国际宏观 【美国通胀持续下行，联储加息继续放缓概率大】美国12月通胀如期回落后，美国1月通胀预期再度回落，美国1月一年期通胀率预期4%，创2021年6月以来新低，表现均优于4.3%的预期和4.4%的前值。同时公布的美国1月密歇根大学消费者信心指数初值64.6，创2022年4月以来新高，预期60.5，前值59.7。美国财长耶伦表示12月通胀数据令人满意，并称过去两年美国一些最重要的物价压力已开始显著下降；除了能源价格下跌外，商品价格实际上也一直在下降。最重要的是，一些推高商品和大宗商品价格的供应链问题也已经真正得到了解决；不过耶伦也谈到目前租金指数仍在上涨，但预计未来6个月将大幅下降。美国通胀如期回落，为美联储下个月放慢加息步伐提供了空间，美联储继续大幅加息的压力减小；大幅加息与经济疲弱影响下，通胀将会进一步下行，美联储加息放缓预期升温将会持续，美联储2月初加息25BP可能性大。对于美联储货币政策，维持观点不变，预计一季度再度加息2次各25BP可能性大，即2月2日加息25BP概率大，终端利率或为4.75-5.25%，终端利率持续到下半年，然后四季度将会视经济衰退程度和通胀回落程度降息。美元指数跌破103关口，若有效跌破则会进一步测试100整数关口；上方关注105的重要关口；整体维持弱势行情。
【其他资讯与分析】①美国财政部长耶伦表示，美国政府支出将于1月19日触达目前的债务上限，因此她呼吁国会尽快通过临时法案，再次提高政府债务上限，以避免政府部门停摆及可能出现的债务违约情况。②德国经济2022年GDP初值大幅放缓至1.9%，远远低于2021年的2.6%，但略高于市场预计的1.8%。德国统计局指出，德国经济可能会在2023年第四季度停滞不前，而不是陷入衰退。③日本《读卖新闻》报导称，日本央行官员将在下周的会议上检讨央行收益率曲线控制政策(YCC)的副作用。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，1月10日远东→欧洲航线录得$1885/FEU，较昨日下跌$22/FEU，日环比回落1.15%，周环比下降14.59%；远东→美西航线录得$1460/FEU，较昨日上涨$2/FEU，日环比上涨0.14%，周环比下降3.31%。根据Alphaliner数据显示，1月13日全球共有6520艘集装箱船舶，合计26418148TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到423704、546758、168503TEU，日环比下降0.37%、上升0.74%、上升1.28%。
【重要资讯】
2023年上半年全球集运市场预计将呈现低位震荡的走势。从运力供给端来看，虽然今年世界海事组织(IMO）开始执行EEXI等低碳航运新规，但是由于今年新船下水量较大，全球运力同比增速将达到7%左右。同时，全球已有134个国家和地区解除与新冠疫情相关的入境措施，今年会有更多国家放宽疫情管控，全球物流供应链效率进一步提升，大幅提升有效运力。从运力需求端来看，今年全球经济处于滞涨阶段，欧美甚至存在衰退风险，需求将进一步回落，美国依然处于去库存阶段，贸易商有可能要到年中才会补库。在需求较弱的情况下，班轮公司会继续采取停航、并线等方式削减运力，集运市场将呈现供需双弱的情况。二季度随着中国制造业恢复，出口量会有一定程度回升，但是一旦运价反弹，班轮公司就会解封停航运力，市场将再度回落。当前美西航线已经跌破2019年同期水平，但欧洲航线依然高于2019年同期水平，所以后期欧洲航线的回落幅度将大于美线航线。

股指 【行情复盘】上周五晚间，美国股市继续上行，标普500指数上涨0.4%至接近4000点。欧洲市场也全面上行。A50指数0.14%。美元指数维持低位震荡走势。人民币汇率继续小幅升值步伐。总体上看，周五晚间以来外盘走势整体对内盘或有利好影响。
【重要资讯】消息面上看，美国1月密歇根大学消费者信心指数创2022年4月来新高。1月一年通胀预期创2021年6月来新低。市场预期不断好转。财长耶伦表示，政府支出1月19日触达债务上限，呼吁国会尽快通过提高政府债务上限临时法案。欧洲方面，欧元区去年11月工业产出同比超预期。国内方面，央行称将继续积极应对发达经济体货币政策调整影响，预计今年通胀保持温和，但关注反弹可能性。货币政策司官员称，计划推出结构性工具包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划等以支持房地产。总体上看，周末以来消息面略偏多。上周公布的经济数据影响偏利多，本周继续关注12月产出、投资、消费等重要数据。疫情影响结束后经济仍处于修复中，市场情绪依然乐观。如国内经济继续上行趋势，基本面改善对市场仍是重要潜在利好因素。中长期来看，未来经济上行步伐是影响市场主因，前期政策效果尤其消费、地产回升程度将决定市场预期，且仍为上行斜率的核心影响。
【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间小幅下降至2%和5%以内，但季节性上行趋势已经出现，套利机会将持续上升。跨期套利关注升贴水转向带来的远期正套机会。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价短期持续明显回升，中长期上行趋势均维持不变，可继续寻找机会做多。
【交易策略】技术面上看，上证指数周K线上涨，主要技术指标多有上行，短线开始向上攻击3200点附近重要压力区间，如果突破该位置则上行空降将进一步打开，节前需持续关注，主要支撑则仍在3040点附近。中期来看，指数横向震荡走势不变，2863点附近中期底部不变，中期压力位或下移至3400点附近。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
上周国债期货承压回落,其中10年期主力周跌0.30%；5年期主力周跌0.10%，2年期主力周内基本收平。现券市场国债收益率普遍走高。
【重要资讯】
近期国内主要经济数据相继公布，12月CPI同比上1.8%，预期涨1.9%，前值涨1.6%；12月PPI同比降0.7%，预期降0.3%，前值降1.3%，物价数据均低于预期。近期国内经济数据仍然偏弱，12月国内PMI数据继续处于收缩区间。但随着疫情对经济的影响将逐步减轻，国内政策效果发挥，国内经济将逐步企稳回升，从而对国债市场形成压力。央行发布数据显示，2022年12月新增人民币贷款1.4万亿元，较上月明显回升，也高于市场预期。社会融资规模增量为1.31万亿元，环比明显回落，且不及市场预期；社会融资规模存量为344.21万亿元，同比增长9.6%。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。周内央行、银保监信贷座谈会要求各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。国内政策条件保持积极。公开市场，央行提前布局跨春节流动性需求，上周央行公开市场开展1890亿元7天期和1510亿14天期逆回购操作，当周共有1270亿元逆回购到期，单周净投放2130亿元。随着春节假期临近，货币市场资金面开始收敛，主要期限资金利率走高，央行随即加大流动性投放。海外方面，美联储连续加息的影响显现，近期美国经济数据表现偏弱，物价数据高位回落，美国12月未季调CPI年率录得6.5%，符合预期，较7.1%的前值大幅回落，重回6时代，连续第六个月下降，制造业PMI数据走弱，叠加核心美债收益率倒挂仍较为严重，市场对于美国经济衰退预期提升，联储放慢加息步伐预期继续升温，而欧洲央行继续保持强硬立场，美元指数和美债收益率连续走低，长期下行趋势难改，中美国债利差倒挂情况将逐步缓解。
【交易策略】
国债期货高位承压回落，目前市场趋势已经转弱。近期国内经济数据表现偏弱，物价数据低于预期，限制了国债期货下跌空间，但随着政策效果显现，国内经济有望逐步修复，市场收益率将逐步回升，国债期货价格长期下行趋势未变，国债期货依然是逢高做空思路。预计从中长期来看，国内金融市场股票、债券相对配置价值仍处于转换过程中。建议交易性资金进行持仓调整，配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
1月第二周，股指震荡上涨。沪深300指数涨2.35%，报4074.38；上证50指数涨2.72%，报2787.36；中证1000指数涨0.26%，报6517.51。
【重要资讯】
2022年中国CPI同比上涨2%。
李克强：提振民企信心、支持平台经济健康持续发展；减税降费等政策该延续的延续、该优化的优化。
国家发改委价格司司长万劲松：展望2023年，我国物价保持平稳运行具有坚实基础。
1月13日，北向资金午后加速流入，为连续第八个交易日净买入。截至当日收盘，北向资金全天净买入A股133.36亿元，创2022年11月以来新高；本周北向资金累计加仓近440亿元，单周净买入额创陆股通开通以来历史第三。2023年以来，北向资金已累计净流入640.15亿元，达2022年全年净流入量的约七成。
人民币对美元汇率中间价报6.7292，较前一交易日下调388个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7680。
【推荐策略】
300ETF期权：买入2月认购期权4.5。
股指期权：买入2月4500认购期权。
上证50ETF期权：买入2月3.1认购期权。
中证1000股指期权：买入2月7500认购期权。
创业板ETF期权：买入2月2.6认购期权。
中证500ETF期权：买入2月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
上周国内商品期权各标的多数收红，油脂则逆市大跌。周五夜盘能源化工、贵金属延续涨势。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前玉米、铁矿、菜油等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、铜、铁矿、螺纹等处于高位。橡胶、白糖、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波走高，未来仍有上升空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，CPI报告显示美国12月通胀温和回落，市场正评估该数据对美联储未来政策可能产生何种影响，这可能使美联储有理由继续放慢加息步伐，以防止经济进一步下滑。美联储布拉德称应尽快将利率水平提高至5%以上，以确保物价压力得到缓解。世界银行下调2023年全球与美国经济增长预期。国内方面，人民银行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，“因城施策”用足用好政策工具箱，更好地支持刚性住房需求，形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制。12月社融规模增量1.31万亿元，低于市场预期。央行、银保监会称各主要银行要合理把握信贷投放节奏 适度靠前发力。保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持。商务部、央行表示进一步支持外经贸企业扩大人民币跨境使用 鼓励银行开展境外人民币贷款。
【交易策略】
短线市场风险偏好回升，但未来海外衰退风险仍存，中长期还是以防御性策略为主。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、棕榈油、两粕、铜、PTA、螺纹等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、PTA、油脂等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
上周美联储加息放缓预期不断升温，美国12月整体与核心通胀均如期走低，美国1月一年期通胀率预期下降，使得美联储放缓加息预期进一步升温，美元指数和美债收益率均维持弱势行情，给贵金属提供上涨动能，贵金属呈现持续走强态势，伦敦金突破1900美元/盎司关口。上周，现货黄金整体在1864-1921.86美元/盎司区间震荡走强，周涨幅达到2.89%；现货白银因为经济衰退预期表现弱于黄金，整体在23.19-24.29美元/盎司区间震荡运行，周涨幅达到1.95%。国内贵金属上涨维持强势行情，周五夜盘继续走强，沪金涨0.65%至417.72元/克；沪银涨1.05%至5296元/千克。
【重要资讯】
①美国12月未季调CPI年率录得6.5%，符合预期，较7.1%的前值大幅回落，重回6时代，连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅；美国12月季调后CPI月率录得-0.1%，为2020年5月以来首次录得负值；美国12月未季调核心CPI年率录得5.7%，创2021年12月以来最小增幅。②美国12月通胀如期回落后，美国1月通胀预期再度回落，美国1月一年期通胀率预期4%，创2021年6月以来新低，表现均优于4.3%的预期和4.4%的前值。同时公布的美国1月密歇根大学消费者信心指数初值64.6，创2022年4月以来新高，预期60.5，前值59.7。③截至1月10日当周，黄金投机性净多头增加8869手至150535手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少1921手至29013手合约，表明投资者看多白银的意愿小幅降温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧与地缘政治局势继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，贵金属突破关键点位后维持高位偏强运行态势，继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨。
运行区间分析：伦敦金现再度突破1900美元/盎司关口，随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现有效突破1900美元/盎司（415元/克，沪金要关注汇率）后，仍有上涨空间，上方关注1950美元/盎司（421元/克），下方关注1800美元/盎司支撑（400元/克）。白银再度回到23.8-24美元/盎司（5300元/千克）关键位置上方，春节前上方关注24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克），下方继续关注22美元/盎司（4900元/千克）关口。春节前，贵金属依然处于宽幅偏强震荡期，要警惕靴子落地后的回调行情，建议低吸为主，谨慎追高。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2304P388合约。白银期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AG2303P4900合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低开高走，主力合约CU2303跌0.12%，收于68760元/吨，LME铜3个月合约报9240美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研数据显示，12月份铜管企业开工率为69.14%，环比增加0.26个百分点，同比下降17.77个百分点。预计2023年1月铜管企业开工率为58.79%，环比减少10.35个百分点，同比减少19.90个百分点。
2、SMM调研：预计精铜杆行业1月份开工率为42.07%，环比下降5.37个百分点。今年受疫情的影响，终端放假时间较早，元旦后部分中小型线缆企业已提前开启春节放假计划，因此铜杆企业也调整其生产安排，计划小年前后停产放假，行业开工率受影响将环比大幅下降。
3、据SMM调研，今年再生铜杆厂会比往年提早5-7天进入春节假期，且本周大部分再生铜杆厂将逐步停工停产，特别是一些中小型再生铜杆厂。这主要是因为今年受疫情影响，下游对再生铜杆的需求比往年更为冷淡，备货积极性降低，甚至部分小型电线电缆厂也提前步入春节假期。除此之外，经调研部分再生铜杆厂更看好年后的行情，因此降低了年前的接单意愿。据了解，部分再生铜杆厂现阶段成品库存量已达到较高状态。绝大部分再生铜杆企业会在1月29日逐步开工。
4、据SMM调研，2022年12月铜箔企业开工率为89.77%。其中大型企业开工率为93.53%，中型企业开工率为94.29%，小型企业开工率为70.28%。其中电子电路铜箔开工率为87.10；锂电铜箔开工率为93.32%。预计1月铜箔行业整体开工率为85.40%，环比减少4.37个百分点。
【操作建议】
近期美元指数大幅回落叠加中国疫情恢复速度大幅好预期，乐观情绪提振之下铜价大幅反弹。不过值得注意的是，在当前现货交投已经冷清的背景下，铜价的上涨主要受宏观情绪驱动，未来仍需警惕宏观数据不及预期导致情绪反转的可能。从基本面来看，进入供需两淡的阶段，在疫情和央企资金两控的背景下，中游部分企业已经提前放假；而上游方面，短期仍受疫情扰动，开工不及预期，不过CSPT小组敲定2023年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，持平四季度，高加工费料刺激冶炼生产，后市关注库存累积情况。从技术面来看沪铜也面临前高压力位，不确定之下期货注意控制仓位回避风险，期权卖出虚值看涨期权赚取权利金。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡上行，主力合约ZN2302涨1.29%，收于24270元/吨。LME锌3个月合约报3320美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研了解河南某冶炼厂新增精炼锌生产线，年设计产能15万吨，锌锭于近日陆续出炉，目前产量100余吨/天，以1#锌锭为主，设备陆续调试，预计年后产量可以达到300-400吨/天。
2、据SMM调研了解，2023年1月，国内陆续有镀锌板厂家进入春节放假阶段，春节假期开始时间较往年大幅提前。除去2023年春0-62天不等，平均放假天数为20.08天。
3、据SMM调研，截至本周五（1月13日），SMM七地锌锭库存总量为7.91万吨，较本周一（1月9日）增加0.85万吨，较上周五（1月6日）增加1.19万吨，国内库存录增。
4、截至当地时间2023年1月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价67欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新公布的美国12月CPI数据继续透出通胀降温的迹象，符合预期，此前乐观的宏观情绪料在短期延续。而此前市场关注的欧洲天然气价格开始低位反弹，因西北部地区下周的气温预计将降至季节性正常水平以下，关注能源议题再度成为资金热点的可能。国内方面，锌市供需两弱的需求淡季，北方镀锌消费重镇受疫情扰动，加之今年春节较早，多数企业提前放假，淡季效应更明显。当前锌价在宏观和基本面僵持之下短期仍宽幅震荡为主，期货观望，期权卖出深度虚值看跌。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收至15405，涨0.79%。SMM 1#铅锭现货价15150~15250，均价15200，较前一日跌25。
【重要资讯】
据SMM调研 ，春节期间正常生产的大型炼厂较多，叠加物流即将停运，预计节后各炼厂还原铅成品库存累库较高。
生产端，1月7日-1月13日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.24%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周略降0.48%。1月7日-1月13日，SMM再生铅持证企业四省开工率约为41.89%，较上周降3.39%。
库存方面，据SMM数据显示，截止1月13日，SMM铅锭五地社会库存累计4.98万吨，较1月6日增0.84万吨，较1月9日增0.62万吨。蓄电池企业备库尾声，并陆续放假，铅市场交易下滑，预期会继续有所累库。
消费端，据SMM调研，1月7日-1月13日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为72.87%，较上周降0.78%。物流逐渐停运，需求端放假，下周开工预计会更为显著下跌。
【操作建议】
美元指数转弱，美联储加息放缓预期有所升温。铅市连续下滑后显著回升。基本面上，国内精铅冶炼厂和下游蓄电池企业陆续进入7-15天春节假期，下游采购基本进入尾声，受到跨省物流车辆减少等因素影响，铅市场现货交易清淡。近期沪伦比值不断走低，出口盈利尚可，尽管国内节日氛围浓厚，但海外处于假期结束复工复产周期，存在消费复苏预期。铅价接连下挫后，废电瓶价格并未同步跟跌，后续关注再生铅成本支撑的作用。沪铅15200失守后反弹，供需两淡，下有成本支撑，暂时或在15200-15500之间整理。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2303低开高走，全天震荡偏强，报收于18520元/吨，环比上涨0.87%。夜盘震荡偏强；伦铝继续上涨。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨230元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨240元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。
【重要资讯】
上游方面，因法国电价下降和政府对能源密集型产业的支持，法国敦刻尔克铝业近期已开始复产。该铝厂年产能29万吨，因电力成本飙升，于2022年四季度减产约20%，公司计划2023年5月底恢复至满产运行。沙特阿拉伯矿业公司发表官方声明，该公司与美国铝业公司共同持股的Maaden电解铝厂此前因为质控问题出现了减产，但目前问题有所解决，正在恢复生产。据SMM了解，该铝厂电解铝建成产能为80万吨，具体减产的产能和产量该公司暂未透露。SMM调研了解铝下游加工企业放假备货情况，其中中小规模企业普遍在15-20天，大规模企业在7-10天，假期前备货量较往年有所收缩。下游方面，乘联会数据2022年12月，新能源汽车产量、零售分别完成75.1万辆和64.0万辆，同比分别55.0%和35.1%。2022年乘用车的新能源渗透率达到27.6%，较2021年提升12.6个百分点，预计2023年新能源渗透率将达36%。上周SMM统计国内下游铝加工企业周度开工率较上周减少0.6个百分点至62.8%。库存方面，据SMM统计，国内电解铝社会库存64.2万吨，较上周四的库存增加6.6万吨，铝棒库存9.48万吨，较上周四累库1.51万吨，今年年底库存增长迅速，库存绝对水平来看，目前仍处于低位。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓稍多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前限电停产进一步加剧，预计规模或将达90余万吨。需求方面，下游加工企业开工情况环比继续下降。库存方面，国内社会库存大幅累库，伦铝库存有所下降。目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，宏观面推动盘走出反弹行情，外加供给端减产的扰动，建议暂时观望为主。需关注限电、疫情等事件的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
沪锡继续上行，主力2302合约收于221880元/吨，涨2.9%。夜盘继续走强；伦锡大幅上涨。现货主流出货在219500-221500元/吨区间，均价在220500元/吨，环比涨6250元/吨。

