贵金属 【行情复盘】美元企稳、美债收益率攀升，降低了黄金的投资吸引力，现货黄金跌破1900美元/盎司后，再度跌破1890美元/盎司关口，技术性回调的趋势在持续。现货白银再度回到27-28美元/盎司，盘中一度跌至27.56美元/盎司。黄金近期走势依然强劲，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而经济的实质性复苏乏力等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储副主席克拉里达在接受采访时表示，在即将召开的会议上，美联储可能会讨论缩减购买规模的问题，这取决于数据流。另外，2021年FOMC的票委戴利也透露正在讨论的是缩减购债规模；②美联储逆回购工具使用规模连续八天激增，已经达到历史最高，美联储理事夸尔斯表示未来会议上可讨论减码宽松；③欧美央行维持宽松的货币政策，货币超发和流动性泛滥仍在持续，这利好抗通胀黄金。④截至5月11日至5月18日当周，黄金投机性净多头增加21514手至192255手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少1862手至50981手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】黄金整体走势依然偏强，现处于上有顶下有底的状态；从技术盘面来看，伦敦金现破位上涨，黄金价格有效突破1875美元关口后依然偏强，涨至1900美元上方，上方的强阻力在1960美元/盎司附近；当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单注意利润的保护；预计二季度黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或355-405元/克，维持逢低做多观点；对于白银而言，亦处于强势行情，暂时以区间震荡为主。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。

铜 【行情复盘】今日铜价大幅反弹，沪铜2107合约收于73350元/吨，上涨2.22%，LME三个月期铜站稳10000美元/吨之上，美元指数反弹至90上方。
【重要资讯】宏观方面，纽约时报报道称，文件显示拜登政府拟公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元，用于基础设施、教育和医疗保健方面，未来十年的年赤字额超过1.3万亿美元。美国财政部长耶伦表示美国经济远未恢复，美联储官员表明缩减购债会与市场沟通。供给方面，铜精矿TC价格报35.7美元/吨，环比增加0.78美元/吨，拐点基本确立，据我的有色网调研国内铜冶炼厂原料结构转换仍需较长时间，高盛表示智利矿业特许权使用费法案通过的可能性很高，哈萨克斯坦Zhezkazgan铜冶炼厂因火灾暂停生产，BHP 表示将对智利的经营采取应急措施，以应对智利的Spence和Escondida矿远程运营中心的罢工事件。需求方面，上周以来南方电网错峰用电力度加大，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般。据奥维数据，家电4月全品类线上销额同比+1.1%，线下销额同比-12%，空调出货、零售表现一般，冰箱洗衣机相对较好。
【交易策略】美国总统拜登再放大招，推出6万亿美元预算，强推基建计划，预案一旦落地将对铜价产生极大刺激，但实际来看拜登的这一“雄伟计划”能否实施，有很大的未知性，国会通过难度较大，目前铜市场主导因素切换为铜矿市场的供需平衡情况和美国基建计划能否落地，铜矿市场的紧张继续缓解，但智利铜矿出现罢工问题，还有正在讨论的冰川法案和矿业权法案，供给仍存扰动，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，因此预计短期铜价在71000-74300元/吨区间内宽幅震荡，等待两方面事件落地后才会明确方向，建议短线多单做好止盈，期权操作考虑做多波动率。

锌 【行情复盘】周五日盘沪锌小幅上涨至23000元/吨一线，在美国新一轮刺激下商品城下共振性反弹，云南地区限电可能使得锌价的下跌并不流畅，可以考虑做短期跨品种的多头配置。
【重要资讯】基本面上看，1. 印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。2. 在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。3. 市场一致性预期较强，全球处于大的矿石供给周期，目前是中国缺矿全球过剩，疫情修复下远月锌普遍不看好，但是近月交易博弈激烈。盘面逻辑上看，锌实际是空头抢跑最严重的品种，也是前期有色盘面最弱的品种，由于一致性预期的存在，锌逢高卖出的资金持续，所以我们对比有色六个交易品种只有锌的成交量是远低于2020年的，那么在这样的行情中不断存在空头抢跑实际的做空力量反倒是最弱的，在前期强势品种回调后锌价的补涨也在情理之中，其上涨极其需要板块共振的力量，长线上看应该是阴跌的品种。4. 据SMM了解，截至5月28日，社会库存继续小幅下降，上海地区，进口锌流入放缓，市场消化国产锌为主，库存保持下降；广东地区，云南冶炼厂限电限产影响市场到货，仓库库存继续走低；天津地区，下游订单一般，且看跌锌价，整体维持刚需采购，库存略降。
【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，上方23500-24000元/吨强阻力位延续，不过短线整体偏强，目前仅建议窄止损试仓，相对而言当下价位多空均没有性价比。

铝 【行情复盘】5月28日，沪铝主力合约AL2107继续震荡走强，报收于18670元/吨，上涨1.03%。长江有色A00铝锭现货价格大涨450元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨380元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在20元/吨。
【重要资讯】电解铝方面，内蒙古电力交易中心有限公司将按照通知组织调整年度交易电价及第一批年度用户企业的新能源配置比例，涉及铝企包括包头铝业，东方希望包头稀土铝业，内蒙古创源金属等3家铝企业，针对第一批年度用户企业，调整其年度交易剩余电量比例从2021年5月开始执行，调整原则为年度用户交易合同上涨不超过0.02元/千瓦时。SMM调研了解，因南方电网电力紧张及自备电问题，广西百矿田林、德保两厂暂停启动，复产时间待定。库存方面，昨日SMM统计国内电解铝社会库存96.2万吨，旺季背景加持下，周度大降5.8万吨；消费地铝棒库存8.83万吨，周度小降0.02万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，建议多单续持，07合约上方压力位19000。

