国际宏观  【欧洲央行维持三大关键利率不变，拉加德讲话维持鸽派】欧洲央行公布最新利率决议，维持三大关键利率、购债速度不变，没有更新经济预测。但欧洲央行确认，在本季度将显著加快PEPP的购买速度。在新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德重申欧洲央行非常宽松的货币政策立场，维持有利的融资条件至关重要，负利率是提供刺激的有效工具，同时指出没有讨论过减少购买PEPP的问题，现在讨论缩减购债还为时过早。另外拉加德表示，美国经济和欧元区经济并不同步，欧洲央行的政策也不会与美联储同步，因此给市场一个明显的信号，欧洲央行不会跟随美联储货币政策调整而调整货币政策，更多的是根据欧盟经济体的表现来定位货币政策。欧洲央行按兵不动符合预期，而没有讨论减少购买PEPP的问题略不及预期，整体维持偏鸽派的基调，这与三次疫情的冲击有直接的关联性。对于欧元而言则形成利空，预计欧洲央行年内调整货币政策的可能性小，PEPP购买将会持续到指定的2022年3月。
【拜登据悉拟对富人征收高达43.4%的资本利得税】美国总统拜登计划对富裕的美国人征收39.6%的资本利得税，并对他们的投资收入加征3.8%的附加税，这远超过当前20％的基本税率，征税对象为那些（年收入）超过100万美元的群体。预计拜登将在下周发布该提案，增税的部分所得将用于“美国家庭计划”中的社会支出。增税消息引发美国股市恐慌，美国股市创一个多月最大跌幅，华尔街称加税前景可能在近期带来卖压，交易者可能会在税率调整前卖出股票，从而可以适用较低的税率。民主党执政期间一般倾向于收紧财政头寸，尽量向财政平衡靠拢，当前疫情影响下，拜登政府不得已实施宽松的财政刺激措施，一旦疫情好转和经济复苏，宽松的财政政策将会迅速退出，美国财政将向平衡收紧，这对金融和商品市场亦会产生一定的负面影响。
【其他资讯与分析】①今日将会公布欧美等主要经济体4月份制造业和服务业PMI数据，预计美国PMI数据将会进一步的上涨，而欧洲PMI数据则会因为疫情影响而出现小幅回落，但是依然较强。②美国至4月17日当周初请失业金人数录得54.7万人，续刷去年3月14日当周以来新低。分析称，随着平均每天为全美300万人接种疫苗这一目标的推进，就业市场的增长应会进一步加快。③市场消息称，俄罗斯下令军队从其与乌克兰接壤的边境撤出，此前俄罗斯大规模军事集结引起了西欧和美国的警惕。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市下跌，标普500指数跌0.92%。欧洲股市则有所上涨。A50指数下跌0.28%。美元指数继续震荡，人民币变动幅度也较小。
【重要资讯】消息面上看，美国上周首申失业金人数降至疫情以来新低。美国总统拜登计划对富人征收高资本利得税税率至43.4%，这也是导致隔夜美股大幅下跌的主要原因。同时拜登还宣布减排目标新。欧洲方面，欧央行维持货币政策不变，拉加德称没有讨论逐步退出紧急购债计划，整体态度突然偏宽松。此外，日本今日或宣布东京等地进入疫情防控紧急状态。总体上看，海外消息面略偏空，但预计对内盘影响有限。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】技术面上看，上证指数昨日震荡走低，主要技术指标多有回落，短线多空力量仍均衡，继续关注3495点日内级别压力和3450点的日内级别支撑，上行通道压力和支撑在3523点和3415点，短线或继续震荡。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货探底回升，小幅收跌，其中T2106下跌0.07%，TF2106下跌0.03%，TS2106下跌0.01%，在价格触及区间上沿后市场面临一定压力。现券市场国债活跃券收益率小幅走高，主要品种收益率上行0.5-1bp左右。自3月中旬以来，国债收益率自年内高位逐步走低，其中10年期国债收益率已回落12bp左右，3.3%基本确立为年内高点。我们对于中长期市场依然乐观，但短期收益率进一步下行需要基本面与政策方面的配合，预计市场讲进入一段时间的整理期。
【重要资讯】
消息面上看，昨日央行公开市场例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，缴税以及地方政府债券发行对资金面的影响仍然较低，下旬需关注该因素的影响以及央行操作是否会打破当前状态。一级市场，进出口行3个月、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.8941%、3.2233%、3.5415%，投标倍数分别为9.2、4.14、3.28，中标收益率均低于中债估值。
【操作建议】
国债期货在连续走高后面临技术性压力，近期行情已经基本兑现市场预期。随着大宗商品价格不断走高，来自于工业品端的通胀水平仍有提升，这对于债市会形成一定压力。因此，我们预计在基本面与政策信号明确前，市场趋势性行情仍需耐心等待。在一季度迎来经济顶之后，预计二季度将确定通胀顶部，操作上建议等待调整买入机会

股票期权  【行情复盘】
2021年4月22日，沪深300指数跌0.19%，报5,089.24 点；上证50指数跌0.82%，报3487.43，指数短期走势偏弱。
【重要资讯】
央行4月22日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。资金面略收敛，Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行26.3bp报2.127%。人行已连续37天开展100亿元的逆回购，且是第106日开展逆回购。公开市场今日有100亿元逆回购到期，即今日已连续4日零投放零回笼。
北向资金净卖出15.97亿元，连续3日净卖出。人民币对美元汇率中间价报6.5046，下调（人民币升值）57点。人民币升值支撑指数走势。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.3。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品市场涨跌不一，农产品、黑色延续强势。在期权市场方面，豆粕、动力煤、PTA等期权品种交投活跃，成交量位居前列。此外，铁矿、PVC、动力煤认沽合约成交最为活跃。而橡胶、PTA、铜则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下。在波动率方面，化工、有色的期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
当前市场关注拜登巨额基建计划的进展，美国共和党提出拜登基建计划的替代方案，总额仅5680亿美元。此外，拜登计划提议将富人的资本利得税提高近一倍至43.4%，美股应声大跌。另外，全球新冠病例惊人增长，美国、印度每日新增感染病例数居高不下，令市场担忧经济复苏前景。欧洲方面，欧央行维持货币政策不变，拉加德称没有讨论逐步退出紧急购债计划。国内方面，中国计划2021年煤炭消费比重下降至56%。
【交易策略】
操作策略上，近期市场波动开始加大，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据）

贵金属 【期货复盘】受美债收益率疲软和美元走弱提振，叠加地缘政治不确定上升和疫情恶化影响，现货黄金盘中刷新2月25日以来高点至1797.83美元/盎司，随后因美元走高，且美国申领失业救济数据好于预期，从而降低了黄金的避险吸引力，黄金冲高回落，现货黄金一度跌破1780，至1777.5美元/盎司。沪金走弱，夜盘跌0.56%至374.6元/克。近期美债收益率走弱是金银反弹的核心驱动，美元弱势亦提振金银，然美债美元逐步筑底亦使得黄金上涨动能减弱，当然美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间有限。
【重要资讯】①欧洲央行维持三大关键利率、购债速度不变，在本季度将显著加快PEPP的购买速度。欧洲央行行长拉加德重申欧洲央行非常宽松的货币政策立场，同时指出没有讨论过减少购买PEPP的问题，现在讨论缩减购债还为时过早。②截至4月17日当周初请失业金人数录得54.7万人，续刷去年3月14日当周以来新低，美国经济数据继续向好。③截止4月21日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1021.7吨，较上一交易日持平；截至4月21日ishares Gold Trust黄金持有量497.77吨，较上一交易日持平。④截至4月13日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少12639手至64766手；截至4月13日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加4001手至28885手。
【交易策略】黄金上冲动能整体已经在减弱，临近1800-1810美元/盎司阻力位，依然谨慎追涨，建议等候回调后再入场做多。对于白银，短线风险偏好、有色、黄金走势共振，白银涨幅明显，然其涨势已经减弱，但中线我们维持看多金银比至80，对于当下行情基本面支撑有限，建议窄止损顺势操作。关注今日美欧PMI数据。

