贵金属 【行情复盘】美元指数延续弱势，现货黄金价格延续上周强势，盘中一度涨至1873.9美元，欧盘则出现小幅跳水，白银突破28.3美元/盎司的前高位置后走弱，重回27美元区间。黄金近期走势依然强劲，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而经济的实质性复苏乏力等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。当前美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①上周以来，在非农、零售等核心美国经济数据同时显示就业及消费增长不及预期，但是通胀却呈现加速上升趋势，美国经济逐步出现“滞胀”的迹象，避险和抗通胀需求提振黄金；②美债收益率因通胀预期短暂上涨后再度走弱，美元指数亦底部震荡，这对金价形成较强的助力和后美元指数的回落，也对金价走势构成令进一步的助退；③地缘政治风险再度进展，巴以冲突持续紧张，并且暂时没有任何好转的迹象；印度疫情持续恶化，变异毒株不断出现，印度周边国家受到冲击，全球疫情仍然处于恶化中；地缘政治风险和疫情恶化带来的避险需求持续推升黄金；④欧美央行维持宽松的货币政策，货币超发和流动性泛滥仍在持续，这利好抗通胀黄金。⑤截止至5月5日至5月11日当周，黄金投机性净多头增加21514手合约至192255手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加4976手合约，至52843合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】黄金整体走势依然偏强，现处于上有顶下有底的状态；从技术盘面来看，伦敦金现处于核心位置，黄金价格有效突破1860美元关口后，会进一步的上探1875美元/盎司的关键位置，当然上涨前或出现小幅回调。有效突破该区间，上方的强阻力在1960美元/盎司附近，突破该压力位的可能性相对较小；当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单注意利润的保护；预计二季度黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或355-405元/克，维持逢低做多观点；对于白银而言，亦处于强势行情，当前处于区间偏强震荡走势，建议观望后把握逢低做多机会。

铜 【行情复盘】今日铜价大幅调整，沪铜2106合约收于74090元/吨，下跌2.01%，LME三个月期铜跌至10200美元/吨。
【重要资讯】宏观方面，美国已经有“滞涨“情况出现，在就业、零售数据不佳的情况下通胀大幅上升，后期面临恶性通胀的概率增加，美联储副主席称讨论减码时机未到，仍旧维持宽松态度，美元指数和美债收益率走弱，中国4月经济数据出炉，主要数据均不及预期。基本面铜精矿TC价格报33.4美元/吨，国内1-4月累计进口铜矿砂及其精矿共计788万吨，累计同比增长4.4%，秘鲁总统候选人欲提高矿山税收，嘉能可计划明年在刚果民主共和国重新启动Mutanda矿的生产，年产铜最高在20万吨，必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿面临罢工威胁，智利主要铜炼厂生产受硫酸供应紧张影响，供给端仍有干扰。需求方面，据海关总署数据显示，1-4月累计进口未锻轧铜及铜材共计1920550吨，累计同比增长9.9%；4月进口未锻轧铜及铜材484890吨，同比增长5.2%。据我的有色网统计中国市场电解铜现货库存35.29万吨，较上周增0.37万吨。
【交易策略】铜价今日大幅调整，我们之前分析趋势性的下跌拐点需要看到流动性明确收紧信号和铜矿生产恢复才会出现，因此Mutanda 20万吨的边际增量影响相对较大，之前卡莫阿已经表示投产进度较快，目前来看非洲新增铜矿产量较多，之后需密切关注智利和秘鲁的总统选举情况，如果支持增收矿业税的选举者没能选上，铜价将继续承压，短期来看铜价将继续调整，空单可轻仓介入，关注伦铜10000美元/吨的支撑情况。

锌 【行情复盘】周三日盘沪锌跌1.11%至22700元/吨，版块有共振下行倾向。
【重要资讯】基本面上看，1. 印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。2. 在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。3. 市场一致性预期较强，全球处于大的矿石供给周期，目前是中国缺矿全球过剩，疫情修复下远月锌普遍不看好，但是近月交易博弈激烈。技术面上看，沪锌伦锌都突破了前期箱体区间，也是近期回调我们在报告里始终强调要提防急涨风险的原因。盘面逻辑上看，锌实际是空头抢跑最严重的品种，也是前期有色盘面最弱的品种，由于一致性预期的存在，锌逢高卖出的资金持续，所以我们对比有色六个交易品种只有锌的成交量是远低于2020年的，那么在这样的行情中不断存在空头抢跑实际的做空力量反倒是最弱的，在前期强势品种回调后锌价的补涨也在情理之中，但不建议过度解读，更多是自身的量价修复。
【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，注意急涨后可能带来最佳卖保点位，关注23500、24000元/吨整数关口表现，如果前期拿的多单+看跌期权的组合可以考虑同时平仓

铝 【行情复盘】5月19日，沪铝主力合约AL2107低开低走，，报收于19290元/吨，跌2.28%。长江有色A00铝锭现货价格下跌320元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌330元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在0元/吨。
【重要资讯】陕县恒康铝业已于近日通电，达产时间待定。国家发改委在5月份例行新闻发布会上表示，鼓励有条件的地区开展汽车下乡和汽车、家电、家具以旧换新。4月未锻轧铝及铝材进口28.11万吨，同比增长165.2%，环比增长36.11%，前4月累计进口94.28万吨，累计同比增长130.9%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头增仓较多，建议多单适量低位加仓，07合约下方支撑位18500。

