贵金属  【行情复盘】
虽然多位美联储决策者发表鹰派言论，但是支持以更小幅度加息；美国12月批发库存增幅为近两年半最低，美国经济衰退风险有所增加，美元指数和美债收益率走弱，给贵金属提供支撑，贵金属震荡偏强运行。截止18:00，现货黄金整体在1870-1886美元/盎司区间震荡略偏强运行，小涨0.4%左右；现货白银整体在22.22-22.56美元/盎司区间震荡偏强运行，小涨0.6%左右。国内贵金属日内小幅上涨，沪金涨0.23%至413.52元/克；沪银涨0.14%至5002元/千克。
【重要资讯】
①多位美联储决策者发表偏鹰派讲话，支持以更小幅度加息，终端利率在5%至5.25%是合理的，利率或更高更持久，但是就业报告并未改变利率前景，没有人暗示1月强劲的就业报告或将推动他们回归更激进的货币政策立场。②欧洲央行执委施纳贝尔：打算在3月加息50个基点；近期能源因素驱动通胀放缓；通胀放缓尚未与欧洲央行政策有关；到目前为止，欧洲央行货币紧缩政策收效甚微。③截至1月24日当周，黄金投机性净多头增加4433手至157673手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少5784手至25684手合约，表明投资者看多白银的意愿小幅降温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，贵均利多贵金属，贵金属连续上涨后迎来调整行情；后续继续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待低吸机会。
运行区间分析：伦敦金现从1960美元/盎司（425元/克）附近回落，调整行情或将持续，下方继续关注1800美元/盎司支撑（395元/克）；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克），故等待低吸机会。白银再度回到23.8-24美元/盎司关键位置下方，关注22美元/盎司（4800元/千克），若跌破将会进一步测试20美元/盎司；未来仍有测试24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克）的机会。贵金属小幅反弹不改弱势行情，暂时可继续试空或观望，等待低吸机会。
黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出。

铜   【行情复盘】
2月9日，沪铜止跌反弹，主力合约CU2303收于68640元/吨，涨0.65%。现货方面，SMM 1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水10~升水10元/吨，均价报于平水价格，较昨日上涨15元/吨。平水铜成交价格68200~68290元/吨，升水铜成交价格68210~68300元/吨。
【重要资讯】
1、美国财政部长耶伦周三（2月8日）称，目前通胀仍处于高位，尽管如此，还是有令人鼓舞的迹象，例如许多经济领域的供需失衡的情况正在缓解。
2、外媒2月8日消息，秘鲁能源和矿产部(MINEM)数据显示，秘鲁2022年12月铜产量同比增加19.8%至51744吨，2021年12月为210106吨。归因于当地主要铜矿公司产量增加，其中Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.铜产量同比增8.1%至43496吨，南秘鲁铜业公司铜产量同比增2.6%至34941吨，和Minera Las Bambas S.A.铜产量同比增84.8%至26792吨。全年来看，2022年秘鲁铜产量为2438631吨，较2021年(2326035吨)增加4.8%。
3、截止2023年2月1日，调研了全国426家有色企业。一季度订单同比增长的企业占比49%，高于2022年2月9日的45%；一季度订单同比基本持平的企业占比36%，低于2022年2月9日的43%；一季度订单同比下滑的企业占比15%，高于2022年2月9日的12%。（Mysteel）
4、截止2023年2月1日，调研了全国426家有色企业，其中173家企业未全部复工。今年未全部复工企业中，除去暂未确定复工时间的企业，计划节后第一周全部复工的企业占比17%，低于2022年2月9日的31%；计划节后第二周全部复工的企业占比51%，高于2022年2月9日的45%；计划节后第二周以后全部复工的企业占比27%，高于2022年2月9日的20%。（Mysteel）
【操作建议】
美国财政部长耶伦表示通胀存在缓解的迹象，此前周二美联储鲍威尔也重申虽然利率可能比预期更高，但去通胀过程已经开始，对于通胀的乐观预期令市场重新开始押注货币紧缩放缓，美元指数大幅回落，令工业品普涨。基本面方面，二月为传统淡季，据草根调研，节后基建开工恢复尚可，但房地产相关产业链开工大幅不及预期。当前国内无论是社会库存还是交易所库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险水平，则低库存支撑逻辑也将进一步淡化。短期而言，多空交织下铜价可能回归震荡行情，等待未来通胀数据带来的宏观指引，建议前期空单暂时止盈退场。

锌   【行情复盘】
2月9日，沪锌延续弱势，ZN2303收于23280元/吨，跌0.64%。现货方面，SMM0#锌主流成交价集中在23230~23360元/吨，双燕成交于23280~23410元/吨，1#锌主流成交于23160~23290元/吨。
【重要资讯】
1、截止2023年2月1日，据mysteel调研全国426家有色企业，其中37%为有色生产制造企业。67%的生产制造企业在节日期间保持生产，节后完全复工率达64%。当前，44%的生产制造企业订单情况好于去年同期，60%的企业产能利用率高于70%，近半数企业认为一季度营业收入和产值将同比增长。
2、据SMM调研，上周镀锌开工环比上涨至55.73%。周内春节复工首周，锌价高位企业以消化原有库存为主，下半周随着运输的改善，部分长单逐步入厂，锌锭库存微增。
3、据BNAmericas网站报道，秘鲁国家统计局（INEI）的数据显示，2022年12月份该国矿业生产同比增长9.34%，全年累计生产同比增长0.35%。采矿业增长主要是因为铁矿石增长99.4%，铜增长19.2%，铅增长3.2%，锡增长2.3%。但是，钼产量下降12.1%，银下降6.4%，金下降4.0%，锌下降2.0%。
4、截至当地时间2023年2月8日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价55欧元/兆瓦时，较上一交易日涨2欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美国财政部长耶伦表示通胀存在缓解的迹象，此前周二美联储鲍威尔也重申虽然利率可能比预期更高，但去通胀过程已经开始，对于通胀的乐观预期令市场重新开始押注货币紧缩放缓。从基本面来看，2月份市场仍供需两淡，上下游均未完全复工，据草根调研目前基建相关项目恢复尚可，但地产开工仍较为低迷。从库存端来看，国内进入累库季节，累库程度较往年并无太大差别，但海外市场仍处于历史低位。考虑到当前市场无重大矛盾，短期锌价仍宽幅震荡为主，而目前锌价已经跌近震荡区间的下沿，进一步破位下行的可能性不大，建议前期空单止盈退场，期权卖出22600以下虚值看跌。

铅   【行情复盘】
沪铅主力合约收至15265，涨0.3%。SMM 1#铅锭现货价15050~15150，均价15100，较前一日涨0。
【重要资讯】
工信部公布铅蓄电池行业规范企业及拟撤销企业名单，3家企业拟被撤销。
据SMM调研，江西某再生铅冶炼厂已复工。目前处于温炉预备生产阶段，正月十五附近可以释放产量，预计日产再生精铅200-300吨。
生产端，据SMM调研，部分大型再生精铅炼厂春节期间维持生产，然而北方地区（尤其内蒙古地区）受天气因素影响较大，春节停产企业较多，且节后复工相对缓慢。内蒙古赤峰地区某再生铅炼厂春节期间尚未停产，其他炼厂预计元宵节之后逐渐恢复。安徽地区春节放假的企业目前均未复产，元宵节后开炉投料可释放产量。
库存方面，据SMM数据显示，截止2月6日，SMM铅锭五地社会库存累计5.14万吨，较2月3日降0.51万吨，较1月30日降0.75万吨。因下游复工补库发生，铅锭社库下滑。
消费端，据SMM调研，1月28日-2月3日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为55.94%，较春节周增43.08%，较节前增5.5%。如期恢复。
【操作建议】
美元指数整理，美联储对加息节奏的表态仍影响市场，铅价略有反弹。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业7-15天春节假期结束，精炼厂早于下游恢复开工，不过近期蓄电池开工恢复也在跟进。近期沪伦比值不断走低，出口盈利仍持续较高水平，预期出口量将会继续走升。节后废电瓶供应量回升，价格有所下移，再生铅成本支撑有所走弱。综合看，随着蓄电池复工增加，社库降库有所发生。现货需求暂时依然较为平淡，铅锭交仓情况有所发生。期货仓单有所增加。沪铅暂时在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝  
【行情复盘】
2月9日，沪铝主力合约AL2303低开低走震荡走弱，报收于18930元/吨，环比下跌1.3%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌170元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌200元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，2023年1月（31天）中国冶金级氧化铝产量636.8万吨，环比去年12月减少0.9%，同比增长1.4%。截至1月末中国氧化铝建成产能为9775万吨，运行产能为7494万吨，全国开工率为77%。2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。SMM预计2月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近，预计2月产量（28天）或在307万吨附近，同比增长4.1%。下游方面，近日铝棒整体成交有所好转，节后下游型材厂基本已经开工，出库量有所增加，需求有回复的迹象。广东加工费价格目前主要受需求侧影响，但仍需密切关注铝价的近期走势和铝棒的累库情况。库存方面，2023年2月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存119万吨，较上周四库存增加14.3万吨，较本上周一库存量增加4.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加24.1万吨。较春节前1.19号库存累计增加44.9万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓稍多。国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产，预计规模90余万吨。现云南地区还将进一步减产，减产量待定。需求方面，下游加工企业开工情况维持低位。库存方面，国内社会库存继续累库，伦铝库存大幅上涨。目前下游加工企业逐步复工，而供给端的扰动还未落地。美指高位回调，伦铝继续下跌，国内震荡反弹，建议暂时观望为主。需关注限产的进一步消息以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡   【行情复盘】
2月9日沪锡震荡走弱，主力2303合约收于218690元/吨，跌1.9%。现货主流出货在218000-219500元/吨区间，均价在218750元/吨，环比下跌1250元/吨。

