贵金属  【行情复盘】
美国5月CPI数据和美联储6月议息会议结果公布前，市场趋于震荡调整行情。日内，美元指数和美债收益率走势分化，美元指数表现偏弱，美债收益率表现偏强，贵金属亦呈现震荡调整行情。截止17:00，现货黄金整体在1954-1965. 1美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在24.04-24.26美元/盎司区间震荡略偏弱运行，小幅下跌。国内贵金属日内收窄涨幅，沪金涨0.2%至452.5元/克，沪银涨0.51%至5674元/千克。
【重要资讯】
①美联储官员现在依然处于会议前静默期，不得就货币政策发表任何公开言论，将于6月13日公布的5月份CPI通胀数据需要重点关注；美联储6月议息会议将会在北京时间6月15日2:00公布利率决议和经济预期摘要。②上周美国初请失业金人数攀升2.8万人至26.1万人，超过预期23.5万人和前值23.2万人，为2021年10月30日当周以来新高；美国至5月27日当周续请失业金人数175.7万人，创下2月中旬以来最低；美国劳动力市场继续出现疲弱迹象。③欧洲央行管委诺特表示，如果通胀保持高位，欧洲央行应毫不犹豫继续加息；未来几年，通胀上行风险预计将主导欧洲央行政策。诺特指出，为控制通胀，欧洲央行必须在很长一段时间内维持峰值利率。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美国债务上限危机已经得到解决，美联储官员仍在降低年内降息预期，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、央行购金持续等宏观因素下，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）附近，当前趋势性上涨行情发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（457/克）阻力，下方继续关注1900美元/盎司（435元/克）支撑，仍存在调整空间；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司整数（5600元/千克）上方，短期持续上涨可能性小，关注24.5美元/盎司阻力（5750元/千克）；仍有调整空间，但是跌破22美元/盎司（5100元/千克）的可能性暂时偏小；未来上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋势性上涨行情暂时可能性小，更多的是区间宽幅震荡行情，后续偏弱行情仍会出现，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逢低继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜  【行情复盘】
6月12日，沪铜宽幅震荡，主力合约CU2307收于66830元/吨，跌0.07%。现货方面，1#电解铜现货对当月2306合约报于升水300~升水340元/吨，均价报于升水320元/吨，较上一交易日持平。平水铜成交价67280~67360元/吨，升水铜成交价格67300~67380元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研数据显示，2023年5份铜棒企业开工率为69.25%，环比下降0.6个百分点，同比上升10.12个百分点。具体来看，5月大型铜棒企业利用自身优势占据市场份额，订单量尚可，而中小企业受需求偏弱的影响，大部分表现不佳。预计2023年6月铜棒开工率为69.15%，环比下降3.4个百分点，同比上升8.69个百分点。
2、截至6月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五大幅减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年来连续2周低于去年同期库存。周末全国各地区的电解铜库存均是去库的，具体来看：上海地区减少0.69万吨至6.13万吨，广东地区库存减少0.07万吨至3.13万吨，江苏地区减少0.34万吨至0.18万吨。
3、据SMM调研数据显示，5月份精铜制杆企业开工率为76.4%，环比增长4.67个百分点，同比增长10.54个百分点。其中大型企业开工率为78.19%，中型企业开工率为75.32%，小型企业开工率为60.21%。预计6月铜杆企业开工率为71.27%，环比下降5.13个百分点。从调研来看，月初已有头部企业放缓生产节奏，不少精铜杆企业对6月份需求表示担忧。
4、据SMM调研数据显示，5月漆包线行业开工率为72.95%，同比增长4.66个百分点，环比下降2.07个百分点，高于预期开工率1.03个百分点。预计6月漆包线行业整体开工率将小幅下滑至71.30%，同比增长3.47个百分点，环比降低1.65个百分点。
【操作建议】
六月以来，铜基本面进一步走弱。铜价重心上移以后，前期逢低采买的铜材企业采购需求减弱，开工持续下滑，据反馈目前终端订单仍较为低迷，地产和基建均难见起色，未来存在预期进一步走弱的风险。而供应端仍持续放量，五月铜矿进口量创历史新高，原材料供应宽松正在兑现，六月虽有部分企业常规检修，但精炼供应仍维持高位。
随着美债危机解决的利多因素逐步被消化，铜价上冲动能减弱，而本周市场将面临美国CPI和“四巫日”的冲击，波动料进一步放大，短期暂且观望，等待宏观明朗后逢高沽空的机会。

锌 
【行情复盘】
6月12日，沪锌平开低走，ZN2307收于19750元/吨，跌0.68%。现货方面，0#锌主流成交价集中在19990~20110元/吨，双燕成交于20070~20200元/吨，1#锌主流成交于19920~20040元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，5月冷轧基板价格延续4月份的跌势，呈现震荡下行。黑色价格的走弱带动市场情绪。由于镀锌板贸易市场多买涨不买跌，故当月各地镀锌板厂家新订单数量下滑，实际生产订单多以刚需采购为主。整体来看，5月镀锌板开工率呈现下滑状态,综合开工率滑落至8成以下。进入6月，随着气温逐渐升高，镀锌板板块进入季节性淡季，预计6月镀锌板开工或延续走弱。
2、据mysteel调研国内11家锌炼厂，分布在多个地区，涉及年产能275.5万吨，11家锌炼厂检修减停产预估影响量为10.65万吨，主要影响月份为6月和7月产量，部分影响8月和9月产量。短期来看，锌冶炼厂检修减停产并无法改变目前锌价偏弱的趋势。随着海外锌炼厂复产，加之锌锭进口利润得到修正，进口锌锭在持续不断进入国内市场，并流入锌下游。并且短时间内锌下游需求无法得到大的提升，进而导致国内市场仍然处于锌锭过剩格局。
3、SMM6月12日讯：据SMM调研，截至本周一（6月12日），SMM七地锌锭库存总量为10.75万吨，较上周五（6月9日）增加0.17万吨，较上周一（6月5日）增加0.21万吨，国内库存录增。其中上海市场，周末到货较少，同时有少量提货现象，库存小幅下降；广东市场，周末到货增加，而下游提货较少，库存增加明显；天津市场，周末市场到货、出货基本持平，整体变动不大。总体来看，原沪粤津三地库存增加0.12万吨，全国七地库存增加0.17万吨。
4、截至当地时间2023年6月12日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价29.8欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期宏观情绪出现回暖的迹象。美国国会参议院投票通过债务上限法案，意味着前期最大的宏观利空出清。此外，云南电力紧张预期升温，当地有关部门表示5月降水过程对旱情缓解有限，至6月初全省大部地区无有效降雨，局地旱情仍将持续和发展，对电力保供有较大影响，警惕再度发生当地减产的可能性。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。短期宏观回暖与中长期衰退预期交织，而本周市场将面临美国CPI和“四巫日”的冲击，波动料进一步放大，锌价回归宽震荡行情，建议观望。

铅 
【行情复盘】
沪铅主力合约收于15275，涨0.73%。SMM 1#铅锭现货价15000~15150，均价15075，涨75。
【重要资讯】
据SMM，2023年6月3日~2023年6月9日原生铅冶炼厂开工率为56.62%，较上周小幅下滑2.53个百分点。2023年6月3日-6月9日，SMM再生铅四省周度开工率为44.78%，较上周下降0个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止6月12日，SMM铅锭五地社会库存累计3.97万吨，较6月5日增0.26万吨，较6月9日增300吨。交仓累库有所回升。
消费端，6月3日—6月9日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为61.78%，较上周下滑0.31个百分点。据调研，电动自行车及汽车铅蓄电池市场淡季态势加剧，多家企业虽对成品电池实施促销，但电池订单情况改善有限，企业成品库存压力上升，使得部分企业不得不进行不定期的非节假日放假。淡季影响，以销定产。
【操作建议】
