贵金属 【行情复盘】
美联储加速收紧货币政策与经济衰退担忧，美元指数大幅拉升，刷新近二十年高位，贵金属承压回落。截止19:00，现货黄金整体在1799-1813美元/盎司区间偏弱运行，一度跌破1800美元/盎司整数关口；现货白银短暂突破20美元/盎司关口后再度回落，整体在19.78-20.2美元/盎司区间偏弱运行，跌幅达到0.7%左右。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持强势行情，沪金涨0.29%至390.52元/克，沪银涨1.27%至4382元/千克；夜盘开盘会补跌。
【重要资讯】
①美国经济衰退担忧继续升温，亚特兰大联储GDPNow模型对美国第二季度GDP增长预测从6月底的-1.01%再次下调至-2.08%；6月底至今，该模型对GDP的预期水平出现断崖式下跌（5月中旬的预测为2.5%）。②欧洲央行官员继续强调高通胀的持续性和加速收紧货币政策的必要性。欧洲央行管委兼德国央行行长内格尔表示，欧洲央行的通胀展望很可能必须在9月的下一轮预测中再次上调，如果没有改善，更大幅度的加息将是完全合适的。欧洲央行管委穆勒预计，欧洲央行7月将加息25个基点，9月将加息50个基点；“滞胀”并不是最有可能发生的情景。③截至6月22日至6月28日当周，黄金投机性净多头减少5594手至157693手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少7528手至10891手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，当前仍将维持；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1800美元/盎司后，关注1750美元/盎司关口；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，若跌破则关注380元/克位置；上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P380合约。

铜 【行情复盘】
7月5日，沪铜延续弱势，主力合约CU2208收于60110元/吨，跌1.85%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价61235元/吨，较上一交易日跌295元/吨。SMM洋山仓单报价68-84美元/吨，均价较前一交易日下调0.5美元/吨，QP7月；提单报价65-77美元/吨，均价较前一交易日下调0.5美元/吨，QP8月，报价参考7月中下旬到港货源。LME0-3贴水7.5美元/吨，对08合约进口亏损在350元/吨附近。
【重要资讯】
1、7月5日LME铜库存136400吨，减少550吨。
2、智利Cochilco周一表示，智利5月铜总产量下降2.55%至 47.88万吨。其中：Codelco的铜产量同比下降6.3%至14.29万吨，Collahuasi铜矿产量下降15.4%至4.9万吨，而Escondida的铜产量增长26%达到10.69万吨。
3、据外电7月4日消息，卫星监测数据显示，受最大铜生产国智利停产的影响，全球6月铜冶炼活动下降。根据大宗商品经纪商Marex和卫星分析服务公司SAVANT的一份联合声明，智利Codelco停产Ventanas冶炼厂和精炼厂的举措，以及中国和欧洲的疲弱活动，对全球铜冶炼构成压力。数据显示，Ventanas仍处于关闭状态，但Codelco的其他冶炼厂仍在满负荷运转。衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从5月的49.4降至6月的46.7。50点表示冶炼厂处于过去12个月的平均水平。声明称，显示活跃冶炼厂百分比的全球铜不活跃产能指数已连续三个月高于20%，为五年来首次。
4、外电7月4日消息，亚洲对铜精矿的需求可能会在第三季度受到良好利润率和中国冶炼厂产能增加支撑，而清洁铜精矿预计供应紧俏，给中国的加工精炼费（TC/RCs）带来下行压力。
【操作建议】
最新公布的标普采购经理人指数显示，欧元区、美国和亚洲6月制造业活动全面放缓，因为物价高涨和经济前景黯淡，而亚特兰大联储GDP NOW工具也大幅下修2极度的经济增速至-2%，进一步加剧海外经济全面陷入衰退的担忧。近期国内江苏、安徽消费重地突发本土疫情也进一步打压未来的消费预期，国内库存和LME库存持续的累增的打击多头信心。6月以来市场聚焦于全球衰退的悲观情绪，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内消费的大幅改善。鉴于当前情绪仍较为悲观，短期铜价再度进入震荡寻底行情，建议多看少动控制风险，跌破30个月均线61000后，下方技术面支撑较弱，关注前期平台58000。

锌 【行情复盘】
7月5日，沪锌大幅高开，尾盘回吐部分涨幅，ZN2208收于23130元/吨，涨1.8%。现货方面，上海0#锌主流成交于23460~23660元/吨，双燕成交于23510~23720元/吨；0#锌普通对2208合约报升水240~250元/吨；1#锌主流成交于23390~23590元/吨。
【重要资讯】
1、7月5日LME锌库存83150吨，减少175吨。
2、近日，工业和信息化部、发展改革委、财政部等六部门联合发布《工业能效提升行动计划》，提出到2025年，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。
3、截至当地时间2022年7月5日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价172欧元/兆瓦时，较上一个交易日上涨16欧元。
【操作建议】
近期油气大国挪威行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息再度引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格在近期再度大涨，成本支撑下锌价触底反弹。不过目前宏观情绪主导工业品走势，国内再度突发本土疫情也削弱了复苏预期，且从技术面来看工业品板块已经形成较强的下跌趋势，未来行情反转仍需进一步观察，建议暂且观望。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于14955元/吨，跌0.76%。上海市场1#铅报14800-14900元/吨，均价14850元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止7月4日，SMM五地铅锭库存总量至8.3万吨，较上周五（7月1日）环比下降1500吨；较周一（6月27日）增加1200吨。据调研，主要铅产地的铅冶炼企业检修持续，供应地域性差异尚存，同时铅价较上周走弱，下游企业按需接货。从厂库向现货库存转移，后续仍可能会有仓库小幅增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据SMM调研，河南某电解铅冶炼厂电解槽技改检修结束，本周恢复生产，7月电解铅产量计划增加约6000吨。
【操作建议】
国内疫情防控政策也有进一步放松倾向，国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，有色金属波动分化，铅整理反复。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，近期库存小幅下降，对价格暂有支撑，预期7月蓄电池也有可能生产增加。成本支撑位14800-14900效力存在，15200以内偏弱震荡延续。关注国内需求修复是否进一步好转。

