贵金属  【行情复盘】
日内，美元指数和美债收益率继续走弱，贵金属呈现震荡偏强行情，市场对美联储是否可能很快发出结束货币紧缩政策的信号心仍存疑虑。截止17:00，现货黄金整体在1953.9-1964.1美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.4%；现货白银整体在24.78-25.04美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.5%。国内贵金属日内震荡走强，沪金涨0.49%至456.94元/克，沪银涨0.4%至5839元/千克。
【重要资讯】
①美国财长耶伦表示，美国经济增长放缓，但劳动力市场相当强劲，劳动力市场的强劲表现鼓励了更多处于最佳工作年龄的人进入劳动力市场工作，这有助于缓解劳动力市场的热度；不认为会出现经济衰退，美国在降低通胀方面取得进展。②美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。③欧洲央行行长拉加德指出，地缘紧张局势加剧和全球贸易疲软正在重塑全球经济，可能对中东欧及东南欧国家产生深远影响；虽然通胀开始下降，但在中东欧及东南欧国家地区，超过2/3经济体2022年通胀年率达到13%或更高。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。前期，美国非农数据表现参差，通胀数据超预期回落，美联储9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡走强行情，白银涨幅更大；然而影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属短期暂时难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：伦敦金现企稳震荡运行，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力，当前趋势性持续上涨行情发生可能性小，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银重回25美元/盎司整数（5800元/千克）附近，短期持续大幅上涨可能性依然不高，上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位，下方22美元/盎司（5250-5300元/千克）依然是支撑。贵金属近期触底反弹，但是趋势性持续上涨行情暂时可能性小，不建议短线追涨；后市贵金属仍有调整空间，可待行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位做空。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。

铜   【行情复盘】
7月18日，沪铜低位震荡，沪铜主力CU2309收于68310元/吨，跌0.94%，1#电解铜现货对当月2308合约报于升水160~升水240元/吨，均价报于升水200元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。平水铜成交价68680~68820元/吨，升水铜成交价格68700~68840元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为70.93%，环比减少5.47个百分点，同比增长1.49个百分点。其中大型企业开工率为74.34%，中型企业开工率为66.99%，小型企业开工率为54.86%。
2、截至7月17日周一，SMM全国主流地区铜库存环比周五增加0.84万吨至12.54万吨，其中上海、广东、江苏、天津均表现垒库，库存分别增加0.15万吨、0.32万吨、0.27万吨和0.10万吨，其余地区库存不变。 铜价高位企稳，且进入沪铜2307合约交割周期，现货市场消费走弱，上海、广东以及江苏地区库存增加主因出库数据较差且交割货源流入增多。
3、外媒7月14日消息，中国五矿集团（MMG）旗下的一个子公司正准备进一步推迟在其陷入困境的秘鲁拉斯邦巴斯（Las Bambas）铜矿修建第二个矿坑的工作，当地军方仍在为该铜矿的运营提供缓冲，以免受到抗议活动的干扰。该工作由于与土著社区的谈判拖延，这看起来越来越不可能。MMG负责企业关系的Troy Hey表示希望能在今年完成谈判，但现在还为时过早，还不知道谈判会进行得多快，Huancuire的领导层更替已经使谈判停滞了六个多星期。一旦达成协议，可能最多三个月就可以开矿了。
【操作建议】
从基本面来看，进入消费淡季，在前期短暂透支消费后，下游和终端开工开始放缓，据调研加工企业对后市信心不足，7、8月淡季恐进一步回落。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位，7、8月检修的冶炼企业减少，产量料环比进一步增加。
从盘面来看，短期市场已经消化了美国CPI降温的利多情绪，而美联储官员近期再度鹰派发声则再度为市场带来紧缩压力，在本月美联储议息会议之前，市场恐维持高位震荡为主，区间67500-69500，建议观望。

锌   【行情复盘】
7月18日，沪锌震荡下行，主力合约ZN2309收于20120元/吨，跌0.32%，0#锌主流成交价集中在20370~20450元/吨，双燕成交于20510~20600元/吨，1#锌主流成交于20300~20380元/吨。
【重要资讯】
1、1至6月SMM精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。后续来看，除了7、8月份为冶炼厂的集中检修周期，特别8月减量或相对明显，考虑到冶炼厂下半年的原料供应和下游消费情况，预计其他月份冶炼厂产量依然维持在53、54万吨左右的高位。
2、据SMM调研，截至本周一（7月17日），SMM七地锌锭库存总量为12.51万吨，较上周一（7月10日）增加1.18万吨，较上周五（7月14日）增加0.83万吨，国内库存录增。周末市场到货正常，但是出货量减少，库存增加；广东地区，临近交割市场到货增加，出货不佳下，库存有所累增；天津地区，虽然部分冶炼厂存在检修情况，但是长单正常发货，且部分品牌有交割意愿，库存增加。整体来看，原沪粤津三地库存增加0.54万吨，全国七地库存增加0.83万吨。
3、截至当地时间2023年7月18日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价27欧元/兆瓦时，较上一交易日涨2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
从基本面来看，锌市供需双减。欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
短期来看，市场已经消化了美国通胀迅速降温的乐观情绪，而在美联储官员鹰派发声的背景下未来货币政策仍存在较大不确定性，此外俄乌冲突的反复亦可能对盘面造成影响，短期锌价料回归宽震荡行情，区间19500-21000，建议观望。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15705，涨0%。SMM 1#铅锭现货价15400~15550，均价15475，降0。
【重要资讯】
据SMM，2023年7月7日~2023年7月14日原生铅冶炼厂开工率为56.10%，较上周下滑0.15个百分比。7月8日- 7月14日SMM再生铅四省周度开工率为42.22%，较上周增加1.21个百分点。内蒙地区炼厂赤峰金帆投料出产，带来当地开工率的上涨。安徽地区几家炼厂有减产情况，地区开工率下降0.72个百分点；高温天气持续，关注后面因限电带来的生产情况波动。河南、江苏地区再生铅炼厂产量正常波动，开工率变化不大。
库存方面，据SMM数据显示，截至7月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.8万吨，较上周五（7月14日）增0.42万吨；较上周一（7月10日）增0.53万吨。 据调研，今日为沪铅2307合约的交割日，交割因素使得炼厂库存转移，周末交割仓库继续到货，铅锭社会仓库库存再度上升。
消费端，7月8日—7月14日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为66.15%，较上周环比增加2.52个百分点。据调研，7月铅蓄电池市场终端消费暂无较大改善，而部分企业配套订单向好，叠加汽车蓄电池出口尚可，铅蓄电池企业开工率随之提升。另周内铅价接连上涨，电动自行车蓄电池一线品牌企业带头涨价，电池批发市场低迷氛围改善，经销商采购积极性上升，部分企业成品订单较6月增量，该类企业的非假期放假情况减少（6月因淡季因素，生产企业因订单欠佳存在不定时的非假期放假），如江西、江苏等地铅蓄电池企业开工率有所恢复，带动蓄企周度开工率上升。
【操作建议】
美元指数整理，有色金属涨跌互现，铅整理。供给端来看，6月铅冶炼厂检修较多，7月供应料有恢复。需求端来看，下游蓄电池企业节后开工率显著回升。外盘近期现货升水有所回落，对国内拉动有所减弱。废电瓶供应依然较为紧张。蓄电池订单改善暂有限。市场流通货源较少，部分炼厂陆续出现预售情况，持货商维持挺价出货，下游企业询价较多，部分按需采购，散单市场交易氛围尚可，但实际成交有限。沪铅再度回到15000-15500元区间上方，收于15700上方表现整理，进一步走强动能仍存，上档继续关注15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】
7月18日，沪铝主力合约AL2308低开高走，震荡整理，报收于18250元/吨，环比上涨0.16%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨110元/吨，A00铝锭现货平均升贴水120元/吨。氧化铝主力合约AO2311高开低走，震荡上涨，报收于2807元/吨，环比上涨0.93%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2828.5元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM调研获悉，国产矿石供给紧张以及进口矿石需求放量使得2023年国内氧化铝行业对外依存度进一步加深，进口矿石已迎来卖方市场。此外几内亚现处雨季，矿石发运受限，导致进口矿石市场现货趋紧，预计后续进口铝土矿价格将维持高位运行态势。据SMM调研统计，2023年6月中国氧化铝月度开工率为78.4%，环比下降1.2%，同比下降10.1%。下游方面，上周中国铝加工龙头企业开工率环比上周下滑0.2个百分点至63.1%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，7月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.8万吨，较上周四库存上升0.5万吨。
【交易策略】
从盘面上看，沪铝资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面有冲高回落的迹象，建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，此前河南的铝土矿减产以及西南地区下游电解铝复产的消息提振盘面，加之近期进口矿偏紧的状态再度带动盘面价格走强，短期来看氧化铝盘面价格或将跟随现货价格有所反弹，中长期依然受制于供大于求的基本面现状，反弹空间相对有限。

