贵金属 【行情复盘】
日内，美元指数和美债收益率震荡走强，对贵金属形成冲击，贵金属维持震荡偏弱走势，市场关注焦点依然为周五晚10点杰克逊霍尔全球央行年会上的美联储主席鲍威尔讲话，市场预期偏向鹰派。截止16:00，现货黄金整体在1751-1759美元/盎司区间震荡偏弱运行；现货白银整体在19.14-19.29美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银方面，沪金沪银日内小幅走强，沪金涨0.32%至391.28元/克，沪银涨0.02%至4318元/千克。
【重要资讯】
①关注鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上有关经济前景的讲话，开始时间是北京时间周五22点。预计会强调美国经济和劳动力市场依旧强劲，而通胀高得令人无法接受，仍需要收紧货币政策来应对之；而加息的节奏问题继续视经济数据进行调整；美联储将需要看到通胀持续数月的下降，以确保实现2%的通胀目标。②美国第二季度实际GDP修正值折合年率萎缩0.6%，好于萎缩0.8%的市场预期以及萎缩0.9%的初值。美国经济第二季萎缩程度小于最初的估计，消费者支出抵消了库存积累大幅放缓造成的部分拖累，这缓解了人们对经济即将陷入衰退的担忧。③8月10日至8月16日当周，黄金投机性净多头减少1687手至141164手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性增加629手至3508手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，地缘政治紧张局势有恶化迹象，避险需求增加，贵金属将会再度走强。而美联储政策收紧预期再度升温的话，贵金属短线趋于偏弱走势，等政策收紧预期转变和落地，核心点位支撑依然强劲有效。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，伦敦金现核心支撑位依然为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘政治紧张局势再度升温、经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置；其配置价值依然高于其他大宗商品，短期回落不改整体观点，建议继续逢低配置。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；上方关注23美元/盎司位置（5000元/千克）。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2210P364合约。

铜 【行情复盘】
8月26日，沪铜强势走高，主力合约CU2210收于63690元/吨，涨1.71%。现货方面，据上海有色网，今日上海电解铜现货对当月09合约报于升水440-500元/吨，均价470元/吨，较昨日涨40元/吨。SMM1#电解铜价格报于64180-64400元/吨，平水铜64180-64370元/吨，升水铜64210-64400元/吨。
【重要资讯】
1、8月26日LME铜库存120525吨，减少1600吨。
2、上期所铜期货本周库存34898吨，较上周增加3693吨。
3、据SMM调研，随着高温天气降级，此前华东与华中地区受到限电影响的铜冶炼厂的生产情况均有不同程度的改善，预计下周开始基本可以恢复正常生产。
4、截止本周五（8月26日）SMM进口铜精矿指数（周）报76.71美元/吨，较上期8月19日指数增加3.2美元/吨。
5、8月25日国内市场电解铜现货库存5.07万吨，较18日降0.80万吨，较22日降0.23万吨；上海库存3.96万吨，较18日降0.36万吨，较22日降0.18万吨；广东库存0.46万吨，较18日降0.37万吨，较22日持平；江苏库存0.35万吨，较18日降0.12万吨，较22日降0.05万吨。上海、广东市场库存告急，广东市场库存接近2021年最低库存水平，铜现货升水大幅攀升。
【操作建议】
本周国内稳增长政策接踵而至，加之限电对冶炼扰动的预期升温，市场多头情绪占优。从基本面来看，国内因电力紧张多地下发限电通知，包括华东和川渝等地，对上下游均有一定影响，从SMM的调研来看对上游冶炼的影响要更严重，不过与过去能耗双控下的限电不同，此轮限电的原因是异常高温导致多地电力负荷过高所致，相信未来随着气温的下降，限电情况将有所好转，预计对基本面的影响将小于去年。截至8月25日，据SMM调研，随着华东高温天气逐渐褪去，前期因限电导致减产的华东、华中地区的冶炼厂近期边际出现改善，叠加近期进口铜清关流入增多，电解铜现货紧张加剧的担忧有所缓解。后市来看，随着全球能源价格大幅飙涨，未来通胀预期可能再度升温，需警惕美联储再度加速紧缩的可能性，短期在宏观预期不明和基本面受限电影响存在不确定性之下，铜价或以宽幅震荡为主，区间58000-64000，鉴于中长期铜仍处于熊市周期，操作考虑逢高沽空为主，注意仓位控制。

锌 【行情复盘】
8月26日，沪锌偏强运行，ZN2210收于25500元/吨，涨1.23%。现货方面，上海0#锌主流成交于25850~26120元/吨，升水270~280元/吨，双燕主流成交于25990~26250元/吨，升水400~420元/吨；1#锌主流成交于25780~26050元/吨。
【重要资讯】
1、8月26日LME锌库存77050吨，减少75吨。
2、上期所锌期货本周库存90288吨，较上周减少5918吨。
3、据SMM了解，截至本周五（8月26日），SMM七地锌锭库存总量为12.54万吨，较本周一（8月22日）减少600吨，较上周五（8月19日）减少6800吨，国内库存录减。
4、截至当地时间2022年8月26日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价296欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌18欧元/兆瓦时。
【操作建议】
近期欧洲能源危机预期再度升温，欧洲电费、天然气价格续创历史新高，此前已经有budel冶炼厂开始停产，而随着能源危机愈演愈烈，未来欧洲继续减产的概率仍不容小觑。此前嘉能可亦警告称，欧洲的能源危机已经对锌供应构成重大威胁，在欧洲的其他冶炼厂几乎没有实现盈利。欧洲地区冶炼产能占比约全球的18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。预计供应压力仍是驱动未来锌价偏强的主要原因，操作上以回调买入为主，注意控制仓位严格止损，期权可考虑买入虚值期权对风险敞口行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅Pb2209，收于15020元/吨，跌0.69%。SMM 1#铅锭现货价14950~15050，均价15000，较前一日跌75。
【重要资讯】
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年6月，全球铅市供应短缺20,400吨，5月修正为过剩13,600吨。 5月初值为供应过剩17,500吨。 2022年1-6月，全球铅市供应过剩21,000吨，上年同期为供应过剩89,000吨。
据SMM调研，各地限电影响缓和，安徽、湖南等地限电已逐渐接近尾声，供需同步恢复，但偏重于供应增量。
据SMM调研，截止8月26日，SMM五地铅锭库存总量至6.72万吨，较上周五（8月19日）环比下降9300吨；较周一（8月22日）下降6800吨。据调研，本周如安徽、河南等地区处于限电状态，铅锭供需双降，但减量偏重于供应，区域性铅锭供应差异较大，转而采购仓库库存，降库存显著。不过，随着限电缓解，生产端修复或大于需求端，库存降库或放缓。
据SMM调研，本周（8月20日—8月26日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为72.48%，较上周环比下降0.83%。 据调研，近期高温天气频繁，社会用电量暴增使得国内供电紧张形势加剧，以川渝地区为代表的限电持续。
【操作建议】
美元指数整理回调，晚上关注杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔讲话信息，有色金属修复反弹。随高温天气减少，各地限电影响缓和，如安徽等地区限电结束，供需同步恢复，但偏重于供应增量；同时近期沪伦比值利于进口，铅精矿进口货源增加，部分地区铅精矿加工费出现上涨的情况。供应增量及原料价格松动，使得铅价冲高回落。但值得注意的是，前期限电使铅锭供应地域性差异较大，铅仓单库存下降，或使铅价跌幅有限。铅2209合约继续在震荡区14700-15300以内波动为主。

