贵金属 【行情复盘】
美国二季度经济负增长，技术性衰退增加经济衰退预期，避险需求推升贵金属；而鲍威尔讲话整体表现相对市场预期略偏鸽派，叠加经济衰退预期降低政策加速收紧预期，对贵金属形成利多影响；欧元区二季度GDP表现强劲，欧元走强利空美元指数，均利好贵金属。截止17:00，现货黄金整体在1751-1768美元/盎司区间偏强运行；现货白银表现强劲，一度突破20美元关口，整体在19.89-20.22美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持强势行情，沪金涨2.13%至386.1元/克，沪银涨5.36%至4462元/千克。
【重要资讯】
①美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75BP，将联邦基金利率的目标区间从1.50%-1.75%升至2.25%-2.50%，符合市场预期；加息幅度为1980年代初保罗·沃尔克执掌美联储以来最大。FOMC重申会高度关注通胀风险，并且表示继续上调该目标区间将是合适之举，如果风险可能阻碍实现通胀目标，美联储将调整政策。该利率决议得到FOMC成员的一致通过。②美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%，为连续第二季度陷入萎缩，但萎缩幅度小于第一季度的1.6%，此前市场预期二季度将增长0.5%；GDP连续第二个季度下降符合技术性衰退的标准定义，经济下滑的风险已经增加。企业和政府支出以及住宅投资都有所下降，库存也拖累了GDP。③7月13日至7月19日当周，黄金投机性净多头减少23166手至94955手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1844手至1360手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属持续反弹，反弹行情将会持续一段时间；中长期趋势来看，白银因经济衰退和有色板块走弱表现继续弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，伦敦金现下方继续关注1700美元/盎司关口，核心支撑位为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金维持反弹行情，上方关注1760美元/盎司和1800美元/盎司整数关口；其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金关注365元/克的支撑，上方继续关注400元/克关口。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；近期开始反弹，上方关注22美元/盎司位置（4800元/千克）和23美元/盎司位置（5000元/千克）。白银虽然反弹，但是中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面，建议近期卖出虚值看涨期权获得期权费，卖出AU2210C400合约。

铜 【行情复盘】
7月29日，沪铜低位反弹，主力合约CU2209收于60100元/吨，涨1.66%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价60360元/吨，较上一交易日涨380元/吨。SMM洋山仓单报价86-102美元/吨，均价较前一交易日涨5美元/吨；提单报价78-93美元/吨，均价较前一交易日涨2美元/吨，QP8月，报价参考8月中上旬到港货源。
【重要资讯】
1、7月29日LME铜库存减1125吨至130575吨。
2、7月29日上期所铜库存较上周减13325吨至37025吨。
3、截至7月29日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少1.24万吨至7.06万吨，较上周五减少2.39万吨，周度库存连续2周下降，短期没有反弹迹象。4、铜业生产商正在抵制智利拟议的税务改革，英美资源集团（Anglo American Plc）表示，在进行重大投资之前，需要更明确的监管。本月早些时候，加布里埃尔·鲍里斯（Gabriel Boric）总统政府提出的一揽子税收方案将使实际税率提高10%至15%。
【操作建议】
美联储7月加息落地，75个bp符合预期，同时鲍威尔的言论也起到了安抚市场情绪的作用，另外政治局会议对稳地产的信号明确，信心修复之下工业品普遍反弹。
基本面方面近期则无重大变化，近期铜材、线缆开工较6月份有所改善，但仍不及往年同期水平，而且本土疫情频发也进一步打击消费预期。而冶炼端进入8月份，检修企业将陆续复工，并在高加工费的提振下产量进一步提升。
后市来看，美联储加息落地、鲍威尔言论缓和以及政治局会议进一步提振稳增长信心后，对市场存在利空出尽的影响，短期料维持反弹，关注上方阻力63000。不过鉴于美国公布二季度GDP后，该国经济已经陷入技术性衰退，操作上仍建议控制仓位，严格止损，期权可以考虑卖出虚值看涨赚取期权费用。

锌 【行情复盘】
7月29日，沪锌强势反弹，ZN2209收于23975元/吨，涨3.97%。现货方面，上海0#锌主流成交于24180~24390元/吨，升水180~220元/吨，双燕成交于24290~24540元/吨，升水250~260元/吨；1#锌主流成交于24110~24320元/吨。
【重要资讯】
1、7月29日LME锌库存70500吨，减少300吨。
2、7月29日上期所锌期货本周库存97316吨，较上周减少4594吨。
3、嘉能可上半年矿山产量48.07万吨 同比下降17%。
4、据SMM了解，截至本周五（7月29日），SMM七地锌锭库存总量为13.69万吨，较上周五（7月22日）减少11600吨，较本周一（7月25日）减少6200吨，国内库存录减。
5、截至当地时间2022年7月28日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价203欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌13欧元/兆瓦时。
【操作建议】
供应方面，俄罗斯Gazprom公司表示从周三起北溪1号目前40%的供应水平再缩减至20%，能源短缺预期升温之下ttf基准天然气价格再度大涨，意味着欧洲冶炼成本支撑仍强。国内方面，6月国内精炼锌产量不及预期，7月计划外检修增多，产量料保持较低水平。
下游方面，国内上周镀锌开工环比提升至68.22%，氧化锌开工率为56.6%，开工有所恢复，但仍处于消费淡季，而近期本土疫情突发也进一步影响复工节奏。
预计短期在美联储加息落地、地产政策放松、宏观压力减缓以及基本面偏紧等利多因素下，锌价有望偏强运行，不过紧缩周期下仍需警惕流动性收紧带来的负面影响，下周主要波动区间22500-25000。单边仍建议控制仓位并严格止损，期权考虑根据风险敞口买入虚值期权对极端行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅Pb2209，收于15290元/吨，涨0.36%。SMM 1#铅锭现货价15050~15200，均价15125，较前一日涨25。
【重要资讯】
国家统计局发布报告显示，中国6月铅产量为64.2万吨，同比增加1.7%。6月原生铅与再生铅冶炼企业生产增减并存，电解铅产量如期上升，但再生铅总体处于减量状态。SMM表示，进入7月，电解铅产量预计增量更多，再生铅多数厂家将恢复至正常生产状态，产量预计将有增加。
据SMM调研，截止7月29日，SMM五地铅锭库存总量至7.21万吨，较上周五（7月22日）环比下降6600吨；较周一（7月25日）下降2100吨。 据调研，本周铅价呈高位盘整，又因临近月末，下游企业接货积极性一般，而期间多个仓库铅库存继续下降，多为前期预售货源于本周完成最后交付所致。
据SMM 调研,宁夏某再生铅炼厂新建设备预计8月中旬投产，或将影响产量600吨/天。
【操作建议】
有色普现修复，美联储加息兑现宏观压力有所减轻，且市场对于中国经济修复需求有所期待。基本面上，原生铅炼厂生产相对稳定，铅锭供应量持续增加，长单出货为主，散单出货较少；部分再生铅炼厂检修临近结束，市场上再生铅供应量预期继续增加。下游需求方面，铅蓄电池企业维持刚需采购，铅价走势尚不明朗的情况下谨慎观望，仍以长单供货为主，备库积极性偏低，交易氛围未有明显改善。库存阶段因逢低采购及交割出库增加有下滑，后续降库可能放缓。铅升至震荡区间上沿附近波动，2209合约在14700-15300之间震荡格局暂延续，近期关注上沿突破及站稳意愿。

