观点概览

分品种操作建议

评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。

贵金属

+1

【行情复盘】
美国9月通胀表现略超预期短暂施压贵金属后，联储官员继续发表偏鹰派讲话，美元指数和美债收益率高位偏弱运行，叠加巴以冲突的影响，贵金属延续偏强行情。截止17：00，现货黄金整体在1868-1885美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.8%；现货白银整体在21.78-22.2美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近1.3%。国内贵金属震荡走强，沪金涨0.58%至454.92元/克，沪银涨0.94%至5714元/千克。
【重要资讯】
美国9月未季调CPI年率录得3.7%，表现强于3.6%的预期值，持平前值；美国9月未季调核心CPI年率录得4.1%，如期回落，为2021年9月来最小涨幅，已连续六个月下降；美国9月季调后CPI月率录得0.4%，较上月0.6%表现亦有所回落，但是强于0.3%的预期。
【市场逻辑】
地缘政治从避险角度利好贵金属，美联储货币政策预期再度偏鸽（美元指数和美债收益率高位回落）对贵金属形成利好影响，贵金属延续反弹行情；关注反弹行情的延续性，贵金属逢低做多依然是核心。
【交易策略】
国际贵金属延续反弹行情，依然建议低位构建多单。国内贵金属开始反弹，内外价差继续修复，建议关注低吸机会，逢低做多是主策略，仍不建议单向做空操作。
贵金属连续反弹，伦敦金现近期上方关注1900-1910美元/盎司阻力（455-460元/克），下方强支撑位为1800-1810美元/盎司区间（445元/克）。白银上方关注23美元/盎司（沪银5750-5800元/千克），下方20.6美元/盎司支撑（5300-5400元/千克）是强支撑。

铜

-0.5

【行情复盘】
10月13日，沪铜震荡偏弱，CU2311合约收于66470元/吨，跌0.34%，1#电解铜现货对当月2310合约报于升水20-升水80元/吨，均价报于升水50元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。平水铜成交价66650-66740元/吨，升水铜成交价66680-66780元/吨。
【重要资讯】
1、10月13日LME铜库存减250吨至180900吨。
2、截至10月13日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.3万吨至11.73万吨，较国庆前大增2.37万吨。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减各半；总库存较去年同期的9.42万吨高2.31万吨，其中上海地区较上年同期高1.84万吨，广东地区高0.04万吨，江苏地区高0.14万吨，重庆地区高0.32万吨，天津地区高0.3万吨。
3、印度尼西亚第二座铜冶炼厂PT Freeport Indonesia将于2024年5月投产，每年能够加工170万吨铜精矿，未来印尼两家冶炼厂每年能够加工300万吨铜精矿。
4、据SMM调研数据显示，9月份铜管企业开工率为66.50%，环比减少2.86百分点，同比减少5.56个百分点。（调研样本23家，设备产能233万吨）
5、9月漆包线行业综合开工率为69.20%，同比增长1.13个百分点，环比增长1.26个百分点，高于预期开工率1.54个百分点。
【市场逻辑】
多名美联储高级官员近日暗示，如果长期利率保持在近期高点附近且通胀继续降温，他们可能会停止上调短期利率，加息预期降温后市场情绪有所回暖。从基本面来看，9月SMM口径的电解铜产量101.2万吨，续创历史新高并首次突破百万吨，表明预期的供应压力正在兑现。而下游需求进入10月开始边际放缓，地产相关产业持续低迷，整体表现出旺季不，的特征。而从库存端来看，LME库存大幅增加，国内社会库存也见底回升，前期的旺季短缺逻辑开始走弱。从盘面来看，66000支撑位买方承接尚可，短期如无重大利空铜价下方空间亦有限，受巴以地缘政治风波事件影响，波动恐进一步加剧，预计短期在66000-69000区间震荡。
【操作建议】
建议观望

锌

-0.5

【行情复盘】
10月13日，沪锌探底回升，主力合约ZN2311收于21215元/吨，跌0.28%。0#锌主流成交价集中在21200~21360元/吨，双燕成交于21290~21450元/吨，1#锌主流成交于21130~21290元/吨。
【重要资讯】
1、10月13日LME锌库存减250吨至86775吨。
2、2023年9月SMM中国精炼锌产量为54.4万吨，环比上涨1.74万吨或环比上涨3.31%，同比增加7.94%，低于此前预期。预计10月产量同比增15.59%达59.42万吨。
3、截至当地时间2023年10月12日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价48.2欧元/兆瓦时，较上一交易日涨0.5欧元/兆瓦时。
4、据SMM调研，截至本周五（10月13日），SMM七地锌锭库存总量为10.0万吨，较10月7日增加0.79万吨，较10月9日下降0.15万吨，国内库存录减。节后库存微降，变量主要在广东和天津，广东地区入库减少，同时锌价走低后下游企业逢低采买，出货量增加，带动库存下降明显；天津地区因前期检修得冶炼厂都已恢复正常生产，到货明显增多，而节后北方镀锌表现一般，节中亦有补库，整体采购积极性较弱，库存增加明显；另外浙江和山东地区因下游逢低补库带动，库存亦有下降。整体来看，原三地库存增加0.03万吨，七地库存下降0.15万吨。
【市场逻辑】
美国9月整体CPI超预期上涨，核心CPI因住房通胀难降连续第二个月环比上涨0.3%，市场加息压力进一步抬升。从国内来看，此前市场对于“金九银十”有着较乐观的预期，但实际上无论是政策刺激下的房地产成交还是实际的下游开工都处于偏低迷的状态，情绪上存在落空的可能性。此外，由于锌的消费结构偏向于黑色系，因此近期黑色系大幅下挫亦带动锌市走弱。综合来看，鉴于当前利空因素叠加，锌价短期偏弱，关注下方20000整数支撑位。
【操作建议】
逢高沽空。

铝及氧化铝

-0.5

【行情复盘】
10月13日，沪铝主力合约AL2311震荡走弱，报收于18885元/吨，环比下跌0.86%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌170元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌170元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。氧化铝主力合约AO2312震荡偏弱，报收于3035元/吨，环比下跌0.59%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2963元/吨。
【重要资讯】
2023年10月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.6万吨，较本周一库存减少0.5万吨，较节前库存增加13万吨，较去年节后历史同期的65.5万吨仅相距2.9万吨，虽仍处于近五年同期低位但去库压力依然较大。
【市场逻辑】
从盘面上看，沪铝资金呈流出态势，主力多头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内社会库存假日累库幅度较往年偏大，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，现货节后依然温和上涨，将为盘面提供较强支撑，因此预计氧化铝回调幅度有限，整体依然维持高位盘整的态势。
【交易策略】
沪铝反弹无力再度走弱，操作上建议空单谨慎续持。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝建议暂时观望为主。

