贵金属  【行情复盘】
多个美联储官员表示6月将会暂停加息，并强调此举不能被认为加息结束，叠加PMI等美国经济数据疲软，美联储6月加息25BP概率大幅下降至20%以下；美元指数和美债收益率维持偏弱行情，贵金属维持震荡反弹行情。日内，美国债务上限协议获得国会两院投票通过，美元指数维持偏弱行情，美债收益率略偏强，贵金属呈现高位震荡行情。截止17:00，现货黄金整体在1973-1983.5美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在23.77-24.02美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内维持偏强行情，沪金涨0.04%至452.3元/克，沪银涨1.65%至5554元/千克。
【重要资讯】
①据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为81.9%，加息25个基点的概率为18.1%；到7月维持利率在当前水平的概率为45.3%，累计加息25个基点的概率为46.6%，累计加息50个基点的概率为8.1%。②美联储哈克表示可以跳过一次加息，这将是一次跳过，而不是暂停加息；暂停加息意味着可能会维持利率一段时间。美联储理事杰斐逊表示，在即将召开的会议上若保持美联储政策利率不变，不应被视为利率已达到本轮紧缩周期的峰值。③美国PMI数据表现偏弱，美国5月ISM制造业指数由前值47.1回落至46.9，不及预期值47，连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。其中，新订单加速萎缩，价格指数降幅创去年7月以来最大。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美联储再度加息预期持续降温，美国疲弱经济数据暗示经济衰退预期，贵金属触底反弹；然而影响贵金属行情调整的因素依然存在，美国债务上限协议初步达成将会提交给参议院审议，美联储官员仍在降低年内降息预期，经济衰退预期暂无更明显的预期变化，美国银行业危机暂时缓解，贵金属仍存在调整的空间，短期暂时难以出现持续性上涨行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金仍将会刷新历史新高，贵金属逢低做多依然是核心。
运行区间分析：伦敦金再度回到1950-1970美元/盎司（450元/克）上方，但是趋势性上涨行情暂时发生可能性小，上方关注2000美元/盎司（457/克）阻力，下方继续关注1900美元/盎司（435元/克）支撑，深跌可能性小；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到23美元/盎司整数关口（5400元/千克）上方，关注24美元/盎司阻力；短期持续上涨可能性小，仍有下行空间，但是跌破22美元/盎司（5100元/千克）的可能性暂时偏小；上方关注26美元/盎司（5900元/千克）阻力位。贵金属触底反弹，但是趋势性上涨行情暂时可能性小，后续短期偏弱行情仍会出现，贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可继续构建贵金属多单；贵金属中长期行情仍偏强，逢低做多依然是核心。
贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约，如AG2308P5000合约。

铜   【行情复盘】
6月2日，沪铜延续反弹态势，主力合约CU2307收于66250元/吨，涨1.5%。现货方面， 1#电解铜现货对当月2306合约报于升水290~升水370元/吨，均价报于升水330元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。平水铜成交价66220~66440元/吨，升水铜成交价格66270~66480元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM了解，目前铜棒下游需求较为疲弱，面对房地产行业不景气的现状，下游企业采购较为谨慎，更多以刚需补库为主。对于铜棒企业而言，上涨的原料成本价格并无法传递至下游企业，再生黄铜虽不缺货，但持货商捂货使得流通货源较少，因此价格偏高，压缩了黄铜棒企业的利润空间。部分铜棒企业表示，在五月初铜价大幅下跌时，对产量进行了适当缩减，以面对不景气的市场需求与较高的原料价格。此外，大部分铜棒企业都在不断压缩原料库存与成品库存，大部分企业原料库存仅维持在半个月的生产需求量。
2、截至6月2日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.72万吨至11.11万吨，较上周五下降0.73万吨，已经连续4周下降。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是下降的，仅江苏地区小幅增加。总库存较去年同期的11.04万吨多0.07万吨，其中上海较上年同期低2.22万吨，广东地区高1.85万吨，江苏地区高0.32万吨，后市需关注广东库存何时能低于去年同期水平。
3、2023年4月中国铜矿砂及精矿进口量为210.3万吨，较去年同期188.4万吨增加11.6%，环比上月202.1万吨增加4.1%。 2023年1-4月中国铜精矿累计进口量为875.9万吨，较去年同期的820.8万吨增加6.7%。
【操作建议】
近期宏观情绪出现回暖的迹象。一是周五美国国会参议院投票通过债务上限法案。按照立法程序，该法案将在总统拜登签字后生效。美国总统拜登最新表示，期待尽快签署债务上限法案成为法律。二是，中国经济复苏存在一定压力之下，市场对财政政策扩张的预期开始升温。
不过铜基本面仍偏弱势，下游消费在四、五月份超预期转弱，短期铜材开工有所反弹主要系因价格大幅开始回调厂家逢低买入，在终端订单仍低迷的背景下，不具备持续性；而供应端也在原材料持续累增和加工利润可观下持续放量。
短期来看，随着美债上限达成一致，情绪回暖之下铜价有一定反弹动能。不过从中长期来看，在海外衰退周期下有色金属仍将偏弱势运行。关注上方压力位67000。

锌   【行情复盘】
6月2日，沪锌延续反弹态势，ZN2307收于19300元/吨，涨1.1%。现货方面， 0#锌主流成交价集中在19190~19520元/吨，双燕成交于19290~19630元/吨，1#锌主流成交于19120~19450元/吨。
【重要资讯】
1、财新网公布的数据显示，5月中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。
2、据SMM调研，截至本周五（6月2日），SMM七地锌锭库存总量为10.29万吨，较本周一（5月29日）下降0.34万吨，较上周五（5月26日）下降0.08万吨，国内库存录减。其中上海市场，市场周内虽有到货，但到货量偏少，同时上周锌价低位处点价客户本周也有提货，带动库存小幅下降；天津市场，周内仓库到货一般，下游企业前期点价本周陆续提货，同时贸易商长单交货积极，带动库存下降明显；广东市场，周内到货正常，但下半周锌价高位，市场出货走弱，库存小幅累增。总体来看，原沪粤津三地库存下降0.28万吨，全国七地库存增加0.34万吨。
3、据SMM，镀锌开工弱势运行，主因钢材价格下跌，下游“买涨不买跌”现象显现，且终端房地产、基建新增订单不足，考虑成本企业不愿过多做成品库存。
4、欧洲天然气贸易商：今夏部分地区天然气期价或降至负值
5、截至当地时间2023年6月2日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价23.44欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期宏观情绪出现回暖的迹象。一是周五美国国会参议院投票通过债务上限法案，意味着前期最大的宏观利空出清。二是，中国经济复苏存在一定压力之下，市场对财政政策扩张的预期开始升温。此外，云南电力紧张预期升温，当地有关部门表示5月降水过程对旱情缓解有限，至6月初全省大部地区无有效降雨，局地旱情仍将持续和发展，对电力保供有较大影响，警惕再度发生当地减产的可能性。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。综上，宏观情绪回暖之下锌价存在一定反弹需求，不过中长期偏弱的基本面格局没有改变，追多需谨慎，上方关注压力位21000。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15050，跌0.59%。SMM 1#铅锭现货价14850~14950，均价14900，跌75。
【重要资讯】
国际铅锌研究小组（ILZSG）的数据显示，3月份全球铅市场缺口达到2.1万吨，高于2月份的1.23万吨。2023年前三个月的铅供应缺口为1.9万吨，而2022年同期为14.3万吨。
据SMM，2023年5月19日~2023年5月26日原生铅冶炼厂开工率为59.93%，较上周小幅下滑0.55个百分点。2023年5月19-5月26日，SMM再生铅四省周度开工率为46.37%，较上周下降1.09个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止6月2日，SMM铅锭五地社会库存累计3.59万吨，较5月19日增加0.41万吨，较5月26日增加5000吨。据调研，铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业多有减停产情况，持货商多将库存转移至社会仓库。同时，由于铅价跌破成本线，再生铅炼厂接连减停产，供应预期收窄，短期铅锭社会库存仍存增势。
消费端，5月19日—5月26日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为62.2%，较上周下滑2.54个百分点。据调研，电动自行车及汽车铅蓄电池市场淡季态势加剧，多家企业虽对成品电池实施促销，但电池订单情况改善有限，企业成品库存压力上升，使得部分企业不得不进行不定期的非节假日放假。淡季影响，以销定产。
【操作建议】
美元指数整理，美国众议院两党议员通过了债务上限法案，将该法案提交参议院审议，我国财新制造业PMI50.9好于预期，有色多数脱离低位，铅跌破今年持续很久的整理区间下沿。需求端来看，下游蓄电池企业近期开工率有下滑。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。因区域供应不均衡市场对铅锭库存，但随着铅锭供应略有改善，需求偏淡，交仓需求增加，库存略显回升。综合来看，需求端季节性转弱，后续仍可能有新产能释放，注意供需关系可能向略偏空方向演变，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动延续，关注下方支撑。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
6月2日，沪铝主力合约AL2307高开高走，震荡走强，报收于18480元/吨，环比上涨0.98%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨120元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，2023年6月1日，SMM统计国内电解铝现货买入指数20日均值由上周237.09下降到228.7，表明现货市场活跃度下降。据SMM调研，山东某大型铝厂6月份预焙阳极招标价格下调300元/吨。内蒙古白音华铝业计划下半年40万吨全面达产。下游方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于64.1%。据SMM数据显示，2023年5月国内铝加工行业综合PMI指数环比下跌3.7个百分点至42.4%。库存方面，2023年6月1日，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较本周一库存下降2.6万吨，较上周四库存下降6.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降28.7万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多。国内供给端紧张局面有所好转，各地复产产能持续小幅增加。而成本端氧化铝价格以及预焙阳极价格的下滑也使得铝价的成本支撑大幅减弱。但还需继续关注西南地区水电供应情况。需求方面，下游加工企业开工率暂时持稳，未来临近淡季恐怕难有明显改善。库存方面，国内社会库存继续下降，伦铝库存小幅增加。盘面受美指影响跟随大宗商品集体反弹，建议暂时观望为主，短期偏多思路，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
6月2日沪锡震荡偏强，主力2307合约收于210520元/吨，涨0.63%。现货主流出货在208500-211000元/吨区间，均价在209750元/吨，环比涨1750元/吨。

