国际宏观  【美国零售数据意外大涨，美元指数继续走强】在通胀表现超预期、鲍威尔国会作证维持鸽派论调和美国货币政策转向暂无进展之际，因前期财政刺激效果依存，商品需求依然强劲，美国6月恐怖零售销售环比意外增长0.6%，表现远超-0.3%的预期值和下修后的-1.7%的前值，提振二季经济增长加速的预期；去除汽车后，美国6月核心零售销售月率录得1.3%，表现亦远超0.4%的预期值和-0.7%的前值。零售数据表现超预期，说明美国民众的消费能力依然较强，对经济的未来走势预期强劲，对经济走势信心较强。当然，随着经济重新开放，服务支出已开始回升，可能将部分支出从商品支出拉向零售销售报告中未涵盖的部分服务支出，届时零售数据或出现边际的走弱。因零售销售优于预期，经济强劲支撑着美元指数，另外货币政策转向在即叠加市场风险日益高涨的背景下，出于避险需求，市场认为美元的涨势还会延续，美元指数涨0.14%至92.70，本周累涨0.64%，为6月中以来最大涨幅，避险黄金出现大幅回落。我们认为美元指数走强趋势将会持续，不排除涨至95的可能。
【欧洲央行据称就政策指引的措辞调整产生内部分歧】据悉，欧洲央行决策者对在本周管委会会议之前分发的文件草案中有关货币刺激政策措辞的调整意见产生分歧。欧洲央行在本月完成策略评估后，将在7月22日对包括利率在内关键工具的指引进行调整。此次评估提高了央行的通胀目标，并纳入一项在利率接近其下限时特别有力或持久提供支持的承诺。虽然管委会一致通过了政策评估中的措辞，也同意必须避免任何过早的政策收紧，但其偏鹰派和偏鸽派的成员们在如何于当前政策中体现新策略的意见上存在一定距离。欧洲央行可能在下次会议上发出信号，表明其货币政策将在更长时间内保持宽松，但这对欧元应该不会有什么影响，我们对欧元依然持偏弱观点。
【其他资讯与分析】①日本央行维持基准利率、债券收益率目标及资产购买规模不变，将2021财年GDP增长预期由4%下调至3.8%，通胀预期则由0.1%大幅上调至0.6%。日本央行宣布将于年内启动气候融资计划，向金融机构提供零利率贷款，用于向企业提供绿色融资，该计划将持续到2030财年。②当地时间7月16日，据丹麦广播电视台（DR）报道，格陵兰岛自治政府停止了在世界上最大的岛屿及其周围未来的所有石油勘探，并称这样做是为了气候以及北极环境、自然资源、蓬勃发展的旅游业以及该国的主要收入来源、狩猎和捕鱼。

海运   【市场情况】
7月16日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为46.1元/吨，较昨日上涨0.2元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为35.2元/吨，较昨日上涨0.5元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.675美元/吨，较昨日上涨0.148美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.151美元/吨，较昨日上涨0.106美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.245美元/吨，较昨日下跌0.12美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.675美元/吨，较昨日下跌0.517美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.378美元/吨，与昨日下跌0.094美元/吨。
【重要资讯】
1、为了缓解严重的拥堵和减少货物积压，美国最大铁路服务商联合太平洋公司将暂停多个西海岸港口到内陆码头的东行服务，此次暂停服务于7月18日开始，持续7天左右。联合太平洋希望此次暂停运输能缓解芝加哥的积压，并有助于解决运往其他市场的集装箱积压问题。此次暂停运输适用于联合太平洋在洛杉矶、长滩、奥克兰、华盛顿、塔科马等港口服务的码头。
2、海关总署7月13日公布的数据显示，2021年6月份我国进口煤炭2839.2万吨，较去年同期的2528.6万吨增加310.6万吨，增长12.28%；较5月份的2104万吨增加735.2万吨，增长34.94%。2021年1-6月份，我国累计进口煤炭13956.1万吨，同比下降19.7%。

股指   【行情复盘】上周五晚间，美国股市回落，标普500指数下跌0.75%。欧洲股市也全面回落。A50指数下跌0.4%。美元指数走升，人民币汇率回落。【重要资讯】消息面上看，周五晚间以来变动不大。美国零售消费数据超预期，显示就业和收入改善仍在继续利好经济。前期公布的国内经济数据，也略超预期，对市场有一定支持，短期市场或继续维持震荡。此外，今日可关注发改委就经济运行举办的新闻发布会。中长期来看，经济运行节奏改变，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数周K线继续震荡，主要技术指标多有回落，短期来看，指数将挑战上方缺口，压力位于3590点附近，下方支撑位于3485点附近上行趋势线，预计震荡走势不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
上周国债期货冲高回落，国常会提及降准后央行兑现降准政策是市场近期大涨的主要触发因素。但连续上涨后积累大量获利盘,叠加上方技术型压力,国债期货在高位出现明显获利回吐，其中T2109周涨0.44%，TF2109周涨0.41%，TS2109周涨0.19%，现券市场国债活跃券收益率普遍走低，10年期国债收益率已经降至3%以内。
【重要资讯】
从基本面上来看，上周国内二季度主要经济数据公布，其中外贸表现依然强劲且好于市场预期，工业、消费、投资增速则处于边际增速回落过程中。政策上, 上周降准生效，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，与此同时，公开市场对到月内到期的4000亿元MLF进行1000亿元续作。MLF缩量续作体现央行通过降准置换MLF降低金融机构资金成本的目的。本周需要关注20日LPR报价利率是否调整。
【操作建议】
我们认为，国常会释放降准信号以及央行快速兑现降准政策以来，国债期货价格大幅走高，现券市场收益率水平快速回落，在超预期政策下市场出现快速超调反应。目前经济增长仍有较强韧性，PPI增速保持高位，收益率下行过程预计难以一蹴而就。短期收益率快速走低尤其是10年期国债收益率向下突破3%，下方目标暂看至2.8%。 我们坚持对于国债期货市场乐观判断，操作上，国债期货价格快速冲高后交易性资金建议适当止盈等待低接机会，配置性资金可继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
7月12日至16日，沪深300指数涨0.5%，报5094.77点；上证50指数跌1.21%，报3369.4；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
7月15日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾百点，逼近6.46关口。与此同时，离岸人民币对美元止跌回升，最低触及6.4662。截至9时43分，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报6.4614、6.4639。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升166个基点，报6.4640。
今年的第一次降准于本周正式实施，约1万亿元长期资金集中释放。央行同时还开展了1000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落至支撑位，指数维持区间震荡概率较大，沪深300指数5000点附近存在支撑，上方5200附近存在压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到18%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权，中期考虑买入认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出8月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出8月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
上周大宗商品多数上涨，黑色表现强劲，原油逆市下挫。期权市场方面，商品期权成交量整体延续涨势。目前动力煤、棕榈油、LPG等认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤、棕榈油等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，随着9月合约到期日临近，波动率下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国6月CPI创2008年6月以来最大增幅，显示通胀压力持续增大。美联储主席鲍威尔连续第二天为保持宽松政策立场作辩护。一位联储要员敦促央行缩减国债规模。OPEC+同意增产石油，结束僵局。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波，乃至第四波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国上半年GDP同比增长12.7%，略低于市场预期。李克强指出坚持不搞“大水漫灌”，保持宏观政策连续性稳定性。更加注重支持中小微企业、劳动密集型行业，帮助缓解融资难题。国家发改委表示煤炭储备规模将进一步扩大。
【交易策略】
操作策略上，09合约临近到期，市场博弈力度上升。短线建议多Gamma、Vega。重点关注化工、黑色的期权品种。另外，近期PTA、棉花、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的做多机会。

贵金属 【行情复盘】在通胀表现超预期、鲍威尔国会作证维持鸽派论调和美国货币政策转向暂无进展之际，美元指数小幅走弱贵金属持续上涨，然而美国6月恐怖零售数据表现超预期提振美元指数和美债，贵金属出现大幅回落，伦敦金现一度跌逾25美元至1807美元/盎司，收于1811美元/盎司，现货白银跌幅大于黄金，跌2.57%至25.65美元/盎司。上周贵金属价格先涨后跌，周涨幅为0.19%，最高涨至1834美元/盎司，周度运行区间为1790-1834美元/盎司；伦敦银现周度运行区间为25.57-26.5美元/盎司，周跌幅为1.7%，弱于黄金。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①鲍威尔参议院听证会继续维持偏鸽的基调，为市场关于美联储即将转向的预期降温，他表示FOMC将在未来数周讨论美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）的购买事宜，相比减码QE，美联储在加息问题上所面临的考验更大。②美国6月恐怖零售销售环比意外增长0.6%，表现远超-0.3%的预期值和下修后的-1.7%的前值，提振二季经济增长加速的预期；去除汽车后，美国6月核心零售销售月率录得1.3%，表现亦远超0.4%的预期值和-0.7%的前值。零售数据表现超预期，说明美国民众的消费能力依然较强，对经济的未来走势预期强劲，对经济走势信心较强。③截至7月7日至7月13日当周，黄金投机性净多头增加8015手至190836手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头减少799手至43689手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】通胀超预期表现、鲍威尔鸽派讲话叠加变异毒株再度反扑短期利好黄金，黄金价格走强，然美联储货币政策转向预期依然存在，零售数据表现超预期利空贵金属，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年贵金属弱势观点不变。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情仍维持相对高位，1828的60日均线和1850美元关口均为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，黄金上涨反而提供沽空的机会，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话。