铜 【行情复盘】隔夜铜价继续震荡，沪铜2106合约收于69080元/吨，下跌0.17%，伦铜收于9395美元/吨，下跌0.58%。
【重要资讯】宏观方面，日本和印度疫情仍然严重，欧洲央行维持主要再融资利率于0%不变，维持1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划规模，将至少持续至2022年3月底。拜登据悉考虑将资本利得税率上调近一倍，美国股市承压，美元反弹。全球气候峰会召开，中国重申碳达峰计划，决定接受《<蒙特利尔议定书>基加利修正案》，加强非二氧化碳温室气体管控，还将启动全国碳市场上线交易，美国表示将在2050年前实现碳中和，且必须提高电动汽车产量。供给方面，铜精矿市场继续偏紧，TC价格报29.63美元/吨，贸易商能见到25美元的报价，主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，市场扰动明显，必和必拓预计二季度智利矿山的运营人员将继续减少，Escondida铜矿其工人将于6月开始新的劳动协议谈判，一旦罢工将对铜矿供应产生较大干扰。需求方面，下游消费受高铜价抑制明显，价格传导不畅，现货市场冷清，持续处于大贴水状态，仅刚需接货。库存方面国内社会库存还未见到拐点，保税区铜库存开始出现下降迹象，国内4月到精铜港少，出库稍有增加。
【交易策略】短期来看市场对铜的关注度较高，投机资金仍想利用宏观积极因素及碳中和等消息推高铜价，但下游对高铜价较为抵制，五一节后可能出现关键变盘，若下游逐步接受高价有望触及前高，若需求崩塌则面临较大调整，仍需关注疫情和中美之间的宏观风险，建议前期多单继续持有，适当卖出66000元/吨的看跌期权。

锌 【日盘复盘】周四夜盘锌价低位运行，运行区间为21300-21500元/吨，矿石紧缺的强基本面和鲜有增量资金入场的弱资金面形成对照，以宽幅震荡的思路对待当下行情。
【重要资讯】昨日上海现货锌价低位回升，下游昨日拿货极为清淡，贸易间交投未有改善，早间持货商普通锌锭扩贴水报价至对2105合约贴水20~30元/吨，但实际成交依然清淡，对网均价基本以贴水10元/吨附近交易；进入第二时段，锌价延续反弹态势，市场交投保持清淡，锌锭现货升水保持对2105合约贴水20~30元/吨附近。随着锌价低位返升，下游备货意愿不高，多刚需采购，贸易市场长单尚无缺口，贴水贸易商上收货意愿不佳。截至4月16日，SMM七地锌锭库存总量为22.07万吨，较本周一下降11900吨，较上周五下降8100吨。本周国内库存增提下降，上海地区，下游逢锌价低位时增加采购，带动去库；广东地区，本周出库增加明显，到货亦有改善，库存略降；天津地区，内蒙地区冶炼厂检修影响到货，而锌价下跌下游补货需求提升，库存降幅明显。整体上看，原沪粤津三地库存下降8200吨，全国七地库存录得下降8100吨。
【交易策略】策略上，宽幅震荡的思路延续，如果急涨考虑长线卖保，上方压力23000-23500元/吨，矿石紧缺下很难深跌，下方目标20300-20500元/吨。

铝 【行情复盘】4月22日，沪铝主力合约AL2106高开高走震荡偏强，报收于18100元/吨，上涨0.56%。夜盘高开低走，重心继续上移；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格上涨160元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨130元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在0元/吨。
【重要资讯】海关数据统计，2021年3月国内铝型材出口总量为5.80万吨，环比变化不大下降2%，同比下降幅度则高达22%；据海关数据统计，2021年3月中国铝箔出口量11.65万吨，环比上涨15%，同比下降13%；据海关数据统计，2021年3月份我国预焙阳极出口总量约为11.9万吨，环比减少11.8%，同比减少22.4%，三月份我国预焙阳极出口总金额达7841万美元。4月22日，SMM统计国内电解铝社会库存114.0万吨，周度降库4.3万吨，无锡、南海地区贡献主要降幅。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头增仓稍多，建议多单离场，06合约上方压力位19000元。

锡 【期货复盘】有色板块走势叠加沪锡技术性回调风险影响，沪锡继续走弱，夜盘跌0.89%至18.24万元，技术性回调趋势将会持续。伦锡方面，伦锡跌0.83%至2.67万，依然稳定在2.6万美元上方。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.6万的伦锡则对应的到岸价格为21.54万，内盘价格依然弱于外盘，关注内外反套。
【重要资讯】库存方面，沪锡库存继续下降24吨至7324吨，沪锡显性库存去库趋势依旧，在一定程度上支撑了技术性回调的锡价；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，锡精矿和锡锭供给均有回升的较强趋势，锡精矿3月单月进口量环比增幅较大，同比增加48%，缅甸进口量回升明显；国内冶炼厂因环保督察近期停产检修，月底至下月初，环保组将陆续撤出，国内锡锭产量将有较强的回升预期；当然需求亦强劲，随着消费旺季来临，3C家电和电子产业链表现强劲将会持续，表观需求将会再度走强；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾虽然缓和但是依然存在，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续提振锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，宏观面对锡市的影响再度转空，沪锡长期行情强势将会持续，当前震荡调整趋势难以避免，连续上涨后的技术性回调风险依然存在；当前依然不建议做空，二季度依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，当前支撑位为18万-18.2万区间，核心支撑位在17.5万-17.6万区间，上方关注18.8万-19万区间。