铝 【行情复盘】
7月29日，沪铝主力合约AL2209低开高走，全天震荡偏强，报收于18750元/吨，环比上涨0.11%。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨250元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨230元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】
供给方面，6月份，中国铝冶炼产业景气指数为64.8，较上月上升0.7个点，处于“正常”区间上部。2022年6月份国内原铝进口总量为2.85万吨，环比减少23.6%，同比下降82%，6月份原铝出口总量达6623吨，环比减少89.8%，同比大增8746.9%，6月份国内原铝贸易表现为净进口2.19万吨。库存方面，2022年7月25日，SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。SMM统计国内铝棒库存10.76万吨，较上周四增加1.22万吨。下游方面，2022年7月28日，SMM统计全国铝加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.2个百分点至66.1%。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存继续维持去化。目前沪铝盘面受地产消息以及美联储言论影响大幅反弹，建议可少量逢低建多。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。

锡 【行情复盘】
7月29日沪锡低开低走，全天震荡偏弱，主力2209合约收于194000元/吨，跌0.63%。现货主流出货在193500-195500元/吨区间，均价在194500元/吨，环比跌2500元/吨。

【重要资讯】
1、经过三个月的审查，西部钨业（Tungsten West） 宣布了其位于英国德文郡赫默登的（Hemerdon） 钨锡项目的最新开发计划
2、根据佤邦财政部发布的文件，佤邦中央经济计划委员会从7月1日起将矿产品出口综合关税由25%上调至30%。缅甸是目前全球最重要的锡矿产地之一，缅甸的大部分锡精矿来源于佤邦地区的矿山。
3、欧洲央行超预期将三大关键利率上调50个基点，提振欧元回升。
4、美联储7月的货币政策决议落地，市场如期加息75基点。
5、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。

【交易策略】
近日宏观利好频传，美联储加息靴子落地，鲍威尔言论偏鸽，国常会对房地产的政策指引，这些利好带动有色盘面集体反弹，但是锡依然相对疲软。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，虽然7月复产有所推迟，但时至月末，复产产能也在逐步增加。6月精炼锡进口量显著回落，因目前进口窗口持续关闭，后市预计将继续回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业订单7月环比有所好转。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存有所回落，smm社会库存环比去库。给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，短期盘面受宏观消息影响有所反弹，但幅度有限，整体依然延续低位盘整，关注200000一线的压力水平。

