贵金属  【行情复盘】
美国3月整体通胀超预期回落，美联储3月议息会议纪要整体略偏鸽，为美联储5 加息25BP预期降温，利空美元与美债收益率，利多贵金属；然而核心通胀表现强于前值，美联储5月加息25BP的预期依然较高，美联储戴利和巴尔金的讲话略微偏向鹰派；美元指数和美债收益率走势偏弱，贵金属涨幅有限；接下来市场关注焦点为美联储官员讲话和美国供需数据。日内，贵金属震荡上行，伦敦金现在2000美元/盎司关口上方表现强劲，整体在2013-2029美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近0.7%；白银整体在25.37-25.63美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.4%。国内贵金属日内继续走强，沪金涨0.33%至448.82元/克，沪银涨1.19%至5688元/千克。
【重要资讯】
①美国3月未季调CPI年率录得5%，低于5.2%的预期和6%的前值，连续第9个月放缓；3月季调后CPI月率录得0.1%，表现不及0.20%的预期和0.40%的前值；住房价格强劲是整体CPI增速的最大贡献者，住房价格月率增幅抵消了能源通胀月率的降幅。美国3月未季调核心CPI年率录得5.6%，表现强于5.5%的前值，结束五连降，表明一些商品和服务的价格压力仍在上升。②关于加息，几位美联储官员当时曾考虑暂停加息，直到明确两家地区银行的倒闭不会造成更广泛的金融压力，但他们最终也认为高通胀仍然是首要任务。在抗通胀与银行业危机有所缓解的大背景下，美联储5月加息25BP的概率依然较大。③世界黄金协会报告指出，在欧洲基金主导下，3月份全球黄金ETF实现约合19亿美元（+32吨，+0.9%）的净流入，扭转了9个月的连跌趋势。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等黑天鹅事件的影响。美欧银行业危机引发系统性风险担忧，美联储政策收紧预期迅速转向，贵金属持续走强，关注接下来的调整行情；后续关注政策宽松转向、经济下行风险以及系统性风险等宏观因素能否助力贵金属刷新历史新高，调整低吸机会依然是焦点。
运行区间分析：美国就业市场出现疲弱迹象引发经济衰退担忧，叠加美联储政策宽松预期推动，伦敦金突破2000美元/盎司（445元/克），一度达到2030美元/盎司附近（450元/克）；上方继续关注2075美元/盎司历史前高位置（460元/克）；伦敦金连续上涨后继续关注回调机会，下方关注1988美元/盎司的20日均线（441元/克）和1900美元/盎司（420元/克）；未来随着联储政策宽松预期兑现，经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金刷新历史新高可能性依然较高。白银上方关注26美元/盎司压力（5800元/千克），下方继续关注23.96美元/盎司的20日均线（5320元/千克）和22美元/盎司（5000元/千克）支撑，等待回调低吸机会。风险事件引发避险需求，鹰派加息逻辑转为鸽派宽松，贵金属强势上涨，不建议追涨，关注调整的低吸机会。前期多单或继续持有或高位了结落袋为安，未入场者等待低吸机会。
黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2306P388合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2306P4500合约。

铜   【行情复盘】
4月13日，沪铜冲高回落，主力合约CU2306收于69050元/吨，涨0.31%。现货方面，1#电解铜现货对当月2304合约报于升水30~升水60元/吨，均价报于升水45元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。平水铜成交价格69350~69430元/吨，升水铜成交价格69360~69440元/吨。
【重要资讯】
1、中国海关总署最新公布的数据显示，中国3月铜矿砂及其精矿进口量为202.1万吨。中国1-3月铜矿砂及其精矿进口量总计为665.6万吨，同比增长5.1%。中国3月未锻轧铜及铜材进口量为408,174.1吨。
2、海关总署数据显示，中国3月未锻轧铜及铜材进口量为408174吨，同比下滑19%，因国内产量攀升以及全球价格上涨抑制买家兴趣。
3、据SMM调研数据显示，三月再生铜制杆企业开工率为58.75%（调研企业：43家，产能383万吨/年），环比上涨4.89个百分点，同比上涨6.65个百分点。
4、据外媒报道，秘鲁政府周二公布，2月份秘鲁全国铜总产量同比增加11.6%至192334吨，较1月份下降3.2%，尽管比1月份有所下降，但是2月份产量同比增加，是受到自由港的Cerror Verde矿山和中铝秘鲁工厂的强劲表现推动。今年前两个月秘鲁铜产量同比增加5.2%至390955吨。
5、跟安泰科数据显示，2023年3月份，22家样本企业合计生产阴极铜85.89万吨,同比增长14.04%，环比增长3.24%。月，国内原料供应充裕，尤其在“40号文”和市场的作用下，阳极铜供应的突出贡献，较大程度的弥补了因个别企业检修对产量造成的干扰，叠加前期新建产能的逐步释放，当月样本企业阴极铜产量呈现出超预期表现，同比大幅攀升，腰部企业更为强劲。进入4月，尽管部分冶炼企业开始分阶段进入检修期，但目前来看阴极铜整体的产量不会受到太多影响，预计4月阴极铜产量将继续保持增长态势至85.95万吨，同比增长0.07%，环比增长14.9%。
【操作建议】
宏观方面，最新的CPI数据显示出美国通胀降温的迹象，夜间公布的美联储会议纪要也显示出偏鸽的态度，市场对年底降息的预期升温，短期市场情绪存在回暖的可能。
进入四月以后沪铜基本面出现转弱的迹象。下游方面旺季过半，但铜材整体开工未有超出季节性的表现，经历过三月份铜价下跌下游订单短暂大增后，后续消费被提前透支，进入二季度是光伏装机淡季，新能源方面也逐步转弱，警惕后市预期转弱的风险。上游方面，随着秘鲁Las Bambas矿恢复满负荷运转，拉美供应扰动缓解，加工费止跌企稳，而CSPT敲定二季度指导加工费为90美元/吨及9.0美分/磅，高于年度benchmark，亦反应出供应宽松的预期。而冶炼方面尽管有部分冶炼企业检修，但原矿和冷料供应充足，冶炼产量维持高位。
预期多空交织下市场以宽幅震荡为主，关注上方70500中线级别压力位。

锌   【行情复盘】
4月13日，沪锌冲高回落，ZN2306收于21840元/吨，涨0.07%。现货方面， 0#锌主流成交价集中在22050~22200元/吨，双燕成交于22120~22270元/吨，1#锌主流成交于21980~22130元/吨。
【重要资讯】
1、据悉4月4日泰克资源和韩国锌业公司将2023年亚洲锌精矿benchmark价格确定为274美元/干吨，同时该合同还包括价格超过3000美元以上的部分有6%的价格分成。本次价格高于市场预期的270美元/干吨，较2022年230美元/干吨的基准价格也增长19%，这是自2008年以来的第二高水平。
2、近期，SMM锌精矿加工费持续下调，本周国内锌精矿加工费再度下调50，部分地区加工费也有所调整，与此同时，锌焙砂加工费受目前矿端供应格局影响下，加工费也有所调整，陕西、内蒙古地区加工费也进行了下调。
3、乘联会：2023年3月乘用车市场零售达到158.7万辆，同比增长0.3%，环比增长14.3%。3月零售环比实现14.3%的正增长，是本世纪以来最弱的3月环比增速。
4、据外媒报道，根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions（以下简称为“AFS”）的最新数据，截至4月9日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场已减产约87.04万辆汽车。其中，中国汽车市场减产量已接近10万辆，约占全球总减产量的11%。
5、截至当地时间2023年4月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价41欧元/兆瓦时，较上一交易日跌2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新的CPI数据显示出美国通胀降温的迹象，夜间公布的美联储会议纪要也显示出偏鸽的态度，市场对年底降息的预期升温，短期市场情绪存在回暖的可能。基本面多空交织，进入四月旺季过半，下游需求旺季未能兑现，镀锌、合金未能出现超预期行情，氧化锌受汽车压制偏弱，终端需求端来看，国内基建开工尚可，但地产端仍偏弱势，后市可能存在预期转弱的风险。供应端来看，欧佩克+多国意外宣布减产，原油带动海外能源价格上涨，海外压力成本支撑增加，而国内亦受云南电力紧张减产存在减产的风险，供应增量可能不及预期。鉴于当前市场宏观不确定性较高，潜在的系统性风险仍可能削弱交易者的风险偏好，短期锌价仍以宽幅震荡为主，区间21600-23000，单边交易风险较高注意控制仓位。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15320，涨0.26%。SMM 1#铅锭现货价15150~15250，均价15200，涨25。
【重要资讯】
据SMM调研，2023年4月1日~2023年4月7日原生铅冶炼厂开工率为56.88%，较上周增加1.3个百分点。本周河南地区金利新增产线再度提产，另有某冶炼厂粗铅检修尚未结束，电解铅产量稍受影响。4月1日-4月7日SMM再生铅持证企业四省开工率为44.53%，较上周降1.31个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止4月10日，SMM铅锭五地社会库存累计3.36万吨，较4月3日降0.48万吨，较4月7日降0万吨。据调研，进入4月，原生铅与再生铅冶炼企业展开新一轮检修，如河南、安徽等主要铅产地均有炼厂检修，铅锭供应地域性偏紧加剧。
消费端，据SMM调研，4月1日-4月7日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为64.56%，较上周下降7.86%。淡季开工下滑。
【操作建议】
美元指数回落，美国通胀数据不及预期提振风险偏好，有色多数上涨。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业近期开工率均有下滑。近期沪伦比值不断走低，出口盈利，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。综合看，需求端季节性转弱，但市场对于淡季不淡仍有期待，且近期产量压力不大，现货继续降库存略有支撑，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】4月13日，沪铝主力合约AL2305高开高走，全天震荡偏强，报收于18490元/吨，环比下跌0.41%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-20元/吨。
【重要资讯】上游方面，云南省发改委印发《云南省推动铝产业加快提升能效水平促进绿色低碳转型发展的实施方案（试行）（征求意见稿）》，此次公开征求意见时间为2023年4月11日至2023年5月10日，为期30天。下游铝棒方面，周三铝基价小幅回升，市场加工费持稳运行，佛山地区昨日整体成交继续处于疲软态势，下游接货情绪低迷，持货商在手货源较多者，纷纷下调出货，或汽运直接送到，积极出货，但整体成交量不佳。库存方面，2023年4月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存96.6万吨，较上周四库存下降7.2万吨，较周一库存量下降4万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多。国内供给端持续偏紧。广西、四川以及贵州地区有少量电解铝复产产能，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。云南地区延续此前的限产，加上去年已有的第一轮限产，两轮总计约在190万吨左右。由于西南地区持续干旱，复产形势不容乐观。需求方面，下游加工企业开工情况缓慢但持续上升。库存方面，国内社会库存继续去化，伦铝库存继续下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期，库存持续去化，盘面目前震荡偏弱，建议暂时观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
4月13日沪锡震荡偏强，主力2305合约收于192260元/吨，涨0.78%。现货主流出货在192500-194000元/吨区间，均价在193250元/吨，环比上涨2250元/吨。

