贵金属 【行情复盘】
美联储加息50BP并开启缩表周期，然鹰派程度弱于市场预期，贵金属走强，黄金再度升至1900美元/盎司上方；然而随着美债收益率和美元指数再度走强，贵金属再度走弱，特别是白银因为经济下行预期表现更弱。截止16:00，现货黄金整体在1865-1881美元/盎司；现货白银走势偏弱，整体在22.08-22.53美元/盎司区间偏弱运行，日内跌幅在0.6%左右。沪金沪银方面，沪金沪金日内维持弱势，沪金跌0.18%至403. 6元/克，沪银跌2.41%至4821元/千克。
【重要资讯】
①美联储5月议息会议加息50BP并于6月开启缩表周期，联储决定从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。鲍威尔表示，未来两次会议各加息50BP是可能的，加息75BP不是联储积极考虑的；如需加息至中性利率水平之上，美联储不会犹豫不决。②5月6日20:30，将公布美国4月季调后非农就业人口、美国4月失业率等数据。市场关注的焦点将放在失业率上，预计4月失业率将会进一步下降至3.5%，表现强于3.6%的前值；此前鲍威尔讲话补充了未来观察联储走向的数据基准—职位空缺率以及失业率，故失业率的变化将会成为美联储关注的焦点，亦是市场关注的焦点。③截至4月19日至4月26日当周，黄金投机性净多头减少21733手至218024手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少11023手至35406手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和超鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
前期美联储加速收紧货币政策预期（美元指数和美债收益率走强）使得贵金属承压，黄金一度跌至1850美元/盎司附近，当前依然是强支撑；联储政策收紧影响利空出尽，若地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有较大上涨空间，上方继续关注2000美元/盎司关口和2070美元/盎司的前高位置。沪金下方支撑位为390元/克附近，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌，表现弱于黄金，伦敦银现下方强支撑位依然为22美元/盎司区间（4650元/千克），上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）。若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，继续建议逢低做多为主。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2206P392合约。

铜 【行情复盘】
5月6日，沪铜延续弱势，主力合约CU2206收于72050元/吨，跌1.37%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价72825元/吨，较上一交易日跌925元/吨。洋山仓单报价33-68美元/吨，均价50.5美元/吨，均价较前一交易日上涨7美元/吨，提单报价25-50美元/吨，均价37.5美元/吨，均价较前一交易日上涨6.5美元，QP6月，报价参考5月中下旬到港货源。LME0-3升水23美元/吨，对05合约进口盈利在150元/吨附近。
【重要资讯】
1、截至5月6日周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.94万吨至12万吨，周度库存结束3连降出现小幅增加。相比上周五库存的变化，全国多数地区的库存均是增加的，仅成都和天津地区库存小幅下降。
2、据交通运输部，国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据显示，5月4日，五一假期最后一天，全国货物运输有序运行，货运物流持续恢复向好，其中：铁路运输货物1102.5万吨，环比上升0.65%；全国高速公路货车通行601.4万辆，环比上升10.16%；全国重点港口完成货物吞吐量3138.2万吨，环比增长2.9%，完成集装箱吞吐量75万TEU，环比下降3.1%；民航保障货运航班548班（其中国际货运航班442班，国内货运航班106班），环比增长3.4%；邮政快递揽收2.85亿件，环比上升2.2%；投递2.96亿件，环比上升1.0%。
3、据外媒5月4日消息，穆迪表示，矿业产量的持续走弱和产量限制，将加剧市场供应紧张，并进一步推高许多金属的价格。此前，多家评级较高的全球大型多元化矿业公司公布了第一季度的生产业绩，显示产量走弱，成本不断上升。穆迪报告称，新冠疫情导致整个采矿业产量下降和成本上升，工人中感染率的上升则在主要矿业国家造成了劳动力方面的挑战；天气问题影响了在巴西、南非和澳大利亚运营的多元化矿业公司，而俄乌冲突引发了大宗商品市场的动荡。穆迪因此上调了对几种金属和矿业大宗商品的短期价格预期，以反映大宗商品供应受限的情况。
【操作建议】
美联储五月加息如期落地，50个基点的升息水平符合市场预期，不过鲍威尔也明确了未来的缩表路径，对市场的影响偏中性。后市关注的重点仍在于国内生产的恢复情况，疫情期间国内消费受到较大压力，但据卫星数据显示中国冶炼水平并未减少，后市随着国内交通物流的打通，预计短期会看到国内社库的快速累库，对市场造成一定压力。不过中期来看，目前全球显性库存仍处低位，一旦国内疫情出现拐点，复工复产顺利推进，稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到，届时铜价仍有反弹的机会。鉴于短期铜市仍受国内封控影响基本面偏弱，期货建议观望等待情绪宣泄后的回调做多机会，期权考虑买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入CU2206P70000。

锌 【行情复盘】
5月6日，沪锌大幅走弱，ZN2206收于26860元/吨,跌2.45%。现货方面，上海0#锌主流成交于27060~27170元/吨，双燕暂无报价；0#锌普通对2206合约报升水50~80元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于26990~27100/吨。
【重要资讯】
1、据外媒5月4日消息，穆迪表示，矿业产量的持续走弱和产量限制，将加剧市场供应紧张，并进一步推高许多金属的价格。
2、根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据：5月5日，全国铁路运输货物1087.0万吨，（日）环比下降1.41%；全国高速公路货车通行695.89万辆，（日）环比上升15.71%；全国重点港口完成货物吞吐量3193.3万吨，（日）环比增长1.8%，完成集装箱吞吐量74万标箱，（日）环比下降1.4%；民航保障货运航班591班（其中国际货运航班458班，国内货运航班133班），（日）环比增长7.8%。
3、截至当地时间2022年5月6日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价105欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。
【操作建议】
近期随着美联储宣布缩表、国内疫情尚未出现拐点以及原预计的复工仍存在阻滞等利空消息叠加，沪锌大幅下挫，主力合约节后两个交易日累计跌幅3.9%。后市来看，国内疫情尚未出现拐点，封控力度超预期的背景下，锌价维持偏弱震荡，而中期来看，后市一旦出现疫情拐点，地缘风险溢价仍存以及国内稳增长政策的推动下，处于历史低库存的锌价仍将触底反弹，预计五月波动区间25000-29000元/吨，关注下方26000月线级别支撑位。建议期货观望等待回调企稳后的买入机会，期权买入波动率策略，或买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入ZN2206P24000。

铅 【行情复盘】
周五有色大幅下挫，铅表现抗跌窄幅震荡，沪铅Pb2206收于15775元/吨，上涨0.1%。上海市场1#铅报15550-15700元/吨，均价15625元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止5月5日，五地铅锭库存总量至9.34万吨，较4月29日下降1400吨，较4月25日下降5300吨。
5月4日伦敦金属交易所发布公告称暂停俄罗斯铅的仓单。
截止4月28日，上海市首批666家“白名单”企业复工率86.8%。
【操作建议】
