国际宏观    【美国楼市数据强劲，贵金属承压高位回落】美国5月新屋开工总数意外飙升至一年多高点，营建许可增加，表明住宅建设正在改善，美元指数表现偏强，叠加两个大国关系有改善迹象影响，贵金属承压大幅回落。政府周二公布的数据显示，新屋开工年率增长21.7%，至163万户；单户住宅开工量增长18.5%，公寓楼和其他多户住宅项目的开工量也有所增加；营建许可攀升5.28%，至149万户。房地产是受到美联储自20世纪80年代以来最快的货币政策紧缩行动打击最大的行业，美国住宅建设表现强劲，这表明住房市场在受到美联储加息的打击后可能出现转机，房地产最糟糕的情况可能已经过去，当然仍需进一步的数据验证。受此影响，贵金属大幅回落，伦敦银现一度下跌3.5%以上，接近23美元/盎司。全球宏观经济及政策形势综合影响下，预计贵金属仍有调整的空间，把握调整的低吸机会。接下来重点关注美联储主席鲍威尔将在众议院金融服务委员会听证会，务必要关注其对美联储后续加息步伐及美国经济的看法。
【其他资讯与分析】①欧洲央行管委维勒鲁瓦：通胀率可能在2024年底接近2%；未来的欧洲央行决策将取决于通胀数据；终端利率的持续时间比水平更重要；法国和欧元区的通货膨胀已过峰值；欧洲央行加息的大部分路径已经完成。②澳洲联储6月会议纪要显示，该行讨论了暂停加息的可能性，但最终决定加息25个基点。通胀风险已在一定程度上转向上行，委员会认为有必要进一步提高利率。③美联储副主席提名人杰斐逊、美联储理事提名人库克、库格勒将于今晚举行听证，三者均在发言稿强调致力于实现通胀目标。

集运     【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，6月15日远东→欧洲航线录得$1267/FEU，较昨日下跌$51/FEU，日环比下跌3.87%，周环比下跌5.66%；远东→美西航线录得$1291/FEU，较昨日下跌$104/FEU，日环比下跌7.46%，周环比下跌16.11%。根据Alphaliner数据显示，6月20日全球共有6620艘集装箱船舶，总运力达到27171780TEU。其中，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到462007、526428和168774TEU。
【重要资讯】
上半年全球集运市场可以分为五个阶段。第一阶段：今年前十周SCFI运价综合指数连续阴跌，从周期来看此轮下跌是去年熊市行情的延续。而且，1月正值农历春节假期，工厂停工，发运量相对有限。第二阶段：从3月上旬至4月下旬，市场磨底震荡之后强势反弹。从航线来看，引领4月集运市场大涨的主要是美线、波斯湾和南美航线。第三阶段：5月美线运价持续回落，意味着5月1日涨价失败。随着5月美线年度合同签约结束，班轮公司减舱挺价意愿明显下降，转而增加运力扩大市场份额。“货量换运价”的模式仅在短期内可以采用，长期实施必将损伤班轮公司自身利益，毕竟闲置运力的折旧成本和维护费用同样较高。一旦年度合同敲定之后，班轮公司会释放闲置运力争夺市场。同时，中国出口不振以及WHO宣布解除新冠疫情紧急状态令，运力供给的恢复速度明显快于运力需求，导致此前虚高的运价难以支撑。第四阶段：6月初美线涨价宣告成功，带动国际集运市场再度反弹。一方面，受枯水影响，6月经过巴拿马运河的班轮要大幅减载20%-40%，这将推高美东航线运价。同时，部分货源将转移至美西港口，再通过北美铁路网转移至美国中部和东部。另一方面，美西码头工人宣布罢工，导致美西港口船舶周转效率大幅下降。除了运力供给端受损，美国债务上限方案在6月初正式通过也提振了美国需求端。供需双向利好对亚洲→美西/美东航线运价形成一定支撑。第五阶段：6月中旬至7月初，市场再度回落。随着拜登政府工作团队入驻，太平洋海事协会与国际海岸与仓库工会于美东时间6月14日达成初步协议，船舶周转效率回升，市场再度走跌。新合同达成对于集运市场是一个“糟糕”的好消息。一方面，新合同达成意味着美西罢工结束，港口恢复正常运营；另一方面，船舶周转效率恢复正常，市场将会再度下调。

股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续从高位回落，标普500指数收跌0.47%。欧洲市场全面走低。A50指数下跌0.43%。美元指数基本持平，人民币汇率继续走弱。外盘变动对国内市场存在偏空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国5月新屋开工数创2016年来最大增幅，明显超过市场预期，房地产市场开始显示出更多韧性。美联储主席鲍威尔今日将在众议院就半年度货币政策报告作证，美联储副主席候选人等强调将把抗通胀作为首要任务。欧洲方面，多位欧央行官员暗示继续加息至9月。国内方面，央行党委书记表示，要持续推进金融领域反腐。中德两国总理举行会谈，双方同意加强经济联系、共同应对气候变化、探讨电动和氢能交通运输方面合作。今日国内将就促进新能源汽车产业高质量发展举行发布会。总体上看，隔夜消息面影响略偏多。昨日消息面变动有限，经济数据进入真空期后，地缘政治对市场有一定扰动。短期调整后关注市场预期变动，指数将受到持续支撑。国内经济增长趋势依然向上，继续关注后期政策的持续性以及效果，等待政策支持下基本面修复的加速。中长期来看，经济上行步伐仍是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间分别在3%和4%左右仍变动不大。IH的7月合约反套空间仍较高，IF近月也存在参与机会。跨期套利中，远端年化贴水率持续下行，维持观望并关注中期逻辑是否改变。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价继续下降，继续等待中长期做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数继续小幅下挫，主要技术指标也继续走弱，短线3276点附近压力不变，上方主要压力仍3400点至3420点区间，暂预计震荡上行走势将维持，下方3200点至3180点附近支撑不变。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
周二国债期货反弹走高,其中30年期主力上涨0.21%；10年期主力上涨0.12%；5年期主力上涨0.13%，2年期主力上涨0.06%。现券市场国债活跃券收益率小幅回落。
【重要资讯】
基本面上，在经历了修复性回升之后，国内经济内生增长动力不足，官方制造业PMI连续两个月低于临界点，海外经济下行压力加大也拖累了外贸增速，5月份外贸数据也普遍大幅回落，国内物价数据走低，上周各项实体经济数据普遍低于市场预期，在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，6月初以来包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行在内的五大国有银行再度下调存款挂牌利率，不同期限存款利率下调幅度在5-15bp之间，多家股份制银行跟进下调存款挂牌利率，国内新一轮存款利率下调开启。国内政策性金融工具利率也迎来调整，国内政策性金融工具利率也迎来调整，7天期逆回购利率以及MLF操作利率调降10bp，本次降息后6月20日1年期、5年期LPR报价均下调10个基点至3.55%和4.20%，时隔10个月再度迎来下调，符合市场预期。政策方面，6月16日召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。资金面上，周二央行公开市场开展1820亿元逆回购操作，中标利率1.9%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放1800亿元。近期临近二季度末，货币市场资金面明显趋紧，主要期限资金利率走高。海外方面，美联储如期暂停加息，但是点阵图暗示年内还有2次各25个基点的加息，这比市场的预期更为鹰派，美元指数和美债收益率高位回落。近期人民币加速贬值，随着美元与美债收益率高位回落，预计人民币贬值压力将有所缓解，对国内金融市场的压力也会逐步减轻。一级市场，农发行2年期、7年期上清所托管增发债中标收益率分别为2.3286%、2.7511%，全场倍数分别为3.03、4.15；国开行1年、5年、10年、20年期金融债中标收益率分别为1.9806%、2.4976%、2.7484%、3.1117%，全场倍数分别为2.79、4.92、3.82、6.49，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
随着国内经济数据以及市场降息预期兑现，近期国债期货高位回落。当前基本面偏弱继续支撑国债期货价格，另外，人民币持续贬值也限制市场风险偏好，国债期货价格高位波动。总体来看，国债期货利多因素基本兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

股票期权    【行情复盘】
6月20日，股指震荡，沪深300指数收于3924.24，跌0.17%。
【重要资讯】
李强同德国工商界代表座谈交流：德国工商界愿继续加大在华投资。
港元隔夜Hibor上升至5%以上，为2007年以来首次。
2023年6月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1596元，前一交易日人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1201元。
6月20日，Wind数据显示，截至收盘，北向资金全天净流入超17亿元。其中，沪股通资金净流入9.13亿元，深股通资金净流入8.28亿元。
【推荐策略】
300ETF期权：卖出7月认购期权4.5。
股指期权：卖出7月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出7月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出7月7600认购期权。
创业板ETF期权：卖出7月2.6认购期权。
中证500ETF期权：卖出7月6.5认购期权。

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的多数下跌。贵金属、化工跌幅居前，原油逆市收涨。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前铜期权、白糖期权、豆油期权、锌期权、黄金期权等认沽合约成交最为活跃,而豆一期权、橡胶期权、聚丙烯期权、甲醇期权、豆二期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,铁矿石期权、白糖期权、铜期权、菜籽粕期权、玉米期权等处于高位,橡胶期权、PVC期权、甲醇期权、乙二醇期权、工业硅期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值附近。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储暂停加息，但暗示未来还有两次加息。鲍威尔称7月政策会议将依据形势再作决定。市场几乎放弃对美联储今年将降息的押注。美国5月零售销售超出预期。关注美联储主席鲍威尔将在美国国会发表的证词。国内方面，5月份PMI低于市场预期。财新PMI则超市场预期。5月进出口数据低于市场预期。5月CPI同比上升0.2%，PPI同比下降4.6%，略低于市场预期。5月社融等经济数据也均弱于市场预期。货币政策和财政政策逆周期调节预期强化，逆回购利率、常备借贷便利利率（SLF）、MLF、LPR均下调10bp。国常会表示要研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。
【交易策略】
当前市场走势风险偏好下降，商品市场整体波动加大，未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，预计未来大概率还是以底部震荡为主。等待进一步政策面消息及趋势反转确认，谨慎抄底追涨。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者，可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。此外，与海外关联度较高的品种，单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。国内相关品种，单边持仓的投资者建议使用备兑策略降低成本或增厚利润。

