国际宏观 【经济衰退担忧仍在升温，大宗商品如期维持弱势】能源危机、粮食危机和供应链危机等诸多影响影响下，不仅仅是美国面临经济衰退危机，欧洲和英国经济衰退担忧亦加剧，全球经济衰退担忧继续冲击全球市场，大宗商品全线下跌，这符合我们近期一直坚持的观点，近几个月一直提示风险“经济衰退担忧加剧，大宗商品牛市结束，整体将会维持弱势”。昨日，经济衰退担忧加剧市场避险情绪，美元指数则大涨1.28%报106.52，创近20年新高；美债受到青睐，美债收益率继续回落；美油跌破100美元/桶，跌幅超8%，创两个月以来新低；COMEX黄金期货跌超2%报1763.8美元/盎司，创一年多以来新低；LME期铜跌4.76%报7625美元/吨，创2020年11月30日以来新低；CBOT小麦期货跌3.7%，创2月21日以来新低。受美元走强影响，非美货币继续下行，欧元兑美元跌至近20年低点。一方面是能源危机、粮食危机和供应链危机的冲击依然存在，另一方面则是美联储开始收紧政策，从需求端抑制通胀，美国经济衰退的风险不断升温。尽管美联储官员淡化经济衰退的可能，但是无论是从宏观经济数据还是美国经济微观表现来看，经济衰退的概率依然蛮高，经济衰退担忧依然在升温，经济衰退交易逻辑将会持续，大宗商品市场整体弱势将会持续，大宗商品逢高沽空策略依然合适，不建议逢低做多操作。
【澳洲联储继续加息50BP，未来将会进一步加息】澳洲联储将基准利率上调50个基点至1.35%，为2019年5月以来最高利率水平，并承诺继续收紧货币政策以遏制通胀加速。这是澳洲联储多年来首次连续加息50个基点。澳洲联储预计，通胀将在今年晚些时候见顶，并将在明年回落至2-3%的区间。
【其他资讯与分析】①经合组织国家5月份平均通胀率达到9.6%，为1988年8月以来最高。通胀高企的原因是能源和食物价格的上涨。其中，能源价格平均上涨35.4%，食物价格平均上涨12.6%。其中土耳其、爱沙尼亚和立陶宛通胀率最高，土耳其甚至达到73.5%。②美国经济前景迅速恶化的迹象促使债券交易员相信美联储将在明年年中将降息，目前交易员们预计利率会在2023年第一季度于3.3%左右见顶。③周二，美国伊朗核谈判特使表示，伊朗在多哈谈判中增加了与核协议无关的要求。欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利表示，重启伊朗核协议的政治空间可能很快就会缩小。另外，美国国务院发言人也称美国对伊朗未能作出积极回应感到失望，目前没有与伊朗举行新一轮会谈。

海运 【市场情况】
7月5日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为46.9元/吨，较昨日上涨1.9元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为39.3元/吨，较昨日上涨0.9元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.603美元/吨，较昨日下降0.817美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为29.66美元/吨，较昨日下降0.461美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.28元/吨，较昨日下降0.085元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为65.7美元/吨，较昨日下降0.15元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.033美元/吨，较昨日下降0.145美元/吨。
【重要资讯】
1、今年1-5月美国集装箱吞吐量录得1229万TEU，同比上升4.7%，增量主要集中于美东港群，美西港群吞吐量整体下降。前五月，美国第一大港口洛杉矶港录得226万TEU，同比下降4.5%；美国第二大港口长滩港录得200万TEU，同比上升2.3%。两大美西港口吞吐量合计426万TEU，占美国总进口量的34.7%。奥克兰港、西雅图港、塔科马港和新奥尔良港吞吐量同比下降2.2%、1.4%、11.4%和9.8%。今年上半年美国零售和食品服务季调销售总额总体上升，但是增速大幅放缓，3-5月同比增速回落至个数位，环比增速逐月下降，甚至5月出现-0.27%的负增长。虽然美国零售商库存消费比维持历史低位，但是4月美国零售商库存录得6972亿美元，续创历史新高，同比增长15.1%。以前由于疫情导致船舶周转效率大幅回落，亚洲至美西航线集装箱船舶周转达到120天左右，所以零售商大批下订单补库。现在亚洲至美西航线周期降至40天左右，缩短了近2/3，补库效率大幅提升，塔吉特、沃尔玛等多家美国零售巨头已经出现库存偏多需要打折促销以及取消部分订单的情况。从消费能力来看，剔除价格因素，美国5月季调可支配收入录得3791美元/人，创2020年4月以来新低；从消费意愿来看，美国6月消费者信心指数录得50，其中现状指数和预期指数仅录得53.8和46.8，均创历史新低。不过，美国重要节日（国庆、黑色星期五、感恩节、万圣节、圣诞节、跨年）都集中于下半年尤其四季度，会一定程度推高补库和消费需求。总体来看，美国下半年零售消费额依然会创历史新高，但增速会大幅收窄，甚至个别月份会环比回落。
2、马士基与赫伯罗特均发布公告称，从7月1日起针对拉斯佩齐亚港征收旺季附加费150欧元/箱；由于法国勒阿弗尔港和福斯港的拥堵已达到临界水平，针对勒阿弗尔港和福斯港征收拥堵附加费，所有箱型的所有进出口卡车运输费用为25欧元。虽然加征附加费，但是亚欧航线整体阴跌不断，所以这部分费用未必能得到市场认可。

股指 【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，标普500指数上涨0.16%，道指下跌但纳指大涨。欧洲市场全面重挫，英国、法国、德国市场跌幅均超过2%。A50指数则上涨0.41%。美元指数大涨并刷新20年历史高位。人民币汇率则有所走弱。此外隔夜商品市场大幅下挫，尤其是能化和有色相关品种跌幅较大，市场避险情绪较高，内盘或受到一定利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美债波动加剧，海外金融市场对衰退的担忧仍在继续上升，这也是打压隔夜商品市场的主要因素。联邦基金利率期货对美联储明年中降息的预期提升较多。国内方面，疫情再度上升，上海对9区实施全员核酸筛查，不排除出现封控的可能性。中美外交官员将在巴厘岛会晤，预计将围绕此前美国对华加收的关税问题展开讨论，近期美国减少或取消自华进口商品关税的可能性上升。另外，消息称美国政府再向荷兰施压，意图迫使ASML对中国停售关键芯片制造设备。总体上看，海外市场风险偏好下降、国内疫情可能有利空影响，中美地缘政治问题也存在不确定性。警惕短期消息面波动带来的风险。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场影响偏多，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数维持震荡走势，主要技术指标变动不一，上行趋势暂不变，但隐现横向运行态势，主要压力仍在3400点至3425点区间，支撑则位于3356点缺口以及3330点附近趋势线。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
昨日国债期货大幅反弹走高，其中10年期主力上涨0.17%；5年期主力上涨0.11%，2年期主力上涨0.05%，现券市场国债收益率小幅走低。
【重要资讯】
基本面上，6月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得54.5，较5月大幅回升13.1个百分点，结束了连续三个月的收缩状态，并升至2021年8月来最高。此前公布的官方与财新PMI数据普遍继续走高，国内经济景气程度进一步回升。政策方面，本周国常会提出运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%，或为专项债项目资本金搭桥。资金面上，周二央行公开市场进行了30亿元逆回购操作，当日有1100亿元逆回购到期，净回笼1070亿元，央行连续低量操作，近期货币市场资金面可能面临一定挑战。海外方面，近期美国GDP、工业生产和消费以及月初ISM制造业PMI数据普遍不佳，但美联储仍将抗通胀作为首要目标，美联储官员继续强调加速加息的必要性，美元指数高位波动，美债收益率快速回落，中美10年期国债利差倒挂情况明显缓解。一级市场农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.4703%、3.0645%，全场倍数分别为3.42、4.84；国开行1年、3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.9597%、2.5347%、2.7937%、3.0335%，全场倍数分别为2.81、6.04、3.52、6.52，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日市场风险偏好回落，国债期货反弹走高。月初PMI数据好于预期，政策层面宽财政、宽信用预期较强，基本面依然制约债市表现。近期海外市场交易衰退预期，美债收益率高位回落，外部影响减弱。阶段来看，国内经济修复、宽信用效果显现、国内外利差延续倒挂等因素继续制约国债期货表现。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
7月5日，沪深300指数跌0.14%，报4489.53。上证50指数涨0.06%，报3052.11。
【重要资讯】
7月5日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。双方就宏观经济形势、全球产业链供应链稳定等议题务实、坦诚交换了意见，交流富有建设性。
在岸人民币兑美元7月5日16:30收盘报6.7010，较上一交易日下跌45个基点。
北向资金净流出超20亿元，其中沪股通净流出5.25亿元，深股通净流出15.29亿元。
美元指数DXY突破前高105.79，续刷2002年12月以来新高，现报105.81。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的全线大跌，能源化工、有色、油脂领跌。期权市场方面，商品期权成交量上升。目前黄金、菜粕、原油等认沽合约成交最为活跃。而塑料、棉花、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，刘鹤与美财政部长耶伦通话，双方就宏观经济形势、全球产业链供应链稳定等议题务实、坦诚交换了意见，交流富有建设性。美联储主席鲍威尔认为美国经济形势强劲，可以承受加息，但不能保证经济软着陆。市场仍担心美联储激进加息以遏制通胀飙升的行动可能导致经济衰退。美国6月份消费者信心降至2021年2月以来最低。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示即日起通信行程卡取消“星号”标记。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。
【交易策略】
