国际宏观  【美国非农数据表现强于预期，联储加速加息预期继续升温】美国5月季调后非农就业人口增加39万人，表现强于32.5万的市场预期，不及43.6万的前值，为2021年4月以来最小增幅；3月和4月的新增就业人数总和较此前报告的下调2.2万人。失业率方面，美国5月失业率录得3.6%，持平前值，表现略不及3.5%的预期；5月就业参与率为62.3%，符合预期且强于前值。从新增人数和失业表现来看，劳动力市场整体就业人数有所下降，疫情影响依然存在；然而美国5月非农就业数据好于预期，就业增长仍远高于2020年疫情大流行前的月平均水平，劳动力市场供需矛盾依然存在，劳动市场紧平衡继续为联储加速货币政策调整步伐提供支撑。整体来看，美国5月非农就业数据显示就业市场依然强劲，暂无明显走弱的迹象，美国经济陷入衰退的担忧有所降温，为美联储继续加速收紧货币政策提供支撑。6月和7月加息50个基点的确定性强，关注焦点为6月的点阵图、7月议息会议的措辞和后续的加息安排特别是9月加息安排，以及通胀的整体走势；2022年加息225-250BP可能性比较大；6月开始缩表，9月以缩表上限继续缩债。
【美联储进入议息会议前的静默期】美联储官员继续强调未来几次会议加速加息必要性。美联储副主席布雷纳德称表示，如果9月没有看到通胀数据出现减速，需求没有降温，那么再次大幅加息可能是合适的。即使物价压力开始减弱，美联储仍有可能加息，只是幅度会减小，现在很难看到暂停加息的理由。美联储梅斯特表示，赞成在6月和7月加息50个基点；经济衰退的风险已经上升，9月会议很可能加息50个基点，如果到那时看到通胀下降的有力证据，可能会加息25个基点。美联储6月和7月议息各加息50BP确定性强，关注焦点则是9月加息幅度。自布雷纳德和梅斯特讲话结束后，美联储进入议息会前的静默期，FOMC与会者和工作人员在会议后的周四（6月16日）之前不会公开谈论货币政策。从近来的经验看，这可能意味着10年期国债收益率会在3%下方徘徊一段时间。
【其他资讯与分析】①欧洲央行管委维勒鲁瓦：需要欧洲央行实现政策正常化；未来两年欧洲经济增长将放缓；通胀过高问题在欧洲各国太普遍；欧洲央行的政策正常化并不等于收紧货币政策；欧洲财政政策受到疫情债务的制约。②美国银行：预计欧洲央行将在7月和9月各加息50个基点，10月和12月各加息25个基点。这个预测远比目前经济学家的共识鹰派得多，意味着存款利率今年将提高150个基点。③据欧盟消息称，在因匈牙利的反对而推迟一天后，欧盟27个成员国正式批准第六轮对俄制裁方案。预计相关制裁措施将于次日正式生效。

海运   【市场情况】
6月2日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为36.1元/吨，较昨日上涨0.6元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为26.8元/吨，较昨日上涨0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.713美元/吨，较昨日下降0.284美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为32.113美元/吨，较昨日下降0.051美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.24美元/吨，较昨日上涨0.2元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为68.72美元/吨，较昨日下上涨0.56元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.103美元/吨，较昨日下跌0.014美元/吨。
【重要资讯】
1、最近两个月亚洲至北欧/地中海航线停航数量激增，第18-22周原计划分别停航16和10条，实际停航26和20条，与去年同期相比增长20和9条。亚欧航线停航增加主要有三方面原因：其一，上海爆发疫情，出货量受限，班轮公司通过削减舱位稳定运价；其二，北欧主要港口的空集装箱和等待出口的集装箱堆积如山。其三，数千个被海关封锁运往俄罗斯的集装箱也长期存储于此，港口承载压力进一步加大。第22周，欧洲三大港口安特卫普、鹿特丹、汉堡待在港船舶数量分别为319、386、97艘，堆场使用率达到90%以上。由于货场利用率高，冷藏箱位被用作干箱的存储，从而限制了可用冷藏箱插头的最大数量。汉堡港依然按每条航线服务一周一个航次来排版，实际每条航线服务9-12天才能达到，这就意味着每月都会停航1次，其他欧洲港口同样处于如此窘境，尤其不莱梅港和鹿特丹港，安特卫普已宣布6月30日之前停止所有驳船运营。随着上海全域解封，班轮公司开始恢复部分亚欧航线，大批班轮将从亚洲驶向欧洲，未来北欧港口拥堵问题将进一步加剧，从而又会延长返回亚洲的周期。
2、根据深圳市交通运输局与香港特别行政区政府海事处《关于大鹏湾水域引航合作框架协议》的约定，自2022年6月1日0时开始，实施大鹏湾水域深港引航合作，由深圳港引航站或香港领港会的引航员，在大鹏湾深港两地水域，提供全程一次引航服务。深港引航合作，有利于保障大鹏湾水域通航安全，进出港时间也缩短了数小时，进一步压缩了国际班轮的等泊时间，大幅提高港口运作效率，减少码头泊位闲置时间，同时降低租金及燃油等成本，这些都将大幅促进船东和货主企业选靠深圳和香港作为挂靠港。6月1日凌晨，香港引航员登上“马士基尤里卡“号，在一次引航服务下，船舶途经大鹏湾深港两地水域，抵达盐田国际集装箱码头，完成新政之下首艘一次引航的船舶。

股指   【行情复盘】上周五晚间，美国股市明显下挫，标普500指数收跌1.63%。欧洲市场小幅下跌。A50指数下跌1.04%。美元指数上涨，人民币汇率基本维持震荡走势。外盘波动偏弱对国内市场或有利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国5月新增非农就业人口超预期，失业率略超预期并持平前值。美联储副主席布雷纳德称市场对6月和7月各加息50BP预期合理，且9月需要继续加息，压制此前市场过于鸽派的预期。另一位美联储官员梅斯特认为经济衰退风险上升同时，支持在6月和7月的会议上加息50BP。国内方面，央行和外汇局再强调政策靠前发力，加大稳健货币政策力度，保持经济运行在合理区间。增强信贷总量增长稳定性、突出金融支持重点领域、降低企业融资成本。此外，随着疫情的缓和，北京宣布从6月6日开始社会面放开封控措施，恢复办公场所办公和餐厅堂食等，预计服务业将明显恢复，对基本面以及市场情绪起到带动作用。总体上看，海外情况略偏空，但国内疫情后经济修复的预期或仍能支持市场上涨。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持有待加强，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【交易策略】技术面上看，上证指数持续震荡上行，周K线主要技术指标继续好转，短线压力关注3200点整数关口以及3250点附近下行压力线，短线支撑则在3070点附近，主要支撑仍在2855点。中期来看，趋势依然偏弱，等待横向突破中期下行压力，形成新的中期底部，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
上周国债期货高位调整,其中10年期主力周跌0.56%；5年期主力周跌0.42%，2年期主周跌0.18%。现券市场国债活跃券收益率普遍回升。
【重要资讯】
基本面上，月末与月初公布的官方与财新PMI均出现明显回升，其中5月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点；5月份非制造业商务活动指数为47.8%，比上月上升5.9个百分点。5月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得48.1，高于4月2.1个百分点，与3月持平，同为2020年3月以来次低。近期疫情形势好转带动制造业景气度回升，但各种约束仍然明显。PMI绝对水平仍在荣枯线下方，表明经济总体负增长但跌幅收窄。政策层面对冲力度显著提升，5月31日，国务院公布扎实稳住经济一揽子政策措施，提出六个方面33项具体政策措施及分工安排。涉及财政政策7项、货币政策5项、稳投资促销费政策6项、保粮食能源安全政策5项、保产业链供应链稳定政策7项、保基本民生政策3项。公开市场，上周央行公开市场有400亿元逆回购到期，上周央行公开市场累计进行了400亿元逆回购操作，央行公开市场实现完全对冲，月初货币市场资金面宽松，主要期限资金利率继续维持低位。海外市场，上周美国总统拜登在白宫会见了美联储主席鲍威尔，拜登与鲍威尔均强调控制通胀必要性，美元指数短期调整后再次走高，美债收益率回升，中美10年期国债利差倒挂加深，对我国国债市场表现仍有一定的制约。
【交易策略】
上周国债期货连续调整，周内公布的国内PMI数据较上月显著改善，国务院公布稳经济六个方面33项具体政策措施分工安排，国内政策积极性明显提升，国内宽财政、宽货币、宽信用态度明确，预计财政政策将发挥更大作用，政策对国债市场会形成一定压力。6月份也将迎来年内政府债券发行高峰，国债市场面临阶段性压力。操作上建议交易性资金等待调整买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
5月30日至6月2日，沪深300指数涨2.21%，报4089.56。上证50指数涨0.99%，报2767.08。股市震荡。
【重要资讯】
国务院发布关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知指出，各部门要密切协调配合、形成工作合力，按照《扎实稳住经济的一揽子政策措施》提出的六个方面33项具体政策措施及分工安排，对本部门本领域本行业的工作进行再部署再推动再落实，需要出台配套实施细则的，应于5月底前全部完成。
国家统计局5月31日发布的数据显示，2022年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，较上月上升2.2个百分点。调查的21个行业中，PMI位于扩张区间的行业由上月的9个增加至12个，制造业景气面呈现积极变化。
人民币对美元汇率中间价报6.7095元，较前一交易日下调444个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6651元。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出6月认沽期权3.6。
股指期权：卖出6月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出6月2.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
上周国内商品期权各标的走势涨跌不一，铁矿涨幅靠前，LPG则高位大跌。期权市场方面，商品期权成交量有所回落。目前菜粕、铜、铁矿、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、白糖、橡胶、LPG等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕、原油、PTA等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储5月加息落地，通胀有见顶迹象。美联储5月会议纪要显示，大幅加息将为今年晚些时候提供政策灵活性。此外，美联储 6 月和 7月各加息 50BP 已经基本成为确定事件，但油价仍维持高位运行，通胀压力仍不容小觑，9月加息预期存在变数。国内方面，在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘，国内货币政策与财政政策双向发力。重点关注6、7月政策落地以及需求兑现情况。
【交易策略】
总的来看，当前商品市场走势分化，波动率水平总体继续回落。操作上，方向性交易利用价差方式参与区间行情。但随着国内疫情好转，对受需求压制的品种，或可采取更为积极主动的策略。短线关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
上周，美联储货币政策调整预期继续主导贵金属行情，非农数据强劲对贵金属形成冲击，使得贵金属强势行情发生改变。伦敦金现盘中一度下破1830美元关口，整体在1827-1875美元/盎司震荡运行，上周小跌0.13%；现货白银走势相似，整体在21.4-22.49美元/盎司区间震荡运行，上周跌0.89%。近期，美联储货币政策加速收紧预期逐步被市场所计价，欧洲央行7月开启加息周期确定性强，欧元走强亦利空美元指数，美元指数走弱和美债收益率高位回落，对贵金属形成利多影响；而经济衰退担忧和地缘政治局势依然紧张依然利好避险贵金属。沪金沪银方面，沪金沪金上周小幅走弱，沪金上周跌0.56%至398.98元/克，沪银跌1.45%至4743元/千克。
【重要资讯】
①美国5月季调后非农就业人口增加39万人，表现强于32.5万的市场预期，不及43.6万的前值，为2021年4月以来最小增幅；3月和4月的新增就业人数总和较此前报告的下调2.2万人。失业率方面，美国5月失业率录得3.6%，持平前值，表现略不及3.5%的预期；5月就业参与率为62.3%，符合预期且强于前值。②自布雷纳德和梅斯特讲话结束后，美联储将在进入议息会前的静默期，FOMC与会者和工作人员在会议后的周四（6月16日）之前不会公开谈论货币政策。从近来的经验看，这可能意味着10年期国债收益率会在3%下方徘徊一段时间。③截至5月24日至5月31日当周，黄金投机性净多头减少11224手至172589手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；投机者持有的白银投机性净减少106手至13997手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向和局势向好利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，当前基本被市场所计价；地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位；叠加美元指数和美债收益率高位回落影响下，贵金属企稳上升。国内贵金属表现需要关注人民币汇率走势。
前期，美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金企稳再度回归上涨行情，上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克），下方核心支撑20-20.43美元/盎司。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
上周四夜盘沪铜震荡偏强，主力合约CU2207涨0.32%，收72130元/吨，LME市场休市。
【重要资讯】
1、据外媒6月3日消息，秘鲁内阁周五开会，试图寻找停战方案，以解决目前导致了Las Bambas铜矿业务陷入瘫痪的冲突。一些左翼议员建议，解决方案是将该矿国有化。Las Bambas 是全球最大的铜矿之一，自4月20日以来，该矿的运营一直处于停顿状态，原因是当地的 Huancuire 社区成员举行了抗议活动，他们已在公司地产内定居。周四晚些时候，执政党 Peru Libre 的左翼议员提交了一份议案，要求将秘鲁的铜生产国有化。该法案不太可能在目前由保守派领导的国会获得通过。
2、据中国地震台网正式测定，北京时间6月3日22时54分在智利发生5.1级地震，震源深度120千米，震中位于南纬23.20度，西经68.45度。
3、外电6月2日消息，智利国家铜业委员会（Cochilco）周四表示，智利4月铜产量同比下降8.9%至42万吨。其中：Codelco产量同比大幅下滑6.1%至116000吨，嘉能可和英美资源集团合资的Collahuasi产量同比下降26.5%至42000吨，必和必拓控股的Escondida铜矿4月产量同比增加2.6%，至88000吨。
【交易策略】
随着美联储缩表日期的临近，市场紧缩忧虑再度升温，加之美联储理事沃勒近期表示，支持在未来几次会议上再加息50个基点的政策，直到通胀回落到美联储的目标水平，美元指数反弹，压制工业品反弹动力。从基本面来看对未来铜市仍不悲观，前期最大的利空因素-本土疫情已经全面好转，上海地区取消复工复产白名单制，加之国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，相信未来全面复工后前期被抑制的需求将逐步兑现。截至5月第四周，长三角地区铜加工企业开工率反弹至3月中旬的水平，且随着物流运输问题持续缓解，线缆企业成品库存正逐渐去库，终端订单也逐步回暖。从库存端来看，近期全球显性库存再度转为去库，三大交易所库存在上周去库逾3万吨，低库存支撑逻辑仍强。预计短中期铜市存在反弹基础，期货可以逢低分批布局多单，期权卖出波动率策略。

