国际宏观  【美联储6月和7月加息75个基点的概率均超90%，关注美联储议息会议】随着美国5月通胀数据意外刷新近四十年高位，《华尔街日报》美联储观察人士尼克·蒂米罗斯表示，联储官员在6月会议上考虑以高于预期的75BP进行加息，美联储加速加息预期仍在升温，加息75BP预期逐步被市场所消化。据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到6月加息50个基点的概率为6.3%，加息75个基点的概率为93.7%；到7月份累计加息100个基点的概率均为0%，累计加125个基点的概率为6.3%，累计加息150个基点的概率为93.3%。联储之前承诺在未来两次会议上各加息50个基点，但是随着通胀继续刷新近四十年高位，美联储6月加息75BP概率大幅上涨，美联储不排除6月加息75BP的可能，联储可能将不得不在更长时间内加速收紧政策，故9月加息50BP概率大。若加息75BP，对市场影响已经相对有限，此预期已经逐步被市场所计价；若加息不及75BP，大宗商品市场将会出现大反弹。北京时间6月16日凌晨2点公布的美国6月议息会议结果尤为重要，关注焦点则是点阵图、经济预测和政策收紧路径安排。尤其关注预期差。
【欧洲央行官员继续释放加速收紧货币政策预期，加息周期即将开启】欧洲央行管委诺特表示，7月份的加息应该在25个基点以上，如果条件不变，欧洲央行必须在9月份加息超25个基点，欧洲央行确实有可能在10月和12月进一步加息，预计欧元区不会出现经济衰退。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，欧洲央行行长的表态，欧央行7月开启加息周期确定性强，2022年加息四次/125BP可能性大，关注焦点则是9月加息幅度，欧洲央行9月不排除加息50BP可能；这对于欧元形成支撑，欧元因为美元强势而出现短期回落，但是欧元下方空间有限，后市仍有上涨空间，建议择机逢低做多欧元/日元或者欧元/美元。
【其他资讯与分析】①美国5月PPI同比增速略有放缓，但仍居高不下。美国劳工部数据显示，美国5月PPI同比增长10.8%，略低于预期与上月修正后10.9%的增幅；环比则上涨0.8%，较上月修正后的0.4%明显加速。②日本央行昨日表示，将继续进行额外和增加债券购买，其将购买2500亿日元10-25年期日本国债，还将购买1500亿日元超过25年期的日本国债。③苏格兰首席大臣斯特金表示，她将通过任何可能的合法手段推进就苏格兰独立进行投票。斯特金领导的苏格兰民族党政府周二发布了一系列文件中的第一部分，这些文件将共同构成“独立的苏格兰如何运作的说明书”。

