国际宏观 【IMF下调美国经济增速预期，大宗商品弱势将会持续】IMF下调美国经济增速预期：下调美国2022年GDP增长预期至2.3%，之前料增长2.9%；将美国2023年GDP增长预期从6月的1.7%下调至1.0%；上调美国2024、2025年GDP增长预期；将2022年美国失业率从6月的3.2%上调至3.7%；预计2024年和2025年美国失业率将超过5%。IMF总裁格奥尔基耶娃同时表示，应该对全球分化感到担忧，世界正在面临一场危机，可能会出现战后第三次金融紧缩危机；债务危机与更高的利率和债务有关，全球央行把重点放在抑制通胀上是正确的，但这给债务负担沉重的国家增加了压力。从IMF预期调整来看，美国经济衰退风险继续增加，大宗商品弱势将会持续，维持逢高沽空策略，不建议逢低做多操作。
【欧元区经济景气指数大幅下跌，欧元/美元触及平价】欧元区7月ZEW经济景气指数录得-51.1，创2011年12月以来新低。德国7月ZEW经济景气指数录得-53.8，为2011年12月以来新低。均远低于经济学家的预期和前值，使得欧元区经济衰退的预期继续升温。欧元区面临着日益增长的衰退前景，并面临俄罗斯切断能源供应的风险，对欧元形成强利空影响，欧元兑美元EUR/USD持续走低，向下触及1.0水平，为2002年12月以来首次，年内累跌约12%。综合来看，美欧经济衰退、政策差、政治因素等比较弱势依然存在，欧洲经济衰退预期持续升温，欧元短期内仍有下跌空间，跌破平价或难以避免，下方关注0.97位置，不排除进一步下行可能。中长期看，欧洲央行开始加速收紧货币政策后，对欧元形成利好影响，关注连续下跌后的机会。
【其他资讯与分析】①2024年FOMC票委，里士满联储主席巴尔金表示，预计6月CPI数据还会上升，并在7月会议前保留对加息50还是75个基点的判断。他认为现在就判断7月份的加息50还是75个基点还为时过早。要避免经济衰退，关键在于需要在多大程度上通过需求来控制通胀，而不是通过改善供应和降低大宗商品价格。②美国财长耶伦表示，美国和日本之间的利差已经变得“相当大”，这是一个倾向于让美元走强的“系统性”因素。她认为，日本、美国和七国集团等应该实行由市场决定的汇率制度，只有在“罕见和特殊情况下”才有理由干预汇市。③北京时间7月13日20:30将公布美国6月通胀数据，6月能源价格和食品价格均维持高位，预计美国6月通胀将会进一步涨至8.8%的近四十年高位，表现强于8.6%的前值。

海运 【市场情况】
7月12日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为44.5元/吨，较昨日下跌0.9元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为37.1元/吨，较昨日下跌0.3元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.087美元/吨，较昨日下跌0.336美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为30.146美元/吨，较昨日上涨0.012美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为11.71元/吨，较昨日下降0.16元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为62.26美元/吨，较昨日下降1.04元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.3美元/吨，较昨日下降0.3美元/吨。
【重要资讯】
1、7月11日是中国航海日，当日《新华·波罗的海国际航运中心发展指数报告（2022）》显示2022年国际航运中心城市排名前十依次是新加坡、伦敦、上海、香港、迪拜、鹿特丹、汉堡、纽约-新泽西、雅典-比雷埃夫斯、宁波舟山。其中，上海以82.79的总得分继续排名第三，与新加坡和伦敦的差距为12.09和0.25，较2021年的15.02和0.38继续收窄。报告指出枢纽建设和服务业发展“双轮”驱动、优秀的港口条件、与产业链的紧密连接、不断发展壮大的航运产业集群以及优质的航运服务，是上海稳居全球第三位置的主要因素。相比新加坡和伦敦，上海的航运产业强在硬实力，弱在软实力。因此，上海欲跃居前两位，就必须在巩固硬实力的同时提升软实力。《上海国际航运中心建设“十四五”规划》提出2025年上海要基本建成便捷高效、功能完备、开放融合、绿色智慧、保障有力的世界一流国际航运中心。待上海期货交易所正式推出集装箱运价指数期货之后，将大幅弥补上海航运软实力的短板，未来有望超越伦敦跃升榜眼。
2、北美港口拥堵的中心已从美西转移至美东，约64%的待泊船集中于美东和墨西哥湾海域，剩余的36%滞留于美西海域。萨凡纳港是北美排队船泊最多的港口，平均待泊时间为10-12日，堆场利用率达到89%。随着上海宣布全面解封，跨太平洋航线的班轮数量大幅回升。截至7月8日，共有125艘集装箱船在北美港口外等待靠泊，相比今年1月拥堵高峰时的150艘下降16%，但比一个月前的92艘船舶增加了36%。未来影响美国港口运营效率最大风险已从新冠疫情转移至罢工。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市再度回落，标普500指数收跌0.92%。欧洲市场则出现反弹，德国、法国、英国股市全面上涨。A50指数微跌0.01%。美元指数高位震荡，人民币汇率继续走弱态势。美国经济衰退担忧拖累美股走低，大型科技股和能源股遭抛售，外盘变动不一对市场总体影响有限。
【行情回顾】消息面上看，IMF调降美国今明两年经济预估，部分机构预期周三发布的美国6月CPI或再创新高，可能促使美联储保持激进加息路径。国内方面，关注今日6月贸易数据，预计进出口同比增速维持高位，但顺差或有收窄。世卫组织警告新一波疫情正在欧洲和美国蔓延，WTI原油大幅下挫至100美元以下。总体上看，隔夜消息面变动不大，油价下跌或对行业产生影响。短期经济基本面对市场支持下降，继续关注本周公布的其他经济数据，以及国内零星疫情状况。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响偏多，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数继续下挫，主要技术指标继续走弱，短期已现超卖迹象，跳空缺口3354点附近仍是主要压力位，此外需继续关注3410点附近压力位，震荡上行暂时结束，支撑继续关注3260点附近。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货大幅走高，其中10年期主力上涨0.12%；5年期主力上涨0.12%，2年期主力上涨0.04%，现券市场国债收益率普遍下行，短端下行幅度更大。
【重要资讯】
基本面上，本周国内物价、金融统计、外贸、二季度实体经济数据等宏观数据将陆续公布，目前国内经济仍处于小周期复苏过程中，预计主要实体经济数据继续回升。周一盘后央行金融统计数据显著回升且大超市场预期，其中，6月社融增量5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元；6月末M2同比增长11.4%，创下今年以来同比增速新高；6月新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元。国内宽信用效果逐步体现，基本面条件依然制约国债市场表现。资金面上，周二央行公开市场进行了30亿元逆回购操作，当日有30亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲，央行公开市场连续低量操作后目前公开市场余量规模已经进入低位，公开市场操作模式的变化体现了央行引导资金利率回归常态的意图，但目前市场资金仍然淤积于银行体系，货币市场资金利率仍处于较低位置运行。7月12日，央行和财政部1个月期国库现金定存中标利率3.05%，发行量400亿元。值得注意的是，上次1个月期国库现金定存招标是在3月16日，发行量700亿元，中标利率3.41%。海外方面，美联储官员继续强调抗通胀和7月加息75BP的必要性，美元指数大幅上行并站上108上方，经济衰退担忧下，长端10年期美债收益率处于3%运行，中美10年期国债利差延续倒挂。一级市场, 农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.3992%、3.0233%，全场倍数分别为5.44、6.13；国开行1年、3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.897%、2.4717%、2.7524%、2.9926%，全场倍数分别为4.22、5.66、4.52、6.92，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国内金融统计数据大幅好于预期，但国债期货并未走低。市场风险偏好回落，股债市场相对吸引力短期此消彼长，跷跷板效应明显。央行和财政部国库现金定存利率走低，也说明政策依然引导资金利率回落。短期需关注周内经济数据指引。我们认为国债期货行情已经由前期牛市行情过渡至震荡行情。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
7月12日，沪深300指数跌0.94%，报4313.61。上证50指数跌0.69%，报2922.00。
【重要资讯】
中国央行：初步统计，2022年上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，较去年同期多增3.2万亿元；
布林肯称美预计中美元首可能在未来几周内进行对话，外交部汪文斌表示目前没有可以提供的消息；
人民币对美元汇率中间价报6.7287，较前一交易日下调327个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6960。
今日，人民币对美元汇率中间价报6.7287，较前一交易日下调327个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6960。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的仍延续弱势，能源化工领跌，油价重挫。期权市场方面，商品期权成交量回升。目前豆粕、聚烯烃、LPG等认沽合约成交最为活跃。而棉花、玉米、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，投资者关注疫情形势，市场等待周三发布的美国6月消费者通胀数据，预计名义CPI将超过5月所创的40年新高至同比升8.8%。美国国债继续出现被视为衰退讯号的收益率倒挂现象。美元指数创20年新高。美国6月小企业主信心指数降至2013年初以来最低。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。6月CPI、PPI环比持平、基本符合预期。6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元。6月份人民币贷款增加2.81万亿元，预期24000亿元。6月M2货币供应同比增长11.4%，前值11.10%，均超市场预期。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示通信行程卡取消“星号”标记，且14天行程变更为7天。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。
【交易策略】
