国际宏观 【经济衰退担忧仍在升温，大宗商品弱势持续】美国宏观经济数据继续走弱：美国6月ISM制造业PMI为53，创2020年6月以来新低，表现不及54.9的预期和56.1的前值；美国5月营建支出环比降0.1%，为2021年2月以来最大降幅，表现不及0.4%的预期和0.8%的前值。美国经济衰退担忧继续升温，亚特兰大联储GDPNow模型对美国第二季度GDP增长预测从6月底的-1.01%再次下调至-2.08%；6月底至今，该模型对GDP的预期水平出现断崖式下跌（5月中旬的预测为2.5%）。一方面是能源危机、粮食危机和供应链危机的冲击依然存在，另一方面则是美联储开始收紧政策，从需求端抑制通胀，美国经济衰退的风险不断升温。尽管美联储官员淡化经济衰退的可能，但是无论是从宏观经济数据还是美国经济微观表现来看，经济衰退的概率依然蛮高，经济衰退担忧依然在升温，经济衰退交易逻辑将会持续，大宗商品市场整体弱势将会持续，大宗商品逢高沽空策略依然合适，不建议逢低做多操作。
【美联储加速加息将会持续，对大宗商品影响依然存在】美联储官员继续强调加速加息的必要性。美联储戴利表示，利率需要在今年年底前达到类似中性的水平，预计联邦基金利率到2022年年底将被提升至3.1%。戴利认为美国通胀太高，美联储必须维持货币政策紧缩路径不变；支持美联储在7月份进一步加息75个基点。基于通胀表现、美联储官员政策观点以及对于联储货币政策，联储2022年剩余时间或将再度加息175BP，可能的路径是50-50 -50 -25 或者75 -50 -25 -25 ；路径的选择则会根据通胀和通胀预期的表现进行调整，联储将会继续前置加息幅度，预计后者实现的可能性更大。
【其他资讯与分析】①欧洲央行执委帕内塔称，货币政策正常化应该保持渐进步伐，物价飙升并不反映欧元区的过度需求。通胀预期保持在2%左右，工资增长仍然温和。②欧元区6月CPI同比上涨8.6%，再度刷新纪录新高。其中，6月欧元区能源价格同比上涨41.9%，成为推升当月通胀的主因。剔除能源、食品和烟酒价格的核心CPI为3.7%。从国别来看，德国6月CPI为8.2%，法国为6.5%，意大利为8.5%，西班牙为10%。此外，波罗的海三国通胀率高达20%左右。③日本政府7月1日启动为期三个月、家庭和企业共同参与的全国节电季，这是日本2015年以来首次重启全国节电季。

海运 【市场情况】
6月30日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为43.9元/吨，较昨日上涨1.9元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为37.4元/吨，较昨日上涨0.7元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.707美元/吨，较昨日上升0.25美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为30.256美元/吨，较昨日上涨0.556美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.365元/吨，较昨日下降0.06元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.08美元/吨，较昨日下降0.13元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.211美元/吨，较昨日下降0.089美元/吨。
【重要资讯】
1、今年1-5月美国集装箱吞吐量录得1229万TEU，同比上升4.7%，增量主要集中于美东港群，美西港群吞吐量整体下降。前五月，美国第一大港口洛杉矶港录得226万TEU，同比下降4.5%；美国第二大港口长滩港录得200万TEU，同比上升2.3%。两大美西港口吞吐量合计426万TEU，占美国总进口量的34.7%。奥克兰港、西雅图港、塔科马港和新奥尔良港吞吐量同比下降2.2%、1.4%、11.4%和9.8%。
2、上海疫情封控期间，供应链断裂，大量进出口集装箱滞留堆场、工厂和港口，导致大量滞留费以及其他相关费用的产生。仅以滞留费一项为例，按一个集装箱一天滞留费104元来计算，60天就是6240元，100个集装箱费用就达到62.4万元。为了减免因疫情导致的额外费用，减轻货主负担，多家头部班轮公司和上海港取消了多项费用。班轮公司方面，赫伯罗特免除四笔出口费用，分别为所有货物的出口订舱取消费、货物装运的空箱归还滞留费、装货港快速订舱变更修改费、滞箱费。中远海运免除五笔费用，分别为更改服务费、异地签单费、改港服务费、SynCon Hub履约保证金、电子提货单制作费。港口方面，上港集团宣布旗下八大集装箱码头将延长进口重箱的优惠为50%。以上这些减免费用必须发生在上海港且确实因疫情导致的不可抗力。今年3-5月，主要班轮公司在上海口岸为货主减免滞箱费等6亿元，上海港集团减免库场使用费3亿元。减免政策有利于降低上海进出口贸易商的运输成本，All-in费用将会有所下调。

股指 【行情复盘】上周五晚间，美国股市上涨，标普500指数涨幅为1.06%。欧洲股市涨跌互现，德国和法国上涨，英国市场下挫。A50指数收跌0.63%。美元指数再度反弹，人民币汇率维持震荡走势。外盘走势多空互现，对国内市场总体影响或为偏多。
【重要资讯】消息面上看，美国6月官方制造业PMI低于预期并创2020年6月来新低，5月营建支出环比明显下降。美联储官员继续表态鹰派，认为利率需年底前达到接近中性水平，通胀太高令美联储必须维持货币政策紧缩路径。欧央行官员则表态认为货币政策应该保持渐进，通胀飙升并未反应过度需求。国内方面，数据显示6月财新制造业PMI超过荣枯线至2021年6月来最高。央行支持国开行、农发行设立共3000亿规模金融工具补充新基建等项目资金，或为专项债项目资本金搭桥。海外尤其是美国经济走弱且加息加速度态势不变。国内经济则继续维持复苏方向，基本面能够支持市场震荡上涨。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持仍然存在，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数总体上涨但周内转为震荡，周K线技术指标表现不一，指数仍未有效突破通道线压力3410点，继续关注该位置以及3500点，支撑位关注3356点缺口以及3320点附近趋势线。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债 【行情复盘】
上周国债期货探底回升小幅收跌，其中10年期主力周跌0.15%；5年期主力周跌0.09%，2年期主力周跌0.01%，现券市场国债收益率小幅回升。
【重要资讯】
基本面上，上周国家统计局公布的6月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%、54.7%和54.1%，高于上月0.6、6.9和5.7个百分点；财新制造业PMI录得51.7，高于5月3.6个百分点，3月以来首次高于荣枯线，为2021年6月以来最高。官方与民间PMI数据均升至扩张区间，随着国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我国经济总体恢复有所加快。政策方面，央行二季度例会提出，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。近期国内政策保持宽松，国务院领导人考察民政部和人社部并主持召开座谈会时表示，发展是解决我国一切问题的基础和关键。稳经济大盘政策很重要的是以保市场主体来稳就业。央行行长易纲表示，货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。发改委也表示抓紧推进一批水利、交通、地下综合管廊等项目，将加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平，适度超前布局有利于引领产业发展和城镇化建设的基础设施。资金面上，上周央行公开市场共有1000亿元逆回购到期，央行公开市场累计进行了4000亿元逆回购操作，当周净投放3000亿元，随着季末因素结束，货币市场资金面重回稳定，资金利率全面回落。海外方面，近期美国一季度GDP、工业生产和消费数据不佳，美元指数与美债收益率高位波动，中美10年期国债利差倒挂延续。
【交易策略】
近期海外金融市场风险偏好快速回落，国内市场相对稳定，6月份PMI数据全面回升至扩张区间，央行二季度例会释放利多信号，国内政策支持实体经济力度依然较强，预计下半年宽信用效果逐步体现，国债市场压力有所提升。国内经济修复、宽信用效果显现、国内外利差延续倒挂等因素继续制约国债期货表现。但市场收益率暂时缺乏大幅上行基础，国债期货料维持宽幅震荡表现。操作上，建议交易性资金以震荡思路操作，配置型资金逐步调整持仓。

