贵金属 【行情复盘】
美联储鹰派加息75BP，年内仍将继续大幅加息，美元指数和美债收益率均维持强势行情，对贵金属冲击依然存在，然而地缘政治升级引发避险需求冲击下，对冲了美联储鹰派加息的影响，贵金属整体维持震荡行情。截止15:00，现货黄金整体在1667-1676美元/盎司窄幅区间内震荡调整；现货白银整体在19.52-19.72美元/盎司窄幅区间内震荡调整。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持强势行情，沪金涨0.45%至387.64元/克，沪银涨1.66%至4542元/千克。
【重要资讯】
①在9月FOMC会议次日，美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了102个对手方的2.359万亿美元，创历史新高。美国财长耶伦讲话显示，她非常希望美联储能在保持强劲劳动力市场的同时解决通胀问题。耶伦相信美国通胀一定会在明年下降，但明年也许无法达到2%的通胀目标。②对于美联储货币政策而言，基于9月议息会议释放的信号和鲍威尔讲话内容，叠加通胀、就业和其他宏观经济数据支撑，预计美联储2022年剩余时间或加息100-125BP，预期路径是可能是75 BP -50 BP或者75P -25BP，年底将放缓加息步伐；2022年底联邦基金利率从4 -4.25%上调至至4.25-4.5%，2023年终点利率从4.25-4.5%上调至4. 5-4.75%；未来市场关注核心为终点利率水平及政策转向时点问题，政策转向时点或在2023年中前后。③9月7日至9月13日当周，黄金投机性净多头减少6513手至97344手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性增加8144手至-4640手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。美联储政策收紧预期继续升温，贵金属高位回落，伦敦金现跌破关键支撑位，若有效跌破则进入熊市行情，美联储鹰派加息落地后，继续关注破位下跌的有效性。若黄金再度回到关键点位上方，宏观因素将会助力黄金再度走强。套利方面，黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在中长期的内外价格套利机会；关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现跌破1675-1680美元/盎司关键支撑位，此支撑位为牛熊转化关键点位，若有效跌破则将会进入熊市行情，下方则可能测试1600美元和1530美元/盎司；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，伦敦金现下半年剩余时间再度回到1800美元/盎司上方的可能性依存。沪金下方关注365元/克的支撑，上方继续关注400元/克关口。白银近期因为现货短缺、有色板块反弹和经济衰退预期有所降温等因素影响表现较强，上方关注22美元/盎司位置（5000元/千克）；下方继续关注18美元/盎司（4000元/千克）和17.5美元/盎司（3900元/千克）关口支撑。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如暂时仍可卖出AU2212P364合约。

铜 【行情复盘】
9月23日，沪铜高开低走，主力合约CU2211收于61500元/吨，跌0.6%。现货方面，SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水530-620元/吨，均价升水575元/吨，较昨日涨40元/吨。SMM1#电解铜价格报于62990-63160元/吨，平水铜62990-63100元/吨，升水铜63040-63160元/吨。
【重要资讯】
1、9月23日LME铜库存增1950吨至124725吨。
2、本周上期所铜库存较上周增1032吨至36897吨。
3、世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示，2022年1-7月全球铜市供应短缺49万吨，2021年全年为供应短缺28.3万吨。
4、据海关总署数据，中国8月精炼铜进口量为332,167.58吨，环比增加10.56%，同比增长31.91%。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为2,269,858.09吨，环比增加19.50%，同比增加20.56%。中国8月废铜（铜废碎料）进口量为154,636.23吨，环比下滑0.29%，同比增加19.23%。
【操作建议】
市场关注的FOMC会议落地，75个BP的加息和鲍威尔鹰派的言论均符合预期，从点阵图来看，2023年利息将维持较高水平，并且降息预期进一步降温，意味着中长期来看压力仍强。从供应端来看，拉丁美洲抗议罢工仍在持续，但从实际到港情况来看的话仍显充裕，进口矿TC上涨至82美元/吨年内高位，而冶炼方面从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；下游方面，正值“金九银十”消费旺季，但受多地疫情影响，仍未见明显景气度回升，而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低，以消耗厂库为主。后市来看，随着美联储利率的进一步加息，未来经济陷入衰退的可能性也逐渐增加，期货操作上仍逢高沽空或库存保值为主，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

锌
【行情复盘】
9月23日，沪锌高开低走，ZN2211收于24330元/吨，涨0.14%。现货方面，上海0#锌主流成交于25140~25250元/吨，对10合约升水280~320元/吨，双燕主流成交于25420~25570元/吨，升水600元/吨；1#锌主流成交于25070~25180元/吨。
【重要资讯】
1、9月23日LME锌库存减2375吨至61475吨。
2、国际铅锌研究组织（ILZSG）周三公布的数据显示，2022年7月份全球锌市场的供应缺口为7.28万吨。作为对比，6月份全球锌供应过剩3.46万吨。上个月ILZSG报告6月份供应短缺0.14万吨。2022年头7个月，全球锌供应过剩8.3万吨；去年同期供应短缺2.3万吨。
3、本周上期所锌库存较上周减2618吨至55789吨。
4、截至当地时间2022年9月23日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价188.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌4欧元/兆瓦时。
5、据SMM了解，截至本周五（9月23日），SMM七地锌锭库存总量为9.27万吨，较上周五（9月16日）减少6600吨，较本周一（9月19日）减少3600吨，国内库存录减。
【操作建议】
市场关注的FOMC会议落地，75个BP的加息和鲍威尔鹰派的言论均符合预期，对短期造成利空兑现的影响。另外，近期俄乌地缘局势存在恶化的风险，市场可能再度炒作欧洲能源及当地冶炼问题。国产矿来看的持续增加，加工费低位反弹，加之限电的扰动减少，供应有望逐步宽松。下游消费方面，仍受制于多地疫情防控，金九银十暂未见明显景气度的回升。后市来看，在宏观不确定仍存与基本面多空交织下，锌价回归宽幅震荡行情，期货观望，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅主力合约收于14885元/吨，跌0.7%。SMM 1#铅锭现货价14750~14900，均价14825，较前一日降75。
【重要资讯】
9月21日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年7月，全球铅市供应过剩14,300吨，6月修正为供应短缺700吨。6月初值为供应短缺20,400吨。2022年1-7月，全球铅市供应过剩25,000吨，上年同期为供应过剩116,000吨
据SMM调研，本周（9月17日~9月23日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为61.13%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。
据SMM调研，截止9月23日，SMM五地铅锭库存总量至7.78万吨，较上周五（9月16日）减少约610吨；较本周一（9月16日）降0.57万吨。 据调研，铅蓄电池市场处于传统消费旺季，且考虑到后续国庆假期，下游企业纷纷按需备货节前备货有所增加，库存仍存在延续小降的可能性。
【操作建议】
美国加息后多国央行进一步跟进，欧元区PMI数据疲弱，美元偏强延续，有色延续承压。国内基本面上，市场上可流通的铅锭依旧较少；原生铅炼厂稳定生产，原生铅锭维持增加态势；再生铅炼厂检修、减产情况依旧存在，多数炼厂预计在国庆节后恢复生产，再生铅锭供应预计增加。消费端：江西、四川、贵州等地区炼厂仍在不同程度上受疫情因素影响出货，与此同时下游铅蓄电池企业接货情绪不高，总体成交情况比较一般。库存：节前采购有所增加库存小降。在废电瓶处理能力远远大于报废能力的现状下，再生成本为铅价提供支撑，铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动反复为主。