锌 【行情复盘】
上周四夜盘沪锌延续涨势，主力合约ZN2207涨0.76%，收于26370元/吨，LME市场休市。
【重要资讯】
1、6月2日中国锌锭总库存21.14万吨,较（5/30）减少2.33万吨，较（5/26）减少2.13万吨；上海7.02万吨；广东5.67万吨；天津6.77万吨，山东0.45万吨；浙江0.7万吨；江苏0.54万吨。
2、中国物流与采购联合会5日发布数据显示，5月份中国大宗商品指数（CBMI）为101.3%，较上月回升1.6个百分点，行业景气度回升，市场运行预期向好。调查显示，5月份中国大宗商品指数（CBMI）为101.3%，较上月回升1.6个百分点。表明疫情影响正在减弱，稳增长、保民生多项政策效果开始显现，市场供需两端均在修复，企业生产经营活动正在显露积极的迹象。
3、截至当地时间2022年6月3日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价85欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
近期欧盟达成俄罗斯原油进口禁令，超出市场预期，能源短缺预期升温下锌市再度迎成本支撑。而前期最大的利空因素-本土疫情已经全面好转，上海地区取消复工复产白名单制，加之国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，相信未来全面复工后前期被抑制的需求将逐步兑现。截至5月第四周，镀锌、合金开工仍不及疫情前水平，原因是宏观政策传导至实际终端需求存在一定时滞。而供应端来看，矿端紧缺仍然不变，加工费延续下跌趋势，负反馈至冶炼企业出现减产停产，预计供应紧缺将在短中期内维持。考虑到锌价已经跌入冶炼成本线下，在国内未来基建赶工期的提振下，锌价存在触底反弹的机会，期货分批布局多单，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅 【行情复盘】
铅价回调，沪铅Pb2207收于15030元/吨，跌0.63%。上海市场1#铅报14900-15050元/吨，均价14975元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止5月30日，SMM五地铅锭库存总量至8.63万吨，较上周五（5月27日）环比下降9400吨；较周一（5月23日）下降1.48万吨。据调研，部分原生铅主流交割炼厂正值检修，地域性供应减少成为铅锭库存下降因素之一；另一方面，随疫情得到有效控制，如上海等地区已开始着手复工复产事宜，物流运输逐步放开，前期出口的铅锭开始转运，这或是库存大降的最主要因素。另即将进入6月，部分交割品牌交仓或提上日程，继续关注后续铅锭库存变化。
据SMM调研，本周（5月21日-5月27日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工为41.15%，环比上周上升1.08%。
据SMM调研，本周（5月21日~5月27日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为51.32%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周小幅下跌3.55个百分点。
【操作建议】
稳经济政策落地，节后需求修复预期未来仍会带来支撑。供需方面，5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消，产量相对稳定。再生铅冶炼厂短暂亏损后利润修复，5月产量料维持涨势。需求方面，铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，4月出口量同比增长30%，不过运输效率降低拉长出口周期。总的来看铅蓄电池开工率低于去年同期，从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，五地铅锭库存回升至10万吨附近后连续两周有所去库。总的来看，供需及宏观均多空因素交织，有色共振波动反复，铅支撑位14800-14900有效，站稳15000反弹料会震荡延续，若供需修复配合良好，或有进一步回升。

铝 【行情复盘】
上周沪铝主力合约AL2207周中因为突发事件大幅低开，之后又快速反弹，整体上震荡重心略有下移。主力2207合约周四收盘在20665元/吨，周跌幅0.53%。
【重要资讯】
供给方面，目前国内一季度的复产以及新投产产能在逐步放量，市场供给有所增加。但是疫情的影响体现在流通环节，上下游销售及采购均受到一定影响。另外事故影响部分产能停产。需求方面，下游加工企业受疫情影响开工率维持低位，但环比有小幅上涨。近期疫情形势仍不乐观，市场情绪较差，尤其体现在股市方面。采购较前期也有所降温，市场观望情绪较浓。出口方面，由于沪铝比值较低，相对利好。不仅铝加工材出口增加，原铝出口都显著增长。库存方面，从最新的数据显示来看，5月库存除了月初假日小幅累库外，一直延续持续去库的态势。未来随着疫情的好转，预计社会库存将继续去化。
【交易策略】
整体上看，目前沪铝盘面震荡偏强，建议低位多单谨慎续持，维持逢低分批建多的操作思路。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。07合约上方压力位22000，下方支撑位19000。期权方面可以考虑双卖策略以赚取权利金收益。

锡 【行情复盘】
上周四沪锡窄幅震荡，主力2207合约收于268820元/吨，下跌0.37%。
【重要资讯】
1、印尼政府将于6月审查锡出口许可证，国有生产商天马公司（PT Timah）已经获得了今年的出口许可证。
2、5月31日，工信部等四部门：鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
3、印尼计划今年底停止锡出口，印尼为我国精炼锡进口第一大国，但需关注政策能否落地，对市场影响更多在情绪层面
4、5月31日，财政部、税务总局：对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
【交易策略】
期现货情绪仍在修复中，锡价大跌逐步消化美国通胀、加息影响，美联储6月开始缩表，对企业消费或有影响。供给方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，环比明显下降，锡精矿加工费维持高位。4月精炼锡进口量放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，由于锡市场供给弹性较小，当前锡库存有所回升但回升幅度有限，绝对水平仍处于低位，对锡价仍有支撑。整体需求偏弱，供给端过剩，短期复工情绪波动较大，锡价进入探底磨底阶段；下方继续关注25万支撑，上方关注28万阻力，直接反转难度较大。