镍 【期货复盘】镍价夜盘收于119400，跌0.91%。美元指数震荡略反弹，欧洲央行重申宽松立场，而上涨后有色金属获利了结有所显现。
【重要资讯】阶段来说，因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格继续小幅下滑，有镍矿石运输船出现事故。淡水河谷一季报显示镍产量同比增加环比下滑，而二季度因新喀项目出售料产量下滑。俄镍受洪灾影响的镍矿，早于市场预期要复产，而且俄镍声称将增加硫酸镍的产量，第一季度俄镍减产10%。新能源汽车继续向好发展，近期陆续有新资本逐渐进入智能电动汽车领域，长远成长性依然可期，但短期仍有估值修正的过程。LME镍库存264246吨，降360吨。国内现货市场方面，成交一般。硫酸镍价格暂稳定在31500元。就短期来说，镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，4月有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水波动不大，镍豆国内需求预期仍会保持较好，后续关注澳大利亚镍进口是否因地缘问题出现变化，3月镍进口显示澳大利亚精炼镍进口居首。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或在4月中下旬，后续关注进口变化。不锈钢现货价格逐渐松动，最新无锡佛山库存下降显著。国内镍生铁成交近期增加，成交价低至1060元/镍点。而不锈钢盘面利润有修复，4月排产微有下滑。宏观情绪有反复。
【交易策略】LME镍价反复偏弱仍会考验16000美元支撑。后续疫情变化，欧美经济修复节奏，美元指数升势，美债收益率升幅节奏，人民币汇率贬值速度，将继续影响盘面。近期走势已经显示，缺口回补不会一蹴而就，暂时观望或短线日内为主，沪镍在12万元以内，总体依然震荡偏弱，关注118000元附近支撑。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢夜盘收于13875元冲高回落跌0.14%。整体窄幅震荡偏弱，期现弱稳格局。
【重要资讯】最新盘库，现货不锈钢库存显著下降。预期到货将会有增加，现货价格松动回落，冷轧规格依然不全，不锈钢厂指导价平盘，德龙304冷轧至14700元，现货市场观望情绪有回升。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，阶段部分主流钢厂的阶段性采购，近期镍铁报价低至1060元/镍，后续或延续略偏弱，镍矿石价格调整幅度仍待观察。预期不锈钢4月下旬到货仍有增加。不锈钢期货仓单量达30625吨，降3208吨。不锈钢厂供货节奏目前对于市场稳定有帮助，但镍价的节奏和成本的下滑令不锈钢暂难过度上涨，短期延续整理，4月排产300系维持在较高位置，后续关注进一步库存变化，但这意味着不锈钢压力可能逐渐有所回升。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁有调降，总体仍可能延续偏高位置。
【交易策略】不锈钢基差变化不大，期货短线13900元附近波动反复，14000以内依然偏弱，不锈钢厂进一步调价变化仍显不利，若继续降价或需求不佳，则期价下行压力仍会存在。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘上涨0.44%，收于5235元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格稳中走高10元，部分低价资源有向主流价格靠拢，河钢敬业5070-5090、鑫达5060，上海地区价格较昨日上涨20-40，中天5070-5090、永钢5080-5090、三线4880-4980，商家反馈一线出货偏弱，整体成交一般。（钢铁小闲人 ）
【重要资讯】
预计2021年工程机械将保持10%以上增长，出口情况预计将出现明显的恢复增长态势。（中国工程机械工业协会）
3月份全球新签订单167艘，共计6463525CGT。环比增加46艘，修正总吨环比上升82.92%。同比增加95艘，修正总吨同比上升421.10%。（克拉克森）
【交易策略】
高利润刺激非限产区域高炉提产，无政策约束下供应仍有一定增量。需求结束连续三周450万吨的高表需，去库速率放缓，目前总库存比2019年增加500万吨。历史看4月一般是上半年需求高点，5月面临环比走弱，但过去两年下滑幅度较低，在地产销售及施工持稳的情况下，5月下旬以前需求仍有望维持偏高水平，总库存在6月下旬仍有望降至900万吨附近。短期而言，供需双强的状态仍在延续，但由于需求边际放缓，供应除邯郸限产外，仍未有全国范围的去产量措施出台，钢材驱动还是边际转弱，将限制向上空间，目前市场也是继续等待并验证去库存的拐点。而在去库有保证及宏观未有显著利空前，5月之前下调空间预计有限，短线逢低可参与多配，但高估值下降低仓位。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5554元/吨，涨0.2%。昨日现货市场：各地现货价格涨50-80元/吨左右。热轧卷板4.75mm北京价格涨70至5730元/吨，武汉价格涨70至5620元/吨，广州价格涨70至5570元/吨，上海价格涨50至5600元/吨，长沙涨70至5640元/吨。
【重要资讯】1、4月22日Mysteel公布库存数据显示，热卷周产量321.94万吨，产量环比增加7.8万吨，热卷钢厂库存92.13万吨，环比下降0.32万吨，热卷社会库存248.33万吨，环比下降1.07万吨，总库存340.46万吨，环比下降1.39万吨，周度表观需求323.33万吨，环比下降5.39万吨。
2、Mysteel:邯郸环保限产方案具体理论测算成材影响量：线材预估影响日产约0.87万吨。中厚板预估影响日产约0.65万吨。热轧板卷预估影响日产约0.56万吨。带钢预估影响日产约0.41万吨。型钢邯郸当地仅一条产线，预估影响日产约0.15万吨。以上数据为理论推算，实际各钢厂根据自身生产和销售计划作相应调整，最终以钢厂实际发货为准。
3、国家统计局公布2021年3月汽车产量情况，3月我国生产汽车251.7万辆，同比增69.8%，其中新能源汽车23.3万辆，同比增长237.7%。1-3月产量为638.3万辆，累计同比增81.7%。2021年1-3月挖掘机产量累计132983台，同比增长83.2%。一季度我国挖掘机产量创历史同期新高。
【交易策略】从本周数据来看，热卷供需边际转弱，产量回升表需下降，库存下降速度明显减慢，后期来看，热卷上行动力减弱，钢坯价格处于高位，盘面下方同样存在支撑，盘面维持高位震荡趋势，后期若有环保限产政策再度出台，盘面仍有望突破前期高点。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿主力合约昨夜盘上涨0.69%或7.5点至1099。期间一度再次刷新09合约历史最高值，上探至1113点。
现货市场：唐山地区铁矿短期需求转弱，但贸易商挺价意愿仍较强，价格维持震荡。昨日青岛港PB粉现货报1239元/吨，环比增加4元/吨，卡粉报1466元/吨，环比增加6元/吨。沿江地区当前高品资源稀缺，高品溢价持续走强。日间成交有所回落，贸易商出现惜售情绪，报价小幅上调，主流PB粉报1300元/吨。日照港中品澳粉小幅回落，但卡粉价格进一步攀升。当前美金货价格仍处于高位水平，昨日普氏62%Fe小幅下调2美金至185.8美金。
【重要资讯】
唐山丰润区自4月18日20时至26日8时加严减排措施。
邯郸地区近日出台二季度重点行业生产调控方案。
北京时间4月22日，澳大利亚吉布森矿业公司（Mount Gibson）发布2021年一季度运营报告。报告显示： 2021年一季度铁矿石销量为23.2万吨（湿吨），环比减少75.1%，同比减少77.4%。
北京时间4月22日，Vale官方声明称将采取适当措施以确保瓜伊巴港正常运营。
本周成材表需进一步走弱，五大钢种产量再度回升，成材去库节奏放缓。但当前下游终端需求强度仍高于2019年同期，加之供应端限产预期仍在，成材价格短期仍将维持坚挺，对铁矿价格的正反馈仍将持续。从本周五大钢种产量的回升可以看出当前高利润对产量的刺激作用仍在，在政策端无进一步升级的情况下，铁矿需求暂无进一步走弱的空间。节前钢厂补库反而将带动铁矿需求短期回暖。近两日盘面短期交易做多钢厂利润的逻辑，对铁矿盘面形成一定压制，但现货价格仍在持续上行，主力合约基差有再度走扩的迹象。主流矿山一季度产销量的不及预期，巴西与印度当地疫情防控仍不乐观，使得市场对外矿后续供应再度产生偏紧预期。近期海外成材利润持续改善，对铁矿需求旺盛，对铁矿价格上涨的接受程度较强。当前美金货高于国内现货，而国内主力合约价格又贴水现货，短期铁矿盘面尚不具备走弱的条件。
【交易策略】
技术上看，主力合约创新高后上方已无明显压制，短期仍有进一步上行的可能，前期多单可持续持有。中期而言，远月盘面钢厂利润虽有所回落但仍较为可观，09合约基差仍偏高，易涨难跌。之前的多矿空螺策略可暂止盈离场。期权策略上可尝试卖出看跌期权或构建买入跨式组合以做多波动率。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：锰硅09合约昨日收于7208，环比上涨8或0.11%。日间盘面再度冲高回落，近期已现放量滞涨的迹象，本轮受预期驱动的上涨行情正趋于结束。
现货市场：随着盘面转入盘整，对现货价格的提振作用减弱。昨日各主产区的报价维持稳定，内蒙主产区锰硅现货报6775元/吨，广西地区报6725元/吨。周初以来锰硅现货累计上调超过200元/吨，各主产区硅铁价格上调约50元/吨。但下游接受程度仍需钢厂钢招价格确认。预计本轮钢招仍将延后展开。
【基本面及重要资讯】
近日内蒙地区巴彦淖尔、阿拉善地区部分合金工厂宣布可以复产，但需补交电费，复产后限制类企业电价将按照0.52元/度左右执行。
根据海关数据显示，3月全国锰矿进口约262.01万吨，环比增加2.76%，同比增加5.01%。
本周钢材五大品种产量环比增加11.49万吨至1061.42万吨。
经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期的反应正逐渐钝化。近期广西地区遏制高耗能和高排放建设的消息虽然再度引发市场关注，但在产量未出现明显拐点之前，盘面缺乏进一步上行的动力。从上周全国锰硅的实际产量变化来看，仍延续前期持续增加的趋势。需求方面，本周成材表需进一步走弱，但五大钢种产量再度回升，钢厂高利润对产量的刺激作用仍在。但钢厂对锰硅价格上涨的接受短期仍难有明显增强，5月钢招大概率仍将延后展开，采价环比增幅应较为有限。锰硅实际供需并无明显改善，对盘面反弹的持续性应保持谨慎的态度。最近一期全国各主港锰矿港口库存变化不大，当前库存总量矛盾仍较为突出，但当前期现价格已倒挂，加之贸易商货权集中，价格后续进一步下行空间有限。
【交易策略】
操作上，锰硅期现走势再度分化，预期与现实重新展开博弈，远月合约受近月合约走强提振，但上行动能已有衰竭迹象，短期不确定性较大，可暂维持观望，静待5月钢招展开。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：硅铁主力合约昨日上涨46或0.62%，收于7412。日间盘面再度冲高回落，近期已现放量滞涨的迹象。在供应端收缩预期无进一步发酵的情况下市场短期看涨情绪有所降温。
现货市场：昨日各主产区现货价格维持稳定，内蒙主产区75B硅铁现货报6500元/吨，宁夏地区报6600元/吨，近两日无进一步上调。
【基本面及重要资讯】
近日内蒙地区巴彦淖尔、阿拉善地区部分合金工厂宣布可以复产，但需补交电费，复产后限制类企业电价将按照0.52元/度左右执行。
3月硅铁出口数据表现超预期强劲，含硅量大于55%的硅铁出口量环比2月增加3.39万吨，增幅为190.43%，同比去年3月也实现16.3%的增长。
本周钢材五大品种产量环比增加11.49万吨至1061.42万吨。
近日内蒙地区巴彦淖尔、阿拉善地区部分合金工厂宣布可以复产，但需补交电费，复产后限制类企业电价将按照0.52元/度左右执行，内蒙主产区硅铁产量后续有望逐步回升。
3月含硅量大于55%的硅铁出口量环比2月增加3.39万吨，增幅为190.43%，同比去年3月也实现16.3%的增长。
经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期的反应正逐渐钝化，近两日各主产区现货价格维持稳定。近期硅铁实际需求有所转好，一方面来自于海外需求的释放，带动硅铁出口明显放量。另一方面近期金属镁价格回暖，当前镁厂库存水平较低，部分厂家已排单生产，对75硅铁的需求有望逐步增加。钢厂方面，本周成材表需进一步走弱，而五大钢种产量再度回升，钢厂高利润对产量的刺激作用仍在。虽然经过之前的持续消耗后，钢厂厂内硅铁库存可用天数环比下降明显，但仍高于去年同期水平，预期钢厂对硅铁价格上涨的接受度短期仍难有明显增强，5月钢招大概率仍将延后展开，且对采价不宜乐观。当前市场关注焦点仍集中在供应端，宁夏主产区产量能否出现拐点将决定本轮反弹的持续时间和高度。当前来看硅铁供应压力并未得到明显缓解，近期内蒙地区部分合金厂家已被允许复产，上周全国硅铁产量和开工率再度回升。
【交易策略】
操作上，近期期现走势再度分化，盘面已较为充分反映预期，在供应端未出现明显拐点之前缺乏新的上行的驱动，不宜继续追高，可暂维持观望。密切关注后续宁夏地区实际产量的变化。

