国际宏观  【欧洲通胀刷新历史新高，欧洲央行加速收紧政策预期继续升温】能源危机、粮食危机以及供应链危机等因素冲击下，欧洲通胀继续飙升，欧元区5月CPI年率初值意外录得8.1%，表现强于7.7%的预期值和7.4%的前值，续刷纪录新高，其中能源价格上涨幅度最大；此后货币市场加大了对欧洲央行加息的押注，预计年底前将加息115个基点，上周为110个基点。欧洲央行管委Kazimir称，预计7月加息25个基点，但考虑到创纪录的通胀，可能在9月讨论加息50个基点。他认为，将利率上调至中性可能不足以遏制通货膨胀。欧洲央行管委维斯科表示，经济形势发生深刻变化，因此放弃负关键利率是合适的；鉴于不确定性，必须逐步提高利率；加息步伐必须有序。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，欧洲央行行长的表态，我们预计欧央行将于7月开启加息周期，2022年加息三次/75BP可能性大，对于欧元形成强支撑，欧元震荡走强可能性大。欧元后市仍有上涨空间，继续建议做多欧元/日元或者欧元/美元。
【拜登与鲍威尔均强调控制通胀必要性，美联储6月加息50BP确定性强】美国总统拜登在白宫会见了美联储主席鲍威尔，拜登表示，尊重美联储的独立性，美联储负有控制通胀的主要责任，应使用其政策工具应对物价高涨问题。拜登和鲍威尔见面重点依然是强调通胀高企问题，解决通胀是美联储和美国政策最为迫切问题，这要求美联储加速收紧货币政策。美联储会议纪要显示，委员会成员注意到劳动力市场紧张，工资上涨；委员会成员认为经济活动稳定，支出强劲；美联储12家分行理事均支持加息50个基点。基于美国通胀和美联储的表态，美联储6月和7月各加息50BP确定性相对较强，关注焦点为6月的点阵图、7月议息会议的措辞和后续的加息安排特别是9月加息安排，以及通胀的整体走势；2022年加息225-250BP可能性比较大；6月开始缩表，9月达到缩表上限继续缩债。市场部分人士表示美联储最终会遭遇经济滞胀，需要在2023年下调利率；而部分美联储官员则认为美联储可能会在9月停止加息，故美联储政策收紧在下半年降温的概率会越来越大，相关声音会越来越多。对于美元指数和美债收益率而言，联储政策加速调整预期被市场所计价，美元指数见顶后短期高位回落；随着欧元走强和政策计价，接下来震荡走弱可能性大。
【其他咨询与分析】①英国《金融时报》援引欧盟高层消息人士的话报道，若成员国无法就全面禁运俄罗斯石油达成一致，欧盟或会对自俄进口的石油提高进口税率。②《华尔街日报》：据悉OPEC考虑将俄罗斯排除在产量协议之外，此举可能为沙特、阿联酋等其他国家增产铺平道路。③6月1日22:00，加拿大央行公布利率决议。加拿大国家银行策略师Taylor Schleich认为，尽管金融状况迅速收紧，但通胀意外上升意味着加拿大央行无法放弃其鹰派立场，预计该央行将连续加息50个基点至7月。

海运   【市场情况】
5月31日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为35.4元/吨，较昨日下跌0.3元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为26.6元/吨，较昨日下跌0.2元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.859美元/吨，较昨日上涨0.277美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为31.161美元/吨，较昨日下降0.118美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.05美元/吨，较昨日下降0.09元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为68.22美元/吨，较昨日下降0.54元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.169美元/吨，较昨日下跌0.203美元/吨。
【重要资讯】
1、经历两个月的封控之后，上海于6月1日正式解封，并且上海市政府公布了《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，涉及八个方面，50条政策措施，与海运、物流、外贸有关的主要是三个方面：（1）全力助企纾困：在税收领域实施“缓、免、减、退、补”政策，减轻包括用工、用能、房租、社保、税费等在内的各类成本，预计全年为上海市企业肩负3000亿元；（2）复工复产复商：动态修订复工复产复市疫情防控指引、取消企业复工复产复市不合理限制，6月1日起取消企业复工复产审批制度。（3）稳外资外贸、促消费投资：在稳外资方面，建立重点外资企业复工复产专员服务机制，启用重大外资项目线上服务系统，提前启动2022年上海市鼓励跨国公司地区总部发展专项资金申报工作，进一步支持跨国公司在沪设立地区总部和外资研发中心，着力稳定外资企业预期和信心。在稳外贸方面，加大出口退税、出口信用保险等支持力度，鼓励港航企业减免货物堆存费和滞箱费，助力外贸企业履约订单。
2、5月长荣海运和海洋网联为争夺全球第六大班轮公司地位进入到了白热化阶段。从5月2日至5月9日期间，长荣海运和海洋网联的总运力分别为1509654TEU和1509585TEU，长荣海运以69TEU的微弱优势正式超越海洋网联成为全球第六大班轮公司。不过，5月10日长荣海运有1艘船舶退租，导致总运力下降至1507108TEU，又被海洋网联所超越。5月16日起，长荣海运持续新增运力，海洋网联运力不增反降，两者差距不多被扩大。截至5月31日，两大班轮公司的运力分别录得1533410和1502195TEU，长荣海运在5月成功超越海洋网联成为全球第六大班轮公司。长荣海运总部位于中国台湾省桃园市芦竹区，截至5月31日共运营201艘船舶，其中自有船舶124艘，租赁船舶77艘，根据舱位总量计算自有运力所占比重为54%。另有62艘新造船订单，订单总运力达598252TEU，占现有运力规模的39%。随着今年新船陆续交付，长荣整体运力将持续上升，预计至年底有望增长15%-20％，届时将真正拉开与海洋网联的运力差距，并将接近排名第五的赫伯罗特，长荣将持续提升全球竞争力。长荣旗下八成船舶船龄低于十年，且大多符合排放规定，预期在碳排放新规实施后，竞争优势将进一步得到增强。长荣船队安装脱硫塔的船舶比例较高，享有高低硫油的价差，在高油价时代也颇具竞争力。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美股出现冲高回落走势，标普500指数下跌0.63%。欧洲市场也全面走低。A50指数下跌0.35%。美元指数出现反弹，人民币汇率维持震荡。外盘走势波动减小，整体表现略偏弱，或有小幅利空影响。
【重要资讯】消息面上看，美国消费信心跌至三个月低点，美国政府再度考虑降关税以遏制通胀。消息称OPEC或将俄罗斯排除在产量协议之外。国内方面，国内住宅销售5月同比继续大幅下滑，但环比表现有所改善。监管机构将加强对金融中介机构的监管，外汇局在更多区域给予高新技术和“专精特新”企业自主借用外债额度。北京新冠疫情发布会称，北京存在隐匿零散社区传播病例，再次出现的社会面病例说明疫情反弹风险犹存。总体上看，隔夜消息面影响有限，继续关注疫情后经济修复情况，基本面暂能够支撑市场缓慢震荡反弹。中长期来看，疫情后经济改善的情况仍是影响市场的主因，基本面预期对市场支持有待加强，继续关注政策支持力度和房地产表现，以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续震荡上行，主要技术指标多数好转，3150点压力突破之后，下一压力位置在3250点附近的下行压力线上，需要继续关注，短线支撑则在3070点附近，主要支撑仍在2855点。中期来看，趋势依然偏弱，等待横向突破中期下行压力，形成新的中期底部，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货延续调整,其中10年期主力下跌0.22%；5年期主力下跌0.19%，2年期主下跌0.05%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行。
【重要资讯】
基本面上，国家统计局公布数据显示，制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点；5月份非制造业商务活动指数为47.8%，比上月上升5.9个百分点。5 月制造业、非制造业和综合 PMI 均有显著改善，但绝对水平仍在荣枯线下方。表明经济总体负增长但跌幅收窄。5月31日，国务院公布扎实稳住经济一揽子政策措施，提出六个方面33项具体政策措施及分工安排。涉及财政政策7项、货币政策5项、稳投资促销费政策6项、保粮食能源安全政策5项、保产业链供应链稳定政策7项、保基本民生政策3项。5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的通知》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。公开市场，央行周一开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现完全对冲，月末货币市场资金利率有所回升，但仍处于相对较低位置。一级市场，农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.3053%、2.986%，全场倍数分别为3.78、1.93；国开行3个月、3年、5年、7年期金融债中标收益率分别为1.3535%、2.3979%、2.5803%、2.9115%，全场倍数分别为6.51、3.32、5.94、4.68，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日市场风险偏好继续回升，国内股市与商品普遍走高，国债期货受到一定的跷跷板压力。国内PMI数据较上月显著改善，国务院公布稳经济六个方面33项具体政策措施分工安排，国内政策积极性明显提升，国内宽财政、宽货币、宽信用态度明确，预计财政政策将发挥更大作用，政策对国债市场会形成一定压力。目前国债仍处于牛市尾端，操作上建议交易性资金等待调整买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
5月31日，沪深300指数涨1.55%，报4091.51。上证50指数涨1.25%，报2813.21。股市震荡。
【重要资讯】
全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议召开。会议认为，国务院稳经济6方面33项一揽子政策措施，有24项直接涉及财政部门的职责，涵盖税收、专项债券、政府采购、支出政策、民生社保等。各级财政部门要切实扛起责任，主动担当作为，不辱使命、不负重托，高效统筹疫情防控和经济社会发展。
北向资金本月合计净买入168.67亿元。月度净买入额创近5个月新高。
今日人民币对美元汇率中间价报6.6607，较前一交易日上调441个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.7048。
【交易策略】
股指短线上涨，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出6月认沽期权3.6。
股指期权：卖出6月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出6月2.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势多数收跌，原油、沪铝、两粕跌幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量有所回落。目前菜粕、铜、铁矿、棕榈油等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、白糖、橡胶、LPG等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕、原油、PTA等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波有所回落。
【重要资讯】