镍 【行情复盘】
镍价2207节前收于215380，涨1.38%，小幅反弹。LME周四周五休市无报价。
【重要资讯】
1、嘉能可（Glencore）已暂停其位于魁北克的Raglan镍铜矿的生产，此前周五晚上有630名工会工人罢工。双方周五在调解员在场的情况下开会，但没有打破工资谈判的僵局。嘉能可表示，公司将继续谈判，以达成互利协议。Raglan 矿已运营 25 年，是魁北克最大的镍生产商。2020年，它生产了39,230吨镍、8,988吨铜和827吨钴。
2、随着重点地区复工复产的推进，特斯拉产量有望在6月初达到疫情前水平，蔚来、小鹏等新能源汽车整车厂逐渐恢复正常，订单量回升，6-7月份国内新能源汽车产销将回归正常增速。新能源汽车下乡等支持措施出台，对冲掉重大不确定性事件带来的不利影响，受市场消费驱动，2022年国内新能源汽车销量有望突破550万辆，同比实现55%的增长。
3、菲律宾矿业监管机构周三称，该国将自2023年开始出售政府持有的闲置矿业资产，这也是该国矿产行业重组计划的一部分,旨在提升矿业行业对经济成长的推动作用。
【交易策略】
伦镍回调，小幅降库，现货贴水震荡波动。国内期价调整，但脱离低位。镍进口盈利，镍板流入关内数量可能有2000-3000吨。镍期货库存波动，盘面波动反复，现货需求暂未有太大改善。目前复工复产修复预期叠加镍低库存，以及美元指数走弱及汇率变化令镍走势震荡走升仍可能出现。现货进口窗口打开状态，后续流入量能否放量延续仍待观察。镍低库存格局仍会延续仍易带来月间差波动。主力合约2207短线震荡，短线国内收复21000一线布林中轨支撑，若不再有新的较大量注册仓单形成，可能震荡回升延续，但上方压力犹存，关注23-23.5附近压力位表现。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于18495，涨0.9%。不锈钢期货有所反弹。
【重要资讯】无锡市场不锈钢卷板价格继续走跌。现货商家基本以节前盘点发货为主，市场对后市多持悲观态度，加之目前需求无明显起色，多稳价出货。300系热轧资源销售难度大，现货价格小幅下探，成交较为冷清。6月2日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19800，平；太钢天管19650，平；甬金四尺19500，平；北港新材料19400，平；德龙19400，平；宏旺19400，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢30600，跌200；张浦30600，跌200。据Mysteel调研，6月2日全国主流市场不锈钢社会库存总量90.04万吨，周环比下降1.55%，年同比上升15.74%。其中300系方面，不锈钢库存总量52.61万吨，周环比下降4.20%，年同比上升36.72%。分市场来看，无锡市场总量55.59万吨，周环比减2.54%，仓单资源继续呈现下降态势；佛山市场17.98万吨，周环比增1.41%，市场让利出货心态积极，但成交以散单为主，氛围相对偏淡；地区性市场合计16.47万吨，周环比减1.31%，市场需求相对疲软，周内部分商家为降低库存，存在低价跑货现象。不锈钢期货仓单22050，降366。
【交易策略】不锈钢现货价格波动下行，300系库存虽然降库但仍处于相对高位，成本支撑支撑力度走弱，需求预期仍处变化之中，市场对于端午节前成交仍不乐观，仍待节后需求释放。不锈钢2207合约波动空间或在17500-19000之间。基差波动。后续关注需求实际改善和物流变化。节后预期复工复产带来的提振存在反弹可能，短线震荡略偏多，关注19000收复意愿。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约假期前上涨2%，收于4788元/吨。
现货市场：现货成交及价格跟随市场情绪改善，其中北京、上海螺纹价格分别收于4780和4830元/吨。市场看涨情绪再度蔓延，投机需求明显增多，上海解封后，生产经营将逐步恢复正常，前期积压的需求有望集中释放，对现货走势产生提振。
【重要资讯】
6月2日，中国物流与采购联合会发布：2022年5月份中国物流业景气指数为49.3%，较上月回升5.5个百分点。分项指数中，业务总量指数、库存周转指数、设备利用率指数和新订单指数回升明显。分地区来看，东部地区物流景气活跃度大幅提高，对总指数形成较好支撑，有利于全国物流运行的平稳复苏。
截至6月1日，十余地披露了6月地方债发行计划，其中新增专项债计划发行额超过5000亿元。多位专家表示，在加快发行进度、适当扩大专项债支持领域的政策部署下，专项债发行使用将明显提速，预计6月将迎发行高峰，发行规模有望超1万亿元。
中国制造业采购经理指数运行情况5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。
【交易策略】
螺纹现货维持供需双弱，库存较高，市场预期随国内疫情改善而好转，带动盘面止跌反弹。
季节性看，6 月以后消费面临走弱，由于今年3月以来旺季消费一直较差，因此淡季需求继续下滑的幅度预计有限，6月若全国疫情对经济活动影响显著下降，则刚需会有所改善，产量短期内回升空间有限，去库情况或会好转。整体看，当前市场又进入到预期改善而现货偏弱的阶段，节前前一周多省落实国常会精神，对基建、耐用品消费的刺激力度较强，但对房地产依然谨慎。前期提到疫情发展是中期重要的关注点，在防疫压力减轻后，由于就业压力较大，因此政策会重回稳经济之上，对于四季度地产企稳及钢材需求改善较为有利，从5月份PMI 数据看，建筑业新订单环比回升，业务活动预期小幅改善，表明此轮疫情冲击见底，不过短期内需求仍会受房地产市场较差的限制。
因此，疫情影响减弱后，预期将持续回暖，螺纹中期逐步见底，但现实压力可能仍在，持续走高的驱动较弱，铁水产量回落前，原料成本对螺纹存在支撑，目前废钢供应恢复也需要时间，市场预计回到5月前的逻辑，价格转为区间整理，盘面上行至4800附近，已接近电炉成本且基差降至低位，短期继续做多性价比走低，整体看预期好转下可以转向偏多交易，但基差大跌之后期现正套可以再度关注。

热卷   【行情复盘】期货市场:上周热卷连续上行，热卷10合约收盘价4879元/吨，周涨幅3.89%。现货市场：多地热卷现货价格小幅上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨至4880元/吨。
【重要资讯】1、5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。
2、乘联会秘书长崔东树发文称，通过实施600亿汽车购置税减半措施，将给汽车产业的消费端、流通端、生产端带来多重利好。预计政策实施将带来200万辆的汽车销售增量。
3、5月29日唐山市政府发布《唐山市产业基础高级化和产业链现代化水平提升实施方案》，该要求出自方案中实施绿色低碳转型工程，要大力降低重点行业排放水平，2022年底前，全面关停1000立方米以下高炉、100吨以下转炉。据Mysteel调研整理，唐山市现存15座1000立方米以下高炉，涉及产能3.6万吨/天，截止6月2日1000立方米以下高炉仅有6座正在运营，涉及产能约1.5万吨/天，占全唐山日均铁水产量36.4万吨的4.1%。
4、6月2日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量315.04万吨，环比下降1.52万吨，钢厂库存93.25万吨，环比下降2.82万吨，社会库存253.92万吨，环比增加4.29万吨，总库存347.17万吨，环比增加1.47万吨，热卷表观需求量313.57万吨，环比增加5.03万吨。
5、Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷维持供需偏弱，热卷生产利润下降，钢厂检修、减产导致热卷产量处于低位，疫情好转，热卷表需环比小幅回升；厂库向社库转移，总库存小幅回升。
【交易策略】黑色系近期企稳，热卷连续回升，短期北京、上海疫情有所好转，会议提及加速专项债的发放与使用，部分汽车购置税减半政策出台，利好热卷下游需求，PMI显示制造业景气度回升，但整体仍处于荣枯线下方，短期在强预期支撑下热卷或将偏强运行，但能否突破前期高点仍需关注真实需求释放情况，从盘面来看上方压力5000元/吨，下方支撑4700元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：上周铁矿盘面持续走强，主力合约录得四连涨，累计上涨8.3%收于935.5。
现货市场：近期铁矿现货市场价格集体上涨，粉矿涨幅大于块矿，其中低品矿溢价继续走强。截止6月2日，青岛港PB粉现货价格报983元/吨，周环比上涨30元/吨，卡粉报1178元/吨，周环比上涨34元/吨，杨迪粉报980元/吨，周环比上涨50元/吨。
【基本面及重要资讯】
2022年5月河北钢铁行业PMI环比下降0.6%，终值43.4%。根据Mysteel调研，山东地区钢厂表示方案明确要求2022年粗钢全年产量不超过7650万吨。
4月Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2419.9万吨，环比增加29.6万吨，增幅1.2%，1-4月累计产量9257.9万吨。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
欧洲钢铁协会称，由于能源价格飙升，供应链持续中断以及地缘政治冲突影响，欧洲钢材消费量今年预计同比收缩近2%。
根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
根据美联储此前计划，6月1日其规模为8.5亿美元的资产负债表将进行渐进式缩减，届时将不再购买已经到期的国债和机构抵押担保证券，上限分别为每月300亿美金和175亿美金。从9月1日起缩表上限将提升至每月950亿美金，其中美国国债600亿美元，MBS350亿美元。
伊朗政府宣布下调部分钢材，铁矿石等产品出口关税。其中伊朗铁精粉关税由14%降至5%，球团关税由8%降至2%。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
北京，上海地区部分银行房贷利率已按照最新5年期以上LPR下调15个基点，截止目前一线城市房贷利率已全面下调15个基点。
根据印度财政部消息，为缓解印度国内居高不下的通胀，印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。不同铁品位的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等。
“十三五”期间我国铁矿石新增资源量8.55亿吨，比“十二五”期间同比大幅下降93.56%。
2022年4月我国生铁产量7678万吨，同比持平，1-4月生铁产量共计2.8亿吨，同比下降9.4%。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
5月23日-29日，我国47港外矿到港量2296.5万吨，环比减少207.3万吨，45港到港量2213.3万吨，环比减少121万吨，北方六港到港量965.8万吨，环比减少142.1万吨。
5月23日-29日，澳巴19港铁矿石发运总量为2477.2万吨，环比增加14.8万吨。
联合国将2022年全球GDP增长预期从4%下调至3.1%。预计2022年全球通胀率将增至6.7%，是2010-2020年期间平均通胀率2.9%的两倍。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
4月我国出口钢材497.7万吨，环比增加0.6%，同比下降37.58%，1-4月累计出口1815.6万吨，同比下降29.2%，降幅较3月进一步扩大。

