国际宏观  【欧洲部分地区债务危机风险或加大，欧央行开启加息周期难以避免】面对意大利等国债券抛售、债券收益率急速大幅上涨，欧洲央行举行特别管委会会议，决定再投资已赎回债券以增强市场稳定性，同时要求欧元体系内的委员会和欧洲央行内部机构加快设计一个新的机制，以防止欧元区各成员国的金融市场和债券市场发生割裂现象。欧洲能源危机、粮食危机以及供应链危机继续困扰经济，不排除出现债务危机的可能。而高通胀下，欧洲央行加速加息亦是必要。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，欧洲央行行长的表态，欧央行7月开启加息周期确定性强，2022年加息四次/125BP可能性大，关注焦点则是9月加息幅度，欧洲央行9月不排除加息50BP可能；这对于欧元形成支撑，欧元因为美元强势而出现短期回落，但是欧元下方空间有限，后市仍有上涨空间，建议择机逢低做多欧元/日元或者欧元/美元。
【美联储如期加息75BP，年内或将继续强势加息175BP】美联储6月议息会议如期加息75BP，这是1994年11月以来联储最大的单次加息幅度。美联储承诺坚决将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的，故美联储接下来将会继续加息抑制通胀。经济与通胀预测方面，美联储全面下调了今后三年GDP预期，上调今后三年的失业率预期、今年的PCE通胀预期和今明两年的核心PCE通胀预期。点阵图方面，今后三年联邦基金利率预期中值大幅上调至3.4%，3.8%，3.4%，美联储或在2024年开始降息。随后，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。鲍威尔表示，最新75BP加息决定是不同寻常的，除了5月CPI高于预期外，还有消费者的通胀预期大幅上涨的影响。预计加息75个基点的举措不会成为常态，为了使通胀恢复正常，下一次依然有可能加息50至75BP，希望在年底前将利率维持在3％-3.5％的紧缩性水平。整体来看，美联储6月会议声明整体偏鹰派，然而无论是最新的决定还是点阵图的调整，已经被市场所预期与计价，而鲍威尔讲话相较于会议声明偏鸽一些，金融市场和商品市场亦受到此影响。对于美联储货币政策，美联储2022年剩余时间或将再度加息175BP，还有四次会议，可能的路径是50-50-50-25或者75-50-25-25；路径的选择则会根据通胀和通胀预期的表现进行调整，通胀仍维持高位，美联储将会继续前置加息幅度，预计后者实现的可能性大。
【其他资讯与分析】①美国5月零售销售环比降0.3%，创去年12月以来新低，预期升0.2%，前值自升0.9%修正至升0.7%；核心零售销售环比升0.5%，预期升0.8%，前值自升0.6%修正至升0.4%。②据亚特兰大联储GDPNowcast模型显示，预计美国第二季度GDP增速为0%。这暗示美国经济可能连续第二个季度出现负增长。③日本央行将于6月16、17日进行最廉价交割的日本国债购买操作。因日本央行宣布了回购债券以保持收益率的稳定，在抛售压力下，日本7年期国债收益率从7年高点0.35%回落。日本国债期货下跌，触发了东京证券交易所的熔断机制。

