贵金属 【行情复盘】
白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企；这一表态使得6月通胀继续走升的预期继续升温，叠加非农数据表现略强于预期，美联储7月加息75BP的预期升温，对于美元指数形成利好影响，美元指数日内维持强势继续施压贵金属，而白银亦受到有色板块走弱的拖累表现偏弱，市场关注焦点依然为美国6月通胀数据。截止17:00，现货黄金整体在1722-1745美元/盎司区间震荡运行，小幅上涨；现货白银受有色板块拖累，整体在18.85-19.2美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持夜盘弱势，沪金跌0.04%至378.2元/克，沪银跌0.71%至4209元/千克。
【重要资讯】
①北京时间7月13日20:30将公布美国6月通胀数据，6月能源价格和食品价格均维持高位，预计美国6月通胀将会进一步涨至8.8%的近四十年高位，表现强于8.6%的前值。面对通胀继续飙升可能，白宫又提前打预防针，当地时间11日，白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企；这一表态使得6月通胀继续走升的预期继续升温。②美国6月季调后非农就业人口增加37.2万人，为2021年4月以来最小增幅，超过26.8万的预期。美联储加速收紧货币政策对美国就业市场影响暂时有限，因为就业市场表现相对滞后，而就业市场的表现对美联储货币政策转向则有相应的影响，美国6月非农数据表现略强于预期，失业率仍接近疫情前的水平，对于美联储7月加速75BP形成至支撑，市场对美联储加息75BP的预期继续增加。③截至6月29日至7月5日当周，黄金投机性净多头减少12033手至145660手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少5752手至5139手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1750美元/盎司关口后，关注1700-1720美元/盎司位置，核心支撑位为1675美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金跌破380元/克支撑位后，关注370元/克的前低位置；上方继续关注400和420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
7月12日，沪铜延续弱势，主力合约CU2208收于57320元/吨，跌2.4%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价58460元/吨，较上一交易日跌80元/吨。SMM洋山仓单报价56-72美元/吨，均价较前一交易日下调3.5美元/吨；提单报价53-67美元/吨，均价较前一交易日下调2.5美元/吨，QP8月，报价参考7月中下旬及8月初到港货源。LME0-3贴水12.25美元/吨，对08合约进口亏损在350元/吨附近。
【重要资讯】
1、7月12日铜库存131775吨，减少1325吨。
2、据安泰科调研，2022年6月份，22家样本企业合计生产阴极铜77.7万吨,同比增长6.04%，环比增长0.31%（5月修正产量77.46万吨）。2022年1-6月，样本企业累计生产阴极铜462.26万吨，同比增长2.11%。尽管6月还有新疆、浙江、安徽等地铜冶炼企业因检修对产量输出造成较大影响，但河南、山东、以及内蒙古赤峰等地于二季度后期进行检修和停工复产企业的爬产弥补了损失。7月，尽管仍有企业进入检修，但多数铜冶炼企业在相对尚可的加工费和硫酸价格高企的助力下，将持续释放生产积极性。预计7月份22家铜冶炼样本企业产量将达到80.3万吨。
3、SMM调研国内24家黄铜棒生产企业，据调研数据显示，6月铜棒开工率为57.12%，环比下降2.01个百分点，同比下降5.95个百分点。
4、据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为69.44%，环比增加3.58个百分点，同比增加0.76个百分点。
5、据SMM调研，2022年6月铜箔企业开工率为94.44%，环比增加4.28个百分点。
【操作建议】
最新的美国非农就业率和薪资水平均高于预期，意味着未来美联储仍需进一步加息为经济和通胀降温，美元指数上涨压制工业品。后续需关注美国CPI数据，如果通胀数据再超预期不排除美联储极端加息的可能，届时可能对大宗商品再次造成压力。中国方面，六月受铜价下行影响，近期铜材开工率大幅好转，但终端消费仍显低迷，市场上预期的多项逆周期调节政策暂未传导至实体经济，而国内多地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期。目前宏观情绪的影响远大于基本面，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内经济前景预期的逆转。鉴于当前风险事件仍较为集中，操作建议控制仓位、严格止损，等待信号进一步明确，短期运行区间55000-60000。

锌 【行情复盘】
7月12日，沪锌冲高回落，ZN2208收于23460元/吨，跌0.02%。现货方面，上海0#锌主流成交于23970~24240元/吨，双燕成交于24000~24270元/吨；0#锌升贴水报至升水350元/吨，双燕报至升水380元/吨，1#锌主流成交于23900~24170元/吨。
【重要资讯】
1、7月12日LME锌库存82675吨，减少100吨。
2、内蒙古自治区发布差别化电价电费收入征收管理办法，管理办法提出，差别化电价电费收入，主要由以下三部分构成：全区铁合金、电石、烧碱、锌冶炼、黄磷、钢铁、电解铝、水泥8类高耗能行业的差别电价电费收入;全区电解铝、水泥、钢铁3类高耗能行业的阶梯电价电费收入;全区虚拟货币“挖矿”用电的差别电价电费收入。电费收入纳入自治区一般公共预算统筹管理。自治区电网企业要严格执行国家及自治区差别化电价管理政策，对拒缴、不缴、迟缴等违规行为按规定惩处，确保电费收入按时足额收缴。
3、截至当地时间2022年7月12日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价170欧元/兆瓦时，较上一个交易日上涨2欧元。
【操作建议】
当地时间7月11日起北溪1号管线进入十多天的维修季，停止供气，且市场存在到期不恢复的担忧，欧洲天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在150-185欧元/兆瓦时之间，较上个月的均价80欧元/兆瓦时大幅抬升，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，而未来无论是地缘政治还是进入夏季耗电高峰等因素均意味着欧洲电费在三季度将维持高位，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。从库存端来看，目前LME欧洲库存仅剩25吨，美国库存不足一万吨，国内库存也处于近年同期低位，意味着进一步做空的风险收益比较为有限。综上，近期市场在衰退预期和基本面支撑下宽幅震荡，鉴于未来风险事件仍较为频繁，做多尽量控制仓位，严格止损，或适当配置一些金融属性更高的空头，如做空铜/锌比等。

