国际宏观  【关注美联储官员政策表态】纽约联储主席威廉姆斯表示，首要问题是通货膨胀，但他预期明年通胀率会下降很多；美联储将迅速加息到更正常的水平，出售抵押贷款支持债券（MBS）可能是接下来考虑的选项之一。继续关注其他官员讲话，5月17日20:00，圣路易斯联储主席布拉德就经济前景发表讲话；此前布拉德称美联储已经准备在未来的会议上加息50个基点，其“基本情况”不包括加息75个基点，年底前联邦基金利率的目标预计在3.5%左右。5月18日凌晨2:00，美联储主席鲍威尔接受华尔街日报的采访，此前鲍威尔在接受采访时重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的，并承认降低物价的过程可能是痛苦的。5月18日凌晨2:30，克利夫兰联储主席梅斯特发言。梅斯特的基本立场依然是支持未来两次会议各加息50个基点，但其也不排除单次加息75个基点的可能性，重点在于通胀是否有缓和的迹象。继续关注联储官员政策表态，联储加速收紧货币政策亦难免，美联储6月和7月各加息50BP概率非常高，关注焦点为6月的点阵图和7月议息会议的措辞和后续的加息安排；2022年加息225-250BP可能性比较大；6月开始缩表，9月达到缩表上限继续缩债。
【经济下行通胀高企，欧洲央行收紧政策将提振欧元】根据欧盟委员会的最新预测，欧盟各成员国政府难以取代自俄天然气进口，地缘政治将使2022年欧元区经济增长降至2.7%，而2月预测为4.0%。2022年欧元区通胀率将达到6.1%，而2月预期为3.5%。如果俄罗斯天然气供应出现严重中断，欧元区疫情后的复苏将几乎停滞，物价也将以更快速度飙升。地缘政治加剧了欧洲能源危机、粮食危机和供应链危机，甚至可能会带来新一轮的主权债务危机，令欧洲经济复苏承压。然而尽管经济承压，通胀高企背景下，欧洲央行货币政策收紧亦势在必行。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，在货币政策方面，预计6月将举行决定性的会议。欧洲央行多位官员密集放风7月加息，拉加德此前也表态称，预计资产购买计划将在第三季度初结束，可能在购债结束几周后加息，最快会在7月采取行动；周一欧元区货币市场预计，到年底，欧洲央行累计加息幅度为95个基点，而上周五预计的加息幅度约为80个基点。基于欧洲通胀表现及预期、欧洲央行官员的政策观点，预计欧洲央行将最早在7月开启加息周期，2022年加息三次/75BP可能性大，对于欧元形成强支撑，预期欧元下半年震荡走强可能性大，而美元指数则会高位回落。关注5月17日凌晨1:00，欧洲央行行长拉加德政策讲话，预计继续强调欧洲央行不排除7月加息可能。
【其他资讯与分析】①伊朗方面表示，欧盟特使访问伊朗后，核谈判“向前迈出了几步”。伊朗外交部发言人敦促，美国应对伊朗提出的伊核谈判倡议做出回应。②欧盟委员会副主席兼“外长”博雷利称，尚未就对俄第六轮制裁达成一致。匈牙利外交部长坚持认为，俄罗斯通过管道运输的石油应免于制裁。西班牙则正在向欧盟施压以寻求建设天然气互连设施。

海运   【市场情况】
5月16日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为48.5元/吨，较上周五下跌0.4元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为35元/吨，较上周五下跌0.4元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为15.04美元/吨，较上周五下跌0.118美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为25.433美元/吨，较上周五下跌0.087美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.355美元/吨，较上周五上涨0.13美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为69.66美元/吨，较上周五下跌0.21美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.189美元/吨，较上周五下跌0.011美元/吨。
【重要资讯】
1、海洋网联和长荣海运分别属于THE和OCEAN联盟。近日，两大班轮公司向美国联邦海事委员会提交了跨太平洋贸易航线的舱位交换协议。根据协议，海洋网联将加入OCEAN联盟的亚洲-美西HTW环线，该航线服务的挂靠港续为台北-厦门-香港-盐田-洛杉矶-奥克兰，部署了7艘12000TEU的长荣集装箱船。作为互换，长荣将参与THE联盟在北欧、亚洲和美西之间的FP1钟摆航线，该航线服务部署了15艘9000-9600TEU的海洋网联集装箱船，但长荣的加入仅限于日本-美西航段。双方已承诺每周往返互换150TUE或1500吨，这个数字可以上下浮动50%。
2、亚洲东盟十国首脑会议于5月13日在美国召开，这是东盟成立45年以来首次所有领导人齐聚华盛顿的盛会，东盟首脑将与美国正副总统、国务卿、商务部长、贸易代表以及各大企业高管会面。白宫宣称本次峰会的核心议题就是剥离所有中国供应链，美国企业将与东盟对接，把目前美国产业链所需要各个产品环节都呈现于东盟，东盟十国可以根据自己能力，挑选能够承接的产业；对于暂时还承接不下来的产业，美国要求美企可以做有限技术转移。中美两国的相互贸易依赖性很高，中国是美国最大商品进口来源国，美国则是中国最大商品出口国，美国希望剥离中国产业链绝非一朝一夕。但是，东盟制造业后发优势十分明显，凭借低廉的劳动力和土地成本，能否主动吸引一大批中低端的制造业回归。至于中高端制造业，东盟国家也将在未来10-20年逐步实现产能升级。因此，未来中国对美出口比重将被逐渐被稀释，班轮公司将调整中国和东南亚港口的挂靠和跳港频次。从远东至北美大航线来看，并未受到太大影响。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市主要指数涨跌互现，纳指跌幅超过1%，标普500指数小幅下跌0.39%。欧洲市场也变动不一，德国、法国下跌，英国股市上涨。A50指数上涨0.23%。美元指数继续从高位回落，人民币汇率基本维持震荡走势。外盘变动幅度明显减小，对国内市场影响下降。
【重要资讯】消息面上看，美国纽约联储行长称，加息将导致美债市场流动性恶化，波动率升高，暗示出一定的鸽派态度。欧盟允许欧洲企业继续购买俄罗斯天然气。出口管制成为美国制约中、俄的主渠道，美国计划加大违规处罚力度。瑞典正式决定寻求加入北约，地缘政治风险仍需关注。国内方面，4月全社会用电量同比下滑，1-4月累计同比增长3.4%。3月中国持有美债规模降至2010年6月以来最低水平。部分投行认为国内二季GDP萎缩概率上升。北京将再进行三轮区域核酸筛查。总体上看，昨日公布的数据不及预期之后，市场将逐步对此完成计价，5月经济恢复的程度仍是市场关注焦点。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策和疫情后经济尤其是房地产表现以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数高开低走，主要技术指标均有回落，出现一定超买后冲高回落迹象，3100点附近仍有短线压力，主要压力则位于3300点附近。支撑继续关注2960点和2855点上方。中期来看，趋势依然偏弱，等待横向突破中期下行压力，形成新的中期底部，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货低开震荡走高,其中10年期主力基本收平；5年期主力上涨0.03%，2年期主力上涨0.02%。现券市场国债收益率变动不大。
【重要资讯】
昨日国家统计局公布4月份实体经济数据，其中4月社会消费品零售总额同比下降11.1%，预期下降6.1%，前值下降3.5%。4月份，规模以上工业增加值同比下降2.9%，预期增0.4%，前值增5%。1-4月固定资产投资同比增6.8%，预期增7%，前值增9.3%。4月城镇调查失业率6.1%，预期6%，前值5.8%。受疫情影响，4月份各项经济数据普遍出现大幅走低，预计随着国内疫情逐步得到控制，国内经济也将快速回升。政策方面，近期国内政策对冲力度明显提升，周日央行宣布，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减 20 个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。海外方面，控制通胀依然是美联储政策的核心，美联储官员继续强调美联储未来两次会议各加息50BP必要性，美元指数继续上行并站上104，全球金融市场估值与流动性受到较大压力。但美债收益率快速上行后出现一定程度的回落，中美利差倒挂情况有所下降。公开市场，5月16日央行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对5月17日MLF到期的续做）和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%。当日有200亿元逆回购到期，5月共有1000亿元MLF到期。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.5213%、2.7743%，全场倍数分别为6.08、4.14，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国内经济数据大幅下滑并普遍低于市场预期，但国债期货并未出现明显走高。国内首套房利率下调，宽信用预期对债市形成一定压力。目前国内经济走弱，政策对冲力度提升，国债市场行情仍处于牛市尾端，市场收益率缺乏上行基础。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
5月16日，沪深300指数跌0.8%，报3956.53。上证50指数跌1.01%，报2720.46。股市短期震荡。
【重要资讯】
5月15日，央行、银保监会发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。
国际货币基金组织执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%，仍保持第三位。
5月16日人民币汇率小幅回调，主要是受到美元指数回升至104.5影响。
【交易策略】
股指短线回落，继续下跌空间有限，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出6月认沽期权3.6。
股指期权：卖出6月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出6月2.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的走势多数上涨，能源化工涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量有所回落。目前铁矿、棕榈油、铜、菜粕、塑料等认沽合约成交最为活跃。而甲醇、PVC、白糖、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕、PTA等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波再度走高，处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国4月CPI同比上涨8.3%超预期，美国4月PPI同比升11%也超预期，显示通胀压力仍然高企，进一步强化了美联储激进收紧货币政策的理由，也加重了经济衰退风险。高盛下调美国经济增长预测，并警告美国应为经济衰退做好准备。国内方面，4月CPI同比增2.1%，PPI同比增8%，略超市场预期。4月主要金融经济数据均大幅低于市场预期，表明在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，首套房贷利率下限下浮20个基点。此外，此前国常会及各部委也密集喊话，强调稳增长预期，稳住经济大盘。
【交易策略】
总的来说，国内疫情形势有所好转，但对市场影响依然较大，国内进入数据发布期，受疫情影响，4 月份主要经济数据均出现较大幅度下滑，国内经济下行压力依然较大。政治局会议后国内各部委相继出台支持性政策，国内政策宽松力度明显增大。海外方面，美联储议息会议后，联储官员表态仍然鹰派，美元指数继续上行并站上104,10 年期美债收率高位运行，全球金融市场估值与流动性受到较大压力，市场风险偏好快速下降。操作上，目前市场均缺乏趋势性行情基础，更多建议以防御性策略为主，捕捉波段性和波动率的机会。短线关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注PTA、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、PTA、两粕、铁矿等高波动的期权品种。最后，当下美元指数高位震荡，市场避险情绪较为浓厚，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
以鲍威尔为代表的美联储官员继续强调联储未来两次会议各加息50BP必要性，美联储政策加速收紧预期继续施压贵金属；而美债收益率和美元指数均高位回落，贵金属承压回落后再度震荡走强。周一现货黄金走出V型反转，一度跌破1790美元/盎司，创2022年2月3日以来新低，随后收复日内全部跌幅，最终收涨0.66%至1825.12美元/盎司；现货白银震荡上行，最终收涨1.91%至21.63美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪金紧跟国际贵金属走势，沪金跌0.02%至396.32元/克，沪银涨2.54%至4755元/千克。
【重要资讯】
①面对高通胀肆虐，美联储官员继续强调美联储未来两次会议各加息50BP必要性，尤其是美联储主席鲍威尔讲话加强了确定性。美联储主席鲍威尔表示，重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的。②根据欧盟委员会的最新预测，欧盟各成员国政府难以取代自俄天然气进口，乌克兰冲突将使2022年欧元区经济增长降至2.7%，而2月预测为4.0%。2022年欧元区通胀率将达到6.1%，而2月份的预期为3.5%。如果俄罗斯天然气供应出现严重中断，欧元区疫情后的复苏将几乎停滞，物价也将以更快速度飙升。③截至5月4日至5月10日当周，黄金投机性净多头减少5853手至193315手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少8986手至19082手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向和局势向好继续利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响，贵金属持续回落，当前仍维持弱势；但是地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属连续下跌后接近企稳，逢低做多策略合适。
美联储加速收紧货币政策预期（美元指数持续走强）使得贵金属继续承压，黄金一度跌破1800美元/盎司支撑， 1800美元/盎司依然为核心支撑；若有效跌破则短期继续走弱，不排除跌至1750美元/盎司的可能；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，地缘局势无实质性向好和资金配置需求，黄金将会再度回归上涨行情，上方继续关注1900和2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌，伦敦银现短期熊市出现，连续下跌后当前已接近企稳；上方继续关注26美元/盎司位置（5300元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多操作。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜先跌后涨，主力合约CU2206涨0.7%，收71610元/吨，LME铜3个月报9294.05美元/吨。
【重要资讯】
1、日前，工信部公告了第二批符合铜、铝、铅锌行业符合规范条件的企业名单，中铝集团新增11家企业入列，其中，符合铜冶炼行业规范条件的有赤峰云铜、东南铜业、易门铜业；符合铝行业规范条件的有云铝文山（铝土矿、氧化铝行业），贵州华锦、山西新材料（氧化铝行业），云铝淯鑫、遵义铝业、中铝股份连城分公司（电解铝行业）；符合铅锌行业规范条件的有彝良驰宏和云南永昌铅锌（铅锌矿山行业）。工信部对公告企业名单进行动态管理，对出现安全环保问题严重、风险隐患突出的公告企业“一票否决”，撤销其规范企业称号。
2、据媒体看到的一份内部备忘录显示，特斯拉已将其上海工厂产量提升至疫情前水平的计划推迟至少一周。本月早些时候，媒体曾援引另一份内部备忘录报道称，特斯拉计划从5月16日起将其上海工厂的日产量提升到2600辆。但最新的备忘录称，特斯拉上海工厂本周仍将坚持一个生产班次，汽车日产量约为1200台。该公司还表示，现在计划从5月23日起再将上海工厂的日产量提高到2600辆。
3、据mysteel，5月16日国内市场电解铜现货库存9.97万吨，较9日增0.98万吨，较12日增1.07万吨；其中上海库存6.03万吨，较9日增0.64万吨，较12日增0.36万吨；广东库存3.30万吨较9日增0.65万吨，较12日增0.77万吨，江苏库存0.39万吨较9日减0.21万吨，较12日减0.02万吨。
【交易策略】
随着国内多个经济数据的陆续公布，铜市基本面利空的消息已经逐步兑现，而接下来长三角地区疫情数据已经逐步好转，复工复产的进度也符合预期，可以认为疫情对铜市的影响已经告一段落，从技术面来看，沪铜已经跌至前期中线级别的支撑线，后市随着市场对悲观情绪的消化，继续重挫的动能已经减缓。未来关注的重点仍在于国内生产的恢复情况，随着国内复工复产的稳步推进，铜加工企业和终端企业开工均有所反弹，但完全恢复尚需时日，而供应端来看，卫星数据表明国内疫情期间冶炼水平并未放缓，随着物流的打通，供应压力也会对短期市场带来打击。不过中期来看，目前全球显性库存仍处低位，一旦国内疫情出现拐点，复工复产顺利推进，稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到，届时铜价仍有反弹的机会。鉴于当前利空情绪暂且宣泄完毕，长三角地区疫情数据也出现一定转机，可在当前位置逢低布局轻仓多单。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌低位反弹，主力合约ZN2206涨1.5%，收于25795元/吨，LME锌3个月锌报3602美元/吨。
【重要资讯】
1、据俄罗斯《生意人报》报道，消息人士称，俄罗斯政府正在考虑俄罗斯石油公司Rosneft关于抑制国内金属价格的倡议。俄罗斯石油公司提议规定每年涨价上限为4%，同时对金属和铁矿石征收出口关税。
2、据SMM了解，截至本周一（5月16日），SMM七地锌锭库存总量为26.11万吨，较上周一（5月9日）减少14900吨，较上周五（5月13日）减少5800吨。整体看，本周库存延续去库。
3、截至当地时间2022年5月16日16点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价92欧元/兆瓦时，较上一个交易日的97欧元下调。
【操作建议】
随着市场对近期的利空消息消化，沪锌在大幅下挫以后出现止跌反弹的迹象，从技术面来看，锌价已经跌至中线级别支撑位以及国内外冶炼成本线，短期继续重挫的概率有限。后市仍需重点关注国内疫情及其相关防疫措施的拐点情况，目前国内复产复工顺利推进，且稳增长政策也陆续注入市场提振信心，对后市锌价仍不悲观。鉴于当前利空情绪暂且宣泄完毕，长三角地区疫情数据也出现一定转机，可在当前位置逢低布局轻仓多单，期权可卖出虚值看跌期权赚取期权费。