海运   【市场情况】
6月15日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为36元/吨，较昨日下降0.4元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为28.1元/吨，较昨日下降0.3元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.461美元/吨，较昨日上涨0.27美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为31.317美元/吨，较昨日上涨0.353美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.845美元/吨，较昨日上涨0.148元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为68.51美元/吨，较昨日上涨0.7元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.649美元/吨，较昨日上涨0.06美元/吨。
【重要资讯】
1、黑海地区是全球第二大粮食出口来源地，俄罗斯和乌克兰是全球主要谷物出口国，两国合计小麦出口量占全球的30%，玉米占20%，葵花籽油占76%。黑海和亚速海被封锁之后，乌克兰大约2000万至2500万吨粮食运不出去；到今年秋天，这一数字可能达到7000万至7500万吨。粮食发运受禁可能会导致全球爆发粮食危机，近期全球粮食价格再度暴涨，6月13日CBOT大豆、玉米和小麦的活跃合约收盘价分别录得1707.5、769.25、1071美分/蒲式耳，相比6月1日分别上涨1%、5.2%、2.9%。为了缓解全球粮食危机，联合国及多国展开了积极的斡旋行动，近期略微出现一定转机。俄罗斯国防部长绍伊古在近日表示亚速海的两个主要港口——别尔江斯克和马里乌波尔港已准备好恢复粮食运输，不过关于清除水雷、构建安全通道、护送粮食运输船只等技术性问题上的磋商仍在继续。各方都有解决问题的意愿，但解决问题的关键在于建立互信。从目前来看，黑海和亚速海地区恢复粮食出运尚需时日，因此粮食货盘依然受到影响，利空Panamax和Supramax两大市场。
2、今年前5个月中国进口出口总值录得16.04万亿美元，同比增长8.3%，其中出口额8.94万亿元，同比增长11.4%，再细分至一般贸易出口额5.71万亿元，同比增长16.8%。东盟、欧盟和美国依次为中国的三大贸易伙伴，单看出口贸易量，美国、欧盟和东盟依次为中国三大贸易伙伴。今年1-5月中国对东盟、欧盟和美国的出口贸易额分别录得1.35、1.45、1.51万亿元，分别同比增长12.9%、17.4%、12%。总体来看，中国对外贸易出口依然保持较高水平，但是增速放缓，这样的趋势将会贯穿全年。因此，今年下半年中国出口集运市场运价依然维持高位，高于去年同期水平，但是增速会大幅放缓。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市大涨，标普500指数上涨1.46%。欧洲市场全面走升。A50指数上涨0.34%。美元指数冲高回落，人民币汇率显著上涨。外盘变动整体存在利多影响。
【重要资讯】消息面上看，隔夜美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，加息步伐将取决于未来数据。缩表将按原来计划进行。并认为经济一季度小幅下滑后，整体有所回升，需求依然活跃。该消息基本符合市场预期。消息公布后美股大幅波动，并明显反弹，美指冲高回落。显示出较强的利空出尽效应。国内方面，国常会部署支持民间投资和推进一举多得项目措施，更好扩大有效投资、带动消费和就业。总体上看，隔夜消息面影响偏多，美联储议息会议后，主要风险暂时消除，但未来美联储紧缩仍有潜在利空风险。国内基本面暂时仍能支持股指震荡反弹。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持有待加强，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数冲高回落，技术指标变动不一，短期仍在上行趋势线以上，支撑位上移至3260点附近，指数初步突破前期震荡平台，但日内冲高回落后震荡上行步伐可能暂时放缓。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货全面走低，其中10年期主力下跌0.1%；5年期主力下跌0.07%，2年期主下跌0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅上行。
【重要资讯】
基本面上，昨日国家统计局公布5月份国内实体经济数据，其中，中国5月规模以上工业增加值同比增0.7%，预期降0.1%，前值降2.9%。中国1-5月固定资产投资同比增6.2%，预期增6%，前值增6.8%。中国5月社会消费品零售总额同比降6.7%，前值降11.1%，预期降7.1%。5月全国城镇调查失业率为5.9%，比上月下降0.2个百分点。近期国内疫情形势好转，带动经济景气程度回升，国内经济逐步从疫情冲击中修复。国内政策保持宽松，预计财政政策将在疫情修复过程中扮演更加重要的角色，宽信用预期依然制约国债市场表现，国债市场面临基本面修复的压力。海外方面，近期美国、欧洲通胀数据全面爆表，这进一步加剧美联储加速加息预期，周四美联储6月议息会议如期加息75BP，美元指数高位回落至105下方，10年期美债收益率回落至3.3%附近。公开市场，央行周三开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，当日有100亿元逆回购和2000亿元MLF到期，实现零投放零回笼。目前货币市场资金利率仍严重低于政策性金融工具利率，货币市场资金面保持宽松。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.94%、3.0908%，全场倍数分别为3.21、3.25，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
昨日国内实体经济数据好于预期，国内基本面修复继续制约债市表现。总体来看，国内经济修复、政府债券发行、国内外利差倒挂加深等因素继续制约近期国债市场表现。我们维持对于国债牛市尾端的基本判断，操作上，建议交易性资金等待市场调整买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
6月15日，沪深300指数涨1.32%，报4278.21。上证50指数涨1.43%，报2923.98。
【重要资讯】
当地时间14日，美联储开启了为期两天的货币政策会议，并将于15日公布会议决议。摩根大通和富国银行等多家主要银行和投行普遍预计，美联储或将宣布加息75个基点，以遏制通胀再度飙升。这也可能是美联储自1994年以来最大加息幅度。
北向资金净流入超150亿元，其中沪股通净流入83亿元，深股通净流入66亿元。
今日，人民币对美元汇率中间价报6.7518，较前一交易日下调36个基点。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.9。
股指期权：卖出7月4000认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.75认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势延续弱势，能化跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量有所回升。目前菜粕、棕榈油、铜、铁矿等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、PVC、橡胶、LPG等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，PTA、棕榈油、豆粕、菜粕、铁矿等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波开始走高。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储宣布加息75个基点符合市场预期，并下调2022至2024年的经济增长预测、上调通胀预测。美联储主席鲍威尔称将坚决抑制通胀，下次会议可能加息50或75个基点，但75个基点的加息不会成为常态。此外，拜登告诉内阁成员，他倾向于放宽特朗普时期部分对华关税。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，超市场预期。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘。国内货币政策与财政政策双向发力。此外，5月社融及各项经济数据也超市场预期。
【交易策略】
总的来看，美联储加息落地，市场风险偏好有所回升，但在操作上，近期建议更多还是以防御性策略为主。随着国内经济从疫情中迅速恢复，国内政策支持力度明显加大，可在调整充分的品种关注低位战略建仓机会。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储6月会议声明整体偏鹰派，然而无论是最新的决定还是点阵图的调整，已经被市场所预期与计价，而鲍威尔讲话相较于会议声明偏鸽一些，金融市场和商品市场亦受到此影响，美元指数和美债收益率先涨后回落，贵金属先走弱后再度走强。周三现货黄金大幅反弹，并一度涨至1841.84美元，最终收涨1.43%至1833.9美元/盎司。现货白银随黄金反弹，最终收涨2.86%至21.68美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪金夜盘走强，沪金涨0.24%至395.58元/克，沪银涨1.66%至4706元/千克。
【重要资讯】
①美联储6月议息会议如期加息75BP，将基准利率上调至1.50%-1.75%区间，这是1994年11月以来联储最大的单次加息幅度。美联储承诺坚决将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的，故美联储接下来将会继续加息抑制通胀。②美国5月零售销售环比降0.3%，创去年12月以来新低，预期升0.2%，前值自升0.9%修正至升0.7%；核心零售销售环比升0.5%，预期升0.8%，前值自升0.6%修正至升0.4%。据亚特兰大联储GDPNowcast模型显示，预计美国第二季度GDP增速为0%。这暗示美国经济可能连续第二个季度出现负增长。③截至6月1日至6月7日当周，黄金投机性净多头增加2679手至175268手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净增加3407手至17404手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、地缘政治局势进展和经济衰退担忧继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响；一旦政策加速收紧预期被市场所计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，贵金属将会再度回归震荡偏强行情。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑，如跌破则关注1750美元/盎司关口；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，下方核心支撑20-20.43美元/盎司，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低位震荡，主力合约CU2207跌0.54%，收70630元/吨，LME铜3个月报9208美元/吨。
【重要资讯】
1、上海金属网讯：截止6月11日当周上海保税区电解铜库存约31万吨，较前一周净增加0.67万吨，近四周首次录得增长。
2、外电6月14日消息，由于Ventanas冶炼厂和精炼厂缺乏投资，智利国有企业Codelco的工人周二威胁要进行全公司范围的罢工。Codelco上周表示，在当局本周早些时候宣布该地区环境出现紧急情况后，它暂停了其Ventanas冶炼厂和精炼厂的运营以进行维护设备。这个环境问题仅限于Ventanas冶炼厂的运营，不会影响该部门的其他流程，例如炼油厂（符合所有环境标准）或其他Codelco冶炼厂，"Codelco表明。Pantoja说，Ventanas需要5000万美元的投资才能符合环境标准。
3、1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）205964亿元，同比增长6.2%。其中，民间固定资产投资117128亿元，同比增长4.1%。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.72%。
【交易策略】
美联储6月加息落地，75个bp创1994年最大幅度，符合预期。新的预测显示，与会的18位官员均预计美联储今年将至少加息至3%，而大多数官员3月曾预测，他们今年将至少加息至1.875%。不过鲍威尔也表示75基点加息不会是常态，整体态度略偏鹰派。从基本面来看，铜市仍有支撑。上海全面启动复工复产，加之国家稳增长政策持续加码，相信在政策落地以后前期被抑制的需求将逐步兑现。从库存端来看，近期全球显性库存在低位进一步去库，LME库存近期大幅减少至12万吨左右，国内社库也持续回落，低库存支撑逻辑仍强。考虑到75个基点的加息已经被市场预期，同时在鲍威尔讲话后，CME美联储观察显示7月加息75个bp的概率已经从会议前的95%降低至77%，对市场有利空出尽的影响，建议期货把握短期超跌反弹的机会，期权前期波动率策略可获利平仓，考虑卖出虚值看跌期权赚取期权费。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2207涨0.17%，收于25950元/吨，LME锌3个月报3666美元/吨
【重要资讯】
1、1—5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。
2、上海金属网讯：截止6月11日当周，上海保税区精炼锌库存约3.1万吨，与前一周持平。
3、截至当地时间2022年6月15日21点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价118欧元/兆瓦时，较上一个交易日的95欧元大幅上涨。
【操作建议】
美联储6月加息落地，75个bp创1994年最大幅度，符合预期，同时鲍威尔也表示加息75个bp将不会是常态，市场利空出尽。另一方面，俄罗斯天然气工业股份公司Gazprom周二表示将通过北溪管道向德国输送的天然气量限制在原计划的40%，欧洲天然气大幅飙涨至110欧元附近，对于欧洲冶炼来说成本支撑进一步提高。国内来看，上海进入全面复工阶段，加之国内稳增长政策持续加码，5月经济数据环比大幅改善，相信在政策落地后，前期被抑制的需求将逐步兑现。而供应端来看，国产矿持续紧缺，加工费延续下跌趋势，而在疫情和低利润下国内计划外检修也增多，预计供应紧缺将在短中期内维持。考虑到在美联储议息会议后宏观压力有所放缓，在基本面支撑下锌价有望超跌反弹，期货建议把握回调做多的机会，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅 【行情复盘】
铅价整理，沪铅Pb2207收于14845元/吨，跌0.24%。上海市场1#铅报14750-14850元/吨，均价14800元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月13日，SMM五地铅锭库存总量至8.87万吨，较上周五（6月10日）环比上升约900吨；较周一（6月6日）上升1200吨。据调研，随沪铅2206合约交割临近，交仓货源陆续抵达仓库，各地仓库多有一定增量；同时由于铝仓单质押事件影响继续发酵，广东、浙江等地部分仓库仍存有库存转移的情况，铅锭社会库存整体增势不改。另在交割结束后，则需要关注后续炼厂检修结束后的增量可能性。内蒙古某电解铅冶炼厂本周按计划进入停产检修，预计将持续一个月左右，涉及年产能约10万吨。
从冶炼企业排产计划来看，河南金利、万洋、驰宏锌锗、海城诚信等企业检修结束，湖南安全事故影响解除，两者将给予6月市场带来较多的电解铅增量。而安徽铜冠、赤峰山金等进行进入常规检修，降低了电解铅增量的预期。综上，SMM预计6月全国电解铅产量预计环比上升至25.84万吨。
【操作建议】
美元连续上行后有所整理，但在6月激进加息预期之下，仍可能令有色偏于承压，关注美联储决议，若符合预期可能暂可回归实际供需变化。铅价低位震荡，废电瓶持货商收货量有限，报价依旧坚挺，冶炼厂 成本难跌，铅价持续低位震荡，冶炼厂利润水平差，出货意愿较低，下游电池厂开工率不足，采货意愿较低，市场成交寥寥。从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，国内五地铅锭库存回升带来压力。当前需求暂未有好转迹象，但成本支撑仍在，铅支撑位14800-14900上方仍存反弹波动机会，短线15200以内偏弱，但表现相对抗跌，关注成本线支撑。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2207低开低走，全天先扬后抑，报收于19805元/吨，环比下跌1%。夜盘高开反弹；隔夜伦铝震荡反弹。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨160元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨240元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到90元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM调研氧化铝市场悲观氛围弥漫，南北方向的新投产能投产速度加快，市场现货充沛，部分持货商以及企业为了回笼资金，低价出售的情况持续出现，氧化铝的报价不断下调，昨日SMM地区加权指数2957元/吨，较13日下跌3元/吨。库存方面，2022年6月13日，SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。SMM统计国内主流消费地6063铝棒库存13.23万吨，较上周四（6月9日）去库0.77万吨。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅增长0.2个百分点至66.5%：铝型材规模企业开工率环比小幅上涨0.2%至69.2%；铝箔龙头企业开工率抬升0.7个百分点至81.4%；原生铝合金、铝板带、铝线缆、再生铝合金开工率持稳。再生铝方面，受宏观等消息影响，14日金属价格延续普跌行情，再生铝价继续回落。国内价格上，国内大型再生铝企业报价回落100元/吨至20000-20300元/吨；中小厂方面，报价下调100元/吨至19400-19600元/吨附近。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受外盘影响大幅下跌，建议可逢低适量买入，中长期以及企业保值客户维持逢低分批建多的操作思路。需关注宏观影响以及疫情的最新发展。07合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
周三沪锡低开高走，主力2207合约收于246560元/吨，涨1.28%。现货主流出货在244000-247000元/吨区间，均价在245500元/吨，环比上涨1000元/吨。隔夜美元指数冲高回落，沪锡高开高走。
【重要资讯】
1、ITA国际锡协：目前进口锡锭已经接近消耗完毕，进口套利窗口已经关闭
2、5月31日，工信部等四部门：鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
3、近期云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。云南锡业自6月16日停产，停产检修时间45-60天。
4、6月15日，5月份，全社会用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%，日均用电量环比增长2.2%。
【交易策略】
美联储6月开始缩表，美联储如期加息75BP，声明偏鸽，风险情绪释放，基本面重心重新转向国内。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，锡精矿加工费维持高位，近期产企有集中检修情况。4月精炼锡进口量放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存仍在低位，但smm调研社会库存，快速垒库。整体弱现实，短期复工情绪波动较大，美联储加息落地短期有利空出尽之嫌；生产企业集中检修增加，支撑近月，正套仓位继续持有。技术上重新回到25-28万区间，复工复产下不宜过分悲观，单边可背靠区间下沿试多。