锡 【行情复盘】受美元美债和有色板块走势影响，沪锡夜盘涨至20万元上方后，日内小幅走弱，收于20万下方，然沪锡强势行情仍将持续；沪锡现阶段处于下有底上有顶的状态，当然上顶阻力相对较小。伦锡方面，伦锡依然在3万美元上方，震荡调整后偏强行情仍将持续，对于沪锡而言形成提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，当伦锡价格为2.8万美元时，对应的到岸价格为23.19万；2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.97万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡库存连续减少，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，去年国内大量进口海外锡锭，导致海外隐性库存大幅下降，海外现货高升水状态将有望持续，直到国内出口盈利大幅增长；亦对锡价格形成利好。国内，2021年4月精锡总产量达到15298吨，预计5月精锡产量将在1.5-1.6万吨水平，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。以铜铝为核心的有色板块再度走强，对锡价形成有效提振。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，沪锡依然偏强；锡整体强势行情未发生变化，涨至20万上方后仍有上涨空间。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，5月依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，沪锡后市突破20万整数关口后将会继续上涨，现阶段下方依然关注18.6-19万阻力区间。

镍 【行情复盘】镍价收跌，收于132800跌0.05%。有色震荡盘整偏弱，黑色显著回落，镍独自上行动力受限，显现整理。
【重要资讯】宏观面来说，美元指数略有企稳，有色整理。国内出台各类措施，前期上行较快的有色及黑色龙头品种均显调整。印尼力勤项目正式投产。随着镍铁产能释放，以及电池湿法项目的逐渐投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩。阶段来说镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格波动，现货成交一般。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，且后市澳大利亚免税镍豆供应后续是否出现变化也令市场关注。硫酸镍价格维持33250元。不锈钢现货市场在货源持续紧张，部分缺货的影响下，现货价格依旧偏强趋势，甚至出现跨区域调货的价差空间，预期后续到货会有增加。5月不锈钢整体供应量预期依然较好，对原料采购报价有提升。不锈钢利润持续改善，不锈钢整体跟随黑色系波动，短期震荡有所加剧，从过往情况来看，期货走势领先于现货，整体自低位修复，企稳意愿显现偏于震荡。
【交易策略】沪镍短线反弹，其它品种联动性尚可，共振向上动力暂不足，近期操作宜轻仓，不追涨，注意132000元上方维持强势，135000整数关口再度的突破意愿待观，目前整理反复，这次或将可以完全回补前期跳空缺口，多单谨慎持有。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢收至15565元涨0.78%。黑色系普现调整，镍价回调，不锈钢高位整理。
【重要资讯】现货依然表现坚挺，无锡现货规格不齐，地区间价差甚至引发调货，但供应仍显偏紧。上周的库存显现降库，近期价格上涨后不锈钢走货明显好转。预计后期不锈钢到货料逐渐有增加。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价上涨，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于出口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达33431吨，降60吨。从最新了解的排产情况来看，预期5月排产300系略高于4月，而200系及400系均调降，订单良好。在利润改善回升同时，近期不锈钢主要成本价格均出现回升，目前由于现货依然较强，钢材整体调整节奏继续影响不锈钢走势，短线继续关注前高附近走势变化。
【交易策略】不锈钢基差波动，现货偏强。仓单继续略有回落，现货消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢震荡偏强。不锈钢守住15000元支撑防御，线上则延续震荡偏强，15600受累周边调整失守，但总体还是偏强震荡。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内下跌5.55%，收于5309元/吨。
现货市场：北京地区全天累降240-300，目前河钢敬业价格5450-5500、鑫达5400，主流成交依然非常差。上海地区价格较昨日下跌180-250，中天5240-5360、永钢5250-5360、三线5150-5400，商家反馈成交很差。
【重要资讯】
5月18日，国务院副总理韩正在中国环境科学研究院主持召开座谈会强调，继续加大水污染防治力度，大力推进重点行业去产能工作。
国家发展改革委正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力、钢铁、有色金属、石化化工、建材、建筑、交通等行业和领域碳达峰实施方案。
部际联席会议成员单位将分别带队，组成若干个现场检查组开展钢铁去产能“回头看”实地检查。
【交易策略】
螺纹继续下跌，现货即期利润降至200元附近，盘面利润回到3-4月的水平，高估值压力大幅减轻，但5月至今现货均价仍明显高于4月。具体逻辑上：一是内外政策压制，二是因地产新开工数据较差使需求预期转弱。而4月以来热点城市首批集中供地陆续开拍，商品房销售量维持高位，由于疫情以来地产销售显著高于新开工，预计下半年房企或有补库存需求，在房贷利率上行幅度可控之下，房地产建安投资仍有韧性，在粗钢减产目标发生变化前，供应难言宽松，因此对中期螺纹价格依然看好。回到当下，前面提及的偏弱逻辑在下一轮数据公布前将会持续，国内外货币政策收紧预期升温使商品货币溢价减小甚至消失，可参考伦铜表现，因此螺纹将重回基本面定价，未来一个月或进入调整阶段，但估值大幅回落后追空仍需谨慎，特别是期货已经回到了4月下旬的价格，可以去反弹后空配，短期上方压力5700元。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日黑色系继续走弱，热卷领跌，热卷2110合约收盘价5678元/吨，跌5.16%。现货市场：各地现货价格小幅上涨，上海价格跌300至5800元/吨。
【重要资讯】1、海关总署最新数据显示，2021年4月，我国出口钢铁板材530万吨，同比增长30.2%；1-4月累计出口1671万吨，同比增长29.5%。
【交易策略】钢材价格快速大幅上涨后引发监管层关注，国家发展改革委与市场监管总局联合调研钢材与铁矿石市场情况，同时市场对于后期压减粗钢产量的政策预期有所转弱，受此影响，多头集中兑现利润，短期盘面或将维持弱势运行，关注下方5600元/吨附近支撑情况。从中期来看，供给端收缩预期仍然存在，目前国内外制造业PMI仍处于扩张区间，海外热卷价格延续涨势，外需和国内制造业需求依旧较强，需求端维持谨慎乐观，价格大幅回落后，盘面或将进入震荡走势，关注政策端变化。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约再度回落，下跌3.25%，收于1192.5。
