贵金属 【行情复盘】
美国12月非农数据公布前，美元指数和美债收益率偏强，但是对连续走弱的贵金属冲击减弱，贵金属呈现连续下跌出现小幅反弹行情。截止17:00，现货黄金整体在1830-1841美元/盎司区间震荡偏强运行；现货白银整体在23.17-23.49美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.6%。国内贵金属日内维持弱势行情，沪金跌1.21%至409.54元/克；沪银跌2.81%至5156元/千克。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。
【重要资讯】
①有“小非农”之称的12月ADP就业数据录得增加23.5万人，大超15万的预期和12.7万的前值。ADP报告称，休闲和酒店、教育和医疗服务、专业和商业服务以及建筑业带动了就业增长。同时公布的美国至12月31日当周初请失业金人数录得20.4万人，低于22.5万的预期和前值，为2022年9月24日当周以来新低，上周美国初请失业金人数降至四个月低点，12月裁员人数下降43%；均凸显了劳动力市场的韧性②美国12月ISM制造业PMI录得48.4，为2020年5月以来新低，这是美国制造业活动连续第二个月收缩，因利率上升导致商品需求持续下降。由于借贷成本上升和消费者支出转向服务业，商品需求下降，美国制造业活动在2022年逐渐降温。在这种情况下，随着加息的影响继续发挥作用，预计未来几个月制造业产出将进一步下降。③截至12月27日当周，黄金投机性净多头增加8032手至136880手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性增加1265手至31027手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。
【交易策略】
运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧与地缘政治局势继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，贵金属突破关键点位后维持高位偏强运行态势，继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨。关注人民币汇率，汇率升值使得内盘表现弱于外盘。
运行区间分析：伦敦金现再度回到1830美元附近，随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现春节前上方关注1900美元/盎司（420元/克，沪金要关注汇率），下方继续关注1675-1680美元/盎司支撑。白银再度跌破23.8-24美元/盎司（5300元/千克）关键位置，该位置依然是上方阻力位，春节前上方关注24.8-25美元/盎司位置（5600元/千克），下方继续关注22美元/盎司（4800元/千克）关口。春节前，贵金属依然处于宽幅震荡期，建议低吸为主。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2304P388合约。白银期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AG2303P5000合约。

铜 【行情复盘】
1月6日，沪铜低位反弹，主力合约CU2302收于65240元/吨，涨1.76%。现货方面，1#电解铜现货对当月2301合约报于升水30元/吨~升水80元/吨，均价升水55元/吨，较昨日下跌5元/吨。平水铜成交价格65120~65200元/吨，升水铜成交价格65130~65220元/吨。
【重要资讯】
1、截至1月6日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周二增加0.82万吨至11.75万吨，较上周五增加1.95万吨。相比周二库存的变化，全国各地区的库存增加的要多于减少的地方，上海、重庆和成都地区库存增加，广东和天津的库存小幅减小。总库存较去年同期的8.37万吨多3.38万吨，其中上海较上年同期高2.45万吨，广东地区较去年同期低0.46万吨，江苏地区高1.29万吨，浙江地区要高0.38万吨。
2、据mysteel调研，2022年中国铜板带产能达到423.3万吨，同比下降0.4%，实际产量同比下降3.44%，达309万吨，同比减少11万吨，产能利用率维持在73%的水平运行，同比下降2.3个百分点。2022年中国电解铜箔产量快速增加，预计全年产量为74.45万吨，同比去年增长20%左右。2022年中国铜棒产量并未延续近几年的增长势头，数据显示，2022年中国铜棒整体产量为1269855吨，同比下降138200吨，跌幅9.81%。2022年1-11月中国铜管总产量 136.38万吨，预计全年总产量 148万吨，同比减少9.49万吨，降幅达到6.03%。2022年中国电解铜箔产量快速增加，预计全年产量为74.45万吨，同比去年增长20%左右。
3、在被欧盟向世界贸易组织(WTO)提起的针对停止镍矿出口政策的诉讼被宣布败诉后，印度尼西亚政府准备提起上诉，但显然继续停止出口铝土矿和其他矿物的政策。从镍下游的成功来看，印尼打算停止其他商品的出口，即铝土矿。政府计划在2023年禁止锡出口，随后禁止铝土矿和铜出口。
4、外电1月5日消息，周四公布的金属冶炼厂的卫星监控数据显示，2022年12月，全球铜冶炼活动减少，冶炼厂在经历了低迷的一年后停产检修。数据显示，2022年全球冶炼活动降至SAVANT数据六年历史上的最低水平。12月份衡量冶炼活动的全球铜分散指数从11月的48.9降至48.0，连续第10个月低于50。12月份中国铜分散指数从11月的45.5升至46.3。
【操作建议】
最新公布的12月美联储议息纪要继续透露出偏鹰的立场，与会者一致认为通胀仍高得不可接受，利率终点可能超出市场预期，2023年也不太可能出现降息的可能性，意味着未来大宗市场仍面临来自美联储的紧缩压力。从基本面来看，市场淡季效应较为明显，在疫情和央企资金两控的背景下，中游部分企业已经提前放假；而上游方面，CSPT小组敲定2023年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，持平四季度，高加工费刺激冶炼持续放量。预计短期铜价仍将震荡偏弱运行，后市关注库存累积情况，期货库存保值，期权卖出看涨期权赚取权利金。

锌 【行情复盘】
1月6日，沪锌震荡偏强，ZN2302收于23230元/吨，涨0.5%。现货方面，天津市场0#锌锭主流成交于23260~23430元/吨，紫金成交于23280-23440元/吨，葫芦岛报在28660元/吨，0#锌普通对2301合约报升水30-80元/吨附近，紫金对2301合约报升水50-90元/吨附近，津市较沪市贴水190元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，2022年10-12月中国压铸锌合金的月度开工率分别为43.73%、43.76%和44.86%，年内四季度综合开工率为44.17%，环比三季度综合开工率47.88%下降3.71个百分点。
2、据SMM调研，截至本周五（1月6日），SMM七地锌锭库存总量为6.72万吨，较上周五（12月30日）增加1.25万吨，较本周二（1月3日）增加0.4万吨，国内库存录增。
3、2022年12月SMM中国精炼锌产量为52.58万吨，环比增加0.11万吨或环比增加0.21%，同比增加1.25万吨或2.43%。2022年精炼锌产量为597.8万吨,同比减少1.77%。
4、截至当地时间2022年1月4日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价73.8欧元/兆瓦时，较上一交易日涨6欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新公布的12月美联储议息纪要继续透露出偏鹰的立场，与会者一致认为通胀仍高得不可接受，利率终点可能超出市场预期，2023年也不太可能出现降息的可能性，意味着未来大宗市场仍面临来自美联储的紧缩压力。而此前市场关注的欧洲能源短缺问题并未兑现，并且欧盟达成能源价格上限以后，天然气价格开始大幅回落，对锌冶炼的成本支撑也减弱。国内方面，锌市供需两弱的需求淡季，北方镀锌消费重镇受疫情扰动，加之今年春节较早，多数企业提前放假，淡季效应更明显。考虑到当前低库存和海外能源问题尚未解决的背景下，矛盾之下短期仍宽幅震荡为主，期货观望，期权卖出深度虚值看跌。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收至15620，跌0.45%。SMM 1#铅锭现货价15450~15600，均价15525，较前一日跌0。
【重要资讯】
据SMM调研 ，湖北某再生铅炼厂1月3号左右开始停炉整改，影响再生精铅产量300-400吨/天；预计1月15号放假，2月8号复产。
生产端，12月24-12月30日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.72%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周上涨0.96个百分点。生产端，12月24-12月30日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.72%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周上涨0.96个百分点。12月31-1月6日，SMM再生铅持证企业四省开工率约为45.28%，较上周增1.3%。
库存方面，据SMM数据显示，截止1月6日，SMM铅锭五地社会库存累计4.13万吨，较1月3日增0.25万吨，较12月30日增0.32万吨。交仓及出口预期并存，后续铅锭社库或缓慢上升。
消费端，据SMM调研，12月24日-12月30日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为74.9%，较上周增3.66%。工人陆续返岗，开工回升。
【操作建议】
美元指数转向震荡反复，海外衰退预期需求忧虑存在，而国内则有经济修复预期，本周铅累库如期发生，铅价回落。供应方面，近期开工部分有修复，但检修放假消息也有出现。消费方面，下游节前备货地区差异。库存来看，本周社库显著回升累库出现。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约回调一度突破16000冲高回落，由于节后供给端预期生产改善和交仓可能性增加，预期期价或高位震荡，15700元失守，则下档支撑或在15300附近。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。