镍 【行情复盘】
镍价2207收于202680，涨1.64%。我国5月经济数据好转，需求修复预期提振有色回暖。美联储加息75bp，符合市场预期。
【重要资讯】
1、美国国务院周二表示，美国、加拿大和其他国家已经建立了一个新的伙伴关系，旨在确保关键矿物的供应。随着新能源电池、光伏等产业迅速发展，对镍、锂和钴等矿物的需求预计将在未来几十年内大幅增加。据报道，美国国务院在一份声明中说，"矿物安全伙伴关系“旨在帮助”促进政府和私营部门的投资，以获得战略机遇，这符合最高环境、社会和管理标准"。据悉，矿物安全伙伴关系包括澳大利亚、加拿大、芬兰、法国、德国、日本、韩国、瑞典、英国、美国和欧盟委员会。
2、6月，国内部分镍铁厂开始减产，需求下滑而供应增加，镍矿价格近两周明显下滑，当前市场到岸1.5% 88美元，环比下跌8美元。而镍铁厂当前生产使用的仍为前期1.5 96以上的高价镍矿，对应生产成本在1500以上。所以在镍铁成交进一步下跌后，压力向上传导，市场将向上游矿山端寻求进一步让利，预计镍矿FOB价格将继续下调。
【交易策略】
伦镍重心继续向下，现货贴水走阔，关注25000美元附近支撑力度，若美联储没有超预期利空出台，有色金属受累下探的走势可能会暂时反映完全，暂可观望。国内期价调整震荡偏弱。镍进口盈利，价格下跌后成交显著改善，刚需采购有显现。目前复工复产修复预期叠加镍低库存，以及美元指数走弱及汇率变化令镍走势震荡。主力合约2207 20万元失而复得，短线料继续波动，暂时下行压力缓解，料有震荡反复。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于17765，涨0.25%。不锈钢期货整理。
【重要资讯】无锡市场价格进一步下探。6月15日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19300，跌100；太钢天管19050，跌100；北港新材料18300，跌100；德龙18300，跌100；宏旺18300，跌100。2022年6月9日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.52万吨，周环比上升0.53%，年同比上升16.40%。其中冷轧不锈钢库存总量51.15万吨，周环比下降5.45%，年同比上升16.33%，热轧不锈钢库存总量39.37万吨，周环比上升9.54%，年同比上升16.50%。本周200系及300系资源呈去库态势，节后补库需求稍有体现，现货价格上涨时，商家出货积极，但成交多集中于低价资源，并伴随让利；400系资源周内到货量较多，叠加行情走弱影响，市场出货不佳，垒库较为明显。300系方面，不锈钢库存总量51.45万吨，周环比下降2.20%，年同比上升31.79%。本周300系资源整体呈现去库态势，但去库速度较上周有所放缓，其中冷轧资源去库明显，主要为无锡市场及佛山市场，热轧资源则有一定到货，主要为无锡市场。其中热轧资源增加因市场需求暂无明显起色，钢厂资源批量到货，本周有一定增量。冷轧资源去库由于钢厂现货价格走低，库存消化明显，且部分市场主要以出货为主，成交多有暗跌。不锈钢仓单15180，降4192。
【交易策略】不锈钢现货价格下行，300系库存虽然降库但仍处于相对高位，成本支撑走弱。预期复工复产带来的提振存在反弹可能，短线震荡反复17500附近跌势放缓，美联储加息利空冲击下的整体下探缓解，镍暂止跌势，不锈钢料跟随暂陷整理走势。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘下跌0.22%，收于4584元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格走弱20-30，河钢敬业4470-4500，整体成交好于昨日，全天偏差。上海地区价格较昨日下跌20左右，中天4600-4620、永钢4660-4680、二三线4500-4620，盘中开始下跌，低价有成交。
【重要资讯】
6月上旬，重点钢企粗钢日均产量228.86万吨，环比下降1.32%；钢材库存量1854.75万吨，比上一旬（即上月底）增加60.51万吨，增长3.37%。
1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积831525万平方米，同比下降1.0%。房屋新开工面积51628万平方米，下降30.6%。房屋竣工面积23362万平方米，下降15.3%。商品房销售面积50738万平方米，同比下降23.6%。
【交易策略】
螺纹继续下跌，现货成交维持低位，同时原料供应端的消息再度影响市场情绪，导致螺纹跟随成本下行。
从5月经济数据看，粗钢表观消费量同比下降3.9%，较4月大幅收窄，其中出口贡献较大增量，1-5月粗钢需求累计同比下降8%。下游主要行业中，基建、房地产环比表现均好于季节性，受4月数据偏低影响较大。房地产各项数据从同比看依然较差，新开工、施工面积偏低使螺纹需求短期继续承压，但一线城市目前的房价、销售已有起色，修复趋势或能延续。供应端，粗钢日均产量继续攀升，在政策性减产预期下，后续产量环比回落的空间可能较大。疫情影响持续减弱及政策落地的作用下，终端需求边际回升的趋势仍会延续，但短期受淡季、政策落地速度和部分城市疫情反复影响，螺纹需求仍会阶段性承压。
整体看，在需求回升的预期兑现前，现实情况较差，使得盘面在修复基差后再次回落，并在近日原料供应可能回升的消息利空下，跟随成本下移，当前原料端的消息仍在发酵阶段，尚待证实，因此螺纹仍可能会受此影响，目前基差仍较低，卖保及期现正套逢反弹入场，做多需等待焦煤供应的情况更为明朗后，盘面利润降至近6年低位，同时减产预期较强，01合约多利润可关注，逢低入场。

热卷   【行情复盘】期货市场:夜盘热卷震荡运行，热卷10合约收盘价4690元/吨，涨0.17%。现货市场：昨日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌40至4720元/吨。
【重要资讯】1、6月底-7月份唐山预计将有6座高炉陆续检修，检修容积共计9140m³，日均影响铁水产量约2.25万吨。其中涉及4座高炉为产能置换淘汰产能，但在新产能投产前存在短时间产量断档期，届时唐山高炉产能利用率将会逐步下降。
2、乘联会数据显示，6月第二周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.0万辆，同比增长25%，表现逐步回暖改善，相对今年5月第二周均值增长54%。
3、钢谷网库存数据显示，本周热卷产量233.05万吨，环比下降15.4；热卷社会库存395.53万吨，环比增加8.2；钢厂库存119.9万吨，环比下降4.6；总库存515.43万吨，环比增加3.6。
4、据中钢协数据，2022年6月上旬，重点钢企粗钢日均产量228.86万吨，环比下降1.32%；钢材库存量1854.75万吨，比上一旬（即上月底）增加60.51万吨，增长3.37%。
【交易策略】美联储加息落地，宏观面影响减弱，热卷夜盘企稳，5月经济数据环比好转，制造业投资回升，热卷下游制造业持续好转，但微观需求偏弱，短期盘面或将维持震荡走势，从盘面来看上方压力4900元/吨，下方支撑4600元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿跌幅有所收窄，主力合约下跌1.57%收于875.5。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格集体回调，品种间价差变化不明显。截止6月15日，青岛港PB粉现货价格报961元/吨，日环比下跌3元/吨，卡粉报1145元/吨，日环比下跌9元/吨，杨迪粉报944元/吨，日环比下跌6元/吨。
【重要资讯】
力拓西澳皮尔巴拉矿区十多年来首个绿地铁矿项目库戴德利于近期成功出产首批铁矿石，在下半年将进一步增产，改善皮尔巴拉地区的产品组合，预计2023年实现全面达产。
1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。
5月全国粗钢日均产量311.65万吨，环比增长0.8%，生铁日均产量259.65万吨，环比增1.5%。
唐山计划于6月底-7月份进行6座高炉的检修，日均影响铁水产量约2.25万吨。
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。6-7月铁矿石供需缺口有望缩小，但近期澳洲受暴雨影响，发运短期扰动增强。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

铁矿近期盘面承压。短期来看当前终端需求处于淡季，成材表需仍较为疲弱，钢厂库存压力增加。焦炭价格部分地区已出现第二轮提涨，成材价格近期走势继续弱于炉料端成本，长流程钢厂利润被进一步压缩，对铁矿价格的负反馈增强。铁矿石供需基本面进一步改善空间有限，近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求的年内高点或已出现。外矿即将进入冲财报期，主流矿的发运节奏明显加快。澳巴19港最近一期铁矿发运总量2641.8万吨，环比增加564.1万吨。澳矿受前期暴雨影响，本期回补更为明显，周度增量超过500万吨。国产矿产量近期持续回升，铁矿供应端最为趋紧的时刻即将过去。但5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏，随着下游复工的逐步推进，季节性淡季过后成材库存将迎来较为流畅的去化。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，随着钢厂利润改善，铁矿有望迎来新一轮补库。主力合约三季度有望开启基差修复行情。美联储加息预期落地，风险资产迎来阶段性修复，有望带动铁矿短期市场情绪。
【交易策略】
终端需求的淡季以及自身供需趋于宽松将使铁矿价格短期承压。中期来看，铁元素总需求的回补预期和当前铁矿的高基差已使得主力合约具备了一定的买保条件。随着钢厂利润的修复螺矿比近期有望逐步上行。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面冲高回落，主力合约反弹遇阻上方年线，下跌0.94%收于8242。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续下降后，近期开始出现止跌企稳迹象，周初以来部分主产区报价小幅回落。截止6月14日，内蒙主产区锰硅价格报8150元/吨，日环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报8150元/吨，广西主产区报8200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。
上周全国锰硅供应196000吨，周环比增加0.97%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为61.03%，周环比上升0.75个百分点；日均产量为28000吨，周环比增加270吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比增2.57%至148941吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量101940吨，环比下降6350吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加22.8万吨至502.7万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加27.5万吨至378.1万吨，钦州港库存环比减少4.7万吨至109.6万吨。