总的来看，经济衰退担忧引发连锁效应，大宗商品再度大幅下挫，策略上更多建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、棕榈油、铜、棉花等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
欧元区面临着日益增长的衰退前景，并面临俄罗斯切断能源供应的风险，对欧元形成强利空影响，欧元兑美元EUR/USD持续走低，向下触及1.0水平，为2002年12月以来首次，对于美元指数形成利好影响，美元指数维持强势继续施压贵金属，而白银亦受到有色板块走弱的拖累表现偏弱，市场关注焦点依然为美国6月通胀数据。周二，现货黄金日内多次挑战1740美元关口，最终收跌0.43%至1726.26美元/盎司；现货白银收跌0.8%至18.93美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持夜盘弱势，沪金跌0.3%至376.86元/克，沪银跌0.64%至4187元/千克。
【重要资讯】
①北京时间7月13日20:30将公布美国6月通胀数据，6月能源价格和食品价格均维持高位，预计美国6月通胀将会进一步涨至8.8%的近四十年高位，表现强于8.6%的前值。面对通胀继续飙升可能，白宫又提前打预防针，当地时间11日，白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企；这一表态使得6月通胀继续走升的预期继续升温。②IMF下调美国经济增速预期：下调美国2022年GDP增长预期至2.3%，之前料增长2.9%；将美国2023年GDP增长预期从6月的1.7%下调至1.0%；上调美国2024、2025年GDP增长预期；将2022年美国失业率从6月的3.2%上调至3.7%；预计2024年和2025年美国失业率将超过5%。③截至6月29日至7月5日当周，黄金投机性净多头减少12033手至145660手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少5752手至5139手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1750美元/盎司关口后，关注1700-1720美元/盎司位置，核心支撑位为1675美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金跌破380元/克支撑位后，关注370元/克的前低位置；上方继续关注400和420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜大幅下挫，主力合约CU2208收于55870元/吨，跌3.57%，LME铜3个月报7294美元/吨。
【重要资讯】
1、7月12日铜库存131775吨，减少1325吨。
2、据安泰科调研，2022年6月份，22家样本企业合计生产阴极铜77.7万吨,同比增长6.04%，环比增长0.31%（5月修正产量77.46万吨）。2022年1-6月，样本企业累计生产阴极铜462.26万吨，同比增长2.11%。尽管6月还有新疆、浙江、安徽等地铜冶炼企业因检修对产量输出造成较大影响，但河南、山东、以及内蒙古赤峰等地于二季度后期进行检修和停工复产企业的爬产弥补了损失。7月，尽管仍有企业进入检修，但多数铜冶炼企业在相对尚可的加工费和硫酸价格高企的助力下，将持续释放生产积极性。预计7月份22家铜冶炼样本企业产量将达到80.3万吨。
3、SMM调研国内24家黄铜棒生产企业，据调研数据显示，6月铜棒开工率为57.12%，环比下降2.01个百分点，同比下降5.95个百分点。
4、据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为69.44%，环比增加3.58个百分点，同比增加0.76个百分点。
5、据SMM调研，2022年6月铜箔企业开工率为94.44%，环比增加4.28个百分点。
【交易策略】
近期市场聚焦于美国6月CPI数据周三（13日），目前市场普遍预估整体通胀月率为8.8%，核心通胀月率为5.8%，加之6月美国非农就业率和薪资水平均高于预期，意味着未来美联储仍需进一步加息为经济和通胀降温，紧缩和衰退忧虑再度打击铜市。中国方面，六月受铜价下行影响，近期铜材开工率有所好转，但终端消费仍显低迷，市场上预期的多项逆周期调节政策暂未传导至实体经济，而国内多地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期。目前宏观衰退预期的影响远大于基本面，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内经济前景预期的逆转。铜价跌破57000支撑位后，下方技术支撑较弱，关注前期平台52000，单边注意控制仓位，严格止损，期权可考虑买入虚值期权以防极端行情带来的负面影响。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡下行，主力合约ZN2208跌1.02%，收于23280元/吨，LME锌3个月报3018美元/吨。
【重要资讯】
1、7月12日LME锌库存82675吨，减少100吨。
2、内蒙古自治区发布差别化电价电费收入征收管理办法，管理办法提出，差别化电价电费收入，主要由以下三部分构成：全区铁合金、电石、烧碱、锌冶炼、黄磷、钢铁、电解铝、水泥8类高耗能行业的差别电价电费收入;全区电解铝、水泥、钢铁3类高耗能行业的阶梯电价电费收入;全区虚拟货币“挖矿”用电的差别电价电费收入。电费收入纳入自治区一般公共预算统筹管理。自治区电网企业要严格执行国家及自治区差别化电价管理政策，对拒缴、不缴、迟缴等违规行为按规定惩处，确保电费收入按时足额收缴。
3、截至当地时间2022年7月12日17点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价175欧元/兆瓦时，较上一个交易日上涨2欧元。
【操作建议】
当地时间7月11日起北溪1号管线进入十多天的维修季，停止供气，且市场存在到期不恢复的担忧，欧洲天然气价格再度大涨，目前欧洲天然气基准价格在150-185欧元/兆瓦时之间，较上个月的均价80欧元/兆瓦时大幅抬升，更是远高于去年10月份欧洲冶炼大规模减产时候的50-70欧元/兆瓦时，大部分国家的电费也接近去年高点。由于宏观情绪压力，前期锌价已经跌进欧洲冶炼企业减产前的震荡区间，而未来无论是地缘政治还是进入夏季耗电高峰等因素均意味着欧洲电费在三季度将维持高位，亏损预期令当地冶炼复产的希望渺茫，甚至存在进一步减产的可能性。欧洲地区冶炼产能占比18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。从库存端来看，目前LME欧洲库存仅剩25吨，美国库存不足一万吨，国内库存也处于近年同期低位，意味着进一步做空的风险收益比较为有限。综上，近期市场在经济衰退预期和基本面支撑下宽幅震荡，鉴于未来风险事件仍较为频繁，做多尽量控制仓位，严格止损，或适当配置一些金融属性更高的空头，如做空铜/锌比等。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于14885元/吨，跌0.9%。上海市场1#铅报14850-14950元/吨，均价14900元/吨，较前一交易日涨150元/吨。
【重要资讯】
SMM7月11日讯：据SMM调研，截止7月11日，SMM五地铅锭库存总量至9.36万吨，较上周五（7月8日）环比下降约百吨；较周一（7月4日）上升1.06万吨。据调研，原生铅与再生铅冶炼企业检修集中结束，本周铅锭供应将进一步增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
国内需求修复节奏依然受扰动，国内信贷数据有支撑，而国外仍对衰退忧虑，美元偏强，有色承压波动反复。近期检修结束，铅供应增加，下游蓄电池需求回升，库存也因交割到货有所回升，铅价承压。本周2207合约铅期货交割，市场忧虑交割货源仍可能令库存有继续回升风险。再生铅成本支撑位14800-14900反复受考验，15200以内偏弱震荡延续。关注国内需求修复和海外整体情况。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2208平开低走，全天加速下跌，报收于17585元/吨，环比下跌3.27%。夜盘继续走弱；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌270元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，6月（30天）中国氧化铝冶金级氧化铝674万吨，冶金级日均产量22.47万吨，环比减少3%，同比增长14.4%。1-6月份国内冶金级氧化铝产量累计达3778.6万吨，同比增加6.7%。供给方面，SMM数据显示，2022年6月（30天）中国电解铝产量336.1万吨，同比增加4.48%，6月国内电解铝日均产量环比增长1231吨，同比增长4790吨至11.2万吨；2022年1-6月国内累计电解铝产量达1955.9万吨，累计同比增加0.47%。库存方面，2022年7月11日，SMM统计国内电解铝社会库存72.3万吨，较上周四库存总量持平，较去年同期库存下降11.2万吨。SMM统计国内铝棒社会库存8.93万吨，较上周四减少1.24万吨。下游方面，据中国汽车工业协会，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观及悲观情绪影响破位下行，建议企业进行库存保值。08合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
周二沪锡高开冲高回落，主力2208合约收于192460元/吨，涨2.45%。现货主流出货在199000-203000元/吨区间，均价在201000元/吨，环比涨8000元/吨。隔夜美元指数继续走高，沪锡夜盘高开低走。
【重要资讯】
1、深圳调整公积金政策：不论有无缴存住房公积金，父母、配偶、子女均可共同申请。
2、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。
3、商务部等17部门发布关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策
4、浙江、合肥等地电网全网负荷创历史新高，其中1-6月工业用电均正增长。
【交易策略】
上周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，7月复产有所推迟。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比去库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业7月中复产目前积极性不高，库存方面或转持续去库。锡价当下问题不在国内，短期上半月宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪是主线，而国内稳经济，相关消费刺激政策逐步落地，短期情绪有摆动。技术上，不断有抄底盘，但力量较弱，沪锡探底或未结束，关注18万附近支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于166740，跌0.95%。SMM镍现货价183800~190300元/吨，均价1870500元/吨，涨4850元/吨。
【重要资讯】
1、2022年7月印尼镍矿内贸基价环比下跌8.77%。NI1.8% FOB 60.94美元/湿吨，环比下跌5.86美元，同比上涨21.70美元。
2、据SMM,2022年6月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长8.74%，同比增长9.07%。