宏观市场方面，拜登与美联储主席鲍威尔及财政部长耶伦就通胀问题举行了会谈。美副财长称拜登正在考虑降低部分中国输美的商品关税。欧元区5月通胀创历史新高，增大了欧央行收紧货币政策的可能性。美联储会议纪要显示所有联储理事均支持加息50个基点。国内方面，4月CPI同比增2.1%，PPI同比增8%，略超市场预期。4月主要金融经济数据均大幅低于市场预期，表明在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，首套房贷利率下限下浮20个基点。五年期LPR从4.60%下调至4.45%，超市场预期。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘。全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在京召开。
【交易策略】
国内政策对冲力度大幅提升，国务院常务会议推出6 方面 33 项具体措施。国务院也专门召开全国稳住经济大盘电视电话会议。国内货币政策与财政政策双向发力。海外方面，美联储会议纪要显示，大幅加息将为今年晚些时候提供政策灵活性。虽然美联储 6 月和 7月各加息 50BP 已经基本成为确定事件，9月加息预期减弱，美元指数高位回落。但油价仍维持高位运行，通胀压力仍不容小觑。 商品市场走势分化，波动率水平总体继续回落。操作上，方向性交易利用价差方式参与区间行情。但随着国内疫情好转，对受需求压制的品种，或可采取更为积极主动的策略。短线关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
昨日美元指数和美债收益率震荡走强，对贵金属形成利空冲击，贵金属呈现震荡偏弱行情。现货黄金结束两连阳，美盘时段扩大跌幅，失守1840美元关口，最终收跌1%至1836.9美元/盎司；现货白银延续跌势，最终收跌1.95%至21.54美元/盎司。近期，美联储货币政策加速收紧预期逐步被市场所计价，欧洲央行7月开启加息周期确定性强，欧元走强亦利空美元指数，美元指数走弱和美债收益率高位回落，对贵金属形成利多影响；而经济衰退担忧和地缘政治局势依然紧张依然利好避险贵金属。沪金沪银方面，沪金沪金夜盘维持弱势，沪金跌0.48%至397.24元/克，沪银跌1.16%至4667元/千克。
【重要资讯】
①美国总统拜登在白宫会见了美联储主席鲍威尔，拜登表示，尊重美联储的独立性，美联储负有控制通胀的主要责任，应使用其政策工具应对物价高涨问题。拜登和鲍威尔见面重点依然是强调通胀高企问题，解决通胀是美联储和美国政策最为迫切问题，这要求美联储加速收紧货币政策。②能源危机、粮食危机以及供应链危机等因素冲击下，欧洲通胀继续飙升，欧元区5月CPI年率初值意外录得8.1%，表现强于7.7%的预期值和7.4%的前值，续刷纪录新高，其中能源价格上涨幅度最大；此后货币市场加大了对欧洲央行加息的押注，预计年底前将加息115个基点，上周为110个基点。③截至5月17日至5月24日当周，黄金投机性净多头增加8453手至183813手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净减少2011手至14103手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向和局势向好利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响，当前基本被市场所计价；地缘政治短期没有出现实质性缓解，流动性依然泛滥，高通胀虽见顶但是仍维持在高位；叠加美元指数和美债收益率高位回落影响下，贵金属企稳上升，仍有上涨空间。国内贵金属表现需要关注人民币汇率走势。
前期，美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金企稳再度回归上涨行情，上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势表现偏弱，上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）和26美元/盎司位置（5300元/千克），下方核心支撑20-20.43美元/盎司。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议维持逢低配置的中长线操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜震荡回调，主力合约CU2207跌0.76%，收71550元/吨，LME铜3个月报9439美元/吨。
【重要资讯】
1、外电5月31日消息，智利国家统计局周二公布的数据显示，该国4月铜产量同比下降9.8%，至421,742吨。该国4月制造业产出同比增加1.7%。智利是全球最大的铜生产国。
2、据SMM了解，上周开始，Antofagasta与中国和日本冶炼厂展开第一轮下半年及跨年度铜精矿长单谈判，双方就铜精矿供需市场展开交流，双方对于今年下半年以及明年上半年矿端小幅过剩的预期形成一致。
3、2022年6月1日起，上海的疫情防控政策将进入全面恢复全市正常生产生活秩序阶段。前期由于物流仓储运输所导致的江浙地区与上海地区电解铜升贴水的巨大价差已然逐步回归，趋于平缓。
【交易策略】
美联储理事沃勒周一表示，支持在未来几次会议上再加息50个基点的政策，直到通胀回落到美联储的目标水平，美元指数反弹，工业品承压。从基本面来看对未来铜市仍不悲观，前期最大的利空因素-本土疫情已经全面好转，上海地区取消复工复产白名单制，加之国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，相信未来全面复工后前期被抑制的需求将逐步兑现。截至5月第四周，长三角地区铜加工企业开工率反弹至3月中旬的水平，且随着物流运输问题持续缓解，线缆企业成品库存正逐渐去库，终端订单也逐步回暖。从库存端来看，近期全球显性库存再度转为去库，三大交易所库存在上周去库逾3万吨，低库存支撑逻辑仍强。预计短中期铜市存在反弹基础，期货可以逢低分批布局多单，期权卖出波动率策略。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，尾盘拉升收复跌幅，主力合约ZN2207跌0.1%，收于26130元/吨，LME锌3个月锌报3913美元/吨。
【重要资讯】
1、伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存整体继续回落，目前库存仍未脱离下行状态，不断下探新库存低位，最新伦锌库存水平为84675吨，再刷逾两年新低位。
2、据我的有色网，5月30日中国锌锭总库存23.48万吨,较（5/26）增加0.20万吨，较（5/23）减少0.72万吨；上海7.88万吨；广东6.22万吨；天津7.40万吨，山东0.48万吨；浙江1.05万吨；江苏0.45万吨。
3、截至当地时间2022年5月31日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价87.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
近期欧盟达成俄罗斯原油进口禁令，超出市场预期，能源短缺预期升温下锌市再度迎成本支撑。而前期最大的利空因素-本土疫情已经全面好转，上海地区取消复工复产白名单制，加之国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，相信未来全面复工后前期被抑制的需求将逐步兑现。截至5月第四周，镀锌、合金开工仍不及疫情前水平，原因是宏观政策传导至实际终端需求存在一定时滞。而供应端来看，矿端紧缺仍然不变，加工费延续下跌趋势，负反馈至冶炼企业出现减产停产，预计供应紧缺将在短中期内维持。考虑到锌价已经跌入冶炼成本线下，在国内未来基建赶工期的提振下，锌价存在触底反弹的机会，期货分批布局多单，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅 【行情复盘】
铅价回调，沪铅Pb2207收于15125元/吨，跌0.69%。上海市场1#铅报15050-15150元/吨，均价15100元/吨，较前一交易日上涨125元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止5月30日，SMM五地铅锭库存总量至8.63万吨，较上周五（5月27日）环比下降9400吨；较周一（5月23日）下降1.48万吨。据调研，部分原生铅主流交割炼厂正值检修，地域性供应减少成为铅锭库存下降因素之一；另一方面，随疫情得到有效控制，如上海等地区已开始着手复工复产事宜，物流运输逐步放开，前期出口的铅锭开始转运，这或是库存大降的最主要因素。另即将进入6月，部分交割品牌交仓或提上日程，继续关注后续铅锭库存变化。
据SMM调研，本周（5月21日-5月27日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工为41.15%，环比上周上升1.08%。
据SMM调研，本周（5月21日~5月27日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为51.32%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周小幅下跌3.55个百分点。
【操作建议】
需求修复预期未来仍会带来支撑。供需方面，5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消，产量相对稳定。再生铅冶炼厂短暂亏损后利润修复，5月产量料维持涨势。需求方面，铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，4月出口量同比增长30%，不过运输效率降低拉长出口周期。总的来看铅蓄电池开工率低于去年同期，从季节性规律及疫情因素考虑，6月需求均将改善。库存方面，LME库存维持低位，五地铅锭库存回升至10万吨附近后近期有所去库。总的来看，供需及宏观均多空因素交织，有色共振反弹，铅支撑位14800-14900有效，站稳15000反弹料会震荡延续，若供需修复配合良好，或有进一步回升。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2207高开低走，全天震荡偏强，报收于20795元/吨，环比上涨0.14%。夜盘低开低走大幅回调；隔夜伦铝大幅下行。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM测算，新一轮预焙阳极基准价格预计继续上涨270-330元/吨左右。上周氧化铝价格维持北跌南稳的格局，短期氧化铝过剩格局依旧在不断对价格施压，持续关注成本高昂的山西和河南地区是否会因为亏损而出现被迫减产的情况。库存方面，2022年5月30日，SMM统计国内电解铝社会库存92.3万吨，较上周四库存下降1.4万吨。SMM统计国内铝棒社会库存为13.18万吨，较上周四小增0.17万吨。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周增长2.7个百分点至61.8%，仍低于五一节前开工水平。分板块来看，上周仅有铝型材开工率出现上行，主因国内疫情持续转好，尤其江阴地区封控解除，带动当地型材企业开工率再涨。另外铝线缆新增订单增速放缓，铝杆加工费回落：截至上周五，SMM山东1A60电工圆铝杆加工费均价录得600元/吨，较4月底跌200元/吨，河南地区均价录得500元/吨，较4月底下降200元/吨。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面有所冲高，建议低位多单谨慎续持，短线将检验21000压力水平，维持逢低分批建多的操作思路。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。07合约上方压力位22000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
周二沪锡高开低走，主力2207合约收于268530元/吨，上涨1.63%。现货主流出货在270000-277000元/吨区间，均价在273500元/吨，环比上涨500元/吨。隔夜美元指数小幅反弹，沪锡夜盘小幅高开震荡。
【重要资讯】
1、海关数据显示，4月精炼锡进口量3280吨，1-4月累计进口同比155.72%。出口总量为610吨，1-4月累计出口同比-14.81%。
