研究资讯

早盘提示20220511

05.11 / 2022

国际宏观  【美联储官员强调需加快加息以抑制通胀,6月和7月均加息50BP可能性大】高通胀持续冲击美国经济,美联储官员继续强调加速加息的必要性。纽约联储主席威廉姆斯表示,预计2022年的GDP增长率将在2%左右,2024年通胀将接近2%的目标;在接下来的2次会议上加息50个基点是合理的,并承诺美联储2022年将迅速采取行动,将联邦基金利率恢复到更正常的水平。克利夫兰联储主席梅斯特认为,将需要加息超过中性利率,中性利率为2.5%,失业率可能必须上升才能降低通胀;美联储需要加快加息步伐,以降低通货膨胀率,支持在接下来2次会议加息50个基点,不永远排除加息75个基点的可能性,并需要考虑出售MBS。里士满联储主席巴尔金称,关于美联储主席鲍威尔加息50个基点的言论可能会在未来的会议上被提上议程;美联储将尽一切努力遏制通胀。美联储理事沃勒表示,美联储加息将缓解需求、抑制通胀,他支持加息前置,因为经济可以承受。基于美国通胀和就业表现及预期,美联储6月加息50BP确定性较强,7月加息50BP预期大幅增加,关注焦点为7月加息幅度的预期;2022年加息225-250BP可能性比较大;6月开始缩表,9月达到缩表上限。美联储官员鹰派讲话对市场继续产生冲击,美元守在近20年高位附近,现货黄金则跌至200日均线附近,继续受到强势美元和加息前景的压制。
【关注美国4月通胀数据】虽然通胀预期有所下降,对于即将公布的通胀而言形成放缓预期,但是市场依然担心通胀的表现,市场密切关注51120:30公布的美国4CPI消费者物价通胀数据,市场普遍预计4月美国未季调CPI将同比大增8.1%,表现弱于8.5%的前值,美国4月季调后CPI月率料录得0.2%,表现弱于1.2%的前值。如果CPI没有放缓的明显迹象,将增加市场对美联储货币政策继续加速收紧的担忧;如果通胀出现触顶的倾向,则有助于风险情绪修复,但无法完全扭转投资者的悲观展望。
【其他资讯与分析】欧洲央行管委内格尔表示,如果新的数据证实通胀过高,欧洲央行应该在7月份加息。花旗银行预计欧洲央行将于7月加息25个基点,9月再加息25个基点。经合组织发布报告称,经合组织综合领先指数(OECD CLI)继续显示欧洲经济增长速度放缓,整个经合组织地区增长稳定。日本债券市场的流动性已恶化到2017年以来的最差水平。在购买了近一半的日本主权债券后,日本央行现在面临从投资者手中可购买的资产耗尽的风险。

海运   【市场情况】
5
10日,6-7万吨船型秦广线煤炭运价为48.5/吨,较昨日上涨0.2/吨;4-5万吨船型秦张线煤炭运价为31.3/吨,较昨日上涨2.4/吨。Capesize市场:西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为13.513美元/吨,较昨日上涨0.165美元/吨,巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为33.521美元/吨,较昨日上涨2.475美元/吨;Panamax市场:印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为12.53美元/吨,较昨日上涨0.27/吨;巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为69.34美元/吨,较昨日上涨0.84/吨;Supramax市场:菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.067美元/吨,较昨日上涨0.234美元/吨。
【重要资讯】
1
、马士基决定完全退出在俄罗斯和白俄罗斯的所有业务,同时出售在俄罗斯境内的所有资产。在码头方面,311日马士基已通知GPI及合资伙伴将剥离其在GPI30.75%股份,当前已启动此程序。在物流和服务方面,马士基将退出其在俄罗斯的两个仓库、圣彼得堡的一个冷藏设施和新罗西斯克的一个内陆码头。在业务方面,马士基将在今年夏天关闭俄罗斯远东、新罗西斯克和加里宁格勒以及白俄罗斯的办事处;今年年底关闭圣彼得堡和莫斯科办事处。马士基在一季度财务报告中称已于52日在俄罗斯港口完成了最后一次货运作业,同时也显示俄乌冲突导致马士基损失了7.18亿美元,其中包括9100万美元的运营成本增加以及6.27亿美元的退出成本。马士基首席执行官Soren Skou表示,在俄罗斯恢复在世界上发挥良好和建设性的作用之前将不会重返俄罗斯。
2
、受疫情影响,上海各区将轮流实施静默管控,从58日起,外港大部分堆场实施静默三天暂停收发箱政策。对于进口货而言,大多数箱子都要拆完回来后无法还箱,只能找其他零时场地先落箱;对于出口货而言,无法去静默区提箱,导致无法出口货物。高东镇55-8日静默,凌桥镇7-10号静默,高桥镇10-13号静默。另外,值得注意的是,因疫情期间上海仓库到外地仓库运输出现困难,外地散货车辆进出上海通行证难以办理,促使市场上有通行证的散货车量运价暴涨,为疫情前的3-5倍。目前上海陆续有少量仓库限制性解封运营,但货源紧俏,不管货源价格还是运输价格都有可能进一步上涨。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面,美股涨跌互现,纳指上涨但道指下跌,标普500指数走升0.25%。欧洲市场全面上涨,德国股市涨幅超过1%A50指数下跌0.22%。美元指数高位震荡,人民币汇率也在低点变动不大。外盘放慢下行脚步,国内利空影响下降。
【重要资讯】消息面上看,美国克利夫兰联储行长称,若通胀下半年仍不缓和,则赞成更大幅度加息。市场期待今日公布的美国4CPI升速将会放缓,因此隔夜美股暂止跌。美国总统表示,正在权衡是否通过降低关税来应对高通胀。乌克兰称俄罗斯对欧洲天然气输送周三可能部分停止,天然气价格应声大涨。国内方面变动不大,今日关注将公布4月通胀数据,预计CPI小幅提速,PPI则继续放缓。总体上看,消息面帮助股指维持短期震荡反弹步伐可能性大。中长期来看,经济承压走弱情况有待改变,基本面预期对市场支持不强,继续关注宽松政策和疫情后经济尤其是房地产表现以及海外风险。
【策略建议】技术面上看,上证指数今日低开高走大幅反弹,主要技术指标均有所上升,短线继续关注3067点附近压力,主要压力则在3300点附近,前期缺口2855点上方的支撑不变。中期来看,趋势依然偏弱,等待横向突破中期下行压力,形成新的中期底部,中期压力仍在3731点前高。长线来看,暂认为仍是大三角型下的上行趋势,2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货延续上行,其中10年期主力上涨0.14%5年期主力上涨0.15%2年期主力下跌0.09%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行,中短端下行幅度较大。
【重要资讯】
基本面上,近期国内经济数据相继公布,受4月份疫情影响,主要经济数据均出现较大幅度下滑,国内经济下行压力依然较大,国内市场收益率仍然缺乏上行基础。政策方面,政治局会议后国内各部委相继出台支持性政策,国内政策宽松力度明显增大。本周央行发布一季度货币政策执行报告表示,下一阶段,稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度,稳字当头,主动应对,提振信心,搞好跨周期调节,坚持不搞大水漫灌,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。重点提到,结构性货币政策工具积极做好加法。另外,国家发改委、央行等部门发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》,要求扩大新增贷款规模,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。预计在总量性工具相对受限的情况下,结构性工具将发挥更大作用。海外方面,美联储议息会议后,联储官员表态仍然鹰派,美元指数继续上行并站上10310年期美债收率高位运行,全球金融市场估值与流动性受到较大压力,金融市场风险偏好快速下降。公开市场,央行昨日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,当日无逆回购到期,公开市场净投放100亿元,货币市场资金面保持宽松,主要期限资金利率仍然处于极低位置。一级市场,国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为1.8541%2.4587%2.6665%,全场倍数分别为3.374.333.72,中标收益率低于市场预期。
【交易策略】
近期国内金融市场受海外影响相对较低,国内进入经济数据发布期,疫情冲击下国内经济数据普遍走低,国内支持性政策密集出台,政策对冲力度明显提升。我们认为,在国内经济延续探底,政策保持宽松的条件下,国债市场行情仍处于牛市尾端,市场收益率缺乏上行基础。操作上,建议交易性资金逢低买入,配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
5
10日,沪深300指数涨1.09%,报3919.86。上证50指数涨0.86%,报2718.37。股市短期震荡。
【重要资讯】
央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告。报告提到了货币政策、房地产、存款利率市场化等备受市场关注的议题。
美联储发布半年度金融稳定报告显示,自去年11月发布金融稳定报告以来,经济前景的不确定性增加;风险金融资产的价格总体上保持高位,通胀不确定性构成金融和经济风险;美国房价急剧上涨,可能对市场波动敏感。
5
10日,人民币汇率中间价在连日调贬后重返6.7时代,单日调贬235个基点。而离岸、在岸人民币对美元汇率此前也接连失守6.7关口,510日也均维持在6.7附近徘徊。
【交易策略】
股指短线回落,继续下跌空间有限,波动率有所回升,波动率后期有望维持震荡的走势,中期以做空波动率策略为主,或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略:
300ETF
期权:卖出6月认沽期权3.6
股指期权:卖出63600认沽期权。
上证50ETF期权:卖出62.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘商品期权各标的走势多数收跌。原油跌幅居前。期权市场方面,商品期权成交量有所下降。目前铁矿、棕榈油、棉花、铜等认沽合约成交最为活跃。而玉米、PVC、白糖、橡胶、塑料等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面,棕榈油、豆粕、菜粕等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面,目前各个品种期权隐波再度走高,处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面,美联储宣布加息50个基点并从6月开始缩表。市场担心美联储激进紧缩可能导致经济衰退。原油重挫。避险需求推动美元走高。美债收益率大涨,10年期美债收益率一度突破3.2%。拜登称有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税,以应对通货膨胀。美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯日内表示,为了平抑通胀,货币政策的转向不可能没有代价,关键是达到平衡。美国4月小企业信心指数保持在2020年以来最低水平,显示通胀仍是最大挑战。国内方面,一季度GDP同比增长4.8%,国民经济开局总体平稳。但3月以来疫情全国多点爆发,PMI跌破50,价格指数大幅上升。CPIPPI均超预期。当前经济下行压力仍较大,稳增长仍是今年经济重要内容。中央政治局会议再释放一系列利好消息,一举扭转了市场的悲观预期,而且极其罕见的在盘中发布,提振了市场信心。多部委也密集喊话,强调稳增长预期。央行表示要保持货币信贷和社会融资规模稳定增长,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
【交易策略】
目前在疫情冲击下国内经济下行压力增大,多部委密集喊话,稳增长预期升温。美国通胀持续飙升,5月加息落地,6月开启缩表。 但宏观经济和地缘政治动荡令市场担忧。商品期权各标的趋势性行情减弱,操作上更多建议以防御性策略为主。短线则关注日内的Gamma机会。具体品种来看,参与波段趋势性行情的投资者,可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者,短线可把握日间、日内Gamma机会,可关注原油、棕榈油、LPG、两粕、铁矿等高波动的期权品种。最后,当下美元指数飙涨,市场避险情绪明显提升,对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理,同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储官员继续集体强调加速加息的必要性,美联储加速收紧货币政策背景下,美元指数持续走强,对贵金属形成压力;而美联储货币政策收紧调整的落地、地缘政治和通胀等因素为贵金属提供支撑,白银因为经济下行预期表现更弱。周二现货黄金先涨后跌,美盘回吐日内所有涨幅,跌破1840美元/盎司,为211日以来首次,最终收跌0.8%1839.94美元/盎司;现货白银表现弱于黄金,最终收跌2.16% 21.35美元/盎司。沪金沪银方面,沪金沪金维持弱势,沪金跌0.74%400.6/克,沪银跌1.13%4738/千克。
【重要资讯】
美联储5月议息会议加息50BP并于6月开启缩表周期,联储决定从61日开始以每月475亿美元的步伐缩表,三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。密切关注51120:30公布的美国4CPI消费者物价通胀数据,市场普遍预计4月美国未季调CPI将同比大增8.1%,表现弱于8.5%的前值,美国4月季调后CPI月率料录得0.2%,表现弱于1.2%的前值。截至427日至53日当周,黄金投机性净多头减少18856手至199168手合约,表明投资者看多黄金的意愿继续降温;投机者持有的白银投机性净减少7338手至28068手合约,表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。超鹰派转向和局势向好均利空贵金属,反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响,但是地缘政治短期难以出现实质性缓解,美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响,流动性依然泛滥,高通胀尚未出现实质性转变,当前依然不建议趋势做空贵金属,仍等待行情企稳,逢低做多为操作核心,黄金白银走势分化,分化趋势短期将会持续。
美联储加速收紧货币政策预期(美元指数和美债收益率走强)使得贵金属继续承压,黄金跌至1850美元/盎司关口,若1830-1835美元/盎司跌破,下方支撑位调整为1800美元/盎司整数关口;若联储政策收紧影响被市场计价,地缘局势和通胀无实质性向好,黄金将会再度回归上涨行情,上方继续关注2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390/克区间,上方继续关注420/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌,表现弱于黄金,伦敦银现若有效跌破21.4美元/盎司(4650/千克)的前低位置,不排除进一步走弱可能,牛熊转化区,若跌破则会进入白银熊市,不排除跌至20美元/盎司(4600/千克)可能;上方继续关注26美元/盎司位置(5300/千克)。美联储再度释放更加鹰派信号,黄金仍有再度走弱的短期可能;然而黄金因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机,继续建议等待企稳,然后逢低做多;对于白银,暂时持观望建议,待其企稳。
黄金期权方面,建议卖出虚值看跌期权获得期权费,卖出AU2208P392合约。