锰硅盘面昨日间反弹遇阻上方年线。6月钢招基本已临近尾声，暂无新需求释放。虽然近期五大钢种产量再度回升，但在粗钢压产背景下锰硅后续需求进一步改善空间有限。近期锰硅价格的回暖以及广西地区的用电成本降低，使得锰硅厂家开工率出现止跌回升，但产量的提升不明显。随着成本近日再度上移，锰硅价格再度回调，锰硅生产厂家减产意愿有望再度增强。但短期来看锰硅供需结构较难出现明显改善。当前终端需求处于淡季，成材表需仍较为疲弱，钢厂库存压力增加，钢厂利润被进一步压缩，对铁合金价格的负反馈增强。成本方面，焦炭价格部分地区已出现第二轮提涨。锰矿港口现货价格维持坚挺，南非半碳酸7月外矿报盘出现上调。锰硅后续成本端的支撑力度仍较强。
【交易策略】
锰硅当前成本端的支撑力度仍较强，终端需求处于淡季，钢厂利润偏低，锰硅自身供需结构难有明显改善，短期价格缺乏明显驱动将以盘整为主。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续回调，主力合约下跌3.23%收于8876。
现货市场：近期各主产区硅铁报价开始出现止跌回升，周初以来现货市场维持稳定。截止6月14日，内蒙古主产区硅铁报8950元/吨，宁夏中卫报9000元/吨，甘肃兰州报9050元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
俄罗斯70硅铁约2100美金/吨。75硅铁到日本FOB报1960-2000美元/吨。
湖南某钢厂本轮钢招采价9300元/吨，数量1200吨。沙钢发布招标书，本轮招标数量3000吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
4月硅铁出口总量77947.9吨，环比3月减少248.7吨，降幅0.32%，同比增加61.5%。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量4.93万吨，环比增加7.59%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为54.23%，环比下降0.14个百分点，日均产量18176吨，环比增加20吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种产量环比增加22.99万吨，对硅铁需求环比增加1.74%至25539.8吨。

硅铁盘面昨日间延续跌势，现货市场低价资源开始显现。钢招价格出现下调，基本回落至本轮上涨之前水平，市场情绪转入低迷。6月钢招当前已基本结束，硅铁短期需求趋于萎缩。金属镁需求的季节性淡季特征开始显现，近日镁价再度下跌，后续减产意愿可能会再度增强，75硅铁需求继续走弱。上周五大钢种产量再度回升，但在粗钢压产背景下硅铁钢厂端后续需求进一步改善空间有限。由于海外需求走弱，硅铁近期的出口表现有所走弱。国内硅铁厂家虽然近期利润空间被明显压缩，但仍高于成本线，厂家主动减产意愿不强，供应端压力仍较大。硅铁自身供强需弱的矛盾仍存在。部分地区焦炭价格已出现首轮提涨，煤价的上涨使得兰炭提涨意愿增强，预计近两日价格将出现集体上调，硅铁生产成本面临上行。短期来看当前终端需求处于淡季，成材表需仍较为疲弱，钢厂库存压力增加，钢厂利润被进一步压缩，对铁合金价格的负反馈增强。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾暂未得到明显缓解，终端需求处于淡季，期现价格短期走势偏弱。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨0.53%，收于1699元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格整体偏弱，部分区域价格松动。华北价格走稳，成交不温不火；华东整体以稳为主，成交仍显一般，下游深加工开工持续偏低；华中厂家稳价操作居多，局部成交好转，整体产销仍处于平衡以下；华南广东部分价格下调，下游加工厂订单跟进有限，按需补货为主，实际成交情况一般，福建、广西市场价格暂稳观望，短期局部仍存价格调整预期。西北部分厂价格松动，降幅2元/重量箱。
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。国内浮法玻璃市场表现平平，暂无改善迹象。目前部分区域正值雨季，工程施工进度暂难改善，需求持续表现一般，下游加工厂保持按需采购为主，持续保持低仓。关注中下游对原片价格接受度。
库存方面，重点监测省份生产企业库存总量为7051万重量箱，较前一周库存增加235万重量箱，增幅3.45%，库存天数约33.78天，较前一周增加1.12天。
【交易策略】
短期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，盘面下挫但承接力度强劲。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落。玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大，冷修概率或进一步增加。建议玻璃深加工企业低位买入套保头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡走跌，主力合约收于744.3 元/桶，跌3.76 %。
【重要资讯】
1、周四凌晨美联储议息会议宣布加息75个基点，并重申持续加息将是合适的；预计加息75个基点的举措不会成为常态，下次会议可能加息50个或75个基点；将在未来几个月内将利率提高到任何需要的水平，加息步伐将取决于未来数据；缩表将按计划进行（6月起每月的缩表步伐为475亿美元，3个月后达到950亿美元）。
2、IEA月报：维持2022年全球石油需求预测为9940万桶/日不变，到2023年，全球石油需求将增加220万桶/天，达到1.016亿桶/天。由于对俄罗斯石油的制裁和生产商闲置产能不足，令明年的供应可能难以满足需求。
3、印度方面称汽油和柴油产量过剩。印度政府声明：印度的汽油和柴油产量足以满足任何需求激增。
4、美国能源信息署数据显示，截止6月10日当周，美国商业原油库存增长196万桶；美国汽油库存下降71万桶；馏分油库存增长73万桶。炼油厂开工率93.7%，比前一周下降0.5个百分点。美国原油日均产量1200万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加80.0万桶。
5、法兴银行：预计2022年布伦特原油平均价格为113.3美元/桶，2023年为91.30美元/桶。
【交易策略】
美联储加息节奏预期加快令市场避险情绪增强，但欧盟对俄罗斯石油实施制裁将加剧原油市场供需偏紧的格局，近期原油供需面与宏观面博弈将加大油市波动性。盘面上，原油涨势有所放缓，美联储加息落地后短线宏观风险有所释放，但中长期风险仍存。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡走跌，主力合约收于4678元/吨，跌1.6%。
现货市场：周一国内中石化华东、华南等地主力炼厂沥青价格上调50元/吨，周二、周三国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4615 元/吨，华南4875 元/吨，西北4475 元/吨，东北4725 元/吨，华北4575 元/吨，西南5105 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为27.30%，环比变化2.5 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2321万吨。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%，6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：近期北方地区天气尚可，但南方等地进入梅雨季节，连续降雨抑制公路项目施工，同时当前沥青绝对价格水平较高，部分不急于赶工的项目延期施工，抑制沥青需求的释放，整体上，沥青终端需求量仍相对偏少。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为72.00万吨，环比变化-0.9%，国内70家主要沥青社会库存为54.50万吨，环比变化-7.6%。
【交易策略】
成本端涨势放缓对沥青形成压制，虽然当前沥青现货维持去库，但未来供需面存走弱预期，操作上，建议前期获利多单暂时了结仓位，成本端趋势及沥青供需面变化更加明确再入场操作。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格走势继续分化，低高硫价差继续回落，高硫2209合约总体下跌76元/吨，跌幅1.81%，低硫2208合约下跌240元/吨，跌幅3.72%。
国内现货市场：截至6月15日，舟山地区高硫燃料油价格750美元/吨，日度上涨25美元/吨，舟山地区低硫燃料油价格1123美元/吨，日度上涨8美元/吨。
【重要资讯】
1.2022年5月份国内炼厂燃料油商品量为54.29万吨，环比减少14.85%。
2.2022年5月，中国炼厂保税用低硫船燃产量132.17万吨，产量环比增加18.47万吨，涨16.24%。高价位下，中石化和中石油炼厂产量均有上涨表现。
3. 6月10日当周，新加坡燃料油库存录得2144万桶，较上一周增加84万桶；
4.EIA数据显示: 美国商业原油库存量4.18714亿桶，比前一周增长196万桶；美国汽油库存总量2.17474亿桶，比前一周下降71万桶；馏分油库存量为1.09709亿桶，比前一周增长73万桶。
5. 在汽油价格飙升引发创纪录的通胀和经济衰退的忧虑之际，拜登呼吁“立即行动”提高产能。拜登表示，美国政府准备采取一切“合理和恰当的”举措，帮助企业在短期之内提高产量，并表示将下令能源部长格兰霍姆在未来几天就此议题召开紧急会议。另据白宫表示，拜登还愿意使用国防生产法案，如果它能帮助提高炼油能力。
【后市观点】
受到美联储超预期加息影响，原油价格继续高位回落，低高硫燃料油预计受此影响跟随原油价格波动为主。高硫燃料油方面，亚洲地区进入高温时期，高硫燃料油需求开始走强。巴基斯坦已经开始寻购燃料油为明显增加的电厂需求做准备。预计中东地区燃料油需求也将很快增强，当地也进入炎热夏季，预计当地燃料油出口量将减少，亚洲燃料油价格将得到支撑，高硫燃料油裂解价差历史低位背景下，高硫燃料油裂解价差可能继续技术性反弹，从而使得FU走势强于SC，低硫燃料油方面，美国强势的汽柴油裂解价差可能会受到美国政府干预导致裂解价差大幅回落，与此密切相关的低硫燃料油首此影响，价格大幅回落，随着欧美地区汽柴油裂解价差有望进一步回落，后市预计低硫燃料油依然呈回落走势。
价差策略：国内高硫燃料油裂解价差已达到近几年低点附近，预计高硫燃料油裂解价差进一步走弱的空间可能有限，可择机参与多高硫裂解价差操作机会。
风险提示：原油价格超预期上涨

