国际宏观 【美联储官员继续强调加息抗通胀的必要性】尽管美国7月通胀高位回落，但是依然处于高位，仍需要加速收紧货币政策来应对之。里士满联储主席巴尔金称，哪怕经济出现疲软，美联储也要继续加息直至通胀明显达到2%的目标水平，以免出现类似于1970年代的政策失误。尽管美国通胀放缓让市场降低美联储加速加息预期，但8.5%的通胀率仍远高于美联储目标水平，美联储加速收紧货币政策的预期暂不改变，我们依然维持美联储加息路径的预期。基于美联储官员讲话和美国经济衰退预期等因素考量，我们仍维持美联储2022年剩余时间或将加息100BP的预期，预期路径是50 BP -25 BP -25 BP；黄金配置价值依存。
【其他资讯与分析】①德国出台新节能法规明确，德国超过186000栋公共建筑室内温度最高只允许加热至19摄氏度。与此同时，建筑物、纪念碑、广告牌等也不再使用夜间照明。德国能源署的研究数据显示，室内加热温度每降低1摄氏度可以节省6%的天然气。②英国第二季度GDP初值环比萎缩0.1%，同比增长2.9%，略好于经济学家预期，但较一季度数据大幅下滑。英国央行此前曾表示，预计英国经济将从今年第四季度开始陷入衰退。③美国8月密歇根大学消费者信心指数初值上升至55.1，现况指数初值下滑至55.5。消费者未来一年通胀预期降至5.0%，低于5.1%的市场预期，但长期通胀预期中值跃升至3.0%，高于2.8%的市场预期。

海运 【市场情况】
8月12日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为60.2元/吨，与昨日下降0.2元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为40元/吨，与昨日下降0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为8.27美元/吨，较昨日下降0.612美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为21.416美元/吨，较昨日下降0.645美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为10.62元/吨，较昨日上涨0.35元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为52.8美元/吨，较昨日下降0.73元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为16.444美元/吨，较昨日下降0.067美元/吨。
【重要资讯】
1、费利克斯托港是英国最大的集装箱港口，英国第二大工会Unite宣布将于8月21日至29日进行罢工，估计会有近2000名工人参与。虽然去年该工会成员的工资增加了1.4%，并且今年也能加薪7%，但是工会认为英国目前的实际通货膨胀率达到11.8%，无法覆盖快速攀升的生活成本，所以坚持罢工决定。当前欧洲各大港口拥堵情况依然较为严重，倘若弗利克斯托港真的在本周日发起罢工，将无疑增加英国甚至欧洲的拥堵情况，进而使得商品供应受限，加剧通胀水平。
2、由于疫情有迅速反弹之势，义乌市政府决定在8月11日00:00-8月14日00:00实施3天静默管理，随后宣布将静默期延长4天，一旦出现阳性病例的地区再延长7天。在此期间工业和重点物流企业有条件开工，只有符合条件的“四保”企业、“白名单”企业、重点物流园区、重点物流企业才能实施闭环生产经营，其他企业一律停工。实际情况是这段时期义乌几乎暂停了所有的收货、装货和出货。义乌作为小商品之都，拥有发达且成熟的商品产业，疫情前平均每天有3000万件快递发往全国各地甚至全世界，出口货物主要以集装箱运输为主。封控期间，华东地区的物流和货运遭到严重影响。8月11和12日浙江整车货量指数录得104.36和97.65，低于最近一个月均值水平。义乌是宁波舟山港的重要货源腹地，封控影响了改港的运输需求。8月12日宁波出口集装箱运价指数录得2776.16点，周环比下降4.68%。其中，宁波→欧洲/美西分别录得3640.69点和3373.02点，周环比下降3%和4.6%。

股指 【行情复盘】上周五晚间，美国股市继续明显上涨，标普500指数上涨1.73%，纳指涨幅超过2%。欧洲股市也全面上行。A50指数小幅下跌0.06%。美元指数明显反弹，人民币汇率维持震荡走势。外盘变动整体偏多，对国内市场情绪面或有利好影响。
【重要资讯】消息面上看，美国8月密歇根大学消费信心指数上升但现况指数下降。里士满联储主席继续强调加息，即使经济存在衰退风险。国内方面，周五盘后数据显示，7月国内社融、贷款数据大幅回落，表现明显弱于预期和季节性，该数据或对市场产生明显利空影响，并将在周一体现。五家大型国企宣布将美国存托股份从纽交所退市，仍属于中美对中概股监管分歧的体现。不利于海外中概股表现，并间接利空国内市场科技等相关行业。此外，近期国内高温、雨水天气可能对户外生产尤其是建筑业以及背后的基建和房地产带来负面影响，需要持续关注。总体上看，周五盘后以来消息面影响偏空为主。上周地缘政治风险消除是股指上行的主要利多因素，但目前已被市场消化。国内经济继续上行但是边际增速放缓，需等待更多政策或数据指引。继续关注本周的多项经济数据或事件，主要是周一的7月经济数据以及央行续作MLF情况等。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场的主因，基本面预期对市场利多程度下降，政策支持力度和房地产表现仍为关键，同时警惕海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数底部反弹回升，周K线主要技术指标多数好转，短线持续震荡上行，但有超买嫌疑，继续关注3300点附近的下一个压力位，支撑位仍在3163点附近。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
上周国债期货高位波动,其中10年期主力上涨0.04%；5年期主力下跌0.07%，2年期主力下跌0.07%。现券市场国债收益率变动不大。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济数据陆续公布，其中外贸数据保持韧性，但边际增长放缓，远期风险仍存。国内物价数据稍低于市场预期，近期国内疫情再次出现多点散发和反弹，服务业复苏态势将受到一定扰动，下周需重点关注实体经济数据指引。7月金融数据M2增速继续走高，新增贷款、社融增量大幅回落。二季度货币政策报告中，央行认为“经济恢复基础尚不稳固”，在货币供应层面措辞从“货币供应与名义GDP增速基本匹配”变为“合理增长”，并删去了“保持宏观杠杆率基本稳定”的表述。另外，央行对通胀的关注度明显提升，增加了“警惕结构性通胀压力”的表述，但暂时不会对货币政策偏宽松的基调形成制约。总体来看，政策导向继续保持宽松，近期央行公开市场操作规模维持低位，但目前银行体系资金仍然充裕，货币市场资金利率仍处于较低位置运行，DR001仍运行于1%附近，DR007运行于1.3%附近，整体资金环境仍然有利于金融机构加杠杆操作。海外方面，美国7月物价数据低于预期，市场加速加息预期大幅降温。通胀降温缓解了美联储继续激进加息的压力，投资者现在预期下个月加息50个基点的可能更大，而非75个基点。美元与美债收益率走低，中美长期国债收益率利差倒挂转正，海外因素对我国债市影响下降。
【交易策略】
近期国债期货高位回落，区间上沿压力显现叠加市场风险偏好有所升温，国债期货行对配置价值下降。近期国内外重要会议及不确定性事件落地，央行二季度货币政策执行报告对全球经济表态谨慎，货币政策保持偏宽松的基调。国内不断出台需求端支持政策，预计下半年宽财政和宽信用发力，总量性货币政策空间相对有限，国内市场收益率下行空间较小。我们仍然判断年内市场收益率处于上有顶下有底的状态，除非经济再次出现超预期下滑或者市场受到黑天鹅事件冲击，目前来看收益率底部突破难度较大，国债市场市场波动加大，建议以震荡思路操作，在区间上下沿进行持仓调整，增厚收益。

股票期权 【行情复盘】
8月8日至12日，沪深300指数涨0.82%，报4191.15。上证50指数涨0.81%，报2796.89。中证1000涨0.39%，报7228.84。
【重要资讯】
积极扩大有效投资是稳经济的重要支撑。多地近期密集部署扩投资，基建和重大项目建设成为主要抓手。
人民币对美元汇率中间价报6.7413，较前一交易日下调28个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7324。
8月12日消息，北向资金全天净买入38.78亿元，其中沪股通净买入30.23亿元，深股通净买入8.55亿元；本周北向资金累计净买入76.5亿元。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望维持震荡回升的走势，中期以做多波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权4.5。
股指期权：卖出8月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出8月7500认购期权。