【重要资讯】
1、 美国5月ISM制造业指数由前值47.1回落至46.9，不及预期值47，连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。
2、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年4月我国锡精矿进口实物量18671吨，折金属量4546.5吨，环比下滑22.7%。截至2023年前四个月，我国进口锡精矿实物量7.4万吨，同比下滑29.1%；折金属量2.0万吨，同比下滑26.4%。
3、 2023年4月我国进口精锡为2013吨，环比上涨6.8%，同比下降38.6%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量达到76%；4月出口精锡为1012吨，环比下滑7.5%，同比上涨65.9%。截至2023年前四个月，我国共进口精锡6478吨，同比增长8.0%，出口4287吨，同比上涨39.1%，净进口量2191吨。
4、 缅甸佤邦财政部在2023年5月20日出台了《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》。该通知是对佤邦中央4月15日文件（《佤经字2023—06号》）的跟进，表示将落实2023年8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业的政策。

【交易策略】
美国制造业数据持续低迷。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问题依然长期存在。且某西南地区冶炼厂也因此开始停产检修。近期沪伦比震荡整理，进口盈利窗口维持开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现。4月锡焊料企业开工基本较3月持平，部分企业预计5月订单情况会小幅好转，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比有所下降。库存方面，上期所库存小幅上升，LME库存有所增加，smm社会库存周环比大幅减少。精炼锡目前基本面需求端依然难言向好，但是未来供应端或将持续偏紧。只是价格反弹后现货成交较为清淡。上周缅甸佤邦政府重申8月禁矿，叠加西南某冶炼厂检修的消息提振盘面强势上涨。另外美指回落给有色板块提供了支撑，建议偏多思路对待，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位175000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约2307合约收于163060，涨2.05%，SMM镍现货166600~174600，均价 170600元/吨，涨3850。
【重要资讯】
1、外电5月31日消息，俄罗斯最大的镍生产商诺里尔斯克镍公司（Nornickel）周三表示，今年全球镍市供应过剩料超过20万吨，高于2月预估的约12万吨，明年料超过18万吨。
2、外电5月31日消息，德国商业银行表示镍价到2023年底将达到每吨23,000美元(之前为29,000美元)，到2024年底将降至20,000美元(之前为26,000美元)。
【操作建议】
美元指数整理，美国众议院两党议员通过了债务上限法案，将该法案提交参议院审议，我国财新制造业PMI50.9好于预期，有色多数脱离低位反弹。供给来看，电解镍5月预期供应增加，电积镍新增产出可能逐渐出现，临近保值换月，现货升水略有下调，预期5月末6月初会有电解镍到货。镍生铁近期成交价趋稳，印尼产能继续释放，而未来进口回流量因印尼厂家产能调整受影响。需求端来看，不锈钢5月粗钢产量不及月初排产，6月粗排表现微增，利润情况趋于不利，库存继续下降，但需求仍待进一步改善。硫酸镍价格整理波动。LME 库存略有所回升，但仍在4万吨以内，国内外电解镍库存依然总量较低，近期进口到货提前带来压力。目前来看，沪镍back结构波动变化，2307显著下调，16万元收复反弹料震荡延续，阶段料会在15-17万元之间波动。关注宏观预期变化，及近期进口到货对现货库存的改善程度。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15165，涨0.8%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格稳定略偏弱。6月2日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦15700，平；太钢天管15600，涨50；甬金四尺15300，平；北港新材料15200，涨100；德龙15200，涨100；宏旺15250，涨100。316L冷轧2.0mm价格：太钢27400，涨400；张浦27400，涨400。316L冷轧2.0mm价格：太钢27000，平；张浦27000，平。2023年6月1日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存102.53万吨，周环比下降3.51%。其中冷轧不锈钢库存总量52.56万吨，周环比下降4.09%，热轧不锈钢库存总量49.97万吨，周环比下降2.88%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度较上周加快。本周处于月底，部分贸易商为回笼资金，降低库存，出货多有让利，成交多集中于低价资源，且周内部分市场到货较少，因此全国不锈钢社会库存仍消化为主。2023年6月1日，无锡市场不锈钢库存总量56.61万吨，减少21049吨，降幅3.59%。200系本周福建钢厂集中到货，周内跌价行情主导，成交相对冷清，冷热轧均呈现增量，以冷轧增量为主，整体增幅2.20%；300系周内民营资源到货较少，大厂资源月底代理结算降量，冷轧仍以仓单资源降量为主，热轧到货较少，现货资源消化为主，整体降幅5.35%；400系周内以华北大厂资源代理结算为主，西北大厂资源呈现增量，整体小幅去库，周内出货未见明显起色，整体降幅0.87%。不锈钢期货仓单37344降1860吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡反弹。国内财新制造业PMI好于预期带来提振，工业品普现脱离低位。不锈钢库存继续表现去库存，不锈钢厂利润走弱，实际5月产量不及月初排产，6月预期略有回升。有待需求继续改善，不锈钢短期前期低点附近支撑显著反弹，关注15000稳定情况，再上档目标位15700，16500附近，下档支撑14400，14000。因预期印尼镍生铁回流或有可能因厂家调整有所回落，镍生铁近期成交价格波动反复，而成本支撑在较弱的需求下有所弱化。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间继续走高，回到3600元附近。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨10-20，河钢敬业报价3640-3650，商家反馈整体成交较昨日趋好，期货拉涨，现货情绪不错，但是期现拿货多。上海地区价格较昨日上涨70-80，涨幅大，永钢3580、中天3560、三线3500-3560，成交主要集中在期现和投机，投机的量下午比较大，刚需正常。
【重要资讯】
5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。截至5月31日，预计Mysteel统计247家钢厂样本5月铁水产量总量环比上月增加109吨至7449万吨，全年累计同比上升1857万吨，增幅5.49%。日均铁水产量环比下降4.4万吨/天至240.3万吨/天，降幅1.8%。
【交易策略】
螺纹期货本周跌后反弹，现货跟随盘面，5月中国PMI继续下行，制造业景气度整体较低，出口和新订单指数均较弱，同时建筑业PMI虽在高位，但环比也明显下降，经济复苏继续受阻，但政策预期随之增强，市场再次传出地产宽松的消息。Mysteel数据显示，本周螺纹产量继续增加，同比仍较低，表观消费回升，去库量接近40万吨，总库存偏低，供需弱稳，除产量增加外，并无新的利空出现，同时电炉开工率再度下降，表明电炉盈利情况依然不好，限制产量回升，但高炉铁水产量仍在高位。从终端看，5月房地产高频销售数据同比增幅回落，5月地方专项债发行量4153亿元，环比略高上月，同比明显下降，出口年初以来同比大幅增加，支撑钢材总需求，但5月开始接单量下滑，外需面临持续下降风险，地方土地出让收入大幅减少可能会影响后续基建投资。
综合看，螺纹供需弱稳，库存产量均不高，自身矛盾一般，市场主要矛盾源自弱消费预期之下偏高的钢厂开工率，一旦板材消费开始下降，减产压力将会增加，导致黑色负反馈预期仍未结束，而制造业景气度连续两个月在50以下，对新增政策预期增强，进入淡季后预期交易可能升温，但预期交易的持续受估值和政策影响，目前还难以验证后期政策出台的情况，需要进一步关注月中公布的经济数据细分项表现，再次之前，绝对价格过高将削弱预期的利多影响，短期仍以反弹看待。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡上行，2310合约日内涨2.68%至3722元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价3700元/吨，低合金加价150元/吨。市场心态好转，在买涨不买跌的心态下，午后现货价格继续追涨，整体成交一般。
【重要资讯】
1、Mysteel预估5月下旬粗钢产量继续回升。全国粗钢预估产量3255.30万吨，日均产量295.94万吨，环比5月中旬上升1.10%，同比下降0.15%。
2、匠客工程机械最新数据显示，2023年5月，中国工程机械市场指数（CMI）为95.69，同比降低8.07%，环比降低6.35%。
3、据Mysteel调研了解，6月有11座高炉计划复产，涉及产能约4.8万吨/天；有7座高炉计划停产检修，涉及产能约3.61万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计6月日均铁水产量240.3万吨/天。
4、产业在线数据显示，2023年6月空冰洗排产继续大增，共计2933万台，较去年同期生产实绩上涨19.9%，其中家用空调表现最为优异。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
6月热卷处于需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，实际需求不及预期，市场传言有新财政刺激。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量下降，主要是华东、华北地区检修，社会库存和钢企库存有所下降，高频表观需求小幅回升。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后持续创新低，日K线组合有反弹意味。操作上，日内消息刺激炉料行情波动率较大，显示市场结构脆弱，弱利润下热卷估值不高，但未见利多驱动或利空出尽，驱动仅止于预期，短期观望。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面冲高回落，主力合约上涨2.90%收于745.5。
现货市场：铁矿石现货市场价格本周集体上调。截止6月2日，青岛港PB粉现货价格报797元/吨，周环比上涨52元/吨，卡粉报890元/吨，周环比上涨40元/吨，杨迪粉报745元/吨，周环比上涨22元/吨。
【基本面及重要资讯】
5月制造业PMI48.8，环比继续回落0.4个百分点，建筑业，服务业PMI环比分别下降5.7和1.3个点，呈现复苏全面放缓的特征。
1-4月，全国固定资产投资(不含农户)147482亿元，同比增长4.7%，1-3月为5.1%。全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，1-3月为下降5.8%；
4月，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，比上月加快1.7个百分点；环比下降0.47%。1-4月，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，比1-3月加快0.6个百分点。
1-4月，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。其中，住宅施工面积542968万平方米，下降5.9%。房屋新开工面积31220万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积22900万平方米，下降20.6%。房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%。其中，住宅竣工面积17396万平方米，增长19.2%。
1-4月，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，1-3月为同比下降1.8%。其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。2023年4月末，商品房待售面积64487万平方米，同比增长15.7%。其中，住宅待售面积增长15.4%。
央行公布中期借贷便利 (MLF) 操作金额为1250亿元，与此前持平，不及市场预期。
2023年4月中国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，环比3月下降978.7万吨，环比下降9.8%，1-4月累计进口38468.4万吨，同比增8.6%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
5月22日-5月28日，中国47港铁矿到港总量2408.9万吨，环比增加117万吨，45港到港量2244.1万吨，环比增加74.1万吨。
5月22日-5月28日，澳巴19港铁矿石发运量2477.5万吨，环比减少24.5万吨。其中澳矿发运1694.9万吨，环比减少143.2万吨，发往中国的量1356.1万吨，环比减少212.4万吨。巴西矿发运782.6万吨，环比增加118.7万吨。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨，同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录，产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨，环比减少8%，同比增加4%。发运量4630万吨，环比减少6%，同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%，累计发运量创历史同期新高，达到1.43亿吨左右，同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变，有望完成目标上限。