【行情复盘】
夜盘沪铜高开低走,尾盘小幅反弹,主力合约CU22060.36%,收71110/吨,LME3个月报9275美元/吨。
【重要资讯】
1
、多雷铜矿宣布重新启动对Chibougamau采矿营进行的正面初步经济评估。
2
、外电59日消息,赞比亚已同意结束对亿万富翁Anil AgarwalVedanta Resources Ltd.的法律诉讼,重启KCM的生产是Hichilema雄心勃勃地在十年内将铜产量从目前的约80万吨提高到约300万吨的核心。VedantaKonkola铜矿于2019年被临时清算,Vedanta12月重申,它准备投资约15亿美元来重振KCM并使其成为世界级资产。
3
、公司发布 2021 年度业绩暨现金分红说明会召开情况的公告,其中提到,公司 2022 年计划生产铜金属量 148,394 吨。
【交易策略】
近期随着美联储缩表启动、中美经济压力增加以及国内复工存在不确定性等利空因素叠加,沪铜大幅回落,不过从近期走势来看,随着消息被市场逐步消化,下杀动力减弱。后市关注的重点仍在于国内生产的恢复情况,疫情期间国内消费受到较大压力,但据卫星数据显示中国冶炼水平并未减少,后市随着国内交通物流的打通,预计短期会看到国内社库的快速累库,对市场造成负面影响。不过中期来看,目前全球显性库存仍处低位,一旦国内疫情出现拐点,复工复产顺利推进,稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到,届时铜价仍有反弹的机会。鉴于短期铜市仍受国内封控政策影响基本面偏弱,期货建议观望等待情绪宣泄后的回调做多机会,期权考虑买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护,如买入CU2206P70000

【行情复盘】
夜盘沪锌低开低走延续弱势,主力合约ZN22061.52%,收于25265/吨,LME3个月锌报3594美元/吨。
【重要资讯】
1
510日,LME锌库存减少3275吨,其中新加坡仓库去库2400吨,贡献逾七成降幅。新奥尔良去库650吨,巴尔的摩去库325吨,高雄仓库累库100吨。
2
、据57日最新消息,上海举行新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会。会上介绍,围绕统筹疫情防控和复工复产,浦东新区做了以下工作:一是重点企业生产不间断。主要涵盖集成电路、生物医药、汽车装备等新区重要的硬核产业。当前,已有447家重点企业逐步恢复产能。
3
、截至当地时间202251016点,欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价97欧元/兆瓦时,较上一个交易日的93欧元上涨。
【操作建议】
近期随着美联储宣布缩表、中美经济增长动力减弱以及国内疫情导致的消费受挫等利空消息叠加,沪锌连续下挫,从技术面来看,锌价已经跌至中线级别支撑位以及国内外冶炼成本线,且随着市场对利空消息的消化,继续重挫的概率有限。后市仍需重点关注国内疫情及其相关防疫措施的拐点情况,目前消费预期迟迟未能兑现,市场信心受挫之下短期料震荡偏弱运行。不过我们仍对未来稳增长预期存在信心,从中期维度来看,后市一旦出现疫情拐点,在地缘风险溢价仍存以及库存历史低位的支撑下,锌价仍有反弹的机会。操作上建议期货观望等待回调企稳后的买入机会,期权买入波动率策略,或买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护,如买入ZN2206P24000

【行情复盘】
隔夜铅价继续走低,沪铅Pb2206收于15085/吨,下跌1.5%。上海市场1#铅报15100-15250/吨,均价15175/吨,较前一交易日下跌275/吨。
【重要资讯】
SMM
调研,4月全国电解铅产量27.15万吨,环比上升2.88%,同比上升2.14%20221-4月累计同比下滑1.05%SMM预计5月全国电解铅产量预计环比小降至26.86万吨。
SMM
调研,4月全国再生铅产量34.91万吨,环比上升19.39%,同比上升13.54% 20221-4月累计同比上升12.31%
SMM调研,截止59日五地铅锭库存总量至9.7万吨,较55日增3700吨,较429日增2200吨。
【操作建议】
国内延续严格的防疫政策,叠加近期公布的经济数据不及预期,市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑,悲观情绪笼罩下有色集体走低。不过,我们也看到国家稳经济的决心和力度,且国内疫情形势好转,下游需求不断改善且存在赶工的可能性。铅市方面,5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消,预计产量环比小幅下滑。此前受检修、技改及疫情影响的再生铅冶炼厂的产量将在5月有明显抬升,叠加产能扩张,因此5月产量料维持增势。需求方面,铅蓄电池企业反映订单一般,内销低迷,出口仍然受到运输影响,铅蓄电池开工率低于去年同期,5月仍为电池更换淡季。库存方面,短期国内社会库存料在10万吨附近震荡。关注市场情绪变化。技术上,目前沪铅处于震荡区间下沿,关注14900-15000附近支撑位表现。

【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2206低开高走,全天震荡小幅反弹,报收于19845/吨,环比上涨0.35%。夜盘震荡整理;隔夜伦铝横盘震荡。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌130/吨,南通A00铝锭现货价格环比下跌80/吨,A00铝锭现货平均升贴水维持在-30/吨。
【重要资讯】
上游方面,SMM数据显示,4月(30天)中国氧化铝产量639.7万吨,其中冶金级氧化铝620.1万吨,冶金级日均产量20.6万吨,环比减少2.2%,同比增长5.05%。据SMM获悉,河南氧化铝厂上调五月份烧碱采购价格,环比四月份上调200/吨(折百价),执行送到价格3840-3940/吨(折百价)。供给方面,SMM数据显示,20224月(30天)中国电解铝产329.8万吨,同比增加1.47%,日均产量10.99万吨,环比增长0.3万吨,同比增长0.16万吨。库存方面,202259日,SMM统计国内电解铝社会库存103.0万吨,较上周四库存环比下降0.3万吨,而同比去年同期下降7.2万吨。下游方面,据中汽协会数据微信公众号6日发布的消息,中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算,20224月,汽车行业销量预计完成117.1万辆,环比下降47.6%,同比下降48.1%20221-4月,销量预计完成768万辆,同比下降12.3%。上周SMM统计国内龙头铝加工企业开工率环比下降7.5个百分点至57.3%
【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力空头减仓较多,目前国内供给端复产以及新增产能持续放量,原铝产量进一步增加。国际方面,市场普遍对需求端较为悲观。需求方面,目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多,市场情绪也有所企稳,但消费真正复苏还需时间。库存方面,社会库存小幅下降对铝价存在一定支撑。目前沪铝盘面被市场情绪带动有所回调,建议可适量分批逢低买入。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位23000,下方支撑位19000

【行情复盘】
隔夜锡价继续下跌,沪锡2206合约收于290030/吨,下跌4.4%。上海1#锡主流成交于31.6-32.2万元/吨,均价31.9万元/吨,较前一交易日下跌12250/吨。
【重要资讯】
SMM调研,4月国内精炼锡产量为15103吨,较3月份环比变动-0.61%,同比变动-2.59%1~4月累计产量同比变动-2.75%。预计5月国内精炼锡产量在15825吨。
据调研,江西和丰环保科技公司正在开展多金属回收项目,将会使用回收锡生产精炼锡,并计划在6月份产出精炼锡,届时其精炼锡生产产能约为1万吨/年。
SMM调研,56日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳,全国综合开工率为62.94%,前值为62.62%
SMM数据,截止56日,国内上海、广东两地锡锭社会库存合计2775吨,较前一周增长429吨。
【交易策略】
近日有色整体疲弱,锡价更甚,相继跌破多个支撑位,逼近29万。一方面,美债收益率与美元指数维持高位,国内延续严格的防疫政策,市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑,悲观情绪笼罩下有色集体走低。另一方面锡期货交易规模相对小,波动大,且过去两年涨幅可观,存在回调需求。锡自身供需情况变化不大,目前国内锡冶炼厂开工率持稳,维持较高水平。需求方面,不同行业表现差异较大,光伏行业保持高增速,但受疫情、原材料价格上涨等因素影响,汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少,且国内淡季效应显现,预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快,后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面,全球总库存处于低位震荡走势,对锡价形成支撑。目前锡基本面变化不大,锡价或跟随市场整体情绪波动。技术上,沪锡2206相继跌破32万和30万支撑,有进一步下行可能,看向27.5万。

