贵金属 【行情复盘】
在美国通胀数据公布前，市场行情仍处于震荡之中，美元指数和美债收益率震荡走升使得贵金属承压震荡偏弱。市场的关注焦点依然在于美国消费者物价数据，若通胀高于预期的6.8%，对金价的支撑作用应该会较强，金价或大幅走高，若通胀在6.8%以下，金价可能陷入震荡。日内黄金整体在1769-1780美元/盎司区间震荡调整；现货白银偏弱，跌破22美元/盎司，整体在21.79-22.03美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银方面，沪金沪银日内偏弱运行，沪金跌0.3%至365.62元/克；沪银跌2.21%至4600元/千克，盘中一度跌破4600元/千克，刷新年内新低。
【重要资讯】
①美国至12月4日当周初请失业金人数录得18.4万人，低于21.5万的预期和22.2万的前值，续刷1969年以来的最低水平，这一数据低于两周前的骤降水平。②美国参议院以64票-36票通过加快提高债务上限的法案，该法案本身并没有直接提高政府债务上限，但允许民主党能够以简单多数（即51票）来再次提高债务上限，从而避免冗长辩论。③截至11月24日至11月30日当周，黄金投机性净多头减少8551手至225860手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少1671手至38434手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】
鲍威尔鹰派转向引发货币政策加速收紧预期令贵金属价格出现回落，非洲变异病毒的蔓延拖累白银；然该进展基本被市场所消化，流动性依然泛滥，美欧英等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延增加避险需求，贵金属企稳后仍会偏上行。当前情况下，仍不建议趋势做空贵金属，风险偏好者，黄金仍可做多，白银受病毒和工业需求拖累，可择机继续逢低做多。
短期，黄金跌破1780美元/盎司，下方核心支撑为1758，1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位为365元/克，若跌破则会下探至360-262附近，上方第一压力位为378元/克，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期企稳逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，跌破22美元/盎司（4700元/千克）整数关口，下方支撑位调整为21.4美元/盎司（4600元/千克），对于风险偏好者，22美元/盎司下方是买入机会；上方阻力位为23.3的20日均线（5000元/千克）。短期受突发变异病毒拖累，仍建议企稳逢低做多。当前市场关注的焦点为美国11月通胀数据。
年内剩余时间和2022年1月，若美联储缩债加码或加息预期提前再度升温，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1760美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌至此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。鲍威尔鹰派转向使得走强的贵金属高位回落，因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2202P352。

铜 【行情复盘】
12月10日，沪铜震荡盘整，截至日间收盘，主力合约CU2201合约收于69530元/吨，跌0.24%。现货方面，今日长江有色网1#铜均价69920元/吨，较上一交易日跌200元/吨。今日仓单报价92-112美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价78-98美元/吨，均价较前一交易日不变，QP1月，报价参考12月及1月初到港货源。LME 0-3升水7.25美元/吨，对01合约进口亏损300元/吨附近。
【重要资讯】
1、秘鲁矿业、石油和能源协会（SNMPE）12月9日周四表示，能源矿业部（Minem）的代表本周反复无常的行动最终加剧了Las Bambas铜矿冲突，使“南部采矿走廊”在连续被封锁21天后仍无法恢复。SNMPE指出，Las Bambas矿的停工将严重打击秘鲁的经济复苏，危及8000多个工作岗位，并给国库、供应商和地方政府带来巨大损失。
2、美国劳工部周四(12月9日)公布的每周失业保险申请报告显示，随着就业市场走出困境，每周首次申请失业救济金人数继续下降，达到52年来的新低。
3、12月10日，中国汽车工业协会消息，中国11月份新能源汽车销量45万辆，环比增长17.3%，同比增长121.1%。1-11月新能源汽车累计销量299万辆，同比增长166.8%，累计销量渗透率提升至12.7%。
【操作建议】
因美国CPI数据、12月FOMC等重要事件即将临近，市场避险情绪再度升温，铜市低位震荡。从基本面来看，11月电力紧张状况缓解后，需求随之上升，SMM铜PMI环比进一步增加，而根据最新的海关数据，中国11月的铜进口量连续第三个月上升，创下了3月以来最高，也表明了金属需求上升的态势，后续关注全球库存的变动情况。从盘面上来看，市场观望情绪浓重，预计在风险事件落地之前（12月FOMC会议），铜市难见明显单边行情，不过在基本面强势和成本推动下，未来铜价仍保持乐观态度，短期建议期货观望，期权可以考虑做多波动率的策略。

锌 【行情复盘】
12月10日，沪锌冲高回落宽幅震荡，ZN2201收于23445元/吨，涨0.06%。现货方面，上海0#锌主流成交于23560~23630元/吨，双燕成交于23590~23660元/吨；0#锌普通对2201合约报升水90~120元/吨，双燕对2201合约报升水120~150元/吨；1#锌主流成交于23370~23470/吨。
【重要资讯】
1、12月8日，乘车联会发布数据显示，11月广义乘用车市场零售184.5万辆，同比下降12.5%，环比增长6.2%。“三季度汽车芯片供给的至暗时刻已过，原预计芯片供给改善促使生产回升到去年11月水平，实际环比增长14%左右，但仍未回到去年水平，供给不透明的瓶颈因素仍在。
2、据SMM调研统计，2022年海外矿山产量有望合计达到21.57万吨。
3、据SMM了解，截至本周五（12月10日），SMM七地锌锭库存总量为12.53万吨，较本周一（12月6日）下降6300吨，较上周五（12月3日）下降4800吨。
【操作建议】
隔夜公布的美国初请录得52年来最低水平，表明美国就业市场正持续好转，随着12月FOMC会议临近，市场对提前加息的预期再度升温，锌市上涨动能减弱。从基本面来看，前期因锌价持续回落，已经触及国内冶炼成本线附近，据悉湖南已经有部分炼厂将于12月份停产检修，预计12月锌锭释放将不及预期。海外方面，目前欧洲能源危机仍未见好转，欧洲天然气价格与欧洲碳排放权（EUA）价格进持续抬升，当前锌价仍低于欧洲冶炼成本下方，后市不排除当地炼厂进一步减产的可能性。考虑到下周风险事件较为集中，建议前期多头先获利退场，期权可以考虑做多波动率的策略。

铝 【行情复盘】12月10日，沪铝主力合约AL2201高开高走，全天震荡偏强，报收于18900元/吨，环比上涨0.69%。长江有色A00铝锭现货价格上涨80元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-60元/吨。
【重要资讯】上游方面，据SMM统计，2021年11月中国氧化铝产量623.9万吨，其中冶金级氧化铝609.9万吨，冶金级日均产量20.33万吨，环比增长4.14%，同比增长5.19%。供给方面，据SMM统计，2021年11月中国电解铝产量306.8万吨，日均产量10.2万吨，环比持平。下游方面，SMM统计本周铝龙头下游加工企业平均开工率上升0.9个百分点至67.6%。库存方面，12月9日，SMM统计国内电解铝社会库存95.2万吨，周度降库5万吨；SMM统计国内铝棒库存8.55万吨，周度累库1.38万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，加之多地因各种原因停产产能增加，电解铝供给仍然趋紧。冬季环保限产来袭，再叠加上冬奥限产预期，预计对上下游都将形成一定利空。成本端氧化铝价格有所下跌，电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存继续小幅去库。目前煤价低位震荡，沪铝盘面波动空间较窄，建议暂时观望为主，01合约上方压力位20000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周五有色涨跌不一，沪锡2201合约收于286320元/吨，上涨0.62%，延续高位震荡格局。上海1#锡主流成交于294000-295500元/吨，均价294750元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。
