国际宏观 【美联储官员继续强调加息应对通胀必要性】尽管通胀有高位回落态势，但是依然处于高位，距离美联储2%的目标较远，并且表现强于预期，故美联储官员继续强调加速加息应对通胀的必要性。美联储理事库克表示，目前通胀顽固地保持在不可接受的高位，核心通货膨胀率出人意料地高，重要的是要回到2％的通胀目标，不赞成美联储提高2%的通胀目标。美联储需要继续加息，在看到通胀好转之前，美联储将继续采取紧缩政策；在将来的某个时间点，将考虑适当放慢加息的步伐。美联储布拉德表示，到年底利率将达到4.5%-4.75%的范围是恰当的，2023年是否进一步加息将“取决于数据”。美联储乔治表示，正在观察持续的高通胀是否影响到美联储的预期；预计利率将在一段时间内持续走高，但走得太快可能会扰乱金融市场；支持继续加息，加息路径需要是稳健和可预测的。美联储戴利表示，CPI数据显示通胀不配合美联储的政策，美联储需要更多的限制性政策。美联储会在适当的时候停止加息，然后该利率将维持一段时间。对于美联储货币政策而言，11月3日凌晨2点公布11月议息会议结果，基于联储官员讲话基调，叠加通胀、就业和其他宏观经济数据支撑，预计美联储2022年剩余时间或再加息125BP，预期路径是可能是75 BP -50 BP，11月加息75BP确定性强，加息100BP可能性小，年底开始将放缓加息步伐，2023年一季度再度加息1-2次，终端利率或从4.5-4.75%区间调整至4.75-5%区间；未来市场关注核心为终点利率水平及政策转向时点问题。美元指数和美债收益率强势行情将会持续，美指高位回落或需等到11-12月政策调整步伐放缓之际。对于贵金属而言，美联储加息预期升温利空贵金属，使得伦敦金现再度跌破关键点位，若无法回归，伦敦金现将进入熊市行情，弱势行情将会持续；关注经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键点位上方。
【欧洲经济衰弱难以避免，高通胀下加速收紧货币政策持续】地缘政治冲突仍在升级，能源危机继续冲击欧洲经济，经济衰退难以避免，然通胀飙升趋势持续，政策收紧亦将持续。欧洲央行10月议息会议结果将会在10月27日19:45公布，继在9月历史性加息75个基点后，欧洲央行本月再度加息75基点概率较大。截至目前，已有Kazaks、Kazimir、Vasle、Wunsch、Holzmann、Simkus等至少6位欧洲央行管委明确表示，支持本月底再加息75个基点。欧洲央行行长拉加德也重申，预计未来几次会议将进一步加息。从欧洲央行预期和能源危机进一步恶化趋势等因素影响下，欧元区经济陷入衰退的可能性非常大，激进的加息步伐可能会加剧这种衰退，对欧洲央行政策收紧节奏产生影响，但是不会改变欧洲央行加息应对通胀的趋势，欧洲央行或到2023年中才会停止加息，预计欧洲央行10月议息会议将会进一步加息75BP应对高通胀，对于欧元而言形成利好影响，但是要关注美欧政策差和经济差对欧元的影响；欧元维持弱势，下方关注0.9，12月或探底回升。
【其他资讯与分析】①日本央行行长黑田东彦表示，日本通胀料将在2023年低于2%；考虑到日本经济和物价状况，目前日本并不适宜加息，将继续实施宽松货币政策，并对汇率过度波动采取适当行动。②美国商务部报告显示，美国9月零售销售环比持平，低于市场预计的增长0.2%，8月数据修正为环比增长0.4%。表明严峻通胀环境下，消费者对购买非必需品越来越谨慎。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，10月12日远东→欧洲航线录得$5408/FEU，较昨日下降$61/FEU，日跌幅1.12%，周环比下降7.17%；远东→美西航线录得$2528/FEU，较昨日下降$80/FEU，日跌幅3.07%，周环比下降5.74%。根据Alphaliner数据显示，10月13日全球共有6470艘集装箱船舶，合计26097099TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到439780、606540、169671TEU，较昨日下降0.31%、下降0.57%、上涨0.09%。
【重要资讯】
1、10月14日15时，宁波北仑发布最新通告：“当前全区疫情形势严峻复杂。经市、区疫情防控工作领导小组研究，决定实行临时性全域静默管理。全区实施3天静默管理。达不到要求的物流企业，暂停生产经营。原则上车辆不进不出。”随着封控加码，宁波舟山地区码头堆场附近部分道路已封控，北仑一期、北仑二期、北仑三期、大榭、梅山宣布只进不出，甬舟港区不允许北仑车辆进入，码头、堆场、仓库、集卡运输等都受到了严重影响。为了保持供应链稳定，宁波舟山港务局从10月15日起开通北仑、柴桥、穿山、郭巨等4个高速口至各集装箱码头的双向集装箱车辆进出港的绿色专用通道，已实行集卡车司机“健康码”白名单制度，对符合条件的集卡发放“海港集团防疫通行证”，形成专用通道闭环管控，保障港口集卡运输通道畅通。
2、10月上旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比减少7.3%。其中，外贸同比减少9.4%，内贸减少0.9%。因外贸货源不足，近期国际集装箱运价持续回落，SCFI运价综合指数连续下跌17周。据统计，9月、10月亚洲到北美欧地停航航次占计划航次比重超20%，其中美西停航数量最多。9月美国CPI同比增速虽有下降，但超市场预期，美联储在11-12月依然会保持较快的加息节奏，影响美国进口需求，利空跨太平洋航线。

股指 【行情复盘】上周五晚间美国股市明显走弱，标普500指数下跌2.37%。欧洲市场继续反弹。A50指数则出现0.76%的下跌。美元指数再度反弹，人民币汇率走弱。外盘变动情况不一，总体或对国内市场带来小幅利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国9月零售停滞，通胀和加息使消费者更加谨慎。彭博调查显示，美国未来一年陷入衰退可能性升至60%。美国消费者通胀预期3月来首次上升，加剧市场对美联储继续加速加息担忧，美股上周五应声重挫。欧洲方面，欧央行行长拉加德称，经济增速放缓和通胀蔓延对金融稳定构成风险。管委Nagel称绝对不能太早放松货币政策。另一位管委Kazaks称对经济衰退不意外，升息必须持续到明年。国内方面，中国领导人在中共二十大开幕讲话中强调，发展是第一要务，要求加快科技自立自强。此外，今日将有5000亿元MLF到期，预计央行将等量续作，并维持利率不变。上周经济数据多有改善，对期指市场有利好影响，结合高频数据、PMI和金融数据来看，未来其他经济数据超预期可能性上升，对市场有潜在利好影响。海外消息面利空程度下降，地缘政治对部分行业仍产生显著利空。继续关注即将公布的9月进出口和实体经济数据，以及国内疫情变动。经济回升速度加快，基本面好转对市场情绪改善的帮助仍在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间分别位于4%和8%左右，与前一周差别不大，资金成本合适可参与，预计未来贴水将继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差则出现明显下行，关注此前中期底部得失，以及逢低做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数触底反弹，周K线主要技术指标变动不一，短期下跌趋势转为震荡反弹，沪指支撑下移至2934点附近，接近中线和长线支撑，支撑力度较强，可继续关注，压力位则仍是3260点和3300点附近。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
上周国债期货连续走高,其中10年期主力合约周涨0.80%，5年期主力合约周涨0.47%，2年期主力合约周涨0.19%。外部影响因素充分兑现后，国内股债市场呈现同步反弹表现，国债活跃券收益率普遍回落。
【重要资讯】
基本面上，近期公布的国内实体经济数据普遍好于市场预期，国内政策支持力度继续提升。央行金融统计数据显著改善，国内物价总体依然稳定，物价方面延续CPI增速回升，PPI增速回落，PPI-CPI剪刀差下降的表现。金融统计数据对债市形成一定的压力，物价暂不会对货币政策形成制约。针对近期外汇市场大幅波动情况，央行货币政策司发文，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。政策方面，国内继续加大需求端支持政策，尤其是地产方面连续出台利好政策，节日前后政策“三箭齐发”支持地产。在基建方面，国家发改委加快推动第一批3000亿元政策性开发性金融工具尽早形成实物工作量，同时，着力用好新增3000亿元以上政策性开发性金融工具。近期需要观察新增政策性开发性金融工具以及专项债结存限额使用对基建投资的撬动作用。资金面上，上周央行公开市场实现净回笼3470亿元。节后季末因素消退，货币市场资金利率重回宽松，随着央行连续回笼节前投放的流动性，货币市场资金利率小幅回升，目前DR001已经收敛至1.2%附近，DR007收敛至1.6%附近，但均仍低于政策性金融工具利率。海外方面，美国9月通胀继续保持强劲势头。美联储9月会议记录继续保持鹰派，对抗通胀依然是美联储政策核心，预计11月份75bp加息后，加息速度将逐步放缓。近期美元指数与美债收益率均处于高位，中美10年期国债收益率利差仍有100bp以上的倒挂，海外因素对国内市场影响影响依然较大，后期需关注美元以及美债何时止涨，尤其需要观察11月份议息会议后加息预期。
【交易策略】
总体来看，金融市场风险偏好明显好转，股债市场同步上涨。近期国内金融数据好转并未在市场层面对债市形成压制，但信用条件好转有望推动国内经济回升，市场收益率进一步下降的空间有限，这意味着国债期货上行空间已经收窄。目前主要影响影响一是市场风险偏好依然较低，这增加了国债在大类资产中的配置价值。另外，海外加息预期和收益率水平依然在高位，对市场的压制作用仍存。近期需关注国内经济数据指引，在国内各项宽信用政策效果逐步落地的情况下，市场收益率进一步回落空间预计有限，国债期货价格处于区间运行。操作上，建议交易型资金等待调整买入，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
本周，股指反弹，沪深300指数涨0.99%，报3842.47。上证50指数跌0.97%，报2584.68。中证1000涨4.6%，报6252.22。
【重要资讯】
近日召开的稳经济大盘四季度工作推进会议强调，四季度经济在全年份量最重，不少政策将在四季度发挥更大效能。
央行10月12日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。
统计数据显示北向资金全天单边净卖出80.35亿元，创8月23日以来新高，并连续3日减仓；其中沪股通净卖出54.57亿元，深股通净卖出25.78亿元。
本周，受通胀持续高企、美联储继续释放鹰派信号及大幅加息预期影响，美元兑主要货币重拾升势，美元指数13日盘中一度逼近114水平，触及113.91高点。不过，随着美股上演绝地反击，市场风险情绪回升，美元回落至113下方，人民币兑美元自7.2369低点反弹，触及高点7.1661。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望继续回落，中期以做空波动率策略为主，指数下行趋势未改，可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权4.5。
股指期权：卖出11月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出11月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出11月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出11月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
上周国内商品期权各标的多数上涨，周五夜盘则大面积收绿。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，整体仍延续高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美非农数据再度超于预期，加息预期强化。国际货币基金组织下调2023年全球GDP预期。美联储会议纪要显示，与会官员认为有必要采取行动维持限制性政策。美国9月生产者价格指数涨幅超预期，美国9月核心CPI创40年新高，显示通胀压力依旧高企，强化了美联储继续激进加息政策的预期。市场甚至预测美联储11月可能加息100个基点。国内方面，9月金融数据整体超预期。央行表示坚决抑制汇率大起大落 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家卫健委表示要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针。
【交易策略】
总的来看，海外通胀高企，加息速度加快，美元指数高企，欧美未来大概率将走向衰退，中长期策略上建议还是防御性为主。可在反弹之际做好风险防范和库存保值。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、甲醇等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。最后，地缘政治又现扰动，警惕以原油为首的能源化工的巨大波动。