铝 【行情复盘】
7月5日，沪铝主力合约AL2208高开低走，早盘开始震荡下行，报收于18485元/吨，环比下跌2.61%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌140元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌280元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】
供给方面，美铝公司宣布，由于运营方面的挑战，将立即停止位于印第安纳州Warrick的三座冶炼厂的其中一条产线。Warrick的三座冶炼生产线每年的年产能约为5.4万吨。在2022年7月1日周五结束。库存方面，7月04日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，铝锭库存已停止降库，库存总量基本持稳上周，但多地出现累库趋势。整体来看，市场传统淡季趋势显现，到货正常趋势下预计后期库存或有小幅累库状态。铝棒库存较上周四增加0.23万吨，铝棒开始累库，出库量也持续走弱。下游方面，据SMM数据显示，6月国内铝加工行业PMI指数录得51.5,环比增长5.7，为2022年首次回升至荣枯线以上。2022年1-5月份国内铝下游受局部地区突发疫情及房地产需求低迷等因素影响，开工不及预期，运输困难及新增订单不足在过去的一段时间持续干扰国内铝下游开工，6月份，国内疫情大幅好转，国内运输恢复正常，国内供应链恢复运转，加工企业开工好转。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存有降库放缓的迹象，还需进一步观察。目前沪铝盘面受宏观消息影响再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周二沪锡冲高回落，主力2208合约收于191810元/吨，跌1.16%。现货主流出货在200500-200700元/吨区间，均价在203750元/吨，环比涨5250元/吨。
【重要资讯】
1、国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，不一致的措施限期清理。 6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。
2、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
3、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
4、中国国务院称将运用政策性开发性金融工具发债筹资3000亿元支持重大项目建设
【交易策略】
本周全球衰退预期继续升温，经济增长预期持续下调。供给方面，目前国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比垒库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘有色情绪较差，国内稳经济预期增强，但疫情仍有扰动。今日中美关税又生变数，内盘日内有超跌反弹，但力度较弱，08合约19万关口支撑或有限。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于168790，涨0.55%。SMM镍现货价183000~190000 元/吨，均价186900元/吨，涨5400元/吨。
【重要资讯】
1、2022年6月电池行业PMI指数终值为51.42%，与上月相比有较大好转。镍氢电池方面，6月以来行业进入淡季下游需求略显疲软，生产情况环比5月小幅下降；三元电池方面，先前受疫情影响三元消费较为低迷5月生产指数基数较低，而进入六月随着全国疫情好转新能源汽车市场消费逐步恢复带动三元电池市场需求，6月生产指数为53.28%，与上月相比有较大提升，且海外需求表现也较为强劲，新订单指数与新出口订单指数均见较大起色。
2、俄铝在莫斯科大涨23%，此前公司最大股东表示准备讨论诺里尔斯克镍业和俄铝可能的合并。
3、2022年7月4日，巴西镍业公司宣布，经过18个月的建设和调试期，其100%持股的Piauí镍钴红土项目已开始连续生产镍。该公司在一份媒体声明中表示，第一个氢氧化镍产品是由世界上第一个独立的红土镍堆浸操作生产的。PNP1000 的初始产量将提高到每年生产 1400 吨 NHP 镍，这是以后提高生产率的第一步。PNP1000是Piauí镍项目最初的小规模商业生产项目。巴西镍业表示，2022 年的年产量指导为 300 吨镍和 3 吨钴，预计 2023 年的年产量指导为 1,400 吨镍和 35 吨钴。
【交易策略】
美元指数高位整理，有色涨跌互现。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，新能源产业需求好转情况下，仍需镍产能进一步释放。而不锈钢端排产不佳持续震荡下探，硫酸镍价格重心下行，低价原料供应改善，硫酸镍产能甚至有转产电解镍，镍豆需求偏淡。现货升水稳定，金川镍略紧张。低库存与低需求继续并存。镍趋势偏空，重心可能进一步波动下移，本周预期主要波动空间为160000-185000元之间，波动反复。同时国内库存低迷但边际供应改善，back结构虽持续，但远月相对走强。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16490，涨0.37%。整理延续。
【重要资讯】无锡不锈钢需求依然一般，价格暂稳。7月5日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17350，涨50；德龙17350，涨50；宏旺17350，涨50。2022年6月30日，全国主流市场不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15%，年同比上升19.73%。其中冷轧不锈钢库存总量43.85万吨，周环比下降2.44%，年同比上升8.01%，热轧不锈钢库存总量40.83万吨，周环比上升3.09%，年同比上升35.54%。本周库存增加主要体现在热轧资源，无锡市场300系热轧库存增加明显，近期现货价格仍有下跌，市场信心不足，出货较少；地区性市场400系热轧到货增加，市场因出货不佳，不少出现降价跑货现象，但整体出货情况偏冷，佛山市场热轧资源相较有所消化。2022年6月30日，无锡市场不锈钢库存总量49.55万吨，增加9981吨，增幅2.06%，其中冷轧31.07万吨，降幅0.47%，热轧18.47万吨，增幅6.61%。200系方面虽有资源到货，但由于价格下跌较快，刚需入场采购，库存呈现小幅降量，降幅仅为0.21%；300系方面华东及华南钢厂均有到货，而终端消化有限，库存有所增量，增幅3.63%；400系方面冷轧库存压力较大，市场以降价消化库存为主，降幅1.76%。不锈钢仓单9742，降429。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，现货需求依然表现疲弱。300系库存因到货回升，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约回升但冲高回落，16500附近波动，下档支撑16000，上档压力17500，整体在区间以内弱势不改。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨0.6%。
现货市场：北京地区开盘价格上涨10-30，河钢敬业报价4090-4100，盘中成交不错，刚需一般，随后价格再涨20-30，目前报价4120-4130，全天较为活跃。上海地区开盘价格持稳，盘中跟随期货，有小幅上涨10-30，目前中天4160-4180、永钢4260到4280、三线4080-4210，整体成交偏好，刚需占比较大。
【重要资讯】
据Mysteel不完全统计，6月15日至7月4日，全国样本企业共有34座在检高炉、累计容积39000m³，铁水日产量减少10.33万吨；共有22座在检电炉、粗钢日产量减少5.56万吨；共有38条在检轧线、累计影响成材日产量7.72万吨。
近来国家发展改革委展开密集摸底，地方发展改革部门也陆续召开分析座谈会，分析上半年经济运行，部署下一步重点工作。下一阶段，助力企业满产稳产、因地制宜出台提振消费政策、有序有效推进重大项目建设等仍是重中之重。
【交易策略】
螺纹钢日内盘面低位反弹，现货小幅走高，成交好转。
螺纹周产量降至270万吨以下，消费略恢复，但持续性一般，库销比仍较高。钢厂主动减产，据Mysteel统计，6月15日至7月4日，全国样本企业共有34座在检高炉，铁水日产量减少10.33万吨，回落速度依然较慢，产量进一步回落仍待减产政策的出台，不过当前螺纹产量已较低，电炉利润较低，低产量将缓解淡季库存压力，在需求未再次回落的情况下，去库有望持续。从下游行业看，近两周地产销售有所复苏，6月专项债发行量达到1.9万亿，近期央行宣布支持国开行、农发行发行金融债券等金融工具筹资3000亿，基建将会在后期形成实物工作量，提振钢材需求。
整体看，在政策带动下，淡季结束后需求将逐步改善，而减产情况将决定螺纹中期的反弹幅度。短期受天气、疫情等影响，需求仍是弱改善状态，库存压力较大，同时海外利空不断反复，对市场情绪仍有影响，螺纹当前较低的产量对价格有所支撑，预计维持低位盘整走势，在前期低位区间可轻仓做多；套利维持逢低多盘面利润。

