贵金属 【行情复盘】
美联储将采取更加激进的货币收紧政策预期不断升温，美债收益率和美元指数持续走强，特别是美元指数强势上涨，对贵金属形成较大的冲击，全球经济增长停滞担忧利空白银；地缘政治局势依然紧张和高通胀支撑着贵金属价格。贵金属维持震荡态势，截止17:00,，现货黄金整体在1885-1907美元/盎司区间运行，小幅回落；现货白银整体在23.23-23.63美元/盎司区间运行。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持分化态势，沪金涨0.01%至400.9元/克；沪银跌0.78%至4941元/千克。
【重要资讯】
①鲍威尔表示，美联储将加速加息，然后在适当的情况下采取紧缩政策。如果时机合适，加息前置策略有一定益处，5月份会议上将对加息50基点进行讨论，美联储致力于利用工具来将通胀率拉回到2%的目标水平。②美联储5月议息会议结果将会在北京时间5月5日凌晨2点公布，此前进入会议前的缄默期，不会有任何美联储官员就货币政策表态。对于货币政策，联储5月加息50BP确定性强，6月加息50BP可能性大，关注焦点将会回到6月和7月加息幅度的预期；5月开始缩表，起始阶段每月缩减 120亿美元国债和 70 亿美元 MBS，每月增加该额度迅速达到联储给出的缩表上限。③截至4月13日至4月19日当周，黄金投机性净多头减少14530手至239757手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净增加443手至46429手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】
地缘政治局势进展和美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属行情。局势向好和超鹰派转向均利空贵金属，反之则形成利多影响。地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属短期消化美联储最新鹰派进展后维持震荡走强行情。当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。
美联储加速收紧货币政策预期（美元指数和美债收益率走强）使得贵金属承压，黄金跌破1900-1918美元/盎司区间后，核心支撑位为1870美元/盎司附近；若地缘局势和通胀无实质性向好，黄金仍有上涨空间，上方继续关注2000美元/盎司关口和2070美元/盎司的前高位置；沪金上方继续关注420元/克关口，下方支撑位为387-390元/克区间。白银因为经济弱势而破位下跌，表现弱于黄金，跌破24美元/盎司（5000元/千克）关口后，下方支撑位调整为23-23.4美元/盎司区间（4850-4900元/千克）；上方继续关注27美元/盎司的前高位置（5420元/千克）。密切关注地缘政治局势，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能。贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，连续下跌后接近企稳，建议继续逢低做多为主。
黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2206P392合约。

铜 【行情复盘】
4月27日，沪铜震荡上行，主力合约CU2206收于73320元/吨，涨0.3%。现货方面，上海有色网1#电解铜均价73785元/吨，较上一交易日跌145元/吨。洋山仓单报价20-45美元/吨，均价32.5美元/吨，均价较前一交易日上涨8.5美元/吨，提单报价18-36美元/吨，均价27美元/吨，均价较前一交易日上涨5美元/吨，QP5月，报价参考5月中下旬到港货源。LME0-3升水3.5美元/吨，对05合约进口亏损在180元/吨附近。
【重要资讯】
1、上海金属网讯：截止4月23日当周上海保税区电解铜库存约33.5万吨，较前一周净增1万吨，连续第四周录得增长。
2、外电4月26日消息，泰克资源（Teck Resources）目前正在扩建其Quebrada Blanca 矿山。该项目名为Quebrada Blanca Phase 2 (QB2)，计划于今年下半年开始运营，到 2023年，公司的铜产量将翻一番，铜产量从2017年的28.7万吨提高到每年30万吨，该项目将使Teck将老化矿山的寿命延长28 年。据悉，泰克也在研究第三阶段扩建，这将使Quebrada Blanca矿铜产量达到每年60万吨。
3、中央财经会议表示，要构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。强调要加强交通、能源和水利等网络型基础设施建设，要适度超前布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施。
4、进入二季度，新老基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。据记者不完全统计，4月1日至4月26日，安徽、湖南、四川、河北、江西、山东等地合计开工7911个重大项目，总投资额合计34183亿元。
【操作建议】
近期中央财经会议再度强调基础设施建设，央行也表示加大对经济支持，稳增长信心提振，铜市止跌企稳。不过在五月FOMC会议加息乃至缩表落地之前，市场难见进一步反弹的动能。基本面方面，后市重点关注长三角地区的复产进度，虽然部分地区对封控措施有所放缓，铜材开工反弹，不过终端电缆、地产、基建等复工仍难乐观，上海及其周边地区也面临港口物流堵塞和复工人员返岗困难等情况，未来弱需求的状态恐仍将延续一段时间。总体而言，紧缩忧虑和地缘风险溢价的不确定性，以及国内消费强预期与弱现实的博弈可能导致铜价回归宽幅震荡的走势，期货轻仓试多，期权买入波动率策略。

锌
【行情复盘】
4月27日，沪锌偏强运行，ZN2206收于27590元/吨,涨0.84%。现货方面，上海0#锌主流成交于27420~27590元/吨，双燕暂无报价；0#锌普通对2205合约报贴水40~30元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于27350~27520/吨。
【重要资讯】
1、中国中央财经委员会会议指出，要加强交通，能源，水利等网络型基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设的重点；要加快新型基础设施建设，提升传统基础设施水平，加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设。
2、被视为全球贸易晴雨表的航运巨头马士基周二(4月26日)警告称，全球航运业可能会在今年下半年由繁荣恢复到正常状态，尽管该公司在集装箱货运价格高企的推动下上调了全年业绩预期。
3、截至2022年4月26日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价108欧元/兆瓦时，较上一个交易日的92欧元大幅反弹。
【操作建议】
近期市场关注的地缘政治风波再掀波澜，因未能按要求支付卢布交易，俄罗斯拟切断波兰和保加利亚天然气供应，欧洲天然气价格再度大幅反弹，另外相关国家仍在酝酿新一轮的制裁与反制裁，未来能源短缺或断供的风险仍强，对于锌成本支撑仍存。国内方面，近期包括强调基建、央行加大对经济支持的稳增长政策频繁出台，对冲了一定因疫情扰动下的悲观情绪，锌作为与基建最为相关的品种有望受益。从库存来看，四月以来LME锌库存持续去库，创下22个月以来新低，其中欧洲库存更是濒临枯竭，低库存逻辑支撑。总之，短期悲观情绪宣泄以后，在多重利好提振下进一步下跌的空间有限，期货可考虑买入套保的机会，期权买入波动率策略。

铅 【行情复盘】
周三有色强势反弹，铅独跌，沪铅Pb2206收于15495元/吨，下跌0.61%。上海市场1#铅报15350-15450元/吨，均价15400元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。
【重要资讯】
乘联会预计4月狭义乘用车零售同比下降31.9%。
据SMM调研，截止4月25日，五地铅锭库存总量至9.87万吨，较22日上升1300吨，较18日下降6200吨。
据SMM调研，4月22日当周，原生铅冶炼厂周度三省开工率为55.62%，环比上涨0.03%。
据SMM调研，4月22日当周，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.44%，环比微降0.02%。
高丽亚铅与South32达成2022年年度铅精矿长单协议，协议主要针对澳大利亚Canington矿，长单基准加工费最终敲定为130美元/干吨，2021年为136美元/干吨；白银精炼费为1.25美元/盎司，2021年为1.5美元/盎司。
【操作建议】
A股及有色金属大幅反弹，表明市场悲观情绪缓和。当前能源成本维持高位、海外低库存现状没有改变，仍对有色形成支撑。铅市方面，随着疫情地区企业启动复工复产，国内铅锭库存大幅回落至10万吨下方。但疫情好转改善需求的同时，后续供给也将增长。当前硫酸价格高企，若疫情缓解出货顺畅下，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高。再生铅原料供应改善，后续产出也将增长。4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱，疫情下汽车产销大幅下滑。技术上，沪铅仍处于区间震荡，关注上方压力位15800-16000表现，下方支撑14900。