【重要资讯】
1、 美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，预估6.5%，前值7.1%。CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次环比下降。美联储哈克表示，是时候将未来加息幅度调整为25个基点，超规模加息的时代已经过去。
2、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年12月上述企业精锡总产量为18077吨，环比上涨6.3%，同比上涨15.9%。截至全年，样本企业精锡总产量达17.7万吨，同比小幅上涨1.2%。
3、 Tungsten West宣布其位于英国德文郡的Hemerdon钨锡项目的矿石储量和资源量估算的最新情况。与上一次在2021年1月的评估相比，矿石吨位增加了60%，含金属量增加了10%。
4、 Stellar Resources Limited宣布了其旗舰项目Heemskirk锡矿的最新矿产资源估算（MRE）结果。利用了前两个阶段的钻探结果，确定了Severn的总资源量将增加29%。目前，Severn确认了46,764吨的含锡资源量，这使得Heemskirk锡项目的总含锡量达到81,976吨。总的来说，Heemskirk的锡品位一直稳定在1.1%。

【交易策略】
美国通胀数据回落，预计加息力度减小，美元指数继续下行，伦锡继续上行。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，矿端紧张略有缓解，冶炼厂开工率小幅反弹。近期沪伦比有所回升，进口窗口有所开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日临近叠加疫情影响，开工环比继续走弱。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比有所下降。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存有所增加，smm社会库存环比有所减少。精炼锡目前基本面较为疲软，临近假日下游开工率普遍下降但锡焊料除外，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，但市场仍有一定的节前备货需求。技术上，盘面继续走强且已触及去年6月以来的高点，建议暂时观望，关注美指以及外盘走势，上方压力位250000。

镍 【行情复盘】
镍主力合约 2302 合约收于 203220，跌1.32%。SMM 镍现货214600~222400，均价 208500元/吨，涨6450。
【重要资讯】
1、据外媒报道，近日英国金融行为监管局（FCA）阻止了伦敦金属交易所（LME）重启亚洲时段（北京时间9:00-16:00）的镍交易，因怀疑该交易所是否有能力在该时段有序运作市场。在去年11月28日LME曾表示，希望两周内恢复亚洲时段的交易，但目前看来该计划暂被搁置，LME镍交易时段仍维持现状在北京时间16:00至次日3:00。
2、中汽协：新能源汽车产销则继续保持高速增长，2022年12月再创历史新高，分别达到79.5万辆和81.4万辆，同比均增长51.8%，市场占有率达到31.8%。2022年全年，新能源汽车产销分别达到705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%。
【交易策略】
美元指数偏弱运行，美联储加息放缓预期带来支持，有色涨跌互现。镍震荡反复。供给来看，电解镍进口窗口夜盘打开有部分俄镍清关流入，现货升水略收窄，购销已淡。镍生铁近期震荡走势，镍生铁厂家微整理有盈利。需求端来看，不锈钢1月减产预期较强，仓单显著回升。硫酸镍价格偏弱，预期1月产量环比继续下滑，需求逐渐转淡，镍豆溶解经济性差。国内期货库存小幅回升，LME 库存再度5.4万吨以内，保税区仓库库存略降，国内库存仍总体较低。由于当前国内购销基本转淡，节前走势料会跟随宏观及外盘波动为主。沪镍仍需注意20万元附近防御，若反弹乏力并不排除继续下寻支撑可能。