上周铁矿盘面持续走强，主力合约录得四连涨。现货市场价格涨幅明显，低品矿溢价继续走强。随着复工的开启成材表需出现回升，钢厂厂内成材库存出现明显去化，价格出现回暖，对炉料端价格形成正向反馈。铁矿自身供需基本面进一步改善，日均铁水产量和疏港量均环比提升，港口库存进一步去化。但近期铁水产量涨幅逐步收窄，开始出现阶段性见顶迹象，预计240-242万吨的日均铁水产量将成为6月乃至全年的高点，铁矿实际需求后续进一步改善空间不大。6月矿山有冲财报预期，主流矿发运节奏将进一步加快，按前期发运时间计算6月到港压力将增加。铁矿供需结构将逐步趋于宽松，基本面对铁矿价格的上行驱动将逐步减弱，后续关注铁元素终端需求恢复的节奏。若成材去库较为顺畅，钢厂利润出现主动走扩，则铁矿价格将延续当前的上行趋势。中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿远月合约的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。
【交易策略】
铁矿基本面的改善或将暂告一段落，短期关注终端需求修复预期的兑现力度。中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿远月合约的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：上周锰硅盘面震荡走强，探底回升，主力合约累计上涨1.11%收于8530。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续下降后近期开始出现止跌企稳迹象，上周部分主产区报价小幅上调。截止6月2日，内蒙主产区锰硅价格报8250元/吨，周环比上涨100元/吨，贵州主产区价格报8200元/吨，广西主产区报8200元/吨，周环比持平。
【重要资讯】
重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
印度市场6516硅锰出口价格在1300美金左右，欧洲需求较弱。印度国内锰硅价格仍处于下行中，现阶段6014硅锰报8万卢比/吨出厂，6516硅锰报9.35万卢比/吨。
6月钢招启动，继有钢厂报价8300元/吨承兑含税到厂后，广西某钢厂报8150元/吨，采量10000吨。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
5月中旬国内重点钢企粗钢日产量229.91万吨，环比下降0.27%，钢材库存量1997.74万吨，环比增加6.55%，较上月底增长10.44%。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。
上周全国锰硅供应190540吨，周环比减少1.7%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为58.59%，周环比下降1.54个百分点；日均产量为27220吨，周环比减少470吨。
上周五大钢种产量环比下降14.35万吨，对锰硅需求环比下降1.23%至144514吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量108290吨，环比增加27760吨。
河钢发布6月锰硅钢招公告，本轮采量22150吨，环比5月增加150吨。6月河钢钢招价格敲定为8450元/吨，环比下调400元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
6月South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，高品澳籽报7.65美金/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，南非半碳酸5元/吨度，环比下跌0.55美金/吨度。Jupiter6月对华南非半碳酸块装船报价5美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加0.5万吨至492.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少2.9万吨至357.4万吨，钦州港库存环比增加3.4万吨至119.7万吨。

上周锰硅盘面探底回升，震荡走强，部分主产区现货价格小幅上调。6月钢招已启动，广西某钢厂本轮报8150元/吨，采量10000吨，华东多家钢厂本轮采购定价8450元/吨。北方主流大厂本轮钢招采量小幅增加150吨至22150吨。随着新一轮钢招的开启锰硅需求端将迎来新一轮集中释放，近期五大钢种产量出现止跌回升，供强需弱的矛盾后续有望进一步得到缓解。随着复工的开启成材表需出现回升，钢厂厂内成材库存出现明显去化，价格出现回暖，对炉料端价格形成正向反馈。锰硅前期价格的持续下行使得当前多数锰硅生产厂家已转入亏损，主动错峰生产意愿提升。近两周全国锰硅产量持续回落。5月全国锰硅产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。重庆市某大型锰硅生产企业于5月中旬减产至今，近日经研究决定继续维持减产至8月31日，减产幅度15%左右。焦炭价格持续下调，部分地区已出现第四轮提降，但锰矿价格和用电成本仍维持高位运行。锰矿最近一期库存环比大体持平，现货价格继续维持坚挺。总体而言当前锰硅成本端对价格的支撑力度仍较强，是国内外锰硅市场运行的主要逻辑之一。
【交易策略】
锰硅当前成本端的支撑较为明显，自身供需结构阶段性改善，短期价格有望延续反弹。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：上周硅铁盘面持续反弹，主力合约累计上涨5%收于9390。
现货市场：随着海外硅铁市场价格转入盘整，国内硅铁现货市场报价一度累计跌幅明显，但近期开始各主产区报价出现止跌回升。截止6月2日，内蒙古主产区硅铁报8700元/吨，周环比上涨50元/吨，宁夏中卫报8700元/吨，周环比上涨50元/吨，甘肃兰州报8700元/吨，周环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
湖南某钢厂本轮钢招采价9300元/吨，数量1200吨。
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
当前硅铁出口FOB价格在1930美金/吨，近期上调约100美金/吨。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
5月中旬国内重点钢企粗钢日产量229.91万吨，环比下降0.27%，钢材库存量1997.74万吨，环比增加6.55%，较上月底增长10.44%。
4月硅铁出口总量77947.9吨，环比3月减少248.7吨，降幅0.32%，同比增加61.5%。
神木市场兰炭价格近日稳中偏强，受原料端块煤价格上涨影响，兰炭企业利润下降至低位水平，个别企业暂停出货，部分企业计划上调兰炭价格100-200元/吨不等。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量4.58万吨，环比增加8.31%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为52.19%，环比下降0.15个百分点，日均产量18016吨，环比下降95吨。
上周五大钢种产量环比下降14.35万吨，对硅铁需求环比下降0.94%至24954.5吨。
河钢5月钢招硅铁采量环比下降664吨至1416吨，询盘价10500元/吨，环比上调450元/吨。

上周硅铁盘面持续反弹，主力合约突破上方半年线和年线。现货市场价格近期也出现止跌回升，硅铁市场预期开始转好，贸易商采购价格出现回暖，新一轮钢招已经启动。4月汽车产销数据为近十年来同期新低，影响金属镁和硅元素的终端需求。但当前复工已经开启，叠加近期一系列有利于汽车消费的政策推出，硅元素终端需求后续有望出现集中回补。成材表需出现回暖，钢厂厂内成材库存出现明显去化，价格回暖，对炉料端价格形成正向反馈。五大钢种产量近期止跌回升，但钢厂端对硅铁需求已接近全年高点，后续进一步提升空间不大。金属镁近期表现持续低迷，陕西地区镁锭价格已回落至30000元/吨附近。硅铁近期的出口表现仍较为坚挺，FOB价格上涨。硅铁厂家近期利润明显回落，从近几周硅铁产量变化来看，虽然降幅不明显，但已出现阶段性见顶迹象。5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。从硅铁厂家厂内库存近期的变化来看，当前供强需弱的矛盾并未出现根本性缓解。近期兰炭企业利润下降至低位水平，挺价意愿增强，小幅推升硅铁成本端。
【交易策略】
硅铁当前供强需弱的矛盾并未出现明显缓解，价格后续可能的上行驱动来自钢厂利润的改善，关注终端需求的恢复速度。

玻璃   【行情复盘】
上周玻璃期货盘面震荡企稳，主力09合约涨1.83%，收于1780元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内浮法玻璃市场多地价格仍有走低，交投一般。市场供需矛盾较为突出，浮法厂库存进一步积累， 雨水后期增加预期下，局部个别厂出货意向略强。但整体行业亏损逐步明显，关注后期市场心态变化，中长线仍需重点关注下游加工厂订单变化。
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较前一周增加1200吨。周内复产2条，暂无冷修及改产线。上周国内浮法玻璃市场需求一般，下游加工厂开工保持偏低位，订单仍表现不足。整体看，下游成本库存偏高，订单持续不济下，近期下游加工厂开工整体小幅下滑。原片价格低位下，后期关注中下游心态变化，重点仍需关注订单变化。
库存方面，截至6月2日，重点监测省份生产企业库存总量为6816万重量箱，较前一周库存增加88万重量箱，增幅1.31%，库存天数约32.66天，较前一周增加0.15天。
【交易策略】
我们认为，疫情防控态势全面好转，对玻璃现货冲击最严重的时刻已经过去。房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落，短期去库不利不改玻璃见底回升态势。竣工端玻璃需求回升速度不取决于市场关注度较高的新房销售和新开工变化，已售期房的履约交付足以支撑玻璃竣工需求的高增长。6月份玻璃需求的力度将击退所有过度悲观预期，建议玻璃深加工企业宜把握当前成本线下方买入套保机会。

原油   【行情复盘】
上周国内SC原油先涨后跌，主力合约收于714.5 元/桶，周跌2.16 %。
【重要资讯】
1、欧盟27个成员国正式批准第六轮对俄制裁方案。欧盟批准了包括部分禁止从俄罗斯进口石油在内的第六轮制裁措施，此前匈牙利的进一步反对阻碍了制裁协议的达成。据报道，制裁措施将分阶段实施，包括在六个月内禁止进口经海路运送至欧盟成员国的俄罗斯原油，以及8个月内禁止进口俄罗斯成品油。作为对匈牙利和其他内陆国家的让步，管道原油将被暂时豁免。根据欧盟制裁，现有的俄罗斯石油船舶保险合同将在六个月内逐步取消，欧盟制裁方案包括立即禁止为运输俄罗斯石油的船舶投保新合同。制裁方案还包括将俄罗斯联邦储蓄银行，以及莫斯科信用银行和俄罗斯农业银行剔除SWIFT（银行结算系统）。
2、OPEC+会议声明称，OPEC+同意在7月和8月增产64.8万桶/日，OPEC+将于6月30日举行下一次部长级会议。
3、五名知情人士称，意大利油企埃尼集团和西班牙石油公司雷普索尔最早可能在下个月开始将委内瑞拉的石油出口到欧洲，以弥补俄罗斯的原油供应。其中一名知情人士表示，预计两家公司将获得的石油数量并不多，对全球油价的影响将是温和的。一名知情人士表示，一个关键条件是，这些石油“必须运往欧洲”，不能在其他地方转售。
4、高盛：鉴于欧洲对俄罗斯石油进口的禁令以及在伊核谈判中缺乏进展，该行继续认为今年下半年欧佩克+供应预期存在下行风险。高盛重申了布伦特原油下半年价格为125美元/桶的预测。
【交易策略】
虽然OPEC+同意提高增产幅度，同时委内瑞拉原油开始向欧洲供给，但增量有限，欧盟通过了对俄罗斯的制裁计划令市场担心未来俄罗斯供给，并将加剧了原油市场供应偏紧的局面。盘面上，短线整体维持震荡偏强走势，多头思路。

沥青   【行情复盘】
期货市场：上周沥青期货连涨后高位持稳，主力合约收于4637 元/吨，周涨0.65 %。
现货市场：上周中石化华东、山东、华北、华南、西南等地价格均上调150-250元/吨，其他部分地区小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4830 元/吨，山东4515 元/吨，华南4705 元/吨，西北4250 元/吨，东北4575 元/吨，华北4450 元/吨，西南4975 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所增长，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为26.80%，环比变化0.9 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2461万吨。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%，6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：随着部分地区疫情形势缓和以及防控措施的放松，终端公路项目施工也将逐步恢复，沥青消费整体有望回暖。但由于沥青绝对价格持续走高，贸易商备货积极性有所下降，大多按需采购为主。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内27家主要沥青炼厂库存为74.24万吨，环比变化-1.9%，国内33家主要沥青社会库存为62.44万吨，环比变化-4.6%。
【交易策略】
成本端高位支撑沥青走势，同时由于沥青供给低位、需求有所恢复，现货库存持续去化，对沥青走势形成明显提振。操作上，单边多头思路或做多沥青盘面利润。