海运   【市场情况】
6月14日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为36.4元/吨，较昨日下降0.6元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为28.4元/吨，较昨日下降0.1元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.191美元/吨，较昨日下降0.215美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为23.582美元/吨，较昨日下降0.395美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.697美元/吨，较昨日下跌0.058元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为67.81美元/吨，较昨日下跌0.16元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.589美元/吨，较昨日下跌0.055美元/吨。
【重要资讯】
1、最近两年全球集装箱运价暴涨，上海出口集装箱运价综合指数在2020年4月至2021年12月期间上涨达5倍之多。美国总统拜登为了抑制高通胀，多次将矛头直指班轮公司，指责集运市场的垄断导致运价高企，提升了美国的交运成本，并要求美国联邦海事委员会（FMC）彻查美国集运市场垄断情况。5月31日FMC公布关于“疫情对美国供应链的影响”的最终调查报告—Fact Finding 29(FF29)。此次调查为期两年，从2020年开始，涉及数百名利益相关者，查阅了大量团队会议、电话交谈和电子邮件资料，最终的结果是“海运费飙升、供应链受阻并非源于承运人的垄断，而是市场供求关系的结果，更是疫情中美国消费者支出超预期，且前所未有的购买力激增对供应链带来的挑战的结果。”这与美国国会与白宫之前的指控截然相反。这份调查指出根据HHI指数显示，全球集运市场的运力分布情况并不集中，并且三大集运联盟之间存在激烈竞争。根据调查报告结果，当前高运价有其合法性和合理性，美国政府没有权力干涉班轮公司的定价，更没有权力控制市场价格。不过，当前运价高企加剧美国通胀压力，美国白宫肯定还会在针对班轮公司出台更严厉的法案。
2、随着全球疫情缓解，各国开放国境，港口运营效率逐步回升，5月全球主干航线集装箱班轮准班率录得29.55%，连续7个月上升，相比去年10月的历史最低值反弹了12.51个百分点。不过，不足三成的准班率相比疫情之前七成左右的准班情况依然处于相对低位。为了加快集装箱船舶以及集装箱的流转，班轮公司在5月推出了各方面措施，例如：达飞轮船实施“早返箱激励计划”，旨在加快美国地区的空箱返还速度，增加供应链流动性；马士基宣布推出一项新中欧海铁联运服务，旨在响应不断变化的供应链需求；地中海航运推出南京—上海港海铁联运服务，为外贸企业打造更高效的海铁联运出口通道；长荣海运开行海铁联运专列，在途时间可节省3～5天。随着加快集装箱及内陆供应链周转效率，将有利于提升集装箱船舶周转效率，增加运力供给。不过，当前集运市场刚刚处于恢复阶段，或许会放缓集运价格上涨的步伐。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市涨跌互现，标普500指数小幅下跌0.38%，跌幅明显减小。纳指反弹0.18%。欧洲市场跌幅也明显缩小。A50指数反弹0.3%。美元指数继续上行，但人民币汇率有所反弹。外盘初步消化美联储加息预期之后，波动开始减小，对国内市场利空影响下降。
【重要资讯】消息面上看，数据显示美国5月PPI也大幅上升，进一步强化市场对美联储本周加息75BP的预期，美债继续遭遇抛售，收益率进一步上升值最高超过3.5%，突破前高3.21%。美股则创1月以来最长连跌记录。继续关注北京时间周四凌晨美联储加息情况的消息。国内方面，今日上午将发布5月经济数据，预计产出、投资、消费均较4月出现改善，尤其是工业增加值和社会消费品零售降幅料将收窄。多数市场预期认为今日央行MLF操作利率将维持不变。总体上看，海外消息面变动利空程度正在下降，国内市场今日或面临波动。市场短期焦点仍在5月重要经济数据方面。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持有待加强，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数低开高走，技术指标多数走好，短期仍位于上行趋势线支撑以上，支撑上移至3250点附近，等待指数确认突破前期震荡平台，预计上行趋势暂不变。中期来看，指数横向突破中期下行压力，2863点附近中期底部已经确认，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货低开震荡走高，其中10年期主力下跌0.02%；5年期主力基本收平，2年期主上涨0.02%。现券市场国债活跃券收益率普遍小幅上行。
【重要资讯】
基本面上，近期国内疫情形势好转，带动经济景气程度回升，国内经济逐步从疫情冲击中修复。近期公布的外贸数据、金融统计数据新增社融、新增人民币贷款、M2增速均超市场预期。人民银行、水利部6月13日联合召开金融支持水利基础设施建设推进工作电视电话会议，要求，各金融机构要加大对水利项目的金融支持力度。预计财政政策将在疫情修复过程中扮演更加重要的角色，宽信用预期依然制约国债市场表现，国债市场面临基本面修复的压力。6月份政府债券发行将再创年内新高，市场存在较大的供给压力。海外方面，美国、欧洲通胀数据全面爆表，这进一步加剧美联储加速加息预期，近期美元指数与美债收益率大幅走高，美元指数重回105上方，10年期美债收益率站上3.4%，中美10年期国债利差倒挂加深，也对我国债市形成制约。公开市场，央行周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲，目前货币市场资金利率仍严重低于政策性金融工具利率，货币市场资金面保持宽松。一级市场，国开行3年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.4682%、2.9546%，全场倍数分别为6.06、6.42，边际倍数分别为1.23、5.13；国开行5年期固息增发债中标利率为2.69%，全场倍数4.86，边际倍数1.54。财政部28天、63天期贴现国债加权中标收益率分别为1.1886%、1.3729%，边际中标收益率分别为1.2396%、1.4288%，全场倍数分别为3.94、3.72，边际倍数分别为1.06、2.67；财政部7年期固息国债加权中标利率2.75%，边际中标利率2.78%，全场倍数4.47，边际倍数4.59。中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
海外金融市场走势对国内市场开盘形成较大影响，但国内金融市场延续独立行情，国债期货延续近期震荡表现。国内经济修复、政府债券发行、国内外利差倒挂加深等因素继续制约近期国债市场表现。我们维持对于国债牛市尾端的基本判断，操作上，建议交易性资金等待市场调整买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
6月14日，沪深300指数涨0.79%，报4222.31。上证50指数涨1.34%，报2882.70。
【重要资讯】
国务院办公厅发布关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见。其中提到，加强地方政府债务管理。坚持省级党委和政府对本地区债务风险负总责，省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责。
美股周一低开，盘中传出美联储可能在本周会议上批准加息75个基点，最终三大指数大幅收跌。截至收盘，道琼斯指数跌2.79%，纳斯达克综合指数跌4.68%，标普500指数跌3.88%。
来自中国外汇交易中心的数据显示，今日人民币对美元汇率中间价报6.7482，较前一交易日下调300个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7182。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出7月认沽期权3.6。
股指期权：卖出7月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出7月2.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势延续弱势，能化品种有所企稳。期权市场方面，商品期权成交量有所回升。目前菜粕、棕榈油、铜、塑料等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、PVC、橡胶、棉花等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，PTA、棕榈油、豆粕、菜粕、铁矿等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落。
【重要资讯】
宏观市场方面，市场风险偏好显著下降，美债收益率倒挂闪现经济衰退讯号。市场等待本周的美联储货币政策会议结果，预计加息75个基点的概率高于90%。美国5月CPI和PPI数据显示通胀压力仍然高企，强化了美联储维持激进加息立场的理由。此外，拜登告诉内阁成员，他倾向于放宽特朗普时期部分对华关税。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，超市场预期。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘。国内货币政策与财政政策双向发力。另外，5月CPI、PPI数据符合预期，金融数据则大超预期。
【交易策略】
总的来看，美联储鹰派预期进一步强化，经济衰退迹象显现，全球风险偏好下降，权益市场和大宗商品市场承压。 操作上，近期建议更多以防御性策略为主，但随着国内经济从疫情中迅速恢复，国内政策支持力度明显加大，可在调整充分的品种关注低位战略建仓机会。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
通胀持续上涨影响下，美联储转强鹰预期上涨，美联储加速加息预期继续升温，6月不排除加息75BP的可能，美元指数和美债收益率持续上涨，贵金属承压回落，市场关注焦点为6月16日凌晨2点公布的美联储6月议息会议结果。受美元指数和美债收益率上涨拖累，贵金属继续走弱，现货黄金整体在1804-1832美元/盎司区间偏弱运行，跌幅为0.62%；现货白银整体在20.87-21.38美元/盎司区间运行，小跌0.1%。沪金沪银方面，沪金沪金夜盘因为国际贵金属走势和人民币汇率波动继续走弱，沪金跌1.18%至393.82元/克，沪银跌0.86%至4617元/千克。
【重要资讯】
继美国5月通胀数据意外刷新近四十年高位后，纽约联储公布的月度调查显示，5月美国消费者对未来12个月的通胀同比增速预期中值回升至6.6%，与3月份的数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月的支出增长预期中值飙升至9%，也是纽约联储跟踪该数据以来录得的最高值。②《华尔街日报》美联储观察人士尼克·蒂米罗斯表示，最近几天一连串令人不安的通胀报告可能会导致美联储官员在本周的会议上考虑以高于预期的75个基点进行加息。蒂米罗斯常被称为美联储的“泄密者”，美联储曾多次通过他战略性地向市场泄露关键指导方针。市场对于美联储6月议息会议加息75BP的预期快速升温，市场出现恐慌，美元指数和美债收益率快速上涨。③截至6月1日至6月7日当周，黄金投机性净多头增加2679手至175268手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净增加3407手至17404手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、地缘政治局势进展和经济衰退担忧继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响，影响将会持续；后市一旦政策加速收紧预期被市场所计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，贵金属将会再度回归震荡偏强行情。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑，如跌破则关注1750美元/盎司关口；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，下方核心支撑20-20.43美元/盎司，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜低开低走，主力合约CU2207跌0.85%，收70780元/吨，LME铜3个月报9147美元/吨。
【重要资讯】
1、据mysteel，6月13日国内市场电解铜现货库存9.61万吨，较6日增1.8万吨，较9日增0.72万吨；其中上海库存6.48万吨，较6日增1.04万吨，较9日增0.24万吨；广东库存2.00万吨较6日增0.56万吨，较9日增0.38万吨；江苏库存0.69万吨较6日减0.07万吨，较9日减0.09万吨。
2、据mysteel，5月，铜杆产量合计为89.028万吨，环比回升11.30%，同比下滑2.84%；5月铜杆产量有明显回升表现，主要集中在精铜杆端，而精铜杆产量回升的主要原因在于华东市场疫情得到有效控制，市场逐渐恢复活力，且部分市场前期暂滞产能开始释放，故而产出明显回升。其中，据调研56家样本企业，总计产能1352.5万吨，2022年5月全国精铜制杆产量为71.334万吨，环比增加15.34%，同比上升1.82%；2022年5月精铜制杆产能利用率为62.10%，环比上升6.47%，同比下滑2.4%。
3、日前，紫金矿业旗下刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿三期工程设计和施工有序推进，卡莫阿1区、2区的新井口建设接近完成，斜坡道的开拓工程进度理想，将打开三期主要采区的进场通道。项目三期工程计划2024年第四季度投产，届时矿山整体产能将提升至约60万吨铜/年，成为全球第三大铜矿。
【交易策略】
最新公布的美国CPI数据大超预期，创下1981年以来最大涨幅，引发了对本周美联储会议上加息75个基点的担忧，美股、工业金属普跌。从消息面来看，秘鲁最大铜矿抗议事件有望告一段落，并从6月11日重启，也助推了一定利空情绪。不过从中期来看，铜市仍有支撑。上海全面启动复工复产，加之国家稳增长政策持续加码，相信在政策落地以后前期被抑制的需求将逐步兑现。从库存端来看，近期全球显性库存在低位进一步去库，LME库存近期大幅减少至12万吨以下，国内社库也低位震荡，低库存支撑逻辑仍强。考虑到6月FOMC会议临近，市场有再度交易紧缩预期的可能性，期货建议观望等待回调买入的机会。期权可在风险事件之前买入波动率策略，等待市场波动率放大后再获利退场。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，主力合约ZN2207跌0.44%，收于25760元/吨，LME锌3个月报3571美元/吨
【重要资讯】
1、据SMM数据显示，5月镀锌企业开工率整体呈上行态势，主因疫情影响边际减弱后，企业前期积压的订单有所释放，尤以5月6日-13日开工率增长表现最为抢眼，开工率上涨34.31个百分点。截止5月27日，镀锌企业开工率达61.16%，较月初上涨35.23个百分点。
2、据SMM开工率数据显示，压铸板块整体开工偏弱，但在5月6日-5月13日锌价大跌的同时，压铸企业开工有所提升，主因锌价下跌终端企业逢低补库。同时房地产表现低迷，终端经济整体上行压力较大，加之出口订单减少，整体压铸消费韧性极为有限。截止5月27日，压铸锌合金开工率达62.12%。
3、截至当地时间2022年6月14日21点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价96欧元/兆瓦时，较上一个交易日的84欧元大幅上涨。
【操作建议】
最新公布的美国CPI数据大超预期，创下1981年以来最大涨幅，引发了对本周美联储会议上加息75个基点的担忧，美股、工业金属普跌。不过随着地缘政治冲突再度加剧，欧盟对俄的石油制裁方案正式落地，能源价格再度上涨，锌价风险溢价仍存。国内来看，上海进入全面复工阶段，加之国内稳增长政策持续加码，5月社融数据环比大幅改善，相信在政策落地后，前期被抑制的需求将逐步兑现。而供应端来看，国产矿持续紧缺，加工费延续下跌趋势，而在疫情和低利润下国内计划外检修也增多，预计供应紧缺将在短中期内维持。前期锌价的回调更多是因为货币紧缩忧虑引起，在基本面支撑下未来锌市仍有反弹机会，可在冶炼成本线25500附近逢低布局多单，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅 【行情复盘】
铅价回调，沪铅Pb2207收于14860元/吨，跌0.6%。上海市场1#铅报14800-14900元/吨，均价14850元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月13日，SMM五地铅锭库存总量至8.87万吨，较上周五（6月10日）环比上升约900吨；较周一（6月6日）上升1200吨。据调研，随沪铅2206合约交割临近，交仓货源陆续抵达仓库，各地仓库多有一定增量；同时由于铝仓单质押事件影响继续发酵，广东、浙江等地部分仓库仍存有库存转移的情况，铅锭社会库存整体增势不改。另在交割结束后，则需要关注后续炼厂检修结束后的增量可能性。内蒙古某电解铅冶炼厂本周按计划进入停产检修，预计将持续一个月左右，涉及年产能约10万吨。
据调研结果显示，6月份铅精矿加工费持稳为主。当前加工费已处于低位，暂无太大下调空间，短期内无较大波动。进口方面沪伦比值走低，影响了国内对于进口矿的采购，预计短时期内仍以采购国产矿为主。
【操作建议】
美元偏强运行，美联储鹰派加息预期较强，需求忧虑有所升温，有色承压调整。随着上海6月发布疫情解封政策，上海地区仓单提货已恢复正常。铅价低位震荡，废电瓶持货商收货量有限，报价依旧坚挺，冶炼厂 成本难跌，铅价持续低位震荡，冶炼厂利润水平差，出货意愿较低，下游电池厂开工率不足，采货意愿较低，市场成交寥寥。从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，国内五地铅锭库存回升带来压力。当前需求暂未有好转迹象，但成本支撑仍在，铅支撑位14800-14900上方仍存反弹波动机会，短线15200以内偏弱，但表现相对抗跌，关注成本线支撑。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2207低开高走，全天震荡反弹，报收于20005元/吨，环比上涨0.05%。夜盘低开走弱；隔夜伦铝继续下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，2022年5月（31天）中国冶金级氧化铝695.5万吨，冶金级日均产量22.44万吨，环比增加12.16%，同比增长12.02%。供给方面，SMM数据显示，2022年5月（31天）中国电解铝产量343.5万吨，同比增加3.6%，日均产量环比增长800吨至11.08万吨，环比增幅放缓，同比增长0.39万吨。库存方面，2022年6月13日，SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。SMM统计国内主流消费地6063铝棒库存13.23万吨，较上周四（6月9日）去库0.77万吨。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅增长0.2个百分点至66.5%：铝型材规模企业开工率环比小幅上涨0.2%至69.2%；铝箔龙头企业开工率抬升0.7个百分点至81.4%；原生铝合金、铝板带、铝线缆、再生铝合金开工率持稳。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受外盘影响大幅下跌，建议可逢低适量买入，中长期以及企业保值客户维持逢低分批建多的操作思路。需关注美指走势以及疫情的最新发展。07合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
周二沪锡低开低走，主力2207合约收于242800元/吨，下跌4.3%。现货主流出货在242500-246500元/吨区间，均价在244500元/吨，环比下跌8250元/吨。隔夜美元指数继续上行，沪锡低开高走。
【重要资讯】
1、ITA国际锡协：目前进口锡锭已经接近消耗完毕，进口套利窗口已经关闭
2、5月31日，工信部等四部门：鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
3、近期云南和江西两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。云南锡业自6月16日停产，停产检修时间45-60天。
4、6月9日，海关总署：前5个月我国进出口同比增长8.3%，其中5月同比增长9.6%，出口单项同比增长15.3%。
【交易策略】
美联储6月开始缩表，美通胀超预期，市场担忧周三美联储加息75个基点，风险资产普跌。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，锡精矿加工费维持高位，近期产企有集中检修情况。4月精炼锡进口量放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存仍在低位，但smm调研社会库存，快速垒库。整体弱现实，短期复工情绪波动较大，外部冲击加剧市场悲观情绪；生产企业集中检修增加，支撑近月，反套止盈，可小仓位试仓正套。25万关口跌破，短线可背靠25万短空，复工复产下不宜过分悲观。

