贵金属 【行情复盘】
美联储加速加息预期大幅升温使得贵金属承压回落，市场关注焦点为6月16日凌晨2点公布的美联储6月议息会议结果；日内，美元指数和美债收益率高位回落，贵金属大幅回落后出现小幅反弹。截止17：00，现货黄金整体在1808-1832美元/盎司区间运行，日内小涨0.6%左右；现货白银整体在21.03-21.38美元/盎司区间运行，日内涨幅接近1%。沪金沪银方面，沪金沪金日内维持弱势，沪金跌1.17%至396.9元/克，沪银跌1.6%至4663元/千克。
【重要资讯】
①继美国5月通胀数据意外刷新近四十年高位后，纽约联储公布的月度调查显示，5月美国消费者对未来12个月的通胀同比增速预期中值回升至6.6%，与3月份的数据并列历史新高；美国家庭对未来12个月的支出增长预期中值飙升至9%，也是纽约联储跟踪该数据以来录得的最高值。②《华尔街日报》美联储观察人士尼克·蒂米罗斯表示，最近几天一连串令人不安的通胀报告可能会导致美联储官员在本周的会议上考虑以高于预期的75个基点进行加息。蒂米罗斯常被称为美联储的“泄密者”，美联储曾多次通过他战略性地向市场泄露关键指导方针。市场对于美联储6月议息会议加息75BP的预期快速升温，市场出现恐慌，美元指数和美债收益率快速上涨。③截至6月1日至6月7日当周，黄金投机性净多头增加2679手至175268手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净增加3407手至17404手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐、地缘政治局势进展和经济衰退担忧继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响；后市随着政策加速收紧预期被市场所计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，贵金属短期回落不改整体偏强行情。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。
美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，下方核心支撑20-20.43美元/盎司，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
6月14日，沪铜偏弱震荡，主力合约CU2207收于71570元/吨，跌0.53%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价71670元/吨，较上一交易日跌515元/吨。SMM洋山仓单报50-65美元/吨，均价57.5美元/吨，均价较前一交易日上涨1.5美元/吨，QP7月；提单报价48-60美元/吨，均价54美元/吨，均价较前一交易日上涨1.5美元/吨，QP7月，报价参考6月末7月初到港货源。LME0-3贴水8.5美元/吨，对07合约进口亏损在500元/吨附近（10:00）。
【重要资讯】
1、据mysteel，6月13日国内市场电解铜现货库存9.61万吨，较6日增1.8万吨，较9日增0.72万吨；其中上海库存6.48万吨，较6日增1.04万吨，较9日增0.24万吨；广东库存2.00万吨较6日增0.56万吨，较9日增0.38万吨；江苏库存0.69万吨较6日减0.07万吨，较9日减0.09万吨。
2、据mysteel，5月，铜杆产量合计为89.028万吨，环比回升11.30%，同比下滑2.84%；5月铜杆产量有明显回升表现，主要集中在精铜杆端，而精铜杆产量回升的主要原因在于华东市场疫情得到有效控制，市场逐渐恢复活力，且部分市场前期暂滞产能开始释放，故而产出明显回升。其中，据调研56家样本企业，总计产能1352.5万吨，2022年5月全国精铜制杆产量为71.334万吨，环比增加15.34%，同比上升1.82%；2022年5月精铜制杆产能利用率为62.10%，环比上升6.47%，同比下滑2.4%。
3、日前，紫金矿业旗下刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿三期工程设计和施工有序推进，卡莫阿1区、2区的新井口建设接近完成，斜坡道的开拓工程进度理想，将打开三期主要采区的进场通道。项目三期工程计划2024年第四季度投产，届时矿山整体产能将提升至约60万吨铜/年，成为全球第三大铜矿。
【操作建议】
最新公布的美国CPI数据大超预期，创下1981年以来最大涨幅，引发了对本周美联储会议上加息75个基点的担忧，美股、工业金属普跌。从消息面来看，秘鲁最大铜矿抗议事件有望告一段落，并从6月11日重启，也助推了一定利空情绪。不过从中期来看，铜市仍有支撑。上海全面启动复工复产，加之国家稳增长政策持续加码，相信在政策落地以后前期被抑制的需求将逐步兑现。从库存端来看，近期全球显性库存在低位进一步去库，LME库存近期大幅减少至12万吨以下，国内社库也持续回落，低库存支撑逻辑仍强。考虑到6月FOMC会议临近，市场有再度交易紧缩预期的可能性，期货建议观望等待回调买入的机会。期权可在风险事件之前买入波动率策略，如同时买入CU2208P68000和CU2208C73000，等待市场波动率放大后再获利退场。

锌
【行情复盘】
6月14日，沪锌低开高走尾盘翻红，ZN2207收于26065元/吨，涨0.25%。现货方面，上海0#锌主流成交于25880~25960元/吨，双燕成交于25930~26010元/吨；0#锌普通对2207合约报升水10~30元/吨，双燕对2207合约报升水60~80元/吨；1#锌主流成交于25810~25890元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM数据显示，5月镀锌企业开工率整体呈上行态势，主因疫情影响边际减弱后，企业前期积压的订单有所释放，尤以5月6日-13日开工率增长表现最为抢眼，开工率上涨34.31个百分点。截止5月27日，镀锌企业开工率达61.16%，较月初上涨35.23个百分点。
2、据SMM开工率数据显示，压铸板块整体开工偏弱，但在5月6日-5月13日锌价大跌的同时，压铸企业开工有所提升，主因锌价下跌终端企业逢低补库。同时房地产表现低迷，终端经济整体上行压力较大，加之出口订单减少，整体压铸消费韧性极为有限。截止5月27日，压铸锌合金开工率达62.12%。
3、截至当地时间2022年6月14日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价86.68欧元/兆瓦时，较上一个交易日的83欧元上涨。
【操作建议】
最新公布的美国CPI数据大超预期，创下1981年以来最大涨幅，引发了对本周美联储会议上加息75个基点的担忧，美股、工业金属普跌。不过随着地缘政治冲突再度加剧，欧盟对俄的石油制裁方案正式落地，能源价格再度上涨，锌价风险溢价仍存。国内来看，上海进入全面复工阶段，加之国内稳增长政策持续加码，5月社融数据环比大幅改善，相信在政策落地后，前期被抑制的需求将逐步兑现。而供应端来看，国产矿持续紧缺，加工费延续下跌趋势，而在疫情和低利润下国内计划外检修也增多，预计供应紧缺将在短中期内维持。前期锌价的回调更多是因为货币紧缩忧虑引起，在基本面支撑下未来锌市仍有反弹机会，可在冶炼成本线25500附近逢低布局多单，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅 【行情复盘】
铅价反弹，沪铅Pb2207收于14950元/吨，跌0.2%。上海市场1#铅报14800-14900元/吨，均价14850元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止6月13日，SMM五地铅锭库存总量至8.87万吨，较上周五（6月10日）环比上升约900吨；较周一（6月6日）上升1200吨。据调研，随沪铅2206合约交割临近，交仓货源陆续抵达仓库，各地仓库多有一定增量；同时由于铝仓单质押事件影响继续发酵，广东、浙江等地部分仓库仍存有库存转移的情况，铅锭社会库存整体增势不改。另在交割结束后，则需要关注后续炼厂检修结束后的增量可能性。内蒙古某电解铅冶炼厂本周按计划进入停产检修，预计将持续一个月左右，涉及年产能约10万吨。
据调研结果显示，6月份铅精矿加工费持稳为主。当前加工费已处于低位，暂无太大下调空间，短期内无较大波动。进口方面沪伦比值走低，影响了国内对于进口矿的采购，预计短时期内仍以采购国产矿为主。
【操作建议】
美元偏强运行，美联储鹰派加息预期较强，需求忧虑有所升温，有色承压调整。随着上海6月发布疫情解封政策，上海地区仓单提货已恢复正常。铅价低位震荡，废电瓶持货商收货量有限，报价依旧坚挺，冶炼厂 成本难跌，铅价持续低位震荡，冶炼厂利润水平差，出货意愿较低，下游电池厂开工率不足，采货意愿较低，市场成交寥寥。从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，国内五地铅锭库存回升带来压力。当前需求暂未有好转迹象，但成本支撑仍在，铅支撑位14800-14900上方仍存反弹波动机会，短线15200以内偏弱，但确实表现相对抗跌。