铝 【行情复盘】
4月27日，沪铝主力合约AL2206低开高走，全天震荡偏强，报收于20765元/吨，环比上涨0.24%。长江有色A00铝锭现货价格环比持平，南通A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-30元/吨。
【重要资讯】
供给方面，SMM数据显示，一季度国内电解铝运行产能较去年年底合计增加227.6万吨，预计二季度末国内运行产能有望再增加96.7万吨至4094万吨附近。库存方面，2022年4月25日，SMM统计国内电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝库存整体降库趋势不改。4.18-4.24国内电解铝周度出库14.51万吨，环比减少0.71万吨。下游方面，上海666家重点企业已有70%复工复产。部分铝板带箔企业反馈，4月海外订单有所下滑，海外市场需求似在减少。进入二季度，新老基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。据不完全统计，4月1日至4月26日，多地地合计开工7911个重大项目，总投资额合计34183亿元。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端复产以及新增产能持续放量，原铝产量进一步增加。国际方面，伦铝价格因能源危机故支撑强于国内。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳。库存方面，社会库存继续去化支撑铝价。目前沪铝盘面大幅回调，建议逢低可适量建多。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。06合约上方压力位24000，下方支撑位20000。

锡 【行情复盘】
周三有色大幅反弹，沪锡2206合约收于331100元/吨，上涨2.95%。上海1#锡主流成交于33.65万-33.85万元/吨，均价33.75万元/吨，较前一交易日增长250元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，截止4月22日我国锡锭社会库存为3160吨，较前一周较少571吨。
据SMM调研，4月22日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为63.27%，前值为63.57%。
一季度我国光伏新增装机容量13.2GW，同比增长148%。
【交易策略】
A股及有色金属大幅反弹，表明市场悲观情绪缓和。当前能源成本维持高位、海外低库存现状没有改变，仍对有色金属形成支撑。锡市方面，精练锡持续处于进口盈利状态，预计4月仍为净进口状态，补充国内供应。目前国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。需求方面，行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，一季度新增装机量同比增长1.48倍，但受疫情、原材料价格上涨等因素影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。另外，目前复工复产及物流运输均在逐步恢复，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，随着疫情地区企业启动复工复产，国内库存由升转降，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。目前锡基本面变化不大，锡价或跟随市场整体情绪波动。技术上，目前仍处于震荡走势，运行区间32.5万-36万。

镍 【行情复盘】
镍价收于229540，涨5.52%。镍脱离低点后反弹延续，涨幅扩大。我国央行表态加大经济支持，国内复工复产进行中，基建后续发力预期也有升温，节奏波动，但预期仍处震荡向好之中。镍脱离低位反弹暂可能延续。
【重要资讯】
4月27日Mysteel红土镍矿FOB、CIF价格弱稳，Ni:0.9%高铝矿CIF47-48美元/湿吨，Ni:1.4%矿CIF84-86美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF130美元/湿吨。受下游采购情绪走弱以及预期供应增加影响，周内菲律宾镍矿山FOB价格略有松动，而海运持续高位上涨，导致即期贸易商到岸成本依旧倒挂，目前上下游继续博弈，镍矿价格偏弱运行为主。
据Mysteel调研了解，华北某钢厂本周采购大单量高镍铁成交价1665元/镍（到厂含税）。另，近日该钢厂采购散单量高镍铁成交价1650元/镍（到厂含税）附近。
2022年4月26日, South 32公布2022年第一季度CerroMatoso镍铁产量，其一季度产量为1.06万吨，同比增长49%，环比下降1%。。
【交易策略】
LME镍价震荡走升。美元指数偏强带来的压力仍在，不过有色在低库存，地缘问题风险升水支持下高位震荡格局延续。国内电解镍现货供需两淡，物流继续受影响。当前镍供给偏紧和需求疲弱延续，镍会延续宽波动震荡走势。进口亏损延续。新单短线交投或观望，避免单边重仓。国内短线20万元上方震荡格局不改，震荡反弹暂可能延续，关注23万元收复意愿。国内复工复产预期以及美元指数波动节奏继续影响盘面，对待反弹仍宜谨慎。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力合约2206收于19550，涨2.54%。不锈钢继续受到成本支撑，随镍反弹。
【重要资讯】经历连续的成交低迷后，五一将至，随着不锈钢期货的回涨，刺激部分急单采购需求释放，市场迎来短暂成交好转，市场采购态度依旧谨慎。4月27日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦20600，平；太钢天管20250，涨50；酒钢20300，涨50；甬金四尺20200，平；北港新材料20100，涨50；德龙20100，涨50；宏旺20100，涨50。316L冷轧2.0mm价格：太钢31200，平；张浦31200，平。库存方面，本周继续增加，创下连续四周增加态势，主要由于周内钢厂资源大量到货，Mysteel本周到港量为监测以来的最高纪录，以发自江苏港口的增量为主，同时下游需求仍然受到多地疫情影响有所抑制，整体需求表现一般；加之交割资源流入现货市场。据Mysteel调研，4月21日全国主流市场不锈钢社会库存总量86.79万吨，周环比上升2.78%，年同比上升1.13%。其中300系库存总量55.51万吨，周环比上升2.41%，年同比上升34.55%。不锈钢期货仓单67469，降2068。
【交易策略】不锈钢成本依然坚挺，铬铁及镍生铁价格上移，继续对不锈钢有成本支撑，不锈钢厂挺价意愿有所增强。现货波动，物流扰动仍有待进一步改善，疫情防控变化逐渐形势向好，或提振需求改善。国内不锈钢4月供应预期与排产可能会有较大差距，减产可能性较高，库存有累积，当前来看需求处于恢复尝试之中，月末临近，需求有所释放，不锈钢随镍震荡延续，19000震荡收复，延续19000-22000之间的震荡走势。基差在偏低位反复。市场整体风险波动变化，风险偏好略回升。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力日内继续上行，涨幅0.98%。
现货市场：北京地区价格上涨20-30，河钢敬业报价4990-5020，上午市场出货还可以，但盘中期货回落，市场有少量废单，全天成交表现也可以，只是较昨日热度有消退。上海地区价格上涨30-50，中天4950-4980、永钢4960-5000、二三线4750-4860，上午开盘情绪都很好，整体询价也比较多，成交也还可以，市场以厂发为主，库提没量。
【重要资讯】
中央财经委员会主任习近平主持召开中央财经委员会第十一次会议。会议指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设。要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心。
美国最大的板材生产商Cleveland-Cliffs 表示，根据第一季度出现的各种看涨趋势，将 2022 年全年平轧钢平均售价的预期提高了220 美元/吨至 1445 美元/吨。该公司第一季度钢材出货的平均净售价为 1446 美元/吨，同比去年高出500美元/吨。
【交易策略】
预期和情绪对市场的影响仍在延续，大跌之后，近期在政策影响下螺纹有所反弹。前期下跌源自对经济修复和需求改善的担忧，主要是疫情影响了市场信心，包括对经济修复及下游需求，北京疫情加剧了这一担忧。对钢材而言，国内多地实施静态管控下，对上半年的建材和板材需求均有较大影响，市场对预期兑现的迫切性提升，因此未来两周仍需关注疫情发展，若形势未明显改善，则不排除负反馈过度至现实导致盘面再度走弱的风险。
不过从今年经济全局的角度看，目标增速维持的情况下，政策仍有继续加码的可能，4月26日召开的中央财经委员会强调全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，基建投资长期回升的确定性增强。
目前螺纹盘面相对现货成本偏低，基差扩大，短期出现反弹但从影响因素看驱动还是不足，建议关注北京疫情发展和政治局会议，北京疫情若能快速改善，则配合政策面，钢价大幅调整后仍有望走强，中期看螺纹利润逐步见底，同时远强近若的情况预计将延续，在单边波动较大的情况下，可关注相关套利机会。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷震荡运行，热卷10合约收盘价4948元/吨，涨0.84%。现货市场：今日多地热卷现货价格小幅波动，上海地区4.75mm热卷价格涨20至4970元/吨。
【重要资讯】1、4月27日，据Mysteel调研结果显示：本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3761元/吨，平均钢坯含税成本4829元/吨，周环比上调15元/吨，与4月27日当前普方坯出厂价格4740元/吨相比，钢厂平均毛利润-89元/吨，周环比下调105元/吨。
2、钢谷网数据显示，本周热卷产量241万吨，环比下降3.4万吨，热卷社会库存394.53万吨，环比增加0.44万吨，钢厂库存130.8万吨，环比增加5.8万吨，总库存525.33万吨，环比增加6.24万吨。
3、自2022年4月27日0时起，唐山市曹妃甸区、古冶区解除临时全域静态管理；乐亭县全县除4个重点区域外，其他区域解除临时封控措施；海港经济开发区除3个重点区域外，其他区域解除临时封控措施。
3、4月21日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量322.08万吨，环比增加0.81万吨，钢厂库存105.11万吨，环比增加5.84万吨，社会库存243.12万吨，环比下降1.23万吨，总库存348.23万吨，环比增加4.61万吨，热卷表观需求量317.47万吨，环比增加3.95万吨。
4、上周Mysteel公布的热卷产量库存数据显示，热卷供需维持偏弱状态，热卷产量环比增加，关注供给端变化。热卷需求受到疫情影响持续低位，短期预计难有改善，供需宽松导致热卷库存增加。
【交易策略】短期全国疫情未见明显好转，需求恢复预计尚需时日，热卷整体维持供需偏弱状态，盘面回落后节前预计维持偏弱震荡走势。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面维持盘整，主力合约上涨2.61%收于826.5。
现货市场：日间铁矿现货市场价格集体回暖，中品澳矿溢价走强，块矿涨幅大于粉矿。截止4月27日，青岛港PB粉现货价格报940元/吨，日环比上涨22元/吨，卡粉报1140元/吨，日环比上涨20元/吨，杨迪粉报935元/吨，日环比上涨15元/吨。
【基本面及重要资讯】
4月26日，全国47港铁矿库存升至15356.95万吨。
自4月27日0时起，唐山市曹妃甸区，古冶区解除临时全域静态管理。
央行自2022年5月15日起下调金融机构外汇存款准备金1个百分点，外汇存款准备金率从现行的9%下调至8%。
为弥补生铁供给缺口，部分欧盟钢厂自3月中旬开始增加了对印度及巴西资源的采购，成交价格普遍在850美元/吨CFR以上。
一季度我国主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。预计今年下半年钢铁消费不会弱于去年同期，前期受抑制的需求有望出现回补，全年粗钢产量与消费量预计与去年同期基本持平。
世界银行将2022年全球GDP增长预期从4.1%下调至3.2%。根据世界钢铁协会最新预测报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，在2022年将继续增加0.4%，达到18.402亿吨。2023年继续增长2.2%至18.814亿吨。
2022年将继续开展全国粗钢产量的压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。3月中国粗钢日均产量284.84万吨，生铁日均产量230.97万吨。
央行表示今年已向中央财政上缴结存利润6000亿元，相当于投放基础货币6000亿元，和全面降准0.25个百分点基本相当。
一季度GDP同比增速为4.8%。4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%，此次降准共释放长期资金5300亿元。
3月我国出口钢材494.5万吨，环比增加132.5万吨，同比下降34.4%，1-3月累计出口1317.9万吨，同比下降25.5%。
2022年一季度各地共发行地方债18246亿元，是去年同期发行量的两倍多，其中新增专项债发行12981亿元，高于2019和2020年一季度，为历史上同期最快的专项债发行速度。
进入4月后基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。国内3月PMI为49.5%，环比下降0.7%。
3月全球铁矿石发运量环比增加1048万吨至1.18亿吨，中国45港到港量环比增加1064万吨，港口库存环比降库368万吨，在港船舶降3条。
4月18日至4月24日，中国47港铁矿石到港量2309.2万吨，环比增加19.3万吨，45港铁矿石到港量2273.2万吨，环比增加29.8万吨，北方六港到港量1085.3万吨，环比下降98万吨。4月18日至4月24日，澳巴7港铁矿库存1148万吨，周环比增加14万吨，处于今年中等偏高水平。
最近一期澳矿发运量环比下降97.9万吨至1686.3万吨，其中发运至中国的量环比下降58.7万吨至1464万吨，巴西矿发运量为614.5万吨，环比增加43.7万吨，发运至中国的量环比下降10.3万吨至271.9万吨。

