贵金属  【行情复盘】
日内，美元指数和美债收益率高位小幅回落，贵金属连续下跌后出现反弹行情。截止17：00，现货黄金整体在1918.9-1927.3美元/盎司区间震荡偏强运行，小幅上涨；现货白银整体在22.92-23.17美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.4%。国内贵金属日内表现偏强，沪金因连续购金利好与人民币走势影响再度刷新历史新高至467.58元/克，尾盘涨0.59%至466.84元/克，沪银跌0.03%至5777元/千克。
【重要资讯】
①美国上周初请失业金人数为21.6万人，为2023年2月11日当周以来新低，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人；8月26日当周续请失业金人数为167.9万人，预期171.5万人，前值自172.5万人修正至171.9万人。②美国非制造业PMI表现超预期，美国8月ISM非制造业PMI录得54.5，创2月以来新高，表现远高于52.5的预期和52.7的前值。PMI指数高于荣枯线50表明服务业正在快速增长，而服务业占美国经济总量的三分之二以上。③中国央行8月末黄金储备环比增加93万盎司（约28.93吨），为连续第十个月增持；我国外汇储备规模为31601亿美元。
【交易策略】
运行逻辑分析：前期，美联储货币政策虽然存在不确定性，经济衰退预期有所升温，贵金属呈现反弹走强行情，前期一直强调短期内继续大幅上涨可能性偏低，当前仍处于调整期。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：贵金属反弹后延续回落行情，伦敦金现再度回到1920美元/盎司（466元/克）附近，下方继续关注1900美元/盎司支撑（455-460元/克）；上方关注1940-1950美元/盎司（470元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（475元/克）；后市随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到23美元/盎司（5800元/千克）附近，下方继续关注22美元/盎司核心支撑（5600元/千克）；上方关注25美元/盎司（5900-6000元/千克）阻力位，本来行情不排除涨至26美元/盎司（6200元/千克）上方可能。贵金属回落后接近企稳，低位做多依然合适，风险偏好者和中长期投资者可继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约，如AG2312P5200合约。

铜   【行情复盘】
9月8日，沪铜偏弱震荡，CU2310合约收于68750元/吨，跌0.56%，1#电解铜现货对当月2309合约报于升水50~升水100元/吨，均价报于升水75元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。平水铜成交价69480~69570元/吨，升水铜成交价格69500~69600元/吨。
【重要资讯】
1、8月份中国铜矿砂及其精矿的进口量也有所增加。8月份的进口量为269.7万吨，相比7月份的197万吨有了显著提升。而在1-8月的累计进口量方面，中国铜矿砂及其精矿的进口量为18,104万吨，相比去年同期增长了近9%。
2、外电9月5日消息，周二公布的金属加工厂卫星监测数据显示，8月份全球铜冶炼活动基本持平，主要精炼铜生产国中国活动的反弹被其他地区的疲弱数据所抵消。8月份，该机构的全球分散指数从7月份的46.8降至46.7，尽管中国冶炼活动从7月份的44.8反弹至8月份的48.1，7月份的数据是自2022年10月以来的最低水平。
3、据SMM调研数据显示，8月份精铜制杆企业开工率为70.46%，环比减少0.01个百分点，同比增长3.98个百分点。其中大型企业开工率为74.35%，中型企业开工率为64.69%，小型企业开工率为61.71%。(调研企业：54家，产能：1300万吨。
4、截至9月8日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一小增0.38万吨至10.05万吨，且较上周五增加1.19万吨，已经连续2周增加。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的，仅广东地区出现小幅下降；总库存较去年同期的7.07万吨高2.98万吨，其中上海较上年同期高1.68万吨，广东地区高0.41万吨，江苏地区高0.47万吨，重庆地区高0.21万吨，天津地区高0.31万吨。
5、据SMM调研，大多数企业对于今年“金九”的旺季预期有限，目前近月合约月差BACK重心徘徊于300元/吨附近，铜价高位运行之下换月前北方市场现货升贴水难见明显起色。而临近国庆假期，下游节前备库需求给予支撑，预计整体升贴水重心回升但空间较为有限。
【操作建议】
美国8月ISM非制造业PMI录得54.5，高于市场预期52.5，创下六个月高位，服务业依然过热表明未来通胀风险仍未消退，紧缩压力再度升温。从基本面来看，8月铜矿进口量环比大增，印证了海外铜矿宽松的预期，而国内冶炼8月产量创单月历史新高，除9月有部分企业检修以外，未来数月产量仍将保持高位，为供应带来增量。需求方面，进入金九银十传统消费旺季，中游铜材企业开工率恢复程度一般，企业对未来普遍信心不足，关注政策落地后终端消费的恢复情况。总的来说，近期铜价将在海外衰退压力和国内政策乐观预期下回归宽震荡行情，区间67700-71000，期货单边观望，套利关注旺季低库存下近远月价差走扩的机会。

锌   【行情复盘】
9月8日，沪锌高开低走，主力合约ZN2310收于21250元/吨，跌0.49%；0#锌主流成交价集中在21560~21840元/吨，双燕成交于21610~21880元/吨，1#锌主流成交于21490~21770元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截至本周五（9月8日），SMM七地锌锭库存总量为9.33万吨，较上周五（9月1日）增加0.17万吨，较本周一（9月4日）下降0.23万吨，国内库存录减。本周库存下降，其中上海地区因秦锌、麒麟等国产品牌到货偏少，库存微降；天津地区因红烨检修、百灵、新紫等品牌到货亦较少，市场以消化库存为主；另外浙江地区因厂对厂发货增加，到货减少，库存下降明显。整体来看，原三地库存下降0.09万吨，七地库存下降0.23万吨。
2、据SMM调研，近期多数家电板企业开工基本维持本厂先前开工状态，大型企业开工较高，而中小型企业综合开工在50%左右。考虑到终端数据通常对镀锌家电板产量呈现后置的正比指引，故三季度镀锌家电板产量或难以出现较好的回稳。
3、秘鲁国家统计和信息研究所(INEI)公布，秘鲁7月锌产量同比增长8.6%。
4、据SMM调研北方镀锌企业，镀锌管大厂整体开工在8成附近，而且订单基本可以维持到年底，中小型企业相对悲观，整体矛盾点在于利润空间都在压缩，部分企业已经出现倒挂的情况。
5、截至当地时间2023年9月8日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价34.5欧元/兆瓦时，较上一交易日涨2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美国8月ISM非制造业PMI录得54.5，高于市场预期52.5，创下六个月高位，服务业依然过热表明未来通胀风险仍未消退，紧缩压力再度升温。从基本面来看，近期LME锌库存大幅增加，体现出较弱的海外供需关系。从国内来看，今年“淡季更淡”的现象较为明显，下游除镀锌存在一些基建刚性需求支撑以外，氧化锌、合金则较为疲弱，加工企业普遍对后市悲观。预计短期锌价将在海外衰退压力和国内旺季预期下回归宽震荡格局，建议多单止盈退场，期权卖出虚值看涨，如ZN2311P22000。

铅   【行情复盘】
沪铅偏强波动，主力合约收于17025元/吨，涨0.56%。SMM 1#铅锭现货价格16450~16550元/吨，均价16500元/吨，涨75元/吨。
【重要资讯】
据SMM，本周(2023年9月02日~2023年9月8日)原生铅冶炼厂开工率为54.84%，较上周增加0.91个百分比。本周（9月2日- 9月8日）SMM再生铅四省周度开工率为46.15%，较上周增加1.21个百分点。
据SMM调研，截至9月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.35万吨，较上周五（9月1日）增加0.73万吨；较本周一（9月4日）增加0.66万吨，刷新近7个月的新高。期现价差拉大引发持货商交仓回升。随着主要交割品牌检修结束，加上后续交仓移库，预期铅库存有望继续增加。
消费端，据SMM调研，本周（9月2日—9月8日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为66.7%，较上周环比下降0.24个百分点。据调研，铅蓄电池市场正值传统旺季，但终端市场消费差异较大。
【操作建议】
美元指数偏强，有色多数承压。铅表现偏强，外盘继续较强，现货升水，出口会继续保持偏强态势，外盘对内盘形成提振。供给端来看，市场对于精矿供应偏紧和废电瓶供应不足的预期继续存在，8月预期供应恢复缓慢，再生铅开工及供应略有所增加，9月预期生产增加。铅酸蓄电池企业开工率提高有限。国内现货方面，下游畏高，长单为主，价格上涨对需求有抑制。沪铅主力合约一度突破至17500-17600元附近高点，此后获利了结有所显现，但16500支撑有效，上方偏强波动延续。期现倒挂延续，吸引交仓增加。现货市场交割品与非交割品价格差异较大。近期价格坚挺主要是供应端原料偏紧包括矿端与废电瓶均偏强运行，对铅形成成本支撑，而厂库偏紧且流通货源较少导致的，价格走升下下游需求表现偏淡，随着大厂生产恢复供应增加，预期期现回归震荡延续。