锡 【行情复盘】受益于供应收紧、良好的经济前景以及宽松政策维持下的货币超发带动的需求强劲，并且华尔街坚持对大宗商品价格将会上涨的乐观看法提振，另外关于美国总统拜登将公布6万亿美元预算案的消息也提振了市场人气；有色金属大涨，沪锡库存和伦锡库存均继续下降亦提振沪锡，沪锡继续上涨，涨4.8%至20.8万；沪锡强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡继续走强，涨至3万上方，已经达到3.07万美元，偏强行情仍未结束，对于沪锡而言形成有效提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，当伦锡价格为2.9万的伦锡对应的到岸价格为24.33万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡库存连续减少，上海期货交易所锡期货仓单继续减少30吨至5014吨，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，去年国内大量进口海外锡锭，导致海外隐性库存大幅下降，海外现货高升水状态将有望持续，直到国内出口盈利大幅增长；亦对锡价格形成利好。国内，2021年4月精锡总产量达到15298吨，预计5月精锡产量将在1.5-1.6万吨水平，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年2月份，锡累计值为盈余0.56万吨；从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在较高水平。这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，沪锡强势行情仍未发生变化，涨至20万上方后仍有上涨空间。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，近期依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，沪锡突破20万整数关口后仍有上涨空间，现阶段下方支撑位18.6-19万阻力区间，关注逢低做多机会。当前需要关注美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍 【行情复盘】镍价日内脱离盘中高点，收于132310涨4.85%。有色整理走势后反弹，镍本身供需并不差，在周边资金情绪修复后跟随波动反弹。
【重要资讯】美元指数在90附近波动，美联储重审宽松立场，人民币升值进6.4以内，美国提6万亿基建计划，华尔街看涨，继续对有色形成支持，国内跟随上行。上海交易所增加挪威大板为镍的交割品，在俄镍进口下滑情况下，有利于补充交割品货源。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的逐渐投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格波动，现货交投有所转淡。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，供需两淡。硫酸镍价格维持33000元，报价稳定。不锈钢现货市场部分缺货，有新货源补充，近期黑色系整体调整，不锈钢期价则震荡波动，现货也自高位下调了300-400元左右，总体依然持坚。5月不锈钢整体排产预期较高，对原料采购报价维持1120元/镍的均价。
【交易策略】沪镍继续走升，周边情绪好转有带动。镍或转向宽震荡，会继续受龙头品种影响。黑色系逐渐释放压力反弹，则对镍走势有利，铜走势转好提振镍，但短期过快反弹后也面临资金获利了结波动。短线多头支撑位在132000附近，线上延续偏强波动，注意外盘获利了结的延续性，此位置若有反复可考虑逢反弹减仓。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢震荡回升，至15495元涨3.51%。黑色系及镍价走升，不锈钢在15000元上方震荡回升，但短线已不宜追涨。
【重要资讯】现货价格弱稳为主。主流大厂调涨不锈钢7月期货指导价500元。无锡现货规格不齐，但近期有到货市场紧张情况略有缓解。本周库存有所下滑，整体供需情况良好。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达23954吨，降58吨，库存继续下滑。预期5月排产300系略高于4月，而200系及400系均调降，订单良好。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响。现货依然较强，钢材整体调整节奏放缓，不锈钢跟随波动。
【交易策略】不锈钢基差波动，现货偏强，仍限制不锈钢调整幅度，14700-148000支撑有效，仓单继续回落，现货消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢震荡受黑色系影响延续，15000上方震荡略偏强，但短期多头不宜追涨，或可考虑减仓，或获利了结。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内上涨4.07%，收于4933元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格上涨20-50，河钢敬业5000-5040，上午询单还行，低价成交不错，商家也有进一步上调30-50，目前河钢5050-5080、鑫达5020。上海地区价格较昨日上涨100-130，中天4800-4830、永钢4830-4860、三线4700-4850元。全国建材日成交量环比增加至24万吨。
【重要资讯】
针对近期大宗商品价格波动较大，证监会新闻发言人5月28日表示，证监会高度关注，证监会不断强化市场风险监测，有效防范市场风险，抑制市场过度投机，坚决查处各类违法违规行为，维护正常的市场秩序，证监会也将加强与宏观经济部门的协作，做好大宗商品的宏观调控工作。
韩正在碳达峰碳中和工作领导小组第一次全体会议上强调，全面贯彻落实习近平生态文明思想，确保如期实现碳达峰碳中和目标。
【交易策略】
螺纹钢当前估值相比主要有色金属而言处于中性偏低的位置，2月以来涨幅也要低于有色。因此近期情绪压制减弱，市场成交随之好转，价格企稳走强，相对而言，前期压制盘面下跌的利空依然存在且会制约盘面反弹空间，一是房地产新开工超季节性回落对需求预期的影响，二是粗钢压减的信心和期待下降。短期在一些外部利空缓和后，碳达峰碳中和再次提及，价格下行压力减小，但供需仍不明朗，且利空风险未完全消除，因此未来一个月仍难以给出较大的上涨空间，短期可右侧参与反弹交易，上方关注5100元压力，下方支撑4700元/吨。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷继续反弹，热卷2110合约收盘价5328元/吨，涨4.94%。现货市场：各地现货价格上涨，上海价格涨160至5480元/吨。
【重要资讯】本周，五大品种钢材产量1094.97万吨，周环比减少3.13万吨；表观消费量1103.15万吨，周环比减少67.23万吨；钢材总库存量2032.53万吨，周环比减少8.18万吨。其中，钢厂库存量624.29万吨，周环比增加37.05万吨；社会库存量1408.24万吨，周环比减少45.23万吨。
【交易策略】连续两日热卷回升，期现货价格大幅下跌后，市场情绪好转，下游采购意愿转好，但从周四的产量库存数据来看，热卷产量处于高位，库存下降速度减慢，供需层面出现边际走弱现象，短期盘面回升空间有限预计维持震荡运行，上方压力5500左右。中期走势主要受供给端的政策落地情况和需求影响，国内制造业PMI边际走弱，但仍处于扩张区间，外需仍有一定拉动作用，热卷需求大幅走弱的概率不大；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格仍有望重回涨势，但价格超过前期高点的可能不大。后期关注压减粗钢产量政策落地情况以及海外需求的变动。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约探底回升，临近尾盘加速上行，全天波动较大，但仍收于60日均线上方，全天上涨4.11%，收于1063.
