贵金属 【行情复盘】
美联储政策收紧落地，利空出尽；而英国意外加息和欧洲央行将略微收紧刺激措施，贵金属持续上涨，预计上涨行情仍将会持续。日内，贵金属震荡走强，截止16:00，伦敦金现上涨0.5%左右，整体在1796-1809美元/盎司区间偏强运行，突破千八大关。现货白银继续上涨，整体在22.39-22.56美元/盎司区间偏强运行。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持强势，沪金涨1.91%至372.78元/克；沪银涨2.76%至4803元/千克，再度回到4800元/千克上方。
【重要资讯】
①美联储12月议息会议维持利率不变，将每月资产购买规模减少300亿美元，符合市场预期。点阵图加息预期方面，预计2022和2023年美联储将各加息三次，略超市场加息两次预期。②英国央行意外将基准利率上调15BP至0.25%，以对抗通胀飙升，为疫情以来首个加息的主要央行，英镑短线拉升逾80点。决议中，加息-不变-降息的投票比例为8-1-0（11月为2-7-0），委员会一致维持资产购买总规模在8950亿英镑不变。③截至12月1日至12月7日当周，黄金投机性净多头减少8675手至217185手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少8601手至29833手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
前期，鲍威尔鹰派转向和通胀的持续上涨引发货币政策加速收紧预期，令贵金属价格持续回落。随着美联储紧缩政策落地，利空出尽，而英国加息和欧洲稍微收紧政策拖累美元指数，叠加流动性依然泛滥，美欧等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延增加避险需求，贵金属开启新一轮的上涨行情。当前情况下，不建议趋势做空贵金属，仍以做多为核心。
短期，美联储政策收紧符合预期，利空出尽，贵金属则会开启一波上涨行情。黄金核心支撑为1760美元/盎司，上方1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位依然为365元/克，上方第一压力位为378元/克，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期企稳逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，一度跌至21.4美元/盎司（4650元/千克）的关键位置，开启新一轮上涨行情后仍有较大的上涨空间；上方阻力位为23.34的60日均线（5000元/千克）。
年内剩余时间和2022年1月，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。贵金属因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际做多。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2202P360。

铜 【行情复盘】
12月17日，沪铜强势反弹，主力合约CU2201合约收于69370元/吨，涨2.1%。现货方面，今日长江有色网1#铜均价69590元/吨，较上一交易日涨1020元/吨。今日仓单报价92-112美元/吨，均价较前一交易日下调2美元/吨；提单报价76-96美元/吨，均价较前一交易日下调4 美元/吨，QP1月，报价参考12月及1月中上旬到港货源。LME 0-3升水15美元/吨，对01合约进口亏损400元/吨附近。
【重要资讯】
1、12月16日早间，五矿资源公告，因和秘鲁Chumbivilcas社区对话仍不成功，旗下Las Bambas铜矿将停产。
2、据调研反馈，二连口岸暂时计划12月20日恢复散货运输，预计本次二连口岸共暂停铜精矿运输21天。“计划20日全面恢复散货运输，但目前暂无正式文件下达，”市场参与者反馈。11月28日下午2点，二连口岸因疫情暂停了除集装箱以外的所有货物进口。
3、截至12月17日周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少0.9万吨至8.58万吨，时隔两周又重新回落到9万吨以下。周内全国仅广东库存小幅增加0.07万吨，但上海和天津地区的库存都是下降的，其他地区变化不大。
【操作建议】
12月美联储FOMC会议的鹰派态度基本在市场预期之内，同时鲍威尔强调未来加息与就业相挂钩，并且暗示了未来加息周期仍是不确定的，此次会议没有超预期的利空，从大类资产迅速反弹的反应也表明乐观情绪正在回暖。目前铜供应存在潜在利多因素，第一是秘鲁最大铜矿抗议事件升温，五矿国际宣布暂停Las Bambas铜矿的运营。第二是受奥密克戎影响，南非等国再度开启社会隔离，令该国供应出现不确定性。消费端在长短期均存在乐观预期，一方面是中国财政政策和货币政策双重发力，超前开启基建投资，铜最大的消费端电网投资已经开始提速；另一方面冬季是空调消费旺季，11月份开始限电对下游的扰动已经消失，短期将提振精铜消费，带动铜库存进一步去库。建议期货多单持有，期权考虑卖出宽跨组合套利。目前短期最大的利空因素已经释放，在低库存与强基本面支撑下，铜价有望回归70000一线，建议多单继续持有，期权卖出波动率策略。

锌 【行情复盘】
12月17日，沪锌强势上涨，ZN2201收于24150元/吨，涨4.32%。现货方面，上海0#锌主流成交于24040~24150元/吨，双燕成交于24070~24250元/吨；0#锌普通对2201合约报升水50~70元/吨，双燕对2201合约报升水100~100元/吨；1#锌主流成交于23970~24130元/吨。
【重要资讯】
1、外电12月16日消息，矿业公司Nexa Resources周四表示，在警方清除了当地社区的封锁后，其位于秘鲁的Cerro Lindo锌矿已恢复生产，预计该矿将在12月18日之前恢复满负荷生产。Cerro Lindo的锌年产量约为10万/吨左右。
2、世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2021年1-10月全球锌市供应短缺5400吨，2020年全年供应过剩61.2万吨。1-10月期间报告库存减少2600吨，其中在上海净增4.2万吨。全球精炼锌产量同比增加1.2%，需求量增加6.5%。
3、外电12月16日消息，全球最大锌冶企业之一Nyrstar周四表示，为了应对法国当前和未来预计的电价飙升，旗下法国Auby锌项目维护计划提前至2022年1月第一周开始。Nyrsta在欧洲的三家冶炼厂（荷兰的Budel、比利时的Balen、法国的Auby）锌的产能为72万吨，由于电价飙升，Nyrstar在今年10月份已将其在欧洲的三家锌冶炼厂的产量削减了50%。Nystar称，欧洲各地的电价已经处于历史高位，但最近几周法国的电价继续上涨，涨幅超过欧洲邻国。该公司预计2022年初电价将继续保持高位。
【操作建议】
美联储12月FOMC会议纪要符合市场预期，利空情绪宣泄后市场风险偏好回升。Nyrstar周四表示，为了应对法国当前和未来预计的电价飙升，旗下法国Auby锌项目维护计划提前至2022年1月第一周开始。当前锌价仍低于欧洲冶炼成本，目前欧洲天然气价格与欧洲碳排放权（EUA）价格持续走高，后市不排除当地炼厂进一步减产的可能性。本月广西环保问题再次扰动当地锌冶炼，此外前期锌价再度回调至国内冶炼成本线附近，湘西冶炼厂11月开启减产。需求方面，11月限电解除后，锌下游开工显著回升，但春节前环保政策趋严和冬奥会临近可能引起的北方限产值得关注。总体而言，锌市紧缺感仍强，目前宏观利空出尽，锌价料以反弹为主，建议多单持有，期权卖出波动率策略。

