国际宏观  【美联储未来两次会议各加息50BP确定性强】鲍威尔等美联储官员继续强调接下来两次会议加息50BP的必要性。美联储主席鲍威尔在接受媒体采访时表示，联邦公开市场委员会广泛支持在接下来的两次会议上各加息50个基点。他还强调了其降低通胀的决心，称美联储将毫不犹豫地继续加息，直到通胀回落。圣路易斯联储主席布拉德表示，支持联储在未来几次会议上加息50个基点的计划，认为这将有助于降低处于近四十年高位的通胀率。作为美联储最鹰派的官员，布拉德对美联储是否应该考虑“短期内采取更剧烈行动”避而不谈加息75个基点的可能性。继续关注联储官员政策表态，联储加速收紧货币政策亦难免，美联储6月和7月各加息50BP概率非常高，关注焦点为6月的点阵图和7月议息会议的措辞和后续的加息安排；2022年加息225-250BP可能性比较大；6月开始缩表，9月达到缩表上限继续缩债。对于美元指数和美债收益率而言，短期高位回落，上涨空间已经相对有限，随着欧元走强，下半年未来震荡走弱可能性大，美元指数上方强阻力位为106.8-107区间。对于贵金属而言，联储货币政策加速调整预期下持续走弱，连续下跌企稳后建议把握逢低做多机会。
【欧洲经济表现略超预期，欧洲央行加速收紧政策预期升温】欧盟统计局数据显示，欧元区第一季度GDP季调后同比增长5.1%，环比增长0.3%，均好于市场预期及初步数据。欧元区内主要国家GDP均呈正增长，葡萄牙GDP增速最快，达11.9%；波兰以9.1%的增速紧随其后；德国GDP增长3.7%。法国、意大利、比利时季度GDP同比增速有所下降。经济表现略超预期，通胀压力较大，欧洲央行管委诺特称，7月份加息25个基点是现实的，如果未来几个月的数据显示通胀正在上升，不排除加息50个基点的可能性。周二欧元区货币市场目前预期欧洲央行年底前将加息约105个基点，而周一预期为95个基点。基于欧洲通胀表现及预期、欧央行官员的政策观点，预计欧央行最早在7月开启加息周期，2022年加息三次/75BP可能性大，对于欧元形成强支撑，欧元下半年震荡走强可能性大，而美指则会高位回落。
【其他资讯与分析】①澳洲联储会议纪要显示，成员们考虑了三种加息幅度的选择，即将现金利率提高15个基点、25个基点或40个基点，最后统一首选方案为加息25个基点。委员们一致同意，可能需要进一步提高利率，以确保澳大利亚的通胀随着时间的推移恢复到目标水平。②据知情人士透露，美国将允许仍在委内瑞拉运营的欧洲公司立即将更多石油转运到欧洲大陆，同时允许雪佛龙就恢复在委内瑞拉的运营进行谈判。此前委内瑞拉政府“核实并确认”有关报道。③美国财政部周一公布的报告显示，日本3月份美国国债的持有量减少了740亿美元，至1.232万亿美元，为2020年1月以来的最低水平。