铝 【行情复盘】
8月26日，沪铝主力合约AL2210高开低走，全天震荡偏弱，报收于18820元/吨，环比下跌0.21%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比持平，A00铝锭现货平均升贴水-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，挪威海德鲁铝厂取消罢工，恢复正常运营，并恢复向客户发货，原计划减产20%的产能即8万吨。欧洲大型铝轧制公司Speira正考虑将其德国铝冶炼厂的产量削减至总产能的50%，以应对不断飙升的能源成本，据SMM数据显示该企业电解铝建成产能16万吨，运行产能14万吨附近。下游方面，受多地限电冲击，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下滑0.3个百分点至65.4%。库存方面，2铝锭库存：2022年8月25日，SMM统计国内电解铝社会库存67.9万吨，较上周四库存下降0.1万吨，较去年同期库存下降7.5万吨，较7月底月度库存总计累库0.9万吨。SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四增加0.39万吨至12.02万吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受高温限电的影响，产能减少。欧洲产能受罢工结束影响或有恢复。需求方面，加工企业也受到限电的影响开工率下降。随着淡季的持续以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存微幅去库影响偏中性。目前沪铝盘面受供给端扰动影响波动较大，建议单边投机回避，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展，短期盘面高位盘整。主力合约上方压力位20000，下方第一支撑位18000。

锡 【行情复盘】
8月26日沪锡低开低走，震荡偏弱，主力2210合约收于197380元/吨，跌1.37%。现货主流出货在201000-202000元/吨区间，均价在201500元/吨，环比涨750元/吨。

【重要资讯】
1、 受能源危机影响，欧洲天然气价格站上300欧元/兆瓦时；德国政府预计电厂煤炭供应和东部地区秋冬石油供应方面将面临问题，北欧2023年交付的硬煤价格达到创纪录的312美元/吨。
2、 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月我国锡精矿进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。当月缅甸矿区进口含锡量环比翻番，其他国家增减相对不明显。截至2022年7月末，我国累计进口锡精矿4.2万吨金属量，同比增长73.1%。
3、 2022年7月我国精锡进口量为1430吨，环比下滑48.1%，同比增长近10倍，其中来自印尼的进口锡锭占进口量的80%；7月精锡出口量893吨，环比增长20.0%，同比下滑60.8%。截至2022年7月末，我国累计进口精锡达到15707吨，同比上涨469.1%；累计出口精锡5446吨，同比下滑49.2%;前7个月精锡净进口量继续扩大至1万余吨。
4、 纳米比亚现有的锡生产商非洲锡矿公司（AfriTin Mining）宣布已完成其第一阶段的扩建工厂的建设。自 2019 年 11 月以来， 非洲锡矿公司一直在纳米比亚的尤伊斯（Uis）矿山生产锡。最初的“第一阶段”加工厂旨在证明运营的可行性，年产量上限为 720 吨锡精矿。

【交易策略】
近日美联储官员表示将继续加息，欧洲方面则深陷能源危机困境，宏观方面多空因素交织。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场。近期沪伦比略有回升，进口盈利空间有所扩大。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存维持高位，smm社会库存环比去库，给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，盘面围绕200000一线的争夺还在继续，中长期依然在底部震荡整理，建议暂时观望为主，下方支撑在180000一线。短期内各方面套利机会不佳。

