贵金属  【行情复盘】
美国非农数据公布前，美元指数和美债收益率走势分化，贵金属趋于震荡调整行情。近期，美国上周初请失业金人数的增长超过预期，这让市场希望劳动力市场的疲软将降低美联储再次加快加息步伐的可能性，贵金属触底反弹，市场关注焦点为2023年3月10日21点30分公布美国2月非农数据，将会为美联储加息预期提供最新的证据。截止16:00，现货黄金整体在1827-1838美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在19.88-20.16美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内走势分化，沪金涨0.67%至416.76元/克，沪银跌0.31%至4776元/千克。
【重要资讯】
①美联储主席鲍威尔在众议院听证会上作证词，他强调尚未就加息步伐做出决定，重申以经济数据为导向，并将在必要时加快加息步伐以克服高通胀，但不寻求导致经济衰退。美联储巴尔金称，需要继续上调利率以促使过高的通胀走低。②美国至3月4日当周初请失业金人数录得21.1万人，高于19.5万的预期和19万的前值，此前该数据已经连续七周录得少于20万人；此外，今年迄今美国挑战者企业裁员人数已达到2009年以来最大。③美国总统拜登公布2024财年预算，预算总规模接近6.9万亿美元。拜登提议油气公司的企业税率从21%升至28%，国防预算增长3.2%，联邦雇员薪资提高5.2%。预算案预计美国2024年GDP同比增长1.5%，失业率为4.6%，CPI为2.4%。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。前期美国经济软着陆预期持续升温，美联储偏鹰派加息继续应对通胀的预期持续升温，美元指数和美债收益率触底持续反弹，贵金属进入弱势行情，近期弱势行情出现反弹，非趋势性转变符合预期，贵金属仍然维持弱势行情；后续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待中长期的低吸机会。
运行区间分析：伦敦金现弱势行情将会持续，下方继续关注1800美元/盎司支撑（410元/克），跌破可能性大，跌破后关注1770-1780美元/盎司支撑（405元/克）；上方关注1856美元/盎司60日均线压力位（420元/克）；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克）。白银小幅反弹后再度回落，继续关注20美元/盎司（4800元/千克）支撑，跌破可能大，若有效跌破先关注19美元/盎司支撑（4600元/千克），上方关注21.5美元/盎司压力（5000元/千克）。鹰派加息利空逻辑仍然存在，贵金属弱势行情仍未结束，仍有下行空间，暂时建议观望等待中长期的低吸机会。
黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。

铜   【行情复盘】
3月10日，沪铜高开低走，主力合约CU2304收于68810元/吨，跌0.71%。现货方面，1#电解铜现货对当月2303合约报于升水70~升水120元/吨，均价报于升水95元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。平水铜成交价格68930~69060元/吨，升水铜成交价格68960~69100元/吨。
【重要资讯】
1、截至3月10日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降3.7万吨至27.11万吨，较上周五下降3.8万吨，较节前增加7.45万吨，是自12月末以来连续2周出现周度去库，库存拐点已经出现，并出现加速去库的迹象。
2、据mysteel统计，铜棒企业2023年2月整体产能利用率54.69% , 较1月的23.81%，环比上涨30.88%。统计国内主要地区铜棒生产企业样本产量，2023年2月总计102020吨，环比1月增长57600吨，2月样本企业产量环比增长129.67%，2月铜棒供应端开始发力，但各类下游产业恢复速度不一，导致企业生产提速不同，但整体铜棒供给端已经恢复到2022年10月水平，同比去年也是增长态势。据调研中国43家铜管样本企业显示， 2月份国内铜管产量11.5万吨，环比增长13%:；2月综合产能利用率为55.73%，环比增长6.45%；其中年产能1≤5万吨企业，产能利用率为34.39%；5≤K＜10万吨企业，产能利用率为56.96%;≥10万吨企业，产能利用率为63.32%。目前，市场预期仍会继续向好，预期差也在逐步修复。下游目前的采购力度提升，来自于补库的支撑，未来能够保持多久，有待验证。预计铜管企业开工率上升至高位后，将出现阶段性回落压力。
3、外电3月7日消息，秘鲁能源和矿业部长Oscar Vera 表示，在为期三个月的抗议活动导致运输受阻后，秘鲁矿山开始再次将铜精矿运往港口用于出口。该部长周一称，他已经与一些公司举行了会议，并补充称从五矿集团（MMG Ltd）旗下Las Bambas等矿的出货预计将在未来数日内到达秘鲁的沿海。该矿产量占到全球铜产量的2%。“我们的矿业走廊几乎畅通无阻，”Vera说道。“几天内，可能就在本周，Las Bambas矿将把矿物运送到沿海。”尽管仍有一些抗议活动，Vera称除了南部Puno省的几个地区以外，国内局势已经正常化。
4、2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨，环比上升6.4%，同比增加6.49%；且较预期的89.93万吨多0.85万吨。2月虽然有一家冶炼厂提前检修，但得益于新投产的冶炼厂产量持续上升，且完成检修的3家冶炼厂在2月复产情况良好，实际产量要较预期多；另外部分冶炼厂在经历完春节低开工率后，2月有开门红的任务令其开工率明显上升。在上述利好的支撑下，2月电解铜的产量不管环比还是同比都出现较大幅度的上升，2月电解铜行业的整体开工率为84.87%，环比上升5%。
【操作建议】
美联储主席鲍威尔表示，美联储将考虑在本月加息0.5个百分点，并且很可能在今年将利率提高到比先前预期更高的水平，给表现意外强劲的经济降温。考虑到此前1月美国经济数据普遍超预期，未来相关通胀和就业数据的公布仍将主导市场情绪。从基本面来看，进入三月份下游开工进一步抬升，终端线缆订单回暖，成品库存开始去库，市场亦对后续旺季充满信心；上游方面，三月份多家大厂进入检修季，加之开年以来TC费用持续下滑，冶炼产量大幅增加的可能性不大，未来关注社会库存变动情况，如果库存拐点提前到来，对于铜价的支撑力度也会显现。综上，短期铜价多空交织，上方海外宏观利空压制反弹空间，下方国内需求预期支撑，短期以宽幅震荡为主，区间68000-71000，区间操作。