铝 【行情复盘】12月17日，沪铝主力合约AL2202高开高走，全天震荡上行，报收于19765元/吨，环比上涨2.78%。长江有色A00铝锭现货价格上涨390元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨370元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-40元/吨。
【重要资讯】上游方面，12月14日一笔3万吨西澳氧化铝以345美元/吨FOB价格成交，船期2022年1月上旬。氧化铝西南缺乏方向大宗成交，贵州均价超过晋豫地区。北方氧化铝最低成交价已低于3000元/吨。下游方面，2022年铝相关产品进出口关税无调整。铝龙头下游加工企业平均开工率上升0.1个百分点至67.7%，再生铝企业开工有所提高。库存方面，12月16日，SMM统计国内电解铝社会库存91.0万吨，周度降库4.2万吨。废铝方面，近期市场普遍反馈废铝供应紧张，铝价大涨并未拉开精废价差，废铝跟涨迅速。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，加之多地因各种原因停产产能增加，电解铝供给仍然趋紧。冬季环保限产来袭，再叠加上冬奥限产预期，预计对上下游都将形成一定利空。成本端氧化铝价格持续下跌，电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存继续去库幅度进一步加大，利多盘面。目前沪铝盘面受宏观消息带动震荡走强，涨势较快，建议多单适量减仓，整体依然维持宽幅震荡格局，01合约上方压力位20000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周五有色集体走高，沪锡2201合约收于285080元/吨，上涨2.05%。上海1#锡主流成交于293500-295500元/吨，均价294500元/吨，较前一交易日上涨2000元/吨。
【重要资讯】
SMM调研数据，11月焊锡企业开工率为82.03%，环比增长2.68%，预计12月开工率继续回升至85.11%。
全球第三大锡生产商马来西亚MSC公司宣布将一项解除不可抗力的计划推迟至12月20日，此前预计11月30日。
【操作建议】
从美股、有色表现来看，市场已经消化美联储加快Taper、明年可能加息三次的情绪。欧洲电价飙升，Nyrstar旗下Auby锌项目计划1月减产，锌价大幅拉涨提振有色。从锡市长期来看，全球锡矿新增项目稀少，在产矿山品味下降，而新能源汽车、光伏、电子板块消费高增速，供弱需强局面对锡价有较强支撑。短期来看，MCS延长解除不可抗力时间至12月20日，表明疫情影响依然存在。广西与云南地区冶炼厂开工率增减不一，整体微跌1.1%。SMM预计12月全国精炼锡产量料回升459吨至13740吨。需求方面，四季度以来高锡价对下游消费形成明显抑制，锡价反弹时下游多维持刚需采购，观望情绪较浓。不过年底企业备货及订单恢复推升焊锡企业开工率稳中回升。国内外库存绝对值仍处于低位，但近日有明显回升。多空因素交织下，市场参与热情明显回落。技术上锡价处于大幅上涨后的高位震荡走势，类似于2017-2019年，预计将延续横盘震荡行情，运行区间26万-30万，可考虑低吸高抛操作。

镍 【行情复盘】镍价上涨，收于145430，涨2.65%。
【重要资讯】美元指数在 96附近波动，美联储议息会议结果大体符合预期略偏鹰派，英国意外加息，市场继续视同阶段利空出尽，有色金属避险情绪缓解，继续出现强劲反弹，镍在有色中涨幅居中，临近周末午后冲高回落有所修整。LME电解镍持续去库存，高升水有所回落，19000美元附近支撑仍在，继续反弹回升。镍近期供给端有产能逐渐释放，供给端利空因素有所增加。印尼青山园区首条高冰镍产线正式投产，市场承压，重心下移，青山高冰镍要于 2022 年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。嘉能可公布三年镍产量计划，增量 1-1.5 万吨。近日，华越公司年产 6 万吨镍，7800 吨钴金属量红土镍矿湿法冶炼项目，近日投料试生产,成功产出第一批产品。印尼青美邦项目可能会逐渐于 2022 年初落地试生产。中伟与印尼工厂签署协议，将高冰镍产能从 3 万吨扩至 6 万吨。镍矿石报价坚挺，海运费上移。电解镍现货需求依然较淡。硫酸镍现货报价降至35000元，重心持续下移，对盘面缺乏支持。近期不锈钢链条向上游原料压价采购持续，镍生铁市场报价也降至1345元/镍，成交价有低至1280元/镍，华南镍铁厂有停产检修消息出现。不锈钢挺价出现，近期现货反弹，现货成交明显改善，期货盘面反弹震荡延续。
【交易策略】LME镍价反弹延续，60日均线顺利收复站上，进一步反弹向上拓展。镍于10月以来形成的宽波动整理区间逐渐处在一个上下边界收窄过程中，时间上也面临整理区的突破变化，后期继续关注宏微观信息共振，包括但不限于美联储议息会议、镍供需预期边际变化，不锈钢跌势收敛情况等。美联储议息会议没有超预期利空出现，有色修复反弹，镍上档反弹压力位145000突破，或震荡向上，下一目标149000附近，高位宽震荡暂延续，短多暂持有。

