贵金属  【行情复盘】
近期美国6月CPI和PPI数据均超预期回落，美联储此后加息二次的可能性继续降低，美元指数和美债收益率持续回落，美元指数跌破100关口，贵金属延续反弹行情，伦敦银现涨幅更大。周五，通胀数据的影响逐步被市场所计价，美元指数出现反弹行情，贵金属震荡运行后小幅回落。截止16:00，现货黄金整体在1955-1964美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近0.3%；现货白银整体在24.66-24.9美元/盎司区间震荡略偏弱运行，跌幅接近0.3%。国内贵金属日内走势分化，沪金跌0.19%至454元/克，沪银涨1.57%至5773元/千克。
【重要资讯】
①国6月未季调CPI年率录得3.0%，表现低于3.1%的预期值和4%的前值，为2021年3月以来最小增幅；美国6月未季调核心CPI年率录得4.8%，表现低于5%的预期值和5.3%的前值，为2021年11月以来新低。②美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。③旧金山联储主席戴利表示，现在宣布通胀问题已解决还为时过早，必须采取足够措施将利率提高到足够紧缩的水平，目前美联储预计将进行一到两次加息。美联储理事沃勒称，支持在7月FOMC会议上加息。今年可能需要再加息两次，每次加息25个基点。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美国非农数据表现参差，通胀数据超预期回落，美联储9月再度加息预期持续降温，贵金属呈现震荡走强行情，白银涨幅更大；然而影响贵金属行情调整的因素依然存在，美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属短期暂时难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心，不建议做空。
运行区间分析：伦敦金现企稳震荡运行，上方关注2000美元/盎司（460元/克）阻力，当前趋势性持续上涨行情发生可能性小，下方关注1900美元/盎司（440元/克）支撑，跌破可能性依然存在；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然存在。白银再度回到24美元/盎司整数（5700元/千克）上方，短期持续大幅上涨可能性依然不高，上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位，下方22美元/盎司（5250-5300元/千克）依然是支撑。贵金属近期触底反弹，但是趋势性持续上涨行情暂时可能性小，不建议短线追涨；后市贵金属仍有调整空间，可待行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位做空。
贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。

铜   【行情复盘】
7月14日，沪铜延续涨势，沪铜主力CU2309收于69050元/吨，涨1.26%，1#电解铜现货对当月2307合约报于贴水80元/吨~平水，均价报于贴水40元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。平水铜成交价69770~69870元/吨，升水铜成交价格69800~69910元/吨。
【重要资讯】
1、智利国家铜业公司（Codelco）董事会主席表示，公司产量预计将从2024年开始恢复。 此前，Codelco董事长预计，由于最近暴雨影响，2023年铜产量将损失约7,000吨。公司预计2023年的总产量将在135-142万吨预估区间低端。
2、截至7月14日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.86万吨至11.70万吨，较上周五减少0.33万吨。上海地区库存减少0.96万吨至8.32万吨，广东地区库存增加0.16万吨至2.64万吨，江苏地区去库0.05万吨至0.31万吨，重庆减少0.01万吨至0.26万吨，其余地区并无变化。
3、据SMM调研数据显示，2023年6月份铜棒企业开工率为65%，环比下降0.8个百分点。具体来看，6月铜棒企业整体表现不佳，大部分企业表示铜棒行业已进入传统消费淡季，预计7月将延续当前颓势。
4、中国海关总署7月13日公布的数据显示，6月，中国进口未锻轧铜及铜材449,648.5吨，1-6月累计进口2,588,377.8吨，同比减少12%。6月，中国进口铜矿砂及其精矿212.5万吨，1-6月累计进口1,343.5万吨，同比增加7.9%。
5、据SMM调研，2023年6月份铜板带开工率为73.21%，环比减少4.13个百分点，同比减少0.38个百分点。SMM预计2023年7月，铜板带行业正处于传统行业淡季，订单需求不仅在7月份得不到改善更可能会持续走低。据SMM调研铜板带部分企业明显感觉因终端企业出现产量萎缩的迹象导致铜板带企业7月份订单量持续恶化。预计2023年7月铜板带开工率70.03%。
【操作建议】
从基本面来看，进入消费淡季，在前期短暂透支消费后，下游和终端开工开始放缓，据调研加工企业对后市信心不足，7、8月淡季恐进一步回落。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位，7月检修的冶炼企业减少，产量料环比进一步增加。
最新公布的美国6月CPI低于预期，加之此前公布的非农新增就业人数亦少于预期，通胀降温迹象明显，本月美联储加息概率大幅缩小。短期来看，美元指数走弱之下铜价有望偏强运行，不过70500前期高点恐仍难以逾越，追高需控制仓位严格止损。

锌   【行情复盘】
7月14日，沪锌延续涨势，尾盘跳水，主力合约ZN2309收于20295元/吨，涨0.42%，0#锌主流成交价集中在20720~20820元/吨，双燕成交于20840~20970元/吨，1#锌主流成交于20650~20750元/吨。
【重要资讯】
1、7月12日，秘鲁能源矿业部（MINEM）表示，5月秘鲁锌产量达到126,877吨，同比增长8.2%，主因Antamina和Volcan矿的产量增加。今年前五个月的锌产量为559,120吨，与上年同期持平。
2、据SMM调研，截至本周五（7月14日），SMM七地锌锭库存总量为11.68万吨，较上周五（7月7日）增加0.33万吨，较本周一（7月10日）增加0.35万吨，国内库存录增。周内进口锌锭到货增加，下游企业刚需采买，库存累增；广东地区，因沪粤价差收窄，部分冶炼厂调整发货节奏，到货增加，同时锌价走高下游企业采买减少，库存增加；天津地区，因紫金到货增加，而出货不佳下贸易商下调升水出货，库存累增不明显。整体来看，原沪粤津三地库存增加0.44万吨，全国七地库存增加0.35万吨。
3、7月国产锌预计产量环比减少1.07万吨至54.48万吨，同比增加14.49%，冶炼厂常规检修规模较预期收窄。
4、截至当地时间2023年7月14日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价28欧元/兆瓦时，较上一交易日涨2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
从基本面来看，锌市供需双减，欧洲能源价格反复，海外冶炼复产存在不确定性。国内方面，近期天气异常高温，南方用电负荷持续走高，用电紧张令当地冶炼减产预期升温。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。
最新公布的美国6月CPI低于预期，加之此前公布的非农新增就业人数亦少于预期，通胀退烧迹象明显，本月美联储加息预期降温提振短期宏观情绪，不过鉴于当前偏弱的锌基本面没有改变，上涨空间有限，关注21000压力位，追高需谨慎。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15740，涨0.74%。SMM 1#铅锭现货价15450~15600，均价15525，涨175。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月30日~2023年7月6日原生铅冶炼厂开工率为60.16%，较上周下降3.91个百分点。据调研，本周SMM原生铅开工率以河南地区电解铅大厂开工下滑为主，另外河南、湖南、云南均有小规模冶炼厂表示原料供应偏紧小幅减产。2023年7月1日-7月7日，SMM再生铅四省周度开工率为41.69%，较上周降2.39个百分点。内蒙原料紧张，开工率显著下滑。
库存方面，据SMM数据显示，截至7月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.38万吨，较上周五（7月7日）增0.34万吨；较本周一（7月10日）增0.11万吨。 据调研，距离沪铅2307合约交割仅一个工作日，交仓货源陆续抵达仓库，铅锭社会库存随之上升。而期间河南、江西、安徽等地原生铅交割品牌炼厂存在检修情况，铅锭供应收紧。社会需求采购有所回升。后续关注原生铅冶炼厂检修结束供应回升及交割出库情况。
消费端，7月1日—7月7日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.63%，较上周基本持平。据调研，进入7月，电动自行车、汽车蓄电池等蓄电池市场终端消费持续低迷，在生产企业进行多轮促销活动后，经销商电池库存普遍偏高，近期以消化库存为主。
【操作建议】