铁矿日间盘面冲高回落，主力合约遇阻750关口。经过4月以来的持续调整后，当前铁矿主力合约已较为充分地计价了悲观预期。宏观层面对黑色系最为不利的时刻即将过去。5月以来黑色系跌幅放缓，出现筑底迹象。螺纹盘面价格一度回落至去年四季度低点附近，进一步下行调整空间有限，具备阶段性超跌反弹的条件。本周市场情绪改善，黑色系集体反弹。5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。当前国内仍处于主动去库存的过程中，预计三季度有望见到本轮库存周期低点，PPI有望在二季度末见底。成材表需虽然依旧疲弱，但由于近期炉料端价格的累计跌幅较成材更为明显，使得钢厂利润空间持续被动修复。铁水产量止跌企稳，铁矿实际日耗继续维持高位，钢厂厂内铁矿库存水平处于明显低位，有刚性采购需求，支撑现货价格。但4月地产投资增速依旧疲弱，销售无明显好转，新开工无明显改善，使得铁矿远月估值难有明显抬升。今年高温天气或将提前到来，成材需求转入淡季后，黑色系将再度面临承压。6月外矿到港压力将增大，港口库存预计进入累库模式。铁矿价格当前尚不具备反转的基础，中期下行趋势犹在。
【交易策略】
终端需求依旧不振，但经过持续减产后，钢厂利润空间近期被动修复，对铁矿价格负反馈减弱。随着成材市场情绪的回暖，铁矿主力合约在淡季来临之前或有阶段性超跌反弹，但中期下行趋势难改，继续维持逢高沽空的策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，预计基建投资增速下半年将环比下降。地产4月销售未延续改善，尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比不增，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。铁矿石短期仍具备正套逻辑，但远月9-1间价差的驱动暂不明显。随着铁水产量的止跌企稳，产业链利润本轮从原料端向成材的让渡暂告结束，螺矿比近期或将出现下降。