玻璃   【行情复盘】夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨13元收于2249元。
【重要资讯】国内浮法玻璃市场整体交投平稳，价格大稳小调。华北厂家价格走稳，沙河成交一般，部分厚度市场价格小幅松动；华南市场走势平稳，厂家整体出货一般，库存变化不大；华东稳中有涨，临沂蓝星、德州凯盛晶华、浙江旗滨价格上调1-1.5元/重量箱不等，市场走货较平稳，局部出货略有放缓；华中产销良好，价格稳中零星上调；西北市场整体以稳为主，厂家库存变动不大。
国家统计局公布的最新数据显示，中国3月平板玻璃产量为8512.1万重量箱，同比增长9.4%。中国1-3月平板玻璃产量总计为24772.0万重量箱，同比增长8.6%。中国3月钢化玻璃产量为5376.2万平方米，同比增长27.6%。中国1-3月钢化玻璃产量总计为14291.8万平方米，同比增长35.0%。中国3月夹层玻璃产量为1106.7万平方米，同比增长28.2%。中国1-3月夹层玻璃产量总计为2923.3万平方米，同比增长35.2%。中国3月中空玻璃产量为1155.5万平方米，同比增长14.9%。中国1-3月中空玻璃产量总计为3323.4万平方米，同比增长31.0%。
【交易策略】玻璃产业链健康运行，供需两旺态势延续，建议顺势多单继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油涨跌互现，国内SC原油震荡走跌,主力合约跌0.1 %。印度等国家疫情恶化打击需求前景，美国将放松对伊朗的制裁推动伊朗供给的恢复，但利比亚产量下降支撑市场。
【重要资讯】
1、利比亚国家石油公司声明：由于预算问题可能进一步下降，利比亚石油产量降至100万桶/日。
2、市场消息：伊朗的石油出口仍在增加，到目前为止总计约50万桶/日。
3、市场消息：迪拜将2021年7月原油官方售价设定为较阿曼原油价格贴水0.3美元。
4、美国加州将发布禁令，停止颁发新的（油气开采）压裂许可证。
【交易策略】
油价在连续上行后盘面再度趋弱，技术上走出收敛三角形形态，波动区间收窄，短线关注下方60日均线支撑，若无进一步利空冲击，下破可能性不大，操作上建议暂时观望。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约跌0.96 %，成本端回调打压沥青走势。
现货市场：昨日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东2950 元/吨，山东2880 元/吨，华南2900 元/吨，西北3350 元/吨，东北3000 元/吨，华北2900 元/吨，西南3165 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比走高，但市场供应保持充裕，截止2021-04-21的一周，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.00%，环比变化1.3 %；
2.需求：沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制；
3.库存：近期国内沥青炼厂及社会库存再度增长。截止2021-04-21的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为104.89万吨，环比变化1.1%，国内33家主要沥青社会库存为84.72万吨，环比变化1.5%。
【交易策略】
成本端回调打压沥青走势，本周沥青盘面再度趋弱，短线建议关注均线系统支撑，操作上建议观望，后市继续关注成本驱动。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格稳定运行，回调趋势有望结束。
【基本面及重要资讯】
1.据知情人士透露，美国总统拜登的政府表示愿意放松针对伊朗石油、金融和其他行业的限制措施，但伊朗方面希望看到更加具体的举措，这将有助于缩小谈判分歧。尽管取得了进展，但高级外交官警告称，关于伊核协议的艰难谈判仍将持续数周，进展仍很脆弱。
2.美国能源信息署（EIA）数据显示，截至4月16日当周，美国原油库存量4.93017亿桶，比前一周增加59万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4535万桶，比前一周减少132万桶。美国炼厂加工总量平均每天1476.5万桶，比前一周减少29万桶/日；炼油厂开工率85%，持平上周。
3. 据外电4月22日消息，波罗的海干散货运价指数周四延续涨势，涨至2010年底以来最高，因中国铁矿石需求旺盛带动海岬型船运费跳涨。波罗的海干散货指数涨1.48%，报2750点。
【交易策略】
国内地炼企业检修增加，开工负荷下降，现货价格较为坚挺，干散货指数持续上行，提振船燃需求，燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，美伊之间取得积极进展以及EIA库存数据不及预期均利空能源价格，预计短期价格走势偏弱，建议多单逐步止赢。