铜 【行情复盘】夜盘，沪铜震荡调整，小涨0.03%至69230元/吨，伦铜跌0.42%至9447美元/吨。上周铜价震荡运行，沪铜2108合约收于69340元/吨，上涨0.61%，LME三个月期铜维持在9400美元/吨上方，上周现货市场面临交割，货源偏紧，升水处于高位。
【重要资讯】宏观方面，国内上半年经济数据出炉，增长略不及预期，两年平均增长5.3%，两年平均增速比一季度加快0.3个百分点，二季度增长7.9%，央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。美联储主席鲍威尔重申通胀短期言论，维持宽松状态，但未来会讨论购债问题。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】上半年经济数据表现较好，在央行超预期全面降准下市场悲观预期有所修复，但经济下半年下滑速度仍可能超出预期，央行提前采取手段来对冲经济失速的风险，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以窄幅震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。

锌 【行情复盘】锌价大幅上行，沪锌2108合约上涨1.28%至22580元/吨，伦锌一度突破3000美元/吨，上海0#锌主流成交于22440~22510元/吨，双燕成交于22440~22530元/吨；0#锌普通对2108合约报升水190~220元/吨左右，双燕对2108合约报升水210~220元/吨，市场成交活跃。
【重要资讯】美国零集数据略好于预期。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存小幅下降至11.7万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】国内受限电影响锌价大幅走高，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，云南地区锌炼厂确认限产25%，全国持续面临“电荒”，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计维持宽幅震荡格局，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。

铝 【行情复盘】周五沪铝主力合约AL2108低开高走，全天震荡反弹，报收于19470元/吨，上涨0.39%。夜盘震荡并小幅偏弱；周五伦铝持续走弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨150元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨180元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】7月15日，SMM统计国内电解铝社会库存83.2万吨，周度下降2.6万吨，无锡、南海地区继续贡献主要降幅。河南供电紧张导致当地部分铝加工企业被迫减产，据SMM调研目前减幅有限。国家发改委：准备投放超过1000万吨煤炭储备。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头减仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，今日午后又有云南恐将再度限电的消息传来，铝价强势拉涨。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前突破了前期震荡区间的上沿，建议多单短线谨慎续持，关注云南限电事件的发展，08合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】强供需支撑，云锡停产检修和限电影响再起，叠加有色板块走强提振，锡价上周持续上涨，不断刷新历史新高，周涨幅达到5.12%，夜盘则维持强势，继续上涨3.59%至23.36万元，整体强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，云南限电影响再起，另外锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡上涨亦持续上涨，已经突破3.36万美元的历史最高位，刷新新高至3.384万美元，周涨幅达到6.1%，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素（根据了解，暂时无8%的关税），对锡价内外盘价格进行测算，3.2万的伦锡对应的到岸价格为24.04万元，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.77万元，3.384万的伦锡对应的到岸价格为25.38万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指锡库存小跌2吨至3258吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存增至2440吨，虽然库存有所增加，然当前库存依然处于低位。锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。云锡部分停产检修仍在持续，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。有消息称云南省铝、锡再次接到限电通知，如今已基本确定，这将会继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，而云锡停产检修和云南限电新进展继续利多锡价，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，依然维持做多思路，上方将会不断刷新历史新高（涨至24万上方的可能性非常大），下方第一支撑为21.6万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价上涨，收于142930，涨1.49%。震荡区域上沿压力位突破后强势整理后继续偏强向上。
【重要资讯】美元指数92上方偏强反弹，美国零售数据好于预期，关注美国基建计划进展。国内整体流动性稳健为主，但在经济增速放缓预期下市场对于国内流动性进一步宽松预期有所升温。有色金属继续表现分化，镍表现居中偏上，相对不锈钢有所补涨。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展，后续这继续会是市场关注焦点。镍矿石价格有走升。印尼及中国镍生铁产能继续会释放，下半年供应趋于改善，但当前来看仍表现偏强。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格37000元，再涨500元，价格偏强运行。不锈钢现货市场现货价格继续调涨，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加，但预期可能会被限产，因此近期大幅上涨。不锈钢仓单继续增加，而现货需求随着急涨转淡。
【交易策略】LME镍价在19000美元上方偏强波动，美元指数震荡略偏强，有色整体反复节奏但均有不同程度回升。沪镍继续持于140000元上方偏强运行，上档关注145000元。关注不锈钢进一步上冲动力及与镍的联动。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢高位整理，ss2108收至18820，涨0.48%。不锈钢期价高位整理，下游现货需求平淡。
【重要资讯】无锡市场300系价格继续偏强运行，昨日夜盘不锈钢期货继续拉涨，期货价格再创历史新高。加之受限产消息以及现货资源依旧偏紧影响，继昨日午后价格上涨后今日300系价格继续大幅调涨，当前价格处于近几年历史高位。今日民营304冷热轧涨幅在350-650元/吨，大厂资源涨幅在500-600元/吨，316L冷热轧涨幅在700元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至18800-18900元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至18000-18100元/吨。大厂资源主流价格至19400-19700元/吨切边基价。大厂资源主流价格至18900-19100元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，国内限电限产对部分产能有影响，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达44415，增908吨，期货库存再增仓。市场近期拉涨不锈钢与不锈钢厂可能受限产影响相关，目前主要是江苏不锈钢厂有限产传言出现。预期7月继续300系增加排产。近期价格快速上涨下游需求显著放缓，而出口相关需求变化后期也需关注。
【交易策略】不锈钢基差一度为负值，仓单今日再有回升，下游需求淡，目前主要是期单以及贸易商间流转。不锈钢2108合约偏强运行，短线技术走势偏强，高位震荡已经在加剧，避免追涨，18300上方整体偏强格局不改。同样注意与镍的共振波动变化。目前镍/不锈钢比值处于不锈钢期货上市以来低点位置附近比值若有企稳不再向下延伸，可继续考虑做买镍空不锈钢。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周上涨3.79%，收于5559元/吨。
现货市场：上周五北京地区价格低价上涨20，目前河钢敬业报价5110-5130、鑫达5110。上海地区价格下跌20左右，中天5160-5200、永钢5190-5210、三线5050-5120。
【重要资讯】
7月14日至7月17日国家钢铁去产能“回头看”专项检查组对安徽各钢厂实施督查工作。7月14日至7月16日钢厂去产能“回头看”督察小组对江苏部分钢厂实施核查工作。7月2日，江西工信厅副厅长何琦表示，将全面完成国家下达的压减产量任务，确保实现今年发展目标。
国家发展改革委：扎实开展钢铁、煤炭去产能“回头看”，严防过剩产能死灰复燃。
1-6月份，房屋新开工面积101288万平方米，增长3.8%。其中，住宅新开工面积75515万平方米，增长5.5%。
【交易策略】
6月经济数据公布，宏观不确定性短期消除，粗钢减产依然是当前市场交易的主要逻辑。多地传出产量同比不增的消息，近期限电对部分钢厂生产造成影响，7月上旬粗钢日均产量降至去年同期，减产预期不断增强，而需求虽然下滑的预期也较强，但与当前供给下降的幅度对比，需求还难以给出相同甚至更高的降幅，从而使钢材供应或呈现偏紧格局，特别是进入下半年旺季后。旺季前，缺口预期暂时难以证伪。但在价格回到全年高位附近后，政策风险需要注意，近期工信部提出做好大宗商品“报价稳供、打击哄抬价格行为”，提防供给政策再次变化的风险。整体看，旺季之前，减产预期预计是主要影响因素，若需求能不断好转，则螺纹将维持高位运行，建议做多2201合约。

