国际宏观 【美联储7月如期加息75BP，鲍威尔讲话略偏鸽派】美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75BP，将联邦基金利率的目标区间从1.50%-1.75%升至2.25%-2.50%，符合市场预期；加息幅度为1980年代初保罗·沃尔克执掌美联储以来最大。FOMC重申会高度关注通胀风险，并且表示继续上调该目标区间将是合适之举，如果风险可能阻碍实现通胀目标，美联储将调整政策。该利率决议得到FOMC成员的一致通过。此外，美联储将按计划在9月份加速缩表，抵押贷款支持证券（MBS）的每月缩减上限将升至350亿美元，而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。随后美联储主席鲍威尔就货币政策召开新闻发布会，他表示9月大幅加息取决于数据，必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的。美联储正在迅速采取行动，以降低通胀，有必要将通胀压低至2.0%。当然，美联储尚未决定何时开始放慢加息的步伐，不会对9月会议提供具体指引。经济方面，鲍威尔强调美国经济富有弹性，但劳动力市场极度紧张，美国目前没有出现衰退，不认为美国必须要经历经济衰退，但软着陆的可能性明显缩小了。本次议息会议声明基本符合市场预期，没有意外的措辞出现。而鲍威尔讲话淡化经济衰退可能，但软着陆的可能性明显缩小，GDP数据有大幅修正的趋势；取消前瞻性指引，强调未来加息幅度将视经济数据调整，并且提到放缓加息可能也是合适的；整体表现相对市场预期略偏鸽派，市场维持反弹行情。基于美国偏弱的经济数据和联储官员的态度，联储2022年剩余时间加息路径维持50 BP -25 BP -25 BP的预期；9月加息50BP的可能性大。
【其他资讯与分析】①据伊朗法尔斯通讯社27日报道，伊朗主管经济的副外长萨法里表示，伊朗和俄罗斯提出了一个替代环球银行间金融通信协会（SWIFT）结算系统的新系统，双方即将就此达成协议。届时俄罗斯MIR信用卡将可以在伊朗使用。②澳大利亚政府下调GDP增长预期，预计经济本财年将进一步减速至3%，低于先前预期的3.5%，然后在2024财年从先前预测的2.5%降至2%。③摩根大通下调欧元区经济预估，预计由于2022年第四季度和2023年第一季度欧元区经济将温和衰退。目前预计欧洲央行年底前将加息50个基点，此前预计为75个基点。

海运 【市场情况】
7月27日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为54.5元/吨，较昨日上涨0.9元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为37.9元/吨，较昨日下降0.3元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.287美元/吨，较昨日下降0.152美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.733美元/吨，较昨日下降0.551美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为11.005元/吨，较昨日下降0.155元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为57.79美元/吨，较昨日下降0.34元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为19.444美元/吨，较昨日下降0.078美元/吨。
【重要资讯】
1、7月26日IMF发布最新一期《世界经济展望》报告，总体看衰世界经济，并且认为未来不确定性正在不断加强，并且警示全球将面临滞胀风险。IMF将2022年全球经济增速下调至3.2%，低于2021年的6.1%，同样低于今年4月报告的3.6%预期值，这是IMF今年第二次下调全年经济增速。此外，IMF更不看好明年的经济发展，将2023年世界经济增速从3.6%下调至2.9%。其中，美国今年GDP增速预期被下调1.4个百分点至2.3%，在发达经济中下调幅度最大。美国是消费驱动型的经济体，但是美联储加快货币收紧的步伐将进一步削弱美国消费能力和信心。欧元区GDP增速预期为2.6%，仅被下调0.2个百分点。意大利成为欧洲经济的亮点，得益于旅游业和制造业的双重发力，该国的增速预期被上调了0.7个百分点，一定程度抵消了其他欧洲国家的经济下行压力。不过，俄乌冲突引发了巨大的负面外溢效应，尤其能源禁运严重制约欧洲大国的发展，德国、法国、西班牙的经济增速被下调了0.9、0.6和0.8个百分点。随着欧美通胀高企，美联储和欧洲央行将加快货币收紧步伐，欧美经济下行压力加剧，对于未来需求将会持续回落，利空亚洲至欧美航线的集运市场需求端，今年下半年起尤其明年集运市场将会面临更严峻的回落风险。
2、Clarksons Research数据显示本月集装箱船的港口拥堵达到了新高。截至7月20日，全球37.9%的船舶运力被困于世界各大港口，已超过去年10月21日达到的峰值水平，同时也远高于2016年至2019年期间（新冠疫情前）31.5%的平均水平。由于美国需求总体较强且美西港口出现罢工和拥堵情况，班轮公司有意识地将北美航线从美西转移至美东，直接导致最近几周美东港口吞吐量急剧上升以及拥堵情况。美东集装箱码头7月中旬达到创纪录的120万标准箱，比6月份的平均95万标准箱增长了30%。北美港口拥堵降低了船舶周转效率一定程度放缓了运价下行的速度。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市大涨，标普500指数上涨2.62%，纳指涨幅超过4%。欧洲股市也全面走升。A50指数上涨0.29%。美元指数明显回落，人民币汇率升值。外盘走势整体有利多影响。
【重要资讯】消息面上看，美国6月商品贸易逆差初值收窄，当月耐用品订单超预期增长，但旧屋签约量创2020年4月来最大降幅。美联储再度如期加息75BP，鲍威尔认为经济未衰退，并且暗示未来择机放慢升息步伐，市场对加息未来快速加息的预期也有所下调，目前对9月加息幅度为50BP的预期最高。鸽派加息的美联储和鲍威尔是推动隔夜外盘大涨的主要因素。国内方面，国家领导人称要应对的风险和挑战、要解决的矛盾和问题比以往更错综复杂。美国SEC主席敦促中国尽快达成审计协议，称中概股摘牌时间可能提前到明年。据悉今日中美领导人将会通电话，继续关注地缘政治风险。短期国内外消息面变动整体有利多影响，尤其海外市场情绪或从观望转向乐观。今日行情或将受到美联储会议影响而跟随外盘走升。另外关注近期中央政治局会议结论。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响暂时利多，继续关注政策支持力度和房地产表现，并警惕海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数维持震荡，主要技术指标继续好转，短线二次探底仍接近尾声，支撑位于3228点附近，压力位关注3300点和3354点，3410点附近仍是主要压力，暂预计短线为横向震荡。中期来看，指数重回横向震荡，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货高位震荡，其中10年期主力下跌0.06%；5年期主力基本收平， 2年期主力下跌0.01%。现券市场国债活跃券收益率波动不大。
【重要资讯】
基本面上，昨日国家统计局公布中国6月规模以上工业企业利润年率 0.8%，前值-6.50%。6月份，工业企业复工复产扎实推进，企业利润恢复加快，当月利润由降转增，行业结构有所改善。近期国内经济数据较少，市场对于国内经济修复路径仍然存在较大分歧，尤其是近期国内信用风险事件频发，国内政策环境则保持宽松。资金面上，周三央行公开市场操作规模进一步降低，当日进行了20亿元逆回购操作，当日有30亿元逆回购到期，公开市场净回笼10亿元，近期央行公开市场操作规模维持低位，但目前银行体系资金仍然充裕，货币市场资金利率仍处于较低位置运行，DR001加权平均利率跌破1%，续创2021年1月8日以来新低。海外方面，近期美欧通胀数据再创新高，上周欧洲央行7月意外加息50BP。美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75BP。市场对于美国经济衰退预期升温，长端国债收益率回落，美国国债收益率曲线倒挂严重，中美长期国债倒挂情况明显缓解，海外收益率回升对我国市场影响料逐步减弱。一级市场, 农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.6949%、3.0652%，全场倍数分别为4.84、4.49，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国债期货继续于高位波动，短期市场情绪仍然偏强，虽然昨日工业企业利润数据回归正值，但近期数据修复对市场影响较低，市场更多对于经济修复速度存在较大担忧。另外，在全球经济衰退预期下，大宗商品价格以及股票市场表现不佳，市场风险偏好回落也对国债市场形成支撑。目前国内市场收益率礽处于上有顶下有底的状态。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，持仓机构可适当于价格高位进行空头对冲或久期管理。

股票期权 【行情复盘】
7月27日，沪深300指数跌0.49%，报4225.03。上证50指数跌0.87%，报2829.92。中证1000涨1.02%，报7099.43。
【重要资讯】
美联储北京时间周四凌晨将公布利率决议，市场预计周四美联储将在连续第二次会议上加息75个基点；美联储7月份加息100个基点的可能性仍有25%。就9月份而言，加息25个基点的几率为51%，加息50个基点的几率为41%，加息75个基点的几率为8%。
数据显示，北向资金尾盘加速离场，全天净卖出37.38亿元，上个交易日大幅净买入逾72亿元；其中沪股通净卖出15.73亿元，深股通净卖出21.65亿元。
人民币对美元汇率中间价报6.7731，较前一交易日下调248个基点。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率维持偏高位置，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或短期卖出近月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出8月认购期权4.5。
股指期权：卖出8月4500认购期权。
上证50ETF期权：卖出8月3.1认购期权。
中证1000股指期权：卖出8月7400认购期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的大面积收红。期权市场方面，商品期权成交量回落。目前豆粕、原油、玉米等认沽合约成交最为活跃。而铜、甲醇、橡胶、PVC等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、LPG、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储宣布加息75个基点，重申高度关注通胀风险。鲍威尔称正在迅速采取行动以降低通胀。联储加息后2年期与10年期美债收益率曲线倒挂幅度达数十年来最大。国内方面。稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。央行表示继续降低实际贷款利率，让市场主体感受到融资成本下降。总理表示不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施。关注月底的中央政治局会议。
【交易策略】