镍 【行情复盘】
镍价2209收于17·490，涨2.04%。SMM镍现货价181000~184500元/吨，均价182750元/吨，涨100元/吨。
【重要资讯】
1、据7月28日消息，俄罗斯金属生产商诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)周四表示，由于2021年遭受洪灾的两座矿山恢复生产，该公司上半年镍和钯产量同比增长。 1-6月，Nornickel的镍产量同比增加26%，至99,951吨，而铜产量增加18%，至203,930吨。 铂族金属产量也有所上升，钯金产量增长8%，至140万盎司，铂金产量增长1%，至32.1万盎司。
2、力勤印尼OBI镍铁项目RKEF二期工程中标，拟年生产含镍11%的镍铁170.18万吨。
3、通用汽车26日表示，已同LG化学和锂技术公司livent签署多年协议，确保用于制造电动汽车电池的关键原材料。通用汽车称，已为锂、镍、钴和正极活性材料在内的所有电池原材料确保供应，正实现到2025年底在北美每年生产100万辆电动汽车的目标。
4、据印尼德龙工业园总经理周渊介绍，园区今年镍铁和不锈钢钢坯产量预计将翻一倍，围绕新能源汽车动力电池产业也做了相应规划。周渊表示，中印尼两国未来在镍矿加工产业深度合作的潜力巨大。
【交易策略】
美联储加息75bp兑现，美国第二季度GDP数据引发衰退忧虑，美元指数有所回落。能源问题，低库存继续对有色形成支持，宽幅波动延续。国内工业品延续回升，后续关注边际需求改善。供给端来看，镍生铁国内减产，进口镍生铁成交价低迷运行，继续带来向下压力。电解镍海外降库存延续，海外对电池用镍环保需求仍有呼声，低碳生产电解镍需求仍会存在，而国内期货仓单回升的延续性一般。低库存高波动料延续。需求端来看，不锈钢相对低迷，8月排产总体下降，300系略有回升，而新能源产业继续向好发展。镍跟随其它有色波动，2209合约20日均线上方震荡反弹暂可能延续，镍主要波动区间或在16-18万元之间。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力换月2209收于15780，涨1.38%，随整体工业品修复反弹。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格以稳为主。7月29日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17300，平；太钢天管16900，平；甬金四尺16800，平；北港新材料16600，平；德龙16600，平；宏旺16600，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢27100，平；张浦27100，平。库存方面，据Mysteel调研，7月28日，全国主流市场不锈钢社会库存总量88.82万吨，周环比下降1.34%，年同比上升33.07%。其中300系方面，不锈钢库存总量43.65万吨，周环比下降3.34%，年同比上升11.00%。分市场来看，无锡市场总量45.68万吨，周环比减3.84%，佛山市场总量17.72万吨，周环比减4.02%，地区性市场合计25.41万吨，周环比增5.64%。300系方面，不锈钢库存总量43.65万吨，周环比下降3.34%，年同比上升11.00%。本周佛山市场及无锡市场300系资源均呈现去库态势，且冷轧较热轧去库明显。无锡市场周内除广西钢厂部分到货增量外无明显到货，华东钢厂资源消化较为明显，另临近月底大厂资源开始少量结算，因此300系资源有所消化。佛山市场冷轧以YJ、DL资源消化为主，热轧去库体现在DT与QS大板资源。不锈钢仓单5060，降368。
【交易策略】不锈钢反弹，宏观压力缓和工业品普现回升。不锈钢尤其是300系本周表现降库存，期货库存持续下降。不锈钢新主力合约2209有所反弹，阶段主要波动区域15400-16200之间。主力换月，若已实施卖现货买期货近期或已获得一定价差收益。做空头寸暂等待，宏观面偏暖料会有所修复反弹。不锈钢需求仍待进一步改善，近期关注国内对于房地产政策导向的进一步变化。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨0.6%。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日持稳，盘中成交一般偏弱，河钢敬业报价3980-4000，全天出货变化也不大，较昨日有明显回落一些。上海地区价格较昨日上涨20-60不等，价格比较乱，中天3960-3990、永钢4030-4050、三线3880-4020，商家反馈成交一般，比昨天差一些，刚需为主。
【重要资讯】
央行：2022年二季度末，人民币房地产贷款余额53.11万亿元，同比增长4.2%，比上年末增速低3.7个百分点；上半年增加6685亿元，占同期各项贷款增量的4.9%，占比较上年全年水平低14.2个百分点。
247家钢厂高炉开工率71.61%，环比上周下降1.55%，同比去年下降10.06%；高炉炼铁产能利用率79.30%，环比下降2.10%，同比下降7.07%；钢厂盈利率19.05%，环比增加9.09%，同比下降67.10%；日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。
【交易策略】
螺纹期货涨势放缓，现货小幅上涨，北京、上海地区现货价格在4000以上，期现价差较低，成交环比回落。
月底一系列的宏观面消息，使市场短期呈现宏观利空出尽的态势，美联储7月加息落地且市场解读出鸽派信号，同时国内召开政治局会议，政策面稳中偏好，带动商品超跌反弹，幅度普遍在10%以上。螺纹价格低位反弹400元左右，幅度低于原料，除自身供需情况好转及库存压力缓解的支撑外，钢厂复产预期下，原料价格大幅反弹对螺纹成本端的推动也较为明显。本周钢厂利润逐步修复，焦炭价格较低，因此即期利润已转正，螺纹钢产量小幅增加，电炉开工连续两周回升，需求目前弱稳，成交随价格大幅反弹而改善，表观消费量环比增加，去库依然较快，部分地区仍存缺规格情况。
7月底召开的政治局会议提出要保交楼、保民生，后续可能会有支持房企的政策出台，房地产施工有改善预期，但7月地产销售再次回落，前期刺激政策效果一般，因此后续政策出台及落实情况待观察，房地产仍是后期螺纹需求最大的不确定因素。
整体看，基建发力和房地产可能边际改善的情况下，9月以后需求仍存好转可能，但回升幅度难以确定，需关注地产变化。短期宏观面回暖引发的超跌反弹可能接近尾声，随着钢厂利润修复，后续产量及需求回升速度相对关键，若产量回升较慢，则高去库对价格仍有支撑，螺纹可能会继续等待旺季需求释放，价格也会震荡偏强，但复产若较快则在需求继续改善前，去库放缓将再次加大现货市场压力，螺纹也面临调整。短期关注3850支撑和4100压力。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货高开低走，2210合约日内涨0.71%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3880元/吨，低合金加价150元/吨。市场交投氛围一般，整体成交较昨有所放缓，终端拿货情绪一般，按需补库。
【重要资讯】
1、7月29日，国家发改委：加强新能源汽车充换电、加氢等设施建设。
2、7月29日，商务部等13部门：推进绿色智能家电下乡。
3、7月29日，中房协冯俊：预计今年房地产销售降幅将在20%-30%之间。
4、7月29日，央行：二季度末人民币房地产贷款余额53.11万亿元，同比增长4.2%。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪转好，当前热卷现货成交开始转好，相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱，钢厂复产增加，热卷库存小幅回落。上半年经济数据公布，整体偏弱，6月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。技术上，热卷期货上破3900整数关口，走势趋强。短期因海外宏观利空靴子落地，期货市场情绪转好，现货市场有共振转暖迹象，操作上期价回踩3900-3950区间轻仓试多，谨慎追涨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石盘面日间维持盘整，主力合约上涨1.82%收于782。
现货市场：铁矿石现货市场价格本周集体走强，PB粉溢价走强。截止7月29日，青岛港PB粉现货价格报790元/吨，周环比上涨120元/吨，卡粉报885元/吨，周环比上涨105元/吨，杨迪粉报761元/吨，周环比上涨107元/吨。
【基本面及重要资讯】
美联储上调基准利率75个基点至2.25-2.50%，符合市场预期。鲍威尔表示在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。
1-6月全国规模以上工业企业实现总利润42702.2亿元，同比增加1%。黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入45759.7亿元，同比下降3.6%。实现利润总额826.1亿元，同比下降68.7%。
全国64个主要产钢国6月粗钢产量1.58亿吨，环比5月下降6.1%，同比下降5.9%。1-6月累计粗钢产量9.489亿吨，同比下降5.5%.
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两个月环比多增，预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元。其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
日本7-9月粗钢产量预计同比下降2.4%至2249万吨。
6月全国生铁产量7688万吨，同比增长0.5%，上半年累计生铁产量43893万吨，同比下降4.7%。
15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄。6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
上半年中国出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
7月18日-7月24日，中国47港铁矿石到港总量2097.8万吨，环比减少212.9万吨，45港到港量环比减少136.3万吨至2050.8万吨。北方六港到港量环比减少273.4万吨至936.1万吨。
7月18日-7月24日，澳巴19港发运量环比减少21.7万吨至2519.7万吨。其中澳矿发运量1903.8万吨，环比增加168.1万吨，其中发运至中国的量环比增加230.6万吨至1663.1万吨。巴西矿发运量为615.9万吨，环比减少189.8万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-6月我国累计汽车产销量分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。6月份新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆，同比增长约1.3倍，创历史新高。预计2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。

铁矿石日间盘面维持盘整。美联储本轮加息75BP，符合市场预期，鲍威尔表示在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。国内方面，市场对地产端企稳预期逐步增强，宏观层面利多黑色金属价格。产业层面，继上周成材表需出现改善迹象后，本周表需进一步回升，五大钢种产量降幅收窄。本轮弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈减弱。钢厂持续减产叠加下移需求好转，长流程钢厂利润有所改善。由于前期处于持续亏损状态，使得钢厂对炉料端维持低库存策略。本周钢厂厂内铁矿库存进一步去化，可用天数已降至较低水平，市场预期后续对铁矿有新一轮的补库需求，成为铁矿价格上涨的主要驱动。铁矿港口现货日均成交量有所放大。本周外矿到港压力出现短期缓解，但港口库存本周进一步累库。当前成材产量已降至低位，淡季库存持续去化，短期关注终端需求的恢复可能造成的成材供需再度错配。随着下游需求逐步走出季节性淡季，未来成材价格具备修复空间，铁矿价格中期仍有反弹动力。
【交易策略】
下游钢厂利润有所修复，随着下游需求逐步走出季节性淡季，未来成材价格具备修复空间。铁矿价格中期仍有反弹动力，但主力合约800一线或面临短期压制。