商品期权 【行情复盘】
上周国内商品期权各标的大面积收涨，棕榈油、原油涨幅居前，周五夜盘走势开始分化。期权市场方面，商品期权成交量回升。目前豆粕、原油、铁矿等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，市场仍在评估美国的通胀数据及其对美联储加息路径可能产生的影响。周三的CPI与周四的PPI数据均显示美国通胀可能见顶。国内方面,7月CPI、PPI数据低于预期，7月PMI数据也低于市场预期。7月社融数据低于预期，国内贷款需求不足，未来货币政策实施空间仍较大。中国7月贸易顺差为1012.6亿美元，再创历史新高。未来若海外进入深度衰退，对出口将造成一定影响。此外，国内疫情反弹，稳增长形式仍较为严峻。
【交易策略】
总的来看，当前市场风险偏好有所回升，但策略上建议还是以防御性策略为主。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注黄金、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿、甲醇等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
上周，美国7月通胀数据触顶回落，美联储加速加息预期有所降温，美元指数和美债收益率整体偏弱，对贵金属形成利好影响；另外，美联储加速收紧货币政策落地、经济衰退预期以及其他风险因素依然支撑贵金属行情。上周，现货黄金整体在1770-1808美元/盎司区间偏强运行，周涨幅为1.54%；现货白银表现强于黄金，整体在19.78-20.84美元/盎司区间偏强运行，周涨幅为4.53%。沪金沪银方面，沪金沪银上周跟随国际贵金属走强，周五夜盘再度走强，沪金涨0.48%至392.62元/克，沪银2.3%至4574元/千克，再度回到4500元/千克关口上方。
【重要资讯】
①里士满联储主席巴尔金称，哪怕经济出现疲软，美联储也要继续加息直至通胀明显达到2%的目标水平，以免出现类似于1970年代的政策失误。尽管美国通胀放缓让市场降低美联储加速加息预期，但8.5%的通胀率仍远高于美联储目标水平，美联储加速收紧货币政策的预期暂不改变。②美国7月未季调CPI年率录得8.5%，表现强于8.7%的预期和9.1%的前值；能源价格（燃料价格）是7月CPI整体改善的最大原因。剔除波动较大的食品和能源价格后，7月核心CPI同比上涨5.9%，环比上涨0.3%，而此前的估计分别为6.1%和0.5%。正如我们6月通胀公布之际预期一致，美国通胀触顶回落概率大。③8月3日至8月9日当周，黄金投机性净多头增加18525手至142851手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性增加1905手至2879手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属持续反弹，反弹行情将会持续。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，伦敦金现一度跌破1700美元/盎司关口，核心支撑位为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金维持反弹行情，上方关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置；其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，近期持续反弹，上方关注23美元/盎司位置（5000元/千克）；下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）。白银虽然反弹，但是中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜高位回落，主力合约CU2209收于62210元/吨，跌0.81%，LME铜3个月报8107美元/吨。
【重要资讯】
1、8月12日LME铜库存增275吨至131850吨。
2、截至8月12日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.21万吨至7.07万吨，但较上周五增加0.18万吨，周度库存结束连续2周下降微幅走高。
3、本周上期所铜库存较上周增7043吨至41811吨。
4、安托法加斯塔周四公布的业绩显示，公司半年度利润下降，主因成本上升、品位下降和智利持续干旱影响了该矿商的铜产量。2021年，当铜价达到创纪录水平时，Antofagasta的利润飙升至历史最高水平，使其当年向股东支付了创纪录的14亿美元。该公司表示，修订后的全年铜产量指引有可能在64-66万吨。
【交易策略】
美国7月未季调CPI同比增长8.5%，预期为增长8.7%，前值为增长9.1%。美国7月未季调核心CPI同比增长5.9%，预期为增长6.1%，美国CPI和核心CPI均低于预期，见顶迹象再度确立，意味着美联储未来进一步紧缩的压力将减小，据CME美联储观察工具显示，9月美联储加息75个基点的概率由公布前的68%降至39.5%，相对应的加息50个基点的概率从此前的32%涨至目前的60.5%，紧缩预期的放缓意味着对市场存在短期利空出尽的影响。从基本面来看，国内因电力紧张多地下发限电通知，对上下游均有一定影响，从SMM的调研来看对上游冶炼的影响要更严重，在库存低位的背景下提振多头信心。鉴于短期加息步伐放缓的预期和国内冶炼受限可能提振短期市场，不过仍不改中期熊市的趋势，轻仓逢高试空。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌高位回落，主力合约ZN2209跌1.55%，收于24820元/吨，LME锌3个月报3604.6美元/吨。
【重要资讯】
1、8月12日LME锌库存减100吨至74500吨。
2、据SMM了解，截至本周五（8月12日），SMM七地锌锭库存总量为13.92万吨，较本周一（8月8日）增加2600吨，较上周五（8月5日）增加4800吨，国内库存小幅录增。
3、本周上期所锌库存较上周减1716吨至87180吨。
4、截至当地时间2022年8月12日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价204欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌5欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美国7月未季调CPI同比增长8.5%，预期为增长8.7%，前值为增长9.1%。美国7月未季调核心CPI同比增长5.9%，预期为增长6.1%，美国CPI和核心CPI均低于预期，见顶迹象再度确立，意味着美联储未来进一步紧缩的压力将减小，据CME美联储观察工具显示，9月美联储加息75个基点的概率由公布前的68%降至39.5%，相对应的加息50个基点的概率从此前的32%涨至目前的60.5%，紧缩预期的放缓意味着对市场存在短期利空出尽的影响。
从基本面来看，欧洲能源问题仍支撑锌市。近期嘉能可警告称，欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁，在欧洲的其他冶炼厂几乎没有实现盈利。另外，俄罗斯政府所有的石油管道运营商Transneft PJSC周二表示，经由乌克兰领土的原油出口已于8月4日停止。实际上，欧洲能源的短缺程度更甚于过去，俄乌地缘政治冲突以后，当地天然气一直处于偏紧的状态，而上周俄罗斯Gazprom公司更是将北溪1号对欧天然气运输量由此前的40%再缩减至20%，能源短缺预期升温之下欧洲TTF基准天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在200欧元/兆瓦时左右，较6月的均价80欧元/兆瓦时几乎翻倍，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。此外，受高温干旱等异常天气影响，欧洲此前大力发展的水力、风能也面临供应不足的风险，未来无论是地缘政治还是用电需求的难以减少均意味着欧洲电费将在三、四季度维持高位。而由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比约全球的18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。
7月CPI公布后，宏观压力有所放缓，加之目前能源短缺问题进一步加剧下锌价可能维持高位，期货轻仓多单继续持有，期权可考虑买入虚值期权对风险敞口行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅Pb2209，收于15170元/吨，跌0.88%。SMM 1#铅锭现货价15100~15250 ，均价15175，较前一日涨150。
【重要资讯】
据SMM调研，内蒙古地区废电瓶供不应求，再生铅炼厂原料采购较为困难。
安徽部分厂家受到当地限电政策的影响，对部分企业造成对正常生产时约20-40%的日产量减量。
据SMM调研，截止8月12日，SMM五地铅锭库存总量至7万吨，较上周五（8月5日）环比上升8200吨；较周一（8月8日）上升8100吨。据调研，本周为沪期铅2208合约交割前一周，且距离交割日仅一个工作日，交割资源增加造成库存显著回升。
据SMM 调研,宁夏某再生铅炼厂新建设备预计8月中旬投产，或将影响产量600吨/天。
【操作建议】
中国7月新增社融7561亿，新增人民币贷款6790亿， M2同比增12%。美国指数反弹，但周线回落，后续9月加息预期变化继续影响市场，有色金属有所调整。基本面上，原生铅炼厂生产相对稳定，铅锭供应量持续增加，长单出货为主，散单出货较少；8月多数再生铅炼厂检修临近结束，市场上再生铅供应量预期继续增加。区域限电对产量有扰动支持价格略偏强波动。下游需求方面，铅蓄电池企业需求有所增加。库存显著回升。铅2209合约回到震荡区14700-15300以内，反复波动，外围助力走弱，铅仍回归原区间继续震荡。

铝 【行情复盘】
周五沪铝主力合约AL2209高开低走，全天震荡整理，报收于18725元/吨，环比下跌0.11%。夜盘低开下跌；周五伦铝大幅回调。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌140元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-350元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，7月（31天）中国冶金级氧化铝产量694万吨，冶金级日均产量22.39万吨，总产量环比上月增加2.97%，同比增长14.11%。7月氧化铝运行产能为8171.3万吨，全国开工率为87%。供给方面，据SMM获悉：四川某铝厂因近期限电压负荷生产，导致企业发生紧急爆炸事故，该企业总建成产能20万吨，7月底运行产能19万吨，目前企业已有部分产能紧急停产后续停产规模或加大。库存方面，2022年8月11日，SMM统计国内电解铝社会库存69.3万吨，较上周四库存增加1.5万吨，较去年同期库存下降4.6万吨，较7月底月度库存总计累库2.3万吨。下游方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅回升0.3个百分点至65.8%。原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率仍在60%。铝板带：本周铝板带龙头企业开工率稳于79.6%。铝线缆：本周国内线缆龙头企业开工率持稳在57%左右；铝型材：本周铝型材龙头企业开工率环比上周上涨0.1%至66.7%；铝箔：本周铝箔龙头企业开工率上升1.4个百分点至82.1%；再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率小幅下滑0.3个百分点至49.1%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存开始持续小幅累积。目前沪铝盘面受事件影响有所走强，建议暂时观望为主，关注事态的进一步发展。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。

锡 【行情复盘】
周五沪锡高开高走，震荡走强，主力2209合约收于204380元/吨，涨1.68%。夜盘低开低走；周五伦锡高开低走。现货主流出货在205000-206500元/吨区间，均价在205750元/吨，环比涨3250元/吨。
【重要资讯】
1、恒星资源（Stellar Resources）报告称，在其海姆斯柯克（Heemskirk）项目的两个新钻孔中发现了大量的锡。
2、2022 年第二季度，雷尼森（Renison）矿生产了约 2,154 吨锡，比第一季度下降了13%。
3、经过三个月的审查，西部钨业（Tungsten West） 宣布了其位于英国德文郡赫默登的（Hemerdon） 钨锡项目的最新开发计划
4、根据佤邦财政部发布的文件，佤邦中央经济计划委员会从7月1日起将矿产品出口综合关税由25%上调至30%。缅甸是目前全球最重要的锡矿产地之一，缅甸的大部分锡精矿来源于佤邦地区的矿山。
5、欧洲能源危机愈演愈烈：法国遭遇史上最严重干旱，德国电价再创纪录，挪威考虑限制电力出口。
【交易策略】
近日美国通胀回落，市场预期加息有所降温。欧洲方面则深陷能源危机困境。有色盘面今日普涨，沪锡涨幅也较为明显。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，虽然7月复产有所推迟，但时至8月，复产产能也在逐步增加。近期内外价差有所走阔，进口盈利窗口或将开启。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业7月开工维持低位运行。库存方面，交易所库存有所增加，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，短期盘面上破压力位，资金驱动小锡价短期偏强，但缺乏基本面支撑难以形成趋势性行情，下方支撑在180000一线。