3、中汽协认为，新能源汽车销量全年有望达到550万辆，同比增长56%以上。中汽协的最新数据同时显示，6月份，新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。其中纯电动汽车产销量同比均增长1.2倍。中信证券上调2022年销量预测至600万辆（原预测为550万辆）
【交易策略】
美元指数在108附近波动，欧元美元几近平水，关注美国通胀数据。我国经济修复继续受到疫情扰动，市场对需求忧虑继续施压有色。有色走势有分化。镍整理走势，LME库存继续下行，国内库存紧张。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，进口到货不及预期，电解镍升水偏高运行。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业需求好转情况，6月新能源产销再创新高，边际需求预期改善。镍预期主要波动空间仍为160000-185000元之间，下沿支撑力度暂存震荡反复延续，持续上行需要需求进一步向好及宏观因素共振驱动。注意近月偏强暂延续。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16700，涨0.09%。整理反复走势。
【重要资讯】无锡市场不锈钢目前依旧受疫情防控限制影响，佛山市场也有收紧态势。7月12日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17350，跌50；德龙17350，跌50；宏旺17350，跌50。2022年7月7日，全国主流市场不锈钢社会库存总量81.63万吨，周环比下降3.60%，年同比上升9.86%。其中冷轧不锈钢库存总量39.6万吨，周环比下降9.69%，年同比下降5.73%，热轧不锈钢库存总量42.03万吨，周环比上升2.94%，年同比上升30.14%。本周库存消化主要体现在无锡市场，全系别均呈现去库态势，地区性市场因400系热轧资源到货明显而库存增加，佛山市场不锈钢库存整体变化不大。2022年7月7日，无锡市场不锈钢库存总量44.97万吨，下降45728吨，降幅9.23%。周内钢厂到货并不明显，仅有广西钢厂以及华南钢厂小幅增量，大厂资源由于钢厂检修减产到货多有减少，呈现全系别降量。300系钢厂到货较少，目前冷轧现货商家库存量较低，价格坚挺，热轧存在部分让利空间。加之受疫情防控影响，部分客户担心后续物流受影响，周内多有按订单刚需补货，钢厂前置资源压力明显减少，库存大幅降量，以冷轧为主，整体降幅11.54%。不锈钢仓单8483，降606。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存下降，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约震荡波动，在17500以内仍显弱势，阶段跌势暂缓，震荡延续，关注需求改善程度。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘继续下跌2.8%。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，盘中成交很差，伴随期货走低，现货价格逐步下移，累降80左右，目前河钢敬业报价3920-3950，成交很差。上海地区价格较昨日下跌50-90，依然价格混乱，中天3950-4000、永钢4050-4080、三线3830-4000，商家反馈成交很差。全国建材日成交12万吨。
【重要资讯】
自6月15日以来，截止目前全国样本企业共有38座在检高炉、累计容积47360m³，铁水日产量减少13.77万吨；共有20座在检电炉、粗钢日产量减少5.06万吨；共有31条在检轧线、累计影响成材日产量9.42万吨。
河北省近日公布的《2022年5月份全省分行业规模以上工业主要经济效益指标》显示，黑色金属冶炼和压延加工业有168家企业亏损，亏损额达65.6亿元，同比增加568.6%。
【交易策略】
螺纹继续走弱，现货恐慌抛售，结合钢坯大跌带动，市场心态较弱。
目前中游库存压力随时间推移逐步显现，贸易商资金端压力增大，同时海外利空引发商品整体下跌的带动下，螺纹盘面下跌促使现货主动去库，原料价格跌破前期低点，螺纹成本支撑减弱。近期全国多地疫情复发，有再次扩散的风险，使需求回升的不确定加大。因此，现货虽已亏损或微利较长时间，且长流程开始大幅减产并降低废钢添加量，不过淡季持续去库仍未能对冲当前需求弱势的利空，螺纹钢继续筑底，等待需求出现持续改善及中游库存压力缓解。
下半年产量维持低位是螺纹价格止跌反弹的关键，后期仍需关注粗钢压减产量的落实情况。需求方面，基建今年下半年实物工作量落地有望提振建材需求，而房地产改善速度较慢，但即使维持当前状态，不在继续恶化，螺纹钢需求在9-11月也有望小幅好转。
整体看，近期多地疫情反复，同时天气问题使需求难以快速改善，而较低的产量是淡季持续去库的前提，在中游库存压力减轻前，螺纹继续向下筑底，但亏损及低利润状态下，下行空间还需关注煤焦进一步走势，关注未来几日公布的美国通胀数及国内地产、基建数据。

热卷 【行情复盘】期货市场:热卷继续低位弱势运行，2210合约夜盘下跌2.8%。现货市场：天津热卷市场价格宽幅下调，热卷主流报价3920元/吨，低合金加价150元/吨。钢厂贸易商纷纷降价销售，市场交投情绪仍较差，终端下游按需补库，整体少许放量。近期北方降雨影响终端施工，叠加疫情影响不确定性增强，终端实际需求延续偏弱，市场商贸多持观望态度。
【重要资讯】
1、随着中东和亚洲多国废钢补库活动增加，废钢价格再度拉升。美国西海岸重熔废钢对亚洲市场的销售价格在本周五达到460-480美元/吨CFR，实盘成交水平在420-50美元/吨CFR左右，这意味着比上周综合上涨了超过50美元/吨。土耳其主导钢厂Kardemir在上月末将螺纹钢价格上调了100美元，线材上调了30美元，马尔马拉地区其他主导钢厂亦有不同程度跟进，当地市场也已逐步接受并跟涨。本周在伊斯兰开斋节开始之际，土耳其钢厂也接受了更高的废钢进口价格，截至7月8日，土耳其进口80:20重容废钢已涨回410美元/吨CFR以上。
2、7月11日，中国汽车工业协会公布的数据显示，汽车行业已经走出4月份的最低谷，6月产销表现更是好于历史同期。最新数据显示，6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。其中乘用车产销223.9万辆和222.2万辆，同比分别增长43.6%和41.2%。
【交易策略】热卷现货市场疲软，需求尚未企稳，产量开始下降，但去库情况一般，6月国内汽车销量已开始回升，同时随着专项债发行完毕，后期基差投资形成实物工作量后，对于热卷需求预计会有提振。海外钢价在经历3个月下跌后，近期有企稳迹象，但中国资源价格偏高于亚洲其他市场，出口近乎停滞。
整体看，当前热卷需求一般，去库速度不及螺纹，海外经济下行的预期和国内多地疫情复发对需求回升的影响下，预计热卷延续弱势运行，在钢厂利润较低下，继续下行的空间仍要看煤焦进一步的跌幅。短期关注周内公布的海内外经济数据。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘低开高走，主力合约下跌1.11%收于713。
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间继续回落，中品矿跌幅居前。截止7月12日，青岛港PB粉现货价格报768元/吨，日环比下跌27元/吨，卡粉报912元/吨，日环比下跌18元/吨，杨迪粉报758元/吨，日环比下跌14元/吨。
【基本面及重要资讯】
最近一期(7月4-10日)中国45个港口铁矿石到港量创三年内新高，共计到港2829.1万吨，环比增603.5万吨。到港量超预期回升，主要由于前期高发运量集中到港，外加近期船舶航行时间普遍缩短1-2天，导致部分船舶提前到港。其中增量主要来自于巴西矿，环比增加365.3万吨至652.9万吨。按前期发运量和固定船期推算，7月全国铁矿石到港量预计环比6月增加460万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
几内亚矿业部长再次下令全面暂停与西芒杜铁矿项目有关的活动。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
7月4日-7月10日，中国47港铁矿石到港总量2893.4万吨，环比增570.4万吨，45港到港量环比增加603.5万吨至2829.1万吨。北方六港到港量环比增加318万吨至1448.6万吨。
7月4日-7月10日，澳巴19港铁矿发运总量2374.3万吨，环比减少286.8万吨。澳洲发运量1723.3万吨，环比减少146.2万吨，发往中国的量环比下降176.7万吨至1389.8万吨。巴西矿发运量651万吨，环比下降140.6万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
铁矿石昨夜盘低开高走，黑色系近期持续承压，虽然6月宏观指标向好，金融数据超预期，但成材终端需求仍受到天气和局部地区疫情的影响。弱现实暂时替代强预期成为当前市场交易的主要逻辑。上周成材表需再度走弱，当前尚未走出季节性淡季。但钢厂减产力度提升，成材库存去化仍较为顺畅。三季度铁元素需求不悲观。淡季结束后成材去库的速度值得期待，前期弱终端到成材再到炉料端价格的负反馈传导链条将结束。前期钢厂的低利润使得其对炉料端维持低库存，随用随采，利空炉料端。但焦炭价格受挤压更为明显，第二轮焦炭落地后，焦炭价格累跌500元/吨。但上周对铁矿开始出现了补库的迹象。日均疏港量回升，钢厂厂内库存可用天数小幅增加。最近一期(7月4-10日)中国45个港口铁矿石到港量创三年内新高，共计到港2829.1万吨，环比增603.5万吨。到港量超预期回升。铁矿港口库存进一步累库。但7月外矿主动检修将增多，到港压力将出现阶段性减轻。粗钢压产预期虽然仍在，但铁水上半年产量同比下降，下半年整体减产压力不大，待终端需求复苏后，铁矿需求将逐步企稳。当前铁矿港口库存和钢厂厂内库存绝对水平均较低，后续价格仍具较好的上涨弹性，基差修复行情近期将开启。
【交易策略】
从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。钢厂利润有修复需求，可尝试做多螺矿比。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续下挫，主力合约下跌3.20%收于7508。
现货市场：上周部分主产区锰硅现货价格出现小幅回落，本周初继续下行，昨日间暂维持稳定。截止7月12日，内蒙主产区锰硅价格报7900元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7800元/吨，日环比持平，广西主产区报7800元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
6月华南地区电弧炉钢厂产量继续明显下降，部分地区钢厂停产比例也明显上升。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应159425吨，周环比减少4.04%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为40.12%，周环比下降3.81个百分点；日均产量为22775吨，周环比减少960吨。
