贵金属  【行情复盘】
美联储主席发表鹰派讲话，强调有必要将会加快加息步伐应对通胀和近期的强劲数据，联储的加息幅度可能超过此前预期，美联储3月加息50BP预期大幅升温，美元指数和美债收益率均大幅上涨，贵金属承压大幅回落。日内，美元指数和美债收益率延续强势行情，贵金属依然承压，大幅下跌后进行震荡行情；截止17:00，现货黄金整体在1809-1815.3美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体你在19.89-20.1美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内延续下跌行情，沪金跌1.13%至414.08元/克，沪银跌3.71%至478元/千克。
【重要资讯】
①美联储主席鲍威尔发表国会证词表示，将进一步加息以实现2%通胀目标，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。鲍威尔指出，尽管近几个月来通胀有所缓和，但通胀压力高于上次会议时的预期。尽管增长放缓，但劳动力市场仍然极度紧张。历史记录强烈警告不要过早放松政策，美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定目标。②欧洲央行管委诺特称，预计欧洲央行将在3月后相当长的一段时间内继续加息。此外，在鲍威尔讲话期间，货币市场首次完全消化了欧洲央行到7月份将再累计加息150个基点的预期。欧洲央行官员讲话、高通胀持续预期与经济表现来看，欧洲央行继续大幅加息可能性大，3月再度加息50个基点。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。前期美国经济软着陆预期持续升温，美联储偏鹰派加息继续应对通胀的预期持续升温，美元指数和美债收益率触底持续反弹，贵金属进入弱势行情，近期弱势行情出现反弹，非趋势性转变符合预期，贵金属仍然维持弱势行情；后续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待中长期的低吸机会。
运行区间分析：伦敦金现弱势行情将会持续，下方继续关注1800美元/盎司支撑（410元/克），跌破可能性非常大，跌破后关注1770-1780美元/盎司支撑（405元/克）；上方关注1856美元/盎司60日均线压力位（418元/克）；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克）。白银小幅反弹后再度回落，继续关注20美元/盎司（4800元/千克）支撑，跌破可能大，若有效跌破关注18美元/盎司支撑（4600元/千克），上方关注21.5美元/盎司压力（5000元/千克）。鹰派加息利空逻辑仍然存在，贵金属弱势行情仍未结束，仍有下行空间，暂时建议观望等待中长期的低吸机会。
黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。

铜   【行情复盘】
3月8日，沪铜震荡下行，主力合约CU2304收于68880元/吨，跌0.98%。现货方面，1#电解铜现货对当月2303合约报于升水30~升水60元/吨，均价报于升水45元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。平水铜成交价格68780~68840元/吨，升水铜成交价格68790~68860元/吨。
【重要资讯】
1、上海金属网讯：截止3月4日当周，上海保税区电解铜库存约23.5万吨，较前一周净减少0.8万吨，为近十三周首次降库。
2、秘鲁国家统计局（INEI）的最新数据显示，1月份该国矿业（包括油气）生产环比下降3.61%。其中，铜从去年12月份的增长19%转为下降1.6%，而铁矿石产量则增长52%。秘鲁南部的铜矿公司面临供应和精矿运输问题，Las Bambas、Antapaccay和Constancia assets遭遇停产或限产;锡产量下降63%，该国唯一的锡生产商明苏尔（Minsur）公司在普诺大区的San Rafael锡矿一月中因为暴力抗议活动而停产，上周该矿恢复了生产；银产量下降19.9%，钼下降12.4%，锌下降6.9%，金下降6.8%，铅下降6.7%。
3、外电3月7日消息，秘鲁能源和矿业部长Oscar Vera 表示，在为期三个月的抗议活动导致运输受阻后，秘鲁矿山开始再次将铜精矿运往港口用于出口。该部长周一称，他已经与一些公司举行了会议，并补充称从五矿集团（MMG Ltd）旗下Las Bambas等矿的出货预计将在未来数日内到达秘鲁的沿海。该矿产量占到全球铜产量的2%。“我们的矿业走廊几乎畅通无阻，”Vera说道。“几天内，可能就在本周，Las Bambas矿将把矿物运送到沿海。”尽管仍有一些抗议活动，Vera称除了南部Puno省的几个地区以外，国内局势已经正常化。
4、2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨，环比上升6.4%，同比增加6.49%；且较预期的89.93万吨多0.85万吨。2月虽然有一家冶炼厂提前检修，但得益于新投产的冶炼厂产量持续上升，且完成检修的3家冶炼厂在2月复产情况良好，实际产量要较预期多；另外部分冶炼厂在经历完春节低开工率后，2月有开门红的任务令其开工率明显上升。在上述利好的支撑下，2月电解铜的产量不管环比还是同比都出现较大幅度的上升，2月电解铜行业的整体开工率为84.87%，环比上升5%。
【操作建议】
美联储主席鲍威尔表示，美联储将考虑在本月加息0.5个百分点，并且很可能在今年将利率提高到比先前预期更高的水平，给表现意外强劲的经济降温。考虑到此前1月美国经济数据普遍超预期，未来相关通胀和就业数据的公布仍将主导市场情绪。从基本面来看，进入三月份下游开工进一步抬升，终端线缆订单回暖，成品库存开始去库，市场亦对后续旺季充满信心；上游方面，三月份多家大厂进入检修季，加之开年以来TC费用持续下滑，冶炼产量大幅增加的可能性不大，未来关注社会库存变动情况，如果库存拐点提前到来，对于铜价的支撑力度也会显现。综上，短期铜价多空交织，上方海外宏观利空压制反弹空间，下方国内需求预期支撑，短期以宽幅震荡为主，区间68000-71000，区间操作。

锌  
【行情复盘】
3月8日，沪锌冲高回落，ZN2304收于23260元/吨，跌0.7%。现货方面，0#锌主流成交价集中在23250~23340元/吨，双燕成交于23300~23400元/吨，1#锌主流成交于23180~23270元/吨。
【重要资讯】
1、秘鲁国家统计局（Inei）的最新数据显示，1月份该国矿业（包括油气）生产环比下降3.61%。其中，铜从去年12月份的增长19%转为下降1.6%，而铁矿石产量则增长52%。
2、上海金属网讯：截止3月4日当周，上海保税区精炼锌库存约0.8万吨，较前一周净增0.11万吨。
3、乘联会数据显示，2月广义乘用车市场零售达到141.8万辆，同比增长10.4%，环比增长8.8%。今年前两个月广义乘用车零售累计达271.9万辆，同比下降19.7%。
4、截至当地时间2023年3月8日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价44欧元/兆瓦时，较上一交易日跌44欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美联储主席鲍威尔表示，美联储将考虑在本月加息0.5个百分点，并且很可能在今年将利率提高到比先前预期更高的水平，给表现意外强劲的经济降温。考虑到此前1月美国经济数据普遍超预期，未来相关通胀和就业数据的公布仍将主导市场情绪。另一方面，近期欧洲能源价格持续走低，随着后市当地气温的逐步回暖，市场此前预期的能源短缺预期未能兑现，而Nyrstar的Auby的冶炼厂也将于3月份恢复生产，意味着此前一年多以来支撑锌价的主要逻辑-欧洲冶炼减产-可能将逐步消退。综上，当前中国复苏预期支撑下方空间，欧洲冶炼复产预期压制反弹高度，短期锌价仍面临上游顶下底的震荡局面，主要区间22500-24500，区间操作。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收于15195，跌0.49%。SMM 1#铅锭现货价15000~15100，均价15050，跌50。
【重要资讯】
据SMM调研，2023年2月25日~2023年3月3日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为57.94%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周增加3.05个百分点。2月25日-3月3日SMM再生铅持证企业四省开工率为46.44%，较上周增4.73个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止3月6日，SMM铅锭五地社会库存累计5.16万吨，较2月27日降0.19万吨，较3月3日降200吨。再采购活跃度下降，后续降库空间有限。
消费端，据SMM调研，2月24日-3月3日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为73.71%，较上周略降0.06%。
【操作建议】
美元指数反弹，因鲍威尔讲话显示终端利率提高。有色震荡延续。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业均复工，下游企业按需补库。近期沪伦比值不断走低，出口盈利虽降但仍存在，预期出口量将会继续走升。废电瓶供应有限，价格下跌空间受限仍可能带来支撑。综合看，需求端基本修复，再生铅成本支撑仍存，去库存节奏放缓价格料会震荡延续。后续关注需求端季节性转弱，以及废料货源制约下的供需相对变化。沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝   【行情复盘】
3月8日，沪铝主力合约AL2304低开低走震荡偏弱，报收于18540元/吨，环比下跌0.38%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，2023年2月（28天）中国冶金级氧化铝产量611.7万吨，冶金级日均产量环比增加1.3万吨/天至21.9万吨/天，总产量环比1月减少3.9%，同比去年2月大增16.1%。截至2月末中国氧化铝建成产能为9775万吨，运行产能为7914万吨，全国开工率为80.9%。 整体来看，1月估算氧化铝净进口11万吨，月内过剩30万吨左右。下游方面，根据海关总署最新数据显示，2023年1-2月份国内未锻轧铝及铝材出口总量约为88.04万吨，累计同比减少14.8%，出口总金额达3166.6百万美元，同比减少22.2%。库存方面，2023年3月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨，与上周四库存持平，较1月底库存月度增加28.3万吨，较2022年3月份历史同期库存增加12.5万吨。较春节前1.19日库存累计增加52.5万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多。国内供给端仅广西以及四川地区有少量电解铝复产产能，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。贵州地区三轮限产后产能已较11月底下降76万吨。云南地区新一轮减产已经到位，总计压减约78万吨产能直到5月份枯水期结束。需求方面，下游加工企业开工情况继续上升。库存方面，国内社会累库有所放缓，伦铝库存持续下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期，建议短期观望为主，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
3月8日沪锡震荡整理，主力2304合约收于197140元/吨，跌0.95%。现货主流出货在197500-199500元/吨区间，均价在198500元/吨，环比下跌1750元/吨。