【重要资讯】
1、 新能源汽车的1月零售销量为33.2万辆，同比转负至-6.3%，环比降低48.3%。造车新势力集体失速。
2、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年12月我国锡精矿进口实物量21359吨，折金属量5904.0吨，环比上涨1.2%，同比上涨34.9%。截至2022全年，我国累计进口锡精矿达到6.4万吨金属量，同比增长42.6%。
3、 Metals X 发布了 2022 年第四季度报告，强调了2022年下半年持续的选矿问题。该公司在本季度向主要冶炼厂MSC、Thaisarco和云锡运送了约1,209吨锡精矿。这比2022年第三季度增长了50%。但实际的锡售价（约28,307澳元）下跌了近7.5%，减少了估算收入。
4、 Cornish Metals在英国康沃尔郡历史悠久的South Crofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物。

【交易策略】
1月汽车产销数据表现较差，美元指数震荡偏弱，伦锡继续反弹。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时持稳，冶炼厂开工率节后还未明显恢复。近期沪伦比维持低位，进口盈利空间较窄。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率还未恢复。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比也将有所回升。库存方面，上期所库存有所增加，LME库存有所下降，smm社会库存环比大幅增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，假日刚过下游开工率尚未恢复，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，但价格下跌后成交较活跃。盘面上，锡价延续震荡走势再度偏弱，建议暂时观望为主，上方压力位250000，下方支撑位200000。

镍   【行情复盘】
镍主力合约 2303合约收于210550，涨0.24%。SMM 镍现货216000~218300 ，均价 217150元/吨，跌1350。
【重要资讯】
1、据SMM，据上海有色网，2023年1月国内主要镍基合金纯镍耗量共计6084吨，环比12月上升1.35%。进入2月，预计2023年2月镍基合金板块纯镍耗量增加至6575吨，环比上调8.07%。
2、住友金属表示，面对菲律宾正在考虑对镍矿石出口征税以发展下游加工业一事，确保镍资源仍然是公司的首要任务，公司将可能在菲律宾建设第三家工厂。已知，目前住友金属在菲律宾拥有两家湿法镍加工厂，2021年产量在4.36万吨金属量，产品为混合硫化镍钴。
【交易策略】
美元指数窄幅整理，有色分化波动。供给来看，电解镍预期供应增加，电积镍产出逐渐增加，而进口窗口在外盘显著调整后打开并有流入，内盘震荡反复。镍生铁较为坚挺，矿价较为坚挺，且节后不锈钢也可能会有原料采购需求。需求端来看，不锈钢下游节后需求有所恢复，本周表现去库存。硫酸镍价格回升，电积镍生产转向引发硫酸镍供给收紧忧虑，近期各地推出新能源汽车促销政策，市场对于新能源汽车消费信心有所回升。国内期货库存略回升，LME 库存接近5万吨，国内外库存仍总体较低。元宵节后下游需求修复情况有好转，合金采购逢下跌有回升。沪镍在低库存，外盘波动下延续宽震荡走势，波动区间暂在20-23万元之间。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2303收于16740，跌0.36%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。 2月9日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17700，平；太钢天管17500，平；甬金四尺17500，平；北港新材料17100，平；德龙17100，平；宏旺17100，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢34450，跌300；张浦34450，跌300。2023年2月9日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存138.76万吨，周环比下降0.44%。其中冷轧不锈钢库存总量79.73万吨，周环比下降2.60%，热轧不锈钢库存总量59.03万吨，周环比上升2.63%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存略微去库，一方面，1月不锈钢粗钢及冷轧产量大幅下降，叠加元宵节后市场下游开工较为集中，周初接单尚可，市场库存周转率较高，库存有一定消化；另一方面虽下游需求恢复未及市场预期，但年后国外需求增加，外销出口转好，因此总库存呈去库态势。2023年2月9日，无锡市场不锈钢库存总量71.33万吨，减少4531吨，降幅0.63%。200系本周仅有少量华南钢厂资源到货，周内代理商多交付节前订单，以冷轧为主呈现降量，整降幅3.59%；300系周内以华南钢厂少量到货为主，另外华东钢厂热轧资源到货增量，周内热轧到货较明显，市场多以前期订单交货为主，受成本影响，目前价格高位震荡，下游陆续复工但采购谨慎，呈现冷轧降热轧增的特点，整体降幅1.00%；400系大厂铁运到货，钢厂拉涨之下，代理商出货乏力，周内以冷轧为主呈现增量，整体增幅6.14%。不锈钢期货仓单95159吨，增976吨。
【交易策略】不锈钢期货整理。土耳其地震可能影响铬矿运输及出口，不过国内暂时表现偏淡，去年国内铬矿进口的6.3%来自土耳其，铬资源供应波动对不锈钢价格传导可能会体现但并不强烈。不锈钢2月排产增加近20%，冷轧排产也呈现环比显著增长，但同比均表现下滑。不锈钢到货增加库存回升，300系累库，现货购销暂未完全恢复，现货价仍现松动向下。仓单回升总量较高。不锈钢近期延续区间震荡，上档注意17500，17800，回调则注意16500附近支撑。关注需求修复。

螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日间走强，上涨1.6%。
现货市场：北京地区较昨日上涨30-40，河钢敬业报价4030-4040，商家反馈整体成交还可以，但也不太火热，和昨天差不多。上海地区价格较昨日上涨30，中天4060-4090、永钢4080-4100、二三线4030-4120，商家反馈整体成交还不错，和昨天差不多。
【重要资讯】
小松官网公布了2023年1月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年1月，中国小松挖掘机开工小时数为44小时，同比降37.2%，连续11个月同比下降。土耳其地震对该国东南部地区钢铁产业造成冲击，这些地区占据了土耳其约30%的电弧炉钢铁产能，相当于每年约1170万吨钢铁产量，而当地的钢厂大多属于长材厂，虽然钢厂未受到影响，但由于国家能源供应商暂时停止向该地区输送天然气，同时伊斯肯德伦港也遭到破坏，至少本月的长材供应将会减少。
【交易策略】
螺纹期现货价格继续上涨，成交环比持稳略增。本周五大材产量同比已高于去年，螺纹钢产量同比继续减少3.8%，其中短流程复产力度较强，开工率上升17.5%达到41%，目前钢厂利润一般，但节后复产依然较快。五大材总消费量同比低于去年，螺纹需求较低，处于过去4年低位水平，节后第二周复工及人员到位情况也偏低，消费目前偏弱，总库存增幅放缓，五大材同比增加3%，螺纹钢同比增加2%，但低于19年。
从数据看，螺纹供应压力仍不大，库存相对集中，钢厂维持低利润，存在挺价意愿，短期有冬储成本、高炉成本支撑，价格大跌驱动不强，节后两周人员到位及项目复工同比仍较低，旺季预期尚未有兑现迹象，从而限制反弹幅度，短期震荡，反弹后4200附近仍有压力，下方支撑3900元，但当前地产仍偏弱，旺季需求谨慎，在疫情影响结束后，消费如果仍低迷，螺纹可能有再度回落并跌破成本支撑的压力。操作上，暂时观望或区间轻仓操作，乐观预期兑现前，仍可逢高关注现货库存保值。