锌   【行情复盘】
3月10日，沪锌高开低走，ZN2304收于22870元/吨，跌1.63%。现货方面，0#锌主流成交价集中在22800~23130元/吨，双燕成交于22840~23180元/吨，1#锌主流成交于22730~23060元/吨。
【重要资讯】
1、秘鲁国家统计局（Inei）的最新数据显示，1月份该国矿业（包括油气）生产环比下降3.61%。其中，铜从去年12月份的增长19%转为下降1.6%，而铁矿石产量则增长52%。
2、上海金属网讯：截止3月4日当周，上海保税区精炼锌库存约0.8万吨，较前一周净增0.11万吨。
3、乘联会数据显示，2月广义乘用车市场零售达到141.8万辆，同比增长10.4%，环比增长8.8%。今年前两个月广义乘用车零售累计达271.9万辆，同比下降19.7%。
4、截至当地时间2023年3月10日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价47欧元/兆瓦时，较上一交易日跌0.5欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美联储主席鲍威尔表示，美联储将考虑在本月加息0.5个百分点，并且很可能在今年将利率提高到比先前预期更高的水平，给表现意外强劲的经济降温。考虑到此前1月美国经济数据普遍超预期，未来相关通胀和就业数据的公布仍将主导市场情绪。另一方面，近期欧洲能源价格持续走低，随着后市当地气温的逐步回暖，市场此前预期的能源短缺预期未能兑现，而Nyrstar的Auby的冶炼厂也将于3月份恢复生产，意味着此前一年多以来支撑锌价的主要逻辑-欧洲冶炼减产-可能将逐步消退。综上，当前中国复苏预期支撑下方空间，欧洲冶炼复产预期压制反弹高度，短期锌价仍面临上游顶下底的震荡局面，主要区间22500-24500，区间操作。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15155，跌0.16%。SMM 1#铅锭现货价15000~15100，均价15050，跌0。
【重要资讯】
据SMM调研，2023年3月4日~2023年3月10日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.56%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周降1.38个百分点。3月4日-3月10日SMM再生铅持证企业四省开工率为43.45%，较上周降2.99个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止3月10日，SMM铅锭五地社会库存累计5.17万吨，较3月6日增100吨，较3月3日降200吨。再生铅检修存在，后续累库压力或不及2月。
消费端，据SMM调研，3月4日-3月10日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为72.81%，较上周略降0.9%。
【操作建议】
美元指数整理，市场忧虑需求，有色普现回落。国内2月社融超预期，市场等待美国非农就业数据，关注宏观情绪是否出现缓解。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业近期开工率均略有下滑。近期沪伦比值不断走低，出口盈利虽降但仍存在，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。综合看，需求端季节性转弱，但市场对于淡季不淡仍有期待，且近期产量压力不大，若没有进一步利空冲击，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
3月10日，沪铝主力合约AL2304低开低走震荡下跌，报收于18265元/吨，环比下跌1.24%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌220元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌240元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM统计数据显示，2023年2月份（28天）国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.8%。2月份供应端变动主要集中在云、贵、川、桂等地区，其中贵、桂、川地区以复产为主，但贵州电力供应增量不明显，企业少量复产，2月份合计复产规模达20万吨。2月份国内减产产能，主要集中在云南，2月底云南省减产规模达78万吨。下游方面，根据海关总署最新数据显示，2023年1-2月份国内未锻轧铝及铝材出口总量约为88.04万吨，累计同比减少14.8%，出口总金额达3166.6百万美元，同比减少22.2%。库存方面，2023年3月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.7万吨，较上周四库存下降0.2万吨，较2022年3月份历史同期库存增加12.2万吨。周内电解铝锭库存小幅去库，但整体库存量仍维持高位，后期关注去库趋势。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。国内供给端仅广西以及四川地区有少量电解铝复产产能，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。贵州地区三轮限产后产能已较11月底下降76万吨。云南地区新一轮减产已经到位，总计压减约78万吨产能直到5月份枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况继续上升。库存方面，国内社会库存小幅去化，伦铝库存持续下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期，建议短期偏空思路为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
3月10日沪锡跌幅扩大，主力2304合约收于186950元/吨，跌3.09%。现货主流出货在186000-188000元/吨区间，均价在187000元/吨，环比下跌8750元/吨。

【重要资讯】
1、 美国劳工部9日公布的数据显示，截至2月25日一周，美国首次申请失业救济人数环比减少2000至19万，凸显美国就业市场持续高度紧张，加之此前公布的2月份私营部门新增就业人数超出市场预期，强劲的劳动力市场或推动美联储在未来货币政策会议上继续加息甚至加快加息步伐。
2、 在Alphamin Resources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama 南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。
3、 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。
4、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。

