国际宏观  【美国初请失业金人数表现略不及预期，关注美国4月非农数据】美国至4月30日当周初请失业金人数超预期录得20万人，表现不及18万的预期值和前值，为2022年2月12日当周以来新高。美国一季度经济萎缩，而劳动力成本飙升，凸显就业市场的紧张程度。另外当前美国就业挑战出现恶化，截至2022年3月，美国空缺职位与失业工人的比例为1.9，这是自2000年底以来政府数据显示的最大空缺比例。5月6日20:30，将公布美国4月季调后非农就业人口、美国4月失业率等数据。市场关注的焦点将放在失业率上，预计4月失业率将会进一步下降至3.5%，表现强于3.6%的前值；此前鲍威尔讲话补充了未来观察联储走向的数据基准—职位空缺率以及失业率，故失业率的变化将会成为美联储关注的焦点，亦是市场关注的焦点。若失业率表现强劲，对于美联储货币政策的加速调整预期形成提振，否则会形成冲击，对美元美债和贵金属均会产生重要影响。基于美国通胀和就业表现及预期，美联储6月加息50BP确定性强，7月加息50BP预期增加，关注焦点为7月加息幅度的预期；2022年加息225BP可能性比较大；6月开始缩表，9月达到缩表上限。美元美债将会维持强势行情，但是上方空间相对有限，贵金属受到冲击，把握逢低做多机会。
【英国央行如期加息25BP，大幅下调经济增长预期，英镑大幅下跌】英国央行5月议息会议，以6-3的投票结果决定再次加息25BP至1%。该央行预计，2022年第四季度通胀率达到峰值，平均略高于10%（3月预测：2022年4月约为8%）；大幅下调经济预期，2022年二季度GDP增长预计约为零，明年一年半的GDP增长将大幅放缓。英国央行行长贝利表示，预计英国经济增长将急剧放缓，前景的不确定性导致人们对货币政策委员会的看法不一，委员中没有人主张上调75BP。缩表方面，他表示，不打算在8月份之前出售英国国债。英国央行对经济的悲观预期对英镑形成较大冲击，英镑兑美元大跌2.2%至1.2358，英镑短期将会维持弱势。英镑的走势回归英国央行会议、英国经济、地缘政治和美元指数的影响主逻辑上，下方核心支撑在1.2附近，整体在1.2-1.365区间运行。
【其他资讯与分析】①欧洲央行管委霍尔茨曼表示，欧洲央行计划加息，将对此进行讨论，并可能会在6月的会议上采取行动。欧洲央行执委帕内塔表示，在决定何时在第三季度结束资产购买计划后，欧洲央行可能会结束负利率周期。②债券违约保险成本升至443个基点，为2020年5月以来最高。欧洲投资级债券的同类指数也升至93个基点，上次达到这一高位是在2020年4月。英国央行对经济的悲观展望推动上述指标走升。③欧盟委员会副主席兼外长博雷利称，欧盟成员国几乎就新的对俄罗斯制裁一揽子协议达成一致。德国左翼党指责联邦政府支持欧盟制裁措施，认为对俄石油禁运将牺牲德东部地区利益。

海运   【市场情况】
5月5日，6-7万吨船型秦广线煤炭运价为48.7元/吨，较上周五上涨0.7元/吨；4-5万吨船型秦张线煤炭运价为28.6元/吨，较上周五上涨0.5元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.328美元/吨，较上周五上涨0.315美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.234美元/吨，较上周五上涨2.338美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为11.96美元/吨，较上周五上涨0.226美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为67.4美元/吨，较上周五上涨0.82美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.967美元/吨，较上周五下跌0.066美元/吨。
【重要资讯】
1、近日，太古航运收购了Westwood航运公司。太古航运目前运力规模为47428TEU，排名第30位，拥有一支多用途船队，能够提供集装箱、项目货、重型货、件杂货和小型散货的运输。Westwood航运目前运力规模为15492TEU，排名第52位，是一家服务于跨太平洋贸易的多用途航运公司，专注于往返太平洋西北部的日本、韩国和中国市场。完成收购之后，太古航运将弥补东亚-北美航线的短板，从而在利润丰厚的跨太平洋航线中分得一杯羹。此前，太古航运与美国前20名货运代理UWL合作，推出了从越南胡志明到西雅图之间的新航线，该条航线提供的是快船服务，运输时间为16-18天，并且在西雅图和越南均拥有优先泊位权，每月有两班船。随着班轮公司推出独立航线服务以及新运营商的加入，三大联盟在跨太平洋航线的市场份额已从82.2%降至67.7%。在过去一年中由于小型船泊的涌入，跨太平洋航线的船型平均吨位大幅下降。在亚洲-北美西航线，从2020年的6000-6500TEU下降到2022年不足4500TEU；在亚洲-北美东航线，从2020年的7500-8000TEU下降到2022年略高于6000。
2、 4月集运市场经历了最低谷，政府各种救市政策起到积极效果，当前情况持续好转，只是好转的过程会比较缓慢甚至艰难。5月市场将逐步触底反弹，但是要实现市场的真正反转，还是要待到疫情控制之后，生产和供应链得到恢复。班轮公司并未如愿从5月1日涨价$1000/FEU的GRI附加费就印证了这一点，除了阳明海运之外绝大多数公司维持现有价格直至5月中下旬。如果上海疫情能在5月中旬得到有效控制，5月下旬有望迎来一波出货潮，届时市场将大幅反弹，不排除在5月底前或6月初GRI实现$1000/FEU涨幅的可能性。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市再度重挫，标普500指数下跌3.56%。欧洲市场变动不一，德国、法国股市调整，英国小幅上涨。A50指数下跌1.32%。美元指数大幅走升，人民币汇率明显回落。外盘变动趋势整体或有利空影响，其中中概股继续下跌，或对500以及中小盘个股产生更明显影响。
【重要资讯】消息面上看，数据显示美国一季度生产率大幅下降，30年期抵押贷款利率回升。滞胀担忧拖累隔夜美股重挫，纳指创一年半最大跌幅。前美联储副主席称短期利率必须加到至少3.5%。英国央行则加息25BP并警告经济衰退风险上升。OPEC+继续坚持小幅增产，未考虑欧盟对俄石油禁运。国内方面，决策层重申坚持“动态清零”的防疫总方针。国务院强调支持平台经济、帮扶外贸企业。此外，中资港股又临分红季，购汇压力或影响人民币汇率。隔夜消息面影响略偏空，主要利空因素来自外盘情绪，警惕内盘出现调整。中长期来看，经济承压走弱情况有待改变，基本面预期对市场支持不强，继续关注宽松政策和疫情后经济尤其是房地产表现以及海外风险。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续震荡上涨，主要技术指标均有修复，短线支撑仍位于2855点前期缺口上方，可继续关注。3043点缺口压力已经突破，上方主要压力仍在3300点。中期来看，趋势依然偏弱，等待横向突破中期下行压力，形成新的中期底部，中期压力仍在3731点前高。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货反弹走高,其中10年期主力上涨0.16%；5年期主力上涨0.07%，2年期主力上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍下行1bp左右。
【重要资讯】
基本面上，国内经济受疫情影响，经济下行压力依然较大，月初公布的PMI数据均大幅走低，其中4月官方制造业PMI为47.4，预期48，前值49.5；4月官方非制造业PMI为41.9。中国4月财新服务业PMI为36.2，较3月下降5.8个百分点，4月财新中国制造业PMI降至46.0。随着经济走弱，国内政策对冲力度继续提升，上周中央政治局会议对于当前疫情防控政策、宏观政策、房地产、平台经济、资本市场，此次会议作出重要决策部署，释放一系列重磅信号。海外方面，5月份美联储议息会议落地，联储宣布5月份加息50BP并于6月开启缩表周期，这是联储自2000年5月后首次单次会议加息达到50Bp。隔夜从美债收益率再次上行至3%以上。公开市场,央行昨日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，公开市场净回笼400亿元，月初资金面保持宽松，主要期限资金利率全面走低。
【交易策略】
五一假期前后国债期货保持反弹走势，金融市场风险偏好回升。虽然月初PMI数据受疫情影响，再次出现较大下滑，但中央政治局会议定调，国内政策对冲力度提升，海外美联储议息会议落地。国内市场呈现股、债、商同步反弹的表现。我们认为，在国内经济延续探底，政策保持宽松的条件下，国债市场行情仍处于牛市尾端，市场收益率缺乏上行基础。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
5月5日，沪深300指数跌0.15%，报4010.21。上证50指数跌0.16%，报2800.93。股市短期震荡。
【重要资讯】
在国内防疫形势严峻、经济下行压力持续加大的情况下，日前中央政治局会议释放稳定预期的强烈信号，明确加大宏观政策调节力度，努力实现全年经济社会发展预期目标。
美国贸易代表办公室3日宣布，四年前依据所谓“301调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束。即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。
人民币对美元汇率中间价报6.5672，较前一交易日上调505个基点。前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.6177。
【交易策略】
股指短线回落，继续下跌空间有限，波动率有所回升，波动率后期有望维持震荡的走势，中期以做空波动率策略为主，或者卖出远月虚值认沽期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出5月认沽期权3.6。
股指期权：卖出5月3600认沽期权。
上证50ETF期权：卖出5月2.5认沽期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘国内商品期权各标的走势多数收跌。有色、黑色跌幅靠前，农产品表现仍疲软。期权市场方面，商品期权成交量全面下降。目前铁矿、棕榈油、棉花、铜等认沽合约成交最为活跃。而玉米、PVC、白糖、橡胶、塑料等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、豆粕、菜粕等处于高位。橡胶、白糖、甲醇、PVC等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波再度走高，处于相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美联储宣布加息50个基点并从6月开始缩表。鲍威尔排除单次加息75个基点可能性的讲话安抚了市场情绪。但昨日恐慌性抛盘涌现，美国权益市场大跌。美债收益率飙升，美元指数创近20年新高。国内方面，一季度GDP同比增长4.8%，国民经济开局总体平稳。但3月以来疫情全国多点爆发，PMI跌破50，价格指数大幅上升。CPI、PPI均超预期。当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。此外，五一节前中央政治局会议再释放一系列利好消息，一举扭转了市场的悲观预期，而且极其罕见的在盘中发布，提振了市场信心。多部委也密集喊话，强调稳增长预期。
【交易策略】
目前在疫情冲击下国内经济下行压力增大，多部委密集喊话，稳增长预期升温。美国通胀持续飙升，5月加息落地，6月开启缩表。 但宏观经济和地缘政治动荡令市场担忧。商品期权各标的趋势性行情减弱，操作上更多建议以防御性策略为主。短线则可关注日内的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、LPG、两粕、铁矿等高波动的期权品种。最后，当下美元指数飙涨，市场避险情绪明显提升，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。