铝 【行情复盘】
9月23日，沪铝主力合约完成换月，主力AL2211高开低走，全天震荡偏弱，报收于18560元/吨，环比下跌0.32%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨50元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨30元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-50元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据中国海关，2022年8月中国出口氧化铝11.62万吨，环比大增216.59%，同比暴增1843.06%。 2022年8月氧化铝进口15.68万吨，环比减少0.73%，同比降低60.21%。2022年8月氧化铝净进口4.07万吨。由于难以找到买家，俄铝正在制定一项直接向伦敦金属交易所（LME）在亚洲的仓库交付铝的计划。俄铝讨论过将部分铝从俄罗斯远东的符拉迪沃斯托克港运往LME亚洲仓库。下游方面，SMM统计，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续小幅上涨0.7个百分点至67.1%。库存方面，2022年9月22日，SMM统计国内电解铝社会库存66.6万吨，较上周四库存去库0.9万吨。SMM统计国内主流消费地6063铝棒库存为10.61万吨，较上周四减少0.88万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，除部分环比小幅升高以外，不及往年同期水平。库存方面，受节前集中备货的影响，社会库存有望小幅去化。目前沪铝盘面受供给端扰动影响以及宏观影响等因素震荡整理，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
9月23日沪锡震荡偏弱，主力2210合约收于183100元/吨，跌0.7%。现货主流出货在186500-189000元/吨区间，均价在187750元/吨，环比跌1250元/吨。

【重要资讯】
1、 国务院常务会议指出，各地要扛起稳经济保民生责任，经济大省要挑大梁，共同巩固经济企稳基础、促进回稳向上。
2、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年8月我国锡精矿进口实物量17227吨，折金属量3601.1吨，环比下滑41.2%，同比下滑1.4%。主要进口来源地中，来自东南亚、南美洲以及非洲的主要锡生产区的进口含锡量均呈现出下降趋势，仅澳洲进口量有所增长。截至2022年8月末，我国累计进口锡精矿4.6万吨金属量，同比增长63.4%。
3、 2022年8月我国精锡进口量为490吨，环比下滑65.7%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼和马来西亚的进口锡锭约占进口总量的80%；8月精锡出口量明显增加至1232吨，环比增长38.0%，同比增长56.3%，这其中将近90%是出自进料加工贸易。截至2022年8月末，我国累计进口精锡达到16197吨，同比上涨477.6%；累计出口精锡6678吨，同比下滑42.0%;前8个月累计净进口精锡9519吨。
4、 TinOne资源公司已同意收购澳大利亚塔斯马尼亚（Tasmanian）东北部的Rattler Range项目，作为其释放历史锡矿区价值战略的一部分。