美元指数回调，有色涨跌互现，近期关注美联储加息节奏变化以及需求修复。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率有下滑。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。因区域供应不均衡市场对铅锭库存，但随着铅锭供应略有改善，需求偏淡，交仓需求增加，库存略显回升。综合来看，需求端季节性转弱，后续仍可能有新产能释放，注意供需关系可能向略偏空方向演变，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动延续，目前来看下方支撑依然存在，震荡微反弹波动延续。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝  【行情复盘】
6月12日，沪铝主力合约AL2307平开低走，全天震荡回调，报收于18190元/吨，环比下跌1.28%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌150元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，截至上周五，SMM氧化铝地区加权指数2,843元/吨，环比跌1元/吨。氧化铝市场跌幅开始收窄，主因本周云南地区电解铝的复产预期加强，氧化铝需求或有所增加。据SMM调研，6月份云南地区来水量增加，预计6月下旬当地电解铝或有复产动作，因此一定程度上缓解了持货商的悲观心态。此外，从5月氧化铝的产量数据来看，5月国内冶金级氧化铝产量为668.2万吨，净进口量估算8万吨，5月整体小幅过剩7.8万吨，远低于此前测算会过剩20万吨的预期。下游方面，据SMM调研统计，2023年5月再生铝合金开工率维持上月的跌势，环比4月小幅下滑0.8个百分点至50.1%；5月中国原生铝合金行业开工率为42.73%，环比下滑0.56个百分点，同比上升0.28个百分点。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。库存方面，2023年6月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.7万吨，较上周四库存下降1.6万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业周度开工率微幅上升，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存小幅减少。盘面冲高回落维持震荡整理，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡  【行情复盘】
6月12日沪锡震荡回调，主力2307合约收于209310元/吨，跌2.58%。现货主流出货在209500-211500元/吨区间，均价在210500元/吨，环比跌4000元/吨。

【重要资讯】
1、 中国汽车工业协会公布数据显示：5月，国内汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。
2、 内蒙古兴业矿业股份有限公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司宣布自2023年6月9日起进行停产技改，预计停产一个月。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年5月上述企业精锡总产量为15585吨，环比下滑6.4%，同比下滑6.7%。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨，折金属量4546.5吨，环比下滑22.7%。截至2023年前四个月，我国进口锡精矿实物量7.4万吨，同比下滑29.1%；折金属量2.0万吨，同比下滑26.4%。

【交易策略】
国内5月汽车产销数据表现较好。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问题依然长期存在，后续还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，进口盈利窗口维持开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。6月锡焊料企业表示6月份焊料生产订单和光伏焊带订单均有所减少。镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比显著下降。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存有所增加，smm社会库存周环比小幅增加。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端短期或将因银漫矿业检修略有收紧，此外还有锡矿供应的压力。现货市场成交较为清淡。目前盘面整体维持震荡整理局面，但市场消息以及宏观情绪依然带来较强波动，建议观望为主，激进者短线波段操作，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。

镍  【行情复盘】
镍主力合约2307合约收于163500，涨2.22%，SMM镍现货166600~175500，均价 171050元/吨，涨3900。
【重要资讯】
1、6月9日伦敦金属交易所（LME）发布通告，已收到来自华友钴业提交的镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自衢州华友钴新材料有限公司生产的阴极镍板，年产能6600吨。 今年3月LME曾表示，将为新的一级镍产品提供“快速上市通道”，可允许在经过三个月的定期样品检测后进入LME市场。
2、科力远：公司目前正在研发新型泡沫镍金属材料。
【操作建议】
美元指数回落，有色涨跌互现，镍涨幅居前。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，5月末6月初电解镍到货量不小，社库回升，不过上周末略有小幅回落，后续仍有到货预期。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，而未来进口回流量因印尼厂家产能调整受影响。需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。三元材料生产增加，硫酸镍供应减少，价格相对坚挺。LME 库存略有所回升，但仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，近期进口到货带来压力，震荡反复。目前来看，沪镍back结构波动变化，2307在16万附近整理反复，震荡反弹，阶段料会在15-17万元之间波动。关注宏观预期变化，及近期进口到货对现货库存的改善程度。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15265，涨0.89%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格微涨。6月12日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15700，涨100；太钢天管15600，涨100；甬金四尺15400，涨50；北港新材料15350，涨50；德龙15350，涨50；宏旺15350，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢27700，平；张浦27700，平。2023年6月8日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存99万吨，周环比下降3.45%。其中冷轧不锈钢库存总量49.47万吨，周环比下降5.89%，热轧不锈钢库存总量49.53万吨，周环比下降0.87%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存呈现五连降，本周期货盘面上涨，带动市场氛围转活跃，部分下游入市提货，加之周内市场到货仍保持低位水平，因此全国不锈钢社会库存依旧消化为主。2023年6月8日，无锡市场不锈钢库存总量53.93万吨，减少26746吨，降幅4.72%。200系本周广西钢厂少量到货，周内整体挺价情绪较浓，200系以冷轧为主去库；300系周内钢厂减产消息频出，民营资源保持低水平到货，大厂资源到货也偏少，虽然周内期货盘面坚挺，市场挺价心态为主，但市场流通贸易端备库意愿不强，对下游消费信心不足，冷热轧延续降库，周内冷轧分货更少，叠加仓单资源降量，去库更为明显；400系周内以西北、华北大厂资源前置资源结算去库为主，周内价格持稳，以刚需去库为主。不锈钢期货仓单35247降356吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡回升，近期反弹强度不及镍。不锈钢库存继续表现去库存，不锈钢厂利润走弱，实际5月产量不及月初排产，6月预期略有回升。有待需求继续改善，不锈钢目前仍在15000附近反复整理，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。镍生铁近期成交价格波动反复，上下游僵持，而成本支撑在较弱的需求下有所弱化，但仍存在。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间回落，下跌1.6%。