【重要资讯】
1、 美国3月未季调CPI年率同比上升5%，为2021年5月以来新低。美国CPI数据公布后，互换市场显示到年底美联储基准利率料比当前低50个基点，高盛预计美联储6月不会加息。拜登表示，这显示美国在抗击通胀方面取得了持续进展。
2、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年3月上述企业精锡总产量为16044吨，环比上涨10.7%（前值修订为14497吨），同比上涨7.2%。
3、 Andrada Mining矿业公司（前身是AfriTin Mining）在纳米比亚的Uis矿在2022年第四季度和2023财政年度锡精矿生产均创纪录水平。Andrada已经能够将产量提高到超过加工厂每月100吨锡精矿的产能。ITA预计其2024财政年度的锡产量将超过今年，因为升级后的工厂的产能可以得到利用；Andrada预计精矿产量将在1400-1500吨之间。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2023年1-2月我国锡精矿进口实物量总和33573吨，折金属量9973吨，同比下滑23.1%。1-2月主要进口来源国相比去年12月有较为明显的下降，包括缅甸、越南、刚果（金）、澳大利亚、巴西等国家，相比之下都出现了进口量的减少，但今年前2个月新增刚果民主共和国的进口量，累计实物量达到5546吨。

【交易策略】
美国3月CPI数据创近两年新低。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，广西以及江西冶炼厂开工率有所回升，但由于锡精矿进口量大幅下降，目前看矿端资源紧张问题仍然存在。近期沪伦比小幅回升，进口盈利窗口开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工情况不及预期，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比有所下降。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存继续下降，smm社会库存环比继续累库。精炼锡目前基本面暂无起色，下游加工企业开工率偏低制约锡锭库存的消化速度，矿端资源依然紧张，但部分冶炼厂开工上涨带动整体开工率的增加。现货市场在价格反弹后成交较为清淡。盘面上，沪锡受美指影响有所反弹，建议空单离场，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位250000，下方支撑位150000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约 2305合约收于181290，跌0.4%。SMM 镍现货188700~190300，均价 189500元/吨，跌450。
【重要资讯】
1、在镍业务板块，2023 年 1 月ANTAM 未经审计的镍铁产量保持最佳，镍铁产量为 2113 吨，较 2022 年 1 月同期（同比）增长 28%。2023 年 1 月镍铁产品未经审计的销售业绩达到 2013 吨。2023年下半年，ANTAM位于北马鲁古省东哈马黑拉的镍铁厂计划启动生产运营阶段，以加强ANTAM目前在苏拉威西岛东南部Kolaka运营的现有镍铁厂生产线的产能。对于镍矿石，2023 年 1 月ANTAM 未经审计的镍矿石总产量达到 106 万湿吨，同比增长 16%。未经审计的镍矿销量为108万湿吨。
2、据Mysteel调研了解，4月12日，印尼HJF镍铁一期项目（8条RKEF产线）第7条点火烘炉，预计该产线4月底投产出铁，顺利达产后新增镍铁月度镍金属产量或将达到1000吨。
【操作建议】
美元指数回落，美国通胀降温提振风险偏好。国内经济修复延续，市场情绪偏暖，有色多数收涨，但镍走势整理。供给来看，电解镍预期供应增加，但部分电积镍新增产出推迟，近期成交尚可，沪镍月差尚未缩窄，俄镍升水持续高位。镍生铁近期成交略有企稳迹象，贸易商降库。需求端来看，不锈钢近期减产有所增加，降价去库仍在进行中。硫酸镍近期价格出现回落，但转产电积镍的经济性已经消失，镍豆溶解经济性则有所改善，硫酸镍出现相对价格下行压力。LME 库存在4.5万吨以内波动下滑，国内外库存依然较低略有支撑。目前来看，因利润变化较快新增产能释放节奏已经出现变化，4月增产预期暂不明显，而需求仍有改善预期，沪镍总体走势转向阶段整理，上方关注18.3，18.5万元压力，下方主要支撑位则在16.9，16.3万元左右。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力合约，收于15115，跌0.59%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格午后有所回落。 4月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料15250，跌50；德龙15250，跌50；宏旺15300，跌50。2023年4月13日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存118.56万吨，周环比下降4.79%。其中冷轧不锈钢库存总量66.43万吨，周环比下降5.05%，热轧不锈钢库存总量52.13万吨，周环比下降4.46%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存依然呈现去库态势，去库速度较上期加快。周内不锈钢现货价格出现上涨，提振市场信心，交易氛围较前期活跃，出货增加，叠加钢厂到货量仍较少，因此市场库存仍以消化200系及300系资源为主。2023年4月13日，无锡市场不锈钢库存总量64.94万吨，减少28989吨，降幅4.27%。200系本周广西钢厂正常到货，涨价氛围下，部分贸易商入场采购，现货资源多有消化，整体降幅5.11%。300系周内市场仅少量到货，自上周华南钢厂限价开始，现货价格逐步回升，由于前期贸易环节保持低库存水平，叠加盘面强势影响，部分贸易商开始入场采购，成交较前期明显转好，冷热轧现货资源均有明显降量，整体降幅4.41%。400系本周西北大厂少量到货，询单和成交有所恢复，冷轧资源消化相对明显，热轧方面成交不及冷轧，最终呈冷轧降热轧增，整体降幅2.64%。不锈钢期货仓单75853吨，降118吨。
【交易策略】不锈钢期货整理。近期镍生铁成交价有所企稳反弹。无锡不锈钢300系库存有所回落，现货到货较少，但整体压力继续存在，现货偏弱，震荡去库延续。仓单总量偏高近期有所回落。不锈钢主力关注15000支撑，下档支撑位14500，14000，上档注意16000，16500压力。不锈钢相对镍波动反复，近期比值整理。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间跌0.7%。
现货市场：北京地区价格较昨日一路向下调价，累降40-50，河钢敬业报价3910，商家反馈低价也去动不了成交，整体偏差。上海地区价格较昨日下跌40-50，中天3940-3970、永钢3990-4020、二三线3880-3980，商家反馈成交差，开盘一路跌，早上有部分超跌资源被抄底，但是量不大。
【重要资讯】
受国内价格下跌以及海外需求不佳影响，中国长材出口报价普遍下调。本周华东某大型钢厂螺纹钢出口报价较上周下调10美元/吨至620美元/吨FOB理重，船期5-6月。中国华北资源SAE1008线材出口报价在620-640美元/吨FOB左右，较上周下调10-20美元/吨。
【交易策略】
螺纹本周消费量310万吨，低于预期及上周，产量变动不大，电炉开工率小幅增加，厂库增加，社库下降，总库存去化速度仍较低，建材日成交维持低位，价格继续调整。3月社融、信贷数据均刷新同期历史记录，结构上看，居民中长贷同比多增2600亿元，新增量超过2021年3月，但3月房屋销售仍明显低于2021年，房地产修复的持续性还要关注销售等高频成交数据，同时土地溢价率仍维持低位，表明房企信心仍偏弱。产业方面，螺纹上周需求降至3月来低位，产量持稳，钢厂利润回落，电炉开工连续两周下降，降库速率明显放缓，总库存同比依然不高。一季度地方专项债发行量同比较高，企业中长期贷款同比继续多增，表明基建、制造业需求可能依然稳定，在房地产未再度转弱的状态下，旺季中期需求预计仍会环比增加，但季节性波动下降可能是上半年常态，同时随着旺季时间接近过半，对需求强度的预期也在持续转弱。
综合看，卖现实的交易逻辑还在持续，在消费出现持续回升前，螺纹此轮下跌趋势还难言结束，目前钢厂再度转向亏损，因此螺纹向下仍需要关注成本下移幅度，在本周消费低于预期的情况下，螺纹反弹受阻，继续偏弱运行，同时减产预期升温，进一步施压原料价格，日间再度传出减产消息，利多远期钢厂利润，但铁矿高基差之下，螺矿比值扩大的交易建议轻仓操作。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡下行，2310合约日内跌1.35%至3957元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价4140元/吨，低合金加价200元/吨。市场早盘报价小幅探涨，交投氛围一般，午后期货震荡下行，市场情绪转弱，整体成交一般。