镍 【行情复盘】
镍价2207收于197360，跌2.36%。美联储议息会议即将召开，市场预测，为抑制通胀，美联储继续激进加息路径，镍价跌势居前。
【重要资讯】
1、工信部:尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策
2、近日，道氏技术接受机构调研时表示，目前公司在印尼基地规划建设红土镍矿年产2万吨镍金属量高冰镍项目。
3、格林美在投资者互动平台上表示，公司印尼青美邦红土镍矿湿法冶炼工程项目正按计划推进中，主体关键设备在2021年5月已运往印尼并完成安装，按照计划建设，项目将于2022年6月竣工，7月份开始投料调试运行。此项目位于印度尼西亚中苏拉威西省青山工业园区，是一座产能不低于5万吨镍金属、4000吨钴金属的湿法冶炼工厂。
【交易策略】
伦镍重心继续向下，现货贴水走阔，下档支撑或在25000-25500附近。国内期价调整。镍进口盈利，价格下跌后成交显著改善，刚需采购有显现。目前复工复产修复预期叠加镍低库存，以及美元指数走弱及汇率变化令镍走势震荡。主力合约2207 20万元失守走势偏弱，若短期无力收复，下档关注19万元附近支撑。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于17620，跌1.45%。不锈钢期货延续跌势。
【重要资讯】无锡市场价格下探。6月14日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19600，跌100；太钢天管19350，跌200；甬金四尺19100，平；北港新材料18600，平；德龙18600，平；宏旺18600，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢30100，跌200；张浦30100，跌200。2022年6月9日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.52万吨，周环比上升0.53%，年同比上升16.40%。其中冷轧不锈钢库存总量51.15万吨，周环比下降5.45%，年同比上升16.33%，热轧不锈钢库存总量39.37万吨，周环比上升9.54%，年同比上升16.50%。本周200系及300系资源呈去库态势，节后补库需求稍有体现，现货价格上涨时，商家出货积极，但成交多集中于低价资源，并伴随让利；400系资源周内到货量较多，叠加行情走弱影响，市场出货不佳，垒库较为明显。300系方面，不锈钢库存总量51.45万吨，周环比下降2.20%，年同比上升31.79%。本周300系资源整体呈现去库态势，但去库速度较上周有所放缓，其中冷轧资源去库明显，主要为无锡市场及佛山市场，热轧资源则有一定到货，主要为无锡市场。其中热轧资源增加因市场需求暂无明显起色，钢厂资源批量到货，本周有一定增量。冷轧资源去库由于钢厂现货价格走低，库存消化明显，且部分市场主要以出货为主，成交多有暗跌。不锈钢仓单19372，降184。
【交易策略】不锈钢现货价格波动，300系库存虽然降库但仍处于相对高位，成本支撑走弱，节后需求待释放。不锈钢2207合约波动空间或在17500-19000之间。基差波动。后续关注需求实际改善和物流变化。预期复工复产带来的提振存在反弹可能，短线震荡反复，受累镍价调整，关注17500附近支撑。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘下跌1.65%，延续弱势。
现货市场：北京地区开盘价格下跌20，盘中不断下移，目前累降80-90，河钢敬业报价4500-4530，全天弱势。上海地区价格较昨日下跌40-90不等，幅度分化大，中天4630-4660、永钢4670-4700、二三线4520-4650，成交不好，低价资源有成交，整体还是很差。全国建材日成交13万吨。
【重要资讯】
受利润压缩影响，冷钢计划于6月14日新增一条螺纹产线和一座530m³高炉检修。截止目前，冷钢处于检修状态为2座530m³高炉，日均影响铁水产量约3600吨，同时仅保留一条螺纹产线和一条线材产线生产，合计建筑钢材日均产量约4300吨，复产时间待定。
据Mysteel调研，现中国热轧板卷出口可成交价格在725-730美元/吨左右，较上周下跌10美元/吨左右；东南亚市场进口价格逐步下调，现进口平均价格在740美元/吨以下，海内外价差进一步缩减。欧洲热卷出厂价格约990美元/吨，周环比下跌约45美元/吨。
【交易策略】
螺纹成交改善不大，价格走弱，基差小幅反弹，仍在年内低位。供应方面，高炉利润有所改善，铁水产量维持高位，长流程螺纹产量回升，但电炉利润仍较差，因此复产意愿较低，废钢价格下调，但供应依然较低，供需双弱下表现仍强于成材，短流程产量短期难增加。从各城市拥堵延时指数看，北京、上海市内经济活动环比恢复，但整车货运量同比仍偏低，疫情影响还未结束，尚需等待清零时点，淡季叠加疫情反复，螺纹需求短期依然难走强。下游行业方面，6月以来商品房销售同比降幅略收窄，但降幅仍接近50%，水泥价格继续下跌，出货率下降，库容比升至历史高位，建筑业需求情况一般。中期，疫情若未明显反复并且未再次出现封城情况，市场预期及经济仍有望继续向好，钢材需求也将逐步改善，5月信贷、社融数据超预期，表明政策在积极发力，不过居民中长期贷款同比较低，印证当前居民较低的购房需求。
当前螺纹现实较差、预期改善，需要政策效果显现，螺纹预计仍以底部整理为主。从估值看，目前高炉和电炉成本分别在4500元以下和4850元附近，螺纹盘面偏向于在此区间运行，基差大幅回落，卖保及期现正套可逢反弹入场，5月经济数据可期待性不高，关注地产、基建是否有好于预期的情况。

热卷   【行情复盘】期货市场:夜盘热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4680元/吨，跌1.22%。现货市场：昨日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌50至4760元/吨。
【重要资讯】1、据中汽协，随着汽车产业链全面复工复产，5月汽车市场呈现加速恢复态势，产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，同比分别下降5.7%和12.6%，降幅比4月分别收窄40.4个百分点和35个百分点。
2、据Mysteel调研，现中国热轧卷板出口可成交价格在725-730美元/吨左右，较上周下跌10美元/吨左右；东南亚市场进口价格逐步下调，现进口平均价格在740美元/吨以下，海内外价差进一步缩减。欧洲热卷出厂价格约990美元/吨，周环比下跌约45美元/吨。
3、全国商务系统统筹疫情防控和消费促进工作电视电话会议在京召开。会议要求，稳定汽车家电等大宗消费，加快发展新型消费，优化消费平台载体，创新开展促消费活动，促进消费持续恢复，发挥消费对经济循环的牵引带动作用，为稳住经济大盘提供有力支撑。
4、高盛修正美联储加息预期，即美联储将在6月和7月各加息75个基点；预计美联储9月份将加息50个基点，11月和12月将加息25个基点。
【交易策略】受宏观因素影响，大宗商品普遍走低，热卷继续下行，前期期货价格逐渐回升至前高附近，盘面压力增大，但下游需求依旧偏弱，基本面难以支撑价格突破前期高点，短期预期维持震荡走势，从盘面来看上方压力5000元/吨，下方支撑4600元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿窄幅整理，主力合约跌势趋缓，下跌0.28%收于893。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格跌多涨少，高品矿溢价走强。截止6月14日，青岛港PB粉现货价格报964元/吨，日环比下跌4元/吨，卡粉报1154元/吨，日环比上涨4元/吨，杨迪粉报950元/吨，日环比下跌13元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月6日-12日，中国47港铁矿石到港量2093.8万吨，环比减少182.2万吨，45港到港量1890.7万吨，环比减少314.5万吨，北方六港到港量887.8万吨，环比减少243万吨。
6月6日-12日，澳巴19港铁矿发运总量2641.8万吨，环比增加564.1万吨。澳矿发运1902.7万吨，环比增加552.2万吨，发往中国的量1606.6万吨，环比增加386万吨。巴西矿发运量739.1万吨，环比增11.9万吨。
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
5月财新服务业PMI为41.4，前值为36.2,5月财新中国综合PMI为42.2，高于4月5个百分点。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。6-7月铁矿石供需缺口有望缩小，但近期澳洲受暴雨影响，发运短期扰动增强。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
4月Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2419.9万吨，环比增加29.6万吨，增幅1.2%，1-4月累计产量9257.9万吨。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
欧洲钢铁协会称，由于能源价格飙升，供应链持续中断以及地缘政治冲突影响，欧洲钢材消费量今年预计同比收缩近2%。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
世界银行将2022年全球经济增长预期下调了近1/3至2.9%，较1月份预测下降1.2个百分点.
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

