国际宏观 【美国二季度GDP负增长，陷入技术性衰退】美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%，为连续第二季度陷入萎缩，但萎缩幅度小于第一季度的1.6%，此前市场预期二季度将增长0.5%；GDP连续第二个季度下降符合技术性衰退的标准定义，经济下滑的风险已经增加。企业和政府支出以及住宅投资都有所下降，库存也拖累了GDP。另外，数十年来的高通胀还削弱了消费者支出，二季度核心PCE物价指数环比涨幅放缓至4.4%，个人消费指出放缓至1%；而美联储加息更是削弱了企业投资和住房需求，这种疲软可能会加剧有关美国是否或何时进入衰退的担忧。另外，同时公布的美国至7月23日当周初请失业金人数录得25.6万人，为2021年11月13日当周以来新高。拜登和耶伦均淡化经济衰退的概念，美国总统拜登称，美国没有陷入衰退，就业市场处于历史最强劲的时期，消费支出持续增长；随着美联储采取行动压低通胀，经济增长放缓不足为奇。美国财长耶伦称，数据显示美国GDP连续两个季度萎缩，并不证明美国目前处于衰退之中，目前没有看到大幅的经济和就业放缓，不要只看整体GDP数据。她重申，通胀仍然过高，降低通胀是政府的首要任务，但有迹象表明，未来几天通胀可能会下降，美联储正在采取正确的措施抑制通胀。美国经济陷入轻微的技术性衰退，对市场的直接负面冲击偏小，而美联储收紧货币政策的步伐或逐步放缓，对大宗商品形成利好影响，叠加国内经济政治预期，大宗商品维持反弹行情；但是从月线级别的趋势来看，经济衰退交易逻辑将会继续萦绕大宗商品市场。美国经济陷入衰退的可能性依然较大，美联储将会逐步放慢政策收紧步伐。
【欧元区经济信心指数创17个月来最弱，经济衰退担忧继续升温】欧元区7月经济景气指数录得99，表现不及预期和前值，跌至2021年2月以来的最低水平，地缘政治带来的能源短缺担忧继续困扰着消费者和企业，而且欧洲央行十多年来的首次加息也加剧了对经济衰退渐近的担忧。欧元区19个国家中有11个国家的经济萎缩担忧加剧，达到疫情危机以来的最高水平。能源危机、粮食危机和供应链危机继续困扰着欧洲经济，欧洲经济衰退或难以避免，衰退的程度将会深于美国，对欧元形成利空影响，欧元跌破平价的概率依然较大。
【其他资讯与分析】①根据美国国会预算办公室（CBO）的数据，随着应对疫情的刺激支出减少以及财政部收入创纪录，美国联邦预算赤字迈向四年来最小。该机构周三在其长期展望中表示，在始于10月1日的财政年度中，预算赤字占GDP的比例将降至3.9%。②德国副总理哈贝克说，德国接收到的俄罗斯天然气大幅减少，德国企业不得不以更高的价格购买天然气。德国对俄罗斯的能源依赖已经持续多年，德国将在“数年内确保结束这一依赖”。③消息人士称欧佩克+将于8月3日召开会议，预计9月份将保持石油产量稳定或略有提高。美国政府高级官员乐观地认为，下一次欧佩克会议可能会宣布一些积极的消息，额外的石油供应肯定会有助于进一步稳定市场，并可能压低价格。

海运 【市场情况】
7月28日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为55.3元/吨，较昨日上涨0.8元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为37.6元/吨，较昨日下降0.3元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.15美元/吨，较昨日下降0.137美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为27.614美元/吨，较昨日下降1.119美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为10.95元/吨，较昨日下降0.055元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为57.61美元/吨，较昨日下降0.18元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为19.278美元/吨，较昨日下降0.166美元/吨。
【重要资讯】
1、截至7月24日18时，宁波舟山港今年集装箱吞吐量已超2000万标准箱，达2005.43万标准箱，较去年超2000万箱的时间节点提前了22天。今年以来，宁波舟山港集装箱航线总数持续攀升，目前已升至300条的历史高位，接靠“2万标准箱级”集装箱船达182艘次。陆向方面，宁波舟山港发挥铁路直通三大港区优势，加强与铁路局的沟通协调，加密多条海铁线路，保障重点班列开行。截至7月24日，宁波舟山港今年已完成海铁联运业务量85.4万标准箱，同比增长31.7%。宁波舟山港今年业绩突出还有一个重要原因是4-5月上海遭遇严重封控，长三角地区很多集装箱均绕行至宁波舟山港出运。
2、美东时间7月27日美联储发布7月议息会议声明，随后联储主席鲍威尔发言，总体符合市场预期。利率方面，将联邦基金利率的目标区间从1.50%-1.75%升至2.25%-2.50%，连续两个月加息75BP，并且提到9月议息会议将保持较大的加息幅度，实际加息幅度会考虑当时的数据。缩表方面，7-8月缩减上限维持475亿美元（300亿美元国债+175亿美元MBS），9月起将缩减上限提升至950亿美元（600亿美元国债+350亿美元MBS）。通胀方面，强调将长期通胀率控制在2%的决心，并且提到虽然近期物价略有回落，但是俄乌冲突导致粮食和汽油依然较高水平。就业方面，当前劳动力紧缺问题依然严重，失业率创近50年低位，最近一个季度每月新增37.5万个就业岗位，工资上涨速度较快。经济方面，居民消费增速放缓，加息政策有可能会放缓经济增速，但不会出现经济衰退。随着美联储持续推进加息+缩表的政策，美国经济增速将再度放缓，对于美国民众需求将是一种打击，利空跨太平洋航线航线需求端。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市主要指数均继续上行，标普500指数上涨1.21%。欧洲市场也全面走高，意大利股指涨幅超过2%。美元指数有所走弱，人民币汇率维持震荡。外盘市场表现整体或有利多效果。
【重要资讯】消息面上看，美国GDP连续第二个季度萎缩，环比折年率下降0.9%，经济进入衰退期的风险继续上升。美国上周首申失业金人数小幅下滑，但仍维持在近八个月高位。目前美联储加息预期已经显著下降，市场对12月是否加息分歧加大。欧洲方面，欧元区7月经济信心指数创17个月来最弱，欧央行官员Visco表示，欧洲存在经济衰退的风险。国内方面，中央政治局会议要求稳就业稳物价，经济运行力争实现最好结果，要求地方政府“保交楼、稳民生”，并进一步暗示提前下达地方债额度的可能性。此外，中美两国元首昨日进行两个半小时通话，会后声明中未出现“建设性”等措辞，双方团队或安排两国领导人直接会面。总体上看，隔夜消息面多空均有，但外盘表现较强。消息面连续迎来利空出尽或利好政策后，市场情绪有望得到提振，关注周五市场表现，或受到政治局会议影响。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响暂时利多，继续关注政策支持力度和房地产表现，并警惕海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数维持震荡，主要技术指标继续好转，短线二次探底仍接近尾声，支撑位于3228点附近，压力位关注3300点和3354点，3410点附近仍是主要压力，暂预计短线为横向震荡。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货全线走低，其中10年期主力下跌0.14%；5年期主力下跌0.14%， 2年期主力下跌0.07%。现券市场国债活跃券收益率变动不一。
【重要资讯】
基本面上，近期国内经济数据公布后市场处于数据真空期，市场对于国内经济修复路径仍然存在较大分歧，尤其是近期国内信用风险事件频发，国内政策环境则保持宽松。中共中央政治局召开会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债券资金，货币政策要保持流动性合理充裕资金面上，周四央行公开市场操作规模保持地量，当日进行了20亿元逆回购操作，当日有30亿元逆回购到期，公开市场净回笼10亿元，近期央行公开市场操作规模维持低位，但目前银行体系资金仍然充裕，货币市场资金利率仍处于较低位置运行，DR001运行于1%附近。海外方面，海外央行政策落地，上周欧洲央行将三大关键利率均上调50个基点，这也是欧洲央行11年来的首次加息，并结束了欧元区的负利率时代，加息幅度强于市场整体预期。本周四美联储连续第二个月加息75BP，将联邦基金利率的目标区间从1.50%-1.75%升至2.25%-2.50%，鲍威尔讲话略偏鸽派，鲍威尔认为经济未衰退，并且暗示未来择机放慢升息步伐，市场对加息未来快速加息的预期也有所下调。短期不确定性因素释放后风险资产普遍反弹，美元指数高位回落，近期美债长端收益率回落，收益率曲线倒挂仍然较大，中美长期国债倒挂情况明显缓解，海外收益率回升对我国市场影响料逐步减弱。一级市场, 国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.5252%、2.9169%、3.3119%，全场倍数分别为5.88、3.47、5.15；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.2936%、2.4244%、2.7382%、3.0751%，全场倍数分别为4.12、4.73、4.25、4.51，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
短期国内外不确定性因素落地，市场风险偏好回升，避险需求对国债期货的支撑减弱。预计下半年宽财政和宽信用发力，货币政策空间相对有限，国内市场收益率缺乏进一步下行基础。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，持仓机构可适当于价格高位进行空头对冲或久期管理。

股票期权 【行情复盘】
7月28日，沪深300指数涨0.02%，报4225.67。上证50指数跌0.1%，报2827.1。中证1000涨0.72%，报7150.19。
【重要资讯】
美联储连续两次加息75BP，对加息反应平淡的市场在鲍威尔称：“某个时间点放缓加息节奏可能是合适的”后迅速升温，纳指一度涨近4.5%、美元下跌促使非美货币走强、比特币累涨1500美元。但鲍威尔同时强调，美联储需要保持灵活性并放弃利率前瞻性指引，坚称美国经济没有衰退并重申控制通胀的决心；
北向资金全天净流入27.33亿元。其中，沪股通资金净流入12.42亿元，深股通资金净流入14.91亿元。
人民币对美元汇率中间价报6.7411，较前一交易日上调320个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7731。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率维持偏高位置，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或短期卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权4.5。