现货市场：北京地区价格较上周五下跌20，河钢敬业报价3700-3710，个别高价没成交，低价成交也依然表现不好，整体出货量少。上海地区价格较上周无开盘下跌30-40，盘中继续跌20-30，累降40-70不等，中天3630开盘3600收盘、永钢3680开盘3650收盘、三线3600-3630收盘3580-3610，成交差，一些刚需为主，没啥投机。
【重要资讯】
Mysteel预估6月上旬粗钢产量降幅略有收窄。全国粗钢预估产量2943.36万吨，日均产量294.34万吨，环比5月下旬下降0.54%，同比下降1.59%。
【交易策略】
螺纹期货冲高回落至3700元以下，现货价格下调，成交较弱。上周市场受消息面提振，盘面进一步反弹并接近电炉平电成本，市场临近淡季终端消费基本持平，同时政策形势并不明朗，分歧较大，因此盘面压力有所增大。钢联数据显示，上周螺纹产量重回270万吨以下，高炉铁水产量维持240万吨以上，钢厂即期盈利尚可，铁水减产意愿较低。表观消费量环比下降，去库速率保持稳定，总库存较低，产量下降后螺纹供需问题仍不显著。从终端看，6月房地产销售增速未见回升，仍明显低于3-4月，5月地方专项债发行额4154亿元，环比略高上月，同比明显下降，6月上旬发行量维持低位，5月钢材出口量维持高位，支撑钢材总需求，但4月以来海外钢价下跌20%左右，外需表现一般，国内出口面临环比下降，同时年初以来地方土地出让收入大幅减少以及地方债务问题可能会影响后续基建投资。
综合看，低产量下，螺纹供需弱稳，自身矛盾较小，制造业PMI下行后，5月出口数据也开始走弱，政策宽松预期进一步增强，但截至目前中央层面政策依然平淡，刺激预期能否落地并不明晰，盘面持续上涨后接近电炉平电成本，在缺乏明确的政策积极信号情况下，上涨空间受限，目前预期交易可能还在持续，螺纹处于震荡反弹阶段。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2310合约日内下跌0.82%至3763元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3770元/吨，低合金加价150元/吨。期货盘面震荡下行，市场交投不佳，午后商家为促成交下调价格，但整体成交仍未好转。
【重要资讯】
1、6月12日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量468.58万吨，较上周五增1.11万吨，增0.23%；库存周转天9.1天，较上周五降0.2天；日消耗总量46.27万吨，较上周五增0.76%。
2、据奥维云网数据，5月空调线下销额同比增长29.9%、销量同比增长27.04%；线上销额同比增长64.11%、销量同比增长59.38%。
3、乘联会数据显示，2023年5月广义乘用车市场零售达到176.2万辆，同比增长28.2%，环比增长7.3%。
4、产业在线数据显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量回升，主要是华东、华北地区检修企业复产，钢厂库存略有回升，社会库存南北方均有所下降，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，日内消息刺激炉料行情波动率较大，显示市场结构脆弱，弱利润下热卷估值不高，但未见利多驱动或利空出尽，驱动仅止于预期，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面出现回调，主力合约下跌1.81%收于785.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体下降。截止6月12日，青岛港PB粉现货价格报840元/吨，日环比下跌10元/吨，卡粉报937元/吨，日环比下跌8元/吨，杨迪粉报783元/吨，日环比下跌12元/吨。
【基本面及重要资讯】
5月国内CPI同比上涨0.2%，前值为0.1%。
5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点，环比下降0.9%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。
5月制造业PMI48.8，环比继续回落0.4个百分点，建筑业，服务业PMI环比分别下降5.7和1.3个点，呈现复苏全面放缓的特征。
1-4月，全国固定资产投资(不含农户)147482亿元，同比增长4.7%，1-3月为5.1%。全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，1-3月为下降5.8%；
4月，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；环比下降0.47%。1-4月，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，比1-3月加快0.6个百分点。
1-4月，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。
1-4月，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，1-3月为同比下降1.8%。其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。2023年4月末，商品房待售面积64487万平方米，同比增长15.7%。其中，住宅待售面积增长15.4%。
2023年4月中国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，环比3月下降978.7万吨，环比下降9.8%，1-4月累计进口38468.4万吨，同比增8.6%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
5月29日-6月4日，中国47港铁矿到港总量2011.6万吨，环比下降397.3万吨，45港到港量1960.2万吨，环比减少283.9万吨。
6月5日-6月11日，澳巴19港铁矿石发运量2601.0万吨，环比减少44.1万吨。其中澳矿发运1849.9万吨，环比减少66万吨，发往中国的量1488.2万吨，环比减少151.2万吨。巴西矿发运751.1万吨，环比增加21.9万吨。全球总发运量2914.2万吨，环比减少204.4万吨。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿石日间盘面跟随成材出现回调。近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善。成材库存连续5周下降，终端需求表现出一定的韧性，成材价格的阶段性反弹叠加炉料端煤焦价格的回落，带动钢厂利润空间修复，对铁矿价格形成正向反馈。钢厂上周对铁矿石采购意愿明显增强，港口现货日均成交增至年初以来最高水平附近。铁水产量近期止跌企稳，铁矿实际日耗和疏港继续维持高位，钢厂厂内铁矿库存水平刷新前低。上周铁矿港口库存继续下行，铁矿石基本面暂维持坚挺。虽然成材市场情绪出现改善，短期投机需求增加，但持续性存疑。今年高温天气或将提前到来，一旦终端消费转入淡季，黑色系将再度面临承压。当前下游对成材价格上涨的接受度有限，成交量不高。但宏观层面对黑色系最为不利的时刻即将过去。虽然当前国内仍处于主动去库存的过程中，但预计三季度有望见到本轮库存周期低点，PPI有望在二季度末见底。5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。4月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。钢厂利润经过近两周向上游的传导已再度被压缩至低位，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声，中期来看尚不具备持续走强的基础，追高需谨慎。
【交易策略】
钢厂利润经过近两周向上游的传导已再度被压缩至低位，铁矿价格本轮反弹或将临近尾声。一旦终端消费转入淡季，黑色系将再度面临承压，对铁矿反弹空间维持谨慎，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4-5月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月铁水继续维持高位，钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压，铁矿价格相对坚挺，螺矿比回落。6月铁水产量减产压力将增大，钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强，螺矿比有望向上修复。

玻璃     【行情复盘】