【重要资讯】
印尼11月精炼锡出口连续第五个月同比跳增。印尼11月精炼锡出口量为6,317.93吨，同比增长38.8%，环比下降19%。
据SMM调研，截止12月3日，上海、江苏两地锡锭社会库存合计2652吨，较前一周减少339吨。
【操作建议】
锡市方面，广西冶炼厂检修结束带动炼厂周度开工率回升，且SMM预计12月全国精炼锡产量料回升459吨至13740吨。需求方面，高锡价对下游消费形成明显抑制，现货成交清淡，观望情绪较浓。国内外库存绝对值仍处于低位，但近日国内外库存回升。从有色整体表现来看，铜铝价格在近两月均明显回落，但锡价持续高位运行，回调风险加大，但考虑锡库存绝对水平处于低位，市场分歧较大。技术上锡价处于大幅上涨后的高位震荡走势，类似于2017-2019年，预计将延续横盘震荡行情，运行区间26万-30万，可考虑低吸高抛操作。

镍 【行情复盘】镍价回落，主力 2202 收于 145230，跌1.76%。
【重要资讯】美元指数在 96 上方波动，关注美国CPI数据，若超预期则强化美国加快缩减购债规模的可能，有色可能继续承压。因下游需求弱化，镍表现偏弱。镍近期供给端有产能逐渐释放，供给端利空因素有所增加。印尼青山园区首条高冰镍产线正式投产。嘉能可公布三年镍产量计划，增量 1-1.5 万吨。近日，华越公司年产 6 万吨镍，7800 吨钴金属量红土镍矿湿法冶炼项目部分产线已完成设备安装调试工作，并于近日投料试生产,成功产出第一批产品。印尼青美邦项目可能会逐渐于 2022 年初落地试生产。传言菲律宾在考虑限制镍矿石出口，但实际本身工业产能暂无法消化当前的镍矿石生产，因此即便实现也需要年份来逐步实现，对短期影响情绪提振已经在被逐步消化，后续关注实际进展。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。印尼总统称尽管欧盟反对，但会继续停止镍出口（指镍矿石），并会在未来停止其它原矿石出口。中伟与印尼工厂签署协议，将高冰镍产能从 3 万吨扩至 6 万吨。青山高冰镍要于 2022 年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。镍矿石报价持坚有所回升。电解镍现货需求依然较淡。从消息面来看，近期不锈钢链条整体引导偏利空，外需及出口预期弱化，价格持续阴跌，盘面利润转负，向上游原料压价采购持续，负反馈压力增加，市场报价也降至1355元/镍。周一华中及西北不锈钢厂12月有300系减产消息，需求端由下而上负向反馈持续积累，略加重偏悲观预期，不锈钢近期关注跌势是否放缓。硫酸镍现货报价降35000元，对盘面缺乏支持。
【交易策略】外盘镍依然保持高升水和库存震荡下跌的情况，整体偏强，近期继续关注60日均线，上方延续震荡。镍于10月以来形成的宽波动整理区间逐渐处在一个上下边界收窄过程中，时间上也面临整理区的突破变化，后期继续关注宏微观信息共振，包括但不限于美联储议息会议、镍供需预期边际变化，不锈钢跌势收敛情况等，震荡区间避免过度追涨杀跌。镍回调关注145000附近支撑，失守则下档支撑141000附近。

铅 【行情复盘】
周五有色涨跌不一，铅窄幅震荡，Pb2201收于15470元/吨，上涨0.19%。上海1#铅主流成交于15300-15400元/吨，均价15350元/吨，持平前一交易日。
【重要资讯】
据SMM调研，截至12月10日，五地铅锭库存合计12.04万吨，较上周五（12月3日）环比下降0.83万吨，较周一（12月6日）下降0.83万吨，连续三个月呈下降趋势，且刷新2021年6月11日以来的新低。
【操作建议】
原生铅冶炼厂因检修结束及年底冲量，SMM预计增产超2万吨，再生铅炼厂利润可观，但环保及低温下难有明显增长，预计再生铅产量增长万吨左右。需求端，铅蓄电池海外出口订单好转，国内蓄电池需求一般甚至小幅转弱，整体持稳。库存方面，截止9日五地铅锭库存延续去库状态，但在12月供应明显增长下，预计去库放缓甚至转向累库。本周铅价剧烈波动，跌破万五后快速反弹至15500上方，但整体铅价处于低位宽幅震荡走势，仍然预计震荡区间14600-15500，关注15500压力位表现，若有效突破则压力位上移至16000。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力 2201 收于 15810，跌0.5%。
【重要资讯】不锈钢现货价格继续下调，整体走势偏弱。华中某钢厂计划于2022年1月进行停产检修，时长约20天，预计影响200系产量6万吨，300系产量2万吨。西北某钢厂预计12月减产部分不锈钢，预计减产400系产量2万吨，300系产量1万吨。10日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中偏弱运行，304四尺切边基价张浦17400，跌100；太钢天管16900，跌100；北港新材料、德龙、宏旺15800，跌200；316L四尺切边基价太钢、张浦26600，跌100。镍生铁报价下调至1355元/镍点。不锈钢成本前期下滑，近期废不锈钢成交价下调显著，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄或亏损加深，不锈钢厂对原料端有报价下调倾向，但矿价较坚挺，镍生铁主动进一步下调意愿料不会太高。现货库存无锡300系库存最新调查下降，需求端压力依然较强。
【交易策略】不锈钢下跌，降价降成本刺激需求回升循环延续，暂时延续负向反馈，但跌速可能放缓趋于整理，现货调降是否停止是行情重心止跌关键。不锈钢2201整理走势，近期空单可考虑逢低逐渐平仓，关注16000元整数关口修复意愿。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内收于4322元/吨，上涨29元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日主流价格持稳，低价资源回调，河钢敬业4660-4680、建龙系4620左右，商家反馈整体成交和昨天差不多，依然是弱需求状态。上海地区一线稳中有涨10-30，三线低价有向下10-20，中天4750-4780、永钢4780-4800、三线4610-4720。
【重要资讯】
12月2日-8日，国内506家混凝土出货量持续下探，混凝土平均产能利用率为20.87%，环比降0.19%。12月全国计划新开工项目及在建项目较往年明显回落，累计延期项目增加，施工进度放缓，停工比例上升，极少数出现赶工现象，全国混凝土产能利用率有所下降。
国家发改委表示，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。根据产业在线最新数据，白电类产销已有回暖迹象。
【交易策略】
现货小幅调整，盘面震荡，成交变化不大。螺纹产量小幅减少，利润仍刺激部分钢厂复产，但临近年底季节性停产使供应回升有限。需求环比回落，同比降幅扩大至17%，整体好于前期。12月全国计划新开工项目及在建项目较往年明显回落，累计延期项目增加，施工进度放缓，停工比例上升，极少数出现赶工现象，后期需求下滑的趋势将延续。螺纹钢厂、社库均回落，总库存低于去年，库销比整体均高，但相比10月前好转。政治局会议继续明确了政策底，关注近日的中央经济工作会议对地产和政策的表态，当前基差修复，利润回升，螺纹盘面估值偏高，需求将持续转弱，高利润下供应存在缓慢回升可能，后期在去库放缓及冬储博弈下，钢价短期存在调整压力。复产结束前，盘面利润仍有一定调整空间，中央经济工作会议召开，建议关注相关政策表述，在此之前，可先行观望。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷继续下行，热卷05合约收盘价4443元/吨，跌1.02%。现货市场：今日各地热卷现货价格继续下跌，上海地区热卷跌20至4800元/吨。