总的来看，经济衰退担忧引发连锁效应，大宗商品再度大幅下挫，策略上更多建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储加速收紧货币政策与经济衰退担忧继续升温，欧洲和英国经济衰退预期亦增加，美元指数大幅拉升，刷新近二十年高位，贵金属承压大幅回落。周二，现货黄金持续下跌，并在美盘时段加速下行，最低至1763.5美元，最终收跌2.46%致1764.7美元/盎司；现货白银随黄金下行，最终收跌3.7%至 19.22美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘继续走弱，沪金跌1.87%至383.22元/克，沪银跌3.26%至4238元/千克。
【重要资讯】
美国经济衰退担忧继续升温，亚特兰大联储GDPNow模型对美国第二季度GDP增长预测从6月底的-1.01%再次下调至-2.08%；6月底至今，该模型对GDP的预期水平出现断崖式下跌（5月中旬的预测为2.5%）。②经合组织国家5月份平均通胀率达到9.6%，为1988年8月以来最高。通胀高企的原因是能源和食物价格的上涨。其中，能源价格平均上涨35.4%，食物价格平均上涨12.6%。其中土耳其、爱沙尼亚和立陶宛通胀率最高，土耳其甚至达到73.5%。③截至6月22日至6月28日当周，黄金投机性净多头减少5594手至157693手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少7528手至10891手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，当前仍将维持弱势；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，关注1750美元/盎司关口，若跌破则关注1720美元/盎司位置；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金跌破387-390元/克区间支撑位后，关注380元/克位置；上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续跌势，主力合约CU2208收于58460元/吨，跌4.01%，LME铜3个月报7617美元/吨。
【重要资讯】
1、艾芬豪矿业公布，位于刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿于2022年第二季度创下全新季度纪录，生产精矿含铜金属87,314吨。
2、外电7月4日消息，智利制宪会议已于当地时间7月4日上午正式向总统Gabriel Boric递交新宪法章程草案。该草案将冰川免受开采等关于环境保护条例纳入其中。此前，智利政府曾表示将考虑逐步实施拟议的冰川采矿禁令，以限制一些大型铜矿公司在安第斯山脉高处的开采矿产项目，以促进智利矿业逐步向环境治理的方向发展。
3、智利Cochilco周一表示，智利5月铜总产量下降2.55%至 47.88万吨。其中：Codelco的铜产量同比下降6.3%至14.29万吨，Collahuasi铜矿产量下降15.4%至4.9万吨，而Escondida的铜产量增长26%达到10.69万吨。
【交易策略】
最新公布的标普采购经理人指数显示，欧元区、美国和亚洲6月制造业活动全面放缓，因为物价高涨和经济前景黯淡，而亚特兰大联储GDP NOW工具也大幅下修2极度的经济增速至-2%，进一步加剧海外经济全面陷入衰退的担忧。近期国内江苏、安徽消费重地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期，国内库存和LME库存持续的累增的打击多头信心。6月以来市场聚焦于全球衰退的悲观情绪，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内消费的大幅改善。鉴于当前情绪仍较为悲观，建议多看少动控制风险，跌破30个月均线61000后，下方技术面支撑较弱，关注前期平台58000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌再度下挫，主力合约ZN2208跌2.01%，收于22685元/吨，LME锌3个月报2997美元/吨。
【重要资讯】
1、7月5日LME锌库存83150吨，减少175吨。
2、近日，工业和信息化部、发展改革委、财政部等六部门联合发布《工业能效提升行动计划》，提出到2025年，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。
3、截至当地时间2022年7月5日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价163欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌4欧元。
【操作建议】
夜盘原油重挫带崩商品，沪锌表现较为抗跌。不过近期油气大国挪威行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息再度引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格在近期再度大涨，成本支撑仍存。目前宏观情绪主导工业品走势，国内再度突发本土疫情也削弱了复苏预期，且从技术面来看工业品板块已经形成较强的下跌趋势，未来行情反转仍需进一步观察，建议暂且观望。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于14965元/吨，跌0.13%。上海市场1#铅报14800-14900元/吨，均价14850元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止7月4日，SMM五地铅锭库存总量至8.3万吨，较上周五（7月1日）环比下降1500吨；较周一（6月27日）增加1200吨。据调研，主要铅产地的铅冶炼企业检修持续，供应地域性差异尚存，同时铅价较上周走弱，下游企业按需接货。从厂库向现货库存转移，后续仍可能会有仓库小幅增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，本周恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
国内疫情防控政策也有进一步放松倾向，国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，美元升至20年高位，有色普跌，铅整理反复。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，预期7月蓄电池也有可能生产增加。成本支撑位14800-14900仍反复受考验，15200以内偏弱震荡延续。关注国内需求修复和海外整体情况。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2208高开低走，早盘开始震荡下行，报收于18485元/吨，环比下跌2.61%。夜盘低开低走；隔夜伦铝同步下行。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌140元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌280元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】
供给方面，美铝公司宣布，由于运营方面的挑战，将立即停止位于印第安纳州Warrick的三座冶炼厂的其中一条产线。Warrick的三座冶炼生产线每年的年产能约为5.4万吨。在2022年7月1日周五结束。库存方面，7月04日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，铝锭库存已停止降库，库存总量基本持稳上周，但多地出现累库趋势。整体来看，市场传统淡季趋势显现，到货正常趋势下预计后期库存或有小幅累库状态。铝棒库存较上周四增加0.23万吨，铝棒开始累库，出库量也持续走弱。下游方面，据SMM数据显示，6月国内铝加工行业PMI指数录得51.5,环比增长5.7，为2022年首次回升至荣枯线以上。2022年1-5月份国内铝下游受局部地区突发疫情及房地产需求低迷等因素影响，开工不及预期，运输困难及新增订单不足在过去的一段时间持续干扰国内铝下游开工，6月份，国内疫情大幅好转，国内运输恢复正常，国内供应链恢复运转，加工企业开工好转。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观消息影响再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周二沪锡冲高回落，主力2208合约收于191810元/吨，跌1.16%。现货主流出货在200500-200700元/吨区间，均价在203750元/吨，环比涨5250元/吨。隔夜美元指数新高，沪锡跌破19万。
【重要资讯】
1、国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，不一致的措施限期清理。 6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。
2、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
3、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
4、中国国务院称将运用政策性开发性金融工具发债筹资3000亿元支持重大项目建设
【交易策略】
本周全球衰退预期继续升温，经济增长预期持续下调。供给方面，目前国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比垒库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘有色情绪较差，国内稳经济预期增强，但疫情仍有扰动。中美关税又生变数，昨日内盘日内有反弹，但力度较弱，宏观情绪下整体偏弱。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于164820，跌3.61%。SMM镍现货价183000~190000 元/吨，均价186900元/吨，涨5400元/吨。
【重要资讯】
1、2022年6月电池行业PMI指数终值为51.42%，与上月相比有较大好转。镍氢电池方面，6月以来行业进入淡季下游需求略显疲软，生产情况环比5月小幅下降；三元电池方面，先前受疫情影响三元消费较为低迷5月生产指数基数较低，而进入六月随着全国疫情好转新能源汽车市场消费逐步恢复带动三元电池市场需求，6月生产指数为53.28%，与上月相比有较大提升，且海外需求表现也较为强劲，新订单指数与新出口订单指数均见较大起色。
2、俄铝在莫斯科大涨23%，此前公司最大股东表示准备讨论诺里尔斯克镍业和俄铝可能的合并。
3、2022年7月4日，巴西镍业公司宣布，经过18个月的建设和调试期，其100%持股的Piauí镍钴红土项目已开始连续生产镍。该公司在一份媒体声明中表示，第一个氢氧化镍产品是由世界上第一个独立的红土镍堆浸操作生产的。PNP1000 的初始产量将提高到每年生产 1400 吨 NHP 镍，这是以后提高生产率的第一步。PNP1000是Piauí镍项目最初的小规模商业生产项目。巴西镍业表示，2022 年的年产量指导为 300 吨镍和 3 吨钴，预计 2023 年的年产量指导为 1,400 吨镍和 35 吨钴。
【交易策略】