聚烯烃 【行情复盘】
夜盘L/PP主力合约价格稳定运行，小幅波动。
现货市场：LLDPE市场价格下跌，华北大区线性部分跌50-100元/吨；华东大区线性部分跌50-100元/吨；华南大区线性部分跌20-50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8150-8600元/吨。华北拉丝主流价格在8500-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8730-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.据卓创资讯统计，本周国内PE石化检修装置涉及年产能349万吨，检修损失量在6.45万吨，比上周增加0.18万吨，上周检修损失量修正为6.27万吨。本周茂名石化、燕山石化、抚顺石化、沈阳化工、万华化学、上海金菲和上海石化PE装置处于大修阶段，目前处于PE石化企业检修集中期，国产量预计有所减少。
2.主要生产商库存水平在86.5万吨，较上一工作日下降0.5万吨，降幅在0.57%，去年同期库存大致在96万吨。
3.据国家统计局数据统计，2021年3月我国塑料制品产量为723万吨，同比增长18%；1-3月份我国塑料制品总产量为1783万吨，同比增加32.4%。
【交易策略】
石化厂家虽小幅去库，但石化厂家多下调出厂价格，市场心态有所不足，出口窗口持续打开，PP3月出口量体现，近期原油价格下跌，使得国外价格支撑力度减弱，随着国内检修季持续，预计后市国内聚烯烃价格以震荡偏弱运行为主，建议空单继续持有，滚动操作。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇高开低走，EG2109合约收于4581，跌幅0.67%。
现货市场：内盘现货价格宽幅整理，市场买卖氛围偏淡。现货升水09合约190-200元/吨，部分现货4780-4820元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：装置与重启并行，中期供应端压力大。安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置检修已进入尾声，预计本周末升温重启。福炼40万吨/年的油制乙二醇装置负荷下降至8成，适量转产EO。中科炼化50万吨/年的乙二醇装置目前降负至7成以下，适量转产EO。5月份，黔西30万吨/年和新疆天盈15万吨/年的煤制乙二醇装置有检修计划。但同时卫星石化180万吨/年乙二醇已出料，并供应市场。浙石化80万吨/年的乙二醇装置上游乙烯已出料，预计5月有望供应乙二醇。
（2）需求端：周四，聚酯工厂因库存压力普遍降价促销1天，长丝产销率达310%-320%，直纺涤短产销在36%。此次促销后，聚酯工厂库存压力将稍有缓和，或间接利好其后续对原料的刚需采购。
（3）库存端：截至4月19日，华东主港乙二醇库存为57.6万吨（+3.4万吨），本周主港计划到港量18.3万吨，而港口发货速度缓慢，下周主港或窄幅累库。
【交易策略】
乙二醇供需面目前难寻利好，对于远月09合约维持空配，4500-5000滚动沽空；技术面上，临近目标位，下方120日均线附近，前期空单考虑逐步减仓，反弹之后再入场空单。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA止跌，TA2109合约收于4648，涨幅0.3%。
现货市场：基差偏强运行，聚酯工厂递盘，贸易商惜售，现货贴水09合约110元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：国际油价继续窄幅整理，PX偏弱运行，冰醋酸价格持稳，持货商稳价出货。
（2）供应端：PTA开工率下降至78.21%，目前恒力石化1号线220万吨/年的PTA装置已开始检修，预计5月5日检修结束。4月份PTA供应端缩量明显，5月份新增检修量不及4月份，同时前期检修装置将重启，逸盛330万吨/年的PTA装置亦有望投产，届时供应端净缩量将收窄。
（3）需求端：周四，聚酯工厂因库存压力普遍降价促销1天，长丝产销率达310%-320%，直纺涤短产销在36%。此次促销后，聚酯工厂库存压力将稍有缓和，或间接利好其后续对原料的刚需采购。
【交易策略】
当前PTA已步入低加工费时代，行业亏损严重，期价走势将与成本端原油联动密切。PTA操作上建议跟随油价变动节奏，回调买入，波段持有，参考区间4400-4900。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘短纤窄幅震荡，主力PF2107收于7002，跌2或0.03%，增仓92手。
现货市场：周四短纤现货价格暂稳，江苏基准价6725元/吨，环比持平。主流品牌基差07合约-300~-320元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率18.24%，环比下降9.62%，工厂产销冷清。（2）截至4月15日，涤纶短纤综合开工率93.73%，周+1.24%，开工率维持高位，供应基本稳定；企业库存-1.1天，周-1.0天，上周产销略有放量，工厂库存回落。（3）截至4月16日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至23天，周+3天，下游开工稳定，上周逢低备货，原料库存小幅回升，当前谨慎刚需采购为主。（4）终端新订单下达未明显改善，库存持续增加，截至4月16日，纱线库存为13.6天，周环比增加0.1天，坯布库存为22.5天，周环比增加1.5天。（5）成本端，原油暂稳，PTA小幅反弹，乙二醇暂稳。
【交易策略】
在需求端未实质性改善前，短纤价格跟随成本偏弱震荡，建议空单持有，关注6600支撑。风险关注成本端走势和需求改善情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘主力BE2105继续减仓下行，收于9183，跌1.27%，减仓13004手。EB2106高开低走，收于9020，涨0.64%，增仓12872手。
现货市场：周四企业报价暂稳，现货小幅下调，江苏现货9900/10050，4月下9800/9950，5月下9180/9210，6月下9050/9080，市场货源偏紧，报盘稀少，下游谨慎观望。
【重要资讯】
（1）装置方面，隆众资讯显示，天津大沽50万吨/年装置原计划5月5日停车检修20天，现有延期可能；中化泉州和中海壳牌两套新装置目前满负荷生产；总体上装置陆续重启和投产，供应增量。（2）库存，截至4月21日华东地区库存3.7万吨，周-3.2万吨，华东地区去库加速。（3）周度开工率持平，维持在80%左右。（4）下游，稳中有降，出货不畅。目前PS理论生产利润为负，EPS贴近成本线，企业生产压力较大，有降负可能。（5）成本端，原油回调，国际纯苯小幅回调，国内纯苯暂稳，成本支撑尚好。
【交易策略】
原油持续下跌，国际纯苯回调，下游谨慎观望，且05合约面临移仓换月，多头获利了结，期货价格大幅减仓下跌。预计05合约震荡回落，建议多头获利了结。中期来看，5月苯乙烯供应增加，出口减量港口库存预期回升，再结合下游抵触高价，苯乙烯价格预计回调，建议06合约逢高做空。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG06合约期价收于3662元/吨，期价下跌17元/吨，跌幅0.46%，当前期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】
原油方面：EIA原油库存增加，且印度疫情加重，油价短期偏弱。现货方面：22日现货市场稳步运行，现货市场成交平平。广州石化民用气出厂价稳定在4328元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4180元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4700元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月22日当周我国液化石油气平均产量68800吨/日，环比上周期增加506吨/日，增加幅度0.74%。需求端：工业需求稳中有增。4月22日当周MTBE装置开工率为50.27%，较上期增加0.43%，烷基化油装置开工率为48.31%，较上期增加0.05%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月下旬，华南9船冷冻货到港，合计25.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计18.3万吨。下旬到港量略有下降，后期港口库存将稳中有降，但由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
此前炼厂检修装置陆续恢生产此前支撑期价上涨的驱动在逐步减弱，随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，中期液化气仍将回落。当前盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。

焦煤   【行情复盘】
隔夜夜盘焦煤09合约收于1751元/吨，期价上涨10元/吨，涨幅0.57%。从盘面走势上看，期价整体走势偏强。
【重要资讯】
据多家外媒21日消息，澳大利亚外交部长佩恩在当日一份声明中宣布，澳大利亚维多利亚州与中国此前签署的“一带一路”协议已被该国联邦政府取消。佩恩在声明中称，这一协议不符合澳大利亚的外交政策。年初至今，澳煤通关量为零。该事件之后，将使中澳关系进一步恶化，后期澳煤通关难度将进一步增加、蒙煤受疫情的影响，甘其毛都和策克口岸合计通关车辆不足200辆，蒙煤短期边际供应增量有限。当前市场对于澳煤需求缺口短期难以弥补仍表示担忧。目前山西地区煤矿检查焦煤频繁，煤矿短期生产将维持稳定，供应难以出现放量。焦炭一轮提涨落地之后，部分焦化企业开始二轮提涨，焦化企业利润改善，补库积极性增强，对焦煤短期有较强的支撑。
【交易策略】
供应区域收紧，蒙煤短期进口量难以大幅增加，下游需求回暖，焦煤短期仍将偏强运行。操作上以逢低做多为主，不宜追多。

焦炭   【行情复盘】
隔夜夜盘焦炭09合约收于2613.5元/吨，期价上涨25元/吨，涨幅0.97%。盘中期价创出近期反弹的新高，整体走势偏强。
【重要资讯】
此前，邯郸市大气污染防治工作领导小组办公室关于印发《邯郸市2021年二季度重点行业生产调控方案》的通知，对独立焦化企业和钢铁联合企业焦化分厂，采取分级评价政策实施限产。若是严格执行限产，Mysteel测算限产后4、5月邯郸焦企焦炭日产为3.35万吨/天，限产25%；测算限产后6月焦企焦炭日产为3.25万吨/天，限产28%。后期焦炭供应将局部收紧。近期焦企焦炭出货顺畅，局部地区焦企多无库存。而下游钢厂利润维持高位，非环保限产区域，部分钢厂焦炭库存下降明显，补库情况明显增多。催货现象较为明显，短期焦炭供需面持续改善。据了解，目前有部分焦化厂开始发起第二轮焦炭提涨。
【交易策略】短期而言，供应局部收缩，而需求稳中有增，现货开始二轮提涨的情况下，焦炭仍将偏强运行。中期而言，随着焦炭新增产能的投放，焦炭仍面临较大的下行压力。焦炭09合约2600元/吨上方可以开始考虑布局中长线空单。

甲醇   【行情复盘】甲醇期货连续两个交易日低开，重心不断下探，回踩20日均线暂时止跌，盘面快速拉涨，上破2400关口，但上方五日均线阻力较大，未能向上突破，录得小阳线，并带有长上影线。
【重要资讯】国内甲醇现货市场大稳小动，窄幅整理运行，市场气氛有所走弱。西北主产区企业报价暂稳，内蒙古北线地区商谈2180-2200元/吨，南线地区商谈2150-2170元/吨。甲醇厂家整体签单顺利，部分出货平稳。持货商存在低价惜售情绪，但业者参与积极性不高，下游接货不积极，逢低适量补货，实际放量略显一般。煤制烯烃装置运行平稳，开工变动不大，维持在89%附近。传统需求行业表现依旧低迷，对甲醇需求难以提升。下游工厂库存有所累积，仓库提货量下滑，甲醇港口库存止跌回升，增加至73.95万吨左右。
【交易策略】甲醇基本面平稳，区间震荡格局难以打破，期价整体在2350-2500区间内运行，适合波段操作。

