贵金属 【行情复盘】
全球央行的鹰派基调削弱了非生息贵金属的吸引力，美元指数持续上涨，亦使得贵金属承压；而美国5月核心PCE物价指数不及预期，消费者支出出现下降，经济衰退风险加剧推动的避险买盘降低了贵金属的跌幅，贵金属整体震荡走弱。截止17:00，现货黄金整体在1792-1808美元/盎司区间偏弱运行；现货白银跌破20美元/盎司关口，整体在19.82-20.3美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持弱势，沪金跌1.19%至388.94元/克，沪银跌3.97%至4351元/千克。
【重要资讯】
①美国5月核心PCE物价指数同比升4.7%，创2021年11月来新低，表现不及4.8%的预期和4.9%的前值；环比升0.3%，表现弱于0.4%预期和0.3%的前值。美国5月个人支出环比升0.2%，表现弱于0.4%的预期和0.9%的前值。PCE是美联储青睐的通胀衡量数据，虽然仍保持在高位，但月度增幅略低于预期。核心PCE物价指数同比上涨4.7%，比上月回落0.2个百分点，但仍处于1980年代的水平附近。②美国经通胀调整后的5月个人支出年内首次下降，前四个月的涨幅均被下修，住宅销售和制造业调查也表明情况不妙，显示出美国经济根基愈发不稳。亚特兰大联储GDPNow模型周四对第二季GDP的预测猛降至萎缩1%，而本周早些时候还是增长0.3%。③截至6月15日至6月21日当周，黄金投机性净多头增加8689手至163287手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净增加4414手至18419手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，当前仍将维持；后市，政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然存在，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，跌破1800美元/盎司后，需要1750美元/盎司关口；后市随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方仍有上探1900美元/盎司的可能。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，若跌破则关注380元/克位置；上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，弱势行情将会持续，跌破20美元/盎司（4400元/千克）支撑后，下方需要关注18.5美元/盎司（4000元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而黄金因政策调整预期和恐 慌回落则是低位配置机会。白银当前配置价值偏低，短线因为经济衰退和有色板块弱势表现继续维持弱势可能大。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2210P380合约。

铜 【行情复盘】
7月1日，沪铜大幅下挫，主力合约CU2208收于61630元/吨，跌4%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价62900元/吨，较上一交易日跌1385元/吨。SMM洋山仓单报68-85美元/吨，均价76.5美元/吨，均价较前一交易日不变，QP7月；提单报价65-78美元/吨，均价71.5美元/吨，均价较前一交易日不变，QP8月，报价参考7月中下旬到港货源。LME0-3贴水3.75美元/吨，对07合约进口亏损在150元/吨附近（10:00）。
【重要资讯】
1、7月1日LME铜库存126850吨，增加2575吨。
2、本周上期所铜库存较上周增9508吨至66661吨。
3、截至7月1日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.04万吨至12.62万吨，较上周五大增2.39万吨，周度库存结束2连降重新走高。
4、据SMM调研，部分线缆企业认为下半年订单要比上半年好10%-20%。
【操作建议】
美联储主席鲍威尔在接受采访时表示美联储必须接受更高的衰退风险以抗击通胀，悲观情绪再度升温，工业品普跌。基本面方面，最新公布的中国6月制造业PMI大幅回升至荣枯线上方，表明随着上海地区的复工复产，中国经济已经走出阶段性底部，对未来基本面不悲观。而近期随着铜价的大幅下挫，下游补库意愿已经大幅提高，铜材开工率开始反弹，而终端订单也随着长三角地区全面复工复产开始逐步回暖。目前全球铜显性库存仍处低位，未来在政策加持下中国基建政策如果能顺利落地，基本面对铜市的支撑也将逐步显现。鉴于当前宏观不确定性仍强，短期铜价再度进入震荡寻底行情，建议多看少动控制风险，压力位67000，支撑位58000。

锌 【行情复盘】
7月1日，沪锌再度重挫，ZN2208收于22910元/吨，跌4.96%。现货方面，上海0#锌主流成交于23190~23330元/吨，双燕成交于23240~23400元/吨；0#锌普通对2207合约报升水100~120元/吨；1#锌主流成交于23240~23400元/吨。
【重要资讯】
1、7月1日LME锌库存82800吨，增加1725吨。
2、据SMM了解，截至本周五（7月1日），SMM七地锌锭库存总量为18.26万吨，较本周一（6月27日）减少14700吨，较上周五（6月24日）减少25700吨。
3、锌期货本周库存112959吨，较上周减少25154吨。
4、截至当地时间2022年7月1日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价146欧元/兆瓦时，较上一个交易日上涨1欧元。
【操作建议】
美联储主席鲍威尔在接受采访时表示美联储必须接受更高的衰退风险以抗击通胀，市场悲观情绪再度升温，工业品普跌。从基本面来看，锌市仍有支撑。欧洲能源持续紧缺，被限制的冶炼产能难以复产以补足市场缺口，而国内南方地区也因利润下滑、天气扰动等因素计划外检修增多，供应端维持偏紧态势。下游方面，随着锌价的大幅回调，下游的补库和消费意愿已经开始有了明显的好转，未来国内基建发力如期兑现的话，低库存对锌价的支撑也更为明显。鉴于当前市场不确定性仍存，短期可能回归震荡寻底行情，建议观望。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2208收于15085元/吨，跌1.34%。上海市场1#铅报14850-14950元/吨，均价14900元/吨，较前一交易日下跌200元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止7月1日，SMM五地铅锭库存总量至8.45万吨，较上周五（6月24日）环比下降约400吨；较周一（6月27日）增加2700吨。据调研，原生铅与再生铅主要企业维持减产状态，而周内铅价高位运行，再生精铅贴水扩大至对SMM1#铅均价贴水300元/吨。现货采购倾向于再生铅。期现基差一度贴水400元，铅期货交仓意愿显著回升，从厂库向现货库存转移，后续仍可能会有仓库小幅增加。
国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的数据显示，2022年4月，全球铅市供应过剩22,300吨，3月修正为过剩4,600吨。3月初值为供应短缺9,600吨。2022年1-4月，全球铅市供应过剩20,000吨，上年同期为供应过剩27,000吨。
Pb50国产TC7月报价1000-1200，均价1100.00，降50.00，Pb60进口TC7月报价 80-90均价85.00 无变化。
据海关数据显示，2022年5月铅蓄电池进口量为38.69万只，环比上升14.19%；5月铅蓄电池出口量为1990.52万只，环比上升5.62%。
【操作建议】
国内疫情防控政策也有进一步放松倾向，国内需求修复预期进一步升温，但国外仍对衰退忧虑，有色金属波动分化，铅整理反复。由于湖南原生铅冶炼厂及安徽再生铅冶炼厂出现较为集中的减产情况，近期库存小幅下降，对价格暂有支撑，预期7月蓄电池也有可能生产增加。月末铅甩货结束，现货贴水有所修复，而成本支撑位14800-14900效力存在，短线再度回调下探支撑，整理延续。关注国内需求修复是否进一步好转。