热卷     【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡上行，2305合约日内涨1.84%至4160元/吨。
现货市场：日内天津热卷主流报价4100元/吨，低合金加价200元/吨。现货价格受期货影响跟涨积极，加之预期需求较强，市场成交短暂回暖。
【重要资讯】
1、2月9日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量359.64万吨，较昨日增长1.97万吨，增长0.55%；库存周转天10.5天，较昨日下降0.6天；日消耗总量28.9万吨，较昨日增长4.06%；日到货总量30.91万吨，较昨日增长7.09%。
2、唐山126座高炉中54座检修，高炉容积合计37880m³；周影响产量约84.15万吨，产能利用率74.79%，较上周下降1.45%，较上月同期下降0.05%，较去年同期上升22.04%。
3、2023年1月，中国小松挖掘机开工小时数为44小时，同比降37.2%，连续11个月同比下降。
4、乘联会：2023年1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
2月热卷处于需求淡旺季切换时间，此前乐观预期将在本月逐步开始验证。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回升，主要是东北、华北、华东地区复产，社会库存小幅增加，华东、北方增幅较大，企业库存因发运恢复，小幅下降，高频表观需求大幅回升，较同期恢复较早。技术上，热卷主力05合约受阻4300整数关口后，横盘反弹突破上方均线阻力，上方缺口位4180-4200存在阻力。操作上，目前黑色从预期交易为主，将逐步过度到现实验证，上游炉料估值较高可能存在一定波动，顺势为主，热卷进一步下行空间需要铁矿下跌打开，形态上铁矿未见跌势，已入场空单可在突破4200止损，短线后续在站稳均线后择价做多，如后续周表观需求斜率维持，套利头寸需改为5-10正套。

铁矿石  【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间反弹，主力合约上涨2.62%收于863。.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体上调。截止2月9日，青岛港PB粉现货价格报867元/吨，日环比上涨11元/吨，卡粉报978元/吨，日环比上涨11元/吨，杨迪粉报790元/吨，日环比上涨15元/吨。
【基本面及重要资讯】
根据中指院数据，今年1月全国百城新建商品住宅成交面积环比降幅近3成，同比降幅仍超2成。一线，二线成交规模环比分别下降21.3%和31%，三四线代表城市环比下降28.2%。1月深圳二手房仅成交1391套，同比下降10.66%，成交量处于历史低位。
美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.5%-4.75%。为去年3月以来连续第八次加息，累计加息幅度450个基点。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨，年铁精粉产量1060万吨，第一期品位预计达到67-69%。
1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长；非制造业PMI报54.40，较前值41.60出现跃升，且高于预期的52。综合PMI报52.90 ，较前值的42.60也大幅上升。上述三个主要PMI指标均回到荣枯线以上。财新1月中国制造业采购经理指数49.2，高于上个月0.2个百分点，连续6个月处于收缩区间。
1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。钢铁行业实现新年较好开局。
在基石计划的持续推进下，我国铁矿供给能力提升，2022年铁精粉自给率较前一年提升1.52%，铁矿石自给率同比提升0.22%。
1月30日-2月5日，中国47港铁矿到港总量2519.4万吨，环比减少9.2万吨，45港到港量2365.2万吨，环比减少68.8万吨。
1月29日-2月5日，澳巴19港铁矿石发运量2454.9万吨，环比增加296.6万吨。其中澳矿发运1934.8万吨，环比增加233.1万吨，发往中国的量1594.0万吨，环比增加165.6万吨。巴西矿发运520.1万吨，环比增加63.5万吨。
2022年12月70城房价中新建商品房住宅价格环比下降的城市55个，比11月增加4个，二手房住宅价格环比下降的城市63个，比11月增加1个。
2022年，全国房地产开发投资132895亿元，比上年下降10.0%。2022年，房地产开发企业房屋施工面积904999万平方米，比上年下降7.2%。房屋新开工面积120587万平方米，下降39.4%。房屋竣工面积86222万平方米，下降15.0%。
BHP2022年四季度产量7429.2万吨，环比增长3%，同比增长0.6%。2023财年上半年产量总计1.46亿吨，为财年半年度产量又一新高。目前已完成2023财年产量目标的51.4%。2022年四季度总销量7268.8万吨，环比增加3.4%，同比减少0.7%。其中粉矿销量同比下降5.7%，块矿销量同比增长14.3%。
力拓四季度皮尔巴拉铁矿石产量8950万吨，发货量8730万吨，2022年全年皮尔巴拉铁矿石发运量3.216亿吨。力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1—3.2亿吨。淡水河谷维持2023年产量目标3.1亿-3.2亿吨。
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。17家房企今年销售合计29491.97亿元，同比下降38.94%。
印度时间2022年11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目于2022年11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

黑色系日间集体反弹。终端成材表需本周大幅回升，节后已经连续两周增加。五大钢种产量增幅明显，终端向成材再向炉料端价格的正向反馈开启。强预期兑现为强现实的可能性增加。1月中国官方制造业PMI报50.1，超过预期值49.8，较前值47.00 也明显增长。1月全国钢铁行业PMI为44.4%，环比回升1.4个百分点，连续2个月回升。1月PMI的走势显示出下游开始逐步进入被动去库阶段。高炉复产继续增多，铁矿日耗继续增加。经过持续消耗后钢厂节后对铁矿仍有一定规模的补库需求。外矿发运进入淡季，本期外矿到港压力继续下降，国内供给短期受限。港口库存有望继续去化，铁矿自身基本面对价格仍有支撑。随着终端需求的恢复，钢厂利润空间有望改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。中期来看国内经济活动恢复，地产投资边际向好带来铁元素总需求恢复的强预期仍将支撑黑色系整体估值。海外宏观方面，美国就业数据超预期坚挺对美元指数的提振暂告结束，对商品市场的压制减弱。
【交易策略】
成材表需回升明显，强预期落地为强现实的可能性正在增大。近期铁矿供需结构有望改善，随着终端需求的恢复钢厂利润有望修复，对炉料端价格上涨的接受度或将提升。铁矿短期下行空间有限，可以尝试卖出看跌期权以收取权利金。
【套利策略】
强预期对盘面的支撑作用阶段性减弱但仍不能被证伪。随着终端需求的恢复，钢厂利润空间有望改善，对铁矿价格上涨的接受度有望提升。经过持续消耗后钢厂节后对铁矿仍有一定规模的补库需求，后续产业链利润有望从成材向原料端让渡，可尝试阶段性逢高做空螺矿比。短期来看宏观经济恢复预期和地产端投资的边际改善对近月合约的提振作用强于远月，铁矿石5-9价差具备正套逻辑。