铅 【行情复盘】
铅价反弹，沪铅Pb2208收于15070元/吨，涨1.52%。上海市场1#铅报14850-14950元/吨，均价14900元/吨，较前一交易日涨150元/吨。
【重要资讯】
SMM7月11日讯：据SMM调研，截止7月11日，SMM五地铅锭库存总量至9.36万吨，较上周五（7月8日）环比下降约百吨；较周一（7月4日）上升1.06万吨。据调研，原生铅与再生铅冶炼企业检修集中结束，本周铅锭供应将进一步增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，本周恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
国内需求修复节奏依然受扰动，国内信贷数据有支撑，而国外仍对衰退忧虑，美元偏强，有色承压波动反复。近期检修结束，铅供应增加，下游蓄电池需求回升，库存也因交割到货有所回升，铅价承压。本周2207合约铅期货交割，市场忧虑交割货源仍可能令库存有继续回升风险。再生铅成本支撑位14800-14900反复受考验，15200以内偏弱震荡延续。关注国内需求修复和海外整体情况。

铝 【行情复盘】
7月12日，沪铝主力合约AL2208平开低走，全天加速下跌，报收于17585元/吨，环比下跌3.27%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌270元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，6月（30天）中国氧化铝冶金级氧化铝674万吨，冶金级日均产量22.47万吨，环比减少3%，同比增长14.4%。1-6月份国内冶金级氧化铝产量累计达3778.6万吨，同比增加6.7%。供给方面，SMM数据显示，2022年6月（30天）中国电解铝产量336.1万吨，同比增加4.48%，6月国内电解铝日均产量环比增长1231吨，同比增长4790吨至11.2万吨；2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨，累计同比增加0.47%。库存方面，2022年7月11日，SMM统计国内电解铝社会库存72.3万吨，较上周四库存总量持平，较去年同期库存下降11.2万吨。SMM统计国内铝棒社会库存8.93万吨，较上周四减少1.24万吨。下游方面，据中国汽车工业协会，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观及悲观情绪影响破位下行，建议企业进行库存保值。08合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
周二沪锡高开冲高回落，主力2208合约收于192460元/吨，涨2.45%。现货主流出货在199000-203000元/吨区间，均价在201000元/吨，环比涨8000元/吨。
【重要资讯】
1、深圳调整公积金政策：不论有无缴存住房公积金，父母、配偶、子女均可共同申请。
2、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。
3、商务部等17部门发布关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策
4、浙江、合肥等地电网全网负荷创历史新高，其中1-6月工业用电均正增长。
【交易策略】
上周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，7月复产有所推迟。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比去库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业7月中复产目前积极性不高，库存方面或转持续去库。锡价当下问题不在国内，短期上半月宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪是主线，而国内稳经济，相关消费刺激政策逐步落地，短期情绪有摆动。技术上，不断有抄底盘，但力量较弱，沪锡探底或未结束，关注18万附近支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于166810，涨0.94%，冲高回落。SMM镍现货价183800~190300元/吨，均价1870500元/吨，涨4850元/吨。
【重要资讯】
1、2022年7月印尼镍矿内贸基价环比下跌8.77%。NI1.8% FOB 60.94美元/湿吨，环比下跌5.86美元，同比上涨21.70美元。
2、据SMM,2022年6月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长8.74%，同比增长9.07%。
3、中汽协认为，新能源汽车销量全年有望达到550万辆，同比增长56%以上。中汽协的最新数据同时显示，6月份，新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。其中纯电动汽车产销量同比均增长1.2倍。中信证券上调2022年销量预测至600万辆（原预测为550万辆）
【交易策略】
美元指数继续走升，欧元区经济预期不及，美元避险职能升温，而我国经济修复继续受到疫情扰动影响，市场对于需求忧虑继续施压有色。有色走势有分化。镍略偏强运行，LME库存继续下行，国内库存紧张。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，但因进口到货不及预期。电解镍升水偏高运行。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业需求好转情况，6月新能源产销再创新高，边际需求预期改善。镍趋势偏空，短线波动反复，预期主要波动空间仍为160000-185000元之间，下沿支撑力度暂存震荡反复延续，持续上行需要需求进一步向好及宏观因素共振驱动。注意近月偏强再现。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16655，跌0.83%。整理反复走势。
【重要资讯】无锡市场不锈钢目前依旧受疫情防控限制影响，佛山市场也有收紧态势。7月12日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17350，跌50；德龙17350，跌50；宏旺17350，跌50。2022年7月7日，全国主流市场不锈钢社会库存总量81.63万吨，周环比下降3.60%，年同比上升9.86%。其中冷轧不锈钢库存总量39.6万吨，周环比下降9.69%，年同比下降5.73%，热轧不锈钢库存总量42.03万吨，周环比上升2.94%，年同比上升30.14%。本周库存消化主要体现在无锡市场，全系别均呈现去库态势，地区性市场因400系热轧资源到货明显而库存增加，佛山市场不锈钢库存整体变化不大。2022年7月7日，无锡市场不锈钢库存总量44.97万吨，下降45728吨，降幅9.23%。周内钢厂到货并不明显，仅有广西钢厂以及华南钢厂小幅增量，大厂资源由于钢厂检修减产到货多有减少，呈现全系别降量。300系钢厂到货较少，目前冷轧现货商家库存量较低，价格坚挺，热轧存在部分让利空间。加之受疫情防控影响，部分客户担心后续物流受影响，周内多有按订单刚需补货，钢厂前置资源压力明显减少，库存大幅降量，以冷轧为主，整体降幅11.54%。不锈钢仓单8483，降606。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存下降，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约震荡波动，在17500以内仍显弱势，阶段跌势暂缓，震荡修复，仍需关注需求改善程度。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内继续下跌4.4%。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，盘中成交很差，伴随期货走低，现货价格逐步下移，累降80左右，目前河钢敬业报价3920-3950，成交很差。上海地区价格较昨日下跌50-90，依然价格混乱，中天3950-4000、永钢4050-4080、三线3830-4000，商家反馈成交很差。
【重要资讯】
截至7月11日，多家上市房企公布2022年前6月销售业绩。据Mysteel统计，15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄；6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
小松官网公布了2022年6月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2022年6月，中国小松挖掘机开工小时数为95.2小时，环比下降8.1%，同比下降13.1%。6月小松挖掘机开工小时数创2016年以来同月最低值。
【交易策略】
螺纹继续走弱，现货恐慌抛售，结合钢坯大跌带动，市场心态较弱。
近期大跌主要驱动仍在于中游库存过高，贸易商资金端压力增大，同时海外利空引发商品整体下跌的带动下，螺纹盘面走弱使现货主动去库，同时原料价格跌破前期低点，使螺纹成本支撑减弱。而近期全国多地疫情复发，有再次扩散的风险，使需求回升的不确定加大。因此，现货虽已亏损或微利较长时间，且长流程开始大幅减产并降低废钢添加量，不过淡季持续去库仍未能对冲当前需求弱势的利空，螺纹钢继续筑底，等待需求出现持续改善及中游库存压力缓解。
对于下半年，产量维持低位是螺纹价格止跌反弹的关键，后期仍需关注粗钢压减产量的落实情况。需求方面，基建今年下半年实物工作量落地有望提振建材需求，而房地产改善速度较慢，但即使维持当前状态，不继续恶化，螺纹钢需求在9-11月也有望小幅好转。
近期多地疫情再度反复，天气问题使需求难以快速改善，而较低的产量是淡季去库的前提，预计在中游库存压力减轻前，螺纹继续向下筑底，下行空间需关注煤焦进一步走势，关注未来几日公布的美国通胀数及国内地产、基建数据。

