贵金属 【行情复盘】
美联储9月加息75BP确定性强，美联储大幅加息的预期令无收益黄金的吸引力继续降低，日内美元指数和美债收益率维持高位亦使得贵金属承压回落，贵金属维持弱势行情。截止17:00，现货黄金整体在1684-1699美元/盎司区间弱势运行，一度接近关键点位；现货白银表现弱于黄金，整体在19.32-19.66美元/盎司区间弱势运行，跌幅在1.5%左右。沪金沪银方面，沪金沪银日内再度走弱，沪金跌0.6%至386.78元/克，沪银由涨转跌，跌0.18%至4399元/千克。
【重要资讯】
①美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅，基本符合市场预期。剔除食品和能源的核心PPI在8月份环比上涨0.4%，涨幅高于预期；同比上涨7.3%，高于预期的7.1%。PPI整体表现基本符合市场预期，核心生产者通胀升幅温和，表明受阻的供应链正在松动。金融市场现在已经完全消化了下周美联储政策会议结束时至少加息75个基点的预期，PPI表现对加息预期影响有限。②继欧元区经济景气指数大幅回落后，欧元区工业生产指数继续走低。欧元区7月工业产出环比降2.3%，为2020年4月以来最大降幅，预期降1%，前值升0.7%；同比降2.4%，预期升0.4%，前值升2.4%，显示欧洲经济界对欧元区经济发展前景普遍悲观。欧洲经济陷入衰退难以避免，最早在2022年下半年就会显现，2023年经济衰退将会进一步加剧，对欧元形成利空影响。③8月31日至9月6日当周，黄金投机性净多头减少13877手至103857手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少4513手至-12784手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【套利策略】
①金银比价已经超过90，而白银则会受经济衰退拖累，金银比上方空间相对有限，关注100关口。短期仍可做多金银比，但是不建议中长期持续做多金银比，盈利空间已经相对较小。②黄金内盘价格高于外盘价格，白银内盘价格亦高于外盘价格，存在内外价格套利机会。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。美联储政策收紧预期长袖升温，贵金属高位回落，政策收紧预期转变和逐步落地，核心点位支撑依然强劲有效。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现一度跌破1700美元/盎司关口，伦敦金现核心支撑位依然为1675-1680美元/盎司区间，此支撑位依然为牛熊转化关键点位，若跌破则将会进入熊市行情；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，一度跌破18美元/盎司支撑，继续关注18美元/盎司（4000元/千克）和17.5美元/盎司（3900元/千克）关口支撑，核心支撑位调整为16.8美元/盎司（3750元/千克）；上方关注22美元/盎司位置（4800元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2212P364合约。

铜 【行情复盘】
9月15日，沪铜冲高回落，主力合约CU2210收于62220元/吨，跌0.43%。现货方面，据SMM，SMM1#电解铜现货对当月09合约报于贴水30-升水130元/吨，均价升水50元/吨，较昨日涨65元/吨。SMM1#电解铜价格报于63210-63420元/吨，平水铜63210-63360元/吨，升水铜63260-63420元/吨。
【重要资讯】
1、9月15日LME铜库存增200吨至103225吨。
2、9月15日国内电解铜现货库存7.25万吨，较9月8日增0.23万吨，较9月12日增0.98万吨；上海库存5.58万吨，较9月8日增0.25万吨，较9月12日增0.56万吨；广东库存1.02万吨，较9月8日增0.04万吨，较9月12日增0.19万吨。（Mysteel）
3、据mysteel调研，8月国内铜杆产量合计约为91.75万吨，同比、环比分别下滑5.82%和1.11%。具体看：8月全国精铜制杆产量为78.24万吨，环比减1.57%，同比增0.43%；8月精铜制杆产能利用率为67.76%，环比下滑1.08%，同比下滑4.22%。8月再生铜杆产量为13.5115万吨，环比增长1.65%，同比下滑30.79%；8月再生铜杆企业产能利用率为37.26%，环比增长0.6%，同比下滑30.30%。9月，进入行业传统旺季，从月初订单表现来看，市场需求已有稳步回升，尤其是从提货表现来看，市场已有好转迹象，大型铜杆企业的集中性特征依然明显。
4、据mysteel调研国内79家铜板带样本企业，总涉及产能357万吨，数据显示2022年8月国内铜板带产量为22.55 万吨，环比下降3.3%，同比下降3.01%；其中大型铜板带企业产能利用率为76.13%，中型铜板带企业产能利用率在73.63%，小型铜板带企业产能利用率在72.16%，综合产能利用率在73.97%，环比下降3.3个百分点，同比下降3个百分点。从数据我们可以看出，整体8月铜板带产量下滑，产能利用率走弱，主因是疫情持续影响货物流通、高温天气能源紧张，有生产企业出现停产现象，七开五产量减少。
【操作建议】
最新公布的美国CPI数据环比有所下滑，但仍高于预期，核心通胀高于预期和前值，紧缩忧虑再度升温，目前CME美联储观察工具显示9月加息100个bp的概率超过25%。从基本面来看，随着气温的下降，前期限电对基本面的影响已经逐步消退，铜上下游开工均有所改善，从调研情况来看，受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复，九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨；而进入九月是铜“金九银十”消费旺季，目前电力建设景气度较高，房地产政策保交楼措施加码，市场对消费仍存良好预期。后市来看，随着超预期的CPI公布，短期市场可能再度进行紧缩和衰退交易，期货考虑轻仓试空，期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。

锌 【行情复盘】
9月15日，沪锌宽幅震荡，ZN2210收于24675元/吨，跌0.56%。现货方面，上海0#锌主流成交于25490~25530元/吨，对10合约升水600~720元/吨，双燕主流成交于25600~25730元/吨，升水800~820元/吨；1#锌主流成交于25420~25460元/吨。
【重要资讯】
1、9月15日LME锌库存减275吨至76100吨。
2、上海金属网讯：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存24570吨，较上周增加30吨。其中澳洲货物到港进入保税区，保税区内原有货物部分继续清关流出至墨西哥。
3、据SMM了解，截至本周二（9月13日），SMM七地锌锭库存总量为9.82万吨，较上周五（9月9日）增加1400吨，较上周一（9月5日）减少12100吨，国内库存录增。其中上海市场，中秋节内，广东转移锌锭到货仍然较少，最开始的转运锌锭多发往宁波市场，另外上海市场由于升水高企，下游拿货并不积极，周末上海小幅累库，预计明后天将由广东锌锭陆续到货；广东市场，在三地价差较大的影响下，广东大部分锌锭发至全国各地下游，或搬至上海仓库，周末广东库存持续录减。
4、截至当地时间2022年9月15日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价238欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨17欧元/兆瓦时。
【操作建议】
最新公布的美国CPI数据环比有所下滑，但仍高于预期，紧缩忧虑再度升温，美股、金属等风险资产普跌。基本面方面，因俄罗斯将北溪1号无限期关闭，引发市场对于能源紧缺的忧虑，欧洲天然气大幅上涨，令海外锌冶炼减产的预期再度升温。国内方面，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，国内加工费持续反弹后冶炼增产意愿升高，而消费正值金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，供需皆边际走强下基本面未见明显矛盾。鉴于短期市场可能在计价加速紧缩的预期，短期工业金属面临下行压力，建议多单减仓，期权卖出波动率策略。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅主力合约收于15050元/吨，涨0.33%。SMM 1#铅锭现货价14850~15000，均价14925，较前一日涨25。
【重要资讯】
2022年8月全国电解铅产量26.83万吨，环比上升2.34%，同比下降3.17%。2022年1-8月累计同比下滑3.79%。8月中下旬以来，铅沪伦比值扩大，利于铅精矿进口，在一定程度上缓和国内矿供应紧张的局面。较为明显的是，铅精矿加工费终于止跌回升，其中云南地区铅精矿加工费报至1000-1300吨/金属吨，少数报至1400元/金属吨，铅精矿加工费上涨也为9月铅冶炼企业生产增量提供了一定客观条件。综合看，SMM预计9月全国电解铅产量将环比增量逾万吨至28.35万吨。
据SMM调研，本周（9月3日—9月9日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为74.91%，较上周增加0.21个百分点。 据调研，铅蓄电池市场消费平稳，在限电因素解除后，各大企业生产恢复。但电池产能过剩，并未出现供不应求。
据SMM调研，截止9月13日，SMM五地铅锭库存总量至7.1万吨，较上周五（9月9日）减少约800吨；较上周一（9月5日）增加1100吨。 据调研，由于亏损因素，以安徽为代表的再生铅企业普遍处于减产状态。后续随着交割货源进库，以及部分再生铅企业检修结束恢复生产，库存有回升可能。
【操作建议】
美国通胀数据偏强，加息预期强劲，美元反弹，有色仍显承压整理。国内基本面上，废电池价格趋于稳定未随铅价走弱下调，而国内铅产量8-9月预期环比增产。消费方面，蓄电池企业生产开工率回升，铅锭贸易维持正常运行。国内再生精铅利润收窄，亦有部分再生铅冶炼厂面临亏损，短期沪铅下方成本支撑明显。铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动反复为主。