2、5月31日，工信部等四部门：鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
3、印尼计划今年底停止锡出口，印尼为我国精炼锡进口第一大国，但需关注政策能否落地，对市场影响更多在情绪层面
4、5月31日，财政部、税务总局：对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
【交易策略】
期现货情绪仍在修复中，美元指数高位回落，锡价大跌逐步消化美国通胀、加息影响。供需方面，目前国内锡冶炼厂开工率因现货波动，环比下降，锡精矿加工费维持高位。由于进口窗口持续打开，4、5月精炼锡进口量快速走高，目前内外价差已经修复完毕。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，由于锡市场供给弹性较小，当前锡库存有所回升但回升幅度有限，绝对水平仍处于低位，对锡价仍有支撑。整体需求偏弱，供给端过剩，短期复工情绪波动较大，锡价进入探底磨底阶段；下方继续关注25万支撑，上方关注28万阻力，直接反转难度较大。

镍 【行情复盘】
镍价2207收于208880，跌3.79%。美债收益率回升，美元反弹，且通胀延续，经济增长放缓令有色承压，LME镍3万元得而复失，镍内盘显著调整。
【重要资讯】
国家统计局：5月，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数同步回升，分别为49.6%、47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于上月2.2、5.9和5.7个百分点。
供应端，纯镍现货进口继续维持盈利状态，但受伦镍价格上涨影响进口比值由上周五晚7.62缩窄至昨晚7.55，目前部分清关的俄镍在本周初已流通至仓库，纯镍供给偏紧情况预计小幅改善但整体仍处于供应短缺状态。盘后看，今日镍仓单增加939至2113吨。
2022年5月27日，受工人罢工影响，嘉能可暂停了其位于加拿大魁北克的Raglan镍和铜矿的生产。
【交易策略】
伦镍回调，降库放缓，现货贴水震荡波动。国内期价脱离高位，镍进口盈利，上周至本周均有流入，数量可能有2000-3000吨。镍期货库存显著回升，盘面上行动能及近远月结构变化均会受到一些影响。目前镍价震荡波动，复工复产修复预期叠加镍低库存，以及美元指数走弱及汇率变化仍有一些支持。主力合约2207短线震荡，关注调整是否收复21000一线布林中轨支撑，是否再有新的注册仓单形成对反弹延续性会有进一步影响，震荡延续。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2207收于18280，跌0.57%。不锈钢期货震荡下行。
【重要资讯】目前华东钢厂现货盘价和市场价格存在价差，现货价格存在让利空间，在跌价情绪主导之下，冷轧价格小幅下探，随着上午青山开出6月期货盘价走跌，但仍然高于市场现货价格。5月31日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦19900，平；太钢天管19750，平；甬金四尺19700，平；北港新材料19500，平；德龙19500，平；宏旺19500，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢30900，平；张浦30900，平。库存方面，据Mysteel调研，5月26日，全国主流市场不锈钢社会库存总量91.46万吨，周环比上升0.70%，年同比上升16.26%。其中300系方面，不锈钢库存总量54.91万吨，周环比上升1.37%，年同比上升44.07%。分市场来看，无锡市场总量57.04万吨，周环比减0.66%，江阴滞留资源释放，钢厂有部分热轧资源到货，300系热轧资源增加明显；佛山市场17.73万吨，周环比减0.16%，下游抱看跌态度，市场暗跌出货情况较多；地区性市场合计16.69万吨，周环比增6.64%，400系热轧增量依然明显。不锈钢期货仓单23266，降1769。
【交易策略】不锈钢现货价格波动整理，300系库存虽然降库但仍处于相对高位，成本支撑支撑力度走弱，需求预期仍处变化之中，市场对于端午节前成交仍不乐观，仍待节后需求释放。不锈钢2207合约波动空间或在17500-19000之间，重心仍在震荡下移。基差波动。后续关注需求实际改善和物流变化。若下游需求不能有效释放，则反弹空间仍将有限。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘上涨0.3%，收于4672元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格小幅上调10，河钢敬业4710-4720，盘中成交不佳，询单不多，随后有低价出货，目前河钢敬业4690-4710，全天表现偏差。上海地区价格较昨日稳中有涨10，中天4710-4730、永钢4740-4770、二三线4580-4750，钢厂直发成交量不错，刚需为主，投机少量。
【重要资讯】
5月31日，工信部办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司发布关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知，鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。
5月31日，财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知：对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
中国制造业采购经理指数运行情况5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。
【交易策略】
在原料成本持续走高及疫情好转后的预期带动下，螺纹延续反弹走势。现货小幅走强，但近期涨幅弱于盘面，基差持续走低。成交整体仍一般，6 月以后成交会逐步受季节性影响，但今年3月以来旺季消费一直较差，因此淡季进一步下滑的幅度预计有限，主要是6月若全国疫情对经济活动影响能显著下降，则刚需还是会有所改善，低利润及需求改善前，产量也难有明显回升，供需双弱的情况短期还是会延续，同时库存目前已升至历年最高。因此，当前市场又进入到预期改善而现货偏弱的阶段，日内国务院印发扎实稳住经济一揽子政策措施，继续落实前期的国常会及稳住经济大盘会议的精神，其他部门在刺激政策方面也有跟进，前期提到疫情发展是中期重要的关注点，在防疫压力减轻后，由于今年就业压力较大，因此政策会重回稳经济之上，对于四季度地产企稳及钢材需求改善较为有利，从5月份PMI 数据看，建筑业新订单环比回升，业务活动预期小幅改善，表明此轮疫情冲击的见底，后期将逐步改善。不过短期面临的现实仍是地产相关指标改善较慢，从而制约螺纹需求回升的空间。此轮止跌反弹主要是炉料在现货负反馈弱于预期的情况下，进行贴水修复，带动螺纹上涨，但黑色整体向上的空间仍受制于当前成材需求，螺纹关注4700-4750元压力。在铁水产量下降及原料重回弱势前，可继续尝试逢低短多，但接近压力位后，建议关注现货成交及下游改善情况，走弱风险仍在，同时期现反套伴随基差重回低位，可逐步离场。

热卷   【行情复盘】期货市场:夜盘热卷窄幅震荡，热卷10合约收盘价4775元/吨，涨0.13%。现货市场：多地热卷现货价格小幅上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨30至4830元/吨。
【重要资讯】1、5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。
2、乘联会秘书长崔东树发文称，通过实施600亿汽车购置税减半措施，将给汽车产业的消费端、流通端、生产端带来多重利好。预计政策实施将带来200万辆的汽车销售增量。
3、5月31日，财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知：对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
4、5月26日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量316.56万吨，环比下降9.6万吨，钢厂库存96.07万吨，环比增长2.95万吨，社会库存249.63万吨，环比增加5.07万吨，总库存345.7万吨，环比增加8.02万吨，热卷表观需求量308.54万吨，环比下降23.1万吨。
5、Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需偏弱，热卷生产利润下降，钢厂检修、减产导致热卷产量下降，钢材价格下降，投机需求减弱，热卷表需大幅下降；资源流通减慢，热卷厂库、社库均有所增加。
【交易策略】黑色系近期企稳，热卷连续回升，整体走势仍处于震荡区间，短期北京、上海疫情有所好转，会议提及加速专项债的发放与使用，部分汽车购置税减半政策出台，利好热卷下游需求，制造业PMI显示疫情影响有所减弱，但整体仍处于荣枯线下方，短期热卷能否持续走强仍需关注真实需求释放情况，从盘面来看上方压力4850元/吨，下方支撑4550元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨日间铁矿盘面冲高回落，主力合约上涨0.22%收于897.5。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格集体走强，粉矿涨幅继续明显大于块矿，低品矿溢价进一步走强。截止5月31日，青岛港PB粉现货价格报988元/吨，日环比上涨13元/吨，卡粉报1179元/吨，日环比上涨12元/吨，杨迪粉报980元/吨，日环比上涨22元/吨。
【基本面及重要资讯】
东南亚钢铁协会表示，至2026年东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，若所有项目能如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。
欧洲钢铁协会称，由于能源价格飙升，供应链持续中断以及地缘政治冲突影响，欧洲钢材消费量今年预计同比收缩近2%。
根据Mysteel不完全统计，2022年5月河北省共批复铁矿石相关项目11个。其中有5个矿山开发项目备案（变更），2个铁矿石技改项目节能审查，2个铁矿矿山投资项目核准。
根据美联储此前计划，6月1日其规模为8.5亿美元的资产负债表将进行渐进式缩减，届时将不再购买已经到期的国债和机构抵押担保证券，上限分别为每月300亿美金和175亿美金。从9月1日起缩表上限将提升至每月950亿美金，其中美国国债600亿美元，MBS350亿美元。
伊朗政府宣布下调部分钢材，铁矿石等产品出口关税。其中伊朗铁精粉关税由14%降至5%，球团关税由8%降至2%。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
5月中旬国内重点钢企粗钢日产量229.91万吨，环比下降0.27%，钢材库存量1997.74万吨，环比增加6.55%，较上月底增长10.44%。
北京，上海地区部分银行房贷利率已按照最新5年期以上LPR下调15个基点，截止目前一线城市房贷利率已全面下调15个基点。
根据印度财政部消息，为缓解印度国内居高不下的通胀，印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。不同铁品位的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等。
“十三五”期间我国铁矿石新增资源量8.55亿吨，比“十二五”期间同比大幅下降93.56%。
2022年4月我国生铁产量7678万吨，同比持平，1-4月生铁产量共计2.8亿吨，同比下降9.4%。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
据Mysteel不完全统计，4月全国各地共开工16097个项目，环比下降3.8%，总投资额57712亿元，环比下降17.1%，同比增长41.1%。
5月23日-29日，我国47港外矿到港量2296.5万吨，环比减少207.3万吨，45港到港量2213.3万吨，环比减少121万吨，北方六港到港量965.8万吨，环比减少142.1万吨。
5月23日-29日，澳巴19港铁矿石发运总量为2477.2万吨，环比增加14.8万吨。