贵金属 【行情复盘】
上周，美联储加息收紧货币政策的影响依然存在，美国9月通胀表现强于预期，美联储官员均继续强调加速加息应对通胀的必要性，美联加速加息预期继续升温，11月加息75BP确定性继续加强，对贵金属形成负面冲击，伦敦金现再度跌破关键点位。现货黄金上周整体在1639-1700美元/盎司区间偏弱运行，周跌幅为3.01%；现货白银再度跌破19美元/盎司关口，整体在18.07-20.18美元/盎司区间偏弱运行，周跌幅达到9.36%。国内贵金属十一假期后补涨，上周呈现先扬后抑行情，小幅上涨，周五夜盘则再度走弱，沪金跌0.45%至389.86元/克；沪银跌1.25%至4360元/千克。
【重要资讯】
①尽管美国9月未季调CPI年率录得8.2%，为2022年2月以来最小增幅，但是表现强于8.1%的预期值；核心CPI年率为 6.6%，表现强于6.50%的预期和6.30%的前值，为1982年8月以来最高。尽管整体通胀继续小幅回落，但是距离美联储2%的通胀目标仍有较大的距离，而核心通胀仍维持强劲表现，并且9月通胀各项数据表现均强于预期，这强化了美联储将在11月会议上加息75个基点的预期。②截至目前，已有Kazaks、Kazimir、Vasle、Wunsch、Holzmann、Simkus等至少6位欧洲央行管委明确表示，支持本月底再加息75个基点。欧洲央行行长拉加德也重申，预计未来几次会议将进一步加息。③10月4日至10月11日当周，黄金投机性净多头增加6035手至94420手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少1319手至7389手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。美联储加速收紧货币政策预期继续升温，伦敦金现若再度有效跌破关键支撑位，伦敦金现将进入熊市行情，弱势行情将会持续；关注经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力黄金再度回到关键点位上方；故近期仍需关注关键点位附近贵金属走势。
运行区间分析：如果美联储加速收紧货币政策预期再度使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，伦敦金现下方将会测试1600美元和1530美元/盎司关键位置；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，伦敦金现四季度再度回到1800美元/盎司上方的可能性依存。沪金下方关注365元/克的支撑，上方关注400元/克关口。白银短暂上涨后再度走弱，未来表现仍会弱于黄金，下方则继续关注18美元/盎司（4200元/千克）和17.5美元/盎司（4000元/千克）关口支撑，核心支撑位为16.88美元/盎司（3800元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2212C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜高开低走，主力合约CU2211涨0.44%，收于63220元/吨，LME铜3个月报7531美元/吨。
【重要资讯】
1、10月14日LME铜库存增250吨至145650吨。
2、截至10月14日周五，SMM全国主流地区铜库存环比10月9日增加1.15万吨至9.42万吨，去年节后同期则表现为去库0.58万吨，即便如此总库存较去年同期的10.52万吨低1.1万吨，且处于历史同期低位。本周各地库存增减不一，具体来看：上海地区增加0.75万吨至6.73万吨；广东地区减少0.12万吨至1.27万吨；江苏地区与天津地区分别增加0.35万吨和0.21万吨；重庆与成都地区微降。
3、据10月13日消息，熟悉情况的消息人士周四称，全球最大的铜矿产商--智利国有的Codelco公司已经将2023年发往欧洲的铜升水上调至每吨约235美元，创纪录高位,较2022年水平大幅上调85%。
4、日本最大的铜生产商--泛太平洋铜业公司（Pan Pacific Copper）10月7日称，该公司计划在2022/23财年下半年（2022年10月至2023年3月）将精炼铜产量同比提升18.9%，至303300吨。
5、五矿资源最新披露，其在刚果的项目有武装人员滞留，公司拟开展国际仲裁。五矿资源周四(10月13日)早间发布公告，2022年9月16日，其位于刚果Nambulwa的租赁矿山遭武装人员占领，这些武装人员声称即使五矿资源(MMG)已对该租赁拥有注册权益，但刚果的国有开采公司Gécamines已就该地区与第三方签订了研究协议。
【交易策略】
美国9月消费者物价指数（CPI）环比上升0.4%，高于8月的0.1%和市场预期的0.2%，核心通胀刷新40年高位，另外此前公布的就业数据也表明工资-通胀螺旋仍在继续，意味着美联储仍需进一步加息为过热的经济降温。而基本面来看，国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险，随着国内外库存的累增，挤升水行情或难以持续。铜价长期在宏观衰退压力和基本面转弱下仍易跌难涨。短期来看，现货紧张支撑期价，不过9月通胀数据再超市场预期，紧缩忧虑下市场可能再度进行衰退交易，期货暂时观望或轻仓试空，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，主力合约ZN2211涨0.39%，收报24725元/吨，LME锌3个月合约报2919美元/吨。
【重要资讯】
1、10月14日LME锌库存减425吨至51500吨。
2、安泰科对国内52家冶炼厂（涉及产能637万吨）产量统计结果显示，2022年1-9月样本企业锌及锌合金产量为391.4万吨，同比减少11.5万吨或2.8%。9月份单月产量为44.9万吨，同比减少1.5%，环比增长3.1万吨，日均产量环比增长11%。修正后的2022年8月份样本总产量为41.8万吨，同比减少7.2%。根据各厂的排产计划，10月份，多数冶炼厂开工率环比持稳，增量主要来自于新疆地区冶炼厂复产，此外，云南地区限电影响部分企业开工率，综合预估10月份产量环比增加约1600吨至45.1万吨。
3、据SMM调研，截至本周一（10月14日），SMM七地锌锭库存总量为8.87万吨，较上周六（10月8日）增加1.17万吨，较本周一（10月10日）增加0.4万吨，国内库存录增。其中上海市场，部分广东转移锌锭以及炼厂直接发往上海的锌锭看到入库，而在锌价高位叠加升水高位的影响下，市场成交不够活跃，部分炼厂、贸易商均开始进行交仓注册，上海累库幅度较大；广东地区，市场整体到货量偏低，冶炼厂等多发往其他地区，而出库尚且稳定的情况下，广东库存再度录减。
4、截至当地时间2022年10月14日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价149欧元/兆瓦时，较上一交易日跌4欧元/兆瓦时。
【操作建议】
进入十月，俄乌地缘风波仍是市场关注的焦点，北溪1、2号均受到不明袭击后存在永久关停的风险，加剧能源短缺预期，嘉能可宣布旗下冶炼厂Nordenham 11月1日减产，接下来进入冬季用电高峰期，电费持续高涨可能再度推动冶炼进一步减产。而国内云南等地因限电导致的冶炼减产可能使得锌市存在一定减量。不过同时锌价也受到美联储加速紧缩、衰退预期升温和国内旺季进入尾声等负面因素影响，预计锌价10月以宽幅震荡为主，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
沪铅主力合约收于15315元/吨，涨0.03%。SMM 1#铅锭现货价15100~15200，均价15150，较前一日涨25。
【重要资讯】
生产端，据SMM最新9月产量数据显示，9月全国电解铅产量29.51万吨，环比上升9.97%，同比上升12.3%，单月产量刷新2017年9月以来的新高。但进入10月份，考虑到部分企业进入检修状态，加之疫情反复，预计全国电解铅产量或较9月小幅下降至28.84万吨。
库存方面，据SMM数据显示，截止10月14日，SMM铅锭五地社会库存累计6.74万吨，较10月10日上涨0.14万吨，较节前也是上涨0.14万吨。节后期价走升，铅交仓增加。
消费端，自九月中下旬以来，因恰逢铅蓄电池消费旺季，各大企业订单稳中有增，尤其是电动自行车蓄电池板块缺货情况加剧，企业生产线多已拉至满负荷状态，铅蓄电池企业开工率迅速拉升。截止9月30日，铅蓄电池开工率达80.68%，刷新逾3年历史高位。
受疫情影响，安徽太和多数持证再生铅企业，目前原料废电瓶到货量减少明显，原料库存减少了百分之三十，目前形势严峻，现在已减产后期不排除进一步减产可能性。
欧洲最大的锌冶炼企业之一的Nyrstar公开表示，为节省资本支出，改善排放和运营绩效，其在澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂将关闭55天。
【操作建议】
美元波动反复，地缘形势升级，能源风险加剧，有色波动反复，美国CPI数据继续支持美联储激进加息，而需求忧虑也继续反复影响市场。国内沪铅方面，铅锭供应地域性收紧，云南地区原生铅炼厂接到限电通知，安徽地区因疫情废电瓶运输受限，10月炼厂生产尚存不确定性；铅消费处于旺季时段，节后关注电池缺货情况是否改善，对于10月铅消费能否延续起关键性作用。另沪伦比值收窄，铅精矿进口利润下滑，铅精矿加工费涨势或趋缓。综合看，多空因素转换，预计铅价或呈震荡上行趋势。伦铅因供应收紧偏强延续，国内铅主力合约料会跟随震荡走强，料会在震荡区14700-15500偏强波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

铝 【行情复盘】
周五沪铝主力合约AL2211高开高走，受有色板块集体反弹带动显著上涨，报收于18830元/吨，环比上涨2.59%。夜盘有所回调；周五伦铝下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-80元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM了解，重庆某氧化铝厂（建成产能80万吨）于10月初开始逐步减产，预计10月下旬产线全部停完，山西某氧化铝厂（建成产能45万吨）将于本月开始逐步停产，预计月底全部停完。据SMM统计，截至10月初 SMM国内电解铝建成产能至4516万吨，国内电解铝运行产能4028.1万吨，全国电解铝开工率下降至89.2%，9月份铝厂铝水比例持稳运行，SMM调研9月国内铝水比例约为68.28%。下游方面，国内大型再生铝企业报价保持在19300-19600元/吨；中小厂方面，报价跌100元/吨至18700-18900元/吨。进口方面，当前进口ADC12价格在2300美元/吨上方，进口亏损仍在，进口窗口处于持续关闭状态。库存方面，2022年10月13日，SMM统计国内电解铝社会库存65.5万吨，节后首周周度累计降库1.9万吨，降幅-2.8%；较去年同期库存下降23.2万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，环比7-8月有所增长，但不及往年同期水平。库存方面，假日累库后有所回落。目前沪铝盘面受事件扰动影响以及宏观影响等因素震荡整理，中长期预计盘面延续宽幅震荡，操作上建议高抛低吸波段操作，需关注限电以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
周五沪锡震荡上涨，主力2211合约收于176640元/吨，涨2.06%。夜盘震荡下跌；周五伦锡下跌。现货主流出货在180500-183500元/吨区间，均价在182000元/吨，环比持平。