锡   【行情复盘】
7月18日沪锡高开低走震荡偏强，主力2308合约收于232250元/吨，涨0.85%。现货主流出货在231500-233500元/吨区间，均价在232500元/吨，环比涨500元/吨。

【重要资讯】
1、 统计局数据显示，上半年国内生产总值593034亿元，按不变价格计算，同比增长 5.5%，比一季度加快1.0个百分点。
2、 First Tin报告了Tin Beetle的初步钻探结果，证实了其Taronga锡矿床具有广泛的潜力。在距Taronga 9公里处的Tin Beetle勘探区发现了大量的锡矿化（区），为氧化锡石冶金形貌，由于矿化开始于地表，该矿有可能被开发为露天矿。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。
4、 Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。

【交易策略】
统计局公布今年上半年GDP。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费上周五有所上涨，冶炼企业周度开工率大幅下降，主因云锡开始例行检修。矿端资源紧张问题依然长期存在，后续炼厂还将有一定减产压力，但内蒙银漫已经完成技改，后续或将有较多放量。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳。7月第二周铅蓄电池企业开工周环比上涨2.52%。库存方面，上期所库存小幅下降，LME库存继续增加，smm社会库存周环比大幅增加。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，因矿端进口窗口关闭，矿端供应更多指望未来银漫技改后的增量。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。伦锡升水有所上涨。近期沪锡高位盘整，建议暂时观望为主，短线可少量试空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于164810，跌1.58%，SMM镍现货166400~173100，均价 169750，跌1450。
【重要资讯】
1、在澳大利亚证券交易所上市的昆士兰太平洋金属公司 (QPM) 已与新喀里多尼亚矿石供应商 Société des Mines de la Tontouta (SMT) 达成合作协议。该谅解备忘录是两家公司继2022年签署的具有约束力的承购协议之后签署的，根据该协议，SMT 将为 QPM 位于昆士兰州的汤斯维尔能源化学品中心 (TECH) 贱金属项目供应高达 60 万吨/年的镍矿石。据悉TECH一期项目的设计产能为每年105万吨，爬坡时间为2.25年，设计寿命为30年。一期项目年产硫酸镍15992吨、硫酸钴1746吨、赤铁矿球团607395吨、铝4000吨、氧化镁28856吨。
2、PT Merdeka Battery Materials Tbk, (MBM) 在业务发展方面迈出了战略一步，计划在印度尼西亚 Konawe 工业园 (IKIP) 建设高压酸浸 (HPAL) 工厂，目标是能够2025年生产。据他介绍，HPAL工厂的计划将使MBM进一步接触战略矿产价值链和电动汽车电池，这将利用SCM的大型褐铁矿资源，计划产能为 12万吨。
【操作建议】
美元指数整理，有色涨跌互现表现整理，镍脱离日内低点，震荡延续。供给来看，电解镍6月、7月供应预期进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，7月排产较稳定，库存略有回升，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍表现持坚。7月以来电解镍社库表现小幅下滑，本周微增，现货升水分化波动。LME镍库存表现整理，沪镍期货库存有所回升。沪镍主力合约在宏观压力放缓下震荡，收于16.5万元下方但脱离低点，上档目标17.5万元及18万元附近波动，若反弹乏力，则下档仍需关注15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化，此外关注印尼镍矿出口政策是否发生变化。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14975，涨0.74%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格微有波动。7月18日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15300，跌50；太钢天管15200，跌50；甬金四尺15000，平；北港新材料14850，平；德龙14850，平；宏旺14850，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，平；张浦27300，平。2023年7月13日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%。其中冷轧不锈钢库存总量49.09万吨，周环比下降0.09%，热轧不锈钢库存总量52.12万吨，周环比上升6.13%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加，增量主要体现在300系及400系资源，周内市场需求疲软，成交相对冷清，叠加部分资源到货，因此社会总库存呈现增量。2023年7月13日，无锡市场不锈钢库存总量55.31万吨，增加13846吨，增幅2.57%。200系本周钢厂少量到货，福建钢厂代理多有提货，周内现货价格继续深跌，以前期订单交货及刚需采买降量为主，整体降幅3.48%；300系本周钢厂到货窄幅增量，同时仓单资源继续增量，冷轧以仓单和大厂资源增量为主，热轧以大厂及华南钢厂资源增量为主，周内整体延续跌价情绪，成交偏淡，冷热轧均有增量，整体增幅4.18%；400系周内华北及西北大厂前置资源均有增量，热轧以华北大厂资源增量为主，商家出货未见明显改善，整体增幅1.41%。不锈钢期货仓单51604，增304。
【交易策略】不锈钢期货整理。不锈钢现货库存出现回升。钢厂利润走弱，实际6月产量远不及此前预期，7月排产未再下滑。需求来看依然表现偏弱，期货库存在连续下降之后连续显著回升。不锈钢目前仍在15000附近波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间继续反弹，小幅上涨。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，河钢敬业报价3690-3700，盘中期货大幅拉涨，但是现货没有涨价。上海地区价格开盘走高10-20，盘中继续涨10，累涨20-30，永钢3640-3650、中天3620-3630、三线3620-3650，整体成交还可以，库提比较好，主要是期现需求，厂提一般。
【重要资讯】
上半年房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%。其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。房屋竣工面积33904万平方米，增长19.0%。商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%。房地产开发企业到位资金68797亿元，同比下降9.8%。6月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.06。
【交易策略】
螺纹期货止跌反弹，现货部分区域上涨，但成交一般，7月以来高温、降雨对建筑施工影响较大，近两周需求表现并不尽如人意，但原料成本接力突破前高，在煤炭日耗量上升及鄂尔多斯煤炭安监减产的带动下，焦煤价格大幅上涨，近期钢材成本支撑较强。上半年经济数据公布，二季度GDP增速6.3%，弱于预期，6月房地产继续下探，新开工、销售同比降幅依然较高，国房景气指数下降，房企资金来源不足，继续限制投资及开工意愿，地产用钢短时间难有改善，基建投资增至12%以上，高于上月，基建韧性较强，支撑钢需，不过二季度地方专项债发行量同比下降，因此基建投资维持高位有待政策进一步支持。产业端，Mysteel数据显示，上周螺纹需求环比小幅下降，同比降幅维持在11%附近，产量持稳略减，铁水产量小幅下降，长流程盈利回落但尚未亏损，因此减产意愿不足，加之废钢到货量开始增加，高铁水及偏高废钢到货量的组合下，钢材整体供应压力增大，厂库、社库均增加，但累库幅度不高，库存总量偏低。
整体看，目前淡季持续，压力仍来自对政策强刺激的预期下降，上半年经济数据一般，是否会带来政策进一步宽松有待继续跟踪，房地产弱势下，螺纹钢需求向上弹性不足依然会限制价格上涨空间，因此多单在前高3800元一线注意调整风险，贸易企业在价格冲高后可以关注期现正套，另外在淡季结束前，在高炉成本（3650元）一线预计仍有支撑。产业端继续关注铁水、成材供应，宏观政策关注后续的政治局会议。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货低开高走，2310合约日内涨0.73%至3850元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3850元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价稳中小幅上探，市场交投氛围较活跃，成交增量。
【重要资讯】
1、7月18日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量449.92万吨，较昨日降2.48万吨，降0.55%；库存周转天9.1天，较昨日持平；日消耗总量46.95万吨，较昨日增0.24%。
2、中钢协：2023年6月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7304.44万吨、同比增长3.88%，日产243.48万吨、环比增长4.01%。
3、乘用车市场信息联席会：7月1-9日，乘用车市场零售33.1万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售985.6万辆，同比增长2%。
4、根据乘联会数据，2023年6月份皮卡市场销售4.6万辆，同比下降11.1%，环比增长0.9%。1-6月累计皮卡销量25.7万辆，同比下降0.7%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
7月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，主要是北方钢企，但钢厂库存小幅回升，南方社会库存继续累积，高频表观需求小幅回升。技术上，热卷主力连续合约目前在历史成交密集区3500-4000区间运行，日线趋势线不强，短期关注3760-3880箱体突破方向。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面走强，主力合约上涨0.66%收于845。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间涨跌互现。截止7月18日，青岛港PB粉现货价格报875元/吨，日环比上涨2元/吨，卡粉报977元/吨，日环比上涨5元/吨，杨迪粉报797元/吨，日环比上涨6元/吨。
【基本面及重要资讯】
上半年国内生产总值同比增长5.5%，二季度同比增6.3%。
7月10日-7月17日，中国45港铁矿到港量2472.5万吨，环比增加2.6%，连续四期保持增加趋势，增量主要来自澳矿和非主流矿，巴西矿出现减量。
7月10日-7月17日，澳巴19港铁矿石发运量2449.3万吨，环比增加16.9万吨。本期全球铁矿石发运量2821万吨，环比增加18万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%，非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%，综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%，上半年全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.7%。
上半年，全国固定资产投资（不含农户）243113亿元，同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。
上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%；其中，住宅投资44439亿元，下降7.3%。
上半年，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。其中，住宅施工面积557083万平方米，下降6.9%。房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%。其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。房屋竣工面积33904万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。
上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。6月末，商品房待售面积64159万平方米，同比增长17.0%。其中，住宅待售面积增长18.0%。
上半年，规模以上工业增加值同比增长3.8%，比一季度加快0.8个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