在美联储议息会议后，美元指数及美债收益率仍然强势运行，市场对美联储加息75基点预期依然较高。尽管国内疫情形势持续好转，但全国仍实施严格的防疫政策，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑，A股及有色弱势走低。铅市方面，4日LME市场暂停俄罗斯铅的仓单，对铅市场实际影响不大。随着疫情地区企业启动复工复产，国内铅锭库存回落至10万吨下方。铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，5月仍为电池更换淡季。供应方面，当前硫酸价格高企，物流运输效率提高，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高，不过5月部分炼厂有检修计划，抑制产量增幅。再生铅原料供应改善，后续产出料环比明显增长。技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力位15800-16000，下方支撑15000-14900。

铝 【行情复盘】
5月6日，沪铝主力合约AL2206低开低走，全天震荡下行，报收于20010元/吨，环比下跌2.51%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌420元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌430元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM测算，当前国内氧化铝建成产能（包含暂停产）合计9410万吨，国内的氧化铝完全可以自给自足。供给方面，SMM数据显示，一季度国内电解铝运行产能较去年年底合计增加227.6万吨，预计二季度末国内运行产能有望再增加96.7万吨至4094万吨附近。库存方面，2022年5月5日，SMM统计国内电解铝社会库存103.3万吨，较上周四库存环比增加4.6万吨，而同比去年同期下降8.2万吨。5月5日，SMM统计国内电解铝社会库存出库16.54万吨，环比增长2.03万吨。下游方面，5月5日，SMM统计国内龙头铝加工企业开工率环比下降7.5个百分点至57.3%。4月29日，SMM铝加工行业PMI为35.7，环比下降13.4个点。近日，两大重磅会议连续强调“全面加强基础设施建设”。近日，多地重点项目集中开工，基建投资持续发力。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。国际方面，市场普遍对需求端较为悲观。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存因假日因素及疫情有所累积。目前沪铝盘面被市场情绪带动有所回调，建议可适量分批逢低买入。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位23000，下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】
周五有色近全线下挫，沪锡2206合约收于323920元/吨，下跌0.79%。上海1#锡主流成交于33.4万-33.65万元/吨，均价33.525万元/吨，持平前一交易日。
【重要资讯】
5月4日缅甸佤邦曼相矿区21号洞炸药仓库发生爆炸。
据SMM调研，国内4月份样本企业锡焊料产量8711吨，环比增加5.96%。5月样本总产量预期为8364吨，较4月开工率下降3.49%。
截止4月28日，上海首批666家“白名单”企业复工率86.8%。
【交易策略】
尽管国内疫情形势明显好转，但延续严格的防疫政策，叠加4月我国官方及财新制造业PMI为近2年来新低，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑，A股及有色均弱势下跌。另外，美联储议息会议预示未来两次加息可能维持50bp，但持续高通胀下市场仍然对加息75基点有较高预期，美债收益率及美元走高，利空有色。同时我们也看到国家稳经济的决心和力度，且国内疫情形势在不断好转，关注市场情绪能否好转。锡市方面，缅甸佤邦曼相矿区发生爆炸，缅甸为我国最大的锡矿进口国，对锡价形成提振。目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但受疫情、原材料价格上涨等因素影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。另外，疫情好转企业复工复产加快，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。目前锡基本面变化不大，锡价或跟随市场整体情绪波动。技术上，目前仍处于震荡走势，运行区间30万-35万。

镍 【行情复盘】
镍价收于214090，跌4.03%。脱离低点，但震荡略偏弱。美元及美债收益率偏强，主要经济体制造业数据不佳令需求忧虑继续升温，LME镍价震荡偏弱。
【重要资讯】
5月6日，Nickel Asia Corporation (NAC)在向菲律宾证券交易所披露的信息中表示，2022年一季度该公司镍矿石销量下降10%至239万湿吨，其中向日本和中国客户出口了65.1万湿吨腐泥土和褐铁矿石，向 Coral Bay和Taganito HPAL工厂运送了 174 万湿吨褐铁矿石。
北京时间5月5日16时21分，菲律宾棉兰老岛附近海域发生6.0级地震，震源距离主矿区尚有一定距离，未对镍矿山运作造成影响。 据Mysteel调研了解，受台风及低气压影响，频繁下雨导致近期苏里高地区矿山船期延迟较为明显，4月菲律宾镍矿总出货量同比下降超30%。
【交易策略】
伦镍价格延续下滑，降库放缓，且现货贴水100美元，30000美元关口受考验。需求忧虑有所升温，非农就业数据若不及预期，美联储继续鹰派收缩流动性紧迫性会进一步下降。人民币贬值，镍价维持内强外弱走势，内外盘倒挂波动变化。镍价短期料延续震荡偏弱走势，波动区间在20-23万元之间，关注区间下沿附近支撑。继续关注国外货币政策调整相关预期及国内复工复产预期对需求的影响。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2206收于18750，跌3.7%。外盘镍价显著下跌，对国内形镍及不锈钢走势形成一定带跌影响，但内盘走势强于外盘，不锈钢走势略强于镍。
【重要资讯】不锈钢厂盘价调降，市场交投一般，近期国内多地疫情管控仍然严格，下游需求释放不如预期，不锈钢库存尤其是300系整体维持较高水平，当前市场不确定因素较多，且下游对高位资源接受程度有限，心态多显胶着。5月6日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20700，平；太钢天管20400，平；酒钢20450，平；甬金四尺20500，平；北港新材料20200，平；德龙20200，平；宏旺20200，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢31400，平；张浦31400，平。假期期间市场有集中到货，据Mysteel调研，5月5日全国主流市场不锈钢社会库存总量90.97万吨，较上周增4.61万吨，周环比增加5.34%，年同比增加4.57%。其中300系库存总量57.75万吨，周环比增加5.61%，年同比增加37.79%。分市场来看，无锡市场总量55.51万吨，周环比增10.20%，300系冷轧增量最明显，以华东大型不锈钢厂到货为主，其余系别呈现小幅下降态势；佛山市场18.77万吨，周环比减7.17%，节后到货不多；其他市场合计12.21万吨，周环比增4.38%。不锈钢期货仓单58201，降3173。
【交易策略】不锈钢现货价格持稳，表现胶着，300系高库存仍将抑制价格上行，成本支撑仍较强，需求预期仍处变化之中，物流及贸易变化仍影响市场交易热度。不锈钢随镍震荡延续，19000失守，震荡偏弱，若修复不利波动区间可能下移。基差可能继续走阔。后续关注需求实际改善程度。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日内大幅下跌，重回4700附近。
现货市场：北京地区开盘价格较昨日持稳，盘中成交不佳，随后价格有下行30-40，目前河钢敬业5040-5050、鑫达5020-5030，整体成交还是偏弱，出货有限。上海地区价格开盘小降20，但是成交不行，下午有商家个别钢厂资源砸盘出量，目前中天4920-4950、永钢永钢4990-5020、二三线4720-4980，全天成交不好，下午基本没有。
【重要资讯】