铝 【行情复盘】
沪铝主力合约AL2302高开低走，全天震荡偏弱，报收于17850元/吨，环比下跌0.31%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌30元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨40元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-60元/吨。
【重要资讯】
上游方面，贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷要求，据smm测算，贵州电解铝企业或需要再度减产30万吨左右，三次针对电解铝限电总规模达94万吨左右。下游方面，本周SMM统计国内下游铝加工企业周度开工率较上周减少0.6个百分点至62.8%。库存方面，2023年1月05日，SMM统计国内电解铝社会库存57.6万吨，较上12.29日上周四的库存增加8.3万吨，较元旦后首日库存1.5万吨，较去年同期库存下降20万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多，国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，而山西河南地区产能小幅下降，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂目前限电停产进一步加剧，预计规模或将达90余万吨。需求方面，下游加工企业开工情况环比继续下降。库存方面，国内社会库存大幅累库，伦铝库存有所下降。目前由于淡季及全国疫情影响供需双弱，宏观面推动盘上涨后贸易商纷纷甩货变现，铝价如期冲高回落，但贵州减产加剧的消息刺激盘面有所反弹，建议空单离场，中长期依然延续区间震荡。需关注限电、疫情等事件的进一步发展，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
沪锡震荡偏弱，主力2302合约收于206470元/吨，跌0.44%。现货主流出货在201500-203500元/吨区间，均价在202500元/吨，环比跌5250元/吨。

【重要资讯】
1、 美联储会议纪要显示，与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；与会者注意到，减缓加息将使美联储能够评估通胀和就业方面的进展；没有与会者预期2023年降息是合适的。
2、 2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨，折金属量5543.0吨，环比上涨111.4%，同比上涨28.2%。受益于锡价在11月份快速回暖，缅甸、澳大利亚、刚果（金）等国进口量大幅增长。其中缅甸实物量环比上涨125.4%，总含锡量环比上涨64.3%；澳大利亚进口实物量环比增长56.4%，刚果（金）较上月明显增长157.9%。截至今年前11个月，我国累计进口锡精矿5.8万吨金属量，同比增长42.7%。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年11月上述企业精锡总产量为16893吨，环比下滑3.5%（前值修订为17512吨），同比上涨11.3%。截至前11个月，样本企业精锡总产量达15.8万吨，同比小幅下滑1.0%。
4、 TinOne资源公司的最新化验结果显示，在Great Pyramid的历史资源下面有高品位的锡矿化物。

【交易策略】
美联储会议纪要影响偏空，美元指数震荡偏强，伦锡震荡偏强。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，矿端紧张略有缓解，冶炼厂开工率近期基本持稳。近期沪伦比有所回升，进口窗口有所开启。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日临近叠加疫情影响，开工环比继续走弱。锡焊料企业开工环比回落，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比有所上升。库存方面，上期所库存大幅上升，LME库存有所增加，smm社会库存环比有所上升。精炼锡目前基本面较为疲软，临近假日下游开工率普遍下降但铅锌蓄电池除外，现货市场维持刚需采购，高价接受度低，且节前备货较为谨慎。技术上，盘面高开低走再反弹，建议可逢高少量试空，关注美指以及外盘走势，下方将检验200000一线支撑强度。

