国际宏观 【议息会议纪要和PPI数据为美联储加速加息提供新的依据，关注美国9月通胀数据】美联储9月FOMC会议纪要显示：官员们认为有必要采取行动，维持限制性政策；但是美联储意识到了激进加息带来的风险，几名与会者认为需要校准美联储紧缩政策来缓解风险。一旦政策达到足够限制性的水平，在一段时间内维持该水平将是合适的；在评估政策调整的累积效应的同时，在某个时候放缓加息步伐将是合适的。尽管美联储9月会议记录显示出一些鸽派迹象，但是整体鹰派表现没有发生根本性转变，加速收紧货币政策应对通胀依然是核心，后续将会逐步降低加息步伐。另外，美国公布的9月PPI数据表现强于预期，PPI同比尽管回落至8.5%，表现弱于前值，但高于8.4%的预期；环比上升0.4%，为三个月来首次上升，高于0.2%的预期和-0.1%的前值；强于预期的PPI数据为美联储加速收紧货币政策提供新的依据。美联储加速加息的预期再度升温，很可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点。接下来重点关注10月13日20:30美国9月CPI数据，将对美联储政策调整节奏提供新的证据；预计9月CPI将继续回落，核心CPI仍维持高位，对联储货币政策调整的节奏影响有限，关注预期差。对于美联储货币政策而言，11月3日凌晨2点公布11月议息会议结果，基于会议纪要和美联储官员讲话基调，叠加通胀、就业和其他宏观经济数据支撑，预计美联储2022年剩余时间或再加息100-125BP，预期路径是可能是75 BP -50 BP或者75P -25BP，前者可能性大。
【欧洲经济衰弱难以避免，高通胀下加速收紧货币政策持续】地缘政治冲突仍在升级，能源危机继续冲击欧洲经济，经济衰退难以避免，然通胀飙升趋势持续，政策收紧亦将持续。近期地缘政治冲突继续升级，经济增速预期继续下调，德国联邦经济和气候保护部12日发布秋季经济预测报告，预计德国经济今年将增长1.4%，明年将萎缩0.4%，较今年春季经济预测报告中的今明两年分别增长2.2%和2.5%明显下调。然而高通胀冲击下，加速加息应对通胀的政策依然持续。欧洲央行管委霍尔茨曼表示，加息100个基点将超出所需。欧洲央行在10月份加息75基点，12月再加息50基点，即可达到中性利率的目标；一旦达到中性利率，欧洲央行将评估QT。从欧洲央行预期和能源危机进一步恶化趋势等因素影响下，欧元区经济陷入衰退的可能性非常大，激进的加息步伐可能会加剧这种衰退，对欧洲央行政策收紧节奏产生影响，但是不会改变欧洲央行加息应对通胀的趋势，欧洲央行或到2023年中才会停止加息，预计欧洲央行10月议息会议将会进一步加息50-75BP应对高通胀，对于欧元而言形成利好影响，但是要关注美欧政策差和经济差对欧元的影响；欧元维持弱势，下方关注0.9，12月或探底回升。
【其他资讯与分析】①英国央行警告称，如果经济形势继续困难，部分英国家庭在偿还债务方面可能会面临与2008年金融危机前一样大的压力。另外，由于信贷成本上升，企业盈利也将面临压力。②日本央行行长黑田东彦承诺将维持宽松的货币政策，以确保通胀目标并支持经济复苏。他还重申，干预汇市是适当的，日本央行将继续密切关注汇率对经济的影响。③世卫组织和欧洲疾控中心双双发出警告，欧洲新冠感染人数再次出现飙升，新一轮疫情潮可能已经开始。

海运 【市场情况】
根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，根据XSI-C最新集装箱运价指数显示，10月7日远东→欧洲航线录得$5558/FEU，较昨日下降$99/FEU，日跌幅1.75%，周环比下降15.21%；远东→美西航线录得$2632/FEU，较昨日下降$63/FEU，日跌幅2.34%，周环比下降20.58%。根据Alphaliner数据显示，10月11日全球共有6467艘集装箱船舶，合计26068610TEU。其中，亚欧、跨太平洋、跨大西洋三大主干航线的舱位供给分别达到443557、607409、168867TEU，较昨日下降0.02%、上涨0.11%、上涨0.11%。
【重要资讯】
1、今年中国外贸形势不断下滑，尤其8月中国对外贸易额环比下降2.4%。在对外贸易整体不振之时，汽车行业成为中国出口行业逆势增长的行业，利好滚装船运输行业。今年8月中国汽车出口量达30.8万辆，同比增长65%，这是历史上首次超过30万辆。从今年前八个月整体情况来看，我国汽车出口量已经超越德国，仅次于日本。其中，新能源汽车1-8月出口量同比增长超九成，贡献了重要的增量。9月乘用车出口25万辆，同比增长85%，受特斯拉出口减少，环比下降6%。其中，自主品牌出口表现突出，达到了20.4万辆，同比增长88%，环比增长13%，创历史新高。从车企来看，上汽乘用车出口1.55万辆，比亚迪汽车7736辆，特斯拉中国5522辆、上汽通用五菱4123辆、吉利汽车2364辆、神龙汽车1583辆、东风易捷特1419辆，东风小康1266辆、创维汽车1149辆。
2、海运市场“碳中和”步伐不断提速，马士基在10月5日宣布追加6艘新能源船舶订单。这六艘集装箱船舶单船满载17000TEU，采取甲醇双燃料驱动，由韩国现代重工建造，计划2025年下水交付，届时每年能够减少排放80万吨二氧化碳。算上这六艘，马士基已有19艘以甲醇驱动的双燃料集装箱船舶订单待交付，每年合计可以减少排放230万吨二氧化碳。马士基认为未来十年甲醇驱动是最可行的绿色环保方式，同时马士基呼吁其他船东也能效仿。马士基此举是为了实现公司制定的2040年二氧化碳零排放以及每艘船舶碳排放量相比2020年减少一半的目标。马士基是当前全球第二大班轮公司，经营范围遍及130个国家，拥有10万名员工。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市继续下跌，标普500指数收跌0.33%。欧洲市场也全面走弱，意大利市场跌幅超过1%。A50指数微跌0.06%。美元指数和人民币汇率均维持震荡走势。外盘变动减小，对国内市场略有利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国9月PPI升幅超预期，市场预期周四公布的CPI和核心CPI将重返40年高位。美联储9月会议纪要显示，部分官员认为，有必要校准加息幅度以缓冲经济下行风险，暗示出一定的鸽派态度。据悉白宫考虑对俄罗斯铝实施全面禁令。欧央行多位官员继续释放鹰派信号，行长拉加德称欧元区没有衰退，就业形势积极。英国央行单日购债规模达到干预行动开始以来最高水平。据悉美国芯片供应商响应对华限制政策，开始从中国企业撤离员工。国内方面，银保监会全面叫停新设网络小额贷款从业机构。总体上看，隔夜海外消息面多空互现。而昨日消息面也变动不大，此前指数已经完成对利空计价，市场情绪在连续下挫之后开始转向，股指或继续反弹步伐。短期焦点仍位于重要会议以及经济数据方面。国内经济回升速度加快，基本面好转对市场情绪改善的帮助仍在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影响。
【套利策略】IC、IM远端反套空间分别为4%以上和接近9%，IM参与空间继续上升，预计未来贴水将继续收窄。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价和价差继续下行，关注此前中期底部得失，仍有逢低做多机会。
【交易策略】技术面上看，上证指数触底反弹，主要技术指标多数好转，短期下跌趋势或转向震荡走势，支撑位下移至2934点附近，该处也接近中线和长线支撑，支撑力度相对较强可继续关注，压力位则仍是3260点和3300点附近。中期来看，指数仍为横向震荡，2863点附近中期底部不变，中期压力位仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货全面上涨，其中10年期主力合约上涨0.20%，5年期主力合约上涨0.14%，2年期主力合约上涨0.04%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅下行。
【重要资讯】
基本面上，本周国内经济数据相继公布，央行金融统计数据显著改善，其中，9月末M2余额262.66万亿元，同比增长12.1%；9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。针对近期外汇市场大幅波动情况，央行货币政策司发文，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。后期需继续关注9月份和三季度物价以及实体经济数据。公开市场，周三央行进行了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日有670亿元逆回购到期，因此单日净回笼650亿元。节后季末因素消退，货币市场资金利率重回宽松，随着央行回笼节前投放的流动性，货币市场资金利率小幅回升，目前DR001运行在1.2%下方，DR007运行在1.5%附近，仍低于政策性金融工具利率。海外方面，美联储官员表态依然鹰派，认为在降低通胀方面尚未取得任何进展，需要进一步收紧政策，目前最大的政策风险是美联储加息力度不够。近期美元指数探底回升，再次站上113，美债收益率跟随美元走高，10年期美债收益率再度逼近4%，中美10年期国债收益率利差仍有100bp以上的倒挂，海外因素对国内市场影响加大。一级市场, 农发行6个月、1年期金融债中标收益率分别为1.5868%、1.6996%，全场倍数分别为3.64、2.47，边际倍数分别为1.33、1.7；10年期金融债中标利率为2.97%，全场倍数为2.95，边际倍数为2.2；财政部28天、63天、3年期、7年期国债加权中标利率分别为0.8009%、0.9802%、2.2295%、2.7061%，边际中标利率分别为0.874%、1.0215%、2.2528%、2.7235%，全场倍数分别为4.32、4.27、3.62、3.25，中标收益率低于中债估值。
【套利策略】建议继续参与做平曲线交易策略。
【交易策略】
昨日金融市场风险偏好明显好转，股债市场同步上涨，央行金融统计数据好于预期，并表态坚决抑制汇率大起大落，短期市场风险得到释放。近期需关注国内经济数据指引，在国内各项宽信用政策效果逐步显现的情况下，市场收益率进一步回落空间预计有限，国债期货价格处于区间运行。操作上，建议交易型资金等待调整买入，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

股票期权 【行情复盘】
10月12日，股指上涨，沪深300指数涨1.52%，报3784.31。上证50指数涨0.59%，报2555.02。中证1000涨2.91%，报6192.65。
【重要资讯】
沪深两市高开后下探回升，午后指数维持横盘震荡，个股全天涨多跌少，情绪略有回暖但仍需时日进一步巩固。
央行10月11日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有620亿元逆回购到期，因此单日净回笼600亿元。
统计数据显示北向资金全天净卖出58.76亿元，其中沪股通净卖出54.85亿元，深股通净卖出3.9亿元。
10月12日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年10月12日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.1103元，较前值调降28个基点。
【交易策略】
股指波动率回落，波动率后期有望继续回落，中期以做空波动率策略为主，短期可卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权4.5。
股指期权：卖出11月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出11月7500认购期权。
创业板ETF期权：卖出11月2.4认购期权。
中证500ETF期权：卖出11月6.5认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的涨跌不一，能源化工延续弱势。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前铜、两粕等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、白糖等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波回落，整体仍延续高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美非农数据再度超于预期，加息预期强化。国际货币基金组织下调2023年全球GDP预期。美联储会议纪要显示，与会官员认为有必要采取行动维持限制性政策。美国9月生产者价格指数涨幅超预期，显示通胀压力依旧高企、美联储遏制通胀之战仍将持续。国内方面，央行数据显示，9月社融规模增量3.53万亿，预估为2.75万亿，前值为2.43万亿。9月货币供应量M2同比增长12.1%，预估为12.1%，前值为12.2%。9月新增人民币贷款2.47万亿元，预估为1.8万亿，前值为12542亿元。金融数据整体超预期。此外，央行表示坚决抑制汇率大起大落 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
【交易策略】
总的来看，海外通胀高企，加息速度加快，美元指数高企，欧美未来大概率将走向衰退，中长期策略上建议还是防御性为主。可在反弹之际做好风险防范和库存保值。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、甲醇等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。最后，OPEC+与美国现分歧，且地缘政治又现扰动，警惕以原油为首的能源化工的巨大波动。