【行情复盘】
镍价收于200220,涨0.24%。美元强劲,汇率波动,需求放缓忧虑延续,继续施压有色金属。LME 镍价28000附近整理,内强外弱。
【重要资讯】
新能源:4月新能源乘用车批发销量达到28.0万辆,同比增长50.1%,环比下降38.5%,环比下降幅度异常,新能源发展同样受到当前疫情波及和冲击。
2022
59日,Nickel 28发布其第一季度报告,报告公布Ramu镍钴矿(简称“Ramu”)业务截至2022331日的季度经营业绩。Ramu 2022 年第一季度生产了8756吨含镍MHPRamu 2022 年第一季度销售了3336吨含镍MHP
5
月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为126.83万吨,预计环比减少5.94%,预计同比减少2.02%。三个系别均有不同程度的减少,其中减量最为明显的是300系,其次是200系,400系减量相对较少。
【交易策略】
伦镍价格延续下滑,降库放缓,现货贴水,30000美元关口失守若不及时收复,可能进一步向25000美元附近下探。需求忧虑有所升温。人民币贬值,镍价维持内强外弱走势,内外盘倒挂波动变化。镍价短期料延续震荡偏弱走势,关注20万元防御,若20万元失守,则可能进一步下寻支撑,下档支撑位置185000-190000附近。继续关注美元指数、汇率及国内复工复产预期对需求的影响。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2206收于18710,涨0.11%。不锈钢继续受镍价波动影响,不锈钢走势强于镍。
【重要资讯】不锈钢厂价格波动有所调整,近期国内多地疫情管控仍然严格,下游需求释放不如预期,不锈钢库存尤其是300系整体维持较高水平,当前市场不确定因素较多,且下游对高位资源接受程度有限,心态多显胶着。510日江苏无锡304冷轧2.0mm价格:张浦20700,跌100;太钢天管20450,跌100;酒钢20450,跌100;甬金四尺20500,平;北港新材料20200,跌100;德龙20200,跌100;宏旺20200,跌100。当前库存处于相对高位,尤其300系库存,同比2021年同期增加37.79%。分市场来看,无锡市场库存总量55.51万吨,周环比增10.20%300系冷轧增量最明显,以华东大型不锈钢厂到货为主,其余系别呈现小幅下降态势;佛山市场18.77万吨,周环比减7.17%,节后到货不多;其他市场合计12.21万吨,周环比增4.38%。不锈钢期货仓单51358,降1039
【交易策略】不锈钢现货价格调降,300系高库存抑制价格上行,成本支撑仍较强,需求预期仍处变化之中,物流及贸易变化仍影响市场交易热度。不锈钢相对镍走强但仍受镍走弱影响,19000修复后再失守,震荡偏弱,波动重心下移。基差可能波动走阔。后续关注需求实际改善和物流变化。

螺纹   【行情复盘】
期货市场:螺纹钢期货主力合约夜盘止跌反弹,上涨0.7%
现货市场:北京地区开盘价格下跌30,随后继续降价20,但成交依然一般,截止尾盘有商家累计下调100左右,目前河钢敬业4860-4920,高价无成交,低价成交为主,全天表现偏差。上海地区价格较昨日下跌60-80,中天4810-4840、永钢4850-4900、二三线4600-4850,低价资源少量出货,整体不好。全国建材日成交14万吨。
【重要资讯】
4
月全国主要地级市土地成交586宗,成交规划建筑面积为4186.88万平方米,同比下跌49.82%,但环比上涨31.42%4月份土地流拍现象减少,当月,流拍率为14.70%,较上月下降4.03个百分点。
2022
4月销售各类挖掘机24534台,同比下降47.3%。其中,国内16032台,同比下降61%;出口8502台,同比增长55.2%
4
月乘用车市场零售达到104.2万辆,同比下降35.5%,环比下降34.0%4月零售同比与环比增速均处于当月历史最低值。1-4月累计零售595.7万辆,同比下降11.9%,同比减少80万辆,其中4月同比下降57万辆的影响较大。
【交易策略】
现货供需双弱,电炉企业多数亏损,已开始主动减产,焦炭首轮提降落地后,现货降价仍在持续,产业链呈现负反馈,螺纹盘面跟随成本下移,基差低位反弹,1001合约基差升至历史中值或偏高水平,期货继续低于现货即期成本,估值压力相比前期明显下降。
五一过后虽然上海新增确诊大幅减少,且开始复工复产,不过北京及国内多地的管控依然严格,国内疫情形势未能实质改善,导致对经济恢复存疑,钢材需求好转的时点也不断推迟,引发市场逻辑由滞涨转向衰退,从中期看,疫情结束后,考虑就业压力,宏观政策仍有望继续加码并加快落地,并带动需求回升,当前的衰退逻辑更多是国内疫情超预期所致,不过市场信心恢复需要政策效果显现,因此近期宏观数据对情绪的利空影响仍需注意。
整体看,现货进入负反馈阶段,情绪面可能会导致黑色商品整体进入压估值的阶段,目前产业链利润集中于焦煤和铁矿,因此在以上两者现货止跌后,黑色整体才有望企稳,螺纹在4600元以下已提前反应了数轮原料下跌,短期跌势有望放缓,但反弹驱动仍显不足,预计随成本偏弱运行,做多尚需等待,但伴随基差大幅反弹,可尝试关注期现货反套,降低库存成本。

热卷   【行情复盘】期货市场:夜盘热卷继续震荡运行,热卷10合约收盘价4723/吨,涨0.83%。现货市场:多地热卷现货价格继续下跌,上海地区4.75mm热卷价格跌604750/吨。
【重要资讯】1、据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计,20224月销售各类挖掘机24534台,同比下降47.3%。其中,国内16032台,同比下降61%;出口8502台,同比增长55.2%
2
、海关总署年59日数据显示,20224月中国出口钢材497.7,较上月增加3.2,同比下降37.6%1-4月累计出口钢材1815.6,同比下降29.2%4月中国进口钢材95.6,较上月减少5.5,同比下降18.3%1-4月累计进口钢材417.4,同比下降14.7%
3
、乘联会数据显示,20224月乘用车市场零售达到104.2万辆,同比下降35.5%,环比下降34.0%4月零售同比与环比增速均处于当月历史最低值。
4
55日我的钢铁公布库存数据显示,热卷周产量324.04万吨,环比增加0.08万吨,钢厂库存105.77万吨,环比增加1.65万吨,社会库存242.63万吨,环比增加6.25万吨,总库存348.4万吨,环比增加7.9万吨,热卷表观需求量316.14万吨,环比下降15.55万吨。
5
、上周Mysteel公布的热卷产量库存数据显示,热卷供需偏弱,受假期影响热卷表需环比大幅下降,上周热卷产量变动不大,目前热卷生产利润处于低位,供给端回升缓慢,供需转弱导致热卷库存增加。
【交易策略】疫情影响下游需求,市场情绪悲观,黑色系整体走弱。中长期热卷走势仍由需求端主导,目前宏观政策预期仍有支撑,但从制造业PMI走势来看,现实需求依旧偏弱,热卷预计延续偏弱走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场:昨夜盘铁矿盘面出现小幅反弹,主力合约上涨1.67%收于792.5
现货市场:昨日间铁矿现货市场价格回调较为明显,基差有所收窄,粉矿整体走势弱于块矿,低品矿相对抗跌。截止510日,青岛港PB粉现货价格报900/吨,日环比下跌40/吨,卡粉报1110/吨,日环比下降35/吨,杨迪粉报905/吨,日环比下跌25/吨。
【基本面及重要资讯】
受冷暖空气共同影响,59-13日江南,华南,西南东部南部等地将出现今年入汛以来最强降雨过程。
周初波罗的海干散货运价指数上涨至2831点,为去年12月中旬以来新高。
根据中钢协统计,20224月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2358.67万吨,生铁产量2041.27万吨,其中粗钢日均产量235.87万吨,环比增长5.5%,生铁日均产量204.13万吨,环比增长4.35%
根据世界钢联协会统计,2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨,同比下降8.8%。中国产量同比下降11%2.01亿吨,印度同比增长2.5%2031.3万吨,日本同比下降4.8%1674.8万吨。
4
月中国PMI47.4,前值49.5,非制造业PMI41.9,前值48.4。截止4月末我国外汇储备31197.2亿美元。
美联储上调基准利率50个基点至0.75%-1.00%区间,为2000年以来首次加息50个基点,符合市场预期。6月将开始渐进式缩表。印度央行宣布将关键贷款利率提高40个基点至4.4%,为近四年来首次加息。澳大利亚开启自2010年来首次加息,利率上调至0.35%。英国央行将基准利率提升25个基点至1%,符合预期,为去年12月以来第四次加息,当前英国基准利率为13年以来的最高水平。
根据Mysteel调研的全国高炉企业,5月预估平均产能利用率88.05%,环比上升1.98个百分点,同比下降3.1个百分点。
5
2-8日,我国47港外矿到港量2225.4万吨,环比减少32.9万吨,45港到港量2125万吨,环比增加4.5万吨,北方六港到港量977.5万吨,环比增加38.9万吨。
近期土耳其方坯出口价格报850美金/FOB,环比下降约50美金/吨,独联体报价五一后约在690美金/FOB黑海,环比下跌120美金/吨。亚洲方坯价格降幅较为明显。
FMG
今年一季度铁矿石产量为4420万吨,环比减少10%,同比减少1%2022财年内已累计加工1.418亿吨,同比增加5%。一季度发运量4650万吨,环比减少2%,同比增加10%2022财年已累计发运1.4亿吨,同比增5%左右。FMG上调2022财年发运目标至1.85-1.88亿吨,之前为1.8-1.85亿吨,预计今年二季度发运区间4540-4840万吨,大概率在4750万吨附近。
央行自2022515日起下调金融机构外汇存款准备金1个百分点,外汇存款准备金率从现行的9%下调至8%
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示,全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后,在2022年将继续增加0.4%,达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%18.814亿吨。
央行表示今年已向中央财政上缴结存利润6000亿元,相当于投放基础货币6000亿元,和全面降准0.25个百分点基本相当。
一季度GDP同比增速为4.8%425日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%,此次降准共释放长期资金5300亿元。
4
月我国出口钢材497.7万吨,环比增加0.6%,同比下降37.58%1-4月累计出口1815.6万吨,同比下降29.2%,降幅较3月进一步扩大。

昨日间权益市场低开高走,市场风险偏好短期回升,昨夜盘铁矿盘面出现小幅反弹。但当前黑色金属终端需求仍较为疲弱,国内成材去库节奏短期或难有明显加快。4月我国钢材出口环比也无明显增加,近期海外成材价格回调明显,国内成材价格缺乏上行驱动,长流程钢厂的低利润限制铁矿价格短期上行空间。但铁矿石自身基本面当前仍处于持续改善中。随着高炉复产的逐步增多,上周日均铁水产量继续增加,5月铁矿实际日耗有进一步上升空间。疏港持续改善,当前已升至历史同期高位,近日港口现货日均成交再度出现明显放量,下游主动采购意愿仍增强。最近一期外矿到港压力仍无明显增加,进口矿港口库存有望继续去化。钢厂近期持续下调铁矿的入炉品位,减少对球团和块矿的使用比例,而对烧结矿的使用比例已经升至近两年来的绝对高位。港口库存的结构性矛盾有显露的迹象,低品矿溢价的走强将对盘面形成一定的支撑。短期来看,在终端需求未出现明显恢复,钢厂利润空间未出现改善之前,对铁矿价格上行空间维持谨慎。但在稳增长预期下,全年粗钢表观消费预计将大体持平于去年,国内铁元素需求后续有集中回补预期,主力合约中期来看已具备一定的买保条件。
【交易策略】
铁矿基本面当前仍处于持续改善中,但终端需求依旧疲弱,在钢厂利润空间未出现改善之前,价格缺乏明显上行驱动,但中期来看当前盘面已具备一定的买保条件。