周一玻璃盘面震荡运行，主力2309合约结算价平收于1559元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场价格主流走稳，局部零星调整。华北沙河正大、德金、鑫利部分小板抬价上涨，贸易商提货，产销良好，大板整体相对平稳，市场成交尚可；华中价格暂稳，本地加工厂按需采购居多，部分厂家外发良好，整体交投尚可；华东市场近日成交相对平稳，多数厂实际成交价格灵活度较高，个别厂报价小涨，但报价较前期走低，中下游按需采购，近期备货意向仍一般；华南市场暂稳运行，市场交投一般，观望为主；西南近日部分成交重心仍有下滑。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产247条，日熔量共计167800吨。佛山市三水西城玻璃制品有限公司300T/D浮法线6月2日复产点火。东台中玻特种玻璃有限公司一线600T/D浮法线6月5日复产点火。信义超薄玻璃（东莞）有限公司500T/D灰玻C线6月8日放水停产。浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地2线600T/D浮法线，6月1日停止投料。宜宾耀华600T/D二线6月9日点火投产。
廊坊金彪玻璃有限公司600T/D浮法一线原产欧茶，6月8日投料改欧灰。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求较前期略有好转，主要受中下游前期库存消化进行一定刚需补入，以及受期货盘面上涨导致的部分投机需求复苏。终端订单情况表现相对一般，加工厂新单量没有明显改善，持货偏谨慎。受农忙、多雨等因素影响，市场预期偏谨慎。
库存方面，截至6月8日，重点监测省份生产企业库存总量为5229万重量箱，周环比库存增加16万重量箱，增幅0.31%。上周重点监测省份产量1301.76万重量箱，消费量1285.76万重量箱，产销率98.77%。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。
接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水300元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于514.50 元/桶，跌2.30 %，持仓量增加994手。
【重要资讯】
1、据外媒报道，沙特能源大臣周日表示，沙特阿拉伯及其欧佩克+盟友正试图对抗石油市场的“不确定性和情绪”，该组织正寻求解决做空者的问题。沙特石油大臣表示，他们认为现货市场在告诉他们一些东西，而期货市场在告诉他们另一些东西，这就是他们一直采取这些预防措施的原因。许多能源分析师以及欧佩克预计，随着中国和印度需求进一步回升，石油市场将在今年下半年收紧。但许多交易员表示，美国和欧洲的高利率和经济疲软将至少在今年剩余时间里拖累油价。沙特石油大臣称，要理解目前欧佩克+的政策，关键在于积极主动、先发制人和进行预防。他还表示，投资于提高石油产量的国家将获得更高的产量分配。
2、科威特将7月份原油出口到地中海地区的原油官方售价定为每桶升水0.6美元。
3、消息人士：沙特阿美将在7月向至少五家北亚炼油厂提供全部合同量的原油。
4、伊朗方面表示，没有关于取代伊朗核协议的谈判。没有就临时核协议进行谈判。
5、高盛：尽管沙特减产，但俄罗斯和伊朗的石油供应“显著”超出预期。将12月布伦特原油价格预期从95美元/桶下调至86美元/桶；将12月WTI原油价格预期从89美元/桶降至81美元/桶。
【交易策略】
近期OPEC+减产托底油市，但宏观面对油价走势仍然有压力，限制油价上升空间。盘面上，SC原油在反弹至60日均线附近再度承压，短线预计承压回调，整体延续低位波动。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于3516 元/吨，跌2.41 %，持仓量增加18979 手。
现货市场：周一沥青现货市场价格整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3700 元/吨，华南3720 元/吨，西北4350 元/吨，东北4150 元/吨，华北3770 元/吨，西南4140 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工负荷小幅下降，但随着沥青原料问题趋于明朗，沥青供给有望回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-7当周，国内79家样本企业炼厂开工率为34.3%，环比下降0.1%。5月份国内沥青总产量为251.91万吨，环比下降24.42万吨或8.84%，同比增加70.96万吨或39.22%，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨。
2、需求方面：近期北方地区天气晴好，公路项目施工有序开展，但南方多地降雨仍然频繁，进入6月份长江中下游地区将进入梅雨季节，进一步影响项目施工，并阻碍沥青道路需求的释放。当前市场资金面仍然偏紧叠加南方地区持续性降雨，沥青刚需仍然受限。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存增加、贸易商库存减少。根据隆众资讯的统计，截止2023-6-6当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为104.8万吨，环比增长0.3万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为168.5万吨，环比减少4.3万吨。
【交易策略】
近期地炼以原油名义进口稀释沥青同时增加燃料油进口，一定程度上补充沥青原料缺口，而受降雨及资金紧张影响，沥青需求表现较弱，供需结构仍然相对宽松。盘面上，成本端再度走跌对沥青形成一定打压，短线预计偏弱运行为主。

PTA     【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格下跌为主，TA09合约价格下跌76元/吨，跌幅1.39%，收于5382元/吨。
现货市场：6月12日，PTA现货价格跌90至5480元/吨，基差小幅回落，基差下跌10收2309+115元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：沙特7月份自愿减产100万桶/日，为稳定原油市场做出贡献，但宏观经济衰退担忧下，原油价格向上运行预计阻力重重，价格有望低位盘整为主。
PX方面：国内部分PX装置小幅下调负荷，阶段性缓和供需压力，随着PX负荷受抑制，PTA开工负荷快速回升，PX供需基本面尚可，但原油价格回落，拖累PX价格，6月12日，PX价格收976美元/吨CFR中国，周度下跌17美元/吨。
供给方面：泉州百宏一套250万吨装置6月7日重启；四川能投100万吨装置6月7日重启；山东威联化学250万吨装置负荷升至9成；亚东石化75万吨装置目前负荷提满；海伦石化一套120万吨装置重启中，台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右。随着几套装置重启及检修，截至6月9日，PTA开工负荷83.5%，周度提升10.8%。嘉通能源1#250万吨装置计划预计周初检修，预计检修时间15天，逸盛大化一套375万吨产能装置意外降负荷，预计本周PTA负荷下降至80%附近。
需求方面：前期减产检修装置进一步修复，聚酯负荷小幅提升，截至6月8日当周，聚酯开工负荷92.8%，周度增加0.6%，聚酯开工负荷继续维持高位。江浙织机开工负荷71%，周度下降3%，加弹开工负荷82%，周度下降1%。终端新订单偏弱拖累终端工厂备货积极性，以消化备货为主。产销方面：江浙涤丝产销整体在6成略偏下，产销整体一般。
【套利策略】
PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，可能导致降负荷或减停产装置增加，后市重点关注多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
终端订单表现疲软，终端织造及加弹开工回落，一定程度利空PTA价格，而聚酯开工高位维持，聚酯产成品库存开启累库节奏，PTA供需基本面矛盾开始显现，09合约PTA价格受成本端影响权重依然较高，关注成本端价格表现，总体来看，PTA价格预计宽幅整理运行为主，运行区间参考5200-5800元/吨。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯在成本走弱和远期预期偏弱的拖累下下跌，EB07收于7278，跌191元/吨，跌幅2.56%。
现货市场：现货价格下跌，江苏现货7510/7550，7月下旬7350/7370，8月下旬7125/7145。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 6月检修损失量环比增加，供应收缩。连云港石化60万吨故障停车，重启待定，兰州石化6万吨6月8日停车检修55天，唐山旭阳30万吨6月8日开始检修7-10天，镇利一期62万吨装置因故障6月2日预计短停一周，吉林石化32万吨计划6月上旬停车检修，宁夏宝丰20万吨计划6月中旬试车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨6月1日-4日检修，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，新装置浙石化60万吨5月上旬开始投料，预计6月下旬产出。截止6月8日，周度开工率66.82%（-4.52%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月8日，PS开工率70.97%（-1.21%），EPS开工率51.05%（-1.05%），ABS开工率75.40%（-0.06%）。（4）库存端：截至6月7日，华东港口库存7.46（-1.64）万吨，库存震荡下行，本周期到港2.20万吨，提货3.84万吨，出口0.6万吨，下周期计划到船2.1万吨，后续预计延续去库。