铝 【行情复盘】
9月15日，沪铝主力合约AL2210低开高走，受原油大涨的带动，早盘开始震荡反弹，报收于18880元/吨，环比上涨1.37%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨170元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨250元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。
【重要资讯】
上游方面，随着云南电力紧张限电政策最终落地，目前市场上的关注重点已经从能否减产转移到减产范围到底有多大上。此前消息称，减产幅度或在10%-20%之间，但随着SMM最新调研显示，部分铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，但减产幅度尚未明确，或达20-30%幅度。据外媒报道，罗马尼亚铝生产商Alro Slatina表示有可能在2023年5月前停止生产。目前Alro拥有大约2000名员工，建成产能26.5万吨，2022年1月已减产60%。下游方面，SMM 8月全国下游铝加工月度开工率中，仅铝线缆同比上升3.48%外，其余加工板块均大幅低于去年同期，8月需求延续淡势，进入9月以来，各版块需求仍未表现出明显旺季的迹象，市场回暖仍有待验证。库存方面，2022年9月15日，SMM统计国内电解铝社会库存67.5万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较本周二库存下降2.1万吨，较去年同期库存下降9.3万吨，较8月底库存月度减少0.4万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，除部分环比小幅升高以外，不及往年同期水平。库存方面，社会库存小幅累库，以及伦铝库存继续上涨，利空铝价。目前沪铝盘面受供给端扰动影响以及原油大涨等因素震荡走强，短期可多单介入，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】
9月15日沪锡有所反弹，主力2210合约收于176830元/吨，涨1.93%。现货主流出货在184500-186500元/吨区间，均价在185500元/吨，环比涨6500元/吨。

【重要资讯】
1、 最新公布的美国商业原油储备库存大降814万桶，处于1984年以来的最低水平，拜登政府表示，美国可能开始补充战略石油储备，消息提振了原油走势。此外，美国铁路工人可能罢工、OPEC看好今明两年的全球石油需求预期及天然气价格持续上涨也都支撑了油价。隔夜美油、布油分别收涨1.91%和1.58%。
2、 欧盟委员会建议各成员国在高峰用电时段强制减少5%的用电量，总体用电量减少10%。将电力企业的“边际收入”上限定为每兆瓦180欧元。使用燃油、天然气和煤炭的发电企业在今年获得的利润如果超过以往三年平均利润的20%，超出部分的收入将被政府临时征收以补贴消费者。
3、 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2022年8月上述企业精锡总产量为14347吨，环比上涨129.9%，同比上涨7.5%。
4、 Cornish Metals 报告了其 United Downs 项目的第一阶段钻探计划的最终分析结果。在地表以下近 650米处发现了的品位约5.07%的锡。

【交易策略】
原油大涨带动工业品集体走强，美指高位震荡。欧洲方面则深陷能源危机困境，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大，进口货源也明显增加。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工略有回升。库存方面，上期所库存开始回升，LME库存维持高位，smm社会库存环比增加，利空锡价。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能的持续放量，在依然整体偏低的下游开工面前，将呈现供大于求的格局。目前现货成交平平，下游以刚需采购为主，有一定低价接货的意愿。技术上，盘面低位震荡，在基本面偏弱的作用下，叠加美指走高，沪锡建议逢高沽空，上方压力位200000，下方支撑在150000一线。