热卷 【行情复盘】期货市场:热卷继续低位弱势运行，2210合约日内下跌4.3%。现货市场：天津热卷市场价格宽幅下调，热卷主流报价3920元/吨，低合金加价150元/吨。钢厂贸易商纷纷降价销售，市场交投情绪仍较差，终端下游按需补库，整体少许放量。近期北方降雨影响终端施工，叠加疫情影响不确定性增强，终端实际需求延续偏弱，市场商贸多持观望态度。
【重要资讯】
1、随着中东和亚洲多国废钢补库活动增加，废钢价格再度拉升。美国西海岸重熔废钢对亚洲市场的销售价格在本周五达到460-480美元/吨CFR，实盘成交水平在420-50美元/吨CFR左右，这意味着比上周综合上涨了超过50美元/吨。土耳其主导钢厂Kardemir在上月末将螺纹钢价格上调了100美元，线材上调了30美元，马尔马拉地区其他主导钢厂亦有不同程度跟进，当地市场也已逐步接受并跟涨。本周在伊斯兰开斋节开始之际，土耳其钢厂也接受了更高的废钢进口价格，截至7月8日，土耳其进口80:20重容废钢已涨回410美元/吨CFR以上。
2、7月11日，中国汽车工业协会公布的数据显示，汽车行业已经走出4月份的最低谷，6月产销表现更是好于历史同期。最新数据显示，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。其中乘用车产销223.9万辆和222.2万辆，同比分别增长43.6%和41.2%。
【交易策略】热卷现货改善不多，需求尚未企稳走强，产量开始下降，但去库情况一般，6月国内汽车销量已开始回升，同时随着专项债发行完毕，后期基差投资形成实物工作量后，对于热卷需求预计会有提振。海外钢价在经历3个月下跌后，近期有企稳迹象，但中国资源价格偏高于亚洲其他市场，出口活动近乎停滞。
整体看，当前需求一般，去库速度不及螺纹，海外经济下行的预期和国内多地疫情复发对需求回升的影响下，预计热卷延续弱势运行，但在钢厂利润较低下，继续下行的空间仍要看煤焦进一步的跌幅。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间跌幅扩大，主力合约下跌4.97%收于707。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间继续回落，中品矿跌幅居前。截止7月12日，青岛港PB粉现货价格报768元/吨，日环比下跌27元/吨，卡粉报912元/吨，日环比下跌18元/吨，杨迪粉报758元/吨，日环比下跌14元/吨。
【基本面及重要资讯】
最近一期(7月4-10日)中国45个港口铁矿石到港量创三年内新高，共计到港2829.1万吨，环比增603.5万吨。到港量超预期回升，主要由于前期高发运量集中到港，外加近期船舶航行时间普遍缩短1-2天，导致部分船舶提前到港。其中增量主要来自于巴西矿，环比增加365.3万吨至652.9万吨。按前期发运量和固定船期推算，7月全国铁矿石到港量预计环比6月增加460万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
几内亚矿业部长再次下令全面暂停与西芒杜铁矿项目有关的活动。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
7月4日-7月10日，中国47港铁矿石到港总量2893.4万吨，环比增570.4万吨，45港到港量环比增加603.5万吨至2829.1万吨。北方六港到港量环比增加318万吨至1448.6万吨。
7月4日-7月10日，澳巴19港铁矿发运总量2374.3万吨，环比减少286.8万吨。澳洲发运量1723.3万吨，环比减少146.2万吨，发往中国的量环比下降176.7万吨至1389.8万吨。巴西矿发运量651万吨，环比下降140.6万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

黑色系日间继续承压，虽然6月宏观指标向好，金融数据超预期，但成材终端需求仍受到天气和局部地区疫情的影响。弱现实暂时替代强预期成为当前市场交易的主要逻辑。上周成材表需再度走弱，当前尚未走出季节性淡季。但钢厂减产力度提升，成材库存去化仍较为顺畅。三季度铁元素需求不悲观。淡季结束后成材去库的速度值得期待，前期弱终端到成材再到炉料端价格的负反馈传导链条将结束。前期钢厂的低利润使得其对炉料端维持低库存，随用随采，利空炉料端。但焦炭价格受挤压更为明显，第二轮焦炭落地后，焦炭价格累跌500元/吨。但上周对铁矿开始出现了补库的迹象。日均疏港量回升，钢厂厂内库存可用天数小幅增加。最近一期(7月4-10日)中国45个港口铁矿石到港量创三年内新高，共计到港2829.1万吨，环比增603.5万吨。到港量超预期回升。铁矿港口库存进一步累库。但7月外矿主动检修将增多，到港压力将出现阶段性减轻。粗钢压产预期虽然仍在，但铁水上半年产量同比下降，下半年整体减产压力不大，待终端需求复苏后，铁矿需求将逐步企稳。当前铁矿港口库存和钢厂厂内库存绝对水平均较低，后续价格仍具较好的上涨弹性，基差修复行情近期将开启。
【交易策略】
从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。钢厂利润有修复需求，可尝试做多螺矿比。