铝 【行情复盘】
6月14日，沪铝主力合约AL2207低开高走，全天震荡反弹，报收于20005元/吨，环比上涨0.05%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌180元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，2022年5月（31天）中国冶金级氧化铝695.5万吨，冶金级日均产量22.44万吨，环比增加12.16%，同比增长12.02%。供给方面，SMM数据显示，2022年5月（31天）中国电解铝产量343.5万吨，同比增加3.6%，日均产量环比增长800吨至11.08万吨，环比增幅放缓，同比增长0.39万吨。库存方面，2022年6月13日，SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。SMM统计国内主流消费地6063铝棒库存13.23万吨，较上周四（6月9日）去库0.77万吨。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比小幅增长0.2个百分点至66.5%：铝型材规模企业开工率环比小幅上涨0.2%至69.2%；铝箔龙头企业开工率抬升0.7个百分点至81.4%；原生铝合金、铝板带、铝线缆、再生铝合金开工率持稳。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面受外盘影响大幅下跌，建议可逢低适量买入，中长期以及企业保值客户维持逢低分批建多的操作思路。需关注美指走势以及疫情的最新发展。07合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
周二沪锡低开低走，主力2207合约收于242800元/吨，下跌4.3%。现货主流出货在242500-246500元/吨区间，均价在244500元/吨，环比下跌8250元/吨。
【重要资讯】
1、ITA国际锡协：目前进口锡锭已经接近消耗完毕，进口套利窗口已经关闭
2、5月31日，工信部等四部门：鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
3、近期云南和江西
两地锡冶炼厂集中在云南地区开会，会议商讨了国内锡冶炼厂控产计划，控产规模在3~5成左右。云南锡业自6月16日停产，停产检修时间45-60天。
4、6月9日，海关总署：前5个月我国进出口同比增长8.3%，其中5月同比增长9.6%，出口单项同比增长15.3%。
【交易策略】
美联储6月开始缩表，美通胀超预期，市场担忧周三美联储加息75个基点，风险资产普跌。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，锡精矿加工费维持高位，近期产企有集中检修情况。4月精炼锡进口量放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。库存方面，交易所库存仍在低位，但smm调研社会库存，快速垒库。整体弱现实，短期复工情绪波动较大，外部冲击加剧市场悲观情绪；生产企业集中检修增加，支撑近月，反套止盈，可小仓位试仓正套。25万关口跌破，短线可背靠25万短空，复工复产下不宜过分悲观。

镍 【行情复盘】
镍价2207收于204100，跌2.8%。6月14-15日美联储议息会议即将召开，市场预测，为抑制通胀，美联储继续激进加息路径，镍价跌势居前，但脱离低点，短线易有反复。
【重要资讯】
1、工信部:尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策
2、近日，道氏技术接受机构调研时表示，目前公司在印尼基地规划建设红土镍矿年产2万吨镍金属量高冰镍项目。
3、格林美在投资者互动平台上表示，公司印尼青美邦红土镍矿湿法冶炼工程项目正按计划推进中，主体关键设备在2021年5月已运往印尼并完成安装，按照计划建设，项目将于2022年6月竣工，7月份开始投料调试运行。此项目位于印度尼西亚中苏拉威西省青山工业园区，是一座产能不低于5万吨镍金属、4000吨钴金属的湿法冶炼工厂。
【交易策略】
伦镍重心继续向下，现货贴水走阔，下档支撑或在25000-25500附近。国内期价调整。镍进口盈利，价格下跌后成交显著改善，刚需采购有显现。目前复工复产修复预期叠加镍低库存，以及美元指数走弱及汇率变化令镍走势震荡。主力合约2207短线震荡，镍价20-20.5万元附近支撑情况，若外盘在关键支撑位附近止跌，内盘会表现相对偏强，短线观望，暂时观察一下技术位表现。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于17850，跌2.54%。不锈钢期货脱离盘中低点。
【重要资讯】无锡市场价格下探。6月14日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19600，跌100；太钢天管19350，跌200；甬金四尺19100，平；北港新材料18600，平；德龙18600，平；宏旺18600，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢30100，跌200；张浦30100，跌200。2022年6月9日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.52万吨，周环比上升0.53%，年同比上升16.40%。其中冷轧不锈钢库存总量51.15万吨，周环比下降5.45%，年同比上升16.33%，热轧不锈钢库存总量39.37万吨，周环比上升9.54%，年同比上升16.50%。本周200系及300系资源呈去库态势，节后补库需求稍有体现，现货价格上涨时，商家出货积极，但成交多集中于低价资源，并伴随让利；400系资源周内到货量较多，叠加行情走弱影响，市场出货不佳，垒库较为明显。300系方面，不锈钢库存总量51.45万吨，周环比下降2.20%，年同比上升31.79%。本周300系资源整体呈现去库态势，但去库速度较上周有所放缓，其中冷轧资源去库明显，主要为无锡市场及佛山市场，热轧资源则有一定到货，主要为无锡市场。其中热轧资源增加因市场需求暂无明显起色，钢厂资源批量到货，本周有一定增量。冷轧资源去库由于钢厂现货价格走低，库存消化明显，且部分市场主要以出货为主，成交多有暗跌。不锈钢仓单19372，降184。
【交易策略】不锈钢现货价格波动，300系库存虽然降库但仍处于相对高位，成本支撑走弱，节后需求待释放。不锈钢2207合约波动空间或在17500-19000之间。基差波动。后续关注需求实际改善和物流变化。预期复工复产带来的提振存在反弹可能，短线震荡反复，受累镍价调整，关注17500附近支撑。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内下跌2.1%，收于4617元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格下跌20，盘中不断下移，目前累降80-90，河钢敬业报价4500-4530，全天弱势。上海地区价格较昨日下跌40-90不等，幅度分化大，中天4630-4660、永钢4670-4700、二三线4520-4650，成交不好，低价资源有成交，整体还是很差。
【重要资讯】
据不完全统计，继5月20日5年期以上贷款市场报价利率（LPR）超预期下调15个基点后，多地房贷利率也随之下调。截至目前，至少包括新疆、青海西宁、安徽蚌埠、江西九江、江西宜春、江苏苏州、天津、河南郑州、山东青岛、山东济南、内蒙古呼和浩特、河北唐山、江苏南通、广东惠州等地的首套房贷利率降至4.25%。
【交易策略】
螺纹现货成交改善不大，价格走弱，基差小幅反弹，但仍在年内低位。供应方面，高炉利润有所改善，铁水产量继续增加，减产幅度不大，长流程螺纹产量回升，但电炉利润仍较差，因此产量维持低位，废钢价格下调，但供应依然较低，供需双弱下表现仍强于成材，短流程产量短期难增加。从近期的拥堵延时指数看，北京、上海市内经济活动环比恢复，但整车货运量同比仍偏低，疫情影响还未结束，尚需等待清零时点，淡季叠加疫情反复，螺纹需求短期依然难走强，因此疫情后的需求表现还需时间验证。下游行业方面，6月以来商品房销售同比降幅略收窄，但降幅仍接近50%，水泥价格继续下跌，出货率下降，库容比升至历史高位，建筑业需求情况一般。中期而言，疫情若未明显反复并且未再次出现封城情况，市场预期及经济仍有望继续向好，钢材需求也将逐步改善，5月信贷、社融数据超预期，表明政策在积极发力，不过居民中长期贷款同比较低，印证当前居民较低的购房需求。整体看，当前市场现实较差、预期改善，但相比5月以前，目前预期也更为谨慎，需要政策效果显现，受此影响，螺纹预计仍以底部整理为主，从估值看，目前高炉和电炉成本分别在4500元以下和4850元附近，螺纹盘面偏向在此区间运行，在基差较低的情况下，卖保及期现正套可逢反弹入场，5月经济数据可期待性不高，关注地产、基建是否有好于预期的情况。