工业硅 【行情复盘】
工业硅上周震荡下行，主力08合约跌1.68%，收于17520元/吨。上周成交量环比显著增加，持仓量大幅增加，市场参与度转好。整体价差结构呈现back结构，价差结构有所走平。现货方面，上周不同型号价格下跌350-450不等，基差明显收窄。
【重要资讯】
由于上市合约距离到期较远，盘面走势更多在预期博弈。供应方面，上周全国总产量明显下降，主要产区均有停炉，其中新疆地区产量微幅下行，云南地区春节前有停产计划，产量持续下降，四川地区继上周复产后，停炉有所加速。停炉地区市场心态不一，部分工厂陆续停产，部分工厂让利出货。据百川盈孚统计，2022 年 12 月中国金属硅整体产量28 万吨，同比上涨9.13%，环比下降4.0%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但目前下游价格大跌，新订单有一定难度，春节前订单存在博弈；有机硅产企存去库存压力，节前下游订单持续减少，需求预期不佳，但开工方面1月有检修计划企业不多；铝合金方面，终端不少企业元旦后提前进入假期，节前备货较往年大量减少。出口方面，11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%，主要进口国日本12月至明年1季度冬季节电政策，进口需求将下降。
【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。
【交易策略】
综合来看，目前需求端亮点不多，年内主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下。随着价格下跌预期不断体现在价格中。供应端，目前价格已经跌破四川成本，预计将考验云南地区成本，继续下行后市或引发云南加速停产。技术上，上市时间尚短，关注17000等整数关口。随着期价下跌，期价已经跌破枯水期云南生产成本，暗示市场认为明年过剩，宏观预期如转好，存在修复空间。操作上，当前现货价格距离主产区成本较近，易引发加速减产，按交割421#折算18000成本减2000升水在16000存在强支撑，可以在云南地区加速减产后关注做多机会。上市合约较远，预期博弈为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2302收于17025，涨0.47%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持平。1月13日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17650，平；太钢天管17550，平；甬金四尺17300，平；北港新材料17100，平；德龙17100，平；宏旺17100，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31750，平；张浦31750，平。2023年1月12日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存110.77万吨，周环比上升7.07%。其中冷轧不锈钢库存总量68.02万吨，周环比上升8.36%，热轧不锈钢库存总量42.75万吨，周环比上升5.07%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周稍有放缓，增量主要体现在200系以及300系的冷热轧资源。年前市场贸易商以及加工企业多进入春节假期，部分仅在处理收尾工作，整体出货有所停滞，但钢厂仍有少量的到货，节前库存仍在持续累积。不锈钢期货仓单88311，降59吨。
【交易策略】不锈钢期货相对镍偏强，二者此消彼长。不锈钢1月排产显著减产。仓单大幅增加总量较高。不锈钢到货增加库存回升，300系累库，现货购销已转淡。不锈钢近期阶段或转向震荡，震荡区间在16200-17500之间。当前期价回升迅速超过现货上涨引发不锈钢仓单迅速回升，现货价格跟进与否待以，注意仓单进一步变化。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力上周再度走强，上涨2.5%。
现货市场：伴随春节临近，社库消化幅度明显下降，累库速度明显提升，现货需求下降和市场停滞表现愈发明显，但价格仍无量走高，截至上周五，北京、上海地区螺纹现货分别收于4060元和4140元/吨。
【重要资讯】
全国85家独立电弧炉钢厂平均开工率为20.82%，环比减少11.67%，同比减少29.48%。其中华东、华南、华中、西南、华北区域大幅下降，其余区域持平。全国75家建材独立电弧炉钢厂产品盈利情况如下：16.00 %的钢厂微利，77.33 %的钢厂持平（这其中大多数因停产导致产品盈利情况持平），6.67%的钢厂亏损。2022年12月中国出口钢材540.1万吨，较上月减少18.9万吨，环比下降3.4%；1-12月累计出口钢材6732.3万吨，同比增长0.9%。12月中国进口钢材70.0万吨，较上月减少5.2万吨，环比下降6.9%；1-12月累计进口钢材1056.6万吨，同比下降25.9%。
【交易策略】
螺纹期货突破前期高点，现货市场虽陆续休市但价格仍继续上调，基差低位窄幅震荡。各地冬储政策陆续公布，螺纹钢价格普遍在3950-4200元/吨，冬储量同比减少。国内政策面保持积极，1月10日央行、银保监会再度发文刺激地产市场，预期重新转强，前期交易利多政策出尽的逻辑被抑制。钢联数据显示，螺纹产量继续下降，部分钢厂1月初开始放假停产，钢厂利润因焦炭提降有所修复但仍不高，部分长流程复产未能抵消整体减量，电炉开工继续下降，螺纹供应同比下降近10%。螺纹需求降至200万以下，同比减少20%，为近5年同期最低，随着市场休市及冬储量下降，部分区域钢厂自储量增加，厂库再次回升，社库增幅扩大，螺纹总库存同比增加13%，升至近5年中高位。钢材现货累库加快，库存压力也有所体现，但产量及利润依然较低，一定程度缓解后续几周的累库压力。
市场延续强预期和弱现实的状态，利多政策频出，年前螺纹回调相对有限，原料受利空消息影响减弱后再度走强，成本对钢价拖累减弱，但基差收窄后原料盘面估值回到偏高位，同时煤炭进口消息及政策对铁矿石调控的消息反复，结合冬储价格及原料成本，05合约年前在4200以上承压，下方支撑3900元，利润或产量出现明显回升势头前，螺纹难言转势下跌，单边谨慎参与，价格涨至4200以上后，卖保结合自身库存情况轻仓参与。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货震荡上行，2305合约日内涨0.89%。上周五夜盘低开探底回升。
现货市场：日内天津热卷主流报价4120元/吨，低合金加价200元/吨。临近春节，终端、贸易商、仓库均已陆续放假，市场备货补库需求与投机需求几乎停滞，市场已经正式步入休市状态。
1、唐山126座高炉中有56座检修（含长期停产），检修高炉容积合计39910m³；周影响产量约85万吨，周度产能利用率为74.5%，较上周下降0.34%，月环比上升4.06%，年同比上升3.88%。
2、据Mysteel不完全统计，2022年12月，全国各地共开工4019个项目，环比下降19.8%；总投资额约27296.8亿元，环比下降24.6%，同比下降39.2%。
3、奥维云网线上市场监测数据，12月彩电线上零售额规模同比降12.4%；冰箱同比增16.5%；洗衣机同比增4.8%；空调同比增21.7%。
4、乘联会：1月1-8日乘用车市场零售36.0万辆，同比去年下降23%，较上月同期增长7%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
1月热卷处于节前需求淡季，弱现实强预期延续。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，利润偏低，11月环比产量下降，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是东北、华北、西南地区减产，上周检修陆续复产；社会库存增加，企业库存小幅回落，主要是临近年底钢企加速发货；高频表观需求继续回落，节前市场需求逐步停滞。技术上，热卷主力05合约创年内新低后，重新突破4000关口，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强。短暂回调后快速止跌，下方支撑在4120-4160。操作上，目前热卷产量有所回落，上方成材利润回正位置有一定阻力，预期交易无法证实和证伪，顺势为主，近期上游炉料再度走强，目前原料估值较高可能存在一定波动，反复的话可观望，或关注5-10反套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石上周五夜盘出现回调，主力合约下跌1.03%收于861.
现货市场：铁矿石现货市场价格上周集体上调，低品矿溢价走强。截止1月13日，青岛港PB粉现货价格报860元/吨，周环比上涨23元/吨，卡粉报961元/吨，周环比上涨31元/吨，杨迪粉报773元/吨，周环比上涨45元/吨。
【基本面及重要资讯】
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
12月PPI同比下降0.7%，环比下降0.5%。
12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
中钢协预计2022年中国粗钢产量10.1亿吨，同比下降2.2%。1-11月累计生产粗钢9.35亿吨，同比下降1.4%。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。17家房企今年销售合计29491.97亿元，同比下降38.94%。
12月中国制造业PMI下降至47，低于预期和前值。非制造业报41.6，较预期值45和前值46.7大幅回落。综合PMI为42.6，较前值的47.1也明显回落。全国钢铁行业PMI为43%，环比有所回升。
中国宝武宣布其已与几内亚政府等共同签署《西芒杜基础设施项目条款清单》，围绕西芒杜项目整体开发所需的铁路，港口等基础设施共同开发达成了重要合作共识。
2022年1-11月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降94.5%。2022年四季度河北省共批复铁矿石相关项目18个。
2022年前11个月房地产开发投资额，商品房销售面积，房企到位资金同比分别下降9.8%，23.3%和25.7%，降幅有所扩大。
央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元。
45港铁矿到港量2482.4万吨，环比减少199.9万吨，47港到港量2586.7万吨，环比减少240万吨。
印度时间11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1—3.2亿吨。
最近一期澳巴19港铁矿发运量2267.4万吨，环比减少548.6万吨。其中澳矿发运环比减少82.7万吨至1807.9万吨。巴西矿发运量459.5万吨，环比减少465.8万吨.
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿上周五夜盘出现回调。上周钢厂对铁矿的补库仍在持续，产业链利润继续从成材向原料端传导，日均疏港量继续增加，港口资源进一步向钢厂厂内转移。钢厂厂内铁矿库存水平近期增幅明显，但从绝对水平来看，当前钢厂厂内铁矿库存仍低于历史同期水平，节前最后一周仍有一定的采购需求，对铁矿现货价格形成支撑。铁矿自身基本面近期也有所走强。供应方面，外矿年底发运冲量结束，主动检修将增多，供应逐步进入全年淡季，国产矿供应仍受限，当前产量处于历史偏低水平。需求方面，上周成材表需继续回落，钢厂维持减产，但多集中在电炉，铁水产量出现企稳回升的迹象。下游补库需求释放，铁矿实际需求改善，港口库存出现累库主要是受前期外矿发运冲量到港的影响，累库持续性不强。但应注意的是，成材价格近期上涨出现乏力，主要受强预期支撑，下游冬储意愿不强，钢厂低利润限制炉料端价格进一步上行空间，焦炭价格已出现提降。螺矿比继续下降，盘面钢厂利润被进一步压缩。当前黑色系盘面对预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平降至历史同期低位，盘面短期上行动能减弱。
【交易策略】
经过近期的持续补库后，钢厂厂内铁矿库存可用天数已明显增加。钢厂利润水平仍处于低位，后续对铁矿价格上涨的接受度将下降。外矿发运进入淡季，国产矿产量降至低位，港口库存暂不具备持续性累库基础。当前盘面对黑色系强预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平已降至历史同期低位，盘面短期上行动能减弱。
【套利策略】
成材表需继续回落，延续淡季特征，钢厂维持减产，但对炉料端价格的接受度尚可，铁矿现货价格仍维持坚挺。节前钢厂对铁矿的补库仍在持续，港口现货日均成交量持续处于高位，产业链利润继续从成材向原料端传导，螺矿比出现回落。但经过近期的持续补库后，钢厂厂内铁矿库存可用天数已明显增加。春节前补库已经临近尾声，后续钢厂对铁矿价格上涨的接受度将下降，可尝试逢低做多螺矿比。中期来看，二季度地产端后续的竣工和施工有望加快，基建仍有望维持高增速，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁矿石5-9价差具备正套逻辑。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面上周缓步上行，主力合约累计上涨2.2%收于7694。
现货市场：锰硅现货市场价格上周稳中有升。截止1月13日，内蒙主产区锰硅价格报7350元/吨，周环比上涨50元/吨，贵州主产区价格报7370元/吨，周环比持平，广西主产区报7480元/吨，周环比上涨30元/吨。
【重要资讯】
2022年12月PPI同比下降0.7%，环比下降0.5%。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
中钢协预计2022年中国粗钢产量10.1亿吨，同比下降2.2%。1-11月累计生产粗钢9.35亿吨，同比下降1.4%。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。
2022年12月中国制造业PMI下降至47，低于预期和前值。非制造业报41.6，较预期值45和前值46.7大幅回落。综合PMI为42.6，较前值的47.1也明显回落。全国钢铁行业PMI为43%，环比有所回升。
河钢1月锰硅钢招价为7700元/吨，环比上涨100元/吨，较首轮询盘上涨100元/吨。本轮钢招采量16700吨，环比下降3900吨。
最近一周全国锰硅供应199633吨，周环比下降0.13%。121家独立硅锰样本企业开工率环比下降0.82个百分点至59.65%，日均产量为28519吨，环比下降37吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量164300吨，环比减少20800吨。
五大钢种上周对锰硅需求环比下降2.8%至125052吨。
2022年前11个月房地产开发投资额，商品房销售面积，房企到位资金同比分别下降9.8%，23.3%和25.7%，降幅有所扩大。
据Mysteel调研，去年12月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.79天，环比增加17.59%，同比下降14.34%。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。
康密劳1月对华加蓬块装船价4.35美元/吨度，环比上涨0.15美元/吨度。South32对华12月澳矿报价4.7美元/吨度，环比下跌0.1美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加3.7万吨至 575.8万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加9.1万吨至 451.8万吨，钦州港库存环比下降5.4万吨至109万吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。

