分品种操作建议

贵金属

-0.5

【行情复盘】
在巴以冲突爆发被市场所计价，美债收益率补跌影响有限，美元指数震荡走强利空贵金属，国际贵金属连续反弹后出现小幅回落行情；截止17:00，现货黄金整体在1854-1865.4美元/盎司区间震荡偏弱运行，小幅下跌；现货白银走整体在21.65-21.96美元/盎司区间震荡略偏弱运行。国内贵金属冲高回落，沪金跌0.86%至450.58元/克，沪银跌0.69%至5631元/千克。
【重要资讯】
美联储官员发表偏鸽派言论，鹰派的洛根和美联储副主席杰斐逊都承认美债收益率上升对金融状况的影响，表明美联储可能不必像此前预期的那样采取进一步加息行动，美联储再度加息预期有所降温，美元指数下行，美债收益率周二开盘出现回落。
【市场逻辑】
地缘政治从避险角度利好贵金属，美联储货币政策预期再度偏鸽（美元指数和美债收益率高位回落）对贵金属形成利好影响，贵金属连续下跌后迎来一波反弹行情，关注反弹行情的延续性；贵金属逢低做多依然是核心。
【交易策略】
国际贵金属下方空间有限，依然建议低位构建多单。国内贵金属补跌，内外价差继续修复，建议等待低吸机会，逢低做多是主策略，仍不建议单向做空操作。

铜

+0.5

【行情复盘】
10月10日，沪铜大幅下行，CU2311合约收于66550元/吨，跌1.35%，1#电解铜现货对当月2310合约报于升水60-升水90元/吨，均价报于升水75元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。平水铜成交价67000-67410元/吨，升水铜成交价格67020-67420元/吨。
【重要资讯】
1、10月10日LME铜库存增1050吨至171525吨。
2、截至10月9日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.07万吨至11.43万吨，较节前大增4.12万吨，库存增幅为近3年来最多的一年。相比上周六库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的；总库存较去年同期的8.27万吨高3.16万吨，其中上海较上年同期高1.66万吨，广东地区高0.34万吨，江苏地区高0.43万吨，重庆地区高0.38万吨，天津地区高0.34万吨。
3、据SMM调研，2023年9月电线电缆企业样本开工率为88.05%（调研企业64家，产能共364.3万吨），环比增长1.95个百分点，同比增长5.74个百分点；其中，大型企业开工率为91.44%；中型企业开工率为74.11%；小型企业开工率为73.13%。预计2023年10月电线电缆开工率为86.49%。预计10月铜电线电缆企业开工率为86.49%，环比减少1.56个百分点，同比增长3.21个百分点。
【市场逻辑】
节日期间风险积聚，非农就业数据大超预期，美联储重要官员再度强调继续升息的必要性，加之美国汽车工人罢工事件蔓延，恐进一步引发粘性通胀的预期。此外，美众议院投票罢免共和党籍众议长麦卡锡，为美国历史上首次，亦引发市场避险情绪升温。从当前基本面来看，“金九银十”传统旺季过半，下游需求分化较为明显，国网线缆等维持景气度，但地产相关的产业链始终低迷，精铜杆开工率创下近五年新低，总体上存在一定“旺季不旺”的迹象。而从库存端来看，LME库存大幅增加，国内社会库存也见底回升，前期的旺季短缺逻辑开始走弱。综合来看，节后宏观不确定因素增多，受巴以地缘政治风波事件影响，市场恐进入避险模式，关注下方66000关键支撑位。
【操作建议】
建议观望，期权考虑买入波动率策略。

锌

+0.5

【行情复盘】
10月10日，沪锌大幅下挫，主力合约ZN2311收于21200元/吨，跌3.04%。0#锌主流成交价集中在21720~21940元/吨，双燕成交于21800~22040元/吨，1#锌主流成交于21650~21870元/吨。
【重要资讯】
1、10月10日LME锌库存减1525吨至90900吨。
2、据SMM调研，截至本周一（10月9日），SMM七地锌锭库存总量为10.15万吨，较9月28日增加2.12万吨，较10月7日增加0.94万吨，国内库存录增。节后库存增加，上海地区除了国产品牌少量到货外，另有部分进口到货补充，库存增加；广东地区库存增加明显，主要是周末冶炼厂到货增加较多；天津地区因巴紫、红烨、新紫和驰宏等品牌均有到货，库存亦有增加。整体来看，原三地库存增加0.8万吨，七地库存增加0.94万吨。
3、截至当地时间2023年10月10日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价46.13欧元/兆瓦时，较上一交易日涨4欧元/兆瓦时。
4、据外电10月9日消息，国际铅锌研究组织(ILZSG)表示，全球精炼锌市场可能在2023年和2024年出现过剩。ILZSG称，2023年锌将出现24.8万吨的过剩，2024年将过剩36.7万吨。2023年全球精炼锌需求将增长1.1%至1359万吨，2024年增长2.5%至1393万吨。2023年全球精炼锌产量预计将增长3.7%至1384万吨，2024年料增长3.3%至1430万吨。
【市场逻辑】
近期海外宏观利空事件积聚，9月非农数据大超市场预期再度点燃市场对未来加息的预期，加之美国汽车罢工事件持续蔓延，进一步加剧了通胀的复杂度。从国内来看，此前市场对于“金九银十”有着较乐观的预期，但实际上无论是政策刺激下的房地产成交还是实际的下游开工都处于偏低迷的状态，情绪上存在落空的可能性。此外，由于锌的消费结构偏向于黑色系，因此近期黑色系大幅下挫亦带动锌市走弱。综合来看，鉴于当前利空因素叠加，锌价短期偏弱，关注下方20000整数支撑位。
【操作建议】
逢高沽空。

铝及氧化铝

-0.5

【行情复盘】
10月10日，沪铝主力合约AL2311低开低走，报收于19020元/吨，环比下跌0.76%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水100元/吨。氧化铝主力合约AO2312继续走弱，报收于2978元/吨，环比下跌1.62%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2954元/吨。
【重要资讯】
2023年10月9日，SMM统计国内铝棒库存11.33万吨，较节前库存增加4.37万吨，已完全超过去年同期，且接近三年的同期高位，库存的增量主要来源于佛山地区和湖州地区，下游型材的需求表现不佳造成整体库存压力较为严峻。
【市场逻辑】
从盘面上看，沪铝资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内社会库存假日累库幅度较往年偏大，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，现货节后依然温和上涨，将为盘面提供较强支撑，因此预计氧化铝回调幅度有限，整体依然维持高位盘整的态势。
【交易策略】
假日期间伦铝回调，沪铝节后跟随走弱，操作上建议空单谨慎续持。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝建议空单适量减仓，注意持仓风险。