4月份全球制造业采购经理指数为53.2%，较上月下降0.9个百分点，连续2个月环比下降。分区域看，亚洲、欧洲、美洲制造业采购经理指数均连续2个月环比下降，非洲制造业采购经理指数较上月微幅上升。
4月28日至5月4日Mysteel调研的137家钢厂的螺纹钢产量为307.51万吨，较上周增加6.68万吨。分区域来看，除华东、华北，其余各区域产量均有上升。
【交易策略】
从产销数据看，螺纹维持供需双弱态势，库存压力增大。上海日新增确诊大幅回落，疫情形势好转，后续复产复工会使螺纹需求环比改善，在低产量下去库将会加快，但总库存预计维持历年同期高位，五一过后北京及其他地区疫情管控依然严格，使需求难以复制2020年同期快速回升的情况，同时6月之后季节性淡季来临，现货市场压力依然较大。从全年形势看，经济增长的目标维持下，政策面的支撑尚未消失，只是市场信心被不断消磨后，需要终端行业出现实质性改善，才能扭转当前偏弱的情绪，疫情扰动下4月数据大概率依然较差，因此要注意短期对盘面的利空，在此之下需要关注5月疫情能否基本结束且地产相关指标改善情况。整体上，由于疫情持续，导致目前真实需求仍未能完全释放，高库存使现货承压，但中期在对政策落地仍有信心的情况下，对下半年旺季需求不宜过于悲观。当前螺纹现货成本维持高位，盘面基差扩大同时远离成本线，情绪端的负反馈风险短期仍需提防，在炉料期货继续调整后，螺纹短期支撑也将下调，阶段性将延续弱势。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷继续下行，热卷10合约收盘价4830元/吨，跌3.67%。现货市场：今日多地热卷现货价格下跌，上海地区4.75mm热卷价格跌至5000元/吨。
【重要资讯】1、据第一商用车网消息，2022年4月份我国重卡市场大约销售4.5万辆左右，环比下降41%，较去年同期的19.3万辆下降77%，净减少近15万辆。
2、据国际船舶网跟踪，2022年4月25日至2022年5月1日，全球船厂共接获28+4艘新船订单；其中，中国船厂获得27+4艘新船订单；韩国船厂获得1艘新船订单。
3、5月5日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量324.04万吨，环比增加0.08万吨，钢厂库存105.77万吨，环比增加1.65万吨，社会库存242.63万吨，环比增加6.25万吨，总库存348.4万吨，环比增加7.9万吨，热卷表观需求量316.14万吨，环比下降15.55万吨。
4、本周Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需偏弱，受假期影响热卷表需环比大幅下降，本周热卷产量变动不大，目前热卷生产利润处于低位，供给端回升缓慢，供需转弱导致热卷库存增加。
【交易策略】短期热卷震荡偏弱，疫情影响下游需求，市场情绪悲观，黑色系整体走弱。中长期热卷走势仍由需求端主导，目前宏观政策预期仍有支撑，但从制造业PMI走势来看，现实需求依旧偏弱，热卷维持偏弱走势，10合约上方压力5200-5300元/吨附近，下方支撑4600-4700元/吨附近。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面出现明显回调，主力合约下跌5.12%收于825。
现货市场：日间铁矿现货市场价格仍维持坚挺，粉矿涨幅收窄，基差走扩。截止5月6日，青岛港PB粉现货价格报982元/吨，日环比上涨4元/吨，卡粉报1180元/吨，日环比上涨8元/吨，杨迪粉报945元/吨，日环比上涨5元/吨。
【基本面及重要资讯】
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
美联储上调基准利率50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年以来首次加息50个基点，符合市场预期。6月将开始渐进式缩表。印度央行宣布将关键贷款利率提高40个基点至4.4%，为近四年来首次加息。澳大利亚开启自2010年来首次加息，利率上调至0.35%。英国央行将基准利率提升25个基点至1%，符合预期，为去年12月以来第四次加息，当前英国基准利率为13年以来的最高水平。
根据Mysteel调研的全国高炉企业，5月预估平均产能利用率88.05%，环比上升1.98个百分点，同比下降3.1个百分点。
国内主要钢铁生产企业高炉开工数较节前增加5座，日均铁水产能增加1.34万吨，预估开工率80.93%，较节前上升0.69%。
最近一期澳矿发运量环比增加116.9万吨至1803.2万吨，其中发运至中国的量环比下降13.3万吨至1450.7万吨，巴西矿发运量为788.7万吨，环比增加174.2万吨，发运至中国的量环比增加65.1万吨至337万吨。
FMG今年一季度铁矿石产量为4420万吨，环比减少10%，同比减少1%，2022财年内已累计加工1.418亿吨，同比增加5%。一季度发运量4650万吨，环比减少2%，同比增加10%，2022财年已累计发运1.4亿吨，同比增5%左右。FMG上调2022财年发运目标至1.85-1.88亿吨，之前为1.8-1.85亿吨，预计今年二季度发运区间4540-4840万吨，大概率在4750万吨附近。
央行自2022年5月15日起下调金融机构外汇存款准备金1个百分点，外汇存款准备金率从现行的9%下调至8%。
为弥补生铁供给缺口，部分欧盟钢厂自3月中旬开始增加了对印度及巴西资源的采购，成交价格普遍在850美元/吨CFR以上。
一季度我国主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。预计今年下半年钢铁消费不会弱于去年同期，前期受抑制的需求有望出现回补，全年粗钢产量与消费量预计与去年同期基本持平。
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
央行表示今年已向中央财政上缴结存利润6000亿元，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
3月我国出口钢材494.5万吨，环比增加132.5万吨，同比下降34.4%，1-3月累计出口1317.9万吨，同比下降25.5%。
2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多，其中新增专项债发行12981亿元，高于2019和2020年一季度，为历史上同期最快的专项债发行速度。

全球风险资产再度出现集体下调，铁矿盘面短期承压，但现货市场价格当前仍维持坚挺，铁矿石自身基本面仍处于持续改善中。五一期间高炉复产增多，本周日均铁水产量继续增加，5月铁矿实际日耗有进一步上升空间。疏港进一步改善，本周日均疏港量已升至310万吨上方，为历史同期高位，下游主动采购意愿进一步增强，进口矿港口库存继续去化。五一期间成材表需虽然出现短期走弱，当近期市场对华东地区的终端需求恢复预期逐步转向乐观。今年一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%，4月成材表需恢复速度无明显加快，旺季不旺。但在稳增长预期下，全年粗钢表观消费预计将大体持平于去年。国内铁元素需求后续有集中回补预期，主力合约估值有修复空间。4月主流外矿产销量无明显增幅，最近一期发运节奏环比加快，但发运至我国的量增幅仍不明显，短期到港压力不大，铁矿实际供需仍有改善空间。产业层面，当前长流程钢厂的利润水平仍偏低，限制铁矿价格短期上行空间。钢厂持续下调铁矿的入炉品位，减少对球团和块矿的使用比例，而对烧结矿的使用比例已经升至近两年来的最高水平，低品矿的溢价持续走强。港口库存可能出现的结构性矛盾后续需密切关注。在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现改善之前，对铁矿价格上行空间维持谨慎。
【交易策略】
铁矿基本面当前仍处于持续改善中，但在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现改善之前，缺乏进一步上行驱动，近期将维持高位震荡走势。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面震荡偏弱运行，主力09合约跌1.7%收于1855元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，区域行情存差异。华北整体出货尚可，今日石家庄大板价格小幅下调，沙河市场价存差异；华东今日市场主流走稳，个别厂报价较前期稍有调整，成交情况仍显一般；华中个别厂上调1-2元/重量箱，产销尚可；华南少数厂上调1-3元/重量箱，福建个别产线近期存改色计划；西南四川武骏今涨40元/吨，成都台玻计划明涨40元/吨，整体产销平衡偏上。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较前一周持平。需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求淡稳，加工厂开工率一般。目前下游加工厂订单同比整体仍有较大幅度缩减，成品交付缓慢，订单交付普遍不足以支撑较好开工率，整体成品库存较高。部分工程玻璃加工厂订单尚可，交付迟缓下，生产积极性较低。