海外风险资产企稳，昨夜铁矿盘面窄幅整理，主力合约跌势趋缓。本轮阶段性调整临近尾声，但短期来看暂缺乏新的上行驱动。一方面铁矿供需基本面进一步改善空间有限。近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求的年内高点或已出现。外矿即将进入冲财报期，主流矿的发运节奏明显加快。澳巴19港最近一期铁矿发运总量2641.8万吨，环比增加564.1万吨。澳矿受前期暴雨影响，本期回补更为明显，周度增量超过500万吨。国产矿产量近期持续回升，铁矿供应端最为趋紧的时刻即将过去。另一方面，近期终端需求回补的速度不及预期。上周成材表需再度回落，成材库存压力增加。成材价格近期走势再度弱于炉料端，长流程钢厂利润被进一步压缩，制约铁矿价格上行空间。前期钢厂低利润对炉料端价格的负反馈主要体现在焦炭上，焦炭价格出现四轮提降，但近期随着焦炭价格止跌回升，底部夯实，炉料端价格的承压开始反应到铁矿价格。但5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏，随着下游复工的逐步推进，预计成材库存即将迎来较为流畅的去化。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，随着钢厂利润改善，铁矿有望迎来新一轮补库。主力合约三季度有望开启基差修复行情。
【交易策略】
铁矿短期价格缺乏上行驱动。中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。螺矿比近期有望逐步上行。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面延续跌势，主力合约下跌1.96%收于8300。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续下降后，近期开始出现止跌企稳迹象，昨日间部分主产区报价小幅回落。截止6月14日，内蒙主产区锰硅价格报8150元/吨，日环比下跌50元/吨，贵州主产区价格报8150元/吨，广西主产区报8200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制，到2025年全区煤炭消费比重降至75%以下。
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。
上周全国锰硅供应196000吨，周环比增加0.97%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为61.03%，周环比上升0.75个百分点；日均产量为28000吨，周环比增加270吨。
上周五大钢种对锰硅需求环比增2.57%至148941吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量101940吨，环比下降6350吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
7月South32对华高品澳块装船报价7.6美元/吨度，环比下跌0.4美金/吨度，高品澳籽报7.21美金/吨度，环比下跌0.44美金/吨度，南非半碳酸5.2元/吨度，环比上涨0.2美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加22.8万吨至502.7万吨，其中天津港进口锰矿库存环比增加27.5万吨至378.1万吨，钦州港库存环比减少4.7万吨至109.6万吨。

锰硅盘面周初以来持续回调，但现货价格整体维持稳定。生产厂家再度面临亏损，挺价意愿增强。6月钢招基本已临近尾声，暂无新需求释放。虽然近期五大钢种产量再度回升，但在粗钢压产背景下锰硅后续需求进一步改善空间有限。前期价格的持续下行使得多数锰硅生产厂家面临高成本压力，主动错峰生产意愿提升。随着近期锰硅价格的回暖以及广西地区的用电成本降低，使得锰硅厂家开工率出现止跌回升，但产量的提升不明显。内蒙古计划到2025年全区80%以上的钢铁产能完成超低排放改造，全区单位地区生产总值能耗比2020年下降15%，能源消费总量得到合理控制。中期来看锰硅供给端面临约束和成本端面临上移，合约间价差结构近期表现出近弱远强。随着下游复工逐步推进，成材终端需求有望出现回补，钢厂利润空间的改善将提升对铁合金价格上涨的接受度。成本方面，焦炭价格已出现首轮提涨。锰矿港口现货价格维持坚挺，南非半碳酸7月外矿报盘出现上调。锰硅后续成本端的支撑力度仍较强。
【交易策略】
锰硅当前成本端的支撑力度仍较强，下游钢厂利润水平有改善预期，但锰硅自身供需结构仍维持偏宽松，价格后续反弹空间有限。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面继续回调，主力合约下跌3.31%收于9120。
现货市场：近期各主产区硅铁报价开始出现止跌回升，周初以来现货市场维持稳定。截止6月14日，内蒙古主产区硅铁报8950元/吨，宁夏中卫报9000元/吨，甘肃兰州报9050元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
俄罗斯70硅铁约2100美金/吨。75硅铁到日本FOB报1960-2000美元/吨。
湖南某钢厂本轮钢招采价9300元/吨，数量1200吨。沙钢发布招标书，本轮招标数量3000吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
4月硅铁出口总量77947.9吨，环比3月减少248.7吨，降幅0.32%，同比增加61.5%。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。
5月汽车行业销量预计完成176.65万辆，环比增长49.59%，同比下降17.06%。2022年1-5月销量预计完成945.73万辆，同比下降13.11%。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量4.93万吨，环比增加7.59%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为54.23%，环比下降0.14个百分点，日均产量18176吨，环比增加20吨。
河钢6月钢招硅铁采量环比增加683吨至2099吨。首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨。
上周五大钢种产量环比增加22.99万吨，对硅铁需求环比增加1.74%至25539.8吨。

硅铁盘面昨日跌幅仍较为明显，但现货价格暂维持稳定。北方主流大厂6月钢招采量环比增加683吨至2099吨，首轮询盘价9300元/吨，最终采价敲定9600元/吨，略好于市场预期，硅铁期现市场情绪一度出现回暖。但6月钢招当前已基本结束，硅铁短期需求趋于萎缩。今日某钢厂6月钢招价格较之前出现小幅回落，且采量较少。上周五大钢种产量再度回升，但在粗钢压产背景下硅铁钢厂端后续需求进一步改善空间有限。5月汽车销量环比增幅明显，金属镁下游需求开始转好，价格出现止跌回升的迹象。镁厂主动减产意愿下降，75硅铁需求端的下行压力得以缓解。由于海外需求走弱，硅铁近期的出口表现有所走弱。国内硅铁厂家虽然近期利润空间被明显压缩，但仍高于成本线，厂家主动减产意愿不强，供应端压力仍较大。硅铁自身供强需弱的矛盾仍存在。部分地区焦炭价格已出现首轮提涨，煤价的上涨使得兰炭提涨意愿增强，预计近两日价格将出现集体上调，硅铁生产成本面临上行。
【交易策略】
硅铁自身供强需弱的矛盾暂未得到明显缓解，成本端面临上行，期现价格短期不具备持续反弹基础，近期将以盘整为主。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面偏弱运行，主力09合约跌1.87%，收于1683元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格整体偏弱，部分区域价格松动。华北价格走稳，产销尚可；华东部分厂报价有所下调，降幅2元/重量箱不等，成交仍显灵活，个别大厂旧货处理力度增加；华中部分厂家报价下调2元/重量箱，部分下游适量补货，局部成交有所好转；华南市场多数价格松动，广东厂家报价下调2-3元/重量箱不等，成交仍显一般，福建、广西各厂价格亦有下调；西南四川部分厂价格小幅松动20-40元/吨。
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。国内浮法玻璃市场表现平平，暂无改善迹象。目前部分区域正值雨季，工程施工进度暂难改善，需求持续表现一般，下游加工厂保持按需采购为主，持续保持低仓。关注中下游对原片价格接受度。
库存方面，重点监测省份生产企业库存总量为7051万重量箱，较前一周库存增加235万重量箱，增幅3.45%，库存天数约33.78天，较前一周增加1.12天。
【交易策略】
短期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，空方资金利用外围宏观情绪走弱时机打压盘面。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落。玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大，冷修概率或进一步增加。建议玻璃深加工企业低位买入套保头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油剧烈波动，日内振幅达到6美元，夜盘国内SC原油高开低走，主力合约收于764.2 元/桶，跌0.09%。
【重要资讯】
1、OPEC 月报：预计2022年全球原油需求增速预测为336万桶/日。（此前为336万桶/日）。2022年全球原油需求预测为1.0029亿桶/日。（此前为1.003亿桶/日）2023年全球原油需求增速预测为200万桶/日或更低。由于俄乌冲突，以及2022年下半年疫情的不确定性，预测石油需求将恢复到疫情前水平存在“相当大的风险”。将2022年俄罗斯石油产量预测下调25万桶/日，至1063万桶/日。
2、美国政府高级官员：拜登将于7月13日至16日访问中东地区，并在以色列、约旦河西岸地区和沙特停留。美国国防部发言人柯比：拜登不会回避与沙特就人权问题进行讨论。拜登肯定会在访问沙特期间就石油生产提出相关问题。
3、美国能源部宣布合同授予并发布第四份战略石油储备（SPR）紧急出售声明，合同授予了包括雪佛龙、埃克森美孚、马拉松石油在内的九家公司。美国能源部在新的战略石油储备（SPR）招标中提供4500万桶原油。
4、据国际文传电讯社援引消息人士的话称，俄罗斯6月上半月石油产量与5月相比增长5%。
5、利比亚石油部发言人：利比亚石油日产量为10-15万桶。
【交易策略】
美联储加息节奏预期加快令市场避险情绪增强，但欧盟对俄罗斯石油实施制裁引发俄罗斯石油供给进一步下降预期，并将加剧原油市场供需偏紧的格局。盘面上，近期油价波动主要反映原油供需基本面与宏观面的博弈，单边涨势有所放缓，若宏观风险发酵，不排除油价高位大跌，建议前期多单做好利润保护。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开低走，主力合约收于4791 元/吨，跌0.81 %。
现货市场：周一国内中石化华东、华南等地主力炼厂沥青价格上调50元/吨，周二国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4615 元/吨，华南4825 元/吨，西北4475 元/吨，东北4725 元/吨，华北4575 元/吨，西南5105 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所下降，开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为24.80%，环比变化-2.0 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2221万吨。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%，6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：近期北方地区天气尚可，但南方等地进入梅雨季节，连续降雨抑制公路项目施工，同时当前沥青绝对价格水平较高，部分不急于赶工的项目延期施工，抑制沥青需求的释放，整体上，沥青终端需求量仍相对偏少。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为72.67万吨，环比变化-2.1%，国内70家主要沥青社会库存为58.99万吨，环比变化-5.5%。
【交易策略】
成本端涨势放缓对沥青形成压制，但沥青现货库存持续去化，对沥青走势形成支撑，短线走势风险在于成本端，前期多单做好利润保护。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格走势继续分化，低高硫价差有所回落，高硫2209合约总体上涨104元/吨，涨幅2.51%，低硫2208合约上涨73元/吨，涨幅1.13%。
国内现货市场：截至6月14日，舟山地区高硫燃料油价格725美元/吨，日度下跌5美元/吨，舟山地区低硫燃料油价格1115美元/吨，日度下跌30美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.2022年5月份国内炼厂燃料油商品量为54.29万吨，环比减少14.85%。
2.2022年5月，中国炼厂保税用低硫船燃产量132.17万吨，产量环比增加18.47万吨，涨16.24%。高价位下，中石化和中石油炼厂产量均有上涨表现。
3.美国能源信息署（EIA）：二叠盆地7月原油产量增加8.4万桶/日至531.6万桶/日（6月增加8.8万桶/日）。
【后市观点】
原油市场供给弹性依然偏低，利比亚受到国内政治因素影响，产量预计减少110万桶/日水平，原油供需表现依然紧张，但受到美联储超预期加息影响，原油价格高位回落，低高硫燃料油预计受此影响跟随原油价格波动为主。高硫燃料油方面，亚洲地区进入高温时期，高硫燃料油需求开始走强。巴基斯坦已经开始寻购燃料油为明显增加的电厂需求做准备。预计中东地区燃料油需求也将很快增强，当地也进入炎热夏季，预计当地燃料油出口量将减少，亚洲燃料油价格将得到支撑，高硫燃料油裂解价差历史低位背景下，高硫燃料油裂解价差可能出现技术性反弹，从而使得FU走势强于SC，低硫燃料油方面，低高硫燃料油价差大幅走扩后出现一定幅度回落，随着欧美地区汽柴油裂解价差进一步走强动力有限，低硫燃料油估值得到一定程度释放，后市预计低硫燃料油依然跟随原油波动为主。
价差策略：国内高硫燃料油裂解价差已达到近几年低点附近，预计高硫燃料油裂解价差进一步走弱的空间可能有限，可择机参与多高硫裂解价差操作机会。
风险提示：原油价格超预期下跌 降硫原料问题大幅缓解

