国际宏观 【欧洲央行官员继续强调加息应对通胀的必要性】欧洲通胀仍处于高位，欧洲央行官员继续强调加息应对通胀的必要性。欧洲央行行长拉加德表示，利率将进一步上涨。欧洲央行管委卡扎克斯表示，通货膨胀是问题，将继续加息；12月的加息幅度取决于经济状况以及是否修改其他工具；没有必要在新年伊始就停下来，应该继续加息到明年；任何衰退都可能是轻微和短暂的，这不会导致降息。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，只要潜在通胀没有明显见顶，就不应该停止加息；通胀可能在2023年第一季度见顶，并需要2至3年时间才能回到目标水平。从欧洲央行官员讲话来看，叠加能源危机引发的高通胀冲击，欧洲央行继续大幅加息可能性大，不排除再度加息75BP可能，欧洲经济衰退难避免。从欧洲央行预期和能源危机进一步恶化趋势等因素影响下，叠加内生经济增长动力不足和供应链危机影响，欧元区经济陷入衰退的可能性非常大，激进的加息步伐亦会加剧这种衰退，四季度陷入衰退可能性继续增加，2023年上半年继续加大衰退深度；对欧洲央行政策收紧节奏产生影响，但是不会改变欧洲央行加息应对通胀的决心。对欧元支撑作用依然有限，仍需等待美联储加息步伐放缓与美欧政策差收窄引发的美元指数趋势性走弱。
【关注美国中期选举】2022年美国中期选举将于11月8日举行，各议员将在参议院的三分之一席位与众议院全部席位中展开竞争。中期选举结果将影响到两党对美国国会的控制权，进一步牵动美国未来的政策方向。11月9日将公布初步统计结果，由于有邮寄选票情况，最终结果要到12月15日左右公布。美国的国会选举为每两年一次，其中在两次总统大选之间进行的被称为中期选举。中期选举对国会众议院全部席位、参议院部分席位、多州州长及地方行政、立法机构职位进行改选。由于众议院和参议院共同行使最高立法权，拥有对政府的监督权和对总统及副总统的弹劾权。参议院还负责批准或否决总统提名的联邦法官、大使等高级官员。总统与外国缔结的条约也需要经过参议院批准。由于两院关系到未来两年总统能否顺利施政，众议院和参议院的改选最受瞩目。
【其他资讯与分析】①欧元区11月Sentix投资者信心指数从10月的-38.3升至-30.9，超过市场预期的-35，为3个月来首次回升。市场对指数从-41反弹至-32.3，当前形势指数从-35.5升至1-29.5。②大摩表示美联储将于明年12月降息，2024年结束QT。大摩指出，如果美国经济陷入衰退，美联储可能考虑大幅降息100个基点或更多。③德国财政部长林德纳当地时间7日宣布，德国政府将在2023年投入830亿欧元用于设定天然气和电力价格上限。德国政府此前提出的2000亿欧元一揽子纾困计划将持续至2024年。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，11月2日远东→欧洲航线录得$4284/FEU，较昨日下降$9/FEU，日跌幅0.21%，周环比下降11.85%；远东→美西航线录得$2082/FEU，较昨日下降$5/FEU，日跌幅0.24%，周环比上涨1.36%。根据Alphaliner数据显示，11月7日全球共有6487艘集装箱船舶，合计26212178TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到435845、590184、172395TEU，较昨日下降0.22%、下降0.01%、上涨0.22%。
【重要资讯】
虽然今年欧洲已经摆脱新冠疫情的影响，俄乌冲突引发的负面溢出效应对于欧洲集运航线的负面影响愈发明显。一方面，俄乌冲突爆发后，乌克兰所有港口关闭，货柜无法正常从黑海和亚速海装卸，中国义乌是乌克兰重要货物出口城市，大批货物无法正常出运，同时欧盟勒令不允许俄罗斯能源领域。2021年乌克兰的集装箱吞吐量为103万TEU，2020年俄罗斯的集装箱吞吐量为487万TEU，两国合计600万TEU左右，占全球比重约为3.5%。这场冲突对于全球集运货源尤其是欧洲航线产生一定影响。另一方面，欧洲对于俄罗斯的制裁是把双刃剑，尤其是在能源领域。虽然诸多与能源相关的制裁措施是在2022上半年制定，但是真正落实将从2022下半年开始，对于欧洲经济的负面影响十分显著，各项经济数据均出现下滑，严重抑制欧洲的民生和生产，进而影响收入以及提高了生活成本，从而抑制消费和集装箱进口需求。
从经济发展来看，2022年10月ZEW欧元区经济现状指数录得-70.6，创2021年3月以来新低；2022年9月ZEW欧元区经济景气指数录得-60.7，创近14年新低。2022年10月欧元区及英国的制造业和服务业PMI均跌破荣枯线。从消费需求来看，2022年9月英国零售指数录得97.9，创2021年3月新低；2022年8月欧盟零售指数录得116.1，创2021年6月以来新低。欧美消费指数在下半年出现环比和同比均回落的严峻形势。从消费信心来看，9月英国FAK和欧盟消费信心指数录得-49和-29.6，创历史新低。
正是由于需求不振以及俄乌冲突的影响，2022年亚洲→欧洲运量仅在首月同比正增长，随后均出现同比负增长。2022年西欧港口的吞吐量同样出现回落，前三季度鹿特丹港集装箱货物总重量同比下降8.6%，箱量同比下降4.4%；上半年安特卫普港进口集装箱量录得345万TEU，同比下降11.1%；不莱梅港集装箱吞吐量录得234万TEU，同比下降9.7%。当前欧洲通胀高企，欧洲各大央行依然会维持较快的加息力度，未来会进一步利空欧洲需求。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续上涨，标普500指数收高0.96%。欧洲市场涨跌互现，英国下跌，法国持平，德国和意大利市场上涨。A50指数微跌0.07%。美元指数继续调整，人民币汇率基本维持震荡走势。外盘变动总体对国内市场稍有利多影响。
【重要资讯】消息面上看，美国中期选举临近，民调显示共和党至少将会拿下国会两院中的一院，或推动美股上涨。欧洲央行行长拉加德表示，需要再次加息。国内方面，消息称中央已经开始提前下达2023年专项债额度，对稳基建、稳经济将产生利好影响。疫情方面，广州市海珠区将防疫措施延长至11月11日，北京称坚持动态清零不动摇。此外，中国领导人计划12月访问沙特。总体上看，隔夜消息面变动不大，对市场影响可能有限。昨日消息面略偏空，但周五晚间来外盘影响偏多，仍推动指数继续反弹步伐。继续关注本周公布的通胀数据，以及央行是否通过降准替代本月到期MLF。国内经济仍处于修复的轨道，但修复步伐再次放缓，对市场情绪改善的影响不及此前。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间小幅回升至4%和6%上方，资金成本合适可参与，预计未来贴水仍以季节性收窄为主。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差继续反弹，短线或已探明底部，可转向偏多看待，中期方向则仍待明确。
【交易策略】技术面上看，上证指数继续上涨，主要技术指标多有走强，短线出现部分超买迹象，关注3100点附近压力位，主要压力则仍在3100点和3260点附近，下方2860点附近前低和长期支撑位支撑力度较强。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位或下移至3400点附近。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货小幅收涨，其中10年期主力合约上涨0.08%，5年期主力合约上涨0.03%，2年期主力合约上涨0.03%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅回落1bp以内。
【重要资讯】
基本面上，昨日海关总署公布10月份外贸数据，其中，中国10月出口（以美元计价）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。10月份外贸数据普遍回落且低于市场预期。近期国内经济数据偏弱对债市形成一定支撑。公开市场，月末因素消退后央行资金投放力度明显下降，近期公开市场连续大额净回笼资金。周一央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有700亿元逆回购到期，因此当日净回笼680亿元。近期货币市场资金利率自低位缓慢收敛，目前DR001上行至1.6%上方，DR007上行至1.7%上方，资金面较前期有所趋紧，但仍处于政策利率下方。海外方面，近期欧美通胀数据继续保持强劲势头，但美欧PMI数据持续下行，欧央行连续第二次加息75bp，美联储议息会议连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐，但鲍威尔讲话偏鹰，联储加息时间和幅度超过市场预期。美元指数与美债收益率有所走高，中美10年期国债收益率利差倒挂程度仍处于较高位置，外部因素影响依然较大。一级市场, 农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.2962%、2.5836%，全场倍数分别为2.5、3.97，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货冲高回落，虽小幅收涨，但近期整体呈现高位回落表现。这一方面和市场风险偏好回升有关，随着风险资产低位反弹，市场跷跷板效应对国债表现形成压力。近期国内经济数据陆续公布，月初官方与财新PMI数据均处于收缩区间，昨日外贸数据也低于预期，国内经济恢复速度依然缓慢，但从中长期来看国内仍处于经济恢复性增长过程中，随着国内信用条件好转，市场收益率进一步下降的空间有限，国债期货价格处于区间运行。海外欧美央行加息落地，中美长期国债倒挂情况依然较高，这也限制国内收益率下行空间。操作上，建议交易型资金区间操作，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
11月7，股指上涨，沪深300指数涨0.22%，报3775.30。上证50指数涨0.38%，报2477.77。中证1000 涨0.06%，报6713.64。
【重要资讯】
据财联社报道，郑州港区富士康启动预招工：老员工返厂一次性给予500元补贴。
央行11月3日开展70亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有2400亿元逆回购到期，因此净回笼2330亿元。
统计数据显示北向资金净流入116.91亿元，沪股通净流入44.99亿元，深股通净流入71.92亿元。
11月4日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年11月4日银行间外汇市场，人民币兑美元中间价报7.2555元，较上一交易日（11月3日）的7.2472元下调83个基点。
【交易策略】
股指波动率回升，波动率后期有望维持震荡走弱的态势，中期以做空波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出12月认购期权4.5。
股指期权：卖出12月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出12月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出12月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出12月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出12月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的涨跌不一，两粕、橡胶涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量有所下降。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，预计下方空间有限。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储宣布连续第四次加息75个基点，并暗示短期内不会调整政策方向或者降息。鲍威尔称利率水平将超过此前预期。此外，美最新非农数据超市场预期。本周市场关注美国国会的中期选举结果与关键的10月CPI通胀数据。此前国际货币基金组织IMF称，全球通胀可能正在触顶。国内方面，三季度GDP数据超预期。最新公布的PMI低于50。央行表示坚决抑制汇率大起大落 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家卫健委表示要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针。央行、外汇局发文表示加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。
【交易策略】