股票期权 【行情复盘】
6月27日至7月1日，沪深300指数涨1.64%，报4466.71。上证50指数涨2.37%，报3045.26。
【重要资讯】
李克强主持召开国务院常务会议，会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥；
6月份中国制造业采购经理指数为50.2%，重回扩张区间；
A股2022年上半年收官，今年上半年，北向资金共计流入851.75亿元，本月大幅流入729.6亿元，南下资金共计流入2001亿港元。其中，沪股通净流入920亿元，深股通净流出68.28亿元。
中国外汇交易中心的数据显示，人民币对美元汇率中间价报6.6863，较前一交易日上调251个基点。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权 【行情复盘】
上周国内商品期权各标的冲高回落。周五迎来大面积下挫，夜盘仍延续弱势。期权市场方面，商品期权成交量回升。目前黄金、LPG、铜、铁矿等认沽合约成交最为活跃。而PVC、棉花、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，豆粕、菜粕、铁矿、铜、原油等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波延续高位震荡。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储主席鲍威尔认为美国经济形势强劲，可以承受加息，但不能保证经济软着陆。市场仍担心美联储激进加息以遏制通胀飙升的行动可能导致经济衰退。美国6月份消费者信心降至2021年2月以来最低。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国内货币政策与财政政策双向发力。国内密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。此外，工信部表示即日起通信行程卡取消“星号”标记。国常会表示确定政策性开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资促进就业和消费。
【交易策略】
总的来看，受宏观利空因素影响，大宗商品再度大幅下挫，策略上更多建议还是以防御性策略为主。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
上周，全球央行不断强调高通胀与政策加速收紧的必要性，鹰派基调削弱了非生息贵金属的吸引力，美元指数持续上涨，亦使得贵金属承压；而经济衰退风险加剧推动的避险买盘降低了贵金属的跌幅，贵金属整体震荡走弱。上周，贵金属整体维持弱势，现货黄金整体在1783.5-1842美元/盎司区间弱势运行，周跌幅为0.84%；现货白银跌破20美元/盎司关口，整体在19.37-21.54美元/盎司区间弱势运行，跌幅为6.01%。沪金沪银方面，沪金沪银上周持续走弱，周五夜盘维持弱势，沪金跌0.21%至390.32元/克，沪银跌2.16%至4342元/千克。
【重要资讯】
①美国6月ISM制造业PMI为53，创2020年6月以来新低，表现不及54.9的预期和56.1的前值。美国经济衰退担忧继续升温，亚特兰大联储GDPNow模型对美国第二季度GDP增长预测从6月底的-1.01%再次下调至-2.08%；6月底至今，该模型对GDP的预期水平出现断崖式下跌（5月中旬的预测为2.5%）。②美联储戴利表示，利率需要在今年年底前达到类似中性的水平，预计联邦基金利率到2022年年底将被提升至3.1%。戴利认为美国通胀太高，美联储必须维持货币政策紧缩路径不变；支持美联储在7月份进一步加息75个基点。③截至6月22日至6月28日当周，黄金投机性净多头减少5594手至157693手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少7528手至10891手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，当前仍将维持；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1800美元/盎司后，关注1750美元/盎司关口；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，若跌破则关注380元/克位置；上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P380合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜延续跌势，主力合约CU2208收于61460元/吨，跌1.81%，LME铜3个月报8055美元/吨。
【重要资讯】
1、智利财政部表示，计划对每年生产5万到20万吨精铜的公司征收1%到2%从价税，产量超20万吨公司的税率则为1%至4%。智利还将对铜价在2美元至5美元/磅之间的收入征收2%至32%的税。规模较小的铜生产商将继续采用现行制度。
2、SMM漆包线行业正值淡季，在终端消费乏力及铜价持续下挫的不确定风险下，行业整体订单表现平平。从调研来看，周初铜价反弹企稳，下游部分企业下单量有所增加，但无奈终端消费表现乏力，且上周下游已有不少补库量，因此本周订单增量相对有限。另外，市场持续看空铜价，下游观望情绪浓厚。
3、SMM预计7月铜线缆开工率将出现反弹。随着国家刺激政策陆续落地，电网投资开始加速，7月又逢国网集中交货期，电网订单环比将有所改善。另外近期电源投资步伐加快，部分企业光伏、风能等端口新订单持续增长。但综合来看，7月铜线缆开工率仍难及同期。往年7月份地产将迎来家装布电线需求旺季，但今年多数企业表示需策划多波福利，如产品低价促销等活动，消费方有转好预期。房地产端口消费信心不足，环比仅边际改善，对于线缆行业造成的冲击难以抵消。
【交易策略】
最新公布的标普采购经理人指数（PMI）显示，欧元区、美国和亚洲6月制造业活动全面进一步减缓，因为物价高涨和经济前景黯淡，进一步加剧海外经济衰退的预期，而中国6月官方PMI环比大增，中外周期错位态势愈发明显。目前基本面尚可，但6月以来市场聚焦于全球衰退的悲观情绪，且技术面已经形成比较牢固的空头行情，后续扭转情绪需要看到美联储态度的转变或国内消费的大幅改善。鉴于当前宏观不确定性仍强，短期铜价再度进入震荡寻底行情，建议多看少动控制风险，跌破61000一线支撑后，后市关注支撑位58000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌再度重挫，尾盘拉升收复部分跌幅，主力合约ZN2208跌1.34%，收于22780元/吨，LME锌3个月报3045美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM预计，上半年国内锌矿产量同比减少7.43万吨或4.12%。全年锌精矿产量预计同比增加11.44万吨或3%。
2、6月30日中国锌锭总库存16.61万吨,较（6/27）减少1.39万吨，较（6/23）减少1.91万吨；上海4.45万吨；广东4.80万吨；天津5.81万吨，山东0.30万吨；浙江0.62万吨；江苏0.62吨。（Mysteel）
3、德国商业银行表示，预计2022年锌均价为每吨3475美元，2023年锌均价为每吨3650美元。
4、截至当地时间2022年7月1日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价147.55欧元/兆瓦时，较上一个交易日涨2.5欧元。
【操作建议】
最新公布的欧洲、美国、亚太PMI进一步放缓，再度引发市场衰退忧虑，锌市大幅下挫。目前宏观情绪主导工业品走势，且从技术面来看已经形成较强的下跌趋势，但锌价基本面仍强，且当前价格已经大幅跌破国内外冶炼成本价，继续跟空的风险收益比已经偏低，鉴于当前市场不确定性仍存，短期可能回归震荡寻底行情，建议观望。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于15075元/吨，跌0.07%。上海市场1#铅报14850-14950元/吨，均价14900元/吨，较前一交易日下跌200元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止7月1日，SMM五地铅锭库存总量至8.45万吨，较上周五（6月24日）环比下降约400吨；较周一（6月27日）增加2700吨。据调研，原生铅与再生铅主要企业维持减产状态，而周内铅价高位运行，再生精铅贴水扩大至对SMM1#铅均价贴水300元/吨。现货采购倾向于再生铅。期现基差一度贴水400元，铅期货交仓意愿显著回升，从厂库向现货库存转移，后续仍可能会有仓库小幅增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据海关数据显示，2022年5月铅蓄电池进口量为38.69万只，环比上升14.19%；5月铅蓄电池出口量为1990.52万只，环比上升5.62%。
【操作建议】
国内疫情防控政策也有进一步放松倾向，国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，有色金属波动分化，铅整理反复。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，近期库存小幅下降，对价格暂有支撑，预期7月蓄电池也有可能生产增加。月末铅甩货结束，现货贴水有所修复，而成本支撑位14800-14900效力存在，短线再度回调下探支撑，15000附近整理延续。关注国内需求修复是否进一步好转。