【交易策略】
美联储如期加息符合市场预期，美指先扬后抑。欧洲方面深陷能源危机困境，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场。近期沪伦高位震荡，进口盈利空间扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存维持高位，smm社会库存环比减少，利多锡价。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交平平，下游以刚需采购为主，有一定低价接货的意愿。技术上，盘面有所反弹，但在基本面偏弱的作用下，沪锡建议逢高沽空，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于192570，跌1.83%。SMM镍现货价194400~197400元/吨，均价195900元/吨，跌5400元/吨。
【重要资讯】
1、据Mysteel调研统计，本期（9.15-9.21）菲律宾镍矿发货75.70万湿吨，环比下降38%；到中国主要港口120.22万湿吨，环比下降21%。目前菲律宾主要港口共有29条镍矿船装货/等待装货，约155万湿吨。需求及天气影响下，本期菲律宾镍矿发运继续维持低位。截至21日，9月菲律宾出货量较8月同期相比增加12%，预计9月出货量将达到年内高峰。国内港口到港量环比小幅下降，主要以南方港口集中到货为主，三季度港口垒库速度同比放缓。菲律宾苏里高雨季将至，叠加下游镍铁行情走高后刚需补库带动，镍矿价格整体呈上涨趋势，近日Ni:1.3%CIF 成交至49-50美元。
2、中国恩菲签约印尼MMP镍铁冶炼设计合同，MMP镍铁冶炼项目位于印尼加里曼丹岛Balikpapan，拥有两条48MVA电炉生产线，采用公司核心专长技术RKEF冶炼工艺及转炉硫化生产高冰镍，投产后可实现年产镍2.2万吨。
【交易策略】
美元指数偏强运行，欧洲PMI数据不佳，经济衰退需求走软忧虑影响市场。从供给来看，电解镍9月可能微有增产，而镍生铁国产趋减进口趋增。现货升水继续回落，成交清淡，后续关注进口到货情况。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。注意美元指数走势及地缘形势，以及国内供需形势相对变化。镍冲高回落再度下寻支撑，若19万元失守，近期可能下探17.8-18万元附近。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2210收于16925，跌1.46%。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格整理。9月23日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17600，平；太钢天管17400，平；甬金四尺17300，平；北港新材料17100，平；德龙17100，平；宏旺17100，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢27600，涨250；张浦27600，涨250。2022年9月22日，全国主流市场不锈钢社会库存总量71.74万吨，周环比上升0.42%，年同比下降0.14%。其中冷轧不锈钢库存总量32.06万吨，周环比上升0.16%，年同比下降21.56%，热轧不锈钢库存总量39.68万吨，周环比上升0.64%，年同比上升28.13%。本周全国主流市场不锈钢社会库存结束四连降，增量主要体现在300系热轧资源，主要为无锡市场热轧在途资源到货；200系小幅去库，主要为佛山市场资源消化为主；400系仍处于资源消化阶段，体现在无锡市场及地区性市场。2022年9月22日，无锡市场不锈钢库存总量41.13万吨，增加14877吨，增幅3.75%。200系广西及华南钢厂到货，周内200系价格继续上涨，目前规格基本齐全，出货一般，整体增幅3.29%；300系本周以民营热轧集中到货为主，冷轧仅有少量到货，周内受期货影响，价格较为坚挺，但采购热度一般，热轧增量明显，整体增幅6.52%；400系方面，临近月底，钢厂挺价态度坚决，代理开始部分资源结算，为缓解库存压力多有降价出货，整体降幅6.40%。不锈钢期货仓单不锈钢7492，降0。
【交易策略】不锈钢期货回落。现货价格整理。300系不锈钢社会库存本周有所回升，主要是热轧。原料端企稳成本支撑。海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求，不过8月出口不佳进口回升。不锈钢17500以内暂时震荡走势16800临近关注支撑情况，下破则进一步转弱。继续关注期现货库存变化，到货节奏和成交。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内偏强震荡，上涨1.3%。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，盘中有10元小幅波动，目前河钢敬业报价4030-4050，商家反馈需求适当有量，但较昨日的气氛有明显缩水，整体成交一般偏弱。上海地区价格较昨日上涨20-40，中天3870-3900、永钢3950-3980、二三线3850-3950，成交较好，刚需占比多一些。
【重要资讯】
9月23日，银保监会相关部门负责人介绍，银保监会积极推动支持“保交楼、稳民生”，指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，千方百计推动“保交楼、稳民生”。
据中钢协数据显示，2022年9月中旬，重点钢企粗钢日均产量214.50万吨，环比增长2.23%；钢材库存量1766.10万吨，比上一旬增加59.65万吨，增长3.50%。世界钢铁协会数据显示，2022年8月全球粗钢产量同比下降3%至1.506亿吨，中国8月粗钢产量增加0.5%至8390万吨。
【交易策略】
日内现货市场波动较小，价格略涨。螺纹钢产量本周小幅增加，维持在全年偏高位，目前电炉仍亏损、高炉有一定利润但并不高，在产量接近前高后，预计受废钢供应及利润等制约，波动将会收窄，同时近日再度传出限产消息，但需防范大会前北京周边减产的可能，短期看供应压力偏大。表观消费量本周环比上升，螺纹增至320万吨，重回下半年偏高水平，在中秋假期及台风影响过后，建材近期日成交量持稳略升，盘面前期虽震荡走弱但成交未再次回落，表明刚需尚可。螺纹最近四周消费量均值为307万吨，相比7-8月有所增加但幅度不大，整体看趋势性仍不强。库存再次下降但由于产量增加，因此将库幅度不及9月之前，总库存同比减少270万吨，降幅进一步收窄，库销比2.23。
从中期看，螺纹钢若维持310万吨产量及320万吨消费量，进入淡季总库存和库销比均是处于历年同期相近的水平，对价格向上的推动有限，电炉成本依然压力仍较大，不过产量居高不下，特别是铁水重合年内高位，会比较利多原料，特别是进入四季度若能源供应依然紧张的情况下，能源成本端对螺纹的支撑可能会偏强。从当前数据看，黑色暂时转向供需双强，带动螺纹价格偏强运行，但地产弱势下，旺季需求信心仍不足，因此还难以出现正反馈，结合成本，螺纹在3850-3900附近继续承压，3800以上做多安全性不高，整体延续震荡走势，下方依然关注3600支撑。在美联储加息落地后，海外利空影响阶段性消退，国内大会临近，进一步的政策效果可以期待。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货偏强运行，2301合约日内涨1.38%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3940元/吨，低合金加价150元/吨。贸易商普遍报价上涨，整体交投氛围回暖，成交上量。
【重要资讯】
1、中钢协：9月中旬重点钢企日产粗钢214.5万吨，环比增2.23%。钢材库存量1766.10万吨，比上一旬增加59.65万吨，增长3.50%。
2、9月21日，9月1-18日，乘用车市场零售79.4万辆，同比去年增长10%，较上月同期下降7%；全国乘用车厂商批发91.1万辆，同比去年增长29%，较上月同期增长8%。
3、2022年1-8月，国内新能源重卡市场销量达到1.34万辆，同比大增319%，比去年全年销量还多出了近3000辆。
4、工程机械主机厂：7、8月销量环比个位数增长，订单不及往年。
【套利策略】卷螺差仍有一定做多空间，热卷周产量变动存在不确定性，热卷正套确定性下降，建议观望。
【交易策略】
9月热卷供需双增，进入需求验证期。美国通胀超预期，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月惯性复产，盈利钢企占比在60%上下，产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅增加，华北和东北地区钢厂复产；库存止跌转涨，因台风影响，华东库存累积；高频表观需求环比小幅走弱。经济数据整体偏弱，8月房地产数据延续走弱，房价下跌城市增加，旺季预期不宜过高。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期仍未脱离区间，整体趋势性不强，可关注3850-3880区间阻力。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石日间盘面冲高回落收十字星，主力合约上涨1.34%收于719.
现货市场：铁矿石现货市场价格涨跌互现，低品矿溢价走强。截止9月23日，青岛港PB粉现货价格报754元/吨，周环比下跌3元/吨，卡粉报857元/吨，周环比下跌4元/吨，杨迪粉报704元/吨，周环比上涨1元/吨。
【基本面及重要资讯】
8月除中国大陆外全球其他主要产国和地区生铁产量为3421万吨，环比增加0.6%。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
8月中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%，1-8月累计出口3054万吨，同比下降6%。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%。固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿石发运量2940.6万吨，环比增加2.9%。澳巴19港铁矿发运总量2541.8万吨，环比增加7.1%万吨。其中澳矿发运环比增加7.3%至1869.1万吨，发运至中国的量环比下降0.1%至1527.4万吨。巴西矿发运量环比增加6.4%至672.6万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2519.2万吨，环比增加7.3%，45港到港量2359.6万吨，环比增加5.4%。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石日间盘面冲高回落收十字星。华东地区台风扰动结束，西南疫情转好，生产逐步恢复。终端需求开始显露出旺季特征，本周成材表需回升，主流贸易商建材成交临近周末大幅增加。部分地区建材库存已低于去年同期，价格弹性较好。钢材社会库存再度去化，钢厂开工仍较为积极。短流程钢厂开工依旧受限，高炉废钢使用比例进一步下降，对铁水需求继续边际改善。长流程钢厂进一步复产，日均铁水产量本周已升至240万吨以上。长流程钢厂利润虽然仍维持低位水平，铁水产量即将面临见顶，进一步提产空间不大。但随着终端需求的改善，成材价格回暖，使得当前的高炉开工率仍可维持，铁矿短期刚性需求仍将较强。钢厂当前厂内进口矿库存水平偏低，国庆长假之前有阶段性补库需求。本周日均疏港量明显增加，重回310万吨以上的高位，铁矿石港口现货成交量也进一步放大，下游采购意愿明显增强，本周进口矿港口库存出现明显去化。终端需求后续有望进一步改善，终端向成材再向炉料端价格的正反馈传导有望延续。美联储9月加息预期落地后，商品市场整体风险偏好短期将有所抬升。
【交易策略】
成材终端消费在旺季仍有望阶段性改善，当前成材低库存，后续价格弹性较好。钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，国庆节前有阶段性补库需求。短期来看铁矿价格下方有较强支撑，具备阶段性反弹动力。
【套利策略】
从水泥价格和混凝土发运量来看，进入9月后终端需求确在转好。基建端用钢需求9月有望出现回升。主流贸易商建材成交近期呈现逐步放大趋势，华东地区热卷也出现明显去化，近期热卷出口向好。终端需求对黑色产业链的正反馈开启后铁矿价格上涨弹性预计将强于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。同时受成材消费恢复预期和高炉复产的提振，下一阶段铁矿石近月合约溢价短期有望继续走强。1-5合约间可尝试阶段性正套。