海运   【市场情况】
5月17日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为47.7元/吨，较昨日下跌0.8元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为34.5元/吨，较昨日下跌0.5元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为15.136美元/吨，较昨日上涨0.096美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为34.703美元/吨，较昨日下跌0.05美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.46美元/吨，较昨日上涨0.105元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为69.51美元/吨，较昨日下跌0.15元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.217美元/吨，较昨日上涨0.028美元/吨。
【重要资讯】
1、虽然美国4月通胀率出现拐点，但是8.2%的CPI季调同比增速依然处于较高水平，美国政府设法通过各种方式抑制高通胀。美国贸易代表办公室于5月3日宣布四年前依据所谓“301调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束，该办公室正在启动对相关行动的法定复审程序。自2018年3月，特朗普政府多次向中国加征关税，涉及商品总规模约为5500亿美元，对华关税的平均税率由2017年末的3.1%大幅提升至17.8%。不过，美国相关部门调查发现新征关税中10%由中国出口贸易商承担，90%由美国进口商承担。由于美国商品供不应求，导致90%这部分加征关税都转嫁至美国消费者，引发通胀持续攀升。拜登政府考虑减免这部分关税正是为了降低美国通胀。如果取消加征关税，肯定将有利于中国商品对美出口，提升中国商品的价格竞争优势，尤其在东盟和印度制造大幅复苏之时。根据此前加征清单，若相应的美国对华额外关税被取消，以下板块将直接收益：机械板块的通用设备、专用机械和仪器仪表；电力设备及新能源板块的电气设备；家电板块的黑色家电；电子板块的光学光电和元器件；医药板块的医疗器械；汽车板块的汽车零部件、乘用车和商用车等。这些商品主要都是用集装箱承运，所以上海若能在6月实现整个社会面复工复产，叠加美国加征关税的减免，下半年跨太平洋航线将迎来强势复苏。
2、俄罗斯和乌克兰分别是全球最大和第五大小麦供应国，两国合计占全球出口近30%，主要由黑海出口到地中海、中东、南亚等地。不过，俄乌冲突导致小麦出口锐减，从而引发各国粮食保护主义兴起。印度是全球第二大小麦生产国，出口量占比为3%，上周宣布受国内高温影响，印度将禁止小麦出口，以供应本国民众。各国粮食禁运消息对干散货海运市场既是利多也是利空消息。一方面，今年谷物（黄豆/小麦/玉米等）总贸易量约5.03亿吨，较去年减少4%，其中小麦、玉米减少8%，乌克兰小麦估大减75%，这将引起干散货运输的总量减少；另一方面，原来的进口国需要转向澳大利亚、北美、南美进口粮食，从而拉长运距，并且会爆发阶段性的抢运潮。所以，未来粮食运价波动将会大幅加剧。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市继续上涨， 标普500指数涨幅超过2%。欧洲市场全面明显走高。但A50指数出现0.27%的小幅下跌。美元指数跌幅加大，人民币汇率则出现明显走升。外盘变动整体对国内市场有一定利好影响。
【重要资讯】消息面上看，美国3月零售销售稳步增长，表明消费支出在高通胀中依旧强劲。4月制造业产值第三个月升高。美联储主席表示必要情况下将加息到中性水平之上，最鹰派官员Bullard对升息75BP避而不谈。近期美联储态度比之前一段时间明显偏鸽派，这也是支持内外盘走势的重要因素。国内方面，国务院副总理公开支持平台企业，鼓励参与国家重大科技创新项目，中概股应声大涨。海外投资者4月继续减持在岸中国政府债券。总体上看，隔夜消息面略偏利好，市场焦点仍在5月经济能够恢复的程度上。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策和疫情后经济尤其是房地产表现以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续震荡上涨，主要技术指标变动不一，周三或继续挑战3100点附近的短线压力，主要压力仍位于3300点附近。支撑继续关注2960点和2855点上方。中期来看，趋势依然偏弱，等待横向突破中期下行压力，形成新的中期底部，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货窄幅震荡,其中10年期主力上涨0.06%；5年期主力上涨0.09%，2年期主力上涨0.04%。现券市场国债收益率普遍走低，短端下行幅度较大。
【重要资讯】
基本面上，本周国家4月份实体经济数据公布，受疫情影响，4月份各项经济数据普遍出现大幅走低，预计随着国内疫情逐步得到控制，国内经济也将快速回升。政策方面，近期国内政策对冲力度明显提升，4月份金融统计数据新增社融与人民币贷款均大幅低于市场预期，周日央行将首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减 20 个基点，这也是年内针对房地产行业的首次全国性全面宽松政策，各地地产政策均再次出现明显放松。昨日财政部相关负责人答记者问时表示，财政部将进一步落实落细各项税费支持政策，加快大型企业增值税留抵退税等已定政策实施进度。财政部还将落实好中央政治局会议要求，谋划好增量政策工具，全力扩大国内需求。疫情方面，昨日上海全市16个区都已实现社会面清零，上海首批24个“重大工程复工复产白名单”项目中16个已复工，预计疫情对经济的冲击将逐步渐弱。海外方面，美联储官员表示控制通胀依然是美联储政策的核心，5月份加息50bp后，6、7月份会议各加息50BP是大概率事件，昨日美元指数高位有所回落，美债收益率小幅回落，但中美10年期国债收益率利差依然倒挂。公开市场，央行周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行周一已经对月内到期的MLF进行了等额续作，货币市场资金面宽松，资金利率持续于低位运行。一级市场，国开行3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.4096%、2.6508%、2.9274%，全场倍数分别为5.09、5.12、7.1，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
疫情冲击下4月份国内经济数据大幅下滑并普遍低于市场预期，金融统计数据全面低于市场预期，国内政策对冲力度明显提升，央行下调首套房贷款利率下限，宽信用预期对债市形成一定压力。目前国内经济走弱，政策对冲力度提升，国债市场行情仍处于牛市尾端，市场收益率缺乏上行基础。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
5月17日，沪深300指数涨1.25%，报4005.89。上证50指数涨1.34%，报2756.74。股市短期震荡。
【重要资讯】
国家能源局发布的最新数据显示，1月至4月，全社会用电量累计26809亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产业用电量320亿千瓦时，同比增长10.8%；第二产业用电量17704亿千瓦时，同比增长1.9%；
关于本周即将出炉的贷款市场报价利率（LPR），近期货币市场利率大幅走低，叠加监管层正在加大力度引导存款利率下行，在此背景下，1年期LPR报价有望迎来下调，但5年期以上LPR报价是否会同步下调存在较强不确定性。
美元兑离岸人民币日内跌幅达到0.50%，报6.7611元；美元兑在岸人民币最新报6.7538元，日图跌0.48%；
【交易策略】
股指短线回落，继续下跌空间有限，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出6月认沽期权3.6。
股指期权：卖出6月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出6月2.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势涨跌不一，农产品涨幅靠前。期权市场方面，商品期权成交量有所回落。目前铁矿、棕榈油、铜、菜粕、塑料等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、PVC、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕、PTA等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波再度走高，处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国4月CPI同比上涨8.3%超预期，美国4月PPI同比升11%也超预期，显示通胀压力仍然高企，进一步强化了美联储激进收紧货币政策的理由，也加重了经济衰退风险。高盛下调美国经济增长预测，并警告美国应为经济衰退做好准备。美联储主席鲍威尔及布拉德等联储官员大多支持在接下来两次会议上各加息50个基点。美国4月零售数据超预期。国内方面，4月CPI同比增2.1%，PPI同比增8%，略超市场预期。4月主要金融经济数据均大幅低于市场预期，表明在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，首套房贷利率下限下浮20个基点。此外，此前国常会及各部委也密集喊话，强调稳增长预期，稳住经济大盘。
【交易策略】
总的来说，受疫情影响，4 月份主要经济数据均出现较大幅度下滑，国内经济下行压力依然较大。政治局会议后国内各部委相继出台支持性政策，国内政策宽松力度明显增大。海外方面，美联储议息会议后，联储官员表态仍然鹰派，全球金融市场估值与流动性受到较大压力，市场风险偏好下降。操作上，目前市场均缺乏趋势性行情基础，更多建议以防御性策略为主，捕捉波段性和波动率的机会。短线关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注PTA、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、PTA、两粕、铁矿等高波动的期权品种。最后，当下美元指数高位震荡，市场避险情绪较为浓厚，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
虽然近期对地缘局势的担忧有所降温，但仍有避险情绪仍然存在；美元指数高位持续回落，对以美元计价的贵金属形成强支撑，市场愈发担心美联储加速升息可能导致经济硬着陆，在普遍避险的环境下有利于避险贵金属，而美联储官员讲话使得贵金属再度承压，贵金属触底反弹后再度走弱。周二现货黄金震荡下行，盘中一度冲高至1836.08后回落，最终收跌0.5%至 1814.67美元/盎司；现货白银维持涨势，盘中最高触及21.91，最终收涨0.16%至21.63美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪金夜盘高开低走，沪金跌0.59%至394.32元/克，沪银跌0.63%至4703元/千克。
【重要资讯】
①面对高通胀肆虐，美联储官员继续强调美联储未来两次会议各加息50BP必要性，尤其是美联储主席鲍威尔讲话加强了确定性。美联储主席鲍威尔表示，重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的。②欧元区第一季度GDP季调后同比增长5.1%，环比增长0.3%，均好于市场预期及初步数据。欧元区内主要国家GDP均呈正增长，葡萄牙GDP增速最快，达11.9%；波兰以9.1%的增速紧随其后；德国GDP增长3.7%。法国、意大利、比利时季度GDP同比增速有所下降。③截至5月4日至5月10日当周，黄金投机性净多头减少5853手至193315手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少8986手至19082手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向和局势向好利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响，当前基本被市场所计价；地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属连续下跌后处于磨底状态，待行情企稳逢低做多依然合适。
美联储加速收紧货币政策预期（美元指数持续走强）使得贵金属承压，黄金一度跌破1800美元/盎司支撑，1800美元/盎司依然为核心支撑；若跌破则短期继续走弱，不排除跌至1750美元/盎司的可能；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘局势无实质性向好和资金配置需求等因素影响，黄金接近企稳，将会再度回归上涨行情，上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌，伦敦银现连续下跌后已接近企稳，上方关注26美元/盎司位置（5300元/千克），下方核心支撑20-20.43美元/盎司。美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议待行情企稳继续逢低做多操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜高开低走，尾盘涨幅收窄，主力合约CU2206涨0.22%，收71800元/吨，LME铜3个月报9340美元/吨。
【重要资讯】
1、据悉，受集中到货、卸货场地阻塞等因素影响，广东佛山主要有色仓储已暂停卸货，时间周期3-5天。
2、据媒体看到的一份内部备忘录显示，特斯拉已将其上海工厂产量提升至疫情前水平的计划推迟至少一周。本月早些时候，媒体曾援引另一份内部备忘录报道称，特斯拉计划从5月16日起将其上海工厂的日产量提升到2600辆。但最新的备忘录称，特斯拉上海工厂本周仍将坚持一个生产班次，汽车日产量约为1200台。该公司还表示，现在计划从5月23日起再将上海工厂的日产量提高到2600辆。
3、截至5月13日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.26万吨至11.89万吨，较上周五下降0.11万吨，周度库存重新下降。
【交易策略】
随着国内多个经济数据的陆续公布，铜市基本面利空的消息已经逐步兑现，而接下来长三角地区疫情数据已经逐步好转，复工复产的进度也符合预期，可以认为疫情对铜市的影响已经告一段落，从技术面来看，沪铜已经跌至前期中线级别的支撑线，后市随着市场对悲观情绪的消化，继续重挫的动能已经减缓。未来关注的重点仍在于国内生产的恢复情况，随着国内复工复产的稳步推进，铜加工企业和终端企业开工均有所反弹，但完全恢复尚需时日，而供应端来看，卫星数据表明国内疫情期间冶炼水平并未放缓，随着物流的打通，供应压力也会对短期市场带来压力。不过中期来看，目前全球显性库存仍处低位，一旦国内疫情出现拐点，复工复产顺利推进，稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到，届时铜价仍有反弹的机会。鉴于当前宏观利空已经逐步被市场消化，预计铜价在短期将在国内需求强预期与弱现实的背景下回归震荡寻底行情，期货可逢低（71000以下）布局多单，期权考虑卖出波动率策略。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌高开低走，主力合约ZN2206涨0.02%，收于25795元/吨，LME锌3个月锌报3652美元/吨。
【重要资讯】
1、外电5月16日消息，根据国际铅锌研究小组（ILZSG）的数据，今年全球精炼锌市场预计将出现29.2万吨的供应短缺。在2021年全球产量低于需求达到19.3万吨后，这将是连续第二年出现短缺。在过去的六个月中，最大的变化是欧洲冶炼厂的停电，因为欧洲地缘冲突持续升级使电价处于历史高位，使情况变得更糟。欧洲约占全球锌精炼产能的15%，这意味着它现在是全球开工率的主要拖累。
2、LME公布的数据显示，LME锌注销仓单出现十五连降，目前落至47900吨，注销占比为55.55%。
3、截至当地时间2022年5月17日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价95.5欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
随着市场对近期的利空消息消化，沪锌在大幅下挫以后出现止跌反弹的迹象，从技术面来看，锌价已经跌至中线级别支撑位以及国内外冶炼成本线，短期继续重挫的概率有限。后市仍需重点关注国内疫情及其相关防疫措施的拐点情况，目前国内复产复工顺利推进，且稳增长政策也陆续注入市场提振信心，对后市锌价仍不悲观。鉴于当前利空情绪暂且宣泄完毕，长三角地区疫情数据也出现一定转机，可在当前位置逢低布局轻仓多单，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅 【行情复盘】
隔夜美元指数走低，有色涨跌不一，铅价连续多日收于万五下方，沪铅Pb2206收于14830元/吨，下跌0.54%。上海市场1#铅报14800-14900元/吨，均价15850元/吨，持平前一交易日。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截止5月16日，五地铅锭库存总量至10.86万吨，较13日上升1.1万吨，较9日上升1.16万吨。
2、SMM调研，5月13日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.88%，较五一节前小幅下降0.91个百分点。
3、SMM调研，5月13日当周再生铅持证冶炼企业四省周度开工为34.88%，环比下行2.51%。
4、SMM调研，4月全国电解铅产量27.15万吨，环比上升2.88%，同比上升2.14%。2022年1-4月累计同比下滑1.05%。SMM预计5月全国电解铅产量预计环比小降至26.86万吨。
5、SMM调研，4月全国再生铅产量34.91万吨，环比上升19.39%，同比上升13.54% 。2022年1-4月累计同比上升12.31%。
【操作建议】
铅市方面，5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消，预计产量环比小幅下滑。铅价大幅下挫后，部分再生铅冶炼厂利润转负，成本支撑将有所体现，若持续亏损将影响5月再生铅产量增幅。需求方面，铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，5月仍为电池更换淡季，6月有望好转。价格方面，部分地区再生铅与原生铅价格倒挂，原生铅炼厂捂货惜售。库存方面，LME库存维持低位，国内库存增长，五地铅锭库存时隔一个月左右再次回升至10万吨上方。房地产政策迎来全国性的放松，疫情区域复工复产，提振市场信心，有色金属价格止跌反弹，不过尚未转向乐观，4月中国经济数据表现较弱。技术上，铅价目前在前期震荡区间下沿维持，短期料小幅反弹。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2206高开低走，全天震荡回调，报收于20300元/吨，环比下跌1.24%。夜盘高开有所反弹；隔夜伦铝同步走强。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到0元/吨。
【重要资讯】
上游方面，当前氧化铝价格拐点已现，在价格回落过程中，市场买涨不买跌的心态开始出现，市场观望态度渐浓，在没有规模成交作为价格指引的情况下，氧化铝回落的速度或趋于缓慢，但远期氧化铝过剩格局已定，基本面暂无利多因素支撑价格继续维持高位。供给方面，4月份中国原铝产量为336万吨，比3月份增长0.3%。4月份中国原铝日均产量为112,000吨，高于3月份的106,453吨/日，3月份的产量也是历史最高水平。库存方面，2022年5月16日，SMM统计国内电解铝社会库存98.4万吨，较上周四库存下降1.9万吨，而同比去年同期下降7.7万吨。下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周增长1.3个百分点至58.6%，比五一节前开工率仍有6%的降幅。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存小幅下降对铝价存在一定支撑。目前沪铝盘面有所调整，建议低位多单谨慎续持，维持逢低分批建多的操作思路。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位23000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
隔夜美元指数大幅走低，有色涨跌不一，沪锡2206收于281030元/吨，下跌0.41%。
【重要资讯】
1、据SMM调研，5月13日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为63.27%，前值为62.94%。
2、缅甸佤邦曼相矿山曾经在5月4日发生特大爆炸事故，为规范矿山安全生产，佤邦财政部工业矿产管理局在5月13日发布关于停产整顿炸药安全的通知，整顿为期三个月，从5月13日至8月13日，不达标的矿洞禁止开工生产。
3、据SMM调研，截止5月13日我国锡锭社会库存为3541吨，较前一周增加766吨。
【交易策略】
央行下调首套房商业贷款利率下限20BP，为年内针对房地产行业的首次全国性全面宽松政策，提振市场信心，但从有色表现来看，市场尚未转向乐观，4月中国经济数据表现较弱。供需方面，缅甸佤邦发布关于停产整顿炸药安全的通知，缅甸锡矿产量料下滑。目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。由于进口窗口持续打开，4、5月精炼锡进口量料继续走高。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但受疫情影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，后续需求边际改善。库存方面，国内外库存均有所回升，不过绝对水平仍处于低位。目前锡基本面多空因素交织，市场情绪变化主导价格走势。技术上，下方支撑27.5万，上方压力30万。