镍 【行情复盘】
镍主力合约 2302 合约收于 210200，跌6.05%。SMM 镍现货213800~218500，均价 216150 元/吨，跌13700。
【重要资讯】
1、据SMM,2022年12月全国电解镍产量共计1.67万吨，环比上调11.52%，同比上调10.91%。1月预期产量环比下滑，或在1..47万吨，但同比会显著上升。据SMM了解，目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出，初步设计产能为月产1500吨，1月份将有部分体量释放。
2、Mysteel调研统计，本期（2022.12.29-2023.1.4）印尼镍铁发往中国发货6.20万吨，环比下降38.41%；到中国主要港口5.54万吨，环比下降7.60%。目前印尼主要港口共计4条镍铁船装货/等待装货，较上期环比减少33.33%。本期印尼镍铁发货量及中国的印尼镍铁到货量虽环比小降，但印尼镍铁回流量依旧处于高位，印尼镍铁冲击仍存。春节假期将至，不锈钢终端需求持续低位，加之300系不锈钢厂多已完成春节前原料备库，钢厂对市场内高报价镍铁资源接受度有限。市场待假氛围浓厚，预计短期内镍铁价格弱稳运行。
【交易策略】
美元指数整理，国内项目投资消息出台，有色涨跌互现。国内新增电解镍产出的消息，令镍增加了调整压力。从供给来看，电解镍进口窗口关闭，现货升水由降转升。镍生铁近期震荡走势。需求端来看，不锈钢近期有到货，而贸易商及下游等陆续放假，整体表现累库。硫酸镍价格持稳至回落，原料折扣系数下调，需求逐渐转淡，镍豆溶解经济性缺乏需求。合金年初仍可能有节前备货需求，近两天显著增加。LME 库存超 5.5 万吨，国内期货库存有所增加，保税区降库，转至 LME 交仓。近期关注需求修复强预期与弱现实之间的交易节奏变化。沪镍显著调整，短线注意20万元附近支撑，临近支撑暂不过度追空。镍外盘流动性不足，资金影响波动大，国内注意进口窗口打开的可能性以及未来的流入量，这会影响镍价回落的节奏。空镍多不锈钢头寸注意若镍有较强反弹，则易现波动。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2302收于16705，涨0.15%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格持稳或略有上涨。1月6日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17600，平；太钢天管17500，平；甬金四尺17300，平；北港新材料17000，平；德龙17000，平；宏旺17000，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31200，平；张浦31200，平。2023年1月5日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.46万吨，周环比上升8.09%，年同比上升70.93%。其中冷轧不锈钢库存总量62.77万吨，周环比上升11.71%，年同比上升90.44%，热轧不锈钢库存总量40.69万吨，周环比上升2.93%，年同比上升47.60%。本周全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存增速较上周略有放缓，全系别不锈钢库存均呈现不同程度增加。周内市场持续到货，据了解，主流市场放假时间将集中于1月5-15日，而靠近春节假期，市场贸易商及下游客户多进入节前收尾阶段，出货相对有限，因此库存继续呈现增量。2023年1月5日，无锡市场不锈钢库存总量53.20万吨，增加42284吨，增幅8.63%。200系本周华南以及福建钢厂到货，以冷轧增量为主，热轧无明显到货，节前以现货库存消化为主，整体增幅3.40%；300系周内华北大厂到货明显，华南钢厂继续到货，周内现货商家多进入假期前收尾工作，以订单加工发货为主，出货较为有限，待注册仓单资源继续增量，冷热轧均有明显增量，整体增幅9.93%；400系周内钢厂盘价拉涨，代理受成本影响现货价格多有拉涨，出货有限，整体增幅8.36%。不锈钢期货仓单69142，增16176吨。
【交易策略】不锈钢期货走势强于镍，多镍空不锈钢料有介入，但注意或镍有反弹，相对强弱会有反复。不锈钢1月排产显著减产。仓单略有波动，周度增加明显。不锈钢到货增加库存回升，300系累库。不锈钢近期阶段或转向震荡，震荡区间在16200-17500之间。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日间大幅反弹，上涨2.6%。
现货市场：北京地区价格较昨日上涨30-40，河钢敬业报价3960-3980，商家反馈成交不错，很活跃的，杭州商家又有期现来京拿货，全天表现较好。上海地区价格较昨日上涨20-30，中天4020-4040、永钢4100-4120、三线4000-4040，商家反馈刚需一般，季节性弱势了，但是期现今日的量还可以的。
【重要资讯】
央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4217元/吨，周环比上升38元/吨。平均亏损16元/吨，谷电利润97元/吨，周环比上升39元/吨。据Mysteel不完全统计，新年到来，全国多地纷纷举行重大项目集中开工签约和投产投用等活动，合计总投资达21022.39亿元。
【交易策略】
期货再度上涨，重回近期高位，现货跟涨，基差仍在历年低位，但伴随地产刺激政策的再度出台，情绪又快速好转，价格也随之反弹。螺纹产量大幅减少，以春节例行检修为主，电炉开工回落明显，螺纹产量较去年同期下降16万吨，钢厂低利润延续，无增产动力；需求季节性下滑，按农历时间计算同比减少3%，降幅低于上周，库存增加36万吨，同比增加1.5%，略低于2019年，整体仍在低位，按当前利润下的产需情况估算，节后若未出现明显人员流动和疫情冲击，螺纹累库超预期概率较低。
整体看，需求回落加快，不过受产量和利润影响，当前螺纹库存压力仍不大，盘面受情绪向好引导，11月以来的趋势还未结束，节前在产业链整体偏低库存及宏观预期仍在的情况下回调有限，央行及住建部近期再度提振地产市场信心，带动价格走高，为规避节后煤炭供应端风险，春节前螺纹价格持续冲高后可部分卖出保值，05合约上方继续关注4200元压力，节后则继续关注“两会”引发的新一轮预期交易机会。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货高开高走，2305合约日内涨2.71%。
现货市场：日内天津热卷主流报价4060元/吨，低合金加价200元/吨。现货需求淡季明显，节前商贸心态较为谨慎，虽然价格上涨，但成交一般。
1、中汽协预计：2022年12月汽车销量245.5万辆，环比增长5.5%，同比下降12.1%；2022年汽车销量2675.7万辆，同比增长1.7%。
2、1月5日央行等发布《建立首套住房贷款利率政策动态调整机制》，根据国家统计局全国70城房价指数数据，最近3个月房价持续下降的城市名单共有38个。其中二线城市13个，三四线城市25个，可拥有自主下调房贷利率的权限。
3、据Mysteel不完全统计，截至2023年1月5日，山东、四川、云南、贵州、安徽、吉林、上海、江西、湖南、江苏、重庆、河南、广东、天津、内蒙古等15个省份相继发布碳达峰实施方案，普遍提及大力发展短流程电炉炼钢和废钢炼钢。
4、1月5日唐山92座高炉中有20座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计18090m3；周影响产量约33.22万吨，周度产能利用率为86.41%，较上周下降0.34%，月环比上升4.98%，年同比上升25.48%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回落，产量预期不明，热卷套利观望。
【交易策略】
1月热卷处于节前需求淡季，弱现实强预期延续。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，利润偏低，11月环比产量下降，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华中、华北、华东地区停产检修；社会库存增加，企业库存小幅回升，主要是东北发运效率下降；高频表观需求大幅回落，节前市场需求逐步停滞。技术上，热卷主力05合约创年内新低后，重新突破4000关口，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强。短暂回调后快速止跌，下方支撑在4080-4100。操作上，目前热卷产量有所回落，上方成材利润回正位置有一定阻力，预期交易无法证实和证伪，顺势为主，近期上游焦煤焦炭回调明显，目前原料估值较高可能存在一定波动，反复的话可观望，或关注5-10反套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间探底回升，午后再度走强，主力合约上涨1.85%收于855.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体回落。截止1月5日，青岛港PB粉现货价格报835元/吨，日环比下跌15元/吨，卡粉报928元/吨，日环比下跌9元/吨，杨迪粉报723元/吨，日环比下跌3元/吨。
【基本面及重要资讯】
根据中指院数据，2022年12月全国100个城市新建商品住宅平均价格为16177元/平方米，环比下降0.08%，从涨跌城市的个数来看，68个城市新房价格环比下降，22个城市持平。2022年全国百城新建商品住宅价格为2015年以来首次年度下跌。
根据克而瑞统计，2022年近9成百强房企累计业绩同比下滑。
河北秦皇岛发布重污染天气橙色预警并启动二级应急响应，部分钢厂烧结限产。
波罗的海干散货运价指数1月3日录得有记录以来的最大跌幅，因船舶需求下降。
12月中国制造业PMI下降至47，低于预期和前值。非制造业报41.6，较预期值45和前值46.7大幅回落。综合PMI为42.6，较前值的47.1也明显回落。全国钢铁行业PMI为43%，环比有所回升。
中国宝武宣布其已与几内亚政府等共同签署《西芒杜基础设施项目条款清单》，围绕西芒杜项目整体开发所需的铁路，港口等基础设施共同开发达成了重要合作共识。
全球11月粗钢产量1.391亿吨，同比下降2.6%.其中中国产量7454万吨，同比增加7.3%。
1-11月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降94.5%。2022年四季度河北省共批复铁矿石相关项目18个。
11月国内铁矿石原矿产量7953.6万吨，同比增长0.6%，1-11月累计产量88904.6万吨，同比下降0.5%。
今年前11个月房地产开发投资额，商品房销售面积，房企到位资金同比分别下降9.8%，23.3%和25.7%，降幅有所扩大。
央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元。
45港铁矿到港量2682.3万吨，环比增加603.2万吨，47港到港量2826.6万吨，环比增加628.5万吨。
印度时间11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。
东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。
全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。
11月全球制造业PMI为48.7%，环比下降0.7个百分点，连续6个月下滑，连续两个月位于50%以下。
11月进口铁矿砂及其精矿9884.6万吨，环比增加387.1万吨，1-11月累计进口铁矿砂及其精矿101609.7万吨，同比下降2.1%。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1—3.2亿吨。
最近一期澳巴19港铁矿发运量2816万吨，环比增加52.2万吨。其中澳矿发运环比减少79.9万吨至1890.7万吨。巴西矿发运量925.3万吨，环比增加132.1万吨.
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿盘面日间探底回升，午后再度走强，收下影线。本周铁矿石基本面继续小幅走强。五大钢种产量虽然周度下降明显，但铁水产量整体仍维持稳定，减产多集中在电炉，部分短流程钢厂减产增多。长流程钢厂由于厂内铁矿库存水平偏低，节前主动备货意愿仍较强。本周港口现货日均成交量增多，日均疏港量大幅增加，铁矿石实际需求向好，港口库存继续维持去化。经过钢厂持续补库后厂内铁矿库存可用天数明显上升。供应方面，外矿年底发运冲量结束，主动检修将增多，供应将进入全年低位，国产矿供应受限。12月中国制造业PMI下降至47，低于预期和前值，本周成材表需继续下降，终端需求依旧疲弱。成材价格近期上涨出现乏力，下游贸易商冬储意愿弱于往年，钢厂被动冬储增多。钢厂当前仍处于亏损状态，但对炉料端价格上涨的接受度尚可。去年四季度以来华北地区钢厂开工率高于去年同期，高炉虽然处于亏损但并未出现大规模的主动减产。焦炭价格出现首轮提降，预计后续还将有进一步下调，成材向炉料端利润的让渡将体现在铁矿端。近期黑色系的上行驱动来自宏观层面预期的改善以及地产端需求可能出现的边际向好，强预期取代弱现实成为支撑黑色系远月合约估值的主要逻辑。但当前盘面对预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平降至历史同期低位，短期上行动能将放缓。
【交易策略】
节前钢厂对铁矿仍有一定的补库需求。外矿发运冲量结束，后续到港压力有望减轻，铁矿自身基本面对价格有支撑。当前盘面对黑色系强预期的计价已较为充分，铁矿远月合约基差水平已降至历史同期低位，短期上行动能将放缓。
【套利策略】
成材消费已进入淡季，成材表需持续回落，库存出现累库。五大钢种产量虽然周度下降明显，但铁水产量整体仍维持稳定，减产多集中在电炉，部分短流程钢厂减产增多。长流程钢厂由于厂内铁矿库存水平偏低，节前主动备货意愿仍较强。钢厂当前仍处于亏损状态，但对炉料端价格上涨的接受度尚可。去年四季度以来华北地区钢厂开工率高于去年同期，高炉虽然处于亏损但并未出现大规模的主动减产。外矿年底发运冲量结束，主动检修将增多，供应将进入全年低位，国产矿供应受限，铁矿港口库存缓步去化，基本面持续改善对价格有支撑。预计成材利润节前仍将向炉料端传导。焦炭价格出现首轮提降，预计后续还将有进一步下调，成材向炉料端利润的让渡将体现在铁矿端。螺矿比有继续回落空间。在明年上半年需求改善预期无法被证伪之前，05合约的强势仍将持续，可关注5-9价差的正套机会。