PTA 行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格继续下跌为主，TA2209合约收7088元/吨，跌幅2.40%，减仓0.23万手。
现货市场：6月15日，现货市场成交量一般，个别聚酯工厂递盘，基差偏弱。6月货在09+160-165有成交，其中09+160成交较为集中，成交价格区间在7320-7520附近，夜盘成交偏高端。7月个别在09+170成交。今日主港主流货源基差在09+160。
【重要资讯】
（1）从成本端来看，受美联储超预期加息影响，原油价格继续高位回落，对PTA价格利空。PX方面：随着PX价格高位回落，预计PX-NAP价差有望走出阶段性回落行情，关注PX-NAP价差能否回落至500美元/吨附近。装置方面，华南某80万吨PX线路于6月13日起降负停车，另外80万吨线路计划6月中下旬停车检修，重启时间待定。华南某100万吨/年的PX线路于14日投料，该装置自2021年12月停车至今。华东某50万吨/年PX线路原计划6月中旬重启，现推迟至6月底重启，该装置PX年产能80万吨。从装置变动方面来看，预计本周PX开工负荷小幅下滑，但依然维持高位。
（2）从供应端来看，截至6月10日（周五），PTA开工率为74.1%，较6月2日提升7.4个百分点。13日，海南逸盛200万吨装置已重启，目前已经出料，负荷提升中，该装置5.27起停车检修，预计两周；华东一套220万吨PTA装置于上周六停车，该装置预计检修2周附近；华东一套75万吨PTA装置计划6.18起检修，预计7-10天。东北一供应商600万吨PTA装置负荷提满，该装置前期维持8成负荷。6月14日，仪征化纤一套65万吨装置短停1-3天，总体预计本周PTA开工负荷继续小幅提升至75%左右水平。
（3）从需求端来看，近期涤纶长丝与聚酯薄膜检修较多，福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；吴江一套20万吨聚酯装置计划明天开始停车检修，预计检修时间一个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；辽宁一套20万吨聚酯薄膜装置计划后天起停车检修，预计停车25天；宁波一套12万吨聚酯薄膜装置计划月底停车检修，预计停车时间一个月左右。扬州一大型聚酯工厂15日起继续减产400吨/天，恢复时间待定。近期因福建、宁波地区安全检查，导致聚酯检修减产集中，另外有几套常规装置检修，预计本周末到下周初，聚酯负荷将降至83%附近。
【交易策略】
近期PTA装置变动较大，但总体开工负荷预计变动不大，受聚酯装置检修影响，需求小幅下滑，本周预计PTA供需偏弱，同时投机需求减弱情况下，PTA社会库存或开始呈小幅累库状态，6月15日，PX价格收于1298美元/吨CFR中国，价格下跌38美元/吨，预计后市PTA价格被动跟随PX为主，预计PTA价格受成本端回落影响，价格可能继续回落，后市继续实时关注PX价格波动进展。
风险提示：原油价格大幅上涨；PX价格大幅回升

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8892元/吨，跌0.74%，减仓0.45万手，PP2209合约收8746元/吨，跌0.35%，减仓0.78万手。
现货市场：LLDPE市场价格延续跌势，贸易商让利出货，国内LLDPE的主流价格在8820-9350元/吨。PP市场偏弱震荡，华北拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东拉丝主流价格在8700-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8850元/吨。
【重要资讯】
（1）供需方面：装置重启与检修并存，叠加新装置投产，聚烯烃供给有小幅增加预期，但短期来看，空间相对有限。截至6月10日，PE开工率为81.93%（+3.5%），PP开工率84.88%（+1.04%）。PE方面，四川石化、中海壳牌装置停车，兰州石化、燕山石化短停后重启，上海石化、茂名石化、大庆石化、浙江石化重启；PP方面，鸿基石化、燕山石化、海天石化短停，中海壳牌停车，大庆炼化、齐鲁石化、中韩石化重启，浙江石化、海天石化、燕山石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月10日，农膜开工率12%（+1%），包装60%（+1%），单丝52%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（+1%），管材45%（-1%）；塑编开工率47%（+1%），注塑开工率48%（-1%），BOPP开工率64.26%（+3.57%），下游开工率稳中微幅增加，虽然华东疫情逐步控制，陆续解封，但是下游订单变化不大，需求恢复整体较为缓慢。
（3）库存端：6月15日，主要生产商库存水平在80万吨，较前一工作日持平。截至6月10日当周公布社会库存数据PE社会库存19.22（+0.96）万吨，PP社会库存4.016（-0.2245）万吨。
【交易策略】
装置检修与重启并存，供给有小幅增加预期，下游需求整体恢复较为缓慢，部分工厂小幅让利促销，但受装置利润影响，积极性一般。成本端油价相对坚挺，成本有一定支撑，预计聚烯烃短期维持区间宽幅震荡，关注油价波动和需求恢复情况。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收5331元/吨，涨0.19%，增仓0.28万手。
现货市场：乙二醇冲高回落，价格重心小幅上移，华东市场现货价5170元/吨。
【重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置情况方面，山西沃能30万吨装置6月15日停车，计划20天左右；中海壳牌1#40万吨装置因故临时停车7-10天；新航能源40万吨装置因催化剂清洗降负至5-6成，计划近期重启；河南永城20万吨装置计划近期重启；扬子石化30万吨、茂名石化12万吨装置计划6月中旬重启，中科炼化50万吨装置降负至7成运行，阳煤寿阳20万吨装置计划6月下旬检修，中海壳牌二期40万吨装置计划7月中旬检修，湖北三宁60万吨装置延迟至8-9月停车检修。截止6月9日当周，乙二醇开工率为57.67%（-2.34%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工水平维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，聚酯装置近期检修规模增加，短期负荷有小幅下调预期，中长期或将逐步修复，但需关注国内疫情及终端需求情况。周三，聚酯开工率82.24%（-1.3%）；聚酯长丝产销为24.7%（-0.8%）。因多数聚酯产品利润不佳，库存水平高企，叠加终端负反馈，聚酯开工负荷短期有小幅下降预期；中期来看，随着疫情的控制，聚酯集中检修后库存压力逐步释放，开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月13日（周一）华东主港乙二醇库存为114.81万吨，周环比下降0.17万吨。6月13日至6月19日，华东主港到货18.6万吨。部分船期延迟，本周预计到港量偏中性，但整体库存水平较高，压力明显。
【交易策略】
近期供应端装置变动较多，供应小幅下降，叠加油价高位运行，对乙二醇有一定支撑，但下游聚酯端装置检修规模增加，开工负荷逐步回落，叠加乙二醇港口库存水平居高，拖累价格走势。预计短期乙二醇多空僵持。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，美联储加息75BP，原油下跌，短纤震荡。PF09收于8724，跌88元/吨，跌幅1.00%。
现货市场： 现货价格暂稳，工厂产销33.61%（+3.26%），下游观望为主，产销一般，江苏现货价8950（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本回调。美联储加息75BP，原油回落，但是供需偏紧，将支撑油价高位震荡；PTA供增需弱，PX产量增加价格短时有回调风险，PTA跟随成本波动；乙二醇需求回升，成本支撑，但在库存压力下，价格偏弱。（2）供应端，装置检修增加，在亏损压力下或有更多计划外的停车降负。浙江某企业15万吨装置因亏损停车，预计20天；洛阳石化10万吨计划6月6日停车检修，福建金纶和山力共40万吨产能计划6月中旬检修20天；湖州中磊30万吨新装置5月底投产。截至6月10日，直纺涤短开工率80%（-1.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月10日，涤纱开机率为67%（-10%），在库存和利润压力下，涤纱开工有继续下降预期。涤纱厂原料库存11.4（+1.9）天，原料库存窄幅回升，但仍维持低位，难有累库预期。纯涤纱成品库存25.1天（-1.9天），窄幅去库，但是终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存10.3天（+0.2天），库存窄幅震荡暂无库存压力。
【交易策略】
短纤装置检修及亏损压力下，产量预期回落，而终端和下游需求疲软，供需面表现偏弱。短纤在亏损下被动跟随成本波动。综合来看，成本总体上将维持高位运行，短纤供应减少对价格也有支撑，预计短纤维持偏强震荡。但当前，在成本回调的压力下，短纤将跟随回落，关注8500支撑。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，美联储加息75BP，原油下跌，苯乙烯窄幅震荡。EB07收于10874，跌62元/吨，跌幅0.57%。
现货市场：现货价格暂稳，成本高位震荡，部分下游补货。江苏现货10940/10980，6月下旬10945/10980，7月下旬10900/10920。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。美联储加息75BP，原油回落，但是供需偏紧，将支撑油价高位震荡；纯苯国内产量增加，供需预期走弱，但是成本仍然偏强，支撑纯苯高位震荡；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修集中，苯乙烯产量收紧。华南某70万吨装置6月15日计划外停车，重启暂定；华泰盛富45万吨计划6月9日检修15天；茂名石化40万吨5月底产出，6月9日停车，重启未定；青岛海湾50万吨6月6日开始检修20-25天；中化泉州45万吨6月9日重启；常州新阳30万吨6月7日重启；独山子石化6月7日重启，扩产至36万吨；北方华锦15万吨装置6月1日重启；新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月9日，周度开工率72.23%（-1.91%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月9日，PS开工率55.69%（-2.32%），EPS开工率49.77%（-4.69%），ABS开工率88.18%（-0.42%）。（4）库存端：截至6月15日，华东港口库存7.93（-3.07）万吨，装置检修集中，港口到货小于提货，库存继续下降，。
【交易策略】
当前，美联储大幅度加息75BP，宏观经济悲观，原油承压回调，但是原油和纯苯由于供需偏紧，仍将维持高位震荡。供需面，装置检修仍然集中产量收缩，6月下旬随着部分装置重启，产量预计回升；下游处于淡季，且在亏损压力下，需求偏弱。苯乙烯利润在价格快速上涨后修复至近平衡，有被再度压缩的空间。综合来看，当前苯乙烯在成本带动下震荡回调，关注成本走势。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG07合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于5674元/吨，期价上涨35元/吨，涨幅0.62%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至6月10日当周，美国商业原油库存4.18714万桶，较上周增加195.6万桶，汽油库存2.17474亿桶，较上周下降71万桶，精炼油库存1.09709亿桶，较上周增加72.5万桶，库欣原油库存2261.5万桶，较上周下降82.6万桶。CP方面：6月14日，7月份沙特CP预期，丙烷699美元/吨，较上一交易日跌11美元/吨；丁烷699美元/吨，较上一交易日跌11美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷710美元/吨，较上一交易跌9美元/吨；丁烷710美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨。现货方面：14日现货价格偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5798元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6800元/吨。供应端：上周，山东区域丁烷增量明显，山东一家地炼降负，西北一家炼厂检修，山东一家地炼装置陆续恢复，华东一家炼厂烷基化装置停工，华南一家炼厂产量逐渐提升，因此本周国内供应回升。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.66万吨左右，周环比增1.86%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月9日当周MTBE装置开工率为52.69%，较上周增加0.23%，烷基化油装置开工率为51.26%，较上期增加0.44%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月9日，中国液化气港口样本库存量在172.94万吨，较上期下降0.01万吨，环比减少0.01%。按照6月9日卓创统计的数据显示，6月中旬，华南8船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，但整体回升的幅度有限，故目前盘面更多还是走季节性的逻辑，短期走势偏弱。操作上仍以空头思路对待，但不宜过度追空。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约震荡收星，截止至收盘，期价收于2670.5元/吨，期价下跌110.5元/吨，跌幅3.97%。
【重要资讯】
5月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长10.3%，增速比上月放缓0.4个百分点，日均产量1187万吨。从原煤产量来看，5月份焦炭产量将维持在4100万吨左右的水平。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.19%较上期值增2.56%；日均产量63.88万吨增1.63万吨；原煤库存171.32万吨降13.06万吨；精煤库存162.38万吨降8.95万吨。洗煤厂开工率略有回升，短期供应仍维持稳中有增。进口方面：市场传言中澳关系改善，澳煤有重新进入中国市场的可能，目前政策方面暂无明确信息。当前甘其毛都口岸通关在370车左右，较此前460车的阶段性高位略有下滑，满都拉口岸下降至120车左右，策克口岸通关车辆下降至50车左右。当前三大通关口岸通关下降至550车左右，疫情防控对短期通关存一定影响。需求方面：焦炭二轮提涨落地，但焦化企业利润依旧偏低，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2472.74万吨，较上期增加10.56万吨，同比下降25.26%。
【交易策略】
终端需求偏弱，黑色系走势偏弱。蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，当前操作难度较大观望为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约震荡收星，截止时间收盘，期价收于3396元/吨，期价下跌122元/吨，跌幅3.47%。
【重要资讯】
随着山东、河北主流钢厂接受焦炭二轮提涨，焦炭二轮提涨全面落地，累计提涨300元/吨。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月9日当周，30家独立焦化企业利润为-41元/吨，较上期增加27元/吨，目前焦化企业亏损有所改善。供应端：230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨。需求端：5月份统计局公布的数据显示，1-5月份全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%，1-5月，房地产新开工面积下降30.6%，1-5月施工面积为下降1%，1-5月，商品房销售面积为下降23.6%。地产数据仍不容乐观。当前高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.11%，环比上期增加0.42%，同比去年下降3.39%；日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨，同比下降1.8万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。6月底-7月份唐山预计将有6座高炉陆续检修，检修容积共计9140m³，日均影响铁水产量约2.25万吨。由于部分钢厂已经出现亏损而出现检修，后期铁水产量将见顶回落。库存方面： 6月9日当周，焦炭整体库存为988.17万吨，较上周下降5.52万吨，环比下降0.56%，同比下降5.47%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前焦炭二轮提涨落地，现货价格走势偏强对期价有较强的支撑作用。从铁水的产量来看，243.26万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑，但终端需求依旧偏弱，期价难以大幅上涨，短期操作上观望为主。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上方2950-3000压力带阻力明显，近期重心高位盘整运行，多空对峙，午后盘面出现直线跳水，期价大幅回落，跌破2850一线支撑，录得大阴线。隔夜夜盘，重心徘徊运行。
【重要资讯】
煤炭板块出现调整，煤化工板块跟跌明显。成本端有所松动，甲醇生产利润尚可。国内甲醇现货市场表现不一，沿海地区弱势松动，内地市场多数维稳运行。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈2420元/吨，南线地区参考2380元/吨。甲醇货源供应充裕，厂家暂无挺价意向，出货情况平稳。随着前期停车装置陆续恢复运行，甲醇行业开工回升。后期企业检修计划明显减少，加之部分停车时间出现推迟，甲醇开工率将保持在七成以上，月度产量稳中有升。国内产量增加，同时进口量大幅回升，甲醇货源供应维持在相对高位。下游市场入市操作谨慎，整体交投不活跃。甲醇价格抬升后，下游生产成本走高，产业链利润分配不均衡。下游市场维持刚需补货节奏，产能利率用达到高位，进一步提升空间受限。其中，煤制烯烃装置平均开工负荷为83.95%，传统需求行业中除了MTBE开工提升外，甲醛、二甲醚和醋酸开工出现不同程度下滑。高温雨季，下游市场面临淡季考验，刚需存在走弱预期。
【交易策略】
沿海地区库存累积至高位，压力逐步增加，在缺乏利好刺激下，甲醇期价或承压下行，美联储如期加息，国际油价回落，短期重心仍有下探可能。