锡

-0.5

【行情复盘】
10月10日沪锡继续下跌，主力2311合约收于209720元/吨，跌2.08%。现货主流出货在211500-213500元/吨区间，均价在212500元/吨，环比跌1750元/吨。
【重要资讯】
1、 美国财长耶伦：美国可能会采取措施强制执行每桶60美元的俄油限价。俄能源部长：目前没有理由解除汽油出口禁令。受消息面影响，美布两油大涨超4%。
【市场逻辑】
原油价格大幅反弹。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，冶炼企业周度开工率因假日因素环比小幅下降。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，8月锡精矿进口数据较好，但预计9月将大幅下降。近期沪伦比震荡偏强，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游已步入消费旺季，实际表现略好但有限。8月锡焊料企业开工率较7月份上升5.28个百分点，但同比去年并无显著增长，预计9月还将维持涨势。节前最后一周铅蓄电池企业开工周环比显著下降，预计节后将有所回升。库存方面，上期所库存继续下降，LME库存大幅增加，smm社会库存节前周环比大幅下降。
【交易策略】
精炼锡目前基本面略有好转，需求端也迎来传统旺季，但下游采购依然较为谨慎，只在价格下跌时加大采购量。供应端因假日期间炼厂停产较小而维持较为宽松的局面。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。节后第二日沪锡继续走低，建议空单谨慎续持。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。

铅

-1

【行情复盘】
沪铅整理，主力合约收于16415元/吨，跌1.94%。SMM 1#铅锭现货价格16350~16450，均价16400元/吨，跌150元/吨。
【重要资讯】
2023年，全球精炼铅金属供应将超过需求3.5万吨。ILZSG表示，2024年预计将过剩5.2万吨。预计2023年全球精炼铅需求将增长1.1%至1280万吨，2024年将增长2.2%至1308万吨。在2022年下降1.7%之后，2023年全球精炼铅供应将增长2.7%，至1284万吨。预计2024年将增长2.3%，达到1314万吨。
【市场逻辑】
有色回调，需求忧虑有所回升。伦铅库存显著回升，外盘交仓累库兑现。LME铅库存83600吨未变，沪铅小幅累库150至61912，由于期现价差较大，且本周仍有交易时间并不排除交仓再度回升，关注期现库存累库是否出现。进入四季度，成本支撑的故事仍然在继续影响铅价，三季度铅价大幅上涨后铅冶炼原料同步上涨，但原料供应偏紧的行情意味着铅精矿和废电瓶在铅价走弱时跌幅有限。需求端有转弱预期。
【交易策略】
沪铅主力合约回调延续，外盘波动继续带来较大影响，地缘影响提振力有所减弱，近期料会延续16000-16800之间的震荡波动。近期铅back结构也有所平缓，后续继续注意仓单变化。

镍

-0.5

【行情复盘】
沪镍主力合约收于151650，涨1.31%，SMM镍现货报价152550~159000 ，均价155775，涨2575。
【重要资讯】
2023年9月份全国硫酸镍产量为3.7万金属吨，全国实物吨产量16.8万实物吨，环比降低12.89%，同比降低11.02%。硫酸镍产量环降幅度较大主要原因为本月需求持稳无明显增量，使得硫酸镍价格不起，叠加MHP紧缺所造成的原料成本上涨，镍盐厂家亏损。下游前驱体端，尽管9月订单量较8月有所好转，但由于前驱体企业利润情况并不客观，因此对于高价硫酸镍接受意愿较低，尽管盐厂挺价情绪尽管走强，硫酸镍价格有所反弹，但成交价格依然偏低。电镍端，由于镍价的下跌，硫酸镍较电镍价差走缩致电镍端对于硫酸镍采购节奏放缓。整体需求持稳，成交价格难以上涨，生产成本上行，使得盐厂长期的亏损难以得到改善，因此9月硫酸镍产量下降明显。10月在原料紧缺预期仍存，成本高涨及需求无明显好转的情况下，预计硫酸镍产量将会继续小幅下降，预计环比9月下降3%。
【市场逻辑】有色多数回调，市场对需求前景依然保持谨慎观望。镍涨幅相对居前但脱离盘中高点。LME镍库存降至4.2万吨附近，沪镍库存则在5687吨大增1831吨，显性库存显著修复回升。我国电解镍现货升水略回落，俄镍需求较强，整体国内产量仍在继续上升，继续替代代过程。硫酸镍价格坚挺，供应略偏紧，后续关注MHP到货增加后整体供应变化，新能源汽车整体数据保持良好，但电池环节需求一般。不锈钢有减产预期，需求端存在不利因素。供需偏空。
【交易策略】
沪镍主力合约料在14.8-16万元间波动，下档则在前低至14.5万元，短期有反弹，上档注意15.9万元收复意愿，线下仍是偏空为主。关注美元指数走向及需求引导。

不锈钢

-0.5

【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14540，跌0.68%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格波动走弱。10月10日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15500，跌100；太钢天管15400，跌100；甬金四尺15200，跌200；北港新材料14950，平；德龙14950，平；宏旺15000，跌100。316L冷轧2.0mm价格：太钢27550，平；张浦27550，平。不锈钢期货仓单81638，降3535。
【市场逻辑】不锈钢现货市场小幅回落。节日期间大厂到货而交易暂停，因此社库有所累积。价格连续回落之下，而原料端相对较为坚挺，不锈钢亏损加剧，不锈钢减产预期继续升温，10月预期300系粗钢减产，月环比减少4.8%，300系冷轧排产量预计环比减少4.02%。
【交易策略】不锈钢震荡走弱，14500上方整理暂延续，若失守则下观14300附近支撑。

螺纹

-0.5

【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间继续走弱。北京地区价格较昨日下跌30-40，价格混乱，河钢敬业报价3640-3660，商家反馈今日成交不及昨日，低价成交也不是很积极，整体表现偏差。上海地区价格较昨日下跌20，永钢3650-3660、中天3620-3630、三线3600-3670，成交和昨天差不多，但是整体还是偏弱。
【重要资讯】
据中钢协数据显示，2023年9月下旬，重点钢企粗钢日均产量206.64万吨，环比下降3.15%；钢材库存量1524.68万吨，比上一旬（即9月中旬）减少51万吨，下降3.24%。
【市场逻辑】
工业品节前见顶后，节后两日跌幅放大，市场整体情绪较弱。国庆期间螺纹累库幅度略高，产量重回年内低位，过去5年除了2021年外，国庆后需求一般好于节前，10月需求可能环比略增，低产量下螺纹去库压力依然不大，因此相比国庆之前，目前螺纹自身矛盾仍较为有限，同时铁水产量高位回落，板材供应及库存偏高，使减产预期增强，但高炉减产幅度还需跟踪，而螺纹现货继续亏损状态下，铁水回落幅度将决定其后续向下空间。
【交易策略】
节后螺纹成交一般，加之商品市场目前整体走弱，螺纹短期存在下行压力，但大幅下跌仍需要看卷板供需矛盾是否会引发钢厂持续减产，谨慎看待3600以下空间，空单轻仓交易。