镍 【行情复盘】
镍主力合约收于189050，跌0.39%，整理走势。SMM镍现货价194400~199300元/吨，均价196850元/吨，涨2550元/吨。
【重要资讯】
1、2022年9月14日——全球最大的钯和高档镍生产商、铂和铜的主要生产商——诺镍公司，公司宣布，当地时间9月14日上午09:04，公司科拉分部（Kola Marsh&McLennan Companies）镍电积车间2号钴段发生火灾。所有工作人员都迅速撤离了车间。无人受伤。车间已暂停营业。Kola Marsh&McLennan公司和俄罗斯紧急事务部的消防队正在现场灭火。成立了一个委员会调查事件的原因。公司正在对事件的后果进行评估，结果将及时上报。
2、据土耳其统计研究所(TUIK)的数据显示，2022年7月土耳其不锈钢卷材进口量约8.8万吨，同比增62%。 其中，5.1万吨来自中国，由于价格具有竞争力，同比增3倍多。从印尼进口1.7万吨，同比增2倍多；进口自意大利的量为7400吨，同比持平。
【交易策略】
美元指数震荡偏强，美联储加息预期仍继续带来压力。镍因俄镍车间着火消息日内有短线走升，不过从目前的信息来看主要还是影响车间的钴生产部分，因此对镍影响可能有限。从供给来看，电解镍8月产量下滑，9月可能微有增产，而镍生铁国产趋减进口趋增。价格回升，现货升水有所回落，成交节日前后转淡，后续关注进口到货情况。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复，不锈钢9月排产预期增加，海外减产，出口预期好转。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。LME延续去库存，国内库存未来可能会因到货逐渐增加，震荡有所回升。注意美元指数走势，以及国内供需形势相对变化。镍关注18.5万元附近，前期震荡区上沿位置支撑力度，居于上方近期仍可能偏强震荡。近期关注国内经济数据变化。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2210收于17090，跌0.18%。
【重要资讯】印尼永旺冷轧项目于8月底9月初开始调试生产，目前已生产出成品几千吨，全部为304冷轧产品。印尼永旺冷轧厂年产能70万吨，目前产线还处于试产阶段。无锡市场不锈钢现货价格有所调整。9月15日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17700，平；太钢天管17600，平；甬金四尺17600，平；北港新材料17300，跌50；德龙17300，跌50；宏旺17300，跌50。 316L冷轧2.0mm价格：太钢27200，平；张浦27200，平。2022年9月15日，全国主流市场不锈钢社会库存总量71.43万吨，周环比下降3.28%，年同比下降4.38%。其中冷轧不锈钢库存总量32万吨，周环比下降5.18%，年同比下降21.12%，热轧不锈钢库存总量39.43万吨，周环比下降1.68%，年同比上升15.50%。本周全国主流市场不锈钢社会库存依然以消化为主，节后现货价格上涨，市场询单氛围活跃，下游阶段性补库，成交尚可，因此社会库存仍有去库。其中300系去库主要体现在无锡市场、佛山市场及地区性市场，400系资源消化以地区性市场及佛山市场为主，而200系增量主要体现在无锡市场及佛山市场。不锈钢期货仓单不锈钢7614，降61。
【交易策略】不锈钢震荡整理。300系不锈钢社会库存继续降库，近期需求有所好转而到货不足均带来支持。原料端企稳转强成本支撑有所转强。海外不锈钢减产或提振国内不锈钢出口需求。不锈钢17500附近得而复失，继续关口下方震荡走势，近期或暂转整理，注意下方均线支撑，线上暂时震荡略偏强，暂时整理。近期关注期现货库存变化，以及节后到货及需求变化。此外基差近期显现收窄，注意是否转负，若转负情况下，注意多现货空期货机会。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内冲高回落，下跌0.4%。
现货市场：北京地区开盘价格稳中有涨10，河钢敬业报价4020-4050，上午有些量，盘中期货下行，现货成交明显弱化，全天成交偏弱，但略好于昨日。上海地区价格较昨日持稳，中天3880-3900、永钢3950-3980、二三线3850-3930，成交比昨天强点，整体还是偏弱。
【重要资讯】
据中钢协数据显示，2022年9月上旬，重点钢企粗钢日均产量209.82万吨，环比增长3.26%；钢材库存量1706.45万吨，比上一旬（即上月底）增加112.15万吨，增长7.03%。
台风“梅花”近日在浙江温岭到舟山一带沿海地区登陆，影响调研：9月14日浙江主流城市建筑钢材成交下滑超80%，其中宁波和台州市场交易停滞，杭州和温州市场虽有少量投机需求，但杭州和甬台温4个市场主流贸易商建筑钢材成交总量不足1万吨。
废钢基地进出货受限，浙江省部分市、区码头基地已停收，近几日本地废钢商家多持稳采购为主，待台风过境之后再行调整。
【交易策略】
钢联数据显示，本周螺纹钢表观消费环比减少10%，对比2018、2019及2021年中秋假期，螺纹消费环比降幅在5-8%之间，本周需求降幅大于往年，表现较弱。由于短流程持续亏损，钢厂主动减产，螺纹钢产量未继续增加，本周小幅下降，受需求走弱带动，螺纹自7月以来首次累库，库存同比降幅收窄至310万吨，同时库销比转增，但同比看库存压力仍不大。近期受台风、疫情影响，消费有所下滑，但旺季需求情况仍待验证，季节性变化可以关注，短期在产量偏高及库存转增的情况下，螺纹上行驱动有所转弱，01合约关注3800附近压力，多单谨慎持有，多单逢高可适当减仓，需求进一步明朗前，整体维持区间运行。

热卷 【行情复盘】
期货市场：热卷期货冲高回落，2301合约日内跌0.58%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3970元/吨，低合金加价150元/吨。部分商家暗降出货，市场交投氛围较差，整体成交偏弱。
【重要资讯】
1、9月15日，中钢协：9月上旬重点钢企日产粗钢209.82万吨，环比增3.26%。
2、9月15日，青岛：部分区域将放开限购，二手住房不再限购。
3、9月14日，台风“梅花”或将波及12省份，浙江多地宣布停课，江苏进入Ⅲ级重大气象灾害应急响应状态。
4、9月14日，越南对涉华彩涂钢板反倾销案启动新出口商复审调查。
【套利策略】卷螺差仍有一定做多空间，热卷周产量变动存在不确定性，热卷正套确定性下降，建议观望。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量持平，库存延续回落，表观需求环比继续走高。经济数据整体偏弱，8月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情再起，消费可能有一定影响。现实高温结束，需求或将转好。宏观情绪有一定缓解，板块情绪回暖，美国通胀超预期，鹰派加息打压预期。技术上，热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场，短期在上方缺口3850附近受阻，回落至此前支撑区，整体趋势性不强，多单谨慎持有，可离场观望。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间冲高回落，主力合约上涨0.70%收于722.5.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体反弹，中高品矿涨幅居前。截止9月15日，青岛港PB粉现货价格报770元/吨，日环比上涨17元/吨，卡粉报874元/吨，日环比上涨16元/吨，杨迪粉报704元/吨，日环比上涨2元/吨。
【基本面及重要资讯】
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
山西第一轮焦炭提降开启，本轮下调100-110元/吨，焦企利润再度被压缩。
8月中国综合PMI从52.5降至51.7，经济总体放缓，制造业PMI从49升至49.4，萎缩速度略有放缓，超出市场预期的49.2，非制造业PMI从53.8降至52.6，高于市场预期的52.3.财新8月制造业PMI49.5,前值50.4，回落至荣枯线之下，显示制造业在经历了2个月的扩张后重现收缩。
8月河北省钢铁行业PMI环比上升17.3%至54.2%，16个月以来第一次站上荣枯线以上。新订单指数为58.1%，较上个月上升22.1%。
1-7月汽车制造业利润2739.4亿元，同比下降14.4%，降幅较1-6月缩小11.1个百分点。1-7月全国钢铁行业利润同比下降80.8%。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
最近一期全球铁矿石发运量2856.6万吨，环比下降7.7%。澳巴19港铁矿发运总量2374.1万吨，环比下降8.7%万吨。其中澳矿发运环比增加2.9%至1742.1万吨，发运至中国的量环比增加3.8%至1529.6万吨。巴西矿发运量环比下降30.4%至632万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2347.2万吨，环比增加453.6万吨，45港到港量2238.1万吨，环比增加413.6万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石盘面日间冲高回落。钢厂利润近期再度被压缩至盈亏平衡点附近，限制炉料端价格进一步上行空间。本周成材表需虽然出现明显回落，近日主流贸易商建材成交量也出现下滑，但主要是受华东地区台风造成的短期影响。从水泥价格和混凝土发运量来看，进入9月后终端需求确在转好，日间成材现货价格仍小幅上调。基建端用钢需求9月有望出现回升。2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。金九银十成材消费仍会表现出一定的旺季特征，但恢复力度仍不及往年同期。当前成材库存水平整体偏低，随着下游需求的改善供需可能会出现阶段性错配，钢厂利润旺季有望出现一定幅度的主动修复。当前废钢供应偏紧，部分地区电炉亏损幅度加大，短流程开工率处于近年低位水平。高炉持续复产，本周五大钢种产量继续增加，铁矿实际需求进一步改善。钢厂主动补库意愿近期有所增强，港口现货日均成交趋于活跃。最近一期外矿发运再度出现回落，巴西矿降幅明显，铁矿石基本面近期有进一步改善空间，港口库存有望继续去化。多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，成都等地生产逐步有序恢复，黑色系市场情绪短期偏乐观。
【交易策略】
台风影响过后成材终端消费有望阶段性改善，当前成材低库存，钢厂利润有望主动走扩。钢厂厂内铁矿库存水平处于低位，有补库需求，铁矿自身基本面走强，盘面具备阶段性反弹动力。
【套利策略】
随着高温天气逐步褪去，近期成材终端需求逐步进入旺季，钢厂利润空间后续有望出现主动走扩。铁矿价格弹性较大，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹，可尝试逢高沽空螺矿比。近期铁矿石合约间结束了前期的近弱远强格局，受钢厂利润回升以及对铁矿阶段性补库预期的驱动，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。