铅 【行情复盘】
隔夜铅价高开低走，继续收于万五下方，沪铅Pb2206收于14940元/吨，上涨0.4%。上海市场1#铅报14800-14900元/吨，均价15850元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研，截止5月16日，五地铅锭库存总量至10.86万吨，较13日上升1.1万吨，较9日上升1.16万吨。
2、SMM调研，5月13日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.88%，较五一节前小幅下降0.91个百分点。
3、SMM调研，5月13日当周再生铅持证冶炼企业四省周度开工为34.88%，环比下行2.51%。
4、SMM调研，4月全国电解铅产量27.15万吨，环比上升2.88%，同比上升2.14%。2022年1-4月累计同比下滑1.05%。SMM预计5月全国电解铅产量预计环比小降至26.86万吨。
5、SMM调研，4月全国再生铅产量34.91万吨，环比上升19.39%，同比上升13.54% 。2022年1-4月累计同比上升12.31%。
【操作建议】
央行宣布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20BP，为年内针对房地产行业的首次全国性全面宽松政策，提振市场信心，有色集体反弹，不过也难言转向乐观，4月中国经济数据表现较弱，且当前美元指数仍维持高位运行。铅市方面，5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消，预计产量环比小幅下滑。铅价上周大幅下挫，再生铅冶炼厂利润转负，成本支撑将有所体现，进而影响5月再生铅产量增幅。需求方面，铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，5月仍为电池更换淡季。库存方面，LME库存维持低位，国内库存增长，五地铅锭库存时隔一个月左右再次回升至10万吨上方。技术上，铅价目前在前期震荡区间下沿维持，短期料跟随有色整体小幅反弹。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2206高开高走，全天震荡上涨，报收于20555元/吨，环比上涨1.23%。夜盘高开低走有所回调；隔夜伦铝震荡偏强。长江有色A00铝锭现货价格环比上涨400元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨380元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到20元/吨。
【重要资讯】
上游方面，SMM数据显示，4月（30天）中国氧化铝产量639.7万吨，其中冶金级氧化铝620.1万吨，冶金级日均产量20.6万吨，环比减少2.2%，同比增长5.05%。供给方面，云南地区某铝厂事故导致减产，短期刺激市场情绪，但是总体体量较小，预计后续影响不大。库存方面，2022年5月16日，SMM统计国内电解铝社会库存98.4万吨，较上周四库存下降1.9万吨，而同比去年同期下降7.7万吨。下游方面，SMM统计4月再生铝开工率下滑明显，环比3月下降12.4个百分点至33.10%。4月铝板带箔产成品库存比为33.3%，同比下降8个百分点。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存小幅下降对铝价存在一定支撑。目前沪铝盘面有所反弹，建议低位多单谨慎续持，维持逢低分批建多的操作思路。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位23000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
隔夜美元指数高位小幅回落，有色涨跌不一，锡价窄幅震荡，沪锡2206收于283800元/吨，微增0.05%。
【重要资讯】
1、据SMM调研，5月13日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为63.27%，前值为62.94%。
2、缅甸佤邦曼相矿山曾经在5月4日发生特大爆炸事故，为规范矿山安全生产，佤邦财政部工业矿产管理局在5月13日发布关于停产整顿炸药安全的通知，整顿为期三个月，从5月13日至8月13日，不达标的矿洞禁止开工生产。
3、据SMM调研，截止5月13日我国锡锭社会库存为3541吨，较前一周增加766吨。
【交易策略】
央行宣布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20BP，为年内针对房地产行业的首次全国性全面宽松政策，提振市场信心，有色集体反弹，不过也难言转向乐观，4月中国经济数据表现较弱，且当前美元指数仍维持高位运行。供需方面，缅甸佤邦发布关于停产整顿炸药安全的通知，缅甸锡矿产量料下滑。目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。由于进口窗口持续打开，4、5月精炼锡进口量料继续走高。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但受疫情影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，国内外库存均有所回升，不过绝对水平仍处于低位。目前锡基本面多空因素交织，市场情绪变化主导价格走势。技术上，目前在27.5支撑位暂时获得支撑，预计暂时企稳，上方压力30万。