库存方面，截至上周三，重点监测省份生产企业库存总量为6116万重量箱，较前一周下降66万重量箱，这一变化有可能成为新一轮去库的起点。
【交易策略】
随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，后期库存有望见顶回落。当前沙河等地厂家定价处于盈亏平衡点附近，节日期间多部门发消息支持房地产企业融资，支持房地产市场良性运转。竣工需求预期没有发生大的变化，盘面深跌为买入套保提供良好时机。玻璃期货盘面企稳回升的态势正在形成，玻璃深加工企业宜把握成本线附近买入套保机会。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油震荡走跌后有所反弹，主力合约收于697.7元/桶，涨0.74%，持仓量增加433手。
【重要资讯】
1、欧盟提议在2024年之前，匈牙利和斯洛伐克可豁免执行俄罗斯石油禁令，捷克可在2024年6月之前享有豁免。
2、市场消息：欧盟委员会调整（对俄罗斯）石油制裁，提议将石油运输服务禁令推迟三个月。
3、当地时间5月5日，德国联邦议员、左翼党东部问题事务专员佩尔曼表示，欧盟对俄罗斯采取的石油禁运措施将牺牲德国东部地区的利益。
4、欧盟委员会主席冯德莱恩：新的（对俄）制裁方案肯定会得到批准，即使需要更长时间。正在与欧盟成员国讨论替代石油来源。
5、欧盟委员会提议帮助各国进行石油基础设施升级，以减轻俄罗斯石油禁运的负面影响。
6、美国能源部一位官员告诉CNN，拜登政府计划在今年秋天寻求购买6000万桶原油。
7、随着美国在俄乌冲突之际向海外运送更多的精炼油品以供应欧洲市场，美国燃油价格在4月的上涨速度比原油价格还快。交易商表示，由于欧佩克等大型产油国增产速度缓慢，全球燃料库存不太可能迅速增加。燃料市场的吃紧更加令人担忧，因为这表明炼油商难以满足需求，即使政府释放了大量油储使市场可获得更多原油。
【交易策略】
欧盟将出台新的针对俄罗斯石油制裁措施，俄罗斯乃至全球能源供给面临不确定性，原油受到支撑，短线油价预计震荡偏强，整体维持高位运行。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货震荡走跌，主力合约收于4279元/吨，跌0.9 %，持仓量减少11427手。
现货市场：本周四国内中石化华东、山东、华南等地炼厂沥青价格上调100-150元/吨，周五中石油华南地区炼厂沥青价格上调150元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4120 元/吨，山东3910 元/吨，华南4040 元/吨，西北3875 元/吨，东北4075 元/吨，华北3825 元/吨，西南4175 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为21.60%，环比变化-3.5 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2845万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份预估实际产量为180.2万吨，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%。
2. 需求方面：近期北方地区沥青需求平稳释放，同时随着华东等地疫情形势缓和以及防控措施的放松，物流开始恢复并推动炼厂出货，同时终端公路项目施工也将逐步恢复，沥青消费整体有望回暖，但由于上半年施工项目不多，沥青消费增量预计也相对有限。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需恢复下，厂库库存连续下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为84.97万吨，环比变化-2.5%，国内33家主要沥青社会库存为71.21万吨，环比变化-1.1%。
【交易策略】
成本端高位对沥青形成支撑，同时沥青消费环比也有望逐步恢复，进一步提振沥青盘面走势。操作上，盘面连涨后技术上面临4400附近阻力，建议前期多单减仓。

PTA 【行情复盘】
期货市场：今日PTA价格重心抬升，TA2209合约收6442，日涨幅0.37%，日增仓8.60万手。
现货市场：今日PTA现货基差有所松动，5月货源在09+85-90元/吨有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，油价高位运行，PX-NAP相对坚挺。原油近端供需依旧良好，库存处于低位，这为油价提供了下方的支撑，而未来上方的空间或取决于地缘、疫情等不可抗力给供需双方带来的扰动。PX方面，其5月整体供需压力不大，预计PX-NAP维持坚挺运行。
（2）从供应端来看，5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看，当前PTA加工费处于低位，同时仍有逸盛新材料1#、逸盛大化、逸盛海南等装置存在检修计划，目前市场预期供应压力尚可，但实际上述三套装置是否检修具有一定的不确定性，谨慎估计5月供应边际小幅回升，本周公布PTA开工率74.65%(+1.03%)。
（3）从需求端来看，聚酯开工率或筑底企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。5月6日，聚酯开工率为80.5%，环比小幅上升，据悉4月底5月初有几套聚酯装置重启，5月中旬以后聚酯开工有继续上升预期。因此，近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况，5月聚酯月开工谨慎给予85%的预期。
（4）从库存端来看，5月PTA继续维持小幅去库。由于5月份装置检修计划依然较多以及下游聚酯开工率边际回升，预计5月份PTA或继续维持去库节奏。
【交易策略】
综上，5月份PTA预计呈现供需双增态势，但整体供需继续维持去库预期，整体下游需求环比将有所改善，市场信心有所提振，预计期价仍较为坚挺，随着油价继续强势，PTA价格重心预计继续抬升，运行区间参考5900-6700。跨期方面，回调关注9/1正套。
风险提示：原油价格大幅下跌；PTA检修不及预期；需求恢复不及预期等。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，EG2209合约收5036，跌幅0.71%，减仓0.39万手。
现货市场：气氛偏弱，交投谨慎，现货基差在09合约贴水160元/吨左右。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修力度逐步加大，港口压力依然较大，中长期远端检修将继续增加。节后，贵州黔西30万吨/年装置停车检修，预计20-25天；湖北三宁60万吨/年装置5月初降负至5成，6月份有检修计划；乙二醇开工率暂在56%-57%附近。后续，易高12万吨/年装置计划5月10日检修10-15天；神华40万吨/年装置计划5月下旬检修20天。目前港口供应压力较大，随着罐容的趋紧，滞港现象逐步体现。在需求没有强势放量情况下，中长期市场将继续通过低价倒逼国内装置检修产生缩量。
（2）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。周五，下游集中补货后，聚酯产销大幅回落，对应当日长丝产销42%。聚酯开工率为81.11%，节后随着装置陆续重启，预计该开工率或逐步筑底。中期来看，随着疫情的控制，物流的疏通，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，5月5日（周四）华东主港乙二醇库存为114.13万吨（-1.02万吨）。5月5日至5月11日，华东主港到货19.05万吨，较前期小幅增加，目前罐容已较为紧张，码头供应压力仍较为突出。
【交易策略】
港口库存高位小幅下滑，罐容偏紧，下游需求恢复缓慢，倒逼装置停车检修增多，供给有收缩预期，叠加成本端油价高位运行，期价近期预计筑底逐步企稳。