PVC 【行情复盘】
PVC期货跌势未改，回落至8300关口下方运行，盘面增仓下行，重心持续走低，向下触及8162，录得五连阴，基本回吐6月份以来涨幅。隔夜夜盘，期价暂时止跌。
【重要资讯】
市场参与者信心受挫，观望情绪较浓。国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格延续调整态势，低价货源增加。与期货相比，PVC现货市场处于升水状态，点价货源优势仍比较明显。原料电石价格持续下跌后，电石企业成本压力凸显，部分陷入亏损，采用降低运行负荷措施应对，电石价格暂时止跌。由于电石需求端欠佳，短期供需关系偏弱，成本端弱稳运行。对比而言，PVC生产企业利润尚可。西北主产区企业近期签单情况一般，出厂报价跟随下调。受到买涨不买跌心态的影响，下游制品厂将原料库存维持在低位，刚需补货为主，现货实际成交不佳。贸易商排货意向增加，虽然降价让利，但实际难有放量，市场买气不足。高价货源向下传导存在阻力，PVC实际商谈价格回落。当前下游市场信心不足，整体开工相对偏低，加之自身订单情况一般，生产不积极，开工难有改善。PVC下游制品与房地产挂钩，最新公布数据显示，房屋施工开始出现负增长，房屋竣工面积负增长幅度明显扩大。虽然部分城市放开限购措施、调低商贷利率、调降首付比例等，但刺激政策到需求实际落地时间周期较长，短期PVC需求端仍乏力。
【交易策略】
当前出口仍保持高位，外贸存在一定提振。装置检修期，供应端压力暂时不大，但社会库存难以消化，回升至高位，PVC市场利好支撑不足，期价或测试前期低点。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209平开低走，全天震荡偏弱，报收于845元/吨，环比下跌0.4%。夜盘无变化。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅下降，锚地船舶数量环比持平。产地方面，陕、蒙地区在产煤矿整体销售顺畅，受买涨不买跌情绪影响，下游采购积极性持续偏高，坑口车等煤现象仍存，为避免出现堵车现象，部分煤矿按量上车，场地基本无库存。港口方面，北港库存持续累积，目前九港库存已突破2400万吨，创年内新高，锚地船舶持续低位徘徊，下游拉运需求动能不足。沿海终端日耗低位震荡，回升力度不明显，可用天数处于高位，采购需求较为乏力，贸易商出货不畅，高价难以销售，市场情绪有所转弱，报价开始回落。进口煤方面，近期国内电厂招标有所增加，市场情绪向好，但买卖双方存在一定分歧，外矿报价以指数报价为主，价格普遍处于高位，国内对高价接受程度有限，市场实际成交不多。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情较高，港口方面下游采购依然较为谨慎，电厂仍然以拉运长协为主，非电用户较为积极。库存方面，受下游复工复产以及旺季即将来临的影响，秦港库存在前期累库后开始持续下降，但北方港整体依然在累库。进口煤方面交投较前期略有好转，但是报价依然较高。整体来说动力煤基本面有所好转，尤其是下游方面，但政策面压制始终存在，建议逢回调买入不追高，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨0.86%，收于2937元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场高位盘整，市场整体交投活跃度不高。近日检修的纯碱装置有所增加，纯碱行业整体开工负荷有所下降，下游用户对高价纯碱有所抵触，拿货意向不高，部分纯碱厂家仍有前期订单支撑，库存仍呈小幅下态势。盘面价格震荡运行，市场观望气氛浓厚。
华北地区纯碱市场横盘整理，部分外埠轻碱货源送到河北地区终端价格在3050-3100元/吨，重碱主流送到河北地区终端价格在3000-3150元/吨，低端为期货交割货源。华中地区纯碱市场盘整运行，部分外部轻碱货源送到湖南终端价格在3100-3200元/吨，重碱送到湖南终端价格在3200元/吨左右，当地部分玻璃厂家执行月底定价。
供应方面，上周纯碱行业负荷88%，周环比提升0.9个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.1%，联碱厂家平均开工85.4%，天然碱厂平均开工88.9%。纯碱厂家产量在59万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在43万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比6月2日库存减少5.5%，同比减少36.3%。其中重碱库存21-22万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华北地区。近期多数纯碱厂家订单充足，部分厂家库存持续下降。
【交易策略】
纯碱需求前景受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调，宜待行情企稳。展望后期，夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求稳中有升。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。经过回调后纯碱价格有望延续震荡偏强态势，把握09合约买入套保机会。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货低开低走，主力09合约跌0.53%收于2814元/吨。
【重要资讯】
周三现货各地延续弱势，主流区域价格下调10-50不等，部分市场价格与出厂价倒挂，厂家跟跌不积极。供应方面，日均产量回升至17万吨附近，供给仍处于历史高位区间。农业需求方面，主流地区麦收逐渐进入收尾阶段，玉米追肥多在6月下旬，高价影响下游备肥情绪，部分地区存在农需时节后置；工业需求因价格较高，多刚需采购，复合肥开工率下降，人造板需求偏淡。市场降价新单成交并未见好转迹象，厂贸间的博弈逐步白热化，追肥旺季及援助出口等利好下，预计松动空间有限。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，传6-7月有20万吨援助出口，市场预期摆动。夏储肥部分地区抛储，短期期货波动较大，生产企业建议等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，突破新高后跳空下跌，形成假突破，可以背靠2900试空。目前基差在300以上，年内基差高点在430附近，短期不宜过分看空。