美元指数回调至一年低位，美国通胀放缓强化加息临近结束预期，有色金属受到美元走软支持。供给端来看，6月铅冶炼厂检修较多，7月供应料有恢复。需求端来看，下游蓄电池企业节后开工率显著回升。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，出口量仍会继续走升，促进国内降库实现。废电瓶供应依然较为紧张。蓄电池订单改善暂有限。市场流通货源较少，部分炼厂陆续出现预售情况，持货商维持挺价出货，下游企业询价较多，部分按需采购，散单市场交易氛围尚可，但实际成交有限。沪铅再度回到15000-15500元区间上方，且收于15700上方，进一步走强动能仍存，上档继续关注15900。关注后续主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝及氧化铝 【行情复盘】7月14日，沪铝主力合约AL2308高开低走，全天震荡整理，报收于18300元/吨，环比下跌0.03%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-60元/吨。氧化铝主力合约AO2311高开低走，震荡偏弱，报收于2785元/吨，环比下跌0.25%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2817元/吨。
【重要资讯】上游方面，据SMM获悉，四川眉山电解铝企业减产幅度或增加到50%左右，影响年化产能8-10万吨。据SMM统计数据显示，6月份国内电解铝行业铝水比例环比下降3.5个百分点至72%左右，7月仍有继续下降预期。下游方面，2023年6月未锻轧铝及铝材出口492,631.3吨，同比去年6月减少18.9%。1-6月累计出口2,806,728.7吨，同比去年1-6月份减少20.0%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.5个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑3.2个百分点。库存方面，2023年7月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较本周一库存上升2.3万吨，较上周四库存上升2.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降14.4万吨。
【交易策略】从盘面上看，沪铝资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。国内供给端宽松预期较强，各地复产产能持续小幅增加，云南复产也开始逐步展开。但如我们所料，因电力供应问题，四川地区还是出现了少量减产。未来需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率料将环比下降，淡季来临恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。目前盘面跟随有色板块震荡偏强，建议暂时观望为主。中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。氧化铝方面，市场消化掉此前的铝土矿减产以及下游电解铝复产的消息，开始回归基本面价格震荡偏弱，短期来看氧化铝价格或将有所调整，中长期还要持续关注河南地区的后续发展。

锡   【行情复盘】
7月14日沪锡高开低走，全天震荡偏弱，主力2308合约收于232010元/吨，跌0.81%。现货主流出货在232000-234500元/吨区间，均价在233250元/吨，环比跌750元/吨。

【重要资讯】
1、 美国6月PPI同比上升0.1%，为2020年8月以来新低。
2、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。
3、 Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。
4、 2023年5月我国锡精矿进口实物量18339吨，经安泰科折算金属量为5191.4吨，环比增长14.2%。其中缅甸进口含锡量环比增长12%，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总和上涨17.8%；澳洲进口量环比下滑19.1%。截至2023年前五个月，我国进口锡精矿实物量9.3万吨，同比下滑18.9%；折合金属量共计2.6万吨，同比下降19.4%。

【交易策略】
美国6月PPI创近年新低。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率微幅回落，近期云锡将开展年度例行检修，或对现货供应带来短时影响。矿端资源紧张问题依然长期存在，后续炼厂还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳，7月第一周铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比有所减少。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，因矿端进口窗口关闭，矿端供应更多指望未来银漫技改完成后的增量。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。伦锡升水继续回落，伦锡库存显著增加。但近期持续下跌的美指给有色板块上行动能，沪锡在资金驱动下表现强势，建议暂时观望为主，短线可少量试空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
沪镍主力合约收于166200，跌1.18%，SMM镍现货169400~177100，均价 173250，跌650。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研统计，本期（2023.7.6-2023.7.12）印尼镍铁发往中国发货12.81万吨，环比增加28.39%，同比增加242.16%；到中国主要港口12.42万吨，环比增加1.3%，同比减少23.95%。目前印尼主要港口共计9条镍铁船装货/等待装货，较上期环比增加28.57%。
本期印尼镍铁发运量和到货量较上期有所增加，印尼镍铁回流量维持高位。
2、据SMM，7月14日，全国港口镍矿库存较上周下降10.5万湿吨至638.8万湿吨。总折合金属量5.0万金吨。其中全国七大港口库存285.8万湿吨，较上周增加5.5万湿吨。目前仍处于镍矿发货高峰期，但因到货及提货节奏问题，周度库存出现小幅去库，但季节性累库趋势不改。
【操作建议】
美元指数回调至一年低位附近，美国通胀放缓强化加息临近结束预期，有色金属受到美元走软支持，但脱离高点。供给来看，电解镍6月供应进一步增加，电积镍新增产继续爬坡。镍生铁近期成交价趋弱，印尼产能继续释放，进口回流量仍较大。需求端来看，不锈钢6月产量不及排产预期表现环比下滑，库存略有回升，需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺，表现持坚。7月以来电解镍社库表现小幅下滑，本周稳定，现货升水分化波动。LME镍库存表现整理。沪镍主力合约在宏观压力放缓下仍有反复可能，16.5万元收复若持稳，上档目标17.5万元及18万元附近波动，若反弹乏力，则下档仍需关注15，甚至14万元附近支撑。后续关注产能释放的节奏，国内库存变动，宏观情绪变化，此外关注印尼镍矿出口政策是否发生变化。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于14960，涨0.03%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格微有波动。7月14日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料14800，跌50；德龙14800，跌50。2023年7月13日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存101.22万吨，周环比上升3.02%。其中冷轧不锈钢库存总量49.09万吨，周环比下降0.09%，热轧不锈钢库存总量52.12万吨，周环比上升6.13%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加，增量主要体现在300系及400系资源，周内市场需求疲软，成交相对冷清，叠加部分资源到货，因此社会总库存呈现增量。2023年7月13日，无锡市场不锈钢库存总量55.31万吨，增加13846吨，增幅2.57%。200系本周钢厂少量到货，福建钢厂代理多有提货，周内现货价格继续深跌，以前期订单交货及刚需采买降量为主，整体降幅3.48%；300系本周钢厂到货窄幅增量，同时仓单资源继续增量，冷轧以仓单和大厂资源增量为主，热轧以大厂及华南钢厂资源增量为主，周内整体延续跌价情绪，成交偏淡，冷热轧均有增量，整体增幅4.18%；400系周内华北及西北大厂前置资源均有增量，热轧以华北大厂资源增量为主，商家出货未见明显改善，整体增幅1.41%。不锈钢期货仓单51300，降125。
【交易策略】不锈钢期货略回升。不锈钢现货库存本周出现回升。钢厂利润走弱，实际6月产量远不及此前预期，7月排产未再下滑。需求来看依然表现偏弱，期货库存在连续下降之后连续显著回升。不锈钢目前仍在15000以内波动，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下并不强劲。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内继续走强，回到上周高点附近。