镍 【行情复盘】
镍价收于204140，涨2.03%，20万元关口附近反弹。美元强势，但因疫情影响缓解，需求忧虑有所改善。LME 镍价延续弱势下探已经近26000美元附近，内强外弱延续。
【重要资讯】
5月17日Mysteel红土镍矿FOB价格暂稳,中镍矿CIF价格下调1-3美元，目前Ni:0.9%低铝矿CIF 56美元/湿吨，Ni:1.3%矿CIF 69-71美元/湿吨，Ni:1.4%矿CIF 84美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF 130美元/湿吨。
菲律宾苏里高天气尚未完全恢复，船期大面积延迟，导致即期贸易商持有实盘较少。下游工厂按需采购，对于较低品位镍矿采购价进一步下跌，而Ni:1.5%及以上资源较少，即期议价仍较前期持平，持续关注菲律宾出货情况。
在澳大利亚证券交易所上市的 Nickel Mines 已开始在其持有 80% 股份的印度尼西亚 Angel Nickel项目中调试第四条回转窑电炉 (RKEF) 生产线。Angel 的每条 RKEF 生产线的铭牌产能为 9 000 吨/年镍金属，相当于每月 750 吨镍金属。
据Mysteel调研了解，华北某钢厂近日高镍铁采购成交价1630元/镍附近（舱底含税），为印尼铁，成交1000吨。华北某钢厂近日高镍铁采购成交价1610元/镍附近（舱底含税），为印尼铁，成交上万吨。
【交易策略】
伦镍价格偏弱延续，降库放缓，现货贴水，未完全摆脱下行风险。镍价维持内强外弱走势，内外盘倒挂震荡收窄。镍价短期料延续震荡走势。目前镍价仍在20万元上方，短线反弹压力仍在21-22万元之间。继续关注美元指数、汇率及国内复工复产节奏对需求的影响，若有不利变化，则有可能进一步下寻支撑，下档支撑位置185000-190000附近。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2206收于18665，跌1.27%。不锈钢相对镍走弱。
【重要资讯】不锈钢厂价格波动，近期国内多地疫情管控仍然严格，下游需求释放不如预期，不锈钢库存尤其是300系整体维持较高水平，当前市场不确定因素较多，且下游对高位资源接受程度有限，心态多显胶着，期货因近期仓单下滑，压力略降。5月17日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：甬金四尺20000，跌100；北港新材料19950，跌50；德龙19950，跌50；宏旺19950，跌50。2022年5月12日，全国主流市场不锈钢社会库存总量89.97万吨，周环比下降1.10%，年同比上升8.79%。其中冷轧不锈钢库存总量59.20万吨，周环比下降3.65%，年同比上升28.82%，热轧不锈钢库存总量30.77万吨，周环比上升4.21%，年同比下降16.27%。本周佛山及无锡市场不锈钢库存有所消化，地区性市场不锈钢库存有一定增加。2022年5月12日无锡市场不锈钢库存总量57.87万吨，环比下降3.54%。整体呈现明显降量，其中200系受江阴疫情影响货物卸船进度较慢，周内以现货库存消化为主。300系江阴到货受阻，降量较为明显，其中以冷轧为主，由于周内期货盘面震荡明显，冷轧以仓单资源降量为主，热轧基本无低成本资源，周内消化有限；400系周内大厂铁运正常，部分代理资源提货降量，周内销售节奏相对正常。不锈钢期货仓单44093，降429。
【交易策略】不锈钢现货价格调降，300系库存因物流原因及仓单降量，有所下降，成本支撑仍较强，需求预期仍处变化之中，物流及贸易变化仍影响市场交易热度。不锈钢暂时仍在19000附近走势反复，震荡整理延续。基差波动有所反复。后续关注需求实际改善和物流变化。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘下跌0.9%，收于4624元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日持稳或下降20-40，河钢敬业报价4820-4870、鑫达4800，低价出货为主，但整体依然偏弱，甚至弱于昨日。上海地区价格较昨日基本持稳，中天4840-4860、永钢4850-4890、二三线4620-4880，钢厂直发为主，成交一般，和昨天差不多。全国建材成交14万吨。
【重要资讯】
全国放松楼市政策城市数量加速扩围，吉林长春、江苏泰州、安徽安庆和宿州、山东烟台、广东惠州、江西高安、四川绵阳等纷纷松绑楼市调控，政策涉及上调公积金贷款额度、下调首付比例、放宽贷款条件、调整限售年限、购房或契税补贴等。
人民币贬值对国内钢材进出口的影响主要在两方面，一是增加成材出口的竞争力；二是增加原材料进口的成本压力。以青岛港61.5%PB澳粉和进口蒙煤为例，两者5月份均价分别为934元/吨和3076元/每吨，人民币贬值6%后铁矿和焦煤每吨将分别增加56元和185元，直接增加钢厂成本。
【交易策略】
4月粗钢消费增速继续回落，1-4月累计减少9%。下游地产、基建均走弱，相关指标创2020年以来新低，水泥产量维持历年低位，价格逆季节性下跌，表明下游施工受阻。从疫情发展情况看，4月数据可能是年底低点，后续将会改善，但短期回升斜率或偏慢，5月多地仍受疫情影响，螺纹消费未见好转，6-7月进入淡季，因此弱现实还难以快速结束。上海逐步解封对终端补库或有提振，有望改善现货需求，但持续性尚需观察。预期方面，央行、银保监会下调首套房最低贷款利率，房地产政策底已经出现，等待市场底，关注销售改善时点，从时间推算预计到三季度后期销售企稳，但新开工及拿地回升今年或难出现，因此地产仍是制约螺纹需求强度的关键。考虑今年面临的就业压力，疫情结束后政策有望继续加码，政策效果也会显现，因此对中期经济及钢材需求不宜过度悲观，但现阶段仍要关注全国疫情，形势更为明朗前市场信心可能仍难修复。
整体看，政策继续发力对预期有一定提振，但信心修复仍需时间，近两周铁水产量不降反增使炉料下行压力减轻，螺纹盘面对炉料下跌已有体现，因此跟随成本走高，但从供需面看上行驱动一般，目前仍是大幅下跌后的反弹行情，现阶段关注4800以上压力，下方支撑4550元，短期波段操作，但全国疫情后续若仍未显著改善，则存再次走弱风险。

热卷   【行情复盘】期货市场:夜盘热卷震荡运行，热卷10合约收盘价4750元/吨，跌0.54%。现货市场：多地热卷现货价格窄幅波动，上海地区4.75mm热卷价格跌20至4820元/吨。
【重要资讯】1、2022年4月，中国粗钢日均产量309.27，环比增长8.6%；生铁日均产量255.93，环比增长10.8% ，创下单月历史新高；钢材日均产量382.77，环比增长1.5% 。4月，中国粗钢产量9278，同比下降5.2%；生铁产量7678，同比持平；钢材产量11483，同比下降5.8%。1-4月，中国粗钢产量33615，同比下降10.3%；生铁产量28030，同比下降9.4%；钢材产量42682，同比下降5.9%。
2、汽车下乡政策有望于6月初出台，鼓励车型为15万元以内的汽车（含燃油车及新能源汽车），每辆车补贴范围或在3000元-5000元。业内专家预计，汽车下乡将促进燃油车20万-30万辆销量，促进新能源汽车30万-50万辆销量。
3、5月12日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量327.05万吨，环比增加3.01万吨，钢厂库存95.31万吨，环比下降10.46万吨，社会库存247.85万吨，环比增加5.22万吨，总库存343.16万吨，环比下降5.24万吨，热卷表观需求量332.29万吨，环比增加16.15万吨。
4、Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷产量继续小幅回升，目前热卷生产利润处于低位，产量继续回升的空间有限，物流好转热卷库存由厂库转移至社库，同时下游行业补库，热卷表需回升，但在疫情影响下需求回升的持续性仍待观察。
【交易策略】近期热卷维持震荡走势，4月各项经济数据大幅不及预期，反映疫情对下游需求影响较大，热卷整体供需依旧偏弱，原料端大幅上涨带动热卷偏强震荡，后期走势仍由需求端主导，疫情缓解后需求回暖，热卷仍有望走强，短期预计维持区间震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿上行乏力，主力合约小幅下跌0.96%收于827。
现货市场：昨日铁矿现货市场价格涨跌互现，低品矿溢价再度走强。截止5月17日，日照港PB粉现货价格报935元/吨，日环比下跌4元/吨，卡粉报1143元/吨，日环比下跌8元/吨，杨迪粉报914元/吨，日环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
淡水河谷铁矿石业务执行副总裁表示，在保障安全的前提下淡水河谷有近1亿吨的产能正在恢复中，多个新建和扩建项目已经启动，2023年产能将进一步提升，有决心在中期实现4亿吨的目标。
2022年4月我国生铁产量7678万吨，同比持平，1-4月生铁产量共计2.8亿吨，同比下降9.4%。
中国1-4月房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%。4月份，房地产开发景气指数为95.89。
1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积818588万平方米，同比持平。房屋新开工面积39739万平方米，同比下降26.3%。房屋竣工面积20030万平方米，同比下降11.9%。
4月社融规模增量为9102亿元，同比减少9468亿元，4月末社融存量326.46万亿，同比增长10.2%。总量和结构均无明显改善。4月人民币贷款新增6454亿元，同比少增8231亿元。4月M2增速为10.5%。今年1-4月新增贷款8.9万亿元，为历史同期次高水平。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
16家重点房企今年1-4月销售额合计8599.91亿元，同比下降45.35%。4月销售额1967.15亿，环比下降23.86%，同比下降55.07%。
据Mysteel不完全统计，4月全国各地共开工16097个项目，环比下降3.8%，总投资额57712亿元，环比下降17.1%，同比增长41.1%。
Mysteel预估5月上旬全国粗钢产量环比继续增加至2932.12万吨，日均产量环比4月下旬增加1.54%至293.21万吨，同比下降3.14%。
4月CPI同比上涨2.1%，预期上涨2%，前值上涨1.5%。PPI同比上涨8%，预期上涨7.8%，前值上涨8.3%。
5月9日-15日，我国47港外矿到港量2159.9万吨，环比减少65.5万吨，45港到港量2025.7万吨，环比减少99.3万吨，北方六港到港量921.3万吨，环比减少56.2万吨。
5月9日-15日，澳巴19港铁矿石发运总量为2367.4万吨，环比减少96.5万吨。
根据世界钢联协会统计，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨，同比下降8.8%。中国产量同比下降11%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨。
根据Mysteel调研的全国高炉企业，5月预估平均产能利用率88.05%，环比上升1.98个百分点，同比下降3.1个百分点。
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
4月我国出口钢材497.7万吨，环比增加0.6%，同比下降37.58%，1-4月累计出口1815.6万吨，同比下降29.2%，降幅较3月进一步扩大。