贵金属 【行情复盘】
美联储9月政策会议记录整体依然偏鹰，但是释放出鸽派迹象，美元指数和美国国债收益率小幅回落，为金价提供了支撑；然而美国9月通胀表现超预期，美联储加速收紧货币政策的预期仍升温，对贵金属形成利空影响；地缘局势依然紧张，在一定程度上支撑了贵金属的走势，贵金属维持震荡运行态势，市场关注焦点依然是美国9月CPI数据。隔夜，现货黄金在纪要公布后拉升突破1678美元/盎司，尾盘收涨0.48%至1673.26美元/盎司；现货白银勉强守住19美元关口，收跌0.85%至19.03美元/盎司。国内贵金属夜盘走势继续分化，沪金涨0.35%至394元/克；沪银跌0.87%至4458元/千克。
【重要资讯】
①美联储9月FOMC会议纪要显示：官员们认为有必要采取行动，维持限制性政策；但是美联储意识到了激进加息带来的风险，几名与会者认为需要校准美联储紧缩政策来缓解风险。一旦政策达到足够限制性的水平，在一段时间内维持该水平将是合适的；在评估政策调整的累积效应的同时，在某个时候放缓加息步伐将是合适的。尽管美联储9月会议记录显示出一些鸽派迹象，但是整体鹰派表现没有发生根本性转变，加速收紧货币政策应对通胀依然是核心。②。近期地缘政治冲突继续升级，经济增速预期继续下调，德国联邦经济和气候保护部12日发布秋季经济预测报告，预计德国经济今年将增长1.4%，明年将萎缩0.4%，较今年春季经济预测报告中的今明两年分别增长2.2%和2.5%明显下调。③9月27日至10月4日当周，黄金投机性净多头增加36304手至88385手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性增加7950手至8708手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。多重因素助力贵金属再度回到关键点位附近，但是当前未持续走强，故需要继续关注贵金属关键点位支撑，伦敦金现若再度有效跌破关键支撑位，伦敦金现将进入熊市行情，弱势行情将会持续；若能稳定在关键点位上方，宏观因素将会助力黄金再度走强；故近期需要继续关注关键点位的支撑。
运行区间分析：如果美联储加速收紧货币政策预期再度使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，伦敦金现下方将会测试1600美元和1530美元/盎司关键位置；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，伦敦金现四季度再度回到1800美元/盎司上方的可能性依存。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银十一假期大幅拉升，上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）；下方则继续关注18美元/盎司（4200元/千克）和17.5美元/盎司（4000元/千克）关口支撑，核心支撑位为16.88美元/盎司（3800元/千克）。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时可卖出AU2212C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜宽幅震荡，主力合约CU2211跌0.06%，收于62310元/吨，LME铜3个月报7534美元/吨。
【重要资讯】
1、10月12日LME铜库存减225吨至145525吨。
2、9月，国内铜杆产量合计93.31万吨，同比、环比分别增长2.30%和1.69%。9月，精铜杆产出回升明显，环比增长2.55%，由于用电影响陆续消散，多数企业已回归正常生产节奏；而反观再生铜杆，产出环比降3.26%，多数企业受原料紧缺、局部疫情等不利影响产量下滑明显。9月全国精铜制杆产量为80.24万吨，环比增2.56%，同比增8.46%；9月精铜制杆产能利用率为71.03%，环比升3.26%，同比升2.31%。9月再生铜杆产量为13.0715万吨，同比降24.11%；9月再生铜杆企业产能利用率为37.25%，同比降23.58%。（Mysteel）
3、中国9月社会融资规模增量为35300亿元，前值为24322亿元；9月货币供应量M2同比增长12.1%，前值为12.2%；9月新增人民币贷款2.47万亿元，前值为12542亿元。
4、据铜棒团队统计，铜棒企业2022年9月整体产能利用率57.72% , 较8月的56%，环比上涨1.72%。主要地区铜棒生产企业样本产量2022年9月总计107030吨，环比8月增加5950吨。预计10月铜棒产量会有小幅增加，产能利用率也会有少量增长空间。（Mysteel）
5、克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特（Loretta Mester）周二表示，在努力抗击几十年来最严重的通胀之际，美联储不能自满，仍需继续提高利率。
【交易策略】
最新公布的美国9月PPI同比增长8.5%，高于预期的8.40%，另外良好的就业数据也表明工资-通胀螺旋仍在继续，意味着美联储仍需进一步加息为过热的经济降温。而基本面来看，国内旺季已经过半，消费存在预期转弱的风险，随着国内外库存的累增，挤升水行情或难以持续。铜价在宏观衰退压力和基本面转弱下仍易跌难涨，预计10月份铜价将在高波动中重心逐步下移，操作上可以考虑轻仓试空，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏强，主力合约ZN2211涨0.75%，收报24740元/吨，LME锌3个月合约报2948美元/吨。
【重要资讯】
1、广东某铅锌矿山提及炸药限制等因素，10月国庆节假期进入为期一个月左右的停产检修。该矿山年铅锌精矿年产能共计1万金属吨，10月该矿山选厂仅剩少量原料库存，预计铅锌精矿总产量不足300金属吨。（SMM）
2、罗平锌电公告，全资子公司普定县向荣矿业有限公司、普定县德荣矿业有限公司、普定县宏泰矿业有限公司停产检修，停产检修时间从2022年10月1日至2022年10月31日。停产检修期间，因有效生产期缩短，预计三公司在检修期间减产原矿量84000吨，锌金属量约2106吨。贵州三公司年均生产原矿80万吨，锌金属约25000吨，占公司锌锭（锌合金）原料耗用的25%。本次停产，将可能导致公司外购锌精矿增加。
3、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存20240吨，较上周减少500吨。
4、10月12日LME锌库存减175吨至53100吨。
5、截至当地时间2022年10月12日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价158欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。
【操作建议】
进入十月，俄乌地缘风波仍是市场关注的焦点，北溪1、2号均受到不明袭击后存在永久关停的风险，加剧能源短缺预期，嘉能可宣布旗下冶炼厂Nordenham 11月1日减产，接下来进入冬季用电高峰期，电费持续高涨可能再度推动冶炼进一步减产。而国内云南等地因限电导致的冶炼减产可能使得锌市存在一定减量。不过同时锌价也受到美联储加速紧缩、衰退预期升温和国内旺季进入尾声等负面因素影响，预计锌价10月以宽幅震荡为主，单边注意控制仓位，期权考虑买入波动率策略。

铅 【行情复盘】

沪铅主力合约收于15240元/吨，跌0.16%，震荡整理。SMM 1#铅锭现货价15050~15200，均价15125，较前一日涨0。

【重要资讯】

受疫情影响，安徽太和多数持证再生铅企业，目前原料废电瓶到货量减少明显，原料库存减少了百分之三十，目前形势严峻，现在已减产后期不排除进一步减产可能性。

欧洲最大的锌冶炼企业之一的Nyrstar公开表示，为节省资本支出，改善排放和运营绩效，其在澳大利亚的Port Pirie铅冶炼厂将关闭55天。据悉，托克是Nyrstar公司的大股东。该公司拒绝透露Port Pirie冶炼厂的铅产量。2018年澳大利亚该冶炼厂的铅产量为16万吨。此外，Nyrstar还透露称，其位于德国的Stolberg铅厂还没有重新开工，因为尚未完成将该厂出售给托克公司。

据SMM调研，9月24日—9月30日，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为80.68%，较上周基本持平。 据调研，铅蓄电池市场传统旺季态势延续，多个中大型企业电池订单存在缺货情况，故蓄电池企业休假不多，若节后后续需求转淡则可能会降低开工。

根据SMM调研，截止10月10日，SMM五地铅锭库存总量6.6万吨，较节前周五（9月30日）基本不变，较节前周一（9月26日）减少1.17万吨。根据调研，国庆假期结束，上下游企业生产恢复，并恢复正常交易。假期期间原生铅冶炼企业生产正常，小部分再生铅企业进行放假，下游企业则放假1-5天不等。总体而言，国庆假期对铅锭产业链的影响侧重于消费端的减量。

【操作建议】

美元波动反复，地缘形势升级，能源风险加剧。国内沪铅方面，铅锭供应地域性收紧，云南地区原生铅炼厂接到限电通知，安徽地区因疫情废电瓶运输受限，10月炼厂生产尚存不确定性；铅消费处于旺季时段，节后关注电池缺货情况是否改善，对于10月铅消费能否延续起关键性作用。另沪伦比值收窄，铅精矿进口利润下滑，铅精矿加工费涨势或趋缓。综合看，多空因素转换，预计铅价或呈震荡上行趋势。伦铅因供应收紧偏强延续，国内铅主力合约料会跟随震荡走强，料会在震荡区14700-15500偏强波动。后续继续关注国内节后补库需求，若增加，则可能支持价格继续偏强向上。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2211高开低走，全天继续小幅回调，报收于18340元/吨，环比下跌0.68%。夜盘受美国可能制裁俄铝的事件大幅上涨；隔夜伦铝大幅上行。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌190元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌170元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，近期氧化铝并未扭转节前的下跌趋势，各主流产地价格再度全面下跌，氧化铝加权指数即将跌破2840元/吨，在悲观情绪笼罩之下，短期难见价格止跌企稳的迹象。下游方面，铝锭价格持稳，铝棒加工费小幅波动，佛山地区国庆假期期间下游原料库存有所消耗，采购稍有提振，当地铝棒到货正常，货源较为宽裕。华东市场整体成交尚可，同样下游节后补货需求有所增加，但由于新疆等地铝棒到货受阻，当地货源紧俏，推动加工费维持相对高位。库存方面，2022年10月10日，SMM统计国内电解铝社会库存67.2万吨，较节前9月29日库存增加5.3万吨，较10月8日库存小幅减少0.2万吨，较去年同期库存下降19.1万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，环比7-8月有所增长，但不及往年同期水平。库存方面，假日库存有所累积。目前沪铝盘面受事件扰动影响以及宏观影响等因素震荡整理，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡震荡偏弱，主力2211合约收于176020元/吨，跌0.37%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦锡同步走弱。现货主流出货在180000-183000元/吨区间，均价在181500元/吨，环比跌2500元/吨。