玻璃 【行情复盘】
周四玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.4%收于1497元。
【重要资讯】
现货方面，本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，出货有所分化。经过前期部分产线冷修，目前整体供需结构矛盾有所缓解，但供应仍存过剩。近期价格、出货均有所分化，价格存优势区域厂家出货相对较好，带动部分区域厂家价格根据自身情况有所调整。目前厂家仍将保持一定产销为主，但下调意向转弱，预计短线主流仍将稳中偏弱运行，或有零星上涨。
供给方面近期有连续减量。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产254条，日熔量共计168840吨，较上周减少600吨。周内产线冷修1条，改产1条，暂无点火线。天津信义玻璃有限公司600T/D二线原产白玻，9月15日放水冷修。漳州旗滨玻璃有限公司600T/D二线原产水晶灰玻璃，9月上旬投料转超白。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求表现一般，加工厂订单新增不及预期，整体开工低于往年同期水平。个别地区依然受到特殊因素影响，开工有限。资金压力仍在，终端需求没有明显起色，中下游备货积极性较差。
玻璃生产企业库存连续四周回升。截至9月15日，重点监测省份生产企业库存总量为6681万重量箱，较上周库存增加94万重量箱，增幅1.43%，库存天数约33.44天，较上周增加0.48天。
【套利策略】
已售商品房的竣工交付得到高度重视，但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日，建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。建材领域落实碳达峰或从供给端或成本端助推玻璃价格企稳回升。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面低位买入套保机会，以稳定加工利润。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油大幅上涨，主力合约收于675.90 元/桶，涨4.79 %，持仓量增加2831手。
【重要资讯】
1、美国能源信息署数据显示，截止2022年9月9日当周，美国原油库存增长244.2万桶；汽油库存下降176.7万桶；馏分油库存增长421.9万桶。美国原油战略储备连续52周下降，过去的一周，美国石油战略储备4.34057亿桶，为1984年10月份以来最低水平。美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平。
2、外媒周二报道称，拜登政府官员们讨论了在原油价格跌破每桶80美元时补充SPR，旨在保护美国石油产量增长并防止油价暴跌。能源部发言人Charisma Troiano称，“关于我们目前考虑在油价跌破80美元时补充SPR的说法是不准确的，能源部几个月前提出了补充SPR的方法，该方法不包括任何价格触发提议。正如我们当时所说，我们预计补充SPR可能在较远的未来才会发生，可能是在2023财年之后”。
3、伊朗外交部发言人：全面恢复伊核协议的希望并没有变得暗淡，伊朗仍然准备与国际原子能机构进行建设性合作。
4、据日本财务省发布的统计数据显示，日本8月从俄罗斯进口液化天然气总量同比增长211.2%，同期原油进口同比下降20.3%。
【套利策略】
受交割因素影响，SC原油近端表现仍然相对偏强，短线建议正套以及多内空外。
【交易策略】
欧美激进加息叠加美元指数走强，商品走势承压，但欧美进一步加大对俄制裁约束俄油供给，伊朗核协议仍存变数，短线地缘政治紧张情绪仍会支撑油价，令油价表现抗跌，但整体波动区间预计仍然会下降。而在交割因素影响下，SC原油近端会继续表现强势，但不建议单边追涨。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3689 元/吨，跌0.49 %，持仓量减少15675 手。
现货市场：周一中石化华南地区炼厂价格上调30元/吨，此后几日山东地区低端价格有所走跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4405 元/吨，华南4840 元/吨，西北4450 元/吨，东北4800 元/吨，华北4330 元/吨，西南4940 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比大增。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内78家主要沥青炼厂总开工率为44.5%，环比上涨1.6%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比明显下降，合计检修量为40.98万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：国内降雨范围进一步缩小，天气条件有利于公路项目施工，一些大型公路项目进入施工期，沥青道路需求进一步改善，但受制于资金面紧张以及铺路成本较高，小型公路项目进度仍然缓慢。而由于成本走跌，下游贸易商备货较为谨慎，投机需求受到抑制，多以消耗库存为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库环比增长，社会库存环比下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为94.6万吨，环比增加1.7万吨，国内70家主要沥青社会库存为69.2万吨，环比减少2.8万吨。
【套利策略】
近端基本面边际转弱，沥青月差将进一步收窄，建议短线做空Bu2212-Bu2306价差。
【交易策略】
成本端趋势走跌对沥青走势形成打压，而近期沥青供给增长明显，旺季需求表现一般，库存水平低位。盘面上，短线走势预计震荡偏弱。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格冲高回落，继续在整理区间波动，TA2301合约收5710元/吨，跌幅0.42%，日度增仓2.88万手。
现货市场：9月15日，PTA现货价格下跌24元/吨至6690元/吨，贸易商以及工厂出现货为主，预期现货有所宽松，下游聚酯刚需零星递盘，基差小幅走弱。
【重要资讯】
(1) 伊核协议进展缓慢，EIA公布汽油库存继续去库，提振终端需求表现，受美国政府考虑以80美元/桶价格收储影响，短期原油价格偏强运行，中长期来看，原油市场依然处于货币政策利空压力以及供需强现实基本面博弈之中。
PX方面：福海创一套PX装置已重启，近期将产出，国内供应能力增加下，PX供需紧张局面有所缓解。9月15日，PX价格收于1111美元/吨CFR中国，日度下跌30美元/吨。
（2）从供应端来看，截至9月15日，PTA开工率为68.97%，日度上行0.5个百分点。装置变动：西南某100万吨装置12日因故障停车，14日重启中，华东一套64万吨PTA装置停车，预计20天附近，受台风影响，华东两条共计720万吨PTA装置负荷自上周五8成附近下降至65%附近，预计13日夜间降至5成附近。
（3）从需求端来看，截至9月15日，国内聚酯行业产能利用率为83.56%，日度持平。产销方面：15日江浙涤丝产销依旧偏弱，平均估算在3-4成。
【套利策略】
基差策略：PX紧张局面有所缓解，国内PTA现货预期有所宽松下，基差开始走弱，建议可参与基差回归行情。
【交易策略】
本周PTA供给依然受限，需求端变动不大，供需总体继续维持去库态势，近期PTA加工费依旧高位，随着国内PX开工负荷回升，预计后市PTA紧跟PX波动为主，建议前期多单止盈离场，重点关注PTA区间波动进展。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯减仓下跌。EB10收于8820，跌196元/吨，跌幅2.17%。
现货市场：现货价格下跌，出货了结压制挺价惜售。江苏现货卖9500/9600，9月下旬9310/9340，10月下旬8850/8870。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。原油多空交织，油价震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应趋紧需求回升，价格震荡偏强。（2）供应端：装置检修较集中，供应偏紧，关注装置检修落地情况。山东玉皇其中20万吨装置9月14日重启；汇丰2.5万吨装置9月15日重启；天津大沽50万吨计划9月16日停车检修一个半月；中化泉州45万吨9月13日停车检修10天左右；江苏新阳30万吨9月8日重启；大榭石化36万吨9月5日故障临停10天；镇海利安德60万吨前期降负至7成，目前提负运行；辽宁某15万吨装置计划9月份短停；巴陵石化12万吨计划9月5日检修50天；天津渤化45万吨重启后预计9月初出产品。截止9月15日，周度开工率72.41%（-0.75%）。（3）需求端：下游再度进入亏损，行业开工有回调压力。截至9月15日，PS开工率71.91%（+2.70%），EPS开工率52.38%（-7.89%），ABS开工率86.02%（+0.37%）。（4）库存端：截至9月14日，华东港口库存4.55（+0.46）万吨，近期台风频繁，船货到港不及预期，库存回升缓慢。
【套利策略】苯乙烯供需偏紧，EB10/11价差预计震荡偏强，建议做多，目标区间350-400元/吨。
【交易策略】
苯乙烯利润修复，部分装置重启提负，同时下游再度步入亏损，需求压制价格，预计中旬苯乙烯价格有回调压力，但总体趋势是下游产能投放供需偏紧，支撑苯乙烯价格震荡偏强。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周四，聚烯烃小幅下跌，LLDPE2301合约收8089元/吨，跌0.77%，增仓0.62万手，PP2301合约收7983元/吨，跌1.35%，增仓0.48万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅走弱，国内LLDPE的主流价格在8200-8600元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8080-8200元/吨，华东拉丝主流价格8200-8250元/吨，华南拉丝主流价格8170-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修与重启并存，预计聚烯烃供给小幅范围调整。截至9月15日当周，PE开工率为80.17%（+0.36%），PP开工率81.14%（-1.3%）。PE方面，扬子巴斯夫、恒力、中韩石化、燕山石化、万华化学、塔里木石化停车，中安联合重启，扬子巴斯夫、中韩石化计划近期重启； PP方面，东华能源、神华宁煤、宁波台塑、广西钦州、万华化学停车检修，中安联合重启，兰州石化、镇海炼化、神华宁煤、东华能源、宁波台塑、广西钦州计划近期重启，福建联合计划近期停车。
（2）需求方面：截至9月9日当周，农膜开工率43%（+3%），包装61%（+4%），单丝51%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（+1%），管材38%（+2%）；塑编开工率46%（+2%），注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率60.44 51.63%（+8.81%）。随着步入年内旺季，下游订单逐步跟进，需求好转，但下游订单不及往年。
（3）库存端：9月15日，主要生产商库存水平在68万吨，较上一交易日去库1.5万吨。截至9月9日当周公布PE社会库存16万吨（-0.6万吨），PP社会库存4.104万吨（-0.377万吨）。
【套利策略】
等待塑料1/5价差回落之后的介入机会，暂时观望。
【交易策略】
近期装置检修与重启并存，供应端变化不大，部分货源小幅让利出货；下游方面，前期节前阶段性补货基本结束，虽然步入年内旺季，需求有好转预期，但目前来看，下游新增订单有限，不及往年水平。预计聚烯烃短期持续上涨动能不足，建议轻仓试空，关注成本端价格波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇下跌，EG2301合约收4474元/吨，跌1.35%，增仓0.51万手。
现货市场：乙二醇小幅下跌，华东市场现货价4421元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，随着油制陆续重启，供应有低位小幅回升预期。装置方面，武汉石化28万吨装置9月15日重启；恒力石化180万吨装置因乙烯装置故障9月13日停车，预计时间10-15天；古雷石化70万吨装置9月13日停车检修；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，目前检修结束，升温重启中；新杭能源40万吨装置目前升温重启中；新疆广汇40万吨装置原计划9月初重启，现延迟至10月。截止9月15日当周，乙二醇开工率为46.42%（-8.16%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着逐步迈入年内旺季，需求有修复回暖预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周四，聚酯开工率83.54%（-0.02%），聚酯产销35%（+3.2%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，9月15日（周四）华东主港乙二醇库存为88.26万吨，较本周一去库0.98万吨。9月16日至9月22日，华东主港到港量预计15.76万吨，预期到港量低于往年均值水平。
【套利策略】
现货基差为-53元/吨，套利空间不大，暂时观望。
【交易策略】
随着部分煤制企业近期计划重启，但是恒力两套大装置因上游装置故障停车，供给回升受阻，负荷再次大幅下降；需求方面，随着逐步步入年内旺季，需求有继续修复预期，但较往年有一定差距。预计乙二醇短期走势偏强，但盘面上涨动能逐步衰退，关注终端订单跟进情况。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周四，短纤宽幅震荡。PF11收于7524，涨10元/吨，涨幅0.13%。
现货市场：供应偏紧现货价格上涨，工厂产销42.38%（+25.54%），产销一般，江苏现货价7800（+75）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。原油多空交织，油价震荡；PTA 开工仍然相对低位，库存持续下降，供需面较好，绝对价格受成本牵动；乙二醇开工回升而进口减量，需求环比好转，价格震荡回升。（2）供应端，企业停车降负增加，供应收缩。仪征化纤9月13日开始减产420吨/天；福建经纬20万吨装置计划9月13日重启；江阴地区三房巷、华宏、华西村和向阳陆续停车降负；洛阳实华5万吨8月30日停车，重启待定；新装置湖州中磊7.5万吨新装置8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨8月28日投产。截至9月9日，直纺涤短开工率73.9%（-6.7%）。（3）需求端，下游开工回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至9月9日，涤纱开机率为63%（+3.0%），高温缓解限电缓解，开工继续回升。涤纱厂原料库存11.2（+2.0）天，由于终端需求无明显改善，纱厂刚需补货为主，原料库存维持在10天左右。纯涤纱成品库存21.5天（-4.2天），产销阶段性好转成品去库，但库存仍高于历史同期。（4）库存端，工厂库存13.8天（+0.2天），供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【套利策略】短纤月间维持back结构，短纤11/01价差预计震荡偏强，建议偏多思路对待。
【交易策略】
供应方面，企业降负增加，供应减量。需求方面，终端需求环比好转，下游刚需为主。利润方面，短纤持续亏损程，企业降负挺价操作或增多。综合来看，短纤价格表现坚挺，建议偏多思路对待。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格走势有所分化，高硫2301合约下跌7元/吨，跌幅0.24%，收于2852元/吨；低硫2211合约上涨65元/吨，涨幅1.38%，收于4765元/吨。
【重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至9月14日当周，新加坡燃料油库存下降50万桶至1940万桶。
2.伊朗外交部发言人：全面恢复伊核协议的希望并没有变得暗淡，伊朗仍然准备与国际原子能机构进行建设性合作。
3. 美国能源部表示，补充战略石油储备（SPR）的计划不包括价格触发机制，并且2023财年之后才可能实施。外媒报道称，拜登政府官员们讨论了在原油价格跌破每桶80美元时补充SPR，旨在保护美国石油产量增长并防止油价暴跌。
【套利策略】
现低、高硫燃料油裂解价差继续低位运行，暂时未看到裂解价差大幅走强驱动力，观望为主。
【交易策略】
伊核协议进展缓慢，EIA公布汽油库存继续去库，提振终端需求表现，受美国政府考虑以80美元/桶价格收储影响，短期原油价格偏强运行，中长期来看，原油市场依然处于货币政策利空压力以及供需强现实基本面博弈之中。
燃料油方面，预期9月份来自西方燃料油套利货总量超过500万吨，8月份数据显示为420万吨，其中预计来自西方的低硫套利货数量达200万吨，较8月份亦明显增加，俄罗斯高硫燃料油继续运往东方市场，中东地区对高硫燃料油发电需求随着气温的变化开始显示出缓解迹象，但本周公布新加坡地区燃料油库存去库，一定程度提振高硫价格，但总体难改高硫燃料油相对疲软局面，低硫燃料油方面，新加坡地区较为刚需的船用油需求给市场带来一定支撑，但随着全球经济的边际放缓，低硫船燃作为与经济密切相关的终端需求行业，需求提振作用不明显。现随着低、高硫燃料油裂解价差继续低位，后市预计紧跟国际原油波动为主。