玻璃     【行情复盘】
周四玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约平收于1529元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周浮法玻璃市场成交转弱明显，浮法厂产销率较低。周内下游加工厂陆续开工生产，但产销率偏低，新订单尚未释放，在手订单相对有限。叠加主产区沙河市场价走弱，市场观望较浓，多数区域浮法厂产销平平。后期市场看，需求预期将呈现缓慢恢复过程，短期浮法厂库存仍存进一步增加压力，部分成交价格或存一定灵活性。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量，近期复产点火产线逐步增多。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产240条，日熔量共计161180吨，较上周增加1100吨。周内产线复产2条，改产1条，暂无冷修线。威海中玻股份有限公司浮法二线500T/D于2月5日点火复产。湖北三峡新型建材股份有限公司二线600T/D超白线2月6日复产。滕州金晶玻璃有限公司600T/D一线周内白玻改产福特蓝，已正色。山西利虎玻璃（集团）有限公司600T/D四线白玻已于1月30日投料改产F绿，生产汽车玻璃原片。
需求方面，元宵节后国内浮法玻璃市场需求跟进不足，中下游采购积极性偏低。尽管加工厂节后基本恢复开机，但持有新单量有限，补货需求不足。此外近期部分区域出货放缓，市场成交趋灵活，加重观望情绪。总体看近期南方市场需求略好于北方市场，主要在于主销区市场复苏，中下游恢复开工支撑。预计短期需求难有明显起色，关注终端订单增长情况。
近期玻璃企业库存显著上扬，市场情绪承压。截至2月9日，重点监测省份生产企业库存总量为6707万重量箱，较上周四库存增加392万重量箱，增幅6.21%，库存天数约34.43天，较上周增加2.02天。本周重点监测省份产量1249.61万重量箱，消费量857.61万重量箱，产销率68.63%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存大幅增加，节后终端需求跟进不足，无法形成有效刚需支撑走货，加上局部价格松动加重市场观望情绪，中下游客户备货积极性降低。分区域看，华北周内出货转弱明显，尤其沙河区域成交量低，沙河厂家库存增加至约880万重量箱，贸易商库存略降；华东本周成交偏弱，中下游提货意向较低，多数原片厂产销维持5-8成不等，库存增速较上周有所加快；华中下游需求启动缓慢，加工厂按需少量采购，厂家产销偏低，库存有不同程度增加；华南企业出货情况相对较好，部分大厂可维持在产销平衡附近，但加工厂节后新单有限，影响出货速率的进一步提升；西南四川企业周初出货较缓，受部分厂涨价提振，局部出货阶段性好转；东北区域厂家周内产销一般，库存多有增加；西北市场周内陕西地区个别厂成交较灵活，近期下游刚需适当采购，出货相对平稳。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
春节过后是下游需求淡季，玻璃企业在累库压力下价格调涨空间有限。从年度供需看，玻璃价格与利润有进一步改善空间，深加工企业可根据需要，择机把握1600元下方05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与。

原油     【行情复盘】
今日国内SC原油大幅上涨，主力合约收于554.80 元/桶，涨3.57 %，持仓量减少3038手。
【重要资讯】
1、土耳其方面证实，已经开始在杰伊汉码头重新开始向船只装载原油。但仍未装运阿塞拜疆BTC原油，并且不确定何时恢复。
2、伊朗官员：欧佩克+可能在下次会议上继续现行政策。预计油价将在2023年下半年上涨至约100美元/桶。
3、俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯将在3月1日前决定应对欧盟对俄石油产品制裁的措施。1月份俄罗斯石油产量为980-990万桶/日，2月份的石油产量与1月份持平。
4、EIA报告显示，截至2月3日当周，美国原油库存 242.3万桶，库欣原油库存104.3万桶，汽油库存 500.8万桶，精炼油库存 293.2万桶。原油产量增加10.0万桶至1230.0万桶/日。炼厂开工率 87.9%，预期86.4%，前值85.7%。
5、卡塔尔将3月份海上原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水0.40美元/桶；陆地原油较阿曼/迪拜均价升水1.10美元/桶。
6、伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将3月份销往亚洲的巴士拉中质原油价格定为较阿曼/迪拜均价贴水1.10美元/桶，销往欧洲的巴士拉中质原油价格定在较布伦特原油贴水6.95美元/桶，销往北美和南美的巴士拉中质原油官方销售价格定为较阿格斯含硫原油均价贴水1.50美元/桶。
【套利策略】
SC原油月差小幅走升，但预计走阔空间有限，暂时观望。
【交易策略】
虽然EIA美国原油及成品油库存全面累积，但近期土耳其地震导致港口原油出口减少、沙特上调原油官价以及EIA月报上调今明两年石油消费和油价预期，对油价形成明显支撑。盘面上，油价连涨后接近波动区间上沿，但短线油价向上空间预计有限，整体维持区间震荡。

沥青     【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于3880 元/吨，涨0.54 %，持仓量增加13433 手。
现货市场：本周初国内中石化山东地区部分炼厂报价上调100-150元/吨，周三华北、山东、东北等地炼厂报价继续上涨，周四山东地区个别炼厂报价小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4050 元/吨，山东3740 元/吨，华南4190 元/吨，西北4125 元/吨，东北3900 元/吨，华北3770 元/吨，西南4375 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期炼厂有部分复产及增产。根据隆众资讯的统计，截止2022-2-8当周，国内79家样本企业炼厂开工率为31.2%，环比增加8.6%。从炼厂沥青排产来看，2023年2月份国内沥青总计划排产量为178万吨，环比下降21.8万吨或10.91%，同比增加22.46万吨或14.44%。
2、需求方面：节后沥青需求有所恢复，但由于气温较低，南方地区公路开工有限，沥青刚需仍然受抑制，而2月中下旬防水企业也会陆续开工，沥青防水需求有望逐步恢复。另外由于沥青绝对价格仍然较高，市场投机需求仍显谨慎。
3、库存方面：节后国内沥青炼厂及社会库存继续走升，但库存总体水平不高。根据隆众资讯的统计，截止2023-2-7当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为96.7万吨，环比增长2.9万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为82.3万吨，环比增加7.5万吨。
【套利策略】
沥青月差持稳，建议观望。
【交易策略】
沥青供给有一定恢复，但沥青刚需改善有限，库存有所继续累积，然而库存总体水平不高，另外由于委内瑞拉原油出口下降，沥青原料供给偏紧，亦支撑沥青现货价格。从盘面来看，当前沥青估值偏高，但进一步上行驱动有限，而在成本高位持稳下，沥青盘面也无明显向下驱动，短线预计维持窄幅震荡。

PTA     【行情复盘】
期货市场：今日PTA价格整理运行，TA05合约价格下跌40元/吨，跌幅0.71%，增仓0.50万手，收于5620元/吨。
现货市场：2月9日，PTA现货价格日度微降至5618元/吨，贸易商及聚酯工厂维持刚需，下游需求恢复略缓慢，PTA供应充足，现货均基差收稳至2305-39元/吨。
【重要资讯】
原油成本端：受OPEC+减产执行率依然偏高、中国能源需求回升强预期、美国依然存在战略收储计划下，原油价格连续下行后，估值偏低，叠加美联储主席鸽派发言下，原油价格连续反弹。
PX方面，油价反弹，成本支撑提振PX价格，后期广东石化有投产计划，投产进度暂不明朗，截至2月10日，PX价格1050美元/吨CFR中国，下跌4美元/吨，后市关注新装置投产进展。
PTA供应方面：截至2月9日，PTA开工负荷75.9%，周度上涨0.3%，2月6日，华东一套120万吨PTA装置计划外停车检修，预计15天附近，中泰石化120万吨装置近期重启，逸盛新材料装置提负荷，开工负荷总体窄幅波动，关注东营威联125万吨装置投产进展。
PTA需求方面：元宵节过后，聚酯负荷继续提升，截至2月9日，聚酯负荷76%，周度提升9%，其中直纺长丝、短纤负荷较之前低分别提升了16、13个百分点；终端来看，江浙加弹综合开工提升至71%，江浙织机综合开工提升至62%，产销来看，今日江浙涤丝产销在3-4成，整体依然偏弱。
【套利策略】
PTA现货加工费低于企业生产成本，估值偏低下，关注做多PTA现货加工费机会。
【交易策略】
近期原油价格快速反弹，PTA市场并未如期跟随，主要原因可能是受到终端订单不乐观影响行业备货积极性，弱现实下对价格形成拖累，但在聚酯企业以及终端开工回升较快下，对PTA需求有提振，同时原油价格偏强背景下，PTA有成本支撑，继续关注价格企稳做多机会，运行区间参考5500-6200元/吨。
风险关注：原油价格持续大幅回落