镍 【行情复盘】
镍价2209收于1742000，涨1.68%。SMM镍现货价178400~181000元/吨，均价179700元/吨，涨2850元/吨。
【重要资讯】
1、8月24日，菲律宾众议院小组批准了一项针对采矿业的新财政提案。提案指出，应征收大规模金属采矿作业生产的矿物或矿物产品市场价值的5%的特许权使用费，无论是在矿物保留区内还是在矿物保留区外；且对原矿的每次出口应征收相当于其市场价值10%的税。据Mysteel了解，一项法案修改需提交国会并得到总统签字同意方可实施，一般需要3-5年时间。目前该法案仅为众议院提案，尚未经国会讨论并通过，短期内落地实施可能性极低。
2、据Mysteel调研了解，华东某特钢厂本周高镍铁采购成交价1260元/镍（到厂含税），较国产镍铁主流价下调20元/镍，成交量4000吨，交货期9月。
3、据Mysteel调研统计，本期（8.18-8.24）菲律宾镍矿发货70.65万湿吨，环比下降41%；到中国主要港口103.56万湿吨，环比增加62%。目前菲律宾主要港口共有28条镍矿船装货/等待装货，约145万湿吨。前期发货陆续到货后，本期国内港口镍矿到货量环比有显著增加，加之工厂减产，港口库存回升。受天气影响，菲律宾镍矿区发货效率有一定降低，但目前港口待装货量偏高，预计8月菲律宾总发货量环比变化不大。
【交易策略】
美元回落整理，有色金属普遍修复反弹。从供给来看，电解镍环比增产，现货升水震荡有所下调。LME震荡去库存。需求端来看，不锈钢下游加工逐渐有所恢复。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，有利于镍豆去库存。合金需求较弱。镍2209主要波动区间在16-18.5万元之间，注意美元指数进一步走势，杰克逊霍尔年会关注鲍威尔表态。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2209收于15455，涨1.68%，震荡回升。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格有所回升。8月26日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16400，平；太钢天管16200，平；甬金四尺16100，平；北港新材料15750，涨50；德龙15750，涨50；宏旺15750，涨50。 316L冷轧2.0mm价格：太钢25900，平；张浦25900，平。2022年8月25日，全国主流市场不锈钢社会库存总量87.73万吨，周环比下降0.46%，年同比上升21.13%。其中冷轧不锈钢库存总量39.02万吨，周环比下降4.61%，年同比下降8.10%，热轧不锈钢库存总量48.71万吨，周环比上升3.14%，年同比上升62.54%。本周全国主流市场不锈钢社会库存整体小幅去库，市场到货减少叠加出货好转，300系库存降量明显，另外200系资源也有小幅消化，而400系资源则有一定到货。其中300系冷轧资源以佛山市场消化最为明显，无锡市场及地区性市场也有不同程度的去库。2022年8月25日，无锡市场不锈钢库存总量47.64万吨，增加739吨，增幅0.16%。300系周内冷轧到货不明显，热轧华东钢厂资源增量明显，周内在期货盘面的带动下，观望订单多有入场采购，成交回暖，冷轧以库存消化为主，热轧呈现增量，整体增幅0.57%。不锈钢仓单1463，降62。
【交易策略】不锈钢及镍略有反弹，期货库存降低，而周度库存数据显示300系不锈钢降库存，近期需求有所好转均带来支持。不锈钢2209略有反弹，近期波动区间14700-16500。近期注意期现货库存变化，以及电力供应改善后是否出现需求修复。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内继续偏强震荡，上涨0.4%。
现货市场：北京地区开盘价格有上涨20左右，河钢敬业报价4060-4080，成交不是很好，午后部分商家有下调，重新回到昨日报价，甚至比昨日低10，目前河钢敬业4040-4060，全天整体一般偏弱。上海地区价格较昨日持稳，个别资源涨跌10，中天4060-4080、永钢4110-4140、二三线4070-4130，商家反馈整体成交还可以。
【重要资讯】
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，环比增2.24%，同比降1.48%；高炉炼铁产能利用率85.27%，环比增1.39%，同比增0.14%；钢厂盈利率61.9%，环比降0.87%，同比降27.27%；日均铁水产量229.40万吨，环比增3.62万吨，同比增0.64万吨。
Mysteel调研了解9月有20座高炉计划复产，涉及产能约6万吨/天，其中有8座高炉是7月份受利润影响而停产的高炉，涉及产能约3万吨/天；有3座高炉计划停检修，涉及产能约1万吨/天。
【交易策略】
钢联数据显示螺纹钢产量增加4.3万吨，幅度收窄，电炉开工率连续两周下降。表观消费量大幅下降，低于预期，近三周消费波动加大，平均需求维持在300万吨上下，降库幅度明显收窄，其中厂库再度转增，现货价格波动使市场心态谨慎，采购积极性下降，不过总库存仍处于历年低位。电炉继续亏损，废钢供应偏紧，影响复产节奏，高温天气将逐步结束，后续西南限电影响减弱，可能带动当地复产。高温、限电及疫情对当前需求有一定影响，建议关注高温过后下游恢复情况，目前房建项目依然较弱，基建部分也存在资金紧张的情况，临近旺季需求有环比改善可能，但对改善幅度暂难过高期待。
整体看，目前低库存及持续降库支撑螺纹价格，需求端的弱势会继续压制螺纹反弹幅度，周产量已接近270万吨后，供应压力开始加大，旺季前预计盘面以震荡运行为主，当前电炉即期成本在4200元之上，因此10合约在4100之上做多需谨慎，下方关注3900元支撑。操作上，建议根据电炉和高炉成本区间操作，旺季前大幅回落可择机多配，套利方面，去库持续且库存偏低的情况下，多近空远的正套仍可逢低参与。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货强势运行，2210合约日内涨0.87%。
现货市场：日内天津热卷主流报价4010元/吨，低合金加价150元/吨。市场信心有所好转，成交环比有所增加。
【重要资讯】
1、8月25日，首单全额担保民营房企中票发行。
2、第一商用车网数据显示，今年1-7月，牵引车终端市场累计实销仅12.06万辆，同比大降76%，净减少38.4万辆，仅相当于去年同期累计销量的24%，约相当于去年3月份一个月的销量。
3、8月25日，交通运输部：今年1-6月，全国水运建设完成投资735.7亿元，同比增长4.7%，7月份水运建设投资同比增长21.8%，我国水运基础设施总体规模保持世界第一。
4、8月25日，多部门印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》，力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；到2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区(站)能够提供基本充电服务。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪有所回升，当前热卷现货成交不温不火。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。板材厂周产量环比微幅回升，库存小幅回落，表观需求环比再度走弱。上半年经济数据公布，整体偏弱，7月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。短期LPR超预期降息利多情绪，现实高温本周将逐步降温，需求或将转好。本周螺纹数据弱于市场预期，拖累板块。技术上，先跌破前期平台区，后日内上破4000，构筑震荡平台概率较大。操作上，暂以区间思路看待，等待给出钢厂一定利润后空单再入场。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿日间盘面涨幅扩大，主力合约上涨3.01%收于735.
现货市场：铁矿石现货市场价格日间集体上涨。截止8月26日，青岛港PB粉现货价格报758元/吨，周环比上涨26元/吨，卡粉报861元/吨，周环比上涨14元/吨，杨迪粉报719元/吨，周环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
BDI指数下跌90点或7.4%至1213.触及2020年12月9日以来新低。该指数创下5月底以来单日最差表现。
美国8月Markit制造业PMI初值为51.3，创2020年7月以来新低，欧元区8月制造业PMI初值49.7，为近26个月以来的低位。
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。
7月全球64国粗钢产量1.493亿吨，同比下降6.5%。7月中国粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%，生铁产量7049万吨，同比下降3.6%。
7月我国铁矿石原矿产量8022.7万吨，同比下降3.5%，1-7月累计产量为57231.8万吨，同比下降3.3%。7月中国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨，环比增加227.5万吨，同比增加3.1%。1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨，同比下降3.4%。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
8月中旬粗钢产量继续回升，全国粗钢预估产量为2699.81万吨，日均产量269.98万吨，环比上旬增长3.39%，同比下降7.7%。
1-7月房地产开发投资79462亿元，同比下降6.4%，房屋新开工面积76067万平方米，下降36.1%。固定资产投资同比增长5.7%，比1-6月回落0.4个百分点，7月环比增长0.16%。
央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
中国国家统计局数据显示，7月粗钢产量为8143万吨，环比下滑10.3%，同比下滑6.4%。据测算，7月日均粗钢产量为263万吨，6月日均产量为302万吨。这主要是因为房地产行业抑制了需求。根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
2022年7月份居民消费价格同比上涨2.7%，预期2.9%，前值2.5%，环比上涨0.5%。2022年7月份工业生产者出厂价格同比上涨4.2%，预期4.9%，前值6.1%，环比下降1.3%。
7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。
中国7月制造业PMI降至49，预期50.4，前值50.2。黑色金属冶炼和压延加工等高耗能行业PMI继续处于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。建筑业生产活动有所加快，基础设施项目加快推进。非制造业PMI为53.8，预期值53.8，前值54.7。7月全国钢铁行业PMI为34.5%，环比下降2.7个百分点，创2020年3月份以来新低。
7月中国出口钢材667.1万吨，环比减少88.6万吨，同比增加17.7%。1-7月累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
8月15日-8月21日，中国47港铁矿石到港总量2337.4万吨，环比增加62.7万吨，45港到港量环比增加135.9万吨至2249.1万吨。北方六港铁矿到港量环比增加68万吨至1283.6万吨。
8月15日-8月21日，澳巴19港铁矿发运总量2338.5万吨，环比减少59.5万吨。其中澳矿发运环比减少185.3万吨至1576.2万吨。发运至中国的量环比减少316.5万吨至1234.3万吨。巴西矿发运量环比增加125.9万吨至762.3万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿石日间盘面涨幅扩大，现货市场价格集体上调。本周成材表需再度回落，终端需求仍无向好迹象，成材去库节奏放缓。但近日钢材成交量逐步放大，随着江汉江淮等地高温天气将逐步褪去。成材终端消费后续有望进一步改善。三季度基建投资有望达到年内高点，制造业投资增速也有望维持坚挺，对金九银十铁元素总需求暂不宜过分悲观。1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%，有利于地产未来销售企稳。经过淡季的持续逆季节性去化后，当前成材库存水平整体偏低。随着旺季需求释放成材可能出现阶段性供需错配，成材价格弹性预期较好，钢厂利润有望出现主动修复。受电力资源趋紧影响短流程钢厂开工短期受限，给予高炉进一步提产空间，本周日均铁水产量升至230万吨附近，铁矿实际需求继续转好，港口现货成交趋于活跃，块矿溢价有所增强。当前钢厂厂内铁矿库存水平处于相对低位，铁水持续复产下后续对铁矿有补库需求。最近一期澳巴矿发运进一步下降，7月外矿的低发运开始体现在到港上，外矿到港压力下降。疏港继续回升，港口库存本周止升回落，铁矿石自身基本面进一步得到改善。
【交易策略】
随着高温天气逐步褪去，成材终端消费有望逐步改善，后续钢厂利润有望主动走扩。铁矿自身供需结构近期趋紧，盘面具备一定的多配价值。

玻璃 【行情复盘】
周五玻璃期货盘面增仓下挫后震荡回升，主力01合约跌1元收于1469元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内浮法玻璃市场局部涨跌互现，多数稳价出货。今日华北价格涨跌互现，沙河安全个别小板上涨，其他厂部分小板货源市场价略走低，大板受个别厂货源价低影响，成交相对灵活；华东市场稳价运行，多数厂产销一般，市场观望为主；华中价格暂稳，加工厂订单跟进一般，按需补货为主，整体交投淡稳；华南市场暂稳运行，出货一般。
供给方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产258条，日熔量共计171340吨，较前一周下降1500吨。贵州省凯里市凯荣玻璃有限公司500T/D浮法一线原产普白，8月22日放水冷修。湖北明弘玻璃有限公司1000T/D浮法二线原产普白，8月23日放水冷修。信义玻璃（江苏）有限公司580T/D浮法二线原产普白，8月23日投料改超白。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求表现一般，下游新单暂无明显增加。当前下游加工厂新单增加有限，多数维持按需采购原片，消化社会库存为主。局部地区加工厂受高温等特殊因素影响开工阶段性下滑，预期下周将有所恢复。
玻璃生产企业库存连续三周去化后本周有所回升。截至8月25日，重点监测省份生产企业库存总量为6186万重量箱，较上周库存增加182万重量箱，增幅3.03%，库存天数约31.13天，较上周增加1.22天。在连续多日的产销率偏弱后，生产企业库存增加符合市场预期。
【交易策略】
随着“保交楼、稳民生”资金支持力度增强，保竣工的努力与高温季过后需求的阶段性回升叠加，接下来一段时间需求向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，择机把握盘面底部震荡区间低位买入套保机会以稳定加工利润。套利方面关注竣工端强于新开工端的趋势性机会。