【重要资讯】
1、 7日23:00，美联储主席鲍威尔出席参众两院的听证会，作出美联储半年度货币政策的证词。其表示，最终的利率水平可能会高于之前的预期。如果整体数据暗示有必要加快（货币）紧缩，将准备加快加息步伐。
2、 在Alphamin Resources最新的矿产资源估算（MRE）中，其Mpama 南部地区矿床的地质可靠程度显著提高了。自从去年年初发布了该矿床的首次资源估算以来，又进行了一系列的更新。在上次更新中，其推断资源量中所含锡量从50,000吨增加到120,000吨以上，增加了一倍。然而，其控制资源量一直稳定在20,000吨左右。
3、 Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。
4、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。

【交易策略】
鲍威尔讲话偏鹰，美元指数大幅上行，伦锡下跌。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼厂开工率继续回升，目前看矿端资源紧张的实际影响有限。近期沪伦比小幅回落，进口窗口维持小幅开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比微幅下降。库存方面，上期所库存有所回落，LME库存小幅下降，smm社会库存环比再度累库。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度，且矿端资源紧张暂未在炼厂开工上体现。现货市场较为清淡，但低价接货意愿略有增加。盘面上，锡价受美指影响再度走弱，但跌势较小，建议空单谨慎续持，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方支撑位180000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约 2304合约收于186830，跌1.41%。SMM 镍现货191400~197200，均价 194300元/吨，跌2300。
【重要资讯】
1、【金川集团新能源材料：28万吨/年动力电池用硫酸镍产品提升项目一期预于12月建成投产】3月7日，海陆重工发布公告表示，公司与金川集团股份有限公司设立的合资公司金川集团新能源材料技术有限公司，开展建设“28万吨/年动力电池用硫酸镍产品提升项目”，目前该项目一期工程已进入现场综合吊装施工阶段。
2、据Mysteel调研统计，2023年2月印尼镍锍（高冰镍）镍金属产量2.23万吨，环比减少3.4%，同比增加162.3%，涉及调研样本企业3家。
【操作建议】
美元指数反弹，鲍威尔讲话暗示终端利率提高，有色承压。LME镍价24000美元失守偏弱。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，进口窗口偶尔打开，镍升水持续回落，上游出货心态较强。镍生铁下调，近期成交价略走弱，不过3月不锈钢排产继续增加。需求端来看，不锈钢停产检修增加。硫酸镍供应偏紧，价格相对坚挺，海外MHP新产能释放有所延迟。国外期货库存回落，LME 库存在4.5万吨以内，国内期货库存略有波动。沪镍在低库存及供需趋于过剩中期背景下，延续宽震荡走势，现货需求有待修复，电解镍波动区间或进一步下滑至18-21万元之间。电解镍目前受限国内需求弱和进口窗口偶尔打开。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2304收于15915，跌2.06%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。据Mysteel了解，华东某钢厂将进行为时4天的检修，预计8号开机，主要影响304资源，预计影响产量4000-5000吨。3月8日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料16600，跌50；德龙16600，跌50；宏旺16600，跌50。2023年3月2日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存139.93万吨，周环比下降0.80%。其中冷轧不锈钢库存总量84.14万吨，周环比上升2.57%，热轧不锈钢库存总量55.8万吨，周环比下降5.49%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存小幅去库，主要以300系热轧资源消化为主，周内主流市场到货较少，叠加上半周处于月末，部分库存压力较大的商家让利出货以回笼资金，低价资源明显，因此去库相对明显。200及400系资源本周整体有小幅增加。2023年3月2日，无锡市场不锈钢库存总量75.12万吨，减少4605吨，降幅0.61%。200系本周华南、广西钢厂资源到货增量，周内随300系涨价行情短暂出货转好后恢复平淡，库存变化不大，以冷轧小幅增量为主，整体增幅0.29%；300系周内华南、华东钢厂冷轧到货，热轧未见明显增量，前半周受期货上涨影响，出货好转，随价格转跌成交转淡，周内冷热轧倒挂价差缩小，叠加到货较少，故热轧呈现明显去库，冷轧小幅增量为主，整体降幅1.92%；400系由于需求较差，西北大厂代理提货乏力，前置库存增加。不锈钢期货仓单87288吨，降1742吨。
【交易策略】不锈钢期货震荡。近期镍生铁成交价下行，但铬铁价格仍坚挺，不锈钢下方仍有一定成本支撑因素。不锈钢3月排产增加近10%，但停产检修增加。不锈钢总体库存略回落，无锡300系冷轧到货增加库存回升，现货购销需进一步需求修复。仓单总量偏高压力较大。不锈钢16000-17500区间告破，关注16500线下震荡偏弱，下档支撑15800。后续仍有待地产等关键指标修复。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日间窄幅震荡，小幅收涨。
现货市场：北京地区价格开盘持稳，盘中成交不佳，个别降价10，目前河钢敬业报价4180-4190，商家反馈整体成交偏差，表现不积极。上海地区价格较昨日稳中有涨10，中天4200-4220、永钢4240-4260、二三线4200-4270，商家反馈整体成交较昨日差了一些，刚需为主，没啥投机。
【重要资讯】
中钢协数据显示，2023年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量222.02万吨，环比增长6.09%；钢材库存量1741.99万吨，比上一旬减少211.01万吨，下降10.80%。 波罗的海干散货运价指数（BDI）在上周五（3月3日）攀升至两个月高点，连续两周上涨。3月3日，BDI指数上涨66点至1211点，创下1月3日以来新高，日涨幅5.8%，周涨幅37.2%。
【交易策略】
螺纹期盘窄幅波动，现货部分降价，成交明显回落。上周产销继续增加，厂、社库均小幅减少，总库存同比压力仍不大，但去库放缓，同时供应同比也回到高位，电炉开工回到70%以上，长流程钢厂继续复产，近期废钢到货量处于去年下半年来高位，从铁水产量、废钢供应数据看，螺纹产量可能会增至去年同期水平。目前产业端矛盾依然不大，钢厂低利润及原料低库存，铁水产量见顶回落前，原料有补库预期，不易向下去打持续的负反馈。政府工作报告给出的表观感受是不会继续强刺激，对之前的需求乐观预期进行修正，但从新增就业目标看，今年稳经济依然会继续，使螺纹需求依然有底，房地产依然会慢修复甚至走区域分化，基建则是有支撑但大概率不会好于去年，上半年螺纹消费还是以基建为主、部分复工的房建项目为辅，对消费回升高度继续持谨慎看法，中性预估同比增加5%左右。整体来看，当前市场和去年同期类似，对宏观预期下调，不过不同的是目前政策面对市场的影响并未转空，更多是转向中性状态，使旺季市场需要进一步关注消费及去库速率，去库快慢将通过利润影响钢厂开工及原料需求和价格，并通过成本传导至螺纹价格。目前消费强度待验证，趋势不明，美联储表态偏鹰，短线海外宏观有压力，大跌驱动暂时不强，关注4100-4300区间，多单高位减仓回避。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货窄幅震荡，2305合约日内跌0.05%至4341元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价4330元/吨，低合金加价200元/吨。目前出货围绕协议定量为主，下游终端对高价资源接受度表现一般，采购积极性不佳，按需补库为主。