铝 【行情复盘】
7月1日，沪铝主力合约AL2208低开低走，全天继续回调，报收于18900元/吨，环比下跌0.84%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌170元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌130元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM获悉：山东某大型铝厂下调7月份预焙阳极采购基准价格，结束今年单边上涨行情，环比下跌280元/吨，现汇价格7265元/吨，承兑价格7300元/吨。供给方面，据悉，甘肃中瑞二期10万吨电解铝项目近日通电投产。6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能环比有望增加40万吨至4100万吨附近。库存方面，2022年6月30日，SMM统计国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存下降1.7万吨，本周内库存下降1.2万吨；较5月末库存下降18.9万吨。下游方面，铝板带，家电、建筑等板块新增订单不足，少数企业已下调加工费。5月铝板带出口36.12万吨，铝箔出口13.14万吨，同比环比均上升，预计6月出口将下滑。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，随着疫情过后复工复产的开展，加工行业开工率也在环比上升，但终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。另外地产行业低迷拖累上游铝加工行业订单状况。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面再度走弱，建议暂时观望为主。08合约上方压力位22000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
周五沪锡大幅下跌，主力2208合约收于192000元/吨，跌6.46%。现货主流出货在199000-205500元/吨区间，均价在202250元/吨，环比跌7750元/吨。
【重要资讯】
1、国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，不一致的措施限期清理。 6月29日，工信部宣布即日起取消通信行程卡“星号”标记。
2、6月中云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。自6月中旬以来，国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修，涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。
3、美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大
4、中国国务院称将运用政策性开发性金融工具发债筹资3000亿元支持重大项目建设
【交易策略】
本周全球衰退预期持续升温，经济增长预期持续下调。供给方面，目前国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，涉及产能超过国内9成。5月精炼锡进口量惯性放量，6月预计明显回落。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存低位波动，沪降伦增，smm社会库存开始去库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业集中检修增加，8月预计集中复产，月差8月较弱。锡价当下问题不在国内，短期宏观情绪宣泄，外盘有色情绪较差，国内防控政策变化，稳经济预期增强，内盘技术有超跌反弹需求，关注08合约19万关口支撑，上方关注23万阻力。

镍 【行情复盘】
镍价2208收于173400，跌1.99%。SMM镍现货价179900~185000 元/吨，均价182450元/吨，跌6450元/吨。
【重要资讯】
1、6月28日，印尼东部时间8时18分，华科项目29#电炉成功点火投运。29#电炉也是四台电炉中的最后一台，这标志着华科镍铁项目四台电炉已全部如期投产。华科项目于2021年3月28日土建开工至2022年6月28日电炉全部投运历时一年零三个月。
2、制裁是对股东而非对公司：据外媒报道，英国政府在新一轮的对俄经济制裁中，对俄罗斯首富、诺里尔斯克镍业公司总裁实施制裁。受此事件影响，LME镍一度上扬超过8%。2022年6月29日，英国政府发布了新一轮经济制裁人员名单，其中包括世界最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业公司的总裁弗拉基米尔·波塔宁（Vladimir Potanin）。制裁措施包含对受制裁者的资产冻结、入境禁令以及与航空器相关的技术援助。
3、诺里尔斯克镍业2021年产量19.38万镍金属吨，占全球原生镍供应量7.23%；在企业2022年一季度综合报告中披露，2022年度企业计划镍产量为20.5~21.5万金属吨。
【交易策略】
全球经济衰退风险回升，需求前景令有色承压，有色普跌，外盘弱于国内。国内经济数据边际好转，但需求恢复仍待时间，有色金属在宏微观共振下承压。英国制裁俄镍股东事件的情绪扰动效应迅速消化，镍回归宏观与供需主导的偏空局面。镍生铁，高冰镍，甚至电解镍供应均在趋于改善，而不锈钢端排产不佳持续震荡下探，硫酸镍价格重心下行，低价原料供应改善，硫酸镍产能甚至有转产电解镍，镍豆继续无需求。现货在跌价后需求略有改善，但主要合金及电镀刚需，需求有限，近期现货价格下调，升水也出现回落，低库存与低需求继续并存。镍趋势偏空，重心可能进一步波动下移，下周预期主要波动空间为160000-185000元之间。同时国内库存低迷但边际供应改善，back结构虽持续，但远月相对走强。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约换月至2208收于16330，跌2.36%。走势偏空。
【重要资讯】无锡昨日涨价多有集中采买，今日市场氛围相对平淡。7月1日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：北港新材料17400，跌100；德龙17400，跌100；宏旺17400，跌100。2022年6月30日，全国主流市场不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15%，年同比上升19.73%。其中冷轧不锈钢库存总量43.85万吨，周环比下降2.44%，年同比上升8.01%，热轧不锈钢库存总量40.83万吨，周环比上升3.09%，年同比上升35.54%。本周库存增加主要体现在热轧资源，无锡市场300系热轧库存增加明显，近期现货价格仍有下跌，市场信心不足，出货较少；地区性市场400系热轧到货增加，市场因出货不佳，不少出现降价跑货现象，但整体出货情况偏冷，佛山市场热轧资源相较有所消化。2022年6月30日，无锡市场不锈钢库存总量49.55万吨，增加9981吨，增幅2.06%，其中冷轧31.07万吨，降幅0.47%，热轧18.47万吨，增幅6.61%。200系方面虽有资源到货，但由于价格下跌较快，刚需入场采购，库存呈现小幅降量，降幅仅为0.21%；300系方面华东及华南钢厂均有到货，而终端消化有限，库存有所增量，增幅3.63%；400系方面冷轧库存压力较大，市场以降价消化库存为主，降幅1.76%。不锈钢仓单10678，降853。
【交易策略】不锈钢偏弱整理，月末现货需求依然表现疲弱，期货换月延续走势偏弱整理。300系库存因到货回升，华东、广西不锈钢减产及期货持续降库料会逐渐显现一定支撑。不锈钢2208主力合约跌破16500，下档支撑16000，反弹则需要周边共振延续及需求进一步相对好转支持，在17500以内弱势不改。

螺纹 【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内再度走弱，跟随商品整体调整。
现货市场：北京地区开盘价格持稳，盘中成交不佳，部分商家价格有下调30-50，目前河钢敬业报价4200-4220，全天成交很差。上海地区价格目前中天4230-4250、永钢4310-4340、三线4130-4240，开盘在昨天的高价，盘中开始下调20-30，整体成交很差。
【重要资讯】
6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。建筑业商务活动指数为56.6%，比上月上升4.4个百分点。
央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会。会议指出，要加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。
据Mysteel不完全统计，6月15日至6月29日，全国样本企业共有30座在检高炉，累计容积30740m³，铁水日产量减少9.01万吨；共有22座在检电炉，粗钢日产量减少5.66万吨。
【交易策略】
日内商品市场情绪整体转弱，黑色原料端大跌，螺纹跟随走弱，现货成交和价格均回落。
螺纹产量继续大幅下降，表观消费量如期回升，但库销比仍较高，短期去库压力仍较大。近期钢厂主动减产增加，但从Mysteel统计铁水产量看，截至目前降幅有限，同时从7月计划检修量看，铁水降幅也有限，因此产量进一步回落仍需政策出台。需求近期改善，背后逻辑一是价格大跌后较低，二是预期略好转，伴随价格反弹，成交持续性有待观察，同时7月季节性对需求仍有抑制。近两周房屋销售环比回升较大，不过主要受苏州、青岛数据偏离异常值影响，二线城市实际改善幅度弱于数据表现的结果，但总体看一线城市房价和销售的回升已较为明显，地产整体是弱复苏态势，6月专项债发行量达到1.9万亿，基建对于螺纹需求的提振或在三季度逐步显现。
短期基本面仍是弱改善，随着盘面接近前期运行区间，继续上涨需要供需进一步好转的配合，日内海外宏观利空回摆会带动钢价再次走弱，整体上仍以底部盘整为主，关注外需占比高的商品如有色金属企稳后，螺纹再次入场做多的机会。套利方面，逢低多盘面利润。