风险提示：原油价格大幅下跌。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯跟随成本走高。EB06收于10107，涨150元/吨，涨幅1.51%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，成本上涨而现货追涨谨慎。江苏现货10080/10120，5月下旬10100/10130，6月下旬10070/10100。
【重要资讯】
（1）成本端：成本走高。OPEC+延续温和增产，美国计划收储，油价震荡走高；纯苯供需将延续偏紧，在成本支撑下，预计价格走势偏强；乙烯供需双增，价格或相对偏弱。（2）供应端：检修装置陆续重启，新装置预期投产，产量预计回升。汇丰石化2.5万吨5月1日已重启；宁波科元15万吨5月5日正在重启，预计7日左右产出；
大庆石化12.5万吨计划5月重启；燕山石化8万吨4月21日停车，计划5月底重启；山东华星8万吨3月15日停车，推迟至5月下旬重启。新装置天津渤化和茂名石化预计投产。截止5月5日，周度开工率80.41%（-0.41%）。（3）需求端：下游开工预计回升，并且有新产能投放预期，对苯乙烯刚需将增加。截至5月5日，PS开工率72.22%（+3.20%），EPS开工率49.13%（-7.89%），ABS开工率92.09%（+5.81%）。（4）库存端：截至5月4日，华东港口库存10.8（-0.5）万吨，到货小于提货，库存继续回落。
【交易策略】
当前在成本推动下，苯乙烯跟随上涨，建议偏多思路对待。中期，下游需求将好转，但苯乙烯装置重启和新装置投产，供需偏松格局难改，预计维持在9500~10000元/吨区间波动。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤价格继续上涨。PF06收于8220，涨128元/吨，周涨幅1.58%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，工厂产销64.70%（-11.85%），下游追涨情绪不足，产销回落，江苏现货价8300（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本上涨。OPEC+延续温和增产，美国计划收储，油价震荡走高；PTA供需双增，成本支撑仍在，预期价格维持高位区间震荡；乙二醇供减需增，且成本支撑尚好的背景下，预计价格震荡回升。（2）供应端，当前江阴地区部分装置停车，并出货困难，供应偏紧，后续随着装置重启，供应预计回升。江阴华宏58万吨5月4日全停；宁波大发19万吨4月底停车；宿迁逸达20万吨4月底 5月初重启；仪征化纤10万吨五一左右重启；滁州兴邦20万吨4月底重启。截至5月6日，直纺涤短开工率57.7%（-3.9%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游开工预计下滑，需求偏弱。截至5月6日，涤纱开机率为73%（-2.7%），疫情防控和库存压力增加，涤纱开机率回落。涤纱厂原料库存12.4（+0.4）天，受江阴疫情防控，出货受阻的影响下，下游担心市场缺货，积极补货，使得原料库存回升，但是在成本偏高和需求明显无改善的背景下，企业以刚需补货为主。纯涤纱成品库存23天（-0.6天），五一期间，广东地区需求有所好转，部分企业去库，但是终端需求未实质性改善，成品库存压力仍在。（4）库存端，工厂库存10.1天（-0.3天），工厂产销脉冲式回升，成品小幅去库，但是后续开工回升，预计库存维持震荡。
【交易策略】
成本维持高位震荡，对短纤支撑较好，生产处于亏损状态，也支撑其易涨难跌，但是供增需减，将压制短纤价格。当前，受疫情影响江苏部分地区开工下降供货偏紧，预计短纤维持偏强。中下旬，装置重启供应增加，预计价格回归7500~8100元/吨区间震荡。关注成本和疫情。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：今日燃料油价格走势有所分化，高硫燃料油主力合约下跌99元/吨，跌幅2.24%，收于4328元/吨；低硫燃料油主力合约上涨56元/吨，涨幅0.99%，收于5687元/吨。
【重要资讯】
1.2022年4月份舟山地区保税船供油量共计47.84万吨，环比减少3.04万吨或5.97%，同比涨幅24.84%。
2.2022年5月5日山东独立炼厂常减压产能利用率为52.59%，较节前上调2.09个百分点。本周华星石化和岚桥石化常减压装置开工，故常减压产能利用率上涨。
3.2022年中国低硫燃料油第二批出口配额共计下放325万吨。其中，中石化181万吨，中石油116万吨，中海油25万吨，中化工1万吨，浙石化2万吨。
【基本面】
成本方面：受欧盟计划在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油影响，原油供给端扰动加剧，风险溢价继续抬升，俄罗斯四月石油产出下降8.75%至1005万桶/日，俄罗斯供给端减量明显，原油供给端弹性始终处于偏低水平，在地缘政治扰动下，价格弹性明显提升。
供给方面：现在处于炼厂季节性检修旺季，且柴油裂解价差强劲使得低硫燃料油的调和组分倾向于流入利润更好的柴油市场，目前柴油裂解价差持续走高，炼厂倾向于加工利润更好的柴油，导致含硫0.5%船用燃料油产量下降，同时由于欧洲供应紧张，东西方之间套利窗口持续关闭，5月份从西半球到东半球的货物流入量仍低于200万吨，而新加坡通常有200-250万吨符合国际海事组织标准的船用燃料油销量。5月份新加坡地区来自西方的套利货数量依然维持在较低水平，同时由于地缘政治紧张导致全球燃料油贸易流向发生一定程度改变，美国炼油厂正在从欧洲市场进口低硫直馏燃料油，这限制了向东半球的货物流入。
需求方面：5月份预计高硫燃料油需求依然保持强劲，来自南亚地区电厂需求在持续增加，也使得180-380CST价差持续走高，同时由于国内疫情可能在5月份以后大幅好转，船燃需求预计出现较大幅度提升，预计5月份燃料油整体需求以稳中上行为主。
【后市观点】
后市预计燃料油供需依然处于相对紧张状态，供减需增格局下，燃料油价格预计易涨难跌，同时叠加原油成本端依然保持强势，使得在成本以及供需偏强表现下，后市燃料油价格预计依然以上行为主，由于汽柴油裂解价差强势可能带动低硫燃料油裂解价差持续保持强势状态，建议前期多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日聚烯烃价格高位回落为主，LLDPE2209合约下跌65元/吨，跌幅0.73%,收于8825元/吨，PP2209合约下跌27元/吨，跌幅0.31%，收于8809元/吨。
【基本面及重要资讯】
供需方面：4月底5月初，随着部分检修装置的重启，产量开始出现边际增加局面，但随着油制烯烃企业利润不佳，5月份预计企业降负荷以及停产装置依然较多，且5月份依然为聚烯烃装置检修旺季，预计后市PE/PP开工率提升有限，截至5月5日，PE开工率为77.93%（+4.11%），PP开工率83.3%（+1.47%）。供给端边际提升，但总体依然受限。5月份随着江浙地区疫情大幅缓解，物流恢复以及下游企业开启原材料备库，近期公布需求数据，下游开工率变动不大，窄幅提升为主，现实需求表现依然不及预期。
库存端：截至5月6日，石化库存82.5万吨，石化库存处合理水平。本周公布社会库存数据PE社会库存19.878（-0.336）万吨，PP社会库存4.806（+0.267）万吨，社会库存稳定为主，并未表现出一定幅度去库状态，库存表现不及预期。
成本端：在相对高油价低煤价背景下，原油价格对聚烯烃价格影响依然较大，随着原油价格大幅波动，油制烯烃利润表现依然不佳，企业依然处于低景气周期，使得聚烯烃估值始终偏低。
【交易策略】
从本周公布的供需数据表现来看，总体处于供需双增态势，但需求端表现依然不及预期，市场也由强预期转向了弱现实，库存依表现也不及预期，使得聚烯烃供需表现偏弱，但由于原油价格坚挺，成本端压力依然存在，使得聚烯烃总体呈现出上有顶下有底形态结构，后市聚烯烃震荡行情对待为主。

液化石油气   【行情复盘】