铅 【行情复盘】
周五有色金属集体走高，锌铝领涨，Pb2201收于15670元/吨，上涨2.05%。上海1#铅主流成交于15500-15600元/吨，均价15550元/吨，较前一交易日上涨275元/吨。
【重要资讯】
中汽协预计，2021年我国汽车销售2610万辆，同比增长3.1%，预计2022年销售2750万辆，同比增长5.4%。
Mysteel统计12月16日全国主要市场铅锭社会库存为10.94万吨，较13日减少1.16万吨，较9日减少1.65万吨。
12月14日，Nexa Resources暂停秘鲁Cerro Lindo锌铜铅矿运营生产，由于自12月8日以来的道路封锁。
【操作建议】
从美股、有色表现来看，市场消化美联储加快Taper及提前加息的情绪。另外，欧洲电价继续飙升，Nyrstar旗下Auby锌项目计划1月减产，锌价大幅拉涨提振铅价。从铅自身供需来看，14日秘鲁Cerro Lindo锌铜铅矿暂停运营生产，关注停产时间。原生铅冶炼厂因检修结束及年底冲量，SMM预计12月增产超2万吨。再生铅炼厂利润可观，且限电影响消除，但环保政策抑制增幅，预计再生铅产量增长万吨左右。需求端，国内蓄电池需求小幅转弱，但企业备库维持生产，需求整体持稳。库存方面，国内铅锭库存延续去库状态，支撑铅价，当前区域性供应差异，造成去库持续，但我们仍然预计在12月供应明显增长下，后续去库将放缓甚至转向累库。近期铅价剧烈波动，但基本面变化不大，铅价仍以低位宽幅震荡思路对待，下方支撑15000，上方压力16000。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2202微调整，收于15995，跌0.31%。
【重要资讯】不锈钢期货整理，现货价格稳定。17日无锡市场300系冷轧不锈钢价格持稳运行，304四尺切边基价张浦17250，稳；太钢天管16900，稳；酒钢16900，稳；四尺毛边基价甬金16700，稳；北港新材料、德龙、宏旺16400，稳；316L四尺切边基价太钢、张浦26300，稳。华中某钢厂计划于2022年1月进行停产检修，时长约20天，预计影响200系产量6万吨，300系产量2万吨。西北某钢厂预计12月减产部分不锈钢，预计减产400系产量2万吨，300系产量1万吨。镍生铁报价下调至1345元/镍点，镍生铁成交价继续下降，有低至1250元/镍点。不锈钢成本较前期下滑，近期废不锈钢成交价下调显著，铬铁增产价格下调，各类工艺当前情况下均是盈利波动，不锈钢厂对原料端报价下调倾向。现货库存无锡300系库存最新调查继续下降，需求端近期成交有所好转，但并不激进。
【交易策略】不锈钢整理，现货交投等待继续改善，库存继续下跌，减产增多，期货已经显现见底改善信号，短期反弹发生，为了促进销售，现货弱稳，期价回升节奏也可能是波动反复的。不锈钢2202近期可能会在15500-17000元之间波动，料会震荡，以时间换空间。注意镍跌不锈钢涨的相对节奏变化，镍价反弹，不锈钢低位整理。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间收于4505元/吨，下跌24元/吨。
现货市场：北京地区价格继续持稳，主流价格没动，河钢敬业4670-4720、建龙系4600-4650，部分商家反馈不及昨日。上海地区价格较昨日上涨20-30，中天4830-4850、永钢4850-4860、三线4680-4800，商家反馈上午成交好点，下午不行。
【重要资讯】
Mysteel对贵州市场1家长流程生产企业和5家短流程生产企业调研发现，6家钢厂全部都有安排检修或停产计划。从调研数据看，调研样本企业日度建材产量合计2.16万吨，现日均产量只有1.03万吨，影响日均产量1.13万吨，减产比例达到66%。
11月份，中国钢筋产量为1776.6万吨，同比下降23.7%；1-11月累计产量为23184.7万吨，同比下降4.1%。
沙钢5800m³高炉为了配合热轧产线1450检修，于12月13日开始停产检修，到月底结束，预计影响铁水产量15万吨左右，热轧产量16.5万吨。
【交易策略】
目前产量维持低位，使得去库要好于过去两年同期，钢厂压力不大，投机库存未能大幅增加，减轻现货压力。同时废钢跟随上涨，电炉成本近期不断抬升，对盘面有一定支撑。近期建龙、镔鑫出台冬储政策，价格明显高于去年，导致市场依然谨慎，冬储情况尚待观察。钢厂利润依然较好，存在兑现利润驱动，在基差收窄、估值回升后，要注意后期去库显著放缓以及进入累库阶段后，钢厂挺价意愿下降对市场的影响。从11月的宏观数据看，政策回暖对预期的引导还在持续，房地产链条仍有隐忧，开工、销售降幅收窄，存量施工的恢复对螺纹需求比较有利，而销售、拿地一般，房地产企业新开工的动力可能偏弱，会导致螺纹钢明年需求依然承压。短期看，螺纹处于高估值和强上涨驱动的博弈下，在中、微观数据再次走弱前，预期依然偏强，限制钢价调整空间，维持高位震荡，短期关注4600元压力。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷继续下行，热卷05合约收盘价4680元/吨，涨0.36%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨20至4940元/吨。
【重要资讯】1、1～11月，全国造船完工3588万载重吨，同比增长7.9%。承接新船订单6364万载重吨，同比增长182.6%。11月底，手持船舶订单9639万载重吨，同比增长35.9%，比2020年底手持订单增长35.5%；
2、周四钢联公布的产量库存数据显示，热卷供需走强，表需增幅较大，热卷库存下降。钢厂生产利润回升，利润驱动下本周热卷周产量环比大幅增加，但在华北地区采暖季限产的限制下预计产量后期继续回升空间有限。热卷本周表需环比大幅好转，11月PMI数据环比回升至50.1，其中新订单指数环比回升0.6至49.4，新出口订单指数环比回升1.9至48.5，目前来看制造业生产端恢复，但需求端仍面临一定压力。本周热卷库存下降速度加快，库存压力减弱。
【交易策略】节前热卷05合约走势主要受市场对于明年需求的预期影响，目前中央经济工作会议释放宏观方面利好政策，明年基建投资前置，市场对于明年需求的预期较为乐观，在此影响下热卷有望维持震荡上行走势，近期受宏观利好刺激盘面连续上行至前高附近，短期需警惕盘面的回调。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场： 日间铁矿涨幅有所收窄，主力合约上涨1.88%收于676.5。
现货市场：日间进口矿价格涨幅扩大，中高品矿溢价再度出现明显走强。截止12月17日，青岛港PB粉现货报755元/吨，日环比上涨35元/吨，卡粉报903元/吨，日环比上涨45元/吨，杨迪粉报580元/吨，日环比上涨25元/吨。12月16日普氏62%Fe报114.7美金，环比上涨5美金。当前铁矿库存总量矛盾仍较为明显，弱现实制约现货价格中期反弹空间，但基于后续供需可能出现边际改善的预期，短期价格仍有阶段性走强的动力。
【基本面及重要资讯】
英国央行将基准利率上调15个基点至0.25%。
12月16日，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存为3142.7万吨，烧结粉总日耗87.46万吨。烧结矿中进口矿配比90.34%，钢厂不含税平均铁水成本3083元/吨。
12月16日12时，唐山市政府解除橙色预警，但为抓好12月份大气污染防治工作仍将继续执行管控措施。
据外媒报道，非洲加纳地质勘探局在奥蒂地区Akokrowa发现了大量铁矿床,矿石铁品位约为55.22%。
本周五大钢种产量进一步回升，环比增加2.18万吨，其中螺纹环比下降1.24万吨，热卷环比增加15.71万吨。
11月我国粗钢产量6931万吨，同比下降22%，生铁产量6173万吨，同比下降16.6%。12月上旬，重点钢企粗钢日均产量193.43万吨，环比上升12.66%。
山东省开展秋冬季大气污染攻坚行动，重点管控“两高”项目。2021年12月底前，转移退出炼钢产能465万吨，炼铁产能507万吨。聊城市，德州市，淄博市在12月14日启动重度污染天气二级应急响应。
12月6-12日，澳巴19港铁矿发运量为2252.8万吨，环比下降537.5万吨。其中澳矿发运量环比下降226.8万吨至1759.4万吨，发往中国的量环比下降183.6万吨至1408.3万吨。巴西矿本期发运量环比下降310.7万吨至493.4万吨。
12月6-12日，全国45港铁矿到港量为2164.2万吨，环比下降120.8万吨，其中北方六港到港量环比下降79.7万吨至931.5万吨。
中国冶金报刊文称，明年生铁，粗钢产量有望同比继续下降6200万吨，1亿吨，降幅约为7.2%，10%，对应铁矿需求将下降1亿吨。钢铁产量在此基础上的增减将取决于明年的钢铁需求。
河南印发河南省钢铁行业“十四五”转型升级实施方案通知，到2025年生铁产能控制在3000万吨左右，粗钢产能控制在4000万吨以内。