PVC 【行情复盘】PVC期货窄幅高开，重心在20日均线附近止跌逐步企稳，午后盘面积极拉升，上破8900关口，最高触及8945，录得强阳，收复部分跌势。
【重要资讯】国内PVC现货市场明显跟涨，各地区主流价格稳中有升，部分成交改善。生产装置大部分运行平稳，新增检修装置不多，PVC开工维持在82%附近，产量有所增加。但西北主产区企业仍存在部分出口订单需要交付，库存压力暂时不大，稳价出货为主，心态尚可。PVC企业对电石需求旺盛，乌海、宁夏等地出厂价继续上调100元/吨，华北、东北等地采购价上调100元/吨，河南部分推出了明日继续上调计划。同时电石开工不稳定，支撑电石价格不断走高，成本端稳步提升。而高价PVC货源向下传导受阻，下游逢低适量补货过后，主动询盘减少。尽管贸易商挺价报盘，但实际放量匮乏。市场到货减少，刚需采购支撑下，华东及华南地区社会库存持续下滑。
【交易策略】基本面压力不大，PVC期价高位反复，上方9000关口附近承压，激进者可考虑9000上方介入空单，短线操作为宜。

动力煤 【行情复盘】4月22日，动力煤主力合约完成换月，主力ZC2109高开高走，大幅上涨，报收于750.2元/吨，上涨3.91%。夜盘高开低走，震荡并小幅回落。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500上涨5元/吨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价782元/吨。
【重要资讯】1、2021年一季度蒙古国煤炭产量和出口分别增长53.1%和115.8%。2、中国神华退出澳大利亚沃特马克煤矿项目开发。3、山西承担的“煤炭清洁高效利用和新型节能技术”重点项目启动。4、一季度平煤股份原煤产量增长3% 商品煤销售毛利增长31.33%。5、一季度广东用电量1527.08亿千瓦时 同比增长32.08%。
港口方面，节前贸易商出货积极性提升，报价变动不大，5500大卡动力煤报价在800-820元/吨左右，5000大卡报价在700-720元/吨左右，部分卖方挺价情绪有降温，下游电厂采购有放缓，寻货减少，恐高及观望情绪增强。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持，09合约上方压力位800。

纯碱   【行情复盘】隔夜夜盘纯碱期货盘面弱势调整，主力09合约跌0.82%，收于1926元。近两日现货端的疲软表现限制了期货盘面空间。
【重要资讯】国内纯碱市场行情偏淡，厂家出货情况一般。江西晶昊开工负荷不足，金山孟州及获嘉厂区继续停产中。轻碱市场走势疲软，厂家接单情况一般，部分纯碱厂家灵活接单出货为主，市场成交重心向下靠拢。重碱市场变动不大，部分厂家新单接单情况不及前期。
本周国内纯碱厂家开工负荷上调，货源供应量有所增加。轻碱下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，纯碱厂家新单接单情况一般。本周厂家整体库存有所上涨，初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存在89-90万吨（含部分厂家外库及港口库存），环比增加3.3%，同比减少43.9%，其中重碱库存48-49万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮回调建仓机会。

尿素   【行情复盘】周四尿素期货盘面突破上行，主力07合约涨2.89%收于2097元。
【重要资讯】国内尿素行情再现普涨，涨幅在10-20元/吨。由于当前工厂库存处于较低水平、待发订单较多，工厂方面心态挺价为主，报盘大多试探性拉涨，带动市场价格上行，供应方面，前期短停工厂恢复后陆续增量，日产为15.72万吨。需求面主要受工业面需求支撑，走货逐渐增量，新单商谈氛围尚可。
【交易策略】尿素在低库存高成本的推动下近期走势偏强。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑，建议谨慎参与避免追高。 生产企业可择机把握卖保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：夜盘美豆继续反弹，站上1500美分/蒲整数关口。连粕受美豆走势提振高位小幅震荡，买油卖粕套利继续制约连粕上涨动能。
现货市场：沿海豆粕价格3420-3550元/吨一线，较昨日涨40-70元/吨，其中（天津3540-3550，山东3450-3470，江苏3420-3530，广东3460-3500，广西3500）。
近日市场对于减少美豆结转库存的因素均较为敏感，如美元指数回落及巴西取消大豆进口关税利于增加美豆出口、美国天气寒冷可能影响大豆播种进程、全球植物油价格上升利于大豆压榨等，且美玉米走势强劲，美国玉米与大豆种植面积之争仍存，美豆供应趋紧预期下将支撑美豆价格继续坚挺运行；国内市场来看，面榨利持续亏损影响油厂开机积极性，水产养殖逐渐恢复，生猪市场出栏放缓，下游饲料端补库增加，上周豆粕成交有所好转，豆粕库存周比降10%，本周以来成交量转降，此外，农业部制定发布饲料中玉米豆粕减量替代技术方案，豆粕用量或减少，但日粮配方的调整仍需时间验证，短期影响有限，预计“五一”假期前内外盘价格高位运行，但油脂市场价格走强也将限制豆粕市场价格走升空间，价格高位或仍存反复。后市关注美豆种植情况及巨量巴西大豆到港后市场消化情况对豆粕市场价格影响。
【重要资讯】
1、截至4月18日，美国大豆播种进度为3%，去年同期2%，五年同期均值为2%。
2、截至4月18日当周，沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.09万吨，周比减少0.03%，降幅放缓；沿海油厂豆粕库存降至64.8万吨，周比降10.5%，同比增加306.26%。
【交易策略】
连粕主力09合约短期反弹对待，未来2周降水有所增加，伴随着美豆种植的加快及巴西大豆供应国内市场，天气风险升水存挤出风险，中长期在美豆库存见底、国内生猪养殖存栏恢复背景下维持偏多格局，操作上，谨慎追涨，维持波段做多思路，期权方面，低位布局买入虚值看涨期权策略。

油脂   【夜盘复盘】
期货市场：植物油价格继续上行。主力P2109合约报收7648点，上涨128点或1.7%；Y2109合约报收8688点，上涨100点或1.16%；OI2109合约报收10820点，上涨91点或0.85%。
现货油脂市场：沿海一级豆油主流价位9440-9680元/吨（天津贸易商9560；日照贸易商9600；张家港贸易商9680；广州贸易商9440-9480），大多较昨日涨10-120元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在8310-8500元/吨，大多涨60-110元/吨，（天津贸易商8490-8500涨110，日照贸易商8470涨60，张家港贸易商8340涨80，广州贸易商8310涨110，厦门未报）。沿海菜油报10960-11220涨80-110成交不多。
【重要资讯】
巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，4月份巴西大豆出口量可能高达1679万吨，低于一周前预测的1715万吨。ANEC称，4月份巴西大豆出口量可能介于1400到1679万吨之间。由于这一预估基于船运日程表，实际出口量可能达不到预测上限。3月份巴西大豆出口量为1490万吨。去年4月份巴西大豆出口量为1428万吨。
截至上周晚些时候，阿根廷的大豆收割率仅7.2%，较前一周上涨3.6%，而去年同期为37.8%，多年平均为28.8%。在核心产区，大豆收获率约为15%，而南部地区不足10%，北部地区不足5%。早播大豆成熟率约为86%，而晚播大豆成熟率约为40%。
【交易策略】
CBOT大豆价格继续攀升，周四近月合约接近1500美分/蒲式耳，美国国内过低的大豆库存是推动当前价格上涨的主要原因。在美豆走势强劲的情况下，短期油脂空单均该考虑回避。目前国内植物油库存依旧偏低，市场仍在等待巴西大豆集中到港后的供需改善，在国内植物油库存增长拐点来临之前，油脂交易仍应以观望为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