铝 【行情复盘】
周五沪铝主力合约AL2208低开低走，全天继续回调，报收于18900元/吨，环比下跌0.84%。夜盘震荡偏强；周五伦铝同步震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌170元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌130元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM获悉：山东某大型铝厂下调7月份预焙阳极采购基准价格，结束今年单边上涨行情，环比下跌280元/吨，现汇价格7265元/吨，承兑价格7300元/吨。供给方面，据悉，甘肃中瑞二期10万吨电解铝项目近日通电投产。6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能环比有望增加40万吨至4100万吨附近。库存方面，2022年6月30日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存下降1.7万吨，本周内库存下降1.2万吨；较5月末库存下降18.9万吨。下游方面，铝板带，家电、建筑等板块新增订单不足，少数企业已下调加工费。5月铝板带出口36.12万吨，铝箔出口13.14万吨，同比环比均上升，预计6月出口将下滑。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
上周五沪锡大幅下跌，主力2208合约收于192000元/吨，跌6.46%。现货主流出货在199000-205500元/吨区间，均价在202250元/吨，环比跌7750元/吨。隔夜美元指数走高，沪锡低开运行。
【重要资讯】
1、国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，不一致的措施限期清理。 6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。
2、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
3、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
4、中国国务院称将运用政策性开发性金融工具发债筹资3000亿元支持重大项目建设
【交易策略】
上周全球衰退预期持续升温，经济增长预期持续下调。供给方面，目前国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存低位波动，沪降伦增，smm社会库存开始去库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘有色情绪较差，国内防控政策变化，稳经济预期增强，内盘技术有超跌反弹需求，关注08合约19万关口支撑，上方关注23万阻力。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于166300，跌2.34%。SMM镍现货价179900~185000 元/吨，均价182450元/吨，跌6450元/吨。
【重要资讯】
1、6月28日，印尼东部时间8时18分，华科项目29#电炉成功点火投运。29#电炉也是四台电炉中的最后一台，这标志着华科镍铁项目四台电炉已全部如期投产。华科项目于2021年3月28日土建开工至2022年6月28日电炉全部投运历时一年零三个月。
2、制裁是对股东而非对公司：据外媒报道，英国政府在新一轮的对俄经济制裁中，对俄罗斯首富、诺里尔斯克镍业公司总裁实施制裁。受此事件影响，LME镍一度上扬超过8%。2022年6月29日，英国政府发布了新一轮经济制裁人员名单，其中包括世界最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司的总裁弗拉基米尔·波塔宁（Vladimir Potanin）。制裁措施包含对受制裁者的资产冻结、入境禁令以及与航空器相关的技术援助。
3、诺里尔斯克镍业2021年产量19.38万镍金属吨，占全球原生镍供应量7.23%；在企业2022年一季度综合报告中披露，2022年度企业计划镍产量为20.5~21.5万金属吨。
【交易策略】
全球经济衰退风险回升，需求前景令有色承压，有色普跌，外盘弱于国内。国内经济数据边际好转，但需求恢复仍待时间，有色金属在宏微观共振下承压。英国制裁俄镍股东事件的情绪扰动效应迅速消化，镍回归宏观与供需主导的偏空局面。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，而不锈钢端排产不佳持续震荡下探，硫酸镍价格重心下行，低价原料供应改善，硫酸镍产能甚至有转产电解镍，镍豆继续无需求。现货在跌价后需求略有改善，但主要合金及电镀刚需，需求有限，近期现货价格下调，升水也出现回落，低库存与低需求继续并存。镍趋势偏空，重心可能进一步波动下移，本周预期主要波动空间为160000-185000元之间。同时国内库存低迷但边际供应改善，back结构虽持续，但远月相对走强。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2208收于16445，跌0.48%。整理延续。
【重要资讯】无锡昨日涨价多有集中采买，今日市场氛围相对平淡。7月1日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17400，跌100；德龙17400，跌100；宏旺17400，跌100。2022年6月30日，全国主流市场不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15%，年同比上升19.73%。其中冷轧不锈钢库存总量43.85万吨，周环比下降2.44%，年同比上升8.01%，热轧不锈钢库存总量40.83万吨，周环比上升3.09%，年同比上升35.54%。本周库存增加主要体现在热轧资源，无锡市场300系热轧库存增加明显，近期现货价格仍有下跌，市场信心不足，出货较少；地区性市场400系热轧到货增加，市场因出货不佳，不少出现降价跑货现象，但整体出货情况偏冷，佛山市场热轧资源相较有所消化。2022年6月30日，无锡市场不锈钢库存总量49.55万吨，增加9981吨，增幅2.06%，其中冷轧31.07万吨，降幅0.47%，热轧18.47万吨，增幅6.61%。200系方面虽有资源到货，但由于价格下跌较快，刚需入场采购，库存呈现小幅降量，降幅仅为0.21%；300系方面华东及华南钢厂均有到货，而终端消化有限，库存有所增量，增幅3.63%；400系方面冷轧库存压力较大，市场以降价消化库存为主，降幅1.76%。不锈钢仓单10678，降853。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，月末现货需求依然表现疲弱，期货换月延续走势偏弱整理。300系库存因到货回升，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约跌破16500，下档支撑16000，反弹则需要周边共振延续及需求进一步相对好转支持，在17500以内弱势不改。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约上周上涨0.92%，周五夜盘下跌2%。
现货市场：现货情绪略改善，成交增加，现货价格跟随弱反弹，北京、上海螺纹现货价格分别在4200和4300元之上。
【重要资讯】
7月1日，Mysteel全国85家独立电弧炉钢厂开工率为48.19%，周环比下降9.46%，同比下降32.6%，平均产能利用率为35.59%，周环比下降8.26%，同比下降38.76%，创同期新低。日均粗钢产量周环比下降18.84%，样本电弧炉钢厂81.18%处于亏损状态。
国家发展改革委召开扎实推进项目前期工作、加快推进重大项目建设电视电话会议。会议要求，各级发展改革部门要突出工作重点，有力有序有效推进重大项目建设，积极扩大有效投资。
【交易策略】
螺纹产量延续下降趋势，周产量降至270万吨以下，表观消费量回升，去库速度升至50万吨，但库销比仍较高。受利润不佳影响，钢厂主动减产增加，但截至目前降幅有限，本周铁水产量降至236万吨，较6月高点减少7万吨，同时从7月计划检修量看，也未有较大降幅，因此产量进一步回落仍需政策出台。需求近期改善，背后逻辑一是价格大跌后较低，二是预期略好转，伴随价格反弹，成交持续性有待观察，同时7月季节性对需求仍有抑制。近两周房屋销售环比回升较大，主要受苏州、青岛数据偏离异常值影响，二线城市实际改善幅度弱于数据，但总体看一线城市房价和销售的回升已较为明显，地产整体是弱复苏态势，6月专项债发行量达到1.9万亿，基建对于螺纹需求的提振或在三季度逐步显现。
中期在政策落地的带动下，市场将会逐步转好，而短期基本面仍是弱改善，部分区域疫情仍有反复，海外利空近日再度回摆，市场整体情绪转弱，螺纹预计仍处于底部盘整阶段。等待外部利空减弱后，逢低轻仓多配；套利方面，多盘面利润可持续，炉料跌至前低附近离场。

热卷 【行情复盘】期货市场:周五夜盘热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4252元/吨，跌2.25%。现货市场：周末秦皇岛卢龙钢坯累跌100报3900元/吨，唐山迁安钢坯累跌60报3940元/吨。
【重要资讯】1、国家统计局发布数据，6月我国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。
2、乘联会数据显示，6月20日-26日，乘用车市场零售48.7万辆，同比增长33%，环比上周增长17%，较上月同期增长28%。
3、上周钢材总库存量2150.45万吨，周环比减少70.73万吨。其中，钢厂库存量642.41万吨，周环比减少33.63万吨；社会库存量1508.04万吨，周环比减少37.1万吨
4、6月30日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.87万吨，环比增加7.5万吨，钢厂库存91.16万吨，环比增加1.03万吨，社会库存269.84万吨，环比下降3.12万吨，总库存362万吨，环比下降2.09万吨，热卷表观需求量327.96万吨，环比增加15.14万吨。
5、上周我的钢铁数据显示，热卷供需环比回升，热卷产量小幅增加，后期热卷产量难以持续走高，热卷钢厂库存增加，社会库存下降，库存压力有所缓解，热卷表需大幅回升。
【交易策略】黑色系整体走弱，原料端铁矿石和焦煤焦炭领跌，成本支撑减弱，热卷震荡下行。后期来看，盘面走势仍取决于需求释放情况，若真实需求不能持续回升，在库存压力下热卷盘面价格也将难以持续走高，整体或将进入震荡格局。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘铁矿石进一步走弱，主力合约下跌3.27%收于739。
现货市场：铁矿现货市场上周五出现明显回调，低品矿相对抗跌。截止7月1日，青岛港PB粉现货价格报825元/吨，日环比下跌40元/吨，卡粉报975元/吨，日环比下跌44元/吨，杨迪粉报816元/吨，日环比下跌24元/吨。
【基本面及重要资讯】
2022年1-5月，全国发行新增债券24445亿元，其中一般债券4106亿元，专项债券20339亿元。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。
今年1-5月全国规模以上工业企业利润同比增1%，较1-4月的3.5%增速收窄。6月地方债发行规模1.93万亿，创历史新高。6月末新增专项债3.4万亿，基本完成目标。
焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂进入博弈期。
6月20日-26日，澳巴19港发运量2860.9万吨，环比增195.9万吨，全国47港铁矿石到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
据不完全统计，2022年第二季度河北省共批复钢铁相关项目23个，批复铁矿石相关项目28个。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。
上周五夜盘铁矿继续回调，当前处于二次探底中。近期钢厂利润开启修复，螺矿比再度上行。从5月开始一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。近期建材成交量稳步放大，上周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解。同时五大钢种产量进一步下降，高炉检修增多，产业链内利润从炉料端向成材端让渡，铁矿价格短期承压。但随着下游复工的逐步推进，成材库存后续的去化速度值得期待。前期从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近尾声。近期焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂已进入博弈期。钢厂当前港口和厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，后续随着钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库，基差修复行情三季度有望开启，铁矿主力合约估值修复斜率将趋于陡峭。但基本面对铁矿价格的上行驱动开始减弱。铁水产量已连续两周回落，高炉铁水后续仍有进一步减产空间。供应端外矿进入冲财报期，主流矿的发运节奏近期出现明显加快，后续到港压力的增加，港口库存上周出现累库。
【交易策略】
成材表需出现改善，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。当前钢厂利润空间处于修复过程中，后续对铁矿石有补库需求，在基差修复的驱动下三季度铁矿主力合约有望开启新一轮上行。