镍 【行情复盘】
镍价2209收于178150，跌1.87%。SMM镍现货价184200~188800 元/吨，均价186500元/吨，涨4900元/吨。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研统计，本期（8.4-8.10）菲律宾镍矿发货26.03万湿吨，环比下降77%；到中国主要港口112.96万湿吨，环比增加22%。目前菲律宾主要港口共有39条镍矿船装货/等待装货，约205万湿吨。本期菲律宾发货量断崖式下降，主要受到近期天气以及疫情影响，导致船舶作业时间延长，目前菲律宾在装货量环比增加86%，后续出货量将有明显增加。8月国内工厂继续维持减产状态，港口提货减少，但市场即期货源有限，成本压力工厂多刚需采买，镍矿港库整体维持缓慢增长趋势。
2、本周Mysteel中镍矿FOB价格上涨2美元，市场买卖方分歧较大，国内镍矿CIF成交暂稳。目前Ni:0.9%低铝矿CIF35美元/湿吨，Ni:1.3%矿CIF45-46美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF110美元/湿吨。
【交易策略】
中国7月新增社融7561亿，新增人民币贷款6790亿， M2同比增12%。美国指数反弹，但周线回落，后续9月加息预期变化继续影响市场，有色金属有所调整。供给端来看，镍生铁国内减产，进口镍生铁回流增加，而成交价继续下行，继续带来向下压力。电解镍7-8月可能实现环比增产，国内期货库存继续增加，期货库存增至2200吨上方。LME继续降库存，维持较高的贴水。需求端来看，不锈钢偏弱，8月排产总体下降，300系略有回升，库存回升，而新能源产业继续向好发展，动力电池装机量保持增长，三元材料对硫酸镍需求仍将回升，继续有利于镍豆去库存。镍2209主要波动区间在16-18.5万元之间，暂时整理调整，下方关注17.6万元附近支撑，美元指数及需求预期变化继续影响镍走势，波动震荡延续。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2209收于15615，跌0.76%，整理走势。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格平稳微降。8月12日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料15850，跌50；德龙15850，跌50；宏旺15850，跌50。2022年8月11日，全国主流市场不锈钢社会库存总量85.35万吨，周环比下降2.95%，年同比上升22.82%。其中冷轧不锈钢库存总量39.23万吨，周环比下降6.97%，年同比下降1.73%，热轧不锈钢库存总量46.12万吨，周环比上升0.75%，年同比上升55.97%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体去库为主，300系及400系资源以消化为主，200系资源有一定到货。其中300系冷轧资源去库明显，市场到货较上周减少，叠加部分钢厂检修对到货有一定影响，以佛山市场及无锡市场体现最为明显。不锈钢仓单4514，降0。
【交易策略】不锈钢随镍调整，波动整理。不锈钢降库，期货库存不变。8月300系产量趋增，现货提价乏力需求不振，但现货挺价意愿有所浮现。不锈钢主力合约2209阶段主要波动区域15400-16500之间，下沿支撑有效延续区间波动。

螺纹
【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周上涨3.2%，收于4150元/吨，周五夜盘偏强运行，上涨1.5%。
现货市场：现货成交波动较大，价格多有上涨，北京、上海地区螺纹现货价格分别收于4090元和4260元/吨。
【重要资讯】
Mysteel调研247家钢厂高炉盈利率54.55%，环比上升12.55%，同比下降34.63%，综合情况钢厂盈利率继续回升。近期成品材窄幅波动，部分钢厂继续由亏转盈，如华南、西北区域回升较为明显。
7月，汽车产销分别完成245.5万辆和242万辆，环比分别降1.8%和3.3%，同比分别增31.5%和29.7%。1-7月，汽车产销分别完成1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增0.8%，销量同比降2%。
【交易策略】
螺纹钢上周产量环比增加7.3万吨，增幅放缓，高炉复产为主，电炉变动较小，高炉利润相对较好，复产将持续，但近期限电及废钢供应回落影响复产节奏。需求方面，淡季未结束，上周消费量降至290万吨以下，通过水泥、沥青等数据看，基建施工较好，但房建恢复情况一般，政策仍宽松，不过截至目前效果有限，7月居民新增中长期贷款同比大幅下降，印证了地产销售的弱势，房地产改善不大对于后期旺季螺纹需求仍是最大的风险。由于需求回落较大，螺纹去库幅度下降，但总库存已不大，钢厂库存处于近几年偏低水平。宏观方面，7月美国通胀数据回落，美联储加息预期弱化，美元指数回落，商品压力减小。
整体看，当前国内外宏观环境好转，螺纹自身供应回升不快且产量较低，旺季预期证伪前，成本附近支撑偏强，但高炉利润维持下，短期虽后限电等影响，复产也只是时间问题，更多要关注废钢供应情况，而需求的弱势也会使价格在成本之上压力逐渐增大，因此做多要提防需求连续走弱的风险，短期库存结构改善及产量回升不及预期的情况下，螺纹高位偏强运行，而库存大幅回落且去库持续下，或继续带动月间价差扩大。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货小幅走高，2210合约日内涨1.19%。夜盘小幅走高。
现货市场：日内天津热卷主流报价4010元/吨，低合金加价150元/吨。市场交投氛围一般，整体成交较昨有所放缓，终端拿货情绪一般，按需补库。
【重要资讯】
1、近日，工程机械工业协会数据显示，2022年7月挖掘机销量17939台，同比增长3.42%。其中，出口8689台，同比增长72.8%。
2、8月11日，中汽协数据显示，7月，汽车产销分别完成245.5万辆和242万辆，环比分别下降1.8%和3.3%，同比分别增长31.5%和29.7%。
3、8月10日，7月份汽车经销商综合库存系数为1.45，环比上升6.6%。
4、8月10，水利部发布信息显示，截至7月底完成水利建设投资5675亿，同比增71.4%。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪一般，当前热卷现货成交有所缩量。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量环比再度回升，库存小幅回落，表观需求环比再度走强。上半年经济数据公布，整体偏弱，6月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。短期国际加息预期有所降温，但不确定性因素仍然较多，市场情绪波动较大，技术上，上方阻力4150-4200，下方支撑3980-4000，操作上多单谨慎持有，可冲高减仓。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿上周五夜盘维持盘整，波幅下降，主力合约上涨0.21%收于730。
现货市场：铁矿石现货市场价格上周集体上涨，PB粉溢价增强。截止8月12日，青岛港PB粉现货价格报786元/吨，周环比上涨33元/吨，卡粉报892元/吨，周环比上涨23元/吨，杨迪粉报741元/吨，周环比上涨2元/吨。普氏62%Fe指数周累计上涨3.65美金至110.6美金。
【基本面及重要资讯】
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
Mysteel统计45港进口铁矿石库存13886.16万吨，较上周一增182.18万吨。
2022年8月1日-8月7日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1072.6万吨，周环比降115.6万吨，位于今年的均线附近。
中国7月制造业PMI降至49，预期50.4，前值50.2。黑色金属冶炼和压延加工等高耗能行业PMI继续处于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。建筑业生产活动有所加快，基础设施项目加快推进。非制造业PMI为53.8，预期值53.8，前值54.7。7月全国钢铁行业PMI为34.5%，环比下降2.7个百分点，创2020年3月份以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
1-7月TOP100企业拿地总额8024亿，拿地规模同比下降55.6%，降幅比上个月收窄4.4个百分点。15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄。6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
1-6月全国规模以上工业企业实现总利润42702.2亿元，同比增加1%。黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入45759.7亿元，同比下降3.6%。实现利润总额826.1亿元，同比下降68.7%。
全球64个主要产钢国6月粗钢产量1.58亿吨，环比5月下降6.1%，同比下降5.9%。1-6月累计粗钢产量9.489亿吨，同比下降5.5%。日本7-9月粗钢产量预计同比下降2.4%至2249万吨。
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两个月环比多增，预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元。其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全国生铁产量7688万吨，同比增长0.5%，上半年累计生铁产量43893万吨，同比下降4.7%。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
8月1日-8月7日，中国47港铁矿石到港总量2496.3万吨，环比增加210.6万吨，45港到港量环比增加255.4万吨至2420.7万吨。
8月1日-8月7日，澳巴19港铁矿发运总量2611.4万吨，环比减少42.1万吨。其中澳矿发运量环比增加155.2万吨至1905.8万吨，发往中国的量环比增加37.6万吨至1568.5万吨。巴西矿发运环比减少197.2万吨至705.7万吨。本期全球铁矿石发运量3122万吨，环比减少111.8万吨。
8月8日，唐山个别钢厂晚8点起执行焦炭价格上调，调整后准一级焦炭现汇到厂含税价2490元/吨，准一级干熄2850元/吨。
铁矿石上周五夜盘维持盘整，近期基差有所修复。美国7月通胀数据出现见顶迹象，市场预期美联储后续加息节奏将有所放缓，风险资产迎来反弹，基本金属价格走强。但上周成材表需再度回落，成材价格多日反弹后上行动能减弱。高炉复产仍在持续，上周日均铁水产量环比增加4.36万吨至218.67万吨，产业链利润继续从成材向炉料端传导。唐山个别钢厂自8号晚8点起执行焦炭价格上调，上调幅度超过200元/吨，废钢价格也出现200元/吨的上调。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，市场预期铁矿新一轮补库即将开启，日均疏港量上周继续回升。但炉料端成本的抬升使得前期修复的钢厂利润再度被压缩，无法给予铁矿价格进一步上行空间。从基本面来看，8月外矿发运节奏将出现放缓，到港压力将减轻。国内需求改善，港口库存累库节奏将放缓，MNPJ粉可能会出现阶段性去库。三季度基建投资增速有望迎来全年高点，对旺季成材消费不悲观。当前成材库存水平偏低，随着旺季需求释放可能出现阶段性供需错配。终端需求向成材再向铁矿价格的正反馈有望开启，铁矿价格中期仍有上行空间。
【交易策略】
下游钢厂利润修复带动铁水产量止跌回升，对铁矿补库预期增强。铁矿供需结构近期将得到改善，港口库存累库节奏放缓。随着终端需求向成材再向铁矿价格的正反馈增强，铁矿价格中期仍有上行空间。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面上周震荡走强，主力合约累计上涨4%收于7402。
现货市场：近期锰硅现货市场持续走弱，上周部分主产区报价进一步下调。截止8月12日，内蒙主产区锰硅价格报7100元/吨，周环比下跌100元/吨，贵州主产区价格报7200元/吨，周环比下跌50元/吨，广西主产区报7200元/吨，周环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
据中钢协统计，7月下旬重点钢铁企业共生产粗钢2079.2万吨，生铁1930.19万吨。粗钢日产189.02万吨，环比下降7.25%，生铁日均175.47万吨，环比下降7.72%。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅锰库存均值为19.11天，环比下降13.14%，同比下降7.68%。
上周全国锰硅供应139580吨，周环比增加0.55%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为34.37%，周环比上升1.79个百分点；日均产量为19940吨，周环比增加110吨。
上周五大钢种产量环比增加9.14万吨，对锰硅的需求环比增加1.5%至131652吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量217500吨，环比减少33900吨。
河钢8月锰硅钢招7400元/吨，环比和同比均下调550元/吨。 8月钢招采量19700吨，环比减少3100吨。山东某钢厂8月锰硅钢招价格7390元/吨，招标量9700吨，承兑含税到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）。康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
锰硅盘面上周走强震荡走强，但部分主产区现货报价仍小幅下调。河钢8月锰硅钢招本轮7400元/吨，环比和同比均下调550元/吨。本轮钢招采量19700吨，环比减少3100吨，量价齐跌。其他钢厂本轮采价也多围绕7400元/吨附近展开。近期锰硅自身供需结构持续改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量217500吨，环比减少33900吨。7月全国锰硅产量环比降幅明显。锰硅厂家复产增多，上周全国锰硅供应139580吨，周环比增加0.55%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为34.37%，周环比上升1.79个百分点；日均产量为19940吨，周环比增加110吨。产量增幅收窄。近期钢厂利润改善，电炉复产增多，五大钢种产量上周继续回升，对锰硅的需求环比增加1.5%至131652吨。上周成材表需再度走弱，前期修复的钢厂利润近期再度被炉料端挤压，对铁合金价格的正反馈效应减弱。成本方面，焦炭价格出现止跌反弹，锰矿现货价格继续承压。
【交易策略】
锰硅供应端压力回归，本轮钢招量价齐跌，成本端仍有下行压力，价格短期上行空间有限。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面上周反弹明显，主力合约累计上涨4.6%收于8072。
现货市场：硅铁现货市场上周出现止跌回升。截止8月12日，内蒙古主产区硅铁报7700元/吨，周环比持平，宁夏中卫报7650元/吨，周环比上涨100元/吨，甘肃兰州报7600元/吨，周环比上涨100元/吨。
【重要资讯】
8日西北某大厂硅铁减产20%，持续时间待定。
湖南某钢厂硅铁本轮钢招价格8000元/吨，环比下调150元/吨，数量500吨，承兑含税到厂。
兰炭市场三轮下跌落地，第四轮下跌开始。内蒙地区电石企业7月累计下调兰炭中料200元/吨，小料250元/吨。
武钢8月硅铁招标定价7800元/吨承兑送到。
宁夏某大型硅铁生产商停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。当前宁夏中卫除茂烨以外其他硅铁厂家全部停炉。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。
河钢硅铁8月钢招价格8000元/吨，环比下降200元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
2022年6月硅铁出口总量59848.68吨，较5月出口量下降近2万吨。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.51天，环比下降8.53%，同比下降3.42%。
7月份乘用车市场零售达到176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.6万吨，环比增加11.43%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为40.17%，周环比上升0.52个百分点，日均产量13801吨，环比增加230吨。全国周度产量9.6万吨，环比增加0.2万吨。
上周五大钢种产量环比增加9.14万吨，对硅铁的需求环比增加1.82%至22699.2吨。
硅铁盘面上周反弹明显，部分主产区现货市场价格止跌回升。硅铁厂家前期主动减产意愿增强，全国周度产量维持在10万吨下方。但随着近期黑色系整体市场情绪的转暖，硅铁现货价格回升，厂家复产增多，近两周全国硅铁产量环比持续增加。上周西北某大厂硅铁减产20%，持续时间待定。短期来看硅铁仍处于盈亏平衡附近，产量进一步恢复空间有限。近期下游需求较为疲弱，虽然近两周五大钢种产量持续回升，但本轮主流大厂钢招延后，硅铁厂家厂内库存出现累库，钢招价格环比下降至8000元/吨。最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.6万吨，环比增加11.43%。上周成材表需再度走弱，前期修复的钢厂利润近期再度被炉料端挤压，对铁合金价格的正反馈效应减弱。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格已临近阶段性底部。但7月汽车销量增速仍较快，金属镁后续需求有改善预期。兰炭价格出现止跌回升，硅铁成本端上移。
【交易策略】
硅铁供给端再度转向宽松，钢招延后，金属镁需求仍处于季节性淡季，硅铁短期价格具备反弹动力但空间有限。