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯震荡，EB03收于8367，跌29元/吨，跌幅0.35%。
现货市场：现货价格暂稳，现货暂充足，市场观望，江苏现货8340/8370，3月下旬8440/8480，4月下旬8440/8470。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。油价持续反弹，但主体以宽幅震荡为主；纯苯国内产量增加，港口持续累库，跟随成本震荡；乙烯供应充足需求疲软，价格震荡偏弱。（2）供应端：装置陆续检修，产量收缩。浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐步降负并停车10-15天左右，山东玉皇20万吨装置2月3日附近重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，唐山旭阳30万吨计划2月中旬开始检修40-45天。关注新装置投产进度。截止2月9日，周度开工率76.43%（-2.88%）。（3）需求端：开工恢复仍偏慢。截至2月9日，PS开工率65.8%（+2.8%），EPS开工率44.39%（+11.51%），ABS开工率85.17%（-2.31%）。（4）库存端：截至2月8日，华东港口库存21（+1.9）万吨，港口季节性累库。
【套利策略】EB03/04价差受主力下行拖累而跌破0值，但在装置检修和旺季预期下，预计价差维持近强远弱。
【交易策略】
2月份装置检修较多产量收缩，而下游产能增加刚需将增量，且面对“金三银四”旺季，苯乙烯供需面预计趋紧。当前苯乙烯利润尚可，价格窄幅波动，等待需求回暖。关注，成本走势和装置实际动态。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：周四，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8224元/吨，涨0.96%，增仓0.13万手，PP2305合约收7900元/吨，涨0.41%，增仓0.29万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在8080-8450元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7850元/吨，华东拉丝主流价格7750-7880元/吨，华南拉丝主流价格7900-8000元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：新装置投产在即，供应有小幅增加预期。截至2月9日当周，PE开工率为86.44%（-0.14%）；截至2月2日当周，PP开工率84.33%（-1.57%）。PE方面，兰州石化、齐鲁石化装置短停后重启，独山子石化、塔里木石化、中化泉州装置停车，万华化学、中化泉州、齐鲁石化计划近期重启；燕山石化、连云港石化、镇海炼化计划近期检修；PP方面，大港石化、宁波富德、扬子石化装置停车，海天石化、绍兴三圆老线、大唐多伦一线、二线装置重启，洛阳石化、福建联合、大港石化、扬子石化计划近期重启，燕山石化、镇海炼化计划近期检修。
（2）需求方面：2月2日当周，农膜开工率30%（+10%），包装41%（+4%），单丝30%（+5%），薄膜35%（+10%），中空29%（+4%），管材28%（+8%）；塑编开工率37%（+11%），注塑开工率38%（+10%），BOPP开工率50.71%（+9.94%）。目前需求端还未完全复工，整体表现较弱。
（3）库存端：2月9日，主要生产商库存84万吨，较上一交易日环比去库2万吨。截至2月3日当周，PE社会库存18.689万吨（+2.548万吨），PP社会库存6.55万吨（+1.421万吨）。
【套利策略】
5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
【交易策略】
随着下游需求复工复产，部分工厂逢低补货，刚需采购，场内交投有所回暖，但对高价货源仍有一定抵触，预计短期震荡整理；中长期来看，随着需求进一步恢复，建议关注逢低布局多单机会。关注需求端继续恢复情况以及成本端波动。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇震荡，EG2305合约收4168元/吨，跌0.43%，增仓1.84万手。
现货市场：乙二醇现货价窄幅调整，华东市场现货价4085元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期装置变动较多，供应压力仍存。国内方面，新杭能源40万吨装置因催化剂更换降负至5成运行，计划半个月左右；中科炼化50万吨装置2月6日因故停车，2月9日重启，预计周末出产品；荣信化工40万吨装置计划3月份例行年度检修；卫星石化90万吨装置1月29日停车检修，预计15天左右；武汉石化28万吨装置计划2月下旬重启，该装置于2022年12月初停车；阳煤寿阳20万吨装置计划3月中旬重启，该装置于2022年12月初停车；富德能源50万吨装置计划2月19日停车检修，预计10天左右；黔希化工30万吨装置计划2月底检修一个月。国外方面，美国一套36万吨装置2月2日因故停车，2月8日重启；沙特一套91万吨装置2月初已停车，计划3月上旬前后重启；科威特53万吨装置计划3月份停车检修，预计3周左右。截止2月9日当周，乙二醇开工率为61.47%，周环比下跌0.93%。
（2）从需求端来看，下游聚酯装置陆续重启，开工负荷走高。2月9日，聚酯开工率74.51%（+0.21%），聚酯长丝产销41.2%（+12.4%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，2月9日华东主港乙二醇库存为103.36万吨，较2月6日去库2.24万吨。2月9日至2月15日，华东主港到港量预计17.78万吨。
【套利策略】
2月9日现货基差为-83元/吨，建议空基差策略持有。
【交易策略】
终端织造行业开工提负明显，由于节前原料备货加多，目前仍以消耗库存为主，聚酯产销表现仍不佳。终端新增订单来看，逐步零下下达，增量有限。整体来看，预计乙二醇短期整体走势震荡偏弱。中长期来看，随着需求端继续恢复，建议关注逢低布局多单机会。关注终端需求继续恢复程度以及成本端油价变动。

短纤     【行情复盘】
期货市场：周四，短纤震荡。PF304收于7268，跌60元/吨，跌幅0.82%。
现货市场：现货价格回落。工厂产销64.76%（+7.15%），大多刚需为主，个别企业外单产销较好。江苏现货价7240（-20）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。油价持续反弹，但主体以宽幅震荡为主；PTA供需偏弱，但加工费低位，抗跌性较好；乙二醇供应压力偏大而需求恢复缓慢，预计价格偏弱。（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。福建某20万吨装置2月7日停车检修20天，福建经纬20万吨2月1日重启，江阴华宏58万吨2月2日重启，江南化纤40万吨计划2月10日重启，仪征化纤16万吨计划2月21日重启。截至2月3日，直纺涤短开工率68.9%（+8.10%）。（3）需求端，下游新单偏少，开工恢复缓慢。截至2月3日，涤纱开机率为46%（+22%），企业节后仍在陆续复工，需关注终端的订单情况。涤纱厂原料库19.8（-0.1）天，企业仍在复工中，原料库存变化不大。纯涤纱成品库存15.0天（-0.4天），库存略高于历史同期。（4）库存端，2月3日工厂库存17.7天（+0.6天），需求恢复偏慢，工厂库存累积。
【套利策略】短纤04/05价差在-50~50区间窄幅震荡，暂无明显套利空间。
【交易策略】
当前短纤供应较充裕，而下游开工仍在恢复中且新订单偏少，对原料逢低采买为主，短纤价格跟随成本震荡，后续关注下游需求改善程度。

高低硫燃料油   【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格继续反弹，LU2304合约上涨157元/吨，涨幅3.83%，收于4253元/吨，FU2305合约上涨110元/吨，涨幅4.14%，收于2764元/吨。
【重要资讯】
1. 新加坡企业发展局（ESG）：截至2月9日当周，新加坡轻质馏分油库存下降39万桶，至两周低点1676.6万桶；新加坡中质馏分油库存下降150.8万桶，至7周低点760.7万桶；新加坡燃油库存增加526000桶，达到5周新高2123.9万桶。
2. 美国至2月3日当周EIA原油库存增加242.3万桶，预期增加245.7万桶，前值增加414万桶。
3. 卡塔尔将3月份海上原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水0.40美元/桶；陆地原油较阿曼/迪拜均价升水1.10美元/桶。
【套利策略】
近期能源品种波动剧烈，影响因素复杂，各裂解价差估值相对中性，套利策略建议观望为主。
【交易策略】
原油受OPEC+减产执行率依然偏高、中国能源需求回升强预期以及美国依然存在战略收储计划下，预计原油价格依然有支撑，油价在估值偏低情况下，迎来反弹。
西方对俄成品油限价政策引发柴油价格走弱后，柴油裂解价差下跌至今年以来低点后有所反弹，柴油价格不确定性表现下，对低硫燃料油驱动亦不清晰，而市场预计2月份抵达亚洲的西方低硫燃料油数量相对减少，提振低硫燃料油价格，但鉴于航运市场总体相对低迷表现，企业刚需采购为主，低硫燃料油基本面矛盾不明显，后市价格紧跟原油波动；高硫燃料油供需基本面变动不大，新加坡地区高硫380近远月价差几乎呈平水态势，在高硫裂解估值中性下，后市高硫预计紧跟原油波动；策略上低高硫燃料油建议高抛低吸策略为主。