昨夜盘铁矿上行乏力，主力合约受阻上方均线。4月社融和信贷数据大幅回落，地产销售和投资增速跌幅继续扩大，新开工依旧疲弱，但黑色板块已计价该预期，近日表现相对平稳。当前铁矿自身基本面仍在进一步走强，铁水产量上周继续增加，疏港进一步改善，下游补库意愿较强，进口矿45港口库存年内首度跌破1.4亿吨。但终端消费依旧疲弱，成材去库节奏仍未出现加快，钢厂厂内成材库存已升至年初以来新高水平。近期海外成材价格回调明显，国内成材价格继续承压，长流程钢厂的低利润开始对炉料端价格形成负反馈，限制铁矿价格上行空间。低利润背景下钢厂前期持续下调铁矿的入炉品位，减少对球团和块矿的使用比例，对烧结矿的使用比例一度升至近两年来的最高水平。但上周随着钢厂利润出现被动修复，铁矿入炉品位出现止跌回升，烧结配比下降，用焦成本的下降使得块矿的使用比例增加，周初中高品矿溢价走强。短期来看，铁矿基本面有进一步改善空间，本期外矿发运节奏仍无明显加快，到港压力不大，港口库存有望延续去化。但在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现主动走扩之前，对铁矿价格短期上行空间维持谨慎。在稳增长预期下，全年粗钢表观消费预计将大体持平于去年，国内铁元素总需求在下半年预计将实现10%以上的同比增速。随着近期基差的走扩，中期来看主力合约已具备一定的买保条件。
【交易策略】
铁矿基本面当前仍处于持续改善中，受制于终端需求的疲弱以及钢厂低利润短期价格上行空间受限。但在终端需求回补预期以及高基差的支撑下，中期来看当前盘面已具备一定的买保条件。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面进一步反弹，主力合约上涨1.77%收于8380。
现货市场：锰硅现货市场近期挺价意愿有所下降，各主产区报价呈持续小幅回落，昨日间暂维持稳定。截止5月17日，内蒙主产区锰硅价格报8300元/吨，贵州主产区价格报8200元/吨，广西主产区报8300元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
中国1-4月房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%。4月份，房地产开发景气指数为95.89。
4月社融规模增量为9102亿元，同比减少9468亿元，4月末社融存量326.46万亿，同比增长10.2%。总量和结构均无明显改善。4月人民币贷款新增6454亿元，同比少增8231亿元。4月M2增速为10.5%。今年1-4月新增贷款8.9万亿元，为历史同期次高水平。
2022年4月国内粗钢产量9278万吨，同比下降5.2%，1-4月粗钢产量共计3.36亿吨，同比下降10.3%。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。
上周全国锰硅供应209300吨，周环比增加0.64%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为68.81%，周环比上升1.24个百分点；日均产量为29900吨，周环比增加190吨。
上周五大钢种产量环比增加4.73万吨，对锰硅需求环比增加0.58%至149996。
最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨，环比减少34800吨。
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨。华北某钢厂本轮定价8700元/吨。
根据世界钢联协会统计，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨，同比下降8.8%。中国产量同比下降11%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
5月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度，环比下调0.42美元/吨度。6月South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，高品澳籽报7.65美金/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，南非半碳酸5元/吨度，环比下跌0.55美金/吨度。Jupiter6月对华南非半碳酸块装船报价5美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降19.4万吨至525万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少22万吨至396.5万吨，钦州港库存环比增加2.6万吨至113.5万吨。

昨日锰硅盘面延续反弹，现货市场价格企稳。近期锰硅价格持续走弱，下游点价增多，钢招价格较月初小幅下降。总体而言下游对锰硅价格接受度较好，近期锰硅出货较为顺畅，最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨，环比减少34800吨，去化较为明显。钢厂经过补库后厂内锰硅库存可用天数5月出现环比增加。当前锰硅成本支撑力度较强，厂家惜售低价现货资源。锰矿库存最近一期再度出现明显去化，价格维持高位运行，随着锰硅生产厂家转入亏损，主动错峰生产意愿提升。上周全国锰硅供应209300吨，周环比增加0.64%，产量增速出现放缓。近期锰硅社会库存出现去化，后续随着粗钢产量的继续增加，锰硅供强需弱的矛盾有望进一步缓解。当前终端消费依旧疲弱，近期海外成材价格回调明显，国内成材价格缺乏上行驱动，长流程钢厂的低利润开始对炉料端价格形成负反馈。锰矿方面，外矿对华5月和6月报盘虽然出现下调，但受海运费和汇率影响，到港成本短期变化不大。用电成本仍维持高位，锰硅成本端的支撑力度短期仍较强。
【交易策略】
锰硅当前成本端对价格的支撑较为明显，自身供需有望阶段性改善，近期有望出现止跌回升。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面冲高回落，主力合约上涨1.77%收于8962。
现货市场：近期海外硅铁市场价格转入盘整，国内硅铁现货市场报价短期跌幅较为明显，周初以来各主产区报价进一步下调。截止5月17日，内蒙古主产区硅铁报8750元/吨，日环比下跌100元/吨，宁夏中卫报8800元/吨，日环比持平，甘肃兰州报9000元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
2022年4月国内粗钢产量9278万吨，同比下降5.2%，1-4月粗钢产量共计3.36亿吨，同比下降10.3%。
近两周府谷地区企业兰炭库存消耗趋于稳定，供需基本保持平衡，兰炭日均产量和消耗量在2.92万吨附近，假设单炉产能小于7.5万吨的兰炭装置在10月底前全部拆除，则预计府谷地区兰炭产量将出现0.93万/天的供给空缺，占当前产量的31.85%。
神木市场兰炭价格近日稳中偏强，受原料端块煤价格上涨影响，兰炭企业利润下降至低位水平，个别企业暂停出货，部分企业计划上调兰炭价格100-200元/吨不等。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。
上周五大钢种产量环比增加4.73万吨，对硅铁需求环比增加0.38%至25818吨。
Mysteel预估5月上旬全国粗钢产量环比继续增加至2932.12万吨，日均产量环比4月下旬增加1.54%至293.21万吨，同比下降3.14%。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
最近一期硅铁样本厂家厂内库存量4.23万吨，环比增加5.98%。
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为52.74%，环比下降0.52个百分点，日均产量18221吨，环比下降55吨。
河钢5月钢招硅铁采量环比下降664吨至1416吨，询盘价10500元/吨，环比上调450元/吨。
内蒙古对2022年度执行差别电价的限制类和淘汰类企业名单进行公示，其中涉及硅铁生产企业29家，锰硅生产企业2家，但其中还在生产的厂家并不多，且在产厂家不少有自己的电厂，预计电价上涨对产量短期影响有限。
根据世界钢联协会统计，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨，同比下降8.8%。中国产量同比下降11%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。

周初以来硅铁盘面出现止跌迹象，昨日间一度出现明显反弹，冲高回落。现货价格仍延续下跌趋势，但跌幅出现收窄。硅铁厂家近期利润明显回落，自身挺价意愿增强。随着下游点价的增多硅铁社会库存近期持续向终端转移。5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。但当前终端消费依旧疲弱，4月汽车产销数据为近十年来同期新低。上周钢厂厂内成材库存升至年初以来新高水平。近期海外成材价格回调明显，国内成材价格继续承压，钢厂当前的低利润对硅铁价格的负反馈仍在持续，本轮钢招缩量采购。钢招价格五一节后呈现持续回落，短期累计降幅明显。近期硅铁出口出现走弱的迹象，金属镁终端需求依旧受限，反季节性累库，价格无明显回升，对75硅铁价格影响偏中性。近期硅铁现货价格的持续下跌使得硅铁厂家开工积极性有所回落，上周全国硅铁产量12.75万吨，环比下降0.04万吨。近两周府谷地区企业兰炭库存消耗趋于稳定，供需暂保持平衡，但后续产量有下降预期。神木市场兰炭价格近日稳中偏强，受原料端块煤价格上涨影响，兰炭企业利润下降至低位水平，部分企业计划上调兰炭价格100-200元/吨不等。硅铁成本端的支撑力度后续有望增强。
【交易策略】
硅铁厂家挺价意愿有所增强，后续成本端支撑力度有望显现，当前价格处于阶段性底部区域，短期下行空间有限。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.28%收于1798元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场整体成交一般，部分价格承压下滑。华北整体产销尚可，价格基本走稳，沙河部分外发优势减弱；华南市场广东信义超白玻璃价格上调60元/吨，英德鸿泰普白价格下调2元/重量箱，其他厂家暂稳观望，市场交投偏淡；华东市场产销仍显一般，多数维持6-8成不等，个别价格存优势，出货稍好转，部分厂报价较前期有所下调，短期市场报价承压；华中市场交投偏淡，场内观望情绪增加；西南走稳，产销不温不火，整体产销较前期有所转弱；西北报价以稳为主，交投清淡。
供应方面冷修未集中出现，同时复产点火产线增多。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产262条，日熔量共计174125吨，较4月28日增加2100吨。重庆市凯源玻璃有限公司（原重庆赛德)300T/D浮法线4月29日复产点火。湖北亿钧耀能新材有限公司900T/D三线4月29日点火复产。广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线5月8日点火复产。
需求方面，近期国内浮法玻璃市场需求淡稳延续，多数区域加工厂订单持续表现一般，局部略有好转，但支撑力度偏弱。目前局部部分区域加工厂开工仍然受不确定因素影响，整体看加工厂开工短日难有明显好转，成品库存较高，集中补货动力不足。
库存方面，截至5月12日，重点监测省份生产企业库存总量为6253万重量箱，较节前一周库存增加137万重量箱，较5月5日库存增加31万重量箱，增幅0.50%，库存天数约30.22天，较节前一周增加0.66天，较5日一周增加0.15天。
【交易策略】
随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，后期库存有望见顶回落。周末期间央行调降首套及二套房贷利率，近期各地因城施策支持房地产市场健康发展与良性运转，竣工需求预期没有发生大的变化，盘面深跌为买入套保提供良好时机。从基本面的角度看，玻璃企稳回升的态势正在形成，玻璃深加工企业宜把握成本线附近及成本线下方买入套保机会。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡走跌，主力合约收于715.4 元/桶，跌0.54%。
【重要资讯】
1、拜登政府计划放松对委内瑞拉石油的制裁，以便让该国更多的原油进入欧洲。据知情人士透露，美国将允许仍在委内瑞拉运营的欧洲公司立即将更多石油转运到欧洲大陆，同时允许雪佛龙就恢复在委内瑞拉的运营进行谈判。美国支持的委内瑞拉反对派据悉赞成这一举措。全球石油供应紧张导致原油和燃料成本飙升，恐进一步加剧已经高企的通胀。增加委内瑞拉原油出口将有助于缓解供应紧张，同时也有助于降低欧洲对俄罗斯能源的依赖。
2、美国财长耶伦：美国支持欧洲制定俄罗斯石油禁运一揽子计划。对俄罗斯石油征收关税的同时，可以分阶段实施石油禁运。美国财政部官员表示，将与七国集团领导人讨论对俄罗斯石油的定价上限和关税，以替代禁运，对俄罗斯石油征收关税将保持市场供应，限制价格飙升，减少俄罗斯的收入。
3、摩根大通全球大宗商品研究部门：预计美国炼油厂产能将在8月份达到1680万桶/日的峰值，平均汽油产量为上述产能的49%，这意味着美国炼油厂每天将生产大约820万桶的汽油。
4、据伊朗伊斯兰共和国通讯社：伊朗外交部长发言人表示，伊朗和沙特的谈判没有新的进展。
5、美国石油协会（API）公布数据显示，美国至5月13日当周API原油库存下降244.5万桶，预期增加153.3万桶，前值增加161.8万桶，汽油库存下降510万桶，精炼油库存增长50万桶。
【交易策略】
欧美对俄罗斯的制裁仍将进一步升级，但美国可能放松对委内瑞拉的制裁，全球原油供给面临不确定性，预计油价整体仍维持高位震荡。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡，主力合约收于4398 元/吨，涨0.89%。
现货市场：昨日中石化华南地区炼厂沥青价格上调100元/吨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4650 元/吨，山东4185 元/吨，华南4565 元/吨，西北3975 元/吨，东北4275 元/吨，华北4080 元/吨，西南4710 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为27.10%，环比变化3.9 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2645万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份预估实际产量为184.81万吨，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%。
2. 需求方面：随着华东等地疫情形势缓和以及防控措施的放松，物流开始恢复并推动炼厂出货，同时终端公路项目施工也将逐步恢复，沥青消费整体有望回暖，但未来南方等地将遭遇大面积降雨天气，或影响施工进度，不利于沥青消费的释放。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需恢复下，厂库库存连续走低。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为83.67万吨，环比变化-1.5%，国内33家主要沥青社会库存为71.10万吨，环比变化-0.2%。
【交易策略】
成本端高位对沥青形成支撑，同时沥青供需结构修复进一步提振沥青走势。盘面上，沥青期价连续反弹后面临上方4400附近技术阻力，建议短线多单适当减仓，后市关注成本驱动。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格整理为主，高硫燃料油主力合约价格上涨68元/吨，涨幅1.59%，收于4358元/吨；低硫燃料油2208合约上涨95元/吨，涨幅1.66%，收于5831元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.根据EIS数据：截至2022年5月11日当周，新加坡燃料油库存1745.6万桶，较上期减少307.3万桶，环比跌14.97%。
2. 2022年5月12日山东独立炼厂常减压产能利用率为54.89%，较上周上涨2.30个百分点。
3.2022年1-4月份中国炼厂低硫燃料油产量达到462万吨，同比增长44.69%。
4.在芬兰政府决定将申请加入北约一天后，瑞典首相安德松当地时间16日宣布，瑞典政府正式决定将向北约提出加入申请。
5.伊朗外交部发言人哈提卜扎德16日说，在欧盟协调员、欧盟对外行动署副秘书长莫拉近日访问伊朗期间，伊朗就伊核问题全面协议相关方谈判提出特别倡议和建议，现在美国应该做出政治决定和回应。哈提卜扎德表示，莫拉访伊期间与伊朗副外长兼伊核问题首席谈判代表巴盖里进行了长时间会谈，伊朗提出了“明确倡议”和一些“解决方案”。如果美国对这些提议做出回应，伊核协议相关方将可以返回奥地利首都维也纳以达成协议。伊朗的合法权利理应得到尊重，美国应解除所有对伊制裁。
【后市观点】
近期低高硫燃料油价格走势出现一定分化，低硫燃料油表现更强，主要原因是，柴油裂解价差继续强势将低硫燃料油的原料输送至柴油市场，同时预计来自西方的套利货物流入量也将保持在较低水平，使得含硫0.5%船用燃料供应紧张，船燃需求方面由于前期价格下跌刺激了船东的买盘需求，询盘较为继续，需求表现稳定。而高硫燃料油由于可能受到来自俄罗斯和中东地区的高硫燃料油供应将在短期内增加，对现货市场构成一定压力，从而使得高硫燃料油期现货市场表现不佳，造成低高硫燃料油价差扩大。鉴于燃料油成本端预计供需利多驱动影响下，后市单边策略建议多单继续波段持有，以多低硫为主，套利方面鉴于国内炼厂开工率逐步企稳回升以及高硫供给相对增加，后市建议空高硫FU多原油SC价差策略继续持有。
风险提示：原油价格大幅下跌 汽柴油裂解价差大幅回落