热卷 【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡运行，热卷10合约收盘价4262元/吨，涨0.71%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅波动，上海地区4.75mm热卷价格维稳至4220元/吨。
【重要资讯】1、本周初，俄罗斯主流热卷出口价格下跌至610美元/吨FOB黑海，周环比下降40美元/吨。尽管俄罗斯热卷出口价格跌至全球最低，但近期全球钢材呈下行趋势，仅有少量订单出口至土耳其与东南亚地区。
2、据Mysteel，首钢迁安钢铁计划从7月初开始4000m³高炉停产检修，为期约10-20天，日均影响铁水产量约在0.8万吨。同时2160mm热轧板卷产线计划检修，为期约7-10天，日均影响产量约1万吨；7月下旬开始1580mm热轧产线计划检修，日均影响产量约1万吨。
3、6月30日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.87万吨，环比增加7.5万吨，钢厂库存91.16万吨，环比增加1.03万吨，社会库存269.84万吨，环比下降3.12万吨，总库存362万吨，环比下降2.09万吨，热卷表观需求量327.96万吨，环比增加15.14万吨。
5、上周我的钢铁数据显示，热卷供需环比回升，热卷产量小幅增加，后期热卷产量难以持续走高，热卷钢厂库存增加，社会库存下降，库存压力有所缓解，热卷表需大幅回升。
【交易策略】热卷再次回落至前期低点，供需预期偏弱叠加原料价格走低，热卷盘面难以持续上行，上周热卷表需回升，库存小幅下降，关注本周能否持续去库，短期预计热卷盘面价格维持区间震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿石盘面涨幅扩大，主力合约上涨1.37%收于742.5。
现货市场：铁矿现货市场日间小幅反弹，高品矿涨幅居前，块矿表现弱于粉矿。截止7月5日，青岛港PB粉现货价格报795元/吨，日环比上涨10元/吨，卡粉报957元/吨，日环比上涨23元/吨，杨迪粉报786元/吨，日环比上涨2元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月全球制造业PMI指数为52.3，环比下降0.1个百分点。美国ISM制造业PMI由上个月的56.1下降至53，低于54.5的市场预期。欧元区PMI终值52.1，预期值52，前值52，英国PMI为52.8，为2020年6月以来新低。新兴国家PMI指数升至51.7，时隔三个月再次站上荣枯线。
6月以来钢厂的减产扭转了基本面的颓势，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。6月份全国日均建材成交量为15.6万吨，月环比回升1.71%，年同比下降19.7%。
6月中国铁矿石45港到港量9389万吨，环比减少150万吨。其中澳矿到港量环比下降，本月到港6563万吨，巴西矿到港量环比增加243万吨至1607万吨。
6月27日-7月3日，中国47港铁矿石到港总量2323万吨，环比减少15.1万吨，45港到港量环比增加49.9万吨至2225.6万吨。北方六港到港量环比增加82万吨至1130.6万吨。
6月27日-7月3日，澳巴19港铁矿发运总量2661.1万吨，环比减少199.8万吨。澳洲发运量1869.5万吨，环比减少210.3万吨，巴西矿发运量791.6万吨，环比增加10.5万吨。
本周初俄罗斯主流热卷出口价格下跌至610美元/吨FOB黑海，周环比下降40美金/吨。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
据不完全统计，2022年第二季度河北省共批复钢铁相关项目23个，批复铁矿石相关项目28个。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

铁矿石盘面日间涨幅扩大，技术走势上看主力合约二次探底临近结束。终端需求近期开始出现复苏迹象。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。6月份全国日均建材成交量为15.6万吨，月环比回升1.71%，上周成材表需明显回升。近期钢厂的减产扭转了基本面的颓势，整体建筑钢材库存重回千万吨以下。钢厂厂内成材库存压力出现缓解，之前终端向成材再向炉料端的负向反馈减弱。淡季结束后，铁元素总需求将出现回补，成材库存的去化速度值得期待。待钢厂利润进一步修复后对炉料端将有新一轮的补库需求，当前铁矿港口库存水平偏低，后续价格仍具上涨弹性。从基本面的角度来看，外矿冲财报已结束。7月主动检修将增多，澳矿最近一期发运量开始出现明显回落。外矿供给端压力将有下降。粗钢压产预期虽然仍在，但上半年产量同比下降，下半年整体减产压力不大，待终端需求复苏后，铁水产量将逐步企稳。
【交易策略】
成材表需出现改善，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。当前钢厂利润空间处于修复过程中，后续对铁矿石有补库需求，三季度以逢低做多为主。