日间铁矿盘面涨幅有所收窄，进口矿价格涨幅较为明显，中高品矿溢价走强。美联储议息会议结束后，宏观层面利空阶段性出尽，市场风险偏好再度提升，基本金属板块集体走强。成材当前淡季消费仍具韧性，本周五大钢种表需进一步回升，库存去化仍较为顺畅。铁水产量出现止跌回升的迹象，本周日均环比增加0.41万吨至199.11万吨。疏港本周也有所改善，压港船只减少，铁矿实际需求出现改善的迹象。近期铁矿期现价格的走强仍是由强预期驱动。12月以来钢厂供给端约束确有边际放松，12月上旬，重点钢企粗钢日均产量193.43万吨，环比上升12.66%。但受北方地区高炉限产影响日均铁水产量持续下行，河北和山东地区近日先后启动重度污染天气二级应急响应。强预期与若现实的博弈下市场分歧加大，反弹斜率逐步放缓。但本周铁水产量的回升使得预期有望落地为现实，成材利润向铁矿端的传导路径有望打开。本轮反弹有望持续。供给方面，本期外矿发运量有明显回落，到港压力也有所减轻。但海外矿山仍处于年底冲财报期，后续供给压力仍存。港口库存本周进一步累库，铁矿基本面仍较弱。
【交易策略】
总体而言铁矿当前基本面仍较为疲弱，但实际需求改善的强预期有开始向现实传导的迹象，本轮反弹有望持续。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力05合约涨1.5%收于1825元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内浮法玻璃市场价格基本走稳，交投一般，部分成交趋于灵活。华北大稳小动，沙河部分厚度小板抬价减少，市场价小幅走低；华东市场芜湖信义价格下调80元/吨，其余厂成交偏灵活，中下游提货谨慎，整体出货一般；华中今日成交情况一般，多数厂家稳价操作；华南广东下游采购趋缓，产销稍降，广西报稳观望，福建个别厂价格下调3元/重量箱；东北成交灵活，关注冬储政策。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产265条，日熔量共计175725吨，环比上周持平。周内暂无产线变化。
需求方面，本周国内浮法玻璃需求维持尚可，南北差异相对明显。北方区域刚需进一步转弱，局部区域需求基本停滞，多以完成尾单交付为主。南方区域工程赶工支撑，加工厂订单尚可。淡季逼近，经过前期补货之后，下游进货谨慎度增加，转而消化自身库存。
库存方面，本周本周重点监测省份生产企业库存总量为3248万重量箱，较上周削减64万重量箱，降幅1.93%。
本周国内浮法玻璃样本企业库存维持小降趋势，较上周降幅明显收窄。周内市场走货较前期稍有放缓，其中华东、华中部分区域一定量累库，走货存区域差异。分区域看，华北周内产销不温不火，整体较前期略缓，沙河小板走货相对平稳，大板偏一般，沙河厂家库存略降至728万重量箱，贸易商库存继续保持低位；华东周内走货放缓，其中山东、安徽市场多数企业小幅累库，浙江出货受限，整体库存小增；华中本周成交尚可，临近周末出货稍有放缓，整体库存基本持稳，局部小幅增加；华南多数产销平稳，周内库存略降，两广市场成交尚可，下游加工厂订单跟进一般，采购趋缓，部分库存有所增加；西南周初出货良好，多数浮法厂降库明显，近日出货略缓；西北周内库存略降，陕西市场走货尚可，各厂库存略缩减，其余地区厂家库存稳步小增；东北当地需求有限，浮法厂省外发货积极，个别厂降库明显。
【交易策略】
生产企业库存从高位连续回落，产业链压力稍减，市场情绪相对平稳。受当前户外施工条件限制，实际需求的持续性宜保持谨慎。同时对于需求方来说，房地产市场预期大幅转暖，2022年玻璃竣工需求释放推升玻璃价格的风险不容低估，淡季买入套保宜逢低及时布局。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走升，主力合约收于469.2 元/桶，涨1.33 %，持仓量增加885手。市场风险情绪回升带动油价反弹。
【重要资讯】
1、联合石油数据库JODI：沙特10月原油产出环比增加11.8万桶/日至978万桶/日。沙特10月原油库存增加26.4万桶至1.36806亿桶。沙特阿拉伯10月份原油出口连续第六个月增长，达到去年4月以来的最高水平。
2、日本石油协会（PAJ）：截至12月11日当周，日本商业原油库存增加32万千升至957万千升，石脑油库存下降14万千升至116万千升，汽油库存下降1万千升至155万千升，煤油库存下降12万千升至265万千升。
3、伊朗核协议各方计划在北京时间周五晚上9点举行会议，商讨有关暂停核谈判事宜。各国代表需要返回本国进行情况汇报，以期进行下一步谈判。
4、EIA库存报告显示，截至12月10日当周，美国原油库存减少458.4万桶至4.2829亿桶，美国汽油减少71.9万桶至2.1859亿桶，馏分油库存减少290万桶至1.2376亿桶，美国战略石油储备原油库存最近一周跌至2002年12月以来的最低水平。当周原油加工量减少11.5万桶/日，炼厂产能利用率持平于之前一周。美国石油产品需求达到2320万桶/日，创历史新高。
5、全球最大场外原油经纪商PVM石油分析师Stephen Brennock：供应终于赶上需求，预计2022年这一趋势会强化。简而言之，明年油市将面临严重的供过于求局面。
【交易策略】
近期原油市场整体跟随消息面波动，但缺乏核心驱动逻辑，从技术上看油价趋势已经明显转弱，短线反弹空间有限，操作上，建议整体以反弹阻力位抛空、滚动操作为主。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货大幅反弹，主力合约收于3100元/吨，涨3.33%，持仓量增加8379 手。
现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，个别地炼价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3220 元/吨，山东2945 元/吨，华南3220 元/吨，西北3325 元/吨，东北3175 元/吨，华北3075 元/吨，西南3400 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续下降，整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为33.70%，环比变化-2.2 %。近期，国内沥青炼厂检修量居于高位，合计产能损失1980万吨，齐鲁石化100万吨产能检修将于12月19日重启，河北鑫海250万吨装置检修将于12月20日重启。另外，从12月的排产情况来看，总量为225.57万吨，环比增长1.8%，同比下降17%。
2. 需求方面：沥青刚性需求接近尾声，东北、西北地区公路项目施工基本结束，但东北焦化需求表现较好，其他地区公路项目也处在收尾阶段，沥青需求整体将进一步走弱，后期关注沥青冬储需求情况。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均连续下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为3.80万吨，环比变化-3.5%，国内33家主要沥青社会库存为14.78万吨，环比变化-3.5%。
【交易策略】
沥青期货主力多头资金增仓推动沥青期货连续大涨，同时近期成本端反弹及沥青库存低位对盘面也有一定支撑，但就当前来看，进一步上行驱动有限。从技术上看，沥青走出双头顶形态，趋势转空，短线反弹面临60日均线阻力，预计承压回落概率较大，操作思路整体以反弹阻力位抛空、滚动操作为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，PTA窄幅波动，TA2205合约收于4702，日涨幅0.38%，日减仓249手。
现货市场：基差延续弱势，下周初仓单在01贴水20-22附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油反弹至均线附近，近期震荡整理，但中期趋势转弱。12月份PTA供应损失超预期，目前PX端供需压力较大，PX-NAP价差近期持续被压缩，随着下游开工率回升，预计该价差短线进一步下跌有限，近期或逐步止跌走稳。整体来看，成本端支撑暂不强。
（2）从供应端来看，装置检修陆续兑现，关注后续是否有新检修跟进。逸盛大化600万吨/年的PTA装置因故短停1天。12月18日，英力士110万吨/年的PTA装置将开始检修2周。此外，目前福海创450万吨/年的PTA装置将已将负荷从7成提升至9成附近，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置目前负荷从前期4-5成恢复至6成。此外，市场传闻福海创450万吨/年的装置将在12月底检修2-3周，关注预期能否兑现，这或将在一定程度上扭转供应预期。
（3）从需求端来看，终端延续清淡，外贸订单下达不及预期，预期转移至明年春节之后。在手订单不多之下，下游备货热情不高，等待聚酯促销刚需备货为主。目前江浙织机开工率再度下滑至59%，预计春节前将延续下滑态势；聚酯开工率为85%，近期持稳，但元旦之后亦存在季节性下滑预期。整体来看，节前需求正在逐步下降，期间或有部分备货，但力度预计有限。
（4）从库存端来看，12月17日（周五） PTA社会库存为325.5万吨（-6.6万吨）。由于供应损失增多，12月PTA转为去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。
【交易策略】
技术面，PTA近期在均线附近震荡整理，建议暂时观望，后续关注原油走势。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇延续底部震荡，EG2205收于4954，日涨幅1%，日增仓1.1万手。
现货市场：基差回落，现货基差在01合约升水0-10元/吨附近，部分4970-4980元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤制装置逐步回归，关注远端新装置投产进度。本周，国内煤制乙二醇开工率回升至45.7%（+1.99%）。河南同城20万吨/年的煤制乙二醇装置10月下旬停车检修，近期升温重启中；华鲁恒升50万吨/年的煤制乙二醇装置重启中；安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置周初已重启，目前负荷提升中。油制装置变动不大，恒力装置仍未兑现检修。进口方面，谨慎给予12月进口量67万吨的预期。中期来看，关注明年2月份镇海炼化投产进度，以及二季度浙石化80万吨/年的投产进度，这或将施压远月供应。
（3）从需求端来看，终端延续清淡，外贸订单下达不及预期，预期转移至明年春节之后。在手订单不多之下，下游备货热情不高，等待聚酯促销刚需备货为主。目前江浙织机开工率再度下滑至59%，预计春节前将延续下滑态势；聚酯开工率为85%，近期持稳，但元旦之后亦存在季节性下滑预期。整体来看，节前需求正在逐步下降，期间或有部分备货，但力度预计有限。
（3）从库存端来看，截至12月13日（周一），主港乙二醇库存为64.3万吨（+0.6万吨）。据悉，本周到港预报在17.2万吨附近，港口缓慢累库，但绝对库存仍在低位。
【交易策略】
01合约将走低库存现实逻辑，观望为主；05合约待主力移仓完成后，或走预期逻辑，建议等待反弹滚动沽空，待明年2月镇海炼化投产后或呈现利空出尽。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，山东玉皇重启，苯乙烯主力合约增仓下行。EB2202收于8027（-1.40%）。
现货市场：企业报价和现货价格下跌，部分地区现货仍然偏紧，出货了结和逢低补货对峙，江苏现货8020/8060，12月下旬8010/8050，1月下旬8000/8020。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱。机构下调原油需求预期，原油震荡；纯苯港口持续累库，下游投产预计延期，价格回落。（2）供应端：装置重启和新装置预期投产，苯乙烯供应压力将增加。山东玉皇20万吨装置12月17日重启，预计下周初产出；中海壳牌二期12月13日左右停车，预计检修15天；巴陵石化13万吨预计本周末重启，新装置万华65万吨装置计划下周对外销售，利华益尚无明确投产时间。截止12月17日，周度开工率77.44%（+1.09%）。（3）需求端：下游开工率下降，刚需偏弱。截至12月17日，PS开工率77.27%（-5.74%），EPS开工率49.32%（-1.78%），ABS开工率89.38%（-0.61%），其中PS的中信国安46万吨12月12日降负，宁波英力士苯领20万吨12月9日停车1-2周。（4）库存端：截至12月15日华东主港库存9.58（+1.28）万吨，港口缓慢累库。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
苯乙烯年底和明年一季度有新装置投产预期，供需偏弱，预计价格偏弱震荡，可尝试做空。风险提示：成本持续上涨及新增装置停车或装置投产不及预期。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤震荡上涨，PF2205收于6886（+1.03%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，部分企业供应偏紧，工厂产销111.79%（+54.61%），产销提升，江苏现货价6950（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端， PTA小幅去库，价格偏弱震荡；乙二醇供需偏弱，预计偏弱震荡。（2）供应端，开工率暂稳，部分企业供应紧张。江阴华宏58万吨计划1月下旬停车检修15天；翔鹭18万吨11月16日停车， 12月15日升温中，预计23日出料。江阴华宏20万吨11月18日重启，福建金纶20万吨12月5日重启；逸坤6万吨11月30日停车，仪征化纤8万吨12月1日停车。另有，逸达20万吨、逸锦7万吨、德赛5万吨、三房巷20万吨等装置重启时间未定。截至12月17日，直纺涤短开工率81.5%（+0.2%）。（3）需求端，下游开工率维持高位对短纤刚需较好，但是终端需求一般，纱厂订单未明显改善，对短纤价格驱动不足。截至12月17日，涤纱开机率为77%（+1.0%），涤纱开机率继续上升，对短纤刚需有保证。涤纱厂原料库存24（+1.2）天，刚需逢低补货，原料库存维持充裕。（4）库存端，工厂库存4天（+0.8天），企业库存缓慢回升，但部分企业供应紧张。
【交易策略】
短纤部分企业供应偏紧，且1月有装置检修计划。需求端的节前备货和新单下达值得期待。预计短纤价格震荡回升，建议做多，上方关注7500压力。风险提示：成本走弱和需求不及预期。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油价格继续反弹，FU2205变化31元/吨，收于2712元/吨（1.16%），LU2203变化32元/吨，收于3530元/吨（0.91%）。
现货市场：12月17日，舟山地区MGO现货价格721美元/吨，较16日价格上涨1美元/吨；舟山地区高硫燃料油现货价格490美元/吨，较16日现货价格上涨7美元/吨，低硫燃料油现货价格596美元/吨，较16日价格上涨11美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 新加坡企业发展局(ESG)：新加坡燃料油库存在截至12月15日当周录得2092.9万桶，环比前一周增加29.2万桶，涨幅1.4%。
【交易策略】
最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存继续小幅累库，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。国内现货市场低高硫渣油价差走强，主要原因为国内临近年底，地炼因原料影响，加工高硫原油，所产渣油硫含量较高，不能满足焦化深加工企业对渣油品质的需求，因此焦化外采厂家将更多依赖低硫渣油资源；同时南方地区低硫渣油多走保税船燃领域，外放量较少，北方地区资源除了满足当地需求，还需要南下补充渣油缺口，低硫渣油价格相对偏强。预计后市该局面仍继续显现，原油市场方面，欧洲地区受疫情影响依然严重，在丹麦、南非和英国，奥密克戎变异株新增病例的数量每两天就翻一番。丹麦首相周四警告称，政府可能采取进一步限制措施，以限制病毒的扩张。美国的一些公司则暂停了让员工重返办公室的计划，市场对需求担忧情绪加重，预计燃料油价格可能有所承压，单边建议多单止盈离场，套利策略建议多LU空FU策略继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格继续反弹，L2205合约变化171元/吨，收于8431元/吨（2.07%），PP2205合约变化186元/吨，收于8137元/吨（2.34%）。
现货市场：12月17日，LLDPE市场价格多数走高，华北大区线性部分涨50元/吨；华东大区线性部分涨50元/吨；华南大区线性低价部分涨50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8600-9000元/吨。
12月17日，PP现货市场价格偏暖整理，上行幅度在50-100元/吨左右。华北拉丝主流价格在8080-8200元/吨，华东拉丝主流价格在8200-8350元/吨，华南拉丝主流价格在8230-8430元/吨。
【基本面及交易策略】
供给端：本周公布PE/PP开工率数据，PE周度开工率86.50%(1.53%),PP周度开工率88.14%（-1.36%）。
需求端：截至12月17日当周，农膜开工率52%，周度继续降低2%，PE下游刚需采购为主，下游需求不及往年，近期棚膜需求逐步结束，经销商下单积极性降低，地膜需求缓慢启动，行业整体开工呈现回落走势。PP下游塑编开工率53%（-1%），BOPP开工率61.94（-3.03%），注塑开工率58%（0%）
库存方面：12月17日，石化库存63万吨，日内继续去库，石化厂家部分下调出厂价。利润方面：在塑料行业处于低景气周期情况下，塑料依然对成本端价格变动敏感，近期受基本面影响，煤制烯烃企业开工率有所降低。综合分析：近期供应小幅减少，煤制烯烃开工率走低，PE/PP需求开始走弱，现货市场价格整理运行，低利润环境下，成本端价格弹性明显增强。长周期下，2022年依然是聚烯烃投产量较大的一年，行业处增产周期。综合影响下，短期预计后市PE/PP价格依然呈现震荡走势，建议维持观望，长周期关注反弹做空机会。