玻璃 【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.87%收于1509元。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内浮法玻璃市场成交不温不火，价格稳定为主，部分小幅上调。华北今沙河多数厂小板市场价小幅上涨，市场成交较昨日有所好转，部分成交良好；华南市场稳价为主，玉峰部分产品报涨2元/重量箱，总体市场交投一般；华东今日市场价格主流走稳，成交相对平稳，外围区域价格提涨带动下，局部下游存少量备货；华中今日部分价格上调，新价跟进情况仍需观察，交投维持平稳；西南暂稳运行，云南个别近期计划提价。
供给方面近期有连续减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产253条，日熔量共计168190吨，较上周（168790吨）减少600吨。南和县长红玻璃有限公司600T/D一线9月17日放水冷修。云南省马龙海生润新材料有限公司550T/D一线原产福特蓝，9月16日投料改产白玻。福建连江瑞玻有限公司800T/D一线原产普白，9月15日投料改产超白。中玻（咸阳）玻璃有限公司一线400T/D前期产浮法白玻，9月21日投料改产超白。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求略有升温。涨价提振下，中下游阶段性进行一定补充备货，部分区域出货阶段性好转。但加工厂新单增速一般，原片持续消化能力仍显不足，加工厂备货量相对谨慎。
玻璃生产企业库存有所下降。截至9月22日，重点监测省份生产企业库存总量为6472万重量箱，较上周库存减少209万重量箱，减幅3.13%，库存天数约32.39天，较上周减少1.05天。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。建材领域落实碳达峰或从供给端或成本端助推玻璃价格企稳回升。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会，以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于651.10 元/桶，涨0.28 %，持仓量增加419手。
【重要资讯】
1、自普京宣布部分动员后，欧盟已加速推进对俄罗斯石油实施价格上限的决议商定进程。消息人士称，成员国代表周末将与欧盟委员会开会讨论新的制裁措施。除了对油价设定上限之外，制裁措施可能还包括对个人以及科技和奢侈品等行业采取更多限制措施。但许多细节问题仍有待解决，包括上限设在什么水平等细节问题。各国政府驻欧盟代表将致力于在欧盟领导人10月6日于该地非正式会晤之前就价格上限达成初步协议。但最大的不确定因素之一将是匈牙利，因为每当欧盟需要全体成员国同意时，匈牙利总会搅局。
2、克里姆林宫：普京与沙特王储进行了通话，讨论两国之间的协调以确保全球石油市场的稳定。
3、据俄新社：俄罗斯总统普京和沙特王储对欧佩克+框架内的努力表示赞赏，并确认将继续坚持现有协议的意愿。
4、尼日利亚石油部长周五表示，如果原油价格跌破当前水平，欧佩克将“被迫”进一步减产，因为我们现在看到油价正在影响欧佩克某些成员国的预算。
5、美国国务院高级官员：在周四对伊朗实施制裁之后，还将采取更多措施。由于伊朗的立场，我们在伊朗核协议上碰壁。伊朗的立场是“非常不合理的”。本周没有任何迹象表明伊朗方面已经准备好改变。
【套利策略】
SC原油仓单增加，近端合约走势将承压，短线SC原油月差或收窄，建议做空月差。
【交易策略】
地缘局势不断升级，欧美对俄制裁及伊核问题再陷僵局均对原油短线走势形成支撑，油价表现相对抗跌，但宏观驱动下原油大方向仍然向下。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3725元/吨，跌0.69%，持仓量减少14324 手。
现货市场：今日国内主营炼厂价格持稳，部分炼厂价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4365 元/吨，华南4825 元/吨，西北4450 元/吨，东北4800 元/吨，华北4330 元/吨，西南4940 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降。根据隆众资讯对国内78家主要沥青炼厂的统计，截止2022-9-21的一周，国内76家主要沥青炼厂总开工率为44.2%，环比下降0.3%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比小幅增加，合计检修量为41.66万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%。
2、需求方面：进入9月份，随着公路项目施工的增加，沥青刚性需求环比持续好转，但近期南方等地仍有间歇性降雨，公路项目施工受阻，但北方大部分地区天气条件有利于公路项目施工，一些大型公路项目进入施工期，沥青道路需求将进一步改善，且节前有一定赶工需求。但由于成本走跌，下游贸易商备货较为谨慎，投机需求受到抑制，多以被动去库为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库及社会库存均继续下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-9-21的一周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为94.2万吨，环比下降0.4万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为67.7万吨，环比减少1.5万吨。
【套利策略】
沥青基差及月差结构均有所回落，建议前期正套仓位减持。
【交易策略】
成本端反弹对沥青走势形成提振，但近期沥青供给增长明显，旺季需求表现一般，库存水平低位。盘面上，短线反弹空间预计有限，整体仍维持下行趋势。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格整理为主，继续在整理区间波动，TA2301合约收5518元/吨，日度下跌54元/吨，跌幅0.97%，日度增仓0.53万手。
现货市场：9月23日，PTA现货价格收涨28至6578元/吨，现货市场流通依然偏紧，持货商略显惜售，刚需补库犹存，基差持稳为主，现货均基差收跌5至2301+970。
【重要资讯】
(1) 受到俄罗斯动员军事力量影响，地缘政治紧张对原油供给扰动抬升，原油价格一度受到提振，而受到美联储继续鹰派加息背景下，美元指数走强，原油价格冲高回落，原油市场依然处在供给扰动以及美联储货币政策博弈中，原油短期走势以宽幅震荡为主。PX方面：海南炼化66万吨PX装置9月20日停车，初步预计两周左右，截至9月23日，国内PX开工率73.4%。周度下降2.3个百分点，PX供需总体依然偏紧，库存也处低位，市场关注盛虹200万吨PX生产线投放进展。
（2）从供应端来看，截至9月23日，PTA开工率为71.82%，周度小幅提升0.9百分点。装置变动：华东一套65万吨PTA装置计划9月26日左右重启；中泰石化9月21日晚间停车，预计检修40天；福海创450万吨装置近期负荷提升至8成附近。总体来看，本周PTA开工负荷小幅提升，但总体依然受限明显。
（3）从需求端来看，本周装置检修与重启皆存，长丝大厂陆续执行减产动作，但同时也有几套切片装置恢复，总体聚酯装置开工率仍以区间波动为主，截至9月23日当周，聚酯负荷83.90%，周度下降0.4个百分点。
【套利策略】
基差策略：现货市场供给依然偏少，随着PTA供给端继续受限，紧张局面预期短期难以大幅缓解，近月端PTA价格可能提振更为明显，而由于受到美联储货币政策压力影响，对远月01合约压制明显，在此情景下，建议可参与近月10合约的基差回归行情，而远月01合约短期预计依然维持高基差局面，基差策略建议观望为主。
【交易策略】
成本端波动率提升明显，PTA供给小幅提升但总体继续受限，需求方面，受长丝大厂减产影响，本周聚酯开工下滑，本周供需总体呈边际走弱态势，但主力合约受制于高基差下，期货价格相对现货价格依然偏低估，市场关注下游企业节前备货情况。综合影响下，后市PTA价格可能继续震荡运行为主，后市重点关注PTA区间突破情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯震荡。EB10收于9066，跌30元/吨，跌幅0.33%。
现货市场：现货价格暂稳。江苏现货9740/9860，9月下旬9750/9800，10月下旬9140/9160。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油多空交织，油价偏弱震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应回升，价格上涨阻力增加。（2）供应端：装置陆续重启，但库存低位供应仍偏紧。北方华锦15万吨装置9月19日短停10天；东方石化12万吨9月下旬重启；天津渤化45万吨9月16日有合格品产出；河北盛腾8万吨9月16日重启；山东玉皇其中20万吨装置9月14日重启；汇丰2.5万吨装置9月15日重启；天津大沽50万吨计划9月16日停车检修一个半月；中化泉州45万吨9月13日停车检修10天左右；江苏新阳30万吨9月8日重启；大榭石化36万吨9月16日重启；镇海利安德60万吨前期降负至7成，目前提负运行。截止9月22日，周度开工率73.17%（+0.76%）。（3）需求端：下游开工暂稳，终端节前备货需求较好。截至9月22日，PS开工率67.62%（-4.29%），EPS开工率59.96%（+7.58%），ABS开工率86.20%（+0.18%）。（4）库存端：截至9月21日，华东港口库存4.15（-0.40）万吨，前期台风频繁，船货到港不及预期，库存低位震荡。
【套利策略】苯乙烯主力换月，EB10/11价差回落，建议观望。
【交易策略】
苯乙烯装置虽然陆续重启，但是行业开工仍偏低且港口库存低位，供应偏紧。下旬存在月末补空和节前备货需求，需求较好。苯乙烯供需较好，预计价格震荡偏强，建议偏多思路对待。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃高开低走，小幅收跌，LLDPE2301合约收8037元/吨，跌0.37%，减仓1.44万手，PP2301合约收7901元/吨，跌0.33%，增仓0.08万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在8200-8650元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8000-8150元/吨，华东拉丝主流价格8120-8250元/吨，华南拉丝主流价格8150-8300元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，装置检修与重启并存，预计聚烯烃供给小幅变动。截至9月22日当周，PE开工率为79.09%（-1.08%），PP开工率79.16%（-1.98%）。PE方面，茂名石化、燕山石化、中韩石化、扬子巴斯夫停车，大庆石化停车后重启，茂名石化、独山子石化、兰州石化、塔里木石化重启，万华化学、国能新疆计划近期重启； PP方面，燕山石化、洛阳石化、海天石化、恒力石化、福建联合停车，中韩石化停车后重启，宁波台塑、兰州石化、镇海炼化、海天石化、东华能源、广西钦州重启，古雷石化、延安炼厂、东波能源、延安炼厂计划近期重启，中韩石化计划近期检修。
（2）需求方面：截至9月23日当周，农膜开工率47%（+2%），包装62%（持平），单丝50%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（持平），管材41%（+1%）；塑编开工率48%（+1%），注塑开工率51%（+2%），BOPP开工率60.91%（持平）。随着步入年内旺季，下游订单逐步跟进，需求延续好转，但下游新增订单有限，不及往年。
（3）库存端：9月23日，主要生产商库存水平在63.5万吨，较上一交易日去库2.5万吨，周环比去库3.5万吨。截至9月23日当周公布PE社会库存16.505万吨（-0.285万吨），PP社会库存3.742万吨（-0.158万吨）。
【套利策略】
等待塑料1/5价差回落之后的介入机会，暂时观望。
【交易策略】
近期装置检修与重启并存，供应端整体变化不大；下游方面，需求延续好转，但是改善力度较弱，部分贸易商适度让利出货，市场对节前备货有所期待。预计聚烯烃短期持续上涨动能不足，建议暂时观望或逢高清仓试空，设好止损。关注成本端价格波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇小幅下跌，EG2301合约收4370元/吨，跌0.16%，减仓1.29万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价4303元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，装置集中规模检修，供给维持低位供应。装置方面，恒力石化90万吨装置已经重启，另一套90万吨装置计划周末重启；荣信化工40万吨装置9月22日降负至4-5陈运行；上海石化2#38万吨装置计划9月底重启；山西沃能30万吨装置短停，目前恢复中；美锦30万吨装置9月22日降负至3成运行；陕西渭河30万吨装置目前检修结束，9月20日前端合成气装置重启，预计下周出料；福建联合40万吨装置和中科炼化40万吨装置9月20日降负至8成运行；内蒙古建元26万吨装置计划本月底或10月初重启；广西华谊20万吨装置9月16日停车，预计半个月左右；古雷石化70万吨装置9月13日停车检修，原计划近期重启，先因原料乙烯重启延后。截止9月22日当周，乙二醇开工率为43.98%（-2.44%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着逐步迈入年内旺季，需求有修复预期，但近期因高库存压力和薄弱的现金流，部分工厂有检修计划，聚酯需求恢复再次受阻。周五，聚酯开工率83.79%（-0.14%），聚酯产销39.1%（+0.3%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，9月22日（周四）华东主港乙二醇库存为81.6万吨，较本周一去库3.64万吨。9月23日至9月29日，华东主港到港量预计19.21万吨。
【套利策略】
现货基差为-67元/吨，套利空间不大，暂时观望。
【交易策略】
恒力计划周末，供给有低位回升预期；需求方面，虽然步入年内旺季，但是近期部分聚酯工厂有检修减产计划，需求恢复再次受阻。乙二醇缺乏持续利好支撑，预计短期维持震荡偏弱行情，关注终端订单跟进情况。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周五，短纤跟随成本下跌。PF11收于7344，跌92元/吨，跌幅1.24%。
现货市场：供应偏紧现货价格坚挺，工厂产销37.99%（-1.15%），终端需求无明显性好转，下游需求清淡，江苏现货价7790（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油多空交织，油价震荡；PTA 开工仍然相对低位，库存持续下降，供需面较好，绝对价格受成本牵动；乙二醇开工低位进口减量，需求环比好转，价格偏强。（2）供应端，企业停车降负增加，供应收缩。浙江某厂计划减产500吨/天；仪征化纤9月13日开始减产420吨/天；福建经纬20万吨装置9月13日重启；江阴地区三房巷、华宏、华西村和向阳陆续停车降负；洛阳实华5万吨8月30日停车，重启待定。截至9月23日，直纺涤短开工率73%（-2.90%）。（3）需求端，下游开工回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至9月23日，涤纱开机率为68%（+1.0%），开工持续回升，但是生产利润未改善，预计回升空间有限。涤纱厂原料库存11.2（-1.6）天，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存维持在10天左右。纯涤纱成品库存20.7天（+0.5天），产销阶段性好转成品去库，但库存仍高于历史同期。（4）库存端，工厂库存13.6天（-0.0天），由于供应收缩，需求相对较好，库存将阶段性回落，但是行业产能增加库存总体趋势将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
短纤生产持续亏损，企业停车降负集中挺价意愿强。需求未实质性好转，仍以谨慎刚需为主，对短纤价格有压制。综合来看，短纤下跌空间有限，绝对价格跟随成本在7100~7700区间窄幅震荡，暂无趋势性行情，建议观望为主。关注，成本走势和装置动态。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格走势分化为主，高硫2301合约日度上涨65元/吨，涨幅2.35%，收于2826元/吨；低硫2211合约下跌20元/吨，跌幅0.44%，收于4554元/吨。
【重要资讯】
1.截至20220916-0922当周，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率55.83%，环比涨0.35个百分点。
2.截至9月21日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷60.54%，较上周下滑0.21个百分点。
3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至9月21日当周，新加坡燃料油库存增加398.1万桶至2340万桶的七个月高位。
【套利策略】
现低、高硫燃料油裂解价差近期低位震荡整理运行，暂时未看到裂解价差大幅走强驱动力，观望为主，低高硫价差方面，随着10ppm柴油走势疲软，预计低高硫价差可能有进一步走弱空间。
【交易策略】
受到俄罗斯动员军事力量影响，地缘政治紧张对原油供给扰动抬升，原油价格一度受到提振，而受到美联储继续鹰派加息背景下，美元指数走强，原油价格冲高回落，原油市场依然处在供给扰动以及美联储货币政策博弈中，原油短期走势以宽幅震荡为主。
燃料油方面，近期公布新加坡地区燃料油库存数据，表现出超预期累库局面，亚洲地区燃料油供需继续维持宽松态势，高硫裂解价差继续疲软，低硫燃料油方面，随着国内低硫产量持续走高，需求与全球宏观经济密切相关背景下，低硫裂解价差预计继续疲软，近期随着10ppm柴油价格走弱，拖累低硫燃料油价格走势。总的来说，预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主，重点关注相关油品价格波动节奏。