上周五大钢种产量环比下降26.15万吨。对锰硅需求环比下降3.68%至133735吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布7月锰硅钢招首轮询盘价7900元/吨，环比下调550元/吨。 本轮钢招采量22800吨，环比增加650吨。广西某钢厂硅锰采购价格7650元/吨现金送到，湖南某钢厂硅锰定价7880元/吨承兑到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）
最近一期全国锰矿港口库存环比增加0.8万吨至493.2万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加2.4万吨至364.1万吨，钦州港库存环比减少1.6万吨至114.1万吨。
黑色系昨日间继续集体下挫，虽然6月宏观指标向好，金融数据超预期，但成材终端需求仍受到天气和局部地区疫情的影响。弱现实暂时替代强预期成为当前市场交易的主要逻辑。炉料端价格集体承压，锰硅盘面日间再创本轮调整新低。北方主流大厂7月钢招首轮询盘价格出炉，环比下跌550元/吨至7900元/吨。锰硅自身供需结构近期持续改善。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应159425吨，周环比减少4.04%，产量降幅环比收窄。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。虽然下游钢厂近期也在减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨。对锰硅需求环比下降3.68%至133735吨。但主流大厂7月锰硅的钢招量环比增加，锰硅实际需求好于预期。锰矿港口库存近期维持稳定，但锰矿现货价格仍缓步下移。焦炭二轮提降后已下跌500元/吨，锰硅成本端支撑力度减弱。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，新一轮钢招开启，供需结构将有所改善，期现价格后续有望逐步企稳。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间继续走弱，主力合约下跌0.81%收于7842。
现货市场：硅铁现货市场价格本周初延续下跌趋势，昨日间暂维持稳定。截止7月12日，内蒙古主产区硅铁报7850元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7750元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7950元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
Mysteel预估7月上旬粗钢产量继续减少。7月上旬全国粗钢预估产量2725.75万吨，日均产量272.58万吨，环比6月下旬下降3.38%，同比下降10.06%。
宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。7月钢招价格8200元/吨，环比下降1400元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为49.66%，环比下降2.09个百分点，日均产量17291吨，环比下降605吨。
上周五大钢种产量环比下降26.15万吨，对硅铁需求环比下降3.04%至22791吨。
硅铁盘面昨日间继续走弱，现货市场价格暂维持稳定。硅铁近期价格的弱势主因其自身供需结构仍无明显改善。硅铁厂家虽有一定的减产意愿，但减产幅度不明显，实际产量仍处于历史绝对高位。但上周硅铁供给端收缩力度增强。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为49.66%，环比下降2.09个百分点，日均产量17291吨，环比下降605吨。宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。下游钢厂继续减产，上周五大钢种产量环比下降26.15万吨，对硅铁需求环比下降3.04%至22791吨。但本轮主流大厂的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪。随着新一轮钢招需求释放，硅铁供强需弱的矛盾将有所缓解。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱。但6月汽车销量进一步恢复，75硅铁后续需求有望回暖。主流大厂7月钢招价格报8200元/吨，环比下降1400元/吨，将对短期现货市场价格形成指引，进一步回落空间有限。
【交易策略】
随着新一轮钢招的开启，硅铁自身供强需弱的矛盾将阶段性缓解，硅铁价格近期企稳回升概率较大，关注后续供给端的收缩力度。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨0.71%收于1557元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体成交情况一般，部分区域厂家价格松动。华北石家庄玉晶降1元/重量箱，天津部分厂价格松动3-4元/重量箱，沙河部分厂部分厚度价格小幅松动；华东市场以稳为主，成交一般，局部价格存量大可谈政策，需求仍偏淡；华中价格暂稳，部分厂产销可达平衡左右，多数出货一般，库存缓增；华南广东交投平稳，部分成交灵活，库存波动不大；西南成都周边厂家价格下调20元/吨；东北多数厂价格下调1.5-4元/重量箱不等；西北局部个别厂价格有所松动，实际成交需跟进。
供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产267条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。7.6本溪玉晶二线800吨冷修，7.11三峡二线600吨放水冷修，后期冷修线或进一步增多。
截至7月7日，重点监测省份生产企业库存总量为7203万重量箱，较前一周库存增加74万重量箱，升幅1.04%，库存天数约34.78天，较前一周增加0.62天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业全面亏损；期现货价格下挫跌破现金流成本线，从基本面的角度看，全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，支撑力度较强。建议逢低偏多配置，灵活操作。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油低开大幅走跌，主力合约收于646.5 元/桶，跌4.87 %。
【重要资讯】
1、EIA短期能源展望报告显示，2022年全球原油需求增速预期为223万桶/日，此前预计为228万桶/日；2023年全球原油需求增速预期为200万桶/日，此前预计为169万桶/日。
2、欧佩克对2023年石油市场的首次展望表明，油市吃紧并未得到缓解，尽管多数成员国已经开足了产量，但该组织仍需要更多原油。欧佩克月报显示，2022年全球原油需求增速预测为336万桶/日，此前预计为336万桶/日。预计2023年世界石油需求将增加270万桶/日，石油市场紧缩状况并未得到缓解，欧佩克6月份减产执行率达229%；预计到2023年，全球对欧佩克原油的需求将达到3010万桶/日，比2022年增加90万桶/日。
3、消息显示，拜登在当地时间12日晚将动身前往波斯湾，行程包括以色列、约旦河西岸占领区和沙特阿拉伯。沙特和阿联酋是仅有的两大拥有大量闲置产能的OPEC成员国。官方数据显示，他们目前大约有每天300万桶的储备。
4、据几位知情人士透露，法国总统马克龙下周将在巴黎接待阿联酋领导人。目前，由于俄乌冲突，欧洲国家正在寻找俄罗斯能源的替代品。据知情人士透露，阿联酋王储将于7月18日抵达巴黎。法国总统府拒绝置评。自从欧盟承诺减少对俄罗斯的依赖以来，法国一直在与阿联酋讨论增加石油和柴油供应的问题。俄罗斯是法国最大的能源进口来源。
【交易策略】
宏观衰退风险持续发酵，同时美国总统中东之行有望在OPEC增产方面发挥作用，市场预期原油供应偏紧的局面将边际缓解。盘面上，油价连续反弹修复后或再度大跌，操作上建议偏空思路。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货大幅走跌，主力合约收于3920 元/吨，跌5.45 %。
现货市场：昨日华南地区中油高富价格下调50元/吨，西南市场报价下调，带动市场价格下行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4770 元/吨，山东4320 元/吨，华南4790 元/吨，西北4570 元/吨，东北4700 元/吨，华北4190 元/吨，西南4935 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为33.80%，环比变化2.7 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2007万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：近期国内南北方降雨仍然较多，对公路项目施工形成明显抑制，而成本端大幅走跌令沥青现货市场观望情绪加重，贸易商囤货相对谨慎，市场需求整体以刚需为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端大跌对沥青形成明显打压，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。盘面上，短线在成本带动下预计维持弱势下跌，操作上建议空头思路对待。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格走势下跌为主，高硫2209合约下跌269元/吨，跌幅8.25%，收于2991元/吨，低硫2209合约下跌129元/吨，跌幅2.41%，收于5221元/吨。
现货市场：截至7月12日，舟山地区高硫燃料油现货价格583美元/吨，日度价格持平；舟山地区低硫燃料油现货价格1030美元/吨，日度持平。
【重要资讯】
1.截至2022年7月10日，山东独立炼厂原油到港量为269.1万吨，较上周涨175.3万吨，环比涨186.89%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港量共50万吨，此外还有3船稀释沥青到港。（隆众资讯）
2.国际能源署署长比罗尔：任何针对俄罗斯石油的价格上限都应该包括成品油。
3.巴西总统博索纳罗向记者表示，巴西可以于60天后开始从俄罗斯进口柴油，已就该问题达成协议。（卫星新闻）
4.美国政府认为，如果美国总统拜登即将对中东的访问能达成任何协议，欧佩克有提高产量的空间。美国国家安全顾问沙利文表示：“我们相信有能力采取进一步措施。”他说，这些额外措施的具体内容最终取决于欧佩克国家。
【交易策略】
夜盘低硫燃料油价格走势相对抗跌，主要原因我们认为主要为自身供需紧张的基本面因素，同时现货市场价格大幅升水期货，使得基差持续维持高位，后市低硫燃料油价格可能呈跟随原油或强于原油为主，高硫燃料油依然受到来自中东以及俄罗斯供给量增加影响，供应依然充裕，短期内高硫供给依然宽裕，虽然高硫燃料油裂解价差依然处于历史低位，但后市高硫预计依然跟随原油或弱于原油为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格继续下跌，TA2209合约收5680元/吨，跌幅5.18%，增仓1.56万手。