【交易策略】
美国就业数据表现良好，美元指数震荡整理，伦锡下跌。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼厂开工率继续回升，目前看矿端资源紧张的实际影响有限。近期沪伦比小幅回升，进口窗口维持小幅开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比微幅下降。库存方面，上期所库存大幅上涨，LME库存大幅下降，smm社会库存环比再度累库。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度，且矿端资源紧张暂未在炼厂开工上体现。现货市场较为清淡，但低价接货意愿略有增加。盘面上，锡价跌势有所扩大，建议空单谨慎续持，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方第一支撑位180000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约 2304合约收于179670，跌3.96%。SMM 镍现货182400~188000，均价 185200元/吨，跌7850。
【重要资讯】
1、据SMM，2023年2月份全国硫酸镍产量3.12万金属吨，全国实物吨产量为14.19万实物吨，环比增长0.06%，同比增长24.66%。三元前驱体厂商由于前两个月消库的情况下，硫酸镍库存也不能支撑3月份的生产，势必会有一波采购。预计，三月份硫酸镍的产量为3.50万金属吨，环比上升12.30%。
2、外媒3月9日消息，矿业巨头必和必拓表示，公司将继续致力于扩大铜和镍项目的投资组合，但对锂不感兴趣，原因是其认为锂市场供应充足。
【操作建议】
美元指数整理，有色普现回落。硅谷银行巨亏，令市场对债务忧虑有所提升，后续注意风险扩散与否，关注美国非农就业数据变化。LME镍价24000美元线下偏弱，延续弱势下探。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，进口窗口偶尔打开，镍升水持续回落。镍生铁下调，近期成交价略走弱，3月不锈钢排产继续增加，但近期停产检修增加。需求端来看，不锈钢近期价格走弱，生产调整。硫酸镍3月预期产量会增加12%左右，预期会有三元企业原料补库需求。国外期货库存回落，LME 库存在4.5万吨以内，国内期货库存略有波动。沪镍在低库存及供需趋于过剩中期背景下，重心震荡向下，现货需求有待修复，电解镍波动区间至18-21万元下沿，出现破位风险，短下档支撑17.6万元，若此线进一步下破则进一步打开下行空间。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2304收于15775，跌0.54%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。3月10日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17000，跌50；太钢天管16900，跌50；北港新材料16400，跌50；德龙16400，跌50；宏旺16400，跌50。2023年3月9日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存135.01万吨，周环比下降3.52%。其中冷轧不锈钢库存总量82.09万吨，周环比下降2.43%，热轧不锈钢库存总量52.91万吨，周环比下降5.16%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存继续呈现去库态势，主要以300系冷热轧资源去库为主，200系及400系也有一定消化。周内主流市场到货较少，叠加行情下滑，市场信心不足，贸易商多有让利出货以促成交，因此低价资源明显。不锈钢期货仓单88973吨，降1136吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡回落。近期镍生铁成交价下行，不锈钢下方仍有一定成本支撑因素。不锈钢3月减产消息已经超10万吨。不锈钢总体库存略回落，无锡300系冷轧有所去库，现货购销需进一步需求修复。仓单总量偏高压力较大。不锈钢15800继续失守下探支撑，下档支撑位关注15500，15200。后续仍有待地产等关键指标修复，盘后看2月社融数据超预期，新增人民币贷款有所增加，关注市场反映。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间延续涨势，继续小幅上涨。
现货市场：北京地区早上价格上涨40左右，河钢敬业报价4240，上午成交不行，下午市场有下调10-20，目前报价4220-4230，全天表现偏弱。上海地区价格较昨日上涨30-50不等，中天4270-4290、永钢4270-4330、二三线4230-4310，商家反馈成交还好，但也不是很火热，刚需为主，一部分期现。
【重要资讯】
截至3月8日，百年建筑网跟踪国内混凝土企业出货情况，本周国内500余家混凝土企业产能利用率回升，3月2日-3月8日期间，混凝土平均产能利用率为9.67%，较上周提升1.86个百分点，比去年春节后第六周低1.8个百分点，目前市场在逐步回升中，但是正是较上轮略有放缓，主要由于国内多地实际新开项目减少，且受资金问题影响，开工进度延缓，另外有部分区域空气质量预警，导致材料生产、运输受到一定影响，因此利用率再回升，但是回升并未达到预期值。
【交易策略】
螺纹钢日内继续小幅走强，原料冲高回落对螺纹盘面有一定拖累。钢联数据显示，本周螺纹钢产量增至303万吨，同比接近去年旺季均值，电炉开工率继续增加，近期利润持续修复，刺激复产，高炉也有一定增产复产，不过部分区域钢厂废钢用量及矿石入炉品味仍有提升空间，铁水产量仍有上升空间，铁水见顶回落前，原料有补库预期，使市场不易向下去打持续的负反馈。表观消费增至350万吨以上，螺纹去库加快，总库存同比位于历年低位，目前产业端矛盾依然不大，刚需方面终端仍有一定补库，同时盘面持续上涨后，期现库存流动性仍受限，导致库存压力进一步降低。政府工作报告给出的表观感受是不会继续强刺激，对之前的需求乐观预期进行修正，但从新增就业目标看，今年稳经济依然会继续，使螺纹需求依然有底，房地产依然会慢修复甚至走区域分化，基建则是有支撑但大概率不会好于去年，上半年螺纹消费还是以基建为主、部分复工的房建项目为辅。整体来看，宏观预期转向中性，但年内经济回升的预期仍在延续，对中长期需求形成支撑，同时板材、型材等消费近期较强，螺纹消费量本周大增后，持续性虽待观察，但旺季消费预期得到进一步强化，从基本面看有出现小周期正反馈的机会，价格偏强，但市场恐高同时原料受政策调控，价格高位波动加大，进一步涨幅仍受原料波动影响。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2305合约日内跌0.14%至4396元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价4370元/吨，低合金加价200元/吨。目前市场仍处于降库阶段，本周投机需求尚可，终端采购意愿较强，商家高位抛货套现操作较多。
【重要资讯】
1、Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.00%，环比上周增加0.93%，同比去年增加11.15%；高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；钢厂盈利率49.35%，环比增加6.49%，同比下降34.20%。
2、据Mysteel调研数据，2023年2月全国41家报废汽车拆解样本企业的整体回收数量较上月增长45.15%，3月份汽车行业产生的新废钢以及折旧废钢或有30%的增量。
3、本周，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2546.95万吨，环比上期增64.47万吨。烧结粉总日耗106.98万吨，降0.14万吨。
4、数据显示，2023年2月，中国小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增61.4%，结束了11个月同比下降，近一年来首次同比转正。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
3月热卷处于需求旺季时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量明显回落，主要是东北、华北检修，社会库存继续下降，降速有所加快，主要是南方地区降幅明显，企业库存基本持平，高频表观需求小幅回落。技术上，热卷主力05合约回调后，上破4300创年内新高，短期受情绪影响有一定反复，近期走势偏强，短期有政策消息扰动。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，顺势为主，铁矿价格年内新高，弱利润下钢价跟随，上行空间受情绪和现实影响，短期政策影响逐步消化，上游持续新高，短线关注短多机会，赔率不好止损可稍窄。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸5-10反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间尾盘跳水，主力合约涨幅下降至0.11%收于910。
现货市场：铁矿石现货市场价格本周多以上涨为主。截止3月10日，青岛港PB粉现货价格报930元/吨，周环比上涨10元/吨，卡粉报1018元/吨，周环比上涨11元/吨，杨迪粉报869元/吨，周环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
3月10日18时起，唐山解除重污染天气二级应急响应。
1-2月我国累计进口铁矿砂及其精矿19419.6万吨，同比增长7.3%。累计出口钢材1219万吨，同比增长49%。
2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.6，较1月上升2.4个百分点，预期值为50.2，2022年8月来首次高于临界点。制造业生产经营持续回暖，结束此前六个月的收缩态势，重回扩张区间。
国家统计局统计2月制造业采购经理指数(PMI)为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。国内制造业2月供需两旺，企业处于主动加库存阶段。
2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方。
2023年1月全球63个国家的粗钢产量1.453亿吨，同比下降3.3%。中国粗钢预估产量7945万吨，同比增加2.3%，印度产量1090万吨，同比下降0.2%。
根据中指院数据，今年1月全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近3成，同比降幅仍超2成。一线，二线成交规模环比分别下降21.3%和31%，三四线代表城市环比下降28.2%。1月深圳二手房仅成交1391套，同比下降10.66%，成交量处于历史低位。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
在基石计划的持续推进下，我国铁矿供给能力提升，2022年铁精粉自给率较前一年提升1.52%，铁矿石自给率同比提升0.22%。
2月27日-3月5日，中国47港铁矿到港总量2269.7万吨，环比增加353.5万吨，45港到港量2111.3万吨，环比增加265万吨。
2月27日-3月5日，澳巴19港铁矿石发运量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。其中澳矿发运1835.6万吨，环比增加34.4万吨，发往中国的量1530.9万吨，环比减少24.3万吨。巴西矿发运625.7万吨，环比增加34万吨。全球铁矿石本期发运量2912.1万吨，环比增加22.5万吨。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿日间尾盘跳水，主力合约涨幅收窄。下游节后成材备货意愿较强，水泥出货持续回升，基建用钢需求释放。本周成材表需已连续第六周回升，成材钢厂库存和社库去化速度加快，五大钢种产量继续回升。黑色系之前的强预期进一步得到证实。2月国内制造业PMI超预期，高于临界点，制造业景气度提升，新订单指数创2017年9月以来最高水平，国内制造业2月供需两旺。2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方。钢厂利润空间迎来修复，部分钢厂已实现扭亏为盈，钢厂对炉料端价格上涨的接受度增强，部分地区焦炭价格出现提涨，终端向成材再向铁矿价格的正向反馈仍将持续。本周河北地区限产逐步解除，铁水产量继续回升，钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，旺季将至，对铁矿有补库需求，日均疏港量继续维持高位。外矿发运最近一期无明显增量，近期到港量出现回落，国内矿供给量环比增加但绝对数量仍处于低位，港口库存进一步去化。铁矿石自身基本面后续有望进一步走强，对近月合约价格继续形成支撑。
【交易策略】
黑色系强预期进一步被证实，成材表需持续回升，钢厂利润修复，对炉料端价格上涨的接受度提升。钢厂对铁矿主动补库意愿增强，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈持续。近期铁矿供需结构改善，价格预计维持震荡偏强，5-9合约间仍具备正套机会。
【套利策略】
终端成材表需持续回升，节后已经连续六周环比增加。成材库存出现拐点，开启去库，部分钢厂出厂价格出现提价。2月制造业PMI数据超预期，1月信贷和社融数据表现强劲，黑色系强预期继续兑现成强现实。随着终端需求的恢复，3月钢厂利润空间有望继续改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低，旺季将至，钢厂对铁矿有一定规模的补库需求，后续产业链利润有望从成材向原料端让渡，可尝试阶段性逢高做空螺矿比。短期来看宏观经济恢复和铁元素需求回升预期对近月合约的提振作用强于远月，铁矿自身基本面近期不断走强，对近月合约形成上行驱动。而1月信贷和社融总量超预期，但结构上仍未出现明显改善，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。地产销售的实质性恢复仍需时日，对铁矿远月估值的进一步抬升空间维持谨慎。铁矿石 5-9 价差具备正套逻辑。

