贵金属 【行情复盘】
非农数据释放就业市场走弱信号，美联储逐步放缓加息的预期升温，美元指数大跌助力贵金属大幅拉升，伦敦金现一度回到关键点位上方；周一，随着非农数据带来的美联储逐步放缓加息预期被市场所消化，美元指数和美债收益率均出现反弹行情，贵金属大幅拉涨后承压回落。截止17:00,现货黄金整体在1665-1681美元/盎司区间偏弱运行，跌幅在0.4%左右；现货白银大幅上涨后跌幅更大，整体在20.36-20.65美元/盎司区间弱势运行，跌幅在1.2%左右。国内贵金属日内维持强势行情，沪金涨1.02%至394元/克；沪银涨3.4%至4741元/千克。继续关注人民币汇率走势，美元/人民币上涨，内盘强于外盘；美元/人民币下降，内盘弱于外盘。
【重要资讯】
①美国10月季调后非农就业人口录得26.1万人，高于预期，低于前值，为2020年12月以来最小增幅；10月失业率录得3.7%，表现高于3.60%的预期和3.5%的前值。美国10月非农数据表现参差，虽然非农新增就业人口增加值高于预期，但失业率和就业参与率意外下滑，并且工资表现降温；非农数据的表现说明美国就业市场现状依然偏强劲，但是劳动力市场状况有所松动，对于美联储从12月开始转向小幅加息提供新的依据。②美联储公布11月利率决议，连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐。鲍威尔称终端利率将高过此前预期，暂停加息为时过早，最快12月放慢加息，未来聚焦CPI数据。③截至11月1日当周，黄金投机性净多头减少3409手至64623手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性增加1625手至1524手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导黄金行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美国10月非农数据释放就业市场走弱迹象，美联储12月加息步伐放缓预期升温，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属再度回到关键点位附近，但是暂时难言贵金属进入强势行情，贵金属将会继续围绕关键点位震荡调整，伦敦金现再度跌破关键点位的可能性依然较大；未来关注政策收紧节奏边际变化、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金稳定在关键位上方。从贵金属近十年季节性表现来看，伦敦金现和伦敦银现在11月表现均弱，特别是伦敦银现近10年的11月均呈现下跌行情，12月表现较强，关注季节性表现对贵金属走势的影响。
运行区间分析：前期伦敦金现跌至1675-1680美元/盎司关键支撑位下方，伦敦金现下方继续关注1600美元（375元/克）整数关口，若跌破将会进一步下行；年内随着联储政策收紧影响逐步被市场计价和政策收紧步伐放缓预期升温，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能实现高位回落，伦敦金现再度回到1700美元/盎司（400元/克）上方的可能性依然较大。白银上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克），下方继续关注18美元/盎司（4250元/千克）和17.5美元/盎司（4100元/千克）关口支撑，核心支撑位为17美元/盎司（4000元/千克）。贵金属走势依然处于关键位置，美联储政策调整预期变化较大，建 议观望以待行情明确。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2302C408合约。

铜 【行情复盘】
11月7日，沪铜高位运行，主力合约CU2212收于65730元/吨，涨3.41%。现货方面，SMM 1#电解铜现货对当月11合约报于贴水50元/吨~平水，均价贴水25元/吨，较上周五下跌145元/吨。平水铜成交价格66300~66500元/吨，升水铜成交价格66320~66520元/吨。
【重要资讯】
1、中国海关总署公布的最新数据显示，中国10月未锻轧铜及铜材进口量为404413.7吨；1-10月未锻轧铜及铜材进口量为4,817,770.1吨，较去年同期的4,428,558.0吨增加8.8%。中国10月铜矿砂及其精矿进口量为186.9万吨；1-10月铜矿砂及其精矿进口量为2,076.0万吨，较2021年同期的1,915.5万吨增加8.4%。
2、截至11月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.6万吨至10.22万吨，已经连续2个周一累库，总库存较去年同期的9.52万吨高0.7万吨，关注后市能否持续累库。周末全国各地库存增减互现，具体来看：上海地区库存增加0.68万吨至7.36万吨，广东地区库存增加0.03万吨至1.03万吨，江苏地区库存下降0.1万吨至1.18万吨，重庆地区减少0.01万吨至0.15万吨，其他地区不变。
3、国际铜研究组织（ICSG）的数据显示，2022年前8个月全球精炼铜产量同比提高2%左右，其中电解铜产量同比提高2.3%，再生铜产量同比提高0.2%。中国发布的初步官方数据显示，2022年前8个月中国的精炼铜产量同比增加2%，其中电解铜产量增加约2.3%，再生铜产量增加约0.4%。
4、外电11月4日消息，对金属加工厂的卫星监测数据周五显示，10月全球铜冶炼活动下降。根据大宗商品经纪商Marex和Savant的联合声明，除北美以外的所有地区冶炼活动都出现下降。10月，衡量冶炼厂活动的全球铜离散度指数从上月的49.0降至47.5。10月，全球最大精炼铜生产国中国的离散度指数连续第五个月下降，从9月的44.8降至44.3。该声明表示：“在中国，废料供应紧张似乎也在拖累冶炼厂的产能利用率。”在离散度指数中，50点表示冶炼厂的运作处于过去12个月的平均水平。
【操作建议】
近期铜大幅上涨是多方利多因素共振的结果。从宏观面来看，一方面是美联储在11月议息会议如期加息75bp后，对市场产生短期利空出尽的影响，而鲍威尔在会后的讲话释放了未来会缓和加息幅度的信号，也令市场对于货币政策在不久的未来放缓乃至转向的预期再度升温；另一方面则是对国内宏观经济政策进一步加码的乐观预期。从基本面来看，全球显性库存持续走低是此次铜价走强的重要因素之一。目前三大交易所加中国保税区库存仅剩不到一周的使用量，其中保税区库存濒临枯竭，且仍在海外经济衰退和中国旺季转淡的背景下逆势去库。在LME制裁俄金属的预期之下，引发市场对于去年十月行情复现的担忧。
不过从中期来看，宏观压力和基本面转弱的趋势难以支撑后市的上涨。从宏观面来看，美联储11月加息结束后，市场可能对货币转向的预期存在过度乐观的可能。因为美联储最为关心的通胀与就业仍远未触及目标水平，最新的PCE指数表明核心通胀仍在继续上行，而10月非农数据也再度好于预期。如果CPI数据如果仍未见降温，美联储仍可能加速紧缩令市场再度进行衰退交易。基本面来看铜市也存在转弱的风险，目前矿山和冶炼对未来一年铜精矿供应过剩的格局已经形成一致性预期，而在粗炼产能限制逐步缓解后，供应逐步宽松是必然趋势。而需求端受现货高升水抑制，中游开工显著减缓，接下来国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险。
因此我们认为此轮铜大涨行情可能仅是多个事件同时冲击之下资金层面过度反应，情绪的影响力已经超过铜定价的内生逻辑，未来一旦风险事件落地或不及预期，行情很可能再度进行反转，追高需谨慎，考虑期权买入波动率策略。