黑色系日间基本消耗二季度经济数据带来的短期影响，铁矿盘面转涨。铁矿石基本面近期持续改善。虽然7月上半月铁矿的到港压力受前期发运冲量影响有所增加，本周45港的到港量达到了年内次高水平。但高铁水产量下疏港仍较为旺盛，钢厂采购意愿仍较强，港口库存继续去化。铁矿本轮反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，但近期炉料端煤焦价格上涨，侵蚀钢厂利润空间，限制铁矿下一阶段价格反弹空间。成材表需上周小幅下降，下游终端消费即将转入淡季，对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。而炉料端成本维持高位，处于高位的铁水产量将面临减产，上周出现环比下降，需求端对炉料端价格的上行驱动减弱。但美元指数破位下行，提振整个商品市场风险偏好。国内经济仍在复苏中，铁元素出口表现坚挺。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。铁矿7月价格有望淡季不淡，在基差修复的驱动下具备一定的上行空间。
【交易策略】
终端消费即将进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格有一定的压制，但美元指数破位下行，全球商品市场风险偏好上移，叠加自身基本面较好，铁矿价格有望获得支撑，淡季不淡，关注09合约基差修复对盘面的上行驱动。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，可尝试做多9-1价差。上半年铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。近期美元指数破位下行，商品市场风险偏好上移，黑色系集体走强，铁矿相较成材的上涨弹性更好，螺矿比短期有进一步下行空间。