股指期权：卖出8月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出8月7400认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的大面积收红。期权市场方面，商品期权成交量大幅回升。目前豆粕、原油、铁矿等认沽合约成交最为活跃。而棉花、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，中美两国领导人就中美关系以及双方关心的问题进行了坦率沟通和交流。美最新GDP数据显示经济连续第二个季度萎缩，证实美国经济已陷入“技术性衰退”。但投资者押注该数据将迫使美联储提早结束甚至逆转其激进加息行动。美国财长耶伦称GDP连续两个季度萎缩并不证明美国目前处于衰退中。国内方面。政治局会议指出，要全方位守住安全底线。要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消化体系。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。要压实安全生产责任。
【交易策略】
总的来看，大宗商品低位反弹，但策略上建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、棕榈油、铜等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美国二季度GDP录得负增长，陷入技术性衰退，避险需求推升贵金属；而美联储7月加息75BP，而鲍威尔讲话整体表现相对市场预期略偏鸽派，叠加经济技术性衰退降低政策加速收紧预期，对贵金属形成利多影响；美元指数和美债收益率回落，均利好贵金属。周四在美国GDP数据公布后，现货黄金短线拉升，之后继续上行，突破1750关口，最终收涨1.29%至1755.8美元/盎司；现货白银强势上涨，一度触及20美元关口，最终收涨4.49%至19.99美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘继续走强，沪金涨1.35%至383.18元/克，沪银涨4.49%至4425元/千克。
【重要资讯】
①美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75BP，将联邦基金利率的目标区间从1.50%-1.75%升至2.25%-2.50%，符合市场预期；加息幅度为1980年代初保罗·沃尔克执掌美联储以来最大。FOMC重申会高度关注通胀风险，并且表示继续上调该目标区间将是合适之举，如果风险可能阻碍实现通胀目标，美联储将调整政策。该利率决议得到FOMC成员的一致通过。②美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%，为连续第二季度陷入萎缩，但萎缩幅度小于第一季度的1.6%，此前市场预期二季度将增长0.5%；GDP连续第二个季度下降符合技术性衰退的标准定义，经济下滑的风险已经增加。企业和政府支出以及住宅投资都有所下降，库存也拖累了GDP。③7月13日至7月19日当周，黄金投机性净多头减少23166手至94955手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1844手至1360手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属持续反弹，反弹行情将会持续一段时间；中长期趋势来看，白银因经济衰退和有色板块走弱表现继续弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，伦敦金现下方继续关注1700美元/盎司关口，核心支撑位为1675美元/盎司，此支撑位为牛熊转化关键点位，如果跌破这一关键点位，将会进入熊市行情；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金维持反弹行情，上方关注1760美元/盎司和1800美元/盎司整数关口；其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金关注365元/克的支撑，上方继续关注400元/克关口。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；近期开始反弹，上方关注20美元/盎司关口（4350元/千克）和22美元/盎司位置（4800元/千克）。白银虽然反弹，但是中长期的配置价值依然偏低，后市因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议近期卖出虚值看涨期权获得期权费，卖出AU2210C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续涨势，主力合约CU2209收于59700元/吨，涨0.98%，LME铜3个月报7733.5美元/吨。
【重要资讯】
1、7月28日LME铜库存131700吨，减少800吨。
2、7月28日国内市场电解铜现货库存6.64万吨，较21日减1.91万吨，较25日减0.58万吨；上海库存5.06万吨，较21日减0.89万吨，较25日减0.32万吨；广东库存0.70万吨，较21日减0.86万吨，较25日减0.24万吨。（Mysteel）
3、日本财务省周四公布的数据显示，该国6月清关后精炼铜出口量为57630504公斤，较去年同期相比增加25.5%；年初迄今累计出口量为293087308公斤，同比下滑2.6%。
【交易策略】
美联储7月加息落地，75个bp符合预期，同时鲍威尔的言论也起到了安抚市场情绪的作用，另外政治局会议对稳地产的信号明确，信心修复之下工业品普遍反弹。
基本面方面近期则无重大变化，近期铜材、线缆开工较6月份有所改善，但仍不及往年同期水平，而且本土疫情频发也进一步打击消费预期。而冶炼端进入8月份，检修企业将陆续复工，并在高加工费的提振下产量进一步提升。
后市来看，美联储加息落地、鲍威尔言论缓和以及政治局会议进一步提振稳增长信心后，对市场存在利空出尽的影响，短期料维持反弹，关注上方阻力63000。不过鉴于美国公布二季度GDP后，该国经济已经陷入技术性衰退，操作上仍建议控制仓位，严格止损，期权可以考虑卖出虚值看涨赚取期权费用。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌强势反弹，主力合约ZN2209涨2.8%，收于23705元/吨，LME锌3个月报3176.5美元/吨。
【重要资讯】
1、7月28日LME锌库存70800吨，减少1025吨。
2、7月28日中国锌锭总库存12.04万吨,较（7/25）减少0.35万吨，较（7/21）减少0.45万吨；上海3.16万吨；广东4.75万吨；天津3.05万吨，山东0.28万吨；浙江0.48万吨；江苏0.33吨。
3、日本财务省周四公布的数据显示，该国6月锌出口量为7493080公斤，同比减少5.4%，年初迄今累计出口量为51611261公斤，同比下降18.3%。
4、截至当地时间2022年7月28日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价203欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌13欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美联储7月加息落地，75个bp符合预期，同时鲍威尔的言论也起到了安抚市场情绪的作用，另外政治局会议对稳地产的信号明确，信心修复之下工业品普遍反弹。
供应方面，周一俄罗斯Gazprom公司表示从周三起将北溪1号目前40%的供应水平再缩减至20%，能源短缺预期升温之下ttf基准天然气价格再度大涨，意味着欧洲冶炼成本支撑仍强。国内方面，6月国内精炼锌产量不及预期，7月计划外检修增多，产量料保持较低水平。
下游方面，国内上周镀锌开工环比提升至68.22%，氧化锌开工率为56.6%，开工有所恢复，但仍处于消费淡季，而近期本土疫情突发也进一步影响复工节奏。
预计短期在美联储加息落地、地产政策放松、宏观压力减缓以及基本面偏紧等利多因素下，锌价有望偏强运行，不过鉴于美国已经陷入技术性衰退，单边仍建议控制仓位并严格止损，期权考虑根据风险敞口买入虚值期权对极端行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅Pb2209，收于15220元/吨，跌0.1%。SMM 1#铅锭现货价15050~15200，均价15125，较前一日涨25。
【重要资讯】
国家统计局发布报告显示，中国6月铅产量为64.2万吨，同比增加1.7%。6月原生铅与再生铅冶炼企业生产增减并存，电解铅产量如期上升，但再生铅总体处于减量状态。SMM表示，进入7月，电解铅产量预计增量更多，再生铅多数厂家将恢复至正常生产状态，产量预计将有增加。
据SMM调研，截止7月25日，SMM五地铅锭库存总量至7.42万吨，较上周五（7月22日）环比下降4500吨；较周一（7月18日）下降1.68万吨。 据调研，近期铅蓄电池市场消费复苏稳步推进，下游企业采购需求同步提高，尤其是2207合约交割之前逢低采购出现，交割货源仍在出库中，社库继续有所下降。而本周随着铅价回升，采购以长单为主。后续随着供给增加，降库料会逐渐放缓。
各地区废电瓶更换频率增加，回收数量有增加趋势但相对缓慢。本周再生铅炼厂废电瓶采购量环比上周有所下滑，因部分地区炼厂出现停产现象，如贵州炼厂因少数民族周庆而休息4天（企业周产量减少约50%），安徽地区限电影响再生铅炼厂生产（地区周产量减少约25%）等。综合来看，废电瓶供应量虽缓慢增加但依旧偏紧，高位企稳的价格让再生铅炼厂持观望态度。
据SMM 调研,宁夏某再生铅炼厂新建设备预计8月中旬投产，或将影响产量600吨/天。
【操作建议】
有色普现修复，美联储加息兑现宏观压力有所减轻，且市场对于中国经济修复需求有所期待。铅自低位反弹后持货商出货积极性向好，而散单市场交投活跃度下降。供给端，7月原生铅与再生铅整体供应环比预增3-4万吨，而铅精矿部分进口矿加工费更是再次出现下降趋势，与此同时国内废电瓶价格出现下跌势头，再生铅成本线下移，给予铅价运行带来较大风险，消费端，7月铅蓄电池市场处于淡旺季过渡期，企业开工率随之上升，但其好转程度不如供应增速。库存阶段因逢低采购及交割出库增加有下滑。铅升至震荡区间上沿附近，后回落，震荡格局暂延续。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2209低开高走，全天受地产利好消息影响大幅走强，报收于18730元/吨，环比上涨3.74%。夜盘横盘整理；隔夜伦铝同步震荡。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨340元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨320元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-30元/吨。
【重要资讯】