【重要资讯】
1、 美国9月CPI同比上涨8.2%，高于市场预期的8.1%，前值8.3%；9月CPI环比上涨0.4%，是市场预期0.2%的两倍，并大幅高于前值0.1%。美国9月核心通胀6.6%创40年新高，“新美联储通讯社”称11月将再加息75基点，美联储延迟原定从12月起放缓加息步伐的风险提。
2、 Metals X公司更新了位于澳大利亚塔斯马尼亚州的雷尼森矿的储量评估，用更高品位的矿石取代了枯竭的材料。新的钻探结果增加了该公司在未来能够继续这一趋势的信心。在对雷尼森的经济可采金属的最新更新中，Metals X宣布含锡量增加了17%。该矿现在含有约12.89万吨金属，品位为1.46%。
3、 项目业主Elementos公司已经证实，Oropesa的矿石可以用常规流程加工成高品位的商业锡精矿。Oropesa位于西班牙安达卢西亚，是Elementos的旗舰项目，目前正在进行最终的可行性研究（DFS）。根据今年早些时候发布的优化研究报告，该项目在13年的寿命期内每年可生产3350吨锡精矿。
4、 Elementos签署了一份开发加工厂的合同，这是其Oropesa项目发展的一个重要里程碑。在2022年3月发布的Oropesa项目优化研究中，Elementos估计加工厂每年将处理约100万吨矿石。在通过矿石分选技术将开采量减少20%之后，每年将生产3350吨锡精矿。

【交易策略】
美元指数有所回调。欧洲方面突发事件将是能源危机进一步加深，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场。近期沪伦比进一步增长，进口盈利空间扩大，进口货源也明显增加。需求方面，整体较前期小幅回升，其中光伏行业保持高增速涨，锡焊料企业开工环比微增但同比依然较差，镀锡板开工维持平稳。库存方面，上期所库存假日累库，LME库存有所下降，smm社会库存环比增加，利空锡价。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将延续供大于求的格局。目前现货成交平平，下游以刚需采购为主，高价接受度低。技术上，盘面继续窄幅震荡，建议高抛低吸，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2211收于181750，跌0.29%。SMM镍现货价187500~195000元/吨，均价191250元/吨，跌150元/吨。
【重要资讯】
1、印尼海事和投资协调部（Kemenko Marves）确认印尼对镍下游半成品（NPI）征收出口关税将于今年生效。2022年上半年，出口量猛增至29.776万吨，出口额达24.5亿美元。按年计算，2022年上半年印尼镍出口量同比增长约574%，出口额同比增长462%。
2、10月12日，印尼能矿部公布10月镍矿内贸基准价格（MC 35%），与Mysteel 9月23日发布的预测值一致。其中NI1.7% FOB 43.92美元/湿吨，环比上涨0.043美元，同比上涨5.13美元；NI1.8% FOB 49.09美元/湿吨，环比上涨0.05美元，同比上涨5.74美元；NI1.9% FOB 54.54美元/湿吨，环比上涨0.05美元，同比上涨6.38美元；NI2.0% FOB 60.28美元/湿吨，环比上涨0.06美元，同比上涨7.05美元。
【交易策略】
美元整理，加息压力和衰退预期继续交替影响市场，有色回吐部分涨幅，因LME可能采取对俄罗斯金属限制措施而引发的波动，转而关注供应端。从供给来看，电解镍9月微降，10月预期有回升，国内镍库存有所回升。镍生铁预期9月进口到货环降而国产量或因利润改善有回升。需求端来看，不锈钢排产显著增加，镍生铁持稳有支撑，但新增产能仍在释放。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，但因原材料供应增加，硫酸镍主动向上动能或不足。镍受交割品预期影响波动加大，阶段注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化，近期走势阶段波动加大，或会在17.5-20万元之间反复为主，加息预期依然强烈，但供给端扰动也继续影响有色，震荡反复。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2211收于17170，涨1.6%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格有所回升。10月14日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17500，涨200；太钢天管17300，涨200；甬金四尺17400，涨200；北港新材料17100，涨200；德龙17100，涨200；宏旺17100，涨200。316L冷轧2.0mm价格：太钢28200，涨200；张浦28200，涨2002022年10月13日，全国主流市场不锈钢社会库存总量72.42万吨，周环比下降0.41%，年同比上升3.91%。其中冷轧不锈钢库存总量33.97万吨，周环比上升2.81%，年同比下降15.99%，热轧不锈钢库存总量38.45万吨，周环比下降3.10%，年同比上升31.43%。本周全国主流市场不锈钢社会库存小幅去库，国庆节后市场到货不及预期，加之节后部分补库需求消化部分资源。300系库存微降，以无锡、佛山两大主流市场降量为主，热轧降量相较冷轧更为明显，地区性市场则是到货增加；200系库存增量明显，主要以佛山市场增量为主，9月钢厂200系供应明显增加，市场到货也体现增加；400系库存本周以降量为主，主要以地区性市场热轧资源消化为主，无锡市场热轧资源也有降量，冷轧方面佛山、无锡两大市场到货均增加，西北大厂冷轧到货明显。2022年10月13日，无锡市场不锈钢库存总量41.48万吨，减少940吨，降幅0.23%。200系华南、福建钢厂冷轧到货，呈现增量，热轧依旧以现货消化为主，整体增幅0.41%；300系继国庆期间热轧资源增量后，周内冷轧也开始到货，周内市场商家提货积极性较高，多用于交付前期订单，库存累积并不明显，呈现冷轧增热轧降的特点，整体降幅1.14%；400系方面，西北大厂冷轧到货明显，热轧西北、华北大厂资源均有降量，整体增幅3.07%。不锈钢期货仓单7568，降118吨。
【交易策略】不锈钢期货强势反弹。印尼再提开征镍产品关税。节后300系库存小幅去库。10月预期排产量增长，另可能有新产能释放消息，市场担心的累库暂未发生。最新镍生铁成交价有所回升，成本支持仍在。不锈钢继续回升，偏强波动，上档则提升至17500-17600。关注镍节后波动节奏以及不锈钢需求变化。注意不锈钢现货价格回升节奏及基差走负是否引发期货调整。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周小幅冲高后走低，下跌1.7%。
现货市场：钢材现货恢复正常交易，厂发和市场运输正常出入库，下游刚需备库和散单采购促使库存环比仍有小幅下降，从月环比和年同比表现来看，目前周消费水平维持预期内表现，并无明显好转，价格跟随盘面下跌，北京、上海螺纹价格降至4060元和3990元/吨。
【重要资讯】
截至2022年10月14日，全国至少有27个省市已披露动用专项债结存限额情况，目前披露规模达4581.4亿元。其中山东省规模最大，为610亿元。河北、福建、四川、河南、云南尾随其后，这五省动用专项债结存限额规模超过300亿元。
据Mysteel了解到，唐山市10月11日开始执行的烧结限产已于10月16日08:00正式解除，钢厂烧结陆续恢复正常状态。
【交易策略】
螺纹钢期货价格再度回落至节前低位附近，现货成交下降，市场情绪转向谨慎。根据钢联统计，产量大幅下降，山西、河北、黑龙江减量较多，主要因长流程高炉检修减产，而短流程继续因亏损而错峰生产。表观消费量环比回升至320万吨以上，低于节前一周的360万吨，但好于9月前几周均值，同时最近三周消费高于去年同期，但由于去年产量在10月大幅下降，因此当前去库速度仍慢于去年，库存同比降幅继续收窄至187万吨，继续在历年同期偏低位置。
从周内数据看，螺纹仍延续低利润、低库存及去库状态，现货市场未出现较大矛盾，同时盘面贴水现货价格及高炉成本近 200 元，10 月过后减产有所增多，原料煤焦供应也受到影响，对原料成本有所支撑，但疫情反复同时各地管控严格，打击市场对需求的信心，市场对铁水产量见顶引发炉料需求下滑的后负反馈预期提升，导致短期反弹乏力，但在铁水开始回落前，价格继续回落空间预计有限，关注近期政策端情况，暂时观望。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货低开高走，2301合约日内涨0.08%。周五夜盘高开低走。
现货市场：日内天津热卷主流报价3860元/吨，低合金加价150元/吨。现货弱稳运行，成交乏力。
【重要资讯】
1、本周新增三座高炉检修，合计容积2960m³，新增一座高炉复产，容积2200m³；新增5条轧线检修，暂无复产计划，全国在检轧线48条、影响成材日均产量14.5万吨，其中建筑钢材日均产量减少8.7万吨、带钢日均产量减少1.3万吨、热卷日均产量减少3.47万吨、冷轧日均产量减少0.58万吨、型钢日均产量减少0.45万吨。
2、9月小松挖机开工小时数101小时，环比增3.2%。
3、中汽协：9月份汽车销量261万辆，同比增长25.7%；1-9月累计销量1947万辆，同比增长4.4%。9月汽车企业出口30.1万辆，环比下降2.6%，同比增长73.9%。
4、水利部：1-9月全国完成水利投资8236亿，同比增64.1%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量上升较快，需求存在不确定性，热卷正套等待机会。
【交易策略】
10月热卷供需不确定性增加，环保政策影响加大。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月惯性复产，10月仍有复产，但利润偏低，产量增量短期相对有限。板材厂周产量连续增加，主要是东北钢企复产，需求节前节后有所摆动，社会库存小幅增加，主要是南方增库明显，企业库存压力小幅增加，高频表观需求环比小幅走强。经济数据旺季环比转好，但整体景气度回升幅度有限，旺季预期不宜过高。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间，小周期创9月新高后重回区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期仍未脱离区间，虽然钢企利润不佳，但短期产量上升较快，入场正套离场观望。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石上周五夜盘再度下挫，主力合约下跌1.57%收于689.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格上周集体下跌，高品矿相对抗跌。截止上周末，青岛港PB粉现货价格报740元/吨，周环比下跌12元/吨，卡粉报845元/吨，周环比下跌2元/吨，杨迪粉报691元/吨，周环比下跌15元/吨。
【基本面及重要资讯】
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
唐山部分钢企计划10月11日进行高炉检修，复产日期待定。
河北地区钢厂烧结或于10月14日至22日期间环保限产，此次烧结限产不止是唐山地区，武安钢企也接到了相关通知。
因工人工资纠纷，Transnet工会进行罢工行动，预计将对Kumba的铁矿石生产及运输造成影响。2022年南非铁矿石周均发运量137万吨，若罢工持续一周将影响南非矿发运84万吨。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
1-8月黑色金属冶炼和压延加工利润下降87.7%，降幅为41个工业大类行业之首。
8月除中国大陆外全球其他主要产国和地区生铁产量为3421万吨，环比增加0.6%。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
8月中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%，1-8月累计出口3054万吨，同比下降6%。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
9月中国综合PMI产出指数从51.7降至50.9，复苏节奏进一步放缓。但制造业PMI从49.4升至50.1，重回荣枯线上方，非制造业的扩张有所放缓，PMI从52.6降至50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，降幅进一步扩大，已连续5个月下降。8月全国房屋新开工面积约为0.9亿平方米，同比下降45.7%，单月降幅较7月扩大0.3个百分点。1-8月房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%，降幅进一步扩大。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%，出现企稳迹象。8月份70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加。
1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿发运量2797.5万吨，环比减少371.8万吨。澳巴19港铁矿发运量2452.1万吨，环比减少161.9万吨。其中澳矿发运环比减少121.2万吨至1780.5万吨，发运至中国的量环比减少225.2万吨至1383.5万吨。巴西矿发运环比减少40.7万吨至671.6万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2708.4万吨，环比增加266.9万吨，45港到港量2653.7万吨，环比增加311.7万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