锡

+0.5

【行情复盘】
10月13日沪锡震荡整理，主力2311合约收于213840元/吨，涨0.16%。现货主流出货在213000-215000元/吨区间，均价在214000元/吨，环比涨500元/吨。
【重要资讯】
美国9月CPI略超预期，加息预期有所上升，美元指数大幅走高，重新回到106关口上方，收涨0.86%，接近近期最大单日涨幅，报106.59。
【市场逻辑】
基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，冶炼企业周度开工率因假日因素环比小幅下降。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，8月锡精矿进口数据较好，但预计9月将有所下降。近期沪伦比震荡偏强，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。8月锡焊料企业开工率较7月份上升5.28个百分点，但同比去年并无显著增长，预计9月还将维持涨势。节前最后一周铅蓄电池企业开工周环比显著下降，预计节后将有所回升。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存有所增加，smm社会库存周环比大幅下降。
【交易策略】
精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，只在价格下跌时加大采购量。供应端因假日期间炼厂停产较小而维持较为宽松的局面。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。沪锡连续小幅反弹，建议空单减仓。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。

铅

-1

【行情复盘】
沪铅整理，主力合约收于16220元/吨，跌0.89%。SMM 1#铅锭现货价格16200~16300，均价16250元/吨，跌75元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截至10月13日，SMM铅五地社会库存总量至8.05万吨，较上周六10月7日) 增加0.45万吨:较本周一 (10月9日)增加0.34万吨。交仓移库带来的库存累增预期尚存。此外，下周原生铅交割品牌企业计划检修，铅锭供应阶段性下滑，或抵消部分弱消费背离下的累库压力，预计交割后铅锭社库累库或放缓。
【市场逻辑】
美元指数波动，有色整理。国内社融数据较为利多。铅国内外继续显著累库存。LME铅库存91200吨增3125吨，沪铅累库6322至74478吨，价格继续承压。进入四季度，成本支撑的故事仍然在继续影响铅价，三季度铅价大幅上涨后铅冶炼原料同步上涨，但原料供应偏紧的行情意味着铅精矿和废电瓶在铅价走弱时跌幅有限。10月供增需减，整体料表现震荡转弱。
【交易策略】
沪铅主力合约近期料会延续16000-16800之间的震荡波动，仓单积累变化对期价影响偏利空。

镍

+0.5

【行情复盘】
沪镍主力合约收于151220，涨0.81%，SMM镍现货报价150400~156700 ，均价153550，涨1400。
【重要资讯】
10月13日，全国港口镍矿库存较10月13日上升52.1万湿吨至907.3万湿吨。总折合金属量7.124万金吨。其中全国七大港口库存437万湿吨，较10月9日增加46.1万湿吨。目前仍处于镍矿发货高峰期，镍矿累库基本符合预期。
【市场逻辑】
美元波动反复，有色涨跌互现。国内社融数据注意夜盘整体商品反映。LME镍库存仍在4.3万吨附近，沪镍库存5659吨增65吨，显性库存逐渐修复回升。我国电解镍现货现货需求有所转弱。硫酸镍后续关注MHP到货增加后整体供应变化，硫酸镍当前供需双弱，市场活跃度较之前下降。不锈钢300系减产预期较强，节后库存表现降库，压力暂缓。
【交易策略】
沪镍主力合约料继续在14.8-16万元间波动，再下档则在前低至14.5万元，上档注意15.9万元收复意愿，线下仍是震荡偏空为主。关注美元指数走向及需求预期引导。

不锈钢

-1

【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14785，涨0.44%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格多数企稳。10月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15400，平；太钢天管15300，平；甬金四尺15200，平；北港新材料15000，涨50；德龙15000，涨50；宏旺15000，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢26650，跌200；张浦26650，跌200。不锈钢期货仓单81492，增1951。
【市场逻辑】不锈钢现货市场波动整理。节后不锈钢库存因到货有限及降价提货增多而出现下降。价格连续回落之下，而原料端相对较为坚挺，不锈钢亏损加剧，不锈钢减产预期有所升温。近期降库存出现后关注延续性，若减产实现叠加去库存持续，则下方成本支撑仍可能有效。
【交易策略】不锈钢整理，若现货跟进需求改善则反弹有望暂时延续，上档压力位15000，15400，若失守则下观14300附近支撑。

螺纹

-0.5

【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间窄幅震荡。现货北京地区价格较昨日持稳，个别资源有走高10，河钢敬业报价3650-3660，商家反馈整体成交表现偏弱，不及昨日。上海地区价格较昨日稳中有降10，永钢3650-3660、中天3620-3630、三线3600-3640，商家反馈整体成交和昨天差不多。
【重要资讯】
10月12日，从住房和城乡建设部了解到，超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。商务部新闻发言人何亚东表示，步入四季度，商务部将按照“消费提振年”的总体要求，多措并举，推动消费持续恢复扩大。加快推动促进汽车、家居、电子产品消费以及近日出台的推动汽车后市场高质量发展等各个措施落地见效，更好发挥消费对经济增长的基础性作用。
【市场逻辑】
工业品节后开市后持续下跌，周三开始企稳并有所反弹，绝对价格跌至8月底至9月初的位置。Mysteel数据显示，螺纹本周产量小幅下降，总库存继续下降但降幅不及节前均值，表观消费量回升，低于9月均值，假期过后现货供需好转，但建材成交量偏低，导致10月需求预期转弱，不过产量较低，因此螺纹去库压力仍不大，自身矛盾有限，板材产量本周回落但仍未能有效缓解目前高库存的问题，中厚板、热卷继续累库，因此仍存在交易钢厂减产的驱动，不过卷板（中厚+冷、热轧）本周需求重回9月均值的水平，表明板材需求还未出现“崩塌”，进而限制负反馈程度及价格调整深度。
【交易策略】
节后现货成交情况一般，加之减产预期增强，螺纹仍受负反馈预期的影响，存在震荡下行压力，但螺纹持续亏损，盘面价格提前反应高炉减产后的影响，因此短期对3600元以下空间谨慎看待，需要关注减产幅度，空单逢高轻仓交易。

热卷

-0.5

【行情复盘】
期货市场：热卷期货高开震荡，2401合约日内涨0.27%至3727元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3750元/吨，低合金加价150元/吨。需求释放多有不畅，贸易商信心多有不足，整体成交一般。
【重要资讯】
10月13日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量451.80万吨，较昨日增3.02万吨，增0.67%；库存周转天10.3天，较昨日持平；日消耗总量44.23万吨，较昨日降0.18%；2023年1-9月，全国造船完工量3074万载重吨，同比增长10.6%；新承接船舶订单量5734万载重吨，同比增长76.7%。截至9月底，手持船舶订单量13393万载重吨，同比增长30.6%。
【市场逻辑】
10月热卷面临旺季消费验证，现实影响权重增加。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，短期成材周产量持续增加，市场对“平控”信任度下降，但房地产相关政策持续加码，由于进入旺季验证阶段，短期虽有驱动但数据未见明显变化，市场情绪有走平迹象。
【交易策略】
技术上，7月热卷主力连续合约突破3760-3880箱体，上方缺口4140受阻，后跌破箱体上沿，走势转震荡。短期跌破8月区间，下方关注7月区间下沿3680-3700支撑，短周期2次测试该区间未破支撑有效。操作上，区间思路偏右侧操作。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸1-5反套。