锌
【行情复盘】
11月7日，沪锌大幅上涨，ZN2212收于23630元/吨，涨2.63%。现货方面，上海0#锌主流成交于24350~24860元/吨，对12合约升水1050~1200元/吨，双燕成交于24500~24960元/吨；1#锌主流成交于24280~24790元/吨。
【重要资讯】
1、罗平锌电公告表示，普定县向荣矿业有限公司、德荣矿业有限公司和宏泰矿业有限公司恢复生产及火工产品供应。但富乐铅锌矿采矿许可证延续申请相关资料未获审批通过，富乐铅锌矿停产。
2、伦敦金属交易所（LME）官方微信公众号发文称，10月底，LME已收到市场就俄罗斯金属品牌的反馈。LME将根据收到的市场意见酌情制定相应的政策，维护市场的公平和秩序。预计11月中下旬公布最后决定。
3、据SMM调研，截至本周一（11月7日），SMM七地锌锭库存总量为6.01万吨，较上周五（11月4日）增加0.01万吨，较上周一（10月31日）减少1.87万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场到货偏紧，然随着锌价拉涨及升水相对高位，市场接货力度走弱，叠加部分天津地区锌锭发往上海，导致上海库存录增；广东市场，市场到货仍旧偏低，整体几乎难见入库，下游仍以刚需采购为主，广东库存变化不大。
4、截至当地时间2022年11月7日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价108欧元/兆瓦时，较上一交易日跌20欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期因对国内宏观经济政策优化预期升温，加之美联储如期加息落地利空出尽，金属普遍大涨。另一方面，市场关注的地缘风波仍悬而未决，欧洲天然气价格较低位反弹近30%，当地气象学家表示年末欧洲地区逐步进入极端冷冬，能源需求或额外增加8%，意味着能源短缺议题很可能卷土重来，未来仍续关注可能引发的减产预期。国内方面，国内矿供应逐步宽松，加工费持续上涨，刺激冶炼积极开工，而下游因旺季逐步转淡，加之多地疫情仍未见好转，下游消费仅维持刚需，未来仍存在进一步转弱的风险。此外市场关注的LME制裁俄金属议题将于11月底公布最终结果，届时可能对市场造成进一步冲击，预计多空交织下短期锌价仍容易反复，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15125元/吨，跌0.49%。SMM 1#铅锭现货价15000~15100 ，均价15050，较前一日跌50。
【重要资讯】
据SMM，新疆、甘肃、内蒙古、宁夏等地疫情封控严格，西北地区炼厂废电瓶采购量减少，因原料库存有限，炼厂减停产较多。宁夏地区铅锭供应量减少约500吨/天。
生产端，据上海有色网（SMM）调研， 10月29日~11月4日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。10.29-11.04国内四省再生铅周度开工率为39.63%，环比降0.73个百分点。
库存方面，据SMM数据显示，截止11月7日，SMM铅锭五地社会库存累计4.82万吨，较11月4日降0.68万吨，较10月31日降1.16万吨。 据调研，铅价弱势震荡，部分下游逢低采购，尤其是江浙周边地区企业，铅锭社会库存延续降势，且降幅较大。上周沪伦比一度大幅收窄，铅锭出现出口条件，不排除出口转移可能性。后续关注需求转弱下持货商交仓意愿。
消费端，据SMM调研，10月29-11月4日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为78.78%，较上周环比降0.8个百分点。
【操作建议】
美元指数显著回落后整理，有色走势分化。国内局部物流扰动，铅降库，或有支持，但后续面临交仓可能性。供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑。综合看，多空因素交织，国内铅主力合约震荡延续，料会在震荡区14700-15500继续波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

铝 【行情复盘】
11月7日，沪铝主力合约AL2212高开低走，全天震荡回调，报收于18275元/吨，环比下跌0.6%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水30元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM数据显示，10月SMM氧化铝加权平均指数为2813元/吨，近70%的产能处于亏损状态。今年来，河南地区电解铝企业电价成本较高，省内电解铝企业完全成本超19000元/吨，目前的铝价省内多数企业处于亏损状态。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周上涨1.2个百分点至67.2%。乘联会预估10月新能源乘用车厂商批发销量68万辆，环比9月增1%，同比去年10月增长约87%。库存方面，2022年11月7日，SMM统计国内电解铝社会库存57.1万吨，较上周四库存量下降0.9万吨，月度库存减量4.2万吨，较去年同期库存下降44万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，以及河南即将到来的停产，整体呈现偏紧状态。欧洲产能受能源危机影响大幅缩减，但随着天然气价格回落，未来不排除复产可能。需求方面，下游加工企业开工情况受疫情影响环比走弱。库存方面，国内库存受运输受阻影响继续回落，伦铝库存有所下降。目前沪铝盘面有所回调，中长期预计盘面延续宽幅震荡，建议多单谨慎续持，需关注限电、疫情以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
11月7日沪锡大幅上行，主力2212合约收于166250元/吨，涨4.29%。现货主流出货在168000-170000元/吨区间，均价在169000元/吨，环比涨5500元/吨。

【重要资讯】
1、 国家卫健委新闻发言人米锋在11月5日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，要坚持“人民至上、生命至上”，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。
2、 每年，国际锡业协会都会对世界各地公司的用锡情况和其他相关指标进行调研。今年的锡消费调研结果表明 2021 年锡市场在全球疫情爆发后有着显著复苏，但宏观经济环境导致了2022年锡消费增长的暂时停滞。
3、 2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。截至2022年前三季度，我国累计进口精锡已达到1.9万吨，同比增长6.7倍；累计出口精锡近8千吨，同比下滑37.8%;前三季度累计净进口精锡1.1万吨。
4、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，折金属量4063.1吨，环比上涨12.8%，同比上涨14.6%。9月主要进口增长来源地是缅甸和刚果（金），其中缅甸实物量环比下滑6.5%，但由于品位升高，总含锡量环比反增36.3%；刚果（金）进口量较上月增长3倍。截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。