原油
【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于739.9 元/桶，涨0.01%，持仓量减少3585手。
【重要资讯】
1、欧佩克轮值主席国刚果：油价与基本面不符。沙特石油大臣考虑降低市场波动的提议“符合我们的观点和目标”。对削减石油产量持开放态度。
2、美国白宫新闻秘书让·皮埃尔：如果符合美国利益，美国会同意伊朗核协议。
3、哈萨克斯坦能源部长：哈萨克斯坦或在2025年前将石油年产量提升至1.03亿-1.07亿吨。
4、苏丹：支持沙特关于“OPEC+将考虑减产石油”的主张。
5、消息人士：阿联酋方面支持沙特关于原油市场的最新声明。
6、阿根廷7月份Medanito轻质低硫原油产量升至2006年1月以来的最高水平。7月份Medanito原油产量为34.89万桶/日，环比增长1.9%，较去年同期增长25%。国家总体原油产量达58.3万桶/日，同比增长12%。据相关机构调查，阿根廷Medanito原油通常流向夏威夷、智利和荷兰。
7、作为美国低碳急先锋和汽车文化中心，加利福尼亚州将从2035年开始禁止销售燃油类新车，标志着加州将在抗击气候变化问题上采取历史性的行动。
【交易策略】
伊核协议仍有可能达成，同时多个产油国表态支持opec+减产，供应端不确定性加大。而受仓单、汇率、运费等多因素影响，SC原油近端表现强势，从理论上来说，需要内外价差给出跨市场套利利润才能驱动国内仓单增加以及内在价差回归。短线SC原油预计仍表现坚挺，主力2210合约运行至前高附近，关注该位置技术阻力。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3891元/吨，跌2.46 %，持仓量增加6024 手。
现货市场：本周国内主营炼厂价格基本持稳，部分地区报价小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4800 元/吨，山东4410 元/吨，华南4865 元/吨，西北4475 元/吨，东北4825 元/吨，华北4340 元/吨，西南4970 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比上升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为38.9%，环比上涨4.5%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计检修量达到65.17万吨。从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。
2、需求方面：未来一周国内降雨再度增多，对公路项目施工形成抑制，当前由于资金面偏紧以及沥青绝对价格较高对沥青需求的释放有一定的抑制，因此当前沥青需求改善有限。整体上，目前沥青需求表现一般，但“金九银十”仍有一定旺季预期。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库环比增长，但社会库存环比下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为96.1万吨，环比增长2.3万吨，国内70家主要沥青社会库存为76.3万吨，环比建设4.8万吨。
【交易策略】
9月炼厂沥青排产提升，沥青资源供应预计将进一步回升，而因资金紧张及成本抬升，沥青需求改善有限，关注旺季需求能否兑现。盘面来看，在成本走势持稳下，沥青短线预计维持震荡。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格整理为主，TA2301合约收5634元/吨，跌幅0.53%，日度减仓1.40万手。
现货市场：8月26日，现货市场商谈气氛一般，个别供应商有递盘，现货基差偏稳，主港主流现货基差在01+600。
【重要资讯】
（1）PX方面，据悉，华南一套66万吨PX装置因故障初步计划在9月初附近停车检修，计划检修20-25天附近。具体细节后续进一步跟进；山东一套100万吨PX装置24日负荷自90%附近降至65%附近，预计延续至9月底。据悉华南一条80万吨PX装置初步计划9月中附近重启，另外一条80万吨装置暂无明确重启时间。整体来看，预计本周PX开工负荷依旧维持低位。
（2）从供应端来看，装置变动：本周福海创450万吨PTA装置负荷提升至8成，逸盛海南降负至9成，嘉兴石化和能投重启时间略有推后，本周大陆负荷调整至71.2%，中国台湾PTA装置暂无新变动，负荷维持在65%。
（3）从需求端来看，本周聚酯装置变动不明显，但是近期随着高温天气缓解，受限电装置影响的装置陆续恢复中，聚酯负荷适度提升，本周聚酯负荷在81.6%。江浙织机综合开工提升至55%，加弹综合开工提升至62%。终端原料备货小幅增加，但成品库存依旧高位，拖累备货力度。
【交易策略】
本周来看，PTA在供需均小幅增加背景下，PTA供需可能继续呈紧平衡态势，期限结构上面，01合约维持高基差表现，PTA现货价格基本紧跟原油成本端波动表现，后市预计PTA价格继续跟随原油波动为主。套利方面，01合约维持高基差表现，建议可择机分批参与基差缩小套利机会。
风险提示：原油价格超预期下跌 关注PTA价格压力位表现