锰硅 【行情复盘】
期货市场：锰硅盘面上周出现止跌反弹，主力合约累计上涨2.5%收于7894。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续回调后，上周出现企稳回升。截止7月1日，内蒙主产区锰硅价格报8000元/吨，周环比上涨100元/吨，贵州主产区价格报7900元/吨，广西主产区报7950元/吨，周环比持平。
【重要资讯】
宁夏六部门联合印发《宁夏回族自治区两高项目管理目录（2022年版）》，旨在结合实际，细化两高行业范围，科学精准管理两高项目，遏制两高项目盲目发展。
印度6516锰硅报价1270美金。广西地区电费价格在0.52元/度以上。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅锰库存均值为22天，环比增加6.49%，同比增3.24%。北方个别钢厂预期7月锰硅需求下降5-10%，钢招出现减量。
上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为43.93%，周环比下降9.74个百分点；日均产量为23735吨，周环比减少2280吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比下降2.57%至138851吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量109050吨，环比增加7110吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加22.8万吨至507.5万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加13.6万吨至386.9万吨，钦州港库存环比增加5.7万吨至105.6万吨。
上周锰硅盘面出现止跌反弹，北方主产区现货市场价格小幅回升。锰硅自身供需结构进一步改善，供强需弱的矛盾进一步缓解。锰硅价格的持续下跌叠加北方主产区用电约束增强使得锰硅生产厂家主动减产意愿增强。上周全国锰硅供应166145吨，周环比减少8.76%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为43.93%，周环比下降9.74个百分点；日均产量为23735吨，周环比减少2280吨。供给端收缩力度环比进一步加大。内蒙主产区有新增停炉，广西地区用电成本仍偏高，在0.52元/度以上，后续减产规模可能扩大。同时下游钢厂本周继续减产，上周五大钢种对锰硅需求环比下降2.57%至138851吨。但需求端降幅不及供给端。锰矿港口库存近期再度出现累库，锰矿现货价格小幅回落。焦炭价格再度承压，锰硅成本端支撑力度下降。上周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解，随着钢厂利润的逐步修复，后续对铁合金价格的正反馈将增强。
【交易策略】
锰硅厂家主动减产意愿增强，供强需弱的矛盾进一步缓解，近期价格有望阶段性止跌企稳，进一步下行空间有限。

硅铁 【行情复盘】
期货市场：硅铁盘面上周初短期反弹后再度走弱，主力合约周度累计下跌0.8%收于8240。
现货市场：硅铁现货市场价格上周出现短期企稳。截止7月1日，内蒙古主产区硅铁报8150元/吨，宁夏中卫报8000元/吨，甘肃兰州报8150元/吨，环比持平上周末价格。
【重要资讯】
据日本海关数据统计，2022年5月日本硅铁(≦55%)进口总量1840.45吨，环比增加96.77%，同比增加132.59%，其中5月日本硅铁进口主要来自俄罗斯1054吨、中国688.5吨、挪威77.95吨、韩国20吨。2022年1-5月日本硅铁(≦55%)进口总量为5989.045吨，同比增加21.55%。
陕西地区镁锭价格现金含税报价在25000-25200元/吨。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。
唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
2022年5月硅铁出口总量79444.785吨，较4月出口量增加1496.842吨，环比增幅1.92%；较去年同期增加32561.325吨，同比增幅69.45%。
据Mysteel调研，6月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.33天，环比增加7.29%，同比增加5.13%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量5.02万吨，环比增加1.62%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种对硅铁需求环比下降3.58%至23504.5吨。
上周初硅铁盘面跟随黑色系短期反弹，而后再度走弱，现货市场价格出现止跌企稳迹象。钢厂利润当前处于修复中，上周五大钢种产量环比继续下降，炉料端价格短期再度承压。五大钢种对硅铁需求周度环比下降3.58%至23504.5吨。硅铁价格经过持续下跌当前已临近厂家生产成本线，叠加北方主产区用电约束增强，硅铁厂家主动减产意愿增强。近期供给端出现主动收缩的迹象，上周产量环比再度回落。Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.75%，环比下降1.33个百分点，日均产量17896吨，环比下降270吨。金属镁需求当前处于季节性淡季，镁价走势疲弱，陕西地区镁锭价格现金含税报价在25000-25200元/吨，75硅铁需求短期不振。硅铁呈现供需两弱的走势，需求端下降幅度更为明显，基本面尚未出现改善。部分钢厂提前开展7月钢招，从报价来看集中在8500-8600元/吨区间。市场观望情绪渐浓，等待新一轮钢招需求释放。上周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解，随着钢厂利润逐步修复，后续对铁合金价格的正反馈有望增强。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾无明显缓解，下游钢厂利润处于恢复中，硅铁价格暂不具备持续反弹的动能，暂维持观望。

玻璃 【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面偏弱运行，主力09合约跌1.54%收于1602元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内浮法玻璃市场区域成交情况稍有差异，价格大势维稳，局部略有松动。华北个别厂家价格下跌，整体成交一般；华南下游按需补货为主，部分成交偏灵活；华东今日浙江旗滨报价小涨，成交情况不一，个别企业走货尚可；华中整体成交情况尚可，局部库存缓降，厂家稳价操作居多；西南局部少数下调1元/重量箱。
供应方面阶段高点已现，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较前一周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。
生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较前一周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。今后一段时期，玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望进一步回落。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
上周五国内SC原油高开震荡，主力合约收于713.8元/桶，涨1.19%。
【重要资讯】
1、利比亚国家石油公司周四宣布在埃斯塞德港和拉斯拉努夫港以及埃尔费尔油田遭遇不可抗力。该公司表示，布雷加港和祖伊蒂纳港不可抗力仍为解除。该公司还表示，该国原油产量大幅下降，每日出口量在36.5万至40.9万桶之间，比“正常情况下”的产量减少了86.5万桶。
2、挪威国家石油公司Equinor旗下的Gudrun、Oseberg南部和Oseberg东部海上平台74名石油工人将于7月5日开始举行罢工，可能令挪威石油产量减少约4%。路透社一项计算显示，挪威石油和天然气工人计划于7月5日举行的罢工可能会使该国的石油总产量减少约8%，或每天减少约32万桶油当量，除非在最后一刻就工资要求达成协议。
3、厄瓜多尔政府和土著组织领导人周四达成协议，结束两周多的抗议活动。危机前，该国石油日产量为5万桶，抗议活动导致一半以上的产能停产。
4、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月1日的一周，美国在线钻探油井数量595座，为2020年3月以来的最高水平：比前周增加1座；比去年同期增加219座。
【交易策略】
全球原油市场非计划性供应中断持续增加令油价受到明显支撑，但宏观衰退风险继续增强令市场避险情绪持续升温，原油等风险资产受到打压。操作上建议短线滚动逢高沽空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约收于4450元/吨，跌1.31 %。
现货市场：上周五国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4415 元/吨，华南4850 元/吨，西北4600 元/吨，东北4725 元/吨，华北4430 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为31.10%，环比变化3.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：国内大范围降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时沥青绝对价格仍居高位以及铺路成本高企均制约公路项目进度，项目延期施工较多，沥青刚需难有改善，预计整体表现仍然低迷。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
近期成本端走势对沥青形成明显驱动，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。操作上，建议滚动逢高沽空为主。

高低硫燃料油 【行情复盘】
上周五夜盘低高硫燃料油价格整理为主，高硫2209合约下跌82元/吨，跌幅2.19%，收于3666元/吨，低硫2209合约下跌0元/吨，跌幅0.00%，收于5935元/吨。
现货市场：7月1日，舟山地区高硫燃料油现货价格675美元/吨，日度下跌15美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1110美元/吨，日度上涨20美元/吨。
【重要资讯】
1. 截至6月29日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷65.81%，较上周下跌0.57个百分点。本周期，暂无新开工的常减压装置，不过东营、滨州部分炼厂柴油加氢装置短时故障，导致一次负荷有所下滑。综合影响下，本周期山东地炼一次开工负荷小幅下跌。（卓创资讯）
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月29日当周，新加坡燃料油库存下降58万桶，至2076.8万桶的两周低点。
3.EIA数据显示：截至6月24日当周，美国原油库存量4.15566亿桶，较前一周减少276万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2126.1万桶，较前一周减少78万桶。数据同时显示，美国汽油库存量2.21608亿桶，比前一周增加265万桶；馏分油库存量为1.12401亿桶，比前一周增加256万桶。
【后市观点】
原油成本端：EIA公布库存数据显示，原油库存去库，而汽油库存出现累库局面，说明成品油需求紧张局面边际缓解，但由于库存绝对低位，供需依然紧张，总体原油宽度震荡为主。高硫燃料油供需基本面：近期公布新加坡库存数据显示，燃料油库存小幅去库，表现出新加坡地区燃料油供需矛盾不明显，近期中东以及俄罗斯货源增加，亚洲地区燃料油供应依然充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，近期科威特以及巴基斯坦在持续采购高硫燃料油以满足国内发电需求，与此同时仍有高硫直馏燃料油从中东运往美国墨西哥湾沿岸，以用作炼厂原料，替代品方面，天然气价格高企，部分国家正在利用高硫燃料油以替代天然气发电需求。总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，供需矛盾不明显，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面：新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面依然强劲。柴油利润高企吸引降硫组份流向柴油市场，从而使得低硫燃料油供需依然紧张，前期随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预以及成品油供需紧张局面有所缓解，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，总的来说，低高硫燃料油由于自身基本偏强导致价格可能相对抗跌。
后市认为，低高硫绝对价格走势依然跟随原油以及成品油为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:上周五夜盘PTA价格下跌为主，TA2209合约收6288元/吨，跌幅1.19%，增仓0.62万手。
现货市场：7月1日，PTA现货市场成交气氛一般，报盘偏少，零星聚酯工厂有递盘，基差持续走强，主港主流货源基差在09+240。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，EIA公布库存数据，汽油库存累库，汽油供需紧张局面有所缓解，利比亚与厄瓜多尔原油产量减少，原油价格宽幅震荡，对PTA价格影响有限。PX装置方面：扬子石化80万吨/年装置负荷9成运行，3月25日停车检修，其中小线重启出料，大线推迟至7月初重启；上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。洛阳石化PX年产能22.5万吨，现负荷9成附近。海南炼化PX装置年产能60万吨，2022年3月15日停车检修，已于6月1日出料；2期100万吨/年的装置于6月16日出料，该装置自2021年12月停车至今。PX总体维持紧平衡状态，PXN价格回落至420美元/吨附近，截至7月1日，PX装置开工率79.5%，周度小幅下降0.4%。7月1日PX价格1211美元/吨，日度下跌44美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，逸盛新材料360万吨负荷提升中，截至7月1日当周，PTA负荷调整78.5%，恒力石化PTA-5生产线7月2日开始停车检修，涉及装置产能250万吨，重启时间待定，预计本周PTA开工率下降至75.2%。
（3）本周几套装置检修，另外部分装置有减产动作出现，聚酯负荷有所下滑。截至本周五，初步核算聚酯负荷在81.9%（由于新增长丝60万吨、短纤30万吨新装置，国内大陆地区聚酯产能上修至6877万吨）。原定月底月初开启的装置，开始出现延迟，加之近期大厂出现减产意向（减产30%，实际减产产能420万吨），因此聚酯负荷预估有所下调，边际需求转弱幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
本周来看，受恒力石化一套250万吨装置检修影响，PTA由供需过剩重新转为供需弱平衡，但我们需要重点关注下游聚酯企业可能延迟重启的装置，受聚酯减产影响，聚酯企业库存出现好转迹象，小幅去库。成本方面，原油价格宽幅震荡为主，PX价格继续下跌，后市来看，在PTA供需转为弱平衡下，预计PTA价格下周跟随成本端波动为主。
风险提示：原油价格大幅上涨