贵金属  【行情复盘】
隔夜，因美国房屋开工数据表现强劲影响，美元指数表现偏强，贵金属承压大幅回落。现货黄金跳水，并一度跌破1930美元关口，而后收复部分失地，最终收跌0.72%至1936.43美元/盎司；现货白银随黄金直线下跌，最终险守23美元关口，收跌3.32%至23.16美元/盎司。本周将迎来多位美联储官员的6月份利率决议以来的首次讲话，市场预期多数料偏向鹰派，美元指数和美债收益率走势分化，贵金属呈现震荡偏弱运行行情。国内贵金属夜盘跟随国际贵金属大幅回落，沪金跌0.41%至449.38元/克，沪银跌2.2%至5502元/千克。
【重要资讯】
①政府周二公布的数据显示，新屋开工年率增长21.7%，至163万户；单户住宅开工量增长18.5%，公寓楼和其他多户住宅项目的开工量也有所增加；营建许可攀升5.28%，至149万户。房地产是受到美联储自20世纪80年代以来最快的货币政策紧缩行动打击最大的行业，美国住宅建设表现强劲，这表明住房市场在受到美联储加息的打击后可能出现转机。②欧洲央行执委施纳贝尔表示，需要继续加息，直到看到令人信服的证据。欧洲央行首席经济学家连恩表示，7月份再次加息似乎是合适的，然后将在9月份再看情况。欧洲央行管委Simkus称，毫无疑问利率将在7月份上调，没有必要急于对9月进行评估。欧洲央行管委卡兹米尔称，支持7月加息，9月加息仍是一个可能选择。③6月21日，美联储主席鲍威尔将出席众议院金融服务委员会听证会，投资者务必要关注其对美联储后续加息步伐及美国经济的看法。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储官员仍在淡化年内降息预期，暗示年内仍有两次加息计划，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）下方，下方关注1900美元/盎司（435元/克）支撑，仍存在调整空间；当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（457/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司整数（5650元/千克）下方，仍有调整空间，但是跌破22美元/盎司（5200元/千克）的可能性暂时偏小；短期持续上涨可能性小，上方关注24.5美元/盎司阻力（5800元/千克）；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱行情仍会出现，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
6月20日，沪铜宽幅震荡，主力合约CU2308收于68320元/吨，涨0.06%。现货方面，1#电解铜现货对当月2307合约报于升水600~升水680元/吨，均价报于升水640元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。平水铜成交价69000~69160元/吨，升水铜成交价格69040~69180元/吨。
【重要资讯】
1、截至6月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.54万吨至8.82万吨，较去年同期低1.54万吨，继续刷新年内新低。周末全国各地区的电解铜库存增减不一，具体来看：上海地区减少0.61万吨至4.97万吨，江苏地区减少0.01万吨至0.16万吨，广东地区库存增加0.05万吨至3.26万吨，天津地区增加0.02万吨至0.07万吨。
2、据SMM调研，当前在下游需求不足且铜价不断攀升的双重压力下，多数电线电缆企业均已感受到订单量的缩减，SMM仅听闻部分大型企业或某些特种电线电缆厂可作为“幸存者”保持忙碌生产状态。同时，有企业向SMM反馈由于下游消费不活跃，终端企业产品销售受阻致使终端企业资金链紧张，进而影响电线电缆企业回款，可见产业链处境困难重重。具体分行业来看：1、国网、南网类订单呈现季节性变化，5、6月份为传统国网交货旺季，多数企业表示当前订单较去年同期有所增加；2、公建和基建类订单表现为地区差异；3、房地产类订单仅部分战略合作企业可保证生产，多数企业表示其相关订单减弱明显；4、矿用、核电等特殊电缆类企业订单表现相对理想。
3、据SMM了解，Antofagasta与日本和韩国冶炼厂就2023下半年以及2024年上半年确定的长单谈判结果TC/RC为88.0美元/吨及8.80美分/磅，较前一次2022下半年以及2023年上半年确定的TC/RC75.0美元/吨及7.50美分/磅上涨13.0美元/吨及1.30美分/磅。据国内参与此次谈判的部分中方冶炼厂表示，follow此加工费的意愿并不强，目前Antofagasta和中国冶炼厂依然存在一定分歧，且中铜、江铜、金川和铜陵四家主要冶炼厂的合同结构与日韩冶炼厂的不同。
4、外媒6月17日消息，欧洲主要铜生产商Ronnskar冶炼厂的所有者Boliden周五表示，该公司在火灾后宣布向客户交付铜的不可抗力，并补充称该集团的其他铜交付未受影响。Boliden最大的生产单位Ronnskar由于安全原因于6月13日停止生产，此前火灾摧毁了其在瑞典的厂房。该冶炼厂于二零二二年生产218，000公吨铜。
【操作建议】
从基本面来看，铜价重心上移以后，前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱，开工持续下滑，据反馈目前终端订单仍较为低迷，地产和基建均难见起色，未来存在预期进一步走弱的风险。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位。
六月美联储议息会议如期暂停加息，但点阵图显示的利率重点进一步上涨至5.6%，说明未来加息仍存。短期来看，市场在美联储暂缓加息和中国财政政策预期下，情绪有所回暖，不过海外中长期衰退的格局仍没有该改变，短期铜价回归宽震荡行情，建议观望。

锌   【行情复盘】
6月20日，沪锌偏弱震荡，ZN2308收于20200元/吨，跌0.27%。现货方面，0#锌主流成交价集中在20410~20540元/吨，双燕成交于20620~20750元/吨，1#锌主流成交于20340~20470元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周一（6月19日），SMM七地锌锭库存总量为10.86万吨，较上周一（6月12日）增加0.11万吨，较上周五（6月16日）增加0.12万吨，国内库存录增。周末广东地区冶炼厂交仓货物到货增加，本周贡献主要增量；上海市场周末入库较少，出库亦不多，整体持平；天津市场周末到货较少，出货正常，库存少量下降。总体来看，原沪粤津三地库存增加0.28万吨，全国七地库存增加0.12万吨。
2、据SMM，上周锌下游消费各板块开工表现不一，镀锌开工率环比上升7.43%至69.88%，压铸锌合金开工率环比下降0.31%降至45.49%，氧化锌开工率环比下降0.2%至61%，压铸及氧化锌整体开工均小幅下降，镀锌板块周内受黑色价格走势偏强的影响，订单量增加，带动镀锌板块开工提升。
3、据最新海关数据显示，2023年5月进口锌精矿为34.42万（实物吨），环比增加7.49%，同比增加41.14%，累计2023年锌精矿进口量为188.76万吨（实物吨），累计同比增加23.86%。
4、中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年5月，中国铅锌产业月度景气指数为43.6，较4月份下降1.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为85.1，较4月份下降0.2个点。（中国有色金属报）
5、截至当地时间2023年6月20日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价36欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期欧洲重要矿山减产的消息是锌价偏强的主要原因。6月14日消息，瑞典矿业公司博立登公司（Boliden）表示，由于“不可持续的财务损失”，下个月内将暂停位于爱尔兰的欧洲最大锌矿塔拉矿（Tara）的生产，将矿山投入维护和保养，并解雇其650名工人。该矿每年开采超过200万吨矿石，全球占比1%，对供需平衡产生一定影响。
从基本面来看，近期锌多空交织。近期俄乌局势再掀波澜，欧洲天然气价格触底反弹，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，加之云南等地降水量仍偏低，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
展望后市，锌价料在情绪反复中宽幅震荡。根据过去三十年的历史经验，联邦利率加到百分之五以后锌价都将开启漫长熊市。短期情绪反弹不改中长期宏观和基本面偏弱的格局，锌价继续反弹的空间有限，关注上方21000压力位。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15595，涨0.52%。SMM 1#铅锭现货价15200~15300，均价15250，涨25。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月10日~2023年6月16日原生铅冶炼厂开工率为57.35%，较上周增长0.73个百分点。本周河南地区，金利本周末检修恢复，产量小幅增长，下周恢复至正常生产，河南地区综合开工率小幅增长；湖南地区冶炼厂检修与提产并存。2023年6月10日-6月16日，SMM再生铅四省周度开工率为44.83%，较上周持平。目前废电瓶供应量有限，炼厂原料库存紧张，在满足长单供货的基础上，少有铅锭供散单出货。
库存方面，据SMM数据显示，截止6月19日，SMM铅锭五地社会库存累计4.29万吨，较6月12日增0.32万吨，较6月16日降0.1吨。交持货商惜售叠加出口预期，铅锭社库转降近千吨。
消费端，6月9日—6月16日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.26%，较上周增加0.48个百分点。连续几周多家铅蓄电池企业进行不定时的放假（2-7天不等），小部分企业电池库存压力相对缓和，该类企业在本周减少放假时间，生产方面有所恢复。同时，部分摩托车电池企业表现出口订单好转，生产顺势恢复，故本周铅蓄电池企业周度开工率出现止跌回升态势。
【操作建议】
美元指数走弱，需求忧虑延续，有色涨跌互现，铅表现稳定略偏强。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率下滑后略显回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量仍会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。需求偏淡，交仓需求增加，库存略显回升。综合来看，需求端季节性转弱，但前期下滑近15000附近行业亏损也引发逢低买盘，近期则延续震荡回升态势，沪铅突破15000-15500元区间，震荡偏强，上沿站稳，则上观15700，但注意连续价格回升将可能引发供应增加，关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2307平开高走，全天震荡偏强，报收于18545元/吨，环比上涨0.49%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，夜盘震荡整理，伦铝同步震荡。南通A00铝锭现货价格环比上涨90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水400元/吨。氧化铝主力合约AO2311低开高走震荡偏强，报收于2731元/吨，环比上涨0.37%。夜盘震荡偏弱。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2805元/吨。
【重要资讯】
上游方面，目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，据SMM了解本周已经有个别电解铝厂开始通电复产。几内亚氧化铝公司（GAC）6月12日宣布与中国铝业签署合作协议，在几内亚建设一座氧化铝精炼厂。这项合作始于3月签署的谅解备忘录，将利用两家公司在氧化铝精炼领域的经验。几内亚目前被公认为世界上最大铝土矿出口国。2022年，GAC向全球客户出口的铝土矿达到1400万湿吨。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。库存方面，2023年6月19日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较上周四库存上升0.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降23.6万吨，持续三个月的去库行情受到考验，但仍处于近五年同期低位水平。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金小幅流入，主力多头减仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率微幅上升，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存微幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面再陷震荡整理，基于云南开始复产的情绪影响，建议偏空思路对待，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，由于长期供强需弱的格局延续，氧化铝企业价格主导权相对较弱，即便在现阶段利润空间有限的情况下，也很难出现价格大幅走强。因此氧化铝期货也将有所承压，中长期看盘面震荡重心或将有所下移。