上周五铁矿夜盘再度下挫，节后下游补库对黑色系价格提振作用未能持续。但从钢厂厂内铁矿库消比以及上周的疏港量来看，节后首周下游对铁矿的主动采购意愿仍较强。现货资源从港口向钢厂端转移。由于外矿集中到港，港口库存未能延续累库。但高炉整体受限产影响较小，上周日均铁水产量再度回升至240万吨上方，钢厂对铁矿继续维持高日耗。当前钢厂厂内铁矿库存水平仍处于低位，后续刚性补库需求仍在，支撑铁矿现货价格。9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，成材表需10月有望延续旺季特征，基建端近期出现赶工迹象。上周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存处于历史同期低位水平，价格短期弹性较好，长流程钢厂利润空间后续有望进一步改善，高铁水产量下产业链利润将从成材向炉料端转移。虽然10月外矿到港将有所恢复，但国产精粉产量依旧受限，铁矿供给端宽松幅度有限，港口库存仍将维持去化。铁矿价格近期不具备持续回调的基础。
【交易策略】
成材终端消费延续改善趋势，钢厂利润空间有望继续走扩。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，铁水产量持续高位运行。产业链内利润有望再度从成材向炉料端让渡，铁矿价格下方有较强支撑。
【套利策略】
节后终端需求进一步显露出旺季特征，成材表需明显回升。唐山部分钢企接到相关烧结限产通知并已经执行，五大钢种产量继续下降，螺矿比回升。但当前钢厂厂内铁矿整体库存水平仍处于偏低水平，铁水产量短期仍将维持高位运行。成材库存水平偏低，9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，下游需求近期有望进一步改善，基建端已出现赶工迹象。钢厂利润空间改善后有望向炉料端进行传导，铁矿由于自身价格弹性较好，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。近期受旺季需求提振，钢厂利润回升，对铁矿有阶段性补库的需求，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面上周冲高回落，主力合约累计下跌2%收于7280。
现货市场：锰硅现货市场价格上周稳中有升。截止10月14日，内蒙主产区锰硅价格报7250元/吨，周环比上涨70元/吨，贵州主产区价格报7220元/吨，周环比上涨40元/吨，广西主产区报7300元/吨，周环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
最近一周全国锰硅供应182896吨，周环比增加5.82%。121家独立硅锰样本企业开工率环比攀升3.46%至55.83%，日均产量为26128吨，环比增加1436吨，刷新3个月高位。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨。
五大钢种上周对锰硅需求环比下降0.58%至142983吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加 22.1 万吨至 636.5 万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加13.8 万吨至 492.7 万吨，钦州港库存环比增加 8.3 万吨至 128.8 万吨。
13.8 万吨至 492.7 万吨，钦州港库存环比增加 8.3 万吨至 128.8 万吨。
河钢10月钢招采量17300吨，环比减少2600吨。本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨。
华东钢厂10月招标节前开启，定价7500元/吨和7550元/吨，其他钢厂也基本围绕7450展开。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
世界钢协数据显示，8月全球粗钢产量同比下降3%至1.506亿吨，中国8月粗钢产量同比增加0.5%至8390万吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.69天，环比增加0.70%，同比下降8.02%。

锰硅盘面节后首周冲高回落，但现货市场挺价意愿较强，各主产区报价稳中有升。近期锰硅自身基本面有所改善，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量221400吨，环比减少13100吨。北方主流大厂本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨，提振现货市场信心。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，锰矿到厂成本增加，焦炭价格近期尝试第二轮提涨，锰硅成本端支撑力度增强。但终端需求旺季特征进一步显现，上周成材表需大幅回升，节后基建出现赶工迹象。9月社融和贷款数据再超预期，流动性充裕，10月终端需求有望继续改善，提振黑色系整体估值。钢材库存水平已处于近年低位，钢厂利润后续有望改善，下游对锰硅价格后续上涨的接受度提升。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅厂家复产增多，上周全国锰硅产量延续回升趋势。需求方面，受节后部分地区限产影响五大钢种产量继续下降，主流大厂本轮钢招缩量，锰硅供需结构逐步转向宽松。
【交易策略】
锰硅供需结构有再度转向宽松趋势，锰硅价格反弹动能减弱，但下游钢厂利润空间改善，钢招价格回升，叠加成本端支撑力度增强，锰硅短期价格将维持震荡走势。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现下降，临近阶段性顶部。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。钢厂经9月的补库后厂内铁合金库存有所回升，10月钢招以缩量采购为主。但终端需求的改善使得下游钢厂利润水平后续有提升空间，对铁合金价格有望形成正反馈，本轮钢招价格环比提升。短期来看，铁合金价格的驱动因素正在减弱，合约间的套利机会暂不明显。硅铁本轮钢招价格上调幅度更为明显，现货市场挺价信心明显增强。但从近期的供需结构变化来看，锰硅自身基本面表现强于硅铁。且近期锰矿价格持续走强，锰硅成本端的支撑力度更明显。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。但现阶段铁合金价格的驱动因素正在减弱，趋势性不明显。前期基于铁合金价格阶段性上涨而构建的多硅铁空锰硅的品种间套利操作可暂止盈离场。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面节后首周冲高回落，主力合约累计下跌0.3%收于8442。
现货市场：硅铁现货市场价格节后涨幅明显。截止10月14日，内蒙古主产区硅铁报8200元/吨，周环比上涨400元/吨，宁夏中卫报8200元/吨，周环比上涨300元/吨，甘肃兰州报8300元/吨，日环比上涨500元/吨
【重要资讯】
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
华东某钢厂10月硅铁钢招定价8770元/吨现金。
乘联会数据显示，9月1日-30日，全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
8月份我国汽车企业出口30.8万辆，再创历史新高，首次实现单月出口超30万辆。今年前8月汽车企业出口181.7万辆，同比增长52.8%。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税25000-25100元/吨，受成本端支撑小幅上调。
据海关数据显示，2022年8月硅铁出口总量4.4万吨，较7月出口量下降1.6万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，采购数量2150吨，环比上月减250吨。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.49天，环比增加3.12%，同比下降7.95%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为43.44%，周环比下降0.12个百分点，日均产量15586吨，周环比增加640吨。全国硅铁周度产量增至10.91万吨。
五大钢种对硅铁需求上周下降1.47%至24537.3吨。

硅铁盘面节后首周冲高回落，但各主产区现货市场挺价意愿进一步增强，上周价格累计上调幅度较为明显。北方主流大厂10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，提振现货市场信心。近日焦炭和兰炭小料价格出现提涨，硅铁成本端支撑力度增强。相较锰硅而言下游在国庆长假前对硅铁的补库较为谨慎，观望情绪较浓，节后钢招的推进依旧缓慢。北方主流大厂钢招价格虽然上调但缩量钢招，节后部分地区钢厂限产，钢厂端硅铁需求短期转弱。金属镁价格受成本端支撑近期有所走强，但下游需求无明显改善，9月国内乘用车销量环比增幅不明显，75硅铁需求无明显提升。硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，近几周产量持续回升。硅铁自身基本面转弱，厂家出现累库，最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.4万吨，环比增加19.45%。终端消费10月有望延续旺季特征，上周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化。当前成材库存已降至低位，钢厂利润空间后续有望走扩，对硅铁价格上涨的接受度将提升。
【交易策略】
主流大厂10月钢招落地，本轮钢招缩量，硅铁产量回升，供需结构再度转向宽松。但本轮钢招价格上调明显。叠加成本端支撑力度增强，硅铁期现价格短期将以震荡为主。
【套利策略】
需求端五大钢种产量出现下降，临近阶段性顶部。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。钢厂经9月的补库后厂内铁合金库存有所回升，10月钢招以缩量采购为主。但终端需求的改善使得下游钢厂利润水平后续有提升空间，对铁合金价格有望形成正反馈，本轮钢招价格环比提升。短期来看，铁合金价格的驱动因素正在减弱，合约间的套利机会暂不明显。硅铁本轮钢招价格上调幅度更为明显，现货市场挺价信心明显增强。但从近期的供需结构变化来看，锰硅自身基本面表现强于硅铁。且近期锰矿价格持续走强，锰硅成本端的支撑力度更明显。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。但现阶段铁合金价格的驱动因素正在减弱，趋势性不明显。前期基于铁合金价格阶段性上涨而构建的多硅铁空锰硅的品种间套利操作可暂止盈离场。

玻璃 【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌0.33%收于1514元。
【重要资讯】
现货市场方面，上周浮法玻璃价格稳中有涨，成交较节前一周略有放缓。4日起多地成交好转，价格小幅提涨，但加工厂持有一定货源量，持续补货动力不足，近日成交再次放缓。目前下游订单情况仍显一般，未来好转强度预期偏弱，浮法厂存降库需求，预计中长线市场偏弱，短期市场运行尚可，价格多走稳。
供给方面节前有连续减量，近期持平。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产251条，日熔量共计166990吨，较节前一周持平。周内暂无产线变化。
需求方面，国内浮法玻璃市场阶段性补货需求有一定提升，中下游前期备货已经得到一定消化，整体市场交投较前期继续升温，部分地区价格小幅提涨，进一步刺激提货。接下来关注疫情散发对需求的影响。
国庆假期前玻璃生产企业库存连续两周下降，节日期间玻璃企业库存略有累积，库存增幅低于市场预期，节后生产企业库存再度下降。截至10月13日，重点监测省份生产企业库存总量为6129万重量箱，较节前一周库存减少46万重量箱，减幅0.74%，库存天数约30.67天，较节前一周减少0.23天。
上周国内浮法玻璃生产企业库存小幅下降。月初主要受到节假日影响有一定累库，节后企业出货不断好转，在涨价刺激下中下游提货积极性尚可，但市场补货持续性不足，近期部分区域交投略有转淡。分区域看，华北节后出货良好，多数厂库存较节前小幅缩减，目前沙河厂家库存约528万重量箱，贸易商库存变化不大；华东近期多数厂出货尚可，中下游多按需补货，部分企业小幅降库；华中节后成交一般，虽库存较前期有所缩减，但近日产销转淡，库存呈现增加趋势；华南企业节后出货尚可，库存增量不大，近期整体产销基本平衡；西南局部出货依然不畅，但四川主销区基本正常，企业以涨促销，库存的到一定控制；西北近期陕西部分地区、内蒙甘肃等地出货受限，多数企业走货不畅，整体库存增加；东北节后成交不温不火，出货阶段性存差异，个别厂出货受一定限制，库存较节前有所增加。节后部分区域价格小幅提涨对市场有一定刺激作用，企业出货恢复情况尚可，库存基本控制，考虑到当前库存基数偏大，且传统销售旺季时间不多，下旬企业降库任务依然较重。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与需求的季节性回升叠加，终端需求阶段性向好概率增大，但短期需求受到疫情散发等多重因素制约，价格上升动力不足，同时受亏损制约下行空间亦较为有限。玻璃深加工企业可根据需要，等待并择机把握盘面买入套保机会。