贵金属 【行情复盘】
美联储加息50BP并开启缩表周期，然鹰派程度弱于市场预期，贵金属走强，黄金再度升至1900美元/盎司上方；然而随着美债收益率和美元指数再度走强，贵金属日内高位回落，特别是白银因为经济下行预期表现更弱。周四现货黄金上行至日高1909.68后回落，最终收跌0.23%至 1876.89美元/盎司；现货白银失守23关口，最低触及22.30美元/盎司，最终收跌2.09%至22.51美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪金高开低走，由涨转跌，沪金跌0.46%至402.46元/克，沪银跌2.27%至4828元/千克。
【重要资讯】
①美联储5月议息会议加息50BP并于6月开启缩表周期，联储决定从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。鲍威尔表示，未来两次会议各加息50BP是可能的，加息75BP不是联储积极考虑的；如需加息至中性利率水平之上，美联储不会犹豫不决。②5月6日20:30，将公布美国4月季调后非农就业人口、美国4月失业率等数据。市场关注的焦点将放在失业率上，预计4月失业率将会进一步下降至3.5%，表现强于3.6%的前值；此前鲍威尔讲话补充了未来观察联储走向的数据基准—职位空缺率以及失业率，故失业率的变化将会成为美联储关注的焦点，亦是市场关注的焦点。③截至4月19日至4月26日当周，黄金投机性净多头减少21733手至218024手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少11023手至35406手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和超鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化美联储最新鹰派进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
前期美联储加速收紧货币政策预期（美元指数和美债收益率走强）使得贵金属承压，黄金跌破1900-1918美元/盎司区间后，一度跌至1850美元/盎司附近，依然是强支撑；联储政策收紧影响利空出尽，若地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有较大上涨空间，上方继续关注2000美元/盎司关口和2070美元/盎司的前高位置；沪金下方支撑位为390元/克附近，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌，表现弱于黄金，伦敦银现一度触及22美元/盎司关口后，随后走强，上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克），下方强支撑位依然为22美元/盎司区间（4650元/千克）。若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，继续建议逢低做多为主。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2206P392合约。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜持续下挫，主力合约CU2206跌1.63%，收71860元/吨，LME铜3个月报9459.5美元/吨。
【重要资讯】
1、外电5月5日消息，美国银行全球研究部（BofA Global Research）周四预测2022年铝价为3315美元/吨，2023年为4125美元/吨；预测2022年铜价为9999美元/吨，2023年价格预测维持在9500美元/吨。该机构预测2022年铅价为2231美元/吨，2023年价格预测维持在2297美元/吨；预测2022年镍价将为每吨34097美元，预测2023年价格将维持在每吨37500美元；预测2022年锌价格为每吨3997美元，预测2023年为每吨3250美元。
2、5月5日国内市场电解铜现货库存9.48万吨，较25日减0.08万吨，较28日增1.43万吨；其中上海库存5.27万吨，较25日减0.39万吨，较28日增00.39万吨；广东库存2.75万吨较25日减0.48万吨，较28日增0.20万吨，江苏库存0.82万吨较25日增0.41万吨，较28日增0.55万吨。上海市场入库依然少，江苏入库较多，部分持货商均发江苏，使江苏库存增长较节前较快，国内总体库存较节前均有增长，不过增幅较往年有所下降。
3、上海金属网讯：截止4月30日当周上海保税区电解铜库存约34.2万吨，较前一周净增0.7万吨，连续第五周录得增长。
【交易策略】
5月FOMC会议如期举行，加息50BP，符合市场预期，对市场短期有利空出尽的影响。后市的重点在于国内消费强预期与弱现实的博弈，疫情期间国内消费受到较大压力，但冶炼水平并未减少，后市随着国内交通物流的打通，预计短期会看到国内社库的快速累库，对市场造成一定压力。不过中期来看，鉴于我们对国内疫情防控和复工复产的信心，稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到。鉴于短期铜市仍受国内封控影响基本面偏弱，期货建议观望等待情绪宣泄后的回调做多机会，期权考虑买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入CU2206P70000。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌大幅走弱，主力合约ZN2206跌1.78%，收于27045元/吨，LME锌3个月锌报3884美元/吨。
【重要资讯】
1、株冶集团（600961.SH）5月5日在投资者互动平台表示，公司拟收购的水口山有限包含三座矿山，主要为铅锌矿，与公司目前锌冶炼业务具有很强的业务协同性。
2、外电5月5日消息，美国银行全球研究部（BofA Global Research）周四预测2022年铝价为3315美元/吨，2023年为4125美元/吨；预测2022年铜价为9999美元/吨，2023年价格预测维持在9500美元/吨。该机构预测2022年铅价为2231美元/吨，2023年价格预测维持在2297美元/吨；预测2022年镍价将为每吨34097美元，预测2023年价格将维持在每吨37500美元；预测2022年锌价格为每吨3997美元，预测2023年为每吨3250美元。
3、5月5日中国锌锭总库存26.36万吨,较（4/28）增加0.54万吨，较（4/25）减少1.09万吨；上海9.35万吨；广东5.93万吨；天津9.20万吨，山东0.58万吨；浙江0.68万吨；江苏0.62万吨。
4、截至当地时间2022年5月6日23点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价111欧元/兆瓦时，较上一个交易日的98欧元上涨。
【操作建议】
随着FOMC会议明确缩表，加之节后国内疫情尚未出现拐点，封控放缓程度不及预期，消费信心受挫下锌价持续走弱。不过中期来看，地缘风险的升温以及国内稳增长政策的推动下，处于历史低库存的锌价仍可能触底反弹。鉴于短期国内消费仍受制于各地封控政策基本面偏空，建议期货观望等待回调企稳后的买入机会，期权买入波动率策略，或买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护，如买入ZN2206P24000。

铅 【行情复盘】
隔夜有色集体走低，沪铅Pb2206收于15750元/吨，微跌0.06%。上海市场1#铅报15550-15650元/吨，均价15600元/吨，较前一交易日上涨150元/吨。
【重要资讯】
Mysteel统计，5月5日全国主要市场铅锭社会库存为9.20万吨，较28日减0.22万吨，较25日增0.06万吨。
伦敦金属交易所发布公告称暂停俄罗斯铅的仓单。
截止4月28日，上海市首批666家“白名单”企业复工率86.8%。
据SMM调研，4月29日当周五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.44%，持平上周。
据SMM调研，截止4月29日，五地铅锭库存总量至9.48万吨，较4月22日环比下降2600吨，较25日下降3900吨。
【操作建议】
美联储如期加息50bp并宣布6月缩表，预示未来两次会议可能维持50bp加息速度，暂排除加息75bp，不及市场预期鹰派，市场出现买预期卖事实现象。中国4月官方及财新制造业PMI均为2020年3月以来最低水平，尽管上海疫情明显好转，但全国仍实施严格的防疫政策，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑。铅市方面，LME市场暂停俄罗斯铅的仓单，对铅市场实际影响不大。随着疫情地区企业启动复工复产，国内铅锭库存回落至10万吨下方。铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，5月仍为电池更换淡季。供应方面，当前硫酸价格高企，物流运输效率提高，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高，不过5月部分炼厂有检修计划，抑制产量增幅。再生铅原料供应改善，后续产出料环比明显增长。技术上，沪铅仍处于区间震荡，上方压力位15800-16000，下方支撑15000-14900。

铝 【行情复盘】
昨日沪铝主力合约AL2206低开低走，全天震荡走弱，报收于20525元/吨，环比下跌1.75%。夜盘继续走弱；隔夜伦铝同步下跌。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-40元/吨。
【重要资讯】
上游方面，据SMM测算，当前国内氧化铝建成产能（包含暂停产）合计9410万吨，国内的氧化铝完全可以自给自足。供给方面，SMM数据显示，一季度国内电解铝运行产能较去年年底合计增加227.6万吨，预计二季度末国内运行产能有望再增加96.7万吨至4094万吨附近。库存方面，2022年5月5日，SMM统计国内电解铝社会库存103.3万吨，较上周四库存环比增加4.6万吨，而同比去年同期下降8.2万吨。下游方面4月29日，SMM铝加工行业PMI为35.7，环比下降13.4个点。近日，两大重磅会议连续强调“全面加强基础设施建设”。近日，多地重点项目集中开工，基建投资持续发力。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。国际方面，市场普遍对需求端较为悲观。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳。库存方面，社会库存因假日因素小幅累积。目前沪铝盘面有所回调，建议可适量逢低买入。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位24000，下方支撑位20000。

锡 【行情复盘】
隔夜有色集体走低，沪锡2206合约收于32741 0元/吨，微跌0.03%。上海1#锡主流成交于33.4万-33.65万元/吨，均价33.525万元/吨，较前一交易日下跌750元/吨。
【重要资讯】
缅甸佤邦曼相矿区21号洞炸药仓库发生爆炸。
截止4月28日，上海首批666家“白名单”企业复工率86.8%。
据SMM数据，截止4月29日，国内上海、广东两地锡锭社会库存合计2346吨，较前一周减少814吨。
据SMM调研，国内4月份样本企业锡焊料产量8711吨，环比增加5.96%。5月样本总产量预期为8364吨，较4月开工率下降3.49%。
据SMM调研，4月29日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为62.62%，前值为63.27%。
【交易策略】
美联储如期加息50bp并于6月启动缩表，预示未来两次会议可能维持50bp加息速度，暂排除加息75bp，不及市场预期鹰派，市场出现买预期卖事实现象。中国4月官方及财新制造业PMI均为2020年3月以来最低水平，尽管上海疫情明显好转，但全国仍实施严格的防疫政策，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑。锡市方面，缅甸佤邦曼相矿区发生爆炸，缅甸为我国最大的锡矿进口国，对锡价形成提振。目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但受疫情、原材料价格上涨等因素影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。另外，疫情好转企业复工复产加快，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。目前锡基本面变化不大，锡价或跟随市场整体情绪波动。技术上，目前仍处于震荡走势，运行区间30万-35万。