总的来看，海外通胀高企，加息速度加快，美元指数高位运行，欧美未来大概率将走向衰退，中长期策略上建议还是防御性为主。短线受市场情绪带动，迎来阶段性反弹。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、铜、PTA等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
隔夜，美元指数走势偏弱，美债收益率走势偏强，贵金属维持高位震荡行情，市场关注焦点为美国中期选举和本周晚些时候公布的美国通胀数据，这可能会影响美联储加息的规模。昨日，现货黄金在美股盘中转跌，失守1680美元关口，最终收跌0.35%至1675.32美元/盎司；现货白银盘中向上触及21美元/盎司，为10月5日以来首次，尾盘收跌0.2%至20.79美元/盎司。国内贵金属夜盘维持强势行情，沪金涨0.51%至394.6元/克；沪银涨1.78%至4807元/千克。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。
【重要资讯】
①欧洲央行行长拉加德表示，利率将进一步上涨。欧洲央行管委卡扎克斯表示，没有必要在新年伊始就停下来，我们应该继续加息到明年。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，只要潜在通胀没有明显见顶，我们就不应该停止加息。②2022年美国中期选举将于11月8日举行，各议员将在参议院的三分之一席位与众议院全部席位中展开竞争。中期选举结果将影响到两党对美国国会的控制权，进一步牵动美国未来的政策方向。11月9日将公布初步统计结果，由于有邮寄选票情况，最终结果要到12月15日左右公布。③截至11月1日当周，黄金投机性净多头减少3409手至64623手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性增加1625手至1524手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导黄金行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美国10月非农数据释放就业市场走弱迹象，美联储12月加息步伐放缓预期升温，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属再度回到关键点位附近，但是暂时难言贵金属进入强势行情，贵金属将会继续围绕关键点位震荡调整，伦敦金现再度跌破关键点位的可能性依然较大；未来关注政策收紧节奏边际变化、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金稳定在关键位上方。从贵金属近十年季节性表现来看，伦敦金现和伦敦银现在11月表现均弱，特别是伦敦银现近10年的11月均呈现下跌行情，12月表现较强，关注季节性表现对贵金属走势的影响。
运行区间分析：前期伦敦金现跌至1675-1680美元/盎司关键支撑位下方，伦敦金现下方继续关注1600美元（375元/克）整数关口，若跌破将会进一步下行；年内随着联储政策收紧影响逐步被市场计价和政策收紧步伐放缓预期升温，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能实现高位回落，伦敦金现再度回到1700美元/盎司（400元/克）上方的可能性依然较大。白银上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克），下方继续关注18美元/盎司（4250元/千克）和17.5美元/盎司（4100元/千克）关口支撑，核心支撑位为17美元/盎司（4000元/千克）。贵金属走势依然处于关键位置，美联储政策调整预期变化较大，建议观望以待行情明确。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2302C408合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏弱震荡，主力合约CU2212跌0.56%，收于65210元/吨，LME铜3个月合约报7949美元/吨。
【重要资讯】
1、中国海关总署公布的最新数据显示，中国10月未锻轧铜及铜材进口量为404413.7吨；1-10月未锻轧铜及铜材进口量为4,817,770.1吨，较去年同期的4,428,558.0吨增加8.8%。中国10月铜矿砂及其精矿进口量为186.9万吨；1-10月铜矿砂及其精矿进口量为2,076.0万吨，较2021年同期的1,915.5万吨增加8.4%。
2、截至11月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.6万吨至10.22万吨，已经连续2个周一累库，总库存较去年同期的9.52万吨高0.7万吨，关注后市能否持续累库。周末全国各地库存增减互现，具体来看：上海地区库存增加0.68万吨至7.36万吨，广东地区库存增加0.03万吨至1.03万吨，江苏地区库存下降0.1万吨至1.18万吨，重庆地区减少0.01万吨至0.15万吨，其他地区不变。
3、mysteel调研国内64家铜棒样本企业，总涉及产能228.65万吨，2022年10月国内铜棒产量为10.11万吨，环比下降5.54%。10月综合产能利用率为53.89%，环比下降3.83%；其中年产能5万吨以上企业14家，产能利用率为55.89%，环比下降3.14%；年产能5万吨以下企业50家，产能利用率为51.89%，环比下降4.51%。
4、外电11月4日消息，对金属加工厂的卫星监测数据周五显示，10月全球铜冶炼活动下降。根据大宗商品经纪商Marex和Savant的联合声明，除北美以外的所有地区冶炼活动都出现下降。10月，衡量冶炼厂活动的全球铜离散度指数从上月的49.0降至47.5。10月，全球最大精炼铜生产国中国的离散度指数连续第五个月下降，从9月的44.8降至44.3。该声明表示：“在中国，废料供应紧张似乎也在拖累冶炼厂的产能利用率。”在离散度指数中，50点表示冶炼厂的运作处于过去12个月的平均水平。
【交易策略】
近期铜大幅上涨是多方利多因素共振的结果。从宏观面来看，一方面是美联储在11月议息会议如期加息75bp后，对市场产生短期利空出尽的影响，而鲍威尔在会后的讲话释放了未来会缓和加息幅度的信号，也令市场对于货币政策在不久的未来放缓乃至转向的预期再度升温；另一方面则是对国内宏观经济政策进一步加码的乐观预期。从基本面来看，全球显性库存持续走低是此次铜价走强的重要因素之一。目前三大交易所加中国保税区库存仅剩不到一周的使用量，其中保税区库存濒临枯竭，且仍在海外经济衰退和中国旺季转淡的背景下逆势去库。在LME制裁俄金属的预期之下，引发市场对于去年十月行情复现的担忧。
不过从中期来看，宏观压力和基本面转弱的趋势难以支撑后市的上涨。从宏观面来看，美联储11月加息结束后，市场可能对货币转向的预期存在过度乐观的可能。因为美联储最为关心的通胀与就业仍远未触及目标水平，最新的PCE指数表明核心通胀仍在继续上行，而10月非农数据也再度好于预期。如果CPI数据如果仍未见降温，美联储仍可能加速紧缩令市场再度进行衰退交易。基本面来看铜市也存在转弱的风险，目前矿山和冶炼对未来一年铜精矿供应过剩的格局已经形成一致性预期，而在粗炼产能限制逐步缓解后，供应逐步宽松是必然趋势。而需求端受现货高升水抑制，中游开工显著减缓，接下来国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险。
因此我们认为此轮铜大涨行情可能仅是多个事件同时冲击之下资金层面过度反应，情绪的影响力已经超过铜定价的内生逻辑，未来一旦风险事件落地或不及预期，行情很可能再度进行反转，追高需谨慎，考虑期权买入波动率策略。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌偏强震荡，主力合约ZN2212涨0.32%，收报23735元/吨，LME锌3个月合约报2880美元/吨。
【重要资讯】
1、罗平锌电公告表示，普定县向荣矿业有限公司、德荣矿业有限公司和宏泰矿业有限公司恢复生产及火工产品供应。但富乐铅锌矿采矿许可证延续申请相关资料未获审批通过，富乐铅锌矿停产。
2、伦敦金属交易所（LME）官方微信公众号发文称，10月底，LME已收到市场就俄罗斯金属品牌的反馈。LME将根据收到的市场意见酌情制定相应的政策，维护市场的公平和秩序。预计11月中下旬公布最后决定。
3、据SMM调研，截至本周一（11月7日），SMM七地锌锭库存总量为6.01万吨，较上周五（11月4日）增加0.01万吨，较上周一（10月31日）减少1.87万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场到货偏紧，然随着锌价拉涨及升水相对高位，市场接货力度走弱，叠加部分天津地区锌锭发往上海，导致上海库存录增；广东市场，市场到货仍旧偏低，整体几乎难见入库，下游仍以刚需采购为主，广东库存变化不大。
4、截至当地时间2022年11月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价108欧元/兆瓦时，较上一交易日跌20欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期因对国内宏观经济政策优化预期升温，加之美联储如期加息落地利空出尽，金属普遍大涨。另一方面，市场关注的地缘风波仍悬而未决，欧洲天然气价格较低位反弹近30%，当地气象学家表示年末欧洲地区逐步进入极端冷冬，能源需求或额外增加8%，意味着能源短缺议题很可能卷土重来，未来仍续关注可能引发的减产预期。国内方面，国内矿供应逐步宽松，加工费持续上涨，刺激冶炼积极开工，而下游因旺季逐步转淡，加之多地疫情仍未见好转，下游消费仅维持刚需，未来仍存在进一步转弱的风险。此外市场关注的LME制裁俄金属议题将于11月底公布最终结果，届时可能对市场造成进一步冲击，预计多空交织下短期锌价仍容易反复，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15215元/吨，涨0.3%。SMM 1#铅锭现货价15000~15100 ，均价15050，较前一日跌50。
【重要资讯】
据SMM，新疆、甘肃、内蒙古、宁夏等地疫情封控严格，西北地区炼厂废电瓶采购量减少，因原料库存有限，炼厂减停产较多。宁夏地区铅锭供应量减少约500吨/天。
生产端，据上海有色网（SMM）调研， 10月29日~11月4日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。10.29-11.04国内四省再生铅周度开工率为39.63%，环比降0.73个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止11月7日，SMM铅锭五地社会库存累计4.82万吨，较11月4日降0.68万吨，较10月31日降1.16万吨。 据调研，铅价弱势震荡，部分下游逢低采购，尤其是江浙周边地区企业，铅锭社会库存延续降势，且降幅较大。上周沪伦比一度大幅收窄，铅锭出现出口条件，不排除出口转移可能性。后续关注需求转弱下持货商交仓意愿。
消费端，据SMM调研，10月29-11月4日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为78.78%，较上周环比降0.8个百分点。
【操作建议】
美元指数显著回落后整理，有色走势分化。国内局部物流扰动，铅现货降库带来支持，但后续沪铅面临交仓可能性。供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约震荡延续，料会在震荡区14700-15500继续波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2212高开低走，全天震荡回调，报收于18275元/吨，环比下跌0.6%。夜盘震荡偏强；隔夜伦铝震荡偏弱。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM数据显示，10月SMM氧化铝加权平均指数为2813元/吨，近70%的产能处于亏损状态。今年来，河南地区电解铝企业电价成本较高，省内电解铝企业完全成本超19000元/吨，目前的铝价省内多数企业处于亏损状态。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周上涨1.2个百分点至67.2%。乘联会预估10月新能源乘用车厂商批发销量68万辆，环比9月增1%，同比去年10月增长约87%。库存方面，2022年11月7日，SMM统计国内电解铝社会库存57.1万吨，较上周四库存量下降0.9万吨，月度库存减量4.2万吨，较去年同期库存下降44万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，以及河南即将到来的停产，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减，但随着天然气价格回落，未来不排除复产可能。需求方面，下游加工企业开工情况受疫情影响环比走弱。库存方面，国内库存受运输受阻影响继续回落，伦铝库存有所下降。目前沪铝盘面有所回调，中长期预计盘面延续宽幅震荡，建议多单谨慎续持，需关注限电、疫情以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡大幅上行，主力2212合约收于166250元/吨，涨4.29%。夜盘震荡偏强；隔夜伦锡继续上涨。现货主流出货在168000-170000元/吨区间，均价在169000元/吨，环比涨5500元/吨。