现货市场：昨日现货价格与盘面分化，进口矿价格集体下调，高基差出现修复。青岛港PB粉现货报1278元/吨，环比下降67元/吨，卡粉报1570元/吨，环比下降40元/吨，杨迪粉报1015元/吨，环比下降42元/吨。随着钢厂利润空间被明显压缩，其采购将逐步转向低品矿，尤其是杨迪粉将更为受青睐，低品矿溢价后续有望走强。国产矿价格昨日仍仍延续跌势，整体跌幅略小于进口矿。5月27日，普氏62%Fe指数报187.65美金，环比下跌4美金。
【基本面及重要资讯】
澳大利亚必和必拓矿业公司（BHP）针对其皮尔巴拉矿区火车司机存在短缺的情况，将其司机数量增加45%来提高其铁矿石出口率。通过额外招聘的200名火车司机的动作也表明BHP没有计划跟随其他澳洲主流矿山一样推进铁路自动化。
5月26日，福建港口集团罗屿港40万吨级码头建成投产，来自巴西并载有淡水河谷铁矿石的40万吨级矿石船“远福海”轮首靠罗屿港9号泊位并顺利作业。罗屿港成为福建首个、我国第六个满足世界最大40万吨矿石船靠泊接卸的港口，也是宁波港以南唯一正式开港经营40万吨级泊位的港口。
日间铁矿盘面跟随成材反弹，波动较为剧烈，最终仍收于60日均线上方。从技术走势上看，本轮黑色系的调整临近尾声，但尚不具备持续反弹的基础，除了市场情绪的恢复需要时间外，终端消费的逐步转淡也使得黑色系的自身基本面短期难以明显改善。本周成材表需进一步回落，成材社库去库速度放缓，厂内库存累库明显，终端消费的淡季特征进一步显现，开始对钢厂产量形成负反馈。高炉开工积极性虽暂未受影响。本周日均铁水产量进一步上行，但近期铁水产量的增速已明显放缓，铁矿短期需求正逐步见顶。而供应方面，近期外矿发运开始显露出季节性旺季特征，澳矿发运增幅明显，巴西矿周度产量更是创出年内新高，后续到港压力将逐步显现。本周港口库存已重新进入累库模式，铁矿实际供需已开始出现拐点。钢厂由于近期利润空间被明显压缩，其采购意愿开始逐步转向中低品矿，尤其杨迪粉，后续需求有望得到明显改善。当前铁矿中高品矿偏紧的品种间结构性矛盾后续也有望逐步得到改善。总体而言，随着市场情绪的逐步平复，铁矿近期将转入筑底模式，短期或将围绕60日均线附近进行盘整。中期来看，国内成材终端需求仍具韧性，生产端粗钢压产预期仍在，钢厂利润水平仍将较为可观，对铁矿价格仍有较强的支撑力度。当前铁矿盘面贴水现货仍较为明显，后续有较强的基差修复需求。
【交易策略】
经过近期的连续调整后，黑色系高估值的风险已得到较大程度的释放，盘面开始出现止跌反弹迹象。但短期来看尚不具备开启新一轮上涨的动能，将以盘整走势为主，操作上可暂维持观望。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面延续反弹趋势，主力09合约涨3.99%收于2630元。
【重要资讯】
现货方面，卓创资讯数据显示，今日全国浮法玻璃加权平均价2805.13元/吨，较26日价格上涨14.53元/吨。
今日国内浮法玻璃市场价格以稳为主，局部仍有上涨。今日华北部分厂市场价格小幅调涨，近日市场走货有所好转；华东市场浙江旗滨、威海蓝星白玻价格上调2元/重量箱，其余暂稳运行；华南市场稳价运行，限电导致加工厂原片消化能力以及采购积极性减弱；西南四川、重庆少数厂报涨4-5元/重量箱；东北中建材佳星白玻上调3-5元/重量箱不等；西北市场近期以稳为主，部分企业走货稍有放缓。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1310万重量箱，较5月20日增加38万重量箱，增幅2.99%。其中主产地湖北、河北、福建等地库存略有累积带动玻璃库存低位回升。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，此前上游供应增量有限而下游维持刚需补库，但玻璃现货市场的高景气度逐步受到期货盘面影响。期货盘面更侧重体现未来预期。中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给；钢材价格的持续高涨将对新建工程的开工建设节奏形成一定冲击，从而影响玻璃需求。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，短期盘面坚挺，部分买保及空头回补资金支撑盘面，避免追空；建议2700一线把握逢高加仓机会，目标位维持2300元及以下。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走高，主力合约收于429.9 元/桶，涨1.49%。 OPEC督促产油国严格执行减产以及机构上调油价预期提振市场，但伊朗核问题谈判仍存阻力，但大方向达成协议的可能性较大，未来伊朗供给恢复将加大全球供给压力。
【重要资讯】
1、欧佩克消息人士表示，欧佩克+可能在下周二的会议上坚持当前逐步放宽石油供应限制的步伐，产油国平衡了需求复苏预期以及伊朗可能增产的情况。两名欧佩克+消息人士匿名表示，没有就修改7月石油减产水平进行协商，另外两名消息人士表示，产油国应坚持当前逐步增产的一系列做法。
2、市场继续关注伊朗和美国重返伊核协议谈判，如果美国解除对伊朗制裁，估计每日将增加100-200万桶原油供应到全球市场。欧佩克及其减产同盟国将于下周二举行产量政策会议，据路透社援引俄罗斯的态度时说，欧佩克在评估产量时，应该考虑伊朗增加产量的因素。
3、摩根大通：分别将2021年布伦特原油、WTI原油均价预期上调2美元至70美元/桶和67美元/桶；分别将2022年布伦特原油、WTI原油均价预期下调3美元至67美元/桶和63美元/桶。预计布伦特原油预期价格提前在2021年底升至80美元/桶，此前预计在2022年第二季度达到该价格水平。
4、香港万得通讯社报道，日本石油协会会长表示，即使恢复了伊朗核协议，日本炼油厂也需要大约3个月的时间来恢复从伊朗进口石油。
5、欧佩克消息人士本周向《能源情报》(Energy Intelligence)表示，欧佩克将再次提醒那些未能遵守欧佩克+石油减产协议的国家尽快提交减产计划，说明将如何将近几个月超出配额的产量减至协议要求的数额。
【交易策略】
油价连续回升，短线关注前高附近阻力，上破驱动不强，整体仍维持高位震荡观点。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货盘中震荡走跌，主力合约收于3106 元/吨，跌0.57 %。
现货市场：今日国内沥青现货整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3035 元/吨，华南3300 元/吨，西北3350 元/吨，东北3200 元/吨，华北3050 元/吨，西南3425 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比小幅回升，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.70%，环比变化3.3 %；上周中石油温州炼厂60万吨沥青装置在检修后恢复生产，而本周江阴阿尔法80万吨沥青装置将停车检修。
2.需求：需求方面，北方地区需求整体平稳，下游需求稳步释放，但南方地区遭遇持续性降雨，公路项目施工受到阻碍，沥青刚需难以有效释放。另外近期稀释沥青消费税政策抬升沥青价格，在下游需求整体低迷的情况下，下游难以消化沥青价格的上涨，市场观望情绪加重，一定程度上抑制炼厂出货。
3.库存：国内沥青炼厂库存环比大幅走升，但社会库存环比下降，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为112.70万吨，环比变化5.5%，国内33家主要沥青社会库存为86.73万吨，环比变化-1.4%。
【交易策略】
沥青盘面再度大跌，供需面低迷对沥青有所拖累，但原油高位以及稀释沥青消费税政策继续支撑沥青走势，盘面来看，整体波动区间趋于收窄，短线或维持高位震荡。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，布油再度冲击70美元/桶，PTA跟随偏强震荡，TA2109合约收于4696，涨幅0.34%。