总的来看，大宗商品低位反弹，但策略上建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。抄底的投资者建议使用期权工具，并严格控制仓位。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、棕榈油、铜、棉花等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储7月加息75BP，本次议息会议声明基本符合市场预期，没有意外的措辞出现；而鲍威尔讲话淡化经济衰退可能，但软着陆的可能性明显缩小，GDP数据有大幅修正的趋势；取消前瞻性指引，强调未来加息幅度将视经济数据调整，并且提到放缓加息可能也是合适的；整体表现相对市场预期略偏鸽派；美元指数和美债收益率回落，利好贵金属。周三，现货黄金延续上涨势头，一度触及1740关口，最终收涨1.02%至1734.57美元/盎司；现货白银大涨，站上19美元关口，最终收涨2.65%至19.09美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘震荡走强，沪金涨0.46%至378.28元/克，沪银涨1.78%至4243元/千克。
【重要资讯】
①美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75BP，将联邦基金利率的目标区间从1.50%-1.75%升至2.25%-2.50%，符合市场预期；加息幅度为1980年代初保罗·沃尔克执掌美联储以来最大。FOMC重申会高度关注通胀风险，并且表示继续上调该目标区间将是合适之举，如果风险可能阻碍实现通胀目标，美联储将调整政策。该利率决议得到FOMC成员的一致通过。②美联储主席鲍威尔就货币政策召开新闻发布会，他表示9月大幅加息取决于数据，必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的。美联储正在迅速采取行动，以降低通胀，有必要将通胀压低至2.0%。当然，美联储尚未决定何时开始放慢加息的步伐，不会对9月会议提供具体指引。经济方面，鲍威尔强调美国经济富有弹性，但劳动力市场极度紧张，美国目前没有出现衰退，不认为美国必须要经历经济衰退，但软着陆的可能性明显缩小了。③7月13日至7月19日当周，黄金投机性净多头减少23166手至94955手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性减少1844手至1360手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属反弹，反弹行情将会持续一段时间；白银因经济衰退和有色板块走弱表现继续弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，伦敦金现下方继续关注1700美元/盎司关口，核心支撑位为1675美元/盎司，此支撑位为牛熊转化关键点位，如果有效跌破这一关键点位，将会进入熊市行情；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金维持反弹行情，上方关注1760美元/盎司和1800美元/盎司整数关口；其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金关注365元/克的支撑，上方继续关注400元/克关口。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）；近期开始反弹，上方关注20美元/盎司关口（4350元/千克）和22美元/盎司位置（4800元/千克）。白银虽然反弹，但是中长期的配置价值依然偏低，后市因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议近期卖出虚值看涨期权获得期权费，卖出AU2210C400合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏强运行，主力合约CU2209收于58840元/吨，涨1.01%，LME铜3个月报7654美元/吨。
【重要资讯】
1、7月27日LME铜库存132500吨，增加475吨。
2、五矿资源发布二季度财报，报告显示，铜总产量（电解铜加铜精矿含铜）为44,514吨，较第一季度减少52%。产量减少是由于Las Bambas社区抗议活动，导致矿山停产逾50天。
3、上海金属网讯：截止7月23日当周上海保税区电解铜库存约19.9万吨，较前一周净减少1.3万吨，连续第五周降库。
4、外电7月26日消息，秘鲁最大的铜矿Antamina首席执行官Victor Gobitz告诉路透社，该公司希望明年初获得该国环境管理局的批准，将矿山的使用寿命延长至2036年。
5、国际铜研究小组(ICSG)在最新发布的月报中称，2022年5月，全球精炼铜市场供应过剩5,000吨，4月修正为短缺23,000吨。此前ICSG曾报告称4月全球铜市供应过剩3,000吨。数据显示，今年前五个月，全球铜市供应过剩43,000吨，2021年同期为短缺23,000吨。5月全球精炼铜产量为218.9万吨，消费量为218.4万吨。
【交易策略】
美联储7月加息落地，75个bp符合预期，同时鲍威尔的言论也起到了安抚市场情绪的作用，另外市场对月末政治局会议地产政策边际放松的预期逐步升温，信心修复之下工业品普遍反弹。
基本面方面近期则无重大变化，近期铜材、线缆开工较6月份有所改善，但仍不及往年同期水平，而且本土疫情频发也进一步打击消费预期。而冶炼端进入8月份，检修企业将陆续复工，并在高加工费的提振下产量进一步提升。
后市来看，美联储加息落地后，对市场存在利空出尽的影响，不过接下来仍需关注本月末的政治局会议，如果稳增长政策能够进一步加码，尤其是地产政策的调整，则对整个市场存在预期反转的提振作用，可能破阻力继续上行。鉴于不确定性仍存，建议控制仓位，严格止损，期权考虑根据风险敞口买入虚值期权对极端行情进行保护。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌低开高走，主力合约ZN2209涨0.62%，收于22880元/吨，LME锌3个月报3038美元/吨。
【重要资讯】
1、7月27日LME锌库存71825吨，减少425吨。
2、据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存28750吨，较上周持平。
3、克里姆林宫周二宣布，俄罗斯通往欧洲的最大天然气管道--北溪一号的一台天然气涡轮机在加拿大维修后尚未运抵，第二台涡轮机也出现瑕疵。克里姆林宫发言人佩斯科夫(Dmitry Peskov)表示，对俄罗斯的制裁使北溪一号的作业严重复杂化，在北溪一号维修期间，对欧洲天然气供应的运能减少到只剩20%。
4、截至当地时间2022年7月27日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价216.48欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨20欧元/兆瓦时。
【操作建议】
美联储7月加息落地，75个bp符合预期，同时鲍威尔的言论也起到了安抚市场情绪的作用，另外市场对月末政治局会议地产政策边际放松的预期逐步升温，信心修复之下工业品普遍反弹。
供应方面，周一俄罗斯Gazprom公司表示从周三起将北溪1号目前40%的供应水平再缩减至20%，能源短缺预期升温之下ttf基准天然气价格再度大涨，意味着欧洲冶炼成本支撑仍强。国内方面，6月国内精炼锌产量不及预期，7月计划外检修增多，产量料保持较低水平。
下游方面，国内上周镀锌开工环比提升至68.22%，氧化锌开工率为56.6%，开工有所恢复，但仍处于消费淡季，而近期本土疫情突发也进一步影响复工节奏。
预计短期在美联储加息落地、地产政策放松、宏观压力减缓以及基本面偏紧等利多因素下，锌价有望偏强运行，不过仍需关注本月末政治局会议的最终结果，单边仍建议控制仓位并严格止损，期权考虑根据风险敞口买入虚值期权对极端行情进行保护。

铅 【行情复盘】
铅价整理走势，沪铅Pb2208，收于15225元/吨，涨0.2%。SMM 1#铅锭现货价15050~15150，均价15110，较前一日跌50。
【重要资讯】
国家统计局发布报告显示，中国6月铅产量为64.2万吨，同比增加1.7%。6月原生铅与再生铅冶炼企业生产增减并存，电解铅产量如期上升，但再生铅总体处于减量状态。SMM表示，进入7月，电解铅产量预计增量更多，再生铅多数厂家将恢复至正常生产状态，产量预计将有增加。
据SMM调研，截止7月25日，SMM五地铅锭库存总量至7.42万吨，较上周五（7月22日）环比下降4500吨；较周一（7月18日）下降1.68万吨。 据调研，近期铅蓄电池市场消费复苏稳步推进，下游企业采购需求同步提高，尤其是2207合约交割之前逢低采购出现，交割货源仍在出库中，社库继续有所下降。而本周随着铅价回升，采购以长单为主。后续随着供给增加，降库料会逐渐放缓。
各地区废电瓶更换频率增加，回收数量有增加趋势但相对缓慢。本周再生铅炼厂废电瓶采购量环比上周有所下滑，因部分地区炼厂出现停产现象，如贵州炼厂因少数民族周庆而休息4天（企业周产量减少约50%），安徽地区限电影响再生铅炼厂生产（地区周产量减少约25%）等。综合来看，废电瓶供应量虽缓慢增加但依旧偏紧，高位企稳的价格让再生铅炼厂持观望态度。
据SMM 调研,宁夏某再生铅炼厂新建设备预计8月中旬投产，或将影响产量600吨/天。
【操作建议】
美元指数回落，28日美联储加息75兑现，未来节奏预期变化将继续影响市场，有色料延续整理。铅自低位反弹后持货商出货积极性向好，而散单市场交投活跃度下降。供给端，7月原生铅与再生铅整体供应环比预增3-4万吨，而铅精矿部分进口矿加工费更是再次出现下降趋势，与此同时国内废电瓶价格出现下跌势头，再生铅成本线下移，给予铅价运行带来较大风险，消费端，7月铅蓄电池市场处于淡旺季过渡期，企业开工率随之上升，但其好转程度不如供应增速。库存阶段因逢低采购及交割出库增加有下滑。铅预期将继续在14700-15300之间震荡整理为主。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2209低开高走，全天震荡偏强，报收于18055元/吨，环比上涨0.33%。夜盘有所走强；隔夜伦铝横盘整理。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨180元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨190元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-10元/吨。
【重要资讯】
供给方面，6月份，中国铝冶炼产业景气指数为64.8，较上月上升0.7个点，处于“正常”区间上部。2022年6月份国内原铝进口总量为2.85万吨，环比减少23.6%，同比下降82%，6月份原铝出口总量达6623吨，环比减少89.8%，同比大增8746.9%，6月份国内原铝贸易表现为净进口2.19万吨。库存方面，2022年7月25日，SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。下游方面，随着新能源车渗透率提升，一体化压铸市场空间随之提升，据悉到2025年国内一体化压铸市场空间预计将达300亿元以上。近日铝价企稳，型材厂补库增加，铝棒成交稍有好转，佛山φ120棒报550元/吨，其他地区加工费逐步下移。7月总体型材企业目前仍面临消费疲软，订单下滑的困境。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着淡季的到来以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存继续维持去化。目前沪铝盘面横盘整理，建议暂时观望为主。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。

锡 【行情复盘】
昨日沪锡低开低走，全天震荡回调，主力2209合约收于191770元/吨，跌2.95%。夜盘震荡偏强；隔夜伦锡横盘整理。现货主流出货在190500-193500元/吨区间，均价在192000元/吨，环比跌4000元/吨。
【重要资讯】
1、经过三个月的审查，西部钨业（Tungsten West） 宣布了其位于英国德文郡赫默登的（Hemerdon） 钨锡项目的最新开发计划
2、根据佤邦财政部发布的文件，佤邦中央经济计划委员会从7月1日起将矿产品出口综合关税由25%上调至30%。缅甸是目前全球最重要的锡矿产地之一，缅甸的大部分锡精矿来源于佤邦地区的矿山。