热卷

-0.5

【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡下行，2401合约日内跌0.88%至3715元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3750元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价小幅下调，期货盘面震荡下行，市场交投偏冷清，午后现货价格继续回落，降后成交未见好转。
【重要资讯】
10月10日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量440.06万吨，较昨日增3.16万吨，增0.72%；库存周转天10天，较昨日持平；日消耗总量44.72万吨，较昨日增0.45%。乘联会预计，9月市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%，今年以来累计零售1,524万辆，同比增长2%。
【市场逻辑】
10月热卷面临旺季消费验证，现实影响权重增加。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，短期成材周产量持续增加，市场对“平控”信任度下降，但房地产相关政策持续加码，由于进入旺季验证阶段，短期虽有驱动但数据未见明显变化，市场情绪有走弱迹象。
【交易策略】
技术上，7月热卷主力连续合约突破3760-3880箱体，上方缺口4140受阻，后跌破箱体上沿，走势转震荡。短期跌破8月区间，下方关注7月区间下沿3680-3700支撑。操作上，区间思路偏右侧操作。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸1-5反套。

铁矿石

-1

【行情复盘】
铁矿石日间盘面止跌企稳，主力合约下跌1.74%，收于819。
【重要资讯】
8月国内铁矿石原矿产量8633.3万吨，同比增长1.3%，1-8月累计产量65916.9万吨，同比增长7%。
2023年8月中国出口钢材828.2万吨，较上月增加97.4万吨，环比增长13.4%；1-8月累计出口钢材5878.5万吨，同比增长28.4%。8月中国进口钢材64.0万吨，较上月减少3.8万吨，环比下降5.6%；1-8月累计进口钢材505.8万吨，同比下降32.1%。
8月中国进口铁矿砂及其精矿10641.5万吨，较上月增加1293.9万吨，环比增长13.8%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿77565.8万吨，同比增长7.4%。
9月份，全国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于临界点以上，比上月增加2个，制造业景气面有所扩大。
【市场逻辑】
铁矿石日间盘面止跌企稳，市场基本消化了外盘假期回落以及原油价格大幅下挫的影响。铁矿当前自身基本面仍较为坚挺，铁水产量维持高位运行，而供给端阶段性趋紧，外矿发运到港下降。长假期间钢厂厂内铁矿库存可用天数明显下降，节后有再度补库的需求。随着铁矿现货资源继续从港口向钢厂厂内转移，港口库存继续去化，库存总量矛盾进一步显现。长假期间成材库存有所累库，但10月仍是传统消费旺季，节后成材库存有望继续下降。低库存下“银十”旺季黑色金属上涨弹性增强，成材价格可能出现的上行将给予炉料端价格正向反馈。当前钢厂仍有部分利润空间，铁水短期减产压力不大，炉料端利润下一阶段预计将从煤焦逐步流向铁矿。
【交易策略】
节后铁矿价格受外盘和原油价格下挫影响短期回调，但在当前较为坚挺的基本面支撑下回调空间有限，10月价格预计先抑后扬，下游钢厂可适当逢低进行部分买保操作。

玻璃

+2

【行情复盘】
周二玻璃期货盘面承压下行，主力2401合约跌5.16%收于1637元。
【重要资讯】
周二国内浮法玻璃市场价格稳中小涨，交投氛围尚可。华北金彪上调1元/重量箱，主产区沙河受期货盘面影响成交转弱，部分小板抬价松动，贸易商出货平平。华中市场安源价格上涨1元/重量箱，多数厂家产销维持平衡，出货走稳，中下游补货稍缓，厂家存观望情绪。华东市场山东、安徽、江苏地区部分厂报价上调1-2元/重量箱不等，中下游补货为主，个别厂存提涨计划。华南市场价格稳定，多数厂家产销基本平衡，稳价维持出货为主，个别厂有小涨计划。西南市场云南海生润白玻涨1元/重量箱。西北市场神木瑞诚报价上调1元/重量箱。
【市场逻辑】
短期盘面受到房地产及宏观悲观情绪打压，出现一定程度的超调。刚性需求释放超预期，玻璃现货价格上涨为期货盘面打开上行空间；中长期建议关注房地产竣工高增长及建材行业节能降碳对行情的推动作用。
【交易策略】
建议产业链下游深加工企业合理运用盘面波动，在高基差的态势下择机于01合约参与买入套保，阶段性锁定深加工产品生产利润。

原油

+0.5

【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于657.20 元/桶，跌1.41 %，持仓量减少2202手。
【重要资讯】
1、俄罗斯副总理诺瓦克：短期燃料出口禁令证明了该政策的有效性。政府将继续监控国内燃料市场。俄罗斯能源部长：目前没有解除汽油出口禁令的理由。
2、科威特石油公司：计划在2025年将其国内炼油能力增加到每天160万桶，海外炼油能力增加到每天42.5万桶；计划在2035年达到每日400万桶的石油产能，计划在2040年达到15亿立方英尺的天然气产能。石油将继续是世界能源组合中至关重要的一部分。
3、墨西哥国家石油公司（Pemex）的首席执行官Octavio Romero周一称，到今年年底，该公司料加工原油116万桶/日，较目前原油加工水平明显增加。Octavio Romero指出，该公司旗下六家国内炼油厂、新的Olmeca炼厂投产后预期加工量，以及总部位于休斯顿的Deer Park炼厂的原油加工量均将增加。
4、据航运消息人士：以色列阿什克伦港口和石油终端在冲突后已经关闭。
【市场逻辑】
市场利空情绪逐步释放后，情绪面有所企稳，风险资产在连跌后将出现反弹修复。
【交易策略】
SC原油盘面走势企稳，短线预计将震荡修复，短线波动区间预计在650-730元/桶。

沥青

+0.5

【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货低开震荡，主力合约收于3662 元/吨，跌1.00 %，持仓量减少11733 手。
现货市场：今日国内沥青主力炼厂价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040 元/吨，山东3840 元/吨，华南3995 元/吨，西北4425 元/吨，东北4185 元/吨，华北3850 元/吨，西南4295 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：山东地区开工稳定，华东江苏新海及温州中油即将停产，区内供应预计有所减少，东北地区供给维持低位。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为40%，环比下降1.6%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总产量为314.5万吨，10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨。
2、需求方面：沥青整体刚需表现相对平淡，叠加成本端大跌进一步加剧市场观望情绪，下游基本以刚需零散拿货为主，市场投机需求受到明显抑制。但随着成本的走跌，炼厂利润有望改善，厂家出货积极性有望增强，然而十一后北方地区沥青道路需求将逐步转弱，南方需求预计相对平稳，但增量预计有限。
3、库存方面：国内沥青炼厂环比增长，社会库存均继续走低。根据隆众资讯的统计，截止2023-10-10当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为88万吨，环比增加1.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为119.4万吨，环比减少2.2万吨。
【市场逻辑】
沥青供需或同步转弱，现货整体供需矛盾不大，沥青价格跟随成本波动。
【交易策略】
短线预计跟随成本偏弱震荡为主,暂时观望。