日间市场风险偏好回升，权益市场午后持续反弹，黑色系市场情绪进一步回暖，铁矿盘面午后震荡走强。近期黑色系估值的回调主要源自市场对终端需求恢复速度的担忧，交易逻辑从强预期转向弱现实。一季度我国主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。一季度我国粗钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。但稳增长预期下，下半年成材消费有回补预期，粗钢压产压力将低于去年同期，铁元素需求不悲观。随着市场对下游消费预期的不断转好，铁矿远月合约估值有望逐步修复。宏观层面，美债收益率出现回落，美元流动性对铁矿价格的短期影响减弱。产业层面，短期来看长流程钢厂当前的低利润对炉料端价格形成负反馈。近期钢厂持续下调铁矿的入炉品位，持续减少了对球团和块矿的使用比例，而对烧结矿的使用比例已经升至近两年来的最高水平，低品矿的溢价将在较长时间内存在。从铁矿自身供需来看，近期唐山两港疏港再度受到影响，本周全国47港铁矿库存出现止跌回升。但近期铁水产量恢复较为明显，维持在230万吨上方运行，为近年历史同期高位水平，5月仍有望进一步提升。一季度三大矿山产销量均不及预期，当前外矿到港压力不大，铁矿基本面仍有进一步改善空间。
【交易策略】
市场风险偏好回升，随着终端需求逐步恢复，铁矿远月估值有望回升，基本面仍有进一步改善空间，操作上可尝试逢低吸纳。

玻璃   【行情复盘】
周三玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约跌0.33%收于1838元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场价格主流走稳，局部个别调整。华北天津中玻涨1-1.5元/重量箱，润安计划周四涨3元/重量箱，沙河区域产销一般，个别厂小板让利促销，市场价小降；华东价格大稳小动，成交相对平稳，局部小幅去库，个别厂价格小涨，但新价落实情况一般；华中整体成交情况一般，局部价格稍有松动。下游按需补货为主，整体交投淡稳；华南广东下游生产推进一般，多数随采随用，出货偏弱；西北市场交投一般，部分厂成交按量可谈；东北凌源中玻上调2元/重量箱，成交尚可。
供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产259条，日熔量共计172025吨，较前一周持平。周内暂无产线变化。
需求方面，周内国内浮法玻璃市场需求表现一般，局部限制解除加工厂开工上升。周内华东部分区域限制逐步解除，加工厂开工得到一定恢复，及华北物流改善，华北、华东部分有一定补库。但整体看，订单仍表现一般，补货持续性仍需观望。
库存方面，截至本周三，重点监测省份生产企业库存总量为6116万重量箱，较前一周下降66万重量箱，这一变化有可能成为新一轮去库的起点。
【交易策略】
随着疫情防控情况的好转及全国物流运输的畅通，疫情对玻璃现货的冲击最严重的时刻已经过去，后期库存有望见顶回落。当前沙河等地厂家定价处于盈亏平衡点附近，政策支持房地产市场良性运转，竣工需求预期没有发生大的变化，盘面深跌为买入套保提供良好时机。玻璃深加工企业宜把握成本线附近及以下的买入套保机会。