【重要资讯】
1、Mysteel全国贸易企业工业线材成交量播报：2023年3月8日，共计成交量2.99万吨，较上个交易日降幅0.18%。华南、华北成交较上个交易日有所增加，增幅为5.49%、1.08%；华东降幅为2.54%。
2、3月8日，乘联会数据显示，2月广义乘用车市场零售达到141.8万辆，同比增长10.4%，环比增长8.8%。
3、中钢协：2023年2月下旬，重点钢企粗钢日均产量222.02万吨，环比增长6.09%；钢材库存量1741.99万吨，比上一旬减少211.01万吨，下降10.80%。
4、海关总署3月7日数据显示，2023年1-2月中国累计出口钢材1219.0 万吨，同比增长49.0%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
3月热卷处于需求旺季时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回升，主要是西北地区复产，社会库存继续下降，主要是华东、华南地区，降速略有放缓，企业库存小幅下降，高频表观需求再度回升，PMI超预期下，市场仍较乐观。技术上，热卷主力05合约回调后，上破4300创年内新高，短期受情绪影响有一定反复，近期走势偏强。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，顺势为主，铁矿价格年内新高，弱利润下钢价跟随，上行空间受情绪和现实影响，短期政策影响逐步消化，上游持续新高，短线关注短多机会，赔率不好止损可稍窄。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸5-10反套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间继续走强，主力合约上涨0.82%收于912。
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体上涨。截止3月8日，青岛港PB粉现货价格报916元/吨，日环比上涨7元/吨，卡粉报1005元/吨，日环比上涨7元/吨，杨迪粉报854元/吨，日环比上涨3元/吨。
【基本面及重要资讯】
1-2月我国累计进口铁矿砂及其精矿19419.6万吨，同比增长7.3%。累计出口钢材1219万吨，同比增长49%。
2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.6，较1月上升2.4个百分点，预期值为50.2，2022年8月来首次高于临界点。制造业生产经营持续回暖，结束此前六个月的收缩态势，重回扩张区间。
国家统计局统计2月制造业采购经理指数(PMI)为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。国内制造业2月供需两旺，企业处于主动加库存阶段。
2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方。
河北多地逐步解除重度污染天气应急响应。
2023年1月全球63个国家的粗钢产量1.453亿吨，同比下降3.3%。中国粗钢预估产量7945万吨，同比增加2.3%，印度产量1090万吨，同比下降0.2%。
中国1月社融新增59800亿人民币，仅次于2022年同期的高点。新增人民币信贷49000亿，同比多增9227亿元，创历史新高。主要由企业部门贡献，企业部门1月中长期贷款增加3.5万亿，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。社融人民币存款1月增加6.87万亿，同比多增3.05万亿，占去年全年增量的三分之一，居民储蓄意愿仍较强，消费复苏仍需时日。
根据中指院数据，今年1月全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近3成，同比降幅仍超2成。一线，二线成交规模环比分别下降21.3%和31%，三四线代表城市环比下降28.2%。1月深圳二手房仅成交1391套，同比下降10.66%，成交量处于历史低位。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
在基石计划的持续推进下，我国铁矿供给能力提升，2022年铁精粉自给率较前一年提升1.52%，铁矿石自给率同比提升0.22%。
2月27日-3月5日，中国47港铁矿到港总量2269.7万吨，环比增加353.5万吨，45港到港量2111.3万吨，环比增加265万吨。
2月27日-3月5日，澳巴19港铁矿石发运量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。其中澳矿发运1835.6万吨，环比增加34.4万吨，发往中国的量1530.9万吨，环比减少24.3万吨。巴西矿发运625.7万吨，环比增加34万吨。全球铁矿石本期发运量2912.1万吨，环比增加22.5万吨。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

黑色系市场情绪继续回暖，铁矿石盘面走强，现货市场中高品矿溢价增强。2月国内制造业PMI超预期，高于临界点，制造业景气度提升，新订单指数创2017年9月以来最高水平，国内制造业2月供需两旺。2月份全国钢铁行业PMI为57.6%,环比大幅上升13.2个百分点，为5个月来首次回升至荣枯线上方，黑色系强预期尚不能被证伪。下游终端需求持续复苏，水泥出货持续回升，基建用钢需求释放。节后成材表需已经连续五周增加，成材库存上周进一步下降。钢厂利润空间有所修复，部分钢厂已实现扭亏为盈，钢厂对炉料端价格上涨的接受度后续将增强，部分地区焦炭价格出现提涨，终端向成材再向铁矿价格的正向反馈仍将持续。节后长流程钢厂复产早于往年同期，日均铁水产量恢复较快，上周受河北地区部分限产影响铁矿日耗暂无进一步回升。但钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，旺季将至，对铁矿有补库需求。上周日均疏港量进一步增加，外矿发运最近一期无明显增量，近期到港量出现回落，国内矿供给量环比增加但绝对数量仍处于低位，港口库存出现去化。铁矿石自身基本面后续有望进一步走强，对近月合约价格继续形成支撑。
【交易策略】
黑色系强预期尚不能被证伪，成材表需持续回升，钢厂利润修复，对炉料端价格上涨的接受度提升。钢厂对铁矿主动补库意愿增强，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈持续。近期铁矿供需结构改善，价格下行调整空间有限，5-9合约间仍具备正套机会。
【套利策略】
终端成材表需持续回升，节后已经连续五周环比增加。成材库存出现拐点，开启去库，部分钢厂出厂价格出现提价。2月制造业PMI数据超预期，1月信贷和社融数据表现强劲，黑色系强预期兑现成强现实的可能性正在增大。随着终端需求的恢复，3月钢厂利润空间有望继续改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。当前钢厂厂内铁矿库存水平明显偏低，旺季将至，钢厂对铁矿有一定规模的补库需求，后续产业链利润有望从成材向原料端让渡，可尝试阶段性逢高做空螺矿比。短期来看宏观经济恢复和铁元素需求回升预期对近月合约的提振作用强于远月，铁矿自身基本面近期不断走强，对近月合约形成上行驱动。而1月信贷和社融总量超预期，但结构上仍未出现明显改善，居民部门中长期贷款增速仍较为缓慢。地产销售的实质性恢复仍需时日，对铁矿远月估值的进一步抬升空间维持谨慎。铁矿石 5-9 价差具备正套逻辑。