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，LLDPE2209合约收8330元/吨，跌0.58%，增仓1.42万手，PP2209合约收8318元/吨，跌0.60%，增仓0.21万手。
现货市场：聚烯烃价格震荡走弱，国内LLDPE的主流价格在8400-9100元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8450-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8650元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率维持偏低水平。截至6月30日当周，PE开工率为76.18%（+1.27%），PP开工率82%（+2.98%）。PE方面，榆林化工、浙江石化停车，中煤榆林短停后重启，浙江石化二期计划近期重启；PP方面，神华宁煤、海伟石化、天津石化、华北石化停车，东华能源、大庆石化、福建联合、利和知信重启，绍兴三圆、洛阳石化、浙江石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月30日当周，农膜开工率17%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材41%（-1%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率63.31%（+0.38%）。聚烯烃下游需求有小幅好转迹象，农膜、注塑开工负荷均小幅提升。
（3）库存端：7月1日，主要生产商库存水平在71.5万吨，日环比累库2万吨。截至6月30日当周公布PE社会库存18.638万吨（-0.185），PP社会库存3.8520（-0.1962）万吨。
【交易策略】
随着部分装置重启，聚烯烃开工负荷小幅回升，但根据检修计划近期仍有多套装置计划检修，预计供给短期维持偏低水平，下游需求方面，膜厂订单有逐步增加预期。然成本端油价再次下跌走弱，支撑不足，预计聚烯烃短期维持相对低位震荡调整，关注油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，EG2209合约收4327元/吨，跌3.07%，增仓0.09万手。
现货市场：乙二醇现货震荡走弱，华东市场现货价4309元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；新疆天业5万吨装置6月29日重启；中科炼化40万吨装置6月23日停车，预计15天左右；上海石化 2#38 万吨装置因火灾6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；神化榆林40万吨装置检修结束，目前负荷提升中；新疆天业30万吨装置延后重启；远东联45万吨装置计划7月10日重启；荣信化工40万吨装置计划7月3日重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；美国南亚82.5万吨装置8月初计划检修。截止6月30日当周，乙二醇开工率为53.55%（-2.75%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，近期几家主流工厂计划自律减产30%（原负荷维持9成左右运行），短期聚酯开工有下调预期。周五，聚酯开工率84.65%（-0.08%）；聚酯长丝产销为28.9%（-59%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月30日（周四）华东主港乙二醇库存为122.97万吨，较本周一环比去库0.73万吨。6月30日至7月6日，华东主港到货14.05万吨，预期到港量水平偏低。
【交易策略】
近期装置检修增多，供给再度小幅下滑，但是近期下游几家主流工厂受库存压力较大影响，自律降负减产，聚酯开工有走弱预期，乙二醇供需两弱，但库存水平居高不下，叠加油价回调，商品再次集体走弱，预计短期维持底部偏弱震荡。
风险提示：油价大幅上涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤下跌。PF09收于7744，跌144元/吨，跌幅1.83%。
现货市场： 现货价格下跌，局部现货供应偏紧，工厂产销35.20%（-31.19%），下游观望为主，江苏现货价8425（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；PTA下游预期减产，价格偏弱；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至7月1日，直纺涤短开工率76.9%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至7月1日，涤纱开机率为60%（-1%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存11.8（+4.3）天，短纤快速回调企稳后，涤纱企业择机补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.3天（-0.9天），内需疲软，海外订单有所支撑，成品窄幅去库，但是仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.9天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本偏弱震荡。短纤基差和PF09/01价差均处于高位，有回调预期，建议做空基差和月间价差。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，苯乙烯震荡。EB08收于9878，跌102元/吨，跌幅1.02%。
现货市场：现货价格下跌。原油下跌，下游观望为主。江苏现货10340/10420，7月下旬10135/10165，8月下旬9930/9960。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；纯苯需求预期增加，下游逢低补货积极，支撑纯苯价格偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置陆续重启和投产，7月产量将增加。新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；华泰盛富45万吨6月21日重启；青岛海湾50万吨预计7月初重启；华南某70万吨装置6月15日计划外停车，6月22-23日重启；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止6月23日，周度开工率67.21%（-1.31%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月30日，PS开工率49.31%（-5.37%），EPS开工率55.27%（+5.79%），ABS开工率84.77%（-2.10%）。（4）库存端：截至6月29日，华东港口库存5.85（-0.2）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
7月，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，预计波动区间9500~10500元/吨。月间EB08/09价差由于当前供应仍偏紧，价差走强，但是后续随着装置重启有收敛预期，建议逢高布局空单，目标区间0~50元/吨。

液化石油气 【行情复盘】
上周五夜盘，PG08合约震荡收星，截止至收盘，期价收于5703元/吨，期价上涨10元/吨，涨幅0.18%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月24日当周，美国商业原油库存为4.15566亿桶，较上周下降276.2万桶，汽油库存2.21608亿桶，较上周增加264.5万桶，精炼油库存1.12401亿桶，较上周增加255.9万桶，库欣原油库存2126.1万桶，较上周下降78.2万桶。EIA数据显示，汽油需求四周滚动均值跌至2020年以来的季节性最低水平，汽油需求的非季节性放缓掩盖了油库存报告带来的利好影响，油价冲高回落。CP方面：沙特阿美公司7月CP公布，丙丁烷均有明显下调。丙烷为725美元/吨，较上月下调25美元/吨；丁烷725美元/吨，较上月下调25美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5800元/吨左右，丁烷到岸成本预估在5800元/吨左右。现货方面：1日现货价格偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5508元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6950元/吨。供应端：上周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61 %。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，支撑偏强。当前利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以偏空思路对待。

焦煤 【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤09合约下跌，截止至收盘，期价收于2251.5元/吨，期价下跌55.5元/吨，跌幅2.41%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降范围扩大，现货市场较为悲观，产业链负反馈加剧。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.06万吨，较上周下降8.01万吨，原煤产量近期较为稳定，短期难以出席大幅波动。上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.66%较上期值增0.02%；日均产量61.26万吨降0.45万吨；原煤库存198.01万吨增5.73万吨；精煤库存199.83万吨增7.61万吨。洗煤厂开工率暂稳，供应短期难以大幅增加。进口方面：当前甘其毛都口岸通关回升至530车左右，满都拉口岸回升至250车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关超过850车为年内新高，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭一轮提降落地，二轮提降范围扩大。焦企利润继续下滑，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2445.21万吨，较上期下降10.53万吨整，环比下降0.43%，同比下降23.49%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1200元/吨，而焦化企业在首轮提降300元/吨之后，亏损加剧，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期期价仍偏偏弱运行，下方关注前低附近的支撑。