现货市场：北京地区价格较昨日基本持平，个别涨10，主流没动，河钢敬业报价3700-3710，商家反馈整体成交偏弱。上海地区价格开盘涨10-20，盘中有继续跟涨10-20，累涨20-40，永钢3660-3680、中天3650-3660、三线3630-3660，整体成交不错，投机的比较多。
【重要资讯】
关于江苏省粗钢“平控”传闻的调研反馈。据Mysteel对江苏省内主要钢厂进行调研核实，少部分钢厂表示有接到通知，不过为口头交流，尚未收到正式文件，未对短期生产计划产生影响，影响较小。
2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%；1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月中国进口钢材61.2万吨，较上月减少1.9万吨，环比下降3.0%；1-6月累计进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。
7月12日，从水利部了解到，今年上半年，全国新开工水利项目1.76万个、投资规模7208亿元，较去年同期多3707个、投资规模多1113亿元。其中，投资规模超过1亿元的项目有1095个，特别是新开工重大水利工程为历史同期最多。
【交易策略】
螺纹期货继续走强，现货相对平淡，北方市场偏弱，淡季高温、降雨对建筑施工影响较大，近两周需求表现不尽如人意。Mysteel数据显示，本周螺纹表观消费环比小幅下降，同比降幅维持在11%附近，产量略有下降但幅度不大，维持在276万吨，铁水产量小幅下降，本周长流程盈利回落但尚未亏损，因此减产意愿不足，加之废钢到货量开始增加，高铁水及偏高废钢到货量的组合下，钢材整体供应压力增大，厂库、社库均增加，总库存增幅大于上周但低于除去年以外的其他时间，库存总量不高，同比降幅逐步收窄。从终端看，受基数影响，7月一、二手房销售面积同比均转负，房企开施工意愿仍不强，房地产改变不大，基建投资增速维持高位，但5-6月专项债发行量同比大幅下降，同时地方政府财政紧张，海外钢价逐步止跌，出口接单环比好转，外需韧性仍在，不过6月钢材出口量已环比下降。6月居民中长期新增贷款高于去年，持续性待观察，M1增速小幅回落，信用传导依然不畅。
整体看，目前市场淡季氛围较强，但压力主要来自对政策强刺激的预期下降，政策面预计保持平稳，在月底的宏观预期落地前，淡季价格显著回调仍可能会使螺纹供应重新回落，减轻现货市场压力，因此现阶段调整过快，在高炉即期成本附近可尝试偏多操作，而在本周价格反弹后，由于需求弹性较低，以目前的产量，向上突破电炉成本的驱动仍不强，因此多单在前高3800-3850元附近需要注意调整风险，贸易企业择机关注期现正套。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货大幅上行，2310合约日内跌1.39%至3874元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3860元/吨，低合金加价150元/吨。早盘商家报价探涨，提振市场心态，现货价格小幅追涨，在买涨不买跌的心态下，询单情况增多。
【重要资讯】
1、6月中国出口汽车41.1万辆，同比增长65.73%；1-6月累计出口汽车234.1万辆，同比增长77.1%；进口汽车6.3万辆，同比增长8.62%；1-6月累计进口汽车34.6万辆，同比下降22.4%。
2、1-6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时，同比增长5.0%。6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。
3、乘用车市场信息联席会：7月1-9日，乘用车市场零售33.1万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售985.6万辆，同比增长2%。
4、根据乘联会数据，2023年6月份皮卡市场销售4.6万辆，同比下降11.1%，环比增长0.9%。1-6月累计皮卡销量25.7万辆，同比下降0.7%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
7月热卷处于实际需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落，主要是北方钢企，但钢厂库存小幅回升，南方社会库存继续累积，高频表观需求小幅回升。技术上，热卷主力连续合约目前在历史成交密集区3500-4000区间运行，日线趋势线不强，临近小区间3900上沿，关注附近表现。操作上，弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，政府再提5%目标，目前驱动仅止于预期，符合淡季交易预期的路数，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面涨幅扩大，主力合约上涨2.54%收于849。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体上涨。截止7月14日，青岛港PB粉现货价格报881元/吨，日环比上涨11元/吨，卡粉报983元/吨，日环比上涨11元/吨，杨迪粉报798元/吨，日环比上涨14元/吨。
【基本面及重要资讯】
7月3日-7月9日，中国45港铁矿到港量2409.2万吨，环比增加49.1万吨，连续三期保持增加趋势。
7月3日-7月9日，澳巴19港铁矿石发运量2432.4万吨，环比减少511.5万吨。其中澳矿发运1735.1万吨，环比减少324.4万吨，发往中国的量1404.2万吨，环比减少328万吨。巴西矿发运697.4万吨，环比减少187.1万吨。本期全球铁矿石发运量2802.8万吨，环比减少665.3万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%，非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%，综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。
国家统计局数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%，环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%.
1—5月份，全国固定资产投资(不含农户)188815亿元，同比增长4.0%，1-4月同比增长4.7%，从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.11%。基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资增长6.0%。
1—5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%；1-4月为下降6.2%。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米，同比下降6.2%，1-4月为同比下降5.6%。其中，住宅施工面积548475万平方米，下降6.5%，1-4月为下降5.9%。房屋新开工面积39723万平方米，下降22.6%，1-4月为下降21.2%。其中，住宅新开工面积29010万平方米，下降22.7%，1-4月为下降20.6%。房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%，1-4月为增长18.8%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%，1-4月为增长19.2%。
5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，前值为5.6%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1―5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月持平。5月全国商品房销售面积46440万平方米，同比下降0.9%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿日间盘面涨幅扩大，创本轮反弹新高。6月社融的贷款数据超预期，黑色系计价经济复苏的预期，主力合约估值有所提升。同时美元指数破位下行，提振整个商品市场风险偏好。外矿季末冲发运结束，但7月上半月铁矿到港压力增加。高铁水产量下本周疏港仍较为旺盛，钢厂采购意愿仍较强，港口库存继续去化。铁矿本轮反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善，但近期炉料端煤焦价格上涨，侵蚀钢厂利润空间，限制铁矿下一阶段价格反弹空间。成材表需本周小幅下降，下游终端消费即将转入淡季，对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。而炉料端成本维持高位，处于高位的铁水产量将面临减产，本周出现环比下降。随着需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启，铁矿7月价格或将短期季节性承压，但下半年价格随着国内经济的进一步复苏，铁矿价格具备一定的上行动能。1-5月全国规模以上工业企业利润同比降幅进一步收窄，其中制造业利润累计增速较前值回升3.3个百分点，5月当月利润降幅收窄7.4个百分点，在三大类别中改善最为明显。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%，财新6月PMI为50.5，较5月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强。