液化石油气 【行情复盘】
2022年9月23日，PG11合约下跌，截止收盘，期价收于5138元/吨，期价下跌189元/吨，跌幅3.55%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至9月16日当周，美国商业原油库存为4.30744亿桶，较上周增加114.1万桶，汽油库存2.1461亿桶，较上周增加157万桶，精炼油库存1.1725亿桶，较上周增加123万桶，库欣原油库存2499.1万桶，较上周增加34.3万桶。CP方面：9月22日，10月份沙特CP预期，丙烷603美元/吨，较上一交易日跌22美元/吨；丁烷573美元/吨，较上一交易日跌22美元/吨。11月份沙特CP预测，丙烷611美元/吨，较上一交易日跌21美元/吨；丁烷581美元/吨，较上一交易日跌21美元/吨。现货方面：23日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降50元/吨至5448元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5350元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6750元/吨。供应端：本周，山东、西北分别有一家厂家下游装置停工导致外放增量西北一家炼厂开工综合来看，本周国内供应回升。隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.18万吨左右，周环比增2.81%。需求端：当前工业需求有所下滑，卓创资讯统计的数据显示：9月22日当周MTBE装置开工率为53.77%，较上周下降0.69%，烷基化油装置开工率为53.95%，较上期下降0.7%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年9月22日，中国液化气港口样本库存量在199.6万吨，较上期增加8.87万吨，环比增幅4.56%。按照9月22日卓创统计的数据显示，9月下旬，华南5船冷冻货到港，合计9.52万吨，华东10船冷冻货到港，合计28.4万吨，到港量偏低。预期下期港口库存将有所回落。
【套利策略】
当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
从基本面角度来看，当前炼厂库存率和码头库存均稳中有增，库存的增加对期价有明显的压制。受运输影响，十一前夕，炼厂会降价排库，现货价格的走低亦会拖累期价。民用气当前处于由淡转旺的阶段，需求随时间推移将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，从盘面走势上看，期价跌破20日均线，短期走势有所转弱，当前期价将维持5000-5500元/吨区间内震荡，操作上轻仓高抛低吸为主。