玻璃 【行情复盘】
周二玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.81%收于1591元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场局部价格松动，成交无明显起色。华北沙河部分厂大板价格下调2元/重量箱，其他厂暂稳，市场成交一般，贸易商进货仍偏谨慎；华东多数厂暂稳观望，部分成交存可谈空间，外围区域价格下调影响下，部分厂或承压；华中多数厂家稳价操作，下游按需补货为主，部分成交稍有转淡；华南广东下游生产推进一般，需求支撑有限，交投淡稳；福建、广西个别厂色玻价格松动，白玻报稳，成交灵活；西南成交一般，云南个别厂价格下调。
供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。
生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较前一周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油高开震荡，主力合约收于723.00 元/桶，涨1.72 %，持仓量增加2499手。
【重要资讯】
1、厄瓜多尔国营石油公司Petroecuador称，受持续了逾两周的动乱打击，厄瓜多尔的石油产量损失了近200万桶。然而随后有消息称，厄瓜多尔示威者领导人和政府签署文件结束抗议活动，该国石油日产量在抗议活动后反弹了90%至46.7137万桶。
2、周一因挪威油气工人罢工，Brent月差再度走高，荷兰天然气价格走高，若工会要求得不到满足，油气减停产会进一步扩大。
3、据路透社计算：俄罗斯7月离线初级炼油产能预计上调33%，至242.4万吨。
4、花旗警告称，受经济衰退影响，年底油价可能跌至65美元/桶。在经济衰退的情况下，如果没有欧佩克的干预，同时短周期石油投资减少，到2023年底将降至45美元/桶。全球原油需求进一步走软，应会导致库存增加，价格走软。2022年至2023年，即使俄罗斯成品油出口可能下降，俄罗斯原油出口可能保持强劲。预计WTI原油在2022年第三季度的平均价格为94美元/桶，在第四季度为81美元/桶。预计布伦特原油价格在2022年第三季度为99美元/桶，第四季度为85美元/桶。
5、路透社调查发现，欧佩克未能实现6月份增产目标。欧佩克成员国利比亚称6月份原油日产量减少了86.5万桶。
【交易策略】
全球原油市场非计划性供应中断持续增加令油价受到明显支撑，但宏观衰退风险继续增强令市场避险情绪持续升温，近期多空博弈下，预计油价维持高位震荡。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日国内沥青期货高开震荡，主力合约收于4469 元/吨，涨0.04 %，持仓量减少2192 手。
现货市场：今日国内沥青主营炼厂价格持稳，华北、华南地区低端报价小幅上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4850 元/吨，山东4485 元/吨，华南4875 元/吨，西北4625 元/吨，东北4725 元/吨，华北4430 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为31.10%，环比变化3.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：国内大范围降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时沥青绝对价格仍居高位以及铺路成本高企均制约公路项目进度，项目延期施工较多，沥青刚需难有改善，预计整体表现仍然低迷。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
近期成本端走势对沥青形成明显驱动，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。走势上，短线继续关注成本驱动，暂时维持高位震荡判断。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格整理为主，TA2209合约收6394元/吨，涨幅0.13%，减仓3.74万手。
现货市场：7月5日，PTA现货市场成交气氛一般，主流供应商报盘，递盘较昨天减少，个别聚酯工厂有递盘，基差走势分化，主港主流货源基差在09+350。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，PX装置方面：扬子石化30万吨小线重启出料，50万吨大线推迟至7月初重启；上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。洛阳石化PX年产能22.5万吨，现负荷9成附近。海南炼化PX装置年产能60万吨，已于6月1日出料；2期100万吨/年的装置于6月16日出料。PXN继续回落，截至7月1日，PX装置开工率79.5%，周度小幅下降0.4%。7月5日PX价格1249美元/吨，日度上涨2美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，逸盛新材料360万吨负荷提升中，截至7月1日当周，PTA负荷调整78.5%，恒力石化PTA-5生产线7月2日开始停车检修，涉及装置产能250万吨，重启时间待定，预计本周PTA开工率下降至75.2%。
（3）本周几套装置检修，另外部分装置有减产动作出现，聚酯负荷有所下滑。截至本周五，初步核算聚酯负荷在81.9%（由于新增长丝60万吨、短纤30万吨新装置，国内大陆地区聚酯产能上修至6877万吨）。原定月底月初开启的装置，开始出现延迟，加之近期大厂出现减产意向（减产30%，实际减产产能420万吨），因此聚酯负荷预估有所下调，边际需求转弱幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周来看，受恒力石化一套250万吨装置检修影响，PTA由供需过剩重新转为供需弱平衡，但我们需要重点关注下游聚酯企业可能延迟重启的装置，受聚酯减产影响，聚酯企业库存出现好转迹象，小幅去库。成本方面，原油受货币政策以及供需博弈影响，价格宽幅震荡，PX价格反弹，后市来看，在PTA供需转为弱平衡下，预计PTA价格以成本驱动为主，建议此前空单继续持有。
风险提示：原油价格大幅上涨