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格整理为主，TA2209合约收7338元/吨，涨幅1.13%，增仓1.92万手。
现货市场：6月14日，PTA现货价格收跌94至7416元/吨，贸易商及主流工厂出货，买盘刚需补货，基差小幅走弱，绝对价格延续下跌，主港主流货源参考，6月交割09升水165附近成交及商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油价格总体高位小幅回落，对PTA价格利空。PX方面：随着PX价格高位回落，预计PX-NAP价差有望走出阶段性回落行情，关注PX-NAP价差能否回落至500美元/吨附近。装置方面，上周国内PX装置投产、重启以及提负荷较多，导致PX开工负荷持续提升，截至6月10日当周，中国PX开工负荷达到85.6%，周度提升7.9%，本周PX开工负荷预计依然维持小幅增加局势，初步给予下周PX开工负荷87%预期。
（2）从供应端来看，截至6月10日（周五），PTA开工率为74.1%，较6月2日提升7.4个百分点。13日，海南逸盛200万吨装置已重启，目前已经出料，负荷提升中，该装置5.27起停车检修，预计两周；华东一套220万吨PTA装置于上周六停车，该装置预计检修2周附近；华东一套75万吨PTA装置计划6.18起检修，预计7-10天。东北一供应商600万吨PTA装置负荷提满，该装置前期维持8成负荷。总体预计本周PTA开工负荷继续小幅提升至75.5%左右水平。
（3）从需求端来看，近期涤纶长丝与聚酯薄膜检修较多，福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；吴江一套20万吨聚酯装置计划明天开始停车检修，预计检修时间一个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；辽宁一套20万吨聚酯薄膜装置计划后天起停车检修，预计停车25天；宁波一套12万吨聚酯薄膜装置计划月底停车检修，预计停车时间一个月左右。近期因福建、宁波地区安全检查，导致聚酯检修减产集中，另外有几套常规装置检修，预计本周末到下周初，聚酯负荷将降至83%附近。
【交易策略】
近期PTA装置变动较大，但总体开工负荷预计变动不大，受聚酯装置检修影响，需求小幅下滑，本周预计PTA供需偏弱，同时投机需求减弱情况下，PTA社会库存或开始呈小幅累库状态，6月14日，PXCFR中国价格收于1336美元/吨，价格下跌14美元/吨，预计后市PTA价格被动跟随PX为主，预计PTA价格受成本端回落影响，价格可能继续回落，后市继续实时关注PX价格波动进展。
风险提示：原油价格大幅上涨；PX价格大幅回升

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘，LLDPE2209合约收8989元/吨，涨0.33%，减仓0.07万手，PP2209合约收8804元/吨，涨0.18%，减仓0.12万手。
现货市场：LLDPE市场价格延续跌势，贸易商让利出货，国内LLDPE的主流价格在8900-9350元/吨。PP市场偏弱震荡，华北拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8730-8780元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8850元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）供需方面：装置重启与检修并存，叠加新装置投产，聚烯烃供给有小幅增加预期，但短期来看，空间相对有限。截至6月10日，PE开工率为81.93%（+3.5%），PP开工率84.88%（+1.04%）。PE方面，兰州石化、燕山石化短停后重启，上海石化、茂名石化、大庆石化重启，浙江石化计划近期重启；PP方面，鸿基石化、燕山石化、海天石化短停，大庆炼化、齐鲁石化、中韩石化重启，海国龙油鸿基石化、燕山石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月10日，农膜开工率12%（+1%），包装60%（+1%），单丝52%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（+1%），管材45%（-1%）；塑编开工率47%（+1%），注塑开工率48%（-1%），BOPP开工率64.26%（+3.57%），下游开工率稳中微幅增加，虽然华东疫情逐步控制，陆续解封，但是下游订单变化不大，需求恢复整体较为缓慢。
（3）库存端：6月14日，主要生产商库存水平在80万吨，较前一工作日累库0.5万吨。截至6月10日当周公布社会库存数据PE社会库存19.22（+0.96）万吨，PP社会库存4.016（-0.2245）万吨。
【交易策略】
装置检修与重启并存，供给有小幅增加预期，下游需求恢复较为缓慢，整体表现不佳，市场观望情绪浓厚。成本端油价相对坚停，成本有一定支撑，预计聚烯烃短期维持区间宽幅震荡，关注油价波动和需求恢复情况。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收5339元/吨，涨2.05%，增仓1.47万手。
现货市场：乙二醇价格震荡上行，尾盘成交尚可，华东市场现货价5100元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置情况方面，新航能源40万吨装置因催化剂清洗降负至5-6成，计划近期重启，扬子石化30万吨、茂名石化12万吨装置计划6月中旬重启，中科炼化50万吨装置近日降负至7成运行，山西沃能30万吨装置计划6月中旬检修，阳煤寿阳20万吨装置计划6月下旬检修，中海壳牌二期40万吨装置计划7月中旬检修，湖北三宁60万吨装置延迟至7月停车检修。截止6月9日，乙二醇开工率为57.67%（-2.34%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工水平维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，聚酯装置近期检修规模增加，短期负荷有小幅下调预期，中长期或将逐步修复，但需关注国内疫情及终端需求情况。周二，聚酯开工率83.54%（日持平）；聚酯长丝产销为25.5%（-1.4%）。因多数聚酯产品利润不佳，库存水平高企，叠加终端负反馈，聚酯开工负荷短期有小幅下降预期；中期来看，随着疫情的控制，聚酯集中检修，库存压力逐步释放，开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月13日（周一）华东主港乙二醇库存为114.81万吨，周环比下降0.17万吨。6月13日至6月19日，华东主港到货18.6万吨。部分船期延迟，本周预计到港量偏中性，但整体库存水平较高，压力明显。
【交易策略】
近期聚酯装置受高库存、现金流不佳和终端负反馈影响，检修规模增加，开工负荷有小幅下降预期，而供给端虽然乙二醇整体开工维持偏低水平，但港口库存居高不下，压力明显，供需基本面有边际走弱倾向。成本端油价维持高位调整，有一定支撑。预计短期乙二醇价格重心存小幅回落风险。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤跟随成本反弹。PF09收于8870，涨94元/吨，涨幅1.07%。
现货市场： 现货价格跟随成本窄幅回落，工厂产销30.34%（+12.79%），下游观望为主，产销一般，江苏现货价8950（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本回调。原油供需偏紧，利比亚减产，支撑油价高位震荡；PTA供增需弱，PX产量增加价格短时有回调风险，PTA跟随成本波动；乙二醇需求回升，成本支撑，但在库存压力下，价格偏弱。（2）供应端，装置检修增加，在亏损压力下或有更多计划外的停车降负。浙江某企业15万吨装置因亏损停车，预计20天；洛阳石化10万吨计划6月6日停车检修，福建金纶和山力共40万吨产能计划6月中旬检修20天；湖州中磊30万吨新装置5月底投产。截至6月10日，直纺涤短开工率80%（-1.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月10日，涤纱开机率为67%（-10%），在库存和利润压力下，涤纱开工有继续下降预期。涤纱厂原料库存11.4（+1.9）天，原料库存窄幅回升，但仍维持低位，难有累库预期。纯涤纱成品库存25.1天（-1.9天），窄幅去库，但是终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存10.3天（+0.2天），库存窄幅震荡暂无库存压力。
【交易策略】
短纤装置检修及亏损压力下，产量预期回落，而终端和下游需求疲软，供需面表现偏弱。短纤在亏损下被动跟随成本波动。综合来看，成本总体上将维持高位运行，短纤供应减少对价格也有支撑，预计短纤维持偏强震荡。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯窄幅震荡。EB07收于11020，涨43元/吨，涨幅0.39%。
现货市场：现货价格回调，成本下移，下游观望为主。江苏现货10930/10960，6月下旬10935/10960，7月下旬10890/10910。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。原油供需偏紧，利比亚减产，支撑油价高位震荡；纯苯国内产量增加，供需预期走弱，但是成本仍然偏强，支撑纯苯高位震荡；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修增多，新装置停车，苯乙烯产量将明显收缩。华泰盛富45万吨计划6月9日检修15天；茂名石化40万吨5月底产出，6月9日停车，重启未定；青岛海湾50万吨6月6日开始检修20-25天；中化泉州45万吨6月9日重启；常州新阳30万吨6月7日重启；独山子石化6月7日重启，扩产至36万吨；北方华锦15万吨装置6月1日重启；新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月9日，周度开工率72.23%（-1.91%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月9日，PS开工率55.69%（-2.32%），EPS开工率49.77%（-4.69%），ABS开工率88.18%（-0.42%）。（4）库存端：截至6月8日，华东港口库存10（+0.82）万吨，库存窄幅回升，但是随着装置检修集中，预计后续库存维持低位。
【交易策略】
当前，原油和纯苯由于供需偏紧，仍将维持高位震荡，但宏观层面施压继续上行阻力增大。供需面，装置检修仍然集中产量收缩，6月中下旬随着部分装置重启，产量预计回升；下游处于淡季，且在亏损压力下，需求偏弱。苯乙烯利润在价格快速上涨后修复至近平衡，有被再度压缩的空间。综合来看，苯乙烯在成本支撑下将维持高位震荡，建议多单减仓保护盈利，观望为主。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG07合约下跌，截止至收盘，期价收于5676元/吨，期价下跌54元/吨，跌幅0.94%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至6月6日当周，API原油库存较上周增加73.6万桶，汽油库存较上周下降215.9万桶，精炼油库存较上周增加23.4万桶，库欣原油库存较上周下降106.7万桶。CP方面：6月13日，7月份沙特CP预期，丙烷710美元/吨，较上一交易日跌16美元/吨；丁烷710美元/吨，较上一交易日跌16美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷719美元/吨，较上一交易跌14美元/吨；丁烷719美元/吨，较上一交易日跌14美元/吨。现货方面：14日现货价格偏弱运行，广州石化民用气出厂价下跌150元/吨至5798元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌100元/吨至6800元/吨。供应端：上周，山东区域丁烷增量明显，山东一家地炼降负，西北一家炼厂检修，山东一家地炼装置陆续恢复，华东一家炼厂烷基化装置停工，华南一家炼厂产量逐渐提升，因此本周国内供应回升。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.66万吨左右，周环比增1.86%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月9日当周MTBE装置开工率为52.69%，较上周增加0.23%，烷基化油装置开工率为51.26%，较上期增加0.44%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月9日，中国液化气港口样本库存量在172.94万吨，较上期下降0.01万吨，环比减少0.01%。按照6月9日卓创统计的数据显示，6月中旬，华南8船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，但整体回升的幅度有限，故目前盘面更多还是走季节性的逻辑，短期走势偏弱。操作上仍以空头思路对待。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约下跌，截止至收盘，期价收于2803.5元/吨，期价下跌36.5元/吨，跌幅1.29%。
【重要资讯】
当前煤矿生产较为稳定，汾渭能源统计的53座样本煤矿原煤产量为613.57万吨，较上期增加5.41万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.63%较上期值增1.64%；日均产量62.25万吨增1.55万吨。洗煤厂开工率略有回升，短期供应仍维持相对稳定。进口方面：当前甘其毛都口岸通关在370车左右，较此前460车的阶段性高位略有下滑，满都拉口岸下降至120车左右，策克口岸通关车辆下降至50车左右。当前三大通关口岸通关下降至550车左右，疫情防控对短期通关存一定影响。蒙煤的进口量稳步回升将逐步缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭二轮提涨落地，但焦化企业利润依旧偏低，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2472.74万吨，较上期增加10.56万吨，同比下降25.26%。
【交易策略】
蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，同时市场对疫情之后，终端需求复苏的乐观预期，期价仍将偏强运行，操作上以回调企稳之后轻仓买入为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于3553元/吨，期价下跌73元/吨，跌幅2.01%。
【重要资讯】
随着山东、河北主流钢厂接受焦炭二轮提涨，焦炭二轮提涨全面落地，累计提涨300元/吨。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月9日当周，30家独立焦化企业利润为-41元/吨，较上期增加27元/吨，目前焦化企业亏损有所改善。供应端：焦化企业依旧亏损，部分焦化企业仍有10%-30%左右的限产。230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨。需求端：当前高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.11%，环比上期增加0.42%，同比去年下降3.39%；日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨，同比下降1.8万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 6月9日当周，焦炭整体库存为988.17万吨，较上周下降5.52万吨，环比下降0.56%，同比下降5.47%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前焦炭二轮提涨落地，现货价格走势偏强对期价有较强的支撑作用。从铁水的产量来看，243.26万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑，操作上以回调企稳后轻仓买入为主。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续高位整理态势，重心再度下探，测试十日均线支撑位后企稳回升，逐步收复至2900关口上方，连续录得长下影线。隔夜夜盘，期价徘徊整理。
【重要资讯】
甲醇期货近期相对抗跌，市场参与者心态稳定，国内甲醇现货市场气氛回暖，价格平稳上推，沿海与内地市场价格均走高。上游煤炭市场价格变动有限，成本端趋于稳定，甲醇价格上调后，生产利润有所改善。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2420元/吨，南线地区参考2380元/吨，部分厂家出货顺利。甲醇装置检修步入尾声，叠加前期停车装置重启，行业开工逐步抬升。西北和华北地区地区装置运行负荷提升，甲醇整体开工率为73.75%，基本与去年同期持平，西北地区开工负荷为86.34%，高于去年同期水平。6月份中下旬，企业存在少量检修计划，另外部分检修时间出现推迟，甲醇开工率将保持在七成以上，货源供应整体充裕。下游市场维持刚需采购节奏，追涨热情不高，低价成交尚可。下游新兴需求产能利用率维持在高位，大部分煤制烯烃装置平稳运行，原料库存有所下滑。传统需求行业未有明显起色，维持低负荷运行态势。进口货源增加，沿海地区库存逐步累积，超过100万吨水平。
【交易策略】
甲醇市场后期转向累库，面临压力渐显，上方3000关口附阻力较大，前期多单止盈为主。近期国际油价较为坚挺，形成一定提振，甲醇期价短期高位震荡洗盘。