玻璃     【行情复盘】
周二玻璃盘面震荡偏强运行，主力2309合约涨0.95%收于1708元。
【重要资讯】
现货市场方面，周二国内浮法玻璃市场整体成交良好，价格延续小涨。华北部分厂价格调涨1元/重量箱，整体市场交投尚可，产销平衡偏上，沙河小板部分抬价略低，小板市场贸易商出货略偏一般；华中湖北部分厂价格上调2元/重量箱，市场整体成交良好，部分贸易商少量备货，下游按需采购仍是主流；华东市场稳价为主，部分厂零星提涨，整体出货良好，部分厂近期降库明显，近日局部厂家仍有提涨计划；华南市场台玻、南玻、信义价格重心上移1-2元/重量箱，市场交投氛围尚可，近期多厂小幅报涨；西南市场台玻、南玻价格上调2元/重量箱，部分厂计划明日提价；东北出货良好，本溪玉晶小板、凌源中玻上调1元/重量箱；西北宁夏金晶报价上调1元/重量箱。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，连续两周持平。中国耀华玻璃集团有限公司950吨山海关一线16日点火投产。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求继续好转，产业订单表现较好，中下游逢低适量补货，局部企业报价试探小涨。由于当前价格处于近期偏低位，加上中下游前期库存已有一定消化，进行了阶段性补货，带动出货好转。此外，旺季前的备货逐步展开，整体需求存向好预期。
库存方面，截至7月13日，重点监测省份生产企业库存总量为5086万重量箱，较前一周四库存下降224万重量箱，降幅4.22%，库存环比降幅扩大4.14个百分点，库存天数约24.83天，较前一周减少1.25天。上周重点监测省份产量1313.36万重量箱，消费量1537.36万重量箱，产销率117.06%。
上周国内浮法玻璃生产企业库存延续下降趋势，多数区域厂家产销向好，中下游前期库存消化，逢低适量补货，部分进行一定备货，市场交投氛围略有好转。分区域看，华北周内沙河区域出货放量，厂家库存削减明显，沙河厂家库存目前约144万重量箱，中下游备货居多，贸易商库存有所增加；华中周内下游加工厂适量采购，加之外发，厂家产销情况尚可，库存有小幅下降；华东上周整体产销尚可，多数厂出货较前期稍有恢复，江浙皖部分大厂产销水平较高，局部个别深加工少量备货，整体厂库有所消化；华南厂家周内多处于降库状态，部分在产销平衡附近，市场成交维持一定提货优惠。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
主要消费地接连经历梅雨高温，市场前期对7月份现货市场预期偏弱。但从高频产销数据看，近期整体销售状况好于市场预期，玻璃从低位企稳反弹修正基差，宜逢低偏多思路对待。
房地产产业链信心偏弱，对资金的渴望愈加紧迫。从市场反应看，房地产市场良性循环健康发展是大家共同期盼的。政策能否落地见效，能否在一定程度上带动房地产行业资金状况好转，仍有待观察。
房地产市场可能需要更多实际状况的好转，情绪面的改善对行情支撑力度有限。接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油低开震荡，主力合约收于573.60 元/桶，跌1.32 %，持仓量增加20943手。
【重要资讯】
1、据CNBC，印度进口更多俄罗斯石油的能力可能已经达到极限，原因是基础设施等方面的限制，俄罗斯也在削减出口。Rystad Energy高级分析师Janiv Shah表示，印度炼油厂消耗和加工的原油量现在已经达到了“季节性峰值”，并且只会开始下降。商品情报公司Kpler首席原油分析师Viktor Katona称，一些印度炼油厂在今年首次进行维护，而今年1-5月它们都开足马力。此外，印度的季风季节始于6月初，交通和建筑活动下降，令需求减少。
2、联合石油数据库JODI：沙特原油出口5月下降38.8万桶/日至693万桶/日。原油库存减少了120万桶，产品库存增加了90万桶；石油产品需求5月增加21.3万桶/日至247.6万桶/日，石油产品出口5月下降17.4万桶/日至137.3万桶/日。
3、据消息人士和路透计算，俄罗斯6月海运石油产品出口量比5月增长1.2％。
3. 俄罗斯能源部：俄罗斯将在第三季度削减210万吨石油出口，与8月份每日减产50万桶的计划相符。
4、巴西国家石油公司CEO：巴西希望更多地参与进欧佩克，并进行市场讨论，但不希望以欧佩克成员国的身份参与生产配额。
5、花旗：将2023年全球石油需求增速预期从每日160万桶修正为超过180万桶。预计到2023年，全球石油市场将从早期的10万桶/日盈余转变为10万桶/日的小幅赤字。
【交易策略】
近期油价在连涨后交易商获利回吐带动盘面回调，消息面来看当前无明显驱动，但产油国持续深化减产支撑油市，将限制油价整体回调空间，短线预计延续偏弱行情，前期多单建议暂时了结。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货盘高开震荡，主力合约收于3763 元/吨，涨0.70 %，持仓量增加12088 手。
现货市场：本周初中石化华东及川渝等主力炼厂沥青价格上调50元/吨，部分地炼跟随调整。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3755 元/吨，华南3825 元/吨，西北4250 元/吨，东北4140 元/吨，华北3790 元/吨，西南4185 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：沥青原料问题明朗化后，沥青供给恢复有限。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-12当周，国内80家样本企业炼厂开工率为34.9%，环比下降0.1%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。
2、需求方面：近期国内大部分地区天气转好支持道路沥青需求释放，南方部分地区梅雨季节结束后，公路项目施工将陆续启动，沥青道路需求将逐步恢复。整体上，虽然沥青需求季节性回升，但由于资金面偏紧因素，沥青道路需求仍受制约，整体增量受限。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为92.2万吨，环比减少6.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为146.1万吨，环比减少3万吨。
【交易策略】
沥青供给恢复有限，局地沥青资源供应偏紧，叠加沥青刚需回升，推动沥青现货连续去库。盘面上，成本回调打压沥青走势，前期多单建议减仓或暂时了结。

PTA     行情复盘】
期货市场：今日PTA价格下跌为主，PTA主力合约价格下跌40元/吨，跌幅0.68%，收于5824元/吨。
现货市场：7月18日，PTA现货价格跌1至5834元/吨，下游减产预期，成本回落，基差继续走弱10至2309+5元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，美国通胀回落略超预期，但离2%目标依然遥远，宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油价格经过连续上涨以后，可能开启技术性回调走势。
PX方面：近期原油价格回调预期下，PX价格有望跟随走弱。7月17日，PX价格收1020美元/吨CFR中国，日度下跌1美元/吨。
供给方面：7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，17日按计划恢复，现提升至9成负荷，7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提升至8-9成，海伦石化一套120万吨装置推迟重启，四川能投100万吨装置因故停车。新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置目前负荷提升至9成。本周负荷有提升预期，预计PTA开工负荷有望提升至82%附近。
需求方面：上周有一套聚酯装置检修重启，另一套停车，其他局部负荷微调，综合来看聚酯负荷仍有上调，国内大陆地区聚酯负荷在94%附近，周度小幅提升0.5%。终端江浙织机开工负荷71%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷80%，周度下降2%。上周，涤丝采购氛围一般，刚需采购为主。随着原料价格上涨，聚酯企业出现一定程度抵触情绪，关注聚酯企业实际开工情况。产销方面:7月18日，江浙地区涤丝产销在4成左右，整体偏弱。
【套利策略】
随着成本端连续走强后出现技术性回调，预计PTA近月合约亦可能开启回调走势，建议此前正套策略止盈离场。
【交易策略】
随着部分装置重启，PTA供需边际走弱为主，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格回落以及PTA开工负荷边际回升预期下，PTA价格可能开启回调行情。
风险提示：原油价格继续上涨

