国际宏观  【联储加息50BP并开启缩表周期，然鹰派程度弱于市场预期】美联储5月议息会议加息50BP并于6月开启缩表周期，这是联储自2000年5月后首次单次会议加息达到50BP，也是2006年6月后首次连续两次会议加息。联储决定从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。鲍威尔表示，未来两次会议各加息50BP是可能的，加息75BP不是联储积极考虑的；如需加息至中性利率水平之上，美联储不会犹豫不决。美联储5月加息决议属于鹰派范畴，然而鹰派程度弱于市场预期，或者说比市场预期更加温和，使得市场出现买预期卖事实现象。联储鹰派程度弱于市场预期对市场产生买预期卖事实影响，美指高位回落，盘中一度跌至102.45；美债收益率高位回落，现货黄金一度涨逾1%至1889.54美元/盎司；风险偏好升温，标普500指数大涨3%，VIX恐慌指数大幅回落。基于美国通胀和就业表现及预期，美联储6月加息50BP确定性强，7月加息50BP预期增加，关注焦点为7月加息幅度的预期；2022年加息225BP可能性比较大；6月开始缩表，9月达到缩表上限。
【地缘政治局势继续升级，欧盟提议未来6个月内逐步淘汰俄罗斯石油】据悉，欧盟计划在5月9日之前完成第6轮对俄制裁工作。委员会主席冯德莱恩表示，欧盟提议在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油；在年底前禁止进口俄罗斯精炼油，包括海运和管道输送石油、原油和成品油；并在一个月内禁止俄罗斯石油在全球范围内的运输、融资和保险服务。匈牙利和斯洛伐克将获准更长的时间（至2023年底）来准备。此外，欧盟还提议切断俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）和其他俄罗斯贷款机构与SWIFT系统的联系。欧盟在第六轮对俄制裁中还增添了禁止与俄罗斯国民进行房地产交易的命令。叠加美国的地区燃油库存降至创纪录低点，美油涨逾5%，布油自4月中旬以来首次收于110美元上方。接下来关注石油输出国组织及其盟友周四的产量政策会议；预计这个由23个国家组成的联盟将会再次批准温和增产。
【其他资讯与分析】①当地时间5月4日，拜登表示，在本财政年度结束前，美国政府将再削减1.5万亿美元的联邦赤字，这将是美国历史上单年赤字降幅最大的一年。拜登称，降低赤字、减少联邦政府的借贷是缓解通胀压力的一种方式。②美国4月ADP就业人数录得增加24.7万人，创2020年4月以来最小就业人数增幅。ADP首席经济学家表示，4月份，随着经济接近充分就业，美国劳动力市场复苏显示出放缓的迹象。③5月5日19:00，英国央行公布利率决议和会议纪要；随后19:30，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会。市场普遍预计英国央行将把利率提高到13年来的最高水平，同时披露其如何缩减其持有的8470亿英镑英国国债的计划。

海运   【市场情况】
5月3日BDI录得2412点，相比节前最后一日上涨0.33%。其中，BCI、BPI、BSI和BHSI分别录得2147、2955、2733和1609，环比上涨0.51%、上涨0.58%、下降0.04%和上涨1%。根据5月2日SCFIS显示，上海→欧洲航线录得7410.22点，周环比下降2.8%；上海→美西航线录得5077.38点，周环比下降0.1%。
【重要资讯】
1、4月28日比利时最大的两大港口安特卫普港和泽布吕赫港正式合并，成为目前欧洲最大的出口港，合并后的港口被命名为“安特卫普-布鲁日港”，前一部分为安特卫普港隶属的安特卫普市，后一部分为泽布吕赫港隶属的布鲁日市。据估算，合并后的安特卫普-布鲁日港将提供逾16万直接和间接就业机会，营收可达近210亿欧元，约占比利时GDP的4.5%，经济引擎作用举足轻重。两大港口以前是竞争对手，现在是优势互补，安特卫普港将更专注于化工品领域的装卸，泽布吕赫港将更专注于液化天然气的中转，今后可深化合作，共同拓展市场份额。
2、经历了四月疫情高峰之后，全国尤其上海市的每日新增阳性病例已在4月下旬实现拐点，五一假期期间上海新增阳性病例以每日1000例左右的速度递减，5月3日降至4982例。疫情防控形势好转是城市复工复产的基石。截至4月30日，上海首批666家白名单企业已经实现八成复产，剩余两成有望在5月上旬完成复工；第二批1188家白名单企业也在节前公布，有望在5月下旬前实现全面复工。奉贤、金山、崇明、青浦、松江和普陀已经基本完成社会面清零，该地区白名单以外企业复工也指日可待。不过，整个上海市全社会面复工复产还尚需时日，有望在5月底前实现。从供应链恢复情况来看，全国高速公路收费站和服务区基本都已恢复，长三角和华南地区整车货运流量指数都有较大程度反弹，但上海市依然维持低位。从政策方面来看，央行降准和政府推进基建，在较为宽松的财政和货币政策的利好下，国内钢厂高炉开工率和电厂日耗都有望提升，拉动对于铁矿和煤炭需求。从全球范围来看，东盟和印度在放宽对疫情管控之后，生产得到恢复，制造业得到较快发展。综合上述情况判断，节后首日BDI指数有望上扬，高于节前和节中水平。本周上海→美西/欧洲航线均有望触底反弹，相对而言跨太平洋航线反弹的可能性更大。纵观5月，全球海运市场逐步复苏已是大势所趋，散运市场将持续回暖，集运市场有望在5月下旬迎来出货潮。

股指   【重要资讯】假期期间外盘走势方面看。4月29日收盘后，美盘晚间大幅下挫，虽然5月初小幅反弹，但总体呈现下跌走势，截至5月4日下午，标普500指数走低2.61%。欧洲市场表现类似，但跌幅相对小。A50指数下跌1.05%。美元指数继续上涨，人民币汇率维持震荡走势。
【重要资讯】消息面上看，国内消息面变动不大，主要是4月30日公布的国内PMI数据。该数据弱于市场预期，且分项数据建筑业和服务业的供给、需求环比跌幅扩大。该数据本身有一定利空效应，且预计节后国内宏观经济整体仍无明确利多。由于4月疫情发展超预期，市场对疫情消除、经济修复的预期推迟到5月，制造业或已进入增速底部，而服务业仍不乐观。5月3日上海已经发布复工复产最新指导文件，如果封闭管理措施放开，对经济负面影响将继续下降。但5月经济修复程度还需关注北京等地情况。此外，短期市场焦点还在于即将结束的美联储5月议息会议，预计将会加息50BP，缩表速度将成为市场焦点。对市场即将产生利空出尽影响。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策和疫情后经济尤其是房地产表现以及海外风险。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策和疫情后经济尤其是房地产表现以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数周K线呈现触底反弹走势，走出长下影线，主要技术指标变动不一，短线支撑位于2855点前期缺口上方，3043点缺口附近压力有限，主要压力仍在3300点。中期来看，趋势依然偏弱，震荡区间再度下移，等待形成新的震荡中枢底部，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
上周国债期货震荡走高,其中10年期主力上涨0.22%；5年期主力上涨0.11%，2年期主力上基本收平。
【重要资讯】
宏观方面，国内政策支持力度明显提升，中共中央政治局会议对于当前疫情防控政策、宏观政策、房地产、平台经济、资本市场等作出重要决策部署，释放一系列重磅信号。央行设立科技创新再贷款，额度为2000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期两次，发放对象包括国有商业银行等共21家金融机构，按照金融机构发放符合要求的科技企业贷款本金60%提供资金支持。发改委表示，会同有关方面扎实做好稳投资工作，积极扩大有效投资，促进投资平稳增长。近期降准政策正式实施，多家银行调降存款利率上限，央行下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，整体市场流动性保持高位，人民币贬值力度有所放缓。海外方面，美元指数继续加速上行，但美债收益率高位回落，市场对于美联储政策收紧预期已经充分计价，但市场避险情绪升温，外部因素对国内市场仍有一定的负面影响。公开市场, 央行公开市场共有500亿元逆回购到期，当周央行公开市场累计进行了500亿元逆回购操作，公开市场实现完全对冲，货币市场资金面保持较为宽松状态。
【交易策略】
上周国内金融市场大幅波动，国内外因素对于经济和政策形成巨大影响，人民币持续贬值将继续对国内金融资产形成压力。4月份经济受到疫情形成的较大冲击，预计各项经济数据均将大幅走低，国内经济下行压力依然较大，政策支持力度显著提升，市场收益率缺乏上行基础，国债行情仍处于图牛市尾端。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
五一假期期间外盘整体走势偏弱，美联储加息缩表落地，外围股市短期出现反弹，预计五一节后国内走势将偏强。
【重要资讯】
央行设立科技创新再贷款，引导金融机构加大对科技创新的支持力度，撬动社会资金促进科技创新。科技创新再贷款额度为2000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期两次，发放对象包括国家开发银行等21家金融机构。
北向资金早盘呈净流出态势，一度净卖出近25亿元；午后积极进场，全天净买入42.46亿元。其中，沪股通小幅净买入2.21亿元，深股通净买入达40.34亿元。
4月29日，人民币兑美元中间价报6.6177，调贬549个基点，创2020年11月13日以来最低。本周人民币对美元中间价累计调贬1581个基点。前一交易日中间价报6.5628，在岸人民币16:30收盘价报6.6115，23:30夜盘收报6.6255。
【交易策略】
股指短线回落，继续下跌空间有限，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出5月认沽期权3.6。
股指期权：卖出5月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出5月2.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
节前一周国内商品期权各标的走势多数收跌，周五则全线上涨。期权市场方面，商品期权成交量有所回升。目前铁矿、棕榈油、铜等认沽合约成交最为活跃。而玉米、PVC、白糖、橡胶、塑料等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波再度走高，处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储宣布加息50个基点并从6月开始缩表。鲍威尔排除单次加息75个基点可能性的讲话安抚了市场情绪引。国内方面，一季度GDP同比增长4.8%，国民经济开局总体平稳。但3月以来疫情全国多点爆发，PMI跌破50，价格指数大幅上升。CPI、PPI均超预期。当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。此外，节前中央政治局会议再释放一系列利好消息，一举扭转了市场的悲观预期，而且极其罕见的在盘中发布，极大的提振了市场信心，刺激权益和大宗商品市场大面积收红。
【交易策略】
总的来说，疫情冲击下国内经济下行压力增大，稳增长预期升温。美国通胀持续飙升，联储官员继续强调快速收紧货币政策的必要性。 5月开始缩表并加快加息速度的概率较大，美元与美债收益率快速回升。 商品期权各标的趋势性行情减弱，对于部分波动水平偏高的品种可继续参与做空波动率策略，而对于白糖、玉米、橡胶等期权隐波已回落至相对低位，未来进一步下跌空间或有限。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、LPG、两粕、铁矿等高波动的期权品种。另外对于大方向较为明确的品种，准备在期货上建立头寸，长期持有的投资者，可趁回调之际控制仓位，单边卖出期权进行战略性建仓，比如黄金、橡胶、铜可单边卖出看跌期权。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低持仓成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储加息50BP并开启缩表周期，然鹰派程度弱于市场预期，美债收益率和美元指数高位回落，贵金属走强，现货黄金一度涨逾1%，刷新近二日高点至1889.54美元/按盎司。五一假期，贵金属先抑后扬，整体仍然处于下跌状态。具体来看，五一假期，伦敦金现整体在1850-1918美元/盎司区间偏弱运行，跌幅在1.2%左右；伦敦银现表现弱于黄金，整体在22.1-23.45美元/盎司区间偏弱运行，跌幅在2%左右。沪金沪银方面，沪金沪金开盘将会小幅补跌，沪金下方支撑位397元/克，沪银下方支撑4800-4850元/千克区间。
【重要资讯】
①美联储5月议息会议加息50BP并于6月开启缩表周期，联储决定从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。鲍威尔表示，未来两次会议各加息50BP是可能的，加息75BP不是联储积极考虑的；如需加息至中性利率水平之上，美联储不会犹豫不决。②美联储5月加息决议属于鹰派范畴，然而鹰派程度弱于市场预期，或者说比市场预期更加温和，使得市场出现买预期卖事实现象。③截至4月19日至4月26日当周，黄金投机性净多头减少21733手至218024手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少11023手至35406手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和超鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化美联储最新鹰派进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
前期美联储加速收紧货币政策预期（美元指数和美债收益率走强）使得贵金属承压，黄金跌破1900-1918美元/盎司区间后，一度跌至1850美元/盎司附近；联储政策收紧影响利空出尽，若地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有较大上涨空间，上方继续关注2000美元/盎司关口和2070美元/盎司的前高位置；沪金下方支撑位为390元/克附近，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌，表现弱于黄金，伦敦银现一度触及22美元/盎司关口后，随后走强，上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克），下方强支撑位依然为22美元/盎司区间（4650元/千克）。若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，继续建议逢低做多为主。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2206P392合约。