【重要资讯】
1、 国家卫健委新闻发言人米锋在11月5日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，要坚持“人民至上、生命至上”，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。
2、 每年，国际锡业协会都会对世界各地公司的用锡情况和其他相关指标进行调研。今年的锡消费调研结果表明 2021 年锡市场在全球疫情爆发后有着显著复苏，但宏观经济环境导致了2022年锡消费增长的暂时停滞。
3、 2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。截至2022年前三季度，我国累计进口精锡已达到1.9万吨，同比增长6.7倍；累计出口精锡近8千吨，同比下滑37.8%;前三季度累计净进口精锡1.1万吨。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，折金属量4063.1吨，环比上涨12.8%，同比上涨14.6%。9月主要进口增长来源地是缅甸和刚果（金），其中缅甸实物量环比下滑6.5%，但由于品位升高，总含锡量环比反增36.3%；刚果（金）进口量较上月增长3倍。截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。
【交易策略】
国内继续坚持“动态清零”的防疫政策，美指大幅回落，伦锡大幅上涨。基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦比维持高位，进口盈利空间较大，进口货源也将迎来集中到货。需求方面，整体表现相对平稳，锡焊料企业开工环比略降，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工微升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存有所回落，smm社会库存环比减少，主因疫情影响运输所致。精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，低价成交意愿较强。技术上，盘面震荡整理，美指回调带动盘面反弹，建议暂时观望，激进者可少量试空。上方压力位180000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2212收于190680，跌1.2%，走势反复。SMM镍现货价192300~196000元/吨，均价194150元/吨，跌1200元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM,2022年10月全国电解镍产量共计1.54万吨，环比增加0.06%，同比增长6.17%。10月期间国内纯镍较9月纯镍产量相比几无变动。预计2022年11月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长0.58%，同比增长1.83%。
2、外电11月4日消息，对金属加工厂的卫星监测数据周五显示，10月全球镍冶炼活动下降。
根据大宗商品经纪商Marex和Savant的联合声明，除北美以外的所有地区冶炼活动都出现下降。10月全球镍冶炼活动下降，主要原因是中国镍生铁(NPI)产量疲弱。镍的全球离散度指数从9月的51.3降至10月的45.4。由于不锈钢需求依然疲弱，截至10月底，中国31家镍生铁工厂中有13家处于停产状态。该声明称：“在欧洲，由于宏观经济环境衰退、镍铁价格较1类金属大幅折价，以及高电价人望而却步，目前近三分之二的产能处于闲置状态。
【交易策略】
美元指数显著调整后转向整理，市场关注点转向加息放缓预期。国内资本市场延续偏强，有色走势分化。从供给来看，电解镍10月产量微增，11月产量预期环比继续小幅增加，进口窗口关闭，现货升水继续回落。镍生铁近期趋稳，成交观望转浓厚。需求端来看，不锈钢总体去库，300系冷轧降热轧增，但需求有所转弱，11月排产增速放缓，甚至有部分因需求不佳考虑减产。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，硫酸镍价格坚挺，原料折扣系数继续上调，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。镍需求减弱后国内现货降库存放缓。镍近期关注LME对俄罗斯金属是否采取禁止措施，以及印尼是否实施镍产品出口关税及幅度，近期主要波动区间17.3-20万元之间。后续继续关注硫酸镍是否继续走强。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2212收于16475，跌1.38%。走势继续弱于镍。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格继续下行。11月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：甬金四尺17400，跌200；北港新材料16950，跌100；德龙16950，跌100；宏旺16950，跌100。2022年11月3日，全国主流市场不锈钢社会库存总量66.48万吨，周环比下降0.46%，年同比上升5.51%。其中冷轧不锈钢库存总量32.22万吨，周环比下降2.54%，年同比下降15.22%，热轧不锈钢库存总量34.25万吨，周环比上升1.57%，年同比上升37.04%。本周全国主流市场不锈钢社会库存略微去库，200系及400系冷热轧库存仍有一定消化，300系库存出现增加。其中200系冷热轧降量主要体现在佛山市场，400系资源去库以地区性市场、无锡市场及佛山市场为主，而300系资源增加主要体现在无锡市场及地区性市场。2022年11月3日，无锡市场不锈钢库存总量41.62万吨，增加2799吨，增幅0.68%。200系广西及福建钢厂到货增量，叠加周内需求偏淡，现货价格多有下调出货受阻，冷热轧均有增量，整体增幅4.87%；300系以华东钢厂热轧资源到货增量为主，冷轧无明显到货，周内受期货震荡以及持货成本较高影响，现货价格坚挺，商家为促成交存在让利空间，部分刚需采购存在。呈现冷轧降热轧增的特点，整体增幅0.98%；400系依旧以月底代理结算提货降量为主，整体降幅4.43%。不锈钢期货仓单8943，增1016吨。
【交易策略】不锈钢期货显著调整，现货持续以价换量走弱，盘后看仓单显著产加。铬铁产区生产正常，镍生铁成交转淡。不锈钢10月排产量增长，11月预期增幅放缓。近期无锡及地方300系库存略有回升，到货增加，需求端依然表现不佳，降价促销。不锈钢进出口数据均呈现走弱。不锈钢近期主要压力仍在17000，17900-18000附近，暂时整理反复，下档支撑16400，16200。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内快速回落，下跌0.03%。
现货市场：北京地区价格较上周五基本持平，较周末有回落20左右，河钢敬业报价3590-3610，商家反馈整体成交一般尚可，弱于上周五，但也不算差，还可以。上海地区价格较上周五上涨10-20，与周末基本持稳，中天3640-3660、永钢3740-3760、二三线3650-3730，整体成交一般，不好不坏。
【重要资讯】
海关总署11月7日数据显示，2022年10月中国出口钢材518.4万吨，较上月增加20.0万吨，环比增长4.0%；1-10月累计出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%。10月中国进口钢材77.2万吨，较上月减少11.9万吨，环比下降13.4%；1-10月累计进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%。
海关总署2022年11月7日数据显示，2022年10月中国出口汽车35.2万辆，同比增长60.00%。1-10月中国出口汽车261.5万辆，同比增长52.8%。
【交易策略】
周一螺纹期货转跌，现货涨跌情况各异，整体走稳，成交情况一般。产需方面，由于长期亏损和市场形势严峻，上周钢厂盈利占比已降至10%以下，钢厂主动降负，螺纹产量环比下降，不过电炉平电利润已修复，开工率上升，短期高炉减产可能持续，但考虑到电炉利润及近期钢价又有所反弹，因此整体减产幅度可能低于6-7月。近几周消费量保持稳定，在价格持续下跌投机需求减弱，及市场悲观的情况下，上周螺纹消费要好于预期，去库有所加快，总库存同比减少227万吨，降幅扩大，厂库和社库目前维持历年低位，从数据看，基本面矛盾一般，相比前期未有明显转差的情况。
目前市场受消息面及宏观政策、情绪的影响较大，上周在防疫消息带动下炉料修复基差，钢价也随成本反弹，随着周末市场预期落空以及国内疫情形势严峻，盘面转跌，当前需求预期仍谨慎，铁水产量持续下降，螺纹暂时难以打开反弹空间，从当前现货成本看，01合约关注3600附近压力，下方在前期低位附近支撑偏强，关注炉料现货提降情况。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2301合约日内涨0.11%。夜盘窄幅波动。
现货市场：日内天津热卷主流报价3660元/吨，低合金加价150元/吨。盘面低开，高价成交受阻，补库积极性下降。
【重要资讯】
1、明年地方债部分限额已下达，福建1034亿比上年增逾33%。
2、海关总署：1-10月我国机电产品出口11.25万亿，占出口总值的57.1%。
3、海关总署：10月中国出口汽车35.2万辆，同比增长60.00%。
4、海关总署：10月中国出口家用电器25722.1万台，同比降23.5%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量持续回落，需求存在一定不确定性，热卷正套可择机参与。
【交易策略】
11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华东地区检修，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存小幅增加，主要是华北复产库存有所增加，高频表观需求环比小幅走弱。随着时间临近11月，市场对于旺季基本无预期。技术上，热卷主力01合约跌破3550-4050区间，受市场情绪影响较大，重回区间，短期上方3700-3780存在压力。操作上，目前热卷生产亏损，炉料未进入负反馈，单边参与驱动不足，可关注正套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘震荡，主力合约上涨0.53%收于666.
现货市场：铁矿石现货市场价格周初集体反弹。截止11月7日，青岛港PB粉现货价格报670元/吨，日环比上涨20元/吨，卡粉报765元/吨，日环比上涨18元/吨，杨迪粉报590元/吨，日环比上涨14元/吨。
【基本面及重要资讯】
10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。
10月我国出口钢材518.4万吨，环比增加20万吨，1-10月累计出口5635.8万吨，同比下降1.8%。
10月进口铁矿砂及其精矿9497.5万吨，环比减少473.5万吨，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿91741.6万吨，同比下降1.7%。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
BHP三季度皮尔巴拉业务铁矿产量7313万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度销量7027.6万吨，环比减少3%，同比减少1%。截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%，是有史以来最高的年度利润。FMG三季度铁矿石产量4800万吨，环比增加3%，同比减少1%。发运量4750万吨，环比减少4%，同比增加4%。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
10月中国综合PMI产出指数从50.9降至49，制造业PMI从49.2，重回荣枯线下方，环比下降0.9个百分点，非制造业PMI降至48.7，前值为50.6.