【重要资讯】1、本周五大品种钢材产量906.35万吨，环比增15.44万吨。本周五大品种钢材表观消费量984.29万吨，环比增5.53万吨。本周钢材总库存量1430.43万吨，环比减77.94万吨。其中，钢厂库存量467.64万吨，环比减44.5万吨；社会库存量962.79万吨，环比减33.44万吨。
2、周四钢联公布的产量库存数据显示，热卷供需继续走弱，在此影响下热卷承压下行。本周钢联公布的产量库存数据显示，热卷下游需求继续走弱，同比低于去年70万吨（20%）左右。中期来看，制造业需求仍面临一定压力，11月PMI数据回升至荣枯线上方，但新订单指数显示，需求端依旧较弱。本周热卷周产量变化不大，目前同比低于去年40万吨左右，在利润驱动下冷轧和中厚板产量回升，北方地区受到采暖季环保限产的限制，热卷产量后期预计难有较大增长。目前热卷库存下降速度明显弱于往年，按照目前下降速度，年末热卷总库存将高于去年30万吨左右，热卷供需依旧维持偏弱状态。
【交易策略】中期来看主力05合约主要受明年节后需求预期影响，央行释放资金流动性，政治局会议释放维稳信号，宏观政策利好，市场对于明年需求的预期较为乐观，在此影响下中期热卷或将延续偏强震荡走势，短期05合约受目前基本面影响承压下行，关注下方4300附近支撑情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面窄幅整理收十字星，主力合约下跌0.7%收于639.5。
现货市场：日间各主要进口矿种价格小幅回落，块矿跌幅更为明显。截止12月10日，青岛港PB粉现货报700元/吨，日环比下跌10元/吨，卡粉报820元/吨，日环比下跌14元/吨，杨迪粉报540元/吨，日环比下跌7元/吨。12月9日普氏62%Fe指数报106.7美金。当前铁矿库存总量矛盾仍较为明显，制约现货价格中期反弹空间，但短期供需边际改善的预期仍会对现货价格形成阶段性上行驱动。
【基本面及重要资讯】
11月社会融资规模增量为26100亿元，同比增加4786亿元，较2019年同期增加6204亿元。预期为26960亿元，前值为15899亿元。
11月新增人民币贷款12700亿元，同比少增1605亿元，预期为15550亿元，前值为8262亿元。
11月末广义货币余额为235.6万亿元，同比增长8.5%，预期为8.7%，增速较上月末和去年同期分别低0.2和2.2个百分点。
12月9日，唐山地区126座高炉中有76座处于检修，检修高炉容积合计68460立方米，周影响产量约143.25万吨。
河南印发河南省钢铁行业“十四五”转型升级实施方案通知，到2025年生铁产能控制在3000万吨左右，粗钢产能控制在4000万吨以内。
《河北省建设全国产业转型升级试验区“十四五”规划》发布，文件要求2022年底前完成1000立方米以下高炉，100吨以下转炉升级改造。力争2025年全省前十家钢铁企业产能占比达到70%左右。以钢铁，焦化等产业为重点，严格控制新增产能。
据外媒报道，12月8日巴西钢铁制造商Companhia Siderurgica Nacional（CSN）的子公司CSN Mineracao表示，该公司预计在2022至2026年期间资本支出约21亿美元，以扩张其铁矿石业务。
截止11月30日，FenixResources公司位于西澳大利亚中西部地区的旗舰铁矿石项目IronRidge的高品位铁矿石销量达到了100万干吨，平均净利润为45美元/干吨。
自2021年12月3日18时开始，唐山全市将再度启动重污染天气II级应急响应，预计12月10日12时止，具体解除时间另行通知。

日间铁矿盘面窄幅波动，现货价格小幅回落。下游部分钢厂采购意愿仍较好，部分钢厂受限产影响仍维持刚性采购，贸易商积极出货。从基本面来看，本周铁矿实际供需仍无改善。海外矿山开始进入年底冲财报期，最近一期发运节奏明显加快。而唐山地区再度开启重污染天气II级应急响应，使得本周日均铁水产量进一步下降，跌破200万吨关口，铁矿实际需求继续萎缩。本周港口库存累库幅度虽有所收窄，但并不是因为实际供需改善，而是唐山地区压港所致。后续港口库存累库仍将持续，年底有望突破1.6亿吨。中期来看，高库存制约铁矿价格上行空间。但市场当前主要交易后续供需边际改善的预期。对05合约而言，明年二季度铁水产量有望回补，届时外矿到港压力将处于年内相对较小的时段。本周五大钢种产量开始出现止跌回升，后续待唐山地区限产解除后，铁水产量也有望回升，强预期将逐步落地为强现实。从利润角度来看，当前钢厂盘面和实际利润均处于较高水平，随着铁水产量的回升产业链内利润将从成材向原料端传导，驱动铁矿价格上行。
【交易策略】
总体而言铁矿当前基本面仍较为疲弱，高库存将制约其绝对价格中期的上行空间。但市场当前对05合约更多交易明年二季度供需改善和钢厂利润回落的强预期，在盘面交易逻辑从预期回归现实之前可维持偏多思路。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡下挫，主力05合约跌3.46%收于1758元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内浮法玻璃市场成交尚可，价格大势维稳，局部小幅波动。华北沙河部分厂个别厚度小板市场价略有松动，廊坊金彪白玻上调1元/重量箱，色玻上调2元/重量箱，河北南玻白玻、超白计划13日上调50元/吨；华南今日市场暂稳运行，整体产销平稳，部分库存缓降；华东今日整体走货尚可，部分厂报价上调1-2元/重量箱，实际成交情况一般，下游刚需提货维持；华中今日多数厂家稳价操作，部分零星上调，下游加工厂接货情况尚可，局部区域交投稍有放缓；西北今日个别厂报价小涨，新价尚需落实，需求无明显起色。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产265条，日熔量共计175725吨，环比上周减少1050吨。台玻东海玻璃有限公司二线550T/D浮法线12月8日点火复产。湖北亿钧耀能新材有限公司亿钧三线900T/D产线12月4日放水冷修。广东玉峰玻璃集团有限公司玉峰三线700T/D产线12月8日放水冷修。
需求方面，本周国内浮法玻璃需求相对平稳，赶工支撑下，下游加工厂订单尚可。周内加工厂订单支撑，仍有所补库，支撑浮法厂继续去库。但整体订单情况表现一般，中长线继续补库动力不足。
库存方面，本周重点监测省份生产企业库存总量为3312万重量箱，较上周削减347万重量箱，降幅9.48%。本周国内浮法玻璃样本企业库存削减维持，降幅略有收窄。近期下游市场刚需提货延续，短期原片企业库存维持小降趋势，部分厂库存降至低位水平。近期市场刚需提货虽延续，但深加工厂订单新增量不多，下游提货动力有限，预计下周整体库存或仍有削减，但降幅将有所收窄。
【交易策略】
生产企业库存从高位连续回落，尽管产业链承压，市场情绪相对平稳。超龄服役窑炉大规模检修概率增加，窑炉检修将利于玻璃生产企业加快去库存进程。房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。受当前户外施工条件限制，实际需求的持续性宜保持谨慎，该轮回调从时间和空间看都具备一定持续性，或再度考验成本线。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走跌，主力合约收于465元/桶，跌2.19 %，持仓量减少4889手。油价连续反弹修复后，进一步上行缺乏利好支撑。
【重要资讯】
1、伊拉克石油部长：欧佩克并不以具体价格为目标，而是以供需平衡为目标。
2、美国财政部宣布将伊朗8名个人和4个实体列入海外资产控制办公室的制裁名单。伊朗方面表示，升级制裁不会为谈判创造筹码，也绝不是严肃的态度和善意。伊核谈判于11月29日在维也纳举行，12月3日宣布暂时休会，并将于9日在维也纳继续举行。
3、高盛：预计布伦特原油价格将继续攀升由于结构性供应不足继续支撑油价，布油价格在近期反弹后可能还会进一步攀升。奥密克戎变异株的出现曾使布油下跌，但目前其已经收复约一半失地。因此，建议投资者重新建立部分多头仓位。不过需要警惕的是，未来几周石油市场的波动性可能大幅增加，流动性可能减少。
4、瑞银：将明年3月底天然气预期价格从4.3美元/百万英热下调至4.0美元/百万英热。
5、美国总统拜登：释放的战略石油储备开始惠及司机们。在（降低）汽油价格上取得进展，将继续努力。
【交易策略】