【交易策略】
国内继续坚持“动态清零”的防疫政策，美指大幅回落，伦锡大幅上涨。基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦比维持高位，进口盈利空间较大，进口货源也将迎来集中到货。需求方面，整体表现相对平稳，锡焊料企业开工环比略降，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工微升。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存有所回落，smm社会库存环比减少，主因疫情影响运输所致。精炼锡目前基本面较为平淡，在依然整体偏低的下游开工面前，市场维持刚需采购，低价成交意愿较强。技术上，盘面震荡整理，美指回调带动盘面反弹，建议暂时观望，激进者可少量试空。上方压力位180000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2212收于190410，跌0.36%，走势反复。SMM镍现货价192300~196000元/吨，均价194150元/吨，跌1200元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM,2022年10月全国电解镍产量共计1.54万吨，环比增加0.06%，同比增长6.17%。10月期间国内纯镍较9月纯镍产量相比几无变动。预计2022年11月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长0.58%，同比增长1.83%。
2、外电11月4日消息，对金属加工厂的卫星监测数据周五显示，10月全球镍冶炼活动下降。
根据大宗商品经纪商Marex和Savant的联合声明，除北美以外的所有地区冶炼活动都出现下降。10月全球镍冶炼活动下降，主要原因是中国镍生铁(NPI)产量疲弱。镍的全球离散度指数从9月的51.3降至10月的45.4。由于不锈钢需求依然疲弱，截至10月底，中国31家镍生铁工厂中有13家处于停产状态。该声明称：“在欧洲，由于宏观经济环境衰退、镍铁价格较1类金属大幅折价，以及高电价人望而却步，目前近三分之二的产能处于闲置状态。
【交易策略】
美元指数显著调整后转向整理，市场关注点转向加息放缓预期。国内资本市场延续偏强，有色走势分化。从供给来看，电解镍10月产量微增，11月产量预期环比继续小幅增加，进口窗口关闭，现货升水继续回落。镍生铁近期趋稳，成交观望转浓厚。需求端来看，不锈钢总体去库，300系冷轧降热轧增，但需求有所转弱，11月排产增速放缓，甚至有部分因需求不佳考虑减产。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，硫酸镍价格坚挺，原料折扣系数继续上调，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。镍需求减弱后国内现货降库存放缓。镍近期关注LME对俄罗斯金属是否采取禁止措施，以及印尼是否实施镍产品出口关税及幅度，近期主要波动区间17.3-20万元之间。后续继续关注硫酸镍是否继续走强。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2212收于16465，跌1.35%。走势继续弱于镍。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格继续下行。11月7日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：甬金四尺17400，跌200；北港新材料16950，跌100；德龙16950，跌100；宏旺16950，跌100。2022年11月3日，全国主流市场不锈钢社会库存总量66.48万吨，周环比下降0.46%，年同比上升5.51%。其中冷轧不锈钢库存总量32.22万吨，周环比下降2.54%，年同比下降15.22%，热轧不锈钢库存总量34.25万吨，周环比上升1.57%，年同比上升37.04%。本周全国主流市场不锈钢社会库存略微去库，200系及400系冷热轧库存仍有一定消化，300系库存出现增加。其中200系冷热轧降量主要体现在佛山市场，400系资源去库以地区性市场、无锡市场及佛山市场为主，而300系资源增加主要体现在无锡市场及地区性市场。2022年11月3日，无锡市场不锈钢库存总量41.62万吨，增加2799吨，增幅0.68%。200系广西及福建钢厂到货增量，叠加周内需求偏淡，现货价格多有下调出货受阻，冷热轧均有增量，整体增幅4.87%；300系以华东钢厂热轧资源到货增量为主，冷轧无明显到货，周内受期货震荡以及持货成本较高影响，现货价格坚挺，商家为促成交存在让利空间，部分刚需采购存在。呈现冷轧降热轧增的特点，整体增幅0.98%；400系依旧以月底代理结算提货降量为主，整体降幅4.43%。不锈钢期货仓单8943，增1016吨。
【交易策略】不锈钢期货显著调整，现货持续以价换量走弱，盘后看仓单显著产加。铬铁产区生产正常，镍生铁成交转淡。不锈钢10月排产量增长，11月预期增幅放缓。近期无锡及地方300系库存略有回升，到货增加，需求端依然表现不佳，降价促销。不锈钢进出口数据均呈现走弱。不锈钢近期主要压力仍在17000，17900-18000附近，暂时整理反复，下档支撑16400，16200。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内快速回落，下跌0.03%。
现货市场：北京地区价格较上周五基本持平，较周末有回落20左右，河钢敬业报价3590-3610，商家反馈整体成交一般尚可，弱于上周五，但也不算差，还可以。上海地区价格较上周五上涨10-20，与周末基本持稳，中天3640-3660、永钢3740-3760、二三线3650-3730，整体成交一般，不好不坏。
【重要资讯】
海关总署11月7日数据显示，2022年10月中国出口钢材518.4万吨，较上月增加20.0万吨，环比增长4.0%；1-10月累计出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%。10月中国进口钢材77.2万吨，较上月减少11.9万吨，环比下降13.4%；1-10月累计进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%。
海关总署2022年11月7日数据显示，2022年10月中国出口汽车35.2万辆，同比增长60.00%。1-10月中国出口汽车261.5万辆，同比增长52.8%。
【交易策略】
周一螺纹期货转跌，现货涨跌情况各异，整体走稳，成交情况一般。产需方面，由于长期亏损和市场形势严峻，上周钢厂盈利占比已降至10%以下，钢厂主动降负，螺纹产量环比下降，不过电炉平电利润已修复，开工率上升，短期高炉减产可能持续，但考虑到电炉利润及近期钢价又有所反弹，因此整体减产幅度可能低于6-7月。近几周消费量保持稳定，在价格持续下跌投机需求减弱，及市场悲观的情况下，上周螺纹消费要好于预期，去库有所加快，总库存同比减少227万吨，降幅扩大，厂库和社库目前维持历年低位，从数据看，基本面矛盾一般，相比前期未有明显转差的情况。
目前市场受消息面及宏观政策、情绪的影响较大，上周在防疫消息带动下炉料修复基差，钢价也随成本反弹，不过随着周末市场预期落空以及国内疫情形势严峻，价格又再次随情绪回落，当前需求预期仍谨慎，铁水产量持续下降，关注炉料现货提降情况，螺纹暂时难以打开反弹空间，从当前现货成本看，01合约关注3600附近压力，下方在前期低位附近支撑偏强。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2301合约日内涨0.11%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3660元/吨，低合金加价150元/吨。盘面低开，高价成交受阻，补库积极性下降。
【重要资讯】
1、明年地方债部分限额已下达，福建1034亿比上年增逾33%。
2、海关总署：1-10月我国机电产品出口11.25万亿，占出口总值的57.1%。
3、海关总署：10月中国出口汽车35.2万辆，同比增长60.00%。
4、海关总署：10月中国出口家用电器25722.1万台，同比降23.5%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量持续回落，需求存在一定不确定性，热卷正套可择机参与。
【交易策略】
11月热卷供需不确定性增加，存限产扰动。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，但利润偏低，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是华东地区检修，社会库存小幅回落，主要是华东和南方降库，企业库存小幅增加，主要是华北复产库存有所增加，高频表观需求环比小幅走弱。随着时间临近11月，市场对于旺季基本无预期。技术上，热卷主力01合约跌破3550-4050区间，受市场情绪影响较大，重回区间，短期上方3700-3780存在压力。操作上，目前热卷生产亏损，炉料未进入负反馈，单边参与驱动不足，可关注正套。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间涨幅收窄，主力合约上涨2.08%收于661.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格周初集体反弹。截止11月7日，青岛港PB粉现货价格报670元/吨，日环比上涨20元/吨，卡粉报765元/吨，日环比上涨18元/吨，杨迪粉报590元/吨，日环比上涨14元/吨。
【基本面及重要资讯】
10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。
10月我国出口钢材518.4万吨，环比增加20万吨，1-10月累计出口5635.8万吨，同比下降1.8%。
10月进口铁矿砂及其精矿9497.5万吨，环比减少473.5万吨，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿91741.6万吨，同比下降1.7%。
印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。
10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。
力拓发布三季度产销报告，皮尔巴拉业务铁矿石产量环比增加7%至8430万吨，同比增加1%。今年1-9月产量为23470万吨，同比持平。2022年发运目标维持3.2-3.35亿吨不变。
BHP三季度皮尔巴拉业务铁矿产量7313万吨，环比增加1%，同比增加2%。三季度销量7027.6万吨，环比减少3%，同比减少1%。截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%，是有史以来最高的年度利润。FMG三季度铁矿石产量4800万吨，环比增加3%，同比减少1%。发运量4750万吨，环比减少4%，同比增加4%。
淡水河谷三季度粉矿产量8970.1万吨，环比增加21%，同比增加1.1%，粉矿销量6905万吨，环比增加7.4%，同比增加3.5%。若完成全年目标下限3.1亿吨，四季度产量最低要达到8226万吨，环比减少8.3%，同比减少0.3%。
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
10月中国综合PMI产出指数从50.9降至49，制造业PMI从49.2，重回荣枯线下方，环比下降0.9个百分点，非制造业PMI降至48.7，前值为50.6.
前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比上半年加快0.5个百分点。三季度，规模以上工业增加值同比增长4.8%，比二季度加快4.1个百分点。
1―9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%，降幅继续扩大；房地产开发企业房屋施工面积878919万平方米，同比下降5.3%，房屋新开工面积94767万平方米，下降38.0%，房屋竣工面积40879万平方米，下降19.9%。1―9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%，商品房销售额99380亿元，同比下降26.3%，降幅继续小幅收窄。9月份，房地产开发景气指数继续下降至94.86。
最近一期全球铁矿发运量3103.2万吨，环比减少123万吨。澳巴19港铁矿发运量2624.9万吨，环比减少42.6万吨。其中澳矿发运环比增加244.5万吨至2037.7万吨，发运至中国的量环比增加44.4万吨至1674万吨。巴西矿发运环比减少287.1万吨至587.2万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2331.3万吨，环比减少371.7万吨，45港到港量2274.9万吨，环比减少291.8万吨。北方六港到港量环比减少421.5万吨至906.1万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿日间盘面涨幅收窄，近期累计涨幅较为明显，有阶段性回调需求。美联储11月加息力度符合预期，宏观层面短期利空出尽。国内权益资产价格走强，铁矿盘面价格受市场风险偏好回升的提振较为明显，但从产业角度来看上行动能仍不足，现货市场信心仍较弱。10月国内PMI重回荣枯线下方，10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。海外总需求后续面临进一步回落压力，发运至我国的铁矿比例有望提升，而成材出口将继续承压。金九银十终端消费旺季已过，近期成材表需后续将转弱。钢厂亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，近期日均铁水产量和铁矿日均疏港量降幅扩大，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在持续。钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强。本期外矿到港压力有所下降，铁矿港口库存累库压力阶段性减轻。当前铁矿价格已临近非主流矿成本附近，且国内精粉短期供应受限，后续成本支撑力度将增强。整体而言，在终端需求无明显改善之前，整个黑色系价格走势难有趋势性扭转，铁矿短期价格走势受市场情绪扰动，但自身内在上行驱动的持续性不强，反弹空间有限。
【交易策略】
成材终端消费开始转弱，钢厂亏损幅度加大，主动减产意愿增强，对炉料端价格的负反馈仍在继续。铁矿自身供需结构将转向宽松，自身内在上行驱动不强，维持逢高沽空策略。
【套利策略】
金九银十终端消费旺季已过，近期成材表需开始转弱，建材成交虽然仍尚可但基本以贸易商和钢厂的降价去库为主。钢厂亏损幅度扩大，主动减产意愿增强，日均铁水产量和日均疏港量降幅扩大，钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在持续。钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强。铁矿由于自身价格弹性较好，中期来看跌幅将大于成材，钢厂利润被动修复。可尝试逢低做多螺矿比。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少，01合约为相对较强合约且当前仍贴水现货，后续有基差修复需求，中期来看1-5 合约间价差短期回落后具备阶段性正套的条件。