热卷 【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4311元/吨，跌2.18%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅波动，上海地区4.75mm热卷价格跌50至4350元/吨。
【重要资讯】1、国家统计局发布数据，6月我国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。
2、乘联会数据显示，6月20日-26日，乘用车市场零售48.7万辆，同比增长33%，环比上周增长17%，较上月同期增长28%。
3、本周钢材总库存量2150.45万吨，周环比减少70.73万吨。其中，钢厂库存量642.41万吨，周环比减少33.63万吨；社会库存量1508.04万吨，周环比减少37.1万吨
4、6月30日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量325.87万吨，环比增加7.5万吨，钢厂库存91.16万吨，环比增加1.03万吨，社会库存269.84万吨，环比下降3.12万吨，总库存362万吨，环比下降2.09万吨，热卷表观需求量327.96万吨，环比增加15.14万吨。
5、本周我的钢铁数据显示，热卷供需环比回升，热卷产量小幅增加，后期热卷产量难以持续走高，热卷钢厂库存增加，社会库存下降，库存压力有所缓解，热卷表需大幅回升。
【交易策略】黑色系整体走弱，原料领跌，热卷震荡下行，本周产量库存数据显示热卷供需好转，库存压力减弱，关注后期持续性，受此影响盘面价格或将维持震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿石盘面跌幅扩大，主力合约下跌6.85%收于747.5。
现货市场：铁矿现货市场本周出现回暖，中低品矿涨幅居前，粉矿表现强于块矿。截止7月1日，日照港PB粉现货价格报825元/吨，周环比上涨25元/吨，卡粉报974元/吨，周环比下跌6元/吨，杨迪粉报814元/吨，周环比上涨25元/吨。
【基本面及重要资讯】
2022年1-5月，全国发行新增债券24445亿元，其中一般债券4106亿元，专项债券20339亿元。
6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。
今年1-5月全国规模以上工业企业利润同比增1%，较1-4月的3.5%增速收窄。6月地方债发行规模1.93万亿，创历史新高。6月末新增专项债3.4万亿，基本完成目标。
焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂进入博弈期。
6月20日-26日，澳巴19港发运量2860.9万吨，环比增195.9万吨，全国47港铁矿石到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨。
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。该矿山服务寿命预计40年，年产能4300万吨。
东南亚钢铁协会预计到2026年，东盟六国粗钢产能达到1.4亿吨，其中电炉产能5100万吨，进一步下降至36%，转炉产能8000万吨，占比提升至57%.
1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。
5月全国粗钢月度产量9661万吨，同比下降3.5%，生铁产量8049万吨，同比增长2%。1-5月我国粗钢累计产量43502万吨，同比下降8.7%。生铁累计产量36087万吨，同比下降5.9%。
6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。唐山计划于6月底-7月份进行10座高炉的检修，日均影响铁水产量约3.37万吨。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。
据不完全统计，2022年第二季度河北省共批复钢铁相关项目23个，批复铁矿石相关项目28个。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

日间铁矿石盘面跌幅扩大，当前处于二次探底中。本周钢厂利润开启修复，螺矿比再度上行。从5月开始一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏。6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，环比上升0.6个百分点，制造业景气水平显著上升，4个月来再次回到复苏区间。近期建材成交量稳步放大，本周成材表需明显回升，钢厂厂内成材库存压力明显缓解。同时五大钢种产量进一步下降，高炉检修增多，产业链内利润从炉料端向成材端让渡，铁矿价格短期承压。但随着下游复工的逐步推进，成材库存后续的去化速度值得期待。前期从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近尾声。近期焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂已进入博弈期。钢厂当前港口和厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，后续随着钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库，基差修复行情三季度有望开启，铁矿主力合约估值修复斜率将趋于陡峭。但基本面对铁矿价格的上行驱动开始减弱。铁水产量已连续两周回落，高炉铁水后续仍有进一步减产空间。供应端外矿进入冲财报期，主流矿的发运节奏近期出现明显加快，后续到港压力的增加，港口库存本周出现累库。
【交易策略】
成材表需出现改善，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈路径临近结束。当前钢厂利润空间处于修复过程中，后续对铁矿石有补库需求，在基差修复的驱动下三季度铁矿主力合约有望开启新一轮上行。

玻璃 【行情复盘】
周五玻璃期货盘面偏弱运行，主力09合约跌3%收于1616元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内浮法玻璃市场区域成交情况稍有差异，价格大势维稳，局部略有松动。华北今日个别厂家价格下跌，整体成交一般；华南下游按需补货为主，部分成交偏灵活；华东今日浙江旗滨报价小涨，成交情况不一，个别企业走货尚可；华中今日整体成交情况尚可，局部库存缓降，厂家稳价操作居多；西南局部少数下调1元/重量箱。
供应方面阶段高点已现，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，较上周持平。进入7月后冷修线将进一步增多。
生产企业库存再度攀升。截至6月30日，重点监测省份生产企业库存总量为7129万重量箱，较上周库存增加77万重量箱，涨幅1.09%，库存天数约34.16天，较上周增加0.37天。
【交易策略】
此前一段时期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大；盘面下挫靠近现金流成本线，支撑力度较强。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。今后一段时期，玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望进一步回落。
全行业亏损和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节，建议买入套保头寸继续持有，新入场头寸择机参与。

原油 【行情复盘】
今日国内SC原油大幅下跌，主力合约收于696.6 元/桶，跌5.17%，持仓量减少820手。
【重要资讯】
1、消息人士：欧佩克+未就8月之后的产量作出政策决定。欧佩克+将于8月3日举行下一次会议。
2、利比亚国家石油公司宣布Es Sidr、Ras Lanuf港口和El Feel油田发生不可抗力。利比亚石油产量下降，出口量在36.5-40.9万桶/日之间，减少了86.5万桶/日。
3、美国高级官员：多哈谈判结束后，重启伊朗核协议的可能性比以前更小。伊朗提出了模糊的要求，提出了与核协议无关的要求，并重新讨论了已解决的问题。恢复伊核协议的前景日益恶化。伊朗内部需要就是否希望重启核协议进行谈判。
4、美国总统拜登承认在即将到来的沙特之行中，可能至少会“会见”这个主要产油国的实际统治者王储本·萨勒曼。市场认为，此次访问可能是华盛顿方面说服沙特增加石油产量的一项计划，尽管拜登政府一直坚称此次访问与石油无关。
5、据路透调查：预计2022年WTI原油均价为102.82美元/桶，2023年均价为92.19美元/桶，此前调查分别为97.82美元/桶和87.18美元/桶。预计2022年布伦特原油均价为106.82美元/桶，2023年均价为95.75美元/桶，此前调查分别为101.89美元/桶和91.59美元/桶。
【交易策略】
宏观衰退风险继续增强令市场避险情绪进一步升温，原油等风险资产受到打压。盘面上，油价连续反弹修复后再度走跌，操作上建议滚动逢高沽空为主。