【交易策略】
终端消费即将进入淡季，钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启，但美元指数破位下行，全球商品市场风险偏好上移，铁矿价格有望获得支撑，淡季不淡，关注09合约基差修复对盘面的上行驱动。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年上半年铁水产量高于去年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，可尝试做多9-1价差。上半年铁水产量一直维持高位运行，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。近期美元指数破位下行，商品市场风险偏好上移，黑色系集体走强，铁矿相较成材的上涨弹性更好，螺矿比短期有进一步下行空间。

玻璃     【行情复盘】
周五玻璃盘面强势上行，主力2309合约涨4.61%收于1678元。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内浮法玻璃报价上调，成交尚可。今日华北小板个别略调整，价格基本走稳，受期货盘面提振厂家出货稍增，市场成交仍显一般；华中价格暂稳，成交情况尚可，库存持续下降；华东安徽台玻、安徽凤阳、昆山台玻、吴江南玻报价上调1-2元/重量箱不等，近期市场整体成交尚可，个别厂后期存调涨计划；华南南宁厂、明轩价格上调1-2元/重量箱，信义部分产品减小批量优惠，市场交投氛围尚可。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计167400吨，连续两周持平。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求继续好转，产业订单表现较好，中下游逢低适量补货，局部企业报价试探小涨。由于当前价格处于近期偏低位，加上中下游前期库存已有一定消化，进行了阶段性补货，带动出货好转。此外，旺季前的备货逐步展开，整体需求存向好预期。
库存方面，截至7月13日，重点监测省份生产企业库存总量为5086万重量箱，较上周四库存下降224万重量箱，降幅4.22%，库存环比降幅扩大4.14个百分点，库存天数约24.83天，较上周减少1.25天。本周重点监测省份产量1313.36万重量箱，消费量1537.36万重量箱，产销率117.06%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存延续下降趋势，多数区域厂家产销向好，中下游前期库存消化，逢低适量补货，部分进行一定备货，市场交投氛围略有好转。分区域看，华北周内沙河区域出货放量，厂家库存削减明显，沙河厂家库存目前约144万重量箱，中下游备货居多，贸易商库存有所增加；华中周内下游加工厂适量采购，加之外发，厂家产销情况尚可，库存有小幅下降；华东本周整体产销尚可，多数厂出货较前期稍有恢复，江浙皖部分大厂产销水平较高，局部个别深加工少量备货，整体厂库有所消化；华南厂家周内多处于降库状态，部分在产销平衡附近，市场成交维持一定提货优惠。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
主要消费地接连经历梅雨高温，市场前期对7月份现货市场预期偏弱。但从高频产销数据看，近期整体销售状况好于市场预期，玻璃从低位企稳反弹修正基差，宜逢低偏多思路对待。
房地产产业链信心偏弱，对资金的渴望愈加紧迫。从市场反应看，房地产市场良性循环健康发展是大家共同期盼的。政策能否落地见效，能否在一定程度上带动房地产行业资金状况好转，仍有待观察。
房地产市场可能需要更多实际状况的好转，情绪面的改善对行情支撑力度有限。接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于586.5元/桶，涨1.42 %，持仓量减少3112手。
【重要资讯】
1、IEA月报：因经济放缓，下调2023年全球石油需求预期22万桶/日至220万桶/日，达到创纪录的每日1.021亿桶。到2024年，由于车辆电动化和更高效能的推动，需求增长将减缓至每日110万桶，较上一次预测上调29万桶/日。俄罗斯6月份石油出口下降了60万桶/日，至730万桶/日，为自2021年3月以来最低水平。5月份全球石油库存增长1940万桶，6月份全球石油库存下降920万桶。
2、OPEC月报：预计2023年全球石油需求增速为244万桶/日，此前为235万桶/日。
2024年全球石油需求增速将为225万桶/日。欧佩克+的预防性措施和减产措施为市场增加了稳定性，基于此，预计2023年的“稳固”市场基本面将延续到2024年。欧佩克石油产量在6月份增加了9.1万桶/日，达到2819万桶/日。
3、综合外媒报道，由于抗议活动，利比亚第二大油田正处于关闭过程中。利比亚沙拉拉油田的两名工程师表示，该油田的石油生产于周四逐渐停止，到周五将完全停产。沙拉拉油田是利比亚最大的油田之一，日产量约为30万桶，由于一些政治原因和当地抗议者的要求，该油田经常成为袭击目标。此外，利比亚产量为7万桶/日的El Feel油田也遭到了抗议者的袭击。
4、中国6月原油进口5206.2万吨；1-6月累计原油进口28207.6万吨，同比增11.7%。6月成品油出口451.4万吨；1-6月累计成品油出口3130.6万吨，同比增44.7%。
【交易策略】
虽然机构下调今年全球石油需求增长预期，但利比亚第二大油田关闭的消息提振油价，同时美元指数连续走跌亦提振市场做多情绪，盘面上，近期油价整体表现偏强，短线技术上形成突破后建议多单暂时持有，SC原油阻力位关注上方600附近，警惕盘面超买风险。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于3774 元/吨，涨0.72%，持仓量增加3000手。
现货市场：本周初中石化部分地区炼厂价格小幅上调，地方炼厂跟随调整，周内现货市场普涨。国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3755 元/吨，华南3810 元/吨，西北4250 元/吨，东北4140 元/吨，华北3770 元/吨，西南4160 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：沥青原料问题明朗化后，沥青供给恢复有限。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-12当周，国内80家样本企业炼厂开工率为34.9%，环比下降0.1%。6月份国内沥青总产量达到259.4万吨，低于排产预期，7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨，7月份国内地炼沥青总计划排产量为173.9万吨。
2、需求方面：近期南方等地天气转好支持道路沥青需求释放，但北方多地也将出现连续降雨，再度抑制北方地区道路需求，刚需有所弱化。整体上，虽然沥青需求季节性回升，但由于天气及资金面偏紧因素，沥青道路需求仍受制约，整体增量受限。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存及贸易商库存均连续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-7-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为98.9万吨，环比减少2.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为149.1万吨，环比减少4.6万吨。
【交易策略】
沥青供给恢复有限，局地沥青资源供应偏紧，叠加沥青刚需回升，推动沥青现货连续去库。盘面上，成本反弹及现货短期供需错配支撑沥青价格，盘面上方阻力位关注3800附近，同时关注成本端的进一步指引。

PTA     行情复盘】
期货市场：今日PTA价格继续坚挺，PTA主力合约价格上涨46元/吨，涨幅0.78%，收于5956元/吨。
现货市场：7月14日，PTA现货价格涨34至5976元/吨，供应有增量预期，基差跌11至2309+25元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，美国通胀回落略超预期，但离2%目标依然遥远，宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油可能走基本面逻辑，价格有望继续走强。
PX方面：恒力惠州PTA新装置近期投产，华南一套450万吨装置重启计划提前，提振PX需求，同时原油价格上涨提振PX价格，7月14日，PX价格收1049美元/吨CFR中国，日度上涨16美元/吨。
供给方面：福海创450万吨装置29日按计划检修，预计检修20天，预计下周重启，7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，预计15日左右恢复，嘉兴石化一套150万吨产能装置7月11日检修，重启时间待定，新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置近日已投料，目前负荷提升中。截至7月13日当周，PTA开工负荷74.8%，周度回落3%。7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提升至8-9成，下周负荷有提升预期。