液化石油气 【行情复盘】
2023年2月9日，PG03合约小幅下跌，截止收盘，期价收于4790元/吨，期价下跌2元/吨，跌幅0.02%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至2月3日，美国商业原油库存4.55111亿桶，较上周增加242.3万桶，汽油库存2.39606亿桶，较上周增加500.8万桶，精炼油库存1.20522亿桶，较上周增加293.2万桶，库欣原油库存3905.2万桶，较上周增加104.3万桶。
CP方面：2月8日，3月份沙特CP预期，丙烷677美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；丁烷677美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨。4月份沙特CP预测，丙烷621美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨；丁烷621美元/吨，较上一交易日涨3美元/吨。
现货方面：9日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在6028元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6950元/吨。
供应端：本周，华中一家炼厂装置短暂故障外放增加，华南一家炼厂稳定外放，华东一家炼厂自用减少，整体来看本周国内供应增加。截止至2月9日，隆众资讯调研全国261家液化气生产企业，液化气商品量总量为56.92万吨左右，周环增加3.36%。
需求端：工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：2月9日当周MTBE装置开工率为57.59%，较上期增加1.08%，烷基化油装置开工率为53.24%，较上期增1.77%。金能以及海伟PDH装置重启并运行正常，整体开工率上涨。截止至2月2日，PDH装置开工率为71.95%，环比上涨4.18%。
库存方面：截至2023年2月9日，中国液化气港口样本库存量162.52万吨，较上期增4.47万吨，环比增2.83%。按照卓创统计的船期数据，下周华南4船货到港，合计11万吨，华东10船货到港，合计35.5万吨，后期到港量偏少，预期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG2303合约基差为1238元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
当前PDH装置开工率相对稳定，MTBE和烷基化装置开工率小幅抬升，期价缺乏持续性上行驱动。同时PG03合约面临仓单注销的压力，期价上行高点有限，高基差下，期价下行空间亦有限。从盘面走势上看，短期期价将维持高位震荡，操作上逢低短多为主。

焦煤     【行情复盘】
2023年2月9日，焦煤05合约震荡收星，截止收盘，期价收于1845.5元/吨，期价上涨18.5元/吨，涨幅1.01%。
【重要资讯】
当前煤矿供应逐步恢复正常，整体供应仍稳步回升。2月9日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为584.74万吨，较上期增加22.19万吨，供应基本上已经恢复至春节之前水平。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.57%较上期值增2.16%；日均产量60.1万吨增1.52万吨；原煤库存223.81万吨降2.97万吨；精煤库存152.99万吨增3万吨。进口方面：蒙煤方面，2月9日甘其毛都口岸炼焦煤进行线上竞拍，蒙5#原煤起拍价178.6美元/吨，挂牌数量3.2万吨，成交价179.1美元/吨，较当前蒙5#原煤成本小幅上涨15-20元/吨。当前甘其毛都口岸通关稳定在900车上方，后期蒙煤通关量仍将稳步回升。需求方面：当前焦化企业开工率较为平稳，需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至2月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.83%，较上期增加0.51%。全样本日均产量113.43万吨，较上期增加0.62万吨。库存方面：2月2日当周，焦煤整体库存为2219.72万吨，较上周下降82.03万吨，环比下降3.56%，同比下降30%。
【交易策略】
随着煤矿的陆续复产，供应偏紧的局面将逐步缓解。同时蒙煤进口量逐步增加，澳煤进口量亦有松动迹象，市场对于焦煤全年供应偏宽松的预期较强，同时当前整个产业链利润均集中在焦煤身上，焦煤上涨依旧较为乏力，但由于基差偏大，盘面其实已经计价了供应偏宽松的预期，故短期下方空间有限，期价短期仍将维持区间震荡，整体的思路仍旧以逢高做空为主。

焦炭     【行情复盘】
2023年2月9日，焦炭05合约小幅震荡收星，截止收盘，期价收于2798元/吨，期价上涨39.5元/吨，涨幅1.43%。
【重要资讯】
供应端：目前焦化企业运行较为平稳，供应暂时较为稳定。按照Mysteel统计的数据，截止至2月2日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.83%，较上期增加0.51%。全样本日均产量113.43万吨，较上期增加0.62万吨。2月2日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-89元/吨，较上周增加9元/吨，焦化企业利润依旧偏低。在焦化企业利润亏损的情况下，开工率难以大幅提升。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平，终端需求偏弱的情况下，短期进一步增加的幅度有限，低利润下，高炉开工率难以大幅提升。截止至2月2日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.41%，环比上周增加0.72%，同比去年增加2.55%；高炉炼铁产能利用率84.32%，环比增加0.18%，同比增加2.81%；钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，同比下降48.92%；日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨，同比增加7.69万吨。库存方面：节后焦炭整体库存继续下降。2月2日当周，焦炭整体库存为913.7万吨，较上期下降47.26万吨，环比下降4.92%，同比下降16.21%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前焦钢博弈仍较为激烈，现货价格难以对期价形成有力支撑。目前终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间，同时焦煤供应偏宽松的预期导致期价上涨乏力，成本端支撑乏力。从盘面走势上看，05合约依旧维持区间震荡，操作上以震荡偏空思路对待。

甲醇     【行情复盘】
甲醇期货陷入僵持整理态势，上方五日均线附近阻力较大，重心承压回落，录得小十字星。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏弱，区域走势分化，价格涨跌互现，内地表现略强于沿海市场。市场参与者心态依旧谨慎，多持观望态度。上游煤炭市场主产区陆续恢复至正常水平，产量达到高位，港口地区库存居高不下，供应端存在有力保障，市场采购积极性不高，终端用户多观望为主，需求提升相对有限，煤炭价格弱势下行，成本端跟随松动。甲醇企业仍面临较大生产压力，产业链利润分配不均衡。西北主产区企业报价大部分与前期持平，部分厂家库存压力不大，存在低价惜售情绪，报价稳中有升，当前仍以保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2190-2250元/吨，南线地区商谈参考2240元/吨。与期货相比，甲醇现货市场窄幅升水，高价货源成交存在较大阻力。当前仍有多套前期停车的装置尚未恢复，甲醇行业开工从去年11月份开始保持在相对低位，装置检修及停车使得部分产量损失。受到华东、西北地区装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工率窄幅回升至68.29%，仍不足七成，较去年同期下跌3.79个百分点，西北地区开工负荷为77.99%。大部分停车中装置暂无重启计划，甲醇开工率难以出现明显提升，产量略有所回落。下游市场基本维持刚需采购节奏，持货商存在挺价意向，实际商谈重心有所上移。海外生产装置运行负荷有所提升，但国际市场报价相对坚挺，甲醇进口利润出现回落，进口量维持在正常水平，1月份预估进口85万吨左右。沿海地区甲醇库存窄幅波动，略降至78.48万吨，与去年同期相比回落14.23%。下游工厂到港量显著增多，少数公共仓储进口船货实际卸货进度较慢。
【交易策略】
甲醇港口库存累积速度缓慢，市场面临整体压力不大，行业开工难以大幅提升，尽管下游需求一般，但市场矛盾未进一步激化，基本面相对弱稳，甲醇期价回调至前低附近有望企稳，重短继续考验2630一线支撑，近期盘面波动加剧，可暂时观望。

PVC     【行情复盘】
PVC重心反复测试6150支撑位后止跌企稳，期价积极拉升，站上6200关口，尚未摆脱震荡洗盘态势。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛有所回暖，各地区主流价格跟随上涨，部分地区成交略有好转。PVC现货市场保持升水状态，基差窄幅扩大，点价货源存在一定优势，但整体放量尚未打开。上游原料电石市场价格下调后弱势整理，个别采购价跟降，观望情绪较浓。部分区域降雪对运输略有影响，另外成本端兰炭价格推出下调计划。电石企业部分库存压力得到一定缓解，下游PVC企业到货不均衡。电石企业自身面临成本压力显现，但目前货源仍较为充裕，短期电石价格或继续整理运行，成本端大稳小动。PVC企业尤其是外采电石型企业面临成本压力仍较为明显，当前市场供需偏宽松，需求端低迷对PVC价格形成拖累。西北主产区企业库存高位波动，厂家积极出货为主，暂无挺价意向，部分报价跟随市场灵活上调。PVC行业开工率略提升至79.03%，检修导致的损失量下滑，后期齐鲁石化计划检修，部分检修或停车企业计划恢复生产，预计PVC开工率有望达到八成以上，产量跟随增加，货源供应稳中有升。贸易商报价上涨，但下游市场适量补货后追涨热情不高，主动询盘增加，而实际交投依旧不活跃。下游制品厂开工在缓慢恢复中，需求端未出现明显改善，加之下游订单情况一般，高价货源向下传导存在较大阻力。市场到货情况正常，华东及华南地区社会库存延续增加态势，累积至44.75万吨，与去年同期相比大幅增加46.43%。
【交易策略】
内需不济，同时出口市场表现亦偏弱，外贸提振有限，市场预期不乐观。考虑到成本端压力，PVC期价下方空间受限，后期随着下游开工进一步恢复，刚需补货或将有所好转，已入场低位多单谨慎持有，由于趋势行情不明显，短线操作为宜。