现货市场：7月12日，PTA现货市场成交商谈为主，递盘差异较大，实盘成交较少，基差小幅走弱，主港主流货源基差在09+500。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，原油供给弹性依然很低，库存低位下，供给依然紧张，货币政策压力下，经济衰退预期依然存在，原油需求有走弱预期，强现实弱预期下，原油继续走需求逻辑，价格大幅下跌。PX装置方面：7月11日，华东一炼厂一套加氢裂化装置因故停车，但其两条共计89万吨的PX装置未受影响，目前正常运行，负荷维持在80~85%附近。PXN继续回落，截至7月8日，PX装置开工率80.5%，周度小幅上涨1%。
（2）从供应端来看，装置变动：宁波逸盛220万吨装置7月5号出料，目前正常运行；逸盛新材料720万吨装置7月初负荷提升至满负荷。恒力石化5#装置7月2号检修，能投100万吨装置以及洛阳石化装置重启，PTA开工率在78.6%，7月11日，450万吨福海创装置开始检修预计检修时间一个月，本周PTA开工率预计下降为73.5%。
（3）从需求端来看，需求淡季下，轻纺城成交量以及江浙涤丝产销均偏弱，聚酯保持低负荷运转，且有进一步减产预期，绍兴柯桥等地限电，聚酯开工有继续下滑预期。上周涤纶短纤库存天数9.4（-0.4），涤纶POY库存天数33.4（+3.1），涤纶FDY库存天数29（+1），库存压力依然很高，拖累企业备库原材料积极性。本周终端采购缺乏信心，开工低位下刚需疲软，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周PTA供给端受到装置检修影响，供给收缩明显，同时季节淡季下，需求继续走弱，PTA供需由过剩转为弱平衡局面，下游聚酯成品库存依然偏高，去库依然缓慢，需求负反馈下，PTA库存小幅累库，拖累价格表现；成本方面：原油市场波动率加大，强现实与弱预期博弈，IMF继续下调2022年全球经济增速，经济衰退预期逻辑继续发酵，原油价格下跌。PTA现货市场相对较为坚挺，基差开始小幅走弱。后市来看，在PTA需求疲软下以及成本坍塌下，预计PTA价格走势以下跌为主，建议此前空单继续持有。
风险提示：原油价格大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8005元/吨，跌0.37%，减仓1.06万手，PP2209合约收8008元/吨，跌0.42%，减仓0.04万手。
现货市场：聚烯烃价格延续走弱，国内LLDPE的主流价格在8150-8800元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8150-8350元/吨，华东拉丝主流价格在8150-8250元/吨，华南拉丝主流价格在8300-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率低位小幅调整。截至7月7日当周，PE开工率为77.35%（+1.17%），PP开工率83.99%（+1.99%）。PE方面，中海壳牌、中天合创装置停车，独山子石化、中海壳牌、中天合创计划近期重启；PP方面，浙江石化、燕山石化、呼和浩特装置停车检修，海天石化福建联合重启，燕山石化、海天石化、独山子石化、洛阳石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至7月7日当周，农膜开工率19%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材38%（-3%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（持平），BOPP开工率61.4%（-1.91%）。农膜需求开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，较为疲软，维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月12日，主要生产商库存水平在76.5万吨，较上一交易日环比持平。截至7月8日当周公布PE社会库存18.135万吨（-0.0.503万吨），PP社会库存3.9250（+0.0730万吨）万吨。
【交易策略】
根据检修计划，7月PE仍有多套装置计划检修，但是PP装置重启偏多，预计PE供给大概率维持偏低水平，PP供给有小幅增加预期，下游来看，除农膜需求边际稍有好转外，其他需求依然疲软，刚需采购为主，恢复较为缓慢。近期在宏观风险因素影响下，市场情绪偏悲观，预计聚烯烃短期震荡偏弱，绝对价位跟随成本端波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随油价下跌走弱，EG2209合约收4239元/吨，跌2.48%，增仓0.52万手。
现货市场：乙二醇现货价格延续弱势，华东市场现货价4280元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，新加坡90万吨装置近日停车检修，计划两个月左右；安徽昊源30万吨装置7月11日重启，负荷逐渐提升中；美国南亚82.5万吨装置近日已停车，重启时间待定；阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；中化泉州50万吨装置计划近期降负运行；远东联45万吨装置延后至8月初重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈15万吨装置计划8月停车一个月；荣信化工40万吨装置计划8月中旬停车检修。截止7月7日当周，乙二醇开工率为54.75%（+1.2%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工下调至偏低水平。周二，聚酯开工率79.15%（-0.72%）；聚酯长丝产销为31.7%（-16.8%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月11日（周一）华东主港乙二醇库存为118.12万吨，较上周四环比去库2.36万吨。7月11日至7月17日，华东主港到港量预计15.9万吨，预期到港量水平偏低。因近期国内主港发货转好，乙二醇港口库存高位小幅去库。
【交易策略】
近期多套装置因效益问题公布降负检修或延后重启计划，随着检修落地，预计供应有进一步缩量，装置现金流有小幅修复预期。需求方面，下游聚酯主流工厂自律减产，开工负荷降至偏低水平，拖累价格走势。近期受宏观因素影响，多数商品再次集体走跌，预计乙二醇短期偏弱运行，注意成本端价格波动。
风险提示：油价大涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤下跌。PF09收于7164，跌324元/吨，跌幅4.33%。
现货市场： 现货价格下跌，工厂产销52.57%（+10.38%），需求疲软，产销一般，江苏现货价8150（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；PTA供需双降，但是需求缩量大于供应减量，价格预期表现偏弱；乙二醇减产意向较强，港口去库，供需好转，绝对价格在宏观和成本影响下表现偏弱。（2）供应端，装置重启，现货供应预计增量。福建某厂7万吨装置计划7月15日至月底检修，福建山力20万吨和福建金纶20万吨分别于7月7日和10日重启，洛阳石化10万吨7月5日已重启，三房巷20万吨7月3日重启。截至7月8日，直纺涤短开工率82.7%（+5.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，浙江将开启迎峰度夏对高耗能企业限电措施，下游和终端开工下降。截至7月8日，涤纱开机率为58.5%（-1.5%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存12.7（+0.9）天，短纤价格下跌，下游适量补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.8天（+0.5天），成品仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.4天（-0.4天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是随着装置重启，供应回升。下游处于淡季，浙江将开启限电，下游需求预期走弱。短纤供需偏弱，建议偏空思路对待。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯下跌。EB08收于9088，跌218元/吨，跌幅2.34%。
现货市场：现货价格下跌，下游观望为主，采购清淡。江苏现货10075/10225，7月下旬9800/9900，8月下旬9280/9320。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。宏观利空，基本面支撑油价，原油宽幅震荡；纯苯需求预期增加，下游需求较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，新增部分装置检修，后续产量增幅或有限。锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；齐鲁石化20万吨计划7月20日检修13天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天，46万吨装置降负至7成；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月；山东晟原8万吨预计推迟至7月底重启；独山子石化36万吨因上游故障7月2日停车，预计10天；青岛海湾50万吨7月7日左右重启；新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止7月7日，周度开工率68.49%（+0.56%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月7日，PS开工率49.31%（-0%），EPS开工率54.55%（-0.72%），ABS开工率79.06%（-5.71%）。（4）库存端：截至7月6日，华东港口库存5.49（-0.36）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
苯乙烯预计供增需弱，价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油持续反弹。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约下跌，截止至收盘，期价收于5273元/吨，期价下跌180元/吨，跌幅3.3%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示，截止至7月8日当周，API原油库存较上周增加476.2万桶，汽油库存较上周增加292.7万桶，精炼油库存较上周增加326.2万桶，库欣原油库存较上周增加29.8万桶。CP方面：7月11日，8月份沙特CP预期，丙烷711美元/吨，较上一交易涨2美元/吨；丁烷711美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷712美元/吨，较上一交易涨2元/吨；丁烷712美元/吨，较上一交易日涨2元/吨。现货方面：12日现货价格有所走强，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5618元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6600元/吨。供应端：上周，山东一家地炼液化气外放，华中一家炼厂装置增量，山东一家炼厂装置故障，西北、华北、华东分别有一家炼厂装置停工，因此本周国内供应小幅下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.40万吨左右，周环比降0.64 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月7日当周MTBE装置开工率为55.59%，较上周增加1.24%，烷基化油装置开工率为54.01%，较上期下降3.2%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月7日，中国液化气港口样本库存量在170.01万吨，较上期减少1.19万吨，环比减少0.69%。按照7月7日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南8船冷冻货到港，合计23万吨，华东10船冷冻货到港，合计30.8万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