原油   【行情复盘】
今日国内SC原油高开震荡反弹，主力合约收于664.70 元/桶，涨5.54 %，持仓量减少633手。俄罗斯将停止部分欧洲国家的石油和天然气供应令盘面受到明显提振。
【重要资讯】
1、保加利亚能源部：俄罗斯天然气公司Gazprom已通知保加利亚天然气公司Bulgargaz，将从4月27日起停止天然气供应。保加利亚已经支付了4月份的天然气供应费用，俄罗斯停止天然气供应将违反现有合同。向消费者提供的天然气能保证至少未来一个月的供应。
2、财联社4月27日电，波兰石油和天然气公司（PGNiG）当地时间4月26日发布消息称，收到了俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）的通知，从本月27日起将完全停止天然气的供应。波兰石油和天然气公司表示，俄罗斯停止天然气供应违反了合同义务。据塔斯社报道，俄罗斯停止了向波兰供应石油。但随后，运营商数据显示，俄罗斯恢复对波兰的天然气供应。
3、匈牙利外长：根据俄罗斯天然气公司Gazprom的说法，经由保加利亚到匈牙利的过境天然气运输是独立处理的。
4、澳大利亚能源部长：澳大利亚没有看见俄罗斯天然气运输有下降。
5、日本石油协会（PAJ）：截至4月23日当周，日本煤油库存下跌500千升，至112万千升。日本汽油库存上涨7.9万千升，至168万千升。日本商业原油库存增加41万千升，至1004万千升。
【交易策略】
俄罗斯反制裁措施加大全球能源供给的不确定性，原油受到明显提振，盘面上，短线预计偏强运行，整体维持高位震荡。

沥青   【行情复盘】
期货市场：今日沥青期货大幅高开后维持震荡，主力合约收于4116 元/吨，涨5.21 %，持仓量减少22818 手。
现货市场：周一中石化主力炼厂价格上调100-200元/吨，周二中石油华南价格上调100元/吨，周三山东、华北等地小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4100 元/吨，山东3760 元/吨，华南4000 元/吨，西北3875 元/吨，东北4075 元/吨，华北3670 元/吨，西南4165 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比继续走低，开工率水平整体远低于历史同期水平。根据隆众资讯的数据，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为21.60%，环比变化-3.5 %。国内91家沥青样本企业装置检修量环比有所增加，合计产能损失达到2411万吨。从炼厂沥青排产来看，4月份预估实际产量为180.2万吨，5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，同比下降93.45万吨或32.21%。
2. 需求方面：近期北方地区沥青需求平稳释放，但南方等地因降雨及疫情防控影响，公路项目施工进展缓慢，沥青消费表现低迷，但随着部分地区防控政策的逐步放松，沥青终端消费有望好转。另外节前市场或有一定备货需求，炼厂出货有望增加。
3. 库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存均有所下降，尤其在刚需以及备货需求恢复下，厂库库存下降明显。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为87.17万吨，环比变化-11.6%，国内33家主要沥青社会库存为72.01万吨，环比变化-1.6%。
【交易策略】
成本端企稳反弹对沥青形成一定支撑，同时当前政策面支持基建利好未来沥青需求，进一步提振沥青盘面走势，但日内主力多头出现明显减仓，操作上，建议多单减持或做多沥青盘面利润。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，PTA延续反弹，TA2209合约收6124，涨幅2.07%，减仓1.48万手。
现货市场：基差坚挺，现货在09+90~95附近商谈。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，地缘因素扰动下，原油止跌反弹。近期国内疫情控制形势较好，同时俄罗斯地缘冲突因素再度发酵，油价大幅下降之后再度反弹。PX方面，近期PX-NAP价差高位有所回落，但供需尚可之下，预计跌幅受限。整体来看，PTA成本端仍存在支撑。
（2）从供应端来看，关注后续大厂装置检修兑现程度。三房巷2号线120万吨/年的PTA装置因技改停车检修，初步预计停车时间至少在半个月以上。此外，听闻中泰石化120万吨/年重启失败，关注后续重启进度。福海创450万吨/年的装置已从5成负荷提升至8成负荷，后续或进一步提升至9成负荷。因此，在检修降负与重启并行之下，短期PTA开工率变动不大，但5月份开工情况需密切关注大厂装置检修兑现程度，目前持谨慎态度。
（3）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。周三，聚酯工厂产销再度回归清淡，对应当日长丝产销在4-5成附近。目前已有部分聚酯工厂准备重启，预计聚酯开工率或逐步筑底。中期来看，随着疫情的控制，物流的疏通，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。4月聚酯开工率暂给予83.5%，5月谨慎给予85%。
（4）从库存端来看，4月22日PTA社会库存为270.1万吨（-2.8万吨）。5月份PTA有望维持宽松平衡，若需求反弹超预期，则有望迎来去库。
【交易策略】
当前PTA供需面未见明显驱动，短线绝对价格将跟随原油反弹。跨期方面，持续推荐关注9/1正套。跨品种方面，持续推荐关注多PTA空乙二醇。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，EG2205合约收4684，跌幅1.04%，增仓2.22万手。
现货市场：基差持稳，现货基差在09合约贴水100-110元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近端国内装置检修跟进力度一般，港口压力增大后，中长期远端检修将逐步增多。本周以来，国内乙二醇暂无新增检修执行，乙二醇开工率暂在63%-64%附近。后续，湖北三宁60万吨/年的煤制乙二醇装置计划5月降负运行，6月执行检修，检修时间预期在20天以上。目前港口供应压力较大，随着罐容的趋紧，滞港现象逐步体现。在需求没有强势放量情况下，中长期市场将通过低价倒逼国内装置检修产生缩量，因此中长期乙二醇检修或逐步增多。
（2）从需求端来看，聚酯开工率或逐步企稳，中期存反弹预期，重点关注华东疫情及物流情况。周三，聚酯工厂产销再度回归清淡，对应当日长丝产销在4-5成附近。目前已有部分聚酯工厂准备重启，预计聚酯开工率或逐步筑底。中期来看，随着疫情的控制，物流的疏通，聚酯及其下游开工率有望逐步回升，但回升的空间仍将取决于终端需求的恢复情况。4月聚酯开工率暂给予83.5%，5月谨慎给予85%。
（3）从库存端来看，4月25日（周一）华东主港乙二醇库存为117.3万吨（+8.6万吨）。4月25日至5月4日，华东主港到货18.6万吨，较前期虽有下降，但目前罐容已较为紧张，码头供应压力仍较为突出。
【交易策略】
港口延续累库，同时罐容已偏紧，供需指引偏弱，期价近期或延续低位运行。跨品种方面，持续推荐多PTA空EG策略。
风险提示：原油价格大幅上涨。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，成本支撑，港口去库，苯乙烯低开高走。EB06收于9728，涨274元/吨，涨幅2.90%。
现货市场：企业报价和现货价格上涨，市场存在逢高出货和补货成交。江苏现货9700/9750，5月下旬9715/9755，6月下旬9700/9740。
【重要资讯】
（1）成本端：成本高位震荡。俄罗斯暂停对波兰天然气供应，油价反弹；纯苯开工下降，需求预期向好，价格偏强；乙烯成本支撑仍在，价格高位震荡。（2）供应端：短停装置陆续重启，产量预计回升。河北盛腾8万吨4月26日重启；大庆石化12.5万吨和中韩石化2.8万吨，计划4月23日重启；汇丰石化2.5万吨4月16停车，计划5月5日重启；燕山石化8万吨4月21日停车，计划6月重启；山东华星8万吨3月15日停车，预计5月中旬重启。截止4月21日，周度开工率76.86%（+3.62%）。（3）需求端：华东部分企业复工，物流有所好转，下游开工回升，月末存在交割补货和节前备货需求。截至4月21日，PS开工率65.94%（+2.34%），EPS开工率57.87%（+9.96%），ABS开工率76.54%（+2.52%）。（4）库存端：截至4月27日，华东港口库存11.3（-1.18）万吨，到货小于提货，库存继续回落。
【交易策略】
苯乙烯供需面仍偏弱，成本主导价格走势。当前原油宽幅震荡，预计苯乙烯跟随调整，波动区间9500~10000元/吨。5月，疫情预计缓解，下游需求将好转，但是苯乙烯天津渤化45万吨将投产，供需偏松格局难改，在成本支撑下预计维持高位宽幅震荡。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三，需求疲软，短纤高开低走。PF06收于7710，跌8元/吨，跌幅0.10%。
现货市场：企业报价和现货价格窄幅上涨，工厂产销67.34%（-98.81%），阶段性补货后，产销回落，江苏现货价7775（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本高位震荡。原油受宏观情绪影响，高位回落，但是供需仍紧，预计回调空间有限；PTA有望恢复至供需平衡，价格跟随成本波动；乙二醇产量持稳，但进口增加库存压力较大，价格偏弱震荡。（2）供应端，部分装置将重启，供应预计回升。宿迁逸达20万吨计划4月底重启5月初产出；汇维仕15万吨4月19日检修一周；仪征化纤10万吨计划五一左右重启；洛阳实华4万吨装置3月28日停车，预计4月底重启；滁州兴邦20万吨计划4月底重启。截至4月22日，直纺涤短开工率63.2%（+1.7%）。（3）需求端，下游开工窄幅回升，但是对原料随采随用，需求偏弱。截至4月22日，涤纱开机率为75.7%（+0.7%），开机窄幅回升，维持相对高位运行。 涤纱厂原料库存8.7（-1.4）天，终端需求偏弱，叠加运输困难，原料库存持续消耗。纯涤纱成品库存20.5天（+1.5天），终端需求疲软，纯涤纱成品库存持续增加。（4）库存端，工厂库存12.8天（+0.0天），虽然产销清淡，但是企业开工低位，使得库存维持在12天左右窄幅震荡。
【交易策略】
短纤加工费修复至盈亏线附近，部分装置将重启，产量预计回升；需求端仍然偏弱，但是在成本的支撑仍在，预计PF06在7500~8100区间波动。中期，若疫情缓解，下游将集中补货，或支撑价格偏强。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日低高硫燃料油价格上涨为主，FU2209合约上涨224元/吨，涨幅5.76%，收于4114元/吨，低硫燃料油主力合约上涨200元/吨，涨幅4.02%，收于5171元/吨。
【重要资讯】
1. 美国4月22日当周API原油库存 +478万桶，前值 -449.6万桶。
2.俄罗斯国家杜马（下议院）发言人：天然气买家必须以卢布支付，否则将面临断供。
3.截至4月21日当周，中国主营炼厂常减压产能利用率为69.71%，环比跌2.21%，同比跌5.02%。
4.由于波兰和保加利亚未完成付款，俄罗斯天然气公司Gazprom停止向波兰、保加利亚供应天然气。
【后市观点】
原油成本端：中长期来看，供给弹性依然维持在低水平，俄罗斯缺口难以弥补，IMF虽然下调经济预期前景，原油需求较预期有所减弱，但部分较为严重地区疫情可能在五月以后好转，虽然二季度为原油需求淡季，原油需求依然坚韧，预计需求不会出现大幅下滑风险，二季度全球原油供需依然维持偏紧格局，叠加低库存背景下，价格依然有较强支撑；短期因素：俄罗斯将在周三切断波兰以及保加利亚天然气供应，使得俄罗斯与欧洲各国在能源供应问题上的紧张关系出现重大升级，风险溢价抬升，同时前期价格回调，利空因素释放，能源品价格上涨。
燃料油裂解价差：四月份国内部分炼厂进入检修，且独立炼厂和主营炼厂出于利润和需求面的考虑，开工率出现大幅下滑，尤其是地炼企业开工率已经降至50%下方，对于国内燃料油来说，整体处于供减需减状态，炼厂开工率持续走低可能预示着四月份燃料油持续强于原油的格局短时间内较难改变，也就是燃料油裂解价差短期依然偏强，单边策略来看，燃料油价格回调至支撑位后有所企稳，价格延续反弹，建议前期多单继续持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:今日聚烯烃价格止跌反弹，LLDPE2209合约上涨35元/吨，涨幅0.40%,收于8681元/吨，PP2209合约上涨45元/吨，涨幅0.53%，收于8580元/吨。
现货市场：4月27日，LLDPE现货市场价格涨跌不一，各区价格涨跌20-50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8700-9200元/吨。PP各区价格整理为主，变动幅度在0-50元/吨，华北拉丝主流价格在8530-8580元/吨，华东拉丝主流价格在8580-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8720-8900元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.福建古雷石化一期30万吨LDPE/EVA装置预计2022年5月份投产；
2.2022年4月底，PE前期检修装置开始逐步重启，主要包括抚顺石化、上海赛科、兰州石化、齐鲁石化、中科炼化、中煤榆林，涉及产能140万吨，4月底，PP重启装置主要包括中海壳牌、东明石化、海天石化、宝来利安德巴赛尔、万华化学等装置，涉及产能150万吨。
3.2022年4月21日当周，农膜开工率35%（-5%），包装开工率58%（+3%），其余持平；塑编开工率45%（-3%），注塑开工率48%（-2%），BOPP开工率57.22%（+7.22%）。
【交易策略】
近期国内聚烯烃装置检修仍较多，但随着部分停车装置陆续开车，国内聚烯烃产量开始边际回升，需求方面来看，虽然部分行业开工率依然较低，表现不及预期，但我们认为需求最差的时点已经过去，部分企业开工率开始回升，其中包装开工率回升3%，BOPP开工率上涨7.22%，且BOPP企业上游原材料库存也由之前的8.1天上涨至11.55天，说明部分下游企业已经开始进行原材料补库，后市我们需要关注其他重点企业的开工率以及原材料补库进展。聚烯烃也开始由此前的供需双减转变为供需双增态势。近期随着原油成本端走强，短期价格可能有所支撑，中长期来看，原油价格预计依然呈高位整理，同时5、6月份聚烯烃依然有去库预期，价格可能迎来一定程度反弹。