需求方面：本周有一套聚酯装置检修重启，另一套停车，其他局部负荷微调，综合来看聚酯负荷仍有上调，国内大陆地区聚酯负荷在94%附近，周度小幅提升0.5%。终端江浙织机开工负荷71%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷80%，周度下降2%。本周，涤丝采购氛围一般，刚需采购为主。产销方面：14号江浙地区涤丝产销维持在4-5成左右，日度上涨2成左右。随着原料价格上涨，聚酯企业出现一定程度抵触情绪，关注聚酯企业实际开工情况。
【套利策略】
随着成本端价格持续走强，提振近端PTA价格表现，但由于宏观经济衰退压力以及PTA新装置投产压力依然较大背景下，远月PTA可能有所承压，后市预计PTA近强远弱结构继续延续，继续关注PTA正套策略。
【交易策略】
整体来看，短期PTA供需维持紧平衡，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格偏强预期以及PTA开工负荷有望边际回升博弈下，PTA价格总体跟随原油偏强运行为主，总体预计价格波动区间参考5500-6300元/吨。
风险关注：原油价格大幅回落

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯继续上涨，EB08收于7868，涨201元/吨，周涨幅2.62%。
现货市场：现货价格上涨，江苏现货7910/7940，8月下旬7890/79280，9月下旬7860/7890。
【重要资讯】
（1）成本端：成本回升。供应缩量及美元走弱支撑原油持续反弹；纯苯供应趋稳，但在成本托底和需求向好的预期下，预计价格震荡偏强；乙烯供需偏好并在成本支撑下价格回升。（2）供应端：近期装置计划外检修增多，但后续供应有增量预期。利华益72万吨7月12日停车，预计7月15日重启；天津大沽50万吨计划7月下旬检修10-15天；淄博峻辰50万吨7月3日故障停车重启待定，安庆石化40万吨7月9日产出合格品，上海赛科68.8万吨计划7月17日附近重启，江苏利士德21万吨计划7月底重启，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计7月中下旬售出。截止7月13日，周度开工率68.29%（-1.26%）。（3）需求端：开工暂稳，对苯乙烯刚需尚好。截至7月13日，PS开工率68.98%（+0.2%），EPS开工率55.67%（-0.15%），ABS开工率82.83%（+2.20%）。（4）库存端：截至7月12日，华东港口库存7.93（-0.2）万吨，库存下降，本周期到港3.3万吨，提货3.50万吨，出口0万吨，下周期计划到船3.20万吨，后续震荡累库。
【套利策略】EB08/09价差预计波动区间0-100元/吨，短线可尝试做多价差。
【交易策略】
当前在成本回升、宏观情绪转暖及装置检修增加导致供应增量不及预期，苯乙烯价格持续上升，但后续装置重启供应将回升，建议操作上谨慎做多，关注上方8000压力。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃上涨，LLDPE2309合约收8162元/吨，涨1.30%，增仓1.91万手，PP2309合约收7383元/吨，涨1.19%，减仓2.58万手。
现货市场：聚烯烃现货价格延续偏暖运行，国内LLDPE主流价格8050-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7150-7250元/吨，华东拉丝主流价格7260-7350元/吨，华南拉丝主流价格7330-7430元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，近期装置检修集中，供应小幅收缩。截至7月13日当周，PE开工率为78.38%（+2.18%）； PP开工率78.12%（-1.77%）。PE方面，延长中煤、中科炼化、独山子石化装置停车，上海赛科、扬子巴斯夫、万华化学、扬子石化重启，兰州石化、延长中煤、中天合创计划近期重启，齐鲁石化、燕山石化计划近期检修。PP方面，海南炼化、延长中煤、茂名石化、燕山石化、中科炼化、金能化学、宝来利安德巴塞尔装置停车，青岛大炼油、上海赛科、京博石化重启，东莞巨正源、燕山石化、中天合创、徐州海天短停后重启，洛阳石化、独山子石化、延长中煤、中科炼化、宝来利安德巴塞尔计划近期重启，青海盐湖、福建联合计划近期检修。
（2）需求方面：7月14日当周，农膜开工率18%（+1%），包装55%（持平），单丝49%（+1%），薄膜48%（持平），中空50%（持平），管材38%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率49.56%（-0.81%）。季节性淡季，整体需求表现依然不佳，个别下游行业订单稍有增加，但是改善并不明显。
（3）库存端：7月14日，主要生产商库存64万吨，较上一交易日环比去库3万吨，周环比去库6万吨。截至7月14日当周，PE社会库存16.077万吨（+0.427万吨），PP社会库存3.806万吨（-0.32万吨）。
（4）新装置方面：京博石化20万吨新装置7月13日开车，生产HP500N。东华能源新装置延迟至8月投产。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
在成本端支撑下，聚烯烃延续上涨行情。供需来看，装置集中检修，供应小幅收缩，PE暂时压力不大，PP供应压力稍有释缓，下游需求来看，开工稍有好转，但整体需求水平延续弱势，对上游聚烯烃拉动不足，预计聚烯烃跟随成本波动为主。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇上涨，EG2309合约收4166元/吨，涨2.06%，减仓0.73万手。
现货市场：乙二醇现货价格上涨，华东市场现货价4040元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置变动不大，供应维持在偏高水平。国内方面，中科炼化50万吨装置7月7日晚间停车，预计半个月左右；榆林化工60万吨生产线计划7月中下旬检修10-15天，另一60万吨生产线计划8月份检修；陕西渭河30万吨装置7月3日停车，重启时间待定；广西华谊20万吨装置延期至7-8月份重启。海外方面，美国南亚1#36万吨装置于7月初更换催化剂，预计停车时长2个月左右。截止7月13日当周，乙二醇开工率为63.95%，周环比下降2.44%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平运转。7月14日，聚酯开工率91.34%，较上一交易日环比持平；长丝产销为58.8%，较上一交易日环比上升20.3%。
（3）库存端，据隆众统计，7月13日华东主港乙二醇库存97.46万吨，较7月10日累库0.06万吨。7月14日至7月20日，华东主港到港量预计14.8万吨。
【套利策略】
7月14日现货基差-126元/吨，预计小幅区间波动，暂无明显套利机会。
【交易策略】
在成本端价格反弹支撑下，乙二醇价格震荡走高。供需基本面来看，乙二醇当前供需双强，基本维持平衡，近期在持续高温天气下，部分地区出台限电政策，但目前对织造工厂影响不大，后期需要关注终端可能潜在的负反馈情况。整体来看，预计乙二醇跟随成本端波动为主。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周五，短纤跟随成本继续上涨。PF310收于7430，涨58元/吨，涨幅0.79%。
现货市场：现货价格7400（+70）元/吨。工厂产销84.81%（+52.12%），短纤持续上涨，部分贸易商补货意愿增强。
【重要资讯】
（1）成本端，成本持续反弹。供应缩量及美元走弱支撑原油持续反弹PTA供需维持紧平衡，在原油价格短期偏强预期下，价格有望震荡偏强运行；乙二醇供需双强，预计低位震荡为主。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至7月14日，直纺涤短开工率86.3%（-0.3%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至7月14日，涤纱开机率为60.5%（-0.0%），库存高位且高温限电，开工将震荡走弱。涤纱厂原料库11.1（-1.2）天，企业采购谨慎，原料库存维持在两周左右。纯涤纱成品库存34.3天（-2.3天），开工相对低位且产销阶段性放量，成品有所去库，但是淡季中需求后继乏力。（4）库存端，7月14日工厂库存10.8天（+1.6天），开工稳定，库存预计维持稳中有增趋势。
【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，可尝试做多价差。
【交易策略】
短纤供应持续恢复，而需求淡季，供需趋弱，当前在成本带动下价格上扬，但需关注终端负反馈，建议短线维持偏多操作

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格走势整理为主，高硫燃料油主力合约价格日度上涨8元/吨，涨幅0.25%，收于3235元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨2元/吨，涨幅0.05%，收于4064元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至7月12日当周，新加坡燃油库存减少221.7万桶，至1835.4万桶的一个多月低点；新加坡轻质馏分油库存下降539000桶，至1304.1万桶的七个多月低点；新加坡中馏分油库存增加17.8万桶，达到786.5万桶的两周新高。