玻璃 【行情复盘】
周五玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约涨1.98%收于1494元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内浮法玻璃市场成交整体显一般，局部价格松动。华北沙河个别厂价格小幅下调1元/重量箱，其他厂暂稳；今日华东浮法玻璃个别厂价格上调1元/重量箱，价格提涨刺激，短期局部走货尚可；华中今日多数厂家稳价操作，下游适量补货，局部成交尚可；华南广东成交情况一般，个别厂家报价下调2元/重量箱；西北交投依旧偏淡，陕西主要厂家成交按量商谈；西南部分厂价格下调，成交一般，局部出货受限。
普通白玻供应延续高位回落态势。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计171890吨，较上周减少2200吨。周内产线冷修3条，改产2条，暂无点火。中建材佳星玻璃（黑龙江）有限公司600T/D一线窑炉到期，7月23日放水冷修。江西宏宇能源发展有限公司700T/D二线7月25日冷修。信义玻璃(江门)有限公司900T/D二线7月28日放水冷修。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求一般，加工厂持续处于缺单状态。目前下游加工厂盈利情况较差，开工率维持50%-70%，部分亏损。7月份需求持续表现弱势下，业者心态略显悲观，预计短期中下游保持按需提货为主。
截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较上周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较上周增加0.59天。
【交易策略】
此前玻璃价格持续回落行业亏损加剧，后半周现货行情有所企稳。中央经济工作会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳后将有补库需求释放。短期行情底部企稳回升，01合约供需向好确定性增强，建议逢低积极把握。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于686.6元/桶，涨1.76 %，持仓量减少4439手。
【重要资讯】
1、法国总统马克龙将与沙特王储讨论法国和欧洲对提高石油产量的渴望。在与沙特王储的会谈中，法国马克龙将表示，仍有时间挽救伊核协议，但主动权在伊方。
2、八位欧佩克+消息人士：欧佩克+将于8月3日召开会议，预计9月份将保持石油产量稳定或略有提高。
3、墨西哥国家石油公司：原油出口量仍维持在每天100万桶左右。炼油厂的原油加工量增加了19.6%，至79.6万桶/日。第二季度原油和凝析油产量为17.56亿桶/日，同比增长1.1%。
4、美国政府高级官员：我们乐观地认为，下一次欧佩克会议可能会宣布一些积极的消息。我们认为，额外的石油供应肯定会有助于进一步稳定市场，并可能压低价格。我们认为对俄罗斯石油实行价格上限是值得的，而且有希望，但是仍然需要确定具体价格，以及解决如何让各国参与进来的问题。
5、壳牌CEO：石油需求还没有完全恢复。创纪录的利润不仅仅是高油价带来的意外之财。油价仍有更多上涨空间。来自欧佩克和美国页岩油的额外供应有限。并不认为石油需求会受到破坏。正在加大天然气生产。
【交易策略】
美国经济陷入技术性衰退引发经济忧虑，但欧洲能源供应问题仍然对油价形成一定支撑。当前原油盘面仍面临上方技术阻力，同时未来经济及原油供需层面转弱均会令油价走势受到持续打压，因此短线油价进一步反弹动力预计有限，盘面关注上方60日均线附近阻力，维持大趋势向下的观点。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货高开后维持震荡，主力合约收于4249元/吨，涨0.59 %，持仓量减少43000 手。
现货市场：周一中石化仅山东上调30元/吨，其他区域价格持稳，周二华东地区价格小幅上涨，周三华南地区价格小幅上涨，周四山东、华北地区价格小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4600 元/吨，山东4250 元/吨，华南4630 元/吨，西北4360 元/吨，东北4650 元/吨，华北4195 元/吨，西南4795 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为38.3%，环比变化0.8%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计检修量达到61.58万吨。从炼厂沥青产量来看，7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%，8月份总计划排产量为246.2万吨，环比增加23.8万吨或10.7%；同比下降34.27万吨或12.22%。
2、需求方面：近期部分公路项目逐步启动，沥青消费环比有望提升，但但受资金面以及降雨影响，项目进度缓慢，未来一周国内部分地区仍有持续性降雨，公路项目施工仍然受阻，沥青刚性需求继续受到抑制。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增长，但社会库存均继续下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为101.8万吨，环比变化1.5%，国内70家主要沥青社会库存为87.4万吨，环比变化-2.4%。
【交易策略】
短线成本端走势对沥青形成一定支撑，同时沥青现货资源偏紧对沥青走势亦形成提振，但沥青大趋势仍然以跟随原油为主，在预计成本趋势向下的背景下，沥青短线反弹空间预计受限，关注上方均线附近阻力。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格回调为主，TA2209合约收5866元/吨，跌幅0.54%，减仓0.46万手。
现货市场：7月29日，PTA现货市场成交一般，贸易商报价坚挺，个别聚酯工厂有递盘，基差表现偏强，主港主流货源基差在09+230。
【重要资讯】
（1）成本端：PX方面，本周来看，海南炼化166万吨装置、福佳大化140万吨装置、东营威联石化100万吨装置负荷略有下降，福建联合石化100万吨装置负荷小幅提升，截至7月28日，PX开工率74.5%（-1.7%），下周来看，中金石化160万吨装置计划8月5号检修10天。
（2）从供应端来看，装置变动：逸盛宁波3线停车，4线提至满负荷，逸盛大化225降负至6成运行，百宏降负至8成，一套250万吨PTA装置近期重启计划，截至7月28日，PTA负荷调整至69.1%。后市来看，恒力石化一套220万吨装置预计8月1日检修，开工率有继续下滑预期。
（3）从需求端来看，7月底有几套聚酯装置检修，此外部分长丝装置负荷提升，综合聚酯负荷略有提升。截至7月29日，聚酯负荷在79.4%，处于缓慢提升中。
【交易策略】
近期来看，PTA装置提负荷与检修并存，总体负荷继续下滑。需求方面，近期聚酯负荷缓慢提升，但需求淡季背景下，下游企业持续补库持续性存疑，预计本周PTA供需继续呈紧平衡状态，近期原油宽幅震荡为主，在成本以及需求驱动下，后市09合约可能继续呈宽幅震荡走势，策略方面继续观望。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯下跌。EB09收于8728，跌149元/吨，跌幅1.68%。
现货市场：现货价格下跌。月末交割结束，周五市场观望情绪浓。江苏8月下旬9060/9100，9月下旬8780/8810。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；纯苯库存低位且月末交割，支撑价格偏强，但是8月预期回落；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：新增计划外检修，但产量回升趋势不变。天津渤化45万吨意外停车，重启未定；齐鲁石化20万吨7月26日短停，预计8月初重启；恒力石化72万吨和华星石化8万吨在7月25日左右重启；安徽昊源26万吨7月20日重启；东方石化12万吨7月20日停车，重启未定；锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月。截止7月28日，周度开工率74.75%（+4.22%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月28日，PS开工率58.95%（+3.51%），EPS开工率53.68%（+2.83%），ABS开工率71.89%（+0.44%）。（4）库存端：截至7月27日，华东港口库存4.72（-1.38）万吨，港口出口3.8万吨，创下年内库存新低，也为历史同期低位。
【交易策略】
现货月末交割结束，苯乙烯供需面偏弱，纯苯有回调预期，预计苯乙烯偏弱震荡，区间8300~9500。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2209合约收8105元/吨，涨1.33%，减仓0.96万手，PP2209合约收8141元/吨，涨1.36%，减仓0.75万手。
现货市场：聚烯烃价格小幅上涨，国内LLDPE的主流价格在8050-8500元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8150-8250元/吨，华东拉丝主流价格8150-8200元/吨，华南拉丝主流价格8250-8350元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置检修与重启并存，聚烯烃供给小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至7月28日当周，PE开工率为72.38%（-0.89%），PP开工率81.37%（-1.17%）。PE方面，燕山石化停车，中韩石化、中煤榆林重启，齐鲁石化、上海石化计划近期重启，中安联合、恒力石化计划近期检修；PP方面，东莞巨正源、浙江石化、绍兴三圆、青海盐湖停车，中煤榆林、广州石化重启，庆阳石化、东莞巨正源、上海石化、绍兴三圆装置计划近期重启，兰州石化、中安联合、恒力石化、北方华锦、东华能源计划近期停车检修。
（2）需求方面：截至7月28日当周，农膜开工率25%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空49%（持平），管材36%（-1%）；塑编开工率44%（持平），注塑开工率48%（持平），BOPP开工率55.05%（+0.05%）。农膜需求对着订单逐步增加开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，未见好转迹象，工厂维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月29日，主要生产商库存水平在60万吨，较上一交易日环比去库1万吨，周环比去库8.5万吨。截至7月29日当周公布PE社会库存17.069万吨（-0.108万吨），PP社会库存4.15万吨（-0.278万吨）。
【交易策略】
装置集中规模检修，聚烯烃供给维持偏低水平，然下游需求除农膜边际有所好转外，其他需求均未有明显改善，下游工厂观望氛围浓厚，逢低采购低价货源为主，聚烯烃维持供需两弱格局，绝对价位上跟随成本波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇小幅上涨，EG2209合约收4414元/吨，涨1.40%，减仓1.42万手。
现货市场：乙二醇高开低走，盘中卖盘逢高出货，截至收盘，华东市场现货价4415元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，多套装置因效益问题陆续停车检修，供给端持续缩量明显。装置方面，新疆广汇40万吨装置计划近期停车，预计一个月左右；中科炼化50万吨装置周三凌晨因故停车，计划本周末重启；荣信化工40万吨装置上周末因故短停，计划周末重启；阳煤寿阳22万吨装置计划7月底重启；恒力石化90万吨装置7月22日停车，另一条90万吨生产线计划7月底停车检修；卫星石化90万吨装置7月18日停车，转产PE；茂名石化12万吨装置计划8月初；远东联50万吨装置计划7月底重启；新疆天盈60万吨装置计划8月停车一个月。截止7月22日当周，乙二醇开工率为46.2%（-5.80%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工降至偏低水平。周五，聚酯开工率80.65%（持平）；聚酯长丝产销为30.1%（-29.5%）。终端方面，织造工厂新增订单依然不足，听闻有毁单、减单现象，加之库存高企，部分工厂有轮休计划，或将给产业链上游造成一定拖累，关注主流聚酯工厂减产时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月28日（周四）华东主港乙二醇库存为116.78万吨，较本周一环比累库0.49万吨。7月29日至8月4日，华东主港到港量预计14.8万吨，预期到港量水平偏低。因近期主港发货不佳，港口库存微幅增加。
【交易策略】
受供应端缩量和油价走高影响，支撑乙二醇价格反弹走高，预计装置现金流继续小幅修复，但考虑当前下游聚酯需求较为疲软，开工降至较低水平，叠加库存水平较高，谨慎看待反弹高度，绝对价位跟随成本端为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：周五，短纤震荡。PF09收于7414，涨0元/吨，涨幅0.00%。
现货市场：现货价格窄幅上涨，工厂产销46.04%（-35.96%），市场观望，产销冷清，江苏现货价7800（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；PTA检修增加，供需面有所好转，并在成本支撑下，短时价格反弹，上涨高度需关注需求跟进力度；乙二醇减产增加，港口窄幅去库，需求仍偏弱，价格跟随成本震荡。（2）供应端，装置重启，现货供应增量。湖州中磊7.5万吨新装置预计8月初产出，新凤鸣江苏新拓新材30万吨新装置预计8月中下旬产出。截至7月29日，直纺涤短开工率85.2%（+0%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，多地开启限电措施，下游和终端开工下降。截至7月29日，涤纱开机率为54%（-2.5%），高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。进入8月，开工率继续下行空间有限，随着需求好转，开工率预计环比回升。涤纱厂原料库存11.1（-0.2）天，下游谨慎备货，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存25.8天（+1.1天），需求低迷，成品历史高位。（4）库存端，工厂库存10.4天（+0.6天），在需求有实质性改善之前，短纤库存维持10天左右震荡。
【交易策略】
短纤装置重启负荷提升，产量增加，但是下游和终端仍处于淡季，对短纤需求偏弱。成本阶段性反弹，在需求未改善的情况下上涨空间预计有限。综合来看，短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本震荡，关注7500压力。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格反弹为主，高硫2209合约上涨95元/吨，涨幅3.06%，收于3195元/吨，低硫2209合约上涨70元/吨，涨幅1.30%，收于5462元/吨。
【重要资讯】
1.富查伊拉石油工业区数据显示，截至7月25日，富查伊拉成品油总库存为2237.4万桶，较一周前增长2.3%，为2021年6月28日以来的最高水平。用于发电和运输的重馏分油和渣油库存增加2.1%至1281.3万桶，为2021年6月21日以来的最高水平。
2. EIA报告：上周美国原油库存减少452.3万桶，预期减少103.7万桶，前值减少44.5万桶；原油产量增加20万桶至1210万桶/日，出口增加78.9万桶/日至454.8万桶/日，原油出口量创纪录新高。
3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至7月27日当周，新加坡燃料油库存下降175.6万桶，至1804.6万桶的11周低点。
【交易策略】
高硫燃料油方面：俄罗斯燃料油继续源源不断运往亚洲地区，国内炼厂开工率回升，高硫燃料油供给宽松，需求方面，沙特进口大量高硫燃料油以替代原油发电，总体来看，高硫需求有好转，新加坡地区燃料油库存继续下降，提振高硫表现，绝对价格继续跟随原油波动为主。
低硫燃料油方面：来自西方套利货数量依然维持在每月200万吨下方，虽然市场已经看到7月以及8月的低硫燃料油现货供应，供给端依然略显紧张，VGO-LU价差如期反弹，低硫燃料油相对超低硫柴油略显高估，现低硫燃料油现货依然维持高升水局面，预计后市低硫燃料油价格跟随原油为主。
交易策略方面，原油市场表现不明朗，强现实弱预期延续，建议低高硫燃料油继续维持观望。