美元指数创20年新高，有色普跌。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，新能源产业需求好转情况下，仍需镍产能进一步释放。而不锈钢端排产不佳持续震荡下探，硫酸镍价格重心下行，低价原料供应改善，硫酸镍产能甚至有转产电解镍，镍豆需求偏淡。现货升水稳定，金川镍略紧张。低库存与低需求继续并存。镍趋势偏空，重心可能进一步波动下移，本周预期主要波动空间为160000-185000元之间，波动反复。同时国内库存低迷但边际供应改善，back结构虽持续，但远月相对走强。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16515，跌0.48%。整理延续。
【重要资讯】无锡不锈钢需求依然一般，价格暂稳。7月5日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17350，涨50；德龙17350，涨50；宏旺17350，涨50。2022年6月30日，全国主流市场不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15%，年同比上升19.73%。其中冷轧不锈钢库存总量43.85万吨，周环比下降2.44%，年同比上升8.01%，热轧不锈钢库存总量40.83万吨，周环比上升3.09%，年同比上升35.54%。本周库存增加主要体现在热轧资源，无锡市场300系热轧库存增加明显，近期现货价格仍有下跌，市场信心不足，出货较少；地区性市场400系热轧到货增加，市场因出货不佳，不少出现降价跑货现象，但整体出货情况偏冷，佛山市场热轧资源相较有所消化。2022年6月30日，无锡市场不锈钢库存总量49.55万吨，增加9981吨，增幅2.06%，其中冷轧31.07万吨，降幅0.47%，热轧18.47万吨，增幅6.61%。200系方面虽有资源到货，但由于价格下跌较快，刚需入场采购，库存呈现小幅降量，降幅仅为0.21%；300系方面华东及华南钢厂均有到货，而终端消化有限，库存有所增量，增幅3.63%；400系方面冷轧库存压力较大，市场以降价消化库存为主，降幅1.76%。不锈钢仓单9742，降429。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存因到货回升，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约回升但冲高回落，16500附近波动，下档支撑16000，上档压力17500，整体在区间以内弱势不改。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘下跌0.9%。
现货市场：北京地区开盘价格上涨10-30，河钢敬业报价4090-4100，盘中成交不错，刚需一般，随后价格再涨20-30，目前报价4120-4130，全天较为活跃。上海地区开盘价格持稳，盘中跟随期货，有小幅上涨10-30，目前中天4160-4180、永钢4260到4280、三线4080-4210，整体成交偏好，刚需占比较大。全国建材成交19万吨。
【重要资讯】
据Mysteel不完全统计，6月15日至7月4日，全国样本企业共有34座在检高炉、累计容积39000m³，铁水日产量减少10.33万吨；共有22座在检电炉、粗钢日产量减少5.56万吨；共有38条在检轧线、累计影响成材日产量7.72万吨。
近来国家发展改革委展开密集摸底，地方发展改革部门也陆续召开分析座谈会，分析上半年经济运行，部署下一步重点工作。下一阶段，助力企业满产稳产、因地制宜出台提振消费政策、有序有效推进重大项目建设等仍是重中之重。
【交易策略】
螺纹产量大幅回落，消费近期略回升，但持续性一般，受价格影响成交波动较大，库销比仍较高。钢厂主动减产，据Mysteel统计，6月15日至7月4日，全国样本企业共有34座在检高炉，铁水日产量减少10.33万吨，回落速度依然较慢，产量进一步回落仍待减产政策的出台，不过当前螺纹产量已较低，电炉利润较低，低产量将缓解淡季库存压力，在需求未再次回落的情况下，去库有望持续。从下游行业看，近两周地产销售有所复苏，6月专项债发行量达到1.9万亿，近期央行宣布支持国开行、农发行发行金融债券等金融工具筹资3000亿，基建将会在后期形成实物工作量，提振钢材需求。
整体看，在政策带动下，淡季结束后需求将逐步改善，而减产情况将决定螺纹中期的反弹幅度。短期受天气、疫情等影响，基本面改善仍不强，同时海外利空不断反复，外盘金属大跌，市场情绪较为恐慌，低产量对螺纹有一定支撑，建议等待海外利空减弱后，低位轻仓做多；套利维持逢低多盘面利润。

热卷 【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡运行，热卷10合约夜盘下跌0.6%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅波动，上海地区4.75mm热卷价格维稳至4220元/吨。
【重要资讯】1、本周初，俄罗斯主流热卷出口价格下跌至610美元/吨FOB黑海，周环比下降40美元/吨。尽管俄罗斯热卷出口价格跌至全球最低，但近期全球钢材呈下行趋势，仅有少量订单出口至土耳其与东南亚地区。
2、据Mysteel，首钢迁安钢铁计划从7月初开始4000m³高炉停产检修，为期约10-20天，日均影响铁水产量约在0.8万吨。同时2160mm热轧板卷产线计划检修，为期约7-10天，日均影响产量约1万吨；7月下旬开始1580mm热轧产线计划检修，日均影响产量约1万吨。
3、6月30日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.87万吨，环比增加7.5万吨，钢厂库存91.16万吨，环比增加1.03万吨，社会库存269.84万吨，环比下降3.12万吨，总库存362万吨，环比下降2.09万吨，热卷表观需求量327.96万吨，环比增加15.14万吨。
5、上周我的钢铁数据显示，热卷供需环比回升，热卷产量小幅增加，后期热卷产量难以持续走高，热卷钢厂库存增加，社会库存下降，库存压力有所缓解，热卷表需大幅回升。
【交易策略】海外经济衰退预期持续升温，中国热卷出口价继续下跌，产量近两周回升，利润较低但减产尚未落实，内需低迷，基建和耐用品消费的逐步恢复有望提振热卷需求，但短期基本面仍是偏弱的状态，叠加外部利空对情绪的影响，热卷预计仍在低位整理，在钢厂亏损情况下，继续向下空间需由成本给出，关注后续减产情况。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘维持盘整，主力合约下跌0.82%收于727.5。
现货市场：铁矿现货市场昨日间小幅反弹，高品矿涨幅居前，块矿表现弱于粉矿。截止7月5日，青岛港PB粉现货价格报795元/吨，日环比上涨10元/吨，卡粉报957元/吨，日环比上涨23元/吨，杨迪粉报786元/吨，日环比上涨2元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月全球制造业PMI指数为52.3，环比下降0.1个百分点。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月以来钢厂的减产扭转了基本面的颓势，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。6月份全国日均建材成交量为15.6万吨，月环比回升1.71%，年同比下降19.7%。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
6月27日-7月3日，中国47港铁矿石到港总量2323万吨，环比减少15.1万吨，45港到港量环比增加49.9万吨至2225.6万吨。北方六港到港量环比增加82万吨至1130.6万吨。
6月27日-7月3日，澳巴19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，巴西矿发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。
本周初俄罗斯主流热卷出口价格下跌至610美元/吨FOB黑海，周环比下降40美金/吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
据不完全统计，2022年第二季度河北省共批复钢铁相关项目23个，批复铁矿石相关项目28个。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
铁矿石昨夜盘维持盘整，技术走势上看主力合约二次探底临近结束。终端需求近期开始出现复苏迹象。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。6月份全国日均建材成交量为15.6万吨，月环比回升1.71%，上周成材表需明显回升。近期钢厂的减产扭转了基本面的颓势，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。钢厂厂内成材库存压力出现缓解，之前终端向成材再向炉料端的负向反馈减弱。淡季结束后，铁元素总需求将出现回补，成材库存的去化速度值得期待。待钢厂利润进一步修复后对炉料端将有新一轮的补库需求，当前铁矿港口库存水平偏低，后续价格仍具上涨弹性。从基本面的角度来看，外矿冲财报已结束。7月主动检修将增多，澳矿最近一期发运量开始出现明显回落。外矿供给端压力将有下降。粗钢压产预期虽然仍在，但上半年产量同比下降，下半年整体减产压力不大，待终端需求复苏后，铁水产量将逐步企稳。
【交易策略】
成材表需出现改善，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。当前钢厂利润空间处于修复过程中，后续对铁矿石有补库需求，三季度以逢低做多为主。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面昨日间出现止跌，主力合约上涨0.76%收于7702。
现货市场：锰硅现货市场价格上周企稳回升后，本周初部分主产区价格再度出现小幅回落，日间暂维持稳定。截止7月5日，内蒙主产区锰硅价格报8000元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报7900元/吨，日环比持平，广西主产区报7900元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
内蒙古明确重点行业产能规模上限。坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求。“十四五”明确钢铁产能3600万吨，铁合金1400万吨。
6月华南地区电弧炉钢厂产量继续明显下降，部分地区钢厂停产比例也明显上升。
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
印度6516锰硅报价1270美金。广西地区电费价格在0.52元/度以上。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为43.93%，周环比下降9.74个百分点；日均产量为23735吨，周环比减少2280吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比下降2.57%至138851吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