高低硫燃料油 【行情复盘】
上周高低硫燃料油价格下跌为主，高硫2209合约下跌163元/吨，跌幅3.89%，低硫2208合约下跌63元/吨，跌幅1.04%。
【基本面及重要资讯】
成本方面：近端基本面尤其是欧洲和北美地区基本面表现仍十分坚挺，美国汽油库存连续大幅下降，汽柴油裂解价差持续走强，成品油供给紧张，导致原油价格居高不下，同时欧洲地区受欧盟国家持续对俄罗斯能源进行制裁影响，原油供给紧张局面持续，欧美国家与俄罗斯矛盾短期难以缓解，对俄能源制裁预计长时间持续，势必加剧欧洲国家长时间能源矛盾。美国驾驶季来临以及中国疫情防控逐步进入收尾阶段，后市原油地区供给紧张，需求边际增长背景下，预计原油近月端供需依然呈现偏紧局面，预计整个6月份布伦特原油价格运行区间为105-135美元/桶区间。
供给方面：目前柴油裂解价差持续走高，炼厂倾向于加工利润更好的柴油，本用于生产低硫燃料油的降硫原料优先进入柴油调和池，导致含硫0.5%船用燃料油产量下降，同时由于欧洲供应紧张，东西方之间套利窗口持续关闭，预计6月份新加坡地区来自西方的套利货数量依然维持在较低水平，使得低硫燃料油供应依然紧张。高硫燃料油供应方面：近期受到来自中东以及俄罗斯燃料油供应可能增加影响，新加坡地区高硫燃料油供给端开始边际宽松，同时新加坡地区燃料油库存边际累库，新加坡地区现货市场由前期的现货升水局面转变为几乎平水，均显示高硫燃料油供需开始边际转松。
需求方面：低硫船燃需求方面，6月份随着国内全面复工复产推进，发货需求有望大幅提升，对应的船商备库低硫燃料油需求有望大幅提升。高硫燃料油需求方面：南亚以及中东地区发电需求旺季开启，电厂备货需求抬升，亚洲和中东地区随着夏季空调需求的增加，也将导致燃料油的进口需求，并且我们需要注意到现在原油以及天然气价格处于历年高位，高硫燃料油相对原油以及天然气发电经济效益更好，因此，此前用原油或者天然气发电的电厂企业可能会大幅采购经济效益更高的高硫燃料油以满足国内用电需求，但同时我们需要注意生产低硫燃料油原料主要是降硫原料以及高硫燃料油，由于降硫原料短缺，导致生产低硫燃料油原料高硫燃料油需求减少。
【后市观点】
预计6月份低高硫燃料油绝对价格依然主要受原油成本端影响，结合低高硫燃料油基本面情况，高硫燃料油价格区间预计3800-5000元/吨，低硫燃料油价格弹性更强，预计运行区间5500-7000元/吨。价差方面：依然维持低硫强于高硫观点，建议择机参与低高硫价差走扩行情。
风险提示：原油价格超预期下跌 降硫原料问题大幅缓解

PTA 【行情复盘】
上周PTA价格整理为主，TA2209合约收6708元/吨，日度跌幅0.53%，日度减仓2.72万手。
【基本面及重要资讯】
（1）从原油基本面来看，近端基本面尤其是欧洲和北美地区基本面表现仍十分坚挺，美国汽油库存连续大幅下降，汽柴油裂解价差持续走强，成品油供给紧张，导致原油价格居高不下，同时欧洲地区受欧盟国家持续对俄罗斯能源进行制裁影响，原油供给紧张局面持续，欧美国家与俄罗斯矛盾短期难以缓解，美国驾驶季来临以及中国疫情防控逐步进入收尾阶段，后市预计原油近月端供需依然呈现偏紧局面，预计整个6月份布伦特原油价格运行区间为105-135美元/桶区间。
（2）PX方面：预计6月份PX总体呈供需双增态势，从现有供需表现来看，6月份预计PX-NAP价差依然维持偏强走势，但考虑到PTA加工费低位，部分PTA装置延迟重启或者减停概率较高，如果发生，预计PX-NAP价差环比将走弱，但预计回落幅度有限，6月份PX-NAP主要运行区间或在300-500美元/吨，关键变量在PTA装置变动。
（3）从供应端来看：随着5月底PTA短停装置在6月份逐步重启，PTA供应压力将小幅提升。6月份，逸盛海南200万吨装置5.27起停车检修，预计两周；独山能源250万吨装置，5.25起停车检修，预计两周；台化兴业120万吨装置5.5附近开始检修，预计6月7日附近重启，PTA短停装置在6月份将陆续重启。目前来看，PTA加工费依然偏低，后续关注低加工费下的检修重启兑现程度以及加工费如果大幅反弹后的装置重启力度。
（4）从需求端来看：随着复工复产加速进行，终端需求有望改善，聚酯库存有望筑顶回落，回落空间取决于终端订单情况以及聚酯工厂销售策略，整体来看，我们对6月份聚酯开工率仍偏中性乐观，初步给予聚酯88%的月均开工率水平。
【交易策略】
6月PTA依然维持小幅累库判断，加工费有望回归至500元/吨的正常水平，期货绝对价格将跟随原油以及PX价格宽幅波动。在布伦特原油105-135美元/桶预期下，PTA运行区间或在6150-7500元/吨，建议回调买入为主；期权方面，推荐买入平值看涨期权TA209-C-6800合约以博取价格单边上涨收益。产业机构关注多PTA空PX策略以及跨期逢低正套策略。
风险关注：原油价格大幅回落 PTA装置重启超预期

短纤   【行情复盘】
期货市场：上周四，短纤供需偏弱，期价跟随成本震荡。PF09收于8260，跌94元/吨，跌幅1.13%。
现货市场： 6月4日，因为PX价格快速上涨影响，工厂产销放量，达到100%-200%，现货价格上涨100~200元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本高位震荡。因匈牙利否决，欧盟未达成俄油禁运，OPEC+上调7月和8月增产目标至64.8万桶/日，油价上涨；PTA的成本支撑，下游刚需增加，价格偏强；乙二醇需求回升，成本支撑，但在库存压力下，价格偏弱。（2）供应端，装置检修将增加，产量增幅或不及预期。洛阳石化10万吨计划6月10日检修10天，福建金纶和山立共40万吨产能计划6月中旬检修20天，江阴华宏58万吨5月25日重启，华西10万吨5月27日重启，宿迁逸达10万吨5月18日重启，另有10万吨5月底重启；湖州中磊30万吨新装置5月底投产。截至6月2日，直纺涤短开工率78.2%（+3.9%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，仅刚需维持。截至6月2日，涤纱开机率为73%（-4.0%），涤纱开机率窄幅回落，在库存和利润压力下，有继续下降预期。涤纱厂原料库存9.5（-1.0）天，企业刚需采购，原料维持低位。纯涤纱成品库存27天（-0.7天），终端需求偏弱，成品库存压力持续增加并处于历史同期高位。（4）库存端，工厂库存10.1天（+0.3天），库存窄幅震荡暂无库存压力。
【交易策略】
装置计划外检修增加，供应增量或不及预期，需求仍然偏弱，当前短纤价格成本支撑下预计主要维持在8000~8500区间震荡。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周四，原油冲高，苯乙烯高位震荡。EB07收于10564，涨69元/吨，涨幅0.66%。
现货市场：现货价格暂稳，下游抵触高价，观望为主。江苏现货10560/10600，6月下旬10560/10590，7月下旬10520/10560。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。因匈牙利否决，欧盟未达成俄油禁运，OPEC+上调7月和8月增产目标至64.8万桶/日，油价上涨；纯苯华东库存低位支撑价格走强，但是需求预期走弱，价格有回调预期；乙烯供需偏弱，价格相对走弱。（2）供应端：装置计划外检修增多，苯乙烯产量将明显收缩。宝来35万吨装置故障，计划6月上旬短停，北方华锦15万吨装置6月1日重启；新华粤3万吨装置3月底已经重启并产出；茂名石化40万吨5月30日左右已经投产；山东万华65万吨装置和福建某45万吨装置5月20日左右停车，重启待定；华泰盛富45万吨计划6月中旬检修15天；独山子石化32万吨5月11日停车，计划6月底重启时产能增加至36万吨；燕山石化8万吨4月21日停车，计划6月中下旬重启。新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止6月2日，周度开工率74.14%（+0.71%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至6月2日，PS开工率58.01%（-3.18%），EPS开工率54.46%（+0.89%），ABS开工率88.60%（+0.72%）。（4）库存端：截至6月1日，华东港口库存9.18（-1.65）万吨，到货小于提货，并有出口装船，港口库存持续回落，随着装置检修集中，预计后续库存维持低位。
【交易策略】
随着多套大型装置计划外检修，苯乙烯供需面有所改善，但是下游偏弱的需求仍压制苯乙烯上涨空间。成本是决定苯乙烯价格走势的关键，当前原油走势上偏强，支撑苯乙烯高位震荡，建议观望为主。

液化石油气   【行情复盘】
上周四，PG07合约下跌，截止至收盘，期价收于5831元/吨，期价下跌259元/吨，跌幅4.25%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至5月27日当周，美国商业原油库存为4.14733亿桶，较上周下降506.8万桶，汽油库存2.18996亿桶，较上周下降71.1万桶，精炼油库存1.06392亿桶，较上周下降52.9万桶，库欣原油库存2503.4万桶，较上周增加23.4万桶。CP方面：沙特阿美公司2022年6月CP出台，丙烷750美元/吨，较上月跌100美元/吨；丁烷750美元/吨，较上月跌110美元/吨。丙烷折合到岸成本在5910元/吨左右，丁烷5910元/吨左右。现货方面：端午节期间现货价格平稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5988元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5700元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6550元/吨。供应端：上周，分别有山东三家、华南一家炼厂装置开工，华中一家炼厂部分装置故障，东北一家烷基化开工一家烷基化增负，一家炼厂停工，因此本周国内供应小幅下滑。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.23万吨左右，周环比降2.14%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月2日当周MTBE装置开工率为52.47%，较上周增加0.57%，烷基化油装置开工率为51.26%，较上期增加0.44%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年6月2日，中国液化气港口样本库存量在172.95万吨，较上期增加8.37万吨，环比上涨5.09%。按照6月2日卓创统计的数据显示，6月上旬，华南9船冷冻货到港，合计19.71万吨，华东10船冷冻货到港，合计35.7万吨，到港量适中。预期下周港口库存仍将有所上升。
【交易策略】
端午节期间，外盘原油价格大幅走高对期价有较强的支撑。当前随着疫情影响的逐步减弱，工业需求逐步回升，期价有一定支撑，从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，利多利空均存在，目前市场暂无较为明显的驱动，期价更多仍是追随原油走势。PG07合约6250元/吨上方仍有较强的压力，短期操作上仍以偏空思路对待。