液化石油气 【行情复盘】
2022年9月15日，PG10合约小幅下跌，截止收盘，期价收于5522元/吨，期价下跌25元/吨，跌幅0.45%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至9月9日当周，美国商业原油库存4.29633亿桶，较上周增加244.2万桶，汽油库存2.1304亿桶，较上周下降176.8万桶，精炼油库存1.1602亿桶，较上周增加421.9万桶，库欣原油库存2464.8万桶，较上周下降13.5万桶。CP方面：9月14日，10月份沙特CP预期，丙烷650美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷620美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。11月份沙特CP预测，丙烷659美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷629美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。现货方面：15日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5578元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌50元/吨至6950元/吨。供应端：本周，山东、华东、西北分别有一家企业检修结束，综合来看，本周国内供应回升。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.24万吨左右，周环比增0.93%。需求端：当前工业需求仍维持稳定，卓创资讯统计的数据显示：9月15日当周MTBE装置开工率为54.46%，较上周下降3.01%，烷基化油装置开工率为54.65%，较上期增加1.05%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。库存方面：截至2022年9月15日，中国液化气港口样本库存量在192.07万吨，较上期增加5.3万吨，环比增幅2.84%。按照9月15日卓创统计的数据显示，9月中旬，华南10船冷冻货到港，合计25.7万吨，华东14船冷冻货到港，合计49万吨，到港量偏多。预期下期港口库存将维持高位。
【套利策略】
当前暂无较好套利机会，建议暂时观望。
【交易策略】
从盘面走势上看，20日均线附近依旧具有较强支撑。金九预期下下游补货热情较高，期价具备阶段性的上涨动能。从基本面角度来看，随着气温转凉，民用气需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，以回调轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤 【行情复盘】
2022年9月15日，焦煤01合约上涨，截至收盘，期价收于2012.5元/吨，期价上涨69.5元/吨，涨幅3.58%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.33%较上期值增0.31%；日均产量62.74万吨增0.48万吨；原煤库存216.28万吨降4.92万吨；精煤库存162.49万吨降0.91万吨。产地煤矿供应仍未有明显趋势性变化。汾渭能源统计的53样本煤矿原煤产量为615.77万吨，较上期增加4.17万吨。进口方面：14日，甘其毛都口岸通关超530车，满都拉口岸通关下降至163车，策克口岸通关车287车左右。三大通关口岸通关超过1000车，日均通关量超过12.5万吨。需求方面：焦化企业利润尚可，开工率继续回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.55%，较上期增加2.09%。全样本日均产量116.3万吨，较上期增加1.24万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2295.6万吨，较上期增加2.2万吨，环比增加0.1%，同比下降17.27%。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，小幅高于预期。数据公布后，市场预计美联储9月加息75个基点的概率进一步加大，商品市场承压下行。当前宏观逻辑仍是期价驱动的主导逻辑，而产业逻辑位居其次，从焦煤自身基本面来看，叠加临近二十大，煤矿产量均有减产预期，市场对炼焦煤需求略有好转，部分前期停产洗煤厂受市场需求好转影响开始复产。从盘面走势上看，当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