PVC 【行情复盘】
PVC期货近期呈现冲高回落态势，重心持续下探，盘面窄幅低开低走，随着空头持仓增加，跌破8300关口，最低触及8220，录得四连阴。隔夜夜盘，期价继续松动。
【重要资讯】
期货连续重挫，业者心态谨慎，市场观望情绪渐浓。国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格继续松动为主，低价货源有所增加，但与期货相比仍处于升水状态。PVC市场除了出口提振外，利好刺激不足，成本端和需求端支撑均不足。上游原料电石市场供需关系偏弱，刚需一般，企业降价让利出货，但电石成本端走高，电石市场面临亏损压力增加，部分出现降负荷现象。短期电石市场弱势难改，成本端乏力。PVC生产装置停车检修与重启共存，部分产量损失，PVC行业开工略有提升至77.97%。后期企业检修计划减少，预计开工窄幅波动，货源供应压力暂时不大。西北主产区企业近期签单情况一般，信心不足，出厂报价下调幅度扩大。贸易商报价跟跌，降价让利排货，但现货实际成交欠佳。下游市场操作谨慎，逢低适量补货，入市采购不积极。高价货源向下传导不畅，华东及华南地区社会库存延续回升态势，增加至32.89万吨，大幅高于去年同期水平115.81%。
【交易策略】
需求端依旧低迷，短期难有改善，PVC市场去库不畅，期价走势承压，暂时关注前低附近支撑。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209平开低走，全天震荡走弱，报收于848.4元/吨，环比下跌1.21%。夜盘无变化。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，近期化工等非电力用户市场煤采购需求较好，陕、蒙地区在产煤矿整体销售情况良好，部分煤矿车辆排队时间较长，在产煤矿大多保持即产即销状态，基本无库存。港口方面，发运成本持续提升，贸易商挺价情绪浓厚，报价稳中探涨，沿海终端日耗回升显现乏力状态，库存居于高位，下游用户观望情绪浓厚，市场成交僵持。目前港口价格受成本支撑较为明显，但下游需求较弱叠加北港持续累库，短期市场或维持僵持局面。进口煤方面，当前印尼（CV3800）巴拿马船型贸易商报价在FOB92-94美元/吨左右，较上周略有提高。虽然印尼低卡煤价格优势显现，但华南部分港口库存高位，采购进口煤可能面临较高的滞期费，终端和贸易商采购较为谨慎。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情较高，港口方面下游采购依然较为谨慎，电厂仍然以拉运长协为主，非电用户较为积极。库存方面，受下游复工复产以及旺季即将来临的影响，港口库存在前期累库后开始持续下降。进口煤方面由于人民币小幅升值较前期询盘增加。整体来说动力煤基本面有所好转，尤其是下游方面，但政策面压制始终存在，建议逢回调买入不追高，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏弱运行，主力09合约跌1.7%，收于2891元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场高位盘整，市场交投气氛温和。盘面价格弱势下行，期现商出货情况好转，部分贸易商出货价格略有松动。纯碱厂家仍有前期订单支撑，稳价为主，厂家出货价格变动不大。下游用户谨慎观望市场，按需采购为主。
供应方面，上周纯碱行业负荷88%，周环比提升0.9个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.1%，联碱厂家平均开工85.4%，天然碱厂平均开工88.9%。纯碱厂家产量在59万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在43万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比6月2日库存减少5.5%，同比减少36.3%。其中重碱库存21-22万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华北地区。近期多数纯碱厂家订单充足，部分厂家库存持续下降。
【交易策略】
纯碱需求前景受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调。展望后期，夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求稳中有升。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。09合约前低2750附近，需求方可择机把握买入套保机会。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货低开低走，主力09合约跌1.176%收于2842元/吨。
【重要资讯】
周二现货各地以跌为主，主流区域价格延续回调，部分市场价格与出厂价倒挂，厂家跟跌不积极。供应方面，周一日均产量回升至17万吨附近，供给仍处于历史高位区间。农业需求方面，主流地区麦收逐渐进入收尾阶段，玉米追肥距离实际用肥尚有一段时日，高价影响下游备肥情绪，部分地区存在农需时节后置；工业需求因价格较高，多刚需采购，复合肥开工率下降，人造板需求偏淡。市场降价新单成交并未见好转迹象，厂商间的博弈逐步白热化，追肥旺季及援助出口等利好下，预计松动空间有限。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，但高价影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，传6-7月有20万吨援助出口，市场预期摆动。夏储肥部分地区抛储，短期期货波动较大，生产企业建议等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上上周突破新高，本周跳空下跌形成假突破，可以背靠2900试空。目前基差在330附近，年内基差高点在430附近，短期不宜过分看空。