热卷   【行情复盘】期货市场:今日热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4697元/吨，跌2.17%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌50至4760元/吨。
【重要资讯】1、据中汽协，随着汽车产业链全面复工复产，5月汽车市场呈现加速恢复态势，产销分别完成192.6万辆和186.2万辆，同比分别下降5.7%和12.6%，降幅比4月分别收窄40.4个百分点和35个百分点。
2、Mysteel预估6月上旬粗钢产量继续增加。6月上旬全国粗钢预估产量2990.91万吨，上旬日均产量299.09万吨，环比5月下旬上升0.92%，同比下降2.96%。
3、6月9日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量328.84万吨，环比回升13.8万吨，钢厂库存90.74万吨，环比下降2.51万吨，社会库存263.13万吨，环比增加9.21万吨，总库存353.87万吨，环比增加6.7万吨，热卷表观需求量322.14万吨，环比增加8.57万吨。
4、Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需好转，部分钢厂检修结束叠加生产利润好转，热卷产量回升；厂库向社库转移，总库存继续回升；下游生产好转，热卷表需继续回升。
【交易策略】受宏观因素影响，大宗商品普遍走低，热卷继续下行，前期期货价格逐渐回升至前高附近，盘面压力增大，但下游需求依旧偏弱，基本面难以支撑价格突破前期高点，短期预期维持震荡走势，从盘面来看上方压力5000元/吨，下方支撑4600元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面探底回升，主力合约跌幅收窄至0.11%收于901.5。
现货市场：日间铁矿现货市场价格跌多涨少，高品矿溢价走强。截止6月14日，青岛港PB粉现货价格报964元/吨，日环比下跌4元/吨，卡粉报1154元/吨，日环比上涨4元/吨，杨迪粉报950元/吨，日环比下跌13元/吨。
【基本面及重要资讯】
6月6日-12日，中国47港铁矿石到港量2093.8万吨，环比减少182.2万吨，45港到港量1890.7万吨，环比减少314.5万吨，北方六港到港量887.8万吨，环比减少243万吨。
6月6日-12日，澳巴19港铁矿发运总量2641.8万吨，环比增加564.1万吨。澳矿发运1902.7万吨，环比增加552.2万吨，发往中国的量1606.6万吨，环比增加386万吨。巴西矿发运量739.1万吨，环比增11.9万吨。
5月中国PMI49.6，环比上升2.2个百分点。5月全球制造业采购经理指数为53.5%，环比上升0.3个百分点，结束了连续两个月的环比下降。亚洲北美和非洲较上月均有不同程度上升，欧洲有所下降。
5月中国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨，较上个月增加646.1万吨，同比增长3%。1-5月累计进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降5.1%。
5月财新服务业PMI为41.4，前值为36.2,5月财新中国综合PMI为42.2，高于4月5个百分点。
根据Mysteel推演，2022年维持中国生铁产量同比减少1400万吨，国产铁精矿产量同比增加1000万吨预期不变，铁矿石进口量同比下降1920万吨。6-7月铁矿石供需缺口有望缩小，但近期澳洲受暴雨影响，发运短期扰动增强。
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
4月Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2419.9万吨，环比增加29.6万吨，增幅1.2%，1-4月累计产量9257.9万吨。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
欧洲钢铁协会称，由于能源价格飙升，供应链持续中断以及地缘政治冲突影响，欧洲钢材消费量今年预计同比收缩近2%。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
世界银行将2022年全球经济增长预期下调了近1/3至2.9%，较1月份预测下降1.2个百分点.
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。
5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。
中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

权益市场日间走出深V，铁矿主力合约探底回升，午后逐步走强一度翻红。本轮阶段性调整临近尾声，但短期来看暂缺乏新的上行驱动。一方面铁矿供需基本面进一步改善空间有限。近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求的年内高点或已出现。外矿即将进入冲财报期，主流矿的发运节奏明显加快。澳巴19港最近一期铁矿发运总量2641.8万吨，环比增加564.1万吨。澳矿受前期暴雨影响，本期回补更为明显，周度增量超过500万吨。国产矿产量近期持续回升，铁矿供应端最为趋紧的时刻即将过去。另一方面，近期终端需求回补的速度不及预期。上周成材表需再度回落，成材库存压力增加。成材价格近期走势再度弱于炉料端，长流程钢厂利润被进一步压缩，制约铁矿价格上行空间。前期钢厂低利润对炉料端价格的负反馈主要体现在焦炭上，焦炭价格出现四轮提降，但近期随着焦炭价格止跌回升，底部夯实，炉料端价格的承压开始反应到铁矿价格。但5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏，随着下游复工的逐步推进，预计成材库存即将迎来较为流畅的去化。钢厂当前厂内铁矿库存水平偏低，贸易商前期也多以去库为主，随着钢厂利润改善，铁矿有望迎来新一轮补库。主力合约三季度有望开启基差修复行情。
【交易策略】
铁矿短期价格缺乏上行驱动。中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。螺矿比近期有望逐步上行。