玻璃     【行情复盘】
周三玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约跌0.19%收于1584元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，整体交投尚可。华北小板价格继续抬价上涨，部分涨幅较明显；华东厂家报价以稳为主，个别厂前期报价上调，实际成交逐步落实，短期市场走货尚可，中下游按需采购，局部深加工少量备货；华中价格主流暂稳，部分零星上调，多数玻璃厂家产销良好，库存缓降；华南市场明轩、河源旗滨白玻涨1-2元/重量箱，厂家产销尚可，多数可略去库存，产线方面，河源旗滨600T/D二线原产白玻，周三放水冷修；西南四川部分厂涨2元/重量箱。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期产能拐点逐步显现。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计305条，在产239条，日熔量共计160130吨，较前一周增加600吨。天津信义玻璃有限公司600T/D二线2月25日点火复产，计划生产超白玻璃。宁夏石嘴山金晶科技有限公司650T/D浮法线原产超白，2月28投料改产白玻。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求有一定好转，南方市场表现强于北方，加工厂订单情况尚可，刚需补货对市场形成一定支撑，但原片备货积极性一般。北方需求略显疲软，部分市场价格仍有松动，观望氛围偏浓。周末期间玻璃产销有所好转，沙河有新一轮补库迹象。
春节过后玻璃企业库存显著上扬，市场情绪阶段性承压；两周前累库速度开始放缓。截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量为7102万重量箱，较前一周四库存增加55万重量箱，增幅0.78%，增幅较上周扩大0.44个百分点，库存天数约36.53天，较前一周减少0.23天。上周重点监测省份产量1233.89万重量箱，消费量1178.89万重量箱，产销率95.54%。
周国内浮法玻璃生产企业库存呈上升趋势，多数区域出货仍有压力，库存上升，需求疲软下市场交投氛围偏淡，中下游提货意向不高。
【套利策略】
建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
从宏观和产业高频数据看，房地产相关的大板需求正在回升过程中，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于564.7 元/桶，跌2.28%。
【重要资讯】
1、EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为148万桶/日，此前预计为111万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为178万桶/日，此前预计为179万桶/日。预计2023年布伦特价格为82.95美元/桶，此前预期为83.63美元/桶。预计2024年布伦特价格为77.57美元/桶，此前预期为77.57美元/桶。
2、欧佩克秘书长盖斯：欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶/日，主要是受亚洲需求的推动。预计2023年中国石油需求将增加60万桶/日。他们对中国油市持谨慎乐观的态度，但对欧洲感到担忧。
3、沙特外交大臣：我们致力于稳定石油市场，能源部长认为今年不需要改变产量；有关阿联酋与沙特关系分歧的报道常常被夸大。我看到的所有欧佩克+成员国公开发表的声明都反映了共识。
4、市场消息：俄罗斯计划在2月-3月期间将石油出口和从西方港口的中转减少10%。
5、美国至3月3日当周API原油库存减少383.5万桶，为2022年12月2日当周以来最大降幅，汽油库存增加 184万桶，取暖油库存增加 4.1万桶。
6、美联储主席鲍威尔参院听证会：如有必要，准备加快加息步伐，下次的点阵图/终端利率很可能高于此前预期。
【套利策略】
SC原油月差走稳，建议观望。
【交易策略】
美联储加息预期继续增强，5月预期加息50BP，市场风险情绪再度降温，同时EIA月报上调今年全球石油消费增长预期，但下调今年油价预期。盘面上，SC原油短暂突破后再度走跌回到运行区间内，下方支撑位关注550附近。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货维持震荡，主力合约收于3913元/吨，涨0.00 %。
现货市场：今日国内沥青现货持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3950 元/吨，山东3760 元/吨，华南4105 元/吨，西北4275 元/吨，东北4075 元/吨，华北3825 元/吨，西南4325 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期沥青开工负荷继续回升，但整体仍处在历史同期低位。根据隆众资讯的统计，截止2023-3-1当周，国内76家样本企业炼厂开工率为31.9%，环比增加1.9%。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为276.2万吨，环比增加98.2万吨或55.17%，同比增加88.39万吨或47.06%。
2、需求方面：各地气温逐步回升，有利于公路项目施工，近期华东、西南等地有部分公路项目计划开工，但北方大部分地区施工仍然较少，沥青道路需求增量预计有限，目前市场需求仍然主要以投机备货需求为主。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存延续小幅下降，社会库存继续走升。根据隆众资讯的统计，截止2023-3-7当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为97.9万吨，环比下降0.2万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为114.1万吨，环比增加9.8万吨。
【套利策略】
沥青月差相对持稳，暂时观望。
【交易策略】
3月沥青炼厂排产大幅增加，而当前沥青刚需恢复仍然有限，主要为贸易商囤货需求。从盘面来看，原油走跌将带动沥青盘面转弱，短线关注下方均线系统支撑。

PTA     【行情复盘】
期货市场：今日PTA价格偏强大幅波动，TA05合约价格上涨4元/吨，涨幅0.07%，增仓6.23万手，收于5808元/吨。
现货市场：3月8日，PTA现货价格涨50至5905元/吨，持货商报盘继续走高，买盘刚需补货，现货氛围良好，基差继续走强，现货均基差收涨16至2305+68元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：美联储3月份加息50个基点概率飙升，美元指数大幅走强，原油价格大跌。
PX方面，3月8日，受原油价格下跌影响，PX价格收1037美元/吨CFR中国，下跌8美元/吨。
PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1# 计划于3月3日停车检修，预计时间30天；洛阳石化停车；虹港2#250万吨PTA装置6日开始检修，重启时间待定，初步预计检修时间在两周略偏上；3月7日，西南一套100万吨PTA目前已出产品，该装置2月底停车。3月份，PTA装置集中检修下，开工负荷有下降预期。
PTA需求方面：近期装置变动不明显，主要为现有装置负荷提升，截至3月3日，聚酯负荷87.5%，负荷继续提升，库存方面：PTA工厂库存在5.97天，较上周-0.37天，工厂小幅去库；聚酯工厂PTA原料库存7.93天，较上周+0.60天，聚酯工厂继续补库；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为23.22天左右，较上周增加1.78天；终端织造订单天数平均水平为12.56天，较上周增加1.56天。日度产销方面：江浙涤丝产销4-5成附近，整体小幅走弱。
【套利策略】
PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，后市PTA价格可能强于PX价格为主，建议此前做多加工费策略继续持有。
【交易策略】
整体来看，本周PTA基本面呈供减需增态势，PTA工厂库存下降，聚酯企业继续补库，终端订单小幅好转，现货市场价格坚挺，但受到原油价格下跌影响，PTA价格可能有所承压，建议此前多单开始逐步止盈离场为主或买入虚值看跌期权防范价格大跌。
风险关注：原油价格下跌