镍 【行情复盘】
镍价收于211990，跌4.97%。脱离日内低点，但震荡略偏弱。德国制造业数据疲弱，美元飙升，主要经济体制造业数据不佳令需求忧虑继续升温，LME镍价延续震荡走弱态势，库存有所增加。
【重要资讯】
据工信部公布的2022年一季度有色金属行业运行情况显示，受新能源产业需求增长、锂资源供应紧张等影响，一季度国内镍、钴、电池级碳酸锂均价分别为19万元/吨、52.5万元/吨、42.1万元/吨，同比上涨43.2%、54.4%、456%。
5月4日，青山印尼weda bay园区华科项目中的32号电炉于当地时间9时56分成功出铁，顺利完成浇铸。当前32号电炉炉况平稳，当地镍铁事业部也将严格精准操作，全力保障其达产达效。据SMM调研了解，截止目前为止，华科已投产线为一条，暂时出产产品为镍铁，预计在6月份之后转生产镍锍。
2022年5月3日，Nickel Mines表示，截至4月底，该项目已生产镍铁2975吨金属量，该项目的4条生产线中的 3 条已进入调试阶段。所有生产线都在继续按照预期提高生产水平，迄今为止所有生产的产量都已储存，等待获得 IUI 许可证。该项目的第四条生产线计划于5月中旬开始调试。Angel Nickel的 4 条回转窑电炉生产线中的每一条都具有9000吨/年的镍金属产能，相当于每月 750 吨镍金属。
【交易策略】
伦镍延续下滑，镍库存出现回升，沪镍表现偏弱。市场对于全球主要经济体制造业数据下滑，需求忧虑有所升温，且美联储加息缩表虽阶段兑现利空，但从中期来看，对需求形成偏空影响。人民币离岸汇率变化不大，维持内强外弱走势，内外盘倒挂收窄，由于价格回落，镍现货成交略有好转。镍价短期料延续震荡走势，波动区间在20-23万元之间，关注下沿支撑。继续关注需求预期变化。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2206收于18990，跌2.47%。外盘镍价显著下跌，对国内形镍及不锈钢走势形成一定带跌影响，但内盘走势强于外盘，不锈钢走势强于镍。
【重要资讯】节后开市不锈钢现货市场整体平稳运行，主流钢厂盘价较节前持平，现货价格基本维持节前的水平，市场询盘活跃，午后现货价格出现小幅上涨，304涨100元/吨左右。5月5日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：甬金四尺20500，涨100；北港新材料20200，涨100；德龙20200，涨100；宏旺20200，涨100。316L冷轧2.0mm价格：太钢31400，涨200；张浦31400，涨200。库存方面，符合节前预期，假期期间市场有集中到货，据Mysteel调研，5月5日全国主流市场不锈钢社会库存总量90.97万吨，较上周增4.61万吨，周环比增加5.34%，年同比增加4.57%。其中300系库存总量57.75万吨，周环比增加5.61%，年同比增加37.79%。分市场来看，无锡市场总量55.51万吨，周环比增10.20%，300系冷轧增量最明显，以华东大型不锈钢厂到货为主，其余系别呈现小幅下降态势；佛山市场18.77万吨，周环比减7.17%，节后到货不多；其他市场合计12.21万吨，周环比增4.38%。不锈钢期货仓单61374，降2075。
【交易策略】不锈钢现货价格有所回升，成交一般，不锈钢社库增加，到货有所增加，节后或将有集中的采购需求，但300系高库存仍将抑制价格上行，但成本支撑仍较强，预计304价格延续高位震荡运行。不锈钢随镍震荡延续，19000失守，震荡偏弱，若修复不利波动区间可能下移。基差可能继续走阔。后续关注需求实际改善程度。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力夜盘走弱，下跌1%以上。
现货市场：北京地区开盘维持假期高价，河钢敬业5080左右，较节前涨80-90，上午市场反馈成交不错，下午主流价格成交持续性弱化，低价出货依然好，整体表现还不错。上海地区较节前上涨40-60，中天5000-5020、永钢5040、二三线4810-5020，钢厂直发还可以，库提主要投机为主，全天表现可以。全国建材日成交20万吨。
【重要资讯】
央行召开专题会议，研究进一步落实金融支持经济运行保持在合理区间、促进平台经济规范健康发展等工作措施。将支持资本市场平稳运行。执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求。
进入5月，各地房地产纾困政策加速出台，据Mysteel不完全统计，仅五一假期间（4月30日-5月4日）已有11个城市发布稳地产新政。
克而瑞研究中心数据显示，百强房企前4个月累计业绩规模同比大幅降低50.2%，降幅较一季度进一步扩大；4月单月业绩同比降低58.6%，环比降低16.2%。
【交易策略】
螺纹长流程产量上升，短流程受废钢到货及利润偏低影响，短期提产空间不大，供应弹性整体不高。消费环比转弱，同比维持低位，上海新增确诊下降，国内疫情形势较节前好转，部分地区也开始复工，5月螺纹需求也将环比上升但北京及国内部分省市防控依然严格，因此需求难以恢复正常，在低产量下，螺纹去库将会加快，不过总库存仍会维持在历年偏高水平，对现货而言仍有压力。
在4月29日中央政治局会议过后，政策面再度提振市场预期，全年经济目标维持的情况下，后续政策会加快落地且有望加码，目前基建已如期恢复且有望在下半年持续，不过房地产延续弱势，企稳可能要到三季度以后，短期对需求仍是拖累，需要关注房价、销售等先行指标何时企稳回升。
整体看，前期下跌源自对疫情持续及经济衰退的担忧，当前看政策方向确定，但疫情的问题还未解决，水泥价格逆季节性下跌表明现货需求较弱，因此需求预期虽受政策带动，但在低基差下，盘面上涨空间也将受限，伴随淡季临近，强预期能否继续对冲现货的疲软有待政策效果体现，在此之前，螺纹还是以震荡区间随成本下移为主，由于现货成本仍在高位，因此在看到铁水产量快速回落前，盘面在4700-4800附近存在支撑，上方关注5000元压力。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷震荡下行，热卷10合约收盘价4939元/吨，跌1.5%。现货市场：昨日多地热卷现货价格小幅上涨，上海地区4.75mm热卷价格涨至5050元/吨。
【重要资讯】1、据第一商用车网消息，2022年4月份我国重卡市场大约销售4.5万辆左右，环比下降41%，较去年同期的19.3万辆下降77%，净减少近15万辆。
2、据国际船舶网跟踪，2022年4月25日至2022年5月1日，全球船厂共接获28+4艘新船订单；其中，中国船厂获得27+4艘新船订单；韩国船厂获得1艘新船订单。
3、5月5日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量324.04万吨，环比增加0.08万吨，钢厂库存105.77万吨，环比增加1.65万吨，社会库存242.63万吨，环比增加6.25万吨，总库存348.4万吨，环比增加7.9万吨，热卷表观需求量316.14万吨，环比下降15.55万吨。
4、本周Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需偏弱，受假期影响热卷表需环比大幅下降，本周热卷产量变动不大，目前热卷生产利润处于低位，供给端回升缓慢，供需转弱导致热卷库存增加。
【交易策略】短期热卷预计维持震荡走势，中长期热卷走势仍由需求端主导，目前宏观政策预期仍有支撑，但从制造业PMI走势来看，现实需求依旧偏弱，若需求难以持续回升，热卷价格上行空间也将有限，热卷10合约上方压力5200-5300元/吨附近，下方支撑4600-4700元/吨附近。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿小幅回调，主力合约下跌1.04%收于860.5。
现货市场：节后首日铁矿现货市场粉矿价格集体上涨，块矿价格维持稳定，中高品矿溢价进一步走强。截止5月5日，青岛港PB粉现货价格报978元/吨，日环比上涨20元/吨，卡粉报1172元/吨，日环比上涨22元/吨，杨迪粉报940元/吨，日环比上涨10元/吨。
【基本面及重要资讯】
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
美联储上调基准利率50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年以来首次加息50个基点，符合市场预期。6月将开始渐进式缩表。印度央行宣布将关键贷款利率提高40个基点至4.4%，为近四年来首次加息。澳大利亚开启自2010年来首次加息，利率上调至0.35%。
国内主要钢铁生产企业高炉开工数较节前增加5座，日均铁水产能增加1.34万吨，预估开工率80.93%，较节前上升0.69%。
4月18日至4月24日，中国47港铁矿石到港量2309.2万吨，环比增加19.3万吨，45港铁矿石到港量2273.2万吨，环比增加29.8万吨，北方六港到港量1085.3万吨，环比下降98万吨。4月18日至4月24日，澳巴7港铁矿库存1148万吨，周环比增加14万吨，处于今年中等偏高水平。
最近一期澳矿发运量环比下降97.9万吨至1686.3万吨，其中发运至中国的量环比下降58.7万吨至1464万吨，巴西矿发运量为614.5万吨，环比增加43.7万吨，发运至中国的量环比下降10.3万吨至271.9万吨。
FMG今年一季度铁矿石产量为4420万吨，环比减少10%，同比减少1%，2022财年内已累计加工1.418亿吨，同比增加5%。一季度发运量4650万吨，环比减少2%，同比增加10%，2022财年已累计发运1.4亿吨，同比增5%左右。FMG上调2022财年发运目标至1.85-1.88亿吨，之前为1.8-1.85亿吨，预计今年二季度发运区间4540-4840万吨，大概率在4750万吨附近。
央行自2022年5月15日起下调金融机构外汇存款准备金1个百分点，外汇存款准备金率从现行的9%下调至8%。
为弥补生铁供给缺口，部分欧盟钢厂自3月中旬开始增加了对印度及巴西资源的采购，成交价格普遍在850美元/吨CFR以上。
一季度我国主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。预计今年下半年钢铁消费不会弱于去年同期，前期受抑制的需求有望出现回补，全年粗钢产量与消费量预计与去年同期基本持平。
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
央行表示今年已向中央财政上缴结存利润6000亿元，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
3月我国出口钢材494.5万吨，环比增加132.5万吨，同比下降34.4%，1-3月累计出口1317.9万吨，同比下降25.5%。
2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多，其中新增专项债发行12981亿元，高于2019和2020年一季度，为历史上同期最快的专项债发行速度。
进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。

美联储加息预期落地，上调50BP,符合市场预期，铁矿价格节后走势维持平稳。随着市场对华东地区的终端需求预期逐步转向乐观，成材盘面再度交易强预期，对炉料端形成正向反馈。一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%，4月成材表需恢复速度无明显加快。但在稳增长预期下，全年粗钢表观消费预计将大体持平于去年。国内铁元素终端需求有集中回补预期，铁矿09合约估值有支撑。五一期间成材表需短期回落，但五大钢种产量进一步增加，国内主要钢铁生产企业高炉开工数较节前增加5座，日均铁水产能增加1.34万吨，预估开工率80.93%，较节前上升0.69%。铁水产量5月有进一步提产空间，日均有望升至240万吨附近。4月主流外矿产销量无明显增幅，短期到港压力不大，铁矿实际供需仍有改善空间。产业层面，当前长流程钢厂的利润水平仍偏低，限制铁矿价格短期上行空间。钢厂持续下调铁矿的入炉品位，持续减少了对球团和块矿的使用比例，而对烧结矿的使用比例已经升至近两年来的最高水平，低品矿的溢价持续走强。港口库存可能出现的结构性矛盾后续需密切关注。在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现改善之前，对铁矿价格上行空间维持谨慎。
【交易策略】
铁矿基本面当前仍处于持续改善中，价格短期维持偏强走势。但在终端需求未出现明显恢复，钢厂利润空间未出现改善之前，对铁矿价格上行空间维持谨慎。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面小幅走强，主力合约上涨0.80%收于8572。
现货市场：锰硅现货市场节后挺价意愿有所增强，部分主产区价格出现小幅上调。截止5月5日，内蒙主产区锰硅价格报8450元/吨，日环比上涨50元/吨，贵州主产区价格报8400元/吨，广西主产区报8550元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
本周五大钢种产量环比增加10.97万吨。
欧洲65锰硅成交价在1800欧元/吨。
河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨。华北某钢厂本轮定价8700元/吨。
South32公布2022财年三季度（2022年一季度）生产报告，锰矿产量120.6万湿吨，环比减少4%，同比减少11.13%。2022财年1-3季度锰矿总产量396.3万湿吨，同比减少5%。
2022年3月锰矿进口量220.73万吨，环比增加13.73%。
2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。
3月中国粗钢日均产量284.84万吨，月度产量8830万吨，同比下降6.4%。1-3月全国粗钢产量24338万吨，同比下降10.5%。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
上周全国锰硅供应201810吨，周环比下降2.47%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为64.26%，周环比下降3.76%；日均产量为28830吨，周环比减少730吨。
据Mysteel调研，4月国内钢厂厂内硅锰库存均值为20.21天，环比降5.52%，同比降10.38%。
5月锰矿报盘涨跌互现。South32对华高品澳块5月报价为8.22美金/吨度，环比持平，部分8.5美元/吨度，环比上涨0.28美元/吨度，南非半碳酸报5.55美金/吨度，环比下跌0.15美金/吨度。Jupiter对华5月南非半碳酸块报5.3美元/吨度，环比下调0.42美元/吨度。6月South32对华高品澳块装船报价8美元/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，高品澳籽报7.65美金/吨度，环比下跌0.22美金/吨度，南非半碳酸5元/吨度，环比下跌0.55美金/吨度。
最近一期全国锰矿港口库存环比下降28.3万吨至545.6万吨，其中天津港进口锰矿库存环比下降19.6万吨至414.7万吨，钦州港库存环比下降8.7万吨至115.9万吨。