锡   【行情复盘】
沪锡有所反弹，主力2308合约收于217970元/吨，涨1.07%。夜盘震荡偏弱，伦锡同步震荡。现货主流出货在215500-218000元/吨区间，均价在216750元/吨，环比涨1500元/吨。

【重要资讯】
1、 欧洲央行执委施纳贝尔：欧洲央行需要继续提高利率。
2、 内蒙古兴业矿业股份有限公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司宣布自2023年6月9日起进行停产技改，预计停产一个月。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年5月上述企业精锡总产量为15585吨，环比下滑6.4%，同比下滑6.7%。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨，折金属量4546.5吨，环比下滑22.7%。截至2023年前四个月，我国进口锡精矿实物量7.4万吨，同比下滑29.1%；折金属量2.0万吨，同比下滑26.4%。

【交易策略】
欧央行官员表示要继续加息。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问题依然长期存在，后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，进口盈利窗口维持开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月份焊料生产订单和光伏焊带订单也均有所减少。镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比显著下降。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存大幅增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端短期或将因银漫矿业检修略有收紧，此外还有锡矿供应的压力。现货市场成交较为清淡。目前盘面在区间上沿高位盘整，建议暂时观望，等待逢高沽空的操作机会，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约2307合约收于167420，跌0.56%，SMM镍现货169800~178100，均价 173950元/吨，跌1110。
【重要资讯】
1、外电6月19日消息，业内人士称，继去年的危机之后，LME修复其破裂的镍合约的努力，已经使得交易量回升，但短期内全面复苏的希望可能会破灭。业内人士表示，新的举措，包括缩短批准新镍品牌的等待时间，将有助于提高LME镍库存和流动性。他们表示，不过现阶段，能够交付至LME系统的额外供应微不足道。流动性不足和镍价波动的一个原因是库存较低。
2、据中国海关数据统计，2023年5月中国镍铁进口量66.4万吨，环比减少0.6万吨，降幅0.9%；同比增加17.2万吨，增幅34.9%。其中，5月中国自印尼进口镍铁量62.5万吨，环比减少0.3万吨，降幅0.5%；同比增加16.1万吨，增幅34.8%。2023年1-5月中国镍铁进口总量292.2万吨，同比增加86.4万吨，增幅42.0%。其中，自印尼进口镍铁量267.5万吨，同比增加81.2万吨，增幅43.6%。
【操作建议】
美元指数走弱，我国1年期LPR为3.55%，较前值下调10个基点；5年期以上LPR为4.2%，较前值下调10个基点，有色金属涨跌互现，后续继续关注主要经济体财政及货币政策变动。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，5月末6月初电解镍到货量不小，社库回升，上周末继续表现库存的显著回升，近期现货升水显著收窄。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大，因此价格回升不及电解镍。需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。LME 库存仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低。沪镍主力合约再度失守17万元关口后波动整理，下观16.45万元及16万元附近支撑，上档关注17.5及18万元压力，暂时整理。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化，以及交割品等相关信息。

工业硅  【行情复盘】
周二工业硅继续高开高走，主力08合约涨5.08%收于13760元/吨，成交量环比继续增加，持仓环比继续下降。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。北方大厂减产发酵，部分贸易商反馈下游询单居多，实际采购仍有压价情况。
【重要资讯】
供应方面，上周供应继续增加，西北地区产量变化不大，西南地区开炉数量继续增加，仍有部分产企表示延迟1-2个月开炉，内蒙有复产企业。四川峨边电网6月报价较预期高，生产企业压力较大。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，价格走势类似2022年3月开始的有机硅；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前虽有零星停炉，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，新一轮寻底开始，日内消息驱动，有做底迹象，12000整数关口目前支撑仍然有效。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保，激进可逐步入场。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14885，涨0.2%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格下跌。6月20日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15600，平；太钢天管15500，平；甬金四尺15300，跌50；北港新材料15300，平；德龙15300，平；宏旺15250，跌50。316L冷轧2.0mm价格：太钢27500，跌100；张浦27500，跌100。2023年6月15日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存98.22万吨，周环比下降0.78%。其中冷轧不锈钢库存总量47.49万吨，周环比下降4.00%，热轧不锈钢库存总量50.74万吨，周环比上升2.43%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度有所放缓，主要以200系及400系资源消化为主。本周整体出货一般，市场反馈到货依旧偏少，少部分资源甚至出现断货情况，因此全国不锈钢社会库存依旧呈现降量 。2023年6月15日，无锡市场不锈钢库存总量54.27万吨，增加3394吨，增幅0.63%。200系本周广西钢厂正常到货，周内为促成交，现货价格小幅下探，成交较前期有所好转，冷热轧均呈降量，以冷轧为主，整体降幅4.87%；300系本周以华北大厂资源到货为主，民营资源到货延续低水平，周内随期货盘面走强，叠加贸易商库存不高，现货价格坚挺，成交偏弱，库存消化受阻，由于热轧到货更多，周内以热轧增量为主，整体增幅2.10%；400系由于西北大厂6月检修到货缩减，周内冷轧以其前置资源降量为主，华北大厂资源到货，热轧以其前置资源增量为主，整体降幅0.15%。不锈钢期货仓单30337降1944吨。
【交易策略】不锈钢期货整理。不锈钢库存继续表现去库存，不锈钢厂利润走弱，实际5月产量不及月初排产，6月预期略有回升。有待需求继续改善，不锈钢目前仍在15000附近波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘弱势运行， 下跌1.3%。
现货市场：北京地区开盘价格下跌10-20，河钢敬业报价3750，盘中成交不好，商家有继续下行10-20，目前低价3730-3740，整体成交还是不行。上海地区价格较昨日稳中有降10-20，中天3690-3700、永钢3730-3750、三线3680-3710，商家反馈成交差，上午有点凉，下午超跌的资源有回涨10。
【重要资讯】
6月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，一年期LPR下调至3.55%，此前为3.65%；五年期LPR下调至4.2%，此前为4.3%。贝壳研究院监测显示，2023年6月贝壳百城首套主流房贷利率平均为4.0%，二套主流房贷利率平均为4.91%，均与上月基本持平。
【交易策略】
螺纹期货继续下行，宏观情绪依然不佳，商品整体偏弱，螺纹现货报价下调，成交情况一般，上周在宏观政策宽松预期增强的带动下，螺纹价格进一步走强，但现货市场需求增量有限，情绪依然谨慎。产业端，钢联数据显示，螺纹产量维持在270万吨以下，高炉即期盈利尚可，铁水减产意愿不强，电炉开工率回升。表观消费量环比下降至290万吨，去库放缓，总库存低于2019年同期，产量维持低位的情况下，螺纹供需问题仍不显著。从终端看，房地产走势依然较差，5月新开工同比降幅略扩大，1-5月累计减少23%，施工也继续大幅负增，商品房销售面积降幅扩大，1-5月累计减少8.5%，明显低于30城新房销售，表明地产区域分化较大，房企资金来源中仍以销售回款为主，基建投资增速回升至10%以上，不过5月以来专项债发行同比大幅下降，因此基建增速回落压力仍在，后续可能会有新增政策去支撑基建投资维持稳定。
综合看，受低产量影响，螺纹自身矛盾较小，政策宽松带来的需求改善预期还在延续，对螺纹价格仍有支撑，震荡反弹难言结束，但国内政策方向更明确可能要到7月政治局会议过后，同时期货价格较低点已反弹较多，而现货进入淡季后需求将进一步承压，因此端午假期前多单逢高部分减仓，在政策预期完全释放前，大幅调整后结合高炉成本偏多配置。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货弱势震荡，2310合约日内跌0.93%至3836元/吨。夜盘震荡下行。
现货市场：日内天津热卷主流报价3820元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价小幅下调，降后成交未见好转，加之期货盘面震荡下行，市场交投情绪低迷。
【重要资讯】
1、6月20日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量462.72万吨，较昨日降0.82万吨，降0.18%；库存周转天9.2天，较昨日持平；日消耗总量45.83万吨，较昨日增0.46%。
2、国家统计局数据显示：2023年5月，中国粗钢日均产量290.71万吨，环比下降5.9%；生铁日均产量248.39万吨，环比下降4.3%；钢材日均产量382.16万吨，环比下降4.4%。
3、海关总署数据显示，我国5月出口船舶458艘，同比下降16.7%；1-5月累计出口2025艘，同比增长33%。 5月进口船舶271艘，同比增长21.5%；1-5月累计进口2090艘，同比增长157.4%。
4、产业在线数据显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量下降，主要是西北地区检修，钢厂库存略有回升，社会库存小幅累积，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场刺激消息博弈政策预期，驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望，激进可在3900-4000试空。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘走弱，主力合约下跌1.49%收于793.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间小幅下跌。截止6月20日，青岛港PB粉现货价格报855元/吨，日环比下跌5元/吨，卡粉报952元/吨，日环比下跌8元/吨，杨迪粉报785元/吨，日环比下跌3元/吨。
【基本面及重要资讯】
5月中国粗钢产量9012.3万吨，同比下降7.3%，1-5月粗钢产量44462.9万吨，同比增长1.6%。中国5月份铁矿石原矿产量7760万吨，同比减少2.9%
5月国内CPI同比上涨0.2%，前值为0.1%。
5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点，环比下降0.9%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。
5月制造业PMI48.8，环比继续回落0.4个百分点，建筑业，服务业PMI环比分别下降5.7和1.3个点，呈现复苏全面放缓的特征。
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。
5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，前值为5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月持平。5月全国商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
6月5日-6月12日，中国47港铁矿到港总量2474.2万吨，环比增加462.6万吨，45港到港量2313.4万吨，环比增加353.2万吨。
6月12日-6月18日，澳巴19港铁矿石发运量2862.0万吨，环比增加261万吨。其中澳矿发运2124.7万吨，环比增加274.7万吨，发往中国的量1795万吨，环比增加306.8万吨。巴西矿发运737.3万吨，环比减少13.7万吨。全球总发运量3294.6万吨，环比增加380.5万吨。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿昨夜盘走弱，黑色系反弹出现乏力。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，成材库存之前连续5周下降，需求的边际改善使得成材价格具备上涨弹性，叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。同时市场对地产端投资后续可能改善的预期也在一定程度提振黑色系整体走势。钢厂对铁矿石的采购意愿明显增强，港口现货日均成交一度增至年初以来最高水平附近，上周钢厂厂内铁矿库存水平出现止跌回升。同时对中高品矿需求增加，低品矿溢价走弱。虽然成材市场情绪出现改善，短期投机需求增加，但持续性存疑。当前下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。上周成材表需出现回落，开始出现淡季特征，当前铁水产量处于历史同期偏高水平，后续将面临减产压力。今年高温天气或将提前到来，一旦终端消费转入淡季，对炉料端价格的负反馈将再度开启。外矿到港压力增加，上周港口库存出现累库，本期外矿发运节奏加快。5月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工亦无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。钢厂利润短期难有进一步走扩，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声，中期来看尚不具备持续走强的基础，追高需谨慎。
【交易策略】
成材表需转弱，淡季将至，钢厂利润短期难有进一步改善，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声。终端消费转入淡季后，对炉料端价格的负反馈将再度开启。对铁矿反弹空间维持谨慎，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4-5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月以来铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。进入7月后铁水减产压力将增大，随着终端需求进入淡季，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望迎来阶段性向上修复。