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯震荡，EB04收于8544，跌45元/吨，跌幅0.52%。
现货市场：现货价格窄幅震荡，现货交投僵持，江苏现货8515/8545，4月下旬8595/8620，5月下旬8600/8630。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯内外价差倒挂且市场预期迎来库存拐点，支撑价格偏强；乙烯供需面偏弱，但是外盘价格走强带动内盘偏强。（2）供应端：装置检修增多。常州30万吨3月7日检修50天，广东惠州某70万吨装置计划3月中旬换催化剂，宝来石化30万吨3月1日停车检修10天左右，广东石化80万吨装置2月25日投料试车，预计3月初产出；唐山旭阳30万吨2月15日开始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置计划2月28日重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止3月2日，周度开工率64.38%（-4.07%）。（3）需求端：下游产品库存偏高，利润不佳，开工恢复缓慢。截至3月2日，PS开工率74.25%（+2.97%），EPS开工率51.15%（+3.54%），ABS开工率83.38%（-0.08%）。（4）库存端：截至3月8日，华东港口库存19（-1.3）万吨，库存继续回落，本周期到港2.1万吨，提货3.4万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.4万吨，将进入缓慢去库周期。
【套利策略】EB04/05价差预计维持近强远弱，建议正套操作。
【交易策略】
当前，不断有新增装置检修计划，苯乙烯产量将维持相对低位。需求端在成品累库和利润偏弱的压力下开工将维持相对低位，但是新产能投放将带来刚需增量。综合来看，苯乙烯在检修增加及成本支撑下，将维持偏强震荡。关注，成本走势及装置动态。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周三，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2305合约收8274元/吨，跌0.58%，减仓1.54万手，PP2305合约收7803元/吨，跌1.08%，增仓3.95万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8200-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7730-7800元/吨，华东拉丝主流价格7680-7830元/吨，华南拉丝主流价格7800-7900元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据装置检修计划来看，近期装置检修与重启并存，而新装置将逐步向市场投放货源，供给短期压力小幅攀升。截至3月2日当周，PE开工率为83%（-1.14%）；PP开工率80.05%（-0.38%）。PE方面，广州石化、榆林化工、齐鲁石化、中韩石化一期、二期、中海壳牌、兰州石化装置停车，燕山石化装置重启，榆林化工、中韩石化二期、中海壳牌、兰州石化装置计划近期重启，广州石化一线、二线、燕山石化、扬子石化装置计划近期检修；PP方面，海天石化装置停车，海南乙烯、中韩石化、北方华锦、大港石化、海天石化、神华宁煤五线、六线重启，大唐多伦一线、二线、北海炼化、海天石化装置计划近期重启，独山子石化、中韩石化、辽阳石化装置计划近期停车检修。
（2）需求方面：3月2日当周，农膜开工率45%（+4%），包装60%（持平），单丝44%（+1%），薄膜46%（持平），中空49%（+1%），管材48%（+2%）；塑编开工率55%（+1%），注塑开工率54%（+2%），BOPP开工率62.18%（+2.4%）。
（3）库存端：3月8日，主要生产商库存76.5万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨。截至3月3日当周，PE社会库存16.794万吨（-0.517万吨），PP社会库存6.303万吨（-0.332万吨）。
【套利策略】
塑料和PP期货5-9价差在合理区间波动，暂时观望。
【交易策略】
目前来看，供给端因近期装置重启和新装置投产较多影响，短期供给压力攀升，下游方面，需求逐步恢复回暖中，接货意愿一般。近日受成本端油价大幅回调，聚烯烃价格短期走势承压。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周三，乙二醇小幅下跌，EG2305合约收4203元/吨，跌1.87%，增仓2.45万手。
现货市场：乙二醇现货价格下跌，华东市场现货价4193元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产，叠加前期检修装置重启，短期供应压力有所增加。国内方面，陕西延长10万吨装置3月8日因故停车，重启时间待定；阳煤寿阳20万吨装置计划延后至3月底重启，该装置于2022年12月初停车；黔希化工30万吨装置3月3日停车，计划一个月左右；镇海炼化65万吨装置3月2日停车，预计70天左右；广西华谊20万吨装置3月6日重启，该装置于2022年11月停车；扬子巴斯夫34万吨装置计划3月底停车检修，预计一个月左右；恒力石化90万吨装置计划4月检修，时长预计一个月左右荣信化工40万吨装置计划3月15日例行年度检修；黔希化工30万吨装置计划2月底检修一个月。沙特91万吨装置检修结束，近期重启；伊朗50万吨装置目前检修结束，该装置于2月初停车。截止3月2日当周，乙二醇开工率为59.49%，周环比上涨1.85%。
（2）从需求端来看，下游聚酯装置陆续重启，开工负荷小幅走高。3月8日，聚酯开工率85.69%（+0.34%），聚酯长丝产销63.5%（-8.9%）。
（3）库存端，据隆众统计，3月6日华东主港乙二醇库存103.66万吨，较3月2日去库3.32万吨。3月6日至3月12日，华东主港到港量预计11.7万吨。
【套利策略】
3月8日现货基差-10元/吨，因短期供应压力仍显，现货基差有望小幅走弱。
【交易策略】
受新装置投产和近期部分装置重启影响，供应短期回升，而根据检修计划来看，检修或在3月底4月初逐步进入检修季，中期供应有缩量预期；下游方面，聚酯和终端织造行业开工负荷恢复节奏放缓。考虑到当前供给压力仍显，叠加成本端油价下跌，乙二醇短期承压；中长期来看，二季度供需边际有望改善，建议等待回调企稳后再布局多单机会。关注终端需求继续恢复程度以及成本端油价变动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周三，短纤震荡。PF304收于7322，跌40元/吨，跌幅0.54%。
现货市场：现货价格下跌。工厂产销37.07%（-68.95%），买盘观望，产销回落。江苏现货价7260（-20）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；PTA装置检修增多，支撑价格偏强；乙二醇国内外供应有缩量预期，供需面有望边际改善，价格走强。（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。洛阳实华15万吨3月1日-7日短停，福建金纶20万吨装置计划推迟至3月8日重启，福建经纬20万吨2月1日重启，江南化纤12万吨3月3日重启，仪征化纤18万吨3月1日重启。截至3月3日，直纺涤短开工率84.6%（+0.3%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢，对短纤采购谨慎。截至3月3日，涤纱开机率为73%（+4.0%），开工仍在恢复中，距离正常的八成左右的开工仍有距离。涤纱厂原料库18.4（-1.7）天，涤纱厂开工率持续恢复，原料消耗增多，库存相应下降，但是总体原料储备仍较充足。纯涤纱成品库存18.4天（+1.3天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。（4）库存端，3月3日工厂库存10.1天（-0天），产销回落，工厂库存持稳，随着装置重启后续有累库预期。
【套利策略】短纤05/06价差在-90左右震荡，预计下跌空间有限，若后续开工下降，价差有回升空间，建议尝试做多价差。
【交易策略】
当前短纤供需面仍偏弱，绝对价格跟随成本波动，预计维持在6900~7500元/吨区间震荡为主。关注，成本走势和需求恢复进度。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场:今日低高硫燃料油价格大幅波动，LU2305合约下跌41元/吨，跌幅0.99%，收于4099元/吨，FU2305合约下跌12元/吨，跌幅0.39%，收于3044元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月1日当周，新加坡燃油库存为2060万桶，周度减少204.1万桶；新加坡中馏分油库存为720万桶，前一周为820万桶；新加坡轻质蒸馏油库存为1710万桶，前一周为1560万桶。
2. 据俄罗斯卫星网：美国财政部证实，G7集团将重新评估目前对俄罗斯石油的价格上限水平，但拒绝透露这项措施是否有效。
3.欧佩克秘书长盖斯：欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶/日，主要是受亚洲需求的推动。预计2023年中国石油需求将增加60万桶/日。
4. 据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为29.5%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为70.5%；到5月累计加息50个基点的概率为22.1%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为60.3%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为17.6%。
【套利策略】
年初以来，科威特超低硫燃料油(LSFO)出口新加坡地区量激增导致低硫裂解利润不断回落，3月份炼厂开启季节性检修，相关油品产量可能边际下降，一定程度提振低高硫燃料油裂解价差，柴油裂解止跌企稳下，低硫燃料油低估值显现，建议继续参与多低硫燃料油裂解价差策略。
【交易策略】
原油成本端：美联储3月份加息50个基点概率飙升，美元指数大幅走强，原油价格回落，基本面偏强以及货币政策博弈下，原油价格可能继续区间波动为主。
低高硫燃料油：近期低硫燃料油价格大幅波动，主要是自身低估值以及原油成本端驱动影响，自身基本面开始边际好转，低硫裂解价差偏低估局面下，后市预计低硫燃料油价格紧跟原油或强于原油波动，
高硫燃料油方面，新加坡地区燃料油大幅去库同时2月份来自西方燃料油套利货数量400万吨环比减少60万吨，供给减少叠加库存去库下，高硫燃料油基本面继续维持偏强局面，后市价格紧跟原油波动或强于原油运行。策略建议此前燃料油多单止盈离场为主
风险关注：关注国内炼厂检修节奏 原油价格变化