【重要资讯】
1、 汽车9月产销同比分别增长28.1%和25.7%，新能源汽车产销再创新高，自主品牌乘用车份额增至50%。
2、 Metals X公司更新了位于澳大利亚塔斯马尼亚州的雷尼森矿的储量评估，用更高品位的矿石取代了枯竭的材料。新的钻探结果增加了该公司在未来能够继续这一趋势的信心。在对雷尼森的经济可采金属的最新更新中，Metals X宣布含锡量增加了17%。该矿现在含有约12.89万吨金属，品位为1.46%。
3、 项目业主Elementos公司已经证实，Oropesa的矿石可以用常规流程加工成高品位的商业锡精矿。Oropesa位于西班牙安达卢西亚，是Elementos的旗舰项目，目前正在进行最终的可行性研究（DFS）。根据今年早些时候发布的优化研究报告，该项目在13年的寿命期内每年可生产3350吨锡精矿。
4、 Elementos签署了一份开发加工厂的合同，这是其Oropesa项目发展的一个重要里程碑。在2022年3月发布的Oropesa项目优化研究中，Elementos估计加工厂每年将处理约100万吨矿石。在通过矿石分选技术将开采量减少20%之后，每年将生产3350吨锡精矿。

【交易策略】
美元指数高位盘整。欧洲方面突发事件将是能源危机进一步加深，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场。近期沪伦比进一步增长，进口盈利空间扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工小幅回暖，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存小幅回落，smm社会库存环比减少，整体影响偏多。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将延续供大于求的格局。目前现货成交平平，下游以刚需采购为主，高价接受度低。技术上，盘面继续窄幅震荡，建议高抛低吸，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约2211收于182180，涨1.4%。SMM镍现货价182700~192500元/吨，均价187600元/吨，跌4150元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM，2022年9月全国电解镍产量共计1.54万吨，环比下降0.65%，同比增长7.67%。9月份国内纯镍产量较8月相比几无变动，虽西北电解镍厂出现小幅减产但仍处于正常的排产区间。
2、据SMM，2022年9月国内主要镍基合金厂家产量共计9425吨，环比增加6.79%。纯镍耗用量总计4546吨环比上涨7.32%。
3、2022年10月11日，佐科威总统在雅加达会议中心举行的2022年投资者日报峰会开幕式上表示，发展产业链下游是印尼经济进步的关键。下游生产是一种增加所拥有商品附加值的策略，随着下游化，未来出口商品将不再是原材料的形式，而是半成品或制成品的形式。佐科维总统表示，由于镍矿出口禁令的成功以及对镍下游行业的关注，将陆续提出禁止其他矿物采矿材料的政策。所以在镍矿出口停止之后，再过两年，沥青将停止，锡停止，铝土矿停止，铜停止。
【交易策略】
美元整理，加息压力和衰退预期继续交替影响市场，有色继续受供给端扰动支持。我国社融数据超预期，稳经济政策仍将持续发力，有色脱离低位有所回升。从供给来看，电解镍9月微降，10月预期有回升，镍生铁预期9月进口到货环降而国产量或因利润改善有回升。需求端来看，不锈钢排产显著增加，镍生铁持稳有支撑，但新增产能仍在释放。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，但因原材料供应增加，硫酸镍主动向上动能或不足。镍受交割品预期影响波动加大，阶段注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化，近期走势阶段波动加大，或会在17.5-20万元之间反复为主，下沿支撑仍暂有效，延续宽震荡。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2211收于16410，跌0.55%。
【重要资讯】无锡不锈钢现货价格有所下调。10月12日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料16850，跌100；德龙16850，跌100；宏旺16850，跌100。2022年10月9日，全国主流市场不锈钢社会库存总量72.72万吨，周环比上升4.80%，年同比上升0.38%。其中冷轧不锈钢库存总量33.04万吨，周环比上升5.11%，年同比下降19.04%，热轧不锈钢库存总量39.68万吨，周环比上升4.54%，年同比上升25.43%。本周全国主流市场不锈钢社会库存以到货为主，节中市场正常到货，叠加假期内销售相对停滞，整体资源增加较为明显。其中300系资源到货主要体现在无锡市场及佛山市场，200系增量主要体现在无锡市场、佛山市场及地区性市场，而400系资源消化以佛山市场及地区性市场为主。300系方面，不锈钢库存总量38.21万吨，周环比上升9.61%，年同比下降7.24%。本周300系冷热轧资源均有明显到货，其中热轧资源到货相对明显。节中市场正常到货，叠加假期内销售相对停滞，整体资源增加较为明显，无锡市场热轧资源以华东钢厂到货为主，冷轧资源以华南钢厂部分增量，佛山市场冷轧增量以DL与YJ资源为主，热轧增量以QS大板窄带与DT大板资源为主。不锈钢期货仓单7929，降127吨。
【交易策略】不锈钢期货整理。近期新到货有所回升，商家库存有回升，10月预期排产量增长，另可能有新产能释放消息，市场可能担心需求不振后续继续累库。最新镍生铁成交价有所回升，成本支持仍在。不锈钢16500以内震荡下寻支撑，下档支撑或在16200，16000元，上档压力16800。关注镍节后波动节奏以及不锈钢需求变化。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘窄幅走强，上涨0.7%。
现货市场：北京地区价格开盘趋弱10-20，河钢敬业报价4040-4060，但是成交不佳，午后期货有回涨，成交有起来，但是整体价格变化不大，报价4030-4050，成交还可以。上海地区价格较昨日下跌60左右，中天3860-3880、永钢3940-3980、二三线3850-3960，上午成交还可以，投机出来部分，刚需差一些，整体一般。
【重要资讯】
百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：10月4日-10月10日，水泥企业出库量867.35万吨，环比回升2.43%。节后交通管控解除，下游工地陆续恢复施工，加之新开工补充，基建需求环比增加；房建方面：房地产暂无变化，市政需求提升；民用拿货基本持平。
Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，9月底螺纹钢平均含税成本为3902元/吨，环比减少42元/吨，盈利21元/吨，减少20元/吨；热卷平均含税成本为4009元/吨，环比减少43元/吨，亏损70元/吨。
【交易策略】
国庆后在多地疫情及盘面弱势的带动下，现货心态谨慎，成交明显低于节前水平。从找钢网数据看，本周建材产量小幅下降，表观消费回升，但未增至节前一周水平，库存再度小幅减少，厂库略增。供需数据尚可，节后消费的弱势和节前及节中现货表现出现落差，因此市场预期转弱，对盘面形成较大压力。焦炭首轮提涨后，加之现货价格下跌，高炉利润回落，但仍有盈利，电炉则继续亏损，复产难度较大，短期供应预计无较大波动，临近重要会议关注北方地区限产进一步的影响。需求端看，地产仍弱但有好转，保交楼在落地执行层面有所突破，部分项目复工，基建偏强，节后疫情持续扩散对于需求及预期的影响较大，可能加剧周度消费量的波动，但疫情若能好转，需求有望恢复至9月正常水平，只是从时间看，北方临近施工淡季，因此需求季节性下滑的时点逐步临近。
预期不稳限制反弹高度，因此在预期好转前，盘面在高炉成本之上继续承压，不过当前库存仍低，供应扰动可能增多，需求尚有支撑，因此短期还难言转势向下，依然偏向区间整理，01合约贴水当前现货高炉成本近200元，支撑或有所增强，大幅回落后短线可关注多单机会，但疫情持续下建议轻仓操作或暂时观望。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货延续弱势，2301合约日内跌1.31%。高开小幅上行。
现货市场：日内天津热卷主流报价3900元/吨，低合金加价150元/吨。现货报价普跌，成交环比下滑。
【重要资讯】
1、三季度房企发债规模1352亿元，融资成本有所下降。
2、中钢协：9月下旬重点钢企日产粗钢213.14万吨，环比降0.63%；钢材库存量1588.29万吨，比上一旬减少177.81万吨，下降10.07%。
3、中汽协：9月份汽车销量261万辆，同比增长25.7%；1-9月累计销量1947万辆，同比增长4.4%。9月汽车企业出口30.1万辆，环比下降2.6%，同比增长73.9%。
4、水利部：1-9月全国完成水利投资8236亿，同比增64.1%。
【套利策略】房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量不超过310情况下，热卷正套可波段参与。
【交易策略】
10月热卷供需不确定性增加，环保政策影响加大。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月惯性复产，10月仍有复产，但利润偏低，产量增量短期相对有限。板材厂周产量下降，东北钢企检修，以及新增华东高炉轧线检修；库存小幅下降，因华中地区加速发货所致，东北出库较慢，稍有垒库；高频表观需求环比小幅走强。经济数据旺季环比转好，但整体景气度回升幅度有限，旺季预期不宜过高。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间，小周期创9月新高后重回区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期仍未脱离区间，从成本角度看盘面价格包含较低供给预期，入场正套继续持有。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘维持盘整，主力合约上涨0.35%收于716.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体下跌。截止10月12日，日照港PB粉现货价格报742元/吨，日环比下跌7元/吨，卡粉报850元/吨，日环比下跌4元/吨，杨迪粉报691元/吨，日环比下跌6元/吨。
【基本面及重要资讯】
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
唐山部分钢企计划10月11日进行高炉检修，复产日期待定。
河北地区钢厂烧结或于10月14日至22日期间环保限产，此次烧结限产不止是唐山地区，武安钢企也接到了相关通知。
因工人工资纠纷，Transnet工会进行罢工行动，预计将对Kumba的铁矿石生产及运输造成影响。2022年南非铁矿石周均发运量137万吨，若罢工持续一周将影响南非矿发运84万吨。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
1-8月黑色金属冶炼和压延加工利润下降87.7%，降幅为41个工业大类行业之首。
8月除中国大陆外全球其他主要产国和地区生铁产量为3421万吨，环比增加0.6%。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
8月中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%，1-8月累计出口3054万吨，同比下降6%。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
9月中国综合PMI产出指数从51.7降至50.9，复苏节奏进一步放缓。但制造业PMI从49.4升至50.1，重回荣枯线上方，非制造业的扩张有所放缓，PMI从52.6降至50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，降幅进一步扩大，已连续5个月下降。8月全国房屋新开工面积约为0.9亿平方米，同比下降45.7%，单月降幅较7月扩大0.3个百分点。1-8月房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%，降幅进一步扩大。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%，出现企稳迹象。8月份70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加。
1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿发运量2797.5万吨，环比减少371.8万吨。澳巴19港铁矿发运量2452.1万吨，环比减少161.9万吨。其中澳矿发运环比减少121.2万吨至1780.5万吨，发运至中国的量环比减少225.2万吨至1383.5万吨。巴西矿发运环比减少40.7万吨至671.6万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2708.4万吨，环比增加266.9万吨，45港到港量2653.7万吨，环比增加311.7万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