玻璃   【行情复盘】
周二玻璃期货盘面偏弱运行，主力09合约跌4.31%，收于1687元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格整体偏弱，部分区域价格松动。华北价格走稳，产销尚可；华东部分厂报价有所下调，降幅2元/重量箱不等，成交仍显灵活，个别大厂旧货处理力度增加；华中部分厂家报价下调2元/重量箱，部分下游适量补货，局部成交有所好转；华南市场多数价格松动，广东厂家报价下调2-3元/重量箱不等，成交仍显一般，福建、广西各厂价格亦有下调；西南四川部分厂价格小幅松动20-40元/吨。
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较前一周持平。国内浮法玻璃市场表现平平，暂无改善迹象。目前部分区域正值雨季，工程施工进度暂难改善，需求持续表现一般，下游加工厂保持按需采购为主，持续保持低仓。关注中下游对原片价格接受度。
库存方面，重点监测省份生产企业库存总量为7051万重量箱，较前一周库存增加235万重量箱，增幅3.45%，库存天数约33.78天，较前一周增加1.12天。
【交易策略】
短期盘面交易梅雨季节对供需两方面的不利影响，空方资金利用外围宏观情绪走弱时机打压盘面。中期来看，稳经济举措持续加力，房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落。玻璃价格持续回落，行业亏损面扩大，冷修概率或进一步增加。建议玻璃深加工企业低位买入套保头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于774.80 元/桶，涨2.35 %，持仓量增加338手。
【重要资讯】
1、据美国全国广播公司（NBC），美国总统拜登将于7月15日至16日前往沙特，并将会见沙特王储本·萨勒曼。白宫没有置评，此前白宫新闻秘书称，拜登正在计划出访，但还没有最终决定。分析称，拜登愿意前往沙特，表明他对降低汽油价格、并孤立俄罗斯的希望压倒了他对利雅得采取更强硬立场的愿望。
2、当地时间13日，芬兰能源与清洁空气研究中心公布调查报告显示，尽管俄乌冲突爆发以来，欧盟对俄罗斯施加多项经济制裁，但欧盟仍是俄罗斯天然气和石油的最大购买者。
3、美国能源信息署（EIA）公布数据显示，美国页岩地区7月原油总产量增加约14.3万桶/日，至890万桶/日（6月增加14.3万桶/日）；二叠盆地7月原油产量增加8.4万桶/日至531.6万桶/日（6月增加8.8万桶/日）。
4、标普全球副董事长丹尼尔·耶金：石油需求依然强劲，供应疲软。石油供应形势“极其紧张”。欧佩克+的重要性将在8月后减弱。如果拜登访问（沙特），沙特可能会增加石油供应。
5、哈提卜扎德表示，伊朗中止履行伊朗核问题全面协议部分条款所采取的措施都是旨在反制美国的行为。他强调，伊朗的这些措施都是可逆的，西方国家应致力于与伊朗达成最终协议。
【交易策略】
美联储加息节奏预期加快令市场避险情绪增强，但欧盟对俄罗斯石油实施制裁引发俄罗斯石油供给进一步下降预期，并将加剧原油市场供需偏紧的格局。盘面上，短线单边涨势有所放缓，警惕宏观风险，前期多单做好利润保护。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡反弹，主力合约收于4871 元/吨，涨1.46 %，持仓量增加26422 手。
现货市场：周一国内中石化华东、华南等地主力炼厂沥青价格上调50元/吨，周二国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东5050 元/吨，山东4615 元/吨，华南4825 元/吨，西北4475 元/吨，东北4725 元/吨，华北4575 元/吨，西南5105 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所下降，开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为24.80%，环比变化-2.0 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2221万吨。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%，6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：近期北方地区天气尚可，但南方等地进入梅雨季节，连续降雨抑制公路项目施工，同时当前沥青绝对价格水平较高，部分不急于赶工的项目延期施工，抑制沥青需求的释放，整体上，沥青终端需求量仍相对偏少。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内54家主要沥青炼厂库存为72.67万吨，环比变化-2.1%，国内70家主要沥青社会库存为58.99万吨，环比变化-5.5%。
【交易策略】
成本端涨势放缓对沥青形成压制，但沥青现货库存持续去化，对沥青走势形成支撑，短线走势风险在于成本端，前期多单做好利润保护。

PTA 【行情复盘】
期货市场:今日PTA价格继续下行，TA2209合约收7292元/吨，跌幅1.09%，减仓5.41万手。
现货市场：6月14日，PTA现货价格收跌94至7416元/吨，贸易商及主流工厂出货，买盘刚需补货，基差小幅走弱，绝对价格延续下跌，主港主流货源参考，6月交割09升水165附近成交及商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油价格总体呈现高位震荡局面，近期低位小幅回升，对PTA价格有所提振。PX方面：随着PX价格高位回落，预计PX-NAP价差有望走出阶段性回落行情，关注PX-NAP价差能否回落至500美元/吨附近。装置方面，上周国内PX装置投产、重启以及提负荷较多，导致PX开工负荷持续提升，截至6月10日当周，中国PX开工负荷达到85.6%，周度提升7.9%，本周PX开工负荷预计依然维持小幅增加局势，初步给予下周PX开工负荷87%预期。
（2）从供应端来看，截至6月10日（周五），PTA开工率为74.1%，较6月2日提升7.4个百分点。13日，海南逸盛200万吨装置已重启，目前已经出料，负荷提升中，该装置5.27起停车检修，预计两周；华东一套220万吨PTA装置于上周六停车，该装置预计检修2周附近；华东一套75万吨PTA装置计划6.18起检修，预计7-10天。东北一供应商600万吨PTA装置负荷提满，该装置前期维持8成负荷。总体预计本周PTA开工负荷继续小幅提升至75.5%左右水平。
（3）从需求端来看，近期涤纶长丝与聚酯薄膜检修较多，福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；吴江一套20万吨聚酯装置计划明天开始停车检修，预计检修时间一个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；辽宁一套20万吨聚酯薄膜装置计划后天起停车检修，预计停车25天；宁波一套12万吨聚酯薄膜装置计划月底停车检修，预计停车时间一个月左右。
近期因福建、宁波地区安全检查，导致聚酯检修减产集中，另外有几套常规装置检修，预计本周末到下周初，聚酯负荷将降至83%附近。
【交易策略】
近期PTA装置变动较大，但总体开工负荷预计变动不大，受聚酯装置检修影响，需求小幅下滑，本周预计PTA供需偏弱，同时投机需求减弱情况下，PTA社会库存或开始呈小幅累库状态，6月14日，PXCFR中国价格收于1336美元/吨，价格下跌14美元/吨，预计后市PTA价格被动跟随PX为主，预计PTA价格受成本端回落影响，价格可能继续回落，后市继续实时关注PX价格波动进展。
风险提示：原油价格大幅上涨；PX价格大幅回升