玻璃     【行情复盘】
周五玻璃盘面强势上行，主力2309合约涨9.04%，收于1556元。
【重要资讯】
现货市场方面，周五国内浮法玻璃市场主流走稳。华北价格基本走稳，整体成交情况一般，中下游拿货仍显谨慎；华中整体成交仍显一般；华东近日部分厂价格仍有下调，市场观望情绪仍较浓，下游订单有限；华南玻璃市场运行平稳，市场交投一般。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计309条，在产246条，日熔量共计167400吨，环比上周（166200吨）增加1200吨。内蒙古玉晶科技有限公司1200T/D浮法二线5月26日新点火。东莞南玻太阳能玻璃有限公司700T/D浮法线原产超白，5月30日投料改产白玻。南和县长红玻璃有限公司600T/D浮法线原产福特蓝，5月25日投料改产白玻。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求仍不乐观，中下游消化库存，降价氛围下，采购积极性偏低。目前终端订单表现一般，加上多区域仍处于降价调整阶段，中下游观望氛围偏浓，多数维持少量刚需采购。部分中小企业开工一般，市场原片消化进度偏缓。
库存方面，截至6月1日，重点监测省份生产企业库存总量为5213万重量箱，较上周四库存增加424万重量箱，增幅8.85%，库存环比增幅扩大2.05个百分点，库存天数约25.7天，较上周增加1.90天。本周重点监测省份产量1300.48万重量箱，消费量876.48万重量箱，产销率67.40%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存加速累积，需求疲软，社会库存消化进度偏缓，刚需补货支撑有限，原片厂库存不同程度增加，多数区域企业下调报价刺激出货，市场观望氛围加重。分区域看，华北周内产销一般，部分增库明显，沙河区域厂家库存增加至约350万重量箱；华东近期产销仍偏淡，下游延续少量补货，加之北方部分低价货源流入影响，本区域走货进一步受限，周内部分厂累库明显；华中周内加工厂采购谨慎，外发受限，玻璃厂家产销偏低，库存呈现继续增加趋势；华南个别产线白玻引板以及转色白玻，供应压力加大，企业出货偏缓，部分大厂库存承压，价格下调明显。
【套利策略】
建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。统计局最新数据显示，远期悲观预期限制了玻璃产能恢复进度，4月份平板玻璃产量7872万重量箱，同比下降7.6%；1-4月平板玻璃累计产量31000万重量箱，同比下降8%。需求方面，“保交楼”方针既定，房地产竣工端对玻璃需求的拉动值得期待。国家统计局数据显示，1-4月份，房屋竣工面积23678万平方米，增长18.8%，增速较一季度进一步扩大。供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。
周五消息显示，中国有可能出台一揽子措施推动楼市复苏。接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水300元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于518.3 元/桶，涨3.47%，持仓量减少823手。
【重要资讯】
1、据欧佩克+消息人士称，欧佩克及其盟友不太可能在6月4日的会议上宣布进一步减产。
2、调查显示，欧佩克的原油产量在5月份下降了50万桶/日，降至2826万桶/日。
3、伊拉克石油部门：5月份原油出口量为330.5万桶/日。
4、美国能源信息署数据显示，截止2023年5月26日当周，美国商业原油库存量4.59657亿桶，比前一周增长448.8万桶；美国汽油库存总量2.1607亿桶，比前一周下降20.7万桶；馏分油库存量为1.06657亿桶，比前一周增长98.5万桶。炼油厂开工率93.1%，比前一周增长1.4个百分点。炼油厂开工率93.1%，比前一周增长1.4个百分点。
5、据外媒消息，船舶跟踪数据显示，由于买家大量购买折扣俄罗斯原油，预计5月份印度进口俄罗斯原油数量或创出历史新高。Vortexa和Kpler公布的数据显示，尽管美国警告进口国不要规避价格上限，但印度仍在继续进口更多俄罗斯原油。印度5月份大约进口量总量为1.1亿桶的原油，环比增长近10%。数据显示，除了从太平洋科兹米诺港出口的ESPO原油稳步流入外，印度炼油厂还增加了对中质高硫乌拉尔原油和索科尔和瓦朗迪等轻质原油的采购量。
【套利策略】
SC原油月差走稳，暂时观望为宜。
【交易策略】
宏观情绪改善推动油市反弹，但5月俄罗斯减供大幅低于预期或增加OPEC+内部矛盾，给即将到来的OPEC+会议带来不确定性，而在油价整体表现低迷的情况下，市场期待OPEC+会议能给市场注入信心，若期待落空原油或面临进一步抛售。盘面来看，油价整体低位运行等待一系列事件明朗化。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3710元/吨，涨2.54%，持仓量减少12286 手。
现货市场：本周初中石化各地区炼厂沥青价格涨跌互现，山东地区齐鲁石化价格下调50元/吨，而华东地区镇海炼化价格上调20元/吨，而本周地方炼厂价格以小幅下调为主。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3690 元/吨，华南3720 元/吨，西北4350 元/吨，东北4175 元/吨，华北3770 元/吨，西南4140 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工负荷有所回升，下周东明石化、金承石化、辽宁华路等均有计划复产沥青，预计开工负荷会进一步提升，但当前稀释沥青通关问题仍未解决，沥青原料供应依然偏紧，不排除再度压制炼厂开工。根据隆众资讯的统计，截止2023-5-31当周，国内79家样本企业炼厂开工率为34.1%，环比上涨2.6%。从炼厂沥青排产来看，6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨，环比下降14.4万吨或5.05%，同比增加74.5万吨或38.0%。
2、需求方面：近期北方地区天气好转，降雨减少利于公路项目施工，但南方多地降雨仍然频繁，进入6月份长江中下游地区将进入梅雨季节，进一步影响项目施工，并阻碍沥青道路需求的释放。而由于当年前贸易商库存水平较高，叠加刚需受限，市场投机需求也相对谨慎。
3、库存方面：国内沥青现货库存环比增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-5-30当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为104.5万吨，环比增长1.4万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为172.8万吨，环比增加2.4万吨。
【套利策略】
沥青月差走稳，暂时观望。
【交易策略】
近期炼厂逐步复产沥青，但原料问题仍可能再度影响供给，而受降雨影响，沥青需求表现较弱。盘面上，成本端反弹对沥青形成明显支撑，但短线原油走势仍面临不确定性，关注成本指引。