焦炭 【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于2978.5元/吨，期价下跌62.5元/吨，跌幅2.06%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨范围扩大，目前暂未落地，焦钢仍处于博弈阶段。由于主焦煤现货价格的下跌，焦化利润有所改善，Mysteel统计的数据显示，截止至6月30日当周30家独立焦化企业利润为-42元/吨，较上周增加102元/吨，焦化企业仍处于亏损状态。供应端：由于焦化企业亏损，焦企挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。据Mysteel跟踪了解，6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m³，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：6月30日当周，焦炭整体库存为960.91万吨，较上周下降3.93万吨，环比下降0.41%，同比下降5.14%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。终端需求偏弱的情况下，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行，下方关注前低支撑。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货呈现冲高回落态势，重心在2500关口附近暂时止跌，盘面有所反抽，站稳五日均线支撑，意欲测试2680压力位，但未能突破，期价承压下行，周线录得长上影线。上周五夜盘，期价受挫下行。
【重要资讯】
上游煤炭市场受到政策端的影响，价格波动有限，甲醇成本端趋于稳定，但生产利润较前期有所下滑。期货尚未企稳，业者参与谨慎，多持观望心态。国内甲醇现货市场气氛一般，价格调整后略有企稳。沿海市场表现不及内地，跨区域价差收窄，跨区域套利窗口关闭，不利于内地厂家排货。西北主产区企业报价弱势整理，内蒙古北线地区商谈2300-2320元/吨，南线地区商谈2280元/吨。甲醇厂家近期签单顺利，出货顺利，暂无挺价意向。装置检修减少，甲醇产量增加，加之进口量提升，市场整体可流通货源增加。虽然华东、华北装置运行负荷下跌，但西北地区开工负荷上涨，甲醇行业开工出现回升，整体开工为74.68%，高于去年同期3.64个百分点。7月份，企业检修计划减少，同时部分停车装置陆续重启，甲醇产量将跟随增加。下游市场维持刚需采购，小单商谈为主，市场买气不足，整体成交偏冷清。煤制烯烃开工有所回落，尽管沿海地区少数装置负荷有所提升，但大唐装置停车，CTO/MTO装置运行负荷为84.11%。传统需求行业步入高温淡季，开工涨跌互现，未有明显改善。加拿大甲醇生产商Methanex7月中国甲醇CP价格为410美元/吨，较6月份价格下调20美元/吨，国内外价差收窄，进口货源流入增加。沿海地区甲醇库存高位波动，窄幅缩减至108.39万吨，同比上涨21.62%。
【交易策略】
甲醇港口库存处于相对高位，市场面临压力较大，期价上行缺乏驱动，上方2680附近阻力较大，下方2500关口附近存在支撑，短期区间震荡为主，适合波段操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货暂时止跌，盘面横向延伸，市场多空资金对峙，盘面波动较为剧烈，洗盘力度加大，重心尚未站稳五日均线，周线录得三连阴。上周五夜盘，期价延续跌势。
【重要资讯】
期货经历一波深度调整，市场参与者信心受挫，观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格继续松动，低价货源不断增加。但与期货相比，PVC现货市场仍处于升水状态。上游原料电石市场弱势未改，部分价格下调50元/吨，电石企业亏损增加，内蒙古、宁夏地区陆续出现了停炉或是降负荷运行现象，但电石需求未有改善，PVC走弱对电石形成一定打压。西北主产区企业签单情况欠佳，企业销售压力显现，出厂报价多根据自身情况调整。虽然PVC生产利润回落，但目前厂家暂无挺价意向。PVC新增检修企业不多，部分前期检修的企业延续停车状态，行业整体开工略提升至76.07%。7月份，企业检修进一步减少，开工或继续窄幅回升。6月份装置检修较为集中，PVC产量为181.26万吨，环比下滑6.94%，7月产量将有所回升，PVC货源供应压力整体不大。但下游需求端跟进滞缓，拖累PVC走势。下游制品厂订单不足，生产不积极，开工有所下滑。此外，高温雨季部分下游开工受到一定限制，短期内需求释放有限，难以形成提振。PVC出口尚可，维持在20万吨以上，出口订单交付占用部分国产货源，外贸表现略好于内需。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存累积至高位。
【交易策略】
供应端稳定，需求跟进乏力，供需面走弱，市场信心尚未恢复，PVC处于震荡筑底阶段，下方有力支撑7000关口，可暂时观望等待企稳机会。

动力煤 【行情复盘】
上周五动力煤主力合约ZC2209高开高走，全体震荡上涨，报收于866.6元/吨，环比上涨3.61%。夜盘高开低走。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1230元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续上升，锚地船舶数量环比小幅减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况较为稳定，部分矿场地存煤低位运行，煤价稳中小幅上调10-20元/吨左右；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况一般，煤炭公路日销量徘徊在100万吨左右，煤价以稳为主。港口方面，市场情绪向好，但锚地船量持续低位，市场货多船少格局持续，下游整体拉运积极性仍有限。近日沿海终端日耗表现偏强，目前基本在去年同期水平附近波动，终端维持刚需采购为主，市场报价及成交价均小幅上涨，目前部分地区终端库存可用天数略偏低，预计后续仍有采购需求。进口煤方面，本周电厂招标价格较前期有所下调，下游询货也在压价，而受到近期印度和韩国的采购需求旺盛支撑，印尼煤外矿报价依然高位。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅上涨，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情降温，但港口锚地船舶数上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受港口高调入的影响，秦港库存持续上升，北方港整体也在累库。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但港口库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面继续走弱，主力09合约跌3.92%，收于2693元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛清淡。据悉盐湖镁业纯碱装置停车检修，龙山化工纯碱装置已经出产品。近期国内纯碱厂家整体库存维持低位，厂家稳价心态强烈，部分纯碱厂家7月份价格保持平稳。下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。上周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。
上周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。检修、减量厂家逐步增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现；纯碱需求预期向好，低位买入套保或点价买入是纯碱需求方的优先选择。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱有望保持偏强运行态势，建议逢低多配。

尿素 【行情复盘】
上周五尿素期货低开高走，主力09合约涨0.39%收于2579元/吨。
【重要资讯】
上周五现货普跌，主流地区产企价格延续弱势，山东、河北地区价格下调20-40元/吨。供应方面，近期雨水天气可能会影响装置稳定性，加之夏季装置故障偏多，供应面存在下降预期。农业需求方面，追肥启动情况零星，虽然前几天的雨水天气使得农需订单有一定的好转，不过整体市场需求依旧偏弱；工业需求因价格较高，多刚需采购，人造板需求偏淡，复合肥开工率低位。短期内市场依成交状况维持偏弱走势为主，整体市场依旧偏空。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，跌破2600关口，3月以来新低，预计短线延续弱势，关注上方2600关口阻力，现货调整加速，目前基差高位小幅回落。

豆粕 【行情复盘】
1日晚间豆粕2209合约继续下跌，午后收于3771 元/吨，下跌103 元/吨，跌幅2.66%；美豆主力11合约晚间大幅下挫，午后暂收于1395.25。
【重要资讯】
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
美国农业部同时公布了美豆当季库存，截至6月1日美国大豆当季库存预计9.71亿蒲，高于此前预期的9.65亿蒲。
截至6月27日，美国大豆播种进度为98%，上周94%，去年同期100%，五年同期均值为97%。大豆优良率为65%，上周68%，去年同期60%，五年均值为65%，大豆优良率在下降。
【交易策略】
北京时间7月1日凌晨多空消息交织，美豆期价冲高回落，主力11合约晚间上探至1507.75，随后持续走低，上周最终收于1400下方，日内跌幅达4.47%。首先是美豆播种面积下调至8833万英亩，幅度远超市场预期，报告公布后美豆随即冲高至1500上方。紧接着美豆当季库存数据超预期上调，美豆承压回落，据悉不知名地区取消美豆买船，再次刺激美豆走弱。当季库存增加主要原因在于美豆装船进度偏慢，并不意味着美豆期末库存可能会回升，但却实质性增加了三季度全球大豆出口的供应预期。美豆播种及当季库存这两个数据告诉我们新作大豆产量可能没有预期的那么多，三季度供应可能没有预期的那么紧。此次新作面积数据奠定了后续天气炒作的空间并抬升美豆11合约的底部重心，库存数据一定程度可以看做压舱石则是限制了短期美豆向上的振幅。7-8月是美豆关键生长期，随着美豆旧作装船进度的加快，天气题材会是重点而非库存，美豆11合约预计基于1350-1450短暂筑底后表现易涨难跌。国内方面，即便三季度美豆装船进度可能加快，但我国三季度月均到港量较去年同期却减少140万吨左右，豆粕期货价格可能随美豆反弹。但受制于国内豆粕胀库的现状，大商所豆粕09合约短期盘面预计仍将窄幅筑底，区间预计在3700-3800附近，盘面基差预计继续走弱。但油厂榨利不佳且前期期货跌幅较深，因而油厂基差预计报价坚挺，下游客户建议不急于进行基差采购。