2.美国6月CPI同比录得3.0%，核心CPI重回“4字头”，至4.8%，双双低于预期。
3.2023年6月份国内炼厂保税用低硫船燃产量115.45万吨，产量环比涨4.16万吨，或3.74%。
4.IEA月报：俄罗斯6月份石油出口下降了60万桶/日，至730万桶/日；全球石油需求预计从2023年第二季度到第三季度季节性增长160万桶/日。
【套利策略】
随着美国通胀数据公布下降略超预期，美联储货币政策压力可能放缓，经济衰退担忧有所减弱，受此影响，与宏观经济密切相关的船运市场可能有所提振，低硫燃料油价格走强，同时随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差估值偏低，预计后市低高硫燃料油价差有继续反弹动力，建议择机参与多LU空FU操作。
【交易策略】
7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，且全球原油需求依然有韧性下，原油价格有望继续走强。燃料油方面， 随着美国通胀数据公布下降略超预期，美联储货币政策压力可能放缓，经济衰退担忧有所减弱，受此影响，与宏观经济密切相关的船运市场可能有所提振，从而带动低硫燃料油价格走强。总的来说，后市预计低高硫燃料油价格紧跟原油波动呈偏强态势，FU价格区间参考2900-3400元/吨，LU价格区间参考3800-4400元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
2023年7月14日，PG09合约震荡收星，截止收盘，期价收于3912元/吨，跌幅0.05%。
【重要资讯】
原油方面：沙特官方通讯社发表的一份声明，沙特本月开始减产100万桶/日，这是对欧佩克+现有限制措施的补充，减产将持续到8月，并可能进一步延长。随后，俄罗斯副总理诺瓦克发表评论称，沙特的减产努力将得到俄罗斯的帮助，俄罗斯将在8月每天减少50万桶石油出口。美国EIA公布的数据显示：截止至7月7日当周，美国商业原油库存较上周增加594.6万桶，汽油库存较上周下降0.4万桶，精炼油库存较上周增加481.5万桶，库欣原油库存较上周下降160.5万桶。
CP方面：7月13日，8月份沙特CP预期，丙烷462美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷457美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。9月份沙特CP预期，丙烷485美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷480美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨。
现货方面：14日现货市场稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在3648元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4950元/吨。
供应端：周内，山东两家企业装置恢复，华东、华南分别有一家炼厂装置故障，因此本周国内供应变化较小。截至2023年7月13日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.48万吨左右，周环比降0.87%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月13日当周MTBE装置开工率为60.63%，较上期增0.12%，烷基化油装置开工率为46.97%，较上周降1.44%。周期内滨华新材料提负，齐翔腾达重启并提负，金能科技、东莞巨正源短暂停车后重启，斯尔邦降负，辽宁金发停车检修是PDH产能利用率上升的重要原因。截止至7月13日，PDH装置开工率为72.7%，环比升0.84%。
库存方面：本周国内港口库存有所增加。截至2023年7月13日，中国液化气港口样本库存量：284.51万吨，较上期增加11.86万吨或4.35%。按照卓创统计的船期数据，下周华南5船货到港，合计15.4万吨，华东14船货到港，合计57.4万吨，后期到港量增加，预期港口库存将继续增加。
【交易策略】
从盘面走势上看，近期期价出现较为明显反弹，期价上涨更多是由于原油价格上涨带动的补涨行情，短期关注60日均线附近的阻力，当前操作上短线偏多思路为主。从基本面来看，当前气温转暖，民用气需求偏弱，近八成PDH装置开工，对期价有一定支撑，当前期价缺乏持续上行驱动，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约日间涨幅扩大，期价收于1425.5元/吨，涨幅为2.85%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤日间盘面继续反弹，当前现货市场信心尚可，焦炭提涨落地给予焦煤价格上行空间。叠加近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地原矿供给本周受检修等因素影响小幅收紧。7月13日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为622.84万吨，较上期减少2.11万吨。但洗煤厂的开工生产积极性有所提升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.47%，较上期上升2.14个百分点；日均产量63.51万吨，环比增加0.96万吨。下游焦炭价格的首轮提涨开始被钢厂接受，第二轮提涨开启，下游焦化厂对焦煤的采购意愿有所提升。本周焦化厂内焦煤库存水平出现止跌回升。7月13日当周，坑口精煤库存为184.25万吨，环比减少9.37万吨，原煤库存243.36万吨，环比减少15.29万吨。煤矿端原煤和精煤库存继续下降，焦煤基本面进一步走强。终端成材表需本周小幅下降，高温下终端消费即将进入淡季。五大钢种产量连续两周回落，后续对炉料端价格的挤压力度将增强。中期来看，国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤年内供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
焦煤期现市场价格阶段性走强。焦煤近期虽然出现去库，但需求改善缺乏持续性。随着成材表需转入淡季，终端向炉料端价格的负反馈将开启。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，反弹持续性不强，继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约日间继续上行，期价收于2219元/吨，涨幅为1.98%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭日间盘面继续上行，近期现货市场信心有所增强。继首轮提涨后，本周河北、山东等地主流焦企再次提出涨价，湿熄焦50元/吨，干熄焦60元/吨，主流钢厂暂未回复。当前钢厂开工维持高位，焦炭刚需支撑较强，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存处于低位，本期进一步下降。近期原料端焦煤价格出现反弹，使得焦化企业开始转入亏损，个别焦企迫于成本压力有限产现象，但在提涨落地的情况下整体开工意愿仍尚可。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.35%，较上期上升0.73%，最近一周产量303.64万吨，较上期增加2.63万吨。本周日均铁水产量 244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨。成材表需本周小幅下降，终端消费即将进入淡季，后续铁水将面临减产压力，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。当前钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周钢厂厂内焦炭库存环比再度回落。焦炭基本面近期虽然有所转好，成本端支撑力度也有所增强，但下游对其价格上涨的接受度不高，短期来看焦炭价格上行空间有限。
【交易策略】
焦炭自身基本面阶段性走强，但钢厂利润空间淡季难有进一步走扩，铁水后续将面临减产，需求端对焦炭价格的负反馈料将开启。短期来看焦炭价格提涨空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。

纯碱     【行情复盘】
2023年7月14日，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1854元/吨，涨幅1.42%。
【重要资讯】
现货方面：14日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期检修、减量厂家集中，纯碱行业开工负荷率维持在低位。货源供应量减少。截止到2023年7月13日，周内纯碱产量56.54万吨，环比增加0.52万吨，增幅0.92%。截止到2023年7月13日，周内纯碱整体开工率84.62%，环比增加0.78%。
需求方面：轻碱下游需求一般，重碱刚需持续增加，近期重碱货源供应偏紧，部分厂家控制接单。截至2023年7月13日，全国浮法玻璃日产量为16.67万吨，环比+0.39%。本周全国浮法玻璃产量116.7万吨，环比+0.44%，同比-2.23%。浮法玻璃行业开工率为79.08%，环比持平；浮法玻璃行业产能利用率为81.47%，环比+0.32个百分点。