沥青 【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货盘中大幅下跌，主力合约收于4450元/吨，涨0.28跌3.78 %，持仓量减少29202手。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4415 元/吨，华南4850 元/吨，西北4600 元/吨，东北4725 元/吨，华北4430 元/吨，西南5055 元/吨。
【重要资讯】
1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为31.10%，环比变化3.4 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比下降，合计产能损失达到2161万吨。从炼厂沥青产量来看， 7月份总计划排产量为222.4万吨，环比增加13.4万吨或6.41%，同比下降36.6万吨或14.1%。
2、需求方面：国内大范围降雨对公路项目施工形成明显抑制，同时沥青绝对价格仍居高位以及铺路成本高企均制约公路项目进度，项目延期施工较多，沥青刚需难有改善，预计整体表现仍然低迷。
3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为67.70万吨，环比变化-5.4%，国内70家主要沥青社会库存为49.70万吨，环比变化-3.9%。
【交易策略】
成本端再度走跌对沥青走势形成打压，当前沥青供给低位推动现货持续去库，但雨季会对沥青刚需形成进一步抑制。操作上，建议滚动逢高沽空为主。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格下跌为主，TA2209合约收6286元/吨，跌幅3.17%，增仓1.68万手。
现货市场：7月1日，现货市场报盘惜售，基差偏强，主港主流现货基差小幅走强至09+230。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，EIA公布库存数据，汽油库存累库，汽油供需紧张局面有所缓解，伊核协议利空原油市场，原油价格大幅下跌，对PTA利空。PX装置方面：四川石化PX装置年产能75万吨，近期装置负荷逐步恢复，该装置于6月中旬停车检修。上海石化PX装置全线停车，重启待定；镇海炼化65万吨/年PX装置满负荷运行，推迟至8月底检修，预计持续3个月；金陵石化60万吨PX装置负荷9成运行。PX总体维持紧平衡状态，PXN价格回落至450美元/吨附近，截至6月24日，PX装置开工率79.9%。6月30日PX价格1255美元/吨，日度下跌8美元/吨。
（2）从供应端来看，装置变动：亚东75万吨，三房巷120万吨重启，能投100万吨停车，逸盛新材料360万吨降负至8成，至周四PTA开工率在78%，周度小幅增加0.4%。恒力石化PTA-5生产线7月2日开始停车检修，涉及装置产能250万吨，重启时间待定。 预计下周PTA装置开工率下降至74.5%附近。
（3）本周几套装置检修，聚酯负荷有所下滑，截至本周四，初步核算聚酯负荷在83.3%，另外，原定月底月初开启的装置，开始出现延迟，因此聚酯负荷预估有所下调，总体来看，7月份聚酯装置开工率预计下降3%。边际需求转弱幅度较大，拖累PTA需求表现。
【交易策略】
下周来看，受恒力石化一套250万吨装置检修影响，PTA由供需过剩重新转为供需紧平衡，但我们需要重点关注下游聚酯企业可能延迟重启的装置。成本方面，原油价格大幅下跌，对PTA价格利空，后市来看，在PTA供需转为紧平衡以及成本驱动下，预计PTA价格下周价格表现略显纠结，建议前期多单谨慎持有，重点关注成本端驱动进展。
风险提示：原油价格大幅上涨

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯下跌。EB08收于9840，跌188元/吨，跌幅1.87%。
现货市场：现货价格下跌。原油下跌，下游观望为主。江苏现货10340/10420，7月下旬10135/10165，8月下旬9930/9960。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；纯苯需求预期增加，下游逢低补货积极，支撑纯苯价格偏强；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置陆续重启和投产，7月产量将增加。新装置天津渤化45万吨预计6月27日试车成功，合格品产出；山东利华益72万吨装置故障降负运行；华泰盛富45万吨6月21日重启；青岛海湾50万吨预计7月初重启；华南某70万吨装置6月15日计划外停车，6月22-23日重启；山东万华65万吨5月20日停车，计划7月中下旬重启。截止6月23日，周度开工率67.21%（-1.31%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月30日，PS开工率49.31%（-5.37%），EPS开工率55.27%（+5.79%），ABS开工率84.77%（-2.10%）。（4）库存端：截至6月29日，华东港口库存5.85（-0.2）万吨，装置检修仍集中，港口仍有出口装船预期，库存预计维持低位。
【交易策略】
7月，苯乙烯预计供增需弱，绝对价格走势相对成本偏弱，预计波动区间9500~10500元/吨。月间EB08/09价差由于当前供应仍偏紧，价差走强，但是后续随着装置重启有收敛预期，建议逢高布局空单，目标区间0~50元/吨。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五，聚烯烃震荡走弱，LLDPE2209合约收8341元/吨，跌1.69%，增仓1.20万手，PP2209合约收8341元/吨，跌1.59%，增仓3.68万手。
现货市场：聚烯烃价格震荡走弱，国内LLDPE的主流价格在8400-9100元/吨。PP市场，华北拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8450-8500元/吨，华南拉丝主流价格在8550-8650元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：随着部分装置检修结束，开工负荷小幅提升，但7月份仍有多套装置计划检修，预计供给大概率维持偏低水平。截至6月30日当周，PE开工率为76.18%（+1.27%），PP开工率82%（+2.98%）。PE方面，榆林化工、浙江石化停车，中煤榆林短停后重启，浙江石化二期计划近期重启；PP方面，神华宁煤、海伟石化、天津石化、华北石化停车，东华能源、大庆石化、福建联合、利和知信重启，绍兴三圆、洛阳石化、浙江石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月30日当周，农膜开工率17%（+2%），包装59%（持平），单丝53%（持平），薄膜53%（持平），中空50%（持平），管材41%（-1%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率49%（+2%），BOPP开工率63.31%（+0.38%）。聚烯烃下游需求有小幅好转迹象，农膜、注塑开工负荷均小幅提升。
（3）库存端：7月1日，主要生产商库存水平在71.5万吨，日环比累库2万吨。截至6月30日当周公布PE社会库存18.638万吨（-0.185），PP社会库存3.8520（-0.1962）万吨。
【交易策略】
随着部分装置重启，聚烯烃开工负荷小幅回升，但根据检修计划近期仍有多套装置计划检修，预计供给短期维持偏低水平，下游需求方面，膜厂订单有逐步增加预期。然成本端油价再次大幅下跌走弱，支撑不足，预计聚烯烃短期维持相对低位震荡调整，关注油价波动。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇大幅走弱，EG2209合约收4347元/吨，跌4.17%，增仓2.58万手。
现货市场：乙二醇现货震荡走弱，华东市场现货价4309元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置方面，阳煤寿阳20万吨装置6月29日停车检修；新疆天业5万吨装置6月29日重启；中科炼化40万吨装置6月23日停车，预计15天左右；上海石化 2#38 万吨装置因火灾6月18日停车；山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划 20 天左右；神化榆林40万吨装置检修结束，目前负荷提升中；新疆天业30万吨装置延后重启；远东联45万吨装置计划7月10日重启；荣信化工40万吨装置计划7月3日重启；陕西延长10万吨装置5-6成负荷运行，8月有检修计划；美国南亚82.5万吨装置8月初计划检修。截止6月30日当周，乙二醇开工率为53.55%（-2.75%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，近期几家主流工厂计划自律减产30%（原负荷维持9成左右运行），短期聚酯开工有下调预期。周五，聚酯开工率84.65%（-0.08%）；聚酯长丝产销为28.9%（-59%）。关注主流工厂减产进度和时长。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月30日（周四）华东主港乙二醇库存为122.97万吨，较本周一环比去库0.73万吨。6月30日至7月6日，华东主港到货14.05万吨，预期到港量水平偏低。
【交易策略】
近期装置检修增多，供给再度小幅下滑，但是近期下游几家主流工厂受库存压力较大影响，自律降负减产，聚酯开工有走弱预期，乙二醇供需两弱，但库存水平居高不下，叠加油价回调，商品再次集体走弱，预计短期维持底部偏弱震荡。
风险提示：油价大幅上涨