当前原油市场处于消息面空窗期，油价连续反弹修复后进一步上行缺乏利好支撑，短线或承压回落，从趋势上看，油价趋势已经明显转弱。操作上，建议反弹抛空、滚动操作为主。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货盘中大幅下探后有所反弹，主力合约收于2890元/吨，跌1.3 %，持仓量增加20201 手。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200 元/吨，山东2960 元/吨，华南3220 元/吨，西北3325 元/吨，东北3200 元/吨，华北3065 元/吨，西南3400 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续下降，整体仍处在低位区间。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为35.90%，环比变化-4.0 %。近期，国内沥青炼厂检修进一步增加，合计产能损失2140万吨，河北鑫海250万吨装置停产检修，并将于12月20日重启。另外，从12月的排产情况来看，总量为225.57万吨，环比增长1.8%，同比下降17%。
2. 需求方面：当前北方地区遭遇雨雪天气，东北、西北地区公路项目施工基本结束，其他地区公路项目也处在收尾阶段，而南方地区需求整体表现一般。随着气温的逐步下降，沥青终端消费将进一步萎缩，后期市场关注点将转向冬储需求。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂及社会库存均出现下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为5.10万吨，环比变化-4.5%，国内33家主要沥青社会库存为16.08万吨，环比变化-9.5%。
【交易策略】
成本端再度走跌对沥青形成明显打压，同时沥青供需端对盘面支撑有限。从技术上看，沥青整体仍处在弱势格局中，操作思路以反弹抛空为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，需求担忧渐起，TA2201合约收于4600，跌幅1.08%，减仓8.17万手。
现货市场：基差松动，12月下货源在01平水附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油反弹受阻，中期趋势转弱。PX方面，12月下游PTA意外损失较多，目前PX供需压力仍较大，预计PX-NAP价差近期将持续在140美元/吨以下运行，短流程装置亏损严重，PX绝对价格更多跟随原油，但弱于原油。整体来看，PTA成本端支撑暂不强。
（2）从供应端来看，12月供应损失超预期。周五，恒力石化2号线220万吨/年的PTA装置如期兑现检修，但目前该套装置重启时间待定。中旬附近，英力士110万吨/年的PTA装置计划检修2周。疫情影响下，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置近期负荷已下降至低位。逸盛大化600万吨/年的装置周中因原料问题临时降负，目前已恢复正常。整体来看，12月份供应端损失超预期，后续关注疫情对PTA装置供应的影响。
（3）从需求端来看，终端目前生意清淡，内贸订单已基本结束，外贸订单近期零星下达，数量不及预期，部分订单或在节后下达。就疫情而言，目前疫情对下游开工率暂未见明显影响，主要影响货物运输效率。近期订单较差，叠加工人返乡需求，下游部分企业存在提前春节放假的预期，对应江浙织机、聚酯开工率或提前开启季节性下降。
（4）从库存端来看，12月10日（周五） PTA社会库存为332.1万吨（-2.3万吨）。由于供应损失增多，12月PTA转为去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。
【交易策略】
近期市场交易逻辑或由供应损失向需求下降预期转变，预计PTA近期或面临回落风险，关注05合约反弹抛空机会。基差近期已有所松动，建议持货商逢高积极出货。1/5正套建议止盈离场。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，市场担心下游聚酯需求走弱，乙二醇反弹后回落，EG2201收于4883，跌幅1.49%，减仓1.42万手。
现货市场：基差反弹，现货基差在01合约升水20-25元/吨附近，部分4870-4900元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，消息面频繁扰动，短期供应维持低位，但远月供应回升始终压制。听闻恒力石化90万吨/年的乙二醇装置近期暂未停车，停车时间或改至中旬，待跟踪。此外，受上虞疫情影响，减水剂需求受损，镇海炼化65万吨/年下调EO开工，将EG开工由7成上调至满负荷，但后续受防疫及物流影响，该装置是否会停车或再度降负值得关注。煤化工方面，受生产效益影响，前期计划重启的装置继续推迟，煤化工开工率近期将持续维持在43%运行，短期难以回升。新装置方面，浙石化、镇海、盛虹等装置投产预期在明年一季度，因此若以上油制产能兑现，供应端将承压明显。
（3）从需求端来看，终端目前生意清淡，内贸订单已基本结束，外贸订单近期零星下达，数量不及预期，部分订单或在节后下达。就疫情而言，目前疫情对下游开工率暂未见明显影响，主要影响货物运输效率。近期订单较差，叠加工人返乡需求，下游部分企业存在提前春节放假的预期，对应江浙织机、聚酯开工率或提前开启季节性下降。
（3）从库存端来看，截至12月6日（周一），主港乙二醇库存为63.7万吨（+3.8万吨）。据悉，本周到港预报在16.9万吨附近，近期镇海出货受阻，港口发货提速，预计下周港口将有可观去库，12月整月港口将延续低库存状态。但1-2月份，受需求下降影响，港口或有季节性累库。
【交易策略】
近月01合约临近交割月，低库存下预计跌幅有限；但远月05合约将面临1-2月累库压力及上半年新产能投放压力，建议反弹滚动抛空。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯低开高走。EB2201收于8079（+2.40%）。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，部分地区现货偏紧，江苏现货8200/8240，12月下旬8120/8200，1月下旬8070/8120。
【重要资讯】
（1）成本端：成本反弹。沙特上调对亚洲和美国油价及变异新冠病毒对经济影响缓解，原油反弹；纯苯港口累库，基本面偏弱，近期在上下游带动下，低位反弹。（2）供应端：装置重启和新装置预期投产，苯乙烯供应压力将增加。中海壳牌一期11月8日左右恢复生产，二期检修延期；中化泉州45万吨装置11月30日停车，检修50天。后续巴陵石化13万吨、菏泽晟原8万吨等12月将陆续重启；新装置利华益72万吨和烟台万华65万吨计划12月份投产。截止12月10日，周度开工率76.35%（-0.52%）。（3）需求端：下游开工率回升，下游刚需保持。截至12月10日，PS开工率83.01%（+2.01%），EPS开工率51.10%（+3.51%），ABS开工率89.99%（-0.05%）。（4）库存端：截至12月8日华东主港库存8.3（+0.39）万吨，港口提货受限，库存增加。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
检修装置陆续重启并有新装置投产计划，供需偏弱。预计苯乙烯偏弱震荡，当前期价已反弹至下行通道上沿，建议尝试逢高做空。风险提示：原油持续上涨及新增装置停车或装置投产不及预期。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，担忧浙江疫情影响需求，短纤期价震荡回落，PF2201收于6668（-1.42%）。