玻璃 【行情复盘】
周二玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨0.92%收于1543元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体成交情况一般，部分区域厂家价格松动。华北石家庄玉晶降1元/重量箱，天津部分厂价格松动3-4元/重量箱，沙河部分厂部分厚度价格小幅松动；华东市场以稳为主，成交一般，局部价格存量大可谈政策，需求仍偏淡；华中价格暂稳，部分厂产销可达平衡左右，多数出货一般，库存缓增；华南广东交投平稳，部分成交灵活，库存波动不大；西南成都周边厂家价格下调20元/吨；东北多数厂价格下调1.5-4元/重量箱不等；西北局部个别厂价格有所松动，实际成交需跟进。
供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产267条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。7.6本溪玉晶二线800吨冷修，7.11三峡二线600吨放水冷修，后期冷修线或进一步增多。
截至7月7日，重点监测省份生产企业库存总量为7203万重量箱，较前一周库存增加74万重量箱，升幅1.04%，库存天数约34.78天，较前一周增加0.62天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业全面亏损；期现货价格下挫跌破现金流成本线，从基本面的角度看，全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，支撑力度较强。建议逢低偏多配置，灵活操作。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于677.40 元/桶，跌1.25 %，持仓量减少1053手。
【重要资讯】
1、国际能源署署长比罗尔：任何针对俄罗斯石油的价格上限都应该包括成品油。国际能源署正在制定应对关键矿产供应中断的计划。希望七国集团对俄罗斯石油实行价格上限的计划能得到几个国家的支持。
2、美国高级官员：如果不对俄罗斯石油实行拟议的油价上限（低于上限的购买除外），油价可能会升至140美元/桶左右。美国财长耶伦将与日本财务大臣铃木俊一讨论拟议的俄罗斯石油价格上限，目标是减少对日本和其他国家的负面影响，同时减少俄罗斯的收入。日本对拟议的石油价格上限设定过低表示担忧，但并没有不同意40-60美元/桶的价格区间。
3、美国政府认为，如果美国总统拜登即将对中东的访问能达成任何协议，欧佩克有提高产量的空间。美国国家安全顾问沙利文表示：“我们相信有能力采取进一步措施。”他说，这些额外措施的具体内容最终取决于欧佩克国家。拜登加大了游说欧佩克增加产量的力度，以遏制不断上涨的能源价格。他将于本周首次访问中东，其中包括访问沙特。沙特和阿联酋是仅有的两大拥有可观闲置产能的欧佩克成员国。官方数据显示，他们目前每天大约有300万桶的缓冲产量。
4、摩根大通：预计油价下半年低位为每桶100美元，2023年高位为每桶90美元。
【交易策略】
美国总统中东之行有望在OPEC增产方面发挥作用，市场预期原油供应偏紧的局面将边际缓解。盘面上，油价连续反弹修复后或再度面临上方均线阻力，操作上建议背靠均线阻力位抛空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于4086 元/吨，跌1.49 %，持仓量减少2591 手。
现货市场：今日华南地区中油高富价格下调50元/吨，西南市场报价下调，带动市场价格下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4770 元/吨，山东4320 元/吨，华南4790 元/吨，西北4570 元/吨，东北4700 元/吨，华北4190 元/吨，西南4935 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为33.80%，环比变化2.7 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2007万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：近期国内南北方降雨仍然较多，对公路项目施工形成明显抑制，而成本端大幅走跌令沥青现货市场观望情绪加重，贸易商囤货相对谨慎，市场需求整体以刚需为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端走势承压沥青形成一定打压，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。盘面上，短线在成本带动下预计维持弱势，操作上建议偏空思路。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格继续下跌，TA2209合约收5866元/吨，跌幅4.74%，减仓2.92万手。
现货市场：7月12日，PTA现货市场成交商谈为主，递盘差异较大，实盘成交较少，基差小幅走弱，主港主流货源基差在09+500。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，原油供给弹性依然很低，库存低位下，供给依然紧张，货币政策压力下，经济衰退预期依然存在，原油需求有走弱预期，后市原油可能呈震荡局面。PX装置方面：7月11日，华东一炼厂一套加氢裂化装置因故停车，但其两条共计89万吨的PX装置未受影响，目前正常运行，负荷维持在80~85%附近。PXN继续回落，截至7月8日，PX装置开工率80.5%，周度小幅上涨1%。
（2）从供应端来看，装置变动：宁波逸盛220万吨装置7月5号出料，目前正常运行；逸盛新材料720万吨装置7月初负荷提升至满负荷。恒力石化5#装置7月2号检修，能投100万吨装置以及洛阳石化装置重启，PTA开工率在78.6%，7月11日，450万吨福海创装置开始检修预计检修时间一个月，本周PTA开工率预计下降为73.5%。
（3）从需求端来看，需求淡季下，轻纺城成交量以及江浙涤丝产销均偏弱，聚酯保持低负荷运转，且有进一步减产预期，绍兴柯桥等地限电，聚酯开工有继续下滑预期。上周涤纶短纤库存天数9.4（-0.4），涤纶POY库存天数33.4（+3.1），涤纶FDY库存天数29（+1），库存压力依然很高，拖累企业备库原材料积极性。本周终端采购缺乏信心，开工低位下刚需疲软，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周PTA供给端受到装置检修影响，供给收缩明显，同时季节淡季下，需求继续走弱，PTA供需由过剩转为弱平衡局面，下游聚酯成品库存依然偏高，去库依然缓慢，需求负反馈下，PTA库存小幅累库，拖累价格表现；成本方面：原油市场波动率加大，强现实与弱预期博弈，后市价格可能宽幅震荡，PTA现货市场相对较为坚挺，基差继续走强，现货挺价明显。后市来看，在PTA需求疲软下，预计PTA价格走势跟随原油或弱于原油为主，建议此前空单继续持有。
风险提示：原油价格大幅上涨