短纤 【行情复盘】
期货市场：周五，短纤下跌。PF09收于7786，跌186元/吨，跌幅2.33%。
现货市场： 现货价格下跌，局部现货供应偏紧，工厂产销35.20%（-31.19%），下游观望为主，江苏现货价8425（-25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本震荡。宏观悲观情绪影响消退，原油供需偏紧，价格止跌反弹；PTA下游预期减产，价格偏弱；乙二醇供应有提升趋势，需求低迷，库存高位，价格趋弱。（2）供应端，装置将重启，现货供应预计增量。福建山力20万吨预计6月底7月初重启，洛阳石化10万吨计划7月5日重启；三房巷20万吨预计7月上旬重启。截至7月1日，直纺涤短开工率76.9%（-0.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至7月1日，涤纱开机率为60%（-1%），进入高温季节，且在库存和利润压力下，涤纱开工持续下降。涤纱厂原料库存11.8（+4.3）天，短纤快速回调企稳后，涤纱企业择机补货，原料库存回升，但是涤纱效益不佳，投机性备货意愿不足。纯涤纱成品库存25.3天（-0.9天），内需疲软，海外订单有所支撑，成品窄幅去库，但是仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存9.8天（-1.9天），后续随着装置重启，工厂有累库预期。
【交易策略】
当前局部供应偏紧支撑现货价格，但是后续装置将陆续重启，供应回升。下游处于淡季，需求难有明显起色。短纤供需偏弱，绝对价格跟随成本偏弱震荡。短纤基差和PF09/01价差均处于高位，有回调预期，建议做空基差和月间价差。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格下跌为主，高硫2209合约下跌220元/吨，跌幅5.64%，收于3682元/吨，低硫2209合约下跌236元/吨，跌幅3.86%，收于5875元/吨。
现货市场：7月1日，舟山地区高硫燃料油现货价格675美元/吨，日度下跌15美元/吨；舟山地区低硫燃料油现货价格1110美元/吨，日度上涨20美元/吨。
【重要资讯】
1. 截至6月29日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷65.81%，较上周下跌0.57个百分点。本周期，暂无新开工的常减压装置，不过东营、滨州部分炼厂柴油加氢装置短时故障，导致一次负荷有所下滑。综合影响下，本周期山东地炼一次开工负荷小幅下跌。（卓创资讯）
2.新加坡企业发展局（ESG）：截至6月29日当周，新加坡燃料油库存下降58万桶，至2076.8万桶的两周低点。
3.EIA数据显示：截至6月24日当周，美国原油库存量4.15566亿桶，较前一周减少276万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2126.1万桶，较前一周减少78万桶。数据同时显示，美国汽油库存量2.21608亿桶，比前一周增加265万桶；馏分油库存量为1.12401亿桶，比前一周增加256万桶。
【后市观点】
原油成本端：EIA公布库存数据显示，原油库存去库，而汽油库存出现累库局面，说明成品油需求紧张局面有所缓解，同时伊核协议取得积极成果，并在货币政策利空压力下，对原油价格持续利空。
高硫燃料油供需基本面：近期公布新加坡库存数据显示，燃料油库存小幅去库，表现出新加坡地区燃料油供需矛盾不明显，近期中东以及俄罗斯货源增加，亚洲地区燃料油供应依然充足，但由于天气高温，中东地区发电需求提升，近期科威特以及巴基斯坦在持续采购高硫燃料油以满足国内发电需求，与此同时仍有高硫直馏燃料油从中东运往美国墨西哥湾沿岸，以用作炼厂原料，替代品方面，天然气价格高企，部分国家正在利用高硫燃料油以替代天然气发电需求。总体高硫燃料油基本面呈供需双增局面，供需矛盾不明显，绝对价格方面可能继续跟随原油指引。
低硫燃料油方面：新加坡含硫0.5%船用燃料油市场的供需基本面依然强劲。柴油利润高企吸引降硫组份流向柴油市场，从而使得低硫燃料油供需依然紧张，前期随着美国政府开始对汽柴油价格进行政策干预以及成品油供需紧张局面有所缓解，同时货币政策利空压力下，油品价格出现回调走势，总的来说，低高硫燃料油由于自身基本偏强导致价格可能相对抗跌。
后市认为，低高硫绝对价格走势依然跟随原油以及成品油为主。

液化石油气 【行情复盘】
2022年7月1日，PG08合约下跌，截止至收盘，期价收于5652元/吨，期价下跌158元/吨，跌幅2.72%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月24日当周，美国商业原油库存为4.15566亿桶，较上周下降276.2万桶，汽油库存2.21608亿桶，较上周增加264.5万桶，精炼油库存1.12401亿桶，较上周增加255.9万桶，库欣原油库存2126.1万桶，较上周下降78.2万桶。EIA数据显示，汽油需求四周滚动均值跌至2020年以来的季节性最低水平，汽油需求的非季节性放缓掩盖了油库存报告带来的利好影响，油价冲高回落。CP方面：沙特阿美公司7月CP公布，丙丁烷均有明显下调。丙烷为725美元/吨，较上月下调25美元/吨；丁烷725美元/吨，较上月下调25美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5800元/吨左右，丁烷到岸成本预估在5800元/吨左右。现货方面：1日现货价格偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5508元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6950元/吨。供应端：本周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61 %。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，之前偏强。利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以偏空思路对待。

焦煤 【行情复盘】
2022年7月1日，焦煤09合约下跌，截止至收盘，期价收于2280.5元/吨，期价下跌148.5元/吨，跌幅6.11%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降范围扩大，现货市场较为悲观，产业链负反馈加剧。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.06万吨，较上周下降8.01万吨，原煤产量近期较为稳定，短期难以出席大幅波动。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.66%较上期值增0.02%；日均产量61.26万吨降0.45万吨；原煤库存198.01万吨增5.73万吨；精煤库存199.83万吨增7.61万吨。洗煤厂开工率暂稳，供应短期难以大幅增加。进口方面：当前甘其毛都口岸通关回升至530车左右，满都拉口岸回升至250车左右，策克口岸通关车辆维持在100车左右。当前三大通关口岸通关超过850车为年内新高，后期仍有望进一步回升，蒙煤进口量的稳步回升将缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭一轮提降落地，二轮提降范围扩大。焦企利润继续下滑，焦企对后期市场看法较为悲观。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。库存方面：整体炼焦煤库存为2445.21万吨，较上期下降10.53万吨整，环比下降0.43%，同比下降23.49%。
【交易策略】
焦煤期价的下跌主要还是由于终端需求偏弱，产业链负反馈加剧。当前整体产业链利润仍集中在焦煤身上，按照汾渭能源统计的数据，目前焦煤利润为1200元/吨，而焦化企业在首轮提降300元/吨之后，亏损加剧，而下游钢厂目前利润维持低位，在下游未分配至合理利润的情况下依旧会向上游焦煤索要利润，打压焦煤价格，叠加蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，期价上行动能偏弱，短期期价仍偏偏弱运行，下方关注前低附近的支撑。
焦炭：2022年7月1日，焦炭