联合国将2022年全球GDP增长预期从4%下调至3.1%。预计2022年全球通胀率将增至6.7%，是2010-2020年期间平均通胀率2.9%的两倍。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
4月我国出口钢材497.7万吨，环比增加0.6%，同比下降37.58%，1-4月累计出口1815.6万吨，同比下降29.2%，降幅较3月进一步扩大。

昨日间权益市场再度走强，商品市场风险偏好继续提升，基本金属价格涨多跌少。铁矿石主力合约一度突破900关口。当前整个黑色系处于强预期与弱现实的博弈中，铁矿价格近日的反弹主要受强预期驱动。北京上海近期的疫情控制均取得了较好的效果，华东地区复工在即，市场交易铁元素总需求三季度集中回补的预期，表现在铁矿石09合约估值水平的抬升，以及9-1价差的走扩。但现实层面，当前铁元素的终端消费仍较为低迷，上周成材表观消费再度出现回落，钢厂厂内成材库存压力未出现缓解，当前仍处于年初以来的最高水平附近。国内成材价格近期继续承压，长流程钢厂的低利润对炉料端价格的负反馈近期主要体现在焦炭价格上。铁矿石鉴于其自身基本面的坚挺价格仍维持高位，但进入6月后铁矿供需将逐步趋于宽松。近期澳巴矿的发运节奏开始加快，发运至我国的比例增加，外矿到港压力增加。6月矿山有冲财报预期，发运节奏将进一步加快。需求端近期日均铁水产量涨幅收窄，出现阶段性见顶迹象，预计240-242万吨的日均铁水产量将成为全年高点。铁矿港口现货日均成交量出现萎缩，日均疏港量回落，下游主动补库意愿有所下降，钢厂厂内铁矿库存出现小幅去化。后续关注终端需求修复预期的兑现力度，在成材库存未出现明显去化，钢厂利润空间未出现主动走扩之前，对铁矿价格短期上行空间维持谨慎。
【交易策略】
铁矿基本面的改善或将暂告一段落，短期关注终端需求修复预期的兑现力度。中期来看，铁元素未来总需求的回补预期和当前铁矿远月合约的高基差已使得盘面具备了一定的买保条件。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面转入盘整，主力合约下跌0.17%收于8468。
现货市场：锰硅现货市场价格经过前期的持续下降后近期开始出现止跌企稳迹象，昨日间部分主产区报价小幅上调。截止5月31日，内蒙主产区锰硅价格报8200元/吨，日环比上涨50元/吨，贵州主产区价格报8200元/吨，广西主产区报8200元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
5月全国锰硅产能1584791吨，产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。综合开工率59.7%，环比4月下降4.6个百分点。
印度市场6516硅锰出口价格在1300美金左右，欧洲需求较弱。印度国内锰硅价格仍处于下行中，现阶段6014硅锰报8万卢比/吨出厂，6516硅锰报9.35万卢比/吨。
6月钢招启动，继有钢厂报价8300元/吨承兑含税到厂后，广西某钢厂报8150元/吨，采量10000吨。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
5月中旬国内重点钢企粗钢日产量229.91万吨，环比下降0.27%，钢材库存量1997.74万吨，环比增加6.55%，较上月底增长10.44%。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。
上周全国锰硅供应190540吨，周环比减少1.7%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为58.59%，周环比下降1.54个百分点；日均产量为27220吨，周环比减少470吨。
上周五大钢种产量环比下降14.35万吨，对锰硅需求环比下降1.23%至144514吨。
最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量108290吨，环比增加27760吨。
河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨。华北某钢厂本轮定价8700元/吨。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
6月South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，高品澳籽报7.65美金/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，南非半碳酸5元/吨度，环比下跌0.55美金/吨度。Jupiter6月对华南非半碳酸块装船报价5美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比增加0.5万吨至492.1万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少2.9万吨至357.4万吨，钦州港库存环比增加3.4万吨至119.7万吨。

昨日间锰硅盘面转入盘整，现货市场价格出现小幅上调。6月钢招已启动，继有钢厂报价8300元/吨承兑含税到厂后，广西某钢厂本轮报8150元/吨，采量10000吨。北方主流大厂本轮钢招尚未开启，市场观望情绪犹在。上周成材表需进一步走弱，建材需求尚无明显改善迹象，螺纹的低利润对锰硅价格的负反馈进一步显现，已报出的6月钢招价格出现环比下降。海外锰硅市场价格由于需求端较弱，近期也承压下行。焦炭价格持续下调，部分地区已出现第四轮提降，但锰矿价格和用电成本仍维持高位运行。锰矿最近一期库存环比大体持平，现货价格继续维持坚挺。总体而言当前锰硅成本端对价格的支撑力度仍较强，是国内外锰硅市场运行的主要逻辑之一。锰硅价格近期的持续下行使得当前多数锰硅生产厂家已转入亏损，主动错峰生产意愿提升，惜售低价现货资源，近两周全国锰硅产量持续回落。5月全国锰硅产量883300吨，环比下降2.52%或22870吨。下游钢厂对锰硅的需求虽然也有所下降，但降幅不及供给端。随着新一轮钢招的开启锰硅需求端将迎来新一轮集中释放，供强需弱的矛盾后续有望进一步得到缓解。中期来看随着终端需求的回补，钢厂利润空间的改善对锰硅价格将形成正向反馈。
【交易策略】
锰硅当前成本端的支撑较为明显，自身供需结构阶段性改善，短期价格有望延续反弹。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面延续反弹，主力合约上涨1.10%收于9196。
现货市场：近期海外硅铁市场价格转入盘整，国内硅铁现货市场报价累计跌幅较为明显，但从上周开始各主产区报价出现止跌回升。截止5月31日，内蒙古主产区硅铁报8700元/吨，宁夏中卫报8700元/吨，甘肃兰州报8650元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。
当前硅铁出口FOB价格在1930美金/吨，近期上调约100美金/吨。
2022年4月全球粗钢产量同比下降5.1%至1.627亿吨。中国产量同比下降5.2%至9280万吨，印度产量同比增加6.2%至1010万吨，日本产量同比下降4.4%至750万吨。
5月中旬国内重点钢企粗钢日产量229.91万吨，环比下降0.27%，钢材库存量1997.74万吨，环比增加6.55%，较上月底增长10.44%。
4月硅铁出口总量77947.9吨，环比3月减少248.7吨，降幅0.32%，同比增加61.5%。
神木市场兰炭价格近日稳中偏强，受原料端块煤价格上涨影响，兰炭企业利润下降至低位水平，个别企业暂停出货，部分企业计划上调兰炭价格100-200元/吨不等。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量4.58万吨，环比增加8.31%。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为52.19%，环比下降0.15个百分点，日均产量18016吨，环比下降95吨。
上周五大钢种产量环比下降14.35万吨，对硅铁需求环比下降0.94%至24954.5吨。
河钢5月钢招硅铁采量环比下降664吨至1416吨，询盘价10500元/吨，环比上调450元/吨。

昨日间硅铁盘面进一步反弹，主力合约上探至半年线附近，现货市场价格近期也出现止跌回升，跟随整个黑色系回暖。4月汽车产销数据为近十年来同期新低，影响金属镁和硅元素的终端需求，但华东地区复工在即，且汽车消费有望改善，硅元素终端需求后续有望出现集中回补。随着板材需求出现改善，钢厂的低利润对硅铁价格的负反馈将暂告一段落。硅铁市场预期开始转好，周初贸易商采购价格出现回暖，华北某钢厂最新报价9100元/吨，但北方主流大厂6月钢招尚未开启。上周五大钢种产量环比继续下降，钢厂端对硅铁需求已达到全年高点，后续进一步提升空间不大。金属镁近期表现持续低迷，陕西地区镁锭价格已回落至30000元/吨附近。但当前硅铁出口表现仍较为坚挺，FOB价格近期出现上涨。硅铁厂家近期利润明显回落，从近几周硅铁产量变化来看，虽然降幅不明显，但已出现阶段性见顶迹象。5月全国硅铁产量环比增加0.15万吨至54.94万吨，同比增加1.63万吨，为历史新高。从硅铁厂家厂内库存近期的变化来看，当前供强需弱的矛盾并未出现根本性缓解。近期兰炭企业利润下降至低位水平，挺价意愿增强，小幅推升硅铁成本端。
【交易策略】
硅铁成本端支撑力度小幅增强，但当前供强需弱的矛盾并未出现明显缓解，价格上行空间有限。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.28%，收于1764元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格局部松动，成交偏淡。华北市场京津唐部分厂价格较前期略有走低，沙河区域个别厂价格下调，个别计划后期取消保值，关注近日量价情况；华东市场价格以稳为主，个别厂成交偏灵活，个别企业走货尚可，但整体仍显一般；华中武汉长利下调2元/重量箱，局部出货较前期略有好转，整体交投仍显一般；华南交投淡稳，多数厂家稳价操作；西北市场稳价观望，外围低价货源近期对当地出货影响较明显，短期或存价格调整预期；西南、东北价格基本走稳，产销一般。
供应方面保持平稳。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产261条，日熔量共计173725吨，较前一周持平。国内浮法玻璃市场需求基本走稳，终端工程施工进度一般，下游加工厂缺单问题仍显突出。终端资金改善相对缓慢，后期有进一步改善预期。
库存方面，截至5月26日，重点监测省份生产企业库存总量为6728万重量箱，较前一周库存增加276万重量箱，增幅4.28%，库存天数约32.51天，较前一周增加1.33天。
【交易策略】
疫情防控态势全面好转，对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去。房地产企业资金紧张状况有望改善，竣工需求及房地产销售预期进一步企稳向好。玻璃需求季节性回升动力与房地产企业资金面改善共振，库存有望见顶回落，短期去库不利不改玻璃见底回升态势。盘面深跌为买入套保提供良好时机，建议玻璃深加工企业宜把握当前成本线下方买入套保机会。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油高开低走，主力合约收于726 元/桶，跌2.56%。
【重要资讯】
1、英国《金融时报》援引欧盟高层消息人士的话报道，若成员国无法就全面禁运俄罗斯石油达成一致，欧盟或会对自俄进口的石油提高进口税率。
2、欧盟委员会发言人：在采纳欧盟对俄罗斯的石油制裁后将分阶段实施，针对原油为6个月、成品油为8个月。
3、据美媒援引消息人士称，欧佩克成员国考虑将俄罗斯豁免在石油生产协议之外，此举可能为沙特阿拉伯、阿联酋生产更多石油打开“大门”。目前尚未有明确推动欧佩克增产的国家，尽管部分成员国计划这样做。
4、伊朗外交部发言人哈提卜扎德5月31日指责美国“优柔寡断”导致伊朗核问题全面协议相关方谈判停滞不前。哈提卜扎德当天在例行记者会上表示，伊核谈判停滞不前是由于美国对伊朗和欧洲提出的倡议缺乏回应。伊朗和美国过去几天交换了信息，但美国尚未给出预期的回应。如果美国停止“犹豫”，并做出政治决定，伊核谈判就可以达成协议。
5、据华尔街日报：消息人士称，作为制裁方案的一部分，欧盟将禁止为运输俄罗斯石油的船只投保。保险禁令增加了欧盟石油进口禁令对俄罗斯的压力。交易员和船主表示，此举将阻碍俄罗斯向亚洲出口石油。