供给方面，6月份，中国铝冶炼产业景气指数为64.8，较上月上升0.7个点，处于“正常”区间上部。2022年6月份国内原铝进口总量为2.85万吨，环比减少23.6%，同比下降82%，6月份原铝出口总量达6623吨，环比减少89.8%，同比大增8746.9%，6月份国内原铝贸易表现为净进口2.19万吨。库存方面，2022年7月25日，SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。下游方面，随着新能源车渗透率提升，一体化压铸市场空间随之提升，据悉到2025年国内一体化压铸市场空间预计将达300亿元以上。近日铝价企稳，型材厂补库增加，铝棒成交稍有好转，佛山φ120棒报550元/吨，其他地区加工费逐步下移。7月总体型材企业目前仍面临消费疲软，订单下滑的困境。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存继续维持去化。目前沪铝盘面受地产消息以及美联储言论影响大幅反弹，建议可少量逢低建多。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡低开高走，全天震荡反弹，主力2209合约收于195230元/吨，涨1.8%。夜盘震荡偏弱；隔夜伦锡也同步走弱。现货主流出货在196000-198000元/吨区间，均价在197000元/吨，环比涨5000元/吨。
【重要资讯】
1、经过三个月的审查，西部钨业（Tungsten West） 宣布了其位于英国德文郡赫默登的（Hemerdon） 钨锡项目的最新开发计划
2、根据佤邦财政部发布的文件，佤邦中央经济计划委员会从7月1日起将矿产品出口综合关税由25%上调至30%。缅甸是目前全球最重要的锡矿产地之一，缅甸的大部分锡精矿来源于佤邦地区的矿山。
3、欧洲央行超预期将三大关键利率上调50个基点，提振欧元回升。
4、美联储7月的货币政策决议落地，加息75基点。
5、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。
【交易策略】
近日美国通胀预期下降，美元指数回调，有色盘面集体反弹，但是锡依然相对疲软。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，虽然7月复产有所推迟，但时至月末，复产产能也在逐步增加。5月精炼锡进口量惯性放量，因目前进口窗口持续关闭，后市预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业订单7月环比有所好转。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存有所回落，smm社会库存环比去库。给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，短期盘面受宏观消息影响有所反弹，但幅度有限，整体依然延续低位盘整，关注200000一线的压力水平。

镍 【行情复盘】
镍价2209收于169360，涨0.77%。SMM镍现货价181000~184300元/吨，均价182650元/吨，涨2900元/吨。
【重要资讯】
1、美联储如期再加息75个基点，鲍威尔称经济未衰退，并暗示某个时候将放慢升息脚步。鲍威尔暗示将考虑放慢加息步伐，纳指收盘涨超4%；美债收益率大跌，美元一度触及三周低点。
2、近日，华南某大型不锈钢厂以1280元/镍点（到厂含税）的价格成交万吨左右高镍生铁，印尼铁与国内铁均有，为贸易商供货，交期8月。当前钢厂需求依旧偏弱，对原料价格有较大压力，叠加印尼铁市场流通量较大镍铁整体过剩，价格震荡下行。
3、2022年7月21号，英美资源发布二季度镍产量报告，二季度该公司南非和巴西的两个矿区总产量为1.65万吨。其中巴西矿区产量为1.03万吨，同比下降5%，环比增加11%；南非矿区产量为0.62万吨，同比增加7%，环比增加35%。2022年全年镍产量目标不变，为4-4.2万吨。
【交易策略】
美联储加息75bp兑现，第二季度GDP数据引发衰退忧虑。能源问题，低库存继续对有色形成支持，宽幅波动延续。国内工业品整体回升，后续关注边际需求改善。供给端来看，镍生铁国内减产，进口镍生铁成交价低迷运行，继续带来向下压力。电解镍国内外低库存延续，海外对电池用镍环保需求仍有呼声，低碳生产电解镍需求仍会存在，关注国内期货仓单回升的延续性。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业继续向好发展。镍跟随其它有色回升，后续料延续整理，2209合约20日均线上方震荡反弹暂可能延续。 关注美元指数走势。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力换月2209收于15710，涨0.93%，随整体工业品修复反弹后整理。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格午后稳中有涨。7月28日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17300，跌100；太钢天管16900，跌100；甬金四尺16900，跌100；北港新材料16600，平；德龙16600，平；宏旺16600，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢27100，跌200；张浦27100，跌200。库存方面，据Mysteel调研，7月28日，全国主流市场不锈钢社会库存总量88.82万吨，周环比下降1.34%，年同比上升33.07%。其中300系方面，不锈钢库存总量43.65万吨，周环比下降3.34%，年同比上升11.00%。分市场来看，无锡市场总量45.68万吨，周环比减3.84%，佛山市场总量17.72万吨，周环比减4.02%，地区性市场合计25.41万吨，周环比增5.64%。300系方面，不锈钢库存总量43.65万吨，周环比下降3.34%，年同比上升11.00%。本周佛山市场及无锡市场300系资源均呈现去库态势，且冷轧较热轧去库明显。无锡市场周内除广西钢厂部分到货增量外无明显到货，华东钢厂资源消化较为明显，另临近月底大厂资源开始少量结算，因此300系资源有所消化。佛山市场冷轧以YJ、DL资源消化为主，热轧去库体现在DT与QS大板资源。不锈钢仓单5428，降366。
【交易策略】不锈钢反弹，宏观压力缓和工业品普现回升。不锈钢尤其是300系本周表现降库存，期货库存持续下降。不锈钢新主力合约2209有所反弹，暂维持主要波动区域15400-16200之间判断。主力换月，新主力合约与现货差异较大，若已实施卖现货买期货近期或已获得一定价差收益。做空头寸暂等待，宏观面偏暖料会有所修复反弹。不锈钢需求仍待进一步改善，近期关注国内对于房地产政策导向的进一步变化。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘上涨1.3%。
现货市场：北京地区开盘价格上涨20-40，河钢敬业报价3920，市场情绪不错，商家有限量出货，盘中跟随期货多次拉涨，累涨100左右，目前报价3980-4000，商家反馈整体表现积极。上海地区价格较昨日上涨70-100，中天3900-3970、永钢3970-4030、三线3810-4000，商家反馈整体成交非常好，期现和投机需求都很多。全国建材日成交22万吨。
【重要资讯】
7月28日唐山126座高炉中有63座检修（含长期停产），检修高炉容积合计53180m³；周影响产量约109.75万吨，周度产能利用率为65.94%，周环比下降2.9%，月环比下降8.36%，年同比上升0.76%。
本周钢材总库存量1835.99万吨，周环比减少112.39万吨。其中，钢厂库存量514.42万吨，周环比减少54.06万吨；社会库存量1321.57万吨，周环比减少58.33万吨。
【交易策略】
宏观情绪回暖继续带动商品上涨，钢材炉料走高，推动螺纹价格回到4000元之上，期现延续平水状态。本周螺纹钢产量略增，需求小幅改善，去库仍较快，7月以来库存持续逆季节性下降，市场压力明显缓解，部分地区有缺规格情况，但当前去库仍是以低产量为前提，在现货价格大幅反弹及利润改善后，后续产量回升速度较为关键，价格若连续两周处于成本之上，则钢厂可能会陆续复产，从而使去库速度放缓。
政治局会议关于房地产方面，提到了保交楼、保民生，后续可能会有支持房企的政策出台，地产施工有改善预期，但7月销售再次回落，前期刺激政策效果一般，因此后续政策出台及落实情况待观察，地产仍是后期螺纹需求最大的不确定因素。
目前市场呈现宏观面利空出尽的态势，同时在复产预期下，原料上涨对螺纹提振更为明显，在价格上涨反应近期宏观情绪好转的逻辑后，由于需求恢复仍需时间，因此供应回升速度相对关键，产量若回升较慢，则去库较快对价格仍有支撑，反之去库放缓后，现货矛盾也会再次显现。短期螺纹在20日均线以上略偏强运行，但近期上涨主要是成本推动，继续反弹幅度仍要看原料表现。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货大幅上行，2210合约日内涨4.25%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3900元/吨，低合金加价150元/吨。市场交投氛围较好，整体成交较昨有所放量，成交多为贸易环节，终端下游虽然采货相对积极，但多为投机需求。
【重要资讯】
1、温州首个房地产预重整项目实施成功：已完成第一批69户交房。
2、力拓与几内亚政府等三方签署基础设施合资协议，西芒杜大型铁矿石项目取得新突破。
3、据Mysteel不完全统计，截至7月28日，11省上半年完成重点项目投资超4.6万亿。
4、1-6月，全国造船完工量1850万载重吨，同比下降11.6%，6月环比增长64.2%。新接订单量2246万载重吨，同比下降41.3%，6月环比大幅增长107%。截至6月底，手持船舶订单量10274万载重吨，同比增长18.6%，比2021年底手持订单增长7.2%。
【交易策略】
期价带动市场投机情绪转好，当前热卷现货成交开始转好，相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱，钢厂复产增加，热卷库存小幅回落。上半年经济数据公布，整体偏弱，6月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。技术上，热卷期货上破3900整数关口，走势趋强。短期因海外宏观利空靴子落地，期货市场情绪大幅转好，现货市场有共振迹象，操作上期价回踩3900-3950区间轻仓试多，谨慎追涨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘高开高走，主力合约上涨2.67%收于788.5。
现货市场：铁矿石现货市场日间集体走强。截止7月28日，日照港PB粉现货价格报800元/吨，日环比上涨49元/吨，卡粉报893元/吨，日环比上涨43元/吨，杨迪粉报770元/吨，日环比上涨34元/吨。
【基本面及重要资讯】
美联储上调基准利率75个基点至2.25-2.50%，符合市场预期。鲍威尔表示在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。
1-6月全国规模以上工业企业实现总利润42702.2亿元，同比增加1%。黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入45759.7亿元，同比下降3.6%。实现利润总额826.1亿元，同比下降68.7%。
全国64个主要产钢国6月粗钢产量1.58亿吨，环比5月下降6.1%，同比下降5.9%。1-6月累计粗钢产量9.489亿吨，同比下降5.5%.