节后锰硅现货市场挺价信心有所增强，部分主产区报价小幅上调，期现价格走势强于硅铁。当前锰硅价格受成本支撑较为明显。随着下游需求的改善，锰矿库存近期再度出现明显去化，价格走势坚挺。外矿对华5月和6月报盘虽然出现下调，但受海运费和汇率影响，到港成本短期变化不大。4月用电成本仍维持高位，部分锰硅生产厂家已转入亏损，出现错峰生产，低价惜售现货资源。上周全国锰硅供应201810吨，周环比下降2.47%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）为64.26%，周环比下降3.76%；日均产量为28830吨，周环比减少730吨。下游对锰硅当前价格的接受度较好。北方主流大厂锰硅5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨，略好于预期，给予现货市场一定信心。随着钢招的开启，近期锰硅出货较为顺畅。当前锰硅生产厂家已几无利润，部分转入亏损，挺价意愿较强。本周五大钢种产量环比增加10.97万吨，后续有进一步提产空间，5月锰硅库存有望得到去化。
【交易策略】
锰硅当前成本端对价格的支撑较为明显，自身供给端也出现收缩迹象，短期价格走势强于硅铁。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面延续回调趋势，主力合约下跌1.99%收于9750。
现货市场：近期海外硅铁市场价格转入盘整，国内硅铁现货市场挺价信心也出现松动，节后各主产区报价进一步回调，重回万元下方。截止5月5日，内蒙古主产区硅铁报9950元/吨，日环比下跌150元/吨，宁夏中卫报9800元/吨，日环比下跌150元/吨，甘肃兰州报9700元/吨，日环比下跌150元/吨。
【重要资讯】
4月中国PMI47.4，前值49.5，非制造业PMI41.9，前值48.4.
本周五大钢种产量环比增加10.97万吨。镁锭主流成交价格在36000元/吨。
当前硅铁FOB价格在2100美金/吨附近。欧洲75硅铁价格2850欧元/吨。
河钢5月钢招开启，本轮硅铁采量环比下降664吨至1416吨，询盘价10500元/吨，环比上调450元/吨。
内蒙古对2022年度执行差别电价的限制类和淘汰类企业名单进行公示，其中涉及硅铁生产企业29家，锰硅生产企业2家，但其中还在生产的厂家并不多，且在产厂家不少有自己的电厂，预计电价上涨对产量短期影响有限。
2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。
3月中国粗钢日均产量284.84万吨。1-3月全国粗钢产量24338万吨，同比下降10.5%。
据Mysteel调研，4月国内钢厂厂内硅铁库存均值为19.34天，环比降3.01%，同比降13.7%。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
3月社融规模增量为46500亿元，预期值为37000亿元，环比2月的11900亿元大幅增加。3月新增人民币贷款31300亿元，预期值为28000亿元，2月为12300亿元。
Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为52.6%，环比上升0.17个百分点，日均产量17906吨，环比增加155吨。