豆粕   【行情复盘】
14日晚间豆粕2209合约继续走弱，暂收于4132 元/吨；美豆主力07合约继续下跌，短期围绕1700美分/蒲附近波动，关注该位置支撑。
现货方面，国内豆粕报价持稳，南通4260 元/吨持稳，天津4300 元/吨持稳，日照4240 元/吨持稳，防城4320 元/持稳，湛江4300 元/吨持稳。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，周五晚间整个商品表现承压；
USDA称，截至2022年6月12日当周，美国大豆生长优良率为70%，分析师平均预估为70%，去年同期为62%。大豆种植率为88%，分析师平均预估为90%，此前一周为78%，去年同期为93%，五年均值为88%。大豆出苗率为70%，前一周为56%，去年同期为85%，五年均值为74% 。
【交易策略】
近期美豆回调的主要原因在于USDA6月供需报告中性无亮点，且美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，利空美豆。美豆主要逻辑依旧是旧作供应偏紧，维持美豆高位，旧作供需主要矛盾会支撑美豆易涨难跌。国内方面，供应暂时宽松，但6-9月到港量减少，基本面供需逐步收紧。目前美湾及巴西卖方FOB升贴水位于历史偏高水平，由于海运费多的增加CNF升贴水报价同样处于较高位置，我国大豆到港量少而价高，价格易涨难跌。目前美豆作物生长相对较好，但未来降雨可能低于预期，因为南美豆受干旱影响产量大幅低于预期，因而新作美豆更像是惊弓之鸟。即便是当前预期产量较好，只要出现降雨偏低的情况，美豆就容易拉涨。
操作上来说，短期可考虑多单减持规避宏观利空风险，豆粕期价考虑继续等回调买入，目标位前高4300-4500。产业客户来说，如果有9月基差合同未点价的，及时在4050-4150逢低分批点价，不要存在侥幸心里去集中赌后市行情。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价震荡收跌，主力P2209合约报收11300点，收跌118点或1.03%；Y2209合约报收11738点，收跌60点或0.51%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价15380元/吨-15440元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+4000-4050左右。东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价12750元/吨-12810元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前提高4.2倍.截至2022年6月9日的一周，美国对中国（大陆地区）装运70,535吨大豆。前一周装运13,466吨大豆。
印尼贸易部国内贸易司司长奥克·努尔万周一表示，印尼已将与国内销售配套的棕榈油出口配额提高到了225万吨。除此之外，印尼政府还出台了一项出口加速计划，发放了116万吨棕榈油出口许可。根据该加速计划，未参与国内销售项目的出口商也可以获得出口许可，但是需要在缴纳现有出口税费的基础上，额外再缴纳每吨200美元的费用。
【交易策略】
印尼棕榈油出口数量恢复性增加是施压近期油脂走势的核心因素。印尼迫于油罐涨库的压力，出口限制政策逐步放松，为提升印尼棕榈油出口竞争力，印尼调整了出口关税，税费上限降低了87美元至488美元/吨，并将DMO出口配额提高至225万吨，同时计划通过出口加速计划发放116万吨出口许可，如出口商额外缴纳200美元出口费用可不参与国内销售项目获得出口许可。印尼降低出口关税并启动出口加速计划将增加市场有效供给同时施压马盘棕榈油价格，施压油脂价格。但乌克兰葵花籽油出口依旧受阻，在新作大豆及菜籽增产预期兑现之前，全球植物油供给偏紧的格局难以改变，马来劳工紧缺以及树龄老化可能使得马棕产量恢复不及预期，将限制油脂期价回调幅度，期价短期回调后将呈现高位震荡走势，中期重点关注美豆产区天气情况，在油料供给偏紧的背景下市场对于产区天气容错率较低，且国内7-9月大豆采购进度仍偏慢，中期油脂仍有供给偏紧的可能。
操作上棕榈油空单可在60日均线附近部分止盈，豆油11500附近可尝试建立多单。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二大幅下跌，收跌394点或3.72%至10208元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳运行。益海嘉里工厂公布暂停收购，山东产区降雨增加，对产区旱情已有环节，市场报价暂无明显波动。东北产区308通货米报价4.60-4.75元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45-4.50元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.40元/斤。油厂到货量维持较低水平，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，部分好货成交价格在9100元/吨，工厂陆续停机，部分保持停机不停收的状态。
【重要资讯】
据Mysteel调研显示，截止到6月10日国内花生油样本企业厂家花生库存统计83869吨，与上周相比减少1030吨。
据Mysteel调研显示，截止到6月10日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计44800吨，与上周45800吨相比降低1000吨。
根据卓创资讯监测数据，上周国内部分规模型批发市场到货量环比下滑5.10%，出货量环比下滑2.91%。
周二压榨厂到货情况:据卓创资讯主力油厂整体到货量不多，益海各分厂全面停收。主流价格变动不大。定陶鲁花零星到货。深州鲁花300吨。正阳鲁花货量不多，日均百吨。新沂鲁花无货。新乡鲁花货量较少，日均零星到货。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货量低位稳定。费县中粮暂无。龙大到货10车。
【交易策略】
益海宣布各分厂暂停收购，山东临沂、日照出现降雨，有利于缓解前期旱情，受此影响周二花生期价大幅回落.旧季花生交易已步入尾声，6-8月为花生购销淡季，近期压榨厂可收购数量较少，压榨厂停收为正常的季节性行为，市场存在反应过度的可能。花生油价格近一个月大幅走强，花生粕价格高位震荡，目前压榨厂榨利高达10079元/吨，鲁花和地方性压榨厂仍在继续收购。目前基层余量已经减底，进口同比减幅明显，流通货源有限，花生现货价格支撑仍存。期货对应新季花生，在旧季采销已接近尾声市场焦点将逐步转向新作种植面积及产区天气，今年花生种植面积减幅较大，据资讯公司数据，东北花生减种幅度预估1-2成；据现货公司调研来看，河南花生减种或达30%。产区天气方面，河北、河南和山东部分区域均有干旱现象，近日山东部分区域迎来有利降雨，短期关注干旱是否影响播种及出苗，以及降雨对山东土壤墒情改善情况。期货操作方面：以逢低偏多思路对待。

菜系   【行情复盘】
期货市场：14日晚间菜粕主力09合约下跌，暂收于3687 元/吨；菜油主力09合约高位偏弱震荡，午后收于14257 元/吨。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3850 元/吨跌50，合肥3830 元/吨跌60，黄埔3760 元/吨跌80。菜油现货价格下跌，南通14950 元/吨跌40，成都15050 元/吨跌40。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，周五晚间整个商品表现承压；
MPOB报告显示马棕产量和出口均高于市场此前预期，期末库存符合市场此前预期，报告影响中性；
加拿大草原升东部地区谷物和油籽春播严重滞后，马托尼巴省5月底播种进度仅为10%，远低于去年同期的76%和五年均值的77% 。
【交易策略】
菜粕随豆粕走弱，基本面无明显变化，看涨思路不变，谨防美国加息预期加强带动的整体大宗继续走低。现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。近期国内新菜籽的陆续上市，部分油厂用国产菜籽大榨，但量并不大，令菜粕短期承压。基差预计走弱，持有基差合同的投资者考虑及时逢低点价，不要赌后市行情。短期考虑多单减持规避宏观利空，回调后考虑继续逢低介入多单。
菜油看涨观点不变，供应偏紧，但需求不佳。目前印尼储油罐有涨库压力，印尼已经启动了一项出口加速计划。MPOB报告显示马棕产量和出口均高于市场此前预期，期末库存符合市场此前预期，报告影响中性。菜油基本面无明显变化，主要表现为需求较弱，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。油脂利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。此前菜油09合约有望刷新前高的观点已经变为现实，目前多单考虑减持避险，关注棕榈近期出口政策情况。谨防美国加息预期加强带动的整体大宗走低。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，跌幅0.48%；CBOT 玉米主力合约周二收涨0.13%；
现货市场：周二玉米现货价格继续以稳为主。锦州港集港2800-2820元/吨，广东蛇口新粮散船2870-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较周一持平；东北玉米价格稳中有降，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格继续反弹，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2820-3050元/吨，河南2750-2950元/吨，河北2800-2910元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部的作物周报显示，截至6月12日，玉米播种完成97%，一周前为94%，上年同期为100%，五年平均进度为97%。玉米优良率为72%，略低于一周前的73%，上年同期为68%。
（2）美国农业部出口检验周报显示，截至2022年6月9日的一周，美国玉米出口检验量为1,199,976吨，比一周前的1,458,519吨减少17.7%，比去年同期的1,610,988吨减少25.5%。
（3）市场点评：外盘市场来看，USDA报告略偏空施压市场，不过乌克兰出口有限的相对支撑仍在，期价预期延续高位震荡。旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种进入尾声，市场已经兑现了当下因素造成的产量悲观预期，同时新一年度产量下滑预期有所收敛，包括乌克兰种植面积高于预期以及美玉米播种进度加快以及优良率表现良好等，CFTC基金净多头寸下降，市场情绪回归缓和，期价延续区间震荡。国内来看，饲用稻谷定向拍卖继续、养殖利润持续亏损的负反馈以及巴西玉米进口预期相对利空延续，叠加外盘的震荡整理，国内期价表现承压，不过目前尚不认为季节性供应下滑以及整体谷物高价形成支撑被打破，期价继续下行空间或有限。
【交易策略】
玉米期价继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，跌幅0.51%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月2日-6月8日）全国玉米加工总量为57.22万吨，较前一周玉米用量增加0.36万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.49万吨，较前一周产量增加0.25万吨。开机率为59.68%，较前一周上升0.49%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月8日，玉米淀粉企业淀粉库存总量111.6万吨，较前一周增加0.9万吨，增幅0.81%，月环比降幅4.08%；年同比增幅12.27%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端弱势依然构成其压力，成本端回落进一步增加利空影响，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉07合约继续跟随玉米波动，继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注回调做多机会。