镍 【行情复盘】
镍价收于200810，涨0.04%，20万元关口附近整理。美元强势，但因疫情影响缓解，需求忧虑有所改善。LME 镍价若离低位，内强外弱延续。
【重要资讯】
华友钴业为满足其公司生产经营计划，提升华越氢氧化镍原料处理能力，进一步提高镍产品产能，决定将冶金三分厂溶解一车间恢复改造为电镍车间。电镍复产改造于4月6日正式开始，4月26日车间成功通电进行生产调试，最终于5月12日成功产出首批镍板！据Mysteel了解，华友电镍年产能为5000吨。
5月13日，LME就修订的场外交易报告规定征求意见，意见稿要求会员报告所有可实物交割的金属，包括铝、铝合金、钴、铜、铅、NASAAC、镍、锡和锌的场外头寸详细情况，并建议将问责级别扩展到场外头寸。本次征求意见将截止到5月27日。LME称，根据本次磋商的结果，打算在6月13日左右就提案作出决定。
据俄罗斯《生意人报》报道，消息人士称，俄罗斯政府正在考虑俄罗斯石油公司Rosneft关于抑制国内金属价格的倡议。俄罗斯石油公司提议规定每年涨价上限为4%，同时对金属和铁矿石征收出口关税。
【交易策略】
伦镍价格偏弱延续，降库放缓，现货贴水，30000美元关口下方震荡偏弱，未完全摆脱下行风险。镍价维持内强外弱走势，内外盘倒挂震荡收窄。镍价短期料延续震荡走势。目前镍价仍在20万元上方，短线反弹压力仍在21-22万元之间。继续关注美元指数、汇率及国内复工复产节奏对需求的影响，若有不利变化，则有可能进一步下寻支撑，下档支撑位置185000-190000附近。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2206收于19020，涨0.21%。整理走势。
【重要资讯】不锈钢厂价格波动，近期国内多地疫情管控仍然严格，下游需求释放不如预期，不锈钢库存尤其是300系整体维持较高水平，当前市场不确定因素较多，且下游对高位资源接受程度有限，心态多显胶着，期货因近期仓单下滑，压力略降。5月16日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20400，跌100；太钢天管20250，跌100；酒钢20250，跌100；甬金四尺20100，平；北港新材料20100，平；德龙20100，平；宏旺20100，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31400，跌100；张浦31400，跌100。2022年5月12日，全国主流市场不锈钢社会库存总量89.97万吨，周环比下降1.10%，年同比上升8.79%。其中冷轧不锈钢库存总量59.20万吨，周环比下降3.65%，年同比上升28.82%，热轧不锈钢库存总量30.77万吨，周环比上升4.21%，年同比下降16.27%。本周佛山及无锡市场不锈钢库存有所消化，地区性市场不锈钢库存有一定增加。2022年5月12日无锡市场不锈钢库存总量57.87万吨，环比下降3.54%。整体呈现明显降量，其中200系受江阴疫情影响货物卸船进度较慢，周内以现货库存消化为主。300系江阴到货受阻，降量较为明显，其中以冷轧为主，由于周内期货盘面震荡明显，冷轧以仓单资源降量为主，热轧基本无低成本资源，周内消化有限；400系周内大厂铁运正常，部分代理资源提货降量，周内销售节奏相对正常。不锈钢期货仓单44522，降1160。
【交易策略】不锈钢现货价格调降，300系库存因物流原因及仓单降量，有所下降，成本支撑仍较强，需求预期仍处变化之中，物流及贸易变化仍影响市场交易热度。不锈钢暂时仍在19000附近走势反复，震荡整理延续。基差波动有所反复。后续关注需求实际改善和物流变化。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘小幅上涨0.45%，收于4666元/吨。
现货市场：北京地区价格较上周五下跌20-30，河钢敬业4840-4870，低价成交尚可，高价表现不佳，全天出货各家参差不一，整体偏弱。上海地区价格较上周五下跌10-20，中天4840-4860、永钢4860-4890、二三线4620-4880，整体成交一般。全国建材日成交17万吨。
【重要资讯】
4月，中国粗钢日均产量309.27万吨，环比增长8.6%；生铁日均产量255.93万吨，环比增长10.8%，创下单月历史新高；钢材日均产量382.77万吨，环比增长1.5%。
1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积818588万平方米，同比持平。房屋新开工面积39739万平方米，下降26.3%。房屋竣工面积20030万平方米，下降11.9%。商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%。
【交易策略】
4月房地产主要指标全线下行，新开工、销售等均降至2020年以来最低，基建投资回落。伴随上海逐步解封，下游可能存在库存回补，对现货需求有一定提振，但需求趋势性好转仍需等待。考虑到今年的就业压力，后续在疫情结束之后政策有望继续加码，且政策效果会显现，不过当前仍需关注全国疫情发展，上海虽好转，但北京及国内多地仍陆续有新政确诊，管控力度较强，对市场信心修复造成影响。整体看，较差的经济数据将促使政策更为积极，央行和银保监会在5月15日发布关于差别化贷款利率的通知，房地产政策底已经出现，预计四季度销售将会改善，但新开工及拿地好转今年仍难见到。目前铁水产量未见回落，使高炉负反馈并不顺畅，因此炉料期货重新走强，并支持螺纹价格，但螺纹自身上涨的驱动一般，基差再次收窄后，盘面也将重新承压，10合约关注4800元以上压力，预期可能已见底，但目前仍是炉料期货基差修复带动螺纹反弹的行情，期现反套操作仍可关注。

热卷  【行情复盘】期货市场:夜盘热卷震荡，热卷10合约收盘价4772元/吨，涨0.44%。现货市场：多地热卷现货价格窄幅波动，上海地区4.75mm热卷价格涨20至4840元/吨。
【重要资讯】1、2022年4月，中国粗钢日均产量309.27，环比增长8.6%；生铁日均产量255.93，环比增长10.8% ，创下单月历史新高；钢材日均产量382.77，环比增长1.5% 。4月，中国粗钢产量9278，同比下降5.2%；生铁产量7678，同比持平；钢材产量11483，同比下降5.8%。1-4月，中国粗钢产量33615，同比下降10.3%；生铁产量28030，同比下降9.4%；钢材产量42682，同比下降5.9%。
2、据中国船舶工业行业协会微信公众号消息，2022年1-4月，全国造船完工1171万载重吨，同比下降8.6%。承接新船订单1539万载重吨，同比下降44.8%。4月底，手持船舶订单10247万载重吨，同比增长21.7%。
4、5月12日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量327.05万吨，环比增加3.01万吨，钢厂库存95.31万吨，环比下降10.46万吨，社会库存247.85万吨，环比增加5.22万吨，总库存343.16万吨，环比下降5.24万吨，热卷表观需求量332.29万吨，环比增加16.15万吨。
5、Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷产量继续小幅回升，目前热卷生产利润处于低位，产量继续回升的空间有限，物流好转热卷库存由厂库转移至社库，同时下游行业补库，热卷表需回升，但在疫情影响下需求回升的持续性仍待观察。
【交易策略】近期热卷维持震荡走势，4月各项经济数据大幅不及预期，反映疫情对下游需求影响较大，热卷整体供需依旧偏弱，原料端大幅上涨带动热卷偏强震荡，后期走势仍由需求端主导，疫情缓解后需求回暖，热卷仍有望走强，短期预计维持区间震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿延续反弹，主力合约上涨2.13%收于839。
现货市场：昨日间铁矿现货市场价格集体上涨，块矿走势继续强于粉矿，中高品矿溢价继续走强。截止5月16日，日照港PB粉现货价格报939元/吨，日环比上涨8元/吨，卡粉报1151元/吨，日环比上涨28元/吨，杨迪粉报904元/吨，日环比持平。
【基本面及重要资讯】
中国1-4月房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%。4月份，房地产开发景气指数为95.89。
1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积818588万平方米，同比持平。房屋新开工面积39739万平方米，同比下降26.3%。房屋竣工面积20030万平方米，同比下降11.9%。
4月社融规模增量为9102亿元，同比减少9468亿元，4月末社融存量326.46万亿，同比增长10.2%。总量和结构均无明显改善。4月人民币贷款新增6454亿元，同比少增8231亿元。4月M2增速为10.5%。今年1-4月新增贷款8.9万亿元，为历史同期次高水平。
受暴雨影响，近日广东多个工地停工。广州房贷利率再降，最低已至4.6%基准线。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
16家重点房企今年1-4月销售额合计8599.91亿元，同比下降45.35%。4月销售额1967.15亿，环比下降23.86%，同比下降55.07%。
据Mysteel不完全统计，4月全国各地共开工16097个项目，环比下降3.8%，总投资额57712亿元，环比下降17.1%，同比增长41.1%。
Mysteel预估5月上旬全国粗钢产量环比继续增加至2932.12万吨，日均产量环比4月下旬增加1.54%至293.21万吨，同比下降3.14%。
4月CPI同比上涨2.1%，预期上涨2%，前值上涨1.5%。PPI同比上涨8%，预期上涨7.8%，前值上涨8.3%。
5月2日-8日，我国47港外矿到港量2225.4万吨，环比减少32.9万吨，45港到港量2125万吨，环比增加4.5万吨，北方六港到港量977.5万吨，环比增加38.9万吨。
5月2日-8日，澳巴7个主要港口铁矿石库存量为1082.8万吨，环比基本持平，处于今年以来的平均水平。
根据世界钢联协会统计，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨，同比下降8.8%。中国产量同比下降11%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨。
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4。截止4月末我国外汇储备31197.2亿美元。
根据Mysteel调研的全国高炉企业，5月预估平均产能利用率88.05%，环比上升1.98个百分点，同比下降3.1个百分点。
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
4月我国出口钢材497.7万吨，环比增加0.6%，同比下降37.58%，1-4月累计出口1815.6万吨，同比下降29.2%，降幅较3月进一步扩大。

周初以来铁矿盘面延续高波动，昨夜盘延续反弹。4月社融和信贷数据大幅回落，地产销售和投资增速跌幅继续扩大，新开工依旧疲弱，但无论是从权益市场还是商品市场来看前期已较为充分地计价了该预期，日间均维持韧性。黑色板块近期市场风险偏好整体有所回升。铁矿自身基本面仍在进一步走强，铁水产量上周继续增加，疏港进一步改善，下游补库意愿较强，进口矿45港口库存年内首度跌破1.4亿吨。但终端消费依旧疲弱，受暴雨影响，广东多个工地停工。成材去库节奏仍未出现加快，钢厂厂内成材库存再度累库，已升至年初以来新高水平。近期海外成材价格回调明显，国内成材价格继续承压，长流程钢厂的低利润开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭价格已出现提降，铁矿价格上行驱动不足。低利润背景下钢厂前期持续下调铁矿的入炉品位，减少对球团和块矿的使用比例，对烧结矿的使用比例一度升至近两年来的最高水平。但上周随着钢厂利润出现被动修复，铁矿入炉品位出现止跌回升，烧结配比下降，用焦成本的下降使得块矿的使用比例增加。短期来看，在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现主动走扩之前，对铁矿价格上行空间维持谨慎。但在稳增长预期下，全年粗钢表观消费预计将大体持平于去年，国内铁元素需求后续有集中回补预期，随着近期基差出现走扩，主力合约中期来看已具备一定的买保条件。
【交易策略】
铁矿基本面当前仍处于持续改善中，受制于终端需求的疲弱以及钢厂低利润短期价格上行空间受限。但在终端需求回补预期以及高基差的支撑下，中期来看当前盘面已具备一定的买保条件。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面小幅走强，主力合约上涨0.71%收于8280。
现货市场：锰硅现货市场近期挺价意愿有所下降，各主产区报价呈持续小幅回落，周初现货价格延续下行趋势。截止5月16日，内蒙主产区锰硅价格报8300元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报8200元/吨，日环比下降100元/吨，广西主产区报8300元/吨，日环比下降50元/吨。
【重要资讯】
中国1-4月房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%。4月份，房地产开发景气指数为95.89。
4月社融规模增量为9102亿元，同比减少9468亿元，4月末社融存量326.46万亿，同比增长10.2%。总量和结构均无明显改善。4月人民币贷款新增6454亿元，同比少增8231亿元。4月M2增速为10.5%。今年1-4月新增贷款8.9万亿元，为历史同期次高水平。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.66天，环比增加2.23%，同比降0.34%。
上周全国锰硅供应209300吨，周环比增加0.64%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为68.81%，周环比上升1.24个百分点；日均产量为29900吨，周环比增加190吨。
上周五大钢种产量环比增加4.73万吨，对锰硅需求环比增加0.58%至149996。
最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨，环比减少34800吨。
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨。华北某钢厂本轮定价8700元/吨。
根据世界钢联协会统计，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨，同比下降8.8%。中国产量同比下降11%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
5月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度，环比下调0.42美元/吨度。6月South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，高品澳籽报7.65美金/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，南非半碳酸5元/吨度，环比下跌0.55美金/吨度。Jupiter6月对华南非半碳酸块装船报价5美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降19.4万吨至525万吨，其中天津港进口锰矿库存环比减少22万吨至396.5万吨，钦州港库存环比增加2.6万吨至113.5万吨。