铜 【行情复盘】
五一假期，伦铜价格持续走弱，LME铜3个月跌破9500美元一线，创三个月以来新低。
【重要资讯】
1、5月3日消息，国际铜研究小组(ICSG)周二表示，预计全球铜市2022年将供应过剩14.2万吨，2023年将供应过剩35.2万吨。ICSG表示，2021年全球精炼铜市场供应短缺43.9万吨。
2、智利国家统计局（INE）发布报告显示，智利3月铜产量同比下降7.2%至462,360吨。智利Codelco公司称乐观看待2022年铜价前景，智利国有铜矿商Codelco公司总裁Maximo Pacheco4月29日（周五）在新闻发布会上称，公司对2022年的铜价持乐观态度。
3、截至4月28日，上海市首批666家“白名单”企业复工率86.8%，其中汽车制造行业整车及零部件配套企业复工率达77%，集成电路设计、制造、封测等相关企业复工率91%。吉林省重点监测的50家骨干企业，复工率达98%。
【交易策略】
由于五一期间伦铜大幅走低，预计沪铜及国际铜会低开。短期来看，随着美联储紧缩忧虑和地缘风险的不确定性，以及国内消费强预期与弱现实的博弈可能导致铜价短期回归宽幅震荡的走势，不过中期来看，鉴于我们对国内疫情防控和复工复产的信心，稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到，总体上维持5月谨慎偏多的思路，下方支撑位71000元/吨，上方阻力位77000元/吨。期货建议观望等待情绪宣泄后的回调做多机会，期权考虑买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入CU2206P70000。

锌 【行情复盘】
五一假期期间伦锌大幅下挫，LME锌3个月跌破4000美元/吨整数关口。
【重要资讯】
1、工信部表示，将进一步确保重点工业企业稳定生产、重点行业稳定运行、重点区域产业畅通循环，多措并举确保工业经济稳定增长。
2、4月份，制造业采购经理指数（PMI）为47.4%，比上月下降2.1个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平继续回落。从企业规模看，大型企业PMI为48.1%，比上月下降3.2个百分点，降至临界点以下；中、小型企业PMI分别为47.5%和45.6%，均比上月下降1.0个百分点，继续低于临界点。
3、截至当地时间2022年5月3日23点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价99欧元/兆瓦时，较上一个交易日的108欧元回调。
【操作建议】
由于节日期间伦锌大幅下挫，预计沪锌开盘会大幅低开。后市来看，我们认为短期内随着FOMC缩表预期落地，以及国内疫情尚未出现拐点，封控力度超预期的背景下，锌价维持偏弱震荡，而中期来看，随着地缘风险的升温以及国内稳增长政策的推动下，处于历史低库存的锌价仍可能继续走强甚至重返高位，短中期波动区间25000-29000元/吨。建议期货观望等待回调企稳后的买入机会，期权买入波动率策略，或买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入ZN2206P24000。

铅 【行情复盘】
五一假期有色多数走低，伦钱先抑后扬，整体走高，节前沪铅Pb2206收于15695元/吨，下跌0.19%。
【重要资讯】
截止4月28日，上海市首批666家“白名单”企业复工率86.8%。
4月官方制造业PMI录得47.4.环比下降2.1，为2020年3月以来最低水平。
据SMM调研，4月29日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.44%，持平上周。
据SMM调研，截止4月29日，五地铅锭库存总量至9.48万吨，较4月22日环比下降2600吨，较25日下降3900吨。
【操作建议】
美联储如期加息50基点并启动缩表，预示未来两次会议可能维持50bp加息速度，暂排除加息75bp，不及市场预期鹰派，市场或出现买预期卖事实现象。中国4月官方制造业PMI录得47.4，为2020年3月以来最低水平，尽管上海疫情明显好转，但全国仍实施严格的防疫政策，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑。铅市方面，伦敦金属交易所（LME）发布公告称暂停俄罗斯铅的仓单，短期将提振铅价。随着疫情地区企业启动复工复产，国内铅锭库存回落至10万吨下方。铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，5月仍为电池更换淡季。供应方面，当前硫酸价格高企，物流运输效率提高，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高，不过5月部分炼厂有检修计划，抑制产量增幅。再生铅原料供应改善，后续产出料环比明显增长。从假期外盘表现来看，沪铅料高开。技术上，沪铅仍处于区间震荡，关注上方压力位15800-16000表现。

铝 【行情复盘】
节前沪铝主力合约AL2206低开高走，全天震荡偏弱，报收于20890元/吨，环比下跌0.12%。假日期间伦铝震荡走弱。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌30元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-40元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM测算，当前国内氧化铝建成产能（包含暂停产）合计9410万吨，国内的氧化铝完全可以自给自足。供给方面，SMM数据显示，一季度国内电解铝运行产能较去年年底合计增加227.6万吨，预计二季度末国内运行产能有望再增加96.7万吨至4094万吨附近。库存方面，2022年4月28日，SMM统计国内电解铝社会库存98.7万吨，较上周四库存减少3.4万吨，同比去年同期下降12.8万吨，同比降幅11%。电解铝库存整体处于低位，且降库趋势不改。4月28日，SMM统计国内铝棒库存10.59万吨，周度下降1.32万吨。下游方面，SMM统计中国龙头铝加工企业周度开工率环比小增0.3个百分点至64.8%。上海地区因疫情而停产的一众企业继续有序复工复产。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。国际方面，伦铝价格因能源危机故基本面较国内偏紧。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳。库存方面，社会库存继续去化支撑铝价。目前沪铝盘面已有小幅反弹，但外盘走弱或将有回调加仓机会。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位24000，下方支撑位20000。

锡 【行情复盘】
五一假期外盘金属多数回落，伦锡在4万附近震荡，节前沪锡2206合约收于330080元/吨，上涨1.63%。
【重要资讯】
截止4月28日，上海市首批666家“白名单”企业复工率86.8%，其中汽车制造行业整车及零部件配套企业复工率达77%，集成电路设计、制造、封测等相关企业复工率91%。
据SMM数据，截止4月29日，国内上海、广东两地锡锭社会库存合计2346吨，较前一周减少814吨。
据SMM调研，国内4月份样本企业锡焊料产量8711吨，较3月份环比增加5.96%。5月样本总产量预期为8364吨，较4月开工率下降3.49%。
据SMM调研，4月29日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为62.62%，前值为63.27%。
【交易策略】
美联储如期加息50基点并启动缩表，预示未来两次会议可能维持50bp加息速度，暂排除加息75bp，不及市场预期鹰派，市场或出现买预期卖事实现象。中国4月官方制造业PMI录得47.4，为2020年3月以来最低水平，尽管上海疫情明显好转，但全国仍实施严格的防疫政策，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑。锡市方面，精练锡持续处于进口盈利状态，预计4月仍为净进口状态，补充国内供应。目前国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，一季度新增装机量同比增长1.48倍，但受疫情、原材料价格上涨等因素影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。SMM预计锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。另外，目前复工复产及物流运输均在逐步恢复，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，随着疫情地区企业启动复工复产，国内库存由升转降，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。目前锡基本面变化不大，锡价或跟随市场整体情绪波动。技术上，目前仍处于震荡走势，运行区间30万-35万。