锰硅盘面上周温和上升，部分主产区现货价格小幅上调。12月新增人民币贷款超预期，企业中长期贷款转好，强化市场对锰元素总需求恢复的预期。锰硅基本面近期阶段性走强。春节前部分主产区锰硅厂家停炉增多，锰硅供应端压力短期下降，上周全国锰硅产量环比继续小幅回落。上周成材表需继续下降，钢厂进一步减产，五大钢种对锰硅日耗降幅大于供给端。但下游新一轮钢招逐步开启，锰硅实际需求出现新一轮集中释放。由于前期已进行一定规模的备货同时近期钢厂主动减产增多，1月对下游锰硅的补库力度偏弱，北方主流大厂本轮钢招缩量。钢厂利润近期被进一步压缩，对锰硅价格后续上涨的接受度有限，北方主流大厂1月钢招价格上调不明显。锰矿在下游备货的支撑下价格仍维持高位，但焦炭价格出现首轮提降，成本端上行驱动减弱。近期黑色系的上行驱动来自宏观层面预期的改善以及地产端需求可能出现的边际向好，强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑。市场预期总需求有望恢复，提振黑色系整体估值水平，对锰硅价格形成支撑。
【交易策略】
锰硅近期基本面有望阶段性走强，成本端支撑力度仍在，钢厂对炉料端价格上涨的接受度尚可。强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑，锰硅价格稳中有升。
【套利策略】
节前下游钢厂对硅铁的补库力度强于锰硅，但锰硅厂家减产增多，供应端压力下降，基本面方面锰硅和硅铁差异不大。成本端焦炭价格出现回落，但锰矿价格依旧坚挺，锰硅成本端支撑力度略强。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。考虑到强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑，对铁合金价格形成短期利多，硅铁走势相较而言将更强，多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续。近期锰硅和硅铁合约间呈现近强远弱的格局，远月合约跌幅更为明显。主因新一轮钢招开启，出于节前备货需求，硅铁本轮钢招明显增量，提振短期需求。锰硅本轮钢招虽然缩量，但供给端压力开始减轻，临近节前锰硅厂家主动减产增多。短期供需基本面的改善对铁合金现货价格形成支撑。中期来看，二季度地产端后续的竣工和施工有望加快，基建仍有望维持高增速，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁合金5-9价差具备正套逻辑。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面上周缓步回升，主力合约累计上涨3.8%收于8544。
现货市场：硅铁现货市场价格上周稳中上调，部分产区价格小幅上涨。截止1月13日，内蒙主产区现货价格报8000元/吨，周环比持平，宁夏报8000元/吨，周环比持平，甘肃报8500元/吨，周环比持平，青海报8000元/吨，周环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
2022年我国出口汽车332.1万辆，同比增加56.8%，出口家用电器336645.4万台，同比下降13%，出口钢材6732.3万吨，同比增加0.9%。
2022年12月PPI同比下降0.7%，环比下降0.5%。
2022年12月新增人民币贷款1.4万亿，环比明显提升，高于市场预期。社融规模增量1.31万亿，环比明显回落，不及预期。12月末M2同比增11.8%，增速有所回落。
中钢协预计2022年中国粗钢产量10.1亿吨，同比下降2.2%。1-11月累计生产粗钢9.35亿吨，同比下降1.4%。
2022年全国商品房销售面积同比下降24%至13.6亿平方米，销售额同比下降27%至13.3万亿。
12月中国制造业PMI下降至47，低于预期和前值。非制造业报41.6，较预期值45和前值46.7大幅回落。综合PMI为42.6，较前值的47.1也明显回落。全国钢铁行业PMI为43%，环比有所回升。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税21700元-21800元/吨。
河钢集团1月75B硅铁钢招采购量2099吨，环比增加700吨。采购价8750元/吨，环比上涨50元/吨。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量6.02万吨，环比下降1.47%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为41.74%，周环比下降0.29个百分点，日均产量15843吨，周环比增加35吨。全国硅铁周度产量升至11.09万吨。
五大钢种上周对硅铁的需求环比下降2.99%至21212吨。
2022年11月全球粗钢产量1.391亿吨，同比下降2.6%.其中中国产量7454万吨，同比增加7.3%。
据Mysteel调研，2022年12月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.42天，环比增加14.5%，同比下降16.29%。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。

硅铁盘面上周稳步上行，部分地区现货价格小幅上调。北方主流大厂本轮钢招价格环比小幅上涨，略超市场预期，一定程度上提振了现货市场的信心。12月新增人民币贷款超预期，企业中长期贷款转好，强化市场对硅元素总需求恢复的预期。本轮钢招呈现量价齐升，下游主动备货意愿增强。但上周成材表需继续下降，钢厂进一步减产，五大钢种对硅铁日耗继续下降。贸易商端已出现累库，短期采购意愿不强。钢厂当前仍处于亏损状态，预计对铁合金价格进一步上涨的接受度有限。北方主流大厂1月钢招价格上调幅度不明显。近期镁锭价格小幅回升，但金属镁国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。供给方面，部分炉子出现复产，硅铁厂家开工率上周小幅回升，产量仍在高位运行，供给压力犹存。焦炭价格出现首轮提降，成本端对硅铁价格的支撑力度下降。强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑。市场预期总需求有望恢复，提振黑色系整体估值水平，对硅铁价格形成支撑。
【交易策略】
硅铁新一轮钢厂需求集中释放，供给端复产厂家增多，基本面供需阶段性两旺。焦炭价格回落，成本端支撑力度下降。强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑，硅铁价格稳中有升。
【套利策略】
节前下游钢厂对硅铁的补库力度强于锰硅，但锰硅厂家减产增多，供应端压力下降，基本面方面锰硅和硅铁差异不大。成本端焦炭价格出现回落，但锰矿价格依旧坚挺，锰硅成本端支撑力度略强。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。考虑到强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑，对铁合金价格形成短期利多，硅铁走势相较而言将更强，多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续。近期锰硅和硅铁合约间呈现近强远弱的格局，远月合约跌幅更为明显。主因新一轮钢招开启，出于节前备货需求，硅铁本轮钢招明显增量，提振短期需求。锰硅本轮钢招虽然缩量，但供给端压力开始减轻，临近节前锰硅厂家主动减产增多。短期供需基本面的改善对铁合金现货价格形成支撑。中期来看，二季度地产端后续的竣工和施工有望加快，基建仍有望维持高增速，上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年。铁合金5-9价差具备正套逻辑。

玻璃 【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力05合约跌0.72%收于1658元。
【重要资讯】
现货市场方面，上周浮法玻璃价格零星上涨，随假期临近，出货逐步有所减缓，市场调整动力减弱。周内市场成交逐步转弱，较大数量中下游进入假期，市场成交趋于冷清。假期临近，预计市场将趋于停滞状态，目前中下游已持有一定库存，关注节后市场需求启动情况。
供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产240条，日熔量共计161580吨，较前一周减少260吨。周内产线冷修1条，暂无改产及点火产线。重庆渝荣玻璃有限公司260T/D白玻线于2023年1月6日放水。广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线原产浮法白玻，1月7日起保窑。
需求方面，上周国内浮法玻璃企业出货主要受中下游节前备货支撑，存一定投机需求，中下游停工放假明显增多，原片刚需下滑。春节假期临近，需求端预期下滑，春节期间市场交投基本停滞，关注春节后复工情况。
玻璃企业库存延续去化。截至1月12日，重点监测省份生产企业库存总量为5008万重量箱，较前一周库存减少190万重量箱，降幅3.66%，库存天数约25.6天，较前一周减少1.19天。上周重点监测省份产量1254.77万重量箱，消费量1459.42万重量箱，产销率116.31%。国内浮法玻璃生产企业库存环比降速略缓，贸易商及加工厂进行了一定备货，部分原片厂产销仍可维持，但随着下游开工下滑，市场原片消化量已经十分有限，现阶段原片库存转移为主。分区域看，河北周内中下游仍有一定备货，玻璃厂降库，目前沙河厂家库存约476万重量箱，贸易商已持有一定库存；华东周内产销存差异，整体出货较前期稍有放缓，部分厂库存小幅增加，但山东局部企业价格存优势，周内去库较明显；华中周内下游加工厂及贸易商适量备货，厂家产销良好，库存继续下降，部分已降至低位；华南市场周内企业出货情况不一，部分中下游存少量备货需求，个别企业库存低位；西南市场受节前备货支撑，多数企业仍可维持销大于产，库存下降；西北市场淡稳，多数厂库存稳步增加；东北厂家出货存差异，整体产销尚可，个别厂降库较明显。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
近期玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。随着春节淡季到来，玻璃企业在累库压力下调涨价格空间有限。从年度供需看，玻璃价格与利润有进一步改善空间，深加工企业可根据需要，择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与。

原油 【行情复盘】
上周五夜盘原油期货震荡反弹，SC原油主力合约收于543.1元/桶，周涨1.36%。
【重要资讯】
1、EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为105万桶/日，此前预计为100万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为172万桶/日。预计2023年美国原油产量将增加55万桶/日，此前为增加47万桶/日。预计2023年WTI原油价格为77.18美元/桶，此前预计为86.36美元/桶。预计2023年布伦特原油价格为83.10美元/桶，此前预计为92.36美元/桶。
2、今年1月1日，德国针对俄罗斯管道石油的禁令正式生效。受此影响，德国多家炼油厂不得不缩减产能，以应对原料不足。尽管联邦政府一再承诺原油供应充足，但局部地区的短缺问题或将持续。
3、摩根士丹利将第一季度、第二季度和第三季度的布伦特原油价格预估分别下调10美元至85美元、90美元和100美元；同期WTI油价预估也下调10美元，较布伦特原油价格低2.50美元。摩根士丹认为，在经历了第一季度走弱后，石油市场将在第二季度进入平衡，并在今年下半年收紧。
4、阿联酋能源部长：由于对石油行业的投资减少，欧佩克+的生产能力下降了370万桶/日。阿联酋正提前采取措施，以弥补一些国家石油生产能力的下降。于欧洲对俄罗斯原油的制裁，欧佩克+面临石油市场供需面出现波动的情况。
【套利策略】
SC原油月差持稳，建议观望。
【交易策略】
美国通胀水平持续回落令未来美联储加息预期进一步放缓，叠加中国未来需求预期向好，市场情绪受到提振。盘面上，当前油价技术上面临上方均线阻力明显，且基本面尚不具备持续推涨的逻辑，因此短线预计上行空间有限，SC原油关注上方40日均线阻力。

沥青 【行情复盘】
期货市场：上周国内沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3791元/吨，跌0.18%。
现货市场：上周初国内中石化华东、华南地区炼厂上调100-130元/吨，部分地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3950 元/吨，山东3535 元/吨，华南4255 元/吨，西北3950 元/吨，东北3800 元/吨，华北3675 元/吨，西南4325 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率在持续下降后小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-1-11当周，国内79家样本企业炼厂开工率为26.6%，环比上涨0.9%。从炼厂沥青排产来看，2023年1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降29.7万吨或12.94%；同比减少7.15万吨或3.45%。
2、需求方面：临近春节，部分终端公路项目提前放假，沥青刚性需求将进一步走弱，同时由于部分物流逐步停运，沥青市场交投也将逐步转淡，在春节前，沥青刚需及投机需求均将减少。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存进一步下降，但社会库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-1-10当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为76万吨，环比下降5.8万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为62.9万吨，环比增加2.1万吨。
【套利策略】
沥青月差小幅走升，暂时观望为宜。
【交易策略】
沥青现货供给持续下降，但临近春节，沥青刚需增长空间也相对有限，现货涨势将逐步放缓。盘面上，成本坚挺对沥青走势形成支撑，但现货支撑较弱，短线上行动力有限。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘低高硫燃料油价格反弹为主，LU2303合约上涨112元/吨，涨幅2.84%，收于4060元/吨；FU2305合约上涨32元/吨，涨幅1.22%，收于2656元/吨。
【重要资讯】
宏观面：美国2月加息25个基点的概率大幅度提升，来自于CME“美联储观察”的数据显示，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率提升为93.2%，在此之前，2月加息25个基点的概率还多维持在76%-79%附近水平。2023年美联储货币政策面临转向，2月加息25个基点基本已成定局，未来市场预计将开始提前消化美联储3月继续加息25个基点、将终端利率水平进一步上调至5%的预期。本周美元指数继续回落，截至1月13日当周，美元指数收至102.204，周度跌幅1.61%。美联储释放鸽派加息信号，美元指数继续走低提振大宗商品原油价格。
成本面：近期能源价格在低估值与低景气度博弈明显，市场多空博弈较为激烈，随着美联储加息预期放缓，美元指数进一步走弱，EIA上调原油需求前景，均提振原油价格走强，但近期美国政府继续释放释放战略石油储备可能性同时对委内瑞拉原油制裁有放松迹象，可能一定程度打压原油价格。总体来看，原油市场多空交织，不确定性增强，价格宽幅震荡对待。
供需方面：俄罗斯燃料油依然在持续供给亚洲市场，新加坡地区燃料油库存小幅去库，但依然处季节性高位，新加坡地区近远月价差快速转负均显示燃料油供需过剩压力依然存在，国内炼厂开工率回升，燃料油产量有望边际回升，低硫燃料油出口配额增加，刺激炼厂产低硫燃料油兴趣，随着春节临近，汽油需求增加明显，一定程度提振燃料油尤其是低硫燃料油价格表现。
【套利策略】
美联储加息预期放缓，美元指数进一步走弱，同时EIA上调原油需求前景，对终端需求更为敏感的低硫燃料油价格有望止跌反弹，且反弹弹性可能更强，建议可参与多低硫空高硫策略。
【交易策略】
低高硫燃料油供需表现不明显，低硫燃料油受益于成品油基本面强势一定程度表现相对偏强，后市预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主，波段交易思路参与为宜。
风险关注：原油价格大幅下跌