液化石油气   【行情复盘】
2021年12月17日，PG02合约冲高回落，截止至收盘，期价收于4291元/吨，期价上涨19元/吨，涨幅0.44%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至12月10日当周，美国商业原油库存为4.28286亿桶，较上周下降458.4万桶，汽油库存2.18585亿桶，较上周下降71.9万桶，精炼油库存1.23758亿桶，较上周下降285.2万桶，库欣原油库存3221.1万桶，较上周增加129.4万桶。在原油及成品油库存下降的情况下，隔夜油价走高。CP方面：12月16日，1月份沙特CP预期，丙烷722美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨；丁烷677美元/吨，较前一交易日跌1美元/吨。2月份沙特CP预测，丙烷685美元/吨，较前一交易日跌0美元/吨；丁烷640美元/吨，较前一交易日跌0美元/吨。现货方面：17日现货市稳中偏弱，广州石化民用气出厂价稳定在5188元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至5050元/吨。供应端：本周国内大部分单位装置运行稳定，部分单位检修结束，其中珠海中冠、中石化广州石化均恢复正常生产；高桥供应继续逐步恢复，整体供应逐步恢复。卓创资讯数据显示，截至12月16日我国液化石油气平均产量72862吨/日，环比前一周期增加915吨/日，增加幅度1.27%。需求端：工业需求偏弱， 12月16日当周MTBE装置开工率为51%，较上期增加2.21%，烷基化油装置开工率为44.75%，较上期下降0.29%。PDH装置开工率为78.98%，较上周增加1.56%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。库存方面：按照12月13日卓创统计的数据显示，12月中旬，华南9船冷冻货到港，合计25.25万吨，华东11船冷冻货到港，合计34.4万吨，短期到港量适中。12月16日华东码头库存率较上周增加0.9%至48.76%，华南码头库存率较上周下降7.49%至60.18%。
【交易策略】
冬季盘面定价较为紊乱，短期工业需求偏弱，盘面上行依旧具有较大的阻力。从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货700元/吨以上，贴水山东工业气亦超过500元/吨，从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期期价将维持低位宽幅震荡。

