国际宏观 【美国核心通胀触顶回落，美联储加息放缓预期大幅升温】美国劳工部周四公布的数据显示，美国10月核心CPI同比从9月的40年高点6.6%降至6.3%，表现不及6.5%的预期值；10月整体CPI同比上涨7.7%，低于8%市场预期和8.2%的前值。医疗服务和二手车价格指标的下降抑制了核心通胀，住房成本上涨对整体CPI涨幅的贡献超过一半。美联储连续加息的影响逐步显现，美国10月份CPI降幅超过预期，通胀见顶回落趋势已经非常明确，通胀比预期下降幅度更大，给美联储提供了放缓加息的依据，利率互换市场基本定价美联储12月加息50个基点的预期。受此影响，美元指数短期大幅回落至108附近，美债收益率大幅走弱，贵金属拉升，伦敦金现涨至1750美元/盎司上方，大宗商品表现偏强。当然尽管通胀大幅回落，但距离美联储2%的目标仍有一段距离，这亦支撑着美联储将会继续加息应对通胀的观点。对于联储货币政策，预计12月加息50BP可能性大增，加息75BP概率微乎其微；2023年上半年再度加息1-2次，终端利率或为4.75-5%，终端利率持续到2023年四季度，然后四季度将会视经济衰退程度降息。美元指数高位回落，关注108-109支撑，若跌破不排除继续走弱可能，否则将会继续维持高位运行态势。对于贵金属而言，货币政策收紧节奏预期发生变化，贵金属反弹到1675-1680美元/盎司关键点位上方后继续走强，关键点位上方强势行情将会持续，继续关注1675-1680美元/盎司关键点位的支撑问题；接下来还要关注政策收紧节奏边际变化、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金稳定上涨。
【美联储官员讲话释放偏鸽信号】美国10月通胀大幅回落，美联储加息放缓预期大幅增加，美联储官员亦表态放缓加息步伐。美联储梅斯特表示，通胀的主要风险是美联储加息不够，美联储需要推进加息以冷却通胀。美联储乔治表示，消费物价指数在下降，但仍然高得令人不安。美联储戴利表示，美国通胀数据是好消息，但7.7%的通胀率“缓解作用有限”，远谈不上胜利。现在是降低加息速度的时候了，未来可能还会加息。美联储哈克表示，加息50个基点仍然意义重大，预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，支持在基金利率达到4.5%左右时暂停加息。“美联储传声筒”华尔街日报记者Nick Timiraos表示，10月份的通胀报告可能会使美联储按计划于下月加息50个基点；官员们已经暗示，他们对近期通胀数据有些不敏感，希望放缓加息步伐。预计美联吹12月加息50BP，2023年上半年再度加息1-2次，终端利率或为4.75-5%。
【其他资讯与分析】①欧洲央行经济公报显示，欧元区经济活动将在未来几个季度大幅放缓，经济增长面临的不确定性较大。目前通胀前景的风险上行，预计将进一步提高利率，以确保通胀及时回归2%的中期通胀目标。②日本央行行长黑田东彦表示，在其10年任期于明年4月结束后，他个人无意无再担任一个任期。他表示，日本央行将维持宽松货币政策，以可持续、稳定地实现2%的通胀，同时实现工资增长。③英国央行宣布以需求为导向的临时国债购买解禁计划，从11月29日起将向有兴趣的买家提供国债。交易员削减了对英国央行利率峰值的押注，预计关键利率将在4.5%以下见顶。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，11月5日远东→欧洲航线录得$3809/FEU，较昨日下降$94/FEU，日跌幅2.41%，周环比下降19.2%；远东→美西航线录得$1926/FEU，较昨日下跌$34/FEU，日跌幅1.73%，周环比下降2.48%。根据Alphaliner数据显示，11月10日全球共有6487艘集装箱船舶，合计26228036TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到435586、584947、173026TEU，较昨日上涨0.1%、下降0.32%、下降0.46%。
【重要资讯】
1、由于美欧需求回落，船舶周转效率提升，运力供需错配问题不断得到解决，班轮公司大幅撤销跨太平洋航线和亚欧航线的舱位供给量，两大航线先后从2022年6月和8日起出现断崖式回落。截至2022年11月8日跨太平洋和亚欧航线舱位供给量分别录得589267和434089TEU，同比下降11.3%和0.9%，相比历史峰值下降13.7%和5%。由此可见，跨太平洋航线的减舱力度更大。跨大西洋航线运力逆势反弹，俄乌爆发冲突后，欧美主动与俄罗斯经济脱钩的决心日益坚定，促使欧美之间贸易往来增加，班轮公司因而加大了在大西洋航线的运力投放力度。2022年，主要班轮公司对于上海→北欧航线服务数量较为固定，每周预配航线数量在12-13条左右，每周平均停航2次，停航比率约为1/6；上海→美西航线服务数量波动较大，最多一周预配34条，四季度逐步缩减至25条，平均停航数量在10条左右。
2、2022年苏伊士运河管理局宣布多次提价运河通航费用，在3月1日和5月1日起连续提价两次。集装箱船舶通航费率是根据箱层来计费的，2021年11月南行/北行集装箱船舶从1-11层的费率范围分别为2-29%以及4-37%。经过多轮调价之后，2022年5月1日起，南行/北行集装箱船舶的费率范围提升至5-39%以及9-57%。2023年1月1日起，集装箱船舶通航费将会被再度提升15%。班轮公司可能会通过征收运河附加费将成本转移至货主，不过具体要根据市场决定，淡季市场很难再征收新的附加费用。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面看，美国股市全面大涨，标普500指数上涨多达5.54%。纳指涨幅甚至超过7%。欧洲市场也全面走升。A50指数上涨1.36%。美元指数大幅下挫，人民币汇率显著走升。外盘变动总体或对国内市场产生明显利好作用。
【重要资讯】消息面上看，美国通胀下行程度明显超预期，美联储官员暗示放慢升息步伐的时机可能很快将到来，市场对美联储加息的预期淡化，是昨晚美国股债市场暴涨，美元创逾十年最大跌幅的主要原因。国内方面，10月新增人民币贷款创2017年来最弱，社会融资规模不及预期，居民贷款偏弱同时企业贷款依然强劲。决策层继续强调动态清零的防疫政策，但要求进一步优化调整防控措施。 此外，美国官员称中美领导人将在G20峰会会晤。总体上看，隔夜消息面对国内市场有明显利好作用，今日市场或有高开。近几日市场走弱仍受到疫情和防疫政策影响，且该问题仍是潜在利空，继续关注近期国内是否有新的稳经济政策出台。国内经济维持弱复苏方向，但步伐持续放慢，对市场情绪有不利影响。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间进一步降至3%以内和5%，机会持续缩小，贴水率正在接近季节性低位。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差小幅反弹，短线维持震荡态势，但不排除再度走弱，中期方向也仍待明确。
【交易策略】技术面上看，上证指数弱势震荡，主要技术指标均有走弱，短线基数调整态势不改，短期压力仍位于3088点至3100点一线，下方2860点附近前低和长期支撑位支撑力度较强可继续关注。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位或下移至3400点附近。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货窄幅震荡小幅收跌，其中10年期主力合约下跌0.06%，5年期主力合约下跌0.02%，2年期主力合约下跌0.02%。现券市场国债活跃券收益率变动不大。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济数据偏弱，月初官方与财新制造业和非制造业PMI均录得50以下，10月份外贸数据进出口增速水平也显著低于市场预期，10月份物价数据走低，国内疫情散发，产需两端指标均有下降，外需回落也对出口增长形成制约。昨日金融统计数据显示，中国10月M2同比增11.8%，连续两个月增速放缓，低于市场预期的12%，但仍比上年同期高3.1个百分点。新增人民币贷款6152亿元，社会融资规模增量为9079亿元，均较9月显著回落。受经济基本面偏弱影响，市场收益率暂不具备上行基础，国债市场仍有一定支撑。公开市场，月末因素消退后央行资金投放力度明显下降，近期公开市场连续大额净回笼资金。周四央行开展了90亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有70亿元逆回购到期，因此当日净投放20亿元。近期货币市场资金利率自低位逐步向政策利率收敛，目前DR001上行至1.8%附近，DR007上行至1.9%附近，资金面较前期明显趋紧，目前市场利率已经基本接近政策利率。海外方面，隔夜美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国通胀数据公布后，美指持续跳水跌破108，报107.87，创下10余年最大单日跌幅。美国2年期、10年期国债收益率均跌超30个基点。美国10年期国债收益率大跌近8%，触及5周新低3.80%。美元与美债收益率回落刺激隔夜外盘风险偏好大幅回升。一级市场, 进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.3295%、2.3183%、2.6183%、2.9417%，全场倍数分别为3.32、3.23、3.09、3.5，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货冲高回落，一方面上方存在较强的技术压力，另一方面，市场风险偏好变化也影响日内国债期货价格运行。近期国内经济数据普遍低于预期，在经济走弱，物价下行的背景下，国债市场收益率暂不具备上行基础。从国债市场核心影响因素来看，目前国内利率周期已经进入牛市尾端，从中长期来看国内仍处于经济恢复性增长过程中，随着国内信用条件好转，市场收益率进一步下降的空间有限，国债期货价格处于区间运行。操作上，建议交易型资金区间操作，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
11月10日，股指震荡整理，沪深300指数跌0.77%，报3685.69。上证50指数跌0.00%，报2440.32。中证1000 跌1.09%，报6603.31。
【重要资讯】
国务院关税税则委员会公告，自2022年12月1日起，对原产于阿富汗等10个最不发达国家的98%税目的进口产品，适用税率为零的特惠税率。
央行11月9日开展80亿元7天期逆回购操作，当日有180亿元逆回购到期，因此净回笼100亿元。
统计数据显示北向资金盘中呈净流出态势，尾盘有所回流，全天净卖出7.57亿元，为连续4日净卖出；其中，沪股通今日净卖出0.25亿元，深股通净卖出7.33亿元。
11月10日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年11月10日银行间外汇市场，今日人民币兑美元中间价报7.2422元，较上一交易日（11月9日）的7.2189元下调233个基点。
【推荐策略】
300ETF期权：卖出12月认购期权4.5。
股指期权：卖出12月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出12月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出12月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出12月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出12月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的多数上涨，有色、黑色涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量整体上升。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，预计下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国10月CPI数据低于预期，显示美国通胀可能见顶，强化了美联储即将转变其激进加息政策的市场预期。美元指数回落，全球权益市场大涨。投资者同时关注美国的中期选举结果。国内方面，三季度GDP数据超预期。最新公布的PMI低于50。CPI数据低于预期，PPI同比下降，社融数据低于预期，未来政策实施空间较大。政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报。研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。