原油 【行情复盘】
上周五夜盘，国内原油震荡走跌， SC原油主力合约收于670.1元/桶，跌1.24%。
【重要资讯】
1、上周三大能源机构相继发布月报，普遍下调了石油消费预期。欧佩克月报：预计2022年全球原油需求增速为264万桶/日，此前为310万桶/日，预计2023年全球原油需求增速为234万桶/日，此前为270万桶/日。EIA月报：2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日，此前预计为210万桶/日，2023年全球原油需求增速预期148万桶/日，此前预计为197万桶/日。IEA月报将2022年全球石油需求增长预期下调10万桶/日至190万桶/日，预计 2023年全球石油需求增长预期为170万桶/日。
2、在OPEC+宣布再度减产后，美国可能会出台相应反制措施，其中就包括在11月份后追加释放战略石油储备。美国能源部下个月将从战略石油储备中再向市场交付1000万桶石油，同时美国总统拜登指示能源部长探索增加国内产量的其他负责任的行动，呼吁美国能源公司降低汽油价格。
3、美国能源信息署数据显示，截止10月7日当周，原油库存增加 988万桶，汽油库存增加202.3万桶，精炼油库存减少485.3万桶。当周美国原油产量减少10万桶至1190万桶/日。炼厂开工率降至89.9%。截止10月7日的四周，美国成品油需求日均1995.2万桶，比去年同期低3.8%；车用汽油比去年同期低5.5%；馏份油需求比去年同期低3.8%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高3.4%。
【套利策略】
SC原油月差相对持稳，建议观望。
【交易策略】
美国激进加息预期持续增强，同时机构连续下调经济及石油消费增长预期打击市场情绪，但供给收缩仍然支撑油价，短线整体预计维持震荡，后续关注美国是否有针对OPEC+减产的反制措施。

沥青 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3982 元/吨，跌0.4%。
现货市场：上周初中石化炼厂山东、华南、西南地区价格持稳，华东地区镇海炼化汽运价格下调100元/吨，船运下调70元/吨，金陵石化以及扬子石化船运价格下调50元/吨。周四华南地区中石化炼厂下调沥青报价100-120元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4680 元/吨，山东4360 元/吨，华南4760 元/吨，西北4450 元/吨，东北4725 元/吨，华北4300 元/吨，西南4915 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率有所回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-12当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.4%，环比上涨1.9%。从炼厂沥青排产来看，10月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到306.2万吨，9月产量为308.18万吨。
2、需求方面：十一以后，随着北方地区气温的下降，叠加资金面偏紧，沥青刚性需求有所下降，下游贸易商拿货积极性降低。未来随着气温的进一步走低，沥青需求环比将继续萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存有所回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为87万吨，环比增加0.4万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为61.7万吨，环比增加0.9万吨。
【套利策略】
沥青期货仓单大增加对沥青期货近端形成打压，做空月差继续持有。
【交易策略】
随着气温的下降，沥青刚需萎缩，下游采购积极性下降，沥青供需面有所转弱。盘面上，近期沥青走势仍以成本驱动为主，短线利多情绪释放后预计维持震荡走势。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘低高硫燃料油价格下跌为主，FU2301合约下跌79元/吨，跌幅2.92%，收于2627元/吨；低硫期货活跃合约下跌31元/吨，跌幅0.65%，收于4750元/吨。
【重要资讯】
（1）美国9月CPI同比 8.2%，预期 8.1%，前值 8.3%。美国9月核心CPI环比 0.6%，预期 0.4%，前值 0.6%。
（2）2022年前三季度中国保税船供油量约1530万吨，同比下跌1.7%。其中低硫燃料油消费量同比下跌2.7%，占保税 船用油市场消费量的87%水平，同比减少约1个百分点。
（3）截至10月13日当周，新加坡燃料油库存2020.1万桶，比上周期减少269.8万桶，环比跌12.08%
（4）2022年9月中国炼厂生产低硫船用燃料油总量在125.1万吨，环比下跌6.57%。
（5）根据船运跟踪数据显示，10月份西方至亚洲的燃料油套利量触及近250万吨的水平，与9月份持平。
【套利策略】
随着东亚地区低硫发电需求抬升，带动低硫燃料油走势相对高硫偏强，后市预计低高硫价格继续走扩，建议可择机参与多低硫空高硫套利操作。
【交易策略】
原油市场继续处于美联储激进货币政策与OPEC+供给减少博弈中，随着OPEC+减产驱动兑现，市场重回需求走弱逻辑。高硫燃料油供需依然表现宽松，供应端依然来自俄罗斯地区燃料油流入亚洲地区压力，同时中东及南亚地区发电需求逐步走弱，使得高硫走势继续疲软，低硫市场受到柴油价格坚挺以及东亚地区低硫发电需求抬升影响，表现偏强。
后市预计高硫紧跟原油或弱于原油为主，低硫燃料油由于其紧跟成品油原因，走势相对偏强，后市低硫预计继续紧跟原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:上周五夜盘PTA价格下跌为主，TA价格下跌94元/吨，跌幅1.71%，减仓2.32万手。
现货市场：上周PTA现货价格先扬后抑，加工费持续压缩，PTA现货价格上涨至6495元/吨后持续回落至6015元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面:本周随着OPEC+会议超预期减产协议达成，4季度全球原油供需修证为供需紧缺30-50万桶/日状态，供给减少利多驱动兑现下，市场重回美联储货币政策利空驱动，原油价格连续走弱。PX方面：原油进入震荡偏弱阶段，PX自身延续紧平衡状态，但受成本影响价格下行，10月14日，PX价格1062美元/吨CFR中国，周度下跌62美元/吨。
（3）从供应端来看：截至10月13日，PTA开工率为76.7%，较10月9日小幅下降0.3个百分点。本周PTA装置变动有限，零星有装置负荷小幅调整，10月14日，珠海英力士化工PTA总产能235万吨/年，装置降负至8成，2#110万吨装置计划11月中起检修40天；逸盛海南PTA年产能200万吨/年，由8成负荷提升至满负荷。总体来看，本周PTA开工负荷预计继续窄幅变动为主。
（4）从需求端来看：本周装置检修与重启皆存，国内部分涤纶长丝企业减产、检修，而前期国内聚酯行业减产、检修装置暂无计划重启，总体聚酯装置开工率仍以区间波动为主，截至10月14日当周，聚酯负荷83.60%，周度增加0.7个百分点。终端工厂以消化前期原料备货为主，投机备货不再持续跟进，因此涤丝工厂产销持续偏弱，库存快速上升。随着银十季节延续，预计需求较9月份持平为主，终端订单未看到明显好转迹象，聚酯企业库存依然维持在高水平，现金流依然面临较大压力，部分企业存在刚需补货的需求。
【套利策略】
套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会
【交易策略】
近期来看，PTA供需继续边际走弱，社会库存持续累库，现货市场价格持续走跌，且成本端原油价格连续走弱，PTA价格可能会面临一定压力，后市建议PTA期货空单继续持有。
风险关注：原油价格超预期上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2301合约收7860元/吨，跌0.48%，增仓0.03万手，PP2301合约收7676元/吨，跌0.81%，增仓0.62万手。
现货市场：聚烯烃现货下跌，国内LLDPE的主流价格在8200-8850元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7900-8100元/吨，华东拉丝主流价格7950-8150元/吨，华南拉丝主流价格8130-8250元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期明显减少，预计聚烯烃供给小幅增加。截至10月13日当周，PE开工率为86.43%（+6.08%）；PP开工率86.92%（+2.41%）。PE方面，大庆石化、扬子石化、中化泉州、中天合创停车检修，兰州石化、齐鲁石化短停后重启，塔里木石化、扬子石化、中化泉州重启，广州石化、独山子石化、上海石化、燕山石化计划近期检修；PP方面，鸿基石化、浙江石化、海天石化、中原石化、青海盐湖停车，抚顺石化、宁夏宝丰、鸿基石化、东华能源、古雷石化、万华化学、海伟石化、海天石化重启，中韩石化、洛阳石化计划近期重启，茂名石化、海南炼化计划近期检修。
（2）需求方面：截至10月14日当周，农膜开工率53%（+4%），包装62%（持平），单丝50%（持平），薄膜51%（-1%），中空50%（持平），管材45%（持平）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率55%（持平），BOPP开工率61.78%（-1.97%）。虽然正处“金九银十”旺季，但是除了农膜季节性需求转好外，其他需求近期基本持稳，部分行业出现小幅走弱。
（3）库存端：10月14日，主要生产商库存水平在74万吨，较昨日累库0.5万吨。截至10月14日当周公布PE社会库存16.282万吨（-0.074万吨），PP社会库存3.854万吨（+0.556万吨）。
【套利策略】
关注LLDPE/PP价差回落机会。
【交易策略】
近期装置检修有所减少，供给小幅增加，需求端，下游需求除棚膜和地膜季节性走好之外，其他需求跟进略显不足，对聚烯烃价格走势支撑较弱；整体来看，聚烯烃短期震荡偏弱，注意油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，乙二醇下跌，EG2301合约收4025元/吨，跌1.11%，增仓1.05万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价4024元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着前期检修装置陆续重启，供应低位回升。装置方面，新疆广汇40万吨装置近期重启，10月13日已出产品；古雷石化70万吨装置10月12日重启；通辽金煤30万吨装置近日因故停车，重启待定；新疆天盈15万吨装置近日升温重启；陕西延长10万吨装置近期重启中；斯尔邦4万吨装置9月29日停车检修，预计一个月左右。截止10月13日当周，乙二醇开工率为58.3%（+4.78%）。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足，近期开工负荷小幅走弱。10月14日，聚酯开工率81.89%（+0.29%），聚酯长丝产销39.2%（+9.6%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，10月13日华东主港乙二醇库存为88.43万吨，较10月10日累库2.81万吨。10月13日至10月20日，华东主港到港量预计11.35万吨。
（4）陕西榆林化学60万吨新装置已顺利打通流程，负荷提升中；康奈尔30万吨乙二醇新装置建设复工。
【套利策略】
10月14日现货基差为-49元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
供应面，前期检修装置陆续重启，加之新装置量产在即，供给低位回升；需求面，虽然正值年内旺季，但是聚酯因高库存和低现金流压力，整体开工负荷远不及往年同期水平，近期开工再度出现小幅下滑，对上游拉动不足；预计乙二醇中长期大概率承压运行。操作上，以滚动反弹做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤震荡。PF11收于7294，跌40元/吨，跌幅0.55%。
现货市场：价格持稳。工厂产销80.95%（+42.06%），成本上涨，买涨不买跌推动部分刚需补货，江苏现货价7775（+0.0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。供应支撑、宏观压制，原油震荡；PTA需求偏弱对价格有压制，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供需面偏松，价格相对偏弱。（2）供应端，部分装置重启，开工回升。三房巷10月8日负荷回升至9成，仪征化纤10月11日负荷回升，新凤鸣中磊20万吨10月11日减产。截至10月14日，直纺涤短开工率78.4%（+2.40%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企、订单有限，压制对短纤的需求。截至10月14日，涤纱开机率为67%（+2.0%），节后开工回升，但是在亏损压力下，继续上行空间有限。涤纱厂原料库7.5（-0.6）天，以消耗原料为主，导致库存下降，由于订单有限，企业库存高企生产亏损，纱厂对短纤谨慎刚需补货为主。纯涤纱成品库存27.5天（+2.2天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存13.3天（+0.6天），开工回升，需求偏弱，工厂库存继续增加。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
短纤装置重启供应回升，下游刚需持稳为主，供需转松对价格形成压制，同时成本回落，短纤偏弱震荡，区间6750~7800元/吨。操作上跟随成本波段操作。关注，成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，苯乙烯震荡。EB11收于8320，跌12元/吨，跌幅0.14%。
现货市场：市场交投一般，现货价格暂稳，江苏现货8590/8630，11月下旬8410/8460，12月下旬8260/8300。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。供应支撑、宏观压制，原油震荡；纯苯供需双增，跟随成本震荡；乙烯阶段性供应偏紧价格走强，但是总体趋势供增需弱，价格或相对偏弱。（2）供应端：开工回升，但部分企业将停车降负，供应增量将不及预期。山东万华65万吨计划10月中旬起40天低负荷生产；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月；山东晟原8万吨国庆期间投料重启；北方华锦15万吨装置9月29日重启。截止10月13日，周度开工率77.11%（-0.97%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需为主，后续开工有继续回升的预期。截至10月13日，PS开工率57.35%（-4.30%），EPS开工率57.60%（+21.04%），ABS开工率86.91%（-2.60%）。（4）库存端：截至10月12日，华东港口库存8.35（+3.55）万吨，到货增加，库存明显回升，预计后续继续震荡累库。
【套利策略】EB11/12价差在100~200区间震荡，建议观望。若跌破100，则可尝试做多价差。
【交易策略】
10月中旬，在成本没有继续上行的背景下，市场交易苯乙烯供需面，期价预计震荡偏弱；下旬在下游开工回升和月末补空的支撑下，价格或迎来反弹修正。操作上，建议在8000~9500元/吨区间高抛低吸波段操作，关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
上周五夜盘，PG2211合约下跌，截止收盘，期价收于4900元/吨，期价下跌116元/吨，跌幅2.31%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至10月7日当周，美国商业原油库存4.39082亿桶，较上周增加987.9万桶，汽油库存2.09482亿桶，较上周增加202.2万桶，精炼油库存1.06063亿桶，较上周下降485.3万桶，库欣原油库存2564.7万桶，较上周下降30.9万桶。CP方面：10月13日，11月份沙特CP预期，丙烷580美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨；丁烷565美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨。12月份沙特CP预测，丙烷586美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨；丁烷571美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨。现货方面：14日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价稳定在5348元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6300/吨。供应端：本周，华中一家炼厂部分装置停工，华东一家炼厂下游装置开工自用增加，山东一家地炼外放，华南两大炼厂外放增加，综合来看，本周国内供应回升。截止至10月13日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.45万吨左右，周环比增1.24%。需求端：当前工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：10月13日当周MTBE装置开工率为54.62%，较上期增加0.16%，烷基化油装置开工率为53.12%，较上期增加1.07%。由于PDH装置即期利润逐步恢复，装置开工率有所回升，截止至13月13日，PDH装置开工率为80.51%，环比增加16.94%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年10月13日，中国液化气港口样本库存量192.39万吨，较上期减少27.01万吨，环比下降12.31%。按照10月13日卓创统计的数据显示，10月中旬，华南4船冷冻货到港，合计9.8万吨，华东19船冷冻货到港，合计68.6万吨，到港量偏高。预期下期港口库存将维持高位。
【套利策略】
当前PG11合约基差为320/吨，可以关注做空基差的交易机会。
【交易策略】
外盘原油大幅下跌，带动液化气走低，从盘面走势上看，液化气走势偏弱。随着气温下降，民用气需求将逐步回升，叠加PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升亦支撑期价，策略上采取逢低轻仓做多的操作思路，短期密切关注前低4820元/吨附近的支撑。