焦煤   【行情复盘】
2021年12月17日，焦煤05合约大幅上涨，期价创出反弹新高，截止收盘，期价收于2168元/吨，期价上涨84元/吨，涨幅4.03%。从盘面走势上看，短期走势偏强。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为613.99万吨，较上周下降9.43万吨。15日23时许，山西省吕梁市孝义市西辛庄镇杜西沟村一盗采煤矿发生透水，有20余人被困。山西省相关部门为防止煤矿事故发生，加强监管力度，后期煤矿安监可能趋严。当前部分地方矿在完成全年产量计划后，生产积极性不高，大矿生产基本正常。受冬奥会影响主产地部分煤矿有停、限产预期，且山西个别煤矿因超产有被停产整顿现象，后期供应或有所下滑。需求方面：由于焦化企业利润稍有好转，企业生产积极性稍有增加，但整体开工率仍维持偏低水平。本周230家独立焦化企业产能利用率为69.67%， 较上期增加0.56%。全样本日均产量105.55万吨，较上期增加1.03万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸通关下降至100车左右，本周三大口岸日均通关车辆不足150车，进口量明显回落。库存方面：整体炼焦煤库存为2146.25万吨，较上周增加25.84万吨，库存仍再继续累积。【交易策略】
供应端有收缩预期，但焦化企业开工率偏低，需求偏弱，焦煤整体库存开始增加，焦煤向上驱动减弱，短期关注60日均线附近的压力。

焦炭   【行情复盘】
2021年12月17日，焦炭05合约继续走高，截止至收盘，期价收于3051元/吨，期价上涨33.5元/吨，涨幅1.11%。从盘面走势上看短期走势偏强。
【重要资讯】
本周Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为107元/吨，较上期增加35元/吨，利润进一步改善，但依旧偏低。近期现货市场情绪有所好转，12月14日，河北、山东以及江苏徐州等地主导焦企开始一轮提涨，个别焦企已有成交，预计一轮提涨将较快落地。本周230家独立焦化企业产能利用率为69.67%， 较上期增加0.56%。全样本日均产量105.55万吨，较上期增加1.03万吨。需求端：在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68%，环比上周下降0.14%，同比下降17.29%。日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。从247家日均铁水产量，铁水产量依旧维持在200万吨下方，需求持续走弱。库存方面：12月17日当周，焦炭整体库存为636.43万吨，较上周增加26.39万吨，整体库存有所提升主要还是由于下游铁水产量偏低。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，当前已经下跌至200万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业利润偏低的情况下，焦企挺价意愿较强，现货提涨将支撑期价继续偏强运行。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续涨势，重心小幅上探，最高触及2690，创近一月新高，意欲测试2700关口压力位。
【重要资讯】
期货上涨形成一定提振，业者心态跟随好转。国内甲醇现货市场气氛略有回暖，沿海市场价格稳中有升，内地价格维持盘整态势。西北主产区企业大稳小动，内蒙古北线地区商谈2220-2270元/吨，南线地区商谈2230元/吨。虽然上游煤炭市场价格企稳回升，成本端跟随上移，但甲醇厂家暂无挺价意向，整体出货较为顺利。多套生产装置当前处于停车或检修中，甲醇开工水平恢复缓慢。货源供应压力阶段性缓解，虽然持货商存在惜售情绪，报价部分上调，而下游市场需求跟进一般，采购积极性不高，实际成交放量不足。无论是新兴需求还是传统需求行业对甲醇难以形成有力支撑，刚需接货为主。外盘报价稳定，国内市场价格处于相对低位，甲醇进口难有明显提升。与周边区域套利窗口保持开启，运费居高不下，甲醇转出口市场逐步冷清。
【交易策略】
低位库存压力不大，加之装置开工恢复缓慢，基本面略有好转，甲醇期价小幅反弹，上方关注2700-2750附近压力，多单可逢高适量减持。

PVC 【行情复盘】
PVC期货多次测试8000关口支撑，突破未果，重心企稳回升，上破短期均线压力位，站稳8300关口，最高触及8347，上行仍存在较大阻力。
【重要资讯】
PVC期、现走势分化，国内PVC现货市场维持偏弱态势，各地区主流价格仍窄幅下调，但整体成交略有改善。西北主产区企业接单情况一般，销售压力有所显现，出厂报价继续松动。企业后期检修计划寥寥无几，随着停车装置陆续恢复运行，PVC开工水平仍将回升，产量跟随增加。而下游市场需求相对疲弱，导致高价货源向下传导受阻，商谈价格走低。下游制品厂订单欠佳，成品库存累积，暂无补货意向。贸易商排货意向增加，积极降价让利出货，低价货源不断增加，但当前现货市场仍处于升水状态。上游原料电石受到打压，出厂价格及采购价均下调，成本支撑力度偏弱。
【交易策略】
市场利多题材不多，下游需求相对低迷，业者预期欠佳，PVC期价整体维持区间震荡走势，关注上方8500关口附近阻力，短线操作为宜。