焦煤 【行情复盘】
2022年9月23日，焦煤01合约上涨，截至收盘，期价收于2080.5元/吨，期价上涨16.5元/吨，涨幅0.8%。
【重要资讯】
当前煤矿事故时有发生，煤矿安监趋严。从9月18日起，孝义市对德顺、正善、金达、万峰等8座直接监管的正常生产煤矿进行为期13天的安全生产大检查。8月份，生产原煤3.7亿吨，与上月基本持平，同比增长8.1%，增速比上月回落8.0个百分点，日均产量1195万吨。进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。1—8月份，生产原煤29.3亿吨，同比增长11.0%。8月份炼焦煤产量为4063万吨，环比下降0.34%，同比下降2.68%，1-8月份炼焦煤累计产量为32885万吨，同比增加2.24%。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.53%较上期值降1.80%；日均产量61.50万吨降1.24万吨；原煤库存213.33万吨降2.95万吨；精煤库存160.09万吨降2.40万吨。汾渭能源统计的53样本煤矿原煤产量为613.06万吨，较上期下降2.72万吨。进口方面：甘其毛都口岸通关超600车，满都拉口岸通关250车，策克口岸通关车290车左右。三大通关口岸通关超过1150车，日均通关量超过14万吨。需求方面：焦化企业利润偏低，部分焦化企业已经亏损，叠加环保限产的影响，焦化企业开工率小幅下降。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.56%，较上期下降1.18%。全样本日均产量115.43万吨，较上期下降1.03万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2344.61万吨，较上期增加30.32万吨，环比增加1.31%，同比下降17.04%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
海外加息落地之后，黑色系开始重回国内逻辑。当前宏观逻辑仍是期价驱动的主导逻辑，而产业逻辑位居其次，在保交楼以及“金九银十”的旺季预期下，黑色系具备阶段性反弹基础。从焦煤自身基本面来看，临近国庆假期及二十大，主产区山西、河北等地煤矿安全检查愈加严格，煤矿整体供应偏紧，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑。9月16日统计局公布的地产数据依旧不容乐观，黑色系整体依旧承压。从盘面走势上看，当前01合约2100元/吨附近仍有较强的阻力，操作上可轻仓逢低做多。

焦炭 【行情复盘】
2022年9月23日，焦炭01合约上涨，截至收盘，期价收于2725元/吨，期价上涨3元/吨，涨幅0.11%。
【重要资讯】
焦化企业首轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未接受。由于焦煤现货价格的上涨，焦化企业利润明显下滑，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-80元/吨，较上周下降99元/吨，焦化企业已经处于亏损状态。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.56%，较上期下降1.18%。全样本日均产量115.43万吨，较上期下降1.03万吨，在焦化企业亏损地情况下，开工率难以进一步提升。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.75%，同比增加6.97%；钢厂盈利率47.19%，环比下降5.63%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.91万吨。当前钢厂利润偏低，短期进一步增加的幅度有限，后期铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：9月23日当周，焦炭整体库存为1037.75万吨，较上周增加19.95万吨，环比增加1.96%，同比增加10.46%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
美联储加息落地之后，阶段性的利空出尽，黑色系开始回归国内逻辑，在保交楼以及“金九银十”的旺季预期下，黑色系具备阶段性反弹基础。9月16日统计局公布的地产数据依旧不容乐观，黑色系整体依旧承压。当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，盘面减仓下行，跌破2680支撑位，录得大阴线。
【重要资讯】
期货下跌拖累下，甲醇现货市场气氛降温，沿海市场稳中走弱。上游煤炭市场价格稳中走强，甲醇成本端跟随抬升，企业生产利润有限。西北主产区厂家出货意向增加，部分出厂报价下调，降价后整体签单较为顺利，出货相对平稳。虽然进入金九后，甲醇市场供需均增加，基本面略有改善，但情绪及宏观面对盘面扰动存在影响，甲醇整体走势受到打压。甲醇开工负荷提升至68.06%，高于去年同期4.94个百分点，西北地区开工负荷为76.46%。后期市场仍面临停车装置重启，同时企业检修计划不多，甲醇行业开工将继续走高，货源供应跟随增加。进入金九旺季后，需求端改善不及预期，下游市场维持刚需接货节奏。解除封航后，中下游集中提货，沿海地区库存延续下滑态势，降至85万吨，大幅低于去年同期水平16.73%。
【套利策略】
产业链利润分配不均衡，PP与3MA价差处于低位，波段做多产业链利润持续持有。
【交易策略】
进口货源流入缩减，甲醇市场面临库存压力缓解，需求仍存在向好预期，短期甲醇重心或弱势调整，震荡洗盘，可等待期价回调企稳后轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货弱势难改，重心承压走低，盘面僵持整理，表现略显胶着。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格略有松动。PVC期现基差略有收敛，但现货市场依旧保持升水状态，点价货源存在一定优势。上游原料电石价格推涨乏力，成本端支撑偏弱。西北主产区企业保证出货为主，出厂报价多根据自身情况略有上涨，整体接单情况一般。PVC行业开工负荷率下降至74.43%，后期暂无检修计划，预计PVC开工将有所回升，供应处于恢复阶段，压力暂时不大。下游下游市场主动询盘匮乏，高价货源向下传导存在阻力，对预售货源采购所走弱。淡季结束后，下游订单仍一般，开工并有明显提升，PVC需求端仍不济。PVC出口量回落至13万吨，随着出口套利窗口关闭，外贸提振削弱。华东及华南地区社会库存继续窄幅累积，达到35.98万吨，超过去年同期库存的两倍。
【套利策略】
PVC期货拉升，基差收敛，做空基差套利可波段止盈。
【交易策略】
需求旺季效应尚未显现，PVC社会库存居高不下，期价延续区间震荡走势，重心在6000-6600内运行，较为适合波段操作。

纯碱 【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约涨1.22%，收于2397元。
【重要资讯】
现货市场方面，今日国内纯碱市场变动不大，厂家出货情况尚可。淮南德邦、福建耀隆纯碱装置停车检修中，徐州丰成计划明日起停车检修。当前纯碱厂家订单充足，多执行前期订单，轻碱货源偏紧。部分中下游用户对后市持谨慎观望态度，维持刚需采购为主。
纯碱装置开工率随气温下降连续三周季节性回升，本周增速有所放缓。本周纯碱行业开工负荷80.2%，周环比提升1.4个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家平均开工负荷79.6%，联碱厂家平均开工负荷78.5%，天然碱厂平均开工负荷100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在54.1万吨左右。
纯碱生产企业库存再度回落。本周国内纯碱企业库存总量在43-44万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比9月15日库存下降3.3%，同比增加45.7%，其中重碱库存27-28万吨。节前下游用户适度备货，纯碱厂家订单充足，局部地区轻碱货源偏紧，纯碱厂家库存下降。整体看，产业链纯碱库存持续去化，8月末纯碱社会库存280.8万吨，为近年来显著偏低水平。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。
【交易策略】
纯碱供应季节性修复，原燃料成本不断上移；需求端浮法玻璃预期稳定，光伏玻璃投产稳步攀升；行业库存深度去化，下游国庆节前补库需求有望释放。当前基差在400元左右，具备买入套保安全边际，建议浮法及光伏玻璃企业为四季度需求建立一定量的虚拟库存。