昨日硅铁盘面延续节前回调趋势，现货市场挺价信心也进一步松动，期现价格均跌破万元关口。由于当前硅铁厂家利润较为理想，而下游钢厂利润处于低位水平，产业链内利润有再分配的预期。贸易商备货相对谨慎，北方主流大厂本轮钢招缩量采购。本轮钢招价格呈现逐步回落，南方某钢厂最新钢招价格已跌破万元，较节前降幅明显。随着盘面的持续回调，下游点价增多。上周全国硅铁产量12.53万吨，环比增加0.11万吨，社会库存逐步流向市场，短期供应趋于宽松。当前由于利润水平较高，合金厂家开工积极性短期仍将较高。本周五大钢种产量虽然环比增加10.97万吨，且后续仍有进一步上升空间，但钢招的缩量使得硅铁实际需求阶段性走弱，5月硅铁供需将转向小幅宽松。海外当前硅铁供应仍存在缺口，当前FOB成交价格在2100美金/吨附近，欧洲75硅铁价格2850欧元/吨，仍处于高位运行。二季度我国硅铁出口仍将较为坚挺。镁锭报价近期出现回落，厂家挺价意愿增强，当前主流镁锭报价在36000元/吨，对75硅铁价格的上行驱动无进一步增强。
【交易策略】
硅铁近期供需有望呈现小幅宽松，产业链内利润面临重新分配，价格将进入缓步下行通道。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.58%收于1876元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，区域行情存差异。华北沙河多数厂近日价格有所松动，目前价位高低不一，部分品牌货源成交平平，近日或仍有一定调整；华东交投不温不火，多数厂报价暂无调整，近日个别企业价格上调1-2元/重量箱不等，但市场观望心态明显；华中区域出货情况稍有差异，多数厂家稳价操作；华南广东明轩报价小涨，旗滨、鸿泰计划周五调涨；西南近日川渝厂家普遍上涨30-60元/吨不等，武骏计划周五继续涨40-60元/吨。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较前一周持平。需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求淡稳，加工厂开工率一般。目前下游加工厂订单同比整体仍有较大幅度缩减，成品交付缓慢，订单交付普遍不足以支撑较好开工率，整体成品库存较高。部分工程玻璃加工厂订单尚可，交付迟缓下，生产积极性较低。
库存方面，截至上周三，重点监测省份生产企业库存总量为6116万重量箱，较前一周下降66万重量箱，这一变化有可能成为新一轮去库的起点。
【交易策略】
随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，后期库存有望见顶回落。当前沙河等地厂家定价处于盈亏平衡点附近，节日期间多部门发消息支持房地产企业融资，支持房地产市场良性运转。竣工需求预期没有发生大的变化，盘面深跌为买入套保提供良好时机。玻璃期货盘面企稳回升的态势正在形成，玻璃深加工企业宜把握成本线附近买入套保机会。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油高开震荡走跌，主力合约收于690.6元/桶，跌0.29%。
【重要资讯】
1、美国能源部一位官员告诉CNN，拜登政府计划在今年秋天寻求购买6000万桶原油，这是长达数年的补充美国日益减少的紧急石油储备过程的第一步。这将标志着美国能源部自21世纪初以来首次为战略石油储备(SPR)补充大量石油。美国第一批战略石油储备（SPR）的石油补充将根据市场情况决定，可能会在2023财年之后交付。
2、匈牙利总理欧尔班表示，匈牙利和欧盟都没有准备好实施欧盟委员会提出的俄罗斯石油制裁案。
3、当地时间5月5日，德国联邦议员、左翼党东部问题事务专员佩尔曼表示，欧盟对俄罗斯采取的石油禁运措施将牺牲德国东部地区的利益。
4、消息人士：欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）建议6月份维持增产的现有计划（增产43.2万桶/日）。
5、白宫新闻秘书珍·普萨基：在美国实施针对OPEC产油国垄断地位的NOPEC立法草案方面，将需要进行更多的研究。
6、奥地利能源部长Gewessler：本国将需要若干年时间，才能彻底削减对俄罗斯天然气的进口。本国正“加紧努力”，以便让进口俄罗斯天然气的费用支付方式符合美西方对俄制裁的要求。俄罗斯天然气可能会被纳入（奥地利）储存招标（条款）。
【交易策略】
美国计划进行战略石油储备回补一度提振油价，但欧洲多国表态尚未就制裁俄罗斯石油做好准备令油价回吐涨幅，当前俄罗斯与欧洲国家的能源博弈令全球能源供给面临不确定性，原油受到支撑，短线油价预计震荡偏强，整体维持高位运行。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货高开震荡走跌，主力合约收于4285元/吨，跌0.76%。
现货市场：昨日国内中石化华东、山东、华南等地炼厂沥青价格上调100-150元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4120 元/吨，山东3910 元/吨，华南4040 元/吨，西北3875 元/吨，东北4075 元/吨，华北3825 元/吨，西南4175 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为21.60%，环比变化-3.5 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2845万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份预估实际产量为180.2万吨，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%。
2. 需求方面：近期北方地区沥青需求平稳释放，同时随着华东等地疫情形势缓和以及防控措施的放松，物流开始恢复并推动炼厂出货，同时终端公路项目施工也将逐步恢复，沥青消费整体有望回暖，但由于上半年施工项目不多，沥青消费增量预计也相对有限。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需恢复下，厂库库存连续下降。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为84.97万吨，环比变化-2.5%，国内33家主要沥青社会库存为71.21万吨，环比变化-1.1%。
【交易策略】
成本端高位对沥青形成支撑，同时沥青消费环比也有望逐步恢复，进一步提振沥青盘面走势。操作上，盘面连涨后技术上面临4400附近阻力，建议前期多单减仓。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘燃料油价格以下跌为主，高硫燃料油主力合约下跌121元/吨，跌幅2.73%，收于4306元/吨；低硫燃料油主力合约上涨29元/吨，涨幅0.52%，收于5660元/吨。
【重要资讯】
1.2022年4月份舟山地区保税船供油量共计47.84万吨，环比减少3.04万吨或5.97%，同比涨幅24.84%。
2.2022年5月5日山东独立炼厂常减压产能利用率为52.59%，较节前上调2.09个百分点。本周华星石化和岚桥石化常减压装置开工，故常减压产能利用率上涨。
3.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)数据显示，截至2022年4月29日当周，石油钻井数增加3座至552座；当周天然气钻井数维持144座；油气总钻井数增加3座至698座。
4.美国国务院：美国目前正在为双方重新遵守伊朗核协议以及未达成协议的情况作同等准备。
5.俄罗斯燃料和能源综合调查部门(CDU-TEK)：俄罗斯4月石油产出下降8.75%至1005万桶/日。
【基本面】
成本方面：受欧盟计划在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油影响，原油供给端扰动加剧，风险溢价继续抬升，俄罗斯四月石油产出下降8.75%至1005万桶/日，俄罗斯供给端减量明显，原油供给端弹性始终处于偏低水平，在地缘政治扰动下，价格弹性明显提升。
供给方面：现在处于炼厂季节性检修旺季，且柴油裂解价差强劲使得低硫燃料油的调和组分倾向于流入利润更好的柴油市场，目前柴油裂解价差持续走高，炼厂倾向于加工利润更好的柴油，导致含硫0.5%船用燃料油产量下降，同时由于欧洲供应紧张，东西方之间套利窗口持续关闭，5月份从西半球到东半球的货物流入量仍低于200万吨，而新加坡通常有200-250万吨符合国际海事组织标准的船用燃料油销量。5月份新加坡地区来自西方的套利货数量依然维持在较低水平，同时由于地缘政治紧张导致全球燃料油贸易流向发生一定程度改变，美国炼油厂正在从欧洲市场进口低硫直馏燃料油，这限制了向东半球的货物流入。
需求方面：5月份预计高硫燃料油需求依然保持强劲，来自南亚地区电厂需求在持续增加，也使得180-380CST价差持续走高，同时由于国内疫情可能在5月份以后大幅好转，船燃需求预计出现较大幅度提升，预计5月份燃料油整体需求以稳中上行为主。
【后市观点】
后市预计燃料油供需依然处于相对紧张状态，供减需增格局下，燃料油价格预计易涨难跌，同时叠加原油成本端依然保持强势，使得在成本以及供需偏强表现下，后市燃料油价格预计依然以上行为主，建议前期多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘聚烯烃价格震荡为主，LLDPE2209合约上涨23元/吨，涨幅0.26%,收于8913元/吨，PP2209合约上涨25元/吨，涨幅0.28%，收于8861元/吨。
【基本面及重要资讯】
供需方面：4月底5月初，随着部分检修装置的重启，产量开始出现边际增加局面，但随着油制烯烃企业利润不佳，5月份预计企业降负荷以及停产装置依然较多，且5月份依然为聚烯烃装置检修旺季，预计后市PE/PP开工率提升有限，供给端依然受限。5月份随着江浙地区疫情大幅缓解，物流恢复以及下游企业开启原材料备库，预计下游企业开工率开始出现较大幅度回升，
进出口：由于内外盘价差持续拉大，外盘贸易商报价坚挺，出口利润打开，后市聚烯烃出口有增加预期，同时进口量预计变动不大，依然维持季节性均值水平。
库存端：截至5月6日，石化库存82.5万吨，单日去库4万吨，石化库存处合理水平。随着石化库存去库较为彻底以后，后市中游社会库存有望逐步向下游企业转移，使得聚烯烃总社会库存5月份依然有去库预期，使得样本总库存回归至季节性均值水平。
成本端：在相对高油价低煤价背景下，原油价格对聚烯烃价格影响依然较大，随着原油价格大幅波动，油制烯烃利润表现依然不佳，企业依然处于低景气周期，使得聚烯烃估值始终偏低。
【交易策略】
预计5月份，PE/PP总体处于去库局面，主要原因是下游需求开始逐步恢复，前期被抑制的需求开始边际释放，需求增量幅度较大，同时除煤制烯烃企业以外，其余装置亏损依然严重，油制企业负荷难以提升，在供给依然受限需求边际增加情况下，后市聚烯烃供需有边际好转迹象，同时受限于成本驱动提振，价格有望开始反弹，建议前期多单继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周四，EG2209合约收5065，跌幅0.14%。
现货市场：基差表现一般，现货基差在09合约贴水160元/吨左右。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近期国内装置检修力度逐步加大，港口压力依然较大，中长期远端检修将继续增加。节后，贵州黔西30万吨/年装置停车检修，预计20-25天；湖北三宁60万吨/年装置5月初降负至5成，6月份有检修计划；乙二醇开工率暂在56%-57%附近。后续，易高12万吨/年装置计划5月10日检修10-15天；神华40万吨/年装置计划5月下旬检修20天。目前港口供应压力较大，随着罐容的趋紧，滞港现象逐步体现。在需求没有强势放量情况下，中长期市场将通过低价倒逼国内装置检修产生缩量。
（2）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。周四，聚酯工厂再次促销，对应当日长丝产销199.9%。聚酯开工率为80.51%，节后随着装置陆续重启，预计该开工率或逐步筑底。中期来看，随着疫情的控制，物流的疏通，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。
（3）从库存端来看，5月5日（周四）华东主港乙二醇库存为114.13万吨（-1.02万吨）。4月25日至5月4日，华东主港到货18.6万吨，较前期虽有下降，但目前罐容已较为紧张，码头供应压力仍较为突出。
【交易策略】
港口库存高位小幅下滑，罐容偏紧，下游需求恢复缓慢，倒逼装置停车检修增多，供给有收缩预期，叠加油价高位运行，期价近期预计筑底逐步企稳。
风险提示：原油价格大幅下跌。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘PTA冲高小幅回落，TA2209合约收6418，日涨幅0.00%，日增仓3.55万手。
现货市场：5月5日，PTA现货均价上涨115至6525元/吨，主港主流现货基差09+95
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，油价高位运行，PX-NAP相对坚挺。原油近端供需依旧良好，库存处于低位，这为油价提供了下方的支撑，而未来上方的空间或取决于地缘、疫情等不可抗力给供需双方带来的扰动。PX方面，其5月整体供需压力不大，预计PX-NAP维持坚挺运行。
（2）从供应端来看，5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。从目前的检修计划来看，当前PTA加工费处于低位，同时仍有逸盛新材料1#、逸盛大化、逸盛海南等装置存在检修计划，目前市场预期供应压力尚可，但实际上述三套装置是否检修具有一定的不确定性，谨慎估计5月供应边际小幅回升。
（3）从需求端来看，聚酯开工率或筑底企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。节前，聚酯开工率为78.9%，环比虽略有下降，但据悉4月底5月初有几套聚酯装置重启，产出成品或需等待至节后。因此，近期聚酯开工率或先维持低位运行，后逐步回升，而回升的空间取决于终端需求的恢复情况。5月聚酯月开工谨慎给予85%的预期。
（4）从库存端来看，5月PTA继续维持小幅去库。由于5月份装置检修计划依然较多以及下游聚酯开工率边际回升，预计5月份PTA或继续维持去库节奏
【交易策略】
综上，5月份PTA预计呈现供需双增态势，但整体供需继续维持去库预期，整体下游需求环比将有所改善，市场信心有所提振，预计期价仍较为坚挺，随着油价继续强势，PTA价格重心预计继续抬升，运行区间参考5900-6700。跨期方面，回调关注9/1正套。
风险提示：原油价格大幅下跌；PTA检修不及预期；需求恢复不及预期等。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤跟随成本冲高回落。PF06收于8156，涨64元/吨，涨幅0.79%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，成本上涨，部分装置重启但是江阴地区封控导致发货紧张，工厂产销76.55%（-17.02%），下游适量补货，追涨情绪不足，江苏现货价8200（+225）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本高位震荡。OPEC+延续温和增产，美国计划收储，油价震荡走高；。PTA供需双增，成本支撑仍在，预期价格维持高位区间震荡；乙二醇供减需增，且成本支撑尚好的背景下，预计价格震荡回升。（2）供应端，部分装置将重启，供应预计回升。宿迁逸达20万吨4月底 5月重启；仪征化纤10万吨五一左右重启；滁州兴邦20万吨4月底重启；江阴华宏58万吨5月4日全停。截至4月29日，直纺涤短开工率61.6%（-1.6%）。（3）需求端，终端订单难有明显起色，下游开工预计下滑，需求偏弱。截至4月29日，涤纱开机率为75.7%（+0.0%），维持相对高位运行，但是在产销低迷和库存下，开机有走弱预期。 涤纱厂原料库存12（+3.3）天，部分短纤企业促销出货，涤纱企业补货，但是在需求明显无改善的背景下，企业以刚需补货为主。纯涤纱成品库存23.6天（+3.1天），终端需求疲软，纯涤纱成品库存持续增加。（4）库存端，工厂库存10.4天（-2.4天），工厂产销脉冲式回升，成品小幅去库，但是后续开工回升，预计库存维持震荡。
【交易策略】
成本维持高位震荡，对短纤支撑较好，生产处于亏损状态，也支撑其易涨难跌，但是供增需减，将压制短纤价格。当前，受疫情影响江苏部分地区开工下降供货偏紧，预计短纤维持偏强。中下旬，装置重启供应增加，预计价格回归7500~8100元/吨区间震荡。关注成本和疫情。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯跟随成本冲高回落。EB06收于10055，涨98元/吨，涨幅0.98%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，成本上涨，库存下降。江苏现货10010/10050，5月下旬10020/10050，6月下旬9995/10015。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。OPEC+延续温和增产，美国计划收储，油价震荡走高；纯苯供需将延续偏紧，在成本支撑下，预计价格走势偏强；乙烯供需双增，价格或相对偏弱。（2）供应端：检修装置陆续重启，新装置预期投产，产量预计回升。汇丰石化2.5万吨5月1日已重启；宁波科元15万吨5月5日正在重启，预计7日左右产出；
大庆石化12.5万吨计划5月重启；燕山石化8万吨4月21日停车，计划5月底重启；山东华星8万吨3月15日停车，推迟至5月下旬重启。新装置天津渤化和茂名石化预计投产。截止5月5日，周度开工率80.41%（-0.41%）。（3）需求端：下游开工预计回升，并且有新产能投放预期，对苯乙烯刚需将增加。截至5月5日，PS开工率72.22%（+3.20%），EPS开工率49.13%（-7.89%），ABS开工率92.09%（+5.81%）。（4）库存端：截至5月4日，华东港口库存10.8（-0.5）万吨，到货小于提货，库存继续回落。
【交易策略】
5月，疫情预计缓解，下游需求将好转，但是苯乙烯装置重启和新装置投产，供需偏松格局难改，在成本支撑下预计维持高位震荡，主要波动区间9500~10000元/吨。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG06合约冲高回落期价收跌，截止至收盘，期价收于6195元/吨，期价下跌62元/吨，跌幅0.99%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至4月29日当周，美国商业原油库存为4.15727亿桶，较上周增加130.3万桶，汽油库存2.28575亿桶，较上周下降223万桶，精炼油库存1.04942亿桶，较上周下降234.4万桶，库欣原油库存2882.9万桶，较上周增增加137.9万桶。库存数据偏中性，油价高位震荡。CP方面：沙特阿美公司2022年5月CP出台，丙烷850美元/吨，较上月跌90美元/吨；丁烷860美元/吨，较上月跌100美元/吨。丙烷折合到岸成本在6217元/吨左右，丁烷6288元/吨左右。现货方面：5日现货价格稳中有涨，广州石化民用气出厂价上涨70元/吨至6418元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6450元/吨。供应端：本周西北两家炼厂检修结束，湖南一家烷基化装置开工当地液化气供应下降，华南保持低供，因此本周国内供应持续下降。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为47.69万吨左右，周环比降0.82%。需求端：本周工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：5月6日当周MTBE装置开工率为48.09%，较上周增加0.04%，烷基化油装置开工率为50.44%，较上期下降3.72%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照5月4日卓创统计的数据显示，5月上旬，华南8船冷冻货到港，合计19.8万吨，华东10船冷冻货到港，合计34.65万吨，到港量适中。受五一假期影响，市场运力有限，港口出货受阻。5月5日当周，液化气港口样本库存量在172.45万吨左右，较上周增加5.68万吨，环比增加3.40%。
【交易策略】
原油高位震荡，成本端仍有一定的支撑，同时现货市场的小幅走高，对盘面期价仍有支撑，随着时间的推移，民用气需求将季节性走弱，工业需求短期仍难以大幅提升，期价上行动能偏弱，从盘面走势上看6300元/吨上方短期依旧具有一定的压力，操作上仍建议反弹之后轻仓的逢高做空为主。目前仍需密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约震荡收星，截止至收盘，期价收于2779元/吨，期价下跌29.5元/吨，跌幅1.05%。
【重要资讯】
汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为598.15万吨，较上期增加6.36万吨，原煤产量基本维持稳定。110家洗煤厂样本：开工率71.18%较上期值涨0.11%；日均产量59.1万吨涨0.08万吨。从洗煤厂开工率来看，开工率略有回升，但短期供应增量仍较为有限。需求方面：汽运恢复畅通，焦化企业到货情况好转，叠加焦化企业利润尚可，开工率继续回升。节前230家独立焦化企业产能利用率为78.9%， 较上期增加1.93%。全样本日均产量113.48万吨，较上期增加1.45万吨。进口煤方面：近期甘其毛都口岸通关车数接近350车，进口量稳步增长当中，策克口岸有望于本月中旬恢复通关，具体开放时间待定，满都拉通关稳定在50车左右，三大口岸通关车辆近400车，通关量较前期略有回升。库存方面：整体炼焦煤库存为2556.37万吨，较上周增加59.63万吨，在库存连续十二周下降之后连续两周增加。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加，蒙煤进口量稳步回升，供应边际改善，在库存出现累库之后，期价上行驱动减弱，但在低库存的情况下，焦煤期价仍有支撑。后期焦煤将维持高位区间震荡，短期关注60日均线支持，操作上09合约等待回调企稳之后介入多单。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于3541/吨，期价下跌13.5元/吨，跌幅0.38%。
【重要资讯】
供应端：汽运逐步恢复畅通，焦化企业到货情况好转，叠加焦化企业利润尚可，开工率继续回升。230家独立焦化企业产能利用率为80.35%， 较上期增加1.45%。全样本日均产量114.68万吨，较上期增加1.2万吨。需求端：随着物流恢复畅通，此前受原材料到货影响的钢厂恢复生产，高炉开工率稳步回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.9%，环比上期增加1.12%，同比去年下降5.26%；日均铁水产量233.57万吨，环比增加0.6万吨，同比下降6.81万吨。从铁水的产量上看，疫情对铁水影响有限，后期疫情逐步好转，铁水产量仍将稳中有增。库存方面： 5月5日当周，焦炭整体库存为1004.89万吨，较上周下降13.42万吨，库存连续五周下降，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
随着物流的畅通，焦炭供需双双回升。虽有粗钢平控对远月需求走弱的预期，但从铁水的产量来看，233万吨的铁水产量对焦炭需求有较强的支撑。当前焦煤供应端有边际改善预期，成本支撑减弱，焦炭上行驱动减弱，但在焦炭低库存的其情况下，期价亦难以深跌，焦炭短期将维持高位区间震荡，短期关注60日均线支撑，操作上仍等待回调企稳之后的多单介入机会。