【重要资讯】
1、13日全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量465.55万吨，较昨日降0.64万吨，降0.01%；库存周转天10.7天，较昨日增0.1天；日消耗总量42.22万吨，较昨日降0.52%。
2、据产业在线显示，2023年4月空调排产约为1819万台，较去年同期生产实绩上涨15.4%。其中内销排产1097万台，较去年同期内销实绩上涨41.2%；出口排产722万台，较去年同期出口实绩下滑5.5%。
3、4月热轧板卷计划产量为2162.9万吨，月环比增加27.32万吨，环比增幅1.38%；日均计划产量为72.09万吨，环比3月实际日均产量增3.21万吨，增幅为4.66%。
4、2023年一季度，汽车产销累计完成621万辆和607.6万辆，较同期呈现小幅下滑，汽车企业出口99.4万辆，同比增长70.6%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
4月热卷处于需求旺季时间，此前乐观预期将在本月进一步验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回落，社会库存和钢企库存有所增加，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后创新低，10合约创年内新低。操作上，目前黑色现实验证交易权重高，顺势为主，炉料偏弱，弱利润下钢价跟随，短期情绪有一定波动，短线空单移动止盈。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面继续走弱，主力合约下跌3.09%收于769。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间多数下调。截止4月13日，青岛港PB粉现货价格报884元/吨，日环比下跌8元/吨，卡粉报982元/吨，日环比下跌2元/吨，杨迪粉报850元/吨，日环比下跌2元/吨。
【基本面及重要资讯】
3月制造业PMI指数下降至51.9%，2月为52.6%，虽然有所下降但仍处于荣枯线上方，同时也高于往年同期水平（近6年3月均值为51.2%），产需均进一步扩张，经济修复仍在持续。
3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.0，较2月下降1.6个百分点，落在荣枯线上，显示制造业经济活动总体与上月持平，回暖势头放缓。
IMF将对今年中国经济的增长预期从4.4%上调至5.2%。巴西已与中国达成协议，不再使用美元作为中间货币，而是以本币进行交易。
1-2月黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入11906.5亿元，同比下降6.7%。
1-2月热轧卷板出口177.6万吨，同比增加72.25%，进口11.03万吨，环比减少51.75%。热卷出口从去年10月起持续回升，但近期海内外价差缩小，后续海外衰退预期下需求或将转淡。预计二季度热卷月均出口或将缩减至80-90万吨/月，中厚板出口保持在25-30万吨左右。
2023年2月全球粗钢产量1.424亿吨，同比下降1.0%。除亚太地区同比增长外，其他地区粗钢产量均有不同程度下降。
美联储3月加息25bP，符合市场预期，基准利率升至4.75%-5%区间。美联储下调美国2023年GDP增长预期至0.4%，12月料增0.5%，下调2024年GDP增长预期至1.2%，12月料增1.6%。
易居地产最新数据显示，2月底全国100个城市新建商品房住宅库存总量51181万平方米，环比减少2.4%，同比减少0.2%。
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发，铁矿平均品位66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
根据Mysteel预计，建筑钢材实际消费量3月同比增加20%，环比增加74%，螺纹3月实际消费量同比增加23%，环比增83%。
一季度新增专项债规模已经超过1.2亿。3月票据利率持续攀升，显示银行信贷投放较好。
中国人民银行决定3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，下调后金融机构加权平均存款准备金率为7.6%附近。
1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）53577亿元，同比增长5.5%，比2022年全年加快0.4个百分点，两年平均增长8.8%。其中基建投资同比增长9%，制造业投资增长8.1%，房地产开发投资下降5.7%，去年全年为下降10%。1-2月份，房地产销售面积下降了3.6%，降幅比去年全年大幅收窄。销售额下降0.1%，也明显收窄。
1-2月国内粗钢产量16870万吨，同比增长5.6%，生铁产量14426万吨，同比增长7.3%。
1-2月我国累计进口铁矿砂及其精矿19419.6万吨，同比增长7.3%。累计出口钢材1219万吨，同比增长49%。
2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.6，较1月上升2.4个百分点，预期值为50.2，2022年8月来首次高于临界点。制造业生产经营持续回暖，结束此前六个月的收缩态势，重回扩张区间。
国家统计局统计2月制造业采购经理指数(PMI)为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。国内制造业2月供需两旺，企业处于主动加库存阶段。
2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方。
2023年1月全球63个国家的粗钢产量1.453亿吨，同比下降3.3%。中国粗钢预估产量7945万吨，同比增加2.3%，印度产量1090万吨，同比下降0.2%。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
4月3日-4月9日，中国47港铁矿到港总量2321.3万吨，环比减少50.2万吨，45港到港量2269.4万吨，环比增12.7万吨。
4月3日-4月9日，澳巴19港铁矿石发运量2352.1万吨，环比减少309.7万吨。其中澳矿发运1831.5万吨，环比减少111.2万吨，发往中国的量1525.5万吨，环比减少105.4万吨。巴西矿发运520.6万吨，环比减少198.5万吨。

铁矿石日间盘面继续走弱。近期5-9价差进一步扩大至历史同期高位水平，近月合约受现货价格支撑较为坚挺，远月合约计价终端需求走弱和铁矿自身供需趋于宽松的悲观预期。成材表需无明显改善，弱终端向成材再向铁矿的负反馈开启。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，同时国内矿产量近期也持续回升，随着下游对高品矿需求的增加，二季度国产矿对进口矿的替代作用有望增强。废钢近期到厂增加，且当前相较铁水的性价比更好，后续钢厂有望加大添加比例，铁水继续提产空间有限。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比下降，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债规模已经超过1.2亿，是近年来发行节奏较快的年份，重大工程在春节后有明显提速。除基建实物工作量的落地外，房屋竣工的加快也在一定程度提升用钢需求。随着年初以来销售的回升以及保主体资金的落地，房企资金情况改善，竣工加速。但地产端新开工需求的改善仍需时日，下半年随着基建投资增速的下降，铁元素总需求曲线将面临下移。成材价格的走弱将对炉料端价格形成负反馈。
【交易策略】
整体而言，铁矿石下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。09合约当前整体估值水平偏高，后续回调幅度或将较为明显。操作上主力合约完成换月后，维持逢高沽空的策略。
【套利策略】
从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。今年一季度铁水产量高于往年同期水平，但全年铁水产量预计仍将同比下降，旺季过后下半年铁水有较大的减产压力，将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高，下半年外矿发运节奏将加快，铁矿下半年的供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。近月合约短期受旺季需求支撑，跌幅将小于远月合约。铁矿石5-9合约短期仍具备正套逻辑。