镍 【行情复盘】
镍价节前收于232230，走势偏强。五一劳动节假期，LME镍价总体震荡下行，自节前国内4月29日15：00休市至5月4日外盘收市，伦镍自33250美元跌至30615美元，累计下跌7.9%。
【重要资讯】
据Mysteel了解，印尼Wedabay园区火法项目13（华科：4条RKEF）的第1条产线自4月24日上午送电后，于5月4日成功出铁。该项目产成品为镍锍，待达产后预计每条产线月产镍锍镍金属量950吨。
2022年4月28日，嘉能可（Glencore）发布其第一季度报告，报告显示第一季度镍产量为3.07万吨，同比增长22%，环比下降2%，产量增加主要是由于Koniambo在2022年运营了两条生产线。
国际镍业研究组织(INSG)称，全球镍需求预计将在2022年增加到302万吨，而2021年为278万吨:全球镍产量预计将在2022年增加到308.2万吨，而2021年为260.8万吨:预计2022年全球镍将盈余6.7万吨，而2021年为短缺16.8万吨。
【交易策略】
由于五一期间伦镍下滑，预计沪镍显著低开。市场对于全球主要经济体制造业数据下滑，需求忧虑有所升温，且美联储紧缩货币也带来压力。假期间人民币离岸汇率变化不大，预期节后仍较大概率低开，并维持内强外弱走势，节后仍存在打开进口窗口可能性。不过，节后因美联储议息会议出台，虽然鹰派但不及预期，市场反映或有阶段利空出尽的效果，因此镍价存在低开高走的可能性，波动区间在20-23万元之间。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2206收于19360，跌0.46%。不锈钢继续受到成本支撑，随镍波动。假期间外盘镍价显著下跌，或对国内形镍及不锈钢走势形成一定带跌影响，但内盘走势仍可能强于外盘。
【重要资讯】近期不锈钢价格整体呈现震荡偏弱态势，国内多地区疫情严重导致物流停滞且需求减弱，不锈钢需求相对疲软，无传统旺季表现，300系不锈钢垒库明显。五一节前一周备货需求释放并不理想，周内成交一般，市场库存消化较慢，但周内全国主流市场库存合计小幅下降，主要由于周内到货减少。截止4月29日，民营304冷轧2.0mm毛边20100-20200元/吨，民营304五尺热轧毛边19750-19900元/吨，201J1冷轧1.0mm10750-10900元/吨，430冷轧切边9500-9600元/吨。2022年4月28日全国主流市场不锈钢社会库存总量86.36万吨，周环比下降0.50%，年同比上升9.49%。其中冷轧不锈钢库存总量57.36万吨，周环比下降1.09%，年同比上升32.0%，热轧不锈钢库存总量28.99万吨，周环比上升0.70%，年同比下降18.13%。本周全国主流市场不锈钢库存出现小幅去库，其中300系及400系去库较为明显，而200系有一定到货。300系方面，不锈钢库存总量54.68万吨，周环比下降1.48%，年同比上升47.68%，本周300系冷轧消化较为明显，热轧资源有小幅增加。不锈钢期货仓单66186，降1283。
【交易策略】五一小长假市场交易基本停滞，不锈钢社库增加概率较大，关注各地尤其华东地区疫情恢复情况，节后或将有集中的采购需求，但300系高库存仍将抑制价格上行，且成本支撑仍较强，预计节后304价格高位震荡运行。不锈钢随镍震荡延续，19000节后仍可能面临考验，若失守，波动区间可能会面临下移。基差可能走阔。后续关注需求改善程度。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力假期前止跌反弹，全周跌幅收窄。
现货市场：现货市场成交波动仍不大，价格继续围绕5000元附近运行，盘面走弱后基差小幅扩大，疫情影响持续，市场心态依然谨慎。
【重要资讯】
央行召开专题会议，研究进一步落实金融支持经济运行保持在合理区间、促进平台经济规范健康发展等工作措施。将支持资本市场平稳运行。执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求。

证监会召开专题会议，研究深化资本市场改革、保持资本市场平稳运行、助力宏观经济大盘稳定相关工作措施。将积极支持房地产企业债券融资，研究拓宽基础设施REITs试点范围，积极引入长期投资者。

银保监会表示，将支持适度超前开展基础设施投资，扎实做好金融支持能源资源保供稳价 支持首套和改善性住房需求。扎实做好金融支持能源资源保供稳价，助力稳定产业链供应链、抗疫保供企业、关键基础设施正常运转。
【交易策略】
螺纹产、销均维持低位，库存已接近去年同期。近两周期货下跌源自对经济修复和需求改善的担忧，在国内多地密集实施静态管控下，上半年钢材需求受到较大冲击，市场当前的担忧主要源自对疫情结束的时点未知，而非完全担忧疫情后需求，因此进入5月后仍需关注疫情发展，特别是北京疫情管控情况。从全年经济情况看，在目标增速维持的情况下，政策继续加码的可能仍在，政治局会议指出要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间，全面加强基础设施建设及支持各地从当地实际出发完善房地产政策。
目前国内政策方向较为明确，全国疫情较前期好转但结束时点仍难确定，现货需求将环比回升但恢复正常仍需时日，后续螺纹钢库存大概率会升至历年同期高位，现货大幅上涨的驱动并不强，在基差仍不高的情况下，建议关注盘面大幅回落后的买入机会，上方则在平水或升水现货后多单离场。

热卷   【行情复盘】期货市场：节前热卷震荡运行，热卷10合约收盘价4996元/吨，跌1.54%。现货市场：本周多地热卷现货价格小幅波动，上海地区4.75mm热卷价格维稳至4970元/吨。
【重要资讯】1、节前唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3761元/吨，平均钢坯含税成本4829元/吨，周环比上调15元/吨，与4月27日当前普方坯出厂价格4740元/吨相比，钢厂平均毛利润-89元/吨，周环比下调105元/吨。
2、乘联会：今年4月第三周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.0万辆，同比下降46%，相对今年3月的第三周均值下降20%
3、近日，中国船舶股份、江南造船、沪东中华长兴造船基地、上海中远海运重工等多家在沪船舶企业已稳妥、安全、有序地开启复工复产进程。
3、4月28日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量323.96万吨，环比增加1.88万吨，钢厂库存104.12万吨，环比下降0.99万吨，社会库存236.38万吨，环比下降6.74万吨，总库存340.5万吨，环比下降7.73万吨，热卷表观需求量331.69万吨，环比增加14.22万吨。
4、节前Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需好转，表需环比大幅增加，热卷产量环比小幅增加，目前热卷生产利润处于低位，供给端回升缓慢，下游行业准备复工复产，热卷需求低位回升，供需改善导致热卷库存下降。
【交易策略】节前热卷整体仍处于偏弱震荡走势，五一假期期间钢坯价格小幅上涨，海外大宗商品市场回落，结合热卷供需层面来看，节后热卷预计维持偏弱震荡走势，中长期热卷走势仍由需求端主导，目前宏观政策预期仍有支撑，但从制造业PMI走势来看，现实需求依旧偏弱，若需求难以持续回升，热卷价格上行空间也将有限，热卷10合约上方压力5200-5300元/吨附近，下方支撑4600-4700元/吨附近。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：五一期间海外铁矿盘面小幅回落，节前最后一日国内铁矿石主力合约上涨4.19%收于869.5。
现货市场：节前铁矿现货市场价格集体回暖，中高品矿溢价短期走强。截止4月29日，青岛港PB粉现货价格报979元/吨，日环比上涨20元/吨，卡粉报1180元/吨，日环比上涨20元/吨，杨迪粉报940元/吨，日环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
4月18日至4月24日，中国47港铁矿石到港量2309.2万吨，环比增加19.3万吨，45港铁矿石到港量2273.2万吨，环比增加29.8万吨，北方六港到港量1085.3万吨，环比下降98万吨。4月18日至4月24日，澳巴7港铁矿库存1148万吨，周环比增加14万吨，处于今年中等偏高水平。
最近一期澳矿发运量环比下降97.9万吨至1686.3万吨，其中发运至中国的量环比下降58.7万吨至1464万吨，巴西矿发运量为614.5万吨，环比增加43.7万吨，发运至中国的量环比下降10.3万吨至271.9万吨。
FMG今年一季度铁矿石产量为4420万吨，环比减少10%，同比减少1%，2022财年内已累计加工1.418亿吨，同比增加5%。一季度发运量4650万吨，环比减少2%，同比增加10%，2022财年已累计发运1.4亿吨，同比增5%左右。FMG上调2022财年发运目标至1.85-1.88亿吨，之前为1.8-1.85亿吨，预计今年二季度发运区间4540-4840万吨，大概率在4750万吨附近。
央行自2022年5月15日起下调金融机构外汇存款准备金1个百分点，外汇存款准备金率从现行的9%下调至8%。
为弥补生铁供给缺口，部分欧盟钢厂自3月中旬开始增加了对印度及巴西资源的采购，成交价格普遍在850美元/吨CFR以上。
一季度我国主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。预计今年下半年钢铁消费不会弱于去年同期，前期受抑制的需求有望出现回补，全年粗钢产量与消费量预计与去年同期基本持平。
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。3月中国粗钢日均产量284.84万吨，生铁日均产量230.97万吨。
央行表示今年已向中央财政上缴结存利润6000亿元，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
3月我国出口钢材494.5万吨，环比增加132.5万吨，同比下降34.4%，1-3月累计出口1317.9万吨，同比下降25.5%。
2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多，其中新增专项债发行12981亿元，高于2019和2020年一季度，为历史上同期最快的专项债发行速度。
进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。
3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。

五一期间海外市场小幅回落。一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%，4月成材表需恢复速度无明显加快，抑制整个黑色系上行空间。节后国内终端消费有望出现回暖，稳增长预期下，全年粗钢表观消费预计将大体持平于去年。随着成材消费的集中回补，整个黑色板块的估值将得到提振，上周成材社会库存的去化速度已出现明显加速。宏观层面，美元流动性收紧预期对铁矿价格的短期冲击正在减弱，全球风险资产开始出现止跌反弹。铁矿自身供需当前仍在持续向好。上周日均铁水产量小幅回升，对铁矿的需求处于历史同期高位水平，港口库存进一步去化，总量矛盾已不突出。铁水产量5月有望进一步增加，4月主流外矿产销量无明显增幅，短期到港压力不大，铁矿实际供需仍有改善空间。产业层面，近期长流程钢厂的低利润对炉料端价格形成负反馈，钢厂持续下调铁矿的入炉品位，持续减少了对球团和块矿的使用比例，而对烧结矿的使用比例已经升至近两年来的最高水平，低品矿的溢价持续走强。FMG成为今年一季度四大矿山中发运量唯一环比增加的矿山。但随着钢厂利润从被动走扩转向主动修复，对炉料端价格将形成正向反馈。
【交易策略】
终端需求恢复预期向好，铁矿基本面进一步改善，反弹短期有望延续，操作上可尝试逢低吸纳。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：近期锰硅盘面持续小幅回落，上周主力合约累计下跌4.2%收于8536。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的小幅上调后，上周初再度回落，而后趋于稳定。截止4月29日，内蒙主产区锰硅价格报8400元/吨，周环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报8400元/吨，周环比下跌50元/吨，广西主产区报8550元/吨，周环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨。
South32公布2022财年三季度（2022年一季度）生产报告，锰矿产量120.6万湿吨，环比减少4%，同比减少11.13%。2022财年1-3季度锰矿总产量396.3万湿吨，同比减少5%。
2022年3月锰矿进口量220.73万吨，环比增加13.73%。
2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。
3月中国粗钢日均产量284.84万吨，月度产量8830万吨，同比下降6.4%。1-3月全国粗钢产量24338万吨，同比下降10.5%。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
3月社融规模增量为46500亿元，预期值为37000亿元，环比2月的11900亿元大幅增加。3月新增人民币贷款31300亿元，预期值为28000亿元，2月为12300亿元。
3月M2增速为9.7%，预期为9.4%,2月为9.2%。3月CPI同比上涨1.5%，预期1.3%，2月为0.9%。PPI同比上涨8.3%，预期为8.1%，前值8.8%。国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。
印度锰硅价格近期出现滞涨，6014锰硅报1400-1430美金。
本周五大钢种产量环比下降1.42万吨，对锰硅需求环比下降0.7%至147163吨。
全国3月锰硅产能1584791吨，产量938641吨，环比2月增加16.12%或130316吨。
本周全国锰硅供应201810吨，周环比下降2.47%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为64.26%，周环比下降3.76%；日均产量为28830吨，周环比减少730吨。
据Mysteel调研，4月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.21天，环比降5.52%，同比降10.38%。
5月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度，环比下调0.42美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降1.4万吨至573.9万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加0.8万吨至434.3万吨，钦州港库存环比下降2.2万吨至124.6万吨。