PTA及PX

+0.5

【行情复盘】
期货市场:周二，PTA2401合约价格下跌92元/吨，跌幅1.54%，收于5884元/吨；PX2405合约价格下跌180元/吨，跌幅2.07%，收于8500元/吨。
【重要资讯】
现货市场：10月10日，PTA现货价格跌49至5955元/吨，供应端有减量预期，买盘刚需，基差涨5至2401+47元/吨；PX现货价格收1060美元/吨CFR中国，日度下跌6美元/吨。
【市场逻辑】
成本端主要受宏观因素影响，此前原油价格出现显著回落，短期来看，受巴以冲突影响，能源品价格开始企稳反弹，而国内能源化工品种经过两日下跌以后，利空消化基本消耗，后市可能呈震荡走势。PX方面，国内PX供需基本面尚可下，预计PX整理为主，而PX2405合约作为远月合约，对应布伦特2405合约下，PX2405合约价格经过连续下跌后，高估值局面亦得到大幅缓解，PX价格可能迎来震荡期。
供需方面：福海创450万吨装置降负至5成，该装置前期维持7成负荷；华东一套360万吨PTA装置于10月3日附近因故停车检修，预计10月9日附近重启；华东一套360万吨PTA装置原计划今日重启，目前重启计划推迟，具体重启时间待跟踪；其另一套220万吨PTA装置原计划今日起停车检修，目前停车检修计划同步推迟。需求方面，随着亚运会结束，聚酯开工负荷有一定回升预期，PTA供需基本面有所改善下，如果成本端企稳，PTA价格有望止跌回稳。
【交易策略】
PX高估值局面缓解，建议空单止盈离场；PTA总体预计延续震荡局面，观望为宜。

苯乙烯

-0.5

【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯重心继续下移，EB11收于8391，跌167元/吨，跌幅1.95%。
现货市场：现货价格继续下调，市场随行就市，江苏现货8510/8540，10月下旬8500/8530，11月下8420/8440，12月下8360/8380。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡回落。巴以冲突对油价造成扰动，但在宏观压制和需求阶段性回落的背景下，预计价格延续震荡偏弱走势；纯苯库存低位回升，价格跟随成本波动；乙烯供需暂无明显变化，跟随成本波动。（2）供应端：10月有大型装置检修，产量预计环比下降。渤化发展45万吨重启中，预计10月13日恢复正常运行；华星石化8万吨计划10月17日检修，广州石化8万吨计划10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置计划10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置计划10月10日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨计划10月10日停车检修45天，锦西石化6万吨预计10月重启，截止9月28日，周度开工率77%（+1.55%）。（3）需求端：10月下游开工预计下降，需求将环比回落。截至9月28日，PS开工率54.19%（-1.71%），EPS开工率53.76%（-2.53%），ABS开工率86.20%（-0.93%）。（4）库存端：截止9月27日，华东主港库存5.8（+2.10）万吨，本周期到港4.31万吨，提货2.21万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.5万吨，港口转为累库。
【市场逻辑】10月，有两套大型装置检修计划，供应端对价格有支撑，但需求亦下降，港口预计震荡累库，原油预计宽幅震荡但重心下移，苯乙烯价格继续震荡走弱。
【交易策略】
建议维持偏空思路对待，下方暂时看至8000一线。

聚烯烃

-1

【行情复盘】
期货市场：周二，聚烯烃延续下跌走弱， LLDPE2401合约收8025元/吨，跌1.53%，增仓0.56万手，PP2401合约收7460元/吨，跌2.01%，增仓1.03万手。
现货市场：聚烯烃现货价格继续走弱，国内LLDPE主流价格8070-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7520-7670元/吨，华东拉丝主流价格7530-7680元/吨，华南拉丝主流价格7500-7750元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期装置检修计划有所增加，预计后期供应小幅收缩。截至10月5日当周，PE开工率为87%（+1.76%）； PP开工率83.84%（+1.08%）。
（2）需求方面：9月29日当周，农膜开工率50%（+2%），包装58%（+1%），单丝51%（持平），薄膜50%（持平），中空51%（持平），管材44%（+3%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率53%（持平），BOPP开工率51.61%（-2.82%）。
（3）库存端：10月10日，主要两油库存80万吨，较上一日环比去库2.5万吨。截止9月29日当周，PE社会库存15.979万吨（-0.065万吨），PP社会库存3.996万吨（-0.306万吨）。
【市场逻辑】
受成本端支撑不足影响，叠加两油库存水平偏高，上游工厂下调出厂价，打压市场心态，下游工厂接货谨慎，刚需备货为主，对聚烯烃支撑不足。
【交易策略】
近期成本支撑弱化，叠加上游厂商库存偏高，预计短期聚烯烃震荡偏弱，关注成本端波动情况。

乙二醇

-0.5

【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇延续下跌，EG2401合约收4076元/吨，跌1.14%，增仓2.47万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅下跌，华东市场现货价3996元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期装置检修规模有所增加，预计供应高位小幅收缩。截止9月28日当周，乙二醇开工率为65.08%，周环比上升1.79%。
（2）从需求端来看，节后随着部分装置重启，聚酯负荷小幅提升。10月10日，聚酯开工率89.31%，较上上一交易日环比提升0.12%，聚酯长丝产销38.7%，较上一交易日环比下降30.6%。
（3）库存端，10月9日华东主港库存107.15万吨，较10月7日去库0.95万吨。10月9日至10月15日，华东主港到港量预计18.7万吨。
【市场逻辑】
节后供需边际稍有改善，但整体仍维持偏宽松局面，叠加成本端价格近期面临调整，成本支撑弱化，乙二醇维持弱势运行。
【交易策略】
供需对期价驱动不足，目前仍以成本驱动为主，预计短期乙二醇维持震荡偏弱运行，注意成本端价格波动。

短纤

-0.5

【行情复盘】
期货市场：周二，短纤下跌。PF312收于7404，跌84元/吨，跌幅1.12%。
现货市场：现货价格7500（-30）元/吨。工厂产销81.13%（-18.61%），部分贸易商趁低价补货，个别企业产销较好。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡回落。巴以冲突对油价造成扰动，但在宏观压制和需求阶段性回落的背景下，预计价格延续震荡偏弱走势；PTA低加工费下，绝对价格跟随原油波动；乙二醇供需宽松，预计震荡偏弱。（2）供应端，10月开工预计持稳，并有新装置投产预期，产量将增加。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条9月中旬投产，福建山力20万吨装置9月22日重启，10月有13万吨新装置投产预期。截至9月28日，直纺涤短开工率87.7%（+2.2%）。（3）需求端，由旺季向淡季过渡，需求预计走弱。截至9月28日，涤纱开机率为66%（-0.0%），当前开工持稳，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。涤纱厂原料库13.5（+2.9）天，企业节前备货使得原料库存回升，但是备货量仍在两周以内。纯涤纱成品库存28.3天（-1.2天），终端节前备货导致纯涤纱库存有所去化，但库存绝对量仍高于历史同期。（4）库存端，9月28日工厂库存11.7天（-0.7天），产销阶段性好转，库存有所下降但仍维持高位震荡。
【市场逻辑】短纤供需仍偏弱，在低加工费下价格跟随成本震荡，且随着旺季逐渐过去，价格重心预计震荡趋弱。
【交易策略】
建议继续偏空思路对待，下方关注7400一线支撑。