玻璃 【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡运行，主力05合约涨1.32%收于1692元。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内浮法玻璃市场稳中有涨，整体成交仍显一般。华北今安全部分厚度规格、天津信义价格小涨，沙河小板抬价走高，仍以中间商存货为主，市场成交一般，少数厂仍存近日提涨计划；华东今日个别厂价格小涨，涨幅1-2元/重量箱不等，多数成交显一般，中下游少量提货；华中今日部分价格上调，新价跟进仍需观察。下游适量采购，整体交投平稳；华南广东、广西多厂白玻报价上调1-2元/重量箱，部分色玻及镀膜涨2元/重量箱，市场交投氛围一般。
供给方面自去年三季度以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产241条，日熔量共计161840吨，较上周持平。
需求方面，本周国内浮法玻璃需求趋弱，中下游停工放假明显增多。目前市场存少量节前备货需求，但多数中下游备货意向不高，加上中下游停工放假增多，市场刚需减弱。周内部分地区价格上涨，对需求刺激作用有限。预计下周浮法玻璃刚需将基本结束，关注春节后复工情况。
玻璃企业库存延续去化。截至1月5日，重点监测省份生产企业库存总量为5198万重量箱，较上周库存减少236万重量箱，减幅4.34%，库存天数约26.79天，较上周减少1.22天。本周重点监测省份产量1244.46万重量箱，消费量1505.42万重量箱，产销率120.97%。
本周国内浮法玻璃生产企业库存环比加速下降，主要受到部分企业库存转移下降支撑，且市场存少量节前备货需求，刚需受中下游停工放假影响呈下滑趋势。分区域看，河北周内加工厂少量存货，库存削减明显，京津唐厂家库存普遍下降，大别厂降库幅度较大，沙河厂家库存进一步削减至508万重量箱，贸易商库存逐步有所增加，但以适量囤货为主；华东节前产销良好，多数厂库存削减，元旦假期期间下游提货速度有所放缓，节后近日虽局部厂家产销略恢复，但整体出货较前期有所减弱，中下游适当提货，观望心态仍存；华南近半数加工厂已停工放假，需求下滑，加上中下游备货意向不高，原片企业出货有不同程度放缓，库存上升；西南部分企业库存维持下降，但出货速率放缓，库存有上升趋势；东北区域周内产销良好，多数厂库存小幅削减；西北周内产销仍偏淡，中下游提货量有限，多数厂库存缓增。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，同时短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。
【交易策略】
当前玻璃市场宏观与微观共振向好，需求强于供给，预期强于现实。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握05合约及09合约回调低位买入套保机会，顺势参与，短期需关注高位转弱回调风险。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于528.8元/桶，涨0.25 %，持仓量减少69手。
【重要资讯】
1、美国管道服务公司Colonial关闭了通往美国纽约的3号（Line 3）燃料管线进行维护，周三该公司在弗吉尼亚的一个配送站发生精炼石油泄漏（预估泄露数量相当于60桶）。3号线的运输能力为88.5万桶/天，从北卡罗来纳州格林斯博罗市向纽约港运输汽油和馏分油。该公司暂时定于1月7日重启该支线作业。
2、市场消息：沙特阿美将2月销往美国的石油价格保持不变，并下调2月销往西北欧地区的石油价格。下调了2月份所有向地中海输送的石油价格。下调了2月份所有销往亚洲的石油价格。
3、瑞银：在2023年，预计石油需求将增加160万桶/日，2023年下半年石油需求将超过创纪录的1.03亿桶/日。
4、EIA数据显示，截止2022年12月30日当周，美国商业原油库存增长169万桶,汽油库存下降35万桶,馏分油库存下降143万桶。炼油厂开工率79.6%，比前一周下降12.4个百分点，创2021年2月份以来最大单周降幅。美国原油日均产量1210万桶，比前周日均产量增加10万桶。美国汽油需求创2020年3月份以来最大单周降幅，美国石油需求至少创下1990年以来最大降幅。12月底冬季风暴席卷美国，导致炼厂产能利用率骤降，同时原油库存增加而汽油和馏分油库存下降，但美国原油净进口量骤降900万桶，部分抵消了炼油厂加工量减少1630万桶对原油库存的影响。
【套利策略】
SC原油月差结构趋稳，暂时观望。
【交易策略】
经济衰退担忧加剧叠加欧洲天然气价格大幅走跌对油价形成明显打压，盘面在连续大跌后短线转入震荡或偏弱格局，中期仍可能进一步下探新低。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3778 元/吨，涨0.77 %，持仓量减少1700 手。
现货市场：本周中石化沥青价格上调后部分地炼价格跟涨50-300元/吨不等，此后现货价格整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3850 元/吨，山东3560 元/吨，华南4135 元/吨，西北3950 元/吨，东北3800 元/吨，华北3625 元/吨，西南4250 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率持续下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-01-04当周，国内79家样本企业炼厂开工率为25.7%，环比下降1.8%。从炼厂沥青排产来看，2023年1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降29.7万吨或12.94%；同比减少7.15万吨或3.45%。
2、需求方面：目前国内华南、西南、华东等地仍有部分公路项目赶工需求，但临近春节，公路项目将进入收尾阶段，预计沥青刚需进一步释放空间有限。另外，由于当前沥青绝对价格高于往年同期水平，对市场投机需求形成一定抑制。整体上，预计春节前沥青现货需求将逐步走弱。
3、库存方面：国内沥青炼厂库存进一步下降，但社会库存连续增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-1-3当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为81.8万吨，环比下降4.2万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为60.8万吨，环比增加6.3万吨。
【套利策略】
近期沥青表现或强于原油，建议做多沥青盘面利润，即多沥青、空原油的套利操作。
【交易策略】
沥青现货供给持续下降，而部分地区赶工对沥青需求有一定支撑，现货价格整体维持上涨。盘面上，成本端走跌拖累沥青盘面走势，操作上，建议前期获利多单减仓或暂时了结。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格整理为主，TA05合约价格下跌16元/吨，跌幅0.30%，减仓2.40万手，收于5326元/吨。
现货市场：2023年1月6日，现货市场价格收跌40元/吨至5300元/吨，贸易商以及供应商出货为主，淡季明显，刚需零星，主港主流现货基差收至05+5元/吨。
【重要资讯】
（1）原油成本端：从整个供需基本面来看，近期公布EIA数据显示，受暴风雪等事件影响，炼厂开工率大幅下滑，随着炼厂产能逐步恢复，开工率以及油品产量预计逐步回升。尼日利亚近期原油产量大幅增加，需求方面，一月份预计美国天气转好，对取暖油需求预期大幅回落，使得油品需求旺季预期大打折扣，同时美联储继续释放鹰派言论，宏观经济衰退预期拖累下，原油价格重回下跌通道。
（2）PX方面：油价周度走出下跌行情，打压PX价格，但PX供需有所好转，提振价格表现。1月6日，PX价格收于961美元/吨CFR中国，日度上涨14美元/吨。
（3）从供应端来看：嘉兴石化220万吨重启暂未出料，逸盛其他装置负荷小幅调整，亚东负荷调整至8成，恒力石化220万吨恢复，嘉通能源250万吨装置负荷提升，1月4日，英力士2号装置110万吨产能如期重启，截至1月6日，PTA开工率69.4%，周度继续回升5.8%。
（4）从需求端来看，聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修，短纤局部产量微调，整体聚酯开工及产量继续低位盘整，截至1月5日，聚酯开工负荷66.8%，周度小幅上升0.8%。终端方面，江浙开工基本进入春节放假状态，终端开工继续下滑，加弹、织造、印染分别下降12%、11%、8%，江浙加弹综合开工下降至14%，江浙织机综合开工下降至14%，江浙印染综合开工下降至30%。企业节前备货意愿不强，年后织造订单预计依然较弱，可能拖累年后备货力度。
【套利策略】
随着时间延续，近月合约基差矛盾大幅缓解，后市基差策略观望。
【交易策略】
近期PTA工厂开工率继续回升，终端开工继续大幅下降，终端表现相对疲软，总的来看，聚酯终端需求负反馈下，PTA价格有走弱倾向，随着原油价格回落，PTA价格走出共振下跌行情，建议空单继续持有，波段行情参与。
风险关注：原油价格大幅上涨