焦煤 【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤01合约下跌，截止收盘，期价收于2095元/吨，期价下跌39.5元/吨，跌幅1.85%。
【重要资讯】
汾渭能源统计的53座样本煤矿原煤产量为587.6万吨，较上周下降7.68万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.89%较上期值降2.12%；日均产量61.32万吨降1.83万吨；原煤库存222.41万吨增12.5万吨；精煤库存148.98万吨降0.78万吨。目前主产区部分地区汽运受到一定程度影响。据汾渭能源消息，山西省吕梁市柳林地区某主流煤企计划从10月16日起开始停产检修，预计停产7-10天，涉及3座煤矿总计在产产能525万吨，全部为优质中、低硫主焦煤，该区域其他煤企暂未制定停限产计划。两会前夕，煤矿安监依旧较为严格，局部地区煤矿供应仍偏紧。进口方面：当前通关较为稳定，甘其毛都口岸通关稳定在670车左右，三大口岸合计通关1300车左右，通关量15.4万吨左右，蒙煤进口仍维持稳中有增的趋势。需求方面：焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未接受，目前焦化企业利润偏低，企业限产挺价意愿增强。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2353.49万吨，较上期下降4.35万吨，环比下降0.18%，同比下降15.54%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
当前主产区山西、河北等地煤矿安全检查难以放松，煤矿整体供应偏紧，同时主产地局部运输受限，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑，但由于下游焦化企业和钢厂利润均偏低，焦煤上行空间有限。从盘面走势上看，120日均线附近有较强的阻力，低位多单可适当减仓。

焦炭 【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭01合约下跌，截止收盘，期价收于2809元/吨，期价上涨35元/吨，涨幅1.26%。
【重要资讯】
10月12日上午，中焦协市场委员会召开市场分析会，会议指出，当前山西、内蒙等地炼焦煤产量收缩，供应出现短缺，现货价格的上涨导致各焦化企业亏损加剧，行业整体吨焦亏损达到200-400元左右，云贵、东北等区域已经出现严重的现金流亏损。焦化企业开始普遍加大减产力度，预期减产幅度将从当前的15%左右提高到30%，亏损较大的企业有计划提高到50%。目前焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未回复。截止10月13日，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-80元/吨，较上期下降40元/吨。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月13日当周，230家独立焦化企业产能利用率为72.68%，较上期下降3.96%。全样本日均产量111.11万吨，较上期下降3.63万吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以进一步提升。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%，同比增加8.38%；钢厂盈利率48.05%，环比下降3.46%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨。当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月13日当周，焦炭整体库存为1010.19万吨，较上期下降16.83万吨，环比下降1.64%，同比增加1.43%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦煤现货走势偏强，成本端对期价有较强的支撑。由于下游钢厂利润偏低，期价向上的空间亦有限。从盘面走势上看，期价重回此前震荡区间，短期仍难有较为流畅的趋势行情，短期观望为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货上周先扬后抑，重心最高向上触及2915，创近三个月新高，随着市场情绪恢复平静，盘面承压回落。上周五夜盘，期价继续走低。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场冲高回落，业者心态偏谨慎，但与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态。上游煤炭市场偏强运行，甲醇成本端跟随走高，节后现货市场价格实现上调后，企业面临生产压力一定程度上得到缓解。受到运输受阻的影响，西北主产区企业近期签单情况欠佳，整体出货平稳。进入十月份，甲醇市场呈现供、需两增局面，库存稳步消化，基本面略有好转。虽然华北、华南等地区开工负荷下降，但西北地区开工负荷上涨，导致甲醇整体开工小幅上涨，达到73.83%，高于去年同期上涨8.96个百分点。后期企业检修依旧不多，甲醇货源供应呈现增加态势。金九旺季效应不明显，银十需求端维稳。新兴需求煤制烯烃表现尚可，河南地区装置检修且少数装置降负运行，但沿海地区个别大型烯烃装置重启，CTO/MTO装置开工继续恢复，提升至82.63%，环比上涨7.71个百分点。传统需求行业开工不足，呈现不温不火态势。进口货源流入缩减，对沿海市场冲击减弱。甲醇库存继续回落，缩减至63.69万吨，大幅低于去年同期水平40.84%。后期随着进口卸货增加，甲醇库存继续回落空间受限。
【套利策略】
产业链利润分配不均衡，PP与3MA价差低位波动，可轻仓做多产业链利润；甲醇现货市场转为深度升水状态，可考虑做空基差套利。
【交易策略】
随着库存持续消化，甲醇市场进入低库存状态，期价高位震荡洗盘，向下调整不畅，2680-2700附近存在支撑，上方2950附近承压，前期多单可适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货上周呈现冲高回落态势，上方均线形成较强压制，重心回落至6300关口下方运行，盘面不断松动，并跌破6000整数大关。上周五夜盘，期价徘徊整理。
【重要资讯】
期货走势低迷，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛走弱，各地区主流价格跟随调整，低价货源有所增加。但与期货相比，PVC现货市场保持升水状态，点价货源存在一定优势。上游原料电石市场近期略有好转，价格止跌企稳回升，PVC成本端跟随抬升。由于电石企业面临较大亏损压力，行业开工处于低位，产量阶段性收紧，PVC企业对电石采购较为积极，带动采购价上调100元/吨左右。而PVC自身弱势未改，企业面临一定成本压力。西北主产区企业签单不佳，部分区域运输受阻影响下，PVC厂家库存有所增加，部分存在库存和销售压力，为保证出货，企业暂无挺价意向，多根据自身情况灵活下调报价。PVC产量处于恢复阶段，供应压力尚可。新增四家企业检修或临时停车，存在部分企业开工负荷下滑现象，PVC行业开工降至74.93%。后期仅有一家企业存在检修计划，预计PVC开工基本维稳，货源供应变动不大。下游制品厂开工维持前期水平，订单一般，多持观望心态，逢低适量补货。终端需求无改善，PVC走势受到拖累。华东及华南地区社会库存达到36.82万吨，高于去年同期水平87.38%。PVC出口套利窗口关闭后，出口订单缩减，外贸拉动作用减弱。
【套利策略】
PVC现货市场保持深度升水状态，基差高位波动，可反复进行做空基差套利。
【交易策略】
在需求端无明显改善前，PVC市场难以启动去库存，面临较大库存压力。缺乏利好消息刺激，PVC基本面偏弱，难以打破区间震荡走势，短期盘面或反复测试6000关口支撑，波段操作为宜，无明显趋势性行情。