PTA     【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格上涨，TA09合约价格上涨158元/吨，涨幅2.92%，收于5562元/吨。
现货市场：2023年6月2日，PTA现货价格涨150至5670元/吨，聚酯刚需采货，基差走强17至2309+125元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：随着美国债务上限达成协议，美国6月份加息概率大幅下降同时国内财新PMI数据公布超预期下，提振原油价格。
PX方面：近期辽阳石化、中海油惠州、东营威联等装置陆续开车，PX供给端回升，PX基本面边际走弱，然原油价格上涨，预计提振PX价格，今日PX休市，暂无报价。
供给方面：恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉州百宏一套250万吨装置20日开始按计划停车，预计两周左右；5.25日能投100万吨装置计划外停车，山东威联化学250万吨装置6月1日重启；亚东石化75万吨装置29日因故障短停；海伦石化一套120万吨装置停车检修，截至6月1日，PTA开工负荷72.7%，周度小幅回升0.9%，供应依然受限。
需求方面：本周三套聚酯装置检修，两套装置重启，部分工厂提负荷，截至6月1日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度增加2.1%，聚酯开工负荷继续回升。江浙织机开工负荷74%，周度提升1%，加弹开工负荷83%，周度提升1%。终端工厂原料备货尚可，新订单表现有所分化。产销方面：今日江浙涤丝产销平均估算9-10成，产销环比大幅回升。
【套利策略】
随着PX部分装置开始陆续重启，而PTA装置继续受限，总体PX供需边际走弱，PTA需求表现尚可下，后市PTA加工费有望边际走强。
【交易策略】
近期PTA开工负荷低位维持，聚酯开工负荷回升，PTA供需基本面偏强，同时原油成本端偏低估下，PTA价格重心有望继续抬升，总体预计PTA价格波动区间参考5200-5800元/吨。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯先抑后扬，EB07收于7770，涨61元/吨，涨幅0.79%。
现货市场：现货价格震荡，江苏现货7980/8020，7月下旬7785/7805，8月下旬7655/7665。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏弱震荡。美国债务风险消退，原油将维持区间震荡；纯苯供需趋弱，价格或偏弱；乙烯供需偏弱，价格震荡回落。（2）供应端： 6月检修损失量环比增加，但需关注新装置投产进度。华东某62万吨装置因故障6月2日预计短停一周，吉林石化32万吨计划6月上旬停车检修，宁夏宝丰20万吨计划6月中旬试车，兰州汇丰2.5万吨5月28日附近停车检修2个月，古雷石化60万吨计划5月28日停车检修一周，中化泉州降负运行，山东华星8万吨5月23日停车，山东晟原8万吨5月23日附近重启，5月15日左右广东石化、巴陵石化、上海赛科、江苏利士德、烟台万华和青岛炼化等集中检修；新装置浙石化60万吨5月上旬开始投产，预计6月出货。截止6月1日，周度开工率71.34%（-1.26%）。（3）需求端：下游供需偏弱导致开工下行，对苯乙烯刚需下降。截至6月1日，PS开工率72.18%（+0.09%），EPS开工率52.10%（-0.30%），ABS开工率75.46%（+0.89%）。（4）库存端：截至5月31日，华东港口库存9.1（-1.9）万吨，库存震荡下行，本周期到港1.15万吨，提货3.05万吨，出口0万吨，下周期计划到船0.9万吨，后续预计延续去库。
【套利策略】EB07/08价差当前偏强建议观望。
【交易策略】
当前苯乙烯供需双降，供需面尚好，但绝对价格仍在于成本及宏观情绪，当前宏观情绪有所好转且原油反弹，苯乙烯将跟随震荡回升，但预计空间有限。关注成本和装置动态。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃上涨，LLDPE2309合约收7799元/吨，涨1.68%，增仓0.16万手，PP2309合约收6996元/吨，涨1.42%，减仓0.16万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE主流价格7720-8200元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格6870-7020元/吨，华东拉丝主流价格7030-7150元/吨，华南拉丝主流价格7050-7220元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划来看，预计聚烯烃供应有所收缩。截至6月1日当周，PE开工率为78.81%（+0.90%）； PP开工率78.31%（-0.44%）。PE方面，茂名石化、兰州石化装置停车，中韩石化、辽阳石化A、B线、抚顺石化、齐鲁石化重启，塔里木石化短停后重启，宁夏宝丰一期、茂名石化、蒲城清洁能源、塔里木石化计划近期重启，兰州石化、大庆石化、中煤榆林计划近期停车检修；PP方面，兰州石化、福建联合停车，浙石化二线、神华宁煤三线、五线装置重启，辽阳石化、中韩石化计划近期重启，扬子石化、兰州石化、大庆炼化、浙江石化一线计划近期检修。
（2）需求方面：6月2日当周，农膜开工率11%（-3%），包装57%（持平），单丝47%（持平），薄膜46%（持平），中空49%（-1%），管材41%（-1%）；塑编开工率41%（持平），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率53.7%（+0.15%）。整体需求表现疲软，部分行业开工环比继续走弱。
（3）库存端：6月2日，主要生产商库存69万吨，较上一交易日环比去库3万吨，周环比持平。截至5月26日当周，PE社会库存16.06万吨（+0.309万吨），PP社会库存4.36万吨（-0.265万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货9/1价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
油价走高，对聚烯烃有一定支撑，聚烯烃期价跟随小幅上涨。供需来看，装置集中检修，现有装置供应收缩，但是PP因新装置存投产预期，仍打压市场心态，且下游整体需求疲软，拖累业者心态，目前暂无利好支撑，预计聚烯烃短期低位震荡，注意成本端价格波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇小幅上涨，EG2309合约收4071元/吨，涨1.90%，减仓0.46万手。
现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，华东市场现货价3964元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修规模增多，供应收缩明显。国内方面，内蒙古建元26万吨装置5月上旬停车，6月1日重启；新疆广汇40万吨装置5月29日因故短停，预计6月上旬重启；三江化学100万吨EG+EO装置周内已顺利开车，目前负荷逐步提升至7成；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，预计40天左右，另80万吨装置5月22日停车，时长计划一个月附近；新疆天业60万吨装置5月15日停车检修，预计一个月左右。截止6月1日当周，乙二醇开工率为54.52%，周环比上涨1.60%。
（2）从需求端来看，聚酯现金流修复，当前需求尚可。6月2日，聚酯开工率89.07%，较上一交易日持平，周环比提升0.78%。
（3）库存端，据隆众统计，6月1日华东主港乙二醇库存92.74万吨，较5月29日去库0.57万吨。6月1日至6月8日，华东主港到港量预计19.17万吨。
【套利策略】
6月2日现货基差-107元/吨，建议暂时观望。
【交易策略】
供需来看，前期短停煤制装置重启提负，叠加新装置投产，供应低位小幅回升，且6月中下旬部分油制装置面临重启，供应存进一步回升预期，下游需求因现金流有所修复当前开工尚可，供增需稳，乙二醇去库速度有所放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端油价和煤价波动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周五，短纤震荡。PF307收于7150，涨166元/吨，涨幅2.38%。
现货市场：现货价格7300（+70）元/吨。工厂产销38.78%（-61.56%），产销清淡。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡。美国债务风险消退，原油将维持区间震荡；PTA供需预期偏弱且原料预计偏弱，预计价格相对偏弱；乙二醇供应将回升，价格预计区间震荡。（2）供应端，装置重启增多及新装置投产，供应由减转升。三房巷20万吨装置6月1日停车，重启待定；苏北某30万吨新装置5月15日开车，预计月底产出；三房巷25万吨5月1日重启，恒逸高新15万吨5月11日重启，宿迁逸达10万吨5月10日重启，宁波大发、逸锦和时代化纤5月上旬检修，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置计划5月中旬检修。截至6月2日，直纺涤短开工率79%（-0.7%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至6月2日，涤纱开机率为65%（-0.5%），加工费低位，成品累库，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库16（+1.2）天，短纤价格止跌震荡，但在弱需求背景下涤纱企业以消耗原料为主，维持刚需补货策略。纯涤纱成品库存34.5天（+0.5天），库存远高于历史同期压力明显，后续或有降价促销去库可能。（4）库存端，6月2日工厂库存9.0天（+0天），产销回落且开工回升，成品库存震荡回升。
【套利策略】短纤07/08价差预计0-100区间震荡，当前可尝试做空价差。
【交易策略】
短纤供需面趋弱且成本难有大涨表现，短纤预计偏弱震荡，区间6700-7500元/吨，关注成本走势。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格偏强运行，低硫燃料油主力合约价格上涨92元/吨，涨幅2.42%，收于3889元/吨；高硫燃料油主力合约价格上涨106元/吨，涨幅3.68%，收于2985元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至5月31日当周，新加坡轻质馏分油库存下降96万桶，至1513.1万桶的一个多月低点；截至5月31日当周，新加坡中质馏分油库存增加12.8万桶，达到795.7万桶的一个多月高点；截至5月31日当周，新加坡燃油库存增加145万桶，至1893.7万桶的两周高位。
2. EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加448.9万桶至4.6亿桶，增幅0.99%。
3. 6月1日公布的5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。
【套利策略】
低硫燃料油裂解价差处于估值修复阶段，裂解价差处于正值区间后，随着科威特某炼厂继续增加供应招标，使得低硫基本面有边际走弱倾向，预计后市低硫燃料油裂解价差有望边际回落。
【交易策略】
成本端：继续维持对能源品价格上有顶下有底逻辑判断，随着美国债务上限问题解决，同时美联储官员称6月份暂缓加息概率提升，宏观利空压力减弱给了原油一定的喘息空间，但俄罗斯减产不及预期下，供给端压力亦有所显现，整体预计6月份全球原油市场由供应紧缺转为供需紧平衡态势。原油价格不断回落后，重回震荡区间下边界，叠加国内经济数据好于预期下，国内原油价格有望低位继续反弹。
高低硫燃料油：随着煤炭及天然气价格下行，高硫燃料油发电经济性受到一定程度挑战，需求旺季可能不及预期，同时随着炼厂开工率回升，以及高硫裂解价差偏高估下，高硫基本面有边际走弱动力。低硫方面受到科威特某炼厂供应增加影响，低硫基本面供需基本面略显宽松。总的来说，后市低高硫燃料油紧跟原油或弱于原油波动为主。综合策略：受成本端驱动下，低高硫燃料油多单继续持有。

液化石油气 【行情复盘】
2023年6月2日，PG07合约上涨，截止收盘，期价收于3905元/吨，期价上涨84元/吨，涨幅2.2%。
【重要资讯】
原油方面：美国能源部长格兰霍姆: 美国将在6月底国会规定的出售结束后，寻求购买石油作为战略石油储备。EIA短期能源展望报告：预计2023年WTI原油价格为73.62美元/桶，此前预期为79.24美元/桶。预计2024年WTI原油价格为69.47美元/桶，此前预期为75.21美元/桶。美国EIA公布的数据显示：截止至5月26日当周，美国商业原油库存较上周增加448.7万桶，汽油库存较上周下降20.7万桶，精炼油库存较上周增加98.5万桶，库欣原油库存较上周增加162.8万桶。
CP方面：沙特阿美公司2023年6月CP出台，丙烷450美元/吨，较上月下调105美元/吨；丁烷440美元/吨，较上月下调115美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷3842元/吨左右，丁烷3764元/吨左右。
现货方面：2日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降100元/吨至3798元/吨，上海石化民用气出厂价下降50元/吨至4050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4800元/吨。
供应端：周内，东北、西北均有炼厂恢复销售，华东以及华南均有一家炼厂自用增加，因此本周国内供应下滑。截至2023年6月1日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.28万吨左右，周环比降1.58%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：6月1日当周MTBE装置开工率为53.55%，较上期增3.21%，烷基化油装置开工率为48.53%，较上期降1.93%。巨正源二期等PDH装置负荷逐渐提升，PDH装置开工率明显回升。截止至6月1日，PDH装置开工率为74.09%，环比增3.58%。
库存方面：本周国内港口到船集中，气温升高下游采购积极性下降，6月CP出台超预期下跌，加重下游观望情绪。截至2023年6月1日，中国液化气港口样本库存量：252.65万吨，较上期增加22.98万吨或10.01%。按照卓创统计的船期数据，下周华南7船货到港，合计22.3万吨，华东17船货到港，合计69.1万吨，后期到港量增加，预期港口库存将上涨。
【交易策略】
CP价格的大幅下调将拖累期价，当前气温转暖，民用气需求偏弱，PDH装置开工率回升，对期价有一定支撑，当前期价缺乏明显上行驱动，短期期价将偏弱运行，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
焦煤09合约日间涨幅扩大，期价收于1276元/吨，上涨3.24%。
【重要资讯】
焦煤：焦煤日间盘面涨幅扩大，但现货市场情绪无改善，近期部分地区报价再度下调，线上流拍率开始回升。线下的下游补库也阶段性结束，焦企采购重回谨慎，继续维持低库存。投机需求回落后，实际需求短期较难支持焦煤价格进一步走强。终端需求依旧疲弱，成材表需无改善，钢厂经过前期的被动修复利润后，主动减产意愿下降，铁水产量止跌回升，但弱终端向炉料端价格的负反馈仍在持续。焦炭开始第10轮提降。受前期下游阶段性补库影响，6月1日当周，坑口精煤库存为252.14万吨，较上周减少11.13万吨，原煤库存330.19万吨，环比下降17.04万吨，近期库存去化速度明显加快。本周出货意愿仍较强，以价换量。但下游实际需求仍较为谨慎，焦化厂厂内焦煤库存环比再度下降。原煤开始再度出现累库。上周随着焦煤现货出现挺价，煤矿端供给一度转向宽松，但本周再度收缩。6月1日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为607.66万吨，较上期减少3.64万吨。本周独立洗煤厂开工继续下降，使得原煤库存开始在坑口累积。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.3%，较上期下降0.19个百分点；日均产量62.68万吨，环比减少0.22万吨。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。
【交易策略】
国内炼焦煤需求改善缺乏持续性，近期原煤库存在坑口再度累库。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。