苯乙烯  期货市场：周二，苯乙烯上涨，EB09收于7833，涨86元/吨，涨幅1.11%。
现货市场：现货价格上涨，江苏现货7970/7990，8月下旬7900/7910，9月下旬7810/7830。
【重要资讯】
（1）成本端：成本回升。供应缩量叠加传统旺季及美元走弱将支撑原油偏强震荡；纯苯供应趋稳，但在成本托底和需求向好的预期下，预计价格震荡偏强；乙烯供需偏好并在成本支撑下价格回升。（2）供应端：近期装置计划外检修增多，但后续供应有增量预期。利华益72万吨7月12日停车，预计7月15日重启；天津大沽50万吨计划7月17日停车检修10-15天；淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月9日产出合格品，上海赛科68.8万吨计划7月17日附近重启，江苏利士德21万吨计划7月底重启，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计7月中下旬售出。截止7月13日，周度开工率68.29%（-1.26%）。（3）需求端：开工暂稳，对苯乙烯刚需尚好。截至7月13日，PS开工率68.98%（+0.2%），EPS开工率55.67%（-0.15%），ABS开工率82.83%（+2.20%）。（4）库存端：截至7月12日，华东港口库存7.93（-0.2）万吨，库存下降，本周期到港3.3万吨，提货3.50万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.20万吨，后续震荡累库。
【套利策略】EB08/09价差预计波动区间0-100元/吨，可尝试做多价差。
【交易策略】
当前在成本偏强、宏观情绪转暖及装置检修增加导致供应增量不及预期，苯乙烯价格持续上升，但后续装置重启供应将回升，建议操作上谨慎做多，关注上方8000压力。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周二，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2309合约收8098元/吨，涨0.22%，增仓0.51万手，PP2309合约收7296元/吨，涨0.08 %，增仓0.01万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE主流价格8000-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7100-7220元/吨，华东拉丝主流价格7200-7280元/吨，华南拉丝主流价格7230-7350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月13日当周，PE开工率为78.38%（+2.18%）； PP开工率78.12%（-1.77%）。PE方面，中海壳牌二期、延长中煤、吉林石化、浙石化二期装置停车检修，上海赛科装置重启，齐鲁石化短停后重启，浙石化二期、大庆石化、兰州石化、中科炼化、中海壳牌二期、延长中煤计划近期重启，燕山石计划近期检修。PP方面，京博石化一线、二线、中海壳牌、台塑宁波、青海盐湖、中天合创装置停车检修，独山子石化、宝来利安德巴塞尔、燕山石化重启，洛阳石化、大庆海鼎、大庆炼化、东华能源、延长中煤、海南炼化、海天石化、中科炼化、金能化学计划近期重启，福建联合、中天合创二线、青海盐湖、宁波台塑、茂名石化计划近期重启。
（2）需求方面：7月14日当周，农膜开工率18%（+1%），包装55%（持平），单丝49%（+1%），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材38%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率49.56%（-0.81%）。季节性淡季，整体需求表现不佳，个别下游行业订单稍有增加，但是改善并不明显。
（3）库存端：7月18日，主要生产商库存66.5万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨。截至7月14日当周，PE社会库存16.077万吨（+0.427万吨），PP社会库存3.806万吨（-0.32万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
近期装置变动较多，供应小幅收缩，PE暂时压力不大，PP供应压力稍有释缓，下游需求来看，订单未见明显改善，工厂接货意愿一般，对上游聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇小幅上涨，EG2309合约收4128元/吨，涨0.39%，减仓0.45万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价4053元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修停车规模略有增加，供应高位小幅收缩。国内方面，榆林化学60万吨生产线已于近日停车检修，计划10-15天；中海壳牌40万吨装置近日因故停车，计划半个月左右；中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，预计半个月左右；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置于7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止7月13日当周，乙二醇开工率为63.95%，周环比下降2.44%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平。7月18日，聚酯开工率91.34%，较上一交易日环比持平；长丝产销为32.8%，较上一交易日环比下降6.5%。
（3）库存端，据隆众统计，7月17日华东主港乙二醇库存100.8万吨，较7月13日累库3.38万吨。7月17日至7月23日，华东主港到港量预计19.6万吨。
【套利策略】
7月18日现货基差-75元/吨，小幅区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
装置检修规模小幅增加，供应高位小幅回落，下游聚酯开工仍维持高位运转，乙二醇供需双强，关注后续终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，乙二醇供需暂无明显矛盾，驱动较弱，预计跟随成本端震荡调整为主。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周二，短纤窄幅震荡。PF310收于7296，跌34元/吨，跌幅0.46%。
现货市场：现货价格7270（+0）元/吨。工厂产销32.12%（-0.76%），市场观望为主，产销寡淡。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏强。供应缩量叠加传统旺季及美元走弱将支撑原油偏强震荡；PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计低位震荡为主。（2）供应端，开工暂稳，供应稳定，关注后续新装置投产。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月14日，直纺涤短开工率86.3%（-0.3%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至7月14日，涤纱开机率为60.5%（-0.0%），库存高位且高温限电，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库11.1（-1.2）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存34.3天（-2.3天），开工相对低位且产销阶段性放量，成品有所去库，但是淡季中需求后继乏力。（4）库存端，7月14日工厂库存10.8天（+1.6天），开工稳定，库存预计维持稳中有增趋势。
【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，可尝试做多价差。
【交易策略】
短纤供应持续恢复，而需求淡季，供需趋弱，当前在成本带动下宽幅波动，但需关注终端负反馈，建议短线维持偏多操作。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场： 今日低高硫燃料油价格走势整理为主，高硫燃料油主力合约价格下跌14元/吨，跌幅0.44%，收于3178元/吨；低硫燃料油主力合约价格下上涨0元/吨，涨幅0.00%，收于3990元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至7月12日当周，新加坡燃油库存减少221.7万桶，至1835.4万桶的一个多月低点；新加坡轻质馏分油库存下降539000桶，至1304.1万桶的七个多月低点；新加坡中馏分油库存增加17.8万桶，达到786.5万桶的两周新高。
2.新加坡海事和港口管理局(MPA)公布的数据显示，6月份新加坡船用燃料销售量合计393万吨，比前月减少13.1%，但同比增加4.7%。数据显示，6月份新加坡港口船舶加油次数为3369次，比5月份下降7.2%。
3.俄罗斯能源部：俄罗斯将在第三季度削减210万吨石油出口，与8月份每日减产50万桶的计划相符。
4.联合石油数据库JODI：沙特原油出口5月下降38.8万桶/日至693万桶/日。原油库存减少了120万桶，产品库存增加了90万桶；石油产品需求5月增加21.3万桶/日至247.6万桶/日，石油产品出口5月下降17.4万桶/日至137.3万桶/日。
【套利策略】
随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差估值偏低，预计后市低高硫燃料油价差有继续反弹动力，建议择机参与多LU2310空FU2310合约操作。
【交易策略】
原油价格经过连续上行以后，受国内经济数据表现略不及预期影响，价格有一定回调压力，而低高硫燃料油基本面变动不明显，在成本端影响下，短期低高硫燃料油价格有望继续边际回落，FU价格区间参考2800-3300元/吨，LU价格区间参考3600-4300元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
2023年7月18日，PG09合约小幅下跌，截止收盘，期价收于3836元/吨，跌幅0.21%。
【重要资讯】
原油方面：沙特官方通讯社发表的一份声明，沙特本月开始减产100万桶/日，这是对欧佩克+现有限制措施的补充，减产将持续到8月，并可能进一步延长。随后，俄罗斯副总理诺瓦克发表评论称，沙特的减产努力将得到俄罗斯的帮助，俄罗斯将在8月每天减少50万桶石油出口。美国EIA公布的数据显示：截止至7月7日当周，美国商业原油库存较上周增加594.6万桶，汽油库存较上周下降0.4万桶，精炼油库存较上周增加481.5万桶，库欣原油库存较上周下降160.5万桶。
CP方面：7月17日，8月份沙特CP预期，丙烷438美元/吨，较上一交易日跌17美元/吨；丁烷428美元/吨，较上一交易日跌22美元/吨。
现货方面：18日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至3778元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至3950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4950元/吨。
供应端：周内，山东两家企业装置恢复，华东、华南分别有一家炼厂装置故障，因此本周国内供应变化较小。截至2023年7月13日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.48万吨左右，周环比降0.87%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月13日当周MTBE装置开工率为60.63%，较上期增0.12%，烷基化油装置开工率为46.97%，较上周降1.44%。周期内滨华新材料提负，齐翔腾达重启并提负，金能科技、东莞巨正源短暂停车后重启，斯尔邦降负，辽宁金发停车检修是PDH产能利用率上升的重要原因。截止至7月13日，PDH装置开工率为72.7%，环比升0.84%。
库存方面：本周国内港口库存有所增加。截至2023年7月13日，中国液化气港口样本库存量：284.51万吨，较上期增加11.86万吨或4.35%。按照卓创统计的船期数据，下周华南5船货到港，合计15.4万吨，华东14船货到港，合计57.4万吨，后期到港量增加，预期港口库存将继续增加。
【交易策略】
从盘面走势上看，近期期价出现较为明显反弹，期价上涨更多是由于原油价格上涨带动的补涨行情，目前60日均线附近有较强阻力。从基本面来看，当前气温转暖，民用气需求偏弱，近八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，当前期价缺乏持续上行驱动，期间仍在3700-3950元/吨区间震荡，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约日间涨幅扩大，期价收于1474.5元/吨，涨幅为4.65%。
【重要资讯】
焦煤：产地煤供应短期出现扰动，焦煤盘面日间领涨黑色。近期现货市场信心增强，焦炭提涨的落地给予焦煤价格上行空间。叠加近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。供给端小幅收紧。7月13日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.84万吨，较上期减少2.11万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所提升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.47%，较上期上升2.14个百分点；日均产量63.51万吨，环比增加0.96万吨。预计本周原煤产量继续下降。下游焦炭价格的第二轮提涨开启，第三轮酝酿中，焦化厂利润有所改善，对焦煤的采购意愿有所提升。上周焦化厂内焦煤库存水平出现止跌回升。7月13日当周，坑口精煤库存为184.25万吨，环比减少9.37万吨，原煤库存243.36万吨，环比减少15.29万吨。煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面进一步走强。但终端成材表需小幅下降，高温下终端消费即将进入淡季。五大钢种产量连续两周回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。即便日耗增加，但电厂存煤创历史新高。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，今年上半年累计进口煤及褐煤22193万吨，同比增长93%，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
焦煤期现市场价格季节性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求的改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端对炉料端价格上涨的接受度有限。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，反弹持续性不强，继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约日间走强，期价收于2245.5元/吨，涨幅为2.51%。
【重要资讯】
焦炭：黑色系基本消化二季度经济数据的影响，日间集体转涨。受原料端焦煤价格上涨的提振，日间焦炭盘面涨幅也较为可观。现货市场信心上周有所增强。继首轮提涨后，河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，部分钢厂已经接受，第三轮提涨正在酝酿中。当前钢厂开工维持高位，焦炭刚需支撑较强，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格的持续反弹，使得个别焦企减产意愿增强，但在提涨落地的情况下整体开工意愿仍尚可。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.35%，较上期上升0.73%，最近一周产量303.64万吨，较上期增加2.63万吨。上周日均铁水产量 244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨。焦炭基本面的走强，叠加下游对价格上涨接受度的提升使得近期市场情绪改善。但成材表需上周小幅下降，终端消费即将进入淡季，后续铁水将面临减产压力，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，上周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落，焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，维持谨慎。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，价格上调。但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，铁水后续将面临减产，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。焦炭价格暂不具备趋势性上行基础，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货在十日均线附近逐步止跌企稳，重心震荡回升，上破2280一线，最高触及2295。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛略有好转，市场价格涨跌互现，沿海市场表现略强，报价稳中有升。与期货相比，甲醇现货市场由贴水转换为升水状态。上游煤炭市场价格小幅上涨，局部区域个别煤矿暂停产销，在产煤矿销售顺畅，受到高温天气的影响，电厂日耗提升，拉运需求释放。短期煤炭市场情绪偏暖，价格稳中有升为主。西北主产区企业报价小幅上调，厂家签单尚可，出货较为平稳，内蒙古北线地区商谈参考1980-2020元/吨，南线地区商谈参考2060元/吨。原料端走强，甲醇现货价格经过前期上调后，生产企业面临成本压力不凸显，部分厂家由于库存不高，仍存在挺价意向。华南、华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平继续回升至63.68%。目前仍有多套装置处于停车中，重启时间不确定，甲醇行业开工水平偏低。下游市场操作谨慎，入市采购不积极，部分地区商谈气氛略有改善，实际成交价格大稳小动，下游基本维持逢低适量补货节奏。沿海地区库存小幅波动，略降至95.6万吨，低于去年同期水平7.09%。随着进口船货到港量增多，部分区域库存压力显现。
【交易策略】
甲醇市场呈现供需两弱局面，基本面短期变动较为有限，情绪面对行情扰动增加，叠加成本端存在一定指引作用，甲醇期价运行区间上移，趋势性行情不明显，短期重心或围绕2280一线洗盘。