铝及氧化铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2310平开低走，震荡下跌，报收于18965元/吨，环比下跌1.1%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。氧化铝主力合约AO2311震荡下跌，报收于3042元/吨，环比下跌1.65%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2923.5元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM统计，2023年8月（31天）国内电解铝产量362.3万吨，同比增长3.9%，日均产量环比增长1785吨至11.69万吨左右。1-8月国内电解铝累计产量2729.9万吨，同比增长2.8%。下游方面，海关总署最新数据显示，2023年8月未锻轧铝及铝材出口4490,131.6吨，同比去年8月减少9.3%。1-8月累计出口3,785,694.9吨，同比去年1-8月份减少19.4%。乘联会公布，8月乘用车、新能源车零售同比分别增2%、32%。据SMM调研统计，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.1个百分点至63.5%，与去年同期相比下降2.6个百分点。库存方面，9月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较本周一库存减少0.2万吨，较上周四库存增加2.4万吨。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期持续，各地复产产能持续小幅增加，仅四川地区出现了少量减产，但铸锭比例的下降始终制约铝锭入库水平。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅上升，型材板块略有好转。库存方面，国内社会库存继续小幅去库，伦铝库存小幅增加。盘面在消化掉宏观利好之后开始大幅回落，操作上建议偏空思路为主。另外09合约已近交割，但持仓量依然较大，而交易所仓单量较小，请大家注意持仓风险。主力合约上方压力位19000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的利多因素已经基本消化完毕，在现货依然温和上涨的支撑下，氧化铝高位持续回落，建议偏空思路为主，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，基本面依然整体偏空。

锡   【行情复盘】
9月8日沪锡震荡下跌，主力2310合约收于218600元/吨，跌1.18%。现货主流出货在219000-221000元/吨区间，均价在222000元/吨，环比跌750元/吨。

【重要资讯】
1、 美联储褐皮书显示经济活动增长温和、通胀放缓，暂停加息再添理由。
2、 Andrada Mining签署了一项重要的融资协议，为两年内锡产量的增长以及锂和钽的前景奠定了基础。公司的目标是扩大锡矿的运营规模，分为第1阶段和第2阶段，去年完成第1阶段的的 1B 阶段使其锡精矿生产能力提高了 67%，达到每年 900 吨含锡量。
3、 欧洲战略矿产公司（Strategic Minerals Europe Corp，SME）在对其主要球磨机进行大修后，其Penouta矿的季度产量创下新高。
4、 Metals X Limited宣布，其位于塔斯马尼亚州的Renison锡矿第二季度业绩强劲，矿石品位和回收率均有提高。在2023年第二季度，该公司共交付了2,292吨锡精矿，比第一季度增加了15%。

【交易策略】
美联储再加息预期降温。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费小幅上升，冶炼企业周度开工率环比大幅上升，主因前期检修的云锡逐步恢复生产。缅甸佤邦政府关于禁矿下发通知，宣布所有矿产收归国有，后续是否能够复产要经过考察后确定。近期沪伦比震荡整理，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。需求方面，锡下游逐渐将步入消费旺季，但实际表现较为一般。7月锡焊料企业开工率小幅回升，8月预计开工率也将继续回升。镀锡板开工持稳。8月第五周铅蓄电池企业开工周环比下降0.55%。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存大幅增加，smm社会库存周环比有所下降。精炼锡目前基本面需求端依然难言向好，现货市场继续买跌不买涨的成交节奏。供应端随着大厂检修的结束也将持续恢复。佤邦禁矿事件市场牵动市场神经，各种消息可能随时刺激盘面，建议谨慎操作。近期在电子产业政策利好的带动下盘面先扬后抑，建议空单谨慎续持。中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位205000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于166220，跌1.62%，SMM镍现货166400~169400，均价167900，跌1400。
【重要资讯】
1、格林美：在印尼青美邦镍资源项目一期工程成功竣工运行基础上，公司将镍资源产能扩产9.3万吨金属镍，镍资源项目总产能计划达到12.3万吨金属镍，推动打造“绿色矿山—绿色冶炼—绿色应用”的上下游深度合作的镍资源绿色产业链。
2、据印度尼西亚海关数据统计，2023年7月印尼镍铁出口量75.5万吨，环比增加5.2万吨，增幅7.4%；同比增加320.8万吨，增幅73.9%。其中，7月印尼出口至中国镍铁量73.8万吨，环比增加4.8万吨，增幅6.9%；同比增加31.5万吨，增幅74.4%。2023年1-7月印尼镍铁出口总量439.1万吨，同比增加141.2万吨，增幅47.4%。其中，出口至中国镍铁量429万吨，同比增加143.9万吨，增幅50.5%。
【操作建议】
美元指数偏强，有色多数承压。镍调整震荡延续。国内电解镍现货库存下滑，暂未显著累库。电解镍供应持续增长仍为主要中线利空。供给来看，电积镍新增产继续爬坡，7月进口下滑，因国内新增产能替代效应有所显现。需求端来看，不锈钢最新300系冷轧库存总体略增，无锡地区略降。硫酸镍略偏强，因原料端也受矿紧预期支持，现货刚需采购提振。近期电解镍需求一般，现货升水波动收窄。LME镍库存及沪镍期货库存波动，现货暂未有明显连续累库，环比下滑。沪镍主力合约接近16-17.5万元区间上沿后承压回落调整，下方关注16.5及16.1万元附近支撑。印尼镍矿重新恢复旧规但审批流程较长可能需要一个月，矿石价格仍继续偏强运行。后续关注产能释放节奏，期现库存是否连续累积，宏观情绪，印尼矿山配额发放节奏。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15615，跌1.23%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格波动。9月8日江苏 无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料15500，跌50；德龙15500，跌50；宏旺15600，跌50。2023年9月7日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.31万吨，周环比下降1.04%。其中冷轧不锈钢库存总量54.82万吨，周环比下降0.58%，热轧不锈钢库存总量48.49万吨，周环比下降1.56%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以200、400系资源消化为主。本周现货价格较为坚挺，刚需补库成交尚可，叠加受台风天气影响，到货稍延缓，因此全国不锈钢社会库存有所消化。2023年9月7日，无锡市场不锈钢库存总量54.89万吨，减少8106吨，降幅1.46%。200系本周无明显钢厂到货，周内现货价格较为坚挺，刚需采购成交尚可，以现货库存消化为主，整体降幅10.11%；300系本周华南钢厂资源正常到货，大厂资源小幅增量，其中冷轧以仓单资源增量为主，热轧到货不及冷轧，周内以现货消化为主，呈现冷轧增热轧降的态势，整体增幅0.30%；400系周内以西北大厂前置资源代理结算降量为主，以冷轧降量为主，整体降幅2.34%。不锈钢期货仓单80298，增356。
【交易策略】不锈钢表现调整。不锈钢库存整体下降，300系库存略有回升，无锡回升幅度较小，而佛山略多。因印尼矿山配额放缓，镍生铁上涨提振不锈钢价格，但近期价格回升后，需求观望，随着国内稳增长措施出台，关注后续实际需求的改善，8-9月不锈钢虽维持较高排产但环比变化较为有限。近期不锈钢仓单再度连续显著回升，期价上行压力显现。从技术走势看，不锈钢16000下方震荡整理暂延续，15700防御不利则下观15300附近支撑，上方则注意前期高点16300的突破意愿。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货日间继续下跌，收盘跌至3700元附近。
现货市场：北京地区价格开盘持稳，河钢敬业报价3660，盘中期货大跌，期货小幅跟降10元，目前报价3650，但是今天有价无市，各家反馈出货非常差，心态不佳。上海地区价格开盘持稳，盘中下调30左右，目前永钢3710、中天3650-3660、三线3650-3680，商家反馈整体成交不好，期现甩货的成交量也一般。
【重要资讯】
国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整。规则明确，对于符合要求的存量个人住房贷款最低可调整至原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限，并按照三类情形分别进行调整。据海关统计，2023年前8个月，我国进出口总值27.08万亿元人民币，同比微降0.1%。其中，出口15.47万亿元，增长0.8%；进口11.61万亿元，下降1.3%；贸易顺差3.86万亿元，扩大7.3%。8月中国出口钢材828.2万吨，较上月增加97.4万吨，环比增长13.4%；1-8月累计出口钢材5878.5万吨，同比增长28.4%；8月中国进口钢材64.0万吨，较上月减少3.8万吨，环比下降5.6%；1-8月累计进口钢材505.8万吨，同比下降32.1%。
【交易策略】
螺纹钢期货日间继续走弱，跌至3700元附近，现货调整，成交偏弱。本周商品市场整体情绪波动较大，同涨同跌的情况比较明显，螺纹自身矛盾不大，供需双弱且本周现货数据不差，库存继续减少，因此价格走势受成本带动较多，随着煤炭基差收窄且供应有回升预期，结合本周四以来对铁矿石的调控消息增多，使得螺纹也跟随成本回落。钢联数据显示，本周螺纹钢产量继续下降，表观消费量大幅回升，去库速度加快，供需数据较好，卷板继续累库，本周产量下降，供应压力减轻但仍较高，高炉铁水产量继续增加，钢厂盈利率小幅下降，螺纹亏损收窄。经济政策方面，房地产政策进一步宽松，上海出台住房公积金支持城市更新政策，后期跟踪政策放松后销售回升持续性，以及房价能否重新上涨并向全国传导，预计地产对钢材需求的影响仍主要停留在预期层面，对旺季需求实质性影响较小，8月地方债发行大幅增加，9月上旬发行量仍较高，四季度基建投资有望重新回升，8月钢材直接出口维持高位，环比增加13%，同比增加28%，出口持续好于预期，间接出口方面，8月汽车、家电出口同比维持高位，机电、船舶、通用机械设备出口同比继续下降，延续之前的状态。
整体看，螺纹产量较低、需求开始回升，利润及库存均不高，虽然旺季需求可能并不强，但维持当前产需下，自身矛盾也不大，只是在原料前期大涨后基差收窄，盘面估值偏高，加上近期政策面调控的消息较多，对市场心态有一定影响，资金减仓避险情绪上升，导致短期螺纹会跟随成本下跌，但铁水产量还未持续下降，因此黑色商品目前仍是供需双强的状态，并不具备较强的负反馈基础，因此短期以阶段性回调看待，是否像之前预期一样已开始持续性回调还需跟踪消费数据，01合约暂时关注3700元支撑，超跌可尝试轻仓多配。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货大幅下行，2310合约日内跌1.91%至3809元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3870元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价小幅下调，降后成交未见好转，金九旺季仍未到来，需求暂未得到明显改善。
【重要资讯】
1、据中国工程机械工业协会数据显示，2023年8月销售各类挖掘机13105台，同比下降27.5%，其中国内5669台，同比下降37.7%；出口7436台，同比下降17.2%。
2、2023年8月中国出口船舶353艘，同比下降5%；1-8月累计出口3116艘，累计同比增加15.9%。
3、2023年8月中国出口汽车43.8万辆 ，同比增长42.21%；1-8月累计出口汽车321.6万辆，同比增长69%。
4、2023年8月，中国出口家用电器35586.7万台，同比增长26.7%；1-8月累计出口239961.8万台，同比增长4.9%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
9月热卷面临旺季消费验证，现实影响权重增加。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。板材厂周产量因订单原因小幅下降，厂库因发货速度恢复有所下降，社会库存则继续垒库，高频表观需求小幅回落。技术上，此前热卷主力连续合约突破3760-3880箱体，上方缺口4140受阻，后回踩前箱体，跌破箱体上沿，走势转震荡，短期下方8月前低面临考验。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，短期成材周产量持续增加，市场对“平控”信任度下降，但房地产相关政策持续加码，由于进入旺季验证阶段，短期虽驱动但数据未见明显变化，3800-4000区间思路。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸1-5反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面维持稳定，主力合约跌幅小幅扩大至2.07%，收于827.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格本周涨跌互现。截止9月7日，青岛港PB粉现货价格报902元/吨，周环比下跌8元/吨，卡粉报974元/吨，周环比下跌6元/吨，杨迪粉报853元/吨，周环比上涨8元/吨。
【基本面及重要资讯】
2023年8月中国出口钢材828.2万吨，较上月增加97.4万吨，环比增长13.4%；1-8月累计出口钢材5878.5万吨，同比增长28.4%。8月中国进口钢材64.0万吨，较上月减少3.8万吨，环比下降5.6%；1-8月累计进口钢材505.8万吨，同比下降32.1%。
8月中国进口铁矿砂及其精矿10641.5万吨，较上月增加1293.9万吨，环比增长13.8%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿77565.8万吨，同比增长7.4%。
8月全国钢铁行业PMI为46.6%，环比下降1.9个百分点，继续处于荣枯线下方运行。
7月我国钢材出口730.8万吨，同比增长9.5%，较6月减少20万吨。进口量67.8万吨，同比下降14.1%，较6月增加6.6万吨。1-7月我国累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。
7月全球制造业PMI为47.9%，环比上升0.1个百分点，结束了连续4个月环比下降趋势，但连续两个月处于48%以下，当前全球经济下行态势未改。
8月28日-9月3日，澳巴19港发运2762.9万吨，环比增加35.9万吨。澳矿发运1886.9万吨，环比增加70.9万吨，发运至中国的量1467.4万吨，环比减少53.6万吨。巴西矿发运876万吨，环比减少35.1万吨。
8月28日-9月3日，中国45港到港量1978.7万吨，环比减少508.3万吨，47港到港量2010.9万吨，环比减少573.2万吨，北方六港到港量1000.8万吨，环比减少65万吨。
1-7月，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%，增速较1-6月放缓0.4个百分点。基建增速6.8%，增幅收窄0.4%。制造业投资增速5.7%，增幅收窄0.3个百分点。
1-7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，降幅较1-6月进一步扩大0.6个百分点；其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%，降幅扩大。
1-7月，房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%，降幅扩大。其中，住宅施工面积563026万平方米，下降7.1%，降幅扩大。房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%，降幅扩大。其中，住宅新开工面积41546万平方米，下降25%，降幅扩大。房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%，增幅扩大。其中，住宅竣工面积27954万平方米，增长20.8%，增幅扩大。
1-7月，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，降幅扩大1.2%。
1-7月，规模以上工业增加值同比增长3.8%，7月份规模以上工业增加值同比实际增长3.7%。