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯低位反弹。EB02收于8404，涨130元/吨，涨幅1.57%。
现货市场：现货价格上涨，有出口大单成交，江苏现货8340/8360，1月下旬8350/8390，2月下旬8430/8450。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。油价偏弱震荡；纯苯国内产量增加，港口持续累库，但是下游刚需增加支撑价格偏强震荡；乙烯供应充足需求疲软，价格震荡偏弱。（2）供应端：装置陆续重启及新装置产出，国产增量。安庆石化10万吨计划1月6日重启，新装置连云港石化60万吨1月2日合格品产出，预计5日出厂；江苏新阳30万吨12月27日重启，宁波科元15万吨装置12月25日停车，茂名石化40万吨12月15日重启；中信国安20万吨12月10日左右产出PO，苯乙烯投产待定；中化泉州45万吨12月18日重启，扬子巴斯夫13万吨12月21日重启。截止1月5日，周度开工率78.25%（+1.86%）。（3）需求端：下游开工震荡趋弱，关注春节前的备货需求。截至1月5日，PS开工率73.47%（-2.12%），EPS开工率36.26%（-4.54%），ABS开工率87.44%（-0.09%）。（4）库存端：截至1月4日，华东港口库存10.3（-0.35）万吨，本周期无出口装船，港口库存继续上升。
【套利策略】EB02/03价差预计在-50~0区间震荡，暂无明显套利机会。
【交易策略】
苯乙烯供应增加需求稳中有降，但是纯苯相对偏强在成本端有支撑，且有出口大单成交提振市场信心，预计苯乙烯在8000~8500元/吨区间震荡为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃震荡，LLDPE2305合约收8031元/吨，涨0.17%，减仓0.38万手，PP2305合约收7695元/吨，跌0.10%，增仓3.09万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8000-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7550-7700元/吨，华东拉丝主流价格7600-7750元/吨，华南拉丝主流价格7800-7930元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至1月5日当周，PE开工率为85.25%（+0.94%）；PP开工率85.59%（+1.02%）。PE方面，茂名石化、独山子石化、兰州石化、大庆石化、齐鲁石化、中天合创停车，茂名石化、独山子石化重启，兰州石化装置计划近期重启，燕山石化计划近期检修；PP方面，鸿基石化、中原石化一线、青海盐湖、巨正源二线装置停车，神华宁煤二线、三线装置短停后重启，中原石化二线装置重启，金能化学、青海盐湖、巨正源二线装置计划近期重启，绍兴三圆两套装置计划近期重启。
（2）需求方面：1月6日当周，农膜开工率44%（-2%），包装52%（-1%），单丝47%（-1%），薄膜49%（-2%），中空46%（-2%），管材38%（-2%）；塑编开工率39%（持平），注塑开工率45%（-1%），BOPP开工率53.5%（-1.74%）。一方面，受疫情干扰，部分工厂缺工，另一方面，临近春节，部分工厂有提前放假计划，需求均出现不同程度下滑走弱。
（3）库存端：1月6日，主要生产商库存56万吨，较上一交易日环比去库1.5万吨，周环比累库5万吨。截至1月6日当周，PE社会库存15.146万吨（+0.216万吨），PP社会库存3.677万吨（-0.2735万吨）。
【套利策略】
5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
【交易策略】
临近春节，下游需求持续走弱，场内交投清淡，部分工厂存提前放假计划，需求面缺乏实质性支撑，对上游拉动不足，预计聚烯烃震荡偏弱，关注成本端油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇震荡，EG2305合约收4106元/吨，跌0.15%，增仓2.15万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价3970元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产接踵而至，供给压力逐步增加。装置方面，安徽昊源30万吨装置近期重启，该装置于11月中旬停车检修；中科炼化50万吨装置1月4日停车检修，预计时长10天左右；三江15万吨装置1月5日停车，重启时间待定；荣信化工40万吨装置计划2023年3月检修一个月；12月7日，扬子石化30万吨装置因上游装置故障停车，重启时间待定；连云港另一套100万吨/年的MEG新装置计划于1月中旬投料试车。截止1月5日当周，乙二醇开工率为64.18%（+1.31%）。
（2）从需求端来看，传统淡季来临，聚酯开工负荷降至低位。受疫情干扰，造成短期终端工厂缺工严重，织造行业提前放假，近期开工负荷持续快速下滑。1月6日，聚酯开工率67.3%（持平），聚酯长丝产销27.4%（-8%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，1月5日华东主港乙二醇库存为90.75万吨，较1月3日去库0.97万吨。1月6日至1月12日，华东主港到港量预计11.71万吨。
【套利策略】
1月6日现货基差为-136元/吨，建议逢高空基差。
【交易策略】
近期随着油价波动加剧，成本主导程度较之前有所增加，从供需来看，新装置接踵而至，乙二醇供应压力明显，而下游进入季节性淡季，部分织造工厂提前放假过节，终端开工快速回落，并向产业链上游负反馈，当前聚酯开工负荷亦降至年内低位，乙二醇供需基本面依然偏弱，拖累价格走势。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周五，短纤窄幅震荡。PF302收于6992，跌26元/吨，跌幅0.37%。
现货市场：现货价格下跌。工厂产销60.46%（+26.89%），部分逢低补货，产销回升，江苏现货价6950（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。油价偏弱震荡；PTA供需偏弱，原油带动PTA价格回调；乙二醇供需面趋弱，价格预计偏弱震荡。（2）供应端，装置降负和重启互现，新装置投产，供应充足，但后续企业将陆续进入春假。华宏12月27日减产6成，三房巷12月27日减产300吨/天，新装置徐州新拓30万吨负荷提升至9成，福建翔鹭16万吨12月8日检修预计1月10日重启。截至1月6日，直纺涤短开工率82%（+4.4%）。（3）需求端，逐步进入假期模式，开工持续下滑，需求季节性走弱。截至1月6日，涤纱开机率为28%（-0%），企业陆续开启放假，开机率维持低位。涤纱厂原料库14.7（+0.1）天，终端需求未实质性改善，且产业链陆续进入假期模式，需求减弱。纯涤纱成品库存14.3天（-0天），去库放缓。（4）库存端，工厂库存15.3天（+1.5天），需求降温，库存继续回升，后续或有降价去库可能。
【套利策略】短纤02/05价差预计波动区间-100-100，建议观望。
【交易策略】
短纤供稳需弱，且成本回调，预计价格震荡偏弱，下方关注6800元/吨左右的支撑。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格整理为主，LU2303合约下跌17元/吨，跌幅0.45%，收于3789元/吨；FU2305合约上涨6元/吨，涨幅0.24%，收于2526元/吨。
【重要资讯】
（1）新加坡企业发展局（ESG）：截至1月4日的当周，新加坡轻质馏分油库存增加121.5万桶，达到1566.7万桶的两周新高；新加坡中质馏分油库存增加63.6万桶，达到833.6万桶的三个月高点；新加坡燃油库存增加39.1桶，达到2133.3万桶的两周新高。
（2）2023年第一批低硫燃料油出口配额于近日下发，共计或800万吨。其中，中石化429万吨，中石油302万吨，中海油62万吨，中化3万吨，浙石化4万吨。较2022年第一批低硫燃料油出口配额650万吨，增加150万吨或23.08%。
（3）2022年12月份舟山地区保税船供油量共计58.54万吨，环比减少1.03万吨或-1.73%，同比增加6.81%。
【套利策略】
随着欧美天气转好预期，对取暖油需求预期边际走弱，同时宏观经济衰退对终端船运市场敏感度较强，从而从需求端打压船用油需求，在终端油品需求转弱情况下，建议做空低硫燃料油裂解价差头寸继续持有。
【交易策略】
俄罗斯燃料油依然在持续供给亚洲市场，新加坡地区燃料油库存季节性高位，均显示燃料油供需过剩压力依然存在。油品端：价格大幅波动主要受两方面影响：一是美国暴风雪天气导致炼厂产能大幅扰动，从而造成炼厂开工率大幅下滑，带动油品供给减少，随着1月份美国天气转暖以及美国炼厂产能开始逐步恢复，事件性驱动向下，油品价格大幅回落，从历史来看，短期天气扰动总容易发生急涨急跌行情，中长周期来看，美联储继续发表鹰派言论，使得经济衰退预期继续演绎，油品重回下跌通道。后市展望：在长期逻辑宏观货币政策压力以及短期事件性驱动结束背景下，油品迎来共振下跌行情，后市预计价格继续延续此前逻辑，呈继续回落局面。
风险关注：原油价格大幅上涨