动力煤 【行情复盘】12月17日，动力煤主力合约ZC2205高开高走，全天震荡走强，报收于740.6元/吨，上涨2.52%。现货方面，找煤网市场参考价5500大卡蒙煤现货价格1070元/吨，环比下跌8元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量微幅增加。产地方面，下游采购积极性未有明显提升，加之疫情防控愈加严格，长途车辆拉运途中检查较多，榆林地区在产煤矿整体销售情况维稳偏弱运行，煤价以降为主；鄂尔多斯地区煤炭出货情况一般，煤炭公路日销量维持在174万吨左右，煤价稳中小幅波动。港口方面，受寒潮天气影响，环渤海港口调出作业受限，库存小幅累积。当前港口现货资源依旧偏紧，加上发运成本偏高、产地安监再度趋严等因素，贸易商低价出货意愿不强。而下游库存高位，采购需求较弱，少量询货压价较低。市场整体依旧疲软，成交冷清。进口煤方面，近期虽然中国询货需求有所增加，东南亚国家询盘也在缓慢增加，但市场上印尼煤现货较为有限，再加上买卖双方仍然难以达成一致意见，报还盘差距较大，进口煤价变化不大。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。从基本面情况来看，目前现货价格持续走弱，市场观望情绪较浓。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗低于往年，市场看跌情绪较浓。基本面偏空，但盘面受突发消息影响有所走强，建议逢高适量加空，同时要关注未来山西地区煤矿安监动向。05合约下方支撑位600附近，上方压力位在800元一线。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面延续升势，震荡偏强运行，主力05合约涨4.17%收于2314元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内纯碱市场走势疲软，厂家灵活接单出货为主。近期纯碱厂家开工负荷略降，市场货源供应仍相对充足。终端用户坚持按需采购，压价意向仍存，纯碱厂家出货压力较大，实际多一单一议出货，市场价格成交重心逐步下移。
纯碱装置开工率高位持平。本周纯碱厂家加权平均开工负荷85.4%，较上周同期下降0.3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.9%，联碱厂家加权平均开工78%，天然碱厂加权平均开工84.2%。
纯碱生产企业库存累积速度放缓，库存水平再创历史同期新高。本周国内纯碱厂家库存总量为161万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，环比增加16.6%，同比增加2.4%。
【交易策略】
纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动持平，需求方面暂时平稳。随着纯碱企业库存高企与价格大幅回落既成事实，市场关注焦点转向纯碱需求端。近期玻璃市场前景好转，生产企业利润有所恢复。同时样本数据显示玻璃生产企业原料纯碱库存水平偏低，节前补库需求待释放。盘面对玻璃企业补充原料库存有所预期，纯碱基差显著修复；纯碱补库存行情有一定的延续性，下游企业宜择机把握低位买保机会。

油脂   【行情复盘】
周五国内植物油价格延续上涨，主力P2205合约报收7974点，上涨158点或2.02%；Y2205合约报收8410点，上涨124点或1.5%；OI2205合约报收12175点，上涨257点或2.16%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9580元/吨-9640元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+650元左右。广东广州棕榈油价格突破反弹，当地市场主流棕榈油报价9310元/吨-9370元/吨，较上一交易日上午盘面飙升300元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+150-200左右。江苏张家港菜油价格升幅明显，当地市场主流菜油报价12880元/吨-12940元/吨，较上一交易日上午盘面大涨270元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+330元左右。
【重要资讯】
咨询机构APK-Inform称，2021年11月份乌克兰海港的油籽及制成品出口量为115万吨，比上月的157万吨减少26.9%。其中葵花籽及制成品出口量为84.9万吨，环比增加15.2%。葵花油出口量为48.05万吨，环比增加4.4%；葵花粕出口量为34.05万吨，是上月的1.5倍；葵花籽出口量为2.8万吨，是上月的5.1倍。11月份的大豆及制成品出口量为16.94万吨，其中大豆出口16.34万吨，豆粕出口量6000吨。10月和11月乌克兰没有通过海港出口豆油。11月份的油菜籽及制成品出口量为12.64万吨，其中油菜籽出口量为11.49万吨；菜籽油出口量为1.16万吨，环比减少38.2%。11月份没有通过海港出口菜籽粕。11月份乌克兰通过海港向中国出口油籽及制成品29.55万吨，向印度出口18.71万吨，向土耳其出口14.87万吨。
【交易策略】
周五国内植物油价格继续上涨，当前国内植物油基本面并没有发生较大改变。由于进入节前的备货高峰，短期内植物油价格受到支撑，加上宏观风险短期释放后，植物油价格进入年前最后一轮拉涨。由于春节前备货结束后，中长期内植物油再难出现较明显的利多因素，远月合约价格仍趋向于再度的下滑。本轮油脂价格的上行将给出较好的做空豆油和棕榈油的机会，菜油方面因为受加拿大菜籽大幅减产的影响，国内供应的减少会继续给予菜油价格较强的支撑，不是最佳的做空标的。建议短期内对油脂价格保持观望的态度，可以考虑继续等待，直至国内下游备货临近结束时为止，或是在棕榈油2205涨至8300元/吨左右积极入场做空。