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯先扬后抑。EB10收于8193，涨29元/吨，涨幅0.36%。
现货市场：现货价格上涨，市场观望为主。江苏现货8960，9月下旬8630/8660，10月下旬8300/8330。
【重要资讯】
（1）成本端：成本反弹。原油多空交织，油价相对低位震荡；纯苯绝对库存低位，进入月末有交割需求，价格偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修增加，产量窄幅下降。山东某60万吨装置8月22日故障短停，25日附近重启。天津渤化45万吨8月22日开始投料重启，预计9月初出产品；大连72万吨装置8月14日停车，目前恢复已生产；新华粤3万吨8月11日重启；山东晟原8万吨原计划8月中旬重启，现推迟；江苏新阳30万吨装置8月11日停车；中信国安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动；山东玉皇20万吨装置因利润问题8月15日附近开始停车。截止8月25日，周度开工率70.89%（-1.54%）。（3）需求端：下游利润修复，开工回升。截至8月25日，PS开工率63.30%（+3.34%），EPS开工率61.64%（+2.08%），ABS开工率87.00%（+2.42%）。（4）库存端：截至8月24日，华东港口库存8.95（-0.05）万吨，近期苯乙烯开工下降，但是刚需回升，港口窄幅去库。总体趋势上，随着产量环比增加，出口减量，港口缓慢累库。
【交易策略】
当前，成本反弹对苯乙烯有支撑。苯乙烯开工下滑供应减量，而下游开工回升叠加月末补空，刚需增加，供需面好转支撑价格偏强。预计苯乙烯价格相对成本偏强，月底之前以短线逢低做多为主，关注8500压力。风险提示，成本大幅下行。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2301合约收7735元/吨，涨1.16%，减仓0.82万手，PP2301合约收7840元/吨，涨1.51%，增仓0.51万手。
现货市场：聚烯烃现货市场小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在7750-8050元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格7850-7950元/吨，华东拉丝主流价格7950-8100元/吨，华南拉丝主流价格8000-8100元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：根据检修计划，近期装置检修有所减少，预计聚烯烃供给低位小幅回升。截至8月25日当周，PE开工率为7.71%（+1.95%），PP开工率79.04%（+0.59%）。PE方面，榆林化工、延长中煤、中化泉州、中科炼化装置检修，万华化学、塔里木石化、大庆石化、上海金菲、上海石化、茂名石化重启，中化泉州、中科炼化计划近期重启，独山子石化、宁夏宝丰二期计划近期检修； PP方面，扬子石化、大庆海鼎停车检修，大庆炼化、大连西太、上海石化、延长中煤、扬子石化、恒力石化、燕山石化重启，兰州石化、青海盐湖、华北石化、抚顺石化、大庆海鼎计划近期重启，海南炼化、东明石化置计划近期检修。
（2）需求方面：截至8月26日当周，农膜开工率37%（+3%），包装53%（持平），单丝51%（-1%），薄膜52%（持平），中空47%（持平），管材35%（持平）；塑编开工率41%（-1%），注塑开工率45%（-2%），BOPP开工率46.52%（-5.66%）。虽然南方天气有所降温，但是目前来看，除棚膜需求有所好转外，其他下游行业需求仍延续弱势，工厂多持谨慎态度，以刚需采购为主。
（3）库存端：8月26日，主要生产商库存水平在61万吨，较上一交易日去库2万吨，周环比去库7.5万吨。截至8月26日当周公布PE社会库存17.41万吨（+0.16万吨），PP社会库存4.315万吨（-0.121万吨）。
【交易策略】
根据检修计划，装置检修有所减少，供应有低位回升预期，下游方面，南方气温有所回落，需求有修复预期，但目前尚未见明显好转，叠加进口货源对市场冲击明显，厂家以积极出货为主，预计聚烯烃短期维持低位震荡，绝对价位跟随成本端波动为主，但要弱于成本端走势。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇小幅上涨，EG2301合约收4099元/吨，涨0.12%，增仓0.96万手。
现货市场：乙二醇震荡调整，华东市场现货价3981元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，因效益问题装置规模检修，供应持续维持低位。装置方面，湖北三宁60万吨装置计划近日重启，该装置于8月初停车；新杭能源40万吨装置8月22日停车检修，预计20天左右；中石化武汉28万吨装置8月25日停车检修；通辽金煤30万吨装置8月26日停车检修，预计9月15日左右重启；陕西渭河彬州化工30万吨装置计划8月底停车检修，预计30天左右；延长中煤10万吨装置计划9月1日检修，持续约40天。截止8月25日当周，乙二醇开工率为47.48%（+1.59%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，随着高温褪去和年内旺季临近，需求有修复预期，但空间需要关注终端需求恢复情况。周五，聚酯开工率80.59%（持平）；聚酯长丝产销为34.6%（+1.6%）。
（3）从库存端来看，据隆众统计，8月25日（周四）华东主港乙二醇库存为107.86万吨，较本周一去库0.43万吨。8月26日至9月1日，华东主港到港量预计10.4万吨，预期到港量水平远低于往年均值水平。
【交易策略】
随着油制装置陆续重启，乙二醇供给低位回升，但因多套煤制装置陆续进入检修，预计供应增量相对有限；需求方面，随着气温回落，终端需求有所修复，然需求整体依然较为疲软，拖累价格走势。操作上，仍以反弹滚动做空为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：本周，短纤震荡。PF10收于7466，涨36元/吨，涨幅0.48%。
现货市场：现货价格暂稳，工厂产销25.96%（-29.90%），产销清淡，江苏现货价7525（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本反弹。原油多空交织，油价相对低位震荡；PTA 原料PX供应偏紧和工厂买盘短期对价格有所支撑，但是供应增加，需求仍偏弱， PTA价格总体上仍偏弱；乙二醇开工低位回升，需求仍偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端，气温回落，开工将回升，且新产能预期投产，供应趋势震荡增加。宿迁逸达15万吨8月26日重启，滁州兴邦20万吨8月22日停车计划一周，福建经纬20万吨8月15日检修20天；新装置湖州中磊7.5万吨新装置预计8月底投产，新凤鸣江苏新拓新材30万吨预计8月28日投产。截至8月26日，直纺涤短开工率81.6%（+0.8%）。（3）需求端，高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升，但是下游高库存和终端需求改善力度预计有限，仍将压制短纤需求。截至8月26日，涤纱开机率为55%（+2.0%），高温缓解限电放松，下游开工窄幅回升。涤纱厂原料库存11.4（+2.9）天，成本止跌反弹，下游适量补货，但无投机性备货需求。纯涤纱成品库存27.2天（-0.6天），产品窄幅去库，库存仍远超历史同期。（4）库存端，工厂库存12.3天（-0.8天），产销阶段性好转，工厂窄幅去库，但是供需未实质性好转，库存将维持相对高位。
【交易策略】
随着传统旺季临近，需求有小幅改善预期，但是难改供需偏弱的局面，绝对价格仍跟随成本震荡，区间6700~7500元/吨。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格走势整理为主，高硫2301合约日度上涨17元/吨，涨幅0.51%，收于3354元/吨；低硫2210合约下跌47元/吨，跌幅0.89%，收于5244元/吨。
【重要资讯】
1. 美国白宫新闻秘书让·皮埃尔：如果符合美国利益，美国会同意伊朗核协议。（媒体更正：非拜登会同意伊朗核协议）。
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至8月24日当周，新加坡燃料油库存上涨247.6万桶，达到2108.8万桶的七周高点。
3.美国能源信息署（EIA）：美国至8月19日当周EIA原油库存 -328.2万桶，预期-93.3万桶，前值-705.6万桶；美国上周汽油需求下降91.4万桶/日，为今年第二大降幅。
4.欧佩克轮值主席国刚果：油价与基本面不符，沙特石油大臣考虑降低市场波动的提议“符合我们的观点和目标”。对削减石油产量持开放态度；
5. 美联储博斯蒂克：更强劲的数据可能会促使美联储加息75个基点，有关美联储可能会在短期内改变政策方向的预期是错误的；
【交易策略】
原油方面：受伊核协议进展以及沙特为主OPEC国家倾向于减产影响，原油价格周度走强。
低高硫燃料油方面：最新数据表明，新加坡地区燃料油库存继续大幅累库，国内燃料油7月份产量大幅提升，同时近期从进出口数据来看，国内进口俄罗斯燃料油占比继续提升，使得国内燃料油供给继续呈宽松局面，预计后市高硫燃料油裂解价差继续偏弱运行，单边走势方面，高硫继续跟随原油或弱于原油为主；低硫燃料油方面，国内调和油市场供给依然紧张，在低硫燃料油裂解价差估值低位背景下，预计后市低硫燃料油价格继续跟随国内原油波动为主。

液化石油气 【行情复盘】
2022年8月26日，PG10合约震荡收星，截止收盘，期价收于5707元/吨，期价下跌15元/吨，跌幅0.26%。
【重要资讯】
原油方面：美国商业原油库存为4.21672亿桶，较上周下降328.2万桶，汽油库存2.15647亿桶，较上周下降2.7万桶，精炼油库存1.11594亿桶，较上周下降66.2万桶，库欣原油库存2580.7万桶，较上周增加42.6万桶。CP方面：8月25日，9月份沙特CP预期，丙烷659美元/吨，较上一交易日涨0美元/吨；丁烷649美元/吨，较上一交易日涨0美元/吨。10月份沙特CP预测，丙烷678美元/吨，较上一交易日涨0美元/吨；丁烷668美元/吨，较上一交易日涨0美元/吨。现货方面：26日现货市场稳中有涨，广州石化民用气出厂价稳定在5448元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6950元/吨。供应端：本周，东北一家炼厂丁烷外放较多，一家炼厂因检罐停出，山东一家地炼装置增负，华南两家企业外放增加，因此本周国内供应上升。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.49万吨左右，周环比增1.86%。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：8月25日当周MTBE装置开工率为56.81%，较上周下降0.04%，烷基化油装置开工率为54.43%，较上期增加1.41%。民用气随高位天气接近尾声，需求将阶逐步回升。库存方面：截至2022年8月25日，中国液化气港口样本库存量在163.32万吨，较上期下降9.68万吨或5.59%。按照8月25日卓创统计的数据显示，8月下旬，华南6船冷冻货到港，合计10.7万吨，华东17船冷冻货到港，合计48.8万吨，到港量量适中。预期下期港口库存将维持稳定。
【交易策略】
国内原油整体走势偏强带动整个原油板块走高，液化气低位大幅反弹。从其自身基本面来看，当前民用气依旧偏弱，而随着高位天气的减弱，需求将有所回升，工业需求整体维持稳定，由于PDH装置持续亏损，开工率偏低，工业需求整体稳中偏弱，期价缺乏持续性的上行驱动，操作上不宜追多，可以等待回调企稳之后，轻仓介入多单，后期密切关注原油波动情况。