锰硅   【行情复盘】
期货市场:昨日锰硅盘面延续下行,主力合约下跌2.29%收于8100
现货市场:锰硅现货市场节后挺价意愿有所增强,部分主产区价格一度出现小幅上调,但周初以来再度出现小幅回落。截止510日,内蒙主产区锰硅价格报8350/吨,日环比下跌50/吨,贵州主产区价格报8300/吨,日环比下降50/吨,广西主产区报8500/吨,日环比持平。
【重要资讯】
最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨,环比减少34800吨。
4
月中国PMI47.4,前值49.5,非制造业PMI41.9,前值48.4.
上周五大钢种产量环比增加10.97万吨,对锰硅需求环比增加1.34%149133吨。
河钢5月锰硅采量22000吨,环比4月减少2450吨,同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850/吨,较首轮询盘价和4月钢招价格上调50/吨。华北某钢厂本轮定价8700/吨。
South32
公布2022财年三季度(2022年一季度)生产报告,锰矿产量120.6万湿吨,环比减少4%,同比减少11.13%2022财年1-3季度锰矿总产量396.3万湿吨,同比减少5%
2022
3月锰矿进口量220.73万吨,环比增加13.73%
2022
年将继续开展全国粗钢产量的压减工作,引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式,促进钢铁行业高质量发展。
根据中钢协统计,20224月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2358.67万吨,生铁产量2041.27万吨,其中粗钢日均产量235.87万吨,环比增长5.5%,生铁日均产量204.13万吨,环比增长4.35%
根据世界钢联协会统计,2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨,同比下降8.8%。中国产量同比下降11%2.01亿吨,印度同比增长2.5%2031.3万吨,日本同比下降4.8%1674.8万吨
根据世界钢铁协会最新预测报告显示,全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后,在2022年将继续增加0.4%,达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%18.814亿吨。
4
月全国锰硅产能1584791吨,产量906170吨,环比3月减3.46%,减32471吨。上周全国锰硅供应207970吨,周环比增加3.05%Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率(产能利用率)为67.57%,周环比上升3.31个百分点;日均产量为29710吨,周环比增加880吨。
Mysteel调研,4月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.21天,环比降5.52%,同比降10.38%
5
月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度,环比持平,部分8.5美元/吨度,环比上涨0.28美元/吨度,南非半碳酸报5.55美金/吨度,环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度,环比下调0.42美元/吨度。6South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度,环比下跌0.22美金/吨度,高品澳籽报7.65美金/吨度,环比下跌0.22美金/吨度,南非半碳酸5/吨度,环比下跌0.55美金/吨度。Jupiter6月对华南非半碳酸块装船报价5美元/吨度,环比下调0.3美元/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降1.2万吨至544.4万吨,其中天津港进口锰矿库存环比增加3.8万吨至418.5万吨,钦州港库存环比下降5万吨至110.9万吨。

昨日间黑色系继续承压,锰硅盘面延续弱势,部分主产区报价再度出现小幅下调,但期现价格走势仍强于硅铁。当前终端需求仍较为疲弱,国内成材去库节奏短期或难有明显加快。4月我国钢材出口环比也无明显增加,近期海外成材价格回调明显。国内成材价格缺乏上行驱动,钢厂利润水平仍处于低位,对锰硅价格形成负向反馈。但锰硅自身供需结构近期出现改善。最近一期锰硅样本厂家厂内库存量80530吨,环比减少34800吨。随着钢招的开启,近期锰硅出货较为顺畅。受能耗约束和低利润的影响,锰硅后续供应端进一步宽松空间有限。近期五大钢种产量持续回升,5月有进一步提产空间,锰硅库存有望进一步去化。当前锰硅价格受成本支撑较为明显。随着下游需求的改善,锰矿库存近期延续去化,价格走势仍维持坚挺。外矿对华5月和6月报盘虽然出现下调,但受海运费和汇率影响,到港成本短期变化不大。4月用电成本仍维持高位,部分锰硅生产厂家已转入亏损,出现错峰生产,低价惜售现货资源。
【交易策略】
锰硅当前成本端对价格的支撑较为明显,自身供需有望阶段性改善,短期价格走势强于硅铁。

硅铁   【行情复盘】
期货市场:昨日硅铁盘面延续回调趋势,主力合约下跌4.34%收于8730
现货市场:近期海外硅铁市场价格转入盘整,国内硅铁现货市场挺价信心也出现松动,昨日间各主产区报价再度出现明显回调。截止510日,内蒙古主产区硅铁报9000/吨,日环比下跌300/吨,宁夏中卫报8950/吨,日环比下跌300/吨,甘肃兰州报9100/吨,日环比下跌300/吨。
【重要资讯】
最近一期硅铁样本厂家厂内库存量4.23万吨,环比增加5.98%
4
月中国PMI47.4,前值49.5,非制造业PMI41.9,前值48.4.
Mysteel
统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率(产能利用率)为53.26%,环比上升0.66个百分点,日均产量18276吨,环比增加370吨。
上周五大钢种产量环比增加10.97万吨,对硅铁需求环比增加1.81%25721.5吨。镁锭主流成交价格在36000/吨。
当前硅铁FOB价格在2100美金/吨附近。欧洲75硅铁价格2850欧元/吨。
河钢5月钢招开启,本轮硅铁采量环比下降664吨至1416吨,询盘价10500/吨,环比上调450/吨。
内蒙古对2022年度执行差别电价的限制类和淘汰类企业名单进行公示,其中涉及硅铁生产企业29家,锰硅生产企业2家,但其中还在生产的厂家并不多,且在产厂家不少有自己的电厂,预计电价上涨对产量短期影响有限。
根据中钢协统计,20224月下旬重点统计钢铁企业共生产粗钢2358.67万吨,生铁产量2041.27万吨,其中粗钢日均产量235.87万吨,环比增长5.5%,生铁日均产量204.13万吨,环比增长4.35%
根据世界钢联协会统计,2022年一季度38个国家和地区高炉生铁产量为3.1亿吨,同比下降8.8%。中国产量同比下降11%2.01亿吨,印度同比增长2.5%2031.3万吨,日本同比下降4.8%1674.8万吨
Mysteel调研,4月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.34天,环比降3.01%,同比降13.7%
一季度GDP同比增速为4.8%425日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%,此次降准共释放长期资金5300亿元。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示,全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后,在2022年将继续增加0.4%,达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%18.814亿吨。

昨日间黑色板块整体依旧承压,硅铁盘面延续下跌趋势,现货市场各主产区价格跌幅仍较为明显。当前终端需求仍较为疲弱,237家主流贸易商建材成交已连续3个工作日低于15万吨的水平。受冷暖空气共同影响,59-13日江南,华南,西南东部南部等地将出现今年入汛以来最强降雨过程,国内成材去库节奏短期或难有明显加快。4月我国钢材出口环比也无明显增加,近期海外成材价格回调明显,国内成材价格缺乏上行驱动,钢厂利润水平仍处于低位。由于前期硅铁厂家利润较为理想,产业链上下游利润面临重新分配。贸易商备货相对谨慎,下游钢厂本轮钢招缩量采购,钢招价格呈现逐步回落,现已降至9000/吨附近,明显低于节前水平。随着盘面的持续回调,下游点价增多,社会库存逐步流向市场。上周全国硅铁产量12.79万吨,环比增加0.26万吨,延续增加趋势,供应端趋于宽松。最近一期硅铁样本厂家厂内库存量4.23万吨,环比增加5.98%,供需的阶段性宽松使得硅铁厂家开始出现累库。海外当前硅铁供应仍存在缺口,出口短期仍具韧性。镁锭价格上周短期反弹后近日再度回调,主流镁锭报价下降至35000-36000/吨,对75硅铁价格的支撑力度下降。
【交易策略】
硅铁供需结构5月有望逐步转向宽松,硅铁厂家让渡部分利润给下游,价格将进入下行通道。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行,主力09合约涨0.56%收于1788元。
【重要资讯】
现货方面,周二国内浮法玻璃价格大稳小动,成交尚可。华北沙河价格走稳,成交尚可;华中价格暂稳,出货一般。下游加工厂新单跟进有限,市场偏弱运行;华东稳价运行,整体出货一般,部分场成交存量大可谈空间;华南广东加工厂按需补货,整体交投维持淡稳;东北本溪玉晶小板下调1/重量箱,其他厂暂稳;西南武骏、威力斯上调20/吨,云南海生上调40/吨,成交尚可。
供应方面冷修未集中出现,同时复产点火产线增多。需求方面,周内国内浮法玻璃市场需求淡稳,加工厂开工率一般。目前下游加工厂订单同比整体仍有较大幅度缩减,成品交付缓慢,订单交付普遍不足以支撑较好开工率,整体成品库存较高。部分工程玻璃加工厂订单尚可,交付迟缓下,生产积极性较低。
【交易策略】
随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通,疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去,后期库存有望见顶回落。当前沙河等地厂家定价处于盈亏平衡点附近,节日期间多部门发消息支持房地产企业融资,支持房地产市场良性运转。竣工需求预期没有发生大的变化,盘面深跌为买入套保提供良好时机。玻璃期货盘面企稳回升的态势正在形成,玻璃深加工企业宜把握成本线附近买入套保机会。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油大幅下跌,国内SC原油震荡大跌,主力合约收于647.1 /桶,跌3.83 %
【重要资讯】
1
EIA短期能源展望报告显示,2022年全球原油需求增速预期为222万桶/日,此前预计为242万桶/日;2023年全球原油需求增速预期为194万桶/日,此前预计为193万桶/日。
2
EIA预计2022WTI原油价格为98.20美元/桶,此前预期为97.96美元/桶;预计2023WTI原油价格为93.24美元/桶,此前预期为88.57美元/桶。预计2022年布伦特价格为103.35美元/桶,此前预期为103.37美元/桶;预计2023年布伦特价格为97.24美元/桶,此前预期为92.57美元/桶。
3
、欧盟伊朗核谈判协调员Mora:将再次前往德黑兰参加维也纳会谈,缩小谈判差距的工作仍在继续。
4
、德国外交部:德国将对俄罗斯能源的依赖降至水平,且这将是永久性的。
5
、当地时间510日,法国总统马克龙与匈牙利总理欧尔班举行了电话会谈,目的是尽快就欧盟对俄罗斯石油禁运达成协议。制裁需要得到欧盟27个成员国的一致同意,而依赖俄罗斯燃油的匈牙利直至目前依然拒绝通过制裁协议。双方联系仍在继续,目的是尽快就欧盟针对俄罗斯的第六套制裁方案达成全面协议。
【交易策略】
EIA
下调了今年全球石油消费预期,同时欧盟暂时搁置了禁止进口俄罗斯石油的计划,均令市场情绪受到明显打压,短线盘面走势偏弱,但整体高位运行的观点未变。