现货市场：昨日进口矿现货价格进一步反弹。日照港MNPJ粉价格均上涨30元/吨。PB粉现货报1558元/吨，卡粉报1773元/吨，杨迪粉报1225元/吨。中高品矿溢价再度走强。国产矿价格也出现跟涨。5月18日，普氏62%Fe指数报223.75美金，环比增加6.75美金。
【基本面及重要资讯】
5月18日至20日唐山市预计出现轻度污染过程。为有效应对此轮污染过程，自5月18日至20日，每日0时至10时钢铁企业烧结机停产。每日2时至9时，钢铁、焦化、水泥等重点用车大户停止重型载货汽车(含燃气)运输(特种车辆、危化品车辆等除外)，企业负责司机保障工作，提前与物流公司沟通，避开该时段运输，车辆禁止意速停车;港口停止铁矿石、铁精粉车辆疏港运输。
皮尔巴拉港口管理局公布其4月总吞吐量为6060万吨。4月黑德兰港（Port Hedland）的月吞吐量为4508万吨，与2020年3月的吞吐量持平，其中铁矿石出口量为4510万吨，环比减少3.4%。黑德兰港4月进口总量为18.6万吨，同比增长29％。丹皮尔港（Port Dampier）4月吞吐量为1,380万吨,同比下降9％。丹皮尔港进口总量为3.9万吨，环比减少73％。
日间黑色系再度集体回调，成材价格跌幅明显对炉料端价格形成负反馈。临近成材消费淡季，加之近期市场对于政策方面不确定性的担忧，成材盘面多头出现止盈离场。铁矿相对成材依旧抗跌，主因其当前自身供需仍较为坚挺。4月开始外矿发运持续低迷，澳矿方面黑德兰港4月出口铁矿石数量环比减少3.4%，致使近期外矿到港量偏紧，而近期疏港得以改善，港口库存大幅去库。当前主流外矿的供应仍未显露出旺季特征，最近一期发运量再度出现回落。而当前钢厂在高利润的驱动下对中高品矿需求旺盛，致使铁矿库存总量和结构性矛盾持续累积。成材价格近期虽回调明显，但炉料端价格也出现同步回调，钢厂利润空间依旧较高，短期对矿价的打压力度不明显。相较海外成材价格而言国内价格仍属于洼地，且地产和制造业后续韧性犹存，后续回调空间有限。但由于近期铁矿价格上涨过快，钢厂补库开始趋于谨慎。而贸易商一方面由于美金货价格较高，另一方面基于钢厂当前的高利润，故挺价意愿仍较强。与下游博弈激烈，故近期港口现货成交量持续处于低位水平。总体而言，铁矿当前供需尚好，且钢厂利润空间仍较为可观，最近一期日均铁水产量已经回升至241.87万吨。现货价格暂不具备趋势性下跌的基础。盘面当前仍处于贴水状态，进一步回落空间有限。
【交易策略】基本面暂未出现趋势性拐点。从技术走势上看，下方20日均线处支撑力度得到反复确认，在未有效击穿该位置支撑之前，前期多单仍可继续持有。

玻璃   【行情复盘】
周三玻璃期货盘面破位下行，主力09合约跌3.79%收于2665元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃价格稳中有涨，部分区域成交稍有减缓，厂家库存仍有限。华北长城、安全、迎新价格提涨，市场价格基本走稳，市场成交尚可；华东浙江旗滨、芜湖信义、张家港信义、临沂蓝星、威海蓝星白玻价格上调2-3元/重量箱不等，库存持续低位，山东巨润计划上调；华中地区交投平稳，价格稳定为主。下游加工厂刚需支撑尚可，个别有上调计划；华南多厂继续报涨2-3元/重量箱，库存低位，企业继续拉涨情绪较高；西南云南部分厂涨5-6元/重量箱，四川部分厂涨2-3元/重量箱；东北营口信义、大连亿海提涨2-3元/重量箱；西北兰州蓝天价格调涨幅度较大，青海、神木瑞诚价格调涨3-5元/重量箱。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，上游供应增量有限而下游维持刚需补库，玻璃现货市场的高景气度有一定的延续性，但期货盘面更侧重体现未来预期。中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给；钢材价格的持续高涨将对新建工程的开工建设节奏形成一定冲击，从而影响玻璃需求。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，可适量逢高加仓，前高止损。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡回落，主力合约收于421.20 元/桶，跌2.66 %，持仓量减少2443手。伊朗核问题谈判取得较大进展的消息打压市场做多情绪，但随后遭到否认，而欧洲疫情缓和下部分国家逐步放开封锁，燃油需求将受到提振，但印度疫情形势严峻打压该国石油需求前景。
【重要资讯】
1、俄罗斯驻联合国安理会大使米哈伊尔·乌尔扬诺夫表示，有关美国和伊朗谈判进程，仍然没有正式消息发布，官方媒体发布的消息显示，伊朗议会200名议员18日发表联合声明说，美国完全取消对伊制裁是伊朗恢复履行伊朗核问题全面协议的主要条件。声明说，从正在奥地利首都维也纳举行的会谈进展来看，美国和其他西方国家尚未表现出完全取消对伊制裁的意愿。
2、5月17日公布的数据显示，5月份上半个月，印度成品油需求大幅减少，汽油和柴油的需求减少了五分之一，航空煤油消费量减少了38%。根据目前情况分析，5月份下半个月和6月份印度需求都不太可能有好转。
3、API库存报告，原油增62万桶，预期增加168万桶，前值减少253.3万桶。汽油减少283.7万桶，取暖油减少258.1万桶。
4、美国燃油管道公司Colonial Pipeline：管道交通系统出现故障。故障问题正在努力解决中，但目前还没有预计完成时间。
【交易策略】
原油在面对前高阻力时再度回落，市场无明显上破驱动，短线维持高位震荡观点。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡回落，回吐前期部分涨幅，主力合约收于3224 元/吨，跌2.36 %，持仓量减少12159 手。
现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地炼小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250 元/吨，山东3060 元/吨，华南3225 元/吨，西北3350 元/吨，东北3175 元/吨，华北3075 元/吨，西南3450 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比持稳，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为45.40%，环比变化0.0 %；
2.需求：沥青需求整体表现一般，南方地区降雨持续，影响公路项目施工，并抑制沥青刚需释放，北方地区需求相对平稳，未来南方等地降雨或进一步扩大，沥青刚需难有起色。
3.库存：国内沥青炼厂库存环比大幅走升，但社会库存同样走高，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为106.84万吨，环比变化4.0%，国内33家主要沥青社会库存为88.00万吨，环比变化0.1%。