【交易策略】
欧盟仍在考虑对俄制裁的多种方案支撑油市，但OPEC考虑放开俄罗斯产量限制令短线油价走势承压，整体维持高位运行的判断，操作上建议前期获利多单减仓或暂时了结。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡回落，主力合约收于4662 元/吨，跌0.02 %。
现货市场：周一中石化华东、山东、华北、华南、西南等地价格均上调150-250元/吨，周二华南地区小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4830 元/吨，山东4515 元/吨，华南4585 元/吨，西北4250 元/吨，东北4575 元/吨，华北4280 元/吨，西南4975 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比有所增长，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为25.90%，环比变化3.3 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2561万吨。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%，6月份国内沥青总计划排产量为209万吨，同比下降66.32万吨或24.09%。
2. 需求方面：随着部分地区疫情形势缓和以及防控措施的放松，终端公路项目施工也将逐步恢复，沥青消费整体有望回暖。但由于沥青绝对价格持续走高，贸易商备货积极性有所下降，大多按需采购为主。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降。最新一期的库存数据显示，国内27家主要沥青炼厂库存为75.67万吨，环比变化-4.2%，国内33家主要沥青社会库存为65.48万吨，环比变化-3.7%。
【交易策略】
成本端涨势放缓或令沥青盘面走势承压，而由于沥青供给低位、需求有所恢复，现货库存持续去化，对沥青走势形成明显支撑。操作上，在成本持稳或走弱的背景下，仍可考虑做多沥青盘面利润。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格走势整理为主，高硫燃料油主力合约上涨85元/吨，涨幅2.04%，收于4250元/吨；低硫燃料油2208合约下跌81元/吨，跌幅1.31%，收于6100元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.新加坡企业发展局（ESG）：截至5月25日当周，新加坡燃料油库存为2110万桶，上周为1880万桶。新加坡轻质馏分油库存为1550万桶，上周为1370万桶。新加坡中质馏分油库存为730万桶，上周为740万桶。
2. 国际能源署署长比罗尔：石油市场在夏季可能会变得紧张，柴油、汽油或煤油供应会出现瓶颈，尤其是在欧洲，此次能源危机比20世纪70年代的石油危机“严重得多”，预计会持续更长时间。
3.截至5月26日当周，中国主营炼厂开工率68.41%，环比增加1.8%；山东地炼企业开工率57.58%，环比增加2.21%。
4.欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利：俄罗斯石油禁运协议是一个合理的解决方案，俄罗斯必须寻找新的石油客户，降低油价。
【后市观点】
受欧盟国家领导人达成部分禁止从俄进口石油的协议影响，以原油为主的能源品种冲高回落，成本端影响下，低高硫燃料油价格被动跟随，同时用于生产低硫燃料油的降硫原料依然短期，低硫现货市场依然维持高升水状态，同时高硫燃料油供给端处于边际增加状态，现货市场也由此前升水转为贴水局面，从高低硫基本面来看，依然维持低硫强高硫弱的局面，低高硫价差继续走强，现低高硫价差已走扩至近几年新高水平，注意预防出现技术性回调风险，同时国内炼厂开工率开始边际回升，使得高硫燃料油裂解价差可能继续有走弱预期。单边策略建议低硫燃料油多单继续持有，套利策略建议多LU空FU策略开始逐步止盈。
风险关注：原油价格大幅下跌 全球炼厂开工率大幅回升

PTA 【行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格偏强运行，TA2209合约收6820元/吨，涨幅1.33%，减仓4.09万手。
现货市场：5月31日，现货市场商谈略有好转，个别主流供应商出货，现货基差在09+98-100有成交，主港主流现货基差09+100。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油价格冲高回落，PTA价格可能被动跟随。PX方面：截至5月27日当周，PX开工负荷77.8%（+1.1%），国内PX开工率继续小幅上升，近期虽然PX负荷在提升但6月份预计PX开工负荷依然较低，PX供需有边际走弱迹象，预计PX-NAP价差在350-450美元/吨附近运行。
（2）从供应端来看，截至5月27日（周五），PTA开工率为68.3%，较5月20日下降7个百分点。本周PTA装置主要是受重启推迟、降负荷以及停车检修影响，PTA开工率大幅下降。装置变动：本周PTA装置变化较多，周内逸盛新材料降负至8成，逸盛大化375万吨重启，海南逸盛降负中，准备停车；百宏250万吨短暂降负，独山能源250万吨、洛阳石化32.5万吨检修，台化120万吨装置重启延后，海南逸盛200万吨停车检修，华南一450万吨PTA装置已于上周末附近降负至5成负荷运行，恢复时间待跟踪，总体负荷继续下降。
（3）从需求端来看，聚酯开工率缓慢抬升，但表现不及预期，聚酯工厂仍多维持刚需补货，个别聚酯大厂采购，总体负荷维持提升至83.1%附近，终端企业成品库存高位波动，有小幅去库迹象，但库存压力依然较大，在产成品库存继续高位背景下，未来两周聚酯开工负荷大幅增加的概率不高。对此，中性预期下，我们认为6月初聚酯开工率可能在85%附近。
【交易策略】
近期PTA装置变动较大，开工负荷低位运行，同时PTA需求小幅回升，PTA社会库存出现去库情况，本周预计在PTA供需好转的情况下，PTA社会库存或继续呈小幅去库状态，PX本周开工负荷小幅上升可能缓解PX供需紧张局势，同时PX需求边际减少，使得PX供需开始边际走弱，由于原油价格上涨，预计后市PTA价格继续被动跟随成本端为主，同时PX偏紧格局小幅缓解，加工费或适度让利PTA，PTA加工费存小幅回升预期。策略推荐：建议在买入期货2209合约同时，持有买入看跌期权TA2209-P-6800以防止价格出现大幅下跌。
风险提示：原油价格大幅下跌；PX价格下跌超预期等。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油回落，短纤窄幅震荡。PF07收于8422，涨62元/吨，涨幅0.74%。
现货市场：现货价格上涨，工厂产销97.79%（+30.44%），节前补货，工厂产销回升，江苏现货价8425（+125）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强。OPEC+延续温和增产，地缘冲突仍在，北半球临近用油旺季，欧盟达成禁运俄油，油价走高；PTA的成本支撑，下游刚需增加，价格偏强；乙二醇需求回升，成本支撑，但在库存压力下，价格偏弱。（2）供应端，装置重启和投产，短纤产量回升。江阴华宏58万吨5月25日重启，华西10万吨5月27日重启，宿迁逸达10万吨5月18日重启，另有10万吨计划5月底重启；湖州中磊30万吨新装置预计5月底投产；洛阳石化10万吨计划6月初停车检修20天。截至5月27日，直纺涤短开工率74.3%（+7.1%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，仅刚需维持。截至5月27日，涤纱开机率为77%（-2.0%），涤纱开机率窄幅回落。涤纱厂原料库存8.5（-0.8）天，企业刚需采购，原料维持低位。纯涤纱成品库存26.3天（+1.7天），终端需求偏弱，成品库存压力持续增加并处于历史同期高位。（4）库存端，工厂库存9.8天（+0.3天），库存窄幅震荡暂无库存压力，后续产量回升，下游需求难有明显改善，预计库存将增加。
【交易策略】
装置重启，供应增加，短纤供需面转弱，绝对价格或相对成本偏弱。当前短纤下有成本支撑上有需求压制，上下两难高位窄幅震荡，建议观望为主。中期来看，供需面趋弱，若成本转弱，则价格更易下行，操作上可尝试逢高分批布局空单。关注成本和需求。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油高位回落，苯乙烯震荡。EB07收于10503，涨18元/吨，涨幅0.17%。
现货市场：现货价格上涨，成本上涨，卖盘挺价，而买盘跟进有限。江苏现货10580/10610，6月下旬10580/10600，7月下旬10540/10565。
【重要资讯】
（1）成本端：成本震荡走高。OPEC+延续温和增产，地缘冲突仍在，北半球临近用油旺季，欧盟达成禁运俄油，油价走高；纯苯华东库存低位支撑价格走强，但是需求预期走弱，5月交割结束后，价格有回调预期；乙烯供需偏弱，价格相对走弱。（2）供应端：装置计划外检修增多，苯乙烯产量将明显收缩。茂名石化40万吨5月30日左右已经投产。山东万华65万吨装置和福建某45万吨装置5月20日左右停车，重启待定；华泰盛富45万吨计划6月中旬检修15天；北方华锦15万吨5月24日停车一周左右；独山子石化32万吨5月11日停车，计划6月底重启时产能增加至36万吨；燕山石化8万吨4月21日停车，计划6月中下旬重启。新装置天津渤化45万吨预计推迟至6月底或7月产出。截止5月26日，周度开工率73.43%（-6.20%）。（3）需求端：终端需求不佳和成本压力下，下游开工走弱，仅刚需维持。截至5月26日，PS开工率61.19%（-3.32%），EPS开工率53.57%（-6.27%），ABS开工率87.88%（-1.85%）。（4）库存端：截至5月25日，华东港口库存10.83（-2.35）万吨，到货小于提货，并有出口装船，库存回落。
【交易策略】
随着多套大型装置计划外检修，苯乙烯供需面有所改善，但是下游偏弱的需求仍压制苯乙烯上涨空间。成本是决定苯乙烯价格走势的关键，虽然纯苯在月末交割结束后有回调预期，但是原油上涨将支撑原料整体走强。综上，苯乙烯在成本支撑下高位震荡，关注成本走势。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG07合约下跌，截止至收盘，期价收于6144元/吨，期价下跌60元/吨，跌幅0.97%。
【重要资讯】
原油方面：有报道称，欧佩克成员国考虑把俄罗斯排除在产量协议之外，这可能为其他产油国增产打开大门，隔夜油价高位回落。CP方面：沙特阿美公司2022年6月CP出台，丙烷750美元/吨，较上月跌100美元/吨；丁烷750美元/吨，较上月跌110美元/吨。丙烷折合到岸成本在5910元/吨左右，丁烷5910元/吨左右。现货方面：31日现货价格暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在6088元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5700元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6500元/吨。供应端：上周，山东两家炼厂装置降负，西北一家炼厂检修，山东一家深加工装置开工，华东两家炼厂装置增负，因此本周国内供应小幅增加。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.95万吨左右，周环比增0.25%。需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：5月25日当周MTBE装置开工率为51.9%，较上周增加2.35%，烷基化油装置开工率为51.7%，较上期增加0.96%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年05月26日，中国液化气港口样本库存量在164.58万吨，较上期减少1.65万吨，环比下降0.99%。按照5月25日卓创统计的数据显示，5月下旬，华南5船冷冻货到港，合计8.6万吨，华东11船冷冻货到港，合计34.8万吨，到港量适中。预期下周港口库存将有所下降。
【交易策略】