昨日锰硅盘面小幅走强，现货市场价格延续下行趋势。4月社融和信贷数据大幅回落，地产销售和投资增速跌幅继续扩大，新开工依旧疲弱，但无论是从权益市场还是商品市场来看前期已较为充分地计价了该预期，日间均维持韧性。黑色板块近期市场风险偏好整体有所回升。当前锰硅成本支撑力度较强，厂家惜售低价现货资源。锰矿库存最近一期再度出现明显去化，价格维持高位运行，随着锰硅生产厂家转入亏损，主动错峰生产意愿提升。上周全国锰硅供应209300吨，周环比增加0.64%，产量增速出现放缓。下游对锰硅价格接受度较好，近期锰硅出货较为顺畅，最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨，环比减少34800吨，去化较为明显。钢厂经过补库后厂内锰硅库存可用天数5月出现环比增加。随着后续粗钢产量的继续增加，锰硅供强需弱的矛盾有望进一步缓解。当前终端消费依旧疲弱，近期海外成材价格回调明显，国内成材价格缺乏上行驱动，长流程钢厂的低利润开始对炉料端价格形成负反馈。锰矿方面，外矿对华5月和6月报盘虽然出现下调，但受海运费和汇率影响，到港成本短期变化不大。用电成本仍维持高位，锰硅成本端的支撑力度短期仍较强。
【交易策略】
锰硅当前成本端对价格的支撑较为明显，自身供需有望阶段性改善，短期价格下行空间有限。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面出现止跌，主力合约上涨0.89%收于8842。
现货市场：近期海外硅铁市场价格转入盘整，国内硅铁现货市场报价短期跌幅较为明显，周初各主产区报价进一步下调。截止5月16日，内蒙古主产区硅铁报8850元/吨，日环比下跌150元/吨，宁夏中卫报8800元/吨，日环比下跌150元/吨，甘肃兰州报9000元/吨，日环比下跌100元/吨。
【重要资讯】
近两周府谷地区企业兰炭库存消耗趋于稳定，供需基本保持平衡，兰炭日均产量和消耗量在2.92万吨附近，假设单炉产能小于7.5万吨的兰炭装置在10月底前全部拆除，则预计府谷地区兰炭产量将出现0.93万/天的供给空缺，占当前产量的31.85%。
据Mysteel调研，5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。
上周五大钢种产量环比增加4.73万吨，对硅铁需求环比增加0.38%至25818吨。
Mysteel预估5月上旬全国粗钢产量环比继续增加至2932.12万吨，日均产量环比4月下旬增加1.54%至293.21万吨，同比下降3.14%。
4月汽车产销量环比分别下降46.1%和47.6%至120.5万吨和118.1万吨。4月产销数据为近十年来同期新低，也是近10年来除2020年2月外所有月度产销量的最低值。
最近一期硅铁样本厂家厂内库存量4.23万吨，环比增加5.98%。
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为52.74%，环比下降0.52个百分点，日均产量18221吨，环比下降55吨。
河钢5月钢招硅铁采量环比下降664吨至1416吨，询盘价10500元/吨，环比上调450元/吨。
内蒙古对2022年度执行差别电价的限制类和淘汰类企业名单进行公示，其中涉及硅铁生产企业29家，锰硅生产企业2家，但其中还在生产的厂家并不多，且在产厂家不少有自己的电厂，预计电价上涨对产量短期影响有限。
根据世界钢联协会统计，2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨，同比下降8.8%。中国产量同比下降11%至2.01亿吨，印度同比增长2.5%至2031.3万吨，日本同比下降4.8%至1674.8万吨
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。

昨日硅铁盘面出现止跌，但现货价格延续下跌趋势。近期硅铁出口出现走弱的迹象，金属镁终端需求依旧受限，反季节性累库，价格无明显回升，对75硅铁价格影响偏中性。钢厂方面，对前期硅铁价格的接受度不高，本轮钢招缩量采购，钢招价格五一节后呈现持续回落，短期累计降幅明显。近期硅铁现货价格的持续下跌使得硅铁厂家开工积极性有所回落，上周全国硅铁产量12.75万吨，环比下降0.04万吨。近期下游点价增多，社会库存流出，硅铁实际供给仍处于宽松状态。供需的阶段性宽松使得硅铁资源出现累库。5月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.88天，环比增加2.79%，同比降3.59%。最近一期硅铁样本厂家厂内库存量4.23万吨，环比增加5.98%。当前终端消费依旧疲弱，4月汽车产销数据为近十年来同期新低。上周钢厂厂内成材库存升至年初以来新高水平。近期海外成材价格回调明显，国内成材价格继续承压，钢厂当前的低利润对硅铁价格的负反馈仍在持续。近两周府谷地区企业兰炭库存消耗趋于稳定，供需暂保持平衡，但后续产量有下降预期，硅铁成本端的支撑力度有望增强。
【交易策略】
硅铁供需结构逐步转向宽松，硅铁厂家让渡部分利润给下游，价格短期走势偏弱。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.56%收于1800元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内浮法玻璃市场价格偏弱整理，多数区域交投一般。华北价格基本走稳，沙河出货维持尚可；华东部分厂价格有所下调，降幅2-4元/重量箱不等，成交情况一般，市场观望心态延续；华中整体出货情况一般，库存均有不同程度增加，武汉长利计划下调3元/重量箱；华南市场暂稳运行，受雨水天气影响，厂家出货一般，稳价观望为主；西南个别厂上调20元/吨，成交不温不火。
供应方面冷修未集中出现，同时复产点火产线增多。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产262条，日熔量共计174125吨，较4月28日增加2100吨。重庆市凯源玻璃有限公司（原重庆赛德)300T/D浮法线4月29日复产点火。湖北亿钧耀能新材有限公司900T/D三线4月29日点火复产。广东英德市鸿泰玻璃有限公司900T/D二线5月8日点火复产。
需求方面，近期国内浮法玻璃市场需求淡稳延续，多数区域加工厂订单持续表现一般，局部略有好转，但支撑力度偏弱。目前局部部分区域加工厂开工仍然受不确定因素影响，整体看加工厂开工短日难有明显好转，成品库存较高，集中补货动力不足。
库存方面，截至5月12日，重点监测省份生产企业库存总量为6253万重量箱，较节前一周库存增加137万重量箱，较5月5日库存增加31万重量箱，增幅0.50%，库存天数约30.22天，较节前一周增加0.66天，较5日一周增加0.15天。
【交易策略】
随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，后期库存有望见顶回落。周末期间央行调降首套及二套房贷利率，近期各地因城施策支持房地产市场健康发展与良性运转，竣工需求预期没有发生大的变化，盘面深跌为买入套保提供良好时机。从基本面的角度看，玻璃企稳回升的态势正在形成，玻璃深加工企业宜把握成本线附近及成本线下方买入套保机会。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油大幅上涨，主力合约收于729.4 元/桶，涨3.51 %。
【重要资讯】
1、沙特能源部长：在国内改用天然气和可再生能源发电，每天将释放100万桶石油用于出口。全球闲置原油日产量在200万至300万桶之间。沙特阿美没有考虑进行更多的海外上游投资，因为它正在进行很多下游业务。（在2026年底、2027年初前）将产能提高到1320-1340万桶/日。
2、乌克兰外长库列巴：乌克兰反对没有石油禁运的第六个一揽子制裁计划。
3、沙特3月份原油出口量环比下降7.2万桶/日，至723.5万桶/日；沙特3月份石油产品出口量下降20.7万桶/日，至148.8万桶/日。 3月份沙特原油产量环比增加7.5万桶/日，至1030万桶/日。3月份沙特原油库存下降130.2万桶，至13584.7万桶。
4、美国能源信息署（EIA）：预计二叠盆地6月原油产量将增加8.8万桶/日，至521.9万桶/日（此前预测5月增产8万桶/日）。预计美国二叠纪盆地石油产量将在6月份升至历史最高水平。
5、沙特能源大臣表示，炼油产能不足意味着即使主要石油出口国增加原油产量，汽油和其他石油产品也将依然很贵。
6、财联社5月16日电，据俄罗斯媒体16日报道，今年5月1日至15日，俄罗斯石油及凝析气日均产量为139.8万吨，与4月同期相比增长1.7%。
【交易策略】
欧盟对俄罗斯的制裁仍将进一步升级，全球原油供给面临不确定性，支持油价整体维持高位，短线走势预计偏强震荡。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡反弹，主力合约收于4356 元/吨，涨1.54%。
现货市场：昨日中石化华南地区炼厂沥青价格上调100元/吨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4650 元/吨，山东4185 元/吨，华南4565 元/吨，西北3950 元/吨，东北4275 元/吨，华北4080 元/吨，西南4710 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内76家主要沥青炼厂总开工率为27.10%，环比变化3.9 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所下降，合计产能损失达到2645万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份预估实际产量为184.81万吨，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%。
2. 需求方面：随着华东等地疫情形势缓和以及防控措施的放松，物流开始恢复并推动炼厂出货，同时终端公路项目施工也将逐步恢复，沥青消费整体有望回暖，但未来南方等地将遭遇大面积降雨天气，或影响施工进度，不利于沥青消费的释放。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需恢复下，厂库库存连续走低。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为83.67万吨，环比变化-1.5%，国内33家主要沥青社会库存为71.10万吨，环比变化-0.2%。
【交易策略】
成本端反弹继续提振沥青盘面，同时沥青供需结构修复进一步支撑沥青走势。盘面上，沥青期价连续反弹后面临上方4400附近技术阻力，建议短线多单减仓，同时关注成本驱动。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格上涨为主，高硫燃料油主力合约价格上涨51元/吨，涨幅1.21%，收于4260元/吨；低硫燃料油2208合约上涨71元/吨，涨幅1.27%，收于5678元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.根据EIS数据：截至2022年5月11日当周，新加坡燃料油库存1745.6万桶，较上期减少307.3万桶，环比跌14.97%。
2. 2022年5月12日山东独立炼厂常减压产能利用率为54.89%，较上周上涨2.30个百分点。
3.2022年1-4月份中国炼厂低硫燃料油产量达到462万吨，同比增长44.69%。
4.沙特阿拉伯能源部长：有望在2026年底或2027年初将石油产量提高到每日1300万桶以上。
5.巴林石油部长：巴林将炼油产能提高到40万桶/日。
6.欧盟外交与安全政策高级代表博雷利16日表示，不确定欧盟27个成员国是否能在当天就对俄罗斯实施包括石油禁运在内的第六轮制裁达成共识。当天，欧盟新一轮外长会在布鲁塞尔举行，博雷利在会前对媒体做出上述表述。他还指出，一些成员国在石油禁运问题上的立场非常强硬。
【后市观点】
近期低高硫燃料油价格走势出现一定分化，低硫燃料油表现更强，主要原因是，柴油裂解价差继续强势将低硫燃料油的原料输送至柴油市场，同时预计来自西方的套利货物流入量也将保持在较低水平，使得含硫0.5%船用燃料供应紧张，船燃需求方面由于价格下跌刺激了船东的买盘需求，询盘较为继续，需求表现稳定。而高硫燃料油由于可能受到来自俄罗斯和中东地区的高硫燃料油供应将在短期内增加，对时间价差和现金价差等市场指标构成压力，从而使得高硫燃料油期现货市场表现不佳，从而造成低高硫燃料油价差扩大。鉴于燃料油成本端预计供需利多驱动影响下，后市单边策略建议多单继续波段持有，以多低硫为主，套利建议空高硫FU多原油SC价差策略继续持有。
风险提示：原油价格大幅下跌 汽柴油裂解价差大幅回落