铁矿石日间盘面跌幅小幅扩大。本周成材表需开始回升，且钢材库存连续四周下降，旺季需求有望继续对铁元素价格形成支撑。8月制造业PMI回升至49.7%，好于市场预期，建筑业PMI表现较好，叠加地产端预期的改善，提升近期黑色系整体市场情绪。中期来看，7月国内PPI同比降幅年内首次收窄，预示着本轮库存周期拐点将至，随着库存周期逐步进入被动去库，受国内需求影响更为明显的商品价格具备了反弹的条件。低库存下市场开始预期“金九银十”旺季可能带来的黑色系价格上涨弹性。成材价格可能出现的上行将给予炉料端价格正向反馈。当前高炉开工积极，本周日间铁水产量继续攀升，高于历史同期正常水平。高日耗下钢厂对铁矿的采购意愿仍较为积极，疏港旺盛。本周外矿到港压力下降，铁矿港口库存再度去化，45港库存跌破12000万吨，同时钢厂厂内铁矿库存水平也出现下降。库存总量偏低的矛盾开始显现，铁矿石当前基本面依旧坚挺。随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，焦炭出现首轮提降，且仍有继续提降的预期。下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜。01合约当前贴水现货，金九银十期间对铁矿主力合约可尝试进行卖出看跌期权的策略。
【交易策略】
铁水产量继续高位运行，疏港旺盛，金九银十将至，铁矿库存总量矛盾开始显现。随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，对焦炭开始提降。下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜，金九银十期间对铁矿可尝试进行卖出看跌期权的策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。上半年基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产销售二季度以来未见改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。铁元素出口随着下半年海外需求的回落也将面临承压。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年粗钢产量预计仍将同比不增，旺季过后四季度铁水有较大的减产压力，将对铁矿石主力合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。“金九银十”旺季期间，铁矿石短期仍具备正套逻辑。钢厂利润三季度以来一度向炉料端的煤焦倾斜，对矿价形成短期挤压。但随着高温天气的结束，近期钢厂开始对焦炭提降，煤焦价格下一阶段面临调整，钢厂利润有望重新向铁矿倾斜。近期成材表需出现回暖迹象，钢材库存连续四周下降，铁矿库存总量矛盾也开始显现，旺季需求有望继续对铁元素价格形成支撑。铁矿相较成材的上涨弹性通常更好，下一阶段炉料端利润将逐步从煤焦向铁矿转移，螺矿比和焦矿比短期有进一步下行空间。