现货市场：企业报价和现货价格稳定，部分企业供应偏紧，工厂产销45.77%（-73.98%），产销回落，江苏现货价6925（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本反弹。PTA供需偏弱，因宁波疫情，部分装置降负提振PTA价格；乙二醇供需偏弱，预计偏弱震荡。（2）供应端，装置检修与重启互现，供应稳定。翔鹭18万吨11月16日停车，计划12月15日升温，23日出料。江阴华宏20万吨11月18日重启，福建金纶20万吨12月1日重启；逸坤6万吨11月30日停车，仪征化纤8万吨12月1日停车。另有，逸达20万吨、逸锦7万吨、德赛5万吨、三房巷20万吨等装置重启时间未定。截至12月10日，直纺涤短开工率81.3%（-0.5%）。（3）需求端，下游开工率继续上升空间有限，原料库存充裕，且订单未明显改善，压制短纤价格。截至12月10日，涤纱开机率为76%（+0.0%），涤纱开机率已经回升到年内高位。涤纱厂原料库存22.8（+1.3）天，刚需逢低补货，原料库存维持充裕。（4）库存端，工厂库存3.2天（+0.2天），企业库存缓慢回升，但部分企业供应紧张。
【交易策略】
短纤需求无实质性改善，供需一般，部分企业供应偏紧，对价格有所支撑。若成本不崩塌，短纤下跌空间有限，但是需求无实质性改善，上行空间也受限，预计短纤低位窄幅震荡，建议观望为主，短线可尝试逢低做多，关注成本走势和需求改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日高低硫燃料油价格偏弱整理，FU2205变化-27元/吨，收于2634元/吨（-1.01%），LU2202变化-35元/吨，收于3461元/吨（-1.00%）。
现货市场：12月10日，舟山地区MGO现货价格732美元/吨，较9日上涨9美元/吨；舟山地区高硫燃料油现货价格489美元/吨，较9日现货价格上涨5美元/吨，低硫燃料油现货价格594美元/吨，较9日价格上涨8美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 新加坡企业发展局(ESG)：截至12月8日当周，新加坡燃料油库存增加81.2万桶，达到2063万桶的两周高点。
2.泰国海关部门最新数据显示，泰国10月份燃料油出口环比增长18.83%至53,682桶/天，其中近70%的出口量运往新加坡和马来西亚。
【交易策略】
最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存小幅累库，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。近期由于新加坡低硫燃料油现货价格持续升水国内价格，区域间套利窗口打开，预计12月上半月约有10.5万吨含硫0.5%船用燃料油从舟山装船运到新加坡。亚洲市场船用油以及低硫燃烧需求坚挺，燃料油裂解价差走强，短期燃料油裂解价差依然有走强倾向。近期由于原油成本端的显著影响，使得高低硫燃料油价格波动弹性加大，单边建议观望，套利策略可继续择机多LU空FU操作。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日L/PP价格偏弱运行，L2201合约变化-235元/吨，收于8282元/吨（-2.76%），PP2201合约变化-165元/吨，收于7918元/吨（-2.04%）。
现货市场：12月10日，LLDPE市场价格延续弱势，华北大区线性跌50-100元/吨；华东大区线性部分跌50元/吨；华南大区线性跌50-150元/吨。国内LLDPE的主流价格在8630-9050元/吨。
12月10日，PP现货价格偏弱整理，幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8000-8100元/吨，华东拉丝主流价格在8050-8200元/吨，华南拉丝主流价格在8180-8320元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.12月10日，主要生产商库存水平在66万吨，较前一工作日下降2万吨，降幅在2.94%，去年同期库存大致在64吨。
【交易策略】
供给端：下周随着扬子石化、中海壳牌、浙江石化、齐鲁石化等企业装置的开车，产量预计上涨，其中线型和低压的产量上升幅度较大，供给端压力显现。
需求端：截至12月9日当周，农膜开工率54%，周度继续降低2%，PE下游刚需采购为主，下游需求不及往年，农地膜需求旺季开始转淡，下游回归传统淡季。PP下游塑编企业中大型企业开工情况尚可，但目前新订单跟进情况一般，企业依旧维持偏低利润水平，原料库存量维持在10-11天，BOPP 行业方面，膜企订单变动不大，排产多在十天左右，BOPP原料补库同样多按需采购。
库存方面：12月10日，石化库存去库为主，石化厂家出厂价涨跌互现。截至12月10日当周，PE/PP港口周度库存变动不大，周度小幅减少；PP贸易商库存周度小幅减少。
利润方面：在塑料行业处于低景气周期情况下，塑料依然对成本端价格变动敏感。综合分析：下周投产增加，供给端压力加大，PE/PP需求开始走弱，现货市场价格窄幅整理，基差处合理区间，成本端价格弹性明显增强。综合影响下，预计后市PE/PP价格暂无明显驱动，预计后市呈震荡格局，建议维持观望。

液化石油气   【行情复盘】
2021年12月10日，PG01合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于4325元/吨，期价下跌132元/吨，跌幅2.96%。
【重要资讯】
原油方面：有报道称omicron变异毒株的早期病例相当温和，缓解了对防疫封锁的担忧，与此同时，沙特阿拉伯上调了1月份对亚洲和美国客户的油价，油价低位反弹，但EIA库存数据偏空，期价短期上涨受阻。CP方面：12月9日，1月份沙特CP预期，丙烷688美元/吨，较前一交易日涨13美元/吨；丁烷643美元/吨，较前一交易日涨13美元/吨。2月份沙特CP预测，丙烷665美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨；丁烷620美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨。现货方面：10日现货市偏稳运行，广州石化民用气出厂价下降50元/吨至5438元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价较上周下降150元/吨至5100元/吨。供应端：本周国内部分装置检修，湖北天源化工以及安徽益沣停工，金陵民用气短暂停出，供应有所下滑。卓创资讯数据显示，截至12月9日我国液化石油气平均产量71947吨/日，环比前一周期较少1357吨/日，减少幅度1.85%。需求端：受疫情影响，工业需求偏弱，MTBE和烷基化油装置开工率依旧维持低位。12月9日当周MTBE装置开工率为48.79%，较上期下降0.81%，烷基化油装置开工率为45.04%，较上期增加0.54%。由于PDH装置持续亏损，装置检修增多，本周PDH装置开工率为77.42%，较上周下降4.22%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照12月9日卓创统计的数据显示，12月中旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计27.1万吨，短期到港量适中。
【交易策略】
短期油价持续上涨对液化气有一定的支撑。冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货900元/吨以上，贴水山东工业气亦超过700元/吨，上周盘面虽创出新低，但从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期期价将维持低位反弹。

焦煤   【行情复盘】
本周焦煤05合约冲高回落，截止周五收盘，期价收于1934.5元/吨，期价下跌51.5元/吨，跌幅2.59%。从盘面走势上看，120日均线附近有较强的压力。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为623.42万吨，较上周增加5.29万吨，原煤产量继续增加，产量基本上恢复至七一之前的水平，由于近期煤矿出货稍有好转，煤矿开工率略有回升，后期供应将稳中有增。需求方面：由于配煤价格的下跌，焦化企业利润稍有好转，企业生产积极性稍有增加，但整体开工率仍维持偏低水平。本周230家独立焦化企业产能利用率为69.11%， 较上期增加0.99%。全样本日均产量104.52万吨，较上期增加0.03万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸通关下降至100车左右，本周三大口岸日均通关车辆不足180车，进口量明显回落。库存方面：整体炼焦煤库存为2120.41万吨，较上周增加122.83万吨，其中港口库存较上周增加61万吨，港口库存较上周增加58.11万吨。