聚烯烃
【行情复盘】
期货市场: 夜盘，LLDPE2209合约收8692元/吨，涨幅0.20%,增仓0.50手，PP2209合约收8605元/吨，跌幅0.07%,减仓0.19手。
现货市场：LLDPE市场价格涨跌均现，调整幅度50-200元/吨，国内LLDPE的主流价格在8720-9400元/吨。PP市场整体交投较弱，接货积极性一般，拉丝料价格调整幅度为0-100元/吨，华北拉丝主流价格在8550-8650元/吨，华东拉丝主流价格在8600-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8750-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
供需方面：随着部分检修装置的重启，产量开始出现边际增加局面，但油制烯烃企业利润不佳，5月份预计企业降负荷以及停产装置依然较多，且5月份依然为聚烯烃装置检修旺季，预计后市PE/PP开工率提升有限，截至5月12日，PE开工率为78.76%（+0.83%），PP开工率81.35%（-1.95%）。PE方面，本周有扬子石化HDPE及全密度、茂名石化HDPE及全密度、万华化学、中韩石化、吉林石化装置计划重启；PP方面，兰州石化重启，海国龙油、扬子石化装置计划周内重启，整体看开工负荷有小幅增加预期。
需求方面：截至5月12日，农膜开工率19%（-5%），包装开工率60%（+1%），单丝开工率52%（+1%），薄膜开工率52%（+1%），中空开工率49%（持平），管材开工率47%（持平）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率50%（持平），BOPP开工率60.07%（持平），下游开工率变动不大，窄幅波动为主，现实需求表现依然不及预期，目前部分地区的物流运输已经明显缓解，然而终端工厂的订单依旧偏低。
库存端：5月13日，主要生产商库存水平在81万吨，较前一工作日去库1万吨，截至5月13日当周公布社会库存数据PE社会库存18.455（-1.423）万吨，PP社会库存4.605（-0.201）万吨。
【交易策略】
供需端有小幅增加预期，需求端和库存端表现不及预期，市场也由强预期转向了弱现实，使得聚烯烃供需表现偏弱，预计聚烯烃价格震荡运行为主，关注8500元/吨支撑位。
风险提示：原油价格大跌

乙二醇
【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2209合约收5160元/吨，跌0.10%，增仓0.49万手。
现货市场：商谈气氛震荡整理为主，现货基差在09合约贴水135-140元/吨左右。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修与重启并存，开工小幅下降，但因港口库存居高不下，整体供给压力突出，中长期远端检修规模或将进一步增加。装置情况方面，湖北三宁60万吨/年装置5成运行，6月份有检修计划，易高12万吨/年装置停车，但内蒙古兖矿40万吨/年装置由5成提负；乙二醇开工率维持58%-59%附近。后期，神华40万吨/年装置计划5月下旬检修20天，山西阳煤22万吨/年装置计划6-7月检修，山西美锦30万吨/年装置、广西华谊20万吨装置近期存提负重启计划。在需求没有强势放量情况下，中长期市场将通过低价倒逼国内装置检修产生缩量。
（2）从需求端来看，聚酯近期恢复较为缓慢，但中长期存反弹预期，需关注华东疫情及终端需求情况。下游集中采购后，对高价货源抵触情绪升温，长丝产销为31.8%。聚酯开工率81.28%，低位小幅提升。中期来看，随着疫情的控制，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，据隆众统计，5月16日（周一）华东主港乙二醇库存为115.11万吨（-1.05万吨）。5月16日至5月22日，华东主港到货17.9万吨。计划到港量偏少，而主港发货有所好转，港口库存有高位小幅下降预期。
【交易策略】
港口到港量预期减少，叠加油价高位运行，预计期价震荡偏强，但下游需求恢复缓慢，终端承压，乙二醇反弹高度需谨慎，中长期来看，持续低价或将逐步倒逼装置停车检修增多，有逐步企稳预期。
风险提示：原油价格大幅下跌。