玻璃     【行情复盘】
周四玻璃主力2309合约下探回升，涨1.04%收于1657元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内浮法玻璃均价1851.92元/吨，较上周均价（1823.20元/吨）上涨28.72元/吨，涨幅1.58%，环比涨幅扩大0.65个百分点。
本周浮法玻璃市场出货环比加速，多地厂家产销良好，价格逐步上涨。目前下游加工厂开工相对平稳，供需结构尚可，价格仍存一定上涨动力。下游加工厂短期或暂难主动去自身库存，预计市场成交或将得到一定维持。终端关注后期下游新增订单跟进情况。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产240条，日熔量共计162180吨，较上周持平。周内产线暂无变化，因近期各品种出货良好，部分产线改产计划暂缓。需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求尚可，多数产销维持较好。随着气温升高，终端施工进度加快，对部分区域终端订单有一定带动作用。此外，受原片价格上涨影响，部分加工厂少量备货，但多数厂前期备货有待消化，需求释放有限，中下游持货谨慎。
近六周玻璃产业库存显著去化，其中湖北玻璃生产企业库存连续三周创出近十多年来同期新低。截至4月13日，重点监测省份生产企业库存总量为5012万重量箱，较上期库存下降334万重量箱，降幅6.25%，库存环比降幅扩大3.87个百分点，库存天数约25.59天，较上周减少1.71天。本周重点监测省份产量1256.20万重量箱，消费量1560.17万重量箱，产销率124.20%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存加速下降，整体出货较上周好转，部分区域库存处于低位水平，价格上涨动力较强。分区域看，华北周内成交良好，京津唐部分降库明显，沙河库存进一步削减至约320万重量箱，贸易商库存变化不大；华东周内多数厂价格小涨，中下游提货量稍有增加，整体产销维持平衡以上水平，库存维持削减趋势，降幅较上周扩大；华中下游加工厂适量采购，加之外发，厂家产销良好，部分库存降至低位；华南企业周内出货维持较好，企业降库为主，当前中下游按需采购为主，心态偏谨慎，需求端仍有一定拓展空间。
【套利策略】
建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
当前已经持续五周的玻璃生产企业销售好转库存去化，前期市场对其持续性有不同看法，此后悲观情绪有所消退。近期数据显示，玻璃企业产销延续向好态势。
生产企业库存连续去化，调研显示下游贸易商及下游深加工企业库存水平相对合理，对玻璃市场悲观的论据如库存转移、深加工订单天数偏少等逐步被证伪。由于深加工企业产能增加速度较快，企业主动控制客户回款风险，订单周期较短的家装占比提升等因素影响，玻璃深加工企业订单天数较往年同比出现趋势性下降。从环比变化角度，2023年春节期间部分深加工企业没有停工，近期玻璃深加工企业钢化炉开工率更是创出2022年年初以来新高，玻璃需求向好态势较为稳固。短期市场对房地产及宏观经济的担忧提供了新的买入套保机会。
操作层面，建议5月合约升水现货后多单了结；玻璃深加工企业宜择机把握09合约买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油高开震荡反弹后回吐部分涨幅，主力合约收于601.00 元/桶，涨1.78 %，持仓量减少2917手。
【重要资讯】
1、美国能源部长格兰霍姆表示，美国计划补充战略石油储备。美国希望将战略石油储备（SPR）恢复到俄乌冲突前的水平。如果在今年剩余时间内对纳税人有利，希望能以更低的油价补充SPR。美国去年为缓解俄乌冲突导致的油价飙升，进行了有史以来最大的一次SPR出售。去年售出1.8亿桶石油之后，SPR库存降至1983年来最低水平。“我们不能同时收储和释储，”格兰霍姆说。SPR目前正在从国内四个SPR储存据点中的两个释出，以完成国会规定其在2023财年出售2600万桶的任务。
2、美国西方石油公司首席执行官维奇·霍卢布：美国二叠纪盆地的产量还没有达到峰值，产量的增长将抵消其他盆地产量的下降。如果不是俄乌冲突，拜登会想要阻止石油和天然气行业发展。预计公司未来10年油气产量将比今天更高。
3、据外媒报道，海关总署周四公布的数据显示，中国3月份的原油进口量较上年同期激增22.5%，达到2020年6月以来的单月最高水平，原因是炼油厂因预期经济复苏而增加了加工量。海关总署数据显示，中国3月原油进口5230.8万吨，1-2月为8406.4万吨。
【套利策略】
SC原油月差继续走升，在单边持续上涨的情况下，多月差操作可持有。
【交易策略】
美国计划进行战略石油储备回购提振市场情绪，同时OPEC+减产带来原油供需结构改善，令油价整体上行动能增强，排除宏观风险，油价整体驱动向上，建议多单持有。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货高开震荡，主力合约收于3887 元/吨，涨1.04 %。
现货市场：本周初中石化山东、华北以及华南部分炼厂报价上调50-100元/吨，地炼小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870 元/吨，山东3675 元/吨，华南3945 元/吨，西北4300 元/吨，东北4200 元/吨，华北3690 元/吨，西南4175 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：国内沥青炼厂开工率环比小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-4-12当周，国内76家样本企业炼厂开工率为37%，环比下降1.5%。从炼厂沥青排产来看，4月份国内沥青总计划排产量为294.4万吨，环比3月排产量增加10.3%，同比增加88.39万吨或59.3%，3月产量为260.1万吨。
2、需求方面：当前为沥青消费淡季，公路项目施工较少，沥青刚性需求相对有限。近期国内部分地区面临持续性降雨天气，对公路项目施工形成阻碍，而当前沥青绝对价格处在历史同期偏高水平上，抑制市场投机需求的释放，当前下游贸易商备货仍然谨慎。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅下降，社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-4-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为95.9万吨，环比下降2.4万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为138.5万吨，环比增加0.4万吨。
【套利策略】
沥青整体表现弱于原油，沥青盘面利润持续萎缩，空盘面利润的操作建议持有。