3、欧洲央行超预期将三大关键利率上调50个基点，提振欧元回升。
4、美联储7月的货币政策决议即将落地，市场预期将加息75基点。
5、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。
【交易策略】
近日美国通胀预期下降，美元指数回调，有色盘面集体反弹，但是锡依然相对疲软。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，虽然7月复产有所推迟，但时至月末，复产产能也在逐步增加。5月精炼锡进口量惯性放量，因目前进口窗口持续关闭，后市预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业订单7月环比有所好转。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存有所回落，smm社会库存环比去库。给锡价提供了一定支撑。精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。目前现货成交也相对清淡，客户对高价接受度较低。技术上，短期盘面再度走弱，整体依然延续低位盘整，关注200000一线的压力水平。

镍 【行情复盘】
镍价2209收于166500，跌0.96%，2208合约冲高回落，下探17万支撑。SMM镍现货价178500~181000元/吨，均价179750元/吨，跌7000元/吨。
【重要资讯】
1、美联储北京时间周四凌晨将公布利率决议，料升息75bp；新美联储通讯社：鲍威尔可能会减少提供前瞻指引。
2、7月25日消息，数十家非政府组织(NGO)向埃隆马斯克 (Elon Musk) 联名发出公开信，敦促特斯拉公司(TSLA.O)考虑环境问题，停止投资印度尼西亚的镍业。它们建议终止对印度尼西亚镍行业的任何潜在直接投资计划，并建议特斯拉在各个业务线停止在印度尼西亚采购和生产镍。特斯拉没有立即回应置评请求。
3、当地时间7月27日上午8点43分左右，菲律宾吕宋岛发生7.3级强震，首都区震感强烈，当局预计此次地震会有余震，并将可能对房屋及基础设施造成破坏。据Mysteel了解，震区距离当地主要镍矿区Zambales尚有一段距离，且目前正值该地传统雨季，出货量极少，地震未对镍矿整体供应造成影响。
【交易策略】
美联储加息75bp兑现，美元指数回落。能源问题，低库存继续对有色形成支持，宽幅波动延续。供给端来看，镍生铁国内减产，进口镍生铁到货可能有阶段集中，进口镍生铁先行下探带来压力。主力换月升水下滑，国内外低库存延续，海外对电池用镍环保需求仍有呼声，低碳生产电解镍需求仍会存在，关注国内期货仓单回升的延续性。需求端来看，不锈钢相对低迷，而新能源产业继续向好发展。镍冲高回落，美联储加息进展和供需相对变化继续共同影响，后续料延续整理，2209合约关注20日均线支撑。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力换月2209收于15425，跌0.96%，震荡向下。
【重要资讯】无锡市场不锈钢现货价格偏弱。7月27日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17400，平；太钢天管17000，平；甬金四尺17000，平；北港新材料16700，平；德龙16700，平；宏旺16700，平。 316L冷轧2.0mm价格：太钢27300，平；张浦27300，平。2022年7月21日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.02万吨，周环比上升4.50%，年同比上升24.17%。其中冷轧不锈钢库存总量43.27万吨，周环比上升6.95%，年同比上升5.06%，热轧不锈钢库存总量46.75万吨，周环比上升2.32%，年同比上升49.30%。本周全国主流不锈钢社会库存整体呈现到货态势，仍是全系别均出现不同程度的到货。其中300系到货最为明显，主要体现为佛山市场及无锡市场300系冷轧资源集中到货为主，200系及400系资源到货主要体现在无锡市场及地区性市场为主。2022年7月21日，无锡市场不锈钢库存总量47.50万吨，增加20835吨，增幅4.59%。300系周内除大厂资源正常到货外，广西及华南钢厂有资源到货补充，受疫情影响，下游采购多有延期，另外冷轧资源现货不多，价格难有明显跌幅，周内资源消化缓慢，呈现增量，整体增幅5.52%。不锈钢仓单5794，降247。据Mysteel调研了解，华北某钢厂近日高镍铁采购成交价1250元/镍（到港含税），成交量数千吨，为印尼铁，交期8月。
【交易策略】不锈钢整理，现货需求依然表现疲弱。不锈钢因到货增加累库存延续，期货库存持续下降。不锈钢新主力合约2209仍可能有震荡下探压力，主要波动区域15400-16200之间，关注下沿支撑。主力换月，新主力合约与现货差异较大，仍存在向现货靠近的可能，可考虑卖现货买期货。做空头寸或卖保头寸面临这种情况，建议先买平仓再择反弹做空，避免过大的换月损失。不锈钢需求仍待进一步改善，且成本趋于下行，整理偏弱走势延续。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘上涨1%。
现货市场：日北京地区价格开盘持稳，河钢敬业报价3870-3880，上午成交偏弱，午后伴随期货走高，成交有放量一些，价格有上涨10-20，目前3880-3900，整体成交还可以。上海地区价格较昨日稳中有涨10，中天3830-3840、永钢3890-3910、二三线3740-3870，商家反馈整体成交还不错。全国建材日成交16万吨。
【重要资讯】
7月27日，Mysteel样本企业新增3座累计1980立方米高炉检修，无高炉复产信息，当天日均铁水产量净减少25.66万吨。暂无其他电弧炉检修、复产信息更新。
本周亚洲长材价格继续走低，进出口市场交易活动冷清。线材方面，本周收到国内钢厂线材离岸报价在600美元/吨FOB左右。马来西亚和印尼资源离岸报价在550美元/吨FOB左右。
【交易策略】
近期持续较快的降库使现货压力减轻，同时宏观利空明显减弱，商品反弹带动情绪回暖。目前钢厂铁水产量及成材产量均持续回落，螺纹产量降至历史同期最低，消费量近三周维持在300万吨上下，维持稳定，去库明显加快，总库存已低于过去两年同期，但仍高于其他年份，7月以来库存持续逆季节性下降，市场压力明显缓解，部分地区有缺规格情况，但当前去库仍是以低产量为主，成交虽好转但还未有显著的变化，因此在现货价格反弹及利润逐步改善后，产量回升的情况仍较为关键，上周电炉开工及产量均小幅增加，价格若连续两周处于成本之上，则钢厂仍可能会陆续复产，从而使去库速度放缓。
目前宏观面回暖的影响仍在，美联储7月加息幅度未超预期，同时在利润修复后，钢厂复产预期带动原料上涨，黑色出现阶段的正反馈，伴随螺纹利润逐步修复，同时期现重回平水，正反馈的延续仍要需求继续好转的配合，短期随估值抬升，螺纹反弹空间可能在逐步收窄，成本不断上移后，10合约暂时关注4000元压力，后续若产量恢复较快，可尝试再次卖保。

热卷 【行情复盘】
期货市场:热卷期货探底回升，2210合约日内涨0.75%。
现货市场：日内天津热卷主流报价3780元/吨，低合金加价150元/吨。淡季需求终端难以给出有力驱动，市场依旧信心不足，终端询盘活跃度增加，拿货偏谨慎，按需补库为主。
【重要资讯】
1、7月27日，中国建筑公告：近期获9个重大项目金额合计801.9亿元。
2、7月27日，国家能源局：2025年将满足超2000万辆电动汽车充电需求。
3、近日，住建部公布南京保租房项目认定细则，租金年涨幅不超5%。
4、1-6月，全国造船完工量1850万载重吨，同比下降11.6%，6月环比增长64.2%。新接订单量2246万载重吨，同比下降41.3%，6月环比大幅增长107%。截至6月底，手持船舶订单量10274万载重吨，同比增长18.6%，比2021年底手持订单增长7.2%。
【交易策略】
当前热卷现货消费低迷，相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱，国内热卷出口价格则继续下跌，钢厂产量降幅有所加速，热卷库存仍有小幅增加。上半年经济数据公布，整体偏弱，6月房地产、消费有一定改善，但持续性待观察，疫情好转后，下游改善幅度目前有限。技术上，热卷期货主要跟随铁矿、螺纹走势反弹。短期期货市场情绪有所转暖，现货市场没有明显共振，上方关注3900整数关口表现，静待美联储以及政治局会议指引。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘进一步走强，主力合约上涨2.84%收于761.5。
现货市场：铁矿石现货市场昨日间转入震荡。截止7月27日，日照港PB粉现货价格报751元/吨，日环比持平，卡粉报850元/吨，日环比下跌10元/吨，杨迪粉报736元/吨，日环比持平。
【基本面及重要资讯】
全国64个主要产钢国6月粗钢产量1.58亿吨，环比5月下降6.1%，同比下降5.9%。1-6月累计粗钢产量9.489亿吨，同比下降5.5%.
力拓二季度皮尔巴拉铁矿石产量为7860万吨，同比增加4%，二季度铁矿石发运量7990万吨，同比增加5%。上半年皮尔巴拉铁矿产量和发运量分别为1.50亿吨和1.51亿吨，同比下降1%和2%。力拓维持其全年发运目标3.2-3.35亿吨。BHP二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量7166万吨，环比增长7%，同比下降2%。2022财年产量为2.83亿吨，处于目标的中间值水平。二季度总销量7279.6万吨，环比增加8%，同比减少1%。
淡水河谷二季度粉矿产量7410.8万吨，环比增加17.4%，同比减少1.2%。粉矿销量6431.8万吨，环比增加22.9%，同比减少2.3%。三大矿山二季度产销量均实现环比增长。
6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两个月环比多增，预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元。其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元，房地产融资呈现回暖趋势。
日本7-9月粗钢产量预计同比下降2.4%至2249万吨。
6月全国生铁产量7688万吨，同比增长0.5%，上半年累计生铁产量43893万吨，同比下降4.7%。
15家重点房企2022年1-6月销售额合计13686.05亿元，同比下降45.37%，降幅收窄。6月销售额合计3309.71亿元，环比增63.2%，同比下降37.19%。
上半年中国出口钢材3346.1万吨，同比下降10.5%。我国钢材出口量在下半年或将持续减少，预计全年出口量恢复至往年正常水平的6000万吨左右，进口量1000-1200万吨。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。6月社融规模增量累计21万亿，同比多增3.2万亿，人民币贷款增加13.58万亿，同比多增6329亿。
6月全国100个城市土地成交幅数为959幅，环比增长63%，同比减少28%，成交建筑面积7001万平方米，环比增长104%，同比减少43%。
6月全球制造业PMI指数为52.3，较上个月下降1.2个百分点，没有延续上行趋势，创出年内新低。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
7月18日-7月24日，中国47港铁矿石到港总量2097.8万吨，环比减少212.9万吨，45港到港量环比减少136.3万吨至2050.8万吨。北方六港到港量环比减少273.4万吨至936.1万吨。
7月18日-7月24日，澳巴19港发运量环比减少21.7万吨至2519.7万吨。其中澳矿发运量1903.8万吨，环比增加168.1万吨，其中发运至中国的量环比增加230.6万吨至1663.1万吨。巴西矿发运量为615.9万吨，环比减少189.8万吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。财新综合PMI升至55.3，前值42.2.