沥青   【行情复盘】
期货市场:夜盘沥青期货维持窄幅震荡,主力合约收于4209 /吨,涨0.24 %
现货市场:周一国内中石化华东、山东、华南等地炼厂沥青价格上调100-200/吨,但周二受成本大跌影响,国内山东、华北以及华南等地沥青价格出现下跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价:华东4650 /吨,山东4260 /吨,华南4465 /吨,西北3950 /吨,东北4225 /吨,华北4030 /吨,西南4710 /吨。
【重要资讯】
1.
供给方面:近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升,但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据,最新一期的开工数据显示,国内73家主要沥青炼厂总开工率为23.20%,环比变化1.6 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加,合计产能损失达到2845万吨。从炼厂沥青排产来看,4月份预估实际产量为180.2万吨,5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨,同比下降93.45万吨或32.21%
2.
需求方面:近期北方地区沥青需求平稳释放,同时随着华东等地疫情形势缓和以及防控措施的放松,物流开始恢复并推动炼厂出货,同时终端公路项目施工也将逐步恢复,沥青消费整体有望回暖,但由于上半年施工项目不多,沥青消费增量预计也相对有限。
3.
库存方面:近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降,尤其在刚需恢复下,厂库库存连续下降。最新一期的库存数据显示,国内25家主要沥青炼厂库存为84.97万吨,环比变化-2.5%,国内33家主要沥青社会库存为71.21万吨,环比变化-1.1%
【交易策略】
成本端走跌对沥青形成明显打压,但沥青消费环比也有望逐步恢复,对沥青盘面走势形成一定支撑。操作上,建议前期多单暂时离场,套利方面建议做多沥青盘面利润。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场:夜盘高低硫燃料油价格下跌为主,高硫燃料油主力合约价格下跌103/吨,跌幅2.53%,收于3973/吨;低硫燃料油主力合约价格总体下跌47/吨,跌幅0.85%,收于5496/吨。
【基本面及重要资讯】
成本方面:在希腊,塞浦路斯以及马其他压力下,目前起草的新版本可能会取消欧盟邮轮运载俄罗斯的石油禁令,欧盟对俄罗斯制裁可能边际放松,但总体大多数欧盟国家不得不在年底前全面实施俄罗斯石油禁运,美联储货币政策收紧担忧,EIA公布短期能源报告把全球石油和液体燃料消费量预测下调了20万桶/日,主要是对中国和美国需求增长预测的下调,受到利空因素影响,短期原油价格大幅下跌,中长期来看,原油供给弹性依然偏低,风险溢价依然存在,需求有边际恢复预期,总体我们认为原油价格依然有较强支撑,预计布伦特原油在95-115美元/桶之间波动。
供给方面:截至56日,主营炼厂开工率67.01%,下降0.21%,山东地炼开工率52.57%,周度上升3.20%。现在处于炼厂季节性检修旺季,且柴油裂解价差强劲使得低硫燃料油的调和组分倾向于流入利润更好的柴油市场,目前柴油裂解价差持续走高,炼厂倾向于加工利润更好的柴油,导致含硫0.5%船用燃料油产量下降。
需求方面:5月份预计高硫燃料油需求依然保持强劲,来自南亚地区电厂需求在持续增加,也使得180-380CST价差持续走高,同时由于国内疫情的边际好转,使得船燃需求好转。
【后市观点】
燃料油价格受原油成本端大幅波动影响,价格高位回落,但由于燃料油供需基本面依然偏强,现货升水局面依然存在,关注回调到位后的做多机会,单边波段为主,套利方面关注国内炼厂开工率情况,若开工率持续回升,可择机参与空高硫燃料油裂解价差机会。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘聚烯烃价格整理为主,LLDPE2209合约下跌20/吨,跌幅0.23%,收于8615/吨,PP2209合约下跌23/吨,跌幅0.27%,收于8591/吨。
【基本面及重要资讯】
供需方面:随着部分检修装置的重启,产量开始出现边际增加局面,但随着油制烯烃企业利润不佳,5月份预计企业降负荷以及停产装置依然较多,且5月份依然为聚烯烃装置检修旺季,预计后市PE/PP开工率提升有限,截至55日,PE开工率为77.93%+4.11%),PP开工率83.3%+1.47%)。供给端边际提升,但总体依然受限。近期公布需求数据,下游开工率变动不大,窄幅提升为主,现实需求表现依然不及预期。远期我们认为56月份随着江浙地区疫情大幅缓解,物流恢复以及下游企业开启原材料备库。
库存端:截至511日,石化库存84.5万吨,较前一工作日去库0.5万吨,去年同期库存大致在80.5万吨。截至56日当周公布社会库存数据PE社会库存19.878-0.336)万吨,PP社会库存4.806+0.267)万吨,虽然石化库存压力不大,但市场成交转弱或导致港口库存及社会库存仍面临一定的累库。
成本端:在相对高油价低煤价背景下,原油价格对聚烯烃价格影响依然较大,随着原油价格大幅波动,油制烯烃利润表现回升但依然不佳,企业依然处于低景气周期,使得聚烯烃估值始终偏低。
【交易策略】
从近期公布的供需数据表现来看,总体处于供需双增态势,但需求端表现依然不及预期,市场也由强预期转向了弱现实,库存端表现也不及预期,使得聚烯烃供需表现偏弱,预计聚烯烃价格震荡偏弱运行为主,关注聚烯烃8500/吨能否成为有效支撑位。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场:夜盘,EG2209合约收4931,跌0.32%,减仓0.50万手。
现货市场:早盘受油价影响大幅下跌,盘中逢低买盘介入,价格逐步回升,现货基差在09合约贴水150/吨左右。
【基本面及重要资讯】
1)从供应端来看,近期国内装置检修与重启并存,但因港口压力依然较大,中长期远端检修规模将增加。节后贵州黔西30万吨/年装置停车、湖北三宁60万吨/年装置降负至5成,6月份有检修计划,易高12万吨/年装置停车,但内蒙古兖矿40万吨/年装置重启,荣信40万吨/年装置由5成开始提负;乙二醇开工率暂在58%-59%附近。后期,神华40万吨/年装置计划5月下旬检修20天,山西美锦30万吨/年装置、广西华谊20万吨装置近期存提负重启计划。在需求没有强势放量情况下,中长期市场将通过低价倒逼国内装置检修产生缩量。
2)从需求端来看,聚酯开工率或逐步企稳,中期存反弹预期,重点关注华东疫情及终端需求情况。周二,市场交投冷清,长丝产销34.7%。聚酯开工率为80.45%,低位小幅调整。中期来看,随着疫情的控制,聚酯及其下游开工率有望逐步回升,但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
3)从库存端来看,据隆众统计,59日(周一)华东主港乙二醇库存为115.32万吨(+1.19万吨)。55日至511日,华东主港到货19.05万吨。目前罐容已较为紧张,码头供应压力仍较为突出。
【交易策略】
港口库存居高不下,EG装置检修与重启并存,供给整体压力明显,然下游需求恢复缓慢,中长期来看,低价或将逐步倒逼装置停车检修增多。成本端油价高位回落,支撑不足,预计期价短期低位震荡筑底,中长期有逐步企稳预期。
风险提示:原油价格大幅下跌。

PTA 行情复盘】
期货市场:夜盘PTA价格窄幅波动,TA2209合约收6222,跌幅0.42%,增仓1.85万手。现货市场:510日,现货市场商谈一般,5月货源报盘在09+85~95附近,递盘在09+80附近,5月底货源在09+85有成交。
【基本面及重要资讯】
1)从成本端来看,受美联储货币政策可能继续收紧以及欧盟可能边际放松对俄罗斯制裁影响,原油价格继续下跌,PX方面:PX-NAP相对坚挺,随着PTA负荷提升,需求改善下,预计PX-NAP维持坚挺运行。
2)从供应端来看,5PTA检修计划较多,实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看,本周公布PTA开工率73.70%(+0.90%),东北一套375万吨PTA装置已于10日停车检修,预计月底重启,华东一套360万吨PTA装置提负至满负荷,该装置前期维持5成运行。谨慎估计5月供应边际小幅回升。
3)从需求端来看,近期产销整体平淡偏弱,短期聚酯开工率负荷依然偏低但或筑底企稳,中期存反弹预期,重点关注华东疫情及物流情况,5月中旬以后聚酯开工有上升预期。因此,近期聚酯开工率或先维持低位运行,后逐步回升,而回升的空间取决于终端需求的恢复情况,5月聚酯月开工谨慎给予85%的预期。
4)从库存端来看,56日,PTA社会库存278.7万吨,环比累库6.9万吨,同时由于5月份装置检修计划依然较多以及下游聚酯开工率边际回升,预计供需双增下,5月份PTA社库或维持窄幅波动节奏。
【交易策略】
综上,5月份PTA预计呈现供需双增态势,供给小幅回升,近期聚酯产销不及预期,PTA加工费下滑,但远期需求有增加预期。随着油价大幅下跌,成本塌陷背景下,短期PTA价格预计高位震荡为主,PTA运行区间参考5900-6700
风险提示:原油价格继续大幅下跌;PTA检修不及预期;需求恢复不及预期等。

短纤   【行情复盘】
期货市场:夜盘,短纤震荡。PF06收于8068,跌110/吨,跌幅1.35%
现货市场:现货价格窄幅下跌,工厂产销20.88%-11.25%),下游需求清淡,江苏现货价8200-50)元/吨。
【重要资讯】
1)成本端,成本偏强。OPEC+延续温和增产,欧盟搁置了禁止进口俄油计划,油价回调,但是预计回调空间有限;PTA供需双增,成本支撑仍在,预期价格维持高位区间震荡;乙二醇供减需增,且成本支撑尚好的背景下,预计价格震荡回升。(2)供应端,当前江阴地区部分装置停车,并出货困难,供应偏紧,后续随着装置重启,供应预计回升。江阴华宏58万吨54日全停;宁波大发19万吨4月底停车;宿迁逸达20万吨4月底 5月初重启;滁州兴邦20万吨4月底重启;仪征化纤10万吨511日重启;逸达10万吨计划5月中旬重启。截至56日,直纺涤短开工率57.7%-3.9%)。(3)需求端,终端订单难有明显起色,下游开工预计下滑,需求偏弱。截至56日,涤纱开机率为73%-2.7%),疫情防控和库存压力增加,涤纱开机率回落。涤纱厂原料库存12.4+0.4)天,受江阴疫情防控,出货受阻的影响下,下游担心市场缺货,积极补货,使得原料库存回升,但是在成本偏高和需求明显无改善的背景下,企业以刚需补货为主。纯涤纱成品库存23天(-0.6天),五一期间,广东地区需求有所好转,部分企业去库,但是终端需求未实质性改善,成品库存压力仍在。(4)库存端,工厂库存10.1天(-0.3天),工厂产销脉冲式回升,成品小幅去库,但是后续开工回升,预计库存维持震荡。
【交易策略】
成本维持高位震荡,对短纤支撑较好,但是供增需减,将压制短纤价格。当前,受疫情影响江苏部分地区开工下降供货偏紧,预计短纤维持偏强。中下旬,装置重启供应增加,预计价格回归7500~8100/吨区间震荡。关注成本和疫情。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场:夜盘,苯乙烯震荡。EB06收于9710,跌63/吨,跌幅0.64%
现货市场:现货价格下跌,出货了结和逢低补货对冲。江苏现货9670/97105月下旬9680/97106月下旬9680/9700
【重要资讯】
1)成本端:成本高位震荡。OPEC+延续温和增产,欧盟搁置了禁止进口俄油计划,油价回调,但是预计回调空间有限;纯苯供需将延续偏紧,在成本支撑下,预计价格走势偏强;乙烯供需双增,价格或相对偏弱。(2)供应端:检修装置陆续重启,新装置预期投产,产量预计回升。广东新华粤3万吨510日停车检修15-20天左右;汇丰石化2.5万吨51日已重启;宁波科元15万吨55日正在重启,预计本周产出;大庆石化12.5万吨计划5月重启;燕山石化8万吨421日停车,计划5月底重启;山东华星8万吨315日停车,推迟至5月下旬重启。新装置天津渤化和茂名石化预计投产。截止55日,周度开工率80.41%-0.41%)。(3)需求端:下游开工预计回升,并且有新产能投放预期,对苯乙烯刚需将增加。截至55日,PS开工率72.22%+3.20%),EPS开工率49.13%-7.89%),ABS开工率92.09%+5.81%)。(4)库存端:截至54日,华东港口库存10.8-0.5)万吨,到货小于提货,库存继续回落。
【交易策略】
下游需求将好转,但苯乙烯装置重启和新装置投产,供需偏松格局难改,预计苯乙烯主要维持在波动区间9500~10000/吨区间波动。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘,PG06合约窄幅震荡,截止至收盘,期价收于6028/吨,期价上涨10/吨,涨幅0.17%
【重要资讯】
原油方面:因为美国通胀的飙升加剧了人们对美联储将采取激进行动并导致经济陷入衰退的担心,石油价格连续第二个交易日回落。CP方面:59日,6月份沙特CP预期,丙烷809美元/吨,较上一交易日跌10美元/吨;丁烷819美元/吨,较上一交易日跌10美元/吨。7月份沙特CP预测,丙烷801美元/吨,较上一交易日跌7美元/吨;丁烷811美元/吨,较上一交易日跌7美元/吨。现货方面:10日现货价格稳中偏弱,广州石化民用气出厂价稳定在6468/吨,上海石化民用气出厂价稳定在5550/吨,齐鲁石化工业气出厂价下降250/吨至6250/吨。供应端:上周西北两家炼厂检修结束,湖南一家烷基化装置开工当地液化气供应下降,华南保持低供,因此上周国内供应持续下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业,液化气商品量总量为47.69万吨左右,周环比降0.82%。需求端:上周工业需求略有下滑,卓创资讯统计的数据显示:56日当周MTBE装置开工率为48.09%,较上周增加0.04%,烷基化油装置开工率为50.44%,较上期下降3.72%。民用气随气温转暖,需求将阶段性回落。库存方面:按照54日卓创统计的数据显示,5月上旬,华南8船冷冻货到港,合计19.8万吨,华东10船冷冻货到港,合计34.65万吨,到港量适中。受五一假期影响,市场运力有限,港口出货受阻。55日当周,液化气港口样本库存量在172.45万吨左右,较上周增加5.68万吨,环比增加3.40%
【交易策略】
原油短期的走弱将拖累期价。随着时间的推移,民用气需求将季节性走弱,工业需求短期仍难以大幅提升,期价上行动能偏弱,从盘面走势上看短期期价维持高位震荡,6300/吨上方短期依旧具有一定的压力,操作上仍建议反弹之后轻仓的逢高做空为主。目前仍需密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
夜盘,焦煤09合约震荡收星,截止至收盘,期价收于2629.5/吨,期价上涨17.5/吨,涨幅0.67%
【重要资讯】
当前煤矿多维持正常生产,上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为598.15万吨,较上期增加6.36万吨,原煤产量基本维持稳定。110家洗煤厂样本:开工率72.2%较上期值涨1.02%;日均产量60.04万吨涨0.95万吨。从洗煤厂开工率来看,开工率略有回升,整体供应稳步回升。需求方面:焦炭一轮提降落地,二轮提降范围扩大,部分焦企通过控制到货向煤矿施压。上周230家独立焦化企业产能利用率为80.35%, 较上期增加1.45%。全样本日均产量114.68万吨,较上期增加1.2万吨,从焦化企业开工率来看,需求端仍有支撑。进口煤方面:当前甘其毛都口岸日均通关略有下滑,满都拉日均通关55车左右,三大口岸日均通关350车左右,策克口岸将于五月份中旬恢复煤炭运输,届时蒙煤通关量较前期将继续回升。近期外蒙有新增确诊病例,后期需关注外蒙疫情对蒙煤通关的影响。库存方面:整体炼焦煤库存为2540.38万吨,较上周增加43.64万吨,库存连续两周增加。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率稳中有增,叠加蒙煤进口量稳步回升,供应边际改善。在库存出现连续两周累库之后,期价上行驱动明显减弱,焦化企业利润下降之后,将倒逼焦煤价格,焦煤现货价格承压,但在低库存的情况下,焦煤期价仍有支撑。从技术上看,期价已经跌破60日均线,上涨趋势明显转弱,短期观望为主,09合约等待回调企稳之后介入多单。