油脂 【行情复盘】
上周五夜间植物油脂期价震荡收跌，主力P2209合约报收8890点，收跌44点或0.49%；Y2209合约报收9750点，收涨4点或0.04%。现货油脂市场：上周广东广州棕榈油价格大幅走弱，当地市场主流棕榈油报价10200元/吨-10300元/吨，环比下跌2200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10490元/吨-10590元/吨，环比下跌260元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+600-700元左右。
【重要资讯】
1、印尼政府官员表示，该国正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%，以刺激棕榈油消费，提振农户的鲜果串销售。
2、7月1日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年6月1-30日马来西亚棕榈油单产增加5.10%，出油率减少0.23%，产量增加3.89%。
3、马来西亚种植产业与商品部表示，停止购买油棕鲜果串的加工厂有被吊销营业执照的风险。
4、当地时间6月30日，俄罗斯国防部宣布，俄罗斯已从蛇岛撤军。
【交易策略】
本周油脂价格先扬后抑，周五大幅收跌，植物油期价大幅走弱有以下几点原因：一是经济陷入衰退的忧虑导致商品的系统性回落；二是俄罗斯宣布已从蛇岛撤军，俄罗斯从蛇岛撤军后，乌克兰通过黑海的葵花籽油出口贸易有望得到恢复，将增加植物油有效供给数量。目前产地棕榈油库存压力较大，印尼库存预估在800万吨左右，部分企业有涨库压力。据高频数据估算，马棕6月份也将步入类库存进程。印尼政策端仍在不断刺激出口及国内消费，印尼将允许在国内销售包装食用油而不是散装食用油的企业以更高的比例获得出口额度（目前出口许可比例是1：5）。产地库存压力较大叠加出口刺激政策频出，油脂价格上方压力仍存，价格仍将偏空运行。但目前印尼受制于船运紧张实际出口恢复情况仍偏慢，乌克兰葵花籽油出口恢复情况也需观察，如政策执行力度不及预期，期价仍有反复的可能。中期关注生柴政策以及美豆产区作物生长情况。印尼正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%。美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，将小幅压缩市场对于新季大豆单产的容错率，美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存。操作上，已有空单可继续持有，未入场者暂观望。

花生 【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五震荡收跌，收跌112点或1.15%至9600元/吨。
现货市场：现货价格震荡运行。山东临沂地区油料花生周均价8250元/吨；河南油料花生周均价8350元/吨，环比稳定；河南驻马店地区白沙通货米周度均价9250元/吨；阜新白沙通货收购均价9300元/吨，姜屯7个筛上精米参考10000元/吨，稳定。进口米苏丹精米收于9050-9100元/吨，略显偏强震荡。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生库存统计65019吨，与上周相比减少7880吨。
据Mysteel调研显示，截止到7月1日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计43300吨，与上周43100吨相比增加200吨。
据卓创资讯：周五压榨厂到货情况：主力油厂整体到货量不多。定陶鲁花今日3车。深州鲁花今日约60吨。正阳鲁花货量不多，日均百吨以内。新沂鲁花无货。新乡鲁花偶有到货。莱阳鲁花今日11车，卸货放缓。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货量日均几车。龙大今日十多车。临沂、青岛本地油厂到货普遍较少。
根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货量环比下滑18.23%，出货量环比上涨13.18%。
【交易策略】
旧季花生交易已步入尾声，产区余粮已见底，7月份进口花生数量预计同环比均将出现回落，冷库货源在新季花生种植面积减幅明显的背景下低价有惜售心理，流通货源较小。需求端食品花生需求相对疲弱，压榨厂需求较为亮眼，6月份是油料米集中停售阶段，但榨利高达千元每吨使得鲁花和部分压榨厂停机不停收，现货现货短期预计震荡为主。
期货对应新季花生，本年度受种植收益影响花生种植面积减幅明显，减种幅度处于历史高位，据卓创数据，河南白沙产区花生减种3成、东北产区减种1-2成、山东产区减种3成，河北减少2-3成。产区天气方面，前期多产区干旱对花生播种进度及出苗率产生一定不利影响，近期鲁豫部分区域迎来有利降雨，对前期干旱有明显缓解。
宏观带来的系统性回落以及植物油有效供给量增加使得油脂油料板块近期大幅回落，对花生期价产生一定利空影响，但新季种植面积的大幅减少使得花生期价相对抗跌，短期预计震荡为主，操作上建议观望或逢低建立长线多单。

菜系 【行情复盘】
期货市场：1日晚间菜粕01合约继续走弱，暂收于2745元/吨，下跌89元/吨，跌幅3.14%；菜油主力09合约高开下跌，暂时收于11650 元/吨，较周五午后收平。
【重要资讯】
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
美国农业部同时公布了美豆当季库存，截至6月1日美国大豆当季库存预计9.71亿蒲，高于此前预期的9.65亿蒲。
截至6月27日，美国大豆播种进度为98%，上周94%，去年同期100%，五年同期均值为97%。大豆优良率为65%，上周68%，去年同期60%，五年均值为65%，大豆优良率在下降。
【交易策略】
北京时间7月1日凌晨多空消息交织，美豆期价冲高回落，主力11合约晚间上探至1507.75，随后持续走低，上周最终收于1400下方，跌幅达4.47%。首先是美豆播种面积下调至8833万英亩，幅度远超市场预期，报告公布后美豆随即冲高至1500上方。紧接着美豆当季库存数据超预期上调，美豆承压回落，据悉不知名地区取消美豆买船，再次刺激美豆走弱。当季库存增加主要原因在于美豆装船进度偏慢，并不意味着美豆期末库存可能会回升，但却实质性增加了三季度全球大豆出口的供应预期。美豆播种及当季库存这两个数据告诉我们新作大豆产量可能没有预期的那么多，三季度供应可能没有预期的那么紧。7月以后是美豆主要生长期，且目前美豆主产区降雨低于往年大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕胀库，短期供应充足情况尽显，内外交织，预计继续带动粕类走低，需要关注国内豆粕类库情况是否出现拐点。后市我国菜籽进口到港量较小，而需求预计逐步抬升，短期随豆粕波动。近期菜粕走势破位下跌，但基本面变化不大，预计回调有限，不建议追空。关注临池豆粕库存拐点，RM09合约寻找逢低买入机会
菜油方面，俄罗斯表示撤军以促进粮食出口。乌克兰葵花籽油出口或将恢复的预期使得植物油期价继续走弱。近期菜油随原油及棕榈油反复震荡。目前菜油利空因素仍然比较多，暂不建议布局多单，印尼棕榈油政策逐步放开出口及马棕劳工增加的原因，棕榈油供应有增加预期，菜油难以幸免。另一方面来看，菜籽进口量少，俄乌摩擦依然抑制菜系跌幅，对菜油有支撑，预计跌幅有限。菜油09合约预计在11000-13000区间偏弱调整，操作思路考虑区间内逢高做空。
可考虑做空油粕比操作。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘延续下跌走势，跌幅1.86%；CBOT玉米主力合约上周五收跌2.06%；
现货市场：上周全国玉米现货价格小幅回落。截至周五，锦州港集港2780-2800元/吨，较前一周五下跌20元/吨，广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，较前一周五下跌20-40元/吨；黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨，较前一周五持平；华北深加工玉米价格小幅回落，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2800-3100元/吨，较前一周下跌50元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2850-2940元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部周四发布的播种面积报告显示，今年4月到6月初期间美国农户种植了8992万英亩玉米，高于3月份的播种意向数据8949万英亩，也超过分析师预期的8969.3万英亩。不过最新的播种规模仍比上年减少344万英亩或4%，也是2020年以来的最低水平。季度库存报告显示，截至2022年6月1日，美国所有部位的玉米库存总量为43.5亿蒲，同比增长6%，高于分析师预期的43.3亿蒲。
（2）深加工玉米消费量：2022年26周（6月23日-6月29日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米104.7万吨，较前一周减少0.8万吨；与去年同比增加15.3万吨，增幅17.12%。（钢联农产品）
（3）市场点评：外盘市场来看，短期市场继续消化种植面积报告与季度库存报告偏空的影响。随着种植面积的落地，市场关注点转向产区天气与消费变化，目前宏观面弱势施压仍在，期价短期或延续弱势整理。国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观弱势情绪以及外盘价格大幅回落继续压制期价，同时不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，同时饲用停拍消息或对期价形成一定支撑，关注外盘价格波动以及饲用稻谷停拍情况，短期期价或继续弱势整理。
【交易策略】
玉米期价短期或继续弱势震荡，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘继续弱势波动，跌幅1.37%；
现货市场：上周国内玉米淀粉现货价格稳中略降。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较前一周五下跌30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较前一周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较前一周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月23日-6月29日）全国玉米加工总量为54.8万吨，较前一周玉米用量减少1.71万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.68万吨，较前一周产量减少1.6万吨。开机率为56.13%，较前一周下降3.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月29日玉米淀粉企业淀粉库存总量112.4万吨，较前一周增加0.3万吨，增幅0.27%，月增幅0.27%；年同比增幅11.02%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格弱势波动，淀粉期价或跟随玉米偏弱波动。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米偏弱波动，操作方面建议回归观望。