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。1-6月我国累计汽车产销量分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。6月份新能源汽车产销量分别为59万辆和59.6万辆，同比增长约1.3倍，创历史新高。预计2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。
铁矿石昨夜盘进一步上涨。美联储加息75BP，符合市场预期，而欧洲央行本次加息50BP的力度超预期，9月加息幅度预计仍较大，市场预期美元指数仍有进一步下降空间，基本金属价格阶段性走强。产业层面，钢厂前期的持续减产使得炉料端价格下挫，自身利润空间被动修复。但上周成材表需出现改善迹象，钢材价格出现回暖，长流程钢厂利润出现明显恢复，部分钢种扭亏为盈。本轮弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈路径临近结束。由于前期处于持续亏损状态，使得钢厂对炉料端维持低库存策略。当前钢厂厂内铁矿库存可用天数已降至较低水平。随着钢厂利润水平的回升，市场开始预期其后续对铁矿有新一轮的补库需求，铁矿港口现货日均成交量逐步放大，驱动矿价上行。本周外矿到港压力出现短期缓解，随着钢厂采购意愿的增强，铁矿港口库存的累库有望暂缓。当前螺纹产量已降至历史新低，淡季库存持续去化。短期关注终端需求的恢复可能造成的成材供需再度错配。随着下游需求逐步走出季节性淡季，未来成材价格具备修复空间，铁矿价格当前的反弹有望延续。
【交易策略】
下游钢厂利润有所修复，随着下游需求逐步走出季节性淡季，未来成材价格具备修复空间，铁矿价格当前的反弹有望延续。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间探底回升，主力合约上涨0.59%收于7184。
现货市场：近期锰硅现货持续走弱，昨日间部分主产区报价进一步下调。截止7月27日，内蒙主产区锰硅价格报7200元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7300元/吨，日环比持平，广西主产区报7300元/吨，日环比下跌50元/吨。
【重要资讯】
贸易商反馈印度硅锰产量减产50%，欧洲市场询价较低，6515硅锰报1200-1220美金CIF。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
6月M2同比增速11.4%，涨幅较上月和去年同期分别增加0.3和2.8个百分点。6月CPI同比上涨2.5%，涨幅较5月扩大0.4个百分点，创2020年8月以来新高。PPI同比上涨6.1%，涨幅较5月回落0.3个百分点，连续8个月回落。
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅锰库存均值为19.11天，环比下降13.14%，同比下降7.68%。
上周全国锰硅供应142485吨，周环比减少6.91%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为33.07%，周环比下降3.56个百分点；日均产量为20355吨，周环比减少1510吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比下降3.42%至126434吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量219650吨，环比下降15150吨。
河钢发布7月锰硅钢招首轮询盘价7900元/吨，环比下调550元/吨。 本轮钢招采量22800吨，环比增加650吨。广西某钢厂硅锰采购价格7650元/吨现金送到，湖南某钢厂硅锰定价7880元/吨承兑到厂。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
8月South32对华高品澳块装船报价7.3美元/吨度，环比下跌0.3美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比持平。Juptier8月对华Mn36.5%南非半碳酸块5.1美元/吨度，环比下降0.3美元/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）。康密劳8月对华加蓬块报价6.65美元/吨度（环比下降0.35美元/吨度），加蓬籽6.45美元/吨度，环比下降0.35美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加31.3万吨至534.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加28.8万吨至405.6万吨，钦州港库存环比增加3.1万吨至113.5万吨。
锰硅盘面昨日间探底回升，部分主产区现货价格小幅下跌。近期锰硅自身供需结构有所改善，供给端持续收缩。当前内蒙主产区开工趋于稳定，无进一步减产，宁夏主产区仍维持停炉和压产，广西主产区维持低负荷。上周全国供应142485吨，周环比减少6.91%。五大钢种上周进一步减产，对锰硅需求环比下降3.42%至126434吨，需求降幅不及供给端。部分钢厂8月钢招已开启，湖南某钢厂报价7450元/吨，华南某钢厂计划采购2000吨。锰硅厂内库存去化，最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量219650吨，环比下降15150吨。成材消费有所恢复，本轮弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈传导临近尾声，炉料端价格本周出现集体反弹。钢厂盘面利润修复，当前钢厂厂内锰硅库存水平偏低，有一定的刚性补库需求。焦炭价格已开启第四轮提降。锰矿港口库存近期累库加速，锰矿现货价格持续下跌，锰硅成本端支撑力度进一步减弱。
【交易策略】
新一轮钢招即将开启，锰硅厂家主动减产意愿增强，供需结构有所改善。随着黑色系市场情绪回暖，锰硅价格有一定的修复空间。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日继续反弹，主力合约上涨3.12%收于7856。
现货市场：硅铁现货市场近期出现止跌迹象，但昨日间部分主产区报价再度出现松动。截止7月27日，内蒙古主产区硅铁报7550元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7450元/吨，日环比下跌100元/吨，甘肃兰州报7550元/吨，日环比下跌200元/吨。
【重要资讯】
兰炭市场三轮下跌落地，第四轮下跌开始。内蒙地区电石企业7月累计下调兰炭中料200元/吨，小料250元/吨，当前小料采购价格1400元/吨。
武钢8月硅铁招标定价7800元/吨承兑送到。
宁夏某大型硅铁生产商停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。当前宁夏中卫除茂烨以外其他硅铁厂家全部停炉。
6月全国粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%，日均产量302.4万吨，环比下降3%。上半年累计生产粗钢52688万吨，同比下降6.5%。
Mysteel预估7月上旬粗钢产量继续减少。7月上旬全国粗钢预估产量2725.75万吨，日均产量272.58万吨，环比6月下旬下降3.38%，同比下降10.06%。
宁夏某工厂于7月11日停产3台硅铁矿热炉，2台40500KVA，1台16500KVA，预计影响日产量200多吨，其他五台避峰，当前该厂日产450吨。
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。7月钢招价格8200元/吨，环比下降1400元/吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，7月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.51天，环比下降8.53%，同比下降3.42%。
6月份乘用车市场零售达到194.3万辆，同比增长22.6%，环比增43.5%。环比增速为近6年同期历史最高值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.92万吨，环比增加2.6%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为39.64%，周环比下降7.62个百分点，日均产量13291吨，环比下降3250吨。全国周度产量9.2万吨。
上周五大钢种对硅铁需求环比下降3.48%至21448.2吨。
硅铁盘面昨日间进一步反弹，现货市场价格有所松动。近期硅铁供给端收缩力度增强，宁夏地区减产力度尤为明显。某大型硅铁生产商再停产一台40500KVA矿热炉，合计停产6台硅铁矿热炉。中卫地区除个别厂家外硅铁厂家当前全部停炉。硅铁全国产量上周跌破10万吨，陕西地区也新增停炉。下游钢厂继续减产，上周五大钢种对硅铁需求环比继续回落，但降幅不及供给端。随着钢厂利润的恢复，后续高炉和电炉的复产将增多。当前钢厂厂内硅铁库存水平偏低，后续有一定的刚性补库需求。7月主流大厂对硅铁的钢招采量出现环比增加，钢厂端实际需求好于预期。本轮弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈传导临近尾声，炉料端价格本周出现集体反弹。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，临近成本线，75硅铁价格承压。兰炭市场三轮下跌落地，第四轮下跌开始，硅铁成本端下移。
【交易策略】
新一轮钢招即将开启，硅铁减产幅度扩大，自身供强需弱的矛盾阶段性缓解。随着黑色系市场情绪回暖，硅铁价格有一定的修复空间。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.55%收于1455元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场交投平稳，部分价格松动。华北价格基本走稳，出货一般，沙河个别厂大板市场价格略有松动；华南广东企业稳价操作，交投淡稳。福建、广西成交偏弱，厂家报价暂无调整；华东安徽个别厂价格下调2元/重量箱，其余厂成交灵活度高，市场交投变动不大，近期个别产线存改产计划；华中区域成交情况稍有差异，整体库存小幅增加；西南成交价格灵活，暂报稳；东北价格暂稳，个别厂价位偏低下出货好转；西北市场淡稳运行，局部运输仍受限，需求持续疲软。
普通白玻供应延续高位回落态势。上周全国浮法玻璃生产线共计304条，在产262条，日熔量共计174090吨，较前一周持平。周内改产1条产线，暂无点火及冷修产线。
需求方面，上周国内浮法玻璃市场需求表现一般，加工厂缺单依旧明显，刚需尚未现好转。随着近期原片价格进一步下探，少数下游加工厂稍有补货，对市场支撑有限，厂家产销以短日好转为主，对行情暂难形成提振。重点仍需关注加工厂订单变化及价格企稳后的库存策略。
截至7月21日，重点监测省份生产企业库存总量为7351万重量箱，较前一周增加46万重量箱，涨幅0.63%，库存天数约35.79天，较前一周增加0.5天。
【交易策略】
玻璃价格持续回落，行业亏损进一步加剧；期现货价格下挫跌破现金流成本线。尽管玻璃企业对金九银十旺季仍有预期愿意继续维持生产，随着旺季预期落空概率增大，亏损持续加深和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节。玻璃深加工企业库存水平偏低，价格企稳后将有补库需求释放。短期行情维持低位震荡，01合约供需形势仍有博弈空间，建议灵活把握。

原油
【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡走高，主力合约收于676.5元/桶，涨1.56%。
【重要资讯】
1、美联储议息会议声明显示，将基准利率上调75个基点，符合市场预期，随着利率的提高，放缓加息步伐也可能是合适的；坚定致力于让通胀回归其2%的目标；经济增长将有一段时间低于趋势水平，软着陆的可能性明显缩小，第二季度经济放缓值得注意。 2、周三，七国集团（G7）一名高级官员表示，G7计划在12月5日之前建立针对俄罗斯石油出口的价格上限机制，届时欧盟禁止海运进口俄罗斯原油的制裁措施也将生效。G7希望，俄罗斯原油的价格由买家们确定，价格可以高于俄罗斯的开采成本，以激励俄罗斯继续供应原油，但这个价格需远低于目前的高价。
3、据日本共同社报道，日本首相岸田文雄计划配合出席8月下旬在突尼斯召开的非洲开发会议（TICAD）历访中东，已展开协调。在俄乌冲突等导致原油价格居高不下的形势下，他将为了稳定国际原油市场而与产油国直接磋商。正在探讨出访沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国（UAE）和卡塔尔。
4、EIA库存报告显示，截止7月22日当周，美国原油库存减少452.3万桶，汽油库存减少330.4万桶，精炼油库存减少78.4万桶，当周炼厂开工率将至92%，美国原油产量增加20万桶至1210万桶，前两周产量下降是因墨西哥湾设备按期维护，美国原油出口量达到454.8万桶，创纪录新高。
【交易策略】
美联储议息会议释放未来可能放缓加息的信号，同时EIA库存报告超预期利好，油价受到提振，但当前原油盘面仍面临均线压制，未来经济及原油供需层面转弱均会令油价走势受到持续打压，因此短线油价进一步反弹动力预计有限，维持大趋势向下的观点。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于4223 元/吨，涨1.61 %。