高低硫燃料油

+0.5

【行情复盘】
期货市场:周二，低高硫燃料油价格继续下跌，高硫燃料油2401合约价格下跌120元/吨，跌幅3.49%，收于3318元/吨；低硫燃料油主力合约价格下跌81元/吨，跌幅1.78%，收于4479元/吨。
【重要资讯】
1.俄罗斯副总理诺瓦克：短期燃料出口禁令证明了该政策的有效性。政府将继续监控国内燃料市场。俄罗斯能源部长：目前没有解除汽油出口禁令的理由。
2.消息人士：委内瑞拉与美国在谈判中取得进展，或使得进一步减轻石油制裁。
【市场逻辑】
本轮下跌主要受宏观因素影响，美国国债收益率飙升下，能源品价格出现显著回落，国内燃料油价格节后两日大幅下跌基本已充分消化假期期间的利空影响，而近期受到巴以冲突影响，能源品价格有所企稳，燃料油供需基本面扰动不明显下，燃料油单边价格走势预计开启震荡整理走势。
【交易策略】
交易时机来看，燃料油价格快速下跌消化利空驱动，预计后市呈震荡走势，且此时入场时机不佳，建议观望为宜。
风险关注：巴以冲突进展

液化石油气

-1

【行情复盘】
2023年10月10日，PG11合约下跌，截止收盘，期价收于5311元/吨，跌幅2.55%。
【重要资讯】
原油方面：10月4日，沙特阿拉伯重申了在今年年底前将石油日产量减少100万桶的计划，俄罗斯将按照此前宣布的计划，在12月底前继续自愿减产30万桶/日，OPEC+产油国联盟的部长级小组未对其石油产量政策做出任何调整。
CP方面：10月9日，11月份沙特CP预期，丙烷590美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨；丁烷597美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。
现货方面：10日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5118元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5100元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至5650元/吨。
【市场逻辑】
10月份CP价格上调对期价有一定的支持作用，但原油价格大幅下跌将对期价产生拖累，同时PDH装置即期利润转弱，开工率有所下滑，期价上行驱动减弱。
【交易策略】
操作上逢高做空为主，后期密切关注原油价格波动。

焦煤

-5

【行情复盘】
焦煤日间盘面跌幅扩大，主力合约收于1734元/吨，跌幅为6.5%。
【重要资讯】
9月印度进口澳大利亚焦煤量降至237万吨，环比6月下降10%。
俄罗斯8月炼焦煤产量约820万吨，同比下降2.6%。
2023年8月中国规模以上原煤产量38217万吨，同比增长2.05%，增幅较7月扩大。1—8月份，累计生产原煤30.5亿吨，同比增长3.35%。
【市场逻辑】
焦煤日间盘面跌幅扩大。当前国内供给端仍受约束，尚未恢复到事故发生前水平，但国内产量和进口量处于恢复中，供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱。随着煤价的持续上涨，下游对高价煤种的接受开始谨慎，逐步转向刚需。电煤方面，高温天气结束，日耗见顶回落，电厂存煤处于中性，主动补库意愿不强，工业用煤出现旺季特征。焦煤现阶段基本面仍较强，但盘面已较为充分地计价了乐观预期。随着动力煤价格上涨动能的减弱，国内煤矿生产的逐步恢复，以及下游补库的结束，炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
【交易策略】
焦煤现阶段基本面仍较强，但供给端对价格的上行驱动临近尾声。下游对焦煤价格上涨的接受度开始下降，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。

焦炭

-5

【行情复盘】
焦炭日间盘面跌幅扩大，主力合约收于2351.5元/吨，跌幅为6.05%。
【重要资讯】
山西目前在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增产能2213万吨。截止10月8日已经淘汰产能1032万吨。
8月国内焦炭产量4157.91万吨，同比增加6.01%，增幅较7月扩大。1-8月累计产量32593万吨，同比增加2.34%。
【市场逻辑】
焦炭日间盘面跌幅扩大。当前铁水产量继续维持高位运行，钢厂对焦炭刚性需求较强，但本轮主动补库空间已不大，下游采购正逐步趋于谨慎。节前钢厂厂内焦炭库存可用天数出现连续下降。虽然在刚性需求下，对焦炭的第二轮提涨接受。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有形成负反馈的风险，关注后续铁水产量变化。近期焦企受到成本问题影响，利润受损，即便第二轮提涨落地，部分焦企仍有不同程度的亏损，开工率有所下降。市场已基本消化山西地区4.3米焦炉退出预期。成本端焦煤价格出现明显回调，对焦炭价格支撑力度下降。
【交易策略】
现阶段焦炭基本面仍较好，焦企厂内库存处于去化阶段。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有形成负反馈的风险，成本端焦煤价格回调风险加大，操作上对焦炭转向逢高沽空策略。

甲醇

-2

【行情复盘】
国内商品市场普遍走弱，避险情绪升温，甲醇期货在2480一线附近徘徊整理后继续调整，盘面涨跌交互运行。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛不佳，价格稳中回落，低价货源不断增加。但与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态。上游煤炭市场维持偏强态势，价格暂稳。虽然供应阶段性收紧，但下游成本压力显现，煤炭价格上涨略显乏力。甲醇成本端抬高，由于自身价格走弱，企业面临生产压力增加，利润水平逐步下滑。西北主产区企业报价小幅下调，当前保证出货为主，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2100-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。甲醇产能利用提升，除了几套长期停车的装置外，大部分装置运行平稳，行业开工小幅回升，达到73.76%，较去年同期上涨2.20个百分点，货源供应呈现增加态势。受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购积极性一般，甲醇现货实际交投偏少，商谈重心走低。金九银十旺季步入尾声阶段，甲醇下游需求旺季效应打折扣，不及市场预期。海外市场报价走高，甲醇进口利润进一步缩减，目前货源流入仍偏多。沿海地区库存高位回落，降至108.5万吨，大幅高于去年同期水平70.36%。
【市场逻辑】
市场货源供应稳定，而需求跟进滞缓，库存处于相对高位，甲醇基本面缺乏利好支撑。
【交易策略】
甲醇期价回到前期震荡区间，短期弱势整理运行，下方关注2350支撑位。