纯碱     【行情复盘】
周四纯碱期货盘面震荡偏弱运行，其中主力05合约跌0.34%收于2929元。
【重要资讯】
现货市场方面，本周国内纯碱市场高位运行。本周国内轻碱主流出厂价格在2700-2850元/吨，轻碱主流送到终端价格在2850-2950元/吨。截至2月9日国内轻碱出厂均价在2762元/吨，环比节前上涨0.5%，涨幅环比上周有所收窄。本周国内重碱主流送到终端价格在3050-3100元/吨。
纯碱装置开工率高位运行。本周纯碱行业开工负荷率91.8%，较上周变化不大。其中氨碱厂家开工负荷率93.9%，联碱厂家开工负荷率88.9%，天然碱厂升工负荷率100%。本周纯碱厂家产量在61.1万吨左右。
纯碱企业库存受假期扰动上扬，近两周再度下滑。2月9日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨 (含部分厂家港口及外库库存)，环比2月2日库存下降3.8%，同比下降80.5%，其中重碱库存9.2万吨。轻碱下游需求逐步恢复中，目前多数纯碱厂家订单充足，厂家执行前期订单为主，库存持续下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，建议3000元下方顺势多单逢低参与。

油脂     【行情复盘】
周四油脂期价小幅震荡，主力P2305合约报收8008点，收跌22点或0.27%;Y2305合约报收8762点，收跌6点或0.07%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7850元/吨-7950元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50~-100左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9500元/吨-9600元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-800元左右。
【重要资讯】
1、印尼棕榈油局（IPOB）代理董事长萨哈特·西纳加本周表示，今年印尼棕榈油产量预计增至5250万吨，其中包括4814万吨毛棕榈油和440万吨毛棕榈仁油。如果预测成为现实，将会比2022年的产量5120万吨提高130万吨或2.5%。西纳加表示，由于化肥价格上涨，今年棕榈油产量不会增加很多。2023年印尼棕榈油消费将主要受到食品消费增长的推动，棕榈油的食品消费量将提高到1100万吨，比2022年的990万吨提高11.1%。2023年用于生产生物柴油的棕榈油用量将达到1000万吨，高于2022年的880万吨。2023年印尼棕榈油消费量将相当于总产量的45.6%，高于2022年的40.5%。
2、巴西国家商品供应公司(Conab)在报告中称，巴西2022/2023年度大豆产量预估为1.52889亿吨，这高于该机构于1月预估的1.52712亿吨，调高后的产量较上年增长21.8%。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：1月份产区呈现供需双弱的态势，CGS-CIMB预估马来西亚1月底棕榈油库存将环比增长3.0%至226万吨。高频数据显示2月份马棕供需均大幅转强，2月1-5日马棕产量环比增加23.93%，出口环比增加62%，但环比大幅好转一定程度上是受到1月初包含假期影响。2月份棕榈油仍处于减产季，中国和印度棕榈油高库存背景下大幅采购意愿受限，产地供需矛盾整体仍不明显。政策上利好因素偏多，印尼2月1日起开始执行B35，利好生柴需求。且印尼再次实行棕榈油出口限制措施，印尼官员表示，出口商目前可以使用现有出口许可的大约三分之一，其余的可在5月1日之后继续使用（截至1月底，出口商大约有590万吨棕榈油的出口许可证。）。操作上短期以7400-8300区间逢低偏多思路对待。
豆油：USDA报告调降阿根廷大豆产量至4550万吨，低于市场此前预估的4150万吨。调降美豆压榨量至22.3亿蒲，使得美豆期末库存提高1500万蒲至2.25亿蒲，USDA报告整体影响中性。短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，短期美豆销售数据尚可，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内市场餐饮需求恢复性增长，豆油库存周度环比下降5.83%至79.91万吨，2-3月份大豆到港偏低，短期库存或仍将处于季节性偏低水平。豆油以震荡思路对待，价格运行区间参考8400-9200。

豆粕     【行情复盘】
9日，美豆主力03合约继续高位震荡，暂收涨于1525.25美分/蒲。M2305合约下跌，午后收涨于3819 元/吨，下跌47 元/吨，跌幅1.22%。
国内沿海豆粕现货报价涨跌互现。南通4590 元/吨涨30，天津4560 元/吨跌10，日照4560 元/吨涨10，防城4570 元/吨跌20，湛江4570 元/吨跌10。
【重要资讯】
2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期；【中性】
据Mysteel调研数据显示，2023年第5周（20230128-20230203）本周全国港口大豆库存为630.09万吨，较上周增加135.98万吨，增幅21.58%，同比去年增加270.2万吨，增幅75.08%；【利空】
巴西咨询机构家园农商公司(PAN)周五表示，截至周二，巴西2022/23年度大豆收获进度为9.86%，低于去年同期的20.4%，因为主要产区的降雨导致收获进展缓慢；【偏多】
截至2月3日，巴西正在收割的大豆的远期销售量为4672万吨，相当于产量预期的30.5%，高于1月6日时的28.5%，低于去年同期的44.1%，也低于五年同期均值44.8%；【偏多】
咨询公司StoneX周三表示，巴西2022/23年度大豆产量有望达到创纪录的1.542亿吨，高于1月初预期的1.5379亿吨。美国农业部当前预期为1.53亿吨；【利空】
【交易策略】
Usda报告中性偏多，但不及预期，报告出炉后盘面表现偏弱，但随即如预期坚挺走势。巴西大豆丰产预期较强，而1月下旬阿根廷降雨但难改实质性减产情况，2月阿根廷降雨依旧偏少。美豆预计围绕1500震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，但上方空间也不大，预计在4000元/吨承压。随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情。2月报告不及预期，连粕期货多单考虑减仓，反弹偏空操作。且考虑期货4000以上买入看跌期权。

菜系     【行情复盘】
期货市场：9日，菜粕主力05合约午后收于3154 元/吨，下跌36 元/吨，跌幅1.13%；菜油05合约午后收于9895 元/吨，上涨24 元/吨，涨幅0.24% 。
菜粕现货价格稳中有跌，南通3360 元/吨跌20，合肥3330 元/吨持稳，黄埔3340 元/吨跌20。菜油现货价格稳中有跌，南通10870 元/吨跌100，成都11130 元/吨持稳 。
【重要资讯】
巴西咨询机构家园农商公司(PAN)周五表示，截至周二，巴西2022/23年度大豆收获进度为9.86%，低于去年同期的20.4%，因为主要产区的降雨导致收获进展缓慢；【偏多】
截至2月3日，巴西正在收割的大豆的远期销售量为4672万吨，相当于产量预期的30.5%，高于1月6日时的28.5%，低于去年同期的44.1%，也低于五年同期均值44.8%；【偏多】
咨询公司StoneX周三表示，巴西2022/23年度大豆产量有望达到创纪录的1.542亿吨，高于1月初预期的1.5379亿吨。美国农业部当前预期为1.53亿吨；【利空】
【交易策略】
USDA报告利多不及预期，短期菜粕偏空看待。由于全球油菜籽主产国收获季大多在下半年，因此油菜籽产量数据较为明朗，主产国均出现不同程度的增产，国际油菜籽价格表现承压。国内方面，相比于豆粕而言菜粕基本面更弱一些，主要体现在供应充足而需求疲软方面。国内11月以来至今菜籽到港量大幅增加，并且后续菜籽到港量依旧巨大。预期油厂开机率回暖，对菜粕价格形成利空压制。菜粕需求主要体现在淡水养殖，至少在三季度之前淡水养殖对于菜粕的需求难以有效提振价格。考虑轻仓逢高沽空操作。
菜油观点暂不变。菜油主力05合约三次下探9500关键支撑，随后技术性反弹，支撑力度较强。近期菜油走低主要原因一是在于国际原油价格下挫带动植物油脂走低；二是国内油脂累库供应较为充足；三是菜籽主要生产国均出现不同程度增产，国际菜籽供应充足价格承压，我国菜籽到港量较多，菜籽压榨量较大，导致菜油供应逐步增加。技术面第三次下探9500关键支撑位，空单考虑暂减仓止盈。后期餐饮消费复苏，预计菜油下跌空间不大，但供应较为充足，暂不建议追多。