液化石油气 【行情复盘】
2023年3月8日，PG04合约小幅下跌，截止收盘，期价收于5084元/吨，期价下跌8元/吨，跌幅0.16%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至3月3日当周，美国API原油库存较上周下降383.5万桶，汽油库存较上周增加184万桶，精炼油库存较上周增加192.7万桶，库欣原油库存较上周增加2.4万桶。
CP方面：3月7日，4月份沙特CP预期，丙烷667美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨；丁烷687美元/吨，较上一交易日涨11美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷626美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷646美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨。
现货方面：8日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5508元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6650元/吨。
供应端：上周，华东一家炼厂异丁烷资源外放增加，山东一家地炼下游装置开工外放减少，华南一家炼厂装置检修，整体来看本周国内供应减少。截止至3月2日，隆众资讯调研全国260家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.01万吨左右，周环比降0.72%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：3月2日当周MTBE装置开工率为55.22%，较上期下降2.43%，烷基化油装置开工率为53.34%，较上期降0.47%。润丰停车，广西华谊投产后负荷维持偏低状态，其他工艺窄幅波动，整体开工率大幅下滑。截止至3月2日，PDH装置开工率为56.31%，环比下降4.13%。
库存方面：截至2023年3月2日，中国液化气港口样本库存量160.34万吨，较上期增加2.85万吨，环比增1.81%。按照卓创统计的船期数据，下周华南2船货到港，合计6.6万吨，华东6船货到港，合计18.7万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下降。
【套利策略】
当前PG2304合约基差为424元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
近期原油回落，对期价有一定拖累。当前PDH装置开工率偏低，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，期价缺乏持续性上行驱动，目前港口库存偏高情况下，期价整体依旧承压。从盘面走势上看，PG04合约在4850--5200元/吨区间震荡，以短线操作为主。

焦煤     【行情复盘】
2023年3月8日，焦煤05合约小幅震荡，截止收盘，期价收于1984元/吨，期价上涨2.5元/吨，涨幅0.13%。
【重要资讯】
1-2月中国累计进口煤及褐煤6064.2万吨，同比增长70.8%。上周综合开工率小幅降低。内蒙地区由于重大矿难事故，部分煤企已停、限产检修，其余煤矿主产地多数产销基本平衡。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.15%较上期值降1.03%；日均产量60.69万吨降0.68万吨；原煤库存246.07万吨增0.28万吨；精煤库存152.59万吨降1.98万吨。3月2日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为604.13万吨，较上期增加10.09万吨，产量创出年内新高。进口方面：7日，三大口岸日均通关车数1718，通关21.25万吨，通关量维持在较高水平，后期通关量将逐步增加。需求方面：当前焦化企业开工率较为平稳，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至3月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.64%，较上期下降0.6%。全样本日均产量114.32万吨，较上期增加0.21万吨。库存方面：3月2日当周，焦煤整体库存为2210.29万吨，较上周增加20.05万吨，环比增加0.92%，同比下降19.84%。
【交易策略】
从焦煤自身基本面来看，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量数据并存受出现明显下滑，上周原煤产量继续稳中有增，此前内蒙煤矿事故对供应端并未产生较大影响，同时焦煤库存近期有所增加，故盘面继续上行的动能稍显不足，操作上低位多单逐步减仓。

焦炭     【行情复盘】
2023年3月8日，焦炭05合约小幅下跌，截止收盘，期价收于2894元/吨，期价下跌25.5元/吨，跌幅0.87%。
【重要资讯】
目前山东、河北焦炭价格计划同步提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，下游钢厂暂未回应。供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。汾渭能源统计的样本焦化企业开工率为77.48%，较上期增加0.82%。按照Mysteel统计的数据，截止至3月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.64%，较上期下降0.6%。全样本日均产量114.32万吨，较上期增加0.21万吨。3月2日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为10元/吨，较上周下降13元/吨，焦化企业已经扭亏为盈，但整体利润依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至3月2日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上周增加0.09%，同比去年增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.90%，同比下降40.69%；日均铁水产量234.36万吨，环比增加0.26万吨，同比增加14.60万吨。库存方面：3月2日当周，焦炭整体库存为959.52万吨，较上期增加13.1万吨，环比增加1.38%，同比下降3.6%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从焦炭自身基本面来看，当前终端需求在逐步恢复，同时铁水产量的稳步回升，对期价有一定支撑。目前钢厂利润偏低制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨阻力依旧偏大。从盘面走势上看，05合约2950元/吨仍有较强压力，短期维持2800-2950元/吨区间震荡，后期密切关注成本端焦煤价格变化。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货再度向上测试2630压力位，但依旧未能突破，重心承压回落，最低触及2567。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海地区表现不及内地市场，价格稳中松动，内地价格仍有所上调。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差高位运行，尚未收敛，可关注期现套利机会。上游煤炭市场价格暂稳整理运行，主产区煤矿多数保持正常生产，销售情况略有改善，到矿车辆有所增加，煤矿出货好转。下游保持按需采购，提价意愿不强。甲醇成本端大稳小动，指引作用不强。西北主产区企业部分库存压力不大，报价相对坚挺，继续小幅回升，内蒙古北线地区商谈参考2330-2360元/吨，南线地区商谈参考2320元/吨。甲醇企业面临生产压力略有缓解，目前出货为主。甲醇货源供应压力尚可，开工不足七成。大部分停车装置尚无重启时间，甲醇产量变动有限。3月中旬供暖季结束后，部分气头装置将恢复。下游需求行业表现弱稳，入市采买积极性一般，逢低适量刚需补货，持货商存在让利行为，实际成交价格存在商谈空间。由于甲醇价格近期表现偏强，产业链下游利润被挤压。进口货源流入增量有限，对沿海市场冲击力度不大，甲醇港口库存低位波动，窄幅增加至74.23万吨。
【交易策略】
低库存提供一定支撑，但供应端预期回升，在需求跟进滞缓的情况下，甲醇市场大概率步入缓慢累库阶段，期价上行承压，盘面调整暂时关注下方2530附近支撑。

PVC     【行情复盘】
PVC期货盘面阴阳交错震荡上行，最高触及6516，上行略显乏力，重心冲高回落，日内波动较为剧烈。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平静，市场参与者多谨慎观望，各地区主流价格跟随期货盘面波动，部分地区低价货源减少。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅贴水状态，点价货源暂无优势。业者对当前市场价位货源接受程度不高，导致PVC现货市场成交活跃度难以提升。上游原料电石市场维稳运行，华北、东北地区部分电石采购价陆续推出了下调50元/吨计划。电石企业开工略有提升，货源呈现增加趋势，而下游PVC企业待卸车处于高位，通过下调采购价格控制到货量。电石市场供需偏宽松，市场心态不佳，PVC成本端将跟随松动。PVC自身货源供应充裕，西北主产区企业库存水平偏高，积极出货为主，受到期货上探的提振，部分报价灵活上调，实际签单情况不理想。后期有两家企业存在检修计划，而停车时间均较短，预计对PVC产量影响有限，货源供应压力不减。近期烧碱价格下调较为明显，氯碱一体化整体利润下滑，PVC企业面临亏损压力增加，后期不排除装置降负荷运行现象出现。贸易商报价跟涨，但高价成交受阻。下游主动询盘匮乏，商谈价格回落，交投气氛偏冷清。下游制品厂订单情况一般，生产积极性欠佳，基本消化固有库存为主。市场到货稳定，PVC社会库存继续增加，达到44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。货源流转速度放缓，华东及华南地区仓库接近满库状态。
【交易策略】
PVC市场尚未启动去库存，高库存状态将延续，期价上行驱动不足，而在成本压力下，盘面调整空间受限，随着需求逐步改善，期价仍有上探可能，已入场多单可谨慎持有，关注前高附近压力位。