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯窄幅震荡。EB07收于10968，跌205元/吨，跌幅1.83%。
现货市场：现货价格回调，成本下移，下游观望为主。江苏现货10930/10960，6月下旬10935/10960，7月下旬10890/10910。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。原油供需偏紧，利比亚减产，支撑油价高位震荡；纯苯国内产量增加，供需预期走弱，但是成本仍然偏强，支撑纯苯高位震荡；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置计划外检修增多，新装置停车，苯乙烯产量将明显收缩。华泰盛富45万吨计划6月9日检修15天；茂名石化40万吨5月底产出，6月9日停车，重启未定；青岛海湾50万吨6月6日开始检修20-25天；中化泉州45万吨6月9日重启；常州新阳30万吨6月7日重启；独山子石化6月7日重启，扩产至36万吨；北方华锦15万吨装置6月1日重启；新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月9日，周度开工率72.23%（-1.91%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月9日，PS开工率55.69%（-2.32%），EPS开工率49.77%（-4.69%），ABS开工率88.18%（-0.42%）。（4）库存端：截至6月8日，华东港口库存10（+0.82）万吨，库存窄幅回升，但是随着装置检修集中，预计后续库存维持低位。
【交易策略】
当前，原油和纯苯由于供需偏紧，仍将维持高位震荡，但宏观层面施压继续上行阻力增大。供需面，装置检修仍然集中产量收缩，6月中下旬随着部分装置重启，产量预计回升；下游处于淡季，且在亏损压力下，需求偏弱。苯乙烯利润在价格快速上涨后修复至近平衡，有被再度压缩的空间。综合来看，苯乙烯在成本支撑下将维持高位震荡，建议多单减仓保护盈利，观望为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周二，LLDPE2209合约收8959元/吨，跌1.1%，增仓0.56万手，PP2209合约收8805元/吨，跌0.51%，减仓1.14万手。
现货市场：LLDPE市场价格延续跌势，贸易商让利出货，国内LLDPE的主流价格在8900-9350元/吨。PP市场偏弱震荡，华北拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8730-8780元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8850元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）供需方面：装置重启与检修并存，叠加新装置投产，聚烯烃供给有小幅增加预期，但短期来看，空间相对有限。截至6月10日，PE开工率为81.93%（+3.5%），PP开工率84.88%（+1.04%）。PE方面，兰州石化、燕山石化短停后重启，上海石化、茂名石化、大庆石化重启，浙江石化计划近期重启；PP方面，鸿基石化、燕山石化、海天石化短停，大庆炼化、齐鲁石化、中韩石化重启，海国龙油鸿基石化、燕山石化计划近期重启。
（2）需求方面：截至6月10日，农膜开工率12%（+1%），包装60%（+1%），单丝52%（持平），薄膜52%（持平），中空50%（+1%），管材45%（-1%）；塑编开工率47%（+1%），注塑开工率48%（-1%），BOPP开工率64.26%（+3.57%），下游开工率稳中微幅增加，虽然华东疫情逐步控制，陆续解封，但是下游订单变化不大，需求恢复整体较为缓慢。
（3）库存端：6月14日，主要生产商库存水平在80万吨，较前一工作日累库0.5万吨。截至6月10日当周公布社会库存数据PE社会库存19.22（+0.96）万吨，PP社会库存4.016（-0.2245）万吨。
【交易策略】
装置检修与重启并存，供给有小幅增加预期，下游需求整体恢复较为缓慢，整体表现不佳，市场观望情绪浓厚，成本端油价相对检停，成本有一定支撑，预计聚烯烃短期维持区间宽幅震荡，关注油价波动和需求恢复情况。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，EG2209合约收5274元/吨，涨1.56%，增仓3.6万手。
现货市场：乙二醇市场震荡上行，尾盘成交尚可，华东市场现货价5100元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，整体开工负荷维持偏低水平。装置情况方面，新航能源40万吨装置因催化剂清洗降负至5-6成，计划近期重启，扬子石化30万吨、茂名石化12万吨装置计划6月中旬重启，中科炼化50万吨装置近日降负至7成运行，山西沃能30万吨装置计划6月中旬检修，阳煤寿阳20万吨装置计划6月下旬检修，中海壳牌二期40万吨装置计划7月中旬检修，湖北三宁60万吨装置延迟至7月停车检修。截止6月9日，乙二醇开工率为57.67%（-2.34%）。在需求没有强势放量情况下，预计乙二醇整体开工水平维持偏低负荷运转。
（2）从需求端来看，聚酯装置近期检修规模增加，短期负荷有小幅下调预期，中长期或将逐步修复，但需关注国内疫情及终端需求情况。周二，聚酯开工率83.54%（日持平）；聚酯长丝产销为25.5%（-1.4%）。因多数聚酯产品利润不佳，库存水平高企，叠加终端负反馈，聚酯开工负荷短期有小幅下降预期；中期来看，随着疫情的控制，聚酯集中检修，库存压力逐步释放，开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，6月13日（周一）华东主港乙二醇库存为114.81万吨，周环比下降0.17万吨。6月13日至6月19日，华东主港到货18.6万吨。部分船期延迟，本周预计到港量偏中性，但整体库存水平较高，压力明显。
【交易策略】
近期聚酯装置受高库存、现金流不佳和终端负反馈影响，检修规模增加，开工负荷有小幅下降预期，而供给端虽然乙二醇整体开工维持偏低水平，但港口库存居高不下，压力明显，供需基本面有边际走弱倾向。成本端油价维持高位调整，成本有一定支撑。预计短期乙二醇价格重心存小幅回落风险。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，短纤跟随成本先抑后扬。PF09收于8822，跌42元/吨，跌幅0.47%。
现货市场： 现货价格跟随成本窄幅回落，工厂产销30.34%（+12.79%），下游观望为主，产销一般，江苏现货价8950（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本回调。原油供需偏紧，利比亚减产，支撑油价高位震荡；PTA供增需弱，PX产量增加价格短时有回调风险，PTA跟随成本波动；乙二醇需求回升，成本支撑，但在库存压力下，价格偏弱。（2）供应端，装置检修增加，在亏损压力下或有更多计划外的停车降负。浙江某企业15万吨装置因亏损停车，预计20天；洛阳石化10万吨计划6月6日停车检修，福建金纶和山力共40万吨产能计划6月中旬检修20天；湖州中磊30万吨新装置5月底投产。截至6月10日，直纺涤短开工率80%（-1.8%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，生产亏损，开工下降。截至6月10日，涤纱开机率为67%（-10%），在库存和利润压力下，涤纱开工有继续下降预期。涤纱厂原料库存11.4（+1.9）天，原料库存窄幅回升，但仍维持低位，难有累库预期。纯涤纱成品库存25.1天（-1.9天），窄幅去库，但是终端需求偏弱，成品难以有效去化，库存仍在历史高位。（4）库存端，工厂库存10.3天（+0.2天），库存窄幅震荡暂无库存压力。
【交易策略】
短纤装置检修及亏损压力下，产量预期回落，而终端和下游需求疲软，供需面表现偏弱。短纤在亏损下被动跟随成本波动。综合来看，成本总体上将维持高位运行，短纤供应减少对价格也有支撑，预计短纤维持偏强震荡。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格走势继续分化，低高硫价差有所回落，高硫2209合约总体上涨171元/吨，涨幅4.25%，低硫2208合约上涨16元/吨，涨幅0.25%。
国内现货市场：截至6月14日，舟山地区高硫燃料油价格725美元/吨，日度下跌5美元/吨，舟山地区低硫燃料油价格1115美元/吨，日度下跌30美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.2022年5月份国内炼厂燃料油商品量为54.29万吨，环比减少14.85%。
2.2022年5月，中国炼厂保税用低硫船燃产量132.17万吨，产量环比增加18.47万吨，涨16.24%。高价位下，中石化和中石油炼厂产量均有上涨表现。
3.美国能源信息署（EIA）：二叠盆地7月原油产量增加8.4万桶/日至531.6万桶/日（6月增加8.8万桶/日）。
4.利比亚爆发政治危机，这场危机打击了石油生产和港口运输，加剧了市场对供应吃紧的担忧。据报导，利比亚石油部长Mohamed Aoun表示，该国石油日产量已从去年的120万桶降至10万桶。
【后市观点】
原油市场供给弹性依然偏低，利比亚受到国内政治因素影响，产量预计减少110万桶/日水平，使得原油供给紧张局面愈发严峻，原油价格继续保持强势，低高硫燃料油受此影响，价格出现上涨。高硫燃料油方面，亚洲地区进入高温时期，高硫燃料油需求开始走强。巴基斯坦已经开始寻购燃料油为明显增加的电厂需求做准备。预计中东地区燃料油需求也将很快增强，当地也进入炎热夏季，预计当地燃料油出口量将减少，亚洲燃料油价格将得到支撑，高硫燃料油裂解价差历史低位背景下，高硫燃料油裂解价差可能出现技术性反弹，从而使得FU走势强于SC，低硫燃料油方面，低高硫燃料油价差大幅走扩后出现一定幅度回落，随着欧美地区汽柴油裂解价差进一步走强动力有限，低硫燃料油估值得到一定程度释放，后市预计低硫燃料油依然跟随原油波动为主。
价差策略：国内高硫燃料油裂解价差已达到近几年低点附近，预计高硫燃料油裂解价差进一步走弱的空间可能有限，可择机参与多高硫裂解价差操作机会。
风险提示：原油价格超预期下跌 降硫原料问题大幅缓解