库存方面：截止到2023年7月13日，本周国内纯碱厂家总库存36.53万吨，环比下降3.05万吨，下降7.71%。纯碱整体出货率为105.39%，环比上周-0.42个百分点。
利润方面：截至2023年7月13日，中国氨碱法纯碱理论利润470.71元/吨，较上周-0.83%。周内煤炭价格小幅上涨，纯碱无明显波动，成本上涨，故利润下跌。截至2023年7月13日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为718.60元/吨，环比+13.50元/吨，涨幅1.91%，周内煤炭价格小幅下降，氯化铵价格小幅拉涨，纯碱价格维稳，成本下降，致使利润小幅上涨。
【交易策略】
从盘面走势上看，纯碱09合约减仓大幅上涨，期价突破此前震荡区间，从盘面走势上看，短期期价走势偏强。本周纯碱装置开工负荷维持低位，供应出现收缩，随着时间的推移，后期装置检修预期将增多，供应后期将继续阶段性下滑。目前轻碱需求暂稳，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存仍难以大幅增加，在低库存下，现货价格将较为坚挺，而随着时间的推移，近月合约逐步向现货靠拢去收敛基差，策略上短线偏多操作为宜。

油脂     【行情复盘】
周五国内油脂期货小幅震荡，主力P2309合约报收7482点，收涨56点或0.75%;Y2309合约报收8060点，收涨102点或1.28%。现货油脂市场: 广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价8450元/吨-8550元/吨，较上一交易日上午盘面上涨230元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7790元/吨-7890元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+200左右。
【重要资讯】
1、印度溶剂萃取商协会（SEA）在一份声明中称，该国6月棕榈油进口量为683133吨，高于5月的439173吨。印度6月豆油进口环比增加37%至437658吨；葵花籽油进口环比减少35%至190785吨。该国6月植物油总进口环比增加24%左右，达到130万吨。
2、美国政府天气预报员表示，厄尔尼诺现象有超过90%的可能性将持续整个北半球2023/24年冬季。
3、USDA最新干旱报告显示，截至7月11日当周，约57%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为60%。
4、CONAB预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.545663亿吨，同比增加2901.65万吨，增加23.1%，环比减少117.02万吨，减少0.8%；
5、美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，7月6日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增8.06万吨，较之前一周减少57%，较前四周均值减少76%，市场此前预估为净增0万吨至净增30万吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，低于市场此前预期及近年均值，主要因产量低于预期，而出口高于市场此前预期。其中6月份马棕产量环比下降4.6%至145万吨。6月份马棕出口环比增加8.59%至117万吨。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-10日马棕产量环比增加5.93%，7月1-10日马棕出口环比增加17.18-26.09%，产地短期处于供需双增的状态，预计延续季节性累库。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给偏紧。
豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告如期调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆产量预估相应减少2.1亿蒲至43亿蒲。但新季美豆单产并未调降，新季美豆期末库存3亿蒲，高于市场此前预期。新季美豆期初库存偏低，叠加新季美豆种植面积处于相对低位，市场对于产区天气容错率较低。近期产区降雨改善，美豆优良率周度环比增加1%至51%，天气炒作情绪降温。但美豆优良率仍然偏低，如若产区降水再次转少，市场天气炒作情绪仍有反复可能。国内大豆到港量处于历史高位，油脂有累库存预期，基差相对承压。
操作：MPOB显示马棕累库幅度不及预期，但美豆产区降雨改善，USDA报告偏空，油脂期价短期震荡调整为主。中期关注产区降水情况，8月份是美豆生长关键期，如后期降水再次转少或本轮降水对美豆优良率改善较为有限，油脂价格可能再度走强。

豆粕     【行情复盘】
周五，美豆主力11合约震荡调整，午后暂收涨于1365美分/蒲。M2309合约滞涨调整，午后收于4023 元/吨，上涨3 元/吨，涨幅0.07% 。
国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4170 元/吨涨50，天津4250 元/吨涨70，日照4180 元/吨涨40，防城4290 元/吨涨50，湛江4320 元/吨涨50。
【重要资讯】
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨。单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅；
根据巴西工业、贸易和服务部(MDIC)公布的数据，在7月1日至9日期间，巴西向国外市场出售约360万吨大豆；
巴西政府周四发布第10次产量预测，预计2022/23年度巴西大豆产量达到创纪录的1.546亿吨，比上年增加2900万吨或23.1% 。
【交易策略】
美豆重回天气市，预计高位宽幅震荡，豆粕考虑逢低多配。7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨，单产维持52蒲/英亩，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅，但近期走势再度坚挺。近期降雨有望缓解此前干旱的不良影响，6月并非美豆关键生长季，7-9月降雨则更为重要。报告公布后，预计美豆市场仍重回天气市。受国际大豆市场重心上移的影响，我国豆粕价格预计走势坚挺，M2309预计近期将围绕4000关键位置震荡为主，后期谨慎偏多看待。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周五，菜粕主力09合约震荡调整，午后收于3757 元/吨，上涨4 元/吨，涨幅0.11% ；菜油09合约回调，午后收于9703 元/吨，下跌31 元/吨， 跌幅0.32% 。
菜粕现货价格稳中有涨，南通4030 元/吨涨30，合肥3880 元/吨涨30，黄埔4090 元/吨涨80。菜油现货价格上涨，南通10010 元/吨涨100，成都10290 元/吨涨100。
【重要资讯】
7月USDA供需报告如预期下调新作美豆产量至1.17亿吨，但意外上调美豆旧作期末库存至695万吨，单产未做调整，报告利多不及预期，美豆回吐前期涨幅；
市场担忧澳大利亚及加拿大新作菜籽受厄尔尼诺影响，新作菜籽有减产预期；
【交易策略】
菜粕偏多配置观点不变。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，菜粕供需较豆粕更紧，操作上菜粕期货考虑继续偏多配置，谨慎的投资者考虑空豆菜粕价差。7月USDA报告利多不及预期，美豆冲高大幅回落，但随后维持坚挺走势，菜粕考虑回调布局多单为主。
菜油观点暂不变。目前表现依旧坚挺，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到6月中上旬。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，近期考虑偏多配置。风险点在于国内油脂库存偏高的利空影响。

玉米     【行情复盘】
期货市场：玉米09合约周五震荡整理，收于2738元/吨，跌幅0.11%；
现货市场：周五玉米现货价格继续小幅下降。北方玉米集港价格2750-2840元/吨，较周四下降10-30元/吨，广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2980元/吨，较周四降价20元/吨；黑龙江深加工玉米主流收购2610-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2800元/吨，饲料企业收购2700-2850元/吨；山东2900-3050元/吨，较周四降价10-20元/吨，河南2950-3000元/吨，河北2850-2900元/吨。
【重要资讯】
（1）巴西国家商品供应公司（CONAB）周四将2022/23年度巴西二季玉米产量预期上调170万吨，从6月份预测的9630万吨上调至创纪录的9800万吨。巴西玉米总产量将达到1.278亿吨，同比提高1460万吨或12.9%。
（2）美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至7月6日当周，美国玉米出口销售总量为93.92万吨，超过市场预期，也高于一周前的67万吨。