【交易策略】
总的来看，美CPI增速放缓，加息速度开始减速，美元指数高位回落，市场风险偏好大幅回升。短线大宗商品或延续阶段性反弹。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、铜、PTA等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美国10月份CPI降幅超过预期，通胀见顶回落趋势已经非常明确，通胀比预期下降幅度更大，给美联储提供了放缓加息的依据；美元指数和美债收益率大幅下降，美元指数一度跌破108关口，临近弱势行情边界，贵金属则大幅上涨。隔夜，现货黄金大涨2.86%至1755.72美元/盎司；现货白银大涨2.97%至21.68美元/盎司。国内贵金属夜盘维持强势行情，但是不及国际贵金属；沪金涨1.56%至409.36元/克；沪银涨0.97%至4978元/千克。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。
【重要资讯】
①美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国总统拜登表示，美国在遏制通胀方面取得进展。截至今晨的利率期货显示，市场完全定价美联储在12月加息50BP，75BP概率基本归零，并预计美联储将在明年5月达到本轮加息的峰值4.9%（数据公布前为5.03%）。②美联储梅斯特表示，通胀的主要风险是美联储加息不够，美联储需要推进加息以冷却通胀。美联储戴利表示，美国通胀数据是好消息，但7.7%的通胀率“缓解作用有限”，远谈不上胜利。现在是降低加息速度的时候了，未来可能还会加息。美联储哈克表示，加息50个基点仍然意义重大，预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，支持在基金利率达到4.5%左右时暂停加息。③截至11月1日当周，黄金投机性净多头减少3409手至64623手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性增加1625手至1524手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美联储12月加息步伐放缓预期升温，叠加中期选举等因素影响，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属涨至关键点位上方后继续上涨；关键点位上方强势行情将会持续，继续关注1675-1680美元/盎司关键点位的支撑问题；继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属稳定上涨。
运行区间分析：美联储加息节奏放缓预期继续升温与中期选举等因素影响，伦敦金现重新回到1675-1680美元/盎司关键支撑位上方继续上涨，当前需要继续关注关键点位支撑的有效性；若能企稳上涨，年内随着联储政策收紧影响逐步被市场计价和政策收紧步伐放缓预期升温，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能实现高位回落，伦敦金现再度回到1800美元/盎司（420元/克）上方的可能性依然较大；短期上方关注1800美元/盎司的整数关口；伦敦金现下方继续关注1600美元（380元/克）整数关口支撑。白银跟随黄金强势上方，一旦突破前期的预期22美元/盎司位置（5000元/千克），上方预期调整为23.8-24美元/盎司区间（5500元/千克），下方继续关注18美元/盎司（4200元/千克）和17.5美元/盎司（4000元/千克）关口支撑。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2302P380合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续涨势，主力合约CU2212涨0.95%，收于67270元/吨，LME铜3个月合约报8263美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研数据显示，10月份精铜制杆企业开工率为69.77%，环比大降4.07百分点，同比增加3.2个百分点。其中大型企业开工率为72.12%，中型企业开工率为65.84%，小型企业开工率为65.04%。
2、外电11月9日消息，知名投行高盛（Goldman Sachs）周三表示，维持对未来12个月铜价为每吨9,000美元的预估。该行表示，继续维持对于全年铝、铜和锌价看涨的预估，未来12个月铝价目标为2,750美元，铜为9,000美元，锌为3,750美元。该行表示，对于远期需求积极的预期可能维持跟涨买进和逢低买盘，而上周五价格波动表明，整个工业金属市场出现了新的空头回补的需求。
3、智利Codelco铜业旗下Chuquicamata铜冶炼厂将于11月15日停产检修，这是去年就制定的检修计划，并非突然发生，只是检修时间由原定的三个月左右时间延长至135天，主要是长期使用导致设备老化问题较为严重，关闭预计将持续到明年3月底。2021年Chuquicamata的电解铜产量约为32万吨。
4、外电11月8日消息，Codelco将2023年发往中国市场的铜长单溢价敲定在140美元/吨，较2021年长单溢价105美元/吨上涨33.33%；此前有客户表示，随着发往欧洲的2023年长单定价上涨至235美元/吨后，市场反馈2023年的长单价格将会大幅提升；主因智利2022年铜产量下降较为明显。
【交易策略】
隔夜公布的CPI数据大幅低于预期，令市场对未来美联储紧缩力度有所放缓，美元指数迅速走弱，风险资产反弹。另外Codelco将2023年发往中国市场的铜长单溢价敲定在140美元/吨，较2021年长单溢价105美元/吨上涨33.33%，表明目前顶级上游对于明年铜供应的预期仍偏悲观，加之俄铜缺失后全球铜市的结构性短缺的风险仍存，提振短期铜价。不过从中期来看，宏观压力和基本面转弱的趋势难以支撑后市的上涨，未来一旦风险事件落地或不及预期，行情很可能再度进行反转，建议多看少动，追高需谨慎，考虑期权买入波动率策略。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏强，主力合约ZN2212涨0.25%，收报23640元/吨，LME锌3个月合约报2879.5美元/吨。
【重要资讯】
1、罗平锌电公告表示，普定县向荣矿业有限公司、德荣矿业有限公司和宏泰矿业有限公司恢复生产及火工产品供应。但富乐铅锌矿采矿许可证延续申请相关资料未获审批通过，富乐铅锌矿停产。
2、伦敦金属交易所（LME）官方微信公众号发文称，10月底，LME已收到市场就俄罗斯金属品牌的反馈。LME将根据收到的市场意见酌情制定相应的政策，维护市场的公平和秩序。预计11月中下旬公布最后决定。
3、11月10日国内主要市场锌锭库存为4.89万吨，较7日增加0.12万吨，较3日减少0.14万吨。其中上海市场累库较多；天津市场去库较多，主要是因担心后期升水大幅下跌，贸易商积极贴水甩货；其他市场变化较小。（Mysteel）
4、诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）日前指出，“真实的”美国通胀率可能已经冷却到4%以下，并指出租金价格下降和工资增长放缓就是证据。
5、截至当地时间2022年11月10日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价116.5欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
隔夜公布的CPI数据大幅低于预期，令市场对未来美联储紧缩力度有所放缓，美元指数迅速走弱，风险资产反弹。国内方面，国内矿供应逐步宽松，加工费持续上涨，刺激冶炼积极开工，而下游因旺季逐步转淡，加之多地疫情仍未见好转，下游消费仅维持刚需，未来仍存在进一步转弱的风险。此外市场关注的LME制裁俄金属议题将于11月底公布最终结果，届时可能对市场造成进一步冲击，预计多空交织下短期锌价仍容易反复，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15520元/吨，涨0.42%。SMM 1#铅锭现货价15300~15400，均价15350，较前一日增175。
【重要资讯】
据SMM，新疆、甘肃、内蒙古、宁夏等地疫情封控严格，西北地区炼厂废电瓶采购量减少，因原料库存有限，炼厂减停产较多。宁夏地区铅锭供应量减少约500吨/天。
生产端，10月29日~11月4日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。10.29-11.04国内四省再生铅周度开工率为39.63%，环比降0.73个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止11月7日，SMM铅锭五地社会库存累计4.82万吨，较11月4日降0.68万吨，较10月31日降1.16万吨。 据调研，铅价弱势震荡，部分下游逢低采购，尤其是江浙周边地区企业，铅锭社会库存延续降势，且降幅较大。上周沪伦比一度大幅收窄，铅锭出现出口条件，不排除出口转移可能性。后续关注需求转弱下持货商交仓意愿。
消费端，据SMM调研，10月29-11月4日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为78.78%，较上周环比降0.8个百分点。
【操作建议】
美元指数调整，美国通胀数据继续强化加息放缓预期，有色延续偏暖基调，铅表现整理。国内局部物流扰动，铅现货降库带来支持，不过随着期价回升，持货商交仓意愿略有回升，盘后看库存增加402至33156。供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑，下游按需采购。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约突破14700-15500震荡区域，但价格上涨吸引库存增加，关注15500元一线突破验证及后续交仓变化。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2212低开低走，全天震荡偏弱，报收于18590元/吨，环比下跌0.32%。夜盘震荡偏强；隔夜伦铝同步震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌500元/吨，南通A00铝锭现货价格环比持平，A00铝锭现货平均升贴水-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM数据显示：2022年10月份国内电解铝完全成本约为17595元/吨，同比下降5.5%。其中10月份约有30.2%的产能处于亏损状态，主要分布在山东、河南、广西等地。11 月 7 日，South32在其位于非洲的莫桑比克的 Mozal 铝冶炼厂（South32占股份63.7%）发生事故，造成两名员工死亡，一名承包商受伤，因此暂停了一条生产线（Potroom A）。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周上涨1.2个百分点至67.2%。库存方面，2022年11月10日，SMM统计国内电解铝社会库存57.6万吨，较上周四库存量下降0.4万吨，但本周度库存增加0.5万吨；月度库存减量3.6万吨，较去年同期库存下降43万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，以及河南即将到来的停产，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减，但随着天然气价格回落，未来不排除复产可能。需求方面，下游加工企业开工情况受疫情影响环比走弱。库存方面，国内库存受运输受阻影响继续回落，伦铝库存有所下降。目前沪铝盘面震荡偏强，中长期预计盘面延续宽幅震荡，建议多单高位适量减仓，需关注限电、疫情以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡偏弱，主力2212合约收于169090元/吨，跌0.98%。夜盘震荡上涨；隔夜伦锡有所上行。现货主流出货在168500-170500元/吨区间，均价在169500元/吨，环比跌2750元/吨。