液化石油气   【行情复盘】
2022年4月27日，PG06合约收涨，截止至收盘，期价收于6161元/吨，期价上涨300元/吨，涨幅5.12%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至4月22日当周，API原油库存较上周增加478.4万桶，汽油库存较上周下降391.1万桶，精炼油库存较上周增加43.1万桶，库欣原油库存较上周增加114.3万桶。库存数据偏空，油价高位震荡。CP方面：4月26日，5月份沙特CP预期，丙烷853美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨；丁烷863美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨。6月份沙特CP预测，丙烷796美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨；丁烷806美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨。现货方面：27日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至6248元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5250元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降50元/吨至6450元/吨。供应端：上周内华东地区联力石化进入检修期，其他地区暂未有新增检修计划。整体来看，目前北方地区检修单位较多，且由于厂家降负荷生产以及自用增加等影响，产量以及商品量双双回落，国内供应量下降明显。卓创资讯数据显示，截至4月21日我国液化石油气平均产量67886吨/日，环比上一周减少2268吨/日，减少幅度3.23%。需求端：受疫情影响，工业需求稳中偏弱，4月21日当周MTBE装置开工率为46.6%，与较上周增加0.02%，烷基化油装置开工率为53.4%，较上期增加1.24%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。库存方面：按照4月21日卓创统计的数据显示，4月下旬，华南4船冷冻货到港，合计8.4万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，华东港口码头库存为41%，较上期增加2%，华南码头库存65%，与上期增加2%。
【交易策略】
原油短线向下的空间有限，成本端仍有一定的支撑，在成本端支撑的情况下，期价向下的空间有限，但由于目前自身基本面偏弱，期价上行动能偏弱，短期期价更多以5500-6300元/吨宽幅区间震荡走势为主，操作上不建议追涨杀跌，而是以反弹至6200元/吨上方轻仓试空为主。目前仍需密切关注原油市场变化情况。