纯碱 【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约连续考验节前跳空缺口后趋弱，跌0.6%收于2471元。
【重要资讯】
现货市场方面，上周国内纯碱市场以稳为主。国内轻碱主流出厂价格在2550-2750元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨，国内轻碱出厂均价在2652元/吨，较节前均价下降0.19%；国内重碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨。
纯碱装置开工率季节性回升，连续六周上扬。上周纯碱行业开工负荷率88.4%，较10月6日提升1.8个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率94.8%，联碱厂家开工负荷率81.7%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计纯碱厂家产量在59.8万吨左右。
纯碱生产企业库存节后延续去化态势。国内纯碱企业库存总量在35.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比10月8日库存下降5.2%，其中重碱库存21.6万吨。多数纯碱厂家本月订单已经接满，纯碱厂家整体出货较为顺畅，纯碱厂家库存下降。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，需求端预期整体平稳；产业链库存深度去化，现货仍有支撑；基差修复至300元以内，现货对盘面的牵引力趋弱，短期建议震荡偏空思路操作。

尿素 【行情复盘】
上周五尿素期货高开低走，主力01合约跌2.18%收于2422元/吨。
【重要资讯】
上周五国内尿素现货市场报价平稳，主流区域厂家挺价。供应方面，尿素产能利用率66.48%，环比上涨0.45%，比同期下降0.76%，河南临时停车较多，日均产量预计降至14.3-14.9万吨。农业需求方面，农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度、巴基斯坦10月招标，近期通过法检货源增多。上游成本支撑，企业主动让利意愿有限，但近期市场成交相对僵持。
【套利策略】尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标预计10月中旬落地，内外价差有驱动，人民币贬值放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标、山西限产消息有一定利多。技术上，短期有日线5浪结束迹象，短期有向下寻找支撑需求。操作上，近期成本端推动，固定床成本在2600-2700，关注煤炭价格高位持续性，从成本角度上方关注2600-2650阻力，单边短多长空。

豆类 【行情复盘】
北京时间周五晚间，美豆主力11合约于1400美分/蒲承压后偏弱走势，收于1383.5美分/蒲。豆粕主力2301合约晚间低开高走，暂时收于4171 元/吨，上涨8 元/吨。
【重要资讯】
美国农业部周五消息，截至10月6日当周，美豆出口销售净增72.44万吨，符合市场预期；【中性】
10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
外电10月9日消息，马托格罗索州农业经济研究所（Imea）公布的数据显示，马托格罗索州2022/23年度大豆种植步伐加速。种植率达到计划的1180万英亩面积的18.61%。在西部地区，种植已经完成30.58%；【利空】
美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通；【利空】
【交易策略】
美豆10月USDA报告进一步下调美豆单产及产量，支撑美豆期价进一步上探1400位置。相比于美豆而言，国内豆粕表现更为强势。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301已经冲高至4100-4200元/吨区间，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
上周五夜间植物油期价震荡收跌，主力P2301合约报收7682点，收跌134点或1.71%;Y2301合约报收9476点，收跌90点或70.76%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格大幅上涨，当地市场主流棕榈油报价8110元/吨-8210元/吨，环比上涨710元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格大幅上涨，当地市场主流豆油报价11340元/吨-11440元/吨，环比上涨250元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1800-1850元左右。
【重要资讯】
1、银河联昌（CGS-CIMB）称，2022年10月底，马来西亚棕榈油库存预计将环比增长8.2%，达到250万吨，原因是印尼的出口价格比马来西亚更有竞争力。马来西亚种植园第三季度的毛棕榈油产量环比增加13.5%，同比增加2.7%。
2、巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，10月份第一周大豆日均出口量达到26.159万吨，相比之下，上年同期的日均出口量为16.464万吨。
3、俄罗斯驻联合国大使周四表示，俄罗斯已向联合国提交对黑海谷物出口协议的担忧，准备下个月拒签该协议，除非其要求得到满足。
【套利策略】
豆油1/5以正套思路对待
【交易策略】
在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，9月末马棕库存环比增加22万吨至232万吨，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压，但豆棕价差走扩棕榈油性价比明显提升，对其价格产生一定支撑。短期节奏上关注宏观及原油价格的指引。中长期来看，拉尼娜的干扰，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降。
10月USDA报告超预期调降美豆单产至49.8蒲/英亩，美豆新作供需平衡表仍较为紧张。国内10月份大豆到港量预期偏低，国内豆类将延续去库存进程，国内豆油供给偏紧，基差和单边走势短期仍将相对偏强。长期来看，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，全球大豆供给将在2023年1月份以后逐步转向宽松。
操作上：短期单边以震荡思路对待，豆油9000-10000，棕榈油7200-8000，豆油1/5延续正套思路对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约上周五夜间小幅收跌，收跌54点或0.48%至11084元/吨。
现货市场：产区新花生国庆期间整体变动幅度不大，节后一周维持偏强走势。国庆前期局部产区持续降雨，价格整体波动有限，个别地区偏强调整。节后东北局部有雨雪天气，延缓上市进程。且节后河南产区陆续进入农忙阶段，中间商采购原料积极性提升，带动产区价格走高。批发市场交易放缓，部分倒挂。进口米货量不多，跟随国内行情变动。截至10月13日，山东临沂油料花生周均价9700元/吨，环比节前一周走高0.10%；河南油料周均价9800元/吨，环比走高0.51%；河南驻马店白沙通货米均价10492元/吨，环比偏弱0.08%，周内上涨；苏丹精米本周均价10133元/吨，环比偏强2.41%。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货10330吨，较上一周涨39.03%，出货量6880吨，较上一周上涨17.01%。
据Mysteel调研显示，截止到10月14日国内花生油样本企业厂家花生库存统计47105吨，与上周相比增加3320吨。
据Mysteel调研显示，截止到10月14日国内花生油样本企业厂家花生油周度新增库存统计35200吨，与上周34900吨相比增加300吨。
周五压榨厂到货情况：莱阳鲁花暂无到货。新乡鲁花近期日均十多车，严控质量。正阳鲁花约有200吨。开封龙大今日约14车，部分通货部分油料。金胜粮油、玉皇粮油货量不多。费县中粮十几车油料，严格控制质量，部分不合格，另有部分合同米。
【套利策略】
花生月间套利以观望为主。
【交易策略】
种植面积减少叠加部分地区单产受到不利影响，新季花生减产预期较强。东北产区天气不佳，叠加农户处于农忙状态，近期市场上货量仍未放量。随着晾晒的进行，麦茬花生和东北花生集中上市或存在阶段性供给压力，但本年度花生减产幅度较大，农户话语权相对较强，季节性供应压力带来的回调幅度或较为有限。需求端食品厂按需补库。10月份豆粕供给仍相对偏紧，利好花生粕消费，将提振短期压榨厂收购积极性。操作上建议以逢回调偏多思路对待，但不建议过分追高。期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：周五晚间，菜粕主力01合约低开震荡，暂时收于3222元/吨，下跌3元/吨；菜油01合约低开偏弱，暂收于11170元/吨，下跌111元/吨。
【重要资讯】
10月USDA继续下调美豆单产至49.8蒲式耳/英亩，低于市场预估，前值为50.5蒲式耳/英亩。10月USDA供需报告如预期上调期初库存至2.74亿蒲，高于9月预估值为2.4亿蒲；【利多】
咨询机构StoneX公司称，2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.538亿吨，较早先预估值上调了20万吨；【利空】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
外电10月9日消息，马托格罗索州农业经济研究所（Imea）公布的数据显示，马托格罗索州2022/23年度大豆种植步伐加速。种植率达到计划的1180万英亩面积的18.61%。在西部地区，种植已经完成30.58%；【利空】
外电10月10日消息，美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通。【利空】
【交易策略】
双粕观点暂时不变。美豆10月USDA报告进一步下调美豆单产及产量，支撑美豆期价进一步上探1400位置。相比于美豆而言，国内豆粕表现更为强势。国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301已经冲高至4100-4200元/吨区间，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。目前菜系供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，基差回归之前，菜粕期货依旧不建议做空。等待基差回归以后逢高空为主，上方空间关注3200元/吨位置能否站稳。
菜油主力01合约上涨。受到俄乌摩擦升级的影响，10000-11000元/吨预计支撑较强。但目前菜油依旧不建议追高，主要原因在于新作油籽整体表现丰产，印尼国内棕榈油库存较高等因素，短期菜油单边建议观望为主，等到10月下旬以后考虑逢低买入菜油。10月中旬之前不看好油粕比，10月下旬以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约上周五震荡整理，涨幅0.67%；CBOT玉米主力合约上周五收跌1%；
现货市场：上周全国玉米现货价格呈现稳中偏强波动。辽宁锦州港港口贸易主体收购690-720容重，报价2780-2810元/吨，较节前上涨10-30元/吨；内蒙古通辽开鲁当地粮点21年干粮参考出库装车价格2680-2700元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%以内，较节前上涨10-20远/吨；广东蛇口某贸易商报价，东北二等散粮现货自提价格2950元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变1.5%，不保毒素，较节前上涨10-30元/吨。（钢联农产品网）
【重要资讯】
（1）玉米深加工企业库存：截止 10 月 12 日加工企业玉米库存总量 206.5 万吨，较前一周上涨 6.33%。（钢联农产品）
（2）深加工玉米消费量：2022 年 41 周（10 月 6 日-10 月 12 日），全国主要 126 家玉米深加工企业（含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米 106.4 万吨，较前一周增加 3.8 万吨；与去年同比增加 4.8 吨，同比增幅 4.77%。（钢联农产品）
（3）USDA月度供需报告：旧作，下调了美玉米产量以及出口量，旧作期末库存预估下调至3498万吨，较上一个月预估下调了375万吨；新作，主要是对美国、乌克兰、欧盟三个国家的数据进行调整，美玉米主要是下调了产量以及出口量，虽然说出口量下调幅度大于产量，但是期初库存的下调使得新作期初库存也表现为下调，新作期末库存预估为3095万吨，相比9月预估下调了118万吨；欧盟数据进行了微调；乌克兰的数据调整，主要是上调了出口，对冲了美玉米出口的下调。整体来看，报告调整符合预期，不过考虑新作期末库存同比下降，对市场影响表现为有支撑。
（4）市场点评：外盘市场关注焦点为俄乌冲突、北半球收获情况、南半球种植情况以及美玉米出口情况四个方面，暂时来看，趋势性推动因子有限，价格短期或难以摆脱区间震荡波动，四季度来看，北半球产量下滑对于价格的支撑仍然比较明显，整体继续维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，基于新粮收获与下游补库的时间差来看，现货价格预期呈现先扬后抑波动，此种情况对预期的影响体现为支撑或有放大，整体期价预期跟随先扬后抑波动，操作方面暂时建议维持回调做多思路。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米1-5价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议维持短多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约上周五夜盘震荡整理，跌幅0.17%；
现货市场：上周国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较节前持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较节前持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3080元/吨，较节前持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较节前上涨20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10 月 6 日-10 月 12 日）全国玉米加工总量为 59.18 万吨，较前一周玉米用量增加 2.64 万吨；周度全国玉米淀粉产量为 28.29 万吨，较前一周产量增加 0.7 万吨。开机率为 55.38%，较前一周升高 1.37%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至 10 月 12 日玉米淀粉企业淀粉库存总量 80.2 万吨，较前一周上升 0.7 万吨，增幅 0.88%，月降幅 10.59%；年同比增幅 25.96%。
（3）市场点评：消费端对于市场的施压延续，近月合约跌幅比较明显。不过值得关注的是，四季度淀粉现货市场存在一定的改善预期，比如季节性消费的支撑，将收敛利空压力。整体期价预期或继续低位震荡波动，基于玉米震荡偏强的预期来看，玉米淀粉后期或跟随震荡回升，操作方面建议关注远月低位做多机会。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
淀粉主力合约基差进入相对高位，或收敛利空预期，考虑主力合约逐步向1月切换，操作方面建议关注远月低位做多机会。