【重要资讯】
1、 11月9日，俄罗斯天然气工业股份公司称，继续通过乌克兰向欧洲输送天然气，周三的输送量为4240万立方米。
2、 每年，国际锡业协会都会对世界各地公司的用锡情况和其他相关指标进行调研。今年的锡消费调研结果表明 2021 年锡市场在全球疫情爆发后有着显著复苏，但宏观经济环境导致了2022年锡消费增长的暂时停滞。
3、 2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。截至2022年前三季度，我国累计进口精锡已达到1.9万吨，同比增长6.7倍；累计出口精锡近8千吨，同比下滑37.8%;前三季度累计净进口精锡1.1万吨。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，折金属量4063.1吨，环比上涨12.8%，同比上涨14.6%。9月主要进口增长来源地是缅甸和刚果（金），其中缅甸实物量环比下滑6.5%，但由于品位升高，总含锡量环比反增36.3%；刚果（金）进口量较上月增长3倍。截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。
【交易策略】
欧洲天然气价格有所反弹，美指有所反弹，伦锡震荡偏强。基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦比维持高位，进口盈利空间较大，进口货源也将迎来集中到货。需求方面，整体表现相对平稳，锡焊料企业开工环比略降，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工微升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存延续去库，smm社会库存环比增加。精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，低价成交意愿较强。技术上，盘面再度走强，美指大跌带来上行动能，建议暂时观望或逢高少量加空。上方压力位180000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2212收于203500，涨2.66%。SMM镍现货200100~202700 元/吨，均价201400元/吨，涨4300元/吨。
【重要资讯】
1、镍钴资源丰富的加拿大：禁止外国国企参与关键矿产。
2、据中汽协最新发布的数据显示，10月，新能源汽车产销分别完成76.2万辆和71.4万辆，同比分别增长87.6%和81.7%，市场占有率达到28.5%。1-10月，新能源汽车产销分别完成548.5万辆和528万辆，同比均增长1.1倍，市场占有率达到24%。10月汽车企业出口创历史新高，达到33.7万辆，环比增长12.3%，同比增长46%。其中，新能源汽车出口10.9万辆，环比增长1.2倍，同比增长81.2%。
【交易策略】
美元指数显著调整，美国核心通胀数据见顶迹象，对未来加息预期放缓带来进一步支持。镍价继续显著回升。从供给来看，电解镍10月产量微增，11月产量预期环比继续小幅增加，进口窗口关闭，但价格回升，现货升水略有回落。镍生铁近期趋稳，成交观望转浓厚，但矿价继续带来成本支持，铁厂挺价，11月国内生产增量料主要用于一体化新增不锈钢产能使用。需求端来看，不锈钢总体去库，300系到货增加库存回升，但需求有所转弱，低价跑货出现，不锈钢近期偏弱。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，硫酸镍价格坚挺，原料折扣系数趋稳，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。镍近期供需均有转弱迹象。镍近期关注LME对俄罗斯金属是否采取禁止措施，以及印尼是否实施镍产品出口关税及幅度（近期预期4.5%-7%），由于重要信息仍未出台，近期市场波动含风险升水，在突破17.3-20万元区间之后，仓单略有回升，高位波动反复可能加剧，当前属于建议多头逐渐兑现获利的区域，不宜过度追涨。而套保单也暂宜观望，等待风险信息落地或有进一步信息。

不锈钢 【行情复盘】
不锈钢主力2212收于16885，涨2.27%。随镍上涨。
【重要资讯】
无锡不锈钢现货价格持平。11月10日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料16800，跌100；德龙16800，跌100；宏旺16800，跌100。2022年11月10日，全国主流市场不锈钢社会库存总量65.02万吨，周环比下降2.19%，年同比上升3.34%。其中冷轧不锈钢库存总量31.79万吨，周环比下降1.36%，年同比下降16.78%，热轧不锈钢库存总量33.23万吨，周环比下降2.98%，年同比上升34.41%。本周全国主流市场不锈钢社会库存去库较上周明显，主要为200系及400系资源消化，300系资源则小幅增加。其中200系资源降量主要体现在佛山市场及无锡市场，400系资源去库以地区性市场、无锡市场及佛山市场为主，而300系资源增加主要体现在无锡市场。2022年11月10日，无锡市场不锈钢库存总量41.59万吨，减少249吨，降幅0.06%。200系本周无明显到货，上周资源到货后，商家多感压力，周内让利为主，积极出货，整体降幅9.20%；300系周内华南钢厂部分冷轧资源到货，热轧华东钢厂资源正常到货，但跌价氛围之下市场对后市预期悲观，低价抢跑频现，商家持低库存意愿较强仅小幅增量，整体增幅2.56%；400系四季度过半代理商开始积极降库，成交议价空间较大，周内部分刚需采购，整体降幅3.39%。不锈钢期货仓单11366，增2062吨。
【交易策略】
不锈钢期货显著调整后整理，显著弱于镍，期货不锈钢库存显著回升，总量过万吨。铬铁产区生产正常，镍生铁成交转淡，新成交价出现下降。不锈钢10月排产量增长，11月预期排产增幅放缓。近期无锡及地方300系库存略有回升，到货增加，需求端依然表现不佳，降价促销。不锈钢进出口数据均呈现走弱。不锈钢近期主要压力仍在17000，17900-18000附近，暂时整理反复，下档支撑16400，16200。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘止跌反弹，上涨1%。
现货市场：北京地区开盘价格基本持稳偏弱10，盘中成交一般，午后期货走弱，现货有适当跟降10-20，目前河钢敬业报价3560-3590，全天累降20-30，整体成交表现偏弱，不及昨日。上海地区价格较昨日基本持稳，部分上下10-20波动都有，中天3630-3650、永钢3740-3750、二三线3660-3730，成交和昨天差不多。
【重要资讯】
中汽协数据显示，中国10月份汽车销量同比增长6.9%。1-10月汽车销量同比增长4.6%。10月，新能源汽车销量71.4万辆，同比增长81.7%，市场占有率达到28.5%。
11月9日，中指研究院数据显示，今年10月房地产企业非银融资总额为556.8亿元，同比上升16.4%，融资规模年内首现正增长。
【交易策略】
螺纹期货小幅走弱，现货小幅收涨，基差收窄，成交稳定。钢联数据显示，本周钢材产量继续下降，主要还是亏损及季节性原因，螺纹小口径样本减量较少，但大口径减产幅度较大，热卷产量也大幅下降。近期随焦炭现货提降及钢材价格小幅反弹，高炉即期利润出现好转，电炉本周开工率继续小幅增加，但随着废钢价格上涨，电炉利润走弱，预计增产不具持续性。表观消费量环比回落，螺纹、热卷均有较大下降，螺纹维持在320万吨以上，去库小幅收窄，厂、社库多数品种维持在偏低水平，整体现货市场矛盾仍不大，需求可能会逐步的季节性走弱。
市场短期可能要关注预期层面的变化，特别是需求逐步进入淡季之后，近期的一些消息和宏观政策使情绪面开始修复，冬储矛盾可能逐步减弱，库存相对健康，后续未出现新利空的情况下，预期逐步修复可能会对价格产生较强支撑，01合约修复基差后，向上驱动减弱，未来一段时间偏向于在3600或更高的价格逢高卖保；远月合约在近期调整后，可逐步转向逢低偏多的思路。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货低开低走，2301合约日内跌1.28%。夜盘低开高走。
现货市场：日内天津热卷主流报价3670元/吨，低合金加价150元/吨。市场交投氛围清淡，成交偏弱。
【重要资讯】
1、中汽协数据显示，中国10月份汽车销量同比增长6.9%。1-10月汽车销量同比增长4.6%。
2、据中国工程机械工业协会统计数据，2022年10月挖机行业销量20501台，同比增长8%，低于此前CME预测值13%。出口销量9151台，同比增长44%。
3、Mysteel：10月全国开工项目总投资超1.6万亿，同环比双降。
4、2023年煤炭中长期合同签订工作视频研讨会召开。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量持续回落，需求存在一定不确定性，热卷正套可择机参与。
【交易策略】
11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华北地区亏损和政策减产，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存大幅下降，主要是华北减产导致库存下降，高频表观需求环比继续走弱。技术上，热卷主力01合约跌破3550-4050区间，受市场情绪影响较大，重回区间，短期上方3700-3780存在压力。操作上，目前热卷亏损减产，炉料未进入负反馈，单边参与驱动不足，可关注正套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘再度走强，主力合约上涨2.52%收于691.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间出现回调。截止11月10日，青岛港PB粉现货价格报678元/吨，日环比下跌7元/吨，卡粉报772元/吨，日环比下跌9元/吨，杨迪粉报594元/吨，日环比下跌6元/吨。
【基本面及重要资讯】
11月8日，中国45港进口铁矿总量13284.31万吨，环比上周一增加174万吨，47港库存总量13990.31万吨，环比增加160万吨。
10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。
10月我国出口钢材518.4万吨，环比增加20万吨，1-10月累计出口5635.8万吨，同比下降1.8%。
10月进口铁矿砂及其精矿9497.5万吨，环比减少473.5万吨，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿91741.6万吨，同比下降1.7%。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
BHP三季度皮尔巴拉业务铁矿产量7313万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度销量7027.6万吨，环比减少3%，同比减少1%。截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%，是有史以来最高的年度利润。FMG三季度铁矿石产量4800万吨，环比增加3%，同比减少1%。发运量4750万吨，环比减少4%，同比增加4%。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
10月中国综合PMI产出指数从50.9降至49，制造业PMI从49.2，重回荣枯线下方，环比下降0.9个百分点，非制造业PMI降至48.7，前值为50.6.