液化石油气 【行情复盘】
2022年7月29日，PG09合约小幅上涨，截止收盘，期价收于5389元/吨，期价上涨15元/吨，涨幅0.28%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月22日当周，美国商业原油库存为4.22086亿桶，较上周下降452.3万桶，汽油库存2.25131亿桶，较上周下降330.4万桶，精炼油库存1.11724亿桶，较上周下降78.4万桶，库欣原油库存2354万桶，较上周增加75.1万桶。CP方面：7月28日，8月份沙特CP预期，丙烷689美元/吨，较上一交易涨12美元/吨；丁烷679美元/吨，较上一交易日涨12美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷689美元/吨，较上一交易涨13元/吨；丁烷679美元/吨，较上一交易日涨13元/吨。现货方面：29日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价下降50元/吨至5448元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5350元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6100元/吨。供应端：本周，华北、山东分别有一家炼厂停工，华北一家生产企业装置恢复，华南两家炼厂增量，因此本周国内供应波动有限。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.10万吨左右，周环比降0.10 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月28日当周MTBE装置开工率为56.38%，较上周持平，烷基化油装置开工率为53.8%，较上期下降0.58%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月28日，中国液化气港口样本库存量在182.92万吨，较上期增加7.81万吨，环比增加4.46%。按照7月28日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南5船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，工业需求整体较为稳定，期价更多还是追随原油走势，短期原油偏强的情况下，液化气下方支撑将较强。