PVC     【行情复盘】
PVC期货止跌企稳，重心震荡走高，依次上破十日、五日均线，最高触及5979。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛略有改善，各地区主流价格跟随小幅上调，部分区域报价实现多次上调，但交投仍不温不火，缺乏活跃度。与期货相比，PVC现货市场处于深度贴水状态，点价货源暂无优势，偏高报价成交遇阻。上游原料电石市场稳中向好，大部分地区价格维稳运行，河南地区电石采购价上涨。下游PVC企业电石到货不均，对电石刚需采购较为积极，形成一定提振。PVC企业仍面临一定成本压力，因此电石采购价调整相对谨慎。短期电石市场低位波动，成本端支撑仍乏力。西北主产区企业接单情况略显一般，加之厂区库存仍偏高，厂家保证出货为主，部分出厂报价迎来补跌，多数根据自身情况灵活调整报价。业者预期不乐观，因此PVC厂家暂无明显挺价意向。PVC市场可流通货源充裕，行业开工水平小幅提升至73.82%。贸易商心态不佳，报盘下跌为主，低价存在一定成交。由于市场缺乏买气，导致PVC现货市场商谈气氛偏冷清。下游制品厂经过前期补货后，基本消化固有库存。下游制品企业生产缺乏积极性，大部分开工维持前期水平，处于偏低维持。台湾台塑最新公布8月份PVC船货报价，报价上调60美元/吨，为二季度以来首次上调。PVC出口接单近期有所增加，出口量预期回升，外贸层面存在一定刺激。华东及华南地区社会库存略有下降，缩减至41.80万吨，高于去年同期水平15.34%。PVC社会库存连续三周回落，由于需求跟进滞缓，导致库存消化速度缓慢。
【交易策略】
PVC货源供应稳定，而需求不济，市场延续高库存状态，盘面持续上涨缺乏驱动，期价在5850附近企稳后，短期有望测试6000整数关口。