现货市场：基差松动，现货商谈09合约贴水45-50元/吨，现货市场流动性依旧偏紧。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：原油短期高位震荡，近期多受消息面指引，中期上行趋势未变；冰醋酸工厂无出货压力，报盘持稳，下游刚需跟进，交投重心持稳。
（2）供应端：近期，恒力正式官宣5号线250万吨/年的PTA装置将自6月1日起检修半个月，虹港石化1号线150万吨/年的PTA装置计划在6月8日开始检修2周，后续关注新凤鸣2号线250万吨/年的装置是否有检修跟进。目前来看，随着大厂检修跟进，6月份供应端压力预期正在下修。
（3）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略。周五，聚酯工厂再度促销，涤纶长丝产销大幅放量。由于本周部分聚酯装置重启，聚酯开工率目前回升至92.5%附近。近期关注下游短纤工厂是否有减产动作。
（4）库存端：5月21日PTA社会库存为320.27万吨（+0.88万吨）。6月份PTA装置检修计划逐渐公布，若考虑恒力、新凤鸣、虹港PTA装置检修计划，则月内PTA或小幅累库3-4万吨，累库幅度较此前明显收窄，供需面基本处于紧平衡状态。
【交易策略】
由于近期PTA装置检修计划陆续跟进，6月份PTA累库幅度较前期大幅收窄，预计6月供需面将维持紧平衡状态，PTA现货加工费将走稳，期价将跟随原油波动，操作上维持多头思路，参考区间4600-5000。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇窄幅波动，EG2109合约收于4932，涨幅0.45%。
现货市场：基差持稳，现货升水09合约40-45元/吨，部分货源4950元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：根据CCF消息显示，伊朗Farsa 40万吨/年、Morvarid 50万吨/年的乙二醇装置目前仍正常运行，6月份货源仍能正常供应。目前市场对6月份浙石化80万吨/年和湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置投产存在预期，近期煤化工检修也陆续跟进，河南永城20万吨/年的乙二醇装置已于5月24日停车，另一套20万吨.年的乙二醇装置初步计划6月10日前后检修，两套装置预计在7月中旬附近结束检修。此外，阳煤寿阳20万吨/年的乙二醇装置也将在6月中旬停车检修20天。目前来看，6月份煤化工检修有所跟进，但仍难以完全抵消新装置投产压力，6月份供应端压力依旧偏大。
（2）需求端：5-8月初终端处于淡季，近期坯布库存持续累积，江浙织机开工率略走弱，其对聚酯原料备货采取低库存策略。周五，聚酯工厂大幅促销，涤纶长丝产销放量明显。由于本周部分聚酯装置重启，聚酯开工率目前回升至92.5%附近。近期关注下游短纤工厂是否有减产动作。
（3）库存端：5月24日，华东主港库存为52.6万吨（-0.9万吨），随着月底附近进口量逐步回升，港口6月上旬有望迎来累库拐点。
【交易策略】
短期乙二醇下有成本支撑，上有供应压力限制，近期多空博弈，将维持低位震荡整理状态，运行区间参考4730-5000。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯冲高回落，EB2107收于8499，跌2.32%。
现货市场：现货价格下跌100-250元/吨，江苏市场现货9800/9850，6月下9020/9070，7月下8600/8650，现货跟随期货下跌。
【重要资讯】
（1）装置方面，本周九江石化8万吨/年装置已重启，天津大沽50万吨/年原计划5月检修，现延期至8月份，中化弘润12万吨/年预计6月初投产，检修装置已陆续重启，供应增加。（2）库存，截至5月26日，华东港口库存为4.29万吨，周环比+0.57万吨，大船到货延期至6月初，预计下周库存回升。（3）截至5月28日，周度开工率90.23%，周环比+2.34%，装置重启，开工率继续回升。（4）下游，截至5月28日，EPS开工率65%，周环比-2%，部分区域限电，开工率有所下降；PS开工率72.28%，周环比+1.53%，部分装置重启，开工率回升；ABS开工率97.18%，周环比+0.16%，开工维持稳定。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯价格回落。纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，维持高位震荡，对苯乙烯价格有所支撑。
【交易策略】
6月苯乙烯产量和进口量预计增加，而下游ABS进入需求淡季，EPS终端需求走弱，供需偏松，预计苯乙烯震荡走弱，建议空单持有，关注第一支撑位8500，第二支撑位7700。套利方面，供应预计回升，月差将收敛，建议做空07/08价差，目标价差0-50元/吨。关注原油和纯苯走势、装置动态和下游需求变化。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤减仓反弹，PF2109收于6868，涨0.12%。
现货市场：现货价格上涨25元/吨，江苏基准价6680元/吨，环比+30元/吨，主流品牌基差报07-180到-200自提或-100到-150短送。
【重要资讯】
（1）截至5月27日，产销率22.98%，周环比-3.78%，工厂产销持续清淡。（2）装置方面，福建金纶25万吨/年短纤装置计划6月初重启；华宏和三房巷共35万吨产能装置检修继续推迟至6月中旬，供应预期减少。（3）截至5月27日，涤纶短纤开工率88.72%，周环比+1.60%，开工率暂时稳定；国内库存3.3天，周+0.8天，由于产销清淡，库存继续回升。（4）截至5月28日，下游涤纱厂原料库存24.1天，周环比-3.9天，原料库存继续回落，但仍较充裕；涤纱开机率为74%，周环比-1%，开工率连续三周回落。（5）终端库存，截至5月28日，纱线库存11天，周降0.1天，库存微降；坯布库存23.5天，与上周持平。（6）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇区间震荡；PTA新增装置检修，供需偏紧，期价将跟随原油波动；乙二醇供应预期增加，进口回升库存将迎来累库拐点，期价预计维持偏弱震荡。
【交易策略】
福建金纶计划6月初重启，预计进一步施压短纤价格，华宏和三房巷装置检修推迟至6月中旬，届时供应预计减少，且在成本端支撑下，短纤或迎来反弹。但是短纤已进入需求淡季，总体上震荡走弱趋势不变，建议逢高做空，关注6500支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格以上涨为主，FU2109合约日度涨幅1.96%，LU2108合约日度涨幅2.20%。
【基本面及重要资讯】
1.高盛：预计欧佩克+将在2021年下半年停止增产两个月，以抵销伊朗产出的增加。
2.根据IES数据：截至2021年5月26日，本周期新加坡燃料油库存2287.5万桶，比上周期减少208.5万桶。
3.美国能源信息署数据显示，截止5月21日当周，美国原油库存总量11.1283亿桶，下降了331万桶，美国商业原油库存量4.84349亿桶，比前一周下降166万桶；美国汽油库存总量2.32481亿桶，比前一周下降175万桶；馏分油库存量为1.29082亿桶，比前一周下降301万桶。
【交易策略】
今日高低硫燃料油价格偏强运行，目前燃料油市场结构维持中性偏强态势，对于高硫燃料油来说，沙特采购燃料油近期处于低位状态，近期虽未兑现，但发电旺季需求预期持续存在，对于低硫燃料油来说，船燃需求刚需维持，新加坡地区库存连续三周下降，使得库存压力缓解，去库预期持续维持。原油方面：高盛：预计欧佩克+将在2021年下半年停止增产两个月，以抵销伊朗产出的增加，年底前全球原油需求有望增长460万桶/日，多数增幅来自于未来三个月。从高盛发布预估情况来看，中长期来看，供给端OPEC+成员国依然起到拖底作用，而需求强预期逻辑基础仍继续存在，使得燃料油价格有继续上行驱动力，同时流动性泛滥也加剧了价格上行幅度。安全边际来看：价格运行至强支撑位附近后强势反弹，前期低点为燃料油安全边际位置。综合分析：在成本端驱动以及流动性作用下，建议燃料油多单继续持有，关注高硫2600元/吨目标位。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格继续呈偏弱走势状态，LLDPE2109合约日度跌幅1.98%，PP2109合约日度跌幅0.84%。