焦炭 【行情复盘】
2022年7月1日，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于3009元/吨，期价下跌117.5元/吨，跌幅3.76%。
【重要资讯】
焦炭二轮提降200元/吨范围扩大，预计短期将落地。由于主焦煤现货价格的下跌，焦化利润有所改善，Mysteel统计的数据显示，截止至6月30日当周30家独立焦化企业利润为-42元/吨，较上周增加102元/吨，焦化企业仍处于亏损状态。供应端：由于焦化企业亏损，焦企挺价意愿较强，开工率有所下降，按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月30日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.63%，较上期下降1.17%。全样本日均产量112.53万吨，较上期下降0.96万吨。需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%；日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。据Mysteel跟踪了解，6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m³，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。目前唐山多数钢厂毛利处于亏损的状态，后期钢厂检修增多，铁水产量将继续回落。库存方面：6月30日当周，焦炭整体库存为960.91万吨，较上周下降3.93万吨，环比下降0.41%，同比下降5.14%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将继续回落，需求端的支撑将逐步减弱。终端需求偏弱的情况下，产业链负反馈持续，期价仍将偏弱运行，下方关注前低支撑。

甲醇 【行情复盘】
甲醇期货承压下行，重心不断回落，跌破短期均线支撑，
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛一般，沿海市场表现不及内地，价格稳中有降。西北主产区企业报价弱势整理，内蒙古北线地区商谈2300-2320元/吨，南线地区商谈2280元/吨。甲醇厂家近期签单顺利，出货顺利，暂无挺价意向。装置检修减少，甲醇产量增加，加之进口量提升，市场整体可流通货源增加。7月份，企业检修计划减少，同时部分停车装置陆续重启，甲醇产量将跟随增加。下游市场维持刚需采购，小单商谈为主，市场买气不足，整体成交偏冷清。煤制烯烃开工有所回落，传统需求行业步入高温淡季，未有明显改善。加拿大甲醇生产商Methanex7月中国甲醇CP价格为410美元/吨，较6月份价格下调20美元/吨，国内外价差收窄，进口货源流入增加。沿海地区甲醇库存高位波动，窄幅缩减至108.39万吨，同比上涨21.62%。
【交易策略】
甲醇港口库存处于相对高位，市场面临压力较大，期价上行缺乏驱动，上方2680附近阻力较大，下方2500关口附近存在支撑，短期区间震荡为主，适合波段操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货上方五日均线阻力较大，重心继续承压下行，最低触及7141，不断刷新近期新低。
【重要资讯】
PVC现货市场氛围平静，主流市场价格继续回落。市场参与者信心受挫，观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格继续松动，低价货源不断增加。但与期货相比，PVC现货市场仍处于升水状态。原料电石价格稳定，电石开工相对偏低，但需求未有改善，PVC走弱对电石形成一定打压。西北主产区出货阻力较大，出厂价部分略跌。PVC新增检修企业不多，部分前期检修的企业延续停车状态，行业整体开工略提升至76.07%。7月份，企业检修进一步减少，开工或继续窄幅回升。6月份装置检修较为集中，PVC产量为181.26万吨，环比下滑6.94%，7月产量将有所回升，PVC货源供应压力整体不大。但下游需求端跟进滞缓，拖累PVC走势。下游制品厂订单不足，生产不积极，开工有所下滑。PVC出口尚可，维持在20万吨以上，出口订单交付占用部分国产货源，外贸表现略好于内需。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存累积至高位。
【交易策略】
供应端稳定，需求跟进乏力，供需面走弱，市场信心尚未恢复，PVC处于震荡筑底阶段，下方有力支撑7000关口，可暂时观望等待企稳机会。

动力煤 【行情复盘】
7月1日，动力煤主力合约ZC2209高开高走，全体震荡上涨，报收于866.6元/吨，环比上涨3.61%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1230元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续上升，锚地船舶数量环比小幅减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况较为稳定，部分矿场地存煤低位运行，煤价稳中小幅上调10-20元/吨左右；鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况一般，煤炭公路日销量徘徊在100万吨左右，煤价以稳为主。港口方面，市场情绪向好，但锚地船量持续低位，市场货多船少格局持续，下游整体拉运积极性仍有限。近日沿海终端日耗表现偏强，目前基本在去年同期水平附近波动，终端维持刚需采购为主，市场报价及成交价均小幅上涨，目前部分地区终端库存可用天数略偏低，预计后续仍有采购需求。进口煤方面，本周电厂招标价格较前期有所下调，下游询货也在压价，而受到近期印度和韩国的采购需求旺盛支撑，印尼煤外矿报价依然高位。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅上涨，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情降温，但港口锚地船舶数上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。库存方面，受港口高调入的影响，秦港库存持续上升，北方港整体也在累库。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。整体来说动力煤基本面略有好转，但港口库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱 【行情复盘】
周五纯碱期货盘面显著走弱，主力09合约涨4.59%，收于2744元。
【重要资讯】
现货方面，今日国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛清淡。据悉盐湖镁业纯碱装置停车检修，龙山化工纯碱装置计划明日出产品。近期国内纯碱厂家整体库存维持低位，厂家稳价心态强烈，部分纯碱厂家7月份价格保持平稳。下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高。
供应方面，纯碱行业逐步进入高温检修季。本周纯碱行业负荷82.5%，周环比下降0.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工75.2%，天然碱厂平均开工82.4%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在55.5万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比6月23日库存减少16.6%，同比减少36.4%。其中重碱库存13-14万吨。本周检修、减量厂家增多，纯碱厂家开工负荷下降，货源供应量减少，纯碱厂家多执行前期订单为主，库存下降明显。
5月国内纯碱出口19.56万吨，进口0.64万吨。1-5月累计进口8.46万吨，同比增加6.32万吨；累计出口65.8万吨，同比增加26.78万吨。
【交易策略】
纯碱需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调，但冲击仍是预期尚未落定，盘面再度企稳修复基差。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。
短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，对此持怀疑论的头寸逐步离场。在浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱有望保持偏强运行态势，建议前期多单继续持有。