焦炭 【行情复盘】
2022年9月15日，焦炭01合约上涨，截至收盘，期价收于2642.5元/吨，期价上涨80.5元/吨，涨幅3.14%。
【重要资讯】
焦炭首轮提降100元/吨落地之后，焦化企业利润明显下滑。Mysteel统计的数据显示，截止至9月8日当周30家独立焦化去企业利润8元/吨，较上周下降63元/吨。焦化企业利润尚可，开工率继续回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月9日当周，230家独立焦化企业产能利用率为78.55%，较上期增加2.09%。全样本日均产量116.3万吨，较上期增加1.24万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至9月9日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%；钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。根据周度高频数据来看，铁水产量增幅明显放缓，短期进一步增加的幅度有限，后期铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：9月9日当周，焦炭整体库存为1012.35万吨，较上周增加13.01万吨，环比增加1.3%，同比增加7.71%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【套利策略】
当前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦化盘面利润下滑，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。
【交易策略】
美国8月未季调CPI同比增长8.3%，预估为8.1%，小幅高于预期。数据公布后，市场预计美联储9月加息75个基点的概率进一步加大，商品市场承压下行。目前钢厂即期利润偏低，钢厂开始打压焦炭价格，焦炭首轮提降落地之后，现货价格偏弱，拖累期价。当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货上行存在一定阻力，重心攀升后回落，跌至2700关口附近支撑，录得三连阴。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛有所走弱，沿海市场价格稳中松动，内地市场偏弱整理运行。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古北线地区商谈2550-2610元/吨，南线地区商谈2480-2500元/吨，虽然厂家签单顺利，但实际出货情况略显一般。上游煤炭市场价格维稳运行，甲醇成本端大稳小动，企业仍面临一定生产压力，利润空间被挤压，但厂家暂无挺价意向。J进入九月份，甲醇行业开工仍有所上涨，整体开工率为67.09%，高于去年同期水平2.79个百分点，部分装置近期逐步重启，甲醇行业开工将呈现回升态势。当前运力依旧紧张，甲醇到货成本有所增加，持货商存在低价惜售情绪。下游入市采购热情不高，维持刚需补货。煤制烯烃开工回升后，对甲醇刚需补货将增加。虽然步入金九旺季，但传统需求行业仍未见起色，维持不温不火态势。华东港口存在封航，沿海地区库存缓慢消化，降至88.48万吨，已低于去年同期水平12.38。
【套利策略】
产业链利润分配不均衡，PP与3MA价差处于偏低水平，可考虑做多产业链利润。
【交易策略】
封航解除之后，部分船货卸货入库，甲醇港口库存预计变动不大，市场面临压力得到一定缓解，旺季需求仍存在向好预期，但近期宏观及情绪面偏利空，甲醇期价反复，低位多单可适量止盈，暂时关注2680一线支撑。

PVC 【行情复盘】
PVC期货表现疲弱，盘面窄幅高开高走，上方五日均线处承压走低，进一步跌破6300关口，录得三连阴。
【重要资讯】
市场参与者信心受挫， PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格跟随松动，低价货源有所增加。PVC现货市场维持深度升水状态，点价货源存在优势，但实际成交不活跃。西北主产区企业签单情况不佳，出厂报价灵活下调为主。虽然电石企业亏损压力凸显，由于PVC行情低迷，向上压力电石走势，成本端无力提供支撑。PVC行业开工水平提升至77.59%，后期新增检修计划预计仅有一家，部分装置延续停车状态，PVC开工率或继续窄幅回升，检修损失量较前期下降。贸易商排货意向增加，高价货源向下传导阻力较大，部分报价下调，但整体交投仍偏淡，下游适量补货后，入市采购较为谨慎。虽然进入季节性旺季，但PVC需求端仍不济。此外，出口套利窗口关闭后，PVC出口量将逐步回落，外贸提振削弱。
【套利策略】
PVC现货市场深度升水，可考虑做空基差套利。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存居于高位，难以启动去库存，市场面临较大库存压力，加之近期缺乏利好刺激，PVC期价延续区间震荡走势，重心在6000-6600内运行，波段操作为宜。