玻璃 【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面偏弱震荡运行，主力01合约下探回升，跌0.89%收于1563元。
【重要资讯】
现货方面，上周浮法玻璃市场价格普遍提涨；上周五华北价格有所回落，华中地区延续升势；整体看，南方涨幅略高于北方。各地库存削减较明显，尤其北方沙河区域高库存压力得到有效缓解。市场成交良好，部分区域厂家仍存近日提涨计划。下游加工厂订单仍无明显起色，关注未来订单变化及成交持续性。
供给方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产260条，日熔量共计172840吨，较前一周持平。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求整体表现一般，成交仍以备货性需求为主。近期浮法玻璃价格提涨下，直接下游low-e玻璃成交受提振相对明显，签单较前期有所增加。工程玻璃市场订单仍显一般，多数加工厂订单仍无改善。部分区域加工厂经过近期备货，手中已持有一定货源，后期重点关注订单变化及原片成交持续性。
据卓创资讯，截至8月11日，重点监测省份生产企业库存总量为6159万重量箱，较前一周库存下降1067万重量箱，降幅14.77%，库存天数约30.68天，较前一周缩减5.32天。
【交易策略】
玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳有利于深加工企业补库需求释放，企业库存显著去化。生产企业短期库存处于高位，01合约走势仍有反复，现货持续走高基差阶段性走强。保竣工硬逻辑叠加“金九银十”到来，需求向好可期，深加工企业可根据需求择机把握在底部震荡区的低位买入套保机会。

原油 【行情复盘】
上周五夜盘，国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于697.7元/桶，跌0.04%。
【重要资讯】
1、上周，三大能源机构相继发布月报。EIA认为，2022年全球原油需求增速预期为208万桶/日，此前预计为223万桶/日。欧佩克认为，2022年全球原油需求增速预测为310万桶/日，此前为336万桶/日，全球石油市场本季度将出现过剩。IEA月报将2022年全球石油需求增长预测上调38万桶/日至210万桶/日，到2022年第四季度，需求增长预计将从2022年第一季度的510万桶/日放缓至仅4万桶/日。
2、美国政治新闻网站Politico欧洲版本援引8月8日在维也纳最终敲定的文件草案摘要报道，欧盟建议减轻对伊朗伊斯兰革命卫队成员的制裁压力，以恢复伊朗核问题协议。
3、委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）暂停向欧洲输送原油，寻求达成石油交易协议。
4、贝克休斯公布的数据显示，截止8月12日的一周，美国在线钻探油井数量601座，比前周增加3座；比去年同期增加203座。
5、2020年和2019年在美国的独立勘探和生产开发公司资本支出分别下降约48%和12%。然而美国金融服务公司C0wn&C0表示，其跟踪的独立勘探和生产开发公司计划在2022年增加约35%支出，而2021年支出同比增约4%。但是摩根士丹利分析师在一份报告中表示，近期资本支出增加“在很大程度上与通胀有关，而与活动增长无关”。
【交易策略】
短期美联储激进加息预期降温推动市场风险情绪回升，但全球经济衰退风险仍然令盘面走势承压，SC原油短线继续关注上方60日均线阻力，若无进一步利好，再度走弱概率较大。

沥青 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，沥青期货低开震荡，主力合约收于4238元/吨，跌0.24%。
现货市场：上周初，中石化山东以及西北地区价格上调50-100元/吨不等，中油高富价格上调50元/吨，其他地方炼厂跟随调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4750 元/吨，山东4335 元/吨，华南4800 元/吨，西北4450 元/吨，东北4750 元/吨，华北4290 元/吨，西南4900 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度走升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为38.9%，环比上升3.1%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计检修量达到61.7万吨。从炼厂沥青产量来看，8月份总计划排产量为246.2万吨，环比增加23.8万吨或10.7%；同比下降34.27万吨或12.22%。
2、需求方面：公路项目逐步启动，沥青消费有所改善，但部分地区持续性降雨对公路项目施工仍有抑制，同时沥青绝对价格仍处高位对下游需求形成一定制约。但整体上，随着雨季临近尾声，8月下旬终端沥青消费环比预计将进一步提升。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存进一步下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为95.9万吨，环比减少1.8万吨，国内70家主要沥青社会库存为80万吨，环比减少3.4万吨。
【交易策略】
沥青现货供应偏紧支撑沥青走势，近期沥青整体表现强于原油，沥青盘面利润有望进一步修复。盘面上，在原油上涨背景下，沥青单边维持偏强格局，一旦原油回落，沥青单边也很难进一步走高，盘面关注上方60日均线阻力，套利方面关注沥青盘面利润能否进一步修复。