铁矿石

+2

【行情复盘】
铁矿石日间盘面继续上行，主力合约上涨1.45%，收于842。
【重要资讯】
8月国内铁矿石原矿产量8633.3万吨，同比增长1.3%，1-8月累计产量65916.9万吨，同比增长7%。
2023年9月中国出口钢材806.3万吨，较上月减少21.9万吨，环比下降2.6%；1-9月累计出口钢材6681.8万吨，同比增长31.8%。9月中国进口钢材64.0万吨，月环比持平；1-9月累计进口钢材569.8万吨，同比下降31.7%。
9月中国进口铁矿砂及其精矿10118.4万吨，较上月减少523.1万吨，环比下降4.9%；1-9月累计进口铁矿砂及其精矿87665.1万吨，同比增长6.7%。
9月份，全国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于临界点以上，比上月增加2个，制造业景气面有所扩大。
【市场逻辑】
本周铁矿自身基本面进一步走强，铁水产量虽然见顶回落，但仍维持高位运行。而外矿供给端阶段性趋紧，最近一期到港和发运量均出现回落。长假期间钢厂厂内铁矿库存可用天数明显下降，节后有再度补库的需求。随着铁矿现货资源继续从港口向钢厂厂内转移，本周港口库存继续去化，跌破11000万吨关口，库存总量矛盾进一步显现。低库存下“银十”旺季黑色金属上涨弹性增强，当前钢厂仍有部分利润空间，铁水产量短期仍将维持高位运行，炉料端利润下一阶段预计将从煤焦逐步流向铁矿。
【交易策略】
10月铁矿石价格预计先抑后扬，在当前较为坚挺的基本面支撑下，下游钢厂可适当逢低进行部分买保操作。

玻璃

+3

【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡运行，主力2401合约结算价跌0.12%收于1635元。
【重要资讯】
周五国内浮法玻璃市场价格维稳为主，局部零星松动，市场成交存差异。华北今价格大稳小动，沙河大板个别厂成交价格松动，小板基本稳定，成交仍显一般。华中价格主流走稳，市场交投热度有所下降，个别产销一般的厂家存让利心态，中下游刚需补货为主。华东市场报价暂稳，原片厂出货尚可。华南市场价格维持稳定，市场交投尚可，稳步去库。
【市场逻辑】
此前玻璃期货盘面受到房地产及宏观悲观情绪打压，出现一定程度的超调。刚性需求释放超预期，玻璃现货价格上涨为期货盘面打开上行空间；中长期建议关注房地产竣工高增长及建材行业节能降碳对行情的推动作用。
【交易策略】
建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，在高基差的态势下择机于01合约参与买入套保，阶段性锁定深加工产品生产利润。

原油

+1

【行情复盘】
今日国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于656.7元/桶，涨0.8 %，持仓量减少2684手。
【重要资讯】
1、OPEC月报将2023年全球原油需求增速预期保持在244万桶/日不变。将2024年全球原油需求增速预期保持在225万桶/日不变。尽管季节性上升的供暖油需求，但OECD欧洲和其他地区的持续不确定性和经济发展预计将影响2023年和2024年其余时间的石油需求。
2、俄罗斯副总理诺瓦克：现在讨论欧佩克+11月的决定还为时过早。俄罗斯预算在每桶70美元的油价下保持平衡。
3、据外媒报道，海关总署公布的数据显示，中国9月原油进口量为4574.0万吨。1-9月累计进口量为42426.5万吨，同比增加14.6%。9月进口量较8月的每天1240万桶有所回落，8月数量是有记录以来第三高。
4、美国至10月6日当周EIA原油库存1017.6万桶，预期49.2万桶，前值-222.4万桶。库欣原油库存-31.9万桶，前值13.2万桶。汽油库存-131.3万桶，预期-80万桶，前值648.1万桶。精炼油库存-183.7万桶，预期-80.2万桶，前值-126.9万桶。原油产量增加30.0万桶至1320.0万桶/日。商业原油进口632.9万桶/日，较前一周增加11.4万桶/日。原油出口减少188.9万桶/日至306.7万桶/日。炼厂开工率85.7%，预期86.9%，前值87.3%。
【市场逻辑】
当前宏观面仍面临不确定性，且当周EIA原油库存大增，但IEA上调今年石油消费预期，且美国强化对俄罗斯制裁，对油价形成一定支撑。
【交易策略】
近期消息面多空因素交织，油价预计以震荡行情为主。

沥青

+0.5

【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于3596元/吨，涨0.06 %，持仓量增加29503 手。
现货市场：今日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040 元/吨，山东3840 元/吨，华南3995 元/吨，西北4425 元/吨，东北4185 元/吨，华北3810 元/吨，西南4295 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：山东及东北地区部分炼厂复产沥青，推动供给小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-11日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为36%，环比增加0.4%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总产量为314.5万吨，10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨。
2、需求方面：随着气温的下降，北方地区项目施工进入收尾阶段，沥青道路需求逐步转弱，南方部分地区仍有降雨天气，叠加资金面偏紧，同时成本走跌也加重了市场投机观望情绪，沥青需求难有进一步改善预期。
3、库存方面：国内沥青炼厂环比增长，社会库存均继续走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-10当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88万吨，环比增加1.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为119.4万吨，环比减少2.2万吨。
【市场逻辑】
沥青供给小幅回升，但需求表现仍然偏弱，现货压力有一定累积，但供需矛盾不大。
【交易策略】
成本主导下，沥青短线预计偏弱震荡为主,暂时观望。

PTA及PX

+1

【行情复盘】
期货市场:周五，PTA2401合约价格下跌16元/吨，跌幅0.28%，收于5778元/吨；PX2405合约价格上涨36元/吨，涨幅0.43%，收于8404元/吨。
【重要资讯】
现货市场：10月13日，PTA现货价格跌7至5830元/吨，供应端减量，买盘刚需，基差跌9至2401+43元/吨；PX现货价格收1033美元/吨CFR中国，下跌1美元/吨。
【市场逻辑】
近期原油多空基本面信息交织，市场进入震荡整理期。国内PX呈供增需减局面，价格较为疲软。而PX2405合约作为远月合约，对应布伦特2405合约价格下跌下，PX2405合约价格有望震荡为主。
供需方面：福海创450万吨装置降负至5成，该装置前期维持7成负荷；逸盛一套360万吨PTA装置于10月3日附近停车检修，预计18日重启；恒力一套220万吨PTA装置10月7日按计划检修，重启待追踪，PTA周度负荷明显下降。需求方面，本周有两家合计240万吨装置逐步重启，但完全恢复尚需要一段时间；瓶片装置减产检修比较集中，截至10月12日，聚酯开工负荷89.5%，周度上升0.4%。PTA供需基本面有所改善下，如果成本端企稳，PTA价格有望迎来反弹。
【交易策略】
基本面来看，原油价格不确定性加强背景下，PX及PTA价格预计延续震荡走势，技术分析来看，短期价格有一定反弹需求，可适度择机参与多单，波段操作为宜。