原油价格的回调将带动期价走低，从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而由于国内疫情反复，工业需求有所回落，期价上行动能偏弱，操作上仍以逢高做空。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约大幅下跌，截止至收盘，期价收于2079元/吨，期价下跌76元/吨，跌幅3.53%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为603.07万吨，较上期下降4.99万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.21%较上期值降1.45%；日均产量60.41万吨降0.85万吨。上周综合开工率小幅缩减。焦炭第二轮提降落地，亏损状态下部分焦化限产面积逐步扩大，对市场心态有一定打击。进口方面：11日，甘其毛都口岸通关回升至560车左右，满都拉口岸回升至220车左右，策克口岸通关车辆维持在130车左右。当前三大通关口岸通关在900车左右，蒙煤通关维持年内高位，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：二轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2396.41万吨，较上期下降48.8万吨整，环比下降2%，同比下降23.88%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1196元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期仍将偏弱运行。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2758.5元/吨，期价下跌76元/吨，跌幅2.68%。
【重要资讯】
山西个别焦企焦炭价格提涨100元/吨，主流焦企暂无跟进。由于钢厂亏损加剧，山东、山西、天津、河北等地部分钢厂计划联合对焦炭第三轮提降200元/吨。上周焦炭二轮提降200元/吨落地，累计提降500元/吨，由于焦炭现货下降幅度超过焦煤现货降幅，焦化企业利润继续下滑，亏算加剧。Mysteel统计的数据显示，截止至7月7日当周30家独立焦化企业利润为-184元/吨，较上周下降142元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月7日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.59%，较上期下降2.04%。全样本日均产量110.49万吨，较上期下降2.04万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%；高炉炼铁产能利用率85.71%，环比下降1.90%，同比增加0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产量230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：7月7日当周，焦炭整体库存为943.03万吨，较上周下降17.88万吨，环比下降1.86%，同比下降9.42%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前国内零星报告疫情，市场对终端需求仍将表示担忧，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货进一步向下突破，盘面低开低走，重心回落至2400关口下方运行，随着空头持仓增加，期价不断下探，最低触及2314，创去年四月份以来新低，录得三连阴。隔夜夜盘，期价窄幅徘徊。
【重要资讯】
期货持续调整，市场参与者信心受挫，甲醇现货市场气氛不佳，价格弱势松动。近期内地市场表现略强于沿海市场，沿海与内地价差收窄，跨区域套利关闭，不利于内地厂家排货。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区部分新单商谈2200元/吨，南线地区商谈不多。甲醇厂家签单情况一般，出货情况有待观察。上游成本端变化较为有限，随着甲醇自身价格回落，企业生产利润逐步被挤压，面临亏损压力，考虑到当前市场买气匮乏，厂家暂无挺价意向。正值高温淡季，甲醇市场供需走弱，市场缺乏利好驱动和刺激。今年装置集中检修期已过，目前甲醇行业开工率为71.53%，略高于去年同期水平，后期开工率将逐步企稳回升，产量跟随增加，下半年仍存在新增产能投放计划，货源供应维持充裕态势。除了国内产量稳定外，国内、外价差收窄后，甲醇进口量逐步提升，月度规模维持在100万吨以上，甲醇市场可流通货源增加。而下游市场需求提升空间受限，煤制烯烃大部分装置运行平稳，传统需求行业产能利用率不足，叠加高温淡季部分行业开工将受到一定影响，需求端跟进乏力。沿海地区库存持续累积，超过100万吨，大幅高于去年同期水平。
【交易策略】
供需维持相对疲弱态势，市场面临库存压力渐显，叠加市场避险情绪未充分释放，甲醇重心短期弱势松动，支撑位下移至2200附近。

PVC 【行情复盘】
PVC期货跌势未止，上方五日均线处明显承压，重心继续大幅下探，盘面增仓下行，跌破6300关口，最低触及6273，创近两年新低。隔夜夜盘，期价弱势震荡。
【重要资讯】
PVC期货近期表现较为疲弱，市场利空因素占据上风。上游原料电石市场供需失衡，虽然货源供应有所缩减，但需求同样欠佳，宁夏多数出厂价下调，部分采购价格跟降，成本端疲弱，难以提供强有力支撑。国内PVC现货市场观望情绪渐浓，业者心态谨慎，现货实际成交不温不火。PVC市场低价货源增加，生产企业成本压力显现，部分陷入亏损困局。当前PVC生产装置降负荷现象增加，计划外检修企业存在，但同时前期停车装置重启，PVC行业开工整体略有提升，恢复至77.13%。后期暂无检修计划，预计PVC检修损失量减少。西北主产区企业报价继续下调，厂家签单情况不佳，销售压力增加。PVC现货市场维持升水状态，点价货源仍存在一定优势。但下游市场入市采购不多，操作较为谨慎，逢低适量刚需补货，原料库存维持在低位，现货成交难以放量。下游制品厂自身订单不佳，生产积极性不高，高温淡季下游开工仍有下滑可能，需求端表现较为乏力。虽然PVC出口维持在高位，外贸存在一定提振，但难以抵消内需的缩量。华东及华南地区社会库存继续累积，提升至35.67万吨，超过去年同期库存的两倍多。
【交易策略】
PVC基本面偏弱，需求端低迷，库存大幅累积，业者预期偏空，期价将继续探底，下方关注6000整数关口支撑，空单可谨慎持有，走势尚未企稳前，切莫入场抄底。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行有所企稳，主力09合约结算价计跌1.99%，收于2464元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场行情低迷，厂家出货情况一般。据悉湖南金富源碱业周二停车检修，湘渝盐化计划近期开车运行。期货盘面价格持续下行，终端用户压价力度不减，市场中低价货源增多，成交重心下移。
西南地区纯碱市场盘整为主，四川地区轻碱主流出厂价格在2950-3000元/吨，重碱主流送到终端价格在3000-3100元/吨。华中地区纯碱市场弱势整理，湖北轻碱主流出厂价格在2850-2900元/吨，重碱主流终端价格在2850-3050元/吨，低端期货货源。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业开工负荷79.3%，周环比下降3.2个百分点。其中氨碱厂家平均开工87.2%，联碱厂家平均开工70.9%，天然碱厂平均开工100%。纯碱厂家周度产量在53.5万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在37-38万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月30日库存增加14%，同比减少23.9%。其中重碱库存18-19万吨。
期货盘面回落后，基差点价定价方式价格优势凸显，本周下游采购期现商库存现货比例增加，在供需平衡趋紧的同时，纯碱企业库存小幅累积。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱建议在做好风控的基础上逢低多配。

尿素 【行情复盘】
周二尿素期货低开弱势运行，主力09合约跌2.25%收于2173元/吨。
【重要资讯】
周二现货延续弱势，主流地区厂家有意挺价，但市场惯性下探，调整幅度环比有所收窄。供应方面，夏季装置故障偏多，近期停车检修增加，供应日均产量已经低于16万吨。农业需求方面，农业直撒尚有阶段性需求预期，但多零星走货为主，对市场支撑力度有限；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。短期价格已经跌至部分固定床装置企业出厂成本线附近水平，但市场氛围仍偏弱势。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，期价持续新低，短期宏观情绪带动现货负反馈，观察价格跌至成本产企行为，目前基差高位运行，预计短线延续弱势，印度招标传言进入验证期。

豆粕 【行情复盘】
12日晚间美豆期货下挫，带动连粕下跌。豆粕2209合约暂时收于3919 元/吨；美豆11合约暂收于1340.75附近。
现货方面，国内豆粕报价涨跌互现，南通4130 元/吨持稳，天津4140 元/吨跌10，日照4120 元/吨持稳，防城4150 元/吨涨50，湛江4160 元/吨持稳。铁岭九三现货一口价4280元/吨，现货基差09+300元/吨；大连九三现货一口价4250元吨，基差09+270元/吨；丹东九三现货一口价4250元/吨，基差09+270元/吨；黄骅嘉好4120元/吨，8-9月09+200元/吨，23年5-7月01+0元/吨，钦州某油厂报7月M09+250。
【重要资讯】
USDA7月供需报告如预期下调美豆产量，但超预期下调美豆需求。
截至7月10日美豆优良率为62%，上周63%，去年同期59%，美豆作物生长进一步恶化。
美豆主产区近期降雨不支持天气炒作。6月末到7月初，美国中北部的降雨形势相对良好，6月29日到7月6日的一周里，中南部平原、中西部北部以及西部和东部产区的降雨总量为0.75英寸至2英寸甚至更多，在作物关键的营养繁殖阶段，降雨对作物生长有利。
【交易策略】