现货市场：今日LLDPE市场价格以下跌为主，各区跌幅50元/吨，国内LLDPE的主流价格在7800-8400元/吨。PP现货市场窄幅整理，华北拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8450-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8650-8850元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月28日，主要生产商库存水平在67万吨，较上一工作日降低1.5万吨，降幅在2.19%，去年同期库存大致在70.5万吨。
2.据国家统计局数据统计，2021年4月我国塑料制品产量为706.9万吨，同比增长9.5%；1-4月份我国塑料制品总产量为2473.5万吨，同比增加25%。
3.茂名石化25万吨/年2#LDPE装置3月18日停车，5月26日开车；35万吨/年HDPE装置3月24日开车，5月21日开车；延长中煤二期30万吨/年LDPE装置5月13日停车，计划5月31日开车；扬子石化7万吨/年HDPE装置5月15日停车，计划6月6日开车；扬子石化20万吨/年全密度装置5月20日停车，计划6月5日开车；镇海炼化45万吨/年全密度装置5月20日停车，计划5月31日开车。
【交易策略】
5月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。聚烯烃内外盘价格差距进一步缩小，部分海外生产企业出厂价格已顺挂国产货源价格，内外价差矛盾得到大幅缓解。综合分析：在供给量环比边际增加，需求淡季，成本驱动减弱背景下，聚烯烃基本面仍显弱势，建议空单继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2021年5月28日，PG07合约上涨，盘中期价最高触及4300元/吨上方，刷新合约上市以来新高。截止至收盘，期价收于4306元/吨，上涨158元/吨，涨幅3.81%。从盘面走势上看，短期期价仍将震荡偏强。
【重要资讯】
原油方面：EIA公布的原油库存数据显示，截止至5月21日度当周，EIA原油库存4.84349亿桶，较上周下降166.2万桶，库存数据利多，市场对需求前景持乐观态度，油价走高。现货方面：28日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至3858元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至3930元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌50元/吨至4300元/吨。供应端：随着此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，5月27日当周我国液化石油气平均产量71815吨/日，环比上期增加1612吨/日，增加幅度2.3%。需求端：工业调油需求增加，MTBE和烷基化油装置开工率增加。5月27日当周MTBE装置开工率为49.49%，较上期增加0.7%，烷基化油装置开工率为50.59%，较上期增加2.17%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照5月27日卓创统计的数据显示，5月下旬，华南9船冷冻货到港，合计20万吨，华东20船冷冻货到港，合计56.1万吨。下旬到港量略有增加，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但工业气需求强劲，期价下行空间有限。短期期价仍以高位震荡走势为主，生产企业可以在PG07合约4150元/吨上方分批适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
2021年5月28日，焦煤09合约收于1801元/吨，期价上涨39元/吨，涨幅2.21%，从盘面走势上看，短期期价已经止跌企稳。
【重要资讯】
5月26日23时06分，枣矿集团新安煤矿掘进工作面突发冒顶，造成6名矿工被困。枣矿集团旗下省内煤矿全部暂时停产，涉及产能约1500万吨，旗下煤矿主产气煤、1/3焦煤、气肥煤、动力煤等煤种。当前重点煤炭企业在确保安全前提下增产增供，煤矿事故给保供又蒙上了一层阴影。汾渭能源统计的数据显示，5月27日当周，53家样本煤矿原煤产量为615.96万吨，较上周增加2.2万吨。短期供应端虽有所增加，但仍难以大幅放量。需求方面：此前山西地区焦化企业开工率明显提升，但整体增幅有限。本周230家独立焦化企业产能利用率为89.19%，较上期下降0.07%。焦化企业开工率连续三周上升之后，首次出现下降。21日当周230家焦炭日均产量63.33万吨，较上期增加0.13万吨。进口煤方面：蒙煤通关车辆稳步回升，本周两口岸日均合计通关车辆在340车左右，较上周增加80车，整体通关量虽有所恢复，但整体仍处于偏低水平。库存方面：21日当周，炼焦煤整体库存为2184.32万吨，较上周下降16.49万吨。
【交易策略】
当前供应端短期难以出现大幅放量，故焦煤现货价格难以大幅走低，在现货走势偏强的情况下，期价继续下行空间有限。而随着新增焦化产能逐渐投产，焦煤后期需求仍有向好预期。目前高位空单离场，未建仓者，40日均线附近可以逢低试多。

焦炭   【行情复盘】
2021年5月28日，焦炭09合约收于2430.5元/吨，期价上涨58.5元/吨，涨幅2.47%，从盘面走势上看，短期期价已经止跌企稳。
【重要资讯】
本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利886元。较上周下降7元/吨。在利润维持高位的情况下，焦化企业开工率较为稳定。28日当周230家独立焦化企业产能利用率为89.19%，较上期下降0.07%。230家焦炭日均产量63.33万吨，较上期增加0.13万吨。需求端：近期钢材市场降价幅度过大，钢厂利润被快速压缩，成本压力逐渐显现，但钢厂并未主动检修，高炉开工率维持稳定。28日当周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.99%，环比上周增加0.78%，同比去年下降10.03%，日均铁水产量243.31万吨，环比增加0.61万吨，同比增加0.07万吨。库存方面：当前铁水产量仍稳中有增，而焦化企业开工率维持稳定，故焦炭整体库存仍继续下降。28日当周焦炭整体库存为686.69万吨，较上周下降7.66万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存已经连续10周下降，当前库存仅22.6万吨。
【交易策略】
短期现货价格偏强，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，当前焦炭09合约不宜继续追空，若有高位空单可适当减仓。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以关注反弹之后的中期做空机会。后期需关注焦炭供应与需求端政策变化对市场造成的影响。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上行乏力，重心冲高回落，午后加速下跌，日内波动幅度加大，最终录得小阴线，并带有长上影线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场大稳小动为主，沿海地区价格窄幅松动。西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈2250-2280元/吨，南线地区商谈2250元/吨。甲醇厂家签单顺利，出货平稳，心态尚可。下游市场买气略显不足，虽然持货商低价惜售，但整体交投略显一般，高价放量受阻。海外市场供应尚未恢复，抵港船货不多，甲醇港口库存压力得到缓解。