纯碱 【行情复盘】
周四纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力01合约跌0.86%，收于2301元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场稳中有涨。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2580-2700元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700-2800元/吨，截至9月15日国内轻碱出厂均价在2643元/吨，较9月8日均价上涨0.6%；本周国内重碱送到终端价格在2730-2900元/吨。
纯碱装置开工率随气温下降连续两周季节性回升。本周纯碱行业开工负荷78.8%，周环比提升2.1个百分点，较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家平均开工81.9%，联碱厂家平均开工73.7%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在53.1万吨左右。
纯碱生产企业库存有所累积。本周国内纯碱企业库存总量在45万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比9月8日库存增加3.9%，同比增加39.1%。其中重碱库存27万吨左右。本周纯碱厂家开工负荷进一步提升，货源供应量增加，中东地区联碱厂家库存维持低位，西北地区库存有所增加。整体看，产业链纯碱库存持续去化，8月末纯碱社会库存280.8万吨，为近年来显著偏低水平。
【套利策略】
纯碱新产能投产预期利空05合约价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5正套。
【交易策略】
年内纯碱供应增幅有限；轻碱需求随国内经济弱复苏，浮法玻璃在产产能预期有显著减量，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；纯碱市场阶段性紧平衡概率仍不宜低估。纯碱阶段性受到浮法玻璃冷修预期的影响偏弱运行，对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可逢低积极把握买入套保机会。

油脂 【行情复盘】
周四植物油脂期价中幅走弱，主力P2301合约报收7870点，收跌74点或0.93%;Y2301合约报收9264点，收跌140点或1.49%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8850元/吨，较上一交易日上午盘面小跌150元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10170元/吨，较上一交易日上午盘面小跌170元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1050-1100元左右。
【重要资讯】
印尼棕榈油协会数据显示，截止七月末印尼棕榈油库存587万吨，低于六月末的669万吨。
印度炼油协会（SEA）表示，今年8月份印度植物油进口量为1,401,233吨，比2021年同期的1,053,810吨提高33%。
【套利策略】
豆棕价差以 1000-1800 震荡思路对待。
【交易策略】
棕榈油方面，9月MPOB报告显示8月马棕期末库存209万吨，略超市场此前预期，报告中性略偏空，国内棕榈油后续到港恢复性增长，棕榈油有一定累库预期，油脂期价上方仍存压力。但豆棕价差扩大后棕榈油性价比优势较大，高频数据显示马棕出口需求环比增幅明显，需求好转棕榈油价格形成支撑，短期以振荡思路对待。
豆油产地方面，阿根廷在9月底之前允许大豆种植者能够以1美元兑换200比索的汇率出售，远高于官方汇率139比索，农户销售大豆数量增幅明显，阿根廷豆油出口短期将恢复性增加。但9月USDA报告利多对豆类期价起到一定支撑作用，9月USDA报告对新作美豆单产环比下调1.4值50.5蒲/英亩，美豆新作期末库存环比下调4500万蒲至2亿蒲，美豆新作供需平衡表仍显偏紧。国内市场方面，三季度大豆到港偏少，四季度豆类供给略显偏紧。
操作方面，油脂以震荡思路对待，豆油参考9000-10000元/吨，棕榈油参考7400-8400元/吨。

豆粕 【行情复盘】
15日，美豆主力11合约低开震荡，午后暂收于1455附近。豆粕主力2301合约下跌，午后收于3985 元/吨，下跌57 元/吨，跌幅1.41%。
现货方面，国内豆粕报价下跌，南通4840 元/吨跌40，天津4850 元/吨跌70，日照4840 元/吨跌20，防城4800 元/吨跌50，湛江4820 元/吨跌30。
【重要资讯】
9月USDA报告意外下调美豆收获面积及单产。收获面积下调60万英亩、单产从51.9下调至50.5，使得产量下调至1.19亿吨，远低于8月预估的1.23亿吨，此前StoneX预计美国大豆单产为51.8蒲/英亩。美国农业部在8月12日的月报里预测美国大豆平均单产为51.9蒲/英亩;ProFarmer预计大豆单产为每英亩51.7蒲；【利多】
截至9月11日，美豆优良率是56%，前值为57%，去年同期为57%；【利多】
巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，截至9月9日，9月份巴西大豆出口量达到178.3万吨。9月份迄今巴西日均大豆出口量为297,170吨，比去年同期降低29.3%；【中性偏多】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主。【利多】
【交易策略】
近期美豆及豆粕观点不变。9月USDA报告利多美豆，后期继续向上炒作的概率不大，美豆于1500关口承压下跌，市场关注点也将逐步转向南美。南美方面，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内方面，油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。