液化石油气   【行情复盘】
2022年6月14日，PG07合约震荡收星，截止至收盘，期价收于5733元/吨，期价下跌48元/吨，跌幅0.83%。
【重要资讯】
原油方面：利比亚石油部长称，去年该国的日均石油产量为120万桶，目前已削减了约110万桶。这表明，利比亚每天的石油产量仅约为10万桶。这将使全球石油市场的供应进一步收紧，隔夜油价收复此前跌幅录得上涨。CP方面：6月13日，7月份沙特CP预期，丙烷710美元/吨，较上一交易日跌16美元/吨；丁烷710美元/吨，较上一交易日跌16美元/吨。8月份沙特CP预测，丙烷719美元/吨，较上一交易跌14美元/吨；丁烷719美元/吨，较上一交易日跌14美元/吨。现货方面：14日现货价格偏弱运行，广州石化民用气出厂价下跌150元/吨至5798元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在6050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下跌100元/吨至6800元/吨。供应端：上周，山东区域丁烷增量明显，山东一家地炼降负，西北一家炼厂检修，山东一家地炼装置陆续恢复，华东一家炼厂烷基化装置停工，华南一家炼厂产量逐渐提升，因此本周国内供应回升。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为51.66万吨左右，周环比增1.86%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月9日当周MTBE装置开工率为52.69%，较上周增加0.23%，烷基化油装置开工率为51.26%，较上期增加0.44%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月9日，中国液化气港口样本库存量在172.94万吨，较上期下降0.01万吨，环比减少0.01%。按照6月9日卓创统计的数据显示，6月中旬，华南8船冷冻货到港，合计17.6万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所下滑。
【交易策略】
从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，但整体回升的幅度有限，故目前盘面更多还是走季节性的逻辑，短期走势偏弱。操作上仍以空头思路对待。

焦煤   【行情复盘】
2022年6月14日，焦煤09合约高位震荡，截止至收盘，期价收于2843元/吨，期价上涨6.5元/吨，涨幅0.23%。
【重要资讯】
当前煤矿生产较为稳定，汾渭能源统计的53座样本煤矿原煤产量为613.57万吨，较上期增加5.41万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.63%较上期值增1.64%；日均产量62.25万吨增1.55万吨。洗煤厂开工率略有回升，短期供应仍维持相对稳定。进口方面：当前甘其毛都口岸通关在370车左右，较此前460车的阶段性高位略有下滑，满都拉口岸下降至120车左右，策克口岸通关车辆下降至50车左右。当前三大通关口岸通关下降至550车左右，疫情防控对短期通关存一定影响。蒙煤的进口量稳步回升将逐步缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭二轮提涨范围扩大，但焦化企业依旧亏损，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2472.74万吨，较上期增加10.56万吨，同比下降25.26%。
【交易策略】
蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，同时市场对疫情之后，终端需求复苏的乐观预期，期价仍将偏强运行，操作上以回调企稳之后轻仓买入为主。

焦炭   【行情复盘】
2022年6月14日，焦炭09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于3607元/吨，期价下跌30.5元/吨，跌幅0.84%。
【重要资讯】
山西、山东、河北、河南等地焦企对焦价开启第二轮提涨，涨幅为200元/吨，目前唐山个别钢厂由于库存告急已接受焦炭第二轮提涨200元/吨，短期两轮提涨将全面落地。按照Mysteel统计的最新数据，截止至6月9日当周，30家独立焦化企业利润为-41元/吨，较上期增加27元/吨，目前焦化企业亏损有所改善。供应端：焦化企业依旧亏损，部分焦化企业仍有10%-30%左右的限产。230家独立焦化企业产能利用率为81.14%， 较上期下降0.35%。全样本日均产量116.24万吨，较上期增加0.01万吨。需求端：当前高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.11%，环比上期增加0.42%，同比去年下降3.39%；日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨，同比下降1.8万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 6月9日当周，焦炭整体库存为988.17万吨，较上周下降5.52万吨，环比下降0.56%，同比下降5.47%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
当前焦化企业依旧亏损，从利润的角度来看，当前焦炭现货价格短线下滑的空间有限，同时低利润将导致焦化企业开工率下降，供应端局部收缩。从铁水的产量来看，243.26万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑，操作上以回调企稳后轻仓买入为主。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续高位整理态势，重心再度下探，逐步收复至2900关口上方，连续录得长下影线。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛回暖，价格平稳上推。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2420元/吨，南线地区参考2380元/吨，部分厂家出货顺利。6月份中下旬，企业存在少量检修计划，另外部分检修时间出现推迟，甲醇开工率将保持在七成以上，货源供应整体充裕。下游市场维持刚需采购节奏，追涨热情不高，低价成交尚可。下游新兴需求产能利用率维持在高位，大部分煤制烯烃装置平稳运行，原料库存有所下滑。传统需求行业未有明显起色，维持低负荷运行态势。进口货源增加，沿海地区库存逐步累积，超过100万吨水平。
【交易策略】
甲醇市场后期转向累库，面临压力渐显，上方3000关口附阻力较大，前期多单止盈为主。近期国际油价较为坚挺，形成一定提振，甲醇期价短期高位震荡洗盘。

PVC 【行情复盘】
PVC期货近期呈现冲高回落态势，重心持续下探，最低触及8220，录得四连阴。
【重要资讯】
PVC市场观望情绪渐浓，各地区主流价格继续松动为主，低价货源有所增加，但与期货相比仍处于升水状态。PVC市场除了出口提振外，利好刺激不足，成本端和需求端支撑均不足。上游原料电石市场面临亏损压力增加，部分出现降负荷现象。短期电石市场弱势难改，成本端乏力。PVC生产装置停车检修与重启共存，部分产量损失，PVC行业开工略有提升至77.97%。后期企业检修计划减少，预计开工窄幅波动，货源供应压力暂时不大。西北主产区企业近期签单情况一般，信心不足，出厂报价下调幅度扩大。贸易商报价跟跌，降价让利排货，但现货实际成交欠佳。下游市场操作谨慎，逢低适量补货，入市采购不积极。高价货源向下传导不畅，华东及华南地区社会库存延续回升态势。
【交易策略】
需求端依旧低迷，短期难有改善，PVC市场去库不畅，期价走势承压，暂时关注前低附近支撑。