液化石油气 【行情复盘】
2023年1月6日，PG2302合约低位震荡，截止收盘，期价收于4244元/吨，期价上涨6元/吨，涨幅0.14%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至12月30日当周，美国商业原油库存4.20646亿桶，较上周增加169.4万桶，汽油库存2.22662亿桶，较上周下降34.6万桶，精炼油库存1.18785亿桶，较上周下降142.7万桶，库欣原油库存2527万桶，较上周增加24.4万桶。CP方面：1月5日，2月份沙特CP预期，丙烷569美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷584美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷544美元/吨；丁烷559美元/吨。现货方面：6日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5428元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6050元/吨。供应端：本周，华东、华南分别有一家炼厂外放减少，仅有华东一家炼厂恢复外放，整体来看本周国内供应减少。截止至1月5日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.32万吨左右，周环比降1.49%。需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月5日当周MTBE装置开工率为53.03%，较上期增加1.62%，烷基化油装置开工率为51.34%，较上期增0.74%。鑫泰PDH装置重启，其他装置波动不大，PDH装置开工率略有回升。截止至1月5日，PDH装置开工率为71.01%，环比上升0.31%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2023年1月5日，中国液化气港口样本库存量216.52万吨，较上期减少6.39万吨，环比下降2.87%。按照1月5日卓创统计的数据显示，下周，华南4船冷冻货到港，合计9.9万吨，华东6船冷冻货到港，合计24.4万吨，到港量偏少，预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG2302合约基差为1184吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
近期原油价格的下跌对期价有一定拖累。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率难以大幅提升，工业需求对期价的支撑减弱，期价上行驱动偏弱。目前由于期价下跌，当前盘面贴水幅度较大，短期价将维持低位震荡，操作上不建议追空，短期逢低可轻仓试多，密切关注原油价格走势。

焦煤 【行情复盘】
2022年1月6日，焦煤05合约上涨，截止收盘，期价收于1823元/吨，期价上涨34.5元/吨，涨幅1.93%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.59%较上期值增0.97%；日均产量62.96万吨增0.83吨；原煤库存274.3万吨降1.15万吨；精煤库存184.58万吨降15.05万吨。农历春节将至，煤矿多以保证安全为主，同时部分煤矿因完成年度任务，有减、限产预期，焦煤市场供应难以增加。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为578.27万吨，较上期增加5.73万吨，供应端小幅回升。样本煤矿平均利润为1048元/吨，较上周下降3元/吨。进口方面：据蒙古国相关媒体报道，1月3日蒙古“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”有限公司执行董事长吉·钢巴特表示，从2月1日起将以边境价格出售煤炭。边境交货的实施会减少蒙煤贸易流程，整体成本下降，或将刺激出口量。目前市场开始关注澳煤进口政策的变化。如若放开，后期澳煤进口量将逐步回升。11月中国炼焦煤净进口量为573万吨，较上月下降48万吨，环比下降7.73%；1-11月累计净进口炼焦煤5712万吨，同比增加21.25%。受运输许可证到期影响，蒙煤三大主要口岸通关车数有所下滑，4日三大口岸合计通关量为940车，较节前下降近300车。需求方面：元旦期间，焦炭一轮提降落地，焦化企业利润较前期有所下滑，后期开工率将有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月5日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.93%，较上期增加0.97%。全样本日均产量113.41万吨，较上期增加1.03万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2439.77万吨，较上期增加33.56万吨，环比增加1.39%，同比下降20.69%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
从其自身基本面来看，目前部分煤矿因完成年度任务，已经开始安排放假，短期供应难以出现大幅增加。焦化企业补库已经接近尾声，元旦期间焦炭一轮提降落地，亦将打压焦煤价格。而终端需求偏弱，下游钢厂利润依旧偏低，期价上涨仍面临较大阻力。短期期价将维持偏弱震荡，操作上逢反弹做空为主。

焦炭 【行情复盘】
2022年1月6日，焦炭05合约上涨，截止收盘，期价收于2678元/吨，期价上涨74元/吨，涨幅2.84%。
【重要资讯】
元旦期间，焦炭首轮提降100元/吨落地，焦化企业利润明显下滑。截止至1月5日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-14元/吨，较上期下降57元/吨。在焦化企业利润亏损扩大的情况下，后期开工率将有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月5日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.93%，较上期增加0.97%。全样本日均产量113.41万吨，较上期增加1.03万吨。需求端：当前钢厂利润仍维持在偏低水平，短期进一步增加的幅度有限。截止至1月5日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.64%，环比上周下降0.57%，同比去年增加0.44%；高炉炼铁产能利用率81.93%，环比下降0.66%，同比增加4.04%；钢厂盈利率19.91%，环比持平，同比下降63.20%；日均铁水产量220.72万吨，环比下降1.79万吨，同比增加12.20万吨。库存方面：1月5日当周，焦炭整体库存为907.4万吨，较上期增加6.64万吨，环比增加0.74%，同比下降10.02%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
从其自身基本面来看，焦炭首轮提降落地，现货价格走弱对期价支撑减弱。终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间。从盘面走势上看，05合约在20日均线下方运行，操作上以震荡偏空思路对待。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货回落至五日均线下方运行，重心深度下探，最低触及2595，尾盘收复至2630一线附近，录得长下影线。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛平稳，价格大稳小动。与期货市场相比，甲醇现货市场保持窄幅贴水状态。下游市场阶段性补货结束后，对高价货源抵触情绪显现，交投逐步转弱。上游煤炭市场价格稳中松动，成本端跟随窄幅下滑。虽然甲醇厂家面临成本压力有所缓解，但尚未扭转亏损局面。西北主产区企业报价上调后维稳运行，出货为主，内蒙北线地区商谈参考2000-2120元/吨，南线地区商谈参考2030-2050元/吨。甲醇市场供需两弱，随着年关临近，企业库存或惯性累积。受到西北、华北以及西南地区部分装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工回落至68.33%，低于去年同期水平2.39个百分点。后期企业暂无检修计划，部分前期停车装置在1月中旬有重启计划，甲醇开工倾向于窄幅波动，基本维持在七成附近，产量受到影响不大。由于货源分布不均，部分地区可售货源偏紧，持货商存在挺价意向，而下游刚需采购谨慎，实际商谈重心走低。下游跟进乏力，甲醇实际成交放量不足。沿海地区库存延续回升态势，大幅增加至78.5万吨，略高于去年同期水平3.09%。
【交易策略】
下游部分工厂停工放假预期下，甲醇消费端将有所收紧，国内产量和进口弱稳，市场步入季节性累库阶段，港口库存平稳回升，市场面临压力渐显，期价面临一定下行风险，前期多单可逐步止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货高开高走，重心积极拉升，回到6300关口上方，最高触及6395，录得大阳线。
【重要资讯】
期货上涨提振下，国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格陆续上调，低价放量尚可，高价成交依旧受阻。与期货相比，PVC现货市场持续贴水，且基差进一步扩大，点价货源无优势。上游原料电石市场价格上涨，乌海、宁夏出厂价上涨50元/吨，采购价多数上涨50-100元/吨。电石开工不稳，但下游需求较好，导致供需收紧，推动价格走高，成本端有所上移。而PVC自身价格变动有限，企业面临生产压力难以得到缓解，考虑到出货情况，无挺价意向。西北主产区企业报价窄幅上调，但签单情况未有好转，厂家库存面临累积。生产装置运行平稳，PVC货源供应充裕。一月份装置暂无检修计划，二月份一套装置存在检修，PVC开工率将延续回升态势，产量跟随增加。下游制品企业陆续停工放假，多数将在一月中旬左右放假，对PVC需求量将逐步下滑。当前下游市场逢低刚需补货为主，对高价货源存在抵触心理。贸易商积极排货，存在降价让利行为，实际商谈价格松动。下游制品厂订单不足，节前备货意向不明显。物流运输状况缓解后，市场到货增加，华东及华南地区社会库存回升速度加快，大幅增加至25.73万吨，高于去年同期水平64.62%。
【交易策略】
年关临近，下游需求预期缩减，而货源供应维持稳定状态，PVC市场步入季节性累库阶段，期价上行承压，而基于成本端考虑，下方6200关口附近存在一定支撑，短期缺乏方向指引，重心继续徘徊整理，可暂时观望。