当前随着疫情影响的逐步减弱，工业需求逐步回升，期价有一定支撑，从季节性角度来看，随着时间的推移，民用气需求将逐步走弱，利多利空均存在，目前市场暂无较为明显的驱动，期价更多仍是追随原油走势，隔夜原油受消息面影响，期价高位回落，将带动液化气期价走低，从盘面走势上看，PG07合约6250元/吨上方仍有较强的压力，短期操作上仍以偏空思路对待。

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约上涨，截止至收盘，期价收于2742元/吨，期价上涨59元/吨，涨幅2.2%。
【重要资讯】
焦煤近期的上涨主要是市场对于疫情之后，终端需求逐步恢复的乐观预期。从期自身基本面看，当前煤矿多维持正常生产。汾渭能源统计的53家样本煤矿炼焦煤原煤产量为607.8万吨，较上周下降5.98万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.81%较上期值降1.82%；日均产量61.26万吨降1.35万吨；从洗煤厂开工率来看，短期供应维持相对稳定。进口方面：当前蒙煤通关持续增加，甘其毛都口岸日均通关450车。策克口岸目前通关在50车左右，后期有望恢复至100车以上的水平。满都拉通关50车，目前三大口岸合计通关车辆超过500车，后期通关车辆将继续增加，蒙煤的进口量稳步回调将逐步缓解国内主焦煤供应偏紧的局面。需求方面：焦炭四轮提降落地，焦化企业亏损加剧，焦化企业主动限产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.7%， 较上期下降1.01%。全样本日均产量116.2万吨，较上期下降0.93万吨，需求端虽有所下滑，但短期仍有支撑。库存方面：整体炼焦煤库存为2433.18万吨，较上期下降76.18万吨，库存创出年内新低,同比下降26.26%。
【交易策略】
蒙煤进口稳步回升，供应端有明显改善预期以及当前整个产业链利润主要集中在焦煤上，在下游暂未分配至合理利润的情况下，仍会向上游焦煤索要利润，倒逼焦煤降价，但低库存情况下，焦煤现货价格的坚挺仍将支撑期价，同时市场开对疫情之后，终端需求复苏的乐观预计，期价向下的空间有限，短期焦煤将震荡筑底，操作上以回调轻仓买入为主，下方120日均线附近有较强的支撑。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约收涨，截止至收盘，期价收于3543.5元/吨，期价上涨49.5元/吨，涨幅1.42%。
【重要资讯】
焦炭四轮提降落地，累计提降800元/吨。按照Mysteel统计的数据，截止至5月26日当周，30家独立焦化企业利润为-48元/吨，较上周下降110元/吨，当前内蒙、山西、河北、山东等地焦化企业出现不同程度亏损。上周五，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会人员达成共识：坚决守住亏损不销售的原则，即日起限产10-30%左右，后期视盈利恢复情况调整，并在限产基础上减少原料采购，降低成本。供应端：焦化企业亏损加剧，焦企主动减产，开工率有所下滑。230家独立焦化企业产能利用率为81.7%， 较上期下降1.01%。全样本日均产量116.2万吨，较上期下降0.93万吨。需求端：当前高炉开工率仍稳中有增。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上期增加0.82%，同比去年下降4.24%；日均铁水产量240.88万吨，环比增加1.34万吨，同比下降3.43万吨。铁水产量继续创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 5月26日当周，焦炭整体库存为1018.15万吨，较上周增加20.14万吨，环比增加2.02%，同比下降2.54%。在连续七周去库之后，首次出现增长，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
焦炭四轮提降落地，焦化企业亏损加剧，从利润的角度来看，当前焦炭现货价格短线下滑的空间有限，同时低利润将导致焦化企业开工率下降，供应端局部收缩。从铁水的产量来看，240.8万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。在供应局部收缩，需求维持高位的情况下，短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑。短期焦炭将震荡筑底，操作上以回调轻仓买入为主，下方120日均线附近有较强的支撑。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货平开低走，回踩十日均线止跌，重心震荡上行，回到2800关口上方运行，最高攀升至2849，意欲测试上方关键压力位，尾盘窄幅跳水，录得上影线。隔夜夜盘，期价震荡运行。
【重要资讯】
近期甲醇期货维持区间震荡走势，在下沿附近企稳反弹，市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场表现欠佳，价格大稳小动，跟涨不积极。西北主产区企业报价弱势整理运行，内蒙古北线地区商谈2300-2350元/吨，南线地区商谈2280元/吨，部分签单平稳。上游煤炭市场价格稳中略有回升，甲醇成本端窄幅走高，企业生产利润相对有限。虽然沿海与内地市场价差扩大，但部分区域运输受阻，内地企业出货未受到明显提振。甲醇厂家保证出货为主，暂无挺价意向。下游市场入市采购积极性不高，持货商降价让利排货，实际商谈价格松动。今年装置春季检修时间不集中，甲醇行业开工未出现明显回落，整体开工维持在七成以上，西北地区开工维持在八成以上，月度产量稳定，货源供应较为充裕。而下游市场需求恢复不及预期，目前新兴需求刚需采购稳定，煤制烯烃大部分装置平稳运行，但传统需求维持不温不火态势，除了醋酸外，其他行业仍面临开工不足问题。随着国内外价差收窄，甲醇进口量从4月份开始大幅回升，沿海地区库存增加至100万吨附近。
【交易策略】
进口货源流入增加，甲醇市场转向缓慢累库逻辑，当前面临压力尚可，短期或反复测试2850压力位，多单可适量止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货逐步企稳，主力合约平开低走，回踩十日均线附近支撑止跌，重心震荡抬升，整体波动幅度不大，录得小阳线。隔夜夜盘，期价高位回落。
【重要资讯】
在成本端及需求端拖累下，前期PVC期货迎来深度调整，下跌时间将近两个月，近期在年初低点附近出现止跌迹象。5月份，PVC生产装置检修计划明显增加，尤其是从中下旬开始，装置陆续停车检修，行业开工大幅下滑，整体开工负荷回落至76%。损失产量跟随增加，PVC货源供应阶段性收紧，压力并不大。西北主产区企业预售订单欠佳，随着现货市场气氛回暖，出厂报价大部分实现上调。国内PVC现货市场主流价格走高，低价货源有所减少，现货实际成交平稳。期货反弹，PVC期现基差得以修复，点价货源优势逐步消失。下游市场主动询盘增加，贸易商报价跟随上调，但反应高价货源向下传导仍遇阻。下游制品厂开工未出现明显改善，订单一般，仍面临一定成本压力，生产积极性不高，延续刚需补货节奏。PVC下游制品与房地产、基建挂钩，相关刺激政策陆续出台，终端需求仍存在向好预期，但需求实际落地需要时间过程，业者信心亦需要修复。对比内需而言，PVC出口维持在高位，出口订单交付占用部分国内货源，外贸存在一定提振作用。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存维持在30万吨附近波动，消化速度缓慢，短期除了装置检修外，其他利好驱动不足，PVC超跌反弹行情建议关注8500关口压力位。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天震荡上涨，报收于880元/吨，环比上涨3.21%。夜盘震荡偏弱。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续大幅上升，锚地船舶数量环比继续减少。产地方面，下游客户采购积极性较高，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，坑口排队车辆较多，多数矿库存低位运行；鄂尔多斯地区在产煤矿出货持续偏弱运行，昨日煤炭公路销量将至111万吨，日环比减少3万吨。港口方面，港口继续快速累库，北方九港库存2252万吨，环比昨日增加36万吨，锚地船量较上周明显回落。下游询货增加，但还价较低，贸易商对后市仍有较好预期，但受政策监管力度提升以及高价煤下游难以接受影响，贸易商报价整体持稳，成交僵持。6月1日起，上海复工复产加快，关注日耗回升力度。进口煤方面，印尼动力煤价格基本稳定，当前印尼（CV3800）超轻便船型贸易商报价在FOB86-88美元/吨左右，同热值巴拿马船型报价在FOB90-92美元/吨左右。但外矿对后市需求存看好预期，价格或有上调预期。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情略有回升，港口方面下游采购依然较为谨慎。库存方面，大秦线检修已经结束，港口库存开始稳步增长。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。整体来说动力煤基本面偏弱，尤其是下游方面，且政策面压制始终存在，建议维持逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.16%，收于3087元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场高位运行，市场交投气氛温和。据悉海天纯碱装置已经开车运行，6月份丰成盐化、中盐昆山、华昌化工有检修计划。近期国内纯碱厂家订单充足，部分厂家新单报价持续上涨。近期下游浮法玻璃市场行情低迷，部分厂家已经亏损运行，对原料纯碱采购积极性不高。周一晚间有消息称青海五彩碱厂一锅炉装置发生故障，对市场情绪有所提振。
供应方面，上周纯碱行业负荷87.8%，周环比提升2.9个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工85.1%，天然碱厂平均开工100%。
上周国内纯碱企业库存总量在53-54万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比5月19日库存减少24.3%，同比减少32.1%。
【交易策略】
近期光伏基地建设及纯碱6-7月检修消息接续推升盘面。同时值得注意的是，当前纯碱氨碱利润超1000元/吨，联碱双吨利润超2000元，而下游浮法玻璃、光伏玻璃、日用玻璃等行业利润处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业3200-3000元区间及其上方卖保头寸谨慎持有。套利方面，今后一段时期玻璃需求季节性企稳向好，玻璃纯碱比价有望向历史均值靠拢，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有，可根据行情演进适量调整多空配比。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货宽幅震荡，主力09合约跌0.11%收于2764元/吨。
【重要资讯】
周二现货各地价格涨跌不一，山东止跌，江苏等主流市场价格继续下滑，东北延续反弹。供应方面，此前行业日产一度降至16万吨以内的水平，但仍处于历史高位区间。农业需求方面，农需备肥预期仍存，农需因为收割油菜和小麦等，进入短时的需求空档期，目前备肥意愿因高价不强，夏管肥释放在即；工业需求因价格较高，多刚需采购，复合肥开工率下降，人造板需求偏淡。目前下游市场信心不足，交投氛围偏弱，从下游传导至上游，但企业总体企业库存较低，预计短期现货行情弱稳，关注夏管肥政策动向。
【交易策略】
总体农业用肥季节性旺季，但高价影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存持续回落，港口库存因集港增加；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差大幅收窄，市场对出口政策不确定性担忧增加。短期基差高位，生产企业建议卖保单部分止盈，现货顺价出售。期价4月中以来趋势线跌破，短线偏空交易，2880附近入场空单，限于基差，空间不宜过分奢望，如盘中出现急跌建议部分止盈，注意节奏。

豆粕   【行情复盘】