高低硫燃料油 【行情复盘】
周五夜盘低高硫燃料油价格整理为主，高硫2301合约上涨26元/吨，涨幅0.78%，收于3376元/吨，低硫2210合约下跌7元/吨，跌幅0.14%，收于4925元/吨。
【重要资讯】
1. EIA数据显示：截止8月5日当周，美国原油日均产量1220万桶，周度环比增加10万桶。
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至8月10日当周，新加坡燃料油库存下降93.9万桶，降至2019年7月以来的最低水平，达到170.75万桶。
3. 截至8月10日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷64.80%，较上周下降0.62个百分点；中国主营炼厂开工率68.95%，周度小幅上升0.71个百分点。
4.IEA月报：随着天然气危机促使消费者转向燃油，石油使用量增速加快。
【交易策略】
原油方面：美国公布7月份通胀数据略好于预期，宏观货币压力减弱，同时在供给弹性依然很低，原油估值水平偏低情况下，原油价格呈反弹走势，近期随着伊核协议取得一定进展，原油市场供给压力增加，原油价格开始承压回落。
高硫燃料油方面：最近公布数据显示，新加坡地区燃料油库存继续去库，库存呈连续去库局面，主要受经济效益明显，使得中东国家采购高硫燃料油积极性大增，沙特大量采购高硫燃料油以替代此前原油直烧发电方式，同时由于天然气价格高企，使得消费者转向燃料油意愿加强，在此情况下，高硫燃料油跟随原油或强于原油为主，高硫燃料油裂解价差在估值偏低的情况下，裂解价差有望继续反弹。
低硫燃料油方面：随着低硫燃料油裂解价差大幅回落，下游企业采购意向增加，使得低硫燃料油估值有所偏低，后市低硫燃料油预计主要跟随原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:周五夜盘PTA价格上涨为主，TA2301合约收5678元/吨，涨幅1.36%，日度增仓2.26万手。
现货市场：2022年8月12日，现货市场商谈一般，基差偏强，主港主流现货基差在09+220。
【重要资讯】
（1）原油方面：美国公布7月份通胀数据略好于预期，宏观货币压力减弱，在供给弹性依然很低，原油估值水平偏低情况下，短期原油价格呈反弹走势，近期伊核协议取得进展，原油价格承压回落。PX方面，华东一套70万吨PX装置近期投料，预计近日出产品。该装置6月18日意外停车，本周PX开工负荷小幅提升，但PX现货依然偏紧，现货价格较为坚挺，8月12日，PX价格收1097美元/吨CFR中国，价格上涨28美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：本周英力士125万吨重启，百宏250万吨负荷提升，中泰120万吨小幅降负，至8月11号，负荷调整至67.6%，下周关注福海创450万吨装置重启情况，此前该装置7月12日起停车，预计周末附近重启。如果预期重启，预计开工率回升至74.10%附近。
（3）从需求端来看，周五，江浙涤丝成交整体尚可，产销在110%左右。本周一套聚酯装置检修开启，另外部分工厂提升负荷，综合聚酯负荷如期提升。截至8月11号，初步核算聚酯负荷在82.5%。聚酯负荷继续缓慢提升中，关注后市聚酯下游订单恢复进展，随着江浙终端开工下降，预计聚酯负荷继续回升有限。
【交易策略】
本周来看，PTA负荷回升，需求端小幅好转，但总体预计继续改善有限，供需双增下，本周PTA供需紧平衡状态有所减弱，随着原油价格博弈加剧，在供需双增以及成本端影响下PTA价格有望继续呈宽幅震荡走势。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，聚烯烃小幅震荡，LLDPE2209合约收7849元/吨，涨0.26%，减仓0.56万手，PP2209合约收7905元/吨，跌0.14%，减仓0.18万手。
现货市场：聚烯烃价格窄幅整理，国内LLDPE的主流价格在7850-8200元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7940-8050元/吨，华东拉丝主流价格7950-8030元/吨，华南拉丝主流价格8080-8300元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置检修与重启并存，聚烯烃供给继续小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至8月11日当周，PE开工率为71.16%（-0.79%），PP开工率77.9%（-0.75%）。PE方面，塔里木石化、中化泉州、浙江石化二期、兰州石化停车，大庆石化、榆林化工、中化泉州短停后重启，齐鲁石化、燕山石化、中天合创、上海石化、茂名石化重启，浙江石化二期、万华化学计划近期重启；PP方面，东华能源、燕山石化、大庆炼化、中海壳牌、宝来利安德巴塞尔、北方华锦停车，金能化学短停后重启，上海石化、齐鲁石化、东莞巨正源、中天合创、茂名石化重启，燕山石化计划近期重启，宁夏宝丰、海南炼化等装置计划近期停车检修。
（2）需求方面：截至8月11日当周，农膜开工率31%（+3%），包装57%（-2%），单丝52%（-1%），薄膜52%（-1%），中空48%（-1%），管材36%（持平）；塑编开工率43%（+1%），注塑开工率47%（-2%%），BOPP开工率48.29%（-8.96%）。棚膜需求有所好转，其他下游行业因部分地区高温限电影响，需求再次小幅走弱，工厂多持谨慎态度，以刚需采购为主。
（3）库存端：8月12日，主要生产商库存水平在65万吨，较上一交易日环比减少1.5万吨。截至8月12日当周公布PE社会库存17.9万吨（+0.009万吨），PP社会库存4.4870万吨（+0.008万吨）。
【交易策略】
因近期PP装置检修仍较多，PE装置检修量有所减少，支撑PP/LLDPE价差走阔，聚烯烃供给整体维持偏低水平；近期因南方部分地区高温限电影响，下游需求除棚膜、塑编之外，其他需求再次小幅走弱，预计聚烯烃短期维持低位震荡，注意油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，乙二醇小幅上涨，EG2209合约收4148元/吨，涨0.22%，减仓1.51万手。
现货市场：乙二醇窄幅震荡，商谈气氛僵持，华东市场现货价4111元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，多套装置因效益问题陆续停车检修，供给端持续缩量明显。装置方面，内蒙古易高12万吨装置8月9日因故停车，重启时间待定；新疆天盈15万吨装置8月10日停车，预计20天左右；阳煤寿阳22万吨装置已重启，尚未出料；湖北三宁60万吨装置8月5日停车检修；新疆广汇40万吨装置计划近期停车，预计一个月左右；新疆天业60万吨装置计划8月停车一个月；新杭能源40万吨装置计划8月下旬停车检修半个月；通辽金煤30万吨装置计划8月26日停车检修；浙石化2#80万吨装置计划8月下旬重启。截止8月11日当周，乙二醇开工率为46.74%（-0.04%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产和高温错峰生产影响，下游聚酯开工降至偏低水平。上周五，聚酯开工率81.23%（-0.24%）；聚酯长丝产销为118.8%（+84.5%）。近日，江浙部分地区因高温天气，对高耗能行业再次实施错峰生产，部分终端织造和聚酯企业包含在内，下游需求恢复短期受阻。
（3）从库存端来看，据隆众统计，8月11日（上周四）华东主港乙二醇库存为114.27万吨，较上周一累库0.58万吨。8月11日至8月18日，华东主港到港量预计15.5万吨，预期到港量水平略偏低。
【交易策略】
成本端油价继续走高，对下游能化品种有一定支撑。供需来看，乙二醇装置集中规模检修，供应缩量明显，然下游聚酯因高温限电短期恢复受阻，叠加乙二醇港口库存水平居高，拖累价格走势。操作上，建议滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤震荡。PF10收于7394，涨60元/吨，涨幅0.82%。
现货市场：现货价格上涨，工厂产销46.64%（-4.21%），产销一般，江苏现货价7625（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；PTA检修增加，供需面有所好转，但总体上仍偏弱，反弹高度受限；乙二醇减产增加，港口窄幅去库，需求仍偏弱，价格跟随成本震荡。（2）供应端，开工维持稳定，新产能预期投产，供应预期增加。江阴融利12万吨8月1日检修，江苏德赛10万吨8月5日检修，福建经纬20万吨预计8月15日检修，新装置湖州中磊7.5万吨新装置预计8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨预计8月28日投产。截至8月12日，直纺涤短开工率85.7%（-0.3%）。（3）需求端，下游库存高企，开工低位，短纤需求偏弱。8月下旬需求或环比有所好转，但是预期改善力度有限。截至8月12日，涤纱开机率为54%（-0%），高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工维持低位。开工率继续下行空间有限，随着需求好转，中下旬开工率有环比回升可能。涤纱厂原料库存9.0（-0.4）天，下游谨慎备货，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存27.3天（+0.6天），需求低迷，成品历史高位。（4）库存端，工厂库存12.1天（+0.5天），供应预期继续增加，而需求难有明显改善，工厂将缓慢累库。
【交易策略】
短纤供增需弱，整体维持供需偏弱格局。随着传统旺季临近，需求有小幅改善预期，但是对价格支撑有限，绝对价格跟随成本震荡，区间6700~7500元/吨。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，苯乙烯窄幅震荡。EB09收于8490，跌12元/吨，跌幅0.14%。
现货市场：现货价格暂稳，市场观望为主。江苏现货8760/8800，9月下旬8550/8570，10月下旬8400/8440。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；纯苯供应增加，价格受限；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修增加。新华粤3万吨8月11日重启；山东晟原8万吨原计划8月中旬重启，现推迟；江苏某厂30万吨装置8月11日停车；山东某20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动；山东某20万吨装置因利润问题计划8月13日附近开始停车；天津渤化45万吨8月1日开始重启，齐鲁石化20万吨8月2日投料重启。截止8月11日，周度开工率75.93%（+0.13%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱。截至8月11日，PS开工率57.14%（-1.74%），EPS开工率55.77%（+0.23%），ABS开工率77.41%（+1.84%）。（4）库存端：截至8月10日，华东港口库存6.47（+9.2）万吨，随着产量回升，出口减量，港口缓慢累库。
【交易策略】
苯乙烯装置计划外检修增加，对价格有所支撑，但是供需面整体仍然偏空，绝对价格跟随成本偏弱震荡，区间8000~9000，建议震荡思路对待。

液化石油气 【行情复盘】
上周五夜盘，PG09合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于5272元/吨，期价上涨34元/吨，涨幅0.65%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至8月5日当周，美国商业原油库存为4.3201亿桶，较上周增加547.7万桶，汽油库存2.20316亿桶，较上周下降497.8万桶，精炼油库存1.1149亿桶，较上周增加216.6万桶，库欣原油库存2518.9万桶，较上周增加72.3万桶。CP方面：8月10日，9月份沙特CP预期，丙烷631美元/吨，较上日跌7美元/吨；丁烷621美元/吨，较上日跌7美元/吨。10月份沙特CP预测，丙烷639美元/吨，较上日跌6美元/吨；丁烷629美元/吨，较上日跌6美元/吨。现货方面：12日现货市场大稳小动，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5318元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6500元/吨。供应端：上周，西北一家炼厂、华东两家炼厂恢复；不过山东两家地炼装置降负，华南一家乙烯装置开工外放减少，因此本周国内供应下降。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.85万吨左右，周环比降2.81 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月11日当周MTBE装置开工率为6.72%，较上周下降0.9%，烷基化油装置开工率为53.42%，较上期下降0.54%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年8月11日，中国液化气港口样本库存量在177.77万吨，较上期增加8.35万吨或5.04%。按照8月11日卓创统计的数据显示，8月中旬，华南5船冷冻货到港，合计12.91万吨，华东10船冷冻货到港，合计35.2万吨，到港量适中。预期下期港口库存将有所下滑。
【交易策略】
当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏上行驱动，短期维持震荡偏弱的走势，由于原油短期止跌企稳，故液化气5000元/吨整数关口支撑较强，期价继续下行空间不大。操作上5000-5500元/吨区间波段操作，高抛低吸为主。