PVC

-2

【行情复盘】
PVC期货承压走低，成功跌破6000整数关口支撑，盘面增仓下行，最低触及5907，创近三个月新低。
【重要资讯】
市场参与者信心受挫， PVC现货市场气氛转弱，各地区主流价格跟随松动，低价货源不断增加。与期货相比，PVC现货市场转为小幅升水状态，点价货源优势显现，现货实际交投较前期改善，低价有所放量，区域表现依旧分化，华北市场略弱。PVC生产企业交付前期订单为主，销售量明显减少，可售库存大幅回升，叠加发货情况放缓，厂区库存大幅增加。西北主产区企业为促进出货，多数报价下调，幅度在100元/吨左右，高价接单遇阻。上游原料电石市场货源供应充足，企业积极出货为主，乌海地区出厂价下调50元/吨。下游PVC企业到货基本正常，采购价格未有调整。电石刚需变化不大，供需关系趋向宽松，价格仍存在下滑可能。但由于PVC自身价格调整，企业仍面临较大生产压力。PVC行业开工水平继续提升，达到81.67%。贸易商报价顺势走低，下游逢低刚需补货增加。下游市场对后市预期不乐观，开工基本与前期持平，旺季终端订单未有好转，导致厂家生产缺乏积极性。受到假期的影响，下游提货减少，PVC华东及华南地区社会库存再度回升，增加至39.42万吨，接近40万吨，高于去年同期水平7.06%。
【市场逻辑】
成本端走弱，货源供应稳定，而需求端下滑，PVC市场重回累库状态。
【交易策略】
PVC期价向下突破后，短期将继续调整，暂时关注5850附近支撑。

烧碱

-1

【行情复盘】
烧碱期货延续弱势调整态势，重心承压回落，最低下探至2626，不断刷新上市以来低点，盘面快速止跌回升，录得长下影线，连续六个交易日飘绿。
【重要资讯】
对比之下，国内烧碱现货市场较为抗跌，市场氛围尚可，区域走势分化，价格涨跌互现，山东地区价格与前期持平，未有明显变动。烧碱现货市场低价依旧难寻，与期货相比，烧碱现货市场处于深度升水状态。多数地区氯碱企业液氯库存偏高，加之下游接货积极性减弱，企业出货情况欠佳。液氯市场成交平稳，山东地区价格稳中有降，按照目前碱氯最新价格核算，氯碱企业盈利有所减少，整理表现尚可。氯碱企业生产较为积极，全国主要地区企业平均开荷率为88.93%，较前期上涨1.63个百分点。烧碱产量稳中有升，山东地区企业库存增加，但目前库存整体可控，面临压力不大。根据公布的检修计划，进入10月份后氯碱企业将迎来集中检修，预计行业开工高位回落，产量出现阶段性收紧，检修预期提供一定支撑。液氯现货成交偏淡，价格仍存在回落可能。山东某大型氧化铝工厂液碱订单采购价格为935元/吨，烧碱主力下游开工稳定，氧化铝开工为81%，粘胶纤维开工为78.88%。下游市场对高价货源存在抵触心理，入市采购不积极。
【市场逻辑】
装置集中检修，供应端存在利好，需求端弱稳，烧碱企业仍存在挺价意向。
【交易策略】
高位基差下，烧碱期价调整空间或受限，短期延续洗盘态势。

纯碱

-0.5

【行情复盘】
2023年10月10日，SA2401合约下跌，截止收盘，期价收于1703元/吨，跌幅2.41%。
【重要资讯】
现货方面：10日现货市场偏弱运行。华北地区轻碱稳定在2800元/吨，重碱下跌50元/吨至2950元/吨，华东轻碱下跌100元/吨至2700元/吨，重碱下跌50元/吨至2950元/吨，华中轻碱下降50元/吨至2600元/吨，重碱下跌50元/吨至3000元/吨，西北重碱稳定在2800元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家盈利情况较好，厂家开工负荷率维持在高位。纯碱行业开工负荷率继续提升，货源供应量增加。截止到2023年10月5日，周内纯碱产量68.63万吨，环比增加1.57万吨，涨幅2.35%。
需求方面：轻碱下游需求疲软，重碱下游需求变化不大，多按需采购为主。截至2023年10月5日，全国浮法玻璃日产量为17.02万吨，环比9月28日持平。
库存方面：截止到2023年10月8日，本周国内纯碱厂家总库存27.50万吨，环比增加6.21万吨，上涨29.17%。其中，轻质库存19.65万吨，重质库存7.85万吨。
【市场逻辑】
当前纯碱产量进一步回升，周度产量已经创出年内新高，同时库存亦小幅增加，期价缺乏上行驱动。随着时间推移，新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期。
【交易策略】
从盘面走势上看，短期走势偏弱，操作上以偏空思路去操作，下方关注1650支撑。

油脂

+0.5

【行情复盘】
周二国内油脂期价中幅收跌，主力P2401合约报收7076点，收跌96点或1.34%;Y2401合约报收7756点，收跌176点或2.22%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价6980元/吨-7080元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+0~50左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价8260元/吨-8360元/吨，较上一交易日上午盘面下跌190元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+500~550元左右。
【重要资讯】
1、MPOB报告：9月份马棕产量182.9万吨，环比增加3.33%，同比增加4.36%，低于市场预期的186万吨。9月份马棕出口119.6万吨，环比下降2.12%，同比下降15.78%，低于市场预期的132万吨。9月份马棕库存231.4万吨，环比增加9.6%，同比减少0.08%，库存升至11个月高位，但低于市场预期的238万吨。
2、高频数据10月1-10日马棕出口环比增加12-29.6%。
3、大宗商品经纪公司StoneX将美国2023年大豆单产预测从9月6日的每英亩50.1蒲式耳上调至每英亩50.4蒲式耳；预计美国大豆产量为41.75亿蒲式耳，高于此前的41.44亿蒲式耳。
【市场逻辑】棕榈油：9月末马棕库存环比增加9.6%至231.4万吨，但低于市场此前预期的238万吨，且高频数据马棕出口改善，周二下午期价跌幅有所收窄。10月仍处于增产季，国内库存和到港压力均较大，短期棕榈油期价依然承压。长期来看，11月棕榈油步入减产季，厄尔尼诺12月份前强度逐步增强或将导致远期棕榈油减产，远期棕榈油供给或转紧。
豆油：新季南美豆丰产预期下，美豆销售进度偏慢，美豆收获进度加快使得季节性供应压力偏大，10月USDA报告可能调降美豆需求，期价短期承压。但新季南美豆上市前大豆供给难言宽松，美豆期价短期进一步回落幅度有限。国内10月份大豆到港偏少，但三大油脂库存处于季节性偏高水平，供给充足。
【交易策略】短期偏空，下方支撑关注豆油7500-7650，棕榈油6900-7000。基差震荡为主，棕榈油月间价差已有空单继续持有，油粕比逢低轻仓试多。