前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比上半年加快0.5个百分点。三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。
1―9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%，降幅继续扩大；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%，房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%，房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。1―9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，商品房销售额99380亿元，同比下降26.3%，降幅继续小幅收窄。9月份，房地产开发景气指数继续下降至94.86。
最近一期全球铁矿发运量3103.2万吨，环比减少123万吨。澳巴19港铁矿发运量2624.9万吨，环比减少42.6万吨。其中澳矿发运环比增加244.5万吨至2037.7万吨，发运至中国的量环比增加44.4万吨至1674万吨。巴西矿发运环比减少287.1万吨至587.2万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2331.3万吨，环比减少371.7万吨，45港到港量2274.9万吨，环比减少291.8万吨。北方六港到港量环比减少421.5万吨至906.1万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿昨夜盘再度走强，但近期市场风险偏好回升对盘面的提振临近结束，从产业角度来看铁矿上行动能不足。10月国内PMI重回荣枯线下方，10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。海外衰退风险加大，总需求后续面临进一步回落压力，国内铁元素将出现累积。金九银十终端消费旺季已过，北方气温将迎来明显下降，工地施工困难，同时华南地区短期需求受到抑制。水泥出货量进入11月后开始下降，成材表需本周出现明显回落。钢厂利润难有明显改善，主动减产意愿增强，本周五大钢种产量继续下降。近期日均铁水产量和铁矿日均疏港量降幅扩大，对炉料端价格的负反馈仍在持续，焦炭价格已出现三轮提降。钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强。本期外矿到港压力有所下降，但铁矿港口库存累库仍在持续。当前铁矿价格已临近非主流矿成本附近，且国内精粉短期供应受限，后续成本支撑力度将增强。整体而言，当前位置铁矿下方支撑力度较强，但受制于终端需求的疲弱，整个黑色系价格走势难有趋势性扭转，铁矿本轮反弹空间有限。
【交易策略】
成材终端消费开始转弱，钢厂低利润无明显改善，对炉料端主动补库意愿不强。铁矿自身供需结构将转向宽松，自身内在上行驱动不强，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
金九银十终端消费旺季已过，近期成材表需开始转弱，建材成交虽然仍尚可但基本以贸易商和钢厂的降价去库为主。钢厂亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，日均铁水产量和日均疏港量降幅扩大，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在持续。钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强。铁矿由于自身价格弹性较好，中期来看跌幅将大于成材，钢厂利润被动修复。可尝试逢低做多螺矿比。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少，01合约为相对较强合约且当前仍贴水现货，后续有基差修复需求，中期来看1-5 合约间价差短期回落后具备阶段性正套的条件。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间小幅走弱，主力合约下跌1.27%收于7166。
现货市场：锰硅现货市场价格周初以来稳中有升，昨日间小幅回落。截止11月10日，内蒙主产区锰硅价格报7120元/吨，日环比下跌10元/吨，贵州主产区价格报7130元/吨，日环比下跌20元/吨，广西主产区报7200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
南方某钢厂11月锰硅钢招价格7400元/吨，采量2000吨。
9月锰矿进口量环比增加72.6万吨突破300万吨关口，创近两年新高，南非矿和加蓬矿进口量也创两年新高。
9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比提高3.7%。
中国9月粗钢产量同比增长17.6%至8695万吨，生铁产量同比增长13%至7394万吨。
据Mysteel调研，10月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.8天，环比增加0.59%，同比下降15.81%。
最近一周全国锰硅供应191632吨，周环比减少1.87%。121家独立硅锰样本企业开工率环比下降1.89个百分点至57.74%，日均产量为27376吨，环比减少522吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量220500吨，环比减少900吨。
五大钢种产量本周环比下降18.22万吨，对锰硅需求继续下降。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。
康密劳12月对华加蓬块装船价4.2美元/吨度，环比持平。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降7.9万吨至 621万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少12.2 万吨至 477.3 万吨，钦州港库存环比增加4.3 万吨至128.7万吨。
河钢11月钢招采量18400吨，环比增加1100吨。本轮钢招定价为7450元/吨，环比下降100元/吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
锰硅期现价格昨日间小幅走弱。成材表需本周明显转弱，五大钢种产量进一步下降，昨日午后铁合金价格跟随黑色板块集体走弱。金九银十终端消费旺季已过，北方气温将迎来明显下降，工地施工困难，同时华南地区短期需求受到抑制。水泥出货量进入11月后开始下降，终端需求逐步步入淡季。钢厂低利润对炉料端的负反馈仍在持续，近期焦炭价格已经出现第三轮提降。北方主流大厂本轮锰硅钢招价格确定，环比下降。锰硅南方主产区电力成本有所上升，而锰硅现货价格持续震荡走弱，当前价格略高于成本线，厂家挺价意愿增强。北方部分主产区开工意愿有所下降，近几周锰硅产量增速明显放缓，上周产量由升转降，供应端压力出现缓解。需求方面，粗钢产量虽下降，但处于年内高位水平。当前钢厂厂内锰硅库存仍处于偏低水平，在短期供给仍存在不确定性的情况下钢厂11月钢招有阶段性补库的需求。北方主流大厂本轮锰硅钢招环比增加1100吨至18400吨。近期锰硅自身供需结构出现改善迹象，但随着需求走弱，基本面难有明显走强。
【交易策略】
新一轮钢招开启，锰硅供给端不确定性增强，近期锰硅自身供需结构出现改善迹象。但在终端需求未出现明显改善的情况下，铁合金价格将继续受制于钢厂的低利润，反弹空间有限。
【套利策略】
市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，短期看涨意愿提升。另一方面近期铁合金自身结构出现改善迹象。叠加近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。铁合金价格短期上行驱动增强，近远月合约间具备阶段性正套机会。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。可尝试多硅铁空锰硅的品种间套利操作。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间小幅走弱，主力合约下跌1.10%收于8302。
现货市场：硅铁现货市场价格周初以来持续回升，昨日间出现集体小幅回调。截止11月10日，内蒙古主产区硅铁报7950元/吨，日环比下跌50元/吨，宁夏中卫报8050元/吨，日环比下跌50元/吨，甘肃兰州报8150元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
宁夏某大厂受能耗影响，停产3台硅铁矿热炉，两台40500KVA，一台16500KVA。
河钢集团11月75B硅铁定价8650元/吨，较上月下调200元/吨，采购量1049吨，较10月减少1101吨。
神木市兰炭集团上调小料价格为1800元/吨。
2022年10月中国出口汽车35.2万辆，同比增加60%，1-10月出口汽车261.5万辆，同比增长52.8%。
72硅铁FOB价格有报价在1470美元/吨，75硅铁FOB1590美元/吨.
9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比提高3.7%。
中国9月粗钢产量同比增长17.6%至8695万吨，生铁产量同比增长13%至7394万吨。
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税24100-24200元/吨。
10月全国镁锭产量73560吨（较上月陕西和山西各增加1家样本企业），9月产量为69510吨，环比增长5.83%，增加4050吨。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
据Mysteel调研，10月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.32天，环比下降0.97%，同比下降23.7%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为44.5%，周环比上升0.42个百分点，日均产量15951吨，周环比增加100吨。全国硅铁周度产量增至11.16万吨。
五大钢种产量本周环比下降18.22万吨，对硅铁需求继续回落。
硅铁市场经过多日反弹后，期现价格昨日间出现回调。成材表需本周明显转弱，五大钢种产量进一步下降，昨日午后铁合金价格跟随黑色板块集体走弱。钢厂低利润对炉料端的负反馈仍在持续，北方主流大厂本轮钢招开启，11月75B硅铁定价8650元/吨，较上月下调200元/吨，采购量1049吨，较10月减少1101吨。近期焦炭价格已经出现第三轮提降，后续成本端对硅铁价格的支撑力度将减弱。部分主产区的现货价格已处于盈亏平衡附近，硅铁产量增幅逐步趋缓。宁夏某大厂受能耗影响，停产3台硅铁矿热炉，两台40500KVA，一台16500KVA。市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，市场短期信心增强。北方主流大厂本轮钢招开启，11月75B硅铁定价8650元/吨，较上月下调200元/吨，采购量1049吨，较10月减少1101吨。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。金属镁国内外需求均无明显改善，近期镁锭价格持续回落，镁厂开工积极性受到抑制，75硅铁需求不振。
【交易策略】
硅铁供给端再度面临扰动，市场短期挺价意愿增强。但终端需求将逐步进入淡季，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍持续，硅铁价格短期反弹空间有限。
【套利策略】
市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，短期看涨意愿提升。另一方面近期铁合金自身结构出现改善迹象。叠加近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。铁合金价格短期上行驱动增强，近远月合约间具备阶段性正套机会。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。可尝试多硅铁空锰硅的品种间套利操作。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.14%收于1382元。
【重要资讯】
现货市场方面，周四国内浮法玻璃市场价格大稳小动，个别厂价格下调。华北今天津中玻价格下调2元/重量箱，其他暂稳，沙河区域厂家出货继续受限；华东厂家价格以稳为主，个别厂超白报价前期较高，今日价格有所下调，白玻出货相对平稳，常熟耀皮二线F绿今日投料改产A绿；华中价格暂稳，部分成交灵活，局部运输受限，成交情况一般；华南市场暂稳运行，市场交投一般，市场观望氛围较浓；西南市场成交保持灵活，局部出货不畅。
供给方面三季度以来持续波动减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产246条，日熔量共计164240吨，较上周持平。常熟耀皮特种玻璃有限公司浮法二线原产F绿，11月10日投料改产A绿。
需求方面，国内浮法玻璃市场需求暂无明显变化，整体市场成交不温不火。终端订单新增量不理想，加工厂现阶段维持按需补货，采购积极性偏低。北方天气转冷，需求有下滑趋势，货源南下预期增多。此外部分区域运输不畅，市场观望氛围较浓。
宏观层面对房地产市场加大托底力度，有利于玻璃需求预期企稳。为落实稳经济一揽子政策措施，坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业健康发展，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
宏观底部已现，玻璃终端需求在疫情防控形势好转后阶段性向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握1400元下方盘面买入套保机会。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油窄幅走跌，主力合约收于675.4 元/桶，跌0.53 %。
【重要资讯】