油脂 【行情复盘】
周五植物油期价中幅收跌，主力P2301合约报收7758点，收跌140点或1.77%;Y2301合约报收9124点，收跌96点或1.04%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格下挫，当地市场主流棕榈油报价7940元/吨-8040元/吨，较上一交易日上午盘面下跌270元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+250-350左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10090元/吨-10190元/吨，较上一交易日上午盘面小跌90元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1000-1050元左右。
【重要资讯】
1、印尼棕榈油协会（GAPKI）贸易和促进部门负责人法迪尔·哈桑表示，2022年印尼毛棕榈油产量为4500万吨，低于去年的4690万吨。期末库存预计为500万吨，高于去年底的410万吨。因为油棕种植面积增幅有限，而单产下滑。目前正在重新种植，单产趋于下降。他认为2023年度产量可能低于2022年。
2、印度植物油生产商协会（IVPA）称，在2022/23年度（11月至次年10月），印度预计将进口约1400万吨植物油，比2021/22年度提高3.5%。其中棕榈油进口量将达到800万吨，占到大部分份额。印尼炼油协会的数据显示，2021/22年度（始于11月）的头10个月，即11月至8月份期间，印度植物油进口量为1138万吨，同比提高6%。
【套利策略】
豆棕价差以 1000-1800 震荡思路对待。
【交易策略】
产地棕榈油库存偏高，9-10月棕榈油仍处于季节性增产周期，产地供应偏宽松。但棕榈油价格大幅走弱后不管是食用需求还是能源需求均出现明显改善，9月1-20日马棕出口环比增加30.58-39.35%，买盘数量增加将对产地报价形成支撑。国内棕榈油到港数量恢复性增长，库存自季节性低位逐步回升，基差稳弱运行。
豆油产地方面，阿根廷在9月底之前允许大豆种植者能够以远高于官方汇率出售大豆，农户销售大豆数量增幅明显，9月5-15日阿根廷豆农销售大豆数量相当于2021/22年度大豆产量的19.1%。但9月USDA报告利多对豆类期价起到一定支撑作用，9月USDA报告对新作美豆单产环比下调1.4值50.5蒲/英亩，美豆新作期末库存环比下调4500万蒲至2亿蒲，美豆新作供需平衡表仍显偏紧，南美有一定丰产预期，但三次拉尼娜对南美大豆产量潜力是否造成影响仍有不确定性，需适当保留天气升水。国内市场方面，三季度大豆到港偏少，豆油库存处于季节性历史低位，9-10月豆类供给略显偏紧。
操作上区间思路对待，豆油参考8800-9800元/吨，棕榈油参考7400-8400元/吨。

豆粕 【行情复盘】
23日，美豆主力11合约下跌，围绕1450美分/蒲附近波动，午后暂涨于1446美分/蒲附近。豆粕主力2301合约走势相对坚挺，午后收于4047 元/吨，下跌30 元/吨，跌幅0.74%。
现货方面，国内豆粕现货强势，南通5320 元/吨涨60，天津5350 元/吨涨130，日照5320 元/吨涨70，防城5240 元/吨涨80，湛江5240 元/吨涨20。
【重要资讯】
商品经纪和分析公司艾伦代尔公司(Allendale)基于生产者的调查发现，伊利诺伊，印第安纳以及衣阿华的玉米和大豆单产下降，全国范围内的平均单产降低。艾伦代尔公司预计2022/23年度美国玉米平均单产为每英亩172.39蒲，大豆平均单产预计为每英亩50.86蒲；【利多】
自9月10日起，巴西各州陆续拉开了新季大豆种植的序幕，尽管2021年巴西大豆产量曾受到拉尼娜气候导致的干旱的损害，但巴西豆农仍对今年的产量前景保持乐观；【中性】
截至2022年9月18日当周，美国大豆生长优良率为55%，分析师平均预估为56%，之前一周为56%，去年同期为58%；【利多】
本周首次发布的大豆收获进度为3%，去年同期5%，五年同期均值5%。报告出台前分析师平均预期大豆收获进度为5%；【利多】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)9月15日公布的月度报告数据显示，美国8月大豆压榨量减少近3%，低于平均预估。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
豆粕观点不变。美联储鹰派加息75BP，后续预计将会维持加速加息节奏，对美豆形成一定空影响。美豆优良率下调至55%，美豆收割进度3%偏慢，带动美豆期价拉涨，也一定程度呼应9月USDA报告单产的下调，近期美豆11合约可能测试1500压力位置，市场关注点也将增加巴西播种方面。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期连粕预计仍将强于美豆，M2301冲高4100-4200元/吨的可能较大，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。