玻璃 【行情复盘】
周一玻璃期货盘面震荡调整，主力01合约跌0.65%收于1390元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内浮法玻璃市场整体成交一般，部分价格承压下滑。华北大稳小动，安全3.3-5mm小板价格有所下调，沙河厂家出货受限；华南旗滨、南宁厂白玻价格下调2-3元/重量箱，其他暂稳；华东部分厂价格下调2元/重量箱，出货略显一般，短期华东价格或承压；华中价格暂稳，厂家让利出货情况下，部分成交尚可，局部运输受限，产销仍偏低；西南市场成交保持灵活。
供给方面三季度以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产246条，日熔量共计164240吨，较前一周减少650吨。周内产线冷修3条，新点火1条，暂无改产线。广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D一线原产普白，10月30日放水冷修。信义环保特种玻璃（江门）有限公司600T/D江海一线于10月31日放水冷修。毕节明钧玻璃股份有限公司600T/D一线原产白玻，11月3日放水冷修。本溪玉晶玻璃有限公司1250T/D技改二线11月1日新点火，一窑两线。
需求方面，国内浮法玻璃市场需求暂无明显变化，整体市场成交不温不火。现阶段，加工厂维持补货节奏，原片备货量不多，预计短期需求难有明显改善。
玻璃旺季产销不及预期，高位累库态势延续。截至11月3日，重点监测省份生产企业库存总量为6226万重量箱，较前一周库存增加46万重量箱，增幅0.74%，库存天数约31.92天，较前一周增加0.74天。上周重点监测省份产量1265.39万重量箱，消费量1219.39万重量箱，产销率96.36%。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
玻璃终端需求在疫情防控形势好转后阶段性向好概率增大；同时受亏损制约，期现货调降空间较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面底部震荡的低位买入套保机会。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于714.90 元/桶，涨2.13 %，持仓量增加146手。
【重要资讯】
1、据海关总署，中国10月原油进口4313.6万吨；1-10月原油进口41353.3万吨，同比减少2.7%。中国10月成品油进口253.3万吨；1至10月成品油进口1990.5万吨，同比减少10.9%。中国10月成品油出口445.6万吨；1-10月成品油出口3990.9万吨，同比减少24.5%。2、欧佩克秘书长Haitham Al Ghais表示，石油行业需要增加产能和新产出的投资，这样石油市场才能避免未来的高度波动。石油行业投资的大幅下降加剧石油市场的波动，这种情况始于2015年的价格暴跌，然后在2020年的疫情浪潮中再次出现。在2016年之前，石油行业的投资每年超过5000亿美元，但此后一直在下降，导致产能减少。
3、澳新银行分析师在一份研究报告中表示，市场仍在应对石油需求疲软的迹象，这是由于发达市场的高油价和疲弱的经济背景造成的。此外，汽车司机花在路上的时间减少了，而欧洲和美国的需求已经下降到2019年的水平以下。
4、周一公布的官方数据显示，哈萨克斯坦周日的油气日产量跃升至25.89万吨，为数月来新高。哈萨克斯坦政府曾表示，预计卡沙干巨型油田在8月份发生天然气泄漏后，将在10月底前完全恢复产量。此前一天，哈萨克斯坦的石油和凝析油产量为24.46万吨，高于11月4日的23.46万吨。
【套利策略】
SC原油月差小幅走升，但预计继续走阔缺乏持续性，建议观望。
【交易策略】
近期市场风险情绪改善推动油价连续上涨，但美联储议息会议继续释放鹰派信号，且中长期全球经济仍面临衰退风险对石油消费及油价形成持续冲击。盘面上，原油短线反弹缺乏基本面支撑，预计反弹幅度有限，整体维持高位运行。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡走高，主力合约收于3623 元/吨，涨1.37 %，持仓量减少11797 手。
现货市场：今日中石化山东、华北地区下调200元/吨，中石化华南地区下调50元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4500 元/吨，山东4270 元/吨，华南4580 元/吨，西北4450 元/吨，东北4450 元/吨，华北4090 元/吨，西南4660 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-2当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.7%，环比上升1.7%。从炼厂沥青排产来看，11月炼厂沥青排产进一步走高，预计将达到308.7万吨，环比增加0.82%，同比增加28%。
2、需求方面：随着气温的下降，北方地区公路项目基本结束或处在收尾阶段了，沥青刚需逐步走弱，而南方等地因资金偏紧以及成本上升，需求释放也受限，预计年底前，沥青刚性需求将逐步萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增长，而社会库存小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-1当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86.2万吨，环比增加0.5万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为55.5万吨，环比下降2.2万吨。
【套利策略】
沥青基本面弱于原油，沥青表现较原油持续偏弱，前期做空沥青盘面利润的操作继续持有或减仓。
【交易策略】
沥青供给处于高位，但沥青刚需逐步萎缩，沥青供需结构趋于弱化，利润再度回落。盘面上，成本端反弹对沥青走势形成一定支撑，但沥青供需面压制明显，沥青单边预计维持震荡偏弱格局。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格冲高回落，TA01合约价格上涨30元/吨，涨幅0.57%，减仓2.26万手，收于5310元/吨。
现货市场： 11月7日，PTA现货均价上涨35至5700元/吨，主港主流现货基差在01+380元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面: 近期原油供需预期边际走强，供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，供应端现实以及预期增量没有看到，供给弹性依然偏低。需求方面，主要关注欧美以及中国经济前景，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复不及预期，价格有望冲高回落。
（2）PX方面：据悉因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东一PX大厂计划近期其900万吨PX负荷降至75~80%附近，提升柴油产量，恢复时间待跟踪，此前PX负荷80~90%。11月7日，PX价格收于1015美元/吨CFR中国，跌7美元/吨。
（3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨PTA新装置目前试车中；西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷。总体来看，PTA开工负荷边际回升。
（4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，旺季不旺下，后期或将逐步负反馈至产业链上游。截至11月7日，聚酯开工负荷下滑至80.28%，日度下降1.14%。
【套利策略】
在需求负反馈下，弱现实延续，后市基差不甚明朗，建议观望。
【交易策略】
PTA整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，随着PTA新增装置投产，后市PTA价格有望继续回落。
风险关注：原油价格大幅上涨 市场乐观情绪延续