焦煤 【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，截至收盘，期价收于2178/吨，期价上涨9/吨，涨幅0.41%。
【重要资讯】
上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.87%较上期值增0.48%；日均产量60.88万吨增1.16万吨；原煤库存204.51万吨降8.90万吨；精煤库存192.20万吨降35.87万吨。近期煤矿安全事故多发，煤矿安检阶段性加严，国内焦煤供应或小幅收紧。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.42万吨，较上期增加12.38万吨。进口方面：甘其毛都口岸通关回升至580左右，满都拉口岸通关220车左右，策克口岸通关车220车左右。三大通关口岸通关超过1020车，日均通关量超过12.5万吨。需求方面：焦炭首轮提涨落地，焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月11日当周，230家独立焦化企业产能利用率为70.1%，较上期增加4.75%。全样本日均产量108.48万吨，较上期增加6.1万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2263.77万吨，较上期增加20.05万吨整，环比增加0.89%，同比下降19.43%。
【交易策略】
当前期价自低位上涨仍定义为超跌之后的反弹行情，09合约临近交割，期价逐步走现货的逻辑。焦炭一轮提涨虽已经落地，但下游焦化企业依旧亏损，对焦煤采购积极性不高，焦煤现货短期不具备大幅上涨的条件，因此09合约2300元/吨上方短期看仍将具有较强的压力，下方关注20日均线附近支撑，短期期价仍将维持低位震荡。

焦炭 【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭09合约上涨，截至收盘，期价收于2974.5元/吨，期价上涨30元/吨，涨幅1.02%。
【重要资讯】
焦炭首轮提涨200元/吨全面落地，焦化企业利润有所恢复。Mysteel统计的数据显示，截止至8月11日当周30家独立焦化企业利润为-50元/吨，较上周增加175元/吨。供应端：焦炭首轮提涨落地，焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月11日当周，230家独立焦化企业产能利用率为70.1%，较上期增加4.75%。全样本日均产量108.48万吨，较上期增加6.1万吨。需求端：钢厂即期利润恢复，此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至8月11日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.24%，环比上周增加3.54%，同比去年下降6.34%；高炉炼铁产能利用率81.22%，环比增加1.62%，同比下降4.50%；钢厂盈利率54.55%，环比增加12.55%，同比下降34.63%；日均铁水产量218.67万吨，环比增加4.36万吨，同比下降11.66万吨。据Mysteel调研了解，8月有50座高炉计划复产，涉及产能约17万吨/天，后期随着高炉复产数量增多，铁水产量有望继续小幅增加。库存方面：8月11日当周，焦炭整体库存为958.31万吨，较上周增加11.2万吨，环比上涨1.18%，同比增加0.63%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前在焦化企业大幅亏损的情况下，进一步向下的空间有限，部分焦化企业当前挺价意愿较强，现货价格的坚挺对期价有一定支撑，期价向下驱动减弱。目前盘面低位反弹之后，期价进一步上涨需看到终端需求进一步改善，短期09合约关注3000元/吨整数关口附近的阻力。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货上方40日均线附近阻力较大，上周重心承压下行，跌破五日均线支撑后进一步下破2500关口，最低触及2385，在2400点附近企稳回升。上周五夜盘，期价弱势盘整。
【重要资讯】
期货调整拖累下，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛一般，价格重心有所松动，成交仍偏冷清。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古北线地区商谈2190-2260元/吨，南线地区参考2200元/吨，报价下调后，厂家签单整体顺利。上游煤炭市场价格区间运行，成本端变动不大。甲醇价格调整后，企业仍面临一定生产压力。甲醇供应端有所下滑，但需求端仍旧一般，基本面支撑并不强。受到西北、华北、西南、华南地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工水平略提升至66.10%，低于低于去年同期6.06个百分点。对比之下，甲醇开工率仍处于偏低水平，产量阶段性收紧。下游市场逢低适量补货，入市采购积极性不高。尽管南京、山东部分烯烃装置停车以及沿海少数装置降负荷运行，但大唐及中天合创装置恢复，CTO/MTO开工水平提升至75.8%，环比上涨1.18个百分点。当前仍处于高温淡季，传统需求行业未有明显改善，开工基本维持前期水平。沿海地区库存高位窄幅回落，降至107.03万吨，同比上涨16.83%，整体可流通货源预估31.2万吨附近。甲醇港口依旧保持在相对高位，市场面临较大的库存压力。
【交易策略】
基本面缺乏利好刺激，甲醇重心有所调整，短期或继续考验2400关口支撑，区间震荡思路对待。

PVC 【行情复盘】
PVC期货上周先涨后跌，回踩6530一线企稳后回升，但盘面上行存在较大阻力，重心承压回落，依附于五日均线下行。上周五夜盘，盘面低开。
【重要资讯】
期货表现不佳，参与者信心不足，国内PVC现货市场气氛低迷，各地区主流价格调整为主。上游电石市场供需关系改善，价格延续小幅反弹走势。多数地区电石市场价格上涨50元/吨，部分区域采购价持续维持稳定。PVC现货行情偏弱，部分企业仍面临一定生产压力，对电石走势形成一定打压。后期随着电石开工提升，预计电石价格持续上涨可能性不大，成本端难以形成强有力支撑。西北主产区企业接单情况一般，部分企业面临一定的销售和库存压力。PVC行业整体开工负荷率略有下降，暂无新增检修企业，多数前期检修企业延续停车状态，部分装置开工负荷小幅下降，整体开工率降至75.43%。后期装置检修计划减少，PVC开工预计窄幅波动，供应端变化不大。下游市场需求未有起色，刚需采购不积极。PVC制品企业自身接单情况一般，少数工厂开工小幅提升，对高价货源存在抵触情绪，现货实际成交不温不火。华东及华南地区社会库存累积速度放缓，略降至35.24万吨，是去年同期库存的两倍多。需求端无明显改善迹象，PVC社会库存居高不下，面临较大库存压力。此外，台湾台塑最新公布9月份PVC船货报价，报价下调20-70美元/吨，PVC出口订单减少，外贸方面提振逐步减弱。
【交易策略】
PVC基本面支撑有限，短期呈现震荡走势，价格运行区间6530-7000，波段操作为宜。

纯碱 【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力01合约涨0.25%，收于2381元。
【重要资讯】
现货方面，国内纯碱市场弱势整理，厂家出货情况一般。江苏井神计划8月15日停车检修，华昌化工计划8月中下旬停车检修，盐湖镁业、江西晶昊尚未开车运行。近期浮法玻璃市场行情好转，浮法玻璃产能变动不大，对纯碱需求量平稳。轻碱主要下游产品行情低迷，多坚持按需采购，适度补货为主。
上周纯碱行业开工负荷77.7%，周环比提升4.8个百分点。其中氨碱厂家平均开工77.7%，联碱厂家平均开工75.1%，天然碱厂平均开工100%。上周纯碱厂家产量在52.3万吨左右。国内纯碱企业库存总量在57万吨左右，比8月4日库存增加1.4%；其中重碱库存30万吨左右。上周纯碱厂家开工负荷小幅提升，中东部地区联碱厂家接单出货情况有所好转，纯碱厂家库存增幅放缓。产业链中下游库存在价格下行周期深度去化。
【交易策略】
此前09合约基差修复行情较为确定，但随着低价货源进入华北市场，上方空间有所修正。竣工逻辑下玻璃需求预期企稳，纯碱01合约预期边际改善。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面逢低买入套保机会，以降低生产成本。

尿素 【行情复盘】
上周五尿素期货高开高走，主力01合约涨4.24%收于2336元/吨。
【重要资讯】
上周国内尿素现货市场惯性下跌，生产企业降价促量。截止上周五，山东现货企业价格2250-2300元/吨，均价较上周下跌85元/吨。供应方面，供应日均产量一度跌破14万吨，8月中旬检修企业集中复产，预计本周尿素日均产量回升至14.4-14.9万吨。农业需求方面，农需夏季肥结束，秋季肥尚早；工业需求偏弱，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月中或有好转。近期局部地区采购有所增加，企业心态有所转好。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，印度招标落地，内外价差有驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上有做底趋势，但市场需要事件和情绪刺激，操作上多单谨慎持有，01合约创7月以来新高，目前基差基本平水，驱动减弱，近期关注出口政策是否有变化。

豆粕 【行情复盘】
周五晚间，由于市场预期美豆单产下降，连粕走高。但数据公布值不及预期，晚间美豆低开后反弹，整体偏弱。大商所豆粕期货走势偏强，主要由于市场在数据公布之前预计美豆单产下降。
【重要资讯】
北京时间周五凌晨，8月USDA供需报告利空，公布后美豆低开后反弹。利空点主要在于美豆单产给到51.9蒲式耳/英亩，高于市场预期的51.1，7月报告的51.5，美豆新作产量预期为1.233亿吨，7月预估值为1.226亿吨，去年为1.207亿吨，奠定新作美豆丰产预期；
美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率比一周前降低1个百分点。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至8月7日(周日)，美国大豆扬花率为89%，上周79%，去年同期90%，五年均值88%。
【交易策略】
北京时间周六凌晨（周五晚间）USDA8月报告调高美豆新作单产至51.9高于市场预期的51.1，也高于7月预估值的51.5，报告公布后美豆低开，但随即反弹，但这并不意味着美豆有多么抗跌，只是现在多头力量相对较强，但丰产趋势来临也将势不可挡。干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，天气升水反复。目前主导美豆市场的主要原因在于宏观与天气。宏观方面对于美豆依旧是向下作用，8月USDA供需报告也奠定了新作大豆产量总体朝向增加的方向发展。二季度美豆上涨的原因在于通胀叠加南美旧作减产，这两个利多因素都在趋弱，因此方向还是看空。目前天气仍有反复可能会冲高，只需要一场大范围降雨便可有效缓解当前干旱天气，节奏不太好把握，预计不会突破前高，操作思路依旧是逢高做空为主。空单可考虑逐步轻仓入场，注意天气炒作风险。