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯震荡。EB08收于9984，涨18元/吨，涨幅0.18%。
现货市场：现货价格窄幅上涨。库存低位，持货惜售。江苏现货10520/10650，7月下旬10280/10080，8月下旬10050/10080。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；纯苯需求预期增加，下游需求较好，支撑纯苯价格偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：当前供应仍偏紧，装置陆续重启和投产，7月产量将增加。河北盛腾8万吨7月10日检修1个月；山东晟原8万吨预计推迟至7月底重启；独山子石化36万吨因上游故障7月2日停车，预计10天；青岛海湾50万吨预计7月7日左右重启；新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止6月23日，周度开工率67.21%（-1.31%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月30日，PS开工率49.31%（-5.37%），EPS开工率55.27%（+5.79%），ABS开工率84.77%（-2.10%）。（4）库存端：截至6月29日，华东港口库存5.85（-0.2）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
当前，库存低位，供应仍偏紧，支撑苯乙烯偏强震荡。中下旬，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，预计波动区间9500~10500元/吨。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周二，LLDPE2209合约收8504元/吨，涨1.13%，减仓1.24万手，PP2209合约收8432元/吨，涨0.64%，减仓1.30万手。
现货市场：聚烯烃价格小幅走高，国内LLDPE的主流价格在8550-9200元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8450-8550元/吨，华东拉丝主流价格在8500-8580元/吨，华南拉丝主流价格在8600-8650元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率维持偏低水平。截至6月30日当周，PE开工率为76.18%（+1.27%），PP开工率82%（+2.98%）。PE方面，独山子石化、中煤榆林、燕山石化停车，大庆石化、抚顺石化重启，浙江石化二期、独山子石化、燕山石化计划近期重启；PP方面，青海盐湖、中煤榆林、独山子石化、兰港石化停车，绍兴三圆、洛阳石化、兰港石化、浙江石化、独山子石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月30日当周，农膜开工率17%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材41%（-1%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率63.31%（+0.38%）。聚烯烃下游需求有小幅好转迹象，农膜、注塑开工负荷均小幅提升。
（3）库存端：7月5日，主要生产商库存水平在75万吨，日环比去库2万吨。截至6月30日当周公布PE社会库存18.638万吨（-0.185），PP社会库存3.8520（-0.1962）万吨。
【交易策略】
根据检修计划近期仍有多套装置计划检修，预计供给短期维持偏低水平，小幅调整，在成本端油价高位运行下，提振市场心态，现货小幅走高，但下游需求整体疲软，维持刚需采购，或将抑制反弹空间，预计聚烯烃短期维持相对低位震荡调整，关注油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇底部小幅反弹， EG2209合约收4457元/吨，涨2.3%，减仓2.38万手。
现货市场：乙二醇小幅上涨，华东市场现货价4385元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；中科炼化40万吨装置6月23日停车，预计15天左右；上海石化 2#38 万吨装置因火灾6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；神化榆林40万吨装置检修结束，目前负荷提升中；远东联45万吨装置计划7月10日重启；荣信化工40万吨装置上周末已重启，目前5成运行；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；新疆天盈15万吨装置计划8月停车一个月；美国南亚82.5万吨装置8月初计划检修。截止6月30日当周，乙二醇开工率为53.55%（-2.75%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，几家主流工厂计划自律减产，聚酯开工短期出现下调。周二，聚酯开工率79.94%（-3.31%）；聚酯长丝产销为37%（-3.1%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，7月4日（周一）华东主港乙二醇库存为122.58万吨，较上周四环比去库0.39万吨。7月4日至7月10日，华东主港到货13.1万吨，预期到港量水平偏低。
【交易策略】
近期装置检修较多，供给维持低位，然近期下游几家聚酯主流工厂自律减产，开工负荷下调明显，乙二醇维持供需两弱格局。成本端油价高位运行，对乙二醇有一定支撑，但考虑到其高库存压力预计短期维持低位震荡。
风险提示：油价大幅上涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：周二，短纤震荡。PF09收于7810，跌12元/吨，跌幅0.15%。
现货市场： 现货价格窄幅上涨，工厂产销55.52%（-76.02%），下游需求清淡，江苏现货价8450（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；PTA现货流通趋紧或支撑价格反弹；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至7月1日，直纺涤短开工率76.9%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至7月1日，涤纱开机率为60%（-1%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存11.8（+4.3）天，短纤快速回调企稳后，涤纱企业择机补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.3天（-0.9天），内需疲软，海外订单有所支撑，成品窄幅去库，但是仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.9天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本偏弱震荡。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格整理为主，高硫2209合约下跌171元/吨，跌幅4.65%，收于3507元/吨，低硫2209合约上涨105元/吨，涨幅1.77%，收于6040元/吨。
现货市场：7月5日，舟山地区高硫燃料油现货价格615美元/吨，日度下跌30美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1095美元/吨，日度上涨13美元/吨。
【重要资讯】
1. 截至6月29日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷65.81%，较上周下跌0.57个百分点。本周期，暂无新开工的常减压装置，不过东营、滨州部分炼厂柴油加氢装置短时故障，导致一次负荷有所下滑。综合影响下，本周期山东地炼一次开工负荷小幅下跌。（卓创资讯）
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月29日当周，新加坡燃料油库存下降58万桶，至2076.8万桶的两周低点。
3. Baker Hughes)数据显示，截至2022年7月1日当周，石油钻井数增加1座至595座；当周天然气钻井数减少4座至153座；油气总钻井数减少3座至750座。
4．花旗：预计布伦特原油价格在2022年第三季度为99美元/桶，第四季度为85美元/桶，2022年平均为98美元/桶，2023年平均为75美元/桶。
【后市观点】
原油成本端：EIA公布库存数据显示，原油库存去库，而汽油库存出现累库局面，说明成品油需求紧张局面边际缓解，但由于库存绝对低位，供需依然紧张，同时近期原油供需变化不大，总体原油宽度震荡为主。
高硫燃料油供需基本面：近期公布新加坡库存数据显示，燃料油库存小幅去库，表现出新加坡地区燃料油供需矛盾不明显，近期中东以及俄罗斯货源增加，亚洲地区燃料油供应依然充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，近期科威特以及巴基斯坦在持续采购高硫燃料油以满足国内发电需求，总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，供需矛盾不明显，国内市场由于炼厂开工率回升，燃料油产量增加，高硫燃料油裂解价差依然偏弱，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面：新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面依然强劲。柴油利润高企吸引降硫组份流向柴油市场，从而使得低硫燃料油供需依然紧张，同时由于运价高企，船东安排航次增多，使得燃料量备货需求增加，低硫燃料油依然处于供需紧张格局。
后市认为：低高硫绝对价格走势依然跟随原油以及成品油为主，强弱顺序依然为LU>SC>FU，价差方面，低高硫价差可能会继续走强。