【套利策略】EB07/08价差将维持偏强震荡，建议正套。
【交易策略】
当前苯乙烯供需双降，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，原油预计维持偏弱震荡，纯苯和乙烯供需面偏弱将拖累价格，苯乙烯在成本的带动下将维持偏弱震荡，区间7000-8000。关注成本和装置动态。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周一，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE2309合约收7657元/吨，跌0.98%，增仓1.52万手，PP2309合约收6894元/吨，跌0.65%，减仓0.39万手。
现货市场：聚烯烃现货价格弱势调整，国内LLDPE主流价格7720-8200元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6800-6980元/吨，华东拉丝主流价格6950-7150元/吨，华南拉丝主流价格7000-7180元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，聚烯烃供应收缩力度有所放缓。截至6月8日当周，PE开工率为80.81%（+2.00%）； PP开工率81.31%（+3.00%）。PE方面，大庆石化、燕山石化、中海壳牌二期、兰州石化停车，齐鲁石化重启，辽阳石化、浙石化二期、燕山石化、中海壳牌二期计划近期重启；PP方面，中韩石化、福建联合、古雷石化停车，联泓新科重启，万华化学、浙石化三线、宝来利安德巴塞尔、古雷石化、中韩石化计划近期重启，大庆石化、兰港石化、兰州石化、中化泉州、燕山石化、神华新疆计划近期检修。
（2）需求方面：6月9日当周，农膜开工率13%（+2%），包装57%（持平），单丝48%（+1%），薄膜46%（持平），中空49%（持平），管材41%（持平）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率50.73%（-2.97%）。当前下游新增订单有限，产成品库存累积，导致整体下游需求表现不佳。
（3）库存端：6月12日，主要生产商库存73万吨，较上一交易日环比累库4.5万吨。截至6月9日当周，PE社会库存14.731万吨（-0.299万吨），PP社会库存3.546万吨（-0.339万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
供需来看，随着前期检修装置陆续重启，供应收缩力度有所减缓，叠加PP新装置投产压力较大，打压市场心态，且当前下游整体需求疲软，业者心态较为谨慎，目前暂无利好支撑，聚烯烃成本驱动为主。近期随着油价再次走弱，成本支撑不足，聚烯烃跟随震荡偏弱。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇震荡，小幅收跌，EG2309合约收3951元/吨，跌0.48%，减仓0.43万手。
现货市场：乙二醇现货价格下跌，华东市场现货价3864元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修规模增多，供应收缩明显。国内方面，华南一套50万吨装置6月9日因故短停，6月12日恢复重启；山西沃能30万吨装置6月4日因故停车；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，预计40天左右，另80万吨装置5月22日停车，时长计划一个月附近；新疆天业60万吨装置5月15日停车检修，预计一个月左右。截止6月8日当周，乙二醇开工率为54.7%，周环比上涨0.18%。
（2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平，但需要关注后期终端潜在的负反馈情况。6月12日，聚酯开工率89.96%，较上一交易日环比持平，长丝产销为35.3%，较上一交易日环比下降1.3%。
（3）库存端，据隆众统计，6月12日华东主港乙二醇库存95.55万吨，较6月8日累库1.41万吨。6月12日至6月18日，华东主港到港量预计10.75万吨。
【套利策略】
6月12日现货基差-87元/吨，建议暂时观望。
【交易策略】
供需来看，6月中下旬部分装置面临重启，供应存回升预期，下游聚酯开工负荷维持偏高水平，对乙二醇需求尚可，供增需稳，乙二醇去库速度放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端波动和终端需求情况。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周一，短纤下跌。PF308收于6936，跌80元/吨，跌幅1.14%。
现货市场：现货价格7150（-50）元/吨。工厂产销54.14%（-8.05%），产销一般。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。供应和宏观博弈，原油将维持区间震荡；PTA供需预期偏弱且原料预计偏弱，预计价格相对偏弱；乙二醇供应将回升，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置陆续重启及新装置投产，供应增量。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；苏北某30万吨新装置5月15日开车，预计月底产出；三房巷25万吨5月1日重启，恒逸高新15万吨5月11日重启，宿迁逸达10万吨5月10日重启，宁波大发、逸锦和时代化纤5月上旬检修，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置5月中旬检修。截至6月9日，直纺涤短开工率82.1%（+3.1%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月9日，涤纱开机率为62%（-3.0%），加工费低位、成品库存压力高企及步入淡季，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库14.5（-1.5）天，产销低迷，企业以消耗原料为主，维持刚需补货策略。纯涤纱成品库存32.8天（-1.7天），库存窄幅回落，但仍远高于历史同期，随着开工下降，后续预计震荡去库。（4）库存端，6月9日工厂库存9.8天（+0.8天），产销回落且开工回升，成品库存震荡回升。
【套利策略】短纤08/09价差暂时观望。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格下跌为主，低硫燃料油主力合约价格下跌105元/吨，跌幅2.66%，收于3841元/吨；高硫燃料油主力合约价格下跌54元/吨，跌幅1.80%，收于2947元/吨。
【重要资讯】
1.截至2023年6月11日，山东独立炼厂原油到港量为324万吨，较上周涨121.2万吨，环比涨59.76%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港94万吨，但无稀释沥青新到港。
2.6月9日美国能源部表示，已向五家公司授予合同，收购300万桶美国产原油来补充战略石油储备。这些原油将于8月1日到8月31日在Big Hill战略储备点交货。美国能源部表示，购买这300万桶原油的平均价格约为每桶73美元，“低于2022年战略储备原油每桶约95美元的平均售价。
3.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月7日当周，新加坡燃油库存增加63.7万桶，达到1957.4万桶的一个多月高点，新加坡轻质馏分油库存增加118.4万桶至1631.5万桶的四周高点，新加坡中馏分油库存增加53万桶，达到848.7万桶的近两个月高点。
【套利策略】
5月份公布中国进口原料用燃料油数据显示，中国深加工用燃料油需求在环比回落，一定程度利空高硫燃料油，新加坡地区燃料油库存边际累库，高硫裂解价差估值偏高，建议择机参与空高硫燃料油裂解价差操作。
【交易策略】
观点：原油市场近期表现出易跌难涨价格属性，原油价格继续呈低位整理态势，而燃料油在成本端与供需端影响下，预计低高硫燃料油继续呈宽幅震荡整理局面，FU价格区间参考2800-3200元/吨，LU价格区间参考3700-4300元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