锰硅     【行情复盘】
期货市场：锰硅震荡下行，主力09合约跌1.76%收于6574。
现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6460元/吨，环比持平，宁夏主产区价格报6430元/吨，环比下降20，贵州主产区价格报6550元/吨，环比持平，广西主产区报6600元/吨，环比持平。
【重要资讯】
1、FUJAX公布2023年7月对华锰矿装船报价：Mn28-30%报3.45美元/吨度（降0.1），Mn30-32%报3.55美元/吨度，（降0.1）Mn32-34%3.65美元/吨度（降0.1）
【交易策略】
锰硅价格震荡下行，需求偏弱锰矿价格继续盘整，北方产区利润较好，内蒙、宁夏开工较为稳定，云南地区电费下调，厂家复产开工回升，锰硅总体产量环比回升。需求方面依旧偏弱，五大钢种产量小幅回升，对锰硅需求量小幅增加，6月钢厂招标价格继续下降。整体来看，锰硅供给宽松需求偏弱，钢厂利润偏低，压低炉料价格，中期维持偏弱运行观点

硅铁     【行情复盘】
期货市场：硅铁震荡运行，主力09合约跌0.17%收于7216。
现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，宁夏报6,850.00 元/吨，日环比变动0 ，甘肃报7,000.00 元/吨，日环比变动0 ，青海报6,950.00 元/吨，日环比变动0 。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研，青海烨华于昨日停产2台硅铁矿热炉，影响日产100余吨，目前在开2台硅铁矿热炉。
【交易策略】
硅铁震荡运行，近期兰炭小料价格下降，硅铁成本下移，但多数厂家前期采购原料价格较高，目前仍是亏损状态，内蒙、青海地区利润尚可，硅铁厂家检修继续增加，产量持续下降。下游需求依旧偏弱，整体变动不大。钢厂利润偏低，钢厂对原料采购谨慎，6月钢厂招标定价继续下降，硅铁虽产量持续走低，但供给弹性较大，在需求偏弱以及成本下移的情况下，预计价格难以持续上行，中期维持偏弱运行观点。

玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃盘面震荡偏弱运行，主力2309合约结算价计跌0.79%收于1499元。
【重要资讯】
现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场价格松动，市场交投氛围一般。华北市场交投一般，沙河部分厂小板价格松动，大板价格持稳；华中价格暂稳，局部雨水天气，加之临近假期，下游采购谨慎，厂家出货较前期转淡；华东市场价格部分厂下调，降幅3-5元/重量箱不等，成交情况地区间略有差异，中下游适当提货；华南个别厂报价下调2元/重量箱，多数持稳观望；西南云南价格零星下调。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计166600吨，环比前一周持稳。周内新点火1条，停产1条，改产1条线。耀华(宜宾)玻璃有限公司600T/D二线于6月9日新点火。
中国耀华玻璃集团有限公司600T/D北方二线原产色玻，6月14日放水停产，计划搬迁。天津信义玻璃有限公司600T/D浮法二线原产白玻，近期投料改产超白。威海中玻股份有限公司500T/D浮法四线原产宝石蓝，6月3日放水冷修。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求较前一周有所好转，尽管农忙、雨水对需求端依然存一定影响，但中下游刚需补货对出货形成一定支撑。
库存方面，截至6月15日，重点监测省份生产企业库存总量为5083万重量箱，较前一周库存减少146万重量箱，减幅2.79%，库存环比由增转降，库存天数约25.16天，较前一周减少0.60天。上周重点监测省份产量1295.32万重量箱，消费量1441.32万重量箱，产销率111.27%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，主要基于中下游前期库存已有一定消化，近期进行了一定刚需补入。分区域看，华北周内沙河区域出货良好，尤其主要小板厂家降库明显，目前沙河厂家库存约184万重量箱，贸易商库存小增；华东本周市场走货地区间存差异，部分企业周内成交灵活，产销尚可，库存小降，安徽、山东地区受外围部分货源流入影响，走货仍显一般，周内区域整体厂库略有增加，环比增速进一步放缓；华中周内下游加工厂按需采购，部分玻璃厂家外发情况较好，局部库存有小幅下降；华南厂家出货较上周好转，中下游进行了一定刚需补货，但近期预期投放产能产量较多，短市供应压力依旧偏大，厂家大概率维持促量优惠政策。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。统计局最新数据显示，2023年1-5月平板玻璃累计产量为3.89亿重量箱，同比减少8.30%，较1-4月减少0.3个百分点，其中5月单月产量为7962万重量箱，同比减少9.40%，环比增加1.14%。1-5月房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%。玻璃供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水300元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于546.5 元/桶，涨2.21%。
【重要资讯】
1、据外媒消息，周二，印度石油部长Hardeep Singh Puri在新德里会见伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani后表示，印度的目标是将目前每年从伊拉克购买的石油从10亿桶继续增加。伊拉克曾是印度最大的石油供应国，但随着印度炼油商加大对俄罗斯石油的采购，伊拉克的地位已下滑至第二位。自俄乌冲突导致西方对俄罗斯实施制裁以来，俄罗斯以折扣价出售石油。
2、据外媒消息，数据显示，随着炼厂和出口商对高硫原油的需求增加，且供应收紧，美国低硫与高硫原油之间的价差本月显著收窄。由于头号出口国沙特计划自下月起将总产量削减100万桶/日，预计全球买家将抢购高硫原油。阿拉伯轻质原油、中质原油以及重质原油等阿拉伯原油大多数都是高硫原油。除了削减产量外，沙特还上调7月面向亚洲的原油官方售价至六个月高位，促使买家争相抢购。数据供应商Energy Aspects的油市分析师Bukhtiar Zafar称：“美国3月面向欧洲的高硫原油出口触及纪录高位，如果7月创下新高也不会令我感到意外。”“我们预计亚洲的高硫原油需求将增加。”
3、俄罗斯流向国际市场的原油量有所下降，但仍远高于二月份水平（二月是俄罗斯承诺减产的基准月份）。俄罗斯截至6月18日的四周平均海运发货量从上轮统计的366万桶/天小幅下降至363万桶/天。在此基础上，目前日产量较截至5月21日的峰值减少了21.2万桶，但仍比截至2月26日的四周高出25万桶。
【交易策略】
宏观环境低迷，但OPEC+持续控产托底油市，同时市场期待国内经济刺激措施。夜盘SC原油表现明显强于外盘，技术上形成突破，运费上涨以及国内需求好于海外等因素提振SC原油走势，但在核心上行驱动有限的背景下,SC原油的强势只能是相对的，单边上行幅度受限。

沥青     【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货低开震荡，主力合约收于3612 元/吨，跌1.42%。
现货市场：本周一中石化山东部分炼厂沥青报价上调50元/吨，部分地炼价格跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东0 元/吨，山东3755 元/吨，华南3720 元/吨，西北4350 元/吨，东北4150 元/吨，华北3770 元/吨，西南4140 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工负荷相对持稳，据悉部分稀释沥青获得通关一定程度上缓解部分炼厂原料供给，但仍有大部分稀释沥青无法通关令原料对开工的影响持续。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-14当周，国内79家样本企业炼厂开工率为34.1%，环比下降0.2%。5月份国内沥青总产量为251.91万吨，环比下降24.42万吨或8.84%，同比增加70.96万吨或39.22%，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨。
2、需求方面：南方多地进入梅雨季节，持续性降雨制约沥青项目开工，沥青消费受到明显抑制，而北方地区气候相对适宜，公路项目施工有序开展，沥青需求有支撑，资源供应相对偏紧，贸易商逢低采购意愿增强。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均有所减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-20当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为104.1万吨，环比减少0.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为164.3万吨，环比减少0.2万吨。
【交易策略】
部分稀释沥青获得通关一定程度上缓和了市场对沥青原料的担忧，但仍有部分稀释沥青无法通关令沥青供给端持续面临不确定性。盘面上，沥青主力2310合约突破60日均线后进一步上行表现乏力，维持低位震荡格局。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:夜盘低高硫燃料油价格整理为主，低硫燃料油主力合约价格下跌66元/吨，跌幅1.62%，收于4010元/吨；高硫燃料油主力合约价格下跌36元/吨，跌幅1.17%，收于3044元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡海事及港务管理局数据显示，5月在新加坡抵港加油的船舶数量为3631艘，环比增长3.9%，同比增加14.6%。抵港加油船舶数量连续三个月增长，支撑新加坡船用燃料油销量明显上涨。同时，5月集装箱运输需求略有提升，低硫船燃需求也随之稳中小涨。
2.新加坡海事及港务管理局数据显示，2023年5月新加坡船用燃料油销量为451.83万吨，环比增长6.22%，同比增长11.75%。5月销量创下五年多单月新高，逼近2018年1月460.6万吨的历史记录。
3.2023年1-5月份，中国保税船用低硫燃料油产量共计582万吨，同比小幅下滑0.97%。
【套利策略】
受船燃需求稳定且混合原料库存有限的情况下，低硫燃料油走势有望强于高硫燃料油，低高硫燃料油价格有望继续呈走扩局面。
【交易策略】 原油继续处于经济衰退担忧与现实供需紧平衡的博弈状态之中，整体来看，原油价格依然有较强支撑；而随着柴油以及汽油需求抬升，成品油裂解价差走强，带动低硫裂解走高，同时受船燃需求依然较强影响，低硫燃料油走势较强。总结来看，在成本以及供需影响下，低硫燃料油价格走势偏强，重心有望抬升，高硫燃料油基本面较为平稳，紧跟原油波动为主。FU价格区间参考2900-3300元/吨，LU价格区间参考3800-4400元/吨。