【交易策略】
供需面变动不大，甲醇期价短期维持区间震荡走势，重心在2530-2700波动，适合波段操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货平开，重心稳步上行，上破8700关口，最高触及8720，但上方60日均线处承压，盘面逐步回落，录得小阳线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格稳中有升，但幅度不大。西北主产区预售订单成交欠佳，当前厂家库存压力并不大，出厂报价灵活调整为主。市场观望情绪蔓延，下游逢低适量采购，小单成交为主。贸易行报价窄幅上调，但实际出货情况欠佳，交投呈现不温不火态势。原料电石价格继续松动，采购价明显跟降，华北、东北部分下游200元/吨或是计划下调，成本端走弱。由于市场到货并不多，华东及华南地区社会库存维持在低位。
【交易策略】
PVC期价在8500关口附近企稳后，短期有望窄幅回升修复基差，但走势已经转弱，操作上维持偏空思路。

动力煤 【行情复盘】5月28日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天继续震荡偏强，报收于751元/吨，上涨0.89%。现货方面，动力煤现货价格CCI指数跌幅有所收窄。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价840元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量微幅减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况略有好转，方家畔、神树畔等大矿排队拉煤车辆增多，其他煤矿到矿好装基本不排队，区域内调价煤矿数量较少，且煤价仍以降为主，降幅在8-70元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭供应偏紧，煤炭公路日销量维持在100万吨/天左右中低位水平，区域内煤价延续弱势。港口方面，近日港口价格止跌趋稳，市场情绪有所好转，贸易商低价出货意愿减弱，报价坚挺。下游终端用户日耗维持高位，补库需求日益迫切，港口询货采购积极性增加。市场商谈氛围转好，成交增多。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，建议多单谨慎续持，09合约上方压力位830。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面延续升势，其中主力09合约涨2.4%，收于2176元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内轻碱市场稳中有涨，市场交投气氛温和。盐湖镁业开工负荷提升 ，实联停车检修，双环煤气化设备检修，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷下调至81.7%。轻碱下游需求变动不大，终端用户多坚持按需采购。部分纯碱厂家增加重碱产量，压缩轻碱产量，多数厂家已经接单至6月中旬。6月份华东地区计划检修厂家集中，当地轻碱新单价格上调30-50元/吨。其他地区轻碱价格变动不大，厂家出货较为顺畅，部分厂家控制接单。本周国内轻碱主流出厂价格在1680-1800元/吨，主流终端价格在1780-1900元/吨。本周国内轻碱出厂均价在1740.4元/吨，较前一周均价上涨0.65%。
本周国内重碱市场持续向好，市场成交重心上移。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量增加，其原料重碱库存天数维持在20-60天。纯碱厂家重碱订单充足，库存持续下降，部分厂家仍有涨价意向，但浮法玻璃厂家有所抵触。本周部分玻璃厂家重碱新单成交价格有所上调，期货盘面震荡上行，期现商出货价格有所上调，期现商重碱主流自提报价在1900-2000元/吨，据悉交割库库存维持高位。本周国内重碱主流送到终端价格在1950-2000元/吨。
目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在81.7%，较上周同期下降1.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.4%，联碱厂家加权平均开工76.1%，天然碱厂加权平均开工100%。本周检修、减量厂家涉及产能697万吨左右，预计影响产量11.32万吨左右，本周纯碱厂家产量在55.5万吨左右。近期国内纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅，库存持续下降。初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在79万吨左右（含部分厂家外库及港口库存），环比上周减少7.6%，同比减少54%，其中重碱库存35-36万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减，下半年光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的。纯碱连续三周去库，后市有库存持续下降预期，基本面有所改观。长期逻辑和短期逻辑共振，建议多单继续持有；套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五国内植物油价格有所上行，主力P2109合约报收7634点，上涨170点或2.28%；Y2109合约报收8606点，上涨174点或2.06%；OI2109合约报收10441点，上涨236点或2.31%。
现货油脂市场：广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价9600元/吨-9660元/吨，较上一交易日上午盘面上涨130元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+900元左右。广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价8810元/吨-8870元/吨，较上一交易日上午盘面上涨120元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右（工厂）。江苏张家港菜油价格升幅明显，当地市场主流菜油报价10900元/吨-10960元/吨，较上一交易日上午盘面大涨220元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比增长1.42倍，前一周同比增加1.45倍。截止到2020年5月20日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3500万吨，高于去年同期的1272万吨。当周美国对中国装运1.27万吨大豆，前一周对中国装运0.52万吨大豆。迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为70.2万吨，低于一周前的70.8万吨，低于去年同期的202.4万吨。2020/21年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3570万吨，同比增加142.1%，上周是同比提高145.3%，两周前同比提高158.4%。过去一周中国买入2万吨新豆，新豆采购量累计为308.2万吨。美国农业部在2021年5月份供需报告里预计2020/21年度（10月至次年9月）中国大豆进口量预计为1亿吨，和4月份预测持平。2021/22年度中国大豆进口量预计为1.03亿吨。
【交易策略】