焦炭   【行情复盘】
夜盘,焦炭09合约震荡收星,截止至收盘,期价收于3362/吨,期价上涨20.5/吨,涨幅0.61%
【重要资讯】
焦炭二轮提降200/吨范围扩大,预计二轮提降将较快落地,市场预后期焦炭仍有一至两轮提降。供应端:当前焦化企业整体平稳运行,焦化企业开工率稳步回升。上周230家独立焦化企业产能利用率为80.35%, 较上期增加1.45%。全样本日均产量114.68万吨,较上期增加1.2万吨。需求端:当前高炉开工率较为稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.91%,环比上期增加0.98%,同比去年下降5.08%;日均铁水产量236.74万吨,环比增加3.18万吨,同比下降5.39万吨。铁水产量创出年内新高,短期需求端仍有较强支撑。库存方面: 55日当周,焦炭整体库存为1004.89万吨,较上周下降13.42万吨,库存连续五周下降,当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
随着物流的畅通,焦炭供需双双回升。虽有粗钢平控对远月需求走弱的预期,但从铁水的产量来看,236万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。当前焦煤供应端有边际改善预期,成本支撑减弱,同时焦炭现货价格的走弱,焦炭上行驱动减弱,但在焦炭低库存的其情况下,期价亦有支撑。从技术上看,期价已经跌破60日均线,上涨趋势明显转弱,短期观望为主,09合约等待回调企稳之后介入多单。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货跳空低开,跌破前低支撑位,重心积极下探,最低触及2595,不断创近期新低,期价止跌后出现反抽,录得十字星。隔夜夜盘,期价弱势震荡。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛冷清,业者心态欠佳,沿海与内地市场重心继续调整,低价货源增加。西北主产区企业报价僵持整理,厂家观望情绪较浓,实际出货情况不畅。上游煤炭市场价格维稳运行,成本端变动不大,甲醇生产利润出现挤压。4月下旬,西南气田检修导致供气紧张消息发酵。由于甲醇生产工艺中,气头占比较小,未对甲醇市场造成明显影响。此外进入5月份,生产装置检修计划减少,部分检修推迟,同时前期停车装置存在重启,西北、华北地区开工负荷上涨。甲醇行业开工环比提升2.02个百分点,达到71.45%,西北地区开工维持在八成以上。甲醇产量稳定,今年装置春季检修力度减弱,春检效应未如期出现。甲醇市场货源供应充足,而下游市场开工基本达到高位,需求端进一步提升空间受限,供需压力有望增加。煤制烯烃开工维持在八成以上,大部分装置运行平稳,刚需接货为主,原料库存有所下滑。受到买涨不买跌心态的影响,下游市场入市相对谨慎。持货商排货为主,实际商谈价格松动。传统需求行业表现不温不火,旺季略显低迷。
【交易策略】
国内外价差有所收窄,随着进口货源流入增加,甲醇市场进入缓慢累库阶段,在缺乏利好刺激下,短期维持调整态势,空单谨慎持有。

PVC 【行情复盘】
PVC
期货延续弱势,盘面跳空低开,重心不断下探,跌破8500关口支撑,盘中跌幅扩大,最低触及8402,创三月份以来新低,尾盘收复至8500关口附近,录得三连阴。隔夜夜盘,重心围绕8500关口徘徊。
【重要资讯】
期货持续调整,市场参与者信心受打击,国内PVC现货市场气氛略显低迷,各地区主流价格整体下行,低价货源有所增加。但与期货市场相比,PVC现货市场仍处于深度升水状态,基差为260/吨,基差维持在高位。上游原料电石市场近期走势略有好转,企业开工下滑,带动货源供应端压力缓解,电石价格重心回升。电石供需关系转向偏紧,企业出货顺畅,PVC企业对电石采购积极,部分到货略显不足。短期电石价格推出继续涨价计划,PVC成本端企稳,支撑力度仍偏弱。西北主产区企业库存压力尚可,但接单情况一般,部分出厂报价下调50/吨左右。统计数据显示,进入5月份企业检修计划明显增加,在集中检修阶段,PVC行业开工或出现明显回落,随着损失产量增加,供应端提供一定利好刺激。而需求端则对市场产生一定拖累,下游制品厂生产积极性不高,原料库存维持在低位,开工短期难以提升。市场买气不足,贸易商降价让利排货,低价放量尚可。出口套利窗口仍处于打开状态,订单交付占用部分国内货源,外贸市场存在一定支撑。
【交易策略】
近期商品市场气氛整体偏弱,加之国际油价回调,避险情绪升温,此外需求表现不及预期,PVC期价或逐步回落至8300-8500区间内震荡。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209高开低走,全天继续震荡下跌,报收于818.2/吨,环比下跌2.25%。夜盘无变化。现货方面,秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比继续下降,锚地船舶数量环比继续减少。产地方面,榆林地区在产煤矿整体销售情况良好,下游整体采购量加大,多家煤矿出现排队等候装车现象,场地基本无库存;鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定,截至510日,区域内煤矿开工率为76.5%,周环比持平,而区域内煤炭出货情况较好,煤炭公路日销量保持在160万吨以上中高位水平。港口方面,铁路发运计划紧张,中小户发运困难,下游日耗有所提升,电厂招标价较低,贸易商看好后市需求报价高,部分卖方不报价,惜售情绪较强,整体上下游需求不多,电厂对高价不易接受,采购以非电用户为主。进口煤方面,近期国内电企对进口煤的采购略有增加,对价格的接受程度也有所提高,成交价略有上升。据悉,由于俄罗斯煤到港量较前期有所增加,且价格相比印尼煤更为合适,部分国内终端用户转而寻求俄罗斯煤。
【交易策略】
从盘面上看,资金呈小幅流出态势。目前价格指数停发,现货价格有所反弹,供给端维持正常产出。需求方面,坑口拉运热情有所上升,港口方面以长协拉运为主,下游采购热情较差。库存方面,大秦线集中检修期间铁路运力相对紧张,港口库存也呈现出下降趋势。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱,贸易商以及终端用户多以观望为主,俄罗斯煤关注度有所提高。整体来说动力煤基本面较前期略有好转,限价令暂时还未有太大影响,建议空单谨慎续持,09合约下方支撑位700,上方压力位1000

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏弱,主力09合约跌1.07%,收于2768元。
【重要资讯】
现货方面,周二国内纯碱市场盘整为主,市场交投气氛温和。新都纯碱装置已经出产品,实联化工今日起低负荷运行。近期期货盘面回调幅度较大,期货交割货源价格优势明显,期限商出货情况较好,玻璃厂多从期现商补货。纯碱厂家出货价格变动不大,多数厂家本月订单已经接满。
华中地区纯碱市场窄幅整理,湖北地区轻碱主流出厂价格在2750-2830/吨,重碱终端报价在2900-3000/吨,低端为期货货源。华北地区纯碱市场高位运行,河北地区厂家轻碱周边主流出厂价格在2850-2900,控制接单,部分外埠轻碱货源送到终端价格在2900/吨左右,纯碱厂家重碱主流送到终端价格在2900-3050/吨。
供应方面,上周纯碱行业负荷87.2%,较前一周提升1.1个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.1%,联碱厂家平均开工84.1%,天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在58.6万吨左右。
上周国内纯碱企业库存总量在93-94万吨,环比减少13.7%,同比减少2.8%。其中重碱库存49万吨左右,库存集中度较高,库存主要集中在西北、华北地区。近期纯碱厂家订单充足,发运情况好转,厂家库存持续下降。
【交易策略】
现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来,但也面临着现实的考验。随着玻璃期货盘面的深度下挫,旺季过后部分处于盈亏平衡线下方的浮法线冷修预期升温,纯碱远期需求预期被削弱;国际供给端变化不大,国内在预期推动下价格攀升,纯碱进口量快速放量而出口量显著萎缩;远月与近月价差收敛,近月合约承受较大交割压力,隐性库存集中释放的风险增大。除浮法玻璃外,纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位,产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性,纯碱生产企业3000元上方卖保头寸继续持有。套利方面,5月份玻璃需求季节性企稳向好,同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力,建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面低开低走,主力09合约跌2.87%收于2907/吨。
【重要资讯】
周末至今延续涨势,近期有加速迹象,连续多日国内主流市场涨幅在30-50/吨。供应方面,目前日产高于去年同期,处于历史高位。农业需求方面,单季稻区域农需零星跟进,终端对高价抵触情绪增加,工业需求,复合肥东北地区底肥结束,其他区域尚可,夏季肥补仓推进,局部秋季肥少量启动,人造板需求偏淡。今日印标开标,对市场情绪有较大扰动。短期上游订单多无压力,下游需求尚可,乐观情绪下预计延续走高。
【交易策略】
东北储备增加,南方追肥,农业用肥企稳回升,工业需求平稳,疫情反复影响物流;尿素生产企业库存回落,港口库存因集港增加;尿素供需集中在国内,保供稳价形势没有重大变化,边际上出口订单的增加使得上游存挺价心态,但近期内外盘价差大幅收窄。短期基差扩大较快,生产企业建议卖保单部分止盈,另关注今日印标开标。短线期价20均线有支撑,目前基差因现货再度拉大,安全边际增加,尝试持多操作,因期货整体氛围偏空,调低短期预期,关注上方缺口2930-2970阻力。