油脂 【行情复盘】
周五植物油脂期价大幅下跌，主力P2209合约报收8934点，收跌630点或6.59%；Y2209合约报收9746点，收跌534点或5.19%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格跟盘走低，当地市场主流棕榈油报价10200元/吨-10300元/吨，较上一交易日上午盘面大跌470元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200-1300左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价10490元/吨-10590元/吨，较上一交易日上午盘面下跌310元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+600-700元左右。
【重要资讯】
1、印尼政府官员表示，该国正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%，以刺激棕榈油消费，提振农户的鲜果串销售。
2、7月1日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年6月1-30日马来西亚棕榈油单产增加5.10%，出油率减少0.23%，产量增加3.89%。
3、马来西亚种植产业与商品部表示，停止购买油棕鲜果串的加工厂有被吊销营业执照的风险。
4、当地时间6月30日，俄罗斯国防部宣布，俄罗斯已从蛇岛撤军。
【交易策略】
本周油脂价格先扬后抑，周五大幅收跌，植物油期价大幅走弱有以下几点原因：一是经济陷入衰退的忧虑导致商品的系统性回落；二是俄罗斯宣布已从蛇岛撤军，俄罗斯从蛇岛撤军后，乌克兰通过黑海的葵花籽油出口贸易有望得到恢复，将增加植物油有效供给数量。目前产地棕榈油库存压力较大，印尼库存预估在800万吨左右，部分企业有涨库压力。据高频数据估算，马棕6月份也将步入类库存进程。印尼政策端仍在不断刺激出口及国内消费，印尼将允许在国内销售包装食用油而不是散装食用油的企业以更高的比例获得出口额度（目前出口许可比例是1：5）。产地库存压力较大叠加出口刺激政策频出，油脂价格上方压力仍存，价格仍将偏空运行。但目前印尼受制于船运紧张实际出口恢复情况仍偏慢，乌克兰葵花籽油出口恢复情况也需观察，如政策执行力度不及预期，期价仍有反复的可能。中期关注生柴政策以及美豆产区作物生长情况。印尼正在考虑将基于棕榈油的生物柴油的强制掺混比例提高5个百分点，从当前的30%提高到35%。美豆种植面积暂从9044.6万英亩下调至8832.5万英亩，将小幅压缩市场对于新季大豆单产的容错率，美豆新作初步生长条件尚可，7月下旬开始美豆将步入生长关键期，产区天气不确定性仍存。操作上，已有空单可继续持有，未入场者暂观望。

豆粕 【行情复盘】
1日，豆粕2209合约下跌，午后收于3874 元/吨，下跌35 元/吨，跌幅0.90%；美豆主力11合约继续走弱，午后暂收于1445。
现货方面，国内豆粕报价上涨，南通4080 元/吨上涨40，天津4100 元/吨上涨20，日照4060 元/吨涨20，防城4080 元/吨涨10，湛江4100 元/吨涨30。
【重要资讯】
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
美国农业部同时公布了美豆当季库存，截至6月1日美国大豆当季库存预计9.71亿蒲，高于此前预期的9.65亿蒲。
截至6月27日，美国大豆播种进度为98%，上周94%，去年同期100%，五年同期均值为97%。大豆优良率为65%，上周68%，去年同期60%，五年均值为65%，大豆优良率在下降。
【交易策略】
北京时间7月1日凌晨多空消息交织，美豆期价冲高回落，主力11合约晚间上探至1507.75，最终收跌于1460.50。首先是美豆播种面积下调至8873.5万英亩，幅度远超市场预期，美豆随机冲高至1500上方，符合昨日夜盘判断。紧接着美豆当季库存数据超预期上调，美豆承压回落，最终收跌。当季库存增加主要原因在于美豆装船进度偏慢，并不意味着美豆期末库存可能会回升，但却实质性增加了三季度全球大豆出口的供应预期。7月以后是美豆主要生长期，且目前美豆主产区降雨低于往年大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕胀库，短期供应充足情况尽显，内外交织，预计继续带动粕类走低，需要关注国内豆粕类库情况是否出现拐点。后市我国菜籽进口到港量较小，而需求预计逐步抬升，短期随豆粕波动。近期菜粕走势破位下跌，但基本面变化不大，预计回调有限，不建议追空。关注临池豆粕库存拐点，RM09合约寻找逢低买入机会
菜油方面，俄罗斯表示撤军以促进粮食出口。乌克兰葵花籽油出口或将恢复的预期使得昨夜植物油期价大幅走弱。近期菜油随原油及棕榈油反复震荡。目前菜油利空因素仍然比较多，暂不建议布局多单，印尼棕榈油政策逐步放开出口及马棕劳工增加的原因，棕榈油供应有增加预期，菜油难以幸免。另一方面来看，菜籽进口量少，俄乌摩擦依然抑制菜系跌幅，对菜油有支撑，预计跌幅有限。菜油09合约预计在11000-13000区间偏弱调整，操作思路考虑区间内逢高做空。
可考虑做空油粕比操作。

菜系 【行情复盘】
期货市场：1日，日内菜粕09合约高开偏强，午后收于3388 元/吨，下跌40 元/吨，跌幅1.17%。菜粕01合约宽幅震荡，午后收于2834元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.11% 。
菜油主力09合约继续下挫，午后收于11650 元/吨，下跌403 元/吨，跌幅3.34%。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格涨跌互现，南通3570 元/吨跌20，合肥3650 元/吨持稳，黄埔3590 元/吨涨20。
菜油现货价格较下跌，南通12420 元/吨跌380，成都12520 元/吨跌380。
【重要资讯】
北京时间7月1日0点美国农业部(USDA)发布了作物种植面积报告，2022年美国大豆作物实际种植面积为8833万英亩，预估均值为9,044.6万英亩，USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩，超市场预期下调。
美国农业部同时公布了美豆当季库存，截至6月1日美国大豆当季库存预计9.71亿蒲，高于此前预期的9.65亿蒲。
截至6月27日，美国大豆播种进度为98%，上周94%，去年同期100%，五年同期均值为97%。大豆优良率为65%，上周68%，去年同期60%，五年均值为65%，大豆优良率在下降。
【交易策略】
北京时间7月1日凌晨多空消息交织，美豆期价冲高回落，主力11合约晚间上探至1507.75，最终收跌于1460.50。首先是美豆播种面积下调至8873.5万英亩，幅度远超市场预期，美豆随机冲高至1500上方，符合昨日夜盘判断。紧接着美豆当季库存数据超预期上调，美豆承压回落，最终收跌。当季库存增加主要原因在于美豆装船进度偏慢，并不意味着美豆期末库存可能会回升，但却实质性增加了三季度全球大豆出口的供应预期。7月以后是美豆主要生长期，且目前美豆主产区降雨低于往年大部分地区出现干旱情况，价格在后期有可能有天气炒作的带动。另一方面，短期抄底或为时尚早，国内方面沿海油厂豆粕胀库，短期供应充足情况尽显，内外交织，预计继续带动粕类走低，需要关注国内豆粕类库情况是否出现拐点。后市我国菜籽进口到港量较小，而需求预计逐步抬升，短期随豆粕波动。近期菜粕走势破位下跌，但基本面变化不大，预计回调有限，不建议追空。关注临池豆粕库存拐点，RM09合约寻找逢低买入机会
菜油方面，俄罗斯表示撤军以促进粮食出口。乌克兰葵花籽油出口或将恢复的预期使得昨夜植物油期价大幅走弱。近期菜油随原油及棕榈油反复震荡。目前菜油利空因素仍然比较多，暂不建议布局多单，印尼棕榈油政策逐步放开出口及马棕劳工增加的原因，棕榈油供应有增加预期，菜油难以幸免。另一方面来看，菜籽进口量少，俄乌摩擦依然抑制菜系跌幅，对菜油有支撑，预计跌幅有限。菜油09合约预计在11000-13000区间偏弱调整，操作思路考虑区间内逢高做空。
可考虑做空油粕比操作。