纯碱 【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡偏强运行，其中主力05合约涨1.59%收于2819元，创近半年来新高。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内纯碱市场盘整运行，市场交投气氛顺畅。中源一期装置预计下周开车，新增减量、检修装置不多，纯碱厂家整体开工负荷维持高位。轻碱下游需求淡稳，东南部部分小型化工行业陆续准备停工放假，重碱下游刚需支撑向好，重碱现货货源仍偏紧，纯碱厂家整体库存低位，待发订单充足。
纯碱装置开工率高位运行。本周纯碱行业开工负荷率90.1%，较上周提升3.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.6%，联碱厂家开工负荷率87%，天然碱厂开工负荷率73.7%。本周纯碱厂家产量在61.5万吨左右。
纯碱企业库存前期受运力影响有所波动，本周发运正常库存下降符合预期。本周国内纯碱企业库存总量在28.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比12月29日库存下降12.2%，其中重碱库存13.9万吨。本周青海地区铁路发运情况好转，当地厂家库存下降明显，中东部地区纯碱厂家库存维持在低位。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9正套。
【交易策略】
2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续，顺势多单逢低参与。市场消息显示远兴能源一期部分产能投产有提前可能，短期需关注纯碱高位推涨乏力后跟随能源化工品整体走势的回调风险。

油脂 【行情复盘】
周五植物油期价震荡收涨，主力P2305合约报收8160点，收涨40点或0.49%;Y2305合约报收8748点，收涨6点或0.07%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7910元/吨-8010元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01-100~-50左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价9450元/吨-9550元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在05+750-850元左右。
【重要资讯】
1、马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，12月1-31日马来西亚棕榈油产量估计为161万吨，较11月份减少4.42%。其中马来西亚半岛的产量环比减少5.46%，东马来西亚的产量环比减少2.86%，沙巴的产量环比减少3.97%；沙捞越的产量环比提高0.72%。
2、船运调查机构ITS称，马来西亚在2023年1月1日到5日期间出口棕榈油71,100吨，比2022年12月1-5日的出口量223,757吨降低68.22%，部分原因在于1月初新年放假。
3、马来西亚棕榈油局（MPOB）将在1月10日发布12月份马来西亚棕榈油库存、产量以及出口等数据。分析师表示，由于产量下滑，马来西亚12月底的棕榈油库存可能缩减至四个月以来的最低水平。根据9位贸易商和分析师的预估，12月底马来西亚棕榈油库存估计为217万吨，预测区间位于196.6万吨到234.0万吨。如果预测成为现实，将比11月底下降5.3%，创下8月以来最低。调查显示，12月份马来西亚棕榈油产量估计为163万吨，预测区间从151.3万吨到180.0万吨，比11月份降低3%，创下7月份以来的最低值，这也将会是棕榈油产量连续第二个月下降，因为热带风暴和洪水扰乱了收割工作。分析师们估计12月份的棕榈油出口量预计为150万吨，预测区间从148.5万吨到156.3，环比下降1%。船运调查机构的数据显示，马来西亚对中国的出口量下降。
【套利策略】
观望
【交易策略】
棕榈油：国内库存处于季节性历史高位仍将对基差形成压制，但产地库存压力明显减轻，路透预估12月底马棕期末库存环比下降5.3%至217万吨。12月至23年2月棕榈油处于减产周期，路透预估12月马棕产量环比下降3%至163万吨，减产预期对价格形成提振。需求上中国和印度高库存背景下进一步采购意愿有限，短期产地或步入供需双弱模式。政策方面利好因素偏多，一是1月1日起印尼DMO出口配套系数由1：8缩减至1：6，印尼出口政策有所收紧。二是印尼在2月1日起将施行B35，利好生柴需求。
豆油：美豆方面市场关注美豆需求及南美产区天气情况，美豆周度出口表现平平，但南美大豆步入生长关键期，阿根廷大豆产量潜力较差，南美南部降水预期偏少，天气升水对美豆期价形成支撑，短期美豆价格高位震荡运行。国内疫情对豆油餐饮消费产生一定不利影响，导致近期豆油近期需求旺季不旺。但豆油库存数量仍处于季节性低位，对期价形成支撑，中长期来看，疫情带来的集中冲击过后，餐饮消费或有望逐步好转。
前期多单部分止盈后暂观望，等待回调至震荡区间低点可重新入场。

豆粕 【行情复盘】
6日，美豆继续止跌反弹，午后暂收于1481.5美分/蒲，上涨7.50美分/蒲。M2305合约收于3797 元/吨，下跌34 元/吨，跌幅0.89%。
现货方面，豆粕现货价格下跌。南通4530 元/吨跌40，天津4520 元/吨跌40，日照4520 元/吨跌60，防城4640 元/吨跌40，湛江4620 元/吨跌60。05合约基差收敛至730附近。
【重要资讯】
周三(1月4日)澳大利亚气象局(BOM)发布的气象报告显示，拉尼娜现象在热带太平洋继续存在，但正在慢慢减弱；【利多】
咨询机构Stonex周二称，巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.538亿吨，此前预测为1.55亿吨。巴西2022/2023年度玉米产量预计为1.2871亿吨，此前预测为1.303亿吨；【利多】
衣阿华州大豆协会市场开发部门主管格兰特·金伯利表示，现在美国的可再生柴油产能约为每年15至16亿加仑，预计明年产能将再增加约5亿加仑。算上其他宣布过的项目，产能可能会再增加几十亿加仑，到2030年时产能有可能达到60亿加仑，美国大豆压榨能力可能提高三成；【利多】
据Mysteel调研数据显示，截至12月30当周全国港口大豆库存为491.35万吨，较上周增加11.74万吨，增幅2.39%，同比去年增加146.14万吨，增幅42.33%；【利空】
【交易策略】
美豆连续下挫后暂止跌，短线或于1500美分/蒲附近承压。这波下跌主要原因在于多头获利了结叠加阿根廷出现的降雨。尽管短期南美出现降雨，但12月以来依旧表现干旱，南美大豆主产区干旱严重程度或将超市场预期，1月USDA报告预计下调南美大豆产量。1月中旬之前美豆预计易涨难跌。美豆压榨行业需求快速增加。国内方面大豆到港量较大，而生猪出栏量较大使得需求预计较差，但短期仍有春节备货的阶段性需求支撑，现货走势坚挺。11月以来豆粕现货从5700元/吨下跌近1200至4530元/吨，期货表现坚挺。主力05合约基差收敛至730附近但仍处于历史高位，预计期货难有流畅下跌，不建议追空操作。