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两个月环比多增，预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元。其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
日本7-9月粗钢产量预计同比下降2.4%至2249万吨。
6月全国生铁产量7688万吨，同比增长0.5%，上半年累计生铁产量43893万吨，同比下降4.7%。
15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄。6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
上半年中国出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
7月18日-7月24日，中国47港铁矿石到港总量2097.8万吨，环比减少212.9万吨，45港到港量环比减少136.3万吨至2050.8万吨。北方六港到港量环比减少273.4万吨至936.1万吨。
7月18日-7月24日，澳巴19港发运量环比减少21.7万吨至2519.7万吨。其中澳矿发运量1903.8万吨，环比增加168.1万吨，其中发运至中国的量环比增加230.6万吨至1663.1万吨。巴西矿发运量为615.9万吨，环比减少189.8万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-6月我国累计汽车产销量分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。6月份新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆，同比增长约1.3倍，创历史新高。预计2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。
铁矿石昨夜盘高开高走。美联储加息75BP，符合市场预期，鲍威尔表示在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。国内方面，市场对地产端企稳预期逐步增强，宏观层面利多黑色金属价格。产业层面，继上周成材表需出现改善迹象后，本周表需进一步回升，五大钢种产量降幅收窄。本轮弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈路径临近结束。钢材价格出现回暖，炉料端焦炭价格开始第五轮提降，长流程钢厂利润恢复。由于前期处于持续亏损状态，使得钢厂对炉料端维持低库存策略。当前钢厂厂内铁矿库存可用天数已降至较低水平。随着钢厂利润水平的回升，市场开始预期其后续对铁矿有新一轮的补库需求，铁矿港口现货日均成交量逐步放大，驱动矿价上行。本周外矿到港压力出现短期缓解，随着钢厂采购意愿的增强，铁矿港口库存的累库有望暂缓。当前螺纹产量已降至历史新低，淡季库存持续去化。短期关注终端需求的恢复可能造成的成材供需再度错配。随着下游需求逐步走出季节性淡季，未来成材价格具备修复空间，铁矿价格当前的反弹有望延续。
【交易策略】
下游钢厂利润有所修复，随着下游需求逐步走出季节性淡季，未来成材价格具备修复空间，铁矿价格反弹有望延续，但主力合约800一线或面临短期压制。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间继续反弹，主力合约上涨2.98%收于7338。
现货市场：近期锰硅现货持续走弱，部分主产区报价本周进一步下调，昨日间暂维持稳定。截止7月28日，内蒙主产区锰硅价格报7200元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7300元/吨，日环比持平，广西主产区报7300元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
贸易商反馈印度硅锰产量减产50%，欧洲市场询价较低，6515硅锰报1200-1220美金CIF。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅锰库存均值为19.11天，环比下降13.14%，同比下降7.68%。
上周全国锰硅供应142485吨，周环比减少6.91%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为33.07%，周环比下降3.56个百分点；日均产量为20355吨，周环比减少1510吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比下降3.42%至126434吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量219650吨，环比下降15150吨。
河钢发布7月锰硅钢招首轮询盘价7900元/吨，环比下调550元/吨。 本轮钢招采量22800吨，环比增加650吨。广西某钢厂硅锰采购价格7650元/吨现金送到，湖南某钢厂硅锰定价7880元/吨承兑到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）。康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加31.3万吨至534.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加28.8万吨至405.6万吨，钦州港库存环比增加3.1万吨至113.5万吨。
锰硅盘面昨日间继续反弹，各主产区现货价格出现企稳。近期锰硅自身供需结构有所改善，供给端持续收缩。当前内蒙主产区开工趋于稳定，无进一步减产，宁夏主产区仍维持停炉和压产，广西主产区维持低负荷。上周全国供应142485吨，周环比减少6.91%。继上周成材表需出现改善迹象后，本周表需进一步回升，五大钢种产量降幅收窄。本轮弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈路径临近结束。部分钢厂8月钢招已开启，湖南某钢厂报价7450元/吨，华南某钢厂计划采购2000吨。锰硅厂内库存去化，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量219650吨，环比下降15150吨。随着钢厂利润的修复，炉料端价格本周出现集体反弹。当前钢厂厂内锰硅库存水平偏低，有一定的刚性补库需求。焦炭价格已开启第五轮提降。锰矿港口库存近期累库加速，锰矿现货价格持续下跌，锰硅成本端支撑力度进一步减弱。
【交易策略】
终端需求复苏，新一轮钢招即将开启，锰硅厂家主动减产意愿增强，自身供需结构有所改善。随着黑色系市场情绪回暖，锰硅价格有一定的修复空间。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日继续反弹，主力合约上涨2.71%收于7950。
现货市场：硅铁现货市场近期出现止跌迹象，昨日间各主产区报价维持稳定。截止7月28日，内蒙古主产区硅铁报7550元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7450元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7550元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
兰炭市场三轮下跌落地，第四轮下跌开始。内蒙地区电石企业7月累计下调兰炭中料200元/吨，小料250元/吨，当前小料采购价格1400元/吨。
武钢8月硅铁招标定价7800元/吨承兑送到。
宁夏某大型硅铁生产商停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。当前宁夏中卫除茂烨以外其他硅铁厂家全部停炉。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
Mysteel预估7月上旬粗钢产量继续减少。7月上旬全国粗钢预估产量2725.75万吨，日均产量272.58万吨，环比6月下旬下降3.38%，同比下降10.06%。
宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。7月钢招价格8200元/吨，环比下降1400元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.51天，环比下降8.53%，同比下降3.42%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.92万吨，环比增加2.6%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为39.64%，周环比下降7.62个百分点，日均产量13291吨，环比下降3250吨。全国周度产量9.2万吨。
上周五大钢种对硅铁需求环比下降3.48%至21448.2吨。
硅铁盘面昨日间进一步反弹，现货市场价格维持稳定。近期硅铁供给端收缩力度增强，宁夏地区减产力度尤为明显。某大型硅铁生产商再停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。中卫地区除个别厂家外硅铁厂家当前全部停炉。硅铁全国产量上周跌破10万吨，陕西地区也新增停炉。继上周成材表需出现改善迹象后，本周表需进一步回升，五大钢种产量降幅收窄。本轮弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈路径临近结束。随着钢厂利润的恢复，后续高炉和电炉的复产将增多。当前钢厂厂内硅铁库存水平偏低，后续有一定的刚性补库需求。7月主流大厂对硅铁的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期，8月钢招即将开启，新一轮需求将集中释放。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格承压。兰炭市场三轮下跌落地，第四轮下跌开始，硅铁成本端下移。
【交易策略】
新一轮钢招即将开启，硅铁减产幅度扩大，自身供强需弱的矛盾阶段性缓解。随着黑色系市场情绪回暖，钢厂利润修复，硅铁价格有一定的反弹空间。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约涨4.3%收于1528元。
【重要资讯】
现货方面，本周浮法玻璃市场延续弱势格局，交投持续表现一般。北方小板价位偏低，货源一定冲击南方区域，叠加加工厂订单持续表现不足，周内价格重心进一步下移。
普通白玻供应延续高位回落态势。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计171890吨，较上周减少2200吨。周内产线冷修3条，改产2条，暂无点火。中建材佳星玻璃（黑龙江）有限公司600T/D一线窑炉到期，7月23日放水冷修。江西宏宇能源发展有限公司700T/D二线7月25日冷修。信义玻璃(江门)有限公司900T/D二线7月28日放水冷修。
需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求一般，加工厂持续处于缺单状态。目前下游加工厂盈利情况较差，开工率维持50%-70%，部分亏损。7月份需求持续表现弱势下，业者心态略显悲观，预计短期中下游保持按需提货为主。
截至7月27日，重点监测省份生产企业库存总量为7425万重量箱，较上周库存增加74万重量箱，涨幅1.01%，库存天数约36.38天，较上周增加0.59天。
【交易策略】
此前玻璃价格持续回落行业亏损加剧，后半周现货行情有所企稳。中央经济工作会议指出，要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳后将有补库需求释放。短期行情底部企稳回升，01合约供需向好确定性增强，建议逢低积极把握。

原油 【行情复盘】
夜盘国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于678.7 元/桶，涨0.59 %。
【重要资讯】
1、法国总统马克龙将与沙特王储讨论法国和欧洲对提高石油产量的渴望。在与沙特王储的会谈中，法国马克龙将表示，仍有时间挽救伊核协议，但主动权在伊方。
2、八位欧佩克+消息人士：欧佩克+将于8月3日召开会议，预计9月份将保持石油产量稳定或略有提高。
3、墨西哥国家石油公司：原油出口量仍维持在每天100万桶左右。炼油厂的原油加工量增加了19.6%，至79.6万桶/日。第二季度原油和凝析油产量为17.56亿桶/日，同比增长1.1%。
4、美国政府高级官员：我们乐观地认为，下一次欧佩克会议可能会宣布一些积极的消息。我们认为，额外的石油供应肯定会有助于进一步稳定市场，并可能压低价格。我们认为对俄罗斯石油实行价格上限是值得的，而且有希望，但是仍然需要确定具体价格，以及解决如何让各国参与进来的问题。
5、壳牌CEO：石油需求还没有完全恢复。创纪录的利润不仅仅是高油价带来的意外之财。油价仍有更多上涨空间。来自欧佩克和美国页岩油的额外供应有限。并不认为石油需求会受到破坏。正在加大天然气生产。
【交易策略】