焦煤   【行情复盘】
2022年4月27日，焦煤09合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于2839元/吨，期价下跌39.5元/吨，跌幅1.37%。
【重要资讯】
开工率71.18%较上期值涨0.11%；日均产量59.10万吨降0.08万吨；原煤库存202.12万吨降10.18万吨；精煤库存215.09万吨增1.68万吨。从洗煤厂开工率来看，开工率略有回升，但短期供应增量仍较为有限。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为591.56万吨，较上期下降16.53万吨，原煤产量的下降主要由于山西地区三座煤矿停产，预计停产至五月份。需求方面：汽车发运方面有所缓解，焦化企业到货情况有所改善。上周230家独立焦化企业产能利用率为76.97%， 较上期增加1.26%。全样本日均产量112.03万吨，较上期增加1.5万吨。进口煤方面：当前甘其毛都口岸日均通关恢复至300车左右，满都拉恢复通关，日均通关50车左右，三大口岸日均通关量超过350车，较年初略有回升，据消息称策克口岸将于近期恢复煤炭运输，届时蒙煤通关量较前期将继续回升。库存方面：整体炼焦煤库存为2458.6万吨，较上周下降41.39万吨，库存连续十二周下降。
【交易策略】
当前洗煤厂开工率维持稳定，供应仍难以大幅增加，同时蒙煤进口量下滑， 供应短期仍旧偏紧，局部需求受疫情影响，将有所下滑，但不改整体向好的趋势。在低库存的情况下，焦煤期价仍有支撑。操作上09合约等待回调结束之后的多单介入机会。

焦炭   【行情复盘】
2022年4月27日，焦炭09合约下跌，截止至收盘，期价收于3551元/吨，期价下跌69元/吨，跌幅1.91%。
【重要资讯】
供应端：当前汽车发运方面有所缓解，焦化企业到货情况有所改善。上周焦炭六轮提涨200元/吨落地，累计提涨1200元/吨，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为338元/吨，较上期增加80元/吨。在运输改善以及焦化企业利润提升的情况下，焦化企业开工率稳步回升，上周230家独立焦化企业产能利用率为76.97%， 较上期增加1.26%。全样本日均产量112.03万吨，较上期增加1.5万吨。需求端：因疫情反复，部分区域内汽运运输受限，且火运运力不足，钢厂原燃料库存下降，导致部分钢企高炉新增检修。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.8%，环比上期下降0.31%，同比去年下降5.7%；日均铁水产量232.97万吨，环比下降0.33万吨，同比下降4.26万吨。疫情对铁水影响有限，后期疫情逐步好转，铁水产量仍将稳中有增。库存方面： 4月21日当周，焦炭整体库存为1028.1万吨，较上周下降23.5万吨，库存连续三周下降，当前整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
疫情对短期供需均有一定的扰动，但随着疫情影响的逐步消退，供需双增的局面仍维持不变。当前焦煤供应紧缺的问题依然存在，煤价向下的空间有限，成本对于焦炭有一定支撑，操作上09合约仍等待回调结束之后的多单介入机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货窄幅高开，上行动能不足，重心承压回落，再度跌破2700关口，创近期新低。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛不佳，沿海地区价格窄幅松动，内地市场偏弱震荡。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区商谈2330-2400元/吨，南线地区商谈2300元/吨。近期上游煤炭市场僵持整理，成本端趋于稳定，甲醇企业生产压力不大，但利润水平有所压缩。根据企业公布的检修计划，5月份装置停车数量不多，甲醇开工水平或难以出现大幅回落，货源供应整体维持平稳态势。下游市场入市采购相对谨慎，尽管持货商降价让利排货，但实际成交依旧难以放量，刚需补货为主。甲醇需求端恢复不及预期，仅有煤制烯烃开工维持在相对高位，传统需求行业呈现不温不火态势。虽然假期临近，但下游暂无备货意向。3月份甲醇进口量恢复至90万吨以上，后期随着海外供应增加，甲醇进口货源仍将回升，沿海地区库存窄幅累积。
【交易策略】
甲醇供需偏弱，加之进口预期增加，市场缺乏利好刺激，期价走势承压，操作上维持偏空思路。

PVC 【行情复盘】
PVC期货回踩8500关口支撑后止跌，重心企稳回升，最高触及8690。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格大稳小动，波动幅度有限。与期货相比，PVC现货市场依旧处于升水状态，点价货源存在优势，但业者多持观望心态，实际成交偏疲弱。上游原料电石市场价格处于相对低位，PVC成本端下滑，企业生产利润可观。PVC行业开工负荷小幅下降，后期企业检修计划较多，供应端有望阶段性收紧。西北主产区企业出货为主，近期签单情况一般，预售订单减少，库存累积情况下，厂家多根据自身情况灵活调整报价。贸易商存在降价让利行为，下游终端操作谨慎，主动询盘不多。PVC下游制品与房地产紧密相关，虽然需求端政策出台，但需求释放需要时间过程，当前需求端跟进乏力，导致业者信心不足。
【交易策略】
华东及华南地区社会库存缓慢消化，出口市场表现尚可，PVC期价急跌企稳后，短期将有所修复，关注上方五日均线附近压力位。

动力煤 【行情复盘】
4月27日，动力煤主力合约ZC2205低开高走，全天震荡整理，报收于815.4元/吨，环比上涨0.05%。现货方面，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1155元/吨。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比持平。产地方面，榆林地区坑口煤价经过前期下调后，部分煤矿销售情况出现好转，场地存煤有所减少，同时，为避免出现存煤堆积现象，部分煤矿按需生产，总体来看，近日区域内调价煤矿数量较少，煤价稳中小幅调整；鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定，全市煤炭日产量保持在260万吨左右，而在产煤矿整体销售情况一般，区域内煤价以稳为主。港口方面，部分港口大雾封航，运力周转受限，锚地船舶数量维持高位。市场偏稳运行，成本支撑下，贸易商挺价意愿增强，部分卖方不愿低价出货，下游少量终端招标采购，还盘压价较低，成交一般。终端库存继续保持累积叠加临近政策限价，下游采购动力不足，后市关注疫情影响减弱后日耗恢复情况。进口煤方面，近期华南地区部分港口放宽了进口煤通关政策，然而在当前进口煤到岸价持续失去价格优势的情况下，再加上人民币兑美元汇率的贬值，近期的政策放宽暂时没有对进口煤市场造成影响，目前多数终端仍持谨慎观望心态。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前价格指数停发，现货价格继续走弱，供给端维持正常产出。需求方面，受疫情影响坑口拉运较为清淡，港口方面以长协拉运为主，下游采购热情较差。库存方面，大秦线运力恢复，港口库存也再度呈现出上涨局面。整体来说动力煤基本面较为清淡，未来5月坑口限价令将要实施，建议维持空头操作思路，逢高可适量加空，05合约下方支撑位700，上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】
周三纯碱期货盘面震荡偏强运行，主力09合约涨2.52%，收于2966元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场盘整为主，厂家出货情况较为顺畅。近期国内纯碱厂家整体盈利情况较好，近期检修、减量厂家不多。光伏玻璃对纯碱用量持续增加，纯碱厂家订单充足，新单价格持续上涨。轻碱主要下游产品行情一般，但纯碱厂家出口订单充足，部分厂家轻碱货源偏紧。
供应方面，前期检修、减量厂家逐步恢复正常，产量处于近期高位。纯碱行业负荷85.9%，较上周提升1.6个百分点。其中氨碱厂家平均开工88.9%，联碱厂家平均开工80.7%，天然碱厂平均开工100%。需求方面，近期国内浮法玻璃厂家盈利情况欠佳，对重碱需求暂时平稳；光伏玻璃对重碱用量持续增加；近期日用玻璃市场行情欠佳，开工负荷平稳，厂家盈利情况一般。
上周国内纯碱企业库存总量在125万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比减少3.5%。
【交易策略】
三月份以来光伏玻璃投产速度加快，2022年纯碱供需形势因新装置投产延后将显著偏紧，从年度供需趋势看，纯碱有望维持偏强走势。纯碱现货价格走高后，下游补库动力有所减弱，近期生产企业及贸易商库存合计去化相对平缓，多头情绪退潮。玻璃期货盘面的深度下挫后产线冷修预期升温，纯碱需求预期被削弱。接下来一段时期，重点关注盘面下行期间产业链库存去化情况，产业链下游企业宜等待库存深度去化和行情企稳的共振买入套保机会。