31日晚间豆粕2209合约回调，暂收于4129元/吨；美豆主力07合约大幅下挫，收于1700下方。
【重要资讯】
在美国农业部（USDA）公布月报前，上周五公布的一项调查显示，美国4月大豆压榨量预计降至541.6万短吨，或1.805亿蒲式耳。
截至2022年5月22日当周，美国大豆种植率为50%，高于分析师平均预估为49%的预期，但低于上年同期的73%和五年均值55%；
5月27日大豆拍卖成交363282吨，成交率72.4%，成交均价5535.8元/吨。6月1日将继续拍卖50万吨进口大豆。
【交易策略】
近期观点不变，豆粕盘面预计坚挺偏强，回调空间不大，但资金可能会避险USDA6月报告，基差预计承压走弱。由于美豆旧作出口强劲，9月之前全球范围大豆供需偏紧态势难改。南美减产导致的全球大豆出口量疲软逐步显现，美豆大幅下跌的可能性不大，三季度之前美豆利多支撑持续，本周如预站稳1700美分/蒲并继续上探。国内方面，6-9月大豆到港预期再度减少，且需求表现有韧性，国内豆粕供需预计仍将紧平衡，上涨态势并未发生扭转，短期国内供应偏紧态势已经缓解，可能会阶段性反复。但在旧作大豆整体偏紧的的背景下，连粕依旧保持谨慎看多思路，逢低买入为主，目标位前高4300-4400。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价小幅震荡，主力P2209合约报收11846点，收跌18点或0.15%；Y2209合约报收11702点，收跌74点或0.63%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价15870元/吨-15930元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+3900-4000左右。广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价12700元/吨-12760元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+950-1000元左右。
【重要资讯】
Informa经济公司发布报告，预计2022年美国大豆播种面积接近8900万英亩，低于美国农业部3月份播种意向报告所预测的9100万英亩。作为对比，2021年美国大豆播种面积为8720万英亩。
法国分析机构战略谷物公司发布的月报显示，2022/23年度欧盟27国大豆产量预计为293万吨，与早先预期一致，比2021/22年度的产量270万吨增加8.3%。2022/23年度欧盟大豆播种面积预计为101万公顷，与上月预测一致，比2021/22年度的96万公顷同比增加5.6%。大豆单产预计为2.89吨/公顷，与上月预测一致，比2021/22年度的2.82吨/公顷增加2.6%。
【交易策略】
马来产销数据好转，5月1-20日马棕产量环比下滑13.09-15%，5月1-31日马棕出口环比增加24.64%，马棕5月期末库存将再次探底。但印尼棕榈油许可证的发放使得棕榈油的有效供应有所增加，上周五夜间印尼贸易部官员Veri Anggriono表示目前政府计划分配约100万吨的出口额度，那些储油罐已满并已登记参加国内散装食用油销售计划的生产商可以立即提交许可申请。周一该官员进一步表示多家公司已提交申请，许可将逐步得到批准。印尼棕榈油出口部分恢复使得部分多头有一定获利离场意愿，但100万吨的额度难以缓解目前油脂供给相对紧缺的现状，短期油脂以高位震荡为主。中期来看，6月底前马来劳工紧张问题将逐步缓解，仍需观察树龄结构是否会使得马棕产量恢复幅度不及预期；全球大豆供给偏紧背景下美豆生长期易产生天气炒作，国内受进口榨利疲弱影响国内7-9月大豆采购进度较常年明显偏慢。操作上，短期棕榈油以11300-12300震荡思路对待，豆油单边以震荡偏强思路对待，豆棕价差以逢回调偏多思路对待。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一中幅收跌，收跌102点或0.97%至10374元/吨。
现货市场：国内花生价格平稳运行。部分产区进入农忙阶段，基层出货意愿不强。市场交易零星，高报价格背后缺乏交易量的配合，部分产区处于有价无市的局面。东北产区308通货米报价4.70-4.90元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，部分地区4.85元/斤，大花生通货报价4.45-4.50元/斤，成交价格以质论价；山东产区报价通货米报价4.30-4.40元/斤。油厂到货量稳定，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨，部分好货成交价格在9100元/吨。盘锦益海采用自主报价收购，其余工厂成交价格相对稳定。
【重要资讯】
周二压榨厂到货情况：据卓创资讯主力油厂整体到货量不多。主流价格变动不大，个别好货成交尚可。定陶鲁花20车。深州鲁花约十几车。正阳鲁花200吨以内。新沂鲁花400吨。新乡鲁花十几车。莱阳鲁花十几车。襄阳鲁花暂无。阜新鲁花、扶余鲁花到货不多，日均200吨左右。益海工厂近期到货维持低位，少量合同米到货。费县中粮暂无。开封龙大19车。
【交易策略】
短期来看，产区余货不多且处于农忙阶段，产区交易逐步进入尾声。进口花生同比降幅明显，供给压力不大。花生油价格近期涨幅明显，花生粕价格高位震荡走势，压榨厂榨利再度大幅提升，散油理论榨利932元/吨，小包装榨利异常丰厚。榨利丰厚将对压榨厂收购情绪形成提振，本年度压榨厂停收时间可能较常年偏晚。现货价格短期预计延续稳中偏强运行。中长期来看，随着后期产区库存出清和压榨厂收购量逐步减少，现货将呈现供需双弱格局，市场关注焦点将转向新作。花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。从截至5月中旬种子销量数据看，同比减幅高达35%，考虑部分农户有自留种以及花生仍处播种期，实际种植面积减幅需持续跟踪。产区天气方面，山东和辽宁部分区域偏干旱，对播种进度产生一定不利影响。期货操作方面：以逢低偏多思路对待。

菜系   【行情复盘】
期货市场：31日晚间菜粕主力09合约随豆粕走低，暂收于3707 元/吨；菜油主力09合约高位震荡，测试14000支撑 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中上涨，南通3890 元/吨涨50，合肥3920 元/吨持稳，黄埔3870 元/吨涨40。菜油现货价格上涨，南通14670 元/吨上涨100，成都14770 元/吨上涨100。
【重要资讯】
中国与巴西签署玉米花生相关议定书，后期有望推进豆粕协议，增加了农产品供给预期；
印尼政府本周取消棕榈油出口禁令，预示着棕榈油出口供应将会增长。
截至2022年5月22日当周，美国大豆种植率为50%，高于分析师平均预估为49%的预期，但低于上年同期的73%和五年均值55% 。
【交易策略】
菜粕看涨观点不变，自身基本面向好。现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。
菜油看涨观点不变，基本面无明显变化，主要表现为需求较弱，近期主要跟随整体油脂波动，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。印尼政府取消棕榈油出口禁令，预示着棕榈油出口供应将会增长，利空整个植物油脂。中长期来看，利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。菜油09合约有望刷新前高。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘小幅回落，跌幅0.82%；CBOT 玉米主力合约周二收跌3%；
现货市场：周二玉米现货价格稳中略降。辽宁锦州港港口容重690-720，水分15，21年玉米收购参考价格2800-2830元/吨，暂稳；黑龙江鸡西虎林地区玉米烘干粮参考装车价格2620-2630元/吨，二等粮，水分14.5%，霉变2%以内；内蒙古兴安盟突泉市场粮点烘干粮参考装车价格2740-2750元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%以内；广东深圳地区某粮油贸易公司二等散粮蛇口港现货自提价格在2910-2940元/吨，容重685g/L，水分14.5%，较周一下跌10元/吨。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）USDA作物周报显示，截至5月22日，美国玉米播种进度为72%，上周49%，去年同期89%，五年同期均值79%。报告出台前分析师预期进度为68%。
（2）乌克兰农业部周一表示，将在6月初发布对2022年谷物产量的首份预测。农业部上周表示，乌克兰2022年春季谷物播种基本结束，播种面积较2021年缩减22%。受俄乌冲影响，乌克兰今年计划播种春季谷物1,420万公顷，低于2021年的1,690万公顷。
（3）市场点评：外盘来看，开放黑海出口的可能性带动小麦和玉米价格回落。全球玉米市场来看，旧作表现平稳，南美天气以及需求稳定，市场相对变化不大，新作市场来看，北半球播种面积延续下滑预期，美玉米播种推进相对缓慢，依然构成期价下方的支撑，不过市场预估中已经兑现部分新季产量下调预期，整体新作库存去化幅度有限，削弱了利多支撑的持续性，同时黑海地区出口恢复可能会打破市场预期，带动期价向下修正，关注黑海地区出口的情况。国内来看，黑海地区出口恢复可能性以及外盘价格回落同样对国内市场带来一定压力，饲用稻谷定向拍卖继续、养殖利润持续亏损的负反馈以及巴西玉米进口相对利空延续，需要关注黑海地区出口恢复的情况，如果顺利恢复很有可能会打乱当前市场的相对平衡。
【交易策略】
玉米期价短期平台反复，操作方面建议回归观望。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘小幅回落，跌幅0.71%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格继续以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3400元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3400元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3440元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（5月19日-5月25日）全国玉米加工总量为55.95万吨，较前一周玉米用量增加1.15万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.74万吨，较前一周产量增加0.72万吨。开机率为58.22%，较前一周上升1.40%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至5月25日，玉米淀粉企业淀粉库存总量112.1万吨，较前一周减少1.5万吨，降幅1.32%，月环比降幅9.96%；年同比增幅19.97%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，淀粉需求端弱势依然构成其压力，成本端回落进一步增加利空影响，不过玉米端持续利空有限，下方支撑暂未打破，相对应的淀粉下方支撑仍存，对淀粉期价整体继续维持宽幅区间判断。
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米偏弱震荡，操作方面短期建议回归观望。

生猪   周二，上海正式发布6月1日起将正式复工复产，受此提振市场整体表现强势，生猪期价震荡走强，79价差扩大。截止收盘，近月07合约收盘于16715元/吨，环比上一交易日涨0.75%，主力09合约收盘19080元/吨，环比上一交易日涨1.09%。07基差（河南）-1075元/吨，环比跌135元/吨，09基差（河南）-3440元/吨，环比跌215元/吨，79月间价差-2365元/吨，环比跌80元/吨，远月合约对现货升水扩大。全国外三元生猪现货均价15.78元/公斤，环比昨日跌0.01元/公斤，近期生猪现货价格窄幅震荡，仔猪价格止涨调整。
【重要资讯】