苯乙烯

+1

【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯震荡，EB11收于8458，涨130元/吨，涨幅1.56%。
现货市场：现货价格上涨，江苏现货8550/8580，11月下8480/8510，12月下8400/8410。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。原油减产支撑坚挺，中东局势及美联储政策存在不确定，预计油价下行空间有限，区间震荡为主；纯苯供需面较好，价格跟随成本波动；乙烯供需暂无明显变化，跟随成本波动。（2）供应端：某大型装置检修推迟至下旬，产量呈现先扬后抑走势。渤化发展45万吨重启中，预计10月13日恢复正常运行；华星石化8万吨计划10月17日检修，广州石化8万吨计划10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置计划10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置计划10月20日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨计划10月10日停车检修45天，锦西石化6万吨预计10月重启，截止10月12日，周度开工率78.35%（+0.25%）。（3）需求端：下游开工震荡下行，需求将环比回落。截至10月12日，PS开工率53.73%（+0.49%），EPS开工率55.64%（+32.32%），ABS开工率83.75%（-2.05%）。（4）库存端：截止10月11日，华东主港库存6.21（+0.41）万吨，本周期到港5.50万吨，提货2.21万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.09万吨，港口转为累库。
【市场逻辑】苯乙烯非一体化装置亏损加深，下半月大型装置将开启检修，且原油下行阻力或增加，苯乙烯价格预计进入震荡整理。
【交易策略】
建议空单止盈离场，暂时观望。

聚烯烃

+1

【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃震荡， LLDPE2401合约收8021元/吨，涨0.07%，减仓0.43万手，PP2401合约收7473元/吨，涨0.44%，减仓0.19万手。
现货市场：聚烯烃现货价格继续小幅走弱，国内LLDPE主流价格8000-8580元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7440-7580元/吨，华东拉丝主流价格7470-7570元/吨，华南拉丝主流价格7430-7700元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期装置检修规模有所增加，供应高位小幅收缩。截至10月12日当周，PE开工率为85.36%（-1.64%）； PP开工率83.42%（-0.42%）。
（2）需求方面：10月13日当周，农膜开工率52%（+2%），包装58%（持平），单丝51%（持平），薄膜50%（持平），中空50%（-1%），管材43%（-1%）；塑编开工率43%（-2%），注塑开工率52%（-1%），BOPP开工率51.61%（-2.82%）。
（3）库存端：10月13日，主要两油库存78万吨，较上一日环比持平。截止10月13日当周，PE社会库存17.762万吨（+1.783万吨），PP社会库存4.235万吨（+0.239万吨）。
【市场逻辑】
近期成本端调整，成本支撑有所弱化，现货方面，上游工厂局部下调出厂价，贸易商让利出货，打压市场心态，而下游工厂接货谨慎，刚需备货为主，对聚烯烃支撑不足。
【交易策略】
绝对价格跟随成本端驱动为主。套利方面，因PP供应压力大于LLDPE，且后期仍有新装置计划投产，建议关注多塑料空PP机会。

乙二醇

+1

【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇震荡，EG2401合约收4102元/吨，涨0.44%，增仓0.36万手。
现货市场：乙二醇现货价格窄幅震荡，华东市场现货价3995元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期装置检修规模有所增加，预计供应高位小幅收缩。国内方面，陕西渭化30万吨装置节假日期间重启，预计这周出产品；山西沃能 30万吨装置10月初停车检修，预计一个月；新疆广汇40万吨装置10月初已按计划检修，预计一个月；红四方30万吨装置节前降负至4成，预计持续一个月左右；陕西榆林化学 180 万吨装置计划11月至12月进行轮检；建元26万吨装置近日已停车检修，预计40天；扬子巴斯夫34万吨装置 9月11日因故停车，节前恢复重启。海外方面，沙特两条各45万吨装置计划本周末停车，预计至年底；新加坡90万吨装置因故降负运行，此前9成运行。截止10月12日当周，乙二醇开工率62.75%，较节前环比下降2.32%。
（2）从需求端来看，节后随着部分装置重启，聚酯负荷小幅提升。10月13日，聚酯开工率89.05%，较上一交易日环比上升0.51%，聚酯长丝产销39.9%，较上一交易日环比上升1.4%。终端方面，内需订单稍有改善，截止10月12日，织机开工负荷为79%，周环比提负6%，加弹织机开工负荷为84%，周环比提负5%。
（3）库存端，10月12日华东主港库存111.25万吨，较10月9日累库4.1万吨。10月12日至10月18日，华东主港到港量预计20.47万吨。
【市场逻辑】
节后供需边际稍有改善，但整体仍维持偏宽松局面，对乙二醇拉动不足，叠加成本端价格近期调整，成本支撑弱化。
【交易策略】
目前仍以成本驱动为主，在前期价格下行风险有所释放之后，价格继续下行空间有限，但是当前无明显利好驱动，建议暂时观望，注意成本端价格波动。

短纤

+1

【行情复盘】
期货市场：周五，短纤震荡下行。PF312收于7326，跌2元/吨，跌幅0.03%。
现货市场：现货价格7410（-0）元/吨。工厂产销80.98%（+27.77%），部分地区刚需补货意愿增加。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡回落。原油减产支撑坚挺，中东局势及美联储政策存在不确定，预计油价下行空间有限，区间震荡为主；PTA低加工费下，绝对价格跟随原油波动；乙二醇供需宽松，价格弱势。（2）供应端，10月开工预计持稳，并有新装置投产预期，产量将增加。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条9月中旬投产，福建山力20万吨装置9月22日重启，10月有13万吨新装置投产预期。截至10月13日，直纺涤短开工率88%（+0.0%）。（3）需求端，由旺季向淡季过渡，需求预计走弱。截至10月13日，涤纱开机率为66%（+5.0%），假期开工阶段性下行，节后开工恢复至节前水平，同比偏弱。涤纱厂原料库12.1（+0.9）天，企业刚需备货为主，原料库存维持在两周以内。纯涤纱成品库存29.5天（+0.8天），成品去库缓慢，同时假期库存再度回升，库存绝对量高于历史同期。（4）库存端，10月13日工厂库存16.3天（-0.8天），假期内短纤开工维持，而下游开工走弱，导致阶段性累库。
【市场逻辑】短纤供需仍偏弱，在低加工费下价格跟随成本震荡，且随着旺季逐渐过去，价格重心预计震荡趋弱。
【交易策略】
建议继续偏空思路对待，下方关注7200一线支撑。

高低硫燃料油

+2

【行情复盘】
期货市场:周五，低高硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油2401合约价格上涨45元/吨，涨幅1.37%，收于3331元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨97元/吨，涨幅2.21%，收于4482元/吨。
【重要资讯】
1.截至10月12日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷71.07%，较上周下跌1.91个百分点,主营炼厂开工负荷80.94%，周度下降3.21个百分点。
2. 截至10月6日当周，美国EIA原油库存增加1017.6万桶。
3.新加坡企业发展局（ESG）：截至10月11日当周，新加坡燃油库存减少139.9万桶，至1797.4万桶的3个月低点；新加坡轻质馏分油库存减少65.4万桶，至1225.8万桶的3个月低点;新加坡中质馏分油库存减少33万桶，至955.5万桶的两周低点。
【市场逻辑】
近期原油多空基本面信息交织，市场进入震荡整理期，新加坡地区燃料油库存继续回落，一定程度提振高硫燃料油价格，在原油价格不确定性加强背景下，总体预计燃料油价格维持震荡整理走势。
【交易策略】
基本面来看，能源品价格波动方向暂不明朗，技术分析来看，能源品价格有望止跌企稳，开启反弹行情，建议可择机入场适量多单，波段操作为宜。
风险关注：巴以冲突进展