焦煤   【行情复盘】
上周四焦煤09合约收涨，截止收盘，期价收于2813元/吨，期价上涨75.5元/吨，涨幅2.76%。
【重要资讯】
焦煤近期的上涨主要是市场对于疫情之后，终端需求逐步恢复的乐观预期。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.16万吨，较上周增加0.36万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.98%较上期值降0.83%；日均产量60.71万吨降0.55万吨；从样本煤矿原煤产量和洗煤厂开工率来看，短期供应维持相对稳定。进口方面：当前蒙煤通关持续增加，甘其毛都口岸日均通关450车。策克口岸目前回升至70车左右，满都拉通关超100车，目前三大口岸合计通关车辆超过600车，通关量较前期以明显改善，后期通关车辆将继续增加，蒙煤的进口量稳步回升将逐步缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭四轮提降落地，焦化企业亏损加剧，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.49%， 较上期下降0.21%。全样本日均产量116.23万吨，较上期增加0.03万吨，需求端短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2462.18万吨，较上期增加29万吨，同比下降25.27%。
【交易策略】
蒙煤进口稳步回升，供应端存改善预期，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，同时市场开对疫情之后，终端需求复苏的乐观预期，期价向下的空间有限，短期操作上以回调轻仓买入为主。

焦炭   【行情复盘】
上周四焦炭09合约大幅上涨，截止至收盘，期价收于3669元/吨，期价上涨122元/吨，涨幅3.44%。
【重要资讯】
焦炭四轮提降落地，累计提降800元/吨。按照Mysteel统计的数据，截止至6月2日当周，30家独立焦化企业利润为-68元/吨，较上周下降20元/吨，焦企亏损有所加剧。5月20日，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员达成共识：坚决守住亏损不销售的原则，即日起限产10-30%左右，后期视盈利恢复情况调整，并在限产基础上减少原料采购，降低成本。供应端：焦化企业亏损加剧，焦企主动减产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.49%， 较上期下降0.21%。全样本日均产量116.23万吨，较上期增加0.03万吨。需求端：当前高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.68%，环比上期下降0.14%，同比去年下降4.36%；日均铁水产量242.61万吨，环比增加1.74万吨，同比下降2.98万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 6月2日当周，焦炭整体库存为993.69万吨，较上周下降24.46万吨，环比下降2.4%，同比下降5.5%。当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
焦炭近期的上涨主要是市场对于疫情之后，终端需求逐步恢复的乐观预期。焦炭四轮提降落地，焦化企业亏损加剧，从利润的角度来看，当前焦炭现货价格短线下滑的空间有限，同时低利润将导致焦化企业开工率下降，供应端局部收缩。从铁水的产量来看，242.6万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑。短期操作上以回调轻仓买入为主。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货节前企稳回升，逐步回到五日均线上方运行，重心平稳走高，打破区间震荡走势，最高触及2890。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现相对一般，跟涨不明显，大部分维稳运行，成交略显不活跃。西北主产区企业报价稳中有升，内蒙古北线地区商谈2330-2350元/吨，南线地区商谈2280元/吨，厂家签单顺利，整体出货顺利。上游煤炭市场大稳小动，成本端变动不大，甲醇企业生产压力尚可。受到西北、华北地区开工负荷上涨的影响，甲醇行业开工率继续走高，整体开工负荷为72.94%，西北地区开工负荷为86.09%，均高于去年同期水平。今年装置春季检修基本结束，后期检修计划不多，前期停车装置面临重启，货源供应呈现稳中增加态势。下游市场节前备货意向不明显，逢低刚需补货为主。虽然持货商存在低价惜售心理，但成交难以放量。煤制烯烃装置大部分运行平稳，沿海个别装置负荷有所下降，开工略下滑至84.78%，而传统需求维持不温不火态势。沿海地区甲醇库存窄幅波动，略下降至98.15万吨，高于去年同期水平24.15%。
【交易策略】
甲醇进口量维持在高位，在需求跟进乏力情况下，港口库存缓慢累积。短期内市场供需压力尚可，甲醇向上突破后，重心或进一步上探，多单可谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
节前PVC期货逐步止跌企稳，迎来超跌反弹行情，重心积极拉升，站上五日均线，收复至8500关口附近。
【重要资讯】
期货上涨提振市场参与者信心，国内PVC现货市场气氛有所回暖，市场主流价格稳中有升，低价货源有所减少。但与期货相比，PVC现货市场仍处于升水状态，基差与前期相比已明显修复。西北主产区企业节前预售订单有所增加，暂无销售压力，出厂报价大部分实现上调。上游原料电石市场弱势不改，成本端持续低迷，PVC企业生产压力不大。PVC企业电石到货增加，打压电石采购价，但电石企业面临亏损，短期内电石价格下调空间相对有限。PVC新增检修企业不多，由于部分前期检修装置陆续恢复生产或提升负荷，损失产量有所减少。PVC行业开工负荷为77.46%，装置检修与重启共存，开工率窄幅波动，货源供应出现阶段性收紧，供应压力暂时不大。点价货源优势消退，贸易商稳价出货，下游市场节前暂无明显备货意向，逢低补货，小单放量为主。部分下游制品厂假期放假，整体开工不高，高价货源向下传导仍遇阻。PVC下游制品与房地产、基建挂钩，相关刺激政策陆续出台，终端需求仍存在向好预期，但需求实际落地需要时间过程，业者信心亦需要修复。PVC出口维持在高位，出口订单交付占用部分国内货源，外贸存在一定提振作用。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存维持在30万吨附近波动，消化速度缓慢，短期除了装置检修外，市场利好驱动不足，关注PVC能够向上突破8500关口压力位。
【行情复盘】
PVC期货连续调整后，逐步止跌企稳，迎来超跌反弹行情，重心积极拉升，站上五日均线，收复至8500关口附近，周度上涨3.99%，结束三连阴。
【重要资讯】
期货上涨提振市场参与者信心，国内PVC现货市场气氛有所回暖，市场主流价格稳中有升，低价货源有所减少。但与期货相比，PVC现货市场仍处于升水状态，基差与前期相比已明显修复。西北主产区企业节前预售订单有所增加，暂无销售压力，出厂报价大部分实现上调。上游原料电石市场弱势不改，成本端持续低迷，PVC企业生产压力不大。PVC企业电石到货增加，打压电石采购价，但电石企业面临亏损，短期内电石价格下调空间相对有限。PVC新增检修企业不多，由于部分前期检修装置陆续恢复生产或提升负荷，损失产量有所减少。PVC行业开工负荷为77.46%，装置检修与重启共存，开工率窄幅波动，货源供应出现阶段性收紧，供应压力暂时不大。点价货源优势消退，贸易商稳价出货，下游市场节前暂无明显备货意向，逢低补货，小单放量为主。部分下游制品厂假期放假，整体开工不高，高价货源向下传导仍遇阻。PVC下游制品与房地产、基建挂钩，相关刺激政策陆续出台，终端需求仍存在向好预期，但需求实际落地需要时间过程，业者信心亦需要修复。PVC出口维持在高位，出口订单交付占用部分国内货源，外贸存在一定提振作用。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存维持在30万吨附近波动，消化速度缓慢，短期除了装置检修外，市场利好驱动不足，关注PVC能够向上突破8500关口压力位。

动力煤 【行情复盘】
上周动力煤主力合约ZC2209宽幅震荡，波动幅度较前期明显增大，整体波动重心有所上移。09合约周五收盘在879元/吨，周涨幅0.96%。港口5500大卡现货报价约为1205元/吨。
【重要资讯】
从基本面上来看，供给方面，煤矿产出在保供的要求下维持高位，坑口采购积极性也较前期有所好转，但是拉运以长协为主，部分坑口煤价在限价令的作用下有所下调。库存方面，在大秦线运输恢复后，整体库存有所回升，另外长江口库存受疫情影响上升较快。目前由于天气转热，贸易商较为看好后市，港口现货报价比较坚挺。但实际成交交收，港口调出以长协为主。需求方面，沿海终端电厂日耗上升缓慢。受疫情影响，很多工厂复工复产还在逐步开展。随着旺季的来临，未来电厂日耗上升速度或将有所加快，港口采购也将呈现增长态势。进口煤方面，由于内外价格倒挂，市场采购积极性不高，整体上依然以观望为主，成交较少。政策方面，保供稳价的主基调没有改变，并且有关部门也在进一步加强对煤炭市场价格的监管，因此未来政策面只紧不松。
【交易策略】
整体来说动力煤基本面将逐步好转，在疫情形势全面向好之后，煤价或将盈利需求端所驱动的上涨行情。建议短空长多，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。期权方面，由于成交及持仓量太小，建议以观望为主。

纯碱   【行情复盘】
上周纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨2.83%，收于3127元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内纯碱市场持续上涨。国内轻碱新单主流出厂价格在2800-3000吨，厂家轻碱主流送到终端价格在3000-3100元/吨；国内重碱新单送到终端价格在3050-3150元/吨。
供应方面，上周纯碱行业负荷87.1%，周环比下降0.7个百分点。其中氨碱厂家平均开工90.8%，联碱厂家平均开工86.1%，天然碱厂平均开工100%。近一周纯碱厂家产量在58.5万吨左右。
国内纯碱企业库存总量在45-46万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比5月26日库存减少15.1%，同比减少36.7%。其中重碱库存20万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华北地区。
【交易策略】
近期纯碱生产企业库存连续去化，西格铁路检修、光伏基地建设、青海某装置意外降负荷及高温期间纯碱装置检修预期升温接续推升盘面。纯碱利润高企，而下游光伏玻璃、日用玻璃、玻璃包装容器等行业利润处于低位，浮法玻璃行业更是面临全行业亏损窘境，纯碱承接力度偏弱。纯碱需求稳中有升，一是相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；二是疫情冲击过后，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，纯碱现货价格与去年同期基本持平，4月净出口量14.86万吨，处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。后期纯碱价格有望保持震荡偏强态势，关注09合约3000元下方买入套保机会。