4、财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021年6月12日起，对稀释沥青视同燃料油按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税，国内部分炼厂以稀释沥青作为沥青的生产原料，对其征收消费税将提高沥青的生产成本，与此同时，这也将倒逼部分地炼选择其他替代原料，重油需求以及原油进口配额需求将相应增加，这也会间接抬高沥青生产成本。
【交易策略】
市场情绪释放后，沥青盘面回吐涨幅，建议多单离场，若盘面连续回调，沥青技术上将形成双头顶，趋势上更加不利，套利方面建议做空沥青6-9价差。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，市场担心伊朗原油供应回归，原油再度回落，PTA高开低走，TA2109合约收于4660，跌幅1.19%。
现货市场：基差坚挺偏强，5月货源在09贴水85元/吨有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：油价冲高受阻，石脑油价格偏弱，PX市场商谈氛围不足；山东某大厂发布装置检修消息，冰醋酸重心暂稳，下游刚需跟进。
（2）供应端：装置陆续重启，PTA开工率有望重回85%附近，关注后续是否有检修跟进。目前，四川能投100万吨/年、中泰石化120万吨/年、仪征化纤35万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年已重启，而目前恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置具体检修时间不明，关注6月份是否会检修；若无则供应端压力将明显增大。
（3）需求端：淡季聚酯产销清淡，工厂有减产计划，PTA刚需走弱。5-8月上旬是终端传统淡季，目前切片出现亏损，同时部分产品如涤纶长丝DTY库存压力大，近期部分工厂亦陆续公布检修计划，月下旬聚酯开工率或下降至90%附近。考虑到聚酯产能基数亦在不断提高，PTA刚需会略有走弱。
（4）库存端：5月14日PTA社会库存为319.39万吨（-9.16万吨）。考虑到装置重启和部分聚酯减产，若无更多PTA装置检修跟进，5月中下旬PTA去库速度将放缓，6月整体或重回累库。
【交易策略】
PTA供需走弱打压加工费，行业加工费将重回300元/吨。我们认为在低加工费时代下，PTA估值端打压程度有限，定价核心在于成本端，建议密切关注原油价格走势，中期回调择低点买入波段持有，一旦原油出现回落，多单止盈离场，以此滚动操作。短期油价高位震荡，PTA运行区间参考4600-5000。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，煤价回升但油价回落，乙二醇盘中先抑后扬，EG2109合约收于4886，跌幅0.87%。
现货市场：基差略走弱至15~20元/吨，部分货源4900-4905元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：4月份乙二醇进口量73万吨，较3月份基本持平，但根据海外装置运行动态，后期乙二醇进口量回升是大概率事件。国内方面，此前听闻浙石化乙二醇装置（1号线80万吨/年）因为氧气装置问题，开车时间暂定推后一周，该装置原计划5月底开车，目前或推迟至6月初。此外，河南永城两套20万吨/年的煤制乙二醇装置原计划5月下旬停车检修，但目前因相关产品生产效益问题推迟检修，具体检修时间待定。考虑到产能大小，目前来看5月份供应端压力不大，行业产能供应压力推迟至6月份。
（2）需求端：淡季聚酯产销清淡，工厂有减产计划，乙二醇刚需走弱。5-8月上旬是终端传统淡季，目前切片出现亏损，同时部分产品如涤纶长丝DTY库存压力大，近期部分工厂亦陆续公布检修计划，月下旬聚酯开工率或下降至90%附近。考虑到聚酯产能基数亦在不断提高，乙二醇刚需会略有走弱。
（3）库存端：5月17日，华东主港库存为53.5万吨（-4.2万吨）。本周到港预报为10.5万吨，到港依旧偏低，预计本周港口将持续去库。进口货物或集中在月底附近抵港，结合浙石化新装置投产时间推迟一周，乙二醇累库时间推迟至6月初。
【交易策略】
近两周，乙二醇华东主港有望持续去库，6月初将重回累库，现货端呈近强远弱格局。期货市场中，考虑到乙二醇远期累库压力，资金多将其作为空配。建议等待反弹高点滚动沽空，运行区间参考4700-5250。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯受原油下跌带动价格小幅回调，EB2106收于9908，跌1.15%。
现货市场：现货价格小幅下跌，江苏市场现货10880/10950，5月下10620/10730，6月下997010000，现货买气良好，补空需求仍存。
【重要资讯】
（1）装置方面，大榭36万吨/年计划5月18日满负荷生产，安徽昊源26万吨/年计划5月17日晚投料重启，巴陵石化13万吨/年已于5月18日重启，燕山石化8万吨/年已重启并有货源外销，九江石化8万吨/年计划5月20日重启，新装置华泰盛富45万吨/年满负荷生产，检修装置本周陆续重启，供应增加。（2）库存，隆众数据，苯乙烯江苏库存大幅下降，截至5月17日，社会库存4万吨，环比降2.63万吨，商品量库存2.05万吨，环比降1.53万吨，本周发船预计1.2万吨，到货偏少，预计延续去库。（3）截至5月14日，周度开工率85.14%，周环比-2.18%，后续新装置提负和装置重启，开工率有望回升。（4）下游，EPS价格暂稳，成交一般；PS价格暂稳，终端抵触高价；ABS价格稳定。（5）成本端，原油高位震荡，纯苯供应偏紧，价格偏强震荡，成本支撑坚挺。
【交易策略】
苯乙烯港口仍有去库预期现货流通偏紧，成本支撑坚挺，且月末有补空需求，虽有装置重启和新装置提负或投产的预期，预计苯乙烯仍偏强震荡，建议多单持有。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求变化情况。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三，短纤跟随成本小幅下跌，主力PF2109收于6962，跌0.83%。
现货市场：部分企业下调报价，市场价格下调25-75元/吨，江苏基准价6675元/吨，环比跌75元/吨，主流品牌基差07-250自提或-200短送，基差稳定。
【重要资讯】
（1）产销率25.99%，环比下滑7.05%，工厂产销清淡。（2）装置方面，本周福建金纶25万吨/年短纤装置5月10日停产检修，预计检修20天；5月中旬华宏和三房巷共35万吨产能的装置计划检修，供应预期减少。（3）截至5月13日，涤纶短纤开工率87.49%，周环比-2.45%，主要由于福建金纶停产检修导致；国内库存1.5天，周+0.1天，库存继续小幅回升。（4）截至5月14日，下游涤纱厂原料库存32天，周环比+1.5天；涤纱开机率为76%，周环比-1%，开工率稳定。（5）终端库存，截至5月14日，纱线库存11.4天，周降1.0天，库存持续回落；坯布库存24.4天，周降0.9天，库存小幅回落。（6）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇震荡，下游聚酯检修增多，需求走弱，PTA和乙二醇或震荡走弱。
【交易策略】