焦煤 【行情复盘】
2022年8月26日，焦煤01合约上涨，截至收盘，期价收于2050元/吨，期价上涨76元/吨，涨幅3.85%。
【重要资讯】
本周产地煤矿供应维持平稳，山西、内蒙等地部分煤矿产量有所恢复。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为618.77万吨，较上周增加0.27万吨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.31%较上期值降0.19%；日均产量62.19万吨降0.07万吨；原煤库存218.92万吨增0.16万吨；精煤库存168.72万吨增0.91万吨。进口方面：甘其毛都口岸通关550车左右，满都拉口岸通关250车，策克口岸通关车235车。三大通关口岸通关超过1030车，日均通关量超过12.5万吨。需求方面：焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2326.06万吨，较上期增加16.16万吨，环比增加0.7%，同比下降14.76%。
【交易策略】
当前01合约在多部门出台措施推进“保交楼、稳民生”工作以及央行调将1年期和5年期LPR的利多支撑下，01合约存在阶段性反弹，从当前盘面走势来看，反弹依旧偏弱，此时操作上不宜追多，可轻仓回调参与多单。01合约仍面临供应偏宽松的局面，整体的大方向依旧是偏空的思路，可耐心等待盘面消化利多之后，逢高做空。

焦炭 【行情复盘】
2022年8月26日，焦炭01合约低位上涨，截至收盘，期价收于2693元/吨，期价上涨68元/吨，涨幅2.59%。
【重要资讯】
本周焦炭和焦煤现货走势较为平稳，焦化企业利润并未出现较大波动。Mysteel统计的数据显示，截止至8月25日当周30家独立焦化企业利润59元/吨，较上周下降8元/吨。当前焦化企业利润改善，开工率明显回升。按照Mysteel统计的最新数据，截止至8月25日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.7%，较上期增加1.47%。全样本日均产量113.16万吨，较上期增加1.51万吨。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。截至8月25日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，环比上周增加2.24%，同比去年下降1.48%；高炉炼铁产能利用率85.27%，环比增加1.39%，同比增加0.14%；钢厂盈利率61.90%，环比下降0.87%，同比下降27.27%；日均铁水产量229.40万吨，环比增加3.62万吨，同比增加0.64万吨。焦炭二轮提涨落地之后，钢厂即期利润下滑，后期焦钢博弈将较为激烈，铁水产量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：8月25日当周，焦炭整体库存为967.82万吨，较上周增加10.65万吨，环比增加1.11%，同比增加3.45%，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前01合约在多部门出台措施推进“保交楼、稳民生”工作以及央行调将1年期和5年期LPR的利多支撑下，01合约存在阶段性反弹，从当前盘面走势来看，反弹依旧偏弱，此时操作上不宜追多，可轻仓回调参与多单。01合约仍面临供应偏宽松的局面，整体的大方向依旧是偏空的思路，可耐心等待盘面消化利多之后，逢高做空。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货延续涨势，重心震荡走高，上破2600关口，录得七连阳。
【重要资讯】
甲醇现货市场表现分化，沿海市场价格稳中有升，内地市场维稳运行。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈2300-2330元/吨，南线地区参考2240-2280元/吨，部分厂家签单顺利。上游煤炭市场价格有所走高，甲醇成本端跟随抬升，部分厂家仍面临一定成本压力，但为保证出货，暂无挺价意向。甲醇供应端收紧，下游需求存在向好预期，供需关系有望改善。目前部分装置存在重启计划，九月份装置检修减少，甲醇市场短期维持低负荷运行态势，产量阶段性下滑，供应端压力得到缓解。随着高温天气结束，甲醇需求端略有改善，刚需补货增加。下游市场开工有所好转，煤制烯烃装置受到延长中煤装置重启的影响，开工达到71.06%，传统需求有望摆脱淡季影响因素。甲醇进口利润修复，进口货源流入增加，对沿海市场存在一定冲击。港口库存有所回落，缩减至96.17万吨。
【交易策略】
甲醇去库速度依旧偏缓慢，供应端有所下滑，需求端存在改善预期，期价低位反弹，前期多单谨慎持有，上方压力位暂时关注2680。

PVC 【行情复盘】
PVC期货回踩五日均线支撑后企稳反弹，重心平稳上移，意欲测试6500关口，盘面涨跌交互运行。
【重要资讯】
期货上涨提振下，国内PVC现货市场气氛有所好转，各地区主流价格震荡上移，期现基差收敛，但实际成交略显一般。西北主产区企业报价部分调涨，厂家仍面临一定销售压力。电石厂亏损加大，电石炉停炉或降负荷现象增多，电石出厂价止跌上涨，采购价仍部分跟降。电石市场缺乏利好刺激，成本端支撑表现偏弱。PVC市场供应下滑，需求端维稳，基本面变动不大。除按计划进行检修的装置外，还存在计划外临时停车的装置，PVC行业开工水平进一步下降至69.30%，供应端暂时压力不大。贸易商报盘跟涨，但高价货源向下传导仍不畅，市场买气一般。下游制品厂部分开工略有好转，基本维持逢低适量刚需补货节奏。虽然华东及华南地区社会库存连续四周回落，但降幅有限，依旧维持在35万吨左右。
【交易策略】
PVC期货有望形成双底结构，由于基本面偏弱，期价上涨略显乏力，操作上可在五日均线附近轻仓试多，关注前高附近压力位。

纯碱 【行情复盘】
周五纯碱期货盘面偏强运行，主力01合约涨0.58%，收于2418元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内纯碱市场盘整为主，厂家出货情况尚可。华昌化工、乐山和邦、盐湖镁业尚未开车运行，纯碱厂家开工负荷维持在低位。轻碱下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购，拿货积极性不高。近期浮法玻璃、光伏玻璃市场行情一般，对高价纯碱仍存有一定抵触情绪。
本周国内纯碱市场低价货源减少，交投气氛不温不火。近期纯碱行业整体开工水平偏低，市场货源供应减量，厂家多有预售订单，局部出现提货紧张的情况，厂家稳价意向强烈，周内华中、华东、西北地区轻碱新单价格上涨50元/吨左右。轻碱下游部分无机盐产品、氧化铝、洗涤印染等行业开工负荷不高，对轻碱需求低迷，重碱下游玻璃市场出货欠佳，玻璃厂成本压力明显，备货意向一般，坚持按需采购为主，周内重碱主流终端价格变动不大。
本周纯碱装置开工率受高温限电等多重因素影响，继续超预期下滑。调研了解到，除电力紧张因素外，高温期间制冷负荷及生产成本上升很快，联碱装置开工率因此受限。本周纯碱行业开工负荷69%，周环比下降2.9个百分点，较前一周降幅收窄。其中氨碱厂家平均开工77.6%，联碱厂家平均开工57.8%，天然碱厂平均开工100%。据统计本周纯碱厂家产量在46.4万吨左右。本周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右，周度环比库存减少10.9%；其中重碱库存26-27万吨。本周纯碱厂家货源供应量减少，同时纯碱厂家接单情况好转，纯碱厂家库存持续下降。
【交易策略】
从供需角度看，后期纯碱供应增幅有限；而国际能化品种价格高企，纯碱出口延续高增长；轻碱需求随国内经济复苏恢复性增长，浮法玻璃在产产能保持平稳，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率增大。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，可择机把握盘面买入套保机会，以降低生产成本。在整体乐观的同时，建议关注宏观环境及光伏玻璃投产计划兑现情况。