液化石油气

+0.5

【行情复盘】
2023年10月13日，PG11合约小幅上涨，截止收盘，期价收于5112元/吨，涨幅0.69%。
【重要资讯】
CP方面：10月12日，11月份沙特CP预期，丙烷565美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨；丁烷580美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨。12月份沙特CP预期，丙烷568美元/吨，较上一交易日跌11美元/吨；丁烷583美元/吨，较上一交易日跌11美元/吨。
现货方面：13日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5118元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5100元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至5600元/吨。
供应端：周内山东、华南分别有一家炼厂停工检修，不过山东醚后增量，因此整体供应变化较小。截至2023年10月12日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.67吨左右，周环比降0.41%。
需求端：工业需求稳中偏弱，卓创资讯统计的数据显示：10月12日当周MTBE装置开工率为63.91%，较上期增0.74%，烷基化油装置开工率为41.3%，较上周增0.05%。PDH装置开工率为69.27%，环比增1.65%。
库存方面：截至2023年10月12日，中国液化气港口样本库存量：275.75万吨，较上期减少15.55万吨或5.34%。
【市场逻辑】
原油价格大幅下跌将对期价产生拖累，节后期价大幅走低，由于地缘局势的影响，短期油价从此前的持续下跌转为震荡，液化气期价跌幅将放缓，从自身基本面看，PDH装置即期利润转弱，开工率有所下滑，期价上行驱动减弱。
【交易策略】
操作上逢高做空为主，后期密切关注原油价格波动。

焦煤

-1

【行情复盘】
焦煤日间盘面维持稳定，主力合约收于1731.5元/吨，涨幅为0.32%。
【重要资讯】
9月中国进口煤及褐煤4214万吨，较上月减少219.3万吨，环比下降4.9%，1-9月累计进口煤及褐煤34765.2万吨，同比增长73.1%。9月印度进口澳大利亚焦煤量降至237万吨，环比6月下降10%。
俄罗斯8月炼焦煤产量约820万吨，同比下降2.6%。
2023年8月中国规模以上原煤产量38217万吨，同比增长2.05%，增幅较7月扩大。1—8月份，累计生产原煤30.5亿吨，同比增长3.35%。
【市场逻辑】
供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱，前期停产煤矿部分出现复产，本周国内原煤供应有所恢复。下游焦企和钢厂对当前煤价接受度不高，采购趋于谨慎，铁水产量本周见顶回落，焦化厂内焦煤库存节后持续下降。煤矿端库存本周出现小幅增加，但绝对水平仍不高，报价相对坚挺。下游方面，焦企对焦炭尝试第三轮提涨，但主流钢厂暂未回应，焦钢博弈仍在继续。焦煤现阶段基本面仍较强，但前期盘面已较为充分地计价了乐观预期。随着动力煤价格上涨动能的减弱，国内煤矿生产的逐步恢复，以及下游补库的结束，炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
【交易策略】
焦煤现阶段基本面仍较强，但供给端对价格的上行驱动临近尾声。下游对焦煤价格上涨的接受度开始下降，焦煤价格调整的压力正在逐步累积，操作维持逢高沽空策略。

焦炭

-1

【行情复盘】
焦炭日间盘面维持稳定，主力合约收于2352元/吨，跌幅为0.70%。
【重要资讯】
9月份中国PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续三个月降幅收窄。
山西目前在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增产能2213万吨。截止10月8日已经淘汰产能1032万吨。
8月国内焦炭产量4157.91万吨，同比增加6.01%，增幅较7月扩大。1-8月累计产量32593万吨，同比增加2.34%。
【市场逻辑】
本周铁水产量出现见顶回落，但下游钢厂对焦炭仍进行了一定规模的刚性补库，钢厂厂内焦炭库存水平增加。但钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降，焦钢博弈加剧。钢厂当前利润已处于低位，后续有减产预期，对炉料端价格有形成负反馈的风险。近期焦企受到成本问题影响，利润被压缩，即便第二轮提涨落地，部分焦企仍有不同程度的亏损，本周开工率小幅下降。焦企厂内库存继续下降，基本面暂维持坚挺。市场已基本消化山西地区4.3米焦炉退出预期。随着成本端焦煤价格出现回调，焦炭下方支撑力度下降。
【交易策略】
现阶段焦炭基本面仍较好，焦企厂内库存处于去化阶段。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有形成负反馈的风险，成本端焦煤价格回调风险加大，操作上对焦炭维持逢高沽空策略。

甲醇

+0.5

【行情复盘】
甲醇期货盘整运行，窄幅下探后企稳，整体波动幅度有限，上方五日均线附近承压。
【重要资讯】
甲醇现货市场表现稳定，沿海市场走势偏强，内地市场维稳运行，各地区主流价格大稳小动。与期货相比，甲醇现货市场转为小幅升水状态。下游煤炭市场涨势暂缓，出货及销售压力增加，坑口价格回落。下游终端用户抵触情绪显现，煤炭需求处于淡季，价格上涨空间受限。成本端略强，甲醇厂家生产利润水平回落。西北主产区企业报价大稳小动，出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2070-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。甲醇供应端变数不大，呈现稳中增加态势。受到西北以及华北地区开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平有所回落，下降至74.36%，较去年同期上涨0.53个百分点。后期装置检修计划有限，甲醇开工率大概率维稳运行。下游市场按需采购，追涨较为谨慎，现货实际成交放量不足。贸易商持货意愿下降，灵活调整报价，下游原料库存有所增加。天津MTO装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工继续提升，达到90.26%，较前期上涨3.21个百分点，处于年内高位。传统需求行业开工全面上涨，其中醋酸表现较好，开工达到九成以上。进口船货到港仍较多，多流向下游厂库，沿海地区库存继续回落，缩减至101.8万吨，大幅高于去年同期59.84%。
【市场逻辑】
甲醇供应稳定，需求提升有限，叠加高位进口，市场供需面仍偏弱。
【交易策略】
目前高库存状态下，甲醇期价走势承压，上方2480一线附近存在阻力，下方支撑位关注2350。