玻璃     【行情复盘】
周五玻璃期货盘面偏强运行，主力05合约涨1.28%收于1587元。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内浮法玻璃市场稳中有涨，市场交投氛围尚可。华北今日长城5-6mm大板价格上调1元/重量箱，其他价格走稳，市场交投偏于一般，期现商仍有一定提货；华中今日部分价格零星上调，下游适量补货，加之外发，整体产销尚可；华东今日部分厂价格调涨1-1.5元/重量箱，成交情况尚可，多数企业库存维持小降；华南市场今日广东、广西部分厂报价上调1-2元/重量箱，多数厂家销大于产；西南四川、重庆多厂报价上调1.5-2元/重量箱，其它厂近日有跟涨可能。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期产能拐点逐步显现。全国浮法玻璃生产线共计305条，在产239条，日熔量共计160530吨，较上周增加400吨。周内产线点火复产1条，冷修1条，暂无改产线。湖北明弘玻璃有限公司二线1000T/D产线3月8日复产。河源旗滨玻璃有限公司600T/D二线原产浮法白玻，3月8日放水冷修。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求较前期继续好转，终端订单尚可，中下游按需补货，原片厂整体出货较前期好转。市场依然存观望情绪，因此备货有限，多数加工厂维持少量按需采购。预期短期需求端稳步向好，关注加工厂订单储备情况。
春节过后玻璃企业库存显著上扬，市场情绪阶段性承压；两周前累库速度开始放缓，本周库存显著去化。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为6736万重量箱，较上周四库存下降366万重量箱，降幅5.15%，库存天数约35.13天，较上周减少1.40天。本周重点监测省份产量1226.17万重量箱，消费量1592.17万重量箱，产销率129.85%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存由升转降，多数区域厂家进入降库阶段，市场交投较前期好转，中下游刚需补货。分区域看，华北沙河区域周内出货放量明显，部分去库明显，目前厂家库存约826万重量箱；华东整体产销尚可，多数厂周内库存有所削减，近期价格上调刺激下游适当提货，但多数厂库存压力仍较大；华中周内下游适量补货，加之外发，玻璃厂家产销良好，库存有不同程度下降；华南多数企业产销依然维持销大于产，受个别产线冷修支撑，企业价格试探上涨，加工厂刚需补货支撑下，企业库存延续下降趋势。卓创资讯认为，近期加工厂订单逐渐好转，中下游前期备货有一定消化，阶段性刚需补货对原片厂出货有一定支撑，但总体库存基数依然处于高位，多数区域大概率维持一定促量政策加速降库。
【套利策略】
建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
从宏观和产业高频数据看，房地产相关的大板需求正在回升过程中，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于546元/桶，跌2.57 %，持仓量增加2426手。
【重要资讯】
1、伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将4月销往北美和南美的巴士拉中质原油官方销售价格定为较阿格斯含硫原油均价贴水1.20美元/桶。伊拉克将4月销往欧洲的巴士拉中质原油价格定在较布伦特原油贴水5.70美元/桶。伊拉克将4月份销往亚洲的巴士拉中质原油价格定为较阿曼/迪拜均价贴水0.15美元/桶。
2、据美国广播公司3月9日报道，美国和加拿大之间的大型输油管道“拱心石”（Keystone）由于石油泄漏问题频发，被美国交通部辖下的美国管道和危险材料安全管理局勒令限流运营。被限流的运输管道长度接近管道总里程的一半，达1931千米。运营“拱心石”管道的能源公司TC Energy表示，目前他们正在按照要求，在限流范围内运营“拱心石”管道，Keystone管道系统的石油流量没有改变。
3、据英国金融时报，美国私下敦促一些全球最大的大宗商品交易商摆脱对承运受价格限制的俄罗斯石油的担忧，以求保持供应稳定，并重新掌握对俄罗斯出口的监测。据五名知情人士透露，美国财政部官员会见了托克和贡渥等公司的高管和交易员，并试图打消他们的疑虑，要求他们在不违反西方限制的情况下扩大在俄罗斯原油和燃料贸易中的作用。
4、俄罗斯外长拉夫罗夫：在与沙特外长的会晤中确认了将延续与欧佩克+的协议。
【套利策略】
SC原油月差走跌，做空月差建议持有。
【交易策略】
美国就业数据走弱令美联储加息预期降温，但恐慌指数大涨反应市场避险情绪较强。盘面上，SC原油连续走跌后短线考验60日均线支撑，关注今晚美国非农就业数据对美联储加息及市场情绪的指引。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货盘中冲高后有所回落，主力合约收于3889元/吨，涨0.44 %，持仓量减少7628 手。
现货市场：今日国内山东地区价格小幅调整，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3950 元/吨，山东3760 元/吨，华南4105 元/吨，西北4275 元/吨，东北4075 元/吨，华北3825 元/吨，西南4325 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期沥青开工负荷继续回升，但整体仍处在历史同期低位。根据隆众资讯的统计，截止2023-3-8当周，国内76家样本企业炼厂开工率为32.8%，环比增加0.9%。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为276.2万吨，环比增加98.2万吨或55.17%，同比增加88.39万吨或47.06%。
2、需求方面：沥青道路需求仍然有限，下周全国多地出现降温、降雨天气，公路项目施工将继续受到影响，并抑制沥青需求的释放，而由于近期部分炼厂执行优惠政策，下游贸易商仍有一定投机备货需求。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存延续小幅下降，社会库存继续走升。根据隆众资讯的统计，截止2023-3-7当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为97.9万吨，环比下降0.2万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为114.1万吨，环比增加9.8万吨。
【套利策略】
沥青月差相对持稳，暂时观望。
【交易策略】
稀释沥青供给下降令市场质疑3月高排产预期，叠加资金面推动，沥青盘面整体表现坚挺，但成本压制下，沥青上行明显受限。