动力煤 【行情复盘】
6月14日，动力煤主力合约ZC2209平开低走，全天震荡走弱，报收于848.4元/吨，环比下跌1.21%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，近期化工等非电力用户市场煤采购需求较好，陕、蒙地区在产煤矿整体销售情况良好，部分煤矿车辆排队时间较长，在产煤矿大多保持即产即销状态，基本无库存。港口方面，发运成本持续提升，贸易商挺价情绪浓厚，报价稳中探涨，沿海终端日耗回升显现乏力状态，库存居于高位，下游用户观望情绪浓厚，市场成交僵持。目前港口价格受成本支撑较为明显，但下游需求较弱叠加北港持续累库，短期市场或维持僵持局面。进口煤方面，当前印尼（CV3800）巴拿马船型贸易商报价在FOB92-94美元/吨左右，较上周略有提高。虽然印尼低卡煤价格优势显现，但华南部分港口库存高位，采购进口煤可能面临较高的滞期费，终端和贸易商采购较为谨慎。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情较高，港口方面下游采购依然较为谨慎，电厂仍然以拉运长协为主，非电用户较为积极。库存方面，受下游复工复产以及旺季即将来临的影响，港口库存在前期累库后开始持续下降。进口煤方面由于人民币小幅升值较前期询盘增加。整体来说动力煤基本面有所好转，尤其是下游方面，但政策面压制始终存在，建议逢回调买入不追高，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周二纯碱期货盘面偏弱运行，主力09合约跌3.41%，收于2914元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场高位盘整，市场交投气氛温和。盘面价格弱势下行，期现商出货情况好转，部分贸易商出货价格略有松动。纯碱厂家仍有前期订单支撑，稳价为主，厂家出货价格变动不大。下游用户谨慎观望市场，按需采购为主。
供应方面，上周纯碱行业负荷88%，周环比提升0.9个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.1%，联碱厂家平均开工85.4%，天然碱厂平均开工88.9%。纯碱厂家产量在59万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在43万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比6月2日库存减少5.5%，同比减少36.3%。其中重碱库存21-22万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华北地区。近期多数纯碱厂家订单充足，部分厂家库存持续下降。
【交易策略】
纯碱需求前景受到玻璃冷修预期扰动，带动行情回调。展望后期，夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求稳中有升。一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。经过回调后纯碱价格有望延续震荡偏强态势，把握09合约买入套保机会。

油脂   【行情复盘】
周二植物油期价有所反弹，主力P2209合约报收11418点，收涨136点或1.18%；Y2209合约报收11798点，收涨80点或0.68%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价15380元/吨-15440元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+4000-4050左右。东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价12750元/吨-12810元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆数量比一周前提高4.2倍.截至2022年6月9日的一周，美国对中国（大陆地区）装运70,535吨大豆。前一周装运13,466吨大豆。
印尼贸易部国内贸易司司长奥克·努尔万周一表示，印尼已将与国内销售配套的棕榈油出口配额提高到了225万吨。除此之外，印尼政府还出台了一项出口加速计划，发放了116万吨棕榈油出口许可。根据该加速计划，未参与国内销售项目的出口商也可以获得出口许可，但是需要在缴纳现有出口税费的基础上，额外再缴纳每吨200美元的费用。
【交易策略】
印尼棕榈油出口数量恢复性增加是施压近期油脂走势的核心因素。印尼迫于油罐涨库的压力，出口限制政策逐步放松，为提升印尼棕榈油出口竞争力，印尼调整了出口关税，税费上限降低了87美元至488美元/吨，并将DMO出口配额提高至225万吨，同时计划通过出口加速计划发放116万吨出口许可，如出口商额外缴纳200美元出口费用可不参与国内销售项目获得出口许可。印尼降低出口关税并启动出口加速计划将增加市场有效供给同时施压马盘棕榈油价格，施压油脂价格。但乌克兰葵花籽油出口依旧受阻，在新作大豆及菜籽增产预期兑现之前，全球植物油供给偏紧的格局难以改变，马来劳工紧缺以及树龄老化可能使得马棕产量恢复不及预期，将限制油脂期价回调幅度，期价短期回调后将呈现高位震荡走势，中期重点关注美豆产区天气情况，在油料供给偏紧的背景下市场对于产区天气容错率较低，且国内7-9月大豆采购进度仍偏慢，中期油脂仍有供给偏紧的可能。
操作上棕榈油空单可在60日均线附近部分止盈，豆油11500附近可尝试建立多单。

豆粕   【行情复盘】
14日，豆粕2209合约先抑后扬，午后收于4138 元/吨，下跌27 元/吨，跌幅0.65%；美豆主力07合约继续下跌，午后暂收于1717.75美分/蒲。
现货方面，国内豆粕报价持稳，南通4260 元/吨持稳，天津4300 元/吨持稳，日照4240 元/吨持稳，防城4320 元/持稳，湛江4300 元/吨持稳。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，周五晚间整个商品表现承压；
USDA称，截至2022年6月12日当周，美国大豆生长优良率为70%，分析师平均预估为70%，去年同期为62%。大豆种植率为88%，分析师平均预估为90%，此前一周为78%，去年同期为93%，五年均值为88%。大豆出苗率为70%，前一周为56%，去年同期为85%，五年均值为74% 。
【交易策略】
近期美豆回调的主要原因在于USDA6月供需报告中性无亮点，且美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，利空美豆。美豆主要逻辑依旧是旧作供应偏紧，维持美豆高位，旧作供需主要矛盾会支撑美豆易涨难跌。国内方面，供应暂时宽松，但6-9月到港量减少，基本面供需逐步收紧。目前美湾及巴西卖方FOB升贴水位于历史偏高水平，由于海运费多的增加CNF升贴水报价同样处于较高位置，我国大豆到港量少而价高，价格易涨难跌。目前美豆作物生长相对较好，但未来降雨可能低于预期，因为南美豆受干旱影响产量大幅低于预期，因而新作美豆更像是惊弓之鸟。即便是当前预期产量较好，只要出现降雨偏低的情况，美豆就容易拉涨。
操作上来说，豆粕期价逢低买入，目标位前高4300-4500。产业客户来说，如果有9月基差合同未点价的，及时在4050-4150逢低分批点价，不要存在侥幸心里去集中赌后市行情。