PTA     【行情复盘】
期货市场：今日PTA价格整理为主，TA09合约价格下跌54元/吨，跌幅0.91%，减仓1.14万手，收于5868元/吨。
现货市场：4月13日，PTA现货价格跌23至6335元/吨，供应商一口价递盘延续，基差收平至2305+85元/吨。
【重要资讯】
原油成本端： 欧美银行风险事件对能源品价格负反馈告一段路，市场重回基本面逻辑，OPEC+超预期减产、美国可能进行战略石油储备收储计划下，全球原油供需市场预计继续呈紧平衡态势，原油价格有望继续上行。
PX方面：原油价格上行，4月份PX装置检修依然较多，供给端继续受限，国内PX延续去库，4月13日，PX价格收1140美元/吨CFR中国，涨18美元/吨。
PTA供应方面：蓬威石化90万吨装置已投料，预计近日出产品，该装置2020年3月停车，东营威联250万吨产能装置4月10日检修，此前5成负荷运行，仪征化纤35万吨装置13日起停车检修，重启待定。截至4月13日当周，PTA开工负荷80.3%，周度下降1.5%。
PTA需求方面：本周来看，随着原料高位，需求端聚酯装置预计检修增加，截至4月13日，聚酯负荷87.6%，周度下降
1.3%，终端方面，江浙织机与加弹开工均下降至65%。部分终端工厂原料耗尽后停车，织造环节新订单氛围持续偏弱，降订单和降负从针织延伸至梭织，喷水开机也在局部走弱，尤其是家纺类配套的喷水生产厂家。
【套利策略】
对于产业链情况来看，PTA需求继续负反馈，但PX4月份依然有部分装置检修，在成本与需求博弈下，预计PTA现货加工费可能继续回落为主。
【交易策略】
从PTA基本面来看，继续处于成本强支撑以及需求负反馈博弈当中，该局面可能使得PTA现货加工费依然有压缩空间，随着产业链上下游利润严重分化，聚酯产业自发调整力量在加强，随着终端-聚酯开工负荷不断下滑，下游企业利润的好转需要上游工厂价格回落，而PTA现货市场相对强势影响，使得PTA价格开始形成强现实弱预期格局，关注远月做空机会。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯先扬后抑，EB05收于8601，跌33元/吨，跌幅0.38%。
现货市场：现货价格下跌，出货意向增加，江苏现货8590/8620，4月下旬8620/8650，5月下旬8630/8650。
【重要资讯】
（1）成本端：成本偏强。原油减产，价格上涨；纯苯进入去库通道，价格相对偏强；乙烯外盘供应平稳并有降负预期，价格偏稳。（2）供应端：检修装置陆续重启及新装置投产，国产量环比回升。淄博峻辰50万吨4月3日产出，浙石化120万吨装置3月末已经投料重启，山东玉皇20万吨3月24日停车，唐山旭阳30万吨3月25日重启，齐鲁石化20万吨3月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，广东惠州某70万吨装置3月18日重启，宝来石化30万吨3月17日重启，广东石化80万吨装置计划4月下旬检修一周；镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止4月13日，周度开工率75.20%（+0.32%）。（3）需求端：下游开工总体稳定，刚需持稳。截至4月13日，PS开工率76.86%（-0.31%），EPS开工率52.86%（+5.58%），ABS开工率88.76%（+0.17%）。（4）库存端：截至4月12日，华东港口库存11.88（-1.07）万吨，库存继续回落，本周期到港1.89万吨，提货2.96万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.85万吨，随着产量回升预计去库放缓。
【套利策略】EB05/06价差暂时观望。
【交易策略】
苯乙烯装置重启及投产，产量环比回升，下游需求稳定，港口去库放缓。苯乙烯供需预计转松，而成本偏强有支撑，预计苯乙烯偏强震荡。风险提示，成本回落。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周四，聚烯烃震荡偏强，LLDPE2305合约收8128元/吨，跌0.33%，减仓2.1万手，PP2305合约收7572元/吨，跌0.12%，减仓2.76万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅调整为主，国内LLDPE的主流价格8100-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7530-7600元/吨，华东拉丝主流价格7520-7650元/吨，华南拉丝主流价格7600-7780元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据装置检修计划来看，后期装置检修有所增加，预计供给或存缩量预期。截至4月13日当周，PE开工率为81.57%（+0.30%）；PP开工率81.85%（-2.06%）。PE方面，浙石化停车，齐鲁石化重启，中科炼化短停后重启，中安联合、上海金菲、抚顺石化计划近期重启，大庆石化两套装置、茂名石化HDPE装置、扬子石化、神华宁煤装置计划近期检修；PP方面，神华宁煤三线、四线、抚顺石化、东莞巨正源一线、二线、恒力石化一线停车，河北海伟重启，中韩石化、独山子石化重启，中原石化二线、台塑宁波小线、大线短停后重启，长岭石化、中安联合、抚顺石化装置计划近期重启，镇海炼化、福建联合、宁夏石化、茂名石化、神华宁煤五线、六线装置计划近期检修。
（2）需求方面：4月7日当周，农膜开工率44%（-4%），包装58%（持平），单丝46%（+1%），薄膜47%（持平），中空50%（持平），管材49%（-1%）；塑编开工率52%（持平），注塑开工率53%（-1%），BOPP开工率53.46%（-0.82%）。
（3）库存端：4月13日，主要生产商库存80.5万吨，较上一交易日环比去库2.5万吨。截至4月7日当周，PE社会库存16.085万吨（-0.056万吨），PP社会库存4.535万吨（-0.195万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货5/9价差在合理区间波动，PP因近期装置规模明显增加，5/9价差有望小幅走阔。
【交易策略】
部分石化工厂小幅下调价格，贸易商随行出货。供需面来看，进入4月后装置检修规模有所增加，尤其是PP装置，可一定程度对冲新装置投产影响，供给压力稍有缓解，但是下游方面，因接单放缓，产成品库存小幅累积，导致业者心态谨慎，刚需采购为主，对上游拉动不足。预计聚烯烃价格短期宽度震荡，注意成本端波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇震荡，EG2305合约收4120元/吨，跌0.05%，减仓0.90万手。
现货市场：乙二醇现货价格震荡调整，华东市场现货价4079元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置检修规模有所增加，预计供给压力稍有缓解。国内方面，新疆广汇40万吨装置负荷逐步提升中；广西华谊20万吨装置4月13日短停，预计下周重启；海南炼化80万吨装置4月9日停车检修，预计1个月左右；河南濮阳20万吨装置计划4月中下旬重启；恒力石化90万吨装置已按计划4月1日停车检修，时长预计一个月左右；扬子巴斯夫34万吨3月30日停车检修，预计一个月左右；扬子石化30万吨装置计划4月14日重启，重启以后以EO为主；内蒙古兖矿40万吨装置3月15日停车，预计一个月左右；镇海炼化65万吨装置3月2日停车，预计70天左右。截止4月13日当周，乙二醇开工率为56.20%，周环比上升1.02%。
（2）从需求端来看，因新增订单持续走弱，终端织机负荷继续小幅下调，并向产业链上游负反馈，聚酯装置减产规模有所增加，但是近期新装置投产较多，可一定程度对冲检修带来的损失。4月13日，聚酯开工率86.28%（-0.21%），聚酯长丝产销29.6%（-3.7%）。
（3）库存端，据隆众统计，4月13日华东主港乙二醇库存104.75万吨，较4月10日去库0.35万吨。4月14日至4月20日，华东主港到港量预计11.95万吨。
【套利策略】
4月13日现货基差-41元/吨，暂时观望。
【交易策略】
近期恒力、海南炼化装置停车，油制供应缩量明显， 4月中旬，几套煤制装置有重启计划，煤制供给有小幅增加预期。下游方面，聚酯检修规模有所增加，考虑到近期聚酯新投产装置较多，预计一定程度对冲减产带来的损失，后续需要继续跟进终端负反馈。鉴于当前乙二醇估值较低，叠加乙二醇后期供需边际存继续改善预期，建议中长期投资者偏多对待，关注逢低做多机会。注意成本端油价变动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周四，短纤震荡。PF306收于7486，跌8元/吨，跌幅0.11%。
现货市场：现货价格上涨。工厂产销79.82%（+52.98%），减产增多，备货积极性增加。江苏现货价7420（+20）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强。原油减产，价格上涨；PTA成本进一步上行力度放缓，自身流通现货偏紧，价格偏强，关注成本和下游负反馈；乙二醇当前库存压力仍在，但供应有收缩预期，价格或震荡偏强。（2）供应端，装置停车增加，供应收缩。三房巷20万吨停车，重启待定；恒逸高新15万吨4月13日停车，重启待定；华西村4月起减产400吨/天，持续一个月；江阴华宏20万吨3月24日停车，重启待定；翔鹭4万吨和仪征化纤8万吨4月初停车；滁州兴邦减产50吨/天，时代化纤减产100吨/天，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置计划5月中旬检修。截至4月7日，直纺涤短开工率84%（-1.0%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至4月7日，涤纱开机率为71 %（-0.5%），加工费低位，成品累库，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库14.2（-2.3）天，涤纱厂对短纤谨慎刚需，原料库存维持在2-3周，但在原料偏高的背景下消耗库存为主。纯涤纱成品库存28.7天（+2.1天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。（4）库存端，4月7日工厂库存12.2天（+1.4天），短纤开工维持高位，下游需求偏弱，导致工厂库存回升。
【套利策略】短纤06/07价差震荡，暂时离场观望。
【交易策略】
短纤检修增多供应收缩，但亏损压力下绝对价格跟随成本波动，PTA在4月价格预计仍偏强，短纤预计跟随回涨。亏损压力下装置检修增多，可尝试做多加工费。关注，成本走势和装置动态。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格偏强运行，LU2307合约上涨22元/吨，涨幅0.53%，收于4153元/吨，FU2309合约上涨47元/吨，涨幅1.50%，收于3184元/吨。
【重要资讯】
1. 美国能源部长格兰霍姆周三表示，拜登政府计划很快重新填充美国战略石油储备(SPR)，如果在今年剩余时间内对纳税人有利，希望能以更低的油价补充SPR。美国去年为缓解俄乌冲突导致的油价飙升，进行了有史以来最大的一次SPR出售。去年售出1.8亿桶石油之后，SPR库存降至1983年来最低水平。“我们不能同时收储和释储，”格兰霍姆说。SPR目前正在从国内四个SPR储存据点中的两个释出，以完成国会规定其在2023财年出售2,600万桶的任务。
2.EIA数据显示：截至4月7日当周，美国原油产量1230万桶/日，较前一周增加10万桶/日。美国原油进口量619.3万桶/日，较前一周减少95万桶/日。美国原油出口量272.7万桶/日，较前一周减少251万桶/日。美国原油加工量1558.5万桶/日，较前一周减少3万桶/日；炼油厂开工率89.3%，较上周下降0.3个百分点。
3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至4月12日当周，新加坡燃油库存下降21.6万桶，至2352.4万桶的两周低点。
4.2023年3月山东及天津港口到港地炼及贸易商进口原料合计1288.5万吨，环比大涨22.8%。其中，进口原油总计1041.7万吨，环比大涨26%。稀释沥青本月卸货量128.9万吨，较上月基本持平。进口原料用燃料油本月卸货继续飙升近28%至117.9万吨，但其中俄燃料油仅30万吨，其他或大部分为沥青替代生产原料。
【套利策略】
OPEC+超预期减产且美国可能补充战略石油储备背景下，原油供需边际减少，高硫燃料油裂解价差高位背景下，预计高硫裂解价差依然有回落空间，建议择机布局空高硫裂解价差机会。
【交易策略】
市场交易OPEC+减产逻辑，由于本次减产时间至年底，在静态供需平衡表下，5月份以后，全球原油供给缺口有望继续扩大，同时美国有战略收储规划，为油价提供支撑，中长期依然维持能源价格偏多思路，高硫燃料油发电旺季预计下，价格继续紧跟原油波动，低硫燃料油处于低估值以及低景气度博弈中，单边走势继续被动紧跟原油波动。总的来说，能源市场逻辑并未改变，低高硫燃料油多单继续持有。