前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比上半年加快0.5个百分点。三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。
1―9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%，降幅继续扩大；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%，房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%，房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。1―9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，商品房销售额99380亿元，同比下降26.3%，降幅继续小幅收窄。9月份，房地产开发景气指数继续下降至94.86。
最近一期全球铁矿发运量3103.2万吨，环比减少123万吨。澳巴19港铁矿发运量2624.9万吨，环比减少42.6万吨。其中澳矿发运环比增加244.5万吨至2037.7万吨，发运至中国的量环比增加44.4万吨至1674万吨。巴西矿发运环比减少287.1万吨至587.2万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2331.3万吨，环比减少371.7万吨，45港到港量2274.9万吨，环比减少291.8万吨。北方六港到港量环比减少421.5万吨至906.1万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
铁矿昨夜盘震荡，近期累计涨幅较为明显，有阶段性回调需求。美联储11月加息力度符合预期，宏观层面短期利空出尽。国内权益资产价格走强，铁矿盘面价格受市场风险偏好回升的提振较为明显，但从产业角度来看上行动能仍不足，现货市场信心仍较弱。10月国内PMI重回荣枯线下方，10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。海外总需求后续面临进一步回落压力，发运至我国的铁矿比例有望提升，而成材出口将继续承压。金九银十终端消费旺季已过，近期成材表需后续将转弱。钢厂亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，近期日均铁水产量和铁矿日均疏港量降幅扩大，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在持续。钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强。本期外矿到港压力有所下降，铁矿港口库存累库压力阶段性减轻。当前铁矿价格已临近非主流矿成本附近，且国内精粉短期供应受限，后续成本支撑力度将增强。整体而言，在终端需求无明显改善之前，整个黑色系价格走势难有趋势性扭转，铁矿短期价格走势受市场情绪扰动，但自身内在上行驱动的持续性不强，反弹空间有限。
【交易策略】
成材终端消费开始转弱，钢厂亏损幅度加大，主动减产意愿增强，对炉料端价格的负反馈仍在继续。铁矿自身供需结构将转向宽松，自身内在上行驱动不强，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
金九银十终端消费旺季已过，近期成材表需开始转弱，建材成交虽然仍尚可但基本以贸易商和钢厂的降价去库为主。钢厂亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，日均铁水产量和日均疏港量降幅扩大，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在持续。钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强。铁矿由于自身价格弹性较好，中期来看跌幅将大于成材，钢厂利润被动修复。可尝试逢低做多螺矿比。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少，01合约为相对较强合约且当前仍贴水现货，后续有基差修复需求，中期来看1-5 合约间价差短期回落后具备阶段性正套的条件。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面周初继续反弹，主力合约上涨0.5%收于7266。
现货市场：锰硅现货市场价格周初稳中有升。截止11月7日，内蒙主产区锰硅价格报7130元/吨，日环比上涨30元/吨，贵州主产区价格报7150元/吨，日环比持平，广西主产区报7200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
南方某钢厂11月锰硅钢招价格7400元/吨，采量2000吨。
9月锰矿进口量环比增加72.6万吨突破300万吨关口，创近两年新高，南非矿和加蓬矿进口量也创两年新高。
9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比提高3.7%。
中国9月粗钢产量同比增长17.6%至8695万吨，生铁产量同比增长13%至7394万吨。
据Mysteel调研，10月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.8天，环比增加0.59%，同比下降15.81%。
最近一周全国锰硅供应191632吨，周环比减少1.87%。121家独立硅锰样本企业开工率环比下降1.89个百分点至57.74%，日均产量为27376吨，环比减少522吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量220500吨，环比减少900吨。
五大钢种产量上周环比下降20.76万吨，对锰硅需求由升转降，环比下降2%。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将环比下降2.3%，之前预期将环比增加0.4%。欧盟今明两年钢消耗量预计均将萎缩，俄罗斯明年的用钢消费可能下降约10%，全球总需求预计将在2023年略有反弹。
康密劳12月对华加蓬块装船价4.2美元/吨度，环比持平。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降7.9万吨至 621万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少12.2 万吨至 477.3 万吨，钦州港库存环比增加4.3 万吨至128.7万吨。
河钢11月钢招采量18400吨，环比增加1100吨。本轮钢招定价为7350元/吨，环比下降200元/吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
锰硅盘面周初涨幅趋窄，现货市场价格稳中有升。近期市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，短期看涨意愿提升。另一方面近期锰硅自身结构出现改善迹象。锰硅南方主产区电力成本有所上升，而锰硅现货价格持续震荡走弱，当前已处于盈亏平衡附近，厂家挺价意愿增强。北方部分主产区开工意愿有所下降，近几周锰硅产量增速明显放缓，上周产量由升转降，供应端压力出现缓解。需求方面，10月粗钢产量虽环比下降，但处于年内高位水平。当前钢厂厂内锰硅库存仍处于偏低水平，在短期供给仍存在不确定性的情况下钢厂11月钢招有阶段性补库的需求。北方主流大厂本轮锰硅钢招环比增加1100吨至18400吨。锰硅现货资源近期将从合金厂向钢厂迁移。另一方面，近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。但成材终端需求仍疲弱，钢厂的低利润短期仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升，终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续。本轮钢招价格出现环比下降。
【交易策略】
新一轮钢招开启，锰硅供给端不确定性增强，基本面出现改善，锰硅短期价格走强。但在终端需求未出现明显改善的情况下，铁合金价格将继续受制于钢厂的低利润，反弹空间有限。
【套利策略】
市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，短期看涨意愿提升。另一方面近期铁合金自身结构出现改善迹象。叠加近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。铁合金价格短期上行驱动增强，近远月合约间具备阶段性正套机会。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。可尝试多硅铁空锰硅的品种间套利操作。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面周初延续反弹，主力合约上涨0.48%收于8378。
现货市场：硅铁现货市场价格周初再度回升。截止11月7日，内蒙古主产区硅铁报7900元/吨，日环比持平，宁夏中卫报8000元/吨，日环比上涨50元/吨，甘肃兰州报8200元/吨，日环比上涨100元/吨。
【重要资讯】
2022年10月中国出口汽车35.2万辆，同比增加60%，1-10月出口汽车261.5万辆，同比增长52.8%。
72硅铁FOB价格有报价在1470美元/吨，75硅铁FOB1590美元/吨.
9月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比提高3.7%。
中国9月粗钢产量同比增长17.6%至8695万吨，生铁产量同比增长13%至7394万吨。
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税24100-24200元/吨。
10月全国镁锭产量73560吨（较上月陕西和山西各增加1家样本企业），9月产量为69510吨，环比增长5.83%，增加4050吨。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，采购数量2150吨，环比上月减250吨。
据Mysteel调研，10月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.32天，环比下降0.97%，同比下降23.7%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为44.5%，周环比上升0.42个百分点，日均产量15951吨，周环比增加100吨。全国硅铁周度产量增至11.16万吨。
五大钢种产量上周环比下降20.76万吨，对硅铁需求由升转降，环比下降2.78%。
硅铁盘面昨日间延续反弹，现货市场价格集体上调。近期原料端价格出现集体上涨，成本端对硅铁价格的支撑力度增强。部分主产区的现货价格已处于盈亏平衡附近，硅铁产量增幅逐步趋缓。同时市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，短期看涨意愿提升。但下游新一轮钢招推进较为缓慢，贸易商短期观望情绪仍在。虽然五大钢种产量出现由增转降，但当前钢厂厂内硅铁库存水平处于低位，近期由于供应端的不确定性增强，钢厂11月钢招有望增量，钢厂端硅铁需求迎来阶段性改善。但硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。金属镁国内外需求均无明显改善，近期镁锭价格持续回落，镁厂开工积极性受到抑制，75硅铁需求不振。总体来看硅铁近期基本面有望阶段性走强。近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。但当前成材终端需求仍疲弱，钢厂的低利润仍将持续，对炉料端价格接受度难有明显提升，11月钢招价格预期回落，限制硅铁价格上行空间。
【交易策略】
新一轮钢招即将开启，硅铁供给端不确定性增强，基本面开始出现拐点。成本端对价格的支撑力度增强，但终端向成材再向炉料端价格的负反馈仍将持续，硅铁价格短期反弹空间有限。
【套利策略】
市场预期部分铁合金主产区将受到冬春季限产影响，短期看涨意愿提升。另一方面近期铁合金自身结构出现改善迹象。叠加近日黑色系整体估值有所修复，成材和炉料端价格阶段性走强，对铁合金市场信心形成了一定的提振。铁合金价格短期上行驱动增强，近远月合约间具备阶段性正套机会。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。可尝试多硅铁空锰硅的品种间套利操作。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡调整，主力01合约跌0.51%收于1374元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体成交一般，部分价格承压下滑。华北大稳小动，安全3.3-5mm小板价格有所下调，沙河厂家出货受限；华南旗滨、南宁厂白玻价格下调2-3元/重量箱，其他暂稳；华东部分厂价格下调2元/重量箱，出货略显一般，短期华东价格或承压；华中价格暂稳，厂家让利出货情况下，部分成交尚可，局部运输受限，产销仍偏低；西南市场成交保持灵活。
供给方面三季度以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产246条，日熔量共计164240吨，较前一周减少650吨。周内产线冷修3条，新点火1条，暂无改产线。广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D一线原产普白，10月30日放水冷修。信义环保特种玻璃（江门）有限公司600T/D江海一线于10月31日放水冷修。毕节明钧玻璃股份有限公司600T/D一线原产白玻，11月3日放水冷修。本溪玉晶玻璃有限公司1250T/D技改二线11月1日新点火，一窑两线。
需求方面，国内浮法玻璃市场需求暂无明显变化，整体市场成交不温不火。现阶段，加工厂维持补货节奏，原片备货量不多，预计短期需求难有明显改善。