现货市场：周一中石化仅山东上调30元/吨，其他区域价格持稳，周二华东地区价格小幅上涨，周三华南地区价格小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4570 元/吨，山东4250 元/吨，华南4630 元/吨，西北4360 元/吨，东北4650 元/吨，华北4195 元/吨，西南4795 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为37.5%，环比变化3.3%。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计检修量达到62.35万吨。从炼厂沥青产量来看，7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%，8月份总计划排产量为246.2万吨，环比增加23.8万吨或10.7%；同比下降34.27万吨或12.22%。
2、需求方面：国内部分地区仍有持续性降雨，加之部分地区气温较高，公路项目施工仍然受阻，沥青刚性需求受到明显抑制，此外成本端整体走跌加重了市场观望情绪，贸易商备货较为谨慎，大多按需采购为主。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存小幅增长，但社会库存均继续下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为101.8万吨，环比变化1.5%，国内70家主要沥青社会库存为87.4万吨，环比变化2.4%。
【交易策略】
短线成本端走势对沥青形成一定支撑，同时沥青现货资源偏紧对沥青走势亦形成提振，但沥青大趋势仍然以跟随原油为主，在预计成本趋势向下的背景下，沥青短线反弹空间预计受限，关注上方均线附近阻力。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格上涨为主，高硫2209合约上涨9元/吨，涨幅0.29%，收于3060元/吨，低硫2209合约上涨17元/吨，涨幅0.32%，收于5294元/吨。
【重要资讯】
1. 据海关数据最新显示，2022年1-6月份，中国累计进口原油2.53亿吨，同比减少3.1%。其中，2022年6月份，中国进口原油数量仅为3581.9万吨，同比下跌10.8%。
2.据外媒报道，利比亚石油部长周二表示，该国目前已将原油日产量提升至110万桶。利比亚上周恢复石油出口后，近日来原油产量有所回升。
3.美联储宣布，将联邦基金利率目标区间由1.50%-1.75%上调75个基点至2.25%-2.50%，符合市场预期，这是美联储连续第二次加息75个基点。美联储称，预计继续上调目标区间将是合适的。
【交易策略】
美联储加息75BP，符合市场预期，靴子落地，原油价格大幅反弹，带动高低硫燃料油价格上涨。
高硫燃料油方面：俄罗斯燃料油继续源源不断运往亚洲地区，国内炼厂开工率回升，高硫燃料油供给宽松，需求方面，沙特进口大量高硫燃料油以替代原油发电，总体来看，高硫需求有好转，但总体预计高硫基本面改善有限，绝对价格依然跟随原油或弱于原油波动为主。
低硫燃料油方面：来自西方套利货数量依然维持在每月200万吨下方，虽然市场已经看到7月以及8月的低硫燃料油现货供应，供给端依然略显紧张，VGO-LU价差如期连续反弹，低硫燃料油相对超低硫柴油略显高估，预计后市低硫燃料油价格跟随柴油或弱于柴油为主。交易策略方面建议继续维持观望。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格上涨为主，TA2209合约收5964元/吨，涨幅2.19%，增仓0.89万手。
现货市场：2022年7月27日，PTA现货基差偏稳，主港现货报盘参考期货2209升水230-240自提。
【重要资讯】
（1）成本端：本周来看，山东一条100万吨PX装置计划7月25日停车检修一周左右；华东一条70万吨PX装置近期做重启准备，预计8月初以短流程方式重启，该装置6月18日意外停车，截至7月22日，PX开工率76.2%（-0.3%），预计本周PX开工负荷小幅下降至73.18%附近。7月27日，PX价格小幅上涨至1125元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：截至7月22日（周五），PTA开工率为72.9%，较7月15日回升0.6个百分点。装置变动：华东一套200万吨PTA装置上周末停车，重启时间待定；华东一套220万吨PTA装置此前负荷9成，目前接近满负荷；华东两套共计660万吨PTA装置此前负荷9成，目前接近满负荷。据悉，东北大厂计划检修440万吨PTA生产线，其中PTA-3生产线8月1日开始停车检修，重启时间待定; PTA-2生产线检修准备中。远期开工率有继续下降预期。
（3）从需求端来看，江阴一套20万吨聚酯有光切片装置今日升温重启，该装置于6月中下旬停车检修。江浙涤丝产销有所回落，关注主流工厂减产时长。后市来看，由于现在为需求淡季，企业进一步补库动力可能有限，总体预计降库持续性可能不足，谨慎给予下周聚酯开工负荷79%开工水平。
【交易策略】
近期来看，PTA装置提负荷与检修并存，总体负荷继续下滑。需求方面，近期一套装置重启，负荷小幅提升，但需求淡季背景下，下游企业持续补库持续性存疑，谨慎给予聚酯79%开工负荷，预计本周PTA供需继续呈紧平衡状态，隔夜美联储议息会议，如期加息75BP，靴子落地，原油价格大幅反弹，PTA受此影响，后市09合约可能继续呈震荡走强走势，策略方面继续观望或者区间交易为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，聚烯烃小幅上涨，LLDPE2209合约收7990元/吨，涨1.24%，减仓0.41万手，PP2209合约收8011元/吨，涨1.24%，减仓0.29万手。
现货市场：聚烯烃价格窄幅整理，国内LLDPE的主流价格在7900-8450元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格8050元/吨左右，华东拉丝主流价格8050元/吨左右，华南拉丝主流价格8200元/吨左右。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置检修与重启并存，聚烯烃供给小幅回落，因当前主流工艺装置现金流不佳，预计供给短期维持偏低水平供应。截至7月21日当周，PE开工率为73.27%（-2.3%），PP开工率82.54%（+0.54%）。PE方面，燕山石化停车，中韩石化、中煤榆林重启，齐鲁石化、上海石化计划近期重启，中安联合、恒力石化计划近期检修；PP方面，东莞巨正源、浙江石化、绍兴三圆停车，中煤榆林、广州石化重启，庆阳石化、东莞巨正源、齐鲁石化、上海石化装置计划近期重启，兰州石化、中安联合、恒力石化计划近期停车检修。
（2）需求方面：截至7月22日当周，农膜开工率21%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空49%（-1%），管材37%（-1%）；塑编开工率44%（+1%），注塑开工率48%（-2%），BOPP开工率55%（-2.08%）。农膜需求对着订单逐步增加开始边际好转，但是其他下游需求仍恢复缓慢，甚至出现边际转弱的倾向，整体表现较为疲软，工厂维持刚需采购为主。
（3）库存端：7月27日，主要生产商库存水平在63.5万吨（昨日修正为67.5万吨），较上一交易日环比去库4万吨。截至7月22日当周公布PE社会库存17.177万吨（-0.777万吨），PP社会库存3.8720万吨（-0.07万吨）。
（4）2022年6月我国塑料制品产量为699.6万吨，同比增长-4.9%；2022年1-6月我国塑料制品产量累计3821.5万吨，累计增长-3.2%。
（5）美联储假期75个基点，符合市场预期。
【交易策略】
部分装置重启延后，供给维持偏低水平，然下游需求除农膜边际有所好转外，其他需求均未有明显改善，下游观望氛围浓厚，聚烯烃维持供需两弱格局，绝对价位上跟随成本波动为主。美联储如市场预期加息75个基点，消息落地，油价上涨，支撑聚烯烃价格走高，但聚烯烃供需方面暂无实质性利好支撑，需关注后续上涨动能的可持续性。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇大幅上涨，EG2209合约收4354元/吨，涨3.08%，减仓0.36万手。
现货市场：供应端收缩，买盘意向好转，现货价格震荡走强，华东市场现货价4237元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，多套装置因效益问题陆续停车检修，供给端持续缩量。装置方面，新疆广汇40万吨装置计划近期停车，预计一个月左右；中科炼化50万吨装置周三凌晨因故停车，重启时间待定；荣信化工40万吨装置上周末因故短停，推迟至周二重启；阳煤寿阳22万吨装置原计划7月23日重启；恒力石化90万吨装置7月22日停车，另一条90万吨生产线计划7月底停车检修；卫星石化90万吨装置7月18日停车，转产PE；茂名石化12万吨装置计划7月底重启；远东联50万吨装置计划7月底重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈60万吨装置计划8月停车一个月。截止7月21日当周，乙二醇开工率为52%（-3.99%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，受主流工厂减产影响，聚酯开工降至偏低水平。周三，聚酯开工率80.27%（+0.32%）；聚酯长丝产销为31.9%（-181.4%）。关注主流工厂减产时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月25日（周一）华东主港乙二醇库存为116.29万吨，较上周四环比累库0.56万吨。7月26日至7月31日，华东主港到港量预计17.8万吨，预期到港量水平偏低。因近期主港发货量表现低迷，港口库存再次微幅增加。
（4）美联储加息75个基点，符合市场预期，利空消息落地，油价上涨。
【交易策略】
受供应端再次缩量和油价上涨影响，支撑乙二醇价格反弹走高，预计装置现金流继续小幅修复，但当前下游聚酯需求较为疲软，开工降至较低水平，谨慎看待反弹高度，绝对价位跟随成本端为主。
风险提示：原油大涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤上涨。PF09收于7474，涨178元/吨，涨幅2.44%。
现货市场：现货价格暂稳，工厂产销50.45%（+85.71%），下游盈利不佳，追高乏力，江苏现货价7750（-0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；PTA检修增加，供需面有所好转，并在成本支撑下，短时价格反弹，上涨高度需关注需求跟进力度；乙二醇减产增加，港口窄幅去库，需求仍偏弱，价格跟随成本震荡。（2）供应端，装置重启，现货供应增量。湖州中磊8万吨新装置预计7月底产出，福建山力20万吨和福建金纶20万吨分别于7月7日和10日重启，洛阳石化10万吨7月5日已重启，三房巷20万吨7月3日重启。截至7月22日，直纺涤短开工率85.2%（+2.1%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产仍然亏损，多地开启限电措施，下游和终端开工下降。截至7月22日，涤纱开机率为56.5%（-1.0%），高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。进入8月，开工率继续下行空间有限，随着需求好转，开工率预计环比回升。涤纱厂原料库存11.3（+0.9）天，下游谨慎备货，原料库存维持低位。纯涤纱成品库存24.7天（-2.6天），终端阶段性需求好转，纯涤纱成品尚不足以持续性去库。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.1天），本周产销阶段性好转，库存回落。但是在需求有实质性改善之前，短纤库存将维持10天左右震荡。
【交易策略】
短纤装置重启负荷提升，产量增加，但是下游和终端仍处于淡季，对短纤需求偏弱。短纤供增需弱，基本面偏弱，基差预期回归。成本在原料和需求压制下将偏弱震荡。综合来看，短纤暂无趋势性行情，绝对价格跟随成本偏弱震荡，关注7500压力。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯上涨。EB09收于8920，涨300元/吨，涨幅3.48%。
现货市场：现货价格上涨，月末交割，现货推涨。江苏现货10250/10350，8月下旬9070/9140，9月下旬8730/8760。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。强现实弱预期，原油偏弱震荡；纯苯库存低位且月末交割，支撑价格偏强，但是8月预期回落；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：新增计划外检修，但产量回升趋势不变。天津渤化45万吨意外停车，重启未定；齐鲁石化20万吨7月26日短停，预计8月初重启；恒力石化72万吨和华星石化8万吨在7月25日左右重启；安徽昊源26万吨7月20日重启；东方石化12万吨7月20日停车，重启未定；锦西石化6万吨7月12日停车检修40-50天；齐鲁石化20万吨计划7月20日检修13天；吉林石化15万吨装置7月9日停车检修35天；河北盛腾8万吨7月10日检修1个月。截止7月21日，周度开工率70.53%（-0.67%）。（3）需求端：终端需求不佳，下游处于淡季开工偏弱，仅刚需维持。截至7月21日，PS开工率55.44%（+1.87%），EPS开工率50.85%（-3.34%），ABS开工率71.45%（-5.38%）。（4）库存端：截至7月27日，华东港口库存4.72（-1.38）万吨，港口出口3.8万吨，创下年内库存新低，也为历史同期低位。