PTA     【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA09合约价格下跌30元/吨，跌幅0.54%，收于5514元/吨。
现货市场：6月20日，PTA现货价格收涨10至5640元/吨，下游低价询盘，基差稳至2309+97元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：继续维持原油价格下有底上有顶的逻辑判断，随着美国通胀数据进一步回落，美联储6月份按兵不动，符合预期，原油价格经过连续下跌以后，在原油供需基本面紧平衡下，估值明显偏低，价格处于反弹通道，原油运行区间参考470-570元/桶。
PX方面：中海油惠州150万吨PX新装置已出产品，海南炼化一套100万吨产能装置已重启，现负荷提升中，福化集团一套80万吨装置19日停车检修，预计持续至7月底，PX市场博弈加剧。6月20日，PX价格收990美元/吨CFR中国，日度上涨4美元/吨。
供给方面：亚东石化75万吨装置重启，负荷恢复6-7成，计划提满；台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右；嘉通能源1#250万吨装置按计划13日停车检修，预计检修时间15天，蓬威石化90万吨装置再度停车，山东威联化学125万吨产能装置重启，逸盛大化一套375万吨产能装置负荷恢复正常。本周期PTA开工负荷预计稳定在80%附近。
需求方面：上周聚酯装置暂无变动，截至6月16日当周，国内大陆地区聚酯负荷在92.8%附近，周度持平。终端织造及加弹开工负荷周度持平。产销方面：6月20日，江浙涤丝产销平均5成左右，整体环比小幅提升。
库存方面：截至6月15日当周，PTA原材料库存6.4天，周度持平，PTA工厂库存4.38天，周度下降0.59天，聚酯工厂PTA原料库存8.07天，周度增加0.36天。织造样本企业原料备货天数15.44天，周度增加3.26天，终端织造订单天数9.56天，周度增加0.52天。订单方面，受到部分经编工厂所接冬季海外打样订单影响，订单小幅提振。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，PTA估值略显低估，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
PTA开工负荷小幅提升，需求稳定为主，5月份PTA出口量略超预期，提振市场，整体来看，PTA供需矛盾不明显，PTA价格依然受成本影响较为显著，随着PX供需基本面博弈加剧，后市PTA价格紧跟PX波动为主，在现有价格水平上，PTA观点中性对待，价格波动区间参考5200-5800元/吨。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2309合约收7846元/吨，跌0.22%，增仓0.16万手，PP2309合约收7043元/吨，跌0.38%，减仓0.29万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE主流价格7830-8300元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6830-7050元/吨，华东拉丝主流价格7050-7180元/吨，华南拉丝主流价格7050-7160元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修规模有所增加，供应存收缩预期。截至6月15日当周，PE开工率为79.81%（-1.00%）； PP开工率77.51%（-3.80%）。PE方面，燕山石化停车，独山子石化重启，中沙石化、燕山石化、连云港石化计划近期重启。PP方面，福建联合停车，古雷石化、中韩石化、宁波台塑、燕山石化、中化泉州重启，万华化学、浙石化、中海油大榭计划近期重启。
（2）需求方面：6月16日当周，农膜开工率15%（+2%），包装55%（-2%），单丝48%（持平），薄膜47%（+1%），中空49%（持平），管材40%（-1%）；塑编开工率40%（-1%），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率48.4%（-2.33%）。年内季节性淡季，整体下游需求依然疲软。
（3）库存端：6月20日，主要生产商库存61.5万吨，较上一交易日环比去库3.5万吨。截至6月16日当周，PE社会库存15.026万吨（+0.295万吨），PP社会库存3.546万吨（-0.339万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
供需来看，装置检修规模略有增加，供应小幅收缩，目前来看，PE供给压力不大，但是PP新装置投产压力较大，打压市场心态，叠加当前正值季节性淡季，下游整体需求表现疲软对上游拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2309合约收4010元/吨，涨0.28%，减仓0.51万手。
现货市场：乙二醇现货价格下跌走弱，华东市场现货价3918元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，后期装置重启较多，供应预计明显回升。国内方面，河南永成20万吨装置6月15日重启，预计6月20日出料；广西华谊20万吨装置计划月底重启；海南炼化80万吨装置计划6月底或7月初重启，该装置于4月上旬停车检修；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，推迟至6月底重启，另80万吨装置5月22日停车，计划7月初重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置计划7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止6月15日当周，乙二醇开工率为57.03%，周环比上涨2.33%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平，后期关注终端潜在的负反馈。6月20日，聚酯开工率90.39%，较上一交易日持平；长丝产销为41.6%，较上一交易日环比上涨9.1%。
（3）库存端，据隆众统计，6月19日华东主港乙二醇库存92.97万吨，较6月15日去库0.25万吨。6月19日至6月25日，华东主港到港量预计17.2万吨。
【套利策略】
6月20日现货基差-88元/吨，后期装置面临重启，预计基差有走弱预期。
【交易策略】
6月底7月初装置集中重启，供应后期预计明显回升，下游聚酯开工负荷维持偏高水平，对乙二醇需求尚可，供增需稳，乙二醇去库速度放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端波动和终端需求情况。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF308收于7076，跌16元/吨，跌幅0.23%。
现货市场：现货价格7160（-5）元/吨。工厂产销61.25%（+16.63%），下游刚需补货。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；PTA成本和需求支撑，价格短时或偏强但上行空间有限；乙二醇供需偏弱，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；洛阳实华15万吨计划6月25日重启，洛阳石化10万吨预计6月底重启。截至6月16日，直纺涤短开工率82.1%（+0.0%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月16日，涤纱开机率为61%（-1.0%），生产亏损、成品库存高企及步入淡季，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库16.4（+1.9）天，短纤跟随成本止跌反弹激发下游阶段性补货热情，但由于需求淡季预计原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存34.2天（+1.4天），成品库存仍远高于历史同期，随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，6月16日工厂库存8.3天（-1.5天），阶段性产销放量工厂去库，后续需求预期走弱，工厂有累库预期。
【套利策略】短纤08/09价差暂时观望。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB08收于7155，跌15元/吨，跌幅0.21%。
现货市场：现货价格暂稳，江苏现货7450/7490，7月下旬7360/7390，8月下旬7290/7320。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 7月装置重启及新装置产出，供应将明显回升。连云港石化60万吨6月10日重启，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，唐山旭阳30万吨6月14日重启，镇利一期62万吨6月18日重启，吉林石化32万吨计划6月10日停车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨6月1日-4日检修，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计6月下旬产出。截止6月15日，周度开工率65.26%（-1.56%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月15日，PS开工率70.68%（-0.29%），EPS开工率52.74%（+1.69%），ABS开工率75.36%（-0.04%）。（4）库存端：截至6月14日，华东港口库存6.55（-0.91）万吨，库存震荡下行，本周期到港1.90万吨，提货2.81万吨，出口0万吨，下周期计划到船5.64万吨，后续预计去库放缓。
【套利策略】EB07/08价差将维持偏强震荡，建议正套。
【交易策略】
当前供需尚紧支撑基差偏强，7月供需预计转松，且成本支撑预计有限，苯乙烯价格将维持偏弱震荡，关注7000一线支撑。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约下跌，截止收盘，期价收于3751元/吨，跌幅0.71%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月9日当周，美国商业原油库存较上周增加791.9万桶，汽油库存较上周增加210.8万桶，精炼油库存较上周增加212.3万桶，库欣原油库存较上周增加155.4万桶。
CP方面：6月19日，7月份沙特CP预期，丙烷445美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷425美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。8月份沙特CP预期，丙烷452美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷432美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。
现货方面：20日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在3728元/吨，上海石化民用气出厂价下降50元/吨至3750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5450元/吨。
供应端：周内，山东以及西北分别有一家企业外放增量，华南、西北以及东北分别有一家企业检修，山东丁烷供应减少，因此本周国内供应减少。截至2023年6月15日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.18万吨左右，周环比下降1.80%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：6月15日当周MTBE装置开工率为54.28%，较上期降1.2%，烷基化油装置开工率为48.01%，较上周下降0.52。江苏延长中燃、东莞巨正源PDH装置负荷逐渐提升，PDH装置开工率继续增加。截止至6月15日，PDH装置开工率为80.48%，环比增2.63%。
库存方面：由于前期进口资源到港集中，港口库存多在中高位运行，且下游需求表现一般，故本期中国液化气港口样本库存量增加，但趋势放缓。截至2023年6月15日，中国液化气港口样本库存量：276.77万吨，较上期增加5.04万吨或1.85%。按照卓创统计的船期数据，下周华南8船货到港，合计26.7万吨，华东8船货到港，合计28.6万吨，后期到港量偏底，预期港口库存将下滑。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持低位震荡走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将维持在3600-3900元/吨低位震荡，操作上短线思路为主，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约昨夜盘维持弱势，期价收于1347.5元/吨，跌幅为1.10%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤昨夜盘维持弱势，昨日现货市场依旧偏强运行。近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，价格上涨一定程度提振炼焦煤价格，使得产地原矿供给整体稳中有升。6月15日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为621.71万吨，较上期增加5.91万吨。洗煤厂伴随市场情绪的转暖，开工生产积极性也有所提高。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.14%，较上期上升0.01个百分点；日均产量61.61万吨，环比增加0.5万吨。需求方面，近期钢厂利润空间有所修复，钢企对炉料端煤焦价格的挤压有所减轻。煤矿端近期出货较为顺畅，下游焦化厂采购意愿有所增强，厂内焦煤库存水平止跌回升。日间河北某大型焦企提涨焦炭首轮，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨。虽然下游尚未接受，但对焦煤市场价格有所提振。6月15日当周，坑口精煤库存为245.58万吨，较上周减少9.12万吨，原煤库存326.24万吨，环比减少4.81万吨。煤矿端原煤和精煤库存均出现下降。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，甘其毛都口岸近期通关车数突破1100车，是自2020年10月以后通关车数首次回归高点。国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
近期焦煤现货市场情绪改善，价格小幅上调。上周焦煤虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性，近期原煤和精煤产量回升。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约昨夜盘继续走弱，期价收于2119元/吨，跌幅为0.91%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭昨夜盘出现调整，但现货市场昨日间偏强运行。河北某大型焦企提涨焦炭首轮，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨。但目前下游钢厂抵触情绪较强，双方陷入博弈。近期焦煤市场成交氛围火热，且价格持续反弹，个别焦企迫于成本压力有限产现象，多数焦企依旧维持正常生产。钢厂方面，本周钢坯价格稍有回落，且受传统淡季影响，成交并不理想，对焦炭采购意愿仍偏谨慎。上周厂内焦炭库存再度回落，焦炭需求回升的持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但后续减产压力较大。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，上周成材表需回落。成材价格反弹空间受限，制约焦炭价格反弹空间。港口方面，上周情绪不断向好，焦炭价格已有一定幅度上涨，目前贸易商询货增多，但成交较少，交投保持观望居多。上周焦企利润被进一步压缩，但开工意愿有所回升。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.27%，较上期上升0.39%，最近一周产量300.7万吨，较上期增加1.4万吨。焦企厂内焦炭库存再度去化。上周247家钢厂高炉开工率 83.09%，环比上升0.73个百分点，高炉炼铁产能利用率90.32%，环比上升0.65个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量 242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。整体而言焦炭基本面阶段性走强，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能将继续释放，铁水面临减产。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，但终端消费临近淡季，钢厂利润空间难有进一步走扩，铁水后续面临减产。焦炭企业利润下滑，但开工意愿仍维持高位，供强需弱的格局难改。近期焦炭价格的反弹不具备持续性，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货延续低位震荡态势，重心站稳短期均线支撑，行情表现平稳，日内波动幅度不大，盘面窄幅高开，减仓上行，录得小阳线。隔夜夜盘，期价窄幅抬升。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛继续回暖，报价稳中有升，市场低价货源逐步减少，部分地区涨幅较为明显。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅升水状态，基差回落至低位，与前期相比大幅收敛。上游煤炭市场主流煤矿生产稳定，市场煤销售好转，出货顺畅，坑口无库存压力。随着气温升高，电力行业用煤需求得到释放，加之买涨不买跌情绪的影响，下游拉运积极性提升。非电行业维持按需采购，提价意愿有限。煤炭市场供应存在保障，阶段性补货结束后，煤价或难以持续上涨，短期成本端企稳回升。原料价格上涨，形成一定利好支撑。西北主产区企业报价继续上调，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考1730-1780元/吨，南线地区商谈参考1720-1740元/吨。当前甲醇企业生产利润仍有限，由于部分厂家无库存和销售压力，存在挺价意向。生产装置检修步入尾声，近期停车装置陆续重启，甲醇行业开工逐步提升。受到西北、华北地区生产装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率上涨至68.75%，较去年同期下跌3.31个百分点；西北地区开工率为77.09%，较去年同期下跌5.20个百分点。后期企业检修计划寥寥无几，且有多套装置计划重启，甲醇开工率有望平稳走高，货源供应跟随增加。甲醇产业链下游产品利润修复，部分装置存在重启预期。节前存在备货行为，下游入市采购增加，商谈重心走高。新型需求对甲醇刚需呈现增加态势，沿海地区个别MTO运行负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，煤制烯烃装置开工提升至82.37%。传统需求行业步入高温淡季，开工全面下滑，对甲醇需求相对疲弱。沿海地区库存继续增加，超过90万吨，低于去年同期水平17.6%。
【交易策略】
后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现，期价上行缺乏驱动，大概率维持低位震荡态势，重心在1950-2150区间内波动，缺乏趋势性行情，可暂时观望。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面小幅高开，回踩五日均线支撑后企稳，增仓上行，重心积极拉升，上破5850一线压力位，最高触及5886，刷新近一个月新高，但期价未能站稳，冲高后回落，录得长上影线。隔夜夜盘，主力合约小幅低开。
【重要资讯】
市场参与者心态依旧谨慎，国内PVC现货市场气氛略显一般，各地区主流价格稳中走强，但变动幅度相对有限，交投偏冷清，观望情绪较浓。部分地区PVC报价小幅上调，但成交难度较大。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源优势不明显。上游原料电石近期维稳运行，乌海、宁夏地区多数电石出厂价上涨50元/吨。电石企业开工变动不大，部分检修PVC装置恢复电石采购，电石货源趋向偏紧，报价试探性上涨。PVC企业电石到货不均，多数稳定或待卸车较多，采购价格未有跟涨。电石市场低位整理，成本端支撑偏弱。PVC企业虽然面临生产压力，但尚无挺价意向。西北主产区企业报价大稳小动，厂家库存水平仍偏高，基本出货为主，接单情况一般。假期临近，下游备货有限，PVC现货市场缺乏买气。PVC产量稳定，市场可流通货源充裕。新增四家检修企业，部分前期检修装置陆续恢复重启，多数仍延续停车状态，PVC开工下滑较为明显，降至67.78%，检修损失量增加。后期暂无新增计划检修企业，多数延续检修状态，PVC行业开工或维稳。下游需求步入高温淡季，制品厂开工整体回落，入市操作谨慎，逢低适量刚需补货为主，对高价货源存在抵触心理。部分贸易商报价下调让利出货，但放量难有改善。近期PVC出口接单有所好转，但整体规模难以大幅提升，外贸提振有限。市场到货稳定，需求跟进乏力，华东及华南地区社会库存继续小幅回升，达到41.76万吨，大幅高于去年同期水平25.29%。
【交易策略】
经过前期持续四个多月的调整后，PVC期货盘面存在超跌反弹需求，基本面缺乏有力向上驱动，成本支撑乏力，现货供应充裕，而需求步入淡季，难以顺利启动去库，高库存成为市场常态，短期宏观及情绪面扰动加大，PVC上涨缺乏持续性，关注其能否成功突破震荡区间上沿压力位。