生猪 上周农产品板块跌幅扩大，但生猪期现价格强势上涨。09期价已逐步与现货趋于平水。截止周五收盘，主力09合约收盘21380元/吨，周环比涨8.64%。07基差（河南）1630元/吨，周环比涨1600元/吨，09基差（河南）-240元/吨，环比涨1215元/吨，79月间价差-1870元/吨，环比跌35元/吨。周末现货持续上涨，全国外三元生猪现货均价21.09元/公斤，环比涨1.04元/公斤，本周全国生猪现货价格持续强势上涨，仔猪价格重拾涨势。
【重要资讯】
基本面重要数据，截至7月1日当周，卓创周度数据显示，第27周出栏体重122.42kg，周环比增0.30kg，猪肉库容率27.41%，周环上周降0.83%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第27周猪粮比6.63：1，环比上周涨13%，养殖端全面转为盈利；卓创本周7KG仔猪均价73.04元/kg，环比下涨0.35%，同比涨22.15%；二元母猪价格35.27元/kg，环比下涨0.0%，同比下跌38.15%。
【交易策略】
本周全国生猪现货价格涨幅扩大，全国均价已站至20元/公斤上方，华北地区涨势强劲，尤其山东，河南等产能去化程度较高的地区价格表现显著强于西南。09基差近期迅速走强。生猪基本面上，7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。近端需要着重关注6月份随着天气转热，大猪是否还有有一波被动出栏压力。产业周期上极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。消费上，当前生猪现货价格虽然环比一季度明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。期价上，远期09合约受强预期支撑，阶段性生猪基本面走后强化远期看涨预期。由于出栏成本环比上升，我们预计6-7月份生猪现货价格或将大概率在18.5元/kg的育肥成本之上运行。因此，交易上，对于09合约，当前期价已经转为对现货贴水，7月份又是惯性上涨时间，现货有望进一步冲高，目前看涨预期较难证伪，短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，关注仔猪价格对产能的印证情况。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋 【行情复盘】
上周农产品板块遭遇重创，饲料原料价格大跌带动鸡蛋价格中枢持续下移。鸡蛋现货价格在周后半段止跌反弹。截止周五收盘，近月鸡蛋08合约收于4818元/500公斤，周环比跌2.69%，主力09合约收盘于4464元/500公斤，周环比跌3.10%；主产区鸡蛋均价为4.07元/斤，周环比跌0.11元/斤，主销区均价4.26元/斤，周环比跌0.20元/斤，全国均价4.13元/斤，周环比跌0.14元/斤。淘汰鸡全国均5.98元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止7月1日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.46天，环比前一周增0.03天，同比升0.11天，流通环节库存0.94天，环比前一周降0.04天，同比升0.01天。淘汰鸡日龄平均502天，环比上周持平，环比上月延后4天；本周豆粕及玉米价格显著走低，但蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.20元/斤，周环比跌0.15元/斤；本周代表销区销量7272吨，环比降1.49%，同比降0.41%。全国在产蛋鸡存栏量截止6月底约为11.81亿只，环比增0.25%，同比持平，在产存栏量已达到去年同期水平。
2、行情点评：上周后半段鸡蛋现货价格止跌企稳反弹，但近期饲料原料价格大幅下挫及鸡蛋现货价格偏弱，令期价偏弱运行，09期价被存栏回升预期压制，表现弱于近月。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持盈利状态，近4周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性仍然不高。综合来看，鸡蛋基本面在6月份可能逐步转为供强需弱，蔬菜等生鲜品供给迎来旺季或均对蛋价形成拖累，消费端梅雨季节临近或令蛋价步入季节性淡季。鸡蛋现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价虽然绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期整体农产品板出现明显下跌，尤其玉米及豆粕等主要饲料原料估值下移或令远月期价持续承压。
【交易策略】
空单逢低止盈。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶强势整理，RU2209合约在12985-13080元之间波动，上涨1.12%。NR2209合约在11295-11380元之间波动，上涨1.07%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为66.67%，环比-0.19%，同比+30.31%。周内多数企业开工企稳，个别企业存检修计划，拖拽样本开工小幅走低。
本周中国全钢胎样本企业开工率为62.45%，环比-0.01%，同比+16.76%。周内个别样本企业存3天左右检修计划，拖拽样本企业开工小幅波动，目前多数企业开工偏低位运行，周内出货变化不大，销售压力不减。
【交易策略】
台风“暹芭”于7月2日下午到夜间在海南岛东部到广东西部一带沿海登陆，大风及强降雨将影响当地割胶进程，该题材对胶价有推动作用。不过，下游消费形势仍是支撑胶价的决定性因素。6月国内重卡销量较5月份增长10%，但同比下降了66%。三季度重卡销量有望继续回升，政策刺激落地以及疫情得到控制对汽车产销及物流运输业有利。沪胶走势有望完成筑底，再次开始反弹回升。不过，周边商品走势较为疲软，全球经济预期减速带来压力，对橡胶走势也会造成不利影响。

白糖 【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续走弱，SR209在5789-5844元之间波动，略跌0.48%。
【重要资讯】
2022年6月29日，ICE原糖主力合约收盘价为18.53美分/磅，人民币汇率为6.6990。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5058元/吨，配额外食糖进口估算成本为6446元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5159元/吨，配额外食糖进口估算成本为6577元/吨。
【交易策略】
郑糖走势持续偏弱，国际糖价下行带来压力，且商品市场利空气氛较浓以及6月国内食糖销量预期下降令悲观情绪蔓延。巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续五周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。近期郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会继续测试年内前期低点的支撑。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月27日至7月1日，郑棉主力合约跌1.2%，报17315。棉纱主力合约涨0.4%，报24120。
【重要资讯】
国内棉花现货随期价上涨200左右。新疆机采/手摘21/31级内地库基差600-1150，双28/单29基差400-850。现货市场部分皮棉销售报价小幅上涨，纺厂原料采购略显谨慎。
印度受新年度预期扩种加之需求疲软影响，棉价或将下降至63000卢比/坎地。此外，受美国经济衰退引发市场担忧，美元前景坚挺等因素影响，预计到2022年底国际棉价或在80美分/磅一线。
郑棉随美棉反弹，棉纱止跌回稳，个别报价有几十元上涨，总体变动不大。行情依然无明显好转。个别前期停产纱厂有重新开工想法，所以棉花采购量略增。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约上周五夜盘下跌1.7%，收于6698元/吨。
现货市场：现货业者普遍低价惜售，浆价高位运行，但高价成交放量不足，国外有浆厂检修消息流出，叠加外盘坚挺，支撑浆市，下游原纸市场价格走势不一，但出货速度偏缓。银星7200元/吨，凯利普7250元/吨。阔叶浆金鱼6600元/吨，小鸟6550元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场窄幅上探。70g木浆双胶纸市场均价为6125元/吨，环比上调0.20%。部分规模纸厂再发涨价函，计划7月调涨200元/吨左右，挺价拉涨意向较强；中小纸厂交投有限，部分厂家调涨100元/吨，另有业者观望7月规模纸厂订单落实情况，下游经销商备货积极性有所提升，华南地区业者窄幅跟涨，华东地区低价出货行为减少，价格有小幅上扬，社会订单仍显平淡，需求面增量有限。
生活纸市场继续偏弱盘整，终端市场消费跟进不足，下游后加工采买积极性偏差，纸企走货压力增加。木浆生活用纸均价约7658.33元/吨，环比下滑约0.88%。北方市场成交重心继续偏弱，但保持区间内波动，高价逐渐减少；下游加工拿货积极性偏差，纸企让利出货情况不理想，且当前浆料成本高位，纸企生产成本承压，开工积极性偏弱，部分检修或降负荷。
【交易策略】
上周纸厂开工率无明显变化，生活用纸继续小幅回落，成品纸价格持稳偏弱，终端需求延续弱势，纸厂维持挺价意愿，白卡纸、文化纸7月有提涨计划，但6月涨价未落地，在需求未见改善的情况下，7月涨价仍有难度。纸浆需求弱势持稳，国内港口库存略降，6月木浆库存环比回落，但同比已高于去年，欧洲港口木浆库存环比升至年内高位，但仍处于近几年低位水平。发货方面，5月世界20大产浆国针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值，从数据看，纸浆生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势。后续随着疫情影响减弱，特别是在新的防疫政策实施后，经济有望继续好转，商品浆需求也将维持回升趋势，纸浆将从供需双弱转向供需双增。
短期，国内需求改善一般，海外利空存在回摆风险，纸浆在修复基差后继续上涨的驱动预计减弱，操作上，背靠20日均线逢高做空。

苹果 【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现上涨走势，收于9045元/吨，周度涨幅为3.8%。
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为3.71元/斤，与前一周加权平均相比下滑0.04元/斤，环比下滑1.07%。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月30日，全国冷库苹果库存量为170万吨，继续低于去年同期的289万吨，其中山东地区库存量为111万吨，去年同期为161万吨，陕西地区库存量为19万吨，去年同期为44万吨。当周库存消耗量为14.3万吨，环比略有回升，同比处于低位。整体来看，产区出货速度小幅提升。
（2）市场点评：苹果10合约本周小幅上扬，不过仍然处于震荡区间。当前市场影响因素由新果主导，主要聚焦于套袋兑现情况，初步减产预期落地或支撑期价小幅回升，不过当前盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，仍需进一步观察产区天气情况，天气稳定或制约期价持续上行力度。整体市场来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。此外，宏观面情绪施压下，苹果期价或跟随偏弱波动。
【交易策略】
苹果10合约短期震荡反复，操作方面暂时建议观望。