菜系 【行情复盘】
期货市场：23日，菜粕主力01合约下跌，午后收于3085 元/吨， 下跌23 元/吨，跌幅0.74%；菜油01合约下探10000支撑后连续反弹，午后收于10590 元/吨，上涨48 元/吨，涨幅0.46% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格坚挺上涨，南通4220 元/吨涨40，合肥4070 元/吨涨40，黄埔4220 元/吨涨70。菜油现货价格滞涨下跌，南通12860 元/吨跌50，成都12910 元/吨跌50。
【重要资讯】
商品经纪和分析公司艾伦代尔公司(Allendale)基于生产者的调查发现，伊利诺伊，印第安纳以及衣阿华的玉米和大豆单产下降，全国范围内的平均单产降低。艾伦代尔公司预计2022/23年度美国玉米平均单产为每英亩172.39蒲，大豆平均单产预计为每英亩50.86蒲；【利多】
自9月10日起，巴西各州陆续拉开了新季大豆种植的序幕，尽管2021年巴西大豆产量曾受到拉尼娜气候导致的干旱的损害，但巴西豆农仍对今年的产量前景保持乐观；【中性】
截至2022年9月18日当周，美国大豆生长优良率为55%，分析师平均预估为56%，之前一周为56%，去年同期为58%；【利多】
本周首次发布的大豆收获进度为3%，去年同期5%，五年同期均值5%。报告出台前分析师平均预期大豆收获进度为5%；【利多】
美国全国油籽加工商协会(NOPA)9月15日公布的月度报告数据显示，美国8月大豆压榨量减少近3%，低于平均预估。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右；【利空】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
菜粕观点不变。美联储鹰派加息75BP，后续预计将会维持加速加息节奏，对美豆形成一定空影响。美豆优良率下调至55%，美豆收割进度3%偏慢，带动美豆期价拉涨，也一定程度呼应9月USDA报告单产的下调，近期美豆11合约可能测试1500压力位置，市场关注点也将增加巴西播种方面。国内方面，油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，暂时观望，等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕，操作上逢高空为主，上方空间看到3100-3200元/吨，RM2301第一目标位2800元/吨。
菜油主力01合约于10000位置强支撑，短期或有反复，前期空单考虑止盈。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。10月中旬之前不看好油粕比，10月下旬以后考虑做多油粕比。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周五偏弱震荡，收于2828元/吨，跌幅0.67%；
现货市场：周五玉米现货价格继续稳定。南北港口玉米价格表现坚挺，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2750-2800元/吨，集装箱一等玉米收购2800-2850元/吨，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3050元/吨；黑龙江深加工主流收购2500-2650元/吨，吉林深加工主流收购2600-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2700元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨；华北深加工玉米价格偏强，山东部分汽运到货量196车，山东收购价2720-2920元/吨，河南2600-2800元/吨，河北2600-2760元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）罗萨里奥谷物交易所9月21日发布月度报告，下调了阿根廷玉米和小麦产量预测，因为长期干旱影响了作物生长。报告称，9月份与7月以及8月份一样，阿根廷主要农业区的大部分地区几乎没有降雨，导致处于关键生长阶段的小麦作物受到打击，玉米播种工作也停滞不前。交易所预计2022/2023年度玉米产量为5600万吨，低于之前估计的5800万吨。玉米播种面积从早先估计的820万公顷调低到800万公顷。交易所预测2022/2023年度小麦产量为1650万吨，低于之前预测的1770万吨。
（2）市场点评：外盘市场来看，市场相对变化有限。北半球产量进入兑现阶段，利多情绪有一定释放，期价进入震荡，中期来看，北半球产量同比下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势不容忽视，目前对于外盘仍然维持震荡偏强的判断。国内来看，新粮逐步上市，初期开秤价较高给市场带来支撑，不过高价持续有待进一步验证，需求端分歧对市场的压制仍在。中期来看，基于外盘偏强震荡以及国内需求相对稳定预期，我们对于国内玉米期价维持震荡偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约周五继续下跌，收于2923元/吨，跌幅1.02%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3130元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月15日-9月21日）全国玉米加工总量为50.91万吨，较上周玉米用量增加0.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.91万吨，较上周产量增加0.28万吨。开机率为46.79%，较上周升高0.55%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月21日玉米淀粉企业淀粉库存总量86.4万吨，较上周下降2.5万吨，降幅2.76%，月降幅15.59%；年同比增幅30.24%。
（3）海关数据显示，8月国内玉米淀粉出口量902吨，环比减少4万吨，同比减少2万吨。
（4）市场点评：市场继续消化出口下滑的影响。中期来看，淀粉期价继续围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
淀粉11合约短期或继续偏弱波动，操作方面建议暂时回归观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶小幅回落。RU2301合约在13055-13275元之间波动，收盘下跌0.98%。NR2211合约在9715-9875元之间波动，收盘略跌0.36%。
【重要资讯】
本周（20220916-0922）中国半钢胎样本企业开工率为64.76%，环比+6.86%，同比+12.02%。本周中国全钢胎样本企业开工率为61.08%，环比+13.10%，同比+7.61%。周内半钢胎样本企业及全钢胎样本企业开工率均明显提升，全钢胎开工率提升幅度更大，前期检修企业开工逐步恢复，带动样本企业开工率走高，全钢胎内销部分型号缺货，节后为补齐缺货规格，适度提产。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
RU-NR价差（邻近合约）达到历史偏高水平，可考虑买NR卖RU操作。
【交易策略】
沪胶小幅回落，或将再次探底。近来期价反弹力度偏大导致期现价差扩大，对套利资金有吸引力。8月份国内轮胎产量同比下降2.2%，中秋节后企业开工率虽有回升，但成品库存增加限制后期开工水平。美联储再次加息75个基点，不确定性暂时消解，宏观面形势相对利多。传闻泰国东北部、越南主产区近日降雨频繁，对割胶工作有影响。在国际市场需求低迷的背景下，东南亚产区割胶热情不高，产胶旺季或许不旺。如果后期需求形势实质好转或是供应端遭受严重灾害，对于胶价的推动作用会增强，胶价还可能会大幅走高。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖略回调。SR301在5620-5660元之间波动，收盘略跌0.20%。
【重要资讯】
2022年9月22日，ICE原糖收盘价为17.98美分/磅，人民币汇率为7.0790。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4969元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6329元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5244元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6688元/吨。
【套利策略】
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
国际糖价反弹对郑糖有利多影响，但郑糖冲高回落显示已遇到阻力。国内8月份外糖、糖浆等进口量同比大增，本年度外糖进口量超过预期。还有，8月末工业库存仍为近年来高位，且部分糖厂提前开榨，预期2022/23年度食糖产量将回升至1035万吨。国际市场，巴西产糖进度可能加快，本年产量或超过预期。不过，欧洲地缘冲突可能升级对原油价格有刺激作用，若油价涨幅较大则又将抑制巴西糖厂产糖意愿。此外，后期印度开榨进展和食糖出口情况也是重要影响因素。整体看，国内食糖供应宽松，对于糖价反弹空间不宜抱过高期望，逢高做空仍是中长期操作策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
本周，棉花下跌，郑棉主力合约跌6.61%，报13780。棉纱跌5.97%，报20475。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价涨50元。期货上涨，点价小批量成交。棉企继续积极促销一口价及特价资源，价格平稳，基差报价有所上涨。纺企继续适量采购一口价资源为主。
据USDA，9-15日一周美国22/23年度陆地棉净签约7348吨，较前周减68%；装运52685吨，增65%。新年度陆地棉签约3016吨，无新年度皮马棉签约。
棉纱期货涨跌不一，纺企表示下游订单小幅走淡补库谨慎，市场订单多由双十一与秋冬订单支撑，库存整体下行，部分因旧库存价格高不舍低价卖出而累库，走货心态仍占主导。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内大幅回落，下跌2.7%。
现货市场：江浙地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，业者考量成本暂观望市场。市场含税参考报价：银星7500-7550元/吨，凯利普7700元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场偏强运行。规模纸厂发出涨价函后，积极跟进订单落实，报盘坚挺；中小纸厂部分有跟涨动作，也有部分业者短线维稳，计划10月再行调整；下游经销商订单有所向好，加之部分地区渠道内库存偏低，价格得以顺利传导，重心多有上移；下游印厂交投一般，需求面有所支撑，但增量仍较为有限。
【交易策略】
纸浆期货日内大跌，现货变动不大，基差扩大，人民币汇率破7.1，漂针浆进口成本继续在7600-7700元/吨。供应方面，8月中国漂针浆进口量59.9万吨，环比增12.4%，同比减少8%，漂针浆进口量仍是历史同期最低，从近口数据看供应改善已出现，预计回升具备持续性，但绝对量还不高，因此进口量回到历史正常水平仍需一定时间，在此之前，供需进一步宽松可能要见到需求继续下滑，特别是海外市场。成品纸方面，国内纸张价格本周止跌，生活用纸价格维持高位，文化纸价格小幅上涨，白卡纸价格变化不大，纸浆9月以来重回高价区，因此近期纸价虽止跌甚至小涨，但纸厂利润改善不大，开机率回升还不明显，由于国内多省仍有疫情，因此国庆及年底需求改善预期谨慎，而随着美联储维持鹰派，欧美经济下行的风险持续加大，最终可能会带动海外纸浆需求下滑。
整体看，中期供应紧张的问题有望解决并带动高溢价回落，但需要一定时间，在此之前，纸浆价格预计维持区间整理，本周大幅下跌后，随着期现价差再度拉大，支撑也可能会重新转强，2301合约关注6650和6500元两个支撑，中期看空单仍可逢高入场，但在进口继续回升前，不建议大仓位参与，前期空单可逢低适当减仓。套利方面，仓单集中且较少，多近空远正套逢低操作。

重要事项:

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