【交易策略】
苯乙烯港口库存维持低位，支撑现货价格偏强。但是，装置陆续重启使得苯乙烯产量回升，而需求仍将疲软，同时原油在宏观压制下走势偏弱。当前月末交割，现货上涨带动期货反弹，但是总体趋势将延续震荡偏弱，建议逢高沽空，区间8000~9000。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG09合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于5336元/吨，期价上涨16元/吨，涨幅0.3%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至7月22日当周，美国商业原油库存为4.22086亿桶，较上周下降452.3万桶，汽油库存2.25131亿桶，较上周下降330.4万桶，精炼油库存1.11724亿桶，较上周下降78.4万桶，库欣原油库存2354万桶，较上周增加75.1万桶。CP方面：7月26日，8月份沙特CP预期，丙烷681美元/吨，较上一交易涨3美元/吨；丁烷671美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷680美元/吨，较上一交易涨4元/吨；丁烷670美元/吨，较上一交易日跌6元/吨。现货方面：27日现货市场走势偏弱，广州石化民用气出厂价稳定在5498元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6100元/吨。供应端：上周，东北两家企业外放增加，华东一家地炼恢复外放，华南两家企业装置检修，西北两家企业装置检修，因此本周国内供应下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为49.56万吨左右，周环比降0.77 %。需求端：当前工业需求较为稳定，卓创资讯统计的数据显示：7月21日当周MTBE装置开工率为56.38%，较上周持平，烷基化油装置开工率为54.38%，较上期增加1.09%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年7月21日，中国液化气港口样本库存量在175.11万吨，较上期减少3.22万吨，环比减少1.81%。按照7月21日卓创统计的数据显示，7月下旬，华南5船冷冻货到港，合计13.2万吨，华东12船冷冻货到港，合计46.86万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，工业需求整体较为稳定，期价更多还是追随原油走势，短期期价维持低位震荡，短期关注20日均线附近压力。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约上涨，截止至收盘，期价收于2046.5元/吨，期价上涨88.5元/吨，涨幅4.52%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.29%较上期值增0.17%；日均产量59.29万吨降1.03万吨；原煤库存211.45万吨降2.94万吨；精煤库存225.93万吨增8.0万吨。大部分地区受下游高炉、焦炉大范围限产的影响，对原料煤采购放缓，成交低迷，市场观望情绪较浓。进口方面：26日，甘其毛都口岸通关480车左右，满都拉口岸回升至240车左右，策克口岸通关车200车左右。当前三大通关口岸通关超过920车，日均通关量超过11万吨。需求方面：焦炭四轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观，焦化企业开工率下滑。按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月21日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.81%，较上期下降5.62%。全样本日均产量102.95万吨，较上期下降5.72万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2254.11万吨，较上期下降72.34万吨整，环比下降3.11%，同比下降25.87%。
【交易策略】
当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1106元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱。目前盘面贴水较大，09合约临近交割基差有望收敛，操作上高位空单逢低逐步止盈离场。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约上涨，截止至收盘，期价收于2740元/吨，期价上涨92元/吨，涨幅3.47%，
【重要资讯】
唐山部分钢厂开始第五轮200元/吨的提降，预计五轮提降将较快落地。Mysteel统计的数据显示，截止至7月21日当周30家独立焦化企业利润为-304元/吨，较上周下降155元/吨。供应端：由于焦化企业亏损，焦企限产增多，挺价意愿较强，开工率继续下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至7月21日当周，230家独立焦化企业产能利用率为67.81%，较上期下降5.62%。全样本日均产量102.95万吨，较上期下降5.72万吨。需求端：钢厂利润继续倒挂短期内难以恢复，钢厂检修减产范围明显扩大，据Mysteel不完全统计，截至7月19日，国内37家钢厂发布检修计划，甚至部分地区钢厂全面停产。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.16%，环比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高炉炼铁产能利用率81.40%，环比下降2.61%，同比下降6.10%；钢厂盈利率9.96%，环比下降3.90%，同比下降74.46%；日均铁水产量219.24万吨，环比下降7.02万吨，同比下降15.81万吨。后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：7月21日当周，焦炭整体库存为956.74万吨，较上周增加2.73万吨，环比增加0.29%，同比下降4.54%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前市场对终端需求仍将表示担忧，期价上行动能偏弱。目前焦化企业亏损加剧，短期继续向下的空间有限，操作上高位空单逢低逐步止盈离场。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货延续震荡上行走势，重心反复测试2500关口压力位，突破阻力较大，期价承压回踩五日均线，盘面涨跌交互。隔夜夜盘，期价徘徊整理。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格大稳小动，内地市场部分区域仍存在探涨。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区商谈2300-2340元/吨，南线地区商谈2250元/吨，厂家签单顺利，出货情况稳定。受到装置停车检修的影响，部分区域生产企业出货压力得到缓解，但目前挺价意向仍不强。甲醇货源供应阶段性收紧，七月份停车检修企业数量明显增加，西北、华北、华中地区装置运行负荷下滑，甲醇开工率跌破七成，下降至68.17%，低于去年同期水平1.56个百分点，西北地区开工负荷跌破八成。甲醇货源整体仍充裕，难以出现货源紧张局面，供应端支撑一般。而下游市场刚性需求同步缩减，甲醇市场呈现供、需两弱局面。下游工厂开工回落，延长中煤装置检修，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至79.18%%，其余大部分装置运行稳定。传统需求高温淡季存在下滑预期，甲醛、二甲醚开工窄幅提升，醋酸开工则明显回落，MTBE开工与前期持平。下游市场操作谨慎，逢低适量补货，小单成交为主，放量难以打开。海外供应有所恢复，甲醇进口货源增加，对沿海市场冲击加大，港口库存高位波动，累积至107.54万吨，高于去年同期31.23%。
【交易策略】
上游煤炭市场价格波动有限，成本端缺乏支撑，装置检修带动下，甲醇供需压力略有缓解，但市场利好刺激匮乏，盘面短期或继续反复测试2500关口，关注回踩五日均线短线试多机会。

PVC 【行情复盘】
PVC期货震荡洗盘，下方五日均线处存在一定支撑，而上方20日均线附近承压，重心围绕6530一线徘徊，录得十字星。隔夜夜盘，期价积极拉升，向上突破。
【重要资讯】
业者信心尚未恢复，市场观望情绪仍较浓。国内PVC现货市场气氛偏冷清，尽管各地区主流价格小幅上涨，但实际成交却一般。上游原料电石开工低位，PVC企业对电石刚需略有改善，电石企业出货压力得到缓解，出厂价上调，华北、东北等地部分采购价推出了上涨计划。PVC成本端跟随走高，部分企业仍面临较大生产压力，成本支撑相对有限。PVC货源供应呈现增加态势，生产装置集中检修期已过，七、八月份企业检修计划明显减少，行业开工提升至八成附近，虽有部分企业因为天气等原因开工负荷下降，但前期部分降负荷的企业开工有所恢复，PVC开工率变动有限，检修导致的损失产量降低。西北主产区企业报价部分上调，调整幅度不大。与期货相比，PVC现货市场维持升水状态，随着基差收敛，点价货源优势减退。生产厂家签单较前期好转，为保证出货，暂无挺价意愿。下游市场追涨热情不高，操作依旧谨慎，逢低适量补货，整体成交呈现不温不火态势。下游市场需求偏低迷，在成品库存累积下，生产不积极，高价货源向下传导受阻。近期受到房地产相关措施消息的影响，市场情绪缓和，需求端仍存在向好预期，但需要时间过程。对比疲弱内需，PVC出口维持在高位，6月份出口量为22.35万吨。华东及华南社会库存连续累积两个月后首次下降，略缩减至35.41万吨，但仍超过去年同期库存水平的两倍。
【交易策略】
社会库存消化速度缓慢，市场面临较大压力，PVC上行驱动偏弱，短期打破区间震荡走势后，重心仍有冲高可能。美联储如期加息，淡化经济衰退， 情绪面利好，多单谨慎持有，上方关注6850压力位。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.12%，收于2583元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛清淡。河南骏化恢复正常生产，江西晶昊计划月底开车运行。近期国内纯碱价格持续下滑，在买涨不买跌心态驱使下，终端用户及贸易商多谨慎观望市场为主。随着纯碱、氯化铵价格的明显下滑，联碱厂家盈利情况不及前期。
上周国内纯碱企业库存总量在49万吨左右，环比7月14日库存增加16%，同比增加34.8%。其中重碱库存25-26万吨左右。上周纯碱行业开工负荷80.4%，周环比提升2.4个百分点。后期检修量继续攀升，高温检修季开工率趋势性下滑。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动。夏季检修季纯碱供应端减量符合预期，同时需求稳中有升。光伏玻璃新投产产线保持增加态势；疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。
短期来看，正处于高温检修季，纯碱装置开工率回落正在兑现。对于浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说，低位买入套保是比高基差点价买入重碱更为优先的选择。建议玻璃生产企业灵活把握期现货市场价差变化以降低生产成本。

尿素 【行情复盘】
周三尿素期货低开窄幅震荡，主力09合约涨0.47%收于2145元/吨。
【重要资讯】
周三现货继续大幅下调，主流地区市价下调30-70元/吨。供应方面，随着部分工艺临近成本线、检修企业增加，供应日均产量已经跌破15万吨，至14.5万吨附近。农业需求方面，随着时间推移，农需订单有转弱迹象，农需进入收尾阶段；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位，进入8月上或有好转。更多地区出厂价跌破2400元/吨，价格下跌导致下游采购谨慎，多数厂家仍面临销售和库存增加的压力。
【交易策略】
总体农业用肥季节性尾声，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存继续回落，港口库存环比有所回收；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差有所扩大。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口，印度招标落地。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。印标落地提振市场，但外盘价格走低效果有所抵消。技术上，短期形态上有做底趋势，市场情绪尚需时间扭转，短线向下二次测试2050-2130区间支撑，目前基差大幅收窄，淡季压力较大，近期关注出口政策是否有变化。