油脂   【行情复盘】
周三植物油期价延续涨势，主力P2209合约报收11650点，收涨250点或2.19%；Y2209合约报收11286点，收涨156点或1.4%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格走势上扬，当地市场主流棕榈油报价14130元/吨-14190元/吨，较上一交易日上午盘面上涨280元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+950-1050左右。广东豆油价格跟盘上涨，当地市场主流豆油报价11940元/吨-12000元/吨，较上一交易日上午盘面上涨260元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+690-750元左右。
【重要资讯】
1、印度尼西亚首席经济部长拉朗加·哈塔托在一份声明中说，印尼将从4月28日午夜开始禁止出口24度精炼棕榈油，直到散装食用油的价格降至每升14000印尼盾。出口禁令将适用于所有24度精炼棕榈油生产商。印尼国家食品采购机构Bulog将帮助一些公司将其产品分销给当地食用油生产商。他补充说，政府将会定期审查该政策。
2、4月27日，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，4月1-25日马来西亚棕榈油单产增长5.51%，出油率增加0.01%，产量增长5.56%。
【交易策略】
植物油期价目前延续涨势，短期来讲驱动因素有以下几点：一是印尼为控制国内食用油价格高企决定在28日午夜起禁止出口24度精炼棕榈油（印尼月均棕榈油出口量230万吨，24度精炼棕榈油占比30-40%）。印尼出口禁令将大幅减少短期全球植物油有效供给。二是地缘政治冲突大幅影响黑海地区植物油出口，并将对乌克兰新季葵花籽种植产生不利影响。三是美豆出口和压榨利润表现均较为良好，需求端对美豆期价存在支撑。中长期来看，5-6月马来西亚劳工紧张问题逐步缓解，印尼出口禁令难以长期持续，棕榈油供应紧张问题有望缓解。后续关注重点转向美豆新季种植面积、产区天气情况，在美豆供给偏紧和需求良好的背景下，美豆产区如有异常天气条件，易产生天气炒作现象。操作上，已有多单继续持有。

豆粕   27日，豆粕2209合约午后收于4001 元/吨，上涨18 元/吨，涨幅0.45%，涨停价开盘主要是资金面扰动，后续盘面无明显影响； 美豆07合约于1700美分/蒲继续承压，窄幅偏强震荡，位于1600-1700震荡区间中部位置，收涨在1670附近。
现货方面，国内油厂豆粕报价大多下跌，部分上涨，南通4250 元/吨跌50，天津4280 元/吨跌40，日照4290 元/吨跌30，防城4170 元/吨涨50，湛江4130 元/吨跌20。
【重要资讯】
欧盟委员会周二公布的数据显示，截至4月24日，欧盟2021/22年度（2021年7月开始）大豆进口量为1,147万吨，上年度同期为1,215万吨。截至4月24日，欧盟2021/22年度豆粕进口量为1,332万吨，上年度同期为1,413万吨。
国内油厂大豆到港量上升，大豆库存持续回升，截止4月22日当周，全国港口大豆库存为425.14万吨，较上周增加72.31万吨，增幅17.01%，同比去年减少19.93万吨，减幅4.48%。
USDA数据，截至2022年4月24日当周，美国大豆种植率为3%，持平于市场预估，上一周为1%，去年同期7%，五年均值为5%，播种进度偏慢。
【交易策略】
美豆主力07合约继续窄幅偏强走势，1700位置有强压，国际油籽供需方面无明显变化，美豆播种进度偏慢。国内市场关注焦点在于大豆及豆粕库存的连续回升。随着国内大豆到港量持续增加以及4月份以来的进口大豆持续拍卖影响，沿海港口大豆及豆粕库存回升至近去年同期水平，油厂压榨量也有所回升。同时生猪价格的反弹，也使得市场担忧国内豆粕需求下调。但从近期豆粕提货量来看，数据也是持续回升，表明需求仍有韧性。需求能否跟上豆粕供应的节奏是为关键，需要继续关注跟踪库存及油厂开机情况。短期我国豆粕供需偏紧态势有所缓解，但国际方面大豆供需依旧偏紧，5月以后我国大豆到港量依旧不及去年同期，从基本面角度来看此次回调空间有限。从技术面角度来看，回调力度较大，跌至前期密集成交区，涨势放缓，但并未打破上行趋势，技术上关注3850-3950元/吨支撑，多单考虑减持避险，关注支撑位力度，不建议追空。