热卷   【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷继续上行，热卷2110合约收盘价6044元/吨，1.89%。现货市场：周末期间唐山地区钢坯价格涨20至5180元/吨，唐山带钢价格维稳至5730元/吨。
【重要资讯】中钢协：我国钢铁行业已初步完成《钢铁行业碳达峰实施方案》初稿，基本明确了行业的达峰路径、重点任务及降碳潜力，截至目前，全国共237家企业约6.5亿吨粗钢产能已完成或正在实施超低排放改造，占全国粗钢产能的61%左右。
【交易策略】上周受压减粗钢产量消息影响，热卷连续增仓上行，热卷价格以及10合约盘面利润接近年内高点5月中旬水平。周五工信部再度提及打击囤积居奇、恶意炒作、哄抬价格的行为，保供稳价工作仍是重点，市场情绪波动较大。中期从公布的6月份宏观经济数据来看，制造业投资较强，同比增长16.4%，增速较5月份回升2.9个百分点，热卷需求仍有一定韧性，而供给端受到压减粗钢产量政策影响，热卷整体供需预期偏强。短期盘面走势主要受限产预期影响，市场消息称江苏、安徽、甘肃等地钢厂均收到要求粗钢产量不超去年的通知，后期范围或将继续扩大，粗钢压减政策落地概率较大。但从公布的产量库存数据来看，目前需求仍处于淡季，现货成交一般，表需仍处于330万吨以下水平，基本面延续弱势，现货价格被动跟涨，热卷基差处于低位。短期价格逐渐接近前期高点，盘面压力增加，存在回调风险，中期热卷仍处于多头趋势，关注逢低入多机会。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场： 上周五铁矿石夜盘继续维持高位盘整，主力合约小幅上涨0.12%收于1245.
现货市场：近期进口矿现货价格涨跌互现，PB粉溢价水平持续回落。截止7月16日，青岛港PB粉现货报1478元/吨，周度环比下跌14元/吨，卡粉报1825元/吨，周度环比上涨11元/吨，杨迪粉报1215元/吨，周度环比上涨22元/吨。7月16日普氏62%Fe指数报221.1美金，环比下降1.2美金。
【基本面及重要资讯】
7月16日力拓发布二季度产销报告，二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7590万吨，环比一季度下降1%，同比下降9%。2021年上半年铁矿石业务总产量为1.523亿吨，同比下降5%。二季度发运量为7630万吨，环比下降2%，同比下降12%。今年上半年总发运量为1.541亿吨，同比下降3%。力拓预计今年的发运目标会处于3.25-3.4亿吨区间的下限值。
印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
上周铁矿主力合约录得五连涨，一度突破震荡箱体上沿，周度累计涨幅明显。短期在1250一线或将有所反复，但在基本面和基差修复的配合下预计大概率会完成突破，打开新一轮上涨空间。随着华东地区逐步出梅，终端用钢需求最为低迷的时刻或已过去，上周成材总库存6周以来首次下降。其中钢厂厂内库存去化速度有所加快，五大钢种产量出现止跌回升。而日均铁水产量也进一步恢复，上周重回230万吨以上。钢厂主动采购意愿有所增强，厂内铁矿库存水平出现止跌回升。随着成材消费逐步走出淡季，以及宏观层面对流动性担忧的缓解，近期成材价格涨幅也较为可观，现货涨幅大于炉料端，钢厂实际利润空间得到改善，对铁矿价格形成正反馈。上周受降雨影响，铁矿疏港短期回落，但港口库存累库速度放缓。随着7月以来外矿发运的持续回落，后续到港量将再度趋紧，港口库存将再度去库。力拓二季报中预计其全年发运将处于3.25-3.4亿吨的目标下限，中高品澳粉下半年供给增量有限。在粗钢减产压力加大的背景下，成材价格重心后续将逐步上移，对中高品矿的追逐热情将再度回归，中高品矿在三季度有阶段性错配的可能，现货价格有望挑战前高。从基差的角度来看，近期I2109合约有进一步修复的需求，盘面仍具上行空间。
【交易策略】
I2109合约近期有望在基差修复的驱动下进一步上行，操作上应以逢低吸纳策略为主，短期关注1250附近的压制力度。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：上周锰硅盘面低开高走，周中加速上涨，上周五收盘于7940，近几日累计涨幅明显。
现货市场：受盘面连续大涨提振，现货市场信心明显增强，近期各主产区不同程度的上调了报价。截止7月16日，内蒙主产区价格报 7525元/吨，周度环比上涨250元/吨，广西主产区价格报7450元/吨，周度环比上涨150元/吨。但近期现货价格涨幅明显不及盘面，基差再度回落。由于内蒙地区限电影响更为明显，故现货价格再度呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
受内蒙和云南地区再度限电的影响，近期锰硅盘面短期涨幅明显，逼近前期高点附近。从基本面的角度来看，当前锰硅供给端已受到明显影响，内蒙主产区各主要厂家近期已无法按时交货。上周全国锰硅产量下降至190050吨，环比下降7.65%。需求方面，随着华东地区逐步出梅，终端用钢需求最为低迷的时刻或已过去，上周成材总库存6周以来首次下降。其中钢厂厂内库存去化速度有所加快，五大钢种产量出现止跌回升。对锰硅的周度需求环比增加2.2%至161624吨。锰硅实际供需有明显走强，现货市场挺价意愿增强，各主产区报价均有所上调，但整体涨幅明显不及盘面，基差再度大幅回落。对于本轮上涨应维持审慎态度。经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，限产对铁合金价格的提振作用正逐步边际走弱。盘面看涨情绪也愈发谨慎，从本轮上涨的成交量和持仓量的配合情况来看，无法与此前几轮的上涨相比。后续持续程度存疑，中期来看锰硅供需逐步宽松的大趋势已基本确立。在粗钢压产预期下，下半年钢厂减产压力将逐步增加，铁合金整体需求端大概率确定将不断走弱。而供应方面，作为铁合金生产最重要主产区，内蒙和宁夏主产区的限产在上半年已逐步落地，后续即便供应端仍有扰动但预计对实际产量的影响将不及上半年。在此背景下，每次受短期消息驱动的盘面上涨都应看作中长期布局卖出套期保值的时点。
【交易策略】
对于当前的锰硅主力合约而言，当前已充分反应供给端收缩预期，不宜继续追高，前期高点附近可尝试逐步左侧布局空单，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：上周硅铁盘面低开高走，周中加速上涨，上周五收盘于8856，近几日累计涨幅明显。
现货市场：近期硅铁盘面价格的上涨对其现货市场价格的提振作用有限，各主产价格整体维持稳定。截止7月16日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，周度环比持平。锰硅与硅铁的现货价差近期有明显收敛。
【重要资讯】
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
近期硅铁盘面累计涨幅明显，直接驱动来自内蒙地区的再度限电对市场情绪的提振。但现货价格整体维持稳定，市场看涨情绪仍相对谨慎。锰硅与硅铁的期现价差近期均有所收敛。从基本面角度来看，上周硅铁供需有明显走强。一方面内蒙地区的限电确对合金厂家的开工造成了冲击，部分厂家已无库存，供给端出现短期缺口。需求方面，随着华东地区逐步出梅，终端用钢需求最为低迷的时刻或已过去，上周成材总库存6周以来首次下降。其中钢厂厂内库存去化速度有所加快，五大钢种产量出现止跌回升。钢厂端对硅铁需求转好。金属镁近期下游需求有所改善，加之自身库存较低，使得镁厂开工积极性提升，部分前期检修厂家复产，75硅铁需求有所回升。但中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。供给端短期虽仍有扰动，但经过年初以来供应端收缩预期与实际产量居高不下的反复博弈后，限产预期对盘面的提振作用正逐步边际减弱。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁整体产量仍将维持高位水平。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将增强。
【交易策略】
预计本轮限电对硅铁盘面价格的提振较为短期且幅度有限，待市场短期情绪平复后将再度迎来布局空单的时点。当前不宜继续追高，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面强势上行再创新高，主力09合约涨3.19%收于3136元，01合约亦涨破3000元收于3120元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内浮法玻璃均价为2926.51元/吨，较前一周（2888.74元/吨）价格上涨37.77元/吨，涨幅1.31%。国内浮法玻璃市场延续上行趋势。刚需支撑下，多数区域企业库存进一步下滑，企业拉涨情绪较高，整体价格水平进一步提升，其中华北、华中及东北区域价格涨幅明显，华东、华南等区域稳中小幅探涨。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1885万重量箱，较前一周减少111万重量箱，减幅5.56%。
浮法玻璃企业库存加速下滑，下游订单饱满，存在补货刚需，原片生产企业库存基数低，拉涨情绪较高，加上业内对后期市场预期较好，中下游采购积极性有所提升，进一步带动企业出货。分区域看，华北沙河整体出货较平稳，周内沙河厂家库存小降至56万重量箱，贸易商库存小增，整体基本稳定，周边区域出货有所好转；华东整体库存延续下降趋势，受涨价提振，部分刚需集中提货，山东、江苏多数厂白玻产销基本平衡，浙江主要厂家出货略显逊色，虽库存略增，但压力不大；华中周内产销良好，玻璃厂家库存继续下降，部分降至低位，加工厂按订单采购为主，需求支撑尚可；华南整体交投平稳，市场观望氛围较浓，多数厂家稳价出货、控制库存；西北周内内蒙、陕西个别厂整体出货稍有好转，其余多数厂产销仍显一般，整体库存维持小增趋势。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静；上周企业库存首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存，玻璃生产企业库存在本周再度下滑。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单暂时止盈，警惕高温期间电力供应紧张下游加工企业电力需求难以满足，需求恢复缓慢导致的高位回调风险。01合约跟随市场情绪大幅拉升，为生产企业布局淡季卖保提供了难得的机遇，建议把握。