玻璃     【行情复盘】
周五玻璃期货盘面偏弱运行，主力2401合约跌3.76%收于1689元。
【重要资讯】
现货市场方面，周五国内浮法玻璃市场局部零星上调，整体出货略有放缓。华北沙河交投尚可，厂家出货存差异，小板部分略涨，大板基本稳定；华东市场价格暂稳，中下游提货积极性稍有回落，刚需补货为主；华中市场价格走稳，交投转弱，仅少数厂家可达产销平衡；华南市场零星小幅上调1元/重量箱，多数厂稳价观望，降雨对部分区域出货有一定影响；东北主流走稳，成交转淡。
供应面：截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计311条，在产249条，日熔量共计169750吨，较上周减少1000吨。周内产线冷修1条，改产1条，暂无点火线。
冷修线：信义玻璃（营口）有限公司1000T/D一线，9月1日放水冷修。改产线：天津台玻玻璃有限公司600T/D浮法线原产普白，9月1日投料转超白。
需求面：本周国内浮法玻璃市场需求端表现良好，月初市场交投相对活跃，涨价氛围下，中下游提货积极性较高。终端订单稳步增加，当前加工厂订单情况尚可，大厂订单饱满，维持高负荷运行。预计短期在季节性旺季支撑下，需求维持良好。
库存方面，截至9月7日，重点监测省份生产企业库存总量为3910万重量箱，较上周四库存下降299万重量箱，降幅7.10%，库存环比由增转降，库存天数约18.94天，较上周减少1.25天。本周重点监测省份产量1332.70万重量箱，消费量1631.70万重量箱，产销率122.44%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存下降明显，整体市场交投较上周明显改善，涨价氛围下中下游采购积极性较高，刚需向好加速库存去化。分区域看，华北周内多数库存有所削减，多数处于正常或偏低位，近日出货稍缓，目前沙河厂家库存约137万重量箱，贸易商库存小幅缩减，规格性缺货；周内华东市场涨价氛围刺激下，中下游提货积极性提高，原片厂整体出货维持良好，多数厂库存削减，整体库存降幅明显；华中周内库存小幅削减，多数厂产销平衡以上，目前库存处于偏低位；华南企业周内基本维持销大于产，部分大厂降库速率加快。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
玻璃产业链目前正在为“金九银十”行情积极备战，上下游企业在对行情的憧憬中，积极进行风险管理是必要的。套期保值策略方面，01定价市场仍然存在不同预期，多空博弈激烈。玻璃市场预期和现实间在极限拉扯，地区间价格涨跌互现。短期旺季去库存趋势有延续可能。建议产业链上下游合理运用盘面波动，择机于01合约参与套保，阶段性锁定下半年生产利润。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油开盘后冲高回落，主力合约收于690.6元/桶，涨0.1 %，持仓量减少90手。
【重要资讯】
1、普氏能源调查：沙特原油产量降至2021年5月以来的最低水平，为895万桶/日。
2、摩根大通对短期油价持乐观态度，但仍认为2023年油价不会突破100美元/桶。沙特的决心以及与俄罗斯的合作加强将会收紧石油供需平衡，并使布伦特原油价格在9月份达到每桶90美元甚至更高。
3、 美国至9月1日当周EIA原油库存 -630.7万桶，预期-206.4万桶，前值-1058.4万桶。战略石油储备（SPR）库存增加79.8万桶至3.503亿桶，增幅0.23%。库欣原油库存 -175万桶，前值-150.4万桶。汽油库存-266.6万桶，预期-95万桶，前值-21.4万桶。精炼油库存 67.9万桶，预期23.9万桶，前值123.5万桶。国内原油产量维持在1280.0万桶/日不变。商业原油进口677.0万桶/日，较前一周增加15.3万桶/日。原油出口增加40.4万桶/日至493.2万桶/日。炼厂开工率 93.1%，预期93.4%，前值93.3%。
4、中国8月原油进口5280.4万吨，7月为4368.6万吨。中国1-8月原油进口为37855.4万吨。
【交易策略】
产油国持续减产提振市场做多情绪，但全球石油消费将从旺季逐步进入淡季，需求弱化可能削弱原油平衡表。盘面上，SC原油连续上涨试探700一线阻力位，若无进一步利好消息短线刺激突破难度较大，获利多单建议减仓，不追涨。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于3858元/吨，跌0.9%，持仓量减少9241手。
现货市场：本周初中石化山东地区涨30元/吨，华南地区涨20元/吨，部分地炼价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040 元/吨，山东3820 元/吨，华南3880 元/吨，西北4400 元/吨，东北4140 元/吨，华北3810 元/吨，西南4265 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长，下周虽然上海石化将复产沥青，但齐鲁石化及东明石化均有转产渣油计划，且河北金承石化近期停产沥青，预计未来一周沥青开工将受限。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-6日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为49.3%，环比增加3.2%。根据隆众对96家企业跟踪，9月份国内沥青总计划排产量为350.7万吨，环比8月份产量增长8万吨，同比去年9月份实际产量增加42.5万吨或13.8%。9月份国内地炼沥青总计划排产量为238万吨，较8月地炼排产增加21.7万吨或10.0%，较去年8月份地炼实际产量增加47.6万吨或25%。
2、需求方面：公路项目施工逐步进入旺季，沥青消费稳中有增，近期北方地区天气晴好支撑沥青刚需，但南方等地恶劣天气继续影响公路项目进展，沥青需求也将受到抑制。另外当前沥青价格处于年内高位，一定程度上抑制终端贸易商拿货意愿，市场投机需求清淡。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存再度增加，社会库存有所下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-9-5当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为102.6万吨，环比增加1.5万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为134.1万吨，环比减少0.4万吨。
【交易策略】
沥青供给持续回升，虽然沥青消费逐步进入旺季，但受天气及资金因素影响，沥青刚需恢复缓慢。盘面上，成本端表现强势支撑沥青期价走势，但现货端支撑有限，沥青整体表现将继续弱于成本，短线上方3900阻力较强，预计承压震荡。

PTA     【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格下跌为主，PTA2401合约价格下跌96元/吨，跌幅1.57%，收于6024元/吨。
现货市场：9月8日，PTA现货价格跌62至6088元/吨，供应商及贸易商出货为主，卖盘松动，买盘刚需为主，基差跌2至2401+43元/吨。
【重要资讯】
原油成本端:近期原油市场受宏观扰动较为明显，但OPEC+组织超预期自愿延长减产且美国持续补充战略石油储备，三季度原油存较大供需缺口，原油价格有望继续走强。
PX方面：截至9月8日当周，PX开工负荷80.5%，周度提升0.1%，下游PTA工厂高负荷运行状态，PX供需稳定为主，受原油小幅回落影响，9月8日，PX价格收1093美元/吨CFR中国，日度下跌13美元/吨。
供给方面：恒力石化3号220万吨装置计划9月1号停车检修，重启时间待定，珠海英力士125万吨装置上周末短停，提负中，一套110万吨装置降负至5成，后期计划提负。嘉兴石化150万吨装置5日重启，山东一套250万吨装置计划近期重启另外125万吨产能，福海创450万吨装置9月6日负荷提升至8成。截至9月7日，PTA开工负荷81.2%，周度回落0.6%。虹港石化250万吨装置计划9月10日检修8-10天。
需求方面：截至9月7日当周，聚酯开工负荷92.7%，周度降低0.5%。受到亚运会影响，萧绍地区聚酯负荷减产或超预期，聚酯开工有回落风险。终端江浙织机开工负荷77%，周度回升5%，江浙加弹开工负荷83%，周度提升5%。终端开工负荷显著回升，整体终端原料备货中性略偏上。
【套利策略】
PTA现货加工费前期回升后，近期开工负荷继续回升，在供需双增下，PTA现货加工费预计继续呈低位整理状态，建议观望。
【交易策略】
近期PTA工厂负荷高位维持，且聚酯负荷有回落预期，从而拖累市场表现，总体PTA供需短期有走弱预期，但成本端原油价格偏强预期以及终端负荷回升下，PTA价格有望高位整理为主，重点关注聚酯负荷变动节奏。
风险关注:原油价格大幅回落