PTA 【行情复盘】
期货市场:上周五夜盘PTA价格继续反弹，TA05合约价格上涨66元/吨，涨幅1.20%，增仓1.56万手，收于5572元/吨。
现货市场：截至2023年1月13日当周，现货市场价格收涨215至5528元/吨，贸易商以及供应商继续出货为主，成本强势叠加节后预期向好，价格走强，现货市场基差稳定，主港主流现货基差至2305合约平水。
【重要资讯】
（1）原油成本端：能源价格在低估值与低景气度博弈明显，市场多空博弈较为激烈，随着美联储加息预期放缓，美元指数进一步走弱，EIA上调原油需求前景，均提振原油价格走强，但近期美国政府继续释放释放战略石油储备可能性同时对委内瑞拉原油制裁有放松迹象，可能一定程度打压原油价格。总体来看，原油市场多空交织，不确定性增强，价格宽幅震荡对待。
（2）PX方面：工厂略有惜卖情绪提振PX价格，原油价格上涨带动下，1月13日，PX价格收于1009美元/吨CFR中国，周度持上涨50美元/吨。
（3）从供应端来看：截至1月12日，PTA开工率69.0%，周度调降0.4%，13日，西南一套100万吨PTA装置计划近期重启，具体恢复情况待跟踪，该装置12月9日意外停车。华东一套250万吨PTA装置今日停车，预计一周附近。PTA开工负荷小幅下降。
（4）从需求端来看，截至1月12日，聚酯开工负荷66.1%，周度小幅下降1.4%。终端方面，江浙开工进入春节放假状态，江浙下游加弹仅存一些聚合配套的大厂还在正常开车运行，其余散户均停车放假；各地织造和印染全面放假。终端工厂近期进行原料备货，一定程度提振产业链价格。
【套利策略】
现实终端需求淡季，春节放假中，主流聚酯优惠促销一日产销放量后，今日产销整体偏弱，总体预计备货量依然不高，预期端随着中国经济恢复预期逐步增强，可能会呈现出弱现实强预期局面，从而推动PTA近远月价差走弱，建议可择机参与空近月多远月行情。
【交易策略】
近期PTA供需基本面不明显，但受PX工厂略有惜售影响、同时原油价格上涨亦提振PTA价格，终端企业虽有节前备货意愿，但预计对行情持续推动力有限，PTA依然维持累库节奏，多空交织下，价格宽幅震荡对待，关注5650元/吨压力位。
风险关注：原油价格继续大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，聚烯烃上涨，LLDPE2305合约收8320元/吨，涨1.13%，增仓0.74万手，PP2305合约收7945元/吨，涨1.2%，增仓0.19万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在8000-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7680-7750元/吨，华东拉丝主流价格7700-7800元/吨，华南拉丝主流价格7850-7950元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，计划内装置检修变动不大，预计聚烯烃供给小幅调整。截至1月12日当周，PE开工率为85.29%（+0.04%）；PP开工率85.91%（+0.32%）。PE方面，大庆石化、齐鲁石化停车，上海石化、兰州石化全密度、兰州石化HDPE新线、扬子石化短停后重启，福建联合重启，浙江石化、齐鲁石化、扬子石化计划近期重启，燕山石化计划近期检修；PP方面，绍兴三圆三线、中原石化二线装置装置停车，巨正源二线短停后重启，青海盐湖重启，金能化学、中原石化二线装置计划近期重启，绍兴三圆老线装置计划近期检修。此外，广东石化新装置计划于1月16日前后试车。
（2）需求方面：1月13日当周，农膜开工率42%（-2%），包装51%（-1%），单丝30%（-17%），薄膜39%（-10%），中空32%（-14%），管材12%（-26%）；塑编开工率30%（-9%），注塑开工率34%（-11%），BOPP开工率53.5%（持平）。临近春节，部分厂家放假，下游各行业开工负荷出现明显下滑，整体需求较为疲软。
（3）库存端：1月13日，主要生产商库存49万吨，较上一交易日环比去库3.5万吨。截至1月13日当周，PE社会库存15.711万吨（+0.565万吨），PP社会库存4.512万吨（+0.835万吨）。
【套利策略】
5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
【交易策略】
在油价支撑带动下，贸易商挺价意愿增强，聚烯烃延续上涨，但是随着春节临近，部分下游工厂开始陆续放假，需求面缺乏实质性支撑，而供给端装置检修较少，基本保持稳定，供稳需弱，供需基本面依然偏弱。短期震荡思路对待，注意成本端油价波动影响。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，乙二醇震荡，EG2305合约收4374元/吨，涨0.67%，增仓0.14万手。
现货市场：乙二醇现货价小幅上涨，华东市场现货价4198元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产接踵而至，供给压力逐步增加。装置方面，3家大厂计划5月转产部分生产线，供给有缩量预期；中科炼化50万吨装置1月4日停车检修，预计时长10天左右；三江15万吨装置1月5日停车，重启时间待定；荣信化工40万吨装置计划2023年3月检修一个月；12月7日，扬子石化30万吨装置因上游装置故障停车，重启时间待定；连云港另一套100万吨/年的新装置预计春节后投料试车。截止1月12日当周，乙二醇开工率为62.81%（-1.37%）。
（2）从需求端来看，随着春节临近，聚酯开工负荷降至低位，叠加疫情干扰，终端工厂提前放假，近期开工负荷持续快速下滑。1月13日，聚酯开工率66.34%（+0.21%），聚酯长丝产销25.7%（+224.6%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，1月12日华东主港乙二醇库存为92.89万吨，较1月9日累库3.6万吨。1月13日至1月19日，华东主港到港量预计12.6万吨。
【套利策略】
1月13日现货基差为-170元/吨，空基差逢低止盈。
【交易策略】
三套大装置计划5月转产，叠加油价上涨，支撑乙二醇价格重心底部抬升，但是临近春节，终端已基本放假，下游聚酯开工降至低位，乙二醇供需基本面依然偏弱，拖累价格走势，预计乙二醇大概率低位宽幅震荡运行为主，春节长假临近，谨防乙二醇近期回落风险。

短纤 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤窄幅震荡。PF303收于7278，涨84元/吨，涨幅1.17%。
现货市场：现货价格上涨。工厂产销93.78%（-42.47%），下游追高谨慎，江苏现货价7075（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。油价反弹；PTA供需偏弱，价格受成本和宏观预期影响明显；乙二醇供需面偏弱，但是年中有石化厂转产或降负计划，使得乙二醇远月合约走势偏强。（2）供应端，企业将陆续进入春假，开工下降明显。洛阳实华1月13日重启，但是华宏、三房巷等继续降负或停车，短纤开工将继续下降。截至1月13日，直纺涤短开工率71.9%（-10.1%）。（3）需求端，逐步进入假期模式，需求季节性走弱，节后预计存在旺季的备货需求。截至1月13日，涤纱开机率为24.5%（-3.5%），企业陆续开启放假，开机率持续下降。涤纱厂原料库20（+5.3）天，原料价格上涨激发部分企业备货积极性，但是产业链陆续进入假期模式，需求将逐步弱。纯涤纱成品库存14.8天（+0.5天），去库放缓。（4）库存端，工厂库存12.2天（-3.1天），产销阶段性放量，企业去库。
【套利策略】03合约对应旺季，预计短纤03/05价差偏强，建议做多价差，目标100。
【交易策略】
当前短纤供需面偏弱，期价跟随成本波动。节后面对“金三银四”旺季及下游原料库存中性偏低，预计下游补货需求较好，短纤价格震荡偏强，建议偏多思路对待。风险提示，成本走弱。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，苯乙烯震荡，EB02收于8737，涨6元/吨，涨幅0.07%。
现货市场：现货价格上涨，买盘观望，江苏现货8700/8740，2月下旬8780/8810，3月下旬8770/8810。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。油价反弹；纯苯国内产量增加，港口持续累库，但是下游刚需增加支撑价格偏强震荡；乙烯供应充足需求疲软，价格震荡偏弱。（2）供应端：2月装置检修增多，新装置或投产延期，供应收紧。镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，唐山旭阳30万吨计划2月中旬开始检修40-45天，浙石化120万吨装置计划2月5-10日停车检修45-50天，连云港石化60万吨新装置前期因换热器问题计划停车，但问题解决已于1月13日满负荷生产。一季度新建装置有延期投产可能。截止1月12日，周度开工率79.63%（+1.38%）。（3）需求端：下游开工季节性走弱，但是新装置投产，2月刚需增加。截至1月12日，PS开工率70.39%（-3.08%），EPS开工率45.70%（+9.44%），ABS开工率87.18%（-0.26%）。浙石化ABS在1月10日投产，但是预计保持低负荷运行，对苯乙烯需求有限。另有，利华益10万吨PS开始投料。（4）库存端：截至1月11日，华东港口库存9.9（-0.4）万吨，本周期出口装船1.2万吨，港口库存窄幅回落。
【套利策略】EB03/04价差在装置检修和旺季预期的提振下走强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
当前，装置检修计划频出，2月份产量预计收缩，而下游新装置陆续投产刚需将增量，苯乙烯供需面趋紧，且面对“金三银四”旺季，期价提前发力，在原油无明显走弱的前提下，苯乙烯将延续偏强走势，上方看至9500元/吨。关注，装置实际动态。