焦炭     【行情复盘】
焦炭09合约日间涨幅扩大，期价收于1991.5元/吨，上涨3.78%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭日间盘面涨幅扩大，现货市场情绪仍偏低迷。虽然近期铁水产量止跌企稳，钢厂利润被动修复后对炉料端价格的负反馈有所减弱。但总需求依旧疲弱，5月PMI环比继续回落。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，成材价格反弹空间受限，后续将继续挤压炉料端利润。焦炭第10轮提降已经落地。近期原料端焦煤价格短期反弹后再度下降，焦企仍有利润空间，多数焦企开工意愿仍较为积极，供给趋于宽松。截止至6月1日当周，样本焦化企业产能利用率为84.30%，较上期上升0.3%，最近一周产量300.8万吨，较上期增加1.07万吨。随着近日投机需求询货增加，焦企出货情况有所改善，厂内焦炭库存明显下降。但实际需求方面，钢厂对炉料端的补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存继续维持低位。截止至5月26日，Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率 82.36%，环比持平，高炉炼铁产能利用率89.66%，环比下降0.26个百分点；钢厂盈利率 32.9%，环比下降1.3个百分点，同比下降18.62个百分点；日均铁水产量 240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比下降1.81万吨。焦炭基本面近期有所改善，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。4月焦炭产量4129万吨，同比增长2.3%，1-4月累计产量16171.3万吨，同比增长3.7%。
【交易策略】
钢厂利润经过被动修复后主动减产意愿下降，铁水产量止跌回升。但焦炭企业开工率仍较高，下游主动补库意愿不强，供强需弱的格局难改。随着钢厂生产转入淡季，焦炭价格仍将面临承压，操作上维持逢高沽空的策略。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货小幅上涨，盘面低开低走，向下测试2000关口附近支撑后企稳回升，站稳短期均线支撑，上破2100关口，录得三连阳。
【重要资讯】
期货上涨带动下，国内甲醇现货市场气氛略有好转，主流价格企稳震荡运行，沿海市场报价走高。虽然甲醇期现基差较前期收敛，但现货市场仍保持深度升水状态。上游煤炭市场多数煤矿保持正常生产，市场煤销售仍有压力，继续下调坑口价格以刺激销售，下游心态谨慎，买涨不买跌，观望情绪较浓。随着高温天气陆续来临，电厂日度耗煤量有望提高，但当前需求未见改善。煤炭市场供需维持宽松局面，煤价走势偏弱，成本端跟随松动。甲醇企业面临亏损略收窄，但整体盈利仍有限，原料端支撑不足。装置检修接近尾声，企业检修计逐步减少。虽然西北地区装置运行负荷下滑，而华南、西南以及华中地区开工率提升，甲醇开工水平幅回升至65.06%，较去年同期下跌7.88个百分点。六月份装置检修计划不多，甲醇开工难以继续下降，产量弱稳，货源供应存在增加趋势。西北主产区企业报价整理运行，部分窄幅上调，内蒙古北线地区商谈参考1870-1900元/吨，南线地区商谈参考1900元/吨。由于甲醇厂家库存水平尚可，部分存在挺价意向，签单情况平稳。持货商报价试探性上调，但下游追涨热情不高，逢低刚需补货为主，商谈重心稳中略走高。下游需求端未有改善，跟进不足。海外报价松动，进口货源成本降低。随着进口船货陆续抵港，卸货入库速度放缓。沿海地区库存有所回落，降至79.4万吨，大幅低于去年同期水平19.1%。
【交易策略】
甲醇货源供应预期增加，而下游需求不温不火，加之低价进口货源冲击，市场依旧缺乏利好驱动，基本面变动有限，近期盘面受到情绪及消息面扰动加大，行情以超跌反弹对待，短期重心或震荡走高，可暂时观望。

PVC     【行情复盘】
PVC期货窄幅低开，回踩5730一线附近支撑后企稳，重心震荡走高，录得三连阳。
【重要资讯】
期货反弹带动下，国内PVC现货市场气氛略有改善，各地区主流价格跟随上调，低价货源较前期有所减少。与期货相比，PVC现货市场转为贴水状态，基差进一步扩大，点价货源优势消失。上游原料电石价格弱势松动，乌海、宁夏出厂价下调100元/吨。电石企业开工低位回升，产量跟随增加，货源供应整体充裕。下游PVC行业开工下降，电石需求不及前期。企业出货意向增加，降价促销现象陆续出现。部分原料兰炭价格推出下调计划，对电石市场产生一定拖累。电石市场利空因素占据上风，重心短期或继续松动，成本支撑乏力，但PVC生产企业仍面临较大生产压力。西北主产区厂区库存偏高，出货略有好转，部分报价灵活上调，暂无挺价意向。PVC生产装置集中检修期已过，暂无新增检修企业，但由于多数前期检修企业延续，PVC行业开工水平继续回落，下降至72.71%。后期有三套装置计划检修，PVC开工率仍有微降可能，但目前市场可流通货源依旧充足，供应端支撑不足。持货商报价试探性多次上调，但下游入市采购积极性不高，低价成交尚可，高价依旧遇阻，放量提升不明显。PVC商谈重心略有上移，下游基本维持刚需补货。部分下游工厂盈利不佳，加之订单情况不佳，近期存在停工放假现象，整体开工继续回落。下游制品厂部分存在产成品库存，加之原料库存水平偏高，对后市仍不乐观，多消化固有库存为主。海外市场报价松动，PVC出口接单有限。华东及华南地区社会库存小幅波动，维持在40万吨附近。
【交易策略】
情绪及消息面扰动增加，而PVC基本面未有明显变动，货源供应稳定，需求未有起色，市场尚未顺利去库，经过四个月的调整后，近期盘面超跌反弹，上方第一压力位关注5850，第二压力位6000关口，从趋势看期价仍处于下行通道中，短期可暂时观望。