USDA供需报告如预期下调美豆产量，但超预期下调美豆需求，叠加国际原油大跌，带动美豆晚间下挫。一定程度印证了我们此前认为美豆后期偏弱的概率较大原因在于天气可能没有想象的那么恶化，我们认为需求不会主导市场，后期仍然是供应和宏观加息主导。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。上半年拉动美豆上涨的两个原因其一通胀目前转为利空，其二天气悬而未决。我们对于美豆期价看待较为悲观。在天气不出现大问题的情况下，美豆11合约下方看到1000-1200，如果出现天气炒作则美豆上探空间预计在1400-1500附近。受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计难有持续上涨，预计仍将走弱，下方看到3300，短期或有反复，关注4000压力位置。现货预计较期货坚挺，基差预计企稳后走强。油厂榨利不佳且期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价大幅下跌，主力P2209合约报收7620点，收跌396点或4.94%；Y2209合约报收8846点，收跌392点或4.24%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9480元/吨-9580元/吨，较上一交易日上午盘面下跌110元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9830元/吨-9930元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在09+550-600元左右。
【重要资讯】
1、MPOB公布的马棕月度供需报告显示：6月份马棕产量154.5万吨，环比减少3.8%，同比增加5.76%，符合市场此前154-158万吨的预估区间；印尼出口恢复极大的挤压了马棕出口份额，6月份马棕出口量119.4万吨，环比减少13.26%，同比减少15.86%，低于市场此前122-129万吨的预估区间；6月马棕期末库存165.5万吨，环比增加8.76%，同比增加2.57%，符合此前市场160-172万吨的预估区间。
2、7月usda报告：美豆2022/23年度期末库存为 2.3亿蒲，预期2.11亿蒲，6月为2.8亿蒲。2022/23年度全球期末库存 9961万吨，预期为9937万吨，6月公布为1.0046亿吨。巴西2021/22年度大豆产量为1.26 亿吨，预期1.2586亿吨，6月报公布为1.26亿吨。2021/22年度阿根廷大豆产量为 4400万吨，预期4332万吨，6月公布为4340万吨。2022/23年度美豆产量 45.05 亿蒲，预期45.32亿蒲，6月预估46.4亿蒲新季种植面积8830万英亩，收获面积8750万英亩，基本沿用6月底预估8832.5万英亩（非最终数据），单产51.5蒲/亩未调整，压榨22.45 亿蒲，6月为22.55亿蒲，出口 21.35亿蒲，6月为 22亿蒲。
。
【交易策略】
宏观方面，通胀-加息-衰退的逻辑导致资金风险偏好快速下降，利空大宗商品价格。基本面方面，产地棕榈油库存压力仍然较大，刺激出口政策频出，7月2日印尼开始运行出口商按照国内销售量的7倍申请出口，高于此前的5倍。印尼出口许可证发放速度也有所加快，且7月7日印尼官员称在就进一步降低棕榈油关税的可能性展开讨论。7月12日发布的MPOB报告显示6月马棕期末库存环比增加8.76%至165.5万吨，期末库存增幅符合预期，由于市场此前已对马棕类库预期提前计价，因此报告对期价影响中性。7月usda 报告全球及美豆期末库存据较6月调低，但高于市场预期，新季度美豆产量较6月调低，略低于预期。报告影响中性偏空。印尼棕榈油出口意愿强烈使得产地报价持续承压，油脂期价上方压力仍存。操作上，以偏空思路对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一震荡收跌，收跌14点或0.15%至9520元/吨。
现货市场：国内花生市场偏强运行。市场走货较前期略有好转，近期补库需求增加，成品米报价偏强运行，贸易商挺价意愿明显。分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤，部分好货报至4.90元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，鲁花工厂仅有莱阳、扶余工厂开机，其余工厂已全部停机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量环比上涨43.40%，出货量环比下滑24.20%。前期批发市场补库，带动本周到货量增加，但受传统淡季需求偏弱及阴雨天气影响，市场销量下滑。
据Mysteel调研显示，截止到7月8日国内花生油样本企业厂家花生库存统计56055吨，与上周相比减少8964吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月8日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计42300吨，与上周43300吨相比减少1000吨。
【交易策略】
产区余粮已见底，7月份后进口花生数量预计呈现逐月环比回落态势，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。在丰厚的榨利刺激下鲁花和部分压榨厂仍持续收购，且8月份中秋节备货对花生油及食品花生需求将有一定提振作用，在持货商惜售的背景下花生现货价格仍将稳中趋强运行为主。
期货对应新季花生，本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，河南白沙产区花生减种3成、东北产区减种1-2成、山东产区减种3成，河北减少2-3成。种植面积大减将降低市场对于单产的容错率。
操作上建议逢低建立少量长线多单。

菜系 【行情复盘】
期货市场：12日，美豆滞涨下跌，带动菜粕期价走低。菜粕09合约晚间暂收跌于3327 元/吨。菜粕01合约晚间暂收跌于2821 元/吨；菜油主力09合约下跌，午后收于10505 元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3500 元/吨持稳，合肥3560 元/吨持稳，黄埔3550 元/吨跌30。
菜油现货价格下跌，南通11560 元/吨涨50，成都11660 元/吨涨50。
【交易策略】
USDA7月供需报告如预期下调美豆产量，但超预期下调美豆需求。
截至7月10日美豆优良率为62%，上周63%，去年同期59%，美豆作物生长进一步恶化。
美豆主产区近期降雨不支持天气炒作。6月末到7月初，美国中北部的降雨形势相对良好，6月29日到7月6日的一周里，中南部平原、中西部北部以及西部和东部产区的降雨总量为0.75英寸至2英寸甚至更多，在作物关键的营养繁殖阶段，降雨对作物生长有利。
【交易策略】
USDA供需报告如预期下调美豆产量，但超预期下调美豆需求，叠加国际原油大跌，带动美豆晚间下挫菜粕随之走弱。7月上旬美国中西部平原迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。但中期天气预报来看，7-10月美豆主产区气温依旧远高于常年正常值。国际方面来看，7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存。目前通胀及减产利多都在削弱，尽管拉尼娜概率依然很大，但此前通胀利好逐步转为利空，从市场无视6月底美豆播种降幅超预期的报告便可见一二。拉动美豆上涨的两个原因其一通胀转为利空，其二天气悬而未决。我们对于美豆期价看待较为悲观。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧，中期有望偏强，走势预计强于豆粕。近期美国中西部出现降水，空美豆预计牵连菜粕走弱，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单，但可以考虑做空豆菜粕价差。
菜油基本面观点不变，菜油短期预计仍将走弱为主。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。此外黑海近期油出口缓解态势，葵油及菜油供应可能会出现阶段性的增加。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有。
前期空油粕比策略考虑止盈。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱波动，跌幅1.03%；CBOT玉米主力合约周二收跌6.46%；
现货市场：周二玉米现货价格稳定。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2860元/吨，较周一持平，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨；黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；河南优质玉米报价2950元/吨附近，山东收购价2820-3000元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2820-2900元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月10日当周，美国玉米生长优良率为64%，市场预估均值为65%，之前一周为64%，去年同期为65%。当周，美国玉米吐丝率为15%，之前一周为7%，去年同期为24%，五年均值为25%。当周，玉米蜡熟率为2%，去年同期为3%，五年均值为3%。
（2）农业咨询机构AgRura周一公布，巴西中南部地区2021/22年度二茬玉米作物收割率达到40.5%，受炎热和干燥的天气推动。
（3）USDA报告上调2022/23年度美国玉米产量预期，主要反映美国玉米播种面积上调的影响，报告中性偏空。
（4）市场点评：外盘市场来看，USDA报告偏空、美元强势、原油价格大幅下跌带动美玉米主力大幅回落。国内来看，宏观弱势情绪仍然压制期价，不过生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，以及玉米对小麦的竞争优势提振对玉米替代消费提振延续，或削弱弱势施压，外盘期价短期偏弱波动或继续给国内带来压力。
【交易策略】
玉米期价日内或跟随外盘回落，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱波动，跌幅1.25%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3180元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3350元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月30日-7月6日）全国玉米加工总量为55.59万吨，较前一周玉米用量增加0.79万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.95万吨，较前一周产量增加0.27万吨。开机率为56.66%，较前一周上升0.53%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月6日玉米淀粉企业淀粉库存总量114.4万吨，较前一周增加2.1万吨，增幅1.82%，月增幅2.51%；年同比增幅8.00%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格低位震荡，淀粉期价或跟随玉米低位震荡。
【交易策略】
淀粉09合约日内或跟随玉米回落，操作方面建议观望。

生猪 周二，生猪期价冲高回落，尾盘小幅增仓收跌。截止收盘，主力09合约收盘22665元/吨，环比上一交易日跌0.18%。09基差（河南）184元/吨，环比涨289元/吨。上周生猪现货价格在政策喊话后冲高回落，本周猪价高位震荡整理，全国外三元生猪现货均价23.10元/公斤，环比涨0.12元/公斤，现货迫于政策压力，短期情绪有所降温，但养殖端出栏积极性仍然偏低。