液化石油气 【行情复盘】
上周五夜盘，PG2302合约下跌，截止收盘，期价收于4516元/吨，期价下跌81元/吨，跌幅1.76%。
【重要资讯】
原油方面：美国商业原油库存4.39607亿桶，较上周增加1896.1万桶，汽油库存2.26776亿桶，较上周增加411.4万桶，精炼油库存1.17716亿桶，较上周下降106.9万桶，库欣原油库存2778.1万桶，较上周增加191.1万桶。CP方面：1月12日，2月份沙特CP预期，丙烷623美元/吨，较上一交易日涨21美元/吨；丁烷638美元/吨，较上一交易日涨21美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷590美元/吨，较上一交易日涨19美元/吨；丁烷605美元/吨，较上一交易日涨19美元/吨。现货方面：13日现货市场偏强运行，广州石化民用气出厂价稳定在5278元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降200元/吨至6100元/吨。供应端：本周，华东两家炼厂乙烯装置用液化气量增加，华中两家炼厂恢复出货，整体来看本周国内供应增加。截止至1月12日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为55.47万吨左右，周环比增5.15%。需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月12日当周MTBE装置开工率为58.67%，较上期增加5.64%，烷基化油装置开工率为51.65%，较上期增0.31%。天津渤化PDH装置停车检修，其他装置波动不大，PDH装置开工率略有下滑。截止至1月12日，PDH装置开工率为68.22%，环比下降2.79%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2023年1月12日，中国液化气港口样本库存量177.53万吨，较上期减少9.03万吨，环比下降4.84%。按照1月12日卓创统计的数据显示，下周，华南6船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计20.9万吨，到港量偏少，预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG2302合约基差为669元/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
近期原油价格的走强对期价有一定支撑。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率提升对期价有一定支撑。目前当前盘面贴水幅度依旧较大，下方空间有限。目前期价已经站上20日均线，走势在逐步好转，短期仍以偏多思路对待，密切关注原油价格走势。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤05合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于1886元/吨，期价上涨12元/吨，涨幅0.64%。
【重要资讯】
上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.23%较上期值降0.36%；日均产量62.98万吨增0.02吨；原煤库存259.13万吨降15.17万吨；精煤库存163.33万吨降21.25万吨。农历春节将至，部分煤矿放假，焦煤市场供应难以增加。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为578.65万吨，较上期增加0.38万吨，供应端小幅回升。样本煤矿平均利润为1037元/吨，较上期下降11元/吨。进口方面：受运输许可证到期影响，蒙煤三大主要口岸通关车数有所下滑，三大口岸合计通关量为1000车，较节前下降近300车，随着后续运输许可证的陆续补办，蒙煤通关将逐步回升。12日据悉广东区域海关已接到通知：澳洲煤可以正常报关，不受限制。此消息意味着澳煤进口将不再受限，澳煤在中国市场活跃度将提高。需求方面：焦炭二轮提降落地，焦化企业利润较前期有所下滑，开工率有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月12日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.2%，较上期下降0.73%。全样本日均产量112.79万吨，较上期下降0.62万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2517.55万吨，较上期增加77.78万吨，环比增加3.19%，同比下降20.74%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
从其自身基本面来看，目前部分煤矿因完成年度任务，已经开始安排放假，短期供应难以出现大幅增加。焦化二轮提降落地，焦炭现货价格的走弱将打压焦煤价格。终端需求偏弱，下游钢厂利润依旧偏低，期价上涨仍面临较大阻力，短期期价将维持区间震荡，操作上逢反弹做空为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭05合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于2840元/吨，期价上涨13.5元/吨，涨幅0.48%。
【重要资讯】
当期钢厂对焦炭二轮提降100元/吨落地，焦化企业利润明显下滑。截止至1月12日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-89元/吨，较上期下降75元/吨。在焦化企业利润亏损扩大的情况下，开工率有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月12日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.2%，较上期下降0.73%。全样本日均产量112.79万吨，较上期下降0.62万吨。需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平，终端需求偏弱的情况下，短期进一步增加的幅度有限，低利润下，高炉开工率难以大幅提升。截止至1月12日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上周增加1.04%，同比去年下降0.09%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增加0.63%，同比增加2.67%；钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，同比下降60.17%；日均铁水产量222.30万吨，环比增加1.58万吨，同比增加8.61万吨。库存方面：1月12日当周，焦炭整体库存为941.29万吨，较上期增加33.89万吨，环比增加3.73%，同比下降7.59%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
市场对于明年地产需求改善让较为乐观，近期黑色系走势整体偏强，情绪上对焦炭有较强支撑。从其自身基本面来看，焦炭二轮提降落地，现货价格走弱对期价支撑减弱。终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间。从盘面走势上看，05合当前维持2600-2900元/吨区间震荡，操作上以逢高偏空思路对待。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货弱势下探后上周逐步止跌，重心在20日均线附近企稳，上行至2630一线附近横盘整理运行。上周五夜盘，期价继续走高。
【重要资讯】
业者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛平稳，价格仍有所上调，沿海市场表现略强于内地市场。甲醇基差逐步收敛，现货市场由窄幅升水转为贴水状态。上游煤炭市场交投活跃度提升，价格略有上扬，主流大矿多保持稳定生产，停产放假民营煤矿数量增加，市场煤供应略有收紧，在产煤矿多出货良好，库存压力不大，节前备货需求有所释放。成本端偏强运行，而甲醇自身价格涨幅有限，企业面临生产压力未有缓解。西北主产区企业报价大稳小动，与前期基本持平，厂家保证出货为主，内蒙北线地区商谈参考1980-2100元/吨，南线地区商谈参考2000-2050元/吨。甲醇行业开工仍出现回落，市场供应略有收紧。西北、华北以及西南地区开工水平均出现下滑，甲醇开工率下滑至67.59%，低于去年同期水平3.25个百分点，西北地区开工维持在八成以上。1月中旬有三套装置停车，其他装置变化不大，月底部分装置存在重启计划，预计甲醇开工率继续回落空间不大，当前货源供应压力尚可。甲醇生产企业暂无较大库存压力，加之货源分布不均衡，沿海地区部分持货商反应可售货源偏紧，报价维持在高位。运费上调，甲醇到货成本增加，低价货源难寻，持货商让利空间有限。下游市场存在阶段性备货，但追涨热情仍不高，实际放量未有明显改善。煤制烯烃尤其是外采甲醇企业陷入亏损，装置运行受到一定影响。受到沿海地区个别装置重启及内地部分装置负荷提升的影响，CTO/MTO装置开工明显回升，恢复至80.06%，大幅上涨6.64个百分点。而传统需求行业维持不温不火态势，除了MTBE外，甲醛、二甲醚和醋酸开工均出现下滑，对甲醇采购有所下滑。沿海地区甲醇库存延续累积态势，增加至81万吨，高于去年同期水平11.72%。
【交易策略】
甲醇货源供应弱稳，年关临近随着下游需求缩减，甲醇市场库存累积速度或有所加快，加之部分进口船货抵港，市场可流通货源增加，期价上行驱动不足，短期重心或继续围绕2630一线徘徊，激进者可考虑2630下方轻仓试多，短线操作为宜，关注前高附近阻力。

PVC 【行情复盘】
上周PVC期货重心回到6300关口上方运行，依附于五日均线震荡上行，成功突破前期高点。上周五夜盘，期价继续上探。
【重要资讯】
受到期货上涨的提振，市场参与者心态稳定，国内PVC现货市场气氛好转，各地区主流价格跟随上调，低价货源有所减少。但与期货相比，PVC现货市场依旧处于贴水状态，基差较前期略有收敛，点价货源暂无优势，现货实际成交依旧偏冷清。上游原料电石市场价格平稳上移，乌海、宁夏地区出厂价上调100元/吨，采购价上涨100-200元/吨不等。电石企业开工不稳定，无出货压力，货源供应偏紧，而PVC企业电石到货存在缺口，对电石采购积极，推动电石价格走高。电石供需关系维持偏紧态势，价格仍有上调可能，成本端跟随走高，PVC企业面临较大生产压力。西北主产企业年前销售任务基本完成，近期签单情况一般，无挺价意向，厂家库存高位回落，仍以保证出货为主，报价灵活上调。PVC货源供应充裕，而下游需求缩减，基本面有所弱化。前期停车及检修企业延续，部分装置开工逐步恢复，PVC检修损失量下降。新增检修仅齐鲁石化检修一条线，多数企业运行负荷相对平稳，PVC开工率窄幅波动，略降至77.5%。后期暂无新增检修计划，预计PVC行业开工整体变化不大。而下游市场需求随着近期临近将出现较为明显下滑，节前备货基本结束。在囤货需求支撑下，贸易商存在一定惜售心理，报价普遍上调，但偏高货源成交不畅，下游入市采购有限。后期下游制品企业停工放假继续增加，对PVC刚性需求逐步停滞。一季度是惯性累库阶段，华东及华南地区社会库存加速回升，达到28.60万吨，大幅高于去年同期水平72.91%。
【交易策略】
下游进入放假状态后，PVC需求端将进一步走弱，社会库存预期继续回升，当前基差提供一定卖出套期保值机会，现货市场有价无市，交投不活跃，PVC市场矛盾逐步显现，近期市场情绪整体回暖，带动PVC期价走高，已入场多单谨慎持有，上方目标位暂时关注6650。

纯碱 【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面震荡运行，其中主力05合约涨0.27%收于2938元。
【重要资讯】
现货市场方面，上周国内纯碱市场稳中有涨。国内轻碱主流出厂价格在2600-2800元/吨，轻碱主流送到终端价格在2750-2900元/吨，国内轻碱出厂均价在2698元/吨，环比前一周上涨0.2%，涨幅环比进一步收窄；上周国内重碱主流送到终端价格在2850-3000元/吨。
纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.3%，较前一周提升1.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.5%，联碱厂家开工负荷率88.7%，天然碱厂开工负荷率87.3%。上周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。
纯碱企业库存前期受运力影响有所波动，本月发运恢复正常，企业库存连续下降。上周国内纯碱企业库存总量在25.4万吨，环比1月5日库存下降10.4%，其中重碱库存12.6万吨。节前下游用户集中备货，纯碱厂家订单充足，重碱货源供应偏紧，库存持续下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。
【交易策略】
近期下游企业春节前补库需求的集中释放和对纯碱价格进一步上涨的担忧推动了盘面连续走高。2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，顺势多单逢低参与。春节前后需考虑下游企业经历集中补库，对纯碱需求在价格高位的持续性，建议谨慎参与避免追高。

尿素 【行情复盘】
上周尿素期货主力震荡上行，主力05合约周度涨2.14%收于2625元/吨。
【重要资讯】
上周国内尿素现货市场小幅上涨，截止上周五山东中小颗粒主流出厂2680-2710元/吨，均价环比上涨35元/吨。供应方面，尿素产能利用率69.45%，较上期涨0.53%，趋势上升。周期内新增3家企业停车，基本为计划外的停车企业。煤制产能利用率82.30%，较上期涨2.18%；气制产能利用率31.67%，较上期跌4.34%，前期部分停车企业预计在中旬前后陆续恢复。农需方面，元旦之后农业储备需求增加，复合肥开工基本到顶，刚需采购增量有限。春节之前产企预收订单时间窗口，企业预收订单环比大增1.29天，至上周7.35天，主流区域产企积累春节订单为主，总体节前价格难有大波动。印度往年月初有招标，23年招标延至月底。下周临近春节，市场交投逐渐降温，局部或处于半休市状态。
【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，近期港口集港较多，11月出口环比预期大幅增加，出口关注度持续提升。此外外盘价格持续下跌，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动，1月印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口偏平淡，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，突破2600整数关口，日内1月新高，走势偏强，上方阻力在前高2656。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产高峰已过，关注天然气、煤炭价格走向；景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差较大，做空基差存在短线机会。单边价格方面，短期预期博弈成分较大，暂观望。

豆类 【行情复盘】
13日晚间美豆主力03合约继续走强，站稳1500美分支撑位，收于1528.5美分/蒲附近。M2305合约晚间收于3916 元/吨，上涨39 元/吨，涨幅1.01%。
现货方面，豆粕现货价格上涨。南通4600 元/吨涨20，天津4620 元/吨涨30，日照4630 元/吨涨40，防城4700 元/吨涨20，湛江4660 元/吨涨20。05合约基差收敛至684元/吨。
【重要资讯】
USDA1月报告利多国际豆价，主要是下调美豆及阿根廷新作大豆产量；【利多】
农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2022/2023年度大豆收割面积已经达到全国播种面积的0.04%，之前一年同期为0.2%；【中性】
咨询公司Safras & Mercado周五称，预计巴西2022/23年度大豆产量为1.5337亿吨，较之前预估的1.5453亿吨下调0.75%，因南里奥格兰德州缺乏降雨；【利多】
美国农业部（USDA）周五公布的出口销售报告显示，12月29日止当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增72.1万吨，市场预估为净增40-120万吨。其中向中国大陆出口净销售42.18万吨；【中性】
2023年第1周（截至2023年1月6）本周全国港口大豆库存为510.38万吨，较上周增加19.03万吨，增幅3.73%，同比去年增加121.93万吨，增幅31.39%。【利空】
【交易策略】
1月USDA报告主要表现为大幅下调新作美国大豆及阿根廷大豆产量，小幅上调巴西大豆产量，全球大豆产量共下调509万吨。同时上调旧作巴西大豆产量及新作全球大豆期初库存。报告整体利多国际豆价，报告出炉后的15分钟美豆期价涨幅达1.39%，并再度站稳1500美分/蒲关键位置。报告显示，2022/23年美国油籽产量为1.26亿吨，其中大豆、葵花籽、菜籽和花生作物产量共减少200万吨。由于密苏里州、印第安纳州、伊利诺伊州和堪萨斯州的减产，大豆产量预计下降了6900万蒲式耳至42.76亿蒲式耳。大豆收获面积下调30万英亩至8630万英亩；美豆单产下调0.6蒲/英亩至49.5蒲/英亩。美国新作大豆出口下调5500万蒲式耳至20亿蒲式耳，主要在于美国供应减少且中国进口需求部分转向巴西。由于地势较低且天气炎热，22/23年度新季阿根廷的大豆产量减少了400万吨至4550万吨。尽管阿根廷大豆产量有所下调，但巴西大豆丰产预期较强，南美大豆大概率恢复性增产，拉尼娜影响正在逐步减弱，22/23年度大豆产量较21/22年度增加2991万吨，消费仅增加1633万吨，期末库存预计增加至1.035亿吨。22/23年度预计全球大豆供需表现为先紧后松，美豆价格预计也将表现为前高后低。随着国内大豆及豆粕库存的回升，国内热点炒作题材较少，后期主要跟随美豆波动为主。豆粕节前预计走势坚挺，节后随着南美大豆出口量的增加，国内豆粕价格预计偏弱走势。豆粕05合约上方空间看到4100元/吨，下方空间看到3500-3600元/吨。