节后补库对黑色系盘面的提振作用减弱，主流贸易商建材成交和铁矿石现货日均成交量均出现回落，铁矿石盘面冲高回落。但9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，成材表需10月有望延续旺季特征，基建端近期出现赶工迹象，黑色系整体估值有望抬升。根据中钢协数据，2022年9月下旬钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。当前成材库存处于历史同期低位水平，价格短期弹性较好，钢厂近期出厂提价，利润空间有望走扩。经过长假的消耗后，当前钢厂厂内进口矿库存水平已降至近3年最低。节前日均铁水产量已升至240万吨以上的高位水平，节后部分地区出现限产，唐山部分钢企计划10月11日进行高炉检修，复产日期待定。但高炉的高开工率整体仍可维持，钢厂对铁矿短期刚性需求仍较强，产业链利润将从成材向炉料端转移。虽然10月外矿到港将有所恢复，但国产精粉产量依旧受限，铁矿供给端宽松幅度有限，港口库存仍将维持去化。节后首周对铁矿可继续逢低做多的策略。
【交易策略】
成材终端消费将延续改善趋势，钢厂利润空间有望继续走扩。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，国庆节后有阶段性补库需求。产业链内利润有望再度从成材向炉料端让渡，铁矿价格有进一步上行空间。
【套利策略】
近期终端需求开始显露出旺季特征，成材表需持续回升，主流贸易商建材成交明显增加，创年内高值。国庆节前下游对成材出现集中补库，成材价格回暖。唐山部分钢企接到相关烧结限产通知并已经执行，五大钢种产量由增转降，长流程钢厂利润空间走扩，螺矿比止跌回升。但当前钢厂厂内铁矿整体库存水平仍处于偏低水平，铁水产量短期仍将维持高位运行，随着钢厂利润空间的改善后续对铁矿有补库需求。铁矿自身价格弹性较好，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹。随着钢厂对铁矿开启补库，产业链利润将再度从成材向原料端让渡，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。近期受旺季需求提振，钢厂利润回升，对铁矿有阶段性补库的需求，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续下调，主力合约下跌1.62%收于7268。
现货市场：锰硅现货市场价格近期稳中有升。截止10月12日，内蒙主产区锰硅价格报7220元/吨，日环比下降30元/吨，贵州主产区价格报7250元/吨，日环比持平，广西主产区报7250元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
河钢10月钢招采量17300吨，环比减少2600吨。本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨。
华东钢厂10月招标节前开启，定价7500元/吨和7550元/吨，其他钢厂也基本围绕7450展开。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
世界钢协数据显示，8月全球粗钢产量同比下降3%至1.506亿吨，中国8月粗钢产量同比增加0.5%至8390万吨。
内蒙古包头市工信部发布关于印发《包头市铁合金行业产能置换工作指南》(试行)的通知。其中提到，铁合金产能实施总量控制，不再审批新增产能项目，且25000千伏安及以下矿热炉(特种铁合金除外)，原则上2022年底前全部退出。对确有必要建设的，按1.25：1实施产能减量置换。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅锰库存均值为18.69天，环比增加0.70%，同比下降8.02%。

最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量234500吨，环比增加12300吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
UMK9月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为4.5美元/吨度，环比下降0.6美元/吨度。Juptier9月对华Mn36.5%南非半碳酸块4.5美金/吨度，环比下调0.6美元/吨度。
康密劳10月对华加蓬块装船价4.7美元/吨度，环比下降0.8美元/吨度。South32对华10月高品澳块报价5.05美元/吨度，环比下跌0.97美元/吨度，南非半碳酸4美元/吨度，环比下跌0.55美元/吨度。

锰硅盘面近两日出现回调，但现货市场挺价意愿较强。北方主流大厂本轮钢招定价为7550元/吨，较首轮上调100元/吨，环比上涨200元/吨，提振现货市场信心。当前部分主产区物流受到短期影响，电力成本维持高位运行，锰矿到厂成本增加，焦炭价格近期尝试第二轮提涨，锰硅成本端支撑力度增强。近期终端需求开始显露出旺季特征，9月末成材表需开始回升，节后基建出现赶工迹象。9月社融和贷款数据再超预期，流动性充裕，10月终端需求有望继续改善。钢材库存水平已处于近年低位，成材价格弹性较好。近日钢厂利润走扩，下游对锰硅价格后续上涨的接受度提升。随着用电紧张的缓解以及锰硅近期价格的回暖，锰硅厂家复产增多。需求方面，节前五大钢种产量出现下降，节后部分地区限产，本轮主流大厂钢招价格虽然环比上调，但钢招缩量，锰硅需求走弱。供需结构将再度转向宽松，最近一期独立锰硅样本厂家厂内库存出现累库。
【交易策略】
锰硅供需结构再度转向宽松，锰硅价格反弹动能减弱，但下游钢厂利润空间改善，钢招价格回升，叠加成本端支撑力度增强，锰硅短期价格将维持震荡偏强走势。
【套利策略】
近期铁合金合约间开始转向近弱远强的格局。需求端五大钢种产量由增转降，金属镁终端需求无明显改善，镁厂开工积极性不高。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。近期终端需求开始显露出旺季特征，成材表需持续回升，钢厂利润水平有所改善，后续对铁合金价格上涨的接受度有望提升。节前部分钢厂已提前开启10月钢招，对铁合金阶段性补库。成本端近期焦炭和锰矿价格抬升，对铁合金价格短期支撑力度增强，前期的正套逻辑短期仍可持续。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。当前终端需求逐步向好，下游钢厂利润走扩，上游原料端价格上涨，铁合金短期价格有望阶段性走强。品种间套利可尝试多硅铁空锰硅的操作。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日低开高走，主力合约上涨0.02%收于8756。
现货市场：硅铁现货市场价格节后涨幅明显。截止10月12日，内蒙古主产区硅铁报8100元/吨，日环比上涨100元/吨，宁夏中卫报8150元/吨，日环比上涨50元/吨，甘肃兰州报8250元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
克尔瑞研究中心数据显示，9月100家典型房企融资总量622.1亿元，环比增加61.8%，同比下降28%，融资出现改善迹象。
新疆吉铁铁合金有限公司年产200万吨硅铁项目开工。该项目建成后不仅能够在产业链上游就地消纳师市相关企业200万吨的兰炭，还能在产业链下游为师市钢铁，镁基产业提供优质的铁合金还原剂。
华东某钢厂10月硅铁钢招定价8770元/吨现金。
乘联会数据显示，9月1日-30日，全国乘用车市场零售190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
8月份我国汽车企业出口30.8万辆，再创历史新高，首次实现单月出口超30万辆。今年前8月汽车企业出口181.7万辆，同比增长52.8%。
内蒙古自治区明确2023年钢铁，铁合金，电石，焦炭，石墨电极行业限制类产能全部有序退出。计划2022年底前退出限制类产能400多万吨，目前已关停和拆除退出限制类产能占总计划的72.9%。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
99.90%镁锭陕西地区主流报价出厂现金含税25000-25100元/吨，受成本端支撑小幅上调。
据海关数据显示，2022年8月硅铁出口总量4.4万吨，较7月出口量下降1.6万吨。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
河钢10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，采购数量2150吨，环比上月减250吨。
据Mysteel调研，9月国内钢厂厂内硅铁库存均值为17.49天，环比增加3.12%，同比下降7.95%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量4.52万吨，环比下降10.04%。
最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为41.96%，周环比上升0.59个百分点，日均产量14276吨，周环比增加300吨。全国硅铁周度产量9.9万吨，环比增加0.2万吨。