【重要资讯】
上周，国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作并研究计划投放猪肉储备以应对猪价的快速上涨。基本面重要数据，截至7月10日当周，卓创周度数据显示，第27周出栏体重122.34kg，周环比降0.08kg，同比降5.65%，猪肉库容率27.21%，环上周降0.20%，同比高49.51%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第28周猪粮比7.75：1，环比上周涨16.99%，外购育肥利润765元/头，环比涨356元/头，同比涨1981元/头，自繁自养利润555元/头，环比涨354元/头，同比涨699元/头，养殖端盈利全面扩大；卓创本周7KG仔猪均价79.74元/kg，环比涨9.17%，同比涨32.97%；二元母猪价格35.64元/kg，环比涨1.05%，同比下跌32.20%。
【交易策略】
近期生猪期现价格保持持续上涨，并在6-7月份再度创出较历史同期最高涨幅，本周猪价转为高位震荡。强现实下，生猪期价基差大幅走强。生猪基本面，供给上7-8月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨。近端需要着重关注7月份随着天气转热，大猪是否还有一波被动出栏压力，带来阶段性回调。产业周期上极大概率已经趋势上行，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，此外政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间。近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导，致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周二，饲料养殖板块减仓回落，鸡蛋期价高开低走。鸡蛋现货在7月中下旬将逐步过度至旺季，蛋价延续弱势反弹，但涨幅不强。截止收盘，近月鸡蛋08合约收于4847元/500公斤，环比涨0.14%，主力09合约收盘于4365元/500公斤，环比跌0.77%；主产区鸡蛋均价为4.46元/斤，环比涨0.25元/斤，主销区均价4.64元/斤，环比涨0.35元/斤，全国均价4.52元/斤，环比涨0.29元/斤。淘汰鸡全国均6.27元/斤，环比涨0.22元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月7日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.39天，环比前一周降0.07天，同比升0.16天，流通环节库存0.88天，环比前一周降0.06天，同比升0.03天。淘汰鸡日龄平均503天，环比上周延续1天，同比延后17天；上周豆粕及玉米价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，上周略有反弹目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.26元/斤，周环比涨0.06元/斤；本周代表销区销量7505吨，环比增3.20%，同比增4.28%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.02%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期动物蛋白价格在猪价带动下集体走强，部分肉禽价格处在历史同期高位，边际上对蛋价形成拉动。鸡蛋自身由于终端消费低迷叠加饲料原料价格反弹，蛋鸡养殖利润被不断侵蚀。鸡蛋远月09期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势，但此后由于4月份饲料大涨打击散户补栏，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅反弹，大部分养殖户仍能保持盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品供给旺季逐步过境，全国逐步入伏，蛋鸡产蛋率环比有望降低。操作上，近期整体养殖板块有望止跌，鸡蛋现货逐步过度至季节性旺季，或将提振期价反弹，不过受制于产能上升周期，预计高度可能也比较有限。
【交易策略】
等待饲料养殖板块企稳后谨慎做多09合约，或作为多头配置。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶创下年内新低，RU2209合约在12280-12635元之间波动，下跌2.80%。NR2209合约在10815-11075元之间波动，下跌2.57%。
【重要资讯】
截至2022年07月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.77万吨，较上期增加0.84万吨，环比上涨2.27%，依旧处于僵持状态，同比缩减12.59万吨，跌幅25%。
【交易策略】
商品普跌带来压力，尽管6月份国内汽车产销量同比增幅超过两成，但商用车销售依然低迷，对天胶需求的提振作用有限。还有，近期新胶上市增多，乳胶厂胶水收购价回落。不过，近期东南亚地区降雨增加对割胶不利，泰国胶水及杯胶价格有走稳迹象。美联储加息日期临近，宏观形势仍不乐观。周二夜盘沪胶出现技术性破位，如果得到确认则胶价可能还会惯性走低，若被证伪则本次探底走势或许将结束。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略回调。SR209在5734-5770元之间波动，略跌0.71%。
【重要资讯】
2022年7月11日，ICE原糖主力合约收盘价为18.90美分/磅，人民币汇率为6.7140。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5210元/吨，配额外食糖进口估算成本为6644元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5317元/吨，配额外食糖进口估算成本为6783元/吨。
【交易策略】
国际原油价格深幅回调带来压力，但国内外糖价的调整幅度相对有限。国内糖市，本年度食糖产量同比上年减少110万吨，而6月销量同比创下历史同期新低，对糖价有偏空影响。国际市场，巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加，等待双周产糖数据的指引。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续六周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会继续下行。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月12日，郑棉主力合约跌3.62%，报15990。棉纱主力合约跌1.4%，报22585。
【重要资讯】
棉花信息网下调本年度进口4万吨至178万吨；下调纺棉消费40至690，其他消费4至45，上调出口1至2；期末库存增至586。下年度消费调减，期末库存调增。
ICE期棉投机性净多单数量连续第九周减少，主力合约在百美分线内维持宽幅震荡。截至7月5日当周投机性净多单量23533张，较前周减少8811张。
上周五轮入政策正式发布，但对市场提振作用有限。纺织厂订单依然疲软，纱线需求和价格继续下跌。高支纱订单依然稀少，少数工厂仅夜班生产。普梳纱线40S售27000-28000。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌1.3%，收于6398元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场可流通货源不多，波动不大。市场含税参考报价：银星7150元/吨，凯利普7200元/吨，北木7400元/吨。金鱼6700元/吨，小鸟6600-6650元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整为主，纸企走货压力犹存，开工积极性不足。河北地区中小型企业开工负荷偏低，部分处于停产状态，且浆料成本高位下，成品纸价格偏弱，原纸走货持续冷清，开工仍存续降风险；华中地区纸企维持前期低价订单，部分检修，出货节奏一般，纸价暂无明显波动。
白卡纸市场交投清淡，重心窄幅下探。主流市场参考价格区间6000-6300元/吨，少数低价5800-5900元/吨。国内行业淡季明显，需求持续偏弱，市场出货承压，新增产能尚未投产，但市场消化缓慢，整体供应存一定压力，纸厂盈利空间不大，挺市心态不减，减缓市场下探速度。
【交易策略】
纸浆现货市场无明显变化，价格持平，盘面冲高回落，基差维持高位。
国内市场供需面近期基本无调整，成品纸需求延续弱势，涨价不能持续，纸厂利润承压，开工率下滑。纸浆现货需求弱稳，港口木浆库存小幅减少，欧洲5月库存转增。前期Mercer Stendal纸浆厂发生火灾，目前已得到控制，但尚不清楚何时重新开启生产。从发货数据看，5月W-20国家对中国纸浆发货量同比降幅收窄，全球商品浆发货出现改善，因此供应端的影响逐步下降，不过三季度国内针叶浆到货量预计仍较低，对国内现货价格也有一定支撑。近期市场的主要逻辑仍是在海外经济衰退预期上，美元指数持续创新高，商品价格也相应承压，由于纸浆海外需求占比2/3，同时上半年海外浆价强于国内，因此伴随美联储及欧央行加息，纸浆中长期看需求也面临随经济下滑的风险。目前在内需恢复不强的情况下，纸浆盘面受海外利空影响，预计仍承压运行，但基差和进口成本均较高，对纸浆下行空间有一定限制，操作上，短期继续背靠20日均线偏空操作，盘面仍可能下探6300一线，但考虑到基差较高，6500以下减仓。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二下跌，收于8943元/吨，跌幅为1.18%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与周一持平；山西运城万荣地区早熟苹果价格稳定，60#起步光果晨阳青红不分主流价格1.8-2.0元/斤，红果交易2.5元/斤左右；陕西咸阳三原县少量松本锦价格基本稳定，70#起步白果2.7-2.8元/斤，部分客商红果意向价格3.5元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至7月7日，全国冷库苹果库存量为155万吨，继续低于去年同期的267万吨，其中山东地区库存量为104万吨，去年同期为154万吨，陕西地区库存量为17万吨，去年同期为37万吨。当周库存消耗量为16万吨，环比继续回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度小幅提升。
（2）市场点评：苹果10合约近期回落，理解为情绪面的波动，暂时不认为市场趋势转变。当前市场影响因素由新果主导，减产预期对期价的支撑仍在，不过后续利多推动有限，限制期价的上行力度，产区天气变化依然是当前市场关注重点。综合来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期以及天气不确定支撑仍在。此外，早熟苹果逐步上市，对预期的干扰增加，苹果期价整体维持高位震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约继续下行空间或有限，操作方面暂时建议观望。