PTA 行情复盘】
期货市场：夜盘PTA价格偏强运行，TA2209合约收6748元/吨，涨幅0.87%，增仓3.47万手。
现货市场：5月16日，现货市场基差平稳为主，PTA现货成交价在6770-6810元/吨，主港主流现货基差09+90。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，隔夜原油价格继续上涨，提振市场信心，PX方面：PX-NAP相对坚挺，美国大量进口MX用于调和油，使得亚洲地区原料供应收紧，但国内扬子石化，浙石化以及海南石化等装置重启预期下，或小幅改善国内供应偏紧状态，但预计改善有限，PX价格或继续呈上涨状态，对PTA成本支撑增强，预计PX-NAP维持坚挺运行，同时挤压PTA加工费，PTA跟涨PX。
（2）从供应端来看，5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看，中泰120万吨提升至满负荷，能投100万吨负荷8成，亚东75万吨负荷8成，逸盛新材料负荷提升至满负荷，逸盛大化375万吨PTA装置停车。谨慎估计5月供应边际小幅回升，至5月13日，PTA开工率75.10%，环比小幅上涨。
（3）从需求端来看，近期产销整体一般，短期聚酯开工率负荷依然偏低但或筑底企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况，截至5月13日，聚酯开工负荷81.2%（+0.7%）。5月中旬以后聚酯开工有上升预期，未来两周来看，预估计划重启聚酯产能80万吨。近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况。
（4）从库存端来看，5月13日，PTA社会库存287.2万吨，环比累库8.5万吨，同时由于装置检修计划依然较多以及下游聚酯开工率边际回升，但需求增长缓慢，使得本周PTA社库继续累积，后期预计供需双增下，5月份PTA社库或维持窄幅波动节奏。
【交易策略】
在成本端原油以及PX强势下，PTA价格继续偏强运行，同时PTA加工费大幅压缩后，使得PTA估值相对偏低，虽然聚酯需求表现依然不及预期，但PTA受成本端影响尤其是PX价格影响显著，绝对价格可能继续偏强运行，后市依然维持PTA价格重心不断抬升判断。
风险提示：原油价格大幅下跌；PX出口量不及预期；需求恢复不及预期等。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤偏强震荡。PF07收于8444，涨58元/吨，涨幅0.69%。
现货市场：现货价格持稳，江阴发货紧张局面有所缓解，但成本支撑强劲，工厂产销85.08%（36.11%），下游抵触高价，低价货源产销良好，江苏现货价8425（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏强。OPEC+延续温和增产，G7将尽快减少并结束对俄罗斯能源的依赖，伊朗称将根据市场需求将石油出口翻番，油价偏强震荡；PTA受原料PX上涨和自身供应偏紧的影响，价格走强；乙二醇供减需增，且成本支撑尚好的背景下，预计价格震荡回升。（2）供应端，当前江阴地区部分装置停车，并出货困难，供应偏紧，后续随着装置重启提负，供应预计回升。江阴华宏58万吨5月4日全停；宿迁逸达20万吨4月底 5月初重启，另有10万吨5月中旬重启；滁州兴邦20万吨4月底重启；仪征化纤7万吨5月11日重启；福建逸锦7万吨5月8日重启。截至5月13日，直纺涤短开工率65.7%（+8.0%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游库存高企，仅刚需维持。截至5月13日，涤纱开机率为78%（+3.0%），涤纱开机率维持高位。涤纱厂原料库存9.7（-2.7）天，企业刚需采购，原料维持低位。纯涤纱成品库存23.6天（+0.6天），终端需求偏弱，成品库存维持历史同期高位。（4）库存端，工厂库存10.0天（-0.1天），库存窄幅震荡，江浙部分地区现货供应偏紧。
【交易策略】
当前，局部供应偏紧及成本走强，短纤价格震荡偏强。下旬，疫情预计缓解及装置重启，供应将增加，短纤供需面转弱，绝对价格或相对成本偏弱，关注成本和疫情。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡。EB06收于10074，跌40元/吨，跌幅0.40%。
现货市场：现货价格下跌，港口库存增加，逢高出货增多。江苏现货10030/10060，5月下旬10030/10060，6月下旬10040/10060。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。OPEC+延续温和增产，G7将尽快减少并结束对俄罗斯能源的依赖，伊朗称将根据市场需求将石油出口翻番，油价偏强震荡；纯苯供需将延续偏紧，在成本支撑下，价格走势偏强；乙烯供需双增，价格或相对偏弱。（2）供应端：新装置预计6月出产，5月产量增幅或不及预期。独山子石化32万吨5月11日停车，计划6月底重启时产能增加至36万吨；广东新华粤3万吨5月10日停车检修15-20天左右；宁波科元15万吨5月5日正在重启，预计本周产出；大庆石化12.5万吨计划5月重启；燕山石化8万吨4月21日停车，计划5月底重启；山东华星8万吨3月15日停车，推迟至5月下旬重启。新装置天津渤化45万吨预计5月底投料，6月出产品。截止5月12日，周度开工率80.38%（-0.03%）。（3）需求端：下游开工预计回升，并且有新产能投放预期，对苯乙烯刚需将增加。截至5月12日，PS开工率69.91%（-2.31%），EPS开工率63.03%（+13.9%），ABS开工率91.81%（-0.28%）。（4）库存端：截至5月11日，华东港口库存10.3（-0.5）万吨，到货小于提货，库存继续回落。
【交易策略】
苯乙烯部分装置重启，但新装置本月无产出预期，产量增加预计有限，下游需求存在好转预期，并且在成本支撑下，预计维持偏强震荡，操作上以逢低做多为主。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG06合约上涨，截止至收盘，期价收于6198元/吨，期价上涨26元/吨，涨幅0.42%。
【重要资讯】
原油方面：截止至5月6日当周，美国商业原油库存4.24214亿桶，较上周增加848.7万桶，汽油库存2,24968亿桶，较上周下降360.7万桶，精炼油库存1.04176亿桶，较上周下降91.3万桶，库欣原油库存2824.2万桶，较上周下降58.7万桶，库存数据略偏空，油价高位震荡。CP方面：5月13日，6月份沙特CP预期，丙烷803美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨；丁烷813美元/吨，较上一交易日涨10美元/吨。7月份沙特CP预测，丙烷796美元/吨，较上一交易日涨14美元/吨；丁烷806美元/吨，较上一交易日涨14美元/吨。现货方面：16日现货价格稳中偏强，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至6298元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5600元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6350元/吨。供应端：上周，山东一家装置降负，有一家企业装置陆续开工，东北一家炼厂装置检修，不过西北地区丙烯原料气供应充足，华东一家炼厂供应增加，因此本周国内供应回升。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为48.58万吨左右，周环比增0.77%。需求端：受疫情影响，工业需求依旧偏弱，卓创资讯统计的数据显示：5月12日当周MTBE装置开工率为47.58%，较上周下降0.51%，烷基化油装置开工率为49.2%，较上期下降1.24%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：截至2022年05月12日，中国液化气港口样本库存量在157.91万吨左右，较上周减少14.54万吨，环比下降8.43%。按照5月12日卓创统计的数据显示，5月中旬，华南7船冷冻货到港，合计15.2万吨，华东15船冷冻货到港，合计49.15万吨，到港量较前期有所增加。预期下周港口库存将有所回升。
【交易策略】
隔夜原油价格的上涨对期价仍有一定支撑，从基本面看，随着时间的推移，民用气需求将季节性走弱，工业需求短期仍难以大幅提升，期价上行动能偏弱，从盘面走势上短期期价处于收敛三角形末端，6300元/吨上方短期依旧具有一定的压力，操作上仍建议反弹之后轻仓的逢高做空为主，短线操作为主。短期仍需关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约上涨，截止至收盘，期价收于2722元/吨，期价上涨95元/吨，涨幅3.62%。
【重要资讯】
焦煤短期的上涨，主要受消息面刺激。上周末央行将首套住房商业性个人住房贷款利率下调20个BP，短期对当下悲观的黑色板块情绪上有比较大的提振。从焦煤自身基本面来看，上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为606.69万吨，较上期增加8.55万吨。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.07%较上期值涨0.87%；日均产量60.93万吨涨0.89万吨。从洗煤厂开工率来看，开工率略有回升，整体供应稳步回升。需求方面：焦炭二轮提降落地，焦化企业利润下滑，补库积极性下降。上周230家独立焦化企业产能利用率为82.78%， 较上期增加2.73%。全样本日均产量117.04万吨，较上期增加2.36万吨。进口煤方面：当前甘其毛都口岸日均通关恢复至300车左右，满都拉日均通关50车左右，三大口岸日均通关370车左右，通关量较前期略有回升。库存方面：整体炼焦煤库存为2527.42万吨，较上周下降12.96万吨，库存依旧处于低位。
【交易策略】
相较于焦炭现货的两轮下调，当前主焦煤现货降价幅度较小，焦化企业利润继续压缩。当前整个产业链利润主要集中在焦煤上，在下游暂未分配至合理利润的情况下，仍会向上游焦煤索要利润，倒逼焦煤降价，但当前焦炭整体库存依旧偏低，短期焦煤难以出现大幅度累库，09合约2500元/吨下方仍有较强支撑，短期期价将维持2500--2850元/吨的区间震荡。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约上涨，截止至收盘，期价收于3485元/吨，期价上涨102元/吨，涨幅3.02%。
【重要资讯】
焦炭价格的上涨主要还是受消息面利多消息刺激。从焦炭自身基本面来看，上周焦炭两轮提降落地，累计提降400元/吨，现货市场心态较为悲观。供应端：当前焦化企业整体平稳运行，焦化企业开工率稳步回升。230家独立焦化企业产能利用率为82.78%， 较上期增加2.73%。全样本日均产量117.04万吨，较上期增加2.36万吨，焦炭周度产量创出年内新高。需求端：当前高炉开工率仍稳中有增。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.61%，环比上期增加0.7%，同比去年下降4.75%；日均铁水产量238.18万吨，环比增加1.44万吨，同比下降4.69万吨。铁水产量创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 5月12日当周，焦炭整体库存为1002.66万吨，较上周下降2.23万吨，库存连续六周下降，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
二轮提降落地之后，现货市场心态较为悲观，市场预期后期焦炭仍有一轮提降。现货价格的走弱对盘面仍有一定的拖累。当前焦炭整体上仍呈现供需双增的局面。从铁水的产量来看，238万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑，焦炭短期难以出现累库。当前市场对焦炭现货价格有三轮提降的预期，在焦炭低库存的情况下，三轮提降过后焦炭进一步下跌的空间已非常有限，焦炭09合约3250元/吨下方有较强的支撑，短期期价将维持在3250--3650元/吨区间震荡。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货平稳上移，盘面窄幅高开，向上测试20日均线压力位，但未能向上突破，录得小阴线，结束三连阳，盘面整体波动幅度不大。隔夜夜盘，重心震荡运行。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛有所回暖，区域走势分化，沿海市场大稳小动，内地市场稳中上探。上游煤炭市场价格整理运行，成本端趋于稳定，缺乏亮点和支撑。西北主产区企业报价窄幅上调，内蒙古南、北线地区主流价格在2350元/吨以上，周初业者观望情绪较浓，实际出货有待观察。今年装置春季检修时间不集中，甲醇行业开工并未出现明显回落，基本维持在七成以上，产量损失有限，货源供应整体充裕。后期企业检修计划不多，加之部分出现推迟，今年装置检修力度偏弱。甲醇厂家部分签单顺利，出货整体平稳，保证出货节奏为主。下游市场维持刚需采购，主动询盘匮乏。甲醇产业链利润分配不均衡，下游市场仍面临一定生产压力。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为84.46%，环比下降1.31个百分点，主要是受到青海盐湖停车的影响，样本企业原料库存下滑。传统需求行业未有明显改善，维持不温不火态势，甲醛、二甲醚开工略有提升，MTBE、醋酸开工则有所下滑。3月份甲醇进口量大幅增加，随着海外装置恢复，进口货源流入预期继续回升，国内沿海市场面临压力或增加。
【交易策略】
后期甲醇市场大概率处于累库阶段，当前库存累积速度缓慢，压力尚可，期价短期企稳回升，多单可在2850附近逐步止盈。

PVC 【行情复盘】
PVC期货延续横盘整理态势，盘面窄幅高开低走，回踩五日均线支撑后止跌回升，受到消息面的刺激，盘中出现拉涨，意欲测试上方20日均线压力位，录得小阳线。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
期货上涨提振下，市场参与者心态向好，国内PVC现货市场气氛改善，各地区主流价格有所跟涨，但幅度相对有限。西北主产区企业积极出货为主，大部分出厂报价维稳运行，少数报价略有上调。厂家签单情况一般，暂无挺价意向。虽然存在部分新增检修企业，但陕西、新疆、河北、山东地区部分电石法企业开工提升，PVC开工率窄幅回升至82.43%。5月份企业检修计划增加且时间集中，PVC损失产量或跟随增加，货源供应端压力不大。PVC企业对电石刚需采购稳定，电石货源供应收紧，多数下游到货依旧显紧张，电石厂出货基本顺畅。电石价格维稳运行，成本端支撑不强。PVC下游需求乏力，入市采购热情不高。贸易商报价调涨，但实际出货存在阻力。下游逢低适量补货，成交呈现不温不火态势。PVC期现基差收敛，点价货源优势减弱。市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存窄幅下降至29.15万吨，依旧大幅高于去年同期水平40.39%。
【交易策略】
需求端表现欠佳，PVC社会库存消化速度缓慢，考虑到需求端存在刺激政策，短期消息面和情绪影响下，PVC仍有上探可能，关注8850附近阻力。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天震荡偏弱，报收于841.4元/吨，环比下跌0.24%。夜盘低开高走有所上涨。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比有所增加。产地方面，周末至今，下游采购积极性较高，榆林地区在产煤矿整体销售情况持续火热，矿上装车需排队等候，多数矿场地无库存；鄂尔多斯地区煤炭出货情况较好，煤炭公路日销量维持在160万吨以上中高位水平。港口方面，港口库存维持小幅震荡，锚地及预到船量有所增加。沿海终端日耗未有进一步上涨，表现偏弱，下游采购积极性一般，对高价煤接受度不高，以拉运长协为主，市场整体趋稳，基于旺季需求尚未兑现，部分贸易商对后市预期较好，报价坚挺。进口煤方面，周初市场较为冷清，印尼矿方报价仍然居高不下，印度进口需求稍有减弱，由于进口煤到岸价相比国内煤仍无优势，中国终端用户需求增量有限，贸易商操作也较为谨慎。
【交易策略】
从盘面上看，资金暂无变化。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情有所上升，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线集中检修期间铁路运力相对紧张，港口库存也呈现出下降趋势。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。整体来说动力煤基本面较前期略有好转，限价令暂时还未有太大影响，建议暂时观望，整体维持逢高沽空的操作思路， 09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏强运行，主力09合约涨1.02%，收于2862元。
【重要资讯】
现货方面，周一国内纯碱市场大致盘稳，市场交投气氛温和。据悉金山孟州厂区已经开车运行，盐湖镁业纯碱装置短暂停车检修。期货盘面震荡上行，纯碱厂家订单充足，多执行前期订单为主，西北个别厂家纯碱价格上调50元/吨。
华东地区纯碱市场盘整为主，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2800-3000元/吨，部分厂家控制接单，重碱主流送到终端价格在2950-3000元/吨。华中地区纯碱市场盘整运行，河南地区轻碱出厂价格在2700-2800元/吨，低端严格控制接单，本月部分重碱出厂价格在2900-3000元/吨，厂家惜售。
供应方面，上周纯碱行业负荷81.6%，较5月5日下降5.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工81%，联碱厂家平均开工82.1%，天然碱厂平均开工100%。
上周国内纯碱企业库存总量在81万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比5月5日库存减少13.6%，同比减少10.7%。
【交易策略】
现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但高供给低利润状况下，光伏玻璃产能落地进程也面临着现实的考验。除浮法玻璃外，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业3000元上方卖保头寸谨慎持有。套利方面，5月份玻璃需求季节性企稳向好，同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周一尿素期货盘面宽幅震荡，主力09合约涨1%收于2935元/吨。
【重要资讯】
周一现货各地涨跌不一，主流市场价格有所松动。场内僵持情绪传导，贸易端价格先于企业出厂价格调整，部分市场价格倒挂，影响企业预收订单。供应方面，目前日产有所回落，但高于去年同期，处于历史高位。农业需求方面，单季稻区域农需零星跟进，终端对高价抵触情绪增加；工业需求较为平稳，但因价格较高，多刚需采购，夏季肥补仓推进，局部秋季肥少量启动，人造板需求偏淡。预计短期行情多高位震荡，下游到贸易端，再到生产端尚需时间。
【交易策略】
东北储备增加，南方追肥，农业用肥企稳回升，工业需求平稳，疫情反复影响物流；尿素生产企业库存持续回落，港口库存因集港增加；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差大幅收窄。另外曝出部分出口企业绕开法检违规出口，继续跟进政府反应。短期基差扩大较快，生产企业建议卖保单部分止盈，现货顺价出售。短线期价20均线有支撑，目前基差较大，有安全边际，尝试持多操作，因期货整体氛围偏空，调低短期预期，关注上方缺口2970阻力。