成本端受自身供需影响或震荡回调，但是短纤供应存减少预期，且价格接近成本线，部分中下游企业开始陆续逢低补货，支撑短纤价格。预计短纤仍区间震荡，建议多单持有，主力09合约波动区间6800-7600。关注成本端走势、装置动态和需求改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格大幅下挫，FU2109合约跌幅4.51%，LU2108合约日度跌幅3.30%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截至2021年5月12日，本周期新加坡燃料油库存2640万桶，比上周期减少82.8万桶。
2. 2021年5月14日三部委联合发布公告，自2021年6月12日起，对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。公告主要涉及3个品种，分别是混合芳烃(税则号27075000)、轻循环油(税则号27101299)和稀释沥青(税则号27150000)，将分别按1.52元/升、1.52元/升、1.2元/升征收进口环节消费税。
3.国家统计局数据：截至5月19日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷66.7%，与上周期基本持平，微幅下滑0.02个百分点。
【交易策略】
今日高低硫燃料油价格均出现较大幅下跌，目前燃料油市场结构维持中性偏弱态势，对于高硫燃料油来说，沙特采购燃料油近期处于低位状态，之前预期的中东及南亚需求旺季未大规模兑现，对于低硫燃料油来说，船燃需求虽然刚需维持，但近期航运指数的大幅回调，使得船燃需求有边际减弱态势，供给端供应跟随炼厂开工回升的情况下，全球各地燃料油库存去化均不及预期，使得燃料油短期供需出现走弱，原油方面：俄罗斯特使宣布伊核协议谈判取得重要进展，但随后澄清说谈判还存在问题。在伊核协议取得进展以及API公布原油库存不及预期情况下，使得原油价格短期进一步承压。综合来看：燃料油成本驱动走弱，燃料油需求迟迟未能兑现，是燃料油价格大幅下挫的主因，短期预计燃料油价格仍以偏弱运行为主，多单注意规避。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格偏弱运行为主，价格维持下跌趋势，L2109合约跌幅1.74%，PP2109合约跌幅1.41%。
现货市场：今日LLDPE市场价格延续跌势，跌幅50-150元/吨，国内LLDPE的主流价格在8000-8500元/吨。PP现货市场偏弱整理，幅度在50-150元/吨左右，华北拉丝主流价格在8600-8900元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8800元/吨，华南拉丝主流价格在8770-8850元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月19日，主要生产商库存水平在75.5万吨，较上一工作日降低1万吨，降幅在1.31%，去年同期库存大致在84.5万吨。
2.据卓创资讯统计，2021年4月国内PE产量175.26万吨，环比3月减少11.29%，同比增加4.47%。其中LLDPE产量在73.08万吨，环比减少14.38%，同比增加8.20%；LDPE产量在22.14万吨，环比减少18.51%，同比减少4.79%；HDPE产量在80.04万吨，环比减少5.89%，同比增加3.99%。2021年1-4月份国内PE累积产量750.27万吨，较去年1-4月份增加13.44%。
3.据卓创资讯估算，2021年4月国内PP产量约224万吨，环比2021年3月下跌6.55%，同比去年4月份增加11.72%。
【交易策略】
今日卓创公布4月份PE/PP产量数据说明，由于4月份装置检修量较多，使得PE/PP产量环比小幅减少，但同比小幅增加，5月份受华泰盛富、连云港石化新增产能陆续释放、原有检修装置陆续开车以及新增检修相对较少等多重因素影响，月内产量预计环比增加，供应压力渐显。上游生产厂家库存小幅去化，部分石化继续下调出库价，场内交投气氛整体偏清淡，中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。生产路径方面:近期动力煤以及原油价格下跌，成本驱动减弱。聚烯烃内外盘价格差距进一步缩小，部分海外生产企业出厂价格已顺挂国产货源价格，内外价差矛盾得到解决。综合分析：在供给量环比边际增加，需求淡季背景下，成本驱动减弱，使得价格支撑力度不足，建议空单继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2021年5月19日，PG06合约收于4087元/吨，期价下跌85元/吨，跌幅2.04%。从盘面走势上看，短期走势将进入调整。
【重要资讯】
原油方面：伊朗核协议谈判取得进展的消息带来压力，油价高位高位回落，短期油价依旧维持高位震荡。现货方面：19日现货市场运行较为稳定。广州石化民用气出厂价稳定在3858元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4550元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，5月13日当周我国液化石油气平均产量69309吨/日，环比上期期增加253吨/日，增加幅度0.37%。需求端：工业需求维持有降。5月13日当周MTBE装置开工率为48.98%，较上期下降0.98%，烷基化油装置开工率为48.74%，较上期下降3.14%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月中旬，华南8船冷冻货到港，合计20.9万吨，华东11船冷冻货到港，合计42.9万吨。中旬到港量适中，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
原油价格短期偏强对液化气有一定支撑。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，目前盘面已经升水现货，生产企业可以在PG07合约4100元/吨上方做适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
2021年5月19日，焦煤09合约小幅下跌。截止至当日收盘，期价收于1927元/吨，下跌32.5元/吨，跌幅1.66%。从盘面走势上看，短期期价仍将继续调整。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.15%较上期值增0.69%；日均产量61.84万吨增0.65万吨。洗煤厂开工率环比略有回升，但由于原煤供应有限，同比仍小幅下滑。短期内煤矿产能释放困难，原煤供应有限，19日炼焦煤现货市场延续涨势，部分煤矿价格上调20-100元/吨，在现货价格偏强势的情况下，短期焦煤期价不具备大幅下跌的基础。目前焦炭八轮提涨已部分落地，焦化企业补库积极性增加，亦支撑焦煤期价。
【交易策略】