菜系   【行情复盘】
期货市场：14日，菜粕主力09合约下跌，午后收于3687 元/吨，下跌34 元/吨，跌幅0.91%；菜油主力09合约高位震荡，午后收于14378 元/吨上涨67 元/吨，涨幅0.47%。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3850 元/吨跌50，合肥3830 元/吨跌60，黄埔3760 元/吨跌80。菜油现货价格下跌，南通14950 元/吨跌40，成都15050 元/吨跌40。
【重要资讯】
6月USDA供需报告关键点在于上调南美旧作大豆产量，上调旧作美豆出口，上调旧作与新作期末库存，上调南美压榨量，多空交织，偏中性。
美国5月通胀意外刷新近四十年高位，强化美联储激进加息预期，周五晚间整个商品表现承压；
MPOB报告显示马棕产量和出口均高于市场此前预期，期末库存符合市场此前预期，报告影响中性；
加拿大草原升东部地区谷物和油籽春播严重滞后，马托尼巴省5月底播种进度仅为10%，远低于去年同期的76%和五年均值的77% 。
【交易策略】
菜粕随豆粕走弱，基本面无明显变化，看涨思路不变，谨防美国加息预期加强带动的整体大宗继续走低。现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。近期国内新菜籽的陆续上市，部分油厂用国产菜籽大榨，但量并不大，令菜粕短期承压。基差预计走弱，持有基差合同的投资者考虑及时逢低点价，不要赌后市行情。
菜油看涨观点不变，供应偏紧，但需求不佳。目前印尼储油罐有涨库压力，印尼已经启动了一项出口加速计划。MPOB报告显示马棕产量和出口均高于市场此前预期，期末库存符合市场此前预期，报告影响中性。菜油基本面无明显变化，主要表现为需求较弱，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。油脂利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。此前菜油09合约有望刷新前高的观点已经变为现实，目前多单考虑减持避险，关注棕榈近期出口政策情况。谨防美国加息预期加强带动的整体大宗走低。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周二震荡整理，收于2888元/吨，涨幅0.38%；
现货市场：周二玉米现货价格继续以稳为主。锦州港集港2800-2820元/吨，广东蛇口新粮散船2870-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2970-3000元/吨，较周一持平；东北玉米价格稳中有降，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨，内蒙古主流收购2730-2800元/吨，辽宁主流收购2700-2800元/吨；华北深加工玉米价格继续反弹，河南优质玉米报价依旧高达3000元/吨附近，山东收购价2820-3050元/吨，河南2750-2950元/吨，河北2800-2910元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）美国农业部的作物周报显示，截至6月12日，玉米播种完成97%，一周前为94%，上年同期为100%，五年平均进度为97%。玉米优良率为72%，略低于一周前的73%，上年同期为68%。
（2）美国农业部出口检验周报显示，截至2022年6月9日的一周，美国玉米出口检验量为1,199,976吨，比一周前的1,458,519吨减少17.7%，比去年同期的1,610,988吨减少25.5%。
（3）市场点评：外盘市场来看，USDA报告略偏空施压市场，不过乌克兰出口有限的相对支撑仍在，期价预期延续高位震荡。旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种进入尾声，市场已经兑现了当下因素造成的产量悲观预期，同时新一年度产量下滑预期有所收敛，包括乌克兰种植面积高于预期以及美玉米播种进度加快以及优良率表现良好等，CFTC基金净多头寸下降，市场情绪回归缓和，期价延续区间震荡。国内来看，饲用稻谷定向拍卖继续、养殖利润持续亏损的负反馈以及巴西玉米进口预期相对利空延续，叠加外盘的震荡整理，国内期价表现承压，不过目前尚不认为季节性供应下滑以及整体谷物高价形成支撑被打破，期价继续下行空间或有限。
【交易策略】
玉米期价继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约周二震荡整理，收于3142元/吨，涨幅0.32%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（6月2日-6月8日）全国玉米加工总量为57.22万吨，较前一周玉米用量增加0.36万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.49万吨，较前一周产量增加0.25万吨。开机率为59.68%，较前一周上升0.49%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至6月8日，玉米淀粉企业淀粉库存总量111.6万吨，较前一周增加0.9万吨，增幅0.81%，月环比降幅4.08%；年同比增幅12.27%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端弱势依然构成其压力，成本端回落进一步增加利空影响，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉07合约继续跟随玉米波动，继续下行空间或有限，操作方面建议观望或者关注回调做多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶继续走弱，RU2209合约在12810-13000元之间波动，收盘下跌1.83%。NR2208合约在11175-11320元之间波动，收盘下跌1.45%。
【重要资讯】
上周全钢胎样本企业开工率为46.72%（环比-11.14%，同比-19.37%）；半钢胎样本企业开工率为50.95%（环比-11.07%，同比-6.57%）。轮胎厂高成品库存压力下“逢节必休”，“端午节”假期拖累开工环比大幅下跌。
【交易策略】
近日沪胶深幅回调，自5月份低点反弹升幅回吐约一半。原油价格回落以及美联储再次加息临近带来压力，且国外天胶主产区产量可能提升，近来泰国田间胶水收购价已连续四日下跌，跌幅超过10%。不过，国内天胶库存处于相对低位，且5月份汽车产销形势较4月显著好转，6月有望进一步恢复。轮胎企业开工情况虽不理想，但厂家成品库存有下降迹象，终端需求正在逐渐回升。此外，近来合成橡胶价格走强，目前燕山石化顺丁胶报价为14920元/吨，较本月初上涨了800元。与全乳胶（RU）相比，顺丁胶价格升水自本月6日的920元/吨上涨至1970元。除美联储加息的预期压力之外，天胶市场自身没有重大利空迹象。技术上看，沪胶反弹走势遇阻，胶价或许进行二次探底。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖走弱，SR209在5983-6020元之间波动，收盘略跌0.53%。
【重要资讯】
2022年6月13日，ICE原糖主力合约收盘价为18.87美分/磅，人民币汇率为6.7530。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5182元/吨，配额外食糖进口估算成本为6607元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5222元/吨，配额外食糖进口估算成本为6659元/吨。
【交易策略】
郑糖跟随外糖走低。5月下半月巴西产糖数量超过市场预期，再加上国际原油价格回落以及巴西雷亚尔贬值，且巴西燃料税调整提案题材的影响继续存在，对于国际糖价有利空影响。宏观面又面临美联储加息的压力。国内方面，本年度食糖总产量约953万吨，较上年减产113万吨，降幅为2016/17年度以来之最。不过，由于国储库存充裕，且外糖进口量预计维持高位，国内食糖不会出现明显短缺。农业农村部预计下年度食糖将恢复性增产。后期继续重点关注国际糖价的指引，若郑糖主力跌破6000元关口，则可能向下测试5月份低点的支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月14日，郑棉主力合约涨0.64%，报20365。棉纱主力合约涨0.04%，报26300。
【重要资讯】
目前阿瓦提大部棉田长绒棉长势稳健，产量预期向好。某大户表示，今年4月5日开始播种，目前平均现蕾20个左右，底部零星开花，整体长势良好。
昨国内棉花现货企业报价跌100左右。期货下跌，点价小批量成交。企业挂单点位多在20000以下，纺企采购积极性不强，维持谨慎少批量采购。行情不振，买卖双方进入观望状态。
随棉价下跌，棉纱有所降价但幅度较小，两三百以内。多数纱厂仍限产能，但棉纱库存有所减少，挺价意愿较强，利润有所回升，亏损幅度减小，大多普梳40支纱线即期采购原料处于盈亏平衡。
【交易策略】
棉花09合约短期走势偏弱，短期走势区间20000-21000，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌1.1%，收于6990元/吨。
现货市场：针叶浆现货继续按照基差进行报价，南方松7150元/吨，银星、太平洋7150-7200元/吨，凯利普7350元/吨。阔叶浆市场可外售货源紧张，参考价6650-6700元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场运行态势偏弱，主流市场价格区间波动，部分区域仍有低价流出。市场普遍反馈订单不多，贸易商实单实谈，各区域价格高低不一。华南、华北现金结算低价存6000元/吨以下价格，江苏、上海地区高价则在6500元/吨上下。纸厂维持挺价，近期部分超高松产品稍作调整，增加排产其他规格。
生活用纸市场大势偏稳。北方市场需求表现平平，部分纸企反馈近期新单跟进欠佳，下游用户按需补进，积极性有限；川渝地区纸企当前以稳价为主，加工厂根据自身已有库存及成品订单刚需询盘；广西个别纸企仍继续挺价，主要在于成本高企。
【交易策略】
港口木浆库存小幅减少，成品纸市场弱稳，纸厂受利润压制多挺价销售，终端需求依然偏弱，出货情况一般，近期已有文化纸厂家停机检修。纸浆5月进口量环比略降，同比减少9.5%，4月全球漂针浆发货量明显低于季节性，全球商品浆出口中国也较低，近两周主流针叶浆品牌银星、月亮、俄针供应商均宣布对中国减量，三季度国内到货量同比将维持低位。国内港口木浆库存继续小幅增加，但总量仍低于去年，同时欧洲港口纸浆库存已降至历年最低位，生产商库存偏高，纸浆总库存压力较小，供应整体维持偏低水平。
整体看，纸浆供需博弈还在持续，伴随前期停机浆厂复产，供应有望边际好转，盘面对供应利多逐步钝化，后续国内需求恢复情况相对关键，5月机制纸产量明显下滑，但部分木浆纸产量还维持高位，同时市场预期7月文化纸的需求及价格可能回暖，对纸浆价格有所支撑，但在国内纸厂利润较差情况下，厂家停机增加使纸浆走弱压力逐步加大。短期背靠20日均线偏空操作，下方关注6800元支撑，空单在此附近离场。

重要事项:

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