UMK2022年8月对华锰矿装船报价Mn36%南非半碳酸块为5.1美元/吨度（环比下跌0.2美元/吨度）
最近一期全国锰矿港口库存环比下降15.1万吨至492.4万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降25.2万吨至361.7万吨，钦州港库存环比增加10.1万吨至115.7万吨。
锰硅盘面昨日间企稳，现货价格已临近生产成本，近期市场挺价意愿较强，短期进一步下跌空间已不大。锰硅自身供需结构近期持续改善。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%，产量降幅进一步扩大。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。内蒙古主产区近日再度明确重点行业产能规模上限，坚决落实遏制“两高”项目盲目发展要求，“十四五”明确铁合金产能1400万吨。虽然下游钢厂近期也在减产，但从主流大厂对7月硅铁的钢招量来看有所增加。锰硅后续实际需求或好于预期。近期钢厂的减产使得炉料端价格跌幅大于成材，自身利润空间被动修复。但成材表需已出现改善迹象，钢厂厂内成材库存压力得到缓解，随着钢厂利润后续出现主动修复，对铁合金价格的正反馈将增强。锰矿港口库存近期再度出现去化，锰矿现货价格暂时企稳。焦企悲观情绪有所扭转，与钢厂已进入博弈期。锰硅成本端企稳，制约现货价格进一步下行空间。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，供强需弱的矛盾进一步缓解，成本端企稳，期现价格进一步下行空间有限。

硅铁
【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面昨日间高开低走，主力合约下跌0.05%收于7850。
现货市场：硅铁现货市场价格周初结束盘整，再度下调，昨日间暂维持稳定。截止7月5日，内蒙古主产区硅铁报7950元/吨，日环比持平，宁夏中卫报7800元/吨，日环比持平，甘肃兰州报7950元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
河钢硅铁7月招标2260吨，环比增加161吨。
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在24700-24800元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种对硅铁需求环比下降3.58%至23504.5吨。
硅铁盘面昨日间高开低走，现货市场价格经过周初下调后暂维持稳定。硅铁近期价格的弱势主因其自身供需结构仍无明显改善。硅铁厂家虽有一定的减产意愿，但减产幅度不明显。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。实际产量仍处于历史绝对高位。下游钢厂继续减产，上周五大钢种对硅铁需求环比下降3.58%至23504.5吨。钢厂利润当前处于修复中，对炉料端价格形成承压。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，陕西地区镁锭价格周初已经降至24700-24800元/吨，75硅铁需求短期不振。硅铁呈现供需两弱的走势，需求端下降幅度更为明显。但北方主流大厂7月钢招采量环比增加161吨，一定程度上扭转了市场前期的悲观情绪。随着新一轮需求集中释放，硅铁价格有望企稳。上周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解，随着钢厂利润逐步修复，后续对铁合金价格的正反馈有望增强。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾无明显缓解，下游钢厂利润处于恢复中，硅铁价格暂不具备反弹动能，关注后续供给端的收缩力度。

玻璃 【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面探底回升，主力09合约跌2%收于1566元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场局部价格松动，成交无明显起色。华北沙河部分厂大板价格下调2元/重量箱，其他厂暂稳，市场成交一般，贸易商进货仍偏谨慎；华东多数厂暂稳观望，部分成交存可谈空间，外围区域价格下调影响下，部分厂或承压；华中多数厂家稳价操作，下游按需补货为主，部分成交稍有转淡；华南广东下游生产推进一般，需求支撑有限，交投淡稳；福建、广西个别厂色玻价格松动，白玻报稳，成交灵活；西南成交一般，云南个别厂价格下调。
供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。
生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较前一周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
隔夜内外盘原油遭遇重挫，美原油盘中跌破100美元关口，国内SC原油低开进一步扩大跌幅，主力合约收于667.9 元/桶，跌8.13%。
【重要资讯】
1、美国能源信息署（EIA）：美国4月原油产量下降6万桶/日，至1162.8万桶/日，3月修正为1168.8万桶/日。美国4月原油出口量降至323.9万桶/日，3月为331.9万桶/日。汽油出口量升至86.8万桶/日，3月为86.4万桶/日。
2、美国能源信息署（EIA）：美国4月原油和石油产品供应量下降至近2000万桶/日，为1月以来最低。4月美国车用汽油供应量降至880万桶/日，为2月以来最低。美国4月份精炼油需求同比下降4.5%，或18万桶/日，至380.8万桶/日，而3月份增长3.2%。美国4月石油总需求为1995.7万桶/日，较去年同期增长2.6%，或49.8万桶/日，3月增长同比增长6.8%。
3、美国国务院发言人：伊朗提出超出《联合全面行动计划》（JCPOA）范围的要求表明其缺乏严肃性。目前没有与伊朗举行新一轮会谈。
4、花旗警告称，受经济衰退影响，年底油价可能跌至65美元/桶。在经济衰退的情况下，如果没有欧佩克的干预，同时短周期石油投资减少，到2023年底将降至45美元/桶。全球原油需求进一步走软，应会导致库存增加，价格走软。2022年至2023年，即使俄罗斯成品油出口可能下降，俄罗斯原油出口可能保持强劲。预计WTI原油在2022年第三季度的平均价格为94美元/桶，在第四季度为81美元/桶。预计布伦特原油价格在2022年第三季度为99美元/桶，第四季度为85美元/桶。
5、据知情人士透露，8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）较7月上涨2.8美元，使得整体价格较阿曼-迪拜基准原油高出9.3美元/桶，接近5月份创下的9.35美元/桶的纪录高位。
【交易策略】
全球经济衰退预期持续增强，市场避险情绪升温，原油等风险资产受到明显打压，但全球原油市场非计划性供应中断持续增加限制整体下跌幅度。盘面上，油价大跌后技术上进一步确认中长期见顶预期，操作上建议逢反弹抛空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：夜盘国内沥青期货低开震荡走跌，主力合约收于4280元/吨，跌4.51%。
现货市场：昨日国内沥青主营炼厂价格持稳，华北、华南地区低端报价小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4850 元/吨，山东4485 元/吨，华南4875 元/吨，西北4625 元/吨，东北4725 元/吨，华北4430 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为31.10%，环比变化3.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：国内大范围降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时沥青绝对价格仍居高位以及铺路成本高企均制约公路项目进度，项目延期施工较多，沥青刚需难有改善，预计整体表现仍然低迷。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端大跌对沥青走势形成明显打压，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。盘面上，沥青盘面技术上跌破60日均线，叠加成本驱动，短线预计惯性向下，操作上建议逢反弹抛空为主。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘低高硫燃料油价格大幅下跌，高硫2209合约下跌257元/吨，跌幅7.16%，收于3330元/吨，低硫2209合约下跌355元/吨，跌幅5.86%，收于5706元/吨。
现货市场：7月5日，舟山地区高硫燃料油现货价格615美元/吨，日度下跌30美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1095美元/吨，日度上涨13美元/吨。
【重要资讯】
1. 截至6月29日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷65.81%，较上周下跌0.57个百分点。本周期，暂无新开工的常减压装置，不过东营、滨州部分炼厂柴油加氢装置短时故障，导致一次负荷有所下滑。综合影响下，本周期山东地炼一次开工负荷小幅下跌。（卓创资讯）
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月29日当周，新加坡燃料油库存下降58万桶，至2076.8万桶的两周低点。
3. Baker Hughes)数据显示，截至2022年7月1日当周，石油钻井数增加1座至595座；当周天然气钻井数减少4座至153座；油气总钻井数减少3座至750座。
4．花旗：预计布伦特原油价格在2022年第三季度为99美元/桶，第四季度为85美元/桶，2022年平均为98美元/桶，2023年平均为75美元/桶。
【后市观点】
原油成本端：受预期经济衰退影响，大宗商品价格大幅下跌，原油重挫，价格下行。
高硫燃料油供需基本面：近期公布新加坡库存数据显示，燃料油库存小幅去库，表现出新加坡地区燃料油供需矛盾不明显，近期中东以及俄罗斯货源增加，亚洲地区燃料油供应依然充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，近期科威特以及巴基斯坦在持续采购高硫燃料油以满足国内发电需求，总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，供需矛盾不明显，国内市场由于炼厂开工率回升，燃料油产量增加，高硫燃料油裂解价差依然偏弱，绝对价格方面继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面：新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面依然强劲。柴油利润高企吸引降硫组份流向柴油市场，从而使得低硫燃料油供需依然紧张，同时由于运价高企，船东安排航次增多，使得燃料量备货需求增加，低硫燃料油供需依然表现偏强。