周四美国提出一项6万亿美元的预算，使得市场对通胀预期再度加强，整体大宗商品价格再度拉升。CBOT大豆价格一度回升至1550美分/蒲式耳之上，在美豆价格再度上行的基础下，国内植物油价格也由此拉升。目前市场对通胀预期的押注，使得大宗商品价格再度偏移基本面供需的影响，预期短期内国内植物油价格波动会再度加剧，建议短期内植物油交易转向观望为主。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:CBOT大豆今日电子盘高开震荡整理，连粕主力09合约受外盘带动反弹收长上影阳线，伴随大肆减仓，前期空单止盈离场情绪较浓，日涨1.38%。
现货市场：2021年5月28日，张家港东海43%蛋白豆粕报价8-9月M109+80。日照黄海43%蛋白豆粕报价5-6月M2109-40,7月M2109+30,8-9月M2109+90。湛江渤海43%蛋白豆粕报价3560元/吨，较昨日上涨60元/吨。
【重要资讯】
1、美国农业部周四发布的周度出口销售报告显示，截至5月20日当周，美国新作和旧作大豆出口销售合计净增30.42万吨，符合预估的275-80万吨。
2、ANEC周二预期巴西5月大豆出口量将达到1490万吨，前一周预期为1619万吨；预期豆粕5月豆粕出口190万吨，前一周预期为180万吨。
3、2021年第20周全国港口大豆库存为475.9万吨，周比增加23.76吨，增幅5.26%，同比增加142.2万吨，增幅42. 61%；豆粕库存为67.71万吨，周比增加5.22万吨，增幅8.35%，同比增加30万吨，增幅79.55%。
【交易策略】
美玉米拉涨溢价效应，美豆反弹，目前美豆产区降雨缓解旱情提升作物产量前景，但预计北部产区南、北达科塔州地区干旱将会加剧且将持续到6月初，天气潜在威胁仍存，现在确认美豆产量还为时尚早，6月之前市场交易题材有限，美豆料维持震荡整理态势；国内豆粕单边走势继续跟随美豆期价波动，进口大豆供应逐渐充裕，而近期我国生猪市场养殖效益显著下滑不利于市场新增产能布局，饲料终端谨慎备货，本周以来豆粕市场提货量维持低位，豆粕累库风险仍存，整体在到港压力兑现与需求疲软背景下，豆粕市场价格继续震荡寻底，未来不确定性仍在于美新作产量前景及出口预期，待美豆种植面积确定，将进入7、8月份美豆生长关键期，届时在美豆超低库存背景下容易注入天气升水，叠加国内生猪养殖产能逐渐恢复，中期维持看涨预期。连粕主力09合约短线受美豆提振反弹，继续关注3500元/吨附近支撑有效性，等待低位布局豆粕长线多单为主，关注美豆种植情况及国内豆粕消化情况，期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周五收涨69点或2.38%至2963元/吨。
现货市场：菜粕现货价格今日小幅震荡。防城港澳加粮油菜粕报价2860元/吨，较昨日涨0元/吨。防城港枫叶粮油基差报价09-150.厦门银翔报价09-70.目前菜粕油厂福建第七日均出货350吨；广西地区日均出货1600吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况较前期有所好转，部分油厂仍有催提现象，预计六月下旬好转。
由于国内进口菜籽榨利严重亏损和美豆期价大幅反弹，菜粕期价周五同步跟涨。目前美豆播种进度快于去年同期和五年均值，但低于市场预期，产区降水充足，有利于作物生长。美豆期价周四大幅反弹主要是美玉米的外溢效应，周度销售报告显示美玉米出口需求依然强劲，引发了市场空头回补和技术性买盘。中期看NOAA对美国中西部天气预估降雨低于历史同期水平，如若后期产区降水偏少，美豆期价有望再度上行。国内进口菜籽压榨利润近几日略有修复，但仍亏损1079元/吨，后期菜籽进口数量大概率不及预期，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端水产养殖逐步步入旺季，生猪养殖恢复大势未变，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，后期需求较为看好。综上，菜粕期价短期以震荡筑底为主，中长期价格有望再度上行。
【重要资讯】
南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士预计今年美国大豆播种面积可能不会高于美国农业部3月31日发布的播种意向面积，2021年美国大豆播种面积在8700到8800万英亩之间，和美国农业部发布的播种意向面积相符。
【交易策略】
已有多单续持，下方支撑2850一线，支撑位逢低布局多单。

玉米   【行情复盘】期货市场：主力09合约日内冲高回落，涨幅0.41%；
现货市场：今日玉米现货价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2770-2795元/吨，较周四提价5元/吨；广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨，集装箱玉米报价3000-3030元/吨，较周四持平；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2840-3060元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨，整体以稳为主。
【重要资讯】（1）5月25日，国家发展改革委印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》明确，健全重点商品监测预测预警体系，加强粮油肉蛋菜果奶等重要民生商品价格调控，坚持并完善稻谷、小麦最低收购价政策，完善棉花目标价格政策，做好铁矿石、铜、玉米等大宗商品价格异动应对，及时提出综合调控措施建议，强化市场预期管理。（2）本年度迄今为止，乌克兰玉米出口量为2040.9万吨，同比减少748.2万吨。（3）美玉米种植情况：截至5月23日当周，美玉米种植进度为90%，高于去年同期的87%，高于五年均值80%，当周美玉米的出苗率为64%，高于去年同期的61%，高于五年均值54%。（4）市场点评：外盘高位回落以及贸易商资金压力导致出货意愿增加，给玉米期价带来压力。美玉米播种推进较为顺利，CBOT玉米期价短期面临一定压力，不过距离美玉米产量落定仍然还有两个月的时间，CBOT玉米下方仍然有一定支撑，尚不具备长线下跌的基础。国内新麦即将上市以及宏观面对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，整体供应逐步下滑对玉米市场同样形成支撑。
【交易策略】短期玉米呈现低位窄幅震荡，进入低位支撑区间，操作方面建议关注做多机会。

淀粉   【行情复盘】期货市场：主力07合约日内冲高回落，跌幅0.72%；现货市场：今日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3260元/吨，较周四下跌40元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3500元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较周四持平。
【重要资讯】（1）行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第21周（5月20日-5月26日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为61.29%；较上周开机率下降0.77%。周度全国玉米淀粉产量为30.55万吨，较上周产量减少0.41万吨。（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月26日，玉米淀粉企业淀粉库存总量93.4万吨，较上周下降1.5万吨，降幅1.58%；月环比降幅1.94%；年同比增幅24.87%。（3）玉米淀粉出口情况：海关总署数据显示，4月份玉米淀粉进口量为6175.57吨，环比增长6.18%，1-4月累计出口量为36933吨。（4）市场点评：原料玉米期价震荡回落，给淀粉07合约带来压力，不过原料玉米下方仍然存在支撑以及现货价格平稳的情况下，淀粉07合约下方同样存在支撑.