2022年5月6日，PG06合约冲高回落期价收跌，截止至收盘，期价收于6182元/吨，期价下跌75元/吨，跌幅1.2%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至4月29日当周，美国商业原油库存为4.15727亿桶，较上周增加130.3万桶，汽油库存2.28575亿桶，较上周下降223万桶，精炼油库存1.04942亿桶，较上周下降234.4万桶，库欣原油库存2882.9万桶，较上周增增加137.9万桶。库存数据偏中性，油价高位震荡。CP方面：5月5日，6月份沙特CP预期，丙烷816美元/吨；丁烷828美元/吨，较前一交易日跌14美元/吨。现货方面：6日现货价格稳中有涨，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至6468元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5500元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6500元/吨。供应端：本周西北两家炼厂检修结束，湖南一家烷基化装置开工当地液化气供应下降，华南保持低供，因此本周国内供应持续下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为47.69万吨左右，周环比降0.82%。需求端：本周工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：5月6日当周MTBE装置开工率为48.09%，较上周增加0.04%，烷基化油装置开工率为50.44%，较上期下降3.72%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照5月4日卓创统计的数据显示，5月上旬，华南8船冷冻货到港，合计19.8万吨，华东10船冷冻货到港，合计34.65万吨，到港量适中。受五一假期影响，市场运力有限，港口出货受阻。5月5日当周，液化气港口样本库存量在172.45万吨左右，较上周增加5.68万吨，环比增加3.40%。
【交易策略】
原油高位震荡，成本端仍有一定的支撑，同时现货市场的小幅走高，对盘面期价仍有支撑，随着时间的推移，民用气需求将季节性走弱，工业需求短期仍难以大幅提升，期价上行动能偏弱，从盘面走势上看6300元/吨上方短期依旧具有一定的压力，操作上仍建议反弹之后轻仓的逢高做空为主。目前仍需密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年5月6日，焦煤09合约收跌，截止收盘，期价收于2725元/吨，期价下跌83.5元/吨，跌幅2.97%。从盘面走势上看，短期走势偏弱。
【重要资讯】
本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为598.15万吨，较上周增加6.36万吨，原煤产量基本维持稳定。110家洗煤厂样本：开工率72.2%较上期值涨1.02%；日均产量60.04万吨涨0.95万吨。从洗煤厂开工率来看，开工率略有回升，整体供应稳步回升。需求方面：汽运恢复畅通，焦化企业到货情况好转，叠加焦化企业利润尚可，开工率继续回升。本周230家独立焦化企业产能利用率为80.35%， 较上期增加1.45%。全样本日均产量114.68万吨，较上期增加1.2万吨。进口煤方面：当前甘其毛都口岸日均通关恢复至350车左右，满都拉日均通关55车左右，三大口岸日均通关400车左右，通关量较前期略有回升，据消息称策克口岸将于五月份中旬恢复煤炭运输，届时蒙煤通关量较前期将继续回升。库存方面：整体炼焦煤库存为2540.38万吨，较上周增加43.64万吨，库存连续两周增加。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率稳中有增，叠加蒙煤进口量稳步回升，供应边际改善。在库存出现连续两周累库之后，期价上行驱动明显减弱，但在低库存的情况下，焦煤期价仍有支撑。后期焦煤将维持高位区间震荡，短期关注60日均线支持，操作上09合约等待回调企稳之后介入多单。

焦炭   【行情复盘】
2022年5月6日，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于3458元/吨，期价下跌96.5元/吨，跌幅2.71%。
【重要资讯】
本周Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为283元/吨，较上周增加43元/吨，利润尚可。供应端：汽运恢复畅通，焦化企业到货情况好转，叠加焦化企业利润尚可，开工率继续回升。本周230家独立焦化企业产能利用率为80.35%， 较上期增加1.45%。全样本日均产量114.68万吨，较上期增加1.2万吨。需求端：随着物流恢复畅通，此前受原材料到货影响的钢厂恢复生产，高炉开工率稳步回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.91%，环比上期增加0.98%，同比去年下降5.08%；日均铁水产量236.74万吨，环比增加3.18万吨，同比下降5.39万吨。铁水产量创出年内新高，短期需求端仍有较强支撑。库存方面： 5月5日当周，焦炭整体库存为1004.89万吨，较上周下降13.42万吨，库存连续五周下降，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
随着物流的畅通，焦炭供需双双回升。虽有粗钢平控对远月需求走弱的预期，但从铁水的产量来看，236万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。当前焦煤供应端有边际改善预期，成本支撑减弱，焦炭上行驱动减弱，但在焦炭低库存的其情况下，期价亦难以深跌，焦炭短期将维持高位区间震荡，短期关注60日均线支撑，操作上仍等待回调企稳之后的多单介入机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，上破2800关口，最高触及2833，午后盘面有所回落，最终收跌，结束三连阳。
【重要资讯】
甲醇现货市场气氛平稳，沿海市场窄幅整理，内地价格稳中上行。西北主产区企业报价上调后暂稳运行，内蒙古北线地区商谈2400-2450元/吨，南线地区主流2400元/吨。5月份装置检修计划有所减少，加之部分装置面临重启，预计开工波动相对有限。甲醇产量稳定，装置春季检修力度减弱，货源供应端支撑一般。下游需求端跟进乏力，刚需补货不积极，操作相对谨慎。虽然持货商降价让利出货，但实际放量仍欠佳。煤制烯烃装置大部分运行平稳，开工维持在85.77%，山东阳煤恒通停车检修。传统需求行业未有起色，保持低负荷运行态势，对甲醇需求偏弱。海外市场货源供应增加，报价有所回落，国内进口量回升，沿海地区库存窄幅增加至89万吨。
【交易策略】
随着进口货源流入增加，市场进入缓慢累库阶段，需求端提升较为有限，甲醇整体走势承压，关注上方2850一线阻力。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开高走，最高触及8793，意欲测试8800压力位，但盘面承压回落。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛稳定，各地区主流价格大稳小动。与期货相比，PVC现货市场处于升水状态，但基差有所收敛，点价货源优势有所减弱。上游原料电石市场走势略有好转，货源由过剩向偏紧态势转变，短期重心或继续回升。PVC现货市场保持高位运行态势，企业生产压力不大。西北主产区企业库存假期有所增加，整体压力不大，部分出厂报价小幅调涨50元/吨左右。内蒙、新疆、山东等电石法企业检修恢复，PVC行业开工窄幅提升至82.17%。五月份生产装置检修较为集中，部分产量将损失，市场仍存在向好预期，货源供应有望阶段性收紧。持货商报价跟随上调，低价货源有所减少。下游市场维持逢低适量补货节奏，对高价货源仍存在抵触心理，高价货源成交难度增加。下游制品厂开工偏低，刚需跟进滞缓，华东及华南地区社会库存低位波动，当前库存消化速度缓慢。
【交易策略】
出口方面仍存在一定提振，下游需求存在恢复预期，PVC供需关系尚可，短期修复基差，关注8850附近阻力。

动力煤 【行情复盘】