油脂 【行情复盘】
周五植物油脂期价小幅收跌，主力P2301合约报收8622点，收跌4点或0.05%；Y2301合约报收9928点，收跌58点或0.58%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价9660元/吨-9760元/吨，较上一交易日上午盘面上涨100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+950-1050左右。广东豆油价格波动不大，当地市场主流豆油报价10740元/吨-10840元/吨，较上一交易日上午盘面持平；东莞：一级豆油预售基差集中在01+750-850元左右。
【重要资讯】
Pro Farmer作物巡查 DAY 4：明尼苏达州3英尺见方大豆田，大豆结荚数平均为1100.75个，高于去年平均的1027.33个，高于三年均值的1026.16个。衣阿华州3英尺见方的大豆田，大豆结荚数平均为1174.43个，这低于去年平均的1217.80个，但高于三年均值的1157.00个。
美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数下降。截至2022年8月23日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为161，一周前是172，去年同期175。
SGS公布的数据显示，8月1日到25日期间马来西亚棕榈油出口量为969,341吨，较7月份同期出口量970,243吨降低0.1%。
【交易策略】
美豆产量的下调预期对油脂期价形成明显支撑，FSA数据显示有98.7万英亩美豆弃种，2022年美豆种植面积相应下调至8676.8万英亩，低于8月USDA预估的8800万英亩。单产方面，本周美豆优良率继续环比下调1%至57%，处于偏低水平。Profarmer作物巡查开始，目前反应的单产不及去年同期，或难以达到51.9的单产预估，9月份美豆单产或有下调可能，天气升水仍将对油脂期价形成支撑。棕榈油方面，马棕产量延续季节性增长，但环比增幅收窄，出口数据相对承压，有一定类库存预期，油脂期价上方压力仍存。国内油脂库存处近年同期历史低位，中秋节备货启动，消费季节性好转。操作方面，短期建议以震荡偏强思路对待，如美豆优良率继续下调，豆油期价仍有冲高可能。豆油01合约上方压力10300-10500，下方支撑9200-9250；棕榈油01合约上方压力8850-9000，下方支撑7550-7600.
中长期来看，待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，如无极端不利天气大豆和菜籽供给转向宽松概率偏大，季节性供应压力逐步临近。且拉尼娜持续至冬季概率较低，南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价或仍有一定下行压力。

豆粕 【行情复盘】
26日，CBOT大豆主力11合约止跌小幅反弹，午后暂收于1441附近。豆粕主力2301合约低开下跌，午后收于3773 元/吨，下跌59 元/吨，跌幅1.54%；豆粕2209合约午后收于4261 元/吨，下跌71 元/吨，跌幅1.64% 。09合约对应是旧作供应偏紧合约，且临近交割不建议过多参与。
现货方面，国内豆粕报价下跌，南通4360 元/吨跌40，天津4440 元/吨跌40，日照4400 元/吨跌50，防城4340 元/吨跌30，湛江4340 元/吨跌20。
【重要资讯】
本周美国职业农场主公司(ProFarmer)组织为期四天的年度中西部田间考察活动，这是今年首次对中西部作物进行实地考察。考察人员发现伊利诺伊州的玉米单产和大豆结荚数量低于去年，但是都高于三年平均水平。考察人员预计伊利诺伊州玉米单产为190.71蒲/英亩，低于2021年考察的单产196.30蒲/英亩，但高于过去三年的平均考察水平185.62蒲/英亩。伊利诺伊州3乘3英尺豆田的豆荚数量平均为1249.70个，低于去年的1279.79个，但高于三年均值1174.95个。中西部作物考察不预测大豆单产，考察人员只计算3乘3英尺豆田的豆荚数量。
阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至8月17日，阿根廷农户已经预售2,239万吨2021/22年度大豆，比一周前高出25.6万吨，低于去年同期的2,789万吨。
美国中西部地区下周或有降雨。
【交易策略】
美豆及豆粕价格回调，关键生长季多头力量相对较强，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。目前主导美豆市场的主要原因在于宏观与天气。宏观方面对于美豆依旧是向下作用。二季度美豆上涨的原因在于通胀叠加南美旧作减产，这两个利多因素都在趋弱，因此方向还是看空。目前天气仍有反复可能会冲高，只需要一场大范围降雨便可有效缓解当前干旱天气，下周有降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，操作思路依旧是逢高做空为主。空单可考虑继续轻仓持有，注意天气炒作风险。