上周继《广州市2022年度应对猪价过度下跌实施生猪应急财政补贴工作方案的通知》发布后，江西等地也有相应补贴措施出台，政策旨在稳定生猪产能，保障生猪产业稳定健康发展。基本面重要数据，截至5月29日当周，卓创周度数据显示，第22周出栏体重121.79kg，周环比增0.04kg，猪肉库容率27.44%，环比降0.45%。交易体重稳中持续小幅反弹，屠宰量环比下降后冻肉库存小幅走低。博亚和讯数据显示，第22周猪粮比5.45：1，已连续5周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润17.11元/头，周环比涨192元/头，同比跌109元/头；外购养殖利润15.33元/头，周环比跌16元/头，同比涨967元/头；卓创本周7KG仔猪均价75.35元/kg，环比上涨1.45%，同比下跌25.95%；二元母猪价格33.68元/kg，环比上涨0.17%，同比下跌58.34%。仔猪价格止涨回落。
【交易策略】
近期生猪期价受宏观及商品系统性涨跌影响，呈现超高波动。基本面上，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里，仍然处在低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。不过6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，不过本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，可能也会限制猪价的上涨幅度。期价上，近月07合约当前对部分交割地区仍然存在2000点以上的升水，可能难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，5-6月份出现大跌的可能性也不高，生猪弱基本面强预期的格局并未发生改变。6月份需要关注现货对旺季惯性上涨预期的兑现力度，我们预计5-6月份生猪现货价格或将在15元/kg-16.5元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空 07 合约，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，可能短期仍然易涨难跌，只不过商品整体估值处在高位情况下，系统性回调的风险增加，09合约估值修正后单边暂时转为观望，谨慎投资者持有空07多09套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
周二，鸡蛋期价止跌小幅反弹。截止收盘，近月鸡蛋06合约收于4251元/500公斤，环比上一交易日涨0.24%，主力09合约收盘于4734元/500公斤，环比上一交易日涨0.11%，69价差-480/500公斤，环比涨8元/500公斤；端午节备货力度不足，鸡蛋现货价格偏弱，主产区鸡蛋均价为4.44元/斤，环比昨日持平，主销区均价4.63元/斤，环比昨日持平，全国均价4.50元/斤，环比昨日持平，全国疫情缓解后鸡蛋现货跟随生鲜蔬菜价格集体回落。淘汰鸡全国均5.42元/斤，环比昨日持平。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止5月27日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.54天，环比前一周升0.05天，同比降0.03天，流通环节库存1.01天，环比前一周升0.09天，同比降0.13天。淘汰鸡日龄平均501天，环比上周延后1天；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价高位回落后蛋鸡养殖利润走低，但目前仍保持较高盈利水平，本周全国平均养殖利润0.82元/斤，周环比跌0.15元/斤；本周代表销区销量7250吨，环比降2.26%，同比降2.01%。全国在产蛋鸡存栏量截止4月底约为11.73亿只，环比增1.29%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。
2、行情点评：本年度疫情打乱鸡蛋季节性规律，鸡蛋现货价格冲至历史高位后近期经历一波回落，但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低，本周端午节临近或将对现货产生小幅利好，不过，疫情因素带动终端恐慌性补货告一段落，整体蔬菜价格大幅下跌对蛋价形成拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度5月份开始新增开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外养殖户延迟淘汰及产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比继续回落，但大部分养殖户仍能保持较高盈利水平，近三周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期端午节临近，阶段性对需求有所提振，不过由于疫情等因素消费存在被前期透支可能，此外本身蛋价处在历史相对高位后，当前消费旺季的表现力度可能也不及往年。
【交易策略】
单边谨慎偏空，或者持有空近月多远月套利。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续震荡整理，主力合约在13105-13250元波动，略跌0.42%。20号胶主力合约在11390-11545元波动，微跌0.04%。
【重要资讯】
上周中国半钢胎样本企业开工率为65.78%，环比+1.58%，同比+9.84%。全钢胎样本企业开工率为62.50%，环比+0.92%，同比+4.70%。周内样本企业开工涨跌互现，个别检修企业开工逐步提升，另有企业存适度降负现象。整体来看，周内样本企业开工率小幅提升。
【交易策略】
随着疫情防控形势好转，市场对于未来需求复苏存在强烈预期。而且，汽车消费刺激政策频出。此外，国内天胶现货库存处于近年来低位，近日云南产区受降雨影响割胶受阻，海南开割进度较往年偏迟，浓乳与全乳胶争夺原料提升天胶生产成本。综合看天胶供应压力不大，未来供需矛盾可能将逐渐向利多转化。不过，端午假期临近，且部分地区麦收在即，轮胎企业开工率进一步走高恐有难度。技术上看，沪胶主力合约在12500元附近获得支撑，13500-14000元存在阶段性阻力。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略回调，SR209合约在6056-6075元波动，略跌0.10%。
【重要资讯】
2022年5月27日，ICE原糖主力合约收盘价为19.65美分/磅，人民币汇率为6.6980。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5263元/吨，配额外食糖进口估算成本为6713元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5310元/吨，配额外食糖进口估算成本为6775元/吨。
【交易策略】
ICE原糖再次遇阻回落，供应压力对糖价有偏空影响。日前国际糖业组织预计本年度全球食糖将略有过剩，但巴西食糖产量仍存在很大不确定性。巴西主产区开榨后产糖速度继续低于前两年同期水平，但国际糖价仍未能有效突破20美分，或许面临较强技术性阻力。印度限制食糖出口的题材实际效果预计有限，市场普遍认为本年度印度食糖出口量在800-900万吨，已经创出历史新高。即使没有政策限制，食糖出口潜力也基本枯竭。国内食糖进入榨季尾声，预计本年度总产量或许减产100万吨左右。后期需关注食糖销售及糖料作物种植、生长情况的指引。郑糖测试上月高点的阻力，短线或将有回调。

棉花、棉纱   【行情复盘】
5月31日，郑棉主力合约涨1.92%，报20655。棉纱主力合约涨1.89%，报26920。
【重要资讯】
国内棉花现货企业报价跌200左右。促销意愿较强棉企降低报价，部分一口价资源报价稳定处抵抗状态。纺企不断降低挂单位逢低成交，观望心态较强。
据CFTC最新持仓报告，至5月24日ICE棉花非商业性期货加期权持仓净多单72450张，较前周减5981张；仅期货非商业性持仓净多单72520张，减6796张。
近一周期货下跌较快，纺企存刚性补库需求，低位点价较多。纱线跟随下调不多，但出货速度缓慢，下游压价现象较严重，实际成交价下跌。中低支纱走货稍好于高支。
【交易策略】
棉花09合约短期反弹，短期走势区间20000-21000，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌0.7%，收于6984元/吨。
现货市场：针叶浆现货继续参考盘面升水报价银星，市场含税参考报价：南方松7050-7100元/吨，银星、太平洋7050-7100元/吨。阔叶浆参考报价6750-6800元/吨。
【重要资讯】
双胶纸市场平稳运行。部分纸厂反应订单略有向好，对后市仍有谨慎观望心态。下游经销商出货仍显平平，华南地区部分低克重牌号出货情况有所改善，但增量有限，价格上行动力不足，多整理为主。
生活用纸市场整体偏稳。北方市场部分下游加工厂对当前高价原纸的接受度较前期降低，自身成品订单欠理想对其采购积极性产生制约；川渝地区纸企目前企稳为主，下游加工厂采购多延续刚需模式，按单补进；广西地区浆价有趋强迹象，成本支撑部分厂家仍有意向提涨纸价。
【交易策略】
从供需面看，纸浆近几周变化均不大，在高位震荡较长时间后，伴随海外供应问题有好转迹象，市场对需求的关注度提升，而供应偏紧的支撑减弱。成品纸延续了分化走势，生活用纸5月以来开工率及价格均上升，文化纸则维持弱势，白卡纸相对平稳，整体看，国内成品纸市场改观不大，纸浆价格高位回落，但纸厂成本压力仍较大。国内港口木浆库存略增，欧洲4月港口库存继续下降，同比减少10.7万吨，已处于2016年以来最低水平，银星5月报价持平上轮，维持在1000美元之上，但供应量均少于正常量，加针新一轮报价也持平上轮，外盘报价未受人民币汇率贬值影响，目前即期进口成本处于7600元以上，3月全球商品浆出口中国季节性表现弱于历年均值，而4月中国针叶浆进口量环比大增可能是对2月份全球发货的体现。
对比去年同期，今年全球商品浆在生产及运输上的挑战均增加，同时库存也较低，因此在下游纸张价格普遍走低前，纸浆转势下跌的驱动不强，而疫情形势好转对于消费的提振仍值得期待，因此在进口量回升前预计浆价仍会在3月以来的高位区间运行。短期在主力合约跌破20日线后，持续在此承压，日内跌破7000元，技术上看弱势仍在延续，可能会继续考验6800附近支撑。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二呈现震荡整理走势，收于8853元/吨，涨幅为0.28%。
现货价格：山东栖霞观里冷库富士80#级以上果农一二级片红报价为3.1-3.2元/斤，较周一下跌0.3元/斤；陕西白水冷库富士75#起步果客商货报价为3.5-3.6 元/斤，较周一持平；陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-5.0元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至5月26日，全国冷库苹果库存量为244万吨，继续低于去年同期的431万吨，其中山东地区库存量为135万吨，去年同期为210万吨，陕西地区库存量为41万吨，去年同期为92万吨。当周库存消耗量为22.53万吨，环比继续下降，同比回至区间低位。整体来看，产区出货速度放缓，不过库存压力依然不大。
（2）市场点评：利多支撑减弱，期价高位回落，整体减产幅度低于预期，市场情绪修正，带动期价高位回落。目前市场关注点延续两个方面，一是现货市场情况；二是新果套袋情况。现货市场来看，低库存的相对支撑仍然存在，不过需求情绪转淡削弱其支撑力度，对于现货暂时继续维持相对高位运行。新季苹果生长情况来看，产区陆续进入套袋期，市场对于初步产量预期的关注度提升，目前对于部分产区减产分歧仍然比较大，下方的相对支撑仍在，不过近期重心有一定幅度下移。整体来看，当下期价再度冲高的难度增加，不过旧果估值高位以及新果减产预期形成的平台支撑仍在，当前位置下苹果10合约继续下行空间也有限，目前仍然维持高位反复判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或进入高位反复阶段，操作方面建议继续维持观望。

重要事项:

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