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘，LLDPE2209合约收8718元/吨，涨幅0.00%,增仓0.26手，PP2209合约收8647元/吨，涨幅0.02%,增仓0.36手。
现货市场：LLDPE市场延续调整态势，调整幅度50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8700-9400元/吨。PP市场持稳运行，下游刚需接货为主，拉丝料价格调整幅度为0-30元/吨，华北拉丝主流价格在8580-8650元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8750-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
供需方面：随着部分检修装置的重启，产量开始出现边际增加局面，但油制烯烃企业利润不佳，5月份预计企业降负荷以及停产装置依然较多，且5月份依然为聚烯烃装置检修旺季，预计后市PE/PP开工率提升有限，截至5月12日，PE开工率为78.76%（+0.83%），PP开工率81.35%（-1.95%）。PE方面，本周有扬子石化HDPE及全密度、茂名石化HDPE及全密度、万华化学、中韩石化、吉林石化装置计划重启；PP方面，兰州石化、中韩石化重启，海国龙油、扬子石化装置计划周内重启，整体看开工负荷有小幅增加预期。
需求方面：截至5月12日，农膜开工率19%（-5%），包装开工率60%（+1%），单丝开工率52%（+1%），薄膜开工率52%（+1%），中空开工率49%（持平），管材开工率47%（持平）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率50%（持平），BOPP开工率60.07%（持平），下游开工率变动不大，窄幅波动为主，现实需求表现依然不及预期，目前部分地区的物流运输已经明显缓解，然而终端工厂的订单依旧偏低。
库存端：5月17日，主要生产商库存水平在84万吨，较前一工作日去库1万吨，截至5月13日当周公布社会库存数据PE社会库存18.455（-1.423）万吨，PP社会库存4.605（-0.201）万吨。
【交易策略】
供需端有小幅增加预期，需求端和库存端表现不及预期，市场也由强预期转向了弱现实，使得聚烯烃供需表现偏弱，但成本端油价维持高位运行，预计聚烯烃价格震荡运行为主，关注8500元/吨支撑位。
风险提示：原油价格大跌

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收5116元/吨，跌0.83%，减仓0.17万手。
现货市场：商谈气氛震荡整理为主，买盘谨慎，现货基差在09合约贴水140元/吨左右。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，开工小幅下降。装置情况方面，新航能源40万吨/年装置降负至5成，湖北三宁60万吨/年装置5成运行，6月份有检修计划，易高12万吨/年装置停车，内蒙古兖矿40万吨/年装置由5成提负；乙二醇开工率维持58%-59%附近。后期，神华40万吨/年装置计划5月下旬检修20天，山西阳煤22万吨/年装置计划6-7月检修，山西美锦30万吨/年装置、广西华谊20万吨装置近期存提负重启计划，此外，美国南亚1#、2#装置近期计划重启。在需求没有强势放量情况下，中长期市场将通过低价倒逼国内装置检修产生缩量。
（2）从需求端来看，聚酯近期恢复较为缓慢，但中长期存反弹预期，需关注国内疫情及终端需求情况。今日聚酯下游工厂适量补货，产销放量，长丝产销为191.9%。聚酯开工率81.55%，低位小幅提升。中期来看，随着疫情的控制，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，5月16日（周一）华东主港乙二醇库存为115.11万吨（-1.05万吨）。5月16日至5月22日，华东主港到货17.9万吨。计划到港量偏少，而主港发货有所好转，港口库存有高位小幅下降预期。
【交易策略】
港口到港量预期减少，叠加油价高位运行，但下游需求恢复缓慢，终端承压，预计期价震荡调整，中长期来看，持续低价或将逐步倒逼装置停车检修增多，有逐步企稳预期。
风险提示：原油价格大幅下跌。