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯减仓下跌，EB10收于9133，跌156元/吨，跌幅1.68%。
现货市场：现货价格暂稳，江苏现货9400/9440，9月下旬9350/9380，10月下旬9150/9180。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强震荡。沙特和俄罗斯延续减产，油价持续回升；纯苯供需偏紧及成本支撑下，价格将维持偏强震荡；乙烯供需无明显变化在成本支撑下价格偏强。（2）供应端：检修装置回归及新装置产能释放，产量将增加。吉林石化14万吨装置8月29日停车20天，连云港石化60万吨8月24日重启，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车8月14日重启。截止9月7日，周度开工率73.44%（+1.18%）。（3）需求端：下游开工预期回升及新装置投产，需求将回升。截至9月7日，PS开工率53.61%（-0.56%），EPS开工率52.26%（-2.52%），ABS开工率86.07%（-1.19%）。（4）库存端：截止9月6日，华东主港库存4.12（-1.92）万吨，本周期到港1.35万吨，提货3.27万吨，出口0.3万吨，下周期计划到船1.80万吨，库存延续低位。
【套利策略】EB10/11价差预计主要波动区间0-100元/吨，建议高抛低吸。
【交易策略】
苯乙烯供需面有转松预期，但在成本支撑下将维持偏强震荡走势，短时市场情绪回落及原油有高位回调风险，苯乙烯价格将回调整理，建议多单止盈观望，区间8500-9500。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2401合约收8317元/吨，跌1.27%，减仓1.19万手，PP2401合约收7822元/吨，跌1.20%，减仓0.29万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅走弱，国内LLDPE主流价格8300-8750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7780-7900元/吨，华东拉丝主流价格7800-7900元/吨，华南拉丝主流价格7800-7980元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：近期计划外装置检修增多，供应预期小幅收缩。截至9月7日当周，PE开工率为85.02%（+1.97%）； PP开工率79.4%（-3.06%）。PE方面，齐鲁石化、广东石化、中韩石化、燕山石化、兰州石化、扬子巴斯夫、茂名石化装置停车，万华化学重启，上海石化短停后重启，齐鲁石化、广东石化、燕山石化、兰州石化、大庆炼化计划近期重启，独山子石化一线、二线计划近期检修。PP方面，浙江石化二线、弘润石化、洛阳石化、东华能源一期停车，东莞巨正源装置短停后重启，浙江石化四线重启，青海盐湖、广州石化、大庆炼化计划近期重启，茂名石化一线、齐鲁石化、上海石化计划近期停车检修。
（2）需求方面：9月8日当周，农膜开工率43%（+4%），包装56%（持平），单丝50%（持平），薄膜49%（持平），中空51%（持平），管材37%（+1%）；塑编开工率43%（+1%），注塑开工率51%（+1%），BOPP开工率52.04%（-4.1%）。步入年内旺季，新增订单陆续好转，下游多数行业开工有所回升，BOPP因部分企业检修，使得周度开工小幅走弱。
（3）库存端：9月8日，主要两油库存64万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周环比累库1万吨。截止9月8日当周，PE社会库存15.485万吨（-0.292万吨），PP社会库存5.016万吨（-0.411万吨）。
（4）沙特计划将额外减产100万桶/日措施延长至2023年12月底。
【交易策略】
近期计划外装置检修有所增加，预计供应小幅收缩；下游随着旺季来临，需求预期向好，下游新增订单小幅回暖，需求延续修复。聚烯烃在持续上涨之后，下游厂商对高价货源存有一定抵触心理，短期上涨动能或将略显不足，紧密关注油价波动，是否能为聚烯烃带来进一步支撑。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇震荡，EG2401合约收4266元/吨，跌0.02%，减仓0.20万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价4115元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，部分煤制装置近期存重启计划，供应预期小幅回升。国内方面，神华榆林40万吨装置8月8日停车检修，计划近期进入试开车阶段；成都石油化工36万吨装置8月底按计划停车，预计持续至11月底；新杭能源40万吨装置8月24日检修，预计20天左右；陕西延长10万吨装置8月24日停车检修，预计半个月；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启待定；通辽金煤30万吨装置8月15日停车检修，预计20天左右；卫星石化90万吨装置停车检修，重启待定。海外方面，印度一套75万吨装置计划9月初停车检修2个月；沙特一套91万吨装置计划近期重启，该装置于8月中旬停车。截止9月7日当周，乙二醇开工率为64.13%，周环比下降1.31%。
（2）从需求端来看，聚酯开工负荷保持在偏高水平，需求尚可。9月8日，聚酯开工率90.26%，较上一交易日环比下降0.12%，聚酯长丝产销35.8%，较上一交易日环比下降9.9%。终端方面，新增订单延续转好，截止9月7日当周，江浙织机开工负荷77%，周环比提负5%，江浙加弹织机开工负荷83%，周环比提负5%。新装置方面，仪征化纤10万吨短纤新装置9月上旬投产；江苏一套30万吨长丝新装置已开车，预计近期见产品。
（3）库存端，9月7日华东主港乙二醇库存107.75万吨，较9月4日去库2.55万吨。9月8日至9月14日，华东主港到港量预计17.29万吨。
（4）沙特宣布将额外减产100万桶/日措施延长至2023年年底。
【套利策略】
9月8日现货基差-151元/吨，区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
近期部分煤制装置存重启计划，国内供应有小幅回升预期，下游随着步入传统旺季，聚酯维持高开工运转，新装置陆续投产，乙二醇新增需求量增加，终端新增订单延续小幅好转，对上游产业链形成一定正反馈，但是近期港口库存处于年内高位，压制市场心态。整体来看，乙二醇维持供需双强格局，预计乙二醇短期低位震荡为主，注意成本端波动影响。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周五，短纤下跌。PF311收于7544，跌86元/吨，跌幅1.13%。
现货市场：现货价格7540（-30）元/吨。工厂产销53.39%（+15.17%），周末刚需补货，产销有所回升。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。减产支撑下原油维持震荡偏强；PTA下游聚酯超预期减产，价格承压；乙二醇供应仍充足，价格低位震荡。（2）供应端，新装置投产，供应预计增量。仪征化纤10万吨4条产销，2条9月初投产，另2条计划9月中旬投产，福建某25万吨装置9月5停车，预计9月10日恢复外销。截至9月8日，直纺涤短开工率85.0%（-2.0%）。（3）需求端，终端需求有所改善，纯涤纱震荡去库，但对短纤采购仍谨慎。截至9月8日，涤纱开机率为66%（-1.0%），开工震荡回升，成品库存仍偏高，开工继续上行空间有限。涤纱厂原料库11.3（-1.5）天，短纤价格震荡，纱企仍刚需采购，原料库存维持相对低位。纯涤纱成品库存29.8天（-0.7天），进入旺季需求有所好转，成品延续缓慢去库。（4）库存端，9月8日工厂库存13天（+1.0天），产销回落，库存延续高位。
【套利策略】短纤10/11价差预计在-50~50区间波动，建议波段操作。
【交易策略】
短纤成本支撑较好，且进入传统旺季需求有好转预期，预计价格偏强震荡，操作上逢低做多为主。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格窄幅整理为主，高硫燃料油主力合约价格下跌4元/吨，跌幅0.11%，收于3737元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨6元/吨，涨幅0.13%，收于4614元/吨。
【重要资讯】
1. 新加坡企业发展局（ESG）：截止9月6日当周，新加坡燃料油库存下降46.5万桶，降至1945万桶的7周低点；新加坡中质馏分库存增加74.6万桶至873.5万桶，创下21周以来的最高水平；新加坡轻质馏分库存增加了91.1万桶，达到了1383.9万桶的10周高位。
2. 普氏能源调查：沙特原油产量降至2021年5月以来的最低水平，为895万桶/日。
3. EIA报告：截至09月01日当周，除却战略储备的商业原油库存减少630.7万桶至4.17亿桶，降幅1.49%；美国战略石油储备（SPR）库存增加79.8万桶至3.503亿桶，增幅0.23%。
【套利策略】
高硫燃料油供需虽然依然坚挺但边际开始转弱，而低硫燃料油供给受限明显， 随着低高硫燃料油价差连续压缩，价差低估值表现下，建议多LU空FU合约策略继续持有。
【交易策略】
近期沙特以及俄罗斯挺价意愿明显，减产措施延长三个月，超预期减产，且美国继续补充战略石油储备库存，原油价格有望进一步走强。而高硫燃料油随着发电需求下降，来自中东的进口量逐渐增加，但由于受到原油继续减产影响，高硫原油产量下降，带动高硫燃料油产出下降。低硫燃料油受供给端收缩明显影响，价格坚挺。总体来看，低高硫燃料油价格预计紧跟原油波动为主，上调燃料油价格研判，高硫燃料油参考价格3400-4000元/吨，低硫燃料油参考价格区间4000-4900元/吨。
风险关注：宏观风险扰动