油脂 【行情复盘】
上周五夜间植物油脂期价中幅收涨，主力P2209合约报收8912点，收涨82点或0.93%；Y2209合约报收10218点，收涨64点或0.63%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格大幅上涨，当地市场主流棕榈油报价10530元/吨-10630元/吨，环比上涨480元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1900-2000左右。广东豆油价格大幅上涨，当地市场主流豆油报价10490元/吨-10590元/吨，环比上涨310元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+500-550元左右。
【重要资讯】
1、印尼棕榈油协会（GAPKI）发布的官方数据称，2022年6月份印尼出口了233.4万吨棕榈油及其精炼产品，比5月份的出口量67.8万吨提高了244%，比去年同期高出15%。这是因为印尼从5月23日起取消了实施三周的出口禁令。印尼棕榈油协会（GAPKI）发布的官方数据称，2022年6月份印尼出口了233.4万吨棕榈油及其精炼产品，比5月份的出口量67.8万吨提高了244%，比去年同期高出15%。这是因为印尼从5月23日起取消了实施三周的出口禁令。6月份印尼国内棕榈油消费量达到183.5万吨，比5月份的161万吨提高22.5万吨或14%。其中生物柴油行业消费量达到72万吨，比5月份提高13万吨或22%；食品行业的棕榈油消费量为93.4万吨，比5月份提高9.7万吨或11.6%。6月底的棕榈油库存为668万吨，比5月底的723万吨降低7.6%.
2、美国国家气象局下属气候预测中心（CPC）表示，今年秋季北半球出现拉尼娜现象的几率为86%，但是冬季（2022年12月到2023年2月）期间的出现几率将会降低到60%。
3、美国农业部8月份供需报告显示，2022/23年度美国大豆单产调高到51.9蒲/英亩，高于7月份预估的51.5蒲/英亩，也高于上年的51.4蒲/英亩。大豆播种面积则调低到8800万英亩，低于7月份使用的8830万英亩。收获面积也相应下调了30万英亩。即将在一个月后收获的2022/23年度美国大豆产量预计为45.31亿蒲，高于7月份预测的45.05亿蒲，也高于上年的44.35亿蒲。
【交易策略】
8月USDA供需报告调降旧作美国和巴西大豆出口，并意外调增新作美豆单产0.4蒲/英亩至51.9蒲/英亩，使得美豆新作产量调增至45.31亿蒲（1.233亿吨），导致新旧作美豆期末库存上调，大豆供给中长期有望转向宽松。短期8月份则需重点关注产区天气情况，8月USDA报告51.9蒲/英亩反应的是8月1日以前作物生长情况，8月份是美豆生长关键期，目前美豆优良率偏低，产区天气变数仍存，且美豆收获面积下调30万英亩至8720万英亩小幅压缩了市场对单产的容错率，天气市背景下美豆或仍高位运行。豆棕价差走扩后国内外棕榈油需求增幅较为明显，有利于化解印尼库存压力，印尼棕榈油库存高位明显回落，国内油脂库存处于季节性低位，对现货价格及基差形成支撑，短期油脂以震荡反弹思路对待，棕榈油上方压力位9000，豆油上方压力位10300-10500，压力位附近可部分止盈。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五小幅震荡，收跌10点或0.1%至9776元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。山东临沂地区油料花生周均价 8300 元/吨，环比稳定，实际扫尾；河南油料花生周均价8450元/吨，实际扫尾；河南驻马店地区白沙8个筛上精米均价10030元/吨，环比偏弱0.99%；姜屯7个筛上精米参考10040 元/吨，环比偏弱0.59%。进口米苏丹精米本周均价8975元/吨，环比走高0.17%。
【重要资讯】
据卓创资讯监测数据，国内规模型批发市场本周采购量环比上周走高走高5.50%，出货量环比上周走高5.86%。压榨厂开机率环比下降4.44个百分点至28.59%。压榨厂收购量环比下降16.15%至3168吨。
据Mysteel调研显示，截止到8月12日国内花生油样本企业厂家花生库存统计37255吨，与上周相比减少1300吨。
据Mysteel调研显示，截止到8月12日国内花生油样本企业厂家花生油周度新增库存统计37100吨，与上周37600吨相比减500吨。
【交易策略】
新花生零星上市，报价较高，需求端对新花生有一定观望心理。目前已步入进口花生到港淡季，到港花生数量预计逐月环比回落。冷库货源持货商惜售心理松动，但低价贸易商仍有一定惜售心理，价格平稳运行为主，8月中旬起中秋节备货启动，对食品花生和花生油消费将产生一定提振作用，本周批发市场到货量环比增加5.5%，出货量环比增加5.86%。新季花生种植面积减幅处于历史高位（卓创数据新季花生种植面积减幅15-20%），受播种期延迟影响八月份上市数量或相对有限，对陈季花生销售及价格将产生一定支撑。产区天气方面重点关注8月份是否有过量降雨影响花生品质及上市时间。操作方面，观望或逢低偏多思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：周五晚间，菜粕主力01合约低开震荡，菜粕09合约偏弱走势。菜油主力09合约周五晚间滞涨调整。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格涨跌互现，南通3600 元/吨跌10，合肥3540 元/吨跌10，黄埔3590 元/吨涨40。菜油现货价格上涨，南通13320 元/吨涨410，成都13520 元/吨涨410。
【交易策略】
北京时间周五凌晨，8月USDA供需报告利空，公布后美豆低开后反弹。利空点主要在于美豆单产给到51.9蒲式耳/英亩，高于市场预期的51.1，7月报告的51.5，美豆新作产量预期为1.233亿吨，7月预估值为1.226亿吨，去年为1.207亿吨，奠定新作美豆丰产预期；
美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率比一周前降低1个百分点。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至8月7日(周日)，美国大豆扬花率为89%，上周79%，去年同期90%，五年均值88% 。
【交易策略】
北京时间周六凌晨（周五晚间）USDA8月报告调高美豆新作单产至51.9高于市场预期的51.1，也高于7月预估值的51.5，报告公布后美豆低开，但随即反弹，但这并不意味着美豆有多么抗跌，只是现在多头力量相对较强，但丰产趋势来临也将势不可挡。干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，天气升水反复。目前主导美豆市场的主要原因在于宏观与天气。宏观方面对于美豆依旧是向下作用，8月USDA供需报告也奠定了新作大豆产量总体朝向增加的方向发展。二季度美豆上涨的原因在于通胀叠加南美旧作减产，这两个利多因素都在趋弱，因此方向还是看空。目前天气仍有反复可能会冲高，只需要一场大范围降雨便可有效缓解当前干旱天气，节奏不太好把握，预计不会突破前高，操作思路依旧是逢高做空为主。空单可考虑逐步轻仓入场，注意天气炒作风险。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，但近期沿海油厂菜籽库存快速回升，对菜粕有压制作用。油料新作仍有丰产预期，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单，考虑反弹空为主。
近期原油及燃料油止跌反弹，带动植物油脂拉涨，菜油主力09合约上突12000关键压力位。近期反弹的主要原因在于油料作物天气炒作资金抬头及国际原油价格的反弹，并且B40持续测试推进，马棕油出口不及预期，短期利多因素带动油脂反弹。而中长期来看印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，不建议去追多菜油，等待冲高后的做空机会。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约上周五夜盘震荡整理，涨幅0.04%；CBOT玉米主力合约上周五收涨1.87%
现货市场：上周全国玉米现货价格以稳为主。截至周五，辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，不保毒素，21年玉米平仓参考价格2700-2760元/吨；黑龙江双鸭山集贤粮点玉米干粮装车报价2540-2550元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%以内；广东广州某饲料企业报价，东北二等散粮蛇口港现货自提价格2810元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变1.5%，不保毒素。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）玉米深加工企业库存：截止 8 月 10 日加工企业玉米库存总量 324.8 万吨，较前一周下降 9.88%。（钢联农产品）
（2）深加工玉米消费量：2022 年 32 周（8 月 4 日-8 月 10 日），全国主要 126 家玉米深加工企业（含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米 84.8 万吨，较前一周减少 4.3 万吨；与去年同比增加 4.3 万吨，增幅 5.33%。（钢联农产品）
（3）巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，2022年8月份巴西玉米出口量预计为788万吨，高于一周前预估的622.1万吨，也高于7月份的562.2万吨。去年8月份的出口量为419.3万吨。
（4）市场点评：外盘市场来看，USDA8月报告继续市场忧虑，美玉米单产在优良率偏低的影响下，有一定幅度下调，乌克兰出口量在黑海谷物协议执行影响下，小幅上调，此外欧盟玉米产量也因为干旱天气影响有所下调，由于产量下调幅度较大，全球玉米以及美国玉米期末库存都有一定幅度的下调，报告影响偏利多。目前市场焦点在于北半球产区天气以及乌克兰谷物出口情况，北半球天气干扰支撑市场，不过乌克兰出口恢复预期以及需求端稳定对市场的压力延续，短期期价或延续低位震荡。国内来看，产区天气良好以及需求弱预期对市场的压力仍在，目前市场持续利多仍然比较有限，期价继续上行空间或有限。
【交易策略】
玉米期价短期或进入区间震荡，操作方面建议关注01合约反弹做空机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘呈现震荡整理走势，涨幅0.23%；
现货市场：上周国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3130元/吨，较前一周五上涨30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3280元/吨，较前一周五下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3270元/吨，较前一周五下跌30元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（8 月 4 日-8 月 10 日）全国玉米加工总量为 43.05 万吨，较前一周玉米用量减少 2.8 万吨；周度全国玉米淀粉产量为 20.03 万吨，较前一周产量减少 1.99 万吨。开机率为 39.21%，较前一周下降 3.90%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至 8 月 10 日玉米淀粉企业淀粉库存总量 106.9 万吨，较前一周下降 6.1 万吨，降幅 5.4%，月降幅 7.57%；年同比增幅 15.52%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期淀粉期价或跟随玉米区间震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米区间震荡，操作方面建议观望。