【交易策略】
国内供应稳中有增，而焦化企业开工率偏低，需求偏弱，焦煤整体库存开始增加，短期焦煤向上驱动趋势减弱，期价将面临回调。

焦炭   【行情复盘】
2021年12月10日，焦炭05合约震荡收星，期价小幅下跌，截止至收盘，期价收于2911元/吨，期价下跌29.5元/吨，跌幅1%。从盘面走势上看3000元/吨整数关口依旧具有较强的压力。
【重要资讯】
本周Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为72元/吨，较上期增加51元/吨，利润虽有所好转，但依旧偏低。近期现货市场情绪有所好转，内蒙古部分焦企提涨100-120元/吨，主流市场暂无回应。供应端：近期环保督查组将陆续进驻黑龙江、贵州、陕西、宁夏地区进行环保督查，部分焦企生产或将受到影响。企业生产积极性稍有增加，但整体开工率仍维持偏低水平。本周230家独立焦化企业产能利用率为69.11%， 较上期增加0.99%。全样本日均产量104.52万吨，较上期增加0.03万吨。需求端：在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比下降16.63%。日均铁水产量198.7万吨，环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。从247家日均铁水产量，铁水产量不断刷新新低，需求持续走弱。库存方面：12月10日当周，焦炭整体库存为610.04万吨，较上周增加5.6万吨，整体库存依旧偏低。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，当前已经下跌至200万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业利润偏低的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，目前期价维持底部宽幅震荡，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上、下两难，重心横向延伸，上方20日均线处承压，盘面整体波动幅度有限，录得小阳线，资金逐步向05合约转移。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场僵持整理运行，大稳小动，观望情绪较浓。西北主产区企业报价弱稳，内蒙古北线地区商谈2200-2250元/吨，南线地区商谈2210元/吨。上游煤炭市场窄幅波动，成本端趋稳，支撑力度有限。西北主产区企业签单情况一般，部分出货顺利，厂家保证出货为主，暂无挺价意向。虽然气头装置陆续计划内停车，但甲醇开工未如期回落，受到西北地区装置运行负荷提升，开工率提升至上67.52%。甲醇产量区域性增加，当前供应端压力尚可。下游市场刚需采购为主，冬季淡季影响下，甲醇刚需有所走弱。尤其是传统需求行业，开工进一步走低。煤制烯烃装置运行负荷虽然有所恢复，但仍有装置停车检修，整体开工不高。当前下游生产利润有限，高价货源成交遇阻。外盘市场报价逐步企稳，国内价格仍处于洼地，进口量缩减，甲醇港口库存持续回落。
【交易策略】
基本面平稳，市场缺乏方向指引，甲醇期价继续整理为主，01合约关注2580-2600附近支撑，05合约关注下方2400-2450附近支撑。

PVC 【行情复盘】
随着交割月临近，PVC主力合约移仓换月至05合约，远月合约窄幅贴水，盘面整体波动幅度有限，上方五日均线处承压，表现僵持。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛冷清，市场参与者心态谨慎，观望情绪蔓延，实际交投不温不火。各地区主流价格弱势松动，但现货仍处于升水状态，近期基差有所收敛。虽然电石供需关系偏紧，但考虑到下游企业承受能力，电石个别采购价下调或计划下调。电石继续回落空间受限，成本端仍存在一定支撑。西北主产区企业出货情况一般，部分报价窄幅下调，厂家近期新接订单欠佳，心态偏弱。装置检修减少，PVC开工水平平稳，货源供应较前期有所恢复。下游市场刚需表现不济，原料库存维持在低位，对高价货源存在抵触情绪。贸易商排货意向增强，积极降价让利出货，低价货源逐步增加。下游需求乏力，随着到货情况好转，PVC社会库存缓慢回升至15.38万吨，大幅高于去年同期水平。
【交易策略】
业者操作谨慎，PVC期货在缺乏利好题材下维持震荡走势，05合约或反复测试8000关口支撑。

动力煤 【行情复盘】12月10日，动力煤主力合约ZC2205高开低走，全天先扬后抑，报收于676.8元/吨，上涨0.15%。现货方面，找煤网市场价5500大卡蒙煤现货价格1139元/吨，环比下跌2元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所上升，锚地船舶数量有所增加。产地方面，近期下游看跌情绪浓厚，采购积极性较低，陕蒙地区在产煤矿整体销售情况一般，矿上存煤日渐增多，部分矿顶仓现象明显，榆林地区煤价承压下跌20-100元/吨左右，鄂尔多斯地区个别大矿煤价下调60-100元/吨。港口方面，市场煤现货较少，加上发运成本依然较高，贸易商主动降价意愿偏弱。下游库存持续累积，日耗同比降幅明显，采购需求并不急切，询货报价普遍较低。港口今日交易仍较冷清，价格延续小幅下跌态势。进口煤方面，目前买卖双方较难达成一致意见，外矿在产量收缩的情况下报价坚挺，而终端询货积极性不高，观望情绪较浓，当前12月船期印尼（CV3800）贸易商主流报价在FOB70-72美元/吨左右，同热值1月船期报价在FOB65-68美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。目前现货价格再度走弱，市场观望情绪较浓。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗明显低于往年，市场看跌情绪较重。基本面偏空，建议空单谨慎续持。05合约下方支撑位600附近，上方压力位在800元一线。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面有所企稳，主力05合约跌0.83%，收于2258元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛清淡。近期纯碱厂家多灵活接单，部分执行先发货后定价策略，局部厂家出货情况较前期略有好转。受买涨不买跌心态影响，下游用户及贸易谨慎观望市场，刚需采购为主。
华东地区纯碱市场持续下行，安徽地区厂家轻碱主流送到终端价格在2600-2700元/吨，重碱送到终端价格在3000元/吨左右，实际多月底定价吨。华南地区纯碱市场弱势运行，轻碱货源主流送到福建终端价格在2650-2750元/吨，福建地区部分重碱货源终端报价在3200-3500元/吨，低端贸易商报价，当地玻璃厂实际执行月底定价。
纯碱装置开工率高位持平。本周纯碱厂家加权平均开工负荷85.7%，较上周同期下降0.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.7%，联碱厂家加权平均开工76.3%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在58.6万吨左右。
纯碱生产企业库存累积速度不减，库存水平创历史同期新高。本周国内纯碱厂家库存总量为145-146万吨，环比增加16.6%，同比增加2.4%。
【交易策略】
纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃走势偏弱冷修预期再度升温，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续十周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。建议01合约3500元一线卖保头寸关注基差波动和盘面流动性止盈；05合约2600元以上新的卖保头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