当前焦煤供应偏紧的局面难以缓解，而下游焦化企业开工率稳中有增的情况下，焦煤短期仍难以大幅下跌，短期焦煤仍将偏强运行，策略上仍以期价止跌企稳之后逢低做多为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年5月19日，在螺纹、热卷价格大幅下跌的带动下，焦炭09合约下跌近3%。截止至当日后盘，期价收于2571.5元/吨，下跌74元/吨，跌幅2.8%，从盘面走势上看，短期走势偏弱。
【重要资讯】
目前焦炭八轮提涨已经全面落地，市场对于焦炭进一步看涨的情绪有所降温。据Mysteel调研，山西地区焦化企业开工率虽有所回升，但由于环保干扰因素仍在，整体供应并未大幅增加。当前下游钢厂利润依旧维持在较高水平，247较钢厂日均铁水产量维持在240万吨以上的水平，焦炭保持高消耗高需求状态。从上周焦化企业开工率环比增速已经超过高炉开工率环比增速，后期焦炭库存有望止跌回升。
【交易策略】
短期现货价格偏强，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，期价短期仍将偏强运行。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以关注反弹之后的中期做空机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货继续弱势调整，重心积极下探，跌破十日均线支撑位，最低触及2619，创近期新低。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场涨势暂缓，市场参与者观望情绪蔓延。业者信心受到一定打击，甲醇厂家签单情况一般。上游煤炭价格相对坚挺，甲醇企业面临成本压力增加。后期企业检修时间不集中，且部分检修计划推迟，甲醇行业开工率有望回升，货源供应维持充裕态势，企业暂无挺价意向。下游市场操作谨慎，市场买气不足，实际成交偏冷清。沿海地区进口船货抵港卸货，下游工厂库存累积，港口库存也有所回升。
【交易策略】
需求端跟进滞缓，甲醇市场缺乏利好刺激，期价承压回落，短期仍将下探，关注下方2500-2550附近支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续高位整理态势，重心横向延伸，震荡洗盘为主，上下两难，日内波动幅度扩大。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛偏弱，各地区主流价格大稳小动，市场低价货源略有增加，西北主产区企业报价变动不大。PVC现货价格窄幅松动后，市场买气增加，点价货源优势显现，下游市场采购积极性回升，逢低刚需补货为主。贸易商报价略有下调，反应低价成交尚可，但高价货源放量依旧受阻。市场可流通货源仍不多，华东及华南社会库存处于低位。原料电石刚性需求走弱，部分采购价格回落，成本端整体变动不大。
【交易策略】
生产装置检修较为集中，PVC供应端存在一定支撑，目前仍存在部分出口订单，基本面尚可，期价将维持高位运行态势，短线操作为宜，建议高位轻仓试空。

动力煤 【行情复盘】
5月19日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，震荡偏强，报收于850.8元/吨，上涨1.07%。现货方面，动力煤现货价格指数停止更新。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停止更新。
【重要资讯】
产地方面，榆林地区在产煤矿整体产销状况较为稳定，但矿上拉运车辆有所减少，部分出货不乐观煤矿煤价下跌，跌幅在10-90元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭供应偏紧，近几日公路销量维持在80-100万吨/天左右，个别矿煤价下调10-30元/吨左右。港口方面，港口市场情绪平稳，成交回暖。煤价经过下跌后，下游接受度好转，寻货采购需求增加，有利润贸易商选择出货，大部分卖方仍看好后市低价不愿出货，5500大卡成交价在950元/吨左右，5000大卡成交价在850元/吨左右。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓较多，建议可适量多单入场。中长期来看，维持回调买入的操作思路，09合约下方支撑位800。

纯碱   【行情复盘】
周三纯碱期货盘面深度调整，主力09合约跌3.79%，收于2131元。
【重要资讯】
今日国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。实联化工计划5月25日起停车检修，金山获嘉厂区计划月底开车运行，云南大为计划6月份停车检修。需求变动不大，目前终端用户多坚持按需采购，纯碱厂家本月订单基本接完，近期出货较为顺畅，厂家整体库存延续下降态势。
上周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在80.9%，较5月6日下降4.7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工81.3%，联碱厂家加权平均开工78.1%，天然碱厂加权平均开工100%。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对稳定，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减。光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的，纯碱基本面有所改观，建议多单继续持有；套利方面推荐空玻璃多纯碱入场。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周三国内植物油价格有所下行。主力P2109合约报收8142点，下跌126点或1.52%；Y2109合约报收8970，下150点或1.64%；OI2109合约报收10608点，下跌134点或1.25%。
现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9680元/吨-9740元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+700元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价9150元/吨-9210元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1000-1050左右。 江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价11060元/吨-11120元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
巴西贸易部外贸秘书（Secex）发布的数据显示，2021年5月份第二周巴西大豆出口量为40万吨，使得5月份头两周的大豆出口量达到880万吨，日均大豆出口量为88万吨，比上年同期增加25%。目前巴西2020/21年度大豆收割临近尾声，大豆出口供应充足。4月份巴西大豆出口达到历史同期最高水平，超过了1700万吨。Secex称，截至5月份第二周，巴西豆油日均出口量为36.43万吨，低于上年同期的41.28万吨。