玻璃旺季产销不及预期，高位累库态势延续。截至11月3日，重点监测省份生产企业库存总量为6226万重量箱，较前一周库存增加46万重量箱，增幅0.74%，库存天数约31.92天，较前一周增加0.74天。上周重点监测省份产量1265.39万重量箱，消费量1219.39万重量箱，产销率96.36%。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
玻璃终端需求在疫情防控形势好转后阶段性向好概率增大；同时受亏损制约，期现货调降空间较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面买入套保机会。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于714.90 元/桶，跌0.15%。
【重要资讯】
1、据海关总署，中国10月原油进口4313.6万吨；1-10月原油进口41353.3万吨，同比减少2.7%。中国10月成品油进口253.3万吨；1至10月成品油进口1990.5万吨，同比减少10.9%。中国10月成品油出口445.6万吨；1-10月成品油出口3990.9万吨，同比减少24.5%。
2、普氏能源资讯Platts：以沙特为首，欧佩克10月份产量下降了3万桶/日。俄罗斯、哈萨克斯坦、伊拉克的产量增长抵消了沙特、安哥拉的产量下降。
3、澳新银行分析师在一份研究报告中表示，市场仍在应对石油需求疲软的迹象，这是由于发达市场的高油价和疲弱的经济背景造成的。此外，汽车司机花在路上的时间减少了，而欧洲和美国的需求已经下降到2019年的水平以下。
4、印度石油部下辖石油计划与分析部门（PPAC）：印度10月石油产品消费同比增长3.4%，至1840万吨，创6月份以来新高。
【套利策略】
SC原油月差小幅回落，整体波动区间不大，建议观望。
【交易策略】
近期市场风险情绪改善推动油价连续上涨，但美联储议息会议继续释放鹰派信号，且中长期全球经济仍面临衰退风险对石油消费及油价形成持续冲击。盘面上，原油短线反弹缺乏基本面支撑，预计反弹幅度有限，整体维持高位运行。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货窄幅震荡，主力合约收于3630 元/吨，涨0.55%。
现货市场：昨日中石化山东、华北地区下调200元/吨，中石化华南地区下调50元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4500 元/吨，山东4270 元/吨，华南4580 元/吨，西北4450 元/吨，东北4450 元/吨，华北4090 元/吨，西南4660 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-2当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.7%，环比上升1.7%。从炼厂沥青排产来看，11月炼厂沥青排产进一步走高，预计将达到308.7万吨，环比增加0.82%，同比增加28%。
2、需求方面：随着气温的下降，北方地区公路项目基本结束或处在收尾阶段了，沥青刚需逐步走弱，而南方等地因资金偏紧以及成本上升，需求释放也受限，预计年底前，沥青刚性需求将逐步萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增长，而社会库存小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-1当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86.2万吨，环比增加0.5万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为55.5万吨，环比下降2.2万吨。
【套利策略】
沥青基本面弱于原油，沥青表现较原油持续偏弱，前期做空沥青盘面利润的操作继续持有或减仓。
【交易策略】
沥青供给处于高位，但沥青刚需逐步萎缩，沥青供需结构趋于弱化，利润再度回落。盘面上，成本端反弹对沥青走势形成一定支撑，但沥青供需面压制明显，沥青单边预计维持震荡偏弱格局。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格整理为主，FU2301合约上涨25元/吨，涨幅0.86%，收于2920元/吨；低硫期货2301合约下跌11元/吨，跌幅0.22%，收于4913元/吨。
【重要资讯】
（1）据悉因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东一PX大厂计划近期其900万吨PX负荷降至75~80%附近，提升柴油产量，恢复时间待跟踪，此前PX负荷80~90%。
（2）根据IES最新数据显示：截至11月2日当周，新加坡燃料油库存1894.9万桶，比上周期减少219.6万桶，环比跌10.39%。
（3）截至11月3日当周，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率64.82%，环比涨0.45个百分点。
（4）据悉周末江苏一1600万吨炼油装置已经进油开车。
【套利策略】
受益于EIA公布美国原油库存大幅去库以及市场乐观预期回升，偏终端的燃料油品种出现大幅反弹，同时受益于国内年底赶工影响，柴油需求较为稳健，供应偏紧，提振与柴油密切相关的低硫燃料油价格，但随着炼油装置开车以及部分装置转产柴油，成品油供给增加，后市低高硫燃料油裂解价差预计可能开始走弱。
【交易策略】
成本方面：近期原油供需预期边际走强，供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，供应端现实以及预期增量没有看到，供给弹性依然偏低。需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复预期情绪减弱，价格有望冲高回落。
燃料油供需方面：随着国内柴油供应偏紧，与此密切相关的低硫燃料油价格受到提振明显，低高硫燃料油作为船用原料，其产品对终端需求敏感度更强，但随着炼油装置开车以及部分装置转产柴油，成品油以及船用油供给增加，低高硫燃料油价格有望冲高回落。
风险关注：原油价格继续上涨

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格冲高回落，TA01合约价格下跌54元/吨，跌幅1.01%，增仓0.35万手，收于5302元/吨。
现货市场： 11月7日，PTA现货均价上涨35至5700元/吨，主港主流现货基差在01+380元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面: 近期原油供需预期边际走强，供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，供应端现实以及预期增量没有看到，供给弹性依然偏低。需求方面，主要关注欧美以及中国经济前景，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复不及预期，价格有望冲高回落。
（2）PX方面：据悉因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东一PX大厂计划近期其900万吨PX负荷降至75~80%附近，提升柴油产量，恢复时间待跟踪，此前PX负荷80~90%。11月7日，PX价格收于1015美元/吨CFR中国，跌7美元/吨。
（3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨PTA新装置目前试车中；西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷。总体来看，PTA开工负荷边际回升。
（4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，旺季不旺下，后期或将逐步负反馈至产业链上游。截至11月7日，聚酯开工负荷下滑至80.28%，日度下降1.14%。
【套利策略】
在需求负反馈下，弱现实延续，后市基差不甚明朗，建议观望。
【交易策略】
PTA整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，随着PTA新增装置投产，后市PTA价格有望继续回落。
风险关注：原油价格大幅上涨 市场乐观情绪延续

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃下跌，LLDPE2301合约收7732元/吨，跌1.34%，减仓0.33万手，PP2301合约收7536元/吨，跌1.27%，增仓0.55万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE的主流价格在8050-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7920元/吨，华东拉丝主流价格7780-8000元/吨，华南拉丝主流价格7950-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期减少，聚烯烃供给小幅调整。截至11月3日当周，PE开工率为82.82%（+1.64%）；PP开工率85.95%（-1.73%）。PE方面，燕山石化停车，中韩石化计划近期重启，扬子巴斯夫、宝来利安德巴塞尔、万华化学、上海石化计划近期检修；PP方面，河北海伟、辽阳石化装置停车检修，大庆炼化、广州石化装置重启，神华新疆、茂名石化、河北海伟、辽阳石化装置计划近期重启，镇海炼化、扬子石化、兰州石化等装置计划近期检修。
（2）需求方面：截至11月4日当周，农膜开工率62%（持平），包装54%（-5%），单丝50%（持平），薄膜51%（持平），中空50%（持平），管材48%（持平）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率54%（持平），BOPP开工率59.55%（-1.4%）。当前下游农膜旺季已接近尾声，负荷提升空间有限，其他行业需求受疫情影响，物流运输受阻，开工维稳或出现小幅走弱。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。
（3）库存端：11月7日，主要生产商库存67.5万吨，较上一交易日环比累库5.5万吨。截至11月4日当周，PE社会库存16.704万吨（-0.038万吨），PP社会库存3.4405万吨（+0.2065万吨）。
【套利策略】
暂时观望，等待LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
装置变动不多，预计供给小幅范围调整，但是受疫情影响，局部地区物流不畅，需求短期偏弱，下游工厂刚需备货为主，聚烯烃供需基本面未有明显改善，对聚烯烃价格走势支撑不足。整体来看，聚烯烃仍以震荡偏弱思路对待。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2301合约收3909元/吨，涨0.05%，减仓1.55万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价3883元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，部分装置故障停车，供给小幅回落。装置方面，11月7日报道，陕西榆林180万吨新装置，其中2套60万吨装置已顺利运行，另一套60万吨装置计划本月底开车；新疆广汇40万吨装置11月3日停车，重启待定；陕西延长10万吨装置、新疆天盈15万吨装置重启失败，后续开车时间待定；中盐红四方30万吨装置11月2日停车检修；安徽昊源30万吨装置11月2日降负至4-5成运行；山西沃能30万吨装置10月下旬因设备问题停车检修，重启时间待定；山西寿阳20万吨装置10月27日晚间故障停车，重启时间待定。截止11月3日当周，乙二醇开工率为55.26%（-2.1%）。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，后期有走弱预期。近期终端新增订单下滑明显，织机和加弹织机负荷纷纷走弱，后期或将逐步负反馈至产业链上游。11月7日，聚酯开工率80.28%（-1.14%），聚酯长丝产销36.2%（-85.2%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，11月7日华东主港乙二醇库存为83.8万吨，较11月3日去库0.13万吨。11月7日至11月13日，华东主港到港量预计14.9万吨。
【套利策略】
11月7日现货基差为13元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
陕西榆林2套合计120万吨新装置已顺利运行，预计供应有小幅增加预期，下游需求因高库存和低现金流压力，叠加终端需求走弱逐步向产业链上游负反馈，聚酯工厂开工负荷有走弱预期。整体来看，乙二醇供需边际走弱，操作上，偏空对待，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF12收于7068，跌56元/吨，跌幅0.79%。
现货市场：现货价格暂稳。工厂产销51.40%（-59.52%），终端需求低迷，市场产销一般，江苏现货价7525（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏弱。美元下挫，油价快速上涨；PTA原料供应收紧带动价格上涨，供需预期趋松，预计总体上震荡偏弱；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，江阴地区开工回升，并有新装置投产预期，供应将增量。江阴华宏10月22日重启，金寨新纶10月15日重启，三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至11月4日，直纺涤短开工率82.8%（+0.4%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至11月4日，涤纱开机率为63.0%（-0.5%），在成品库存高企和亏损压力下，行业开工震荡回落。涤纱厂原料库10.4（+2.7）天，原料止跌反弹，下游刚需补货相对增加，但是整体原料库存仍维持在历史同期低位。纯涤纱成品库存30.9天（+0.9天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存11天（+1.9天），企业实物库存仍高于同期。