纯碱     【行情复盘】
周三纯碱期货盘面震荡下行，其中主力05合约跌1.6%收于2888元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内纯碱市场以稳为主，厂家出货情况尚可。纯碱厂家盈利情况较好，近期检修装置不多，行业开工持续维持高位。主要下游成本压力较大，对纯碱高价抵触，多维持按需采购，轻碱下游需求低迷，个别厂家灵活接单。
华东地区纯碱市场盘整为主，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2850元/吨，重碱主流送到终端价格在3100-3150元/吨。华中地区纯碱市场平稳运行，河南地区轻碱主流出厂价格在2650-2700元/吨，重碱主流出厂价格在2950-3000元/吨。
纯碱装置开工率维持高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.7%，较前一周提升1.7个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率91.6%，联碱厂家开工负荷率90.8%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在61.2万吨左右。
纯碱企业库存于低位水平进一步下滑。3月2日国内纯碱企业库存总量在24.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月23日库存下降14.7%，同比下降81.1%，其中重碱库存7.9万吨。重碱货源持续紧张，近期部分厂家轻碱接单情况有所好转，库存下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺，而上半年开工率已然高位运行供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况或进一步加剧。纯碱供需形势将阶段性处于历史偏紧时段，当前定价尚不能反映其供需状况，建议有纯碱需求的下游企业逢低积极买入套保，优先选择供需矛盾较为突出的05合约。

油脂     【行情复盘】
周三油脂期价中幅收跌，主力P2305合约报收8070点，收跌132点或1.61%;Y2305合约报收8746点，收跌136点或1.53%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8030元/吨-8130元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+50左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9570元/吨-9670元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+800~850元左右。
【重要资讯】
1、汉堡研究公司《油世界》主管Mielke表示，头号生产国印尼2023年棕榈油产量可能较去年增加120万吨至4,770万吨，而马来西亚产量可能增加60万吨至1,900万吨。Mielke表示，尽管产量增长，但印尼2023年棕榈油出口或许下滑至2,700万吨，低于去年的2,745万吨，因雄心勃勃的生物柴油计划将令国内消费量增加。
2、马来西亚最大棕榈油生产商FGV控股公司表示，如果下半年出现一些气象机构预测的厄尔尼诺天气模式，马来西亚2023年的棕榈油产量可能低于预期。FGV首席执行官纳祖尔·曼苏尔表示，2023年马来西亚棕榈油产量预计达到1900万吨，高于2022年的1845万吨。但是果厄尔尼诺如期而至，产量可能略有下降。厄尔尼诺现象通常导致东南亚天气更为干燥，印度尼西亚和马来西亚的降雨量将会低于平均水平，这对油棕榈这种需要消耗大量水分的作物生长不利。气候变化对于种植园管理构成挑战。曼苏尔表示，今年早些时候发生了洪水，如果今年又出现了厄尔尼诺，下半年会有一段干旱期。他补充说，厄尔尼诺对油棕生产的更大影响将在2024年显现。
3、海关数据显示，今年头两个月中国大豆进口量合计为1617万吨，比上年同期的1394万吨增长16%，创下历史同期最高纪录。
【套利策略】
观望
【交易策略】
宏观方面，美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，称加息幅度可能超过市场此前预期，利空短期大宗商品及油脂价格。
供需方面，棕榈油：3月10日将公布马棕月度供需报告，市场预估2月末棕榈油库存料较前月下降2.74%至221万吨。预估区间为209.2-226.45万吨。其中2月马棕产量将比上月下降8.65%至126万吨，出口预计将增长0.29%至114万吨。政策及天气影响略偏多，一是印度政府3月1日表示，决定取消下一财年（4月1日开始）的20万吨毛葵花籽油免税进口配额，这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比提升，利好印度棕榈油消费的增加。二是马来西亚持续降雨部分区域出现洪水现象为期价提供一定天气升水，且印尼收紧棕榈油出口政策。但期价运行至区间高点后面临一定技术性抛压。且产销区棕榈油库存均偏宽松，减产季已处于尾声，3月棕榈油将逐步步入增产季，期价上方压力仍存。短线棕榈油或呈震荡走势，期价运行区间参考7550-8750.
豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，天气升水对美豆支撑将逐步转弱。中期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油供给偏紧。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油期价或呈现震荡走势，价格运行区间参考8400-9200。

豆粕     【行情复盘】
周三，美豆主力日内偏弱，午后暂收于1512.75美分/蒲，05合约重返1500-1550美分/蒲。M2305合约表现涨势乏力，午后收于3800 元/吨，下跌6 元/吨，跌幅0.16% 。
国内沿海豆粕现货稳中下跌。南通4160 元/吨跌20，天津4220 元/吨持稳，日照4160 元/吨跌30，防城4140 元/吨跌10，湛江4130 元/吨跌20。
【重要资讯】
咨询公司Safras & Mercado周一称，截至3月3日，巴西2022/23年度大豆的预售数量相当于预期产量的35.4%，低于去年同期以及历史平均水平。Safras表示，巴西农民在去年这个时候已经出售了48.5%的大豆，过去五年同期进度平均为51.7%；【利多】
经纪商和研究机构StoneX公司发布报告，将2022/23年度巴西大豆产量预期调高到创纪录的1.54663亿吨，比上次的预测值1.54209亿吨高出0.3%。如果获得证实，将会比2021/22年度的产量提高21.6%；【利空】
霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区，对于阿根廷大豆产量形成不利影响。周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，将阿根廷2022/2023年度大豆产量调低到3350万吨，低于早先预测的3800万吨，因为干旱、近期的热浪和早期霜冻导致作物受损，德国某知名期刊预测阿根廷大豆产量甚至低至2500-2800万吨；【利多】
美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长。2022/23年度美国大豆供应预计达到48亿蒲，比2022/23年度高出4%。产量增幅被期初库存减少所部分抵消。美国大豆产量预计为45亿蒲，同比提高5%，主要因为单产提高到52.0蒲/英亩，这是基于假设生长季节天气正常。种植面积与2022/23年度持平，为8750万英亩；【利空】
【交易策略】
市场对于阿根廷大豆产量预期更加悲观，3月USDA供需报告预计将会持续下调其大豆产量，巴西大豆出口销售进度依旧缓慢。美豆再度站上1500关键位置，巴西大豆丰产利空逐步凸显，当前利多驱动预计将不足以支撑美豆期价维持高位，美豆预计仍将跌破1500关键位置。4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎，油厂挺价后下游采购意愿较差叠加进口成本预期下滑的影响下，连粕随之走低，期货空单及买入看跌期权考虑继续持有。