美国二季度GDP数据欠佳引发市场对美国经济的担忧，但欧洲能源供应问题仍然对油价形成一定支撑。当前原油盘面仍面临均线压制，未来经济及原油供需层面转弱均会令油价走势受到持续打压，因此短线油价进一步反弹动力预计有限，盘面关注上方60日均线附近阻力，维持大趋势向下的观点。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货高开低走，主力合约收于4223元/吨，跌0.02 %。
现货市场：周一中石化仅山东上调30元/吨，其他区域价格持稳，周二华东地区价格小幅上涨，周三华南地区价格小幅上涨，周四山东、华北地区价格小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4600 元/吨，山东4250 元/吨，华南4630 元/吨，西北4360 元/吨，东北4650 元/吨，华北4195 元/吨，西南4795 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为37.5%，环比变化3.3%。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计检修量达到62.35万吨。从炼厂沥青产量来看，7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%，8月份总计划排产量为246.2万吨，环比增加23.8万吨或10.7%；同比下降34.27万吨或12.22%。
2、需求方面：国内部分地区仍有持续性降雨，加之部分地区气温较高，公路项目施工仍然受阻，沥青刚性需求受到明显抑制，此外成本端整体走跌加重了市场观望情绪，贸易商备货较为谨慎，大多按需采购为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增长，但社会库存均继续下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为101.8万吨，环比变化1.5%，国内70家主要沥青社会库存为87.4万吨，环比变化2.4%。
【交易策略】
短线成本端走势对沥青形成一定支撑，同时沥青现货资源偏紧对沥青走势亦形成提振，但沥青大趋势仍然以跟随原油为主，在预计成本趋势向下的背景下，沥青短线反弹空间预计受限，关注上方均线附近阻力。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格整理为主，高硫2209合约上涨71元/吨，涨幅2.29%，收于3171元/吨，低硫2209合约上涨51元/吨，涨幅0.95%，收于5443元/吨。
【重要资讯】
1.富查伊拉石油工业区数据显示，截至7月25日，富查伊拉成品油总库存为2237.4万桶，较一周前增长2.3%，为2021年6月28日以来的最高水平。用于发电和运输的重馏分油和渣油库存增加2.1%至1281.3万桶，为2021年6月21日以来的最高水平。
2. EIA报告：上周美国原油库存减少452.3万桶，预期减少103.7万桶，前值减少44.5万桶；原油产量增加20万桶至1210万桶/日，出口增加78.9万桶/日至454.8万桶/日，原油出口量创纪录新高。
3. 新加坡企业发展局（ESG）：截至7月27日当周，新加坡燃料油库存下降175.6万桶，至1804.6万桶的11周低点。
【交易策略】
高硫燃料油方面：俄罗斯燃料油继续源源不断运往亚洲地区，国内炼厂开工率回升，高硫燃料油供给宽松，需求方面，沙特进口大量高硫燃料油以替代原油发电，总体来看，高硫需求有好转，新加坡地区燃料油库存继续下降，提振高硫表现，绝对价格继续跟随原油波动为主。
低硫燃料油方面：来自西方套利货数量依然维持在每月200万吨下方，虽然市场已经看到7月以及8月的低硫燃料油现货供应，供给端依然略显紧张，VGO-LU价差如期连续反弹，低硫燃料油相对超低硫柴油略显高估，现低硫燃料油现货依然维持高升水局面，预计后市低硫燃料油价格跟随原油为主。
交易策略方面，原油市场表现不明朗，强现实弱预期延续，建议低高硫燃料油继续维持观望。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格回调为主，TA2209合约收5866元/吨，跌幅0.54%，减仓1.81万手。
现货市场：7月28日，PTA现货市场成交一般，基差松动，个别聚酯工厂有递盘，主港主流货源基差在09+215。
【重要资讯】
（1）成本端：本周来看，山东一条100万吨PX装置计划7月25日停车检修一周左右；华东一条70万吨PX装置近期做重启准备，预计8月初以短流程方式重启，该装置6月18日意外停车，截至7月22日，PX开工率76.2%（-0.3%），预计本周PX开工负荷小幅下降至73.18%附近。
（2）从供应端来看，装置变动：截至7月22日（周五），PTA开工率为72.9%，较7月15日回升0.6个百分点。装置变动：华东一套200万吨PTA装置上周末停车，重启时间待定；华东一套220万吨PTA装置此前负荷9成，目前接近满负荷；华东两套共计660万吨PTA装置此前负荷9成，目前接近满负荷。据悉，东北大厂计划检修440万吨PTA生产线，其中PTA-3生产线8月1日开始停车检修，重启时间待定; PTA-2生产线检修准备中。远期开工率有继续下降预期。
（3）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工降至偏低水平。周四，聚酯开工率80.65%（+0.38%）；聚酯长丝产销为59.6%（+27.7%）。终端方面，织造工厂新增订单依然不足，听闻有毁单、减单现象，加之库存高企，部分工厂有轮休计划，或将给产业链上游造成一定拖累，关注主流聚酯工厂减产时长。
【交易策略】
近期来看，PTA装置提负荷与检修并存，总体负荷继续下滑。需求方面，近期一套装置重启，负荷小幅提升，但需求淡季背景下，下游企业持续补库持续性存疑，谨慎给予聚酯79%开工负荷，预计本周PTA供需继续呈紧平衡状态，近期原油震荡反弹，提振PTA价格，在成本以及需求驱动下，后市09合约可能继续呈宽幅震荡走势，策略方面继续观望。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃跟随油价小幅上涨，LLDPE2209合约收8110元/吨，涨1.39%，减仓0.53万手，PP2209合约收8143元/吨，涨1.38%，减仓0.50万手。
现货市场：聚烯烃价格上涨，国内LLDPE的主流价格在8000-8450元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8050-8200元/吨左右，华东拉丝主流价格8100-8150元/吨左右，华南拉丝主流价格8200-8300元/吨左右。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置检修与重启并存，聚烯烃供给小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至7月21日当周，PE开工率为72.38%（-0.89%），PP开工率81.37%（-1.17%）。PE方面，燕山石化停车，中韩石化、中煤榆林重启，齐鲁石化、上海石化计划近期重启，中安联合、恒力石化计划近期检修；PP方面，东莞巨正源、浙江石化、绍兴三圆、青海盐湖停车，中煤榆林、广州石化重启，庆阳石化、东莞巨正源、齐鲁石化、上海石化装置计划近期重启，兰州石化、中安联合、恒力石化计划近期停车检修。
（2）需求方面：截至7月28日当周，农膜开工率25%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空49%（持平），管材36%（-1%）；截至7月22日当周，塑编开工率44%（+1%），注塑开工率48%（-2%），BOPP开工率55%（-2.08%）。农膜需求对着订单逐步增加开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，未见好转迹象，工厂维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月28日，主要生产商库存水平在61万吨，较上一交易日环比去库2.5万吨。截至7月22日当周公布PE社会库存17.177万吨（-0.777万吨），PP社会库存3.8720万吨（-0.07万吨）。
（4）美联储如市场预期加息75个基点，靴子落地，商品集体走高。
【交易策略】
美联储如市场预期加息，利空消息落地，提振市场情绪，支撑聚烯烃震荡走高。近期装置检修较多，叠加部分装置重启延后，聚烯烃供给维持偏低水平，然下游需求除农膜边际有所好转外，其他需求均未有明显改善，下游工厂观望氛围浓厚，聚烯烃维持供需两弱格局，绝对价位上跟随成本波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随油价继续上涨，EG2209合约收4429元/吨，涨1.75%，减仓0.68万手。
现货市场：供应端收缩，叠加油价上涨支撑，带动乙二醇交投情绪转好，华东市场现货价4356元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，多套装置因效益问题陆续停车检修，供给端持续缩量明显。装置方面，新疆广汇40万吨装置计划近期停车，预计一个月左右；中科炼化50万吨装置周三凌晨因故停车，计划本周末重启；荣信化工40万吨装置上周末因故短停，重启待定；阳煤寿阳22万吨装置计划7月底重启；恒力石化90万吨装置7月22日停车，另一条90万吨生产线计划7月底停车检修；卫星石化90万吨装置7月18日停车，转产PE；茂名石化12万吨装置计划7月底重启；远东联50万吨装置计划7月底重启；新疆天盈60万吨装置计划8月停车一个月。截止7月22日当周，乙二醇开工率为46.2%（-5.80%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工降至偏低水平。周四，聚酯开工率80.65%（+0.38%）；聚酯长丝产销为59.6%（+27.7%）。终端方面，织造工厂新增订单依然不足，听闻有毁单、减单现象，加之库存高企，部分工厂有轮休计划，或将给产业链上游造成一定拖累，关注主流聚酯工厂减产时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月28日（周四）华东主港乙二醇库存为116.78万吨，较本周一环比累库0.49万吨。7月29日至8月4日，华东主港到港量预计14.8万吨，预期到港量水平偏低。因近期主港发货不佳，港口库存微幅增加。
（4）美联储加息75个基点，符合市场预期，靴子落地，油价反弹，带动多数能化品种走高。
【交易策略】
受供应端缩量和油价走高影响，支撑乙二醇价格反弹走高，预计装置现金流继续小幅修复，但考虑当前下游聚酯需求较为疲软，开工降至较低水平，谨慎看待反弹高度，绝对价位跟随成本端为主。

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF09收于7430，涨16元/吨，涨幅0.22%。
现货市场：现货价格上涨，工厂产销82.01%（+31.55%），成本上涨，产销好转，江苏现货价7775（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；PTA检修增加，供需面有所好转，并在成本支撑下，短时价格反弹，上涨高度需关注需求跟进力度；乙二醇减产增加，港口窄幅去库，需求仍偏弱，价格跟随成本震荡。（2）供应端，装置重启，现货供应增量。湖州中磊8万吨新装置预计7月底产出，福建山力20万吨和福建金纶20万吨分别于7月7日和10日重启，洛阳石化10万吨7月5日已重启，三房巷20万吨7月3日重启。截至7月22日，直纺涤短开工率85.2%（+2.1%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，多地开启限电措施，下游和终端开工下降。截至7月22日，涤纱开机率为56.5%（-1.0%），高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。进入8月，开工率继续下行空间有限，随着需求好转，开工率预计环比回升。涤纱厂原料库存11.3（+0.9）天，下游谨慎备货，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存24.7天（-2.6天），终端阶段性需求好转，纯涤纱成品尚不足以持续性去库。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.1天），本周产销阶段性好转，库存回落。但是在需求有实质性改善之前，短纤库存将维持10天左右震荡。
【交易策略】
短纤装置重启负荷提升，产量增加，但是下游和终端仍处于淡季，对短纤需求偏弱。成本阶段性反弹，在需求未改善的情况下上涨空间预计有限。综合来看，短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本震荡，关注7500压力。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB09收于8898，涨21元/吨，涨幅0.24%。