5月6日，动力煤主力合约ZC2209高开低走，全天震荡偏弱，报收于848元/吨，环比下跌0.93%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1185元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比有所上升，锚地船舶数量环比继续减少。产地方面，近日，榆林地区在产煤矿整体销售情况好转，部分煤矿需排队等候装车，库存低位运行，煤价稳中小幅波动；鄂尔多斯地区煤炭销售情况较为稳定，煤炭公路日销量维持在156万吨左右，煤价稳中小幅波动。港口方面，港口调入减少调出略增，库存小幅回落，锚地及预到船量偏低。政策不明朗下，市场各方继续以观望为主，沿海终端日耗延续降势，库存有所下降，但仍处高位，下游采购积极性较低，部分询盘为主，贸易商不急于出货，部分卖方报价小幅探涨，成交稀少。进口煤方面，近期印度需求旺盛推动印尼煤价上行，当前6月船期印尼（CV3800）巴拿马船型报价在FOB97-99美元/吨左右。由于印尼煤到岸价相比国内煤仍没有价格优势，国内终端用户采购热情不高。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势。目前价格指数停发，现货价格有所反弹，供给端维持正常产出。需求方面，受疫情影响坑口拉运较为清淡，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线集中检修开始，但是由于下游需求疲软，港口调入调出暂时相对均衡，港口库存也相对平稳。进口煤方面依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。整体来说动力煤基本面较为清淡，限价令将给盘面带来一定压力，建议维持空头操作思路，逢高可适量加空，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面偏弱运行，主力09合约跌0.77%，收于2982元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内纯碱市场涨势延续，市场交投气氛温和。新都纯碱装置已经停车检修，丰成盐化、实联化工计划下月停车检修。中东部地区纯碱厂家轻碱货源偏紧，山东地区纯碱纯碱厂家轻碱价格再度上调100元/吨。近期下游浮法玻璃厂家盈利情况欠佳，目前对于原料多坚持按需采购。
供应方面，本周纯碱行业负荷87.2%，较上周提升1.1个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.1%，联碱厂家平均开工84.1%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在58.6万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在93-94万吨，环比减少13.7%，同比减少2.8%。其中重碱库存49万吨左右，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北地区。近期纯碱厂家订单充足，发运情况好转，厂家库存持续下降。
【交易策略】
现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但也面临着现实的考验。随着玻璃期货盘面的深度下挫，旺季过后部分处于盈亏平衡线下方的浮法线冷修预期升温，纯碱远期需求预期被削弱；国际供给端变化不大，国内在预期推动下价格攀升，纯碱进口量快速放量而出口量显著萎缩；远月与近月价差收敛，近月合约承受较大交割压力，隐性库存集中释放的风险增大。除浮法玻璃外，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业宜择机把握3000元上方的卖保机会。套利方面，5月份玻璃需求季节性企稳向好，同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
周五植物油期价大幅回落，主力P2209合约报收11562点，收跌322点或2.71%；Y2209合约报收11112点，收跌166点或1.47%。现货油脂市场：广州棕榈油主流成交价格15390元/吨，环比下跌240元/吨；广州豆油主流成交价格11780元/吨，环比下跌160元/吨。
【重要资讯】
1、据路透调查公布预测显示，马来西亚2022年4月棕榈油产量料为148万吨，较3月环比增加4.9%；2022年4月棕榈油出口料为119.5万吨，较3月环比减少5.5%；2022年4月棕榈油库存料为155万吨，较3月环比增加5.2%；2022年4月棕榈油进口料为9.5万吨，较3月环比增加11.76%。
2、据彭博调查公布预测显示，马来西亚2022年4月棕榈油产量料为148万吨，较3月环比增加4.96%；2022年4月棕榈油出口料为110万吨，较3月环比减少13.39%；2022年4月棕榈油库存料为166万吨，较3月环比增加12.9%；2022年4月棕榈油进口料为8万吨，较3月环比减少5.7%。
【交易策略】
短期来看，印尼出口禁令将大幅减少短期全球植物油有效供给。叠加地缘政治冲突大幅影响黑海地区葵花籽油和菜籽油出口，政策与地缘政治风险解除前油脂供给仍较为紧张。但印尼因仓储能力受限棕榈油出口禁令难以长期持续，且马来西亚4月份棕榈油库存预增，阶段性利多兑现后多头有一定获利离场意愿，短线油脂期价有一定调整需求。中长期来看，地缘政治冲突对新季乌克兰葵花籽和菜籽播种产生不利影响，但美玉米播种进展缓慢易使得美豆种植面积再次增加，5-6月马来西亚劳工紧张问题逐步缓解，在美豆生长期产区无极端天气的条件下植物油供应紧张问题中长期有望缓解。操作上，轻仓做空豆棕价差。

豆粕   【行情复盘】
6日，豆粕9月合约下跌，收于3979元/吨，跌71元/吨，跌幅1.75%。沿海油厂豆粕现货价格涨跌互现，除防城上涨40以外，其余地区下跌10-40元/吨不等。
【重要资讯】
4月29日，国家粮食交易中心拍卖进口大豆50.71万吨大豆，成交36.89万吨，成交率72.74%，成交均价5299元/吨。5月6日还将继续拍卖50万吨进口大豆；
截至2022年5月1日当周，美国大豆种植率为8%，符合分析师平均预估，此前一周为3%，去年同期为22%，五年均值为13%；
截至4月29日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到93.8%，高于一周前的91.4%。迄今的收获进度低于去年同期的95.1%，也低于过去五年同期均值96.2%。
国内油厂大豆到港量上升，大豆库存持续回升，截止4月22日当周，全国港口大豆库存为425.14万吨，较上周增加72.31万吨，增幅17.01%，同比去年减少19.93万吨，减幅4.48%。
USDA数据，截至2022年4月24日当周，美国大豆种植率为3%，持平于市场预估，上一周为1%，去年同期7%，五年均值为5%，播种进度偏慢。
【交易策略】
美国中西部作物区降雨不断，造成玉米种植明显延迟，市场担忧无法按期播种的玉米将被改种大豆，同时由于公共卫生事件影响，市场担忧中国对于美国大豆的需求减弱，造成美豆期价假期下跌。尽管预期乐观，但现实供应依旧偏紧，美豆目前依旧位于1600-1700震荡区间。国内方面，进口大豆持续拍卖，4月大豆到港量增加，大豆及豆粕库存均回升，短期偏紧态势有所缓解。另一方面，豆粕需求有韧性，且5-7月大豆到港量预期同比下降，国内大豆三四季度供应预期依旧偏紧。预计近期豆粕回调有限，后期依旧偏强走势为主，企稳后考虑逢低买入，关注3930-4000支撑位置。

菜系   【行情复盘】
6日，菜粕9月合约深度回调，午后收于3644元/吨，跌154元/吨，跌幅4.05% 。郑商所菜油09合约继续回落，午后收于13539元/吨，跌93元/吨，跌幅0.68% 。现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中80至140元/吨；菜油现货价格下跌410-550元/吨。
【重要资讯】
4月29日，国家粮食交易中心拍卖进口大豆50.71万吨大豆，成交36.89万吨，成交率72.74%，成交均价5299元/吨。5月6日还将继续拍卖50万吨进口大豆；
本周一公布的大豆出口检验量为60.1万吨，接近市场预估的低值，市场担忧中国公共卫生事件影响美豆的需求，造成美豆期价连续走弱。
截至5月1日当周，美豆播种率为8%，符合市场预期，但低于去年同期的22%和五年均值的13% 。
【交易策略】
菜粕方面来看，预计回调而非反转，菜粕基本面支持蓄力待发。受现货豆菜粕价差收敛的影响，菜粕需求较弱。随着天气转暖，菜粕水产需求有望快速回暖。周五晚些时间，加拿大统计局将公布作物库存预估报告，截至3月31日，加拿大油菜籽市场前瞻预估值为458.1万吨，同比下滑30% 。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改。菜粕此轮预计是回调而非反转，不建议追空，考虑企稳后逢低买入操作为主，关注60日均线3600位置支撑。
菜油方面，本周菜油主要是随临池油脂走弱，自身基本面无明显变化，利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，并且加拿大新作菜籽种植意愿不强，更倾向于种植谷物，进一步利多菜系。菜油09合约回调空间有限，不建议追空，企稳后逢低买入为主，关注13300支撑位置。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周五高位回落，收于2991元/吨，跌幅1.09%；