豆粕   【行情复盘】
夜盘豆粕2209合约小幅调整;美豆07合约止跌调整,下穿1600位置后,于此位置承压,午后暂收于1594美分/蒲。
现货方面,国内油厂豆粕报价稳中下跌,南通4080 /吨持稳,天津4140 /吨持稳,日照4060 /吨跌20,防城4060 /吨持稳,湛江4080 /吨持稳。
【重要资讯】
5
13日,国家粮食交易中心官网发布消息继续拍卖31.4万吨进口大豆;
USDA消息,截至202258日当周,美国大豆种植率为12%,分析师平均预估为16%,此前一周为8%,去年同期为39%,五年均值为24%
USDA
报告前瞻:513日凌晨将公布5USDA供需报告。在美国农业部(USDA)的5月供需报告出台前,分析师平均预估:全球2021/22年度大豆期末库存料为8898万吨,4USDA预估为8958万吨;2022/23年度全球大豆期末库存将为9723万吨。
【交易策略】
美玉米播种进度较慢,市场担忧无法按期播种的玉米将被改种大豆,同时由于公共卫生事件影响,市场同样担忧中国对于美国大豆的需求减弱,造成美豆期价下跌。尽管预期乐观,但现实供应依旧偏紧,美豆盘面走势相对坚挺,大幅破位下跌的可能性并不大。国内方面,进口大豆持续拍卖,4月大豆到港量增加,大豆及豆粕库存均回升,短期偏紧态势有所缓解。另一方面,豆粕需求有韧性,且5-7月大豆到港量预期同比下降,国内大豆三四季度供应预期依旧偏紧。预计近期豆粕回调有限不建议追空,关注3900支撑位置。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价小幅收跌,主力P2209合约报收11432点,收跌120点或1.04%Y2209合约报收10946点,收跌52点或0.47%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格区间波动,当地市场主流棕榈油报价15250/-15310/吨,较上一交易日上午盘面小跌150/吨;贸易商:24度棕油预售基差报价集中在09+3800-3850左右。广东豆油价格有所回落,当地市场主流豆油报价11570/-11630/吨,较上一交易日上午盘面下跌200/吨;东莞:一级豆油预售基差集中在09+700元左右。工厂一级油09+780
【重要资讯】
1
、据5月份MPOB报告:4月份马棕产量146.2万吨,环比增加3.6%,同比减少4%,略低于市场此前预期的148万吨;4月份马来西进口量7.6万吨,环比减少10%,低于市场此前预期9万吨;4月份马棕出口量105.5万吨,环比减少17.73%,同比减少21.22%,符合市场此前预期的100-120万吨;4月份马棕期末库存164.2万吨,环比增加11.49%,同比增加6.21%
2
510日,外电消息,独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示,马来西亚51-10日棕榈油出口量为376,573吨,较4月同期出口的271,201吨增加38.85%
【交易策略】
周二午间MPOB发布了马来西亚棕榈油月度供需报告,马棕产量季节性上升,出口方面,由于印尼317日取消DMO,且禁令是428日起开始实行,因此4月份印尼对马来棕榈油出口份额形成一定抢占,马棕出口大减使得库存止降转增,报告数值调整偏空,但由于近期期价下跌已对马棕库存预增提前反应,且报告数值符合市场此前预期,报告对期价影响实际利空幅度相对有限。近期重点关注印尼油脂出口政策的变动,印尼由于仓储能力有限,市场预期禁令难以长期持续,月底前将解除或部分解除,但印尼禁令导致5月份马棕出口大幅增加,预期马棕5月末库存可能将再次转降,印尼出于控制国内食用油价格的目的禁令难以彻底放开,也将限制短期油脂进一步回调的空间,短期棕榈油将以高位震荡为主。中长期来看,美玉米播种缓慢使得农户转种大豆的可能性增加,地缘政治冲突使得乌克兰葵花籽和菜籽种植面积将出现大幅减少,在油脂油料供给偏紧的背景下,市场对于美豆产区天气容错率较低,美豆产区天气将是影响中长期走势的核心因素。操作上,短期以高位震荡思路对待,棕榈油参考11000-12000,豆油参考10800-11600

花生   【行情复盘】
期货市场:花生10合约周二震荡收涨,收涨14点或0.15%9668/吨。
现货市场:国内花生市场偏强运行。盘锦益海嘉里大榨线收购价格下调50/吨,鲁花油厂实际成家价格偏强运行,通货米成交价格8100-8400/吨,好货成交价格在8400-8600/吨。油料米收购价格为7700-7900/吨。目前河南产区报价较为混乱,交易量偏低,油厂调整价格后涨跌不一,东北产区挺价心理明显,报价维持稳定。河南产区通货米报价4.20-4.35/斤,成交价格以质论价;东北产区食品米报价维持偏强走势,通货米报价4.50/斤;山东产区报价通货米报价4.00-4.20/斤,成品走货一般。
【重要资讯】
周二油厂花生到货情况:据卓创资讯:主力油厂部分货量略增,成交尚可。定陶鲁花30多车。深州鲁花约20多车。正阳鲁花50多车,多为小车,成交理想。新乡鲁花20多车。莱阳鲁花约有30多车,成交参考8200-8540/吨。襄阳鲁花20多车。阜新鲁花300多吨。扶余鲁花300多吨。兖州工厂15车。石家庄工厂10多车。青岛工厂20多车。盘锦工厂大线料降50/吨至7900.费县中粮5-6车。龙大20多车。
河北衡水深州辰时镇交易不多,冀优四通货好货收购参考4.30/斤。7个筛上精米4.80/斤,8个筛上精米4.90/斤,以质论价。播种中,预计面积减少明显,部分改种玉米。余货预计2成。
【交易策略】
短期来看,压榨厂榨利尚可,开机积极性较高,上周压榨厂开机率环比持平,处于近六年高位。压榨厂由于前期下调收购价格后到货量有所减少,产销区存在一定看涨氛围,本年度进口花生到港量减幅明显,预计入冷库阶段季节性抛售导致的供给压力小于去年,且在新季种植面积大幅减少背景下渠道库存有一定囤货意愿,现货价格稳中偏强运行。
中长期来看,花生种植收益低于部分竞争作物,且花生种植自动化程度较低,农户改种意愿较强。预估春地膜花生减种幅度达两成,后续需继续关注5月份种植情况。花生减种面积较大对中长期花生价格是利好支撑。操作上以逢低偏多思路对待。

菜系   【行情复盘】
期货市场:1夜盘菜粕主力09合约小幅调整;菜油主力09合约同样小幅调整 。
现货价格方面,沿海油厂菜粕现货价格下跌,南通3770 /吨跌100,合肥3750 /吨跌60,黄埔3700 /吨跌160。菜油现货价格持稳,南通14100 /跌持稳,成都14200 /吨持稳。
【重要资讯】
5
13日,国家粮食交易中心官网发布消息继续拍卖31.4万吨进口大豆;
USDA
报告前瞻:513日凌晨将公布5USDA供需报告。在美国农业部(USDA)的5月供需报告出台前,分析师平均预估:全球2021/22年度大豆期末库存料为8898万吨,4USDA预估为8958万吨;2022/23年度全球大豆期末库存将为9723万吨。
截至331日,加拿大油菜籽库存为394万吨,同比减少49.3%,降至2005年以来最低水平。
马来西亚棕榈油局(MPOB)发布4月报告显示:马棕4月产量146万吨,环比增加3.6%;出口105万吨,环比降低17.73%;月末库存164万吨,环比增加11.48%。报告数值符合市场此前预期,报告对期价影响实际利空幅度相对有限。
【交易策略】
菜粕方面来看,菜粕止跌调整,此轮菜粕深度回调主要原因在于资金面扰动。而菜粕基本面无明显变化。受现货豆菜粕价差收敛的影响,菜粕需求较弱。随着天气转暖,菜粕水产需求有望快速回暖。本周五加拿大统计局公布作物库存预估报告,截至331日,加拿大油菜籽库存为394万吨,同比减少49.3%,低于市场前瞻预估值为458.1万吨。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为23%,目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改。菜粕此轮预计是回调而非反转,不建议追空,短期观望。
菜油方面,本周菜油主要是随临池油脂走弱,自身基本面无明显变化,利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%17%,目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改,并且加拿大新作菜籽种植意愿不强,更倾向于种植谷物,进一步利多菜系。菜油09合约回调空间有限,不建议追空,企稳后逢低买入为主,关注13300支撑位置。

玉米   【行情复盘】
期货市场:主力09合约夜盘震荡整理,涨幅0.1%CBOT 玉米主力合约周二收涨0.42%
现货市场:周二玉米现货价格稳中微涨。南北港口玉米价格相对稳定,锦州港集港2840-2880/吨,广东蛇口新粮散船2940-2980元,较昨日上限提高20元,集装箱一级玉米报价3050-3070/吨;东北玉米价格稳中偏强,黑龙江深加工主流收购2620-2750/吨,吉林深加工主流收购2600-2750/吨,内蒙古主流收购2730-2800/吨,辽宁主流收购2700-2800/吨;华北深加工玉米市场小幅上扬,山东收购价2800-3000/吨,河南2750-2900/吨,河北2750-2800/吨。(钢联农产品)
【重要资讯】
1)美国农业部的作物周报显示,截至58日,美国玉米播种工作完成22%,一周前为14%,上年同期为64%,五年平均进度为50%。出苗率为5%,一周前为3%,上年同期为18%,五年平均进度为15%
2)美国农业部发布的周度出口检验报告显示,截至202255日的一周,美国玉米出口检验量为1,392,685吨,上周1,696,181吨,去年同期为1,716,299吨。
3)市场点评:外盘来看,美元强势对其价格形成一定的压制。基本面情况来看,中国采购对美玉米旧作需求形成相对支撑,不过巴西玉米产量前景维持乐观的相对压力仍在,旧作市场表现较为平缓;新作来看,北半球播种面积预期下滑对期价支撑延续,不过美玉米产区天气良好削弱天气炒作动力,整体市场进入多空分歧扩大的时期,整体期价预期延续高位区间波动。国内来看,养殖利润持续亏损的负反馈初步显现,不过随着物流恢复,下游存在补库需求以及供应偏紧支撑并未被打破,玉米期价短期回落理解为情绪修正,暂时不认为是基本面大的变化,对玉米市场仍然维持下方有支撑的判断。
【交易策略】
玉米期价下方支撑仍在,操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场:主力07合约夜盘震荡整理,跌幅0.74%
现货市场:周二国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示,黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3300/吨,较周一持平;吉林长春玉米淀粉现货报价为3400/吨,较周一持平;河北宁晋玉米淀粉报价为3340/吨,较周一上涨20/吨;山东诸城玉米淀粉报价为3400/吨,较周一持平。
【重要资讯】
1)企业开机率:上周(428-54日)全国玉米加工总量为54.04万吨,较前一周玉米用量增加0.96万吨;周度全国玉米淀粉产量为28.64万吨,较前一周产量增加0.87万吨。开机率为56.06%,较前一周上升1.69%。(我的农产品网)
2)企业库存:据我的农产品网信息显示,截至55日,玉米淀粉企业淀粉库存总量120万吨,较前一周减少4.5万吨,降幅3.62%,月环比降幅9.44%;年同比增幅16.34%
3)市场点评:淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开,成本端高位回落,施压淀粉期价,不过企业库存压力略有缓解,部分减缓弱势影响。
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米区间震荡,操作方面短期建议暂时观望,整体维持区间思路。