1、Energy Intelligence：预计石油需求不会达到1.1亿桶/日。预计石油需求将在1.06亿桶/日见顶。并不认为石油需求萎缩。石油需求在四季度存在增长空间。60美元/桶和70美元/桶的价格已经是过去的事。
2、康菲石油：美国石油业收支平衡对应的原油价格在60-70美元/桶区间。预计美国2022年石油产量增加60万桶/日，2023年料增70万桶/日。
3、俄罗斯能源发展中心预测，随着欧盟对俄罗斯原油的进口禁令将于12月生效，俄罗斯石油产量可能会在当月降至900万桶/天，“我们预计，与6月至10月的平均水平相比，12月的日产量将减少150万至170万桶，降幅为14%”。俄能源发展中心另外指出，由于欧洲企业正为将于12月5日生效的俄罗斯石油禁运做准备，9月俄罗斯对欧盟的石油供应占总出口量的比例跌至22%以下。
4、哈萨克斯坦总理：哈萨克斯坦将通过BTC管道每年运输150万吨石油，并将逐步增加产量。
【套利策略】
SC原油月差连续走跌，建议做空月差的操作继续持有。
【交易策略】
当前油价面临上有阻力、下有支撑的局面，上涨的阻力在于全球经济衰退预期及石油消费转弱，而下方的支撑在于OPEC+控产及俄罗斯受制裁导致的供给收缩。盘面上，油价连续回调，欧美原油技术上形成双头顶形态，走势上预计整体维持高位区间震荡，操作上高抛低吸为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3675 元/吨，涨0.35 %。
现货市场：本周一中石化山东、华北地区下调200元/吨，中石化华南地区下调50元/吨，周四中石化山东、河北以及华东等地区下调100元/吨，中石油西北上调沥青报价100元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4500 元/吨，山东4165 元/吨，华南4575 元/吨，西北4450 元/吨，东北4225 元/吨，华北4025 元/吨，西南4625 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-9当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.2%，环比下降0.5%。从炼厂沥青排产来看，11月炼厂沥青排产进一步走高，预计将达到308.7万吨，环比增加0.82%，同比增加28%。
2、需求方面：随着气温的下降，北方地区公路项目基本结束或处在收尾阶段了，沥青刚需逐步走弱，而南方等地因资金偏紧以及成本上升，需求释放也受限，预计年底前，沥青刚性需求将逐步萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存继续增加。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-8当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为87.5万吨，环比增加1.3万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为56万吨，环比增加0.5万吨。
【套利策略】
仓单低位对沥青期货近端合约支撑明显，建议滚动进行多沥青月差操作。
【交易策略】
沥青供给处于高位，但沥青刚需逐步萎缩，沥青供需结构趋于弱化，现货累库。盘面上，成本端再度回调将对沥青形成一定打压，沥青短线将承压，单边维持震荡走势。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格整理为主，FU2301合约上涨29元/吨，涨幅1.03%，收于2837元/吨；低硫期货2301合约上涨18元/吨，涨幅0.38%，收于4778元/吨。
【重要资讯】
（1） 俄罗斯能源发展中心预测，随着欧盟对俄罗斯原油的进口禁令将于12月生效，俄罗斯石油产量可能会在当月降至900万桶/天，“我们预计，与6月至10月的平均水平相比，12月的日产量将减少150万至170万桶，降幅为14%”。
（2）EIA数据显示：美国截至11月4日当周EIA原油库存变动实际公布增加392.5万桶，预期增加136万桶，前值减少311.5万桶。
（3）PJK数据显示：截止11月3日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)炼油储存中心的燃料油库存118万吨，比前周增加19%。
（4）新加坡企业发展局（ESG）：截至11月9日当周，新加坡燃料油库存增加252.2万桶，至2147.1万桶的五周高位；新加坡轻质馏分油库存下降113.2万桶，至1351.8万桶，为逾六个月低点；新加坡中质馏分油库存增加46.5万桶，至727.4万桶的四周高位。
【套利策略】
随着炼油装置开车以及部分装置转产柴油，成品油供给增加，后市低高硫燃料油裂解价差预计可能开始走弱。
【交易策略】
成本方面：供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，俄罗斯原油产量有下降预期，供给弹性依然偏低。需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复预期情绪减弱，EIA公布原油库存数据大幅累库，拖累原油价格。
燃料油供需方面：俄罗斯高硫燃料油依然持续影响亚洲市场，供给继续宽裕，新加坡地区燃料油库存大幅累库，体现出供需偏弱局面。低高硫燃料油作为船用原料，其产品对终端需求敏感度更强，随着炼油装置开车以及部分装置转产柴油，成品油以及船用油供给增加，低高硫燃料油价格有望继续回落。
风险关注：原油价格继续上涨

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA01合约价格上涨28元/吨，涨幅0.53%，增仓0.64万手，收于5292元/吨。
现货市场：11月10日，主流供货商调整销售策略，流通货较少，下游刚需零星买盘，PTA现货均价收涨65至5655元/吨，主港主流现货基差收涨60至01+385元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面: 供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，供给弹性依然偏低。需求方面，主要关注欧美以及中国经济前景，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复不及预期，EIA公布原油库存数据，大幅累库，价格走弱。
（2）PX方面：据悉因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东一PX大厂计划近期其900万吨PX负荷降至75~80%附近，提升柴油产量，恢复时间待跟踪，此前PX负荷80~90%。但随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月10日，PX价格收于995美元/吨CFR中国，跌1美元/吨。
（3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨PTA新装置目前试车中；西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷；仪征化纤PTA产能100万吨，小线35万吨装置重启待定，装置3日已检修。截至11月10日，PTA开工负荷73.1%，周度小幅回升1.9%。
（4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，需求疲软下，后期将逐步负反馈至产业链上游。截至11月10日当周，聚酯开工负荷下滑至79.50%，周度下降2.5%。远期来看，绍兴40万吨聚酯装置计划12月18日停车检修，重启时间暂定为春节后正月初八，该装置主要生产涤纶长丝和切片。
【套利策略】
近期主流工厂调整销售策略，货源有所紧缺，但需求持续负反馈，弱现实延续，后市主力基差有望继续走弱。
【交易策略】
PTA整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，但受限于成本支撑以及现货挺价影响，PTA价格有支撑，总体来看，预计PTA价格震荡为主运行。
风险关注：原油价格大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，LLDPE2301合约收7691元/吨，跌0.7%，减仓0.18万手，PP2301合约收7600元/吨，跌0.12%，减仓1.28万手。
现货市场：聚烯烃现货价格稳中有降，国内LLDPE的主流价格在8000-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7720-7850元/吨，华东拉丝主流价格7800-7950元/吨，华南拉丝主流价格7950-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期减少，聚烯烃供给小幅调整。截至11月10日当周，PE开工率为84.19%（+1.37%）；PP开工率85.04%（-0.91%）。PE方面，燕山石化、宝来利安德巴塞尔、燕山石化、辽阳石化停车，中韩石化、宝来利安德巴塞尔、辽阳石化计划近期重启，扬子巴斯夫、万华化学、上海石化计划近期检修；PP方面，河北海伟、辽阳石化、福建联合、浙江石化装置停车检修，大庆炼化、广州石化、福建联合重启装置重启，神华新疆、茂名石化、河北海伟、辽阳石化装置计划近期重启，镇海炼化、扬子石化、兰州石化等装置计划近期检修。
（2）需求方面：截至11月4日当周，农膜开工率62%（持平），包装54%（-5%），单丝50%（持平），薄膜51%（持平），中空50%（持平），管材48%（持平）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率54%（持平），BOPP开工率59.55%（-1.4%）。当前下游农膜旺季已接近尾声，负荷提升空间有限，其他行业需求受疫情影响，物流运输受阻，开工维稳或出现小幅走弱。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。
（3）库存端：11月10日，主要生产商库存63万吨，较上一交易日环比去库2万吨。截至11月4日当周，PE社会库存16.704万吨（-0.038万吨），PP社会库存3.4405万吨（+0.2065万吨）。
【套利策略】
关注LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
近期装置变动略有增加，预计供给小幅范围内调整，受疫情影响，局部地区物流不畅，需求表现偏弱，部分贸易商随行下跌出货，下游工厂刚需备货为主，市场观望氛围浓厚，对聚烯烃价格走势支撑不足。整体来看，聚烯烃仍以震荡偏弱思路对待。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2301合约收3806元/吨，跌0.83%，减仓0.33万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价3811元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产，供给小幅回升。装置方面，11月7日报道，陕西榆林180万吨新装置，其中2套60万吨装置已顺利运行，另一套60万吨装置计划本月底开车；新疆广汇40万吨装置11月3日停车，重启待定；陕西延长10万吨装置、新疆天盈15万吨装置重启失败，后续开车时间待定；中盐红四方30万吨装置11月2日停车检修；安徽昊源30万吨装置11月2日降负至4-5成运行；山西沃能30万吨装置10月下旬因设备问题停车检修，重启时间待定；山西寿阳20万吨装置10月27日晚间故障停车，重启时间待定。截止11月10日当周，乙二醇开工率为56.39%（+1.13%）。
（2）从需求端来看，因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，后期有走弱预期。近期终端新增订单下滑明显，织机和加弹织机负荷纷纷走弱，并逐步向产业链上游负反馈。11月10日，聚酯开工率78.23%（持平），聚酯长丝产销32.3%（+4%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，11月10日华东主港乙二醇库存为85万吨，较11月7日累库1.2万吨。11月11日至11月17日，华东主港到港量预计13.52万吨。
【套利策略】
11月10日现货基差为27元/吨，逢高空基差。
【交易策略】
新装置投产，供应有小幅增加，终端织造、加弹等开工继续下调，逐步向产业链上游负反馈，目前聚酯工厂检修公告逐步增加，需求有继续走弱预期，拖累价格走势。整体来看，乙二醇供需边际走弱，偏空对待，操作上，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤在宏观情绪带动下上涨。PF12收于7062，涨42元/吨，涨幅0.60%。
现货市场：现货价格暂稳。工厂产销42.16%（-2.66%），终端需求低迷，成本支撑不足，市场产销一般，江苏现货价7425（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏弱。多空交织，油价高位震荡；PTA原料供应收紧带动价格上涨，供需预期趋松，预计总体上震荡偏弱；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，江阴地区开工回升，并有新装置投产预期，供应将增量。11月中旬有30万吨装置投产预期，福建金纶和翔鹭12月有检修计划，江阴华宏10月22日重启，金寨新纶10月15日重启，三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至11月4日，直纺涤短开工率82.8%（+0.4%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至11月4日，涤纱开机率为63.0%（-0.5%），在成品库存高企和亏损压力下，行业开工震荡回落。涤纱厂原料库10.4（+2.7）天，原料止跌反弹，下游刚需补货相对增加，但是整体原料库存仍维持在历史同期低位。纯涤纱成品库存30.9天（+0.9天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存11天（+1.9天），企业实物库存仍高于同期。
【套利策略】短纤12/01价差预计回调，可尝试做空。
【交易策略】
下游需求乏力，且短纤供应缓慢回升，将明显压制短纤价格，操作上建议偏空思路对待。关注原油扰动。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，美国CPI超预期下跌，商品普涨，苯乙烯上涨。EB12收于80153，涨258元/吨，涨幅3.33%。