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯下跌。EB08收于9203，跌341元/吨，跌幅3.57%。
现货市场：现货价格下跌，下游观望为主，采购清淡。江苏现货10075/10225，7月下旬9800/9900，8月下旬9280/9320。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；纯苯需求预期增加，下游需求较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，新增部分装置检修，后续产量增幅或有限。锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；齐鲁石化20万吨计划7月20日检修13天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天，46万吨装置降负至7成；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月；山东晟原8万吨预计推迟至7月底重启；独山子石化36万吨因上游故障7月2日停车，预计10天；青岛海湾50万吨7月7日左右重启；新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止7月7日，周度开工率68.49%（+0.56%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月7日，PS开工率49.31%（-0%），EPS开工率54.55%（-0.72%），ABS开工率79.06%（-5.71%）。（4）库存端：截至7月6日，华东港口库存5.49（-0.36）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
苯乙烯预计供增需弱，价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油持续反弹。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周二，LLDPE2209合约收8023元/吨，跌2.34%，增仓1.76万手，PP2209合约收8036元/吨，跌1.98%，增仓0.14万手。
现货市场：聚烯烃价格延续走弱，国内LLDPE的主流价格在8150-8800元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8150-8350元/吨，华东拉丝主流价格在8150-8250元/吨，华南拉丝主流价格在8300-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率低位小幅调整。截至7月7日当周，PE开工率为77.35%（+1.17%），PP开工率83.99%（+1.99%）。PE方面，中海壳牌、中天合创装置停车，独山子石化、中海壳牌、中天合创计划近期重启；PP方面，浙江石化、燕山石化、呼和浩特装置停车检修，海天石化福建联合重启，燕山石化、海天石化、独山子石化、洛阳石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至7月7日当周，农膜开工率19%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材38%（-3%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（持平），BOPP开工率61.4%（-1.91%）。农膜需求开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，较为疲软，维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月12日，主要生产商库存水平在76.5万吨，较上一交易日环比持平。截至7月8日当周公布PE社会库存18.135万吨（-0.0.503万吨），PP社会库存3.9250（+0.0730万吨）万吨。
【交易策略】
根据检修计划，7月PE仍有多套装置计划检修，但是PP装置重启偏多，预计PE供给大概率维持偏低水平，PP供给有小幅增加预期，下游来看，除农膜需求边际稍有好转外，其他需求依然疲软，刚需采购为主，恢复较为缓慢。近期在宏观风险因素影响下，市场情绪偏悲观，预计聚烯烃短期震荡偏弱，绝对价位跟随成本端波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇下跌走弱，EG2209合约收4251元/吨，跌4.36%，增仓2.00万手。
现货市场：乙二醇现货价格延续弱势，华东市场现货价4280元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，新加坡90万吨装置近日停车检修，计划两个月左右；安徽昊源30万吨装置7月11日重启，负荷逐渐提升中；美国南亚82.5万吨装置近日已停车，重启时间待定；阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；中化泉州50万吨装置计划近期降负运行；远东联45万吨装置延后至8月初重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈15万吨装置计划8月停车一个月；荣信化工40万吨装置计划8月中旬停车检修。截止7月7日当周，乙二醇开工率为54.75%（+1.2%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工下调至偏低水平。周二，聚酯开工率79.15%（-0.72%）；聚酯长丝产销为31.7%（-16.8%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月11日（周一）华东主港乙二醇库存为118.12万吨，较上周四环比去库2.36万吨。7月11日至7月17日，华东主港到港量预计15.9万吨，预期到港量水平偏低。因近期国内主港发货转好，乙二醇港口库存高位小幅去库。
【交易策略】
近期多套装置因效益问题公布降负检修或延后重启计划，随着检修落地，预计供应有进一步缩量，装置现金流有小幅修复预期。需求方面，下游聚酯主流工厂自律减产，开工负荷降至偏低水平，拖累价格走势。近期受宏观因素影响，多数商品再次集体走跌，预计乙二醇短期偏弱运行，注意成本端价格波动。
风险提示：油价大涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：周二，短纤下跌。PF09收于7354，跌302元/吨，跌幅3.94%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销52.57%（+10.38%），需求疲软，产销一般，江苏现货价8150（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；PTA供需双降，但是需求缩量大于供应减量，价格预期表现偏弱；乙二醇减产意向较强，港口去库，供需好转，绝对价格在宏观和成本影响下表现偏弱。（2）供应端，装置重启，现货供应预计增量。福建某厂7万吨装置计划7月15日至月底检修，福建山力20万吨和福建金纶20万吨分别于7月7日和10日重启，洛阳石化10万吨7月5日已重启，三房巷20万吨7月3日重启。截至7月8日，直纺涤短开工率82.7%（+5.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，浙江将开启迎峰度夏对高耗能企业限电措施，下游和终端开工下降。截至7月8日，涤纱开机率为58.5%（-1.5%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存12.7（+0.9）天，短纤价格下跌，下游适量补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.8天（+0.5天），成品仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.4天（-0.4天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是随着装置重启，供应回升。下游处于淡季，浙江将开启限电，下游需求预期走弱。短纤供需偏弱，建议偏空思路对待。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格走势分化，高硫2209合约下跌69元/吨，跌幅2,10%，收于3215元/吨，低硫2209合约上涨192元/吨，涨幅3.70%，收于5378元/吨。
现货市场：截至7月12日，舟山地区高硫燃料油现货价格583美元/吨，日度价格持平；舟山地区低硫燃料油现货价格1030美元/吨，日度持平。
【重要资讯】
1.截至2022年7月10日，山东独立炼厂原油到港量为269.1万吨，较上周涨175.3万吨，环比涨186.89%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港量共50万吨，此外还有3船稀释沥青到港。（隆众资讯）
2.国际能源署署长比罗尔：任何针对俄罗斯石油的价格上限都应该包括成品油。
3.巴西总统博索纳罗向记者表示，巴西可以于60天后开始从俄罗斯进口柴油，已就该问题达成协议。（卫星新闻）
4.美国政府认为，如果美国总统拜登即将对中东的访问能达成任何协议，欧佩克有提高产量的空间。美国国家安全顾问沙利文表示：“我们相信有能力采取进一步措施。”他说，这些额外措施的具体内容最终取决于欧佩克国家。
【交易策略】
今日低硫燃料油价格走势偏强，主要原因我们认为主要为自身供需紧张的基本面因素，同时现货市场价格大幅升水期货，使得基差持续维持高位，柴油价格止跌企稳也为低硫燃料油价格提供上行动力。后市低硫燃料油价格可能呈跟随原油或强于原油为主，高硫燃料油依然受到来自中东以及俄罗斯供给量增加影响，供应依然充裕，短期内高硫供给依然宽裕，虽然高硫燃料油裂解价差依然处于历史低位，但后市高硫预计依然跟随原油或弱于原油为主。