【交易策略】淀粉07合约夜盘或继续窄幅震荡，目前进入支撑区间，关注低位做多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶冲高回落，主力RU2109合约最高上摸13975元，最低下探13585元，报收于13660元，微跌0.29%。
【重要资讯】
本周半钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌6.19%，同比下跌6.11%。周内半钢胎厂家开工小幅走低。半钢胎内销出货缓慢，外销亦存较大压力，为缓解库存压力，工厂适度限制排产。另外环保、热电厂检修等因素拖拽，整体样本开工下滑。
本周全钢胎样本厂家开工率为57.80%，环比下跌8.17%，同比下跌13.29%。周内全钢胎厂家开工明显下行。山东东营地区西水热电厂检修，周边工厂存3天左右停产现象。另外，潍坊台头镇高压线路更换，周边工厂存错峰停产，加之环保因素限制，山东东营地区部分工厂存停产现象，对整体样本开工形成拖拽。

【交易策略】
今日沪胶波幅略有扩大，但主力合约仍未有效突破13800元，而接近13500元时则再次获得支持。云南新胶上市相对缓慢，预计6月初全面开割。据预测海南今年天胶可能增产10%，浓乳与全乳争夺胶水的现象依然存在，近日收购价差扩大至800元。下游消费一般，本周轮胎企业开工率降至60%下方，同比、环比都在降低。此外，汽车生产也在同比下降。尽管橡胶库存持续减少，但去库存速度正在放缓。技术上看，近期胶价缺乏出现趋势性行情的基础，可能继续在13300-13800元之间震荡。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【行情复盘】
本周，郑糖主力合约SR2109跟随外盘震荡下跌，最低跌破5500元/吨后企稳，周五收于5529 元/吨，周环比下跌-1.95%。受Unica数据偏空影响，纽约ICE原糖主力下跌至16.5美分/磅一线，随后强势反弹重返17美分/磅一线，周四晚上收于17.20 美分/磅，周环比上涨1.18%。
【重要资讯】
巴西甘蔗业协会 Unica 公布数据显示，巴西中南部地区 5 月上半月的 压榨数据大幅好于预期，糖产量 237.6 万吨，仅比去年同期创纪录的产量 低 4.39%，甘蔗压榨量 4106.5 万吨，同比低 3.01%，甘蔗糖分为 131.57， 高于去年同期的 131.06。目前巴西中南部地区累计产糖 452.9 万吨，同比下降 17.51%，但较4月下半月的 28.57%大幅收窄，其他指标也在同步收窄，甘蔗糖分为123.84，已经高于去年同期 0.07 个百分点。
【操作策略】
尽管 UNICA 双周数据中性偏空，但是乙醇折糖价已经连续两周高于原糖价格，意味着巴西未来仍然有可能降低制糖比去生产乙醇，原糖短期回调空间可能较为有限，短线关注17美分/磅一线争夺。国内方面，郑糖在库存压力未缓解前仍然跟随外盘波动为主，目前来看5500元/吨一线存在支撑，二季度后期销量和进口将成为焦点，消费旺季临近预期仍然偏乐观，中长线维持逢低买入的观点。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年5月24日至28日，郑棉主力合约跌4.01%，报15420；棉纱主力合约跌2.89%，报23205.
棉花棉纱短期回落，维持区间震荡走势，下游需求逐步恢复，棉花下行空间有限 。
【重要资讯】
周五棉花现货跌50-100元。郑棉下跌，点价批量成交。纺企逢低采买，现货成交量增加。近期新疆运棉车辆减少致运费上涨，疆内资源价格坚挺，中小纺企转向内地库采购。（棉花信息网）
纯棉纱现货成交偏少，纱厂仍执行订单。萧绍贸易商反映，目前下游织造原料库存充足，郑棉破位下跌，下游观望情绪浓厚。山东纺企因棉纱库存不高，无压力不调价。（棉花信息网）
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，未进场的投资者可以进场做多，棉纱09合约23400附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持25%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.87%，收于6248元/吨。
现货市场：商品疲于报盘，倾向于一单一谈。纸厂对目前浆市持观望态度，消耗自身原料库存为主。河北地区乌针市场价格较昨日价格提升100-150元/吨，交投偏刚需。
【重要资讯】
5月27日，巴西金鱼公司宣布6月份桉木浆欧洲和北美市场继续提涨，欧洲面价提涨50美元到1140美元/吨，北美市场面价提涨60美元到1380美元/吨，估算折合净价后均小幅超过中国市场的现价780美元。据悉金鱼桉木浆中国市场6月份保持780美元不变。
【交易策略】
纸浆期货大跌过后，回到年初价格区间附近，盘面折算美元价格也降至700美元，显著低于近一轮外盘面价980美元，以美元价计算也回到去年12月份。国内原纸市场表现持续较差，提涨未能落地且价格偏弱导致木浆价格大幅承压，即下游低利润引发的负反馈传导至上游市场，同时与其他多数工业品相似，中小纸厂因利润较低而停产，导致纸浆也受到较大程度的外部因素压制。随着浆价大跌，纸价与浆价差值再次扩大，生活用纸与针叶浆价差相比5月中旬低点回升明显，木浆在产业链中估值逐渐转向中性，后续可以关注纸厂开机率能否回升。供应方面，1-4月国内针叶浆进口量小幅增加，同时一季度全球100个国家针叶浆发货量同比下降，发运产能比维持高位。上期所纸浆仓单量日增加515吨，总量降至11.84万吨，高于前期的10万吨均值。当前在商品市场情绪整体改善及纸浆估值大幅回落后，不看好其继续下跌，调整后做多为主，继续关注6000元支撑情况。

重要事项:

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