原油   【行情复盘】
上周内外盘原油在短暂反弹后连续大跌，国内SC原油主力合约收于433.7元/桶，周跌2.38%。OPEC+就产量政策达成一致，未来产油国将温和增产，并将在明年5月提高产量基线。另外上周IEA、OPEC月报均维持今年石油需求增长预期不变，EIA库存报告显示美国终端消费走软。
【重要资讯】
1、OPEC+就产量政策达成一致，产油国将从今年8月起每月增产至多40万桶/日，并计划在2022年9月之前，在市场条件允许的情况下，全面取消580万桶/日的减产。下一次会议将于9月1日举行，并在今年12月评估市场状况和成员国的表现，力争在年底前结束生产调整。根据协议，OPEC+同意阿联酋新的原油减产基线为350万桶/日，将沙特和俄罗斯的基准石油产量调整为1150万桶/日，伊拉克和科威特的产量基线分别提高15万桶/日，总基线增幅将为163万桶/日。关于基线调整的协议将于2022年5月开始生效，关于减产的协议将延长至2022年底。
2、欧佩克月报：预计2021年全球原油需求增速预期为595万桶/日，此前预计为595万桶/日，预计石油需求将在明年逐步恢复。IEA月报预计全球石油需求2021年将增加540万桶/日，此前预计为540万桶/日。
3、EIA数据显示，美国截至7月9日当周，原油库存减少789.6万桶，汽油库存增加103.8万桶，精炼油库存增加365.7万桶，国内原油产量增加10万桶至1140万桶/日，为2020年5月22日当周以来最高。
4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月16日的一周，美国在线钻探油井数量380座，比前周增加2座，为2020年4月份以来最多，比去年同期增加200座。
【交易策略】
油价连续大跌，OPEC+就产量政策达成一致，短线供应端不确定性消除，但明年将提高产量基线以及逐步退出减产意味着长期供应端有压力，但短线来看利空有限，预计维持高位震荡偏弱。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：上周沥青期货震荡走跌，主力合约收于3224元/吨，周跌5.57%。
现货市场：上周国内沥青主力炼厂价格持稳，个别地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3285 元/吨，华南3440 元/吨，西北3400 元/吨，东北3625 元/吨，华北3250 元/吨，西南3650 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降，但市场供应保持充裕，下周部分炼厂复产或导致资源供应进一步增加，此外期货盘面下跌也将导致部分低价期现资源释放。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为36.90，环比变化-2.2 %;从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显减少。
2.需求：全国多地遭遇大范围降雨令公路项目施工进一步受阻，沥青刚性需求整体表现低迷，终端贸易商拿货积极性下降，目前终端多以合同和消耗社会资源为主，补货需求不佳。
3.库存：近期国内沥青库存仍维持高位，下游补货积极性较低令社会库存有一定消耗，但一定程度上加大了炼厂库存压力。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为118.16万吨，环比变化0.4%，国内33家主要沥青社会库存为91.84万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
成本端走低打压沥青，同时市场有关于低价马瑞油的传言也加剧了盘面的下跌，而沥青供需面仍然偏弱，全国范围内持续性降雨使得沥青刚需整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制，短线建议关注下方60日均线附近支撑，在原油整体上行趋势未破的情况下，沥青盘面仍有支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
周五夜盘高低硫燃料油价格弱势运行，FU2109合约上涨-26元/吨，涨幅-1.01%，LU2109合约上涨-25元/吨，涨幅-0.73%。
【基本面及重要资讯】
1. 沙特与阿联酋达成了一项折中方案，沙特部分满足了阿联酋提高产量上限的要求，8月起，OPEC+将每月增产40万桶/日，直到所有暂停的产能恢复为止。根据该组织的一份声明，从2022年5月起，阿联酋和其他几个成员国在减产方面将适用更高的产量基线。阿联酋的产量限额将增加到350万桶/日，虽然低于其最初要求的380万桶，但高于之前320万桶的基线水平 。
2. 根据MPA数据，新加坡6月船燃销量411.3万吨，环比5月上涨1%，同比去年同期增加7.4%，其中新加坡6月低硫燃料油销量为274.6万吨，环比5月下降1.1%，而高硫重质燃料油销量则达到106万吨，环比5月上涨7.6%。
3. 根据IES数据：截至2021年7月14日，本周期新加坡燃料油库存2308.8万桶，比上周期增长26.7万桶。
【交易策略】
原油方面:沙特与阿联酋之间达成一项折中方案，使得供给端产量情况基本确定，该协议内容也符合我们此前设定的中性情景预期。燃料油库存方面：从燃料油库存数据来看，新加坡与富查伊拉地区燃料油库存本周小幅增加，但认为仍不改其三季度库存去库趋势。需求方面：新加坡地区最新船燃销量数据表明，高硫燃料油船燃需求量随着经济效应显现开始边际回升。 综合分析：原油方面产油国达成新的产量协议，新方案较预期有所偏空，但供给端不确定性风险消退，需求端下半年仍维持强劲复苏预期，原油供需紧平衡情况依然存在，燃料油方面，原油供给端的逐步增产措施，使得后市中重质原油供给增加，同时中东及南亚地区发电需求开始启动，供增需增情景下，燃料油自身基本面矛盾不明显，主要矛盾仍在成本端，建议短期维持观望，待需求端数据指引。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘L/PP期货价格震荡运行，LLDPE2109合约上涨50元/吨，涨幅0.60%，PP2109合约上涨36元/吨，涨幅0.43%。
现货市场：上周周PE现货市场价格震荡运行，现货市场本周整体上涨30-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8220-8550元/吨。PP现货市场本周先涨后跌，整体下跌幅度50元/吨，本周国内PP拉丝价格在8350-8750元/吨之间。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月16日，主要生产商库存水平在70.5万吨，较上周累库2万吨，去年同期库存大致在72.5万吨，本周基本维持周末累库周内去库节奏。
2.据卓创资讯测算：本周国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.45万吨，较上周增加9%。周内新增检修装置多于周中后开始检修，因此对总体开工负荷影响不大。
【交易策略】
上周度 PE/PP 供给端变化不大，对国产供应影响有限；需求方面，农膜
开工率继续低位回升，BOPP 开工率维持，塑编及注塑开工率增加，下游需求开始缓慢提升，利多商品价格。中游社会库存及石化库存本周小幅累库，产业链
库存开始负反馈，库存在上游及中游环节累积；下游企业库存虽处低位，但刚需补库，价格连续上行，影响下游企业备货意愿及节奏，着重关注下游企业补库节奏。聚烯烃内外盘价格差距小幅走弱，理论出口利润打开，但是由于海运费较高，实际出口动力不足，表现出聚烯烃价格外强内弱局面。利润方面：油制烯烃利润依然低位维持，使得油制烯烃成本驱动阶段性支撑，动力煤需求旺季以及供给增加影响，价格高位震荡。综合分析：在供给量短期环比变化不大，需求开始边际回升，成本驱动以及外强内弱使得价格有较强支撑，但由于产业链库存去化不畅影响价格上涨幅度，多空交织影响下，基本面驱动力不强，预计聚烯烃价格走势以震荡行情为主，建议观望。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇继续向上突破，09合约收于5329，涨幅0.6%。
现货市场：基差走强，近月升水09合约50-55。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，煤制装置开工率维持低位，7月进口量环比下降，供应压力中性。近期煤价持续走高，煤炭供应偏紧，部分地区煤化工装置再8月份存在集中检修计划，煤化工开工率有望持续维持低位。下一轮新装置投产高峰或在8-9月，因此7月份供应端暂无新产能，加之7月进口量环比下降，短期供应端压力不大。
（2）从需求端来看，短期乙二醇刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在94%，超出市场此前预期，乙二醇刚需向好。
（3）从库存端来看，截至7月12日（周一），华东主港乙二醇库存为62.7万吨（-5.6万吨）。本周主港意外去库主要是因为到港量不及预期，下周华东主港到货量预计14.9万吨，到港量偏低，然近期主港发货速度亦较慢，预计主港库存维持低位窄幅波动为主，短期暂无大幅累库压力。
 【交易策略】
近期，乙二醇华东主港库存维持低位，且短期供需中性，煤价偏强在很大程度上推涨了乙二醇近端合约上涨。操作上，近月合约已有多单可谨慎持有，期价或上探5500整数关口，若煤价见顶回落则考虑离场。中期来看，远月01合约未来面临较大的供需压力，中期存回落压力，因此可短线关注9/1正套。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA偏强震荡，TA2109合约收于5142，涨幅0.86%。
现货市场：基差进一步走强，市场仍存惜售情绪，7月货源在09合约升水5元/吨附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，OPEC+产量调整政策落地，产油国将有序增产，短期利空逐步出尽，油价短期或企稳，后续关注需求端复苏节奏。
（2）从供应端来看，PTA装置再发意外故障，7月供应端损失量继续扩大。逸盛新材料360万吨/年的PTA装置周五起意外开始降负至5成运行，据悉因需更换触媒，降负时间或持续1周。此外，福海创450万吨/年的PTA装置近期负荷已下降至8成，计划7月底停车检修9-10天。7月，供应端损失超市场预期。初步来看，由于8月上旬福海创仍在检修，预计8月供应端亦压力不大。
（3）从需求端来看，短期PTA刚需强劲。终端多数企业对原料备货至7月下旬，江浙织机受高温天气、用工紧张原因而下降至80%，聚酯库存压力不大，开工率维持在94%，超出市场此前预期，PTA刚需向好。
（4）从库存端来看，截至7月16日（周五）PTA社会库存为310.1万吨（-2.82万吨）。7月份PTA供需压力不大，去库幅度或超20万吨，短期PTA供需面依旧偏紧。同时，8月份PTA仍有去库预期，09合约当前供需偏强。
【交易策略】
7-8月PTA供需面存去库预期，09合约供需面向好，近期国际油价有望逐步企稳，建议关注介入PTA09合约多单的机会，关注下方5000整数关口支撑；跨期方面，建议关注9/1正套机会。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于7218，涨0.14%。
现货市场：现货价格稳定，江苏基准价7000（+0）元/吨，以点价成交为主。
【重要资讯】
（1）工厂产销率22.48%（-16.46%），产销冷清。（2）装置方面，仪征化纤10万吨7月8日升温重启，三房巷20万吨计划7月20日检修25天，华西20万吨装置检修待定，部分6月检修装置将重启，7月产量总体变化不大。（3）截至7月16日，涤纶短纤开工率98%（+2.7%）装置重启，开工率回升；工厂库存4.1天（+0.3天），随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月16日，下游涤纱厂原料库存23.1（+1.1）天，逢低补货后，库存回升；涤纱开机率为73%（+0%），暂时持稳，纱厂订单较好。（5）截至7月16日，终端纱线库存12.1（-0.5）天，订单较好，库存震荡回落；坯布库存25（-0.4）天，在25天左右震荡。（6）成本端，原油缺乏指引，高位震荡，但从供需面来看，原油震荡走强趋势不变； PTA装置检修和投产对冲，下游需求较好，期价预计偏强震荡；乙二醇国内外检修增多，港口库存回落，期价偏强震荡。
【交易策略】
短纤处于亏损状态，下跌空间有限，下游原料库存充裕压制价格，预计短纤维持偏强震荡。中期来看，8月下游及终端订单仍有改善预期，预计短纤价格震荡走强，建议逢低做多。风险提示，成本走弱，需求不及预期。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯震荡上涨， EB2108收于9330，涨2.36%；EB2109收于9279，涨2.49%。
现货市场：企业报价和现货价格稳定。江苏现货9300/9370， 7月下9310/9350，8月下9220/9250，成交清淡。
【重要资讯】
（1）装置方面，山东玉皇预计7月27日重启，吉林石化7月15日和22日分批重启，北方华锦7月15日停车检修一个月；大庆石化7月20日停车检修15天；华泰盛富4计划月底降负运行；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；重启大于检修，供应将回升。（2）库存，截至7月14日，华东港口库存8.05（-0.29）万吨，库存小幅回落。（3）下游，截至7月9日，EPS开工率59%（+2%），部分将装置重启，开工将继续回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率72.19%（-0.34%），雅仕德7月7日短停两周，惠州仁信7月10-14日短停，北方华锦7月15日停车，开工维持低位；ABS开工率83.68%（+0.33%），吉林石化58万吨/年已重启，辽通化工20万吨/年7月14日停车检修35天，开工回升，终端仍处淡季。（4）成本端，原油高位震荡，但从供需面来看，预计维持震荡走强；纯苯浙石化二期将于7月下旬量产，港口到船增量，有累库预期，价格或震荡回落。
【交易策略】
纯苯有回落预期，但苯乙烯处于亏损状态，价格将相对坚挺，下游刚需有支撑且月末或有补空需求。预计苯乙烯仍偏强震荡。展望8月，纯苯和苯乙烯7月投产的产能将在8月具体体现，而需求端增量有限，苯乙烯或震荡回落，待7月下旬补空结束后，可尝试逢高做空09合约，关注装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
上周五夜盘，PG09合约冲高回落，期价收涨，截止至收盘，期价收于4897元/吨，期价上涨66元/吨，涨幅1.37%。
【重要资讯】
原油方面：随着沙特与阿联酋持续两周的争执终于得到化解，OPEC+同意逐步向市场增加原油供应。OPEC+将于8月起每月增产40万桶/日。直到所有暂停的产能恢复为止。从2022年5月起，阿联酋和其他几个成员国在减产方面将适用更高的产量基线。CP方面：15日，8月份的CP预期，丙烷653美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷653美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。现货方面：16日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4518元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌100元/吨至4400元/吨。供应端：本周检修装置较多，部分炼厂开工率有所下滑，供应端局部回落。卓创资讯数据显示，7月15日当周我国液化石油气平均产量73506吨/日，环比上期减少898吨/日，减少幅度1.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月15日当周MTBE装置开工率为55.06%，较上周下降0.33%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降0.82%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月15日卓创统计的数据显示，7月中旬，华南3船冷冻货到港，合计6.5万吨，华东8船冷冻货到港，合计20.9万吨。短期到港量略有下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，当前原油市场的波动性加剧，油价面临较大的回调风险，操作上建议液化气低位多单止盈离场。