菜系 【行情复盘】
期货市场：6日，菜粕主力05合约午后收于3140 元/吨， 下跌18 元/吨，跌幅0.57%；菜油05合约午后收于10401 元/吨，下跌41 元/吨，跌幅0.39% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中有跌，南通3400 元/吨持稳，合肥3250 元/吨持稳，黄埔3300 元/吨跌10。菜油现货价格小幅下跌，南通12410 元/吨跌80，成都12410 元/吨跌80 。
【重要资讯】
南美地区降雨使得，美豆下跌，带动双粕走低；【利空】
咨询机构Stonex周二称，巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.538亿吨，此前预测为1.55亿吨。巴西2022/2023年度玉米产量预计为1.2871亿吨，此前预测为1.303亿吨；【利多】
衣阿华州大豆协会市场开发部门主管格兰特·金伯利表示，现在美国的可再生柴油产能约为每年15至16亿加仑，预计明年产能将再增加约5亿加仑。算上其他宣布过的项目，产能可能会再增加几十亿加仑，到2030年时产能有可能达到60亿加仑，美国大豆压榨能力可能提高三成；【利多】
据Mysteel调研显示，截止到2022年12月30日，沿海地区主要油厂菜籽库存为41.9万吨，较上周减少5.2万吨；菜粕库存为3.15万吨，环比上周增加0.27万吨；未执行合同为21.6万吨，环比上周减少2.9万吨；【利空】
12月USDA供需报告显示，加拿大油菜籽产量下调50万吨至1900万吨；某机构预测加拿大油菜籽新作产量仅为1820万吨，远低于市场预估值的1900-2000万吨；【利多】
【交易策略】
近期菜粕短多长空的观点不变，短线下跌主要是表现为随美豆下跌。但预计美豆难有流畅下跌，节前对国内双粕短期仍有较强支撑。南美大豆主产区面临干旱影响，短期降雨有所缓解，但尚未有效缓解，此外加拿大油菜籽产量有所下调。1月中旬USDA报告出炉之前预计双粕走势坚挺，但上方空间不大。国内方面菜粕基本面趋于宽松，近期大豆及菜籽到港量增加，油厂开机率回暖，菜粕及豆粕库存回升，对菜粕价格形成利空压制。目前基差已经大幅收敛，暂时观望，等待逢高沽空机会。豆菜粕价差预计难以继续收敛，不建议做空豆菜粕价差。
国际原油大幅下跌，带动植物油脂下挫，菜油也未能幸免。市场预计沙特可能再度下调官价亦令油价承压。原油盘面在连续大跌后短线转入震荡或偏弱格局，中期仍可能进一步下探新低。受此影响，植物油脂短期或偏弱调整。但从盘面来看植物油脂跌幅小于原油，等待原油止跌后菜油预计会有一定涨幅。多单减仓或离场，短期暂时观望为主。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力03合约周五继续偏强震荡，收于2886元/吨，涨幅0.49%；
现货市场：周五玉米现货价格稳中略涨。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2830-2850元/吨，较周四提价5-10元/吨，广东蛇口新粮散船3010-3030元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，较周四提价20元，集装箱一级玉米报价3050元/吨以内；黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨；华北深加工玉米价格有所反弹，山东收购价2850-3020元/吨，河南2800-2980元/吨，河北2800-2900元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士称，巴西南里奥格兰德州的玉米播种工作依然缓慢，迄今完成91%。一些农户等待土壤墒情改善后再完成玉米播种工作。降雨不足导致土壤水分短缺，尤其是在该州的西部地区。
（2）根据美国能源信息署的最新数据，在截至12月30日的一周内，乙醇日均产量连续第四周下降，只有844,000桶，这也是2021年2月以来的最低水平。
（3）美国统计调查局的月度数据显示，11月份美国玉米出口量为242.7万吨，环比增加17%，但只有上年同期的一半左右。
（4）市场点评：外盘市场来看，相对变化有限，继续围绕美玉米出口与南美天气波动，南美天气干扰为市场提供支撑，不过美玉米出口表现仍未见明显起色，继续构成市场压力，目前对于外盘期价维持高位区间判断。国内玉米市场来看，现货有企稳迹象，同时市场即将进入阶段性补库，对情绪形成了修正，短期期价回升明显。对于03合约来说，卖压的压制依然存在，不过随着价格的回落，预期逐步释放，建议继续关注现货市场变化所带来的预期修正。
【套利策略】
淀粉-玉米价差远月继续维持回调做多思路；
【交易策略】
玉米03合约短期或继续震荡偏强，操作方面建议观望或维持偏多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力03合约周五继续偏强波动，收于3054元/吨，涨幅1.09%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2960元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3140元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：2023年第1周（12月29日-1月4日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米107.73万吨，较前一周减少2.73万吨；与去年同比减少17.16万吨，减幅14.05%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至1月4日玉米淀粉企业淀粉库存总量81.6万吨，较上周升高0.9万吨，增幅1.18%，月增幅13.03%；年同比降幅10.29%。
（3）市场点评：整体来看，淀粉市场继续围绕成本与消费波动，消费疲弱仍然是其隐忧，不过短期成本价格遇支撑，给市场情绪带来修正，期价或跟随震荡回升波动。
【套利策略】
淀粉-玉米价差远月继续维持回调做多思路。
【交易策略】
淀粉03合约短期或震荡偏强波动，操作方面暂时建议观望或者维持偏多思路。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶继续减仓回调。RU2305合约在12725-13060元之间波动，收盘略跌0.73%。NR2304合约在9600-9870元之间波动，收盘下跌1.27%。
【重要资讯】
本周（20221230-20230105）中国全钢胎样本企业产能利用率为48.61%，环比+1.19%，同比-10.19%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率微幅提升。周内样本企业装置开工涨跌互现，随着请假工人陆续返岗，部分样本企业开工逐步恢复，对周内样本企业产能利用率形成提振，但个别样本企业进入“春节放假”状态，限制周内样本企业产能利用率提升幅度。
【交易策略】
元旦过后沪胶反弹回落，临近去年8月以来的重要压力位时遇阻。当前橡胶需求形势整体疲软，1、2月份受假期密集影响，相关企业开工率将处于偏低水平，但是随着国内经济及社会活动逐渐恢复，中长期橡胶消费前景乐观。2022年国内重卡销量较上年减少一半，创下2016年以来新低。但是否极泰来，2022年曾拖累重卡需求的多个不利因素在2023年将不会再现，且上年基数偏低也使得今年销量同比增加相对容易。还有，国内产区全面停割，国外天胶主产区在一季度后期至二季度也将交替减产，供应压力会有下降。所以，胶市短期供需形势尚未实质好转，但中长期利多预期对胶价有支持。宏观面需警惕美联储加息力度超过市场预期的可能。短线可继续震荡操作思路，关注13300-13400元重要阻力位的表现。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖继续减仓走弱。SR303在5654-5681元之间波动，收盘略跌0.11%。
【重要资讯】
2023年1月5日，ICE原糖收盘价为19.34美分/磅，人民币汇率为6.8926。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5159元/吨，配额外食糖进口估算成本为6577元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5231元/吨，配额外食糖进口估算成本为6671元/吨。
【交易策略】
元旦后郑糖以回落走势为主，国际糖价持续调整给郑糖带来压力。业内机构多预测2023年全球食糖将出现过剩。泰国、印度以及巴西新榨季都存在食糖增产预期，且印度本月可能追加食糖出口配额。国内糖市目前正值产销旺季，糖厂加速累库应无悬念。广西产区12月食糖产销量俱增，全国整体数据仍待观察。由于春节提前，下游备货采购以去年12月为主，当月食糖销量数据可能高于往年同期。总的来看，国内食糖供应相对充裕，国际糖价持续回落加重利空压力，若糖价反弹制糖企业仍可逢高进行卖出保值。

棉花、棉纱 【行情复盘】
1月3日至6月，棉花震荡，14400附近承压，棉花主力合约涨2.52%，报14360。
【重要资讯】
棉花短期受到宏观预期好转走强，14400-14500有一定抛压。但14100亦有较大支撑，短期窄幅震荡为主，上下两难。
国内棉花现货稳中略涨。基差稳定，新疆库31/41单28/29对应CF301基差300-900，新疆棉内地库31/41双28/29在1000-1600。棉企销售积极性依然较好，但纱线销售订单稀少，对后市谨慎。
棉纱期货上涨，国内棉市继续好转，局部籽棉收购价上移，皮棉现货水涨船高。由于对后市信心增强，少数贸易商、大型纺织厂备货意愿升高。大型纺企继续接单生产，部分中小型企业停产放假。
【交易策略】
棉花短期持续走强，但上方依然存在压力，产业可以短期逢高套保，空单可在13700-14400区间入场。投机者暂时观望为上。
棉花套利可以考虑5-9反套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日间小幅反弹，上涨0.7%。
现货市场：进口针叶浆现货市场可流通货源不多，业者根据自身成本出货，同品牌价差犹存。市场含税参考意向接货价：银星7300-7350元/吨，月亮7350元/吨，凯利普、北木货少。
【重要资讯】
双胶纸市场几无波动。纸浆价格仍处偏高位置，成本利好仍存。规模纸厂报价维稳；中小纸厂订单一般，利润承压，部分纸厂节前停机。下游经销商成交有限，临近年末，部分业者有适量补库备货，市场观望气氛较浓。铜版纸市场主流盘整。上游纸浆价格相对高位，成本面有一定支撑。纸企报盘以稳为主，库存压力犹存。下游经销商交投清淡，加之假期临近，市场活跃度逐渐降低，业者操盘积极性不高，多以稳为主，观望后市。
【交易策略】
纸浆期货反弹，回到6700附近，现货针叶浆主流品牌报价7200-7350元/吨，基差600-700元/吨。成品纸价格持稳或继续弱势下跌，春节临近，现货成交清淡，贸易商出货为主，纸厂维持低利润，本周港口木浆库存转增，总量维持低位。12月国内PMI继续回落，制造业指数近3个月处于荣枯线以下，央行四季度调查问卷显示，居民对房价上涨预期已降至历史最低，未来3个月计划购房占比回落至16%，储蓄占比上升，政策转向后经济好转预期增强，但弱现实仍是当前现状。11月中国针叶浆进口62.1万吨，环比增加10.5%，同比减12%，针叶浆进口量再度回到60万吨以上，但仍低于历史同期均值，供应依然偏紧，阔叶浆项目MAPA据悉已投产，但实际供应情况仍待观察。
目前现货供需变动不大，国内库存低位整理，欧洲库存继续增加，阔叶供应宽松预期增强，但需求弱现实及短期针叶浆供应紧张的矛盾续存，年前价格预计高位震荡，05合约关注6500支撑，6500以下偏多操作，中期上方压力7000元，套利方面，供应回升预期下，月间正套逻辑仍在。

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