现货市场：现货价格下跌，远月上涨。月末交割减弱，现货回落。江苏现货9750/9900，8月下旬9350/9390，9月下旬9000/9060。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；纯苯库存低位且月末交割，支撑价格偏强，但是8月预期回落；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：新增计划外检修，但产量回升趋势不变。天津渤化45万吨意外停车，重启未定；齐鲁石化20万吨7月26日短停，预计8月初重启；恒力石化72万吨和华星石化8万吨在7月25日左右重启；安徽昊源26万吨7月20日重启；东方石化12万吨7月20日停车，重启未定；锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月。截止7月28日，周度开工率74.75%（+4.22%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月28日，PS开工率58.95%（+3.51%），EPS开工率53.68%（+2.83%），ABS开工率71.89%（+0.44%）。（4）库存端：截至7月27日，华东港口库存4.72（-1.38）万吨，港口出口3.8万吨，创下年内库存新低，也为历史同期低位。
【交易策略】
现货月末交割基本结束，期货在原油上涨和装置计划外检修提振下反弹。苯乙烯供需面仍然偏弱，纯苯有回调预期，预计苯乙烯反弹空间有限，建议谨慎追多，关注9000压力。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约小幅上涨，截止收盘，期价收于5390元/吨，期价上涨16元/吨，涨幅0.3%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月22日当周，美国商业原油库存为4.22086亿桶，较上周下降452.3万桶，汽油库存2.25131亿桶，较上周下降330.4万桶，精炼油库存1.11724亿桶，较上周下降78.4万桶，库欣原油库存2354万桶，较上周增加75.1万桶。CP方面：7月27日，8月份沙特CP预期，丙烷677美元/吨，较上一交易跌4美元/吨；丁烷667美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷676美元/吨，较上一交易跌4元/吨；丁烷666美元/吨，较上一交易日跌4元/吨。现货方面：28日现货市场稳定，广州石化民用气出厂价稳定在5498元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6100元/吨。供应端：本周，华北、山东分别有一家炼厂停工，华北一家生产企业装置恢复，华南两家炼厂增量，因此本周国内供应波动有限。隆众资讯调研全国258家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.10万吨左右，周环比降0.10 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月28日当周MTBE装置开工率为56.38%，较上周持平，烷基化油装置开工率为53.8%，较上期下降0.58%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月28日，中国液化气港口样本库存量在182.92万吨，较上期增加7.81万吨，环比增加4.46%。按照7月28日卓创统计的数据显示，8月上旬，华南5船冷冻货到港，合计11万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，工业需求整体较为稳定，期价更多还是追随原油走势，短期原油偏强的情况下，液化下方支撑将较强。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约上涨，截止至收盘，期价收于2168元/吨，期价上涨103元/吨，涨幅4.99%。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为610.3万吨，较上周下降10.04万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.29%较上期值增0.17%；日均产量59.29万吨降1.03万吨；原煤库存211.45万吨降2.94万吨；精煤库存225.93万吨增8.0万吨。大部分地区受下游高炉、焦炉大范围限产的影响，对原料煤采购放缓，成交低迷，市场观望情绪较浓。进口方面：27日，甘其毛都口岸通关480车左右，满都拉口岸通关230车左右，策克口岸通关车200车左右。当前三大通关口岸通关超过920车，日均通关量超过11万吨。需求方面：焦炭五轮提降范围扩大，焦企利润维持低位，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月28日当周，230家独立焦化企业产能利用率为64.62%，较上期下降3.19%。全样本日均产量102.34万吨，较上期下降0.61万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2195.31万吨，较上期下降58.8万吨整，环比下降2.61%，同比下降26.14%。
【交易策略】
从当前的逻辑上看，目前美联储加息已经落地，到九月底之前有这两个月宏观上属于真空期，利空的消息比较少，反而是国内对于经济托底的意愿比较强，加上前期跌幅都比较深，焦煤存在反弹的基础，短期操作上焦煤可以逢回调轻仓试多。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约上涨，截止至收盘，期价收于2825元/吨，期价上涨69.5元/吨，涨幅2.52%。
【重要资讯】
焦炭五轮提降200元/吨落地，累计下跌1100元/吨。由于焦煤现货价格的大幅下跌，焦炭利润并未进一步下滑。Mysteel统计的数据显示，截止至7月28日当周30家独立焦化企业利润为-282元/吨，较上周增加22元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率继续下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月28日当周，230家独立焦化企业产能利用率为64.62%，较上期下降3.19%。全样本日均产量102.34万吨，较上期下降0.61万吨。从焦化企业开工率和日均产量的降幅明显放缓，后期进一步向下的空间有限。需求端：钢厂利润继续倒挂短期内难以恢复，钢厂检修减产范围明显扩大，据Mysteel不完全统计，截至7月19日，国内37家钢厂发布检修计划，甚至部分地区钢厂全面停产。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81万吨。库存方面：7月28日当周，焦炭整体库存为970.89万吨，较上周增加14.15万吨，环比增加1.48%，同比下降1.78%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前期价更多走的是预期逻辑，并不是自身基本面逻辑。从当前的逻辑上看，目前美联储加息已经落地，到九月底之前有这两个月宏观上属于真空期，利空的消息比较少，反而是国内对于经济托底的意愿比较强，加上前期跌幅都比较深，技术上期价存在反弹的基础，成本端焦煤大幅反弹对焦炭亦有支撑，短期操作上焦炭可以逢回调轻仓试多。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货窄幅下探，回踩20日均线企稳回升，重心逐步上破2500关口，受到情绪面和资金面的影响，期价平稳上涨，最高触及2576，录得久违强阳。隔夜夜盘，主力合约继续走高。
【重要资讯】
期货上涨提振下，市场参与者心态好转，甲醇现货市场气氛明显回暖，部分地区价格跟涨。甲醇区域走势不一，沿海市场稳中有升，内地市场基本整理运行。沿海与内地价差处于低位，跨区域套利窗口仍关闭。上游煤炭市场大稳小动，成本端持稳，甲醇厂家面临一定生产压力。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2300-2340元/吨，南线地区商谈2250元/吨，厂家签单顺利，出货较为平稳。持货商报价跟随上调，市场买气有所恢复。近期装置停车检修较多，甲醇货源供应阶段性收紧。西北、华北、华东等地区开工负荷下降，甲醇行业开工降至66.16%，低于去年同期水平3.17个百分点。7月底八月初仍存在部分检修计划，短期开工率仍有降低可能。下游市场刚需弱稳，高温雨季开工有所下滑。尽管中煤榆林及南京一期装置重启，但青海、天津以及南京二期装置陆续停车，煤制烯烃装置开工负荷降至77.97%。传统需求行业开工变动有限，二甲醚、MTBE维持前期水平，甲醛开工有窄幅提升，醋酸则有所下滑。沿海地区库存维持在高位，累积至112.15万吨，高于去年同期水平39.35%。
【交易策略】
虽然供应端压力不大，但需求处于淡季，进口量偏高，甲醇港口库存难以消化，基本面支撑仍偏弱，短期重心向上突破后，将进一步上行，多单谨慎持有，上方关注2680附近压力。

PVC 【行情复盘】
PVC期货重心围绕6530一线徘徊整理后，盘面增仓上行，成功突破震荡区间，期价积极上探，最高触及6787，录得三连阳。隔夜夜盘，期价继续拉升，上破6850一线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛好转，期货上涨提振下，业者心态向好，各地区主流价格震荡走高，低价货源减少，基差逐步收敛。上游原料电石市场企稳回升，多地电石采购价实现上涨，或是计划上涨，宁夏、乌海等地贸易出厂价推出了上涨100元/吨计划。电石货源逐步收紧，供需关系改善，支撑电石价格走高，成本端跟随抬升。PVC现货价格同步上扬，企业生产压力略有缓解，但利润水平有限。新增检修装置数量不多，前期检修装置延续停车状态，PVC开工率回落至78.06%，货源供应压力尚可。西北主产区企业整体签单一般，出厂报价根据自身情况灵活上调，暂无挺价意向。贸易商报盘上涨，受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购增加，但高价货源传导仍存在一定阻力。下游制品厂订单不佳，部分成品库存累积，整体开工水平偏低，刚需补货为主。近期受到房地产相关措施消息的影响，市场情绪缓和，需求端仍存在向好预期，但需要时间过程。对比疲弱内需，PVC出口维持在高位。华东及华南社会库存连续累积两个月后首降，缩减至35.41万吨，但仍超过去年同期库存水平的两倍。
【交易策略】
社会库存消化速度缓慢，市场面临较大压力，基本面看PVC上行驱动偏弱。美联储如期加息，淡化经济衰退，情绪面偏利好，多单谨慎持有，盘面将冲击7000大关，上破后目标位移至7300。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏强运行，主力09合约涨2.4%，收于2648元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场弱势下行。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2600-2900元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格在2700-2950元/吨，截至7月28日国内轻碱出厂均价在2745元/吨，较7月22日均价下降2%，较上周降幅收窄0.2个百分点；本周国内重碱送到终端价格在2800-3050元/吨，低端期货货源。
本周国内纯碱企业库存总量在53万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比7月21日库存增加8%，同比增加45.6%。其中重碱库存26万吨左右。本周纯碱厂家开工负荷下滑，货源供应量减少，纯碱厂家新单接单情况一般，纯碱厂家库存延续增长态势。
本周纯碱行业开工负荷76.2%，周环比下降4.2个百分点，创年内新低。其中氨碱厂家平均开工72.1%，联碱厂家平均开工77.3%，天然碱厂平均开工100%。本周纯碱厂家产量在51.3万吨左右。
【交易策略】
夏季检修季纯碱供应端减量符合预期，同时需求稳步攀升。浮法玻璃对纯碱需求相对刚性，光伏玻璃新投产产线保持增加态势；疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
09合约基差修复行情较为确定，01合约预期改善行业也有参与价值。对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，低位买入套保是比高基差点价买入重碱更为优先的选择。建议玻璃生产企业灵活把握期现货市场价差变化以降低生产成本。

尿素 【行情复盘】
周四尿素期货高开低走，主力09合约涨0.28%收于2157元/吨。
【重要资讯】
周四现货继续下探，主流地区市价下调20-50元/吨。供应方面，随着部分工艺临近成本线、检修企业增加，供应日均产量已经跌破15万吨，至14.5万吨附近。农业需求方面，随着时间推移，农需进入收尾阶段；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月上或有好转。由于部分企业检修，山西、陕西等地成交增加，但目前厂家多还是欠缺订单，让利增加订单为主。
【交易策略】