焦煤   【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2027/吨，下跌2元/吨，跌幅0.1%。从盘面走势上看，2050元/吨上方依旧具有较大的压力。
【重要资讯】
七一过后，临时停产煤矿陆续复工复产，各产煤省区和有关中央企业不断加大工作力度，多措并举督促临时停产煤矿加紧恢复生产，保障煤炭供应。汾渭能源统计的数据显示，7月15日当周，53家样本煤矿原煤产量为583.71万吨，较上周增加25.07万吨。需求方面：当前焦炭提降120元/吨已经基本落地，焦炭市场心态较差，但焦化企业利润仍维持在较高水平，整体开工率维持稳定产。本周230家独立焦化企业产能利用率为85.57%，较上期增加0.26%。日均产量61.64万吨，较上期增加0.18万吨。进口煤方面：受蒙古那达慕会的影响，11-15日口岸关闭，上周蒙煤进口量大幅下降。库存方面：7月16日当周，炼焦煤整体库存为2129.46万吨，较上期下降38.77万吨。
【交易策略】
随着供应端的逐步恢复，期价短期上涨动能稍显不足，但在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，期价短期仍将维持高位震荡，操作上2050元/吨上方多单止盈离场。

焦炭   【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2687.5元/吨，期价上涨19.5元/吨，涨幅0.73%。
【重要资讯】
上周焦炭提降120元/吨已基本落地，焦化企业利润有所回落。Mysteel统计30家独立焦化企业利润为531元/吨，较上期下降151元/吨，整体仍处于较高的水平。上周焦化企业开工率继续回升，230家独立焦化企业产能利用率为85.57%，较上期增加0.26%。日均产量61.64万吨，较上期增加0.18万吨。需求端：当前高炉开工率较为稳定，暂以刚需采购为主。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.69%，环比上期下降1.57%。日均铁水产量235.7万吨，环比增加6.78万吨。目前安徽、甘肃先后要求钢企填报2021年粗钢压减任务表，后期下游钢厂受压减粗钢产量政策影响，需求将减少。库存方面：焦炭整体库存略有增加。16日当周焦炭整体库存为681.86万吨，较上期增加2.78万吨，整体库存已经连续三周增加，其中100家独立焦化企业焦炭库存39.13万吨较上期增加5.63万吨，在下游补库积极性偏低的情况下，焦化企业库存开始有所累积。
【交易策略】
当前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭仍将偏弱运行。短期由于焦煤走势偏强，盘面焦化企业已经处于亏损，故焦炭短期难以下跌，操作上等待焦煤反弹结束之后，逢高做空焦炭的机会。焦炭09合约高位空单可在2750元/吨上方轻仓试空。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上周延续涨势，站稳五日均线支撑，并成功突破前期高点压力位，市场气氛明显回暖，期价积极上扬，上破2700关口，最高触及2729，周度上涨4.09%，录得强阳。上周五夜盘，主力合约窄幅高开。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场跟涨不积极，价格重心窄幅走高。上游煤炭市场走势偏强，成本端不断上移。西北主产区企业为保证出货，报价调涨有限，内蒙古北线地区商谈2050-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。近期甲醇厂家签单顺利，整体出货平稳。受到西北、华东地区部分甲醇装置停车或者降负的影响，甲醇行业开工率下滑68.88%，但大幅高于去年同期水平。7月下半月至8月初，仍有多套装置存在检修计划，甲醇开工或继续回落，货源供应将阶段性收紧，供应压力得到一定缓解。甲醇刚性需求维持稳定，新兴需求和传统需求开工变化均不大。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为83.43%，窄幅上涨0.53个百分点。虽然大唐降负、蒲城检修，但神华新疆重启以及宁煤恢复，因此CTO/MTO装置运行负荷未有明显变动。传统需求行业中，甲醛、MTBE和醋酸开工略有回落，二甲醚窄幅回升，而依旧不足两成。下游工厂多消耗固有库存为主，原料库存处于累积中。沿海地区甲醇库存窄幅下滑，降至86.75万吨，大幅低于去年同期水平38.5%。后期随着进口市场恢复，港口库存仍有回升可能，但速度相对较慢。期货反弹后，甲醇现货市场已由升水转为贴水状态。
【交易策略】
甲醇供需关系略有改善，期价长期来看处于震荡上行通道中，主力合约站稳2700关口后，仍有上探可能。OPEC+达成增产协议，国际油价低开，甲醇多单可适量减持。