液化石油气 【行情复盘】
2023年9月8日，PG10合约下跌，截止收盘，期价收于5551元/吨，跌幅2.01%。
【重要资讯】
原油方面：市场消息：沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至今年12月底，并将每月对自愿减产决定进行审查，以考虑进一步减产或增产，接下来的三个月，沙特的日产量将约为900万桶。俄罗斯亦宣布将延长30万桶/日的石油出口削减至12月份。美国EIA公布的数据显示：截止至9月1日当周，美国商业原油库存较上周下降630.7万桶，汽油库存较上周下降266.6万桶，精炼油库存较上周增加67.9万桶，库欣原油库存较上周下降175万桶。
CP方面：9月7日，10月份沙特CP预期，丙烷571美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨；丁烷581美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨。11月份沙特CP预期，丙烷586美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨；丁烷596美元/吨，较上一交易日跌5美元/吨。
现货方面：8日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在5648元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5250元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6250元/吨。
供应端：周内，山东一家地炼部分装置检修，不过山东、华东、东北均有企业开工，因此整体供应上升。截至2023年9月7日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.35万吨左右，周环比增3.29%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月7日当周MTBE装置开工率为61.58%，较上期增1.4%，烷基化油装置开工率为43.87%，较上周降0.47%。周期内浙石化、斯尔邦石化PDH装置降负，使得PDH产能利用率下滑。截止至9月7日，PDH装置开工率为69.07%，环比降2.72%。
库存方面：本周港口到船多于上周，部分月底延迟船只于本周集中到港，本期中国液化气港口样本库存量呈提升趋势。截至2023年9月7日，中国液化气港口样本库存量：282.55万吨，较上期增加17.60万吨或6.64%。按照卓创统计的船期数据，下周华南3船货到港，合计8.8万吨，华东7船货到港，合计25.1万吨，后期到港量略有下滑，预期港口库存将小幅下降。
【交易策略】
9月CP价格的上调，叠加原油走势偏强对期价有较强的支持作用。当前10合约没有仓单的压制，期价仍将偏强运行，由于PDH装置即期利润转弱，开工率有所下滑，10合约继续上行驱动减弱，低位多单逢高减仓，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤日间盘面领跌黑色，主力合约收于1642元/吨，跌幅为4.09%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤日间盘面领跌黑色。下游对焦煤现货价格上涨的接受度开始趋于谨慎，钢厂对煤焦的阶段性补库暂告一段落，且居民用电高峰已过，短期继续上行空间有限。基本面方面，前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，国内原矿整体供应偏紧的局面有所缓解。9月7日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为611.14万吨，较上期增加2.19万吨。洗煤厂的开工生产积极性本周小幅下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.37%，较上期下降0.2个百分点；日均产量63.88万吨，环比下降0.24万吨。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，对高价煤种接受度不高，本周焦化厂内焦煤库存水平小幅回升。在下游阶段性补库的影响下，煤矿端原煤和精煤库存本周下降明显，但去库临近尾声。9月7日当周，坑口精煤库存为131.26万吨，环比下降9.07万吨，原煤库存179.92万吨，环比减少12.35万吨。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将稳步增加，同时进口量仍将维持较快增速，短期供应端的扰动不改国内炼焦煤供应转向宽松的趋势。煤矿端利润当前在黑色产业链中处于较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格或将面临调整压力。
【交易策略】
焦煤供给逐步恢复，下游对焦煤采购意愿谨慎。金九银十将至，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但前期累计涨幅较为明显，用电高峰结束后，随着国内原煤供应的逐步恢复，盘面调整的风险正逐步加大。操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎，年线附近可尝试逢高沽空。

焦炭     【行情复盘】
焦炭盘面日间回调明显，主力合约收于2304元/吨，跌幅为3.50%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭日间盘面回调明显，本周冲高回落，主力合约遇阻上方年线。近期焦炭盘面的上涨主要受焦煤上涨的成本驱动，现货市场情绪依旧谨慎。焦炭现阶段自身价格上行驱动不明显，供需结构开始逐步转向宽松。近期炉料端价格的上涨挤压成材利润空间，且钢厂利润开始向铁矿端转移，使得钢厂对焦炭的采购意愿开始趋于谨慎，焦炭出现首轮提降，焦钢博弈加剧。铁水产量维持高位运行，且高于历史同期正常水平，钢厂对炉料端的刚性需求仍较强，8月开始对焦炭进行了一定规模的补库，但当前已临近尾声。本周钢厂厂内焦炭库存可用天数继续回升。首轮提降过后焦化企业整体利润下滑，但焦企开工意愿仍较为积极。最近一期样本焦化企业产能利用率为85.01%，环比上期下降0.12%，最近一周产量306.04万吨，环比上期减少0.43万吨。焦化厂内焦炭库存最近一期出现明显去化，向下游钢厂转移。整体而言，焦炭基本面短期仍受下游需求支撑。但随着钢厂本轮补库的结束，对焦炭价格上涨的接受度将下降，考虑到成本端焦煤价格回调风险的加大，焦炭盘面下一阶段将面临下行压力。
【交易策略】
随着用电高峰的回落和国内煤炭供应的恢复，成本端焦煤价格或将面临阶段性回调，对焦炭价格支撑力度将下降。焦炭自身的供需结构下一阶段也将转向宽松，焦钢博弈加剧。焦炭价格进一步反弹空间有限，操作上维持中期逢高沽空策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货弱势下探，跌破2530一线，回踩20日均线附近支撑后企稳回升，录得长下影线。
【重要资讯】
现货：国内甲醇现货市场气氛降温，区域走势分换，沿海相对抗跌，整理运行，内地市场窄幅松动。
基差：与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态，基差略有收敛。
成本：上游煤炭市场价格小幅上行，供应增加有限，主产区部分安全检查严格，前期停车煤矿仍有部分未恢复，在产煤矿库存偏低，存在挺价意向。下游电厂日耗下滑，非电用户刚需略有增加，但抵触高价货源。煤炭市场交投依旧不活跃，涨价空间有限。成本端跟随小幅抬升，甲醇生产企业面临压力尚可，但随着自身价格回落，利润空间被挤压。
厂家：西北主产区企业报价陆续小幅下调，厂家签单情况平稳，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2140-2230元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。
开工：甲醇产能利用率提升，达到72.93%。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工水平将平稳回升，货源供应呈现增加态势。
成交：市场买气不足，持货商排货意向增加，降价让利出货。下游市场接货较为谨慎，买涨不买跌心态影响下，采购节奏放缓，实际商谈重心走低。当前甲醇现货市场低价货源偏少，交投不活跃，观望情绪渐浓，放量难以打开。
下游：甲醇价格经过前期上涨后，下游行业生产利润情况一般，消化固有库存为主。
库存：甲醇需求跟进滞缓，国际市场货源供应充裕，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。
【交易策略】
成本端变化不大，甲醇货源供应预期增加，而下游需求跟进一般，加之进口货源冲击，港口库存持续回升，市场延续累库逻辑，基本面支撑不足，期价承压回落，短期重心或围绕6530一线徘徊，盘面仍存在回调风险，操作上可考虑五日均线附近轻仓试空。

PVC     【行情复盘】
PVC期货继续调整，重心回落至五日均线下方运行，跌幅有所扩大。
【重要资讯】
市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛偏淡，市场主流价格跟随下行，与期货相比，PVC现货市场维持小幅升水状态，基差出现收敛，部分点价货源优势显现。业者对高价货源抵触情绪较浓，小单成交为主。上游原料电石市场供需关系转化，价格暂时维持稳定。随着电石企业开工回升，产量逐步增加，企业出货不及前期。下游PVC企业电石到货增加，整体采购稳定，但对高价抵触情绪显现。电石市场货源紧张态势逐步缓解，价格存在下行风险。成本端偏强运行，PVC现货价格松动，企业面临生产压力增加，部分厂家亏损幅度扩大。西北主产区企业报价稳中下调，厂家近期接单情况一般，但预售仍维持在高位，暂无销售压力，厂区库存低位小幅回升，当前企业无明显挺价意向。PVC货源供应稳定，行业开工水平小幅回落至73.29%，新增三家企业检修，损失产量有所增加。后期仅有一家企业计划检修，预计PVC开工率小幅波动，产量变动有限。下游制品厂新增订单不多，生产积极性不高，华东、华南与华北地区开工基本与前期持平，在五成左右波动。贸易商反应出货情况不佳，存在降价让利现象。下游逢低适量接货，主动询盘匮乏。外报价松动，出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分货源交付出口订单，市场到货减少，华东及华南地区社会库存小幅回落，降至40.70万吨，依旧高于去年同期水平16.75%。
【交易策略】
在地产相关政策刺激下，终端需求仍存在向好预期，但PVC市场弱现实难改，缺乏上行驱动，短期重心或考验6400关口支撑，关注其能否向下突破。

纯碱     【行情复盘】
2023年9月8日，SA2401合约下跌，截止收盘，期价收于1793元/吨，跌幅4.12%。
【重要资讯】
现货方面：7日现货市场稳中偏强运行，华北地区重质纯稳定在3350元/吨，华东重质纯碱稳定在3200元/吨，华中重质纯碱稳定在3200元/吨，西北重质纯碱稳定在3100元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家盈利情况好转，行业整体开工负荷8成左右，厂家整体库存水平偏低，货源供应持续紧张，纯碱厂家多控制接单。截止到2023年9月7日，周内纯碱产量55.28万吨，环比-1.64万吨，下降2.88%。
需求方面：重碱下游刚需向好，轻碱下游需求未有明显变化，原料纯碱库存水平整体不高。截至2023年9月7日，全国浮法玻璃日产量为16.9万吨，环比-0.59%。本周全国浮法玻璃产量118.31万吨，环比-0.39%，同比+0.69%。截至2023年9月7日，浮法玻璃行业开工率为80.66%，环比-0.33%。
库存方面：截止到2023年9月7日，本周国内纯碱厂家总库存12.47万吨，环比下降1.66万吨，下降11.75%。截至2023年9月7日，中国纯碱企业出货量为56.94万吨，环比-0.45万吨；纯碱整体出货率为103%，环比+2.18个百分点。
利润方面：截至2023年9月7日，中国氨碱法纯碱理论利润1507.23元/吨，较上周+166.38元/吨，环比+12.41%。周内原盐价格小幅波动，纯碱价格上涨，故利润上涨。截至2023年9月7日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1934.60元/吨，环比+10.5元/吨，涨幅0.55%，周内煤炭价格小幅上涨，纯碱价格坚挺，利润整体小幅上涨。
【交易策略】
本周纯碱库存进一步下降，短期现货依旧偏紧。在低库存情况下，现货价格上涨对期价有较强支撑，近月合约仍有可能修复基差。而随着时间推移，检修季结束，以及新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，从盘面走势上看，短期期价将维持区间震荡，操作上以震荡偏空思路去操作。