近期锰硅盘面持续小幅回落，现货市场价格大体维持稳定。北方主流大厂锰硅5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨，略好于预期，给予现货市场一定信心。当前锰硅生产厂家已几无利润，部分转入亏损，挺价意愿较强。需求方面，本轮钢招出现缩量，五大钢种产量上周小幅回落，对锰硅需求环比下降0.7%至147163吨。供应方面，上周全国锰硅供应201810吨，周环比下降2.47%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为64.26%，周环比下降3.76%；日均产量为28830吨，周环比减少730吨。近几周全国锰硅产量已出现短期见顶迹象。后续锰硅供给端面临的能耗约束将增强，叠加当前利润处于低位，后续部分主产区近期已出现主动减产迹象，5月锰硅库存有望得到去化。成本端锰矿价格近期上行驱动减弱，外矿对华5月和6月报盘出现持续下调，锰矿现货价格已阶段性见顶。但受海运费和汇率影响，到港成本短期变化不大，成本支撑逻辑将成为近期锰硅市场关注的焦点。
【交易策略】
锰硅成本端上行驱动减弱，但支撑力度仍较强，锰硅供给端出现收缩迹象，短期价格进一步下行空间有限。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：近期硅铁盘面延续回调，上周主力合约累计下跌8.5%收于9964。
现货市场：近期海外硅铁市场价格转入盘整，国内硅铁现货市场挺价信心也出现松动，各主产区报价集体回调。截止4月29日，内蒙古主产区硅铁报10150元/吨，周环比下跌300元/吨，宁夏中卫报10000元/吨，周环比下跌250元/吨，甘肃兰州报9900元/吨，周环比下跌300元/吨。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降1.42万吨，对硅铁需求环比下降0.45%至25263.7万吨。
当前硅铁FOB价格在2100美金/吨附近。
河钢5月钢招开启，本轮硅铁采量环比下降664吨至1416吨，询盘价10500元/吨，环比上调450元/吨。
内蒙古对2022年度执行差别电价的限制类和淘汰类企业名单进行公示，其中涉及硅铁生产企业29家，锰硅生产企业2家，但其中还在生产的厂家并不多，且在产厂家不少有自己的电厂，预计电价上涨对产量短期影响有限。
2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。
3月中国粗钢日均产量284.84万吨。1-3月全国粗钢产量24338万吨，同比下降10.5%。
据Mysteel调研，4月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.34天，环比降3.01%，同比降13.7%。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
3月社融规模增量为46500亿元，预期值为37000亿元，环比2月的11900亿元大幅增加。3月新增人民币贷款31300亿元，预期值为28000亿元，2月为12300亿元。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为52.6%，环比上升0.17个百分点，日均产量17906吨，环比增加155吨。
国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。3月M2增速为9.7%，预期为9.4%,2月为9.2%。3月CPI同比上涨1.5%，预期1.3%，2月为0.9%。PPI同比上涨8.3%，预期为8.1%，前值8.8%。

近期硅铁盘面持续回调，现货市场挺价信心出现松动。下游点价增多，社会库存逐步流向市场，短期供应趋于宽松。上周全国硅铁产量12.53万吨，环比增加0.11万吨。当前利润水平较高，合金厂家开工较为积极，但后续供给端面临的能耗约束将有所增强。内蒙古对2022年度执行差别电价的限制类和淘汰类企业名单进行公示，其中涉及硅铁生产企业29家。由于当前硅铁厂家利润较为理想，而下游钢厂利润处于低位水平，产业链内利润有再分配的预期。贸易商备货相对谨慎，北方主流大厂本轮钢招缩量采购。上周五大钢种产量环比下降1.42万吨，对硅铁需求环比下降0.45%至25263.7万吨。硅铁供需节前出现小幅宽松。本轮钢招价格环比进一步上调，当前FOB成交价格在2100美金/吨附近，仍处于高位运行。海外当前硅铁供应存在缺口，二季度我国硅铁出口仍将较为坚挺。镁锭报价近期出现回落，府谷地区镁锭报价37000-37500元/吨，对75硅铁价格的上行驱动无进一步增强。
【交易策略】
硅铁近期供需有望呈现小幅宽松，但盘面经过连续回调后进一步下行空间已相对有限，将逐步转入盘整。

玻璃   【行情复盘】
节前一周玻璃期货盘面下探回升，主力09合约跌6.65%收于1882元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场涨跌互现，区域存差异。北方区域部分利空因素影响降低，东北及华北京津唐部分厂价格有所上涨，沙河区域及南方区域整体成交表现一般，部分价格走低。需求乏力，供需矛盾短期仍将延续。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较前一周持平。需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求淡稳，加工厂开工率一般。目前下游加工厂订单同比整体仍有较大幅度缩减，成品交付缓慢，订单交付普遍不足以支撑较好开工率，整体成品库存较高。部分工程玻璃加工厂订单尚可，交付迟缓下，生产积极性较低。
库存方面，截至上周三，重点监测省份生产企业库存总量为6116万重量箱，较前一周下降66万重量箱，这一变化有可能成为新一轮去库的起点。
【交易策略】
随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，后期库存有望见顶回落。当前沙河等地厂家定价处于盈亏平衡点附近，节日期间多部门发消息支持房地产企业融资，支持房地产市场良性运转。竣工需求预期没有发生大的变化，盘面深跌为买入套保提供良好时机。玻璃期货盘面企稳回升的态势正在形成，玻璃深加工企业宜把握成本线附近买入套保机会。

原油   【行情复盘】
五一假期欧美原油小幅上涨，欧美原油涨幅在2%左右，整体仍维持高位窄幅震荡。
【重要资讯】
1、欧盟能源专员：我们已经联系了所有主要的天然气供应商，以帮助用替代品取代俄罗斯的天然气。将在本月晚些时候提出计划，在年底前取代欧盟对俄罗斯三分之二的天然气使用：我们已经为每个依赖俄罗斯天然气的成员国绘制了可能的替代供应路线。
2、美国能源信息署数据显示，截止4月29日当周，美国原油库存比前一周增长130万桶，汽油库存比前一周下降223万桶；馏分油库存比前一周下降234万桶。美国原油日均产量1190万桶，与前周日均产量持平。
3、据外媒报道，欧盟对俄石油禁令或导致俄罗斯石油产量在年底前减少10%，石油供应损失将较地缘冲突造成的供应损失翻倍；预计年底前，俄罗斯的石油产量将减少200万桶/日。
4、主能源情报集团记者Amena Bakr：欧佩克+联合技术委员会（JTC）报告显示， 预计2021年全球石油需求增速为570万桶/日，2022年为367万桶/日。欧佩克+预计2022年石油盈余将较此前预测增加60万桶/天，达到190万桶/天。
5、市场消息：欧盟提议在一个月内禁止俄罗斯石油在全球范围内的运输、融资和保险服务，欧盟成员国仍在讨论俄罗斯对石油的制裁措施。
6、欧盟委员会主席冯德莱恩：我们将在6个月内逐步停用俄罗斯原油，并在年底前逐步停用俄罗斯成品油。
【交易策略】
俄罗斯与欧洲国家的能源博弈令全球能源供给面临诸多不确定性，原油受到支撑，节后开盘油价预计震荡偏强，整体维持高位运行。