后市认为：低高硫绝对价格走势依然跟随原油以及成品油为主，隔夜成品油及原油价格大幅下跌，低高硫燃料油价格跟随重挫，油品市场后市可能继续呈空头走势。

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格大幅下跌，TA2209合约收6212元/吨，跌幅3.69%，减仓1.37万手。
现货市场：7月5日，PTA现货市场成交气氛一般，主流供应商报盘，递盘较昨天减少，个别聚酯工厂有递盘，基差走势分化，主港主流货源基差在09+350。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，受预期经济衰退影响，原油价格大幅回落。PX装置方面：扬子石化30万吨小线重启出料，50万吨大线推迟至7月初重启；上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。洛阳石化PX年产能22.5万吨，现负荷9成附近。海南炼化PX装置年产能60万吨，已于6月1日出料；2期100万吨/年的装置于6月16日出料。PXN继续回落，截至7月1日，PX装置开工率79.5%，周度小幅下降0.4%。7月5日PX价格1249美元/吨，日度上涨2美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，逸盛新材料360万吨负荷提升中，截至7月1日当周，PTA负荷调整78.5%，恒力石化PTA-5生产线7月2日开始停车检修，涉及装置产能250万吨，重启时间待定，预计本周PTA开工率下降至75.2%。
（3）本周几套装置检修，另外部分装置有减产动作出现，聚酯负荷有所下滑。截至本周五，初步核算聚酯负荷在81.9%（由于新增长丝60万吨、短纤30万吨新装置，国内大陆地区聚酯产能上修至6877万吨）。原定月底月初开启的装置，开始出现延迟，加之近期大厂出现减产意向（减产30%，实际减产产能420万吨），因此聚酯负荷预估有所下调，边际需求转弱幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周来看，受恒力石化一套250万吨装置检修影响，PTA由供需过剩重新转为供需弱平衡，但我们需要重点关注下游聚酯企业可能延迟重启的装置，受聚酯减产影响，聚酯企业库存出现好转迹象，小幅去库。成本方面，原油受货币政策及经济衰退预期影响，原油价格大幅下跌，后市来看，在PTA供需转为弱平衡下，预计PTA价格以成本驱动为主，建议此前空单继续持有。
风险提示：原油价格大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8192元/吨，跌4%，增仓1.56万手，PP2209合约收8158元/吨，跌3.48%，增仓3.14万手。
现货市场：聚烯烃价格小幅走高，国内LLDPE的主流价格在8550-9200元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8580元/吨，华南拉丝主流价格在8600-8650元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率维持偏低水平。截至6月30日当周，PE开工率为76.18%（+1.27%），PP开工率82%（+2.98%）。PE方面，独山子石化、中煤榆林、燕山石化停车，大庆石化、抚顺石化重启，浙江石化二期、独山子石化、燕山石化计划近期重启；PP方面，青海盐湖、中煤榆林、独山子石化、兰港石化停车，绍兴三圆、洛阳石化、兰港石化、浙江石化、独山子石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月30日当周，农膜开工率17%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材41%（-1%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率63.31%（+0.38%）。聚烯烃下游需求有小幅好转迹象，农膜、注塑开工负荷均小幅提升。
（3）库存端：7月5日，主要生产商库存水平在75万吨，日环比去库2万吨。截至6月30日当周公布PE社会库存18.638万吨（-0.185），PP社会库存3.8520（-0.1962）万吨。
【交易策略】
根据检修计划近期仍有多套装置计划检修，预计供给短期维持偏低水平，小幅调整，但下游需求整体疲软，维持刚需采购，或将抑制反弹空间。隔夜成本端油价大幅下跌，带动多数品种下跌走弱，预计聚烯烃短期跟随成本端波动为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇跟随油价重心下挫， EG2209合约收4254元/吨，跌4.23%，增仓1.64万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价4385元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；中科炼化40万吨装置6月23日停车，预计15天左右；上海石化 2#38 万吨装置因火灾6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；神化榆林40万吨装置检修结束，目前负荷提升中；远东联45万吨装置计划7月10日重启；荣信化工40万吨装置上周末已重启，目前5成运行；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈15万吨装置计划8月停车一个月；美国南亚82.5万吨装置8月初计划检修。截止6月30日当周，乙二醇开工率为53.55%（-2.75%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，几家主流工厂计划自律减产，聚酯开工短期出现下调。周二，聚酯开工率79.94%（-3.31%）；聚酯长丝产销为37%（-3.1%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月4日（周一）华东主港乙二醇库存为122.58万吨，较上周四环比去库0.39万吨。7月4日至7月10日，华东主港到货13.1万吨，预期到港量水平偏低。
【交易策略】
近期装置检修较多，供给维持低位，然近期下游几家聚酯主流工厂自律减产，开工负荷下调明显，乙二醇维持供需两弱格局。隔夜成本端油价大幅下跌，带动多数商品走弱，跌乙二醇高库存压力，预计短期运行承压。
风险提示：油价大幅上涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤在成本拖累下低开低走。PF09收于7670，跌196元/吨，跌幅2.49%。
现货市场： 现货价格窄幅上涨，工厂产销55.52%（-76.02%），下游需求清淡，江苏现货价8450（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本下行。宏观悲观预期再度发酵，油价大幅度下跌；PTA现货流通趋紧，绝对价格跟随成本波动；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至7月1日，直纺涤短开工率76.9%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至7月1日，涤纱开机率为60%（-1%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存11.8（+4.3）天，短纤快速回调企稳后，涤纱企业择机补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.3天（-0.9天），内需疲软，海外订单有所支撑，成品窄幅去库，但是仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.9天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本偏弱震荡。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯跟随成本低开低走。EB08收于9709，跌375元/吨，跌幅3.72%。
现货市场：现货价格窄幅上涨。库存低位，持货惜售。江苏现货10520/10650，7月下旬10280/10080，8月下旬10050/10080。
【重要资讯】
（1）成本端：成本下行。宏观悲观预期再度发酵，油价大幅度下跌；纯苯需求预期增加，下游需求较好，支撑纯苯价格相对偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，装置陆续重启和投产，7月产量将增加。河北盛腾8万吨7月10日检修1个月；山东晟原8万吨预计推迟至7月底重启；独山子石化36万吨因上游故障7月2日停车，预计10天；青岛海湾50万吨预计7月7日左右重启；新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止6月23日，周度开工率67.21%（-1.31%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月30日，PS开工率49.31%（-5.37%），EPS开工率55.27%（+5.79%），ABS开工率84.77%（-2.10%）。（4）库存端：截至6月29日，华东港口库存5.85（-0.2）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
当前，库存低位，供应仍偏紧，苯乙烯价格相对坚挺，但是绝对价格跟随成本走弱，。中下旬，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，预计波动区间9500~10500元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
夜盘，PG08合约大幅下跌，截止至收盘，期价收于5684元/吨，期价下跌247元/吨，跌幅4.16%。
【重要资讯】
原油方面：当前市场在交易衰退预期，对衰退的担忧比对供应的担忧更重要，隔夜原油大幅下跌。CP方面：7月4日，8月份沙特CP预期，丙烷727美元/吨，较上一交易跌1美元/吨；丁烷727美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷731美元/吨，较上一交易持稳；丁烷731美元/吨，较上一交易日持稳。现货方面：5日现货价格涨跌互现，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5568元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6950元/吨。供应端：上周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61 %。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
原油价格的大幅下跌，将带动液化气走低，从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，高抛低吸为主，不宜追多。

焦煤 【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约低位震荡，截止至收盘，期价收于2196.5元/吨，期价下跌54.5元/吨，跌幅2.42%。