液化石油气 【行情复盘】
2022年7月12日，PG08合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于5457元/吨，期价下跌21元/吨，跌幅0.38%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月1日当周，美国商业原油库存为4.238亿桶，较上周增加823.4万桶，汽油库存为2.19112亿桶，较上周下降249.6万桶，精炼油库存1.11135亿桶，较上周下降126.6万桶，库欣原油库存2133万桶，较上周增加6.9万桶。CP方面：7月11日，8月份沙特CP预期，丙烷711美元/吨，较上一交易涨2美元/吨；丁烷711美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷712美元/吨，较上一交易涨2元/吨；丁烷712美元/吨，较上一交易日涨2元/吨。现货方面：12日现货价格有所走强，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5618元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6600元/吨。供应端：上周，山东一家地炼液化气外放，华中一家炼厂装置增量，山东一家炼厂装置故障，西北、华北、华东分别有一家炼厂装置停工，因此本周国内供应小幅下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.40万吨左右，周环比降0.64 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月7日当周MTBE装置开工率为55.59%，较上周增加1.24%，烷基化油装置开工率为54.01%，较上期下降3.2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月7日，中国液化气港口样本库存量在170.01万吨，较上期减少1.19万吨，环比减少0.69%。按照7月7日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南8船冷冻货到港，合计23万吨，华东10船冷冻货到港，合计30.8万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以逢高做空，逢低减仓，滚动操作的思路为主。

焦煤 【行情复盘】
2022年7月12日，焦煤09合约大幅下跌，截止至收盘，期价收于2101.5元/吨，期价下跌92元/吨，跌幅4.19%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为603.07万吨，较上期下降4.99万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.21%较上期值降1.45%；日均产量60.41万吨降0.85万吨。上周综合开工率小幅缩减。焦炭第二轮提降落地，亏损状态下部分焦化限产面积逐步扩大，对市场心态有一定打击。进口方面：11日，甘其毛都口岸通关回升至560车左右，满都拉口岸回升至220车左右，策克口岸通关车辆维持在130车左右。当前三大通关口岸通关在900车左右，蒙煤通关维持年内高位，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：二轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2396.41万吨，较上期下降48.8万吨整，环比下降2%，同比下降23.88%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1196元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期仍将偏弱运行。

焦炭 【行情复盘】
2022年7月12日，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于2753元/吨，期价下跌156.5元/吨，跌幅5.38%。
【重要资讯】
山西个别焦企焦炭价格提涨100元/吨，主流焦企暂无跟进。上周焦炭二轮提降200元/吨落地，累计提降500元/吨，由于焦炭现货下降幅度超过焦煤现货降幅，焦化企业利润继续下滑，亏算加剧。Mysteel统计的数据显示，截止至7月7日当周30家独立焦化企业利润为-184元/吨，较上周下降142元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%；高炉炼铁产能利用率85.71%，环比下降1.90%，同比增加0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产量230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：7月7日当周，焦炭整体库存为943.03万吨，较上周下降17.88万吨，环比下降1.86%，同比下降9.42%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前国内零星报告疫情，市场对终端需求仍将表示担忧，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货进一步向下突破，盘面低开低走，期价不断下探，最低触及2314，创去年四月份以来新低。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛不佳，价格弱势松动，近期内地市场表现略强于沿海市场。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区部分新单商谈2200元/吨，南线地区商谈不多。甲醇厂家签单情况一般，出货情况有待观察。上游成本端变化较为有限，随着甲醇自身价格回落，企业生产利润逐步被挤压，面临亏损压力，考虑到当前市场买气匮乏，厂家暂无挺价意向。正值高温淡季，甲醇市场供需走弱，市场缺乏利好驱动和刺激。今年装置集中检修期已过，目前甲醇行业开工率为71.53%，略高于去年同期水平，后期开工率将逐步企稳回升，产量跟随增加。国内、外价差收窄后，甲醇进口量逐步提升，市场可流通货源增加。而下游市场需求提升空间受限，叠加高温淡季部分行业开工将受到一定影响，需求端跟进乏力。沿海地区库存持续累积，超过100万吨，大幅高于去年同期水平。
【交易策略】
供需维持相对疲弱态势，市场面临库存压力渐显，叠加市场避险情绪未充分释放，甲醇重心短期弱势松动，支撑位下移至2200附近。

PVC 【行情复盘】
PVC期货跌势未止，重心继续大幅下探，跌破6300关口，最低触及6273，创近两年新低。
【重要资讯】
PVC期货近期表现较为疲弱，市场利空因素占据上风。上游原料电石市场供需失衡，宁夏多数出厂价下调，部分采购价格跟降，成本端疲弱，难以提供强有力支撑。PVC市场低价货源增加，生产企业成本压力显现，部分陷入亏损困局。当前PVC生产装置降负荷现象增加，计划外检修企业存在，但同时前期停车装置重启，PVC行业开工整体略有提升，恢复至77.13%。西北主产区企业报价继续下调，厂家签单情况不佳，销售压力增加。下游市场入市采购不多，操作较为谨慎，逢低适量刚需补货，原料库存维持在低位，现货成交难以放量。虽然PVC出口维持在高位，外贸存在一定提振，但难以抵消内需的缩量。华东及华南地区社会库存继续累积，提升至35.67万吨，超过去年同期库存的两倍多。
【交易策略】
PVC基本面偏弱，需求端低迷，库存大幅累积，业者预期偏空，期价将继续探底，下方关注6000整数关口支撑，空单可谨慎持有，走势尚未企稳前，切莫入场抄底。

纯碱 【行情复盘】
周二纯碱期货盘面冲高回落，主力09合约跌3.05%，收于2446元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场行情低迷，厂家出货情况一般。据悉湖南金富源碱业周二停车检修，湘渝盐化计划近期开车运行。期货盘面价格持续下行，终端用户压价力度不减，市场中低价货源增多，成交重心下移。
西南地区纯碱市场盘整为主，四川地区轻碱主流出厂价格在2950-3000元/吨，重碱主流送到终端价格在3000-3100元/吨。华中地区纯碱市场弱势整理，湖北轻碱主流出厂价格在2850-2900元/吨，重碱主流终端价格在2850-3050元/吨，低端期货货源。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业开工负荷79.3%，周环比下降3.2个百分点。其中氨碱厂家平均开工87.2%，联碱厂家平均开工70.9%，天然碱厂平均开工100%。纯碱厂家周度产量在53.5万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在37-38万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月30日库存增加14%，同比减少23.9%。其中重碱库存18-19万吨。
期货盘面回落后，基差点价定价方式价格优势凸显，本周下游采购期现商库存现货比例增加，在供需平衡趋紧的同时，纯碱企业库存小幅累积。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱建议在做好风控的基础上逢低多配。