纯碱     【行情复盘】
夜盘，SA2309合约下跌，截止收盘，期价收于1678元/吨，跌幅1.81%。
【重要资讯】
现货方面：20日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，市场货源供应量相对充足。截止到2023年6月15日，周内纯碱产量60.55万吨，环比增加0.3万吨，上涨0.50%。周内纯碱整体开工率90.62%，环比增加1.02%。
需求方面：轻碱下游需求有所好转，近期纯碱厂家接单情况较好，重碱下游刚需支撑尚可，但坚持随用随采，对纯碱压价情绪不减。截至2023年6月15日，全国浮法玻璃日产量为16.32万吨，环比-0.37%，本周全国浮法玻璃产量114.51万吨，环比+0.1%，同比-5.31%。截至2023年6月15日，浮法玻璃行业开工率为79.41%，环比-0.26个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为79.73%，环比-0.53个百分点。
库存方面：截止到2023年6月15日，本周国内纯碱厂家总库存42.65万吨，环比下降4.36万吨，下降9.27%。纯碱整体出货率为107.2%，环比上周-1.39个百分点。
利润方面：截至2023年6月15日，中国氨碱法纯碱理论利润474.49元/吨，较上周上涨0.09元/吨，涨幅0.02%。周内煤炭价格小幅调整，纯碱价格震荡，利润整体提升有限。截至2023年6月15日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为778.10元/吨，环比+12.50元/吨，涨幅1.63%，周内原盐价格稳定，煤炭继续小幅下降，成本端下移；纯碱价格稳中震荡，因此整体利润小幅提升。
【交易策略】
从基本面来看，上周纯碱装置开工率暂稳，供应并处出现大幅波动，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将有所下滑。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以增加，短期期价下行空间有限，然上行驱动偏弱，期价依旧是维持低位震荡，策略上高位空单止盈离场，未入场者可轻仓尝试近月合约的短多操作。

尿素     【行情复盘】
周二尿素期货弱势运行，主力09合约跌1.55%收于1714元/吨。
【重要资讯】
周二国内尿素现货市场涨跌不一，主流区域部分企业价格环比上调0-40元/吨。供应方面，3月中旬至月末检修增加，产能利用率跌破80%，4月复产增加，产能利用率重新回升至80%以上，6月下旬预计阳煤平原、河南心连心、明升达等停车检修，产能利用率始终在80%以上，供应端压力始终存在。农需方面，夏季备肥窗口，主流区域农需逐步释放，天气原因有所放缓，工业需求稳定推进，近日下游集中补库，情绪有所转好。上周企业预收订单环比下降0.94天，至5.18天，新收订单放缓。我国尿素2022年第一大出口国印度今年1季度仅招标1次，上半年招标次数明显少于往年，5月末RCF发布招标，6月中旬开标，东海岸284.9美元/吨，折山东不到1800元/吨。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，各区域农业需求逐步启动；尿素生产企业出货转好，库存环比显著回落，港口库存因集港增加，小幅回落。作为去年4季度主要驱动，今年出口环比明显走弱，对内需强度要求大幅提高，近期内盘持续下跌，内外价差有所修复。产能上升期，主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口成交增加，利多居多，印度招标近期开标，消息利空。技术上，主力连续合约上方在2650-2680受阻后，回吐节前因预期上涨的空间，跌破12月前低，短期快速反弹，均线附近有反复，随后创年内新低，人气较差，短期反弹后再创新低，中周期接近周线下行通道下沿，关注1600附近表现，目前下行通道下沿支撑有效。操作上，单边09合约中期仍可逢高抛空，短周期有超跌反弹需求，下行效率降低，基差偏大，注意节奏。