硅铁盘面昨日间低开高走，各主产区现货市场挺价意愿进一步增强。北方主流大厂10月硅铁钢招定价8850元/吨，较上月上调650元/吨，涨幅明显。近日焦炭和兰炭小料价格出现提涨，硅铁成本端支撑力度增强。相较锰硅而言下游在国庆长假前对硅铁的补库较为谨慎，观望情绪较浓，节后钢招的推进依旧缓慢。北方主流大厂钢招价格虽然上调但缩量钢招，节后部分地区钢厂限产，钢厂端硅铁需求短期转弱。金属镁价格受成本端支撑近期有所走强，但下游需求无明显改善，9月国内乘用车销量环比增幅不明显，75硅铁需求无明显提升。硅铁供给端随着用电紧张的缓解和硅铁价格的回升开始趋于宽松，近几周产量持续回升但累计增幅有限。9月末终端需求开始显露出旺季特征，成材表需回升，10月成材需求有望延续旺季特征，节后基建出现赶工迹象。当前成材库存已降至低位，叠加钢厂限产影响短期价格弹性较好。近日盘面钢厂利润走扩，钢厂对硅铁价格上涨的接受度提升。
【交易策略】
主流大厂10月钢招落地，本轮钢招缩量，硅铁产量回升，供需结构再度转向宽松。但下游钢厂利润空间出现改善，成本端支撑力度增强，本轮钢招价格上调明显，硅铁期现价格短期将震荡走强。
【套利策略】
近期铁合金合约间开始转向近弱远强的格局。需求端五大钢种产量由增转降，金属镁终端需求无明显改善，镁厂开工积极性不高。而合金厂家复产意愿明显增强，供给端恢复速度较为需求端更快，供需结构有再度转向宽松的趋势。近期终端需求开始显露出旺季特征，成材表需持续回升，钢厂利润水平有所改善，后续对铁合金价格上涨的接受度有望提升。节前部分钢厂已提前开启10月钢招，对铁合金阶段性补库。成本端近期焦炭和锰矿价格抬升，对铁合金价格短期支撑力度增强，前期的正套逻辑短期仍可持续。从去年能耗双控目标提出后，硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅，意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛，而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显。当前终端需求逐步向好，下游钢厂利润走扩，上游原料端价格上涨，铁合金短期价格有望阶段性走强。品种间套利可尝试多硅铁空锰硅的操作。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.07%收于1532元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场价格稳中局部小涨，华北价格大稳小动，安全部分厚度小板小涨1元/重量箱，沙河厂家出货受限，市场成交一般；华东浙江旗滨报价上调1元/重量箱，成交相对平稳，其余厂暂报稳；华中价格暂稳，部分厂产销6-8成，场内观望情绪增加；华南市场暂稳运行，厂家产销尚可；西南云南海生润白玻涨1元/重量箱，关注落实；西北市场近期部分区域运输受限，整体出货显一般。
供给方面近期有连续减量。节前全国浮法玻璃生产线共计304条，在产251条，日熔量共计166990吨，较前一周（168190吨）减少1200吨。周内产线冷修2条，改产2条，暂无点火线。台玻集团天津玻璃有限公司600T/D浮法线9月23日停产冷修。广东八达玻璃有限公司600T/D浮法线原产翡翠绿，9月25日放水冷修。廊坊金彪玻璃有限公司600T/D浮法一线原产欧灰，9月22日改产欧茶。漳州旗滨玻璃有限公司600T/D浮法三线原产欧洲灰，9月下旬改产水晶灰。
需求方面，国内浮法玻璃市场阶段性补货需求有一定提升，中下游前期备货已经得到一定消化，整体市场交投较前期继续升温，部分地区价格小幅提涨，进一步刺激提货。接下来关注疫情散发对需求的影响。
此前玻璃生产企业库存连续两周下降。截至9月28日，重点监测省份生产企业库存总量为6175万重量箱，较前一月底减少63万重量箱，减幅1.01%，库存天数约30.90天。节日期间玻璃企业库存略有累积，库存增幅低于市场预期。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与需求的季节性回升叠加，终端需求阶段性向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会，以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油低开震荡，主力合约收于685.6 元/桶，跌0.42 %。
【重要资讯】
1、欧佩克月报：预计2022年全球原油需求增速为264万桶/日，此前为310万桶/日；预计2023年全球原油需求增速为234万桶/日，此前为270万桶/日；预计2022年全球原油需求为9967万桶/日，预计2023年全球原油需求为10202万桶/日。
2、EIA短期能源展望报告：2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日，此前预计为210万桶/日。EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期148万桶/日，此前预计为197万桶/日。
3、美国财长耶伦：俄罗斯可以在60美元/桶的历史价格区间出售石油获利。
4、七国集团联合声明显示，在俄罗斯石油上限方面取得进展，成员国致力于将时间表与欧盟第六轮制裁措施的实施保持一致。七国集团联合声明：G7将继续与欧佩克国家合作增加石油产量，尽管最近做出了“令人失望的决定”。
5、沙特外交部声明：沙特不接受在10月5日欧佩克+减产后批评沙特的声明。沙特外交部回应美国要求其推迟减产：沙特通过与美国政府的协商强调，如果按照当初的计划，将减产推迟一个月，将对经济产生负面影响。
【套利策略】
受近端走跌影响，SC原油月差短暂上涨后再度回落，短线月差预计维持震荡，建议观望。
【交易策略】
机构连续下调经济及石油消费增长预期打击市场情绪，油价在短暂上涨后再度承压回调，短线预计偏弱震荡，后续关注美国是否有反制措施。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3980 元/吨，跌0.38%。
现货市场：本周初中石化炼厂山东、华南、西南地区价格持稳，华东地区镇海炼化汽运价格下调100元/吨，船运下调70元/吨，金陵石化以及扬子石化船运价格下调50元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4680 元/吨，山东4360 元/吨，华南4760 元/吨，西北4450 元/吨，东北4725 元/吨，华北4300 元/吨，西南4915 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率有所回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-12当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.4%，环比上涨1.9%。从炼厂沥青排产来看，10月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到306.2万吨，9月产量为308.18万吨。
2、需求方面：十一以后，随着北方地区气温的下降，叠加资金面偏紧，沥青刚性需求有所下降，下游贸易商拿货积极性降低。未来随着气温的进一步走低，沥青需求环比将继续萎缩。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存有所回升。根据隆众资讯的统计，截止2022-10-11当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为87万吨，环比增加0.4万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为61.7万吨，环比增加0.9万吨。
【套利策略】
沥青基差及月差结构维持高位，但预计进一步走高空间不大，建议观望。
【交易策略】
随着气温的下降，沥青刚需萎缩，下游采购积极性下降，沥青供需面有所转弱。盘面上，近期沥青走势仍以成本驱动为主，短线利多情绪释放后预计维持偏弱震荡。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘低高硫燃料油价格下跌为主，FU2301合约日度下跌75元/吨，跌幅2.66%；LU2212合约下跌48元/吨，跌幅0.98%。
【重要资讯】
（1）航运数据显示，新加坡10月份成为俄罗斯船货的最大进口国，有20.7万吨船货正在运往新加坡。这是自2021月4月份以来的最高交易量。
（2）美国总统拜登：欧佩克+减产后，沙特将面临美国的回应。
（3）美国石油协会（API）公布数据显示，截至10月7日当周，原油库存猛增705万桶，为2022年4月8日当周以来最大增幅；汽油库存增加200万桶。
【套利策略】
随着东亚地区低硫发电需求抬升，同时来自西方地区的套利货经济性不明显，套利货流入量预计减少，带动低硫燃料油走势相对高硫偏强，后市预计低高硫价格可能继续走扩，建议可择机参与多低硫空高硫套利操作。
【交易策略】
原油受到库存激增以及经济衰退影响继续下跌，高硫燃料油供需依然表现宽松，供应端依然来自俄罗斯地区燃料油流入亚洲地区压力，同时中东及南亚地区发电需求逐步走弱，使得高硫走势继续疲软，低硫市场受到供应相对偏紧预期、柴油价格坚挺以及东亚地区低硫发电需求抬升影响，表现偏强。后市预计高硫紧跟原油或弱于原油为主，低硫燃料油由于其紧跟成品油原因，走势可能相对偏强，后市低硫预计继续紧跟原油波动为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格下跌为主，TA日度下跌30元/吨，跌幅0.54%，增仓1.20万手。
现货市场：10月12日，PTA现货价格收跌283至6012元/吨，现货均基差收跌168至2301+492元/吨。
【重要资讯】
（1）原油方面：随着OPEC+会议超预期减产协议达成，4季度全球原油供需修证为供需紧缺30-50万桶/日状态，随着减产影响短期消化，市场重回需求减弱预期同时原油库存激增，原油价格继续下跌。
（2）PX方面：受原油价格下跌影响，PX价格承压，下游需求表现整体欠佳，10月12日，PX价格1062美元/吨CFR中国，日度下跌39元/吨。
（3）从供应端来看：截至10月12日，PTA开工负荷79.88%，日度持平，中长期重点关注PTA投产进展，而10-12月计划投产PTA新产能750万吨（其中250万吨年底投产），远期PTA市场依然面临较大的投产压力。
（4）从需求端来看：截至10月12日，国内聚酯开工率82.45%，较昨日-0.48%。随着银十季节延续，预计需求较9月份持平为主，终端订单未看到明显好转迹象，聚酯企业库存依然维持在高水平，现金流依然面临较大压力，部分企业存在刚需补货的需求。
【套利策略】
套利方面建议继续进行近月合约期限基差回归机会
【交易策略】
随着PTA供需偏弱以及原油价格下跌，PTA价格可能会面临一定压力，建议空单继续持有。
风险关注：原油价格超预期上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃下跌走弱，LLDPE2301合约收8006元/吨，跌1.37%，增仓0.83万手，PP2301合约收7867元/吨，跌0.39%，减仓0.03万手。
现货市场：聚烯烃现货下跌，国内LLDPE的主流价格在8350-9050元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8000-8250元/吨，华东拉丝主流价格8260-8420元/吨，华南拉丝主流价格8200-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置变动较前期明显减少，预计聚烯烃供给小幅变动。截至9月29日当周，PE开工率为80.35%（+1.26%）；截止10月6日当周，PP开工率84.51%（-0.23%）。PE方面，大庆石化、扬子石化、兰州石化、齐鲁石化、中化泉州停车检修，塔里木石化、扬子石化重启，齐鲁石化、中化泉州计划近期重启，广州石化、独山子石化、上海石化、燕山石化计划近期检修；PP方面，鸿基石化、浙江石化、海天石化、中原石化停车，抚顺石化、宁夏宝丰、鸿基石化、东华能源、古雷石化、万华化学、海伟石化、海天石化重启，中韩石化、洛阳石化计划近期重启，茂名石化、海南炼化计划近期检修。
（2）需求方面：截至9月30日当周，农膜开工率49%（+2%），包装62%（持平），单丝50%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（持平），管材45%（+3%）；塑编开工率49%（+1%），注塑开工率55%（+2%），BOPP开工率63.75%（+2.84%）。随着步入年内旺季，下游订单逐步跟进，需求延续好转，但下游新增订单有限，不及往年。
（3）库存端：10月12日，主要生产商库存水平在74万吨，较昨日去库1.5万吨。截至10月7日当周公布PE社会库存16.356万吨（+0.015万吨），PP社会库存3.298万吨（-0.026万吨）。
【套利策略】
塑料1/5价差滚动逢低买入。
【交易策略】
近期装置变动有所减少，供给低位小幅微增，整体变化不大，需求端，当前正值年内旺季，部分行业边际转好，但力度不大，下游工厂采购意愿偏弱，多谨慎观望；整体来看，聚烯烃供需两增，成本驱动为主，近日油价高位回落，成本支撑不足，聚烯烃震荡走弱，注意油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇震荡，EG2301合约收4128元/吨，跌0.24%，增仓0.37万手。
现货市场：乙二醇大幅下跌，华东市场现货价4079元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，供给有低位回升预期，但整体仍维持相对偏低水平运行。装置方面，古雷石化70万吨装置10月12日重启；通辽金煤30万吨装置近日因故停车，重启待定；广西华谊20万吨装置9月16日停车，国庆节期间已重启；新疆天盈15万吨装置近日升温重启；陕西延长10万吨装置计划近期重启；斯尔邦4万吨装置9月29日停车检修，预计一个月左右；内蒙古建元26万吨装置现推迟至10月下旬。截止10月8日当周，乙二醇开工率为53.52%（+2.44%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，正值年内旺季，但因高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足，开工水平远不及往年同期水平。10月12日，聚酯开工率82.45%（-0.48%），聚酯长丝产销42%（+11.5%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，10月10日华东主港乙二醇库存为85.64万吨，较10月8日累库0.43万吨。10月8日至10月16日，华东主港到港量预计18.55万吨。
（4）陕西榆林化学60万吨新装置已投料试车，后续关注出料进度；康奈尔30万吨乙二醇新装置建设复工。
【套利策略】
10月12日现货基差为-62元/吨，空基差策略持有。
【交易策略】
供应面，部分装置重启，加之新装置量产在即，供给有增加预期；需求面，虽然正值年内旺季，但是聚酯因高库存和低现金流压力，整体开工负荷远不及往年同期水平，对上游拉动不足；成本端，油价高位走弱，成本支撑不足。预计乙二醇中长期大概率承压运行。操作上，以反弹滚动做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤下跌。PF11收于7270，跌84元/吨，跌幅1.14%。