生猪 【行情复盘】
上周生猪期价近月临近交割被现货拖累下跌，远月期价高位偏弱震荡。截至周五收盘，09合约收盘19650元/吨，周环比跌4.05%,主力01合约收盘21790元/吨，周环比跌3.24%。09基差（河南）1000元/吨，周环比涨510元/吨。生猪现货价格震荡回落，全国外三元生猪现货均价21.19元/公斤，周环比跌0.26元/公斤，出栏体重止跌，养殖端出栏积极性有所提高，上周屠宰量低位小幅反弹，仔猪价格跌幅扩大。
【重要资讯】
国家统计局数2022年7月，全国CPI环比涨0.5%，同比涨2.7%，同比涨幅持平两年高点，但低于此前市场预期2.9%。基本面重要数据，截至8月12日当周，卓创周度数据显示，第33周出栏体重122.44kg，周环比增0.16kg，同比降2.13%，猪肉库容率22.86%，环上周降1.44%，同比高3.87%。生猪交易体重稳中小幅反弹，屠宰量全周环比低位反弹，但绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量64.26万头，环比上周涨1.75%，同比跌9.30%。博亚和讯数据显示，第33周猪粮比7.60：1，环比上周降0.74%，同比高38.76%，外购育肥利润675元/头，环比跌16元/头，同比涨1943元/头，自繁自养利润468元/头，环比跌15元/头，同比涨728元/头，养殖端盈利虽有回落，但仍处在高位；卓创7KG仔猪均价83.47元/kg，环比上周跌7.00%，同比涨63.98%；二元母猪价格36.30元/kg，环比上周跌0.17%，同比下跌23.06%。猪粮比在7月中逼近国家9:1三级过度上涨预警区间后持续回落。
【交易策略】
近期猪价迫于政策压力转为高位偏弱震荡，市场投机情绪有所减弱，养殖户出栏积极性有所提高，资金减仓换月带动09基差逐步回归。生猪基本面上，供给上7-8月份出栏量可能随着短期猪价见顶，阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，此外养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为，大概率也不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注8-9月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性回调。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货平水附近，期现价差已经回归，远月11及01合约当前定价较为充分，参考成本及基差短期考虑逢高谨慎做空，近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家的调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 上周鸡蛋期价主力换月，使得月间呈现近强远弱，资金移仓后09出现反弹，01合约继续下破。鸡蛋现货价格偏弱震荡，养殖板块整体维持弱势。截止周五收盘，09合约收于4081元/500公斤，周环比跌0.20%,01合约收盘4014元/500公斤，周环比跌3.11%；鸡蛋现货价格全周低开高走，周末蛋价小幅上涨，主产区鸡蛋均价4.57元/斤，周环比跌0.23元/斤，主销区均价4.81元/斤，周环比跌0.16元/斤，全国均价4.65元/斤，周环比跌0.21元/斤。淘汰鸡全国均5.75元/斤，周环比跌0.25元/斤，旺季备货逐渐结束，市场淘鸡量增加带动淘鸡价格连续下跌。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止8月13日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.30天，环比前一周升0.18天，同比高0.36天，流通环节库存0.96天，环比前一周增0.16天，同比增0.16天。淘汰鸡日龄平均523天，环比上周提高1天，同比延后35天；本周豆粕及玉米价格稳中偏强，蛋价稳中偏弱带动蛋鸡养殖利润小幅走低，本周全国平均养殖利润0.83元/斤，周环比跌0.15元/斤，同比跌0.53元/斤；本周代表销区销量7168吨，环比降2.77%，同比降7.92%。截止7月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.94 亿只，环比增幅1.10%，同比增幅1.89%，产能同比转正。
2、行情点评：近月期价回到交割博弈，期价不断考验多头中秋节后接货能力，出现连续下跌，本周空头获利了结带动09出现小幅反弹。本年度消费旺季不旺叠加饲料原料价格大跌令鸡蛋定价中枢下移。蛋鸡产能周期向下，远月期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但本年度7-8月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比保持回升态势，不过此后由于4月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加。综合来看，鸡蛋基本面在8月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行，节前集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。操作上，鸡蛋指数已跌至去年同期低位，关注远月下方3900-4000点附近养殖成本支撑位，以及近期资金换月情况 。
【交易策略】
单边观望。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR301在5594-5620元之间波动，微跌0.07%。
【重要资讯】
2022年8月11日，ICE原糖主力合约收盘价为18.48美分/磅，人民币汇率为6.7450。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4935元/吨，配额外食糖进口估算成本为6285元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5146元/吨，配额外食糖进口估算成本为6560元/吨。
【交易策略】
近日郑糖探底反弹，近月合约表现较强，正向现货价格靠拢，而2023年到期合约相对偏弱，陈糖结转库存可能达到百万吨左右带来压力，8月食糖销售进展是重要影响因素。国际糖价有所反弹，巴西7月下半月食糖产量同比增加8.4%，超过市场预期，甘蔗制糖比例也超过去年同期，但市场反应似乎是利空兑现变利好。上周ICE11号原糖非商业净多持仓继续创下年内新低，短期部分空头回补带动糖价反弹，但中长期看国际糖价弱势可能持续。反弹过后郑糖价格可能仍将测试5500、5400元技术位支撑。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2301合约在12910-13020元之间波动，略跌0.50%。NR2210合约在10290-10385元之间波动，略跌0.86%。
【重要资讯】
上周半钢胎样本企业开工率为63.79%，环比-0.17%，同比+2.70%；全钢胎样本企业开工率为57.70%，环比-0.06%，同比-8.18% 。预计下周期轮胎样本企业开工或有小幅提升预期。天然橡胶表观消费相对良好，但是下游产量、开工率、订单等统计相对较弱，市场对需求情况分歧较大。
【交易策略】
近期胶价震荡整理，持续近一个月的底部震荡形态尚无突破迹象。7月份国内汽车产销量同比增加三成左右，是历史同期最高水平。不过，市场分化较为显著，乘用车产销量同比增加四成多，而重卡销量创下自2016年以来同期销量的最低点，与上年同比减少36%。此外，本周全钢胎企业开工率同比、环比继续下降，只是成品库存周转天数略减，需求形势仍待提升。天胶现货市场看，6月份外胶进口量大幅超过预期，主要产区新胶上市压力较大。且沪胶期货库存处于往年同期偏高水平。业内对金九银十的汽车消费前景寄予厚望，但市场需求能否显著改善仍待观察。短期内沪胶低位震荡格局可能持续。

棉花、棉纱 【行情复盘】
周五夜盘棉花震荡回落。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价涨100左右。基差持稳，新疆机采/手摘21/31级双29/30含杂2.5以下内地库450-1250，企业销售压力仍大。疆内疫情运输困难，纱厂多选择内地库资源。
受21/22年度产不足需叠加持续季风降雨加剧新棉上市推迟担忧影响，近期印度棉价持续上涨，10日北部拉贾斯坦邦局地再度冲破十万。在需求疲软之下，下游采购意愿明显减弱。
7月国内外棉价走势分化，郑棉及棉纱期货先跌后稳。因高温、限电、需求疲软、棉纱下滑等因素存在，纺企开机率继续小幅下降，对后市走向仍持偏弱预期。
【交易策略】
棉花短期走势反复，短期进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周下跌3.2%，收于6890元/吨，周五夜盘下跌1.3%。
现货市场：现货市场部分地区针叶浆、阔叶浆报盘窄幅调整，其中针叶浆价格稳中调整20-100元/吨，阔叶浆价格下调20-50元/吨，总体成交延续刚需态势。乌针报价7150元/吨，虹鱼、北木报价7500元/吨。
【重要资讯】
铜版纸市场起伏有限。本周157g铜版纸市场均价为5352元/吨，环比下调0.93%。纸企挺价运行，订单平平，下游经销商成交寥寥，价格弱势盘整，市场延续悲观情绪，倒挂出货情况仍为普遍，下游印厂刚需补库，需求未见改观。
白卡纸市场跌势不止，降幅继续加大。主流市场参考价格5100-5700元/吨。市场供大于求，尤其是需求疲软，市场实际出货缓慢，低价抢单加剧，市场看空情绪浓厚，下游压价采购，贸易商比价出货，华南市场继续下跌至5000元/吨关口，对其他市场形成利空传导，华中个别企业价格下调300元/吨，北方市场竞争进一步加剧，贸易商出货价格陆续下调。
【交易策略】
上周国内港口木浆库存增加3.3%，连续3周回升，文化纸开工率窄幅波动，铜版纸部分对联订单释放，开工负荷水平略有上浮；白卡纸开工下滑，近期白卡纸价格持续下跌，订单偏淡，终端用户拿货偏谨慎。生活用纸厂家多地纸企保持压负荷状态，负荷变动有限。纸浆现货价格维持高位，纸厂利润依然较差，且出货改善不明显，因此对高价木浆采购谨慎，按需为主。7月中国纸浆进口量环比继续回落，同比也维持低位，前期海外浆厂发货减量对中国市场供应的影响尚未结束，智利7月针叶浆出口中国量仍较低，8月CMPC阔叶浆报价持稳上轮，目前纸浆美元价格维持高位，中国三季度漂针浆到货成本处于7600元，且进口量回升有限。从宏观面看，美国7月通胀数据低于预期，美联储加息预期弱化，美元指数回落，商品下跌压力减轻，金属板块持续反弹，带动市场情绪向好，对纸浆而言，短期宏观环境改善及自身供应偏紧将继续支撑现货价格，09、10合约预计仍会维持偏高区间运行，不过海外经济走弱风险依然存在，并可能导致成品纸和纸浆需求下滑，因此四季度供应逐步改善及外需下滑对01合约依然偏利空，在国内终端消费出现改善前，建议中期逢高空配01合约，上方压力6700元，但可能需要等待矛盾激化，短期临近交割市场波动较大，轻仓操作。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现震荡整理走势，收于8578元/吨，周度跌幅为0.33%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为3.72元/斤，与前一周加权平均相比下滑0.06元/斤，跌幅1.59%；陕西延安市宜川云岩镇纸袋嘎啦订货价格稳定，70#起步低价货3.6元/斤，高价4.2元/斤。（卓创）
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至8月11日，全国冷库苹果库存量为87万吨，继续低于去年同期的132万吨，其中山东地区库存量为72万吨，去年同期为93万吨，陕西地区库存量为9万吨，去年同期为13万吨。当周库存消耗量为11万吨，环比小幅下滑，同比继续维持低位。（卓创）
（2）市场点评：苹果10合约近期震荡反复，整体仍处于前期运行区间，早熟苹果价格回落给市场带来一定压力，不过整体仍处于高位收敛施压力度。当前市场关注点在于早熟苹果运行情况以及新季苹果天气情况，早熟苹果上量增加施压价格，削弱前期市场支撑，叠加新果产区天气稳定，弱势情绪继续施压市场。此外，当前市场处于苹果消费淡季，市场有效利多提振仍然有限，进一步增添压力，不过新果减产预期形成的强支撑，以及旧果低库存对早熟苹果消费形成相对支撑仍在，整体期价下方支撑较强，短期对于苹果10合约继续维持高位区间震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或维持8400-9400区间波动，操作方面维持区间思路。