2023年6月12日，PG07合约震荡收星，截止收盘，期价收于3843元/吨。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+会议结果艰难出炉，沙特7月起额外自愿减产100万桶。OPEC+此前公布的减产计划延长到2024年。据路透计算：基于最新的欧佩克+声明，与目前的产量目标相比，欧佩克将2024年的石油产量目标下调了140万桶/日。美国EIA公布的数据显示：截止至6月2日当周，美国商业原油库存较上周下降45.2万桶，汽油库存较上周增加274.5万桶，精炼油库存较上周增加507.4万桶，库欣原油库存较上周增加172.1万桶。
CP方面：6月9日，7月份沙特CP预期，丙烷443美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷433美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。8月份沙特CP预期，丙烷450美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷440美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。
现货方面：12日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至3828元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在3950元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5500元/吨。
供应端：周内，山东一家炼厂自用，华南一家销售单位检修，华北一家炼厂检修装置恢复，山东一家地炼恢复外放，西北一家企业销售增量，因此本周国内供应增长。截至2023年6月8日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.51万吨左右，周环比增加2.81%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：6月8日当周MTBE装置开工率为55.48%，较上期增1.93%，烷基化油装置开工率为48.53%，与上周持平。巨正源二期等PDH装置负荷逐渐提升，PDH装置开工率明显回升。截止至6月1日，PDH装置开工率为74.09%，环比增3.58%。
库存方面：本周国内港口到船仍维持较高水平，个别码头出现卸船压力，进口大库库存水平均有提升，虽然进口商维持积极出货节奏，不过仍难敌大量的进口资源补入，故本期中国液化气港口样本库存量呈增加趋势。截至2023年6月8日，中国液化气港口样本库存量：271.73万吨，较上期增加19.08万吨或7.55%。按照卓创统计的船期数据，下周华南5船货到港，合计15.4万吨，华东12船货到港，合计44万吨，后期到港量偏高，预期港口库存将上涨。
【交易策略】
从盘面走势上看，当前期价依旧维持震荡偏弱走势。当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将偏弱运行，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约日间维持稳定，期价收于1277.5元/吨，跌幅为0.2%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤日间盘面维持稳定，现货市场情绪依旧谨慎，炼焦煤大矿季度长协基价下调。供应方面，部分煤矿限产，个别区域产能尚未恢复，其余地区以正常生产为主，产地煤矿供给整体稳中有降，库存压力暂不明显。而下游适当补库完毕，采购重回谨慎，对高价煤资源的接受意愿较低。需求方面，部分主流钢厂已开启焦炭第十轮提降，下游钢企继续向上游寻求利润，焦企对焦煤价格形成挤压。线上竞拍方面，成交价格整体以跌为主，流拍率较前期有所增加。炼焦煤短期价格仍有下行空间。6月8日当周，坑口精煤库存为254.7万吨，较上周增加2.56万吨，原煤库存331.05万吨，环比增加0.86万吨，前期投机需求导致的阶段性库存去化暂告结束。煤矿端出货意愿较强，以价换量。但下游实际需求仍较为谨慎，焦化厂厂内焦煤库存环比再度下降。上周原煤的再度累库，源于供给端压力再度加大。6月8日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为615.8万吨，较上期增加8.14万吨。而独立洗煤厂开工继续下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.73%，较上期下降2.57个百分点；日均产量61.11万吨，环比减少1.56万吨。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
国内炼焦煤需求改善缺乏持续性，近期原煤库存在坑口再度累库。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约日间走弱，期价收于2022元/吨，跌幅为1.65%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭前期反弹主要源自下游成材价格走强，当前自身价格上涨驱动不强，现货市场情绪仍偏谨慎。日间成材价格走弱，焦炭盘面跟随下调。近期成材表需仍有韧性，成材总库存连续5周下降，市场情绪短期改善，投机需求增加，成材价格阶段性反弹。钢厂对焦炭采购意愿有所提升，厂内焦炭库存环比增加，但持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但后续减产压力较大。总需求依旧疲弱，5月PMI环比继续回落。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，成材价格反弹空间受限，钢厂利润空间已再度下降，后续对煤焦的采购将以按需为主，制约焦炭价格反弹空间。焦炭第10轮提降已经全面落地。焦企利润被进一步压缩，上周开工意愿有所回落。截止至6月8日当周，样本焦化企业产能利用率为83.88%，较上期下降0.42%，最近一周产量299.3万吨，较上期减少1.5万吨。随着投机需求的下降，焦企厂内焦炭库存再度出现累库。截止至6月9日，Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率 82.36%，环比持平，高炉炼铁产能利用率89.67%，环比持平；钢厂盈利率43.72%，环比增加10.82个百分点，同比下降15.15个百分点；日均铁水产量 240.82万吨，环比增加0.01万吨，同比下降2.44万吨。焦炭年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。
【交易策略】
钢厂利润经过被动修复后主动减产意愿下降，铁水产量止跌企稳，但后续钢厂对煤焦价格仍有挤压。焦炭企业利润下滑，开工意愿有所下降，但供强需弱的格局难改。随着钢厂生产转入淡季，焦炭价格仍将面临承压，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货重心窄幅上探后承压回落，盘面增仓下行，一举跌破2000整数关口，最低触及1963。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛降温，大部分地区价格下调，沿海市场相对抗跌。近期甲醇现货市场走弱，虽然与期货相比，仍处于升水状态，但基差较前期已出现大幅收敛。上游煤炭市场价格略有走低，煤炭市场供需偏宽松，用煤需求无明显改善下，煤价弱势难改。成本端表现乏力，重心持续松动，甲醇企业生产利润出现修复，但整体空间仍有限。西北主产区企业报价进一步回落，厂家实际签单情况不佳，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1680-1860元/吨，南线地区商谈参考1800元/吨。今年装置春季检修接近尾声，甲醇货源供应相对稳定，后期企业检修计明显减少。甲醇行业开工回升至65.88%，六月份企业检修计划寥寥无几，同时重启装置数量较多，甲醇开工率后期将继续走高。受到买涨不买跌心态的影响，虽然低价货源不断增加，而下游入市采购较为谨慎，对高价存在抵触心理。下游采购意愿不高，持货商降价让利排货，商谈重心走低，放量却难以打开。下游需求跟进不足，支撑乏力。随着高温雨季来临，下游传统需求行业开工仍会受到一定限制。海外货源供应增加，低价优势下，甲醇进口量预期大幅增加。沿海地区库存低位回升，增加至87.4万吨，仍低于去年同期水平18.89%。
【交易策略】
后期到港货源增加，加之国内供应预期提升，而下游需求难以发力，甲醇市场缺乏利好驱动，延续低位震荡整理运行态势，短期关注其能否突破前期低点。

PVC     【行情复盘】