甲醇   【行情复盘】
美联储加息靴子落地，但未进一步释放鹰派信号，节后归来国内商品市场气氛偏暖，甲醇期货盘面窄幅高开，重心回踩五日均线附近支撑后企稳回升，重心积极上探，意欲测试2800关口压力位，录得三连阳。隔夜夜盘，甲醇窄幅高开。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛回暖，价格稳中有升，沿海与内地市场价格均走高。上游煤炭市场表现偏强，成本端提供一定利好刺激。西北主产区企业报价上调，内蒙古北线地区商谈2400-2450元/吨，南线地区主流报价2400元/吨。节后业者心态依旧谨慎，入市采购积极性一般，甲醇厂家实际出货情况有待跟进。受到西北、华北地区开工负荷提升的影响，甲醇行业开工环比回升，增加至71.45%，略低于去年同期水平。5月份装置检修计划减少，加之部分停车装置恢复重启，甲醇开工率难以出现明显下滑，基本维持在七成附近，货源供应相对平稳。节前市场情绪偏悲观，下游市场备货较为有限，节后刚需补货为主，持货商报盘走高，甲醇实际商谈价格有所抬升。甲醇需求端跟进乏力，煤制烯烃开工已经处于相对高位，山东阳煤恒通停车检修，CTO/MTO装置运行负荷降至85.77%。传统需求行业变动有限，维持低负荷运行态势，旺季效应尚未显现。沿海地区库存窄幅回升，增加至89万吨，高于去年同期水平10.63%。
【交易策略】
随着进口货源流入增加，甲醇步入缓慢累库阶段，当前库存低位波动，市场面临压力不大，短期重心或先扬后抑，关注2850附近压力位。

PVC 【行情复盘】
节后归来市场气氛回暖，PVC期货高开低走，窄幅下探后重心逐步收复至五日均线上方运行，盘面积极抬升，上破8700关口，最高触及8748。隔夜夜盘，期价冲高回落。
【重要资讯】
期货上涨提振下，市场参与者心态好转，国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格略有上涨。PVC现货市场处于升水状态，但基差有所收敛，点价货源优势减弱。节后市场存在补货行为，现货实际成交有所改善。上游原料电石市场暂时止跌，乌海、宁夏等地电石出厂价涨50元/吨，采购价格多数稳定，电石企业出货明显好转，短期成本端支撑依旧有限。西北主产区企业心态稳定，多数稳价观望，少数出厂报价小幅上调50元/吨左右。受到内蒙、新疆、山东等电石法企业检修恢复的影响，PVC行业开工水平回升至82.17%。但五月份生产装置检修较为集中，部分产量将损失，市场仍存在向好预期，货源供应有望阶段性收紧。贸易商报价跟涨，现货市场成交情况分化，北方市场放量尚可，但华东及华南市场略显一般。下游市场节后保持刚需采购节奏，高价货源传导仍存在一定阻力。市场到货不多，华东及华南地区社会库存窄幅波动，略降至32.37万吨。下
【交易策略】
游制品厂开工偏低，PVC需求端恢复滞缓，库存消化缓慢，出口方面仍存在一定支撑，情绪释放过后，PVC在8500关口附近企稳短期或回升。

动力煤 【行情复盘】
昨日动力煤主力合约ZC2209高开高走，全天震荡上涨，报收于856元/吨，环比上涨3.93%。夜盘高开低走，有所回调。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1185元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅下降，锚地船舶数量环比大幅减少。产地方面，5月1日开始，产地部分煤矿开始执行303文件中长协价格，但降价后的煤矿只保供内销，不对市场销售，整体来看，假期期间，产地部分煤矿排队车辆有所增加，但受限价政策影响，周边煤厂及贸易商不敢贸然囤煤，市场相对平稳，煤价稳中小幅波动。港口方面，大秦线开始检修日运量降至100万吨,假日期间港口调入调出较均衡，库存略有累积。市场相对平稳，疫情部分地区散发叠加假期影响，下游日耗延续低位，需求较少，部分终端刚性拉运，整体观望为主。进口煤方面，当前多数进口煤相较国内煤均没有价格优势，贸易商可操作空间较小，操作较为谨慎，终端用户在进口煤价暂无优势的情况下也减少了采购，市场整体观望情绪较浓，成交清淡。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势。目前价格指数停发，现货价格有所反弹，供给端维持正常产出。需求方面，受疫情影响坑口拉运较为清淡，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线集中检修开始，但是由于下游需求疲软，港口调入调出暂时相对均衡，港口库存也相对平稳。进口煤方面依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。整体来说动力煤基本面较为清淡，进入5月多头有换月需求，盘面大涨缺乏基本面基础，建议维持空头操作思路，逢高可适量加空，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面偏弱运行，以结算价计主力09合约涨0.6%，收于3023元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内纯碱市场持续上涨，厂家出货情况较为顺畅。金山孟州厂区短暂停车，新都纯碱装置周四夜间起停车检修。目前多数纯碱厂家订单充足，部分厂家本月订单已经接满，新单控制接单。华中、华东、西南地区部分厂家轻碱价格上涨50元/吨。
华东地区纯碱市场涨势延续，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2750-3000元/吨，重碱主流送到终端价格在2950-3000元/吨。华南地区纯碱市场稳中有涨，广东当地厂家出厂报价3050元/吨，部分外部轻碱货源站台自提3100元/吨左右，重碱主流终端新单价格在3100-3200元/吨，当地玻璃厂多执行月底定价。
供应方面，本周纯碱行业负荷87.2%，较上周提升1.1个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.1%，联碱厂家平均开工84.1%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在58.6万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在93-94万吨，环比减少13.7%，同比减少2.8%。其中重碱库存49万吨左右，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北地区。近期纯碱厂家订单充足，发运情况好转，厂家库存持续下降。
【交易策略】
现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但也面临着现实的考验。随着玻璃期货盘面的深度下挫，旺季过后部分处于盈亏平衡线下方的浮法线冷修预期升温，纯碱远期需求预期被削弱；国际供给端变化不大，国内在预期推动下价格攀升，纯碱进口量快速放量而出口量显著萎缩；远月与近月价差收敛，近月合约承受较大交割压力，隐性库存集中释放的风险增大。除浮法玻璃外，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性，纯碱生产企业宜择机把握3000元上方的卖保机会。套利方面，5月份玻璃需求季节性企稳向好，同时纯碱生产企业高价格高库存高利润面临回调压力，建议买玻璃卖纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面探底回升，主力09合约涨1.47%收于2970元/吨。
【重要资讯】
现货方面，尿素现货行情涨势延续。厂家主发前期订单，部分新单成交有所放缓。短时企业暂无库存压力，报盘继续探涨。需求方面，华南、西南等地农需陆续推进，浙皖南部、两湖等稻区农业零散跟进；工业方面，夏管肥持续入库中，需求支撑较强，人造板需求偏淡。预计短时现货行情或继续小幅探涨。
【交易策略】
东北储备增加，南方追肥，农业用肥企稳回升，工业需求平稳，疫情反复影响物流；尿素生产企业库存回落，港口库存因集港增加；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，边际上出口订单的增加使得上游存挺价心态，但近期内外盘价差大幅收窄，生产企业建议顺价销售或握期货平水卖保机会。短线期价突破技术压力位，继续持多操作，3000关口得而复失，关注上方3000阻力。

豆粕   【行情复盘】
夜盘豆粕2209合约窄幅调整；美豆07合约偏强走势，午后暂收于1654美分/蒲，依旧维持在1600-1700区间高位震荡。
现货方面，国内油厂豆粕报价下跌，南通4220 元/吨跌30，天津4260 元/吨跌90，日照4220 元/吨跌30，防城4140 元/吨跌80，湛江4180 元/吨跌20。
【重要资讯】
4月29日，国家粮食交易中心拍卖进口大豆50.71万吨大豆，成交36.89万吨，成交率72.74%，成交均价5299元/吨。5月6日还将继续拍卖50万吨进口大豆；
截至2022年5月1日当周，美国大豆种植率为8%，符合分析师平均预估，此前一周为3%，去年同期为22%，五年均值为13%；
截至4月29日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到93.8%，高于一周前的91.4%。迄今的收获进度低于去年同期的95.1%，也低于过去五年同期均值96.2%。
国内油厂大豆到港量上升，大豆库存持续回升，截止4月22日当周，全国港口大豆库存为425.14万吨，较上周增加72.31万吨，增幅17.01%，同比去年减少19.93万吨，减幅4.48%。
USDA数据，截至2022年4月24日当周，美国大豆种植率为3%，持平于市场预估，上一周为1%，去年同期7%，五年均值为5%，播种进度偏慢。
【交易策略】
美国中西部作物区降雨不断，造成玉米种植明显延迟，市场担忧无法按期播种的玉米将被改种大豆，同时由于公共卫生事件影响，市场担忧中国对于美国大豆的需求减弱，造成美豆期价假期下跌。尽管预期乐观，但现实供应依旧偏紧，5日美豆再度止跌反弹，目前位于1600-1700震荡区间。国内方面，进口大豆持续拍卖，4月大豆到港量增加，大豆及豆粕库存均回升，短期偏紧态势有所缓解。另一方面，豆粕需求有韧性，且5-7月大豆到港量预期同比下降，国内大豆三四季度供应预期依旧偏紧。豆粕前期回调未触及前低，且再度突破均线压制，并站上4000位置，预计近期依旧偏强走势为主，考虑多单继续持有，第一目标位4100，第二目标位4300。