周五国内植物油价格继续下行，主力P2201合约报收9164点，下跌106点或1.14%；Y2201合约报收9010点，下跌108点或1.18%；OI2201合约报收12632点，下跌87点或0.68%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9780元/吨-9840元/吨，较上一交易日上午盘面小跌90元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+700元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9590元/吨-9650元/吨，较上一交易日上午盘面下跌110元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+280左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价13020元/吨-13080元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+330元左右。
【重要资讯】
周四美国农业部发布12月份供需报告，维持美国玉米期末库存预测值不变，同时调低了全球大豆产量和库存预期。本月美国农业部预测2021/22年度美国大豆期末库存为3.4亿蒲，与一个月前的预测持平，高于上年的2.56亿蒲。美国农业部没有调整美国大豆供需平衡表。2021/22年度美国大豆的农场均价预计为每蒲12.10美元，与上个月的预测持平，高于上年平均值10.80美元/蒲。就制成品而言，美国农业部小幅上调了美国豆油期末库存，调低期初库存，产量以及食品、种子和工业（FSI）用量上调。2021/22年度美国豆油均价预计为每磅65美分，和上月预测持平，高于上年56.87美分/磅。
【交易策略】
周五国内植物油价格出现较大下行，主要受到马来MPOB报告利空的影响。周五凌晨发布的USDA报告数据调整较小，对油脂价格影响偏低。周五中午马来MPOB发布了12月供需报告，本次报告显示马来西亚11月棕榈油出口为146.75万吨，环比增长3.30%；11月棕榈油产量为163.49万吨，环比减少5.27%；马来西亚11月棕榈油库存量为181.69万吨，环比减少0.96%。马来11月棕榈油产量变化和此前MPOA报告基本保持一致，但出口量的增长要明显低于市场预期，使得棕榈油库存量仅略微下行。由于马来棕榈油库存下行幅度不及市场预期，棕榈油价格在午后开盘后大幅回落，并带动整体植物油价格走低。目前棕榈油1月合约价格仍处于高位震荡的节奏之中，虽然11月报告较为利空，但未来棕榈油价格走势主要依赖于12月出口及原油价格的变动，短期来看，棕榈油1月合约的支撑位在于9000元/吨一线，如果跌破该支撑位置，则要考虑止损离场。美国EPA对生物柴油掺混标准的下调，主要对CBOT豆油远期价格走势有较强的利空影响，在美豆价格保持坚持的情况下，国内豆菜油价格仍有一定的支撑。目前随着国内年底植物油备货的启动，国内植物油近月合约价格预计不会出现大幅的翻转，建议继续持有菜油2201合约，同时卖出豆油2205合约进行对冲。

豆粕  【行情复盘】 周五国内豆粕价格继续上行，截止收盘主力合约M01报收于3299，涨16点，涨幅0.49%，持仓117万手，增仓6.6手。其中沿海区域油厂主流报价在3400-3490元/吨，广东3430涨20，江苏3400涨20，山东3440涨20，天津3490涨20。
【重要资讯】
巴西马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）本周预计2021/22年度该州大豆产量达到创纪录的3741万吨，基本与11月份的预测一致，比上年产量提高5.79%。不过IMEA提醒说，大豆收割时可能出现过多降雨。马托格罗索是巴西的头号大豆主产州。目前大豆播种工作已经结束，IMEA将马托格罗索州大豆播种面积预测数据上调到1085万公顷，比早先预期高出0.14%，比2020/21年度增加3.73%，这反映出大豆价格上涨以及全球需求旺盛，鼓励农户扩大播种面积。今年雨季提前到来，使得全州大豆播种进度创下历史最快的纪录。不过，气象预报显示2022年初的降雨量可能高于近几年的平均水平。考虑到大豆收获期间可能出现的天气状况，IMEA提醒农户们做好准备，降低降雨过量造成的影响。
【交易策略】
周五国内豆粕价格继续上行，主要受到两方面因素影响：一是美豆价格有所企稳，短期内受南美天气干旱和出口转好的影响，美豆价格再度回到1250美分/蒲式耳以上的位置；二是国内油粕比看空交易开始增长，国内油脂价格目前处于高位，近期较多的利空开始打压油脂价格，油粕比看空的交易对豆粕价格带来支撑。周五周五凌晨1点USDA发布了月度供需报告，本次报告对美豆单产和产量没有做出改动，对巴西和阿根廷大豆产量也没有做出修正，均与11月报告保持相同，本次报告对市场价格影响较小。由于未来国内大豆到港量仍将保持在较高水平，而国内年前蛋白消费难以有大幅增长，国内豆粕价格未来上行的空间较为有限，除非本年度阿根廷大豆出现较大幅度的减产。对于5月合约而言，国内菜籽的进口量受加拿大减产的影响将出现较大幅度的下滑，买入菜粕2205合约的风险收益比要明显高于豆粕。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约周五中幅上涨，收涨33点或1.18%至2831元/吨。
现货市场：周五菜粕现货价格跟盘上涨，防城港澳加粮油菜粕现货价格2840元/吨，环比上涨60元/吨；东莞沈恒菜粕12-1月基差报价01+20，基差报价环比持稳。
【重要资讯】
截至2021年12月2日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为1,637,900吨，较上周增长54%，较四周均值增长27%。当周出口量为2,433,900吨，较上周增长5%，但较四周均值减少7%。
【交易策略】
加拿大统计局12月3日预计新季菜籽产量1260万吨，环比上次预测下调20万吨，同比去年减产35.4%。AAFC 加拿大菜籽供需月报将菜籽出口环比上月预测下调100万吨至55万吨，为近15年最低出口量；国内压榨量上调100万吨至850万吨，期末库存仍为较为紧张的50万吨不变，国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损594元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，生猪价格反弹后蛋白粕整体需求持稳，但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前天气逐步转冷，水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期，上周菜粕库存2.4万吨，环比增加34.83%。综上，豆菜粕价差过低和季节性类库预期施压菜粕期价，但进口菜籽榨利长时间亏损有修复需求，EPA提议减少混合燃料中的生物燃料数量，油粕比略有反转，菜粕期价走势较为强势，已有多单继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力05合约周五继续震荡整理，收于2705元/吨，涨幅0.15%；
现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2560-2600元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2820-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2870-2880元/吨，较周四持平；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2760-2800元/吨，河北2580-2680元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）USDA12月报告维持美国玉米期末库存预测数据不变，仍为3.4亿蒲式耳，此外报告上调全球玉米期末库存数据，主要是因为乌克兰和欧盟的玉米产量数据上调。
（2）深加工玉米消费量：2021年49周（12月02日-12月08日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米118.0万吨，较前一周减少2.2万吨；与去年同比增加1.4万吨，增幅12.4%。
（3）深加工玉米库存：截止12月8日加工企业玉米库存总量326.7万吨，较上周增加7.43%。