美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，也高于业内预期的60%。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至5月16日（周日），美国大豆播种进度为61%，上周42%，去年同期51%，五年同期均值为37%。大豆出苗率为20%,上周10%，去年同期16%,过去五年12%。在中西部，伊利诺伊州大豆播种完成71%，五年均值40%；印第安纳播种50%，五年均值33%；衣阿华播种83%，五年均值48%。
【交易策略】
周三外盘CBOT大豆和豆油价格均出现明显回落，美豆价格再度跌破1600美分/蒲式耳向下调整。目前美豆基本面难以看到潜在的利多，而价格已经临近2012的历史高点，短期内价格下行的风险不断积聚。宏观方面，随着美国CPI的增速提高，市场对美联储加息预期不断提升，美元指数未来可能再度走强；而原油方面随着伊朗对全球市场原油的出口再度解禁，原油价格短期内面临再度下行。影响国内植物油走势的根本仍在于国内油脂供需和美豆价格之上，外盘CBOT大豆和豆油价格均已临近顶端，而国内豆油库存已经连续第三周开始增长，截至2021年5月14日（第19周），全国重点地区豆油商业库存约76.44万吨，环比上周增加4.65万吨，增幅6.48%。我们认为中短期内CBOT大豆和豆油价格都面临向下调整的风险，国内植物油价格有望出现同步下行，前期多单应该考虑平仓获利了结。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:CBOT大豆今日电子盘震荡收小阴线，延续调整态势，连粕主力09合约增仓收阴，日跌幅1.3%。
现货市场：2021年5月19日，东莞地区部分油厂43%蛋白豆粕品牌报价集中于3510-3560元/吨，价格跌幅为10-20元/吨，江苏宜兴地区豆粕经销商报价小跌，部分品牌略降10-20元/吨，其中东海中粮43%蛋白豆粕货源现货报价3560元/吨，烟台益海43%蛋白豆粕报价3640元/吨，较昨日小跌40元/吨。
【重要资讯】
1、截至5月16日，美豆播种进度为61%，较去年同期的51%提高10%，较五年均值37%高出24%，并且创下12年来最快速度。
2、巴西全国谷物出口商协会周二表示，巴西5月大豆出口量预计增加至1618.9万吨，之前一周预估为1531.6万吨。
3、截至5约14日当周，我国油厂大豆库存452.14万吨，较上周减少5.4万吨，减幅1.18%，同比去年增加161.74万吨，增幅55.7%。豆粕库存为62.49万吨，比上周减少12.97万吨，减幅17.19%，比去年同期增加31.01万吨，增幅98.51%。
【交易策略】
目前美豆超低库存及全球大豆低库存仍为主基调，因前期交易充分，转为构成支撑因素，美豆播种加快及国际油价高位调整制约美豆走势，美豆价格高位弱势盘整，短期关注1500美分/蒲支撑，国内豆粕单边走势追随美豆期价波动，预计6月份之前，市场交易题材有限，市场关注焦点转向庞大的大豆到港与需求增量的匹配，上周豆粕成交放量，豆粕库存止增回落，支撑豆粕现货市场价差走势，但整体在到港压力与较为谨慎的提货节奏影响下，豆粕市场价格或将呈现区间盘整态势，而后期随着美豆偏低播种面积的确定，美国市场将进入天气市，容易迎来合力做多，长线维持看涨预期。连粕主力09合约短线调整，关注3500元/吨附近支撑，压力3800元/吨，操作上，短期观望，或等待5月底至6月份布局豆粕长线多单为主，关注美豆种植情况及国内豆粕消化情况，期权方面，关注低位买入看涨期权策略或卖出虚值看跌期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周三延续震荡回调走势，下跌24点或0.8%至2989元/吨。
现货市场：菜粕现货价格小幅震荡，防城港澳加粮油菜粕现货价格2910元/吨，较昨日上涨0元/吨；防城港枫叶粮油5约基差报价09-150；厦门银祥基差报价09-100。目前菜粕银翔油厂日均出货650吨；枫叶油厂日均出货600吨；澳加油厂日均出货900吨，沈恒油厂日均出货1100吨。油厂出货情况较前期有所好转，局部地区饲料厂涨价，下游提货积极，部分油厂仍有催提现象，预计六月下旬好转。
NOPA显示4月美豆压榨量仅为1.6亿蒲，不及市场此前预估区间下沿；美豆播种进度并未因前期干旱而推迟，播种进度反而仍较往年有所提前，目前美豆播种进度达61%,高于去年同期的51%和五年均值37%，美豆短期预计延续震荡回调，但在偏紧的供需平衡表支撑下美豆期价回调幅度有限，1500一线预计支撑较强，目前6-7月份产区预期干旱难以证伪，美豆期价后期在天气炒作预期下仍有望再度上行。国内菜籽榨利依旧严重亏损，成本端对菜粕期价有所支撑。由于鱼类价格较高，陈塘鱼前期集中销售导致短期水产饲料消费同比出现回落，油厂菜粕成交不旺，部分油厂菜粕库存仍有压力，存催提现象。但辽宁疫情复发，市场担心疫情影响后续油厂生产及物流提货，近几日蛋白粕提货有所增加，库存压力预计将有所减轻。且鱼苗价格高企，反应补苗现象较多，在高额利润刺激下，后期水产消费依旧看好。短期菜粕期价预计跟随美豆期价震荡回调为主，但在菜籽榨利严重亏损支撑下回调幅度有限。且在天气炒作预期下，菜粕期价随着水产养殖不断恢复中长期仍有望再度上行。
【重要资讯】
汇易网显示，第20周我国沿海油厂菜籽库存为29.7万吨，较第19周35.8万吨减少6.1万吨；菜粕库存8.43万吨，环比19周增加0.33万吨；未执行合同1.54万吨，环比19周减少0.9万吨
【交易策略】
菜粕短期以震荡调整为主，2900一线布局长线多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内窄幅震荡，跌幅0.07%；
现货市场：今日玉米现货以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2790-2830元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2960-2980元，集装箱玉米报价3040-3060元/吨，较周二持平；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2720元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨，较周二持平；山东收购区间2840-3010元/吨，河南2900-2970元/吨，河北2830-2940元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
美玉米种植情况：截至5月16日当周，美玉米种植进度为80%，高于去年同期的78%，高于五年均值68%，当周美玉米的出苗率为41%，高于去年同期的40%，高于五年均值35%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周报称，截至5月12日，阿根廷2020/21年度玉米收获进度为24.6%，高于一周前的22.7%。