PTA     【行情复盘】
期货市场：今日PTA价格大幅回落，TA05合约价格下跌46元/吨，跌幅0.80%，减仓5.67万手，收于5734元/吨。
现货市场：3月10日，PTA现货价格涨14至5864元/吨，持货商报盘增加，买盘谨慎，基差继续走强，现货均基差收涨2至2305+82元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：美联储3月份加息50个基点概率飙升，美元指数大幅走强，原油价格走弱。
PX方面，3月10日，受原油价格下跌影响，PX价格收1026美元/吨CFR中国，下跌6美元/吨。
PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1# 计划于3月3日停车检修，预计时间30天；洛阳石化停车；虹港2#250万吨PTA装置6日开始检修，重启时间待定，初步预计检修时间在两周略偏上；3月7日，四川能投100万吨PTA目前已出产品，该装置2月底停车。截至3月9日，PTA开工负荷下降至71.5%。下周逸盛大化两套装置600万吨产能有提负计划，福化福海创450万吨产能亦有提负计划，供给有增量预期。
PTA需求方面：截至3月9日，聚酯负荷88.3%，周度提升0.8%，负荷继续提升，库存方面：PTA工厂库存在5.87天，较上周-0.10天，工厂小幅去库；聚酯工厂PTA原料库存7.67天，较上周-0.26天；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为19.67天左右，周度下降3.56天；终端织造订单天数平均水平为14.11天，较上周增加1.55天。日度产销方面：江浙涤丝产销4成左右，整体继续走弱。
【套利策略】
PTA现货加工费回升，现货加工费回升至400元/吨附近，低估值压力有所缓解，加工费策略观望。
【交易策略】
整体来看，PTA下周供给有增量预期，需求方面，聚酯开工负荷稳定偏强，聚酯及织造企业补库意愿下降，产业链补库行情预计告一段落，同时加工费回升以及原油价格回落下，PTA价格可能有所承压，建议此前多单开始逐步止盈离场或买入虚值看跌期权防范价格下跌风险。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯受原油和宏观情绪拖累下跌，EB04收于8364，跌134元/吨，跌幅1.58%。
现货市场：现货价格下跌，现货交投僵持，江苏现货8340/8350，4月下旬84150/8430，5月下旬8420/8435。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯预期进入去库通道，价格偏强；乙烯供需面偏弱，成本支撑其偏强。（2）供应端：装置检修增多，新装置未如期投产。常州30万吨3月7日检修50天，广东惠州某70万吨装置计划3月中旬换催化剂，宝来石化30万吨3月1日停车检修10天左右，广东石化80万吨装置2月25日投料试车，预计3月初产出；唐山旭阳30万吨2月15日开始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置计划2月28日重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止3月9日，周度开工率64.38%（-4.07%）。（3）需求端：下游产品库存偏高，利润不佳，开工恢复缓慢。截至3月9日，PS开工率78.02%（+3.77%），EPS开工率55.73%（+4.58%），ABS开工率80.80%（-2.58%）。（4）库存端：截至3月8日，华东港口库存19（-1.3）万吨，库存继续回落，本周期到港2.1万吨，提货3.4万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.4万吨，将进入缓慢去库周期。
【套利策略】EB04/05价差预计维持近强远弱，建议正套操作。
【交易策略】
当前，不断有新增装置检修计划，苯乙烯产量将维持相对低位。需求端在成品累库和利润偏弱的压力下开工将维持相对低位，但是新产能投放将带来刚需增量。综合来看，苯乙烯在检修增加及成本支撑下，将维持偏强震荡。关注，成本走势及装置动态。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃延续小幅下跌，LLDPE2305合约收8184元/吨，跌0.57%，减仓0.29万手，PP2305合约收7707元/吨，跌0.85%，增仓0.41万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8180-8400元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7700-7750元/吨，华东拉丝主流价格7650-7800元/吨，华南拉丝主流价格7800-7880元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据装置检修计划来看，近期装置检修与重启并存，而新装置将逐步向市场投放货源，供给短期压力小幅攀升。截至3月9日当周，PE开工率为82.51%（-0.49%）；PP开工率82.21%（+2.16%）。PE方面，榆林化工、齐鲁石化、中韩石化二期装置停车，燕山石化装置重启，广州石化、中海壳牌、兰州石化、中韩石化一期短停后重启，榆林化工装置计划近期重启，广州石化一线、燕山石化、扬子石化装置计划近期检修；PP方面，海天石化装置停车，海南乙烯、中韩石化、北方华锦、大港石化、海天石化、神华宁煤五线、六线重启，大唐多伦一线、二线、北海炼化、海天石化装置计划近期重启，独山子石化、中韩石化、辽阳石化装置计划近期停车检修。
（2）需求方面：3月9日当周，农膜开工率48%（+3%），包装60%（持平），单丝44%（持平），薄膜46%（持平），中空49%（持平），管材50%（+2%）；塑编开工率55%（持平），注塑开工率54%（持平），BOPP开工率58.56%（-3.62%）。
（3）库存端：3月10日，主要生产商库存75万吨，较上一交易日环比去库0.5万吨，周环比累库2万吨。截至3月10日当周，PE社会库存16.318万吨（-0.476万吨），PP社会库存5.672万吨（-0.631万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货5-9价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
目前来看，供给端因近期装置重启和新装置投产较多影响，短期供给压力攀升，下游方面，农膜维持旺季，管材订单有所好转，其他行业需求恢复仍相对缓慢，下游工厂心态相对谨慎，刚需备货为主。近日受成本端油价大幅回调，成本支撑不足，聚烯烃价格短期走势承压。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇延续下跌，EG2305合约收4113元/吨，跌1.63%，增仓1.64万手。
现货市场：乙二醇现货价格下跌走弱，华东市场现货价4103元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产，叠加前期检修装置重启，短期供应压力有所增加。国内方面，浙石化乙烯装置检修结束，两套乙二醇装置后期将逐步提负运行；陕西延长10万吨装置3月8日因故停车，重启时间待定；阳煤寿阳20万吨装置计划延后至3月底重启，该装置于2022年12月初停车；黔希化工30万吨装置3月3日停车，计划一个月左右；镇海炼化65万吨装置3月2日停车，预计70天左右；广西华谊20万吨装置3月6日重启，该装置于2022年11月停车；扬子巴斯夫34万吨装置计划3月底停车检修，预计一个月左右；恒力石化90万吨装置计划4月检修，时长预计一个月左右荣信化工40万吨装置计划3月15日例行年度检修；黔希化工30万吨装置计划2月底检修一个月。沙特91万吨装置检修结束，近期重启；伊朗50万吨装置目前检修结束，该装置于2月初停车。截止3月9日当周，乙二醇开工率为59.83%，周环比上涨0.34%。
（2）从需求端来看，终端夏季订单环比小幅增加，但多以小单为主，下游聚酯需求呈缓慢恢复态势。3月10日，聚酯开工率85.99%（-0.18%），聚酯长丝产销29.4%（-1.9%）。
（3）库存端，据隆众统计，3月9日华东主港乙二醇库存103.05万吨，较3月6日去库0.61万吨。3月10日至3月16日，华东主港到港量预计10.77万吨。
【套利策略】
3月10日现货基差-10元/吨，因短期供应压力仍显，现货基差有望小幅走弱。
【交易策略】
终端新增订单和下游需求继续小幅回暖，近期供应因新装置投产，短期压力有所增加，叠加成本端油价走弱，乙二醇价格承压下行；然根据装置检修计划，检修或在3月底4月初逐步进入检修季，中期供应有缩量预期，同时随着需求进一步小幅回暖，二季度供需边际有望改善，中长期来看，建议等待回调企稳后再布局多单机会。关注终端需求继续恢复程度以及成本端油价变动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周五，短纤跟随成本下跌。PF305收于7218，跌92元/吨，跌幅1.26%。
现货市场：现货价格下跌。工厂产销28.15%（-0.28%），原油下跌，市场谨慎观望。江苏现货价7220（-10）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA装置检修增多，支撑价格偏强；乙二醇库存压力仍在，供需面偏弱，价格回落。（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。洛阳实华15万吨3月1日-7日短停，福建金纶20万吨装置计划推迟至3月8日重启，福建经纬20万吨2月1日重启，江南化纤12万吨3月3日重启，仪征化纤18万吨3月1日重启。截至3月10日，直纺涤短开工率85.2%（+0.6%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至3月10日，涤纱开机率为73%（+0.0%），加工费低位，成品累库，开工继续上行受阻。涤纱厂原料库16.7（-1.7）天，涤纱厂开工维持，而对原料采购谨慎，以消耗库存为主。纯涤纱成品库存19.7天（+1.3天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。（4）库存端，3月3日工厂库存10.9天（+0.8天），产销回落，而短纤开工继续上行，库存再度回升。
【套利策略】短纤05/06价差已回升至-60左右震荡若后续开工下降，价差有继续回升空间。
【交易策略】
当前短纤供需面仍偏弱，绝对价格跟随成本波动，预计维持在6900~7500元/吨区间震荡为主。关注，成本走势和需求恢复进度。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格大幅回落，LU2305合约下跌146元/吨，跌幅3.63%，收于3875元/吨，FU2305合约上涨71元/吨，跌幅2.36%，收于2942元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月8日当周，新加坡燃油库存下降42.8万桶，至2017.1万桶的逾1个月低点，新加坡中质馏分油库存增加169.2万桶，至889.8万桶的逾1个月高点，新加坡轻质馏分油库存减少159.3万桶，至1555.2万桶的逾两个月低点。
2. 如果条件允许，美国石油天然气公司雪佛龙和欧洲公司可能会增加在委内瑞拉的石油产量。（卫星新闻）
3.，由美国参议院司法委员会两党成员组成的一个小组重新提出“NOPEC”（《禁止石油生产和出口卡特尔法案》）法案，允许联邦政府采取行动反对欧佩克操纵石油价格，以促进全球石油市场的公平和稳定。该法案由参议员Chuck Grassley牵头提出。Grassley表示，我们一次又一次地目睹欧佩克成员国串通起来控制全球油价，给全球消费者带来不确定性和油价高企的问题。我们的法案旨在向欧佩克成员国表明，我们不会容忍他们公然违反反垄断规则的行为。
4. 据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为22.1%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为77.9%；到5月累计加息50个基点的概率为14.5%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为58.6%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为27.0%。
【套利策略】
受美联储3月份加息50个基点概率大幅提升影响，能源品种有所承压，LU作为终端产品敏感度更高，价格出现明显回落，后期随着货币政策影响减弱后，低硫低估值下，裂解价差有望走强，关注多LU裂解价差机会。
【交易策略】
原油成本端：美联储3月份加息50个基点继续上升，货币政策压力下，原油价格回落，但总体3月份原油基本面依然偏强，现处于货币政策与基本面博弈中，原油价格可能继续区间波动为主。
低高硫燃料油：受美联储3月份加息50个基点概率大幅提升影响，能源品种有所承压，LU作为终端产品敏感度更高，价格出现明显回落，低硫裂解价差偏低估局面下，后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动，高硫燃料油方面，新加坡地区燃料油继续去库同时2月份来自西方燃料油套利货数量400万吨环比减少60万吨，供给减少叠加库存去库下，高硫燃料油基本面继续维持偏强局面，近期货币政策压力导致高硫价格回落，后市预计FU价格紧跟原油波动或强于原油运行。总体来看，近期受原油价格回落影响，低高硫燃料油预计继续紧跟原油价格呈继续回落走势。
风险关注：关注国内炼厂检修节奏 原油价格变化