焦煤 【行情复盘】
2022年7月29日，焦煤09合约上涨，截止收盘，期价收于2133.5元/吨，期价上涨68.5元/吨，涨幅3.32%。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为610.3万吨，较上周下降10.04万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.29%较上期值增0.17%；日均产量59.29万吨降1.03万吨；原煤库存211.45万吨降2.94万吨；精煤库存225.93万吨增8.0万吨。大部分地区受下游高炉、焦炉大范围限产的影响，对原料煤采购放缓，成交低迷，市场观望情绪较浓。进口方面：甘其毛都口岸通关回落至465左右，满都拉口岸通关235车左右，策克口岸通关车200车左右。当前三大通关口岸通关超过900车，日均通关量超过11万吨。需求方面：焦炭五轮提降落地，焦企利润维持低位，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月28日当周，230家独立焦化企业产能利用率为64.62%，较上期下降3.19%。全样本日均产量102.34万吨，较上期下降0.61万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2195.31万吨，较上期下降58.8万吨整，环比下降2.61%，同比下降26.14%。【交易策略】
焦煤09合约临近交割，期价开始逐步走现货逻辑，此前基差骗偏离较大，随着期货的上涨以及现货的下跌，基差开始迅速收敛。从当前的逻辑上看，目前美联储加息已经落地，到九月底之前有这两个月宏观上属于真空期，利空的消息比较少，反而是国内对于经济托底的意愿比较强，加上前期跌幅都比较深，焦煤存在反弹的基础，短期操作上焦煤可以逢回调轻仓试多。

焦炭 【行情复盘】
2022年7月29日，焦炭09合约上涨，截止收盘，期价收于2822元/吨，期价上涨66.5元/吨，涨幅2.41%。
【重要资讯】
焦炭五轮提降200元/吨落地，累计下跌1100元/吨。由于焦煤现货价格的大幅下跌，焦炭利润并未进一步下滑。Mysteel统计的数据显示，截止至7月28日当周30家独立焦化企业利润为-282元/吨，较上周增加22元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率继续下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月28日当周，230家独立焦化企业产能利用率为64.62%，较上期下降3.19%。全样本日均产量102.34万吨，较上期下降0.61万吨。从焦化企业开工率和日均产量的降幅明显放缓，后期进一步向下的空间有限。需求端：由于此前钢厂亏损，高炉检修增多，截至7月28日，Mysteel统计247家钢厂7月共新增检修高炉78座，涉及日均铁水产能26万吨/天。截止至7月29日当周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.61%，环比上周下降1.55%，同比去年下降10.06%；高炉炼铁产能利用率79.30%，环比下降2.10%，同比下降7.07%；钢厂盈利率19.05%，环比增加9.09%，同比下降67.10%；日均铁水产量213.58万吨，环比下降5.66万吨，同比下降18.25万吨。由于炉料价格的下跌，钢厂即期利润修复，高炉开工率将逐步恢复，据Mysteel调研了解，8月有50座高炉计划复产，涉及产能约17万吨/天，后期铁水产量有望回升。库存方面：7月28日当周，焦炭整体库存为970.89万吨，较上周增加14.15万吨，环比增加1.48%，同比下降1.78%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前焦炭五轮提降已经落地，在焦化企业大幅亏损的情况下，进一步向下的空间有限，部分焦化企业当前挺价意愿较强，期价向下驱动减弱。目前美联储加息已经落地，到九月底之前有这两个月宏观上属于真空期，利空的消息比较少，反而是国内对于经济托底的意愿比较强，加上前期跌幅都比较深，技术上期价存在反弹的基础，成本端焦煤大幅反弹对焦炭亦有支撑，短期操作上焦炭可以逢回调轻仓试多。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货突破2500关口压力位后，重心进一步拉升，上破2600关口。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛回暖，价格重心震荡走高。西北主产区企业报价窄幅上调后整理运行，内蒙古北线地区商谈2300-2340元/吨，南线地区商谈2250元/吨，近期厂家签单顺利，整体出货情况平稳。近期装置停车检修较多，甲醇货源供应阶段性收紧。7月底八月初仍存在部分检修计划，短期开工率仍有降低可能。持货商报价顺势上调，商谈区间走高。下游市场刚需弱稳，高温雨季开工有所下滑，追涨热情并不高。尽管中煤榆林及南京一期装置重启，但青海、天津以及南京二期装置陆续停车，煤制烯烃装置开工负荷降至77.97%，传统需求行业开工变动有限。沿海地区库存维持在高位，累积至112.15万吨，高于去年同期水平39.35%。
【交易策略】
虽然供应端压力不大，但需求处于淡季，进口量偏高，甲醇港口库存难以消化，基本面支撑仍偏弱，短期重心向上突破后，将进一步上行，多单谨慎持有，上方关注2680附近压力。

PVC 【行情复盘】
PVC期货继续攀升，上破6850一线，最高触及6961，录得四连阳。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格跟涨为主，低价货源减少。与期货相比，PVC市场转为窄幅贴水状态，点价货源优势消失。电石供需压力得到缓解，价格上调或计划上调，成本端抬升。PVC新增检修企业不多，部分前期停车装置延续检修状态，行业开工略降至78.06%。后期企业检修计划逐步减少，PVC产量预期增加。西北主产区企业部分库存累积，新接单情况仍一般，厂家保证出货为主，挺价意向不明显。下游市场追涨热情不高，维持刚需补货节奏，实际成交放量仍不足。下游制品厂订单欠佳，整体开工水平偏低，部分成品库存累积，高价货源向下传导受阻。对比疲弱内需，PVC出口维持在高位。华东及华南社会库存连续累积两个月后首降，缩减至35.41万吨，但仍超过去年同期库存水平的两倍。
【交易策略】
社会库存消化速度缓慢，市场面临较大压力，基本面看PVC上行驱动偏弱，短期情绪面偏利好，多单谨慎持有，盘面将冲击7000大关。

纯碱 【行情复盘】
周五纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨1.47%，收于2624元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。近期下游需求疲软，小苏打、泡花碱、焦亚硫酸钠行业开工负荷下调，对轻碱用量减少。下游浮法玻璃、光伏玻璃行情低迷，厂家盈利情况欠佳，对高价纯碱抵触情绪明显。纯碱厂家库存增加，厂家多灵活接单出货为主。
本周国内纯碱企业库存总量在53万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比7月21日库存增加8%，同比增加45.6%。其中重碱库存26万吨左右。本周纯碱厂家开工负荷下滑，货源供应量减少，纯碱厂家新单接单情况一般，纯碱厂家库存延续增长态势。
本周纯碱行业开工负荷76.2%，周环比下降4.2个百分点，创年内新低。其中氨碱厂家平均开工72.1%，联碱厂家平均开工77.3%，天然碱厂平均开工100%。本周纯碱厂家产量在51.3万吨左右。
【交易策略】
夏季检修季纯碱供应端减量符合预期，同时需求稳步攀升。浮法玻璃对纯碱需求相对刚性，光伏玻璃新投产产线保持增加态势；疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
09合约基差修复行情较为确定，01合约预期改善行业也有参与价值。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，低位买入套保是比高基差点价买入重碱更为优先的选择。建议玻璃生产企业灵活把握期现货市场价差变化以降低生产成本。