油脂     【行情复盘】
周五国内油脂期价震荡收跌，主力P2401合约报收7560点，收跌22点或0.29%;Y2401合约报收8252点，收跌68点或0.82%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7520元/吨-7620元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+10-50左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价8810元/吨-8910元/吨，较上一交易日上午盘面下跌90元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+550~600元左右。
【重要资讯】
1、USDA最新干旱报告显示，截至9月5日当周，约43%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为40%，去年同期为21%。
2、CONAB月报最新预测数据显示，预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.546174亿吨，同比增加2906.76万吨，增加23.2%，环比增加1.4万吨。
3、彭博公布对USDA 9月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2023/24年度大豆单产料为50.1蒲式耳/英亩，预估区间介于49.5-51蒲式耳/英亩，USDA 8月月报预估为50.9蒲式耳/英亩。
4、海关总署：中国8月大豆进口936.2万吨，7月为973.1万吨。中国1-8月大豆进口为7165.4万吨。
5、路透公布对USDA 9月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2023/24年度大豆单产料为50.2蒲式耳/英亩，预估区间介于49.6-51蒲式耳/英亩，USDA 8月月报预估为50.9蒲式耳/英亩。全球2022/23年度大豆期末库存为1.029亿吨，预估区间介于1.0225-1.0311亿吨，USDA此前在8月预估为1.0309亿吨。
6、美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少12.20%，这也是连续第二周下降。截至2023年9月1日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.67美元，上周是4.18美元/蒲。过去一年来的压榨利润平均为3.61美元/蒲。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：彭博和路透预估8月份马棕产量环比增加6.83-7.45%至172-173万吨，出口环比减少1.48-1.77%至133万吨，期末库存环比增加9.23-9.83%至189-190万吨，产地累库存幅度偏大，叠加国内棕榈油近月买船较为活跃有一定类库存预期对近期棕榈油价格产生一定压力。9-10月棕榈油仍处于增产季，但高频数据显示基本面情况好转，9月1-5日马棕产量环比减少11.86%，马棕出口环比增加26.97%，短期关注改善的持续性。长期来看，11月开始棕榈油步入减产季，厄尔尼诺将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。
豆油：产区天气及单产预估是市场关注的焦点。近期产区降水再次转少，美豆优良率53%，环比降低5%，较市场预期低2%，ProFarmer巡查显示美豆单产49.7蒲/英亩，彭博和路透预估美豆单产50.1-50.2蒲/英亩，低于8月USDA报告预估的50.9蒲/英亩。9月份USDA报告存下调单产预期的可能，美豆供需平衡表收紧预期对美豆价格产生支撑，但天气交易窗口将逐步关闭，如单产无超预期调降，9月USDA报告公布后市场关注焦点将转向美豆需求和南美豆产量预期，美豆价格向上幅度相对有限。国内9-10月大豆到港预估600万吨/月，到港较前期明显减少，需求端学校开学，中秋、国庆补货启动，油脂需求或有好转，豆油后期有一定去库存预期。
操作：短期期价震荡偏弱调整为主，豆油支撑参考7650-8000，棕榈油支撑参考7200-7500，中长期可支撑位附近逢低轻仓试多。

豆粕     【行情复盘】
周五，美豆主力11合约价格下跌，午后暂收跌于1358美分/蒲。M2401合约下跌，午后收于4062 元/吨，下跌75 元/吨，跌幅1.81% 。
国内沿海豆粕现货价格下跌，南通4750 元/吨跌50，天津4860 元/吨跌50，日照4750 元/吨跌80，防城4820 元/吨跌70，湛江4800 元/吨跌60 。
【重要资讯】
美国中西部主产州预期出现降雨，但预计对作物利好程度有限。
截至9月3日美国大豆优良率为53%，低于一周前的58%，低于去年同期的57%。
作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周将2023年美国大豆单产预估下调1.0蒲，为50.0蒲/英亩，因为上周天气恶劣，降低了大豆单产潜力，尤其是在内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州；
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)的数据显示，巴西8月份大豆出口量估计为737万吨，低于一周前估计的758万吨，但是仍将比去年8月份的出口量505万吨高出45.9%。今年1至8月份巴西大豆出口量估计为8127万吨，超过去年全年出口量7780万吨。巴西大豆主产州预计提前半个月时间播种。
Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场；
美豆物流运输及国内通关等因素，可能影响大豆到港延缓及离岸升贴水；
【交易策略】
豆粕观点暂不变。豆粕目前技术性压力位明显，可考虑减仓，但不建议追空。我们认为正滞涨下跌时间点可能出现在国庆之后。成本端来看，美豆尽管优良率在提升，但受制于播种面积及收获面积的下调预计8月底降雨偏少的预期，供需偏紧格局延续，美豆走势坚挺，Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。美豆及巴西到岸升贴水在2024年2月船期之前均在250美分/蒲左右，成本端在2024年春节之前均有支撑。三季度国内大豆到港预期偏少。今年豆粕整体提货量较高反映出较为强劲的需求，8-10月我国月均到港量预计递减，我国豆粕供应预计逐步收紧，油厂对于豆粕挺价心态较为浓厚。由于美豆延续偏紧态势，且进口成本不低，国庆之前豆粕不看空。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周五，菜粕2401合约下挫，午后收于3234 元/吨，下跌147 元/吨，跌幅 4.35%；菜油2401合约下跌，午后收于8951 元/吨，下跌125 元/吨， 跌幅1.38% 。
菜粕现货价格下跌跌，南通3880 元/吨跌100，合肥3820 元/吨跌100，黄埔3980 元/吨跌120 。菜油现货价格下跌，南通9280 元/吨跌120，成都9660 元/吨跌120 。
【重要资讯】
美国中西部大豆主产州预计出现降雨，美豆滞涨回调；
截至9月3日美国大豆优良率为53%，低于一周前的58%，低于去年同期的57%；
8月USDA供需报告下调美豆单产至50.9蒲/英亩，下调加拿大油菜籽产量至1900万吨；
据Mysteel调研显示，截止到2023年9月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存为21.4万吨，较上周增加5.1万吨；菜粕库存为4.4万吨，环比上周增加0.8万吨；未执行合同为10.6万吨，环比上周增加4.4万吨。
【交易策略】
菜粕观点暂不变，前期已提示多单止盈，菜粕11合约对应水产养殖淡季，不建议过多布局多单。Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。8月底降雨偏少，美豆走势坚挺。四季度菜粕需求预计会大幅下降，利多时间窗口在缩短。11和01合约对应消费淡季，不建议布局远月多单。近期利多因素在于9月USDA报告或对豆粕价格进一步提振带动菜粕走高。
菜油累库节奏放缓，预计去库逐步启动，但短期供应依旧宽松。目前现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚，下游接货意愿逐步增强。我们后期对菜油持有偏多的观点，考虑对01进行偏多配置，短期或有反复，注意仓位风险。目前风险点在于国内偏高的油脂库存。国庆后菜系油粕比预计偏强走势，可能会有亮眼表现。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力11合约周五继续偏弱波动，收于2657元/吨，跌幅为1.19%；
现货市场：周五全国玉米现货价格继续以稳为主。北方玉米集港价格2810-2830元/吨，较周四持平，广东蛇口新粮散船2980-3000元/吨，较周四持平，集装箱一级玉米报价3070-3090元/吨；黑龙江深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2800-2850元/吨，饲料企业收购2750-2850元/吨；华北玉米价格稳中下行，山东3000-3100元/吨，河南2960-3040元/吨，河北3000-3060元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部将于9月12日发布9月份供需报告，近期的高温干旱天气降低了美国作物状况评级。分析师平均预计美国农业部将在这份报告中下调美国玉米产量和单产预估。
（2）美国干旱监测报告显示，截至9月5日，玉米处于干旱地区的比例为49%，一周前45%，去年同期29%。
（3）深加工企业玉米消费量：2023年36周（8月31日-9月6日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米108.87万吨，较前一周增加1.14万吨；与去年同比增加18.34万吨，增幅20.26%。（钢联农产品）
（4）市场点评：外盘市场来看，市场预期产量预估或有下调，构成期价的相对支撑。整体来看，天气扰动以及单产预期下修给市场带来一定的支撑，不过整体市场的压力预期未发生明显变化，既有巴西丰产上市的阶段性压力，也有北半球高产预期的新季宽松预期的压力，限制期价的上行幅度，短期期价或继续低位震荡。国内市场来看，现货端季节性支撑仍在，不过市场心态出现一定变化，同时新季产量预期相对压力延续，短期期价运行重心或有下移。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望；
【交易策略】
短期玉米期价运行重心或有下移，操作方面建议维持偏空思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力11合约周五偏弱震荡，收于2980元/吨，跌幅0.33%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3570元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3460元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（8月31日-9月6日）全国玉米加工总量为55.74万吨，较上周降低2.43万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.35万吨，较上周产量降低1.33万吨；开机率为52.81%，较上周降低2.48%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量80.0万吨，较上周减少4.2万吨，降幅4.99%，月降幅15.61%；年同比降幅15.79%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强给淀粉市场带来一定的支撑，不过成本端玉米价格波动反复对市场的干扰延续，淀粉期价整体或继续区间波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差回归观望。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米重心下移，操作方面建议维持偏空思路。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：期胶冲高回落。RU2401合约在14170-14680元之间波动，收盘略涨0.42%。NR2311合约在10770-11295元之间波动，收盘上涨2.20%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.00%，环比+0.03%，同比+14.36%。本周全钢胎样本企业产能利用率为64.21%，环比+1.89%，同比+7.44%。半钢胎排产基本平稳，四季胎订单缺口不减。月初多数企业常规出货，个别表示，出货表现一般，整体库存微增。全钢胎延续常规出货，个别企业出现涨价迹象，实际出货稍有带动，其他多数企业观望为主，出货相对平稳。
【交易策略】
国内期胶走势经过数日震荡休整之后，周四尾市起波动再次加剧，但趋势性力度并不强。基本面看，期天胶库存继续下降，且国内主产区胶水收购价普遍上调。泰国产区新胶上市数量不及预期，胶水、杯胶收购价格持续上涨，这些在成本端利多胶价。需求端，金九银十的到来使得消费前景相对乐观，9月1日工信部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）》属于政策利好。还有，近期全钢胎、半钢胎企业开工率同比继续上升，这有利提升天胶需求。另外，8月份国内重卡及乘用车销量同比及环比都有增长。不过，天胶消费实际形势尚未显著好转，且近期期胶价格上涨幅度较大，期现价差再度趋向悬殊，吸引套利资金入市，对期货胶价上涨构成压力。技术上看，后期RU主力合约可能主要在13000-15000元区间波动，NR主力合约或许主要在10000-11500元震荡。