油脂   【行情复盘】
昨夜植物油期价振荡收跌，主力P2209合约报收11730点，收跌154点或1.3%；Y2209合约报收11198点，收跌80点或0.71%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价15810元/吨-15870元/吨，较上一交易日上午盘面下跌360元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+950-1050左右。09+3200左右。
【重要资讯】
1、5月5日，据市场消息，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量为1 , 135,681吨，较3月出口的1 , 353,295吨减少16.1%。
2、据Mysteel调研显示， 截至2022年4月29日（第17周），全国重点地区棕榈油商业库存约27.29万吨，较上周减少2.75万吨，降幅9.15%；同比2021年第17周棕榈油商业库存减少24.73万吨，降幅47.53%。
3、据Mysteel调研数据显示：2022年第17周（20220423-0429）本周全国港口大豆库存为501.12万吨，较上周增加75.98万吨，增幅15.16%，同比去年增加21.06万吨，增幅4.39%。
4、印尼贸易部发布的2022年第21号条例称，2022年5月份印尼毛棕榈油参考价格为每吨1657.39美元，较4月份的参考价格下跌130.11美元或7.28%。印尼棕榈油参考价格用于计算出口关税。4月份的参考价格为1787.50美元/吨。印尼外贸部发布的声明称，毛棕榈油的参考价格已经超过了每吨750美元的阈值，因此5月份的出口关税定为200美元，和4月份持平。棕榈油种植基金管理机构（BPDP-KS）将对5月份毛棕榈油出口征收375美元的出口费，因为毛棕榈油参考价格对应1500美元/吨以上的最高出口费。因此5月份印尼对毛棕榈油出口征收的出口税和出口费合计为575美元/吨。
【交易策略】
短期来看，印尼4月28日起停止CPO（毛棕榈油），RPO（精炼棕榈油），RBD（精制漂白脱臭棕榈油）出口，恢复时间待定，印尼出口禁令将大幅减少短期全球植物油有效供给。叠加地缘政治冲突大幅影响黑海地区葵花籽油和菜籽油出口，政策与地缘政治风险解除前油脂供给仍较为紧张。中长期来看，地缘政治冲突对新季乌克兰葵花籽和菜籽播种产生不利影响，但美玉米播种进展缓慢易使得美豆种植面积再次增加，5-6月马来西亚劳工紧张问题逐步缓解，且印尼出口禁令因仓储能力有限难以长期持续，油供应紧张问题中长期有望缓解。操作上，多单在部分止盈后轻仓持有或离场观望。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四大幅上涨，收涨292点或3.11%至9696元/吨。
现货市场：五一期间产区价格整体走高明显，基层整体上货不多，局部价格走高后上量略有好转。河南地区今日维持稳中偏强运行，商品米价格走高后，部分白沙成交放缓。驻马店白沙通货收购参考4.20-4.30元/斤，较五一之前走高0.20元/斤，8个筛上精米参考4.65元/斤，个别更高。大杂大花生偏强，参考4.00-4.20元/斤，商品米也有部分成交。东北产区价格高位，308通货米参考4.45元/斤，部分更高，吉林地区也偏强运行，普遍反馈余货量不多。精米高价成交不多。
【重要资讯】
据卓创资讯：上周压榨厂开机率环比提升1个百分点，同比增加2.44个百分点，压榨厂周度采购量环比下降2.32%，同比增加139.96%；国内批发市场采购量环比走高3.98%，出货量环比走高10.42%。
周四油厂花生到货情况：据卓创资讯：油厂普遍货量不多，成交尚可。定陶鲁花30车左右，成交参考8200-8450元/吨。深州鲁花花生约20多车。正阳鲁花20多车。新沂鲁花300吨。新乡鲁花新到30车。莱阳鲁花新到6车，复检2车，参考8200-8400。阜新鲁花货量减少。扶余鲁花10车以内。兖州工厂15车。青岛工厂20多车，石家庄工厂5车。费县中粮、菏泽工厂较少。
【交易策略】
短期来看，压榨厂榨利尚可，开机积极性较高，上周压榨厂开机率环比提升1个百分点，处于近六年高位。压榨厂由于前期下调收购价格后到货量减少明显，因此部分压榨厂再次上调收购价格使得产销区存在一定看涨氛围，本年度进口花生到港量减幅明显，预计入冷库阶段季节性抛售导致的供给压力小于去年，且在新季种植面积大幅减少背景下渠道库存有一定囤货意愿，现货价格稳中偏强运行。
中长期来看，花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。预估春地膜花生减种幅度达两成，后续需继续关注5月份种植情况。花生减种面积较大对中长期花生价格是利好支撑。操作上以逢低偏多思路对待。

菜系   【行情复盘】
期货市场：5日，菜粕主力09合约下跌；菜油主力09合约同样走弱 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格稳中下跌，南通3950 元/吨持稳，合肥3890 元/吨跌30，黄埔3950 元/吨跌20。菜油现货价格下跌，南通14510 元/跌170，成都14750 元/吨跌170。
【重要资讯】
4月29日，国家粮食交易中心拍卖进口大豆50.71万吨大豆，成交36.89万吨，成交率72.74%，成交均价5299元/吨。5月6日还将继续拍卖50万吨进口大豆；
本周一公布的大豆出口检验量为60.1万吨，接近市场预估的低值，市场担忧中国公共卫生事件影响美豆的需求，造成美豆期价连续走弱。
截至5月1日当周，美豆播种率为8%，符合市场预期，但低于去年同期的22%和五年均值的13% 。
【交易策略】
菜粕方面来看，除了受美豆及豆粕的影响以外，其自身供需趋紧，基本面好于豆粕，但其受短期资金面影响较大，振幅大过豆粕。在全球油菜籽紧缺的背景下，地缘冲突未见缓和，油菜籽、葵粕、葵油、菜油出口大国出口受限，欧盟将目光转向加拿大，而本年度大幅减产的加拿大油菜籽库存推测预计在7月可能会出现断档，届时使得全球范围内的菜籽供应更为紧张。加拿大新季菜籽到今年10月才会大量上市，在此期间，菜籽供应非常紧张。国内方面来看，我国沿海油厂菜籽同比减少50%。6-10月份是我国水产养殖旺季，水产养殖占据了菜粕需求的50%左右，因此6-9月菜粕供需将更为紧张，菜粕价格后期预计将会继续走强。三季度之前供需矛盾难以扭转，RM2209合约预计强于M2209，期货操作上可考虑进行单边买入操作，建仓区间可考虑在3590-3850元/吨区间，第一目标位前高4050-4100元/吨，第一目标位完成后，上方空间预计打开。
菜油方面，假期原油小幅偏弱，美豆油大幅走低，节后第一天菜油跌开下行。在21/22年度南美大豆减产、加拿大菜籽减产，俄乌菜籽地缘冲突全球的23%）西出受限。三季度新作上市之前，油籽供应紧缺。地缘冲突造成地缘冲突、菜油、葵油出口受阻，进一步加剧了菜油供应紧缺的情况。尽管供给端棕榈油步入增产周期，但难以弥补乌克兰植物油出口减量，油脂整体预期偏强。后期预计位于13500-14000元/吨区间高位震荡，站稳后有望继续上行。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘偏弱震荡，跌幅0.93%； CBOT 玉米主力合约周四收涨0.44%；
现货市场：周四玉米现货价格稳中略涨。辽宁锦州港港口容重690-720，水分15，21年玉米收购参考价格2830-2850元/吨，较五一前上涨40元/吨；黑龙江齐齐哈尔克山地区玉米价格上涨20-40元/吨，粮点玉米干粮主流装车价格2640-2650元/吨，二等粮，水分15%以内，霉变2%；内蒙古通辽奈曼旗市场玉米价格上涨30元/吨，当地粮点干粮参考装车价格2770-2790元/吨，散粮，容重710g/L以上，水分15%，霉变1%以内；河南濮阳粮站收购价在1.32-1.33元/斤，水分15%，二等。（钢联农产品）
【重要资讯】
（1）基层售粮进度：截至5月5日，全国玉米主要产区售粮进度为92%，较上周增加2%，较去年同期偏慢3%。
（2）深加工消费量：2022年18周（4月28日-5月4日），全国主要126家玉米深加工企业（含69家淀粉、35家酒精及22家氨基酸企业）共消费玉米101.6万吨，较前一周增加5.0万吨；与去年同比增加5.1万吨，增幅5.33%。
（3）深加工库存：截止5月4日加工企业玉米库存总量497.8万吨，较上周增加2.55%。
（4）市场点评：外盘来看，当下市场关注点在两个方面，一是旧作供需兑现，巴西二季玉米产量前景比较乐观，天气干扰的边际效应减弱，不过美玉米燃料乙醇端以及出口端的支撑仍在；二是新作的播种面积预期，俄乌干扰延续，市场对于乌克兰以及美国玉米种植面积维持下滑预期。近期原油价格回落以及期价新高市场情绪修正，带动期价调整，不过美国玉米播种推进缓慢的支撑仍在，外盘期价继续回调空间或有限。国内来看，养殖利润持续亏损的负反馈初步显现，不过随着物流恢复，下游存在补库需求以及供应偏紧支撑并未被打破，玉米市场支撑仍然较强。
【交易策略】
玉米期价下方支撑明显，操作方面建议前期多单减持。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约夜盘偏弱震荡，跌幅1.3%；
现货市场：周四国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较五一节前持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较五一节前持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3320元/吨，较五一节前持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较五一节前持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：本周（4月28日-5月4日）全国玉米加工总量为54.04万吨，较上周玉米用量增加0.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.64万吨，较上周产量增加0.87万吨。开机率为56.06%，较上周上升1.69%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至5月5日，玉米淀粉企业淀粉库存总量120万吨，较上周减少4.5万吨，降幅3.62%，月环比降幅9.44%；年同比增幅16.34%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端近期再度回升，同时企业库存压力略有缓解，期价震荡整理。
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米震荡整理，操作方面短期建议回归观望。