【重要资讯】
当前终端需求依旧偏弱，产业链负反馈持续。上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.66%较上期值增0.02%；日均产量61.26万吨降0.45万吨。洗煤厂开工率暂稳，供应短期难以大幅增加。进口方面：4日甘其毛都口岸通关回升至500车左右，满都拉口岸回升至200车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关超过800车为年内高位，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：二轮提降落地，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2445.21万吨，较上期下降10.53万吨整，环比下降0.43%，同比下降23.49%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1200元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期期价仍将偏弱运行。

焦炭 【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约低位震荡，截止至收盘，期价收于2907.5元/吨，期价下跌65.5元/吨，跌幅2.2%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨已全面落地，累计提降500元/吨，当前现货市场心态较为悲观。此前二轮提降暂未落地，由于主焦煤现货价格的下跌，焦化利润有所改善，Mysteel统计的数据显示，截止至6月30日当周30家独立焦化企业利润为-42元/吨，较上周增加102元/吨，焦化企业仍处于亏损状态，随着二轮提降落地，焦化企业亏损加剧。供应端：由于焦化企业亏损，焦企挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：6月30日当周，焦炭整体库存为960.91万吨，较上周下降3.93万吨，环比下降0.41%，同比下降5.14%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前国内零星报告疫情，市场对终端需求仍将表示担忧，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行，下方关注前低支撑。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货反复测试2500关口支撑，重心窄幅下探，最低触及2516，但未能向下突破，盘面逐步止跌，收得长影线，录得五连阴。隔夜夜盘，期价继续走低。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格松动为主，区域表现不一。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2320-2350元/吨，南线地区商谈2320元/吨。部分甲醇厂家商谈顺利，整体出货平稳。上游煤炭市场价格波动幅度有限，成本端趋于稳定，甲醇企业面临生产压力尚可。甲醇厂家近期出货意愿增强，暂无挺价意向。甲醇供需关系偏弱，货源供应维持充裕态势，而需求端无明显改善。华东、华北装置运行负荷下跌，西北地区开工负荷上涨，甲醇行业开工出现回升，整体开工达到4.68%，高于去年同期3.64个百分点。7月份，企业检修计划减少，同时部分停车装置陆续重启，甲醇产量将跟随增加。下游市场买气一般，需求端略显疲弱，持货商存在降价让利行为，实际商谈价格松动。煤制烯烃开工有所回落，尽管沿海地区少数装置负荷有所提升，但大唐装置停车，CTO/MTO装置运行负荷为84.11%。传统需求行业步入高温淡季，开工涨跌互现，未有明显改善。国内外价差收窄，进口货源流入增加，沿海地区甲醇库存高位波动。
【交易策略】
甲醇港口库存处于相对高位，市场面临压力较大，期价上行缺乏动能，短期重心或继续下探。

PVC 【行情复盘】
PVC期货弱势难改，再度向下突破，跌破7000整数关口支撑，重心持续下探，最低触及6803，不断刷新年内低点，录得五连阴。隔夜夜盘，盘面窄幅低开。
【重要资讯】
PVC期货盘面增仓下行，利空占据市场上风。期货继续调整，市场参与者信心受挫，多持谨慎观望态度。国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格继续松动，低价货源不断增加，但实际成交未出现改善，维持不温不火态势。原料电石市场价格个别调整，其余部分计划涨跌互现，华北等地PVC开工下降，待卸车较多，部分推出了下调50元/吨计划。电石企业开工降低，货源供应有所收紧，但需求端仍偏弱，无力支撑电石走高。成本端乏力，由于PVC价格松动，外采电石企业面临一定成本压力。西北主产区企业签单一般，出货受阻，销售压力有所增加，部分出厂报价下调幅度较为明显。7月份，企业检修进一步减少，开工或继续窄幅回升，产量将有所回升，PVC货源供应压力整体不大。但下游需求端跟进滞缓，拖累PVC走势。下游制品厂订单不足，生产不积极，开工有所下滑。高温雨季部分下游开工受到一定限制，短期内需求释放有限，难以形成提振。PVC出口尚可，维持在20万吨以上，出口订单交付占用部分国产货源，外贸表现略好于内需。华东及华南地区社会库存继续累积，超过34万吨。
【交易策略】
供应端稳定，需求跟进乏力，供需面走弱，市场信心尚未恢复，PVC调整尚未结束，短期继续探底。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209低开高走，全天震荡整理，报收于869.4元/吨，环比上涨0.05%。夜盘低开下行。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1255元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比暂时持平。产地方面，随着工业用电及民用电需求量增加，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，多家煤矿保持产销平衡状态，库存均持低位运行；降雨天气持续对鄂尔多斯地区煤炭销售情况产生影响，昨日煤炭公路销量降至121万吨，日环比减少19万吨，煤价稳中小幅波动。港口方面，月初长协装船积极，港口库存小幅下降。当前，下游对市场煤的询价较多，但是实际成交一般，采购需求不及预期，不过，受发运成本和旺季消费高位影响，贸易商仍存在挺价惜售情绪，整体价格表现平稳。进口煤方面，印度采购节奏放缓，印尼外矿报价暂稳。近期国内电厂对进口煤的采购意愿略有提高，贸易商投标价格基本与之前一致。但是由于对后期需求存看好预期，部分贸易商投标价格较之前有所上调，但实际成交情况仍有待观察。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅上涨，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情降温，但港口锚地船舶数上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受长协拉运较好影响，秦港库存涨势趋缓。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但中下游库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的短线操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面跳空低开，主力09合约较上日结算价跌3.29%，收于2619元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场行情淡稳，厂家出货情况一般。天津碱厂周二开始减量检修，开工负荷6成左右，金昌化工开始停车检修，青海发投计划7月26日开始停车检修。近期期货盘面弱势运行，期现商出货价格优势明显，下游浮法玻璃厂家接单积极性不高，多谨慎观望市场为主。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。
上周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。检修、减量厂家逐步增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现；纯碱需求预期向好，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱建议逢低多配。

尿素 【行情复盘】
周二尿素期货冲高回落，主力09合约跌0.12%收于2486元/吨。
【重要资讯】
周二现货普跌，主流地区价格跌幅放缓，山东尿素在低于周边后，新单成交转好。供应方面，夏季装置故障偏多，供应面存在下降预期，近两日停车检修增加。农业需求方面，农业玉米追肥零星拿货，区域需求跟进不足，对市场支撑力度有限；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。短期内市场依成交状况维持偏弱走势，整体市场依旧偏空。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，跌破2600关口，3月以来新低，短期宏观情绪扰动较大，现货跌势暂缓，目前基差高位运行，预计短线延续弱势。

豆粕 【行情复盘】
5日晚间豆粕2209合约低开下行；美豆低开下挫。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4010 元/吨涨30，天津4040 元/吨涨40，日照3980 元/吨持稳，防城4040 元/吨涨40，湛江4030 元/吨涨30。
【重要资讯】
外电7月4日消息，海事机构Cargonave基于发运计划进行的一项调查结果显示，预计7月份，巴西大豆出口量料为630万吨。报告还称，预计巴西7月份的豆粕出口量料持平于上年同期的170万吨。　　
据mysteel数据显示，截至7月1日当周全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均下降，未执行合同上升。其中豆粕库存为107.44万吨，较上周减少4.31万吨，减幅3.86%，同比去年减少11.36万吨，减幅9.56%。
【交易策略】
近期基本面变化不大，美国中西部迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空，美豆开盘低开下挫，带动国内盘面走低。豆菜粕连续下挫后，下游观望情绪浓厚，基差及现货成交均不佳。而油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。近期美豆播种面积及当季库存这两个数据显示新作大豆产量可能没有预期的那么多，三季度供应可能没有预期的那么紧。7月以后是美豆主要生长期，尽管近期西部出现降雨，但目前大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕库存拐头向下，但依旧充足，下游采购意愿不佳。7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存，美豆11合约预计基于1350-1450短暂筑底后表现易涨难跌。国内方面，即便三季度美豆装船进度可能加快，但我国三季度月均到港量较去年同期却减少140万吨左右，豆粕期货价格可能随美豆反弹。但受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计仍将窄幅筑底，区间预计在3650-3800附近，盘面基差预计继续走弱。但油厂榨利不佳且前期期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺，下游客户建议不急于进行基差采购。