【套利策略】短纤12/01价差继续上行乏力，观望为主。
【交易策略】
当前，原油上涨对短纤价格形成支撑。但是，下游需求乏力，且短纤供应缓慢回升，将明显压制短纤价格，操作上建议偏空思路对待。关注原油扰动。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB12收于7836，涨5元/吨，涨幅0.06%。
现货市场：现货价格震荡，买盘谨慎按需，江苏现货8030/8080，11月下旬8050/8070，12月下旬7860/7890。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。美元下挫，油价快速上涨；纯苯进口到货增加港口累库，价格偏弱；乙烯下游开工下降需求低迷，厂商库存压力增加，价格走弱。（2）供应端：装置重启提负和停车降负互现，11月份产量暂无明显变化预期。天津大沽50万吨装置11月7日重启；安庆石化10万吨11月3日停车两个月左右；山东华星8万吨11月1日停车，预计2023年3月重启；镇海利安德62万吨负荷降至7成，中化泉州45万吨计划11月20日停车检修15天左右，山东玉皇20万吨装置10月24日停车重启未定，常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；扬子巴斯夫13万吨装置10月24日左右检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月。截止11月3日，周度开工率74.12%（-0.72%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需谨慎，进入11月需求将季节性回落。截至11月3日，PS开工率68.75%（+1.22%），EPS开工率58.38%（+1.88%），ABS开工率89.28%（+0.65%）。（4）库存端：截至11月2日，华东港口库存7.5（+0.85）万吨，到货大于提货，库存继续上涨，预计后续震荡累库。
【套利策略】EB12/01价差下跌至148，01合约存在节前备货需求，价差有收敛预期，可尝试做空。
【交易策略】
当前，受原油上涨提振，苯乙烯价格有所支撑。但是，基本面来看，供需预期偏松，苯乙烯价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油强势上涨。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG2212合约下跌，截止收盘，期价收于5200元/吨，期价下跌76元/吨，跌幅1.44%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至10月28日当周，美国商业原油库存4.3683亿桶，较上周下降311.5万桶，汽油库存2.06633亿桶，较上周下降125.7万桶，精炼油库存1.06784亿桶，较上周增加42.7万桶，库欣原油库存2816.4万桶，较上周增加126.7万桶。CP方面：11月04日，12月份沙特CP预期，丙烷620美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨；丁烷620美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷618美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷618美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。现货方面：7日现货市场稳中偏强，广州石化民用气出厂价稳定在5518元/吨，上海石化民用气出厂价上涨70元/吨至5470元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6300元/吨。供应端：上周，山东一家地炼以及华南一家炼厂恢复，另有部分炼厂装置提负或增加外放，因此本周国内供应大增。截止至11月3日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为54.72万吨左右，周环比增2.79%。需求端：当前工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：11月3日当周MTBE装置开工率为52.63%，较上期下降2.97%，烷基化油装置开工率为53.07%，较上期下降1.33%。由于丙烷价格的上涨，PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步回升，截止至11月3日，PDH装置开工率为81.62%，环比下跌1.31%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年11月3日，中国液化气港口样本库存量188.62万吨，较上期减少3.37万吨，环比下降1.76%。按照11月3日卓创统计的数据显示，下周，华南3船冷冻货到港，合计6.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.8万吨，到港量偏低。预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG12合约基差为268/吨，当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，但当前工业需求有所下滑，同时PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步抬升，期价上行驱动逐步减弱，耐心等待回调企稳之后的做多机会。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约小幅震荡，截止收盘，期价收于2053元/吨，期价下跌8元/吨，跌幅0.39%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家原本煤矿煤矿原煤产量为606.12万吨，较上周增加5.54万吨，原煤产量稳步回升的趋势暂未改变。利润方面，近期由于部分煤种现货价格有所下滑，煤矿利润较上周下滑45元/吨至996元/吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.16%较上期值增0.07%；日均产量58.87万吨增0.29万吨；原煤库存213.35万吨降21.64万吨；精煤库存165.59万吨增3.54万吨。主产地部分地方实施静默管理，部分独立洗煤厂开工率有所下滑，然对能源保供并未形成较大影响，煤矿生产整体维持稳定。进口方面：10月中国进口煤及褐煤2918.2万吨，较上月减少386.6吨，环比下降11.7%；1-10月累计进口煤及褐煤23009.8万吨，同比下降10.5%。需求方面：焦炭二轮提降迅速落地，部分钢厂开始三轮提降100元/吨，焦化企业利润偏低，开工率继续下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月3日当周，230家独立焦化企业产能利用率为68.56%，较上期下降0.95%。全样本日均产量107.23万吨，较上期下降1.09万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2157.28万吨，较上期下降46.78万吨，环比下降2.12%，同比下降24.06%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前市场悲观情绪有所好转，商品市场整体走势有所回暖。目前焦煤基本面暂未发生明显变化，原煤产量仍在逐步恢复，下游焦化企业和钢厂利润均偏低的局面仍未改变，焦化企业开工率和高炉开工率仍能难以大幅回升，同时为维持产业链利润会向上游焦煤索要利润，焦煤上涨仍面临较大阻力，从盘面走势上看，期价在2100元/吨附近有较强阻力，操作上观望为主。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约震荡收星，截止收盘，期价收于2598.5元/吨，期价上涨6.5元/吨，涨幅0.25%。
【重要资讯】
上周焦炭二轮提降100元/吨迅速落地，部分钢厂开始第三轮提降100元/吨，焦化企业亏损加剧。Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦平均亏损73元/吨，当前焦化企业利润并未有明显改善，在焦化企业亏损的情况下，开工意愿偏低，整体开工率略有下滑，按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月3日当周，230家独立焦化企业产能利用率为68.56%，较上期下降0.95%。全样本日均产量107.23万吨，较上期下降1.09万吨。需求端：据Mysteel调研，10月28日至31日，唐山新增5座高炉检修，日均影响铁水产量2.16万吨。进入11月份，预计继续新增6座高炉检修，日均影响铁水达1.84万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.77%，环比上周下降2.71%，同比去年增加7.88%；高炉炼铁产能利用率86.31%，环比下降1.32%，同比增加9.88%；钢厂盈利率9.96%，环比下降17.75%，同比下降61.90%；日均铁水产量232.82万吨，环比下降3.56万吨，同比增加27.93万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：11月3日当周，焦炭整体库存为925.7万吨，较上期下降28.42万吨，环比下降2.98%，同比下降5.03%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦炭二轮提降100元/吨迅速落地，部分钢厂开始焦炭第三轮提降100元/吨，现货价格的走弱将对盘面期价有一定拖累。在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，后期焦钢博弈仍将较为激烈。在高炉检修增多的情况下，期价缺乏持续性的上行驱动。当前市场悲观情绪有所好转，商品市场整体走势有所回暖带动期价反弹，操作上观望为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，重心向上测试20日均线压力位，但未能向上突破，承压逐步走低，跌破2600关口，回踩五日均线支撑后暂时止跌，盘面涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价走低。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛较为平稳，部分区域价格仍有所推涨。与期货相比，甲醇现货市场保持深度升水状态，基差高位运行。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区主流价格2350元/吨，南线地区主流价格2400元/吨，周初业者观望情绪较浓，实际出货有待观察。上游煤炭市场价格保持稳定，市场刚需支撑一般，煤矿出货缓慢，存在一定销售压力，当前甲醇成本端仍偏高，企业生产利润被挤压。进入十一月份，甲醇市场供应和需求均有所走弱。西北、华北以及华中地区装置运行负荷下调，甲醇行业开工水平继续走低，整体开工率降至67.67%，但依旧高于去年同期水平3.25个百分点，西北地区开工负荷为78.74%。十月底开始，停车装置数量增加，甲醇部分产量损失。甲醇供应压力不大，厂家签单顺利。下游市场刚需采购稳定，但追涨意向不明显。产业链利润分配不均，甲醇下游工厂同样面临成本压力。沿海地区个别MTO装置重启，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷提升至74.46%，刚需采购为主。而传统需求行业有所降温，开工全面下滑。进口货源流入预期回升，沿海地区库存低位企稳，略增加至54.7万吨，大幅低于去年同期水平35.8%。
【交易策略】
近期生产装置停车增加，下游需求端略有走弱，甲醇市场进入库存缓慢回升阶段，当前低库存仍提供一定支撑，期价上行受到情绪端主导，短期或反复测试2600关口，站稳后仍有冲高可能。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开高走，上破6000关口，最高触及6005，但未能站稳，重心冲高回落，不断向下寻找支撑，回踩十日均线后暂时止跌，录得长下影线，结束四连阳。隔夜夜盘，期价继续回落。
【重要资讯】
业者观望情绪较浓，国内PVC现货市场气氛恢复平静，各地区主流价格有所松动，实际成交偏冷清。PVC期限基差再度扩大，点价货源优势重新显现，但放量仍不足。上游原料电石市场弱稳运行，虽然电石开工偏低，但受到需求不佳的影响，企业出货不畅，成本端出现松动。PVC生产企业同样陷入亏损，西北主产区企业接单情况一般，部分厂家库存增加，出厂报价多根据自身情况灵活调整。新增五家检修及临时停车企业，其他部分企业存在主动降负荷现象，PVC行业开工水平明显下滑，降至67.1%。后期暂无检修计划，但检修企业部分延续，PVC损失产量明显增加，供应阶段性收紧。贸易商报价跟随调整，下游主动询盘匮乏，市场买气不足，逢低刚需补货为主。下游制品厂订单仍不佳，生产积极性不高，开工维持前期水平。PVC终端需求与房地产相关，短期无改善迹象，市场需求难有明显起色。到货情况不佳，华东及华南地区社会库存高位回落，缩减至31.38万吨，依旧高于去年同期库存的两倍。
【交易策略】
需求端跟进乏力，PVC社会库存消化速度滞缓，国内需求疲弱，出口订单下滑，PVC市场库存压力不减，行情上涨缺乏持续性，关注01合约能否突破6000大关。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力01合约涨1.3%，收于2424元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛淡稳。河南骏化纯碱装置停车检修，湖北双环煤气化设备月内存检修计划。下游需求疲软，对纯碱高价抵触情绪强烈，坚持按需采购，多数纯碱厂家前期订单充足，稳价为主，市场主流成交价格变动不大。
纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率89.5%，较前一周提升1.1个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率96%，联碱厂家开工负荷率82.9%，天然碱厂开工负荷率100%。纯碱厂家周度产量在60.7万吨左右，较前期有显著回升。
纯碱生产企业库存受运输和下游采购谨慎影响有所累积。上周国内纯碱企业库存总量在33.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月27日库存增加10.7%，同比下降20.3%，其中重碱库存18.3万吨。纯碱厂家开工负荷维持在高位，近期部分地区发运不畅，纯碱厂家整体库存有所增加。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，需求端整体平稳，浮法玻璃冷修预期压低纯碱估值；产业链库存深度去化，现货在2700元附近有支撑。1月合约有进一步上行空间，建议需求方逢低买入配置；现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约择机把握高位卖出套保机会。

尿素 【行情复盘】
周一尿素期货宽幅震荡，主力01合约涨0.21%收于2362元/吨。
【重要资讯】
周一国内尿素现货市场报价小幅探高，主流区域10-20元/吨不等。供应方面，青海盐湖预计本周出产品，心连心二厂复产时间待定，近期前期检修企业复产，日产量升至15元/吨以上；部分地区因疫情产企发运受阻，库存压力增大。农需空档期，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月开始部分地区承储检查，农业冬储补仓存一定支撑。印度、巴基斯坦10月招标，其中印标折国内635美元/吨，近期通过法检货源增多，北方货源集港增加。短期内厂家订单充足，挺价意愿较足，但各地成交差别较大。
【套利策略】尿素企业推迟复产，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。
【交易策略】
总体农业用肥季节性淡季，淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增，9月环比小幅下降。新一轮印度招标发布，11月中旬出结果，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，短期日线5浪结束，下方成交密集区2200关口附近支撑确认，持续反弹空间待观察。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注天然气、煤炭价格走向，短期煤炭未出现负反馈。上周基差大幅收窄，单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。

豆类 【行情复盘】
7日晚间美豆主力01合约冲高回落，测试1450关键位置支撑，收跌于1449.75美分/蒲。豆粕主力2301合约随美豆冲高，晚间暂收于4243元/吨。
现货方面，国内豆粕现货价格依旧呈现北强南弱。南通5680 元/吨涨60，天津5640 元/吨涨40，日照5650 元/吨持稳，防城5560 元/吨跌40，湛江5560 元/吨持稳。
【重要资讯】
11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜产区的降雨较少，但预计月中下旬降雨量增加，有助于作物生长【利空】；
阿根廷核心产区降雨量较少，引发市场担忧【利多】；
巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)称，由于天气条件有利，2022/23年度帕拉纳州的大豆播种进度达到了预期播种面积570万公顷的67%，比一周前提高23%，也高于往年同期水平；【利空】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，目前正在好转，装运速度恢复正常，超市场预期恢复；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
美豆期价在1400-1450美分/蒲区间存在明显的抗跌性，叠加人民币贬值的影响，从成本端支撑国内豆粕价格。此外，目前国内大豆及豆粕依旧表现偏紧，预计11月中下旬大豆大量到港，在这之前现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，并且前景可能更为乐观。高基差的背景下，连粕于4000获支撑继续上涨至4200元/吨附近调整，表现强势。目前基差处于高位，11月中下旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
周一植物油期价震荡收跌，主力P2301合约报收8500点，收跌94点或1.09%;Y2301合约报收9566点，收跌88点或0.91%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8560元/吨-8660元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+200-250左右。大厂01+380。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10650元/吨-10750元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1100-1200元左右。大厂01+1380。
【重要资讯】
1、据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：第44周（10月29日至11月4日）111家油厂大豆实际压榨量为151.77万吨，开机率为52.75%。大豆库存为288.01万吨，较上周增加48.82万吨，增幅20.41%，同比去年减少136.16万吨，减幅32.1%。
2、罗萨里奥谷物交易所周五在一份报告中称，由于缺乏雨水，阿根廷核心农业带地区的大豆种植远远落后于去年。今年的干旱已经影响到小麦产量，现在有可能影响即将到来的大豆和玉米季节，除非天气条件改善，否则农民可能会减少大豆种植的投资。交易所称，现在极端的气候条件使大豆种植陷入困境。如果是一年前，该地区一半的大豆已经播种，而现在只播种25万公顷，相当于5%。而且未来一周内没有降雨预测。这也是12年来最困难和最不确定的种植季节。
3、咨询公司Safras & Mercado周五称，巴西大豆的远期销售比例远低于去年和历史平均水平，因为农民期待卖出更高的价格。报告称，巴西预售大豆的数量比一个月前增加不多，相当于预期产量的20.6%。作为对比，去年同期大豆预售比例相当于预期产量的30.6%，而历史同期均值为34.2%。目前许多巴西农户仍在播种大豆。由于天气原因，一些农户可能不得不重播大豆，尤其是在巴西南部。按照2022/23年度巴西大豆产量预计为1.51497亿吨，巴西新豆预售数量为3120万吨。
【套利策略】
棕榈油1/5正套，豆棕价差空单止盈离场
【交易策略】
本周四将公布MPOB月度供需报告，市场预估10月马棕产量环比增长3%至182万吨，10月底马棕期末库存环比增加9.3%至253万吨，创下2019年4月以来最高值，报告预计偏空，产地供给仍偏宽松。但11月19日到期的黑海谷物出口协议是否延长仍存不确定性、主产国对于生物柴油政策支持力度仍较为坚挺、拉尼娜叠加季节性因素，11月至明年2月棕榈油有减产预期仍将对植物油价格购销支撑。操作上延续偏多思路对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周一小幅震荡，收跌8点或0.07%至10760元/吨。
现货市场：周末期间，产区局部地区价格偏弱调整，商品米交易普遍乏力。今日产区花生价格整体偏稳。河南地区白沙花生整体上货有限，商品米交易不多，部分操作油料。今日驻马店地区白沙通货收购参考5.25-5.40元/斤，8个筛上精米参考5.70-5.75元/斤。大杂花生整体上货量不大，局部交通陆续恢复中，通货收购参考5.20-5.25元/斤。辽宁地区根据质量论价，阜新、铁岭308通货根据水份参考5.10-5.15元/斤，根据水份论价，干度好的价格高，主要交易油料，本地油厂到货量增加明显。山东、河北等产区价格变动不大，交易氛围不活跃。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货7590吨，环比减少14.43%，出货量3780吨，环比减少7.35%。
周一压榨厂到货情况：据卓创资讯莱阳鲁花今日加上昨日未进厂的共约1500吨，襄阳鲁花约有300多吨。正阳鲁花约有500吨。新沂鲁花约有1300吨。定陶鲁花今日约有24车，深州鲁花约有60多车。阜新鲁花今日130车，控制指标，扶余鲁花2000多吨。整体来看，鲁花油料成交参考9700-9900元/吨，通货10400-10600元/吨，以质论价。青岛工厂约30多车，部分指标奖励增加。石家庄工厂20多车，盘锦100多吨，有收购意愿。开封工厂收购中。开封龙大今日4车。费县中粮零星，菏泽工厂到货不多。临沂本地油厂到货量不大。
据Mysteel调研显示，截止到11月4日国内花生油样本企业厂家花生库存统计69032吨，与上周相比增加17117吨。
据Mysteel调研显示，截止到11月4日国内花生油样本企业厂家花生油周度新增库存统计36500吨，与上周36000吨相比增加500吨。
【套利策略】
1/4正套部分止盈。
【交易策略】
供给端东北花生水分逐步好转，上市量趋增，河南和山东基层余量同比去年有所下降，低价出货意愿偏低，部分区域交通管制同样对产区出货产生一定不利影响，产区价格整体震荡运行为主。需求端，大型压榨厂入市收购数量间断增加，部分压榨厂调整收购指标，奖励金额有所增加对市场情绪和花生价格构成支撑。但食品花生需求相对疲弱和部分压榨厂到货偏多仍将对花生涨幅形成限制。操作上单边以震荡思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：7日晚间菜粕主力01合约走势较强，晚间暂收于3109 元/吨， 上涨35元/吨；菜油01合约高开震荡，暂收于11604 元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中有跌，南通4120 元/吨持稳，合肥3930 元/吨持稳，黄埔4410 元/吨跌40。菜油现货价格上涨，南通14110 元/吨涨90，成都14160 元/吨涨90。
【重要资讯】
11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜产区的降雨较少，但预计月中下旬降雨量增加，有助于作物生长【利空】；
阿根廷核心产区降雨量较少，引发市场担忧【利多】；
巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)称，由于天气条件有利，2022/23年度帕拉纳州的大豆播种进度达到了预期播种面积570万公顷的67%，比一周前提高23%，也高于往年同期水平；【利空】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，目前正在好转，装运速度恢复正常，超市场预期恢复；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
美豆期价在1400-1450美分/蒲区间存在明显的抗跌性，叠加人民币贬值的影响，从成本端支撑国内豆粕价格，带动菜粕坚挺。此外，目前国内大豆及豆粕依旧表现偏紧，预计11月中下旬大豆大量到港，在这之前现货价格依旧坚挺。加菜籽清关速度缓慢，预计12月初大量到港。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，并且前景可能更为乐观。目前双粕基差均处于高位，11月中下旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆菜粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。四季度菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，观点不变，等待基差回归以后逢高空为主。近期俄乌摩擦可能会导致黑海贸易反复，短期注意风险。
菜油主力01合约多单考虑继续持有。菜油期价逐步上穿区间筑底，如预期上探11500位置，主要在于低库存叠加将要到来的备货旺季以及市场对于中加关系的担忧。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低，11月迎来备货旺季，俄乌摩擦使得黑海贸易反复。目前基差处于历史高位，多单考虑继续持有，第一目标位13000元/吨。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.56%；CBOT玉米主力合约周一收跌0.7%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中偏强，锦州港从静默中恢复。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨；东北深加工企业新玉米收购价走强10-20元，黑龙江深加工新玉米主流收购2550-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2670-2700元/吨，陈粮收购2700-2750元/吨，辽宁新玉米主流收购2600-2650元/吨，陈粮收购2700元/吨；华北深加工玉米价格偏强，山东收购价2850-3020元/吨，较上周末下跌20-40元，河南2800-2950元/吨，河北2750-2880元/吨，较上周末提价20元。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）乌克兰农业部称，截至11月3日，乌克兰谷物收获面积为800万公顷，收获进度达到72%。已经收获的谷物产量为3260万吨，平均单产为4.7吨/公顷。玉米收获面积为110万公顷，相当于计划收获面积的27%，已收获产量为630万吨，平均单产5.54吨/公顷。