豆粕

-2

【行情复盘】
周二，美豆主力11合约下跌，午后暂收于1260美分/蒲。 M2401合约继续破位下挫，午后收于3795 元/吨，下跌72 元/吨，跌幅1.86% 。
国内沿海豆粕现货价格继续下跌，南通4280 元/吨跌120，天津4400 元/吨跌100，日照4400 元/吨跌80，防城4350 元/吨跌100，湛江4300 元/吨跌130 。
【重要资讯】
巴西家园农商公司(PAN)的数据显示，截至周五(10月6日)，巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的10.08%，高于一周前的4.64%。去年同期的播种进度为11.15%，过去五年同期播种进度为9.10%。
美国农业部在季度库存报告中称，截至9月1日，美国所有部位的大豆库存为2.68亿蒲，比去年同期的2.74亿蒲减少2%，创下2021年以来同期最低水平。报告出台前分析师们预计大豆库存为2.42亿蒲。
10月USDA报告预计下调美豆单产，收获面积、期末库存预计维持不变。
据USDA数据显示，截至10月1日，美豆收割进度为23%高于去年同期的22%和五年均值的22% 。
【市场逻辑】
美豆收割进度偏快、巴西大豆播种相对顺利，近期跌破1300美分/蒲关键位置。南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心难有进一步大跌，低点预计在1200美分/蒲一线。目前下游接货意愿较差，市场悲观情绪浓厚。关注周五凌晨10月USDA供需报告情况。
【交易策略】
豆粕空单考虑继续持有。

菜粕

-2

【行情复盘】
期货市场：周二，菜粕2401合约价格下跌，午后收于2921 元/吨，下跌65 元/吨，跌幅 2.18% 。菜粕现货价格下挫，南通3430 元/吨跌120，合肥3440 元/吨跌120，黄埔3460 元/吨跌110 。
【重要资讯】
欧盟委员会周一（10月9日）发布的短期农业展望报告显示，2023/24年度欧盟油籽产量预计同比增长6%，达到3300万吨。大豆产量将同比提高20%，葵花籽产量将同比提高14%，2023/24年度欧盟油菜籽产量将稳定在1,960万吨。
巴西大豆播种较为顺利，国际大豆多头情绪减弱；
10月USDA报告预计进一步下调加拿大油菜籽产量。
【交易逻辑】
菜粕看空观点暂不变。美豆收割进度偏快，再度对美豆形成利空影响，近期美豆表现较弱。此外美豆压榨不及预期也造成CBOT大豆价格上涨乏力。菜粕进入需求淡季，走势预计更弱于豆粕。
【交易策略】
菜粕空单继续持有。

菜油

-2

【行情复盘】
周二，菜油2401合约价格下挫，午后收于8637 元/吨，下跌158 元/吨，跌幅1.80% 。菜油现货价格下跌，南通8860 元/吨跌70，成都9110 元/吨跌70 。
【重要资讯】
USDA美豆季度库存报告。美国9月1日当季大豆库存为2.68亿蒲式耳，较去年同期下降2%，此前市场预估为2.42亿蒲式耳。美豆季度库存高于市场此前预期，对美豆价格影响偏空。
据彭博调查显示，马来西亚9月棕榈油库存量有望达到11个月来的最高水平。①马来西亚2023年9月棕榈油产量料为186万吨，较8月的175万吨增加6.08%。②马来西亚2023年9月棕榈油出口料为132万吨，较8月的122万吨增加8.04%。③马来西亚2023年9月棕榈油库存料为241万吨，较8月的212万吨增加13.68%。
【市场逻辑】
国内油脂库存处于历史同期高位，其中菜油库存也同样处于偏高位置，我国菜油供应较为充足。目前菜油主力01合约M顶技术性压力比较大，菜油承压下行，节后预计低开至8500元/吨一线，短期菜油仍将偏弱走势。后期关注库存消化情况。
【交易逻辑】
前期空单考虑继续持有。

玉米

+0.5

【行情复盘】
期货市场：主力01合约周二震荡整理，收于2551元/吨，涨幅为0.08%；
现货市场：周二全国玉米现货价格继续偏弱运行。北方玉米集港价格2610-2670元/吨，较周一下跌10元/吨，广东蛇口新粮散船2780-2800元/吨，较周一下跌10元/吨，集装箱一级玉米报价2860-2900元/吨，较周一持平；东北产区玉米价格窄幅震荡，黑龙江潮粮折干2400-2550元/吨，吉林深加工玉米主流收购2500-2600元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2750元/吨；华北部分地区价格反弹，山东2700-2850元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2700-2900元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）咨询公司AgRural周一表示，截至上周四（10月5日），巴西中南部2023/24年度首季玉米播种进度为37%，高于一周前的32%，去年同期为39%。目前南方的三个州（帕拉纳州、圣卡塔琳娜州以及南里奥格兰德）的首季玉米播种工作接近尾声，但是降雨过多以及玉米叶蝉病造成的损失一直令农户感到担忧。
（2）莫斯科的咨询机构IKAR周一发布报告，由于玉米收成庞大，2023年俄罗斯谷物产量预计达到1.412亿吨，高于早先预期的1.4亿吨。
【市场逻辑】
外盘市场来看，美玉米出口好于预期以及季度库存低于预期提振市场情绪，新的利空有限，带动期价低位小幅回升，不过巴西玉米丰产以及北半球高产局面所形成的大环境压力延续。后期来看，随着北半球收获的推进，市场焦点转向北半球产量实际兑现情况以及需求表现，在未出现能够改变大环境压力因素的情况下，期价预期继续低位震荡。国内市场来看，新粮上市以及小麦价格回落对市场情绪的影响比较明显，现货价格呈现偏弱表现。玉米市场当前关注点依然是新粮收获进度、下游市场变化以及替代市场变化三个方面，目前市场情况来看，新粮产量预期稳定略增，下游利润较差，整体心态偏消极，同时替代端的压制也比较明显，整体弱势情绪延续。
【交易策略】
短期来看，期价或继续震荡偏弱，操作方面暂时建议维持偏空思路。

淀粉

+0.5

【行情复盘】
期货市场：主力11合约周二偏强震荡，收于2942元/吨，涨幅1.03%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3450元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3360元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：上周（9月28日-10月4日）全国玉米加工总量为50.85万吨，较前一周降低5.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.94万吨，较前一周产量降低3.08万吨；开机率为46.46%，较前一周降低5.74%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至10月7日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量67.2万吨，较节前减少2.6万吨，降幅3.72%，月降幅16.00%；年同比降幅17.44%。
【市场逻辑】
玉米淀粉市场来看，存在一定的改善预期，比如季节性消费的支撑，不过整体的提振力度相对有限，当前价格仍然以成本端主导。
【交易策略】
淀粉近月期价表现偏强，主要是基差对其的支撑，对于远月来看，成本端玉米价格波动依然是主导因子，远月期价面临压力，操作方面建议观望或者远月偏空思路对待。