液化石油气 【行情复盘】
2023年4月13日，PG05合约上涨，截止收盘，期价收于4753元/吨，期价上涨151元/吨，涨幅3.28%。
【重要资讯】
原油方面：欧佩克+的9个成员国宣布了一项意外的“自愿”集体减产，共计166万桶/日将从5月生效至2023年底。美国能源部长格兰霍姆表示，美国计划补充战略石油储备，美国希望将战略石油储备（SPR）恢复到俄乌冲突前的水平。美国EIA公布的原油库存数据显示：截止至4月7日当周，美国商业原油库存较上周增加59.7万桶，汽油库存较上周下降33万桶，精炼油库存较上周下降60.6万桶，库欣原油库存较上周下降40.9万桶。
CP方面：4月12日，5月份沙特CP预期，丙烷571美元/吨，较上一交易日涨16美元/吨；丁烷561美元/吨，较上一交易日涨16美元/吨。6月份沙特CP预测，丙烷561美元/吨，较上一交易日涨13美元/吨；丁烷551美元/吨，较上一交易日涨13美元/吨。
现货方面：13日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在4778元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6400元/吨。
供应端：周内，山东一家炼厂故障停工，西北、东北分别有一家炼厂装置停工停出，整体来看本周国内供应下降。截至2023年4月13日，隆众资讯调研全国260家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.71万吨左右，周环比降0.80%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：4月13日当周MTBE装置开工率为54.02%，较上期降2.66%，烷基化油装置开工率为55.18%，较上期降0.79%。虽PDH工艺产能利用率较上周跌，但装置波动较多，其中，万达天弘PDH装置停车，辽宁金发PDH装置重启，装置开工基本持平。截止至4月6日，PDH装置开工率为59.42%，环比降0.02%。
库存方面：随着低价资源陆续抵港，进口成本下移明显，进口贸易及化工利润回暖，化工需求提升明显，且码头到船减少支撑，中国液化气港口样本库存量下降。截至2023年4月13日，中国液化气港口样本库存量：171.36万吨，较上期减少27.10万吨或13.66%。按照卓创统计的船期数据，下周华南6船货到港，合计12.1万吨，华东8船货到港，合计31万吨，后期到港量适中，预期港口库存将小幅下滑。
【交易策略】
当前PDH利润有所修复，装置开工率低位回升，但整体依旧维持在偏低水平，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，对期价有一定支撑，目前港口库存偏高情况下，期价上行依旧承压。从盘面走势上看，原油价格的走高带动液化气期价走高，操作上可以逢低轻仓试多06合约，若有低位多单可继续持有，后期密切关注原油价格波动。

焦煤     【行情复盘】
日间焦煤 05合约维持稳定，期价收于1726元/吨，上涨6元/吨，涨幅0.35%。
【重要资讯】
焦煤：日间焦煤盘面小幅回升，但现货市场情绪仍较为低迷。上周山东主流大矿炼焦煤主要煤种价格下调100-150元/吨，气煤下调150元/吨报1760-1815元/吨，1/3焦煤下调100元/吨报1920-2070元/吨，主焦煤下调100元/吨报2415元/吨。本周焦炭第二轮轮提降落地，焦煤市场情绪继续降温。下游焦钢企业延续低库存运转策略，对原料煤以按需采购为主，同时中间贸易商暂缓采购，煤矿出货依旧受阻，场地炼焦煤库存堆积明显，煤价仍有下调预期。今年一季度原煤生产较快增长，进口大幅回升，下游需求低迷，洗煤厂多数保持按需补库，即产即销，竞拍市场流拍增多。本周洗煤厂综合开工率继续提升。Mysteel 统计全国 110 家洗煤厂样本：开工率77.35%，较上期上升1.06个百分点；日均产量63.52万吨，环比增0.08万吨；样本洗煤厂原煤库存253.93万吨，环比下降2.66万吨；精煤库存172.63万吨，环比增加11.23万吨。4月6日，汾渭能源统计的53 家样本煤矿原煤产量为622.01万吨，较上期增加13.7万吨。周初甘其毛都口岸通关车数下滑明显，通关车数不足800车，但11日明显回升至950车，三大口岸通关车数增加263车。需求方面：当前焦化企业开工率小幅回升，但主动补库意愿不强，焦煤需求暂时较为稳定。按照 Mysteel 统计的最新数据，截止至4月7日当周，230 家独立焦化企业产能利用率为75.83%，较上期上升 0.44%,日均产量 56.69万吨，较上期增加0.45万吨。库存方面：4月13日当周，坑口精煤库存为230.87万吨，较上周增加22.32万吨。样本焦企炼焦煤库存可用天数环比小幅下降。本周焦煤利润环比继续下降，但仍处于高位水平。
【交易策略】
山东主流大矿炼焦煤主要煤种价格下调。供给端对焦煤价格有持续压制，下游采购意愿不强，煤端利润后续面临着向下游传导，焦煤期现价格走势承压，操作上以偏空思路对待。

焦炭     【行情复盘】
日间焦炭05合约维持稳定，期价收于2533元/吨，上涨11元/吨，涨幅0.44%。
【重要资讯】
焦炭：焦炭市场近期下行，盘面虽然止跌反弹，但现货市场情绪依然偏弱。近期下行一方面是由于成本端炼焦煤价格提降，另一方面下游对焦炭利润形成挤压。继河北地区钢厂对焦炭采购价格下调50-100元/吨，山东地区采购价格下调90-100元/吨后，本周焦炭开启第二轮提降。焦企当前开工稳定，暂无减产意愿，预计焦炭价格短期仍将维持弱势。2023年全国已淘汰焦化产能503万吨，新增654万吨，净新增151万吨。预计2023年淘汰焦化产能4984万吨，新增5312万吨，净新增328万吨。1-2 月份我国焦炭累计产量为 7763 万吨，同比增加 3.2%。按照 Mysteel统计，上周230 家独立焦化企业产能利用率为75.83%，较上期上升 0.44%,日均产量 56.69万吨，较上期增加0.45万吨，本周预计进一步提升。上周焦化企业利润进一步走扩，但整体利润绝对水平依旧偏低。但焦化企业开工积极性仍较好，开工率和产量进一步增加。需求端：当前钢厂利润整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至4月7日，Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 84.3%，环比上周增加 0.43%，同比去年增加 5.03%；高炉炼铁产能利用率91.2%，环比增加0.64%，同比增加6.25%；钢厂盈利率 54.55%，环比下降4.32%，同比下降21.64%；日均铁水产量 245.07万吨，环比增加1.72万吨，同比增加15.76万吨。但钢厂对焦炭的采购意愿不强，本周样本钢厂厂内焦炭库存可用天数环比减少0.23天至11.62天，焦化厂内库存可用天数继续上升。焦炭整体库存当前仍处于低位水平。
【交易策略】
焦炭第二轮提降开启，利润向下游让渡。成本端焦煤价格出现松动，盘面下方半年线已被下破，预计焦炭价格短期仍将维持弱势。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货盘面连续高开，向上测试2460压力位，但尚未突破，重心窄幅回落至十日均线附近，录得三连阳。
【重要资讯】
期货反弹行情提振下，市场参与者心态改善，带动国内甲醇现货市场气氛回暖，市场主流价格稳中有升，偏强运行，市场低价货源较前期减少。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差不断收敛。上游煤炭市场延续供需偏宽松局面，供应端维持在高位，市场煤出货转差，部分煤矿存在停产检修现象，煤厂洗煤积极性不高。下游需求处于淡季，市场交投偏弱，需求端支撑乏力，煤价走势承压。甲醇成本端继续松动，企业面临的生产压力一定程度上得到缓解，亏损幅度收窄。西北主产区企业报价稳中上调，厂家库存压力不大，整体签单顺利，新成交量增加，内蒙古北线地区商谈参考2160-2190元/吨，南线地区商谈参考2205元/吨。进入四月份，生产装置重启与检修共存。近期装置检修较前期增加，甲醇行业开工水平变动不大。下游市场买气增加，持货商挺价情绪渐浓，市场低价货源难寻，虽然下游工厂对高价货源接受程度不高，但实际商谈重心逐步抬升。持货商报价随行就市推涨，整体放量尚未打开。下游市场需求弱化，基本维持刚需采购节奏。进口船货卸货缓慢，沿海地区库存不升反降，缩减至65.9万吨，大幅低于去年同期水平18.89%。
【交易策略】
国内货源供应平稳增加，下游刚需采购，甲醇港口库存尚未累积，市场面临压力不大，短期市场无明显利好刺激，期价低位整理运行，05合约上方2460一线附近承压，随着交割月临近，市场资金逐步向09合约移仓，远月合约走势偏弱，2400关口附近存在阻力。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面连续低开，增加下行，成功突破前期低点，最低触及5971，刷新年内低点，尾盘出现止跌回升，录得四连阴。
【重要资讯】
期货大幅下挫，打击市场参与者信心，市场观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛走弱，各地区主流价格跟随调整，市场低价货源增加，实际交投不活跃。与期货相比，PVC现货市场窄幅升水，基差略有扩大，点价货源优势增加，成交略有放量，但偏高报价货源成交难度仍较大。上游原料电石市场价格维稳运行，走势略显僵持，成本端支撑乏力。尽管电石价格持续松动，但PVC价格弱势调整，尚未摆脱亏损困境。西北主产区企业预售有所增加，部分厂家库存窄幅回落，保证出货为主，出厂报价多根据自身情况灵活调整。进入二季度，PVC市场迎来春季检修。从目前公布的企业检修计划来看，生产装置停车时间不集中，且检修时间偏短，预期PVC货源供应波动不大，市场可流通货源充裕。后期新疆宜化、鄂绒、中泰米东厂区计划检修，预计损失产量继续增加，PVC供应或阶段性收紧，支撑力度偏弱。PVC现货价格跌至相对低位，部分下游企业入市补货，低价货源成交气氛尚可。下游制品厂开工略有回落，自身订单情况不乐观，加之原料库存水平偏高，导致PVC现货市场交投活跃度难以提升。华东及华南地区社会库存居高不下，窄幅增加至44.24万吨，高于去年同期水平31.69%。
【交易策略】
当前主导PVC市场行情的核心逻辑是终端需求低迷，社会库存居于高位，难以启动去库存。短期下游需求回暖无望，PVC市场面临的供需压力不减。在装置春季检修预期下，PVC基本面存在好转的可能。短期市场仍受到需求疲弱的拖累，PVC期价低位震荡，随着市场资金移仓，PVC主力合约即将换月至09合约，远月合约走势略强，由于市场缺乏上行驱动，盘面尚未企稳，震荡洗盘为主，空单可逐步离场。