生猪   【行情复盘】
五一节后首日，生猪期价低开低走，近月07合约对现货补跌，09期价冲高回落。截止收盘，07合约收盘于16380元/吨，环比跌1.86%，主力09合约收盘18395元/吨，环比跌0.86%。07基差（河南）-1680元/吨，环比涨170元/吨，09基差（河南）-3695元/吨，环比涨20元/吨，79月间价差-2015元/吨，环比跌150元/吨，月间价差小幅反弹。全国外三元生猪现货均价14.70元/公斤，环比昨日小幅下跌0.15元/斤，五一假期后，部分地区生猪现货阶段性止涨回落，终端消费较为低迷。
【重要资讯】
基本面重要数据，截至5月5日当周，卓创周度数据显示，第18周出栏体重120.01kg，周环比增0.61kg，猪肉库容率27.65%，环比增0.61%，同比增4.55%。交易体重稳中持续小幅反弹，冻肉库存环比小幅继续走高。博亚和讯数据显示，第18周猪粮比5.16：1，已反弹至国家一级预警区间之上；自繁出栏利润-279元/头，环比涨97元/头，同比跌369元/头；外购养殖利润-58元/头，环比涨97元/头，同比跌360元/头；本周7KG仔猪均价62.14元/kg，环比上涨6.8%，同比下跌74.95%；二元母猪价格33.57元/kg，环比上涨1.61%，同比下跌58.34%。
【交易策略】
近期生猪可能由弱基本面强预期过度为强基本面强预期。一季度以来，饲料原料尤其豆粕价格大幅上涨严重侵蚀养殖利润，部分养殖户再度转为深度亏损，为了保持充足的现金流，上游再度开始被动去产能，加速中大猪出栏节奏，但于此同时，远期供给压力也得到一定前移，3-4 月份，三方数据显示生猪出栏体重经历先跌后涨以及屠宰量的冲高回落，侧面反应上游供给压力已经在逐步释放。5 月份随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨可能对远月看涨预期形成正反馈。期价近月合约由于升水偏高，难以大涨，远期合约受强预期支撑，5-6 月份不大可能出现大跌，饲料价格大涨在加速周期见底，只不过能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将会收窄。预计 5 月份猪价或将在 14 元/kg-16 元/kg 区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空近月，对于 09 合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期极难证伪，逢低买入的观点不变。
【风险点】
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低。

鸡蛋   【行情复盘】
五一节后首日，鸡蛋期价低开高走，09合约增仓反弹。截止收盘，鸡蛋06合约收于4282元/500公斤，环比跌0.07%，主力09合约收盘于4842元/500公斤，环比涨0.75%，69价差-560/500公斤，环比跌39元/500公斤；鸡蛋现货价格冲高回落，主产区鸡蛋均价为4.75元/斤，环比跌0.33元/斤，主销区均价4.98元/斤，环比跌0.37元/斤，全国均价4.83元/斤，环比跌0.34元/斤，全国疫情缓解终端补库动作趋缓，鸡蛋现货跟随生鲜蔬菜价格回落。淘汰鸡全国均5.57元/斤，环比跌0.02元/斤。
【重要资讯】
1、周度数据，据卓创显示截止5月5日第18周，全国鸡蛋生产环节库存1.58天，环比前一周升0.07天，同比增0.1天，淘汰鸡日龄平均499天，环比上周持平；鸡养殖利润进一步修复走高，全国平均养殖利润1.12元/斤，周环比涨0.35元/斤；本周代表销区销量7500吨，环比降102吨，同比降446吨。全国在产蛋鸡存栏量截止4月底约为11.73亿只，环比增1.29%，同比降0.85%，在产存栏量仍然同往年相比低。

2、行情点评：近期疫情缓解各地逐步解封，物流区域通畅。鸡蛋现货价格高位回落，但绝地价格受饲料成本推动，仍然不低，前期蛋价冲高后消费有转弱迹象，此外，疫情因素带动终端恐慌性补货告一段落，整体蔬菜价格转弱对蛋价形成拖累。基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但基于2021年四季度补栏鸡苗数据，我们推测本年度4-5月份开产蛋鸡同环比将有显著回升，此外温度回升后产蛋率环比提高，鸡蛋供给环比预计继续走高。本周养殖利润环比反弹，大部分养殖户盈利扩大，近两周淘汰鸡鸡龄上升，显示淘鸡积极性继续下滑。综合来看，短期鸡蛋基本面供需两端环比均有回升，现货高价下或难以保持季节性上涨，只不过鸡蛋期价绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低。操作上，近期需要警惕消费前置情况下，现货高位回落风险增加。
【交易策略】
空06多09套利，单边观望。
【风险点】
豆粕玉米价格；疫情导致后期消费不及预期。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：夜盘沪胶继续整理，主力合约在12830-12965元波动，略跌0.43%。20号胶主力合约在10850-10990元波动，略跌0.55%。
【重要资讯】
本周期（20220429-0505）中国半钢胎样本企业开工率为45.13%，环比-20.83%，同比-9.23%；中国全钢胎样本企业开工率为41.54%，环比-16.90%，同比-15.05%。环比下滑主因企业出货缓慢，库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，“五一”期间短期停产。
【交易策略】
节后沪胶震荡整理，节前涨幅部分回吐。4月份国内重卡销量较上年同比大降77%，且当月汽车经销商库存预警指数高达66.4%，仅次于2020年2月是近三年来单月指数的次高值。受疫情的影响，国内汽车及轮胎生产形势均不乐观，但随着疫情形势逐渐缓和，上海等地汽车企业复工率继续提升。还有，业内普遍认为，至五月中旬物流通行情况将会大幅好转。此外，五月份美联储加息影响基本已被市场所消化，对商品市场的冲击减弱。在供需前景及宏观面相对向好的情况下，沪胶(RU)在四月末的底部支撑预计有效，但胶价可能还要反复夯实底部，近期或许继续震荡，RU主力合约将在12500-13500元附近波动，NR主力合约将在10500-11300元波动。

白糖   【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖略回调，SR209合约在5865-5899元波动，微跌0.02%。
【重要资讯】
2022年4月29日，ICE原糖主力合约收盘价为19.14美分/磅，人民币汇率为6.6090。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5294元/吨，配额外食糖进口估算成本为6753元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5125元/吨，配额外食糖进口估算成本为6533元/吨。
【交易策略】
节后郑糖缩量震荡，外糖走弱有拖累作用。印度食糖出口强劲以及原油价格疲软对国际糖价造成压力，随着巴西主产区全面开榨，制糖进度将成为影响糖价的主要因素。国内除云南之前其他地区基本停榨，食糖市场正进入纯销售期，糖料作物种植情况以及外糖进口规模是近期需关注的主要影响因素。技术上来看，郑糖主力合约或许继续测试5800元附近的支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
5月5日，郑棉主力合约涨1.11%，报21895。棉纱主力合约涨1.26%，报28085。棉花短期震荡。
【重要资讯】
截止到5月3日新疆皮棉累计加工531.39万吨，同比减8.07%。其中自治区330.65万吨减9.3%，兵团200.74万吨减6%。当日无新增加工量。
国内棉花现货随期价上涨200，点价零星成交。目前企业销售积极性较好，库存较高企业销售压力较大，但大幅度降价意愿不高，仅推出一些低等级指标略差大幅促销，成交较少。
据CFTC报告，截至4月26日ICE棉花非商业性期货加期权持仓净多单82121张，较前周减3447张；仅期货非商业性持仓净多单81745张，减3375张；商品指数基金净多单69784张，减2164张。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约夜盘小幅调整，整体维持高位。
现货市场：针叶浆、阔叶浆河北、山东、江浙沪地区现货市场报盘窄幅上扬，下游纸厂对高价原料接受度偏低。银星、月亮7350元/吨，凯利普7450元/吨，北木7600元/吨。
【重要资讯】
生活用纸：河北地区部分纸企接连公布涨价函，并积极推进落实，主要动力点来自于上游浆价仍偏高，当前产销倒挂压力较大，前期个别让利出货的厂家心态有所收紧；山东、河南地区市场成交规模有限；广西地区市场暂显偏稳，下游加工厂基本以刚需采购为主，整体积极性不高。
青岛港纸浆库存量较上周下降0.7%，其中青岛港港内库存量较上周下降3.3%，港外较上周增加2.7%。常熟港纸浆库存量较上周下降3.4%，高栏港纸浆库存较上周增加11.3%。
【交易策略】
人民币汇率企稳，目前维持在6.6-6.7区间运行，相比4月下旬前下跌4%，对于进口成本的影响仍在200以上。供应端，在4月下旬芬兰造纸工会和UMP达成协议后，罢工结束，供应问题出现好转希望，不过影响很难在短期恢复且一季度以来持续的减量在后期回补的可能较小，俄罗斯及其他地区的供应恢复时间仍待观察，纸浆价格的主要支撑仍在供应端。国内疫情持续影响下游需求，纸厂4月份未能涨价，成本压力较大，生活用纸开机率已持续走低，文化纸部分企业进行年度检修，白卡纸相对问题，5月份纸浆再度计划提涨，从目前的消费看实际落地仍有难度。如果以过去6个月的移动平均成本计算，规模企业利润还未触及历史低位，一季度部分上市纸企财报显示净利润较去年四季度回升，但情况若持续至6月以后，则高成本对规模纸厂利润的影响将加大。
因此，疫情影响下，成品纸对纸浆价格上行空间仍有较强的限制，汇率贬值使盘面高点有所上移，但也要关注下一轮美元报价是否会因汇率贬值而下调，短期盘面关注年内高点7460元附近压力，在此之上谨慎做多，下方在进口成本抬升后，支撑位上移至6700-6800附近。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约周四震荡整理，收于9400元/吨，涨幅为0.62%。
现货价格：山东栖霞大柳家冷库富士80#以上客商货报价为4.5-5.0元/斤，与节前持平；陕西白水冷库富士75#起步果客商货报价为3.5-3.6元/斤，与节前持平；陕西洛川冷库富士75#起步客商货报价为4.5-5.0元/斤，较节前持平。
【重要资讯】
（1）产区库存情况：截至5月5日，全国冷库苹果库存量为327.5万吨，低于去年同期的559万吨，其中山东地区库存量为155万吨，去年同期为255万吨，陕西地区库存量为69万吨，去年同期为133万吨。当周库存消耗量为47.6万吨，环比略有下降，同比处于高位区间。整体来看，陕西出货速度明显提升，库存压力不大。
（2）5月1日晨我国辽冀晋陕甘宁等苹果产区局地出现0℃以下低温，达到果树开花期—坐果期及幼果期轻—中度冻害程度指标，部分果园已遭受低温冻害。此次降温过程中达到苹果轻度冻害指标（0≤Td＜-2）的苹果种植县（区）有85个，占全国种植区数量的23%，主要分布在辽宁北部局地、河北北部局地、山西局地、陕北西部局地、宁县南部、甘肃中南部和平凉、庆阳市等产区；达到中度冻害指标（-2≤Td＜-4）的有23个县（区），占比为6%，主要分布在河北北部局地、陕北西部局地、宁夏固原南部、甘肃平凉北部等；达到重度冻害指标（Td≤-4）的有3个县（区），主要分布在甘肃平凉北部局地、宁夏固原南部局地，占比不足1%。（陕西果业服务中心）
（3）市场点评：当下关注点包括两个方面，一是现货市场情况；二是新季苹果生长情况。现货市场来看，低库存以及低优果率构成核心支撑，销区疫情带动囤货情绪继续强化利多，同时整体水果价格上扬抬升苹果的相对估值，现货价格继续呈现偏强表现。新季苹果生长情况来看，花期即将进入尾声，五一假期期间部分产区出现低温冻害天气，对新果产量预期造成一定影响，不过结合冻害程度以及范围来看，相对力度或有限。节前价格持续上涨已经反映一部分利多情绪，市场持续利多基础略有不足，同时旧果估值仍有一定增长空间以及新果产量分歧支撑仍在，苹果10合约整体维持高位震荡判断。
【交易策略】
苹果10合约短期或进入高位震荡，操作方面建议前期多单减持。

重要事项:

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