尿素   【行情复盘】
节前尿素期货大幅走高，主力09合约涨5.09%收于2933元/吨。
【重要资讯】
节中现货各地价格整体波动不大，山东价格松动，低端价格小幅上涨。企业仍处去库周期，周中个别企业订单压力下调价格，整体降价意愿不足。供应方面，此前行业日产一度降至16万吨以内的水平，但仍处于历史高位区间。农业需求方面，农需备肥预期仍存，农需因为收割油菜和小麦等，进入短时的需求空档期，东北、内蒙古以及苏皖局部农业尚有需求推进；工业需求因价格较高，多刚需采购，复合肥开工率下降，人造板需求偏淡。目前下游市场信心不足，交投氛围偏弱，从下游传导至上游，但企业总体企业库存继续走低，预计短期现货行情弱稳，关注夏管肥政策动向，传言突击检查夏储肥储备不够。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，但高价影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存持续回落，港口库存因集港增加；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差大幅收窄，市场对出口政策仍有忧虑。短期期货波动较大，基差大幅收窄，生产企业建议等待平水机会。节前尾盘5分钟异常波动，短线建议暂离场观望，政策不明朗，等待更多信息确认。

豆粕   【行情复盘】
豆粕2209合约偏弱走势，于4100获支撑，触及随机反弹，午后收于4145 元/吨，下跌48 元/吨，跌幅1.14%；美豆主力07合约收于1699.50，较上周四午后3点时小幅收涨。现货方面，国内油厂豆粕报价稳中下跌，南通4220 元/吨跌30，天津4240 元/吨跌40，日照4200 元/吨持稳，防城4230 元/吨跌50，湛江4240 元/吨跌60。
【重要资讯】
USDA数据，国大豆播种面积96%的18个州，截至5月29日(周日)，美国大豆播种进度为66%，上周50%，去年同期83%，五年同期均值为67%；
6月1日大豆拍卖成交36271.24吨，成交率7.14%，成交均价5582.81元/吨；
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少34.9%，但是比去年同期提高84.4%。截至2022年5月26日的一周，美国大豆出口检验量为378,262吨，上周为581,067吨，去年同期为205,108吨。
【交易策略】
预计豆粕短期回调空间有限，看涨观点不变，即豆粕盘面预计坚挺偏强，基差预计承压走弱。由于美豆旧作出口强劲，9月之前全球范围大豆供需偏紧态势难改。南美减产导致的全球大豆出口量疲软逐步显现，美豆大幅下跌的可能性不大，三季度之前美豆利多支撑持续，6月以后需要关注播种季美豆天气炒作。国内方面，6-9月大豆到港预期再度减少，且需求表现有韧性，国内豆粕供需预计仍将紧平衡，上涨态势并未发生扭转，短期国内供应偏紧态势已经缓解，可能会阶段性反复。但在旧作大豆整体偏紧的的背景下，连粕依旧保持谨慎看多思路，逢低买入为主，目标位前高4300-4400。9月合约基差合同未点价的可以考虑4050-4150及时逢低点价，不建议赌后市行情。

油脂   【行情复盘】
上周四植物油期价小幅走强，主力P2209合约报收12062点，收涨186点或0.57%；Y2209合约报收11770点，收涨64点或0.55%。现货油脂市场：上周广东广州棕榈油价格小幅回调，当地市场主流棕榈油报价15930元/吨-15990元/吨，环比下跌170元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+3900-4000左右。广东豆油价格小幅回调，当地市场主流豆油报价12680元/吨-12740元/吨，环比下跌50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
美国环境保护署（EPA）发布了最近三年的生物燃料混合目标，其中2022年的生物燃料混合目标被定为206.3亿加仑，低于去年12月提议的数量，减量全部来自高级生物燃料中的纤维素燃料。EPA对2021年混合燃料的追溯调整数量高于市场预期，2020年的数量没有变化。整体上看，美国对于生物柴油的支持态度依旧坚决。
在截至5月26日的一周，美国陈豆净销售量仅为11.1万吨，创下年度新低，比上周低了60%，比四周均值低了77%。值得注意到是，美国上周对中国的陈豆销售量减少了72,200吨。新豆净销售量为28.4万吨。当周出口量为40万吨，比上周低了25%，比四周均值低了36%。其中对中国运出7万吨。
【交易策略】
EPA对于生物柴油政策的支持力度依旧较强，利好美豆油需求；马来产销数据好转，5月1-25日马棕产量环比下滑8.65%，5月1-31日马棕出口环比增加22.39-24.64%，马棕5月期末库存将再次探底。印尼贸易部官员Veri Anggriono表示目前政府计划分配约100万吨的出口额度，印尼棕榈油出口部分恢复使得有效供给出现一定增加，但100万吨的额度难以缓解目前油脂供给相对紧缺的现状，对短期植物油价格形成支撑。中期来看，棕榈油步入增产周期，但考虑印尼取消向马来西亚种植园派遣工人的计划以及马来西亚存在树龄老化的问题，棕榈油季节性增产幅度或不及市场此前预期；国内受进口榨利疲弱影响国内7-9月大豆采购进度较常年明显偏慢，中期供给存偏紧可能。操作上，短期棕榈油以11300-12300区间偏多思路对待，豆油单边以震荡偏强思路对待。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周四小幅震荡，收涨12点或0.12%至10286元/吨。
现货市场：上周国内花生价格震荡运行。山东临沂地区油料花生周均价 8280 元/吨，环比走高 0.36%；河南油料花生周均价 8380 元/吨，环比走高 0.36%；河南驻马店地区白沙通货米周度均价 9250 元/吨，暂稳运行，但基本无上货；辽宁姜屯白沙 7 个筛上精米均价 10260 元/吨，偏弱 0.39%。进口米苏丹精米周四收于 9000 元/吨，略显弱势。
【重要资讯】
据卓创资讯，上周国内规模型批发市场周度采购量环比下降10.91%，出货量环比下降8.03%；压榨厂原料卸货量环比下滑18.94%。
【交易策略】
短期来看，产区余货不多且处于农忙阶段，产区交易逐步进入尾声，进口花生同比降幅明显，贸易商有一定惜售心理，供给压力不大。花生油价格近期涨幅明显，花生粕价格高位震荡走势，压榨厂榨利再度大幅提升，散油理论榨利932元/吨，小包装榨利异常丰厚。榨利丰厚将对压榨厂收购情绪形成提振，本年度压榨厂停收时间可能较常年偏晚，现货价格短期预计稳中偏强运行。中长期来看，随着后期产区库存出清和压榨厂收购量逐步减少，现货将呈现供需双弱格局，市场关注焦点将转向新作。花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。预估春花生种植面积减幅2成，东北花生种植面积减幅1-2成。后续重点关注麦茬花生播种情况。产区天气方面，山东、河北和辽宁部分区域偏干旱，对播种进度产生一定不利影响。期货操作方面：以逢低偏多思路对待。

菜系   【行情复盘】
期货市场：上周，菜粕主力09合约先扬后抑，午后收于3710 元/吨，下跌53 元/吨，跌幅1.41%；菜油主力09合约继续上涨，午后收于14133 元/吨，上涨148 元/吨，涨幅1.06% 。现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格下跌，南通3810 元/吨跌30，合肥3840 元/吨跌80，黄埔3780 元/吨跌50。菜油现货价格上涨，南通14670 元/吨上涨100，成都14770 元/吨涨100。
【重要资讯】
USDA数据，国大豆播种面积96%的18个州，截至5月29日(周日)，美国大豆播种进度为66%，上周50%，去年同期83%，五年同期均值为67%；
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少34.9%，但是比去年同期提高84.4%。截至2022年5月26日的一周，美国大豆出口检验量为378,262吨，上周为581,067吨，去年同期为205,108吨。 。
【交易策略】
本周菜粕随豆粕回调，但近期看涨观点依旧不变，预计回调有限。菜粕自身基本面向好，现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。
菜油看涨观点不变，基本面无明显变化，主要表现为需求较弱，近期主要跟随整体油脂波动，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。油脂利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。菜油09合约有望刷新前高。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周呈现高位回落走势，收于2875元/吨，周度跌幅2.14%；CBOT玉米主力合约上周五收跌0.17%；
现货市场：上周全国玉米现货价格稳中略降，截至周四，辽宁鲅鱼圈港口容重690-720，水分15以内，霉变2%内，杂质1%，新粮主流参考价格2790-2810元/吨，较前一周五下跌10元/吨；黑龙江哈尔滨宾县自然干玉米装车价格2680-2690元/吨，一等粮，水分14%以内，霉变2%以内，毒素1000ppb以内；内蒙古通辽开鲁当地粮点干粮参考装车价格2760-2780元/吨，散粮，二等粮，水分15%，霉变2%以内；广东广州某饲料企业二等散粮蛇口港现货自提价格在2910元/吨，容重685g/L以上，水分14.5%，较前一周五下跌20元/吨。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）USDA作物周报显示，截至5月29日，美国玉米播种进度为86%，前一周72%，去年同期94%，五年同期均值87%。报告出台前分析师预期进度为85%。
（2）深加工玉米消费量：2022年22周（5月26日-6月1日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米106.9万吨，较前一周增加2.7万吨；与去年同比增加12.8万吨，增幅13.55%。
（3）市场点评：乌克兰谷物种植面积好于预期以及黑海出口恢复可能性增加，带动外盘玉米价格跌破近期平台。外盘市场整体来看，旧作产量以及需求相对变化有限，新作北半球播种进入尾声，市场对于新一年度产量下滑预期有所收敛，同时USDA5月报告已经兑现了当下因素造成的产量悲观预期，近期市场情绪出现好转，外盘价格跟随回落修正，短期来看，市场焦点仍然在于黑海地区谷物出口情况。国内来看，黑海地区出口变化同样影响着国内的平衡点，如果恢复相对乐观，必然会使得国内相对平衡区间向下修正，周三的大幅下跌主要是受这个因素影响，国内市场相对来看，变化比较有限，饲用稻谷定向拍卖继续、养殖利润持续亏损的负反馈以及巴西玉米进口预期相对利空延续，季节性供应下滑以及其他谷物高价形成相对支撑延续，当前消息面影响较大，玉米期价波动反复。
【交易策略】
玉米期价短期受消息影响较大，操作方面建议回归观望。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约上周呈现下跌走势，收于3206元/吨，周度跌幅1.11%；
现货市场：上周国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，截至周四，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较前一周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3400元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较前一周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3440元/吨，较前一周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（5月26日-6月1日）全国玉米加工总量为56.9万吨，较前一周玉米用量增加0.9万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.2万吨，较前一周产量增加0.5万吨。开机率为59.19%，较前一周上升0.98%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，上周（5月26日-6月1日）全国玉米加工总量为56.9万吨，较前一周玉米用量增加0.9万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.2万吨，较前一周产量增加0.5万吨。开机率为59.19%，较前一周上升0.98%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端弱势依然构成其压力，成本端回落进一步增加利空影响，短期玉米价格波动反复，淀粉期价或跟随玉米宽幅波动。
【交易策略】
淀粉07合约短期跟随玉米消息面波动，操作方面建议回归观望。