花生   【行情复盘】
期货市场：花生期价周四低位止跌反弹，花生10合约上涨144点或1.39%至10494元/吨。
现货市场：周四国内商品米价格稳中有降。油料米价格大多稳定，商品米价格大多稳定在8800-10400元/吨，少部分跌200-400元/吨，油料米价格大多稳定在9000-9700元/吨，当前油厂油料米上货量仍维持高位，收购意愿转弱，油厂严控质量标准，油料花生下调不断价格，打压市场信心，当前商品米走货依然迟缓，多数地区要货的不多，持货量已消耗库存为主，部分地区基本无交易，预计短期国内花生现货市场5月前维持偏弱状态运行为主。
【重要资讯】
1、世界银行在其半年度商品市场展望报告中称，预计2021年全球植物油和粕类价格将大幅上涨，之后在2022年企稳，由于供应短缺以及强于预期的消费模式推动，并称2020-21年度八种主要食用油的全球供应量--起始库存和产量的总和--预期增长290万吨，低于2019-20年度的340万吨。
2、海关数据显示，21年3月份我国未去壳花生进口量2.85万吨，环比2月增加0.78万吨，同比去年3月增加1.1万吨。21年3月份我国花生制品出口5744吨，环比2月增加602吨，同比去年3月减少1954吨。
【交易策略】
4月底前农户和贸易商因天气变暖的季节性抛压短期仍将施压现货，花生现货以偏弱运行为主，但大豆和菜籽新季供应趋紧，天气升水增加导致大豆和菜籽价格大幅上涨，周四带动花生止跌期价反弹，花生建议短多操作。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅震荡，上涨4点或0.13%至3051元/吨。
现货市场：沿海菜粕报价在2860-2970元/吨，（江苏贸易商2930；天津贸易商2900；广西贸易商2860，营口3030）涨10-30；沿海菜粕现货基差在RM2109-80/-210不等，其中（广州RM2109-140，广西RM2109-210，福建RM2109-80），现货基差涨40。
加拿大草原旱情加剧，令市场担忧新季菜籽春播前景；美国中西部地区天气寒冷干燥，预期或将不利于大豆播种，近期油籽天气升水增加从成本端利多菜粕价格。国内菜籽榨利周三仍亏损1010元/吨，亏损较昨日增加268元/吨，油厂前期洗船现象增加导致后续菜籽进口大幅减少，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。短期前期高点3140附近或有压力，长期来看，期价有望创出新高。
【重要资讯】
1、加拿大统计局将于下周二发布播种意向报告。分析师普遍预计油菜籽播种面积将会增加，不过增幅仍有望观察，因为来自其他农作物的竞争激烈。加拿大农业暨农业食品部（AAFC）目前预计今年春季油菜籽播种面积为2010万英亩，但是考虑到近来价格涨幅，分析师认为播种面积会很轻松超过2200万英亩。
2、加元汇率大幅上涨，因为加拿大央行宣布最新利率对价格构成压力。加元走强，削弱压榨利润，使得出口更加昂贵。
【交易策略】
建议菜粕多单继续持有，观察菜粕在前高3140压力位附近表现，谨防高位回调风险。豆菜粕价差空单续持。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏强波动，涨幅0.55%；CBOT玉米周四受天气支撑上涨4.25%；
现货市场：国内地区玉米价格大多稳，个别继续涨，全国玉米均价为2820元/吨，较周三上涨8元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3020元/吨，局部较周三上涨10-16元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2760-2800元/吨（容重690-720以上，水分14.5%以内，生霉2，热损1，不完善粒8，杂质1），较周三持平，辽宁鲅鱼圈港口玉米2790-2820元/吨（容重690-720以上，水分15%以内，生霉2%，热损1%，杂质1%），较周三持平，广东港口二等玉米价格2900元/吨，较周三上涨30元/吨。
【重要资讯】
中储粮广州分公司玉米竞价成交5384吨，成家率为100%；
截至4月16日当周，阿根廷玉米收获率仅14.2%，较前一周上涨了2.2%，而去年同期为32.7%，多年平均为25.4%。在核心产区，玉米收获率为40-50%，而阿根廷南部为5-10%，远北部为0%。到目前为止，玉米平均单产为8110公斤/公顷(128.9 蒲式耳/英亩)，较前一周增加2.2蒲式耳/英亩。据报道，核心产区的单产最高，但范围差距非常大，为5500-9100公斤/公顷(88.2-144.8蒲式耳/英亩)。
【交易策略】
市场粮源供应主体向贸易商转移，收购成本以及进口成本为期价提供下方支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，整体维持高位区间判断，短期或呈现区间内偏强波动，操作建议以逢低做多思路为主，参考区间2600-2650。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘跟随玉米震荡走强，涨幅0.79%；
现货市场：国内玉米淀粉价格整体稳定，仅个别下跌。山东地区玉米淀粉市场部分报价在3430-3490元/吨，较周三持平，河北地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3460元/吨，较周三持平，东北地区玉米淀粉报价在3300-3500元/吨，个别较周三跌50元/吨，安徽地区玉米淀粉报价在3460-3470元/吨，较周三持平，实际成交根据订单商议。目前淀粉全国均价在3520元/吨，较周三3520持平，再较去年同期2436涨1084元/吨，涨幅在44.50%。
【重要资讯】
据天下粮仓对国内主要港口木薯淀粉的库存最新调查显示：截止4月21日（第16周），主要港口木薯淀粉库存总量为19.80万吨，较上周减少2.05万吨，降幅幅在9.38%。
据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止4月20周（第16周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达89.65万吨，较上周90.77万吨减少1.12万吨，降幅为1.23%，较去年同期83.03万吨增加6.62万吨，增幅为7.97%。
【交易策略】
原料玉米价格高位区间波动，下游需求一般与高基差的影响下，09合约整体维持高位区间波动，短期或跟随玉米呈现区间内偏强波动，操作建议逢低做多思路为主，参考区间3100-3150。

橡胶   【前日复盘】
期货市场：22日沪胶放量上行，主力RU2109合约最高上摸14100元，报收于13990元，上涨1.01%。夜盘沪胶窄幅整理，略升0.04%。日胶主力合约微涨0.51%至236.8日元，新加坡TSR20-6月合约收高0.43%至164.8美分。
现货橡胶市场：4月22日上海地区19年产国营全乳胶（宝岛）价格13400元，较上日上涨250元。4月21日进口泰标20号胶成交价格1680美元。（隆众资讯）
现货轮胎市场动态：本周半钢胎样本厂家开工率为72.67%，环比下跌0.10%，同比上涨14.59%。周内半钢胎样本厂家开工涨跌互现，个别工厂因排产问题仍然缺货现象，周内尝试提产缺货规格。另有小部分内销占比较大的半钢胎厂家出货缓慢，为控制库存增量适度降低排产，众多因素影响下，半钢胎样本厂家开工率小幅波动。
本周全钢胎厂家开工率为76.13%，环比下跌1.21%，同比上涨11.37%。周内山东潍坊地区部分工厂受环保影响存限产想象，加之个别工厂为缓解库存压力适度降低排产，拖拽样本开工率小幅下滑。（隆众资讯）
【重要资讯】
　国家统计局数据显示，2021年3月国内橡胶轮胎外胎产量为8264.9万条，同比增长18.7%；2021年1-3月国内橡胶轮胎外胎产量为21471.6万条，同比增长46.8%。
【交易策略】
天胶供需形势仍不乐观，整体偏空的局面没有改变，商品通胀预期对胶价的影响可能有限，沪胶主力合约突破14000元的有效性仍待观察，上游企业可考虑分批进行卖出保值。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【期货市场】昨夜郑糖继续跟随外盘保持强势，最高触及5510元/吨，收于5493元/吨。隔夜外盘盘中突破17美分/磅，最终以0.06%的涨幅收于16.9美分/磅。
【重要资讯】亚洲大宗商品贸易商丰益国际(Wilmar)周二表 示，在始于4月的新一年度，巴西糖产量料大幅下降，因不利天气持续损及中南部地区甘蔗生长，丰益国际预期巴西中南部 2021/22 年度甘蔗产量将下降至 5.3 亿吨，前一年度为 6.05 亿吨， 糖产量预计将从前一年度的 3850 万吨下降至 3100-3300 万吨。丰 益国际的预估为截至目前分析师和贸易商中的最低估值。大多数分析师和贸易商预期巴西糖产量下降，但估值普遍在3500万吨 上下。(沐甜科技)
【交易策略】近期因南巴西旱情及欧洲冻害加剧全球食糖贸易 流偏紧预期，宏观因素进一步助推原糖上涨，但巴西和印度食糖加快 出口节奏或从上方压制糖价。郑糖此轮上涨主要受外盘提振，近期加 工糖厂迎来集中停工检修期，同时原糖及海运费价格上涨导致进口 利润倒挂或导致二季度进口需求后延，为国产糖库存消化打开宝贵 的窗口期，但就国内目前基本面而言仍然较弱，盘面仍然以宽幅震荡看待，09合约短线建议波段操作为主，关注5500 元/吨压力， 长线思路可沿(5200，5300)一线布局多单。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年4月22日，郑棉主力合约涨1.4%，报15585 ；棉纱主力合约涨1.1%，报23030.
棉花棉纱夜盘双双上涨，美棉维持震荡，总体偏强。
【重要资讯】
海关统计，3月我国棉纱进口量22万吨，环比增加8万吨，增幅57.1%；同比增加5.3万吨，增幅31.7%。前3月我国累计进口棉纱57万吨，同比增加21.5%。（中国海关）
南疆库尔勒市轮台、尉犁县本月25日前可完成播种，南疆整体4月底前完成。种粮比例及退地减水政策影响，棉花面积或略减。地租费每亩从400-500元涨至800-1000元，若单产低于400公斤则面临亏本风险。（棉花信息网）
河南新野部分纺企资金压力较大，加上棉价波动，调研两家企业原料库存仅一月甚至更低。企业希望棉花后市可以稳定下来。（棉花信息网）
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持21%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约隔夜盘下跌0.28%，收于7120元/吨。
现货市场：进口针叶浆市场淡稳整理，到货量虽有限，但下游需求偏弱，加之北方价格回落，略影响市场心态，场内报价混乱，市场含税自提参考报价：银星报7100-7200元/吨。阔叶主流含税报价参考5400-5700元/吨。（卓创资讯）
成品纸现货：周内下游纸厂方面，生活用纸、铜版纸价格下跌100元/吨，双胶纸市场价格下跌200元/吨，白卡纸价格下挫300-500元/吨，纸厂消耗前期原料库存，影响浆市有效放量。（卓创资讯）
废纸：广东东莞双洲纸业（4月22日起）废纸价格上调20元/吨。河南太康龙源纸业(4月22日起）废纸价格上调30元/吨。山东潍坊汇胜纸业（4月22日起）国废价格上调50元/吨。（废纸之家）
【重要资讯】
智利Arauco旗下年产15万吨本色浆的Licancel 工厂将委托ABB更新现有的系统，涉及800 xADCS 、通信、网络和控制器。
【交易策略】
4月以来国内成品纸涨价落实难度较大，目前除白卡纸外，中小纸厂生产仍处于低利润状态，下游一直维持按需补货，成交未明显增加。依利姆俄浆受物流因素影响，5月份木浆外盘暂停。青岛港库存减少2%，保定基本持平。一季度国内木浆进口量同比增加，结合年初以来发货，预计二季度到货压力低于一季度，国内需求稳定，成品纸产量同比偏高，在此之下后续针叶浆总体供应将维持偏紧状态。但成品纸若不能顺利提涨，则下游低利润将限制木浆上行空间，纸厂在低成本原料库存消化后，将会进一步考验终端需求及成本传导能力。因此在5月合约交割前，盘面维持震荡走势，短期调整关注7000元支撑，在6800-7000元/吨区间内可再次尝试多配，但上方也很难突破7500元/吨。