豆类     【行情复盘】
周二晚间美豆震荡调整，收于1355美分/蒲。M2309合约合约低开高走，晚间暂收于3770元/吨。
【重要资讯】
全美油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度报告显示，美国5月大豆压榨量超过预期，创同期最高纪录。会员单位5月共压榨大豆1.77915亿蒲式耳，高于4月的1.73232亿蒲式耳和上年同期的1.71077亿蒲式耳，也超过1.7588亿蒲式耳的平均预估；【利多】
美国农业部网站6月12日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年6月11日当周，美国大豆优良率为59%,低于市场预期的60%，前一周为62%,上年同期为70%；【利多】
据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为580.81万吨，较前一周减少16.65万吨，减幅2.87%，同比去年减少167.39万吨，减幅22.37%。【利多】
【交易策略】
美国大豆主产州偏干旱，目前美豆优良率继续下滑，国际豆价走势坚挺。5月底开始，拜登政府倾向于提高生物燃料掺混目标，有利于美豆油制生物柴油的投料需求增长，关注21号报告。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库，但据悉部分油厂豆粕胀库有停机计划。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气有干旱，带动美豆期价走强。预计美豆11合约在1350-1400附近承压，天气转换一般较快，注意仓位管理。豆粕预计短期随美豆偏强，炒作过后或回归弱势。

油脂     【行情复盘】
周二植物油价格震荡收涨，主力P2309合约报收7198点，收涨28点或0.39%;Y2309合约报收7722点，收涨34点或0.44%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上扬，当地市场主流棕榈油报价7640元/吨-7740元/吨，较上一交易日上午盘面上涨210元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+400左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8110元/吨-8210元/吨，较上一交易日上午盘面上涨160元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+400~450元左右。
【重要资讯】
1、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为624,306吨，较5月同期出口的716,760吨下降12.9%。
2、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年6月1-15日马来西亚棕榈油单产下降4%，出油率下降0.12%，产量下降4.60%。
3、船运调查机构Intertek Testing Services（简称ITS）周二发布的数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油产品出口量为632,345吨，较上月同期的760,220吨下降16.8%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
近期油脂期价自低位出现大幅反弹，一是美豆作物处于干旱状态的百分比上升，美豆优良率处于季节性低位，短期降水预报仍然偏少，天气升水增加对都豆油价格构成一定利多影响。二是市场预期拜登政府放弃将电动汽车行业纳入美国生物燃料掺混项目的提议，预期撤销这一计划将带来生物质柴油掺混义务量的相应增长，利好美豆油生柴投料需求。三是普京称俄罗斯可能退出黑海出口协议，如黑海协议中断将利好棕榈油和豆油市场份额增加。在美豆产区出现有效降雨前油脂或延续震荡偏强走势。中期来看，6-10月棕榈油增产预期较强，在出口相对疲弱的情况下，产地棕榈油6-10月有累库存预期。国内6-7月份大豆到港压力较大，豆油累库存预期较强。长期来看，厄尔尼诺影响，2024年棕榈油或有减产。新季南美豆上市后，大豆供给将进一步转向宽松。
操作：前期多单可考虑部分止盈，轻仓过节，棕榈油9/1反套，豆油基差看空。

花生     【行情复盘】
期货市场：花生11合约期价周二震荡收跌，收跌72点或0.72%至9868元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳偏弱运行。产区零星交易，多数贸易商已停工歇业，部分贸易商持货观望。目前来看端午节提振力度有限，节日氛围清淡，对价格暂无明显利好支撑。河南白沙通货米报价12400元/吨，东北白沙通货米12800元/吨，进口苏丹米报价10650元/吨左右。 油料米方面，油厂到货量有限，实际成交量已有明显减少。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月16日国内花生油样本企业厂家花生库存统计55701吨，与上周相比减少2200吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月16日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计34800吨，环比上周减少200吨。
根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第24周（6月9日至6月16日）国内花生油样本企业花生压榨量为9800吨，开机率为7.3%，较第23周上涨2.0%。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货4780吨，环比减少1.24%，出货量2100吨，环比减少2.78%。上周批发市场及出货均减少。到货量减少主要因市场有库存消耗，且本周产区行情略显弱势，客商采购谨慎；出货减少主要因端午节备货基本收尾，需求量有限。
【套利策略】
观望
【交易策略】
春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积同比增加，总花生种植面积预计同比增加但低于2021年。新作增产预期，叠加花生散油榨利长期亏损油料花生需求低迷，使得花生期价此前自高位出现明显回落。但结转库存偏低以及春花生种植面积减少使得夏花生上市前现货市场供应格局仍偏紧，对近月合约价格形成支撑。主力11合约下方支撑关注9000-9200元/吨附近。压榨厂收购陆续收尾，短期花生期价驱动因素关注大宗油脂油料价格以及新季花生产量预期。大宗油脂价格持续反弹对花生价格形成一定利多影响，结转库存偏低的背景下市场对产区天气容错率较低。操作上花生期价暂无明显单边驱动，建议观望或大幅回调后偏多。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周二晚间菜粕主力09合约继续上涨，晚间暂收于3295 元/吨，上涨19元/吨 ；菜油09合约低开高走，晚间暂收于8650元/吨。
【重要资讯】
市场担忧澳大利亚新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；【利多】
加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，截至5月21日，加拿大在2022/23年度（8月至7月）前42周的油菜籽出口量达到702.45万吨，同比增加52.9%；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年6月16日，沿海地区主要油厂菜籽库存为26.1万吨，较前一周减少2.4万吨；菜粕库存为2.03万吨，环比前一周周减少0.29万吨；未执行合同为13.15万吨，环比上周减少6.47万吨；【中性】
【交易策略】
菜粕继续上涨的观点不变。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕预计持续偏强走势，多单考虑继续持有。
美豆油闪崩，预计带动国内油脂大幅下挫。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。但菜油高库存下，预计菜油连续反弹的概率并不大。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬，但目前俄罗斯葵油库存较多，进口报价有所松动下跌。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，菜油预计也将成为三大油脂中走势最强的一个。目前菜油短期供应依旧偏多表现为库存偏高，等待库存拐头向下时考虑逢低做多为主。短期不建议单产继续追多，但可考虑多菜油空豆油策略。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.19%；CBOT玉米主力合约周二收跌0.21%；
现货市场：周二全国玉米现货价格继续稳中略涨。北方玉米集港价格2680-2750元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2870元/吨，较周一上调20元/吨，集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨；黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨；山东2780-2940元/吨，继续较周一小幅提价，河南2760-2880元/吨，河北2730-2780元/吨。
【重要资讯】
（1）巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西6月前三周出口玉米45.88万吨，日均出口量为4.17万吨，较上年6月全月的日均出口量4.71万吨减少11%。上年6月全月出口量为98.93万吨。
（2）海关总署数据显示，5月进口谷物及谷物粉509万吨，同比减少14%；5月进口小麦115万吨，同比增加71.5%；5月进口玉米166万吨，同比减少20.1%；5月进口稻米28万吨，同比减少58%；5月进口大麦128万吨，同比增加59.7%；5月进口高粱66万吨，同比持平。
（3）市场点评：外盘市场来看，美玉米产区天气变化是当前市场的主导因子，根据美国气象局的预测数据来看，干旱的影响周期预期较长，拉长了市场天气炒作预期，相应的也加强了外盘市场的支撑，短期外盘期价或延续震荡偏强波动。国内市场来看，当前影响因素较为复杂，既有新作的影响，也有消费端的影响，整体来看，当前消费端的边际变化比较有限，生猪养殖以及深加工企业利润改善有限，同时小麦替代影响延续，相对压力依然存在，不过渠道库存偏低压缩了消费端的弹性，同时与外盘天气炒作一样，近期全国天气异常高温，也增加了国内天气炒作预期，短期期价或呈现震荡反复波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价短期或震荡反复，操作方面建议暂时观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.3%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格小幅上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3060元/吨，较周一上涨20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3130元/吨，较周一上涨30元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3230元/吨，较周一上涨30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3240元/吨，较周一上涨30元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：上周（6月8日-6月14日）全国玉米加工总量为56.02万吨，较前一周升高0.16万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.3万吨，较前一周产量升高0.07万吨；开机率为52.72%，较前一周升高0.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量85.5万吨，较前一周下降3.5万吨，降幅3.88%，月降幅11.07%；年同比降幅23.34%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润持续亏损的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时近期成本端玉米价格小幅回升，提升了支撑力度，带动给淀粉期价小幅回升，短期淀粉期价或跟随玉米震荡回升。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉期价短期或跟随玉米震荡回升，操作方面建议暂时观望为主。