纯碱     【行情复盘】
2023年7月18日，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1845元/吨，涨幅0.6%。
【重要资讯】
现货方面：18日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期检修、减量厂家集中，纯碱行业开工负荷率维持在低位。货源供应量减少。截止到2023年7月13日，周内纯碱产量56.54万吨，环比增加0.52万吨，增幅0.92%。截止到2023年7月13日，周内纯碱整体开工率84.62%，环比增加0.78%。
需求方面：轻碱下游需求一般，重碱刚需持续增加，近期重碱货源供应偏紧，部分厂家控制接单。截至2023年7月13日，全国浮法玻璃日产量为16.67万吨，环比+0.39%。本周全国浮法玻璃产量116.7万吨，环比+0.44%，同比-2.23%。浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.47%，环比+0.32个百分点。
库存方面：截止到2023年7月13日，本周国内纯碱厂家总库存36.53万吨，环比下降3.05万吨，下降7.71%。纯碱整体出货率为105.39%，环比上周-0.42个百分点。
利润方面：截至2023年7月13日，中国氨碱法纯碱理论利润470.71元/吨，较上周-0.83%。周内煤炭价格小幅上涨，纯碱无明显波动，成本上涨，故利润下跌。截至2023年7月13日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为718.60元/吨，环比+13.50元/吨，涨幅1.91%，周内煤炭价格小幅下降，氯化铵价格小幅拉涨，纯碱价格维稳，成本下降，致使利润小幅上涨。
【交易策略】
从盘面走势上看，纯碱09合约在连续减仓上涨之后，短期期价进入调整。从基本面数据来看，上周纯碱装置开工负荷维持低位，供应出现收缩，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将继续阶段性下滑。目前轻碱需求暂稳，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，对期价有较强支撑，然期价持续上行驱动不足，后期将在1700--1900元/吨区间震荡，策略上短多操作为宜。

油脂     【行情复盘】
周二国内油脂期货小幅震荡，主力P2309合约报收7558点，收跌6点或0.08%;Y2309合约报收8054点，收涨42点或0.52%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7770元/吨-7870元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+100左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价8380元/吨-8480元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。
【重要资讯】
1、国海关总署公布的最新数据显示，中国6月棕榈油进口量为23万吨，同比猛增逾215%。中国1-6月棕榈油进口量总计为162万吨，同比增加187.5%。数据亦显示，中国6月食用油进口量为90万吨，同比增加142.8%；1-6月食用油进口量为533万吨，同比增加108.5%。
2、美国农业部（USDA）数据显示，截至7月16日当周，美国大豆优良率为55%，市场预期为53%，此前一周为51%，去年同期为61%。
3、俄新社援引俄罗斯外交部发言人的话称，俄罗斯已通知土耳其、乌克兰和联合国，反对延长黑海谷物协议。黑海粮食协议将自7月18日起停止。
4、美国油籽加工商协会（NOPA）：6月豆油库存为16.90亿磅，市场预期为18.16亿磅，5月份数据为18.72亿磅，2022年6月数据为17.67亿磅；6月大豆压榨量为1.65023亿蒲式耳，市场预期为1.70568亿蒲式耳，5月份数据为1.77915亿蒲式耳，2022年6月数据为1.64677亿蒲式耳。
5、据Mysteel调研显示，截至2023年7月14日（第28周），全国重点地区豆油商业库存约102.88万吨，较上次统计增加3.41万吨，增幅3.43%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，但低于近年季节性均值水平。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-10日马棕产量环比增加5.93%。需求端中印库存下降有补库需求，黑海植物油出口受阻利好棕榈油市场份额增加，7月1-15日马棕出口环比增加16.7-23.69%，产地短期处于供需双增的状态。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给偏紧。
豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告如期调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆产量预估相应减少2.1亿蒲至43亿蒲。但新季美豆单产并未调降，新季美豆期末库存3亿蒲，高于市场此前预期。近期美豆产区降水增多，美豆优良率周度环比增加4%至55%，天气炒作情绪降温。但新季美豆期初库存和种植面积偏低，8月份是美豆生长关键期，如若产区降水再次转少，市场天气炒作情绪仍有反复可能。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。
操作：短期油脂期价或延续震荡走势，重点关注产区降水，如产区降水再次转少，油脂期价仍有走强空间。以逢回调偏多思路对待。

豆粕     【行情复盘】
周二，美豆主力11合约走强，午后暂收涨于1383美分/蒲。M2309合约冲高回落，午后收于4068 元/吨，上涨4 元/吨，涨幅0.10% 。
国内沿海豆粕现货价格稳中上涨。南通4180 元/吨涨10，天津4250 元/吨持稳，日照4240 元/吨涨10，防城4320 元/吨涨30，湛江4320 元/吨持稳。
【重要资讯】
根据中央气象台预报,台风“泰利”预计将于17日夜间在广东阳江到海南文昌一带沿海登陆（12至14级），这次台风“泰利”主要影响岸段为广东、海南东北部和广西沿海，主要影响运输段和下游水产养殖。
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅。
据Mysteel调研数据显示：全国港口大豆库存为752.95万吨，较前一周增加10.91万吨，增幅1.45%，同比去年增加90.19万吨，增幅13.61%。
【交易策略】
美豆重回天气市，面积调减后价格易涨难跌，美豆价格预计坚挺，豆粕或维持高位运行，豆粕考虑逢低多配。近期降雨解此前干旱的不良影响，美豆优良率有望继续回升，美豆大概率维持高重心位置宽幅震荡。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期将基于4000元/吨关键位置继续上行为主。