总体农业用肥季节性尾声，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存继续回落，港口库存环比继续回升；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口，印度招标落地。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。印标落地提振市场，但外盘价格走低效果有所抵消。技术上，短期形态上有做底趋势，受商品整体情绪影响，期价较现货强，目前基差大幅收窄，淡季压力较大，近期关注出口政策是否有变化，存在反弹基础。

豆粕 【行情复盘】
28日晚间，美豆站稳1400位置，上探14500。豆粕2209合约晚间低开偏强，暂时收于39621元/吨，跌1 元/吨；美豆11合约午后暂收涨于1439美分/蒲附近。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4160 元/吨涨60，天津4220 元/吨涨60，日照4180 元/吨涨40，防城4150 元/吨涨30，湛江4160 元/吨涨40。
【重要资讯】
阿根廷央行发布的官方声明显示，央行建立了新的换汇机制，鼓励大豆种植户通过官方外汇市场上出售美元。阿根廷农户可以把出口销售收入的70%投资于金融实体的美元挂钩存款;并可以将出口销售金额的30%按官方汇率购买美元，同时需要缴纳PAIS税和出口税。该换汇机制在8月31日前有效。
美豆优良率下降至59%，低于市场预期的60%，前值为59%，引发市场对于美国干旱天气的担忧。
截至7月14日的一周，美国对中国(大陆地区)的2021/22年度大豆销售量为14.69万吨，2022/23年度的净销售量为13.6万吨。
外电7月26日消息，巴西谷物出口商协会(Anec)公布的周度调查显示，巴西7月大豆出口预计将达到739.3万吨，上周预估为779万吨。去年同期和今年6月该国分别出口796.9万吨和995.2万吨大豆。7月17-23日期间，巴西出口133.4万吨大豆。7月24-30日期间，Anec预计出口为163.6万吨。Anec预计巴西7月出口豆粕210.4万吨，上周预计为220万吨，去年同期为出口174.8万吨，6月为215.7万吨。上周，巴西出口391,410吨豆粕，预计本周出口617,081吨。
【交易策略】
美联储加息75bp符合市场预期，美元走弱，带动大宗偏强。因作物天气的缘故，美豆及连粕上涨。美豆及连粕短期或有反复，目前风险点主要基于天气原因，最新公布的美豆优良率下降至59%。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，近期有零星降雨，但降水与气温依旧不利于作物生长，而就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，但资金方有天气炒作的抬头。后期宏观、天气多空交织。连粕反弹后逢高空的思路暂时不变，近期反弹力度较强，美豆关注1400能否站稳，以及后续零星降雨的影响。对于豆粕09合约而言，暂时观望为主，关注4000位置能否压住，不建议多单介入。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价延续反弹，主力P2209合约报收8532点，收涨140点或1.67%；Y2209合约报收9904点，收24点或0.24%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格上扬，当地市场主流棕榈油报价10080元/吨-10180元/吨，较上一交易日上午盘面上涨490元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1800-1900左右。广东豆油价格上涨，当地市场主流豆油报价10410元/吨-10510元/吨，较上一交易日上午盘面上涨470元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+650-700元左右。
【重要资讯】
1、印尼财政部高级官员表示，在政府免除棕榈油出口费后，印尼毛棕榈油出口步伐正在加快。为了加快棕榈油出口，印尼取消了7月15日到8月31日期间所有棕榈油产品的出口费。印尼财政部海关负责人Askolani周三表示，毛棕榈油出口已经增加到每天10万吨到14万吨，而在7月15日之前每天是6万吨到9万吨。国内鲜果串价格也从取消出口费前的每公斤1000印尼盾，提高到7月25日的每公斤1500印尼盾左右。自5月23日恢复出口以来，截至7月25日，印尼已经发放384万吨的棕榈油出口许可证。
2、据外媒报道，印尼能矿部新能源和可再生能源司长Dadan Kusdiana表示，12辆汽车将绕爪哇岛行驶5万公里，测试B40棕榈油生物柴油，且计划在年底前完成测试。
【交易策略】
油脂期价止跌反弹，驱动因素有以下两点：一是目前至8月份是美豆生长关键期，市场关注焦点转向北美产区天气，截至7月24日当周美豆优良率59%，低于分析师预期的60%和前一周的61%，自6月15日首次出台评级以来美豆优良率已减少11%，美豆优良率持续下调使得市场对美豆单产产生担忧，从天气预报来看，美国西部种植带仍偏干旱。二是从马棕出口高频数据来看，马棕出口数据降幅环比收窄（7月1-25日出口环比下降2.2-11.3%），侧面反映出印尼船运紧张问题仍未得到解决，叠加马棕产量受到劳工紧缺制约不增反降（7月1-20日产量环比降4.64%），马棕类库幅度或不及市场此前预期。短期油脂期价以震荡思路对待，如后期美豆优良率继续下调，油脂仍有一定反弹空间。但美联储加速加息，全球经济衰退风险仍存，大宗商品价格重心或仍处于震荡下行通道之中。8月份如印尼船运紧张的问题得到解决，油脂有效供给量将再次增加，若美豆产区无极端异常天气，届时油脂期价仍有下行空间。操作上，短期以震荡反弹思路。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四小幅收涨，收涨52点或0.54%至9638元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏弱运行。随着新花生上市临近，贸易商出货意愿增加，目前冷库货源利润空间明显，高报低走较为普遍，暂无冷库货源的贸易商多以歇业观望为主。分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量零星，油厂成交价格在8600-9000元/吨；主力油厂进口米到货量增加。
【重要资讯】
根据卓创资讯监测数据，截止本周四，国内部分规模型批发市场本周到货量3900吨，较上一周下滑12.16%，出货量3010吨，较上一周下滑15.69%。进入传统淡季，批发市场整体交易清淡。
据Mysteel调研显示，截止到7月22日国内花生油样本企业厂家花生库存统计43805吨，与上周相比减少3650吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月22日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40800吨，与上周42100吨相比减少1300吨。
【交易策略】
产区余粮已见底，7月份后进口花生数量预计呈现逐月季节性环比回落态势，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。需求方面，7月下旬为消费淡季，预计平稳为主，8月份起的中秋节备货预计对食用花生和花生油消费产生一定提振作用，现货价格或稳中趋强运行为主。本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，全国花生种植面积减少15-20%。种植面积大减将降低市场对于单产的容错率，近期部分产区降水偏多，或将对新季花生单产产生不利影响。操作方面，建议逢低偏多思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：28日晚间菜粕主力01合约走势较弱，暂收于2733 元/吨，跌35元/吨；菜油主力09合约晚间继续反弹，暂时收涨于12038 元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中偏强，南通3430 元/吨涨30，合肥3480 元/吨持稳，黄埔3460 元/吨涨50。菜油现货价格上涨，南通13050 元/吨涨400，成都13300 元/吨涨550。
【交易策略】
美豆优良率下降至59%，高于预估值的60% 。
印尼能矿部新能源和可再生能源司长Dadan Kusdiana表示，12辆汽车将绕爪哇岛行驶5万公里，测试B40棕榈油生物柴油，且计划在年底前完成测试。
【交易策略】
美联储加息75bp符合市场预期，美元走弱，带动大宗偏强。因作物天气的缘故，美豆及连粕上涨。美豆及连粕短期或有反复，目前风险点主要基于天气原因，最新公布的美豆优良率下降至59%。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，近期有零星降雨，但降水与气温依旧不利于作物生长，而就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，但资金方有天气炒作的抬头。后期宏观、天气多空交织。连粕反弹后逢高空的思路暂时不变，近期反弹力度较强，美豆关注1400能否站稳，以及后续零星降雨的影响。菜籽近期到港增加，油厂菜籽库存回升，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，需求端后期或有所提振。油料新作仍有丰产预期，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单。
菜油09合约技术面12000暂时有压制，但近期反弹强度较大，上突的可能性较大。主要原因在于油料作物天气炒作资金抬头，并且B40持续测试推进，马棕油出口不及预期，短期利多因素带动油脂反弹。而中长期来看印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工短期反复但有向好解决预期。暂时不看油脂行情反转上涨，预计是中继反弹，不建议去追多油脂，菜油近期关注12000-12750位置。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.08%；CBOT玉米主力合约周四收涨2.4%；
现货市场：周四玉米现货价格涨跌互现。锦州港集港2710元/吨附近，广东蛇口新粮散船2750-2780元/吨，较昨日反弹20元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨；东北玉米价格上涨居多，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，较昨日涨跌10元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨，内蒙古主流收购2650-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2750元/吨；华北深加工玉米价格涨跌互现，山东收购价2720-2860元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2760-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）在土耳其和联合国的斡旋下，俄罗斯和乌克兰在上周五签署协议，以恢复黑海谷物和化肥出口。根据协议，该中心将负责监督船只从三个乌克兰港口出发，并对进入港口的货轮进行检查，防止偷运武器到乌克兰。此外，货轮需要绕开乌克兰在港口附近水域布下的水雷，所有货轮都经过土耳其水域。四方也都任命代表参加联合协调中心，以监督出口计划的实施。俄罗斯、乌克兰、土耳其和联合国的共20名人员将并肩工作。
（2）市场点评：外盘市场来看，美联储加息预期继续施压市场，不过俄乌局势不确定性使得市场对于俄乌粮食出口协议的担忧增加，期价短期或继续低位震荡。国内来看，需求端信心不足继续拖累市场，深加工以及饲料消费低于预期，继续施压市场，不过基差进入高位或对期价有一定的拉锯。后期来看，上游关注余粮库存以及释放节奏，下游关注生猪产能下滑与小麦替代缺失的影响。基于余粮释放节奏先慢后快以及下游需求支撑逐步减弱的预期来看，期价短期或进入低位区间震荡，
【交易策略】
玉米期价短期或进入区间震荡，操作方面建议回归观望或者关注远月的反弹做空机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.86%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3350元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（7月21日-7月27日）全国玉米加工总量为49.23万吨，较上周玉米用量减少3.87万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.34万吨，较上周产量减少2.63万吨。开机率为47.65%，较上周下降5.14%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月27日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.9万吨，较上周降低0.7万吨，降幅0.6%，月增幅3.34%；年同比增幅17.37%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期淀粉期价或跟随玉米窄幅震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米窄幅震荡，操作方面建议观望。