纯碱     【行情复盘】
2023年4月13日，SA2309合约小幅下跌，截止收盘，期价收于2314元/吨，期价下跌11元/吨，跌幅0.47%。
【重要资讯】
现货方面：13日现货市场暂稳运行，华北地区重质纯碱稳定在3150元/吨，华东重质纯碱稳定在3100元/吨，华中重质纯碱稳定在3000元/吨，西北重质纯碱稳定在2680元/吨。
供应方面：近期纯碱厂家盈利情况较好，新增减量、检修装置不多，厂家整体开工负荷有所提升，货源供应充足。截止到2023年4月13日，周内纯碱整体开工率90.73%，环比降0.84%。周内纯碱产量60.63万吨，环比下降0.55万吨，下降0.90%。
需求方面：重碱下游需求变动不大，轻碱下游需求低迷，中下游用户目前多随用随采。截至2023年4月13日，浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为79.82%，环比+0.6个百分点。全国浮法玻璃日产量为16.05万吨，环比+0.75%，全国浮法玻璃产量111.98万吨，环比+0.52%，同比-6.58%。
库存方面：当前供应端增量依旧有限，而需求维持稳中有增的情况下，纯碱生产企业库存依旧是维持在较低水平，截止到2023年4月13日，本周国内纯碱厂家总库存32.45万吨，环比增加1.20万吨，上涨3.84%。其中，轻质纯碱19.44万吨，环比降0.28万吨，重碱13.01万吨，环比增1.48万吨。
利润方面：截至2023年4月13日，中国氨碱法纯碱理论利润1069元/吨，较上周价格持平。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1849.10元/吨，环比+7.5元/吨，涨幅0.41%，周内 煤炭价格下跌，成本端出现松动；氯化铵及轻 碱价格双弱下，综合利润较上周略有上移。
【交易策略】
从供需数据来看，本周纯碱产量小幅下降，而库存小幅增加，整体上纯碱当前仍旧是维持供需紧平衡的局面。目前浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，重碱需求尚可，由于碳酸锂价格的持续下滑，当前碳酸锂生产利润已经亏损，开工率明显下滑，同时小苏打装置开工率亦有所回落，轻碱需求较为疲软，轻碱现货价格的下跌带动重碱现货价格走低，短期盘面走势偏弱。纯碱09合约主要面临下半年纯碱装置投产的压力，纯碱的供应从偏紧逐步向宽松转变，期价上行动能偏弱，但09合约大幅贴水现货，盘面已经提前计划供应偏宽松的预期，短期不宜追空，下方关注2300元/吨整数关口支撑。

油脂     【行情复盘】
周四植物油价格大幅收跌，主力P2305合约报收7848点，收跌140点或1.8%;Y2305合约报收8184点，收跌32点或0.39%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7850元/吨-7950元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+150-200左右。广东豆油价格小幅调整，当地市场主流豆油报价8900元/吨-9000元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+700~750元左右。
【重要资讯】
1、巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至4月8日，巴西大豆收获进度为78.2%，高于一周前的74.5%，落后于去年同期的84.9%。
2、阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户销售新豆的步伐有所加快。截至4月5日，阿根廷农户预售了599万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了50.3万吨，低于去年同期的1252万吨。作为对比，之前一周销售36.6万吨。
3、本周初，巴西现货大豆在港口的FOB基差报价跌至历史最低水平，因为正在收获的大豆产量创纪录，而中国压榨利润缺乏吸引力导致需求缓慢。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：产地库存处于季节性偏低水平，据MPOB月度供需报告，3月末马棕库存环比大幅下滑21.08%至167万吨，低于市场此前预估的175-177万吨以及近十年月度库存均值190万吨。但4月份开始棕榈油将步入增产季，4月1-10日马棕环比增产36.8%。中印高库存背景下产地出口需求转弱，4-10日马棕出口环比下降16.2-35.6%。产地后续有一定累库存预期，期价上方压力仍存。
豆油：美豆旧作供给偏紧，阿根廷大幅减产，但巴西大豆季节性供应压力来袭，巴西大豆贴水偏弱运行，短期美豆期价上方承压。国内豆油库存处于季节性历史低位，大豆到港节奏推迟，现货供给偏紧。但4-6月份国内将面临较大的阶段性到港压力，中期有一定累库存预期。
油脂整体上呈现强现实，弱预期，操作上轻仓逢高偏空。