油脂 【行情复盘】
上周五夜间植物油期价震荡收跌，主力P2305合约报收7712点，收跌38点或0.49%;Y2305合约报收8500点，收跌34点或0.4%。现货油脂市场: 上周广东广州棕榈油价格中幅走弱，当地市场主流棕榈油报价7610元/吨-7710元/吨，环比下跌300元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-50~-100左右。广东豆油价格小幅走弱，当地市场主流豆油报价9310元/吨-9410元/吨，环比下跌140元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-800元左右。
【重要资讯】
1、美国农业部将其2022/23年度大豆产量预估小幅下调7000万蒲至 42.76 亿蒲式耳，理由是密苏里州、印第安纳州、伊利诺伊州和堪萨斯州的大豆产量有所下降，这个数据也低于此前市场43.60亿蒲的平均预估，作为对比2021/22年度为44.65亿蒲。2022/23年度美豆收获面积下调 30 万英亩至 8630 万英亩。美豆单产预估也下滑 0.6 蒲式耳/英亩至 49.5 蒲式耳，而报告前机构曾预计美国农业部将会把产量预估调高到43.62亿蒲的均值、美豆单产将会略微调高至50.3蒲/英亩的均值水平。美国农业部还将其2022/23年度美豆出口预测值下调 5500 万蒲至 200 万蒲，理由是美豆产量供应减少、中国大豆进口需求减少以及巴西大豆出口增加；2022/23年度美豆压榨量则持稳在22.45亿蒲。最终2022/23年度美豆期末库存下滑 1000 万蒲式耳至 2.1 亿蒲式耳的更紧张水平。
2、美国农业部将巴西2021/22年（旧作）大豆产量提高至1.295亿吨，较2022年12月增加250万吨。美国农业部将2022/23年度巴西大豆产量提高了100万吨，达到1.53亿吨，这基本符合我们此前1.53-1.54亿吨的预测区间。同时美国农业部将2022/23年度阿根廷大豆产量从上个月的4950万吨降至4550万公吨，因阿根廷连续第三年遭受拉尼娜影响下的干旱天气模式。美国农业部还将其对2022/23年度中国大豆产量的预估调增190万吨至2030万吨，将2022/23年度中国的进口需求相应减少了200万吨至9600万吨。
3、美国农业部周四同期公布的季度谷物库存报告显示，美国2022年12月1日当季大豆库存为30.22044亿蒲式耳，分析师预估为31.32亿蒲式耳。截至2021年12月1日库存为31.36524亿蒲式耳。数据显示，12月1日美国农场内大豆库存为14.77亿蒲式耳，农场外库存为15.45044亿蒲式耳。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：人民币汇率走强从成本端对期价形成利空，叠加马棕出口数据疲弱，棕榈油期价近期呈现区间偏弱走势。供需上来看，拉尼娜叠加季节性因素，2月底前棕榈油处于减产周期，产地库存持续走低，MPOB报告显示12月马棕期末库存219万吨，环比下降4.09%。需求上中印高库存背景下进一步大幅采购意愿有限，需求疲弱限制了减产带来的利多支撑。政策上2月1日起印尼将施行B35，利好生柴需求；马来西亚上周四宣布可能禁止向欧盟出口棕榈油，关注该政策是否落实，如落实将利空马棕出口，政策上多空并存。棕榈油期价单边区间偏弱，但继续回落幅度或有限，区间参考7500-8300。
豆油：1月USDA报告下调22/23年度美豆产量7000万蒲至42.76亿蒲，进一步收紧了美豆的结转库存，整体利好美豆价格。短期重点关注美豆需求及南美产区天气情况，巴西大豆上市日期临近或将挤占美豆出口市场份额。南美大豆步入生长关键期，巴西大豆有丰产预期，阿根廷大豆产量潜力较差，南美南部降水预期偏少，大豆产量或仍有下调空间，短期美豆价格高位震荡运行。国内受到大豆压榨量偏高影响，近期国内豆油小幅累库。需求上疫情对餐饮消费的不利影响逐步消退，现货和基差成交较好。豆油单边震荡思路对待，区间上参考8200-9000。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生04合约上周五小幅收涨，收涨26点或0.25%至10396元/吨。
现货市场：山东油料上周均价9850元/吨，环比下滑0.38%；河南油料周均价9850元/吨，环比持平；驻马店白沙通货米均价10640元/吨，环比走高0.49%；大杂通货米均价10500元/吨，环比稳定。阜新白沙通货米均价10450元/吨，环比平稳；本周苏丹新季精米少量到货，参考10100-10300元/吨，根据质量论价，远期合同价格有小幅上涨。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货7180吨，环比减少0.28%，出货量3980吨，和环比减少9.75%。产区陆续进入歇业状态，销区及下游备货接近尾声，市场多以补货为主，建立大量库存意愿不高。
据Mysteel调研显示，截止到1月13日国内花生油样本企业厂家花生库存统计73880吨，与上周相比减少5200吨。
据Mysteel调研显示，截止到1月13日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计36300吨，与上周相比下降600吨。
【套利策略】
观望
【交易策略】
产区余货量较常年偏少，上货量不大，近期销区备货带动产区原料价格小幅走强。春节将至，产销区年前现货交易逐步步入尾声。年后非洲花生逐步到港，对国内花生供应将有所补充，但盘面已提前对弱预期进行计价，后续观察是否有预期差带来的阶段性交易机会。重点跟踪进口米到港数量及价格，目前来看远期合同价格小幅走强，对盘面产生一定利好影响。压榨厂购销意愿方面，重点关注花生油粕的走势。拉尼娜影响，南美南部大豆产量下调，对短期蛋白粕形成利好，但巴西丰产预期较强，蛋白粕价格上行幅度或有限。操作上单边以区间逢低略偏多思路对待，期权上可考虑卖出宽跨式期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：13日晚间菜粕主力05合约低开震荡，晚间暂收跌于3225 元/吨， 下跌13元/吨；菜油05合约低开偏强，暂收跌于9879元/吨，下跌20元/吨 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通3420 元/吨涨20，合肥3270 元/吨涨10，黄埔3420 元/吨持稳。菜油现货价格继续下跌，南通11570 元/吨跌130，成都11570 元/吨跌130 。
【重要资讯】
USDA报告大幅下调美豆及阿根廷大豆产量，利多美豆，带动双粕走高；【利多】
据Mysteel调研显示，截止到2023年1月6日，沿海地区主要油厂菜籽库存为32.2万吨，较前一周减少9.7万吨；菜粕库存为1.9万吨，环比前一周减少1.25万吨；未执行合同为21.9万吨，环比前一周增加0.3万吨；【利多】
USDA参赞：巴西2022/23年度大豆产量将达到创纪录的1.53亿吨，高于早先预测的1.485亿吨，因为种植面积上调，降雨改善。参赞预计巴西大豆种植面积为4330万公顷，高于早先预测的4280万公顷；【利空】
【交易策略】
1月USDA报告主要表现为大幅下调新作美国大豆及阿根廷大豆产量，小幅上调巴西大豆产量，全球大豆产量共下调509万吨。同时上调旧作巴西大豆产量及新作全球大豆期初库存。报告整体利多国际豆价，报告出炉后的15分钟美豆期价涨幅达1.39%，并再度站稳1500美分/蒲关键位置，带动双粕走高，节前或发酵此报告利多。国内方面菜粕基本面趋于宽松，近期大豆及菜籽到港量增加，油厂开机率回暖，菜粕及豆粕库存回升，对菜粕价格形成利空压制。春节期间南美天气仍有不确定性，目前基差已经大幅收敛，具备下跌基础，节前南美天气干扰或有反复，投资者可考虑轻仓或空仓过节。豆菜粕价差预计难以继续收敛，不建议做空豆菜粕价差。
菜油期现货价格继续齐跌，棕榈油产地及国内库存较高，进一步带动国内油脂下挫。菜籽11月中下旬以来到港量持续激增，菜油产量回升，多空交织，菜油继续在9500-10900区间筑底为主，暂时观望。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力03合约上周五夜盘震荡整理，涨幅0.14%；CBOT玉米主力合约上周五收涨0.71%；
现货市场：本周全国玉米现货价格以稳为主。截至周五，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2840-2850元/吨，较前一周五基本持平，广东蛇口新粮散船3040-3060元/吨，较前一周五上涨30元/吨，集装箱一级玉米报价3070元/吨以内，较前一周五上涨20元/吨；黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨，较前一周五持平；山东收购价2850-3020元/吨，河南2800-2980元/吨，河北2800-2900元/吨，较前一周五持平。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）玉米深加工企业库存：截止1月11日加工企业玉米库存总量293.2万吨，较前一周增加27.31%。（钢联农产品）
（2）深加工玉米消费量：2023年2周（1月5日-1月11日），全国147家主要玉米深加工企业共消费玉米113.43万吨，较前一周减少0.79万吨。（钢联农产品）
（3）主产区售粮进度：截至1月12日，全国7个主产省份农户售粮进度为44%，较上期增加6%，较去年同期偏慢2%。全国13个省份农户售粮进度48%，较上期增加5%。（钢联农产品）
（4）市场点评：外盘市场来看，市场焦点继续围绕美玉米出口与南美天气情况，短期主要消化USDA报告利多影响，中期目前维持高位区间判断。国内玉米市场来看，现货市场稳定，随着春节临近，下游备货逐步进入尾声，市场购销变化有限，对市场预期的影响有限，主力03合约进入当前位置后，市场分歧加大，期价或进入震荡反复波动。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差回归观望；
【交易策略】
玉米03合约短期或震荡反复，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力03合约上周五夜盘震荡整理，涨幅0.23%；
现货市场：本周国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2980元/吨，较前一周五上涨20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3140元/吨，较前一周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较前一周五上涨10元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（1月5日-1月11日）全国玉米加工总量为49.24万吨，较前一周玉米用量下降4.14万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.53万吨，较前一周产量下降2.48万吨。开机率为48.02%，较前一周下调4.85%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至1月11日玉米淀粉企业淀粉库存总量78.2万吨，较前一周下降3.3万吨，降幅4.11%，月增幅6.18%；年同比降幅13.06%。
（3）市场点评：整体来看，淀粉市场继续围绕成本与消费波动，消费疲弱仍然是其隐忧，短期成本价格震荡反复的情况下，淀粉期价或也跟随震荡反复。
【套利策略】
淀粉-玉米远月价差回归观望。
【交易策略】
淀粉03合约短期或震荡反复，操作方面建议回归观望。