（3）市场点评：外盘市场来看，USDA7月报告调整美玉米的种植面积和单产，种植增加幅度盖过了单产下调的影响，整体报告表现为中性略偏空，依然表现为对市场有压力。目前市场焦点在于巴西玉米上市情况以及美玉米产区天气情况，美玉米主产区干旱以及优良率一般的支撑仍存，不过近期部分产区迎来降雨缓解天气忧虑，期价低位窄幅震荡。国内市场来看，现货价格偏强给期价带来支撑，不过下游改善力度有限，将逐步增加期价继续上行的压力。整体来看，国内影响继续聚焦于天气情况以及消费预期的变化，目前对于国内玉米09合约继续维持高位区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价或逐步进入压力区间，操作方面建议关注远月的高位做空机会。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五偏弱震荡，收于3082元/吨，跌幅0.68%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3390元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3410元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（7月6日-7月12日）全国玉米加工总量为55.55万吨，较上周升高0.67万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.19万吨，较上周产量升高0.26万吨；开机率为52.51%，较上周升高0.48%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量89.2万吨，较上周增加2.6万吨，增幅2.94%，月增幅 4.27%；年同比降幅22.03%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润不佳的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时成本端玉米价格波动反复，或使得淀粉期价波动反复。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
短期来看，淀粉期价或跟随玉米波动反复。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：期胶继续震荡反复。RU2309合约在12345-12510元之间波动，收盘略涨0.56%。NR2309合约在9490-9620元之间波动，收盘略跌0.57%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.35%，环比+0.37%，同比+10.80%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.93%，环比+0.21%，同比+4.02%。半钢胎样本企业雪地胎订单表现充足，个别为完成排产进度，存适度提产现象，销市场出货偏慢，导致成品库存小幅提升。
【交易策略】
近期沪胶震荡反复，尽管RU主力合约在本月初突破底部震荡形态上涨，但收储传闻始终未得到官方消息证实，投资者观望情绪日渐浓厚。近日青岛保税区橡胶库存再次回升，国内天胶社会库存也略有增加，年内顶部拐点仍待确认。国内外产区进入割胶旺季，胶水上市增多，但间或受到降雨影响。下游方面，轮胎企业成品库存再度增加，开工率回升的新增产量未能被下游充分消化。技术上看，若RU延续向上突破走势，RU2309合约或有望达到12700-13000元。NR表现偏弱，或维持底部震荡格局。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖惯性走高。SR309在6863-6927元之间波动，收盘略涨0.99%。
【重要资讯】
2023年7月13日，ICE原糖收盘价为24.03美分/磅，人民币汇率为7.1485。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6089元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7820元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6181元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为7940元/吨。
【交易策略】
近日郑糖受外糖带动走高，主力合约价格超过6900元。国际糖价回升推高进口糖成本，而国内糖厂库存处于20余年来低位恐怕将出现近80万吨的供应缺口。国内糖市保供稳价离不开政策调控，而国际糖价受到美元走弱以及巴西近期产糖数据不及市场预期的推动。不过，今年巴西食糖增产预期强烈，只要产区天气及出口物流基本正常，全球食糖供应偏紧的局面将得到缓解。不过，厄尔尼诺现象可能造成印度、泰国降雨减少，或许对当地甘蔗生长有不利影响。后期巴西产糖进度以及印度产区降雨仍是国际市场关注的主要题材，而国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素。技术上看郑糖主力合约在7000元附近可能有压力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
期货市场：今日棉花棉纱日盘震荡回落。棉花主力合约CF309报收于17125元/吨，相比昨日夜盘收盘价下跌0.49%。棉纱主力合约CY309报收于24045元/吨，相比昨日夜盘收盘价下跌0.58%。
【重要资讯】
今日市场走弱主要由于7月USDA供需报告以及6月中国出口贸易数据所致。
周四凌晨美国农业部公布7月USDA农产品供需平衡报告，2023/24年度全球棉花库存和产量均高于6月预测值，棉花消费量却低于6月预测值。其中，2023/24年度，全球棉花产量预计116.84百万包，高于6月预测值116.7百万包；全球国内消费量和出口量预计116.45和43.51百万包，低于6月预测值117和43.75百万包。产量增长而消费减少导致全球期末库存预测值从92.79百万包提升至94.52百万包，增幅1.86%。中国棉花消费预期减少，但进口量预计增长，促使期末库存预期增加，利空棉花远期价格。
6月中国出口贸易额录得2853.2亿美元，同比下降13%，环比增长0.6%。其中，中国出口至欧盟贸易额录得439.56亿美元，同比和环比下降12.9%和1.5%；中国出口至美国贸易额录得426.94亿美元，同比下降23.7%，环比增长0.5%。中国出口至英国贸易额录得63.46亿美元，同比和环比下降10.2%和8.6%。中国对欧美发达经济体的贸易额依然处于下滑通道。
【交易策略】
期货方面，鉴于USDA报告，叠加6月中国出口贸易数据同比大幅回落，夜盘可能继续震荡微跌。期权方面，近期利多与利空因素相互交织，短期内波动率扩大，可以做多波动率。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间窄幅震荡，小幅上涨。
现货市场：期货主力合约震荡上行，但国内木浆现货市场需求跟进有限，高端成交放量不足，下游按需采购。故今日国内木浆现货价格以稳为主，仅局部价格微涨。
【重要资讯】
周四加拿大港口工人歇工接受了一项临时工资协议，为期13天的歇工结束。Canfor Northwood浆厂漂白针叶浆北木生产线即将于下周一（7月17日）恢复生产。本周白卡纸市场部分低价略有上涨，主流价格波动不大。据卓创资讯数据显示，本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4180元/吨，较上周持平，连续两周稳定。市场主流参考价格4000-4300元/吨。本周双胶纸市场价格整理为主。据卓创资讯数据显示，本周70g木浆双胶纸市场均价为5375元/吨，较上周持平，本周趋势由跌转稳。
【交易策略】
纸浆期货大幅上涨，现货针叶浆有所上调，含税价格5200-5400元，阔叶浆持稳，含税价格4250-4350元，受到加拿大主港温哥华、鲁珀特王子港港口工人歇工影响，Canfor宣布自7月13日起北木Northwood减产，预计每周减产11000吨，供应减量对盘面产生明显提振，不过截至周四，歇工已宣布结束，北木也计划在17日复工，停工时间较短，对针叶浆供应影响不大。据Fastmarkets消息，部分卖家将加拿大NBSK价格下调至640-650美元/吨，随即售空，随后加拿大NBSK攀升至650-660美元/吨，北欧NBSK价格为630-650美元/吨。阔叶浆方面，继Suzano提涨后，其他供应商也纷纷跟涨，但价格仍在谈判之中。供需方面，6月木浆进口量302万吨，环比下降同比仍大幅增加，1-6月木浆进口量增加19%，针叶浆回升显著。PPPC数据显示，5月世界20产浆国商品浆出货量同比减少3.2%，针叶浆发货减少6.4%，阔叶浆发货增加1.3%，但对中国市场针、阔叶发货量分别增加27%和20%，区域分化依然明显，进一步验证海外消费弱势。国内成品纸整体依然较弱，白卡纸企稳，部分计划提涨，生活用纸和铜版纸仍下跌，5月欧洲港口木浆库存回落，但主动去库仍在持续，国内6月份港口库存季节性下降，同比高于去年。
综合看，供应收缩担忧引发价格上涨及下游补库，另外人民币汇率大幅贬值抬升了进口成本，目前国内终端消费难言好转，成品纸暂未出现持续性上涨的迹象，而上周加针价格下调至640-650美元后销售好转，对应的盘面价在5400元附近，因此继续上涨驱动偏弱，罢工结束后，纸浆关注点还需回到消费上，短期下游变化不大，尝试轻仓空配。

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