（4）市场点评：外盘市场来看，目前市场焦点依然是南半球的种植情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方支撑明显，整体继续维持高位偏强震荡的判断。国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进较为缓慢，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开，近期生猪以及淀粉价格回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过小麦以及生猪现货价格维持相对高位尚不能明显改变饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格维持相对高位同样稳定工业消费，且目前还有春节前的备货支撑，因此当下主要是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪形成提振。
【交易策略】
玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议维持偏多思路。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约周五震荡整理，收于3117元/吨，涨幅0.16%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格继续稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3330元/吨，较周四下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3400元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周四下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3460元/吨，较周四下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（12月2日-12月8日）全国玉米加工总量为64.52万吨，较上周玉米用量增加0.44万吨； 全国玉米淀粉产量为34.93万吨，较上周产量增加0.34万吨。开机率为69.81%，较上周上调0.67%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至12月8日，玉米淀粉企业淀粉库存总量76.6万吨，较上周增加4.3万吨，周环比增幅5.89%，月环比增幅26.35%；年同比增幅15.32%。
（3）市场点评：玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，下游需求有所放缓，企业淀粉库存继续增加，前期利多情绪继续收敛，现货价格预期呈现阶段性回落。
【交易策略】
现货市场偏紧局面缓解，消费有提前透支的表现，供应端平稳回升的情况下，现货价格的回落将施压期价，短期淀粉期价或延续震荡回落走势，操作方面建议回归观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：10日沪胶有所反弹。RU2205合约最高见14545元，稍涨0.73%。NR2202合约最高见11360元，上涨1.80%。
【重要资讯】
截止12月5日，中国天然橡胶社会现货库存环比上涨6.14%，同比降低27.88% 。其中深色胶库存周环比小幅增加0.27%，由跌转涨，浅色胶库存周环比上涨13.31%。
【交易策略】
近期沪胶震荡下行，先是11月进口胶数据高于市场预期，后来天胶现货库存也有见底回升的迹象。而且，陈胶仓单注销后，新的期货仓单数量持续回升，实盘压力有所增大。还有，11月国内重卡销量“七连降”，创出年内新低，乘用车产销形势也不乐观。另外，近日泰国胶水、杯胶等原料价格显著回落，前期因不利天气所造成割胶迟缓的局面或许得到改善，12月-2月是泰国天胶主产区的割胶旺季，供应压力可能还会增大。中期胶价依然维持宽幅震荡形态，主力合约下方支撑位或许在14000元附近。

白糖   【行情复盘】
期货市场：10日白糖期货再创新低。SR2205合约最低见5773元，下跌2.15%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，我国10月份进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少5.97万吨。
2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨，同比增加99.24万吨，增幅达27.16%。
【交易策略】
近期郑糖反弹遇阻后回落，并创下本月新低。国内新糖大量上市带来供应压力，且上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位，国内食糖不存在短缺风险。不过，由于产区天气因素存在不确定性，后期产糖进度对于糖价的影响仍很关键。农业农村部下调国内市场产量的预期至1017万吨，目前看对市场供应没有明显影响。巴西进入榨季尾声，印度、泰国产糖及出口形势将成为主要影响因素。国际糖价有见顶可能，原油价格反弹能否持续利多糖价仍需观察，但市场需求可能增长，关注后期供需形势的变化。中线看郑糖仍可考虑以卖出交易为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
12月6日至10日，郑棉主力合约涨1.51%，报19540。棉纱主力合约涨0.40%，报26525。由于抛储暂停，棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。
【重要资讯】
国内棉花现货报价平稳略涨。基差对应CF205在2000-2500。期货全线下跌，点价小批量成交。近期期货不稳，纺企点价减少，边观望价格边小批量采购。
郑棉走弱影响现货成交不佳，河北棉企收购积极性较低，加之棉农不接受籽棉下跌，企业日收购量较少。主流收购价4.8-4.85元/斤，较上周降0.1，较高位降0.7。
期货下跌，棉纱01合约更是跌超3%。现阶段因需求较弱，给予市场支撑不强。现货价继续下跌，商家也从暗降到明跌。部分下调价格200元/吨，普梳32S报价已在28800左右。
【交易策略】
棉花短期震荡偏弱，棉花05空单继续持有。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内内收于5736元/吨，下跌306元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场价格下调100-280元/吨；进口阔叶浆现货则因货源相对紧俏，业者低价惜售，价格较昨日提涨50-250元/吨。乌针市场含税参考报价5550元/吨。
【重要资讯】
生活用纸河北地区部分纸企虽有意向将出厂价略调高，但目前新单跟进较有限，高价暂乏有效实单支撑；川内纸企挺价为主，加工厂刚需采购模式延续，需求利好不足。
双胶纸在成本面仍有一定支撑。规模纸厂报盘坚挺，下游经销商交投平平，市场重心几无波动，业者操盘谨慎，观望气氛浓厚。
【交易策略】
成品纸开工回升势头暂缓，部分生活纸厂受高成本影响，降低生产负荷，纸浆价格近两周大涨，成品纸即期利润回落明显，近期纸厂继续积极挺价，但落实情况仍一般，生活纸小幅调整，终端需求临近年底有一定支撑，但大幅回升的迹象还不明显，今年教育双减、疫情和经济偏弱对成品纸需求有所压制，与一季度相比，纸浆上涨向终端传导的难度正在加大。纸厂成品纸库存均有所上升，纸厂在供应回升后，累库压力再次显现。供应方面，二连浩特公路口岸通车，但满洲里疫情影响持续，加拿大积极恢复铁路运输，运输及港口恢复的情况尚需观察，距离纸浆供应受到影响已持续三周时间，明年一季度加针到港或将回落，俄针短期到货也将减少，12月之后进口减少，在当前的开工水平下，港口库存预计下降，俄针报价上涨纸810美元，折进口成本5900元以上，纸浆近月高位大幅波动，但仍有支撑，而05在供应恢复的预期下谨慎偏空，但供应不确定因素仍在，纸浆短期谨慎操作。

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