合成橡胶    【行情复盘】
期货市场：周五，顺丁橡胶下跌，BR2401收于13550，跌380元/吨，跌幅2.73%。
现货市场：华东现货价格13500（-100）元/吨，现货供应充足，买盘抵触高价。
【重要资讯】
（1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，成本及市场预期支撑其价格偏强。截止9月7日，开工65.85%（+2.92%），辽宁宝来12万吨和山东威特6万吨预计9月中旬重启，开工回升。截止9月6日，港口库存3.56万吨（-0.22万吨），进口到船货源充足，库存维持相对高位。（2）供应端，9月多套装置有检修计划，产量预期收缩。锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬重启，四川石化15万吨计划9月中旬大修，茂名石化10万吨10月有大修计划。截止9月7日，顺丁橡胶开工率73.54%（+6.05%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至9月7日，全钢胎开工率为64.42%（+0.17%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.5%（+0.09%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9月7日社会库存11.46千吨（+0.85千吨），库存总体稳定。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至1159.29元/吨。
【套利策略】顺丁橡胶基差预计收敛，建议分批做多；BR01/02价差预计震荡下行，建议分批做空。
【交易策略】
顺丁橡胶供需面向好，但价格快速拉涨后继续上行阻力增加，且基差扩大后，期现套利空间已打开，叠加当前商品市场情绪有所回落，预计价格回调整理，建议多单减仓观望。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖高位整理。SR401在7038-7119元之间波动，略涨0.16%。
【重要资讯】
2023年9月7日，ICE原糖收盘价为26.82美分/磅，人民币汇率为7.3297。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6782元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8725元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6856元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8821元/吨。
【交易策略】
国内8月食糖销量仅71万吨，是2007年以来同期最低水平。不过，糖厂剩余库存也不过88万吨，是2011年以来的最低值，供应量依然偏紧。现货价格不断上调带动郑糖期货保持在历史高位。不过，配额发放将使得年底前外糖进口量回升，再加上主要产区天气状况较为有利，下年度国内食糖恢复性增产预期强烈，远期合约价格仍维持贴水格局。广西糖厂上调下年度甘蔗收购价，在成本端将给糖价带来支持。国际市场，投资者主要关注印度、巴西食糖产量变化对于全球供需形势的指引。国内糖市基本面要看进口糖规模及国内主要产区估产情况，技术上看郑糖上方阻力位只剩下历史前期高点。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：周五日盘继续大幅下挫。棉花主力合约CF401报收于16955元/吨，下跌2.3%；棉纱主力合约CY401报收于22580元/吨，下跌1.66%。
现货市场：新疆棉价18140元/吨，日环比下跌100元/吨；美国陆地棉（标准级）价格78.51美分/磅，日环比下跌2.38美分/磅。
【重要资讯】
9月8日储备棉销售资源20000.0093吨，实际成交20000.0093吨，成交率100%。平均成交价格17496元/吨，较前一日下跌254元/吨，折3128价格18083元/吨，较前一日下跌213元/吨。
新疆棉成交均价17490元/吨，较前一日下跌332元/吨，新疆棉折3128价格18233元/吨，较前一日下跌313元/吨，新疆棉平均加价幅度651元/吨。进口棉成交均价17500元/吨，较前一日下跌199元/吨，进口棉折3128价格17960元/吨，较前一日下跌158元/吨，进口棉平均加价幅度378元/吨。
7月31日至9月8日累计成交总量368061.6457吨，成交率100%。
【交易策略】
整体来看，近期CF401将在17000元/吨大关反复争夺震荡，未来抢收前有望会有一波反弹行情。近期震荡加剧，可以适时做多波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间继续下跌，收盘接近5600元。
现货市场：期货主力合约价格偏弱运行，针叶浆现货市场中部分牌号价格出现下滑情况，但由于近期下游原纸市场价格表现良好，给予浆市业者信心面支撑，因此浆价下滑幅度有限。进口阔叶浆现货市场盘面起伏有限，业者低价惜售。
【重要资讯】
双胶纸市场行情以稳为主。出版类订单仍有支撑。规模纸厂方面报盘持稳，接单持续向好。下游经销商成交情况相对平稳，市场仍有个别缺货情况，市场存在个别高价，但实际成交较为有限。铜版纸市场行情起伏有限。纸企报价稳定，库存去化进程中。下游经销商订单平稳，广东部分地区发运短期有所受限，但整体对市场影响不大，价格仍以稳为主。
【交易策略】
纸浆期货周四以来大幅下跌，重回5600元附近，现货波动低于期货，目前针叶浆主要品牌报价5350-5650元/吨，阔叶浆报价4700-4800元/吨。Fastmarkets统计，加拿大北方针叶浆价格高位下滑10美元至680-690美元/吨，Arauco仍计划对漂针浆推涨20美元/吨，但买家不接受高位报价，北欧北方针叶浆价格640-660美元/吨。南美漂阔浆提涨20美元/吨，买卖双方认为此轮提涨最终应该能成功落实。供需方面，中国8月木桨进口量328万吨，创今年新高，1-8月进口量增加403万吨，7月全球商品浆出货量同比增加 6%，连续两个月同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍偏高。国内成品纸继续上涨，7月全球生产商库存环比继续下降，欧洲港口木浆库存降至157万吨，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但总库存仍不低。
综合看，目前全球商品浆供应量维持高位，7月海外市场库存转降表明供需情况好转，但更多是上半年对欧洲、北美发货大幅下降所致，国内纸浆价格重回历史中值以上，但成品纸上涨后仍处于历史低位区间，且终端需求改观有限，另外相比去年，当前全球供应端并未出现突发性减产等情况，且芬林芬宝凯米浆厂已计划投产，因此纸浆期货价格在5800元以上，并平水针叶浆美元价格后，短期偏向高估，做多性价比降低，在近期随商品整体回落后，由于外盘仍有提涨意向，纸浆国内仍是供需双高的状态，因此跌回之前低位的概率不大，下方支撑关注5500-5600元/吨，超跌尝试轻仓买入。

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