沥青   【行情复盘】
期货市场：节前沥青整体维持震荡偏强，上周五主力合约收于4222元/吨，涨1.78%，持仓量减少35697 手。
现货市场：近期国内沥青现货市场整体以上涨为主。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4100 元/吨，山东3800 元/吨，华南4040 元/吨，西北3875 元/吨，东北4075 元/吨，华北3740 元/吨，西南4165 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走低，开工率水平整体远低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为21.60%，环比变化-3.5 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2411万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份预估实际产量为180.2万吨，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%。
2. 需求方面：北方地区沥青刚需及投机需求均明显改善，而随着华东等地物流的恢复，南方地区沥青需求也有所好转，5月为上半年的需求小旺季，叠加政策面对基建的支持，沥青未来需求预期持续向好。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需以及备货需求恢复下，厂库库存下降明显。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为87.17万吨，环比变化-11.6%，国内33家主要沥青社会库存为72.01万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
成本端高位对沥青形成一定支撑，同时当前政策面支持基建利好未来沥青需求，进一步提振沥青盘面走势。操作上，建议单边偏多思路或做多沥青盘面利润。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：节前燃料油价格以上涨为主，高硫燃料油主力合约上涨245元/吨，涨幅6.01%，收于4322元/吨；低硫燃料油主力合约上涨373元/吨，涨幅7.29%，收于5488元/吨。
【基本面及重要资讯】
成本方面：原油供给弹性依然维持在低水平，地缘风险溢价减弱但扰动持续存在，俄罗斯缺口难以弥补，美国原油产量增长缓慢，利比亚及哈萨克斯坦原油产量不确定性较高，IMF虽然下调经济预期前景，原油需求较预期有所减弱，但部分较为严重地区疫情可能在五月以后好转，全球原油需求处于季节性淡季，但原油需求依然坚韧，预计需求端不会出现大幅下滑风险，二季度全球原油供需依然维持偏紧格局，叠加低库存背景下，预计后市原油价格依然有较强支撑。
供给方面：目前柴油裂解价差持续走高，炼厂倾向于加工利润更好的柴油，导致含硫0.5%船用燃料油产量下降，同时由于欧洲供应紧张，东西方之间套利窗口持续关闭，预计5月份新加坡地区来自西方的套利货数量依然维持在较低水平，同时由于地缘政治紧张导致全球燃料油贸易流向发生一定程度改变，美国积极采购中东地区燃料油，使得流向新加坡地区的部分货源转移至美国，从而使得新加坡地区燃料油供给持续紧张。
需求方面：5月份预计高硫燃料油需求依然保持强劲，来自南亚地区电厂需求在持续增加，也使得180-380CST价差持续走高，同时由于国内疫情可能在5月份以后大幅好转，船燃需求预计出现较大幅度提升，因此，总体预计5月份燃料油整体需求以稳中上行为主。
【后市观点】
5月份预计燃料油供需依然处于相对紧张状态，供减需增格局下，燃料油价格预计易涨难跌，同时叠加原油成本端依然保持强势，使得在成本以及供需偏强表现下，后市燃料油价格预计依然以上行为主，建议前期多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:节前聚烯烃价格上涨为主，LLDPE2209合约上涨94元/吨，跌幅1.08%,收于8765元/吨，PP2209合约上涨139/吨，涨幅1.62%，收于8722元/吨。
【基本面及重要资讯】
供需方面：4月底5月初，随着部分检修装置的重启，产量开始出现边际增加局面，但随着油制烯烃企业利润不佳，5月份预计企业降负荷以及停产装置依然较多，且5月份依然为聚烯烃装置检修旺季，预计后市PE/PP开工率提升有限，供给端依然受限。5月份随着江浙地区疫情大幅缓解，物流恢复以及下游企业开启原材料备库，预计下游企业开工率开始出现较大幅度回升，
进出口：由于内外盘价差持续拉大，外盘贸易商报价坚挺，出口利润打开，后市聚烯烃出口有增加预期，同时进口量预计变动不大，依然维持季节性均值水平。
库存端：随着石化库存去库较为彻底以后，后市中游社会库存有望逐步向下游企业转移，使得聚烯烃总社会库存5月份依然有去库预期，使得样本总库存回归至季节性均值水平。
成本端：在相对高油价低煤价背景下，原油价格对聚烯烃价格影响依然较大，随着原油价格大幅波动，油制烯烃利润表现依然不佳，企业依然处于低景气周期，使得聚烯烃估值始终偏低。
【交易策略】
预计5月份，PE/PP总体处于去库局面，主要原因是下游需求开始逐步恢复，前期被抑制的需求开始边际释放，需求增量幅度较大，同时除煤制烯烃企业以外，其余装置亏损依然严重，油制企业负荷难以提升，在供给依然受限需求边际增加情况下，后市聚烯烃供需有边际好转迹象，同时受限于成本驱动提振，价格有望开始反弹，建议前期多单继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：4月29日（上周五），EG2205合约收4969，日涨幅4.35%，日减仓3.61万手。
现货市场：基差持稳，现货基差在09合约贴水140元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，进口量整体持稳，国产量暂维持低位，关注大厂装置是否有检修跟进。从海外装置运行情况来看，谨慎给予二季度进口70万吨/月的预估。从国内装置来看，检修与重启并行，预计煤制、油制开工率均将维持相对低位，但煤制在能源背景下仍具有一定的优势，后续重点关注国内大型油制乙二醇装置是否会在港口库容偏紧的情况下，出现被动检修或降负。
（2）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。节前，聚酯开工率为78.9%，虽环比略有下降，但据悉4月底5月初有几套聚酯装置计划重启，产出成品或需等待至节后。因此，近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况。目前维持4月月均83.5%的开工率预估，5月谨慎给予85%。
（3）从库存端来看，4月25日（周一）华东主港乙二醇库存为117.3万吨（+8.6万吨）。4月25日至5月4日，华东主港到货18.6万吨，较前期虽有下降，但目前罐容已较为紧张，码头供应压力仍较为突出。
【交易策略】
综上，当前乙二醇供需基本面仍偏弱，港口库存高位、罐容偏紧，预计现货流动性仍保持充裕，期价低位运行为主，运行区间关注4600-5300。跨品种方面，在乙二醇出现大规模检修前，回调关注多PTA空乙二醇；待乙二醇出现大规模检修扭转供需预期后建议逢低买入。
风险提示：原油价格大幅上涨，国内外装置出现大规模检修降负等。

PTA 【行情复盘】
期货市场：4月29日（上周五），PTA强势反弹，TA2209合约收6368，日涨幅3.95%，日增仓12.37万手。
现货市场：基差持稳，现货在09+100附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，油价高位运行，PX-NAP相对坚挺。原油近端供需依旧良好，库存处于低位，这为油价提供了下方的支撑，而未来上方的空间或取决于地缘、疫情等不可抗力给供需双方带来的扰动。PX方面，其5月整体供需压力不大，预计PX-NAP维持坚挺运行。
（2）从供应端来看，5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看，当前PTA加工费处于低位，同时仍有逸盛新材料1#、逸盛大化、逸盛海南等装置存在检修计划，目前市场预期供应压力尚可，但实际上述三套装置是否检修具有一定的不确定性，谨慎估计5月供应或有回升。
（3）从需求端来看，聚酯开工率或筑底企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。节前，聚酯开工率为78.9%，环比虽略有下降，但据悉4月底5月初有几套聚酯装置重启，产出成品或需等待至节后。因此，近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况。5月聚酯月开工谨慎给予85%的预期。
（4）从库存端来看，5月PTA或窄幅累库。由于5月份装置检修兑现的不确定性以及下游聚酯开工率窄幅回升，预计5月份PTA或有窄幅累库。
【交易策略】
综上，5月份PTA供需虽有窄幅累库预期，但整体下游需求环比将有所改善，市场信心有所提振，预计期价仍较为坚挺，单边跟随油价波段操作，运行区间参考5900-6600。跨期方面，回调关注9/1正套。
风险提示：原油价格大幅下跌；PTA检修不及预期；需求恢复不及预期等。

短纤   【行情复盘】
期货市场：上周五，短纤跟随成本上涨。PF06收于8026，涨304元/吨，涨幅3.94%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，工厂产销93.57%（+43.10%），下游适量补货，产销脉冲式回升，江苏现货价7975（+150）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本高位震荡。原油供应偏紧的局势将延续，价格将维持高位震荡。PTA供需双增，成本支撑仍在，预期价格维持高位区间震荡。乙二醇供减需增，且成本支撑尚好的背景下，预计价格震荡回升。（2）供应端，部分装置将重启，供应预计回升。宿迁逸达20万吨计划4月底重启5月初产出；汇维仕15万吨计划五一附近重启；仪征化纤10万吨计划五一左右重启；洛阳实华4万吨装置3月28日停车，预计4月底重启；滁州兴邦20万吨计划4月底重启。截至4月29日，直纺涤短开工率61.6%（-1.6%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游开工预计下滑，需求偏弱。截至4月29日，涤纱开机率为75.7%（+0.0%），维持相对高位运行，但是在产销低迷和库存下，开机有走弱预期。 涤纱厂原料库存12（+3.3）天，部分短纤企业促销出货，涤纱企业补货，但是在需求明显无改善的背景下，企业以刚需补货为主。纯涤纱成品库存23.6天（+3.1天），终端需求疲软，纯涤纱成品库存持续增加。（4）库存端，工厂库存10.4天（-2.4天），工厂产销脉冲式回升，成品小幅去库，但是后续开工回升，预计库存维持震荡。
【交易策略】
成本维持高位震荡，对短纤支撑较好，生产处于亏损状态，也支撑其易涨难跌，但是供增需减，将压制短纤价格。因此，短纤价格上下两难，预计主要维持在7500~8000元/吨区间震荡，建议高抛低吸波段操作。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周五，苯乙烯跟随成本上涨。EB06收于9904，涨278元/吨，涨幅2.89%。
现货市场：企业报价和现货在成本支撑下价格上涨，市场存在逢高出货和补货成交，下游追涨谨慎。江苏现货9900/9930，5月下旬9910/9930，6月下旬9885/9915。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。地缘冲突尚无缓和迹象，欧盟倾向于摆脱俄罗斯能源，油价高位震荡；纯苯供需将延续偏紧，在成本支撑下，预计价格走势偏强；乙烯供需双增，价格或相对偏弱。（2）供应端：检修装置陆续重启，新装置预期投产，产量预计回升。河北盛腾8万吨4月26日重启；大庆石化12.5万吨和中韩石化2.8万吨，计划4月23日重启；汇丰石化2.5万吨4月16停车，计划5月5日重启；燕山石化8万吨4月21日停车，计划6月重启；山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启。新装置天津渤化和茂名石化预计投产。截止4月28日，周度开工率80.82%（+3.96%）。（3）需求端：下游开工预计回升，并且有新产能投放预期，对苯乙烯刚需将增加。截至4月28日，PS开工率69.02%（+3.08%），EPS开工率57.02%（-0.85%），ABS开工率86.28%（+9.74%）。（4）库存端：截至4月27日，华东港口库存11.3（-1.18）万吨，到货小于提货，库存继续回落。
【交易策略】
5月，疫情预计缓解，下游需求将好转，但是苯乙烯装置重启和新装置投产，供需偏松格局难改，在成本支撑下预计维持高位震荡，波动区间9500~10000元/吨。

液化石油气   【行情复盘】
节前，PG06合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于6118元/吨，期价上涨106元/吨，涨幅1.76%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至4月29日当周，API原油库存较上周下降347.8万桶，汽油库存较上周下降450万桶，精炼油库存较上周下降445.7万桶，库欣原油库存较上周增加97.8万桶。库存数据偏利多，油价高位震荡。CP方面：沙特阿美公司2022年5月CP出台，丙烷850美元/吨，较上月跌90美元/吨；丁烷860美元/吨，较上月跌100美元/吨。丙烷折合到岸成本在6217元/吨左右，丁烷6288元/吨左右。现货方面：五一假期期间，现货价格稳中有涨，广州石化民用气出厂价上涨70元/吨至6348元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5300元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨200元/吨至6400元/吨。供应端：节前国内整体供应量较上周变化不大，山东地区海科化工、青岛丽东装置恢复后销量增加，但由于大部分地区装置仍处于降负荷运行阶段，供应量仍处于低位水平。卓创资讯数据显示，截至4月28日我国液化石油气平均产量67697吨/日，环比上一周减少190吨/日，减少幅度0.28%。需求端：疫情影响逐步缓解，工业需求稳步回升，4月28日当周MTBE装置开工率为48.05%，与较上周增加1.45%，烷基化油装置开工率为54.16%，较上期增加0.76%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照4月28日卓创统计的数据显示，4月下旬，华南4船冷冻货到港，合计8.5万吨，华东11船冷冻货到港，合计35.2万吨，华东港口码头库存为46%，较上期增加5%，华南码头库存58%，与上期下降7%。
【交易策略】
五一期间外盘原油整体平稳运行，成本端仍有一定的支撑，同时现货市场的小幅走高，节后开盘期价难以大幅大幅下跌，目前自身基本面偏弱，期价上行动能偏弱，短期期价更多以5500-6300元/吨宽幅区间震荡走势为主，随着时间的推移，民用气需求将季节性走弱，操作上仍建议反弹之后的逢高做空为主。目前仍需密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年4月29日，焦煤09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2852.5元/吨，期价上涨26元/吨，涨幅0.92%。
【重要资讯】
节前汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为591.79万吨，较上周增加0.23万吨，原煤产量基本维持稳定。110家洗煤厂样本：开工率71.18%较上期值涨0.11%；日均产量59.1万吨涨0.08万吨。从洗煤厂开工率来看，开工率略有回升，但短期供应增量仍较为有限。需求方面：汽运恢复畅通，焦化企业到货情况好转，叠加焦化企业利润尚可，开工率继续回升。节前230家独立焦化企业产能利用率为78.9%， 较上期增加1.93%。全样本日均产量113.48万吨，较上期增加1.45万吨。进口煤方面：当前甘其毛都口岸日均通关恢复至300车左右，满都拉日均通关50车左右，三大口岸日均通关350车左右，通关量较前期略有回升，据消息称策克口岸将于五月份恢复煤炭运输，届时蒙煤通关量较前期将继续回升。库存方面：整体炼焦煤库存为2496.47万吨，较上周增加38.14万吨，在库存连续十二周下降之后受此出现增长。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加，蒙煤进口量稳步回升，供应边际改善。在库存出现累库之后，期价上行驱动减弱，但在低库存的情况下，焦煤期价仍有支撑。后期焦煤将维持高位区间震荡，操作上09合约等待回调企稳之后介入多单。