PVC 【行情复盘】
PVC期货短暂横盘整理过后，重心积极拉升，成功突破9000整数大关，盘面增仓上行，最高触及9335，创近两个月新高，周度上涨3.80%，录得四连阳。上周五夜盘，主力合约继续冲高。
【重要资讯】
国内PVC现货市场维持高位运行态势，期货拉涨带动下，各地区主流价格稳中有升，市场低价货源难寻。PVC期货经过反弹，期现基差已大幅收敛，由于现货价格涨幅有限，现货转为窄幅贴水状态。西北主产区企业整体库存压力尚可，部分大厂存在预售订单，出厂报价多数实现上调，但新接订单情况欠佳。前期停车装置尚未恢复运行，加之部分新增检修装置，PVC开工负荷下降至81.99%，损失产量略有增加。7月份后期三套装置存在检修计划，供应端暂无压力。下游市场需求走弱，高温淡季效应产生一定影响。PVC价格居高不下，下游制品厂利润被挤压，面临较大成本压力，生产积极性不高，刚需接货为主。虽然贸易商报价跟随上涨，但反应实际出货欠佳，高价货源向下传导明显受阻。市场到货较前期增多，华东地区库存略涨，华南地区库存略减，PVC社会总库存累积至14.30万吨，大幅低于去年同期水平，处于缓慢累积阶段。原料电石市场供需偏紧，且产量进一步下滑，采购价格恢复涨势，成本端存在利好刺激。PVC企业电石到货不佳，出现降负荷现象。
【交易策略】
PVC基本面变动不大，近期市场资金及情绪对盘面影响加大，主力合约有望测试前期高点，但持续拉升缺乏动能。下半年，随着新增产能释放，出口套利窗口关闭，供需关系预期走弱，PVC追涨风险较大。PVC有挑战前高可能，OPEC+达成增产协议，国际油价低开，谨防盘面受影响回调风险。

动力煤 【行情复盘】周五动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡反弹，报收于882.6元/吨，上涨1.1%。夜盘低开高走，震荡走强。现货方面，动力煤坑口现货价格有所上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格有所上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅下降，锚地船舶数量小幅增加。产地方面，由于下游采购需求较好，榆林地区在产煤矿整体出货顺畅，基本保持产销平衡状态。此外，受煤矿事故影响，近期榆阳区在产各矿的环保、安检或将愈加严格；鄂尔多斯地区在产煤矿销售情况良好，昨日煤炭公路销量为113万吨/天，日环比增加8万吨/天。榆林、鄂尔多斯区域内煤价稳中小幅调整。港口方面，昨日大秦线部分线路检修，运量降至82万吨，港口调入维持低位，延续小幅去库，港口可售现货资源稀少，贸易商报价坚挺。受近期全国大面积高温天气影响，用电负荷持续攀升，电煤消费需求良好，终端询货采购有所增加。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国家宣布准备投放超过1000万吨煤炭储备，以调节市场供需，盘面应声跳水，但很快就再度反弹。进入7月供应端放量不足，港口调入量不佳，盘面持续坚挺，目前虽然因抛储消息盘面涨势暂缓，但是空单布局仍需谨慎，建议逐步建仓，09合约上方压力位950。

纯碱   【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约涨1.44%收于2327元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内纯碱市场价格继续上行。国内轻碱主流出厂价格在1900-2000元/吨，主流送到终端价格2080-2150元/吨，国内轻碱出厂均价在1920元/吨，环比上涨2.6%；国内重碱主流送到终端价格在2200-2300元/吨。
纯碱市场稳中有涨，厂家出货较为顺畅。上周检修厂家较为集中，纯碱厂家整体开工负荷明显下调，市场货源供应减量。据统计目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在一个月以上，原料库存处于正常偏高区间，部分从交割库适当拿货。轻碱社会库存较低，货源供应偏紧，部分厂家封单惜售。华中、华北、华东部分厂家轻碱新单报价上涨50-100元/吨。
截至上周四国内纯碱厂家库存总量为44-45万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9.3%，同比下降61.8%，累计第十周库存下降。其中重碱库存19万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家开工负荷下降幅度较大，供应量明显减少，纯碱厂家货源偏紧，库存持续下降。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷70.4%，较前一周大幅下降7.8个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工70.9%，联碱厂家加权平均开工67.7%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
纯碱供应近两周显著走弱，后期高温天气期间开工率或进一步下滑；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。纯碱企业连续十周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。盘面调整充分，有利于行情长期走稳，新入场头寸可择机低多单参与；现货库存持续下降有利于近月合约走好，套利方面建议把握跨期9-1正套及多纯碱空玻璃套利机会。

尿素   【行情复盘】
上周尿素期货盘面偏强运行，其中主力09合约周度上涨5.9%收于2458元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内尿素市场持续小幅走高，市场交投尚可。周初，受印标传言影响，企业挺价明显，价格小幅拉涨，后期农业备肥以及出口订单的发运，共同助力市场价格继续拉涨，复合肥开工率虽有走高但原料采购并不积极，农业玉米追肥用量也有缩减态势，因尿素价格较高，替代品瓜分部分市场份额。后期企业继续挺价动力明显不足，价格涨至高位后支撑力度薄弱，加上部分区域发运不畅，主流区域陷入僵持态势，且市场价格有小幅回调。市场支撑虽有但力度欠缺。印标截标尚需时日，当前供应面略显充足，短期市场将僵持小幅波动运行，等待下旬印标指引。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高，近期现货价格有所松动。今后一段时期，支撑价格上行的力度均有所减弱。生产企业连续低位回升后上周突破20万吨关口，供需紧张态势得以缓解。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格较高点小幅回落，期货盘面有望阶段性跟随。建议前高附近卖出保值头寸继续持有。

豆粕   期货市场: 美豆冲高回落收长上影小阳线；连粕主力 09 合约延续反弹。
现货市场:16日全国沿海区域油厂豆粕报价在3530-3620元/吨，其中广东3620平，江苏3530跌20，山东3560平，天津3550平。
【重要资讯】
1、中国海关总署统计数据显示，2021年6月份中国大豆进口量达到1072万吨，比5月份的961万吨提高11.6%，也是历史第三月度高点。
2、国家统计局最新数据显示，2021年上半年，猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增长23.0%，其中猪肉产量增长35.9%；牛奶产量同比增长7.6%，禽蛋产量下降4.1%。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%；其中，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。
3、美国农业部发布的作物周报显示，截至7月11日，美国大豆优良率为59%，与上周持平，市场预期60%。
【交易策略】
美豆价格表现较为坚挺，因气象预报显示下周中西部农业产区将会出现干燥天气，继续威胁大豆单产潜力，当前美豆优良率基础整体不高，美国天气仍为敏感题材，且美国生柴政策不确定性仍存，7-8月份美豆价格仍易涨难跌，后期美豆定产后有望完成筑顶，因此8月下旬乃至9月份可能形成转向，国内市场，油厂压榨量回升，大豆、豆粕库存继续积累，基差疲软依旧，不过，三季度下游养殖需求旺季来临，生猪存栏逐月环比回升，蛋鸡养殖倾向延淘，饲料终端需求有望改善，也将形成一定支撑，豆粕现货基差暂难深跌，短期连粕继续追随美豆波动，主力 09 合约短线震荡反弹对待，高位追高需谨慎，压力3800元/吨，长期可等待美豆产量形势确定后逢高布局长线空单，未来天气形势将决定中短期豆类市场价格波动方向，关注美豆优良率、单产及 pro farmer 考察团报告影响。期权方面，09 合约价格波动率逐渐走低，连粕高位震荡为主，关注卖出宽跨市期权策略。