豆粕   【行情复盘】
夜盘豆粕2209合约滞涨调整；美豆07合约窄幅震荡。现货方面，国内油厂豆粕报价上涨，南通4260 元/吨涨60，天津4300 元/吨涨60，日照4250 元/吨涨100，防城4250 元/吨涨50，湛江4250 元/吨涨50。
【重要资讯】
5 月 13 日，投放 502551 吨大豆，成交 9242 吨，成交率仅为 1.8%；
据 USDA 消息，截至 2022 年 5 月 8 日当周，美国大豆种植率为 12%，分析师平均预估为 16%，此前一周为8%，去年同期为 39%，五年均值为 24%；
USDA5 月报告：5 月 13 日凌晨公布数据显示，本次2021/22 全球大豆期末库存数据偏多。全球大豆库存和美国大豆库存预期下调。
【交易策略】 豆粕观点依旧看涨，近期美豆及豆粕走势止跌调整，USDA 供需报告整体中性偏多，支撑美豆走势。因市场担忧美豆供应短缺，美豆拉涨。目前全球大豆供应依旧偏紧，美豆盘面走势相对坚挺，大幅破位下跌的可能性并不大。国内方面，进口大豆持续拍卖，4 月大豆到港量增加，大豆及豆粕库存均回升，短期偏紧态势有所缓解。另一方面，豆粕需求有韧性，且 5-7 月大豆到港量预期同比下降，国内大豆三四季度供应预期依旧偏紧。预计近期豆粕回调有限不建议追空，关注逢低买入操作。基差预计偏弱走势。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价振荡收跌，主力P2209合约报收11440点，收跌200点或1.72%；Y2209合约报收11280点，收跌92点或0.81%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价15390元/吨-15450元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+3800-3850左右。广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价12180元/吨-12240元/吨，较上一交易日上午盘面上涨180元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+750-800元左右。
【重要资讯】
5月16日，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为569,233吨，较4月1-15日出口的472,181吨增加20.6%。
据Mysteel调研显示， 截至2022年5月13日（第19周），全国重点地区棕榈油商业库存约25.89万吨，较上周减少0.65万吨，降幅2.45%；同比2021年第19周棕榈油商业库存减少25.28万吨，降幅49.40%。
【交易策略】
重磅报告近期陆续落地，MPOB报告显示4月马棕产量环比增加11.48%至164万吨；USDA报告预估2022/23年度美豆期末库存3.1亿蒲，高于21/22年度的2.35亿蒲，阶段性落空兑现使得油脂期价大幅反弹。近期重点关注马棕需求及印尼油脂出口政策的变动，受节日因素影响，5月1-10日产量环比大幅下降。马棕需求方面，印尼出口禁令利好马棕出口需求，5月1-15日马棕出口环比增长20.6%，5月马棕库存预估再次转降对盘面形成一定支撑作用，但印尼由于仓储能力有限，市场预期禁令难以长期持续，政策端风险仍存使得盘面做多意愿也相对受限，短期油脂将以高位震荡为主。中长期来看，马来西亚劳工紧张问题5-6月逐步缓解，美玉米播种缓慢使得农户转种大豆的可能性增加，但地缘政治冲突使得乌克兰葵花籽和菜籽种植面积将出现大幅减少，在油脂油料供给偏紧的背景下，市场对于美豆产区天气容错率较低，后续关注美豆产区天气的进一步指引。操作上，短期以震荡思路对待，棕榈油参考11000-12000，豆油参考10800-11600。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周一大幅上涨，收涨538点或5.45%至10410元/吨。
现货市场：国内花生市场偏强运行。产区余量及种植面积下降预期话题愈演愈烈，周末期间花生价格快速上涨，各产区普遍上涨0.20-0.30元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.60元/斤，大花生通货报价4.40元/斤，成交价格以质论价；东北产区308通货米报价4.60-4.80元/斤，部分好货报价4.90元/斤，食品米报价维持偏强走势报价区间5.50元/斤；山东产区报价通货米报价4.30-4.40元/斤。油厂到货量稳定，通货米成交价格在8200-8500元/吨，部分好货成交价格在8700元/吨，其余工厂成交价格相对稳定。
【重要资讯】
周一油厂花生到货情况：据卓创资讯：主力油厂整体到货量不多，部分成交理想。定陶鲁花20车以内，好货8500-8600，个别更高。深州鲁花约500吨。正阳鲁花31车，部分小车。新沂鲁花500吨，高价8700。新乡鲁花12车。莱阳鲁花货量减少。襄阳鲁花12车。阜新鲁花300多吨，扶余鲁花200-300吨。兖州工厂10车。石家庄工厂10多车。青岛工厂10多车。菏泽工厂十几车。龙大12车。临沂本地油厂近期货量较少。
【交易策略】
短期来看，产区交易逐步步入尾声，目前余货不多且处于农忙阶段，上货量不大；进口花生米到港数量同比降幅明显，但5月份环比4月预计将出现小幅环比增量；市场购销氛围较好，据卓创资讯数据上周规模型批发市场走货量环比上升9.09%，出货量环比增加2.55%。需求方面，食品花生需求相对低迷，压榨厂开机和收购积极性较高，上周压榨厂开机率环比增加一个百分点，处于近五年高位，压榨厂受到货量减少影响，收购量环比减少22.65%，相较历年同期来看仍处于季节性高位，短期现货稳中趋强运行。中长期来看，随着后期产区库存出清和压榨厂收购量逐步减少，现货将呈现供需双弱格局，市场关注焦点将转向新作。花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。预估春地膜花生减种幅度达两成，后续需继续关注5月份种植情况，预估新季花生种植面积减幅明显。期货操作方面：前期多单继续持有。

菜系   【行情复盘】
期货市场：夜盘菜粕主力09合约窄幅调整，菜油夜盘走弱。现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中下跌，南通3860 元/吨涨50，合肥3820 元/吨涨60，黄埔3890 元/吨涨90。菜油现货价格上涨，南通14130 元/吨跌100，成都14230 元/吨跌100。
【重要资讯】
5月16日，据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为569,233吨，较4月1-15日出口的472,181吨增加20.6%；
USDA5 月报告：5 月 13 日凌晨公布数据显示，本次 2021/22 全球大豆期末库存数据偏多。全球大豆库存和美国大豆库存预期下调；
截至 3 月 31 日，加拿大油菜籽库存为 394 万吨，同比减少 49.3%，降至 2005 年以来最低水平。
【交易策略】
菜粕方面，现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱，并且水产养殖需求尚未完全启动。USDA 供需报告整体中性偏多。菜粕基本面无明显变化。随着天气转暖，菜粕水产需求有望快速回暖。本周五加拿大统计局公布作物库存预估报告，截至 3 月 31 日，加拿大油菜籽库存为394 万吨，同比减少 49.3%，低于市场前瞻预估值为 458.1 万吨。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产 36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，多单继续持有为主。
菜油方面，自身基本面无明显变化，利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为 23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产 36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，并且加拿大新作菜籽种植意愿不强，更倾向于种植谷物，进一步利多菜系。菜油 09 合约下方支撑力度较强，预计回调有限，逢低买入为主，站稳 13300 后有望进一步上探前高。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘震荡整理，涨幅0.4%；CBOT玉米主力合约周一收涨3.42%；
现货市场：周一玉米现货价格以稳为主。辽宁锦州港港口容重690-720，水分15，21年玉米收购参考价格2830-2860元/吨，稳定；吉林长春榆树地区贸易商出售21年玉米，水分15以内，容重720，霉变1，过筛上车价2720元/吨，暂稳；黑龙江齐齐哈尔克山地区玉米价格重心区间上涨5元/吨，粮点玉米干粮主流装车价格2650-2660元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%；广东广州地区某贸易商一等集装箱码头自提主流价格在3040-3060元/吨，容重720g/L，水分15%以内，价格暂稳。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）农业农村部农情调度显示，全国已春播粮食72.4%，同比快1.8个百分点。分作物看，春玉米播种过九成。
（2）5月14日消息，印度时间为5月13日晚，为控制该国国内市场商品价格上涨，确保国内粮食供应充足，印度政府宣布立即禁止小麦出口。
（3）布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年5月11日的一周，阿根廷2021/22年度玉米收获进度为25.8%，比一周前的25%提高了0.8%，继续预维持4900万吨的预估
（4）市场点评：外盘来看，USDA5月报告预估值基本在市场预期之内，对价格相对刺激有限，不过下一年度北半球产量预期下滑依然构成市场支撑。旧作市场情况来看，微幅下调中国消费量，巴西产量以及美玉米需求未作调整，市场影响一般；新作来看，反映了当下热点，北半球主产国美国、中国、乌克兰、欧盟播种面积预期下滑，5月报告对产量预期都有一定幅度下调，兑现市场支撑，不过最终库存去化幅度并不大，削弱利多持续空间，不排除后期一旦出现乐观情绪之后，期末库存相对回升对市场的压力，目前对于外盘维持高位震荡判断。国内来看，养殖利润持续亏损的负反馈初步显现，供应端季节性下滑形成的供需偏紧支撑并未被打破，玉米期价下方支撑仍在。
【交易策略】
玉米期价下方支撑仍在，操作方面建议以逢低做多思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘震荡整理，跌幅0.57%；
现货市场：周一国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较上周五持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3400元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3360元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（5月5日-5月11日）全国玉米加工总量为53.75万吨，较前一周玉米用量减少0.29万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.47万吨，较前一周产量减少0.17万吨。开机率为55.73%，较前一周下降0.33%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至5月11日，玉米淀粉企业淀粉库存总量116.4万吨，较前一周减少3.6万吨，降幅3.00%，月环比降幅13.15%；年同比增幅15.89%。
（3）市场点评：粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端高位震荡继续构成玉米淀粉期价支撑，不过需求端弱势依然构成其压力，目前对其整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米区间震荡，操作方面短期建议观望，关注区间下沿做多机会。