油脂 【行情复盘】
昨夜植物油脂期价延续跌势，主力P2209合约报收8176点，收跌268点或3.17%；Y2209合约报收9076点，收跌158点或1.71%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格小幅调整，当地市场主流棕榈油报价9970元/吨-10070元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10070元/吨-10170元/吨，较上一交易日上午盘面下跌250元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+600-700元左右。
【重要资讯】
1、咨询公司StoneX在7月份报告里预测巴西2021/22年度大豆产量为1.2696亿吨，低于上年的1.3584亿吨。大豆进口预计为70万吨，低于上年的86万吨。国内消费预计为4900万吨，高于上年的4750万吨。出口量预计为7700万吨，低于上年的861万吨。期末库存预计为491万吨，上年326万吨。期末库存用量比预计为3.90%，上年2.44%。
2、印度政府的一份文件显示，印度已经向进口商发放了零关税进口毛豆油和毛葵花籽油的配额，每个买家的申请上限为20万吨，此举旨在平抑国内价格。政府发放的配额有效期为一年，截至2023年6月30日，先申先得。
【交易策略】
产地棕榈油涨库压力以及印尼刺激出口政策频出是施压目前期价的核心因素，据市场预估目前印尼棕榈油库存在800万吨以上，上周六印尼开始运行出口商按照国内销售量的7倍申请出口，高于此前的5倍。且印尼出口许可证发放速度也有所加快，目前已发放340万吨出口配额。马棕出口意愿强烈使得产地报价持续承压。中期关注生柴政策以及美豆产区作物生长情况。印尼正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%。美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，将小幅压缩市场对于新季大豆单产的容错率，美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存。操作上，已有空单可继续持有。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二震荡收跌，收跌58点或0.6%至9606元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。近期市场多以按需采购为主，多数产区余量多以冷库货为主，部分贸易商属于歇业状态，持货商出货心态不一，实际议价成交为主，交易量有限。分产区来看，东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，鲁花工厂仅有莱阳、扶余工厂开机，其余工厂已全部停机，暂时维持停机不停收状态。
【重要资讯】
北方港口进口米苏丹精米成交价格参考9150元/吨，近期价格偏强运行，近期整体到货不多，下游采购积极性尚可。塞内加尔油料部分有定向供应，外销不多。
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生库存统计65019吨，与上周相比减少7880吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计43300吨，与上周43100吨相比增加200吨。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场上周到货量环比下滑18.23%，出货量环比上涨13.18%。
【交易策略】
旧季花生交易已步入尾声，产区余粮已见底，7月份进口花生数量预计同环比均将出现回落，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。期货对应新季花生，本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，河南白沙产区花生减种3成、东北产区减种1-2成、山东产区减种3成，河北减少2-3成。产区天气方面，前期多产区干旱对花生播种进度及出苗率产生一定不利影响，近期鲁豫部分区域迎来有利降雨，对前期干旱有明显缓解。
宏观带来的系统性回落以及植物油有效供给量增加使得油脂油料板块近期大幅回落，对花生期价产生一定利空影响，但新季种植面积的大幅减少使得花生期价相对抗跌，短期预计震荡为主，操作上建议观望或逢低建立少量长线多单。

菜系 【行情复盘】
期货市场：5日晚间菜粕09合约继续下跌，于3250附近暂获支撑，由于美豆继续下挫，菜粕短期预计下探3000附近；菜油主力09合约继续下挫，走势破位，暂时收于10680。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通3470 元/吨持稳，合肥3610 元/吨涨20，黄埔3500 元/吨涨10。
菜油现货价格下跌，南通12030 元/吨跌210，成都12130 元/吨跌210。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到2022年7月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存为19.6万吨，较上周增加4.4万吨；菜粕库存为5.44万吨，环比上周减少0.65万吨；未执行合同为14.5万吨，环比上周增加4.1万。
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
【交易策略】
近期菜粕观点不变。豆菜粕连续下挫后，下游观望情绪浓厚，基差及现货成交均不佳。而油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。近期美豆播种面积及当季库存这两个数据显示新作大豆产量可能没有预期的那么多，三季度供应可能没有预期的那么紧。7月以后是美豆主要生长期，尽管近期西部出现降雨，但目前大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕库存拐头向下，但依旧充足，下游采购意愿不佳。预计粕类仍将走低。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧。近期美国中西部出现降水，空美豆预计牵连菜粕走弱，短期继续观望，不建议追空，等待回调企稳后逢低买入RM2209合约，后期菜粕走势预计强于豆粕。
菜油价格如预期继续走低，走势破位。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。油脂目前依旧是受国际原油与棕榈油的带动。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。此外黑海近期油出口缓解态势，葵油及菜油供应可能会出现阶段性的增加。短期依旧看空油脂，近期关注11000位置，OI209空单考虑继续持有。
可考虑做空09合约油粕比操作。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱波动，跌幅1.33%；CBOT玉米主力合约周二收跌4.78%;
现货市场：周二玉米现货价格稳中略降。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2840元/吨，较周一下跌10元，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨；东北玉米价格偏弱运行，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格小幅走软，山东部分汽运到货量139车，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2870-3050元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2820-2900元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）咨询机构AgRural公司的数据显示，截至6月底，巴西二季玉米收获进度达到30.7%，，远高于去年同期的12.2%。
（2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年6月29日的一周，阿根廷2021/22年度玉米收获进度为46.5%，比一周前的42.3%提高了4.2%。本周交易所继续预计2021/22年度阿根廷玉米产量为4900万吨，低于上年的5250万吨；单产预计为每公顷6.96吨，上年7.92吨/公顷。
（3）市场点评：外盘市场来看，短期市场延续偏空氛围，期价偏弱震荡。随着种植面积的落地，市场关注点转向产区天气与消费变化，目前宏观面弱势施压仍在，期价短期或延续弱势整理。国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观弱势情绪以及外盘价格大幅回落继续压制期价，不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，同时玉米对小麦的竞争优势提振玉米替代消费，同比来看，当前市场消费支撑略强，将制约玉米期价的跌幅。短期期价或继续低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。
【交易策略】
玉米期价短期或低位震荡，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱波动，跌幅1.45%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周一下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一下跌30元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3370元/吨，较周一下跌10元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月23日-6月29日）全国玉米加工总量为54.8万吨，较前一周玉米用量减少1.71万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.68万吨，较前一周产量减少1.6万吨。开机率为56.13%，较前一周下降3.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月29日玉米淀粉企业淀粉库存总量112.4万吨，较前一周增加0.3万吨，增幅0.27%，月增幅0.27%；年同比增幅11.02%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格低位震荡，淀粉期价或跟随玉米低位震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米低位震荡，操作方面建议回归观望。