现货市场：周五玉米现货价格涨跌互现。辽宁锦州港港口容重690-720，水分15，21年玉米收购参考价格2820-2850元/吨，下跌10元/吨；黑龙江齐齐哈尔克东地区玉米价格稳定，粮点玉米干粮主流装车价格2640-2650元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%；山东日照莒县饲料企业玉米收购价格参考1.445元/斤，水分14%，霉变2%，容重700g/l，杂质1%；河北廊坊固安县玉米购销一般，当地粮点玉米收购价格参考1.36元/斤左右，水分14%，毛粮。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）基层售粮进度：截至5月5日，全国玉米主要产区售粮进度为92%，较上周增加2%，较去年同期偏慢3%。
（2）深加工消费量：2022年18周（4月28日-5月4日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米101.6万吨，较前一周增加5.0万吨；与去年同比增加5.1万吨，增幅5.33%。
（3）深加工库存：截止5月4日，加工企业玉米库存总量497.8万吨，较上周增加2.55%。
（4）市场点评：外盘来看，当下市场关注点在两个方面，一是旧作供需兑现，巴西二季玉米产量前景比较乐观，天气干扰的边际效应减弱，不过美玉米燃料乙醇端以及出口端的相对支撑仍在；二是新作的播种面积预期，俄乌干扰延续，市场对于乌克兰以及美国玉米种植面积维持下滑预期。近期原油价格回落以及期价新高市场情绪修正，带动期价调整，不过美国玉米播种推进缓慢的支撑仍在，外盘期价继续回调空间或有限。国内来看，养殖利润持续亏损的负反馈初步显现，不过随着物流恢复，下游存在补库需求以及供应偏紧支撑并未被打破，玉米期价短期回落理解为情绪修正，暂时不认为是基本面大的变化，对玉米市场仍然维持下方有支撑的判断。
【交易策略】
玉米期价下方支撑仍在，操作方面建议等待回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约周五大幅回落，收于3409元/吨，跌幅1.7%；
现货市场：周五国内玉米淀粉现货价格微幅上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3280元/吨，较周四上涨30元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周四上涨50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3320元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（4月28日-5月4日）全国玉米加工总量为54.04万吨，较上周玉米用量增加0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.64万吨，较上周产量增加0.87万吨。开机率为56.06%，较上周上升1.69%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至5月5日，玉米淀粉企业淀粉库存总量120万吨，较上周减少4.5万吨，降幅3.62%，月环比降幅9.44%；年同比增幅16.34%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端高位回落，施压淀粉期价，不过企业库存压力略有缓解，部分减缓弱势影响。
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米区间震荡，操作方面短期建议回归观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶回落调整，主力合约最低下探12710元，收盘下跌1.09%。20号胶主力合约最低下探10735元，收盘下跌1.37%。
【重要资讯】
本周期（20220429-0505）中国半钢胎样本企业开工率为45.13%，环比-20.83%，同比-9.23%；中国全钢胎样本企业开工率为41.54%，环比-16.90%，同比-15.05%。环比下滑主因企业出货缓慢，库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，“五一”期间短期停产。
【交易策略】
节后沪胶回调，可能再次测试4月末低点的支撑。4月份国内重卡销量较上年同比大降77%，且当月汽车经销商库存预警指数高达66.4%，仅次于2020年2月是近三年来单月指数的次高值。受疫情的影响，国内汽车及轮胎生产形势均不乐观，但随着疫情形势逐渐缓和，上海等地汽车企业复工率继续提升。还有，业内普遍认为，至五月中旬物流通行情况将会大幅好转。此外，五月份美联储加息影响基本已被市场所消化，对商品市场的冲击减弱。在供需前景及宏观面相对向好的情况下，沪胶(RU)在四月末的底部支撑预计有效，但胶价可能还要反复夯实底部，RU主力合约将在12500-13500元附近波动，NR主力合约将在10500-11300元波动。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖震荡走弱，SR209合约在5845-5899元波动，收盘略跌0.41%。
【重要资讯】
2022年5月5日，ICE原糖主力合约收盘价为18.81美分/磅，人民币汇率为6.6540。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5257元/吨，配额外食糖进口估算成本为6705元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5088元/吨，配额外食糖进口估算成本为6484元/吨。
【交易策略】
郑糖震荡走低，国内除云南之前其他地区基本停榨，食糖市场正进入纯销售期，糖料作物种植情况以及外糖进口规模是近期需关注的主要影响因素。还有，国际糖价走弱对郑糖有拖累作用。印度食糖出口强劲以及原油价格疲软对国际糖价造成压力，随着巴西主产区全面开榨，制糖进度将成为影响糖价的主要因素。技术上来看，郑糖主力合约或许继续测试5800元附近的支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
5月5日至6日，郑棉主力合约跌1.64%，报21300。棉纱主力合约跌1.07%，报27715。棉花短期震荡。
【重要资讯】
4月25日-5月1日公路出疆棉运量环比增1.39万吨，同比减2.84万吨。主要运往山东、河南、湖北三省，运价涨跌不一，奎屯至河南644元跌7元。
4月全疆棉花大面积播种，至月末大部出苗。5月平均气温北疆东部、东疆北部较常年偏高，其余地区特高;降水量全疆大部较常年偏少或特少。气象条件对大部农作物生长较有利。
在美棉连涨带动下，下游纱价被动涨价。节日期间大部纱厂布厂放假，成交很少。部分纱厂节后试探性提高报价，进口纱现货因与船货倒挂太多，报价也上涨300-500，下游未接受。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内维持高位震荡，小幅收跌。
现货市场：进口针叶浆现货市场交投平平，下午期货走低，业者维持基差报价，总体低价惜售。市场含税参考报价：银星、月亮7300元/吨，凯利普7450元/吨，北木7550元/吨。
【重要资讯】
节日至今局部市场重心有所趋强，河北地区部分纸企接连公布涨价函，并积极推进落实，主要动力点来自于上游浆价仍偏高，当前产销倒挂压力较大，前期个别让利出货的厂家心态有所收紧；山东、河南地区市场成交规模有限；广西地区市场暂显偏稳，下游加工厂基本以刚需采购为主，整体积极性不高。
铜版纸厂实际成交灵活，仍有部分产线检修。下游经销商成交寥寥，价格波动有限，业者后市预期多有偏空，操盘积极性偏低，市场交投氛围持续偏弱，需求面起色难见。
【交易策略】
国内疫情影响尚未结束，规模纸厂虽计划5月涨价，但实际落地难度较大，4月以来成品纸价格走稳，生活用纸甚至走弱，终端需求并不乐观。对纸企而言，库存原料成本计算的利润尚未到极差水平，但当前价格若持续至6月，则成本端压力将会增大，对高企的纸浆价格而言也将产生压制。纸浆当前的强势依然源自海外价格较高及供应尚未恢复，在UPM罢工结束后，全球商品浆供应有望逐步改善，但俄罗斯、加拿大等地发货还未回到正常水平。同时人民币汇率走低后，导致进口成本上升，使近期价格区间上移。但成品纸持续较弱的影响下，纸浆在升至高位后仍不宜过度多配，纸厂开机率已开始下滑，因此需求端负反馈的风险仍可能出现，浆价继续在高位整理，汇率持续走弱后，运行区间抬升至6800-7600元/吨，未来两周成品纸表现若依然较差，届时纸浆则转为逢高做空。

重要事项:

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