豆粕 【行情复盘】
27日，美联储如预期加息75bp，美元走弱，带动大宗偏强，美豆突破1400位置。晚间豆粕2209合约收涨于3977元/吨；美豆11合约收于1411美分/蒲附近。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4100 元/吨涨20，天津4160 元/吨涨10，日照4140 元/吨涨20，防城4120 元/吨涨40，湛江4120 元/吨涨40。
【重要资讯】
美豆优良率下降至59%，低于市场预期的60%，前值为59%，引发市场对于美国干旱天气的担忧。
截至7月14日的一周，美国对中国(大陆地区)的2021/22年度大豆销售量为14.69万吨，2022/23年度的净销售量为13.6万吨。
外电7月26日消息，巴西谷物出口商协会(Anec)公布的周度调查显示，巴西7月大豆出口预计将达到739.3万吨，上周预估为779万吨。去年同期和今年6月该国分别出口796.9万吨和995.2万吨大豆。7月17-23日期间，巴西出口133.4万吨大豆。7月24-30日期间，Anec预计出口为163.6万吨。Anec预计巴西7月出口豆粕210.4万吨，上周预计为220万吨，去年同期为出口174.8万吨，6月为215.7万吨。上周，巴西出口391,410吨豆粕，预计本周出口617,081吨。
【交易策略】
美联储加息75bp符合市场预期，美元走弱，带动大宗偏强。因作物天气的缘故，美豆及连粕上涨。美豆及连粕短期或有反复，目前风险点主要基于天气原因，最新公布的美豆优良率下降至59%。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，近期有零星降雨，但降水与气温依旧不利于作物生长，而就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，但资金方有天气炒作的抬头。后期宏观、天气多空交织。连粕反弹后逢高空的思路暂时不变，近期反弹力度较强，美豆关注1400能否站稳，以及后续零星降雨的影响。对于豆粕09合约而言，暂时观望为主，关注4000位置能否压住，不建议多单介入。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价震荡收涨，主力P2209合约报收7874点，收跌204点或2.53%；Y2209合约报收9630点，收跌82点或0.87%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价9590元/吨-9690元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1800-1900左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价9940元/吨-10040元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+650-700元左右。
【重要资讯】
1、7月27日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油产品出口量为970,243吨，较6月同期出口的991,624吨下滑2.2%。
2、美国农业部发布的作物进展周报显示，截至2022年7月24日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为49%，上周45%，去年同期43%。
3、巴西外贸秘书处（SECEX）发布的数据显示，最近一周巴西大豆出口步伐有所放慢。在7月份前四周（共16个交易日），巴西平均每天出口大豆391,130吨，低于前三周（11个交易日）的日均出口量456,847.6吨，比2021年7月份全月（22个交易日)的日均出口量394,075.4吨减少0.7%。
【交易策略】
油脂期价止跌震荡反弹，驱动因素有以下两点：一是目前至8月份是美豆生长关键期，市场关注焦点转向北美产区天气，截至7月24日当周美豆优良率59%，低于分析师预期的60%和前一周的61%，自6月15日首次出台评级以来美豆优良率已减少11%，美豆优良率持续下调使得市场对美豆单产产生担忧，从天气预报来看，美国西部种植带仍偏干旱。二是从马棕出口高频数据来看，马棕出口数据降幅环比收窄（7月1-25日出口环比下降2.2-11.3%），侧面反映出印尼船运紧张问题仍未得到解决，叠加马棕产量受到劳工紧缺制约不增反降（7月1-20日产量环比降4.64%），马棕类库幅度或不及市场此前预期。短期油脂期价以震荡思路对待，如后期美豆优良率继续下调，油脂仍有一定反弹空间。但美联储加速加息，全球经济衰退风险仍存，大宗商品价格重心或仍处于震荡下行通道之中。8月份如印尼船运紧张的问题得到解决，油脂有效供给量将再次增加，若美豆产区无极端异常天气，届时油脂期价仍有下行空间。操作上，短期美豆产区天气市占据主导，以震荡反弹对待。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三中幅收涨，收涨198点或2.11%至9586元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳偏弱运行。随着新花生上市临近，贸易商出货意愿增加，目前冷库货源利润空间明显，高报低走较为普遍，暂无冷库货源的贸易商多以歇业观望为主。分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量零星，油厂成交价格在8600-9000元/吨；主力油厂进口米到货量增加。
【重要资讯】
7月27日，外电消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）公布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油产品出口量为970,243吨，较6月同期出口的991,624吨下滑2.2%。
根据卓创资讯监测数据，上周国内部分规模型批发市场上周到货量环比略涨0.68%，出货量环比略涨2.00%。
据Mysteel调研显示，截止到7月22日国内花生油样本企业厂家花生库存统计43805吨，与上周相比减少3650吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月22日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40800吨，与上周42100吨相比减少1300吨。
【交易策略】
产区余粮已见底，7月份后进口花生数量预计呈现逐月季节性环比回落态势，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。需求方面，7月下旬为消费淡季，预计平稳为主，8月份起的中秋节备货预计对食用花生和花生油消费产生一定提振作用，现货价格或稳中趋强运行为主。本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，全国花生种植面积减少15-20%。种植面积大减将降低市场对于单产的容错率，近期部分产区降水偏多，或将对新季花生单产产生不利影响。操作方面，建议逢低偏多思路对待。

菜系 【行情复盘】
期货市场：27日晚间菜粕主力01合约继续偏强走势，收于2762元/吨；菜油主力09合约继续反弹至11677元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中偏强，南通3400 元/吨涨20，合肥3480 元/吨持稳，黄埔3410 元/吨涨10。菜油现货价格滞涨回调，南通12650 元/吨跌110，成都12750 元/吨跌110。
【交易策略】
美豆优良率下降至59%，高于预估值的60% 。
印尼棕榈油局（IPOB）代理主席萨哈特·西纳加称，今年7月到12月期间印尼可能出口1730万吨棕榈油，比上半年的1070万吨提高660万吨或61.7%。上半年出口量偏低的原因在于，印尼从4月28日到5月23日实施为期三周的出口禁令。此外还实施了其他限制出口的政策，导致出口低于潜力水平。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年7月份巴西大豆出口量可能达到779.4万吨，低于上周估计的795.6万吨。
截至7月17日(周日)，美国大豆扬花率为48%，上周32%，去年同期61%，五年均值55%。大豆结荚率为14%，上周6%，去年同期21%，五年均值19%。大豆优良率为61%，上周62%，去年同期59%。
USDA7月18日消息，美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至2022年7月14日当周，美国大豆出口检验量为362622吨，此前市场预估为10-57.50万吨，前一周修正为358527吨，初值为356716吨。
NOPA周五发布的月度压榨报告显示，6月份大豆压榨量高于市场预期，但是仍然是9个月来的最低点，因为一些加工厂季节性停产检修。
【交易策略】
美联储加息75bp符合市场预期，美元走弱，带动大宗偏强。因作物天气的缘故，美豆及双粕上涨。美豆短期或有反复，目前风险点主要基于天气原因，最新公布的美豆优良率下降至59%。7月下旬以后美豆主产区仍以干旱高温为主，近期有零星降雨，但降水与气温依旧不利于作物生长，而就目前来看严重及以上干旱程度弱于去年同期，并不支持减产预期，但资金方有天气炒作的抬头。后期宏观、天气多空交织。连粕反弹后逢高空的思路暂时不变，近期反弹力度较强，美豆关注1400能否站稳，以及后续零星降雨的影响。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好。油料新作仍有丰产预期，预计菜粕反弹力度不足，短期不建议单边介入多单。
菜油基本面观点近期不变，近期主要表现为技术性反弹，不建议多单介入。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。短期依旧看空油脂，近期关注10000位置，OI209空单考虑继续持有，注意资金管理。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.76%；CBOT玉米主力合约周三收涨0.83%；
现货市场：周三玉米现货价格涨跌互现。锦州港集港2710元/吨附近，广东蛇口新粮散船2730-2760元/吨，较周二反弹20元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨；东北玉米价格涨跌互现，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2640-2740元/吨，内蒙古主流收购2650-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2750元/吨；华北深加工玉米价格部分反弹20-30元/吨，山东收购价2720-2900元/吨，河南2750-2850元/吨，河北2720-2850元/吨。（中国汇易）
【重要资讯】
（1）咨询机构AgRural公司称，巴西二季玉米收割工作已完成62%，比一周前提高9%。AgRural预计二季玉米产量为8730万吨，高于早先预测的8650万吨。
（2）俄罗斯和乌克兰在港口城市敖德萨和米科拉耶夫再起冲突，令交易商越来越不确定俄罗斯和乌克兰上周达成的重启黑海出口协议是否会得到履行，使得农产品期货市场增加了风险溢价。
（3）市场点评：外盘市场来看，美联储加息预期继续施压市场，不过俄乌局势不确定性使得市场对于俄乌粮食出口协议的担忧增加，期价短期或继续低位震荡。国内来看，需求端信心不足继续拖累市场，深加工以及饲料消费低于预期，继续施压市场，不过基差进入高位或对期价有一定的拉锯。后期来看，上游关注余粮库存以及释放节奏，下游关注生猪产能下滑与小麦替代缺失的影响。基于余粮释放节奏先慢后快以及下游需求支撑逐步减弱的预期来看，期价短期或进入低位区间震荡，
【交易策略】
玉米期价短期或进入区间震荡，操作方面建议回归观望或者关注远月的反弹做空机会。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅1.37%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3100元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3350元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3300元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（7月21日-7月27日）全国玉米加工总量为49.23万吨，较上周玉米用量减少3.87万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.34万吨，较上周产量减少2.63万吨。开机率为47.65%，较上周下降5.14%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至7月27日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.9万吨，较上周降低0.7万吨，降幅0.6%，月增幅3.34%；年同比增幅17.37%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期淀粉期价或跟随玉米窄幅震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米窄幅震荡，操作方面建议观望。