菜系   【行情复盘】
期货市场：27日，菜粕主力09合约止跌继续反弹，午后收于3728 元/吨，上涨61 元/吨，涨幅1.66%；菜油主力09合约低开上行，午后收于13740 元/吨，上涨123 元/吨，涨幅0.90% 。
现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格涨跌互现，南通3870 元/吨涨10，合肥3880 元/吨跌20，黄埔3860 元/吨涨20。菜油现货价格上涨，南通14410 元/涨90，成都14600 元/吨涨90。
【重要资讯】
2022年4月27日消息：加拿大农户表示他们将减少油菜籽种植面积，加拿大统计局周二在一份报告中称，今年的油菜籽种植面积预计将降至2089.7万英亩，比2021年下降7.04%，这也低于分析师预期的2211万英亩。加拿大农户将转向小麦和玉米等作物。
USDA数据，截至2022年4月24日当周，美国大豆种植率为3%，持平于市场预估，上一周为1%，去年同期7%，五年均值为5%，播种进度偏慢。
根据海关总署3月份数据显示，2022年3月油菜籽进口量为11.55万吨，2022年1-3月油菜籽总进口量为37.47万吨，同比2021年1-3月油菜籽进口量52.66万吨减少15.19万吨，减少28.85%。因2022/23年加拿大油菜籽减产，进口成本高昂，国内油厂榨利倒挂，1-3月油菜籽进口量持续偏低。
【交易策略】
菜粕方面，近期高位宽幅震荡。美豆主力07合约持续小幅偏强，但1700强压反复上突未能站稳，主要是受到美国加息及公共卫生事件导致的需求担忧影响，国际油籽供需方面无明显变化。加拿大统计局周二在一份报告中称，今年的油菜籽种植面积预计将降至2089.7万英亩，比2021年下降7.04%，这也低于分析师预期的2211万英亩，进一步支撑菜粕价格。地缘摩擦造成俄乌菜籽、葵粕、菜油出口大幅受限，造成全球范围内的菜籽供需偏紧态势持续。我国菜籽及菜粕库存依然处于历史较低值。美豆远期供给向好并不能够缓解上半年全球油籽以及国内豆粕供给短缺的情况。加拿大菜籽大幅减产且当前库存较低，将会极大影响我国7-9月份菜籽供应量。并且6-10月是菜粕需求旺季，届时预计供应偏紧态势加剧。菜粕基本面向好，但豆粕供需有所缓解，在宏观利空因素带动整个商品下挫的背景下，且09合约技术面破位，多单考虑减持或平仓避险，关注60日均线3500附近支撑，考虑逢低买入。
菜油方面，供需基本面情况无明显变化，近期主要是受到棕榈的带动，印尼出口政策的频繁转换使得市场产生预期差，油脂期价高位出现宽幅波动。主力09合约成功站稳13000上方，并如预期上探13500，打开上方空间，上探前高14000。马棕产量恢复速度将出现进一步提升，但俄乌局势导致油脂短期供应偏紧，供应增速低于需求增速。三季度新作各主要油籽上市之前，油籽供应紧缺。本年度重心预计维持高位。菜油维持高位偏强走势观点，多单考虑继续持有。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约周三小幅回落，收于2986元/吨，跌幅0.17%；
现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。锦州港集港2790-2850元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2920-2960元/吨，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨，较周二持平；东北玉米价格稳中上行，黑龙江深加工主流收购2600-2690元/吨，吉林深加工主流收购2600-2700元/吨，内蒙古主流收购2640-2800元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨；华北玉米价格涨跌互现，山东收购价2800-3020元/吨，河南2750-2900元/吨，河北2750-2800元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）国际谷物理事会估计，乌克兰本年度的谷物期末库存将是正常水平的四倍。UkrAgroConsult分析师表示，如果黑海港口关闭到9月份，可能严重影响农业行业。一些农民很可能不得不把玉米留在田里，一直到明年春天，这肯定会影响质量和价格。
（2）美国农业部统计机构周一表示，截至4月24日，玉米播种进度为7%，低于业内人士估计的9%，也低于五年均值15%以及上年同期的16%。
（3）俄罗斯农业部继续上调小麦关税，同时调低玉米关税。
（4）市场点评：外盘来看，当下市场关注点在两个方面，一是旧作供需兑现，巴西二季玉米产量前景比较乐观，天气干扰的边际效应减弱，不过美玉米燃料乙醇端以及出口端的支撑仍在；二是新作的播种面积预期，俄乌干扰延续，市场维持乌克兰种植面积下滑预期，美国玉米播种开始，播种推进缓慢进一步提振市场利多情绪，目前对于外盘期价维持震荡偏强判断。国内来看，产区物流恢复，上游阶段性压力增加，叠加深加工开机率被动下滑，短期存在情绪修正，不过养殖端的支撑仍在，其他谷物有效替代空间有限，玉米期价回调空间或有限。
【交易策略】
玉米期价下方支撑仍在，操作方面建议关注回调做多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约周三小幅回落，收于3392元/吨，跌幅0.29%；
现货市场：周三国内玉米淀粉现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3320元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周二持平。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（4月14日-4月20日）全国玉米加工总量为47.71万吨，较前一周玉米用量减少1.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.88万吨，较前一周产量减少1.86万吨。开机率为46.74%，较前一周下降3.63%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至4月20日，玉米淀粉企业淀粉库存总量129.8万吨，较前一周减少4.2万吨，降幅3.14%，月环比增幅9.68%；年同比增幅38.69%。
（3）市场点评：淀粉期价依然围绕成本与需求的博弈展开，成本端近期回落，叠加现货端负反馈，期价承压回落。
【交易策略】
淀粉07合约短期或跟随玉米震荡，操作方面建议短线偏空思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶止跌整理，主力合约在12560-12730元波动，收盘略涨0.32%。20号胶主力合约在105935-10915元波动，收盘略跌0.14%。
【重要资讯】
截至2022年04月24日，中国天然橡胶社会库存111.12万吨，较上期缩减3.44万吨，环比跌幅3.00%，加速去库，较去年同期缩减24.43万吨，同比跌幅18.02% ，跌幅小幅扩大。
【交易策略】
沪胶暂时有止跌迹象。近日青岛地区天胶库存下降，出库率回升且入库率减小。因疫情防控对汽车产业链造成影响，市场普遍预期四、五月份国内汽车产销形势均不乐观，且物流运输不畅，轮胎替换需求疲软，轮胎生产企业成品库存偏高妨碍开工率进一步提升。不过，一旦下游需求改善，天胶供需矛盾将会更为显著，对于胶价会有利多支持。近日沪胶加速探底，主力合约可能在12500元附近寻找支撑。橡胶制品生产企业可逢低逐渐在期货市场上建立虚拟库存。

白糖   【行情复盘】
期货市场：郑糖继续走弱，SR209合约最低下探5857元，收盘略跌0.48%。
【重要资讯】
2022年4月26日，ICE原糖主力合约收盘价为18.93美分/磅，人民币汇率为6.5580。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5204元/吨，配额外食糖进口估算成本为6635元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5047元/吨，配额外食糖进口估算成本为6430元/吨。
【交易策略】
郑糖继续走弱，主要受国际糖价的带动。国内食糖供需不存在严重短缺或过剩的忧虑，糖价波幅理应不会很大。本年度食糖累计产量大概率低于1000万吨。3月份外糖进口量也显著低于上年同期水平。不过，4-6月是销售淡季，糖厂去库存速度可能较慢。但是，今年糖料作物种植情况的情况尚不明朗。外盘方面，印度食糖增产势头强劲，而榨季接近尾声，市场影响力逐渐减弱。后期巴西主产区开榨进度将成为影响全球糖价的主要因素。技术层面来看，上周ICE原糖净多持仓下降，市场做多力量减弱。郑糖主力合约或考验5900元附近的支撑，本月初的向上突破行情可能失败，或许要重新回到一季度那样的震荡走势。

棉花、棉纱   【行情复盘】
4月27日，郑棉主力合约涨0.02%，报21115。棉纱主力合约跌0.44%，报27170。棉花短期震荡。
【重要资讯】
国内棉花现货随期价下跌100元左右，各大棉企销售积极，质量较差棉花报价很低。多数纺企及大贸易商采购内地库双28级优质新疆棉，到厂价22700左右。随五一临近，下游维持刚需。
据USDA，全美春播进度同比持平，略快于近五年平均。西部及西南棉区迎来少量降水，但对改善土壤墒情利好有限；全美土壤缺水区域面积有所缩小，得州缺水范围有所扩大。
山东、江浙疫情管控力度减弱，只要核酸正常就放行。然而市场在上周少量补库后恢复平淡，且二季度是传统淡季，所以悲观情绪普遍有所增加，一些纱厂棉花棉纱尽量减少库存，抓紧回笼资金，保证现金流不断。
【交易策略】
棉花09合约短期震荡，观望为主。
期权方面，波动率维持低位，期权到期时间较长，短期暂无机会。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内继续上涨，收涨4%。
现货市场：盘面大幅上涨，现货市场交投情况一般，业者继续基差报价，总体低价惜售，尤其是在盘面持续上扬之后，针叶浆价格均在7000元/吨及以上。阔叶浆参考价6050-6100元/吨，成交匮乏。
【重要资讯】
本周青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆合计库存量较上周增加2.4%，其中保定地区、天津港及高栏港库存量环比窄幅下挫。
2022年2月份欧洲化学浆消费量94.99万吨（针叶浆31.50万吨、阔叶浆62.23万吨、本色浆1.26万吨），同比增加1.48%。2022年2月欧洲化学纸浆库存量62.77万吨（针叶浆23.11万吨、阔叶浆38.73万吨、本色浆0.93万吨），同比下降21.48%。库存天数19天，较去年同期下降7天。
4月份国内生活用纸装置整体开工负荷率较上月下降约10.36%。月内浆价仍偏高位震荡运行，成本压力之下河北地区部分纸企本月陆续降负荷；本月华东、华中、西南、西北、东北等地受到部分突发因素影响，纸企生产略有调控。
【交易策略】
现货成交仍一般，盘面上涨对情绪利好。4月成品纸市场偏弱，生活用纸企业开工下滑，成本及疫情均对生产有所抑制，白卡纸略偏强，开工及价格变动不大。纸浆近两周港口库存增加，目前接近历年同期，UPM芬兰工厂罢工结束，供应将边际改善，对供需预期有一定影响，但物流、人员等问题有待解决， UPM罢工近4个月，对商品浆供应影响量较大，因此全球纸浆供应量恢复正常仍需时间，国内纸浆进口短期仍维持低位。国内疫情持续时间过长，加之北京疫情导致市场信心不足，成品纸旺季需求面临落空，部分纸厂开工率下降及纸价走弱，使纸浆在高位承受的压力加大，不过对比去年同期，目前纸浆库存不高，且供应减量，因此负反馈风险虽然存在，但供应明显回升前，向下调整的幅度要低于去年，三季度前纸浆有望维持偏高区间运行，盘面在6700附近反弹后，建议关注7300附近压力，以及未来两周疫情进展。

重要事项:

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