焦炭   【行情复盘】
2022年4月29日，焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于3625元/吨，期价上涨73元/吨，涨幅2.06%。
【重要资讯】
节前Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为240元/吨，较上期下降98元/吨，利润较年内高点有所回落。供应端：汽运恢复畅通，焦化企业到货情况好转，叠加焦化企业利润尚可，开工率继续回升。本230家独立焦化企业产能利用率为78.9%， 较上期增加1.93%。全样本日均产量113.48万吨，较上期增加1.45万吨。需求端：随着物流恢复畅通，此前受原材料到货影响的钢厂恢复生产，高炉开工率稳步回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.9%，环比上期增加1.12%，同比去年下降5.26%；日均铁水产量233.57万吨，环比增加0.6万吨，同比下降6.81万吨。从铁水的产量上看，疫情对铁水影响有限，后期疫情逐步好转，铁水产量仍将稳中有增。库存方面： 4月28日当周，焦炭整体库存为1018.31万吨，较上周下降9.79万吨，库存连续四周下降，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
随着物流的畅通，焦炭供需双双回升。虽有粗钢平控对远月需求走弱的预期，但从铁水的产量来看，233万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑，同时当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，焦炭低库存的其情况下，期价亦难以深跌，同时焦炭09合约盘面价格其实已经反映了焦炭现货的三轮提降，操作上仍等待回调企稳之后的多单介入机会。

甲醇   【行情复盘】
节前甲醇期货向下突破2850一线支撑，重心持续下探，最低触及2651，创近期新低。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛低迷，沿海地区表现弱于内地市场，重心不断下移，内地价格下跌后整理运行。上游煤炭市场价格波动幅度收窄，成本端趋于稳定，随着甲醇现货价格调整，企业生产利润缩减。虽然西北等地区开工负荷有所提升，但受华南地区开工负荷下滑的影响，甲醇开工水平跌破七成，缩减至69.43%，低于去年同期水平5.24个百分点。5月份仍存在部分检修计划，但同时前期装置面临重启，预计甲醇开工率或窄幅波动，部分区域产量出现收紧。甲醇货源供应整体维持平稳态势，今年装置春季检修力度有所弱化。西北主产区企业报价下调，积极出货为主，内蒙古北线地区商谈2330-2400元/吨，南线地区商谈2300元/吨，降价后甲醇厂家出货顺利。下游市场节前备货表现一般，受到买涨不买跌心态的影响，入市采购操作较为谨慎，刚需接货为主。部分区域运输受限，加之运价上调，导致甲醇到货成本增加。部分外采烯烃装置停车，对甲醇刚需走弱。甲醇产业链利润分配不均衡，下游市场仍面临较大成本压力。当前除了煤制烯烃开工处于高位外，传统需求行业进入二季度并未出现好转。甲醇下游需求端整体表现偏弱，复苏时间维度拉长。3、4月份进口量明显回升，由于抵港船货增加，实际卸货入库速度缓慢，甲醇港口库存增加不明显。
【交易策略】
后期市场或走向缓慢累库逻辑，在无明显利好刺激下，甲醇走势仍承压，关注煤价波动对甲醇盘面的扰动。

PVC 【行情复盘】
PVC期货节前破位下行，重心深度调整，大幅下挫至8500关口附近跌势放缓，向下触及8462，创3月份以来新低。
【重要资讯】
期货下跌拖累下，市场参与者信心受打击，市场观望情绪较浓。国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格弱势松动，低价货源有所增加。PVC现货市场转为深度升水状态，点价货源优势较为明显。上游电石企业亏损压力下，临时停车及检修增加，电石开工下滑，货源供应过剩情况有所缓解，电石价格逐步企稳，部分出厂报价上涨50元/吨左右。PVC企业电石到货不均衡，部分待卸车有明显下降，但暂时仍够用。电石企业出货顺畅，暂无库存压力，价格有望企稳回升。成本端仍处于相对低位，PVC企业生产利润尚可。内蒙、新疆、陕西等地检修企业较为集中，另外部分乙烯法企业存在检修及减产现象，PVC行业开工下降至78.56%。5月份装置检修大幅增加，PVC行业开工或延续下滑态势，损失产量将有所增加。西北主产区企业接单情况改善，预售订单增加，但厂家挺价意向不明显，出货为主。下游市场节前备货不多，原料库存保持在低位。下游制品厂订单欠佳，产品库存累积，生产积极性不高，需求端跟进乏力。但近期需求层面刺激政策出台，业者仍存在向好预期，需求实际释放需要时间过程。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存消化速度缓慢，出口表现尚可，PVC深度下挫后，重心有望考验8300-8500支撑平台，以修复基差。

动力煤 【行情复盘】
节前动力煤主力合约ZC2209低开高走，全天震荡偏弱，报收于823.6元/吨，环比下跌0.17%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1165元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比大幅上升，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，榆林地区部分煤矿拉煤车有所增加，整体销售情况有所好转，场地存煤减少，煤价稳中小幅上涨10元/吨左右；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况一般，煤炭公路日销量维持在130万吨左右，煤价以稳为主。港口方面，节前部分刚需采购集中释放，助推市场心态向好，贸易商报价小幅抬升。但临近假期，市场交易整体较为平淡，成交偏依然偏少。后市需观察假期期间北港调度数据以及终端需求恢复情况。进口煤方面，近期印度进口需求持续增加，且出价高于中国，印尼外矿和贸易商更愿意出售给印度买家，流向中国的货源偏少，同时临近五一假期国内终端和贸易商基本持观望心态，市场较为冷清。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格继续走弱，供给端维持正常产出。需求方面，受疫情影响坑口拉运较为清淡，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线运力恢复，港口库存也再度呈现出上涨局面。另外进口煤炭关税的临时取消或将和人民币贬值相对冲，具体能否利好煤炭进口还需进一步观察。整体来说动力煤基本面较为清淡，未来5月坑口限价令将要实施，建议维持空头操作思路，逢高可适量加空，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
节前一周纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力09合约跌3.28%，收于3004元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内纯碱市场持续上涨。国内轻碱新单主流出厂价格在2600-2800吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2850-3000元/吨，国内重碱新单送到终端价格在2900-3000元/吨。
国内纯碱市场成交重心上移，厂家出货较为顺畅。纯碱厂家整体开工负荷略有提升，市场货源供应量增加。近期光伏玻璃对重碱用量增加，加之出口订单支撑，目前多数纯碱厂家订单充足，部分控制接单。国内轻碱价格上涨50-100元/吨，华南、东北、华中地区轻碱货源偏紧。期货盘面震荡运行，重碱市场成交重心上移，部分厂家重碱价格上涨50元/吨。
供应方面，节前一周纯碱行业负荷86.1%，环比提升0.2个百分点。其中氨碱厂家平均开工89.8%，联碱厂家平均开工83.5%，天然碱厂平均开工100%。
国内纯碱企业库存总量在108-109万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比减少13.3%。近期多数纯碱厂家订单充足，加之出口订单支撑，纯碱厂家库存明显下降。
【交易策略】
现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但也面临着现实的考验。随着玻璃期货盘面的深度下挫，旺季过后部分处于盈亏平衡线下方的浮法线冷修预期升温，纯碱远期需求预期被削弱；国际供给端变化不大，国内在预期推动下价格攀升，纯碱进口量快速放量而出口量显著萎缩；远月与近月价差收敛，近月合约承受较大交割压力，隐性库存集中释放的风险增大。除浮法玻璃外，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业宜择机把握3000元上方的卖保机会。套利方面，5月份玻璃需求季节性企稳向好，同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周五尿素期货盘面低开低走，主力09合约跌2.31%收于2912元/吨。
【重要资讯】
现货方面，周五尿素现货行情涨势延续，延续10-30元/吨不等涨幅。虽然尿素日产水平明显高于去年同期，但厂家假期订单充足，无出货、销售压力，报盘继续探涨。需求方面，华南、西南等地农需陆续推进，浙皖南部、两湖等稻区农业零散跟进；工业方面，夏管肥持续入库中，复合肥需求支撑较强，人造板需求偏淡。预计短时现货行情小幅探涨为主。
【交易策略】
东北储备增加，南方追肥，农业用肥企稳回升，工业需求平稳，疫情反复影响物流；尿素生产企业库存回落，煤炭成本及国际价格高位驱动向上；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，边际上出口订单的增加使得上游存挺价心态，但法检的存在，数量有限，生产企业建议顺价销售或握期货平水卖保机会。短线期价突破技术压力位，继续持多操作，3000关口得而复失，关注上方3000阻力。

豆粕   【行情复盘】
五一期间，美豆07合约连续走低，跌破60日均线，截至5月4日晚间，暂收于1630美分/蒲附近，跌幅3%左右。
【重要资讯】
4月29日，国家粮食交易中心拍卖进口大豆50.71万吨大豆，成交36.89万吨，成交率72.74%，成交均价5299元/吨。5月6日还将继续拍卖50万吨进口大豆；
本周一公布的大豆出口检验量为60.1万吨，接近市场预估的低值，市场担忧中国公共卫生事件影响美豆的需求，造成美豆期价连续走弱。
截至5月1日当周，美豆播种率为8%，符合市场预期，但低于去年同期的22%和五年均值的13% 。
【交易策略】
五一期间，美豆07合约连续走低，跌幅3%左右，连粕09合约节后预计开于3900元/吨附近，低开后继续大幅走弱的概率不大。基本面方面来看，4月大豆库存迅速恢复至接近去年同期水平，目前豆粕库存依然处于历史偏低位置，同比下降50%左右。目前沿海油厂开机率及提货量具有明显的提升，即供给增加的同时需求仍然有韧性，近一个月需要继续关注供给能否满足需求，库存是否会形成积累。情绪方面来看，生猪价格的反弹，一定程度上反映出市场认为生猪存栏可能会出现反转，即需求有偏空的预期。并且进口豆的连续拍卖也让此前连续十周拍卖的传言或称现实。但预期终归是预期，从现实的角度来讲，需求仍有韧性，且5-7月大豆到港量预期同比下降，国内豆粕供需有一定程度的缓解，但供需偏紧的态势难有扭转。在国内基本面对豆粕有支撑的同时，美豆播种进度偏慢且后续天气方面有可能进行炒作，因此美豆有望上突1700，且二三季度连粕上探前高的可能性较大。三季度之前供需矛盾难以扭转，M2209合约同样看涨，支撑位3800-3900元/吨，操作上M2209均可考虑于支撑区间逢低买入为主，第一目标位4350元/吨，第二目标位4500元/吨。