玉米     【行情复盘】
期货市场：主力03合约周四震荡整理，收于2771元/吨，跌幅0.57%；
现货市场：周四玉米现货价格继续偏弱波动。北港玉米二等收购2800-2810元/吨，较周三降价10元/吨，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，较周三降价20元/吨，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内；黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2850元/吨；山东收购价2800-3000元/吨，河南2800-2980元/吨，河北2780-2880元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）USDA2月供需报告主要调整，下调了阿根廷玉米产量和美玉米燃料乙醇消费量，不过整体调整幅度有限，对市场的影响力度也有限。美国农业部预计2022/23年度美国玉米在乙醇行业的用量为52.50亿蒲，比上月预测值调低了2500万蒲，预计2023年8月底的美国玉米库存达到12.67亿蒲，比上月预期提高了2500万蒲。美国农业部预测阿根廷玉米收成为4700万吨，比1月份调低500万吨。
（2）巴西国家商品供应公司CONAB周三下调了对巴西二季玉米产量预估，理由是大豆收割工作出现延误。CONAB预计2022/23年度巴西玉米总收成预计为1.237亿吨，比1月份预测的1.2506亿吨低了136万吨，因为二季玉米玉米产量从早先的9630万吨下调到9497万吨。
（3）市场点评：当前玉米期价主要聚焦于外盘价格波动以及国内现货预期变化，南美天气不确定性给外盘价格提供较强支撑，进而对国内期价形成外溢支撑，国内现货端来看，当前上下游博弈分歧较大，市场对于集中售粮的忧虑较重，现货价格弱于预期，同时3月份稻谷拍卖预期增加，进一步增加弱预期，短期对于玉米期价维持震荡回落预期。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差关注做多机会；
【交易策略】
玉米03合约短期或继续弱势波动，操作方面短线维持偏空思路。

淀粉     【行情复盘】
期货市场：主力03合约周四震荡整理，收于2877元/吨，跌幅0.14%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3120元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3180元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（2月2日-2月8日）全国玉米加工总量为49.49万吨，较上周升高10.11万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.32万吨，较上周产量升高6.13万吨；开机率为48.56%，较上周升高11.76%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至2月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量97.8万吨，较上周上升1.7万吨，增幅1.77%，月增幅25%；年同比降幅16.91%。
（3）市场点评：目前现货市场将面临上游开机逐步回升与下游阶段性补库的博弈，基于整体消费平稳偏弱的表现来看，其自身供需面对于价格的支撑仍然较弱，原料端价格的回落加重了市场的弱势情绪，带动期价小幅回落。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差关注做多机会。
【交易策略】
淀粉03合约短期或延续偏弱波动，操作方面短线建议维持偏空思路。

橡胶     【行情复盘】
期货市场：沪胶继续整理。RU2305合约在12620-12750元之间波动，收盘略跌0.12%。NR2305合约在9830-9950元之间波动，略跌0.15%。
【重要资讯】
截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。本周深色胶社会总库存为70.1万吨，较上周增幅2.35%。其中青岛现货库存环比增幅2.53%；云南库存增加0.58%；越南10#增幅28.69%；NR库存降幅8.82%。中国浅色胶社会总库存为56.78万吨，较上周增幅2.76%。其中老全乳胶环比下降0.72%，3L环比增加16.12%。
【交易策略】
近来轮胎企业开工率还在回升中，居民出行增多，半钢胎替换需求较乐观。不过，重卡、全钢胎产销形势短期内仍无显著好转，限制橡胶整体需求的增速。还有，1月份国内乘用车销量环比、同比都下降四成，减征购置税政策在2022年度到期，购车需求提前释放以及春节长假都是重要影响因素，一季度终端消费形势不乐观。此外，美元加息压力犹存，商品整体表现相对疲软。胶市短期供需形势仍未实质好转，但中长期利多预期对胶价有支持。预计沪胶还会维持震荡走势，12500元附近或有支撑。

白糖     【行情复盘】
期货市场：郑糖略涨。SR305在5914-5955元之间波动，收盘略涨0.19%。
【重要资讯】
2023年2月8日，ICE原糖收盘价为19.88美分/磅，人民币汇率为6.7940。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5038元/吨，配额外食糖进口估算成本为6419元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5114元/吨，配额外食糖进口估算成本为6519元/吨。
【交易策略】
外糖回升对郑糖有提振作用，郑糖继续增仓反映出多空分歧依然较大。国内市场，1月份食糖同比略减产12.61万吨，销量同比稍增5.79万吨，糖厂新糖库存较上年同期略增6.74万吨。本次产销数据影响相对中性，而广西糖厂可能提前收榨会影响全国产量。国际市场，外糖回落两日后反弹，如不能持续走强则有见顶迹象。尽管本年度印度食糖产量预期从2022年10月的3650万吨降至3400万吨，但截至1月末，印度食糖产量达到1935万吨，同比增加64万吨。所以，印度减产预期有待继续观察。此外，巴西今年谷物及食糖同时增产可能导致物流紧张也成为新的利多题材，但依然有待验证。国内外糖价再次回升，关注前高的阻力。

棉花、棉纱 【行情复盘】
2月9日，棉花震荡，主力合约涨0.14%，报14830，新疆现货价报15500附近。
【重要资讯】
国内棉花现货稳中略跌，基差变动不大，新疆库31双28/29对应CF305基差450-900，内地库31级双28/29在950-1350。随期货下跌，点价成交增多，棉商及部分纱厂顺势采购。
山东菏泽三级地产棉出厂价15800，下调100左右，成交可议，厂家随轧随卖，出货少量。随着节后纺厂复工率提升，皮棉需求或有一定程度回暖，成交较前阶段略增。
12月美国共进口棉制品12.64亿平方米，同比降31%，环比增3.87%。其中从中国进口2.66亿平方米，同比降38.88%，环比增7.24%。美国1-12月共进口棉制品202.97亿平方米，同比降4.39%，金额增15.51%。
【交易策略】
棉花短期上涨，产业可以短期逢高套保，空单可在15000-15400区间入场。投机者暂时观望为上。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆     【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间窄幅震荡，下跌0.1%。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，市场部分含税参考报价：银星7100元/吨，月亮7100元/吨。进口阔叶浆市场刚需交易为主，承压运行。金鱼鹦鹉6000元/吨，其他等级阔叶浆5850-5950元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场产销盘整为主，行情暂无明显变动。北方地区纸企出货节奏尚可，但由于浆价下滑，市场略有拖累，观望情绪增加；川渝地区下游加工厂启动略缓，纸企出货节奏一般，供需博弈为主；华南地区纸价相对稳定，纸企出货基本正常。
铜版纸市场行情平稳运行。纸企短线挺价，出货一般，个别纸厂发布涨价函。下游经销商成交情况一般，价格多维稳运行，下游备货偏刚需，市场博弈态势犹存，观望气氛较浓。
【交易策略】
纸浆期货震荡整理，现货价格继续下调50元左右，银星维持7100元，其他品牌报价6950-7100元/吨，阔叶浆最低跌至5850元/吨。成品纸市场表现一般，部分计划涨价但并未落实，市场依然维持观望。近期海外供应面消息依然较多，前期Canfor Pulp和Mercer International在1月份宣布因纤维供应短缺，进而有减产计划，近期据悉凯利普也因木片供应下降而计划在二、三季度各停产一个月，芬兰在去年经历近半年的浆厂工人罢工后，近期再次传出码头工人罢工消息，不过Auauco受周边火灾影响工厂停机时间不会很长，对供应影响有限，整体看海外针叶供应不确定性依然存在，中国短时间内进口量环比增量有限。阔叶浆方面，UPM和Arauco两个阔叶浆项目均开始投产，年新增产能超过360万吨，阔叶浆供应将逐步宽松，对二季度及之后中国市场预计产生影响。去年12月欧洲港口木浆库存继续小幅增加，当前133万吨是过去两年偏高的水平，国内本周港口库存略增加。
受海外近期公布的检修及可能出现的罢工影响，针叶浆短期维持紧平衡，国内消费端改善的预期仍在，但阔叶浆新项目投产后，木浆整体供应增加对现货价格较为利空，同时成品纸还未涨价对纸浆价格仍有限制。整体看，海外低供应和国内弱消费影响下，纸浆仍以高位震荡为主，05合约关注6500-6900元区间，供应不确定下，高空建议轻仓。

重要事项:

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