生猪 【行情复盘】
上周生猪期价近月合约再度下挫，周中03合约创出近期新低后跌幅放缓，现货端猪粮比跌破5:1国家一级过度下跌预警区间，周末发改委官微再度发布利多信号。截止上周五收盘，主力03合约收盘14820元/吨，周环比跌6.08%，05合约收盘16600元/吨，周环比跌5.44%。03合约基差（河南）130元/吨，05合约基差（河南）-1610元/吨，近月期现价差收敛。上周初部分地区出现弱势反弹，周中猪价再度转弱，周末猪价持稳，全国外三元生猪现货均价14.50元/公斤左右，周环比跌0.85元/公斤，现货目前仍处在部分养殖户成本之下。屠宰量维持高位，出栏体重继续回落，春节前预计养殖户出栏将逐步进入尾声。
【重要资讯】
1月14日，国家发改委官微，“对近期生猪价格低位运行的情况，国家发展改革委价格司组织部分大型生猪屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，建议屠宰企业适当增加商业库存、提振市场需求，促进生猪价格尽快回升至合理区间”。
基本面数据，截止1月15日，第2周出栏体重123.39kg，周环比降0.87kg，同比增3.62kg，猪肉库容率18.34%，环上周增0.99%，同比降8.06%。生猪交易体重高位持续回落，上周屠宰量前高后低，但目前绝对量高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量123.39万头，周环比增20.19%，同比28.28%。博亚和讯数据显示，第2周猪粮比5.22：1，环比上周跌5.44%，同比低9.28%，外购育肥利润-378元/头，环比跌89元/头，同比跌481元/头，自繁自养利润-285元/头，环比跌97元/头，同比跌170元/头，养殖利润跌幅扩大，目前大部门养殖户处在亏损状态；卓创7KG仔猪均价53.06元/kg，环比上周跌4.13%，同比涨34.50%；二元母猪价格33.90元/kg，环比上周跌1.81%，同比涨1.03%。猪粮比已快速回落，逼近一级过度下跌预警区间。
【交易策略】
上周生猪近端合约持续增仓下挫，03合约领跌。市场担心春节后的季节性淡季及交割因素，03合约逐步被交易成对现货贴水。目前远月合约已经跌破养殖成本，03回到对05贴水结构。元旦节后整体市场情绪回暖，消费预期强化带动期价出现反弹，生鲜品阶段性集体止跌。但上游目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短，集中抛售大猪仍对猪价形成较大压力，不过阶段性供需的至暗时刻可能逐步过去。基本面上，年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，目前日度屠宰量仍高于去年同期，中期饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落，而消费端，餐饮等边际消费大概率见底回升。期价上， 03绝对定价已经深度跌破当前17000育肥出栏成本，远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价，目前整体估值不高，交易上，政策持续释放托市态度，或令市场情绪有所回暖，近端单边暂时观望，前期空03多05套利可逢低离场，03已经击穿养殖成本，继续下挫的空间可能需要看到年后仓单的注册情况，谨慎投资者尝试空05多07套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
上周资金大量回流商品，市场情绪亢奋，大宗商品出现系统性大涨，鸡蛋期价全周低开高走，小幅跟涨。临近年底鸡蛋现货端逐步休市。截止上周五收盘，03合约收盘4223元/500公斤，环比前一周涨2.85%，主力05合约收盘4518元/500公斤，环比前一周涨1.10%。本周初蛋价大涨，周中涨势放缓，周末蛋价重拾涨势，主产区鸡蛋均价5.20元/斤，周环比涨0.39元/斤，主销区均价5.20元/斤，环比涨0.42元/斤，全国均价5.20元/斤，周环比涨0.40元/斤。淘汰鸡全国均4.75元/斤，周环比涨0.12元/斤。疫情短期峰值过境，叠加年关将至，终端备货逐步接近尾声。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止2023年1月15日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.02天，环比前一周降0.29天，同比降0.28天，流通环节库存0.81天，环比前一周降0.07天，同比降0.13天。淘汰鸡日龄平均519天，环比上周提前2天，同比延后18天，淘汰鸡鸡龄高位持续回落；上周豆粕及玉米价格高位偏强震荡，蛋价止跌反弹，蛋鸡养殖利润持续回升，上周全国平均养殖利润0.92元/斤，周环比涨0.36元/斤，同比高0.12元/斤；上周代表销区销量6939吨，环比升2.28%，同比降1.00%。截止2023年1月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。

2、行情点评：本周开始逐步临近春节，国内疫情逐步出现好转，使得终端消费出现起色，不过目前旺季整体备货力度同比仍然不足，生鲜消费相对偏弱。鸡蛋基本面上，截止2023年1月，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，年底老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户在积极淘汰老鸡，春节前在产存栏产能可能缩减，但2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归。综合来看，近期鸡蛋基本面在经历供需双弱后，年底双节可能迎来短暂节奏上的消费旺季，不过整体受制于猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格偏低，因此蛋价可能反弹幅度不会太高。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，近端市场利空出尽商品呈现普涨带动鸡蛋期价出现反弹，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局03及05空头逻辑不变，详细内容参考2023年度鸡蛋报告。
【交易策略】
短期观望，谨慎投资者尝试买5抛9。
【风险点】
豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘沪胶继续整理。RU2305合约在12885-12985元之间波动，略跌0.81%。NR2304合约在9715-9785元之间波动，略跌0.31%。
【重要资讯】
上本周中国全钢胎样本企业产能利用率为43.32%，环比-5.29%，同比-12.79%。周内中国全钢胎样本企业产能利用率下滑。部分轮胎企业已进入“春节放假”状态，拖拽样本企业产能利用率明显走低。
【交易策略】
近日沪胶继续震荡格局。当前橡胶需求形势整体疲软，1、2月份受假期密集影响，相关企业开工率将处于偏低水平。2022年国内汽车产销量同比略增，但重卡销量较上年减少一半，创下2016年以来新低。天胶供应端，国内产区全面停割，国外天胶主产区在一季度后期至二季度也将交替减产。不过，青岛进口胶持续累库，供应压力尚未见顶。所以，胶市短期供需形势未实质好转，但中长期随着国内经济及社会活动逐渐恢复，橡胶消费前景乐观。宏观面需警惕美联储加息力度超过市场预期的可能。短线可继续震荡操作思路，关注13300-13400元重要阻力位的表现。

白糖 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘郑糖继续走低。SR303在5591-5629元之间波动，收盘略跌0.57%。
【重要资讯】
2023年1月12日，ICE原糖收盘价为19.6美分/磅，人民币汇率为6.7260。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5053元/吨，配额外食糖进口估算成本为6439元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5161元/吨，配额外食糖进口估算成本为6579元/吨。
【交易策略】
近日国内糖价表现较弱。由于春节提前，下游备货采购以去年12月为主，今年1月食糖销量可能会较往年明显偏低。还有，根据目前产糖进度估算，本年度食糖总产量或超过此前预期。而且，12月国内食糖工业库存同比上年增加约25万吨，食糖供应相对充裕。国际市场，泰国、印度产糖加速，今年1月印度政府可能再发放200-300万吨食糖出口配额，对于改善全球食糖供应会有帮助。还有，巴西甘蔗长势较好或许促使主产区在3月份提前开榨。多家机构预测，2023年全球食糖预期过剩。若糖价反弹制糖企业仍可逢高进行卖出保值。

棉花、棉纱 【行情复盘】
1月第二周，棉花震荡，棉花主力合约涨0.31%，报14405。周五夜盘棉花延续震荡，
【重要资讯】
国内棉花现货略有下跌，基差持稳，临近年底，棉企销售积极性仍较高,部分中低等级皮棉资源略有下跌，成交略有缩量。当前停机放假的中小纺企增多，大型企业开机正常，整体市场购销放缓。
期货稳步回暖，受春节前备货提振，现货少量成交，内地部分轧花厂坚持收购加工，山东德州武城地区收购量有所提高，市场购销正常运行，籽棉收购价4.00-4.05元/斤。
棉纱期货全线下跌，伴随春节临近，原料补库积极性略走低，大型纺企与贸易商积极询价，部分已签订年后发货的订单，但中小型则不再采购。部分大型纺企开机将在年前持续高位，为年后的市场做准备。
【交易策略】
棉花短期持续走强，但上方依然存在压力，产业可以短期逢高套保，空单可在14400-14800区间入场。投机者暂时观望为上。
棉花套利可以考虑5-9反套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周大幅回落，下跌2%。
现货市场：进口木浆现货窄幅整理，业者交付前期合同为主，其中山东、江浙沪地区进口阔叶浆价格下行30-50元/吨。主要地区及港口库存相对高位运行，而下游文化纸、白卡纸纸厂开工平平，对原料采买积极性较低，临近春节，市场交投气氛渐淡，业者疲于大幅调整盘面，实单根据自身情况灵活调整。进口针叶浆周均价7394元/吨，上涨0.13%。
【重要资讯】
生活用纸市场涨跌互现，局部出现挺价氛围。周内北方市场交易相对顺畅，河北、山东等地部分纸企走单略有加快，加之临近节日部分纸企有检修计划，同时浆价暂未见明显下滑，部分厂家对于低价表现惜售，周内有零星涨价函发出；华东及华中地区纸企延续出货为主。
【交易策略】
纸浆期货大幅回落，现货针叶价格无较大波动，主流交割品含税价报价7200-7400元/吨，基差走高，临近春节市场基本休市，观望氛围增加，交易逐步减少，期货市场受阔叶浆新产能投放、供应增加的利空拖累，同时汇率继续走强，进口成本下降对纸浆盘面也有一定利空。成品纸市场继续弱势整理，价格多持稳或小幅下跌，纸厂维持低利润，补库积极性较低，临近春节国内港口木浆库存增加，政策利多再度释放，市场对明年国内经济和需求预期改善但弱现实还在延续。12月中国纸浆总进口量236万吨，环比回落但同比偏高，全年纸浆进口量同比减少52万吨，降幅接近2%，海外发货数据显示，11月全球针叶浆发运量环比略增加，对中国市场发运量高于过去4年均值，但从纸浆交割品的供应看，中国进口量依然较低，且仓单量和港口库存均不高，供应紧张的情况在延续。
纸浆盘面大幅走弱后，与当前现货市场分化加大，基差重回历史高位区间，以当前汇率折算盘面价格在830美元/吨，低于当前主流价900美金及国内现货7200元以上报价，上半年阔叶产能投放后，外盘价格有下调动力，但针叶浆交割品供应明显增加前，高基差对盘面的支撑有望加大，因此伴随贴水扩大，建议偏多交易，年前轻仓交易，上方压力6800元/吨，月间价差大幅上涨后，正套建议逢高离场，但在供应回升的预期之下，正套逻辑仍将延续，回调可参与。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力05合约上周呈现上涨走势，收于8786元/吨，周度涨幅为4.19%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为3.54元/斤，与前一周加权平均相比下滑0.04元/斤，环比跌幅1.39%；陕西地区纸袋富士70#起步半商品货源上周成交加权平均价格为3.28元/斤，与前一周加权平均相比下滑0.04元/斤，环比跌幅1.20%。（卓创）
【重要资讯】
（1）卓创入库量预估：截至1月12日，全国苹果库存量为798.88万吨，去年同期为822.26万吨；其中山东地区库存量为288.92万吨，去年同期为292.22万吨；陕西地区库存量为217.27万吨，去年同期为247.14万吨。
（2）钢联入库量预估：截至1月12日，全国冷库库存为741.76万吨，与去年同期基本持平，上周全国冷库单周出库量 43.41万吨，单周出货量较去年同期增加38.7%。山东产区库容比为57.14%，较前一周减少2.95%；陕西产区库容比为 51.60%，较前一周减少3.07%。
（3）市场点评：苹果期货近期偏强的原因主要是两个方面，一是春节备货表现好转所带来的预期修正，本果季以来消费疲弱对市场的施压比较明显，随着春节的来临，消费节点迎来兑现，表现平稳所带来的预期修正；二是近远月价差过大对远月期价形成情绪拉力。后期来看，我们认为今年基本面情况跟去年存在比较明显的差异，或难复制去年的走势，具体体现在三点，一是库存果的优果率大幅高于去年，压制了库存果的溢价空间；二是库存结构中果农货占比较高，同样拉长了供应释放的节奏影响；三是需求预期，目前尚看不到明显动力，因此基于基本面情况来看，苹果05合约持续上升的动力不足，期价整体维持区间震荡判断，不过春节市场预期差可能会对节奏产生一定的影响。
【交易策略】
苹果期价近期波动率可能会加大，操作方面节前建议观望。