油脂 【行情复盘】
周二植物油脂期价有所分化，主力P2209合约报收8016点，收跌184点或2.24%；Y2209合约报收9238点，收跌6点或0.06%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9480元/吨-9580元/吨，较上一交易日上午盘面下跌110元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9830元/吨-9930元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在09+550-600元左右。
【重要资讯】
1、MPOB公布的马棕月度供需报告显示：6月份马棕产量154.5万吨，环比减少3.8%，同比增加5.76%，符合市场此前154-158万吨的预估区间；印尼出口恢复极大的挤压了马棕出口份额，6月份马棕出口量119.4万吨，环比减少13.26%，同比减少15.86%，低于市场此前122-129万吨的预估区间；6月马棕期末库存165.5万吨，环比增加8.76%，同比增加2.57%，符合此前市场160-172万吨的预估区间。
2、7月12日，外电消息，独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为308,290吨，较6月同期出口的363,732吨减少15.24%。
【交易策略】
宏观方面，通胀-加息-衰退的逻辑导致资金风险偏好快速下降，利空大宗商品价格。基本面方面，产地棕榈油库存压力仍然较大，刺激出口政策频出，7月2日印尼开始运行出口商按照国内销售量的7倍申请出口，高于此前的5倍。印尼出口许可证发放速度也有所加快，且7月7日印尼官员称在就进一步降低棕榈油关税的可能性展开讨论。7月12日发布的MPOB报告显示6月马棕期末库存环比增加8.76%至165.5万吨，期末库存增幅符合预期，由于市场此前已对马棕类库预期提前计价，因此报告对期价影响中性。印尼棕榈油出口意愿强烈使得产地报价持续承压，油脂期价上方压力仍存。
但随着美豆生长关键期的临近市场关注重点转向美国中西部产区天气，6月底种植面积报告将美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，压缩了市场对于单产的容错率，近期美国中西部降水偏少，美豆优良率持续下调，天气市交易窗口的临近使得美豆带动油脂期价止跌小幅反弹。7月中旬至8月份市美豆生长关键期，如美国中西部依旧干旱，短期油脂期价有小幅反弹需求。生柴政策方面，7月8日印尼宣布7月20日开始将生物柴油中以棕榈油为基础的燃料混掺率从当前的30%提升至35%，即实施B35政策，利好印尼棕榈油生柴消费。
操作上，油脂短期以震荡对待，中长期以偏空思路对待。

豆粕 【行情复盘】
12日，美豆期货市场偏弱调整，带动连粕走低。豆粕2209合约午后收于3957 元/吨，下跌29 元/吨，跌幅0.73%；美豆11合约午后暂收于1385.5附近。
现货方面，国内豆粕报价涨跌互现，南通4130 元/吨持稳，天津4140 元/吨跌10，日照4120 元/吨持稳，防城4150 元/吨涨50，湛江4160 元/吨持稳。铁岭九三现货一口价4280元/吨，现货基差09+300元/吨；大连九三现货一口价4250元吨，基差09+270元/吨；丹东九三现货一口价4250元/吨，基差09+270元/吨；黄骅嘉好4120元/吨，8-9月09+200元/吨，23年5-7月01+0元/吨，钦州某油厂报7月M09+250。
【重要资讯】
截至7月10日美豆优良率为62%，上周63%，去年同期59%，美豆作物生长进一步恶化。
美豆主产区近期降雨不支持天气炒作。6月末到7月初，美国中北部的降雨形势相对良好，6月29日到7月6日的一周里，中南部平原、中西部北部以及西部和东部产区的降雨总量为0.75英寸至2英寸甚至更多，在作物关键的营养繁殖阶段，降雨对作物生长有利。
7月13日凌晨（今晚），USDA将公布7月供需报告，预计会下调美豆新作产量至1.23-1.25亿吨，前值为1.26亿吨，下调美豆新作期末库存、上调期初库存，预计报告中性偏多。
【交易策略】
美豆前反弹的主要原因在于可能的天气炒作以及7月13日凌晨的USDA供需报告预计偏多，近两个交易日回调规避报告风险。今晚报告公布后预计美豆走强。连粕09合约上方4000预计有强压，尽管7月上旬美国中西部平原迎来降雨，但天气容错率较低，不排除短期天气扰动带动美豆拉涨。天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。上半年拉动美豆上涨的两个原因其一通胀目前转为利空，其二天气悬而未决。我们对于美豆期价看待较为悲观。在天气不出现大问题的情况下，美豆11合约下方看到1000-1200，如果出现天气炒作则美豆上探空间预计在1400-1500附近。受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计难有持续上涨，预计仍将走弱，下方看到3300，短期或有反复，关注4000压力位置。现货预计较期货坚挺，基差预计企稳后走强。油厂榨利不佳且期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺。