油脂 【行情复盘】
周五植物油脂期价大幅上涨，主力P2209合约报收8614点，收涨222点或2.65%；Y2209合约报收10062点，收涨182点或1.84%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价10370元/吨-10470元/吨，较上一交易日上午盘面上涨290元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1800-1900左右。广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价10590元/吨-10690元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+650-700元左右。
【重要资讯】
1、马来西亚《星报》援引马来西亚人力资源部长萨拉瓦南的话说，印尼已同意从8月1日起恢复向马来西亚派遣移民工人，从而结束之前实施的临时冻结令。萨拉瓦南表示，马来西亚和印尼将整合马来西亚移民局和印尼驻吉隆坡大使馆之间现有的家庭工人接收系统。印尼驻马来西亚大使在本月早些时候说，印尼暂时停止向马来西亚输送更多工人，并要求马来西亚国承诺遵守两国之间的劳工协议。
2、美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数增长。截至2022年7月26日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为181，一周前是179，去年同期173。
3、南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周将2022年美国大豆单产预估下调0.5蒲，为每英亩51蒲，并对今后的预测持中性至下调的态度。
【交易策略】
本周油脂期价止跌大幅反弹，驱动因素有以下两点：一是目前至8月份是美豆生长关键期，市场关注焦点转向北美产区天气，截至7月24日当周美豆优良率59%，低于分析师预期的60%和前一周的61%，自6月15日首次出台评级以来美豆优良率已减少11%，美豆优良率持续下调使得市场对美豆单产产生担忧，从天气预报来看，美国西部种植带仍偏干旱。二是从马棕出口高频数据来看，马棕出口数据降幅环比收窄（7月1-25日出口环比下降2.2-11.3%），侧面反映出印尼船运紧张问题仍未得到解决，叠加马棕产量受到劳工紧缺制约不增反降（7月1-20日产量环比降4.64%），马棕类库幅度或不及市场此前预期。8月上旬美国西部区域或仍处于高位干旱，天气市下短期油脂期价以反弹思路对待。中期关注USDA在8月供需报告中对于今年美豆作物面积的修正、马来劳工紧缺和印尼船运紧张问题缓解情况，产地棕榈油库存压力仍然较大，如印尼船运紧张问题缓解，油脂期价仍将面对一定的产地抛售压力。操作上，短期以震荡反弹思路。

豆粕 【行情复盘】
29日，美豆站稳1400位置，上探1450。豆粕2209合约低开偏强，午后收于3988元/吨，涨26元/吨；美豆11合约午后暂收涨于1460美分/蒲附近。
油厂豆粕报价大体持稳，其中沿海区域油厂主流报价在4160元/吨-4230元/吨，天津4230元/吨持稳，山东4190元/吨涨20元/吨，江苏4180元/吨持稳，广东4160元/吨持稳。
【重要资讯】
阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至7月20日，阿根廷农户已经预售2,088万吨2021/22年度大豆，比一周前高出44.2万吨，低于去年同期的2,578万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测2021/22年度阿根廷大豆产量将达到4,330万吨。美国农业部在7月份供需报告里预计阿根廷的产量为4,400万吨。
阿根廷央行发布的官方声明显示，央行建立了新的换汇机制，鼓励大豆种植户通过官方外汇市场上出售美元。阿根廷农户可以把出口销售收入的70%投资于金融实体的美元挂钩存款;并可以将出口销售金额的30%按官方汇率购买美元，同时需要缴纳PAIS税和出口税。该换汇机制在8月31日前有效。
美豆优良率下降至59%，低于市场预期的60%，前值为59%，引发市场对于美国干旱天气的担忧。
外电7月26日消息，巴西谷物出口商协会(Anec)公布的周度调查显示，巴西7月大豆出口预计将达到739.3万吨，上周预估为779万吨。去年同期和今年6月该国分别出口796.9万吨和995.2万吨大豆。7月17-23日期间，巴西出口133.4万吨大豆。7月24-30日期间，Anec预计出口为163.6万吨。Anec预计巴西7月出口豆粕210.4万吨，上周预计为220万吨，去年同期为出口174.8万吨，6月为215.7万吨。上周，巴西出口391,410吨豆粕，预计本周出口617,081吨。
美国主产区大豆气温及降水均不利于作物生长。
【交易策略】
美联储加息75bp符合市场预期，美元走弱，带动大宗偏强。因作物天气的缘故，美豆及连粕上涨。美豆及连粕短期或有反复，目前风险点主要基于天气原因，最新公布的美豆优良率下降至59%。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，近期有零星降雨，但降水与气温依旧不利于作物生长，而就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，但资金方有天气炒作的迹象。后期宏观、天气多空交织，节奏不好把握。连粕反弹后逢高空的思路暂时不变，近期反弹力度较强，短期仍有上冲的可能，注意资金风险。对于豆粕09合约而言，暂时观望为主，预计突破前高的概率不大，等待反弹后的空单操作机会。