PTA 行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格整理运行，TA2209合约收6730元/吨，跌幅0.36%，减仓2.33万手。
现货市场：5月17日，现货市场基差偏弱，主港主流现货基差09+85。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，隔夜原油价格高位整理，上涨略显乏力，PX方面：PX-NAP相对坚挺，美国大量进口MX用于调和油，使得亚洲地区原料供应收紧，但国内扬子石化，浙石化以及海南石化等装置重启预期下，或小幅改善国内供应偏紧状态，但预计改善有限，PX价格或继续呈上涨状态，对PTA成本支撑增强，预计PX-NAP维持坚挺运行，同时挤压PTA加工费，PTA跟涨PX。
（2）从供应端来看，5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看，中泰120万吨提升至满负荷，能投100万吨负荷8成，亚东75万吨负荷8成，逸盛新材料负荷提升至满负荷，逸盛大化375万吨PTA装置停车。谨慎估计5月供应边际小幅回升，至5月13日，PTA开工率75.10%，环比小幅上涨。
（3）从需求端来看，近期产销整体一般，短期聚酯开工率负荷依然偏低但或筑底企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况，截至5月13日，聚酯开工负荷81.2%（+0.7%）。5月中旬以后聚酯开工有上升预期，未来两周来看，预估计划重启聚酯产能80万吨。近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况。
（4）从库存端来看，5月13日，PTA社会库存287.2万吨，环比累库8.5万吨，同时由于装置检修计划依然较多以及下游聚酯开工率边际回升，但需求增长缓慢，使得PTA社库继续累积，后期预计供需双增下，5月份PTA社库或维持窄幅波动节奏。
【交易策略】隔夜原油价格呈高位整理状态，PTA价格上涨略显乏力，同时受到PTA需求不振影响，价格上涨力度始终不及PX，使得PTA加工费大幅压缩，PTA估值相对偏低，但总体来看，PTA受成本端影响尤其是PX价格影响显著，绝对价格上行略显乏力，短期可能小幅调整，中长期依然维持PTA价格重心不断抬升判断。
风险提示：原油价格大幅下跌；PX出口量不及预期；需求恢复不及预期等。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤震荡。PF07收于8378，跌78元/吨，跌幅0.92%。
现货市场：现货价格继续上涨，市场流通货源增加，下游抵触高价，工厂产销62.29%（-22.79%），低价货源产销良好，江苏现货价8475（+50）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强。OPEC+延续温和增产，欧盟就对俄罗斯能源禁运未达成一致意见，油价偏强震荡；PTA受原料PX上涨和自身供应偏紧的影响，价格走强；乙二醇供减需增，且成本支撑尚好的背景下，预计价格震荡回升。（2）供应端，江阴地区出货逐步恢复，市场流通货源增加，后续随着装置重启提负，供应预计继续回升。江阴华宏58万吨5月4日全停；宿迁逸达20万吨4月底 5月初重启，另有10万吨5月中旬重启；滁州兴邦20万吨4月底重启；仪征化纤7万吨5月11日重启；福建逸锦7万吨5月8日重启。截至5月13日，直纺涤短开工率65.7%（+8.0%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，仅刚需维持。截至5月13日，涤纱开机率为78%（+3.0%），涤纱开机率维持高位。涤纱厂原料库存9.7（-2.7）天，企业刚需采购，原料维持低位。纯涤纱成品库存23.6天（+0.6天），终端需求偏弱，成品库存维持历史同期高位。（4）库存端，工厂库存10.0天（-0.1天），库存窄幅震荡，江浙部分地区现货供应偏紧。
【交易策略】
当前，短纤在库存相对低位和成本支撑下，价格仍震荡偏强。下旬，疫情预计缓解及装置重启，供应将增加，短纤供需面转弱，绝对价格或相对成本偏弱，关注成本和疫情。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯偏强震荡。EB06收于10178，涨74元/吨，涨幅0.73%。
现货市场：现货价格暂稳，挺价惜售和逢高出货僵持。江苏现货10110/10140，6月下旬10115/10140，7月下旬10100/10120。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。OPEC+延续温和增产，欧盟就对俄罗斯能源禁运未达成一致意见，油价偏强震荡；纯苯供需延续偏紧，在成本支撑下，价格走势偏强；乙烯供需双增，价格相对偏弱。（2）供应端：新装置预计6月出产，5月产量增幅或不及预期。独山子石化32万吨5月11日停车，计划6月底重启时产能增加至36万吨；广东新华粤3万吨5月10日停车检修15-20天左右；宁波科元15万吨5月5日重启；大庆石化12.5万吨计划5月重启；燕山石化8万吨4月21日停车，计划5月底重启；山东华星8万吨3月15日停车，推迟至5月下旬重启。新装置天津渤化45万吨预计5月底投料，6月出产品。截止5月12日，周度开工率80.38%（-0.03%）。（3）需求端：下游开工预计回升，并且有新产能投放预期，对苯乙烯刚需将增加。截至5月12日，PS开工率69.91%（-2.31%），EPS开工率63.03%（+13.9%），ABS开工率91.81%（-0.28%）。（4）库存端：截至5月11日，华东港口库存10.3（-0.5）万吨，到货小于提货，库存继续回落。
【交易策略】
苯乙烯部分装置重启，但新装置本月无产出预期，产量增加预计有限，下游需求存在好转预期，并且在成本支撑下，预计维持偏强震荡，操作上以逢低做多为主。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG06合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于6237元/吨，期价上涨21元/吨，涨幅0.34%。
【重要资讯】
原油方面：截止至5月13日当周，美国API原油库存较上周下降244.5万桶，汽油库存较上周下降510.2万桶，精炼油库存较上周增加107.5万桶，库欣原油库存较上周下降307.1万桶，库存数据略偏多，油价高位震荡。CP方面：5月16日，6月份沙特CP预期，丙烷801美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨；丁烷811美元/吨，较上一交易日跌2美元/吨。7月份沙特CP预测，丙烷796美元/吨，较上一交易日持平；丁烷806美元/吨，较上一交易日持平。现货方面：17日现货价格稳中偏强，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至6328元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5650元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6400元/吨。供应端：上周，山东一家装置降负，有一家企业装置陆续开工，东北一家炼厂装置检修，不过西北地区丙烯原料气供应充足，华东一家炼厂供应增加，因此本周国内供应回升。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为48.58万吨左右，周环比增0.77%。需求端：受疫情影响，工业需求依旧偏弱，卓创资讯统计的数据显示：5月12日当周MTBE装置开工率为47.58%，较上周下降0.51%，烷基化油装置开工率为49.2%，较上期下降1.24%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年05月12日，中国液化气港口样本库存量在157.91万吨左右，较上周减少14.54万吨，环比下降8.43%。按照5月12日卓创统计的数据显示，5月中旬，华南7船冷冻货到港，合计15.2万吨，华东15船冷冻货到港，合计49.15万吨，到港量较前期有所增加。预期下周港口库存将有所回升。
【交易策略】
当前虽有需求季节性走弱的预期，但原油价格的上涨对期价仍有一定支撑，短期期价仍难以走出较为流畅的趋势性行情。从盘面走势上短期期价处于收敛三角形末端，6300元/吨上方短期依旧具有一定的压力，操作上以6000-6300元/吨区间短线操作为主。短期仍需关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2686元/吨，期价下跌28元/吨，跌幅1.03%。
【重要资讯】
当前焦煤基本面暂无明显变化。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为606.69万吨，较上期增加8.55万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.07%较上期值涨0.87%；日均产量60.93万吨涨0.89万吨。从洗煤厂开工率来看，开工率略有回升，整体供应稳步回升。需求方面：焦炭二轮提降落地，部分地区钢厂开始对焦炭进行三轮提降，焦化企业利润下滑，补库积极性下降。上周230家独立焦化企业产能利用率为82.78%， 较上期增加2.73%。全样本日均产量117.04万吨，较上期增加2.36万吨，焦炭周度产量创年内新高，需求端短期仍有支撑。进口煤方面：当前甘其毛都口岸日均通关恢复至350车左右，满都拉日均通关50车左右，三大口岸日均通关400车左右，短期通关较为稳定。库存方面：整体炼焦煤库存为2527.42万吨，较上周下降12.96万吨，库存依旧处于低位。
【交易策略】
相较于焦炭现货的两轮下调，当前主焦煤现货降价幅度较小，焦化企业利润继续压缩。当前整个产业链利润主要集中在焦煤上，在下游暂未分配至合理利润的情况下，仍会向上游焦煤索要利润，倒逼焦煤降价，但当前焦炭整体库存依旧偏低，短期焦煤难以出现大幅度累库，09合约2500元/吨下方仍有较强支撑，短期期价将维持2500--2850元/吨的区间震荡。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约震荡收星，截止至收盘，期价收于3446.5元/吨，期价下跌28元/吨，跌幅0.81%。
【重要资讯】
部分地区钢厂开始焦炭第三轮提降，当前现货市场心态较为悲观。供应端：当前焦化企业整体平稳运行，焦化企业开工率稳步回升。230家独立焦化企业产能利用率为82.78%， 较上期增加2.73%。全样本日均产量117.04万吨，较上期增加2.36万吨，焦炭周度产量创出年内新高。需求端：当前高炉开工率仍稳中有增。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.61%，环比上期增加0.7%，同比去年下降4.75%；日均铁水产量238.18万吨，环比增加1.44万吨，同比下降4.69万吨。铁水产量创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 5月12日当周，焦炭整体库存为1002.66万吨，较上周下降2.23万吨，库存连续六周下降，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
部分地区钢厂开始焦炭第三轮提降，当前现货市场心态较为悲观，现货价格的走弱对盘面仍有一定的拖累。当前焦炭整体上仍呈现供需双增的局面。从铁水的产量来看，238万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑，焦炭短期难以出现累库。在焦炭低库存的情况下，三轮提降过后焦炭进一步下跌的空间已非常有限，焦炭09合约3250元/吨下方有较强的支撑，短期期价将维持在3250--3650元/吨区间震荡。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货再度拉升，向上测试20日均线压力位，最高触及2812，但突破未果，重心承压走低，录得长上影线，上行存在较大阻力。隔夜夜盘，期价震荡回落。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛平稳，价格波动幅度有限，维持运行，内地市场表现略强。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区部分商谈2380元/吨，南线地区商谈2330元/吨，部分出货顺利。上游煤炭市场价格震荡运行，成本端变动有限，甲醇企业生产压力尚可，厂家当前暂无挺价意向。今年装置春季检修不集中，行业开工恢复至七成以上后窄幅波动，月度产量稳定。后期甲醇生产装置检修计划减少，叠加部分检修出现推迟，甲醇开工率难以出现明显回落，货源供应维持充裕态势，难以提供有力支撑。海外市场开工有所提升，国内外价差收敛，甲醇月度进口量低位回升，后期进口将进一步增加。进口货源流入增加，使得甲醇市场可流通货源充足。但下游需求表现一般，对甲醇消耗量难以提升。新兴需求煤制烯烃开工处于相对高位，大部分装置运行平稳，刚需采购为主，刚需采购相对谨慎。而传统需求行业今年恢复不及预期，维持低迷态势。
【交易策略】
沿海地区库存窄幅波动，后期市场供应增加，而需求跟进乏力，甲醇步入缓慢累库阶段，期价上行缺乏驱动，前期多单2850附近止盈后暂时观望。

PVC 【行情复盘】
PVC期货呈现横向延伸态势，重心向上测试8700关口压力位承压回落，跌破短期均线，回踩8600关口附近支撑，走势略显僵持。隔夜夜盘，期价弱势调整。
【重要资讯】
市场参与者多持观望心态，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格波动幅度有限，部分成交重心松动。市场缺乏方向指引，业者参与不活跃。虽然存在部分新增检修企业，但陕西、新疆、河北、山东地区部分电石法企业开工提升，PVC开工率窄幅回升至82.43%。5月份企业检修计划增加且时间集中，PVC损失产量或跟随增加，货源供应端压力不大。西北主产区企业库存压力尚可，积极出货为主，出厂报价多根据自身情况灵活调整。上游原料电石价格上调后暂稳整理，下游PVC企业到货一般，维持刚需采购节奏，部分电石企业出货不及前期。电石价格持续推涨乏力，成本端变动不大，短期仍难以提供有力支撑，PVC企业生产利润近期出现下滑。贸易商反应实际出货难度增加，下游入市采购热情不高，主动询盘匮乏，逢低刚需补货，实际成交放量不足。下游制品厂开工尚未恢复，原料库存维持在低位。虽然房地产需求端相关政策陆续出台，但最新公布的数据显示4月份相关数据继续转弱，且需求端释放需要时间过程。
【交易策略】
近期出口订单一般，内需相对乏力，综合装置集中检修，PVC或维持区间震荡走势，重心在8500-8850内波动，波段操作为宜。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天震荡整理，报收于841.2元/吨，环比下跌0.02%。夜盘震荡走弱。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，榆林地区煤炭市场整体销售情况较为火热，终端用煤企业及周边站台煤厂拉运积极性较高，煤矿基本都有拉运车辆排队现象，且排队耗时较长；鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定，截至5月17日，区域内煤矿开工率为76.5%，周环比持平，而区域内煤炭出货情况较好，煤炭公路日销量保持在160万吨左右。港口方面，产地市场煤货源紧张叠加运力影响，贸易商发运受限，港口现货偏紧，同时产地成本支撑不断增强，市场看涨情绪较浓，贸易商报价探涨，但目前下游电企需求一般，高价煤难以接受，市场交易不活跃。今日上海社会面疫情清零，需求恢复预期强烈，关注下游耗煤恢复情况。进口煤方面，近期海运费上涨叠加人民币兑美元汇率贬值，导致进口煤采购成本增加，国内下游虽有招标但实际成交偏少。目前印度对印尼煤的需求较为迫切，但印尼煤炭出口仍面临天气带来的不确定性以及优先保障国内电厂供应等问题，供不应求下，煤价易涨难跌。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情较高，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线集中检修期间铁路运力相对紧张，港口库存也呈现出下降趋势。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。整体来说动力煤基本面较前期略有好转，尤其是上游方面，但政策面压制始终存在，建议维持逢高沽空的操作思路， 09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.07%，收于2867元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场盘整运行，市场交投气氛温和。纯碱厂家待发订单充足，目前执行前期订单为主，盘面价格高位震荡，部分业者谨慎观望市场。近期轻碱下游部分行业盈利情况有所好转，但重碱下游主要产品盈利情况仍比较一般，仍多维持按需采购。
华中地区纯碱市场稳中向好，湖北地区轻碱新单价格预计在2800-2850元/吨，重碱新单终端报价在3000元/吨左右。华北地区纯碱市场横盘整理，河北地区部分外埠轻碱货源送到终端价格在2900-2950元/吨，重碱主流送到终端价格在2950-3050元/吨，当地部分玻璃厂家多执行月底定价。
供应方面，上周纯碱行业负荷81.6%，较5月5日下降5.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工81%，联碱厂家平均开工82.1%，天然碱厂平均开工100%。
上周国内纯碱企业库存总量在81万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比5月5日库存减少13.6%，同比减少10.7%。
【交易策略】
现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但高供给低利润状况下，光伏玻璃产能落地进程也面临着现实的考验。除浮法玻璃外，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业3000元上方卖保头寸谨慎持有。套利方面，5月份玻璃需求季节性企稳向好，同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面宽幅震荡，主力09合约涨1.3%收于2961元/吨。
【重要资讯】
周二现货各地涨跌不一，主流市场价格继续回调。主流区域低端价格下调，成交增加，主产主销区价格从倒挂到持平。供应方面，目前日产有所回落，但高于去年同期，处于历史高位。农业需求方面，农需备肥预期仍存，调价后采购增加；工业需求较为平稳，但因价格较高，多刚需采购，夏季肥补仓推进，局部秋季肥少量启动，人造板需求偏淡。企业库存压力不大，预计短期行情多高位震荡。
【交易策略】
东北储备增加，南方追肥，农业用肥企稳回升，工业需求平稳，疫情反复影响物流；尿素生产企业库存持续回落，港口库存因集港增加；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差大幅收窄。另外曝出部分出口企业绕开法检违规出口，继续跟进政府反应。短期基差扩大较快，生产企业建议卖保单部分止盈，现货顺价出售。短线期价20均线有支撑，目前基差较大，有安全边际，尝试持多操作，因期货整体氛围偏空，调低短期预期，关注上方缺口2970及3000整数关口阻力。