菜系 【行情复盘】
期货市场：12日，美豆滞涨下跌，带动菜粕期价走低。菜粕09合约午后收于3399 元/吨，下跌42 元/吨，跌幅1.22%。菜粕01合约午后收于2852 元/吨，下跌28 元/吨，跌幅0.97%；菜油主力09合约下跌，午后收于10735 元/吨，下跌80 元/吨，跌幅0.74%。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3500 元/吨持稳，合肥3560 元/吨持稳，黄埔3550 元/吨跌30。
菜油现货价格下跌，南通11560 元/吨涨50，成都11660 元/吨涨50。
【交易策略】
截至7月10日美豆优良率为62%，上周63%，去年同期59%，美豆作物生长进一步恶化。
美豆主产区近期降雨不支持天气炒作。6月末到7月初，美国中北部的降雨形势相对良好，6月29日到7月6日的一周里，中南部平原、中西部北部以及西部和东部产区的降雨总量为0.75英寸至2英寸甚至更多，在作物关键的营养繁殖阶段，降雨对作物生长有利。
7月13日凌晨（今晚），USDA将公布7月供需报告，预计会下调美豆新作产量至1.23-1.25亿吨，前值为1.26亿吨，下调美豆新作期末库存、上调期初库存，预计报告中性偏多。
【交易策略】
今晚凌晨USDA报告预计利多粕类。菜粕阶段性或有反复。油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。但中期天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决。我们对于美豆期价看待较为悲观。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧，中期有望偏强，走势预计强于豆粕。近期美国中西部出现降水，空美豆预计牵连菜粕走弱，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单，但可以考虑做空豆菜粕价差。
菜油基本面观点不变，菜油短期预计仍将走弱为主。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。此外黑海近期油出口缓解态势，葵油及菜油供应可能会出现阶段性的增加。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有。
前期空油粕比策略考虑止盈。。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二下跌，收于2711元/吨，跌幅1.17%；
现货市场：周二玉米现货价格稳定。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2860元/吨，较周一持平，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨；黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；河南优质玉米报价2950元/吨附近，山东收购价2820-3000元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2820-2900元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月10日当周，美国玉米生长优良率为64%，市场预估均值为65%，之前一周为64%，去年同期为65%。当周，美国玉米吐丝率为15%，之前一周为7%，去年同期为24%，五年均值为25%。当周，玉米蜡熟率为2%，去年同期为3%，五年均值为3%。
（2）农业咨询机构AgRura周一公布，巴西中南部地区2021/22年度二茬玉米作物收割率达到40.5%，受炎热和干燥的天气推动。
（3）USDA报告前瞻：分析师们预计这份报告可能上调2022/23年度美国玉米产量预期，以反映美国玉米播种面积上调的影响;就全球而言，南美玉米产量的调整可能互相抵消。
（4）市场点评：外盘市场来看，短期聚焦于USDA月度供需报告。目前市场关注点转向产区天气与消费变化，天气不确定性支撑仍在，不过短期表现平稳以及宏观施压仍在的影响下，期价短期或延续低位震荡。国内来看，宏观弱势情绪仍然压制期价，不过生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，以及玉米对小麦的竞争优势提振对玉米替代消费提振延续，此外，外盘期价进入回升修正，短期国内期价或跟随低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。
【交易策略】
玉米期价短期或进入低位修复，操作方面建议回归观望或关注短多机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二震荡整理，收于3132元/吨，跌幅0.22%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3180元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月30日-7月6日）全国玉米加工总量为55.59万吨，较前一周玉米用量增加0.79万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.95万吨，较前一周产量增加0.27万吨。开机率为56.66%，较前一周上升0.53%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月6日玉米淀粉企业淀粉库存总量114.4万吨，较前一周增加2.1万吨，增幅1.82%，月增幅2.51%；年同比增幅8.00%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格低位震荡，淀粉期价或跟随玉米低位震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米低位修复，操作方面建议观望或者短多思路。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶窄幅整理，RU2209合约在12540-12760元之间波动，收盘略涨0.28%。NR2209合约在10925-11235元之间波动，收盘略涨0.82%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为59.14%，环比-3.31%，同比+14.74%。淄博地区某样本企业设备维护，停产检修；东营地区个别企业因月初代理商补货意愿不强，企业出货进一步减弱，存停产或降负安排，拖拽样本开工明显下滑。
【交易策略】
6月份国内汽车产销量同比增幅超过两成，乘用车市场基本恢复正常，而商用车销售依然低迷，对天胶需求的提振作用有限。还有，近期海南产区新胶上市增多，乳胶厂胶水收购价回落。此外，泰国等主产国进入割胶旺季，胶水价格走低反映出供应压力增大。不过，未来一周东南亚主产区降雨明显增加，对割胶工作会有影响。还有，美联储加息日期临近，宏观形势仍不乐观。技术上关注沪胶再次探底走势的进展。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡整理。SR209在5765-5813元之间波动，收盘略跌0.47%。
【重要资讯】
2022年7月11日，ICE原糖主力合约收盘价为18.90美分/磅，人民币汇率为6.7140。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5210元/吨，配额外食糖进口估算成本为6644元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5317元/吨，配额外食糖进口估算成本为6783元/吨。
【交易策略】
近期郑糖出现反弹遇阻迹象。国内糖市，本年度食糖产量同比上年减少110万吨，而6月销量同比创下历史同期新低，对糖价有偏空影响。国际市场，巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续六周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。郑糖走势受外因影响较大，反弹过后期货价格可能会继续下行。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月12日，郑棉主力合约跌3.62%，报15990。棉纱主力合约跌1.4%，报22585。
【重要资讯】
棉花信息网下调本年度进口4万吨至178万吨；下调纺棉消费40至690，其他消费4至45，上调出口1至2；期末库存增至586。下年度消费调减，期末库存调增。
ICE期棉投机性净多单数量连续第九周减少，主力合约在百美分线内维持宽幅震荡。截至7月5日当周投机性净多单量23533张，较前周减少8811张。
上周五轮入政策正式发布，但对市场提振作用有限。纺织厂订单依然疲软，纱线需求和价格继续下跌。高支纱订单依然稀少，少数工厂仅夜班生产。普梳纱线40S售27000-28000。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.6%，收于6466元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场可流通货源不多，波动不大。市场含税参考报价：银星7150元/吨，凯利普7200元/吨，北木7400元/吨。金鱼6700元/吨，小鸟6600-6650元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整为主，纸企走货压力犹存，开工积极性不足。河北地区中小型企业开工负荷偏低，部分处于停产状态，且浆料成本高位下，成品纸价格偏弱，原纸走货持续冷清，开工仍存续降风险；华中地区纸企维持前期低价订单，部分检修，出货节奏一般，纸价暂无明显波动。
白卡纸市场交投清淡，重心窄幅下探。主流市场参考价格区间6000-6300元/吨，少数低价5800-5900元/吨。国内行业淡季明显，需求持续偏弱，市场出货承压，新增产能尚未投产，但市场消化缓慢，整体供应存一定压力，纸厂盈利空间不大，挺市心态不减，减缓市场下探速度。
【交易策略】
纸浆现货市场无明显变化，价格持平，盘面冲高回落，基差维持高位。
国内市场供需面近期基本无调整，成品纸需求延续弱势，涨价不能持续，纸厂利润承压，开工率下滑。纸浆现货需求弱稳，港口木浆库存小幅减少，欧洲5月库存转增。前期Mercer Stendal纸浆厂发生火灾，目前已得到控制，但尚不清楚何时重新开启生产。从发货数据看，5月W-20国家对中国纸浆发货量同比降幅收窄，全球商品浆发货出现改善，因此供应端的影响逐步下降，不过三季度国内针叶浆到货量预计仍较低，对国内现货价格也有一定支撑。近期市场的主要逻辑仍是在海外经济衰退预期上，美元指数持续创新高，商品价格也相应承压，由于纸浆海外需求占比2/3，同时上半年海外浆价强于国内，因此伴随美联储及欧央行加息，纸浆中长期看需求也面临随经济下滑的风险。目前在内需恢复不强的情况下，纸浆盘面受海外利空影响，预计仍承压运行，但基差和进口成本均较高，对纸浆下行空间有一定限制，操作上，继续背靠20日均线偏空配，6500以下空单减仓。

重要事项:

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