生猪   上周生猪期价低开高走，近月期价期现收敛显著。近月07合约收盘于16500元/吨，周环比跌1.26%，主力09合约收盘19020元/吨，周环比涨1.52%。全国外三元生猪现货均价15.91元/公斤，周环比涨0.17元/公斤，近期生猪现货价格震荡上涨，仔猪价格止涨调整。
【重要资讯】
上周继《广州市2022年度应对猪价过度下跌实施生猪应急财政补贴工作方案的通知》发布后，江西等地也有相应补贴措施出台，政策旨在稳定生猪产能，保障生猪产业稳定健康发展。基本面重要数据，截至端午节前卓创周度数据显示，第22周出栏体重121.79kg，周环比增0.04kg，猪肉库容率27.44%，环比降0.45%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存小幅走低。博亚和讯数据显示，第22周猪粮比5.45：1，已连续5周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润17.11元/头，周环比涨192元/头，同比跌109元/头；外购养殖利润15.33元/头，周环比跌16元/头，同比涨967元/头；卓创本周7KG仔猪均价75.35元/kg，环比上涨1.45%，同比下跌25.95%；二元母猪价格33.68元/kg，环比上涨0.17%，同比下跌58.34%。仔猪价格止涨回落。
【交易策略】
近期生猪期价受宏观及商品系统性涨跌影响，呈现超高波动。基本面上，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，5-6月份出现大跌的可能性也不高，生猪弱基本面强预期的格局并未发生改变。6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，我们预计5-6月份生猪现货价格或将在15元/kg-16.5元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空 07 合约，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，可能短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，09合约估值修正后单边暂时转为观望，谨慎投资者持有空07多09套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
上周鸡蛋期价受豆粕及玉米集体下挫拖累下跌。截止j节前收盘，近月鸡蛋07合约收于4375元/500公斤，周环比跌0.57%，主力09合约收盘于4706元/500公斤，周环比跌1.06%；端午节备货力度不足，鸡蛋现货价格偏弱，主产区鸡蛋均价为4.43元/斤，周环比昨日跌0.20元/斤，主销区均价4.63元/斤，周环比跌0.2元/斤，全国均价4.49元/斤，周环比跌0.20元/斤，全国疫情缓解后鸡蛋现货跟随生鲜蔬菜价格集体回落。淘汰鸡全国均5.42元/斤，周环比跌0.05元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止上周全国鸡蛋生产环节库存1.54天，环比前一周升0.05天，同比降0.03天，流通环节库存1.01天，环比前一周升0.09天，同比降0.13天。淘汰鸡日龄平均501天，环比上周延后1天；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润走低，但目前仍保持较高盈利水平，本周全国平均养殖利润0.82元/斤，周环比跌0.15元/斤；本周代表销区销量7250吨，环比降2.26%，同比降2.01%。全国在产蛋鸡存栏量截止4月底约为11.73亿只，环比增1.29%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：本年度疫情打乱鸡蛋季节性规律，鸡蛋现货价格冲至历史高位后近期经历一波回落，但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低，本年度端午节对现货提振不明显，整体蔬菜价格大幅下跌对蛋价形成拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度5月份开始新增开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外养殖户延迟淘汰及产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持较高盈利水平，近三周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，谨慎偏空配置 。
【交易策略】
单边谨慎偏空，或者持有空近月多远月套利。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：6月2日至3日，日胶小幅上涨，10月合约涨幅1.22%。新胶冲高回落，8月合约微涨0.06%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业开工率为62.02%，环比-3.76%，同比+3.62%。全钢胎样本企业开工率为57.86%，环比-4.64%，同比-4.35%，周内中国全钢胎样本企业开工率明显下滑，5月下旬全钢胎销售表现平淡，部分样本企业成品库存压力攀升，月底开工有所下调。部分企业因热电设备检修，“端午节”假期安排停工放假，以上因素对整体样本开工率形成拖拽。
【交易策略】
随着疫情防控形势好转，市场对于未来需求复苏存在强烈预期。特别是，汽车消费刺激政策力度可观，提振市场乐观信心。此外，国内天胶现货库存处于近年来低位，近日云南产区受降雨影响割胶受阻，海南开割进度较往年偏迟，浓乳与全乳胶争夺原料提升天胶生产成本。综合看天胶供应压力不大，未来供需矛盾可能将逐渐向利多转化。不过，端午假期中部分轮胎企业停产，且麦收在即，轮胎企业开工率进一步走高有难度。技术上看，沪胶主力合约在12500元附近获得支撑，13500-14000元存在阶段性阻力。

白糖   【行情复盘】
期货市场：近来外糖略走低，ICE原糖7月合约略跌0.62%至19.3美分，2、3日伦敦白糖市场休市。
【重要资讯】
2022年6月1日，ICE原糖主力合约收盘价为19.42美分/磅，人民币汇率为6.6822。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5239元/吨，配额外食糖进口估算成本为6681元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5236元/吨，配额外食糖进口估算成本为6713元/吨。
【交易策略】
ICE原糖屡次在20美分附近遇阻，供应压力对糖价有偏空影响。日前国际糖业组织预计本年度全球食糖将略有过剩，但巴西食糖产量仍存在很大不确定性。巴西主产区开榨后产糖速度继续低于前两年同期水平，关注后期进展。印度限制食糖出口的题材实际效果预计有限，市场普遍认为本年度印度食糖出口量在800-900万吨，已经创出历史新高。即使没有政策限制，食糖出口潜力也基本枯竭。国内食糖进入榨季尾声，预计本年度总产量或许减产100万吨左右。后期需关注食糖销售及糖料作物种植、生长情况的指引。郑糖挑战上月高点，6100元附近可能有阻力。

棉花、棉纱   【行情复盘】
端午期间美棉下跌1.63%，收到需求走弱影响，美棉近期高位回落。
【重要资讯】
南疆库车市以晴朗天气为主，适宜棉花生长，棉农正进行头水浇灌，未受雹灾棉田已现蕾，最多3-4个，株高约三十公分，整体长势好于去年同期。
至5月31日本年度新疆970家企业送检棉花531万吨，同比减7.93%。其中北疆263万吨，占49.57%，减3.81%%；南疆268万吨，占50.43%，减11.65%。
涤纶纱有50-100元上调，加工处于略亏损状态，开机率60-70%，由于纺棉纱利润重新回到盈亏平衡附近，预计短期涤纶对棉花的替代将明显放缓。当前下游市场仍较为疲软。
【交易策略】
棉花09合约短期反弹，短期走势区间20000-21000，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约假期前一日上涨3.66%，收于7248元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场供应平稳，业者继续按基差报价，低价惜售。南方松7150-7200元/吨，银星、太平洋7250元/吨，月亮、马牌7300-7350元/吨，雄狮7350元/吨。阔叶浆老明星、鹦鹉、金鱼6750元/吨，其他桉木阔叶浆6700元/吨。
【重要资讯】
依利姆6月份针叶浆已全部成交完毕，7月份无针叶浆量对中国市场供应，目前亦暂无7月份外盘报价。
芬宝宣布旗下AKI浆厂因碱炉故障被迫停产，加之库存较低，预计6月对中国减少50%供应量。芬宝占全年中国针叶浆进口量的16-17%，2020年出口中国针叶浆150万吨。
OKI码头被撞毁，预计发运量降至50%以下，正常情况下OKI每月发运自用浆20万吨。
4月欧洲港口总库存较3月下滑8.51%，较去年同期下滑9.57%。其中4月荷兰/比利时、法国/瑞士、意大利以及西班牙港口库存环比下滑为主；英国以及德国港口库存环比窄幅增加。
【交易策略】
纸浆受新的供应突发事件影响，端午前止跌反弹。芬宝表示旗下AKI浆厂因设备故障因此6月对中国减少50%供应，俄罗斯ILIM宣布7月对中国无针叶浆供应，同时Arauco表示因工厂生产不正常，此次供应长协客户数量少于正常量。4月全球前20国纸浆发货量环比减少12%，其中对中国市场发货环比减少17%，同比减少7%，4月发货减少属季节性因素，但1-4月针叶浆发中国累计减少16%。4月芬欧汇川罢工结束后，全球商品浆供应有望边际改善，但前期发货大幅减少后，后续一段时间内国内纸浆到货量仍难有较大改善，因此供应问题实质性好转可能仍需时间，当前内需依然较差，成品纸延续弱势，整体看在国内纸张价格出现大幅波动前，纸浆会继续在3月以来的高位区间运行，关注6800元支撑及7300元以上压力。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周呈现震荡整理走势，收于8857元/吨，周度跌幅为0.73%。
现货价格：上周现货价格延续回落态势。截至周四，洛川市场纸袋70#以上日度成交均价为 4.15元/斤，持平于前一周五；栖霞市场纸袋80#一二级条红日度成交均价为3.7元/斤，较前一周五下跌0.3元/斤；
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至6月2日，全国冷库苹果库存量为224万吨，继续低于去年同期的397万吨，其中山东地区库存量为131万吨，去年同期为198万吨，陕西地区库存量为35万吨，去年同期为80万吨。当周库存消耗量为19.9万吨，环比继续下降，同比回至区间低位。整体来看，产区出货速度放缓，不过库存压力依然不大。
（2）市场点评：整体减产幅度低于预期，市场情绪修正，带动期价高位回落。目前市场关注点延续两个方面，一是现货市场情况；二是新果套袋情况。现货市场来看，低库存的相对支撑仍然存在，不过需求情绪转淡削弱其支撑力度，对于现货暂时继续维持相对高位运行，考虑现货基本迎来定论，其对期价影响力度预期逐步减弱。新季苹果生长情况来看，产区陆续进入套袋期，市场对于初步产量预期的关注度提升，目前对于部分产区减产分歧仍然比较大，下方的相对支撑仍在，不过考虑减产幅度相对收敛，运行重心有一定幅度下移。整体来看，旧果估值高位以及新果减产预期形成的平台支撑仍在，当前位置下苹果10合约继续下行空间也有限，不过利多持续因子缺乏，目前仍然维持高位反复判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或进入高位反复阶段，操作方面建议继续维持观望。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：全球存在爆发粮食危机的风险 欧盟正式批准对俄第六轮制裁 下一篇：商品期货套利日报-能源化工20220602