PVC

+0.5

【行情复盘】
PVC期货窄幅下探后企稳，盘面波动幅度不大，重心收复至五日均线上方，录得长下影线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格区间整理运行。与期货相比，PVC现货市场转为深度贴水状态，点价货源优势逐步消失。上游原料电石企业出货顺畅，库存压力缓解，部分出厂价上调50元/吨。下游PVC企业到货较好，整体仍显充裕，多数维持稳价观望。电石市场供需持续博弈，价格波动频繁，成本端稳小动，对PVC行情支撑较为有限。西北主产区企业报价小幅调整，保证出货为主，但接单情况不佳。PVC厂家销售逐步恢复正常，由于提货意向不高，部分厂区库存累积。尽管生产企业面临一定成本压力，当前尚无挺价意向。新增四家检修企业，涉及产能较大，PVC开工率下降至80.05%，环比下降1.62个百分点。尽管前期停车装置存在恢复生产，但检修损失量仍有所增加。后期仍有两家PVC企业计划检修，预计产量阶段性下滑。下游订单依旧不佳，生产缺乏积极性，华东、华南以及华北地区开工基本与前期持平，入市操作较为谨慎。贸易商排货为主，存在让利现象，实际商谈价格走低，但放量略显一般。近期部分出口接单情况好转，加之市场货源周转速度加快，华东及华南地区库存仍有增加，回升至39.62万吨,与去年同期相比上涨8.52%。
【市场逻辑】
传统旺季进入尾声，PVC需求依旧低迷，近期生产装置检修略有增加，一定程度上缓解供需压力。
【交易策略】
PVC期货整体走势仍偏弱，短期重心有望测试6000关口压力位，前期空单可适量减持。

烧碱

-0.5

【行情复盘】
烧碱期货上方五日均线附近承压，重心呈现冲高回落态势，跌破2700关口。
【重要资讯】
烧碱现货市场气氛尚可，价格维稳运行，市场低价货源难寻。烧碱现货市场处于深度升水状态，基差高位波动，尚未出现明显收敛，可关注期现套利操作机会。山东32%离子膜碱市场主流价格为935-1030元/吨，折百价为2922-3219元/吨。进入十月份后，氯碱企业检修计划明显增加，且时间较为集中。随着装置陆续停车，全国主要地区企业平均开工率略有回落，窄幅下降至87.94%。从企业公布的检修计划看，10月底至11月份，装置检修数量仍较多，氯碱企业开工有望继续下滑，供应端压力尚不突显。当前烧碱产量相对稳定，企业库存出现累积。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.88万吨，环比大幅增加23.5%。其中，山东区域液碱库存环比增加30.7%。山东液氯市场价格暂稳，市场成交平稳，山东液氯槽车主流成交价格300-450元/吨。根据最新碱、氯价格核酸，山东氯碱企业盈利虽然有所回落，但整体表现尚可。下游市场存在抵触心理，刚需采购为主。烧碱主力下游开工稳定，华北地区氧化铝厂液碱采购价报维持在935元/吨。
【市场逻辑】
装置集中检修带动下，烧碱厂家仍存在挺价意向，货源供应有望回落，下游需求变动不大，烧碱市场供需或阶段性收紧。
【交易策略】
现货深度升水，市场有望修复基差，短期烧碱期货重心或稳中上探。

纯碱

+1

【行情复盘】
2023年10月13日，SA2401合约小幅上涨，截止收盘，期价收于1724元/吨，涨幅1.11%。
【重要资讯】
现货方面：13日现货市场偏弱运行。华北地区轻碱稳定在2800元/吨，重碱下降50元/吨至2850元/吨，华东轻碱稳定在2650元/吨，重碱下降50元/吨至2850元/吨，华中轻碱下降50元/吨至2500元/吨，重碱下降50元/吨至2900元/吨，西北重碱下降50元/吨至2650元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家整体开工负荷率维持在高位，货源供应量增加。截止到2023年10月12日，周内纯碱产量69.11万吨，环比增加0.48万吨，涨幅0.70%。周内纯碱整体开工率88.78%，环比上涨0.62%。
需求方面：轻碱下游需求疲软，重碱下游需求变化不大，多按需采购为主。截至2023年10月12日，全国浮法玻璃日产量为17.15万吨，比5日+0.79%。全国浮法玻璃产量119.59万吨，环比+0.4%，同比+3.11%。
库存方面：截止到2023年10月12日，本周国内纯碱厂家总库存31.47万吨，环比增加3.97万吨，上涨14.44%。其中，轻质库存22.90万吨，重质库存8.57万吨。
利润方面：截至2023年10月12日，中国氨碱法纯碱理论利润1223.88元/吨，较上周-235.62元/吨，环比-16.14%。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1542.10元/吨，环比-317.00元/吨，跌幅17.05%。
【市场逻辑】
本周纯碱产量进一步回升，周度产量继续创出年内新高，同时库存继续增加，期价缺乏上行驱动。随着时间推移，新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，期价下行空间有限。
【交易策略】
从盘面走势上看，短期期价将维持低位震荡，操作上以反弹做空为主。

油脂

+0.5

【行情复盘】
周五植物油价格中幅反弹，主力P2309合约报收7272点，收涨128点或1.79%;Y2309合约报收8022点，收涨144点或1.83%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7250元/吨-7350元/吨，较上一交易日上午盘面上涨150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+0~50左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8530元/吨-8630元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+500~550元左右。
【重要资讯】
10月份USDA报告利多：美豆2023/2024年度预期产量为41.04 亿蒲，分析师预期41.35亿蒲，9月预估41.46亿蒲。美豆2023/2024年度期末库存2.2 亿蒲，分析师预期2.33亿蒲，数据低于预期，与9月持平。公布单产49.6蒲/英亩，市场预期50蒲/英亩，9月50.1蒲/英亩。美豆单产下调超预期，总产下调，结转库存和上月持平，数据利多。2023/24年度全球大豆期末库存：1.1562亿吨，分析师预期1.193亿吨，9月1.1925亿吨，全球库存超市场预期下调，数据利多。巴西新豆产量为1.63亿吨，分析师预期1.628亿吨，高于分析师预估和9月持平。阿根廷新豆产量4800万吨，分析师预期4780万吨，高于分析师预估和9月持平。
【市场逻辑】棕榈油：9月末马棕库存环比增加9.6%至231.4万吨，但低于市场此前预期的238万吨，且高频数据马棕出口改善，对期价形成一定利多影响。但10月仍处于增产季，国内库存和到港压力均较大，将压制短期反弹空间。长期来看，11月棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强或将导致远期棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。
豆油：新季南美豆丰产预期下，美豆销售进度偏慢，美豆收获进度加快使得季节性供应压力偏大。但10月USDA报告调降新季美豆单产至49.6蒲/英亩，低于分析师预期的50蒲/英亩，美豆产量41.01亿蒲，低于分析师预期的41.35亿蒲，美豆期末库存2.2亿蒲，低于分析师预期的2.33亿蒲，报告利多，短线美豆期价有反弹需求。国内10月份大豆到港偏少，但三大油脂库存处于季节性偏高水平，供给充足。
【交易策略】短期油脂期价以反弹思路对待，下方支撑关注豆油7500-7650，棕榈油6900-7000。基差震荡为主，油粕比逢低延续轻仓偏多思路。