菜系 【行情复盘】
期货市场：26日，菜粕主力01合约下跌，午后收于2910 元/吨，下跌66 元/吨，跌幅2.22%；菜油逐步换月至01合约，菜油01合约下跌140 元/吨，跌幅1.23% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3590 元/吨跌20，合肥3480 元/吨跌20，黄埔3640 元/吨跌50。菜油现货价格上涨，南通13480 元/吨涨350，成都13680 元/吨涨350。
【交易策略】
本周美国职业农场主公司(ProFarmer)组织为期四天的年度中西部田间考察活动，这是今年首次对中西部作物进行实地考察。考察人员发现伊利诺伊州的玉米单产和大豆结荚数量低于去年，但是都高于三年平均水平。考察人员预计伊利诺伊州玉米单产为190.71蒲/英亩，低于2021年考察的单产196.30蒲/英亩，但高于过去三年的平均考察水平185.62蒲/英亩。伊利诺伊州3乘3英尺豆田的豆荚数量平均为1249.70个，低于去年的1279.79个，但高于三年均值1174.95个。中西部作物考察不预测大豆单产，考察人员只计算3乘3英尺豆田的豆荚数量。
阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至8月17日，阿根廷农户已经预售2,239万吨2021/22年度大豆，比一周前高出25.6万吨，低于去年同期的2,789万吨。
美国中西部地区下周或有降雨。
【交易策略】
美豆及豆粕价格回调，关键生长季多头力量相对较强，干燥的天气和不确定的降雨体现出美豆单产短期的不确定性较强，使得天气升水反复。目前主导美豆市场的主要原因在于宏观与天气。宏观方面对于美豆依旧是向下作用。二季度美豆上涨的原因在于通胀叠加南美旧作减产，这两个利多因素都在趋弱，因此方向还是看空。目前天气仍有反复可能会冲高，只需要一场大范围降雨便可有效缓解当前干旱天气，下周有降雨，节奏不太好把握，01合约预计不会突破前高，操作思路依旧是逢高做空为主。空单可考虑继续轻仓持有，注意天气炒作风险。目前菜粕供应充足，且后续到港量较大，逢高空为主。
菜油观点不变，不建议追高。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期，黑海贸易逐步恢复后俄乌葵油及菜籽油出口需求旺盛。暂时不看油脂翻转上涨，短期或有反复。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力01合约周五震荡整理，收于2759元/吨，涨幅0.73%；
现货市场：周五玉米现货价格继续以稳为主。北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2800-2850元/吨；集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨，吉林深加工主流收购2580-2700元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨；华北深加工玉米价格有所反弹，山东收购价2650-2850元/吨，河南2700-2800元/吨，河北2720-2760元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）欧盟委员会周四将玉米产量预估进一步调低至5930万吨，低于上月预测的6580万吨，也将是七年来的最低水平，因为欧盟遭受至少500年来最严重的干旱。玉米进口从上月的1650万吨上调至2000万吨，出口数据从500万吨下调到400万吨。
（2）周三，在美国头号产区进行实地考察的人员发现，爱荷华州西部的玉米单产低于去年，伊利诺伊州的玉米单产潜力也低于去年，但高于三年的平均水平。
（3）市场点评：外盘市场来看，北半球天气主导期价波动。美玉米以及欧盟单产预期下滑，继续构成市场的支撑，此外，美玉米出口预期乐观，目前对于外盘继续维持偏强判断。国内来看，需求端分歧仍是当下关注重点，产区天气干扰为市场带来一定支撑，不过持续性利多支撑略有不足，短期期价上方仍有一定压力，不过基于外盘回升以及国内需求稳定预期，我们对于国内玉米期价中期的观点调整为偏强预期。
【交易策略】
玉米01合约短期震荡，操作方面建议关注逢低做多机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力11合约周五震荡整理，收于3005元/吨，涨幅0.4%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格继续下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3020元/吨，较周四下跌40元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周四下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3100元/吨，较周四下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3130元/吨，较周四下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（8月18日-8月24日）全国玉米加工总量为46.66万吨，较上周玉米用量增加1.18万吨；周度全国玉米淀粉产量为22.20万吨，较上周产量增加0.64万吨。开机率为43.46%，较上周上升1.25%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至8月24日玉米淀粉企业淀粉库存总量102.3万吨，较上周下降0.9万吨，降幅0.87%，月降幅11.70%；年同比增幅17.84%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求压力仍然比较大，继续对市场形成压制作用，不过成本端面临支撑的预期下，淀粉期价回落幅度将被压缩。
【交易策略】
短期淀粉11合约或进入低位震荡，操作方面暂时建议观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶创新低后反弹。RU2301合约在12460-12680元之间波动，收盘下跌0.04%。NR2210合约在9865-10100元之间波动，收盘略涨0.15%。
【重要资讯】
本周中国全钢胎样本企业开工率为59.28%，环比+1.72%，同比-3.26%。中国半钢胎样本企业开工率为66.46%，环比+2.16%，同比+6.40%。预测下周期轮胎样本企业开工存下滑预期。
【交易策略】
周五沪胶主力合约创年内新低后反弹，收盘与上日波幅不大。虽然本周国内轮胎企业开工率环比小幅增加，但仍处于近年同期较低水平。近来部分地区高温限电使得某些汽车企业停产，轮胎需求或有下降，最终影响有待未来数据的指引。供应端看，日前泰国部分地区出现大到暴雨，当地胶价有止跌迹象。气象部门预告9月份之后可能出现近似2011年那样的大洪水，若对割胶进度造成显著影响，则对胶价会有提振作用。国内对金九银十的汽车消费前景寄予厚望，但市场需求能否显著改善仍待观察。技术上看，沪胶或打破前期底部震荡区下行，可能维持弱势格局。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖走势先抑后扬。SR301在5472-5537元之间波动，收盘略涨0.18%。
【重要资讯】
2022年8月25日，ICE原糖收盘价为17.88美分/磅，人民币汇率为6.8470。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4806元/吨；巴西配额外食糖进口估算成本为6116元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5071元/吨；泰国配额外食糖进口估算成本为6464元/吨。
【交易策略】
郑糖创近期新低后反弹，主力合约继续在5500元附近波动。近日台风“马鞍”给广东、广西带来大量降雨，对甘蔗生长有利。7月份进口糖浆数量同比几乎翻倍，对于食糖消费有不利影响，关注国内食糖销售进展。海关新规定对“白糖预拌粉”征收关税，对国内糖价有利多作用。国际糖市，市场预期下年度印度食糖将增产40万吨，出口量可能达到800万吨左右，稍高于预期水平。还有，巴西8月上半月食糖产量同比下降12%，尽管甘蔗制糖比例同比略有上升，但甘蔗压榨量同比下降13.7%。不过，若9月巴西主产区降雨增加，食糖产量还有提升空间，国际糖价中长期弱势仍可能持续。国内糖市维持逢高做空策略。

棉花、棉纱 【行情复盘】
本周，棉花陷入震荡，郑棉主力合约涨1.85%，报15110。棉纱涨1.53%，报24615.
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价平稳。期货小幅下跌，点价小批量成交。基差和一口价资源略成交，部分贸易商有出库费等优惠。纺企纱线保持稳定，订单无增，皮棉原料继续刚需成交。
近日巴基斯坦主产区信德省和旁遮普省南部降水不断，近月以来降水已给当地农业生产及民生造成巨大损失，其中棉花总产预期直线下调，棉价受支撑持续高位，下游采购冷清。
棉花期货略跌，棉纱期货继续上涨形成反差，棉纱现货稳中回落，大部地区开机率仍无明显好转，走货较好，库存压力下降，但仍无大量新订单出现，佛山与昌邑仍为情况较好地区。
【交易策略】
棉花持续弱势，短期观望为主。
期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.6%，收于6648元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场价格局部地区窄幅调整，多数地区起伏有限。山东地区进口阔叶浆现货市场价格窄幅上扬30-70元/吨，金鱼含税报6720-6750元/吨，业者反馈可外售货源不多，导致报盘上扬，下游纸厂谨慎观望。乌针报价7100元/吨左右，虹鱼、北木报价7500元/吨。
【重要资讯】
铜版纸市场行情平稳。纸厂部分产线有检修情况，订单有限，价格仍以稳为主。下游经销商订单不多，大量备货意向不高，随行就市，价格整理。下游印厂多维持刚需，采购意愿较弱，市场观望气氛浓厚。
白卡纸市场区间整理为主。规模企业继续挺市，个别厂市场指导价格意向拉涨，山东贸易商个别报盘上调，成交有待跟进。华南市场主流成交价波动不大，足克卷筒价格5000元/吨左右，市场据订单量及付款方式议价，部分在4800-4900元/吨。市场需求整体起色不大，短期市场上行难度较大。
【交易策略】
国内成品纸价格走势略有分化，涨跌互现，白卡纸仍较弱，产量方面，白卡纸止降转增，但幅度有限，生活用纸周产量继续增加，文化纸产量下降。终端需求仍一般，中秋备货需求不及预期，市场按需补库，增量有限，港口木浆库存结束增加，环比减少2.6%。供应偏低的情况续存，7月中国针叶浆进口量环比减少5%，单月进口量已接近历年春节期间低位，阔叶浆进口量结束3个月的环比持平，环比减少9%。6月全球发货量阔叶浆回升较为明显，但针叶浆依然较低，从时间看，中国三季度进口量预计仍较低，9月银星价格环比跌40美元至970美元/吨，人民币近期贬值后，11月银星到货成本仍在7500元之上。
整体看，纸浆供应有回升的预期，但不确定性较大，终端需求延续弱势，内需疲软，外需受欧美经济可能步入衰退的拖累，维持供需双弱状态，前期大幅回落后纸厂补货季节性上升，提振盘面价格，但纸厂当前利润仍较差同时出货一般，因此在价格低位反弹后，对高价接受度预计有限，从而限制盘面涨幅，以银星970美元/吨进口成本计算，参考前期09合约基差波动幅度，01合约参考区间在6200-6900元/吨，需求弱势扭转前，建议低位反弹后，6700以上逐步考虑逢高空配，多近空远套利机会逢低关注。

重要事项:

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