PVC期货延续横盘整理态势，重心围绕5730一线徘徊，盘面上行阻力依旧较大，市场资金博弈，走势略显僵持。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格跟随小幅调整，而市场依旧缺乏买气，实际成交不活跃。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅贴水状态，基差有所收敛，部分点价货源优势显现。上游原料电石市场利空因素犹存，短期供需关系偏弱。电石价格松动为主，成本端跟随回落，但PVC企业仍未摆脱亏损困境。西北主产区企业面临一定库存和销售压力，多数企业接单情况不佳，出厂报价暂时维稳，或根据自身情况灵活调整，厂家无挺价意向。PVC基本面偏弱，缺乏向上驱动。近期新增五家检修企业，虽然部分前期检修装置陆续恢复重启，PVC行业开工水平仍有所下降，回落至72.04%。后期仅有一套装置计划检修，PVC开工率大稳小动为主。终端需求迟迟未能发力，下游工厂订单情况欠佳，华东、华南以及华北地区开工继续回落，对PVC刚性需求减弱。此外，部分下游工厂成品库存增加，导致企业生产积极性不高。下游主动询盘匮乏，逢低适量刚需补货，操作相对谨慎，由于原料库存水平偏高，多消化固有库存为主，PVC现货成交放量不足。华东及华南地区到货稳定，PVC社会库存小幅累积，重回40万吨上方，大幅高于去年同期水平23.47%。
【交易策略】
需求持续低迷，市场维持高库存状态，面临压力不减，业者预期不乐观，PVC期货继续震荡运行，重心在5600-5850内波动，短期行情仍偏弱。

纯碱     【行情复盘】
2023年6月12日，SA2309合约下跌，截止收盘，期价收于1589元/吨，期价下跌3.4%。
【重要资讯】
现货方面：12日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯稳定在2250元/吨，华东重质纯碱稳定在2150元/吨，华中重质纯碱稳定在2100元/吨，西北重质纯碱稳定在1800元/吨。
供应方面：近期减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，市场货源供应量相对充足。截止到2023年6月8日，周内纯碱整体开工率89.60%，环比下降0.54%。截止到2023年6月8日，周内纯碱整体开工率89.60%，环比下降0.54%。
需求方面：轻碱下游需求有所好转，近期纯碱厂家接单情况较好，部分厂家控制接单。重碱市场稳中有涨，终端用户对涨价有一定抵触情绪。截至2023年6月8日，浮法玻璃行业开工率为80%，环比+0.33个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为80.51%，环比+0.49个百分点。截至2023年6月8日，全国浮法玻璃日产量为16.43万吨，环比+0.61%，本周全国浮法玻璃产量114.7万吨，环比+0.1%，同比-4.92%。
库存方面：截止到2023年6月8日，本周国内纯碱厂家总库存47.01万吨，环比下降5.25万吨，下降10.05%。纯碱整体出货率为108.71%，环比上周+4.94个百分点。纯碱库存环比下降。
利润方面：截至2023年6月8日，中国氨碱法纯碱理论利润474.40元/吨，较上周上涨9.85元/吨，涨幅2.12%。周内原盐及煤炭价格小幅下移，纯碱价格震荡，利润小幅增加。截至2023年6月8日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为765.60元/吨，环比+171.50元/吨，涨幅28.87%，周内原盐价格下降，煤炭低位震荡，成本端小幅下降；氯化铵持稳运行，纯碱价格稳中小涨，因此整体利润有所提升。
【交易策略】
从基本面来看，上周纯碱装置开工率小幅下滑，供应小幅回落，目前暂未有大规模检修，供应仍维持相对稳定。目前轻碱需求明显改善，叠加浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，纯碱短期库存难以大幅增加。然下游玻璃企业补库积极性仍不佳，当前期价依旧缺乏持续的上行驱动，短期期价将维持低位震荡走势，策略上高位空单可适当止盈。

油脂     【行情复盘】
周一植物油价格震荡收跌，主力P2309合约报收6566点，收跌76点或1.14%;Y2309合约报收7176点，收跌30点或0.42%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价6990元/吨-7090元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+500左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价7610元/吨-7710元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+450~500元左右。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研数据显示：本周全国港口大豆库存为597.45万吨，较上周增加13.58万吨，增幅2.27%，同比去年减少134万吨，减幅18.32%。
2、据Mysteel调研显示，截至2023年6月9日（第23周），全国重点地区豆油商业库存约87.31万吨，较上次统计增加2.72万吨，涨幅3.22%。
3、据Mysteel调研显示， 截至2023年6月9日（第23周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为188.3万吨，较上周增加3.66万吨，增幅1.98%；同比2022年第23周三大油脂商业库存137.32万吨增加50.98万吨，增幅31.12%。
4、据Mysteel农产品调研显示，截至2023年6月9日（第23周），全国重点地区棕榈油商业库存约52.05万吨，较上周减少1.04万吨，减幅1.96%。
5、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年6月1-10日马来西亚棕榈油单产增加11.56%，出油率下降0.04%，产量下降11.77%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：收割天数增加叠加劳工短缺缓解，5月份马棕产量环比增加26.8%至152万吨。性价比较低以及印度库存较高使得产地出口需求相对疲弱，5月份马棕出口环比下滑0.78%至108万吨。5月份马棕期末库存环比增加12.63%至169万吨，库存止跌回升且高于市场此前预期，MPOB报告影响中性偏空。厄尔尼诺将导致下半年东南亚地区降水偏少，干旱对棕榈油单产及产量的首轮冲击有8-10个月的滞后性，既2024年棕榈油有一定减产预期。但6-10月产地增产预期仍强，在出口相对疲弱的情况下，产地6-10月有累库存预期。期价短期单边驱动有限，套利方面9/1价差偏空。
豆油：巴西豆大量出口对美豆市场份额形成抢占，6月USDA报告下调22/23年度美豆出口量1500万蒲，美豆旧作结转库存相应调增至3.5亿蒲。22/23年度全球大豆期末库存小幅调增28万吨至1.0132亿吨。23/24年度三大主产国新作产量预估维持不变，全球大豆期末库存调增84万吨至1.2334亿吨，从供需平衡表来看大豆供给逐步转向宽松。但短期天气和政策对近期豆油期价产生一定提振，一是美豆作物处于干旱状态的百分比周度环比增加11%至39%，美豆优良率偏低使得天气升水增加。二是市场预期拜登政府放弃将电动汽车行业纳入美国生物燃料掺混项目的提议，预期撤销这一计划将带来生物质柴油掺混义务量的相应增长，利好美豆油生柴投料需求。操作上期价以短期反弹思路对待。6-7月份国内大豆到港压力依然较大，基差仍有下跌空间。

豆粕     【行情复盘】
周一，美豆主力07合约震荡调整，午后暂收于1385.75美分/蒲。M2309合约冲高回落，午后收于3507 元/吨，上涨13 元/吨，涨幅0.37% 。
国内沿海豆粕现货价格上涨。南通3790 元/吨持稳，天津3840 元/吨涨60，日照3800 元/吨涨20，防城3920 元/吨涨20，湛江3920 元/吨涨40。
【重要资讯】
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6月7日的一周，阿根廷大豆收获进度为93.8%，比一周前的86.9%推进6.9%；【偏空】
USDA首次发布的大豆优良率为62%，其中优9%，良53%，一般31%，差5%，劣2%，低于5年均值的67%；【利多】
中国海关公布的数据显示，2023年5月进口大豆进口总量为1202.00万吨，为三年内新高。5月进口大豆进口量较上年同期的967.40万吨增加了234.60万吨，增加24.25%。较上月同期的726.30万吨增加475.70万吨；【利空】
外电5月30日消息，巴西谷物出口商协会（Anec）表示，该国5月大豆出口料为1,510万吨，此前一周预估为1,590万吨。【偏空】
据Mysteel调研数据显示：全国港口大豆库存为597.45万吨，较前一周增加13.58万吨，增幅2.27%，同比去年减少134万吨，减幅18.32%。【利空】
【交易策略】
周六凌晨公布USDA报告，如预期偏中性，天气原因导致美豆优良率不佳，持续拉涨美豆期货价格。近期豆粕期价随美豆走强，目前09合约3300-3600区间反弹沽空的观点暂不变。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上，现货价格与基差如预期下挫。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆逐步止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气略有干旱，带动美豆期价走强。但厄尔尼诺背景下，美豆单产预期依旧较好，预计美豆难以持续上涨。豆粕主力09合约在3300-3600元/吨区间内逢高沽空为主。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力09合约周一小幅回落，收于2583元/吨，跌幅1%；