液化石油气 【行情复盘】
2023年3月10日，PG04合约下跌，截止收盘，期价收于4953元/吨，期价下跌48元/吨，跌幅0.96%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至3月3日当周，美国商业原油库存4.78513亿桶，较上周下降169.4万桶，汽油库存2.38058亿桶，较上周下降113.4万桶，精炼油库存1.22252亿桶，较上周增加13.8万桶，库欣原油库存3982.8万桶，较上周下降89万桶。
CP方面：3月9日，4月份沙特CP预期，丙烷637美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨；丁烷657美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷595美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨；丁烷615美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨。
现货方面：10日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5508元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6700元/吨。
供应端：本周，无新增开停工装置，华南、华东分别有一家炼厂外放减少，华东一家炼厂外放增加，整体来看本周国内供应小幅下滑。截止至3月9日，隆众资讯调研全国260家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.97万吨左右，周环比降0.22%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月9日当周MTBE装置开工率为52.33%，较上期下降2.89%，烷基化油装置开工率为53.56%，较上期增0.24%。PDH装置波动有卫星一期装置重启，辽宁金发装置停车，绍兴三圆重启。截止至3月9日，PDH装置开工率为55.22%，环比下降1.09%。
库存方面：截至2023年3月9日，中国液化气港口样本库存量：170.67万吨，较上期(20230302)增加0.75万吨或0.44%。按照卓创统计的船期数据，下周华南5船货到港，合计10.98万吨，华东6船货到港，合计23.1万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下降。
【套利策略】
当前PG2304合约基差为555元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
近期原油回落，对期价有一定拖累。当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动，目前港口库存偏高情况下，期价整体依旧承压。从盘面走势上看，PG04合约在4850--5200元/吨区间震荡，以短线操作为主。

焦煤     【行情复盘】
2023年3月10日，焦煤05合约宽幅震荡，截止收盘，期价收于1955.5元/吨，期价下跌0元/吨，跌幅0%。
【重要资讯】
1-2月中国累计进口煤及褐煤6064.2万吨，同比增长70.8%。上周综合开工率小幅降低。内蒙地区由于重大矿难事故，部分煤企已停、限产检修，其余煤矿主产地多数产销基本平衡。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.15%较上期值降1.03%；日均产量60.69万吨降0.68万吨；原煤库存246.07万吨增0.28万吨；精煤库存152.59万吨降1.98万吨。3月9日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为594.37万吨，较上期下降9.77万吨，产量略有下滑。进口方面：本周，三大口岸日均通关车数1695车，通关20.7万吨，通关量维持在较高水平，后期通关量将逐步增加。需求方面：当前焦化企业开工率小幅下滑，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至3月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.23%，较上期下降0.41%。全样本日均产量113.48万吨，较上期下降0.84万吨。库存方面：3月9日当周，焦煤整体库存为2193.66万吨，较上周下降16.63万吨，环比下降0.75%，同比下降19.02%。
【交易策略】
从焦煤自身基本面来看，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量数据本周小幅下滑，当前整体供应仍维持相对稳定，焦炭提涨迟迟未能落地，补库积极性下滑，近期焦煤流排比增加，故盘面上行的动能稍显不足，短期期价仍维持在1900-2100元/吨区间高位震荡，操作上短线操作为主。

焦炭     【行情复盘】
2023年3月10日，焦炭05合约小幅上涨，截止收盘，期价收于2891.5元/吨，期价上涨34元/吨，涨幅1.19%。
【重要资讯】
目前山东、河北焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，下游钢厂暂未回应。供应端：当前焦化企业开工率小幅下滑，供应暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至3月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.23%，较上期下降0.41%。全样本日均产量113.48万吨，较上期下降0.84万吨。3月9日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为10元/吨，较上周持平，焦化企业已经扭亏为盈，但整体利润依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至3月9日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上周增加0.09%，同比去年增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.90%，同比下降40.69%；日均铁水产量234.36万吨，环比增加0.26万吨，同比增加14.60万吨。库存方面：3月9日当周，焦炭整体库存为960.02万吨，较上期增加0.5万吨，环比增加0.05%，同比下降3.4%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从焦炭自身基本面来看，当前终端需求在逐步恢复，同时铁水产量的稳步回升，对期价有一定支撑。目前钢厂利润偏低制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨阻力依旧偏大。从盘面走势上看，05合约3000元/吨仍有较强压力，短期维持2800-3000元/吨区间震荡，后期密切关注成本端焦煤价格变化。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货冲高回落，午后跌幅逐步扩大，最低触及2538，录得长上影线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格稳中走弱，内地市场整理为主，沿海地区继续松动。西北主产区企业库存压力不大，报价相对坚挺，生产企业出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2300-2360元/吨，南线地区商谈2320元/吨。上游煤炭市场主产区煤矿生产稳定，出货情况较前期好转，坑口无库存压力，价格维稳运行为主，贸易商拉运积极性良好，下游用户保持按需采购。煤价近期偏强运行，甲醇成本端大稳小动，企业面临生产压力尚未缓解。甲醇市场呈现供需两弱局面，市场参与者心态谨慎。甲醇行业开工水平增加至68.73%，较去年同期下跌3.31个百分点。目前仍有多套装置处于停车状态，尚无重启计划，3月中下旬装置检修与开车共存，预计开工率变化有限。甲醇月度产量维持在低位，货源供应压力不明显。下游市场需求跟进缓慢，受到买涨不买跌心态的影响，入市采购不积极，虽然生产厂家存在挺价意向，但实际商谈价格仍存在让利空间。沿海地区库存窄幅增加至74.36万吨，略低于去年同期水平1.12%。海外市场供应有所增加，全球报价弱势下滑。近期改港船货仍旧频繁，进口货源未出现明显增加，库存维持低位波动态势。
【交易策略】
甲醇供应端预期回升，在需求跟进滞缓的情况下，市场大概率步入缓慢累库阶段，期价或延续弱势整理走势，暂时关注下方2530附近支撑。