菜系     【行情复盘】
期货市场：周三，菜粕主力05合约下跌，午后收于3061 元/吨， 下跌6 元/吨，跌幅0.20%；菜油05合约继续下跌，午后收于9665 元/吨，下跌103 元/吨， 跌幅1.05% 。
菜粕现货价格稳中有跌，南通3340 元/吨持稳，合肥3290 元/吨持稳，黄埔3170 元/吨跌30。菜油现货价格下跌，南通10285 元/吨跌160，成都10380 元/吨跌160。
【重要资讯】
美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长；【利空】
据Mysteel样本数据显示，2023年1-2月，沿海地区进口菜籽到港船数20.5条，折合菜籽数量约为133.5万吨（近10年间1-2月两个月进口量均值仅为67.7万吨），进口量创下历史之最；【利空】
【交易策略】
菜粕观点不变，空单考虑继续持有，注意整体仓位风险。巴西大豆丰产为二季度大豆埋下较大利空，随着巴西大豆收割进度加快，全球大豆供应将逐步增加，美豆1500以上的价格或难以为继。全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。
菜油自身基本面偏弱。而原油走低带动生物柴油吸引力下降，棕榈油带动植物油脂下跌。目前菜籽到港量加大，菜油及葵油在途较多，预计菜油仍将继续走低，空单考虑继续持有。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力05合约周三偏强震荡，收于2855元/吨，涨幅0.49%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。北港玉米二等收购2800-2810元/吨，较周二持平，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，较周二持平，集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨，较周二持平；东北玉米收购价格略涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2750元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨；华北价格稳中走强，山东收购价2820-2990元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2780-2850元/吨。
【重要资讯】
（1）根据欧盟委员会公布的最新数据显示，截至3月5日，欧盟2022/23年度玉米进口同比大幅增长，达到2.583亿蒲。乌克兰、巴西、加拿大、塞尔维亚和俄罗斯是前五大供应商。
（2）美国要求与墨西哥进行正式的贸易谈判，讨论墨西哥的转基因玉米进口禁令。这项禁令最快可能从2024年开始实施。
（3）美国农业部将于3月8日（周三）发布供需报告，主要看点是南美作物产量的调整情况。就美国而言，美国农业部可能调高玉米期末库存，以反映玉米销售不振的问题。
（4）市场点评：外盘市场来看，短期市场聚焦于USDA月度供需报告，预期来看，多空参半，市场普遍预期此次报告可能会下调阿根廷玉米产量，同时上调美玉米期末库存，市场聚焦于调整幅度，如果幅度温和，对期价的影响将有限，反之，如果超预期，可能会带动外盘价格大幅波动。国内市场来看，以外盘价格波动以及国内现货预期为主，现货端售粮压力冲击有一定幅度减弱，同时今年整体渠道库存较低，给市场带来相对支撑，短期市场仍然是多空交织，对于预期主导因素有限，期价也将跟随区间震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议低位多单持有；
【交易策略】
玉米05合约短期或继续区间震荡，操作方面单边暂时建议观望。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力05合约周三继续偏强震荡，收于3106元/吨，涨幅1.27%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格有所上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二上涨20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周二上涨50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周二上涨20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3180元/吨，较周二上涨30元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（3月1日-3月8日）全国玉米加工总量为62.79万吨，较上周升高2.54万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.32万吨，较上周产量升高1.19万吨；开机率为62.07%，较上周升高2.22%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至3月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量98.5万吨，较上周下降1.2万吨，降幅1.2%，月增幅0.77%；年同比降幅6.28%。
（3）市场点评：玉米淀粉市场继续围绕成本端与现货预期波动，当前下游消费表现一般继续给其带来压力，不过考虑今年消费存在同比好转预期以及成本端支撑仍在，同时利润持续收敛也增加了上游挺价的动力，多空交织下，短期期价或跟随成本进入区间震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差建议低位多单持有。
【交易策略】
淀粉05短期或呈现窄幅区间震荡，操作方面单边暂时建议观望。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶增仓下行。RU2305合约在12275-12480元之间波动，收盘下跌1.17%。NR2305合约在9965-10150元之间波动，收盘下跌1.33%。
【重要资讯】
截至2023年3月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.49万吨，较上期增加1.62万吨，环比增幅2.81%。保税区库存环比增加2.89%至10.73万吨，一般贸易库存环比增加2.79%至48.76万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.97个百分点；出库率下降0.93个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.25个百分点，出库率增加0.2个百分点。
【交易策略】
近日胶价震荡整理后又走弱，虽然下游需求正在好转，但市场做多信心依然不强。春节过后国内轮胎企业开工率保持在历史同期高位，且2月重卡销量同比增加15%，终结连续下跌二十一个月的颓势，且制造业数据利好。供应端看，国内天胶现货库存3月份可能见顶并开始去库，但3月末产区或许开始试割。整体看，未来供需形势向利多方向发展，中长期胶价有望回升。不过，新的经济刺激政策出台仍需时日，短线沪胶继续低位震荡。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖继续上涨。SR305在6169-6215元之间波动，收盘略涨0.39%。
【重要资讯】
2023年3月7日，ICE原糖收盘价为21.03美分/磅，人民币汇率为6.9726。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5723元/吨，配额外食糖进口估算成本为7343元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5634元/吨，配额外食糖进口估算成本为7227元/吨。
【交易策略】
国内外糖价继续创出年内新高，郑糖主力合约一度突破6200元。截至2月末全国食糖产量达791万吨，同比增加74万吨，而当月销量为99万吨，为2015年以来同期最高水平。目前糖厂工业库存为455万吨，同比上年增加约11万吨，大体与前五年同期数量持平。预计2022/23榨季国内食糖累计产量或将达到930-970万吨，较上年增减20万吨上下。印度食糖减产仍是国际市场主要利多题材，但有传闻印度将增发100万吨出口配额。此外，本年度泰国产量已突破1000万吨，同比增产120万吨。印度产糖进度、出口政策以及巴西主产区天气状况和开榨计划是3月份糖市的重要影响因素，且基金多头持仓较高有兑现利润的可能，这将抑制后期糖价升势。国内市场，春节以后郑糖持仓几乎翻倍，近日糖价增仓急涨，投资者应注意风险控制，短线操作为宜。

棉花、棉纱 【行情复盘】
3月8日，棉花震荡，主力合约收于14665，新疆现货价报15150附近。
【重要资讯】
2月出疆棉运输需求大幅回升，高于往年同期。总计发运55.61万吨，环比增17.85万吨。其中通过公路发运环比增20.76万吨，同比增23.98万吨。铁路发运量环比减2.91万吨，同比增16.9万吨。
国内棉花现货小幅下跌。基差持稳。棉企销售积极性较好，部分中低等级资源略让利，纺企新增订单有所增加，采购意愿上升，低位挂单批量成交。
棉纱期货近跌远涨，纺企就近小批量采购，或大幅提高点价位，待下周市场机会。纺企表示，短期内将多以按需补库及消化成品库存为主，下游多为内销夏季中小型订单，出口订单疲软。
【交易策略】
棉花短期震荡上行，产业空头可以逐步平仓。投机者暂时观望为上。
期权方面，波动率维持低位，中期以做多波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间小幅回落，下跌0.6%。
现货价格松动，主要体现在针叶浆、阔叶浆市场方面，针叶浆价格稳中下调50-450元/吨，阔叶浆价格稳中下滑50-250元/吨，其中下跌幅度较大的价格为前期高位补跌。下游纸厂谨慎观望后市，刚需采买为主。另外亦有业者反馈市场价格重启下滑通道，倾向于一单一议。银星6700元/吨，月亮马牌6750元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场盘整观，下游刚需为主，但上游浆料价格下滑，加工厂采购谨慎，市场行情略乱。北方地区纸企开工尚可，多数维持生产，供应较为充足，少数纸企或存减产计划，北方地区木浆轴价格参考7600-7900元/吨，价格差距略大。川渝地区纸价暂无明显波动，区间内震荡为主，大型纸企出货尚可，部分中小纸企表示放缓。华南地区纸价暂无波动，但市场心态略显谨慎，观望为主。
【交易策略】
纸浆盘面低位弱势整理，现货报价部分小幅下调，俄针、银星现货价分别在6500元和6700元/吨，阔叶浆价格维持在5500-5650元。外盘报价坚挺，银星3月价格仍在920美金，但根据纸业联讯统计，上周北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元/吨至898美元/吨，由于受到客户的抵制，北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元/吨的NBSK提涨计划，此次提涨计划的撤销先于芬兰港口罢工结束之前公布，上周三，芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束。 国内成品纸价格整体持稳，生活纸还小幅下跌，纸厂即期利润改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，对于木浆维持按需补库。从卓创的数据看，2月份主要的木浆纸产量同环比均较高，表明木浆刚需依然较强，但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上。
综合看，成品纸需求还未改善，纸厂涨价落实情况一般，低利润、弱出库下纸企采购热情偏低，供应回升预期引发的利空依然存在，导致纸浆价格继续承压，但后期伴随刚需稳定及实际供应增量可能不会快速回升的情况下，纸浆跌势相应会放缓，短期在6300附近获得支撑，大方向看在现货价格企稳前，缺少高基差支撑下，可关注逢高空配，上方压力6500-6600元/吨，05合约在临近交割月后要逐步降低持仓，做多还需要继续等待现货企稳时点。

重要事项:

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