菜系 【行情复盘】
期货市场：29日，菜粕主力01合约低开震荡，周五午后收于2752 元/吨，跌16元/吨，跌幅0.58%；菜油主力09合约继续反弹，收涨于12066元/吨68元/吨，涨幅0.57%。
【交易策略】
美豆优良率下降至59%，高于预估值的60% 。
印尼能矿部新能源和可再生能源司长Dadan Kusdiana表示，12辆汽车将绕爪哇岛行驶5万公里，测试B40棕榈油生物柴油，且计划在年底前完成测试。
【交易策略】
美联储加息75bp符合市场预期，美元走弱，带动大宗偏强。因作物天气的缘故，美豆及连粕上涨。美豆及连粕短期或有反复，目前风险点主要基于天气原因，最新公布的美豆优良率下降至59%。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，近期有零星降雨，但降水与气温依旧不利于作物生长，而就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，但资金方有天气炒作的迹象。后期宏观、天气多空交织，节奏不好把握。连粕反弹后逢高空的思路暂时不变，近期反弹力度较强，短期仍有上冲的可能，注意资金风险。菜籽近期到港增加，油厂菜籽库存回升，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，需求端后期或有所提振。油料新作仍有丰产预期，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单，思路仍然是等待反弹做空。
菜油09合约技术面12000暂时有压制，但近期反弹强度较大，上突的可能性较大。主要原因在于油料作物天气炒作资金抬头，并且B40持续测试推进，马棕油出口不及预期，短期利多因素带动油脂反弹。而中长期来看印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期。暂时不看油脂行情反转上涨，预计是中继反弹，不建议去追多油脂，菜油近期关注12000-12750位置。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五震荡整理，收于2670元/吨，涨幅0.26%；
现货市场：周五玉米现货价格小幅上涨。广东蛇口新粮散船2750-2800元/吨，较周四部分反弹20元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨；东北玉米价格个别上涨，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨，内蒙古主流收购2650-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2750元/吨；华北深加工玉米价格小幅抬升居多，山东收购价2720-2860元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2760-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）土耳其总统的国际事务发言人易卜拉欣·卡林表示，在新成立的联合协调中心监督下，乌克兰在年底前可能通过黑海谷物走廊出口约2000万到2500万吨谷物。根据俄罗斯、乌克兰、土耳其以及联合国上周五签署的协议，本周三在伊斯坦布尔成立了四方人员组成的联合协调中心，负责对黑海谷物出口进行监督。卡林补充说，到今年年底，俄罗斯的谷物出口量量可能达到2500到3000万吨。这意味着在该协调中心的监督下，将有多达5000万吨的谷物进入世界市场。
（2）市场点评：外盘市场来看，美联储加息预期对市场的压力仍在，同时黑海出口恢复对市场的冲击也有所增加，期价短期或继续低位震荡。国内来看，需求端信心不足继续拖累市场，深加工以及饲料消费低于预期，继续施压市场，不过基差进入高位或对期价有一定的拉锯。后期来看，上游关注余粮库存以及释放节奏，下游关注生猪产能下滑与小麦替代缺失的影响。基于余粮释放节奏先慢后快以及下游需求支撑逐步减弱的预期来看，期价短期或进入低位区间震荡，
【交易策略】
玉米期价短期或进入区间震荡，操作方面建议回归观望或者关注远月的反弹做空机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五偏强震荡，收于3077元/吨，涨幅1.22%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3350元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（7月21日-7月27日）全国玉米加工总量为49.23万吨，较上周玉米用量减少3.87万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.34万吨，较上周产量减少2.63万吨。开机率为47.65%，较上周下降5.14%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月27日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.9万吨，较上周降低0.7万吨，降幅0.6%，月增幅3.34%；年同比增幅17.37%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期淀粉期价或跟随玉米窄幅震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米窄幅震荡，操作方面建议观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶小幅走高。RU2209合约在12120-12300元之间波动，收盘上涨0.99%。NR2210合约在10520-10770元之间波动，收盘上涨0.47%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为64.33%，环比-1.50%，同比+4.45%。全钢胎样本企业开工率为58.67%，环比-0.12%，同比-5.55%。周内多数全钢胎样本企业开工运行平稳，菏泽地区样本企业响应当地防控要求生产暂停，拖拽样本企业开工率小幅走低，周内多数企业成品库存高位。
【交易策略】
近日沪胶反弹后窄幅整理，美联储加息落地刺激商品普涨，但沪胶表现相对平稳。6月国内轮胎产量创2019年以来同期新高，不过企业成品库存也偏高，抑制开工率的进一步提升。现货市场看，6月份外胶进口量大幅超过预期，供应压力不能轻视。且沪胶期货库存处于往年同期偏高水平。近来天胶期货价格与现货在平水或小幅贴水的状态下波动，对期胶有一定支持。趋势上沪胶是否完成探底仍待观察，天胶需求端改善的进展是影响胶价走势的关键因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖缩量整理。SR209在5794-5825元之间波动，收盘上涨0.82%。
【重要资讯】
2022年7月26日，ICE原糖主力合约收盘价为17.46美分/磅，人民币汇率为6.7640。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4758元/吨，配额外食糖进口估算成本为6054元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为4905元/吨，配额外食糖进口估算成本为6245元/吨。
【交易策略】
近期郑糖探底反弹，主力合约快速减仓，空方主动回补推动糖价回升。根据以往规律，8月中旬之前SR301应成为新的主力，且考虑到SR211持仓远高于往年同期水平，白糖期货仓单与今年到期合约持仓数量之比对空方不利，短线看资金出场对期货价格影响较大。进入8月后将迎来中秋节备货旺季，销糖进度是影响糖价走势的重要因素。如果今年7-9月销量与前三年平均值持平，则本年度期末库存可能为77万吨，是2016年以来同期次高水平。7月上半月巴西糖厂提高甘蔗制糖比，产糖数量虽低于上年同期，但高于市场的预期，后期产糖进度可能提速。不过，美联储加息靴子落地，宏观利空压力减弱。郑糖移仓有望在8月第一周完成，而期价反弹之后与现货基本平水，空头主动回补的迫切性降低。后期糖价可能还要震荡探底。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月25日至29日，郑棉主力合约跌0.1%，报14920。棉纱主力合约涨2.56%，报22025。
【重要资讯】
籽棉收购价格众说纷纭，棉农根据种植成本和利润空间核算收购价底线，目前看不能低于7-8元/公斤。轧花厂价格上限不能高于7-8元/公斤。
国内现货市场企业报价平稳。期货近月小幅下跌, 基差多在600-700之间，点价批量成交。棉企销售积极性较高，纺企继续随用随购库存保持合理水平。
郑棉企稳棉纱小幅回温，企业表示近期纱线出货依旧缓慢，下游仍抱价格还会下降心态，多以询价为主分批下单，如若量大可商谈。消化高价库存，补库谨慎，观察市场需求。
【交易策略】
棉花短期走势反复，短期或进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨2.2%，收于7236元/吨。
现货市场：木浆现货市场盘面随行就市调整，今日针叶浆现货市场价格提涨50-100元/吨，阔叶浆现货市场价格相对坚挺，业者普遍低价惜售，且仍存进一步提涨意向。下游原纸企业出货压力仍存，对高价原料接受度偏低，浆市交投延续刚需。
【重要资讯】
白卡纸市场重心惯性下移，交投起色不大。主流市场参考价格5700-6200元/吨。新单寥寥，出货较缓慢，月末经销商加大促量回款进度，下游印刷及包装厂拿货谨慎，部分存抄底备货意愿，压价采购，前期转产至白卡纸产能陆续释放，且低价抢占市场，市场竞争压力增加。
生活用纸市场横盘整理，市场表现不一，后加工观望情绪浓厚，供需博弈为主。木浆生活用纸均价约7666.67元/吨，环比持平。由于进口浆料价格上行以及纸企频发涨价函，且因前期北方地区纸企开工偏低影响，河北地区纸价区间内重心略有偏强，部分纸企要价高50-100元/吨，但新价成交偏少，后加工依旧谨慎观望，盘纸及成品价格优势纸企出货好转。
【交易策略】
近期宏观面改善带动浆价反弹，不过相比其他品种，纸浆超涨情况并不明显，而现货市场由于供应问题仍在及仓单量大幅减少，近月临近交割，开始修复基差，09、10合约反弹至7100以上，现货也小幅上调，基差目前重回平水状态，修复空间已经不大。国内成品纸市场表现一般，价格多整理或偏弱，纸厂开工率部分回落，但白卡纸厂家开工率持稳，新产能陆续释放。纸浆需求跟随纸厂开工波动，国内港口木浆库存转增，期货仓单量减少。6月漂针浆进口量环比减少，同比维持低位，阔叶浆进口量持平，前期发货偏低持续影响针叶浆到港，预计低供应的情况会继续1-2个月。月亮、银星新报盘价格未降，维持在1000美元以上，从发货及船期推算，三季度漂针浆现货进口成本仍在7600元以上。目前纸浆近月基差已修复，而下游纸厂多亏损且成品纸需求无显著好转，因此纸浆现货大涨驱动不强，盘面升水后继续走高幅度收窄，但目前仓单量较少，近月临近交割波动可能仍较大，09升水现货后，10合约可能也会重复这一情况，远月依然存在海外经济下滑及需求走弱的风险，中期维持偏弱看法，但在近月带动下，短期或跟随反弹，建议等待近月涨势放缓或出现回落后，轻仓空配01合约，正套可逢高离场。

重要事项:

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