生猪   【行情复盘】
周二,生猪期价在大涨后减仓回落。截止收盘,07合约收盘于16760/吨,环比跌1.38%,主力09合约收盘18955/吨,环比跌1.04%07基差(河南)-1460/吨,环比涨525/吨,09基差(河南)-3655/吨,环比涨490/吨,79月间价差-2195/吨,环比跌35/吨,月间价差小幅走低。全国外三元生猪现货均价15.3/公斤,环比昨日涨0.29/斤,国内现货短期延续震荡上涨,远月期价基差走低。
【重要资讯】
基本面重要数据,截至59日当周,卓创周度数据显示,第19周出栏体重120.01kg,周环比增0.61kg,猪肉库容率27.65%,环比增0.61%,同比增4.55%。交易体重稳中持续小幅反弹,冻肉库存环比小幅继续走高。博亚和讯数据显示,第19周猪粮比5.181,已反弹至国家一级预警区间之上;自繁出栏利润-279/头,环比涨97/头,同比跌369/头;外购养殖利润-58/头,环比涨97/头,同比跌360/头;本周7KG仔猪均价62.14/kg,环比上涨6.8%,同比下跌74.95%;二元母猪价格33.57/kg,环比上涨1.61%,同比下跌58.34%
【交易策略】
近期生猪可能由弱基本面强预期过度为强基本面强预期。一季度以来,饲料原料尤其豆粕价格大幅上涨严重侵蚀养殖利润,部分养殖户再度转为深度亏损,为了保持充足的现金流,上游再度开始被动去产能,加速中大猪出栏节奏,但于此同时,远期供给压力也得到一定前移,3-4 月份,三方数据显示生猪出栏体重经历先跌后涨以及屠宰量的冲高回落,侧面反应上游供给压力已经在逐步释放。5 月份随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季,供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心,现货的季节性上涨可能对远月看涨预期形成正反馈。期价近月合约由于升水偏高,难以大涨,远期合约受强预期支撑,5-6 月份不大可能出现大跌,饲料价格大涨在加速周期见底,只不过能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下,猪价波动幅度将会收窄。预计 5 月份猪价或将在 14 /kg-16 /kg 区间运行。因此,交易上,我们建议参考基差逢高滚动做空近月,对于 09 合约,在猪价惯性上涨的初始阶段,看涨预期极难证伪,激进投资者09多单继续持有,谨慎投资者持有空0709套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失,新冠疫情导致消费不及预期,饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
周二,鸡蛋期价窄幅震荡,等待现货指引。截止收盘,近月鸡蛋06合约收于5010/500公斤,环比跌0.22%,主力09合约收盘于4702/500公斤,环比跌0.02%69价差-514/500公斤,环比跌8/500公斤;鸡蛋现货价格延续高位回落本周跌幅扩大,主产区鸡蛋均价为4.63/斤,环比昨日跌0.07/斤,主销区均价4.86/斤,环比跌0.04/斤,全国均价4.71/斤,环比跌0.05/斤,全国疫情缓解终端补库动作趋缓,鸡蛋现货跟随生鲜蔬菜价格回落。淘汰鸡全国均5.52/斤,环比昨日持平。
【重要资讯】
1
、周度数据,据卓创显示截止59日第18周,全国鸡蛋生产环节库存1.58天,环比前一周升0.07天,同比增0.1天,淘汰鸡日龄平均499天,环比上周持平;鸡养殖利润进一步修复走高,全国平均养殖利润1.12/斤,周环比涨0.35/斤;本周代表销区销量7500吨,环比降102吨,同比降446吨。全国在产蛋鸡存栏量截止4月底约为11.73亿只,环比增1.29%,同比降0.85%,在产存栏量仍然同往年相比低。

2
、行情点评:近期疫情缓解各地逐步解封,物流趋于通畅。鸡蛋现货价格高位回落,但绝地价格受饲料成本支撑仍然不低,蛋价冲高后消费有转弱迹象,此外,疫情因素带动终端恐慌性补货告一段落,整体蔬菜价格转弱对蛋价形成拖累。基本面上,当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置,但基于2021年四季度补栏鸡苗数据,我们推测本年度4-5月份开产蛋鸡同环比将有显著回升,此外温度回升后产蛋率环比提高,鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比反弹,大部分养殖户盈利扩大,近两周淘汰鸡鸡龄上升,显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看,短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升,现货高价下或难以保持季节性上涨,只不过鸡蛋期价绝对估值偏高,但相对饲料板块估值偏低。操作上,近期需要警惕消费前置情况下,现货高位回落风险增加。
【交易策略】
0609套利,单边观望。
【风险点】
豆粕玉米价格;疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场:夜盘沪胶震荡整理,主力合约在12645-12805元波动,略涨0.71%20号胶主力合约在10730-10890元波动,略涨0.65%
【重要资讯】
据中国海关总署59日公布的数据显示,20224月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计53.6万吨,较2021年同期的57.7万吨下降7.1%20221-4月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计239.7万吨,较2021年同期的236.7万吨增加1.3%
【交易策略】
沪胶探底反弹。4月份天胶进口量同比下降8.39%,环比减少21.7%,外胶产量下降以及到港延迟是造成进口量下降的重要原因。国内天胶现货库存处于近年来低位,且近日云南产区受降雨影响割胶受阻,海南开割进度较往年偏迟,天胶供应压力并不突出。此外,随着疫情形势逐渐缓和,上海等地汽车企业复工率提升。而且,业内普遍认为,至五月中旬物流通行情况将会大幅好转。技术上看,主力合约在12500元附近获得支撑的可能性增大。橡胶制品生产企业可逐渐在期货市场上建立虚拟库存。

白糖   【行情复盘】
期货市场:夜盘郑糖窄幅整理,SR209合约在5820-5835元波动,微涨0.15%
【重要资讯】
2022
59日,ICE原糖主力合约收盘价为18.62美分/磅,人民币汇率为6.7303。经测算,巴西配额内食糖进口估算成本为5183/吨,配额外食糖进口估算成本为6608/吨;泰国配额内食糖进口估算成本为5085/吨,配额外食糖进口估算成本为6480/吨。
【交易策略】
国内食糖进入榨季尾声,截至4月末累计食糖产量较上年同期减少119万吨,预计本年度总产量或许在950万吨左右。由于食糖减产高于预期,对糖价有一定支持作用。不过,国际糖价走低对郑糖有偏空影响。印度食糖出口强劲以及原油价格上涨乏力对国际糖价造成压力,随着巴西主产区全面开榨,制糖进度将成为影响糖价的主要因素。国内食糖市场正进入纯销售期,糖料作物种植情况以及外糖进口规模都是重要影响因素。关注郑糖主力合约能否在5800元附近获得支持。

棉花、棉纱   【行情复盘】
5
10日,郑棉主力合约跌0.42%,报21185。棉纱主力合约涨0.15%,报27540。棉花短期震荡。
【重要资讯】
棉花现货企业报价跌200左右。期货全线下跌,点价批量成交, 低基差货源出货较好,点价位21300附近买单增多,部分气流纺企业采购中低等级略显积极。
海关总署数据, 4月我国出口纺服235.91亿美元,同比增1.35%,环比升6.99%1-4月累计出口958.4亿美元,同比增8.65%;其中纺织品增11.14%,服装增6.17 %
棉纱稳中略涨,纺纱亏损幅度略有好转,部分纺企有重开打算,总开机率节后略好转。山东菏泽等地目前大部分重开。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡,观望为主。
期权方面,波动率维持低位,期权到期时间较长,短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场:纸浆期货主力合约夜盘小幅收涨,继续高位盘整。
现货市场:日内针叶浆现货维持高位运行,下游适量补货,业者随行就市。乌针报价7400/吨,万宝路报价参考09合约贴水100/吨。阔叶浆鹦鹉、金鱼6400/吨,其他桉木阔叶浆6350/吨。
【重要资讯】
青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆合计库存量较上周下降2.6%,其中仅青岛港库存量环比微幅增加。
4
月,我国共进口纸浆245.4万吨,进口金额为1763.1百万美元,平均单价为718.46美元/吨。1-4月累计进口量及金额较去年同期分别增加-5.9%11.8%
白卡纸市场盘整为主,纸价涨跌乏力。上游原料纸浆走势偏强,纸厂维持挺价态度。但国内订单持续疲软,下游拿货积极性难以调动,贸易商出货普遍视单商谈,后市观望心态较浓
【交易策略】
近期市场消息相对混乱,智利发生骚乱,传出卡车司机罢工从而影响纸浆企业生产,日内的消息显示CMPC已经恢复Bío BíoLa Araucanía纸浆厂生产,因此影响较为短暂。国内需求继续受疫情等因素影响,成品纸涨价难度较大,生活用纸走弱,纸厂开机率有所下滑,纸浆需求继续承压。巴西Suzano等企业上调5月阔叶浆价格,同时Suzano首席执行官表示,俄罗斯是欧洲的一个重要木材来源,因俄乌冲突升级,俄欧之间的木材贸易已经完全被封锁,挪威、瑞典等欧洲纸浆生产商的生产能力将受到遏制,纸浆库存一直在逐渐减少,并向着供应中断发展。因此伴随UPM罢工在上月结束,全球商品浆供应问题有缓解希望,但订单交付可能需要较长时间,因此较低的供应对纸浆支撑依然偏强,5月份预计维持在高位区间,汇率贬值使运行区间上移,上方关注7500-7600元压力,下方支撑6800/吨,大幅回落仍可参与多配。6月以后继续关注国内成品纸市场表现,若疫情影响持续使纸厂成本压力加大,可能会从需求端对纸浆形成拖累。

苹果   【行情复盘】
期货价格:主力10合约周二呈现震荡整理走势,收于9217/吨,跌幅为0.64%
现货价格:山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.5-4.8/斤,与周一持平;陕西白水冷库富士75#起步果客商货报价为3.5-3.6/斤,与周一持平;陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-5.0/斤,较周一持平。
【重要资讯】
1)产区库存情况:截至55日,全国冷库苹果库存量为327.5万吨,低于去年同期的559万吨,其中山东地区库存量为155万吨,去年同期为255万吨,陕西地区库存量为69万吨,去年同期为133万吨。当周库存消耗量为47.6万吨,环比略有下降,同比处于高位区间。整体来看,陕西出货速度明显提升,库存压力不大。
2)市场点评:当下关注点包括两个方面,一是现货市场情况;二是新季苹果生长情况。现货市场来看,低库存以及低优果率构成核心支撑,同时整体水果价格上扬抬升苹果的相对估值,现货价格下方支撑仍然较强,不过五一节后需求情绪转淡削弱利多持续性支撑。新季苹果生长情况来看,花期即将进入尾声,五一假期期间部分产区出现低温冻害天气,对新果产量预期造成一定影响,不过结合冻害程度以及范围来看,相对力度或有限。节前价格持续上涨已经反映一部分利多情绪,市场持续利多基础略有不足,不过旧果估值高位以及新果产量分歧支撑仍在,苹果10合约整体维持高位震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或进入高位震荡,操作方面建议回归观望。

 

 

 

 

 

重要事项:

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