菜系 【行情复盘】
期货市场：15日，菜粕主力01合约下跌，午后收于3073 元/吨， 下跌59 元/吨，跌幅1.88%；菜油01合约下跌，午后收于10400 元/吨，下跌104 元/吨，跌幅0.99% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3810 元/吨跌40，合肥3710 元/吨跌40，黄埔3900 元/吨跌60。菜油现货价格涨跌互现，南通12610 元/吨跌40，成都12660 元/吨涨10。
【重要资讯】
9月USDA报告意外下调美豆收获面积及单产。收获面积下调60万英亩、单产从51.9下调至50.5，使得产量下调至1.19亿吨，远低于8月预估的1.23亿吨，此前StoneX预计美国大豆单产为51.8蒲/英亩。美国农业部在8月12日的月报里预测美国大豆平均单产为51.9蒲/英亩;ProFarmer预计大豆单产为每英亩51.7蒲；【利多】
截至9月11日，美豆优良率是56%，前值为57%，去年同期为57%；【利多】
9-10月大豆到港量较少，月均550万吨左右，11月之前预计油厂挺价为主；【利多】
9月MPOB报告显示8月份马棕产量173万吨，高于市场此前预估的170万吨和上月的157万吨。8月份马棕出口量130万吨，低于市场此前预估的132万吨和上月的133万吨。8月份马棕期末库存209万吨，高于市场此前预期的203万吨和上月的177万吨。【利空】
【交易策略】
近期美豆及豆粕观点不变。9月USDA报告利多美豆，后期继续向上炒作的概率不大，美豆于1500关口承压下跌，市场关注点也将逐步转向南美。南美方面，多家机构预期巴西大豆可能会增产20%左右。国内方面，油厂挺价心态依旧强烈，现货与基差走势坚挺。由于6-10月大豆到港量紧张，港口大豆及豆粕库存连续下降，且油厂榨利不佳，挺价心态浓厚。短期国内豆粕现货及连粕走势预计仍将偏强，一是人民币贬值使得进口成本增加，二是近两个月大豆到港量较少，油厂挺价心态较浓。短期连粕预计仍将强于美豆，不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能，但预计持续性拉涨可能性不大，不建议追高，等待冲高后逢高沽空为主。目前基差处于高位，后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。目前菜粕供应相对充足，四季度菜籽及菜粕到港量增加，后期预计仍将弱于豆粕，操作上逢高空为主。
菜油趋势性看空观点不变，短期或有反复。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复，轻仓试空或空单继续持有。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周四震荡整理，收于2831元/吨，跌幅0.14%；
现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。辽宁锦州港港口容重690-720，水分14.5，不保毒素，21年玉米平仓参考价格2750-2810元/吨，稳定；黑龙江齐齐哈尔讷河市场玉米价格上调10元/吨。当地粮点玉米装车报价2560-2570元/吨，高三等粮，水分15%以内，霉变2%以内；山东德州陵城玉米购销一般，贸易商收购玉米价格参考1.32元/斤，水分14%，毛粮，容重720g/l，霉变2%以内；广东蛇口某贸易商报价，东北二等散粮蛇口港现货自提价格2910-2920元/吨，水分14%，容重690g/L，霉变2%，不保毒素，较周三持平。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）玉米深加工消费量：2022年37周（9月8日-9月14日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米96.5万吨，较前一周增加6.0万吨；与去年同比增加0.4吨，增幅0.44%。（钢联农产品）
（2）玉米深加工企业库存：截止9月14日加工企业玉米库存总量228万吨，较上周下降11.73%。（钢联农产品）
（3）欧盟种植户团体COPA-COGECA发布的9月份报告称，2022年欧盟27国的玉米产量预计为5500万吨，比上年下降20.8%，因为夏季干旱对谷物玉米产量造成严重影响。
（4）市场点评：整体基本面情况变化不大。外盘市场来看，美玉米以及欧盟单产同比下滑，继续构成市场的支撑，此外，四季度美玉米出口优势不容忽视，目前对于外盘仍然维持震荡偏强的判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力。中期来看，基于外盘回升以及国内需求相对稳定预期，我们对于国内玉米期价维持震荡偏强预期。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有；玉米 1-5 价差暂时建议观望。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议维持偏多思路。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约周四震荡整理，收于3077元/吨，跌幅0.61%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3150元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（9月8日-9月14日）全国玉米加工总量为49.39万吨，较上周玉米用量增加1.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.63万吨，较上周产量增加0.71万吨。开机率为46.25%，较上周升高1.40%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至9月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.8万吨，较上周下降0.9万吨，降幅1.00%，月降幅13.95%；年同比增幅26.57%。
（3）市场点评：基本面情况变化不大。淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【套利策略】
淀粉-玉米价差空单继续持有。
【交易策略】
淀粉11合约或进入支撑区间，操作方面短期建议维持逢低做多思路。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶继续反弹。RU2301合约在12735-13005元之间波动，收盘上涨1.65%。NR2211合约在9500-9670元之间波动，收盘略涨0.79%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2022年9月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量38.44万吨，较上期缩减0.12万吨，环比下跌0.31%。
【套利策略】
沪胶主力合约升水现货较多，可买入进口混合胶并卖出RU2301进行非标套利。
沪胶RU2305-RU2301价差处于偏低水平，可尝试卖近买远的跨期套利。
RU-NR价差（邻近合约）达到3000元以上，可考虑买NR卖RU操作。
【交易策略】
沪胶自年内低点反弹，但整体弱势尚未实质转变。东南亚产区处于割胶旺季，胶水价格涨跌互现，天气因素的影响存在不确定性。8月国内汽车产销量同比大增三成以上，商用车也小幅增加。国内将继续出台稳经济政策，天胶消费形势有望逐渐好转。但是，近期轮胎企业开工率较低，假期检修企业数量高于往年。目前国内天胶现货库存相对偏低，而下游需求继续萎缩的空间较小，一旦出现供应遇阻或需求显著回升的局面，胶价可能快速反弹。天胶下游企业可顺价按需采购。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖继续回升。SR301在5583-5634元之间波动，收盘上涨1.10%。
【重要资讯】
2022年9月14日，ICE原糖收盘价为17.98美分/磅，人民币汇率为6.9630。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4882元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6216元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5167元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6588元/吨。
【套利策略】
郑糖SR2301、SR2305的价差尚无明显趋势性，当前处于历史中间水平，暂无套利机会。
【交易策略】
郑糖继续反弹，前期国内糖价基差放大后已经修复，郑糖主力合约再次较现货出现小幅升水。目前国内8月末工业库存仍为近年来高位，且部分糖厂提前开榨，预期2022/23年度食糖产量将回升至1035万吨。还有，广西发布《广西糖料蔗生产保护区管理办法》，有助于保证糖料蔗种植面积的稳定。以上情况有助于保持国内食糖供需相对宽松。国际糖市，巴西产糖进度高于预期带来压力，乙醇生产效益继续低于生产食糖，巴西产糖进度或还会加快。2022/23年度全球食糖预计过剩，应关注后期巴西产糖进度及印度开榨后情况。整体看，糖价短线超跌反弹，逢高做空仍是中长期操作策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
9月15日，棉花反弹，郑棉主力合约涨2.88%，报14830。棉纱涨1.94%，报21795。
【重要资讯】
目前全国大部棉区已吐絮或进入吐絮盛期。新疆吐絮时间较往年有所提前，大部已喷施一次脱叶剂，预计亩产保持390-410公斤，较去年小幅增加。
新疆新棉籽预售企业增多，预售价南疆报3300元/吨左右，较上周涨300元；北疆报3200左右涨200元。个别企业试水成交价3000上下，整体小批量成交，报价不具代表性。
棉纱期货近跌远涨，成交量稳步增长，现货多数持稳，江浙地区普梳16s、32s小幅上涨，交易品种集中在气流纺以及32s、40s，中低支纱出货较好。市场整体销售变化不大。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力日内震荡走强，上涨1.4%。
现货市场：山东地区进口针叶浆现货市场价格高位整理，业者疲于调整浆价。市场含税参考报价：银星7450-7500元/吨，凯利普7550-7600元/吨。下游意向接货价偏低。进口阔叶浆市场可流通货源稀少，小鸟6650元/吨，金鱼6700-6750元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场起伏有限。规模纸厂涨价函相继发出，多计划即日起调涨100-200元/吨，积极跟进订单落实；中小纸厂观望后市，部分业者出现跟涨心态，下游经销商订单一般，对涨价函反应平平，价格基本平稳，波动不大，市场信心略显不佳，下游印厂交投有限，需求面支撑仍显不足。
白卡纸市场局部小幅反弹，整体波动有限。生产成本居高不下，加之9月季节性需求回升阶段，市场存拉涨意愿，纸厂挺市态度较明显。华南市场作为低价区，继前期提涨100元/吨后再次拉涨200元/吨，但市场订单跟进有限，部分低价上移100元/吨左右；终端需求放量不明显，多数下游备货谨慎，其他区域暂维持底部盘整，市场全面上行动力不强。
【交易策略】
纸浆期货高位震荡，现货市场价格波动较小，本周港口库存小幅增加，二季度至今国内木浆库存窄幅波动。俄针9月报价970美元/吨，按当前汇率计算进口成本在7600元/吨以上，持平智利银星价格。8月纸浆进口261万吨，环比增加43万吨，2月以来首次同比转正，供应回升明显，不过今年非针阔叶浆进口较多，因此漂针浆进口量仍需等待后期数据公布。目前供应虽仍偏紧，但从全球发货量和进口数据看，并未进一步加剧，而国内成品纸市场则延续偏弱态势，纸厂开工率较低，白卡纸价格持续下跌，纸厂盈利情况依然不佳，本周白卡纸、文化纸及生活用纸样本企业产量环比均小幅增加，其中生活用纸产量仍较高，其他则处于年内低位。
综合看，纸浆供应已出现改善但恢复正常需要时间，同时汇率贬值抬升进口成本，支撑当前现货价格，需求问题继续发酵，相比国内，在美联储维持鹰派的情况下，后期海外需求回落的风险更需关注，因此对远期浆价保持谨慎看空的观点，等待矛盾发酵，中期仍建议逢高做空远月，汇率贬值抬高盘面运行区间，01合约关注6800-7000元压力。套利方面，多近空远可以继续关注，特别是临近交割月的时段。