豆粕   【行情复盘】
夜盘豆粕继续窄幅调整；美豆07合约窄幅调整，午后暂收于1678.5美分/蒲。
现货方面，国内油厂豆粕报价稳中下跌，南通4250 元/吨跌10，天津4290 元/吨跌10，日照4220 元/吨跌30，防城4250 元/吨持稳，湛江4250 元/吨持稳。
【重要资讯】
全美油籽加工商协会（NOPA）5月16日公布的数据显示，美国4月大豆压榨量低于预期，豆油供应降至七个月低点。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右；
截至2022年5月15日当周，美国大豆种植率为30%，分析师平均预估为29%，此前一周为12%，去年同期为58%，五年均值为39%%；
截至5月13日，巴西21/22年度大豆收割进度为97.3%，前一周为95.5%，去年同期为98.3%，历史平均为98.3% 。
【交易策略】 豆粕观点依旧看涨。印度政府宣布禁止小麦出口，加剧全球粮食供应紧张情绪，美豆有所提振，带动连粕走强。4月美国大豆压榨量虽不及预期，但在南美大豆减产及俄乌摩擦等因素影响下，美豆价格仍有支撑。国内方面，进口大豆持续拍卖，4 月大豆到港量增加，大豆及豆粕库存均回升，短期偏紧态势有所缓解。另一方面，豆粕需求有韧性，且 5-7 月大豆到港量预期同比下降，国内大豆三四季度供应预期依旧偏紧。预计近期豆粕回调有限不建议追空，关注逢低买入操作。基差预计偏弱走势。

油脂   【行情复盘】
周二植物油期价中幅收跌，主力P2209合约报收11416点，收跌224点或1.92%；Y2209合约报收11286点，收跌86点或0.76%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价15260元/吨-15320元/吨，较上一交易日上午盘面小跌130元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+3800-3850左右。广东豆油价格小幅调整，当地市场主流豆油报价12060元/吨-12120元/吨，较上一交易日上午盘面小跌120元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+750-800元左右。
【重要资讯】
印尼数百名小农周二在首都雅加达和这个全球第四大人口大国的其他地区举行抗议活动，要求取消导致他们收入大幅减少的棕榈油出口禁令。
全美油籽加工商协会（NOPA）公布的数据显示，美国4月大豆压榨量低于预期，豆油供应降至七个月低点。NOPA会员4月共计压榨1.69788亿蒲式耳大豆，较3月的1.81759亿蒲式耳减少6.6%，较2021年4月的1.6031亿蒲式增加5.9%。该水平为4月同期第二纪录高位，仅落后于2020年。此前受访分析师平均预期，美国4月大豆压榨量料为1.7237亿蒲式耳。预估区间介于1.69448-1.77亿蒲式耳，预估中值为1.71825亿蒲式耳。NOPA表示，截至4月底的豆油供应为18.14亿磅，为自去年9月以来的最低水平。
【交易策略】
印尼部分农户在首都及其它地区举行抗议活动，要求取消印尼棕榈油出口禁令，受此消息影响，周二棕榈油领跌油脂，期价出现一定程度回调。印尼官方目前并未公布出口禁令调整方案，据市场预估来看，由于仓储能力的限制，月底前印尼将对出口禁令取消或部分取消，印尼出口禁令的调整预期对油脂期价产生一定压力。但目前油脂供需格局仍偏紧，斋月期间马棕产量大幅下降，5月1-15日马棕出口环比增加20.6-29.1%，五月马棕库存将再次转降。美豆供给仍偏紧，NOPA数据显示截至4月底美豆油库存18.14亿磅，为自去年9月以来最低，对油脂期价仍将起到支撑，短期油脂高位震荡为主。中长期来看，马来西亚劳工紧张问题5-6月逐步缓解，按趋势单产计算美豆供给将转向宽松，但地缘政治冲突使得乌克兰葵花籽和菜籽种植面积将出现大幅减少，在油脂油料供给偏紧的背景下，市场对于美豆产区天气容错率较低，后续关注美豆产区天气的进一步指引。操作上，短期以震荡思路对待，棕榈油参考11000-12000，豆油参考10800-11600。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周二震荡收涨，收涨44点或0.42%至10454元/吨。
现货市场：国内花生市场偏强运行。目前价格高涨并未带动市场需求的明显好转，贸易商收购意愿良好，但对于收购较为谨慎，按需采购为主，随进随出。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货报价4.45元/斤，成交价格以质论价；东北产区308通货米报价4.60-4.90元/斤，部分好货报价5.00元/斤，食品米报价维持偏强走势报价区间5.30-5.50元/斤；山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量稳定，通货米成交价格在8200-8500元/吨，部分好货成交价格在8700元/吨，其余工厂成交价格相对稳定。
【重要资讯】
周二油厂花生到货情况：据卓创资讯：主力油厂整体到货量不多。定陶鲁花15车，好货8500-8600元/吨，个别更高。深州鲁花约十几车。正阳鲁花20车，部分小车。新沂鲁花300吨，高价8700元/吨。新乡鲁花10车。莱阳鲁花货量减少。襄阳鲁花14车。阜新鲁花300多吨，扶余鲁花200-300吨。兖州工厂10车。石家庄工厂10多车。青岛工厂10多车。龙大200吨左右。临沂本地油厂近期货量较少。
【交易策略】
短期来看，产区交易逐步步入尾声，目前余货不多且处于农忙阶段，上货量不大；进口花生米到港数量同比降幅明显，但5月份环比4月预计将出现小幅环比增量；市场购销氛围较好，据卓创资讯数据上周规模型批发市场走货量环比上升9.09%，出货量环比增加2.55%。需求方面，食品花生需求相对低迷，压榨厂开机和收购积极性较高，上周压榨厂开机率环比增加一个百分点，处于近五年高位，压榨厂受到货量减少影响，收购量环比减少22.65%，相较历年同期来看仍处于季节性高位，短期现货稳中趋强运行。中长期来看，随着后期产区库存出清和压榨厂收购量逐步减少，现货将呈现供需双弱格局，市场关注焦点将转向新作。花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。预估春地膜花生减种幅度达两成，后续需继续关注5月份种植情况，预估新季花生种植面积减幅明显。期货操作方面：前期多单继续持有。

菜系   【行情复盘】
期货市场：夜盘菜粕主力09合约继续偏强走势；菜油主力09合约止跌反弹 。现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格涨跌互现，南通3860 元/吨持稳，合肥3830 元/吨涨10，黄埔3880 元/吨跌10。菜油现货价格上涨，南通14030 元/吨跌100，成都14130 元/吨跌100。
【重要资讯】
5月16日，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为569,233吨，较4月1-15日出口的472,181吨增加20.6%；
全美油籽加工商协会（NOPA）5月16日公布的数据显示，美国4月大豆压榨量低于预期，豆油供应降至七个月低点。NOPA会员企业加工的大豆占到全国的95%左右；
截至2022年5月15日当周，美国大豆种植率为30%，分析师平均预估为29%，此前一周为12%，去年同期为58%，五年均值为39%%；
截至5月13日，巴西21/22年度大豆收割进度为97.3%，前一周为95.5%，去年同期为98.3%，历史平均为98.3% 。
【交易策略】
菜粕方面观点不变，现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱，并且水产养殖需求尚未完全启动。USDA 供需报告整体中性偏多。菜粕基本面无明显变化。随着天气转暖，菜粕水产需求有望快速回暖。5月初加拿大统计局公布作物库存预估报告，截至 3 月 31 日，加拿大油菜籽库存为394 万吨，同比减少 49.3%，低于市场前瞻预估值为 458.1 万吨。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产 36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，多单继续持有为主。
菜油随马棕油走弱，自身基本面无明显变化，利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为 23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产 36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，并且加拿大新作菜籽种植意愿不强，更倾向于种植谷物，进一步利多菜系。菜油 09 合约下方支撑力度较强，预计回调有限，逢低买入为主，站稳 13300 后有望进一步上探前高。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.27%；CBOT玉米主力合约周二收跌0.96%；
现货市场：周二玉米现货价格以稳为主。辽宁锦州港港口容重690-720，水分15，21年玉米收购参考价格2830-2860元/吨，稳定；吉林长春榆树地区贸易商出售21年玉米，水分15以内，容重720，霉变1，过筛上车价2720元/吨，暂稳；黑龙江齐齐哈尔讷河地区玉米干粮主流装车价格2650-2670元/吨，容重670g/L，水分15%以内，霉变2%；广东蛇口港某贸易商二等散粮港口现货自提价格在2950-2970元/吨，容重685g/L，水分14.5%，较周一持平。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）据市场消息，本周饲用稻谷拍卖或周四重新启动拍卖，投放量200万吨。三等粮拍卖底价东北地区上调100元/吨，执行1600元/吨，南方市场上调200元/吨，执行1700元/吨。
（2）印度政府决定，于5月13日或之前已交海关查验并在海关系统备案的小麦货物准予出口。政府还允许将一批小麦运往埃及，这批小麦已经在港口装载。
（3）USDA作物周报显示，截至2022年5月15日当周，美国玉米种植率为49%，市场预期为49%，之前一周为22%，去年同期为78%，五年均值为67%。当周，美国玉米出苗率为14%，前一周为5%，去年同期为38%，五年均值为32%。
（4）市场点评：外盘来看，小麦外溢效应以及北半球种植面积预期下滑对市场的支撑延续，USDA5月报告中下一年度北半球产量预期下滑兑现市场支撑。旧作市场情况来看，南美天气良好以及全球玉米需求稳定，市场影响一般；新作来看，北半球主产国美国、中国、乌克兰、欧盟播种面积延续下滑预期，5月报告对产量预期都有一定幅度下调，兑现市场支撑，不过最终库存去化幅度并不大，削弱利多持续空间，不排除后期一旦出现乐观情绪之后，期末库存相对回升对市场的压力，目前对于外盘维持高位震荡判断。国内来看，饲用稻谷定向拍卖恢复以及养殖利润持续亏损的负反馈施压市场，供应端季节性下滑形成的供需偏紧支撑并未被打破，玉米期价下方支撑仍在。
【交易策略】
玉米期价下方支撑仍在，操作方面建议以逢低做多思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，涨幅0.09%；
现货市场：周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3400元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（5月5日-5月11日）全国玉米加工总量为53.75万吨，较前一周玉米用量减少0.29万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.47万吨，较前一周产量减少0.17万吨。开机率为55.73%，较前一周下降0.33%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至5月11日，玉米淀粉企业淀粉库存总量116.4万吨，较前一周减少3.6万吨，降幅3.00%，月环比降幅13.15%；年同比增幅15.89%。
（3）市场点评：粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端高位震荡继续构成玉米淀粉期价支撑，不过需求端弱势依然构成其压力，目前对其整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米区间震荡，操作方面短期建议观望，关注区间下沿做多机会。