豆粕     【行情复盘】
周四，美豆主力05合约拉涨，午后暂收涨于1513.75美分/蒲。M2309合约随美豆走高，午后收于3607 元/吨，上涨51 元/吨，涨幅1.43% 。
国内沿海豆粕现货价格继续反弹。南通4100 元/吨涨80，天津4300 元/吨涨80，日照4120 元/吨涨60，防城3860 元/吨涨40，湛江3940 元/吨涨120。
【重要资讯】
4月12日凌晨（11日晚间），USDA公布4月报告，上调巴西产量至1.54亿吨，下调阿根廷产量至2700万吨，符合市场预期，报告偏中性；【中性】
北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】
北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲；【利多】
据Mysteel数据显示，截至上周五全国港口大豆库存为338.7万吨，较前一周减少23.81万吨，减幅7.03%，同比去年增加29.2万吨，增幅9.43%。豆粕库存为32.74万吨，较前一周减少18.13万吨，减幅35.64%，同比去年增加0.11万吨，增幅0.34%。【利多】
【交易策略】
新作美豆开始播种，天气扰动带动美豆走强。随着巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。豆粕07和09合约反弹沽空观点不变。大豆到港检验逐步恢复，后续预计大豆供应逐步增加。此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映，基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展，情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨。豆粕07和09合约反弹沽空观点不变，目标位暂看至3400元/吨。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周四，菜粕主力05合约上涨，午后收于2911 元/吨， 上涨44 元/吨，涨幅1.53%；菜油05合约下跌，午后收于8581 元/吨，下跌72 元/吨， 跌幅0.83% 。
菜粕现货价格上涨，南通3050 元/吨涨20，合肥2890 元/吨持稳，黄埔2930 元/吨涨30。菜油现货价格下跌，南通9000 元/吨跌150，成都9200 元/吨跌150。
【重要资讯】
4月12日凌晨（11日晚间），USDA公布4月报告，上调巴西产量至1.54亿吨，下调阿根廷产量至2700万吨，符合市场预期，报告偏中性；【中性】
据Mysteel调研显示，截止到2023年4月7日，沿海地区主要油厂菜籽库存为30.9万吨，较前一周减少10.1万吨；菜粕库存为5.75万吨，环比前一周增加0.83万吨；未执行合同为22.2万吨，环比前一周增加0.38万吨；【利空】
北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】
北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲。【利多】
【交易策略】
菜粕观点不变，考虑逢高空07和09合约。菜系基本面情况变化不大，国际菜籽丰产使得欧洲菜籽供应充足，且我国菜籽持续大量到港，菜粕期价反弹企稳后考虑沽空，已有空单考虑继续持有。
在菜系供应充足的影响下，菜油相比于其他油脂其走势明显更弱。4-5月基本面依旧偏弱，目前菜籽到港量加大，菜油及葵油在途较多，预计菜油反弹动力不足，反弹后沽空操作为主。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力07合约周四偏弱震荡，收于2742元/吨，跌幅0.54%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。北港玉米二等收购2680-2730元/吨，较周三波动5-10元/吨，广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨，集装箱一级玉米报价2900-2920元/吨；东北玉米收购价格基本稳定，黑龙江深加工新玉米主流收购2460-2630元/吨，吉林深加工玉米主流收购2540-2650元/吨，内蒙古玉米主流收购2500-2700元/吨，辽宁玉米主流收购2670-2700元/吨；华北玉米价格小幅反弹10-30元/吨，山东收购价2750-2940元/吨，河南2800-2920元/吨，河北2740-2770元/吨。
【重要资讯】
（1）阿根廷农业部发布的报告显示，截至4月5日，阿根廷农户预售了974万吨2022/23年度玉米，比一周前增加48.3万吨，低于去年同期的2,148万吨。之前一周销售66.7万吨。
（2）俄罗斯周三表示，黑海谷物出口协议的前景并不那么好，因为消除俄罗斯农产品和化肥出口障碍的承诺没有得到兑现。
（3）美国能源信息署的数据显示，截至4月7日，美国乙醇日均产量降至95.9万桶，创下1月初以来的最低水平。
（4）市场点评：外盘市场来看，USDA报告调整幅度有限，对市场的影响也比较有限，市场继续聚焦于美玉米出口消费以及新作的播种情况，美玉米出口可弥补空间逐步缩短，相对压力依然存在，不过随着新季播种开始，产区对价格的干扰增强，短期期价或继续震荡反复。国内市场来看，以外盘价格波动以及国内现货预期为主，下游季节性改善支撑增加，同时小麦停拍修正市场预期，期价进入支撑区间。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主；
【交易策略】
玉米期价继续维持回落空间有限的判断，操作方面建议维持短多思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力07合约周四偏弱波动，收于3018元/吨，跌幅0.92%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格微幅上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2980元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3080元/吨，较周三上涨30元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3150元/吨，较周三上涨10元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3200元/吨，较周三上涨10元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机情况：本周（4月6日-4月12日）全国玉米加工总量为49.34万吨，较上周下降9.32万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.68万吨，较上周产量下降6.1万吨；开机率为45.97%，较上周降低11.36%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至4月12日玉米淀粉企业淀粉库存总量103.2万吨，较上周下降2.4万吨，降幅2.27%，月增幅4.47%，年同比降幅22.08%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，消费端延续弱势，对价格形成一定的压制，不过企业持续亏损以及成本端价格存在支撑情况下，挺价意愿有所增强，期价短期或面临支撑。
【套利策略】
淀粉-玉米价差以波段做多思路为主。
【交易策略】
淀粉07继续维持回落空间有限的判断，操作方面建议维持短多思路。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡偏弱。RU2309合约在11620-11770元之间波动，收盘略跌0.34%。NR2306合约在9415-9515元之间波动，收盘略跌0.05%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2023年4月9日，中国天然橡胶社会库存133.3万吨，较上期增加0.95万吨，增幅0.72%。本周深色胶社会总库存为80.2万吨，较上期增幅2.31%。其中青岛现货库存环比增幅2.34%；云南库存下降3.48%；越南10#下降3.37%；NR库存小计增加14.3%。中国浅色胶社会总库存为53.1万吨，较上期下降1.59%。其中老全乳胶环比下降1.12%，3L环比下降4.52%。
【交易策略】
近日胶价窄幅整理，探底走势还在持续。3月外胶进口量同比增加10.5%，天胶库存仍在增加，供应压力是近期主要利空因素。尽管海南产区陆续开割，但新胶上量仍需时日。还有，东南亚产区处于减产期，可能后期外胶进口会减速。需求端，1-3月汽车产销分别完成621万辆和607.6万辆，同比分别下降4.3%和6.7%，汽车产销售形势低迷以及青岛天胶库存偏高是近期主要利空因素。不过，汽车产量在2、3月份已连续两个月同比增长，对于后期表现也不用太悲观。目前胶价位于历史低位，向下空间可能有限，等待探底走势完成。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖减仓回调。SR307在6663-6749元之间波动，收盘略跌0.59%。
【重要资讯】
2023年4月12日，ICE原糖收盘价为23.32美分/磅，人民币汇率为6.8721。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5811元/吨，配额外食糖进口估算成本为7457元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5861元/吨，配额外食糖进口估算成本为7523元/吨。
【交易策略】
国际糖价回落调整，郑糖减仓下行。巴西主产区3月下半月产糖14.6万吨，较上年同期增产13.4万吨。进入4月后巴西产糖逐渐迎来旺季，目前预计新年度食糖将增产10%左右。后期产糖及出口进度将成为决定全年剩余时间供需形势的关键。有机构预测2023/24年度全球食糖将小幅过剩270万吨。国内市场，尽管农业农村部下调国内食糖产量预估至900万吨，同比上年减产56万吨，并且外糖进口成本与国内糖价长期倒挂，影响进口意愿，但国家储备糖充足，有能力弥补潜在的供需缺口。近期郑糖价格和持仓均达到历史性高位，随着政策调控因素加入，郑糖见顶的可能性增大。

棉花、棉纱 【行情复盘】
4月13日，棉花震荡，棉花期货主力合约收盘价为14875元/吨，涨0.78%。
【重要资讯】
国内棉花现货持稳，基差无变化，市场成交量不高，点价成交多为不可撤销挂单，存棉不多的棉企当前棉价略惜售。纺企因近期订单仍不理想，皮棉原料采购多谨慎。
16到18日，北疆各地、天山山区、哈密市北部和南疆西部山区有微到小雨或雪，局部暴雨或暴雪，5级左右西北风，气温下降5～8℃。4月中旬气象条件对棉花播种进度不利。
纺企调查显示，市场情况略不及预期。纺企3月以生产节后订单为主，开机率依旧维持高位，用棉量明显增加，新订单稳中有降，棉纱价格小幅增长。
【交易策略】
棉花短期走势偏强，中期维持区间震荡概率较大，短期维持观望。
期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间延续弱势，继续创出新低。
进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，来单商谈为主。市场部分含税参考价：乌针、布针5350元/吨，银星5500-5600元/吨，月亮、马牌5600元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场据延续弱势。纸厂交付订单为主，个别执行稍有灵活空间。北方市场近期终端需求跟进平平，部分印厂采购愈加谨慎，多数有按单操作补库的心理，整体采购放量不快，局部重心再有下移，个别混浆纸适量走单。
【交易策略】
纸浆期货持续走弱，本周近远月合约均创新低，现货针叶浆俄针跌至5350元，银星最低5500元，加针最低价格跌至5650元，阔叶浆价格最低跌至4200元。银星新一期报价下调105美元到815美元，据纸业联讯消息，北欧NBSK评估价为770-820美元/吨，价格低位较上周下滑30美元/吨，多数供应商仍推迟报价，但部分加拿大生产商针对长协客户的报价已至少降低30美元/吨，因此加拿大NBSK评估价走低30-45美元/吨至865-900美元/吨，然而，据市场参与者消息，该浆种有部分报价低至780美元/吨，但该部分低价货源由贸易商提供。供需方面，1-3月中国纸浆总进口量754万吨，同比增加11%。国内成品纸继续偏弱运行，本周白卡纸、生活用纸、文化纸价格继续大幅下跌，原料大跌后纸厂生产利润将有好转，但3月以来成品纸销售一般，从而限制对木浆采购意愿，同时纸厂开工近期回落。国内港口木浆库存波动不大，本周略增加，3月总库存季节性下降，但明显高于去年，2 月欧洲库存则继续上升至160万吨以上，暗示海外需求持续转弱，3月欧元区PMI再次回落，海外经济走弱对市场的影响尚未结束。
综合看，海外新一轮报价下调后，降低了近月外盘市场的不确定性，05合约临近交割，与进口成本价差不宜过度拉大，但近期市场弱势运行下仍跌破5500元，创出新低，短期空头趋势仍在延续，远月合约从供需上看当下还很难给出类似2021底一样的止跌上涨驱动，大方向上纸浆维持偏空看法，见底可能仍需时间，下方关注5200支撑。

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