豆粕   【行情复盘】
15日晚间豆粕2209合约晚间在4100 元/吨暂获支撑；美豆主力07合约继续围绕1700美分/蒲附近调整。现货方面，国内豆粕报价稳中有跌，南通4250 元/吨持稳，天津4260 元/吨跌10，日照4220 元/吨持稳，防城4250 元/持稳，湛江4240 元/吨持稳。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，隔夜美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期；
USDA称，截至2022年6月12日当周，美国大豆生长优良率为70%，分析师平均预估为70%，去年同期为62%。大豆种植率为88%，分析师平均预估为90%，此前一周为78%，去年同期为93%，五年均值为88%。大豆出苗率为70%，前一周为56%，去年同期为85%，五年均值为74% 。
【交易策略】
隔夜美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期，美豆期价暂稳在1700附近。美豆主要逻辑依旧是旧作供应偏紧，维持美豆高位，旧作供需主要矛盾会支撑美豆易涨难跌。国内方面，供应暂时宽松，但6-9月到港量减少，基本面供需逐步收紧。目前美湾及巴西卖方FOB升贴水位于历史偏高水平，由于海运费多的增加CNF升贴水报价同样处于较高位置，我国大豆到港量少而价高，价格易涨难跌。目前美豆作物生长相对较好，但未来降雨可能低于预期，因为南美豆受干旱影响产量大幅低于预期，因而新作美豆更像是惊弓之鸟。即便是当前预期产量较好，只要出现降雨偏低的情况，美豆就容易拉涨。操作上来说，豆粕期价整体策略是逢低买入，目标位前高4300-4500。产业客户来说，如果有9月基差合同未点价的，及时在4050-4150逢低分批点价，不要存在侥幸心里去集中赌后市行情。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价震荡运行，主力P2209合约报收11004点，收涨18点或0.16%；Y2209合约报收11558点，收跌8点或0.07%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价15250元/吨-15310元/吨，较上一交易日上午盘面小跌130元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+4000-4050左右。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价12670元/吨-12730元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
6月15日，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为601,063吨，较6月1-15日同期出口的569,233吨增加5.6%。
印尼政府发布通知称，6月14日到7月31日期间，印尼毛棕榈油出口费的最高上限调低到每吨200美元，低于之前的375美元/吨；从8月1日起，出口费的最高上限再次调高到240美元/吨。
5、截至周二（6月14日），印尼贸易部根据该计划发放了566,614吨毛棕榈油及衍生品的出口许可证。
【交易策略】
美国、欧洲通胀数据全面爆表，这进一步加剧美联储等主要央行加速加息预期，市场风险偏好快速下降，宏观情绪偏空。基本面方面印尼出口政策转向是施压油脂期价的主要因素，印尼出口限制政策逐步放松，为提升印尼棕榈油出口竞争力，印尼降低出口关税，并将DMO出口配额提高至225万吨，同时计划通过出口加速计划发放116万吨出口许可，如出口商额外缴纳200美元出口费用可不参与国内销售项目获得出口许可。短期油脂期价有一定调整需求。但目前马棕库存处于低位，据高频数据看，6月出口数据尚可，预计马棕类库幅度有限。黑海植物油出口贸易依旧受阻，主产国生柴政策较为坚挺，在新作大豆及菜籽增产预期兑现前油脂供应偏紧难以改变，在宏观利空情绪释放后油脂仍有阶段性反弹的可能。中期重点关注美豆产区天气情况，在油料供给偏紧的背景下市场对于产区天气容错率较低。油脂单边延续弱势运行，棕榈油空单11000一线可部分止盈，豆油下方支撑11500一线，豆油观望或支撑位轻仓试多。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三弱势运行，收跌82点或0.8%至10126元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳运行。市场交易接近尾声，产区余量见底，整体需求量有限。部分产区小幅调整，现阶段贸易商冷库货源出货积极性一般，部分持货商后期囤货看涨心理明显，普遍选择高位出售货源。东北产区308通货米报价4.60-4.75元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.50元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.40元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，部分好货成交价格在9100元/吨，工厂陆续停机，部分保持停机不停收的状态。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月10日国内花生油样本企业厂家花生库存统计83869吨，与上周相比减少1030吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月10日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计44800吨，与上周45800吨相比降低1000吨。
根据卓创资讯监测数据，上周国内部分规模型批发市场到货量环比下滑5.10%，出货量环比下滑2.91%。
周三压榨厂到货情况:据卓创资讯主力油厂整体到货量不多。主流价格变动不大。定陶鲁花2车。深州鲁花200吨。正阳鲁花货量不多，日均百吨。新沂鲁花无货。新乡鲁花货量较少。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货量低位稳定。龙大到货9车。
【交易策略】
益海宣布各分厂暂停收购，山东临沂、日照出现降雨，有利于缓解前期旱情，受此影响本周花生期价大幅回落.旧季花生交易已步入尾声，6-8月为花生购销淡季，近期压榨厂可收购数量较少，压榨厂停收为正常的季节性行为，市场存在反应过度的可能。花生油价格近一个月大幅走强，花生粕价格高位震荡，目前压榨厂榨利高达10079元/吨，鲁花和地方性压榨厂仍在继续收购。目前基层余量已经减底，进口同比减幅明显，流通货源有限，花生现货价格支撑仍存。期货对应新季花生，在旧季采销已接近尾声市场焦点将逐步转向新作种植面积及产区天气，今年花生种植面积减幅较大，据资讯公司数据，东北花生减种幅度预估1-2成；据现货公司调研来看，河南花生减种或达30%。产区天气方面，河北、河南和山东部分区域均有干旱现象，近日山东部分区域迎来有利降雨，短期关注干旱是否影响播种及出苗，以及降雨对山东土壤墒情改善情况。期货操作方面：以区间逢低偏多思路对待。

菜系   【行情复盘】
期货市场：15日晚间菜粕主力09合约止跌调整；菜油主力09合约继续走弱。现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3810 元/吨跌40，合肥3800 元/吨跌30，黄埔3790 元/吨涨30。菜油现货价格下跌，南通14790 元/吨跌160，成都14890 元/吨跌160。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
隔夜美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期；
加拿大政府报告显示，截至6月6日，萨斯喀彻温省春播工作完成91%，五年均值97%。周初该省非常干燥的西南地区出现急需的降水。阿尔伯塔省大部分地区已经完成播种。上周五（6月10日）最新的气象机构预报显示，加拿大的阿尔伯塔省南部和萨斯喀彻温省西部的干旱地区预计在未来几天会出现一些急需雨水，曼尼托巴省也可能出现一些阵雨。
【交易策略】
隔夜美联储宣布加息75BP，并强调将会继续加息，符合市场预期，USDA供需报告无亮点，美豆多头资金较为谨慎，美豆期价暂稳于1700附近。菜粕随豆粕走弱，基本面无明显变化，但谨防美国加息预期加强带动的整体大宗继续走低。现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。近期国内新菜籽的陆续上市，部分油厂用国产菜籽大榨，但量并不大，令菜粕短期承压。基差预计走弱，持有基差合同的投资者考虑及时逢低点价，不要赌后市行情。
菜油方面，前两日已经提示多单减持。菜油走势较其他油脂更强，基本面无明显变化，依旧不看转势。目前宏观因素叠加印尼政策朝向加速出口方向发展，因而棕油带动整体油脂下跌。目前菜油表现为需求较弱，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。油脂利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。此前菜油09合约有望刷新前高的观点已经变为现实，目前多单考虑减持避险，关注棕榈近期出口政策情况。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.42%；CBOT 玉米主力合约周三收涨0.98%；
现货市场：周三玉米现货价格继续以稳为主。锦州港集港2800-2820元/吨，较周二持平，广东蛇口新粮散船2860-2890元/吨，较周二降价10元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较周二持平；东北玉米价格个别反弹，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格继续反弹，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2920-3050元/吨，河南2880-3000元/吨，河北2850-2900元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）咨询公司AgRural的调查显示，截至上周四（6月9日），巴西中南部的二季玉米收获进度为6.6%，高于一周前的3%，去年同期1.4%。5月初，AgRural将2022年巴西二季玉米产量调低至8630万吨，比早先预期低了500万吨，
（2）美国农业部称，美国私人出口商报告向墨西哥销售14.8万吨玉米，其中10.3万吨玉米在2021/22年度交货，4.5万吨在2022/23年度交货。
（3）市场点评：外盘市场来看，市场突出因素有限，期价预期延续高位震荡。旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种进入尾声，市场已经兑现了当下因素造成的产量悲观预期，同时新一年度产量下滑预期有所收敛，包括乌克兰种植面积高于预期以及美玉米播种进度加快以及优良率表现良好等，CFTC基金净多头寸下降，市场情绪回归缓和，期价延续区间震荡。国内来看，饲用稻谷定向拍卖继续、养殖利润持续亏损的负反馈以及巴西玉米进口预期相对利空延续，叠加外盘的震荡整理，国内期价表现承压，不过目前尚不认为季节性供应下滑以及整体谷物高价形成支撑被打破，期价继续下行空间或有限。
【交易策略】
玉米期价继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注低位做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，涨幅0.64%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格稳中略爹。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周二下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月2日-6月8日）全国玉米加工总量为57.22万吨，较前一周玉米用量增加0.36万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.49万吨，较前一周产量增加0.25万吨。开机率为59.68%，较前一周上升0.49%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月8日，玉米淀粉企业淀粉库存总量111.6万吨，较前一周增加0.9万吨，增幅0.81%，月环比降幅4.08%；年同比增幅12.27%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端弱势依然构成其压力，成本端回落进一步增加利空影响，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉07合约继续跟随玉米波动，继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注低位做多机会。