橡胶

-1

【行情复盘】
期货市场：沪胶冲高回落。RU2401合约在13925-14245元之间波动，收盘略跌0.96%。NR2312合约在10560-1055元之间波动，收盘略跌0.80%。
【重要资讯】
截至2023年10月8日，中国天然橡胶社会库存153.4万吨，较上期下降1.08万吨，降幅0.7%。
【市场逻辑】
周二沪胶冲高回落，9月底开始的反弹走势有遇阻迹象。尽管国内天胶库存继续下降，节后下游企业复产带动天胶需求增加，且近日泰国国内胶水、杯胶等原料收购价持续走高，但对胶价的提振作用较为有限。国内9月份重卡销量达到8万辆，环比及同比分别增长12%、55%，好于市场预期。不过，国庆假期汽车终端销售不太理想，且外胶进口增长的压力较大，再加上节后商品及股市普跌影响投资者信心，胶价可能还要测试前期低点的支撑。
【交易策略】
短期内RU主力合约可能在13500-14200元附近波动，NR主力合约或许在10300-10800元左右震荡。

合成橡胶

-0.5

【行情复盘】
期货市场：周二，顺丁橡胶先扬后抑，BR2401收于12425，跌225元/吨，跌幅1.78%。
现货市场：华东现货价格12550（-50）元/吨，现货价格继续下行，市场商谈平淡。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止9月28日，开工63.16%（+1.19%），上海石化12万吨9月11日停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10-26日停车，四川石化15万吨9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨9月25日重启，开工整体稳定。截止9月28日，港口库存3.2万吨（+0.27万吨），港口库存维持相对高位。（2）供应端，部分装置重启，供应回升。益华橡塑计划提升至三线运行，山东威特5万吨9月19-25日停车检修，锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12月有大修计划。截止9月28日，顺丁橡胶开工率67.91%（-1.83%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，但后续将步入淡季。截至9月28日，全钢胎开工率为58.53%（-5.72%），随着节假日临近，开工走弱；半钢胎开工率72.17%（-0.27%），出口较好，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9月28日社会库存12.569千吨（-0.137千吨），库存窄幅回落，但高于去年同期，市场现货供应充裕。（5）利润，顺丁橡胶税后利润降至362.83元/吨。
【市场逻辑】顺丁橡胶当前供需暂稳，但随着下游逐步进入淡季需求预期走弱，叠加当前成本松动，价格将跟随震荡回落整理。
【交易策略】
建议做空，关注12000一线整数支撑。

白糖

-2

【行情复盘】
期货市场：郑糖增仓走弱。SR401在6834-6909元之间波动，收盘下跌1.55%。
【重要资讯】
2023年10月9日，ICE原糖收盘价为27.27美分/磅，人民币汇率为7.2935。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6950元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8943元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6903元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8883元/吨。
【市场逻辑】
长假过后国内糖价表现偏弱，四季度除12月之外食糖消费处于淡季，而新糖上市压力则逐渐增加。年底前国内糖市关注的重点转移至外糖进口到港量以及新糖估产预期及上市进度。传闻ICE原糖10月合约交割量创纪录地达到287万吨，其中大部分将运往中国，后期进口糖压力恐怕相当大。国内甜菜糖生产将进入高峰期，农业农村部预计本年度甜菜糖产量将由上年的108万吨略增至110万吨。还有，国内甘蔗主产区天气状况相对有利，新糖估产量可能还会上调。另外，国储糖拍卖后续进展也会对糖市造成影响。
【交易策略】
郑糖主力合约若跌破6800元支撑位，或将下探至6500元附近。

棉花、棉纱

+0.5

【行情复盘】
期货市场：周二日盘逐步回落。棉花主力合约CF2401报收于17120元/吨，下跌3.09%。棉纱主力合约CY2401报收于23335元/吨，下跌1.73%。
现货市场：10月10日，新疆棉录得18180元/吨，日环比上涨30元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得82.28美分/磅和85.55美分/磅，日环比均下跌0.15美分/磅。
【重要资讯】
1、 据全国棉花交易市场数据统计，截至2023年10月9日，新疆地区皮棉累计加工总量12.11万吨，同比增幅17.13%。其中，自治区皮棉加工量9.66万吨，同比增幅39.69%；兵团皮棉加工量2.45万吨，同比减幅28.42%。9日当日加工增量1.87万吨，同比增幅7.17%。
2、 西得州在经历上周的降雨、冰雹等强对流天气过后，本周恢复晴朗，气温明显回升至30-33℃。晴朗天气有助于避免新棉颜色级进一步受损，同时高温可帮助棉株顶部棉铃完全成熟。预计本周当地天气持续晴朗，采摘范围有望逐步扩大，籽棉正陆续送往轧花厂进行加工。据美国气象部门预测，14天内西得州大部分地区气温高于平均水平，有助于后续采摘工作开展。
【市场逻辑】
近期市场走势主要根据开秤价来波动。北疆还没正式收棉，轧花厂欲想低价收购，但未必能成型，周二整体市场偏弱，导致期市大跌。在密集曝出之前，各方会以谨慎心态博弈。
【交易策略】
开秤价密集公布之前，以区间震荡思路对待。从技术角度来看，主力合约 CF2041 跌破 17000 元/吨，存在买入做多的机会。

纸浆

+0.5

【行情复盘】
纸浆期货主力合约日间冲高回落，下跌1.4%。现货市场进口阔叶浆国内现货市场价格全线上涨，与业者反馈可外售货源不多及市场传闻个别企业入市采浆消息持续发酵有关；进口针叶浆多数地区现货市场价格出现上涨，业者根据自身供需及期现基差而定。
【重要资讯】
生活用纸市场行情高位运行，区间内震荡盘整。多数纸企开工稳定，少数积极性略有不足，供应变化有限，但下游加工厂利润承压，高价采买谨慎，供需博弈为主。上游纸浆价格上涨，导致纸企成本增加，仍或小幅助推纸价提涨，但成交放量或不足。
【市场逻辑】
国外浆厂报价持稳假期前，加拿大NBSK价格为700-760美元/吨，价格区间高位水平较上周上涨20美元/吨，北欧NBSK价格持稳于680-720美元/吨，多数卖家对南美漂阔浆10月订单价格推涨30美元/吨，涨幅若落实，南美漂阔浆价格将升至570-590美元/吨。供应延续高位，全球8月商品浆发运同比增加5%，针、阔叶浆对中国发运量分别增加48.5%和44%，后期国内木浆进口预计延续高位。国内市场下游需求尚可，成品纸继续上涨，纸厂开工率回升，支撑木浆需求，短期看成品纸仍在提涨、部分纸厂挺价销售为纸浆打开上涨空间，不过全球来看木浆供应稳定，四季度中国木浆进口量可能再创新高，在供应并不紧张的背景下，纸浆已涨至高位区间，继续上涨将会重新挤压纸厂利润。
【交易策略】
纸浆盘面走势仍偏强，但工业品节后大幅回落，市场情绪明显转弱，需要关注成品纸10月能否继续上涨，暂时背靠6150元附近偏多交易，轻仓操作。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20231011 下一篇：方正中期原油、沥青日报20231010