油脂   【行情复盘】
节前一周植物油期价大幅上涨，主力P2209合约报收12290点，收涨1212点或10.94%；Y2209合约报收11524点，收涨452点或4.08%。马来西亚棕榈油五一期间休市，美豆油大幅走弱，截至5月4日10：40，内盘休市期间美豆油主力合约收跌7.16%。现货油脂市场：节前一周广东广州棕榈油价格强劲抬升，当地市场主流棕榈油报价16170元/吨-16230元/吨，环比飙升2430元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+950-1050左右。09+3200左右。广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价12220元/吨-12280元/吨，环比上涨420元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+700元左右。
【重要资讯】
1、印尼棕榈油局（IPOB）表示，印尼应能在未来几周内解决食用油短缺问题，并在5月份取消棕榈油及其精炼产品的出口禁令。
2、印度尼西亚海军周四表示，在棕榈油出口禁令生效的前一天，海军扣押了两艘装运毛棕榈油、精炼棕榈油和甲醇的货轮，称其违反了出口许可规定。
3、印尼行业官员周四表示，在印尼扩大棕榈油出口禁令范围后，至少29万吨本应运往印度的食用油被困在印尼港口和加工厂。
【交易策略】
节前一周棕榈油引领油脂期价大幅上涨，驱动因素有以下几点：一是印尼首席经济部长Airlangga Hartarto在27日晚举行的棕榈油出口政策的简报会表示，印尼决定扩大其食用油出口禁令，将停止毛棕榈油和食用油出口，以确保国内供应。印尼出口禁令将大幅减少短期全球植物油有效供给。二是地缘政治冲突大幅影响黑海地区植物油出口，并将对乌克兰新季葵花籽种植产生不利影响。三是美豆出口和压榨利润表现均较为良好，需求端对美豆期价存在支撑。中长期来看，5-6月马来西亚劳工紧张问题逐步缓解，印尼出口禁令难以长期持续，棕榈油供应紧张问题有望缓解。后续关注重点转向美豆新季种植面积、产区天气情况。由上述分析可知印尼出口禁令导致棕榈油供给紧缺是短期影响，对远月合约影响相对有限，五一期间美豆油期价受玉米播种缓慢可能促使农户改种大豆及美联储加息在即影响获利盘大量止盈离场，美豆油期价大幅走弱，我国油脂对外依存度较高，国内开盘价格会出现补跌，预计大幅低开。操作上短期暂以观望为主。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约节前一周大幅上涨，收涨280点或4.21%至9404元/吨。
现货市场：五一假期期间，花生价格偏强运行。前期油厂收购策略有所转变，但收购量仍维持着较为理想水平。部分地区受新冠疫情的影响，物流不畅，油厂到货量有所减少，加之临近市场收尾阶段，产区基层上货量有明显降低。青岛益海嘉里大榨线收购价格上调350元/吨，上涨至8100元/吨，再次带动市场行情。基层惜售心理明显，整体上货量偏低，推动产区价格上涨。产区方面：河南产区通货米报价在4.15-4.25元/斤，上涨0.2元/斤。山东产区报价4.05元/斤，上调0.1元/斤，报价相对稳定。东北产区通货米报价4.5元/斤，上调0.3元/斤，产区看涨心理高涨。
【重要资讯】
据卓创资讯：本周压榨厂开机率环比提升1个百分点，同比增加2.44个百分点，压榨厂周度采购量环比下降2.32%，同比增加139.96%；国内批发市场采购量环比走高3.98%，出货量环比走高10.42%。
周五油厂花生到货情况：据卓创资讯：部分油厂货量稳定，价格变动不大，部分开始排号。定陶鲁花昨日晚间恢复排号，花生日均限量进厂40车左右，好货8200-8400。深州鲁花花生约80多车，日均卸货30车。正阳鲁花限量进厂45车，开始排号。新沂鲁花400吨。新乡鲁花新到28车，另有昨日未卸货6车。莱阳鲁花开始排号，日均卸1000吨。襄阳鲁花日均卸40车左右。阜新鲁花日均卸货1200多吨。扶余鲁花近期日均卸货800-900吨，价格稳定。兖州工厂45车。青岛工厂20车左右，石家庄工厂30车。费县中粮货量减少，不压车。菏泽工厂30多车。龙大货量减少。玉皇粮油160吨左右。
【交易策略】
短期来看，年后至今压榨厂大量收购后产区库存去化较快，叠加今年进口花生到港较少，持货商销售压力并不大，压榨厂下调收购价格后到货有所减少。本年度进口花生到港量减幅明显，预计入冷库阶段季节性抛售导致的供给压力小于去年，且在新季种植面积大幅减少背景下渠道库存有一定囤货意愿，现货价格趋稳运行为主。
中长期来看，花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。预估春地膜花生减种幅度达两成，后续需继续关注5月份种植情况，如短期花生现货价格继续回落，或加重农户改种意愿。花生减种面积较大对中长期花生价格是利好支撑。下方支撑9000一线，期价如下探到支撑位附近可尝试多单。

菜系   【行情复盘】
五一期间，假期原油小幅偏弱，美豆油大幅走低，马来西亚适逢开斋节假期休市。
【重要资讯】
4月29日，国家粮食交易中心拍卖进口大豆50.71万吨大豆，成交36.89万吨，成交率72.74%，成交均价5299元/吨。5月6日还将继续拍卖50万吨进口大豆；
本周一公布的大豆出口检验量为60.1万吨，接近市场预估的低值，市场担忧中国公共卫生事件影响美豆的需求，造成美豆期价连续走弱。
截至5月1日当周，美豆播种率为8%，符合市场预期，但低于去年同期的22%和五年均值的13% 。
【交易策略】
菜粕方面来看，除了受美豆及豆粕的影响以外，其自身供需趋紧，基本面好于豆粕。在全球油菜籽紧缺的背景下，地缘冲突未见缓和，油菜籽、葵粕、葵油、菜油出口大国出口受限，欧盟将目光转向加拿大，而本年度大幅减产的加拿大油菜籽库存推测预计在7月可能会出现断档，届时使得全球范围内的菜籽供应更为紧张。加拿大新季菜籽到今年10月才会大量上市，在此期间，菜籽供应非常紧张。国内方面来看，我国沿海油厂菜籽同比减少50%。6-10月份是我国水产养殖旺季，水产养殖占据了菜粕需求的50%左右，因此6-9月菜粕供需将更为紧张，菜粕价格后期预计将会继续走强。三季度之前供需矛盾难以扭转，RM2209合约后市预计强于M2209，期货操作上可考虑进行单边买入操作，建仓区间可考虑在3590-3850元/吨区间，第一目标位前高4050-4100元/吨，第一目标位完成后，上方空间预计打开。
菜油方面，假期原油小幅偏弱，美豆油大幅走低，马来西亚适逢开斋节假期休市。假期俄乌地缘冲突缓和，在21/22年度南美大豆减产、加拿大菜籽减产，俄乌菜籽地缘冲突全球的23%）西出受限。三季度新作上市之前，油籽供应紧缺。地缘冲突造成地缘冲突、菜油、葵油出口受阻，进一步加剧了菜油供应紧缺的情况。尽管供给端棕榈油步入增产周期，但难以弥补乌克兰植物油出口减量，油脂整体预期偏强。节后预计位于13500-14000元/吨区间高位震荡，站稳后有望继续上行。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约节前一周呈现上涨走势，收于3044元/吨，周度涨幅1.47%；CBOT玉米主力合约本周高位微幅回落；
现货市场：节前一周玉米现货价格稳中上涨。截至周五，锦州港集港2800-2850元/吨，较前一周五上涨50元/吨；广东蛇口新粮散船2920-2960元/吨，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨，较前一周五上涨10-20元/吨；东北玉米价格稳中上行，黑龙江深加工主流收购2620-2720元/吨，吉林深加工主流收购2600-2720元/吨，内蒙古主流收购2640-2800元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨，较前一周五上涨20-30元/吨；华北深加工玉米市场小幅走强，山东收购价2800-3020元/吨，河南2750-2900元/吨，河北2750-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）玉米销售进度：截至4月28日，全国玉米主要产区售粮进度为90%，较前一周增加2%，较去年同期偏慢4%。（我的农产品网）
（2）深加工玉米消费量： 2022年17周（4月21日-4月27日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米96.6万吨，较前一周增加5.5万吨；与去年同比增加0.6万吨，减幅0.62%。（Mysteel农产品）
（3）深加工玉米库存：截止4月27日加工企业玉米库存总量485.4万吨，较前一周增加4.25%。（我的农产品网）
（4）美国农业部（USDA）周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年4月28日当周，美国玉米出口检验量为1,683,994吨，此前市场预估为100-177.5万吨，前一周修正后为1,665,105吨，初值为1,650,844吨。
（5）美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2022年5月1日当周，美国玉米种植率为14%，之前一周为7%，去年同期为42%，五年均值为33%。分析师此前的预估区间为12%-24%。
（6）市场点评：外盘来看， 当下市场关注点在两个方面，一是旧作供需兑现，巴西二季玉米产量前景比较乐观，天气干扰的边际效应减弱，不过美玉米燃料乙醇端以及出口端的支撑仍在；二是新作的播种面积预期，俄乌干扰延续，市场维持乌克兰种植面积下滑预期， 原油价格回落以及期价新高市场情绪修正，带动期价调整，不过美国玉米播种推进缓慢的支撑仍在，外盘期价继续回调空间或有限。国内来看，养殖利润持续亏损的负反馈初步显现，不过随着物流恢复，下游存在补库需求以及供应偏紧支撑并未被打破，玉米市场支撑仍然较强。
【交易策略】
玉米期价整体维持偏强预期，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约节前一周呈现震荡上涨走势，收于3486元/吨，周度涨幅1.46%；
现货市场：节前一周国内玉米淀粉现货价格小幅上涨。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较前一周五上涨50元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3320元/吨，较前一周五上涨20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较前一周五上涨20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：节前一周（4 月 21 日-4 月 27 日）全国玉米加工总量为 53.08 万吨，较前一周玉米用量增加 5.37 万吨；周度全国玉米淀粉产量为 27.78 万吨，较前一周产量增加 3.89万吨。开机率为 54.37%，较前一周上升 7.62%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至 4 月27 日，玉米淀粉企业淀粉库存总量 124.5 万吨，较前一周减少5.3万吨，降幅 4.08%，月环比增幅2.89%；年同比增幅30.66%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开， 成本端近期再度回升， 叠加企业库存压力略有缓解，期价再度回归强势。
【交易策略】
淀粉 07 合约短期或跟随玉米偏强震荡，操作方面短期建议回归偏多思路。