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周一，苯乙烯震荡。EB12收于7818，涨91元/吨，涨幅1.18%。
现货市场：现货价格震荡，买盘谨慎按需，江苏现货8030/8080，11月下旬8050/8070，12月下旬7860/7890。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。美元下挫，油价快速上涨；纯苯进口到货增加港口累库，价格偏弱；乙烯下游开工下降需求低迷，厂商库存压力增加，价格走弱。（2）供应端：装置重启提负和停车降负互现，11月份产量暂无明显变化预期。天津大沽50万吨装置11月7日重启；安庆石化10万吨11月3日停车两个月左右；山东华星8万吨11月1日停车，预计2023年3月重启；镇海利安德62万吨负荷降至7成，中化泉州45万吨计划11月20日停车检修15天左右，山东玉皇20万吨装置10月24日停车重启未定，常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；扬子巴斯夫13万吨装置10月24日左右检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月。截止11月3日，周度开工率74.12%（-0.72%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需谨慎，进入11月需求将季节性回落。截至11月3日，PS开工率68.75%（+1.22%），EPS开工率58.38%（+1.88%），ABS开工率89.28%（+0.65%）。（4）库存端：截至11月2日，华东港口库存7.5（+0.85）万吨，到货大于提货，库存继续上涨，预计后续震荡累库。
【套利策略】EB12/01价差下跌至148，01合约存在节前备货需求，价差有收敛预期，可尝试做空。
【交易策略】
当前，受原油上涨提振，苯乙烯价格有所支撑。但是，基本面来看，供需预期偏松，苯乙烯价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油强势上涨。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周一，聚烯烃高开低走，LLDPE2301合约收7768元/吨，跌0.49%，减仓0.51万手，PP2301合约收7562元/吨，跌0.9%，减仓2.61万手。
现货市场：聚烯烃现货价格小幅上调，国内LLDPE的主流价格在8050-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7920元/吨，华东拉丝主流价格7780-8000元/吨，华南拉丝主流价格7950-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期减少，聚烯烃供给小幅调整。截至11月3日当周，PE开工率为82.82%（+1.64%）；PP开工率85.95%（-1.73%）。PE方面，扬子巴斯夫、宝来利安德巴塞尔、万华化学、上海石化计划近期检修；PP方面，河北海伟、辽阳石化装置停车检修，大庆炼化、广州石化装置重启，神华新疆、茂名石化、河北海伟、辽阳石化装置计划近期重启，镇海炼化、扬子石化、兰州石化等装置计划近期检修。
（2）需求方面：截至11月4日当周，农膜开工率62%（持平），包装54%（-5%），单丝50%（持平），薄膜51%（持平），中空50%（持平），管材48%（持平）；塑编开工率47%（持平），注塑开工率54%（持平），BOPP开工率59.55%（-1.4%）。当前下游农膜旺季已接近尾声，负荷提升空间有限，其他行业需求受疫情影响，物流运输受阻，开工维稳或出现小幅走弱。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。
（3）库存端：11月7日，主要生产商库存67.5万吨，较上一交易日环比累库5.5万吨。截至11月4日当周，PE社会库存16.704万吨（-0.038万吨），PP社会库存3.4405万吨（+0.2065万吨）。
【套利策略】
暂时观望，等待LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
装置变动不多，预计供给小幅范围调整，但是受疫情影响，局部地区物流不畅，需求短期偏弱，下游工厂刚需备货为主，聚烯烃供需基本面未有明显改善，对聚烯烃价格走势支撑不足。整体来看，聚烯烃仍以震荡偏弱思路对待。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇下跌，EG2301合约收3870元/吨，跌1.48%，增仓2.03万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价3883元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，部分装置故障停车，供给小幅回落。装置方面，11月7日报道，陕西榆林180万吨新装置，其中2套60万吨装置已顺利运行，另一套60万吨装置计划本月底开车；新疆广汇40万吨装置11月3日停车，重启待定；陕西延长10万吨装置、新疆天盈15万吨装置重启失败，后续开车时间待定；中盐红四方30万吨装置11月2日停车检修；安徽昊源30万吨装置11月2日降负至4-5成运行；山西沃能30万吨装置10月下旬因设备问题停车检修，重启时间待定；山西寿阳20万吨装置10月27日晚间故障停车，重启时间待定。截止11月3日当周，乙二醇开工率为55.26%（-2.1%）。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，后期有走弱预期。近期终端新增订单下滑明显，织机和加弹织机负荷纷纷走弱，后期或将逐步负反馈至产业链上游。11月7日，聚酯开工率80.28%（-1.14%），聚酯长丝产销36.2%（-85.2%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，11月7日华东主港乙二醇库存为83.8万吨，较11月3日去库0.13万吨。11月7日至11月13日，华东主港到港量预计14.9万吨。
【套利策略】
11月7日现货基差为13元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
陕西榆林2套合计120万吨新装置已顺利运行，预计供应有小幅增加预期，下游需求因高库存和低现金流压力，叠加终端需求走弱逐步向产业链上游负反馈，聚酯工厂开工负荷有走弱预期。整体来看，乙二醇供需边际走弱，操作上，偏空对待，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周一，短纤震荡。PF12收于7076，涨24元/吨，涨幅0.34%。
现货市场：现货价格暂稳。工厂产销51.40%（-59.52%），终端需求低迷，市场产销一般，江苏现货价7525（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡偏弱。美元下挫，油价快速上涨；PTA原料供应收紧带动价格上涨，供需预期趋松，预计总体上震荡偏弱；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，江阴地区开工回升，并有新装置投产预期，供应将增量。江阴华宏10月22日重启，金寨新纶10月15日重启，三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至11月4日，直纺涤短开工率82.8%（+0.4%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至11月4日，涤纱开机率为63.0%（-0.5%），在成品库存高企和亏损压力下，行业开工震荡回落。涤纱厂原料库10.4（+2.7）天，原料止跌反弹，下游刚需补货相对增加，但是整体原料库存仍维持在历史同期低位。纯涤纱成品库存30.9天（+0.9天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存11天（+1.9天），企业实物库存仍高于同期。
【套利策略】短纤12/01价差继续上行乏力，观望为主。
【交易策略】
当前，原油上涨对短纤价格形成支撑。但是，下游需求乏力，且短纤供应缓慢回升，将明显压制短纤价格，操作上建议偏空思路对待。关注原油扰动。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日低高硫燃料油价格冲高回落，FU2301合约上涨56元/吨，涨幅1.98%，收于2882元/吨；低硫期货2301合约上涨87元/吨，涨幅1.81%，收于4905元/吨。
【重要资讯】
（1）据悉因芳烃效益不佳，且柴油效益优于芳烃，华东一PX大厂计划近期其900万吨PX负荷降至75~80%附近，提升柴油产量，恢复时间待跟踪，此前PX负荷80~90%。
（2）根据IES最新数据显示：截至11月2日当周，新加坡燃料油库存1894.9万桶，比上周期减少219.6万桶，环比跌10.39%。
（3）截至11月3日当周，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率64.82%，环比涨0.45个百分点。
（4）据悉周末江苏一1600万吨炼油装置已经进油开车。
【套利策略】
受益于EIA公布美国原油库存大幅去库以及市场乐观预期回升，偏终端的燃料油品种出现大幅反弹，同时受益于国内年底赶工影响，柴油需求较为稳健，供应偏紧，提振与柴油密切相关的低硫燃料油价格，但随着市场乐观预期回落，后市低高硫燃料油裂解价差预计可能开始走弱。
【交易策略】
成本方面：近期原油供需预期边际走强，供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，供应端现实以及预期增量没有看到，供给弹性依然偏低。需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复预期情绪减弱，价格有望冲高回落。
燃料油供需方面：随着国内柴油供应偏紧，与此密切相关的低硫燃料油价格受到提振明显，低高硫燃料油作为船用原料，其产品对终端需求敏感度更强，随着市场对需求乐观预期回升，低高硫燃料油价格反弹，周末随着市场乐观情绪走弱，低高硫燃料油价格有望冲高回落。