油脂   【行情复盘】
周五夜盘国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收8266点，上涨212点或2.63%；Y2109合约报收9100点，上涨188点或2.11%；OI2109合约报收10749点，上涨164点或1.55%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9350元/吨-9410元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+450元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8860元/吨-8920元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+900-950左右。 江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价10780元/吨-10840元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+200元左右。
【重要资讯】
外电7月15日消息，船运调查机构Intertek Testing Services周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为694,835吨，较上月同期的658,900吨增加5.5%。
据外电7月15日消息，独立检验公司Amspec Agri周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为684,615吨，较上月同期的652,770增加4.9%。
印尼棕榈油协会（GAPKI）周三发布的数据显示，2021年5月底印尼棕榈油库存为288.4万吨，比4月份减少7.65%，创下26个月来的最低水平，这也是连续第七个月下降，因为产量增长跟不上出口增长。5月份印尼棕榈油出口量为295.2万吨，比4月份提高12%，也高于上年同期的243万吨。其中精炼棕榈油出口强劲，但是毛棕榈油出口大幅降低39%，因为受到出口税和出口费高企的影响。
【交易策略】
周四国内植物油价格继续上行，主要受到两方面因素的影响：一是美豆主产区未来两周降雨转少，使得市场再度炒作天气因素，美豆价格回升到1380美分/蒲式耳以上，预计在8月中下旬天气状况明朗之前，美豆价格仍会保持在高位进行震荡；二是随着印度进口关税的下调，7月印度棕榈油进口量预计大幅上行，根据船运公司的数据统计，马来棕榈油7月上半月出口量环比提升5%左右，因为印度放开了对精炼棕榈油的进口，因此马来出口量提升有限，印度可能从印尼进口更多的精练棕榈油进行替代。国内进口大豆和豆油库存仍然保持上行趋势，但是由于国内豆粕库存处于较高水平，胀库使得部分油厂开机率有所下滑，豆油库存爬升有所放缓，国内植物油供给整体仍处于偏宽松的格局。目前国内盘面植物油价格仍然跟随外盘走势调整，预计在美豆价格出现明显回调之前，仍会保持上升趋势，建议在8月中上旬之后再考虑择机入场。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五延续反弹，收涨0.91%至9058元/吨。
现货市场：上周国内花生价格稳中偏弱调整，花生市场接近尾声，部分贸易商已经歇业观望，手中仍有库存的贸易商出货心理心切。冷库货源走货速度缓慢，对于冷库中的优质货源仍有一定的挺价心理，采购方收购冷库货源较为谨慎。库外货源所剩无几，但近期贸易商收购库外货源意向有所好转，由于收购价格偏低，现收现卖的成交方式仍有一定的利润空间。本周主力油厂基本停收，仅有少量到货为完成前期订单。其他油厂收购意向转淡，收购价格弱势运行，收购标准较为严格。山东临沂地区油料花生周度均价 8070 元/吨，环比偏弱 0.37%；河南地区油料花生周度均价 8120 元/吨，环比偏弱 0.37%；河南驻马店地区白沙通货米周度均价 8220 元/吨，环比回落 0.48%；辽宁姜屯地区白沙 7 个筛上精米周度均价参考 9200 元/吨，环比走低 0.22%。北方港口苏丹精米参考价格 7850 元/吨，走低 250-300 元/吨。
花生现货购销平淡，花生期价在前期低点附近止跌小幅反弹。旧作交易已步入尾声，供给端，进口花生后期到港将逐步减少；天气炎热，冷库外货源价格进一步降低；冷库内货源贸易商出于成本角度考虑有挺价心理，但是库存出于历年偏高水平，货源压力较大。需求端截至7月15日，20/21年度样本点油厂花生收购量153万吨，同比去年全年增长98%，相比近三年均值增长56%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，大厂已陆续宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，需求端总体乏力，在8月中旬新花生上市前现货成交会持续偏弱。新季花生种植面积预计减少5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势，短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害，可能对花生生长产生影响，建议逢低试多。
【重要资讯】
本周花生油厂开工负荷20.69%，较上周下降 4.48%。部分统计在内的油厂原料卸货量约 5220 吨，环比走低 15.94%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量较上周走低 5.43%，出货量较上周走低 5.58%。
【交易策略】
今年雨期相较往年偏早，降雨量偏多，如持续至花生收获期可能对花生品质产生影响。短期河北北部、辽宁西部、河南北部降雨量过大，局部有洪涝灾害；花生正值需水期，适当降雨有利花生生长，但本次降雨过多，可能导致局部区域花生品质收到影响，建议入场短期多单。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约上周五夜间大幅收涨，收跌80点或2.61%至3140元/吨。
现货市场：本周菜粕现货价格中幅上涨，华东区域菜粕现货2940-3000元/吨，环比上涨60-70元/吨；华南区域菜粕现货价格2910-2940元/吨，环比上涨90-120元/吨；华北区域菜粕现货价格2910-3000元/吨，环比上涨60-70元/吨。目前菜粕油厂福建地区两家油厂日均出货1800吨；广西地区两家油厂日均出货2300吨，广东地区日均出货600吨（油厂限量）。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
加拿大大草原地区天气持续炎热干燥，市场预期可能会对新季油菜籽单产产生影响，本周菜粕期价震荡偏强。7月土壤墒情及大豆优良率情况将直接影响到8月美农报告首次对21/22年度单产的调整，整体看单产有下调预期。目前仍有33%的大豆产区处于干旱环境中；截至7月11日，大豆优良率为59%，和一周前持平，去年同期68%。气象模型显示，未来两周美国北部部分产区降雨再次偏少，由于美豆整体供给偏紧，因此美豆期价在7-8月天气炒作期下方1300美分附近支撑较强，一旦产区天气出现问题，美豆期价将有较大幅度上涨动能。国内近期进口菜籽榨利小幅修复后再度恶化，长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，全国沿海油厂第27周菜籽库存18.9万吨，环比减少25.88%，同比减少33.45%；菜粕库存3.12万吨，环比减少9.83%，同比减少15.56%；未执行合同19.5万吨，环比减少10.47%，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，短期菜粕价格仍将跟随美豆期价频繁波动，操作上建议震荡区间内逢低偏多操作。
【重要资讯】
据咨询机构APK-Inform称，2021年白俄罗斯油菜籽产量预计为66万吨，同比增加6%，也将是七年来的最高水平。油菜籽增产的原因在于油菜籽播种面积增至41.7万公顷，同比增加15%。
【交易策略】
下方支撑2950一线，上方压力3200一线，多单前期高点3200附近部分止盈。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘弱势震荡，跌幅0.62%；CBOT 玉米主力合约上周五收跌0.9%；
现货市场：上周玉米现货价格稳中下滑。截至周五，锦州新粮集港报价2610-2640元/吨，较前一周五下跌40元/吨；广东蛇口新粮散船2750-2780元，较前一周五下跌50元/吨，集装箱玉米报价2830-2850元/吨，较前一周五下跌10元/吨；东北深加工玉米企业收购价格下滑，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，较前一周五下跌30-50元/吨，吉林深加工主流收购2550-2650元/吨，上限较前一周五下跌100元/吨，内蒙古主流收购2660-2700元/吨，上限较前一周五下跌20元/吨；山东收购区间2810-2900元/吨，上限较前一周五下跌60元/吨，河南2810-2900元/吨，较前一周五下跌10-40元/吨，河北2730-2820元/吨，较前一周五下跌30-40元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）深加工消费量：2021年28周（7月8日-7月14日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米86.0万吨，较前一周减少0.1万吨；与去年同比减少19.4万吨，减幅18.4%。（中国汇易网）
（2）7月16日中储粮进口玉米投放量19.8万吨，实际成交量为1.25万吨，成交率为6.29%。
（3）深加工企业库存：截止7月14日加工企业玉米库存总量520.1万吨，较上周下降5.1%。
（4）USDA作物周报显示，截至7月11日，美玉米吐丝率为26%，持平于去年同期的26%，低于五年均值30%；美玉米蜡熟率为3%，去年同期为3%，五年均值为3%；美玉米优良率为65%，市场预估为65%，之前一周为64%，去年同期为69%。
（5）市场点评：USDA报告确认美玉米供应偏紧为其价格提供支撑，不过近期美玉米产区天气良好以及出口相对下滑给其也带来压力，外盘目前仍然延续区间波动。国内市场来看，需求端延续弱势，本周虽然有第三方资金展期消费给期价带来提振，但是进口玉米的投放、贸易商库存相对较高以及心态分化，对市场的压力仍然未能缓解，目前对于价格维持偏弱的判断。
【交易策略】
玉米09合约短期或继续弱势窄幅震荡，操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘继续下跌走势，跌幅0.88%；
现货市场：上周国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较前一周五下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较前一周五下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3280元/吨，较前一周五下跌100元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3280元/吨，较前一周五下跌70元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率： 2021年第28周（7月8日-7月14日）全国玉米加工总量为48.821万吨，较上周玉米用量增加1.42万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.30万吨，较上周产量增加0.61万吨。开机率为52.93%；较上周开机率上调2.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止7月14日，玉米淀粉企业淀粉库存总量103.6万吨，较上周下降2.3万吨，降幅2.25%；月环比增幅3.03%；年同比增幅69.81%。
（3）市场点评：短期来看，下游消费对于价格的冲击较大，超越了成本支撑的影响，期价倾向于偏弱波动。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续弱势波动，操作方面建议观望或者短空思路为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘沪胶震荡上行，RU主力合约最高见13685元，上涨1.04%。20号胶NR2109最高上摸11030元，略涨0.64%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为59.98%，环比上涨24.66%，同比下跌5.48%。全钢胎样本厂家开工率为63.45%，环比上涨19.05%，同比下跌7.71%。全钢胎样本厂家开工率明显提升，部分工厂为规避7、8月份环保、限电及极端天气等不确定性因素，开工提升较快。但因内外销出货仍较为缓慢，部分山东工厂仍存控产行为，限制了开工提升幅度。
【交易策略】
上周沪胶震荡反弹，技术形态利多。近期轮胎企业开工率同比继续偏低，企业成品库存较高，且原料成本居高不下，难以采取更有力度的促销手段去消化库存。不过，国内外产区胶水价格稳中有升，成本提升对胶价应有支持。还有，合成橡胶价格走高对天胶也有带动作用。预计三季度汽车芯片短缺形势会有好转，若天胶生产受疫情或不利天气影响加剧，则对胶价利多。RU主力合约在13000元关口上方再次获得支撑，而14000元附近可能存在阻力。近期供需形势仍是多空交织，胶价走势频繁反复，中长期做多为宜。