生猪 周四，美联储加息落地，商品系统性止跌反弹，生猪指数跟涨，01合约资金持续回流，远近月价差扩大，农产品整体板块整体偏强。截止收盘，主力09合约收盘20925元/吨，环比涨1.16%,11合约收盘21690元/吨，环比涨1.82%。09基差（河南）-1105元/吨，环比跌700元/吨，近月基差跟随现货持续回落。生猪现货价格本周持续偏弱，全国外三元生猪现货均价20.67元/公斤，环比涨0.04元/公斤，现货市场情绪企稳，出栏体重小幅下滑，养殖端出栏积极性有所提高，但屠宰量仍处于低位。仔猪价格近期再度出现震荡上涨。
【重要资讯】
基本面重要数据，截至 7 月 24 日当周，卓创周度数据显示，第 30 周出栏体重 121.99kg，周环比降 0.17kg，同比降 4.06%，猪肉库容率 26.01%，环上周降 0.39%，同比高 8.65%。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量全周环比继续走低，周度样本企业屠宰量环比上周跌 2.52%，同比跌 11.50%。博亚和讯数据显示，第 30 周猪粮比 7.97：1，环比上周降 1.76%，同比高 41.11%，外购育肥利润 810 元/头，环比跌 57 元/头，同比涨 2086 元/头，自繁自养利润 602 元/头，环比跌 57 元/头，同比涨 785 元/头，养殖端盈利虽有回落，但仍处在高位；卓创 7KG 仔猪均价 94.65 元/kg，环比涨 6.56%，同比涨 64.84%；二元母猪价格 36.52 元/kg，环比涨 1.50%，同比下跌 26.58%。猪粮比在逼近国家 9:1 三级过度上涨预警区间后回落。
【交易策略】
过去三个月生猪期现价格保持持续上涨，并在6-7月份再度创出较历史同期最高涨幅。近期猪价迫于政策压力转为高位偏弱震荡，市场投机情绪有所减弱，生猪期价基差大幅走强。生猪基本面上，供给上7-8月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为，大概率不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨。近端需要着重关注7-8月份随着天气转热，大猪是否还有一波被动出栏压力，带来阶段性回调。产业周期上极大概率已经趋势上行，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货平水，基差走强后可能使得近月期价较为抗跌，不过政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间，这令多头资金短期转为谨慎。操作上，单边暂时观望，参考现货季节性规律及近月基差前期空09多11套利考虑离场。近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导，致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周四，宏观风险集中释放后，农产品板块整体止跌反弹，鸡蛋期价空头获利平仓带动远近月合约出现上涨。鸡蛋现货价格本周恢复季节性涨势，中秋旺季来临，产区开始试探性上调现货价格。截止收盘，近月08合约收于4660元/500公斤，环比昨日涨0.52%，主力09合约收盘于4271元/500公斤，环比涨1.16%；主产区鸡蛋均价为4.81元/斤，环比昨日持平，主销区均价4.90元/斤，环比昨日持平，全国均价4.84元/斤，环比租日持平。淘汰鸡全国均6.27元/斤，环比昨日涨0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月24日当周，全国鸡蛋生产环节
库存 1.15天，环比前一周降0.05天，同比高0.04天，流通环节库存 0.73天，环比前一周降0.02天，同比降0.04天。淘汰鸡日龄平均 507天，环比上周延后4天，同比延后20天；本周豆粕及玉米价格稳中偏弱，蛋价企稳反弹后带动蛋鸡养殖利润小幅走高，本周平均利润略有反弹目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.77元/斤，周环比涨0.23元/斤，同比高0.18元/斤；本周代表销区销量7567 吨，环比降0.8%%，同比降4.97%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.02%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期饲料原料价格大跌令鸡蛋定价中枢下移，本周豆粕及玉米价格止跌后蛋价边际压力减轻。蛋鸡产能周期向下，09 期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于 2021 年四季度补栏鸡苗数据，本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势，但此后由于 4 月份饲料大涨打击散户补栏，9 月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅反弹，大部分养殖户仍能保持盈利状态，近5周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品供给旺季逐步过境，全国逐步入伏，蛋鸡产蛋率环比有望降低，但鸡蛋产量由于存栏上升，难有大幅下降。操作上，当前09合约已跌至去年同期低位，等待整体养殖板块企稳止跌，鸡蛋现货逐步过度至季节性旺季，或将提振期价反弹，不过受制于产能上升周期，以及09合约处在本年度中秋节后，预计反弹高度可能也比较有限。
【交易策略】
单边谨慎看多，参考前低位置做止损。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶震荡偏强。RU2209合约在12120-12275元之间波动，上涨1.16%。NR2210合约在10520-10725元之间波动，上涨1.23%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为64.33%，环比-1.50%，同比+4.45%。全钢胎样本企业开工率为58.67%，环比-0.12%，同比-5.55%。周内多数全钢胎样本企业开工运行平稳，菏泽地区样本企业响应当地防控要求生产暂停，拖拽样本企业开工率小幅走低，周内多数企业成品库存高位。
【交易策略】
沪胶继续震荡走势，美联储加息落地刺激商品普涨，但沪胶表现相对平稳。6月国内轮胎产量创2019年以来同期新高，但企业成品库存也偏高，抑制开工率的进一步提升。现货市场看，6月份外胶进口量大幅超过预期，供应压力不能轻视。且沪胶期货库存处于往年同期偏高水平。近来天胶期货价格与现货在平水或小幅贴水的状态下波动，对期胶有一定支持。趋势上沪胶是否完成探底仍待观察，天胶需求端改善的进展是影响胶价走势的关键因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖强势整理。SR209在5796-5825元之间波动，上涨0.96%。
【重要资讯】
2022年7月26日，ICE原糖主力合约收盘价为17.46美分/磅，人民币汇率为6.7640。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4758元/吨，配额外食糖进口估算成本为6054元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为4905元/吨，配额外食糖进口估算成本为6245元/吨。
【交易策略】
郑糖主力合约继续向远期合约移仓，根据以往规律，8月中旬之前SR301应成为新的主力，SR209空头急于回补推动糖价上升，短线看资金出场对期货价格影响较大。进入8月后将迎来中秋节备货旺季，销糖进度是影响糖价走势的重要因素。6月末食糖工业库存为355万吨，较上年同期减少28.45万吨，但高于前三年同期水平约12万吨。如果7-9月销量与前三年平均值持平，则本年度期末库存可能为77万吨，是2016年以来同期次高水平。7月上半月巴西糖厂提高甘蔗制糖比，产糖数量虽低于上年同期，但高于市场的预期。美联储加息靴子落地，宏观利空压力减弱。近日郑糖主力合约资金势特征明显，投资者应注意风险控制。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月28日，郑棉主力合约跌0.54%，报14815。棉纱主力合约涨2.19%，报21915。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌50-100，基差持稳。期货近月下跌，点价批量成交。当前存货较多棉企销售积极性较高，议价空间大。纺企开工不足但停产较少，维持刚需采购。
4月欧盟纺服进口总额152.02亿美元, 主要针织进口国及占比为孟加拉19.39%、中国12.06%、德国10.08%; 主要机织服装为孟加拉13.85%、中国13.79%、德国10.29%。
郑棉企稳，但因下游订单较差，纺厂依旧不敢补库，多随用随买，面临越来越大资金和库存压力，减产现象有所增加，纯棉纱、涤棉纱开机率均处于下滑通道，整体弱势调整。
【交易策略】
棉花短期走势反复，短期或进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨1.3%，收于7178元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场可流通货源不多，市场含税参考报价：乌针7100元/吨，银星7200-7250元/吨，凯利普7350元/吨，北木7400元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场窄幅震荡。规模纸厂相继发布涨价函，计划8月提涨200元/吨；中小纸厂订单一般，价格多持稳运行，下游经销商交投有限，随行就市为主，市场价格大多持稳运行，部分贸易商订单较前期略有恢复，个别价格窄幅上探，但出货改善有限，散单出货较多，价格上行支撑略有不足，幅度偏窄，出版订单发货工作利好规模纸厂，但社会需求恢复有限，支撑力度稍显不足。
白卡纸市场重心惯性下移，交投起色不大。市场新单寥寥，出货较缓慢，月末经销商加大促量回款进度，下游印刷及包装厂拿货谨慎，部分存抄底备货意愿，压价采购，前期转产至白卡纸产能陆续释放，且低价抢占市场，市场竞争压力增加。
【交易策略】
美联储加息落地，同时市场解读出鸽派信号，宏观利空进一步下降，商品大幅反弹，纸浆现货略上调，目前期现价差降至50附近，基本平水，现货成交改善不大。国内成品纸价格多横盘整理，双胶纸7月表现偏强，白卡纸较弱，纸浆需求跟随纸厂开工波动，整体稳定，价格变动较小，维持在7000以上，盘面近期持续反弹，基差收窄，回到200元附近。目前出版订单有所释放，利好双胶纸需求，但其他纸种涨价传导难度较大，纸厂利润依然较差，国内港口木浆库存已连续3周下降，同时期货仓单量也继续回落。6月漂针浆进口量环比减少，同比维持低位，阔叶浆进口量持平，前期发货偏低持续影响针叶浆到港，预计低供应的情况会持续1-2个月。外盘报价陆续公布，月亮、银星价格未降，维持在1000美元以上，从发货及船期推算，三季度漂针浆现货进口成本仍在7600元以上。海外宏观风险消退，纸浆近月基差已修复，而下游纸厂多亏损且成品纸需求无显著好转，因此现货难以大涨的情况下，期货不具备继续上涨并升水现货的条件，但目前仓单量较少，近月波动可能仍较大，谨慎操作，01合约中期仍面临海外经济走弱导致纸浆需求下滑的风险，中期仍看弱，建议在近月涨势放缓或走弱后，尝试轻仓空远月，短期注意宏观面波动。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四震荡整理，收于8728元/吨，涨幅为0.40%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为3.69元/斤，与上周加权平均相比上涨0.02元/斤，涨幅0.54%；陕西礼泉县药王洞乡膜袋或者光果嘎啦红果，30%红度，70#起步了价格1.8-2.0元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至7月28日，全国冷库苹果库存量为113万吨，继续低于去年同期的198万吨，其中山东地区库存量为85万吨，去年同期为127万吨，陕西地区库存量为12万吨，去年同期为23万吨。当周库存消耗量为13万吨，环比略有下滑，同比继续同期低位。
（2）市场点评：苹果10合约近期波动反复，基本面的相对变化有限。早熟苹果高开高走继续为市场提供支撑，不过新果天气稳定，上行推动仍然不足。当前市场影响因素由新果主导，减产预期对期价的支撑仍在，不过后续利多推动有限，限制期价的上行力度，产区天气变化依然是当前市场关注重点。综合来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期以及天气不确定支撑仍在。此外，早熟苹果逐步上市，开秤价高开提振利多预期，苹果期价整体维持高位区间判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或维持8400-9400区间波动，操作方面维持区间思路。

重要事项:

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