生猪   周一，生猪期价低开高走，远月合约大幅补涨。截止收盘，07合约收盘于17210元/吨，环比上一交易日涨0.41%，主力09合约收盘19790元/吨，环比涨0.35%。07基差（河南）-1810元/吨，环比涨80元/吨，09基差（河南）-4390元/吨，环比涨80元/吨，79月间价差-2580元/吨，环比持平，远月合约升水扩大。全国外三元生猪现货均价15.4元/公斤，环比涨0.2元/斤，国内现货价格延续震荡反弹。
【重要资讯】
5月13日第七批收储4万吨，起拍价24090，成交4500吨，无溢价、起拍价成交。基本面重要数据，截至5月15日当周，卓创周度数据显示，第20周出栏体重120.3kg，周环比增0.84kg，猪肉库容率27.77%，环比降0.04%，同比增4.55%。交易体重稳中持续小幅反弹，冻肉库存环比小幅下降。博亚和讯数据显示，第19周猪粮比5.29：1，已连续两周反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-234元/头，环比涨45元/头，同比跌369元/头；外购养殖利润-27元/头，环比涨31元/头，同比涨542元/头；本周7KG仔猪均价70.66元/kg，环比上涨8.76%，同比下跌74.95%；二元母猪价格33.63元/kg，环比上涨0.17%，同比下跌58.34%。
【交易策略】
近期生猪或逐步由弱基本面强预期过度为强基本面强预期。过去的一季度饲料原料尤其豆粕价格大幅上涨严重侵蚀养殖利润，部分养殖户再度转为深度亏损，为了保持充足的现金流，上游再度开始被动去产能，加速中大猪出栏节奏，但于此同时，远期供给压力也得到一定前移，3-4 月份，三方数据显示生猪出栏体重经历先跌后涨以及屠宰量的冲高回落，侧面反应上游供给压力已经在逐步释放。5 月份随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨可能对远月看涨预期形成正反馈。期价近月合约由于升水偏高，难以大涨，远期合约受强预期支撑，5-6月份不大可能出现大跌，饲料价格大涨在加速周期见底，只不过能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将会收窄。预计5月份猪价或将在14元/kg-16元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空07合约，对于09合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期极难证伪，激进投资者09多单继续持有，谨慎投资者持有空07多09套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
周一，鸡蛋期价跟随现货价格小幅上涨，周末全国鸡蛋现货价格止跌反弹。截止收盘，近月鸡蛋06合约收于4252元/500公斤，环比上一交易日涨1.17%，主力09合约收盘于4761元/500公斤，环比涨0.70%，69价差-509/500公斤，环比涨16元/500公斤；鸡蛋现货价格止跌，主产区鸡蛋均价为4.80元/斤，环比昨日涨0.16元/斤，主销区均价4.98元/斤，环比昨日涨0.17元/斤，全国均价4.86元/斤，环比昨日涨0.16元/斤，全国疫情缓解终端补库动作趋缓，鸡蛋现货跟随生鲜蔬菜价格温和波动。淘汰鸡全国均5.45元/斤，周环比跌0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度卓创数据显示，截止5月13日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.57天，环比前一周降0.01天，同比增0.1天，流通环节库存，环比前一周降0.07天，同比降0.02天。淘汰鸡日龄平均499天，环比上周持平；本周豆粕价格稳中反弹，蛋价回落后蛋鸡养殖利润回落，但仍保持盈利，本周全国平均养殖利润0.89元/斤，周环比跌0.10元/斤；本周代表销区销量7103吨，环比持平，同比降0.8%。全国在产蛋鸡存栏量截止4月底约为11.73亿只，环比增1.29%，同比少0.85%，在产存栏量仍然同往年相比偏低。

2、行情点评：近期疫情缓解各地逐步解封，物流趋于通畅。鸡蛋现货价格高位回落，但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低，蛋价冲高后消费有转弱迹象，此外，疫情因素带动终端恐慌性补货告一段落，整体蔬菜价格转弱对蛋价形成拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度4-5月份开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比反弹，大部分养殖户盈利扩大，近两周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货高价或难以长期维持，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期端午节临近，终端可能有备货旺季，不过需要警惕由于疫情导致的消费前置。
【交易策略】
前期多单逢高离场，空06多09套利持有。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶窄幅整理，主力合约在13030-13100元波动，略涨0.54%。20号胶主力合约在11025-11090元波动，略涨0.14%。
【重要资讯】
截至5月12日，中国半钢胎样本企业开工率为62.54%，环比+17.41%，同比-3.70%。全钢胎样本企业开工率为60.20%，环比+18.66%，同比-10.75%。预计下周期轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间。
【交易策略】
周一沪胶放量反弹，主力合约回到13000元上方。上海疫情形势继续好转，天胶下游需求有望恢复性增长。此外，原油价格走高也有提振作用，而4月份汽车产销数据偏空的影响基本被消化。此外，业内普遍认为，至五月中旬物流通行情况将会大幅好转。不过，汽车终端消费的恢复或许会有推迟，对胶价回升速度有拖拽影响。供应方面，近日云南产区受降雨影响割胶受阻，海南开割进度较往年偏迟。还有，4月天胶进口量同比下降8.39%，环比减少21.7%，国内天胶现货库存处于近年来低位，综合看天胶供应压力并不突出。技术上看，主力合约在12500元附近获得支撑，橡胶制品生产企业可在期货市场上建立虚拟库存。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖继续反弹，SR209合约在5916-5943元波动，上涨0.99%。
【重要资讯】
2022年5月13日，ICE原糖主力合约收盘价为19.18美分/磅，人民币汇率为6.7900。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5267元/吨，配额外食糖进口估算成本为6717元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5258元/吨，配额外食糖进口估算成本为6706元/吨。
【交易策略】
周一郑糖放量上涨，主力合约回到5900元上方，受到国际糖价反弹的提振。巴西主产区开榨后产糖速度迟缓，原油价格坚挺令市场预期巴西将扩大乙醇生产而食糖产量可能较低。国内食糖进入榨季尾声，截至4月末累计食糖产量较上年同期减少119万吨，预计本年度总产量或许在950-970万吨左右。据农业农村部预测，2022年糖料作物种植面积较2021年小幅增加，主要是甜菜面积回升，2022/23年度国内食糖产量预计将恢复至1035万吨。国际糖价表现是近期影响郑糖走势的主要因素，而巴西主产区制糖进度则是影响国际糖价的主要题材。郑糖主力合约可能将在5800-6000元之间震荡。

棉花、棉纱   【行情复盘】
5月16日，郑棉主力合约涨0.28%，报21350。棉纱主力合约涨0.04%，报27675。棉花短期震荡。
【重要资讯】
上周新疆轧花厂虽有心积极销售，但下游原料采购持续走弱，成交惨淡。双28、29一口价资源成交价21700-22000，基差500-600。各厂皮棉销售进度不一。
据USDA，2021/22美国收获面积预期环比小幅调增3.04%，单产调减3.53%，其它数据平稳。2022/23年度种植面积同比增9.1%，收获面积减达11.1%；产量预期359.2万吨。
五一后纺纱亏损幅度略好转，部分纺企有重开打算，总开机率好转。棉纱市场节后走了一些大单，但目前发货缓慢，买方不着急提货。终端需求依然不景气。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘上涨0.8%，收于7348元。
现货市场：现货市场交投平平，业者基差报价，高价放量不足。市场含税价：月亮、银星7400元/吨，凯利普7500元/吨，北木7650元/吨。
【重要资讯】
白卡纸市场起伏有限，交投维持偏弱。由于原料成本居高不下，纸厂挺价意向较强，针对华南市场要求经销商价格提涨200元/吨，部分贸易商报盘拉涨，但下游订单稀少，业者拉涨信心不足，成交据单商谈为主。其他区域暂维持谨慎观望，贸易商报盘积极性不高，成交高低价均有。
双胶纸市场暂稳整理。上游纸浆价格高位拉涨，成本面利好。规模纸厂让利空间相较有限，企稳运行；中小纸厂订单一般，价格短线持稳。下游经销商订单偏淡，价格起伏有限，对后市预期偏空，操盘谨慎。
【交易策略】
国内主要地区疫情有所好转，上海开始逐步放开，4月社会消费数据大幅回落，伴随多地常态化核酸检测措施落地，有望减轻风控压力，并带动消费好转，对成品纸需求有一定利好，但需求回升的斜率可能偏慢，成品纸涨价落地情况仍待观察，而成本端在汇率贬值后，国内纸浆价格继续上涨，外盘报价维持高位，导致纸厂继续承受原料端的压力，虽然按照库存原料成本估算，部分大型厂家当前的利润情况仍好于去年四季度，但后续若纸张及纸浆价格维持不变，则纸厂成本压力将会加大。海外价格维持高位，能源及供应问题的扰动较大，同时全球木浆库存偏低，国内港口库存同比略增但总量不高，3月欧洲港口木浆库存相对较低。在UPM罢工结束后，供应扰动会边际改善，但物流等因素使供应恢复正常仍需一定时间，三季度之后改善可能更大，在此之前中国进口量预计维持低位。目前，纸浆供需双弱，博弈加大，价格处于高位，短期疫情形势逐步好转对市场情绪有所带动，预计浆价维持高位运行，关注6800支撑及7600元压力，后期继续关注疫情好转后成品纸涨价情况。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周一呈现下跌走势，收于9248元/吨，跌幅为1.91%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.5-4.8元/斤，与上周五持平；陕西白水冷库富士75#起步果客商货报价为3.5-3.6元/斤，与上周五持平；陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-5.0元/斤，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至5月12日，全国冷库苹果库存量为293万吨，低于去年同期的515万吨，其中山东地区库存量为147万吨，去年同期为239万吨，陕西地区库存量为58万吨，去年同期为120万吨。当周库存消耗量为34.6万吨，环比小幅下降，同比回至区间中位。整体来看，陕西出货速度明显提升，库存压力不大。
（2）市场点评：当下关注点包括两个方面，一是现货市场情况；二是新季苹果生长情况。现货市场来看，低库存以及低优果率构成核心支撑，同时整体水果价格上扬抬升苹果的相对估值，现货价格下方支撑仍然较强，不过近期需求情绪转淡削弱利多持续性支撑。新季苹果生长情况来看，目前进入幼果生长期，陕西北部地区以及甘肃部分地区小幅降温，对市场形成干扰，不过实际影响有待进一步验证，继续关注产区天气情况。前期期价持续上涨已经反映一部分利多情绪，当下持续利多基础略有不足，不过旧果估值高位以及新果产量分歧支撑仍在，苹果10合约整体维持高位震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或进入高位震荡，操作方面建议暂时观望。

重要事项:

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