现货市场：现货价格下跌。工厂产销25.88%（+4.09%），原料下跌，下游谨慎刚需为主，江苏现货价7875（-100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。OPEC+减产，油价反弹，美国或采取应对措施，反弹空间有限；PTA供需双增，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供需面转松，价格或相对偏弱。（2）供应端，部分装置重启，开工回升。浙江某厂计划减产500吨/天；仪征化纤9月13日开始减产420吨/天；福建经纬20万吨装置9月13日重启；江阴地区三房巷、华宏、华西村和向阳陆续停车降负；洛阳实华5万吨8月30日停车，重启待定。截至10月9日，直纺涤短开工率76%（+1.60%）。（3）需求端，下游亏损加深、库存高企，压制对短纤的需求。截至10月7日，涤纱开机率为65%（-3.0%），部分企业放假，开工回落，在亏损压力下，开机率有继续下降预期。10月9日，涤纱厂原料库,8.1（-4.9）天，假期消耗原料为主，导致库存下降，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存预计维持在10天左右的相对低位。纯涤纱成品库存25.3天（+2.3天），下游需求不佳，成品继续累库。（4）库存端，工厂库存12.7天（+2.3天），开工回升，需求偏弱，工厂库存增加。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
短纤装置重启供应回升，下游刚需持稳为主，供需转松对价格形成压制，同时成本回落，短纤偏弱震荡，区间6750~7800元/吨。操作上跟随成本波段操作。关注，成本走势和装置动态。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯下跌。EB11收于8255，跌197元/吨，跌幅2.33%。
现货市场：现货价格继续下跌，买盘略增，江苏现货8690/8710，10月下旬8690/8710，11月下旬8460/8480。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。OPEC+减产，油价反弹，美国或采取应对措施，反弹空间有限；纯苯供需双增，跟随成本震荡；乙烯供需偏松，价格或相对偏弱。（2）供应端：开工回升，但部分企业将停车降负，供应增量将不及预期。山东某企业65万吨计划10月中旬起40天低负荷生产；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月份起计划检修3个月；山东晟原8万吨国庆期间投料重启；北方华锦15万吨装置9月29日重启。截止10月6日，周度开工率78.08%（+1.48%）。（3）需求端：节假日下游开工阶段性回落，随着产能扩大对苯乙烯需求稳中有升，但是对高价原料承接能力有限。截至10月6日，PS开工率61.65%（-2.87%），EPS开工率36.56%（-17.72%），ABS开工率89.51%（+1.11%）。（4）库存端：截至10月12日，华东港口库存8.35（+3.55）万吨，到货增加，库存明显回升，预计后续继续震荡累库。
【套利策略】EB11/12价差回落至100左右，下旬在需求月末补空支撑下价差有反弹预期，建议在50~100区间尝试做多价差。
【交易策略】
10月中旬，在成本没有继续上行的背景下，市场交易苯乙烯供需面，期价预计震荡偏弱；下旬在需求端月末补空的支撑下，价格或迎来反弹修正。操作上，建议在8000~9500元/吨区间高抛低吸波段操作，关注成本走势和装置动态。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG2211合约震荡收星，截止收盘，期价收于5095元/吨，期价上涨5元/吨，涨幅0.1%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示，截止至10月7日当周，美国API原油库存较上周增加705万桶，汽油库存较上周增加200万桶，精炼油库存较上周下降456万桶，库欣原油库存较上周下降75万桶。CP方面：10月11日，11月份沙特CP预期，丙烷577美元/吨，较上一交易日跌18美元/吨；丁烷562美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨。12月份沙特CP预测，丙烷584美元/吨，较上一交易日跌17美元/吨；丁烷569美元/吨，较上一交易日跌17美元/吨。现货方面：12日现货市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价上稳定在5348元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5550元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降100元/吨至6550/吨。供应端：当前炼厂装置开工率维持稳定，供应端暂未有较大变化。截止至9月30日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.64万吨左右，周环比增1.26%。需求端：当前工业需求维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月29日当周MTBE装置开工率为54.46%，较上期增加0.69%，烷基化油装置开工率为53.11%，较上期下降0.84%。由于PDH装置即期利润逐步恢复，装置开工率有所回升，截止至9月3日，PDH装置开工率为63.57%，环比增加0.48%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年9月29日，中国液化气港口样本库存量197.42万吨，较上期减少2.18万吨，环比下降1.09%。按照10月8日卓创统计的数据显示，10月上旬，华南8船冷冻货到港，合计18.9万吨，华东22船冷冻货到港，合计66.3万吨，到港量偏高。预期下期港口库存将维持高位。
【套利策略】
当前PG11合约基差为239/吨，可以关注做空基差的交易机会。
【交易策略】
随着气温下降，民用气需求将逐步回升，市场需求有好转预期，PDH装置即期利润有所修复，装置开工率将逐步回升亦支撑期价，同时原油价格走势偏强，亦对液化气期价形成提振，策略上采取逢低轻仓做多的操作思路。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于2154元/吨，期价上涨11.5元/吨，涨幅0.54%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.89%较上期值降2.12%；日均产量61.32万吨降1.83万吨；原煤库存222.41万吨增12.5万吨；精煤库存148.98万吨降0.78万吨。10月11日山西吕梁孝义地区发生1例核酸检测初筛阳性，现全区从今日开始实行静态管理，全员核酸。据调研，煤矿仍可正常生产，但受交通管制影响，各煤企的拉运出现停滞。据汾渭能源消息，山西省吕梁市柳林地区某主流煤企计划从10月16日起开始停产检修，预计停产7-10天，涉及3座煤矿总计在产产能525万吨，全部为优质中、低硫主焦煤，该区域其他煤企暂未制定停限产计划。两会前夕，煤矿安监依旧较为严格，局部地区煤矿供应仍偏紧。进口方面：11日，甘其毛都口岸通关693车，三大口岸合计通关1313车，通关量15.7万吨，蒙煤进口仍维持稳中有增的趋势。需求方面：十一期间，焦炭首轮提涨100元/吨落地，二轮提涨范围扩大，焦化企业利润有所好转，但焦化企业利润偏低。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月8日当周，230家独立焦化企业产能利用率为76.64%，较上期增加0.81%。全样本日均产量114.74万吨，较上期增加0.73万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2349.76万吨，较上期增加5.15万吨，环比增加0.22%，同比下降17.32%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
二十大前夕，主产区山西、河北等地煤矿安全检查难以放松，煤矿整体供应偏紧，同时主产地局部运输受限，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑，但由于下游焦化企业和钢厂利润均偏低，焦煤上行空间有限。从盘面走势上看，120日均线附近有较强的阻力，低位多单可适当减仓。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2792元/吨，期价上涨21.5元/吨，涨幅0.78%。
【重要资讯】
10月12日上午，中焦协市场委员会召开市场分析会，会议指出，当前山西、内蒙等地炼焦煤产量收缩，供应出现短缺，现货价格的上涨导致各焦化企业亏损加剧，行业整体吨焦亏损达到200-400元左右，云贵、东北等区域已经出现严重的现金流亏损。焦化企业开始普遍加大减产力度，预期减产幅度将从当前的15%左右提高到30%，亏损较大的企业有计划提高到50%。目前焦炭二轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未回复。截止10月8日，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-45元/吨，较上期增加67元/吨。按照Mysteel统计的最新数据，截止至10月8日当周，230家独立焦化企业产能利用率为76.64%，较上期增加0.81%。全样本日均产量114.74万吨，较上期增加0.73万吨。在焦化企业亏损地情况下，开工率难以进一步提升。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.50%，环比上周增加0.69%，同比去年增加5.98%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比下降0.17%，同比增加9.03%；钢厂盈利率51.52%，环比下降0.00%，同比下降35.06%；日均铁水产量239.94万吨，环比下降0.28万吨，同比增加25.64万吨，铁水产量开始阶段性见顶回落，当前钢厂利润偏低，叠加环保限产的影响，短期进一步增加的幅度有限。库存方面：10月8日当周，焦炭整体库存为1027.02万吨，较上期下降4.26万吨，环比下降0.41%，同比增加5.01%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
焦煤现货走势偏强，成本端对期价有较强的支撑。由于下游钢厂利润偏低，期价向上的空间亦有限。从盘面走势上看，期价重回此前震荡区间，短期仍难有较为流畅的趋势行情，短期观望为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货弱势调整，重心回落至五日均线下方运行，盘面窄幅低开低走，最低触及2722，午后止跌反弹，录得长下影线。隔夜夜盘，期价徘徊运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛一般，价格整体松动，沿海市场僵持整理，内地市场表现低迷。西北主产区企业报价下调，内蒙古北线地区主流在2500-2550元/吨，南线地区商谈有限。节后市场阶段性补货结束后，甲醇现货市场商谈不多，实际出货情况走弱，持货商跟随走低。上游煤炭市场主产区局部区域外运受限，市场煤供应收紧，价格偏强运行，成本端支撑犹存。甲醇现货市场维持升水状态，基差处于相对高位，存在一定期现套利空间。金九银十旺季，甲醇市场处于缓慢去库阶段，供需压力得到缓解。甲醇行业开工率降至年内低位后缓慢回升，货源供应处于恢复阶段。后期仍有多套停车装置面临重启，同时企业检修计划不多，甲醇开工率将继续走高，产量跟随增加。市场买气不足，下游对高价货源存在抵触心理。此外，产业链利润分配不均衡，下游企业盈利空间有限。从下游开工变化来看，旺季效应不明显。新兴需求煤制烯烃开工回升至74.72%，但传统需求行业依旧不温不火。海外货源供应不稳定，甲醇进口量明显缩减，港口库存延续下滑态势，大幅低于去年同期水平。
【套利策略】
PP与3MA价差低位波动，可轻仓做多产业链利润；甲醇现货市场转为深度升水状态，可考虑做空基差套利。
【交易策略】
随着库存持续消化，甲醇基本面改善，期价高位震荡洗盘，向下调整不畅，上方关注2950附近压力，多单可高位适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货走势低迷，上方均线处形成较强压制，重心回到6300关口下方运行，窄幅冲高后下探，最低触及6098，录得长下影线。隔夜夜盘，期价低开低走。
【重要资讯】
期货表现不佳，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛再度转弱，各地区主流价格下调为主，低价货源有所增加。但与期货相比，PVC现货市场依旧维持升水状态，基差尚未收敛，点价货源仍存在价格优势。但下游市场入市采购热情不高，PVC现货实际成交不活跃，部分商谈价格松动。上游原料电石市场止跌回升，陕西、山西等地电石采购价上涨，带动部分出厂价上行，近期电石企业开工偏低，区域运输不畅，下游到货有所减少，带动电石价格上行，成本端跟随走高，支撑仍相对偏弱。西北主产区企业接单情况一般，部分出厂报价灵活下调，部分区域运输受阻，厂家库存后期有望累积。PVC新增检修仅有泰汶盐化，从九月份开始企业检修计划逐步减少，PVC行业开工水平延续回升态势，达到77.89%。前期停车装置陆续重启，损失产量下滑，PVC供应端跟随回升，目前压力尚不大，后期产量将继续增加。下游制品厂开工维持前期水平，订单一般，多持观望心态，逢低适量补货。终端需求无改善，PVC走势受到拖累。华东及华南地区社会库存再度止跌回升，达到36.82万吨，较节前增加2.16万吨，依旧高于去年同期水平87.38%。PVC出口套利窗口关闭后，出口订单缩减，外贸拉动作用减弱。在需求端无明显改善前，PVC市场难以启动去库存，面临较大库存压力。
【套利策略】
PVC现货市场保持深度升水状态，基差高位波动，可反复进行做空基差套利。
【交易策略】
此外，缺乏利好消息刺激，PVC基本面偏弱，难以打破区间震荡走势，激进者可等待盘面调整至6000关口附近轻仓试多，波段操作为宜，无明显趋势性行情。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约连续考验节前跳空缺口支撑力度，跌0.12%收于2496元。
【重要资讯】
现货市场方面，周三国内纯碱市场平稳运行，厂家出货情况尚可。下游用户前期适量备货，当前消耗原料库存，按需采购为主。多数纯碱厂家仍有待发订单，部分厂家库存下降，厂家整体库存水平偏低，稳价为主。期货价格震荡运行，市场谨慎观望气氛浓厚。
纯碱装置开工率连续五周季节性回升，近一周增速加快。截至10月6日纯碱行业开工负荷88.6%，周环比提升6.4个百分点，较前一周增幅扩大。周三有消息称江苏实联110万吨装置因故障停车。
纯碱生产企业库存有所回升。国内纯碱企业库存总量在37.6万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比9月29日库存增加9.4%，同比增加30.7%，其中重碱库存23万吨。多数纯碱厂家订单充足，国庆假期多执行前期订单为主，出货情况尚可，部分厂家库存略增。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5及5-9正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，原燃料成本不断上移；需求端浮法玻璃预期稳定，光伏玻璃投产没有大的变数；产业链库存深度去化，现货仍有支撑。建议浮法及光伏玻璃企业择机把握价格低位，为四季度需求建立一定量的虚拟库存。