菜系    

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米09合约周二回落明显，收于2705元/吨，跌幅1.71%；
现货市场：周二玉米现货价格继续稳中偏弱。北方玉米集港价格2720-2830元/吨，较周一下降10元/吨，广东蛇口新粮散船2890-2910元/吨，较周一降价10元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2980元/吨，较周一持平；黑龙江深加工玉米主流收购2610-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨；山东2900-3050元/吨，河南2950-3000元/吨，河北2850-2900元/吨。
【重要资讯】
（1）咨询机构AgRural周一称，截至上周四（13日），巴西中南部地区的2022/23年度二季玉米收获进度为36%，高于一周前的27%。去年同期的收获进度为53%。
（2）USDA作物周报显示，截至7月16日，美国玉米优良率为57%，高于一周前的55%，但是低于上年同期的64%。这一数据与市场预期相符。
（3）USDA出口检验报告显示，截至7月13日的一周，美国玉米出口检验量为363,818吨，比一周前提高4.1%，但是比去年同期减少66.5%。
（4）市场点评：外盘市场来看，USDA7月报告继续反映新季的压力，不过产区干旱情况仍然延续，市场阶段性支撑仍存。目前市场焦点在于巴西玉米上市情况以及美玉米产区天气情况，美玉米主产区干旱以及优良率一般的支撑仍存，不过近期部分产区迎来降雨缓解天气忧虑，期价低位窄幅震荡。国内市场来看，下游利润改善力度有限，收敛现货端支撑，现货价格回落压制期价的预期。整体来看，国内影响继续聚焦于天气情况以及消费预期的变化，目前对于国内玉米09合约继续维持高位区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价或逐步进入压力区间，操作方面建议关注远月的高位做空机会。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二回落明显，收于3061元/吨，跌幅1.48%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3390元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3410元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：上周（7月6日-7月12日）全国玉米加工总量为55.55万吨，较前一周升高0.67万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.19万吨，较前一周产量升高0.26万吨；开机率为52.51%，较前一周升高0.48%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量89.2万吨，较前一周增加2.6万吨，增幅2.94%，月增幅 4.27%；年同比降幅22.03%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格波动反复，或使得淀粉期价波动反复。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米偏弱震荡，操作方面建议维持偏空思路。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：期胶窄幅整理。RU2309合约在12090-12175元之间波动，收盘下跌0.98%。NR2309合约在9310-9380元之间波动，收盘略跌0.21%。
【重要资讯】
截至2023年7月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量93.21万吨，较上期增加0.5万吨，环比增加0.54%。保税区库存环比增加1%至14.14万吨，一般贸易库存环比增加0.45%至79.06万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.52个百分点；出库率减少0.43个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.13个百分点，出库率减少0.12个百分点。
【交易策略】
近日沪胶走势偏弱，RU主力合约回吐月初涨幅，NR主力合约则创下今年以来的新低。自5月以来，收储传闻屡次发酵但始终未得到官方消息证实，投资者观望情绪日渐浓厚。近日青岛保税区橡胶库存再次回升，创出年内新高。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。近日第4号台风“泰利”给海南地区带来大量降雨，关注对割胶进度的影响。下游方面，轮胎企业成品库存再度增加，开工率回升的新增产量未能被下游充分消化。技术上看，胶价走势转弱，可能还要再次寻找低位支撑。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖减仓偏弱。SR309在6827-6886元之间波动，收盘略跌0.66%。
【重要资讯】
海关总署公布数据显示，2023年6月我国进口食糖4万吨，同比减少10万吨，降幅71.43%。
2023年1-6月累计进口食糖109.62万吨，同比减少66.73万吨，降幅37.84%。
2022/23榨季截至6月累计进口食糖286.82万吨，同比减少72.5万吨，降幅20.18%。
【交易策略】
国际糖价回调给郑糖带来压力，而6月国内食糖进口同比减少10万吨，短缺预期更为强烈，这对国内糖价有支持。今年第4号台风“泰利”在17日夜间登陆我国广东湛江地区，海南、广西及云南部分地区也出现大量降雨，这对于甘蔗生长相对利好。国际市场，今年巴西食糖增产预期强烈，只要产区天气及出口物流基本正常，全球食糖供应偏紧的局面将得到缓解。但是，厄尔尼诺现象可能造成印度、泰国降雨减少，或许对当地甘蔗生长有不利影响。后期巴西产糖进度以及印度产区降雨仍是国际市场关注的主要题材，而国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素。技术上看郑糖主力合约在7000元附近可能有压力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：开盘后延续昨日夜盘上涨趋势，随后趋于平稳，基本处于震荡横盘之中。棉花主力合约CF309报收于17180元/吨，上涨1.21%；棉纱主力合约CY309报收于23645元/吨，上涨1.21%。
【重要资讯】
昨日克林姆林宫宣布中止《黑海谷物协议》，一度引发对于市场恐慌，今日该事件并未进一步发酵。俄罗斯此次宣布中止并非真想对西方禁运，只是一种谈判筹码。克里姆林宫指出“俄罗斯此举是由于《黑海鼓舞协定》中对于解除俄罗斯农产品的制裁并未得到执行，一旦事关俄罗斯部分的内容得到执行，俄方将立即回到执行该协议的工作上来。”
外盘方面，隔夜ICE2棉花期货合约涨幅逾1%，因美国主产地炎热干旱的天气点燃了产量担忧，同时谷物市场的积极人气也助推了棉花市场。
内盘方面，近期市场集中关注留作库存情况和产区炎热天气对于新棉生产的影响。虽然中国棉花网显示国内库存较高，但是上海钢联显示棉花库存继续快速下降，对于旧作担忧并未消除。另外，酷暑天对于新疆棉花生产也存在担忧。但是，目前下游需求并未旺盛，纱厂和不厂开机率持续下降。
【交易策略】
期货方面，多空因素交织，市场以震荡为主。近期天气炒作加剧，叠加《黑海谷物协议》中止事件，引发盘面价格上扬；但是，下游需求较弱，市场并未有大涨的基本面的支撑。期权方面，短期内波动率扩大，可以做多波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间止跌企稳，小幅上涨。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆下游意向接货价偏低位运行。市场部分含税参考价：银星5300元/吨，月亮5350元/吨。进口阔叶浆市场可外售货源不多，市场含税参考价：金鱼鹦鹉4350元/吨，小鸟4300元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整，下游采买节奏尚可，供需变化有限，部分纸企公布涨价函，意在稳定市场。
【交易策略】
纸浆期货止跌企稳，现货价格无调整，针叶浆含税价5100-5300元，阔叶含税价格4200-4350元，上周四，加拿大港口歇工已宣布结束，北木也计划复工，停工时间较短，对针叶浆供应影响不大。据Fastmarkets消息，由于供应减少，加拿大NBSK价格上涨20美元/吨至670-680美元/吨，北欧NBSK价格持平于630-650美元/吨，据悉部分供应商为求成交而对漂针浆报盘做出让步。阔叶浆方面，Arauco对中国市场7月漂阔浆订单提涨10美元/吨，此前计划涨幅为30美元/吨，而其他生产商仍计划提涨30美元/吨，遭到买家抵制，7月漂阔浆价格谈判仍在进行中。供需方面，6月木浆进口量302万吨，环比下降同比仍大幅增加，1-6月木浆进口量增加19%，针叶浆回升显著。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，生活用纸和铜版纸仍下跌，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内6月份港口库存季节性下降，同比高于去年。
综合看，供应收缩担忧引发价格上涨及下游补库，另外人民币汇率大幅贬值抬升了进口成本，目前国内终端消费难言好转，成品纸暂未出现持续性上涨的迹象，而前期针叶浆价格下调至640-650美元后销售好转，对应的盘面价在5400元附近，因此在加拿大港口罢工结束后，纸浆关注点还需回到消费上，短期空配持仓在接近5100元附近减仓。

重要事项:

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