（2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，降雨匮乏继续影响到玉米播种推进。截至2022年11月2日的一周，阿根廷2022/23年度玉米种植进度达到22.9%，仅仅比一周前推进1.1%。估计2022/2023年阿根廷玉米种植面积为730万公顷，比上年的770万公顷减少40万公顷或5.3%。
（3）市场点评：外盘市场关注点回归基本面，由北半球收获向南半球播种以及整体消费转移，趋势性推动因子有限，北半球产量下滑以及南半球天气扰动对于价格构成支撑，不过季节性供应压力也构成相对压力，短期继续维持高位震荡判断。国内玉米市场来看，四季度需求存在改善预期，构成价格的相对支撑，不过季节性供应的压力也将逐步增加，将限制价格的上行幅度，整体维持区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期受市场情绪影响震荡偏强，操作方面建议维持短多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.6%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3150元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3200元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月27日-11月2日）全国玉米加工总量为62.98万吨，较前一周玉米用量减少0.12万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.5万吨，较前一周产量增加0.08万吨。开机率为61.66%，较前一周升高0.16%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月2日玉米淀粉企业淀粉库存总量74.1万吨，较前一周增加0.2万吨，涨幅0.27%，月降幅6.91%；年同比增幅29.55%。
（3）市场点评：消费疲弱仍然构成市场压力，不过期价已经对利空预期有所反映，近期整体商品情绪回暖也给其带来支撑，此外成本端玉米暂不具备大跌基础，短期期价或跟随市场情绪震荡回升。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉01合约短期或震荡回升，操作方面建议短期维持偏多思路。

生猪 【行情复盘】
周一，生猪期价低开高走，生猪指数延续窄幅震荡。截至收盘，主力01合约收盘22275元/吨，环比前一交易日涨0.34%，05合约收盘18785元/吨，环比前一日跌0.03%。01合约基差（河南）4070元/吨，05合约基差（河南）7485元/吨，周末及今日生猪现货价格高位震荡回落，全国外三元生猪现货均价26.05元/公斤，环比跌0.11元/公斤，近期疫情封控可能有所松动，这或将提振屠宰企业开机复工，目前屠宰量维持低位，本周仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
上周五国家将投放今年第7批中央猪肉储备1万吨，未全部成交。截止上周冻肉抛储共进行7次，累计成交约14.2万吨。
基本面数据，截止11月6日，第45周出栏体重126.69kg，周环比增0.88kg，同比增3.36kg，猪肉库容率16.59%，环上周降0.47%，同比降11.22%。生猪交易体重继续增加，上周屠宰量环比持续下滑，样本企业屠宰量59.42万头，周环比降1.55%，同比跌26.38%。博亚和讯数据显示，第45周猪粮比9.15：1，环比上周跌5.94%，同比高50.22%，外购育肥利润973元/头，环比跌195元/头，同比涨1079元/头，自繁自养利润987元/头，环比跌187元/头，同比涨1141元/头，养殖利润延续回落，但处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价91.32元/kg，环比上周涨1.01%，同比涨259.15%；二元母猪价格36.39元/kg，环比上周涨0.19%，同比涨11.01%。猪粮比连续4周超过国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
生猪现货价格在发改委连续喊话后，部分地区出栏积极性有所增加，生猪现货价格本周出现明显松动。市场情绪降温，期价率先下跌。生猪基本面上，猪价回调后供给上11月开始出栏量大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此大肥猪在四季度的整体供给量可能难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场已经在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，养殖户开始集中销售前期压栏大猪，这将带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，只不过期价贴水过高可能限制近月下跌空间。交易上，近端单边暂时观望，买03空01套利持有。中长期逢高做空2305合约。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周一，鸡蛋期价冲高回落，各合约近弱远强。01合约由于交割时间问题，资金给出偏向春节后的相应定价，因此期价呈现较大贴水。截止收盘，主力01合约收于4283元/500公斤，环比前一交易日涨0.23%，05合约收盘4386元/500公斤，环比涨1.29%。周末鸡蛋现货价格大跌，今日蛋价延续回落，主产区鸡蛋均价5.52元/斤，环比前一交易日跌0.34元/斤，主销区均价5.81元/斤，环比跌0.37元/斤，全国均价5.62元/斤，环比前一交易日跌0.35元/斤。淘汰鸡全国均7.03元/斤，环比跌0.07元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止11月04日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.32天，环比前一周增0.09天，同比高0.23天，流通环节库存0.95天，环比前一周升0.04，同比增0.10天。淘汰鸡日龄平均532天，环比上周持平，同比延后38天；上周豆粕及玉米价格高位震荡，蛋价回落带动蛋鸡养殖利润转跌，上周全国平均养殖利润1.66元/斤，周环比跌0.07元/斤，同比涨0.30元/斤；上周代表销区销量7606吨，环比降5.41%，同比增1.20%。截止11月初约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.85亿只，环比持平，同比上升1.37%，产能同比去年增加。
2、行情点评：近期饲料养殖板块原料端高位宽幅震荡，鸡蛋期价在整个板块里表现最弱。鸡蛋基本面上，截止11月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑，年底新增开产预计仍然不多。目前老鸡占比快速上升，蛋价走低后养殖户面临被动淘汰老鸡，11月份供给端产能可能缩减。综合来看，近期鸡蛋基本面可能逐步转为短暂供需双弱，此后将进入年底消费旺季，不过政策压力下猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加，本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋01期价整体估值偏低，现货及养殖成本高位的情况下可能限制下跌空间，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05空头。
【交易策略】
单边转为观望，择机买01抛05正套。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期，01合约交割时间处在春节假日。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续回升。RU2301合约在12295-12555元之间波动，上涨1.67%。NR2301合约在9515-9720元之间波动，上涨1.31%。
【重要资讯】
截至2022年11月06日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.02万吨，较上期增加0.24万吨，环比增幅0.65%。
【交易策略】
进入11月后胶价止跌反弹，商品及股市普涨带来支持。但是，近期轮胎企业开工状况依然堪忧，全钢胎开工率创下近年来同期新低。还有，10月国内重卡销量仅5万辆，已连续十八个月同比下降。从供应端看，海南、泰国胶水价格创下年内新低后止跌，新胶上市压力依然存在。此外，9月份天胶进口量同比及环比都有增加，供应压力相对稍高。宏观面看，全球经济衰退前景影响未来天胶制品需求。技术上看，近日沪胶超跌反弹，或有探底成功的可能。需求端形势仍是主要影响因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖震荡整理。SR301在5586-5608元之间波动，略涨0.13%。
【重要资讯】
截至10月底，本制糖期全国共开榨糖厂26家，均为新疆、内蒙古等甜菜主产区糖厂。本制糖期已产食糖34万吨，同比增加5万吨，销售2万吨，同比减少2万吨。
【交易策略】
近期国内外糖价震荡回升，巴西、印度食糖生产及出口政策是市场关注的重点。传闻古巴本年度食糖继续减产，对中国出口食糖的计划可能落空。不过，CFTC持仓显示，ICE11号原糖非商业净多持仓连续两周下降，投资者做多热情减退。截至10月底，国内新糖产量同比略增5万吨，目前云南糖厂已经开榨，广西糖厂也有提前开榨的可能。技术上看，郑糖持续两个月的震荡格局或将持续。国内甘蔗糖开榨进度及产区天气值得关注，此外国际糖价的指引也很重要。

棉花、棉纱 【行情复盘】
11月7，棉花反弹，郑棉主力合约涨0.73%，报13175。棉纱涨0.6%，报20130。
【重要资讯】
棉企销售积极性大增,去库存意愿较强,多数继续以一口价资源报价居多, 随着新疆新棉到内地库量增加，且价格低于陈棉较多，内地库陈棉报价下调幅度较大。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布数据，截至10月28日一周，美棉未点价销售合约量80051张，较上周减少2974张。
纺织淡季特征显现，上周后期棉价上行，但由于下游走货不佳，纱厂信心不足，仍以降价出货为主，周内降幅在100-300元/吨左右。同时纺企原料库存低位运行，严格控制产销。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘低位震荡，下跌1.2%。
现货市场：纸浆期货主力合约呈现震荡下行走势，现货市场成交氛围平平，成交重心略有下移。但下游纸厂采浆积极性仍较有限，多维持刚需补货，故业者观望为主，一方面等待木浆外盘报价，一方面关注纸厂补货情况。银星7400元/吨，马牌、雄狮、月亮7450元/吨，凯利普、北木货少。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整观望，下游拿货积极性不足，纸企谨慎观望。北方地区纸企走货节奏不畅，物流运输影响，纸企开工积极性下滑，目前市场木浆轴实单参考8100-8300元/吨，重心偏低。华南地区纸企价格震荡整理，纸企出货一般，库存有所累加。
白板纸市场价格个别上调，规模纸厂针对其低端产品上调50元/吨，部分纸厂积极跟涨。下游终端需求仍无起色，印厂接单量一般，但受客户买涨不买跌的心理，经销商补库意向略有提升，目前市场成交仍偏刚需为主。
【交易策略】
期货价格大幅调整，针叶浆现货市场报价微降，主流品牌价格区间7400-7600元/吨，基差偏高。10月中国纸浆总进口量227万吨，环比减少23万吨，同比增加2万吨，而根据PPPC统计，9月全球漂针浆出货量同比增加0.8%，发往中国同比减少21%，进口量及发货量依然较低。上周国内主要港口库存下降，9月份欧洲港口木浆库存环比回落，处于历年同期低位。国内终端需求弱稳，文化纸推涨，终端接受能力有限，生活用纸有所转弱，纸厂在较高的原料价格影响下，利润承压因此补库积极性有限，国内疫情防控依然严格，继续影响内需，欧美通胀维持高位，鲍威尔表态高利率持续时间可能较长，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费继续下滑的确定性较大，整体上成品纸需求仍不乐观。
从盘面走势看，供应偏紧对纸浆价格的支撑减弱，需求端的弱势及宏观情绪谨慎压制纸浆远期价格，不过截至目前现货价格及进口成本均较高，库存依然偏低，基差再次扩大至800-1000元/吨，01合约关注6600支撑，继续大幅下行的空间可能有限。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周一低开震荡，收于8441元/吨，跌幅为0.4%。
现货价格：山东栖霞大柳家纸袋富80#一二级片红报价为3-3.5元/斤，与上周五持平；山东寺口市场纸袋红富士80#以上统货高价为3.2-3.3元/斤，与上周五持平；陕西白水县冷库纸袋富士70#以上果农货报价为3.1-3.3元/斤，与上周五持平。
【重要资讯】
（1）入库量情况：截至11月3日，全国苹果库存量为792.61万吨，去年同期为881.25万吨；其中山东地区库存量为285.91万吨，去年同期为308.06万吨；陕西地区库存量为225.72万吨，去年同期为258.09万吨。（卓创）
（2）入库量预估：截至11月3日，全国冷库库容比为55.17%，库存量为759.15万吨。本周库存量较上周增加167.11万吨。山东产区库容比54.43%，陕西产区库容比58.13%。（钢联）
（3）市场点评：产区入库量同比下滑给市场带来一定支撑。整体来看，苹果市场目前处于多空博弈比较激烈的时期，支撑主要来自于两个方面，一是入库量同比预期下滑，二是收购价格偏高，导致仓单成本处于高位，压力则主要来自于需求弱表现以及现货价格季节性回落这两个方面，方向性驱动仍然有限。短期期价或陷入入库量同比下滑与现货落价预期的博弈，不过基于成本高位以及入库量下滑的情况来看，远月将向近月合约靠拢。
【交易策略】
苹果期价短期继续维持震荡偏强判断，操作方面，建议观望或者维持偏多思路，套利方面建议关注1-5反套。

重要事项:

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