豆粕

+0.5

【行情复盘】
周五，美豆主力11合约价格上涨，午后暂收于1293美分/蒲一线。 M2401合约上涨，午后收于3873 元/吨，上涨58 元/吨，涨幅1.52% 。
国内沿海豆粕现货价格上涨，南通4200 元/吨涨100，天津4380 元/吨涨140，日照4320 元/吨涨100，防城4260 元/吨涨40，湛江4250 元/吨涨70 。
【重要资讯】
10月USDA报告下调美豆单产，收获面积、期末库存预计维持不变，报告中性偏多。
巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，2023/24年度大豆产量将达到1.620亿吨，比上年的1.546亿吨增加4.8%。大豆种植面积将会达到4510万公顷，比上年的4400万公顷提高2.5%。
巴西家园农商公司(PAN)的数据显示，截至周五(10月6日)，巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的10.08%，高于一周前的4.64%。去年同期的播种进度为11.15%，过去五年同期播种进度为9.10%。
【市场逻辑】
10月USDA供需报告中性偏多，美豆带动豆粕走强。美豆收割进度偏快、巴西大豆播种相对顺利，预计后期难有持续性拉涨。另外由于美豆减产，南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心难有进一步大跌，低点预计在1200美分/蒲一线。目前下游接货意愿较差，市场悲观情绪浓厚。
【交易策略】
豆粕考虑逢高沽空操作。

菜粕

+0.5

【行情复盘】
期货市场：周五，菜粕2401合约价格止跌，午后收于2913 元/吨，上涨25 元/吨，涨幅 0.87% 。菜粕现货价格稳中有涨，南通3340 元/吨持稳，合肥3350 元/吨持稳，黄埔3320 元/吨涨20 。
【重要资讯】
欧盟委员会周一（10月9日）发布的短期农业展望报告显示，2023/24年度欧盟油籽产量预计同比增长6%，达到3300万吨。大豆产量将同比提高20%，葵花籽产量将同比提高14%，2023/24年度欧盟油菜籽产量将稳定在1,960万吨。
巴西大豆播种较为顺利，美豆收割进度偏快，国际大豆多头情绪减弱；
10月USDA报告进一步下调加拿大油菜籽产量。
【交易逻辑】
菜粕看空观点暂不变。美豆收割进度偏快，再度对美豆形成利空影响，短期美豆利多预计难以持续。国内菜粕进入需求淡季，走势预计更弱于豆粕。
【交易策略】
菜粕考虑逢高沽空操作。

菜油

+1

【行情复盘】
周五，菜油2401合约价格于8500一线具有较强支撑，午后收于8959 元/吨，上涨187 元/吨，涨幅2.13% 。菜油现货价格反弹，南通9160 元/吨涨240，成都9620 元/吨涨240 。
【重要资讯】
欧盟委员会周一（10月9日）发布的短期农业展望报告显示，2023/24年度欧盟油籽产量预计同比增长6%，达到3300万吨。大豆产量将同比提高20%，葵花籽产量将同比提高14%，2023/24年度欧盟油菜籽产量将稳定在1,960万吨；
俄罗斯乌克兰菜籽上市，两国菜油葵油库存偏高。
【市场逻辑】
近期油脂价格出现连续反弹，主要是基于棕榈油预期减产叠加美豆、加菜籽减产的影响。但国内油脂库存处于历史同期高位，其中菜油库存也同样处于偏高位置，我国菜油供应较为充足。短期菜油预计小幅偏强走势，但高库存也会限制其涨幅。
【交易逻辑】
前期空单考虑止盈观望。

玉米

+0.5

【行情复盘】
期货市场：主力01合约周五震荡整理，收于2541元/吨，涨幅为0.08%；
现货市场：周五全国玉米现货价格稳中偏弱。北方玉米集港价格2615-2680元/吨，广东蛇口新粮散船2750-2770元/吨，集装箱一级玉米报价2820-2860元/吨，较周四持平；东北产区玉米价格继续走低，黑龙江潮粮折干2350-2500元/吨，吉林深加工玉米主流收购2500-2550元/吨，内蒙古玉米主流收购2550-2750元/吨；华北玉米价格疲弱，山东2650-2850元/吨，深加工企业收购低水分潮粮价格偏低，河南2750-2850元/吨，河北2650-2800元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部预计2023年美国玉米单产为173.0蒲/英亩，低于上月预测的173.8蒲/英亩，也低于分析师们预期的173.5蒲/英亩。玉米产量预估下调至150.64亿蒲，也低于分析师预计的151.00亿蒲，但是比上年产量仍然提高9.8%。2023/24年度美国玉米库存预估下调至21.11亿蒲，但是仍比上年提高55.1%。
（2）根据美国能源信息署的数据，截至10月6日的一周，乙醇日均产量有所下降，至100.4万桶。乙醇库存为2153 万桶，比一周前减少35.8万桶。
【市场逻辑】
外盘市场来看，USDA报告下修美玉米产量，市场修正利空预期，期价低位小幅回升。整体来看，巴西玉米丰产以及北半球高产局面的压力延续，不过持续利空有所不足，近期面临小幅修正，期价或低位反复波动。国内市场来看，新粮上市压力延续，同时下游表现仍然不太理想，现货市场信心不足，期价依然面临压力。
【交易策略】
短期来看，期价或震荡反复，操作方面暂时建议维持逢高做空思路。

淀粉

+0.5

【行情复盘】
期货市场：主力11合约周五震荡整理，收于2947元/吨，涨幅0%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3360元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（10月5日-10月11日）全国玉米加工总量为51.44万吨，较上周升高0.54万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.73万吨，较上周产量升高0.79万吨；开机率为47.93%，较上周升高1.47%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至10月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量63万吨，较上周减少4.2万吨，降幅6.25%，月降幅19.54%；年同比降幅20.85%。
【市场逻辑】
玉米淀粉市场来看，存在一定的改善预期，比如季节性消费的支撑，不过整体的提振力度相对有限，当前价格仍然以成本端主导。
【交易策略】
淀粉近月期价表现偏强，主要是基差对其的支撑，对于远月来看，成本端玉米价格波动依然是主导因子，远月期价依然受到成本端的压力限制，操作方面暂时建议观望。

橡胶

+1

【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡上升。RU2401合约在14620-14890元之间波动，收盘上涨1.92%。NR2312合约在11210-11470元之间波动，收盘上涨1.51%。
【重要资讯】
中国半钢胎样本企业产能利用率为77.94%，环比上周期（20220929-1005）+4.39%，同比+15.89%。中国全钢胎样本企业产能利用率为64.35%，环比上周期（20220929-1005）+17.85%，同比+5.80%。半钢胎受假期部分物流停运及高速受限等因素影响，出货较为缓慢，成品库存小幅提升。全钢胎节前企业出货较为集中，周内走货基本停滞，少量发货为主，企业成品库存呈现增势。
【市场逻辑】
国庆节过后沪胶震荡上行，部分合约价格已创出年内新高。国内天胶去库存加快，泰国天胶原料持续提价，国内汽车产销形势相对乐观，这些因素对于胶价都有利多作用。不过，传闻国庆假期汽车终端销售不太理想，且四季度仍是外胶的高产季，后期天胶进口增长的压力依然存在，再加上节后商品及股市普跌影响投资者信心，这些因素则有偏空影响。所以，近日沪胶回升走势能否延续仍待观察，短期表现受资金进出的影响很大，而中长期看下游需求的稳定是支撑胶价走高的重要基础和前提。此外，国家收储题材也是潜在的利多支持。
【交易策略】
技术上看，沪胶指数在15000-16000元存在长期压力，如能有效突破才有望确立大级别行情，否则持续数年的底部震荡格局依然未改。投资者暂时仍以波段行情的思路参与为宜。近期RU主力合约可能在13500-14700元附近波动，NR主力合约或许在10300-11500元左右震荡。