液化石油气 【行情复盘】
2022年7月5日，PG08合约冲高回落，截止至收盘，期价收于5902元/吨，期价上涨123元/吨，涨幅2.13%。
【重要资讯】
原油方面：过去一个月，有迹象表明，经济衰退正在加剧，原油受到重创。不过，近期供应端也出现中断，利比亚的抗议活动破坏了出口，挪威的工人准备罢工，这些都在一定程度上抵消了出口疲软的影响，油价高位震荡。CP方面：7月4日，8月份沙特CP预期，丙烷727美元/吨，较上一交易跌1美元/吨；丁烷727美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。9月份沙特CP预测，丙烷731美元/吨，较上一交易持稳；丁烷731美元/吨，较上一交易日持稳。现货方面：5日现货价格涨跌互现，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5568元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6950元/吨。供应端：上周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61 %。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，高抛低吸为主，不宜追多。

焦煤 【行情复盘】
2022年7月5日，焦煤09合约低位震荡，截止至收盘，期价收于2262元/吨，期价上涨25元/吨，涨幅1.12%。
【重要资讯】
当前终端需求依旧偏弱，产业链负反馈持续。上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.66%较上期值增0.02%；日均产量61.26万吨降0.45万吨。洗煤厂开工率暂稳，供应短期难以大幅增加。进口方面：4日甘其毛都口岸通关回升至500车左右，满都拉口岸回升至200车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关超过800车为年内高位，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：二轮提降范围扩大，焦企利润维持低位，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2445.21万吨，较上期下降10.53万吨整，环比下降0.43%，同比下降23.49%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1200元/吨，焦化企业亏损，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期期价仍将偏弱运行。

焦炭 【行情复盘】
2022年7月5日，焦炭09合约低位震荡，截止至收盘，期价收于2986.5元/吨，期价上涨32元/吨，涨幅1.08%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨已部分落地，预计短期将全面落地，当前现货市场心态较为悲观。由于主焦煤现货价格的下跌，焦化利润有所改善，Mysteel统计的数据显示，截止至6月30日当周30家独立焦化企业利润为-42元/吨，较上周增加102元/吨，焦化企业仍处于亏损状态。供应端：由于焦化企业亏损，焦企挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：6月30日当周，焦炭整体库存为960.91万吨，较上周下降3.93万吨，环比下降0.41%，同比下降5.14%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。当前国内零星报告疫情，市场对终端需求仍将表示担忧，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行，下方关注前低支撑。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货反复测试2500关口支撑，重心窄幅下探，最低触及2516，但未能向下突破，收得长影线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格松动为主，区域表现不一。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2320-2350元/吨，南线地区商谈2320元/吨。部分甲醇厂家商谈顺利，整体出货平稳。上游煤炭市场价格波动幅度有限，成本端趋于稳定，甲醇企业面临生产压力尚可。甲醇厂家近期出货意愿增强，暂无挺价意向。甲醇供需关系偏弱，货源供应维持充裕态势，而需求端无明显改善。7月份，企业检修计划减少，同时部分停车装置陆续重启，甲醇产量将跟随增加。下游市场买气一般，需求端略显疲弱，持货商存在降价让利行为，实际商谈价格松动。传统需求行业步入高温淡季，开工涨跌互现，未有明显改善。国内外价差收窄，进口货源流入增加，沿海地区甲醇库存高位波动。
【交易策略】
甲醇港口库存处于相对高位，市场面临压力较大，期价上行缺乏动能，短期关注下方2500关口附近支撑，适合波段区间操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货再度向下突破，跌破7000整数关口支撑，重心持续下探，最低触及6803，录得五连阴。
【重要资讯】
PVC期货盘面增仓下行，利空占据市场上风。市场参与者信心受挫，多持谨慎观望态度。国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格继续松动，低价货源不断增加，但实际成交未出现改善，维持不温不火态势。原料电石市场价格个别调整，其余部分计划涨跌互现，华北等地PVC开工下降，待卸车较多，部分推出了下调50元/吨计划。电石企业开工降低，货源供应有所收紧，但需求端仍偏弱，无力支撑电石走高。成本端乏力，由于PVC价格松动，外采电石企业面临一定成本压力。西北主产区企业签单一般，出货受阻，销售压力有所增加，部分出厂报价下调幅度较为明显。下游需求端跟进滞缓，拖累PVC走势。下游制品厂订单不足，生产不积极，开工有所下滑。PVC出口尚可，维持在20万吨以上，出口订单交付占用部分国产货源，外贸表现略好于内需。华东及华南地区社会库存继续累积，超过34万吨。
【交易策略】
供应端稳定，需求跟进乏力，供需面走弱，市场信心尚未恢复，PVC调整尚未结束，短期继续探底。

动力煤 【行情复盘】
7月5日，动力煤主力合约ZC2209低开高走，全天震荡整理，报收于869.4元/吨，环比上涨0.05%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1255元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比暂时持平。产地方面，随着工业用电及民用电需求量增加，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，多家煤矿保持产销平衡状态，库存均持低位运行；降雨天气持续对鄂尔多斯地区煤炭销售情况产生影响，昨日煤炭公路销量降至121万吨，日环比减少19万吨，煤价稳中小幅波动。港口方面，月初长协装船积极，港口库存小幅下降。当前，下游对市场煤的询价较多，但是实际成交一般，采购需求不及预期，不过，受发运成本和旺季消费高位影响，贸易商仍存在挺价惜售情绪，整体价格表现平稳。进口煤方面，印度采购节奏放缓，印尼外矿报价暂稳。近期国内电厂对进口煤的采购意愿略有提高，贸易商投标价格基本与之前一致。但是由于对后期需求存看好预期，部分贸易商投标价格较之前有所上调，但实际成交情况仍有待观察。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅上涨，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情降温，但港口锚地船舶数上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受长协拉运较好影响，秦港库存涨势趋缓。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但中下游库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的短线操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
周二纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约较上日结算价跌1.69%，收于2674元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场行情淡稳，厂家出货情况一般。天津碱厂周二开始减量检修，开工负荷6成左右，金昌化工开始停车检修，青海发投计划7月26日开始停车检修。近期期货盘面弱势运行，期现商出货价格优势明显，下游浮法玻璃厂家接单积极性不高，多谨慎观望市场为主。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。
上周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。检修、减量厂家逐步增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现；纯碱需求预期向好，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱有望保持偏强运行态势，建议逢低多配。