生猪   周二，早盘生猪期价小幅高开，午间大宗农产品集体冲高回落，生猪期价减仓大幅下挫。截止收盘，07合约收盘于16580元/吨，环比上一交易日跌3.66%，主力09合约收盘18820元/吨，环比跌4.9%。07基差（河南）-1270元/吨，环比涨570元/吨，09基差（河南）-3510元/吨，环比涨910元/吨，79月间价差-2240元/吨，环比涨140，远月合约升水缩小。全国外三元生猪现货均价15.42元/公斤，环比跌0.03元/斤，国内现货价格延续窄幅震荡。
【重要资讯】
基本面重要数据，截至5月15日当周，卓创周度数据显示，第20周出栏体重120.3kg，周环比增0.84kg，猪肉库容率27.77%，环比降0.04%，同比增4.55%。交易体重稳中持续小幅反弹，冻肉库存环比小幅下降。博亚和讯数据显示，第19周猪粮比5.29：1，已连续两周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-234元/头，环比涨45元/头，同比跌369元/头；外购养殖利润-27元/头，环比涨31元/头，同比涨542元/头；本周7KG仔猪均价70.66元/kg，环比上涨8.76%，同比下跌74.95%；二元母猪价格33.63元/kg，环比上涨0.17%，同比下跌58.34%。
【交易策略】
近期生猪现货价格温和震荡上涨，但是期价受宏观及商品系统性涨跌影响，呈现超高波动。生猪基本面上，随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈。不过期价近月07合约由于升水偏高，难以持续上涨，远期09合约受强预期支撑，5-6月份也不大可能出现大跌，饲料价格大涨在加速周期见底，只不过能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将会收窄。预计5月份猪价或将在15元/kg-16.5元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空 07 合约，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪，但商品整体估值处在高位情况下，系统性风险增加，激进投资者09多单继续持有，谨慎投资者持有空07多09套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
周二，鸡蛋期价跟随现货价格小幅上涨，端午节临近，周初全国鸡蛋现货价格止跌。截止收盘，近月鸡蛋06合约收于4264元/500公斤，环比上一交易日涨0.28%，主力09合约收盘于4786元/500公斤，环比涨0.53%，69价差-522/500公斤，环比跌13元/500公斤；鸡蛋现货价格持稳，主产区鸡蛋均价为4.80元/斤，环比昨日持平，主销区均价4.98元/斤，环比昨日持平，全国均价4.86元/斤，环比昨日持平，全国疫情缓解终端补库动作趋缓，鸡蛋现货跟随生鲜蔬菜价格温和波动。淘汰鸡全国均5.47元/斤，环比昨日涨0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止5月13日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.57天，环比前一周降0.01天，同比增0.1天，流通环节库存，环比前一周降0.07天，同比降0.02天。淘汰鸡日龄平均499天，环比上周持平；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价回落后蛋鸡养殖利润回落，但仍保持盈利，本周全国平均养殖利润0.89元/斤，周环比跌0.10元/斤；本周代表销区销量7103吨，环比持平，同比降0.8%。全国在产蛋鸡存栏量截止4月底约为11.73亿只，环比增1.29%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。

2、行情点评：近期疫情缓解各地逐步解封，物流趋于通畅。鸡蛋现货价格高位回落，但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低，蛋价冲高后消费有转弱迹象，此外，疫情因素带动终端恐慌性补货告一段落，整体蔬菜价格转弱对蛋价形成拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度4-5月份开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比反弹，大部分养殖户盈利扩大，近两周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期端午节临近，终端可能有备货旺季，不过需要警惕由于疫情导致的消费前置。
【交易策略】
前期多单逢高离场，空06多09套利持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理，主力合约在13050-13125元波动，微涨0.08%。20号胶主力合约在10995-11140元波动，微涨0.09%。
【重要资讯】
截至2022年05月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.87万吨，较上期增加0.42万吨，环比上涨1.16%，小幅加速累库。上周（20220509-0515）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率9.12%，较上期增加5.42个百分点，高于去年同期，处于中偏高水平，出库率7.92%，较上期增加4.86个百分点，基本持平于去年同期，处于正常水平。“五一”假期影响减弱，出入库数量环比明显增加。

【交易策略】
青岛天胶现货小幅累库，沪胶缩量整理。4月天胶进口量同比下降8.39%，环比减少21.7%，国内天胶现货库存处于近年来低位。上海疫情形势继续好转，天胶下游需求有望恢复性增长。此外，原油价格走高也有提振作用，而4月份汽车产销数据偏空的影响基本被消化。此外，业内普遍认为，至五月中旬物流通行情况会大幅好转。不过，汽车终端消费的恢复或许会有推迟，对胶价回升速度有拖拽影响。供应方面，近日云南产区受降雨影响割胶受阻，海南开割进度较往年偏迟。综合看天胶供应压力并不突出。技术上看，主力合约在12500元附近获得支撑，橡胶制品生产企业可在期货市场上建立虚拟库存。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖强势整理，SR209合约在5940-5955元波动，略涨0.25%。
【重要资讯】
2022年5月16日，ICE原糖主力合约收盘价为19.70美分/磅，人民币汇率为6.7852。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5379元/吨，配额外食糖进口估算成本为6863元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5393元/吨，配额外食糖进口估算成本为6882元/吨。
【交易策略】
近日郑糖连续反弹，空头回补是主要上升动力，背后原因是国际糖价回升的提振。巴西主产区开榨后产糖速度迟缓，原油价格坚挺令市场预期巴西将扩大乙醇生产而食糖产量可能较低。国内食糖进入榨季尾声，截至4月末累计食糖产量较上年同期减少119万吨，预计本年度总产量或许在950-970万吨左右。据农业农村部预测，2022年糖料作物种植面积较2021年小幅增加，主要是甜菜面积回升，2022/23年度国内食糖产量预计将恢复至1035万吨。国际糖价表现是近期影响郑糖走势的主要因素，而巴西主产区制糖进度则是影响国际糖价的主要题材。郑糖主力合约可能主要在5800-6000元之间震荡。

棉花、棉纱   【行情复盘】
5月17日，郑棉主力合约涨1.03%，报21485。棉纱主力合约涨1.07%，报27875。棉花短期震荡。
【重要资讯】
昨日期货下跌，点价小批量成交。棉企销售积极，报价平稳，成交继续以一口价及低基差小批量为主。多地疫情影响，江苏、山东等地物流相对缓慢，纺织产能依然受影响，多数纺企继续维持刚需补库。
CAI发布印度最新供需数据，与市场预期方向一致将本年度总产再度下调至550万吨左右，主要结合当前累计上市量及往年4月底至年度末剩余可上市量综合考虑得出。
纱线市场涨跌不一。受近期国内外棉价联袂上涨及印越巴等进口棉纱报价略上调影响，河南、山东、河北等一些企业试探性上调纱价200-300元/吨，由于下游面料消化能力有限，实际成交涨幅不大。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘下跌0.1%，收于7340元/吨。
现货市场：针叶浆现货市场交投平平，业者基差报价，盘面震荡整理。市场含税参考报价：月亮、银星7400元/吨，凯利普7500元/吨，北木7650元/吨。进口阔叶浆市场可外售货源紧张，市场含税参考报价6500-6550元/吨。
【重要资讯】
生活用纸市场延续上涨态势。河北、山东、河南等地纸企低价惜售，浆料成本难降存在较强支撑；华东地区个别厂家仍有涨价函发出；川渝地区纸企积极挺价，主要受到北方纸价上涨及进口浆价格高位提振。下游加工厂方面，部分延续以订单为标的进行补库，尽量规避自身更大的潜在风险；部分在原纸价涨过程中适量采购，终端暂未有显著放量利好。
双胶纸市场大稳小动。规模纸厂价格企稳，个别成交或有灵活；中小纸厂订单平平。下游经销商交投清淡，对后市预期偏弱，操盘积极性不高，市场观望气氛浓厚。
【交易策略】
本周主要港口木浆库存下降，国内主要地区疫情有所好转，上海宣布进入6月会逐步解封，4月社会消费数据大幅回落，伴随多地常态化核酸检测措施落地，有望减轻封控压力，并带动消费好转，对成品纸需求有一定利好，但北京及其他部分省市的疫情防控依然严格，终端需求回升的斜率预计较慢，成品纸涨价落地难度较大，原料成本维持高位，虽然按照库存原料成本估算，部分库存量较高的大型纸企目前利润情况仍好于去年四季度，但后续若纸张及纸浆价格维持不变，则纸厂成本压力将逐步增大。海外价格维持高位，能源及供应问题的扰动较大，同时全球木浆库存偏低，对国外浆价形成支撑。在UPM罢工结束后，供应扰动会边际改善，但物流等因素使供应恢复正常仍需一定时间，短期进口量将维持低位。目前，纸浆供需双弱，博弈加大，价格处于高位，疫情形势改善对市场情绪有所带动，在国内成品纸大范围跌价前，纸浆预计会在高位运行，关注6800支撑及7600元压力，短期调整可做多，6月以后继续关注疫情发展和下游表现。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周二呈现震荡整理走势，收于9318元/吨，涨幅为0.36%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.5-4.8元/斤，与周一持平；陕西白水冷库富士75#起步果客商货报价为3.5-3.6元/斤，与周一持平；陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-5.0元/斤，较周一持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至5月12日，全国冷库苹果库存量为293万吨，低于去年同期的515万吨，其中山东地区库存量为147万吨，去年同期为239万吨，陕西地区库存量为58万吨，去年同期为120万吨。当周库存消耗量为34.6万吨，环比小幅下降，同比回至区间中位。整体来看，陕西出货速度明显提升，库存压力不大。
（2）市场点评：当下关注点包括两个方面，一是现货市场情况；二是新季苹果生长情况。现货市场来看，低库存以及低优果率构成核心支撑，同时整体水果价格上扬抬升苹果的相对估值，现货价格下方支撑仍然较强，不过近期需求情绪转淡削弱利多持续性支撑。新季苹果生长情况来看，目前进入幼果生长期，陕西北部地区以及甘肃部分地区小幅降温，对市场形成干扰，不过实际影响有待进一步验证，继续关注产区天气情况。前期期价持续上涨已经反映一部分利多情绪，当下持续利多基础略有不足，不过旧果估值高位以及新果产量分歧支撑仍在，苹果10合约整体维持高位震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或进入高位震荡，操作方面建议暂时观望。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：方正中期LPG日报20220518 下一篇：夜盘提示20220517