现货市场：现货价格窄幅下跌，买盘谨慎按需，江苏现货7960/8020，11月下旬7980/8040，12月下旬7780/7840。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。多空交织，油价高位震荡；纯苯进口到货增加港口累库，价格偏弱；乙烯下游开工下降需求低迷，厂商库存压力增加，价格走弱。（2）供应端：装置重启提负和停车降负互现，11月份产量暂无明显变化预期。新装置中信国安20万吨进入试生产，实际投产待跟进；天津大沽50万吨装置11月7日重启；安庆石化10万吨11月3日停车两个月左右；山东华星8万吨11月1日停车，预计2023年3月重启；镇海利安德62万吨负荷降至7成，中化泉州45万吨计划11月20日停车检修15天左右，山东玉皇20万吨装置10月24日停车重启未定，常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；扬子巴斯夫13万吨装置10月24日左右检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月。截止11月10日，周度开工率73.64%（-0.48%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需谨慎，进入11月需求将季节性回落。截至11月10日，PS开工率69.55%（+0.80%），EPS开工率56.6%（-1.78%），ABS开工率89.05%（-0.23%）。（4）库存端：截至11月9日，华东港口库存8.1（+0.6）万吨，到货大于提货，库存继续上涨，预计后续震荡累库。
【套利策略】EB12/01价差在近月走强带动下上涨至220，暂时观望。
【交易策略】
由于预期美国加息放缓，商品普涨带动苯乙烯上涨，但是从基本面来看，苯乙烯供需将逐步转松，预计价格震荡偏弱，建议反弹做空。风险提示，原油强势上涨。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG2212合约下跌，截止收盘，期价收于5170元/吨，期价下跌39元/吨，跌幅0.75%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至11月4日当周，美国商业原油库存4.40755亿桶，较上周增加392.5万桶，汽油库存2.05733亿桶，较上周下降90万桶，精炼油库存1.06263亿桶，较上周下降52.1万桶，库欣原油库存2724.1万桶，较上周下降92.3万桶。11月09日，12月份沙特CP预期，丙烷617美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷617美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷615美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷615美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。现货方面：10日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5518元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5520元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6400元/吨。供应端：本周，华东新增一家炼厂外放液化气，华中两家炼厂全厂检修，一家炼厂装置故障，因此本周国内供应减少。截止至11月10日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.31万吨左右，周环比降4.44%。需求端：当前工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：11月10日当周MTBE装置开工率为50.1%，较上期下降2.62%，烷基化油装置开工率为52.81%，较上期下降0.26%。当前PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步回升，截止至11月10日，PDH装置开工率为77.24%，环比下跌4.38%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年11月10日，中国液化气港口样本库存量181.07万吨，较上期减少7.55万吨，环比下降4%。按照11月10日卓创统计的数据显示，下周，华南6船冷冻货到港，合计17.85万吨，华东6船冷冻货到港，合计26.4万吨，到港量有所增加，预期下期港口库存将有所回升。
【套利策略】
当前PG12合约基差为341/吨，可尝试做空基差。
【交易策略】
从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，但当前工业需求有所下滑，同时PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步抬升，期价上行驱动逐步减弱，从盘面走势上看，120日均线附近有较强的阻力，短期期价将围绕5100-5350元/吨区间震荡，操作上耐心等待回调企稳之后的做多机会。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约上涨，截止收盘，期价收于2062.5元/吨，期价上涨11.5元/吨，涨幅0.56%。
【重要资讯】
汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为609.15万吨，较上周增加3.03万吨，原煤产量仍维持稳中有增。由于部分主焦煤现货价格的下跌，煤矿利润有所下滑。本周53家样本煤矿利润960元/吨，较上周下降36元/吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.24%较上期值增1.08%；日均产量60.11万吨增1.24万吨；原煤库存242.63万吨增29.28万吨；精煤库存176.82万吨增11.23万吨。本周综合开工率小幅增加。进口方面：中国炼焦行业协会公布的数据显示，2022年9月份，国内共进口炼焦煤684.48万吨，同比增长57.48%，环比增长6.85%，炼焦煤进口平均价格为185.5美元/吨，同比降低24.87%，环比降低17.83%，进口炼焦煤价格低的主要原因为蒙古和俄罗斯炼焦煤价格偏低,占总量达82.71%。需求方面：焦炭三轮提降迅速落地，焦化企业利润偏低，开工率继续下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月10日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.33%，较上期下降1.23%。全样本日均产量105.93万吨，较上期下降1.3万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2117.36万吨，较上期下降39.92万吨，环比下降1.85%，同比下降25.58%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
目前焦炭三轮提降落地之后，钢厂和焦化企业利润仍处于低位水平，短期焦化企业开工率和高炉开工率仍能难以大幅回升，同时为维持产业链利润仍会向上游焦煤索要利润，焦煤上涨仍面临较大阻力，从盘面走势上看，期价在2100元/吨附近有较强阻力，操作上可轻仓试空。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约上涨，截止收盘，期价收于2622元/吨，期价上涨29元/吨，涨幅1.12%。
【重要资讯】
焦炭第三轮提降100元/吨已经全面落地，焦化企业亏损有所扩大。Mysteel统计的数据显示，30家独立焦化企业吨焦利润为-173元/吨，较上期下降100元/吨。在焦化企业亏损的情况下，开工意愿偏低，整体开工率略有下滑，按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月10日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.33%，较上期下降1.23%。全样本日均产量105.93万吨，较上期下降1.3万吨。需求端：当前钢厂利润偏低，短期进一步增加的幅度有限。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.77%，环比上周下降2.71%，同比去年增加7.88%；高炉炼铁产能利用率86.31%，环比下降1.32%，同比增加9.88%；钢厂盈利率9.96%，环比下降17.75%，同比下降61.90%；日均铁水产量232.82万吨，环比下降3.56万吨，同比增加27.93万吨。库存方面：11月10日当周，焦炭整体库存为937.86万吨，较上期增加12.16万吨，环比增加1.31%，同比下降7.12%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦炭第三轮提降100元/吨已全面落地，现货价格的走弱将对盘面期价有一定拖累。当前钢厂利润依旧偏低，对焦炭采购仍较为谨慎，在高炉检修增多的情况下，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上可轻仓试空。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货弱势调整，回落至短期均线下方运行，盘面跳空低开，继续增加下行，重心深度下挫，跌破2500关口，最低触及2468，录得大阴线。隔夜夜盘，期价止跌企稳。
【重要资讯】
市场参与者信心受打击，国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格波动区间窄幅走低。对比而言，甲醇现货市场相对抗跌，保持升水状态，基差维持在偏高位置。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古北线地区商谈2300-2340元/吨，南线地区商谈2330-2350元/吨。经过前期调价后，甲醇厂家签单顺利，整体出货平稳。上游煤炭市场略有松动，出货意向增加，刚需采购为主，目前甲醇成本端仍偏高，企业面临一定生产压力，近期装置停车有所增加。受西北、华东以及华中地区装置运行负荷下降的影响，甲醇开工率连续回落，降至66.46%，供应端压力有所缓解。十月底部分装置停车后尚未重启，加之近期仍有装置检修，导致甲醇开工不断走低，生产企业库存压力尚可。沿海与内地市场价格均调整，区域价差略高，基于部分区域运输不畅的影响，货源流通存在一定阻力。步入季节性淡季后，甲醇市场需求出现缩减。持货商降价让利排货，但市场买气不足，现货实际成交不活跃。新兴需求和传统需求开工全线回落，新疆地区个别装置临时短停，煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷降至73.7%，传统需求行业表现不温不火。沿海地区库存窄幅回升，增加至55.29万吨，大幅低于去年同期水平38.63%。虽然进口船货集中到港卸货，但受到天气、堵港等因素的影响，部分卸货时间或延迟。当前进口利润偏低，进口量维持在正常水平，甲醇港口库存累积速度相对缓慢。
【交易策略】
供需均走弱，低库存压力不大，甲醇基本面弱稳，期价上方2600关口存在较大阻力。受到美国通胀数据好于预期的影响，市场情绪有所回温，短期重心低位震荡整理，关注下方2400关口支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货短暂横盘整理后继续调整，上方五日均线处承压，重心窄幅冲高后回落，逐步跌破十日均线，最低触及5732。隔夜夜盘，重心积极拉升。
【重要资讯】
期货表现低迷，参与者信心不足，市场观望情绪较浓。国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格跟随松动，低价货源再度增加，但实际成交仍疲弱，放量难以打开。PVC现货市场保持升水状态，基差高位波动，点价货源存在一定优势，高价货源向下传导明显受阻。PVC行业开工水平略降低至66.73%，新增检修企业有鲁泰化学、新疆天业（天能厂区），多数前期检修企业延续停车状态，其他生产装置维稳运行。PVC损失产量增加，企业后期暂无检修计划，部分装置面临重启，预计开工率窄幅波动。西北主产区企业签单一般，出厂报价多根据自身情况灵活调整，部分厂家库存出现增加，保证出货为主。上游原料电石市场价格暂时企稳，由于PVC企业面临较大成本压力，向上打压电石走势，部分采购价仍有下降。电石企业陷入亏损，开工偏低，但需求跟进乏力，市场供需两弱，电石价格上涨缺乏驱动，当前成本端支撑不明显。受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购积极性偏低，贸易商报价松动，但排货仍不畅。需求步入淡季，短期难有明显起色。受到房地产数据低迷的影响，下游制品厂开工变化不大，订单情况仍一般，多数企业消耗库存为主，采购相对谨慎。出口套利窗口关闭后，PVC外贸层面拉动减弱。此外，部分进口货源流入，将产生一定冲击作用。华东及华南地区社会库存高位略有回落，降至31.38万吨，依旧高于去年同期库存的两倍。
【交易策略】
社会库存消化速度滞缓，内需疲弱，出口下降，PVC基本面偏弱，缺乏利好刺激下突破6000关口存在阻力。短期受到情绪端扰动较大，PVC期货震荡洗盘，可暂时观望。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.04%，收于2513元。
【重要资讯】
现货市场方面，周四国内纯碱市场以稳为主，市场交投气氛温和。中盐昆山纯碱装置短停后开车，河南骏化仍停车检修中。纯碱厂家整体库存水平低位，稳价情绪较强，下游需求疲软，下游用户坚持随用随采，市场谨慎观望情绪浓厚，市场主流价格重心变动不大。