现货市场：周一全国玉米现货价格稳中偏强。北港玉米二等收购2670-2750元/吨，较上周五下限提高30-40元，广东蛇口新粮散船2800-2820元/吨，集装箱一级玉米报价2830-2840元/吨，较上周五持平；东北部分酒精加工企业开始收购华北芽麦，定价2400-2450元/吨之间，部分芽麦价格小涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2610元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2660元/吨，内蒙古玉米主流收购2620-2760元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨；华北玉米价格相对稳定，山东2760-2910元/吨，河南2750-2860元/吨，河北2730-2780元/吨。
【重要资讯】
（1）美国全国海洋及大气管理局（NOAA）气候预测中心（CPC）周四正式确认今年已经进入弱厄尔尼诺模式，而且今年冬季很可能发展成为中等以上强度的厄尔尼诺。NOAA预计今年北半球冬季（11月至1月）有84%的机会出现超过中等强度的厄尔尼诺，有56%的机会发展为强厄尔尼诺。
（2）巴西国家商品供应公司(CONAB)称，截至6月3日，巴西2022/23年度二季玉米收获工作完成0.7%，低于去年同期的3%。头号产区马托格罗索州收获完成1.6%，而且单产以及质量都令人满意。
（3）市场点评：外盘市场当下关注点为美玉米与巴西玉米竞争博弈以及新季美玉米的生长情况。新季玉米生长逐步进入关键期，天气对于价格的影响力度逐步增强，主产区延续干旱态势，美玉米优良率不及预期，提振利多情绪，不过当前局面尚不足以改变新季增产预期，外盘期价仍然面临压力，目前对外盘继续维持区间震荡的判断。国内市场来看，继续聚焦于消费端以及进口端，外盘价格回升以及小麦价格止跌给国内价格带来一定支撑，不过下游端的持续性支撑仍然不足，生猪养殖以及深加工企业利润改善有限，构成相对压力，短期继续维持低位区间震荡判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价整体维持区间波动预期，操作方面建议维持区间思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约周一偏弱震荡，收于2936元/吨，跌幅0.91%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3160元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3190元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：上周（6月1日-6月7日）全国玉米加工总量为55.86万吨，较前一周升高2.01万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.23万吨，较前一周产量升高1.12万吨；开机率为52.59%，较前一周升高2.09%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量89万吨，较前一周下降4万吨，降幅4.3%，月降幅6.71%，年同比降幅19.6%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润持续亏损的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时近期成本端玉米价格小幅回升，提升了支撑力度，带动给淀粉期价小幅回升，不过当前价格持续上扬的持续性推动力有限，整体依然维持区间波动的判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉期价09合约整体维持区间预期，操作方面建议关注09合约操作机会。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶回落调整。RU2309合约在12045-12170元之间波动，收盘下跌1.45%。NR2308合约在9595-9840元之间波动，收盘下跌1.49%。
【重要资讯】
中汽协最新公布的数据显示，我国5月汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。
【交易策略】
近期沪胶继续震荡反复，周一再次回落。收储、刺激房地产等题材轮番上演，但都缺乏实质行动。5月份进口胶数量同比增加三成，青岛地区天胶库存继续增长，虽然增幅放缓但尚无见顶迹象。国内社会库存稳中略降，但仍处历史高位。云南产区进入6月全面开割，近期胶水供应逐渐上量。需求端看，近期轮胎企业开工率保持在近年同期高位，但企业成品库存也在增加。5月份汽车产销数据好于预期，但6、7月份进入传统淡季，未必能有出色表现。投资者应继续关注收储题材，以及青岛天胶现货库存变化，还有房地产、基建等相关行业的政策性指引。技术上看，沪胶尚未摆脱震荡格局，主力合约在11500元附近有支撑，12200元以上有压力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖减仓调整。SR309在6945-7002元之间波动，收盘略跌0.19%。
【重要资讯】
2023年6月9日，ICE原糖收盘价为25.35美分/磅，人民币汇率为7.1285。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6360元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8174元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6488元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8341元/吨。
【交易策略】
郑糖略回落，国际糖价调整带来压力。根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至 2023年6月6日ICE原糖非商业净多头持仓为233868手，较上周减少了16519手。还有，5月国内食糖销量超百万吨，是2014年来同期新高。不过，厄尔尼诺天气可能对产糖区造成不利影响仍是重要利多题材，但巴西主产区增产势头明显，对糖价有抑制作用。国内市场，5月末食糖剩余工业库存降至272万吨，同比减少143.39万吨。前五年6-9月食糖销量平均值约为368万吨，本年度可能存在96万吨供应缺口，较4月底的预测值增加18万吨。国内糖市弥补供需缺口以及稳定糖价是当务之急，政策调控措施为市场所关注。糖价震荡反复可能还会持续，投资者宜做好风险控制。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间继续反弹，上涨0.8%。
现货市场：江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者盘面窄幅震荡整理，刚需交投。市场部分含税参考报价：银星5300元/吨。金鱼鹦鹉4300元/吨，小鸟4250元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情变化有限，北方地区高价成交难度存在，供需盘整观望，下游谨慎观望纸浆价格变化情况；川渝地区纸企报价提涨，但下游谨慎观望，供需仍博弈为主；华南地区纸价相对平稳，出货节奏一般。
【交易策略】
纸浆期货继续反弹，现货波动不大，银星5250元，俄针5100元，其他品牌5300元，阔叶浆维持4200-4250元。Crofton 浆厂将自6月30日起停机30天，预计减产3.15万吨NBSK，加拿大NBSK以及北欧NBSK价格分别持平于670-700美元/吨和630-670美元/吨，报价坚挺，供应商在6月报盘中拟对南美和印尼漂阔浆提涨30-40美元/吨，提涨后，印尼和南美漂阔浆价格将分别升至490美元/吨和505-510美元/吨。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸连续两周上涨，终端刚需为主，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，同时外需较差，还未见底，纸浆价格大跌后供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动。主力合约重回5100以上，预计短期走势将回到之前的波动区间内，向上关注5300元压力。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20230613 下一篇：世界银行上调2023年全球经济增速预期 越南上半年经贸失速