PVC     【行情复盘】
PVC期货波动加剧，重心冲高回落，跌破6300关口，最低触及6255，创近期新低，尾盘收复至6300关口附近。
【重要资讯】
期货下跌拖累下，国内PVC现货市场气氛逐步降温，市场低价货源增加，但与期货相比，PVC现货市场逐步由贴水转为窄幅升水状态，点价货源优势有所显现，而整体成交未出现明显放量。电石需求不佳，供需关系短期偏弱，部分企业仍推出了下调计划，成本端缺乏支撑。PVC货源供应维持在高位，市场可流通货源充裕。西北主产区企业积极出货为主，部分厂家面临较大库存压力，实际签单情况不佳。随着烧碱价格持续下滑，氯碱企业综合成本压力加大，亏损增多，存在降负荷现象。新增检修有两家企业，PVC行业开工水平依旧维持在高位。后期装置检修多为短停，且停车装置存在重启计划，预计PVC开工水平难以明显回落。下游制品厂对高价货源存在抵触情绪，原料库存偏高，消化固有库存为主。下游制品厂开工提升不明显，整体订单情况一般，生产积极性不高。终端需求表现不及预期，市场参与者信心不足。华东及华南地区社会库存继续增加，达到45.87万吨,大幅高于去年同期水平29.83%。
【交易策略】
PVC市场延续累库局面，华东及华南地区仓库接近满库状态，需求跟进不足，高库存状态将维持，而在成本压力下，盘面调整空间受限，短期或反复考验6300关口支撑。

纯碱     【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡偏弱，其中主力05合约跌0.1%收于2893元。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内纯碱市场横盘整理，市场交投气氛清淡。南方碱业仍在检修中，中盐红四方计划4月份检修。纯碱厂家整体库存维持在低位，但下游需求疲软，近期轻碱价格有所松动，北方地区轻碱出货情况好于南方地区。重碱市场变动不大，下游玻璃厂家坚持刚需采购为主。
受利润及生产条件共同推动，纯碱企业开工率维持在季节性高位。本周纯碱行业开工负荷率91.2%，较上周下降0.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率89.7%，联碱厂家开工负荷率91.4%，天然碱厂开工负荷率100%。本周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。
纯碱企业库存维持低位波动。3月9日国内纯碱企业库存总量在24.9万吨，比3月2日库存增加0.6万吨，继续处于历史同期低位。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺，而上半年开工率已然高位运行供给增量有限。浮法玻璃产能接近探明阶段底部，光伏玻璃产能继续投放，重碱需求维持升势；轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。纯碱供需形势将阶段性处于历史偏紧时段，当前定价尚不能反映其供需状况，建议有纯碱需求的下游企业逢低积极买入套保，优先选择供需矛盾较为突出的05合约。

油脂     【行情复盘】
周五油脂期价大幅收跌，主力P2305合约报收7912点，收跌158点或1.96%;Y2305合约报收8560点，收跌188点或2.15%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7920元/吨-8020元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+50左右。广东豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价9410元/吨-9510元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800~850元左右。
【重要资讯】
1、马来西亚棕榈油局（MPOB）2月月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减6.56%至211.95吨。当月，报告显示产量较前月减产9.35%至125.13吨；出口环比减1.99%至111.43吨；进口环比减63.81%至5.24吨；消费环比增6.75%至33.81吨。与此前路透、彭博、CIMB调查三大机构发布的预估值相比，产量、进口低于预期，出口基本符合预期，消费高于预期，库存低于预期。
2、独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为474,830吨，较2月同期出口的312,092吨增加52.14%。
3、巴西农业部的国家商品供应公司（CONAB）发布第六次产量预测数据，将2022/23年度巴西大豆产量调低到1.5142亿吨，低于2月份预测的1.529亿吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
宏观方面，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，市场避险情绪增强，利空短期大宗商品及油脂价格。
供需方面，棕榈油：MOPB报告显示2月马棕产量环比减少9.35%至125.13万吨，出口环比减少1.99%至111.43万吨，2月末期末库存环比减少6.56%至211.95万吨。去库存幅度大于市场此前预期，报告中性偏多。印尼出口限制措施叠加斋月备货，3月1-10日马棕出口环比增幅明显，产区部分区域降水依旧偏多，3月份马棕库存或仍将小幅去库。但减产季已处于尾声，后续将逐步步入增产季，且产销区整体库存仍偏宽松，期价上方压力仍存，期价运行区间参考7550-8400.
豆油：3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至2.74亿蒲，美豆供给仍偏紧。短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，天气升水对美豆支撑将逐步转弱，关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油供给偏紧。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油期价或呈现震荡走势，价格运行区间参考8400-9000。