液化石油气 【行情复盘】
2022年11月7日，PG2212合约下跌，截止收盘，期价收于5250元/吨，期价下跌16元/吨，跌幅0.3%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至10月28日当周，美国商业原油库存4.3683亿桶，较上周下降311.5万桶，汽油库存2.06633亿桶，较上周下降125.7万桶，精炼油库存1.06784亿桶，较上周增加42.7万桶，库欣原油库存2816.4万桶，较上周增加126.7万桶。CP方面：11月04日，12月份沙特CP预期，丙烷620美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨；丁烷620美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷618美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷618美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。现货方面：7日现货市场稳中偏强，广州石化民用气出厂价稳定在5518元/吨，上海石化民用气出厂价上涨70元/吨至5470元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6300元/吨。供应端：上周，山东一家地炼以及华南一家炼厂恢复，另有部分炼厂装置提负或增加外放，因此本周国内供应大增。截止至11月3日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为54.72万吨左右，周环比增2.79%。需求端：当前工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：11月3日当周MTBE装置开工率为52.63%，较上期下降2.97%，烷基化油装置开工率为53.07%，较上期下降1.33%。由于丙烷价格的上涨，PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步回升，截止至11月3日，PDH装置开工率为81.62%，环比下跌1.31%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年11月3日，中国液化气港口样本库存量188.62万吨，较上期减少3.37万吨，环比下降1.76%。按照11月3日卓创统计的数据显示，下周，华南3船冷冻货到港，合计6.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.8万吨，到港量偏低。预期下期港口库存将有所下滑。
【套利策略】
当前PG12合约基差为268/吨，当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
从其自身基本面来看，随着气温下降，民用气需求将逐步回升，但当前工业需求有所下滑，同时PDH装置即期利润转弱，装置开工率难以进一步抬升，期价上行驱动逐步减弱，操作上以逢高平多单为宜。

焦煤 【行情复盘】
2022年11月7日，焦煤01合约震荡收星，截止收盘，期价收于2067.5元/吨，期价上涨58元/吨，涨幅2.89%。
【重要资讯】
上周汾渭能源统计的53家原本煤矿煤矿原煤产量为606.12万吨，较上周增加5.54万吨，原煤产量稳步回升的趋势暂未改变。利润方面，近期由于部分煤种现货价格有所下滑，煤矿利润较上周下滑45元/吨至996元/吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.16%较上期值增0.07%；日均产量58.87万吨增0.29万吨；原煤库存213.35万吨降21.64万吨；精煤库存165.59万吨增3.54万吨。主产地部分地方实施静默管理，部分独立洗煤厂开工率有所下滑，然对能源保供并未形成较大影响，煤矿生产整体维持稳定。进口方面：10月中国进口煤及褐煤2918.2万吨，较上月减少386.6吨，环比下降11.7%；1-10月累计进口煤及褐煤23009.8万吨，同比下降10.5%。需求方面：焦炭二轮提降迅速落地，部分钢厂开始三轮提降100元/吨，焦化企业利润偏低，开工率继续下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月3日当周，230家独立焦化企业产能利用率为68.56%，较上期下降0.95%。全样本日均产量107.23万吨，较上期下降1.09万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2157.28万吨，较上期下降46.78万吨，环比下降2.12%，同比下降24.06%，当前库存依旧处于较低水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前市场悲观情绪有所好转，商品市场整体走势有所回暖。目前焦煤基本面暂未发生明显变化，原煤产量仍在逐步恢复，下游焦化企业和钢厂利润均偏低的局面仍未改变，焦化企业开工率和高炉开工率仍能难以大幅回升，同时为维持产业链利润会向上游焦煤索要利润，焦煤上涨仍面临较大阻力，从盘面走势上看，期价在2100元/吨附近有较强阻力，操作上观望为主。

焦炭 【行情复盘】
2022年11月7日，焦炭01合约震荡收星，截止收盘，期价收于2602元/吨，期价上涨71元/吨，涨幅2.81%。
【重要资讯】
上周焦炭二轮提降100元/吨迅速落地，部分钢厂开始第三轮提降100元/吨，焦化企业亏损加剧。Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦平均亏损73元/吨，当前焦化企业利润并未有明显改善，在焦化企业亏损的情况下，开工意愿偏低，整体开工率略有下滑，按照Mysteel统计的最新数据，截止至11月3日当周，230家独立焦化企业产能利用率为68.56%，较上期下降0.95%。全样本日均产量107.23万吨，较上期下降1.09万吨。需求端：据Mysteel调研，10月28日至31日，唐山新增5座高炉检修，日均影响铁水产量2.16万吨。进入11月份，预计继续新增6座高炉检修，日均影响铁水达1.84万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.77%，环比上周下降2.71%，同比去年增加7.88%；高炉炼铁产能利用率86.31%，环比下降1.32%，同比增加9.88%；钢厂盈利率9.96%，环比下降17.75%，同比下降61.90%；日均铁水产量232.82万吨，环比下降3.56万吨，同比增加27.93万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：11月3日当周，焦炭整体库存为925.7万吨，较上期下降28.42万吨，环比下降2.98%，同比下降5.03%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦炭二轮提降100元/吨迅速落地，部分钢厂开始焦炭第三轮提降100元/吨，现货价格的走弱将对盘面期价有一定拖累。在焦化企业和钢厂均处于亏损的情况下，后期焦钢博弈仍将较为激烈。在高炉检修增多的情况下，期价缺乏持续性的上行驱动。当前市场悲观情绪有所好转，商品市场整体走势有所回暖带动期价反弹，操作上观望为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货向上测试20日均线压力位，但未能向上突破，重心承压逐步走低，回踩五日均线支撑后暂时止跌，盘面涨跌交互运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛较为平稳，部分区域价格仍有所推涨。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区主流价格2350元/吨，南线地区主流价格2400元/吨，周初业者观望情绪较浓，实际出货有待观察。上游煤炭市场价格保持稳定，市场刚需支撑一般，煤矿出货缓慢，存在一定销售压力，当前甲醇成本端仍偏高，企业生产利润被挤压。进入十一月份，甲醇市场供应和需求均有所走弱。西北、华北以及华中地区装置运行负荷下调，甲醇行业开工水平继续走低，整体开工率降至67.67%，但依旧高于去年同期水平3.25个百分点。十月底开始，停车装置数量增加，甲醇部分产量损失。甲醇供应压力不大，厂家签单顺利。下游市场刚需采购稳定，但追涨意向不明显。产业链利润分配不均，甲醇下游工厂同样面临成本压力。进口货源流入预期回升，沿海地区库存低位企稳，略增加至54.7万吨，大幅低于去年同期水平35.8%。
【交易策略】
近期生产装置停车增加，下游需求端略有走弱，甲醇市场进入库存缓慢回升阶段，当前低库存仍提供一定支撑，期价上行受到情绪端主导，短期或反复测试2600关口，站稳后仍有冲高可能。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开高走，上破6000关口，最高触及6005，但未能站稳，重心冲高回落，结束四连阳。
【重要资讯】
业者观望情绪较浓，国内PVC现货市场气氛恢复平静，各地区主流价格有所松动，实际成交偏冷清。PVC期限基差再度扩大，点价货源优势重新显现，但放量仍不足。上游原料电石市场弱稳运行，成本端跟随松动。PVC生产企业同样陷入亏损，西北主产区企业接单情况一般，部分厂家库存增加，出厂报价多根据自身情况灵活调整。新增五家检修及临时停车企业，其他部分企业存在主动降负荷现象，PVC行业开工水平明显下滑，降至67.1%。后期暂无检修计划，但检修企业部分延续，PVC损失产量明显增加，供应阶段性收紧。贸易商报价跟随调整，下游主动询盘匮乏，市场买气不足，逢低刚需补货为主。下游制品厂订单仍不佳，生产积极性不高，开工维持前期水平。PVC终端需求与房地产相关，短期无改善迹象，市场需求难有明显起色。到货情况不佳，华东及华南地区社会库存高位回落，缩减至31.38万吨，依旧高于去年同期库存的两倍。
【交易策略】
需求端跟进乏力，PVC社会库存消化速度滞缓，国内需求疲弱，出口订单下滑，PVC市场库存压力不减，行情上涨缺乏持续性，关注01合约能否突破6000大关。