生猪     【行情复盘】
周二，农产品整体延续反弹，近月资金移仓远月，生猪期价高开低走，生猪现货价格止涨回落。截止收盘，09合约15910 吨/吨，环比前一交易日跌 0.47%。生猪79价差-1310 元/吨，月差高位震荡。基差 07（河南）-230 元/吨，基差09（河南）-1540 元/吨。本周初生猪现货价格整体稳中偏弱，今日全国均价 14.38元/公斤左右，环比周初跌 0.25 元/公斤。仔猪价格低位震荡，出栏体重延续回落，日度屠宰量延续震荡反弹，冻品库存维持高位，猪肉价格偏弱震荡。。
【重要资讯】
6月13日，生猪新增注册仓单18手，本周暂无新增。
基本面数据，截止 6 月 18 日第 24 周，出栏体重 121.81kg，周环比降 0.37kg，同比增 0.30kg，猪肉库容率 34.71%，环上周降 0.71%，同比增 24.27%。生猪交易体重继续回落，上周屠宰量环比持续小幅回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量 93.69 万头，周环比降 1.72%，同比高 3.28%。博亚和讯数据显示，第 24 周猪粮比 5.25：1，环比上周降 0.43%，同比低 4.54%，钢联数据显示，外购育肥利润-213 元/头，周环比涨 7 元/头，同比跌 221 元/头，自繁自养利润-201 元/头，环比跌 11 元/头，同比跌 91 元/头，饲料下跌带动养殖利润弱势反弹，目前养殖利润处在历史同期低位水平；卓创 7KG 仔猪均价 62.09 元/kg，环比上周跌 7.41%，同比跌 15.90%；二元母猪价格 32.08 元/kg，环比上周跌 0.18，同比跌 10.40%。。
【交易策略】
本周农产品指数出现系统性反弹，生猪期价在边际好转后出现跟涨。本周屠宰量环比持续走低，出栏体重小幅下滑，供给压力稍有缓和，但冻品库存持续攀升，终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。二季度生猪产业试探性调涨，但当前仍未形成合力。生猪供需基本面上，当前整体屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季，生猪近端现货价格大概率已经接近底部。中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年二季度开始，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价可能继续下跌空间相对有限。交易上，单暂时谨慎反弹对待，边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。
【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋     【行情复盘】
周二，鸡蛋期价低位减仓弱势反弹，本周初农产品指数保持集体反弹，豆粕及玉米领涨。截止收盘，主力09合约收于4128元/500公斤，环比前一交易日涨0.28%。鸡蛋现货价格本周持稳，今日主产区蛋价4.02元/斤，环比昨日持平，主销区蛋价4.36元/斤，环比昨日持平，全国均价4.13元/斤，环比昨日持平，淘汰鸡价格5.32元/斤，环比昨日持平，近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，梅雨季节临近，蛋价再度进入季节性回落时间。但原料端小麦、玉米阶段性止跌反弹，对养殖利润形成利空，养殖户主动淘鸡增加。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年6月18日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.28天，环比前一周降0.06天，同比降0.04天，流通环节库存0.98天，环比前一周降0.08天，同比增0.04天。淘汰鸡日龄平均516天，环比上周持平，同比延后14天，淘汰鸡日龄继续高位回落；上周豆粕及玉米价格震荡上涨，蛋价回落，淘鸡价格下跌，蛋鸡养殖利润小幅回落，第24周全国平均养殖利润0.38元/斤，周环比跌0.11元/斤，同比高0.04元/斤；第24周代表销区销量7650吨，环比增2.88%，同比增7.62%。截止2023年5月底，全国在产蛋鸡存栏量11.79亿羽，环比4月降0.59%，同比增0.08%。
2、行情点评：本周临近端午，终端备货逐步接近尾声，现货温和波动，但另一端饲料养殖端原料受天气影响跟随外盘出现大幅反弹。一季度以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏积极性回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09期价大跌后形成深度贴水。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，端午节前后老鸡占比有望高位回落， 但上半年补栏鸡苗陆续在6月份迎来开产，因此二季度新增开产量蛋鸡或将仍然不弱。综合来看，当前期价已经较大程度反应产能回升预期，边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格回落对蛋价边际支撑减弱。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成。此外春季补栏已经积极回暖，对应二季度末开产增加较为确定，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险加大。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，但供给压力释放前，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局远月合约空头逻辑不变。只不过目前基差及月差偏高的情况下，期价容易反复。
【交易策略】
单边暂时观望，套利逢高空7多9。
【风险点】
禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续震荡整理。RU2309合约在12065-12150元之间波动，略涨0.37%。NR2308合约在9680-9740元之间波动，略涨0.67%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2023年6月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92.1万吨，较上期增加0.33万吨，环比增长0.36%。保税区库存环比增加0.88%至13.6万吨，一般贸易库存环比增加0.27%至78.5万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.62个百分点；出库率下降1个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.38个百分点，出库率下降0.12个百分点。
【交易策略】
政策利好不及市场预期，且青岛进口胶库存继续增长，沪胶表现震荡偏弱。国内外新胶上市增多，供应压力预计上升。需求端，虽然近来轮胎企业开工率保持在近年同期高位，但企业成品库存也在持续增加。5月份汽车产销数据好于预期，而6、7月份进入传统淡季，未必能有出色表现。所以，供需形势尚未明显向好，关注后期政策调控力度。短期看，沪胶主力合约在12200、12500元可能存在阻力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略降。SR309在6903-6971元之间波动，略降0.93%。
【重要资讯】
5月，我国进口糖浆及预混粉等共14.53万吨，同比增加3.71万吨，增幅34.29%，增幅收缓。
2023年1-5月累计进口糖浆及预混粉等共63.5万吨，同比增加17.2万吨，增幅37.09%。
【交易策略】
5月国内进口糖数量仅4万吨，同比降幅超过八成，配额外进口糖成本高于南宁现货糖价千余元，增加外糖进口暂不可行。国内食糖短缺预期强烈，糖浆、预混粉进口增加的作用有限，弥补供需缺口以及稳定糖价离不开有效的政策调控。国际市场，巴西阶段性产糖进展高于预期，5月下半月食糖产量同比增幅达25%，4月份主产区开榨之后到5月末，食糖产量同比增加了38%。而且，巴西港口物流相对顺畅，未出现拥堵迹象。从当前局势看，巴西食糖增产将缓解全球食糖供应紧张的现状，但厄尔尼诺现象可能出现或将影响印度、泰国等地甘蔗生长。综合看，预计郑糖震荡反复的走势可能还会持续，等待外盘明确方向和国内调控措施的指引，近期主力合约或许仍将在6700-7100元区间波动。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月20日，棉花震荡，主力合约收于16700，涨0.3%。
【重要资讯】
现货跟随期货再次上涨但涨幅相对持缓，中国棉花价格指数周均价17480元/吨，对比国际棉花现货FC index M1%关税价差扩至1353，与Cotlook A价差扩至1618。
截至6月16日新棉种植面积达2.01万公顷，同比增加约5%。除拉贾斯坦邦外，北部棉区种植进度基本完成，同比增加约4%；中部棉区面积同比增加61%，其中马哈拉施特拉邦同比翻番。
5月中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为52.46%，环比上升3.93个百分点，市场进入传统淡季，但纺企整体产销状况尚好，指数重回枯荣线以上。
【交易策略】
棉花短期震荡偏强，短期料维持强势，做多为主。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘弱势运行，下跌0.6%。
现货市场：期货震荡下行，加之下游原纸行业延续稳中偏弱整理，利空国内木浆现货市场情绪。需求跟进不畅，且供应充足，故部分业者适当降价出货，今日进口阔叶浆价格下滑25-50元/吨，市场观望氛围浓厚。
【重要资讯】
双胶纸市场行情个别松动。纸厂报盘暂稳，部分厂家出货价格下调，产线灵活排产。市场交投略显清淡，临近季末，部分业者为加快走货节奏，有个别低价出现，仍有部分市场参与者观望节后市场为主。铜版纸市场行情暂稳。纸厂生产相对稳定，报盘暂无调整，个别产线有停产、转产情况。下游经销商成交不多，市场重心起伏有限，观望气氛浓厚。纸浆价格仍处低位运行，成本面支撑不足。
【交易策略】
纸浆期货回落，现货针叶浆持稳，维持5050-5350元/吨，阔叶浆跌50元/吨，含税价4100-4250元。据Fastmarkets消息，尽管销售不佳，加拿大生产商拒绝在中国市场下调进口NBSK价格，Harmac Pacific决定延长其加拿大不列颠哥伦比亚省浆厂的停机时间，在上月停机后，原计划一个月的停机预计削减市场供应4.5万吨，计划调整后，减产量将增至5.5万吨，加拿大NBSK为670-700美元/吨，与上周持平，北欧NBSK也保持不变，为620-650美元/吨。Suzano周五宣布对中国市场7月漂桉浆订单提涨30美元/吨，该公司已经对6月订单落实了30美元/吨的涨幅，其他卖家此轮是否会跟涨还尚不清楚。海外报价近期相对坚挺。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，针叶浆5月进口量84万吨，创历史新高，阔叶浆维持高位。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸结束上涨，环比持稳，纸厂生产利润改善，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，纸厂利润改善，成品纸产量同比较高，海外报价坚挺，但国内成品纸价格持续下跌，海外库存快速累积，纸浆短期震荡走势看待，回调后关注5000附近支撑，区间操作。

苹果     【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二震荡整理，收于8451元/吨，涨幅为0.06%。
现货价格：山东蓬莱大辛店冷库纸袋富士80#一二级片红果农货报价为3.6-4.0元/斤，较周一持平；山东栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货报价为3.5-3.9元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）卓创库存量预估：截至6月15日，全国苹果库存量为208.5万吨，去年同期为197.83万吨；其中山东地区库存量为92.91万吨，去年同期为122.64万吨；陕西地区库存量为52.35万吨，去年同期为25.18万吨。当周全国库存周度消耗量为22.24万吨，环比继续小幅下降，同比回到中位区间。
（2）钢联库存量预估：截至6月14日，当周全国主产区库存剩余量为166.53万吨，单周出库量23.50万吨，苹果替代品增加，环比上周走货有所放缓。
（3）市场点评：市场变化有限，期价高位震荡。当前苹果市场来看，影响因素继续围绕旧果的消费预期以及新果的产量预期波动。旧果的消费预期来看，进入6月份，随着气温的回升以及其他时令水果供应的增加，苹果的消费节奏有所放缓，产区惜售情绪增加支撑短期现货价格，不过随着时间的推移，现货端的支撑预期将有所弱化，将压制现货价格所带来的高估值预期。新果的产量预期来看，目前产区已经进入套袋后期，第一阶段的天气影响逐步落幕，根据市场调研结果来看，普遍认可甘肃的减产，多数认为今年整体产量增幅有限。新果增产有限构成苹果期价下方的主要支撑，不过套袋之后新果产量分歧将有所收敛，意味着持续性推动力下降，同时现货价格面临支撑减弱的预期，也就是说期价上方的压力也依然比较明显，整体来看，苹果市场的趋势性推动因素有限，期价或延续高位区间波动。
【交易策略】
目前对于苹果10合约继续维持高位区间判断，操作方面，暂时建议观望或维持区间思路。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20230626 下一篇：夜盘提示20230620