生猪 周二，生猪期价冲高回落，多头阶段性获利离场。截止收盘，主力09合约收盘21900元/吨，环比跌2.12%。09基差（河南）2195元/吨，环比涨1405元/吨。生猪现货价格持续冲高，全国外三元生猪现货均价24.33元/公斤，环比涨0.80元/公斤，本周全国生猪现货价格持续强势上涨，仔猪价格重拾涨势。
【重要资讯】
近日，国家发展改革委价格司与大连商品交易所召开座谈会，研究加强沟通协作，共同做好生猪市场保供稳价等工作并研究投放猪肉储备。基本面重要数据，截至7月1日当周，卓创周度数据显示，第27周出栏体重122.42kg，周环比增0.30kg，猪肉库容率27.41%，周环上周降0.83%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第27周猪粮比6.63：1，环比上周涨13%，养殖端全面转为盈利；卓创本周7KG仔猪均价73.04元/kg，环比涨0.35%，同比涨22.15%；二元母猪价格35.27元/kg，环比下涨0.04%，同比下跌38.15%。
【交易策略】
本周全国生猪现货价格涨幅扩大，全国均价已站至24元/公斤上方，华北地区涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格表现显著强于西南。09基差近期迅速走强。生猪基本面上，7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注7月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。消费上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。由于出栏成本环比上升，我们预计6-7月份生猪现货价格或将大概率在18.5元/kg的育肥成本之上运行。因此，交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货深度贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，关注仔猪价格对产能的印证情况以及国家调控政策。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋 【行情复盘】
周二，鸡蛋期价受原料价格下跌拖累再度下挫，鸡蛋现货价格企稳。截止收盘，近月鸡蛋08合约收于4777元/500公斤，环比跌0.69%，主力09合约收盘于4399元/500公斤，环比跌1.59%；主产区鸡蛋均价为4.13元/斤，环比涨0.06元/斤，主销区均价4.29元/斤，环比涨0.03元/斤，全国均价4.18元/斤，环比涨0.01元/斤。淘汰鸡全国均6.00元/斤，环比昨日涨0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月1日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.46天，环比前一周增0.03天，同比升0.11天，流通环节库存0.94天，环比前一周降0.04天，同比升0.01天。淘汰鸡日龄平均502天，环比上周持平，环比上月延后4天；本周豆粕及玉米价格显著走低，但蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.20元/斤，周环比跌0.15元/斤；本周代表销区销量7272吨，环比降1.49%，同比降0.41%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.25%，同比持平，在产存栏量已达到去年同期水平。
2、行情点评：近期猪价大涨令蛋价情绪回暖。基本面上，当前在产蛋鸡存栏量依然处在历史同期偏低位置，但基于2022年一季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持小幅盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在7月份可能逐步转为供需双强，生猪价格大涨以及消费的旺季来临，或将带动蛋价进入季节性上涨时间。操作上，近期整体农产品板经历明显下跌后，阶段性有所企稳，09期价当前对现货升水不高，建议谨慎逢低买入，或作为多头配置。
【交易策略】
逢低买入09合约。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶深幅回调，RU2209合约在12555-12850元之间波动，下跌2.93%。NR2209合约在10910-11165元之间波动，下跌2.71%。
【重要资讯】
截至2022年07月03日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220626)增加0.3万吨，增幅1.03%，维持僵持暂无明确方向，同比下跌14.31万吨，跌幅32.65%，跌幅持续小幅收窄。
青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20220626)缩减0.02万吨，跌幅0.27%，降速去库，同比缩减0.27万吨，跌幅3.53%，跌幅微幅扩大。
【交易策略】
全球商品普跌，全球经济预期减速带来系统性风险。还有，近期海南产区新胶上市增多，台风过境未造成显著影响，乳胶厂胶水收购价回落。此外，青岛地区天胶现货库存稳中略增，尚未出现加速去库迹象。还有，泰国等主产国进入割胶旺季，季节性供应压力增大。长期看，下游消费形势仍是支撑胶价的决定性因素。6月国内重卡销量较5月份增长10%，但同比下降了66%。三季度重卡销量有望继续回升，政策刺激落地以及疫情得到控制对汽车产销及物流运输业有利。不过，近期轮胎企业成品库存继续上升，达到今年以来新高，对胶价走势有偏空影响。技术上看，沪胶再次探底，前期低点接受考验。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续下跌。SR209在5709-5793元之间波动，下跌1.45%。
【重要资讯】
2022年7月1日，ICE原糖主力合约收盘价为18.06美分/磅，人民币汇率为6.7029。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4962元/吨，配额外食糖进口估算成本为6320元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5063元/吨，配额外食糖进口估算成本为6451元/吨。
【交易策略】
郑糖主力合约创下年内新低，国际糖价下行带来压力。且商品市场利空气氛较浓以及6月国内食糖销量下降令悲观情绪蔓延。巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续五周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会继续下行。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月5日，郑棉主力合约跌0.89%，报17210。棉纱主力合约跌0.92%，报23740。
【重要资讯】
7月全疆大部平均气温较常年偏高或特高，仅北疆北部偏低；大部降水量较常年偏少或特少，仅北疆西部和南疆西部偏多。7月可能出现3场35℃以上高温天气过程对花铃生长不利。
昨外棉贸易商船货报价基差偏强。近期装运SM级美棉报4850点上下，同等级巴西棉基差4650点。因郑棉持续弱势震荡，下游观望情绪浓厚，纺企仅少量刚需采购已通关人民币资源。
近两周原料市场大幅下跌，下游下单谨慎观望，尤其高支纱订单稀缺，使得纱厂成品库存又有增加态势。周末纱线报价弱势下跌，纱厂开工率仍然维持偏低水平。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌2.8%，收于6554元/吨。
现货市场：现货市场交投平平，需求放量有限，但由于进口木浆到货仍不集中，浆价表现坚挺，业者仍有意持价观望，价格调整谨慎。银星7150元/吨，凯利普7200元/吨。金鱼6600元/吨，小鸟6550元/吨。
【重要资讯】
生活纸市场行情盘整为主，多地纸企公布检修计划，纸企稳市意向犹存，下游加工刚需为主，交易情况不理想。河北、山东部分企业负荷低位运行，河南地区部分企业降负荷，华东地区企业恢复，市场供应端依旧宽松。
白卡纸市场主流盘整，局部价格下挫。浙江市场部分价格下滑100-200元/吨至5900元/吨左右，促量为主。市场订单持续清淡，大部分地区出货缓慢。贸易商报盘积极性不高，成交多一单一谈，主流平张价格尚维持在6000元/吨以上。
【交易策略】
海外利空的风险未解除，国内现货无明显改善，价格持稳，基差扩大。成品纸价格弱稳，需求回升较慢，纸厂开工率无明显变化，但纸厂受成本推动，7月仍有涨价计划，弱需求下落实情况待观察。国内木浆库存略降，欧洲港口木浆库存环比升至年内高位，但处于近几年低位水平。发货方面，5月世界20大产浆国针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值，从数据看，纸浆生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势。后续随着疫情影响减弱，特别是在新的防疫政策实施后，经济有望继续好转，商品浆需求也将维持回升趋势，纸浆将从供需双弱转向供需双增。
当前国内需求依然较差，海外经济走弱的预期使纸浆持续承压，但现货价格因供应紧张而维持高位，高基差对盘面有所支撑。操作上，短期继续背靠20日均线偏空配，6500以下空单适当减仓。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二偏强震荡，收于9222元/吨，涨幅为0.73%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与周一持平；山西运城万荣地区早熟苹果价格稳定，极少红果交易2.5元/斤左右；陕西省渭南市大荔地区光果晨阳少量供应， 60#起步青红不分2.0元/斤左右，红果2.5-2.6元/斤。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月30日，全国冷库苹果库存量为170万吨，继续低于去年同期的289万吨，其中山东地区库存量为111万吨，去年同期为161万吨，陕西地区库存量为19万吨，去年同期为44万吨。当周库存消耗量为14.3万吨，环比略有回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度小幅提升。
（2）市场点评：苹果10合约近期偏强震荡，基本面变化不大，目前未看到明显的基本面驱动因素。当前市场影响因素由新果主导，减产预期为期价提供支撑，不过当前盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，仍需进一步观察产区天气情况，天气稳定或制约期价持续上行力度。整体维持前期观点，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。此外，宏观面情绪施压下，苹果期价或跟随偏弱波动。
【交易策略】
苹果10合约短期震荡反复，操作方面暂时建议观望。