尿素 【行情复盘】
周三尿素期货探底回升，主力01合约涨0.73%收于2498元/吨。
【重要资讯】
周三国内尿素现货市场报价涨跌不一，主流区域-20-10元/吨。供应方面，陕西奥维恢复，新疆奎屯、宁夏和宁预计中旬前恢复，兖矿新疆、河南心连心、华鲁月内有检修计划，10月供给预计弱于9月，当前日产在14.5万吨左右；近期疫情多点爆发，西北部分企业因疫情发运基本停滞，煤炭上涨背景下，产企降价意向不强。农业需求方面，东北需求仍较旺盛，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。印度招标100万吨，招标价东海岸折国内645美元/吨，中国出口量将有3-4船。工厂前期订单充裕，新单成交一般。
【套利策略】尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。
【交易策略】
总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比累积，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标预计10月中旬落地，内外价差有驱动，人民币贬值放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、国储招标、山西限产消息有一定利多。技术上，短期创下半年新高，走势偏强，有日线5浪迹象。操作上，近期成本端推动，单边短多长空，关注煤炭价格高位持续性，上方关注2600-2650阻力。

豆类 【行情复盘】
12日晚间美豆主力11合约冲高至1400上方，随后收于1395.25美分/蒲。豆粕主力2301合约窄幅调整，暂收跌于4067元/吨。
现货方面，国内豆粕现货南强北弱，南通5280 元/吨跌20，天津5320 元/吨跌30，日照5270 元/吨涨10，防城5550 元/吨涨190，湛江5500 元/吨涨110。
【重要资讯】
10月USDA报告上调了旧作2021/22年度大豆的单产、产量以及期末库存，进口量和压榨量的调整相抵消，对行情影响偏空。新作2022/23年度数据下调了单产和产量，上调了压榨量、下调了出口量，因期初库存增量部分抵消了减产量，减产也导致使用量相应下滑，导致新作期末库存未变；【利多】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
外电10月9日消息，马托格罗索州农业经济研究所（Imea）公布的数据显示，马托格罗索州2022/23年度大豆种植步伐加速。种植率达到计划的1180万英亩面积的18.61%。在西部地区，种植已经完成30.58%；【利空】
外电10月10日消息，美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通；【利空】
【交易策略】
北京时间10月13日凌晨USDA公布的10月供需报告进一步下调了美豆产量及单产，期末库存未调整，报告偏多，美豆一度上冲至1400上方。目前国内豆粕现货价格表现坚挺，基差依旧维持1200以上的高位区间。美豆市场四季度利空因素较多，而国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。短期连粕预计仍将强于美豆，M2301已经冲高至4100-4200元/吨区间，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，个人投资者短期建议观望。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油期价震荡收涨，主力P2301合约报收7700点，收涨18点或0.23%;Y2301合约报收9476点，收涨80点或0.85%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8140元/吨-8240元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价10960元/吨-11060元/吨，较上一交易日上午盘面上涨220元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1600-1650元左右。
【重要资讯】
1、截至10月9日（周日），美国大豆落叶率91%，上周81%，去年同期90%，五年均值88%。大豆收获进度为44%，上周22%，去年同期47%，五年同期均值38%。报告出台前分析师平均预期大豆收获进度为41%，预测区间从36%到49%。大豆优良率提高到了57%，上周55%，去年同期59%，分析师预期为55%，预测区间53%到56%。
2、美国农业部发布的作物进展周报显示，截至2022年10月9日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为63%，上周59%，去年同期48%。
3、日本气象厅表示，拉尼娜现象持续到北半球冬季的可能性为90%。作为对比，日本气象厅上月预测拉尼娜持续到初冬的几率为70%。拉尼娜现象往往导致澳洲和东南亚降雨高于正常，巴西南部和阿根廷天气干旱。
4、10月USDA报告：美豆2022/23年度期末库存为2亿蒲，预期 2.48亿蒲，9月为2亿蒲，库存调整低于市场预期，和上月持平。单产49.8蒲/亩，预期50.6，9月50.5蒲/亩，超预期调低。美新季种植面积 8750万英亩，收获面积8660万英亩和上月持平，新季产量43.13 亿蒲，9月43.78亿蒲，环比减少，压榨 22.35亿蒲，9月22.25亿蒲，变化不大，出口20.45亿蒲，9月20.85亿蒲，环比下调。2022/23年度全球期末库存1.0052亿吨，预期为1.0003万吨，9月公布为9892万吨，库存调增。巴西2021/2022年度大豆产量1.27亿吨，高于9月的1.26亿吨，2022/23年度大豆产量预估为1.52亿吨，预期1.499亿吨，9月公布为1.49亿吨。新作旧作产量预估均出现上调。
【套利策略】
月间套利以正套思路对待。
【交易策略】
在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，9月末马棕库存环比增加22万吨至232万吨，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压，但豆棕价差走扩棕榈油性价比明显提升，对其价格产生一定支撑。短期节奏上关注宏观及原油价格的指引。中长期来看，拉尼娜的干扰，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降。
10月USDA报告超预期调降美豆单产，美豆新作供需平衡表仍较为紧张。国内10月份大豆到港量预期偏低，国内豆类将延续去库存进程，国内豆油供给偏紧，基差和单边走势短期仍将相对偏强。长期来看，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，大豆供给将在2022年1月份以后逐步转向宽松。
操作上：短期单边以震荡偏强思路对待，月间套利以正套思路对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生01合约周三小幅收涨，收涨68点或0.61%至11202元/吨。
现货市场：国内花生价格偏强运行，东北产区陆续晾晒中，吉林产区整体产量表现良好，部分产区报价上调0.05-0.10元/斤，308通货米报价维持在5.20-5.50元/斤，成交多以质论价。河南产区挺价意愿明显，产区走货情况表现不一，部分产区报价小幅上涨，河南白沙报价5.30-5.50元/斤，大花生报价5.25-5.30元/斤。油厂到货量稳定，中粮到货3车左右，45%含油成交价格10000元/吨。鲁花莱阳、正阳、新乡等工厂到货量维持在200-400吨，成交价格9500-9900元/吨，部分高报价格10000元/吨。临沂金胜、玉皇少量到货，油料米成交价格9300-9600元/吨。
【重要资讯】
周三压榨厂到货情况：莱阳鲁花约有80吨，即将停机。正阳鲁花约有200吨。开封龙大今日约20车，部分通货部分油料。金胜粮油、玉皇粮油货量不多。费县中粮十几车，其中油料到货不多。
据Mysteel调研显示，截止到10月6日国内花生油样本企业厂家花生油周度新增库存统计34900吨，与上周34700吨相比增加200吨。
据Mysteel调研显示，截止到10月6日国内花生油样本企业厂家花生库存统计43785吨，与上周相比增加1050吨。
【套利策略】
花生月间套利以观望为主。
【交易策略】
种植面积减少叠加部分地区单产受到不利影响，新季花生减产预期较强。东北产区天气不佳，叠加农户处于农忙状态，近期市场上货量仍未放量。随着晾晒的进行，麦茬花生和东北花生集中上市或存在阶段性供给压力，但本年度花生减产幅度较大，农户话语权相对较强，季节性供应压力带来的回调幅度或较为有限。需求端食品厂按需补库。10月份豆粕供给仍相对偏紧，利好花生粕消费，将提振短期压榨厂收购积极性。操作上建议以逢回调偏多思路对待，但不建议过分追高。期权可考虑买入虚值看涨期权。

菜系 【行情复盘】
期货市场：12日晚间，菜粕主力01合约低开偏强，收跌于3164 元/吨；菜油01合约继续低开上涨，暂收于11260元/吨 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通4390 元/吨涨40，合肥4150 元/吨涨10，黄埔4550 元/吨涨100。菜油现货价格上涨，南通13840 元/吨涨210，成都13890 元/吨涨210。
【重要资讯】
10月USDA报告上调了旧作2021/22年度大豆的单产、产量以及期末库存，进口量和压榨量的调整相抵消，对行情影响偏空。新作2022/23年度数据下调了单产和产量，上调了压榨量、下调了出口量，因期初库存增量部分抵消了减产量，减产也导致使用量相应下滑，导致新作期末库存未变；【利多】
美豆优良率回升至57%，前值55%；【利空】
外电10月9日消息，马托格罗索州农业经济研究所（Imea）公布的数据显示，马托格罗索州2022/23年度大豆种植步伐加速。种植率达到计划的1180万英亩面积的18.61%。在西部地区，种植已经完成30.58%；【利空】
外电10月10日消息，美国海岸警卫队周一称，在疏浚作业加深了田纳西州孟菲斯附近和密西西比州斯塔克岛附近的航道后，密西西比河南部的两段河段已于周末重新开放商业交通；【利空】
【交易策略】
北京时间10月13日凌晨USDA公布的10月供需报告进一步下调了美豆产量及单产，期末库存未调整，报告偏多，美豆一度上冲至1400上方。目前国内豆粕现货价格表现坚挺，基差依旧维持1200以上的高位区间。美豆市场四季度利空因素较多，而国内市场依旧表现为豆源紧张、豆粕库存偏低。11月以后大豆到港量才会大幅增加，10月下旬之前预计现货价格坚挺。短期连粕预计仍将强于美豆，M2301已经冲高至4100-4200元/吨区间，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，个人投资者短期建议观望。目前菜系供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，基差回归之前，菜粕期货依旧不建议做空。等待基差回归以后逢高空为主，上方空间看到3100-3200元/吨，RM2301目标位2800-3000元/吨。
菜油主力01合约低开高走。受到俄乌摩擦升级的影响，10000-11000元/吨预计支撑较强。但目前菜油依旧不建议追高，主要原因在于新作油籽整体表现丰产，印尼国内棕榈油库存较高等因素，短期油脂单边建议观望为主。10月中旬之前不看好油粕比，10月下旬以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.54%； CBOT玉米主力合约周三收跌0%；
现货市场：周三玉米现货价格稳中偏强。辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，不保毒素，21年玉米平仓参考价格2785-2810元/吨，上涨10元/吨；山东临沂莒南县饲料企业玉米收购价格参考2800-2810元/吨，整体稳定，水分14%，超16%拒收，霉变2%，容重720g/l以上；广东深圳某贸易商报价，东北二等散粮蛇口港现货自提价格2930-2940元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变2%，不保毒素，较周二持平。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年10月9日当周，美国玉米收割率为31%，市场预估为34%，前一周为20%，上年同期为39%，五年均值为30%。截至当周，美国玉米生长优良率为54%，市场预期为52%，前一周为52%，上年同期为60%。
（2）USDA月度供需报告：对美玉米旧作进行了修正，下调了产量，同时上调了出口量，旧作期末库存预估下调至3498万吨，较上一个月预估下调了375万吨；新作调整，主要是对美国、乌克兰、欧盟三个国家的数据进行调整，美玉米主要是下调了产量以及出口量，虽然说出口量下调幅度大于产量，但是期初库存的下调使得新作期初库存也表现为下调，新作期末库存预估为3095万吨，相比9月预估下调了118万吨；欧盟数据进行了微调；乌克兰的数据调整，主要是上调了出口，对冲了美玉米出口的下调。整体来看，报告调整符合预期，不过考虑新作期末库存同比下降，对市场影响表现为有支撑。
（3）市场点评：USDA报告调整符合预期，期价窄幅震荡。基本面情况来看，外盘市场关注焦点为北半球收获情况、南半球种植情况以及美玉米出口情况三个方面，暂时来看，趋势性推动因子有限，价格短期或难以摆脱区间震荡波动，四季度来看，北半球产量下滑对于价格的支撑仍然比较明显，整体继续维持震荡偏强预期。国内玉米市场来看，基于新粮收获与下游补库的时间差来看，现货价格预期呈现先扬后抑波动，此种情况对预期的影响体现为支撑或有放大，整体期价预期跟随先扬后抑波动，操作方面暂时建议维持回调做多思路。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期或继续低位震荡，操作方面建议维持短多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约夜盘回落明显，跌幅1.82%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格继续维持稳定。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3000元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3080元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3130元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（10月6日-10月12日）全国玉米加工总量为59.18万吨，较上周玉米用量增加2.64万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.29万吨，较上周产量增加0.7万吨。开机率为55.38%，较上周升高1.37%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至10月12日玉米淀粉企业淀粉库存总量80.2万吨，较上周上升0.7万吨，增幅0.88%，月降幅10.59%；年同比增幅25.96%。
（3）市场点评：现货市场存在一定的改善预期，比如季节性消费的支撑，不过企业加工利润修复以及库存相对偏高的情况下，将削弱相对支撑。整体期价预期或继续低位震荡波动，基于玉米震荡偏强的预期来看，玉米淀粉或跟随震荡回升，操作方面建议关注短多机会。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单逢低减持。
【交易策略】
淀粉11月合约进入减仓阶段，操作方面建议关注远月合约回调做多机会。