纯碱装置开工率高位运行。本周纯碱行业开工负荷率89.8%，较上周提升0.3个百分点，较上周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率96%，联碱厂家开工负荷率83.5%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在60.9万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在30.08万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比11月3日库存减少10.5%，同比下降49%，其中重碱库存13.9万吨。目前纯碱厂家多执行前期订单为主，加之近期重碱生产比例下降，下游玻璃厂家适当补库，重碱库存明显下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复后高位波动，需求端整体平稳，浮法玻璃冷修预期压低纯碱估值；产业链库存深度去化，现货在2700元附近有支撑。1月合约有进一步上行空间，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。明年年中新产能投产，现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约择机把握高位卖出套保机会。

尿素 【行情复盘】
周四尿素期货震荡上行，主力01合约涨0.91%收于2441元/吨。
【重要资讯】
周四国内尿素现货市场报价继续探高，主流区域10-50元/吨不等。供应方面，心连心二厂复产时间待定，近期前期检修企业复产，日产量升至15元/吨以上，美丰、泸天化、中原大化、刘化、联合等有月内装置停车计划；部分地区因疫情产企发运受阻，库存持续增加。农需方面，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月开始部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。印度11月月中开标，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。贸易商看涨意愿提高，工厂订单充足挺价。
【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季，淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回升，有一定压力；近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降。新一轮印度招标发布，11月中旬出结果，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹空间待观察，上方2500整数关口阻力较大。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，气头季节性减产时间窗口到来，有一定对冲，关注天然气、煤炭价格走向。近期基差持续收窄，单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。

豆类 【行情复盘】
10日晚间美豆主力01合约多头获利了结，技术性下挫，暂未获悉新的明显利空消息，继续围绕1450美分/蒲附近波动，收于1422.25美分/蒲。豆粕主力2301合约随美豆回落，收于4255 元/吨。
现货方面，国内豆粕现货价格再度走强。南通5740 元/吨涨10，天津5770 元/吨涨70，日照5760 元/吨涨40，防城5580 元/吨涨20，湛江5560 元/吨涨20。
【重要资讯】
11月USDA报告整体偏中性，如预期小幅上调美豆单产至50.2蒲/英亩，同时上调期末库存；【中性】
CONAB周三预测2022/23年度巴西大豆产量达到创纪录的1.5354亿吨，比10月份的预测提高100万吨，比2021/22年度提高22.3%，因为播种面积增幅高于早先预期；【偏空】
巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，10月份巴西对所有目的地的大豆口量为406万吨，比2021年10月份提高23.41%。其中对头号买家中国的装运量为323万吨，环比增长25%，同比增长22.7%【利空】；
截至11月7日，美豆收割进度94%，前值88%，去年同期87%，五年均值88%；【偏空】
11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜产区的降雨较少，但预计月中下旬降雨量增加，有助于作物生长【利空】；
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，目前正在好转，装运速度恢复正常，超市场预期恢复；【利空】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
沿海港口大豆及豆粕库存开始回升，基差成交寡淡。美豆期价在1400-1450美分/蒲区间存在明显的抗跌性，叠加人民币贬值的影响，从成本端支撑国内豆粕价格。预计11月中下旬大豆大量到港，在这之前现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，并且前景可能更为乐观。高基差的背景下，连粕于4000获支撑继续上涨至4200元/吨附近调整，表现强势。目前基差处于高位，11月下旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油期价震荡收跌，主力P2301合约报收8296点，收跌44点或0.53%;Y2301合约报收9160点，收跌104点或1.12%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8320元/吨-8420元/吨，较上一交易日上午盘面下跌200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+150-200左右。大厂01+380。广东豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价10180元/吨-10280元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+950-1050元左右。大厂01+1380。
【重要资讯】
1、马来西亚棕榈油局（MPOB）10月棕榈油供需数据，马来西亚棕榈油10月期末库存增幅3.74%至240.4万吨。当月，报告显示产量较前月增产2.44%至181.4万吨；出口环比增5.66%至150.4万吨；进口环比减49.85%至6.63万吨；消费环比增12.55%至28.9万吨。
2、USDA11月供需报告：11月美国大豆单产预期50.2蒲式耳/英亩，10月预期为49.8蒲式耳/英亩，环比增加0.4蒲式耳/英亩；大豆压榨量预期22.45亿蒲式耳，10月预期为22.35亿蒲式耳，环比增加0.10亿蒲式耳；大豆期末库存预期2.2亿蒲式耳，10月预期为2亿蒲式耳，环比增加0.2亿蒲式耳。
【套利策略】
棕榈油1/5正套，豆棕价差空单部分止盈后继续持有
【交易策略】
MPOB报告显示10月末马棕期末库存环比增加3.74%至240.4万吨，低于市场此前预期的249-253万吨，报告影响中性略偏多。目前来看产地供给仍偏宽松，但季节性因素叠加拉尼娜影响，11月至明年2月，棕榈油将步入减产周期，产地库存或将逐步得到去化。且11月19日到期的黑海谷物出口协议是否延长仍存不确定性，如黑海植物油出口受阻，将利好棕榈油消费。
美豆单产小幅上调0.4蒲/英亩至50.2蒲/英亩，符合市场此前预期，11月USDA报告对期价影响中性。国内豆类供给目前偏紧，11月下旬大豆供给紧张逐步缓解，油粕比对于豆油价格产生一定压力。年底油脂将逐步步入消费旺季，虽供给趋增，但豆油库存或仍将维持季节性低位。长期来看，关注南美大豆丰产预期兑现情况，如拉尼娜影响有限，豆油供给将在明年转向宽松。
操作上短线区间思路对待，豆油8700-9700，棕榈油8000-8800。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周四小幅收涨，收涨46点或0.43%至10826元/吨。
现货市场：产区花生价格本周稳中略显偏强，主要往油厂送货。本周除东北外，其他产区整体上货量仍有限。油厂收购支撑下，产区主要交易油料及通货米，商品米出货仍迟缓。下游市场消耗偏慢，局部交通受限，采购不多。进口米货量不多，价格变动有限。截至11月10日，山东临沂油料花生周均价10010元/吨，环比走高1.62%；河南油料周均价10010元/吨，环比走高1.01%；河南驻马店白沙通货米均价10650元/吨，环比走高0.38%；大杂通货米均价10480元/吨，环比走高0.77%。苏丹精米本周均价10050元/吨，环比小幅偏弱。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止到本周四，国内部分规模型批发市场本周到货6510吨，较上一周减少14.23%，出货量3660吨，较上一周减少3.17%。
【套利策略】
1/4正套部分止盈后继续持有。
【交易策略】
供给端东北花生水分逐步好转，上市量趋增，河南和山东基层余量同比去年有所下降，低价出货意愿偏低，部分区域交通管制同样对产区出货产生一定不利影响，产区价格整体震荡运行为主。需求端，大型压榨厂入市收购数量逐步增加，对花生现货价格和需求产生一定支撑。但食品花生需求相对疲弱和部分压榨厂到货偏多仍将对花生涨幅形成限制。操作上单边以震荡思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：10日晚间菜粕主力01合约低开后冲高回落，暂收于3209 元/吨；菜油01合约继续上探，暂收于11866 元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格北强南弱，南通4150 元/吨涨30，合肥3980 元/吨涨30，黄埔4300 元/吨跌100。菜油现货价格上涨，南通14190 元/吨涨40，成都14240 元/吨涨。
【重要资讯】
11月USDA报告整体偏中性，如预期小幅上调美豆单产至50.2蒲/英亩，同时上调期末库存；【中性】
菜籽清关缓慢，预计11中旬至12月到港量增加【偏多】；
巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，10月份巴西对所有目的地的大豆口量为406万吨，比2021年10月份提高23.41%。其中对头号买家中国的装运量为323万吨，环比增长25%，同比增长22.7%【利空】；
11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜产区的降雨较少，但预计月中下旬降雨量增加，有助于作物生长【利空】；
阿根廷核心产区降雨量较少，引发市场担忧【利多】；
巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)称，由于天气条件有利，2022/23年度帕拉纳州的大豆播种进度达到了预期播种面积570万公顷的67%，比一周前提高23%，也高于往年同期水平；【利空】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，目前正在好转，装运速度恢复正常，超市场预期恢复；【利空】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
菜籽受清关时间等问题，到港延后，预计12月初大量到港，叠加中加贸易关系有所反复，带动菜系短期走势较强。但总体来说后市菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，短期反复过后，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，观点不变，等待基差回归以后逢高空为主。近期俄乌摩擦可能会导致黑海贸易反复，短期注意风险。
菜油主力01合约打开上方空间，多单考虑继续持有，但不排除整数关口调整，注意仓位。菜油期价逐步上穿区间筑底，如预期上探11500位置，主要在于低库存叠加将要到来的备货旺季以及市场对于中加关系的担忧。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低，11月迎来备货旺季，俄乌摩擦使得黑海贸易反复。目前基差处于历史高位，多单考虑继续持有，第一目标位13000元/吨。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.42%；CBOT玉米主力合约周四收跌1.66%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2800-2830元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨；黑龙江深加工新玉米主流收购2640-2670元/吨，陈粮2700元/吨以上，吉林深加工新玉米主流收购2620-2700元/吨，干粮2750元/吨-2780元/吨，内蒙古新玉米主流收购2700-2800元/吨，陈粮收购2800-2900元/吨，辽宁新玉米主流收购2700-2800元/吨，陈粮收购2800-2850元/吨；山东收购价2850-3100元/吨，河南2800-2950元/吨，河北2750-2880元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）美国农业部11月报告主要调整：全球供应角度，下调欧盟、南非、东南亚的产量，上调了美玉米产量，下调幅度大于上调幅度，最终产量体现为微幅下调；全球消费角度，上调了美玉米国内消费，下调了欧盟、东南亚消费量，整体表现为微幅上调，最终期末库存表现为微幅下调。美玉米的调整主要是上调了美玉米单产0.4蒲式耳/英亩，导致产量上调0.35亿蒲式耳至139.30亿蒲，美国玉米期末库存调高0.1亿蒲。整体影响中性略空。
（2）美国能源信息署的周报显示，截至11月4日的一周，美国乙醇日均产量增至105.1万桶/日，高于上周的104万桶/日，也是自6月底以来的最高水平，比上年同期高出1.2%。