生猪   周三，生猪期价窄幅震荡整理。截止收盘，近月07合约收盘于17295元/吨，环比跌0.03%，主力09合约收盘19390元/吨，环比跌0.18%。07基差（河南）-935元/吨，环比跌25元/吨，09基差（河南）-3030元/吨，环比涨5元/吨，79月间价差-2095元/吨，环比涨30元/吨。全国外三元生猪现货均价16.29元/公斤，环比涨0.07元/公斤，近期生猪现货价格窄幅震荡上涨，周初部分地区猪价重拾涨势，但仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
上周第十一批国储计划4.0万吨冻肉收储，成交1500吨，起拍价25160元/吨，底价成交，本年度累计成交10.14万吨，累计成交率23.15%。基本面重要数据，截至6月12日当周，卓创周度数据显示，第23周出栏体重121.87kg，周环比降0.03kg，猪肉库容率27.49%，周环比持平。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第23周猪粮比5.50：1，已连续7周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-156.63元/头，周环比跌7元/头，同比涨47元/头；外购养殖利润47.24元/头，周环比跌6元/头，同比涨1367元/头；卓创本周7KG仔猪均价75.18元/kg，环比下跌1.42%，同比下跌5.03%；二元母猪价格35.80元/kg，环比上涨0.35%，同比下跌51.11%。
【交易策略】
近期生猪现货价格重拾涨势，期价近月逐步回归交割逻辑。基本面上，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，6月份出现大跌的可能性也不高，生猪弱基本面强预期的格局并未发生改变。6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，我们预计6月份生猪现货价格或将在15元/kg-16.5元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空 07 合约，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，09合约估值修正后单边暂时转为观望，谨慎投资者持有空近月多远月套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
周三，农产品指数重挫，鸡蛋指数持续增仓，主力合约震荡走低，鸡蛋现货价格止跌反弹。截止收盘，近月鸡蛋07合约收于4421元/500公斤，环比上一交易日涨0.32%，主力09合约收盘于4643元/500公斤，环比上一交易日跌1.09%，79价差-222/500公斤，环比涨65元/500公斤；主产区鸡蛋均价为4.18元/斤，环比昨日涨0.06元/斤，主销区均价4.39元/斤，环比昨日涨0.04元/斤，全国均价4.25元/斤，环比昨日涨0.05元/斤，蛋价阶段性企稳反弹。淘汰鸡全国均5.62元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止6月10日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.46天，环比前一周降0.02天，同比升0.06天，流通环节库存1.02天，环比前一周降0.02天，同比降0.05天。淘汰鸡日龄平均501天，环比上周上周持平；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，但目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.16元/斤；本周代表销区销量7087吨，环比涨0.35%，同比降8.1%。全国在产蛋鸡存栏量截止5月底约为11.78亿只，环比增0.42%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。

2、行情点评：本年度疫情打乱鸡蛋季节性规律，鸡蛋现货价格冲至历史高位后近期经历一波回落，但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低，6月份开始整体蔬菜价格大幅下跌或对蛋价形成明显拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度及2022年2-3月补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份新增开产蛋鸡同环比将有继续回升，此外养殖户延迟淘汰及产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持盈利水平，近三周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑，消费端梅雨季节临近或令消费不如季节性淡季。综合来看，短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱，现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，谨慎逢高偏空配置。
【交易策略】
单边谨慎偏空。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理，RU2209合约在12770-12875元之间波动，略跌0.35%。NR2208合约在11110-11200元之间波动，略跌0.54%。
【重要资讯】
截至2022年06月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.22万吨，较上期增加0.55万吨，环比上涨1.5%，止跌小幅上涨，仍在增减僵持当中。上周（20220606-0612）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.77%，较上期增加2.31个百分点，出库率6.39%，较上期缩减0.79个百分点。
【交易策略】
美联储加息力度符合市场预期，短线利空压力释放。据乘联会统计，6月1-12日国内乘用车销量同比增长14%，环比增长35%，汽车消费回升势头明显。不过，轮胎企业开工率是否也能同比增长才是影响天胶消费的更直接因素。此外，近一周合成橡胶价格走强，但原油价格回落是否会有拖累作用还需观察，若天胶价格保持贴水对于增加消费较为有利。技术上看，如果沪胶回到13000元上方，回调走势有望结束。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖走低，SR209在5960-5989元之间波动，略跌0.53%。
【重要资讯】
2022年6月14日，ICE原糖主力合约收盘价为18.93美分/磅，人民币汇率为6.7428。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5144元/吨，配额外食糖进口估算成本为6558元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5227元/吨，配额外食糖进口估算成本为6666元/吨。
【交易策略】
近期郑糖受外糖影响走势偏弱。若郑糖主力跌破6000元关口，则可能向下测试5月份低点的支撑。美联储加息靴子落地，原油走势表现仍将影响国际糖价波动。5月下半月巴西产糖数量超过市场预期，且燃料税调整提案题材的影响继续存在，国际糖价可能继续下行。国内方面，本年度食糖减产约113万吨，降幅为2016/17年度以来之最。后期可关注糖厂去库存进度。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月15日，郑棉主力合约跌2.26%，报19860。棉纱主力合约跌1.75%，报25795。
【重要资讯】
5月底全国棉花商业库存环比继续下降49.9万吨，同比增58.49万吨。其中新疆库存环比减45.17万吨，同比增124.43万吨。5月棉纺企业棉花工业库存环比略有增长。纱线库存减1.69天。坯布库存减少1.58天。
4月美国进口棉制品18.57亿平方米，同比增12.48%，环比降9.81%。其中从中国进口3.47亿平方米，同比增5.88%，环比降18.41%。
两日市场依然疲软，疆棉禁令影响仍发酵，下游订单后继不足。同时由于下游压价严重，纱线成交价让利幅度有所增加，明稳暗跌。目前普梳纱多数仍亏损，紧密纺和高支纱略盈利。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权可做多波动率。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨1.2%，收于6978元/吨。
现货市场：现货成交重心下移，盘面下跌，下游采购趋于谨慎，区域现货可流通货源有限，部分贸易商有意持价观望。南方松7200-7300元/吨，银星7200-7300元/吨，北木7600-7650元/吨，阔叶浆参考价6600-6650元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场个别微调。北方市场业者反映需求改观不足，其中河北地区部分厂家为减轻进一步累库的压力，当前以优先出货为主，实单可商谈空间略放宽；广西地区个别纸企继续挺价，但新单跟进尚不明朗，当地部分业者对于北方市场转弱持观望态度。
白卡纸市场弱势盘整。规模企业通知15日起提涨200元/吨，挺市为主；中小企业稳盘观望，个别产线检修。下游印刷及包装厂订单偏淡，贸易商出货灵活，部分挺价观望，市场价格整体倒挂，局部有价无市。
【交易策略】
本周港口木浆库存减少3%，成品纸市场弱稳，纸厂受利润压制多挺价销售，但终端需求依然偏弱，出货情况一般，涨价落实难度大，近期已有文化纸厂家停机检修。纸浆5月进口量环比略降，同比减少9.5%，4月全球漂针浆发货量明显低于季节性，全球商品浆出口中国也较低，近两周主流针叶浆品牌银星、月亮、俄针供应商均宣布对中国减量，三季度国内到货量同比将维持低位。国内港口木浆库存继续小幅增加，但总量仍低于去年，同时欧洲港口纸浆库存已降至历年最低位，生产商库存偏高，纸浆总库存压力较小，供应整体维持偏低水平。
目前，供需博弈还在持续，伴随停机浆厂的复产，供应有望边际好转，近期盘面对供应利多逐步钝化，后续下游需求恢复情况相对关键。5月机制纸产量明显下滑，但部分木浆纸产量还维持高位，同时市场预期7月文化纸的需求及价格可能回暖，对纸浆价格有所支撑，但国内纸厂利润较差，厂家仍有继续扩大检修的可能。短期盘面仍在20日均线承压，下方关注6800元支撑，在此附近空单暂时离场。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周三呈现震荡整理走势，收于8903元/吨，涨幅为0.93%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与周二持平；山东蓬莱大辛店冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.8元/斤，较周二持平；陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-4.7元/斤，与周二持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月9日，全国冷库苹果库存量为209万吨，继续低于去年同期的368万吨，其中山东地区库存量为128万吨，去年同期为188万吨，陕西地区库存量为29万吨，去年同期为69万吨。当周库存消耗量为14.58万吨，环比继续下降，同比回至区间低位。整体来看，产区出货速度放缓，不过库存压力依然不大。
（2）市场点评：苹果10合约延续高位震荡走势，维持前期管带你。当前市场影响因素逐步由新果主导，尤其是套袋兑现情况，个人认为盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，因此期价持续上行的难度加大，很有可能进入震荡调整阶段，不过减产预期也会限制其下行空间，短期操作建议维持反弹做空或者逢高做空思路。整体市场来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。
【交易策略】
苹果10合约继续维持冲高回落预期，操作方面建议关注反弹做空机会。

重要事项:

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