生猪 【行情复盘】
国庆节后第一周，生猪期价大幅高开对现货补涨。其中11合约逐步修复过大贴水。截至周五收盘，11合约收26195元/吨，环比节前涨13.72%,主力01合约收盘23880元/吨，环比节前涨5.71%。11合约基差（河南）1525元/吨，01合约基差（河南）3585元/吨，周末生猪现货价格震荡回落，全国外三元生猪现货均价27.40元/公斤，环比节前涨2.53元/公斤，出栏体重继续增加并高于去年同期，节后屠宰企业未完全开工，屠宰量延续回落，绝对量仍处在低位。仔猪价格涨幅扩大。
【重要资讯】
截止上周储备共进行五批冻肉投放，累计成交约9万吨，低于国家此前预计9月份国家和各地集中投放的20万吨。
基本面数据，截止10月14日，第41周出栏体重124.97kg，周环比增0.72kg，同比增2.71kg，猪肉库容率19.90%，环上周降1.16%，同比降6.81%。生猪交易体重稳中继续回升，节后一周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量65.24万头，环比上周跌2.32%，同比跌35.52%。博亚和讯数据显示，第41周猪粮比9.68：1，环比上周升3.36%，同比高114.80%，外购育肥利润876元/头，环比涨73元/头，同比涨1875元/头，自繁自养利润892元/头，环比涨93元/头，同比涨1662元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价71.84元/kg，环比上周涨5.67%，同比涨562.20%；二元母猪价格35.60元/kg，环比上周持平，同比下跌6.75%。猪粮比已超过国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
生猪基本面上，供给上10月开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此年前生猪的绝对出栏量很难再高于本年4月份，大肥猪在四季度的整体供给量难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，10月份养殖户集中销售前期压栏大猪，可能带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过当前仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，不过养殖板块周期反转确定性高，可能仍是资金多头配置的较好选择。交易上，单边暂时观望，买11空01套利持有，或择机买03空01。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
国庆节后第一周饲料养殖板块集体走高，鸡蛋期价增仓大幅拉涨。截止周五收盘，主力01合约收于4560元/500公斤，环比节前涨6.39%，05合约收盘4440元/500公斤，环比节前涨3.62%。周末蛋价整体延续上涨，主产区鸡蛋均价5.79元/斤，主销区均价6.08元/斤，全国均价5.89元/斤，环比环比上周涨0.11元/斤。淘汰鸡全国均6.72元/斤，环比节前涨0.46元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止10月16日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.2天，环比前一周持平，同比低0.11天，流通环节库存0.84天，环比前一周降0.04，同比降0.22天。淘汰鸡日龄平均527天，环比上周延后4天，同比延后37天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后上涨带动蛋鸡养殖利润持续扩大，本周全国平均养殖利润1.50元/斤，周环比涨0.36元/斤，同比涨0.90元/斤；上周代表销区销量7766吨，环比增6.06%，同比增3.53%。截止9月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.84亿只，环比上升0.17%，同比上升1.63%，产能同比去年增加。
2、行情点评： 基本面上，10月份在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑。国庆节后养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在节后可能逐步转为供需双弱，猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行为蛋价带来边际利多，节后集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋期价整体估值偏低，存在修复的空间及时间，参考养殖成本4050点附近重要支撑位逢回调买入策略不变。
【交易策略】
单边多单谨慎持有，买01抛05正套持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2301合约在12785-12905元之间波动，略涨0.35%。NR2212合约在9665-9770元之间波动，涨跌幅为0.00%。
【重要资讯】
本周期（20221007-1013）中国半钢胎样本企业开工率为62.05%，环比上周期（20220930-1006）+20.02%，同比+3.87%。中国全钢胎样本企业开工率为58.55%，环比上周期（20220930-1006）+20.90%，同比+1.86%。
【交易策略】
国庆节后沪胶回落调整。近期公卫事件分散频发对于跨地区物流运输及人员往来仍有不利影响，重卡、全钢胎销售前景依然不容乐观。还有，9月国内天胶产量环比、同比均有增长，台风“奥鹿”过境未给海南割胶工作造成太大影响，胶水价格走低给天胶价格带来压力。而且，RU期货仓单也明显增加，现已超过28万吨创年内新高。国际市场，天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新报告将2022年全球天胶产量及消费量预测值分别较前次报告下调了17.4万吨、18.6万吨。不利天气以及胶价低迷对于天胶生产有不利影响，而全球经济衰退预期则拖累天胶需求。近日沪胶回调势头放缓，等待胶价完成二次探底，下游企业可按需顺价采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖窄幅整理。SR301在5633-5664元之间波动，略涨0.12%。
【重要资讯】
2022年10月13日，ICE原糖收盘价为18.78美分/磅，人民币汇率为7.1680。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5297元/吨，配额外食糖进口估算成本为6756元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5547元/吨，配额外食糖进口估算成本为7083元/吨。
【交易策略】
国际糖价坚挺给郑糖带来支持，巴西主产区产糖进度放缓令增产前景堪忧，外糖配额内进口成本几乎与国内主产区糖价持平是重要利多因素。不过，印度即将开榨，当前糖价有利于刺激印度糖出口，国际市场预期供应过剩，糖价上升空间有限。国内9月食糖销量平平，陈糖结转库存处于近年偏高水平。甜菜糖厂大多已经开榨，甘蔗产区预计11月中旬之后也将陆续开榨，国内食糖不存在短缺问题。近期期糖明显走高令基差回落，糖厂可逢高分批进行卖保操作。消息面关注9月份进口糖的规模，国际糖价的表现还是指引郑糖走势的关键性因素。

棉花、棉纱 【行情复盘】
上周，棉花震荡反弹，郑棉主力合约涨3.28%，报13860。棉纱涨1.96%，报20770。
【重要资讯】
新疆大部地区籽棉收购价处于上涨阶段，12日北疆机采棉已涨至6.0元/公斤，较前涨幅明显，南疆暂保持平稳。手摘棉个别区域向上微涨。
国内棉花现货企业报价平稳，新疆机采31/41双28/29新疆库基差600-1600，手摘或机采21/31双29/30内地库1200-2600。受新疆及多地疫情影响, 疆内运输困难，内地销售持续好转。
棉花与棉纱价格背离，市场采购气氛清淡，春季订单未达预期，纺企按需补库，价格低沉，让价走货为主，信心不足。规模织造厂家采购批量也明显滑落。因气温骤降，布行出货稍好转。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周冲高回落，下跌2.6%，周五夜盘跌0.7%。
现货市场：现货市场高价放量不足，观望情绪浓郁。其中针叶浆市场价格较节前一周上涨50-250元/吨，阔叶浆价格较节前一周上涨100-200元/吨。下游纸厂持续发布涨价函，提振市场信心，间接支撑浆价。
【重要资讯】
双胶纸市场强势运行。规模纸厂积极跟进订单落实，出版订单支撑下，库存压力有所释放；部分中小纸厂窄幅跟涨，订单略有增量；下游经销商订单有所好转，局部部分业者供应略显紧张，价格窄幅上调，市场信心有所提振；出版招标订单释放，需求面对市场提供一定支撑。
生活用纸市场行情高位运行，局部仍有所上涨，但高价成交放缓。国庆假期期间，下游加工厂开工略有回落，北方地区纸企供应变动有限，出货节奏放缓，节后纸企开工及订单情况略有好转，但对高价接受能力减弱，市场价格变动放缓；川渝地区纸企走货节奏较快，纸企发运为主，周内部分纸企纸价提涨，市场供需盘整；华南地区纸企走货节奏正常，纸企价格提涨，市场氛围较好。
【交易策略】
纸浆现货价格高位持稳，主流品牌报价基本在7400-7600元/吨，10月外盘报价陆续公布，ILIM针叶浆报价950美元，北木、金狮990美元，参考当前汇率折算成本在7700元/吨，成品纸持稳或略涨，生活纸价格维持高位，其他偏低，终端需求弱势持稳，文化纸及生活用纸尚可，白卡纸需求仍偏弱。从消息面看，纸浆供应端仍有扰动因素，包括能源问题及原料供应情况等，因此近两个月发货量持续回升，基本确定供应见到向上拐点，但从绝对量看针叶浆发货还是低于历年均值，因此恢复正常尚需等待。国庆以来，多地疫情扩散，继续影响内需释放，而高原料成本下，纸厂利润改善缓慢继续影响开工，海外方面，欧美通胀维持高位，货币政策继续收紧，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，并将带动纸浆需求下降。
综合看，供应对价格的支撑并未结束，特别是临近交割时段，但同时能看到需求下滑及供应逐步恢复的预期强烈，远期合约面临预期压制，现货价格持稳及汇率贬值后进口成本偏高的情况下，01合约关注6650支撑及7000元压力，操作上，区间操作及逢高空配结合。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约上周呈现下跌走势，收于8175元/吨，周度跌幅为1.88%。
现货价格：山东地区纸袋富士 80#以上一二级货源上周成交加权平均价为 3.47 元/斤，与前一周加权平均相比下滑 0.02 元/斤，跌幅 0.57%；陕西地区纸袋富士 70#起步半商品货源上周成交加权平均价格为 3.37 元/斤。 （卓创）
【重要资讯】
（1）山东：今年产区总体表现为减产，摘袋初期果面质量较大幅度高于往年。但是在国庆假期期间，出现大风、降雨等天气，苹果果面质量有一定程度下滑，增加了部分黑红点、摩擦伤的发生概率。部分果园受地理位置影响，受风影响较大。 （卓创）
（2）陕西晚熟富士逐渐开始交易，今年陕西地区最大的收购特点为客商动手订货的时间推迟。往年从9月下旬开始，客商逐渐开始订货，但是今年客商普遍谨慎，订货时间推迟到10月份。一方面市场销售情况不佳，另外一方面产地果农要价比较高。 （卓创）
（3）市场点评：当前市场情况来看，主要面临收获与弱消费的博弈，以往年份来看，收获进度是阶段性供需错配的主要影响因子，也是价格前高向后低过度时间的主要影响因子，今年相对于往年出现了一点变化，疫情干扰可能会缩短供需错配的时间，相应地会削弱前期利多支撑，基于此种情况来看，采购端积极性不高的利空影响或略高于收获延迟的利多影响，短期期价波动预期呈现震荡整理波动，不过考虑到当前收购价格处于预期中位，市场趋势性驱动仍然有限。
【交易策略】
苹果期价短期或继续震荡整理，操作方面短期建议维持反弹做空思路。