油脂 【行情复盘】
周二植物油脂期价大幅收跌，主力P2209合约报收8444点，收跌456点或5.12%；Y2209合约报收9234点，收跌506点或5.2%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格小幅调整，当地市场主流棕榈油报价9970元/吨-10070元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10070元/吨-10170元/吨，较上一交易日上午盘面下跌250元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+600-700元左右。
【重要资讯】
1、咨询公司StoneX在7月份报告里预测巴西2021/22年度大豆产量为1.2696亿吨，低于上年的1.3584亿吨。大豆进口预计为70万吨，低于上年的86万吨。国内消费预计为4900万吨，高于上年的4750万吨。出口量预计为7700万吨，低于上年的861万吨。期末库存预计为491万吨，上年326万吨。期末库存用量比预计为3.90%，上年2.44%。
2、印度政府的一份文件显示，印度已经向进口商发放了零关税进口毛豆油和毛葵花籽油的配额，每个买家的申请上限为20万吨，此举旨在平抑国内价格。政府发放的配额有效期为一年，截至2023年6月30日，先申先得。
【交易策略】
产地棕榈油涨库压力以及印尼刺激出口政策频出是施压目前期价的核心因素，据市场预估目前印尼棕榈油库存在800万吨以上，上周六印尼开始运行出口商按照国内销售量的7倍申请出口，高于此前的5倍。且印尼出口许可证发放速度也有所加快，目前已发放340万吨出口配额。马棕出口意愿强烈使得产地报价持续承压。中期关注生柴政策以及美豆产区作物生长情况。印尼正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%。美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，将小幅压缩市场对于新季大豆单产的容错率，美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存。操作上，已有空单可继续持有，未入场者暂观望。

豆粕 【行情复盘】
5日，豆粕2209合约低开震荡，午后收于3835 元/吨，下跌2 元/吨，跌幅0.05%；美豆休市。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4010 元/吨涨30，天津4040 元/吨涨40，日照3980 元/吨持稳，防城4040 元/吨涨40，湛江4030 元/吨涨30。
【重要资讯】
外电7月4日消息，海事机构Cargonave基于发运计划进行的一项调查结果显示，预计7月份，巴西大豆出口量料为630万吨。报告还称，预计巴西7月份的豆粕出口量料持平于上年同期的170万吨。　　
据mysteel数据显示，截至7月1日当周全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均下降，未执行合同上升。其中豆粕库存为107.44万吨，较上周减少4.31万吨，减幅3.86%，同比去年减少11.36万吨，减幅9.56%。
【交易策略】
近期基本面变化不大，美国中西部迎来降雨，对于玉米和大豆形成利空。豆菜粕连续下挫后，下游观望情绪浓厚，基差及现货成交均不佳。而油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。近期美豆播种面积及当季库存这两个数据显示新作大豆产量可能没有预期的那么多，三季度供应可能没有预期的那么紧。7月以后是美豆主要生长期，尽管近期西部出现降雨，但目前大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕库存拐头向下，但依旧充足，下游采购意愿不佳。7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存，美豆11合约预计基于1350-1450短暂筑底后表现易涨难跌。国内方面，即便三季度美豆装船进度可能加快，但我国三季度月均到港量较去年同期却减少140万吨左右，豆粕期货价格可能随美豆反弹。但受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计仍将窄幅筑底，区间预计在3700-3800附近，盘面基差预计继续走弱。但油厂榨利不佳且前期期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺，下游客户建议不急于进行基差采购。