纯碱     【行情复盘】
2023年6月2日，SA2309合约上涨，截止收盘，期价收于1711元/吨，期价上涨72元/吨，涨幅4.39%。
【重要资讯】
现货方面：2日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯碱稳定在2300元/吨，华东重质纯碱稳定在2000元/吨，华中重质纯碱稳定在2000元/吨，西北重质纯碱稳定在1730元/吨。
供应方面：近日减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，货源供应相对充足。截止到2023年6月1日，周内纯碱整体开工率91.04%，环比增加0.92%。周内纯碱产量60.62万吨，环比增加0.63万吨，上涨1.05%。
需求方面：当前纯碱厂家多有待发订单，稳价意向明显，下游观望情绪犹存，按需采购为主。截至2023年6月1日，浮法玻璃行业开工率为79.67%，环比-0.26个百分点。浮法玻璃行业产能利用率为80.02%，环比-0.76个百分点。截至2023年6月1日，全国浮法玻璃日产量为16.33万吨，环比-0.31%，全国浮法玻璃产量114.59万吨，环比+0.72%，同比-4.94%。
库存方面：截至2023年6月1日，中国纯碱企业出货量为62.80万吨，环比上周+3.81万吨；纯碱整体出货率为103.6%，环比上周+5.36个百分点。纯碱库存环比下降。截止到2023年6月1日，本周国内纯碱厂家总库存52.26万吨，环比下降2.18万吨，下降4%。
利润方面：截至2023年6月1日，中国氨碱法纯碱理论利润464.55元/吨，较上周下跌15.95元/吨，跌幅3.32%。周内煤炭价格小幅下移，纯碱价格跌势放缓，价格震荡下，利润延续弱势。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为594.10元/吨，环比-99元/吨，跌幅14.28%，周内煤炭价格延续跌势，但纯碱价格延续弱势，价格偏弱下，致使利润继续下降。
【交易策略】
从基本面来看，前期部分检修装置开始复产，纯碱装置开工率小幅回升，供应端小幅增加。目前浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，重碱需求尚可，轻碱需求有所改善，纯碱短期库存难以大幅增加。当前下游企业补库意愿偏低，期价依旧缺乏持续的上行驱动，短期期价将维持低位震荡走势，策略上高位空单可适当止盈。

油脂     【行情复盘】
周五植物油价格震荡收涨，主力P2309合约报收6470点，收涨66点或1.03%;Y2309合约报收6974点，收涨48点或0.69%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7070元/吨-7170元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+650-700左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价7400元/吨-7500元/吨，较上一交易日上午盘面小涨70元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+550~600元左右。
【重要资讯】
1、美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前提高13.4%。截至2023年5月26日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲1.95美元，上周是1.72美元/蒲。　　
2、美国农业气象专家约翰·巴拉尼克说，厄尔尼诺现象通常有利于美国玉米种植带的农作物生长。巴拉尼克确定了历史上四个年份跟今年类似：1951年、1997年、2006年和2015年。在其中的三年里，美国玉米种植带的温度低于正常，有利于玉米和大豆单产。异常的情况是2006年，当时全国的温度都高于正常。在这些模拟的年份里，全国玉米平均单产达到或超过趋势水平。巴拉尼克说，根据模拟年份的情况，今年中西部的降水前景很不错，而全国大部分地区的降水都会非常好。事实上，美国西半部已经感受到厄尔尼诺现象的影响。在过去几个月里，当地干旱状况显著改善，其中包括大平原的大部分地区。
3、马来西亚副总理兼商品部长法迪拉·优素福表示，印尼和马来西亚与欧盟就森林砍伐法的争端不会影响与欧盟的贸易谈判。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：棕榈油处于增产季，SPPOMA数据显示5月1-31日马棕产量环比增加38%，增幅相较1-25日缩减7%，但增产对于棕榈油价格压力仍存。需求端我国餐饮消费复苏态势良好，库存持续去化，有一定补库存需求。但印度油脂库存仍较高，棕榈油相较其它竞争油脂性价比明显降低，产地棕榈油出口表现疲弱，5月1-31日马棕出口环比下降0.8-1.8%。后期产地有一定累库存预期。国内近期新增部分6-7月买船，基差偏弱运行。长期来看，厄尔尼诺下半年发生概率增大，对本年度产量无影响，6-10月份增产预期较强，厄尔尼诺或导致2024年棕榈油出现减产。
豆油巴西大豆季节性供应压力持续，但销售进度过半后销售压力减少，贴水自低位出现明显反弹。美豆播种和出苗进度超出市场预期及近年均值，新季美豆丰产预期较强，美豆期价上方压力较大。国内6-7月月均大豆到港高达1000万吨，豆油成交虽有所好转，但累库存预期仍较强，基差仍有下跌空间。
油脂价格此前的大幅下跌是宏观与基本面的共振，目前宏观情绪有转暖的可能，如美国债务上限问题得到实质性的解决，且6月份美国暂停加息，则将在短期利多植物油的价格，植物油价格将止跌企稳，出现阶段性的反弹。但植物油中长期供给压力仍存，随着现货供给不断转向宽松，中期期价存再度下行可能。