（3）市场点评：USDA报告微幅上调美玉米期末库存给市场带来短期压力，不过由于调整幅度有限，对市场的施压力度也比较有限。目前市场焦点由北半球收获向南半球播种以及整体消费转移，趋势性推动因子有限，短期继续维持高位震荡判断。国内玉米市场来看，四季度需求存在改善预期，构成价格的相对支撑，不过季节性供应的压力也将逐步增加，将限制价格的上行幅度，整体维持区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期或继续震荡整理，操作方面建议维持回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周四震荡整理，收于3006元/吨，跌幅0.53%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3050元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3160元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3220元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（11月3日-11月9日）全国玉米加工总量为60.65万吨，较上周玉米用量减少2.33万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.39万吨，较上周产量减少1.11万吨。开机率为59.49%，较上周下降2.17%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月9日玉米淀粉企业淀粉库存总量72.9万吨，较上周下降1.2万吨，降幅1.62%，月降幅9.1%；年同比增幅20.30%。
（3）市场点评：消费疲弱仍然构成市场压力，不过期价已经对利空预期有所反映，同时成本端玉米暂不具备大跌基础，短期期价或继续震荡。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉01合约短期或表现为有支撑，操作方面建议观望或者关注逢低做多机会。

生猪 【行情复盘】
周四，生猪期价冲高回落，生猪指数延续偏弱走势。截至收盘，主力01合约收盘21155元/吨，环比前一交易日跌0.28%，05合约收盘17975元/吨，环比前一日跌0.25%。01合约基差（河南）3395元/吨，05合约基差（河南）6575元/吨，本周生猪现货价格高位震荡回落，今日猪价涨跌互现。全国外三元生猪现货均价23.95元/公斤，环比跌0.24元/公斤，近期疫情封控可能有所松动，这或将提振屠宰企业开机复工，目前屠宰量低位反弹，本周仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
11月9日，国家统计局公布,10月全国CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.1%,低于预期2.4%.上周五国家投放今年第7批中央猪肉储备1万吨，未全部成交。截止上周冻肉抛储共进行7次，累计成交约14.2万吨。
基本面数据，截止11月6日，第45周出栏体重126.69kg，周环比增0.88kg，同比增3.36kg，猪肉库容率16.59%，环上周降0.47%，同比降11.22%。生猪交易体重继续增加，上周屠宰量环比持续下滑，样本企业屠宰量59.42万头，周环比降1.55%，同比跌26.38%。博亚和讯数据显示，第45周猪粮比9.15：1，环比上周跌5.94%，同比高50.22%，外购育肥利润973元/头，环比跌195元/头，同比涨1079元/头，自繁自养利润987元/头，环比跌187元/头，同比涨1141元/头，养殖利润延续回落，但处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价91.32元/kg，环比上周涨1.01%，同比涨259.15%；二元母猪价格36.39元/kg，环比上周涨0.19%，同比涨11.01%。猪粮比连续4周超过国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
近期国内疫情仍然时有发生，令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显，这与此前市场预期的11月份腌制腊肉旺季有所出入。此外由于封控导致不少地区养殖户出现被动压栏情况，而猪价转弱后刺激养殖户积极出栏大猪，这可能进一步对猪价形成负反馈。基本面上，年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，阶段性供给环比10月可能将会出现明显增加，此外饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落，而消费端，过去一段时间，由于疫情封控造成的消费损失已无法弥补，当前猪价已处在历史相对高位，边际消费逐步受到抑制，市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心。期价上，近端合约最大的支撑在于对现货贴水过高，在交割月前可能呈现震荡回落的趋势，现货若不出现踩踏式下跌，预计01合约最后的定价可能不会太低，而远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价，远期期价若给出显著大于养殖成本的估值，可能存在高估嫌疑，交易上，生猪当前高估值下，政策风险积聚，只不过期价贴水过高可能限制近月下跌空间。交易上，近端单边暂时观望，买03空01套利持有。中长期逢高做空2305合约。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周四，鸡蛋期价窄幅震荡。01合约由于交割时间问题，资金给出偏向春节后的相应定价，反弹动力不足，期价维持较大贴水。截止收盘，主力01合约收于4268元/500公斤，环比前一交易日跌0.44%，05合约收盘4379元/500公斤，环比涨0.09%。本周鸡蛋现货价格高位震荡，今日蛋价止跌反弹，主产区鸡蛋均价5.57元/斤，环比前一交易日涨0.02元/斤，主销区均价5.79元/斤，环比昨日持平，全国均价5.65元/斤，环比前一交易日涨0.01元/斤。淘汰鸡全国均6.82元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止11月04日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.32天，环比前一周增0.09天，同比高0.23天，流通环节库存0.95天，环比前一周升0.04，同比增0.10天。淘汰鸡日龄平均532天，环比上周持平，同比延后38天；上周豆粕及玉米价格高位震荡，蛋价回落带动蛋鸡养殖利润转跌，上周全国平均养殖利润1.66元/斤，周环比跌0.07元/斤，同比涨0.30元/斤；上周代表销区销量7606吨，环比降5.41%，同比增1.20%。截止11月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.85亿只，环比持平，同比上升1.37%，产能同比去年增加。
2、行情点评：近期饲料养殖板块原料端高位宽幅震荡，鸡蛋期价在整个板块里表现相对偏弱。鸡蛋基本面上，截止11月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑，年底新增开产预计仍然不多。目前老鸡占比快速上升，蛋价走低后养殖户面临被动淘汰老鸡，11月份供给端产能可能缩减。综合来看，近期鸡蛋基本面可能逐步转为短暂供需双弱，此后将进入年底消费旺季，不过政策压力下猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加，本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋01期价整体估值偏低，现货及养殖成本高位的情况下可能限制下跌空间，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05空头。
【交易策略】
单边转为观望，择机买01抛05正套。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期，01合约交割时间处在春节假日。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶震荡整理。RU2301合约在12455-12735元之间波动，略跌0.44%。NR2301合约在9425-9715元之间波动，下跌1.82%。
【重要资讯】
本周（20221104-1110）中国半钢胎样本企业开工率为60.22%，环比+2.56%，同比-1.83%。本周中国全钢胎样本企业开工率为54.12%，环比+10.66%，同比-6.89%。周内全钢胎、半钢胎样本企业开工率提升，广饶地区公共卫生事件逐步得以控制，受限企业复工，带动整体样本企业开工率提升。
【交易策略】
沪胶反弹遇阻，虽然前期因疫情防控停产的轮胎企业陆续复工，但成品库存偏高有待消化。还有，金九银十过后汽车销售可能放缓，年底前重卡销量回升乏力。从供应端看，海南、泰国胶水价格创下年内新低后止跌，11月末国内割胶生产将逐渐进入淡季。不过，9月份天胶进口量同比及环比都有增加，供应压力相对稍高。宏观面看，全球经济衰退前景影响未来天胶制品需求。不过，尽管供需面改善有限，但从技术上看，沪胶已有探底成功的可能。需求端形势仍是主要影响因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续回升。SR301在5644-5679元之间波动，略涨0.43%。
【重要资讯】
2022年11月9日，ICE原糖收盘价为19.29美分/磅，人民币汇率为7.2420。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5530元/吨，配额外食糖进口估算成本为7061元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5690元/吨，配额外食糖进口估算成本为7270元/吨。
【交易策略】
外糖上涨继续提振郑糖走高。不过，巴西10月下半月产糖量同比上年提高了145%，甘蔗制糖比处于历史偏高水平。此外，印度出口政策调整的消息已被市场消化，对于全球食糖供应影响不大。只是美元走弱对糖价有利多支持。国内广西蔗区旱情较为严重，但新糖上市增多带来季节性压力。截至10月底，国内新糖产量同比略增5万吨，目前云南糖厂已经开榨，广西糖厂也有提前开榨的可能。不过进口糖成本较高对国内糖价有支持。目前国甘蔗产区天气状况及外盘表现都有利多作用，郑糖主力合约可能挑战5700元阻力，制糖企业可逐渐入市进行卖出保值。

棉花、棉纱 【行情复盘】
11月10日，棉花下跌，郑棉主力合约跌1.25%，报12990。棉纱跌1.14%，报19975。
【重要资讯】
郑商所日前发布新版棉花期货替代交割品升贴水调整情况，自2023/24年度生产的棉花开始实施。新标准加大了颜色级、马克隆值低于基准品的贴水程度，调低了长度29mm棉花的升水幅度，调高了长度整齐度为U2棉花的升水幅度。
10月全国棉花产区进入集中采摘阶段。新疆棉区南北疆采摘进度不一，内地采摘进度略快，部分棉区亩产与预期有些许偏差，最终数据需进一步确认。
据USDA11月月报，美棉产量调增，全球消费量调减幅度不及预期，预期偏差叠加外围能源走低施压，期棉大幅下挫。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘反弹，上涨1.4%。
现货市场：进口针叶浆现货市场可流通货源不多，业者低价惜售。市场含税参考报价：银星7350元/吨，马牌、月亮7350元/吨，凯利普、北木货少。实单实谈。
【重要资讯】
据卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周增加0.1%，其中常熟港、天津港、南沙港库存环比下降。
生活用纸市场行情区间内震荡偏弱，重心趋于低端。其中木浆生活用纸均价约8213.33元/吨，环比上行0.04%。市场交投放缓，纸企开工积极性减弱，下游加工厂采买积极性不足，刚需少量补货为主；上游原料价格震荡偏弱，成本支撑下滑，但由于实际成本高位运行，纸企多数稳价观望。当前纸企库存不断累加，市场心态谨慎，部分纸企成交重心下移，但幅度有限，基本区间内波动。
【交易策略】
纸浆期货窄幅波动，现货俄针7100元/吨，其他品牌在7300-7400元附近。本周港口木浆库存波动较小，下游按需采购，10月中国纸浆总进口量227万吨，环比减少23万吨，同比增加2万吨，而根据PPPC统计，9月全球漂针浆出货量191万吨，环比减少2%，同比增加0.8%，相比过去4年均值减少3.2%，其中商品浆发往中国148万吨，较过去5年均值减少7.8%。供应量仍处低位，但近两个月数据显示同比持续转正。国内终端需求无明显增量，文化纸积极推涨，但终端接受能力有限，生活用纸近期开始走弱，价格回调，纸厂在较高的原料价格影响下，利润承压因此补库积极性有限，国内疫情防控依然严格，继续影响内需，欧美通胀维持高位，鲍威尔表态高利率持续时间可能较长，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费继续下滑的确定性较大，成品纸需求预期偏差。
从最近两个月数据看，发货走出了年内低点，但恢复正常的时间仍未知，纸浆01合约可能仍未摆脱供应问题的影响，目前市场主流交割品集中在俄针上，价格低于其他品牌，2211合约进入交割月维持在7000附近，01合约中期的压力依然在7000元，下方支撑6500元，趋势行情可能仍未到来，技术上看，短期01合约关注6850压力及6550元支撑，低位多单阶段持有，下破6550离场。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周四下跌，收于8085元/吨，跌幅为2.09%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.53元/斤，与上周加权平均相比下滑0.07元/斤，跌幅1.94%；陕西地区纸袋富士70#起步半商品货源本周成交加权平均价格为3.52元/斤，与上周加权平均相比上涨0.14元/斤，涨幅4.14%。
【重要资讯】
（1）入库量情况：截至11月10日，全国苹果库存量为861.16万吨，去年同期为911.03万吨；其中山东地区库存量为307.58万吨，去年同期为320.45万吨；陕西地区库存量为244.5万吨，去年同期为269.78万吨。（卓创）
（2）入库量预估：截至11月10日，全国冷库库容量在821.17万吨，较上周增加62.02万吨，山东产区库容比61.25%，陕西产区库容比58.40%。（钢联）
（3）市场点评：短期盘面主要交易消费疲弱预期，本周入库量增幅快于预期，继续给盘面增添压力，整体期价短期或继续偏弱波动。整体来看，苹果市场目前依然是多空博弈比较激烈的时期，支撑主要来自于两个方面，一是入库量同比预期下滑，二是收购价格偏高，导致仓单成本处于高位，压力则主要来自于需求弱表现以及现货价格季节性回落这两个方面，方向性驱动仍然有限。短期期价或继续区间震荡。
【交易策略】
苹果期价短期或区间内反复震荡，操作方面，建议回归观望。

重要事项:

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