菜系 【行情复盘】
期货市场：5日，菜粕09合约收于十字星，午后收于3331 元/吨，下跌7 元/吨，跌幅0.21%。菜粕01合约收于十字星，午后收于2767 元/吨，下跌2 元/吨，跌幅0.07%；菜油主力09合约继续下跌，午后收于11083 元/吨，下跌490 元/吨，跌幅4.23%。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格上涨，南通3470 元/吨持稳，合肥3610 元/吨涨20，黄埔3500 元/吨涨10。
菜油现货价格下跌，南通12030 元/吨跌210，成都12130 元/吨跌210。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到2022年7月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存为19.6万吨，较上周增加4.4万吨；菜粕库存为5.44万吨，环比上周减少0.65万吨；未执行合同为14.5万吨，环比上周增加4.1万。
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
【交易策略】
近期菜粕观点不变。豆菜粕连续下挫后，下游观望情绪浓厚，基差及现货成交均不佳。而油厂方面则由于榨利原因基差报价坚挺。近期美豆播种面积及当季库存这两个数据显示新作大豆产量可能没有预期的那么多，三季度供应可能没有预期的那么紧。7月以后是美豆主要生长期，尽管近期西部出现降雨，但目前大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕库存拐头向下，但依旧充足，下游采购意愿不佳。预计粕类仍将走低。菜粕自身基本面情况逐步向好，夏季是水产养殖旺季且水产利润较好，菜籽供应在三季度预计偏紧。近期美国中西部出现降水，空美豆预计牵连菜粕走弱，短期继续观望，不建议追空，等待回调企稳后逢低买入RM2209合约。
菜油价格如预期继续走低，走势破位。菜油自身基本面变化不大，体现为需求不振。油脂目前依旧是受国际原油与棕榈油的带动。印尼国内棕榈胀库，急迫需要出口，而马棕劳工问题也将逐步解决。此外黑海近期油出口缓解态势，葵油及菜油供应可能会出现阶段性的增加。短期依旧看空油脂，近期关注11000位置，OI209空单考虑继续持有。
可考虑做空09合约油粕比操作。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二震荡偏弱，收于2691元/吨，跌幅0.59%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中略降。锦州港集港2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2820-2840元/吨，较周一下跌10元，集装箱一级玉米报价2980-2990元/吨；东北玉米价格偏弱运行，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格小幅走软，山东部分汽运到货量139车，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2870-3050元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2820-2900元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）咨询机构AgRural公司的数据显示，截至6月底，巴西二季玉米收获进度达到30.7%，，远高于去年同期的12.2%。
（2）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年6月29日的一周，阿根廷2021/22年度玉米收获进度为46.5%，比一周前的42.3%提高了4.2%。本周交易所继续预计2021/22年度阿根廷玉米产量为4900万吨，低于上年的5250万吨；单产预计为每公顷6.96吨，上年7.92吨/公顷。
（3）市场点评：外盘市场来看，短期市场延续偏空氛围，期价偏弱震荡。随着种植面积的落地，市场关注点转向产区天气与消费变化，目前宏观面弱势施压仍在，期价短期或延续弱势整理。国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观弱势情绪以及外盘价格大幅回落继续压制期价，不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，同时玉米对小麦的竞争优势提振玉米替代消费，同比来看，当前市场消费支撑略强，将制约玉米期价的跌幅。短期期价或继续低位震荡，关注产区天气以及替代谷物情况。
【交易策略】
玉米期价短期或低位震荡，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二偏弱震荡，收于3090元/吨，跌幅0.35%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周一下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一下跌30元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3370元/吨，较周一下跌10元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月23日-6月29日）全国玉米加工总量为54.8万吨，较前一周玉米用量减少1.71万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.68万吨，较前一周产量减少1.6万吨。开机率为56.13%，较前一周下降3.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月29日玉米淀粉企业淀粉库存总量112.4万吨，较前一周增加0.3万吨，增幅0.27%，月增幅0.27%；年同比增幅11.02%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格低位震荡，淀粉期价或跟随玉米低位震荡。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米低位震荡，操作方面建议回归观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶略回调，RU2209合约在12810-13110元之间波动，收盘下跌1.34%。NR2209合约在11135-11380元之间波动，收盘下跌1.32%。
【重要资讯】
截至2022年07月03日，青岛天然橡胶样本一般贸易库存较上期(20220626)增加0.3万吨，增幅1.03%，维持僵持暂无明确方向，同比下跌14.31万吨，跌幅32.65%，跌幅持续小幅收窄。
青岛天然橡胶样本保税库存较上期(20220626)缩减0.02万吨，跌幅0.27%，降速去库，同比缩减0.27万吨，跌幅3.53%，跌幅微幅扩大。
【交易策略】
近期海南产区新胶上市增多，乳胶厂胶水收购价回落。此外，青岛地区天胶现货库存稳中略增，尚未出现加速去库迹象。还有，泰国等主产国进入割胶旺季，季节性供应压力增大。长期看，下游消费形势仍是支撑胶价的决定性因素。6月国内重卡销量较5月份增长10%，但同比下降了66%。三季度重卡销量有望继续回升，政策刺激落地以及疫情得到控制对汽车产销及物流运输业有利。不过，近期轮胎企业成品库存继续上升，达到今年以来新高，对胶价走势有偏空影响。还有，周边商品走势较为疲软，全球经济预期减速带来压力。技术上看，如沪胶主力合约能够站稳在13000元上方，则探底走势有望结束。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡整理。SR209在5772-5831元之间波动，收盘略跌0.19%。
【重要资讯】
2022年7月1日，ICE原糖主力合约收盘价为18.06美分/磅，人民币汇率为6.7029。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为4962元/吨，配额外食糖进口估算成本为6320元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5063元/吨，配额外食糖进口估算成本为6451元/吨。
【交易策略】
郑糖走势持续偏弱，国际糖价下行带来压力，且商品市场利空气氛较浓以及6月国内食糖销量预期下降令悲观情绪蔓延。巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续五周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。近期郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会继续测试年内前期低点的支撑。

棉花、棉纱 【行情复盘】
7月5日，郑棉主力合约跌0.89%，报17210。棉纱主力合约跌0.92%，报23740。
【重要资讯】
7月全疆大部平均气温较常年偏高或特高，仅北疆北部偏低；大部降水量较常年偏少或特少，仅北疆西部和南疆西部偏多。7月可能出现3场35℃以上高温天气过程对花铃生长不利。
昨外棉贸易商船货报价基差偏强。近期装运SM级美棉报4850点上下，同等级巴西棉基差4650点。因郑棉持续弱势震荡，下游观望情绪浓厚，纺企仅少量刚需采购已通关人民币资源。
近两周原料市场大幅下跌，下游下单谨慎观望，尤其高支纱订单稀缺，使得纱厂成品库存又有增加态势。周末纱线报价弱势下跌，纱厂开工率仍然维持偏低水平。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.24%，收于6684元/吨。
现货市场：现货市场交投平平，需求放量有限，但由于进口木浆到货仍不集中，浆价表现坚挺，业者仍有意持价观望，价格调整谨慎。银星7150元/吨，凯利普7200元/吨。金鱼6600元/吨，小鸟6550元/吨。
【重要资讯】
生活纸市场行情盘整为主，多地纸企公布检修计划，纸企稳市意向犹存，下游加工刚需为主，交易情况不理想。河北、山东部分企业负荷低位运行，河南地区部分企业降负荷，华东地区企业恢复，市场供应端依旧宽松。
白卡纸市场主流盘整，局部价格下挫。浙江市场部分价格下滑100-200元/吨至5900元/吨左右，促量为主。市场订单持续清淡，大部分地区出货缓慢。贸易商报盘积极性不高，成交多一单一谈，主流平张价格尚维持在6000元/吨以上。
【交易策略】
海外利空的风险未解除，国内现货无明显改善，价格持稳，基差扩大。成品纸价格弱稳，需求回升较慢，纸厂开工率无明显变化，但纸厂受成本推动，7月仍有涨价计划，弱需求下落实情况待观察。国内木浆库存略降，欧洲港口木浆库存环比升至年内高位，但处于近几年低位水平。发货方面，5月世界20大产浆国针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值，从数据看，纸浆生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势。后续随着疫情影响减弱，特别是在新的防疫政策实施后，经济有望继续好转，商品浆需求也将维持回升趋势，纸浆将从供需双弱转向供需双增。
当前国内需求依然较差，海外经济走弱的预期使纸浆持续承压，但国内现货因供应紧张而维持高位，因此高基差对盘面有一定支撑。操作上，短期继续背靠20日均线偏空配，下方在6500以下谨慎追空。

重要事项:

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