白糖   【行情复盘】本周郑糖受外盘回调以及产销数据影响震荡下跌，周四企稳 反弹，SR2109 周五收于 5526 元/吨，周环比上涨 0.16%。SR2201 合约收于 5724 元/吨，周环比上涨 0.07%。ICE 原糖主力合约经 历连续连日大跌后重新震荡上涨，周五收于 17.66 美分/磅，周 环比上涨 2.44%。
【重要资讯】
印度糖厂协会(ISMA)表示，印度 2021-22 年度(10 月开始) 糖产量预计在 3100 万吨左右，基本持平于本年度的 3090 万吨， 其中包括分配给乙醇生产的 340 万吨糖。
【交易策略】
本周，UNICA 双周报显示巴西 6 月下旬食糖产量高于市场预 期，原糖高位回落，但原油有止跌迹象，高位原油价支撑乙醇， 叠加巴西霜冻天气再次引起市场担忧，国际糖价止跌反弹。国内 方面，巴西发运至中国的食糖偏高，市场担忧进口有增加的可能， 原糖的下跌也拖累郑糖，郑糖释放恐慌情绪。6 月食糖产销数据 显示，从购销情况来看，随气温上升食糖需求有所回暖，但库存 消化仍然较为缓慢，全国工业库存 383.45 万吨，同比增长 12.5%， 增幅小于上月。策略方面，美糖霜冻天气和生产进度仍有炒作空 间，短期继续维持 17 美分/磅以上运行;国内消费旺季预期乐观， 远月升水持续，短线建议波段操作为主，长线可继续逢低布局 01 合约多单。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月12日至16日，郑棉主力合约涨2.97%，报16840；棉纱主力合约涨2.67%，报24770.
棉花棉纱震荡上涨，短期目标17000，下方16500存在支撑。
【重要资讯】
6月底全国棉花商业库存总量环比减少56.06万吨，降幅扩大。（棉花信息网）
截至6月底纺企在库棉花工业库存环比减1.78万吨；纱线库存环比升2.15天；坯布库存升2.03天。（棉花信息网）
据USDA，2至8日一周美国净签约出口本年度陆地棉7824吨环比减34%，装运42161吨减37%。中国净签约794吨，装运5012吨。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱上涨，短期目标17000，下方16500存在支撑。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，天气干旱对于棉花后市利多，多头继续持仓，未入场者积极买入2201合约多单。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出16300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约周五隔夜盘上涨1.76%，收于6486元/吨。
现货市场：进口针叶浆上周均价6303元/吨，环比上涨0.90%，阔叶浆4816元/吨，环比下降0.08%。市场观望气氛占主流。
【重要资讯】
加拿大West Fraser 宣布旗下昆河针叶BCTMP化机浆8月份中国市场价格提涨50美元/吨 到500美元。
亚太森博2期浆线已于7月11日起停机检修6天，1期浆线7月中旬将转产本色阔叶及针叶浆40天。因检修及转产针叶浆，预计7-8月份漂白阔叶浆供应量将减少6.5万吨。
据PPPC最新预测，2021年化学浆产能预计与去年基本持平；2022年化学浆产能预计同比增长2.3%；2021~2025年，化学浆产能年平均增长率1.3%。2021年针叶浆产能预计与去年基本持平；2022年产能预计同比增长0.5%；2021~2025年，产能年平均增长率0.7%。
【交易策略】
目前中小纸厂因利润较低，对木浆补库意愿不高。在纸价跌回年初水平后，伴随旺季临近，及前期纸厂积极去库，近期白卡纸、文化用纸再次发布涨价函，生活用纸也跟随涨价，实际落地情况一般，纸浆已提前交易下游补库，内外价差已经修复，继续走强需要成品纸涨价落地及纸厂开机率回升。生活用纸和双胶纸开工负荷下降，白卡纸和文化用纸小幅增加，成品纸库存增减不一，其中生活用纸仍以去库为主。外盘木浆报价已普遍下调，但纸厂即期生产利润并未回升，中小纸厂木浆库存较低导致其开机受终端需求影响较大。因此短期纸浆需求预计仍难以大幅增加，6月中国木浆进口量环比下降，供应持稳，在前期进口利润大幅回落及二季度国外针叶浆检修量增加的情况下，预计后期到货压力偏低。整体看，纸浆继续上行压力仍较大，期现分化将会持续，09合约上方压力6600元，下方支撑6300元。建议逢高做空近月。

生猪   【行情复盘】
上周生猪先抑后扬，周前期震荡下跌，最低至 17905 元/吨，随后反弹至 18000 元/吨一线，周五收于 18400 元/吨，周环比下跌 3.99%。
【重要资讯】
华商储备商品管理中心发布通知，将于7月21日进行2021年第三次中央储备冻猪肉收储，本次挂牌竞价交易2万吨。此前在7月7日和7月14日，华商储备商品管理中心分别进行了今年首次和第二次中央储备冻猪肉收储，分别挂牌竞价交易2万吨、1.3万吨。
【交易策略】
上周五国家发布年内第二次收储消息，对市场有一定的提振作用，但南北方大范围降雨影响生猪出栏，疫病风险加大，加上高温高湿天气下，消费显现疲软态势，屠宰企业白条猪肉走货不佳，降价采购意愿加强。
湖南及四川地区受疫病扩散有所加重的影响，小体重猪源抛售的现象有所增加，有部分观点认为 7 月或将部分透支 8- 9 月出栏量，因此盘面相对现货表现较为坚挺。周五LH2109 尾盘上涨至 18400 元/吨后多头有减仓的态势，整体来看 18000 元/吨是市场对于 9 月猪价相对 一致性的预期。但我们目前仍然对疫情影响保持谨慎评估的态度，如果 7 月转 8 月猪价仍延续疲态，盘面仍然有继续去升水的可能。策略上我们仍然建议继续偏空为主的思路进行操作，长线继续推荐提前布局 LH2203 或者 LH2205 合约空单，跨期方面 1-5 正套可考虑参与。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周弱势波动，跌幅为1.99%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为2.25元/斤，与前一周加权平均相比下滑0.08元/斤，环比下滑3.43%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源上周成交加权平均价格为2.21元/斤，与前一周加权平均价相比下滑0.01元/斤，环比下滑0.45%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月15日，全国苹果库存为246.78万吨，高于去年同期的223.82万吨，其中山东地区库存为147.37万吨，陕西地区库存为32.36万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月15日当周，全国苹果库存消耗量为19.19万吨，环比继续下降，处于近五年同期中位水平，山东地区库存消耗量为6.49万吨，陕西地区库存消耗量为5.03万吨。
（3）市场点评：随着旧季苹果可销售时间缩短，客商出货意愿有所增强，现货价格小幅回落拖累市场。整体来看，山东地区套袋量同比预期下滑以及部分地区遭遇冰雹天气干扰，为价格提供支撑，不过整体产量预期的波动幅度有限，继续施压价格，目前对于 10 合约仍然维持 5800-6650 区间反复的判断。
【交易策略】
现货情绪拖累近期市场，短期期价或呈现弱势震荡波动，操作方面建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】期货市场：周五鸡蛋主力 09 合约震荡收星，盘面升水部分被挤出，延续 4600-5000 元/500kg 区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：16 日主产区鸡蛋均价 4.22 元/斤，较昨日高 0.03 元/斤。主销区鸡蛋均价 4.41 元/斤，较昨日高 0.05 元/斤。
【重要资讯】
1、今日全国主产区淘汰鸡价格大局稳定，个别窄幅调整。主产区淘汰鸡均价 5.68 元/斤，较昨日价格无明显波动。老鸡货源一般，市场需求平平。
2、6 月份在产蛋鸡存栏预 11.84 亿只，环比-0.4%，同比 -10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6 月商品代 1 日龄雏鸡销量为 7514 万羽，环比-10.7%，同比增 1.97%。
【交易策略】
周末期间鸡蛋产销区价格稳中有涨，供应端，6 月份在产蛋鸡存栏环比变化不大，而按照 485 天淘汰日龄计算，7-9 月份淘鸡量将继续大于新开产量，且伴随着中伏的来临，蛋鸡产蛋率及蛋重将下滑，供应趋于减少，但鉴于节日效应对蛋价的支撑作用，养殖户报有惜淘情绪可能增加产能，供应端减量也将有限，变化不大；需求端来看，近阶段食品深加工企业逐步开始备货，猪价暂稳，禽肉及蛋价稳中回暖，鸡蛋比价效应有一定支撑，后期供需结构逐渐转为趋紧，预计 7 月中下旬之后鸡蛋涨价速度将加快。期货主力 09 合约高升水提振效应显不足，待后期升水挤出后将追随现货走势，支撑暂看 4500-4600 元/500kg，低位不宜过分追空，压力 4900-5000 元/500kg，等待反弹试空思路。长期看中秋节前后有一波集中淘汰，淘汰的是 20 年 5 月之前的补栏鸡苗量，数量偏高，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年正常补栏，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，01 合约短线关注年内低点附近支撑，可逢低逐步布局长线多单，9-1 反套随着近月高升水的挤出可逐步减持。

重要事项:

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