玉米 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五大幅回落，收于2704元/吨，跌幅3.15%；
现货市场：周五玉米现货价格稳中下降。锦州港集港2780-2800元/吨，较周四降价20元/吨，广东蛇口新粮散船2840-2860元/吨，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，较周四降价10-20元/吨；东北玉米价格走弱，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北玉米价格高位承压，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2880-3100元/吨，河南2900-2980元/吨，河北2850-2940元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部周四发布的播种面积报告显示，今年4月到6月初期间美国农户种植了8992万英亩玉米，高于3月份的播种意向数据8949万英亩，也超过分析师预期的8969.3万英亩。不过最新的播种规模仍比上年减少344万英亩或4%，也是2020年以来的最低水平。季度库存报告显示，截至2022年6月1日，美国所有部位的玉米库存总量为43.5亿蒲，同比增长6%，高于分析师预期的43.3亿蒲。
（2）玉米深加工消费：2022年26周（6月23日-6月29日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米104.7万吨，较前一周减少0.8万吨；与去年同比增加15.3万吨，增幅17.12%。
（3）市场点评：外盘市场来看，短期市场继续消化种植面积报告与季度库存报告偏空的影响。随着种植面积的落地，市场关注点转向产区天气与消费变化，目前宏观面弱势施压仍在，期价短期或延续弱势整理。国内来看，当前市场缺乏突出的利多提振，宏观弱势情绪以及外盘价格大幅回落继续压制期价，同时不过值得注意的是，生猪价格有所好转收敛养殖负反馈的影响，同时饲用停拍消息或对期价形成一定支撑，关注外盘价格波动以及饲用稻谷停拍情况，短期期价或继续弱势整理。
【交易策略】
玉米期价短期或继续偏弱波动，操作方面建议回归观望。

淀粉 【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五继续回落，收于3089元/吨，跌幅2.59%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格继续稳定。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（6月23日-6月29日）全国玉米加工总量为54.8万吨，较上周玉米用量减少1.71万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.68万吨，较上周产量减少1.6万吨。开机率为56.13%，较上周下降3.13%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月29日玉米淀粉企业淀粉库存总量112.4万吨，较上周增加0.3万吨，增幅0.27%，月增幅0.27%；年同比增幅11.02%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端延续一般，继续依然构成其压力，不过成本端依然是淀粉期价方向的主导因子，短期玉米价格弱势波动，淀粉期价或跟随玉米偏弱波动。
【交易策略】
短期淀粉09合约跟随玉米偏弱波动，操作方面建议回归观望。

橡胶 【行情复盘】
期货市场：沪胶放量回升，RU2209合约在12705-13085元之间波动，收盘上涨1.13%。NR2209合约在11030-11385元之间波动，收盘上涨1.71%。
【重要资讯】
本周中国半钢胎样本企业开工率为66.67%，环比-0.19%，同比+30.31%。周内多数企业开工企稳，个别企业存检修计划，拖拽样本开工小幅走低。
本周中国全钢胎样本企业开工率为62.45%，环比-0.01%，同比+16.76%。周内个别样本企业存3天左右检修计划，拖拽样本企业开工小幅波动，目前多数企业开工偏低位运行，周内出货变化不大，销售压力不减。
【交易策略】
台风“暹芭”将于7月2日下午到夜间在海南岛东部到广东西部一带沿海登陆，大风及强降雨将影响当地割胶进程，该题材对胶价有推动作用。不过，下游消费形势仍是支撑胶价的决定性因素。6月国内重卡销量较5月份增长10%，但同比下降了66%。三季度重卡销量有望继续回升，政策刺激落地以及疫情得到控制对汽车产销及物流运输业有利。沪胶走势有望完成筑底，再次开始反弹回升。不过，周边商品走势较为疲软，全球经济预期减速带来压力，对橡胶走势也会造成不利影响。

白糖 【行情复盘】
期货市场：郑糖继续走低，SR209在5792-5856元之间波动，收盘略跌0.77%。
【重要资讯】
2022年6月29日，ICE原糖主力合约收盘价为18.53美分/磅，人民币汇率为6.6990。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5058元/吨，配额外食糖进口估算成本为6446元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5159元/吨，配额外食糖进口估算成本为6577元/吨。
【交易策略】
郑糖走势震荡偏弱，商品市场利空气氛较浓以及6月国内食糖销量预期下降使得悲观情绪蔓延。国际原油价格回落，叠加巴西部分地区下调汽油税，预计后期巴西甘蔗制糖比例或许会有增加。此外，印度、泰国下个年度食糖仍有增产预期。另外，据CFTC统计ICE原糖投机净多持仓已连续四周下降，交易者对后期糖价走势不乐观。近期郑糖走势受外因影响较大，期货价格可能会继续测试年内前期低点的支撑。

棉花、棉纱 【行情复盘】
6月27日至7月1日，郑棉主力合约跌1.2%，报17315。棉纱主力合约涨0.4%，报24120。
【重要资讯】
国内棉花现货随期价上涨200左右。新疆机采/手摘21/31级内地库基差600-1150，双28/单29基差400-850。现货市场部分皮棉销售报价小幅上涨，纺厂原料采购略显谨慎。
印度受新年度预期扩种加之需求疲软影响，棉价或将下降至63000卢比/坎地。此外，受美国经济衰退引发市场担忧，美元前景坚挺等因素影响，预计到2022年底国际棉价或在80美分/磅一线。
郑棉随美棉反弹，棉纱止跌回稳，个别报价有几十元上涨，总体变动不大。行情依然无明显好转。个别前期停产纱厂有重新开工想法，所以棉花采购量略增。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期进入震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆 【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌2.2%，收于6744元/吨。
现货市场：现货市场交投稍有放缓，北方针叶浆价格局部窄幅松动25元/吨左右，阔叶浆价格仍较坚挺。由于下游需求跟进有限，部分地区有价无市，业者调价意愿不足。银星7200元/吨，凯利普7250元/吨。
【重要资讯】
生活纸市场稳定盘整，少数纸企发涨价函提振市场，部分表示月内计划检修，市场稳价意向明显。当前浆料价格高位，纸企成本压力较大，终端刚需维持，北方纸企库存比较宽松状态下，市场利好、利空参半，供需博弈。川渝纸企开工偏弱，由于价格优势不显，外来货源对市场存在冲击。
周内青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆合计库存量较上周下降1.0%。
【交易策略】
日内海外宏观利空回摆，纸浆随商品再次走弱，现货持稳，基差小幅扩大，维持年内高位，
纸厂开工率无明显变化，成品纸价格持稳偏弱，纸厂维持挺价意愿，白卡纸、文化纸7月有提涨计划，纸浆需求继续弱势持稳，国内港口纸浆库存略降，6月木浆库存环比回落，但同比已高于去年；欧洲港口木浆库存环比增加，同比高于去年，但仍处于近几年低位水平。5月世界20大产浆国针叶浆和阔叶浆单月发货明显强于季节性，针叶浆同比转增，其中对中国的商品浆发货量同比降幅收窄，接近去年同期值。目前看，纸浆生产和运输端的限制因素在逐步减弱，供应有恢复正常的趋势。后续随着疫情影响减弱，特别是在新的防疫政策实施后，经济有望继续好转，商品浆需求也将维持回升趋势，纸浆将从供需双弱转向供需双增。短期，国内需求改善一般，需要注意海外利空再次回摆的风险，在修复基差后纸浆继续上涨的驱动预计减弱，操作上，背靠20日均线逢高做空。

重要事项:

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