生猪 周三，生猪期价延续近强远弱，震荡上涨。其中11合约逐步修复过大贴水。截至收盘，11合约收25995元/吨，环比上一交易日涨1.40%,主力01合约收盘23935元/吨，环比涨0.63%。11合约基差（河南）615元/吨，01合约基差（河南）2675元/吨，本周生猪现货价格延续上涨，全国外三元生猪现货均价26.64元/公斤，环比昨日涨0.02元/公斤，比节前涨2.37元/公斤，出栏体重继续增加并高于去年同期，节后屠宰企业未完全开工，屠宰量延续回落，绝对量仍处在低位。仔猪价格止跌上涨。
【重要资讯】
10月9日国家发改委发布，国家将投放今年第五批中央猪肉储备。基本面数据，卓创数据显示，截止第40周出栏体重124.25kg，周环比增0.87kg，同比增2.02kg，猪肉库容率21.06%，环上周增0.14%，同比降5.46%。生猪交易体重稳中继续回升，节后当周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低。博亚和讯数据显示，第40周猪粮比8.74：1，环比上周升1.76%，同比高84.14%，外购育肥利润795元/头，环比涨29元/头，同比涨1888元/头，自繁自养利润757元/头，环比涨53元/头，同比涨1367元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价67.99元/kg，环比上周涨4.70%，同比涨554.11%；二元母猪价格35.60元/kg，环比上周跌0.06%，同比涨62.59%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。
【交易策略】
生猪基本面上，供给上10月开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此年前生猪的绝对出栏量很难再高于本年4月份，大肥猪在四季度的整体供给量难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，10月份养殖户集中销售前期压栏大猪，可能带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过当前仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，不过养殖板块周期反转确定性高，可能仍是资金多头配置的较好选择。交易上，单边暂时观望，买11空01套利持有，或择机买03空01。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周三，鸡蛋期价高位窄幅震荡调整，近月11合约延续小幅上涨。截止收盘，主力01合约收于4470元/500公斤，环比上一交易日跌0.07%，05合约收盘4387元/500公斤，环比跌0.27%。节后鸡蛋现货价格整体延续上涨，今日主产区鸡蛋均价5.69元/斤，环比昨日涨0.07元/斤，主销区均价5.96元/斤，环比昨日涨0.11元/斤，全国均价5.78元/斤，环比昨日涨0.08元/斤，环比节前涨0.70元/斤。淘汰鸡全国均6.72元/斤，环比昨日涨0.03元/斤，环比节前涨0.46元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止第40周，全国鸡蛋生产环节库存1.20天，环比前一周增0.18天，同比低0.19天，流通环节库存0.88天，环比前一周增0.10天，同比降0.34天。淘汰鸡日龄平均523天，环比上周延后1天，同比延后34天；本周豆粕及玉米价格走势偏强，蛋价节后反弹带动蛋鸡养殖利润持稳，本周全国平均养殖利润1.14元/斤，周环比跌0.16元/斤，同比涨0.60元/斤；本周代表销区销量7322吨，环比降3.33%，同比增7.64%。截止9月底约全国在产蛋鸡存栏量约为 11.84亿只，环比上升0.17%，同比上升1.63%，产能同比去年增加。
2、行情点评：基本面上，10月份在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，本年度存栏高峰可能在7-8月份已经出现，此后由于上半年4 月份饲料大涨打击散户补栏，9月份开始新增开产蛋鸡环比下滑。国庆节后养殖利润环比小幅回落，老鸡占比提高后，养殖户淘鸡积极性有所增加，淘汰鸡鸡龄高位回落。综合来看，鸡蛋基本面在节后可能逐步转为供需双弱，猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格开始趋势上行为蛋价带来边际利多，节后集中淘汰老鸡可能为供给端带来一定改善，但本年度整体消费低迷一定程度也会限制蛋价反弹的高度。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，当前鸡蛋期价整体估值偏低，存在修复的空间及时间，参考养殖成本4050点附近重要支撑位逢回调买入策略不变。
【交易策略】
单边多单持有，买01抛05正套持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情封控导致期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶止跌。RU2301合约在12770-12855元之间波动，略涨0.23%。NR2212合约在9810-9890元之间波动，略跌0.41%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年10月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.24万吨，较上期增加0.28万吨，环比增幅0.76%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率5.18百分点，下降1.9个百分点；出库率3.35百分点，较上期降1个百分点；一般贸易仓库入库率8.8个百分点，出库率6.2个百分点。
【交易策略】
节后沪胶连跌三日，主力合约在13500元遇阻，最低时下探至12700元附近。公卫事件对于跨地区物流运输及人员往来仍有不利影响，重卡、全钢胎销售前景依然不容乐观。还有，近日海南、云南产区胶水收购价格稳中有降，9月份国内天胶产量环比、同比均有增长带来供应压力。还有，RU期货仓单明显增加，现以超过28万吨创年内新高。国际市场，天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新报告将2022年全球天胶产量及消费量预测值分别较前次报告下调了17.4万吨、18.6万吨。不利天气以及胶价低迷对于天胶生产有不利影响，而全球经济衰退预期则拖累天胶需求。等待胶价完成二次探底，下游企业可按需顺价采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略回调。SR301在5568-5609元之间波动，略跌0.29%。
【重要资讯】
2022年10月11日，ICE原糖收盘价为18.73美分/磅，人民币汇率为7.1720。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5310元/吨，配额外食糖进口估算成本为6774元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5539元/吨，配额外食糖进口估算成本为7072元/吨。
【交易策略】
外糖反弹遇阻，郑糖小幅回落。9月下半月巴西食糖产量同比下降27.3%，产区大雨对于产糖进度有不利影响，但全球食糖过剩预期没有改变。国内9月食糖销量平平，陈糖结转库存处于近年偏高水平。由于国际糖价回升以及人民币汇率变化，配额内进口糖成本达到5300-5500元，对于提振多头信心有帮助。不过，国内产区现货糖价升幅较小，期糖明显走高令基差回落，糖厂可逢高分批进行卖保操作。消息面关注9月份进口糖的规模，国际糖价的表现也还是指引郑糖走势的关键性因素。

棉花、棉纱 【行情复盘】
10月12日，棉花反弹，郑棉主力合约涨1.42%，报13935。棉纱涨0.84%，报20980。
【重要资讯】
昨国内棉花现货企业报价平稳，新疆机采31/41双28/29新疆库基差600-1200，手摘或机采21/31双29/30内地库1000-2200。成交继续以内地库资源为主，部分棉纺厂库存所剩不多。
10日印度北部棉纱市场价格走势不一。美国对中国实施疆棉禁令后，中国部分低价棉制品流入印度，对印度的棉纺产业链形成一定冲击，或将导致棉纱价格再度下跌。
昨棉纱期货持涨，现货处弱势调整状态，下跌趋势不减，精梳高支纱尤显著，商谈走货降库存为主。下游需求逐步走弱，终端缺乏批量大单支撑，织造商出货以粗厚类产品居多。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘小幅走高，上涨0.3%。
现货市场：现货市场报盘接连上扬，部分国产阔叶浆、化机浆生产企业亦有上调100元/吨计划。下游纸厂接收前期原料为主，对于高价木浆持谨慎态度，整体市场成交偏刚需。乌针7400元/吨，银星、马牌、雄狮7600元/吨，凯利普7850元/吨，北木7950元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场行情高位盘整，纸企高价出货节奏一般，供需盘整为主。北方地区木浆轴实单参考8200-8400元/吨，纸企开工变动有限，下游加工厂刚需为主。华东地区部分纸企出货节奏较好，部分仍存提涨计划。
铜版纸市场整理为主。纸浆价格高位上扬，成本利好。纸企订单部分落实后挺价运行。下游经销商成交仍有不佳，价格上行略显乏力，市场重心横盘整理，业者操盘谨慎，部分适量补库备货。
【交易策略】
纸浆盘面反弹，现货仍无明显波动，基差收窄，维持偏高水平，现货采购及成交依然谨慎。由于木片、木屑供应紧缺问题，BC浆纸厂有检修情况，导致四季度海外在能源、原料供应的影响下，纸浆供应仍有波动，近期发货延续回升趋势但低于历年同期均值，供应恢复正常需要一定时间，因此目前现实端供应问题对价格形成支撑，同时进口成本维持在偏高位。近期国内成品纸部分品种价格调高，生活用纸较强，文化纸及白卡纸相对一般，涨价落实待观察。从需求端看，国内消费恢复迟缓，成品纸提涨并不顺畅，除生活纸外，其他纸价均偏低，高原料成本下纸厂利润未见恢复，影响开工，疫情再次扩散对消费造成影响，海外方面，欧洲经济已开始走弱，中期海外消费下滑的确定性加大，并将带动纸浆需求下降。
整体看，现实矛盾支撑当下价格，但需求走弱及供应逐步恢复的风险依然较大，只是从8月数据看，四季度供应显著缓解的预期有所弱化，对01合约价格可能形成支撑，但终端弱势及海外经济下行预期使盘面在交割月前修复贴水的可能不大，01合约高位盘整，关注6650-7100元/吨的运行区间，操作方面，可结合区间点位轻仓参与。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力01合约周三震荡整理，收于7982元/吨，涨幅为0.20%。
现货价格：山东栖霞晚熟富士80#以上一二级主流价为3.2-3.8元/斤，较周二上涨0.15元/斤；陕西白水晚熟富士70#起步硬统货报价为3.1-3.3元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）陕西渭南白水县苹果近期成交逐渐上量，价格有偏硬趋势。优生区70#起步硬通货主流成交价格3.1-3.2元/斤，个别好货3.3元/斤，稍差货价格2.8-3.0元/斤。以质论价。
（2）山东烟台毕郭市场晚熟富士苹果今日价格微涨，80#以上片红统货上涨0.1元/斤左右，主流成交3.0-3.1元/斤，货量比前几日多，客商逐渐开始收购。
（3）市场点评：对于当前新季红富士市场来看，收获进度是阶段性供需错配的主要影响因子，也是价格前高向后低过度时间的主要影响因子，今年相对于往年出现了一点变化，疫情干扰可能会缩短供需错配的时间，相应地会削弱前期利多支撑，基于此种情况来看，采购端积极性不高的利空影响或略高于收获延迟的利多影响，短期期价波动预期呈现震荡偏弱波动，不过考虑到当前收购价格处于预期中位，市场趋势性驱动仍然有限。
【交易策略】
苹果期价短期或继续震荡偏弱，操作方面，建议维持反弹做空思路。