生猪 周三，生猪指数增仓反弹，01合约资金回流明显，远近月价差再度扩大，农产品整体板块整体有所企稳。截止收盘，主力09合约收盘20685元/吨，环比涨2.05%,11合约收盘21280元/吨，环比涨2.43%。09基差（河南）-435元/吨，环比跌965元/吨，近月基差跟随现货持续回落。生猪现货价格本周持续偏弱，全国外三元生猪现货均价20.78元/公斤，环比跌0.52元/公斤，现货市场情绪持续降温，出栏体重小幅下滑，养殖端出栏积极性有所提高，但屠宰量仍处于低位。仔猪价格近期再度出现震荡上涨。
【重要资讯】
基本面重要数据，截至 7 月 24 日当周，卓创周度数据显示，第 30 周出栏体重 121.99kg，周环比降 0.17kg，同比降 4.06%，猪肉库容率 26.01%，环上周降 0.39%，同比高 8.65%。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量全周环比继续走低，周度样本企业屠宰量环比上周跌 2.52%，同比跌 11.50%。博亚和讯数据显示，第 30 周猪粮比 7.97：1，环比上周降 1.76%，同比高 41.11%，外购育肥利润 810 元/头，环比跌 57 元/头，同比涨 2086 元/头，自繁自养利润 602 元/头，环比跌 57 元/头，同比涨 785 元/头，养殖端盈利虽有回落，但仍处在高位；卓创 7KG 仔猪均价 94.65 元/kg，环比涨 6.56%，同比涨 64.84%；二元母猪价格 36.52 元/kg，环比涨 1.50%，同比下跌 26.58%。猪粮比在逼近国家 9:1 三级过度上涨预警区间后回落。
【交易策略】
过去三个月生猪期现价格保持持续上涨，并在6-7月份再度创出较历史同期最高涨幅。近期猪价迫于政策压力转为高位偏弱震荡，市场投机情绪有所减弱，生猪期价基差大幅走强。生猪基本面上，供给上7-8月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性或将有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步盈利扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为，大概率不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨。近端需要着重关注7-8月份随着天气转热，大猪是否还有一波被动出栏压力，带来阶段性回调。产业周期上极大概率已经趋势上行，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去。交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货平水，基差走强后可能使得近月期价较为抗跌，不过政策端稳定猪价态度明显，当猪粮比涨至9:1上方时，将会触及猪价过快上涨三级预警区间，这令多头资金短期转为谨慎。操作上，单边暂时观望，参考现货季节性规律及近月基差前期空09多11套利考虑离场。近期关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导，致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

鸡蛋 【行情复盘】
周三，鸡蛋期价低开高走，近月创出新低后，空头获利平仓带动期价小幅反弹，农产品板块系统性止跌令鸡蛋边际压力减轻。鸡蛋现货价格今日恢复季节性上涨，中秋旺季来临，产区试探性上调现货价格。截止收盘，近月08合约收于4636元/500公斤，环比昨日跌0.64%，主力09合约收盘于4222元/500公斤，环比涨0.20%；主产区鸡蛋均价为4.81元/斤，环比涨0.01元/斤，主销区均价4.90元/斤，环比涨0.02元/斤，全国均价4.84元/斤，环比涨0.01元/斤。淘汰鸡全国均6.25元/斤，环比昨日涨0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月24日当周，全国鸡蛋生产环节
库存 1.15天，环比前一周降0.05天，同比高0.04天，流通环节库存 0.73天，环比前一周降0.02天，同比降0.04天。淘汰鸡日龄平均 507天，环比上周延后4天，同比延后20天；本周豆粕及玉米价格稳中偏弱，蛋价企稳反弹后带动蛋鸡养殖利润小幅走高，本周平均利润略有反弹目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.77元/斤，周环比涨0.23元/斤，同比高0.18元/斤；本周代表销区销量7567 吨，环比降0.8%%，同比降4.97%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.02%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：近期饲料原料价格大跌令鸡蛋定价中枢下移，本周豆粕及玉米价格止跌后蛋价边际压力减轻。蛋鸡产能周期向下，09 期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于 2021 年四季度补栏鸡苗数据，本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势，但此后由于 4 月份饲料大涨打击散户补栏，9 月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。本周养殖利润环比小幅反弹，大部分养殖户仍能保持盈利状态，近5周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，蔬菜等生鲜品供给旺季逐步过境，全国逐步入伏，蛋鸡产蛋率环比有望降低，但鸡蛋产量由于存栏上升，难有大幅下降。操作上，当前09合约已跌至去年同期低位，等待整体养殖板块企稳止跌，鸡蛋现货逐步过度至季节性旺季，或将提振期价反弹，不过受制于产能上升周期，以及09合约处在本年度中秋节后，预计反弹高度可能也比较有限。
【交易策略】
单边谨慎看多，参考前低位置做止损。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理。RU2209合约在12010-12135元之间波动，略跌0.17%。NR2210合约在10455-10630元之间波动，略跌0.42%。
【重要资讯】
截至2022年07月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.09万吨，较上期缩减0.12万吨，环比跌幅0.32%，小幅降速去库，维持自2月末以来的僵持状态，同比缩减11.89万吨，跌幅24.24%，维持近期同比跌幅不断收窄走势。
【交易策略】
日前沪胶强劲反弹之后暂时转为震荡整理，观望气氛较为浓厚。近日RU反弹力度较大，而NR涨幅明显落后，RU与NR的价差有所修复。现货市场看，6月份外胶进口量大幅超过预期，供应压力不能轻视。6月国内轮胎产量创2019年以来同期新高，但企业成品库存也偏高，抑制开工率的进一步提升。还有，美联储加息日期临近，宏观面利空增强。近来天胶期货价格持续贴水现货，对于期胶或有支撑。趋势上沪胶是否完成探底仍待观察，天胶需求端改善的进展是影响胶价走势的关键因素。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续反弹。SR209在5714-5768元之间波动，上涨0.81%。
【重要资讯】
2022年7月26日，ICE原糖主力合约收盘价为17.46美分/磅，人民币汇率为6.7640。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4758元/吨，配额外食糖进口估算成本为6054元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为4905元/吨，配额外食糖进口估算成本为6245元/吨。
【交易策略】
近日郑糖主力合约连续减仓反弹，空头回补推动糖价上升，而现货价格稳中有降，短线看资金出场对期货合约影响较大。进入8月后将迎来中秋节备货旺季，销糖进度是影响糖价走势的重要因素。6月末食糖工业库存为355万吨，较上年同期减少28.45万吨，但高于前三年同期水平约12万吨。如果7-9月销量与前三年平均值持平，则本年度期末库存可能为77万吨，是2016年以来同期次高水平。7月上半月巴西糖厂提高甘蔗制糖比，产糖数量虽低于上年同期，但高于市场的预期。美联储加息靴子落地，宏观利空压力减弱。近日郑糖主力合约资金势特征明显，投资者应注意风险控制。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月27日，郑棉主力合约跌1.1%，报14845。棉纱主力合约涨0.28%，报21545。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌50。期货下跌, 点价小批量成交。纺企因中远期订单不足致补库采买力度较弱，现货成交状况不佳。地产提货33级长度28强力26.5在14600-14700。
巴基斯坦过去几日主产棉区遭遇大范围中到大雨，预计本周降雨持续，日间最高气温将维持30℃上下。报道指出，降雨已对早播棉田产量和质量出现一定程度不利影响。
郑棉略企稳，纺厂恐慌情绪部分缓解，反映下游订单依然很差，不敢补库，对未来不是很看好。由于近期部分贸易商着急抛货，同时部分纱厂已使用较便宜棉花，棉纱报价混乱。
【交易策略】
棉花短期走势反复，短期或进入震荡期，观望或轻仓做多远月合约。
期权方面，波动率维持高位，期权可做空波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨2.2%，收于7050元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货市场反馈资源供应偏紧，整体盘面窄幅震荡整理，市场含税参考报价：乌针6950-7000元/吨，银星7150-7200元/吨，凯利普7200-7250元/吨，北木7350元/吨。
【重要资讯】
7月白板纸生产企业产量较上月下降1.46%，开工负荷率较上月减少2.80个百分点，华东地区个别纸厂转产白卡纸，部分中小厂承压停机检修，并陆续发布7-8月停机检修计划，其中华南地区个别规模纸厂分别于26日晚-27日开始进行为期7-9天的停机检修，市场产量及开工负荷率下滑较为明显。
生活用纸市场行情盘整观望，但市场表现不一，新价成交困难，市场重心基本稳定。北方纸企开工依旧低位，部分纸企表示走货尚可，多数企业出货依旧不快，后加工采买观望情绪浓厚，市场谨慎盘整。
【交易策略】
目前国内成品纸价格多横盘整理，双胶纸7月表现偏强，白卡纸较弱，纸浆需求跟随纸厂开工波动，整体稳定，价格变动较小，维持在7000以上，盘面近期持续反弹，基差收窄，回到200元附近。目前出版订单有所释放，利好双胶纸需求，但其他纸种涨价传导难度较大，纸厂利润依然较差，国内港口木浆库存已连续3周下降，同时期货仓单量也继续回落。6月漂针浆进口量环比减少，同比维持低位，阔叶浆进口量持平，前期发货偏低持续影响针叶浆到港，预计低供应的情况会持续1-2个月。外盘报价陆续公布，月亮、银星价格未降，维持在1000美元以上，从发货及船期推算，三季度漂针浆现货进口成本仍在7600元以上。宏观方面，美联储7月加息结果渐进，市场已有预期，需关注实际加息幅度，对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续，中期有再次走弱可能。而近月临近交割，现货供应问题的演绎以及仓单量大幅减少后，09、10合约可能会修复贴水，反弹高点可能在7000-7100附近，2301合约在近月修复贴水过程中小幅跟随，但国内成品纸较弱及海外利空的影响下，反弹幅度有限，建议等待近月修复基差后偏空配置01合约，或逢低参与正套。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三震荡整理，收于8708元/吨，跌幅为0.55%。
现货价格：山东地区7月份纸袋富士80#以上一二级货源交易加权平均价格3.68元/斤，环比下滑0.09元/斤，同比上涨1.45元/斤；陕西礼泉县药王洞乡膜袋或者光果嘎啦红果，30%红度，70#起步了价格1.8-2.0元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至7月21日，全国冷库苹果库存量为126万吨，继续低于去年同期的223万吨，其中山东地区库存量为91万吨，去年同期为138万吨，陕西地区库存量为13万吨，去年同期为28万吨。当周库存消耗量为15万吨，环比略有回升，同比继续同期低位。
（2）市场点评：苹果10合约近期波动反复，基本面的相对变化有限。早熟苹果高开高走继续为市场提供支撑，不过新果天气稳定，上行推动仍然不足。当前市场影响因素由新果主导，减产预期对期价的支撑仍在，不过后续利多推动有限，限制期价的上行力度，产区天气变化依然是当前市场关注重点。综合来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期以及天气不确定支撑仍在。此外，早熟苹果逐步上市，开秤价高开提振利多预期，苹果期价整体维持高位区间判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或维持8400-9400区间波动，操作方面维持区间思路。