豆粕   【行情复盘】
周五国内豆粕价格波动不大，截止收盘主力合约M05报收于3174，涨6点，涨幅0.19%。现货方面，临近年底加上01合约即将交割，短期期现回归，豆粕价格较为坚挺。其中沿海区域油厂主流报价在3420-3470元/吨，广东3440平，江苏3420平，山东3440平，天津3470跌10。
【重要资讯】
咨询公司AgRural下调了巴西2021/22年度大豆产量预测值，因为帕拉纳州以及南里奥格兰德州的干旱导致单产下降。该公司将巴西大豆产量预测值调低到1.447亿吨，低于11月初预测的1.454亿吨，但是仍然是创纪录的产量。报告称，大豆种植面积维持不变，预计为创纪录的4060万公顷。产量下调是因为单产预期下降。目前根据气候条件和各州的作物发展计算大豆单产，而不是上月所使用的趋势单产。AgRural预计达到单产平均为59.5袋（每袋60公斤），而11月时预测为59.7袋/公顷。单产调整后，几乎每个州的单产都有变化，但是只有帕拉纳州单产因为干旱而调低。该州大豆产量预计为2090万吨，较11月份的预测值调低了90万吨。帕拉纳州大豆单产调低的原因在于，该州西部处于繁殖期的大豆在11月和12月初面临高温缺雨天气。
【交易策略】
周五国内豆粕价格略有上行，目前国内豆粕价格受美豆价格走势影响较深，周四凌晨3点美联储公布了12月货币政策委员会决议，决议声明在维持0%-0.25%政策利率不变的情况下，如预期般将每月缩减债券购买计划的速度翻倍至300亿美元，点阵图预计2022年将加息3次，2023年也将加息3次。美联储鹰派声明发布之后，各类风险资产及原油价格大幅攀升，CBOT大豆价格在此之后保持持续上行。美豆价格的上涨以及国内豆粕库存的下行支撑了当前蛋白价格走势强劲的表现。未来两周阿根廷大豆主产区仍旧较为干旱，预计美豆盘面价格仍将得到支撑。国内豆粕价格走势预计将继续追随CBOT大豆价格波动，在节前下游蛋白采购结束后需求会再度走弱，预计春节前国内豆粕价格难以出现持续性的上扬。从中长期来看，国内菜粕供应量会出现持续性的下滑，建议继续持有菜粕2205合约多单。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周五中幅上涨，收涨41点或1.4%至2963元/吨。
现货市场：周五菜粕现货基差价格持稳，东莞沈恒12-1月基差报价01+10，环比下跌0元/吨；防城港澳加粮油12-1月对01-20，基差同样持稳。
【重要资讯】
美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至12月9日的一周，美国对中国(大陆地区)销售了99万吨2021/22年度交货的新豆。作为对比，之前一周美国对中国销售89万吨新豆。
【交易策略】
美豆需求良好和阿根廷产区略干旱使美豆期价偏强运行，对蛋白粕期价有一定提振。菜粕自身基本面方面，本年度加菜籽产量同比减产35.4%至1260万吨，加拿大期末库存预计仅为50万吨，全球菜籽供应紧张仍将持续，ICE菜籽价格高企。国内菜籽到港成本依旧较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损820元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，近期蛋白粕整体需求持稳，但春节前生猪集中出栏利空中期蛋白粕需求，且豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前天气逐步转冷，水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期，上周菜粕库存3.8万吨，环比增加58.33%，处于季节性偏高位置。综上，豆菜粕价差过低和季节性类库预期对菜粕期价有一定压力，但进口菜籽榨利长时间亏损有修复需求，EPA提议减少混合燃料中的生物燃料数量，油粕比略有反转，菜粕期价近期走势较为强势，已有多单继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周五继续震荡整理，收于2735元/吨，涨幅0.07%；
现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2610-2620元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2810-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2850-2870元/吨，较周四持平；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2760-2830元/吨，河北2580-2710元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）深加工企业玉米消费量：Mysteel农产品统计，2021年50周（12月09日-12月15日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米120.3万吨，较前一周增加2.3万吨；与去年同比增加3.3万吨，增幅2.86%。
（2）深加工玉米库存：截止12月15日加工企业玉米库存总量329.3万吨，较上周增加0.80%。
（3）据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2021年12月9日的一周，美国2021/22年度玉米净销售量为1,948,700吨，创下年度新高，较上周增长72%，比四周均值增长74%。
（4）市场点评：外盘市场来看，市场相对变化有限，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方支撑明显，整体继续维持高位偏强震荡的判断。国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进较为缓慢，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开，近期生猪以及淀粉价格回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过小麦以及生猪现货价格依然维持相对高位尚不能明显改变饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格维持相对高位同样稳定工业消费，且目前还有春节前的备货支撑，因此当下主要是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪形成提振。
【交易策略】
玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议维持偏多思路。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周五震荡整理，收于3113元/吨，跌幅0.26%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（12月9日-12月15日）全国玉米加工总量为64.74万吨，较上周玉米用量增加0.23万吨； 全国玉米淀粉产量为34.96万吨，较上周产量增加0.03万吨。开机率为69.87%，较上周上调0.06%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至12月15日，玉米淀粉企业淀粉库存总量76.9万吨，较上周增加0.3万吨，增幅0.43%，月环比增幅19.13%；年同比增幅12.10%。
（3）市场点评：玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，下游需求有所放缓，企业淀粉库存继续增加，现货价格预期继续相对回落态势。
【交易策略】
现货市场呈现稳中偏弱运行，消费有提前透支的表现，供应端平稳回升的情况下，现货价格的回落将施压期价，短期淀粉期价或延续占当反复走势，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：17日沪胶震荡整理。RU2205合约在14595-14880元波动，收盘略跌0.34%。NR2202合约在11240-11500元波动，收盘略跌0.84%。
【重要资讯】
截止12月12日，中国天然橡胶社会现货库存环比下跌0.52%，由微涨变为微跌，来回微幅波动，同比降低28.64%，同时低于2019年同期。深色胶较浅色胶库存差大幅收窄，二者将近触及持平状态。
【交易策略】
近期沪胶小幅回升，主力合约在14800元附近波动。美联储收紧货币政策的靴子落地，短线看是利空兑现，商品大多数反弹营造乐观气氛。此外，青岛保税区现货库存继续下降有利多作用，东南亚至中国的海运费大幅上涨令市场担忧后期天胶进口能否显著增加。不过，陈胶仓单注销后，新的期货仓单数量持续回升，实盘压力有所增大。还有，11月国内汽车产销量继续同比减少。随着冬奥会临近，华北地区环保要求严格，可能会影响轮胎企业开工率。中期看，多空因素胶着的局面没有明显改变，预计胶价依然维持宽幅震荡形态，主力合约下方支撑位或许在14000元附近，而15000元上方可能存在压力。

白糖   【行情复盘】
期货市场：17日白糖期货有所回升。SR2205合约最高见5832元，收盘稍涨0.97%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，我国10月份进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少5.97万吨。2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨，同比增加99.24万吨，增幅达27.16%。
【交易策略】
近来郑糖探底回升，主力合约继续在5800元附近波动。美联储政策调整靴子落地，宏观面利空题材兑现，暂时令市场抄底热情回升。国内元旦、春节备货需求对糖价有潜在支持，而国内新糖大量上市带来供应压力，产区现货糖价也是先跌后反弹。近期进口糖成本回升，对国内糖价也有一定利多作用。由于产区天气因素存在不确定性，后期产糖进度对于糖价的影响仍很关键。国际市场，巴西主产区基本停榨，预计食糖总产为3200万吨，较上年下降600余万吨。后期印度、泰国产糖及出口形势将成为影响国际糖价的主要因素。目前看，国内外糖价都缺乏冲高动力，中线维持逢高做空思路。

棉花、棉纱   【行情复盘】12月13日至17日，郑棉主力合约涨2.18%，报19880。棉纱主力合约涨1.64%，报26535。由于抛储暂停，棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。

【重要资讯】据交易市场，截至16日新疆皮棉累计加工430.21万吨，同比减2%。其中自治区减1%，兵团减4%。当日增量4.19万吨。

据USDA，本年度全美总产预期398.1万吨，环比增0.5%，同比增25.2%，其中得州未作调整，北卡调增幅度最明显，单产预期76.9公斤/亩大增12.3，总产16.3万吨增2.6。

截至15日32支纺纱即期仍亏500-800元/吨。纱厂成品库存持续上升，纱和布分别升到26.54和32.45天。高成本与弱需求使纺企补库不积极，部分企业降负荷或增化纤用量，12月以来原料库存持稳。

【交易策略】棉花短期震荡偏弱，棉花05空单持有。

期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间收于5414元/吨，下跌226元/吨。
现货市场：现货市场部分参与者按照纸浆期货+50元/吨报价银星，加针报价+150元/吨，南方松报价5500元/吨。成交一般。
【重要资讯】
青岛港、常熟港、高栏港及保定地区纸浆库存量较上周下降1.0%，港口出货速度平稳，仅常熟港库库存窄幅增加。
双胶纸生产企业开工负荷率下降0.67个百分点。纸厂生产相对平稳，开工负荷率变动不大。
铜版纸生产企业开工负荷率上升4.33个百分点。个别产线交叉排产恢复生产铜版纸，开工负荷率有所回升。
白卡纸行业开工负荷率环比增加1.75个百分点，产量增加2.37%。纸厂普遍正常开工。
智利Arauco公布2022年1月份面价报涨：针叶浆银星提涨50美元/吨至770美元/吨，阔叶浆明星提涨40美元/吨至605美元/吨，本色浆金星提涨30美元/吨至780美元/吨。
【交易策略】
纸浆外盘新一轮价格普遍上调，银星明年1月价格上涨50美元至770美元，低于俄针及部分加针涨幅，进口成本上升，随着期货盘面持续回落，参考新一轮美元报价，当前内外价差套利的窗口再次关闭，对盘面压力减轻。成品纸本周提涨落地情况不佳，价格走平，纸厂积极挺价，但终端需求一般，对涨价接受程度偏弱，导致纸浆大涨后向终端传导不畅。前期提到，今年一季度浆价上涨，核心在于成品纸能够涨价并通过纸厂利润给出浆价上行空间，但此轮浆价上涨后还未见到纸价明显走强。港口木浆库存小幅下降，维持当前开机率下，主要产浆国供应受到一定影响，到货若如期减少，国内库存仍有下降空间，不过交易所仓单库存持续增加。综合看，成品纸表现决定浆价高位持续时间，由于成本传导不畅，浆价受此拖累，进口成本走高对纸浆有一定支撑，短期盘面关注5400元支持情况。

重要事项:

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