豆粕     【行情复盘】
周五，美豆主力期货合约下跌，午后暂收跌于1505.25美分/蒲。M2305合约随美豆下跌，午后收于3799 元/吨，下跌21 元/吨，跌幅0.55% 。
国内沿海豆粕现货价格稳中有跌。南通4150 元/吨跌10，天津4220 元/吨持稳，日照4150 元/吨跌20，防城4130 元/吨跌10，湛江4120 元/吨跌10。
【重要资讯】
3月USDA报告中性偏多，3月USDA报告下调阿根廷产量至3300万吨，前值为4100万吨，符合市场预期已被提前消化，巴西大豆产量1.53亿吨维持不变；【偏多】
咨询公司Safras & Mercado周一称，截至3月3日，巴西2022/23年度大豆的预售数量相当于预期产量的35.4%，低于去年同期以及历史平均水平。Safras表示，巴西农民在去年这个时候已经出售了48.5%的大豆，过去五年同期进度平均为51.7%；【利多】
经纪商和研究机构StoneX公司发布报告，将2022/23年度巴西大豆产量预期调高到创纪录的1.54663亿吨，比上次的预测值1.54209亿吨高出0.3%。如果获得证实，将会比2021/22年度的产量提高21.6%；【利空】
主流机构下调阿根廷产量至2500-3300因为干旱、近期的热浪和早期霜冻导致作物受损，德国某知名期刊预测阿根廷大豆产量甚至低至2500-2800万吨；【利多】
美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长。2022/23年度美国大豆供应预计达到48亿蒲，比2022/23年度高出4%。产量增幅被期初库存减少所部分抵消。美国大豆产量预计为45亿蒲，同比提高5%，主要因为单产提高到52.0蒲/英亩，这是基于假设生长季节天气正常。种植面积与2022/23年度持平，为8750万英亩；【利空】
【交易策略】
豆粕观点不变，空单考虑继续持有。目前主流机构下调阿根廷产量至2500-3300万吨，如果阿根廷减产至2500万吨，那么南美丰产利空可能并没有太大，美豆1400美分/蒲将会是坚实支撑。但巴西大豆丰产利空逐步凸显，当前利多驱动预计将不足以支撑美豆期价维持高位，美豆预计仍将跌破1500关键位置。4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎，油厂挺价后下游采购意愿较差叠加进口成本预期下滑的影响下，连粕随之走低，期货空单及买入看跌期权考虑继续持有。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周五菜粕主力05合约下跌，午后收于3044 元/吨， 下跌26 元/吨，跌幅0.85%；菜油05合约大幅下挫，午后收于9227 元/吨，下跌337 元/吨， 跌幅3.52% 。
菜粕现货价格持稳，南通3350 元/吨持稳，合肥3290 元/吨持稳，黄埔3170 元/吨持稳。菜油现货价格下跌，南通9865 元/吨跌360，成都9960 元/吨跌360。
【重要资讯】
美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长；【利空】
据Mysteel样本数据显示，2023年1-2月，沿海地区进口菜籽到港船数20.5条，折合菜籽数量约为133.5万吨（近10年间1-2月两个月进口量均值仅为67.7万吨），进口量创下历史之最；【利空】
【交易策略】
菜粕观点不变，空单考虑继续持有，注意整体仓位风险。巴西大豆丰产为二季度大豆埋下较大利空，随着巴西大豆收割进度加快，全球大豆供应将逐步增加，美豆1500以上的价格或难以为继。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。
菜油空单减持，不建议追多，短期预计在9200元/吨波动，有可能回测9500压力，后期大概率下探至9000一线。菜油自身基本面偏弱。原油走低带动生物柴油吸引力下降，棕榈油带动植物油脂下跌。目前菜籽到港量加大，菜油及葵油在途较多，预计菜油仍将继续走低，空单考虑继续持有。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力05合约周五继续震荡整理，收于2850元/吨，涨幅0.28%；
现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。北港玉米二等收购2790-2810元/吨，部分较周四降价10元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，较周四持平，集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨，较周四持平；东北玉米收购价格略涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨；华北价格稳中上行，山东收购价2800-2950元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2780-2850元/吨。
【重要资讯】
（1）罗萨里奥谷物交易所周三将2022/23年度阿根廷玉米产量预估下调至3500万吨，只有最初预期产量的三分之二。阿根廷政府估计国内玉米需求为2100万吨左右。本年度阿根廷政府允许出口商最多出口2000万吨玉米，但是可能会缩减这一数字，因为产量可能继续受损。
（2）巴西国家商品供应公司（CONAB）提高玉米产量预估，缓解市场对于阿根廷干旱造成玉米减产的担忧。CONAB预计玉米总产量为1.24677亿吨，较上月上调93.3万吨，同比增加10.2%。
（3）美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2023年3月2日的一周，美国2022/23年度玉米净销售量为1,412,100吨，显著高于上周，比四周均值高出57%。2023/24年度净销售量为113,200吨，一周前为零。
（4）市场点评：外盘市场来看，USDA3月报告继续下调阿根廷玉米产量，兑现南美天气干扰的影响，压缩了后期的调整空间，使得市场利多支撑进一步收敛，同时，此次报告中继续下调美玉米出口量，进一步增加市场对于美玉米出口忧虑，报告影响略偏空，短期外盘期价或延续震荡偏弱波动。国内市场来看，以外盘价格波动以及国内现货预期为主，现货端售粮压力冲击有一定幅度减弱，同时今年整体渠道库存较低，给市场带来相对支撑，短期市场仍然是多空交织，对于预期主导因素有限，期价也将跟随区间震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议低位多单持有；
【交易策略】
玉米05合约短期或继续区间震荡，操作方面单边暂时建议观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力05合约周五震荡整理，收于3094元/吨，涨幅0.13%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3200元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（3月1日-3月8日）全国玉米加工总量为62.79万吨，较上周升高2.54万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.32万吨，较上周产量升高1.19万吨；开机率为62.07%，较上周升高2.22%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.5万吨，较上周下降1.2万吨，降幅1.2%，月增幅0.77%；年同比降幅6.28%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，当前下游消费表现一般继续给其带来压力，不过考虑今年消费存在同比好转预期以及成本端支撑仍在，同时利润持续收敛也增加了上游挺价的动力，多空交织下，短期期价或跟随成本进入区间震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议低位多单持有。
【交易策略】
淀粉05短期或呈现窄幅区间震荡，操作方面单边暂时建议观望。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡下行。RU2305合约在11975-12250元之间波动，收盘下跌2.12%。NR2306合约在9770-9975元之间波动，收盘下跌1.90%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.21%，环比+0.03%，同比+11.38%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为73.46%，环比-0.70%，同比+9.52%。半钢胎样本企业外贸订单量充足，加之内销部分畅销规格缺货现象不减，半钢胎样本企业开工仍维持在高位运行状态，全钢胎样本企业受环保影响，广饶地区个别企业存短期停限产现象，对整体产能利用率存一定拖拽，但由于停限产时间在3月8日至3月10日，周期内影响时间较短，样本企业产能利用率走低幅度有限。周内企业出货维持常规走货，整体库存变化不大。
【交易策略】
近日沪胶放量走低，RU与NR主力合约分别下探至12000、9800元附近寻找支撑。轮胎企业开工率冲高回落，下游补库力度减弱，轮胎成品库存回升。近来部分地区汽车促销力度很大，显示汽车市场竞争激烈，消费形势恐怕不乐观。不过，2月重卡销量同比增加15%，终结连续下跌二十一个月的颓势。供应端看，近期青岛地区天胶库存还在累库，3月末海南产区或许开始试割。整体看，需求形势是影响胶价的关键性因素。近期宏观面利好不足，股市及商品普跌影响投资者信心。新的经济刺激政策出台仍需时日，短线沪胶继续低位震荡。RU主力合约在11600-12000元区间可能见底。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖继续走高。SR305在6202-6343元之间波动，收盘上涨1.77%。
【重要资讯】
2023年3月9日，ICE原糖收盘价为21.12美分/磅，人民币汇率为6.9630。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5756元/吨，配额外食糖进口估算成本为7387元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5600元/吨，配额外食糖进口估算成本为7182元/吨。
【交易策略】
2月底以来国内糖价加速走高，目前郑糖主力合约已突破6300元。受甘蔗减产的影响，广西糖厂纷纷提前收榨，本月农业农村部下调国内食糖产量预期至933万吨，较上月预测值调低了72万吨，且春节后现货销售好于预期，对国内糖价有利多刺激。国际糖市，印度食糖减产仍是主要利多题材，但有传闻印度将增发100万吨出口配额。此外，本年度泰国产量已突破1000万吨，同比增产120万吨，但糖厂收榨提前可能导致本年度总产低于预期。不过，巴西主产区不久即将开榨，甘蔗产量增长叠加甘蔗制糖比例上升，预计新年度巴西主产区食糖产量将达到3830万吨，较上年增产414万吨。但是，巴西食糖出口或许会受到港口拥挤的困扰。印度产糖进度、出口政策以及巴西主产区天气状况和开榨计划是3月份糖市的重要影响因素，糖价快速上涨后基金多头持仓有兑现利润的可能，这或将抑制后期国际糖价升势。投资者应注意风险控制，短线操作为宜。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间继续下跌，收于6200元以下。
进口针叶浆周均价6907元/吨，较上周下滑1.71%，跌幅较上周放大0.31个百分点；进口阔叶浆周均价5693元/吨，较上周下滑1.61%。浆市信心不足、业者根据自身情况出货、国产阔叶浆调价动作存在及纸厂买涨不买跌心态，供应面相对平稳，据闻2月巴西出口到中国的阔叶浆量有增，进一步增加业者偏空预期，下游白卡纸、生活用纸价格稳中下滑50-200元/吨，同时纸厂考量自身成本及原纸出货情况，采浆积极性进一步下降。
【重要资讯】
白卡纸市场重心整体下行，交投气氛偏淡。主流市场参考价格5000-5200元/吨，部分价格4900元/吨左右。终端需求持续清淡，部分印刷厂订单存在不增反降迹象，对市场走势形成向下压力，市场货源充裕，贸易商存在低价抢单情况，带动纸价下行。
【交易策略】
纸浆价格延续弱势，供应利空依然是主要因素，而现货市场弱势导致基差未能扩大，对期货也形成明显利空。目前针叶浆低价在6400附近，银星、加针价格在6700附近，阔叶浆5350-5500元。外盘报价还未下调，银星3月价格仍在920美金，但根据纸业联讯统计，北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元/吨至898美元/吨，由于受到客户的抵制，北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元/吨的NBSK提涨计划，芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束。 国内成品纸市场稳中偏弱，白卡纸、生活用纸价格继续下跌，文化纸价格稳定，纸厂在原料下跌后即期利润有改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，纸厂对木浆维持按需补库。从卓创的数据看，2 月份主要的木浆纸产量同环比均较高，表明木浆刚需依然较强，但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上，本周国内港口本周库存继续下降，总库存处于去年同期附近。
整体看，美联储货可能加快加息步伐的预期对近期市场有一定利空，同时造纸行业近期恢复一般，在需求无改善下，阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪，而针叶浆用量下降又使其自身在纸浆整体定价中的影响减弱，因此成品纸改善前，纸浆缺乏基差支撑，盘面相对偏弱运行，外盘目前报价仍较高对市场可能有一定支撑，但做多还需等待现货企稳，05下一阶段支撑位在6000元附近。

重要事项:

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