生猪   周二，农产品指数止跌，生猪期价持续增仓反弹，近月期价涨幅更高，期价升水进一步扩大。截止收盘，近月07合约收盘于17300元/吨，环比涨2.13%，主力09合约收盘19425元/吨，环比涨1.20%。07基差（河南）-1390元/吨，环比跌670元/吨，09基差（河南）-3515元/吨，环比跌540元/吨，79月间价差-2125元/吨，环比涨130元/吨。全国外三元生猪现货均价16.07元/公斤，环比跌0.14元/公斤，近期生猪现货价格窄幅震荡调整，周初部分地区猪价重拾涨势，但仔猪价格止涨回落。
【重要资讯】
上周第十一批国储计划4.0万吨冻肉收储，成交1500吨，起拍价25160元/吨，底价成交，本年度累计成交10.14万吨，累计成交率23.15%。基本面重要数据，截至6月12日当周，卓创周度数据显示，第23周出栏体重121.87kg，周环比降0.03kg，猪肉库容率27.49%，周环比持平。交易体重稳中持续小幅回落，屠宰量环比下降后冻肉库存持稳。博亚和讯数据显示，第23周猪粮比5.50：1，已连续7周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-156.63元/头，周环比跌7元/头，同比涨47元/头；外购养殖利润47.24元/头，周环比跌6元/头，同比涨1367元/头；卓创本周7KG仔猪均价75.18元/kg，环比下跌1.42%，同比下跌5.03%；二元母猪价格35.80元/kg，环比上涨0.35%，同比下跌51.11%。
【交易策略】
近期生猪现货价格止涨回落，期价近月逐步回归交割逻辑。基本面上，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，6月份出现大跌的可能性也不高，生猪弱基本面强预期的格局并未发生改变。6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，我们预计6月份生猪现货价格或将在15元/kg-16.5元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空 07 合约，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，09合约估值修正后单边暂时转为观望，谨慎投资者持有空近月多远月套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
周二，鸡蛋指数持续小幅增仓，期价偏强震荡，鸡蛋现货价格止跌企稳。截止收盘，近月鸡蛋07合约收于4407元/500公斤，环比上一交易日涨0.18%，主力09合约收盘于4694元/500公斤，环比上一交易日涨0.15%，79价差-287/500公斤，环比涨1元/500公斤；主产区鸡蛋均价为4.12元/斤，环比昨日持平，主销区均价4.35元/斤，环比昨日持平，全国均价4.19元/斤，环比昨日持平，蛋价在经历全国疫情缓解后跟随生鲜蔬菜价格季节性集体回落。淘汰鸡全国均5.62元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止6月10日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.46天，环比前一周降0.02天，同比升0.06天，流通环节库存1.02天，环比前一周降0.02天，同比降0.05天。淘汰鸡日龄平均501天，环比上周上周持平；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润持续走低，但目前仍保持盈利状态，本周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.16元/斤；本周代表销区销量7087吨，环比涨0.35%，同比降8.1%。全国在产蛋鸡存栏量截止5月底约为11.78亿只，环比增0.42%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。

2、行情点评：本年度疫情打乱鸡蛋季节性规律，鸡蛋现货价格冲至历史高位后近期经历一波回落，但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低，6月份开始整体蔬菜价格大幅下跌或对蛋价形成明显拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度及2022年初补栏鸡苗数据，我们推测本年度6月份新增开产蛋鸡同环比将有继续回升，此外养殖户延迟淘汰及产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持盈利水平，近三周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑，消费端梅雨季节临近或令消费不如季节性淡季。综合来看，短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱，现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，谨慎逢高偏空配置，或空近多远。
【交易策略】
单边谨慎偏空，或者持有空07多09套利。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理，RU2209合约在12865-12915元之间波动，微跌0.08%。NR2208合约在11200-11280元之间波动，微涨0.09%。
【重要资讯】
截至2022年06月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.22万吨，较上期增加0.55万吨，环比上涨1.5%，止跌小幅上涨，仍在增减僵持当中。上周（20220606-0612）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.77%，较上期增加2.31个百分点，出库率6.39%，较上期缩减0.79个百分点。
【交易策略】
近日沪胶深幅回调，自5月份低点反弹升幅回吐约一半。原油价格回落以及美联储再次加息临近带来压力，且国外天胶主产区产量可能提升，近来泰国田间胶水收购价已连续四日下跌，跌幅超过10%。不过，国内天胶库存处于相对低位，且5月份汽车产销形势较4月显著好转，6月有望进一步恢复。轮胎企业开工情况虽不理想，但厂家成品库存有下降迹象，终端需求正在逐渐回升。此外，近来合成橡胶价格走强，目前燕山石化顺丁胶报价为14920元/吨，较本月初上涨了800元。与全乳胶（RU）相比，顺丁胶价格升水自本月6日的920元/吨上涨至1970元。除美联储加息的预期压力之外，天胶市场自身没有重大利空迹象。技术上看，沪胶反弹走势遇阻，胶价或许进行二次探底。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖弱势整理，SR209在5991-6008元之间波动，微跌0.03%。
【重要资讯】
2022年6月13日，ICE原糖主力合约收盘价为18.87美分/磅，人民币汇率为6.7530。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5182元/吨，配额外食糖进口估算成本为6607元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5222元/吨，配额外食糖进口估算成本为6659元/吨。
【交易策略】
近期郑糖受外糖影响走势偏弱。5月下半月巴西产糖数量超过市场预期，再加上国际原油价格回落以及巴西雷亚尔贬值，且巴西燃料税调整提案题材的影响继续存在，对于国际糖价有利空影响。宏观面又面临美联储加息的压力。国内方面，本年度食糖总产量约953万吨，较上年减产113万吨，降幅为2016/17年度以来之最。不过，由于国储库存充裕，且外糖进口量预计维持高位，国内食糖不会出现明显短缺。农业农村部预计下年度食糖将恢复性增产。后期继续重点关注国际糖价的指引，若郑糖主力跌破6000元关口，则可能向下测试5月份低点的支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月14日，郑棉主力合约涨0.64%，报20365。棉纱主力合约涨0.04%，报26300。
【重要资讯】
目前阿瓦提大部棉田长绒棉长势稳健，产量预期向好。某大户表示，今年4月5日开始播种，目前平均现蕾20个左右，底部零星开花，整体长势良好。
昨国内棉花现货企业报价跌100左右。期货下跌，点价小批量成交。企业挂单点位多在20000以下，纺企采购积极性不强，维持谨慎少批量采购。行情不振，买卖双方进入观望状态。
随棉价下跌，棉纱有所降价但幅度较小，两三百以内。多数纱厂仍限产能，但棉纱库存有所减少，挺价意愿较强，利润有所回升，亏损幅度减小，大多普梳40支纱线即期采购原料处于盈亏平衡。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期走势区间20000-21000，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌0.6%，收于6934元/吨。
现货市场：针叶浆现货继续按照基差进行报价，南方松7150元/吨，银星、太平洋7150-7200元/吨，凯利普7350元/吨。阔叶浆市场可外售货源紧张，参考价6650-6700元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场运行态势偏弱，主流市场价格区间波动，部分区域仍有低价流出。市场普遍反馈订单不多，贸易商实单实谈，各区域价格高低不一。华南、华北现金结算低价存6000元/吨以下价格，江苏、上海地区高价则在6500元/吨上下。纸厂维持挺价，近期部分超高松产品稍作调整，增加排产其他规格。
生活用纸市场大势偏稳。北方市场需求表现平平，部分纸企反馈近期新单跟进欠佳，下游用户按需补进，积极性有限；川渝地区纸企当前以稳价为主，加工厂根据自身已有库存及成品订单刚需询盘；广西个别纸企仍继续挺价，主要在于成本高企。
【交易策略】
本周港口木浆库存小幅减少，成品纸市场弱稳，纸厂受利润压制多挺价销售，但终端需求依然偏弱，出货情况一般，涨价落实难度大，近期已有文化纸厂家停机检修。纸浆5月进口量环比略降，同比减少9.5%，4月全球漂针浆发货量明显低于季节性，全球商品浆出口中国也较低，近两周主流针叶浆品牌银星、月亮、俄针供应商均宣布对中国减量，三季度国内到货量同比将维持低位。国内港口木浆库存继续小幅增加，但总量仍低于去年，同时欧洲港口纸浆库存已降至历年最低位，生产商库存偏高，纸浆总库存压力较小，供应整体维持偏低水平。
目前，供需博弈还在持续，伴随停机浆厂的复产，供应有望边际好转，近期盘面对供应利多逐步钝化，后续下游需求恢复情况相对关键。5月机制纸产量明显下滑，但部分木浆纸产量还维持高位，同时市场预期7月文化纸的需求及价格可能回暖，对纸浆价格有所支撑，但国内纸厂利润较差，厂家仍有继续扩大检修的可能。短期背靠20日均线偏空操作，下方关注6800元支撑，空单在此附近离场。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二呈现震荡整理走势，收于8762元/吨，跌幅为0.50%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.7元/斤，与周一持平；山东蓬莱大辛店冷库富士80#以上客商货报价为4.3-4.8元/斤，较周一持平；陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-4.7元/斤，与周一持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月9日，全国冷库苹果库存量为209万吨，继续低于去年同期的368万吨，其中山东地区库存量为128万吨，去年同期为188万吨，陕西地区库存量为29万吨，去年同期为69万吨。当周库存消耗量为14.58万吨，环比继续下降，同比回至区间低位。整体来看，产区出货速度放缓，不过库存压力依然不大。
（2）市场点评：苹果10合约延续高位震荡走势。当前市场影响因素逐步由新果主导，尤其是套袋兑现情况，个人认为盘面已经反映大部分利多情绪，后续利多因素不足，因此期价持续上行的难度加大，很有可能进入震荡调整阶段，不过减产预期也会限制其下行空间，短期操作建议维持反弹做空或者逢高做空思路。整体市场来看，旧果市场虽然有低库存的支撑，但是消费淡季与时令水果的压力不容忽视，整体价格预期延续回落的波动，不过下行幅度也受到低库存的制约，市场整体变化超出预期的概率较小，其对苹果10合约的影响力度也比较有限；新果市场目前仍然以产量预期为重点，减产预期继续构成期价的支撑，不过套袋数据的落定或也制约期价的上行预期，期价很有可能随着套袋兑现出现阶段性回落。
【交易策略】
苹果10合约继续维持冲高回落预期，操作方面建议关注反弹做空机会。

重要事项:

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