豆粕     【行情复盘】
周五，美豆主力07合约震荡调整，午后暂收于1327美分/蒲。M2309合约下跌，午后收于3398 元/吨，下跌46 元/吨，跌幅1.34% 。
国内沿海豆粕现货价格涨跌互现。南通3680 元/吨涨50，天津3700 元/吨跌20，日照3670 元/吨涨20，防城3820 元/吨跌10，湛江3850 元/吨持稳。
【重要资讯】
美国农业部（USDA）周四公布的数据显示，美国4月大豆压榨量为561万短吨，或1.87亿蒲式耳，低于3月的594万短吨（1.98亿蒲式耳），2022年4月为543万短吨（1.81亿蒲式耳）；【利空】
外电5月30日消息，巴西谷物出口商协会（Anec）表示，该国5月大豆出口料为1,510万吨，此前一周预估为1,590万吨。【偏空】
国农业部发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，也高于市场预期。在占到全国大豆播种面积95%的18个州，截至5月28日(周日)，美国大豆播种进度为83%，上周66%，去年同期64%，五年同期均值为65%【利空】
据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为515.6万吨，较前一周增加28.77万吨，增幅5.58%，同比去年减少96.23万吨，减幅15.73%。豆粕库存为26.8万吨，较前一周增加6.08万吨，增幅29.34%，同比去年减少62.8万吨，减幅70.09%；【利空】
上周美国大豆出口销售疲软，这并不意外，因为中国的进口减少，巴西产量达到创纪录的水平，导致其大豆现货价格大幅下跌；【偏空】
5月12日（北京时间13日凌晨），美国农业部首次公布了2023/24年度的大豆供需数据，预计2023/24年度美豆的单产为52蒲/英亩，高于市场预估的51.8蒲/英亩；预计美豆产量为45.1亿蒲，高于市场预估的44.9亿蒲，打破了2021/22年度创下的44.65亿蒲的纪录；【偏空】
【交易策略】
近期豆粕期价超跌反弹，但3300-3600区间反弹沽空的观点暂不变。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上，现货价格与基差如预期下挫。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场担忧中国对于大豆的需求减弱，美豆下跌也一定程度上受此影响。国际市场来看，巴西大豆逐步止跌，而美豆播种期天气较好使得国际豆价承压。预计美豆将会继续走弱，1200美分/蒲或为强支撑。前期提示的豆粕空单考虑继续持有，目标位3200-3300元/吨。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周五，菜粕主力09合约下跌，午后收于2898 元/吨，下跌83 元/吨，跌幅2.78% ；菜油09合约反弹，午后收于7715 元/吨，上涨103 元/吨， 涨幅1.35% 。
菜粕现货价格下跌，南通3300 元/吨跌50，合肥3100 元/吨跌50，黄埔3100 元/吨跌60。菜油现货价格小幅上涨，南通7820 元/吨涨150，成都8070 元/吨涨150 。
【重要资讯】
目前加拿大主产区天气条件整体良好导致其春播进展顺利，提振油籽产量前景，进而间接施压ICE油菜籽行情走势；【利空】
加拿大谷物理事会（CGC）数据显示，截至5月21日，加拿大在2022/23年度（8月至7月）前42周的油菜籽出口量达到702.45万吨，同比增加52.9%；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年5月28日，沿海地区主要油厂菜籽库存为38.1万吨，较前一周减少0.6万吨；菜粕库存为1.28万吨，环比前一周减少0.02万吨；未执行合同为24.6万吨，环比上周减少2.61万吨；【偏多】
四月底云南新菜籽率先上市，开秤价格高于预期，五月初四川、湖北市场新菜籽也陆续上市，受春旱、收割期降水过多等天气因素的影响，含油率与上年相比有所下降；【利多】
【交易策略】
菜粕筑底震荡的观点暂不变，下方空间不大，油粕比或继续走弱。在菜籽供应增量递减的情况下，菜粕供应也将减少，而随着天气转暖后淡水养殖对于菜粕的需求将会大幅增加。就目前菜籽到港情况及菜粕库存来看，预计菜粕在7月份开始供应将会逐步收紧，届时菜粕预计偏强走势。由于5月中上旬大豆大量到港并流入油厂，远期豆粕报价偏低，将会拖累菜粕走势，短期菜粕利多恐怕难以有效释放，菜粕单边暂无明显操作机会，前期提示的空豆菜粕价差套利考虑逐步止盈。
国际原油价带动植物油脂反弹。就加拿大及俄罗斯两国出口潜力情况来看，我国菜籽、菜油大量到港将会持续到5月份底。7月至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态，菜油预计也将成为三大油脂中走势最强的一个。目前菜油短期供应依旧偏多表现为库存偏高，无明显上涨动力，暂不建议抄底做多，菜油单边暂无明显操作机会，空豆菜油价差策略考虑继续持有。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力07合约周五继续震荡整理，收于2607元/吨，涨幅0.54%；
现货市场：周五全国玉米现货价格稳中略涨。北港玉米二等收购2610-2700元/吨，较周四提价10-30元，广东蛇口新粮散船2790-2810元/吨，集装箱一级玉米报价2820-2840元/吨，较周四持平；东北玉米部分提价，黑龙江深加工新玉米主流收购2510-2580元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2630元/吨，内蒙古玉米主流收购2600-2700元/吨，辽宁玉米主流收购2550-2700元/吨；华北玉米价格相对稳定，山东2740-2880元/吨，河南2750-2840元/吨，河北2700-2760元/吨。
【重要资讯】
（1）美国能源信息署表示，截至5月26日的一周，乙醇日均产量增至100.4万桶，创下六周新高，而库存增至2233.2万桶。
（2）乌克兰基础设施部周四表示，联合国斡旋的黑海谷物出口协议再次中止，因为俄罗斯已阻止船舶在乌克兰所有港口登记。
（3）市场点评：外盘市场继续聚焦于旧季美玉米出口、南美产量兑现以及新季美玉米播种面积这三个方面。前期期价的不断回落，已经部分消化利空消息，市场缺乏进一步利空的情况下，期价的下行动力减弱，随着新季玉米生长逐步进入关键期，天气对于价格的影响力度逐步增强，部分产区干旱进入视野，同时美国现货价格有所回升，提振市场，不过新季增产局面未发生明显预期变化的情况下，外盘期价仍然面临压力，目前对外盘延续区间震荡判断。国内市场来看，继续聚焦于消费端以及进口端，外盘价格回升给国内价格带来一定支撑，同时基层农户余粮基本见底，上游压力有所减轻，不过下游端的持续性支撑仍然不足，生猪养殖以及深加工企业利润改善有限、小麦集中供应压力依然会限制期价的回升力度，短期继续维持低位区间震荡判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价反弹空间或有限，操作方面暂时建议等待反弹做空机会。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约周五震荡整理，收于2941元/吨，涨幅0%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2980元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3160元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3180元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（5月25日-5月31日）全国玉米加工总量为53.85万吨，较上周升高1.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.11万吨，较上周产量升高0.93万吨；开机率为50.5%，较上周升高1.73%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至5月31日玉米淀粉企业淀粉库存总量93万吨，较上周下降1.7万吨，降幅1.8%，月降幅4.42%；年同比降幅18.1%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，行业利润持续亏损的情况下，企业挺价意愿增强以及企业库存压力不大，给淀粉市场带来一定的支撑，同时近期成本端玉米价格小幅回升，提升了支撑力度，带动给淀粉期价小幅回升，不过当前价格持续上扬的持续性推动力有限，整体依然维持区间波动的判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉07短期或跟随玉米反复波动，操作方面建议暂时观望。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡偏强，成交有所增加。RU2309合约在11795-12035元之间波动，收盘上涨1.61%。NR2308合约在9470-9685元之间波动，收盘上涨2.01%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.43%，环比+0.12%，同比+15.41%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为66.34%，环比-0.34%，同比+8.48%。周内半钢胎样本企业产能利用率维持高位运行，外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。周内多数企业产能利用率运行平稳，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，拖拽整体样本产能利用率小幅走低。
【交易策略】
近期沪胶弱势震荡，虽然整理区低位有支撑，但市场供需形势仍不乐观。5月国内制造业PMI低于前值，且天胶收储题材迟迟没有下文，市场观望气氛浓厚。青岛地区天胶库存继续增加，供应压力有增无减。且传闻云南产区全面开割，近期胶水供应或许会上量。需求端，国内轮胎企业开工率同比保持增长，但成品库存继续上升，终端消费形势不容乐观。还有，5月份国内重卡销量环比减少1万辆，同比增加2.1万辆，销售形势乏善可陈。投资应关注收储题材，以及青岛天胶现货库存变化，还有房地产、基建等相关行业的政策性指引。技术上看，沪胶继续震荡，主力合约在11500元附近有支撑，12200元以上有压力。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖放量下行。SR309在6666-6943元之间波动，收盘下跌1.69%。
【重要资讯】
据印度全国糖业贸易商协会（AISTA）最新的预估数据，自2022年10月1日开始的印度2022/23年度糖产量预计在3450万吨，同比上年度下降3.63%，截至2023年5月1日印度全国累计产糖3203万吨，而2021/22年度印度糖产量为3580万吨。
【交易策略】
近期郑糖震荡整理数日后突然放量下跌，近月合约大幅减仓，或许是糖市调控措施有望落实。受食糖减产及销售旺盛的影响，国内可能出现食糖短缺。截至4月末糖厂库存同比上年减少了约110万吨， 5月份云南销量同比继续增加，本年度后期存在供应缺口的可能性增大。在进口糖成本与国内糖价倒挂的情况下，通过增加外糖进口满足国内需求不太可行，食糖供应短缺的问题需要投放储备糖等更具实效的措施才能解决。国际市场，5月上半月巴西主产区产糖253万吨，同比上年增加五成，超过市场预期。巴西增产趋势明朗化，目前预计6月初产区天气有利，产糖进度或许还会提速。还有，巴西5月食糖出口量同比增幅达57%，国际糖市供应偏紧的局面有望进一步缓解。相对而言，国内供需前景较国际市场更为紧张且复杂，市场心态受短缺及政策调控等因素交替影响。6月2日郑糖放巨量下跌，或许调控措施即将出台。不过，调控方式及力度仍处朦胧期，糖价震荡反复可能还会持续，投资者宜做好风险控制。

棉花、棉纱 【行情复盘】
六月第一周，棉花大涨，主力合约收于16325，涨5.59%。
【重要资讯】
郑棉大幅拉升触及涨停板16465元/吨，全天涨幅超千点，成交为前日三倍，增仓五万余手。行情上涨主要源于市场炒作目前新疆流通环节棉花库存偏低，或增加抢收预期。
国内棉花现货稳中略涨，基差无变化。期货大幅上涨，现货企业报价略上涨，实际成交价格持稳为主。纺织企业原料采购维持随用随买。
棉纱期货大幅上涨，成交持仓增加，现货成交价上涨百元左右。现货棉花报价上涨，纺企部分刚需采购，部分观望。广东佛山市场下午暂停报价，市场处于观望状态。
【交易策略】
棉花短期震荡偏强，下行空间不大，做多远月合约。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间窄幅震荡，下跌0.35%。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税参考价：银星5300元/吨，月亮、马牌5350元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场价格重心继续下行，促量出货为主。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4412元/吨，较上周下跌1.16%。供应充裕，且福建地区产能投放后新纸陆续到货，市场竞争压力较大，需求整体偏弱，下游客户市场信心不强，采购谨慎，贸易商自身库存及资金等情况不一，整体避险情绪较浓，出货价格稳中下调。
【交易策略】
纸浆期货近几周不断考验20年以来周上行趋势线支撑，并未跌破，上方在5300附近承压，现货针叶浆价格跟随盘面波动，银星5300元，俄针5100元，其他品牌5350元，阔叶浆维持4300-4400元，近一周表现好于针叶，现货按需采购，成交增量有限。加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，北欧NBSK面价为680美元/吨，成交价630-670美元/吨，南美和印尼漂阔浆调涨30-40美元/吨，印尼和南美漂阔浆价格分别升至490美元/吨和505-510美元/吨。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸连续两周上涨，终端刚需为主，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。
综合看，当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，同时外需较差，还未见底，纸浆价格大跌后供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动，近期宏观情绪好转带动商品整体走强，等待补库过后新的矛盾出现，继续关注5000支撑和5300压力，需求持续低迷的情况下，再度走弱压力相对更大。

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