合成橡胶

+1

【行情复盘】
期货市场：周五，顺丁橡胶上涨，BR2401收于13130，涨285元/吨，涨幅2.22%。
现货市场：华东现货价格12550（+50）元/吨，市场商谈一般。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止10月12日，开工66.87%（+1.25%），上海石化12万吨9月11日停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10-26日停车，四川石化15万吨9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨9月25日重启，开工整体稳定。截止10月11日，港口库存3.41万吨（+0.21万吨），港口库存维持相对高位。（2）供应端，部分装置重启，供应回升。益华橡塑计划提升至三线运行，山东威特5万吨9月19-25日停车检修，锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12月有大修计划。截止10月12日，顺丁橡胶开工率72.65%（+4.52%）。（3）需求端，轮胎开工维持高位，但后接单力度减弱。截至10月12日，全钢胎开工率为63.9%（+14.35%），假期结束后，开工恢复至节前水平；半钢胎开工率72.79%（+3.18%），开工恢复至节前水平，维持高位运行。（4）库存端，10月12日社会库存12.21千吨（-0.359千吨），库存窄幅回落，但高于去年同期，市场现货供应充裕。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至539.82元/吨。
【市场逻辑】合成橡胶供应预计回升，需求或震荡下行，供需面趋弱，叠加成本支撑不足，价格趋势震荡下行。当前，在天然橡胶的带动下价格反弹，但预计空间有限。
【交易策略】
建议观望。

白糖

+0.5

【行情复盘】
期货市场：郑糖缩量整理。SR401在6756-6821元之间波动，收盘略涨0.16%。
【重要资讯】
农业农村部表示，内蒙古、新疆首家糖厂分别于9月17日、26日开机，截至10月10日，共有21家糖厂开榨生产，2023/24年度生产伊始，总体正常偏快。广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长。
【市场逻辑】
近期国内糖价整体走势偏弱，陈糖结转库存高于预期，而新糖上市压力则逐渐增加，再加上外糖进口可能环比大幅增长。另外，国储糖拍卖后续进展也会对糖市造成影响。年底前国内糖市关注的重点转移至外糖进口到港量以及新糖估产预期及上市进度。国内甜菜糖生产将进入高峰期，农业农村部预计本年度甜菜糖产量将由上年的108万吨略增至110万吨。还有，国内甘蔗主产区天气状况相对有利，新糖估产量可能还会上调。不过，巴西主产区未来降雨预计增加，可能影响产糖进度。此外，印度、泰国食糖减产已成定局，市场对于2024年一季度仍存在短缺预期。
【交易策略】
近日郑糖主力合约围绕6800元技术位波动，弱势未改，若有效跌破6800元或将下探至6500元附近。

棉花、棉纱

+1

【行情复盘】
期货市场：周五日盘涨跌互现。棉花主力合约CF2401报收于17040元/吨，上涨0.45%。棉纱主力合约CY2401报收于23080元/吨，下跌0.17%。
现货市场：10月12日，新疆棉录得17920元/吨，日环比下跌100元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得80.24美分/磅和83.51美分/磅，日环比均下跌0.13美分/磅。
【重要资讯】
1、据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年10月12日，新疆地区皮棉累计加工总量19.75万吨，同比增幅21.25%。其中，自治区皮棉加工量14.29万吨，同比增幅39.04%；兵团皮棉加工量5.46万吨，同比减幅9.17%。当日加工增量2.78万吨，同比增幅27.53%。
2、根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布数据，截至10月6日一周，美棉未点价销售合约上报总量81228张，较上周减减少259张。其中12月合约未点价合约上报量为39156张，较前一周减少1952张；2403合约未点价合约上报量18708张，较前一周增加890张。
3、根据USDA 10月报告，2023/24年度全球棉花期初库存大幅下调，其他数据调整幅度较小，因此期末库存同样大幅下调。
【市场逻辑】
供给端：根据中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告，2023/24产量578万吨，同比减少3.3%。需求端：节后纺企反馈新接订单平稳或较9月小幅减少，企业一般接单到10月中下旬，主要由于下游需求不振以及原料价格不稳。目前差异化产品订单相对略好，纯棉纱订单表现一般。板块：整个农产品板块节后下挫。外盘：2号美棉同样持续回落。9月美国CPI超预期以及全球局势动荡，美元强势维持106-107点。此外，美棉销售进度滞后。交易方式：点价交易，存在扎花厂压低期价，赢得谈判主动权。
今年大规模采收预计在10月下旬。虽然抢收预期大幅降温，但是今年产量减少已成定局，扎花厂和贸易商依然会囤货，所以17000元/吨是郑棉支撑位，后期有望上涨。
【交易策略】
近期以震荡思路为主，主力合约CF401跌破17000元/吨时，存在做多机会。

纸浆

+0.5

【行情复盘】
纸浆期货主力合约日间冲高回落，小幅下跌。阔叶浆现货市场分牌号价格上调50-150元/吨不等，业者反馈可外售货源稀少，交付前期合同居多，对当前现货存低价惜售心态。乌针、布针6100元/吨，银星6350元/吨，月亮6400元/吨。阔叶浆含税参考价5700-5800元/吨。
【重要资讯】
2023年10月加拿大针叶化机浆昆河外盘提涨40美元/吨至560美元/吨。加拿大2023年10月份漂白针叶浆凯利普外盘报价提涨50美元/吨至780美元/吨。加拿大2023年10月份漂白针叶浆月亮外盘报价760美元/吨，上一轮月亮浆厂检修。卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周上升1.49%。双胶纸市场行情继续偏强，70g木浆双胶纸市场均价为5985元/吨，较节前一周上涨117元/吨，铜版纸市场价格重心继续上移。157g铜版纸市场均价为5818元/吨，较节前一周上涨160元/吨。
【市场逻辑】
近期部分浆厂上调新一期报价，加拿大产针叶浆价格升至760-780美元/吨，同时据Fastmarkets消息，多数卖家推涨南美漂阔浆10月价格30美元/吨，且对涨价落实存在信心，南美漂阔浆价格预计将升至570-590美元/吨。纸浆供应维持高位，全球8月商品浆发运同比增加5%，针、阔叶浆对中国发运量分别增加48.5%和44%，后期国内木浆进口预计延续高位。国内市场下游需求尚可，成品纸继续上涨，纸厂开工率稳中上升，同比维持高位，支撑木浆需求，短期看成品纸仍在提涨，部分纸厂挺价销售为纸浆打开上涨空间，不过全球来看木浆供应稳定，9月中国木浆进口量环比微浆，同比继续增加30%，四季度中国木浆进口量可能再创新高，在供应并不紧张的背景下，纸浆已涨至高位区间，继续上涨将会重新挤压纸厂利润。
【交易策略】
纸浆盘面震荡偏强运行，工业品近期止跌，但价格仍处于8月底到9月初的位置，市场情绪一般，需要关注成品纸10月能否继续上涨，暂时背靠6150元附近偏多交易，轻仓操作。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20231016 下一篇：方正中期纸浆日报20231013