生猪   【行情复盘】五一期间生猪现货稳中小幅回落，全国均价维持14.5-15元/公斤运行，环比节前跌0.1-0.3元/斤左右，假期美豆及美玉米高位回落可能带动国内豆粕及玉米价格走低，国内整体饲料端或将低开，一定程度可能对生猪期价形成拖累。
【交易建议】生猪当前在供需格局逐步反转的情况下，现货价格或将延续底部反弹，价格重心在不断上移；期价近月合约由于升水偏高，难以大涨，远期合约受强预期支撑，5-6月份不大可能出现大跌，饲料价格大涨在加速周期见底，只不过能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将会收窄。预计5月份猪价或将在 14元/kg-16元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空近月，对于09合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期极难证伪，逢低买入的观点不变。

鸡蛋   【行情复盘】五一期间鸡蛋现货连续下跌，截止5月4日，全国现货均价4.8元/斤，环比节前跌0.5元/斤，现货冲高后终端走货速度下滑，上游现货库存开始积累，开产蛋鸡环比增加的情况下，养殖户以降价处理存货为主。
【交易建议】操作上，疫情解封后蛋价可能面临较大回落风险。此轮蛋价大幅冲高，除成本上涨外，国内疫情点状爆发，封锁加剧物流紧张，下游出现恐慌新补库也是主要因素。尤其，蔬菜等生鲜品价格集体大涨，对蛋价形成显著拉动。5月份疫情缓和，物流成本有望下降，同时温度回升后绿叶菜有望进入季节性供给旺季，倘若菜价高位回落，可能对蛋价形成一定压力。近端06合约迫于现货回调压力，以及本身处在梅雨季节的淡季，可能存在下跌风险。09合约参考当前现货存在估值修复的空间，但随着产能恢复，上方空间可能也比较有限。操作上，建议近空远多为主，避免追涨杀跌，鸡蛋指数下方参考养殖成本4100点左右，上方关注去年高点 4900点压力位。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：国内五一假日期间，国外橡胶市场涨跌不一。4月28日至5月3日，日胶9月合约价格略涨1.33日元至251.2日元，升幅1.33%。同期新加坡TSR20胶7月合约由175.2美分上升至163.6美分，升幅2.7%。在此期间，泰国、马来西亚、印尼现货胶价涨跌互现。近期东南亚各国假期密集，而大多又处于天胶停割期，胶价表现相对散乱。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业开工率为65.96%，环比-1.16%，同比-4.10%。全钢胎样本企业开工率为58.44%，环比-2.67%，同比-16.34%。中国全钢胎样本企业开工率下调，因需求偏弱，全钢轮胎企业出货缓慢，部分东营地区样本企业为控制成品库存增速，装置降负运行；另有个别企业为配合疫情防控工作安排停工检修，众多因素拖拽全钢胎样本企业开工率明显下滑。
【交易策略】
节前沪胶探底反弹，主力合约在12500元附近暂时获得支撑。上海疫情形势正在缓和，当前汽车企业复工率继续提升。此外，业内普遍认为，至五月中旬，物流通行情况将会大幅好转。国内轮胎企业及汽车企业后期生产形势有望逐渐向好，但五月份美联储加息预期强烈，对商品市场可能有压力。技术上看，节前沪胶(RU)探底反弹，或许底部支撑还要进行多次检验。预计节后沪胶继续震荡，RU主力合约在12500-13500元附近波动，NR主力合约在10500-11300元波动。

白糖   【行情复盘】
期货市场：国内五一假日期间，外糖震荡下行，主力合约创出4月份以来的新低。其中，ICE原糖7月合约自4月28日至5月3日，收盘价由19.21美分下降至18.65美分，跌幅2.9%。同期，伦敦白砂糖8月合约收盘价由527.4美元下跌至519.4美元，跌幅1.5%。
【重要资讯】
2022年4月28日，ICE原糖主力合约收盘价为19.21美分/磅，人民币汇率为6.6255。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5310元/吨，配额外食糖进口估算成本为6774元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5151元/吨，配额外食糖进口估算成本为6567元/吨。
【交易策略】
国内五一假日期间，外糖震荡下行，印度食糖出口强劲以及原油价格疲软对国际糖价造成压力。随着巴西主产区全面开榨，制糖进度将成为影响糖价的主要因素。国际糖价走低可能拖累节后郑糖下行，主力合约或许继续测试5800元附近的支撑。近期处于现货销售淡季，供需面对糖价的影响偏空。此外，还需关注糖料作物种植情况的指引。

棉花、棉纱   【行情复盘】
五一期间美棉市场高位震荡，上涨出现乏力迹象，国内棉花上方压力依然较大，棉花区间震荡格局难改。
【重要资讯】
截至27日，新疆皮棉累计加工531.35万吨，同比减8.1%，加工进入尾声，北疆、东疆本期无加工增量，南疆地区尚有，其中喀什增量166吨，巴州增65吨
国内棉花现货随期价上涨200，点价零星成交。目前企业销售积极性较好，库存较高企业销售压力较大，但大幅度降价意愿不高，仅推出一些低等级指标略差大幅促销，成交较少。
纱价总体保持稳定，成交价基本维持。本周棉花贸易商反映出货量有所增加，主要原因是一些纱厂库存太低，面临不得不补库的情况。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约节前大幅反弹，重回前高7300元附近。
现货市场：现货市场随行就市，下游根据自身情况进行补库，需求面疲态渐显，虽有原纸涨价函陆续发布，但物流运输不畅导致的局部地区纸厂开工下挫，而浆市供应面逻辑犹存，浆价维持高位运行。
【重要资讯】
4月份白卡纸产量较上月下滑2.34%，较去年同期增加23.67%。开工负荷率较上月下滑1.82%。本月个别企业例行检修，开工略降，大多数企业开工正常。出口订单排产稳定，据悉云帆等品牌产量有所减少。
4月份双胶纸生产企业开工负荷率较3月下降6.55%。4月受疫情等因素影响，发运受限，需求偏淡，加之浆价高位，部分纸厂停机检修，开工负荷情况下降。铜版纸生产企业开工负荷率较3月下降16.05%。华东、华南部分产线停机检修，开工负荷情况下滑。
【交易策略】
近期纸浆波动源自供应变化及人民币大幅回落。4月下旬至今，人民币大幅贬值，被动抬升纸浆进口成本。按目前针叶浆主流报价1000美元计算，和4月下旬之前相比，近两周汇率贬值使针叶浆进口成本上升200元以上。供应端，由于芬欧汇川持续近4个月的罢工结束，纸浆供应问题出现缓解希望，对市场心态产生阶段的影响，不过从供应量看，俄罗斯连续两个月对中国无针叶浆供应，结合物流运输及欧盟对俄罗斯林纸产品出口的制裁，全球纸浆供应问题解决尚需时间。国内需求受疫情影响，纸厂4月份未能涨价，成本压力较大，生活用纸开机率已持续走低，文化纸部分企业进行年度检修，目前只有白卡因出口较好，价格及开机率持稳，纸厂计划5月涨价，落实与否待观察。以近6个月的库存原料计算，大型纸厂利润未到极差水平，一季度部分上市纸企财报显示净利润较去年四季度回升，但当前纸浆及纸张价格若持续至6月，则高成本对规模纸厂利润的影响将加大。因此，在成品纸价格难涨及疫情影响下，纸浆大涨驱动仍不足，预计维持高位区间整理，汇率大幅走低使盘面高点有所上移，同时要关注下一轮美元报价是否会因汇率贬值而下调，短期盘面关注年内高点7460元附近压力，在此之上谨慎做多，下方在进口成本抬升后，支撑位上移至6700-6800附近。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约节前一周大幅上涨，收于9398元/吨，周度涨幅为9.22%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源节前一周成交加权平均价为4.13元/斤，与前一周加权平均相比上涨0.13元/斤；陕西地区纸袋富士70#以上半商品货源节前一周加权平均价格为3.28元/斤，与前一周加权平均价格相比上涨0.06元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至4月28日，全国冷库苹果库存量为375万吨，低于去年同期的608万吨，其中山东地区库存量为164万吨，去年同期为271万吨，陕西地区库存量为84万吨，去年同期为147万吨。当周库存消耗量为49.79万吨，环比继续回升，同比处于高位区间。整体来看，陕西出货速度明显提升，库存压力不大。
（2）5月1日晨我国辽冀晋陕甘宁等苹果产区局地出现0℃以下低温，达到果树开花期—坐果期及幼果期轻—中度冻害程度指标，部分果园已遭受低温冻害。此次降温过程中达到苹果轻度冻害指标（0≤Td＜-2）的苹果种植县（区）有85个，占全国种植区数量的23%，主要分布在辽宁北部局地、河北北部局地、山西局地、陕北西部局地、宁县南部、甘肃中南部和平凉、庆阳市等产区；达到中度冻害指标（-2≤Td＜-4）的有23个县（区），占比为6%，主要分布在河北北部局地、陕北西部局地、宁夏固原南部、甘肃平凉北部等；达到重度冻害指标（Td≤-4）的有3个县（区），主要分布在甘肃平凉北部局地、宁夏固原南部局地，占比不足1% （陕西果业服务中心）
（3）市场点评：当下关注点包括两个方面，一是现货市场情况；二是新季苹果生长情况。现货市场来看，低库存以及低优果率构成核心支撑，销区疫情带动囤货情绪继续强化利多，同时整体水果价格上扬抬升苹果的相对估值，现货价格继续呈现偏强表现。新季苹果生长情况来看，花期即将进入尾声，五一假期期间产区出现低温冻害天气，对新果产量预期造成一定影响，不过结合冻害程度以及范围来看，相对力度或有限。节前价格持续上涨已经反映一部分利多情绪，市场持续利多基础略有不足，因此苹果10合约节后首日或呈现冲高回落走势。考虑旧果估值仍有一定增长空间以及新果产量分歧支撑仍在，苹果10合约整体维持高位震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或延续强势，操作方面建议短多谨慎持有。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：美国一季度GDP环比下降 天然气结算令促卢布大幅升值 下一篇：早盘提示20220429