纯碱 【行情复盘】
周一纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨2.04%，收于2401元。
【重要资讯】
现货市场方面，周一国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛淡稳。河南骏化纯碱装置停车检修，湖北双环煤气化设备月内存检修计划。下游需求疲软，对纯碱高价抵触情绪强烈，坚持按需采购，多数纯碱厂家前期订单充足，稳价为主，市场主流成交价格变动不大。
纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率89.5%，较前一周提升1.1个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率96%，联碱厂家开工负荷率82.9%，天然碱厂开工负荷率100%。纯碱厂家周度产量在60.7万吨左右，较前期有显著回升。
纯碱生产企业库存受运输和下游采购谨慎影响有所累积。上周国内纯碱企业库存总量在33.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月27日库存增加10.7%，同比下降20.3%，其中重碱库存18.3万吨。纯碱厂家开工负荷维持在高位，近期部分地区发运不畅，纯碱厂家整体库存有所增加。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，需求端整体平稳，浮法玻璃冷修预期压低纯碱估值；产业链库存深度去化，现货在2700元附近有支撑。1月合约有进一步上行空间，建议需求方盘面底部震荡的低位逢低买入配置；现货对远期合约的牵引力趋弱，建议5月及9月合约择机把握高位卖出套保机会。

油脂 【行情复盘】
周一植物油期价震荡收跌，主力P2301合约报收8500点，收跌94点或1.09%;Y2301合约报收9566点，收跌88点或0.91%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8560元/吨-8660元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+200-250左右。大厂01+380。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10650元/吨-10750元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1100-1200元左右。大厂01+1380。
【重要资讯】
1、据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：第44周（10月29日至11月4日）111家油厂大豆实际压榨量为151.77万吨，开机率为52.75%。大豆库存为288.01万吨，较上周增加48.82万吨，增幅20.41%，同比去年减少136.16万吨，减幅32.1%。
2、罗萨里奥谷物交易所周五在一份报告中称，由于缺乏雨水，阿根廷核心农业带地区的大豆种植远远落后于去年。今年的干旱已经影响到小麦产量，现在有可能影响即将到来的大豆和玉米季节，除非天气条件改善，否则农民可能会减少大豆种植的投资。交易所称，现在极端的气候条件使大豆种植陷入困境。如果是一年前，该地区一半的大豆已经播种，而现在只播种25万公顷，相当于5%。而且未来一周内没有降雨预测。这也是12年来最困难和最不确定的种植季节。
3、咨询公司Safras & Mercado周五称，巴西大豆的远期销售比例远低于去年和历史平均水平，因为农民期待卖出更高的价格。报告称，巴西预售大豆的数量比一个月前增加不多，相当于预期产量的20.6%。作为对比，去年同期大豆预售比例相当于预期产量的30.6%，而历史同期均值为34.2%。目前许多巴西农户仍在播种大豆。由于天气原因，一些农户可能不得不重播大豆，尤其是在巴西南部。按照2022/23年度巴西大豆产量预计为1.51497亿吨，巴西新豆预售数量为3120万吨。
【套利策略】
棕榈油1/5正套，豆棕价差空单止盈离场
【交易策略】
本周四将公布MPOB月度供需报告，市场预估10月马棕产量环比增长3%至182万吨，10月底马棕期末库存环比增加9.3%至253万吨，创下2019年4月以来最高值，报告预计偏空，产地供给仍偏宽松。但11月19日到期的黑海谷物出口协议是否延长仍存不确定性、主产国对于生物柴油政策支持力度仍较为坚挺、拉尼娜叠加季节性因素，11月至明年2月棕榈油有减产预期仍将对植物油价格购销支撑。操作上延续偏多思路对待。

豆粕 【行情复盘】
7日，美豆主力01合约低开震荡，测试1450关键位置支撑，午后暂收跌于1452美分/蒲。豆粕主力2301合约则继续上涨，午后收于4218 元/吨，上涨30 元/吨，涨幅0.72%。
现货方面，国内豆粕现货价格依旧呈现北强南弱。南通5680 元/吨涨60，天津5640 元/吨涨40，日照5650 元/吨持稳，防城5560 元/吨跌40，湛江5560 元/吨持稳。
【重要资讯】
11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜产区的降雨较少，但预计月中下旬降雨量增加，有助于作物生长【利空】；
阿根廷核心产区降雨量较少，引发市场担忧【利多】；
巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)称，由于天气条件有利，2022/23年度帕拉纳州的大豆播种进度达到了预期播种面积570万公顷的67%，比一周前提高23%，也高于往年同期水平；【利空】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，目前正在好转，装运速度恢复正常，超市场预期恢复；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
美豆期价在1400-1450美分/蒲区间存在明显的抗跌性，叠加人民币贬值的影响，从成本端支撑国内豆粕价格。此外，目前国内大豆及豆粕依旧表现偏紧，预计11月中下旬大豆大量到港，在这之前现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，并且前景可能更为乐观。高基差的背景下，连粕于4000获支撑继续上涨至4200元/吨附近调整，表现强势。目前基差处于高位，11月中下旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