港口库存情况：中国汇易网信息显示，截至5月7日，北方港口玉米库存约为312万吨，较上周微幅下降16万吨，较去年同期下降44.6万吨。南方港口玉米库存17.6万吨，较上周微幅下降0.8万吨，较去年同期下降9.9万吨。
【交易策略】
国内期价日内窄幅震荡。美玉米的播种推进较为顺利，CBOT玉米期价短期或继续高位调整，不过美玉米的生长刚刚拉开序幕，5月报告中库存实现对于美玉米单产的要求还是较高的，较好的开篇预估压缩了后期的上调空间，增加了后期出现天气扰动下调的可能性，CBOT玉米下方支撑仍存。国内需求端利空已经有所消化，供应端进入季节性下滑态势为价格提供支撑，玉米09合约下方支撑预期在2680-2720，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约日内窄幅震荡，涨幅0.28%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3520元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第19周（5月6日-5月12日）全国玉米加工总量为59.03万吨，开机率为62.49%；较上周开机率减少0.44%。
企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月12日，玉米淀粉企业淀粉库存总量100.4万吨，较上周下降2.7万吨，降幅2.62%；月环比增幅10.45%；年同比增幅41.41%。
【交易策略】
原料玉米期价窄幅波动，带动淀粉07合约窄幅震荡，不过企业库存下滑以及原料玉米下方存在支撑的情况下，淀粉07合约继续下行空间有限，预期支撑3130-3150，操作建议关注回调做多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶继续整理，波幅略有扩大。主力RU2109合约最高上摸13455元，最低下探13185元，收盘微跌0.45%。
【重要资讯】
5月17日，大众美洲公司表示，由于全球芯片短缺，该公司将从6月7日开始，暂停查塔努加（Chattanooga）工厂的汽车生产工作，为期两周。
此外丰田也在5月18日表示，受芯片短缺影响，该公司将于6月份在两家日本工厂暂停三条生产线的运营。丰田汽车东日本公司旗下的两家工厂将停产，导致减产大约2万辆。
【交易策略】
经过上周急跌之后，近日沪胶缩量整理，观望气氛浓厚。泰国天胶原料价格稳中略升，对胶价或有一定支持。不过，随着新胶上市增多，供应压力仍将显现。下游方面，预计短期内，轮胎厂家将维持目前促销幅度，但不排除个别库存压力大的厂家有适度放开政策促销量的行为。此外，芯片短缺对汽车生产的影响越来越显著。沪胶经过上周回调之后，短线进行暂时休整。技术上看13700元附近可能存在压力，而若13000元关口被有效跌破，下一个支撑位是12400元。建议继续逢高做空为主。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【行情复盘】今日郑糖主力合约SR2109午后震荡下跌，最终以1.3%的跌幅收于5598 元/吨。从持仓情况来看，SR2109今日多空双方均有减仓的迹象，多头持仓降幅大于空头持仓。
【重要资讯】
国产糖方面，今日南宁现货均价5630元/吨（0 元/吨），柳州现货均价5645元/吨（0 元/吨），昆明现货均价5490元/吨（10 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5625元/吨（-10 元/吨），漳州南华报价5750元/吨（0 元/吨），中粮曹妃甸报价5630元/吨（-20 元/吨）。
国际方面，2020/21榨季截至5月15日，印度累计产糖3036万吨，同比增382.8万吨。目前印度已签订570万吨食糖出口合约，已达20/21榨季补贴出口配额的95%。其中1-4月份实际发运370万吨，预计5月将继续发运70-80万吨。
【交易策略】南巴西旱情进一步落实，叠加原油价格大幅拉 涨，投机资金情绪仍然高涨。不过国际糖价在冲高后存在技术性回调需求，印度疫情严峻或影响国内食糖消费从而加大出口去库存，短线关注17美分/磅争夺，5月南巴西甘蔗压榨量以及制糖比的变化都将影响糖价后期高度。受外盘影响，郑糖短期内波动区间或有所放宽，关注5500元/吨一线支撑。后期主要关注库存消化情况，疫情形势稳定的背景下餐饮消费可期，目前中长期走势仍然偏乐观，长线仍然建议逢回调买入。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年5月19日，郑棉主力合约跌0.48%，报15640；棉纱主力合约跌0.51，报23420.
棉花棉纱维持短期震荡，美棉震荡偏弱。
【重要资讯】
昨国内棉花现货涨10-30元。郑棉略涨，点价批量成交，多在15610-15640。当前棉价震荡，纺织淡季，纺企保持刚性需求，小批量分次采购。（棉花信息网）
海关统计，4月我国棉花进口23万吨，环比减5万吨，同比增11万吨。2020/21年度累计进口217万吨，增90%。（棉花信息网）
据USDA，至5月16日美棉新花播种进度38%，较去年同期与五年平均持平；其中得州为35%，落后同期10个百分点，和近五年同期平均基本持平。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，未进场的投资者可以进场做多，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.35%，收于6912元/吨。
现货市场：进口木浆现货市场价格偏弱运行，河北地区乌针市场价格再度回落100元/吨，含税6450-6500元/吨。受纸浆期货价格下行影响，港口针叶浆价格混乱下行50-100元/吨。
【重要资讯】
山东博汇白卡纸含税报价：云帆195克报5910元/吨，210-230克报5710元/吨，240克及以上报5610元/吨，卷筒出厂。
【交易策略】
国内纸浆现货成交改善不大，下游成品纸价格涨价相对困难，生活用纸局部延续弱势，中下游成品纸库存均偏高，部分纸厂停机检修减缓库存压力。卓创资讯统计，截止18日当周常熟港和高栏港纸浆库存小幅减少，天津港库存明细下降，青岛港内库存增加2.7%，总库存去化放缓。目前，成品纸利润较低且成本传导不畅，继续限制纸浆上涨空间，同时宏观面相比前期明显转差，美联储加息预期升温，使商品承压。2107合约较高点下跌300元/吨，2106最高下跌400元，回到前期支撑位附近，目前海外市场价格表现较强，同时针叶浆供应回升幅度不高，对浆价有所支撑，但在国内成品纸重新走强前，纸浆价格仍难有较好表现。空单可陆续止盈，美元指数跌破90后日内对商品整体提振效果一般，短期可在6700元附近做多2109合约，跌破6676元止损。中期2107合约上方压力7300元，反弹后仍建议做空。

重要事项:

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