生猪   【期货市场】4 月 22 日(星期四)，LH2109 继续横盘整理，小幅上涨 0.09%收于27195 元/吨，申万农林牧渔指数下跌-0.41%。当日成交量1818 手( 57 )，持仓量 10839 手( 42 )。其中多单持仓 7129 手(-11)，空 单持仓 7805 手(+48)，净空持仓 676 手(+59)。
【现货市场】4月22日，全国外三元生猪出栏均价23.29 元/公斤， 较昨日下跌-1.15%，较前一周下跌-2.92%;15 公斤外三元仔猪价格 91.86 元/公斤，较前一日下跌-1.94%，较前一周下跌-6.31%。
今日价格偏落
黑龙江:标猪 11，大猪 10;
辽宁:标猪 10.5-11，大猪 10.5; 山东:标猪 11.5;没停计划。 河南:驻马店标猪 11.5，出栏积极。 山西:340 斤 10.56;280 斤 11;(青松农牧)
今日北方猪价下跌现象增多，猪价多被疲软的消费所拖累，养殖户 虽然挺价惜售，但终端消费情况较差利空市场行情。南方稳中有涨，标 猪供应不足，部分养殖户继续挺价惜售，生猪供应紧张支撑猪价上调。 近期猪价涨跌频繁，主要是受养殖端出栏情绪的影响。但猪价上涨后， 因白条价格被动上调，终端消费跟涨乏力，屠企开工率低位盘整，部分 屠企亏损严重，加之不少屠宰企业有一定的圈存，低价收猪意愿强烈。 目前养殖场户仍在优先出栏大猪，各地约有一半的大猪仍未出栏，大猪 对标猪仍有拉低效果，加之低迷的消费，预计近期猪价上涨阻力仍存， 局地仍有跌价风险。随着大肥出栏接近尾声，消费逐渐回暖，猪价或再 度走高。
【交易策略】从盘面上来看，期货波动相对于现货来说要小得多， 且维持一个比较高的升水，整体市场对远期价格还是相对比较乐观，但 是在现货行情启动前盘面将较长时间陷入窄幅区间震荡的局面，短线可 以尝试(26500，28000)波段操作，从长线来看，期货成交量和持仓量 均具备较大潜力，现货目前底部已经相对明确，后期等待大猪存栏见底， 盘面验证现货偏紧逻辑。此外，近期南方正式进入雨季，猪场疫情防控 情况值得高度关注。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四继续上涨，涨幅3.28%；
山东栖霞现货价格：唐家泊镇冷库苹果成交速度一般，部分客商采购一些性价比较高的货源，中等货成交少，当前80#以上客商一二级主流成交价格2.5-2.8元/斤，价格比较混乱，个别蒜商存货报价比较低，质量也有所不及；
【重要资讯】
卓创资讯数据显示，截至4月22日，全国苹果库存为661.83万吨，较上周下降51.75万吨，高于去年同期的558.36万吨，其中山东地区库存为288.52万吨，陕西地区库存为160.44万吨。
【交易策略】
基本面情况较前期的变化，主要在于产区去库力度好于预期，但是仍然不能改变其高库存的局面，当前并未出现支撑期货价格持续上涨的因子，近两天的上涨更多的体现为价格低位的情绪博弈。对于10合约来说，产区天气表现相对平稳以及交割标准放宽，仍然是其价格的重要阻碍，不过新果生长刚刚开始，产量的兑现路径还存在不确定性，因此当价格进入阶段性低位之后，容易出现反复波动，不过在没有实质的因素提振的情况，比如产区产量受损或者消费明显好转等，其价格的上涨的持续性以及稳定性还是要打折扣，目前对于苹果10合约整体仍然维持逢高做空的思路。参考区间6300-6500。

鸡蛋   【日内行情】
期货市场：鸡蛋主力09合约宽幅震荡收星，日内涨0.18%，现货表现坚挺，基差回归。
现货鸡蛋市场：全国主产区鸡蛋价格继续上涨，22日主产区鸡蛋价格4.20元/斤，较昨日涨0.13元/斤，主销区平均价格在4.29元/斤，较昨日涨0.08元/斤。“五一”假期临近，市场普遍看五一期间蛋价上涨，纷纷增加囤货推涨短期价格，节前蛋价料维持坚挺，现货市场仍有上涨空间。但终端需求并未显著放量，电商低价货源仍有压制，且电商平台冲击下，整体库存实质得到消耗还是仅表现为库存的转移有待考证。4-6月鸡蛋市场淘汰量仍将大于新开产量，当前老鸡淘汰日龄在461天左右，可淘汰量对应2019年11-12月份补栏鸡苗，数量较高利多远期，但市场仍有延淘情绪，且市场空栏率接近10%高位水平，在现货涨价及看好未来市场背景下补栏积极性有望提升，也将限制远期走升空间。
【重要资讯】
鸡蛋产能：2021年3月份在产蛋鸡存栏量环比减0.47%，同比跌10.19%。
疫情：4月12日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经国家禽流感参考实验室确诊，沈阳市和平区长白街长白岛森林公园发生野禽H5N6亚型高致病性禽流感疫情。疫点内共有野禽291只，发病死亡11只。
【交易策略】
06合约对应南方梅雨季不利于储存，若短期拉涨至4600元/500kg以上可能存在高估，远期08、09其合约对应供应压力释放与需求复苏的提振，09合约支撑4500元/500kg，高位追涨需谨慎，等待回调参与反弹为主。

重要事项:

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