菜系 【行情复盘】
期货市场：7日，菜粕主力01合约高开低走，午后收于3074 元/吨， 下跌4 元/吨，跌幅0.13%；菜油01合约上涨，午后收于11580 元/吨，上涨49 元/吨，涨幅0.42% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中有跌，南通4120 元/吨持稳，合肥3930 元/吨持稳，黄埔4410 元/吨跌40。菜油现货价格上涨，南通14110 元/吨涨90，成都14160 元/吨涨90。
【重要资讯】
11月上旬巴西中西部和南部帕拉娜产区的降雨较少，但预计月中下旬降雨量增加，有助于作物生长【利空】；
阿根廷核心产区降雨量较少，引发市场担忧【利多】；
巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)称，由于天气条件有利，2022/23年度帕拉纳州的大豆播种进度达到了预期播种面积570万公顷的67%，比一周前提高23%，也高于往年同期水平；【利空】
美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，目前正在好转，装运速度恢复正常，超市场预期恢复；【利多】
目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。
【交易策略】
美豆期价在1400-1450美分/蒲区间存在明显的抗跌性，叠加人民币贬值的影响，从成本端支撑国内豆粕价格，带动菜粕坚挺。此外，目前国内大豆及豆粕依旧表现偏紧，预计11月中下旬大豆大量到港，在这之前现货价格依旧坚挺。加菜籽清关速度缓慢，预计12月初大量到港。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，并且前景可能更为乐观。目前双粕基差均处于高位，11月中下旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆菜粕，等待基差回归后沽空操作。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。四季度菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，观点不变，等待基差回归以后逢高空为主。近期俄乌摩擦可能会导致黑海贸易反复，短期注意风险。
菜油主力01合约多单考虑继续持有。菜油期价逐步上穿区间筑底，如预期上探11500位置，主要在于低库存叠加将要到来的备货旺季以及市场对于中加关系的担忧。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低，11月迎来备货旺季，俄乌摩擦使得黑海贸易反复。目前基差处于历史高位，多单考虑继续持有，第一目标位13000元/吨。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周一震荡偏强波动，收于2887元/吨，涨幅1.09%；
现货市场：周一玉米现货价格稳中偏强，锦州港从静默中恢复。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨；东北深加工企业新玉米收购价走强10-20元，黑龙江深加工新玉米主流收购2550-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨，干粮逼近2700-2750元/吨，内蒙古新玉米主流收购2670-2700元/吨，陈粮收购2700-2750元/吨，辽宁新玉米主流收购2600-2650元/吨，陈粮收购2700元/吨；华北深加工玉米价格偏强，山东收购价2850-3020元/吨，较上周末下跌20-40元，河南2800-2950元/吨，河北2750-2880元/吨，较上周末提价20元。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）乌克兰农业部称，截至11月3日，乌克兰谷物收获面积为800万公顷，收获进度达到72%。已经收获的谷物产量为3260万吨，平均单产为4.7吨/公顷。玉米收获面积为110万公顷，相当于计划收获面积的27%，已收获产量为630万吨，平均单产5.54吨/公顷。
（2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，降雨匮乏继续影响到玉米播种推进。截至2022年11月2日的一周，阿根廷2022/23年度玉米种植进度达到22.9%，仅仅比一周前推进1.1%。估计2022/2023年阿根廷玉米种植面积为730万公顷，比上年的770万公顷减少40万公顷或5.3%。
（3）市场点评：外盘市场关注点回归基本面，由北半球收获向南半球播种以及整体消费转移，趋势性推动因子有限，北半球产量下滑以及南半球天气扰动对于价格构成支撑，不过季节性供应压力也构成相对压力，短期继续维持高位震荡判断。国内玉米市场来看，四季度需求存在改善预期，构成价格的相对支撑，不过季节性供应的压力也将逐步增加，将限制价格的上行幅度，整体维持区间波动判断。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期受市场情绪影响震荡偏强，操作方面建议维持短多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周一小幅上涨，收于3024元/吨，涨幅2.72%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3030元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3150元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3200元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月27日-11月2日）全国玉米加工总量为62.98万吨，较前一周玉米用量减少0.12万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.5万吨，较前一周产量增加0.08万吨。开机率为61.66%，较前一周升高0.16%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月2日玉米淀粉企业淀粉库存总量74.1万吨，较前一周增加0.2万吨，涨幅0.27%，月降幅6.91%；年同比增幅29.55%。
（3）市场点评：消费疲弱仍然构成市场压力，不过期价已经对利空预期有所反映，近期整体商品情绪回暖也给其带来支撑，此外成本端玉米暂不具备大跌基础，短期期价或跟随市场情绪震荡回升。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉01合约短期或震荡回升，操作方面建议短期维持偏多思路。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶震荡整理。RU2301合约在12200-12385元之间波动，收盘略涨0.49%。NR2301合约在9460-9640元之间波动，收盘上涨1.22%。
【重要资讯】
上周中国全钢胎样本企业开工率为43.46%，环比-8.49%，同比-16.08%。广饶地区停工检修企业开工尚未恢复，潍坊地区部分全钢胎企业开工仍受到用工短缺影响，处于偏低位运行状态。另有其他地区个别样本企业因出货缓慢，为控制库存增长，存三天左右检修计划。
【交易策略】
进入11月后胶价止跌反弹，商品及股市普涨带来支持。但是，近期轮胎企业开工状况依然堪忧，全钢胎开工率创下近年来同期新低。还有，10月国内重卡销量仅5万辆，已连续十八个月同比下降。从供应端看，海南、泰国胶水价格创下年内新低后止跌，新胶上市压力依然存在。此外，9月份天胶进口量同比及环比都有增加，供应压力相对稍高。宏观面看，全球经济衰退前景影响未来天胶制品需求。技术上看，近日沪胶超跌反弹，或有探底成功的可能。需求端形势仍是主要影响因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡整理。SR301在5562-5618元之间波动，收盘略涨0.27%。
【重要资讯】
据外媒报道，根据巴西航运机构Williams的数据，截至11月2日的这一周，巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的94艘减少到91艘。港口等待装运的食糖数量也从上一周的362万吨减少到了344万吨，本周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）的数量为314万吨。
根据该机构发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为222万吨，巴拉那瓜港等待出口的食糖数量为101万吨。
巴西航运机构Williams的数据考虑了停泊的船只、等待停泊的船只和将于12月5日之前抵达港口的船只。
【交易策略】
近期国内外糖价震荡回升，巴西、印度食糖生产及出口政策是市场关注的重点。传闻古巴本年度食糖继续减产，对中国出口食糖的计划可能落空。不过，CFTC持仓显示，ICE11号原糖非商业净多持仓连续两周下降，投资者做多热情减退。本月中旬之后国内甘蔗产区将陆续开榨，目前看广西中、北部产区干旱可能影响甘蔗产量，本榨季广西食糖或略有减产。技术上看，郑糖持续两个月的震荡格局或将持续。国内甘蔗糖开榨进度及产区天气值得关注，此外国际糖价的指引也很重要。

棉花、棉纱 【行情复盘】
11月7，棉花反弹，郑棉主力合约涨0.73%，报13175。棉纱涨0.6%，报20130。
【重要资讯】
棉企销售积极性大增,去库存意愿较强,多数继续以一口价资源报价居多, 随着新疆新棉到内地库量增加，且价格低于陈棉较多，内地库陈棉报价下调幅度较大。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布数据，截至10月28日一周，美棉未点价销售合约量80051张，较上周减少2974张。
纺织淡季特征显现，上周后期棉价上行，但由于下游走货不佳，纱厂信心不足，仍以降价出货为主，周内降幅在100-300元/吨左右。同时纺企原料库存低位运行，严格控制产销。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内高位回落，下跌1.2%。
现货市场：纸浆期货主力合约呈现震荡下行走势，现货市场成交氛围平平，成交重心略有下移。但下游纸厂采浆积极性仍较有限，多维持刚需补货，故业者观望为主，一方面等待木浆外盘报价，一方面关注纸厂补货情况。银星7400元/吨，马牌、雄狮、月亮7450元/吨，凯利普、北木货少。
【重要资讯】
生活用纸市场行情盘整观望，下游拿货积极性不足，纸企谨慎观望。北方地区纸企走货节奏不畅，物流运输影响，纸企开工积极性下滑，目前市场木浆轴实单参考8100-8300元/吨，重心偏低。华南地区纸企价格震荡整理，纸企出货一般，库存有所累加。
白板纸市场价格个别上调，规模纸厂针对其低端产品上调50元/吨，部分纸厂积极跟涨。下游终端需求仍无起色，印厂接单量一般，但受客户买涨不买跌的心理，经销商补库意向略有提升，目前市场成交仍偏刚需为主。
【交易策略】
期货价格大幅调整，针叶浆现货市场报价微降，主流品牌价格区间7400-7600元/吨，基差偏高。10月中国纸浆总进口量227万吨，环比减少23万吨，同比增加2万吨，而根据PPPC统计，9月全球漂针浆出货量同比增加0.8%，发往中国同比减少21%，进口量及发货量依然较低。上周国内主要港口库存下降，9月份欧洲港口木浆库存环比回落，处于历年同期低位。国内终端需求弱稳，文化纸推涨，终端接受能力有限，生活用纸有所转弱，纸厂在较高的原料价格影响下，利润承压因此补库积极性有限，国内疫情防控依然严格，继续影响内需，欧美通胀维持高位，鲍威尔表态高利率持续时间可能较长，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费继续下滑的确定性较大，整体上成品纸需求仍不乐观。
从盘面走势看，供应偏紧对纸浆价格的支撑减弱，需求端的弱势及宏观情绪谨慎压制纸浆远期价格，不过截至目前现货价格及进口成本均较高，基差再次扩大至800-1000元/吨，因此01合约关注6600支撑，继续大幅下行的空间可能有限。